Rappelez-nous la stratégie du fonds...

Christophe Pouchoy

Echiquier Space est le premier fonds thématique lancé en Europe dédié à l’espace et à son écosystème.

Lancé en 2021 alors que l’économie spatiale 2.0 commençait à bénéficier du basculement du marché vers le secteur privé, nous avons choisi de positionner ce fonds sur l’ensemble de la chaîne de valeur de l’écosystème spatial. Echiquier Space investit ainsi dans des entreprises internationales innovantes qui contribuent à la démocratisation de l’accès à l’espace.

Fonds de conviction composé d’une trentaine de valeurs, nous sélectionnons des sociétés qui utilisent, développent ou bénéficient des technologies spatiales : opérateurs en orbite, constructeurs de fusées ou encore utilisateurs de données satellitaires, reflétant ainsi la diversité de ce secteur en pleine expansion.

Cette stratégie actions internationales totalise à ce jour près de 140 millions d’euros d’encours.

 Après une année remarquable pour l’écosystème spatial en 2024, les récentes tensions géopolitiques mettent les acteurs du secteur de la défense et de l’aéronautique sur le devant de la scène. Sommes-nous face à l’émergence d’un nouvel enjeu stratégique ?

Christophe Pouchoy

Les récentes tensions au sein de l'OTAN, combinées aux pressions américaines en faveur d’un renforcement des capacités militaires nationales, ont relancé le débat sur l'augmentation des budgets défense en Europe, dopant ainsi les performances des industriels du secteur.

Alors que l'attention était jusqu’ici focalisée sur les géants tech américains (MAG7), un nouveau groupe de champions européens émerge : Bae Systems, Leonardo, Dassault Aviation, Saab, Thales, Airbus, Rheinmetall ou encore Safran. Ils symbolisent la montée en puissance des industriels de la défense et de l’aéronautique. Avec des budgets militaires en hausse et une demande soutenue, ces titres pourraient, selon nous, devenir le nouveau moteur boursier de l’Europe.

Dans ce contexte inédit, Ursula von der Leyen a présenté le plan ReArm Europe visant à mobiliser 800 milliards d'euros. Les secteurs ciblés sont : les systèmes de défense aérienne, les munitions et l'artillerie.

 Quel est le positionnement du fonds Echiquier Space sur le secteur de la défense et aérospatiale ?

Christophe Pouchoy

Les dépenses militaires dans la défense spatiale sont l’un des 3 catalyseurs de croissance structurelle de l’écosystème du fonds.

Le conflit en Ukraine a démontré l’importance stratégique du domaine spatial, notamment via le rôle majeur joué par les acteurs commerciaux dans le géo-positionnement par satellite, les télécommunications et la télédétection.

Le secteur de la défense spatiale représente un segment dynamique, avec un marché estimé à 250 milliards de dollars d'ici 2035. Ce marché a affiché une croissance estimée à +24% en 2024.

Au sein de notre univers, nous investissons sur des « purs players » défense avec des activités spatiales importantes comme Leonardo ou Bae Systems, deux acteurs majeurs de l'industrie de la défense et de la sécurité. Nous nous intéressons également à Avio, spécialiste italien des lanceurs spatiaux (fusées Vega) et contributeur clé aux programmes européens, notamment Arianespace, dont 70% de son chiffre d’affaires est dédié à des activités de défense.

Echiquier Space investit également dans des entreprises de l’écosystème spatial dont les activités sont principalement axées sur le civil, mais avec une exposition substantielle au secteur de la défense. Nous nous intéressons ainsi à THALES, dont 55% du chiffre d’affaires est dédié à des activités de défense ou encore RTX, leader américain de l'aéronautique, dont 40% de son chiffre d’affaires est réalisé sur la défense.

Ainsi, notre positionnement sur les valeurs Défense n'a cessé de se renforcer depuis 2024 avec une réallocation sur les valeurs européennes en fin d’année. Au 31/03/2025, le fonds détient près de 50% de valeurs liées à cette thématique, dont près de la moitié sont des acteurs européens.