Les Gérants vous parlent
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| Athymis Millennial | 8.25% |
| Aviva Grandes Marques ISR | 5.42% |
| Aviva Valeurs Immobilières | 6.60% |
| AXA Europe Small Cap | 5.06% |
| AXA WF Framlington Digital Economy | 9.65% |
| AXA WF Framlington Robotech | 7.46% |
| Axiom Equity | 1.29% |
| BNP Paribas Aqua | 6.63% |
| BNP Paribas Funds Disruptive Technology | 10.85% |
| BNY Mellon Global Equity Income Fund | 4.70% |
| CM-CIC Global Leaders | 6.79% |
| CM-CIC Pierre | 8.87% |
| Comgest Monde | 5.72% |
| Covéa Actions Croissance | 5.10% |
| CPR Global Disruptive Opportunities | 10.49% |
| CPR Silver Age | 4.66% |
| Echiquier Artificial Intelligence | 22.50% |
| Echiquier World Equity Growth | 8.71% |
| EdR Fund Big Data | 5.20% |
| EdR Fund US Value | 0.25% |
| Fidelity World | 8.63% |
| Franklin Technology | 15.82% |
| GemEquity | 5.24% |
| Generali France Future Leaders | 2.40% |
| H2O Multiequities | 2.18% |
| JPM Emerging Markets Small Cap | 2.77% |
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| JPMorgan Global Healthcare | 8.61% |
| La Française Inflection Point Carbon Impact Global | 6.79% |
| Lombard Odier Funds-Global Prestige | 5.33% |
| Lombard Odier Funds-Golden Age | 7.63% |
| Loomis Sayles U.S. Growth | 6.03% |
| M&G (Lux) Global Dividend Fund | 3.93% |
| M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund | 8.85% |
| Mandarine Global Microcap | 2.08% |
| Mirova Global Sustainable Equity | 8.79% |
| NN (L) Global Equity Impact Opportunities | 5.98% |
| ODDO BHF Artificial Intelligence | 6.99% |
| OFI Invest US Equity | 10.33% |
| Pictet Biotech | 6.29% |
| Pictet Digital | 9.90% |
| Pictet GL Environmental Opportunities | 8.44% |
| Pictet Global Megatrend Selection | 7.17% |
| Pictet Security | 9.13% |
| Pictet Water | 8.11% |
| Russell Global Defensive Equity Fund | -0.60% |
| Russell Investments China Equity | 5.88% |
| Templeton Asian Growth | 4.37% |
| Templeton Global Climate Change | 2.46% |
| Threadneedle (Lux) American Fund | 5.11% |
| Threadneedle GL Smaller Companies | 6.09% |
| Trusteam ROC | 3.57% |
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Athymis Millennial - FR0013173374
Société de gestion
Gérant(s)
| Gestion Collégiale |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.25% | 25.12% | -11.76% | 15.96% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Gregoire GIRAUDEAU | 01 53 20 49 90 |
| Antoine GASIOROWSKI | 06 03 87 17 14 |
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Commentaire du mois de Janvier
Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544
Société de gestion
Gérant(s)
| Xavier LAURENT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.42% | 24.76% | -6.42% | 6.15% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les grandes marques jouissent d'un pouvoir d'attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L'identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.
C'est en 1960 que Oriental Land voit le jour. Sur des terres gagnées sur la mer au large d'Urayasu que la compagnie souhaite développer une zone commerciale et résidentielle ainsi qu'un grand centre de loisir. Dans les années ‘70s, avec la compagnie américaine Walt Disney est signé un accord qui comprend la construction et la gestion du parc Tokyo Disneyland. Le parc ouvre ses portes en 1983. Depuis lors, le parc s'est étendu avec le second parc Tokyo DisneySea en 2001. Si le parc attire près de 10 millions de visiteurs dès la première année, c'est aujourd'hui plus de 30 millions de personnes qu'il faut accueillir. Ce succès expose clairement la puissance de la marque Disney dont chaque aspect est géré avec une extrême précision par la maison-mère américaine.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
C'est en 1960 que Oriental Land voit le jour. Sur des terres gagnées sur la mer au large d'Urayasu que la compagnie souhaite développer une zone commerciale et résidentielle ainsi qu'un grand centre de loisir. Dans les années ‘70s, avec la compagnie américaine Walt Disney est signé un accord qui comprend la construction et la gestion du parc Tokyo Disneyland. Le parc ouvre ses portes en 1983. Depuis lors, le parc s'est étendu avec le second parc Tokyo DisneySea en 2001. Si le parc attire près de 10 millions de visiteurs dès la première année, c'est aujourd'hui plus de 30 millions de personnes qu'il faut accueillir. Ce succès expose clairement la puissance de la marque Disney dont chaque aspect est géré avec une extrême précision par la maison-mère américaine.
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Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric TASSIN |
| Françoise CESPEDES |
| Françoise LABBÉ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.6% | 26.77% | -13.85% | 14.49% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, CD Partenaires, Nortia, Swiss Life, Générali, Skandia, Finaveo, Ageas... |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Le secteur de l'immobilier côté continue à bien tirer son épingle du jeu en décembre. La performance positive de 0.86% enregistrée sur le mois permet ainsi à l'indice Epra Eurozone d'atteindre plus de 22% de progression pour l'ensemble de l'année, et cela, malgré le contexte de taux d'intérêt résolument orientés à la hausse en cette fin d'année.
Les performances sont restées extrêmement disparates en décembre, et il ne semble pas se distinguer de logique particulière en termes de secteurs. Notons cependant qu'au sein des foncières commerciales, Carmila s'adjugeait la meilleure performance mensuelle, supérieure à 10%, quand Unibail Rodamco peinait à afficher une progression positive. L'immobilier allemand lui aussi affichait de belles divergences.
Alors qu'Adler Real Estate progressait de 17% sur le mois, et que le promoteur résidentiel Instone se revalorisait de 8%, ADO Properties affichait quant à lui une contreperformance mensuelle de -8%.
Les performances sont restées extrêmement disparates en décembre, et il ne semble pas se distinguer de logique particulière en termes de secteurs. Notons cependant qu'au sein des foncières commerciales, Carmila s'adjugeait la meilleure performance mensuelle, supérieure à 10%, quand Unibail Rodamco peinait à afficher une progression positive. L'immobilier allemand lui aussi affichait de belles divergences.
Alors qu'Adler Real Estate progressait de 17% sur le mois, et que le promoteur résidentiel Instone se revalorisait de 8%, ADO Properties affichait quant à lui une contreperformance mensuelle de -8%.
AXA Europe Small Cap - FR0000170516
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabelle DE GAVOTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.06% | 26.05% | -12.93% | 14.01% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali... |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions mondiaux ont progressé en décembre, venant couronner une année favorable pour les marchés actions et une excellente année pour la stratégie Robotech. Les tensions politiques sino-américaines semblent s'essouffler suite à l'annonce de la signature de l'accord commercial de « phase 1 » entre Washington et Pékin en janvier.
Le résultat des élections britanniques a un impact direct moindre sur la majorité des titres détenus en portefeuille. Toutefois, une victoire écrasante du parti Conservateur au pouvoir lui confère un mandat clair pour quitter l'Union européenne, dissipant finalement l'incertitude. En temps utile, nous tablons sur la mise en œuvre de certaines des décisions de dépenses qui avaient été retardées en raison de cette incertitude, offrant une légère impulsion à l'investissement et aux dépenses en capital européens.
Les saisons de publication des résultats de fin d'année sont sur le point de s'ouvrir pour la majorité des sociétés détenues en portefeuille. À l'heure de publier leurs premières perspectives pour 2020, elles devraient continuer de citer l'incertitude commerciale comme facteur pesant sur leurs activités.
Le résultat des élections britanniques a un impact direct moindre sur la majorité des titres détenus en portefeuille. Toutefois, une victoire écrasante du parti Conservateur au pouvoir lui confère un mandat clair pour quitter l'Union européenne, dissipant finalement l'incertitude. En temps utile, nous tablons sur la mise en œuvre de certaines des décisions de dépenses qui avaient été retardées en raison de cette incertitude, offrant une légère impulsion à l'investissement et aux dépenses en capital européens.
Les saisons de publication des résultats de fin d'année sont sur le point de s'ouvrir pour la majorité des sociétés détenues en portefeuille. À l'heure de publier leurs premières perspectives pour 2020, elles devraient continuer de citer l'incertitude commerciale comme facteur pesant sur leurs activités.
AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy GLEESON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 9.65% | 27.43% | 0.73% | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Performance et contexte du marché Les places boursières internationales ont poursuivi leur progression en décembre, avec un gain de 3,5 % de l'indice MSCI ACWI. Les marchés ont été soutenus par l'annonce d'un accord commercial sino-américain et la perspective d'un Brexit ordonné. Aux États-Unis, tous les principaux indices ont atteint des sommets historiques au cours de la période, les données économiques solides et l'apaisement des tensions commerciales ayant soutenu les marchés. Le ton conciliant de la Réserve fédérale américaine a également stimulé la tendance. Bien qu'elle ait laissé ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre, son président Jerome Powell a rappelé que les taux d'intérêt pourraient être maintenus à leurs niveaux actuels tout au long de l'année 2020.
Les marchés européens se sont également bien comportés, dopés par l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine et par l'apaisement de l'incertitude entourant le retrait du Royaume-Uni de l'UE ; les indices européens ont atteint des sommets historiques à plusieurs reprises. Les actions britanniques ont elles aussi progressé durant le mois, la victoire du Parti conservateur aux élections législatives tirant les marchés vers le haut. La période des fêtes a encore une fois démontré la vigueur de l'économie numérique. Malgré une saison des achats de fin d'année plus courte, les ventes en ligne ont atteint un plus haut historique durant la période des fêtes, une étude de marché publiée par Mastercard faisant état d'une hausse de 18,8 % des ventes sur Internet aux États-Unis par rapport à 2018.
Les marchés européens se sont également bien comportés, dopés par l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine et par l'apaisement de l'incertitude entourant le retrait du Royaume-Uni de l'UE ; les indices européens ont atteint des sommets historiques à plusieurs reprises. Les actions britanniques ont elles aussi progressé durant le mois, la victoire du Parti conservateur aux élections législatives tirant les marchés vers le haut. La période des fêtes a encore une fois démontré la vigueur de l'économie numérique. Malgré une saison des achats de fin d'année plus courte, les ventes en ligne ont atteint un plus haut historique durant la période des fêtes, une étude de marché publiée par Mastercard faisant état d'une hausse de 18,8 % des ventes sur Internet aux États-Unis par rapport à 2018.
AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650
Société de gestion
Gérant(s)
| Tom RILEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.46% | 39.06% | -11.94% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Performance et environnement de marché Les marchés actions mondiaux ont progressé en décembre, venant couronner une année favorable pour les marchés actions et une excellente année pour la stratégie Robotech. Les tensions politiques sino-américaines semblent s'essouffler suite à l'annonce de la signature de l'accord commercial de « phase 1 » entre Washington et Pékin en janvier. Le résultat des élections britanniques a un impact direct moindre sur la majorité des titres détenus en portefeuille. Toutefois, une victoire écrasante du parti Conservateur au pouvoir lui confère un mandat clair pour quitter l'Union européenne, dissipant finalement l'incertitude. En temps utile, nous tablons sur la mise en œuvre de certaines des décisions de dépenses qui avaient été retardées en raison de cette incertitude, offrant une légère impulsion à l'investissement et aux dépenses en capital européens.
