Les Gérants vous parlent
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Actions France |
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| AXA France Opportunités | 9.89% |
| Centifolia | 8.50% |
| EdR Tricolore Rendement | 12.70% |
| Elite 1818 France Opportunité | 9.44% |
| Mandarine Opportunités | 8.45% |
| Neuflize France Opportunités | 8.58% |
Actions Europe |
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| Agressor PEA | 10.31% |
| BGF European Growth | 10.13% |
| CamGestion Actions Croissance | 8.87% |
| Carmignac Euro Patrimoine | 1.70% |
| EdR Europe Synergy | 10.25% |
| Fidelity Europe | 13.69% |
| KBL Richelieu Europe Dividend | 7.65% |
| KBL Richelieu Spécial | 10.67% |
| Mandarine Unique | 11.70% |
| Mandarine Valeur | 6.02% |
| Norden | 10.38% |
| Roche-Brune Europe Actions | 10.32% |
Actions Zone Euro |
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| AXA WF Fram. Eurozone E Capitalisation EUR | 10.71% |
| Brongniart Rendement | 6.79% |
| LFP FCP mon PEA | 9.96% |
| Objectif Small Caps Euro | 11.31% |
Actions Europe Flexible |
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| Convictions EuropActive | 4.39% |
Actions Internationales |
|
| Union Indiciel Chine | 2.58% |
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Actions France
AXA France Opportunités - FR0000447864
Société de gestion
Gérant(s)
| Isabelle de GAVOTY |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 9.89% | 21,5% | -14,45% | 11,46% |
Éligibilité Assureurs
| Aprep, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, la Mondiale, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Pierre FOURNIER | 01 44 45 71 89 |
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| Note Morningstar |  |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'Avril se caractérise par une divergence sectorielle entre les valeurs cycliques et défensives. Les valeurs françaises ont progressé sous l'impulsion des secteurs pharmaceutique, financier et de consommation tandis que les secteurs cycliques industriels, énergie et matières premières ont nettement sousperformé. Le fonds Axa France Opportunités a enregistré sur la période une progression de 2.2% ramenant la performance depuis le début de l'année à 5.85%. En dehors d'Ingenico qui a publié des résultats exceptionnels au premier trimestre démontrant les points forts de son modèle économique ainsi que de L'OREAL , le fonds a été affecté par une sélection de titres négatives essentiellement dans les secteurs industriels , énergie et des services aux collectivités. La consolidation de la performance de Bureau Veritas aura été le principal détracteur de la performance. Les craintes de ralentissement des investissements chinois ont pesé sur l'ensemble des matières premières, affectant plus particulièrement dans le portefeuille Vallourec et CGG Veritas. Les impacts supposés positifs de l'absorption des activités de Fugro ont des difficultés à se matérialiser. En Avril, nous avons pris des bénéfices sur des valeurs industrielles telles que Bureau Veritas, Schneider Electric ainsi que des valeurs comme Sopra, Pernod Ricard. Nous avons profité de la faiblesse de Gemalto pour renforcer notre position.
Centifolia - FR0007076930
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Charles MÉRIAUX |
| Igor de MAACK |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 8.5% | 14,2% | -13,16% | 2,99% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Anne de GENOUILLAC | 01 58 62 55 07 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois d'Avril
La performance de Centifolia depuis le début de l'année s'établit à 4,74% contre 6,30% pour le CAC 40 net total return. Sur le mois, les variations de cours au sein de la sélection de valeurs ont été assez peu marquées : des hausses supérieures à 7 % ont été enregistrées sur Crédit Agricole, Renault, STMicroelectronics, Vinci ou Vivendi, tandis que Bic, Esso ou Pages Jaunes abandonnaient plus de 7 % en raison de perspectives d'activité décevantes. Le portefeuille est toujours investi en totalité pour profiter de la hausse du marché et, en cette saison, pour maximiser ses encaissements de dividendes. La seule position renforcée a été Lagardère, dont la valorisation reste particulièrement modérée après prise en compte des distributions ordinaire et exceptionnelle à venir (10,3€ par action). A l'inverse, certaines positions proches de 5 % ou de 10% ont été marginalement écrêtées (Casino, Sanofi, STMicroelectronics et Thalès) dans le respect des ratios de division des risques. Les obligations convertibles Air France souscrites le mois dernier ont été cédées au pair.
Dans un environnement marqué par une expansion monétaire considérable et une moindre aversion aux risques, les investisseurs recherchent désespérément du rendement. Après avoir ratissé tous les segments du marché obligataire, la raison voudrait qu'ils regardent maintenant les actions de rendement qui restent notoirement sous-valorisées au niveau actuel.
Dans un environnement marqué par une expansion monétaire considérable et une moindre aversion aux risques, les investisseurs recherchent désespérément du rendement. Après avoir ratissé tous les segments du marché obligataire, la raison voudrait qu'ils regardent maintenant les actions de rendement qui restent notoirement sous-valorisées au niveau actuel.
EdR Tricolore Rendement - FR0010588343
Société de gestion
Gérant(s)
| Pierre NEBOUT |
| François BRETON |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 12.7% | 14,8% | -16,43% | 0,17% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas,Allianz,APREP,Assurances Saint-Honoré,AXA Thema,CARDIF,Generali Patrimoine,HSBC Assurances Ifa Services, Lifeside... |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois d'Avril
Les répercussions du programme de reflation massif décidé par la Banque du Japon ont accentué le comportement des classes d'actifs sur les marchés d'actions : capitulation sur les matières premières au profit des actifs visibles de qualité, au comportement quasi obligataire, comme la santé, les biens de consommation, agro-alimentaire et boisson. Hormis la santé, l'écart de valorisation de ces secteurs par rapport au marché atteint des plus hauts, ce qui explique l'absence de ces secteurs dans le fonds. Malgré des publications trimestrielles mitigées, les valeurs cycliques et notamment financières ont été soutenues par les attentes du marché de mesures fortes de la part de la BCE, attentes renforcées par la dégradation des indicateurs d'activité en Allemagne. Enfin, la formation d'un gouvernement en Italie a contribué également à la détente généralisée des taux longs sur les pays périphériques de l'Euro-zone. Dans ce contexte, le fonds maintient ses positions : valeurs de rendement en préférant les dividendes en croissance aux dividendes élevés et valeurs décotées en écartant toute exposition domestique européenne trop marquée. Peu de mouvements à noter à l'exception d'allègements en Renault, Casino, BNP Paribas et Natixis et d'un renforcement en STmicrolectronics.
Elite 1818 France Opportunité - FR0010458190
Société de gestion
Gérant(s)
| Patrick LANCIAUX |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 9.44% | 22,6% | -9,58% | 8,73% |
Éligibilité Assureurs
| Contrats dédiés Banque Privée 1818 & Sélection 1818 (Allianz, AEP, Axa, CNP, Generali, La Mondiale, Natixis, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Arnaud Guitteny | service-clients@vega-im.com |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Grandes Cap. |
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Commentaire du mois d'Avril
Malgré des données macroéconomiques traduisant une vraie dégradation de la conjoncture européenne, le marché a été porté par la résolution de la crise chypriote ainsi que par la formation d'un gouvernement de coalition en Italie. En parallèle, le marché bénéficie toujours des politiques monétaires accommodantes des banques centrales, qui continuent d'inonder le marché de liquidités, à l'image de la banque centrale japonaise qui a annoncé un doublement de son bilan. Dans ce contexte, les valeurs financières rebondissement fortement, suivies des valeurs domestiques (Télécoms, Services publics), tandis que les valeurs minières poursuivent leur sous performance.
