Les Gérants vous parlent
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| Athymis Millennial | 7.09% |
| Aviva Grandes Marques | 5.24% |
| Aviva Valeurs Immobilières | -0.29% |
| Axiom Equity | -7.41% |
| BNP Paribas Aqua | 1.61% |
| BNY Mellon Global Equity Income Fund | 0.91% |
| Candriam SRI Equity Emerging Markets | 0.41% |
| CM-CIC Global Leaders | 8.74% |
| CM-CIC Pierre | 3.11% |
| Comgest Monde | 5.54% |
| Covéa Actions Croissance | 6.89% |
| CPR Invest - Global Disruptive Opportunities | 7.37% |
| CPR Silver Age | 3.26% |
| Echiquier World Equity Growth | 14.84% |
| EdR Fund Big Data | 6.82% |
| EdR Fund US Value | 4.57% |
| FCM Robotique | 4.52% |
| Fidelity Global Dividend | 0.67% |
| GemEquity | -1.17% |
| JPM Emerging Markets Small Cap | -1.45% |
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| JPMorgan Global Healthcare | 4.65% |
| Lombard Odier Funds-Golden Age | 1.53% |
| M&G Global Dividend Fund | 1.44% |
| MainFirst Global Equities Fund | 7.22% |
| Mandarine Global Microcap | 5.36% |
| Pictet Biotech | 1.24% |
| Pictet Digital | 7.70% |
| Pictet Global Environmental Opportunities | 3.88% |
| Pictet Global Megatrend Selection | 5.73% |
| Pictet Security | 6.83% |
| Pictet Water | -0.46% |
| Russell Global Defensive Equity Fund | 1.88% |
| Russell Investments China Equity | 2.95% |
| SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility | -1.26% |
| Templeton Emerging Markets Fund | -1.35% |
| THEAM Quant Equity Europe Guru | 5.19% |
| Threadneedle (Lux) American Fund | 1.86% |
| Trusteam ROC | -0.44% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Athymis Millennial - FR0013173374
Société de gestion
Gérant(s)
| Gestion Collégiale |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 7.09% | 15.96% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, 1818, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP, Aprep... |
Contacts Commerciaux
| Gregoire GIRAUDEAU | 01 53 20 49 90 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
Aviva Grandes Marques - FR0011586544
Société de gestion
Gérant(s)
| Matthieu ROLIN |
| Xavier LAURENT |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 5.24% | 6.15% | 11.88% | 11.40% |
Éligibilité Assureurs
| Sélection1818, Swiss Life, Cardif, Générali |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Pierre BOURLIER | 01 71 26 02 63 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois d'Avril
Au sein de la sélection de titres américains, nous avons terminé de cédernotre position en Starbucks. Nous avons également renforcé notre exposition à Google, dont le cours a baissé de façon excessive à la suite de la publication de ses résultats.En Europe, nous avons créé une nouvelle ligne en Altran, la société d'ingénierie et de R&D externalisée qui est en train de renforcer son leadership mondial grâce notamment à l'acquisition d'Aricent aux Etats Unis. Altran réalise des marges supérieures (> à 10% et avec pour objectif 13% à moyen terme) à la concurrence avec son organisation qui s'appuie sur descentres d'expertises mondiaux, le recours accru à l'offshore et le codéveloppement de produits avec les industriels. Altran bénéficie par ailleurs du développement de l'externalisation de programmes entiers de recherche et de la consolidation sollicitée par les donneurs d'ordres qui réduisent le nombre de fournisseurs auxquels ils ont recours. Ce mois-ci, dans la zone Japon, nous avons accumulé de la valeur Softbank. La compagnie va comptabiliser un bénéfice exceptionnel de 350 milliards de yens (3,2 milliards de dollars) de frais d'utilisation de sa marque par sa filiale mobile qui va être cotée en bourse à l'automne prochain. D'autre part, le groupe va émettre plusieurs milliards de dollars d'obligations à destination des investisseurs institutionnels, une vente d'obligations à cinq et sept ans, libellées en dollars et en euros qui va servir au remboursement anticipé de la dette émise en 2013.
Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric TASSIN |
| Françoise CESPEDES |
| Françoise LABBÉ |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -0.29% | 14.36% | 5.65% | 14.75% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, CD Partenaires, Nortia, Sélection 1818, Swiss Life, Générali, Skandia, Finaveo, APREP, Ageas... |
Contacts Commerciaux
| Véronique CHERRET | 01 76 62 91 38 |
| Saïd AHMED-BELBACHIR | 01 76 62 91 21 |
| Pierre BOURLIER | 01 71 26 02 63 |
| Abdelnabi CHABANE | 01 76 62 90 55 |
| Charles DE SOLAGES | 01 71 26 02 77 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions de la zone euro reprennent des couleurs en avril. Les craintes de guerre commerciale semblent temporairement apaisées, les indicateurs avancés, bien qu'en repli, restent à des niveaux très élevés dans le monde, et les publications de chiffres d'affaires et de résultats témoignent d'un environnement économique et financier solide, malgré un environnement de change très défavorable aux entreprises européennes sur ce premier trimestre. En parallèle, l'inflation s'est redressée, mais les grandes banques centrales ont laissé leurs politiques monétaires inchangées. Le secteur immobilier a légèrement sous-performé l'indice européen dans un environnement où les taux ont fortement progressé en première partie de mois avant de corriger de nouveau. Le fonds a performé en ligne avec son indice grâce à la bonne performance d'Argan qui continue d'afficher des revenus locatifs en forte croissance sur le début de l'année mais aussi de l'offre de rachat de la foncière italienne Beni Stabili par sa maison mère Icade. Nous avons choisi de renforcer notre exposition au segment de la logistique pour lequel nous anticipons une accélération de la croissance des loyers sur les années à venir en initiant une position en Segro (en remplacement d'Hammerson au UK). Par ailleurs suite à la sortie de Buwog repris par Vonovia, nous avons introduit la foncière allemande Deutsche Wohnen qui affiche un fort potentiel de croissance locative du fait de son positionnement sur la ville de Berlin qui souffre d'un déficit d'offres, et de redéploiement de capital à horizon 2 ans. La croissance de plus de 10% par an attendue de son ANR sur 2018-19 nous semble justifier une prime supérieure à celle o
Axiom Equity - FR0011689389
Société de gestion
Gérant(s)
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -7.41% | 12.18% | -4.52% | 1.92% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Cortal Consors, Nortia, Aprep Axa Thema, Ageas, CD Partenaires Selection 1818, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les valeurs financières européennes étaient en hausse ce mois-ci et ont rattrapé une partie de leur retard du mois de mars.
Le mois d'avril a commencé avec de bons résultats pour le Q1, notamment pour les banques d'investissements telles que Barclays et UBS, mais aussi pour Lloyds et RBS côté banques de détail au Royaume-Uni. A fin avril, les résultats publiés sont en ligne avec le consensus sur la marge nette d'intérêts, les revenus et les coûts ainsi que sur la forte réduction des risques ce qui a conduit à un bénéfice avant impôt globalement supérieur au consensus.
Sur le front de la politique monétaire, les espoirs d'un changement de la politique monétaire de la BCE se dissipent, ce qui devient négatif pour les banques sensibles à la hausse des taux au sein de la zone euro telles que Commerzbank (Long) et Caixa Bank (Long). Le sentiment d'absence de réaction de la BCE semble avoir eu des répercussions sur les banques centrales d'Europe centrale et orientale, qui ont pour la plupart suspendu leurs actions de relèvement de taux d'intérêt. Nous pensons que c'est un changement important pour les banques exposées à cette zone, et nous revoyons notre analyse notamment sur Erste Bank (Long).
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Le mois d'avril a commencé avec de bons résultats pour le Q1, notamment pour les banques d'investissements telles que Barclays et UBS, mais aussi pour Lloyds et RBS côté banques de détail au Royaume-Uni. A fin avril, les résultats publiés sont en ligne avec le consensus sur la marge nette d'intérêts, les revenus et les coûts ainsi que sur la forte réduction des risques ce qui a conduit à un bénéfice avant impôt globalement supérieur au consensus.
Sur le front de la politique monétaire, les espoirs d'un changement de la politique monétaire de la BCE se dissipent, ce qui devient négatif pour les banques sensibles à la hausse des taux au sein de la zone euro telles que Commerzbank (Long) et Caixa Bank (Long). Le sentiment d'absence de réaction de la BCE semble avoir eu des répercussions sur les banques centrales d'Europe centrale et orientale, qui ont pour la plupart suspendu leurs actions de relèvement de taux d'intérêt. Nous pensons que c'est un changement important pour les banques exposées à cette zone, et nous revoyons notre analyse notamment sur Erste Bank (Long).
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Société de gestion
Gérant(s)
| Hubert AARTS |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 1.61% | 11.53% | 12.04% | 12.53% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Aprep, Ageas, Cardif, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Selection 1818, Generali, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Diane CHEMLA | 06 30 75 91 26 |
| Laurent DIDIER | 06 59 83 98 36 |
| Vania ANGUELOVA | 06 69 29 23 63 |
| Marina PADELO | 01 58 97 60 71 |
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Commentaire du mois d'Avril
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick CLAY |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 0.91% | 2.38% | 9.20% | 14.61% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, Axa Thema, Generali, Finaveo, Selection 1818, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Violaine DE SERRANT | 07 76 72 60 58 |
| Laurent LECA | 06 11 76 00 97 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a généré une performance négative en mars, sur une base nette de frais.
Après une longue période de performance robustes, le secteurs technologie a fini par corriger.
Alors que les craintes de guerre commerciale pèsent sur les marchés mondiaux, la nature défensive de la stratégie a bénéficié au fonds. Unilever a généré la meilleure contribution, suivi des titres des services aux collectivités CMC Energy, Eversource Energy et Centriva.
Nous avons finalisé la vente de Microsoft, due à une hausse des dividendes plus faible qu'attendue l'année dernière.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
Après une longue période de performance robustes, le secteurs technologie a fini par corriger.
