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Alken Fund Absolute Return Europe - LU0572586591

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.18% -10.77% 16.70% -9.18%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, finavéo, Nortia, La mondiale Partenaire, ALLIANZ Vie, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE...

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds Alken Fund Absolute Return a reculé de -2,7 % en octobre, ramenant sa performance depuis le début de l'année à 0,1 %. L'exposition nette a été renforcée à 40,0 % tandis que l'exposition brute a été réduite à 150,8%.

Les marchés actions ont bien résisté en octobre, portés par des anticipations optimistes concernant les avancées des négociations commerciales et une baisse des taux supplémentaire par la Réserve fédérale américaine.

Dans l'ensemble, les résultats des entreprises ont été solides mais assortis de perspectives mitigées en raison de la baisse de visibilité sur la demande.

Les indicateurs avancés de la zone euro ont révélé des conditions économiques stables dans la plupart des pays européens à l'exception de l'Allemagne, où le secteur manufacturier continue de faiblir.


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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264

Société de gestion

Gérant(s)

Emmanuel TERRAZ
Olivier ROSE
Romain VERMONT
Sébastien DE GENDRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-2.85% -0.43% 5.22% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID01 53 93 40 69
Suzanne BIZET01 53 93 41 13

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Notre exposition brute sur la fin de mois sur nos deux poches sont respectivement de 169% sur la poche index arbitrage et 125% sur la poche relative value.
Sur notre poche d'index arbitrage, la performance est largement positive sur ce mois. Après deux trimestres difficiles, la stratégie s'est particulièrement bien comportée dans cette période très active pour notre activité. Parmi nos plus gros gains, on peut citer des positions short sur Fidelity National Information Services, Fiserv et Salesforce.com Ces positions avaient été initiées lors de l'augmentation de leurs poids dans le S&P 500 fin juillet et début août.

Sur notre poche de relative value, la performance est positive sur le mois. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Jabil Inc. Le gestionnaire de parc d'attraction Six Flags Entertainment Corp a lui été pénalisé ce mois-ci.

Nous restons actifs sur nos deux poches. Entre ce mois de septembre très actif, et les réajustements trimestriels des indices MSCI du mois de novembre, ce sont les réajustements au fil de l'eau qui vont nous intéresser sur ce mois d'octobre. Au vu de notre expertise dans notre champ d'intervention, nous restons confiants dans la capacité de nos différentes poches à générer de l'alpha.

DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal GILBERT
François COLLET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.57% -0.25% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois d'Octobre

Coté croissance, les indicateurs ressortis en octobre semblent marquer la fin de la dégradation économique sans pour autant signaler les prémices d'une reprise ultérieure. Les indices PMI se stabilisent, avec un secteur manufacturier toujours déprimé et un secteur des services toujours plus résistant. Les créations d'emplois restent dynamiques et contribuent à la fois à maintenir la confiance des ménages et leur consommation à un rythme honorable.

Au cours du mois, les avancées politiques annoncées, si elles se confirment, sont de nature à créer un climat plus favorable à la croissance, mais il faudra attendre probablement la fin du premier trimestre 2020 pour être en mesure d'affirmer que la reprise est bien enclenchée et des risques de rechute, considérablement réduits.

Les perspectives d'inflation, bien qu'en rebond, restent encore très éloignées des objectifs des banquiers centraux. Leurs faiblesses sont avant tout jugées comme un facteur de risque, face à des politiques monétaires qui se veulent toujours très accommodantes mais contraintes par une réticence de plus en plus affirmée des banquiers centraux de ne pas s'hasarder en territoire négatif.


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ELEVA Absolute Return Europe - LU1331973468

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BENDAHAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.51% 0.78% 13.74% -2.72%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Axel PLICHON01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA06 24 91 64 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Après un repli constaté en début de mois suite à la publication d'indicateurs macroéconomiques mitigés en provenance des États-Unis et de l'Europe, les marchés ont ensuite progressé grâce au message constructif des deux parties dans la guerre commerciale opposant les États-Unis à la Chine, à un éventuel accord sur le Brexit et à une saison des résultats meilleure que prévu.

