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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.54% -5.54% 8.48% -

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Performance du mois dernier (nette de frais) : Au mois de septembre, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 1.29%.

Performance depuis le début de l'année (nette de frais) : Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 4.09%.

La principale contribution négative à la performance provient des opportunités spéciales (financement des litiges). Les actions cotées et les obligations des marchés émergents ont également contribué négativement à la performance. La performance à long terme a été bonne, fluctuant autour de l'objectif de trésorerie + 5% par an sans à-coups.

Notre exposition aux infrastructures s'est accrue avec l'intégration de Greencoat UK Wind, qui investit dans un portefeuille d'actifs éoliens essentiellement onshore au Royaume-Uni. Notre exposition aux titres adossés à des créances dans les fonds britanniques DIF et Lux DIF a augmenté par l'ajout du fonds Neuberger Berman CLO. Ce fonds UCITS investit dans des obligations de mezzanines américaines et européennes collatérisées.

Les changements de positionnement dans les autres classes d'actifs résultent en grande partie des mouvements de marché.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.92% -0.10% 9.47% 2.95%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le prix du fonds s'est amélioré de 2,4 % en septembre. Il s'est accru de 11,7 % depuis l'entrée en vigueur depuis le début de l'année.

Après qu'AB InBev ait mis un terme provisoire à l'introduction en bourse de ses actions asiatiques, AB InBev a lancé un appel public à l'épargne pacifique en juillet et a reçu à la place USD 11 milliards (EBITDA facteur 15) pour l'activité à faible croissance en Australie, l'introduction en bourse pour le reste de l'activité en Asie s'est poursuivie au cours du mois sous revue avec une valorisation de 45 milliards de dollars (EBITDA facteur 19).

Ces deux transactions mettent en évidence la sous évaluation de la société mère. BASF a vendu l'activité des membranes de filtration, qui n'a pas beaucoup de liens avec l'activité principale. Au contraire, le groupe a renforcé sa position dans le segment des biotechnologies et est entré sur le marché des parfums et arômes naturels. avec l'acquisition d'Isobionics. Novo Nordisk a été en mesure d'obtenir une une approbation très importante, comme celle de l'extension. La version orale de Semaglutide (un médicament contre le diabète) a reçu l'approbation des États-Unis sous le nom commercial Rybelsus.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.3% -5.12% 5.07% 0.73%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été principalement marqué par la baisse des taux directeurs des Banques Centrales américaines et européennes dans un contexte de ralentissement de l'activité industrielle.

En Zone Euro, la baisse du taux de dépôt à -0,50% est la première depuis mars 2016. Elle s'est accompagnée de l'annonce de la reprise d'un plan de rachats d'actifs avec des achats nets de titres de 20 Mds € par mois à partir du 1er novembre et sans date de fin prévue. Par ailleurs, des conditions des TLTRO III seront désormais plus favorables et un mécanisme de rémunération des réserves excédentaires à deux paliers sera mis en place, ce qui est une bonne nouvelle pour le secteur bancaire européen. Ces mesures de soutien monétaires pourraient s'accompagner d'autres mesures budgétaires en Allemagne (plan d'action climatique), aux Pays-Bas ou dans d'autres pays.

Au niveau international, les discussions et des gestes de bonne volonté sur les taxes ont repris, même si nous ne voyons pas encore de résolution du conflit entre les deux grandes puissances. Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 3,16% et 4,25%, avec des actions émergentes également bien orientées (+2,70%).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.43% -8.21% 14.01% -0.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Un nouveau mois, de nouvelles péripéties. D.Trump devra bel et bien faire face à une procédure de destitution à la suite de nouvelles accusations d'ingérence.

En termes de données, l'indice ISM PMI manufacturier continue sa baisse tandis qu'en zone euro l'Allemagne s'essouffle et l'Italie patine. A propos de la politique monétaire, la Réserve Fédérale (FED) et la Banque Centrale Européenne (BCE) ont décidé d'adopter une position plus accommodante.

Aux Etats-Unis, le parti démocrate a finalement décidé de lancer une procédure de destitution à l'encontre de D.Trump pour utilisation des moyens de l'Etat fédéral à des fins personnels. N'ayant jamais abouti à une destitution (R.Nixon a démissionné avant et Clinton disculpé), on peut douter que cette procédure puisse réellement avoir un impact sur l'actuel président, d'autant plus que la procédure peut être longue.

Néanmoins, le timing joue plutôt en sa défaveur puisque les élections présidentielles ont lieu en novembre 2020. A court terme, l'indice ISM manufacturier PMI composite continue sa chute (47.8 contre 49.1 en août) tandis que sa composante New Exports Orders a refluée à un plus bas depuis fin 2008.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.49% -9.03% 6.11% 1.24%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Un nouveau mois, de nouvelles péripéties. D.Trump devra bel et bien faire face à une procédure de destitution à la suite de nouvelles accusations d'ingérence.

En termes de données, l'indice ISM PMI manufacturier continue sa baisse tandis qu'en zone euro l'Allemagne s'essouffle et l'Italie patine.

A propos de la politique monétaire, la Réserve Fédérale (FED) et la Banque Centrale Européenne (BCE) ont décidé d'adopter une position plus accommodante. Aux Etats-Unis, le parti démocrate a finalement décidé de lancer une procédure de destitution à l'encontre de D.Trump pour utilisation des moyens de l'Etat fédéral à des fins personnels.

N'ayant jamais abouti à une destitution (R.Nixon a démissionné avant et Clinton disculpé), on peut douter que cette procédure puisse réellement avoir un impact sur l'actuel président, d'autant plus que la procédure peut être longue.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SION

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.24% -8.22% 1.86% -2.03%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Octobre

Après la nette détérioration des principaux indicateurs économiques dans les grandes zones géographiques mondiales, l'heure semble être à la stabilisation. Aux Etats-Unis, le marché de l'emploi reste dynamique et les salaires poursuivent leur progression, ce qui soutient la consommation, comme le confirme l'enquête du Michigan ce mois-ci. L'industrie manufacturière, toujours à la traîne, se stabilise, rassurée par la trêve qui se profile dans les tensions commerciales sino-américaines. L'Europe profite de ce climat apaisé : malgré les difficultés persistantes de l'économie allemande, les nouvelles commandes se reprennent, ce qui permet aux indicateurs avancés de stopper leur dégradation. La situation demeure néanmoins fragile. Enfin, même si la croissance chinoise confirme son ralentissement et menace de passer sous les 6% en rythme annuel, les derniers indicateurs de l'Empire du Milieu montrent également que la sérénité revient chez les consommateurs et les industriels.

Les Business Models en Croissance Rapide se sont montrés vigoureux sur le mois d'Octobre à l'exemple de SAP qui a présenté des résultats préliminaires bien meilleurs qu'attendus portés le Cloud. Par ailleurs, le management s'est montré très confiant au sujet des objectifs annuels. A contrario, les investisseurs se sont détournés des Business Models en Transition. Le brasseur mondial Anheuser Busch a été impacté par effet de base notamment en Chine et a abaissé ses prévisions de croissance. De même, Philips a déçu lors de la publication de ses résultats.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF Global Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.39% -11.52% 10.48% 2.15%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

PRINCIPALES POSITIONS ENACTIONS (%)


MICROSOFT CORP 1,84
ALPHABET INC CLASS C 1,67
APPLE INC 1,62
JPMORGAN CHASE & CO 1,17
AMAZON COM INC 1,02
COMCAST CORP CLASS A 0,94
RAYTHEON 0,87
DANONE SA 0,83
SIEMENS N AG 0,83
UNITEDHEALTH GROUP INC 0,72

Total du portefeuille 11,51


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.61% -7.59% 6.50% 4.00%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Septembre

