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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.42% 6.56% -5.54% 8.48%

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au mois de décembre, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 0.91%. Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 6.56%. Les contributions positives notables sont venues des actions, des infrastructures et des biens immobiliers cotés. Celles ci ont été partiellement compensées par une faible contribution négative des opportunités spéciales.

Il n'y a eu aucun changement significatif dans la répartition de l'actif au cours du mois.

Dans le domaine des infrastructures, nous avons réduit notre exposition au Renewables Infrastructure Group, une société qui investit dans l'éolien et les fermes solaires au Royaume Uni et en Europe, pour des raisons d'évaluation. Nous avons augmenté notre exposition à Greencoat Renewables (GRP), une société qui investit dans des parcs éoliens en République d'Irlande, via une augmentation de capital à prix attractif.

Nous l'avions correctement anticipé en réduisant notre positionnement dans GRP le mois dernier pour des raisons de valorisation et dans la conviction qu'une augmentation de capital serait imminente, représentant une opportunité de rachat intéressante.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.93% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a commencé l'année avec une baisse de 0,3% à fin janvier. Grenke a annoncé une hausse d'activité de 20% au cours de l'exercice 2019 et L'Occitane a également vu son chiffre d'affaires progresser de 20% au cours des 9 premiers mois de l'exercice qui se termine en mars 2020. Bien que le groupe de cosmétiques naturels continue à prévoir une hausse significative de la marge EBIT, il n'atteindra pas tout à fait l'objectif de 12% fixé pour cette année. Microsoft a enthousiasmé les investisseurs avec un bénéfice en croissance de 38 % au cours du dernier trimestre. Apple et Amazon ont également largement dépassé les attentes trimestrielles. Le spécialiste de l'iPhone a généré un cash-flow opérationnel de 31 milliards de dollars et une augmentation de 19% du bénéfice par action. Le chiffre d'affaires d'Amazon a augmenté de 21% et le bénéfice, en hausse,s'est établi à 3 milliards de dollars. LVMH a terminé l'année avec une croissance organique de 10%. Nous pensons que LVMH devrait perdre de son dynamisme et avons réduit la pondération - comme nous avons fait avec Apple

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.48% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Janvier

Le premier mois de l'année a commencé avec des tensions géopolitiques en Iran. Après une attaque de l'ambassade américaine à Bagdad par des manifestants pro-iraniens, l'armée américaine a abattu le chef des forces spéciales iraniennes via des frappes aériennes, ce qui a entrainé une inquiétude passagère des investisseurs. Cependant, l'actualité principale du mois est venue de Chine avec une épidémie de coronavirus dont les conséquences économiques pourraient être très importantes pour l'économie locale mais aussi pour différentes chaînes de production industrielles. Le timide rebond des indicateurs avancés de l'économie qui avait engendré l'espoir de nombreux investisseurs a donc été sérieusement remis en cause.

En Europe, le Royaume-Uni a enfin quitté l'UE plus de 3 ans après le référendum sur le Brexit. La phase de négociation qui s'ouvre pourrait s'annoncer difficile entre l'UE et le premier ministre anglais. Dans un contexte tendu, l'indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euros a progressé de 0,67%, alors que les indices Euro Stoxx 50 et des pays émergents dividendes réinvestis ont cédé respectivement de 2,66% et 3,41% en janvier. L'épidémie a significativement pénalisé le fonds qui était assez largement investi en Chine et en Asie. Cependant, la gestion active du portefeuille et la diversité des positions du fonds lui ont permis d'obtenir une performance mensuelle positive.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.84% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies.

Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité. La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.79% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies. Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité.

La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis. En zone euro, les statistiques se sont améliorées même si elles restent faibles. L'indice PMI composite a légèrement progressé en décembre à 50.9. Les PMI du secteur des services pourraient afficher leur plus faible moyenne trimestrielle depuis 2014, et la confiance des consommateurs vacille, les ménages s'inquiétant pour la sécurité de leur emploi.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.35% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

Le retour de l'incertitude. Alors que les principaux indicateurs macro-économiques confirmaient la bonne tenue de l'activité début janvier sur les principales zones géographiques, l'irruption du Coronavirus en Chine et les perturbations liées aux mesures de confinement très strictes prises par les autorités chinoises sont venues rompre l'harmonie. La première inconnue réside dans l'impact de la situation sur la consommation, premier moteur de l'économie mondiale. Très affectée en Chine, celle-ci semble résister Outre-Atlantique. L'irruption du Coronavirus a été l'évènement majeur du début de l'année de la poche action au moment où commençait la saison des résultats.

Les Business Models en Croissance Mature ont bien résisté. Les valeurs dans les services aux collectivités ont été recherchées par les investisseurs à l'image d'Enel. Les BM en Recovery ont été délaissés, notamment les valeurs bancaires comme ING et BBVA en raison de la baisse des taux. Fresenius a également été délaissée, le management se montrant prudent sur la dynamique de croissance des résultats même s'il n'a pas écarté l'hypothèse d'une nouvelle opération de fusion/acquisition pour 2021. Les BM en Croissance Rapide ont enregistré une légère tendance baissière. Malgré une bonne publication des résultats et des notes d'analystes positives, le cours d'ASML a été impacté par l'épidémie de coronavirus. Les BM en Transition, et notamment ceux dans le secteur automobile, ont été en ligne de mire, certaines usines implantées dans la province du Hubei (Wuhan), étant à l'arrêt à l'exemple des usines Renault et Daimler.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF Global Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.42% 13.34% -11.52% 10.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)

MICROSOFT CORP 1,77
ALPHABET INC CLASS C 1,66
AMAZON COM INC 1,57
APPLE INC 1,55
COMCAST CORP CLASS A 1,01
BANK OF AMERICA CORP 0,80
UNITEDHEALTH GROUP INC 0,77
RAYTHEON 0,77
JPMORGAN CHASE & CO 0,77
SIEMENS N AG 0,75
Total du portefeuille 11,42


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.36% 10.11% -7.59% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar **
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Décembre

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE


ISH US MBS ETF USD DIST 2,97
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,95
STATE STREET CORP 2.89363 06/15/2037 0,33
HON BNP PARIBAS SA 8.081/22/2020 0,30
BAC CITIGROUP INC MTN 11.011/13/2020 0,29
BANK OF AMERICA CORP 6.25 12/31/2049 0,29
LLY CREDIT SUISSE AG (LONDON BRANCH) 10.81/31/2020 0,29
COP BNP PARIBAS SA 13.641/27/2020 0,29
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND 5 12/31/2049 0,29
JNJ NOMURA BANK INTERNATIONAL PLC 7.02581/17/2020 0,29



Total du portefeuille 6,29

BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.69% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Principales positions :

BNP P STOXX EUROPE 600 ETF 8,93
ISHARES USD HY CORP USD DIST 8,15
BNP P S&P 500 UCITS ETF 6,89
ISHARES EURO HY CORP 6,36
ISHARES EURO CORP LARGE CAP 6,17
BNP MSCI KLD400 US SRI EUR D 6,05
ISHARES CORE EURO CORP BOND 6,04
SPDR BBG BARC EM LOCAL BND 5,29
ISHARES USD CORP BOND USD D 4,36
INVESCO PHYSICAL GOLD ETC PLC 4,23

Nb de positions dans le portefeuille 55



Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.43% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds a signé une performance positive en décembre, sur une base nette de frais.

