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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

A7 Picking - LU0203033955

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.87% 11.78% -7.06% 9.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Skandia, Aprep/La Mondiale Partenaire, Ageas, Spirica, CD Partenaires, Apicil,Cardif, Oradea, Primonial, Predica, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Christophe VERNIERES06 09 61 82 73

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Rechute des marchés boursiers européens en août, notamment sur la première partie du mois. L'Eurostoxx 50 cède 3,76%, très négativement influencé par la chute des places italiennes (-8,76% pour la bourse de Milan). Le DAX contribue également défavorablement (-3,45%). Les investisseurs sanctionnent avant tout le risque d'un nouvel affrontement budgétaire entre l'Italie de Salvini et la Commission européenne. Au-delà, l'édifice européen est de nouveau sujet à caution.

Un ralentissement régulier des principaux indicateurs économiques avancés en Zone Euro ainsi que le regain de tension entre les Etats-Unis et la Chine et entre les Etats-Unis et l'Europe contribuent également à plomber l'atmosphère boursière et à pénaliser les sociétés exportatrices. Les places et les devises émergentes sont également victimes de cet environnement (-2,90% pour le MSCI Emerging).

A contrario, favorisés par des statistiques économiques toujours au beau fixe (une croissance économique > 4% en prévision au T3), les indices boursiers US continuent de caracoler et de voler de sommets en sommets (+3,03% pour le S&P 500 et +5,71% pour le Nasdaq).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Aberdeen Global - Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.3% 8.48% --

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Sélection 1818, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Au mois d'août, le fonds Aberdeen Global-Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -0.79%.

Les marchés boursiers mondiaux ont affiché des performances mitigées en août. La vigueur continue des bénéfices des sociétés américaines, conjuguée au raffermissement du dollar américain et à la diminution des craintes liées à l'impact d'une guerre commerciale, ont contribué à la bonne performance des actions américaines. Le S & P 500 a atteint un nouveau sommet au cours du mois et a battu le record du plus long marché haussier de l'histoire, de 3 453 jours, à la fin du mois d'août. Les actions européennes ont baissé en raison des préoccupations commerciales et des risques géopolitiques.

Les obligations des marchés émergents libellées en devise locale ont enregistré une performance négative, les prix et les devises des marchés émergents ayant globalement chuté par rapport aux devises des marchés développés, entraînés par des événements singuliers à plusieurs pays à haut rendement. Les problèmes largement discutés auxquels la Turquie est confrontée ont été l'un des principaux moteurs de cette évolution. D'autres pays tels que l'Afrique du Sud, la Russie, le Brésil et l'Argentine ont également contribué à cette performance négative.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
6.62% 9.47% 2.95% 6.99%

Éligibilité Assureurs

Finaveo, La Baloise, Generali Lux, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a gagné 1,9% en août. Depuis le début de l'année, la performance est de 6,2%. Warren Buffett a annoncé en août que Berkshire Hathaway a commencé le rachat de ses propres actions après la levée du seuil de rachat le mois précédent.

En outre, Berkshire a de nouveau augmenté sa participation dans Apple à 252 millions d actions. Ces deux sociétés sont fortement pondérées dans notre portefeuille et conservent une valorisation attractive en raison de leur développement commercial dynamique. Le résultat trimestriel par action de Berkshire a augmenté de 34 % et celui d Apple de 40 %.

Nous avons profité des baisses de cours du mois d août pour des acquisitions sélectives chez AB InBev, Grenke, L'Occitane et Rio Tinto.

L'allocation du fonds comprend 59% d'actions, 9% d'obligations et 32% de liquidités. Notre position en cash nous offre suffisamment de souplesse pour tirer parti des nouvelles opportunités offertes par des marchés financiers à tout moment volatils.

Apprécio - FR0010291187

Société de gestion

Gérant(s)

François JUBIN
Olivier BOULARAND

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.72% 2.69% 3.38% 3.81%

Éligibilité Assureurs

AXA, SwissLife, APREP, Ageas, APICIL, Nortia, Sélection 1818, Generali, Cardif, AEP, AVIP...

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

Les thématiques anxiogènes telles que le risque protectionniste sont restées à nouveau sur le devant de la scène… Cocktail peu favorable aux actifs risqués, d'autant plus dans une période propice au resserrement de liquidités.

Les craintes de sanctions américaines - puis leurs confirmations - à l'égard de la Turquie ont mis le feu aux poudres dans les salles de marché. Les Etats-Unis entendaient ainsi -officiellement- protester contre la détention jugée abusive d'un pasteur américain. Ceci n'est évidemment qu'un prétexte pour dompter le Président turc et poursuivre la déstabilisation des marchés émergents. Malgré une croissance forte (+7,4% en 2017), la Turquie accuse un très large déficit de la balance des paiements courants (-5,5%) et ses entreprises sont très endettées en dollars US. Ce contexte, couplé à des tensions toujours présentes sur la dette italienne, ont pénalisé les actifs risqués sur le mois d'Août… notamment en zone Euro et dans le monde émergent.

Eurostoxx 50 et Cac 40 affichent ainsi des performances mensuelles respectives de -3.8% et -1.9%, quand le MSCI Emerging Market valorisé en Euro recule de 2.0%. La Turquie a vu sa monnaie s'effondrer, et Erdogan s'enfermer dans des déclarations plus que bancales pour tenter de la maintenir. Dans le même temps, le S&P 500 et ses valorisations élevées s'apprécie en devise locale de 3.3% sur la période!

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Aviva Flexible Emergents - FR0011035864

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-François FOSSÉ
Frédéric TASSIN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-5.62% 5.63% 8.97% 1.42%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Swiss Life, Intencial...

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Pierre BOURLIER01 71 26 02 63
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juillet

Malgré la poursuite des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine avec la mise en place de la première tranche de tarifs douaniers sur 34Mds$ d'importations industrielles chinoises et la perspective d'une deuxième vague plus tard dans l'été, les marchés actions européens ont bien performé. Robustesse de la macro européenne et publications de résultats semestriels globalement solides ont rassuré, portant à la hausse les secteurs les plus cycliques de la cote. Ainsi, le rebond de certaines valeurs cycliques industrielles (SKF, GEA, Arcelor, Aperam) a permis de compenser dans le portefeuille l'exposition à certains titres ayant déçu lors de leur communication semestrielle (Nokia, Valeo, Publicis). Nous avons initié une ligne en Epiroc, leader mondial d'équipements pour l'exploitation des mines et en Melia, groupe hôtelier espagnol exposé à l'Espagne et aux Caraïbes.

En Juillet nous étions toujours surpondérés sur les actions européennes et émergentes, sous pondérés sur la dette émergente en dollars et surpondérés sur la dette émergente en devises locales. Sur la partie actions émergentes, le panier de fonds sous performe l'indice de référence.

En effet, le fonds de Fidelity sous performe fortement l'indice de référence, alors que le fonds income de JP Morgan ainsi que le fonds croissance de T Rowe Price surperforment l'indice de référence. Sur la partie obligataire, le fonds reste investi en ETF et en OPC internes à Aviva. Enfin, sur le mois nous avons commencé à réduire notre surpondération actions compte tenu du risque d'intensification de guerre commerciale entre la Chine et les Etat Unis. Cette réduction de risque continuera sur le mois d'Aout.

AXA WF Global Income Generation - LU0960401213

Société de gestion

Gérant(s)

Andrew ETHERINGTON
Mathieu L'HOIR

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.96% 2.12% 4.44% -

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CD Partenaires, Finaveo, Aprep, Cardif, selection 1818

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par des turbulences sur de nombreux marchés émergents.

En toile de fond, la menace d'une guerre commerciale mondiale n'a pas faibli, avec l'imposition tant par les États-Unis que par la Chine de 25 % de droits de douane supplémentaires sur 16 milliards USD de produits, portant le total des biens taxés à 50 milliards USD pour chacun des deux pays. Dans le même temps, les États-Unis et le Mexique sont parvenus à un accord commercial bilatéral, sachant que le Canada est attendu à la table des négociations début septembre.

L'emploi a progressé aux États-Unis : bien que les 157 000 créations de postes en juillet soient ressorties inférieures aux attentes, elles font suite à des chiffres très solides enregistrés ces deux derniers mois. La solidité du marché du travail américain a été l'un des moteurs de l'indice de confiance des consommateurs publié par le Conference Board, au plus haut depuis 17 ans.

L'inflation est restée stable en juillet à +2,9 % en glissement annuel, tandis que l'inflation sous-jacente a progressé pour s'établir à +2,4 %.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.08% 14.01% -0.02% 8.17%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par les turbulences sur les marchés émergents et la poursuite de la guerre commerciale, les Etats-Unis et la Chine ayant mis en application mutuellement 25% de taxes sur 16Mds$ de produits, le montant total des produits taxés s'élevant maintenant à 50Mds$.

Du côté positif, les Etats-Unis et le Mexique sont arrivés à un accord bilatéral de principe sur le commerce, le Canada se joignant désormais aux négociations.

Aux Etats-Unis, le marché du travail enregistre 157 000 créations nettes d'emplois en juillet, un chiffre au-dessous des attentes après les révisions à la hausse des deux mois précédents. L'emploi dans le secteur des biens reste solide malgré les craintes de protectionnisme accru.