Le fonds continue à favoriser les secteurs industriel, technologique, consommation cyclique et non cyclique. Le secteur des télécommunications reste absent, et le fonds reste sous pondéré sur les secteurs financiers et des services aux collectivités.
Ce mois-ci, nous avons pris des bénéfices en vendant l'intégralité des positions sur Rubis, Vopak et Compagnie Financière Richemont. En parallèle, nous avons allégé notre ligne BASF afin de financer plusieurs achats. Plusieurs renforcements ont été réalisés notamment sur Sanofi-Aventis, Veolia Environnement, Dassault Systèmes, Ingenico ou EADS. Sur la partie européenne (hors France), les investissements ont été fait sur Amadeus IT et Heidelberg Cement. Afin de privilégier l'exposition à la croissance américaine, deux valeurs ont fait leur entrée : le groupe néerlandais de distribution Ahold et le groupe anglais Experian, leader sur les services d'information et le contrôle du risque de crédit des clients.
Le fonds continue à favoriser les secteurs industriel, technologique, consommation cyclique et non cyclique. Le secteur des télécommunications reste absent, et le fonds reste sous pondéré sur les secteurs financiers et des services aux collectivités.
Ce mois-ci, nous avons pris des bénéfices en vendant l'intégralité des positions sur Rubis, Vopak et Compagnie Financière Richemont. En parallèle, nous avons allégé notre ligne BASF afin de financer plusieurs achats. Plusieurs renforcements ont été réalisés notamment sur Sanofi-Aventis, Veolia Environnement, Dassault Systèmes, Ingenico ou EADS. Sur la partie européenne (hors France), les investissements ont été fait sur Amadeus IT et Heidelberg Cement. Afin de privilégier l'exposition à la croissance américaine, deux valeurs ont fait leur entrée : le groupe néerlandais de distribution Ahold et le groupe anglais Experian, leader sur les services d'information et le contrôle du risque de crédit des clients.
Mandarine Opportunités - FR0010657122
Société de gestion
Gérant(s)
| Joëlle Morlet-Selmer |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 8.45% | 27,1% | -11,26% | 12,55% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, HSBC Assurance, APRIL, AGEAS... |
Contacts Commerciaux
| Marie-Claire MARQUES | 06 22 58 06 62 |
| Laurent DUMONTEIL | 06 82 99 88 40 |
| Louis DESFORGES | 06 76 96 90 25 |
| Damien RENAUD | 06 86 58 50 28 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Mixte cap croissance |
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Commentaire du mois d'Avril
Difficile mois d'avril sur fond de dégradation des prévisions de croissance économique mondiale et de publications trimestrielles des sociétés plutôt décevantes. Plus que les résultats eux-mêmes, c'est plutôt le message sur la reprise ou non de l'activité au deuxième trimestre ainsi que la confirmation ou non de la guidance 2013 qui aura fait la différence.
La principale déception est venue de Gemalto avec une croissance organique de seulement +9% contre +11% attendu par le consensus ; c'est la faible croissance de la division télecom (+4%) qui en est la cause car les prévisions annuelles ont été réitérées (croissance à 2 chiffres du CA et du résultat opérationnel). Ceci n'a été compensé qu'en partie par les bonnes surprises sur la croissance organique d'Ingenico (+24%, soit le double de la croissance attendue).
L'autre déception est venue de Virbac, avec une baisse de revenus de -2,3% alors qu'on attendait une hausse de +5% et une révision à la baisse des prévisions annuelles, d'où une baisse du titre de 15% sur le mois ; les facteurs explicatifs sont ponctuels (timing de lancement des nouveaux produits, météo) mais ont été très dommageables compte tenu du caractère « visible » de la valeur.
Globalement le marché français aura plus monté sur le mois grâce aux grandes capitalisations qu'aux petites et moyennes valeurs (indice CAC 190 stable versus un CAC40 qui aura été particulièrement dynamique avec une hausse de 3.4%).
La principale déception est venue de Gemalto avec une croissance organique de seulement +9% contre +11% attendu par le consensus ; c'est la faible croissance de la division télecom (+4%) qui en est la cause car les prévisions annuelles ont été réitérées (croissance à 2 chiffres du CA et du résultat opérationnel). Ceci n'a été compensé qu'en partie par les bonnes surprises sur la croissance organique d'Ingenico (+24%, soit le double de la croissance attendue).
L'autre déception est venue de Virbac, avec une baisse de revenus de -2,3% alors qu'on attendait une hausse de +5% et une révision à la baisse des prévisions annuelles, d'où une baisse du titre de 15% sur le mois ; les facteurs explicatifs sont ponctuels (timing de lancement des nouveaux produits, météo) mais ont été très dommageables compte tenu du caractère « visible » de la valeur.
Globalement le marché français aura plus monté sur le mois grâce aux grandes capitalisations qu'aux petites et moyennes valeurs (indice CAC 190 stable versus un CAC40 qui aura été particulièrement dynamique avec une hausse de 3.4%).
Neuflize France Opportunités - FR0010408856
Société de gestion
Gérant(s)
| Emmanuel SOUPRE |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 8.58% | 20,8% | -11,08% | 5,70% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Antin Epargne Pension, Cholet Dupont Partenaires, EFG, Finaveo et Associés, Neuflize Vie, Oradéa Vie... |
Contacts Commerciaux
| Maroun Jalkh | 01 56 21 87 76 |
| Melya Benheddi | 01 56 21 94 84 |
| Anne Scardigli | 01 56 21 85 52 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois d'Avril
Malgré un sentiment général pessimiste sur l'avenir, l'indice CAC40 monte en avril, mais cette opinion n'est pas nouvelle car le consensus s'attend à une année 2013 très médiocre pour l'activité et les résultats, tandis que les taux d'intérêt baissent encore ! La problématique est alors de savoir si on prend plus de risque en étant investi en actions de bonne facture ou en obligations qui rapportent de moins en moins... Pour notre part, la réponse est non car les entreprises que nous rencontrons ne manquent pas de projets porteurs pour l'avenir, même si les circonstances sont actuellement difficiles.
Mais le marché met à rude épreuve : la rotation sectorielle est rapide et sans direction précise, les sanctions instantanées sur tout ce qui semble non conforme aux attentes, ce qui prouve combien les investisseurs sont indécis. Dans ce contexte, pourquoi changer de ligne directrice ? Nous restons sur ce que nous maîtrisons et sur ce qui communique sur le moyen long terme, et nous intégrons dans nos schémas d'analyse cette idée que nous allons devoir apprendre à vivre dans un contexte durable de croissance très réduite : nulle en Europe, modeste aux Etats-Unis et en reprise fragile dans les pays émergents car la crise continue de faire ses effets. Ainsi, et encore plus qu'auparavant, la qualité et l'ampleur de la croissance (des activités comme des résultats) sont clefs pour les placements. La sélection reste donc la première des priorités et doit s'exercer sur un champ des investissements possibles qui selon nous se rétrécit encore malheureusement.