Les actifs risqués ont généré des gains importants au mois de décembre. Les actions internationales, représentées par l'indice MSCI ACWI, ont progressé de 2,7% en euros sur le mois. Les États-Unis et la Chine ont confirmé que la première phase d'un accord commercial était imminente, ce qui a donné un coup de fouet à la confiance. La politique monétaire est également restée accommodante, la Réserve fédérale américaine ayant clairement maintenu sa volonté de soutenir l'économie. Néanmoins, les rendements des emprunts d'État ont augmenté car les « valeurs refuges » ont perdu de l'attrait en raison de l'augmentation de l'appétit pour le risque.

Le coeur générateur de rendement du portefeuille a soutenu la performance. Les actions internationales ont généré l'essentiel de la performance. La sélection de titres a créé de la valeur, notamment grâce à des titres cycliques offrant un bêta élevé, comme Samsung Electronics, Anglo American, Cisco Systems, Bayer, AIA et Prudential. Des positions en options d'achat sur l'indice S&P 500 ont permis de mieux profiter de la progression du marché des actions.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.52% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Si le début du mois a tout d'abord été marqué par les tensions entre l'Iran et les Etats-Unis, les craintes entourant la propagation du coronavirus en Chine et au-delà ont davantage occupé les esprits, provoquant une forte détente des taux, notamment aux Etats-Unis, en Australie et dans une moindre mesure en Europe. Par conséquent, les marchés actions (à l'exception du secteur technologique) ont particulièrement souffert sur la période, les taux à 10 ans allemands et américains, eux, ont affiché d'importantes baisses au cours du mois, pour atteindre respectivement -0,44% et +1,51%. Une baisse des taux coeurs qui, en Europe, a entrainé dans son sillage l'ensemble les pays semi-coeurs et périphériques de la zone euro. Le marché du crédit a lui aussi, malgré un écartement des marges de crédit sur nombres de segments, bénéficié de cette détente, à l'exception du marché à « haut-rendement » américain, en léger repli sur le mois.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.06% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois de janvier, les marchés émergents se sont inscrits en baisse dans le sillage de l'épidémie du coronavirus, poussant l'OMS a déclaré l'urgence internationale et les autorités chinoises à prendre des mesures de plus en plus strictes afin de contrôler la propagation du virus. Ce regain d'aversion au risque a pesé sur les marchés émergents et surtout les marchés asiatiques qui ont clôturé le premier mois de la décennie en baisse et ce malgré la signature tant attendue de l'accord « phase 1 » entre les Etats Unis et la Chine, et l'annonce des indicateurs macroéconomiques rassurants en Chine au cours de la première partie du mois (hausse de la croissance du PIB et des exportations chinoises). En termes sectoriels, les sociétés de consommation et de luxe, de transports, de tourisme et de matières premières furent les plus impactés par les mesures prise par les restrictions de voyages du gouvernement chinois. Seule exception, le Mexique, qui s'est inscrit en hausse dans le sillage de l'approbation du nouveau traité de libre-échange nord-américain par le Sénat.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.01% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

Si le début du mois a tout d'abord été marqué par les tensions entre l'Iran et les Etats-Unis, les craintes entourant la propagation du coronavirus en Chine et au-delà ont davantage occupé les esprits, provoquant une forte détente des taux, notamment aux Etats-Unis, en Australie et dans une moindre mesure en Europe. Par conséquent, les taux à 10 ans allemands et américains ont affiché d'importantes baisses au cours du mois, pour atteindre respectivement -0,44% et +1,51%. Une baisse des taux coeurs qui, en Europe, a entrainé dans son sillage l'ensemble des pays semi-coeurs et périphériques de la zone euro. Le marché du crédit a lui aussi, malgré un écartement des marges de crédit sur nombres de segments, bénéficié de cette détente, à l'exception du marché à « haut-rendement » américain, en léger repli sur le mois.

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Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.64% 7.69% -5.16% 2.81%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Les avancées enregistrées en décembre sur les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ainsi que sur le Brexit ont permis l'atténuation d'une partie des incertitudes qui ont dominé l'année 2019. Néanmoins, les données conjoncturelles sur le début du T4 2019 indiquent une situation toujours dégradée, reflétant surtout le maintien au plus bas de l'activité industrielle.

L'euphorie gagne les marchés financiers dès lors que les Etats-Unis et la Chine déclarent avoir trouvé un premier accord commercial peu avant la date butoir du quinze décembre. Les indices grandes capitalisations des grandes puissances mondiales à l'exception du Japon accélèrent alors, pour atteindre ou se rapprocher de leur plus haut historique, à l'instar du Nasdaq. Dans les pays occidentaux, les taux longs se tendent et les prix des hydrocarbures augmentent par anticipation d'une reprise économique induite. Sur la période, Covéa Solis progresse de 5,29% tandis que Covéa Actions Amérique Mid Cap recule de 0,97%. En milieu de mois, nous puisons dans les liquidités pour acquérir 3,45M$ en Treasury Note 1,875% d'échéance 01/2022 et 0,7% en fonds d'obligations convertibles Preeval Convertibles Europe.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.74% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Décembre

« Citius, Altius, Fortius »
L'année dernière je conditionnais, non sans cynisme, l'évolution boursière 2019 à la reprise des activités pour le moins « illicites » de dealer des banques centrales, concluant à raison : « Après une année 2018 aussi intense, la plupart des investisseurs sont exsangues, voire cataleptiques, suspendus aux lèvres de leurs anciens dealers et attendent fébrilement la (plus si) improbable inflexion de politique monétaire ».

L'addiction était présente, identifiée, le sevrage entamé mais difficile.

Naïvement, nous rêvions d'un univers plus sain et surtout plus proche des fondamentaux économiques dans lequel les banques centrales joueraient leur rôle sans comprendre qu'au fond « le seul moyen de se délivrer vraiment d'une tentation, c'est d'y céder ». Fort de cette philosophie wildienne, la fed puis la BCE ont exécuté un volte-face d'une rare souplesse dorsale. Finie la normalisation des taux, finis les retraits de liquidité, le robinet s'est rouvert fortement écrasant les taux, tirant le crédit et entrainant les marchés actions vers leur meilleure performance du millénaire.

Le mois de décembre s'est inscrit comme la conclusion parfaite de cette année exceptionnelle.


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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.56% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Contre toute attente, la hausse des marchés aura finalement été stoppée par une épidémie venue de Chine. Ce regain de volatilité est justifié tant par le poids prépondérant de la Chine dans le PIB mondial (18% en parité de pouvoir d'achat soit trois fois plus qu'en 2003 et l'épisode du SRAS) mais surtout par les incertitudes qu'il engendre en terme de rapidité de la propagation de l'épidémie. Or, c'est bien connu, les marchés détestent les incertitudes d'où la baisse des marchés actions de 4/5% depuis les points au de début de mois.

Cependant, il est encore trop tôt pour savoir si le scénario de ré-accélération de la croissance mondiale est menacé, mais il faut reconnaître que l'ensemble des mesures prises par les autorités chinoises (Quarantaines, injections massives de liquidités, potentiel plan de relance…) nous laissent penser que l'impact devrait être limité à un trimestre. L'actuelle baisse pourrait donc finalement être un éventuel point de renforcement sur les actifs risqués à condition que la vitesse de contagion connaisse une inflexion lors du mois de février.

Dans ce contexte volatil, le taux d'investissement a été abaissé à 56% en fin de mois avec l'initiation d'une pose en Put sur l'Eurostoxx50 représentant une protection de 15% du fonds sur une échéance de Mars. Cette position sera amenée à être soldée rapidement si les évènements venaient à être plus positifs dans les jours à venir.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.3% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier, le marché a dans un premier temps salué la signature des accords commerciaux entre la Chine et les Etats-Unis.