L'activité économique du 2ème trimestre 2018 a été révisée à la hausse à +4,2% en variation trimestrielle annualisée grâce à une meilleure performance de l'investissement et des exportations nettes tandis que l'inflation reste stable à 2,9% en glissement annuel en juillet, et l'inflation sous-jacente est en légère en hausse à +2,4%.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.19% 6.11% 1.24% 4.51%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par les turbulences sur les marchés émergents et la poursuite de la guerre commerciale, les Etats-Unis et la Chine ayant mis en application mutuellement 25% de taxes sur 16Mds$ de produits, le montant total des produits taxés s'élevant maintenant à 50Mds$.

Du côté positif, les Etats-Unis et le Mexique sont arrivés à un accord bilatéral de principe sur le commerce, le Canada se joignant désormais aux négociations.

Aux Etats-Unis, le marché du travail enregistre 157 000 créations nettes d'emplois en juillet, un chiffre au-dessous des attentes après les révisions à la hausse des deux mois précédents. L'emploi dans le secteur des biens reste solide malgré les craintes de protectionnisme accru.

L'activité économique du 2ème trimestre 2018 a été révisée à la hausse à +4,2% en variation trimestrielle annualisée grâce à une meilleure performance de l'investissement et des exportations nettes tandis que l'inflation reste stable à 2,9% en glissement annuel en juillet, et l'inflation sous-jacente est en légère en hausse à +2,4%.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.35% 2.67% -0.79% 12.38%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, Ageas, Aprep, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

Éligible au PEA, la SICAV BBM V-Flex est investie selon la méthode Best Business Models en actions de la zone euro. Son allocation est flexible et son exposition peut varier de 0 à 100%.

Les marchés européens ont baissé en août, affectés par le retour des tensions géopolitiques et commerciales, les inquiétudes de contagion de la crise turque aux banques européennes et les incertitudes sur le budget italien.

Ainsi le MIB a perdu -8,76%, le DAX -3.45% et le CAC -1,89%. Notre indicateur de momentum économique de la Zone Euro a baissé de 10 points en août à 37, principalement du fait de la baisse des PMI en Allemagne et en Italie. Du côté des valorisations, depuis le début de l'année, les PER sur les 12 prochains mois sont passés de 13.8x à 13.5x pour l'Euro Stoxx.

Les Business Models en Croissance Rapide et Mature ont mieux résisté, soutenu par les secteurs des Services Financiers (Rothschild et Amundi), de la Consommation (Adidas) et de l'Industrie (Safran). Le secteur bancaire a pesé sur les Business Models en Recovery. Les Business Models en Transition ont été affecté par les secteurs de la Santé avec Bayer et des Télécoms avec Iliad.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF GL Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.77% 10.48% 2.15% -2.70%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)

APPLE INC 1,85
ALPHABET INC CLASS C 1,65
MICROSOFT CORP 1,59
AMAZON COM INC 1,30
FACEBOOK CLASS A INC 1,27
JOHNSON & JOHNSON 1,25
COMCAST A CORP 1,21
CVS HEALTH CORP 1,15
WELLS FARGO 1,06
WILLIAMS INC 1,01

Total du portefeuille 13,34

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF GL Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.22% 6.50% 4.00% -2.79%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois d'Août

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 2,36
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,78
STATE STREET CORP 3.34063 06/15/2037 0,39
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 7.5 12/31/2049 0,39
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,37
SANOFI SA 0,36
HSBC HOLDINGS PLC 6 12/31/2049 0,36
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC 8.625 12/31/2049 0,35
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 6.25 12/31/2049 0,35
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND5 12/31/2049 0,32

Total du portefeuille 6,03

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.06% 0.76% 0.50% 1.15%

Éligibilité Assureurs

Ageas, ACMN, Axa Thema, Generali, Cardif, Finaveo, Selection 1818, Nortia, Skandia, Swiss Life/Swisslife Lux, ViePlus, La baloise...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juillet

Le fonds a généré une performance positive en Juillet, sur une base nette de frais.

Le coeur de portefeuille composé d'actif de rendement, et plus particulièrement la poche actions internationales, a généré la contribution la plus importante.

Deux des positions du fonds ont profité de potentielles opérations de fusions et acquisitions : Broadcom a fait une offre sur CA Technologies tandis que le cours de John Laing Infrastructure s'est envolé lorsque la société a annoncé être en discussion avec un consortium pour un éventuel rachat en numéraire.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
Rose OUAHBA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.54% 0.09% 3.88% 0.72%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par une résurgence des incertitudes politiques et géopolitiques et par le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, toujours déterminé à poursuivre la hausse graduelle des taux d'intérêt. Ainsi, les actifs obligataires risqués se sont dépréciés. Dans ce contexte, si nous avons souffert de nos positions vendeuses sur la dette allemande et de notre exposition à la dette grecque, nous avons bénéficié de nos positions vendeuses sur les taux italiens. Nos positions dérivées sur taux enregistrent une performance neutre (+0,01%). Sur la partie devises, nos dérivés (-0,49%) ont été pénalisés par notre stratégie acheteuse, désormais réduite, du dollar contre euro.

Si la majorité des marchés actions s'est repliée sur le mois, le marché américain a de nouveau fait preuve de résilience. Les secteurs les plus défensifs ont particulièrement soutenu cette performance. Dans ce contexte, notre sélection de titres dans les secteurs des technologies et de santé a soutenu la performance. L'univers émergent a poursuivi son repli, victime de l'assèchement des liquidités en dollars et des tensions commerciales. Ainsi, notre exposition à la région nous a coûté, en particulier l'Argentine, bien que celle-ci ait été réduite sur la période. Nos stratégies dérivées (+0,04%) affichent une performance neutre.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-12.01% 7.30% 9.76% 0.17%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Alors que les discussions commerciales sino-américaines se sont poursuivies, les marchés des pays émergents ont majoritairement reculé en août, notamment en Amérique Latine et en Turquie, dans le sillage de la détérioration de leur déficit courant, de la crise turque et de la dépréciation en conséquence des devises émergentes. Dans ce contexte, nos investissements sur la partie taux nous ont coûté. A cet égard, nous avons notamment été pénalisés par nos positions sur la dette externe de la Russie et de l'Argentine. En revanche, nos stratégies dérivées sur devises ont soutenu la performance, bénéficiant de nos positions vendeuses sur le réal brésilien, la peso mexicain et lerouble russe. Nous conservons un positionnement prudent sur les devises émergentes, favorisant le dollar et l'euro.

Sur la partie actions, nous avons notamment souffert du repli de nos investissements en Amérique Latine. A cet égard, citons le recul de nos valeurs en Argentine (Grupo Supervielle, Banco Macro) et au Brésil (Isa CTEEP). Par ailleurs, en Asie, nous avons été pénalisés par la dépréciation de nos titres chinois (Vipshop, Dali Foods) et indiens (HDFC Bank). En revanche, dans cette même région, nous avons bénéficié de la progression de nos valeurs technologiques, notamment à Taïwan (Taiwan Semiconductor), en Corée du Sud (Samsung Electronics) et en Chine (58.com).
Enfin, notons que nous avons initié en août une nouvelle position sur Wuxi Biologics, le leader chinois dans le marché de sous-traitance pharmaceutique. Nous avons réduit le taux d'exposition aux actions sur la période.

Convictions MultiFactoriels - FR0013139292

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre HERVE
Fabien GEORGES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-8.7% 2.99% --

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, CD Partenaires, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Ageas, Intencial...

Contacts Commerciaux

Hugues RIANT01 70 37 39 52

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La structure du Fonds a été très stable sur plus de 80% des actifs investis durant le mois d'aout, entre taux américains (39% gouvernementaux et 10% high Yield ), britanniques (8%) et euros (6%) et les convertibles (10%) et enfin l'immobilier (15%).

Par ailleurs, il y a eu 2 expositions aux actions européennes pour moins de 8% en début et fin de mois et des actions américaines en première semaine pour plus de 13%.

En terme de devises l'exposition du fonds s'est principalement concentrée sur le dollar (entre 60% et 70%), le yen (entre 3% et 7%) et la livre sterling avec un peu plus de 1%.

Si l'appréciation du dollar et yen ont contribué positivement à la valeur liquidative les 3 premières semaines, l'appréciation de l'euros a fortement pesé en dernière semaine.

Convictions MultiOpportunities - FR0007085691

Société de gestion

Gérant(s)

Cyriaque DAILLAND

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.7% 4.00% 1.46% -2.11%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, APREP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Sélection 1818, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Hugues RIANT01 70 37 39 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Convictions MultiOpportunities affiche une performance de -0.79% au mois de d'aout. Les positions sur les taux et les stratégies tactiques ont été les principaux contributeurs négatifs.

