Fenthum commercialise les fonds des sociétés Mainfirst et Ethenea. Entretien avec son équipe commerciale en France : Elena Ganem (Senior Manager) et Teddy Cognet (Director) .

Présentez-nous le fonds MainFirst Absolute Return Multi-Asset...

Elena Ganem et Teddy Cognet : MainFirst Absolute Return Multi-Asset est un fonds diversifié international avec une exposition actions entre 0% et 50%. Notre fonds, lancé en avril 2013, est aussi investi dans des obligations, des devises et des matières premières avec un objectif de performance absolue de 5% par an. Cela signifie que les gérants ne sont pas soumis à une allocation minimale pour une classe d'actifs spécifique, et qu'ils bénéficient d'une grande flexibilité.

L'équipe de gestion, composée de 5 personnes et très expérimentée (25 et 20 ans d'expérience pour les 2 gérants séniors), a une vision d'ensemble sur les marchés internationaux, notamment les actions, car ils gèrent aussi le fonds MainFirst Global Equities Fund.

La partie actions de notre fonds diversifié bénéficie donc des principales convictions de l'équipe, en particulier les titres « Growth », des entreprises internationales à croissance structurelle, sur lesquelles les gérants ont une meilleure visibilité. Concrètement, on retrouve actuellement ces thèmes d'investissement dans le paiement mobile, le cloud, livraison de nourriture à domicile, la pharmacie en ligne, etc...

L'objectif de notre solution étant patrimoniale, SRRI 4, le fonds dispose d'une couverture systématique sur les actions avec des futures sur indices (système identique sur MainFirst Global Equities Fund).

Comment le fonds a résisté sur la première partie de l'année ?

Elena Ganem et Teddy Cognet : Le 1er semestre a finalement été positif pour notre fonds diversifié malgré une forte volatilité sur le marché.

Le Covid-19 a fortement affecté les marchés actions sur les mois de Mars et Avril, et malgré les nombreux coups portés aux actifs risqués, la situation n'a pas été nécessairement négative pour nos investissements. En effet, des thèmes comme le cloud, ou les pharmacies en ligne en ont réellement profité. Notre approche sélective et active de nos titres, combinée à la protection constante du portefeuille via notre système de couverture pendant cette phase de stress ont permis d'assurer une performance stable de notre portefeuille.
 

Parallèlement, la partie obligataire du portefeuille a eu l'effet stabilisateur et réducteur de risque souhaitée par rapport à la poche actions. La structure du portefeuille obligataire (entre 30 et 35 d'obligations d'entreprises et 10% et 20% d'obligations d'Etat) a globalement été conservée, la duration a légèrement évolué de 5 à 4,8, tandis que la notation moyenne de la poche est passée de « A+ » à « A ».

En ce qui concerne les matières premières, l'Or, environ 6% du portefeuille à fin juin, a été l'un des principaux contributeurs de performance du fonds depuis le début de l'année, les investisseurs se réorientant rapidement vers un actif refuge face à la crise.

Au final, le fonds affiche au premier semestre une performance de + 4,02%.

Quelles sont les perspectives pour la fin de l'année ?

Elena Ganem et Teddy Cognet : Dans cet environnement encore largement perturbé par cette crise sanitaire, l'objectif de l'équipe de gestion est de maintenir une exposition sur les thèmes d'investissement de long terme avec une volatilité maitrisée. Une gestion patrimoniale avec un biais sur les actions internationales.

La diversification actuelle sur les différentes classes d'actifs (obligations d'entreprises, obligations d'état, devises et matières premières) sera maintenue et évoluera selon les conditions de marchés.

La poche action doit continuer à être une contribution importante à la performance du fonds.

MainFirst Absolute Return Multi-Asset affiche une performance de +9,63% depuis le début de l'année.

Nous maintenons donc notre confiance dans certains secteurs comme la santé et la pharmacie, notamment la pharmacie en ligne avec des titres comme Zur Rose ou Shop Apoteke.

Par exemple, Zur Rose a annoncé récemment le rachat de l'un de ses petites concurrents, Apotal en Allemagne, portant ainsi le nombre de ses clients actifs à plus de 8 millions. La poursuite de la consolidation du marché des pharmacies en ligne et l'introduction imminente des prescriptions électroniques en Allemagne devraient avoir un effet positif sur ces titres.

D'autres thèmes liés au confinement ou à diverses restrictions devront aider l'équipe de gestion à créer de la performance sur notre fonds diversifié, à l'instar des secteurs de l'e-commerce ou de la livraison de nourriture en ligne (Meituan Dianping, Amazon, Alibaba...).

H24 : Pour en savoir plus sur les fonds Ethenea et Mainfirst, contactez Elena et/ou Teddy chez Fenthum en cliquant ici.

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