Par ailleurs, les communications des entreprises ont été dans l'ensemble rassurantes quant aux perspectives 2020, alors même que la publication de différents indicateurs d 'activités économiques mondiales attestent d'une stabilisation à minima du ralentissement en cours et d'un arrêt de la dégradation dans l'industrie mondiale Ces facteurs ont tout naturellement poussé les cours vers le haut, avant que ne se déclarent les premiers cas du Coronavirus en Chine faisant redouter un ralentissement de l'économie mondiale en cas de propagation conséquence directe des mises en quarantaine de centres économiques chinois.

Nous pensons que bien que réel, cet effet ne pourra être par nature que temporaire. Nous restons confiants sur la capacité du marché à dépasser cet épisode d 'autant plus que les taux d 'intérêts demeureront d'autant plus bas. Notre taux d'exposition reste autour de 80 %, le fonds s'est montré particulièrement résilient depuis le début d'année en raison de la combina

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.19% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Alors que les signaux de reprise industrielle se confirmaient, l'optimisme a rapidement laissé la place à de nouvelles craintes liées à la question du coronavirus à partir de la mi-janvier. Au regard du poids de la Chine dans le PIB mondial (17% contre 4% au moment du SRAS de 2003), l'impact à courtterme sur l'économie mondiale au premier trimestre sera notable. A ce stade, l'hypothèse d'un pic épidémique sous 1 à 3 mois permet toutefois d'anticiper un retour à la normale courant T2.

Dans ce scénario, les conséquences en année pleine seraient faibles. Pour limiter l'impact de la volatilité des marchés, nous avons renforcé les couvertures optionnelles déjà en place et introduit une couverture en obligations américaine à 30 ans. Cette position, très sensible aux anticipations de croissance, a vocation à protéger le fonds contre un scénario plus sévère qui verrait les restrictions se prolonger au-delà du premier trimestre.

Les principales thématiques en portefeuille restent inchangées. Les segments cycliques ont retracé la moitié du rebond réalisé depuis septembre et restent attractifs dans une perspective de normalisation de l'activité économique sous quelques semaines.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.1% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier ARTY A régresse de -0,01% sur le mois et de -0,01% depuis le début de l'année. La tendance de l'année 2019 a continué sur les premiers jours du mois avec une demande toujours très dense pour les valeurs de croissance.

Cette mécanique s'est un peu enrayée en raison de la propagation du coronavirus en Chine, déclenchant une consolidation des marchés actions. Mais, avant que cet événement ne vienne perturber la macroéconomie, nous avions mis en place une couverture d'environ 30% de la poche actions en cas de mauvais démarrage de la saison des résultats. Pour le moment les publications sorties, mais aussi les prévisions, sont de bonnes factures comme le confirme ASML, Amazon ou encore Microsoft. Il semble donc opportun de maintenir un poids majoritaire dans ces valeurs de croissance/qualité voire de les renforcer en cas de consolidation excessive.

Parmi les classes d'actif représentées dans Echiquier Arty, les obligations convertibles réalisent un très bon début d'année avec Cellnex, Cofinimmo et Veolia. Le profil de ces obligations est très attrayant dans ce contexte de marché qui peut devenir nerveux rapidement, comme nous avons pu le constater au cours du mois. Le poids de ce segment est stable à 8% avec un apport de performance positive de 13bps.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.36% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

L'aggravation de l'épidémie de coronavirus en Chine est venue contrebalancer la trêve tarifaire sino-américaine. Bien que mitigés, les chiffres économiques de janvier ont montré que les reprises économiques se poursuivent et les Banques Centrales ont maintenu leur ton accommodant. Les secteurs très liés à la demande chinoise comme l'automobile, l'énergie, les matières premières, le luxe ou l'hôtellerie ont été touchés et à l'inverse, les secteurs dits défensifs ont surperformé à l'image des Utilities qui ont en outre bénéficié de la baisse des taux d'intérêts.

Au sein du portefeuille, la baisse des taux a permis de compenser l'écartement des spreads intervenus sur la poche Haut Rendement. Au sein de la poche actions, le groupe de défense britannique BAe Systems est le meilleur contributeur. Nos positions sur les Utilities (RWE, Enel, Veolia Environnement ou Suez Environnement) figurent également parmi les meilleures contributions, tandis que nos positions sur les pétrolières intégrées (Total, Royal Dutch, ENI) ont souffert de la baisse du prix du baril.

Sur la deuxième partie du mois, nous avons progressivement augmenté l'exposition au marché actions pour atteindre 22% en fin de mois, tirant parti des corrections. Notre couverture dynamique a permis d'atténuer les mouvements de marché intervenus sur le mois, et de délivrer une performance positive.

Essentiel Convictions - FR0013300647

Société de gestion

Gérant(s)

Nuno TEIXEIRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.87% 9.26% --

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA, Cardif, Finaveo, ERES, Generali, Nortia, Primonial, Suravenir et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois de décembre, le marché des actions mondiales est en légère hausse de +1.12% et en hausse de +30% pour l'année 2019.En Europe, le MSCI progresse de 2.06% sur le mois (+26% pour 2019). Cette hausse est portée par les actifs de type value et les titres de petites capitalisations. Du côté des taux, les rendements se sont légèrement améliorés. Ainsi, l'indice des obligations d'Etats de la zone Euro 5-7 ans est en retrait de -0.39%.

Les marchés financiers se sont ainsi maintenus en décembre par un apaisement général des tensions géopolitiques qui ont perduré tout au long de l'année. On note entre autres la réalisation d'un premier accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis et la victoire de Boris Johnson lors des élections législatives au Royaume-Uni. En cette fin d'année, le contexte global s'améliore. Les données macroéconomiques ont été globalement rassurantes.

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Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.01% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Janvier

Ethna-AKTIV a connu un début d'année 2020 très positif. Malgré un premier mois agité sur les marchés boursiers, le fonds a enregistré une performance satisfaisante issue de toutes les classes d'actifs en portefeuille.

Après un rebond très prononcé à la fin de l'année dernière, les bourses du monde entier ont continué d'accélérer de manière presque ininterrompue au début du mois de janvier. Rétrospectivement, la réaction suscitée par l'escalade des tensions géopolitiques, presque immédiatement retombée entre les États-Unis et l'Iran, est presque impossible à discerner dans les tendances des prix des actifs à risque mondiaux. Dans la perception des investisseurs, la signature de l'accord de phase 1 venu mettre un terme à presque deux ans de conflit commercial et l'issue trouvée à l'impasse longue et désagréable du Brexit n'ont encore représenté que des formalités.

Dans le contexte de la divergence observée entre les valorisations, d'une part, et les données fondamentales, d'autre part, le monde boursier s'est principalement concentré sur la saison actuelle des rapports et le début de la campagne électorale aux États-Unis. La publication des résultats et des attentes des entreprises revêt d'autant plus d'importance dans la mesure où l'ensemble des indicateurs macroéconomiques avancés continuent de dépeindre une nette stabilisation.

Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.47% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Janvier

En 2020, le monde demeure caractérisé par des divergences. Tel est le premier constat que l'on peut tirer de ce début d'année.

Alors que les marchés actions américains sont parvenus à dégager des gains, leurs homologues européens et asiatiques se sont repliés. Dans le détail, la disparité a été encore plus prononcée : les valeurs déjà chères du secteur technologique et de croissance, en particulier, se sont inscrites en hausse, tout comme les valeurs défensives standard, alors que les actions cycliques et de valeur déjà bon marché, ont été plus nombreuses à se replier.

Parallèlement à cette divergence ininterrompue entre les titres de croissance et les actions de valeur, les opinions se font de plus en plus tranchées entre les partisans des deux camps. Ces deux extrêmes continuent de s'accompagner de risques spécifiques et nous incitent actuellement à d'importantes réflexions.

