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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.01% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a gagné 2,8% en août et 6,7% depuis le début de l'année. Wix.com affiche de brillants résultats pour le mois d'août. Rien que sur les 90 derniers jours du deuxième trimestre, le nombre d'utilisateurs est passé à 182 millions, soit une augmentation de 5%, et le nombre de clients est passé à 5 millions, soit une hausse de 7%. Le passage successif de cohortes d'utilisateurs à des versions payantes "premium" nous permet de tabler sur une forte augmentation des flux de trésorerie disponible dans les années à venir.

En outre, cette société s'est assuré un volant de liquidités de 500 millions de dollars grâce à une obligation convertible sur cinq ans à zéro coupon et a annoncé une augmentation de son actuel programme de rachat d'actions. Le résultat d'exploitation de Novo Nordisk a augmenté de 9% au cours du premier semestre.

Sur la même période, le résultat opérationnel de Bayer a solidement évolué, mais l'impact exceptionnel résultant de litiges a pesé sur les résultats à hauteur de 10 milliards d'euros.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.86% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été principalement marqué par la conférence annuelle de Jackson Hole dans laquelle les annonces de Jerome Powell ont marqué un changement de philosophie de la Fed. La Banque Centrale américaine cherchera désormais à préserver l'emploi ainsi qu'à atteindre une inflation de 2% en moyenne sur la durée, ce qui impliquera des périodes d'inflation supérieure à ce seuil. Au niveau politique, les désaccords entre républicains et démocrates ont retardé le nouveau plan de soutien pourtant nécessaire à l'économie. En parallèle, malgré une rhétorique électorale très critique vis à vis de la Chine et des tensions croissantes en Mer de Chine, les deux géants ont poursuivi leurs discussions avec une volonté commune de ne pas enterrer l'accord de phase 1.

En Europe, les efforts budgétaires se sont multipliés avec la préparation de mesures de soutien à l'économie. Ainsi l'Allemagne a, par exemple, annoncé une prolongation de 12 à 24 mois des indemnités de chômage partiel. Enfin, au Japon, une page s'est tournée avec la démission du Premier ministre Abe pour raisons de santé. Son successeur aura pour mission de poursuivre la politique de réformes nécessaire au redressement du pays. Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 5,48% et 3,18%. En termes de gestion, nous avons effectué de nombreux ajustements tactiques au mois d'août mais souvent de faible ampleur compte tenu d'un manque de visibilité et de tendances en cette période estivale.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.96% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

En juillet, l'environnement reste complexe. L'activité économique globale maintient sa reprise mais l'évolution inquiétante du virus, en particulier aux Etats-Unis, ternit les perspectives de court-terme. Si les principales banques centrales maintiennent leurs politiques accommodantes, les gouvernements doivent réfléchir à la gestion de cette normalisation.

Aux Etats-Unis, le PIB américain au deuxième trimestre s'est contracté de 32.9% (en glissement trimestriel), un record historique. La baisse de la croissance est due principalement à la forte chute de la consommation des services. L'attention se porte maintenant sur les prévisions du troisième trimestre. La reprise pourrait s'avérer difficile étant donné la ténacité de la pandémie, le pays totalisant le plus grand nombre de cas au monde. L'enquête ISM du secteur manufacturier atteint 54.2 pour le mois de juillet, les nouvelles commandes ont fortement contribué à la hausse. Malgré la diminution des demandes de prestations chômage à 1,186 millions pour la semaine du 1er août, leur nombre reste très élevé par rapport à celles d'avant crise. La banque centrale poursuit sa politique accommodante avec un ton prudent : le taux directeur reste inchangé à 0-0.25% et le programme de rachat maintient le rythme actuel. En parallèle, alors que les bénéfices du programme fiscal sont arrivés à expiration, Républicains et Démocrates poursuivent les négociations sur d'autres mesures de stimulus budgétaire.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.04% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a une nouvelle fois été rythmé par les nouvelles concernant la reprise économique et l'évolution de la situation sanitaire.

