| CAC 40 | Perf Jour | Perf Ytd |
|---|---|---|
| 7713.08 | +1.13% | +4.45% |
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| RAM European Market Neutral Equities | 5.95% |
| H2O Adagio | 4.98% |
| M&G (Lux) Episode Macro Fund | 4.82% |
| Jupiter Merian Global Equity Absolute Return | 4.50% |
| BNP Paribas Global Absolute Return Bond | 3.58% |
| Sienna Performance Absolue Défensif | 2.84% |
| Exane Pleiade | 2.33% |
| Fidelity Absolute Return Global Equity Fund | 2.29% |
| Cigogne UCITS Credit Opportunities | 1.74% |
DNCA Invest Alpha Bonds
|
1.74% |
| Syquant Capital - Helium Selection | 1.43% |
| Candriam Bonds Credit Alpha | 1.41% |
| AXA WF Euro Credit Total Return | 1.15% |
| Pictet TR - Atlas Titan | 0.74% |
| Pictet TR - Atlas | 0.56% |
|
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral
|
0.47% |
Un premier semestre 2023 surprenant...
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La hausse fulgurante et inattendue des valeurs technologiques américaines ainsi que celles du luxe en Europe ont porté les indices, tandis que le reste du marché actions a fait du sur place. Le marché obligataire a également pris au dépourvu les investisseurs, perdus dans un contexte de volatilité retrouvée après une décennie de taux bas et stables. Le scénario du marché s'ajuste autour d'une récession de part et d'autre de l'Atlantique, mais d’ampleur limitée. L’horizon commence tout de même à s'éclaircir. Stéphane Toullieux, président d'Athymis Gestion nous fait part de ses vues ainsi que de ses suggestions pour la suite de l'année. H24 vous en propose un résumé... |
Point macroéconomique
Aux États-Unis ➡️ Les attentes de « skip » de la FED se sont confirmées le mois dernier, les taux directeurs ne sont pas montés outre-Atlantique [Ndlr H24 : La Fed a finalement annoncé hier relever ses taux directeurs de 25 points de base]. Ce « skip » est un moyen de laisser du temps à la politique monétaire de porter ses fruits tout en promettant des hausses supplémentaires afin de calmer le marché. Ainsi, la Fed bénéficie, dans une certaine mesure, des effets d'une hausse, sans la faire. Stéphane Toullieux, président d'Athymis Gestion en profite pour souligner que cette posture renforce la probabilité d'un atterrissage en douceur, scénario privilégié par la gestion. Néanmoins, une certaine inquiétude persiste. Si de nombreuses composantes de l’inflation chutent, l’emploi se montre très résilient.
En Europe ➡️ Les chiffres d'inflation demeurent relativement élevés par rapport aux attentes de la Banque Centrale, malgré quelques signaux positifs. Tout comme l'Allemagne, l'Euro zone est entrée en récession technique à la suite des révisions de croissance sur le premier trimestre de l'année. En revanche, la France s'en sort relativement bien.
En Asie ➡️ « La Chine a été la déception du semestre » souligne Stéphane Toullieux, les indicateurs macroéconomiques ne soutiennent pas une reprise aussi forte qu'espérée. Le travail, quant à lui, n'est pas particulièrement mauvais, le chômage s'élève à 5.2% ce qu'il estime raisonnable. En revanche ce dernier bondit pour dépasser les 21% chez les jeunes (16-24 ans), soit un nouveau record. Cette tendance à un vieillissement de la main-d’œuvre rend les perspectives chinoises de plus en plus moroses, ce qui a conduit Athymis à réduire l'exposition au pays proche des 0.
Quelles sont les suggestions d'Athymis ?
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Miser sur les mégatendances (le cloud, l'intelligence artificielle, la réindustrialisation, etc.)
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Rebalancer vers des actifs plus risqués tout en restant vigilant
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Réviser les allocations sur les tailles de capitalisation (midcaps ?)
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Diversifier et rebalancer les portefeuilles
Ainsi, la gestion d’Athymis continue de surveiller attentivement la dette, les perspectives chinoises ainsi que les flux de capitaux tout en évitant d’« attraper les couteaux qui tombent ».
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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.
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