Fidelity
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.

Les Gérants vous parlent

OPCVM PEA (cliquer sur le fonds de votre choix)

Voir + OPCVM Diversifiés/Flexibles
Voir + OPCVM Actions
Voir + OPCVM Obligations Convertibles
Voir + OPCVM Obligations
Voir + OPCVM Absolute Return
GO Imprimer les commentaires du mois
Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Alken Fund European Opportunities - LU0524465977

Société de gestion

Gérant(s)

Nicolas WALEWSKI
Marc FESTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.1% -17.02% 25.25% -4.55%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Selection 1818, Axa Thema, Generali Patrimoine, Swiss Life Assurances vie, Spirica, Intencial, Cardif, Finaveo, Nortia, La mondiale Partenaire, APREP, Oradéa, Sogecap, Aviva, ACMN VIE..

Contacts Commerciaux

Marie FOURNIER06 59 66 88 63
Isabel ORTEGA+34 610 43 41 92

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Le fonds Alken European Opportunities a progressé de 0,43 % en février, contre 4,15 % pour son indice de référence (Stoxx 600),surperformant ainsi ce dernier de 0,81 % depuis le début de l'année.

La majeure partie de la sous-performance de ce mois est due à Wirecard dont le cours de l'action a chuté de 17 % à la suite d'articles de presse sur des malversations financières supposées et à des ventes à découvert à partir du 30 janvier. Nous détenons le titre de façon continue depuis juillet 2007.

De même que d'autres actionnaires institutionnels à long terme, nous pensons que les dernières allégations sont infondées, comme ce fut d'ailleurs le cas lors des précédentes attaques de vendeurs à découvert contre la société depuis 2008. Nous nous attendons à ce que le cours de l'action se normalise lorsque les conclusions d'une enquête externe seront publiées prochainement. Dans l'intervalle, Wirecard continue d'enregistrer une croissance de ses bénéfices de plus de 30 % par an, sous l'effet de la tendance de fonds du commerce électronique mondial et de la digitalisation de la finance.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Amilton Premium Europe - FR0010687749

Société de gestion

Gérant(s)

Harry WOLHANDLER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.11% -13.94% 29.47% 9.89%

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Séléction 1818, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de février grâce aux avancées sur le front des négociations sino-américaines, aux bonnes statistiques américaines, au discours plus prudent de la FED sur sa trajectoire de resserrement monétaire et aux publications de résultats des entreprises globalement solides. L'Euro Stoxx 50 NR a progressé de +4,42% en février et l'Eurostoxx Small NR affiche une hausse mensuelle de +4,39%.

Le fonds a été porté en février par la hausse des titres Tinexta (+19,20%), Edenred (+10,10%), Amundi (+17,05%) et Bio Mérieux (+6,17%) suite à leurs publications très satisfaisantes. En revanche, le fonds a souffert de la baisse des valeurs immobilières Fabège (-5,89%) et TAG Immobilien (-6,99%) et de la contribution négative des titres Panalpina et Ubisoft.

En février nous avons cédé notamment les titres Sunrise Communications (en raison d'une crainte justifiée d'une opération sur Liberty Global) et pris nos bénéfices sur les valeurs d'aéronautiques MTU Aéronautique et Meggitt qui avaient atteint notre objectif de cours et dont les perspectives 2019 sont plus mitigées.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Amilton Small Caps - FR0010561415

Société de gestion

Gérant(s)

Harry WOLHANDLER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.51% -19.05% 19.24% 8.30%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Euresa Life, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Primonial, Séléction 1818, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Unep, Vie Plus / Suravenir

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de février grâce aux avancées sur le front des négociations sino-américaines, aux bonnes statistiques américaines, au discours plus prudent de la FED sur sa trajectoire de resserrement monétaire et à des publications de résultats des entreprises globalement solides. Dans ce contexte, le CAC40 NR a progressé de +4,97% en février, alors que les indices des petites et moyennes capitalisations sous-performent avec un CAC Mid & Small NR en hausse de +4,69% et surtout un CAC Small NR en repli mensuel de -0,81%.

Le fonds a été porté en février par la hausse des titres Amundi (+17,05%), Biomérieux (+17,50%), Altran (+8,37%), et Edenred (+10,10%), suite à leurs publications très satisfaisantes. En revanche, le fonds a souffert de la baisse du titre Aubay (-8,83%) et des contributions négatives d'Ubisoft et d'Eurofins Scientific. Nous avons en effet cédé le titre du spécialiste des analyses de laboratoire en raison de son endettement élevé et d'une gouvernance qui n'a pas été adaptée à la taille atteinte par le groupe. Nous avons également cédé les titres Icade et Eutelsat qui ont fait état de perspectives 2019 en demi-teinte.

En revanche, nous avons notamment fait entrer, en février, les titres Altran (à 8,32€) et Dassault Aviation dans notre portefeuille , titres qui recèlent selon nous un potentiel d'appréciation significatif.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Amplegest Pricing Power - FR0010375600

Société de gestion

Gérant(s)

Gérard MOULIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.78% -11.13% 16.37% -2.30%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Mondaiale Partenaire, Spirica, Finavéo, SwissLife, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Alain FERRY01 40 67 08 46
Jean-François CASTELLANI01 80 97 22 28
Christine BOURCIER06 78 53 47 04

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les parts AC, IC et FC ont battu leur indice en février. La progression des actifs sur le mois est très proche de celle du mois précédent à 22,26m€ (l'effet collecte a été de 11,80m€, l'effet performance de 10,46m€).

Pour autant la part des liquidités a encore diminué (passant de 4,67% à 3,71%). Nous avons donc fait plus qu'investir les apports. En effet l'excellent niveau de bonnes surprises lors des publications ( 81% de notre portefeuille a publié, parmi celles-ci : 96% des résultats sont ressortis supérieurs ou égaux aux prévisions), conjointement à des baisses de valorisations de certains de nos titres pendant la dernière semaine de 2018 nous conduit à profiter d'excellents points d'entrée. HEINEKEN et AIRBUS ont ainsi été fortement repondérées , NESTLE également mais dans une moindre mesure, tandis qu'une nouvelle ligne fait son apparition car elle satisfait tous nos critères : il s'agit de MONCLER.

STABILUS a été la seule valeur du fonds à publier en dessous des prévisions, quantitativement le dossier ne respectant plus nos critères a été immédiatement sorti.

KRONES qui ne respectait plus notre critère principal de « barrières à l'entrée » (car le groupe évoquait une bataille tarifaire sur certaines de ses machines) a donc été vendue en une journée.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA Europe Small Cap - FR0000170516

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.92% -12.93% 14.01% -3.54%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Au mois de février, les indices boursiers ont poursuivi leur spectaculaire rebond, quelles que soient les géographies. Les sujets de crispation tels que la guerre commerciale entre la Chine et les US ou le Brexit sont abordés avec davantage de pragmatisme pour laisser à la négociation une chance d'aboutir.

Aux Etats-Unis, les enquêtes restent bien orientées et si la croissance décélère au quatrième trimestre, elle n'en demeure pas moins dynamique.

En zone euro en revanche, les enquêtes de conjoncture continuent de se détériorer, notamment dans le secteur manufacturier. La BCE laisse entendre qu'elle pourrait de nouveau avoir recours à des mesures non conventionnelles de stimulus monétaire.

En Asie, les déceptions de ce début d'année sont plutôt à chercher du côté du Japon tandis qu'en Chine, on commence à observer les premiers effets des mesures fiscales et monétaires adoptées.

D'une façon générale, les résultats trimestriels / annuels des sociétés ont été de bonne facture. Les anticipations de croissance pour l'année en cours, loin d'être alarmistes n'en sont pour autant pas moins modérées.

BDL Convictions - FR0010651224

Société de gestion

Gérant(s)

Hughes BEUZELIN
Bastien BERNUS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.41% -15.05% 12.26% 5.85%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Aprep, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Sélection 1818, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Axelle FALAISE06 78 09 48 87

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel

Commentaire du mois de Décembre

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

BGF Euro-Markets - LU0093502762

Société de gestion

Gérant(s)

Andreas ZOELLINGER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.75% -18.77% 14.18% -0.83%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Sélection 1818, SwissLife, Spirica, UAF Patrimoine, AGEAS

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE

SANOFI SA 5,31
SAFRAN SA 5,29
LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE 5,26
AIRBUS SE 4,41
SAP SE 3,55
VINCI SA 3,53
ALLIANZ SE 3,30
THALES SA 3,28
GALP ENERGIA SGPS SA 3,00
ASML HOLDING NV 2,97

Total du portefeuille 39,90

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

Société de gestion

Gérant(s)

Antoine HAMOIR
Geoffroy GOENEN
Koen POPLEU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.37% -9.20% 16.43% -3.92%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Selection 1818, Finaveo, Swisslife, Nortia, Aprep, UAF Life, AG2R La Mondiale…

Contacts Commerciaux

Sébastien RAPHANAUD06 72 00 46 83
Suzanne BIZET01 53 93 41 13
Valérie DEHON01 53 93 40 47

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En février, notre stratégie a largement surperformé le marché. Parmi les meilleures contributeurs à la performance figurent Genmab, un des leaders mondiaux du secteur de la biotechnologie, suite à la publication de données cliniques solides, suivi par Dassault Systèmes, DSM et Biomériaux, portés par des résultats très satisfaisants.

En revanche, IG Group a pesé sur la performance relative après l'entrée en vigueur d'une nouvelle réglementation source de difficultés d'utilisation pour certains clients. Beiersdorf figure également parmi les contributions négatives dans un contexte compliqué pour l'ensemble du secteur des biens de consommation, qui subit la concurrence de petites marques disruptives.

Nous avons cédé Henkel, car la valeur est sortie de l'univers « innovation », ainsi que notre position résiduelle dans Carl Zeiss, en raison de critères de valorisation. Nous avons légèrement renforcé Bankiter, Geberit, JMAT, Sika et Kingspan et avons sorti Duerr et VAT, dont les profils de risque/rendement sont aujourd'hui moins attrayants.