Aux Etats-Unis, la crise sanitaire ne s'est pas dégradée. Le nombre de nouveaux cas détectés est en diminution mais reste à des niveaux élevés (environ 45 000 par jour). Ainsi, la crise sanitaire continue de peser sur la reprise comme en témoigne le Weekly Economic Index de la Réserve Fédérale de New-York, en progression mais toujours en baisse de 5% sur un an. La production manufacturière progresse mais reste loin de ses niveaux précédents (-8% en g.a en juillet). Les ventes au détail ont aussi fortement progressé (+2,6% en g.a) mais l'effet rattrapage devrait s'estomper car la confiance des ménages chute depuis mi juillet. Concernant l'emploi, le nombre de nouvelles inscriptions au chômage a diminué mais reste extrêmement élevé avec un million de demandes sur la dernière semaine d'août. Lors du symposium de Jackson Hole, la Réserve Fédérale a annoncé adopter une approche flexible pour cibler l'inflation en moyenne à 2% et mis à jour de ses objectifs de long-terme ainsi que sa stratégie monétaire.

Enfin, nous sommes à deux mois des présidentielles et l'intronisation de D.Trump à la convention Républicaine officialise le début de la course à la Maison-Blanche.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Arianne FOHANNO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.88% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar **
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

Après le rapide rebond de la croissance suite au déconfinement des grandes économies mondiales c'est l'attentisme qui prédomine. Dans l'attente d'un potentiel vaccin, les indicateurs avancés restent encourageants en Chine où le secteur des services commence à prendre le relais de la relance manufacturière, et même en Europe, en particulier en Allemagne. Aux Etats-Unis, malgré un climat politique et social très tendu à l'approche des élections générales du 3 novembre prochain qui ralentit l'adoption d'un nouveau plan de relance, le regain d'activité se poursuit, porté par l'immobilier et les investissements dans la technologie.

Les Business Models en Croissance Rapide ont été appréciés par les investisseurs à l'image de Safran bénéficiant tout comme Amadeus IT de la reprise économique globale. Prosus n'est pas en reste (fort momentum dans les revenus publicitaires). Les BM en Croissance Mature ont un peu moins remonté que le marché, comme Philips et Sanofi. A contrario, Deutsche Post est soutenu par les analystes et Airbus reprend les livraisons. Les BM en Recovery se sont mieux comportées que le marché : les valeurs bancaires comme BNP ou encore Unicredit qui bénéficient de la remontée des taux. ING Groep a bénéficié d'un regain d'appétit des investisseurs (plafonnement des coûts et poursuite des rationalisations). Les BM en Transition ont surperformé le marché : le secteur de l'automobile et notamment les valeurs exposées au marché chinois ont été appréciées à l'image de BMW et Daimler. Vinci enregistre une belle performance sur le mois (management confiant sur les marges 2021).

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Société de gestion

Gérant(s)

Jason BYROM
Conan MCKENZIE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.92% 14,48% -4,65% 6,30%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Août

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.54% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.59% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le Fonds a généré un rendement positif en août, net de frais.

Les marchés actions ont continué à se renforcer en août, les actions américaines en tête. Les obligations ont connu un mois plus difficile, car l'activité économique a rebondi et la poursuite des émissions d'obligations d'État a fait perdre du terrain aux rendements des obligations d'État du G7. En revanche, les secteurs plus risqués comme le high yield et la dette émergente ont généré des rendements fortement positifs alors que les spreads ont continué à se resserrer.

