Après trois années compliquées pour la gestion active, Mansartis aborde 2026 avec confiance. Pour Laurent Hirsch, Directeur du développement, c’est la solidité de la philosophie d’investissement et la cohérence des choix stratégiques, maintenues malgré la forte dispersion de performance des marchés, qui ont permis à la société de préserver des encours stables à 1,1 milliard d’euros dans un contexte exigeant. « Les fondamentaux reprennent le dessus, et c’est une bonne nouvelle », relève-t-il.

Un environnement contrasté pour la croissance

Ces derniers mois, l’environnement a été difficile pour les stratégies croissance et qualité en Europe, alors qu’elles ont bien fonctionné aux États-Unis. Cette divergence tient à des facteurs à la fois structurels et conjoncturels. Aux États-Unis, les leaders technologiques bénéficient pleinement de la dynamique de l’IA. En Europe, où l’on manque d’acteurs positionnés en amont de cette chaîne de valeur, la conjoncture domine : avec une croissance faible et des politiques monétaires plus accommodantes, les flux se dirigent vers les secteurs Value, plus attractifs en matière de distribution aux actionnaires.

Dans ce contexte, la gestion croissance en Europe reste "challenging", même si « dans le peer group croissance, on se positionne plutôt bien », souligne Laurent Hirsch. Aux États-Unis, son ADN croissance mais surtout la discipline apportée à la diversification, aux valorisations et aux modèles économiques explique nos résultats. Les bonnes performances du fonds Mansartis Amérique ISR, passé de 40 à 130 millions d’euros, en témoignent.

Sélectivité et convictions pour un cycle en mutation

Mansartis reste fidèle à son positionnement : une gestion de conviction orientée croissance et qualité, encadrée par des critères ISR exigeants. « Notre ADN, c’est la croissance responsable, rappelle la société de gestion. Sans être dogmatiques, nous pensons que la création de valeur durable repose sur la capacité des entreprises à investir, innover et réallouer leurs bénéfices, et ce quel que soit le secteur dans lequel elles opèrent.»

Cette cohérence s’accompagne de lignes rouges assumées. « Nous sommes absents de la défense : près de 60 % du secteur est sujet à controverse, avec des enjeux éthiques, humains et géopolitiques majeurs. » Une approche différenciante alors que de nombreux fonds justifient ces investissements par le prisme de la souveraineté. Mais « sans augmentation de capital, acheter une action cotée n’y contribue pas », souligne Laurent Hirsch.

Rester fidèles à sa philosophie ne signifie pas rester figés. Le gérant doit désormais capter la croissance là où elle se trouve, y compris dans des secteurs longtemps considérés comme matures. Si des thématiques structurelles comme la transition énergétique, la modernisation des infrastructures ou l’automatisation ouvrent de nouveaux relais de développement, d’autres secteurs plus traditionnels retrouvent eux aussi un potentiel propre. C’est dans ce contexte que la gestion a intégré des valeurs bancaires en début d’année, puis des utilities plus récemment, chacun porté par des moteurs de croissance spécifiques.

Cette sélectivité se retrouve aussi dans l’IA. « Nous ne sommes pas dans une bulle comme en 2000 : les cours reflètent les résultats. Mais il faut distinguer les gagnants des perdants et éviter les effets de mode de court terme, qui peuvent parfois se transformer en véritables bombes à retardement. »

Un contexte de marché qui redonne du sens à la gestion active

Les raisons d’être optimiste en 2026 sont multiples :

• La dispersion des performances crée des opportunités : un environnement où la sélection de titres redevient un vrai moteur de performance.

• Le retour des fondamentaux : la qualité des modèles économiques et la capacité à générer de la croissance durable redeviennent déterminantes.

• L’émergence de nouveaux relais de croissance : transition énergétique, infrastructures, automatisation… autant de dynamiques porteuses.

• Et une prime à la visibilité : en période d’incertitude, les entreprises solides et bien gérées sont recherchées.

« On a une conviction assez forte sur les marchés actions, tant aux États-Unis qu’en Europe », conclut Laurent Hirsch. Pour lui, le message est clair : la gestion active n’a pas dit son dernier mot. Mansartis estime que le cycle qui s’ouvre devient plus favorable à une approche sélective et disciplinée, où la qualité des entreprises et la compréhension fine des moteurs de croissance feront la différence.