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 1,23
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,94
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,33
BAC WELLS FARGO & COMPANY 16.0110/11/2019 0,30
STATE STREET CORP 3.1185 06/15/2037 0,30
AMGN ROYAL BANK OF CANADA 11.4310/18/2019 0,29
BRKB ROYAL BANK OF CANADA 10.2410/2/2019 0,29
C MERRILL LYNCH INTERNATIONAL & CO C18.110/10/2019 0,29
JPM MERRILL LYNCH INTERNATIONAL & COC 20.7710/10/2019 0,29
MS JP MORGAN STRUCTURED PRODUCTS BV 12.4510/11/2019 0,29

Total du portefeuille 4,55


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.76% -1.00% 1.51% 1.26%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le revirement, observé sur le marché dans son ensemble, s'est également reflété au niveau du fonds. Les emprunts d'État et l'or, qui avaient jusque-là contribué favorablement à la performance, l'ont pénalisée. Nous avons réduit nos positions sur certaines valeurs défensives de qualité, notamment sur le groupe suisse Novartis (soins de santé), la multinationale anglo-néerlandaise Unilever et la société de boissons Diageo, qui avaient réalisé un beau parcours depuis le début de l'année et affichaient dès lors des valorisations élevées. Nous avons tempéré le biais défensif de notre exposition aux actions grâce à l'ajout de certaines valeurs cycliques, telles que Goldman Sachs et Anglo American.
Le fonds conserve un positionnement prudent. Nous avons progressivement renforcé notre positionnement sur les secteurs des énergies renouvelables et des infrastructures, ainsi que sur les obligations d'entreprises et de la dette émergente.

Comme en témoignent les résultats décevants des indices des directeurs d'achats, la dégradation de la confiance des consommateurs et le recul de l'indice ISM des nouvelles commandes, l'économie mondiale continue de ralentir et l'environnement de liquidité pourrait se détériorer. Nous pensons que ces tendances ne font qu'accroître le risque de perturbations plus importantes du système financier. Malgré le flot de mauvaises nouvelles suscité par l'introduction des droits de douane entre la Chine et les États-Unis, le commerce mondial a atteint un sommet bien avant leur mise en œuvre et les signaux généraux que nous surveillons n'ont montré que peu de signes d'inflexion positive.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.19% -11.29% 0.09% 3.88%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Sur la partie actions, notre cœur de portefeuille axé sur des valeurs de croissance n'a tiré que partiellement parti de cette hausse menée par les valeurs cycliques.

Si nos positions dérivées (-0,01%) visant à combler tactiquement ce biais sectoriel ont soutenu la performance, nos couvertures sur l'indice technologique américain nous ont coûté. Sur la partie obligataire, nos dérivés sur taux ont légèrement soutenu la performance (+0,07%), ainsi si nous avons souffert de nos positons sur la dette américaine, nos positions vendeuses sur les taux allemands utilisées afin de diminuer notre sensibilité aux taux d'intérêt ont enregistré une performance positive.

Par ailleurs, nous avons de nouveau bénéficié de notre exposition à la dette périphérique européenne via principalement nos emprunts italiens et grecs. Notons également la bonne performance de nos obligations souveraines turques libellées en devise forte. Au sein de notre composante crédit, nous avons notamment tiré parti de l'appréciation de nos emprunts privés Pemex. Sur la partie devises, nos dérivés initiés en particulier pour réduire notre exposition au dollar ont pesé sur la performance mensuelle (-0,40%)...

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.87% -14.37% 7.30% 9.76%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Sur le mois, le Fonds affiche une performance positive, supérieure à celle de son indicateur, dans le sillage de la bonne tenue de nos investissements sur la partie actions et taux. Côté actions, nous avons bénéficié de l'appréciation de nos valeurs asiatiques, notamment sudcoréennes, taïwanaises et indiennes. A cet égard, nos titres Samsung Electronics, Taiwan Semiconductor et HDFC Bank se sont inscrits en tête de nos principaux contributeurs. En revanche, la faiblesse de certains de nos titres chinois a pesé sur la performance relative du Fonds.

En effet, en dépit de la progression de China East Education et Vipshop, nous avons été pénalisés par les replis de la plateforme d'annonces en ligne 58.com, du géant de commerce en ligne JD.com et du distributeur de gaz ENN Energy. Nos investissements sur la partie taux ont sensiblement soutenu la performance, tirant parti de notre allocation aux dettes locales de la Russie, de l'Indonésie et de l'Afrique du Sud.

De même, nous avons été soutenus par notre exposition aux dettes externes turques et mexicaines via la société étatique Pemex ainsi que par notre sélection d'émissions privées au sein des secteurs de la finance et de l'énergie.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
16.24% -4.77% --

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Notre processus d'investissement privilégiant les entreprises affichant un solide rendement des capitaux investis ainsi qu'une durabilité des profits, notre coeur de portefeuille est naturellement moins exposé aux valeurs cycliques.

Notons que le Fonds a su générer de l'alpha dans les secteurs industriel et technologique, tiré pour ce dernier par la belle performance de ASML Holdings.

Nous avons néanmoins enregistré une performance négative dans le secteur de la santé, dû notamment au recul de deux de nos meilleurs contributeurs sur l'année, Morphosys et Galapagos.

Enfin nos stratégies dérivées visant à réduire tactiquement notre sous-pondération au secteur financier nous a soutenus. Sur la partie obligataire, le Fonds a été nettement soutenu par sa stratégie de réduction des spreads sur la dette périphérique européenne, en particulier italienne et grecque.

Au sein de notre composante crédit, nous avons bénéficié de nos situations spécifiques via une forte appréciation de nos titres de dette Pemex, et dans une moindre mesure de nos emprunts privés Altice.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.13% -5.16% 2.81% 1.59%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Malgré l'apaisement temporaire des tensions commerciales Etats-Unis/ Chine avant une rencontre programmée vers le début octobre, les effets négatifs des mesures mises en place (au 1/09) et à venir (15/10 et 15/12) continuent de peser sur la demande globale. Dans ce contexte extérieur dégradé, où le risque de propagation à la demande intérieure s'accroit, les assouplissements monétaires (BCE, Fed) se poursuivent, facilitant de nouvelles baisses de taux dans les marchés émergents.

Sur le mois, les marchés actions continuent leur progression et certains indices boursiers atteignent leur plus haut historique malgré un environnement géopolitique tendu (Etats-Unis/Iran) entrainant notamment de la volatilité sur le marché du pétrole, les tensions commerciales sino-américaines et un recul généralisé des indicateurs manufacturiers.

Les éléments qui ont soutenu les marchés viennent de
l'appréciation positive par la majorité des investisseurs des dernières évolutions politiques en Italie et au Royaume-Uni. Les banques centrales apportent aussi leur soutien monétaire (détente des taux directeurs de la FED, reprise de l'assouplissement quantitatif de la BCE)...

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.13% -7.30% 3.56% 3.62%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre n'aura pas échappé à la règle, oscillant entre dégradation macro et apaisement des tensions politiques qui culminaient pourtant fin août.

Au Royaume-Uni tout d'abord, la Cour Suprême britannique juge illégale la suspension du parlement par Boris Johnson. Cet énième rebondissement réduit significativement la probabilité d'une sore sans accord dès le mois d'octobre sans pour autant apporter de solution viable à plus long terme.

Au niveau de la guerre commerciale ensuite, les deux supers puissances qui étaient entrées dans un processus d'escalade au mois d'août, ont été contraintes de faire machine arrière en septembre. L'impact économique de leur brouille se faisant de plus en plus sentir.

Au niveau des banques centrales enfin. La BCE sort l'artillerie lourde en annonçant le retour de l'assouplissement monétaire couplé à une baisse des taux elle même assortie d'un Tiering, vous savez, ce mécanisme permettant aux banques d'échapper pour pare aux taux négatifs appliqués à leurs excédents de liquidités. La Réserve Fédérale quant-à-elle a poursuivi la baisse d'assurance de ses taux directeurs en les réduisant de 25 points de base.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.08% -12.64% 2.89% 1.90%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés européens et américains sont revenus à leur plus haut niveau depuis 2009 malgré une série de données macro-économiques sans amélioration en septembre. Au contraire, en Europe, les indices de directeurs d'achat dans la partie "services" de l'économie ont commencé à suivre la même voie que ceux de l'industrie tandis qu'aux Etats-Unis la confiance du consommateur commençait à montrer des signes d'essoufflement.