Centifolia - FR0007076930

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Damien Lanternier
Marie-Claire MAINKA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.52% -17.19% 14.38% 4.64%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Comme en janvier, les marchés ont à nouveau fortement progressé au mois de février. La plupart des indicateurs économiques laissent entrevoir une stabilisation de l'activité plutôt que la poursuite du ralentissement.

En France, la confiance des ménages se raffermit et la consommation, principal moteur de la croissance, semble enfin repartir. Les risques politiques (guerre commerciale et Brexit) inquiètent moins les marchés dans l'espoir que des solutions de compromis seront trouvées.

Enfin, après trois ans de durcissement de sa politique monétaire, la Réserve Fédérale tient aujourd'hui un discours plus accommodant.

Depuis le début de l'année, la progression de Centifolia s'établit à +8,6% à comparer à +10,82% pour le CAC40NR.

La prise en compte d'un environnement plus incertain et plus compliqué a conduit à aménager la politique d'investissement selon deux lignes directrices : élévation de la liquidité du portefeuille et renforcement de sa qualité.

Pour lire l'intégralité du commentaire, cliquez sur le reporting.

Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.27% -14.02% 15.14% -1.24%

Éligibilité Assureurs

MMA, Cardif, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En Zone euro, la publication du PIB a confirmé le ralentissement de l'économie sur la fin d'année 2018. Les indicateurs PMI décrivent un momentum toujours faible sur le début d'année. Dans ce contexte, la Commission Européenne a significativement revu ses prévisions de croissance à la baisse pour la zone et anticipe désormais une croissance de 1,3% en 2019. Par ailleurs, les négociations du Brexit se sont poursuivies sans avancée majeure alors que la date butoir du 29 mars approche.

Dans le sillage du mois de janvier, les marchés ont poursuivi en février leur hausse, soutenus par des retours positifs concernant la guerre commerciale sino-américaine et des messages accommandants des banques centrales.

Sur le mois, la livre s'est appréciée contre euro, avec une probabilité en baisse d'une sortie sans accord du Royaume-Uni de l'Union Européenne.

Les publications ont rassuré sur le mois, entrainant à la hausse les secteurs de la construction, assurance, chimie et technologie. A l'inverse, l'immobilier et les télécommunications sous-performent. Dans ce contexte, nous poursuivons la construction de la ligne en Nestlé et Linde et initions Novartis. Dans le même temps, nous cédons Inditex, Fielmann et Unicredit après un bon parcours boursier.

CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Société de gestion

Gérant(s)

Samir SAADI
Cyrille GENESLAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.99% -8.24% 7.30% 4.36%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Si Janvier avait été euphorique, le mois de février, lui, a été enthousiaste confirmant la bonne dynamique des marchés sur ce début d'année. Et c'est, une fois n'est pas coutume, la politique qui a instillé ce doux optimisme dans le cœur des investisseurs les plus réfractaires :

-La politique monétaire tout d'abord. En étant moins agressives sur les phases de resserrement monétaire, les banques centrales se montrent de facto plus accommodantes maintenant cet environnement de surliquidité mondiale si favorable aux actifs financiers. Ce volte-face de la réserve fédérale, initiée depuis deux mois maintenant peut paraître particulièrement étrange, voire cocasse pour une économie dont la croissance est forte, au-dessus de 3%, le taux de chômage très bas, inférieur à 4% et l'inflation quasi inexistante.

-La politique économique ensuite. Si aucun accord n'a encore été trouvé entre la Chine et les US, la probabilité d'une entente plus globale, comprendre qui ne viserait pas qu'à réduire le déficit commercial américain mais qui comprendrait un engagement plus formel des autorités chinoises à faire respecter les droits de propriétés intellectuels semble augmenter fortement. Et comme le dit si bien Donald Trump : « Un accord entre la chine et les US pourrait intervenir très rapidement ou ne pourrait pas arriver du tout ! » (pour la trad : trump says US-China deal could happen very soon or could not happen at all”)

DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Société de gestion

Gérant(s)

Don FITZGERALD
Maxime GENEVOIS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.88% -20.03% 22.18% -

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Au sein du segment attractif des mid-caps européennes, notre fonds se concentre sur les entreprises qui affichent 1) un avantage concurrentiel, 2) un alignement des intérêts actionnaires / direction et 3) une valorisation modeste.

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de février, soutenus par des publications de résultats encourageants dans l'ensemble, la perspective d'un accord dans la guerre commerciale, ainsi qu'un discours conciliant de la part des banques centrales.

Le fonds affiche une hausse de 3,96% ce mois-ci, grâce notamment à Amundi, SBM Offshore, Dassault Aviation, Sopra Steria et Ipsos. Parmi les contributions négatives, nous retrouvons des entreprises plus défensives, par exemple les groupes d'investissement immobilier allemands Aroundtown et Corestate, ainsi que des entreprises agro-alimentaires, telles que C&C et Origin Enterprises.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

DNCA Invest Europe Growth - LU0870553459

Société de gestion

Gérant(s)

Carl AUFFRET
Yingying WU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.73% -12.11% 12.93% -1.61%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de Février, Le fonds et son indice de référence (Stoxx 600 NR) ont enregistré une performance favorable (respectivement +6,13% et +4,15%.)

Cette performance surprenante trouve bien entendu son explication dans les évolutions (a priori) encourageantes des discussions commerciales Sino-Américaines, et dans le probable report de la date du Brexit jusqu'à fin Juin. Toutefois, la prudence s'impose car l'issue de ses négociations est encore bien incertaine.

Les résultats des sociétés dévoilés au cours du mois nous ont rappelé la qualité de leurs fondamentaux : Teleperformance (première position) : un vingt-septième trimestre consécutif de croissance organique supérieure à 5%, avec une progression de +10.8% au T4 2019 ! Les perspectives 2019 sont très encourageantes (lfl ≥ 7%, marge +20 bps).

L'exposition aux « E-secteurs » progresse à grande vitesse (5% en 2013 → 19% en 2018), ce qui explique en partie la vigueur de la croissance du groupe.

Pour lire l'intégralité du commentaire, cliquez sur le reporting.

Dorval Manageurs - FR0010158048

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.11% -18.36% 20.39% 11.04%

Éligibilité Assureurs

APREP, Axa Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Deuxième mois de reprise sensible des marchés acons dans l'anticipation d'un accord commercial d'ici fin mars entre les Etats-Unis et la Chine. Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise une performance légèrement supérieure à son indicateur de référence (+ 5.2% contre +5% pour le CAC40 NR).

Suite à leurs publications annuelles, le fonds continue de profiter du rebond significatif de certaines valeurs moyennes, trop lourdement sanctionnées au deuxième semestre 2018 (sur le mois, Fnac +20.4% et Altran +13.4%). D'autre part, côté grandes valeurs, les financières (BNP Paribas, Axa, Natixis), désormais surpondérées dans le portefeuille, surperforment le marché grâce à un début de remontée des taux longs soutenue elle-même par un espoir de "renormalisation de la croissance mondiale" dès le second trimestre 2019. Enfin, certaines industrielles continuent leur rattrapage initié en janvier (Airbus, Michelin) avec des hausses de cours à deux chiffres sur le mois. Leurs publications annuelles ainsi que leurs perspectives ont bien rassuré les investisseurs. Au sein des valeurs, Orange a été soldée suite à ses perspectives de croissance décevantes pour cette année, tout comme Sanofi. A l'inverse, BNP Paribas a été achetée dans la perspective d'un nouveau plan de réductions de coûts et de guidances 2020 rassurantes tant en termes de croissance de résultat par action que de niveau de dividende.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphane FURET
Louis BERT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.8% -29.86% 21.98% 10.60%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Deuxième mois de reprise sensible des marchés acons dans l'anticipation d'un accord commercial d'ici fin mars entre les Etats-Unis et la Chine. Dans ce contexte, Dorval Manageurs Europe réalise néanmoins une performance inférieure à son indicateur de référence (+ 2.2% contre +4.2% pour le MSCI Pan Euro NR) en raison de 2 contreperformances spécifiques : 1/Wirecard perd plus de 17% sur le mois, malgré ses excellentes perspectives de croissance à moyen terme parmi les meilleures d'Europe, du fait de rumeurs de malversations comptables au sein de ses activités asiatiques ; 2/TUI, leader mondial du voyage, recule de 24% en février suite à un ajustement à la baisse de ses prévisions d'activités 2019 et moyen terme. Nous conservons ces deux lignes désormais sous-valorisées dont nous attendons des informations positives dans les prochaines semaines (Wirecard) ou mois (TUI).

Suite à leurs publications annuelles, le fonds continue de profiter du rebond significatif de certaines valeurs moyennes, trop lourdement sanctionnées au deuxième semestre 2018 (sur le mois, Fnac +20.4% et Altran +13.4%). D'autre part, côté grandes valeurs, les financières (BNP Paribas, Axa, Aegon...), désormais surpondérées dans le portefeuille, surperforment le marché grâce à un début de remontée des taux longs soutenue elle-même par un espoir de "renormalisation de la croissance mondiale" dès le second trimestre 2019. Au sein des valeurs, Valeo a été soldée en raison d'une profitabilité encore sous pression pour cette année.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Dorval Manageurs Small Cap Euro - FR0011645621

Société de gestion

Gérant(s)

Mathilde GUILLEMOT
Julien GOUJON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.42% -29.52% 32.10% 15.48%

Éligibilité Assureurs

Intencial (Skandia), Ageas, Cardif,Generali, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En février, les indices ont poursuivi leur rebond. Donald Trump a annoncé le report de l'application de la taxation sur 200Mds$ d'exportations chinoises. Un sommet avec Xi Jinping en mars devrait permettre de conclure un accord. L'indice PMI manufacturier chinois est ressorti à 49,9 points pour le mois de février, en amélioration par rapport au 48,3 de janvier.

Du côté européen, le « hard Brexit » semble pouvoir être évité. Les publications des résultats annuels sont globalement rassurantes. SQLI, l'agence de conseil/marketing/technologie, a publié un chiffre d'affaires annuel de 232m€ en croissance organique de seulement 2% en 2018, pénalisé par un taux de rotation des équipes très élevé au premier semestre. La situation s'est améliorée en fin d'année, notamment à Paris, et la rentabilité devrait se redresser en 2019. La valorisation ne reflète pas encore ce changement de situation.