Le mois de d'août est traditionnellement calme en termes de volume, même si l'été 2015 avec la crise sur le yuan avait montré que cela n'entrainait pas nécessairement une volatilité faible. En 2018, les difficultés rencontrées par la Turquie ont constitué le principal phénomène perturbateur des marchés financiers. L'économie turque se caractérise par une croissance déséquilibrée, le retour d'une inflation galopante, un déficit courant très élevé et un président exerçant un interventionnisme excessif. Dans ce contexte fragile, la lire turque a violemment décroché à la suite des « réclamations » de l'administration Trump concernant la libération d'un pasteur en attente de jugement pour espionnage. En outre, la guerre commerciale a continué d'être un sujet d'inquiétudes pour les investisseurs, en particulier la relation tendue entre les Etats-Unis et la Chine ; A noter, toutefois, qu'un accord commercial a été trouvé entre les États- Unis et le Mexique pour l'évolution de « l'ALENA ». Sur le plan macroéconomique, la situation reste toujours bien orientée.

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Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.3% 2.8% 1.6% 5.0%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Quentin CALVET06 43 57 45 31

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois d'Août

L'actualité du mois a été marquée par les fortes dépréciations de devises de certains pays émergents aux fondamentaux plus fragiles ou en proie à une montée des tensions avec l'administration américaine, comme en premier lieu la livre turque, le peso argentin ou encore dans une moindre mesure le rouble. Les données américaines illustrent toujours une situation favorable, et l'activité en zone euro se maintient sur des rythmes de croissance positifs mais plus faibles qu'en fin d'année passée.

Dans un contexte de remontée anticipée de leurs taux par les principales banques centrales occidentales, et d'incertitudes, liées aux négociations commerciales initiées par Donald Trump, les investisseurs se réfugient en août, sur les actifs américains.

Ainsi, le Nasdaq et le S&P500 atteignent de nouveaux sommets historiques. A l'inverse, les crises en Turquie ou en Amérique latine - induisant des effondrements de devises locales - participent au recul des marchés émergents. Les marchés actions européens parviennent à limiter leur retrait, malgré la perspective d'une moindre orthodoxie budgétaire en Italie. La tension sur les taux italiens profite même aux obligations allemandes et françaises. Covea Actions Amérique Midcap progresse de 3,18%. Pictet Emerging Local Debt termine à -6,57%. En début de mois, nous cédons pour 0,5% de contrats futures sur le yen au niveau de 126,1 EUR/JPY.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.67% 3.56% 3.62% 0.82%

Éligibilité Assureurs

Aprep, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Août

A l'apaisement du mois de juillet succède une nouvelle vague d'incertitude en aout.

La source est connue, identifiée depuis longtemps et porte un nom : Donald Trump.

Le président américain, après avoir soufflé le chaud qui devait prendre la forme d'un armistice commerciale entre l'Europe et les Etats-Unis, accord qui devait accroitre le libre-échange entre les deux continents, souffle maintenant le froid en qualifiant une nouvelle fois l'Europe « d'aussi mauvaise que la Chine, mais en plus petit ».

La Chine qui n'est pas non plus épargnée. Trump attend la fin des consultations publiques, prérequis obligatoire avant toute action, pour annoncer de nouvelles augmentations des droits de douanes qui pourraient porter sur 200 Milliards de dollars supplémentaires de produit chinois.

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre PINCEMAILLE
Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.65% 2.89% 1.90% 4.58%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Alors que le marché boursier américain a continué sa marche en avant pendant le mois d'aout (S&P 500 à +3%), les places boursières européennes ont reculées sur la période avec un indice Eurostoxx50 en baisse de 3,8%. Un tel écart de performance mensuel entre les Etats Unis et l'Europe n'est arrivé que 8 fois au cours des 20 dernières années. Cela s'explique principalement par les incertitudes concernant le budget italien ainsi que la dépréciation de la devise turque.

Les données macroéconomiques publiées en août ont témoigné d'une amélioration du momentum sur le PMI de la zone euro, notamment sa composante nouvelle commande. Cette dernière est le meilleur indicateur avancé de la croissance de la zone Euro, qui devrait être plus dynamique pour la deuxième partie de l'année (nivaux consistants avec une croissance annualisée de 2,3% pour la zone).

Un environnement mondial moins homogène qu'en 2017 n'a pas empêché de bons résultats d'entreprises au second trimestre : les bénéfices 2018 au niveau global ont enregistré une dynamique positive en août.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.66% 13.81% 2.41% 9.36%

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Sur ce mois estival les marchés ont glissé dans de faibles volumes, -3.7% sur l'Eurostoxx50 NR dans un contexte du retour du risque politique. Dorval Convictions a concédé 1%. La faiblesse des cours a été alimentée d'une part par la poursuite du discours protectionniste de Donald Trump en pleine campagne électorale et d'autre part par les propos populistes du leader politique italien Salvini concernant le niveau de déficit du budget 2019.

Par ailleurs la situation de la Turquie est venue alimenter les inquiétudes dans un tel environnement. Il est probable que la partie qui se joue relève plus de la posture politique de nos dirigeants face aux opinions politiques locales qu'à un jusqu'au-boutisme incertain économiquement parlant. L'accentuation de la prime de risque s'est poursuivie assez logiquement sur les valeurs les plus cycliques de la cote européenne et sur les valeurs financières. D'ici aux élections de mi-mandat aux Etats-Unis peu de changements rhétoriques sont à prévoir sinon la nécessité pour Trump d'afficher des accords victorieux la veille des élections. Côté européen, la présentation du budget italien aura lieu le 27 septembre, les négociations en cours pourraient aboutir à une solution acceptable pour l'ensemble des pares prenantes avec un déficit autour des 2%. En parallèle notons que les publications tant des entreprises que des grands agrégats économiques sont restées bien orientées.

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Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-4.01% 4.69% 1.83% 5.52%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

Le flux de nouvelles politiques a dominé l'actualité durant ce mois d'août avec un renouveau des tensions dans les pays émergents dans le sillage de la guerre commerciale. Après les difficultés de l'Argentine, c'est la Turquie qui plonge à son tour faisant monter les craintes des investisseurs sur un éventuel effet domino dans les émergents comparable à celui observé en 1998 au moment de la crise asiatique.

Si la hausse des taux aux Etats-Unis, des tensions commerciales et du dollar ont mis au jour des fragilités dans un certain nombre de pays, la situation asiatique est en revanche bien différente alors que la plupart des pays ont peu ou pas de déficit de la balance courante et des réserves de change conséquentes. Le cœur de la question repose donc sur l'évolution des rapports entre les Etats-Unis et la Chine, ainsi que les éventuels dommages collatéraux qui en résulteront. Une issue rapide est peu probable, la prochaine rencontre au sommet ne devant avoir lieu qu'après les élections de mi-mandat aux Etats-Unis. En zone euro, la préparation du budget italien pèse également sur la confiance. Hors de cet élément, on note toutefois une amélioration de la dynamique économique et des effets de base plus favorables sur les matériaux et les effets devises à attendre sur le deuxième semestre. Enfin, aux Etats-Unis l'activité est largement soutenue par le package fiscal et les publications de résultats des entreprises pour le deuxième trimestre sont ressorties en hausse de plus de 20%.

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Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.68% 5.56% 4.49% 2.27%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Yann LOUIN06 31 29 34 85
William DURANDET06 47 75 52 40
Hélène PISARSKA06 69 45 53 60
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

Au cours de l'été, votre fonds a renforcé son exposition au secteur pharmaceutique qui dispose dans le contexte actuel de plusieurs atouts : des sociétés peu endettées, moins sujettes à la volatilité, et surtout l'importance du gisement de nouvelles molécules à venir, qui permet aux valeurs du secteur de revoir à la hausse leurs perspectives.

Nous avons également initié une position en TENARIS, spécialiste des tubes en acier pour l'industrie pétrolière. La hausse du pétrole depuis le début de l'année (+15,5%) devrait soutenir le carnet de commandes pour les années à venir.

Les remous liés à la dette italienne pèsent sur le marché du crédit, qui s'est à nouveau élargi, entraînant l'indice CrossOver. Celui-ci a fini le mois à 300 bp (+18 bp). Nous attendons la prochaine réunion de Banque centrale européenne de septembre, qui devrait fournir des précisions sur l'arrêt progressif de son programme d'assouplissement quantitatif.

Echiquier ARTY régresse de -1,32% sur le mois et de -4,00% depuis le début de l'année.

EdR Fund Europe Flexible - LU1160352602

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Philippe LECOQ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.25% 0.90% -3.43% 10.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Selection 1818, Skandia, UAF, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Les menaces de taxation des importations chinoises à hauteur de 200 miliiards de dollars supplémentaires ont perturbé la fin d'un mois daoût déjà agité en dépit des espoirs suscités par la visite d'une délégation chinoise aux USA et par la signature d'un accord mexico-américain.

Le phénomène nouveau a été la brutale accélération de la dépréciation des devises de Turquie et d'Argentine et à un degré moindre de celles du Brésil de Russie et d'Afrique du Sud.

Ceci est malheureusement venu ternir l'éclat des bons indices macro-économiques, des bons résultats des entreprises et du soutien des Banques Centrales de part et d'autre de l'Atlantique.

Les actions américaines ont cependant mieux performé que les actions européennes tirées vers le bas par les inquiétudes italiennes et la crainte d'un Brexit brutal.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre NEBOUT
Julien de SAUSSURE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.97% 6.01% 5.23% 4.02%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Michel DINET01 40 17 69 44
Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Un mois de consolidation pour les marchés marqué par les effets du resserrement monétaire américain sur les émergents les plus fragiles (Argentine et Turquie) et par le retour du risque politique en zone Euro via l'Italie. Comme depuis le printemps, le marché actions cherche refuge sur des valeurs de croissance et de qualité (luxe, aéronautique civile et défense, technologie) au détriment des valeurs cycliques ou en restructuration. La question de la valorisation est secondaire : en période de remontée du risque et à ce stade avancé du cycle, le marché trouve plus de protection dans un momentum établi de croissance que dans la promesse d'une amélioration de résultats au-delà d'un horizon de quelques mois.

