CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7922.36 +1.24% +7.16%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 75.48%
Jupiter Financial Innovation 26.94%
Piquemal Houghton Global Equities 17.45%
Digital Stars Europe 16.72%
Aperture European Innovation 15.84%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 15.58%
Auris Gravity US Equity Fund 14.58%
Tikehau European Sovereignty 13.74%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 11.19%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 10.71%
Sienna Actions Bas Carbone 10.43%
Athymis Industrie 4.0 10.05%
AXA Aedificandi 9.43%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 8.91%
R-co Thematic Real Estate 8.61%
HMG Globetrotter 5.94%
VIA Smart Equity World 5.93%
Square Megatrends Champions 5.59%
Sycomore Sustainable Tech 5.12%
Groupama Global Disruption 5.05%
Groupama Global Active Equity 4.28%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 3.64%
Franklin Technology Fund 3.60%
JPMorgan Funds - US Technology 3.46%
Pictet - Digital 3.42%
GIS Sycomore Ageing Population 3.31%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 3.10%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.78%
Fidelity Global Technology 2.69%
Sienna Actions Internationales 2.40%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 2.04%
Candriam Equities L Oncology 1.79%
Palatine Amérique 1.60%
JPMorgan Funds - Global Dividend 1.51%
MS INVF Global Opportunity 1.40%
ODDO BHF Artificial Intelligence 1.36%
Mandarine Global Transition 1.36%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 1.13%
Eurizon Fund Equity Innovation 0.86%
Russell Inv. World Equity Fund 0.85%
Covéa Ruptures 0.66%
CPR Invest Climate Action 0.56%
DNCA Invest Beyond Semperosa 0.30%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance 0.25%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 0.09%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -0.52%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.86%
Thematics AI and Robotics -1.04%
Echiquier Global Tech -1.37%
Thematics Water -1.75%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -1.91%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -2.25%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -2.47%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -2.72%
Mirova Global Sustainable Equity -2.92%
Ofi Invest Grandes Marques -3.25%
BNP Paribas US Small Cap -3.30%
Covéa Actions Monde -3.42%
Claresco USA -4.12%
Franklin U.S. Opportunities Fund -4.24%
JPMorgan Funds - America Equity -4.30%
Pictet - Security -4.42%
Athymis Millennial -4.85%
CPR Global Disruptive Opportunities -5.17%
Thematics Meta -5.30%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -5.53%
EdR Fund Healthcare -5.53%
EdR Fund US Value -5.53%
ODDO BHF Global Equity Stars -5.55%
AXA WF Robotech -5.72%
MS INVF Global Brands -8.00%
Franklin India Fund -14.29%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

⛵ 2x l'indice depuis création avec une volatilité moindre : ce fonds poursuit "sereinement" son développement...

 

 

Nouvelle année de performance

 

Depuis l’origine en avril 2015 jusqu’au 31 décembre 2021, la performance du fonds est de +153% (+137% pour la part AC) contre +71.3% pour le CAC Small NR, +52% pour le CAC Mid&Small NR et +68% pour le CAC 40 TR.

 

Le rendement annualisé est de 14.8% pour le fonds Kirao Smallcaps en part IC (13.7% en part AC) et de 8.34% pour son indice de référence, le CAC Small NR. Il est presque deux fois supérieur et obtenu avec une moindre volatilité

 

A l’instar de 2020, la performance du fonds a globalement été en ligne avec celle de son indice de référence en 2021 : +24.5% en part IC (+22.7% en part AC) contre +24.3% pour le CAC Small NR. Bien que la crise sanitaire soit restée très présente en 2021, les différentes vagues de contamination n’ont eu finalement que peu d’impact sur les performances opérationnelles des entreprises de notre univers d’investissement. A croire que nous avons appris à vivre avec le virus…

 

Des contributeurs positifs très divers, fruits d’une fine sélection de valeurs

 

Concernant les contributeurs positifs, beaucoup sont issus de mouvements réalisés en 2020, mais pas seulement. Reworld Media par exemple, une histoire avec des moteurs de performances très spécifiques, a concrétisé le potentiel que nous avions identifié fin 2018 suite à l’annonce du projet de rachat de Mondadori France. Avec une progression de 136% en 2021 et donc un apport de 3 points de performance cette année, Reworld est la principale contribution du fonds.

 

La deuxième contribution positive est un cas de figure bien différent. Il s’agit en l’occurrence de Stellantis (+38%). Valorisé à moins de 2x le résultat opérationnel 2022, le potentiel du titre nous parait encore significatif.

 

Parmi les autres contributeurs à la performance, nous retrouvons Aubay (+82%) mais aussi Vetoquinol (+58%) et Virbac (+78%) qui sont deux laboratoires de santé animale qui ont bénéficié de la hausse du taux d’adoption d’animaux domestiques pendant la crise sanitaire.

 

Une année sans écueil majeur

 

Etant donné la performance de l’année, les contributions négatives sont logiquement moins nombreuses.

 

La principale est Atos, dont le cours de bourse a baissé de 50% en 2021. Le groupe a subi de plein fouet les difficultés opérationnelles de sa branche d’infogérance informatique et le départ de son PDG. Mais la société a des actifs de qualité en son sein et la valorisation nous semble bien intégrer les problèmes actuels.