Globalement, les données macro-économiques ont été trop décevantes cet été pour pouvoir rester convaincu d'un rebond de l'économie globale au second semestre. Les bonnes surprises bénéficiaires devraient être limitées malgré les anticipations déjà corrigées à la baisse. Les premiers profit warnings commencent d'ailleurs à essaimer ici et là et augurent d'une saison de résultats plutôt volatile. Dans ce contexte, la contraction de la prime de risque des actions semble pour l'instant tenir majoritairement du soutien réaffirmé des banques centrales au début du mois d'autant plus bienvenu que les facteurs de risque exogène restent prégnants : tradewar, brexit, tensions entre Iran Arabie Saoudite et Etats-Unis.

Ce niveau historiquement élevé des marchés ne milite pas en faveur d'une exposition agressive à court terme. Il devrait au contraire contribuer à rendre les investisseurs beaucoup plus sensibles à des déceptions sectorielles marquées au cours de la saison de publication des résultats...

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.04% -15.30% 13.81% 2.41%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

En dépit d'une croissance mondiale qui ralentit et des indicateurs macroéconomiques qui se dégradent aussi bien en Europe qu'aux Etats-Unis, les indices boursiers ont poursuivi leur progression en septembre.

Les politiques monétaires accommodantes et l'espoir d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine ont contribué à soutenir les marchés financiers. Dans un contexte de maturité du cycle et de fortes incertitudes (négociations sino-américaines, Brexit…), la gestion de l'exposition actions est restée prudente en septembre (en moyenne 38%). Par conséquent, Dorval Convictions n'a que partiellement participé à la hausse des marchés.

En termes de mouvements, les valeurs de rendements élevés et visibles ont été renforcées (Engie, Enel, Orange) au détriment des valeurs les plus sensibles au cycle (CGG, Carrefour, Europcar).

Au cours de la période, Solutions 30 a publié une forte hausse de son résultat net au titre du premier semestre et des perspectives de croissance solides. Le titre a rebondi de 17% en septembre.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.11% -8.50% 4.69% 1.83%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

En réponse au trou d'air du mois d'août et au fort rallye du marché obligataire, nous avons débouclé la couverture obligataire dans le portefeuille début septembre. Ce faisant, nous avons pris nos bénéfices sur 1/3 du thème de convergence européenne qui intègre principalement de la dette italienne.

Nous avons également tactiquement réduit le biais défensif de notre exposition actions internationales par l'achat d'options sur des secteurs cycliques (banques et OMX). Le biais défensif a également été réduit dans le segment de la santé, très pénalisé par le débat américain sur le coût des médicaments. Les segments défensifs ont accru leur surperformance relative et sont sur détenus, ce qui pourrait constituer un risque en cas de remontée des taux. A l'inverse, nous considérons que le marché japonais, sous détenu à l'approche de la hausse de TVA du 1 octobre, est attractif et nous avons maintenu notre panier sur la demande interne.

Nous maintenons toutefois une approche prudente et considérons qu'en dépit de leur baisse sous les 2% les taux américains pourraient à nouveau être utilisés comme couverture si les statistiques américaines venaient à se détériorer.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.15% -9.07% 5.56% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Echiquier ARTY progresse de 0,49% sur le mois et de 6,52% depuis le début de l'année.

Dans un contexte inédit de taux négatifs, Echiquier ARTY apporte une solution multi-classes d'actifs, associant actions, obligations d'entreprises classiques, hybrides ou convertibles. Caractérisé par sa mobilité inter-classes d'actifs, votre fonds a conservé une exposition prudente, et face aux taux négatifs, il s'est diversifié sur des valeurs de croissance européennes et internationales.

L'incertitude d'une remontée des taux conduit à des programmes d'assouplissement sur les principales zones monétaires à cause de la dégradation des indicateurs économiques. Votre équipe de gestion a ainsi choisi d'augmenter la duration de la poche obligataire à 2,3 années. Le niveau très bas des taux d'emprunt d'Etat incite à conserver une couverture pour les mois à venir.

Echiquier ARTY continuera à diversifier ses investissements pour optimiser le couple rendement-risque du portefeuille.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.06% -5.95% 6.01% 5.23%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Les indices actions sont repartis de l'avant en septembre après une séquence fin juillet-août compliquée grâce aux signaux positifs envoyés par Pékin, puis par la Maison Blanche sur les négociations commerciales.

L'aversion pour le risque a diminué, poussant les actifs risqués, les actions et le crédit à haut rendement au détriment des obligations d'État et des titres de première qualité.

Au sein des marchés obligataires, nous avons profité d'un mouvement de tensions sur les taux longs en septembre pour nous réexposer en duration. D'une façon plus générale, nous continuons à privilégier la recherche de rendements et à préférer les obligations subordonnées financières, aux rendements relativement élevés et aux fondamentaux en amélioration, les obligations hybrides corporates et le marché High Yield.

Au sein de la poche actions, nous entrons Terna pour son statut de proxy bond dans un contexte de baisse des taux d'intérêt et de fin des tensions politiques en Italie. En contrepartie, nous vendons Engie en raison du manque de visibilité et des risques d'exécution. L'exposition nette aux actions reste limitée à 12% alors que l'exposition brute aux actions est restée stable autour de 34%.

Essentiel Convictions - FR0013300647

Société de gestion

Gérant(s)

Nuno TEIXEIRA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.3% ---

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai enregistre une baisse des marchés financiers d'un peu plus de -5% au niveau mondial, tandis que le marché des taux fait office de valeur refuge (+0.5% pour les obligations souveraines 5-7 ans).

Au premier plan, le retour de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. L'administration Trump a décidé d'augmenter une fois de plus les droits de douane sur 200Md€. A cela s'ajoute la sanction sur Huawei avec pour objectif l'exclusion de la marque sur le territoire américain.

La Chine a, quant à elle, répondu par des menaces sur les " terres rares " dont elle détient le quasi-monopole de l'exploitation et qui sont nécessaires aux secteurs de la haute technologie. Mais les Etats-Unis ne s'en prennent pas uniquement à la Chine, puisqu'ils ont annoncé une hausse des taxes de droits de douane de 5% à partir du 10 juin sur les importations de produits mexicains, taxes qui continueront d'être relevées au cours de l'année si le Mexique ne remédie pas au flux de migrant clandestins.

Côté Europe, Thérèsa May a décidé de quitter son poste, ce qui sera effectif le 7 juin. Son remplacement est autant de questions supplémentaires quant au dénouement du Brexit. Boris Johnson semble être le " favori ", ce qui irait dans le sens d'une sortie sans accord...

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.18% -7.64% 8.32% 0.04%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés qui évoluent sans tendances claires sont également appelés marchés « en dents de scie » dans le jargon. Ceux-ci se caractérisent par des fluctuations importantes à la hausse comme à la baisse.

Après les rebonds des mois de juin et de juillet, les cours boursiers ont sensiblement chuté en août : l'absence de direction du marché s'est donc renforcée. Les raisons en sont multiples et ne sont pas vraiment nouvelles. Le ralentissement de la conjoncture mondiale se poursuit, ce qui entraîne certains grands pays de l'UE au bord de la récession.

Ainsi, en Allemagne notamment, les baromètres conjoncturels se sont parfois nettement dégradés, signalant un climat économique glacial dans le secteur manufacturier. La bonne nouvelle est que les Bourses réagissent à peine, ayant déjà presque tout intégré dans les cours. Les États-Unis ont longtemps pu braver la tendance baissière, mais les limites de la croissance se dessinent progressivement après 10 années d'expansion.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.12% -6.40% 4.81% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

Les Banques centrales délivrent en septembre l'essentiel des mesures tant attendues par les marchés durant tout l'été, sous la forme tout d'abord d'une baisse de taux de part et d'autre de l'Atlantique. En prime pour la zone euro, sont annoncées une reprise des achats d'actifs pour une durée indéterminée et des mesures techniques destinées à alléger la charge d'intérêt pesant sur les banques du fait des taux négatifs.

