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Aviva Grandes Marques - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu ROLIN
Xavier LAURENT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.92% 6.15% 11.88% 11.40%

Éligibilité Assureurs

Sélection1818, Swiss Life, Cardif, Générali

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Novembre

Au sein de l'allocation en actions américaines, nous avons renforcé deux lignes au cours du mois : General Electric et Merck.

General Electric est sous pression depuis plusieurs mois, et le cours a plongé avec l'annonce de la réduction du dividende par la nouvelle équipe dirigeante. La société est en cours de restructuration et le plan de cession d'actifs pour USD 25 milliards va dans le bon sens.

Concernant Merck, le titre a été fortement pénalisé à la suite de l'annonce du report de l'enregistrement du Keytruda en Europe.

La titre a perdu plus de USD 10 sur cette annonce, ce qui nous semble exagéré, compte tenu de la position de leader de Merck en immuno-oncologie.

Sur la partie Asie, nous avons augmenté notre exposition à Komatsu dont le carnet de commande dans le secteur des machines d'exploitation minière d'une part, des celles dédiées à la construction d'autre part, ne cesse de s'accroître.

Enfin, sur la partie européenne, aucun changement n'a été effectué ce mois-ci.

Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric TASSIN
Françoise LABBÉ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.82% 14.36% 5.65% 14.75%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life, Générali, Skandia

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Commentaire du mois de Novembre

La dynamique de taux d'intérêt à nouveau orienté à la baisse a contribué à la revalorisation du secteur immobilier au cours du mois de Novembre.

Pendant la période, nous avons participé à l'introduction de la foncière logistique belge VGP qui, grâce à un modèle entièrement intégré, est susceptible selon nous de capter une grande partie de la création de valeur de l'activité promotion/exploitation/location d'entrepôts.

Axiom Equity - FR0011689389

Société de gestion

Gérant(s)

Philip HALL
Adrian PATURLE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
5.52% 12.18% -4.52% 1.92%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois de Décembre

Les valeurs financières européennes sont en hausse ce mois-ci, portées par un fort sentiment du marché envers le secteur.

L'indice bancaire européen, le SX7R termine le mois en hausse de 0,92% et fait mieux que les indices non financiers qui ont terminé pour la plupart en négatif.

Le mois de décembre a commencé avec la finalisation de Bâle3, mettant fin àprès d'une décennie de discussions et d'incertitude réglementaire pour les banques européennes et les investisseurs. Les règles de l'accord final, restent contraignantes mais gérables et offrent une phase de mise en oeuvre très accommodante pour les banques. Nous voyons cela comme un point d'inflexion pour le secteur notamment parce que cela devrait apporter plus de visibilité sur la profitabilité des banques.

Sur le front de la politique monétaire, à la suite de la réunion de décembre de la BCE, Yves Mersh et Benoit Coeure ont chacun mentionné dans la presse que la BCE devait faire attention à ne pas être en retard dans la normalisation de sa politique monétaire.

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

Société de gestion

Gérant(s)

Hubert AARTS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.68% 11.53% 12.04% 12.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Aprep, Ageas, Cardif, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Selection 1818, Generali, Swisslife

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Novembre

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BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.22% 2.38% 9.20% 14.61%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Axa Thema, Generali, Finaveo, Selection 1818, Nortia...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Commentaire du mois de Novembre

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Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Céline PIQUEMAL-PRADE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4.68% 19.36% 3.13% 11.75%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés ont repris leur souffle au mois de novembre, les investisseurs s'inquiétant des mouvements à venir du côté de la Fed, qui pourrait être moins accommodante que par le passé, et des incertitudes politiques en Allemagne.

Par ailleurs, alors que le niveau d'euphorie était extrêmement élevé et malgré d'excellents résultats de la part des entreprises, les investisseurs ont commencé à prendre des profits et à se repositionner sur des segments de marché délaissés cette année comme les financières ou les sociétés de télécommunication, dans une perspective de hausse des taux d'intérêt.

Nous n'avons pour notre part pas modifié la composition de notre portefeuille puisque nos sociétés ont publié d'excellents résultats.

Votre portefeuille a continué d'accentuer son avance au cours du mois, uniquement en raison d'une sélection de valeurs qui a fait la différence.

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CPR Silver Age - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
3.13% 10.69% -6.83% 14.43%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Hubert SEGURA06 23 47 46 76

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions sont restés bien orientés en cette fin d'année, portés par des bons chiffres économiques.