Nous commençons à réallouer le portefeuille jusque-là essentiellement exposé sur des valeurs de qualité et de croissance sur des titres qui nous semblent plus protecteur en introduisant des titres au profil de risque asymétrique (valorisation raisonnable et perspectives de retournement de leurs fondamentaux crédibles à moyen terme) comme Atos, Spie ou Scor. Nokia est également renforcé dans cette perspective. L'exposition action nette reste limitée autour de 13%. Le marché du crédit a connu une augmentation des primes de risque sur le mois face aux risques macroéconomiques et politiques (+18 bp pour le spread de l'Itraxx Xover). Les obligations dites « high beta » furent davantage impactées, notamment les obligations subordonnées financières et en particulier le secteur de l'assurance.

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Ethna-Aktiv - LU0431139764

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.12% 5.99% -4.72% -0.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, APREP, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Amin ZEGHLACHE06 85 83 48 89
Elena PRADISSITTO06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois d'Août

Alors qu'en juillet, les taux d'intérêt enregistraient encore une forte hausse, ils ont affiché une tendance contraire en août. En Europe, les taux à 10 ans des Bunds sont passés de 0,45 % à un peu plus de 0,30 %. Aux États-Unis, les rendements des bons du Trésor américain ont également baissé, un mouvement d'autant plus étonnant au regard des derniers chiffres de l'inflation. À Jackson Hole, il a été récemment confirmé, à nouveau, que d'autres relèvements des taux auraient lieu cette année. Des hausses ont également été annoncées pour 2019, en phase avec les statistiques économiques.

En août comme en mars, les primes de risque des obligations d'entreprise se sont nettement élargies. Les primes se sont accrues davantage au niveau des obligations au comptant, et nettement moins pour les couvertures de crédit synthétiques, qui, comme en mars et en avril, n'ont pas parfaitement fonctionné. Par conséquent, le fonds Ethna-DEFENSIV a enregistré une performance en baisse de 0,12 % en août.

Durant le mois, la sensibilité aux taux d'intérêt du fonds Ethna-DEFENSIV a été légèrement renforcée à 3,3. La prochaine intervention de la Fed sur les taux d'intérêt en septembre ne devrait plus vraiment surprendre personne. En revanche, au cours des prochains mois, les perspectives de taux pour 2019 seront nettement plus captivantes. Les anticipations du marché, qui vont de zéro à quatre relèvements de taux supplémentaires, ne pourraient pas diverger davantage. Les anticipations de taux concernant l'Europe n'ont pas changé.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.84% 4.81% 2.36% 2.85%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Août

Malgré une situation économique globalement très convenable, ce mois d'août aura vu le grand retour de l'aversion au risque. Tensions commerciales, doutes sur la croissance chinoise, difficultés en Amérique latine, effondrement de la devise turque et questions politiques en Italie : les sujets ne manquent pas pour justifier ce net fléchissement de la confiance des investisseurs. Seuls les marchés américains échappent à cette ambiance délétère, soutenus par des résultats souvent très solides et un environnement monétaire lisible.

Les actions européennes, toujours sous la pression de flux de capitaux sortants, effacent une grande partie de leur progression de juillet pour afficher, dividendes réinvestis, une performance proche de zéro sur l'année. Le marché du crédit est relativement épargné par ce mouvement de défiance, protégé notamment par un volume restreint d'émissions nouvelles. L'obligation d'Etat italienne à 10 ans retrouve quant à elle ses niveaux les plus élevés du mois de mai, près de 3,2% contre 0,33% pour la dette souveraine allemande de même durée.

La valeur d'Eurose recule de 1,82% depuis le début de l'année.

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Exclusif 21 - LU1373287983

Société de gestion

Gérant(s)

Christian MARIAIS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.86% 8.72% -6.16% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica…

Contacts Commerciaux

Luc-Marie ROBEAUX01 70 37 80 80
Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90
Alain BENSO01 70 38 88 68

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Les négociations commerciales tumultueuses menées par les USA avec le reste du monde ont certes affecté les marchés, mais, selon nous, c'est la divergence de politique monétaire menée par la Federal Reserve américaine avec celle des autres grandes Banques Centrales qui explique le comportement des marchés et conditionnera le futur.

Ainsi la FED remonte graduellement ses taux directeurs depuis plusieurs mois grâce à la bonne tenue de l'économie alors qu'à l'inverse, en Europe, Mario Draghi ne prévoit pas une première hausse des taux avant fin 2019 pour cause de croissance anémique.

Une hausse des taux aux Etats-Unis qui entraine une appréciation du dollar touche d'abord les pays ayant un déficit de la balance courante et une dette importante libellée en dollars.

Toutes ces caractéristiques sont très largement présentes en Turquie qui a vu sa monnaie s'effondrer et va immanquablement connaître une récession sévère. Les autres pays émergents sont également affectés, mais dans de moindres proportions.

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

David GANOZZI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.32% 0.96% 4.50% 1.18%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août n'a été favorable à aucune des classes d'actifs. Malgré les fortes turbulences provoquées par la situation des émergents, ce sont les actions qui s'en sortent le mieux – le MSCI World terminant sur une hausse de 0,05 %, essentiellement tiré par les marchés américains (3,64 %). La solidité des fondamentaux économiques de part et d'autre de l'Atlantique ont en effet constitué d'importants facteurs de soutien. Mais le risque politique en Europe (Italie et Brexit) ainsi que les craintes d'une « crise systémique émergents » ont coupé court au regain d'appétit pour le risque survenu au début de l'été.

Du reste, pas totalement. Surfant sur une conjoncture extraordinaire, les actions américains ont également profité d'une saison exceptionnelle de résultats semestriels portés par la réforme fiscale votée il y a presque un an. Tout cela sans compter sur l'important programme de rachats d'actions qui continue de soutenir les cours des entreprises américaines. Dans ce contexte, l'appétit des investisseurs a été exclusivement tourné vers ce marché ce qui explique les plus hauts historiques retrouvés en fin de mois par le S&P 500 et le Nasdaq. Cet environnement incertain notamment pour les marchés émergents n'est pas de nature à remettre en question notre scénario conjoncturel et notre positionnement en faveur des actions.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.1% 8.89% 7.22% -3.35%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Commentaire du mois d'Août

Au cours du mois d'août 2018, les actions de classe AUC du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de -0,68 %, contre 1,24 % pour l'indice MSCI World (net).

Les titres les plus performants du mois ont été :
Flowserve – Le fournisseur américain d'équipements industriels et environnementaux a apporté une contribution de 0,13 % à la performance du mois, occupant ainsi la première place. Les analystes ont chaudement recommandé le titre, les bénéfices et les marges de l'entreprise ayant impressionné le marché.
Secom Co – L'entreprise de sécurité japonaise s'est classée deuxième par sa contribution à la performance en août (+0,11 %). En effet, ses résultats ont suscité une réaction positive de la part des investisseurs.
Microsoft – Le géant américain de la technologie occupe la troisième place par sa contribution à la performance en août, ajoutant 0,08 % au rendement du fonds. Le cours de l'action a grimpé car les analystes font le pari que les modifications de la fiscalité aux États-Unis déboucheront certainement sur une augmentation des dividendes plus importante que d'habitude.
Som po Holdings, Inc – L'assureur japonais affiche la quatrième contribution positive à la performance mensuelle (0,07 %). En effet, ses bénéfices et ses résultats techniques ont rebondi après les pertes subies il y a un an suite à une succession de catastrophes naturelles.

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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.13% 2.9% 3.3% 5.1%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

La crise monétaire turque a déclenché un mouvement de correction sur des actifs déjà malmenés par les tensions commerciales sino‐américaines : actions émergentes, matières premières, valeurs cycliques européennes affichent des replis importants.

A cela s'ajoutent les tensions italiennes, qui pèsent sur le rendement obligataire et sur les valeurs bancaires. Seules les valeurs de croissance ont encore les faveurs des investisseurs. Nous avons réduit l'exposition aux actions de 47,1% à 41,2%. Nous pensons que ces chocs exogènes ne changent pas la pérennité de la croissance mondiale, ni la qualité des résultats des entreprises. Dans ce contexte, les valeurs de croissance européennes terminent le mois en hausse tandis que les valeurs plus cycliques baissent comme les indices. Les stratégies de diversification n'ont que faiblement contribué à la performance pendant cette période, car les risques de contagion restent contenus pour le moment.

Les actions émergentes ont été renforcées. Nous gardons un scénario optimiste sur l'issue des négociations de politique commerciale. L'intervention de Jerome Powell lors de la réunion des banquiers centraux ne nous incite pas à changer d'allocation obligataire pour le moment.

