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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Athymis Millennial - FR0013173374
Société de gestion
Gérant(s)
| Gestion Collégiale |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 11.23% | 25.12% | -11.76% | 15.96% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Antoine GASIOROWSKI | 06 03 87 17 14 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois d'Août
Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544
Société de gestion
Gérant(s)
| Xavier LAURENT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.72% | 24.76% | -6.42% | 6.15% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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Commentaire du mois d'Août
Les grandes marques jouissent d'un pouvoir d'attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L'identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées. Nintendo, une fois encore, publie des chiffres impressionnants pour ses résultats du premier trimestre de sa nouvelle année fiscale (Avril-Juin). Les ventes sont multipliées par deux, le profit opérationnel est en hausse de 427% à 144 milliards de yen (1.3 milliards de dollars).
La console Switch s'est vendue à 3 millions d'unités, une hausse de 43% par rapport à l'année précédente et sa version portable, la Switch Lite, à 2.6 millions. La console Switch est déjà dans sa quatrième année d'existence et devrait dépasser son cycle, initialement prévu pour durer 5 années. Il est clair que le groupe à bénéficié du confinement au niveau mondial. Parmi les extraordinaires succès dans la gamme de logiciels-maison, le jeu "Animal Crossing: New Horizons.", s'est vendu à 10 millions d'unités pendant le trimestre, ce qui amène le total vendu à 22 millions d'unités. Les ventes de jeux au total ont doublé à 50 millions d'unités.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
La console Switch s'est vendue à 3 millions d'unités, une hausse de 43% par rapport à l'année précédente et sa version portable, la Switch Lite, à 2.6 millions. La console Switch est déjà dans sa quatrième année d'existence et devrait dépasser son cycle, initialement prévu pour durer 5 années. Il est clair que le groupe à bénéficié du confinement au niveau mondial. Parmi les extraordinaires succès dans la gamme de logiciels-maison, le jeu "Animal Crossing: New Horizons.", s'est vendu à 10 millions d'unités pendant le trimestre, ce qui amène le total vendu à 22 millions d'unités. Les ventes de jeux au total ont doublé à 50 millions d'unités.
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AXA Europe Small Cap - FR0000170516
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabelle DE GAVOTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.68% | 26.05% | -12.93% | 14.01% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali... |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
La détérioration sanitaire continue dans de nombreux pays, notamment en Europe. Pour autant les indicateurs économiques se maintiennent ou s'améliorent. La Chine voit ainsi ses indicateurs PMI progresser, ceux de la Zone Euro se stabilisent. Les marchés actions ont poursuivi leur progression sur le mois d'août.
Les marchés américains ont affiché une hausse spectaculaire portée par le secteur technologique, mais également par la dépréciation du dollar qui atteint désormais 1,19€/$, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis mi-2018. Les marchés émergents et européens se sont également appréciés mais dans une moindre mesure.
Côté taux, les courbes se sont pentifiées suite à l'annonce faite par la Banque Fédérale Américaine, lors de la conférence qui s'est tenue à Jackson Hole, d'ajuster la cible d'inflation à ‘environ' 2%, ce qui indique qu'elle serait prête à laisser l'inflation monter au-dessus de 2% pour soutenir l'économie.
Les indices de volatilité sont restés quasiment stables tout au long de mois, avec un léger rebond après les annonces de Jackson Hole fin août.
Le baril de brut continue sa lente remontée sur le mois.
Les marchés américains ont affiché une hausse spectaculaire portée par le secteur technologique, mais également par la dépréciation du dollar qui atteint désormais 1,19€/$, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis mi-2018. Les marchés émergents et européens se sont également appréciés mais dans une moindre mesure.
Côté taux, les courbes se sont pentifiées suite à l'annonce faite par la Banque Fédérale Américaine, lors de la conférence qui s'est tenue à Jackson Hole, d'ajuster la cible d'inflation à ‘environ' 2%, ce qui indique qu'elle serait prête à laisser l'inflation monter au-dessus de 2% pour soutenir l'économie.
Les indices de volatilité sont restés quasiment stables tout au long de mois, avec un léger rebond après les annonces de Jackson Hole fin août.
Le baril de brut continue sa lente remontée sur le mois.
AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy GLEESON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 31.39% | 27.43% | 0.73% | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Les places boursières mondiales ont poursuivi leur progression en août et retrouvé leurs niveaux d'avant-crise, l'indice MSCI All Country World ayant gagné 6,2 %.
Le sentiment des investisseurs est resté positif alors que les bénéfices et les données économiques continuaient à se montrer meilleurs que prévu.
S'agissant du marché, la grande majorité des entreprises dans lesquelles nous sommes investis ont désormais publié leurs résultats du deuxième trimestre, lesquels ont été majoritairement positifs.
La stratégie Digital Economy s'est bien comportée en août, portée par les thèmes de la collecte de données et de la décision.
Concernant le thème de la collecte de données, Salesforce et Zoom se sont distingués. Salesforce, fournisseur de solutions de cloud computing ciblant les marchés de la vente, du service à la clientèle, du marketing et des plateformes cloud, a publié d'excellents résultats. Les marchés craignaient auparavant que Salesforce ne soit impacté par la réduction des dépenses de ses clients en technologies de l'information du fait de la pandémie, mais l'entreprise a rendu compte de résultats largement supérieurs aux attentes en termes de chiffre d'affaires, de facturation et de marges.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Le sentiment des investisseurs est resté positif alors que les bénéfices et les données économiques continuaient à se montrer meilleurs que prévu.
S'agissant du marché, la grande majorité des entreprises dans lesquelles nous sommes investis ont désormais publié leurs résultats du deuxième trimestre, lesquels ont été majoritairement positifs.
La stratégie Digital Economy s'est bien comportée en août, portée par les thèmes de la collecte de données et de la décision.
Concernant le thème de la collecte de données, Salesforce et Zoom se sont distingués. Salesforce, fournisseur de solutions de cloud computing ciblant les marchés de la vente, du service à la clientèle, du marketing et des plateformes cloud, a publié d'excellents résultats. Les marchés craignaient auparavant que Salesforce ne soit impacté par la réduction des dépenses de ses clients en technologies de l'information du fait de la pandémie, mais l'entreprise a rendu compte de résultats largement supérieurs aux attentes en termes de chiffre d'affaires, de facturation et de marges.
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AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650
Société de gestion
Gérant(s)
| Tom RILEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 16.33% | 39.06% | -11.94% | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
En juillet, la stratégie Robotech a enregistré une solide performance et a poursuivi son rebond observé durant le deuxième trimestre de cette année. La performance de la stratégie reste favorable par rapport au marché actions dans son ensemble (MSCI AC World) jusqu'ici en 2020 et le mois de juillet s'est soldé par une nouvelle surperformance. Les marchés actions mondiaux se sont bien comportés en juillet. Les résultats des entreprises ont été meilleurs que prévu et les perspectives du second semestre ont mis en évidence la résilience de certaines sociétés et de certains modèles économiques. Dans l'ensemble, nous constatons un regain de confiance de la part des entreprises, contrairement au manque important de visibilité lors de la publication de leurs résultats du trimestre précédent.
Cette tendance se manifeste non seulement dans les commentaires des dirigeants, mais aussi dans la décision du groupe industriel français Schneider Electric de reprendre son programme de rachat d'actions après l'avoir interrompu au début de l'année en raison de l'incertitude ambiante. Le fabricant américain de semi-conducteurs AMD, qui commercialise des composants électroniques haute performance destinés aux centres de données et aux PC, s'est distingué. Les dépenses des centres de données ont été importantes jusqu'ici cette année du fait de la généralisation du télétravail, mais AMD a également bénéficié des problèmes industriels rencontrés par son concurrent Intel (non détenu en portefeuille).
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Cette tendance se manifeste non seulement dans les commentaires des dirigeants, mais aussi dans la décision du groupe industriel français Schneider Electric de reprendre son programme de rachat d'actions après l'avoir interrompu au début de l'année en raison de l'incertitude ambiante. Le fabricant américain de semi-conducteurs AMD, qui commercialise des composants électroniques haute performance destinés aux centres de données et aux PC, s'est distingué. Les dépenses des centres de données ont été importantes jusqu'ici cette année du fait de la généralisation du télétravail, mais AMD a également bénéficié des problèmes industriels rencontrés par son concurrent Intel (non détenu en portefeuille).
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Axiom Equity - LU1876459303
Société de gestion
Gérant(s)
| David BENAMOU |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -26.23% | 20.75% | -38.21% | 12.18% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale .. |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a été relativement calme, avec de faibles volumes. L'indice STOXX des banques a enregistré un rendement de 6,15 %, les marchés ayant obtenu des résultats meilleurs que prévu au deuxième trimestre et la confiance renouvelée dans le soutien de la banque centrale avec une hausse des cas COVID-19 et une reprise qui s'est aplatie. Le seul événement macroéconomique notable a été le discours de Powell à Jackson Hole, où il a révélé une stratégie plus souple pour atteindre les objectifs de la FED en matière d'inflation et d'emploi.
Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.
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Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.
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BGF Sustainable Energy - LU1822773807
Société de gestion
Gérant(s)
| Charles LILFORD |
| Alastair BISHOP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 19.11% | 26,14% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas. |
Contacts Commerciaux
| Charlotte GROSSEAU | 01 56 43 29 26 |
| Ivana DAVAU | 01 56 43 29 52 |
| Victoire ROCHE | 01 44 94 29 88 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
BGF World Technology - LU1822773716
Société de gestion
Gérant(s)
| Tony KIM |
| Reid MENGE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 48.46% | 39,08% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa |
Contacts Commerciaux
| Charlotte GROSSEAU | 01 56 43 29 26 |
| Ivana DAVAU | 01 56 43 29 52 |
| Victoire ROCHE | 01 44 94 29 88 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Société de gestion
Gérant(s)
| Hubert AARTS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.4% | 35.47% | -9.22% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Société de gestion
Gérant(s)
| Pamela HEGARTY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 21.38% | 39.82% | 7.93% | 18.89% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas, |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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BNP Paribas Health Care Innovators - LU0823416762
Société de gestion
Gérant(s)
| Jon STEPHENSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.24% | 25.54% | 5.24% | -1.22% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Ronite OUAKI | 06 72 83 56 80 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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BNY Mellon Mobility Innovation Fund - IE00BZ199G90
Société de gestion
Gérant(s)
| Robert ZEUTHEN, CFA |
| Frank GOGUEN, CFA |
| Erik SWORDS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 13.01% | 30.13% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Violaine DE SERRANT | 01 70 71 10 26 |
| Marie ANTKOWIAK | 01 70 71 10 27 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds a généré un rendement positif en août et a surperformé son indice de référence, net de frais.
Les marchés actions ont enregistré une performance positive au cours du mois, malgré l'impact économique continu de la pandémie persistante du Covid-19.
Le secteur automobile a largement contribué à la performance, principalement en raison de notre position hors indice dans Tesla. Notre positionnement sur les composants automobiles a également contribué positivement, suivi par les médias et services interactifs. Dans les médias et services interactifs, notre position dans Yandex a été payante, la société ayant enregistré de bonnes performances en raison d'une reprise plus rapide que prévu dans le secteur des taxis. D'autres secteurs d'activité de l'entreprise ont connu une reprise rapide ou, dans certains cas, comme le commerce électronique, une accélération rapide. Ce type d'équilibre entre les segments d'activité a apporté un niveau de stabilité apprécié par les acteurs du marché.
À l'inverse, le positionnement dans le segment des semi-conducteurs et des équipements à semi-conducteurs a pesé sur la performance. En particulier, MediaTek dans un contexte des restrictions plus larges annoncées par le ministère américain du commerce, qui ont un impact sur les fournisseurs tiers de la société chinoise de télécommunications Huawei.
