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Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.56% -10.77% 16.70% -9.18%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Selection 1818, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, APREP, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE...

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds Alken Absolute Return a cédé -3,84 % en décembre, amenant sa performance depuis le début de l'année à -10,11 %.

L'exposition nette a été renforcée à 43,82 % tandis que l'exposition brute a été réduite à 130,15 %.

Les marchés financiers mondiaux se sont montrés prudents en cette fin d'année 2018, compte tenu des inquiétudes concernant le ralentissement de la croissance, les tensions commerciales et la posture rigide de la Réserve fédérale américaine à l'égard des futures hausses de taux (posture qui s'est quelque peu assouplie depuis). Le prix du pétrole a rebondi en fin de mois, favorisant la reprise du secteur de l'énergie à la faveur des commentaires du ministre russe de l'énergie concernant les efforts communs visant à équilibrer la production.

Au sein du fonds, les principales contributions positives ont été attribuables aux diverses positions vendeuses qui ont bénéficié de la faiblesse du marché.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Absolute Return Equity Fund - IE00B3T5WH77

Société de gestion

Gérant(s)

Andy CAWKER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.05% -5.74% 0.90% -1.57%

Éligibilité Assureurs

Axa, Skandia Apicil, 1818, Finaveo

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a généré une performance négative en novembre, sur une base nette de frais.

Les marchés internationaux ont de nouveau été mis à rude épreuve en novembre. Les marchés d'actions américains et européens ont clôturé le mois sur des niveaux globalement inchangés, mais dans un contexte de forte volatilité. Le climat a été affecté par les élections de mi-mandat aux États-Unis, l'accord de retrait du Royaume-Uni de l'UE et l'incertitude entourant le Brexit, la contestation par la Commission européenne du budget italien et les commentaires conciliants du président de la Fed, Jerome Powell, indiquant que les taux d'intérêt étaient « juste en dessous » du niveau neutre.

Les marchés demeurent dominés par divers facteurs importants : la réduction du soutien des banques centrales, l'augmentation du risque politique et des menaces pesant sur la croissance, ainsi que l'influence croissante des ETF systématiques et autres stratégies non discrétionnaires. Bien que nous ayons encore réduit notre exposition brute afin de protéger le capital, les mouvements exceptionnels et imprévisibles des actions ont continué d'avoir une incidence sur notre stratégie.

DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal GILBERT
François COLLET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.47% -0.25% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale,Sélection 1818, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Décembre

Les statistiques économiques publiées au cours du mois de décembre ont fait état d'un ralentissement global de l'activité, que ce soit aux Etats Unis, en Zone Euro ou en Asie. L'indice PMI composite mondial s'affiche à 52,7, en recul de 0,5 points.

Les prix du baril pétrole se sont une nouvelle fois repliés en décembre et finissent le trimestre en baisse de près de 20 dollars, soit leur plus forte baisse depuis le 4ème trimestre 2014. Ce recul, devrait impacter assez fortement la trajectoire d'inflation 2019. Du côté des salaires en revanche, les données continuent de pointer vers une accélération marquée, que ce soit aux Etats Unis, en Europe ou au Japon. Cette accélération des salaires laisse à penser que l'effet de la baisse des prix du pétrole sur l'inflation ne sera donc que transitoire.

Comme unanimement attendu, la FED a remonté son taux directeur pour la 4ème fois cette année, et la BCE a confirmé l'arrêt de son programme d'achats d'actifs.

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ELEVA Absolute Return Europe - LU1331973468

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BENDAHAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.22% 1.91% 18.28% 12.67%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés ont fortement chuté en décembre en raison des inquiétudes grandissantes quant à l'impact de la décélération macro-économique mondiale sur les résultats des entreprises, alors que les banques centrales réduisaient leur action. En effet, les spreads de crédit ont continué de se creuser, accentuant les pressions à la baisse. ELEVA Absolute Return Europe est en baisse de -1.41% sur le mois.