Le book long a contribué significativement à la performance sur le mois, surperformant les indices. Tous les secteurs, à l'exception de celui de la Consommation de base, ont été des contributeurs. M&G a été le meilleur contributeur après son spin-off de Prudential tandis que D'Ieteren a connu un mois solide suite à un relèvement de ses perspectives et au redressement de Belron. Les valeurs cycliques (Sandvik, Anglo American, Randstad, Ashtead) et les valeurs pharmaceutiques tels que Grifols et AstraZeneca se sont également bien comportées. Du côté des détracteurs, Applus a souffert d'une publication de résultats décevante, ce qui contraste avec les surprises positives des publications précédentes. Coca-Cola a baissé suite à l'annonce de résultats médiocres, tandis que Prosus, le véhicule coté Européen de Naspers, a également connu un mois difficile.



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Franklin K2 Alternative Strategies - LU1093756242

Société de gestion

Gérant(s)

David C. SAUNDERS
Brooks RITCHEY
Robert CHRISTIAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.85% -5.49% 2.87% 1.55%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema ; Cardif ; Generali Patrimoine; Nortia; Primonial; Swiss Life; Vie Plus

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les investisseurs se sont tournés vers le dollar américain et les principales obligations d'État, alors que les craintes grandissaient quant à l'essoufflement de la croissance économique dans le monde.

Voici le détail selon les différentes stratégies :
« Global Macro » : Cette stratégie a été la plus performante. Les positions short sur l'euro et le franc suisse ont bénéficié à la performance globale. En revanche, la crainte d'un nouveau gouvernement, moins favorable aux affaires, a entraîné une baisse significative des prix des actifs financiers argentins.
« Event Driven » : Parmi les positions qui ont contribué à la performance, mentionnons un fournisseur allemand de services publics qui a connu une forte hausse. Inversement, l'un des détracteurs a été une société mondiale de cinéma, qui a connu une légère baisse suite à l'annonce de rachat de ses certaines de ses actions.
« Value » : Cette stratégie a généré une performance positive sur le mois. Les positions long dans l'industrie et les technologies ont apporté une contribution. En revanche, le secteur de l'énergie a nui à la performance du portefeuille, suite à des mauvaises performances de la part d'un producteur américain de pétrole et de gaz.
« Long / Short Equity » : Cette stratégie a été le principal facteur qui a nui à la performance. Les craintes d'une mise à l'écart du secteur des soins et de la santé lors de l'élection présidentielle américaine de 2020 ont entraîné le secteur à la baisse. Les positions long dans les matériaux ont également pesé sur la performance en raison des préoccupations liées aux tarifs douaniers chinois.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.01% -8.75% 8.83% 4.31%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre Kirao Multicaps Alpha a été handicapé par la nette sous-performance de la part NC du fonds Kirao Multicaps (3.5 points de pourcentage vs CAC 40 NR).

L'exposition moyenne de 33.5%, logiquement réduite de 3 points par rapport à celle d'août, a permis de réduire un peu cet écart. Au final, la VL a reculé de 2.26%.

La Française Multistratégies Oblig - FR0010657601

Société de gestion

Gérant(s)

Maud MINUIT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.72% -5.82% 2.03% 4.79%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

Ce mois-ci, les banques centrales ont répondu présentes ! La Réserve Fédérale a abaissé ses taux de 25 points de bases comme attendu, et le président J.Powell a réaffirmé sa volonté d'agir de manière appropriée pour soutenir l'économie sans toutefois s'engager dans un cycle de baisse.

Quant à la Banque Centrale européenne, en créant des conditions durables de financement à bas coût pour les États (pas de limite sur le quantitative easing, et une forward guidance liée à l'objectif d'inflation), elle a largement insisté sur la nécessité de relances budgétaires et fiscales en Zone Euro. La politique budgétaire doit donc prendre le relais mais nous sommes objectivement pessimistes sur ce que l'Allemagne peut délivrer à court terme. La France a d'ores et déjà eu son plan de relance (crise des Gilets Jaunes) l'hiver dernier.

