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CamGestion Convertibles Europe - FR0000285629

Société de gestion

Gérant(s)

Éric BERNARD

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.97% 4.65% 1.83% 9.79%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus, Skandia

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Commentaire du mois de Juillet

Après la mise en place de tarifs douaniers sur 34Mds $ de produits Chinois début juillet et de nouvelles menaces du président Trump à l'égard de la Chine et de l'Europe, les pressions commerciales restent fortes.

Donald Trump et Jean Claude Juncker ont toutefois ouvert la voie à de nouvelles discussions en vue d'un accord, lors de leur rencontre fin juillet.

Les chiffres économiques restent bien orientés aux Etats Unis comme en Europe. La croissance américaine au deuxième trimestre accélère et ressort à 4.1% en rythme annualisé.

En Europe, les indicateurs avancés ont légèrement fléchi avec un indicateur PMI composite qui est ressorti à 54.3 vs 54.9 en juin. Ces niveaux correspondent néanmoins à une croissance économique toujours solide. La saison des résultats des sociétés européennes a également été un facteur de soutien. Ces publications, dans leur ensemble satisfaisantes, ont conduit les investisseurs à se préoccuper davantage des fondamentaux. Les taux de rendement se sont raffermis de 10bp aux états unis et de 7 bp en Europe alors que l'inflation totale accélère légèrement comme attendu.

Dans cet environnement, les marchés actions ont repris le chemin de la hausse. CamGestion Convertibles Europe progresse de 0.30%pour un indicateur de référence (Exane ECI Europe quasi stable à +0.13%).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Lombard Odier Funds-Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.98% 2.92% -1.27% 3.63%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois d'Août

En août 2018, LO Funds–Convertible Bond a enregistré une performance nette légèrement inférieure à celle de son indice de référence, avec une hausse de +0,28% (+0,52% pour l'indice). La performance du Fonds depuis le début de l'année s'établit ainsi à -0,37% (-0,25% pour son indice de référence).

Cette performance dépasse largement celle du crédit mondial (indice Barclays Global Corporate : -2,2%). Toutefois, la classe d'actifs des obligations convertibles reste à la traîne des actions mondiales, l'indice MSCI All Countries TR s'établissant à +3,4%.

En août, nous avons participé aux nouvelles émissions de la société américaine de biotechnologies Illumina (2023) et à la société japonaise de services financiers SBI Securities (2023).

Nous avons renforcé nos positions dans Atlassian Corp 2023, Cree 2023, Airbus 2021 et Palo Alto 2023 et nous avons réduit notre exposition à Valéo 2021, Yamada Denki 2019 et Weibo 2022. Enfin, nous avons liquidé MTU Aero 2023.

M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.74% 4.94% 1.11% 6.68%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Séléction 1818, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

Mêmes causes, mêmes effets ! L'été est demeuré à l'image du premier semestre : le booster fiscal administré par Trump a propulsé les résultats des sociétés américaines vers de nouveaux records, alors que le reste du monde subit les attaques commerciales de la Présidence américaine, et les effets collatéraux de la remontée des taux Fed Funds. Les marchés et devises émergents ont donc particulièrement souffert alors que les actions européennes se situaient à fin août au même niveau que fin juin.

Dans ce contexte, les obligations convertibles européennes ont enregistré une dispersion de performance significative mais ont dans l'ensemble progressé. M Convertibles a cru de +0,67% au cours de la période juillet-août. Nous avons bénéficié de l'offre de rachat réalisée par Rocket Internet sur les obligations convertibles Rocket Internet 2022 avec une prime de 2%. En parallèle, nous avons renforcé des positions existantes : Deutsche Post 2025, Artemis/Kering 2023, Fresenius Medical Care 2020, Fresenius 2019.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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