Les marchés actions ont enregistré une performance positive au cours du mois, malgré l'impact économique continu de la pandémie persistante du Covid-19.
Le secteur automobile a largement contribué à la performance, principalement en raison de notre position hors indice dans Tesla. Notre positionnement sur les composants automobiles a également contribué positivement, suivi par les médias et services interactifs. Dans les médias et services interactifs, notre position dans Yandex a été payante, la société ayant enregistré de bonnes performances en raison d'une reprise plus rapide que prévu dans le secteur des taxis. D'autres secteurs d'activité de l'entreprise ont connu une reprise rapide ou, dans certains cas, comme le commerce électronique, une accélération rapide. Ce type d'équilibre entre les segments d'activité a apporté un niveau de stabilité apprécié par les acteurs du marché.
À l'inverse, le positionnement dans le segment des semi-conducteurs et des équipements à semi-conducteurs a pesé sur la performance. En particulier, MediaTek dans un contexte des restrictions plus larges annoncées par le ministère américain du commerce, qui ont un impact sur les fournisseurs tiers de la société chinoise de télécommunications Huawei.
Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Société de gestion
Gérant(s)
| Rudi VAN DEN EYNDE |
| Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA |
| Malgorzata KLUBA, PHD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 20.34% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, UNEP |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
L'indice S&P 500 a progressé de 7 % en août, la meilleure performance boursière mensuelle enregistrée par le marché des actions américaines depuis le début de la reprise en avril. Les signaux émis par la Réserve fédérale, indiquant qu'elle comptait garder ses taux d'intérêt durablement bas, associés à l'amélioration des paramètres économiques et aux annonces sur les vaccins Covid à travers le monde, ont permis aux marchés des actions d'afficher des performances soutenues en août. Le secteur de la santé (MSCI World Healthcare) a terminé le mois en territoire positif, mais a sous-performé les indices boursiers en général. Le secteur de la technologie, notamment, a continué de surperformer. La stratégie Oncologie affiche des résultats en ligne avec le secteur de la santé.
L'activité de fusions-acquisitions a été plus soutenue en août : Siemens Healthineers a annoncé le rachat de Varian pour environ 16,4 milliards $ en cash, ce qui représente en prime de 24 % par rapport au dernier cours de clôture. Toujours dans le domaine de la technologie médicale, Hologic a été pénalisée par l'autorisation accordée au test d'antigènes ultra-rapide d'Abbot pour le Covid, ce qui a précipité des mouvements de ventes sur des valeurs comme Hologic, exposées aux tests traditionnels par PCR. D'importantes actualisations de données ont été annoncées au sein du segment ultra-compétitif de l'immunooncologie.
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L'activité de fusions-acquisitions a été plus soutenue en août : Siemens Healthineers a annoncé le rachat de Varian pour environ 16,4 milliards $ en cash, ce qui représente en prime de 24 % par rapport au dernier cours de clôture. Toujours dans le domaine de la technologie médicale, Hologic a été pénalisée par l'autorisation accordée au test d'antigènes ultra-rapide d'Abbot pour le Covid, ce qui a précipité des mouvements de ventes sur des valeurs comme Hologic, exposées aux tests traditionnels par PCR. D'importantes actualisations de données ont été annoncées au sein du segment ultra-compétitif de l'immunooncologie.
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CM-CIC Global Gold - FR0007390174
Société de gestion
Gérant(s)
| Charlotte PEURON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 24.85% | 42,08% | -13,95% | -6,50% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Michel MARQUES | 06 37 80 29 00 |
| Valentin DERHY GENINASCA | 06 37 43 91 26 |
| Pascal SCHMITTER | 06 30 42 63 26 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois d'Août
Après avoir atteint un plus haut historique à plus de 2060$ l'once, le cours de l'or marque une pause et termine l'été 1971,9$/oz. En effet, la baisse du dollar américain, principal driver de ces dernières semaines s'est ralentie, cela a occasionné une prise de profit, notamment au travers des positions « futures ». En effet, les achats d'ETF Or restent positifs ce mois-ci, montrant ainsi la résilience de la tendance, finalement soutenue en fin de mois par le discours accommodant de J. Powell au sommet de Jackson Hole.
Du côté des sociétés, la saison des résultats s'est poursuivie, et a confirmé la résilience de ceux-ci malgré la crise du Covid-19. Nous noterons les bons résultats de Barrick Gold qui a également bénéficié du nouvel intérêt pour le secteur des fonds de Berkshire Hathaway. Pretium semble enfin être sur le chemin de la « recovery », nous avons renforcé notre position. Les sociétés opérantes dans la corne Ouest de l'Afrique, notamment B2Gold, ont été pénalisées à court terme par le coup d'Etat au Mali, celui ci ravivant les risques politiques de ces pays. En Australie, nous avons arbitré Gold Road Resources qui offre aujourd'hui moins de potentiel de valorisation pour renforcer notre position sur Saracen Mineral. Suite à l'excellente performance d'Orla Mining, nous avons pris quelques profits tout en conservant une position significative sur ce développeur.
Du côté des sociétés, la saison des résultats s'est poursuivie, et a confirmé la résilience de ceux-ci malgré la crise du Covid-19. Nous noterons les bons résultats de Barrick Gold qui a également bénéficié du nouvel intérêt pour le secteur des fonds de Berkshire Hathaway. Pretium semble enfin être sur le chemin de la « recovery », nous avons renforcé notre position. Les sociétés opérantes dans la corne Ouest de l'Afrique, notamment B2Gold, ont été pénalisées à court terme par le coup d'Etat au Mali, celui ci ravivant les risques politiques de ces pays. En Australie, nous avons arbitré Gold Road Resources qui offre aujourd'hui moins de potentiel de valorisation pour renforcer notre position sur Saracen Mineral. Suite à l'excellente performance d'Orla Mining, nous avons pris quelques profits tout en conservant une position significative sur ce développeur.
CM-CIC Global Leaders - FR0012287381
Société de gestion
Gérant(s)
| Rosaine COUSIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 6.56% | 30.51% | -2.67% | 10.31% |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Michel MARQUES | 06 37 80 29 00 |
| Valentin DERHY GENINASCA | 06 37 43 91 26 |
| Pascal SCHMITTER | 06 30 42 63 26 |
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Commentaire du mois d'Août
Une rentrée masquée Après un bel été porté par les actions des banques centrales et la réouverture de l'économie, votre équipe de gestion se prépare à une fin d'année tactique. Si la situation s'est considérablement éclaircie grâce à l'action conjointe des banques centrales et gouvernements, les médicaments et vaccins se font attendre. Avec un rebond de 50% surs ses plus bas, l'indice des bourses mondiales atteint un PE DE 24x, un niveau acceptable compte tenu des taux d'intérêt négatifs et du choc économique lié au covid19.
Notre modus operandi est le suivant i) 33% de marques de consommation qui telles Starbucks, Home Depot ou L'Oréal profitent du pouvoir d'achat intact du consommateur ii) 31% de marques digitales en croissance (CA +5%, BPA +8,4%), iii) 21% de marques BtoB (JP Morgan, Atlas Copco) exposées au redémarrage des entreprises. Notre volant de liquidités s'élève à 3%, ce qui laisse la possibilité de participer à d'éventuellesIPOs ou de faire face à d'éventuelstrous d'air qu'engendrerait une rotation sectorielle. Celle-ci pourrait s'alimenter d'une simple surprise économique (inflation) ou politique (réélection éventuelle de Donald Trump, conflit sino-américain).
Notre modus operandi est le suivant i) 33% de marques de consommation qui telles Starbucks, Home Depot ou L'Oréal profitent du pouvoir d'achat intact du consommateur ii) 31% de marques digitales en croissance (CA +5%, BPA +8,4%), iii) 21% de marques BtoB (JP Morgan, Atlas Copco) exposées au redémarrage des entreprises. Notre volant de liquidités s'élève à 3%, ce qui laisse la possibilité de participer à d'éventuellesIPOs ou de faire face à d'éventuelstrous d'air qu'engendrerait une rotation sectorielle. Celle-ci pourrait s'alimenter d'une simple surprise économique (inflation) ou politique (réélection éventuelle de Donald Trump, conflit sino-américain).
CM-CIC Pierre - FR0010444992
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexis BOSSARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.31% | 31.86% | -9.89% | 19.04% |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep |
Contacts Commerciaux
| Michel MARQUES | 06 37 80 29 00 |
| Valentin DERHY GENINASCA | 06 37 43 91 26 |
| Pascal SCHMITTER | 06 30 42 63 26 |
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Commentaire du mois d'Août
Le secteur de l'immobilier coté continue de rattraper son retard (indice EPRA Europe Nareit +2,17% sur le mois) et c'est d'autant plus vrai pour les segments dont le caractère défensif (perception des loyers, distribution de dividende...) se confirme dans la crise. C'est la cas du résidentiel qui est bien représenté dans le fonds CM CIC Pierre et explique en partie la surperformance : Trianon (région de Malmö) +26%, Grainger (UK) +9% et les allemands Vonovia +9% ou Deutsche Wohnen, ADO Properties +8%. Le promoteur Instone performe également bien +15% suite à l'annonce d'une augmentation de capital pour financer l'accélération de sa croissance.
Du côté des contributeurs négatifs, rien de nouveau puisque lesinquiétudes continuent de peser sur les foncières de commerce : Mercialys -15%, Unibail -12%, Carmila -7% dont nous restons exposés à moins de 2% du fonds. Côté gestion, nous avons allégé les gardes meubles Shurgard pour renforcer VIB Vermoegen (logistique dédiée en Bavière), Balder (majoritairement résidentiel scandinave) et Icade (bureaux, promotion et établissements de santé en France). Résultat, nos liquidités s'élèvent à près de 2,8% du portefeuille.
Du côté des contributeurs négatifs, rien de nouveau puisque lesinquiétudes continuent de peser sur les foncières de commerce : Mercialys -15%, Unibail -12%, Carmila -7% dont nous restons exposés à moins de 2% du fonds. Côté gestion, nous avons allégé les gardes meubles Shurgard pour renforcer VIB Vermoegen (logistique dédiée en Bavière), Balder (majoritairement résidentiel scandinave) et Icade (bureaux, promotion et établissements de santé en France). Résultat, nos liquidités s'élèvent à près de 2,8% du portefeuille.
Comgest Monde - FR0000284689
Société de gestion
Gérant(s)
| Laure NEGIAR |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.1% | 23.30% | 3.88% | 19.36% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Sébastien DE FROUVILLE | 06 22 73 50 31 |
| Frederic BUSTIN | 01 44 94 19 03 |
| Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE | 01 44 94 65 49 |
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés mondiaux ont confirmé leur ascension après la forte correction du premier trimestre. La hausse du nombre de cas de Covid-19 n'a pas ralenti cette tendance largement répandue dans l'ensemble des régions. L'indice MSCI AC World a désormais rattrapé l'intégralité des pertes engendrées depuis son niveau le plus haut de février (en USD). Le secteur de la technologie, relativement moins affecté par les mesures de confinement, a continué sa progression.
Certains secteurs cycliques tels que l'industrie et la consommation cyclique ont aussi progressé en août tandis que la santé et la consommation non cyclique, plus défensifs, ont été à la traine. Ces facteurs suggèrent un regain d'optimisme quant à la reprise économique. La Réserve Fédérale américaine a par ailleurs signalé qu'elle conserverait probablement les taux d'emprunts à un niveau bas pour une période plus longue que prévu.
La performance du fonds a été inférieure à celle de l'indice, pénalisée par la surexposition du portefeuille aux secteurs de la santé et de la consommation non cyclique et par un niveau élevé de liquidités. Depuis le début de l'année, le fonds devance nettement son indice de comparaison grâce aux modèles économiques plus robustes des sociétés en portefeuille.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Certains secteurs cycliques tels que l'industrie et la consommation cyclique ont aussi progressé en août tandis que la santé et la consommation non cyclique, plus défensifs, ont été à la traine. Ces facteurs suggèrent un regain d'optimisme quant à la reprise économique. La Réserve Fédérale américaine a par ailleurs signalé qu'elle conserverait probablement les taux d'emprunts à un niveau bas pour une période plus longue que prévu.