Les investisseurs ont repris du risque en termes sectoriels mais principalement sur les larges capitalisations. Les petites et moyennes valeurs n'ont pas retrouvé leur niveau de septembre 2018 alors que le CAC40 s'en rapproche. Les publications des résultats à venir sur les petites et moyennes valeurs pourront remettre en valeur les fondamentaux des sociétés.

Echiquier Agenor Mid Cap Europe - FR0010321810

Société de gestion

Gérant(s)

Stéphanie BOBTCHEFF
José BERROS
Guillaume PUECH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.48% -8.55% 21.70% 0.41%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Hélène PISARSKA06 69 45 53 60
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Votre fonds a poursuivi son rebond en février, soutenu par les bonnes publications de résultats des sociétés en portefeuille.

Le conglomérat industriel suédois INDUTRADE s'est notamment distingué avec d'excellents résultats au 4e trimestre : une croissance organique de 7%, un résultat opérationnel en progression de 14% et une forte génération de liquidités supportant la stratégie de croissance externe (9 acquisitions en 2018).

Des résultats qui sont représentatifs de la qualité de ces modèles mixtes industriels/financiers bien gérés, parmi les très beaux modèles de création de valeur de notre univers. Fidèles à notre processus de gestion discipliné, nous avons tiré parti de la hausse des marchés en prenant des profits sur des titres proches de leur objectif de vente ou dont la valorisation commençait, selon nous, à devenir exigeante.

Echiquier Agenor Mid Cap Europe progresse de 4,48% sur le mois et de 12,72% depuis le début de l'année.

EdR Tricolore Rendement - FR0010588343

Société de gestion

Gérant(s)

Marc HALPERIN
François BRETON
Ariane HAYATE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.33% -18.37% 8.72% 4.66%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, APREP, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside...

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

Les indices actions européens ont fortement progressé durant le mois de janvier, corrigeant ainsi en partie l'excès de pessimisme de la fin de l'année dernière.

Le retour de l'appétit pour le risque s'est accompagné d'une rotation sectorielle dirigée vers les secteurs les plus cycliques (matières premières, l'automobile ou la technologie).

L'absence des secteurs du luxe (LVMH à +8,4%) et de l'aéronautique civile (Airbus à +19,4% sur le mois) ont pénalisé la performance relative de notre portefeuille.

Le renforcement du positionnement défensif des derniers mois (passage de 50% à 30% sur le moteur de performance cyclique) et le poids du cash en portefeuille, dans un contexte d'importante surperformance des secteurs les plus cycliques, n'a permis de participer que partiellement à la hausse.

Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric REDEL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.88% -19.08% 18.51% 2.47%

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Sélection 1818, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Bastien POUILLART07 84 17 31 49
Stanislas DE SAINT BLANQUAT06 78 54 02 31

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Le rebond initié en janvier marchés actions de la zone euro s'est poursuivi en février, porté par les espoirs d'une résolution du conflit commercial opposant les Etats Unis à la Chine. Ceci s'est effectué dans un contexte animé par les publications de résultats annuels des entreprises. Comme en janvier ceux des sociétés dans lesquelles le fonds est investi se sont le plus souvent avérés satisfaisants et le fonds a amplifié la hausse de son indice (+5% contre +3.1% pour l'indice Euro Stoxx Mid sur le mois) affichant ainsi une surperformance de 3% depuis le début d'année.

Les meilleures performances sont ainsi imputables à la société belge Barco (équipements de visualisation) en hausse de 25%, au groupe de télévision et radio M6 (+21%), la société de services informatiques Sopra Steria (+17%), et le groupe néerlandais de services pétroliers SBM Offshore(+15%). Sopra Steria dont le cours avait chuté en 2018 à la suite de déceptions sur l'intégration de son acquisition Cassiopae (logiciels pour crédit spécialisé) et de l'absence de contrats en fin d'année a ainsi rassuré avec un chiffre d'affaires en hausse de 4% sur le dernier trimestre et une bonne génération de trésorerie.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

Société de gestion

Gérant(s)

Hugo MAS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.29% -32.80% 32.78% 9.28%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Hakim SOUANEF06 47 23 35 50
Bastien POUILLART07 84 17 31 49
Stanislas DE SAINT BLANQUAT06 78 54 02 31

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés actions de la zone Euro poursuivent leur rallye en février pariant sur un dénouement favorable de la guerre commerciale initiée par les Etats-Unis il y a un an. Le discours plus accommodant des banques centrales américaine et européenne est également salué, dans un environnement où l'inflation ne donne pas de signe de rebond. Enfin, les statistiques économiques de la zone Euro pointent vers une normalisation progressive de l'activité avec notamment des indicateurs PMI et de vente aux détails plus encourageants.

Du côté des petites capitalisations, l'indice MSCI EMU Small Caps termine le mois en hausse de 3.1% et le fonds à 1.7%.

La publication des résultats d'entreprises en cours explique en partie cette sousperformance, attribuable à quelques déceptions : tout d'abord Aumann, spécialisée dans les lignes de production pour moteurs thermiques et électriques, est sanctionnée sur la communication de perspectives de croissance nulle de chiffre d'affaires, impactées par un retournement sur la division thermique.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

ETF BNPP EuroStoxx50 - FR0012739431

Société de gestion

Gérant(s)

Ashok OUTTANDY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.18% -11.09% 9.39% 3.37%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lorraine SEREYJOL-GARROS01 58 97 79 57
Rémi BONNET01 58 97 77 34
Martha SELE01 58 97 77 87
Elodie LELIEF01 58 97 79 87

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les principales positions du portefeuille :

Libellé %

TOTAL 5,65
SAP AG 4,29
LINDE (XET) 3,55
SANOFI 3,51
ALLIANZ SE-REG 3,50
SIEMENS AG NPV EUR 3,44
LVMH 3,40
UNILEVER NV 3,03
BANCO SANTANDER CENTRAL HISP 2,94
ASML HOLDING NV 2,93

Nombre de positions dans l'indice de référence : 50

FCP Mon PEA - FR0010878124

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.98% -12.63% 10.84% -0.73%

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Sélection 1818, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

Le marché actions a commencé l'année 2019 en fanfare après 4 mois de baisse prononcée, le CAC 40 rebondit de plus de 5%. Cette phase haussière a été marquée par une rotation sectorielle importante au profit des secteurs cycliques (Autos, Distributions) et au détriment des secteurs défensifs (Télécoms, Santé, Agro-Alimentaire). FCP MON PEA qui a un caractère défensif marqué en ce moment, a cependant bien profité de la hausse puisqu'il progresse de 4% après avoir bien résisté sur les derniers mois de l'année 2018.

Nous avons conservé à notre fonds son caractère défensif, car ce regain d'appétit pour le risque n'a pas été tiré par les révisions de bénéfices. Au contraire, les analystes les ont revues en baisse et en Europe, les indicateurs d'activité, comme les PMI manufacturier et services continuent de décevoir. Nous considérons donc que l'horizon n'est pas suffisamment dégradé pour avoir dès maintenant une stratégie plus offensive. Quelques entreprises détenues ont effectué un très beau parcours en janvier comme Airbus (+19,37%), Cap Gemini (+11,15%) ou Mediawan (+10%) mais après la correction du second semestre 2018 notre analyse est qu'il est encore trop tôt pour les vendre. Dans le portefeuille de FCP Mon PEA, seule Thalès (-5,2%) recule de plus de 5% après une belle année 2018. Au cours du mois, nous avons cédé Natixis, Bouygues et Eurofins Scientific et initié une position en Vivendi. Au mois de février, de nombreuses entreprises publieront leurs chiffres 2018 et nous éclairerons sur leurs perspectives 2019.

Fidelity Nordic - LU0048588080

Société de gestion

Gérant(s)

Bertrand PUIFFE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.3% -21.39% 12.68% 26.21%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Thema, Cardif, Crystal Partenaires, Neuflize Vie, Nortia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Après une violente correction de plus de 40% entre les plus hauts de début octobre (à près de 87 USD/baril) et le milieu du mois de décembre 2018, le pétrole a affiché un fort rebond sur les deux premiers mois de 2019 (+24%) pour repasser la barre des 65 USD (Brent).

Plusieurs éléments expliquent ce rebond : la mise en place effective des coupes significatives de production annoncées en décembre par l'OPEP et la Russie (1.2 millions de barils/jour en moins), la crise politique au Venezuela (1.3 millions de barils/jour à risque), les troubles politiques au Nigeria (2.5 millions de barils/jour produits en 2018), la chute des exportations saoudiennes vers les USA (qui avaient atteint un record en octobre 2018 juste avant les élections de MidTerm), la croissance de la demande toujours soutenue (1 à 1.3 millions de barils/jour en 2019 attendus) et la fin d'éléments techniques qui pesaient sur le marché (couvertures de ventes à terme). Notons qu'à 55 USD sur le WTI, après frais de transport (entre 8 et 10 USD/baril), près des deux tiers des puits de schiste aux Etats-Unis génèrent toujours des cash-flows négatifs.

La faillite d'AMR (Alta Mesa Resources) en février après une dépréciation d'actifs de 3.1 milliards de dollars en est une illustration. Ce n'est donc, dans l'intérêt de personne de maintenir un prix aussi bas.

Fourpoints Euro Global Leaders - FR0010560664

Société de gestion

Gérant(s)

Eric FOURRIER
Julien CHEHOWAH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.67% -18.12% 11.75% 4.30%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Oradea, Swiss Life, Sélection 1818, Cardif, Avip, La Mondiale, Vie Plus, Intential, Agéas, Aprep, Suravenir, ACMN Vie, Antin Epargne Pension, CCD Partenaires, Finavéo, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Julien MATHOU01 86 69 60 61

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

En ce début d'année, les marchés actions européens ont repris le chemin de la hausse et commencent à corriger les excès de pessimisme du dernier trimestre 2018. Bien que les indicateurs économiques continuent de pâtir des tensions commerciales et des incertitudes liées au Brexit, les messages de prudence des banques centrales américaine et européenne ont été interprétés comme le signal d'une pause dans le processus de normalisation de leur politique monétaire. La perspective de conditions de financement moins restrictives couplée aux relances budgétaires en Chine, Italie et France, à une économie américaine toujours solide et à des avancées dans les négociations commerciales, ont bénéficié aux valeurs cycliques de la cote.