Les actions américaines ont continué leur rallye (en devise locale). Malgré la dépréciation du yen contre dollar, les valeurs japonaises ont clôturé à leurs niveaux de début de mois.

Les marchés européens terminent sur une bonne note à 0,8% en euro. La politique a occupé le devant de la scène en décembre, avec les baisses d'impôts approuvées par le Congrès aux États-Unis et l'accord sur la première phase des négociations du Brexit ouvrant la voie aux discussions sur un accord commercial.

En Espagne, les partis indépendantistes ont remporté une courte majorité au parlement catalan mais ils devront s'entendre sur le choix d'un président et d'une stratégie pour la région.

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Echiquier Agressor - FR0010321802

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume DALIBOT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
3.3% 9.25% 0.76% 12.52%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Cyril HOURDRY06 17 68 72 20
Teddy COGNET06 98 89 88 33
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40
Hélène PISARSKA01 53 23 87 56

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

En 2018, Echiquier Agressor conservera son approche opportuniste et indépendante des modes et continuera de chercher les sociétés aux évolutions stratégiques mal comprises.

Parmi les nouvelles opportunités, nous venons d'initier un investissement dans MAERSK. Ce groupe danois a entrepris un virage stratégique historique en décidant de se recentrer sur ses activités logistiques, dont le transport maritime où il est leader mondial. De conglomérat, MAERSK devient ainsi un groupe focalisé sur des activités où il dispose d'un véritable leadership avec une stratégie claire.

Le secteur du transport maritime est par ailleurs en pleine phase de consolidation, ce qui devrait selon nous conduire dès 2018 à une amélioration structurelle de la rentabilité de l'ensemble des acteurs, dont MAERSK.

Dans un environnement propice au stock picking, nous attendons en 2018 une performance solide, grâce au regard contrarian que nous portons sur les marchés.

Echiquier Agressor régresse de -0,04% sur le mois et progresse de 9,25% depuis le début de l'année.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Nan ZHANG

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.9% 10.04% 17.03% -

Éligibilité Assureurs

APREP DIFFUSION ,AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISSLIFE,UAF LIFE PATRIMOINE, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois de Décembre

Les valeurs de la thématique finissent l'année sur une note légèrement negative en raison de la faiblesse du secteur technologique au cours du mois de décembre, ce dernier figurant parmi les pires secteurs du MSCI World. Les points marquants sont le retrait de la réglementation en faveur de la « neutralité de l'internet » aux Etats-Unis, qui potentiellement renforce les pouvoirs des opérateurs de
réseaux de télécommunications. Ils auront plus de liberté avec notamment la capacité de donner la priorité à certains contenus/entreprises sur leur réseau par rapport à d'autres. Si les risques de dérives existent et certains dénoncent déjà un internet de plus en plus inégalitaire, il est encore trop tôt pour statuer sur les effets concrets de cette mesure. L'autre point marquant, passé relativement inaperçu, c'est l'arrivée des Google Buds. Ces écouteurs reliés à un smartphone Google permettent de traduire en simultané près de 40 langages grâce à la connexion au cloud de Google. Nous pensons que cette fonctionnalité est révolutionnaire et changera la vie de nombreux touristes par exemple. Concernant la performance du fonds sur le mois, Akamai a progressé de plus de 20% après l'annonce de la présence d'un investisseur activiste. Le feuilleton opposant Criteo à Apple continue et le cours de la société a chuté après que la société à la pomme a bloqué certaines de ses techniques de ciblage publicitaire. Nous pensons que la correction est largement injustifiée et nous avons partiellement renforcé la position.

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EdR Fund US Value - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
3.04% -4.97% 25.17% -4.44%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Maxime AVERSO01 40 17 25 16
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions ont poursuivi leur progression au cours du mois de décembre.

La réforme fiscale aura bien eu lieu en 2017. Les indicateurs de décembre sont tous robustes : confiance des petites et moyennes entreprises à 107.5, un des plus hauts niveaux historiques et plus de 220 000 créations d'emplois dans le secteur privé.