La performance du fonds a été inférieure à celle de l'indice, pénalisée par la surexposition du portefeuille aux secteurs de la santé et de la consommation non cyclique et par un niveau élevé de liquidités. Depuis le début de l'année, le fonds devance nettement son indice de comparaison grâce aux modèles économiques plus robustes des sociétés en portefeuille.
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Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.42% | 25.01% | -14.02% | 15.14% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif / MMA EP |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
| Mike COELHO | 06 43 08 99 27 |
| Ludovic DOBLER | 06 43 57 45 31 |
| Valérie PIQUET-GAUTHIER | 06 71 56 17 45 |
| Vanessa VALENTE | 06 89 50 32 70 |
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Commentaire du mois d'Août
La reprise de l'épidémie inquiète en France et en Espagne sur le mois d'août alors que des signes d'essoufflement du rebond économique sont déjà visibles dans les derniers indicateurs PMI. Au deuxième trimestre, le nombre de personnes en emploi a baissé de 2,8% alors que les mesures de chômage partiel soutiennent encore les travailleurs. Au Royaume-Uni, le PIB s'est effondré de 20,4% au deuxième trimestre. Les marchés actions repartent à la hausse et enregistrent le meilleur mois d'Août depuis plusieurs années. Ces performances sont permises par des statistiques macroéconomiques bien orientées et le maintien des taux bas sur un horizon long par la réserve fédérale américaine, principale banque centrale directrice. La volonté des gouvernements de ne pas reconfiner, ainsi que des espoirs de traitements contre la Covid-19 participent à l'engouement des investisseurs.
Cet optimisme se reflète par une progression des valorisations, avec la surperformance des secteurs cycliques, notamment les secteurs Transport et loisirs, et Automobile. A l'inverse, les Services aux collectivités, la Santé, et la Consommation pâtissent d'une préférence pour les actifs risqués. Enfin, l'offre de Véolia à Engie pour lui racheter sa participation dans Suez anime le secteur des Services aux collectivités. Dans ce contexte porteur pour les actions, nous augmentons le poids de nos convictions telles que JDE Peet, leader mondial du café et l'équipementier Puma. Dans le cadre de l'augmentation de capital de Cellnex, nous vendons des actions anciennes pour les substituer par les nouvelles décotées. Nous cédons Traton en raison de l'incertitude sur l'activité pour augmenter notre exposition sur Vivendi.
Cet optimisme se reflète par une progression des valorisations, avec la surperformance des secteurs cycliques, notamment les secteurs Transport et loisirs, et Automobile. A l'inverse, les Services aux collectivités, la Santé, et la Consommation pâtissent d'une préférence pour les actifs risqués. Enfin, l'offre de Véolia à Engie pour lui racheter sa participation dans Suez anime le secteur des Services aux collectivités. Dans ce contexte porteur pour les actions, nous augmentons le poids de nos convictions telles que JDE Peet, leader mondial du café et l'équipementier Puma. Dans le cadre de l'augmentation de capital de Cellnex, nous vendons des actions anciennes pour les substituer par les nouvelles décotées. Nous cédons Traton en raison de l'incertitude sur l'activité pour augmenter notre exposition sur Vivendi.
CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Société de gestion
Gérant(s)
| Wesley LEBEAU |
| Estelle MENARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 21.83% | 37.54% | -8.10% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
CPR Silver Age - FR0010836163
Société de gestion
Gérant(s)
| Vafa AHMADI |
| Florian PEUDEVIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -10.08% | 23.43% | -11.24% | 10.69% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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Commentaire du mois d'Août
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146
Société de gestion
Gérant(s)
| Rajesh VARMA |
| Yingying WU |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.98% | 27,42% | -11,43% | 13,77% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP. |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
| Jacques-Arnaud L'HÉLIAS | 01 83 97 55 66 |
| Sébastien LEPAGE | 01 83 97 11 75 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
« La réalité continue de ruiner ma vie ». ― Bill Watterson (Calvin et Hobbs)
Le mois d'août a été problématique pour le fonds. Historiquement, il a été le plus calme des mois passés avec les investisseurs en vacances. De plus, 2020 a été une année particulièrement inhabituelle, les marchés actions - surtout aux États-Unis - ayant rebondi par rapport à leur point bas du mois de mars en dépit de l'effondrement de la croissance économique et des bénéfices au premier semestre, j'ai anticipé une sorte de consolidation. Mais j'ai été pris au dépourvu par la remarquable performance mensuelle, en particulier sur les marchés développés. Sur le mois, les marchés développés ont progressé de 7% et les marchés émergents de seulement 2,1%. Et ce, en dépit d'une chute remarquable du dollar américain qui, historiquement, a été un facteur de soutien pour les marchés émergents.
Certes l'écart entre les coûts de financement et le taux de rendement attendu des investissements existants et futurs est un bon présage pour les bénéfices futurs des entreprises, mais lorsque les banques centrales continuent de se rassurer quant à rester des bastions de soutien financier, les « investisseurs » se rendent compte qu'ils n'ont rien à perdre et tout à gagner en restant sur les marchés.
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Le mois d'août a été problématique pour le fonds. Historiquement, il a été le plus calme des mois passés avec les investisseurs en vacances. De plus, 2020 a été une année particulièrement inhabituelle, les marchés actions - surtout aux États-Unis - ayant rebondi par rapport à leur point bas du mois de mars en dépit de l'effondrement de la croissance économique et des bénéfices au premier semestre, j'ai anticipé une sorte de consolidation. Mais j'ai été pris au dépourvu par la remarquable performance mensuelle, en particulier sur les marchés développés. Sur le mois, les marchés développés ont progressé de 7% et les marchés émergents de seulement 2,1%. Et ce, en dépit d'une chute remarquable du dollar américain qui, historiquement, a été un facteur de soutien pour les marchés émergents.
Certes l'écart entre les coûts de financement et le taux de rendement attendu des investissements existants et futurs est un bon présage pour les bénéfices futurs des entreprises, mais lorsque les banques centrales continuent de se rassurer quant à rester des bastions de soutien financier, les « investisseurs » se rendent compte qu'ils n'ont rien à perdre et tout à gagner en restant sur les marchés.
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Société de gestion
Gérant(s)
| Léa DUNAND-CHATELLET |
| Adrien LE CLAINCHE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.83% | 28,46% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
| Jacques-Arnaud L'HÉLIAS | 01 83 97 55 66 |
| Sébastien LEPAGE | 01 83 97 11 75 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Après un fort rebond en mai et en juin, la reprise économique commence à ralentir en Europe. La résurgence de l'épidémie freine la remontée des indicateurs de confiance. L'appréciation du risque sanitaire détermine les comportements des agents économiques et reste le principal déterminant de l'évolution des marchés. Sous l'impulsion des valeurs technologiques, les indices d'actions se maintiennent sur une tendance haussière dans un environnement où les actifs refuges restent également recherchés (obligations, or) et où l'euro continue à s'apprécier contre dollar. Nous maintenons donc toujours une vue prudente et par conséquent, nous avons maintenu une exposition dans le portefeuille proche de 88% sur la période. En août, le fonds Semperosa enregistre une performance sensiblement supérieure à son indice de référence : 2,49% versus 3,5% pour l'Eurostoxx.
Les principaux contributeurs à la performance sont : Kingspan (Transition écologique, +36bp), Corbion (Transition médicale, +32bp), Voltalia (Transition écologique, +31bp), Adidas (Transition médicale, +29bp) et Michelin (Transition écologique, +22bp). A l'inverse, les principales sousperformances sont : Iberdrola (Transition Ecologique, -15bp), Biomérieux (Transition Médicale, -12bp), Amplifon (Transition Médicale, -8bp), Danone (Transition Médicale, -6bp) et Hera (Transition Ecologique, -4bp). Nous retenons principalement une sous-performance du secteur de la santé au mois d'août. Par ailleurs, aucun mouvement significatif n'a été effectué sur la période.
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Les principaux contributeurs à la performance sont : Kingspan (Transition écologique, +36bp), Corbion (Transition médicale, +32bp), Voltalia (Transition écologique, +31bp), Adidas (Transition médicale, +29bp) et Michelin (Transition écologique, +22bp). A l'inverse, les principales sousperformances sont : Iberdrola (Transition Ecologique, -15bp), Biomérieux (Transition Médicale, -12bp), Amplifon (Transition Médicale, -8bp), Danone (Transition Médicale, -6bp) et Hera (Transition Ecologique, -4bp). Nous retenons principalement une sous-performance du secteur de la santé au mois d'août. Par ailleurs, aucun mouvement significatif n'a été effectué sur la période.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Société de gestion
Gérant(s)
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 47.41% | 37.98% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier Artificial Intelligence B EUR progresse de 2,14% sur le mois et de 48,79% depuis le début de l'année.
Le fonds clôture le mois d'août en sousperformance face à son indice compte tenu de la forte hausse des titres les plus cycliques qui s'apprécient à la suite des nouvelles favorables au développement d'un vaccin contre le Covid-19. Le fonds n'est que très faiblement exposé aux secteurs cycliques tels que la finance, l'industrie, le tourisme ou encore l'automobile puisque nous favorisons des tendances de long terme moins dépendantes de la macroéconomie. Cette vision nous permet de consacrer notre temps à la rencontre des entreprises, à l'analyse de leurs activités sous le prisme financier et extra-financier et enfin à leur valorisation.
Nous restons donc fermement convaincus que derrière la volatilité court terme se cachent des signaux d'investissement de long terme importants. Ainsi, nous notons sur le mois la forte progression des entreprises de cloud comme SALESFORCE (logiciels pour les relations commerciales) ou encore WORKDAY (logiciels de gestion des ressources humaines et finance). Au contraire, la déception sur ALTERYX, première ligne du portefeuille, a été coûteuse mais notre vision sur le long terme devrait continuer à faire de cette entreprise l'un de plus importants créateurs de valeur pour le fonds.
Le fonds clôture le mois d'août en sousperformance face à son indice compte tenu de la forte hausse des titres les plus cycliques qui s'apprécient à la suite des nouvelles favorables au développement d'un vaccin contre le Covid-19. Le fonds n'est que très faiblement exposé aux secteurs cycliques tels que la finance, l'industrie, le tourisme ou encore l'automobile puisque nous favorisons des tendances de long terme moins dépendantes de la macroéconomie. Cette vision nous permet de consacrer notre temps à la rencontre des entreprises, à l'analyse de leurs activités sous le prisme financier et extra-financier et enfin à leur valorisation.
Nous restons donc fermement convaincus que derrière la volatilité court terme se cachent des signaux d'investissement de long terme importants. Ainsi, nous notons sur le mois la forte progression des entreprises de cloud comme SALESFORCE (logiciels pour les relations commerciales) ou encore WORKDAY (logiciels de gestion des ressources humaines et finance). Au contraire, la déception sur ALTERYX, première ligne du portefeuille, a été coûteuse mais notre vision sur le long terme devrait continuer à faire de cette entreprise l'un de plus importants créateurs de valeur pour le fonds.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| David ROSS |
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.93% | 29.31% | 0.83% | 16.45% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier World Equity Growth A progresse de 4,64% sur le mois et de 5,51% depuis le début de l'année.
Alors que le mois d'août est généralement calme, il affiche cette année sa meilleure performance depuis des dizaines d'années. Le S&P 500 a effacé toutes ses pertes liées à la pandémie et a atteint de nouveaux records. Le dollar américain n'a pas participé au rallye et a chuté de 9 % depuis son point haut du mois de mars, ce qui affecte la performance du fonds. Nous avons pris quelques profits ce mois-ci sur des valeurs qui ont bien performé comme TAIWAN SEMICONDUCTOR COMPANY, NIDEC, MASTERCARD et MICROSOFT et, à l'inverse, nous avons renforcé notre exposition à ALIBABA, FACEBOOK, ITAU UNIBANCO ainsi que dans notre récent ajout au fonds VERTEX.