Alors que les craintes de guerre commerciale pèsent sur les marchés mondiaux, la nature défensive de la stratégie a bénéficié au fonds. Unilever a généré la meilleure contribution, suivi des titres des services aux collectivités CMC Energy, Eversource Energy et Centriva.
Nous avons finalisé la vente de Microsoft, due à une hausse des dividendes plus faible qu'attendue l'année dernière.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
Candriam SRI Equity Emerging Markets - LU1434523954
Société de gestion
Gérant(s)
| Philip SCREVE |
| Jan BOUDEWIJNS |
| Mohamed Lamine SAIDI |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 0.41% | 31% | 5.2% | 1.4% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Selection 1818, Finaveo, Swisslife, Nortia, Aprep, UAF Life, AG2R La Mondiale… |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Joséphine LOREAL | 06 14 73 35 29 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Valérie DEHON | 01 53 93 40 47 |
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Commentaire du mois d'Avril
La correction des actions mondiales (-2,4 %) s'est poursuivie au mois de mars, le sentiment d'aversion au risque s'étant intensifié. Depuis le 1er janvier, la performance est de -1,4 %. Le timide redressement initié début février après la première vague de dégagements a été coupé court par deux événements défavorables, avec d'un côté l'application de droits de douane aux importations par les États-Unis, puis de l'autre, la première hausse de taux de l'année par la Fed, et les « dot plots » qui suggèrent un relèvement plus rapide que prévu.
Au mois de mars, notre performance relative s'est révélée positive en dépit des récentes turbulences géopolitiques entre la Chine et les États-Unis. Nos valeurs dans la santé, la finance et la consommation discrétionnaire ont apporté les meilleures contributions à la performance du fonds, tandis que les biens de consommation de base, la technologie et l'industrie ont été les plus pénalisantes. Le premier trimestre 2018 est relativement positif grâce à notre légère surpondération de la technologie et de la consommation discrétionnaire. À l'inverse, notre sélection de titres dans les secteurs de l'énergie et des matériaux a principalement contribué à la sous-performance du fonds.
Dans un environnement marqué par une croissance mondiale synchronisée, une politique moins agressive de la part des banques centrales, un essoufflement du dollar américain et un contexte économique relativement porteur en Chine, les marchés émergents sont parvenus à surperformer les marchés développés, en dépit de la volatilité des cours des matières premières et des tensions géopolitiques.
Au mois de mars, notre performance relative s'est révélée positive en dépit des récentes turbulences géopolitiques entre la Chine et les États-Unis. Nos valeurs dans la santé, la finance et la consommation discrétionnaire ont apporté les meilleures contributions à la performance du fonds, tandis que les biens de consommation de base, la technologie et l'industrie ont été les plus pénalisantes. Le premier trimestre 2018 est relativement positif grâce à notre légère surpondération de la technologie et de la consommation discrétionnaire. À l'inverse, notre sélection de titres dans les secteurs de l'énergie et des matériaux a principalement contribué à la sous-performance du fonds.
Dans un environnement marqué par une croissance mondiale synchronisée, une politique moins agressive de la part des banques centrales, un essoufflement du dollar américain et un contexte économique relativement porteur en Chine, les marchés émergents sont parvenus à surperformer les marchés développés, en dépit de la volatilité des cours des matières premières et des tensions géopolitiques.
CM-CIC Global Leaders - FR0012287381
Société de gestion
Gérant(s)
| Rosaine COUSIN |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 8.74% | 10.3% | 0.7% | 16.9% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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Commentaire du mois d'Avril
Votre fonds de marques fortes et grands leaders profite du rebond du dollar (+1,8% en avril) et des résultats de sociétés. Global Leaders s'apprécie de 4,4% dans des marchés porteurs, le MSCI Monde s'appréciant de 2,6%. Nos marques de luxe profitent des résultats époustouflants des enseignes françaises LVMH (+15,6%) et Kering (+23%). Les deux maisons affichent des croissances organiques supérieures à 10% en dépit de base de comparaison élevées grâce au succès non démenti de leurs méga brands Louis Vuitton pour la première et Gucci pour la dernière auprès de la clientèle chinoise.
L'intégration de Christian Dior chez LVMH et la cession partielle de Puma chez Kering attestent également d'une meilleure discipline en matière de retour sur capitaux investis. Les valorisations se tendent mais le raffermissement du dollar joue favorablement. Parmi nos valeurs de tech américaine Amazon et Facebook rassurent mais Alphabet et Microsoft déçoivent ; l'une dépense pour sa croissance et l'autre pourrait acquérir un éditeur de jeux vidéos. Nous restons investis, la croissance est au rendez-vous et les valorisations se détendent sous l'effet d'une rotation observée dans le marché vers d'autres secteurs.
Globalement nous avons peu modifié les positions du portefeuille.
L'intégration de Christian Dior chez LVMH et la cession partielle de Puma chez Kering attestent également d'une meilleure discipline en matière de retour sur capitaux investis. Les valorisations se tendent mais le raffermissement du dollar joue favorablement. Parmi nos valeurs de tech américaine Amazon et Facebook rassurent mais Alphabet et Microsoft déçoivent ; l'une dépense pour sa croissance et l'autre pourrait acquérir un éditeur de jeux vidéos. Nous restons investis, la croissance est au rendez-vous et les valorisations se détendent sous l'effet d'une rotation observée dans le marché vers d'autres secteurs.
Globalement nous avons peu modifié les positions du portefeuille.
CM-CIC Pierre - FR0010444992
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexis BOSSARD |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 3.11% | 19% | -4.9% | 16.4% |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, INTENCIAL, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP, ORADEA VIE... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, les première publications de 2018 ont été bien accueillies. Les actions et l'immobilier repassent en territoire positif depuis le début de l'année.
Le fonds CM- CIC Pierre sous-performe son indice sur le mois (+3,4% vs +4,4% EPRA Europe) malgré la bonne performance des foncières logistique : Argan +10%, Segro +7%. Seuls quelques titres sont en repli: Alstria -2%, ADO et Xior Student -1%.
Côté gestion, nous avons réalisé plusieurs arbitrages : Hispania a été soldé suite à l'offre d'achat de Blackstone à 17,45E par action, les bureaux londoniens de Derwent ont également été vendus et nous avons pris quelques profits sur Hammerson malgré l'arrêt des négociations avec Klépierre. A l'inverse nous avons intégré en portefeuille les promoteurs résidentiels espagnols Metrovascesa et Neinor et nous avons renforcé notre exposition à l'immobilier de bureaux allemand via Dream Global.
Notre poche de liquidités s'élève toujours à près de 1,5% du fonds.
Le fonds CM- CIC Pierre sous-performe son indice sur le mois (+3,4% vs +4,4% EPRA Europe) malgré la bonne performance des foncières logistique : Argan +10%, Segro +7%. Seuls quelques titres sont en repli: Alstria -2%, ADO et Xior Student -1%.
Côté gestion, nous avons réalisé plusieurs arbitrages : Hispania a été soldé suite à l'offre d'achat de Blackstone à 17,45E par action, les bureaux londoniens de Derwent ont également été vendus et nous avons pris quelques profits sur Hammerson malgré l'arrêt des négociations avec Klépierre. A l'inverse nous avons intégré en portefeuille les promoteurs résidentiels espagnols Metrovascesa et Neinor et nous avons renforcé notre exposition à l'immobilier de bureaux allemand via Dream Global.
Notre poche de liquidités s'élève toujours à près de 1,5% du fonds.
Comgest Monde - FR0000284689
Société de gestion
Gérant(s)
| Céline PIQUEMAL-PRADE |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 5.54% | 19.36% | 3.13% | 11.75% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Sébastien DE FROUVILLE | 06 22 73 50 31 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés mondiaux ont légèrement progressé en USD, avec des améliorations notables en Europe et aux États-Unis, alors que les rendements des obligations d'entreprise à court terme et des bons du Trésor à 10 ans atteignaient la barre des 3% pour la première fois depuis, respectivement, plus de 8 ans et plus de 4 ans. Le marché japonais s'est bien comporté, bien qu'il soit resté relativement stable en USD en raison de la remontée du billet vert. L'optimisme prudent qui semble prévaloir sur la santé de l'économie mondiale est modéré par les appréhensions légitimes suscitées par la politique de normalisation monétaire menée par la Fed.
La BCE prend le même chemin et la mise en œuvre de la nouvelle politique économique de Shinzo Abe (Abenomics 2.0) suscite des interrogations. La hausse des taux, qui est l'aboutissement d'un cycle d'expansion économique particulièrement long, a été un facteur déterminant dans les récents épisodes de volatilité, avec un basculement évident vers les actions plus défensives (valorisation et/ou modèle économique). Le fonds a perdu une partie de son avance car certains titres parmi les plus performants sur le long terme ont légèrement reculé (Hangzhou Hikvision, Nihon M&A et Don Quijote). Makita, leader de l'outillage électrique, a également effacé une partie de ses gains, malgré de solides résultats trimestriels, avec un résultat d'exploitation en hausse de 36%.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
La BCE prend le même chemin et la mise en œuvre de la nouvelle politique économique de Shinzo Abe (Abenomics 2.0) suscite des interrogations. La hausse des taux, qui est l'aboutissement d'un cycle d'expansion économique particulièrement long, a été un facteur déterminant dans les récents épisodes de volatilité, avec un basculement évident vers les actions plus défensives (valorisation et/ou modèle économique). Le fonds a perdu une partie de son avance car certains titres parmi les plus performants sur le long terme ont légèrement reculé (Hangzhou Hikvision, Nihon M&A et Don Quijote). Makita, leader de l'outillage électrique, a également effacé une partie de ses gains, malgré de solides résultats trimestriels, avec un résultat d'exploitation en hausse de 36%.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Covéa Actions Croissance - FR0007022157
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 6.89% | 20.6% | 1.5% | 17.5% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
| Damien COLOMBEL | 06 89 50 32 70 |
| Quentin CALVET | 06 43 57 45 31 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
En zone euro, les données publiées sur le mois sont mitigées, sans pour autant remettre en cause notre scénario d'une poursuite de l'amélioration conjoncturelle européenne. Les comptes nationaux en France attestent d'un essoufflement de la croissance au 1er trimestre avec un PIB qui ne progresse que de 0,3%. Sur le plan politique, la formation du gouvernement italien reste en suspens, les tractations entre les différents partis ne permettant pas pour l'instant de faire émerger une coalition.