En dépit d'un environnement politique toujours fluctuant, les marchés actions européens, notamment les valeurs financières, profitent de ces annonces, permettant à l'indice Euro Stoxx 50 net return de progresser de 4,25% sur le mois (22% sur l'année). Victimes d'anticipations un peu trop élevées, les différentes composantes du marché obligataire reculent légèrement, à l'exception de la dette publique italienne qui efface très largement sa contre-performance de l'année 2018. Eurose progresse de 6,26% depuis le début de l'année. Le fonds a souscrit à trois émissions obligataires,
thyssenkrupp, Wirecard et Lufthansa, sur des échéances comprises entre 3,5 et 5 années.

Le profil du portefeuille est inchangé, le rendement moyen est désormais faible à 0,8% pour une sensibilité de 1,57...

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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.88% 1.80% -3.25% 9.74%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar *****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a continué d'atteindre ses objectifs consistant à offrir un revenu attrayant, naturel, à faible volatilité et à préservation du capital. Il a généré des rendements positifs pour le trimestre, soutenu en grande partie par l'allocation aux revenus. Elle a également réalisé ses objectifs en matière de préservation du capital et d'atténuation des risques de perte par rapport à une seule classe d'actifs. comme les actions et les obligations à rendement élevé. Les obligations investment grade, en particulier américaines, ont soutenu la performance sur le trimestre. Les obligations investment grade asiatiques ont également généré des rendements positifs, tout comme la dette des marchés émergents (devises fortes), qui a été soutenue par la baisse des rendements du Trésor américain.

Les actions ont pesé sur la performance. L'allocation à l'Asie, le marché boursier régional le moins performant du trimestre, a le plus nui au rendement. L'allocation à Les valeurs financières ont également pesé sur la performance. Toutefois, nos avoirs à revenus améliorés ont ajouté de la valeur, tirant parti d'une sélection judicieuse de titres dans les secteurs des services financiers et de l'industrie. Les actifs d'infrastructures, en particulier les infrastructures d'énergie, ont baissé dans un contexte de chute des prix du pétrole. Les marchés continuant de gagner, le marché des actions du portefeuille les couvertures ont également nui au rendement.

Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.5% -5.21% 0.96% 4.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a généré une performance positive sur le mois, recouvrant ainsi une partie des pertes du mois dernier.

Les actifs risqués ont été positifs malgré des données économiques peu encourageantes alors que les mesures politiques et des discussions concernant les soutiens budgétaires soutenaient les marchés.

Dans cet environnement, les actifs de croissance tels que les actions européennes ont contribué à la performance. Les marchés semblent à un point d'inflexsion, nous analyserons minutieusement l'évolution du dollar. Nous ne cherchons pas à initier de nouvelles positions dans le fonds, mais sommes principalement centrés sur l'optimisation de nos expositions actuelles, pour assurer la robustesse et la résilience du portefeuille, en anticipation du retour de l'incertitude et de la volatilité des marchés.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.92% -12.67% 8.89% 7.22%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Au cours du mois de septembre 2019, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de 1,67 %, contre 2,13 % pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
FANUC
Oracle
Weyerhaeuser
BB&T Corporation
Schlumberger

Les 5 titres les moins performants du mois ont été :
Wisdom Tree Physical Gold
Barrick Gold
Xtrackers Physical Gold
Wheaton Precious Metals
Agnico Eagle Mines

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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.32% -6.10% 2.94% 3.28%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été particulièrement porteur pour les marchés d'actions. Considérant que l'évolution des marchés ne reflète pas les fondamentaux, nous renforçons donc la prudence de notre allocation, en augmentant notre sensibilité obligataire et nos diversifications, et en réduisant notre risque actions. Nous avons réduit le poids des actions à 25,8% de l'actif net, en vendant principalement des actions européennes.

La thématique « croissance » a nettement surperformé la thématique « value » depuis de longs mois, mais la tendance s'est inversée en septembre. Nous avons renforcé la sensibilité globale du portefeuille, en renforçant nos positions sur les taux à 10 ans américains. Même si le potentiel de baisse des taux peut paraitre limité, les obligations restent un actif de protection. Par ailleurs, la mise en place d'un nouveau programme d'achats de la BCE (Quantitative easing) est un facteur de soutien au marché du crédit que nous avons renforcé, notamment du crédit bancaire.

La hausse du dollar s'est poursuivie, alimentée par le « carry trade ». Pour autant, nous conservons notre conviction de voir le dollar baisser. D'une part, le déficit commercial continue de se creuser, d'autre part, le potentiel de baisse des taux est plus important aux États-Unis. L'incertitude liée au Brexit s'est encore accrue, aussi nous avons vendu de la livre sterling.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.77% -8.71% 5.17% 0.98%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Les places financières mondiale ont rebondi dans l'espoir d'apaisement des tensions commerciales entres les EtatsUnis et la Chine lors des prochaines discussions prévues le 10 et 11 octobre. Ceci a entrainé une forte rotation sectorielle en faveur des secteurs dit « value » délaissées depuis plusieurs années.

Les investisseurs ont en particulier acheté le secteur automobile ou les secteurs financiers sur lesquels nous restons malgré tout très peu investis considérant la détérioration de la rentabilité comme structurelle.

Les perspectives de la croissance économique mondiale continuent à être révisées en baisse : l'OCDE a modifié ses prévisions à 2,9% pour 2019 (contre 3,2% en mai dernier) et à 3% pour 2020 (contre 3,4%). La Banque de France a abaissé son estimation de croissance de l'économie française pour 2020 de 1,4% à 1,3% mais maintient ses prévisions pour 2019 (1,3%)...

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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.33% -10.01% 6.39% -

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

La poche obligation gouvernementale a enregistré une performance de 0.6% sur le mois. L'ensemble des zones géographiques ont enregistré une performance positive, avec les Etats-Unis qui contribuent à 45% de la performance de la poche, 40% grâce à l'Europe (Bund et BTP). En termes d'allocation, cette poche a été augmentée de 1.5% (de 25.3% à 26.8%). D'un point de vue géographique, cette hausse de l'allocation a été faire via les pays cœur en Europe et aux Etats-Unis. Les autres zones géographiques (Canada et UK) ont été légèrement augmentées sur le mois, à l'exception de l'Italie.

La poche crédit a également contribué positivement aux gains sur le mois, à la fois sur le crédit IG (+0.25%) ou HY (+0.22%). La plupart des gains sur la poche IG provient de l'exposition américaine alors que pour la poche HY, c'est l'exposition européenne qui a le plus fortement contribué à la performance. La poche IG est passée de 11% à 13% sur le mois. En ce qui concerne l'exposition au crédit HY et à la dette émergente, elle a été augmentée de +1.3% pour finir le mois à 25.9%. En termes d'allocation géographique, l'exposition aux marchés américains et européens ont été augmentée en aout. La dette émergente est restée stable à 4.4%.

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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.34% 4.97% 8.94% 4.20%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, le retour de l'appétit pour le risque soutient toutes les stratégies, tant obligataires gouvernementales que celles mises en œuvre sur les marchés du crédit que des changes. La position vendeuse de duration sur les marchés obligataires du G4 génère des gains suite au rebond des taux dix ans US entrainés par l'amélioration du climat des négociations commerciales sino-américaines.

La stratégie d'arbitrage transatlantique contribue pareillement à la performance, la baisse du Bund 10 ans s'inscrivant en retrait par rapport à celle du Treasury de même maturité. La décision de la BCE de réduire son taux de facilité de dépôt entraine une migration des investisseurs en quête de rendement vers les maturités longues, profitant à notre stratégie d'aplatissement de la courbe euro. Ces mêmes investisseurs continuent aussi à soutenir la convergence des taux périphériques européens, en particulier italiens.