Dans ce contexte, nous avons effectué les mouvements suivants :
Au niveau des emprunts d'État, nous avons retiré les expositions vendeuses de taux américain et de taux allemands. Les deux tiers de l'exposition viennent des positions longues dettes périphériques. Nous avons renforcé nos positions longues sur les emprunts d'État italiens à 30 ans. De plus, une position sur la thématique inflation américaine a été mise en place. Début septembre, nous sommes complètement sortis des positions d'aplatissement des courbes 10/30 ans français et des positions longues 30 ans France contre Allemagne.

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DUPIN
Luc DUMONTIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.32% -2.50% 1.03% -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Commentaire du mois de Septembre

Au mois de septembre, les enquêtes d'activité de part et d'autre de l'Atlantique ont confirmé la thèse d'un ralentissement généralisé de la croissance économique. La contraction de l'activité, qui restait cantonnée principalement à l'activité manufacturière, s'est largement étendue aux services. Il est également de plus en plus manifeste que le marché du travail est en ralentissement, notamment aux Etats-Unis.

Pourtant, l'aversion pour le risque s'est quelque peu détendue au mois de septembre avec un indice VIX en baisse de presque 3 points à 16.2%. Les investisseurs ont donc préféré retenir l'amélioration du contexte géopolitique (annulation de la suspension du parlement par la Cour Suprême britannique et détente relative entre la Chine et les Etats-Unis), ainsi que l'intensification des mesures d'assouplissement monétaire (baisse des taux directeurs de la Fed, baisse du taux de dépôt de la BCE accompagné d'un retour des achats nets de titres).

Ce contexte a été favorable aux classes d'actifs risquées, avec une hausse de 2.0% des marchés d'actions (MSCI Monde couvert contre le risque de change en euros) et de +0.3% du crédit à haut rendement américain (indice iBoxx).

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Lombard Odier Funds-Fundamental Equity Long/Short - LU1076438347

Société de gestion

Gérant(s)

Steven BULKO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.97% -7.87% 9.25% -10.19%

Éligibilité Assureurs

UAF, Suravenir, AEP, Cardif, Ageas...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre

Souvent, le manque de développements négatifs peut se faire passer pour positif, et à plusieurs égards qui résume bien le mois de Octobre. Le mois dernier, les nouvelles ont été lourdes, le marché ayant évalué impacts d'un éventuel accord commercial «phase 1» avec la Chine, le début des résultats des entreprises aux États-Unis, une politique de la Réserve fédérale réunion et un éventuel accord BREXIT avant le mois date de fin de déclenchement. Malgré des poches d'incertitude éphémères, le mois produit quelques percées, surprises ou résolutions à la principales questions qui ont persisté pendant une bonne partie de l'année.

Tandis que La nouvelle stratégie du président Trump pourrait être de briser les négociations commerciales phases, rien ne suggère que nous verrons la suppression des tarifs existants ou d'atténuer les tensions à tout moment. Quant à la réserve fédérale américaine, l'attente du marché d'une réduction des taux a été accueillie avec un minimum de le président Powell a fait de son mieux pour atténuer les attentes pour tout assouplissement supplémentaire. Les discussions sur le BREXIT se sont terminées comme dans le passé, avec une extension et la promesse d'un plan d'approbation la route.

Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.19% -4.31% 6.44% 8.42%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été volatil pour les actifs risqués en raison de l'intensification des tensions sino-américaines liées à la guerre commerciale (e.g. nouveaux droits de douanes sur près de USD 300 milliards d'importations chinoises) et des craintes d'une récession, reflétées sur le marché obligataire par une inversion de la courbe des taux américains 2 et 10 ans.

Malgré une performance globalement négative, les marchés développés ont été plus résilients que ceux des marchés émergents, avec une divergence significative entre les actifs américains et chinois.

Ainsi, les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, particulièrement sur les maturités longues. Enfin, les spreads de crédit se sont écartés franchement, à l'exception du segment High Yield européen.

Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont délivré un rendement positif de +1,63%, +1,15% et +0,73% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +11,11%, +7,11% et +4,73% YTD (BP-EUR).