Mais le marché met à rude épreuve : la rotation sectorielle est rapide et sans direction précise, les sanctions instantanées sur tout ce qui semble non conforme aux attentes, ce qui prouve combien les investisseurs sont indécis. Dans ce contexte, pourquoi changer de ligne directrice ? Nous restons sur ce que nous maîtrisons et sur ce qui communique sur le moyen long terme, et nous intégrons dans nos schémas d'analyse cette idée que nous allons devoir apprendre à vivre dans un contexte durable de croissance très réduite : nulle en Europe, modeste aux Etats-Unis et en reprise fragile dans les pays émergents car la crise continue de faire ses effets. Ainsi, et encore plus qu'auparavant, la qualité et l'ampleur de la croissance (des activités comme des résultats) sont clefs pour les placements. La sélection reste donc la première des priorités et doit s'exercer sur un champ des investissements possibles qui selon nous se rétrécit encore malheureusement.
Actions Europe
Agressor PEA - FR0010330902
Société de gestion
Gérant(s)
| Damien LANTERNIER |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.31% | 27,2% | -18,87% | 27,98% |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Benjamin CANLORBE | 01 47 23 96 93 |
| Cyril HOURDY | 01 47 23 99 50 |
| Maxime ALAZET | 01 47 23 96 66 |
| Teddy COGNET | 01 47 23 73 31 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Europe |
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Commentaire du mois d'Avril
Au cours de la dernière décennie, l'émergence de concurrents asiatiques, et chinois en particulier, a fortement perturbé certaines industries comme l'informatique ou le textile dont la rentabilité a beaucoup souffert. Il est donc essentiel de comprendre la durabilité des modèles économiques, en particulier pour les métiers industriels. Avec le développement, par le groupe d'Etat chinois COMAC, d'un avion petit-porteur, le C919, le secteur aéronautique n'échappe pas à cette concurrence... Attention, y a-t-il un danger éventuel pour nos équipementiers français SAFRAN et ZODIAC? Si à long terme la Chine voudra maîtriser l'ensemble des technologies, la production de moteurs est un métier où les acteurs établis tels que SAFRAN bénéficient de barrières à l'entrée soutenables. Les savoir-faire chinois actuels dépendent encore de technologies militaires russes anciennes alors que la production de moteurs pour l'aviation civile moderne nécessite la maîtrise de technologies de pointe, parmi lesquelles des matériaux très spécifiques utilisés uniquement dans l'industrie aéronautique. Les composites de carbonure de silicium, par exemple, utilisés dans les turbines du CFM-LEAP permettent d'en réduire le poids de 500kg sur un total d'environ 5000kg. De plus, l'expérience acquise au cours des 500millions d'heures de vol qu'ont déjà effectué les moteurs CFM du groupe forme un rempart infranchissable pour une concurrence chinoise qui ne sera pas crédible avant 2025, au plus tôt. Leader mondial des sièges et intérieurs de cabines, ZODIAC est également solide face aux nouveaux entrants.
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BGF European Growth - LU0154234636
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael CONSTANTIS |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.13% | 24,1% | -6.78% | 26.20% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gad AMAR | 01 56 43 29 43 |
| David DISNEUR | 01 56 43 29 52 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Croissance |
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Commentaire du mois d'Avril
Le fonds a bénéficié de la sous-pondération du secteur de l'énergie qui a connu des performances négatives sous-performant le marché. La sélection de titres dans le secteur industriel a également contribué à la performance du fonds. Le spécialiste des ascenseurs, Kone, et el'entreprise publique finlandaise spécialisée dans la fabrication industrielle de générateurs électriques et de moteurs de bateaux Wartsila ont tous deux annoncé de solides résultats. Côté déception, le secteur des matériaux a pénalisé la performance du fonds en avril, tout comme le secteur de la santé. Nous avons renforcé nos positions dans les biens de consommation (Nestlé) et pris nos bénéfices sur PPR suite à sa très belle performance.
CamGestion Actions Croissance - FR0010319434
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-François Arnaud |
| Vincent Sallé |
| Bruno Ducros |
| Eric Bernard |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 8.87% | 23,4% | -6,2% | 16,6% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Oradea Vie, Sélection 1818... |
Contacts Commerciaux
| Thierry BORDIER | 01 58 97 60 71 |
| Vania ANGUELOVA | 01 58 97 60 33 |
| Laurent DIDIER | 01 58 97 60 95 |
| Sandrine Lopez de Carvalho | 01 58 97 60 06 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Mixte |
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Commentaire du mois d'Avril
Les titres sur les valeurs de croissance ont été attaqués en raison de publications décevantes (notamment dans l'agroalimentaire : PERNOD RICARD -3%, VISCOFAN -3.5%, INBEV -5.5%) et des doutes autour de la Chine. La sanction a été forte : le portefeuille a sous-performé ce mois-ci à 0.05% contre 1.60% pour son indice de référence. Le secteur des services industriels a contribué négativement à la performance du fonds : VERITAS (-4.17%), ANDRITZ AG (-5.49%) ou encore WIRECARD (-5.49%) ont été décevants ce mois-ci. Le secteur de la technologie a également souffert avec GEMALTO (-8.84%) car les analystes redoutent un ralentissement de la croissance, SAP (-3.80%) car les résultats se sont avérés décevants, et DASSAULT (+2.27%), à cause du ralentissement de la croissance. Le secteur du luxe n'a pas été épargné avec BIC (-10.59%) qui a particulièrement subi la baisse de la demande de produits de promotion et de luxe en Chine (à l'exception de L'OREAL). Ce secteur qui pèse près de 10% du portefeuille a perdu ce mois-ci -0.22%. En revanche, le secteur de la distribution a connu une beau mois avec une hausse de +4.84% (JERONIMO MARTINS +18.61%, DUFRY +4.48% et CASINO +3.48%).
Nous avons procédé à quelques mouvements sur le portefeuille : nous avons supprimé la ligne MICHELIN, nous avons allégé CHR. HANSEN (mauvais positionnement de pricing). Nous avons par ailleurs renforcé JERONIMO MARTINS afin de profiter au maximum de la hausse. Nous avons allégé SAP (chiffres trimestriels décevants). CamGestion Actions Croissance s'établit depuis le début de l'année à +6.91% contre +7.35% pour son indice de référence.
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Nous avons procédé à quelques mouvements sur le portefeuille : nous avons supprimé la ligne MICHELIN, nous avons allégé CHR. HANSEN (mauvais positionnement de pricing). Nous avons par ailleurs renforcé JERONIMO MARTINS afin de profiter au maximum de la hausse. Nous avons allégé SAP (chiffres trimestriels décevants). CamGestion Actions Croissance s'établit depuis le début de l'année à +6.91% contre +7.35% pour son indice de référence.