Le fonds finit le mois sur une note positive malgré une année qui aura été dans l'ensemble très difficile. La performance du fonds est tirée par les valeurs industrielle et du secteur de l'énergie avec une contribution positive de la répartition sectorielle et de la sélection de titres. D'un point de vue plus spécifique, General Cable a fait l'objet d'une offre d'achat par Nexans, marquant une hausse de près de 30% sur le mois. Au cours du mois nous avons initié une position sur Kroger dans le segment de la consommation de base, compte tenue de la valorisation attractive du titre et d'une stratégie de long terme que nous jugeons pertinente. La position sur Michael Kors fut en revanche soldée la société ayant finalement atteint notre objectif de valorisation.

L'année 2017 fut de nouveau difficile pour la gestion Value en générale et le fonds en particulier compte tenu de notre approche par un style pur et sans compromis. Nous sommes confiant sur le potentiel de rattrapage en 2018, tant sur le plan relatif qu'en absolu.

FCM Robotique - FR0012417350

Société de gestion

Gérant(s)

Gaël FAIJEAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
6.36% 26.82% 8.24% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, APREP, CD Partenaires, Finaveo, APICIL, Nortia...

Contacts Commerciaux

Pascal CHIARLA01 58 56 38 81

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre a été assez agité en dessinant une sorte de W inversé avec un euro qui progresse contre les différentes devises, dont plus de 2% contre le dollar.

FCM Robotique s'est bien comporté dans cette mer agitée et termine ce mois à +0.4% (part I) portant sa performance annuelle à 28,5% (part I).

Nous entamons le dernier mois de l'année et c'est une période propice au bilan et aux perspectives alors que FCM Robotique va fêter ses 3 ans en janvier prochain.

Depuis que nous avons débuté la réflexion sur cette thématique de la robotique, de l'automatisation et de l'intelligence artificielle (IA) en 2014, la situation a radicalement changé mais notre définition de cette thématique n'a pas pris une ride, et s'avère même encore plus pertinente pour ne pas se perdre dans l'avalanche de communication ou tout devient robotique et IA. Il y a seulement 3 ans, les industriels actifs dans ce domaine étaient perçus comme des fournisseurs de capacités supplémentaires pour l'industrie automobile dans quelques pays développés. La réalité est aujourd'hui totalement différente.

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Fidelity Global Dividend - LU0772969993

Société de gestion

Gérant(s)

Daniel ROBERTS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.57% 2.00% 4.20% 13.19%

Éligibilité Assureurs

Selection 1818, Thema, Cardif, APREP, Nortia

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Mathieu DUBALLET06 71 09 13 65
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

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GemEquity - FR0011268705

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno VANIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.29% 29.95% 8.39% 6.93%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Michel AUDEBAN06 85 83 26 73

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Décembre

Au moment où 2017 se termine, on ne peut que constater le rebond des marchés émergents depuis début 2016 : en hausse de plus de 70% en $.

En relatif par rapport aux marchés développés, c'est une surperformance de près de 20 %-points en 2 ans. Ce rebond peut paraître spectaculaire mais n'oublions pas les 5 années précédentes : entre 2011 et 2015, l'indice émergent perd 21% en $ alors que l'indice des pays développés gagne 50% : +20 points en 2 ans vs. -70 points en 5 ans, il reste de la marge !

Quand bien même, les marchés émergents sont au plus haut et les géants de l'internet chinois (Tencent et Alibaba) atteignent respectivement les 500 Md$ de capitalisation boursière. Que peut-on donc attendre de plus en 2018% ?

Certes, l'indice émergent est quasiment au plus haut historique (tout comme le S&P ou l'indice des marchés développés), mais c'est sous l'effet de la formidable performance de l'internet et de la technologie, 2 secteurs dont les perspectives bénéficiaires ont massivement surpris les investisseurs.

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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.6% 17.97% 13.33% 2.96%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Décembre

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.66% 5.63% -12.76% 13.77%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Décembre

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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4.32% 23.61% -8.90% -

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

LO Funds–Golden Age a progressé de 2,47% en novembre, surperformant son indice de référence de 0,30%.

Zoetis (ZTS), Anthem (Anthem) et United Health (UNH) ont été les trois principaux moteurs de la performance. Henry Schein (HSIC), Mettler Toledo (MTD) et Compass Group (CPG LN) ferment le classement.


En novembre, les télécoms, les biens de consommation de base et la consommation non essentielle ont affiché les meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde.


En revanche, l'énergie, les technologies de l'information et les matériaux ont été les grands perdants.