Le book long a eu un impact négatif sur le mois, tous les secteurs autres que les matériaux, ont contribué négativement à la performance. Du point de vue de la sélection de titres, Burford Capital, le spécialiste du financement des litiges, a contribué positivement, annonçant une structure de financement pour les prochains investissements de 1,6 milliard de dollars, bien accueillie par le marché. En outre, le minier familial Fresnillo a suivi la performance positive des prix de l'or et de l'argent au cours du mois. A l'inverse, les banques autrichiennes ont été sous pression avec l'annonce inattendue d'une taxe sur les banques en Roumanie. Lonza a également subit une prise de bénéfices, les nouveaux investissements mettant un peu de pression sur la marge à court terme.

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Franklin K2 Alternative Strategies - LU1093756242

Société de gestion

Gérant(s)

Brooks RITCHEY
Robert CHRISTIAN
David C. SAUNDERS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.57% -5.49% 2.87% 1.55%

Éligibilité Assureurs

Aprep-La Mondiale, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Vie Plus Suravenir, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés boursiers mondiaux ont légèrement rebondi en novembre après la déroute généralisée d'octobre. Le différend commercial entre les États-Unis et la Chine a généré une alternance de nouvelles positives et négatives qui ont affecté le sentiment et contribué à la volatilité des marchés boursiers au cours du mois.

Les commentaires du président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, semblaient faire naître l'espoir que la banque centrale pourrait suspendre sa campagne de hausses de taux après sa réunion de décembre. S'agissant des matières premières, les prix du pétrole brut ont enregistré leur pire performance mensuelle en 10 ans.

Les actions A (acc) USD du fonds ont dégagé un rendement de 0,18% pour le mois, et ses indices de référence, l'indice de bons du Trésor à 3 mois ICE BofAML US et l'indice HFRX Global Hedge Fund, de 0,21% et de -0,62%, respectivement.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.88% -8.75% 8.83% 4.31%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, APREP, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Sélection 1818, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Notre taux d'exposition moyen est resté très stable durant tout le mois de décembre (40.4% vs 41% en novembre).

Nous avons remonté l'exposition en toute fin de période à 45% soit le milieu de notre fourchette, du fait de la baisse sensible du marché en décembre.

La sous-performance de la part NC du fonds maître vs CAC 40NR (-47bp) a pesé sur la performance de Kirao Multicaps Alpha.

Conjuguée à la baisse du marché, bien amortie par la couverture, la VL de Kirao Multicaps Alpha a reculé de 2.8% sur le mois.

A titre d'illustration, si le fonds maître avait surperformé en ne reproduisant que 80% de la baisse de l'indice comme il le fait souvent dans ces périodes, la VL de Kirao Multicaps se serait replié de seulement 1.3%.

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.77% -2.50% 1.03% -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Sélection 1818, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre a été très riche sur le plan politique, sans néanmoins réserver de surprise particulière. Les élections de mi-mandat aux Etats-Unis se sont soldées par une conservation du Sénat par les Républicains et une prise de contrôle de la Chambre des Représentants par les Démocrates, situation qui limite le risque d'un changement brutal de la politique budgétaire. L'Union Européenne et le Royaume-Uni sont parvenus à un projet d'accord sur la question du Brexit, mais son vote à la Chambre des Communes reste très incertain. Le gouvernement italien a donné quelques gages de « bonne volonté » à la Commission européenne (cible de déficit revu à la baisse) mais maintenu ses objectifs de réforme. Enfin, les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine ont perduré à l'approche du G20 de début décembre.

Finalement, la seule réelle surprise est venue de la Federal Reserve. Ses membres, au premier rang desquels son président Jerome Powel, ont laissé entendre qu'ils pourraient adopter une politique monétaire moins restrictive pour prendre en compte une situation économique moins favorable.