La poche d'actifs de rendement explique la performance du fonds, notamment grâce aux actions internationales. Les titres technologiques Apple et Microsoft ont été parmi les plus importants contributeurs. Ces deux sociétés ont bénéficié de l'adoption croissante de la technologie pendant les périodes de confinement. AIA Group et Mastercard ont également montré leur solidité.
Parmi les moins bonnes performances côté des actions, on trouve Diageo, dont les résultats ont été affectés par les fermetures d'établissements de restauration collective, la faiblesse du canal des ventes hors taxes et l'interdiction de vente d'alcool dans les marchés émergents. ConocoPhilips, nouvelle acquisition, n'a pas eu les résultats escomptés en raison des difficultés du secteur pétrolier, tandis qu'Alcon était en proie aux retombées du Covid-19, les chirurgies non essentielles ayant été reportées

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.49% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Le Fonds enregistre une performance positive supérieure à celle de son indice de référence. Cette performance s'explique à la fois par une bonne allocation sectorielle, mais aussi par une bonne sélection de titres.

En effet, notre approche consiste à identifier des thématiques disruptives afin de tirer parti de valeurs de croissance séculaire. Ceci nous a naturellement conduit à investir dans les technologies au sens large, représentées par une multitude de segments comme le commerce en ligne, les fintechs et les softwares. Ces thématiques ont particulièrement soutenu la performance sur la période. Nos dérivés sur actions sont légèrement négatifs sur le mois (-0,50%).

Sur la partie obligataire, nos obligations d'entreprise libellées en euro et en dollar, de première signature, ont particulièrement soutenu la performance. Nos dérivés obligataires ont, quant à eux, enregistré une performance légèrement positive (+0,07%). Sur la partie devises, nos dérivés ont soutenu la performance du Fonds (+0,22%) via nos positions initiées afin de diminuer l'exposition du Fonds au dollar américain.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.42% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois d'aout, dans un contexte de marchés baissiers, le Fonds a affiché une performance positive, surperformant son indicateur de référence qui s'est inscrit en baisse. La partie actions a été le principal moteur de performance, portée par sa sélection de titres en Asie et en Russie, notamment parmi les gagnants de la révolution technologique en cours (JD.com, Sea Ltd, Yandex).

On remarquera également la bonne performance de Nio et LG Chem, deux valeurs qui font partie de notre exposition à la mégatendance des véhicules électriques, tendance structurelle renforcée et accélérée par la crise du Covid-19. Sur la partie taux, nous avons été soutenus par notre exposition aux émetteurs quasi-souverains (Pemex, Gazprom). De même, nos positions dans les dettes souveraines de la Cote d'Ivoire, d'Indonésie et d'Argentine ont contribué positivement à la performance.

A l'inverse, notre exposition aux emprunts d'Etat de la Roumanie a légèrement pesé sur la performance. Enfin, sur la partie devises, notre exposition sélective à certaines devises émergentes ainsi que notre positionnement vendeur sur le dollar américain ont soutenu la performance.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.49% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

Le Fonds a enregistré une performance positive sur le mois. Sur la partie actions, c'est le secteur industriel qui a le plus contribué à la performance, des noms tels que Kingspan, Amadeus, Schneider qui sont par nature plus sensibles à la reprise du cycle ont bien performé.

À noter, la bonne performance enregistrée par Vestas et Solaria, deux noms qui font partie de notre exposition à la « méga-tendance des énergies renouvelables » qui ont, entre autres, bénéficié de la consolidation des thématiques déjà en place avant la crise Covid-19 - comme les énergies vertes - renforcée suite aux mesures prises par les gouvernements (fonds de relance européen). Sur la partie obligataire, notons la bonne performance de nos positions dérivées vendeuses sur la partie longue de la courbe des taux allemands.

Cependant, nous avons été légèrement pénalisés par nos obligations italiennes et françaises indexées à l'inflation. Enfin et surtout, nos emprunts financiers et notre sélection de titres ayant été fortement pénalisés par la crise du Covid-19 ont été les principaux contributeurs à la performance mensuelle.

Clartan Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.3% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois d'Août

Au 31 août, Clartan Patrimoine est investi à hauteur de 72 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée inférieure à 2 ans.

Très sécurisé, le portefeuille obligataire s'équilibre entre des émissions publiques allemandes et françaises (35 %) et des emprunts privés (37 %). La part actions, qui s'élève à 22 %, offre un rendement moyen de 2,9 %. Notons le renforcement des lignes Danone et Sanofi.