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M&G Global Dividend Fund - GB00B39R2S49

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.11% 8.40% 19.44% -1.94%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Novembre

• Le fonds a enregistré une performance positive en novembre et a surperformé l'indice MSCI AC World, avant tout grâce à la sélection des valeurs dans de nombreux secteurs.



• Le gérant a soldé la position sur Orica au sein de la catégorie « vente au bon prix ».



• Les américains Nike et Union Pacific ont annoncé une hausse de leurs dividendes, tout comme les britanniques Imperial Brands et Compass.



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NN Global High Dividend - LU0146257711

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno SPRINGAE
Kris HERMIE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.75% 1.05% 11.80% 5.21%

Éligibilité Assureurs

En cours - Consulter NN IP

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 50
Anthony GUERRA01 56 79 34 50

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

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Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SJÖSTRÖM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1% 9.24% -21.72% 23.27%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds Pictet Biotech a terminé le mois en territoire légèrement négatif. Sage Therapeutics, GW Pharma et Neurocrine ont fait partie des quelques contributeurs positifs à la performance de ce mois. Sage a annoncé de premiers résultats positifs relatifs à son étude sur la dépression postpartum. Son mécanisme innovant pour traiter cette affection a permis de soulager rapidement les femmes souffrant de cette maladie qui, selon les estimations, toucherait 10 à 20% des femmes donnant naissance aux Etats Unis. GW Pharma a publié des données concernant son médicament Epidiolex contre l'épilepsie, freinant certaines spéculations émises par quelques investisseurs. Neurocrine a surpris le marché en publiant de solides résultats liés au lancement de son médicament Ingrezza. Tesaro, Five Prime Therapeutics et Acadia ont compté parmi les freins à la performance. Tesaro a fait état de données du troisième trimestre décevantes, soulevant la question de la procédure de mise sur le marché de Zejula, l'inhibiteur de PARP. Lors du congrès SITC, Five Prime a présenté les résultats des essais cliniques de son médicament contre différents cancers, dont celui du pancréas. Dans le cadre de son étude, la société a révélé plusieurs décès en lien avec un inhibiteur PD-1, suscitant les craintes des investisseurs alors même que l'on sait que ses effets secondaires peuvent être fatals.

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Pictet Digital - LU0340554913

Société de gestion

Gérant(s)

Sylvie SEJOURNET
Nolan HOFFMEYER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.17% 20.38% 11.57% 18.71%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds Pictet Digital a dégagé une performance positive en novembre, en ligne avec l'indice du secteur technologique.

Soutenus par les géants américains AT&T et Verizon, les opérateurs de réseaux ont réalisé les meilleures contributions du mois.

Contribuables majeures aux Etats-Unis, ces deux entreprises seraient largement gagnantes si la réforme fiscale devait être adoptée.

D'ailleurs, la neutralité du Net doit être votée avant la fin de l'année et a de fortes chances d'être supprimée.

Les sociétés de télécommunication et de câbles profiteraient largement d'un environnement réglementaire moins exigeant. Le segment du divertissement interactif s'est également révélé solide, les sociétés de jeux chinoises Netease et Tencent ayant réalisé d'excellents gains. Le commerce en ligne a publié des données plus contrastées même s'il a tiré parti des résultats d'Amazon, dont les ventes de détail ont été bonnes en période de fêtes de fin d'année. Cette entreprise a par ailleurs fait état d'une hausse de 45 à 50% de ses parts de marché dans le commerce en ligne aux Etats-Unis.

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.96% 12.46% 4.69% 8.15%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
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Commentaire du mois de Novembre

Au cours du mois, le fonds a sous-performé l'indice MSCI World. La nutrition, les énergies propres, le numérique et les marques haut de gamme ont porté leurs fruits, tandis que la santé, la sécurité, le bois et l'eau pénalisaient le fonds.

Evolution portefeuille - sur et souspondérations :

Fin novembre, afin de rétablir les pondérations stratégiques au sein des neuf thèmes, nous avons équilibré le portefeuille en prenant nos bénéfices sur la nutrition, les énergies propres, le numérique et les marques haut de gamme, et en étoffant la santé, la sécurité, le bois et l'eau.



Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Frédéric DUPRAZ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.4% 9.27% 2.57% 16.44%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds a sous-performé le marché actions mondial le mois dernier.

En termes relatifs, le segment le plus performant a été celui des produits de sécurité physique.

Le sous-segment des services de sécurité a également porté ses fruits.

