Le métal jaune a perdu près de 4% cette semaine malgré la publication des données de l’offre et la demande du 3ème trimestre de bonne facture (source : World Gold Council). En effet, si la demande traditionnelle a quelque peu marqué le pas (bijouterie en baisse de 11% par rapport à 2010), la demande d’investissement (+23%) et surtout la très forte augmentation des achats des Banques centrales (148 tonnes ce dernier trimestre contre seulement 23 tonnes l’année précédente) ont plus que compensé. Du côté de l’offre, seul le recyclage semble en mesure d’augmenter pour satisfaire la hausse de la demande ; et encore, l’augmentation de 13% par rapport à 2010 fait pâle figure quand on considère la hausse effective du cours de l’or en un an (+39% en moyenne). Une OPA supplémentaire est à relever dans le secteur aurifère : la société chinoise Shandong Gold serait sur le point de lancer une offre d’achat sur Jaguar Mining (société canadienne avec des mines d’or au Brésil) avec une prime de 73%. Du côté des mauvaises nouvelles, le Ghana se rajoute à la liste des pays désireux d’augmenter l’imposition des profits miniers. Une hausse de 10% du taux d’imposition est prévue dans le budget de 2012 ainsi qu’un impôt exceptionnel. Il n’y a pas que les pays du G8 qui augmentent les impôts ! Si le cours de l’or a plutôt bénéficié des problèmes de dette souveraine en Europe (l’or a davantage progressé en euro qu’en dollar depuis le début du mois), l’attention des marchés et des médias pourrait se tourner vers les Etats-Unis où une commission spéciale est censée annoncer la semaine prochaine comment économiser 1 200 milliards de dépenses sur 10 ans… Il y a urgence : la dette publique américaine vient de franchir le cap des 15 000 milliards de dollars et se rapproche dangereusement du seuil maximal alloué de 15 200 milliards qui devait permettre aux Etats-Unis de tenir jusqu’aux prochaines élections présidentielles.

Les prix du minerai de fer ont fortement rebondi depuis 10 jours et sont proches de 150 dollars/tonne après avoir chuté de 170 dollars à 117 dollars en ligne droite au cours du mois d’octobre. Le bras de fer engagé par les sidérurgistes chinois avec les producteurs de minerai (australiens et brésiliens) tourne donc comme prévu à l’avantage des mineurs. Le fait que les Chinois aient recommencé à acheter est aussi révélateur d’une économie qui, même si elle ralentit, reste vigoureuse.

Le pétrole (brent) termine la semaine en baisse de près de 5%. Il est à noter que le cours du WTI (référence américaine) a pour sa part augmenté cette semaine (dépassant même les 100 dollars/baril). L’écart d’évolution des prix entre les deux références s’explique par la mise en service d’ici mi-2012 d’un pipeline permettant un désengorgement partiel plus rapide que prévu à Cushing, lieu de fixation du prix du WTI.

Source : EDRAM