Les secteurs les plus attaqués l'an dernier figurent parmi les plus fortes hausses du mois de janvier (semi-conducteurs +13%, automobile +11%, distribution +9%, immobilier +11%), au détriment des segments défensifs comme les télécoms, la consommation de base ainsi que la pharmacie.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Gaspal Croissance Dividendes - FR0010602540

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.82% -12.45% 12.19% 3.42%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Axa Thema, Axeltis et Finaveo

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le marché a totalement effacé la forte baisse du mois de décembre. Il a corrigé l'excès survenu dans une période de très faible liquidité. Deux éléments sont venus temporiser les inquiétudes macroéconomiques : l'avancée progressive des négociations Chine-US, et surtout le revirement du discours de la banque centrale américaine, devenue subitement plus accommodante, évoquant une pause dans son cycle de remontée de taux.

Gaspal Croissance Dividendes n'a pas pleinement profité du rebond, ayant conservé son profil plus défensif. Les secteurs Télécoms, Agroalimentaire ou Santé ont largement sous-performé. Le fonds a aussi été pénalisé par l'abandon du projet de rapprochement entre Covea et Scor. Nous gardons notre position sur le réassureur, étant toujours convaincus ar la qualité du dossier et la rentabilité de ce secteur oligopolistique.

Si les valorisations retrouvent des niveaux intéressants,
nous n'avons pas souhaité reprendre massivement du risque.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier CASSÉ
Giulia CULOT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.79% -9.43% 16.66% -5.07%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En février, nous avons constitué une nouvelle ligne sur Danone. Ce groupe français vend des produits parmi les plus sains du secteur agro-alimentaire, avec 90% de ses produits officiellement recommandés pour la consommation quotidienne, et avec sa nouvelle offre basée sur les plantes (issue de l'acquisition de WhiteWave), qui devrait fortement contribuer à la croissance dans les années à venir.

De plus, son activité « nutrition médicale » a affiché une croissance élevée à un chiffre au dernier trimestre et devrait continuer à soutenir l'ambition du groupe de croître de 4% à 5%.

Cette activité propose en effet des solutions pour lutter contre la fragilité liée à l'âge et la malnutrition avec des produits ciblés dans des domaines tels que l'oncologie et les accidents vasculaires cérébraux. La société occupe une position de leader en nutrition médicale avancée en Europe avec la marque Nutricia.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

ID France Smidcaps - FR0010834382

Société de gestion

Gérant(s)

Marc REVEILLAUD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.16% -28.86% 27.17% 26.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Skandia, Spirica

Contacts Commerciaux

Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90
Alain BENSO01 70 38 88 68

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Nous terminons le mois de février en sous performance par rapport à notre indice de référence, le CMSN Index, ce qui a consommé l'avance que nous avions emmagasinée en janvier.

Notre performance depuis le début de l'année est maintenant de +7.25% contre +11.54% pour le CMSN Index. Ce rattrapage en février est dû à la forte remontée de la composante moyennes valeurs de notre indice (+4.69%) contre une baisse pour les plus petites capitalisations boursières (-0.78%). Or ID France Smidcaps est essentiellement composé de petites capitalisations boursières ce qui nous a pénalisé dans ce mouvement de marché.

Une étude de la BPI (auprès de 36.070 entreprises de moins de 250 salariés) confirme que les PME semblent résister à l'impact des « Gilets Jaunes ». Il n'y aurait selon elle pas de retournement de l'emploi ni de l'investissement en vue. Un sentiment qui se confirme dans les chiffres. En effet, le chômage est en baisse (sous la barre des 9% pour la première fois depuis près de dix ans, avec un recul particulièrement marqué chez les jeunes) et 18 mois après l'élection d'Emmanuel Macron, 74 % des investisseurs étrangers jugent la France attractive selon un sondage Ipsos, ils sont confiants dans le fait que l'Hexagone va continuer à se réformer.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Kirao Multicaps - FR0012020741

Société de gestion

Gérant(s)

Fabrice REVOL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.27% -12.53% 18.86% 9.27%

Éligibilité Assureurs

AEP (Assurance Epargne Pension),Ageas, APREP, La Mondiale Lu, APICIL, AXA Thema, CD Partenaires, CARDIF + CARDIF LUX, CNP, Assurances, Finaveo & Associés, Generali, Patrimoine, Generali Lux, Neuflize Vie, Nortia, Oradéa Vie, Primonial, Prepar Vie, Selection 1818, Skandia/APICIL, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vitis Life.

Contacts Commerciaux

Armand BOISSIER07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI06 50 98 21 40

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En février le fonds a sous-performé son indice de référence (+3.7%vs 4.57%).

L'analyse de la performance fait ressortir quelques points : -Une sous performance des smallcaps présentes en portefeuille, pour une part liée à la classe d'actif (baisse de l'indice CAC Small NR de 0.8% en février). Ainsi, les sociétés dont les capitalisations boursières sont inférieures à 2Md€ et qui pèsent 15.3% du fonds (hors Sopra qui a repassé les 2Md€ en février) ont contribué pour seulement 0.02% à la performance sur le mois écoulé.

-L'autre point majeur est la publication le 22 février des résultats annuels de Sopra et de ses perspectives.

Le pire, à savoir la découverte de nouveaux problèmes sur la branche « banking software », est évité. Etant donné la faiblesse de la valorisation, cela était largement suffisant à nos yeux pour permettre au titre d'entamer sa recovery boursière. Cette publication induit une baisse de prime de risque qui permettra au titre de continuer son rebond. Ainsi, bien que fortement pondérée, nous avons choisi de renforcer la ligne de 1.2%. Combiné à la forte hausse du titre en février (+17%), ce renforcement a porté le poids de Sopra à 7.5%.

Enfin les liquidités ont décru de 12.8% à 8.7% du fait de rachats que nous n'avons pas « compensés » par des ventes (cf Sopra).

Lombard Odier Funds-Europe High Conviction - LU0049412769

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril MARQUAIRE
Peter DIONISIO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.38% -11.84% 17.16% -3.27%

Éligibilité Assureurs

Cardif, SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, AEP, AGEAS, SPIRICA, CD Partenaires, Generali...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En février, LO Funds–Europe High Conviction Fund a surperformé le marché de 0,47% après commissions (classe P).

Le Fonds a gagné 4,62% (classe P), contre une hausse de 4,16% pour l'indice de référence (MSCI Europe). Depuis le début de l'année, le Fonds a sous-performé de 2,12% après commissions (classe P) pour un rendement total de 8,48%, tandis que le marché progressait de 10,60%.

Le marché a continué à se redresser, après la chute de l'année dernière. La saison de publication des résultats a globalement dominé l'actualité et favorisé la génération d'alpha. Les solides résultats enregistrés par certaines sociétés, comme Dassault Systèmes, Heineken, Criteo, Michelin et Kindred, ont été les vecteurs de la surperformance.

MainFirst Germany Fund - LU0390221256

Société de gestion

Gérant(s)

Olgerd EICHLER
Evy BELLET
Alexander DOMINICUS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.23% -22.73% 35.38% -1.59%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Intencial, Finaveo, Generali, Ageas

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena PRADISSITTO06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.49% -19.02% 20.00% 7,44%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Nortia Selection 1818, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Finaveo, Ageas, Aprep…

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Poursuite du rebond sur les marchés européens, dans la lignée du mois de janvier : les principaux sujets de crispation de la fin 2018 semblent s'éloigner, avec un discours plus conciliant sur la remontée des taux américains, des signes d'apaisement entre Chine et Etats-Unis et des données sur le crédit en Chine qui suggèrent que des mesures de relance y sont mises en place. En Europe, l'issue du Brexit reste indécise à ce stade mais la porte d'un deuxième vote s'ouvre progressivement et fait rebondir la livre sterling. Au final, le MSCI Europe progresse de +4,2% en euro, le MSCI Europe Smallcap de +3,4% et le MSCI Europe Microcap de +1,7%. Le fonds est en ligne avec son indice de référence, avec 117 des 184 valeurs en hausse. On citera en particulier Future (+30%), Chemometec (+31%), Moberg Pharma (+37%) et Pharnext (+38%).

Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en Bahnhof, Groupe Open, Midsona, Victoria et Xilam Animation, et nous avons créé des positions en Cellink, Cyan, Hexagon Composites, Porvair et RM. Le fonds est investi sur 184 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 29%), avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière moyenne d'environ 340M€. Avec toujours beaucoup d'idées d'investissement potentielles, il reste investi à plus de 98%.

Mandarine Opportunités - FR0010657122

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.48% -13,17% 15.08% 0.47%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les actions françaises auront progressé de près de 5% sur le mois, emmenées par des publications rassurantes et un changement de ton des banques centrales des 2 côtés de l'Atlantique. Plus spécifiquement sur la France, le PMI manufacturier, stable à 51.4 pour le mois de Janvier était plutôt une bonne surprise, surtout en comparaison avec nos voisins européens. Au sein de Mandarine Opportunités, les bons contributeurs sont à chercher au rang des publications de bonne qualité telles que AXA, EDENRED, ORPEA.

A l'inverse, l'éditeur de logiciels UBISOFT continue de pâtir d'une concurrence accrue. Nous avons profité du rebond de l'équipementier FAURECIA pour solder notre position alors que le rebond du marché chinois au second semestre sera déterminant pour le secteur. Sur le plan extra financier, le Ministère de la Transition écologique et solidaire vient de signer un pacte national sur les emballages plastiques avec des entreprises françaises.

Parmi les entreprises signataires on retrouve des sociétés en portefeuille : CARREFOUR, DANONE ou encore L´OREAL. Ce pacte engage les signataires à : établir une liste des emballages devant être désignés comme problématiques ou inutiles ; atteindre collectivement 60% d'emballages plastiques effectivement recyclés d'ici 2022 ; éco-concevoir les emballages pour les rendre réutilisables, recyclables ou compostables à 100% d'ici 2025 ; mener des actions de sensibilisation et de pédagogie auprès du grand public sur les enjeux de la pollution plastique.

