Face à l’inflation et aux discours des banques centrales, les conseillers orientent leurs clients sur les unités de compte

En termes de collecte brute, 59% a été positionnée sur les unités de compte. En effet, les investisseurs ont appris à composer avec un univers volatil et en manque de direction, auquel il convient tout de même d’apporter quelques nuances. Ils ont ainsi fait le choix de délaisser le traditionnel fonds en euros (représentant 41% de la collecte), faisant pourtant office d’actif refuge dans l’environnement de l’assurance-vie, mais dont les rendements sont désormais bien inférieurs aux niveaux d’inflation historiquement hauts.

Les conseillers financiers orientent aujourd’hui leurs clients sur les unités de compte. On note qu’au cours du second trimestre, le split fonds euros/UC est revenu à des niveaux similaires à ceux observés fin 2021. Par ailleurs, les fonds de gestion alternative, les fonds d’infrastructure ainsi que les supports immobiliers tirent également profit du contexte inflationniste actuel.

Quelles classes d’actifs ont été plébiscitées pour les versements ?

• La plus forte progression est réalisée par les supports immobiliers, qui représentent 50% de la collecte brute sur les UC (+ 24 points par rapport au T1 2022).

• Outre l’immobilier, on observe un retour de la gestion dédiée via les véhicules Luxembourgeois de type FID, FIC, FAS (18% des versements UC).

• Les fonds actions, pour leur part, voient leur proportion de la collecte sur les UC reculer (9%). Les investisseurs ont boudé l’Europe, qui concentre la majorité des inquiétudes liées à la situation géopolitique. Ils ont donc privilégié les fonds diversifiés géographiquement : les fonds actions internationales ont représenté 33% des versements dans l’univers des fonds actions.

• Côté thématiques (23% des versements sur les fonds actions), les fonds à dimension environnementale et responsable se distinguent via le sujet de la transition énergétique notamment.

• Enfin, concernant les fonds obligataires, la situation évolue en demi-teinte. Les CGP privilégient les fonds indexés à l’inflation, ainsi que les fonds obligataires court terme pour s’exposer à une baisse des taux courts en cas de ralentissement économique.

Quelles classes d’actifs ont été plébiscitées pour les arbitrages ?

Avec des marchés manquant clairement de directionalité, la proportion de l’encours Nortia Life arbitrée au cours du second trimestre 2022 est en léger recul, à 3,2% du stock.

Malgré des marchés actions et obligataires en repli depuis le début d’année, les CGP estiment que les points d’entrée ne sont pas encore optimaux. Dès lors, ils se montrent dans l’attente d’un dégagement d’une tendance claire sur les marchés avant de repositionner les contrats de leurs clients sur ces classes d’actifs.

Une volonté de diversifier les positions des clients ressort également dans le choix des arbitrages, avec l’utilisation de fonds de gestion alternative, souvent décorrélés des marchés traditionnels. On observe également une hausse des flux vers le non-côté, via les FCPR.