Sur le marché des changes, la position acheteuse de dollar US contre euro et yen affiche des gains à l'instar des positions intra-blocs. Ainsi, les devises-matières premières contribuent à la performance du fait du recul des dollars australien et néozélandais face au dollar canadien. Il en est de même, au sein du bloc euro, de l'appréciation de la couronne norvégienne et de la livre britannique. Enfin, sur le front émergent, les positions acheteuses de peso mexicain et de livre turque génèrent des profits.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
27.09% 7.08% 20.94% 10.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, le retour de l'appétit pour le risque soutient toutes les stratégies, tant obligataires gouvernementales que celles mises en œuvre sur les marchés du crédit que des changes. La position vendeuse de duration sur les marchés obligataires du G4 génère des gains suite au rebond des taux dix ans US entrainés par l'amélioration du climat des négociations commerciales sino-américaines. La stratégie d'arbitrage transatlantique contribue pareillement à la performance, la baisse du Bund 10 ans s'inscrivant en retrait par rapport à celle du Treasury de même maturité.

La décision de la BCE de réduire son taux de facilité de dépôt entraine une migration des investisseurs en quête de rendement vers les maturités longues, profitant à notre stratégie d'aplatissement de la courbe euro. Ces mêmes investisseurs continuent aussi à soutenir la convergence des taux périphériques européens, en particulier italiens. Sur le marché des changes, la position acheteuse de dollar US contre euro et yen affiche des gains à l'instar des positions intra-blocs.

Ainsi, les devises-matières premières contribuent à la performance du fait du recul des dollars australien et néozélandais face au dollar canadien. Il en est de même, au sein du bloc euro, de l'appréciation de la couronne norvégienne et de la livre britannique. Enfin, sur le front émergent, les positions acheteuses de peso mexicain et de livre turque génèrent des profits.

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.09% -10.04% 5.54% 2.14%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés actions ont rebondi, rassurés par les discours des banques centrales, faisant passer au second plan les risques géopolitiques (Brexit, Moyen-Orient, guerre commerciale…).

Le début du mois a été marqué par une forte rotation sectorielle en faveur des valeurs financières, cycliques et pétrolières.

Néanmoins, le style croissance conserve une large surperformance sur le style value. Ce rebond a peu profité aux petites valeurs, qui continuent à sousperformer les grandes capitalisations.

Dans ce contexte de ralentissement économique, les investisseurs ont continué à plébisciter les placements refuges comme les emprunts d'Etat.

Les banques centrales font encore office de filet de sécurité, mais le relais pourrait venir des politiques budgétaires et fiscales, comme le préconise l'OCDE qui juge que la relance monétaire a été poussée à l'excès.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
14.53% -3.41% 5.93% 7.55%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par l'assouplissement monétaire des banques centrales (BCE, Fed et opérations de prise en pension) et un optimisme infondé quant à l'atténuation des tensions commerciales et à la reprise du secteur manufacturier, le tout sur fond de tensions d'ordre géopolitique (Brexit, attaque des champs pétroliers en Arabie Saoudite, Hong Kong, procédure de destitution du président Trump).

Malgré cela, les indices actions mondiaux ont progressé au cours du mois : S&P en hausse de +1.7%, marchés émergents en hausse de +1.7%, Topix +5% et Stoxx 600 +3.6%. Les rendements obligataires ont rebondi : les bons du Trésor américain à 10 ans ont été en hausse de 39 bp et ceux du Bund en hausse de 25 bp avant de décrocher de leur plus haut en milieu du mois. La courbe des taux US, inversée à plus de 70% en août a connu une légère pentification en septembre.

Certains segments de la courbe de taux (le 2 ans versus 10 ans et le 3 mois versus 10 ans) se sont légèrement repentifiés ce qui globalement nous pousse à la prudence. En effet, historiquement, les récessions américaines ont eu lieu une fois que la courbe s'est repentifiée après avoir été inversée. De plus, le dollar US a continué de s'apprécier pendant le mois ce qui globalement ne va pas dans le sens d'une stabilisation de l'économie mondiale. L'euro s'est déprécié de 0.7%...

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.32% -3,47% 2,43% 0,43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par l'assouplissement monétaire des banques centrales (BCE, Fed et opérations de prise en pension) et un optimisme infondé quant à l'atténuation des tensions commerciales et à la reprise du secteur manufacturier, le tout sur fond de tensions d'ordre géopolitique (Brexit, attaque des champs pétroliers en Arabie Saoudite, Hong Kong, procédure de destitution du président Trump).

Malgré cela, les indices actions mondiaux ont progressé au cours du mois : S&P en hausse de +1.7%, marchés émergents en hausse de +1.7%, Topix +5% et Stoxx 600 +3.6%. Les rendements obligataires ont rebondi : les bons du Trésor américain à 10 ans ont été en hausse de 39 bp et ceux du Bund en hausse de 25 bp avant de décrocher de leur plus haut en milieu du mois. La courbe des taux US, inversée à plus de 70% en août a connu une légère pentification en septembre.

Certains segments de la courbe de taux (le 2 ans versus 10 ans et le 3 mois versus 10 ans) se sont légèrement repentifiés ce qui globalement nous pousse à la prudence. En effet, historiquement, les récessions américaines ont eu lieu une fois que la courbe s'est repentifiée après avoir été inversée...

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-1.72% -3.97% 13.59% -6.13%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Marchés
Les actions internationales se sont inscrites en hausse, tandis que les obligations se sont repliées malgré un léger fléchissement des statistiques économiques mondiales et un accroissement des risques politiques. Dans le même temps, et comme nous l'anticipions, les principales banques centrales ont assoupli leur politique monétaire.

Contributeurs
Notre exposition longue aux valeurs cycliques, comme les actions américaines du secteur financier, les actions japonaises et les actions du secteur des ressources de base ; et notre exposition courte à l'euro.

Détracteurs
Notre stratégie d'achat d'options de vente sur les grandes capitalisations américaines et européennes.

Perspectives
Nous nous montrons de plus en plus prudents à l'égard des perspectives, car les statistiques économiques se sont légèrement détériorées, la probabilité que la politique monétaire réserve de bonnes surprises a diminué et le discours politique s'est durci.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9% -7.48% 6.17% 5.26%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Marchés
Les actions internationales se sont inscrites en hausse au mois de septembre, l'indice MSCI Monde ayant progressé de 2,4 % en devises locales ; toutes les régions ont progressé durant la période.

Contributeurs
Actions internationales, actions européennes, sociétés foncières (REITs), obligations américaines à haut rendement, actions préférentielles, actions émergentes et obligations convertibles.

Détracteurs
Obligations européennes à haut rendement et titres hypothécaires non garantis par une agence.

Perspectives
Nous demeurons prudents à l'égard des actions dans le cadre de notre allocation d'actifs à mesure que nous nous rapprochons de la fin du cycle économique.

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.08% -3.36% 6.50% 2.08%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés actions ont rebondi en septembre, la détente des relations commerciales entre les Etats-Unis et la Chine l'emportant sur les inquiétudes générées par l'attaque de deux installations pétrolières en Arabie Saoudite, des indicateurs économiques décevants en Chine et aux Etats Unis, des tensions sur le marché monétaire américain et l'ouverture d'une procédure de destitution à l'encontre de Donald Trump.

En devise locale, dividendes réinvestis, l'Euro Stoxx a progressé de +3,7%, le S&P 500 de +1,9%, le Topix de +6,0% et l'indice MSCI des marchés émergents en dollar de +1,9%. L'indice ICE BofAM des obligations d'Etats s'est replié de 0,4% avec la remontée du taux à 10 ans de l'Etat allemand (+13 points de base), malgré de nouvelles annonces accommodantes de la BCE.

Sur le compartiment du crédit en euro, les indices iBoxx ont baissé de 0,8% pour les obligations investment grade, de 0,6% pour les obligations financières subordonnées et de 0,2% pour le high yield le plus liquide. L'euro s'est déprécié de 0,8% contre dollar et s'est apprécié de 0,8% contre yen. Le fonds a profité de la hausse des actions et, relativement à son indice, d'une sensibilité aux taux d'Etats de la zone euro inférieure.