Mandarine Unique - LU0489687243

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
16.03% -16.55% 20.14% -6.22%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés actions européens poursuivent leur rebond sur le mois de février, portés par l'espoir d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine.

Sur le mois, Mandarine Unique progresse d'environ +4,5% et surperforme son indice de référence. Cette surperformance relative s'explique par notre bonne sélection de valeurs technologiques telles que Barco et Dassault Systèmes et grâce à Kingspan (matériaux de construction, Irlande) et Edenred (services professionnels, France) qui ont toutes publié de très bons résultats annuels. Peu de mouvements dans le fonds sur le mois.

Nous avons allégé notre position en Qiagen (santé, Allemagne) après des résultats mitigés qui rendent ses objectifs financiers moyen terme de plus en plus difficiles à atteindre. Nous avons par ailleurs pris des profits sur S&T et Worldline à la suite de leur forte hausse depuis le début de l'année.

Maxima - FR0010148007

Société de gestion

Gérant(s)

Michel MENIGOZ
François FONTAINE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.68% -10.63% 8.36% -0.55%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Sélection 1818, Swisslife.

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Performance du Mois
Après un bon début d'année, Maxima a vu sa performance ralentir au cours du mois de Février alors que les marchés ont poursuivi sur une tendance relativement forte.

Explications de la performance
La performance du portefeuille a été freinée pour deux raisons principales. D'abord par une gestion de l'exposition qui s'est avérée trop prudentielle. Dès le début du mois, nous avons mis en place des couvertures que nous avons par la suite renforcées au cours du mois. Dans ce contexte de marchés haussier, elles ont donc pesé sur la performance du portefeuille. A côté de cela, deux titres ont été ce mois-ci particulièrement attaqué. Il s'agit de Wirecard, spécialiste allemand des terminaux de paiement en ligne qui a été accusé de malversations comptables sur une filiale à Singapour. A ce jour, rien n'a été avéré et nous considérons que le titre devrait retracer une grande partie des replis récents. L'éditeur de jeux vidéo UbiSoft est aussi en recul sensible sur le mois, les investisseurs restant sceptiques quant aux perspectives du management.

Les fonds présents en portefeuille ont eux aussi été relativement décevants, notamment ceux dont la stratégie est orientée sur les petites valeurs qui, en Europe n'ont pas bénéficié du même engouement qu'aux Etats-Unis.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Moneta Multi Caps - FR0010298596

Société de gestion

Gérant(s)

Romain BURNAND
Thomas PERROTIN
Andrzej KAWALEC
Grégoire UETTWILLER
Raphaël LUCET
Louis RENOU
Pierre LE TREIZE
Laurent HORVILLE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.55% -15.65% 16.86% 5.42%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

Montségur Croissance - FR0010109140

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre ZILIOX

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.76% -6.26% 11.04% -6.77%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo

Contacts Commerciaux

Constance POIDATZ06 63 16 62 00
Charles HERMAN06 67 97 37 25

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Wirecard aura été le principal détracteur à la performance (- 85 bps de contribution) suite à une série d'articles à charge publiés dans le Financial Times. Ces articles expliquent que des individus au sein de la société auraient manipulé des comptes sur la base de contrats inexistants en Asie-Pacifique pour des montants négligeables à l'échelle du groupe. La société a nié les allégations faites par le journaliste et précisé qu'une enquête interne avait été réalisée, aboutissant à la conclusion qu'il s'agissait probablement d'un souci d'animosité entre employés.

Wirecard a toutefois décidé, par précaution, de mandater un cabinet de juristes dont l'investigation suit son cours et dont la conclusion publique est attendue dans les prochaines semaines.

Nous avons trouvé les explications de la société crédibles et avons décelé un niveau de confiance élevé de la part du PDG quant au fait qu'aucun élément matériel ne ressortirait. De plus, nous nous questionnons sur la manière de procéder du journaliste dont l'historique avec Wirecard est pour le moins fourni et conflictuel. La chute brutale du cours nous semble donc excessive, nous avons décidé de conserver la position.

Montségur Rendement - FR0010263574

Société de gestion

Gérant(s)

Marine MICHEL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.43% -11.88% 11.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo

Contacts Commerciaux

Constance POIDATZ06 63 16 62 00
Charles HERMAN06 67 97 37 25

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Epine dorsale de la publication de Vivendi, la croissance toujours dynamique d'UMG nourrit l'enthousiasme pour le projet de cession de 50 % de son capital, autour duquel se formalisent déjà les intérêts de KKR ou Tencent.

Le produit de cette vente pourrait être réalloué à la mise en œuvre d'une offre publique de rachat d'actions portant sur 25 % du capital du groupe. Sur des plus hauts d'un an, Vivendi s'adjuge 16 %.

Donnant tort aux plus inquiets sur les tendances de ventes de pneumatiques, Michelin fait état de très bons résultats 2018, marqués par des gains de productivité et une performance du segment camions salués.

Envisagé sereinement, le millésime 2019 devrait soutenir le titre qui souffre d'une décote de 20 % sur ses multiples historiques.

Norden - FR0000299356

Société de gestion

Gérant(s)

Thomas BRENIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.87% -13.28% 5.70% 0.14%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, APREP, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

La hausse du marché initiée en janvier s'est poursuivie en février, motivée par la probabilité grandissante d'un accord commercial sino-américain, d'une accalmie en Europe sur les fronts sociaux et politiques, de la possibilité d'un retard du Brexit et d'une amélioration généralisée de la situation dans la plupart des pays émergents.

Dans ce contexte, les marchés nordiques progressaient en ligne avec la zone euro, et la sicav sous-performait son indice.

Elle souffrait notamment des contre-performances de Elekta (Machines de radiothérapie, Suède), Ambu (Equipements médicaux, Danemark) et Securitas (Gardiennage, Suède).

Elle bénéficiait cependant des hausses de Valmet (Equipement industriel, Finlande), ISS (Services aux entreprises, Danemark) et Huhtamaki (Emballages, Finlande).

Sur le mois, nous avons constitué deux nouvelles positions en Nokia (Technologie, Finlande) et Rockwool (Solutions d'isolation en laine de roche, Danemark).

ODDO BHF Avenir Europe - FR0000974149

Société de gestion

Gérant(s)

Pascal RIEGIS
Grégory DESCHAMPS
Frédéric DOUSSARD
Sébastien MAILLARD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.1% -13.62% 20.96% 4.50%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Axa, Oddo & Cie, Nortia, Swisslife, Vie Plus, Sélection 1818, Aprep, La Mondiale Partenaires, Skandia, Cortal, Oradea, Ageas, Avip, Finaveo, CD Partenaires, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

L'ensemble des marchés actions mondiaux ont affirmé leur dynamique haussière entamée en janvier, après un dernier trimestre 2018 calamiteux, anticipant désormais un dénouement plus favorable de la crise commerciale sino-américaine. Les taux obligataires ont poursuivi leur déclin alimenté par le changement de ton dans la communication des banques centrales américaine et européenne qui maintiennent une posture résolument accommodante. Le Brexit reste sur le devant de la scène, pour autant la perspective de devoir affronter une sortie du UK désordonnée s'amenuise et la probabilité d'un report augmente participant ainsi au raffermissement de la livre sterling. Sur le front des matières premières, le cours du pétrole profite de cette détente macro mais subit de légères prises de bénéfices en fin de mois à l'approche des 70$ après un tweet de Mr Trump exigeant de l'Opep une limitation de la baisse de la production.

L'Euro Stoxx 50 NR gagne ainsi +4.42% sur le mois, le DJ Stoxx 50 NR +4.93% et l'indice MSCI Smid Cap Europe NR +3.78%. Tout comme en janvier, les secteurs cycliques (construction, chimie, technologie) surperforment les secteurs défensifs (utilities, télécoms et immobilier en particulier). La saison des résultats bat son plein, avec des performances contrastées et des réactions beaucoup moins épidermiques que par le passé aux propos parfois prudents de certaines sociétés, ce qui tend à souligner l'excès de pessimisme dans lequel était entré le marché en fin d'année dernière.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

ODDO BHF Génération - FR0010574434

Société de gestion

Gérant(s)

Emmanuel CHAPUIS
Guillaume DELORME
Javier GOMEZ RODRIGUEZ
François-Régis BREUIL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.25% -20.21% 15.65% 5.21%

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Vie Plus, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, CD Partenaires, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

L'ensemble des marchés actions mondiaux ont affirmé leur dynamique haussière entamée en janvier, après un dernier trimestre 2018 calamiteux, anticipant désormais un dénouement plus favorable de la crise commerciale sino-américaine.

Les taux obligataires ont poursuivi leur déclin alimenté par le changement de ton dans la communication des banques centrales américaine et européenne qui maintiennent une posture résolument accommodante. Le Brexit reste sur le devant de la scène, pour autant la perspective de devoir affronter une sortie du UK désordonnée s'amenuise et la probabilité d'un report augmente participant ainsi au raffermissement de la livre sterling. Sur le front des matières premières, le cours du pétrole profite de cette détente macro mais subit de légères prises de bénéfices en fin de mois à l'approche des 70$ après un tweet de Mr Trump exigeant de l'Opep une limitation de la baisse de la production.

L'indice MSCI EMU NR gagne ainsi +3.94% sur le mois. Tout comme en janvier, les secteurs cycliques (construction, chimie, technologie) surperforment les secteurs défensifs (utilities, télécoms et immobilier en particulier).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

OFI RS European Equity Positive Economy - LU1209226023

Société de gestion

Gérant(s)

Beryl BOUVIER DI NOTA
Lionel HEURTIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.92% -16.23% 20.84% -4.75%

Éligibilité Assureurs

Axa, Intencial, Generali, AG2R La Mondiale, Vie +, Ageas, Finaveo, Swisslife, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés actions européens n'ont pas faibli en février après le beau démarrage du mois de janvier. Les facteurs de soutien ont été des publications résultats rassurantes pour le T4 2018 même si les managements se veulent prudents pour leurs perspectives 2019, une statistique positive sur l'évolution des crédits en Chine, le changement de ton de la FED et le sentiment positif sur l'issue des négociations sino-américaines. Il faudra une confirmation que la croissance économique peut s'orienter plus positivement pour libérer un nouveau potentiel de hausse des marchés après la forte hausse des deux premiers mois.