Nous avons sorti SALESFORCE du portefeuille étant donné que l'enthousiasme du marché à la suite de sa publication trimestrielle nous a laissé un potentiel de hausse trop limité. Alors que notre stratégie de long terme reste inchangée et concentrée sur l'innovation, nous trouvons à court terme des opportunités d'investissement attractives dans des entreprises qui bénéficieront de la réouverture et de la reprise des économies après la récession mondiale causée par la pandémie.
Alors que le mois d'août est généralement calme, il affiche cette année sa meilleure performance depuis des dizaines d'années. Le S&P 500 a effacé toutes ses pertes liées à la pandémie et a atteint de nouveaux records. Le dollar américain n'a pas participé au rallye et a chuté de 9 % depuis son point haut du mois de mars, ce qui affecte la performance du fonds. Nous avons pris quelques profits ce mois-ci sur des valeurs qui ont bien performé comme TAIWAN SEMICONDUCTOR COMPANY, NIDEC, MASTERCARD et MICROSOFT et, à l'inverse, nous avons renforcé notre exposition à ALIBABA, FACEBOOK, ITAU UNIBANCO ainsi que dans notre récent ajout au fonds VERTEX.
Nous avons sorti SALESFORCE du portefeuille étant donné que l'enthousiasme du marché à la suite de sa publication trimestrielle nous a laissé un potentiel de hausse trop limité. Alors que notre stratégie de long terme reste inchangée et concentrée sur l'innovation, nous trouvons à court terme des opportunités d'investissement attractives dans des entreprises qui bénéficieront de la réouverture et de la reprise des économies après la récession mondiale causée par la pandémie.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
Société de gestion
Gérant(s)
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 57.71% | 37.60% | -4.42% | 14.26% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier World Next Leaders A progresse de 5,06% sur le mois et de 58,10% depuis le début de l'année.
Les entreprises les plus impactées par le Covid-19 ont le mieux progressé ce mois-ci. Bien que notre indice soit plus largement exposé à ces valeurs, le fonds surperforme grâce aux investissements dans des thématiques bénéficiant de la normalisation de l'économie. Le secteur de la restauration a bénéficié des nouvelles indiquant qu'un vaccin contre le Covid-19 pourrait être disponible d'ici la fin de l'année. HAIDILAO, leader chinois du Hot Pot progresse du fait de ses investissements pour ouvrir plus de restaurants en Chine. SHAKE SHACK, la chaîne de burgers américaine bénéficie des ventes via des canaux digitaux et d'une potentielle normalisation de la vie sociale et économique dans les mégalopoles américaines.
Ces thématiques liées à la restauration nous semblent très importantes puisque bénéficiant d'une urbanisation grandissante, surtout en Chine, ainsi que des changements profonds dans la façon de consommer des ménages et des nouvelles générations. Sur le mois, notons la baisse de notre principale ligne, ALTERYX, à la suite de résultats trimestriels moins positifs qu'attendus. D'après nous, ancrée sur le long terme, cette entreprise devrait continuer d'être l'un des plus importants créateurs de valeur pour le fonds.
Les entreprises les plus impactées par le Covid-19 ont le mieux progressé ce mois-ci. Bien que notre indice soit plus largement exposé à ces valeurs, le fonds surperforme grâce aux investissements dans des thématiques bénéficiant de la normalisation de l'économie. Le secteur de la restauration a bénéficié des nouvelles indiquant qu'un vaccin contre le Covid-19 pourrait être disponible d'ici la fin de l'année. HAIDILAO, leader chinois du Hot Pot progresse du fait de ses investissements pour ouvrir plus de restaurants en Chine. SHAKE SHACK, la chaîne de burgers américaine bénéficie des ventes via des canaux digitaux et d'une potentielle normalisation de la vie sociale et économique dans les mégalopoles américaines.
Ces thématiques liées à la restauration nous semblent très importantes puisque bénéficiant d'une urbanisation grandissante, surtout en Chine, ainsi que des changements profonds dans la façon de consommer des ménages et des nouvelles générations. Sur le mois, notons la baisse de notre principale ligne, ALTERYX, à la suite de résultats trimestriels moins positifs qu'attendus. D'après nous, ancrée sur le long terme, cette entreprise devrait continuer d'être l'un des plus importants créateurs de valeur pour le fonds.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Aurélien MARCIREAU |
| Xiadong BAO |
| Kévin NET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -7.62% | 29.64% | -4.23% | 10.04% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 06 78 11 74 48 |
| Mathilde POULMARCH | 06 98 66 14 38 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés ont connu une forte accélération haussière en août. Aux États-Unis, le marché a été dominé par les grandes valeurs du secteur de la tech et par les GAFA. La bonne tenue des bénéfices du second trimestre a été un facteur majeur de soutien : les résultats des sociétés du S&P 500 étaient supérieurs de 23 % par rapport aux attentes. D'autres éléments comme les mesures de relance budgétaire, les réductions de coûts agressives et l'accélération de la révolution numérique ont été des facteurs de résilience sur les derniers mois.
Le Fonds enregistre une nette hausse sur le mois mais sous-performe son indicateur de référence. La sélection de titres a été particulièrement positive dans le segment des services aux entreprises, avec une hausse de 29 % pour Fedex, qui continue de bénéficier d'un retour en grâce. Randstadt et Recruit Holdings ont rebondi sur les signes d'amélioration du marché de l'emploi des deux côtés de l'Atlantique. Nos titres de technologie ont eu des résultats plus contrastés : Nvidia et Sailpoint ont enregistré des hausses respectives de 25% et 23%, tandis qu' IBM et Checkpoint n'ont pas participé au rallye.
Les situations de survalorisation et les facteurs techniques tels que le poids croissant des investisseurs particuliers dans le trading des titres de tech ont contribué à rendre les marchés plus aléatoires.
Le Fonds enregistre une nette hausse sur le mois mais sous-performe son indicateur de référence. La sélection de titres a été particulièrement positive dans le segment des services aux entreprises, avec une hausse de 29 % pour Fedex, qui continue de bénéficier d'un retour en grâce. Randstadt et Recruit Holdings ont rebondi sur les signes d'amélioration du marché de l'emploi des deux côtés de l'Atlantique. Nos titres de technologie ont eu des résultats plus contrastés : Nvidia et Sailpoint ont enregistré des hausses respectives de 25% et 23%, tandis qu' IBM et Checkpoint n'ont pas participé au rallye.
Les situations de survalorisation et les facteurs techniques tels que le poids croissant des investisseurs particuliers dans le trading des titres de tech ont contribué à rendre les marchés plus aléatoires.
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Société de gestion
Gérant(s)
| Adeline SALAT-BAROUX |
| Valérie GUELFI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.66% | 25.91% | 2.11% | -5.19% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 06 78 11 74 48 |
| Mathilde POULMARCH | 06 98 66 14 38 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds a connu un recul au cours du mois d'août. Le marché s'est tourné vers les valeurs cycliques au détriment notamment des sociétés de biotechnologie. La confiance des investisseurs a été alimentée par des signes de reprise économique et par les résultats cliniques encourageant obtenus du côté des vaccins contre le covid19. La plupart des entreprises chinoises du secteur de la santé dont le momentum avait été très haussier depuis le début de l'année ont fait l'objet de prises de profit. De manière plus spécifique, le fonds a souffert sur la baisse de Galapagos suite à l'annonce d'une demande de données complémentaires de la FDA sur son produit filgotinib (développé avec Gilead), un inhibiteur de JAK pour le traitement de la polyarthrite rhumatoïde.
Beigene enregistre une des meilleures performance du portefeuille ce mois-ci. La société a publié des revenus solides au premier semestre 2020 et continue de faire progresser son pipeline de produits. Nous avons allégé notre position sur Genmab. La valorisation commence en effet à intégrer la plupart des nouvelles positives récentes sur le développement des produits. Du coté des nouvelles sur le covid19 : Pfizer prévoit de publier les données provisoires de la phase III de son vaccin d'ici la fin du mois de septembre. Moderna aura des données d'ici la fin octobre. La FDA a annoncé la tenue d'un comité consultatif le 22 octobre pour les vaccins Covid19. Une approbation accélérée pourrait permettre la mise sur le marché d'un vaccin dès le 1er novembre aux États-Unis.
Beigene enregistre une des meilleures performance du portefeuille ce mois-ci. La société a publié des revenus solides au premier semestre 2020 et continue de faire progresser son pipeline de produits. Nous avons allégé notre position sur Genmab. La valorisation commence en effet à intégrer la plupart des nouvelles positives récentes sur le développement des produits. Du coté des nouvelles sur le covid19 : Pfizer prévoit de publier les données provisoires de la phase III de son vaccin d'ici la fin du mois de septembre. Moderna aura des données d'ici la fin octobre. La FDA a annoncé la tenue d'un comité consultatif le 22 octobre pour les vaccins Covid19. Une approbation accélérée pourrait permettre la mise sur le marché d'un vaccin dès le 1er novembre aux États-Unis.
Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828
Société de gestion
Gérant(s)
| Bertrand LECOURT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.18% | 32.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
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Fidelity World - LU0069449576
Société de gestion
Gérant(s)
| Jeremy PODGER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.19% | 29.72% | -7.50% | 9.48% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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Commentaire du mois d'Août
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Franklin Technology - LU0109392836
Société de gestion
Gérant(s)
| Jonathan T. CURTIS |
| John SCANDALIOS |
| James CROSS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 33.64% | 40.55% | 6.51% | 22.97% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, La Mondiale, Nortia, Spirica, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de 9,10% contre 10,66% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI World Information Technology Index.
La sous-pondération du secteur du hardware, stockage et périphérique a pénalisé la performance, ainsi que l'exposition (hors indice de référence) à l'immobilier spécialisé et aux médias interactifs et services.
L'absence d'exposition aux équipements de communications, et au conseil en technologies de l'information et autres services, ainsi que la sélection de titres et la surpondération dans le logiciel d'application ont contribué positivement à la performance.
La sous-pondération du secteur du hardware, stockage et périphérique a pénalisé la performance, ainsi que l'exposition (hors indice de référence) à l'immobilier spécialisé et aux médias interactifs et services.
L'absence d'exposition aux équipements de communications, et au conseil en technologies de l'information et autres services, ainsi que la sélection de titres et la surpondération dans le logiciel d'application ont contribué positivement à la performance.
GemEquity - FR0011268705
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno VANIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.69% | 27.68% | -18.58% | 29.95% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Michel AUDEBAN | 06 85 83 26 73 |
| Pierre LORRE | 06 38 18 13 17 |
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d'août, le MSCI Emerging Markets TR Index continue son ascension en signant une hausse de 2,2% en $ et 1,1% en €. Il sous-performe néanmoins les marchés développés (S&P 500 à +5,6% en €, Stoxx600 à +2,9%, CAC40 à +3,4% et TOPIX à +6,8%). Sur la même période, GemEquity gagne 2,4%, surperformant son indice de référence de 130pb. Le mois a commencé par un réveil des valeurs cycliques, mais la tendance s'est vite inversée avec les publications de résultats. Notre sélection en Chine, en Amérique Latine et en Russie notamment dans l'internet (34% du fonds), la consommation discrétionnaire et l'industrie ont contribué positivement.
En revanche nos positions à Taiwan, en Corée du Sud et en Inde, notamment dans la technologie, ont sous-performé. L'administration américaine a décidé d'obliger toutes les sociétés travaillant avec Huawei, y compris les non américaines, à obtenir une autorisation si le processus de production implique des brevets américains. L'annonce est très négative pour les smartphones Huawei. Les analystes estiment d'ailleurs que la firme chinoise pourrait en stopper la vente en 2021.