En Avril, les marchés européens sont en hausse, marqués par les publications des entreprises du 1er trimestre 2018. L'apaisement des tensions entre les Etats-Unis et la Chine sur les droits de douane, ainsi que la tendance haussière des taux ont également dynamisé les marchés. Le secteur de l'énergie profite pleinement de la hausse des prix du pétrole liée notamment aux tensions géopolitiques, ainsi qu'au respect des quotas de l'OPEP. Le secteur de la consommation cyclique est également orienté à la hausse suite à de bonnes publications (LVMH, Kering). A l'inverse, la consommation de base, notamment la composante alimentation et boissons est négativement impactée par la pression sur les prix illustrée par AB Inbev. L'activité de fusions acquisitions a été marquée par l'annonce de la fusion entre Sprint et T-Mobile USA, filiale de la Deutsche Telecom, ou encore l'acquisition de Direct Energie par Total. Dans le secteur de la santé, les discussions continuent concernant l'acquisition de l'anglais Shire par le japonais Takeda. Nous renforçons nos convictions sur SAP, Duerr, Atos et Wessanen. Dans le même temps, nous cédons ESI et Veolia, et nous allégeons nos positions sur EOS Imaging.
En Avril, les marchés européens sont en hausse, marqués par les publications des entreprises du 1er trimestre 2018. L'apaisement des tensions entre les Etats-Unis et la Chine sur les droits de douane, ainsi que la tendance haussière des taux ont également dynamisé les marchés. Le secteur de l'énergie profite pleinement de la hausse des prix du pétrole liée notamment aux tensions géopolitiques, ainsi qu'au respect des quotas de l'OPEP. Le secteur de la consommation cyclique est également orienté à la hausse suite à de bonnes publications (LVMH, Kering). A l'inverse, la consommation de base, notamment la composante alimentation et boissons est négativement impactée par la pression sur les prix illustrée par AB Inbev. L'activité de fusions acquisitions a été marquée par l'annonce de la fusion entre Sprint et T-Mobile USA, filiale de la Deutsche Telecom, ou encore l'acquisition de Direct Energie par Total. Dans le secteur de la santé, les discussions continuent concernant l'acquisition de l'anglais Shire par le japonais Takeda. Nous renforçons nos convictions sur SAP, Duerr, Atos et Wessanen. Dans le même temps, nous cédons ESI et Veolia, et nous allégeons nos positions sur EOS Imaging.
CPR Invest - Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Société de gestion
Gérant(s)
| Wesley LEBEAU |
| Estelle MENARD |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 7.37% | 12.89% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Josselin BETESTA | 06 78 68 47 22 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions ont rebondi en avril, avec le MSCI World enregistrant une progression de plus de 1% en dollar. En termes sectoriels, la reprise a été assez généralisée, avec neuf des onze secteurs du MSCI clôturant le mois en hausse. Les secteurs de l'énergie, des services aux collectivités et de la consommation discrétionnaire ont réalisé les meilleures performances du mois, alors que la consommation de base et l'industrie ont sous-performé le marché. En termes géographiques, le marché américain a été à la traîne. La vigueur du billet vert a conduit à un rebond plus net en 'Europe et au Japon qui affichent des gains respectifs de plus de 4.5% et de 3.5% (indices MSCI en monnaie locale, dividende réinvestis).
La remontée des taux outre-Atlantique, avec le taux à 10 ans frôlant le seuil technique de 3%, s'est traduite par l'appréciation du dollar contre toutes les autres devises. Le prix du baril a continué de grimper, soutenu par la persistance des tensions géopolitiques en Syrie. Le Brent a progressé de 7% sur le mois pour clôturer juste au-dessus de 75 $.
En avril, le fonds a sous-performé le MSCI World dans un environnement de marché très difficile, où la bourse américaine a sous-performé par rapport à d'autres marchés - développés et émergents -, où le dollar rebondit et où le pétrole atteint des sommets de plusieurs années.
La remontée des taux outre-Atlantique, avec le taux à 10 ans frôlant le seuil technique de 3%, s'est traduite par l'appréciation du dollar contre toutes les autres devises. Le prix du baril a continué de grimper, soutenu par la persistance des tensions géopolitiques en Syrie. Le Brent a progressé de 7% sur le mois pour clôturer juste au-dessus de 75 $.
En avril, le fonds a sous-performé le MSCI World dans un environnement de marché très difficile, où la bourse américaine a sous-performé par rapport à d'autres marchés - développés et émergents -, où le dollar rebondit et où le pétrole atteint des sommets de plusieurs années.
CPR Silver Age - FR0010836163
Société de gestion
Gérant(s)
| Vafa AHMADI |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 3.26% | 10.69% | -6.83% | 14.43% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Josselin BETESTA | 06 78 68 47 22 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Hubert SEGURA | 06 23 47 46 76 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions ont rebondi en avril, avec le MSCI World enregistrant une progression de plus de 1% en dollar. En termes sectoriels, la reprise a été assez généralisée, avec neuf des onze secteurs du MSCI clôturant le mois en hausse.
En termes géographiques, le marché américain a été à la traîne. La vigueur du billet vert a conduit à un rebond plus net en Europe et au Japon qui affichent des gains respectifs de plus de 4.5% et de 3.5% (indices MSCI en monnaies locales, dividendes réinvestis). La remontée des taux outre-Atlantique, avec le taux à 10 ans frôlant le seuil technique de 3%, s'est traduite par l'appréciation du dollar contre toutes les autres devises. Le prix du baril a continué de grimper, soutenu par la persistance des tensions géopolitiques en Syrie. Aux Etats-Unis, la saison des résultats a démarré sur de bonnes bases. Jusqu'ici, 401 entreprises sur 500 ont publié leurs comptes, avec une hausse moyenne du chiffre d'affaires de +6,10%. Au niveau du commerce mondial, l'administration a nuancé ses propos et le bras de fer engagé avec la Chine semble en voie d'apaisement.
Concernant la politique monétaire, la Fed a maintenu son discours sur la poursuite de la normalisation, ramenant les anticipations d'inflation sur leurs points hauts de la mi-février.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
En termes géographiques, le marché américain a été à la traîne. La vigueur du billet vert a conduit à un rebond plus net en Europe et au Japon qui affichent des gains respectifs de plus de 4.5% et de 3.5% (indices MSCI en monnaies locales, dividendes réinvestis). La remontée des taux outre-Atlantique, avec le taux à 10 ans frôlant le seuil technique de 3%, s'est traduite par l'appréciation du dollar contre toutes les autres devises. Le prix du baril a continué de grimper, soutenu par la persistance des tensions géopolitiques en Syrie. Aux Etats-Unis, la saison des résultats a démarré sur de bonnes bases. Jusqu'ici, 401 entreprises sur 500 ont publié leurs comptes, avec une hausse moyenne du chiffre d'affaires de +6,10%. Au niveau du commerce mondial, l'administration a nuancé ses propos et le bras de fer engagé avec la Chine semble en voie d'apaisement.
Concernant la politique monétaire, la Fed a maintenu son discours sur la poursuite de la normalisation, ramenant les anticipations d'inflation sur leurs points hauts de la mi-février.
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Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Société de gestion
Gérant(s)
| David ROSS |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 14.84% | 16.4% | 4% | 17.2% |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Cyril HOURDRY | 06 17 68 72 20 |
| Teddy COGNET | 06 98 89 88 33 |
| Yann LOUIN | 06 31 29 34 85 |
| William DURANDET | 06 47 75 52 40 |
| Hélène PISARSKA | 01 53 23 87 56 |
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Commentaire du mois d'Avril
Un mois placé sous le signe des bénéfices, avec en chef de file le secteur de la consommation discrétionnaire : LVMH et AMAZON, dont les résultats ont propulsé leur valeur boursière de plus de 8%, ont ouvert le bal.
MICROSOFT, position récente de votre fonds, a également dépassé les attentes. Mais avril a surtout été marqué par FACEBOOK, dont le CEO a témoigné devant le Congrès américain, avant que le groupe ne publie des résultats qui ont eux aussi dépassé toutes les espérances. En dépit de prévisions apocalyptiques, le groupe a enregistré une progression de ses revenus publicitaires de 50% comme de ses utilisateurs actifs quotidiens (+13%, 1,45 milliard de personnes), une progression qui s'est traduite en Bourse par une hausse de 8%. Au cours du mois, nous avons soldé HIKVISION et la banque singapourienne OCBC.
Sans autre ajustement majeur, les perspectives de notre stratégie d'investissement restent positives pour les mois à venir.
Echiquier World Equity Growth progresse de 4,13% sur le mois et de 6,85% depuis le début de l'année.
MICROSOFT, position récente de votre fonds, a également dépassé les attentes. Mais avril a surtout été marqué par FACEBOOK, dont le CEO a témoigné devant le Congrès américain, avant que le groupe ne publie des résultats qui ont eux aussi dépassé toutes les espérances. En dépit de prévisions apocalyptiques, le groupe a enregistré une progression de ses revenus publicitaires de 50% comme de ses utilisateurs actifs quotidiens (+13%, 1,45 milliard de personnes), une progression qui s'est traduite en Bourse par une hausse de 8%. Au cours du mois, nous avons soldé HIKVISION et la banque singapourienne OCBC.
Sans autre ajustement majeur, les perspectives de notre stratégie d'investissement restent positives pour les mois à venir.