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Carmignac Euro Patrimoine - FR0010149179
Société de gestion
Gérant(s)
| François-Joseph FURRY |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 1.7% | 8,4% | -1,19% | 7,70% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
| Sandrine PARENT | 06 79 83 86 25 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Mixtes EUR Equilibrés |
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Commentaire du mois d'Avril
Carmignac Euro-Patrimoine enregistre une performance en retrait de celle de son indice. En dépit de publications d'indicateurs économiques globalement contrastés, les marchés actions européens se sont inscrits en hausse, soutenus par les politiques monétaires accommodantes des Banques centrales. Dans ce contexte, le Fonds a été pénalisé par son positionnement prudent. De plus, nos choix de valeurs liées à l'énergie et aux matériaux ont pesé sur la performance. Notre prudence à l'égard du secteur de la finance ne nous a toutefois pas permis de profiter pleinement du rebond. Nos titres de consommation discrétionnaire ont enregistré une belle progression, à l'instar de Jeronimo Martins dont le cours a été porté par des résultats encourageants. Le sentiment des investisseurs vis-à-vis de la zone euro demeurant contrasté, nous maintenons notre vigilance et continuons de gérer activement notre exposition aux actions.
EdR Europe Synergy - FR0010398966
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe LECOQ |
| Olivier HUET |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.25% | 17,5% | -8,70% | 16,96% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas,AllianzVIP,APREP,Assurances St-Honoré,AXA Thema,CARDIF,Generali Patrimoine, Lifeside... |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 01 40 17 69 44 |
| Benjamin DURAND | 01 40 17 26 47 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Mixte |
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Commentaire du mois d'Avril
L'absence de retour à la croissance sur la scène européenne et l'affaiblissement des indicateurs économiques allemands se reflètent dans les oscillations des indices tout au long du mois d'avril. Le marché garde son biais défensif, les investisseurs cherchent toujours du rendement et font la part belle aux valeurs offrant des dividendes sécurisés comme la pharmacie, et certaines valeurs des télécoms et des utilities. Les secteurs offrant le plus de visibilité et/ou de croissance à l'international, protégeant des craintes domestiques, sont plébiscités. En fin de mois, les anticipations d'une action de la BCE contribuent au rebond du marché. Au cours de la période, les premières publications de résultats trimestriels traduisent globalement des anticipations de faible reprise. Les constructeurs automobiles (suivi par les équipementiers), déjà peu optimistes en début d'année, révisent leurs perspectives en baisse. Les valeurs de la construction, des matières premières et quelques industrielles sont les plus sanctionnées au cours du mois. Les valeurs de consommation ont été beaucoup plus résistantes, avec des chiffres souvent supérieurs aux attentes comme Danone, L'Oréal ou Reckitt Benckiser. Les valeurs de distribution sont aussi bien orientées. Dans le luxe, l'activité reste solide même si le ralentissement dans la zone Asie est sensible, notamment chez Burberry et Rémy Cointreau. Enfin, quelques cotations animent le marché : ING, dans la lignée de sa stratégie de cessions, va coter sa filiale aux Etats-Unis et Kering (ex-PPR) valide la mise en bourse de la Fnac en juin prochain.
Fidelity Europe - FR0000008674
Société de gestion
Gérant(s)
| Victoire de TROGOFF |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 13.69% | 23,1% | -8,64% | 13,82% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz-VIP, APREP, April, Axa-Thema, Cardif, Cholet D Partenaires, Generali Patrimoine, HSBC Assurance, Oradéa Vie... |
Contacts Commerciaux
| Nathalie RODRIGUES | 06 80 18 09 55 |
| Franck FARGERELLE | 06 80 01 44 34 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Mixte |
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Commentaire du mois d'Avril
« Au mois d'avril les statistiques d'activité ont été généralement décevantes, les résultats des entreprises ont été mitigés mais les indices ont progressé. Ce sont les anticipations d'une politique monétaire accommodante en Europe, pour faire face à cette conjoncture dégradée, ainsi que la sortie de l'impasse politique en Italie, qui soutiennent le marché actions. Le marché a donc logiquement été tiré par les secteurs sensibles aux taux, soit les secteurs des services collectifs et des financières mais aussi par les indices des pays périphériques. Les secteurs industriels et des matériaux de base s'inscrivent en baisse, seuls témoins de la macroéconomie hésitante. »
Sur le mois d'avril, Fidelity Europe affiche une performance de 0.8% contre 1.6% pour l'indice MSCI Europe soit une sous-performance de -0.8%. Depuis le début de l'année, le fonds enregistre une performance de 7.8% contre 7.2% pour son indice soit une sur-performance de +0.6%. Il figure toujours dans le 1er quartile depuis le début de l'année, sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Il conserve sa 5ème étoile Morningstar primant la régularité de ses performances ajustées du risque.
Une nouvelle position est apparue en avril, la société SAP, géant allemand du logiciel de gestion. Le titre a sous-performé à la suite de résultats décevants au premier trimestre, offrant l'opportunité de bâtir une position dans un des leaders mondiaux de la technologie à des niveaux de valorisation attractifs.
Le commentaire mensuel complet et plus d'informations sur les valeurs sous www.fidelitypro.fr
Sur le mois d'avril, Fidelity Europe affiche une performance de 0.8% contre 1.6% pour l'indice MSCI Europe soit une sous-performance de -0.8%. Depuis le début de l'année, le fonds enregistre une performance de 7.8% contre 7.2% pour son indice soit une sur-performance de +0.6%. Il figure toujours dans le 1er quartile depuis le début de l'année, sur 1 an, 3 ans et 5 ans. Il conserve sa 5ème étoile Morningstar primant la régularité de ses performances ajustées du risque.
Une nouvelle position est apparue en avril, la société SAP, géant allemand du logiciel de gestion. Le titre a sous-performé à la suite de résultats décevants au premier trimestre, offrant l'opportunité de bâtir une position dans un des leaders mondiaux de la technologie à des niveaux de valorisation attractifs.
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KBL Richelieu Europe Dividend - FR0000989410
Société de gestion
Gérant(s)
| Nathalie MARTIN |
| Chicuong DANG |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 7.65% | 17,5% | -13,0% | 4,9% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Sélection 1818, Rothschild & Cie, Skandia Link, Suravenir - Vie Plus, SwissLife |
Contacts Commerciaux
| Gérard Brogini | 06 23 61 11 51 |
| Caroline Bouyer | 07 87 02 10 42 |
| Michel Freling | 06 77 43 89 12 |
| François Wippern | 06 43 58 00 73 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Europe |
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Commentaire du mois d'Avril
L'espérance d'une poursuite de la politique monétaire accommodante par la Réserve Fédérale américaine et l'espérance d'une baisse du principal taux directeur par la BCE ont porté, à bout de bras, les marchés en avril. Car force est de constater que la croissance mondiale ralentit : PIB des Etats-Unis et de la Chine en-dessous des attentes. En conséquence, parmi la moitié des sociétés du Stoxx 600 ayant publié leurs chiffres du 1er trimestre, seul un quart d'entre elles ont battu les attentes du consensus !
Ce contexte conforte notre positionnement à majoritairement défensif, articulé autour de valeurs de qualité dont le dividende est jugé soutenable. D'ailleurs, la poche « défensive » a été renforcée par des achats en Sanofi, Novartis, Rémy Cointreau, Unilever et Vodafone. Nous avons aussi profité des replis de BASF et Croda (deux titres de qualité dans la chimie de spécialité) pour initier deux lignes. Inversement, nous avons vendu en début de mois nos positions en Akzo Nobel, Umicore (toutes deux dans la chimie) et Pirelli (Auto) sur fond de craintes d'une détérioration plus marquée de la macro-économie européenne.