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Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347

Société de gestion

Gérant(s)

Steven BULKO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.17% -7.87% 9.25% -10.19%

Éligibilité Assureurs

UAF, Suravenir, AEP, Cardif, Ageas...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre s'est avéré être un mois occupé, résultant de la hausse récente de la volatilité et des préoccupations grandissantes des investisseurs liées à la croissance mondiale, aux politiques des banques centrales et à la tendance à la hausse des taux d'intérêt. Alors que la fourchette de négociation du S & P 500 était un peu plus étroite que celle de 10% d'octobre, le marché se sentait loin d'être réglé lorsque les prix des actifs ont fluctué d'un événement à l'autre.

Après un bref rassemblement de secours après les élections à mi-parcours aux États-Unis, tous les yeux se sont tournés vers la guerre commerciale entre la Chine et les États-Unis alors que de nouveaux tarifs étaient envisagés avant la réunion du G20 de début décembre. En fin de compte, le renversement de la tendance baissière a coïncidé avec la révision des commentaires d'octobre du président de la Réserve fédérale Jerome Powell selon lesquels les taux à court terme étaient «loin de la neutralité». Lors d'un discours très attendu au Economic Club de New York au cours de la dernière semaine du mois. En novembre, Powell a tempéré son message en déclarant que les taux étaient maintenant «juste en dessous du large éventail d'estimations» de la neutralité. Seul le temps nous dira s'il s'agit d'un ajustement significatif du rythme de la normalisation des taux ou de la critique croissante de la Maison-Blanche, compte tenu de la préférence de Trump pour les faibles taux d'intérêt. En tout état de cause, les marchés ont salué la patience de Powell avec un rassemblement prolongé qui a ajouté près de 5% au S & P 500 lors de la réunion du week-end du G20 pour clôturer le mois.

M&G (Lux) Global Target Return Fund - LU1531594833

Société de gestion

Gérant(s)

Tristan HANSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.24% -5.52% 2.63% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 85

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Le sentiment négatif des investisseurs s'est estompé en septembre, ce qui a permis à de nombreux actifs financiers de se remettre de la volatilité d'août. Les actions mondiales et les actifs des marchés émergents ont généralement affiché une solide performance, tandis que les obligations d'État des marchés développés ont été vendues. Dans ce contexte, le fonds a dégagé un rendement positif.

En ce qui concerne les actions, le fonds est largement positionné en faveur des actions non américaines, pour lesquelles nous constatons une meilleure valeur potentielle. La position longue sur les marchés asiatiques, les banques européennes et les sociétés du secteur minier a contribué à la performance.

Dans les titres à revenu fixe, les positions courtes du fonds sur les Bunds allemands et les gilts britanniques ont été bénéfiques, car ces actifs ont été vendus. Une petite position longue sur des obligations d'État argentines a également généré un rendement positif.

En devises, le fonds détient des positions longues sur des marchés émergents sélectionnés, conçues pour diversifier les risques et tirer profit des intérêts élevés portés. En septembre, ils ont apporté une contribution positive modeste dans l'ensemble, y compris la position de 2% du fonds dans la lire turque, qui s'est partiellement redressée par rapport à la volatilité d'août.

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.39% -4.31% 6.44% 8.42%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés financiers ont terminé l'année sur une note turbulente. En effet, à l'approche de Noël, les investisseurs ont fait face à de nouveaux vents contraires, telles que les inquiétudes liées à la croissance chinoise, qui ont alimenté leur aversion pour le risque. Sur la période, les actions mondiales ont chuté, les marchés émergents ayant toutefois surperformés ceux des marchés développés. Parmi ces derniers, l'indice Dow Jones a enregistré son pire mois depuis 2008 et le NASDAQ entrant en marché baissier le 21 décembre.

Dans l'univers obligataire, la Federal Reserve a relevé ses taux d'intérêt à court terme pour la quatrième fois depuis le début d'année et la neuvième depuis Décembre 2015. De plus, le président de la Fed, J. Powell, a apaisé les craintes des investisseurs relatives aux hausses de taux pour 2019, avec une prévision rabaissée de 2 à 3, la politique de normalisation étant pratiquement achevée. Ceci a entraîné une baisse généralisée des rendements obligataires, en particulier aux Etats-Unis, les bons du Trésor à 10 ans ayant chuté de près de 30 points de base.