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
18.74% -7.85% 8.99% 7.49%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Septembre

Aux Etats-Unis, les enquêtes ISM de septembre n'étaient pas bonnes. L'ISM manufacturier s'est replié de 49,1 à 47,8, un point bas depuis 2009, et l'ISM non-manufacturier de 56,4 à 52,6. Le rapport sur l'emploi de septembre était plutôt rassurant.

Les créations d'emplois n'ont que légèrement ralenti, à +114 000, et le taux de chômage a baissé de 0,2 point pour atteindre un plus bas depuis 1969 à 3,5%. L'activité dans le secteur de l'immobilier s'améliore et l'inflation sous-jacente accélère progressivement (+2,4% sur un an en août).

Par précaution, la Réserve Fédérale a baissé son taux directeur de 25 points de base pour la deuxième réunion d'affilée, le portant dans la fourchette de 1,75%-2,00%.Dans la zone euro, le PMI composite est reparti à la baisse, se repliant de 51,9 à 50,4. Le détail montre que la faiblesse concerne surtout le secteur manufacturier en Allemagne où le PMI a atteint un nouveau plus bas depuis dix ans à 41,7 contre 43,5 en août. Les ventes au détail dans la zone euro restent bien orientées et les ventes de voitures rebondissent.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.08% ---

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par une continuation de la forte hausse débutée mi-août sur les actions européennes (Eurostoxx 50 dividendes net réinvesti +4,25%) dans un contexte de politique monétaire accommodante (baisse des taux directeurs de la Fed et de la BCE). Les spreads de crédit ont quant à eux été stables sur le mois à 48 bps (Itrx Main S31) tandis que les obligations gouvernementales ont rendu une partie de leurs forts gains de cet été (hausse de 17 bps des taux 10 ans américains et de 13 bps des taux allemands)

Le Fonds a accompagné partiellement la hausse des marchés sur le mois. En raison du rallye important des actions cette année et conformément à son caractère contrariant, le fonds est positionné de façon relativement défensive. La poche cœur a eu une contribution positive, mais en retrait par rapport à son exposition en raison notamment de la hausse d'environ 0.8 point de la volatilité implicite long terme.

La poche de diversification a quant à elle eu une contribution quasiment nulle, les stratégies de diversification additionnelles compensant presque entièrement les pertes provenant de la duration de taux.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.13% -6.09% 10.22% 3.62%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

LO Funds – All Roads (classe EUR NA) a enregistré une légère perte de 0,2% en septembre, tout en conservant néanmoins une performance positive à deux chiffres de 10,5% depuis le début de l'année. Cette légère perte a été enregistrée du fait de l'inversion des tendances précédentes qui a profité aux actifs plus risqués au détriment des actifs plus sûrs. Notre exposition aux obligations gouvernementales a été le principal frein à la performance (risque de duration). Les contributions positives des actions et des matières premières n'ont pas suffi à compenser l'inversion des tendances sur les marchés obligataires. Nos positions stratégiques fondées sur les tendances et nos couvertures de portefeuille (positions longues sur la volatilité sur l'ensemble des marchés des actions et des produits de taux) ont également peu contribué à la performance ce mois-ci.

L'exposition totale aux classes d'actifs a légèrement augmenté en septembre, passant de 168,9% à 190,4% en raison d'une meilleure dynamique. Du fait de l'inversion des tendances sur le marché obligataire, nous avons réduit notre exposition aux obligations gouvernementales. A l'inverse, notre positionnement tactique a renforcé notre exposition aux matières premières et aux actions. Nos couvertures de volatilité sont restées stables, conformément à la légère augmentation de l'effet levier. S'agissant des positions en devises, notre position en USD est restée inchangée, alors que notre position en GBP a progressé. Toutefois, la position est volatile en raison du contexte politique et des informations aléatoires concernant les négociations sur le Brexit.

M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.85% -7.70% 5.80% 9.18%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés ont regagné une grande partie du terrain concédé au cours des mois précédents, même si l'environnement semble avoir fondamentalement peu changé et sur fond de pessimisme persistant des investisseurs à l'égard de la croissance et de la géopolitique.

Les guerres commerciales mondiales n'ont certes pas disparu, mais les banques centrales se sont toutefois montrées prêtes à apporter leur soutien : la Fed américaine a de nouveau abaissé ses taux d'intérêt, la Banque centrale européenne a annoncé un plan de relance et la Banque d'Angleterre a laissé entendre que ses taux pourraient être réduits en cas d'un Brexit sans accord. Les investisseurs ont également réussi à faire fi des déclarations agressives entre les États-Unis et l'Iran et, plus tard dans le mois, du risque grandissant d'une procédure de destitution à l'encontre du Président Trump.


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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.01% -10.82% 8.34% 8.78%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés ont regagné une grande partie du terrain concédé au cours des mois précédents, même si l'environnement semble avoir fondamentalement peu changé.

Le rebond des marchés a été positif pour l'ensemble des principales positions du fonds, en particulier au sein des actions.

Nous avons à nouveau allégé la pondération cible des actions suite à la fin de l'évolution épisodique des cours intervenue en août.


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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.66% -9.62% 1.79% 2.85%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Les actions européennes atteignent un nouveau sommet annuel fin septembre mais le mois est surtout marqué par de fortes rotations.

En effet, après deux mois nettement en faveur des sociétés de croissance et des secteurs défensifs, les investisseurs ont changé de thématiques et privilégié les actions cycliques et peu chères. Il est toutefois difficile pour le moment de parler d'un vrai changement de tendance, les valeurs cycliques ayant déjà perdu au cours de la deuxième quinzaine de septembre la moitié des gains relatifs enregistrés en début de mois.

Mandarine Multi-Assets profite de la hausse des actions et progresse de plus de 2% au cours du mois. Sans surprise, les meilleures performances mensuelles sont à chercher parmi les composantes Value du portefeuille ce mois-ci et principalement au sein des valeurs financières : Standard Chartered, Axa, ING ou Munich Re.

En fin de mois, nous cédons SAP. La valeur a en effet été allégée dans Mandarine Active et ne fait plus partie des principales positions de ce portefeuille.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.71% -7.90% 4.91% 5.02%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.78% -5.78% 2.63% 2.96%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés financiers ont eu un parcours mouvementé. Les investisseurs sont restés extrêmement sensibles aux flux de nouvelles relatives aux négociations commerciales, ainsi qu'aux préoccupations persistantes concernant le ralentissement de la croissance mondiale et les inquiétudes géopolitiques.

Malgré la volatilité croissante, les marchés actions des pays développés et émergents ont rebondi, mais la dispersion régionale a persistée - les États-Unis surperformantnettement la Chine.

Les marchés furent soutenus par les banques centrales : la Fed et la BCE ayant réduit leurs taux d'intérêt, tandis que cette dernière a également repris son programme d'assouplissement quantitatif.

Les taux ont progressé des deux côtés de l'Atlantique, alors que les spreads de crédit se sont généralement resserrés, à l'exception du segment High Yield européen. Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,18% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de +7,34% YTD (BP-EUR).

ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.16% -5.89% 7.33% 2.22%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les réunions de la Réserve fédérale américaine et de la BCE ont focalisé l'attention des investisseurs. Comme prévu, les deux banques centrales ont abaissé leurs taux directeurs et la BCE a par ailleurs relancé son programme d'achat d'obligations.

Dans un environnement volatil, les marchés boursiers ont tiré parti de cet assouplissement de la politique monétaire, tandis que l'impact des crises géopolitiques telles que les attaques de drones sur les sites de production pétrolière saoudiens et de la faiblesse persistante des données économiques n'a été que temporaire.

Sur les marchés obligataires, les spreads des obligations d'entreprises et des obligations d'Etat de la périphérie de la zone euro se sont contractés et les rendements des obligations d'Etat sûres ont augmenté. Avec une exposition aux actions tout juste supérieure à 50%, le portefeuille a conservé un positionnement neutre.