Les saisons de publication des résultats de fin d'année sont sur le point de s'ouvrir pour la majorité des sociétés détenues en portefeuille. À l'heure de publier leurs premières perspectives pour 2020, elles devraient continuer de citer l'incertitude commerciale comme facteur pesant sur leurs activités. En outre, nous identifions plusieurs cycles d'investissement majeurs en 2020 qui devraient être favorables aux investissements en robotique et en automatisation – notamment l'essor des smartphones 5G et des véhicules électriques, que nous exposons plus en détail ci-dessous. Le fonds s'est bien comporté en décembre, le segment des semi-conducteurs s'inscrivant à nouveau parmi les principaux moteurs de performance.
Les saisons de publication des résultats de fin d'année sont sur le point de s'ouvrir pour la majorité des sociétés détenues en portefeuille. À l'heure de publier leurs premières perspectives pour 2020, elles devraient continuer de citer l'incertitude commerciale comme facteur pesant sur leurs activités. En outre, nous identifions plusieurs cycles d'investissement majeurs en 2020 qui devraient être favorables aux investissements en robotique et en automatisation – notamment l'essor des smartphones 5G et des véhicules électriques, que nous exposons plus en détail ci-dessous. Le fonds s'est bien comporté en décembre, le segment des semi-conducteurs s'inscrivant à nouveau parmi les principaux moteurs de performance.
Axiom Equity - LU1876459303
Société de gestion
Gérant(s)
| David BENAMOU |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.29% | 20.75% | -38.21% | 12.18% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Cortal Consors, Nortia, Axa Thema, Ageas, CD Partenaires, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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Commentaire du mois de Janvier
Les actions financières ont été affectées par le regain d'aversion au risque de ces dernières semaines. C'est la baisse continue des taux (obligation allemande 10 ans à -0,44%) qui a surtout pesé sur les actions bancaires.
L'inquiétude des marchés liée à l'épidémie du Coronavirus et ses conséquences sur la croissance mondiale a eu en effet un impact plutôt contenu sur les actions financières, tout comme la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne. A la fin du mois, le secteur financier se négociait avec une décote de 38% sur le bénéfice net et un taux de dividende de 5,68 %.
Les banques qui ont déjà publié leurs résultats annuels ont affiché des ratios de fonds propres en hausse en préparation des stress tests EBA plus difficiles cette année. Même Deutsche Bank a affiché des résultats qui devraient rassurer les créanciers : malgré la nouvelle baisse de son résultat avant impôts, le ratio de fonds propres de la banque était en hausse de +40bps à 13,6%. Les renforcements des fonds propres, combinés à une pression réglementaire qui s'atténue, confirment la tendance à la hausse des taux de distribution, telle qu'observée fin 2019 avec les rachats d'actions de Bawag ou d'UniCredit, ou dans la politique de dividende annoncée par Santander.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting
L'inquiétude des marchés liée à l'épidémie du Coronavirus et ses conséquences sur la croissance mondiale a eu en effet un impact plutôt contenu sur les actions financières, tout comme la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne. A la fin du mois, le secteur financier se négociait avec une décote de 38% sur le bénéfice net et un taux de dividende de 5,68 %.
Les banques qui ont déjà publié leurs résultats annuels ont affiché des ratios de fonds propres en hausse en préparation des stress tests EBA plus difficiles cette année. Même Deutsche Bank a affiché des résultats qui devraient rassurer les créanciers : malgré la nouvelle baisse de son résultat avant impôts, le ratio de fonds propres de la banque était en hausse de +40bps à 13,6%. Les renforcements des fonds propres, combinés à une pression réglementaire qui s'atténue, confirment la tendance à la hausse des taux de distribution, telle qu'observée fin 2019 avec les rachats d'actions de Bawag ou d'UniCredit, ou dans la politique de dividende annoncée par Santander.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Société de gestion
Gérant(s)
| Hubert AARTS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.63% | 35.47% | -9.22% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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Commentaire du mois de Décembre
Principales positions :
AGILENT TECHNOLOGIES INC 3,02
GEORG FISCHER AG 3,00
REXNORD CORP 2,82
IDEX CORP 2,80
SUEZ SA 2,71
FERGUSON PLC 2,63
AALBERTS NV 2,63
VEOLIA ENVIRON. SA 2,55
PENTAIR PLC 2,51
WIENERBERGER AG 2,50
Nb de positions dans le portefeuille 52
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
AGILENT TECHNOLOGIES INC 3,02
GEORG FISCHER AG 3,00
REXNORD CORP 2,82
IDEX CORP 2,80
SUEZ SA 2,71
FERGUSON PLC 2,63
AALBERTS NV 2,63
VEOLIA ENVIRON. SA 2,55
PENTAIR PLC 2,51
WIENERBERGER AG 2,50
Nb de positions dans le portefeuille 52
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Société de gestion
Gérant(s)
| Pamela HEGARTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 10.85% | 39.82% | 7.93% | 18.89% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas, |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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Commentaire du mois de Décembre
Principales positions :
MICROSOFT CORP 5,18
APPLE INC 4,86
VISA INC CLASS A 3,85
ALPHABET INC CLASS A 3,77
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO 3,14
NEW RELIC INC 2,83
ASML HOLDING NV 2,78
SAP 2,70
AMAZON COM INC 2,69
FIRST SOLAR INC 2,65
Nb de positions dans le portefeuille 44
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MICROSOFT CORP 5,18
APPLE INC 4,86
VISA INC CLASS A 3,85
ALPHABET INC CLASS A 3,77
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO 3,14
NEW RELIC INC 2,83
ASML HOLDING NV 2,78
SAP 2,70
AMAZON COM INC 2,69
FIRST SOLAR INC 2,65
Nb de positions dans le portefeuille 44
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BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick CLAY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.7% | 26.44% | -3.08% | 2.38% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Violaine DE SERRANT | 01 70 71 10 26 |
| Laurent LECA | 01 70 71 10 25 |
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Commentaire du mois de Janvier
En décembre, le fonds a généré une performance positive, nette de frais, et a surperformé son indice de référence.
La sélection de titres dans le secteur des services aux consommateurs, Informa en tête, a été particulièrement porteuse. L'entreprise de prêt-à-porter Inditex a également soutenu la performance, avec une envolée de ses bénéfices due à l'accent placé sur des magasins phares et la mise en place de son nouveau système intégré de gestion des stocks.
Le secteur de la technologie a lui aussi apporté une solide contribution, l'optimisme des investisseurs vis-à-vis de Samsung Electronics et de Maxim Integrated Products contribuant à maintenir leur solide performance en décembre. Qualcomm a également signé une performance robuste après avoir annoncé le lancement de deux nouvelles plateformes 5G permettant de gérer l'adoption massive des appareils 5G attendue au cours des deux prochaines années. Néanmoins, l'anticipation d'une large adoption de la 5G a également été favorable à Apple, un titre que nous ne pouvons pas détenir au vu de la faiblesse de son rendement. Ailleurs, le groupe de biens de consommation Unilever a grevé la performance après avoir annoncé qu'il passera à côté de ses objectifs de croissance desrevenus pour l'année et communiqué des prévisions en baisse pour 2020.
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La sélection de titres dans le secteur des services aux consommateurs, Informa en tête, a été particulièrement porteuse. L'entreprise de prêt-à-porter Inditex a également soutenu la performance, avec une envolée de ses bénéfices due à l'accent placé sur des magasins phares et la mise en place de son nouveau système intégré de gestion des stocks.
Le secteur de la technologie a lui aussi apporté une solide contribution, l'optimisme des investisseurs vis-à-vis de Samsung Electronics et de Maxim Integrated Products contribuant à maintenir leur solide performance en décembre. Qualcomm a également signé une performance robuste après avoir annoncé le lancement de deux nouvelles plateformes 5G permettant de gérer l'adoption massive des appareils 5G attendue au cours des deux prochaines années. Néanmoins, l'anticipation d'une large adoption de la 5G a également été favorable à Apple, un titre que nous ne pouvons pas détenir au vu de la faiblesse de son rendement. Ailleurs, le groupe de biens de consommation Unilever a grevé la performance après avoir annoncé qu'il passera à côté de ses objectifs de croissance desrevenus pour l'année et communiqué des prévisions en baisse pour 2020.
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CM-CIC Global Leaders - FR0012287381
Société de gestion
Gérant(s)
| Rosaine COUSIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.79% | 30.51% | -2.67% | 10.31% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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Commentaire du mois de Décembre
Une année extraordinaire portée par une Fed attentionnée et la perspective d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine. Résultat, nos marques préférées Apple, Ferrari et Estée Lauder s'envolent respectivement de 92%, 72% et 63%. Votre fonds de marque Leaders progresse de 30,51%, soit +1,5% en relatif indice.
Nous prévoyons une normalisation des performances en 2020 rythmée par le bruit de fonds relatif au ralentissement de l'économie chinoise, l'issue des élections américaines et un moindre effet des panoplies des banques centrales. Les valorisations (PE Monde de 16,3x2020) s'élèvent tandis que les perspectives de croissance de résultats s'affaiblissent autour des 10%. Rien d'inconvenant, mais votre gestion devra parer aux éventuels écueils.
Pour l'heure nous revisitons point par point nos principales convictions et apportons peu de changement à ce stade. Nous initions une position sur American Express ; la marque bénéficie d'une bonne image auprès de ses utilisateurs tandis que le management pilote ses ventes et résultats sur des niveaux normatifs en croissance de 6% & 8%. Le titre offre un rendement proche de 1,5% pour une valorisation inférieure au S&P500.
Nous prévoyons une normalisation des performances en 2020 rythmée par le bruit de fonds relatif au ralentissement de l'économie chinoise, l'issue des élections américaines et un moindre effet des panoplies des banques centrales. Les valorisations (PE Monde de 16,3x2020) s'élèvent tandis que les perspectives de croissance de résultats s'affaiblissent autour des 10%. Rien d'inconvenant, mais votre gestion devra parer aux éventuels écueils.
Pour l'heure nous revisitons point par point nos principales convictions et apportons peu de changement à ce stade. Nous initions une position sur American Express ; la marque bénéficie d'une bonne image auprès de ses utilisateurs tandis que le management pilote ses ventes et résultats sur des niveaux normatifs en croissance de 6% & 8%. Le titre offre un rendement proche de 1,5% pour une valorisation inférieure au S&P500.
CM-CIC Pierre - FR0010444992
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexis BOSSARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.87% | 31.86% | -9.89% | 19.04% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, INTENCIAL, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP, ORADEA VIE... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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Commentaire du mois de Décembre
L'immobilier coté continue de grimper en cette fin d'année euphorique sur les marchés boursiers (EPRA Europe index +2,6% sur le mois de novembre).
Les foncières scandinaves ont surperformé le secteur suite à des commentaires rassurants sur l'économie et au vu de la dynamique des dernières transactions immobilières (Klövern +13%, Balder +9% Fabege +6%). Les garde-meubles Shurgard +11%, sont également recherchés par les investisseurs, qui apprécient leur rendement attractif et leur décorrélation à la macro-économie (les taux d'occupation varient au gré des évènements de la vie naissance, divorce, décès, mutation professionnelle...).
On notera la nouvelle augmentation de capital de la foncière de bureaux espagnols Arima (dirigée par Luis Lopez de Herrera-Oria) dont le fonds Ivanhoé Cambridge a pris près de 20% du capital. Côté gestion, nous conservons notre exposition au résidentiel allemand et berlinois dans l'attente de plus de visibilité et nous renforçons le promoteur Instone qui apporte une solution à ce déséquilibre
offre-demande dans les grandes métropoles allemandes. Nous avons pris quelques profits, résultat les liquidités s'élèvent désormais à 1,4% du fonds.
Les foncières scandinaves ont surperformé le secteur suite à des commentaires rassurants sur l'économie et au vu de la dynamique des dernières transactions immobilières (Klövern +13%, Balder +9% Fabege +6%). Les garde-meubles Shurgard +11%, sont également recherchés par les investisseurs, qui apprécient leur rendement attractif et leur décorrélation à la macro-économie (les taux d'occupation varient au gré des évènements de la vie naissance, divorce, décès, mutation professionnelle...).