Enfin, les spreads se sont écartés au cours du mois, notamment sur le High Yield.

Phileas L/S Europe - FR0011024298

Société de gestion

Gérant(s)

Ludovic LABAL
Cyril BERTRAND

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-1.94% 3.43% 0.13% -4.41%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz Life Luxembourg, Axa Thema, AVIP, APREP, E-CIE VIE, GENERALI PATRIMOINE, LA MONDIALE PARTENAIRE, Neuflize Vie, SKANDIA, SWISS LIFE, NORTIA INVEST

Contacts Commerciaux

Marine QUILLAUD01 40 54 47 28
Elisa GARCIA01 40 54 47 27

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Décembre

En Décembre, PHILEAS L/S EUROPE a reculé de 0.75% enregistrant 3.61% de pertes sur le portefeuille long et 2.86% de gains sur le portefeuille short dans un marché en baisse de 5.54% (Stoxx 600).

Parmi les principales contributions positives :

- Dans l'Industrie (+32 bps), nos couvertures sur Atlas Copco, Rexel, Legrand ont été efficaces dans la baisse du marché. Nous avons pris nos bénéfices sur ces trois valeurs. Au niveau de cours actuel, la valorisation de Legrand nous incite d'ailleurs à construire une petite position longue.

- Dans la Consommation (+28 bps), nous avons bénéficié des baisses significatives de Kingfisher, Marks & Spencer et Inditex sur la partie short du portefeuille. Malgré des niveaux de valorisation plus raisonnables, nous n'identifions pas de risk reward très attractif sur ces valeurs.

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Rivoli Long Short Bond - FR0007066782

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent GLEYZE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.32% -2.48% -6,71% 4,71%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, AXA Thema, Axeltis, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal, Fortuneo, Generali Vie, Intential, La mondiale, Oradea, Spirica, Suravenir, Swiss life, Vieplus, Skandia, Nortia, Finaveo, Banque privée 1818...

Contacts Commerciaux

Carole MUIR06 84 21 48 25

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Rivoli Long Short Bond P réalise un bon mois : +0,95%.

Le fonds gagne +1,11% sur la partie future du fonds. Les futures sur Taux ont continué sur la lancée de la deuxième partie du mois de Novembre en poursuivant leur hausse sur l'ensemble des zones géographiques.

Ceci a entraîné un retournement de positions des futures sur Taux américains sur les stratégies de suivi de tendance.

Sur ce type de stratégies, le fonds gagne +0,70% surtout grâce aux positions acheteuses sur l'Europe et l'Asie et est désormais positionné à la hausse sur l'ensemble des futures sur obligations d'Etat.

Les stratégies de portage sur Taux ont également bénéficié de la hausse et réalisent un bon mois en gagnant +0,41%.

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Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218

Société de gestion

Gérant(s)

Abdallah GUEZOUR

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.91% -6.97% 4.39% 5.97%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar *
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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds a affiché des performances relativement satisfaisantes, alors que le mois d'octobre s'est révélé extrêmement difficile pour la plupart des actifs financiers dans le monde. Les obligations, les devises et les actions ont été constamment sous pression en raison de la dégradation continue des perspectives de la liquidité financière, de la croissance et du commerce dans le monde. La saisonnalité défavorable du mois d'octobre semble avoir également aggravé les perturbations dans un certain nombre de marchés. Dans ce contexte, la dette émergente en devise forte a été à la peine, comme en atteste le recul de -2,2 % de l'indice EMBI-EM GD en octobre. La dette émergente en devise locale, représentée par l'indice GBI-EM GD, a également fait pâle figure, accusant un repli de -1,96 % sur la même période.