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Ofi Flexible Global Multi Asset - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.3% -9.96% 7.50% 3.87%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Generali Patrimoine, Swiss Life, Suravenir, Cardif

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Le début du mois de septembre débutait avec des baisses provoquées une fois de plus par la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. L'annulation d'une visite de membres de la délégation chinoise qui devait se rendre dans des exploitations américaines dans le cadre des négociations avait mis le feu aux poudres.

Par ailleurs, la BCE abaissait son taux de dépôt de 0,1% et relancait le QE (Quantitative Easing) pour un montant de 20 milliards d'euros par mois. L'institution procédait à un abaissement des prévisions de croissance et d'inflation. En ce qui concerne le PIB de la zone euro, la prévision de croissance de l'année 2019 était ramené de 1,2% à 1,1% tandis que la prévision de 2020 passait de 1,4% à 1,2%.

Pour l'inflation, la prévision 2019 était ramenée de 1,3% à 1,2% et celle de 2020, de 1,4% à 1%. De son côté, la Fed baissait son taux directeur de 25bps en soulignant que cette seconde baisse en moins de deux mois se voulait « une assurance contre les risques actuels ». Enfin, au Royaume Uni, les onze juges de la Cour Suprême ont décidé à l'unanimité que la suspension du Parlement était illégale. Les députés de la Chambre des Communes vont faire leur retour sur les bancs de Westminster ce qui devrait repousser l'échéance d'un non-deal.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
15.87% -13.25% 10.85% 4.33%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Au 30 septembre 2019, la performance est de 14,22% depuis le début de l'année. Le fonds progresse de 0,53% sur le mois.

Le début du mois de septembre est marqué par une importante rotation sectorielle des valeurs défensives vers les secteurs les plus cycliques. Cette rotation est intervenue à la suite d'un apaisement des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis. Par la suite, BCE et FED ont dévoilé une politique monétaire plus accommodante et Mario Draghi a demandé aux Etats qui le peuvent (Allemagne et Pays-Bas) une relance budgétaire.

La BCE leur offre une visibilité longue sur leurs conditions de financement. Les banques centrales veulent éviter une dégradation des perspectives de croissance en l'absence de résolution rapide des tensions commerciales mais aussi du Brexit. Les investisseurs quant à eux continuent à broyer du noir et certains indicateurs de sentiment traduisent un fort pessimisme comme l'AAII qui est à 20, niveau atteint en décembre 2018 et mars 2008. Nous avons remonté notre exposition autour de 40%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.88% -3.68% -0.01% 2.54%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Sur le trimestre sous revue, nous avons tactiquement géré l'exposition aux actions qui a oscillé entre 10% (début août) et 30% (début juillet). L'allocation sectorielle a été ajustée principalement en augmentant l'exposition aux valeurs cycliques (financières à la mi-juillet), aux biens d'équipement, à industrie et aux petites capitalisations américaines (début septembre), tout en réduisant celle aux valeurs défensives, à la santé et aux logiciels et services.

Pour le revenu fixe, nous avons tactiquement négocié la duration globale de taux d'intérêt sur le portefeuille (fourchette de 0,9 an à 1,7 an au cours du trimestre). Ce faisant, nous avons eu recours à une stratégie baissière (option de vente et écart sur options) sur les Bunds qui a bien évolué au cours de la correction de marché en septembre sur les obligations. L'exposition à la partie longue de la courbe des taux italiens (30 ans) a été renforcée.

Nous avons réduit les couvertures liées aux contrats à terme normalisés à 10 ans. Pour ce qui concerne les matières premières, nous avons pris des bénéfices sur deux tiers de la position sur l'or, réduisant l'allocation de 3% à 1%. Nous avons enfin acheté des couvertures basées sur des options (écart sur options d'achat) liées à la volatilité (VIX) et au couple EUR/USD (couverture de 4% de l'exposition au dollar américain).

R-co Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.26% -13.01% 9.88% -0.95%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés actions, en euros et dividendes réinvestis, ont nettement rebondi sur l'ensemble des zones géographiques au cours du mois de septembre : 3% pour l'indice MSCI Monde avec le Nikkei qui progresse de 4.8% sur la période, et le DJ Eurostoxx à +3,7%. Le marché américain et les marchés émergents affichent pour leur part une hausse de 2.7%. Ils ont profité des signaux positifs envoyés par Pékin et Washington sur les négociations commerciales ainsi que de la confirmation du volontarisme des banques centrales.

Les statistiques ont confirmé la dichotomie entre un secteur manufacturier mal orienté et la résilience de la consommation des ménages. Mais c'est sur le marché obligataire que les évolutions ont été notables. Si la BCE et la Fed ont abaissé leurs taux directeurs comme attendu, d'importantes divergences sont apparues au sein de ces deux institutions. En particulier à la BCE, malgré l'annonce d'un nouveau QE, Mr Draghi en appelle aux Etats pour compléter son action. Ceci a eu pour conséquence une reprise des taux : +17 bp pour le 10 ans US et +13 bp pour le bund.

Dans ce contexte, le fonds a sur-performé son indice de référence profitant de la sur-pondération des secteurs valeurs cycliques et financières peu chères et de la sous pondération des valeurs de croissance qui ont sous-performé sur la période. Le rebond des taux a profité à la poche taux dont la sensibilité est négative Selon le modèle de la Fed, la probabilité de récession est aujourd'hui de 38%.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
24.13% -13.47% 8.89% 19.20%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre

R-Co Valor affiche un léger repli sur le mois. Malgré un contexte macroéconomique demeurant fébrile avec des indicateurs économiques contrastés, la période a été marquée par la qualité des premières publications financières trimestrielles avec des résultats globalement en ligne ou supérieurs aux attentes.

Un allègement de l'allocation aurifère a été réalisé au cours du mois. Dans la poursuite du mouvement engagé en septembre, la valeur biotechnologique Biomarin a été renforcée.

Ce mouvement a été financé par la clôture de la position en Celgene qui avait été progressivement réduite au cours des derniers mois. Un renforcement a également été opéré sur le groupe industriel Bombardier. Une prise de profits a été effectuée sur Vipshop en réponse à la forte surperformance du titre sur les dernières semaines.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
13.52% ---

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés actions, en euros et dividendes réinvestis, ont nettement rebondit sur l'ensemble des zones géographiques au cours du mois de septembre : 3% pour l'indice MSCI Monde avec le Nikkei qui progresse de 4.8% sur la période, et le DJ Eurostoxx à +3,7%. Le marché américain et les marchés émergents affichent pour leur part une hausse de 2.7%. Ils ont profité des signaux positifs envoyés par Pékin et Washington sur les négociations commerciales ainsi que de la confirmation du volontarisme des banques centrales. Les statistiques ont confirmé la dichotomie entre un secteur manufacturier mal orienté et la résilience de la consommation des ménages. Mais c'est sur le marché obligataire que les évolutions ont été notables. Si la BCE et la Fed ont abaissé leurs taux directeurs comme attendu, d'importantes divergences sont apparues au sein de ces deux institutions. En particulier à la BCE, malgré l'annonce d'un nouveau QE, Mr Draghi en appelle aux Etats pour compléter son action. Ceci a eu pour conséquence une reprise des taux : +17 bp pour le 10 ans US et +13 bp pour le bund.

Dans ce contexte, le fonds a surperformé son indice de référence profitant de la surpondération des secteurs valeurs cycliques et financières peu chères et de la sous pondération des valeurs de croissance qui ont sous-performé sur la période. Le rebond des taux a profité à la poche taux dont la sensibilité est négative Selon le modèle de la Fed, la probabilité de récession est aujourd'hui de 38%. Il nous parait néanmoins encore trop tôt pour aboutir à cette conclusion au regard de la résistance des indicateurs avancés sur la partie service.

Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.66% -5,90% 3,85% -1,23%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois d'Octobre

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.01% -6.70% 5.04% 3.47%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds est parvenu à accroître sa performance positive depuis le début de l'année. L'exposition non couverte du Fonds aux devises est restée payante.