On notera la nouvelle augmentation de capital de la foncière de bureaux espagnols Arima (dirigée par Luis Lopez de Herrera-Oria) dont le fonds Ivanhoé Cambridge a pris près de 20% du capital. Côté gestion, nous conservons notre exposition au résidentiel allemand et berlinois dans l'attente de plus de visibilité et nous renforçons le promoteur Instone qui apporte une solution à ce déséquilibre
offre-demande dans les grandes métropoles allemandes. Nous avons pris quelques profits, résultat les liquidités s'élèvent désormais à 1,4% du fonds.
Comgest Monde - FR0000284689
Société de gestion
Gérant(s)
| Laure NEGIAR |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.72% | 23.30% | 3.88% | 19.36% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Sébastien DE FROUVILLE | 06 22 73 50 31 |
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Commentaire du mois de Janvier
Janvier a connu deux phases distinctes – une forte hausse jusqu'en milieu de mois, suivie par une légère correction lorsque les craintes concernant la propagation du coronavirus ont commencé à s'installer. L'indice global a néanmoins clôturé le mois en positif en EUR. En dépit de sa surpondération sur la Chine et le Japon, le fonds a surperformé l'indice de comparaison sur la période.
Nous sommes restés concentrés sur les résultats fondamentaux de nos entreprises. Sans surprise, les principaux contributeurs à la performance du mois ont affiché des résultats supérieurs aux attentes et élevés en termes absolus. Microsoft, que nous détenons sans discontinuité depuis 2008, a réalisé une croissance des ventes de 15% et du bénéfice opérationnel de 39% (ces deux chiffres en devise constante) alors que son énorme base de clientèle d'entreprises continue de migrer vers le cloud. Eli Lilly, un leader mondial dans le domaine du diabète, a enregistré une croissance organique de 9% de ses ventes et une expansion modérée de ses marges, ce qui a entraîné une croissance des bénéfices légèrement supérieure à 10%. Tous ses produits clés ont dépassé les attentes. Fast Retailing, le propriétaire de la marque Uniqlo et Kweichow Moutai, la première marque de spiritueux haut de gamme en Chine, ont figuré au nombre des principaux détracteurs à la performance sur le mois.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Nous sommes restés concentrés sur les résultats fondamentaux de nos entreprises. Sans surprise, les principaux contributeurs à la performance du mois ont affiché des résultats supérieurs aux attentes et élevés en termes absolus. Microsoft, que nous détenons sans discontinuité depuis 2008, a réalisé une croissance des ventes de 15% et du bénéfice opérationnel de 39% (ces deux chiffres en devise constante) alors que son énorme base de clientèle d'entreprises continue de migrer vers le cloud. Eli Lilly, un leader mondial dans le domaine du diabète, a enregistré une croissance organique de 9% de ses ventes et une expansion modérée de ses marges, ce qui a entraîné une croissance des bénéfices légèrement supérieure à 10%. Tous ses produits clés ont dépassé les attentes. Fast Retailing, le propriétaire de la marque Uniqlo et Kweichow Moutai, la première marque de spiritueux haut de gamme en Chine, ont figuré au nombre des principaux détracteurs à la performance sur le mois.
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Covéa Actions Croissance - FR0007022157
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.1% | 30.39% | -11.06% | 20.60% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
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Commentaire du mois de Décembre
La production manufacturière de la zone euro se contracte de 0,5% en octobre, reflétant surtout les mauvaises performances de l'industrie allemande. Côté politique monétaire, la réunion de décembre n'a abouti à aucune modification de la posture actuelle de la BCE. Peu de détails ont été fournis quant à la revue stratégique de la BCE.
Au Royaume-Uni, B. Johnson a remporté les élections avec une majorité confortable et le parlement devrait donc ratifier l'accord de retrait avant le 31 janvier.
Le mois de décembre permet aux actions européennes d'afficher une quatrième hausse mensuelle consécutive. La signature imminente d'un premier traité commercial sino-américain et une meilleure visibilité sur le « Brexit » ont entretenu la hausse. En prime, le discours toujours accommodant des banques centrales contribue à l'optimisme général qui caractérise cette fin d'année. Dans ce contexte, les indices européens renouent avec leurs records historiques.
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Au Royaume-Uni, B. Johnson a remporté les élections avec une majorité confortable et le parlement devrait donc ratifier l'accord de retrait avant le 31 janvier.
Le mois de décembre permet aux actions européennes d'afficher une quatrième hausse mensuelle consécutive. La signature imminente d'un premier traité commercial sino-américain et une meilleure visibilité sur le « Brexit » ont entretenu la hausse. En prime, le discours toujours accommodant des banques centrales contribue à l'optimisme général qui caractérise cette fin d'année. Dans ce contexte, les indices européens renouent avec leurs records historiques.
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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Société de gestion
Gérant(s)
| Wesley LEBEAU |
| Estelle MENARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 10.49% | 37.54% | -8.10% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
L'année 2019 se termine par un nouveau mois de performance positive pour les marchés boursiers globaux. La symétrie inverse presque parfaite de l'année dernière.
Nous sommes passés d'une année volatile et de rendements négatifs en 2018, où aucune grande classe d'actifs n'a battu l'inflation, à 2019, où toutes ces mêmes grandes classes d'actifs ont généré des rendements solides.
Parmi celles-ci, le marché actions connait l'une de ses meilleures années depuis plus de 30 ans.
Cette année encore, le soutien est venu de la posture accommodante des banques centrales. En outre, le marché du travail aux États-Unis est resté résilient et l'ISM manufacturier semble s'être stabilisé autour de 48. Le PMI manufacturier chinois Caixin a poursuivi sa reprise et les indicateurs avancés con_nuent d'être orientés positivement.
De plus, la réaction mesurée de la Chine aux manifestations de Hong Kong et le retrait de la loi ont rassuré les marchés financiers. En ce qui concerne les accords commerciaux, la phase 1 de l'accord a été conclue entre les États-Unis et la Chine.
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Nous sommes passés d'une année volatile et de rendements négatifs en 2018, où aucune grande classe d'actifs n'a battu l'inflation, à 2019, où toutes ces mêmes grandes classes d'actifs ont généré des rendements solides.
Parmi celles-ci, le marché actions connait l'une de ses meilleures années depuis plus de 30 ans.
Cette année encore, le soutien est venu de la posture accommodante des banques centrales. En outre, le marché du travail aux États-Unis est resté résilient et l'ISM manufacturier semble s'être stabilisé autour de 48. Le PMI manufacturier chinois Caixin a poursuivi sa reprise et les indicateurs avancés con_nuent d'être orientés positivement.
De plus, la réaction mesurée de la Chine aux manifestations de Hong Kong et le retrait de la loi ont rassuré les marchés financiers. En ce qui concerne les accords commerciaux, la phase 1 de l'accord a été conclue entre les États-Unis et la Chine.
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CPR Silver Age - FR0010836163
Société de gestion
Gérant(s)
| Vafa AHMADI |
| Florian PEUDEVIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.66% | 23.43% | -11.24% | 10.69% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions européens ont été principalement portés par une baisse des tensions politiques matérialisée par l'accord commerciale de phase 1 entre les USA et la Chine, l'annulation de la hausse des droits de douane du 15 décembre et une victoire nette du premier ministre britannique, permettant le vote de l'accord de retrait de l'Union Européenne.
Dans ce contexte les secteurs de la distribution en ligne, des semis conducteurs et des medias ont surperformé le marché tandis que les télécoms, les produits de soins et d'entretien ainsi que l'automobile sont restés en retrait.
Durant le mois sous revue, le fonds sous-performe le MSCI Europe. Si la stratégie Silver Age compte pour 1/3 de la sous performance, le fonds a pâti de ses positions sur la santé comme Ipsen, Genmab et Siemens Healthineers. A l'inverse il a profité de ses positions sur les secteurs les plus cycliques de la stratégie comme les gérants d'épargne (Legal and General) ou les loisirs (ICAG).
Nous n'avons pas modifié significativement le poids des secteurs dans le fonds.
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Dans ce contexte les secteurs de la distribution en ligne, des semis conducteurs et des medias ont surperformé le marché tandis que les télécoms, les produits de soins et d'entretien ainsi que l'automobile sont restés en retrait.
Durant le mois sous revue, le fonds sous-performe le MSCI Europe. Si la stratégie Silver Age compte pour 1/3 de la sous performance, le fonds a pâti de ses positions sur la santé comme Ipsen, Genmab et Siemens Healthineers. A l'inverse il a profité de ses positions sur les secteurs les plus cycliques de la stratégie comme les gérants d'épargne (Legal and General) ou les loisirs (ICAG).
Nous n'avons pas modifié significativement le poids des secteurs dans le fonds.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Société de gestion
Gérant(s)
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 22.5% | 37.98% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Janvier
Echiquier Artificial Intelligence B EUR progresse de 12,01% sur le mois et de 12,01% depuis le début de l'année.
Après une très bonne année 2019, l'OPC démarre l'année 2020 avec une performance solide malgré la volatilité du marché depuis la crise du coronavirus. L'OPC a bénéficié des fondamentaux robustes des entreprises du portefeuille qui se sont démarquées lors des publications trimestrielles et
qui sous-tendent la force de cette thématique qui ne fait qu'émerger dans notre économie. Nous remarquons tout d'abord la force du cloud public dont AMAZON et MICROSOFT sont les leaders mondiaux et dont l'activité continue à grandir rapidement, respectivement +34% et +62%. Le cloud constitue un des piliers de l'IA puisqu'il permet à toute entreprise, d'avoir accès à une puissance de stockage et de calcul presque infinie pour développer leurs algorithmes et produits d'IA.
Par ailleurs, dans la volonté de maintenir un potentiel de hausse stable au sein du portefeuille, nous avons initié de nouvelles lignes dont SMILE DIRECT CLUB. La société utilise l'Intelligence Artificielle pour modéliser et constituer des traitements d'orthodontie à distance (gouttières
transparences pour la malocclusion) ce qui permet de réduire le coût du traitement et gagner des parts de marché.
Après une très bonne année 2019, l'OPC démarre l'année 2020 avec une performance solide malgré la volatilité du marché depuis la crise du coronavirus. L'OPC a bénéficié des fondamentaux robustes des entreprises du portefeuille qui se sont démarquées lors des publications trimestrielles et
qui sous-tendent la force de cette thématique qui ne fait qu'émerger dans notre économie. Nous remarquons tout d'abord la force du cloud public dont AMAZON et MICROSOFT sont les leaders mondiaux et dont l'activité continue à grandir rapidement, respectivement +34% et +62%. Le cloud constitue un des piliers de l'IA puisqu'il permet à toute entreprise, d'avoir accès à une puissance de stockage et de calcul presque infinie pour développer leurs algorithmes et produits d'IA.
Par ailleurs, dans la volonté de maintenir un potentiel de hausse stable au sein du portefeuille, nous avons initié de nouvelles lignes dont SMILE DIRECT CLUB. La société utilise l'Intelligence Artificielle pour modéliser et constituer des traitements d'orthodontie à distance (gouttières
transparences pour la malocclusion) ce qui permet de réduire le coût du traitement et gagner des parts de marché.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| David ROSS |
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.71% | 29.31% | 0.83% | 16.45% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Janvier
Echiquier World Equity Growth A progresse de 1,75% sur le mois et de 1,75% depuis le début de l'année.
Un début d'année riche en événements : le ravivement des tensions entre le Moyen-Orient et les Etats-Unis puis l'apaisement, des plus hauts historiques atteints sur les principaux indices américains, la signature de la phase 1 de l'accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, le coronavirus …
Dans ce contexte, l'OPC devance l'indice en grande partie grâce à notre sélection de valeurs américaines avec en tête SALESFORCE qui se démarque après avoir moins bien performé que d'autres entreprises à forte croissance du secteur des software en 2019 et AMAZON qui a publié des résultats trimestriels très solides et largement supérieurs aux attentes.