Cela bénéficiera à d'autres marques chinoises, à Samsung et à Apple dans le très haut de gamme, mais la visibilité est entre temps réduite pour les fournisseurs de composants.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
En revanche nos positions à Taiwan, en Corée du Sud et en Inde, notamment dans la technologie, ont sous-performé. L'administration américaine a décidé d'obliger toutes les sociétés travaillant avec Huawei, y compris les non américaines, à obtenir une autorisation si le processus de production implique des brevets américains. L'annonce est très négative pour les smartphones Huawei. Les analystes estiment d'ailleurs que la firme chinoise pourrait en stopper la vente en 2021.
Cela bénéficiera à d'autres marques chinoises, à Samsung et à Apple dans le très haut de gamme, mais la visibilité est entre temps réduite pour les fournisseurs de composants.
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Generali France Future Leaders - FR0007064324
Société de gestion
Gérant(s)
| Eric BIASSETTE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -15.54% | 20.60% | -21.77% | 23.89% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial |
Contacts Commerciaux
| Lionel CADROT | 07 78 82 00 02 |
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés ont finalement peu évolué sur l'ensemble du mois de Juillet, malgré des publications bénéficiaires globalement rassurantes. Ainsi, les valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small Total Return) reculent de près de 15% sur les sept premiers mois de l'année, surperformant légèrement l'indice CAC40. Au cours du mois, les valeurs ayant publié des résultats rassurants ont nettement rebondi : Sopra, Remy Cointreau, Sartorius Stedim, Imerys. On note également des annonces de retraits de la cote avec des primes très importantes, initiées par les actionnaires familiaux et des fonds de Private Equity, citons notamment les sociétés de services informatiques, Devoteam et groupe Open. Par ailleurs, les sociétés ayant publié des résultats inférieurs aux attentes ont été durement sanctionnées : Akka Technologies, Vallourec, Europcar, Eramet, JC Decaux.
En juillet, la performance du fonds a été proche de celle de son benchmark. Nous avons bénéficié de la nette hausse de certaines de nos convictions (Teleperformance, Alstom, Sopra), et été pénalisés par le recul de Thales, Alten, Rubis, Eiffage, qui constituent cependant, selon nous, des opportunités d'investissement très attractives aux cours actuels. En juillet, nous avons profité de la bonne tenue des marchés pour alléger certaines valeurs ayant connu un rebond récent important, notamment Seb et Eurofins Scientific, titres en hausse depuis le début de l'année.
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En juillet, la performance du fonds a été proche de celle de son benchmark. Nous avons bénéficié de la nette hausse de certaines de nos convictions (Teleperformance, Alstom, Sopra), et été pénalisés par le recul de Thales, Alten, Rubis, Eiffage, qui constituent cependant, selon nous, des opportunités d'investissement très attractives aux cours actuels. En juillet, nous avons profité de la bonne tenue des marchés pour alléger certaines valeurs ayant connu un rebond récent important, notamment Seb et Eurofins Scientific, titres en hausse depuis le début de l'année.
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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487
Société de gestion
Gérant(s)
| Amit MEHTA |
| Austin FOREY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.85% | 17.66% | -10.00% | 18.55% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Marchés : Les petites capitalisations ont surperformé leurs homologues de grandes capitalisations
Contributeurs : La sélection de titres en Chine et au Brésil
Détracteurs : Les idées d'investissement en Inde
Perspectives : Alors que certaines régions du monde connaissent une normalisation de la mobilité et des dépenses des ménages, les préoccupations concernant la gestion du COVID restent présentes dans les économies émergentes, à l'exception peut-être de l'Asie du Nord. Bien qu'il y ait une grande différenciation au sein des segments de marché, le ratio cours/valeur comptable global de la classe d'actifs reste conforme aux moyennes à long terme. Cela étant, les prévisions de bénéfices des marchés émergents commencent à devenir moins négatives. Alors que le monde s'adapte à la vie après les confinements d'urgence, nous pensons que les tendances structurelles préexistantes des actions émergentes vont continuer à s'accélérer.
Contributeurs : La sélection de titres en Chine et au Brésil
Détracteurs : Les idées d'investissement en Inde
Perspectives : Alors que certaines régions du monde connaissent une normalisation de la mobilité et des dépenses des ménages, les préoccupations concernant la gestion du COVID restent présentes dans les économies émergentes, à l'exception peut-être de l'Asie du Nord. Bien qu'il y ait une grande différenciation au sein des segments de marché, le ratio cours/valeur comptable global de la classe d'actifs reste conforme aux moyennes à long terme. Cela étant, les prévisions de bénéfices des marchés émergents commencent à devenir moins négatives. Alors que le monde s'adapte à la vie après les confinements d'urgence, nous pensons que les tendances structurelles préexistantes des actions émergentes vont continuer à s'accélérer.
JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614
Société de gestion
Gérant(s)
| Anne MARDEN |
| Premal PAJWANI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 8.13% | 23.61% | 7.69% | 5.48% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois, les investisseurs se sont intéressés à la dépréciation du dollar, la performance meilleure que prévu des entreprises et les attentes concernant la poursuite des mesures de relance budgétaire et monétaire aux États-Unis. Le secteur de la santé a généré des performances absolues positives sur la période. Toutefois, il a enregistré des performances inférieures à celles de l'ensemble des marchés, car les inquiétudes concernant l'impact des prochaines élections américaines ont commencé à peser sur le secteur. Si tous les sous-secteurs ont enregistré des performances positives au cours du mois, elles ont en revanche été d'ampleur très variable.
Notre surpondération de iRhythm Technologies, une entreprise leader dans le domaine des solutions numériques de santé, qui se concentre sur les progrès en matière de soins cardiaques, a contribué à la performance au cours du mois. La société a annoncé le mois dernier qu'elle avait lancé l'émission publique de 1 000 000 d'actions ordinaires. iRhythm Technologies a l'intention d'utiliser le produit net de cette émission publique pour financer des projets de croissance, son fonds de roulement et d'autres besoins généraux de l'entreprise ; le cours de l'action a accueilli ces annonces par un vif rebond.
Notre surpondération de iRhythm Technologies, une entreprise leader dans le domaine des solutions numériques de santé, qui se concentre sur les progrès en matière de soins cardiaques, a contribué à la performance au cours du mois. La société a annoncé le mois dernier qu'elle avait lancé l'émission publique de 1 000 000 d'actions ordinaires. iRhythm Technologies a l'intention d'utiliser le produit net de cette émission publique pour financer des projets de croissance, son fonds de roulement et d'autres besoins généraux de l'entreprise ; le cours de l'action a accueilli ces annonces par un vif rebond.
Jupiter Financial Innovation - LU0262307480
Société de gestion
Gérant(s)
| Guy de BLONAY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 5.52% | 31,98% | -11,55% | 14,95% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA, Cardif, Nortia, Ageas, UAF |
Contacts Commerciaux
| Thomas IBANEZ | 06 47 41 20 99 |
| Jeremy MERCADO | 06 38 16 64 78 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933
Société de gestion
Gérant(s)
| Nina LAGRON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.43% | 25.59% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Danae MANCUSO | 01 44 56 42 98 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le rebond des marchés boursiers internationaux s'est poursuivi (S&P +7%, MSCI ACWI +6%, Eurostoxx 3%, Stoxx 600 3%) alors que la saison des résultats des bénéfices du deuxième trimestre 2020 a surpris positivement, quoique sur la base d'estimations très déprimées. La réinstauration des objectifs de résultats par les entreprises pour l'année 2020 a servi de catalyste positif pour accroître les estimations de consensus qui demeurent prudentes. Au cours du mois d'août, la performance du fonds était légèrement inférieure à celle du MSCI ACWI (à titre de comparaison uniquement) en raison de son positionnement défensif sur la croissance et la qualité. Depuis le début de l'année, le fonds reste bien en avance sur son univers d'investissement comparable.
Fin août, le positionnement du fonds continue de se concentrer sur la qualité et la durabilité, avec un biais vers les actions de croissance. Toutefois, de la « value » de haute qualité a été ajoutée depuis les creux du marché afin d'accompagner la reprise. Depuis le début de l'année, Microsoft, Amazon, Apple & Equinix ont apporté la plus grande contribution tandis que JPM, Citigroup and Walmex ont pesé sur la performance. Les meilleurs contributeurs en août sont Apple, Microsoft, UPS & Amazon tandis que Ping An Healthcare, Alibaba Health, Advantest, Siemens Healthineers and Lam Research ont pesé sur la performance. Au fil des mois, les trois catégories sociétés en transition, facilitateurs & technologies propres ont apporté une contribution positive. L'équipe continue de penser que 2020 sera probablement une année volatile avec les élections américaines, le regain de tensions entre les Etats-Unis et la Chine, les négociations
Fin août, le positionnement du fonds continue de se concentrer sur la qualité et la durabilité, avec un biais vers les actions de croissance. Toutefois, de la « value » de haute qualité a été ajoutée depuis les creux du marché afin d'accompagner la reprise. Depuis le début de l'année, Microsoft, Amazon, Apple & Equinix ont apporté la plus grande contribution tandis que JPM, Citigroup and Walmex ont pesé sur la performance. Les meilleurs contributeurs en août sont Apple, Microsoft, UPS & Amazon tandis que Ping An Healthcare, Alibaba Health, Advantest, Siemens Healthineers and Lam Research ont pesé sur la performance. Au fil des mois, les trois catégories sociétés en transition, facilitateurs & technologies propres ont apporté une contribution positive. L'équipe continue de penser que 2020 sera probablement une année volatile avec les élections américaines, le regain de tensions entre les Etats-Unis et la Chine, les négociations
Lazard Actions Américaines - FR0010700823
Société de gestion
Gérant(s)
| François ROUDET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.64% | 30.56% | 2.57% | 4.41% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA |
Contacts Commerciaux
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Victor ALVES | 06 70 95 60 01 |
| Damien RENAUD | 06 45 70 86 18 |
| Matthieu REGNAULT | 06 47 01 30 57 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d'août le portefeuille a progressé de 4,70% (Part A) contre une hausse de 5,93% pour l'indice Standard & Poor's des valeurs américaines. Le marché a poursuivi sa progression tiré essentiellement par quelques valeurs de technologie dont les valorisations atteignent des niveaux jugés surévalués. Les données économiques publiées sont toujours positives quant à un rebond de l'économie et la réunion de Jackson Hole des banquiers centraux a confirmé le mantien d'une politique monétaire plus qu'accommodante de la part de la banque centrale américaine.
Le portefeuille sous performe depuis trois mois essentiellement du fait de la sous pondération ou de l'absence de sociétés technologiques dont la valorisation nous semble plus qu'excessive (eg.: Apple, NVidia, Facebook, Adobe et autres Netflix). On notera toutefois la très bonne performance de Parker-Hannifin (+14,2% en euros, indsustrielle diversifiée), Estée Lauder (+11%) ou Medtronic (+10,1%, équipement de santé).
Le portefeuille sous performe depuis trois mois essentiellement du fait de la sous pondération ou de l'absence de sociétés technologiques dont la valorisation nous semble plus qu'excessive (eg.: Apple, NVidia, Facebook, Adobe et autres Netflix). On notera toutefois la très bonne performance de Parker-Hannifin (+14,2% en euros, indsustrielle diversifiée), Estée Lauder (+11%) ou Medtronic (+10,1%, équipement de santé).
Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245
Société de gestion
Gérant(s)
| Johan UTTERMAN |
| Henk GROOTVELD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.65% | 25.11% | 0.13% | 11.53% |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a été un mois à géométrie variable pour LO Funds–Golden Age. En effet, si le fonds a dégagé une performance positive au cours du mois, avec un rendement d'environ 3,3%, il n'a pu égaler le rendement de 6,7% de l'indice MSCI World. Cette performance exceptionnelle est imputable essentiellement à la forte progression enregistrée cet été par les actions FAAMG, et à l'envolée de 75% du titre Tesla. Or, aucune de ces valeurs du numérique ne fait partie de notre univers thématique car elles ne sont pas liées au vieillissement de la population. Depuis le début de l'année, LO Funds–Golden Age devance cependant toujours de près de 1% l'indice MSCI World avec un rendement supérieur à 6%.
Parmi les cinq tendances sous-jacentes, les marques ciblant les babyboomers sont arrivées largement en tête (+6,6%) tandis que le thème de la longévité a été le moins performant, avec néanmoins un rendement positif de 1,2%. Aucune de nos tendances n'a pu égaler la forte hausse des valeurs technologiques du MSCI World en août. A l'aune de la classification sectorielle du MSCI, le mois d'août a été marqué par une sélection particulièrement malheureuse, le secteur de la santé ayant dégagé l'une des performances les plus médiocres, avec un rendement de « seulement » 2,1%. Or, il s'agit du secteur le plus important dans lequel le fonds investit. Le secteur des technologies de l'information est celui qui s'est le mieux comporté en août, avec un rendement de 10,6%, mais ce secteur est sous-représenté.
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Parmi les cinq tendances sous-jacentes, les marques ciblant les babyboomers sont arrivées largement en tête (+6,6%) tandis que le thème de la longévité a été le moins performant, avec néanmoins un rendement positif de 1,2%. Aucune de nos tendances n'a pu égaler la forte hausse des valeurs technologiques du MSCI World en août. A l'aune de la classification sectorielle du MSCI, le mois d'août a été marqué par une sélection particulièrement malheureuse, le secteur de la santé ayant dégagé l'une des performances les plus médiocres, avec un rendement de « seulement » 2,1%. Or, il s'agit du secteur le plus important dans lequel le fonds investit. Le secteur des technologies de l'information est celui qui s'est le mieux comporté en août, avec un rendement de 10,6%, mais ce secteur est sous-représenté.
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Lombard Odier Funds-World Brands - LU1809976100
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan MENDOZA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 17.2% | 35.35% | 1.42% | 28.09% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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Commentaire du mois d'Août
En août, LO Funds–World Brands (part P en euros) a progressé de 10,64%, tandis que l'indice MSCI World en euros gagnait 5,48%. LO Funds–World Brands USD unhedged PA s'est apprécié de 12% en août contre une hausse de 6,68% de l'indice MSCI World en USD.
Depuis le début de l'année, LO Funds–World Brands (part P en euros) enregistre un gain de 22,33% et surperformait l'indice MSCI World EUR (-1,13% sur l'année en cours) de 23,47 pp à la fin du mois d'août. La surperformance du fonds en août provient à la fois de la sélection des actions et des secteurs et d'une allocation géographique porteuse.
Les cinq principales contributions négatives ont concerné nos positions dans Proya, Credit Suisse, Perfect World, Clorox et Futu. Les cinq meilleures contributions ont été signées par Meituan Dianping, Tesla, Apple, Salesforce et Nintendo.
Depuis le début de l'année, LO Funds–World Brands (part P en euros) enregistre un gain de 22,33% et surperformait l'indice MSCI World EUR (-1,13% sur l'année en cours) de 23,47 pp à la fin du mois d'août. La surperformance du fonds en août provient à la fois de la sélection des actions et des secteurs et d'une allocation géographique porteuse.
Les cinq principales contributions négatives ont concerné nos positions dans Proya, Credit Suisse, Perfect World, Clorox et Futu. Les cinq meilleures contributions ont été signées par Meituan Dianping, Tesla, Apple, Salesforce et Nintendo.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Société de gestion
Gérant(s)
| Alex ARAUJO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -11.5% | 36.72% | -1.69% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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Commentaire du mois d'Août
Les actions internationales ont poursuivi leur appréciation et celles de la « nouvelle économie » ont été les plus performantes. La technologie a continué d'être bien orientée, à l'image d'Apple qui a de nouveau bondi de 20 %, mais c'est toutefois le secteur de la consommation cyclique qui a été le plus performant grâce à l'envolée de plus de 70 % de Tesla. Les États-Unis ont surperformé l'indice MSCI ACWI, aidés par leur biais technologique. Les indices S&P 500 et Nasdaq Composite se sont hissés à de nouveaux niveaux record. Le Japon a fortement rebondi après un mois de juillet peu brillant, mais l'Europe a sous-performé. Les principales sous-performances sont revenues aux marchés émergents et d'Asie- Pacifique hors Japon.
Les performances se sont révélées contrastées au sein des secteurs cycliques. L'industrie a surperformé mais s'estavérée être une exception, les matériaux et l'énergie ayant sous-performé aux côtés de la finance. Les secteurs défensifs ont été délaissés : la santé, la consommation de base et l'immobilier ont tous sous-performé sur un marché orienté à la hausse. Les services aux collectivités ont fermé la marche, offrant ainsi un environnement difficile pour les stratégies axées sur les infrastructures cotées. Pendant un mois où l'étroitesse du leadership a été la caractéristique dominante sur les marchés actions, ne pas détenir Apple et Tesla a eu un sensible impact négatif sur la performance relative du fonds. Mais, les deux entreprises ne peuvent prétendre intégrer notre stratégie axée sur les infrastructures cotées.
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Les performances se sont révélées contrastées au sein des secteurs cycliques. L'industrie a surperformé mais s'estavérée être une exception, les matériaux et l'énergie ayant sous-performé aux côtés de la finance. Les secteurs défensifs ont été délaissés : la santé, la consommation de base et l'immobilier ont tous sous-performé sur un marché orienté à la hausse. Les services aux collectivités ont fermé la marche, offrant ainsi un environnement difficile pour les stratégies axées sur les infrastructures cotées. Pendant un mois où l'étroitesse du leadership a été la caractéristique dominante sur les marchés actions, ne pas détenir Apple et Tesla a eu un sensible impact négatif sur la performance relative du fonds. Mais, les deux entreprises ne peuvent prétendre intégrer notre stratégie axée sur les infrastructures cotées.
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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221
Société de gestion
Gérant(s)
| John William OLSEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.98% | 34.60% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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Commentaire du mois d'Août
Les actions internationales ont fortement progressé en août et de nombreux marchés se sont désormais complètement remis de la correction de mars pour atteindre de nouveaux niveaux record. Le sentiment a été soutenu par de bons résultats trimestriels, en particulier au sein du secteur technologique, par certaines statistiques économiques positives, ainsi que par les espoirs de nouvelles mesures de relance et la possibilité d'un vaccin contre le Covid 19. Le mois n'a toutefois pas été exempt de sources d'inquiétudes parmi les investisseurs, notamment en raison du regain de tension entre les États-Unis et la Chine.
Pékin a ainsi sanctionné un certain nombre de citoyens américains en réponse à des mesures similaires prises par Washington, tandis que le Président américain Trump a mis les groupes technologiques chinois dans son collimateur. Les valeurs européennes ont quant à elles souffert de l'instauration de restrictions de voyage plus strictes, en particulier de la part du Royaume-Uni, ce qui a renforcé les craintes de voir une augmentation des cas de coronavirus en Europe étouffer la reprise économique si de nouvelles et massives mesures de confinement devenaient nécessaires. Cela a eu un impact particulièrement négatif sur le secteur du tourisme.
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Pékin a ainsi sanctionné un certain nombre de citoyens américains en réponse à des mesures similaires prises par Washington, tandis que le Président américain Trump a mis les groupes technologiques chinois dans son collimateur. Les valeurs européennes ont quant à elles souffert de l'instauration de restrictions de voyage plus strictes, en particulier de la part du Royaume-Uni, ce qui a renforcé les craintes de voir une augmentation des cas de coronavirus en Europe étouffer la reprise économique si de nouvelles et massives mesures de confinement devenaient nécessaires. Cela a eu un impact particulièrement négatif sur le secteur du tourisme.
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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349
Société de gestion
Gérant(s)
| Frank SCHWAR |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 26.94% | 18.16% | -9.16% | 38.12% |
Éligibilité Assureurs
| GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Teddy COGNET | 01 86 26 12 55 |
| Elena GANEM | 06 47 97 48 35 |
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Commentaire du mois d'Août
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Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Société de gestion
Gérant(s)
| Augustin LECOQ |
| Marcelo PRETO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.82% | 26.92% | -20.41% | 20.39% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas… |
Contacts Commerciaux
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
| William DURANDET | 06 48 99 55 10 |
| Nicolas STRIPPE | 07 83 77 69 49 |
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Commentaire du mois d'Août
La poursuite de l'amélioration des indicateurs économiques mondiaux et les plans de relance massifs continuent de porter le rebond des marchés. Aux Etats-Unis, le Nasdaq a encore battu ses records, et la capitalisation des GAFAM a atteint 25% de l'indice du S&P500, une concentration toujours plus importante face à laquelle les microcaps offrent une alternative de diversification.
Au final, le MSCI World progresse de +5,5%, le MSCI World Smallcap de 4,5% et le MSCI World Microcap de +6,6%. Avec 107 des 335 valeurs en performance négative, le fonds sous performe son indice de référence. On citera notamment Medios (-29%) suite à une baisse de ses prévisions annuelles, Neophotonics (-28%) qui pourrait être pénalisé indirectement par les sanctions contre Huawei ou encore Beaglee (-27%) après des résultats en forte hausse mais jugés décevants. On notera en outre, l'OPA sur Pfenex avec une prime d'environ +70%, et Keeper Technical (+66%) qui continue d'afficher des chiffres de croissance records grâce à sa technologie unique pour faire briller la carrosserie.
Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en Digital Turbine et Innovative Industrial qui ont atteint notre seuil maximum de 2Mds€ de capitalisation, et Waseda Academy suite à la dégradation des perspectives de croissance.
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Au final, le MSCI World progresse de +5,5%, le MSCI World Smallcap de 4,5% et le MSCI World Microcap de +6,6%. Avec 107 des 335 valeurs en performance négative, le fonds sous performe son indice de référence. On citera notamment Medios (-29%) suite à une baisse de ses prévisions annuelles, Neophotonics (-28%) qui pourrait être pénalisé indirectement par les sanctions contre Huawei ou encore Beaglee (-27%) après des résultats en forte hausse mais jugés décevants. On notera en outre, l'OPA sur Pfenex avec une prime d'environ +70%, et Keeper Technical (+66%) qui continue d'afficher des chiffres de croissance records grâce à sa technologie unique pour faire briller la carrosserie.
Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en Digital Turbine et Innovative Industrial qui ont atteint notre seuil maximum de 2Mds€ de capitalisation, et Waseda Academy suite à la dégradation des perspectives de croissance.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Société de gestion
Gérant(s)
| Hua CHENG |
| Jens PEERS |
| Amber FAIRBANKS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 7.82% | 33.42% | -3.05% | 12.45% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Commentaire du mois d'Août
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MS Investment Funds - US Advantage - LU0225737302
Société de gestion
Gérant(s)
| Dennis LYNCH |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 45.57% | 27.84% | 6.05% | 15.17% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif Vie, Swiss Life Assurance, Apicil, Cardif Lux Vie, La Mondiale Partenaire, Assurance Epargne Pension, AG2R La Mondiale, Baloise Vie Luxembourg, Nortia, Oradea Vie, Axa France Vie, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Thomas CHAUSSIER | 01 42 90 73 13 |
| Noémie VENOT | 01 42 90 73 16 |
| Antoine DUCHIRON | 01 42 90 73 15 |
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Commentaire du mois d'Août
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MS INVF Global Sustain - LU1842711845
Société de gestion
Gérant(s)
| William LOCK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.8% | 30.84% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Thomas CHAUSSIER | 01 42 90 73 13 |
| Noémie VENOT | 01 42 90 73 16 |
| Antoine DUCHIRON | 01 42 90 73 15 |
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Commentaire du mois d'Août
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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358
Société de gestion
Gérant(s)
| Huub VAN DER RIET |
| Ivo LUITEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.15% | 28.82% | -8.13% | 15.48% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gilles DARDE | 01 56 79 34 53 |
| Sebastien GARANDEAU | 01 56 79 34 52 |
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Commentaire du mois d'Août
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1833932780
Société de gestion
Gérant(s)
| Brice PRUNAS |
| Maxence RADJABI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.45% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, SwissLife, UAF Life |
Contacts Commerciaux
| Avidan GEISSMANN | 06 58 19 76 59 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
| Vanessa LAURENCE | 01 44 51 81 18 |
| Edouard VALETTE-VIALLARD | 06 75 96 82 72 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Dans un mois d'août 2020 caractérisé par une poursuite du rally des bourses mondiales, notre fonds AI sous-performe sensiblement son indice de référence (MSCI World Developed Countries). Août 2020 vient donc interrompre une série de dix mois consécutifs de surperformance.