Pour le portefeuille actions d'Ethna-DYNAMISCH, nous poursuivons donc sur la voie du « juste milieu » et nous nous concentrons sur des modèles d'entreprises de grande qualité offrant une croissance structurelle à des valorisations attractives.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.14% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Janvier

Après un démarrage positif, la volatilité fait son retour sur les marchés. Les craintes relatives à l'aggravation de la situation sanitaire en Chine provoquent un retournement des indices actions mondiaux. En Europe, l'Euro Stoxx 50 Net Return recule de près de 2,8% sur le mois et les marchés obligataires reprennent leur progression.

Le taux souverain allemand à 10 ans baisse à -0,44% tandis que le rendement italien à 10 ans tutoie à nouveau son plus bas historique, légèrement en-dessous de 1%. Sur fond de volumes d'émissions impressionnants en zone euro, le crédit « Investment grade » profite de cette nouvelle baisse des taux. Les titres à haut rendement européens résistent et affichent une performance légèrement positive sur le mois.

La valeur liquidative du fonds recule de -0,86% en janvier. Du fait de son positionnement très court, la contribution positive de la part obligataire ne suffit pas à compenser la baisse des actions. Du côté des obligations, Eurose participe à l'offre d'échan


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.96% 15.12% 1.80% -3.25%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a continué de réaliser ses objectifs d'offrir un revenu naturel attrayant avec une faible volatilité et d'atténuer les pertes en capital. Il a généré des rendements positifs pour le trimestre, avec les trois groupes d'actifs contribuent aux rendements. Les actifs de croissance ont ajouté le plus de valeur Les actions ont soutenu les rendements, notre allocation aux actions de dividendes mondiales, asiatiques et européennes gagnant le plus. Les actifs d'infrastructure ont augmenté, reflétant la performance des participations Infrastructure HICL, partenariats publics internationaux et nos positions dans les énergies renouvelables. Les marchés continuant de progresser, les couvertures d'actions ont nui aux rendements du trimestre. Comme les gestionnaires de portefeuille continuent de maintenir une position défensive, ces couvertures d'actions restent en place pour atténuer le risque de baisse en prévision de la volatilité des marchés.

Les actifs de rendement ont soutenu les rendements La dette des marchés émergents (monnaie locale) a fortement progressé, bénéficiant de la faiblesse du dollar américain. L'allocation aux obligations et prêts hybrides a dopé la performance. Notre obligation à haut rendement l'exposition dans toutes les régions a contribué aux rendements. De plus, les obligations hybrides, les prêts et la dette des marchés émergents (devises fortes) ont soutenu les rendements. Actifs défensifs gagnés Les obligations investment grade, en particulier les stratégies d'obligations investment grade mondiales et américaines, ont ajouté de la valeur.

Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.65% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

La performance du fonds était positive au cours du mois, suite au rallye des actifs risqués. Les positions en actions ont soutenu la performance, avec les stratégies sur la Chine et l'Asie émergente qui se sont clairement démarquées.

Le fonds continue d'être positionné sur une croissance raisonnable en 2020, avec de fortes anticipations de croissance des bénéfices à travers les régions. Nous continuerons de surveiller l'exubérance au sein des actifs, mais restons convaincus qu'avoir une exposition à des classes d'actifs peu chères est la voie à suivre.

Nous prévoyons de renforcer davantage les actifs plus défensifs, tels que les bons du trésor américain, si nous constatons une faiblesse durable.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.26% 15.01% -12.67% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre 2019, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont généré un rendement net mensuel de 2,90 % contre 3,00 % pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
WisdomTree Physical Gold – Le fonds négocié en Bourse (ETC), qui suit le cours de l'or, est à l'origine de la plus forte contribution à la performance en décembre (0,22 %), les investisseurs continuant à chercher un refuge face à une conjoncture incertaine.

Schlumberger – L'entreprise américaine de services pétroliers se classe deuxième par son impact positif sur la performance en décembre (+0,19 %), le secteur tout entier ayant été tiré vers le haut par l'augmentation des cours du pétrole.
British American Tobacco – La multinationale du secteur du tabac, cotée à la Bourse de Londres, occupe la troisième place par sa contribution à la performance en décembre (+0,15 %). En effet, le titre a profité d'une double recommandation des analystes de la Bank of America.

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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.37% 4.49% -6.10% 2.94%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

ALLOCATION : Avec ce mois de décembre en forte hausse, les marchés d'actions clôturent une année 2019 exceptionnelle avec des performances de l'ordre de 30% pour les grands indices globaux. Pourtant le sentiment des investisseurs était très pessimiste en début d'année, mais le changement de politique monétaire des banques centrales et l'avancée des discussions entre les États-Unis et la Chine ont permis de redonner confiance.

Dans ce contexte, nous avons augmenté notre exposition aux taux d'intérêt tout au long de l'année, et encore en décembre. Sur les marchés d'actions, même si les valorisations nous semblent tendues, nous restons constructifs en participant à ce mouvement haussier.

ACTIONS : Même si les élections au Royaume-Uni n'ont pas résolu tous les problèmes liés au Brexit, il reste que la large majorité obtenue par Boris Johnson donne une meilleure visibilité à court terme. Cela justifie de voir la prime de risque politique baisser sur l'Europe dans son ensemble. C'est pourquoi, nous avons légèrement augmenté le poids des actions européennes (à 9,2%).

Avec la diminution des tensions commerciales, les marchés émergents ont rattrapé une grande partie de leur retard au cours des trois derniers mois.

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Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.07% 8.85% -8.71% 5.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

En novembre les marchés sont restés soutenus par l'espoir d'une signature de la phase 1 entre la Chine et les Etats-Unis, cependant les négociations pourraient prendre plus de temps que prévu et l'accord pourrait même être repoussé après les élections américaines. Ces discussions ont toutefois pris une tournure encore plus complexe après la signature d'une résolution américaine soutenant Hongkong face à Pékin.

L'OCDE, Le FMI et la Commission Européenne ont continué à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance économiques pour 2020. Ceci a engendré une pause dans la forte rotation sectorielle qui avait favorisé, depuis fin août, les secteurs sensibles à la croissance économique.

Nous avons maintenu la proportion d'actions à environ 46% de l'actif. Nos secteurs privilégiés comme la technologie et le luxe ont poursuivi leur bonne tendance structurelle, à l'instar d'Amadeus qui a annoncé de solides résultats, ou de LVMH dont l'acquisition de Tiffany a été saluée par le marché. Nous avons d'ailleurs profité de la décote significative (de l'ordre de 10%) pour arbitrer notre ligne pour des titres Christian Dior.

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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.46% 8.38% -9.95% 6.39%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, la baisse des craintes liées aux politiques monétaires ont coïncidé avec des données manufacturières et des échanges commerciaux en baisse. Aux Etats-Unis, les signaux positifs quant au sentiment manufacturier et les fortes données de l'emploi ont contrasté avec le ralentissement du secteur des services et de la production industrielle. Les Etats-Unis et la Chine ont trouvé un terrain d'entente quant à la “phase un” d'un accord qui devrait être signé prochainement.

Dans la zone Euro, l'Ifo allemand a augmenté de 95.1 à 96.3 sur le mois, soit son niveau le plus élevé sur le 2nd trimestre de 2019. En termes d'analyses sectorielles de l'Ifo, le climat général s'améliore dans les services et les activités manufacturières et se détériore sur la construction et les activités commerciales.

Sur le plan politique, la chambre des représentants a voté la destitution du président Trump, mais aucun républicain n'a soutenu cette décision. Ceci rend peu probable une destitution car les républicains contrôlent le Sénat. Au Royaume-Uni, Boris Johnson a remporté une franche victoire lors des élections, qui ont éloigné les craintes d'un Parlement sans réelle majorité.