Quant au sous-segment des produits de sécurité informatique, il a pesé sur la performance, en raison de résultats décevants et de la rotation susmentionnée.

Au niveau des titres, 3M, StanleyBlack & Decker et Shimadzu (tous trois offrant des produits de sécurité physique) ont le plus contribué aux résultats.


Par contre, Check Point Software et Symantec (produits de sécurité informatique) ont le plus pénalisé la performance, en raison de performances pour le troisième trimestre décevantes.

Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Arnaud BISSCHOP

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.02% 9.79% 9.16% 10.44%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Mohamed AMOR01 56 88 71 66
Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26

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Commentaire du mois de Novembre

En novembre, le fonds a surperformé les actions mondiales, grâces aux très bonnes performances des segments des technologies liées à l'eau et de la distribution d'eau. Les services environnementaux sont quant à eux restés à la traîne. Au niveau des titres, c'est une combinaison de positions dans des sociétés de pays développés du segment de la distribution d'eau et dans des entreprises américaines du segment des technologies liées à l'eau qui a principalement contribué à la performance du fonds. Ce second segment comprend des sociétés qui, comme Forterra, Advanced Drainage et Valmont, présentent des valorisations très intéressantes, après avoir sous-performé. L'aplatissement de la courbe des taux américains a incité les investisseurs à se tourner vers des sociétés du secteur des services aux collectivités bénéficiant d'une croissance rapide et générant de bonnes performances, dont Aqua America et American Water Works. En Europe, un regain d'optimisme concernant la croissance industrielle a profité aux sociétés concessionnaires Veolia, Suez et Hera. Les incertitudes relatives au résultat de l'élection présidentielle au Chili ont en revanche mis sous pression Aguas Andinas. En Chine, le congrès du Parti communiste n'a pas eu les effets attendus sur les cours, d'où les performances décevantes des sociétés concessionnaires China Everbright International et Beijing Enterprises Water.

Pour plus d'informations, cliquez sur le reporting.

Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.21% 7.25% 6.12% 10.57%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09

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Commentaire du mois de Novembre

Le Fonds a sous-performé l'indice de référence en novembre.


Au plan de la performance factorielle, le positionnement à l'écart du rendement a été payant.


Au niveau sectoriel, nos positions dans la consommation cyclique, les valeurs industrielles et les matériaux (par le biais de AutoZone et Covestro, entre autres) ont donné lieu à des gains significatifs.


Cependant, ces gains ont été contrecarrés par la sous-pondération du secteur technologique et la sélection de titres dans ce secteur.

SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility - FR0010645515

Société de gestion

Gérant(s)

Jaimy CORCOS
Didier CORBET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.5% 11.87% -5.92% 12.66%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swiss Life, APREP, Nortia, Sélection 1818, Sogecap, BFCM, Fortuneo, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Emmanuella PILLEUX06 64 70 49 24

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Commentaire du mois de Novembre

Au cours du mois de novembre, le portefeuille a surperformé son indice de référence, le MSCI Euro.

Ce mois-ci, le principal moteur de la performance provient à 70% de la sélection des titres.

D'un point de vu sectoriel, les industrielles, l'immobilier et la santé sont les principaux contributeurs positifs alors que la consommation discrétionnaire est un des seuls points négatifs.

Templeton Emerging Markets Fund - LU0188151921

Société de gestion

Gérant(s)

Mark MOBIUS
Dennis LIM
Tom WU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.69% 20.46% 19.90% -11.04%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Finaveo & Associes, Premium Line, Primonial, Selection 1818, Skandia Old Mutual, Spirica, Swisslife, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60
Damien ROUX06 71 29 30 22

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Commentaire du mois de Novembre

10 principales positions (%du total)


SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD 8,28
NASPERS LTD 5,45
TAIWAN SEMICONDUCTOR MANUFACTURING CO LTD 4,96
BRILLIANCE CHINA AUTOMOTIVE HOLDINGS LTD 4,42
ALIBABA GROUP HOLDING LTD 4,18
TENCENT HOLDINGS LTD 3,16
UNILEVER PLC 2,79
ICICI BANK LTD 2,56
HON HAI PRECISION INDUSTRY CO LTD 1,98
LUKOIL PJSC 1,96

THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020

Société de gestion

Gérant(s)

Henri FOURNIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.74% 14.95% -8.62% 15.54%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Commentaire du mois de Décembre

