Trajectoire

Quand on pense sélection de supports d’investissement responsable, ECOFI AGIR POUR LE CLIMAT se doit de figurer parmi cette short-list. Ce fonds multi actifs à impact, classé article 9 au sens de la réglementation SFDR et détenteur des 3 labels français (Greenfin, ISR, Finansol) est géré par application d’un filtre ISR exigeant, qui contraint son spectre de valeurs éligibles aux alentours de 40% par rapport à l’univers de départ. Par cette approche, le support se dote d’une vision à long terme pour être acteur de la transition énergétique et écologique à travers les éco-activités. Olivier Plaisant et son équipe pilotent une allocation résolument offensive exposée, a minima à hauteur de 60% sur la partie actions.

Impact

Au 30/09/2022, cette exposition actions (58% de l’allocation à date) est complétée par une poche obligataire (16,80%) composée de green bonds (contraintes du label Greenfin à hauteur de 75% minimum), une poche de titres solidaires (9,80%) ainsi qu’un reliquat de cash et quasi cash (15,40%).

L’importance de la dernière poche illustre un positionnement relativement prudent en lien avec les incertitudes géopolitiques (conflit Ukraine/Russie), les inquiétudes inflationnistes ou encore l’impact d’une éventuelle récession sur les cycles économiques. L’environnement macro-économique dépeint est cependant à nuancer avec un marché du travail solide et des publications d’entreprises récentes faisant état de guidance résolument positives. Dès lors, il n’existe pas de tendance directionnelle claire et les équipes de gestion ne cessent d’être attentives à l’impact et au poids des banques centrales sur l’économie. Si le début de la période estivale a été marquée une accalmie dans la spirale négative des marchés avec un regain de l’appétit pour le risque de la part des investisseurs, le changement de ton des banquiers centraux en août a sonné la fin de la partie. 

Sur la poche actions, les valeurs de services aux collectivités, thème très présent en portefeuille, ont tiré profit de leur corrélation à l’indépendance énergétique de l’Europe. Parmi ces valeurs, on retrouve ACCIONA ENERGIAS (6,71% de l’actif net) et EDP RENOVAEIS (5,57%) qui font figure de valeurs historiques pour la gestion avec des notes ESG globales de respectivement 7,8/10 et 8,2/10, selon le processus ISR d’Ecofi. Filiale du groupe de BTP ACCIONA, ACCIONA ENERGIAS est dédiée à fournir des solutions basées sur les énergies renouvelables, dans le but de contribuer à la décarbonisation de la planète. 

Au-delà des énergies renouvelables, de l’industrie, des valeurs technologiques, l’agriculture et la forêt sont les éco-activités principalement représentés dans le portefeuille. 

Preuve de la diversité de l’allocation, les valeurs technologiques concernent aussi bien des titres de semi-conducteurs avec ASML HOLDING (4,71%), que des éditeurs de logiciels comme DASSAULT SYSTEMES (4,32%), voire des sociétés de consulting. Côté industriel, BUREAU VERITAS (3,56%) se positionne sur une thématique d’avenir importante aux yeux de la gestion. En tant que spécialiste de l’inspection, de la certification et du contrôle, la société est à même de jouer un rôle essentiel dans la dynamique de certification ISR, qui constitue un marché de taille qui devrait connaître une croissance exponentielle, selon la société de gestion.

La construction du portefeuille, les convictions des gérants et la stabilité des lignes sont d’autant de facteurs qui permettent au support de surperformer sa catégorie Quantalys (Allocation flexible monde) : performance annualisée à 5 ans de +4,10% vs +0,35% (au 30/09/2022), malgré une performance YTD en retrait de -20.24% (vs -13,74% pour sa catégorie).

Ligne de mire 

ECOFI AGIR POUR LE CLIMAT est donc une solution alliant performance, investissements thématiques et ISR. Avec un portefeuille de conviction, la gestion se fixe comme objectifs de financer les entreprises solidaires et d’investir pour la transition énergétique et écologique à travers les éco-activités.

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia 

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