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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.74% 12.62% 4.97% 8.94%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, notre position vendeuse de duration bénéficie de l'ajustement des taux souverains du G4 à la hausse. Le taux à 10 ans américain clôture ainsi l'année à 1.90% en réaction au regain d'optimisme généré par la levée d'incertitudes majeures, à savoir le Brexit et la finalisation de la phase 1 d'un accord commercial sino américain. Le rebond des taux 10 ans allemands devance celui des taux 10 ans US au détriment de l'arbitrage transatlantique. Les stratégies d'aplatissement de courbes déçoivent suite à l'augmentation de l'écart 5-30 ans américains. A l'inverse, des gains émanent des stratégies de convergence des taux périphériques européens, grâce aux BTPs italiens.

Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.82% 29.64% 7.08% 20.94%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, notre position vendeuse de duration bénéficie de l'ajustement des taux souverains du G4 à la hausse. Le taux à 10 ans américain clôture ainsi l'année à 1.90% en réaction au regain d'optimisme généré par la levée d'incertitudes majeures, à savoir le Brexit et la finalisation de la phase 1 d'un accord commercial sino américain. Le rebond des taux 10 ans allemands devance celui des taux 10 ans US au détriment de l'arbitrage transatlantique. Les stratégies d'aplatissement de courbes déçoivent suite à l'augmentation de l'écart 5-30 ans américains. A l'inverse, des gains émanent des stratégies de convergence des taux périphériques européens, grâce aux BTPs italiens.

Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.02% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions finissent quasiment tous le mois dans le secteur négatif à l'image du Stoxx 600 à -1.23% et du CAC 40 à -2.7%. Après avoir été soutenus par le scénario de retour de la croissance, nous avons assisté à un brutal revirement, principalement dû à l'épidémie du coronavirus qui a fait chuter les bourses d'actions mondiales ainsi que les cours de nombreuses matières premières. Cette actualité a fait de l'ombre à un ensemble de publications de chiffres économiques ainsi qu'au Brexit du 31 janvier 2020. Côté obligataire, le segment des obligations souveraine a bénéficié du report de flux venant des actions, pourtant dotées d'un rendement nul, qui offrent de loin la meilleure performance sur le mois avec +2.51% d'appréciation, suivi des obligations corporates de qualité et enfin du segment high yield plus corrélé au risque actions

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.88% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions f inissent quasiment tous le mois dans le secteur négatif à l'image du Stoxx 600 à -1.23% et du CAC 40 à -2.7%. Après avoir été soutenus par le scénario de retour de la croissance, nous avons assisté à un brutal revirement, principalement dû à l'épidémie du coronavirus qui a fait chuter les bourses d'actions mondiales ainsi que les cours de nombreuses matières premières. Cette actualité a fait de l'ombre à un ensemble de publications de chiffres économiques ainsi qu'au Brexit du 31 janvier 2020. Côté obligataire, le segment des obligations souveraine a bénéficié du report de flux venant des actions, pourtant dotées d'un rendement nul, qui offrent de loin la meilleure performance sur le mois avec +2.51% d'appréciation, suivi des obligations corporates de qualité et enfin du segment high yield plus corrélé au risque actions.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.93% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

L'optimisme grandissant quant à l'achèvement des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats Unis et la Chine ainsi que le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre qui a décidé d'arrêter son mouvement de baisse des taux, ont poussé les marchés mondiaux actions vers leur plus haut historique depuis janvier 2018.

Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED. En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique.

Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain. Globalement, les indices actions mondiaux ont progressé : le S&P +3%, les marchés émergents stables, le Topix +2% et le Stoxx 600 plus de 2% de hausse. La reflation semble gagner du terrain et des fortes rotations sectorielles ont commencé à se produire : Momentum vs. Value, valeurs défensives vs. valeurs cycliques, actions vs. obligations.

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.01% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

L'optimisme grandissant quant à l'achèvement des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine ainsi que le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre qui a décidé d'arrêter son mouvement de baisse des taux, ont poussé les marchés mondiaux actions vers leur plus haut historique depuis janvier 2018.

Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED.

En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique. Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain.

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.61% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Marchés : Les marchés actions internationaux ont poursuivi leur progression et les emprunts d'État ont reculé sous l'effet des signes de stabilisation des statistiques au niveau mondial et de l'optimisme persistant à l'égard des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Contributeurs : Les stratégies longues sur les actions, en particulier dans la technologie et la santé.

Détracteurs : Nos expositions nettes courtes aux actions, ainsi que nos stratégies longues en duration et longues sur la volatilité aux États-Unis.

Perspectives : Nous demeurons prudents compte tenu des risques politiques imminents, mais nous conservons la souplesse nécessaire afin de modifier les expositions du portefeuille si nous étions amenés à voir ces risques se dissiper.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.63% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Marchés : En novembre, les marchés actions internationaux ont à nouveau sensiblement progressé, l'indice MSCI World signant une hausse de 3,1 % en devise locale.

Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les sociétés foncières (REIT), les actions préférentielles, le segment européen du haut rendement et les titres hypothécaires garantis par une agence.

Détracteurs : La dette émergente et les actions émergentes.

Perspectives : Avec la diminution des risques de récession sur fond d'amélioration des statistiques économiques mondiales et l'apaisement des tensions géopolitiques, nos perspectives sur les actifs à risque se sont améliorées, mais nous restons modérément prudents dans l'ensemble.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.92% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

La vague d'optimisme qui s'est formée à partir de la mi octobre s'est poursuivie jusqu'en décembre. Les marchés ont fini l'année sur une note soutenue, illustrée par une hausse de presque 3 % en USD de l'indice MSCI World. En décembre, l'optimisme s'est étendu des États-Unis et de l'Europe à l'Asie alors que les marchés se sont mis à espérer qu'un apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine puisse dépasser le stade de la reprise de la production jusqu'à une amélioration des perspectives de croissance. Les courbes de rendement se sont accentuées et les seuils de rentabilité relevés. Le fonds a enregistré une performance mensuelle solide, conforme à celle de son groupe de référence. Nous avons maintenu le risque vers le haut de la fourchette comme en novembre, ce qui a alimenté la performance.

Vers la fin novembre, l'optimisme à l'égard d'une croissance mondiale réflationniste s'est accentué et les États-Unis comme l'Europe ont commencé à afficher des valorisations moins attractives.Nous avons donc poursuivi l'évolution de l'exposition aux actions au détriment des États-Unis et de l'Europe en faveur de l'Asie, avec des positions longues prises à Hong Kong, à Taïwan et en Corée du Sud. Ce mouvement a été maintenu en décembre et nous avons fini le mois avec un horizon court réduit à un future aux États Unis (baisse de l'exposition globale dans le pays de 8 % à 3 %). Nous avons maintenu l'exposition à la dette à haut rendement, au crédit financier, à la dette des marchés émergents et aux actions distributrices de revenus.

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.09% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier fut plus agité que prévu avec les tensions entre les Etats-Unis et l'Iran dont l'impact sur les marchés aura finalement été limité.

Puis, le Coronavirus focalise l'attention des investisseurs, entrainant un mouvement d'aversion au risque. Dans ce contexte, la courbe des taux d'États allemands s'aplatit durant le mois, avec une baisse de 25 bps à -0,44% sur le 10 ans, de 16 bps à -0,64% sur le 5 ans et de 6 bps à -0,67% sur le 2 ans.Au cours du mois, le sentiment sur l'Italie a évolué de manière positive suite à la victoire du parti de gauche aux élections régionales en Émilie-Romagne entrainant un resserrement de spread de 23 bps à 136bps.