 

Ceconomy (-33%) a pour sa part été victime des confinements prolongés en Allemagne (50% du chiffre d’affaires) ainsi que dans d’autres pays. Le redressement que nous attendions a donc été légèrement décalé.

 

Un process de gestion tout terrain

 

Le positionnement du fonds en ce début d’année 2022 n’est ni « value » ni « growth », ni cyclique ni défensif et encore moins thématique. Le fonds est positionné pour que chaque investissement, indépendamment des autres, génère un rendement ajusté du risque le plus élevé possible, sans que cela ne rentre nécessairement dans une case.

 

Nous tenons d’ailleurs à souligner que la performance du fonds en 2021 (+24%) a été réalisée sans que les multiples de valorisation n’aient fortement progressé. Nous veillons sans cesse à ce que le cours de bourse ne s’éloigne pas trop des résultats. Cette stabilité et la discipline associée donnent selon nous de précieuses indications sur le risque que le fonds embarque ainsi que sur son potentiel d’appréciation, notamment dans un contexte d’inflation et de hausse des taux d’intérêts.

 

Nos fonds sont lisibles car concentrés et stables. A l’origine de cette lisibilité il y a une méthode de gestion immuable. Nous recherchons invariablement la même chose : des histoires spécifiques pour lesquelles nous estimons, post analyse approfondie, que le risque est sur-rémunéré. Ces caractéristiques, en plus de la performance, font que nous pouvons compter sur des porteurs de parts qui nous accompagnent dans la durée et sont à l’aise pour se renforcer aux moments opportuns.

 

La forte collecte de l’année 2020 en pleine période de crise et le franchissement du milliard d’euros d’encours de Kirao début 2021 l’illustrent parfaitement. Dans ce contexte, avec près de 140M d’euros d’encours, le fonds Kirao Smallcaps poursuit sereinement son développement.

 

H24 : Pour en savoir plus sur Kirao Smallcaps, cliquez ici.
ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 50.54%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 45.24%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 38.91%
Tailor Actions Avenir ISR 29.25%
IDE Dynamic Euro 23.55%
Tocqueville Value Euro ISR 23.01%
JPMorgan Euroland Dynamic 22.13%
Uzès WWW Perf 21.66%
Groupama Opportunities Europe 21.49%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 21.22%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 19.86%
VALBOA Engagement ISR 18.85%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 18.53%
Quadrige France Smallcaps 18.16%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 16.32%
Richelieu Family 14.56%
Mandarine Premium Europe 14.45%
Lazard Small Caps Euro 13.98%
Covéa Perspectives Entreprises 13.88%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 13.64%
Tocqueville Euro Equity ISR 12.22%
Ecofi Smart Transition 12.00%
Sycomore Sélection Responsable 11.81%
Mandarine Europe Microcap 11.72%
Europe Income Family 11.52%
EdR SICAV Tricolore Convictions 10.88%
Groupama Avenir PME Europe 10.70%
Gay-Lussac Microcaps Europe 9.02%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.47%
Fidelity Europe 6.89%
Mirova Europe Environmental Equity 6.30%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 6.03%
Mandarine Unique 5.71%
HMG Découvertes 4.75%
Norden SRI 4.67%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.51%
Dorval Drivers Europe 4.17%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 3.17%
CPR Croissance Dynamique 1.97%
VEGA France Opportunités ISR 1.76%
LFR Euro Développement Durable ISR 0.92%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.83%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 0.62%
VEGA Europe Convictions ISR -0.92%
DNCA Invest SRI Norden Europe -4.95%
Eiffel Nova Europe ISR -5.22%
ADS Venn Collective Alpha US -6.02%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -7.31%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 26.79%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 6.41%
IVO Global High Yield 6.36%
IVO EM Corporate Debt UCITS 5.57%
Carmignac Portfolio Credit 5.49%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 5.24%
LO Fallen Angels 5.13%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 4.86%
Income Euro Sélection 4.84%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 4.73%
Lazard Credit Fi SRI 4.49%
Jupiter Dynamic Bond 4.37%
Schelcher Global Yield 2028 4.27%
La Française Credit Innovation 4.03%
Omnibond 3.97%
Tikehau European High Yield 3.93%
DNCA Invest Credit Conviction 3.70%
Ostrum SRI Crossover 3.61%
Axiom Short Duration Bond 3.56%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.50%
Alken Fund Income Opportunities 3.46%
R-co Conviction Credit Euro 3.37%
Ofi Invest High Yield 2029 3.32%
SLF (F) Opportunité High Yield 2028 3.24%
Tikehau 2029 3.16%
Ofi Invest Alpha Yield 3.15%
Lazard Credit Opportunities SRI 3.11%
La Française Rendement Global 2028 3.05%
Auris Investment Grade 2.99%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.95%
Tailor Credit 2028 2.86%
Tikehau 2027 2.85%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.82%
Auris Euro Rendement 2.61%
M All Weather Bonds 2.56%
Eiffel Rendement 2028 2.46%
Mandarine Credit Opportunities 2.39%
EdR Fund Bond Allocation 2.28%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 2.26%
Sanso Short Duration 1.17%
Epsilon Euro Bond 0.81%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.38%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.94%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -7.45%
Amundi Cash USD -8.93%