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CamGestion Convertibles Europe - FR0000285629

Société de gestion

Gérant(s)

Éric BERNARD

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.04% 4.65% 1.83% 9.79%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swisslife, Vie Plus, Skandia

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de Mai a été marqué par des risques géopolitiques accrus, balloté entre l'arrivée en Italie d'un gouvernement Eurosceptique et la décision de l'administration américaine de se retirer de l'accord nucléaire Iranien.

Parmi les autres évolutions, notons l'accord portant sur les droits de douane conclus entre les Etats-Unis et la Chine et, sur le plan statistique, une confiance des chefs d'entreprises européennes qui continue de marquer le pas. Au cours des derniers jours de la période, la volatilité implicite des obligations convertibles a considérablement augmenté.

Dans ce contexte, les obligations convertibles européennes ont progressé de 0.24%, aidées par une réappréciation du dollar face à l'euro de 3.5% sur la période. En effet, près de 20% de l'univers obligataire convertible européen est libellé en dollar.

CamGestion Convertibles Europe demeure stable sur le mois, abandonnant 0.20%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Lombard Odier Funds-Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.16% 2.92% -1.27% 3.63%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76
Jérémie MREJEN06 84 76 48 27

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Mai

Le sentiment du marché fin mai a été dominé par les rebondissements qui ont suivi la victoire des partis anti-système (Mouvement 5 étoiles et la Ligue) aux élections italiennes du 4 mars. Bien que les marchés actions internationaux aient réagi de façon étonnamment sereine dans un premier temps, les investisseurs ont clairement commencé à intégrer un risque substantiel durant la deuxième quinzaine du mois.

Les leaders européens se rassembleront à Bruxelles fin juin pour discuter du renforcement de l'union monétaire dans la zone euro.

La plupart des observateurs s'attendent à ce que de manière typiquement européenne, bon nombre de questions majeures restent non résolues jusqu'à ce que la crise s'aggrave. Au regard des enjeux, de l'ampleur et du moment de cette nouvelle crise, il se pourrait que nous assistions aux premiers pas vers une clarification majeure de l'avenir de l'Union européenne.

En dépit d'une forte réticence (de la part de l'Allemagne en particulier), la zone euro commencera à s'orienter vers une union budgétaire en complément de l'union monétaire existante ou se trouvera confrontée à des pressions croissantes susceptibles de conduire à un éclatement. Les décideurs allemands devront ainsi « manger la soupe ou sauter par la fenêtre », comme le veut le proverbe italien.

M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.23% 4.94% 1.11% 6.68%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Séléction 1818, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juin

Le 1er semestre a été animé sur les marchés internationaux : la croissance américaine demeure très soutenue, favorisée par la mise en œuvre des mesures fiscales de l'Administration Trump. Le reste du monde traverse une période plus chahutée : montée des risques politiques, escalade de la guerre commerciale orchestrée par Trump et baisse du Yuan. D'un point de vue monétaire, la Fed poursuit son cycle de remontée des taux, la BCE anticipe désormais la fin de son propre « QE », et la Banque Centrale chinoise a abaissé début juillet le taux des Réserves Obligatoires des établissements bancaires : les politiques monétaires demeurent globalement accommodantes, mais la dynamique devient plus restrictive.
Les marchés actions européens ont terminé le semestre légèrement négatifs, alors que les places émergentes souffraient de manière nettement plus significative. Les obligations high yield européennes et la dette émergente enregistrent des performances sensiblement négatives ; les obligations d'Etat sont proches de zéro. Les obligations convertibles ont résisté : +0,28% pour M Convertibles à fin juin.
M Convertibles a notamment bénéficié de son exposition en Airbus/Dassault Aviation 2021, Archer/Kering 2023, Ablynx 2020 (OPA), Marine Harvest 2020 ou encore Safran 2020. A ce jour, M Convertibles conserve un positionnement sectoriel équilibré entre des secteurs plus cycliques, à tendance « value » (matières premières, énergie) et des secteurs « croissance » ou « défensifs » (santé, immobilier, consommation, techno).

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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