Par ailleurs, la notation de la Grèce a été rehaussée par Fitch de BB- à BB avec une perspective qui reste positive.Le crédit évolue de manière contrastée sur le mois. Parmi les segments les plus risqués, le crédit financier surperforme les obligations du secteur non financier. La marge contre Etat se resserre de 1 bp pour le crédit financier Senior et corporate Senior à 82 bp et à 88 bp respectivement alors qu'elle s'écarte de 8 bp pour les financières subordonnées à 154 bps et de 12 bp pour les hybrides corporate IG à 185 bp (indices Ice BofAML).

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.07% 20.16% -7.85% 8.99%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Janvier

Aux Etats-Unis, les données d'activité de novembre ont apporté de bonnes surprises. La production industrielle a rebondi, la fin des grèves permettant un redémarrage de la production automobile, la consommation des ménages a accéléré et l'amélioration s'est poursuivie dans le secteur de la construction.

Les enquêtes de décembre montrent une forte hausse de la confiance des constructeurs de maisons et un rebond de l'ISM non-manufacturier, de 53,9 à 55,0. La principale déception portait sur l'ISM manufacturier qui a baissé de 48,1 à 47,2. Sans surprise, la Fed a maintenu sa fourchette de taux d'intérêt à 1,50%-1,75%, après trois baisses consécutives.

La mise à jour des prévisions des membres du FOMC indique aucun mouvement de taux en 2020 puis une hausse chaque année en 2021 et 2022. Dans la zone euro, la croissance a été confirmée à +0,8% en rythme annualisé au T3 2019. Le détail montre que la consommation reste le premier moteur de la croissance et les données mensuelles indiquent qu'elle reste bien orientée au T4 2019. Après deux mois de stabilité, le PMI composite a augmenté de 50,6 à 50,9 en décembre, un niveau cohérent avec une croissance à peu près stable au T4 2019.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.38% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions de la zone Euro (tels que représentés par l'indice Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis) se sont appréciés de 1,3% ce mois-ci, finissant l'année 2019 en hausse de 28,3%. Les spreads de crédit ont continué à baisser (environ 4 bps sur les spreads IG européens) et l'itraxx 5 ans Main s'établit fin décembre à 44bps soit environ la moitié de son niveau relativement stressé de fin 2018. Sur les taux souverains, l'année 2019 a été marquée par un très fort rallye jusqu'à fin août avec des taux allemands atteignant des niveaux records (10 ans à -70 bps) avant que les marchés obligataires ne rendent une partie de ces gains dans le dernier tiers de l'année. Le mois de décembre a ainsi vu une continuation de la hausse des taux entamée à la fin de l'été (hausse de 17bps des taux 10 ans allemands).

Le Fonds a eu une performance légèrement positive ce mois-ci, les gains sur la poche cœur étant presque compensés par les pertes de la poche de diversification.

La poche coeur a contribué à hauteur de presque 30% de la hausse des marchés, soit légèrement mieux que ce qu'on pourrait attendre en tenant compte de son exposition actuelle, relativement basse en raison du fort rallye des actions cette année et du caractère contrariant inhérent au fonds.

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Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.91% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

La tendance en décembre a tiré parti de l'apaisement de la guerre commerciale et des craintes entourant le Brexit. Les actions ont terminé le mois en hausse, couronnant leur performance exceptionnelle de 2019. Les marchés émergents (MSCI EM +7,5%) ont rebondi davantage que les marchés développés (MSCI World +3,4%). Les obligations souveraines ont souffert de la nouvelle hausse des taux, tandis que les spreads de crédit se sont resserrés.

En conséquence, la stratégie LO Funds – All Roads s'est appréciée de 1,1% (part EUR NA). Le mois a débuté sur un léger trou d'air mais l'appétit pour le risque et la performance se sont vite rétablis. Les actifs risqués dans leur ensemble ont stimulé la performance. Le crédit et les matières premières ont contribué à hauteur de 73 et 69 points de base (bp) respectivement, tandis que les actions des marchés développés et émergents ont ajouté en tout 92 pb supplémentaires.

En revanche, la duration a amputé la performance de 83 pb en raison de la hausse des rendements des obligations souveraines au niveau mondial. Les positions en devises ont coûté 6 pb supplémentaires. Face au regain d'appétit pour le risque et au repli global des indicateurs de risque, les stratégies longues en volatilité ont produit une contribution négative de 19 pb.


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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.12% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les marchés actions ont fortement progressé, les investisseurs ayant été encouragés par les réels signes de progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Plusieurs marchés actions ont atteint des niveaux record, dont l'ensemble des principaux marchés américains et des principales mesures des actions internationales.

Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné. Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250.

Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.41% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les marchés actions ont fortement progressé, les investisseurs ayant été encouragés par les réels signes de progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Plusieurs marchés actions ont atteint des niveaux record, dont l'ensemble des principaux marchés américains et des principales mesures des actions internationales. Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné.

Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250. Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.


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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.67% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Janvier

Les craintes entourant le coronavirus chinois et ses conséquences économiques pèsent sur les marchés actions en ce début d'année.

Par ailleurs, après un très bref rebond du style Value en fin d'été 2019, la préférence des investisseurs se porte de nouveau sur les valeurs défensives, de croissance et les thématiques ESG à l'image de la revalorisation sensible du secteur des « Utilities ». Cette tendance est manifeste
lorsque l'on détaille la performance du portefeuille actions de Mandarine Multi-Assets.

En effet, on retrouve en tête des contributions positives des Utilities comme RWE et Iberdrola ainsi que des valeurs technologiques de croissance comme ASM International ou Dassault Systèmes.

En queue de peloton figurent des titres Value comme ArcelorMittal, Weir Group ou Royal Dutch Shell que l'on retrouve principalement dans Mandarine Valeur.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.07% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Janvier

Ce mois-ci, le fonds est en baisse de -0,3%, tandis que notre indice de référence diminue de -0,5%.



Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.27% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

Dans ce contexte de marché, sans nouvelle escalade des tensions sur les échanges commerciaux, sans nouvelle hausse des prix et avec la diminution du risque d'un Brexit sans transaction, nous sommes plus favorables à l'égard des actifs risqués.

Toutefois, il est trop tôt pour dire que nous sommes sortis d'affaire. Actuellement, nous privilégions donc les actions. En ce qui concerne les obligations, nous surpondérons les obligations et les crédits verts liés au gouvernement par rapport aux bons du Trésor.

Dans la partie actions, nous avons initié une position sur RWS (Randall Woolcott Services). La société compte parmi les leaders mondiaux de la traduction et de la localisation, des solutions d'aide à la propriété intellectuelle et des solutions linguistiques pour les sciences de la vie.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.35% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Les actifs risqués ont poursuivi leur rallye en décembre et ont atteint de nouveaux records, alors que les investisseurs ont salué un environnement moins agité. Cet optimisme fut nourri par de bonnes données macroéconomiques, particulièrement aux Etats-Unis, couplées à une trêve de la guerre commerciale avec la première phase d'un accord sino-américain (évitant l'augmentation des frais de douanes prévue mi-décembre). Parallèlement, la maison blanche n'a pas avancé sur le front européen. De plus, les banques centrales clefs n'ont pas gâché l'ambiance euphorique de fin d'année, ni n'ont apporté de cadeaux supplémentaires.

Cet environnement a aidé les actions à finir 2019 proches de leurs records, malgré des dispersions régionales, alors que la trêve dans la guerre commerciale a permis aux marchés émergents de surperformer en décembre. Dans le même temps, les actions américaines ont réalisé leur seconde meilleure performance annuelle depuis la bulle Internet. Au sein de l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'Atlantique, avec globalement une hausse des taux.