Le taux d'exposition du fonds en devises euros est de 95 %

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-22.65% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Au 31 août, le taux d'investissement en actions s'élève, comme à fin juillet, à 98 % et le taux d'exposition à 87% après prise en compte des produits dérivés.

Peu de mouvements ont été effectués sur le mois à l'exception d'une nouvelle réduction de la position Air Liquide et de la cession de Bureau Veritas, déjà allégée. Notons que 69 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d'euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.68% 15,52% -13,25% 12,18%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois d'Août

La reprise de l'épidémie inquiète en France et en Espagne sur le mois d'août alors que des signes d'essoufflement du rebond économique sont déjà visibles dans les derniers indicateurs PMI. Au deuxième trimestre, le nombre de personnes en emploi a baissé de 2,8% alors que les mesures de chômage partiel soutiennent encore les travailleurs. Au Royaume-Uni, le PIB s'est effondré de 20,4% au deuxième trimestre. Les marchés actions repartent à la hausse et enregistrent le meilleur mois d'Août depuis plusieurs années. Ces performances sont permises par des statistiques macroéconomiques bien orientées et le maintien des taux bas sur un horizon long par la réserve fédérale américaine, principale banque centrale directrice. La volonté des gouvernements de ne pas reconfiner, ainsi que des espoirs de traitements contre la Covid-19 participent à l'engouement des investisseurs.

Cet optimisme se reflète par une progression des valorisations, avec la surperformance des secteurs cycliques, notamment les secteurs Transport et loisirs, et Automobile. A l'inverse, les Services aux collectivités, la Santé, et la Consommation pâtissent d'une préférence pour les actifs risqués. Enfin, l'offre de Véolia à Engie pour lui racheter sa participation dans Suez anime le secteur des Services aux collectivités. Dans ce contexte porteur pour les actions, nous augmentons légèrement notre exposition aux actions autour de 55%. Plus précisément, nous augmentons le poids cible de nos convictions leader dans leur domaine d'expertise telles que l'opérateur de paiement électronique Worldline et l'équipementier de semi-conducteurs ASML.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.41% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Août

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.76% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La reprise semble se confirmer au niveau mondial. Les données macro-économiques surprennent à la hausse aux Etats-Unis. Elles sont plus mitigées en Europe. La Chine qui avait pris les autres zones géographiques de vitesse montre des signes de ralentissement. Cependant sur le second trimestre les sociétés européennes ont finalement mieux publié que prévu : 60% d'entre elle surprennent quant à la bonne tenue de leurs bénéfices. Hanté par la récession de 2008, le marché avait ajusté ses attentes de façon trop extrême : le choc de confiance induit par le volontarisme inédit des banques centrales et des Etats a produit ses effets. Pour autant les prochains mois pourraient faire l'objet d'un retour de la volatilité. Si la prime de risque reste un soutien pour les actions face au crédit (elles restent majoritaires dans notre allocation, à 74%), les élections américaines peuvent rendre hasardeuses les anticipations des marchés quant aux devises (notamment l'euro contre dollar) et aux rendements futurs des actions américaines (réforme de l'impôt sur les sociétés promue par Joe Biden).

Le resserrement récent des écarts d'intentions de vote entre les deux camps rend le résultat du scrutin d'autant imprévisible. Nous avons profité du repli de l'or pour renforcer notre exposition aux valeurs aurifères enfin d'optimiser la diversification du portefeuille tout en maintenant un stock picking défensif, axé autour des valeurs technologiques, des valeurs de santé et des valeurs de consommation à fort pricing power ou dotés d'avantages compétitifs déterminants.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.5% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois les marchés européens ont rebondi après les prises de bénéfices subies en juillet. Nous avons maintenu un taux d'exposition autour des 70% après avoir réduit une partie de notre exposition détenue sous forme de contrats Euro Stoxx 50.

