En dépit d’une aversion certaine des investisseurs au risque, les unités de compte restent plébiscitées dans les allocations en assurance vie

Le troisième trimestre n’a pas fait exception : l’univers boursier est resté très volatil.

Le CAC 40 n’échappe pas à ce constat : après être monté de +11,15 %, il a ensuite perdu 12,59 % pour finir le trimestre en retrait de 2,84 %.

Anticipations d’inflation, sous-performance du style “croissance”, perspectives de croissance revues à la baisse par l’OCDE et banques centrales prêtes à pousser les économies en récession pour contrer l’inflation : tous ces facteurs sont venus contrebalancer des publications d’entreprise bonnes fin juin. 

Dans ce contexte, la collecte brute en UC se maintient à un très bon niveau, représentant 67 % des volumes, au détriment du fonds en euros (33 % de la collecte).

L’inflation reste le principal facteur à surveiller. Celle-ci est amplifiée par le niveau historiquement bas de l’euro face au dollar, qui augmente d’autant plus le prix des produits importés. Dans ce contexte, il faut se projeter sur le long terme pour espérer retrouver une rentabilité positive.

Les différents marchés obligataires ont atteint des niveaux historiquement bas. Ce nouveau point d’entrée a entraîné en fin de trimestre un retour des flux vers des fonds où le portage des obligations redevient attractif. Ces flux sont renforcés par le souhait des conseillers en gestion de patrimoine de profiter d’un éventuel rebond futur, qui serait susceptible de se produire dès que les voyants repasseront au vert. Ce rebond pourrait être déclenché par la fin du cycle de hausse des taux de la FED et de la BCE.

Quelles classes d’actifs ont été plébiscitées pour les versements ?

Tout d’abord, on observe le retour prononcé des investissements placés sur les supports d’attente (12 % des versements). Il s’agit ici principalement de versements sur les options proposées par les assureurs.

A l’heure où les marchés peinent à laisser transparaître une direction, ces options prennent tout leur sens. A l’instar du deuxième trimestre, le troisième trimestre 2022 fait la part belle aux supports immobiliers. Au sein de cette classe d’actifs, la vaste majorité de la collecte s’effectue sur les SC / SCI.

Les fonds actions représentent près de 11 % de la collecte, majoritairement drivée par les fonds actions internationales (36 % de la collecte sur les fonds actions) et par les fonds actions sectorielles (21 %). La proportion allouée aux fonds obligataires touche un point historiquement bas (1,44 %). Néanmoins, les conditions actuelles laissent présager un retour sur la classe d’actifs, via notamment les fonds à échéance.

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