En terme de performance, sans surprise les valeurs défensives (Sanofi, DSM, Allianz, Amadeus, Lonza) ont été les meilleures contributeurs alors que les publications décevantes des valeurs technologiques (Bull, Software AG), les craintes sur le prix du pétrole (PGS) et le changement de management à la tête d'Accor ont pesé sur la performance.
Au final, la performance du fonds est stable en avril
Ce contexte conforte notre positionnement à majoritairement défensif, articulé autour de valeurs de qualité dont le dividende est jugé soutenable. D'ailleurs, la poche « défensive » a été renforcée par des achats en Sanofi, Novartis, Rémy Cointreau, Unilever et Vodafone. Nous avons aussi profité des replis de BASF et Croda (deux titres de qualité dans la chimie de spécialité) pour initier deux lignes. Inversement, nous avons vendu en début de mois nos positions en Akzo Nobel, Umicore (toutes deux dans la chimie) et Pirelli (Auto) sur fond de craintes d'une détérioration plus marquée de la macro-économie européenne.
En terme de performance, sans surprise les valeurs défensives (Sanofi, DSM, Allianz, Amadeus, Lonza) ont été les meilleures contributeurs alors que les publications décevantes des valeurs technologiques (Bull, Software AG), les craintes sur le prix du pétrole (PGS) et le changement de management à la tête d'Accor ont pesé sur la performance.
Au final, la performance du fonds est stable en avril
KBL Richelieu Spécial - FR0007045737
Société de gestion
Gérant(s)
| Nathalie Martin Pelras |
| Roland Fernet |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.67% | 13,0% | -9,32% | 9,60% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Boursorama, Cardif, Cortal Consors, Generali Patrimoine, MMA Azur, Nortia, Sélection 1818, Skandia, Suravenir... |
Contacts Commerciaux
| Gérard Brogini | 06 23 61 11 51 |
| Caroline Bouyer | 07 87 02 10 42 |
| Michel Freling | 06 77 43 89 12 |
| François Wippern | 06 43 58 00 73 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Europe Flex Cap |
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Commentaire du mois d'Avril
Les espoirs d'une nouvelle baisse des taux de la BCE ont permis d'inverser la tendance baissière et les marchés européens ont ainsi pu afficher des performances positives tirées notamment par les places d'Europe du Sud, les financières et les secteurs défensifs.
Dans ce contexte, le fonds affiche une légère progression sur le mois, notamment freinée par de multiples contre-performances concentrées sur les « petites » positions liées aux matières premières. Les principales positions se sont, quant à elles, très bien comportées à l'image des financières (ING et Société Générale), de Parmalat, de Faurecia ou encore d'Ingenico. Le fonds en a d'ailleurs profité pour alléger certaines de ces lignes.
A l'inverse, les fortes baisses des valeurs cycliques ont créé des opportunités d'investissement. Arkema et Lanxess font ainsi leur entrée dans le portefeuille, toutes deux ayant cédé 25% par rapport à leur point haut de février.
Deux autres nouvelles lignes ont également été constituées : Spectris et UBM. Le premier, spécialiste des instruments de mesure et de contrôle pour l'industrie, a pâti d'une publication trimestrielle décevante, le cours ayant ainsi perdu plus de 15% alors que les perspectives restent bonnes. Le cours de bourse du second, spécialiste des services de publication et d'événementiel a nettement sous-performé celui de son concurrent Informa (ligne cédée en mars), ce qui a justifié notre arbitrage.
Dans ce contexte, le fonds affiche une légère progression sur le mois, notamment freinée par de multiples contre-performances concentrées sur les « petites » positions liées aux matières premières. Les principales positions se sont, quant à elles, très bien comportées à l'image des financières (ING et Société Générale), de Parmalat, de Faurecia ou encore d'Ingenico. Le fonds en a d'ailleurs profité pour alléger certaines de ces lignes.
A l'inverse, les fortes baisses des valeurs cycliques ont créé des opportunités d'investissement. Arkema et Lanxess font ainsi leur entrée dans le portefeuille, toutes deux ayant cédé 25% par rapport à leur point haut de février.
Deux autres nouvelles lignes ont également été constituées : Spectris et UBM. Le premier, spécialiste des instruments de mesure et de contrôle pour l'industrie, a pâti d'une publication trimestrielle décevante, le cours ayant ainsi perdu plus de 15% alors que les perspectives restent bonnes. Le cours de bourse du second, spécialiste des services de publication et d'événementiel a nettement sous-performé celui de son concurrent Informa (ligne cédée en mars), ce qui a justifié notre arbitrage.
Mandarine Unique - LU0489687243
Société de gestion
Gérant(s)
| Joëlle Morlet-Selmer |
| Diane Bruno |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 11.7% | 28,0% | -13,64% | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, HSBC Assurance, APRIL, AGEAS... |
Contacts Commerciaux
| Marie-Claire MARQUES | 06 22 58 06 62 |
| Laurent DUMONTEIL | 06 82 99 88 40 |
| Louis DESFORGES | 06 76 96 90 25 |
| Damien RENAUD | 06 86 58 50 28 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Catégorie | Petites et Moyennes Cap. |
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Commentaire du mois d'Avril
Avril affiche de nouveau une légère hausse aussi bien pour l'indice Stoxx Small 200 que pour le Stoxx 600 (environ 1% dans les deux cas). La stabilisation de la situation politique en Italie et les espoirs d'intervention supplémentaire de la BCE soutiennent les marchés alors même que les perspectives de croissance en Chine et aux Etats-Unis semblent être plus faibles à court terme et que celles de l'Europe restent déprimées.
Dans ce contexte Mandarine Unique sous performe légèrement. Le mois d'avril a déjà apporté son lot de résultats qui sont au final assez variés avec trois catégories
- Les bonnes nouvelles : Ingenico, International Personal Finance, AB Foods, Asos, Grenkeleasing
- Les déceptions : plutôt des industrielles comme Spectris ou les technologiques comme Ams et Gemalto
- Les résultats en demi-teinte mais déjà largement anticipés : principalement les acteurs de la construction qui ont largement souffert du mauvais temps : Imerys, Sika
Le mois a donné lieu à de nombreux arbitrages : la vente de Coloplast (crainte sur des risques de procès aux Etats-Unis), Fiat Industrial (résultats décevants) au profit de Lindt (chocolat haut de gamme), Dignity (pompes funèbres anglaises), Jeronimo Martins (distribution alimentaire en pologne) et Rotork (valves industrielles).
Dans ce contexte Mandarine Unique sous performe légèrement. Le mois d'avril a déjà apporté son lot de résultats qui sont au final assez variés avec trois catégories
- Les bonnes nouvelles : Ingenico, International Personal Finance, AB Foods, Asos, Grenkeleasing
- Les déceptions : plutôt des industrielles comme Spectris ou les technologiques comme Ams et Gemalto
- Les résultats en demi-teinte mais déjà largement anticipés : principalement les acteurs de la construction qui ont largement souffert du mauvais temps : Imerys, Sika
Le mois a donné lieu à de nombreux arbitrages : la vente de Coloplast (crainte sur des risques de procès aux Etats-Unis), Fiat Industrial (résultats décevants) au profit de Lindt (chocolat haut de gamme), Dignity (pompes funèbres anglaises), Jeronimo Martins (distribution alimentaire en pologne) et Rotork (valves industrielles).