Les perspectives de normalisation progressive sont soutenues par les forces en marche suivantes : la mise en place d'un déconfinement progressif partout dans le monde et le risque de deuxième vague aux Etats-Unis semble en particulier sous contrôle ; la publication de statistiques encourageantes meilleures qu'attendues sur la reprise économique suite à la réouverture de l'activité ; la multiplication des plans de relance qui se succèdent à un rythme jamais enregistré dans l'histoire économique ; le soutien inconditionnel des banques centrales dans leur soutien aux Etats et le maintien de niveau très faible de taux d'intérêt pour une longue période ; l'arrivée de vaccins ou traitements médicaux susceptibles d'enrayer les effets du Covid-19

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.6% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Notre scénario de reprise des économies, soutenue par la réouverture progressive et les politiques économiques expansionnistes, a connu son premier stress test viral cet été avec l'accélération du nombre de nouveaux cas aux Etats-Unis à partir du mois de juin. Les enseignements sont plutôt encourageants, surtout pour une Europe qui connait une ré-accélération de l'épidémie depuis quelques semaines. La courbe des cas aux Etats-Unis s'est aplatie à partir de la mi-juillet sans ralentissement économique massif grâce à des fermetures ciblées, la généralisation du port du masque et une politique de test massif. La surperformance des indices américains est notable, toujours portée par l'envolée des leaders de la technologie dont certains sont des bénéficiaires nets de la crise sanitaire. Les valeurs cycliques, en dépit des interrogations persistantes sur le virus, ont également poursuivi leur rattrapage.

Ce mouvement a contribué à la performance du fonds qui a un biais en faveur des valeurs industrielles au travers des paniers Reprise en Asie du Nord et Construction Globale. Le vent contraire résultant de l'appréciation relative du dollar contre euro a été amorti par la couverture des deux tiers de l'exposition. Nous maintenons une couverture du risque en portefeuille en obligations américaines à 10 ans, dont une partie indexée à l'inflation, plus défensive en début de cycle. Nous pensons que la reprise va se poursuivre dans les prochains mois et que l'annonce possible d'un vaccin d'ici la fin de l'année devrait favoriser le rattrapage des valeurs cycliques.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier de BERRANGER
Guillaume JOURDAN
Uriel SARAGUSTI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.07% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

Echiquier ARTY A progresse de 1,76% sur le mois et régresse de -0,76% depuis le début de l'année. Les craintes liées à la résurgence de l'épidémie n'ont pas eu d'impact sur les marchés d'actions au cours du mois d'août, au contraire les valeurs technologiques ont continué d'amplifier la hausse des marchés bien aidés par les « potions » des banques centrales et des plans de relance tous tournés vers la digitalisation et la transformation énergétique. Echiquier Arty a profité de cette tendance grâce à son exposition aux grandes valeurs mondiales comme AliBaba, Microsoft et Amazon. Cependant nous constatons que les valorisations de ces entreprises atteignent des niveaux toujours plus élevés et la prudence nous gagne.

Dans ce contexte nous avons intégralement vendu Amazon et commencé à renforcer/initier des secteurs oubliés comme les télécom avec Orange (pas d'internet sans opérateurs télécom…), la télévision en initiant une position sur RTL (leader allemand et potentiellement achetable par sa maison mère Bertelsmann), et enfin RELX (leader de l'information spécialisée et organisateur de salons). Tous ces titres présentent une caractéristique commune : « une valorisation très attractive »

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.8% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Le resserrement des spreads et le rebond des marchés actions européens, emmenés par des statistiques rassurantes, ont contribué à la performance du portefeuille. La dette financière a signé un fort rebond en Août profitant des publications rassurantes des banques à la fin du deuxième trimestre. Nous conservons une stratégie de couverture sur la poche action qui s'élève à 17% à fin Août, cette stratégie permettra notamment au fonds de traverser des périodes d'incertitudes à venir (élections américaine ou Brexit).