Notons le succès de Amazon Prime (livraisons en 1 jour, musique et films/séries) qui compte désormais 150 millions d'abonnés. Par ailleurs, la moitié des entreprises en portefeuille a publié ses résultats trimestriels qui sont dans l'ensemble meilleurs qu'attendu. Notons le retour du leader des prothèses orthopédiques STRYKER dans le fonds. Nous restons fidèles à notre stratégie qui consiste à nous focaliser sur les meilleures entreprises de croissance et maintenons ainsi notre exposition à la Chine malgré les inquiétudes du marché sur le coronavirus.
Un début d'année riche en événements : le ravivement des tensions entre le Moyen-Orient et les Etats-Unis puis l'apaisement, des plus hauts historiques atteints sur les principaux indices américains, la signature de la phase 1 de l'accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, le coronavirus …
Dans ce contexte, l'OPC devance l'indice en grande partie grâce à notre sélection de valeurs américaines avec en tête SALESFORCE qui se démarque après avoir moins bien performé que d'autres entreprises à forte croissance du secteur des software en 2019 et AMAZON qui a publié des résultats trimestriels très solides et largement supérieurs aux attentes.
Notons le succès de Amazon Prime (livraisons en 1 jour, musique et films/séries) qui compte désormais 150 millions d'abonnés. Par ailleurs, la moitié des entreprises en portefeuille a publié ses résultats trimestriels qui sont dans l'ensemble meilleurs qu'attendu. Notons le retour du leader des prothèses orthopédiques STRYKER dans le fonds. Nous restons fidèles à notre stratégie qui consiste à nous focaliser sur les meilleures entreprises de croissance et maintenons ainsi notre exposition à la Chine malgré les inquiétudes du marché sur le coronavirus.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Aurélien MARCIREAU |
| Xiadong BAO |
| Kévin NET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.2% | 29.64% | -4.23% | 10.04% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Janvier
Après un début de mois résolument haussier, les deux dernières semaines du mois ont été marquées par un regain de prudence. L'actualité de l'épidémie de coronavirus en Chine s'est imposée au cœur des préoccupations des investisseurs. Le MSCI World a progressé de 0,67 % sur la période, avec des divergences très prononcées en termes de secteurs. Le Fonds EdR Fund Big Data a sous-performé son indice de référence en janvier, nos positions dans le secteur de l'énergie (Schlumberger, EOG) ainsi que des nouvelles spécifiques sur certains titres (Criteo, NetApp) ayant pesé.
Nous avons initié Ping An Good Doctor, une filiale de Ping An, le plus grand assureur chinois. La société est un leader dans le domaine des consultations médicales en ligne et une plateforme intégrée de services médicaux. Nous avons également initié une position dans ADP, un fournisseur de services de données spécialisé dans les outils RH. Upwork, la plateforme de recrutement en ligne pour les travailleurs « freelance » hautement qualifiés dans le domaine du développement de logiciels, des services informatiques et du conseil a été également été initiée ce mois-ci.
Nous avons vendu notre position dans Cloudera après une progression de plus de 100 % sur les six derniers mois. Quanta Computers a également été vendue, car l'entreprise est confrontée à des menaces concurrentielles croissantes de la part de la supply chain chinoise.
Nous avons initié Ping An Good Doctor, une filiale de Ping An, le plus grand assureur chinois. La société est un leader dans le domaine des consultations médicales en ligne et une plateforme intégrée de services médicaux. Nous avons également initié une position dans ADP, un fournisseur de services de données spécialisé dans les outils RH. Upwork, la plateforme de recrutement en ligne pour les travailleurs « freelance » hautement qualifiés dans le domaine du développement de logiciels, des services informatiques et du conseil a été également été initiée ce mois-ci.
Nous avons vendu notre position dans Cloudera après une progression de plus de 100 % sur les six derniers mois. Quanta Computers a également été vendue, car l'entreprise est confrontée à des menaces concurrentielles croissantes de la part de la supply chain chinoise.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Société de gestion
Gérant(s)
| Christophe FOLIOT |
| Adeline SALAT-BAROUX |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.25% | 19.74% | -10.44% | -4.97% |
Éligibilité Assureurs
| Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Janvier
Les principaux indices américains ont terminé dans le rouge au mois de janvier hormis le Nasdaq qui enregistre une hausse de 2%. Le début du mois avait bien débuté avec la désescalade des tensions sino-américaine et l'accord commercial signé mi-janvier. Le marché s'est ensuite retourné avec l'épidémie du Coronavirus en Chine qui a pris des proportions inquiétantes pour l'économie chinoise.
Ce retour de l'aversion au risque a masqué des chiffres économiques américains en amélioration notamment dans la partie industrielle et les nouvelles commandes. Au final la dispersion des performances sectorielles/par facteur de style a été historique de par son niveau de divergence sur un seul mois : le marché s'est polarisé à la hausse sur les valeurs défensives et de croissance tandis que les cycliques et les valeurs d'énergie ont été pénalisées à la baisse impactant la performance absolue et relative du portefeuille.
Au cours du mois nous avons profité de la forte compression des multiples de valorisation d'Edgewell dans la consommation de produits de soins (rasoirs, crèmes solaires) pour initier une position dans le portefeuille. Dans le secteur de l'énergie nous avons vendu Whiting Petroleum en raison d'une nouvelle chute des prix du baril qui pourrait rendre difficile les remboursements des prochaines échéances de dette.
Ce retour de l'aversion au risque a masqué des chiffres économiques américains en amélioration notamment dans la partie industrielle et les nouvelles commandes. Au final la dispersion des performances sectorielles/par facteur de style a été historique de par son niveau de divergence sur un seul mois : le marché s'est polarisé à la hausse sur les valeurs défensives et de croissance tandis que les cycliques et les valeurs d'énergie ont été pénalisées à la baisse impactant la performance absolue et relative du portefeuille.
Au cours du mois nous avons profité de la forte compression des multiples de valorisation d'Edgewell dans la consommation de produits de soins (rasoirs, crèmes solaires) pour initier une position dans le portefeuille. Dans le secteur de l'énergie nous avons vendu Whiting Petroleum en raison d'une nouvelle chute des prix du baril qui pourrait rendre difficile les remboursements des prochaines échéances de dette.
Fidelity World - LU0069449576
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy PODGER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.63% | 29.72% | -7.50% | 9.48% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds a généré des rendements positifs et a surperformé l'indice. Relance dans les principaux établissements de soins de santé aux États-Unis Outre l'atténuation de certaines préoccupations politiques liées à la tarification / couverture des soins de santé, l'intérêt accru des investisseurs pour les actions de soins de santé a été favorisé par de solides bénéfices. Santé l'assureur et le gestionnaire des avantages pharmaceutiques (PBM) Cigna et le plus grand hôpital coté en bourse aux États-Unis HCA Healthcare ont été les principaux bénéficiaires. La sélection de titres dans les secteurs des services financiers et informatiques a dopé les rendements Des résultats et des perspectives solides ont stimulé les avoirs dans ces secteurs. Actions de Société Générale recalculées.
La société a un mix commercial attrayant avec une exposition aux pays à faible pression de marge. TDK est un jeu sur la technologie de cinquième génération (5G). La densité de puissance croissante des smartphones devrait profiter à son activité de batterie, tout en augmentant les applications l'automobile et les technologies de l'information et des communications devraient stimuler ses activités de composants électroniques. Certains noms de consommateurs discrétionnaires ont nui à la performance Le principal dollar américain, Dollar Tree, a reculé en raison de résultats trimestriels plus faibles que prévu, la pression sur les marges ayant éclipsé des revenus constants.
La société a un mix commercial attrayant avec une exposition aux pays à faible pression de marge. TDK est un jeu sur la technologie de cinquième génération (5G). La densité de puissance croissante des smartphones devrait profiter à son activité de batterie, tout en augmentant les applications l'automobile et les technologies de l'information et des communications devraient stimuler ses activités de composants électroniques. Certains noms de consommateurs discrétionnaires ont nui à la performance Le principal dollar américain, Dollar Tree, a reculé en raison de résultats trimestriels plus faibles que prévu, la pression sur les marges ayant éclipsé des revenus constants.
Franklin Technology - LU0109392836
Société de gestion
Gérant(s)
| Jonathan T. CURTIS |
| John SCANDALIOS |
| James CROSS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 15.82% | 40.55% | 6.51% | 22.97% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, La Mondiale, Nortia, Spirica, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le mois, la part A (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de 2.48%, contre 4.18% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI World Information Technology Index.
Tencent & Alibaba ont bénéficié des progrès dans les relations commerciales USA-Chine. La plupart des actions dans les semiconducteurs ont continué à rebondir en décembre malgré des revisions à la baisse. Nos positions dans Microchip Technology, Monolithic Power Systems, Taiwan Semiconductor Manufacturing, NVIDIA, NXP semiconductors, Lam Research, et KLA ont contribué.
Workday, malgré des résultats meilleurs que prévu a pénalisé la performance, sur fonds d'inquiétudes sur la taille et la croissance du marché du logiciel RH, et sur la croissance de l'activité de la société dans le logiciel financier. Plus de 40% des sociétés du Fortune 500 et la moitié de celles du Fortune 100 utilise Workday. Nous pensons que Workday est bien positionné pour croitre et capitaliser pour de nombreuses années encore.
Tencent & Alibaba ont bénéficié des progrès dans les relations commerciales USA-Chine. La plupart des actions dans les semiconducteurs ont continué à rebondir en décembre malgré des revisions à la baisse. Nos positions dans Microchip Technology, Monolithic Power Systems, Taiwan Semiconductor Manufacturing, NVIDIA, NXP semiconductors, Lam Research, et KLA ont contribué.
Workday, malgré des résultats meilleurs que prévu a pénalisé la performance, sur fonds d'inquiétudes sur la taille et la croissance du marché du logiciel RH, et sur la croissance de l'activité de la société dans le logiciel financier. Plus de 40% des sociétés du Fortune 500 et la moitié de celles du Fortune 100 utilise Workday. Nous pensons que Workday est bien positionné pour croitre et capitaliser pour de nombreuses années encore.
GemEquity - FR0011268705
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno VANIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.24% | 27.68% | -18.58% | 29.95% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Michel AUDEBAN | 06 85 83 26 73 |
| Pierre LORRE | 06 38 18 13 17 |
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Commentaire du mois de Décembre
Au mois de décembre, les marchés émergents enregistrent une forte hausse (+5,6% en €, +7,5% en $), soit une surperformance vs. le marché américain (S&P +0,9% en €) et les marchés européens (Stoxx 600 +2,1% et CAC40 +1,2% en €). Sur l'année, les bourses émergentes progressent de manière satisfaisante : +21% en €, vs. le S&P à +31% et l'Europe à 23%. Au sein des bourses émergentes, la Russie, le Brésil et la Chine affichent des hausses de plus de 30%. A contrario, l'Argentine, le Chili, la Pologne, la Turquie et les marchés de l'ASEAN sont à la traîne. On notera la très bonne performance des valeurs phares de l'indice : Alibaba +55%, TSMC +47%, Samsung Electronics +44% et Tencent +20%.
Cette fin d'année a vu un retour marqué de la part des investisseurs internationaux, rassurés par l'accord a minima entre la Chine et les Etats-Unis. De ce début d'accord, nous retenons principalement le fait que Donald Trump ne devrait plus agiter la menace de nouveaux droits de douane, ce qui en soit est une très bonne nouvelle. Cette normalisation des relations commerciales sino-américaines devrait, à notre avis, permettre au dollar d'inverser sa tendance haussière (voir graphique ci-contre), ce qui est là aussi une très bonne nouvelle pour les pays émergents. Dans ce cadre, leur croissance pourrait accélérer en 2020 (retour de la confiance, re-stockage, introduction de la 5G, assouplissement monétaire en cours). Le contexte reste donc favorable aux actions. Les bénéfices des entreprises, après une baisse d'environ 8% sur l'année 2019, devraient repartir à la hausse, notamment dans la technologie.
