Alors même qu’aux Pays-Bas, les électeurs se rendent aujourd’hui aux urnes dans le cadre des élections législatives, le regard des investisseurs reste tourné vers les élections françaises dont le premier tour aura lieu le 23 avril, dans seulement 5 semaines.

L’élection néerlandaise n’inquiète pas outre mesure la planète finance, qui a compris que même si le PVV, parti d’extrême droite mené par Geert Wilders, venait à arriver en tête de cette élection, la coalition gouvernementale qui serait formée dans les mois suivants exclurait ce parti de manière quasi-certaine. D’après les derniers sondages, le PVV ne devrait en effet pas avoir plus de 25 sièges sur les 150 de l’assemblée.

A contrario, les élections françaises continuent de susciter une farouche méfiance dans l’esprit de nombreux investisseurs. En témoigne le taux de l’OAT 10 ans, qui est reparti à la hausse depuis le début du mois de mars et atteint de nouveau 1,1% contre 0,1% à l’été 2016.

Comment se protéger contre un choc aux élections françaises ?

« En France, l’élection de Mme Le Pen est aujourd’hui très improbable, mais pas impossible » observent Emmanuel Auboyneau et Xavier d’Ornellas, associés gérants chez Amplegest.

Mais ces derniers se veulent plutôt rassurants. « Si elle l’emportait, elle devrait ensuite trouver une majorité et sans doute faire des compromis. L’exercice du pouvoir est une autre chose que des décennies d’opposition ! ».

Un tel scénario représenterait néanmoins une très mauvaise nouvelle pour les investisseurs, qui s’inquièteraient de nouveau d’une dislocation de la zone euro.
« Comment se protéger contre un tel choc ? Probablement en augmentant les positions en dollars ou en francs suisses, en ne détenant pas d’obligations d’Etats en euros, et en ne gardant [en portefeuille] que des grandes sociétés internationales peu dépendantes de la situation française » expliquent les gérants, qui restent donc prudents à l'heure actuelle.

« La politique masque l’embellie économique »

Malgré les tensions entourant cette échéance, la société Amplegest reste positive sur les actions européennes en se raccrochant aux données économiques qui s’améliorent régulièrement en zone euro depuis la fin d’année dernière.

« Notre optimisme est factuel et lié à l’amélioration des fondamentaux. Nous sommes investis sur l’ensemble des zones profitant de la croissance (USA, Europe, Asie) mais restons surpondérés sur l’Europe qui est en début de cycle et où le prix des actions est attractif » estiment Emmanuel Auboyneau et Xavier d’Ornellas, bien que cette dernière affirmation puisse être débattue avec un CAC40 frôlant les 5.000 points.

Tout en affirmant rester « vigilants dans les deux prochains mois » dans un contexte politique d’autant plus tendu que le Royaume-Uni va déclencher la procédure du Brexit, les gérants se montrent également opportunistes. « Un choc de marché lié à la politique est souvent éphémère et devient une occasion d’achat. La période qui s’ouvre est passionnante ! » terminent-ils.

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