L'exposition brute aux marchés actions demeure à 29% à la fin du mois. Au sein de la poche actions, les meilleures contributions proviennent de société faisant l'objet d'un activité de fusion ou d'un projet d'acquisition. C'est notamment le cas de la firme helvétique du secteur de la télécommunication Sunrise qui a reçu une offre de rachat de son homologue américain Liberty Global. Notons également à la fin du mois les rumeurs de rapprochement entre Suez Environnement et Veolia ou la potentielle acquisition de Borsa Italiana par Euronext.

Au sein du crédit, en lien avec la rotation qui a continué de s'opérer durant cette période estivale, nos positions au sein des secteurs de la construction, de l'automobile et des services ressortent parmi les meilleurs contributeurs, à l'image de Selecta (distributeurs automatiques alimentaires), Loxam (location de matériel de construction) ou du constructeur automobile anglais Jaguar.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.03% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.1% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Dans un monde où la pandémie est loin d'être vaincue, le calme a régné sur les marchés au mois d'août, durant lequel les indices actions ont rebondi. Cet environnement positif s'est également traduit en zone euro par une hausse des taux souverains et un resserrement des spreads de crédit. Les anticipations d'inflation ont sensiblement rebondi, en écho à l'évolution de la méthodologie de ciblage d'inflation de la Réserve fédérale américaine, qui lui permettra de maintenir les faibles niveaux des taux directeurs même si l'inflation dépasse le seuil de 2%.

Eurose affiche une performance mensuelle de 1,41%, portant sa performance depuis le début d'année à -8,87%.

En termes de mouvements, sur la partie obligataire, des allègements ciblés ont été opérés, notamment sur les émetteurs Air France-KLM (échéance 2025), Casino (2024) et Vallourec (2022 et 2023). Après le rebond marqué du marché du crédit, plusieurs émetteurs en profitent pour refinancer une partie de leur dette ; c'est le cas notamment de Solvay et Total qui, à la réouverture du marché primaire en fin de mois et en parallèle d'une émission hybride, lancent une offre d'achat d'une partie des dettes existantes. Nous décidons d'apporter nos obligations, les rendements jusqu'en date de call n'étant plus intéressants.


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.4% 9,29% -4,96% 5,41%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-12.15% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.62% 20.80% -5.20% -2.42%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La forte tendance à la hausse des marchés actions s'est poursuivie au cours du mois d'août, les indices S&P 500 et MSCI World ayant gagné du terrain tous les jours du mois sauf 5 et 8 jours, respectivement. L'indice S&P 500 s'est adjugé une performance de 7,19 % en août pour un gain accumulé de 53% depuis son point bas du 23 mars et a connu son meilleur mois d'août depuis 1986. De la même façon, le Dow Jones a enregistré son meilleur mois d'août depuis 1984.

La hausse s'est fait sentir partout dans le monde, comme en témoignent les indices MSCI World et MSCI EAFE qui ont gagné respectivement 6,68 % et 5,14 %. Sur les marchés actions, la proportion de titres inclus dans l'indice MSCI World ayant surperformé la performance globale de l'indice est tombée à 31 %, soit le pourcentage le plus bas lors d'une année civile depuis 1999. Les grandes valeurs technologiques (FAAMG) représentent 24 % de l'indice S&P 500 et 15 % du MSCI World. Depuis 1990, le poids maximum des 5 signatures les plus importantes de l'indice S&P 500 lors d'une année civile donnée a été de 17 % en 1999.

Il semblerait donc que le marché se soit resserré à un degré que nous ne connaissions plus depuis l'époque de la bulle technologique.

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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.58% 7,08% -6,07% 2,45%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juillet

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.12% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

Pour un mois d'Août, généralement perçu comme un mois moins favorable aux actifs risqués, les indices terminent en hausse de près de 3% (+3,3% pour le CAC 40). Les indices américains restent loin devant l'Europe, sous l'impulsion du secteur de la technologie (+9,6% pour le Nasdaq sur le mois) et du soutien massif de la banque centrale américaine. La saison des résultats s'est révélée relativement positive, avec de nombreuses publications meilleures qu'attendues.