Le fonds OFI FUND RS European Equity Positive Economy progresse de 2,32% contre l'indice Stoxx 600 à +4,15%. La sous performance du fonds s'explique par la sélection des titres et en particulier sur des déceptions de publications de résultats.

Le thème de la sécurité a une contribution négative du fait de la sousperformance de Wirecard et Wallix respectivement en repli de 20 et 10%. Wirecard, leader dans la sécurité des paiements a souffert d'une nouvelle attaque d'un journaliste du Financial Times qui a conduit la BaFin, le superviseur des marches allemand à interdire les ventes à découvert sur le titre ; cette mesure bien accueilli sur les marchés nous a permis de solder notre position considérant que malgré la dynamique de croissance de l'activité, le profil de risque du dossier était devenu trop élevé.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Phileas Equity Europe - FR0012749935

Société de gestion

Gérant(s)

Ludovic LABAL
Cyril BERTRAND

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.59% -10.78% 13.30% -

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz Life Luxembourg, Apicil, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Marine QUILLAUD01 40 54 47 28
Elisa GARCIA01 40 54 47 27

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En janvier, PHILEAS EQUITY EUROPE a progressé de 1.34% contre une hausse de 6.18% pour son indice de référence, le MSCI Europe dividendes réinvestis.

Le mois de janvier s'est révélé décevant et reflète d'une part, le positionnement trop défensif du portefeuille dans un contexte de rebond du marché et d'autre part, la contreperformance de la poche Télécoms.

Un ton plus accommodant de la Fed, des espoirs d'un accord sino-américain sur les barrières douanières et des premiers résultats d'entreprises n'accréditant pas le scénario d'un atterrissage brutal de l'économie ont permis au marché de rattraper une partie de la baisse du quatrième trimestre.

Le fonds n'a que partiellement participé à la hausse du marché du fait de son absence structurelle de certains secteurs cycliques (mining, oil & gas, financières) et de sa sous-pondération en ce début d'année sur les segments ayant le plus bénéficié du regain d'appétit pour le risque (value cyclique, small caps).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Pluvalca Disruptive Opportunities - FR0013076528

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste DELABARE
Sébastien LALEVEE
Erik HEGEDUS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.22% -23.20% 19.77% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Sélection 1818, Finaveo, CD Partenaires, APREP...

Contacts Commerciaux

Didier BERNSON01 56 59 64 79
Thibault LOISON06 75 96 56 17
Eva SARLAT06 45 11 20 42
Jerome LE GRAND06 85 94 56 17

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont continué de fortement progresser en février avec une hausse de 4,4% pour les indices Eurostoxx 50 TR et EuroStoxx Small TR. La saison de publication des résultats s'avère plutôt satisfaisante (près de 70% des publications de résultats apparaissent en ligne ou au-dessus du consensus) et les perspectives présentées par la plupart des sociétés pointent vers la poursuite de la croissance bénéficiaire en 2019 (certes modérée dans certains cas). Parallèlement à ces bonnes nouvelles micro, l'activité manufacturière chinoise semble avoir touché un point bas et la demande domestique n'a pas plié, stimulée par des initiatives monétaires ciblées. En zone euro, l'Allemagne donne enfin des signes de stabilisation et les ventes automobiles se redressent, y compris en France.

Après la forte hausse du mois de janvier, nous enregistrons une légère progression du fonds de 0,5% en février, la hausse des marchés étant tirée, ce mois-ci, par les secteurs auxquels nous sommes peu exposés, comme les valeurs financières ou médias. Les éditeurs de logiciels, tels que DASSAULT SYSTEMES et NEMETSCHEK, ont su tirer leurs épingles du jeu, avec une forte accélération de la croissance organique au quatrième trimestre et des perspectives 2019 au moins en ligne avec leurs ambitions à moyen terme.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Portzamparc PME - FR0000989543

Société de gestion

Gérant(s)

Adil KADA
Justin ICART

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.87% -27.14% 20.50% 14.56%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Aprep, Skandia, Finaveo, Ageas

Contacts Commerciaux

Karim JELLABA06 73 43 73 83
Carine BEUCHER06 32 54 61 31

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Nous avons vécu un nouveau mois de hausse pour les actions, portées par les espoirs d'un règlement du conflit commercial opposant la Chine et les Etats-Unis. Le Cac 40 gagne 5.0%, tout comme le Cac Mid&Small (+4.7%). Le Cac small reste en retrait, après un bon mois de janvier et avec les baisses des titres Beneteau, Bonduelle, X-Fab et Virbac, fortement pondérés dans l'indice.

Le contexte politique semble s'éclaircir. Les Etats-Unis et la Chine semblent sur le point de trouver un accord commercial, mettant fin aux hausses des droits de douanes prévues. Le Royaume-Uni et l'Union Européenne n'ont toujours pas défini les modalités du 'Brexit', mais la perspective d'un 'Hard Brexit' semble moins effrayante aux yeux des investisseurs.

La parité Euro-Dollar reste peu volatile (à 1.1387). Le baril de pétrole a poursuivi sa progression (+6.22% sur le Brent) avec le regain d'appétit pour le risque et les sanctions américaines contre le Venezuela.

Au cours du mois, nous avons renforcé notre ligne en Rubis. Les résultats publiés ont été solides et le potentiel intact pour cette valeur offrant récurrences de l'activité et de la rentabilité.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Quadrator - FR0010482984

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.71% -21.26% 22.04% 1.68%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Séléction 1818, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les marchés ont amplifié leur rebond grâce à des négociations sino-américaines constructives, à des indicateurs avancés chinois positifs et à des résultats d'entreprises de qualité.

Quadrator a bénéficié de cet environnement malgré la pause marquée par les «small caps» après un mois de janvier en fanfare. Les valeurs de croissance visible figurant parmi nos principales convictions comme Orpea ou Wordline ont réalisé une belle performance grâce à des publications toujours très solides et à l'engagement des banques centrales de maintenir des taux bas. Dans les paiements, le fonds a également bénéficié du rebond d'Ingenico récemment acquis. Les résultats d'Huhtamaki montrant un point d'inflexion lié à la baisse des matières et à la montée en puissance de l'usine US ont été salués. A l'inverse, les perspectives de Bénéteau ont déçu par rapport au discours récent, ce qui nous a conduit à céder la ligne. Aumann a également été vendue car le ralentissement automobile n'est pas encore compensé par la croissance des solutions pour le véhicule électrique. Enfin, outre l'initiation de SMCP, nous sommes revenus sur Gerresheimer qui devrait bénéficier d'une accélération de sa croissance sous la houlette d'un nouveau CEO qui sort d'un immense succès chez Stabilus.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus

Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097

Société de gestion

Gérant(s)

Pierrick BAUCHET
Sébastien LEMONNIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.4% -30.04% 28.10% 23.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Sélection 1818, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Julien QUÉRÉ06 71 93 61 66

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Dans un environnement de marché toujours favorable aux valeurs moyennes, QUADRIGE EUROPE Midcaps affiche une performance de +2,74% en février et porte sa progression depuis le début d'année à +11,35%.

Le belge Barco (+25,7%) bénéficie d'une croissance de ses profits de +23% en 2018. Barco tiendra en juin une journée investisseurs qui pourrait être l'occasion de réviser sensiblement à la hausse ses ambitions. L'allemand Isra Vision (+28,0%) a réalisé au 1 er trimestre une progression de +18% de son résultat d'exploitation qui tire profit d'une croissance à deux chiffres de ses activités et de l'amélioration de sa marge brute qui atteint 62%. Le suisse Clariant (+8,8%) enregistre une hausse de son résultat net annuel de +18% et devrait profiter dès 2019 des premières concrétisations de synergies avec son actionnaire Sabic.

L'autrichien Rosenbauer (+20,7%) a plus que doublé ses profits en 2018 et bénéficie de l'accélération de ses entrées de commandes qui progressent de +11%. L'allemand Hellofresh (+10,3%), le français Alstom (+8,6%) et l'italien Brembo (+6,7%) ont également contribué positivement à la performance.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Quadrige Multicaps Europe - FR0013261807

Société de gestion

Gérant(s)

Pierrick BAUCHET
Jean-Charles BELVO

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.93% -11.23% --

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Julien QUÉRÉ06 71 93 61 66

Accéder aux Informations

Note Morningstar Non noté
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Au cours d'un mois de février caractérisé par la poursuite de la hausse de la plupart des indices actions, QUADRIGE MULTICAPS Europe progresse de +3,43%.

Le français Dassault Systèmes (+17,4%) bénéficie de ventes de nouvelles licences en hausse de +13% au quatrième trimestre, et de perspectives 2019 confirmant une accélération de sa croissance. Le français Vivendi (+15,6%) a profité des performances record du streaming musical de Universal Music Group, en hausse de +42% sur le dernier trimestre 2018.

Le belge Barco (+25,7%) bénéficie de solides perspectives de sa rentabilité en 2019 avec des marges attendues à plus de 13% et d'une accélération de sa croissance. L'allemand SAP (+4,4%) tire profit de ses journées investisseurs pour rappeler les éléments qui sous-tendent la forte croissance de l'activité et la hausse de la marge à partir de 2019.

L'allemand Qiagen (+4,4%) a précisé lors de son roadshow les éléments d'accélération de croissance qui permettront au groupe de croître entre +7% et +8% en 2019.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

R-co Conviction Euro - FR0010187898

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.22% -18.01% 14.74% -2.46%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CNP, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Selection 1818, Swiss Life, LifeSide Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Sur le mois de février, les marchés ont poursuivi la hausse entamée fin décembre. Le MSCI Monde a progressé en euros et dividendes réinvestis de 3.7%.

La hausse concerne toutes les zones géographiques avec des progressions de 4.1% sur DJ Eurostoxx, 3.8% sur le S&P, 0.9% sur le Topix et 0.8% sur le MSCI Emergents malgré la poursuite du fort rebond des marchés chinois.

Les échos favorables sur les négociations commerciales entre les Etats Unis et la Chine et les messages accommodants des banques centrales sont restés les principaux moteurs du mouvement.