Cette fin d'année a vu un retour marqué de la part des investisseurs internationaux, rassurés par l'accord a minima entre la Chine et les Etats-Unis. De ce début d'accord, nous retenons principalement le fait que Donald Trump ne devrait plus agiter la menace de nouveaux droits de douane, ce qui en soit est une très bonne nouvelle. Cette normalisation des relations commerciales sino-américaines devrait, à notre avis, permettre au dollar d'inverser sa tendance haussière (voir graphique ci-contre), ce qui est là aussi une très bonne nouvelle pour les pays émergents. Dans ce cadre, leur croissance pourrait accélérer en 2020 (retour de la confiance, re-stockage, introduction de la 5G, assouplissement monétaire en cours). Le contexte reste donc favorable aux actions. Les bénéfices des entreprises, après une baisse d'environ 8% sur l'année 2019, devraient repartir à la hausse, notamment dans la technologie.
Generali France Future Leaders - FR0007064324
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric BIASSETTE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.4% | 20.60% | -21.77% | 23.89% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial |
Contacts Commerciaux
| Xavier BELS | 01 58 38 18 06 |
| Lionel CADROT | 02 40 18 56 12 |
| Jérémy MERCADO | 01 58 38 17 21 |
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Commentaire du mois de Décembre
L'indice des valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) a gagné 2.1% (Total Return) au mois de décembre, portant sa hausse à 22.1% (Total Return) sur l'ensemble de l'année. Cette progression est inférieure à celle des grandes valeurs : +30.45% pour le CAC 40 (Total Return). Signalons la moindre performance des petites capitalisations : +18% depuis le début de l'année pour le CAC Small. Nous notons, au cours du mois, à nouveau une forte dispersion des performances, avec le rebond de certaines petites valeurs technologiques et biotechnologiques (Gensight, Abivax, Ymagis, DBV, SQLI, Riber, AST), mais aussi de valeurs parapétrolières (CGG, Vallourec), et un repli marqué de valeurs ayant annoncé des résultats décevants : Guerbet (-21%), Ipsen (-23%).
En décembre, le fonds a enregistré une performance comparable à celle de son benchmark. Parmi les détracteurs à la performance au cours du mois, signalons Seb, Wendel et Dassault Aviation ; à l'opposé, Nexans, Elior, Mersen et Thales ont contribué positivement à la performance. Au cours du mois, nous avons vendu notre ligne en Altran, titre qui a doublé en 2019, soutenu par l'offre d'achat lancée par Cap Gemini. Nous avons également pris des profits sur certains titres s'étant récemment appréciés et présentant une certaine sensibilité au cycle économique : Nexans, Trigano, Amundi, Rexel.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
En décembre, le fonds a enregistré une performance comparable à celle de son benchmark. Parmi les détracteurs à la performance au cours du mois, signalons Seb, Wendel et Dassault Aviation ; à l'opposé, Nexans, Elior, Mersen et Thales ont contribué positivement à la performance. Au cours du mois, nous avons vendu notre ligne en Altran, titre qui a doublé en 2019, soutenu par l'offre d'achat lancée par Cap Gemini. Nous avons également pris des profits sur certains titres s'étant récemment appréciés et présentant une certaine sensibilité au cycle économique : Nexans, Trigano, Amundi, Rexel.
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H2O Multiequities - FR0011008762
Société de gestion
Gérant(s)
| Gonzague LEGOFF |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.18% | 41.84% | -16.78% | 4.80% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, AXA Thema, Cardif, Generali; Intencial Patrimoine, Nortia, Primonia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie plus |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, les bourses mondiales atteignent de nouveaux records grâce à un regain d'optimisme sur les perspectives de croissance mondiale (contribution positive de la surpondération directionnelle). A l'inverse, l'allocation pays est pénalisée par la sousperformance des actions européennes par rapport aux américaines. L'arbitrage sectoriel profite de la forte progression des secteurs cycliques dont les banques européennes par rapport aux secteurs défensifs, ainsi que de la sous-performance marginale des petites capitalisations américaines face aux grosses.
Des gains émanent également de l'overlay, en particulier de la vente d'actions à faible volatilité, soutenue par une amélioration du sentiment de marché. Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques.
Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.
Des gains émanent également de l'overlay, en particulier de la vente d'actions à faible volatilité, soutenue par une amélioration du sentiment de marché. Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques.
Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.
JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487
Société de gestion
Gérant(s)
| Amit MEHTA |
| Austin FOREY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.77% | 17.66% | -10.00% | 18.55% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés : Les petites capitalisations des marchés émergents ont surperformé les grandes capitalisations grâce aux marchés asiatiques.
Contributeurs : Notre sélection de stocks à Taiwan en Russie, nos sous-pondérations en Indonésie et en Corée
Détracteurs : Nos investissements en Inde et au Brésil
Perspectives : Durant plusieurs mois les marchés émergents ont été déchirés entre d'un côté, un ralentissement de la croissance mondiale et d'un autre, des politiques conciliantes de la part des banques centrales. Les bénéfices des entreprises ont été sous pression et le dollar US qui est resté fort a eu un impact négatif. Nous pensons que les marchés peuvent toujours s'en sortir dans la mesure où les prévisions de croissance des bénéfices ont significativement baissé, devenant donc plus « facile » à dépasser, les valorisations demeurent quant à elles en dessous de la moyenne.
Contributeurs : Notre sélection de stocks à Taiwan en Russie, nos sous-pondérations en Indonésie et en Corée
Détracteurs : Nos investissements en Inde et au Brésil
Perspectives : Durant plusieurs mois les marchés émergents ont été déchirés entre d'un côté, un ralentissement de la croissance mondiale et d'un autre, des politiques conciliantes de la part des banques centrales. Les bénéfices des entreprises ont été sous pression et le dollar US qui est resté fort a eu un impact négatif. Nous pensons que les marchés peuvent toujours s'en sortir dans la mesure où les prévisions de croissance des bénéfices ont significativement baissé, devenant donc plus « facile » à dépasser, les valorisations demeurent quant à elles en dessous de la moyenne.
JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614
Société de gestion
Gérant(s)
| Anne MARDEN |
| Premal PAJWANI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.61% | 23.61% | 7.69% | 5.48% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés : Les marchés actions ont eu un mois de novembre positif à travers toutes les régions, grâce notamment à des données macroéconomiques encourageantes. Le secteur de la santé a maintenu son élan du mois d'octobre et a de nouveau surperformé les marchés en novembre.
Contributeurs : Nos positions sur DexCom, Nevro, Insulet, Jazz Pharmaceuticals, Amedisys
Détracteurs : Nos sous-pondérations sur Takeda Pharmaceutical, Humana, Amgen
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des progrès spectaculaires de la science, de la technologie et de la demande mondiale.
Contributeurs : Nos positions sur DexCom, Nevro, Insulet, Jazz Pharmaceuticals, Amedisys
Détracteurs : Nos sous-pondérations sur Takeda Pharmaceutical, Humana, Amgen
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des progrès spectaculaires de la science, de la technologie et de la demande mondiale.
La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933
Société de gestion
Gérant(s)
| Nina LAGRON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.79% | 25.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Antoine FERAHIAN | 06 11 80 32 29 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions ont poursuivi leur hausse avec l'indice S&P atteignant des nouveaux sommets à la suite de l'annonce d'un accord partiel (« Phase I ») entre les Etats-Unis et la Chine. Toutes les grandes banques centrales mondiales continuent leurs politiques d'injection de liquidités et de taux bas qui est favorable à une continuation de la hausse des marchés actions. Au cours du mois, la rotation de style vers des valeurs plus cycliques, faiblement valorisées ou bien de moindre qualité, s'est poursuivie. En décembre, le portefeuille a surperformé son indice de comparaison MSCI ACWI, sachant que la stratégie d'investissement repose sur l'investissement dans des sociétés de qualité, à bonne rentabilité, forte génération de cash-flow et aux perspectives de croissance stables.
Sur le mois de décembre, le fonds réalise une performance positive par rapport à l'indice. Les sociétés facilitant la transition (Microsoft, Apple, Schneider) contribuent le plus positivement à la performance. A l'inverse, Deere & T-Mobile contribuent négativement. Parmi les sociétés en transition Walt Disney & JPM se distinguent positivement tandis que Neste & Stryker pèsent sur la performance. La contribution des fournisseurs de solution a été positive.
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Sur le mois de décembre, le fonds réalise une performance positive par rapport à l'indice. Les sociétés facilitant la transition (Microsoft, Apple, Schneider) contribuent le plus positivement à la performance. A l'inverse, Deere & T-Mobile contribuent négativement. Parmi les sociétés en transition Walt Disney & JPM se distinguent positivement tandis que Neste & Stryker pèsent sur la performance. La contribution des fournisseurs de solution a été positive.
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Lombard Odier Funds-Global Prestige - LU1809976100
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan MENDOZA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.33% | 35.35% | 1.42% | 28.09% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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Commentaire du mois de Décembre
Pour 2019, LO Funds - Global Prestige a augmenté de 34,11% en EUR et 37,75% en USD (classe d'actions couvertes SH), tandis que l'indice de référence Le MSCI World a augmenté de 30,02% en EUR et de 27,67% en USD. MSCI World La consommation discrétionnaire a augmenté de 24,67% en USD et MSCI Consumer Staples a augmenté de 20,17% en 2019.
Pour décembre, LO Funds - Global Prestige EUR PA a augmenté de 1,71% tandis que l'indice MSCI World en EUR était en hausse de 1,17%. Les fonds surperformance en décembre provient de notre sélection de titres différents secteurs. Les cinq principaux contributeurs négatifs étaient notre participations Li Ning, Momo, Ferrari, Walt Disney et Haidilao.
Haut cinq contributeurs étaient Luckin Coffee, Apple, Tencent, Nike et Estée Lauder. Morningstar continue de coter le Fonds avec quatre globes pour durabilité et cinq étoiles pour ses performances sur trois à cinq ans.
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Pour décembre, LO Funds - Global Prestige EUR PA a augmenté de 1,71% tandis que l'indice MSCI World en EUR était en hausse de 1,17%. Les fonds surperformance en décembre provient de notre sélection de titres différents secteurs. Les cinq principaux contributeurs négatifs étaient notre participations Li Ning, Momo, Ferrari, Walt Disney et Haidilao.
Haut cinq contributeurs étaient Luckin Coffee, Apple, Tencent, Nike et Estée Lauder. Morningstar continue de coter le Fonds avec quatre globes pour durabilité et cinq étoiles pour ses performances sur trois à cinq ans.
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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245
Société de gestion
Gérant(s)
| Meret GAUGLER |
| Johan UTTERMAN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.63% | 25.11% | 0.13% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Janvier
Le fonds LO Funds – Golden Age a perdu 0,72% en janvier et a globalement performé en ligne avec son indice de référence (MSCI World). L'impact négatif de l'allocation sectorielle sousjacente a été presque entièrement compensé par la sélection de titres porteuse, principalement dans les secteurs de la santé, des valeurs financières et des biens de consommation discrétionnaires.
Les meilleures contributions à la performance relative sur le mois ont été signées par Lonza (LONN SW), Intermediate Capital (ICP LN) et Visa (V). A l'inverse, China Life (2628 HK), NN Group (NN NA) et DSM (DSM NA) ont constitué les trois plus gros freins.