Phileas L/S Europe - FR0011024298

Société de gestion

Gérant(s)

Ludovic LABAL
Cyril BERTRAND

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-3.4% 3.43% 0.13% -4.41%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz Life Luxembourg, Axa Thema, AVIP, E-CIE VIE, GENERALI PATRIMOINE, LA MONDIALE PARTENAIRE, Neuflize Vie, SKANDIA, SWISS LIFE, NORTIA INVEST, Nortia

Contacts Commerciaux

Marine QUILLAUD01 40 54 47 28
Elisa GARCIA01 40 54 47 27

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, PHILEAS L/S EUROPE a reculé de 1.27% enregistrant 0.02% de gains sur le portefeuille long et 1.29% de pertes sur le portefeuille short dans un marché en hausse de 3.60% (Stoxx 600).

Le mois de septembre a été marqué par une forte rotation de style en faveur de la composante « value/cyclique » du marché et en défaveur des valeurs de qualité. Nous nous sommes efforcés de neutraliser progressivement un positionnement défensif du portefeuille en début de mois. Néanmoins, l'amplitude et la rapidité du mouvement ont pénalisé notre performance. Cette rotation explique plus de la moitié de la baisse du mois. Notre positionnement est aujourd'hui mieux équilibré.

Parmi les principales contributions négatives :
- Dans les Services IT (-52 bps), notre portefeuille long s'est révélé décevant. Pénalisées par leur statut de valeur de qualité, Edenred, Ingenico, Teleperformance ou encore Worldline ont affiché des baisses dans un marché haussier.

- Dans la Consommation (-33 bps), le Capital Market Day d'EssilorLuxottica n'a pas été le catalyseur escompté.


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Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return - LU0177592218

Société de gestion

Gérant(s)

Abdallah GUEZOUR

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.56% -6.97% 4.39% 5.97%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Primonial, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus,

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar *
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Commentaire du mois d'Août

Au cours du mois, le fonds a généralement réduit ses positions et a renforcé la couverture du risque de change. L'exposition aux bons du Trésor américain à long terme, qui a renforcé la performance de 36 pb en août, a été accrue. Malgré cette exposition relativement défensive, le fonds a clôturé le mois en territoire négatif. L'Argentine (-155 pb), le Brésil (-40 pb) et l'Afrique du Sud (-30 pb) ont constitué les principaux freins à la performance. Voici notre opinion sur les récentes évolutions et les perspectives de la dette émergente libellée en devise étrangère, les taux et les devises.

Le résultat inattendu des élections primaires en Argentine tenues en août a fait plonger les cours des actifs argentins. La contagion a été relativement limitée, car le rallye des bons du Trésor américain a continué de soutenir la plupart des autres obligations émergentes en dollar. Par mesure de précaution, le fonds a réduit ses positions sur la dette émergente en devise étrangère en prenant des bénéfices en Égypte et au Ghana. Les produits correspondants ont été utilisés pour renforcer ses positions sur les bons du Trésor américain à long terme.

La faible exposition du fonds aux obligations argentines libellées en devise étrangère début août (2 % de la VL) a toutefois été préjudiciable compte tenu de l'ampleur de la correction. Comme la plupart des acteurs du marché, nous n'avions pas anticipé la cuisante défaite du président Mauricio Macri aux primaires d'août.

Schroder ISF European Alpha Absolute Return - LU1046234768

Société de gestion

Gérant(s)

Lionel RAYON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-7.1% -7.60% 0.53% -1.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Primonial, Nortia et Swisslife

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Au mois de juillet, le fonds a progressé de 1,3% contre 0,3% pour l'indice MSCI Europe TR. Nos expositions brute et nette s'établissaient respectivement à 118,7% et 1,9% en moyenne.

Notre portefeuille de positions longues a contribué à hauteur de 153 pb, contre 4 pb pour notre portefeuille de positions courtes, au cours d'un mois positif pour le fonds.

