Interview réalisée le 19 avril 2022

Quels sont les faits marquants de ce mois de mars sur les marchés ?

ETIENNE GORGEON

Le premier fait marquant du mois de mars est une volatilité importante sur le marché du crédit et des actions. L’Euro Stoxx 50, comme le marché du crédit, a baissé sensiblement début mars pour finir en le mois à l’équilibre. 

Mais le fait le plus marquant provient du marché des taux, le seul dont les pertes enregistrées n’ont pas été rattrapées. Il n’y a pas eu de retour à l’équilibre comme sur les actions et le crédit. 

Pour illustrer ce propos, en Europe, le 2 ans allemand, considéré comme l’un des principaux indicateurs lorsque l’on souhaite mesurer les conséquences de la politique monétaire de la BCE, a vu son rendement progresser de 70bp soit une perte de 1,5%.

Dans ce contexte, quelles sont les opportunités ?

ETIENNE GORGEON

L’OCDE a révisé le potentiel de croissance en Europe de 4% à 2,5% pour 2022.

Les économies développées partent d’un potentiel de croissance important, d’une situation de l’emploi robuste et de nombreuses initiatives budgétaires prises des deux côtés de l’Atlantique pour limiter les impacts des hausses du coût de l’énergie. 

Dans un scenario économique acceptable, où les taux de défaut devraient rester faibles, il nous semble que le marché du crédit et, en particulier, celui du haut rendement offrent désormais des perspectives de performances élevées.

Malgré la remontée de taux, comment générer des performances positives sur le marché du crédit ?

ETIENNE GORGEON

Il faut privilégier le marché du haut rendement par rapport au marché investment grade. Nous estimons qu’il faut se concentrer sur les maturités courtes et favoriser les coupons à taux variables. 

Par ailleurs, notre fonds obligataire Sanso Objectif Durable 2024 n’a pas été affecté par la hausse des taux du deux ans allemand durant le mois de mars. 

Cela démontre que ce fonds n’est pas sensible au marché des taux. En outre, sa maturité moyenne à 2,5 années le préserve de la volatilité des taux d’intérêts. 

Hormis l'approche de gestion, quels sont les autres atouts de Sanso Objectif Durable 2024 ?

ETIENNE GORGEON

Sanso Objectif Durable 2024 est un fonds de partage également labellisé ISR.

Les gérants de Sanso IS s’engagent à reverser une partie de l’actif net du fonds au bénéfice d’associations de défense de l’environnement et de protection des océans : l’Institut Océanographique et Surfrider Foundation Europe. 

On peut investir librement à l’entrée comme à la sortie sans pénalité.

Pour en savoir plus sur Sanso Objectif Durable 2024, cliquez ici.

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