Echiquier World Equity Growth progresse de 4,13% sur le mois et de 6,85% depuis le début de l'année.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Aurélien MARCIREAU |
| Nan ZHANG |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 6.82% | 10.04% | 17.03% | - |
Éligibilité Assureurs
| APREP DIFFUSION ,AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818, SKANDIA, SWISSLIFE,UAF LIFE PATRIMOINE, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Bertrand CONCHON | 01 40 17 22 64 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a enregistré une progression au cours de la période, dans un climat en phase de recomposition : en effet, la réglementation, la géopolitique mais également l'accélération des investissements rythment désormais l'actualité de la thématique du big data. Même si un trimestre ne fait pas une tendance et l'évolution sera suivie de près, l'affaire Facebook ne s'est pas traduite par une baisse des utilisateurs ou un moindre appétit des annonceurs pour la plateforme publicitaire, témoignage du rapport assez ambivalent des consommateurs avec leurs données personnelles.
Sur un autre plan, certains dossiers à forts enjeux géopolitiques, mettant en exergue la rivalité croissante entre les Etats-Unis et la Chine sur la maîtrise de certaines technologies clés, devraient faire l'objet de longues négociations et pourraient peser ponctuellement sur certaines sociétés pointées du doigt, à l'image de ZTE ou de Qualcomm. Toutefois, le sujet majeur reste la très forte accélération des dépenses d'investissement dans les technologies du big data qui portent le secteur. La saison de publications de résultats pour le premier trimestre 2018 a consacré cette accélération et les valeurs en portefeuille en ont profité.
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Sur un autre plan, certains dossiers à forts enjeux géopolitiques, mettant en exergue la rivalité croissante entre les Etats-Unis et la Chine sur la maîtrise de certaines technologies clés, devraient faire l'objet de longues négociations et pourraient peser ponctuellement sur certaines sociétés pointées du doigt, à l'image de ZTE ou de Qualcomm. Toutefois, le sujet majeur reste la très forte accélération des dépenses d'investissement dans les technologies du big data qui portent le secteur. La saison de publications de résultats pour le premier trimestre 2018 a consacré cette accélération et les valeurs en portefeuille en ont profité.
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EdR Fund US Value - LU1103303167
Société de gestion
Gérant(s)
| Christophe FOLIOT |
| Adeline SALAT-BAROUX |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 4.57% | -4.97% | 25.17% | -4.44% |
Éligibilité Assureurs
| Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif , Selection 1818, Vie plus, Skandia, Aprep, UAF patrimoine, Oradea |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Bertrand CONCHON | 01 40 17 22 64 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le marché des actions américaines a légèrement progressé au cours du mois d'avril, alors que les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine se détendent et que les publications macro-économiques restent bien orientées. Le prix du baril a continué sa remontée, le WTI spot finissant le mois à 68$ (contre 65$ fin mars) et les prix futurs commençant également à se redresser : en effet, la demande mondiale reste soutenue, les inventaires ont retrouvé leurs plus bas sur 5 ans, et les producteurs américains affichent une volonté de conserver une production sous contrôle.
Les valeurs pétrolières ont salué l'amélioration du sentiment des investisseurs aussi bien au sein des sous-segments des sociétés d'exploration & production (Whiting +20%), que des majors (Chevron +10%) ou des services (Patterson +22%). En dépit de ce rebond, la progression des actions liées au pétrole reste nettement en deçà de la hausse du baril et les valeurs traitent avec une décote de 40% par rapport au marché. En avril, la surperformance du fonds US Value provient principalement de nos investissements dans le secteur de l'énergie.
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Les valeurs pétrolières ont salué l'amélioration du sentiment des investisseurs aussi bien au sein des sous-segments des sociétés d'exploration & production (Whiting +20%), que des majors (Chevron +10%) ou des services (Patterson +22%). En dépit de ce rebond, la progression des actions liées au pétrole reste nettement en deçà de la hausse du baril et les valeurs traitent avec une décote de 40% par rapport au marché. En avril, la surperformance du fonds US Value provient principalement de nos investissements dans le secteur de l'énergie.
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FCM Robotique - FR0012417350
Société de gestion
Gérant(s)
| Rolando GRANDI |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 4.52% | 26.82% | 8.24% | - |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, APREP, CD Partenaires, Finaveo, APICIL, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Pascal CHIARLA | 01 58 56 38 81 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Un mois d'avril rythmé par la rhétorique de guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine dont les surenchères ont continué tout au long du mois. Que cela soit l'objet d'arguments de négociation, ou d'une véritable volonté d'aller à l'encontre des règles de commerce international, le fait est que les titres exposés à des potentielles hausses douanières ont été les premiers à payer les frais de ces discussions.
Dans ce contexte éprouvant, le fonds FCM Robotique recule sur le mois impacté notamment par sa poche japonaise. En effet les Etats-Unis ciblent dans leurs mesures protectionnistes les secteurs chinois à forte valeur ajoutée comme la robotique, l'aéronautique et le maritime, dont les sociétés sont d'importants clients de nos titres japonais.
D'autre part les entreprises faisant part de la chaine de valeur d'APPLE ont fortement chuté après que TSCM, la société Taiwanaise fabricante de semiconducteurs, ait averti que le volume d'activité sur le reste de l'année allait être plus faible qu'anticipé dû à un cycle produit défavorable chez l'un de leurs clients. Ainsi, l'une après l'autre, les sociétés exposées à Apple ont annoncé des perspectives très prudentes anticipant un net ralentissement de leurs activités liées aux smartphones.
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Dans ce contexte éprouvant, le fonds FCM Robotique recule sur le mois impacté notamment par sa poche japonaise. En effet les Etats-Unis ciblent dans leurs mesures protectionnistes les secteurs chinois à forte valeur ajoutée comme la robotique, l'aéronautique et le maritime, dont les sociétés sont d'importants clients de nos titres japonais.
D'autre part les entreprises faisant part de la chaine de valeur d'APPLE ont fortement chuté après que TSCM, la société Taiwanaise fabricante de semiconducteurs, ait averti que le volume d'activité sur le reste de l'année allait être plus faible qu'anticipé dû à un cycle produit défavorable chez l'un de leurs clients. Ainsi, l'une après l'autre, les sociétés exposées à Apple ont annoncé des perspectives très prudentes anticipant un net ralentissement de leurs activités liées aux smartphones.
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Fidelity Global Dividend - LU0772969993
Société de gestion
Gérant(s)
| Daniel ROBERTS |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 0.67% | 2.00% | 4.20% | 13.19% |
Éligibilité Assureurs
| Selection 1818, Thema, Cardif, APREP, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a enregistré des rendements positifs mais a sous-performé l'indice en avril.
Les investissements dans les semi-conducteurs ont été alourdis par une baisse des prévisions annuelles chez Taiwan Semiconductor, ce qui a donné lieu à des spéculations sur une demande plus faible que prévue pour les smartphones haut de gamme. Malgré cela, les résultats de l'entreprise ont été conformes aux attentes.
Les résultats de Maxim Integrated et de KLA-Tencor, publiés plus tard dans le mois, ont été meilleurs que prévu et reflètent des tendances sous-jacentes stables.
Pendant ce temps, les principaux produits de consommation Procter & Gamble ont enregistré un trimestre décevant avec une croissance organique faible. Sur une note positive, les prix plus élevés de l'énergie et un solide trimestre ont continué de renforcer le bilan de Royal Dutch Shell.
La position dans le producteur de boissons Diageo est soutenue par une perspective positive pour son activité de spiritueux. Les éditeurs professionnels RELX et Wolters Kluwer ont été d'autres contributeurs notables aux retours.
Les investissements dans les semi-conducteurs ont été alourdis par une baisse des prévisions annuelles chez Taiwan Semiconductor, ce qui a donné lieu à des spéculations sur une demande plus faible que prévue pour les smartphones haut de gamme. Malgré cela, les résultats de l'entreprise ont été conformes aux attentes.
Les résultats de Maxim Integrated et de KLA-Tencor, publiés plus tard dans le mois, ont été meilleurs que prévu et reflètent des tendances sous-jacentes stables.
Pendant ce temps, les principaux produits de consommation Procter & Gamble ont enregistré un trimestre décevant avec une croissance organique faible. Sur une note positive, les prix plus élevés de l'énergie et un solide trimestre ont continué de renforcer le bilan de Royal Dutch Shell.
La position dans le producteur de boissons Diageo est soutenue par une perspective positive pour son activité de spiritueux. Les éditeurs professionnels RELX et Wolters Kluwer ont été d'autres contributeurs notables aux retours.
GemEquity - FR0011268705
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno VANIER |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -1.17% | 29.95% | 8.39% | 6.93% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Michel AUDEBAN | 06 85 83 26 73 |
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Commentaire du mois d'Avril
Au cours du mois d'avril, les marchés émergents restent volatiles. Ils sont tirés à la baisse par la contre-performance des valeurs technologiques chinoises et taiwanaises et par la baisse de la Russie. Dans cet environnement difficile, les bourses émergentes baissent en $ de 0,3% mais montent de 1,5% sur le mois en €. Elles sous-performent les actions européennes (+4,1% pour le Stoxx 600, +6,8% pour le CAC40), américaines (+1,9% en € pour le S&P) et japonaises (+3,3% pour le Topix en €). Avec le 10-ans américain frôlant les 3% reviennent les inquiétudes liées au resserrement monétaire américain. Pour notre part, cette hausse des taux US reflète un optimisme accru sur la croissance nominale américaine et par extension sur celle du reste du monde. Cet environnement est typiquement favorable aux actions émergentes (comme constaté en 2004-2007) : un commerce mondial dopé (favorable aux exportateurs asiatiques) et des prix de matières premières à la hausse (favorables à l'Amérique Latine, l'Afrique et la Russie). A court terme, les actions émergentes semblent encore fragiles: frictions américaines et implications sur le secteur de la technologie, situation géopolitique au Moyen Orient et implications sur la Russie.
Ces inquiétudes légitiment la prise de profit et la nervosité des marchés à court terme. A moyen terme, les bonnes performances des entreprises dans un environnement de croissance mondiale synchrone devraient permettre une sortie par le haut de cette consolidation.