Mandarine Valeur - FR0010554303
Société de gestion
Gérant(s)
| Marc Renaud |
| Yohan Salleron |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 6.02% | 20,7% | -20,06% | 11,95% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, HSBC Assurance, APRIL, AGEAS... |
Contacts Commerciaux
| Marie-Claire MARQUES | 06 22 58 06 62 |
| Laurent DUMONTEIL | 06 82 99 88 40 |
| Louis DESFORGES | 06 76 96 90 25 |
| Damien RENAUD | 06 86 58 50 28 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Gdes Cap. Value |
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Commentaire du mois d'Avril
Un peu mieux…
Léger redressement du fonds après le dur mois de mars.
Nous continuons à considérer qu'un rattrapage des valeurs délaissées, et avec lui une hausse du marché, est possible et probable si l'inquiétude sur l'Euro diminue et qu'un scénario de début de reprise cyclique se confirme.
Le mois dernier, la première hypothèse a été (au moins temporairement) levée et les valeurs financières contribuent fortement à la surperformance du fonds alors que des inquiétudes se mettaient en place sur le scénario de reprise cyclique en cours, expliquant la mauvaise performance des valeurs cycliques.
5 nouvelles valeurs entrent en portefeuille ce mois-ci (les 5 principaux achats/renforcements cités ci-dessous) et nous soldons la ligne BMW.
Le marché reste compliqué mais montre des risques d'essoufflement sur les "belles valeurs" (profit warning, commentaires négatifs sur les valorisations…) conduisant les marchés à « aller chercher ailleurs ». Ils ne le feront pleinement que dans un scénario d'environnement apaisé quant à l'Euro et à la croissance.
Léger redressement du fonds après le dur mois de mars.
Nous continuons à considérer qu'un rattrapage des valeurs délaissées, et avec lui une hausse du marché, est possible et probable si l'inquiétude sur l'Euro diminue et qu'un scénario de début de reprise cyclique se confirme.
Le mois dernier, la première hypothèse a été (au moins temporairement) levée et les valeurs financières contribuent fortement à la surperformance du fonds alors que des inquiétudes se mettaient en place sur le scénario de reprise cyclique en cours, expliquant la mauvaise performance des valeurs cycliques.
5 nouvelles valeurs entrent en portefeuille ce mois-ci (les 5 principaux achats/renforcements cités ci-dessous) et nous soldons la ligne BMW.
Le marché reste compliqué mais montre des risques d'essoufflement sur les "belles valeurs" (profit warning, commentaires négatifs sur les valorisations…) conduisant les marchés à « aller chercher ailleurs ». Ils ne le feront pleinement que dans un scénario d'environnement apaisé quant à l'Euro et à la croissance.
Norden - FR0000299356
Société de gestion
Gérant(s)
| Thomas BRENIER |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.38% | 18,8% | -13,4% | 33,8% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, APREP, AXA THEMA, CARDIF, AGEAS, Generali, Natixis, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Sélection 1818, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Didier BERNSON | 06 76 45 84 05 |
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Laurent COLOMER | 06 81 17 40 68 |
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| Catégorie | Europe du Nord |
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Commentaire du mois d'Avril
Alors que les publications de résultats du 1er trimestre sont ressorties majoritairement en-dessous des attentes, pour des raisons techniques (calendrier, météo) ou liées à la faiblesse de la conjoncture, les marchés nordiques sont restés stables sur le mois. La sicav a légèrement sous-performé l'indice MSCI Nordic, notamment en raison de la forte baisse de Aker Solutions qui a publié un important et troublant profit warning. Le portefeuille souffre également des baisses de YIT, Tomra et Tele2 ainsi que de sa sous-pondération en Novo Nordisk et de son absence de Kone. En revanche, il bénéficie des hausses de Autoliv, Electrolux, DNB, AxFood et Pandora. Au cours du mois, nous avons soldé nos titres en Aker Solutions (Services parapétroliers, Norvège) et Fortum (Utilities, Finlande) et avons re-constitué des positions en Sandvik (Industrie, Suède) et SKF (Industrie, Suède).
Roche-Brune Europe Actions - FR0010823641
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno Fine |
| Grégoire Laverne |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.32% | 17,7% | -11,7% | 14,4% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Euresa Life, Oradea, Cardif, Vie Plus, Skandia, Cardif Lux Vie, Spirica, Suravenir, Generali Patrimoine, Swiss life, AEP, Apicil, La Mondiale Partenaire, La Mondiale Europartenaire, Finaveo, Nortia, Life Side Patrimoine, Cortal Consors |
Contacts Commerciaux
| Thibault SAINT-RAYMOND | 01 44 21 70 89 |
| Ronan FRANCK DE PRÉAUMONT | 01 44 21 72 02 |
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| Catégorie | Actions Europe |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés d'actions européennes ont été très chahutés avec de nombreuses publications de résultats d'entreprises. Au 17 du mois, le STOXX Europe 600 Net Return abandonnait 3.13% avant de se reprendre sur la fin de la période et finir le mois en hausse de 1.66%.
Sur la même période, Roche-Brune Europe Actions a progressé de 0.63% et affiche une performance depuis le début de l'année en hausse de 6.46%.
A la faveur de notre comité mensuel M.U.S.T.® de sélection de valeurs, nous avons soldé les positions en limite d'éligibilité M.U.S.T.® telles que Leoni (DEU, Fabrication de câbles et de fibre optique) et Viscofan (ESP, Emballages destinés à la charcuterie).
A l'inverse, nous avons fait entrer Fiat Industrial (ITA, Véhicules utilitaires, d'équipements de chantier et agricoles), Ipsen (FRA, Industrie pharmaceutique) et Plastic Omnium (FRA, Equipementier automobile).
Par ailleurs, nous avons renforcé notre sensibilité au risque financier par l'intermédiaire de futures banques et assurances avec une exposition à 6.59%.
Le taux de rotation du portefeuille, calculé en montant sur un an glissant, ressort à 89.5%.
A noter ce mois-ci, les très bonnes performances de Faurecia (FRA, Equipementier automobile, +13.7%), de Hera (ITA, Distribution de gaz, d'eau, d'énergie et gestion de déchets, +12.5%) et de Recordati (ITA, Industrie pharmaceutique, +10.9%).
Au niveau des déceptions, nous retiendrons Virbac (FRA, Médicaments vétérinaires, -13.7%), Yit (FIN, BTP, -11.7%) et Alten (FRA, Ingénierie et conseil en hautes technologies, -11.5%).
Vous pouvez retrouver ce commentaire en intégralité en cliquant sur la fiche produit.
Sur la même période, Roche-Brune Europe Actions a progressé de 0.63% et affiche une performance depuis le début de l'année en hausse de 6.46%.
A la faveur de notre comité mensuel M.U.S.T.® de sélection de valeurs, nous avons soldé les positions en limite d'éligibilité M.U.S.T.® telles que Leoni (DEU, Fabrication de câbles et de fibre optique) et Viscofan (ESP, Emballages destinés à la charcuterie).
A l'inverse, nous avons fait entrer Fiat Industrial (ITA, Véhicules utilitaires, d'équipements de chantier et agricoles), Ipsen (FRA, Industrie pharmaceutique) et Plastic Omnium (FRA, Equipementier automobile).
