Clément Lemaire

Irbis

Le contexte des marchés incite à un niveau de prudence accru, tant sur les marchés actions que sur les marchés de taux. Les grandes familles de produits commercialisés en 2025 devraient rester les mêmes en 2026, mais avec un niveau de robustesse plus élevé. Nous préconisons donc de privilégier les mécanismes défensifs des produits structurés, plutôt que de poursuivre une course effrénée au rendement.

Nous identifions 3 grands blocs en 2026 auprès de nos partenaires :

• Un bloc principal sur des indices diversifiés ou sectoriels, en intégrant de la dégressivité de manière systématique et des barrières de protections basses (l'Europe pour les indices diversifiés et l'énergie, l'intelligence artificielle, les valeurs financières et la défense pour les thématiques sectorielles).

• Des produits de taux avec une garantie de capital en format Target ou Tarn, c'est-à-dire que les produits peuvent être rappelés dès lors qu'une somme cible de coupons est atteinte, permettant ainsi de ne pas se focaliser uniquement sur une possible baisse des taux pour déclencher le rappel.

• Une dernière poche tactique sur des produits sur titres vifs, avec le plus de prudence possible et une sélection rigoureuse à partir de fondamentaux solides.

Julien Bard

Marex Financial Products

Ces deux dernières années, les produits actions et de taux ont continué de dominer le marché français. En parallèle, les produits de crédit (CLN) restent encore sous-représentés, alors qu'ils constituent une alternative naturelle aux CAT/DAT et aux notes de taux fixe arrivant à échéance, dont les rendements se sont fortement normalisés.

Dans un contexte politique et géopolitique incertain, les Credit Linked Notes sur entités Investment Grade offrent une décorrélation des marchés actions tout en permettant de capter des rendements de l'ordre de 4 à 5% par an sur des maturités raisonnables (environ cinq ans).
Chez Marex, nous constatons un intérêt croissant pour ces solutions, soutenu par une grande flexibilité : produits rappelables ou non, coupons accumulés ou payés périodiquement, des tickets accessibles dès 100K€ et un large univers d'entités de référence. Les produits de crédit pourraient ainsi progressivement trouver leur place dans l'allocation des investisseurs en 2026.

Franck Magne

Eavest

2026 : marchés volatils et sélectifs

Les marchés entrent dans un nouveau régime : les taux directeurs en baisse, mais sans retour au "monde d'avant-2020", resteront autour de 2-3 %, tandis que la volatilité devient structurelle. La visibilité réduite et les ajustements rapides imposent la prudence, avec des tensions géopolitiques et une guerre commerciale comme moteurs clés des investissements.

Certaines tendances se distinguent : l'IA crée de la valeur durable, la santé combine résilience et potentiel de croissance, et l'industrie et les infrastructures attirent des flux long terme dans un monde fragmenté.

Dans ce contexte, les produits Phoenix mémoire sont privilégiés. Toutefois, dans ce marché, leurs performances dépendent moins du niveau de coupon et de protection que de la qualité du sous-jacent. La sélection de thématiques solides et liquides devient le principal moteur de création de valeur.

Nicolas Dubos

Nexo Capital

L'année 2026 devrait offrir un environnement favorable aux produits structurés en monétisant une volatilité persistante liée aux tensions géopolitiques et commerciales. Un des enjeux sera de capter les opportunités de marché en étant réactifs, tout en assurant une diversification renforcée des portefeuilles.

Pour ce faire, nous nous appuierons notamment sur nos outils internes de construction de paniers équipondérés, couvrant de larges univers d'actions : France, Allemagne, États-Unis, Chine (avec ou sans décrément), ainsi que sur notre gamme d'indices spécifiquement conçus pour limiter l'impact historique du décrément.

En début d'année, l'attention se portera notamment sur la Chine, la dynamique allemande, l'IA, les métaux précieux ainsi les moteurs de performance transatlantiques ajustés selon les perspectives EUR/USD (facteur déterminant du rendement des sous-jacents US pour un investisseur en euro).

Quentin Nansot

Marigny Capital

Après plusieurs années de rendement élevé sur les actifs risqués, la valorisation des actions nous semble aujourd’hui globalement élevée. Si le scénario central prévoit une croissance mondiale solide, celle-ci est déjà largement intégrée dans les cours, avec de fortes disparités sectorielles.

Notre approche privilégie donc des solutions défensives et opportunistes, notamment sur les thématiques de la banque, du luxe et de l’énergie en France et en Europe. Compte tenu des incertitudes, nous invitons nos partenaires à réduire parfois leurs attentes de rendement afin de renforcer les protections et les probabilités de rappel.

Nous restons positifs sur le secteur bancaire, qui offre une bonne visibilité et des valorisations raisonnables. Les produits de taux à capital garanti demeurent un véritable outil d’allocation malgré des valeurs liquidatives dégradées par la hausse des taux longs.

L’inflation apparaît maîtrisée et 2026 pourrait être une année de statu quo de la BCE, un ralentissement pouvant toutefois conduire à une politique plus accommodante. Nous continuons de privilégier des formules défensives avec une forte visibilité sur la distribution ou les rappels et des sous-jacents plutôt indexés aux taux courts  (Euribor 1 an, CMS 2 ans).

Maxime Namysl

Adequity

Nous proposons deux approches pour s’exposer au marché actions en 2026. Pour les profils équilibrés ou intermédiaires, Adequity privilégie une diversification sectorielle et géographique dans un contexte d’incertitudes géopolitiques et économiques. Pour les profils plus dynamiques, une exposition à des thématiques d’innovation comme la robotique ou à des secteurs décotés tels que le luxe peut constituer une alternative.

Dans les deux cas, l’intégration de mécanismes défensifs (dégressivité, dates de constatation fréquentes…) reste pertinente afin de gérer la volatilité de court terme. Ces dispositifs ont démontré leur efficacité en 2025, avec de nombreux remboursements malgré la forte baisse observée lors du Liberation Day.

Enfin, après plusieurs baisses de taux de la BCE, une stabilité des taux courts est anticipée en 2026 selon nos économistes. Dans ce contexte, des solutions à capital garanti peuvent permettre le versement de coupons et le remboursement du capital tant que les taux de référence demeurent stables.

Louis Pradié 

Equitim

En 2026, notre approche reste guidée par l'adaptation de notre offre aux conditions de marché. 

Pour les produits à capital garanti, nous privilégions notamment les solutions sur taux courts (Euribor 3/12 mois, CMS 2 ans) - plus lisibles dans un contexte incertain avec un risque de désinflation et de croissance modérée en Europe - et offrant des barrières de rappel optimisées, afin de maitriser la duration des produits.

Sur les allocations dynamiques, nous privilégions un cœur de portefeuille de produits structurés exposé à des indices actions larges, européens et transatlantiques, complété par des produits liés à des thématiques ciblées - défense, énergie, ressources de base, financières et santé - en phase avec le nouveau paradigme mondial. Dans un marché actions relativement élevé, nous privilégions un renforcement des mécanismes de protection, quitte à abandonner un peu de rendement si nécessaire.
Enfin, le crédit reste à ce stade une classe d'actif globalement en retrait, son niveau de rémunération étant jugé insuffisant.