Les services aux collectivités, les technologies de l'information et l'immobilier ont été les trois secteurs les plus performants au niveau de l'indice MSCI World en janvier. L'énergie, les matériaux et les valeurs financières ont en revanche clôturé tout en bas du palmarès. Les quatre principaux secteurs de la stratégie, à savoir la santé, les financières, la consommation discrétionnaire et les biens de consommation de base ont sous-performé les sept autres secteurs de 1,55%.
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Les meilleures contributions à la performance relative sur le mois ont été signées par Lonza (LONN SW), Intermediate Capital (ICP LN) et Visa (V). A l'inverse, China Life (2628 HK), NN Group (NN NA) et DSM (DSM NA) ont constitué les trois plus gros freins.
Les services aux collectivités, les technologies de l'information et l'immobilier ont été les trois secteurs les plus performants au niveau de l'indice MSCI World en janvier. L'énergie, les matériaux et les valeurs financières ont en revanche clôturé tout en bas du palmarès. Les quatre principaux secteurs de la stratégie, à savoir la santé, les financières, la consommation discrétionnaire et les biens de consommation de base ont sous-performé les sept autres secteurs de 1,55%.
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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385593
Société de gestion
Gérant(s)
| Aziz HAMZAOGULLARI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.03% | 25.91% | -6.47% | 27.86% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Société de gestion
Gérant(s)
| Stuart RHODES |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.93% | 24.13% | -8.68% | 8.40% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Les actions internationales ont progressé pour le quatrième mois consécutif. L'indice MSCI ACWI s'est ainsi hissé à un nouveau niveau record et a signé sa meilleure année en dix ans en dollar américain. Les marchés émergents et d'Asie-Pacifique hors Japon ont été les plus performants durant le mois, tandis que la première marche du podium est revenue au Royaume-Uni en Europe. Les États-Unis ont sousperformé, et ce, même si les principaux indices (S&P 500, Dow Jones Industrial Average et NASDAQ Composite) se sont hissés à de nouveaux niveaux record après Noël. Le Japon a signé la sous-performance la plus importante parmi les principaux marchés.
Le fonds a surperformé l'indice MSCI ACWI Net Return et la sélection des valeurs s'est révélée la plus favorable dans les secteurs de l'énergie, de la santé et de la consommation de base. L'allocation sectorielle a bénéficié de la surpondération des matériaux et de l'énergie, mais a toutefois été pénalisée par la surpondération de la consommation de base.
Gibson Energy et Keyera, deux compagnies pipelinières, ont fortement progressé même si leurs flux de trésorerie sont peu sensibles aux prix de l'énergie.
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Le fonds a surperformé l'indice MSCI ACWI Net Return et la sélection des valeurs s'est révélée la plus favorable dans les secteurs de l'énergie, de la santé et de la consommation de base. L'allocation sectorielle a bénéficié de la surpondération des matériaux et de l'énergie, mais a toutefois été pénalisée par la surpondération de la consommation de base.
Gibson Energy et Keyera, deux compagnies pipelinières, ont fortement progressé même si leurs flux de trésorerie sont peu sensibles aux prix de l'énergie.
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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Société de gestion
Gérant(s)
| Alex ARAUJO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.85% | 36.72% | -1.69% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Les actions internationales ont progressé pour le quatrième mois consécutif. L'indice MSCI ACWI s'est ainsi hissé à un nouveau niveau record et a signé sa meilleure année en dix ans.
Les valeurs énergétiques ont prédominé au sein des principales contributions positives à la performance du fonds, la hausse du prix du pétrole ayant atténué le sentiment négatif à l'égard du secteur.
La principale contribution à la performance du fonds est revenue à PrairieSky Royalty grâce à une hausse à deux chiffres. La société canadienne, qui perçoit des redevances sur des terres pétrolifères et gazières, a continué de regagner une partie du terrain perdu en octobre suite à l'annonce de résultats décevants au troisième trimestre.
Gibson Energy, Keyera et ONEOK, des compagnies pipelinières dans les infrastructures « économiques », se sont également distinguées même si leurs flux de trésorerie sont peu sensibles aux prix de l'énergie.
Toujours au sein des infrastructures « économiques », Ørsted et Edison International ont continué de rebondir dans les services aux collectivités.
Les valeurs énergétiques ont prédominé au sein des principales contributions positives à la performance du fonds, la hausse du prix du pétrole ayant atténué le sentiment négatif à l'égard du secteur.
La principale contribution à la performance du fonds est revenue à PrairieSky Royalty grâce à une hausse à deux chiffres. La société canadienne, qui perçoit des redevances sur des terres pétrolifères et gazières, a continué de regagner une partie du terrain perdu en octobre suite à l'annonce de résultats décevants au troisième trimestre.
Gibson Energy, Keyera et ONEOK, des compagnies pipelinières dans les infrastructures « économiques », se sont également distinguées même si leurs flux de trésorerie sont peu sensibles aux prix de l'énergie.
Toujours au sein des infrastructures « économiques », Ørsted et Edison International ont continué de rebondir dans les services aux collectivités.
Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Société de gestion
Gérant(s)
| Augustin LECOQ |
| Marcelo PRETO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.08% | 26.92% | -20.41% | 20.39% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas… |
Contacts Commerciaux
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
| William DURANDET | 06 48 99 55 10 |
| Nicolas STRIPPE | 07 83 77 69 49 |
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Commentaire du mois de Janvier
Début d'année agité dans un premier temps par les tensions entre l'Iran et les Etats-Unis, puis par les craintes d'impact du coronavirus sur l'économie Chinoise et mondiale.
Au final, le MSCI World progresse de +0.7% en euro, mais le MSCI World Smallcap recule de -1.5% et le MSCI World Microcap de -1.1%. Avec 134 des 350 valeurs en baisse de plus de -5%, le fonds sous-performe son indice de référence. On citera notamment Stemline Therapeutics (-37%) dont le début de commercialisation de son produit a déçu, BW Offshore (-26%) et Ero Copper (-24%) qui sont pénalisés par la baisse des matières premières. Du coté des bonnes nouvelles, ACM Research (+90%), bien positionné dans l'industrie des semiconducteurs et BayCurrent Consulting (+40%) qui poursuit sa forte croissance. Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Hibiscus Petroleum suite à une dégradation de ses perspectives, Estic après de mauvais résultats, et initié Accell Group, leader Européen des vélos électriques, et Fjordkraft.
Le fonds est investi sur 350 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 31%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 370M€. Avec toujours beaucoup d'idées
d'investissement potentielles, il reste investi à 97%.
Au final, le MSCI World progresse de +0.7% en euro, mais le MSCI World Smallcap recule de -1.5% et le MSCI World Microcap de -1.1%. Avec 134 des 350 valeurs en baisse de plus de -5%, le fonds sous-performe son indice de référence. On citera notamment Stemline Therapeutics (-37%) dont le début de commercialisation de son produit a déçu, BW Offshore (-26%) et Ero Copper (-24%) qui sont pénalisés par la baisse des matières premières. Du coté des bonnes nouvelles, ACM Research (+90%), bien positionné dans l'industrie des semiconducteurs et BayCurrent Consulting (+40%) qui poursuit sa forte croissance. Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Hibiscus Petroleum suite à une dégradation de ses perspectives, Estic après de mauvais résultats, et initié Accell Group, leader Européen des vélos électriques, et Fjordkraft.
Le fonds est investi sur 350 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 31%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 370M€. Avec toujours beaucoup d'idées
d'investissement potentielles, il reste investi à 97%.
Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Société de gestion
Gérant(s)
| Hua CHENG |
| Jens PEERS |
| Amber FAIRBANKS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.79% | 33.42% | -3.05% | 12.45% |
Éligibilité Assureurs
| Generali et VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358
Société de gestion
Gérant(s)
| Huub VAN DER RIET |
| Ivo LUITEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.98% | 28.82% | -8.13% | 15.48% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gilles DARDE | 01 56 79 34 53 |
| Sebastien GARANDEAU | 01 56 79 34 52 |
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Commentaire du mois d'Octobre
Notre stratégie d'impact a enregistré un léger gain en octobre. UnitedHealth a été le meilleur contributeur dans le portefeuille après que l'assureur maladie ait fait état d'une forte hausse des bénéfices.
Le fournisseur de solutions de paiement Pagseguro a été le contributeur le plus faible du mois, suite à l'annonce d'un des actionnaires majoritaires de réduire sa participation. Au cours du mois d'octobre, nous avons fait un point avec plusieurs sociétés de notre portefeuille.
Nous avons parlé avec la direction de Clinigen sur les perspectives de croissance de l'entreprise, de son portefeuille de médicaments, ainsi que des politiques de prix pour deux médicaments non homologués. Nous avons demandé plus de détails sur le nombre de patients aidés, et abordé des sujets extra financiers telles que l'empreinte environnementale de ses activités et la politique de l'entreprise en matière d'égalité des sexes.
Le fournisseur de solutions de paiement Pagseguro a été le contributeur le plus faible du mois, suite à l'annonce d'un des actionnaires majoritaires de réduire sa participation. Au cours du mois d'octobre, nous avons fait un point avec plusieurs sociétés de notre portefeuille.
Nous avons parlé avec la direction de Clinigen sur les perspectives de croissance de l'entreprise, de son portefeuille de médicaments, ainsi que des politiques de prix pour deux médicaments non homologués. Nous avons demandé plus de détails sur le nombre de patients aidés, et abordé des sujets extra financiers telles que l'empreinte environnementale de ses activités et la politique de l'entreprise en matière d'égalité des sexes.
ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Société de gestion
Gérant(s)
| Brice PRUNAS |
| Maxence RADJABI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.99% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, SwissLife, UAF Life |
Contacts Commerciaux
| Avidan GEISSMANN | 06 58 19 76 59 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
| Vanessa LAURENCE | 01 44 51 81 18 |
| Edouard VALETTE-VIALLARD | 06 75 96 82 72 |
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Commentaire du mois de Décembre
Décembre 2019 a été un nouveau bon mois pour le fonds tant en performance absolue que relative sur notre benchmark (MSCI World Developed Countries). C'est le troisième mois consécutif de surperformance. (Septembre ayant été en ligne).
Cette surperformance tire sa source : 1) de certains de nos investissements liés à la 5G aux Etats-Unis et en Asie ; 2) du rebond de la compagnie IAG (+25 bp de relatif) dans un contexte de clarification du Brexit ; 3) des annonces stratégiques de la société Verint (logiciel US) qui a apporté 22bp en relatif.
Un seul titre a pesé sur la performance du fonds : AMS qui a couté 25 bp de relatif
Cette surperformance tire sa source : 1) de certains de nos investissements liés à la 5G aux Etats-Unis et en Asie ; 2) du rebond de la compagnie IAG (+25 bp de relatif) dans un contexte de clarification du Brexit ; 3) des annonces stratégiques de la société Verint (logiciel US) qui a apporté 22bp en relatif.
Un seul titre a pesé sur la performance du fonds : AMS qui a couté 25 bp de relatif
OFI Invest US Equity - LU0185495495
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe QUILLET |
| Sophie BIGEARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 10.33% | 33.82% | 0.42% | 9.04% |
Éligibilité Assureurs
| Apicil, Cardif, LMP (France), Nortia, UNEP, Vie Plus, Swiss Life |
Contacts Commerciaux
| Mathieu CAILLIER | 06 38 30 91 02 |
| Bertrand CONCHON | 07 78 13 19 79 |
| Julien FEDORISKA | 01 40 68 17 94 |
| Laurie GRANGE | 06 43 98 11 04 |
| Anissa AITALI | 06 37 27 67 12 |
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Commentaire du mois de Décembre
Dans un contexte macro économique et politique à la fois fragile et instable, l'année 2019 aura conduit à des performances boursières bien au delà des attentes exprimées en début d'année. Le virage de la politique monétaire américaine et la bonne santé du consommateur auront donné une nouvelle fois tort aux Cassandre.