L'allocation au yen japonais a été le principal moteur de la performance malgré la hausse de la livre sterling en septembre. La décision en juillet d'introduire les bons du Trésor américain à 30 ans dans le portefeuille a porté ses fruits car le rendement à 30 ans a atteint son plus bas niveau en août.

L'exposition aux crédits mondiaux a également joué un rôle positif. Le positionnement du portefeuille dans les actions mondiales est adapté à l'environnement du marché en septembre, ce qui a soutenu les rendements positifs. Pendant la période, nous avons continué à saisir des opportunités pour mettre en œuvre des opérations d'élimination du risque.

Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.79% -7.29% 4.00% 1.46%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois aura été marqué par plusieurs bonnes nouvelles :

possible accord entre la Chine et les États-Unis, scénario d'un « hard brexit » qui s'éloigne, baisse des taux qui redonne progressivement du pouvoir d'achat aux consommateurs, nouvelle injection de liquidité par les banques centrales… Dans le même temps, les données économiques continuent d'envoyer des signaux de prudence. Elles peuvent ainsi objectivement continuer d'inquiéter. Toutefois, les investisseurs anticipant une amélioration, ou à minima une stabilisation, de la situation économique pour les prochains mois, ont privilégié en octobre les actions au détriment des taux souverains.

Dans ce contexte, l'exposition action du portefeuille a augmenté de 28% à 33%. Cette hausse a été réalisée par des investissements sur l'Europe et les Emergents. La sensibilité du portefeuille reste modérée (2,7) avec des positions principalement sur des actifs offrant un rendement attractif comme les obligations émergentes ou le crédit à haut rendement. Nos positions sur les devises ont légèrement pesé sur la performance du fonds en octobre mais elles offrent, de notre point de vue, un caractère protecteur dans notre logique de construction de portefeuille « tout terrain ».

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.18% -4.29% 3.91% 11.17%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Econocom est une société française spécialisée dans la location d'équipement informatique dotée d'une activité de service similaire à celle d'une SSII. Nous connaissons bien la société car nous étions actionnaires dans le passé.

En mars 2018, alors que le cours de la société était proche des plus hauts niveaux, la société a émis une obligation convertible à échéance 2023 offrant un taux de 0,5%. Le groupe a depuis rencontré des difficultés opérationnelles entraînant une baisse de plus de 50% du cours de l'action.

Nous avons investi dans l'obligation convertible avec un profil technique intéressant : clairement hors monnaie, elle offre un rendement proche de 4% pour un levier maîtrisé proche de 2x.En raison d'un marché qui demeure peu attractif et de notre attention à la qualité des émetteurs et au risque de taux, la trésorerie et les liquidités représentent une part importante du fonds que nous pourrons déployer lorsque des opportunités similaires à Econocom se présenteront.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.05% -5.11% 4.53% 5.25%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a rattrapé son retard causé par les mouvements de marché en août et affiche une performance absolue positive mais sous performe l'indice de référence.

La majeure partie de la sous performance provient de nos allocations géographiques et en minimum variance.

Nous restons prudents et conservons une sensibilité courte aux taux d'intérêts.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.23% -6.71% 4.56% 3.85%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés ont poursuivi leur progression soutenus par les banques centrales qui ont poursuivi leur assouplissement monétaire.

Les tensions sur la guerre commerciale sont passées au second plan depuis quelques semaines mais pourraient resurgir.

En revanche, l'impact de ces tensions se fait sentir, en particulier en Allemagne, où les derniers chiffres montrent un ralentissement marqué.

Le positionnement obligataire avec une sensibilité basse et un focus sur les obligations d'entreprises a permis de générer une performance positive malgré un contexte de remontée de taux.

Sur la partie actions, les grandes sociétés en portefeuille comme Sanofi, AXA ou ST Micro ont contribué à la bonne performance du mois.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT
Damien MARIETTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.36% -7.82% 1.18% 4.29%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | Apicil | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | Finaveo | Generali Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | Nortia | Oradea Vie | Skandia Life | Spirica | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par une actualité particulièrement riche : tout Taux d'exposition aux actions d'abord, une forte rotation sectorielle au profit des titres décotés a été constatée en début de mois, ce qui a été bénéfique à notre portefeuille.

La SPAC J2 a annoncé se porter acquéreur de la société américaine API Group. TUI AG a fortement rebondi suite à la confirmation de ses objectifs annuels et de la faillite de son concurrent Thomas Cook.

Pour mémoire, le voyagiste intégré allemand avait été fortement pénalisé au 1er semestre suite à un avertissement sur résultats lié au maintien au sol de sa flotte de B737 Max.

Sur le plan des arbitrages nous avons initié des positions en Vivendi, Unibail et Rubis, allégé Imerys et cédé intégralement Covestro et Ceconomy (hausse de 60% depuis le début de l'année).

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.11% ---

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a enregistré une performance de -0.04% brute de frais de gestion.

L'allocation aux actions asiatiques excluant le Japon a été le principal détracteur, alors que l'allocation au bon du trésor américain couvert contre l'inflation a apporté plus de valeur.

Nous avons pris une nouvelle position dans un fonds obligataire à haut rendement à échéance courte et augmenté notre exposition aux obligations mondiales à faibles risques.

Nous avons aussi modifié notre exposition aux actions japonaises en faveur des actions américaines.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.36% -0.65% 4.07% -0.15%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :

1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG

2) Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré

3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme...


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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.53% -3.66% 1.91% 4.23%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Astrid YAOUANC01 42 60 98 51

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Septembre

Septembre a été le mois des banques centrales. Elles ont fait ce que les investisseurs attendaient d'elles, sans plus : baisse de 0,25% des taux directeurs aux Etats-Unis et de 0,10% du taux de dépôt en zone euro. Du coup, en l'absence de fortes déclarations, les taux longs se sont légèrement repris. Le 10 ans allemand est passé de -0.7% à -0.55% et le 10 ans américain de 1,5% à 1,75%.

Ceci a légèrement pesé sur les obligations privées, qui présentent une performance négative sur le mois, alors que les actions affichent une contribution positive. En effet, les marchés actions se sont repris en septembre (+4,2% pour l'Eurostoxx50). Nous avions augmenté la pondération de 5% à 8% en août, ce qui nous a permis de bénéficier de ce mouvement.

Dans ce contexte, au final, votre fonds Trusteam Optimum a gagné 0.07% sur le mois. Au sein de la poche obligataire nous avons continué à allonger la duration du portefeuille, en procédant à des arbitrages notamment, Intrum Justitia 2024 contre 2022 et Iliad 2025 contre 2022 et en investissant sur Rexel 2025, par exemple.

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.02% -7.39% --

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Reporting Mensuel

Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés ont repris le chemin de la hausse, suite aux assouplissements monétaires annoncés par la Fed et la BCE et en l'absence de mauvaises nouvelles sur les négociations commerciales sino-américaines ou encore le Brexit.

En revanche, l'impact de ces tensions se fait sentir, en particulier en Allemagne, où les derniers chiffres d'activité montrent un ralentissement marqué. Le mois a connu une forte rotation sectorielle en faveur des valeurs financières, cycliques et pétrolières (suite à l'attaque de sites de production saoudiens par des drones) au détriment de secteurs mieux valorisés (valeurs de croissance, luxe). Dans ce cadre, si les grands indices européens et américains évoluent non loin de leurs plus haut annuels, il n'en reste pas moins que les investisseurs naviguent à vue dans un marché teinté de complexité. A défaut de s'estomper, les inconnues tendent au contraire à se multiplier, impliquant des mouvements parfois erratiques et une certaine fébrilité chez les opérateurs de marché. Les bourses mondiales s'apprêtent ainsi à débuter le dernier trimestre de l'année avec de nombreux défis à relever pour maintenir les dynamiques haussières, jusqu'à présent inébranlables. Il convient désormais de suivre avec attention les prochaines publications, qu'elles soient d'ordre macro-économique ou directement liées aux entreprises. De nouveaux signaux de faiblesse seraient gages d'opportunités de renfort du risque dans le fonds Wise 5.

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