Par ailleurs, nous avons renforcé notre sensibilité au risque financier par l'intermédiaire de futures banques et assurances avec une exposition à 6.59%.
Le taux de rotation du portefeuille, calculé en montant sur un an glissant, ressort à 89.5%.
A noter ce mois-ci, les très bonnes performances de Faurecia (FRA, Equipementier automobile, +13.7%), de Hera (ITA, Distribution de gaz, d'eau, d'énergie et gestion de déchets, +12.5%) et de Recordati (ITA, Industrie pharmaceutique, +10.9%).
Au niveau des déceptions, nous retiendrons Virbac (FRA, Médicaments vétérinaires, -13.7%), Yit (FIN, BTP, -11.7%) et Alten (FRA, Ingénierie et conseil en hautes technologies, -11.5%).
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Actions Zone Euro
AXA WF Fram. Eurozone E Capitalisation EUR - LU0389656975
Société de gestion
Gérant(s)
| Gilles Guibout |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 10.71% | 27,1% | -13,9% | 8,6% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, la Mondiale, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Pierre FOURNIER | 01 44 45 71 89 |
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| Catégorie | Actions Zone Euro |
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, la publication de résultats trimestriels mitigés et d'indicateurs d'activités en recul notamment au sein de la zone euro n'auront finalement que peu peser par rapport au soulagement des investisseurs sur l'Italie. En fin de mois, les anticipations de baisse de taux par la baisse la BCE sont venues renforcées ultérieurement cette tendance. Sur le mois, les principaux contributeurs sont les secteurs domestiques, finance, services aux collectivités et télécoms, qui profitent pleinement de la réduction ultérieure de la prime de risque tandis que le secteur industriel pâtit des craintes de ralentissement.
Dans ce contexte, le fonds progresse sensiblement mais pâtit légèrement de l'allocation sectorielle et malgré la bonne contribution de titres tels que Intesa Telecom Italia , Allianz, Fondiaria, KBC, BNP, Renault, Brenntag ou Amadeus. Au cours du mois, nous avons allégé Luxottica et nous avons renforcé EADS, Sanofi et Asml. L'annonce d'une baisse des taux directeurs par la BCE, pourrait permettre une détente ultérieure de la prime de risque sur les marchés actions. La hausse pourrait être également alimentée par la difficulté croissante des investisseurs à trouver des alternatives réellement attractives. Il nous semble, en effet que malgré l'incertitude sur la gouvernance politique, les actions de la zone euro restent intéressantes pour un investisseur de moyen terme compte tenu non seulement des valorisations, mais aussi de leur exposition à la croissance mondiale. En revanche, plus que jamais, il convient d'être attentif à la sélection de titres, notamment dans un environnement où les valorisations de certaines « belles sociétés » laissent peu de marge de déception.
Dans ce contexte, le fonds progresse sensiblement mais pâtit légèrement de l'allocation sectorielle et malgré la bonne contribution de titres tels que Intesa Telecom Italia , Allianz, Fondiaria, KBC, BNP, Renault, Brenntag ou Amadeus. Au cours du mois, nous avons allégé Luxottica et nous avons renforcé EADS, Sanofi et Asml. L'annonce d'une baisse des taux directeurs par la BCE, pourrait permettre une détente ultérieure de la prime de risque sur les marchés actions. La hausse pourrait être également alimentée par la difficulté croissante des investisseurs à trouver des alternatives réellement attractives. Il nous semble, en effet que malgré l'incertitude sur la gouvernance politique, les actions de la zone euro restent intéressantes pour un investisseur de moyen terme compte tenu non seulement des valorisations, mais aussi de leur exposition à la croissance mondiale. En revanche, plus que jamais, il convient d'être attentif à la sélection de titres, notamment dans un environnement où les valorisations de certaines « belles sociétés » laissent peu de marge de déception.
Brongniart Rendement - FR0010135434
Société de gestion
Gérant(s)
| Guillaume DI PIZIO |
| Brieuc GALLIOT |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 6.79% | 7,1% | -11,79% | 5,96% |
Éligibilité Assureurs
| La Mondiale, Ageas, Allianz, Cardif, Swisslife, AXA THEMA, ACMN, CNP, AEP, Natixis, GENERALI, Skandia, Spirica... |
Contacts Commerciaux
| Christophe VERNIÈRES | 06 09 61 82 73 |
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
| Alexis JARNOUX | 06 47 55 01 31 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Actions Zone Euro Value |
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Commentaire du mois de Mars
Après les inquiétudes en Italie le retour du risque politique a été confirmé avec le plan de sauvetage chypriote soulevant quelques craintes après les déclarations du président de l'Eurogroupe. Au final, le DJ EuroStoxx 50 a reculé de 0,4%, passant en territoire négatif depuis le début de l'année. Les pays «cœur» tels que les Pays-Bas, l'Allemagne et la France ont donc surperformé. En revanche les indices actions en Italie et Espagne sont en net recul. Ces nouvelles craintes ont provoqué un retour en grâce des Utilities (GDF, Veolia), une surperformance de la pharmacie (Sanofi) et des valeurs liées à la consommation, ce qui a permis au fonds de conserver son avance par rapport à son indice de référence sur le mois. La faiblesse des volumes sur les marchés actions induit toujours une volatilité importante sur certains titres permettant de saisir des opportunités lors de séances de consolidation (Christian Dior, BNP, Remy Cointreau). La part obligations convertibles a légèrement augmenté (Achat de Beni Stabili 2018) afin de bénéficier de la convexité de cette classe d'actifs, notamment en Italie. Le portefeuille conserve le même niveau d'investissement à 84%.
LFP FCP mon PEA - FR0010878124
Société de gestion
Gérant(s)
| Jérôme FAUVEL |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 9.96% | 32,2% | -18,18% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Sélection 1818, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, GENERALI, Finavéo & Associés... |
Contacts Commerciaux
| Judith MAGHARIAN | 01 44 56 49 53 |
| Jean-François CHARRIER | 01 44 56 10 55 |
| Christophe INIZAN | 01 44 56 10 42 |
| Gilles GRENOUILLEAU | 01 44 56 10 62 |
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| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Catégorie | Actions Zone Euro |
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d'avril n'a pas été favorable à FCP MON PEA avec une valeur liquidative qui a progressé de 1.56% contre 3.58% pour l'indice CAC 40. Cette moindre performance de ce mois d'avril explique la totalité du retard du fonds (environ 2%) par rapport aux +6.30% enregistrés par le CAC 40 depuis le début de l'année. Néanmoins, a un mois du troisième anniversaire du lancement du fonds en mai 2010, FCP MON PEA garde toujours une avance confortable de +18% par rapport à la performance du CAC 40.
Cette moindre performance du mois d'avril provient essentiellement de deux éléments :
• La sous pondération du poids des financières dans le portefeuille
• La moindre performance des valeurs présentent dans le thème « cycliques industrielles » en raison de la faible visibilité de l'économie européenne.
