💼 Une trajectoire de croissance solide

Avec plus de 2 milliards d’euros d’actifs sous gestion — soit un doublement en cinq ans ! — IVO Capital Partners s’impose comme une référence sur la dette émergente.

Le fonds IVO EM Corporate Debt cumule désormais plus de 950 millions € d’encours et dix années de track record, tandis que la version Short Duration SRI (+4,78% YTD) fête ses cinq ans. Dernier-né de la gamme, le IVO Euro Flexible Short Duration SRI, lancé en juin, vient compléter l’offre crédit (👉 lire l’article H24 ici).

Ces chiffres traduisent « un engouement qui se confirme pour la stratégie, avec l’excellent track record des fonds, mais également pour cette classe d’actifs qui bénéficie d’un contexte favorable », souligne Romain Lippe, Directeur commercial.

En effet, le marché est passé de 144 milliards USD en 2000 à... plus de 2 500 milliards aujourd’hui.

🎯 L’inefficience du plafond souverain, moteur d’alpha

La thèse d’investissement d’IVO part d’un constat simple : une entreprise ne peut être mieux notée que son pays. Ce « plafond souverain » crée une inefficience où de très bonnes sociétés se retrouvent sous-notées — et donc sous-valorisées.

Au sein du fonds IVO EM Corporate Debt, cette lecture se traduit par une surexposition structurelle à l’Amérique latine, une sous-exposition à l’Asie, et, conjoncturellement, une surexposition à l’Europe émergente.

Résultat : +57% depuis 2015, contre +25,5% pour l’indice.

🌍 Un contexte toujours porteur

Et pour la suite ? Les voyants restent au vert selon la société de gestion.

La baisse des taux directeurs devrait renforcer le portage, tandis que le coût de couverture diminue.

Côté crédit, pas de dérapage. « Il n’y a donc pas de raison d’avoir des spreads plus élevés », estime Michael Israel, Président d’IVO. Proches de leurs plus bas historiques, ils restent cependant cohérents avec les fondamentaux.

Même la courbe de taux américaine n’a pas affecté la zone de duration 3-7 ans, terrain de jeu de l’équipe. En somme, « avec nos horizons de temps, il ne se passe pas grand-chose dans le crédit », pointe la gestion.

⚙️ Une gestion active et opportuniste

L’équipe conserve une préférence pour le haut rendement. « Ce n’est pas le moment de sous-pondérer le HY ! », affirme le Président. La duration a été ramenée à 3,3 ans, niveau neutre, pour favoriser le carry plutôt que la sensibilité.

Face aux tensions commerciales et à la menace de nouveaux droits de douane américains, la gestion reste hautement réactive.

Concrètement, cela se traduit par un renforcement en Europe émergente et une rotation sectorielle vers les domaines les moins exposés au commerce mondial. Même le secteur des utilities, qui représente un quart du portefeuille, demeure très diversifié : « Il couvre 15 pays différents, ce qui limite la corrélation », précise Thomas Peyre.

🧭 En conclusion

Entre discipline, flexibilité et conviction, IVO Capital Partners continue de prouver que la dette émergente n’est pas qu’un segment de niche : c’est un moteur de performance... quand on sait en maîtriser les codes !