Trop souvent, les investisseurs ont associé croissance du PIB et potentiel de hausse des marchés actions.

Telle ou telle bourse devrait forcément monter compte tenu de la croissance dans le pays.

 

Cependant, à  regarder la sous-performance du marché chinois depuis 2011 alors que la croissance y était encore supérieure à  7%, on constate que cette logique est inopérante en bourse.

Ce qui compte pour les marchés financiers et d’autant plus pour les actions, ce sont la tendance de la croissance (et non le chiffre dans l’absolu) et surtout les résultats des entreprises.

 

Or, si l’on regarde la croissance des bénéfices des entreprises dans les marchés émergents, elle est en berne depuis 2011.

 

Fort logiquement, les actions émergentes sont sous-performantes depuis cette date…

 

Pourquoi un tel regain sur les actions émergentes depuis le printemps 2014 ?

 

La situation a selon nous changé : les indicateurs avancés de la croissance (notamment les enquêtes PMI) se sont retournés à  la hausse dans les principaux pays émergents (à  quelques exceptions notables près).

 

De plus la croissance des entreprises semble avoir atteint un point bas.

 

Dès lors peut-on attendre un renouveau durable des actions des pays émergents ?

 

Peuvent-elles résister ?

 

Source : Eos Allocations

 

EOS Allocations posera "la question" à  4 sociétés de gestion (Carmignac Gestion, Comgest, Gemway Assets et Pictet AM) le 21 novembre à  Paris.

 

Veuillez trouver l’invitation à  cette conférence en cliquant ici.