Franklin GL Fundamental Strategies - LU0360500044

Société de gestion

Gérant(s)

Tony COFFEY
Matthias HOPPE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.75% 6.22% 4.93% -6.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo &Associés, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Swisslife Assurances, Vie Plus, Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar *
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Juillet

Les marchés boursiers mondiaux ont clôturé en juillet 2018 avec un solide gain en dollars américains.

Bien que les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine restent une préoccupation, en particulier sur les marchés asiatiques, de nombreux investisseurs semblent se concentrer sur les bénéfices des entreprises de plusieurs secteurs et sur les négociations commerciales prometteuses, comme l'Union européenne et le Japon en accord pour créer une des plus grandes zones commerciales libéralisées du monde.

Pour le mois, les actions A (acc) USD du fonds ont rapporté 3,35%.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.11% 5.17% 0.98% 6.82%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Rémi HUK01 42 68 26 13

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés financiers européens ont subi une forte correction : CAC 40 : -1,9%, Eurostoxx 50 : -3,7%, DAX : -3,4%. Les marchés américains poursuivent leur progression : Nasdaq : +5,8%, Dow Jones : +2,6%. L'euro s'est légèrement déprécié face au dollar à 1,16. L'once d'or recule à 1.201 $ (-1,9%), alors que le baril de pétrole (BRENT) rebondit de 4,3% à 77,4 $. L'indice BCOM des matières premières se replie (-1,9%). Les taux 10 ans d'emprunts d'Etat reculent dans les pays coeurs européens et aux Etats-Unis, à l'inverse ils remontent dans les pays périphériques de la zone euro. Les spreads de crédit s'écartent fortement sur l'ITraxx Main Europe 5 ans (emprunts corporate Investment Grade) à 69bps contre 61bps et sur les titres subordonnés bancaires à 177bps contre 155bps.

Alors que l'été avait bien débuté, avec des marchés financiers rassurés par une ouverture de dialogue entre les Etats-Unis et l'Europe, la tendance s'est retournée, du fait, une fois de plus de plusieurs tweets agressifs de Donald Trump. L'Europe a en plus été pénalisée par les propos virulents des dirigeants italiens à l'égard de la communauté européenne. Enfin, la forte dégradation de la situation en Turquie, dont la livre a perdu plus de 40% depuis le début de l'année, a fini par éliminer tout espoir de rebond. Seul le marché américain a continué à établir de nouveaux records, en particulier le Nasdaq.

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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.29% 6.4% --

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Les actions constituent la principale classe d'actifs de l'attribution de performance, qui est presque entièrement imputable aux marchés américain et européen. Avec environ 33,6 %, la poche actions est restée stable durant le mois. Sur le plan géographique, aucun changement significatif n'est à noter sur la période. Les expositions au Japon et au Royaume-Uni ont été légèrement diminuées, compensées par un renforcement des positions sur les marchés émergents et au Canada. La montée des tensions géopolitiques nous incite toujours à conserver un positionnement prudent vis-à-vis des actions.

En ce qui concerne le crédit, la contribution des obligations notées Investment Grade (IG) s'est révélée légèrement positive. Les obligations d'entreprise à haut rendement, quant à elles, ont permis une performance positive dans la zone euro comme aux États-Unis. Les marchés émergents ont également pesé sur la performance du fonds durant le mois. En termes d'exposition, l'allocation aux marchés du crédit a été renforcée durant le mois de juillet, et passe de 23,0 % à 26,2 %. Les poches des obligations IG et à haut rendement ont elles aussi été augmentées (de 3,3 % à 4,8 % et de 19,7 % à 21,4 % respectivement).

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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
4.41% 8.94% 4.20% 14.72%

Éligibilité Assureurs

Axa, Aprep, Cardif, Generali, Selection 1818, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois d'Août

La forte bouffée d'aversion aux actifs risqués européens provoquée par la crise turque entraine la plupart des positions du fonds à la baisse. Il en va des stratégies acheteuses de dettes périphériques européennes, les obligations italiennes faisant en outre les frais des craintes liées à la négociation du budget 2019 entre Rome et Bruxelles à l'automne.

Sur les marchés des changes, la position vendeuse de franc suisse pâtit du statut de refuge de la devise helvétique. Les gains générés par la ligne de front vendeuse des devises émergentes, tant latino-américaines qu'asiatiques, n'absorbent pas les pertes de la position acheteuse de livre turque, très attaquée face au mutisme de la banque centrale. Malgré l'accord commercial signé avec Washington, le peso mexicain est pareillement emporté par la contagion vendeuse de fin de mois suite à l'effondrement du peso argentin.

Les positions acheteuses de dollar US et de yen contre euro et dollar canadien génèrent des gains au même titre que la stratégie d'aplatissement de la courbe des taux allemande. Sur les bourses internationales, les pertes émanent du vif recul des actions cycliques européennes face aux titres défensifs américains, en particulier la stratégie vendeuse de petites et moyennes capitalisations US contre valeurs bancaires de la zone euro.

H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
5.91% 20.94% 10.30% 33.28%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois d'Août

La forte bouffée d'aversion aux actifs risqués européens provoquée par la crise turque entraine la plupart des positions du fonds à la baisse. Il en va des stratégies acheteuses de dettes périphériques européennes, les obligations italiennes faisant en outre les frais des craintes liées à la négociation du budget 2019 entre Rome et Bruxelles à l'automne.

Sur les marchés des changes, la position vendeuse de franc suisse pâtit du statut de refuge de la devise helvétique. Les gains générés par la ligne de front vendeuse des devises émergentes, tant latino-américaines qu'asiatiques, n'absorbent pas les pertes de la position acheteuse de livre turque, très attaquée face au mutisme de la banque centrale. Malgré l'accord commercial signé avec Washington, le peso mexicain est pareillement emporté par la contagion vendeuse de fin de mois suite à l'effondrement du peso argentin.

Les positions acheteuses de dollar US et de yen contre euro et dollar canadien génèrent des gains au même titre que la stratégie d'aplatissement de la courbe des taux allemande. Sur les bourses internationales, les pertes émanent du vif recul des actions cycliques européennes face aux titres défensifs américains, en particulier la stratégie vendeuse de petites et moyennes capitalisations US contre valeurs bancaires de la zone euro.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.24% 5.57% 2.14% 5.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Selection 1818, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, APREP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

En août, les marchés actions européens et émergents ont continué de contre-performer sur fonds de tensions politiques globales et notamment les valeurs cycliques et value comme l'automobile.

En Europe, les doutes sur la croissance, les risques du protectionnisme ainsi que l'aggravation de la situation en Turquie ont continué de freiner la progression des indices actions.

Aux USA, la situation est tout autre, la réforme fiscale a profité à l'économie, les statistiques sont encourageantes et la saison de publications du T2 a connu un nombre record de surprises positives depuis 2008, permettant aux indices américains de résister, contribuant à une nouvelle hausse du dollar.

Dans ce contexte, nous suivrons l'évolution des tensions commerciales, US/Chine, les réunions de politique monétaire à venir de la BCE, du Japon et de la Fed, qui pourront soutenir un mouvement de remontée des taux souverains mondiaux.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Ionel SBIERA
Gilles ETCHEBERRIGARAY

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.69% 5.90% 7.50% 6.20%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Assurance 1818, Cardif, Générali, Intensial et Spirica

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

En août, les investisseurs sont restés prudents face aux surenchères de menaces commerciales entre les États-Unis et la Chine, la mise à l'écart de l'Iran et l'inquiétant état de l'économie turque.

Tous ces événements ont favorisé la volatilité des marchés.

La guerre commerciale continue

Les Etats-Unis se disent prêts à taxer 200 milliards de dollars d'importations chinoises au taux de 25%. En parallèle, ils jugent insuffisante la proposition de Bruxelles d'abandonner les tarifs douaniers sur les importations européennes d'automobiles et menacent de quitter l'OMC si les réformes se faisaient attendre. De son côté, l'Union européenne a indiqué qu'une riposte pourrait voir le jour en cas de durcissement de la politique commerciale américaine.

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

James ELLIOTT
Shrenick SHAH

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-5.12% 13.59% -6.13% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Marchés
La vigueur de la croissance économique américaine a permis aux marchés actions de poursuivre leur hausse au mois d'août. Les indices MSCI World et JPMorgan Global GBI (couverts en euro) ont enregistré une performance de +1,2 % et de -0,1 %, respectivement.

Contributeurs
Nos positions longues sur le dollar US et la duration américaine et nos positions courtes sur les devises des pays émergents et sur les actions britanniques et européennes.

Détracteurs
Nos positions longues sur les valeurs des semi-conducteurs du secteur des technologies de l'information et nos positions courtes sur les États-Unis.

Perspectives
Nous conservons un portefeuille défensif dans l'immédiat mais bénéficions de la flexibilité nécessaire pour ajuster notre positionnement si les tendances négatives à court terme se dissipent.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.02% 6.56% 5.63% -0.60%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Sélection 1818, APREP, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juillet

Marchés
Si les tensions commerciales se sont poursuivies en juillet, tous les principaux indices boursiers mondiaux ont progressé, profitant d'une solide croissance des bénéfices et faisant fi de l'accès de faiblesse du secteur technologique aux États-Unis.

Contributeurs
Les actions internationales, le haut rendement, la dette émergente, et les actions préférentielles.

Détracteurs
Les crédits hypothécaires d'agences américaines.