Les années 2010 auront été à bien des égards tout à fait exceptionnels pour le marché américain.
L'indice S&P 500 délivre une rentabilité de 13 5 avec un ratio de Sharpe supérieur à 1. L'indice Dow Jones tutoie désormais les 29 000 points, alors qu'il évoluait dix ans plus tôt autour des 9 000.
La capitalisation boursière cumulée d'Apple, Amazon, Alphabet et Microsoft passe de 716 milliards à plus de 4 100 milliards sur la période.
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Les années 2010 auront été à bien des égards tout à fait exceptionnels pour le marché américain.
L'indice S&P 500 délivre une rentabilité de 13 5 avec un ratio de Sharpe supérieur à 1. L'indice Dow Jones tutoie désormais les 29 000 points, alors qu'il évoluait dix ans plus tôt autour des 9 000.
La capitalisation boursière cumulée d'Apple, Amazon, Alphabet et Microsoft passe de 716 milliards à plus de 4 100 milliards sur la période.
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Pictet Biotech - LU0255977455
Société de gestion
Gérant(s)
| Tazio STORNI |
| Lydia HAUETER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.29% | 33.38% | -10.58% | 9.24% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Décembre
Le dernier trimestre de 2019 a été le théâtre de solides gains pour les actions de biotechnologie. La solidité de l'indice vient d'une série de fusions-acquisitions, d'un recul dans les sondages de la candidate à l'investiture Démocrate, Elizabeth Warren, qui est considérée comme préjudiciable au secteur de la santé, et de solides résultats cliniques et réglementaires.
Nous continuons à déceler, avec des approbations rapides, un environnement réglementaire très favorable au secteur. Par ailleurs, le rythme soutenu de l'innovation typique du thème ne donne aucun signe de ralentissement. Si nous avons déjà assisté à certaines fusions-acquisitions au cours des derniers mois, de nombreuses sociétés de biotechnologie et de laboratoires pharmaceutiques aux bilans réjouissants continuent à chercher de nouveaux actifs dans lesquels investir.
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Nous continuons à déceler, avec des approbations rapides, un environnement réglementaire très favorable au secteur. Par ailleurs, le rythme soutenu de l'innovation typique du thème ne donne aucun signe de ralentissement. Si nous avons déjà assisté à certaines fusions-acquisitions au cours des derniers mois, de nombreuses sociétés de biotechnologie et de laboratoires pharmaceutiques aux bilans réjouissants continuent à chercher de nouveaux actifs dans lesquels investir.
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Pictet Digital - LU0340554913
Société de gestion
Gérant(s)
| Sylvie SEJOURNET |
| Olivier DJOPWOUO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 9.9% | 27.70% | -2.82% | 20.38% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Décembre
À la fin du quatrième trimestre 2019, l'indice MSCI World a clôturé à +8,2 % pour la période et a enregistré +25,19 % depuis le début de l'année. Le rendement de l'indice MSCI IT était de +13,4 % pour le trimestre et de 46 % pour l'année, soit la meilleure performance annuelle depuis le rebond post-crise de 2009. Malgré un début de trimestre difficile, avec des indicateurs économiques provoquant le déclin des marchés, les bons résultats de la plupart des grands noms, l'optimisme croissant concernant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et la réduction de 25 points de base supplémentaire des taux par la Fed ont entraîné une dynamique positive sur les marchés mondiaux.
La contribution la plus importante provenait du secteur du matériel informatique, en hausse de 27,8 % pour le trimestre, car les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont semblé s'atténuer et les relations s'améliorer vers la fin de l'année, ce qui a retardé ou empêché l'application des droits de douane prévus pour les 15 décembre et qui auraient affecté les marques d'électronique grand public et d'autres entreprises de matériel informatique. Les semi-conducteurs se sont classés en deuxième position en termes de contribution, avec +18,3 % pour le trimestre. En effet, le secteur intègre déjà un cycle solide pour 2020 dans ce climat commercial en progrès.
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La contribution la plus importante provenait du secteur du matériel informatique, en hausse de 27,8 % pour le trimestre, car les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont semblé s'atténuer et les relations s'améliorer vers la fin de l'année, ce qui a retardé ou empêché l'application des droits de douane prévus pour les 15 décembre et qui auraient affecté les marques d'électronique grand public et d'autres entreprises de matériel informatique. Les semi-conducteurs se sont classés en deuxième position en termes de contribution, avec +18,3 % pour le trimestre. En effet, le secteur intègre déjà un cycle solide pour 2020 dans ce climat commercial en progrès.
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Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714
Société de gestion
Gérant(s)
| Gabriel MICHELI |
| Luciano DIANA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.44% | 40.37% | -13.17% | 15.91% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Suravenir, Nortia, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés boursiers mondiaux ont affiché une solide hausse ce trimestre, ce qui a donné lieu à la meilleure année pour les actions mondiales depuis 2009. Les actions mondiales, mesurées par l'indice MSCI World, ont enregistré un rendement de 27,7 % en 2019, dont 8,56 % générés au quatrième trimestre.
Au cours du quatrième trimestre, les marchés mondiaux ont été soutenus par la lumière faite sur le Brexit à la suite de l'approbation par le Parlement britannique et de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, ainsi que par la confirmation de la signature imminente d'un accord commercial par les États-Unis et la Chine.
Les marchés nord-américains et européens se sont comportés de manière similaire, tandis que les marchés émergents se sont démarqués grâce à la solidité des marchés boursiers chinois dont les actions ont bénéficié de l'évolution positive des échanges commerciaux et des mesures de relance de la banque centrale.
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Au cours du quatrième trimestre, les marchés mondiaux ont été soutenus par la lumière faite sur le Brexit à la suite de l'approbation par le Parlement britannique et de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, ainsi que par la confirmation de la signature imminente d'un accord commercial par les États-Unis et la Chine.
Les marchés nord-américains et européens se sont comportés de manière similaire, tandis que les marchés émergents se sont démarqués grâce à la solidité des marchés boursiers chinois dont les actions ont bénéficié de l'évolution positive des échanges commerciaux et des mesures de relance de la banque centrale.
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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.17% | 30.62% | -6.71% | 12.46% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Décembre
Evolution du marché : au cours du quatrième trimestre, les tensions politiques ont semblé se dissiper. Les États-Unis et la Chine ont conclu un accord commercial limité, tandis qu'une victoire électorale écrasante du Premier ministre britannique Boris Johnson a fait naître l'espoir d'une fin à l'impasse du Brexit. Les actions ont connu une année faste en 2019. Le Royaume-Uni a été le chef de file de la reprise des marchés boursiers mondiaux en fin d'année, car l'optimisme grandissait à l'idée que la cinquième économie mondiale suivrait des pays tels que le Japon, la Corée et l'Inde dans l'expansion des mesures de relance budgétaire pour soutenir la croissance. Les actions du secteur des technologies de l'information ont offert les meilleurs rendements tant pour le mois que pour l'année.
Analyse des performances : le fonds a fait mieux que l'indice MSCI World (+8,56 % en dollars) durant le trimestre. Les principaux contributeurs à la performance ont été la santé, les énergies propres, la robotique, le bois et l'eau, tandis que la nutrition, les villes intelligentes, la sécurité, les marques haut de gamme et le numérique ont décroché.
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Analyse des performances : le fonds a fait mieux que l'indice MSCI World (+8,56 % en dollars) durant le trimestre. Les principaux contributeurs à la performance ont été la santé, les énergies propres, la robotique, le bois et l'eau, tandis que la nutrition, les villes intelligentes, la sécurité, les marques haut de gamme et le numérique ont décroché.
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Pictet Security - LU0270904781
Société de gestion
Gérant(s)
| Yves KRAMER |
| Alexandre MOUTHON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 9.13% | 33.74% | -2.60% | 9.27% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés boursiers mondiaux ont affiché une nette hausse ce trimestre. Les actions mondiales ont ainsi connu leur meilleure année depuis 2009. Les actions mondiales, mesurées par l'indice MSCI World, ont enregistré un rendement de 27,7 % en 2019, dont 8,56 % générés au quatrième trimestre.
Au cours du quatrième trimestre, les marchés mondiaux ont été soutenus par la lumière faite sur le Brexit à la suite de l'approbation par le Parlement britannique et de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, ainsi que par la confirmation de la signature imminente d'un accord commercial par les États-Unis et la Chine. Les marchés nord-américains et européens se sont comportés de manière similaire, tandis que les marchés émergents se sont démarqués grâce à la solidité des marchés boursiers chinois dont les actions ont bénéficié de l'évolution positive des échanges commerciaux et des mesures de relance de la banque centrale. Les performances sectorielles ont été plus divergentes.
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Au cours du quatrième trimestre, les marchés mondiaux ont été soutenus par la lumière faite sur le Brexit à la suite de l'approbation par le Parlement britannique et de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, ainsi que par la confirmation de la signature imminente d'un accord commercial par les États-Unis et la Chine. Les marchés nord-américains et européens se sont comportés de manière similaire, tandis que les marchés émergents se sont démarqués grâce à la solidité des marchés boursiers chinois dont les actions ont bénéficié de l'évolution positive des échanges commerciaux et des mesures de relance de la banque centrale. Les performances sectorielles ont été plus divergentes.
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Pictet Water - LU0104884860
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
| Philippe ROHNER |
| Cédric LECAMP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.11% | 34.49% | -8.64% | 9.79% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés boursiers mondiaux, tels que mesurés par le MSCI World en EUR, ont encore augmenté de 5,4% au dernier trimestre de 2019. Il s'agissait de la quatrième performance trimestrielle positive pour FY19.
Parmi les moteurs positifs du marché, décembre a vu la Chine et les États-Unis s'accordent sur un accord de première phase sur leur guerre commerciale tandis que Boris Johnson et son parti conservateur ont remporté le Royaume-Uni élections nationales, ce qui devrait déboucher sur un résolution du Brexit. Au début du trimestre, la Réserve fédérale américaine abaisser les taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75%, les autorités monétaires du Japon et du Canada ont signalé la possibilité baisse des taux et la BCE a poursuivi ses injections de liquidités.
Cette a entraîné une surperformance pour les actions des marchés émergents. Sur du côté des devises, le dollar était plus faible tandis que le GBP connu des pics de volatilité avant et après les élections britanniques le les craintes d'un Brexit dur. Les taux d'intérêt américains à 10 ans
a enregistré son premier trimestre d'augmentation en 2019, après avoir creux pluriannuel en septembre dernier, sur une baisse des chances de récession en 2020.
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Parmi les moteurs positifs du marché, décembre a vu la Chine et les États-Unis s'accordent sur un accord de première phase sur leur guerre commerciale tandis que Boris Johnson et son parti conservateur ont remporté le Royaume-Uni élections nationales, ce qui devrait déboucher sur un résolution du Brexit. Au début du trimestre, la Réserve fédérale américaine abaisser les taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75%, les autorités monétaires du Japon et du Canada ont signalé la possibilité baisse des taux et la BCE a poursuivi ses injections de liquidités.
Cette a entraîné une surperformance pour les actions des marchés émergents. Sur du côté des devises, le dollar était plus faible tandis que le GBP connu des pics de volatilité avant et après les élections britanniques le les craintes d'un Brexit dur. Les taux d'intérêt américains à 10 ans
a enregistré son premier trimestre d'augmentation en 2019, après avoir creux pluriannuel en septembre dernier, sur une baisse des chances de récession en 2020.