Cette sous-performance tire sa source :
1) de notre souspondération sur les secteurs cycliques (Transports, Finance) ;
2) de notre exposition au secteur des semi-conducteurs ;
3) de notre souspondération en Apple.
Parmi les plus importants détracteurs de performance, nous trouvons : Mediatek (Semiconducteurs, Taiwan) qui a souffert de la dernière partie du «Huawei Ban» , mais aussi Lam Research qui a souffert d'une détérioration des perspectives H2 sur le segment des Mémoires.
En positif, nos plus importants contributeurs à la performance sont ce mois-ci :
1) Nintendo ;
2) Alibaba.
Notre positionnement sur les secteurs Medias & Divertissement et Pharmacie est également porteur.
Cette sous-performance tire sa source :
1) de notre souspondération sur les secteurs cycliques (Transports, Finance) ;
2) de notre exposition au secteur des semi-conducteurs ;
3) de notre souspondération en Apple.
Parmi les plus importants détracteurs de performance, nous trouvons : Mediatek (Semiconducteurs, Taiwan) qui a souffert de la dernière partie du «Huawei Ban» , mais aussi Lam Research qui a souffert d'une détérioration des perspectives H2 sur le segment des Mémoires.
En positif, nos plus importants contributeurs à la performance sont ce mois-ci :
1) Nintendo ;
2) Alibaba.
Notre positionnement sur les secteurs Medias & Divertissement et Pharmacie est également porteur.
OFI Invest US Equity - LU0185495495
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe QUILLET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.11% | 33.82% | 0.42% | 9.04% |
Éligibilité Assureurs
| Apicil, Cardif, LMP (France), Nortia, UNEP, Vie Plus, Alpheys, Génerali |
Contacts Commerciaux
| Mathieu CAILLIER | 06 38 30 91 02 |
| Bertrand CONCHON | 07 78 13 19 79 |
| Julien FEDORISKA | 01 40 68 17 94 |
| Laurent LEBOUCQ | 06 19 51 16 46 |
| Anissa AITALI | 06 37 27 67 12 |
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Commentaire du mois d'Août
L'économie mondiale poursuit son rebond. La Réserve fédérale et les autres banques centrales maintiennent les taux d'intérêt à des niveaux historiquement bas afin de soutenir cette croissance. Avec des taux au plancher et une injection record de liquidités, Jérôme Powell annonce à Jackson Hall qu'il est prêt à lâcher du lest sur l'inflation et à tolérer une hausse au-dessus de la cible de 2%. Cependant, l'expérience - et non la théorie - du Japon, de l'Europe et de tant d'autres régions montre qu'il est bien plus difficile d'atteindre cet objectif qu'il n'y parait. La démographie pourrait bien y jouer un rôle important.
Dans les pays développés, une personne sur cinq est âgée de plus de 65 ans. Le Japon, qui compte environ 28 % de sa population âgée de 65 ans ou plus, maintien des taux nuls ou inférieurs depuis 2005. Avec environ 20 % de leur population de plus de 65 ans, la Suisse, le Danemark ou encore la Suède ont tous des taux directeurs à zéro ou en dessous. Les chiffres sont similaires dans toute la zone euro. Les États-Unis ne sont pas loin derrière avec des taux directeurs compris entre 0,0% et 0,25% et 16 % de la population âgée de 65 ans et plus, dont 53 millions de baby-boomers.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Dans les pays développés, une personne sur cinq est âgée de plus de 65 ans. Le Japon, qui compte environ 28 % de sa population âgée de 65 ans ou plus, maintien des taux nuls ou inférieurs depuis 2005. Avec environ 20 % de leur population de plus de 65 ans, la Suisse, le Danemark ou encore la Suède ont tous des taux directeurs à zéro ou en dessous. Les chiffres sont similaires dans toute la zone euro. Les États-Unis ne sont pas loin derrière avec des taux directeurs compris entre 0,0% et 0,25% et 16 % de la population âgée de 65 ans et plus, dont 53 millions de baby-boomers.
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Pictet Biotech - LU0255977455
Société de gestion
Gérant(s)
| Tazio STORNI |
| Lydia HAUETER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 13.99% | 33.38% | -10.58% | 9.24% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Août
Nous avons participé à l'introduction en bourse de CureVac qui a largement contribué à la performance du fonds en août.
De plus, plusieurs positions ont publié des données cliniques encourageantes au cours du mois. Parmi celles-ci, on compte Immunovant, qui a mené un essai de faible portée sur la myasthénie grave et obtenu de très solides données, soulignant ainsi l'efficacité et le profil clinique favorable de son médicament. Turning point therapeutics a également publié des données encourageantes, bien que précoces, sur sa thérapie ciblée pour des patients atteints de cancer avec mutation ROS1 et NTRK. Horizon Pharma a publié des résultats trimestriels très solides pour son médicament Tepezza et a relevé ses orientations de ventes maximales de ce médicam
Biomarin, dont la thérapie génique pour l'hémophilie a été contre toute attente rejetée par la FDA qui souhaite désormais d'abord voir des données de plus long terme, a compté parmi les entraves. S'il s'agit d'un contretemps à court terme, nous décelons un fort potentiel de hausse pour ce titre.
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De plus, plusieurs positions ont publié des données cliniques encourageantes au cours du mois. Parmi celles-ci, on compte Immunovant, qui a mené un essai de faible portée sur la myasthénie grave et obtenu de très solides données, soulignant ainsi l'efficacité et le profil clinique favorable de son médicament. Turning point therapeutics a également publié des données encourageantes, bien que précoces, sur sa thérapie ciblée pour des patients atteints de cancer avec mutation ROS1 et NTRK. Horizon Pharma a publié des résultats trimestriels très solides pour son médicament Tepezza et a relevé ses orientations de ventes maximales de ce médicam
Biomarin, dont la thérapie génique pour l'hémophilie a été contre toute attente rejetée par la FDA qui souhaite désormais d'abord voir des données de plus long terme, a compté parmi les entraves. S'il s'agit d'un contretemps à court terme, nous décelons un fort potentiel de hausse pour ce titre.
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Pictet Digital - LU0340554913
Société de gestion
Gérant(s)
| Sylvie SEJOURNET |
| Olivier DJOPWOUO |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 12.38% | 27.70% | -2.82% | 20.38% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Août
En août, Pictet Digital a surperformé le MSCI ACWI et sousperformé le MSCI ACWI IT. Ceci est en partie dû à la hausse des titres d'Apple et de Microsoft, qui représentent respectivement près de 20% et de 14% de la pondération de l'indice. Au sein de la stratégie, le segment le plus performant a été la publicité en ligne, grâce à la dynamique de Facebook, la société ayant lancé Facebook Shop sur sa principale appli, renforçant encore son potentiel de commerce en ligne. Le segment des logiciels en tant que service (SaaS) destinés aux entreprises s'est également bien tenu, porté par CRM qui a surpris le marché avec l'un de ses trimestriels les plus en verve. En effet les données macroéconomiques ont été «moins mauvaises» qu'attendu par le consensus et la hausse des ventes a été portée par le succès de ses solides activités variées (ventes, services, plateforme et marketing/commerce sur le cloud).
De façon similaire, Intuit et Workday ont également surpris le marché. Les deux sociétés ont publié de bons chiffres sur leurs différentes divisions et ont ainsi redonné confiance aux investisseurs quant à leur capacité à développer des opportunités et à conclure des contrats malgré les entraves qu'impose le Covid à la demande. Le commerce en ligne a également apporté sa pierre, avec Alibaba, Amazon et MercadoLibre qui ont tous amélioré leurs chiffres, les évolutions de comportements liés au Covid semblant plus pérennes.
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De façon similaire, Intuit et Workday ont également surpris le marché. Les deux sociétés ont publié de bons chiffres sur leurs différentes divisions et ont ainsi redonné confiance aux investisseurs quant à leur capacité à développer des opportunités et à conclure des contrats malgré les entraves qu'impose le Covid à la demande. Le commerce en ligne a également apporté sa pierre, avec Alibaba, Amazon et MercadoLibre qui ont tous amélioré leurs chiffres, les évolutions de comportements liés au Covid semblant plus pérennes.
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Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714
Société de gestion
Gérant(s)
| Gabriel MICHELI |
| Luciano DIANA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 9.64% | 40.37% | -13.17% | 15.91% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Suravenir, Nortia, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Août
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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.02% | 30.62% | -6.71% | 12.46% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la stratégie a fait moins bien que l'indice MSCI ACWI (6,12 % en USD). Les principaux contributeurs à la performance ont été les marques haut de gamme, le bois, la nutrition, le numérique et les villes intelligentes tandis que la santé, la biotechnologie, l'eau, la sécurité, la robotique et les énergies propres décrochaient.
Nous avons rééquilibré le portefeuille pendant le mois afin de rétablir les pondérations stratégiques des thèmes dans lesquels il investit.
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Nous avons rééquilibré le portefeuille pendant le mois afin de rétablir les pondérations stratégiques des thèmes dans lesquels il investit.
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Pictet Security - LU0270904781
Société de gestion
Gérant(s)
| Yves KRAMER |
| Alexandre MOUTHON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.93% | 33.74% | -2.60% | 9.27% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Août
La stratégie est restée dans l'ombre de l'indice MSCI AC World pendant le mois bien que ses trois segments aient contribué à la performance absolue du fonds. La performance des produits de sécurité physique a été due principalement aux titres qui ont publié de très solides résultats semestriels. Les services de sécurité ont progressé au cours du mois. Les services aux entreprises et les titres de technologie financière ont été les plus favorables aux résultats. Au sein du sous-segment des produits de sécurité informatique, les titres de cybersécurité ont maintenu leur excellente performance et les semiconducteurs ont fait leur retour au cours du mois.
Sur le mois, notre activité de transaction a conduit à une légère augmentation des produits de sécurité physique, un recul des services de sécurité et une stabilité des produits de sécurité informatique. Dans les produits de sécurité physique, après une série de résultats très solides de nos titres des sciences de la vie, nous avons continué à prendre des bénéfices tout en augmentant nos mises sur la sécurité industrielle, car nos sociétés ont affiché des bénéfices plus robustes au T2 et des perspectives plus enjouées pour le S2, même si la prudence s'impose dans l'environnement actuel du Covid-19.
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Sur le mois, notre activité de transaction a conduit à une légère augmentation des produits de sécurité physique, un recul des services de sécurité et une stabilité des produits de sécurité informatique. Dans les produits de sécurité physique, après une série de résultats très solides de nos titres des sciences de la vie, nous avons continué à prendre des bénéfices tout en augmentant nos mises sur la sécurité industrielle, car nos sociétés ont affiché des bénéfices plus robustes au T2 et des perspectives plus enjouées pour le S2, même si la prudence s'impose dans l'environnement actuel du Covid-19.