Perspectives
À court terme, nous conservons un positionnement positif à l'égard de la croissance mondiale, estimant que l'impact direct des droits de douane sera limité sur la croissance économique.

La Française Multi-Asset Income - LU1190462116

Société de gestion

Gérant(s)

François RIMEU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.41% 6.72% 8.32% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Nous sommes favorisés par :
La poche crédit à haut rendement affiche une contribution positive. Nous bénéficions ce mois-ci de notre exposition à la dette subordonnée financière et du rebond du marché du High Yield.
La poche d'actions foncières cotées délivre également une performance positive, favorisée par son caractère défensif.

Nous sommes pénalisés par :
Notre exposition à la dette émergente. L'escalade des tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine couplée à une résurgence des risques spécifiques sur de nombreux pays émergents (Argentine, crise politique en Turquie, Brésil, Afrique du Sud) ont fortement pesé sur la classe d'actif. A cela s'ajoute une forte baisse des devises émergentes sur fond de hausse du dollar et de resserrement des conditions monétaires aux Etats-Unis.
Notre exposition aux actions à hauts dividendes est négative également en raison de la baisse des marchés en Europe sur le mois.

Nos convictions :
La croissance mondiale reste résiliente mais moins synchrone que le trimestre précédent. Les disparités entre les zones se renforcent avec d'un côté les Etats-Unis qui accélèrent, un léger fléchissement sur l'Europe et un début de ralentissement pour les pays émergents.

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.04% 6.50% 2.08% 3.18%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

Août a été marqué par un mouvement de fuite vers la qualité, la chute de la livre turque (25% sur le mois) faisant craindre une contagion au système bancaire européen et des difficultés dans d'autres pays émergents. Les mouvements ont été amplifiés du fait de la faible liquidité à cette période de l'année. L'Euro Stoxx a cédé 2,6%, le Topix en yen 1,0% et l'indice MSCI des pays émergents en dollars 2,7%. Le S&P 500 en dollars a progressé de 3,3%.

Malgré une baisse du taux d'Etat allemand (-12 points de base pour le 10 ans), l'indice FTSE MTS a reculé de 0,8%, du fait de l'écartement des spreads sur les pays périphériques, +63 points de base pour l'Italie à 10 ans en amont de la présentation du budget. L'euro a baissé de 0,8% contre le dollar et de 1,5% contre yen. Les indices iBoxx des obligations investment grade et des obligations high yield en euros les plus liquides sont restés stables. Celui des obligations financières subordonnées a reculé de 0,8%.

Le fonds a pâti de sa surexposition aux actions européennes, de sa sous-exposition aux actions américaines, et de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 5 ans qui a baissé de 11 points de base. Il a bénéficié de l'arbitrage vendeur d'obligations italiennes / acheteur d'obligations allemandes, ainsi que de sa surexposition aux actions japonaises avec la hausse du yen contre euro.

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
1.7% 8.99% 7.49% 8.50%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Aprep, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois d'Août

Aux Etats-Unis, l'ISM manufacturier a atteint un plus haut depuis 2004 à 61,3 en août, un signe que la conjoncture reste très bien orientée. Le rapport sur l'emploi du mois d'août était également robuste. Le fait marquant est la progression plus forte qu'attendue du salaire horaire (+2,9% sur un an).

Les créations d'emplois du secteur privé sont restées dynamiques (+204 000) et le taux de chômage s'est stabilisé (3,9%). L'inflation sous-jacente continue d'accélérer progressivement (+2,3% sur un an en juillet).

Dans la zone euro, le PMI composite s'est légèrement amélioré en août (+0,2 point à 54,5). Les statistiques d'activité allemandes de juillet ont déçu mais le net rebond de l'indice IFO en août, après plusieurs mois de baisses, est encourageant. L'inflation sous-jacente dans la zone euro reste mesurée, ressortant à +1,0% sur un an en estimation préliminaire pour le mois d'août.

En Chine, les statistiques de juillet montrent une poursuite du ralentissement de l'investissement en infrastructures et du crédit. Les indices PMI sont quasi stables en août.

LFIS Vision UCITS - Equity Defender - LU1214486299

Société de gestion

Gérant(s)

Achille MOUTARD
Edouard LAURENT-BELLUE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.28% 5.03% -0.33% -

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APREP, AXA,CARDIF,CD Partenaires, CNP, Finaveo & Associés, GENERALI, NORTIA, SELECTION1818, SWISSLIFE, UAF LIFE Partenaires, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Suite à la baisse des actions au mois d'août (-3.7%) et particulièrement celle des grandes capitalisations (sous performance de 1.3% par rapport aux moyennes capitalisations) , le fond a connu au mois d'août une performance négative de 2.76%.

La couverture a donc rapporté autour de 1% essentiellement porté par le financement qui a bénéficié d'un scenario de marché localement favorable.

Plus largement cependant, la stratégie d'actions couvertes traverse avec une relative robustesse un scénario de marché particulièrement adverse, à savoir un marché actions globalement stable selon une succession de baisses et rebonds rapides.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG
Thierry BECHU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.25% 10.22% 3.62% -1.69%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a progressé de 17pb en août.

Les actions des marchés développés ont contribué à hauteur de 47pb à la performance du fonds. Le crédit a ajouté, pour sa part, 6pb supplémentaires. Les obligations souveraines ont poursuivi le recul entamé en juin, perdant 24pb sur le mois.

Les matières premières se sont stabilisées en août, après avoir sous-performé en juillet.

Les pertes des actions des marchés émergents dans la composante basée sur le risque ont été limitées par les bons résultats de la composante Momentum, soit une contribution mensuelle de -7pb.

Au niveau de la composante globales, les gains de la composante basée sur le risque pour les actions des marchés développés ont été presque totalement effacés par les obligations souveraines.

M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.47% 5.80% 9.18% -

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par un inversement total de la tendance au regain d'appétit pour le risque qui avait prévalu en juillet sur les marchés financiers. Les investisseurs ont en effet semblé hésiter entre, d'un côté, les signes attestant d'une croissance mondiale toujours vigoureuse - encore et toujours grâce à l'économie américaine - et, de l'autre, les problèmes propres à la Turquie et à l'Argentine. Dans ce contexte, et mises à part les actions américaines, les actifs risqués ont été à la peine.

Les principales positions qui ont pesé sur la performance du fonds ont été celles sur nos actions européennes privilégiées et celles exposées aux actifs libellés en lire turque, la devise ayant perdu un quart de sa valeur face au dollar américain. Dans l'ensemble, les actions asiatiques ont signé une performance décevante : les gains des actions singapouriennes ont ainsi été effacés par les pertes des actions sud-coréennes, japonaises et chinoises dues aux inquiétudes liées aux tarifs douaniers.

La surperformance continue des actions américaines par rapport au reste du monde, grâce principalement à la vigueur des bénéfices des entreprises et à la croissance du PIB attendue de près de 3 % au troisième trimestre, a continué d'affecter la performance du fonds.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-3.01% 8.34% 8.78% 1.99%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été marqué par un inversement total de la tendance au regain d'appétit pour le risque qui avait prévalu en juillet sur les marchés financiers. Les investisseurs ont en effet semblé hésiter entre, d'un côté, les signes attestant d'une croissance mondiale toujours vigoureuse - encore et toujours grâce à l'économie américaine - et, de l'autre, les problèmes propres à la Turquie et à l'Argentine.

Dans ce contexte, et mises à part les actions américaines, les actifs risqués ont été à la peine. Les principales positions qui ont pesé sur la performance du fonds ont été celles sur nos actions européennes privilégiées (en particulier des banques) et celles exposées aux actifs libellés en lire turque, la devise ayant perdu un quart de sa valeur face au dollar américain. Les actions russes ont également été pénalisantes, les investisseurs étant devenus de plus en plus inquiets par la possibilité de sanctions américaines, tandis que les actifs latino-américains ont reculé en raison de l'incertitude liée à l'Argentine et au peso. Dans l'ensemble, les actions asiatiques ont signé une performance nulle : les gains des actions sudcoréennes ont ainsi été effacés par les pertes des actions japonaises et chinoises dues aux inquiétudes liées aux tarifs douaniers.

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Mandarine Reflex - FR0010753608

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.25% 4.38% 2.47% 4.27%

Éligibilité Assureurs

AXA Théma, Cardif, Generali, Selection 1818, SwissLife, Nortia, Skandia, Vie Plus, MMA, APRIL, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Louis DESFORGES06 76 96 90 25
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 - 100%
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Commentaire du mois d'Août

Août a été un mois de fortes divergences sur les marchés financiers. Divergence entre les actions américaines qui enregistrent de nouveaux records historiques et les marchés émergents et européens qui corrigent. Divergence aussi au sein des bourses européennes avec une nette sous-performance de la périphérie de l'Europe en particulier l'Italie et des segments Value de la cote notamment les valeurs bancaires.