Ces inquiétudes légitiment la prise de profit et la nervosité des marchés à court terme. A moyen terme, les bonnes performances des entreprises dans un environnement de croissance mondiale synchrone devraient permettre une sortie par le haut de cette consolidation.
JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487
Société de gestion
Gérant(s)
| Amit MEHTA |
| Austin FOREY |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -1.45% | 17.97% | 13.33% | 2.96% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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Commentaire du mois d'Avril
Marchés
Les actions émergentes de petites capitalisations ont clôturé le mois inchangées (-0,1 % en dollar), surperformant ainsi légèrement leurs homologues de grandes capitalisations (-0,4 %).À fin avril, l'indice MSCI EM Small-Cap reste stable (+0,1 %) depuis le début de l'année.
Contributeurs
La sélection de titres en Afrique du Sud.
Détracteurs
La sélection de titres au Brésil.
Perspectives
Malgré la hausse de la volatilité, les actions émergentes surperforment celles des pays développés depuis le début de l'année. Selon nous, les tendances actuelles du dollar et de la croissance justifient ce changement de leadership, mais il convient de rappeler aux investisseurs que les turbulences restent inévitables.
Les actions émergentes de petites capitalisations ont clôturé le mois inchangées (-0,1 % en dollar), surperformant ainsi légèrement leurs homologues de grandes capitalisations (-0,4 %).À fin avril, l'indice MSCI EM Small-Cap reste stable (+0,1 %) depuis le début de l'année.
Contributeurs
La sélection de titres en Afrique du Sud.
Détracteurs
La sélection de titres au Brésil.
Perspectives
Malgré la hausse de la volatilité, les actions émergentes surperforment celles des pays développés depuis le début de l'année. Selon nous, les tendances actuelles du dollar et de la croissance justifient ce changement de leadership, mais il convient de rappeler aux investisseurs que les turbulences restent inévitables.
JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614
Société de gestion
Gérant(s)
| Anne MARDEN |
| Premal PAJWANI |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 4.65% | 5.63% | -12.76% | 13.77% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Skandia, Aprep, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Marchés : Ce mois-ci, le secteur mondial de la santé a généré une performance conforme à l'ensemble des marchés actions. Les services de santé ont signé la meilleure performance du secteur, suivis des technologies médicales.Le fonds JPMorgan Funds - Global Healthcare Fund a surperformé son indice de référence au cours du mois.
Contributeurs : Merck
Détracteurs : Bristol-Myers Squibb, ONO Pharmaceuticals et Acadia Healthcare
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale. S'agissant des médicaments, nous n'anticipons pas de changements structurels majeurs dans la tarification des thérapies innovantes. Toutefois, nous nous attendons à une concurrence tarifaire persistante dans les catégories de médicaments « encombrées » dont les résultats ne présentent que de faibles différenciations cliniques. Ainsi, nous continuons de privilégier les entreprises qui proposent des solutions thérapeutiques innovantes et répondant à des besoins médicaux non satisfaits.
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Contributeurs : Merck
Détracteurs : Bristol-Myers Squibb, ONO Pharmaceuticals et Acadia Healthcare
Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des spectaculaires progrès de la science et de la technologie, du vieillissement des populations et de la demande mondiale. S'agissant des médicaments, nous n'anticipons pas de changements structurels majeurs dans la tarification des thérapies innovantes. Toutefois, nous nous attendons à une concurrence tarifaire persistante dans les catégories de médicaments « encombrées » dont les résultats ne présentent que de faibles différenciations cliniques. Ainsi, nous continuons de privilégier les entreprises qui proposent des solutions thérapeutiques innovantes et répondant à des besoins médicaux non satisfaits.
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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0161986921
Société de gestion
Gérant(s)
| Johan UTTERMAN |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 1.53% | 23.61% | -8.90% | - |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS... |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
| Jérémie MREJEN | 06 84 76 48 27 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, LO Funds–Golden Age a progressé de 1,79%, battant son indice de référence de 0,64%. LVMH (MC FP), UnitedHealth (UNH) et L'Oréal ont été les trois principaux moteurs de la performance relative. Allergan (AGN), Mylan (MYL) et Croda (CRDA LN) ont été les trois principaux freins à la performance relative.
L'énergie, la consommation non essentielle et les services publics ont enregistré les trois meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde en avril. Les technologies de l'information, l'industrie et les biens de consommation de base ont affiché les plus mauvaises performances. La sélection de titres a généré l'essentiel de la surperformance du Fonds tout au long du mois.
Depuis le début de l'année, la consommation non essentielle, les technologies de l'information et l'énergie ont enregistré les trois meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde. L'immobilier, les télécoms et les biens de consommation de base ont affiché les moins bonnes performances. La sélection de titres a généré 95% de la surperformance.
Depuis le début du mois et de l'année, les biens de consommation de base ont enregistré les moins bonnes performances sectorielles de l'indice MSCI Monde, tandis que la consommation non essentielle caracolait en tête. Curieusement, L'Oréal, pourtant classé dans le secteur des biens de consommation de base, a figuré parmi les trois titres ayant le plus contribué à la performance relative en avril.
L'énergie, la consommation non essentielle et les services publics ont enregistré les trois meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde en avril. Les technologies de l'information, l'industrie et les biens de consommation de base ont affiché les plus mauvaises performances. La sélection de titres a généré l'essentiel de la surperformance du Fonds tout au long du mois.
Depuis le début de l'année, la consommation non essentielle, les technologies de l'information et l'énergie ont enregistré les trois meilleures performances sectorielles de l'indice MSCI Monde. L'immobilier, les télécoms et les biens de consommation de base ont affiché les moins bonnes performances. La sélection de titres a généré 95% de la surperformance.
Depuis le début du mois et de l'année, les biens de consommation de base ont enregistré les moins bonnes performances sectorielles de l'indice MSCI Monde, tandis que la consommation non essentielle caracolait en tête. Curieusement, L'Oréal, pourtant classé dans le secteur des biens de consommation de base, a figuré parmi les trois titres ayant le plus contribué à la performance relative en avril.
M&G Global Dividend Fund - GB00B39R2S49
Société de gestion
Gérant(s)
| Stuart RHODES |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 1.44% | 8.40% | 19.44% | -1.94% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Allianz, Aprep, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Sélection 1818, Skandia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Thomas D'HAUTEVILLE | 01 71 70 30 20 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Représentées par l'indice MSCI ACWI, les actions internationales ont rebondi après leur baisse du mois de mars et ont progressé en avril. Au niveau sectoriel, l'énergie a été le secteur le plus performant suite à la hausse à près de 70 dollars le baril du prix du pétrole.
La consommation cyclique a bénéficié de la vigueur continue d'Amazon, mais les secteurs de l'industrie et de la finance ont sous-performé. La technologie a également sous-performé. L'allocation d'actifs a contribué positivement à la performance, le fonds ayant bénéficié de sa surexposition à l'énergie. Helmerich & Payne (services énergétiques) a constitué la position la plus performante parmi celles liées à l'énergie.
Les positions sur Keyera et Pembina Pipeline (infrastructures énergétiques) ont elles aussi été favorables. Methanex a clôturé le mois globalement inchangée, en dépit toutefois de fluctuations plus importantes du cours de son action. Le titre a progressé de plus de 10 % au cours de la première moitié du mois, période pendant laquelle le gérant en a profité pour alléger la position de 10 %. Il continue de juger très attractive la valorisation de l'action au regard de la forte décote du coût de remplacement des actifs de l'entreprise.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
La consommation cyclique a bénéficié de la vigueur continue d'Amazon, mais les secteurs de l'industrie et de la finance ont sous-performé. La technologie a également sous-performé. L'allocation d'actifs a contribué positivement à la performance, le fonds ayant bénéficié de sa surexposition à l'énergie. Helmerich & Payne (services énergétiques) a constitué la position la plus performante parmi celles liées à l'énergie.
Les positions sur Keyera et Pembina Pipeline (infrastructures énergétiques) ont elles aussi été favorables. Methanex a clôturé le mois globalement inchangée, en dépit toutefois de fluctuations plus importantes du cours de son action. Le titre a progressé de plus de 10 % au cours de la première moitié du mois, période pendant laquelle le gérant en a profité pour alléger la position de 10 %. Il continue de juger très attractive la valorisation de l'action au regard de la forte décote du coût de remplacement des actifs de l'entreprise.
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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349
Société de gestion
Gérant(s)
| Frank SCHWARZ |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 7.22% | 38.1% | -7.2% | 33.9% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Olivier GUICHARD | 06 85 63 84 98 |
| Amin ZEGHLACHE | 06 85 83 48 89 |
| Elena PRADISSITTO | 06 47 97 48 35 |
| Sandrine MELENDEZ | 06 76 35 40 41 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Mars
En Mars, Mainfirst Global Equities Fund a légèrement sous performé son indice de référence, le MSCI World EUR.
Les incertitudes ont été suscitées par l'inquiétude d'une guerre commerciale imminente suite au scandale de Facebook. La faiblesse générale du secteur technologique a eu un impact négatif sur la performance du fonds. Les réseaux sociaux et les plateformes de communication ont été particulièrement affectées.
Les financières ont également perdu du terrain courant du mois, alors que le fonds n'est pas investi sur cette catégorie en raison des problèmes concernant les banques et assureurs.
L'exposition nette aux actions était de 62% à la fin du mois.
Les incertitudes ont été suscitées par l'inquiétude d'une guerre commerciale imminente suite au scandale de Facebook. La faiblesse générale du secteur technologique a eu un impact négatif sur la performance du fonds. Les réseaux sociaux et les plateformes de communication ont été particulièrement affectées.
Les financières ont également perdu du terrain courant du mois, alors que le fonds n'est pas investi sur cette catégorie en raison des problèmes concernant les banques et assureurs.
L'exposition nette aux actions était de 62% à la fin du mois.
Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Société de gestion
Gérant(s)
| Sébastien LAGARDE |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 5.36% | 20.4% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Selection 1818, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas… |
Contacts Commerciaux
| Marie-Claire MARQUES | 06 22 58 06 62 |
| Louis DESFORGES | 06 76 96 90 25 |
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
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Commentaire du mois d'Avril
Net rebond sur les marchés actions en avril en dépit d'indicateurs macroéconomiques mitigés, dans un contexte d'apaisement progressif des craintes de guerre commerciale, d'un léger repli de l'euro par rapport au dollar, et du statut quo adopté par la BCE en fin de mois maintenant des taux bas en Zone Euro.
Au final, le MSCI World s'apprécie de +3.0% en euro, le MSCI Word Smallcap de +2.8% et le MSCI World Microcap de +1.9%. Les valeurs européennes de cet indice progressent de +3.0%, les valeurs américaines de +3.4% mais les valeurs japonaises stagnent + 0.1%. Le fonds est en ligne avec son indice de référence : 215 des 337 valeurs du portefeuille affichent une hausse en euro. Le fonds a notamment bénéficié des belles performances de W&T Offshore (+38%), Biolife Solutions (+41%), Yangarra Resources (+ 46%) et China Datang Renewables (+54%).
Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Base Resources, Extreme Networks, IQE, Sanyo Homes et WDB Holdings. Et nous avons créé des positions en Atalaya Mining, Chubu Shiryo, Marcus Corp, Resolute Fst Prods et Tianyun. Le fonds est investi sur 337 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres à 31%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 400M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à plus de 98%.
Au final, le MSCI World s'apprécie de +3.0% en euro, le MSCI Word Smallcap de +2.8% et le MSCI World Microcap de +1.9%. Les valeurs européennes de cet indice progressent de +3.0%, les valeurs américaines de +3.4% mais les valeurs japonaises stagnent + 0.1%. Le fonds est en ligne avec son indice de référence : 215 des 337 valeurs du portefeuille affichent une hausse en euro. Le fonds a notamment bénéficié des belles performances de W&T Offshore (+38%), Biolife Solutions (+41%), Yangarra Resources (+ 46%) et China Datang Renewables (+54%).
Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Base Resources, Extreme Networks, IQE, Sanyo Homes et WDB Holdings. Et nous avons créé des positions en Atalaya Mining, Chubu Shiryo, Marcus Corp, Resolute Fst Prods et Tianyun. Le fonds est investi sur 337 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres à 31%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 400M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à plus de 98%.
Pictet Biotech - LU0255977455
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael SJÖSTRÖM |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 1.24% | 9.24% | -21.72% | 23.27% |
Éligibilité Assureurs
| CD Partenaires, Finaveo, Generali, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Mohamed AMOR | 01 56 88 71 66 |
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
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Commentaire du mois d'Avril
Avril a été un mois volatil pour le secteur de la biotechnologie, dont l'actualité et les publications ont souligné la nature complexe de la mise au point de médicaments. L'indice NBI a cédé 3% en dollars sur le mois, tandis que l'ensemble des marchés progressait de 1,1% (indice MSCI World, en dollars). L'échec de l'étude de phase 3 du produit d'Incyte/Merck, l'epacadostat, a fait la une de l'actualité clinique: le jour de l'annonce, le titre d'Incyte a chuté de 23%. Toutefois, l'acquisition d'Avexis par Novartis pour 9 milliards de dollars a été de bon augure pour les sociétés du secteur qui présentent des actifs différenciés et innovants. Côté réglementation, la FDA a semé la confusion en refusant dans un premier temps d'examiner le traitement contre la dépression d'Alkermes avant de revenir sur sa décision quelques jours plus tard.
Le fonds Pictet Biotech a perdu 3,6% en dollars au cours du mois. L'acquisition d'Avexis, dont le titre représentait environ 0,6% du portefeuille, a été un facteur positif pour la performance du fonds et pour de nombreuses sociétés susceptibles de faire l'objet d'opérations de fusionacquisition, notamment dans le domaine de la thérapie génique.
Le fonds Pictet Biotech a perdu 3,6% en dollars au cours du mois. L'acquisition d'Avexis, dont le titre représentait environ 0,6% du portefeuille, a été un facteur positif pour la performance du fonds et pour de nombreuses sociétés susceptibles de faire l'objet d'opérations de fusionacquisition, notamment dans le domaine de la thérapie génique.
Pictet Digital - LU0340554913
Société de gestion
Gérant(s)
| Sylvie SEJOURNET |
| Nolan HOFFMEYER |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 7.7% | 20.38% | 11.57% | 18.71% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie... |
Contacts Commerciaux
| Mohamed AMOR | 01 56 88 71 66 |
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds Digital a enregistré un rendement légèrement positif en avril, faisant mieux que le secteur des technologies, mais moins bien que le MSCI World. Les secteurs de la publicité en ligne et des logiciels en tant que service (SaaS) destinés aux entreprises ont fait la course en tête. Facebook a regagné la plupart du terrain perdu en mars, grâce à de bons résultats trimestriels qui ont apaisé les inquiétudes des investisseurs. Le réseau social a vu son nombre d'utilisateurs actifs par mois augmenter de 14% (pour atteindre 2,2 milliards) et son chiffre d'affaires croître de 49%, ce qui indique que les annonceurs ne lui ont pas tourné pas le dos. Baidu, dont la rentabilité élevée a surpris les investisseurs, a gagné plus de 12% sur la période.
Le cours du titre d'Intuit a aussi grimpé après que la société a revu à la hausse ses prévisions en raison de la progression des ventes de son logiciel de préparation des déclarations de revenus. Dans le segment du commerce en ligne, Amazon a été le grand gagnant, ses résultats ayant été portés par ses services de «cloud computing» (AWS) et de publicité. En revanche, eBay et Rakuten ont pesé sur la performance. Le segment du divertissement interactif, pénalisé avant tout par Netease, a lui aussi affiché une performance négative pendant le mois. Quant aux opérateurs de réseaux, ils ont contribué à la performance, même si Comcast a perdu près de 8% après avoir officiellement lancé une offre de rachat sur Sky au Royaume-Uni pour 29 milliards de livres.
Le cours du titre d'Intuit a aussi grimpé après que la société a revu à la hausse ses prévisions en raison de la progression des ventes de son logiciel de préparation des déclarations de revenus. Dans le segment du commerce en ligne, Amazon a été le grand gagnant, ses résultats ayant été portés par ses services de «cloud computing» (AWS) et de publicité. En revanche, eBay et Rakuten ont pesé sur la performance. Le segment du divertissement interactif, pénalisé avant tout par Netease, a lui aussi affiché une performance négative pendant le mois. Quant aux opérateurs de réseaux, ils ont contribué à la performance, même si Comcast a perdu près de 8% après avoir officiellement lancé une offre de rachat sur Sky au Royaume-Uni pour 29 milliards de livres.
Pictet Global Environmental Opportunities - LU0503631714
Société de gestion
Gérant(s)
| Gabriel MICHELI |
| Simon GOTTELIER |
| Luciano DIANA |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 3.88% | 15.9% | 5.8% | 10.2% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Suravenir, Selection 1818, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Mohamed AMOR | 01 56 88 71 66 |
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
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Commentaire du mois d'Avril
La stratégie a sous-performé le marché boursier mondial en avril.
En matière d'efficacité énergétique, Philips Lighting a publié des résultats inférieurs aux attentes, les nouvelles entreprises peinant à apporter une contribution durable aux résultats.
En ce qui concerne le recyclage, la part de LKQ a fortement chuté, les marges ayant été inférieures aux attentes en raison de l'augmentation des coûts de fret et de la perturbation d'un centre de distribution européen. Dans le même segment, Westrock a corrigé après les résultats en ligne, probablement parce que certains investisseurs ont utilisé des liquidités post-bénéfices pour réduire les risques.
Enfin, Applied Materials et On Semiconductor étaient faibles en raison des préoccupations liées à la durabilité du cycle des semi-conducteurs. Du côté positif, les trois sociétés européennes de recyclage, DS Smith, Smurfit Kappa et Mondi, se sont bien comportées, les mises à jour commerciales et le flux de nouvelles sur le marché des cartons-caisses ayant été positifs. Dans l'économie dématérialisée, Cadence a publié de solides résultats car il connaît une demande sans précédent dans son portefeuille de produits. Dans le domaine de l'approvisionnement en eau et des technologies, American Water Works a rebondi après sa correction au premier trimestre.
En matière d'efficacité énergétique, Philips Lighting a publié des résultats inférieurs aux attentes, les nouvelles entreprises peinant à apporter une contribution durable aux résultats.
En ce qui concerne le recyclage, la part de LKQ a fortement chuté, les marges ayant été inférieures aux attentes en raison de l'augmentation des coûts de fret et de la perturbation d'un centre de distribution européen. Dans le même segment, Westrock a corrigé après les résultats en ligne, probablement parce que certains investisseurs ont utilisé des liquidités post-bénéfices pour réduire les risques.
Enfin, Applied Materials et On Semiconductor étaient faibles en raison des préoccupations liées à la durabilité du cycle des semi-conducteurs. Du côté positif, les trois sociétés européennes de recyclage, DS Smith, Smurfit Kappa et Mondi, se sont bien comportées, les mises à jour commerciales et le flux de nouvelles sur le marché des cartons-caisses ayant été positifs. Dans l'économie dématérialisée, Cadence a publié de solides résultats car il connaît une demande sans précédent dans son portefeuille de produits. Dans le domaine de l'approvisionnement en eau et des technologies, American Water Works a rebondi après sa correction au premier trimestre.
Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 5.73% | 12.46% | 4.69% | 8.15% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Mohamed AMOR | 01 56 88 71 66 |
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, le fonds a sous-performé l'indice MSCI World (-1,2% en dollars).
Les principaux contributeurs à la performance ont été les marques haut de gamme, le bois, la nutrition et la santé, tandis que l'eau, le numérique, la sécurité, les énergies propres et la robotique pesaient sur les résultats.