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Pictet Water - LU0104884860
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
| Philippe ROHNER |
| Cédric LECAMP |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.34% | 34.49% | -8.64% | 9.79% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
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Commentaire du mois d'Août
En août, la stratégie est restée dans l'ombre d'un marché en verve. Au niveau des titres, Suez, Ferguson et Xylem ont le plus largement contribué à la performance du fonds. Suez a bondi le dernier jour du mois dans le sillage de l'offre d'achat, à une prime intéressante, de Veolia de la part de 29,9% qu'Engie détient dans Suez. Ferguson a continué sur sa lancée ascendante après une mise à jour encourageante fin juillet alors que l'activité se redresse progressivement avec le redémarrage de l'économie. La performance de Xylem a suivi une publication de résultats qui a fait état de solides bilan et flux de trésorerie en dépit du passage à vide du chiffre d'affaires et des marges dû au Covid-19.
Côté négatif, Sabesp, Essential Utilities (WTRG) et American Water Works (AWK) sont les lanternes rouges du fonds et lui ont coûté le plus de points. Sabesp a trébuché à l'annonce de l'intention du gouverneur de Sao Paulo de recapitaliser la société, ce qui, malgré l'absence de calendrier précis, a douché l'espoir du marché d'une privatisation. Nous continuons à déceler un fort potentiel à long terme pour Sabesp en raison des besoins d'investissements dans un environnement réglementaire plus favorable. WTRG a lancé une augmentation de capital sur le mois pour financer son acquisition de Delcora, dont le prix a suscité des incertitudes et a pesé sur le titre après la capitalisation. Quant à AWK, la société perdra le découplage en Californie lors de son prochain dépôt de requête de hausse tarifaire.
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Côté négatif, Sabesp, Essential Utilities (WTRG) et American Water Works (AWK) sont les lanternes rouges du fonds et lui ont coûté le plus de points. Sabesp a trébuché à l'annonce de l'intention du gouverneur de Sao Paulo de recapitaliser la société, ce qui, malgré l'absence de calendrier précis, a douché l'espoir du marché d'une privatisation. Nous continuons à déceler un fort potentiel à long terme pour Sabesp en raison des besoins d'investissements dans un environnement réglementaire plus favorable. WTRG a lancé une augmentation de capital sur le mois pour financer son acquisition de Delcora, dont le prix a suscité des incertitudes et a pesé sur le titre après la capitalisation. Quant à AWK, la société perdra le découplage en Californie lors de son prochain dépôt de requête de hausse tarifaire.
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Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26
Société de gestion
Gérant(s)
| Kathrine HUSVAEG |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 19.21% | 34.60% | -21.90% | 21.92% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Crystal, AG2R La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
| Aleksandra KOSMULSKA | 06 47 89 46 39 |
| Anne-Cécile CASABIANCA | 06 25 33 21 48 |
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Russell Investments World Equity Fund - IE0034046981
Société de gestion
Gérant(s)
| Will PEARCE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.93% | 28.73% | -7.09% | 9.56% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
| Aleksandra KOSMULSKA | 06 47 89 46 39 |
| Anne-Cécile CASABIANCA | 06 25 33 21 48 |
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Commentaire du mois d'Août
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Templeton Asian Growth - LU0152928064
Société de gestion
Gérant(s)
| Sukumar RAJAH |
| Eric MOK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.55% | 23.56% | 16.73% | 13.27% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part N (ACC) USD du fonds a enregistré une performance de 4,08 % contre 3,57% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country Asia ex-Japan Index.
La sélection de titres parmi les financières, l'industrie, les biens de consommation discrétionnaire et la surpondération de ce secteur ont contribué positivement à la performance. La sélection de titres dans les technologies de l'information et la santé ont pénalisé la performance.
D'un point de vue géographique, la sélection de titres en Inde, en Chine et à Hong-Kong a contribué positivement, tandis que la sélection de titres en Corée du Sud a affecté
la performance.
La sélection de titres parmi les financières, l'industrie, les biens de consommation discrétionnaire et la surpondération de ce secteur ont contribué positivement à la performance. La sélection de titres dans les technologies de l'information et la santé ont pénalisé la performance.
D'un point de vue géographique, la sélection de titres en Inde, en Chine et à Hong-Kong a contribué positivement, tandis que la sélection de titres en Corée du Sud a affecté
la performance.
Templeton Global Climate Change - LU0128520375
Société de gestion
Gérant(s)
| Maarten BLOEMEN |
| Tina SADLER, CFA |
| Katherine OWEN, CFA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.66% | 25.24% | -13.42% | 5.43% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de 4,80% contre 4,96% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country World Index.
La sélection de titres dans les technologies de l'information, les biens de consommation discrétionnaire, et la sous-pondération de ce secteur, ainsi que la surpondération du secteur des matériaux, ont pénalisé la performance.
La sélection de titres dans l'énergie, les services publics (utilities) et dans le secteur industriel et la surpondération de ce secteur ont contribué positivement.
D'un point de vue géographique, la sous-pondération des Etats-Unis, la sélection de titres en France et la surpondération du pays, ainsi que la surpondération de la Belgique, ont affecté la performance.
La sélection de titres aux Pays-Bas, en Inde, et au Canada, ont contribué positivement.
La sélection de titres dans les technologies de l'information, les biens de consommation discrétionnaire, et la sous-pondération de ce secteur, ainsi que la surpondération du secteur des matériaux, ont pénalisé la performance.
La sélection de titres dans l'énergie, les services publics (utilities) et dans le secteur industriel et la surpondération de ce secteur ont contribué positivement.
D'un point de vue géographique, la sous-pondération des Etats-Unis, la sélection de titres en France et la surpondération du pays, ainsi que la surpondération de la Belgique, ont affecté la performance.
La sélection de titres aux Pays-Bas, en Inde, et au Canada, ont contribué positivement.
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Société de gestion
Gérant(s)
| Karen KHARMANDARIAN |
| Nolan HOFFMEYER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 15.73% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
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Thematics Meta - LU1951204046
Société de gestion
Gérant(s)
| Arnaud BISSCHOP |
| Simon GOTTELIER |
| Karen KHARMANDARIAN |
| Nolan HOFFMEYER |
| Frédéric DUPRAZ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 11.68% | 36,96% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Thematics Safety - LU1951225553
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric DUPRAZ |
| Matthieu ROLIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 16.6% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
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Thematics Water - LU1951229035
Société de gestion
Gérant(s)
| Arnaud BISSCHOP |
| Simon GOTTELIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.81% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AG2R la mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Commentaire du mois d'Août
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Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290
Société de gestion
Gérant(s)
| Nadia GRANT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.56% | 27.22% | -9.73% | 22.37% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
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Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567
Société de gestion
Gérant(s)
| Scott Woods |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 10.31% | 38.43% | -3.14% | 18.44% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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Commentaire du mois de Juillet
Forte reprise des actions internationales de petite capitalisation en juillet. Brut de frais de gestion, le fonds a surperformé son indice sur le mois et maintient son avance significative depuis le début de l'année.
Malgré les récentes turbulences, les investisseurs ont continué de se concentrer sur la reprise. Tandis que des incertitudes demeurent, les liquidations aveugles sur le marché ont créé des opportunités d'investissement dans des entreprises résilientes capables de résister à la tempête actuelle, de gagner sur le long terme, et d'offrir des valorisations attractives. Il y existe également des opportunités permettant de tirer parti de tendances structurelles, telles que la demande croissante pour le e-commerce, les biotechnologies et le télétravail, qui ont subis une accélération durant la pandémie. Notre conviction est qu'il existe des facteurs structurels qui animent un monde «en baisse sur une longue période», notamment au niveau de la dette, de la démographie et des technologies disruptives. L'ampleur des interventions économiques récentes en réponse à la propagation du coronavirus ne fait que renforcer ce sentiment. Dans l'environnement actuel, nous restons fermement convaincus que les entreprises ayant la capacité à maintenir des taux de croissance supérieurs à la moyenne devrait rester intéressantes pour les investisseurs.
Nous continuons de nous concentrer sur les sociétés bénéficiant d'avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles sont les mieux placées pour continuer à offrir des rendements élevés et une croissance des bénéfices dans un vaste panel de conditions de marché.
Malgré les récentes turbulences, les investisseurs ont continué de se concentrer sur la reprise. Tandis que des incertitudes demeurent, les liquidations aveugles sur le marché ont créé des opportunités d'investissement dans des entreprises résilientes capables de résister à la tempête actuelle, de gagner sur le long terme, et d'offrir des valorisations attractives. Il y existe également des opportunités permettant de tirer parti de tendances structurelles, telles que la demande croissante pour le e-commerce, les biotechnologies et le télétravail, qui ont subis une accélération durant la pandémie. Notre conviction est qu'il existe des facteurs structurels qui animent un monde «en baisse sur une longue période», notamment au niveau de la dette, de la démographie et des technologies disruptives. L'ampleur des interventions économiques récentes en réponse à la propagation du coronavirus ne fait que renforcer ce sentiment. Dans l'environnement actuel, nous restons fermement convaincus que les entreprises ayant la capacité à maintenir des taux de croissance supérieurs à la moyenne devrait rester intéressantes pour les investisseurs.
Nous continuons de nous concentrer sur les sociétés bénéficiant d'avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles sont les mieux placées pour continuer à offrir des rendements élevés et une croissance des bénéfices dans un vaste panel de conditions de marché.
Trusteam ROC - FR0010981175
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Sébastien BESLAY |
| Claire BERTHIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.89% | 13.47% | -8.93% | 3.86% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Philippe CORMON | 06 27 41 35 30 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Amélie ROLLIN | 01 42 96 40 18 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Avec une progression de 2,71% du 31 juillet au 31 août 2020, la part A du fonds sous-performe son indice de référence (MSCI World en euros, dividendes réinvestis), en hausse de 5,48%. Chipotle, Costco, Duerr, et Talend ont été renforcés, à la suite de la publication de leurs résultats, et des commentaires apportés par leur direction sur leurs perspectives. Diasorin a été cédé, car le groupe ne remplit pas nos critères de satisfaction client. La recrudescence de la pandémie nous a conduit à prendre des bénéfices sur Coca Cola, très exposé aux événements sportifs, et Hershey.
Malgré ces incertitudes renouvelées sur le front de la santé, le renforcement de la concurrence et le parcours du titre nous ont amené à sortir de Netflix. De même, après les annonces de la Federal Reserve lors du symposium de Jackson Hole, compte tenu des performances accomplies, nous avons pris des bénéfices partiels et allégé d'1/5 les lignes en Amazon.com, Apple, Microsoft et Paypal. Ainsi, la part investie en actions a reculé à 88,29% contre 94,19%.
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Malgré ces incertitudes renouvelées sur le front de la santé, le renforcement de la concurrence et le parcours du titre nous ont amené à sortir de Netflix. De même, après les annonces de la Federal Reserve lors du symposium de Jackson Hole, compte tenu des performances accomplies, nous avons pris des bénéfices partiels et allégé d'1/5 les lignes en Amazon.com, Apple, Microsoft et Paypal. Ainsi, la part investie en actions a reculé à 88,29% contre 94,19%.
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JD.com réussit aussi à surprendre via sa diversification produits et sa capacité à toucher des villes de taille moyenne. En effet, 80% des nouveaux adhérents proviennent des « lower-tier cities », ce qui est plutôt une bonne nouvelle, le groupe projetant en effet l'expansion de son réseau logistique dans ces zones. Les excellentes performances des valeurs « Tech » du portefeuille, dont la valorisation nous semble parfois extrême, nous invitent à
arbitrer progressivement vers des valeurs plus traditionnelles qui n'ont pas autant profité du rebond de marché. Nous avons ainsi initié une ligne en Dick's Sporting Goods et en Domino's Pizza.