La Fed a confirmé sa volonté de mettre un terme à la contraction de son bilan, la BoJ s'est dite prête à injecter plus de liquidités, tandis que la BCE a évoqué le lancement à brève échéance d'un TLTRO. Sur la période le baril de brent a poursuivi son rebond et progressé de 8% à 66$.

Les taux longs ont légèrement remonté en fin de période. En Europe, le bund a clôturé à 0.18%, en hausse de 3bp sur le mois et aux US le taux 10 ans clôture à 2.72%, en hausse de 9bp.

Richelieu Croissance PME - FR0010092197

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier AFRESNE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.18% -24.05% 20.88% 10.35%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Skandia, Suravenir, Fortuneo, Vie Plus,

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Emmanuel D'YTHURBIDE06 10 29 84 15
Jean FONDEVILLE06 16 71 84 79
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

Ce mois de janvier restera comme féerique, idyllique, euphorique… par la force du rebond de nos chères petites et moyennes capitalisations. Il faut bien admettre qu'après la telle déconfiture du marché enregistrée lors du dernier trimestre, la force de rappel ne pouvait être que puissante. Et cette force a été amplifiée grâce aux présidents des banques centrales qui ont tenu des discours de politique monétaire plutôt dovish face à ce climat de ralentissement économique. Le fonds malgré un taux de liquidités avoisinant les 15% en a pleinement profité et affiche une performance mensuelle enviable. Au niveau des entreprises suivies, les premières publications de chiffre d'affaires se sont révélées plutôt rassurantes. Dans le portefeuille, nous en avons eu de très bonnes avec Interparfums et Vétoquinol tandis que d'autres de qualité nous laissent augurer que l'exercice sera de bonne facture au niveau des résultats à l'image de Id Logistics, Oénéoou encore TFF group. Pour l'instant la seule déception du mois qui était somme toute prévisible au vu du manque de pathologies hivernales concerne la société Boiron.
La plus forte hausse du mois revient à Alès group (+45.35%) qui représente un très faible poids dans le fonds suivi de Lisi beaucoup plus représentatif (+35.12%) alors que le bonnet d'âne est à mettre à l'actif de Haulotte (-3.40%).

Quant aux mouvements opérés dans le fonds, pas d'achats, uniquement des ventes en allégeant quelques dossiers comme Lectra, Séché Environnement, Oénéo… pour diminuer leur poids dans le portefeuille…. (suite à lire dans le rapport de gestion joint).

Richelieu Family Small Cap - FR0011689330

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.55% -25.47% 21.15% 12.01%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, Banque privée 1818, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Emmanuel D'YTHURBIDE06 10 29 84 15
Jean FONDEVILLE06 16 71 84 79
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

Retour de l'euphorie boursière début 2019, un rebond (technique?) qui vient renverser la tendance après un 4ème trimestre de sell-off pour les petites capitalisations. Elles sont de nouveau à l'honneur, surperformant les grandes (le Stoxx Small 200 s'adjuge 7,93% contre 5,96% pour le Stoxx Large 200). Saluons la première OPA de l'année sur un de nos titres en portefeuille : le français Tessi va être racheté par son actionnaire de référence (la holding Pixel), avec une prime de 28%. Parmi les autres contributeurs à la performance du mois :'Interparfum (position initiée en début de mois avant son relèvement de prévisions), Varta, Smart Metering, Ateme ou Hypoport. A l'inverse, la performance a pâti du recul d'EOS Imaging suite à une mauvaise publication, des faiblesses de Vectron Systems, Serge Ferrari ou M1 Kliniken sans raison fondamentale sauf peut-être un manque de catalyseurs à court terme. Les publications du T4 et des perspectives 2019 seront certainement l'occasion pour les investisseurs de revisiter ces cas d'investissement porteurs de valeur à long terme selon nous.

Nos arbitrages du mois, outre l'initiation d'une position en Interparfum, se sont cantonnés à renforcer nos fortes convictions (Kinepolis, Dermapharm, NOS, Schoeller-Bleckmann) et à poursuivre nos efforts pour alléger les titres les moins liquides (Evolis, Kalray, Maison France Confort ont été soldés). Enfin, nous avons pris quelques profits en Carl Zeiss Meditec et avons notamment allégé notre poids en Stroer. Nous restons prudents et gardons une position de liquidités supérieure à 13% (incluant nos actions Baron de Ley, quasi-cash car sous OPA).

Richelieu France - FR0007373469

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.34% -15.75% 11.50% 1.66%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Patrimoine, Nortia, Selection 1818, Rothschild et Cie, Skandia, Suravenir/Vie Plus, Swisslife, UAF Patrimoine/Predica

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Emmanuel D'YTHURBIDE06 10 29 84 15
Jean FONDEVILLE06 16 71 84 79
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

Changement d'année, changement d'humeur chez les investisseurs ! Ils agissent comme si le passage en 2019 a complètement effacé les problèmes de 2018, à l'origine de la correction des marchés au T4 18. Pourtant, le ralentissement économique mondial se confirme mais les investisseurs préfèrent parier sur une résolution du conflit commercial entre la Chine et les US. Il faut dire aussi que les commentaires pragmatiques de la Fed, laquelle n'écarte plus une politique monétaire plus accommodante si besoin, sont rassurants.

Dans ce contexte, il n'est pas surprenant de trouver à la hausse les valeurs massacrées du trimestre dernier comme l'automobile (Faurecia, Michelin) ou encore la distribution avec Maison du Monde qui confirme ses perspectives 2018 malgré l'impact du mouvement des gilets jaunes. A l'autre bout du spectre, votre fonds a été pénalisé par un n-ième avertissement d'Ingenico. La position est conservée compte tenu de la faible valorisation et des nombreuses optionalités stratégiques à disposition du nouveau CEO. Parmi les autres détracteurs de performance, mentionnons Iliad, lequel a pourtant publié des chiffres rassurants sur le nombre d'abonnés à la fibre mais est certainement pénalisé par son statut de valeur défensive alors que les investisseurs sont plutôt à la recherche de valeurs cycliques… Au final, Richelieu France progresse dans de moindre proportion par rapport au CAC40 en raison d'une allocation plus défensive du portefeuille …(Suite à lire dans le rapport de gestion joint).

Richelieu Spécial - FR0007045737

Société de gestion

Gérant(s)

Chicuong DANG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.02% -15.66% 15.08% -2.83%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Boursorama, Cardif, Cortal Consors, Generali Patrimoine, MMA Azur, Nortia, Sélection 1818, Skandia, Suravenir...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Emmanuel D'YTHURBIDE06 10 29 84 15
Jean FONDEVILLE06 16 71 84 79
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38

Accéder aux Informations

Note Morningstar **
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Janvier

Les investisseurs débutent 2019 avec un nouvel élan d'optimisme, faisant fi du ralentissement économique qui se confirme au niveau mondial. Au contraire, ils préfèrent parier sur une résolution du conflit commercial entre la Chine et les US et sont rassurés par les commentaires pragmatiques de la Fed, laquelle n'écarte plus une politique monétaire plus accommodante si besoin. Enfin les premières publications de résultats sont plutôt rassurantes. Il n'est donc pas étonnant de retrouver parmi nos meilleurs contributeurs de valeurs massacrées en fin d'année telles que Faurecia, Ferrovial ou encore BAT. Citons aussi Symrise qui rassure sur ses perspectives de croissance. C'est une société, facialement chère certes, mais disposant encore de nombreux leviers d'amélioration de sa marge et de son profil de cash-flow. A l'autre bout du spectre, votre fonds a été pénalisé par un n-ième avertissement d'Ingenico. La position est conservée : Ingenico répond à de nombreux critères « spéciales » à commencer par une valorisation très attractive (même post dégradations des anticipations) et de nombreuses optionalités stratégiques. L'autre détracteur de performance est Iliad, sans nouvelle spécifique si ce n'est que les investisseurs ont privilégié les valeurs cycliques au détriment des valeurs défensives.

Au final, votre fonds progresse mais s'inscrit en recul par rapport à son indice de référence, pénalisé par une position cash importante et un positionnement plus défensif…(Suite à lire dans le rapport de gestion joint).

Schroder ISF Euro Equity - LU0106235293

Société de gestion

Gérant(s)

Martin SKANBERG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.19% -17.61% 15.27% 1.49%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818...

Contacts Commerciaux

Caroline VALEMBOIS06 78 56 17 36
Ugo CEZAR06 75 37 89 08

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a légèrement sousperformé son indice. La sous-pondération du secteur des services aux collectivités a pesé sur la performance relative. Notre exposition à E.On n'a pas suffi pour compenser notre absence de positionnement sur plusieurs grands groupes de services aux collectivités d'Europe méridionale.

La plus mauvaise contribution à la performance relative est venue de la sélection des valeurs dans le secteur des matériaux, où le fabricant de papier et de pâte à papier Stora Enso et le producteur de papier et d'emballages Metsa Board ont fait partie des positions individuelles les plus pénalisantes du portefeuille.

Ces deux actions se sont massivement repliées malgré la publication de bénéfices stables.

Les prix du papier et de la pâte à papier sont toujours robustes, soutenus par une demande de consommation vigoureuse.

Seven European Equity Fund - LU1229130742

Société de gestion

Gérant(s)

Sébastien BAUCHART

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.08% -17.21% 16.64% 0.37%

Éligibilité Assureurs

INTENCIAL / Apicil-Gresham, AEP, AGICAM AG2R, All Funds, AXA (en cours), BFCM, BNP (Dexia Bil), CNP, ACMN Vie, Federal Finance / Credit Mutuel Arkea, Nortia, Spirica, Generali Vie – E-Vie

Contacts Commerciaux

Johann SCHWIMANN01 42 33 75 20
Renaud LABBE

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Sextant PME - FR0010547869

Société de gestion

Gérant(s)

Raphael MOREAU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.63% -20.73% 14.16% 24.49%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Votre fonds a cédé la totalité de ses titres Eltech Anemos. Nous avions constitué une ligne dans cette société grecque active dans la construction de parcs éoliens en mai 2016, quand le titre s'échangeait à 70 centimes et traitait largement en dessous du coût de construction, alors même que les incitations fiscales aux énergies renouvelables sont très favorables en Grèce.