Dans ce contexte chahuté, Mandarine Reflex parvient à afficher une valeur liquidative stable sur le mois. Le portefeuille bénéficie d'abord d'une exposition réduite aux actions, de l'ordre de 20%, classe d'actifs qui baisse de plus de 2% en août (indice Stoxx 600). Il bénéficie ensuite d'une allocation sectorielle favorable notamment grâce à une quasi absence du secteur financier en particulier le compartiment bancaire. Enfin, la sélection de titres est positive sur le mois notamment au sein des biens de consommation grâce à la belle progression de Kerry, l'une de nos principales positions. L'exposition aux actions n'a pas changée au cours du mois et l'allocation sectorielle a peu évoluée : nous réduisons simplement notre pondération sur les produits de base et renforçons un peu l'industrie.

Hermes, Wienerberger ou encore Elekta font leur entrée dans la composition du portefeuille en fin de mois ; il s'agit de fortes convictions figurant dans les fonds Mandarine Active, Mandarine Optimal Value et Mandarine Unique.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
0.02% 4.91% 5.02% 7.53%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Ce mois-ci, le fonds est en baisse de -1,3%, tandis que notre indice de référence diminue de -0,9%.

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.26% 2.63% 2.96% 2.58%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Aprep, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

En août, les actions mondiales ont généré des rendements globalement positifs, principalement grâce à la performance des indices américains qui ont éclipsé celles légèrement négatives des pays européens ou des marchés émergents (EM), grâce à la résilience des données macroéconomiques américaines. De plus, après la récente rotation sectorielle des marchés d'actions, la situation a été plus contrastée en août. Simultanément, les actifs des marchés émergents n'avaient pas les faveurs des investisseurs alors que la guerre commerciale se développait, et que la Maison Blanche s'est efforcée d'accentuer son avantage au cours de négociations d'accords commerciaux difficiles, ayant conduit le Mexique à consentir un nouvel accord visant à remplacer celui de l'ALENA. D'un point de vue sectoriel, les compagnies les plus résilientes ont devancé leurs pairs, y compris au sein des valeurs technologiques, Apple ayant surperformé les anciens titres stars du marché. Dans l'univers obligataire, la Fed a maintenu ses taux d'intérêt à court terme. De manière générale, nous avons également observé un aplatissement de la courbe des taux aux États-Unis et en Europe. Parallèlement, les spreads se sont globalement élargis au cours du mois, en particulier dans les marchés émergents en raison des incertitudes croissantes liées aux problèmes de droits de douanes.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,67% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -1,73% YTD (BP-EUR).

ODDO BHF Value Balanced - FR0011694231

Société de gestion

Gérant(s)

Armel COVILLE
Antoine BYJANI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
2.2% 6.57% 1.42% 0.74%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar **
Exposition Actions 35% à 65%
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Commentaire du mois d'Août

Après une relative accalmie pendant le mois de juillet, les tensions sont réapparues en août du moins sur certains marchés spécifiques. En Europe, les inquiétudes ont repris sur l'Italie compte tenu de la volonté du gouvernement de faire passer un certain nombre de réformes (flat tax, revenu citoyen…) dont l'absence de financement inquiète les investisseurs comme le montre l'évolution du spread de taux avec l'Allemagne. En un mois, cet écart est ainsi passé de 230pb à 290pb fin août ! Les inquiétudes ont également concerné certains pays émergents avec une situation toujours très confuse en Turquie (la livre turque a perdu plus de 30% sur le mois d'août et plus de 70% depuis le début de l'année) et qui semble également dégénérer en Argentine. En fin de mois, la banque centrale a relevé à 60% son taux directeur ce qui n'a pas empêché le Peso de chuter de 15%.

Depuis le début de l'année, la monnaie argentine a ainsi perdu la moitié de sa valeur par rapport au dollar. Côté micro, la saison de résultat pour le 2ème trimestre a été plutôt bonne, notamment en ce qui concerne les sociétés américaines.

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Parvest Diversified Dynamic - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.44% 8.72% 3.50% 1.21%

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

Parvest Diversified Dynamic enregistre une performance négative au deuxième trimestre.

Le fonds a plus particulièrement été pénalisé par la contre-performance des actifs émergents, tant sur les marchés d'actions que sur celui de la dette souveraine. Ces derniers ont souffert de l'appréciation du Dollar US et de la rhétorique protectionniste des Etats-Unis. Les obligations d'Etat italiennes ont de plus contribué négativement, dans un contexte politique incertain. A l'opposé, nous avons enregistré des gains sur les marchés actions développés, qui ont entamé un rebond après la correction du premier trimestre. Les actifs de diversification ont également contribué positivement, notamment l'immobilier coté européen ainsi que le Dollar US. Concernant les ajustements de portefeuille, nous avons légèrement renforcé l'exposition aux actions américaines, dont la volatilité a montré des signes de normalisation.

En outre, le poids du crédit privé Européen a été réduit, et la tension sur les obligations d'Etat italiennes nous a incités à diversifier le portefeuille en introduisant une position sur les OAT françaises. Quant aux actifs de diversification, nous avons profité de la baisse des cours de l'or a été mis à profit pour renforcer l'exposition.

R Alizés - FR0011276617

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.21% 4.48% -0.41% 2.51%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois d'Aout le MSCi Monde a progressé de 1% en devises locales mais avec de fortes disparités entre les zones géographiques. Ainsi, en Euro le S&P a progressé de 4% et le Nikkei de 3%, alors que dans le même temps le marché en zone Euro perdait 2.7% et les émergents 2%. Les indices européens ont été affectés par les incertitudes ayant pesé sur les primes de risque qui ont pris le pas sur une saison de résultat qui a confirmé la forte croissance attendue des bénéfices cette année. En zone euro on peut en particulier mentionner le risque politique italien, le marché craignant des discussions difficiles autour du budget 2019.

Par ailleurs, les tensions commerciales sont restées au centre des préoccupations, avec en point d'orgue la menace des Etats Unis de se retirer de l'OMC. Les données macroéconomiques ont été rassurantes aux Etats Unis et en Europe avec notamment une bonne tenue des PMI et de l'IFO. Pas de changement de discours des banques centrales: la BCE maintient son ton accommodant et la Fed poursuit les hausses de taux. Le taux 10 ans US clôture le mois sous les 2.9% et le 10 ans allemand perd 12pb pour terminer le mois à 0.33%.La sous-performance du fonds sur le mois s'explique par la sous-pondération sur le marché américain, et sur le marché européen il a souffert du mouvement de rotation inverse à ce que l'on avait vu en juillet, favorisant les valeurs défensives de croissance aux dépens des valeurs financières principalement. La surexposition au secteur bancaire et de sa sous-exposition au secteur des biens personnels et ménagers notamment. Ceci n'a été que partiellement compensé par la bonne sélection de titre dans le secteur des services publics et les lois

R Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.61% 9.88% -0.95% 7.75%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Sélection 1818, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois d'Aout le MSCi Monde a progressé de 1% en devises locales mais avec de fortes disparités entre les zones géographiques. Ainsi, en Euro le S&P a progressé de 4% et le Nikkei de 3%, alors que dans le même temps le marché en zone Euro perdait 2.7% et les émergents 2%. Les indices européens ont été affectés par les incertitudes ayant pesé sur les primes de risque qui ont pris le pas sur une saison de résultat qui a confirmé la forte croissance attendue des bénéfices cette année. En zone euro on peut en particulier mentionner le risque politique italien, le marché craignant des discussions difficiles autour du budget 2019.

Par ailleurs, les tensions commerciales sont restées au centre des préoccupations, avec en point d'orgue la menace des Etats Unis de se retirer de l'OMC. Les données macroéconomiques ont été rassurantes aux Etats Unis et en Europe avec notamment une bonne tenue des PMI et de l'IFO. Pas de changement de discours des banques centrales: la BCE maintient son ton accommodant et la Fed poursuit les hausses de taux. Le taux 10 ans US clôture le mois sous les 2.9% et le 10 ans allemand perd 12pb pour terminer le mois à 0.33%.La sous-performance du fonds sur le mois s'explique par la sous-pondération sur le marché américain, et sur le marché européen il a souffert du mouvement de rotation inverse à ce que l'on avait vu en juillet, favorisant les valeurs défensives de croissance aux dépens des valeurs financières principalement. La surexposition au secteur bancaire et de sa sous-exposition au secteur des biens personnels et ménagers notamment. Ceci n'a été que partiellement compensé par la bonne sélection de titre dans le secteur des services publics et les lois

R Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Xavier DE LAFORCADE

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.23% 8.89% 19.20% 3.92%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Gregory MAES01 40 74 71 24
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Les indices actions ont été marqués par des arbitrages régionaux et sectoriels qui ont la même origine : le renforcement des menaces d'une guerre commerciale, menée par les Etats-Unis avec ces principaux partenaires commerciaux et ce en dépit d'un accord avec le Mexique intervenu en fin de mois constituant le premier progrès effectif.

Dans ce contexte de forte volatilité qui a pénalisé les secteurs cycliques et les financières nous avons renforcé les matières premières et aurifères, pénalisées également par la force du dollar.

Nous avons également continué à investir sur l'Asie via Vipshop. Nous avons profité de la bonne performance du luxe pour prendre quelques profits sur LVMH.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.52% 5.04% 3.47% 2.66%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif, Aprep...

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Ugo CORRADETTI06 11 62 22 34

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Août

Le Fonds a perdu du terrain en août, car il a été très gêné par l'allocation aux actifs risqués. Les droits de douane et les sanctions voulus par le président Trump ainsi que la volatilité des devises émergentes ont fortement influencé le sentiment des investisseurs sur les marchés des actions et du crédit.

