Le graphique de la semaine - Immobilier : la grande bascule européenne des SCPI

FRÉDÉRIC BÔL

Président de l’ASPIM

« En 2025, les SCPI ont clairement privilégié les marchés hors de France : 75 % des investissements ont été réalisés à l’international (soit 2,68 Md€ sur 3,57 Md€ d’acquisitions). La domination est visible trimestre après trimestre, avec une part internationale comprise entre 71 % et 80 %.

Cette bascule est récente mais désormais bien ancrée. Sur 2024 – 2025, l’international représente environ les deux tiers des acquisitions (≈ 66 %), alors qu’en 2018 – 2020, la logique était inverse : environ 1/3 à l’international et 2/3 en France. Le facteur explicatif est double : d’un côté, les volumes investis hors de France se maintiennent à des niveaux élevés ; de l’autre, l’investissement en France a fortement décroché depuis le début de la crise des taux, avec une baisse d’environ 80 % (comparaison moyenne 2018 – 2020 vs 2024 – 2025). 

Cette dynamique est aussi alimentée par l’offre : une trentaine de SCPI lancées en 2024 – 2025, dont une grande partie affiche des stratégies européennes.

Enfin, la géographie des acquisitions se concentre : six pays captent l’essentiel des investissements 2025, avec en tête le Royaume-Uni (28,9 %), puis l’Espagne (14,1 %), l’Italie (13,9 %), l’Allemagne (13 %), les Pays-Bas (12 %) et l’Irlande (11 %) — soit près de 93 % des montants investis. 

Il est important de rappeler que, dans plusieurs pays européens, les acquisitions immobilières sont administrativement plus simples et plus rapides qu’en France. Ces délais plus courts se traduisent par une mise en exploitation plus prompte des actifs et peuvent représenter un gain de loyers allant jusqu’à un trimestre. »