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ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.45% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés de capitaux ont clôturé l'année sur une note optimiste. Le conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine, qui a dominé l'actualité de l'année, s'est apaisé à la faveur de la conclusion d'un premier accord. Après la nette victoire électorale de Boris Johnson, les incertitudes concernant le Brexit se sont également atténuées à court terme. Dans ce contexte, les marchés boursiers ont continué de progresser.

Compte tenu de l'embellie des perspectives économiques, les titres cycliques ont été prisés. L'évolution du marché et la sélection de titres axée sur la valeur ont continué de soutenir le portefeuille ODDO BHF Polaris Balanced au cours du dernier mois de l'année. L'allocation d'actifs est restée pratiquement inchangée, avec un ratio d'environ 55% d'actions pour 45% d'obligations et de liquidités. Profitant des entrées de capitaux, nous avons relevé notre exposition aux titres américains tels qu'Ulta Beauty, TJX et Booking.

En revanche, nous avons cédé notre participation dans le groupe technologique Honeywell.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.71% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Au début de ce mois de décembre, le Président Trump annonçait le rétablissement avec effet immédiat des taxes douanières sur l'acier et l'aluminium en provenance du Brésil et de l'Argentine. Il justifiait cette décision du fait de la dévaluation massive de la monnaie de ces deux pays qui handicape fortement les producteurs américains. Plus tard, Washington menaçait de surtaxer à hauteur de 100 pour 2 45 milliards de dollars de produits français afin de protester contre l'instauration d'une taxe sur les géants américains du numérique (taxe GAFA). En Chine, l'indice PMI manufacturier de Caixin resssortait à 51,8 contre 51,7 un mois précédent.

Cette progression est la plus forte constatée depuis près de trois ans (décembre 2016 Aux Etats Unis, l'ISM Manufacturier américain surprenait le marché et ne rebondissait pas au mois de novembre, à 48,1 (contre 48,3 en octobre et 49,2 attendu) Et en Europe, les commandes industrielles allemandes sont ressorties en baisse en octobre 0,4 contre 0,3 attendu) notamment en raison d'une dégradation de la demande intérieure mais aussi extérieure La production industrielle baissait quant à elle de 1,7 contre 0,1 attendue ce qui porte le recul à 5,3 sur l'année, la baisse la plus importante depuis 2009

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.79% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au 31 décembre 2019, la performance est de 16,58% depuis le début de l'année. Le fonds progresse de 0,03% sur le mois.

L'année 2019 s'achève sur une note plus positive, après avoir été marquée par des inquiétudes politiques (guerre commerciale, Brexit). Même si le Brexit devrait rester un sujet cahotique, le risque de "hard Brexit" s'est de nouveau éloigné pour une annèe. Aux Etats-Unis, l'année 2020 est une année électorale et devrait inciter D. Trump à plus de modération afin de maintenir la confiance.

Les indices de sentiment des investisseurs étant sur des niveaux élevés, nous avons réduit notre exposition autour de 25%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.16% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Le quatrième trimestre 2019 s'est terminé sur une note optimiste. Les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis ont progressé, l'excellente performance de Boris Johnson lors de l'élection générale britannique de début décembre a réduit le risque d'un Brexit sans accord dans un futur proche et la Fed et la BCE ont poursuivi l'assouplissement de leur politique monétaire. L'amélioration du paysage économique a relevé les rendements obligataires, la pentification marquée de la courbe étant due en partie aux politiques expansionnistes des banques centrales, qui devraient pousser l'inflation, au moins en 2020. Le dollar s'est affaibli, passant de 1,09 pour 1 euro fin septembre à 1,12 fin décembre.

Les marchés actions émergents ont surperformé les marchés développés au T4, en raison du raffermissement de la production manufacturière mondiale, de l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et de la baisse du dollar. Les actifs refuges tels que l'or ont consolidé les gains du trimestre précédent, tandis que les prévisions d'inflation sur les marchés financiers (telles que mesurées par le point mort d'inflation) ont été revues à la hausse.

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.07% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été favorable aux actifs risqués. Les indices actions ont donc clôturé l'année en hausse avec des progressions en euros assez homogènes entre les pays développés : 1,02% pour le MSCI World, 1,4% pour le DJ Eurostoxx, 0,9% pour le S&P et seulement 0,4% pour le Topix. Le MSCI Emergents s'est nettement distingué avec une performance de 5,83%, rattrapant une partie du retard accumulé depuis le début de l'année, avec le Brésil en tête (6,85% en devises locales et 10,65% en euros). L'Asie a bénéficié de la stabilisation de la situation à Hong Kong, de l'amélioration de certains indicateurs macroéconomiques mais surtout de la confirmation d'un accord de principe sur la phase 1 du Traité commercial sino-américain. Les éléments marquants ont également été la bonne tenue des chiffres de l'emploi et l'inflexion positive des PMIs aux Etats-Unis ainsi que la nette victoire remportée par le parti conservateur au Royaume-Uni, éloignant le risque d'une sortie sans accord.

Dans ce contexte, les taux 10 ans ont progressé de 10pb en Allemagne et aux Etats-Unis. Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à la surexposition sur les actions et à sa stratégie de sous exposition au risque de taux. Malgré la belle performance des marchés en 2019 et le message ambigu envoyé par les indicateurs manufacturiers, la bonne tenue des indicateurs avancés sur les services laissent penser que la croissance pourrait être maintenue à un niveau satisfaisant. La hausse des taux depuis août traduit un doute sur l'implémentation par la BCE de mesures monétaires additionnelles, ce qui est positif pour notre positionnement.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.98% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

R-co Valor affiche une performance positive sur le mois. La dissipation progressive des incertitudes associées au conflit commercial sino-américain a permis une amélioration du sentiment sur les actifs risqués et a été globalement bénéfique aux allocations chinoises et matières premières de
la sicav.

L'allocation chinoise Technologie / Internet a été l'une des premières contributions à la performance avec notamment Tencent et Vipshop. Le pôle minier a bénéficié de la progression d'Ivanhoe Mines. La position sur Apple a été intégralement liquidée en réponse à la performance du titre qui a été essentiellement portée par une expansion significative de ses niveaux de valorisation.

Plusieurs allègements ont également été réalisés sur le mois avec des prises de profits sur Vipshop et Schneider Electric.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.77% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été favorable aux actifs risqués. Les indices actions ont donc clôturé l'année en hausse avec des progressions en euros assez homogènes entre les pays développés : 1,02% pour le MSCI World, 1,4% pour le DJ Eurostoxx, 0,9% pour le S&P et seulement 0,4% pour le Topix. Le MSCI Emergents s'est nettement distingué avec une performance de 5,83%, rattrapant une partie du retard accumulé depuis le début de l'année, avec le Brésil en tête (6,85% en devises locales et 10,65% en euros).

L'Asie a bénéficié de la stabilisation de la situation à Hong Kong, de l'amélioration de certains indicateurs macroéconomiques mais surtout de la confirmation d'un accord de principe sur la phase 1 du Traité commercial sino-américain.

Les éléments marquants ont également été la bonne tenue des chiffres de l'emploi et l'inflexion positive des PMIs aux Etats-Unis ainsi que la nette victoire remportée par le parti conservateur au Royaume-Uni, éloignant le risque d'une sortie sans accord. Dans ce contexte, les taux 10 ans ont progressé de 10pb en Allemagne et aux Etats-Unis.
Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à la surexposition sur les actions et à sa stratégie de sous-exposition au risque de taux.

Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.61% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Janvier

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Rouvier Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.88% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 31 janvier, le fonds est investi à hauteur de 71 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne de 1,7 ans.