En relation avec ce deuxième point, ce thème a été retiré de notre sélection et nous avons vendu ou commencé à vendre Alstom et Fiat Industrial. Trois thèmes principaux orientent toujours les investissements du fonds : celui des pays émergents, du Pricing power ainsi que celui de l'exposition à l'économie américaine. Le secteur de l'aéronautique est également très présent dans le portefeuille et la récente sortie du capital de EADS par Lagardère mais aussi par Daimler a été l'occasion de renforcer cette ligne. Deux titres, plus
défensifs, ont été introduits dans le portefeuille. Il s'agit du laboratoire pharmaceutique IPSEN et de NEOPOST numéro deux mondial de la machine à affranchir le courrier, très présent aux Etats Unis avec environ 40% de son chiffre d'affaires et qui affiche un rendement d'environ 7.5%.
Cette moindre performance du mois d'avril provient essentiellement de deux éléments :
• La sous pondération du poids des financières dans le portefeuille
• La moindre performance des valeurs présentent dans le thème « cycliques industrielles » en raison de la faible visibilité de l'économie européenne.
En relation avec ce deuxième point, ce thème a été retiré de notre sélection et nous avons vendu ou commencé à vendre Alstom et Fiat Industrial. Trois thèmes principaux orientent toujours les investissements du fonds : celui des pays émergents, du Pricing power ainsi que celui de l'exposition à l'économie américaine. Le secteur de l'aéronautique est également très présent dans le portefeuille et la récente sortie du capital de EADS par Lagardère mais aussi par Daimler a été l'occasion de renforcer cette ligne. Deux titres, plus
défensifs, ont été introduits dans le portefeuille. Il s'agit du laboratoire pharmaceutique IPSEN et de NEOPOST numéro deux mondial de la machine à affranchir le courrier, très présent aux Etats Unis avec environ 40% de son chiffre d'affaires et qui affiche un rendement d'environ 7.5%.
Objectif Small Caps Euro - FR0010689141
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-François CARDINET |
| James OGILVY |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 11.31% | 16,7% | -24.3% | 33.9% |
Éligibilité Assureurs
| APREP, AXA THEMA, CARDIF, Generali, Swisslife, VIE PLUS, Sélection 1818, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Didier BERNSON | 06 76 45 84 05 |
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Laurent COLOMER | 06 81 17 40 68 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Petites et Moyennes Cap. |
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Commentaire du mois d'Avril
L'Eurostoxx a nettement progressé en avril, terminant le mois en hausse de 3,0%. Les petites valeurs ont participé à ce mouvement, l'indice HSBC Smaller Euroland progressant de 2,5% sur le mois. La performance de la SICAV a été de 1,6% sur le mois, après un premier trimestre qui avait été très favorable en termes de performance relative. Exel Industries (-20%), Alten (-12%), USG People (-11%) et Manutan (-11%) ont pesé sur la performance, tandis que les hausses de Hellenic Exchanges (+27%), Darty (+14%), Lisi (+13%) et GFK (+10%) n'ont pas permis de pleinement compenser ces reculs. Au cours du mois, nous avons significativement allégé la position en Hellenic Exchanges (après une progression de 25% depuis le premier achat) et, dans une moindre mesure, celle en Sartorius Stedim Biotech. Ces allègements ont permis de renforcer les positions en Alten, Grenkeleasing, Norbert Dentressangle, Exel Industries et Lisi et de constituer une nouvelle position sur De Longhi, spécialiste italien du petit électroménager à la valorisation modérée, dont le profil de croissance et de rentabilité s'est significativement amélioré après le spin-off de l'activité de climatisation professionnelle en 2011.
Actions Europe Flexible
Convictions EuropActive - FR0010529792
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexandre HEZEZ |
| Joffrey OUAFQA |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 4.39% | 10,3% | -19,47% | 12,13% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, AEP, Sélection 1818, Skandia, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Patrick SERRE | 01 70 37 39 56 |
| Stéphane PETIT | 01 70 37 36 04 |
| Emmanuel D'YTHURBIDE | 01 70 37 36 10 |
| Elodie DEVILLE | 01 70 91 13 90 |
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| Note Morningstar | |
| Catégorie | Mixtes EUR Agressifs |
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Commentaire du mois d'Avril
Convictions EuropActive perd -0,3 % en avril sous-performant le Stoxx 600 et l'EuroStoxx 50 qui gagnent respectivement +1 % et +3,4 %. L'écart de performance provient entre autres du secteur technologique. SAP perd -3,5 % en avril dans le sillage de ses résultats trimestriels. Les entreprises ont eu un comportement très prudent durant le premier trimestre de l'année, décalant certains projets d'investissement informatique. Cette tendance a affecté d'autres titres comme SOFTWARE AG (-11 %). Notre thématique Santé sous-performe également dans ce contexte de rebond de marché tiré par les financières. A ce titre, citons les performances d'ALLIANZ, AXA et BNP qui gagnent toutes trois +6 %.
Au cours du mois nous avons ajusté les thématiques du portefeuille. Constatant le ralentissement des dépenses des entreprises, nous avons réduit le thème de l'innovation (de 28 % du portefeuille à 21 %) au profit notamment du thème de la santé (de 11 % à 15 %). Nous avons également augmenté le poids de la thématique Marques (de 9 % à 18 %) en renforçant les valeurs liées au luxe. Les quelques cas de grippe aviaire en Chine ont pesé sur le secteur et cela nous a permis de trouver des points d'entrée ou de renforcement intéressants dans RICHEMONT, LVMH ou SWATCH. Quant aux financières leur poids est stable à 22 % du portefeuille.
Le beta du fonds est quasi identique au mois précédent à 62 % et le taux d'exposition moyen ressort à 78 %. Nous privilégions les valeurs de qualité, peu volatiles et qui offrent donc un couple rendement-risque favorable.
Au cours du mois nous avons ajusté les thématiques du portefeuille. Constatant le ralentissement des dépenses des entreprises, nous avons réduit le thème de l'innovation (de 28 % du portefeuille à 21 %) au profit notamment du thème de la santé (de 11 % à 15 %). Nous avons également augmenté le poids de la thématique Marques (de 9 % à 18 %) en renforçant les valeurs liées au luxe. Les quelques cas de grippe aviaire en Chine ont pesé sur le secteur et cela nous a permis de trouver des points d'entrée ou de renforcement intéressants dans RICHEMONT, LVMH ou SWATCH. Quant aux financières leur poids est stable à 22 % du portefeuille.
Le beta du fonds est quasi identique au mois précédent à 62 % et le taux d'exposition moyen ressort à 78 %. Nous privilégions les valeurs de qualité, peu volatiles et qui offrent donc un couple rendement-risque favorable.
Actions Internationales
Union Indiciel Chine - FR0011315795
Société de gestion
Gérant(s)
| Nicolas DEVANT |
| Remy NGUYEN-THANH |
* annualisées
Performances
| 2013 (YTD) |
2012* | 2011* | 2010* |
| 2.58% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Clément DEVOUASSOUD | 01 42 66 88 19 |
| Guy DARRICARRERE | 01 42 66 88 66 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Catégorie | Actions Internationales |
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Commentaire du mois d'Avril
Le Hang Seng a terminé le mois d'avril 2013 sur un niveau (fermeture) de 22 737,01, soit une performance de 1,96% par rapport au niveau (fermeture) relevé fin mars 2013 de 22,299,63. Le fonds Union Indiciel Chine a, quant à lui, terminé le mois d'avril 2013 avec une performance de 1,70%. Afin de permettre l'éligibilité au PEA, le fonds a été investi à plus de 90% en paniers CAC couverts par des futures CAC.
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