Conscients du risque réglementaire sur ce type d'investissement, exacerbé en particulier par les difficultés économiques du pays, le risque nous apparaissait malgré tout limité compte tenu de sa valorisation.

Le titre ayant fortement progressé sur la période, pour revenir à un niveau proche du coût de construction, proche de 2 euros par titre désormais, nous conservions le titre compte tenu d'un couple risque/potentiel avantageux.

Toutefois le projet de fusion avec sa maison mère Ellaktor, une société de construction endettée, annoncée fin décembre, vient perturber l'aspect auparavant visible de l'investissement. Face à ces incertitudes, nous avons préféré solder la position.

Sycomore Happy @ Work - LU1301026388

Société de gestion

Gérant(s)

Bertille KNUCKEY
Cyril CHARLOT
Claire BATAILLIE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.34% -16.58% 10.68% 14.38%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Selection 1818, Skandia

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Le fonds affiche une performance légèrement supérieure à celle de son indice dans un contexte de marché haussier.

Sopra Steria a publié des résultats trimestriels audessus des attentes grâce à la très bonne performance du groupe en France et de son activité conseil ainsi qu'à la publication de prévisions meilleures qu'anticipées pour 2019 en terme de croissance organique.

Schneider Electric, une des principales lignes du portefeuille, a profité de la publication de résultats meilleurs qu'attendus (résultat opérationnel en croissance organique de 10%). A l'inverse, Ubisoft a pâti de la crainte des investisseurs liée à un contexte concurrentiel compliqué (Fortnite et Apex Legends).

Neoen, développeur-opérateur d'électricité renouvelable, fait son entrée ce mois-ci en raison de la forte attention portée par ses dirigeants au capital humain, reflétée par un actionnariat salarié important (près de 9% du capital).

Sycomore Francecap - FR0010111732

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
12.94% -18.74% 14.46% 11.90%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Antin Epargne pension, Apicil, Aprep, AVIP, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, CNP, CPR Online, Eres Debory, Euresa Life, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaires, LifeSide Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Patrimoine Management & Associés, Sélection 1818, Skandia Life, Swiss Life, UAF Patrimoine, UBS, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

En février, les marchés sont restés bien orientés, soutenus par la politique accommodante des banques centrales, et par l'accalmie sur le front de la guerre commerciale.

Sur le mois, les principaux contributeurs positifs sont Terreis, Sopra, Michelin et Schneider Electric. Michelin et Schneider Electric ont publié des résultats très satisfaisants, malgré un contexte plus difficile au deuxième semestre 2018.

Sopra a rassuré avec une croissance organique dynamique en France au quatrième trimestre (+6.5%). Terreis a annoncé avoir vendu l'essentiel de ses actifs (pour 1.7 Md €) à Swiss Life, ce qui amènera M. Lorenzetti à proposer un dividende exceptionnel de 25 € puis un retrait de la cote à 35 € (soit 60 € en tout et une prime proche de 50% sur le dernier cours coté).

Inversement, le fonds a été pénalisé par le recul de Sanofi, dont les qualités défensives étaient moins recherchées.

Sycomore Shared Growth - FR0010117093

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric PONCHON
Sara CARVALHO DE OLIVEIRA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.46% -8.15% 10.76% 0.71%

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Vie Plus, Swiss Life, Ageas, Intencial

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

Accéder aux Informations

Note Morningstar *****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Les actions européennes poursuivent leur rebond en février, toujours dans l'espoir d'un apaisement de la guerre commerciale sino-américaine.

Les chiffres macroéconomiques notamment allemands et français montrent par ailleurs des signes de stabilisation.

Dans ce contexte, les valeurs défensives progressent logiquement moins rapidement. DSM affiche une des meilleures contributions positives sur la période grâce à la publication de bons résultats 2018, à des perspectives 2019 très solides et à l'annonce d'un plan de rachats de ses propres actions pour un milliard d'euros.

Après une exagération baissière fin 2018, Fresenius SE rebondit fortement grâce à une publication largement en ligne avec les attentes aussi bien pour les résultats 2018 que pour les perspectives 2019 et moyen-terme et grâce à un discours plus positif du management.

Templeton Euroland - LU0093666013

Société de gestion

Gérant(s)

Dylan BALL
Heather ARNOLD, CFA
Peter MOESCHTER, CFA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.29% -16.69% 8.49% 9.33%

Éligibilité Assureurs

AEP; Cardif, Generali Assurance, Lifeside, Oradea, Sélection 1818, Vie Plus, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

Accéder aux Informations

Note Morningstar ****
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Décembre

Les soins de santé restent pour nous un secteur attractif à ce stade du cycle. Contrairement aux autres secteurs défensifs tels que les biens de consommation courante et les services publics, les soins de santé apparaissent moins comme un simple substitut obligataire, offrant une capacité de défense indépendante des fluctuations des taux d'intérêt. Le secteur offre également des possibilités de croissance grâce à l'innovation et à un potentiel de marché inexploité. Les préoccupations concernant la réglementation et les prix dans l'industrie pharmaceutique mondiale persistent, mais l'histoire suggère que les sociétés capables d'innover pour fournir des produits qui répondent à des besoins médicaux non satisfaits peuvent continuer à prospérer et à générer des bénéfices. Ce sont ces types d'entreprises dans lesquelles nous cherchons à investir.

La société danoise Orsted est le plus grand développeur et propriétaire au monde de projets de production d'énergie éolienne en mer. Le titre s'est bien comporté, la société continuant de développer son portefeuille de projets d'éolien offshore, notamment en se développant sur de nouveaux marchés en Asie et en Amérique du Nord.

Aegon est un assureur vie basé aux Pays-Bas, principalement aux États-Unis, en Europe, en Asie et en Amérique latine. Les actions ont bien performé en octobre, anticipant une poursuite de la hausse des rendements obligataires, mais se sont repliées en novembre et en décembre, les rendements ayant fortement reculé. Aegon a résolu certaines divergences avec le régulateur et facilité la vente de ses actifs en capital.

Tocqueville Megatrends - FR0010546945

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.1% -13.71% 21.14% -2.57%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Pascale ATTUIL01 56 77 33 83

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Poursuite du rebond du marché en février (4,15% vs 6,32% en janvier), un contexte favorable en absolu, mais le fonds Tocqueville Megatrends a eu du mal à suivre son indice en relatif. Les secteurs qui ont contribué positivement en relatif sont la santé (le groupe de maisons de retraite Orpea et la compagnie pharmaceutique Ipsen), l'alimentation/boissons (Remy Cointreau), la construction (Kingspan) et les télécoms (absence). En revanche, l'Industrie et les Services ont pesé (Wirecard principalement). Les Voyages/Loisirs (le tour opérator Melia et la compagnie aérienne IAG) ont également coûté sur le mois, avec à la fois un rééquilibrage des flux de touristes vers les pays qui se ré-ouvrent (Tunisie, Egypte, Turquie) au détriment de l'Espagne, et plus prosaïquement la remontée du baril (et donc du kérosène). Au total sur le mois, l'intégralité de la sous-performance est attribuable au titre Wirecard.

L'année a donc démarré à l'inverse de l'année dernière et est en train de rattraper les plus hauts d'octobre dernier. Les anticipations d'accord USA/Chine sont venues alimenter le rebond. Dans ce contexte, les secteurs défensifs sont clairement moins recherchés (les télécoms sont même en baisse en absolu). La saison de résultats s'achève avec un paradoxe qui voit le marché caracoler et les estimations de résultats 2019 baisser régulièrement, avec une croissance moyenne maintenant attendue à seulement +2% sur l'ensemble de l'année. La Croissance continue de mieux faire que la Value sur le mois de février.

Tocqueville Ulysse - FR0010546903

Société de gestion

Gérant(s)

Daniel FIGHIERA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.25% -18.34% 13.25% 1.61%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...

Contacts Commerciaux

Pascale ATTUIL01 56 77 33 83

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Site Internet Aller sur le site
Reporting Mensuel Télécharger

Commentaire du mois de Février

Février s'est inscrit dans la lignée haussière du mois de janvier.

Les négociations commerciales entre la Chine et les EtatsUnis ont une nouvelle fois dominé l'attention, malgré la poursuite de la dégradation des anticipations de croissance en Europe. Comme en janvier, les secteurs cycliques (construction, banques, chimie) surperforment les segments plus défensifs (immobilier, services aux collectivités télécoms,, santé).

La saison de résultats bat son plein, avec des chiffres 2018 globalement en ligne avec les attentes du marché, mais des perspectives prudentes pour l'année en cours.

Le fonds ne parvient pas à capter toute la hausse du marché, notre positionnement plus prudent initié ces derniers mois n'est pas celui que veulent prendre les investisseurs. Nous maintenons toutefois nos positions, et anticipons une pause dans la hausse des bourses européennes.

Disclaimer
** Toutes les informations disponibles sur le site H24Finance ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir et ne peuvent être considérées comme étant un conseil d’investissement. En aucun cas, les informations publiées sur le site ne représentent une offre de produits ou de services pouvant être assimilée à un appel public à l’épargne, ou à une activité de démarchage ou de sollicitation à l’achat ou à la vente d’OPCVM ou de tout autre produit de gestion, d’investissement, d’assurance... H24Finance ne saurait être tenu responsable de toute décision fondée sur une information mentionnée sur le site H24Finance. H24Finance décline toute responsabilité en cas de pertes financières directes ou indirectes causées par l’utilisation des informations fournies par H24Finance. Les informations disponibles sur ce site sont fournies de bonne foi et ne sauraient engager la responsabilité de H24Finance. Notamment, H24Finance, et ses fournisseurs d’information, ne pourront voir leurs responsabilités engagées du fait d’erreurs ou de retards dans la transmission desdites informations et données. Aucune garantie ne peut être donnée quant à l’exactitude et l’exhaustivité des informations diffusées. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Contacter les sociétés de gestion afin d’évaluer le risque des supports. Le présent document ne vise que les professionnels de la finance. Il n’est pas destiné à être remis à des clients non professionnels ne possédant pas l’expérience, les connaissances et la compétence nécessaires pour prendre leurs propres décisions d’investissement et évaluer correctement les risques encourus.