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Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92
Société de gestion
Gérant(s)
| Graeme ALLAN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.6% | 25.67% | -5.14% | 7.25% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Décembre
Le Fonds a sous-performé l'indice de référence au quatrième trimestre. Les styles défensifs se sont retrouvés dans une position inconfortable dans les conditions favorables au risque prévalentes au sein du marché. Sur le plan de la performance factorielle, la sélection de titres parmi les valeurs fortement décotées a nui à la performance. Au niveau sectoriel, la sélection de titres dans le secteur industriel et la sous-pondération du secteur de l'énergie ont permis de générer des gains importants. Ces gains ont toutefois été contrebalancés par la sélection globale dans les secteurs des biens de consommation courante, de la technologie et financier.
Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26
Société de gestion
Gérant(s)
| Kathrine HUSVAEG |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.88% | 34.60% | -21.90% | 21.92% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Crystal, AG2R La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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Commentaire du mois de Décembre
Le Fonds a reproduit une partie de sa surperformance du début de l'année au cours du dernier trimestre de 2019. Le marché a rebondi après les ventes massives du troisième trimestre, sur fond de sentiment positif des investisseurs. La sélection défavorable de titres, en particulier dans le secteur des biens de consommation cycliques, a pesé sur la rentabilité relative. Cependant, un positionnement sectoriel efficace a limité l'accroissement de la sous-performance. Nous restons positifs quant à la possibilité, à moyen et long terme, que les investisseurs bénéficient des changements structurels de
l'économie.
l'économie.
Templeton Asian Growth - LU0152928064
Société de gestion
Gérant(s)
| Sukumar RAJAH |
| Eric MOK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.37% | 23.56% | 16.73% | 13.27% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le mois, la part N (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de 6.52% , contre 6,71%, pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country Asia ex-Japan Index. La banque indienne HDFC Bank affiche une progression mais reste en retrait du marché au sens large. Nous pensons que cette banque privée, comme Kotak, résiste bien aux défis du secteur du crédit. Ses qualités évidentes nous semblent être sa base de dépôts peu coûteuse, ses capacités de ventes croisées, une gestion des risques rigoureuse et son agilité technologique. CP All, qui exploite des magasins de proximité sous la marque « 7-Eleven » en Thaïlande, a terminé en hausse. Le titre a été impacté par la nouvelle d'une possible offre d'achat de sa maison mère, CP Group, sur une chaîne régionale de supermarchés. Nous sommes positifs sur CP car le groupe nous semble bien positionné pour étendre son réseau de magasins et accroître ses marges en améliorant sa gamme de produits et son efficacité.
Nous lui trouvons également des caractéristiques défensives dans un secteur qui sait s'adapter aux paniers d'achats peu élevés et à la demande de proximité des consommateurs. A l'inverse, Samsung, le géant coréen de l'électronique grand public et des semiconducteurs, a gagné du terrain. La trêve provisoire dans la négociation commerciale entre les États-Unis et la Chine et l'amélioration des perspectives du segment des microprocesseurs ont permis de relever le titre. Nous estimons que Samsung tirera profit du relèvement potentiel du secteur. La société possède également des moteurs de résultats à long terme à travers ses branches smartphone, écrans et autres activités associées.
Nous lui trouvons également des caractéristiques défensives dans un secteur qui sait s'adapter aux paniers d'achats peu élevés et à la demande de proximité des consommateurs. A l'inverse, Samsung, le géant coréen de l'électronique grand public et des semiconducteurs, a gagné du terrain. La trêve provisoire dans la négociation commerciale entre les États-Unis et la Chine et l'amélioration des perspectives du segment des microprocesseurs ont permis de relever le titre. Nous estimons que Samsung tirera profit du relèvement potentiel du secteur. La société possède également des moteurs de résultats à long terme à travers ses branches smartphone, écrans et autres activités associées.
Templeton Global Climate Change - LU0128520375
Société de gestion
Gérant(s)
| Maarten BLOEMEN |
| Tina SADLER, CFA |
| Katherine OWEN, CFA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.46% | 25.24% | -13.42% | 5.43% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de 2.82%, contre 1.73% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country World Index.
Surperformance de nos valeurs industrielles, particulièrement Arcadis, société de conseil et d'ingénierie néerlandaise, grâce à l'annonce d'un contrat pour un projet de renouvellement urbain à Sydney. Albemarle (plus grand producteur de lithium au monde) a également contribué grâce au plan de report d'investissement faisant suite à la baisse du cours du lithium.
United Parcel Service a pénalisé la performance du fait de la politique d'Amazon (pas détenu dans le fonds) de développer ses propres opérations logistiques et de mettre fin à sa relation avec des societés comme UPS et FedEx (ce dernier n'est pas détenu dans le fonds).
Surperformance de nos valeurs industrielles, particulièrement Arcadis, société de conseil et d'ingénierie néerlandaise, grâce à l'annonce d'un contrat pour un projet de renouvellement urbain à Sydney. Albemarle (plus grand producteur de lithium au monde) a également contribué grâce au plan de report d'investissement faisant suite à la baisse du cours du lithium.
United Parcel Service a pénalisé la performance du fait de la politique d'Amazon (pas détenu dans le fonds) de développer ses propres opérations logistiques et de mettre fin à sa relation avec des societés comme UPS et FedEx (ce dernier n'est pas détenu dans le fonds).
Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290
Société de gestion
Gérant(s)
| Nadia GRANT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.11% | 27.22% | -9.73% | 22.37% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
L'indice S&P 500 a généré une performance de 3,0 % en décembre. Brut de commissions, le fonds a réalisé un rendement de 3,4 %, surperformant son indice de référence de 42 points de base (pb).
Nos perspectives sont positives puisque l'économie américaine devrait connaître une croissance du PIB conforme à la tendance (1,5-2 %) et renouer avec une croissance des bénéfices aux alentours de 5 % (en phase avec les moyennes historiques de long terme) après avoir connu une stagnation ou même une baisse en 2018. Nous devrions bénéficier de l'effet décalé positif des mesures de relance monétaire de 2019. Toutefois, ce contexte positif n'est pas exempt de risques. Le risque politique reste élevé, en particulier avec la poursuite de la course à la nomination pour le parti démocrate, et le risque géopolitique persiste également.
Nos perspectives sont positives puisque l'économie américaine devrait connaître une croissance du PIB conforme à la tendance (1,5-2 %) et renouer avec une croissance des bénéfices aux alentours de 5 % (en phase avec les moyennes historiques de long terme) après avoir connu une stagnation ou même une baisse en 2018. Nous devrions bénéficier de l'effet décalé positif des mesures de relance monétaire de 2019. Toutefois, ce contexte positif n'est pas exempt de risques. Le risque politique reste élevé, en particulier avec la poursuite de la course à la nomination pour le parti démocrate, et le risque géopolitique persiste également.
Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567
Société de gestion
Gérant(s)
| Mark HESLOP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.09% | 38.43% | -3.14% | 18.44% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les actions mondiales à petite capitalisation ont progressé en décembre. Brut de frais de gestion, le fonds a sous-performé son indice mais conserve une nette surperformance sur l'année 2019.
Les marchés boursiers mondiaux continuent de démontrer que l'on peut trouver de la valeur parmi les sociétés qui surperforment leurs concurrents de manière durable. Étant donné également que ce type d'entreprises à la possibilité de voir leur valorisation se réévaluer à la hausse et que la volatilité devrait rester relativement élevée, nous pensons que le contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier des opportunités à long terme sous-évaluées.
Bien que des facteurs tels que le commerce mondial et la réglementation technologique resteront probablement au centre des préoccupations à court terme, nous pensons que les facteurs structurels d'une croissance globale « moins élevée et pour longtemps » façonneront les marchés à plus long terme. Ces facteurs incluent l'endettement, la démographie et les bouleversements technologiques, et devraient faire en sorte que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles favorisent un rendement élevé du capital et une croissance durable des bénéfices. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.
Les marchés boursiers mondiaux continuent de démontrer que l'on peut trouver de la valeur parmi les sociétés qui surperforment leurs concurrents de manière durable. Étant donné également que ce type d'entreprises à la possibilité de voir leur valorisation se réévaluer à la hausse et que la volatilité devrait rester relativement élevée, nous pensons que le contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier des opportunités à long terme sous-évaluées.
Bien que des facteurs tels que le commerce mondial et la réglementation technologique resteront probablement au centre des préoccupations à court terme, nous pensons que les facteurs structurels d'une croissance globale « moins élevée et pour longtemps » façonneront les marchés à plus long terme. Ces facteurs incluent l'endettement, la démographie et les bouleversements technologiques, et devraient faire en sorte que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles favorisent un rendement élevé du capital et une croissance durable des bénéfices. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.
Trusteam ROC - FR0010981175
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Sébastien BESLAY |
| Claire BERTHIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.57% | 13.47% | -8.93% | 3.86% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Philippe CORMON | 06 27 41 35 30 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Astrid YAOUANC | 01 42 60 98 51 |
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Commentaire du mois de Janvier
Sur le mois de janvier, le fonds Trusteam ROC baisse de 2.12%, alors que son indice de référence le MSCI World Index progresse de 0.67%. Après la guerre commerciale et le Brexit, c'est au tour de l'épidémie de coronavirus et ses répercussions potentielles sur la croissance mondiale d'inquiéter les marchés en fin de mois, comme sur AIR FRANCE– KLM (-14.54%) ou CAPRI (-20.43%). Dans la lignée du mois de décembre, les marchés sont toujours concentrés sur le discours banques centrales et leurs réponses face à cette épidémie. Du côté des valeurs, le GROUPE LDLC (+25.5%), « Elu Service Client de l'Année » pour la 6 e année consécutive, a continué sa belle performance boursière entamée en 2019.
La société a retrouvé de la croissance au T3 (+3.3%), a nettement réduit son endettement en cédant son foncier et a confirmé ses objectifs. Le laboratoire pharmaceutique UCB (+17%) a remonté ses perspectives de résultats 2019, certainement en raison d'une excellente fin d'année de Cimzia (psoriasis, arthrose, maladie de Crohn,…) et Vimpat (épilepsie). Publication supérieure aux attentes pour GENERAL ELECTRIC (+13.0%) avec une stratégie de redressement qui continue de surprendre positivement, bonne publication pour JETBLUE (+7.3%) et spéculation autour d'un éventuel processus de vente de GRUBHUB (+12.8%). Nous nous sommes renforcés sur BANCO SABADELL, PROSEGUR CASH, JETBLUE et SOUTHWEST. En revanche, nous avons pris une partie de nos profits sur ILIAD, CHIPOTLE, D'IETEREN, FIELMANN et CHARLES SCHWAB.
La société a retrouvé de la croissance au T3 (+3.3%), a nettement réduit son endettement en cédant son foncier et a confirmé ses objectifs. Le laboratoire pharmaceutique UCB (+17%) a remonté ses perspectives de résultats 2019, certainement en raison d'une excellente fin d'année de Cimzia (psoriasis, arthrose, maladie de Crohn,…) et Vimpat (épilepsie). Publication supérieure aux attentes pour GENERAL ELECTRIC (+13.0%) avec une stratégie de redressement qui continue de surprendre positivement, bonne publication pour JETBLUE (+7.3%) et spéculation autour d'un éventuel processus de vente de GRUBHUB (+12.8%). Nous nous sommes renforcés sur BANCO SABADELL, PROSEGUR CASH, JETBLUE et SOUTHWEST. En revanche, nous avons pris une partie de nos profits sur ILIAD, CHIPOTLE, D'IETEREN, FIELMANN et CHARLES SCHWAB.
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La relative faiblesse de la riposte Iranienne aura contribué au retour de la confiance. Le contexte est, il est vrai, porté par la signature de l'accord commercial tant attendu de phase I entre la Chine et les USA. La fin du mois a vu un net retour de l'inquiétude des investisseurs du fait de l'expansion du coronavirus chinois et de ses conséquences sur l'économie globale.
Dans ce contexte complexe, les bonnes premières publications de votre portefeuille permettent au fonds de surperformer son indice. Le fonds clôture ainsi son premier mois avec une performance de 1.15%.
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