Pendant ce temps en Europe, les préoccupations quant au budget italien ont également eu un impact négatif, bien que les évolutions prometteuses sur le Brexit aient revigoré le moral des investisseurs. Néanmoins, les spreads européens dans les segments du crédit et du haut rendement se sont élargis. Les dettes émergentes ont essuyé des ventes considérables sur fond de tensions commerciales et de volatilité des devises, principalement en Chine, en Turquie et en Argentine.

Le Fonds a profité de l'allocation à la stratégie d'obligations convertibles de BlueBay et de l'allocation au fonds Unconstrained Bond Fund de Russell Investments.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.35% 3.92% 11.17% 13.60%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Nous avons ré-initié une position en Fanuc, leader mondial de la robotisation, suite à la baisse de son cours de bourse. Nous avons pu rencontrer mi-Juin la société et ses compétiteurs au salon Automatica de Munich. Les nouveaux produits, dont le développement pèse actuellement sur les marges, devraient permettre de continuer à renforcer la position compétitive de Fanuc. Les investisseurs sont focalisés sur le risque de baisse des commandes de Robodrill, un produit de l'entreprise utilisé dans la production de smartphones qui connaît une demande erratique. Malgré l'incertitude à court-terme, qui a déclenché des downgrades de la part d'analystes sell-side, les prospects de l'entreprise à plus long terme restent selon nous prometteurs et le titre s'échange à des multiples historiquement bas.

Sur la partie taux, l'obligation Casino 4.87% souffre de la dégradation de l'action par plusieurs analystes ainsi que de la situation de surendettement de sa holding de contrôle, Rallye. La valeur des actifs de Casino nous semble en revanche une base solide pour les créanciers du groupe, et la corrélation entre les dettes de Rallye et de Casino peu justifiée. Le fonds a donc profité de la volatilité sur le titre pour renforcer sa position dans des conditions de rendement plus attractives.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.39% 4.53% 5.25% -0.85%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818, Vie Plus, APREP, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

SLF (F) Defensif affiche des performances absolues positives sur le mois d'Aout, portées par la bonne tenue des actifs les plus risqués, actions et obligations spéculatives.

Cette surperformance s'explique par une allocation entre classe d'actif favorable au cours du mois, l'allocation géographique et la sélection de stratégies défensives, ainsi que les stratégies alternatives ont soutenu les performances relatives, ce qui se traduit par une surperformance du fonds par rapport à son indice de référence.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.14% 4.56% 3.85% 5.27%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | ERES Debory | FINAVEO| GENERALI Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| NORTIA | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | SPIRICA | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions européens et émergents ont poursuivi leur sous-performance sur fond de tensions politiques globales.

Notre décision de réduire l'exposition aux actions au cours des derniers mois nous a permis de traverser la période avec une volatilité relativement faible.

Après leurs publications semestrielles, les titres AXA et Amundi ont généré une contribution positive à la performance tandis qu'UniCredit souffrait de l'incertitude politique en Italie. Les titres des secteurs cycliques/value ont également connu un mois négatif (notamment le secteur automobile et les matières premières).

Enfin, les obligations d'entreprises détenues ont affiché une performance positive au cours du mois malgré la volatilité présente sur les actions.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.16% 1.18% 4.29% 6.78%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | ANTIN Epargne Pension | APICIL | APREP | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | FINAVEO | GENERALI Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | NORTIA | Oradea Vie | Sélection 1818 Skandia Life | SPIRICA | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La principale contribution positive provient de l'équipementier britannique TI Fluid Taux d'exposition aux actions Systems – notre principale pondération dans le secteur auto devant BMW et FFP-, qui a publié des résultats semestriels solides et une croissance de son résultat net de 30%.

Les autres performances positives significatives sont enregistrées par le distributeur spécialisé américain Lowe's, dans la foulée de résultats supérieurs aux attentes, du leader mondial du stockage de produits pétroliers Vopak et enfin d'ALD – crédit-bail automobile - qui poursuit son excellent parcours avec une progression depuis le début de l'année supérieure à 25%.

La plus forte baisse provient d'Atos - croissance organique décevante au 2ème trimestre et acquisition de Syntel jugée sévèrement par le marché.

Cette petite position, 0.5% du portefeuille, a été renforcée après une baisse du titre de 25% par rapport à ses plus hauts annuels.

THEAM EQ Europe Income Defensive - LU1049885806

Société de gestion

Gérant(s)

Solène DEHARBONNIER

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-6.38% 4.18% 6.92% 4.98%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

THEAM Quant – Equity Europe Income Defensive a enregistré une performance négative en août 2018, pendant que le Stoxx Europe 600 Net TR était en baisse de -2.14% alors que l'Euro Stoxx 50 Net TR perdait -3.71%. Avec un marché en baisse, l'overlay optionnel a eu une performance positive sur le mois (+1.20%), alors que la sélection d'actions à hauts dividendes a sous-performé légèrement le Stoxx Europe 600 mais a largement surperformé le Euro Stoxx 50 Net TR.

Pour donner plus de détails : Au sein des secteurs "Produits ménagers et personnels" et "Biens et services industriels", la sélection d'actions a sous-performé de resp. 3,3 % et 3,0 % avec par exemple les contre-performances d'IMPERIAL BRANDS (-6,1 %, pondérée à 2,3 %) et de ROYAL MAIL (-4,5 %, allouée pour 3,6 %). En revanche, au sein du secteur "Matières premières", notre sélection d'actions a surperformé de 6,6 %. Au sein du Royaume-Uni, notre choix d'actions a surperformé de 1,9 %. Notre stratégie n'était pas exposée au secteur "Banques" (contre 11,6 %), qui a moins bien performé que le Stoxx Europe 600 (de -5,6 %). Enfin, la stratégie a surpondéré le secteur "Medias" (10,2 % contre 2,3 %), qui était en avance par rapport à l'indice de référence (de +4,3 %). La contribution nette des puts a été de +0.98%. La vente de calls a généré une contribution de +0.22%. Au global, l'overlay a eu une contribution positive de +1.20%. A la fin août, le strike moyen des puts est de 103.3%. La vente de calls génère 1.1% p.a. L'achat de puts coûte 3.8%, soit une contribution nette totale de -2.7% p.a. pour l'overlay. Le delta global de la stratégie est de 59%.

Threadneedle GL Multi Asset Income - LU0640488994

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-2.64% 9.47% 3.90% 2.02%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Juillet

Brut de frais, le fonds a généré une performance de 2.51% en juillet.

Les actions ont le plus contribué suivi par le High Yield et la dette émergente.

Nous sommes sortis des obligations High Yield US en faveur du High Yield européen.

Nous avons également réduit notre exposition aux obligations souveraines mexicaines en hard-currency et renforcé notre exposition aux actions.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-0.27% 4.07% -0.15% 4.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois d'Août

Au mois le fonds enregistre une performance positive de 0,08 % (Action P). Le principal contributeur ce mois-ci a été les actions pour +77bps, alors que les couvertures nous coutent -59bps et le change contribue positivement pour 7bps. Les marchés actions ont vu les indices Européens en baisse de - 1,7% et des indices américains en hausse de 3,1% sur le mois.

Les principaux contributeurs à la performance de la poche actions ont été Fastenal (+31bps) et Admiral (+19bps), alors que les principaux détracteurs ont été Sage Group (- 16bps) et (-12bps).

Dans le portefeuille action, les softwares était le secteur le plus important, suivi par les produits domestiques et de soin personnel. Le portefeuille long a 24 positions et le portefeuille de couvertures 11 positions.

A la fin du mois nette aux action est de 21% avec une exposition aux actions de 47% et 26% de couverture.

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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2018
(YTD)
2017 2016 2015
-1.24% 1.91% 4.23% -0.13%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois d'Août

Après un mois de juillet positif, les marchés actions européens ont corrigé au mois d'août. La poursuite de la guerre commerciale avec les Etats-Unis, les anticipations négatives sur le budget italien et la situation financière tendue en Turquie ont pesé sur les marchés. Si un accord commercial a été trouvé avec le Mexique, la pression reste forte sur l'Europe et surtout sur la Chine. L'Italie s'apprête à présenter son budget 2019. Les investisseurs craignent une forte dégradation du déficit budgétaire à cause des promesses électorales de la coalition au pouvoir. Enfin, la devise turque s'est à nouveau fortement dépréciée et la dette extérieure turque inquiète les marchés. D'autre part, sur le mois les taux d'intérêt se sont légèrement tendus ce qui a pesé sur la valorisation des obligations. Enfin, diverses émissions obligataires ont été sanctionnées, notamment dans le secteur de la distribution avec Metro dont le changement actionnaires inquiètent les obligataires, Casino qui a été dégradée par S&P à cause de la complexité de sa structure financière et Douglas ou Picard dont les résultats ont déçu.

Ainsi, votre fonds a perdu -0.36% sur le mois après un mois de juillet positif. Face à une situation du marché des obligations privées un peu plus tendu, au moment où la BCE va arrêter son programme d'achat, nous avons réduit la part des obligations High Yield en dessous de 15% (à 14,5%), en réduisant l'exposition sur Elis et sur Salini en Italie.

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