Dans un contexte plutôt calme, le marché, en forte hausse depuis le début de l'année, a continué sur sa lancée sur le mois de décembre : +0,7 %. GURU® Europe a légèrement surperformé le Stoxx Europe 600 sur ce mois, ainsi que depuis le début d'année. La surperformance de GURU® Europe s'explique par les facteurs suivants : Au sein des secteurs "Produits ménagers et personnels" et "Distribution", la sélection d'actions a surperformé de resp. 3,6 % et 5,1 % avec par exemple les bonnes performances de MONCLER (+13,2 %, pondérée à 1,9 %) et de BERKELEY GROUP (+10,0 %, allouée pour 3,3 %). Au Royaume-Uni, notre choix d'actions a surperformé de 2,4 % avec par exemple le bonne performance de LADBROKES CORAL GROUP qui a réalisé +35,8 % en Décembre avec un poids de 2,3 %. GURU® Europe a surpondéré le secteur "Voyage et loisirs" (9,6 % contre 1,8 %), qui était en avance par rapport au benchmark (de +4,0 %).

À contrario, au sein du secteur "Biens et services industriels", notre sélection d'actions a sous-performé de 0,6 %. Le secteur "Services aux collectivités" a sous-performé l'indice de référence (-4,5 %) avec une allocation plus forte à 9,3 % (contre 3,9 % pour son benchmark). L'analyse sectorielle révèle une hausse de "Voyage et loisirs" de 1,3 % (pondéré à 10,0 %) et une baisse de "Santé" de 1,1 % (pondéré à 4,0 %). Notons également les entrées de CONTINENTAL et de PORSCHE AML.HLDG.PREF grâce à leurs bons scores GURU® (resp. 8,4 et 8) et les sorties de LONZA GROUP et de NESTE du fait de leurs scores insuffisants (resp. 6,7 et 5,7).

Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290

Société de gestion

Gérant(s)

Nadia GRANT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4% 22.37% 3,78% 1,71%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe Lorent01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

- Le S & P 500 a progressé de 3.1% en dollars en novembre.




- Le fonds a sous-performé l'indice de référence S&P 500 sur la période.




- Outlook : Une année est passée depuis l'élection présidentielle de Donald Trump, les indicateurs avancés continuent de suggérer un fort dynamisme économique et un renforcement du cycle économique mondial. La réforme fiscale a maintenant été adoptée à la Chambre et au Sénat, et doit ensuite faire l'objet d'un projet de loi unique qui sera approuvé et voté par les deux chambres. Cela donne aux entreprises domestiques le premier signe d'optimisme suite à des progrès médiocres depuis l'annonce de la réforme.

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.57% 3.86% 5.74% 13.05%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Commentaire du mois de Décembre

Trusteam ROC finit l'année 2017 en hausse de 3.37%, en dessous de son indicateur de référence, le MSCI World €, qui prend 7.52%. Une grande partie de cet écart de performance peut être imputée à notre quasi absence des valeurs technologiques. Les 5 valeurs des GAFA (Google, Apple, Facebook, Amazon, Microsoft) représentent 7.37% de l'indice : avec une performance moyenne de 43%, elles contribuent à hauteur de 3.24% à la performance de l'indice. Or leur valorisation nous semble démesurée et excessive : par exemple, la valeur d'entreprise d'Amazon vaut actuellement 162x son résultat opérationnel. Pour justifier ce prix, les analystes tablent sur une multiplication par trois des profits en deux ans. Cela nous semble irréaliste compte tenu de la culture de la société qui réinvestit toujours plus pour ses clients. Nous avons préféré être sélectifs dans nos achats et investir dans des entreprises centrées sur leurs clients mais dont la valorisation reste raisonnable, comme LUFTHANSA (+150% sur l'année) ou JOHN DEERE (+52% sur l'année) et nous renforcer sur de réelles opportunités, comme DIRECT ENERGIE qui est maintenant la première ligne du fonds. Les acteurs traditionnels qui ont su évoluer avec les attentes de leurs clients, comme WAL MART (+40% sur l'année) montrent que la « mort par Amazon » n'a pas encore eu lieu. En conséquence, les multiples moyens de valorisation de notre portefeuille sont bien inférieurs à ceux de notre indice (PE à 16.51 contre 20.64 pour le MSCI World) ce qui nous permettra, de notre point de vue, d'être mieux positionnés pour 2018.

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