Afin de rétablir les pondérations stratégiques pour l'ensemble des neuf thèmes, nous avons réduit à la fin du mois notre exposition aux marques haut de gamme, au bois, à la santé et à la nutrition, tout en renforçant les énergies propres, la robotique, le numérique, la sécurité et l'eau.
Les actions ont poursuivi leur reprise depuis la vague de ventes survenue en début d'année, mais continuent d'évoluer en territoire négatif. La solidité des résultats des entreprises et les opérations de fusion/acquisition d'envergure ont ravivé la confiance des investisseurs. Au plan sectoriel, les titres de l'énergie ont le mieux tiré leur épingle du jeu, progressant de plus de 9% après que les prix du brut eurent atteint leur plus haut depuis quatre ans, à USD 75/baril, en raison de craintes liées à l'offre et aux risques géopolitiques. Les matériaux et les services aux collectivités ont également surperformé.
Les principaux contributeurs à la performance ont été les marques haut de gamme, le bois, la nutrition et la santé, tandis que l'eau, le numérique, la sécurité, les énergies propres et la robotique pesaient sur les résultats.
Afin de rétablir les pondérations stratégiques pour l'ensemble des neuf thèmes, nous avons réduit à la fin du mois notre exposition aux marques haut de gamme, au bois, à la santé et à la nutrition, tout en renforçant les énergies propres, la robotique, le numérique, la sécurité et l'eau.
Les actions ont poursuivi leur reprise depuis la vague de ventes survenue en début d'année, mais continuent d'évoluer en territoire négatif. La solidité des résultats des entreprises et les opérations de fusion/acquisition d'envergure ont ravivé la confiance des investisseurs. Au plan sectoriel, les titres de l'énergie ont le mieux tiré leur épingle du jeu, progressant de plus de 9% après que les prix du brut eurent atteint leur plus haut depuis quatre ans, à USD 75/baril, en raison de craintes liées à l'offre et aux risques géopolitiques. Les matériaux et les services aux collectivités ont également surperformé.
Pictet Security - LU0270904781
Société de gestion
Gérant(s)
| Yves KRAMER |
| Frédéric DUPRAZ |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 6.83% | 9.27% | 2.57% | 16.44% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Sélection 1818, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Mohamed AMOR | 01 56 88 71 66 |
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a sous-performé le marché actions mondial le mois dernier. Tant les produits de sécurité informatique que les services de sécurité ont affiché une bonne performance en termes relatifs, alors que les produits de sécurité physique restaient en queue de peloton. Toutefois, la principale raison de la sous-performance du fonds réside dans sa sous-exposition à des secteurs comme l'énergie, les matériaux et les services aux collectivités.
La forte contribution relative des services de sécurité est attribuable aux opérateurs de paiement électronique sécurisé Wirecard, Global Payments et Visa, qui ont tous bénéficié de la tendance soutenue des dépenses de consommation. Transunion s'est également montré performant, avec des résultats trimestriels très positifs et une révision à la hausse de ses prévisions. Dans le domaine de la sécurité informatique, Palo Alto Networks et Fortinet ont continué d'afficher une belle performance dans un secteur toujours sous pression en raison des craintes relatives au commerce mondial et aux «FANG» (Facebook, Amazon, Netflix et Google). Quant aux contre-performances, elles sont imputables à 3M, Allegion et Stanley Black & Decker, qui ont pâti de leurs mauvais résultats du premier trimestre et de leurs perspectives médiocres. Les entreprises ont incriminé l'inflation prix/coûts et la pénurie de main-d'œuvre dans le secteur de la construction non résidentielle, ce qui a retardé l'achèvement des projets.
La forte contribution relative des services de sécurité est attribuable aux opérateurs de paiement électronique sécurisé Wirecard, Global Payments et Visa, qui ont tous bénéficié de la tendance soutenue des dépenses de consommation. Transunion s'est également montré performant, avec des résultats trimestriels très positifs et une révision à la hausse de ses prévisions. Dans le domaine de la sécurité informatique, Palo Alto Networks et Fortinet ont continué d'afficher une belle performance dans un secteur toujours sous pression en raison des craintes relatives au commerce mondial et aux «FANG» (Facebook, Amazon, Netflix et Google). Quant aux contre-performances, elles sont imputables à 3M, Allegion et Stanley Black & Decker, qui ont pâti de leurs mauvais résultats du premier trimestre et de leurs perspectives médiocres. Les entreprises ont incriminé l'inflation prix/coûts et la pénurie de main-d'œuvre dans le secteur de la construction non résidentielle, ce qui a retardé l'achèvement des projets.
Pictet Water - LU0104884860
Société de gestion
Gérant(s)
| Hans PETER PORTNER |
| Philippe ROHNER |
| Arnaud BISSCHOP |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -0.46% | 9.79% | 9.16% | 10.44% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Mohamed AMOR | 01 56 88 71 66 |
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, le fonds Water a fait moins bien que les actions mondiales. Le segment de la distribution d'eau a surperformé, tandis que la technologie de l'eau et les services environnementaux sousperformaient. Au niveau des titres, les sociétés actives dans le segment de la distribution d'eau sur les marchés développés ont le plus contribué aux résultats. Aux Etats-Unis, Aqua America et American Water Works ont progressé suite à une acquisition bien accueillie réalisée par cette dernière. Au Royaume-Uni, le recul des craintes entourant la nationalisation de certaines sociétés a donné lieu à de belles performances des titres peu onéreux du secteur des services aux collectivités, notamment Severn Trent, Pennon et United Utilities. La hausse des prix du pétrole a soutenu la performance d'Ecolab et de Rotork (industrie diversifiée), cette dernière ayant également dégagé de bons résultats. Ailleurs, la bonne tenue des marchés finaux dans le segment des outils des sciences de la vie et des solutions diagnostiques a donné lieu à de bons résultats, couplés à des prévisions et à une performance satisfaisantes des sociétés de surveillance américaines Danaher et Thermo Fisher. Les prises de profits survenues après la surperformance à long terme ont été à l'origine des résultats médiocres de nombreux titres, le segment de la consommation américaine au sein de la technologie de l'eau ayant été mis à mal. Masco, Fortune Brands, SiteOne et Toro ont cédé du terrain, compte tenu de pressions sur les coûts qui ont réfréné les attentes élevées de bénéfices et d'anticipations des bénéfices liées aux intempéries. Ailleurs, Xylem (infrastructures municipales), Roper (surveillance) et
Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92
Société de gestion
Gérant(s)
| Graeme ALLAN |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 1.88% | 7.25% | 6.12% | 10.57% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Michaël SFEZ | 06 19 16 03 24 |
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Avril
Le Fonds a sous-performé l'indice de référence, sachant que les styles défensifs ont rencontré des difficultés en avril.
La sélection de titres parmi les grandes capitalisations a également été négative.
Sur le plan sectoriel, nos positions dans les secteurs de la consommation cyclique (Richemont) et de la santé (Beckton, Dickinson and Company), ainsi qu'une légère sous-pondération sur la technologie, ont stimulé la performance.
Cet impact positif a toutefois été contrebalancé par la sélection de titres dans les secteurs des valeurs industrielles, des matériaux et des valeurs financières.
La sélection de titres parmi les grandes capitalisations a également été négative.
Sur le plan sectoriel, nos positions dans les secteurs de la consommation cyclique (Richemont) et de la santé (Beckton, Dickinson and Company), ainsi qu'une légère sous-pondération sur la technologie, ont stimulé la performance.
Cet impact positif a toutefois été contrebalancé par la sélection de titres dans les secteurs des valeurs industrielles, des matériaux et des valeurs financières.
Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26
Société de gestion
Gérant(s)
| Kathrine HUSVAEG |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 2.95% | 21.9% | -9.1% | 23.1% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Crystal, AG2R La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| Michaël SFEZ | 06 19 16 03 24 |
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
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Commentaire du mois d'Avril
Le Fonds a très légèrement sous-performé.
La sélection de titres négative a pesé sur la performance relative durant le mois, en particulier dans les secteurs des technologies de l'information et de la santé.
La sous-pondération sur le secteur de l'énergie n'était pas adaptée à l'environnement de marché.
La sélection de titres est toutefois restée payante dans le secteur de la consommation cyclique, ce qui a limité la sous-performance.
Nous restons positifs concernant la possibilité à un horizon de moyen à long terme de voir les investisseurs bénéficier des changements structurels touchant l'économie.
La sélection de titres négative a pesé sur la performance relative durant le mois, en particulier dans les secteurs des technologies de l'information et de la santé.
La sous-pondération sur le secteur de l'énergie n'était pas adaptée à l'environnement de marché.
La sélection de titres est toutefois restée payante dans le secteur de la consommation cyclique, ce qui a limité la sous-performance.
Nous restons positifs concernant la possibilité à un horizon de moyen à long terme de voir les investisseurs bénéficier des changements structurels touchant l'économie.
SLF (F) Equity Euro Zone Minimum Volatility - FR0010645515
Société de gestion
Gérant(s)
| Jaimy CORCOS |
| Didier CORBET |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -1.26% | 11.87% | -5.92% | 12.66% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Swiss Life, APREP, Nortia, Sélection 1818, Sogecap, BFCM, Fortuneo, Binck Bank |
Contacts Commerciaux
| Marie-Valérie TEXIER | 06 75 32 79 76 |
| Constance VEDIE | 06 20 93 54 09 |
| Romain DE BECO | 06 34 19 33 81 |
| Alexis AUDURIER | 07 78 02 79 91 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Mars
Sur le mois la surperformance est principalement liée l'allocation sectorielle, la sélection de titres ayant eu un effet négatif.
Les principaux contributeurs positifs sont les secteurs de l'immobilier et les financières alors que la consommation discrétionnaire a fortement pénalisée le fonds.