Le mois de juillet a vu le début de la saison de publication des résultats du deuxième trimestre. En fin de mois, près de 70% des entreprises européennes avaient publié leurs résultats. Compte tenu de l'importance de cette période en termes de perspectives de résultats pour le reste de l'année 2019, il est réjouissant de voir nos thèses fondamentales sur les titres individuels largement confirmées, ce qui a permis au fonds d'enregistrer un mois solide.

En particulier, le fonds a enregistré une performance similaire en avril, durant la saison de publication des résultats du premier trimestre, ce qui prouve que nos positions « bottom-up » sont bien positionnées.

Sunny Multi Strategic Bonds - FR0011365642

Société de gestion

Gérant(s)

Etienne DE MARSAC

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-5.32% -4.28% -0.14% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas, AEP - Assurance Epargne Pension, Courtages & Système – Apicil, Diffusion, BNP Paribas Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Intencial Patrimoine (Apicil), La Mondiale Partenaires, Nortia, Nortia Invest, Maupassant Partenaires, Spirica, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Christophe TAPIA06 84 26 69 61
Blaise NICOLET06 08 89 31 60

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Septembre

Au 30/08/2019, Le fonds affiche une performance de -2.82% , relativement neutre par rapport au mois de Juillet.

Cette performance affiche néanmoins de grandes disparités selon les moteurs. Alors que les stratégies directionnelles sur les taux ainsi que les stratégies a base de dérivés ont contribué positivement à la performance de +1,64%, les positions de carry ont été durement pénalisées par l'effondrement imprévisible de la devise de l'Argentine.

Le fonds continue a afficher une duration élevé, confiant dans la réussite de ce positionnement, Dans un environnement d'effondrement des taux en Europe, en Asie, aux Etats Unis.

Le quatrième trimestre, qui devrait voir la confirmation de la contraction industrielle industrielle dans le monde devrait être profitable au fonds, ainsi que le retour de la volatilité que nous percevons.

Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SITBON
Olivier MOLLE
Hadrien BULTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.9% -10.19% 6.82% 1.88%

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés ont repris le chemin de la hausse au mois de septembre suite aux assouplissements monétaires annoncés par la Fed et la BCE et en l'absence de mauvaises nouvelles sur le front des négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis ou du Brexit.

Sur le mois, l'exposition du fonds est restée stable à 48%. Nous avons initié des positions longues en Teamviewer et Ubisoft et soldé notre position en Entertainment One.

Nous mentionnons que J2, une SPAC que nous avons en portefeuille, a fait l'acquisition d'API, société d'installation de systèmes d'extinction d'incendie et de construction de spécialité pour des clients Telecom et Utilities aux Etats-Unis.

Selon nous, l'acquisition est réalisée à bon prix, avec une très forte opportunité de croissance externe via des opérations potentielles sur des sociétés familiales.

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

Société de gestion

Gérant(s)

Paul DOYLE
Frederic JEANMAIRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
20.59% 0.90% -1.87% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Commentaire du mois de Septembre

En valeur brute, le fonds a reculé en euros.

Parmi les contributeurs positifs à la performance dans la partie short figure une société pharmaceutique. Les détracteurs inclus une société de services-financiers.

La politique monétaire accommodante vise à stimuler la croissance économique et, si elle est efficace, à stimuler la rentabilité des entreprises. La preuve d'une économie plus faible en Europe provient principalement du secteur manufacturier ; le secteur de la consommation reste raisonnablement porteur.

Il faudra du temps avant que tous les effets du Brexit ne deviennent clairs ; Il en va de même pour la politique italienne où les tensions avec le budget ont été bien connues avec Bruxelles. Les autres risques incluent les tensions avec la Russie, la menace d'une guerre commerciale mondiale et le ralentissement de la croissance mondiale alors que l'économie chinoise ralentit et que les États-Unis approchent de la fin du cycle économique.
La gestion de ce portefeuille est principalement axée sur la sélection de titres, éclairée par des perspectives macroéconomiques et thématiques. Nous favorisons les entreprises qui disposent d'un avantage concurrentiel et d'un pouvoir de tarification généré par les marques, les processus brevetés, les barrières réglementaires à l'entrée et les positions fortes sur le marché.

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