Au cours du mois, le fonds a maintenu un positionnement défensif, illustré par des liquidités élevées, une faible exposition à la duration et une exposition limitée aux devises. En se concentrant sur certaines poches de valeur, le fonds a généré une performance légèrement positive malgré l'instabilité des marchés.

La forte correction essuyée par la dette mexicaine en devise locale et le repli des devises d'Europe de l'Est ont eu un impact limité sur la performance, étant donné que les positions prises sur ces marchés sont demeurées minimes.

Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768

Société de gestion

Gérant(s)

Lionel RAYON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-2.99% -7.60% 0.53% -1.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Cardif, Primonial, Sélection 1818 et Swisslife

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds a enregistré une performance nette de -0,2 % en novembre. Sur cette même période, l'indice FTSE World Europe a perdu -0,9 %. Nos expositions brute et nette se sont établies en moyenne à 140 % et -4 %, respectivement.

La performance légèrement négative des indices actions masque un marché très polarisé. Ainsi, les secteurs défensifs se sont très bien comportés (+8,6 % pour les opérateurs de télécommunications, +3,4 % pour les services aux collectivités, +2,2 % pour l'alimentation et les boissons), face à des secteurs cycliques sous pression (-7,8 % pour les ressources de base, -5,9 % pour le pétrole et le gaz, -3,8 % pour l'automobile et -3,6 % pour la chimie, entre autres).

Le mois dernier, j'avais isolé deux facteurs à l'origine de la correction du marché : 1) les craintes entourant le cycle macroéconomique ; et 2) les bulles des valorisations.

J'estimais alors que le premier thème avait déjà largement influencé les marchés, tandis que le second ne faisait que commencer.

Sunny Multi Strategic Bonds - FR0011365642

Société de gestion

Gérant(s)

Etienne DE MARSAC

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.46% -4.28% -0.14% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas, AEP - Assurance Epargne Pension, Courtages & Système – Apicil, APREP Diffusion, BNP Paribas Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Intencial Patrimoine (Apicil), La Mondiale Partenaires, Nortia, Nortia Invest, Maupassant Partenaires, Sélection 1818, Spirica, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Christophe TAPIA06 84 26 69 61
Laurent DUMONTEIL06 82 99 88 40
Blaise NICOLET06 08 89 31 60

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.9% -10.19% 6.82% 1.88%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Le rallye de fin d'année attendu ne s'est pas matérialisé et le mois de décembre conclut une année 2018 difficile.

Malgré des signes de détente US - Chine et une situation italienne qui semble s'améliorer, la continuation du retrait de liquidité des banques centrales amplifie les inquiétudes de fin de cycle.

L'exposition nette du fonds est réduite de 40% à 38%. Nous avons soldé notre position en Cap Gemini et initié en short deux sociétés dans les secteurs des biens de consommation et media/internet.

Des phénomènes marqués de flux sur certaines valeurs entraînent de forte baisses de cours dont l'ampleur semble déconnectée des fondamentaux (exemples : Mediawan, Nomad).

Dans certains cas, nous renforçons, mais ne nous réexposons pas de façon marquée tant que les premiers signaux de fin du "quantitative tightening" ne seront pas visibles.

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

Société de gestion

Gérant(s)

Paul DOYLE
Frederic JEANMAIRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.2% 0.90% -1.87% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

-En valeur brut, le fonds a reculé de 0,2% en euros.

-Perspectives : Les actions européennes bénéficient d'une rentabilité des entreprises
encourageante, d'un contexte économique favorable dans la zone euro et d'une reprise des activités de fusions et acquisitions; elles sont également bon marché par rapport aux actions américaines. La volatilité du marché nous présente des opportunités d'investissement.

Il faudra du temps avant que les effets du Brexit se fassent sentir, des nouveaux gouvernements en Espagne et en Italie, et la candidature de la Catalogne pour l'indépendance devient claire. D'autres risques incluent des tensions accrues avec la Russie et les États-Unis.

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