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
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Templeton Emerging Markets Fund - LU0188151921
Société de gestion
Gérant(s)
| Chetan SEHGAL, CFA |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -1.35% | 20.46% | 19.90% | -11.04% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Finaveo & Associes, Premium Line, Primonial, Selection 1818, Skandia Old Mutual, Spirica, Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
| Damien ROUX | 06 71 29 30 22 |
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Commentaire du mois d'Avril
Les actions des marchés émergents ont légèrement baissé en avril, tandis que les actions des marchés développés ont progressé.
La hausse des rendements du Trésor américain, le raffermissement du dollar américain et la persistance des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont éclipsé la hausse des prix des produits de base pour faire baisser les marchés émergents.
Sur le mois, le fonds a réalisé une performance de -2,86%, sous performant son indice de référence -2,56%.
La sous-performance relative du fonds est principalement due à la sélection de titres dans les secteurs financiers, de la consommation discrétionnaire et des technologies de l'information. A l'inverse, la sélection de titres dans les secteurs de la santé, de l'énergie et de l'industrie a contribué à la performance relative, ainsi que la surexposition à la Corée du Sud et aux Etats-Unis.
La hausse des rendements du Trésor américain, le raffermissement du dollar américain et la persistance des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont éclipsé la hausse des prix des produits de base pour faire baisser les marchés émergents.
Sur le mois, le fonds a réalisé une performance de -2,86%, sous performant son indice de référence -2,56%.
La sous-performance relative du fonds est principalement due à la sélection de titres dans les secteurs financiers, de la consommation discrétionnaire et des technologies de l'information. A l'inverse, la sélection de titres dans les secteurs de la santé, de l'énergie et de l'industrie a contribué à la performance relative, ainsi que la surexposition à la Corée du Sud et aux Etats-Unis.
THEAM Quant Equity Europe Guru - LU1235104020
Société de gestion
Gérant(s)
| Henri FOURNIER |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 5.19% | 14.95% | -8.62% | 15.54% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Aurélien DE FONSCOLOMBE | 06 99 01 45 84 |
| Jéremy SUISSA | 06 45 14 77 61 |
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Commentaire du mois d'Avril
Dans un contexte plutôt calme, le marché, qui était en baisse depuis le début de l'année, a fortement augmenté sur le mois d'avril .
GURU® Europe, malgré une hausse, a légèrement sous-performé le Stoxx Europe 600 sur ce mois mais reste en avance depuis le début de l'année. La sous performance de notre stratégie s'explique par les facteurs suivants : Notre sélection au sein du secteur "Voyage et loisirs" a sous-performé celle du benchmark (-0,3 % contre +3,4 %), perte amplifiée par un poids fortement supérieur à celui du benchmark (+6,7%).Au sein de l'Allemagne, notre choix d'actions a sous-performé de 4,0 % avec par exemple la contre-performance de RHEINMETALL (-5,8 %, pondérée à 2,6 %).GURU® Europe a surpondéré le secteur "Automobiles et équipementiers" (20,0 % contre 3,6 %), qui était en retrait au sein du benchmark (de -3,1 %).GURU® Europe a sous pondéré le secteur "Pétrole et gaz" (-5,6 %), qui a mieux performé que l'indice de référence (de +7,8 %).Inversement, au sein du secteur "Produits ménagers et personnels", notre sélection d'actions a surperformé de 2,9 %. GURU® Europe a surpondéré le secteur "Distribution" (7,1 % contre 2,6 %), qui était en avance par rapport à l'indice de référence (de +4,8 %).Concernant notre allocation, notons unehausse de
"Distribution" de 1,1 % (pondéré à 7,4 %) et une baisse de "Biens et services industriels" de 1,6 % (pondéré à 18,5 %)
GURU® Europe, malgré une hausse, a légèrement sous-performé le Stoxx Europe 600 sur ce mois mais reste en avance depuis le début de l'année. La sous performance de notre stratégie s'explique par les facteurs suivants : Notre sélection au sein du secteur "Voyage et loisirs" a sous-performé celle du benchmark (-0,3 % contre +3,4 %), perte amplifiée par un poids fortement supérieur à celui du benchmark (+6,7%).Au sein de l'Allemagne, notre choix d'actions a sous-performé de 4,0 % avec par exemple la contre-performance de RHEINMETALL (-5,8 %, pondérée à 2,6 %).GURU® Europe a surpondéré le secteur "Automobiles et équipementiers" (20,0 % contre 3,6 %), qui était en retrait au sein du benchmark (de -3,1 %).GURU® Europe a sous pondéré le secteur "Pétrole et gaz" (-5,6 %), qui a mieux performé que l'indice de référence (de +7,8 %).Inversement, au sein du secteur "Produits ménagers et personnels", notre sélection d'actions a surperformé de 2,9 %. GURU® Europe a surpondéré le secteur "Distribution" (7,1 % contre 2,6 %), qui était en avance par rapport à l'indice de référence (de +4,8 %).Concernant notre allocation, notons unehausse de
"Distribution" de 1,1 % (pondéré à 7,4 %) et une baisse de "Biens et services industriels" de 1,6 % (pondéré à 18,5 %)
Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290
Société de gestion
Gérant(s)
| Nadia GRANT |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| 1.86% | 22.37% | 3,78% | 1,71% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Mars
-Le S&P 500 a reculé de 2.5% en dollars.
-Le fonds a sous-performé son indice de référence.
-Outlook : Pour l'avenir, la toile de fond reste très favorable aux actions américaines. Les actions américaines devraient bénéficier au niveau national d'une forte dynamique économique, stimulée par les réformes fiscales et, au niveau international, par une reprise mondiale synchronisée.
D'un point de vue structurel, nous espérons que la transition de l'assouplissement vers un resserrement quantitatif entraînera une hausse de la volatilité du marché. Le phénomène devrait favoriser les stock-pickers.
-Le fonds a sous-performé son indice de référence.
-Outlook : Pour l'avenir, la toile de fond reste très favorable aux actions américaines. Les actions américaines devraient bénéficier au niveau national d'une forte dynamique économique, stimulée par les réformes fiscales et, au niveau international, par une reprise mondiale synchronisée.
D'un point de vue structurel, nous espérons que la transition de l'assouplissement vers un resserrement quantitatif entraînera une hausse de la volatilité du marché. Le phénomène devrait favoriser les stock-pickers.
Trusteam ROC - FR0010981175
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Sébastien BESLAY |
| Claire BERTHIER |
Performances
| 2018 (YTD) |
2017 | 2016 | 2015 |
| -0.44% | 3.86% | 5.74% | 13.05% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Jérôme BLANC | 01 42 96 67 06 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Antoine DUMONT | 01 42 96 40 18 |
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Commentaire du mois d'Avril
Sur le mois d'avril, Trusteam ROC est en hausse de 3.77% alors que son indice de référence, le MSCI World €TR, prend +3.03%. Cette surperformance est soutenue par trois investissements qui confirment la pertinence de notre stratégie de gestion.
Tout d'abord, la première ligne du fonds, DIRECT ENERGIE (+38.24%), sur laquelle TOTAL a émis une offre publique d'achat. C'est la 17ème OPA sur des titres en portefeuille depuis sa création. Dans cette opération, ce que rachète le géant pétrolier, c'est avant tout un actif client que nous considérons bien géré et Total a donc considéré plus simple de racheter le premier fournisseur d'énergie alternatif français (cf. commentaire ROC PME) Ensuite, CHIPOTLE (+31%). Dans la dernière étude Market Force, le spécialiste des burritos redevenait premier de sa catégorie. La publication des résultats du premier trimestre a confirmé le lien avec de bonnes performances financières: 7% de croissance. Pour garder des clients fidèles et des employés passionnés, le nouveau CEO s'est appuyé sur une culture qui met le client au centre de toute la stratégie. Cela lui a permis de faire passer une augmentation des prix des menus tout en baissant ses coûts marketing. Sans oublier de réinvestir dans des innovations attendues par les clients, comme des tortillas sans conservateur. Et malgré une augmentation de salaire des employés, la marge opérationnelle est en hausse de 180 points, à 19.5%. Les analystes commencent à parler du «plus grand retournement de l'histoire du secteur».
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Tout d'abord, la première ligne du fonds, DIRECT ENERGIE (+38.24%), sur laquelle TOTAL a émis une offre publique d'achat. C'est la 17ème OPA sur des titres en portefeuille depuis sa création. Dans cette opération, ce que rachète le géant pétrolier, c'est avant tout un actif client que nous considérons bien géré et Total a donc considéré plus simple de racheter le premier fournisseur d'énergie alternatif français (cf. commentaire ROC PME) Ensuite, CHIPOTLE (+31%). Dans la dernière étude Market Force, le spécialiste des burritos redevenait premier de sa catégorie. La publication des résultats du premier trimestre a confirmé le lien avec de bonnes performances financières: 7% de croissance. Pour garder des clients fidèles et des employés passionnés, le nouveau CEO s'est appuyé sur une culture qui met le client au centre de toute la stratégie. Cela lui a permis de faire passer une augmentation des prix des menus tout en baissant ses coûts marketing. Sans oublier de réinvestir dans des innovations attendues par les clients, comme des tortillas sans conservateur. Et malgré une augmentation de salaire des employés, la marge opérationnelle est en hausse de 180 points, à 19.5%. Les analystes commencent à parler du «plus grand retournement de l'histoire du secteur».
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Malgré un premier trimestre difficile pour les investisseurs globaux, nous sommes restés très investis et avons pris des positions fortes sur des titres européens de haute qualité tels que SAP, L'OREAL ou LVMH en mars .
Nous avons également renforcé nos positions sur des dossiers de Tech US comme Amazon et Microsoft. Nous avons ainsi pleinement pu profiter des rebonds apportés par l'adoucissement des tensions internationales ainsi que par l'enchainement des bonnes publications qui ont su raviver la confiance des investisseurs.
Nos convictions ont plutôt payé. Après être rentré en mars dans notre fonds dans une volonté de diversification, LVMH, représente la plus forte hausse du mois d'Avril (Notez que Sephora reste une marque préférée des Millennials).
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