Très sécurisé, le portefeuille s'équilibre entre des émissions publiques allemandes et françaises (37 %) et des emprunts privés (34 %). La part actions, qui s'élève à 19 %, offre un rendement moyen de 4,0 %. Ont été renforcées les positions Danone, Engie, Klépierre et Unibail-Rodamco. A l'inverse, AirLiquide a été cédée et Roche allégée.

L'obligation General Mills a été remboursée.

Rouvier Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.78% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Au 31 janvier, le taux d'investissement en actions s'élève à 88 % (89 % à fin décembre) et le taux d'exposition à 81 % après prise en compte des produits dérivés. De nouvelles positions ont été constituées sur les sociétés Klépierre, Ping An (compagnie d'assurance chinoise) et Rubis. JC Decaux, Royal Dutch Shell et UnibailRodamco ont par ailleurs été étoffées.

A l'inverse, Arcadis, Intel, Sanofi et Veolia ont fait l'objet d'allègements. La structure du compartiment conserve une prépondérance de titres cotés sur une place européenne (80 %) et les capitalisations boursières dépassant 10 milliards d'euros totalisent 61 % du fonds.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.25% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du quatrième trimestre, le fonds a renforcé sa performance positive depuis le début de l'année. Notre allocation aux actions mondiales a continué à être récompensée et convenait parfaitement aux conditions de risque du marché. Contrairement au trimestre précédent, la stratégie axée sur les obligations convertibles de Bluebay a contribué à la performance. Les allocations aux obligations mondiales à rendement élevé et aux titres à revenu fixe sans contraintes ont également apporté leur contribution. Dans le cadre de notre exposition aux devises non couvertes, une allocation en faveur du yen japonais a eu un effet négatif, tandis que l'exposition à la livre sterling a elle été positive, car face au retour des certitudes politiques au Royaume-Uni, la devise s'est renforcée.

Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.07% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

Accéder aux Informations

Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

Sanso Convictions réalise une performance de +0,42% au mois de janvier. Cette hausse s'explique par nos positions sur les taux et les devises. À l'inverse, les actions contribuent négativement à la performance.

Dans la continuité du dernier trimestre 2019, le mois de janvier 2020 a débuté sur une hausse des actifs risqués (actions, obligations d'entreprises à haut rendement…). Toutefois, la situation a radicalement évolué en milieu de mois avec l'apparition du coronavirus en Chine. Le manque de visibilité sur la diffusion de cette maladie ainsi que son impact économique potentiellement très négatif a entrainé une correction importante des actifs risqués. Cette incertitude a éclipsé l'amélioration des données économiques, en particulier le retournement à la hausse des indicateurs avancés.

Au niveau du portefeuille, l'exposition actions est stable (32%). L'amélioration des données économiques et les résultats des entreprises américaines sont favorables aux actifs risqués. Toutefois, le développement du coronavirus entraine une forte hausse de l'incertitude, au moins à court terme. Cette situation nous incite ainsi aujourd'hui à maintenir notre exposition actions sur un niveau proche de la neutralité. La sensibilité du portefeuille reste stable (2,7) avec une concentration sur des actifs offrant encore un rendement attractif comme les obligations d'entreprises à haut rendement ou les subordonnées financières.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.6% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

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SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.87% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Nous affichons des performances absolues positives sur le mois de décembre et surperformons nos indices de références. Les stratégies minimums volatilités ont sous-performé leurs indices. La majeure partie de la surperformance est attribuable à notre allocation action. Les stratégies alternatives ont connu un mois positif, les primes sur les matières premières et certaines primes de change ont contribué positivement à la performance.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.36% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2020 débute avec une actualité prédominée par l'Iran puis par le Coronavirus, alors que les marchés américains conservent leur leadership face à des marchés actions européens et émergents davantage impactés par ces nouvelles. Dans ce contexte plus incertain, les taux ont repris le chemin de la baisse, en particulier l'Italie où la première échéance électorale a conforté la position de la coalition.

Après une fin d'année 2019 porteuse, nous avons réduit l'exposition aux actions européennes dans le fonds. Porté par le thème de la mobilité durable, Alstom a poursuivi sa hausse commencée en décembre, tandis que Salesforce, Alphabet et Microsoft enregistraient de nettes hausses en ce début d'année. L'exposition aux obligations d'Etat italiennes a également contribué positivement à la performance.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.86% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a enregistré une performance de 1.44 brute de frais de gestion en décembre. L'allocation aux actions a été le principal contributeur.

L'immobilier UK, les obligations souveraines US, et la dette émergente en devise locale ont impacté le portefeuille.Nous avons augmenté l'exposition aux actions UK, obligations High Yield et dette émergente en devise locale, cela a été financé par le cash et la vente de l'ensemble des positions de l'immobilier commercial UK.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.33% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting

Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.4% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Astrid YAOUANC01 42 60 98 51

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Janvier

2019 a été une année en deux temps pour les taux d'intérêt et favorable aux actions, dans un contexte géopolitique complexe. C'est ce contexte géopolitique qui a rythmé les marchés. Au premier semestre, la guerre commerciale et les incertitudes sur le Brexit ont poussé les banques centrales à soutenir le cycle économique avec une politique monétaire accommodante.

Ceci a entrainé les taux d'intérêt vers des points bas historiques en Europe, notamment, avec des taux négatifs dans tous les principaux pays de la zone euro, Italie excepté. Ainsi, c'est la baisse des taux qui a dirigé la performance des fonds mixtes comme Trusteam Optimum au premier semestre.

A partir de l'été, la tendance s'est inversée sur les taux d'intérêt au fur et à mesure que l'action des banques centrales étaient prises en compte. Plusieurs éléments ont favorisé ce mouvement : des espoirs de plan de relance budgétaire, en Europe, la dissipation progressive des risques politiques liés au Brexit d'un côté et à la guerre commerciale sino-américaine de l'autre avec une stabilisation des anticipations de croissance. La performance du second semestre aura été ainsi soutenue par les poches actions et convertibles dans un contexte de remontée des taux d'intérêt.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.61% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Décembre

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.8% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

L'année 2020 a commencé sur une cadence soutenue, les investisseurs saluant la signature d'un premier accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis et une rapide détente des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Puis l'épidémie du Coronavirus en Chine a pris une importance croissante dans le paysage. Les marchés se sont focalisés en fin de mois sur la propagation mondiale du facteur viral, préalable au pic qui devrait se situer mi-février selon les données statistiques. L'impact sur l'économie reste patent car la possibilité que la Chine soit à moitié fermée aux affaires pendant une période prolongée ne livrerait pas un bon signal. En effet, le freinage de l'activité chinoise qui représente plus de 16% du PIB mondial et un tiers des investissements planétaires aura forcément un impact sur la croissance mondiale en cas de prolongement de l'épidémie.

Dans cet environnement volatil, les marchés américains (S&P500 -0.2%) conservent leur leadership face à des marchés actions européens (CAC40 -2.9%) et émergents (MSCI Emerging -4.7%) davantage impactés par ces nouvelles. Également, notons la rechute brutale des taux souverains ; les banques centrales ont maintenu un discours de prudence compte tenu des données préliminaires du PIB du 4ème trimestre en Zone Euro et aux Etats-Unis montrant une poursuite de l'affaiblissement de la dynamique de croissance, en particulier de l'investissement. Dans ce climat troublant, les publications des sociétés raisonnent plus faiblement et dans ce domaine, force de constater que les ‘mastodontes' font plaisir à leurs actionnaires, avec des succès chroniques pour les géants du numérique, comme Apple, Amazon ou encore Microsoft.

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