| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7726.2 | +0.79% | -5.19% |
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| Pictet TR - Sirius | 3.82% |
| Candriam Absolute Return Equity Market Neutral | 3.16% |
| JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha | 3.16% |
| RAM European Market Neutral Equities | 2.05% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 1.89% |
| Pictet TR - Atlas | 1.01% |
| Sapienta Absolu | 0.88% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 0.42% |
Syquant Capital - Helium Selection
|
0.40% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 0.38% |
| Schelcher Optimal Income | 0.18% |
|
BDL Durandal
|
-0.36% |
|
DNCA Invest Alpha Bonds
|
-0.60% |
| H2O Adagio | -0.71% |
| ELEVA Global Bonds Opportunities | -1.06% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | -1.11% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | -1.36% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | -1.87% |
| Alken Fund Absolute Return Europe | -2.15% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | -3.23% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | -4.05% |
|
Exane Pleiade
|
-4.49% |
| ELEVA Absolute Return Dynamic | -4.54% |
| MacroSphere Global Fund | -9.14% |
La gestion value continuera de surperformer la gestion croissance selon cette Directrice des investissements...
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Alexandra Morris, directrice des investissements chez SKAGEN, a fait le tour des marchés et précisé ses perspectives. H24 vous en propose un résumé... |
Surperformances des fonds phares de Skagen depuis le 1er janvier
-
SKAGEN Kon-Tiki à 2,6% contre 1,4% pour le MSCI EM au 29/03/2023 (part A code NO0010140502, value – pays émergents – toutes capitalisations) .
-
SKAGEN Focus à 7,8% contre 2,5% pour le MSCI ACWI au 29/03/2023 (part A NO0010735129, Actions internationales, fonds concentré, 35 lignes).
Seul SKAGEN Global sous performe légèrement l’indice mondial MSCI ACWI.
La gestion Value a beaucoup de réserve
Alexandra Morris estime que la gestion Value continuera de surperformer la croissance. Avant que l’inflation ne surgisse, les titres de croissance ont enregistré 10 à 15% de progression bénéficiaire pendant que les taux d’intérêts continuaient de baisser. Puis tout a basculé quand l’inflation est apparue au début de l’an dernier.
La décote Value (blanc) / Croissance (jaune) toujours très forte
L’écart de valorisation entre les titres Value et les titres Croissance est encore élevé selon le graphe ci-dessus.
L’inflation change la donne
L’extraordinaire facilité à emprunter à des taux réels négatifs, et proches de zéro en termes nominaux, a provoqué des excès de valorisation à de nombreux endroits de notre économie. On peut citer l’immobilier en Chine, de nombreuses valeurs technologiques non profitables et les monnaies virtuelles.
La hausse du coût du capital oblige à analyser plus encore les données fondamentales d’entreprise
Le momentum qu’offrait le crédit gratuit a disparu. Il laisse la place à des opérateurs industriels dans les infrastructures, par exemple, qui seront les grands bénéficiaires des plans d’investissement public. Ce sont des titres bon marché typiquement « value ».
La valorisation des principaux indices en dessous de la moyenne historique
Alexandra Morris rappelle que « le niveau de valorisation est un indicateur fiable du sens de la performance future ».
Hormis aux États-Unis, les valorisations actuelles (cf. triangles blancs dans le graphique) sont inférieures aux moyennes historiques que représentent les barres bleues. Pour la patronne des investissements de SKAGEN, c’est de bon augure pour les actions.
Ratios P/E des actions depuis 1990
Où se situe le principal risque ?
Alexandra Morris :
« La poursuite de la hausse de l’inflation et des taux d’intérêts. »
SKAGEN est une maison norvégienne mais Hussein Hasan, International Relationship Manager, est francophone 
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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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Voici vos événements pour les deux prochaines semaines du 23 mars au 2 avril 2026.
Publié le 23 mars 2026
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| M Climate Solutions | 3.73% |
| Regnan Sustainable Water & Waste | -0.26% |
| La Française Credit Innovation | -1.55% |
| Storebrand Global Solutions | -2.22% |
| Triodos Impact Mixed | -2.30% |
| Echiquier Positive Impact Europe | -3.10% |
| Triodos Global Equities Impact | -3.71% |
| Dorval European Climate Initiative | -4.48% |
| Triodos Future Generations | -4.88% |
| EdR SICAV Euro Sustainable Equity | -5.37% |
| BDL Transitions Megatrends | -6.18% |
| Ecofi Smart Transition | -7.22% |
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Palatine Europe Sustainable Employment
|
-7.52% |
| DNCA Invest Sustain Semperosa | -7.70% |
| R-co 4Change Net Zero Equity Euro | -8.80% |