Du côté des obligations, elles profitent pleinement des injections massives de liquidités des banques centrales et ont offert un portage attractif sur le mois. La Fed a annoncé à la fin du mois qu'elle pourrait laisser glisser temporairement l'inflation au-dessus des 2% avant d'agir sur les taux, suggérant un statu quo sur les taux à un niveau faible, ce qui pèse encore sur le dollar.

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.95% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois d'Août

Pour un mois d'Août, généralement perçu comme un mois moins favorable aux actifs risqués, les indices terminent en hausse de près de 3% (+3,3% pour le CAC 40). Les indices américains restent loin devant l'Europe, sous l'impulsion du secteur de la technologie (+9,6% pour le Nasdaq sur le mois) et du soutien massif de la banque centrale américaine. La saison des résultats s'est révélée relativement positive, avec de nombreuses publications meilleures qu'attendues.

Du côté des obligations, elles profitent pleinement de injections massives de liquidités des banques centrales et ont offert un portage attractif sur le mois. La Fed a annoncé à la fin du mois qu'elle pourrait laisser glisser temporairement l'inflation au-dessus des 2% avant d'agir sur les taux, suggérant un statu quo sur les taux à un niveau faible, ce qui pèse encore sur le dollar.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.89% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par la poursuite de l'environnement qualifié de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et également grâce au soutien budgétaire sans précédent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire du Covid-19. Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont continué de progresser : Le S&P 500 a clôturé le mois à +1,8%, les Marchés Emergents ont augmenté de +6,9%, le Topix est resté stable à -0,3% et enfin, le Stoxx 600 s'établit à +2,8%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée et leur valorisation est devenue encore plus élevée que celle enregistrée en février dernier.

Ainsi, à la fin du mois, le S&P500 avoisinait le niveau de valorisation de mars 2000 (Avec des multiples de PE à 25x) ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les Bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp tout comme les taux allemands (-0,45 bp). Globalement, les courbes de taux sur le segment 2-10 ans se sont légèrement repentifiées en début de mois pour s'aplatir par la suite. L'aplatissement de la courbe après le 8 juin a marqué également la fin de la rotation « Value versus Growth » et « Cyclique versus Défensives » sur les marchés Actions. Le marché du Crédit a continué de bénéficier du support de la FED. En effet, le Spread de crédit Investment Grade US (indice Bloomberg Barclays) s'est resserré de 25 bp et le rendement à maturité a chuté à 2,15% (plus bas jamais connu).

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.48% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par la poursuite de l'environnement qualifié de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et également grâce au soutien budgétaire sans précédent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire du Covid-19. Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont continué de progresser : Le S&P 500 a clôturé le mois à +1,8%, les Marchés Emergents ont augmenté de +6,9%, le Topix est resté stable à -0,3% et enfin, le Stoxx 600 s'établit à +2,8%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée et leur valorisation est devenue encore plus élevée que celle enregistrée en février dernier.

Ainsi, à la fin du mois, le S&P500 avoisinait le niveau de valorisation de mars 2000 (Avec des multiples de PE à 25x) ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les Bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp tout comme les taux allemands (-0,45 bp). Globalement, les courbes de taux sur le segment 2-10 ans se sont légèrement repentifiées en début de mois pour s'aplatir par la suite. L'aplatissement de la courbe après le 8 juin a marqué également la fin de la rotation « Value versus Growth » et « Cyclique versus Défensives » sur les marchés Actions. Le marché du Crédit a continué de bénéficier du support de la FED. En effet, le Spread de crédit Investment Grade US (indice Bloomberg Barclays) s'est resserré de 25 bp et le rendement à maturité a chuté à 2,15% (plus bas jamais connu).

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.93% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Marchés : Les marchés boursiers mondiaux ont rebondi dans le sillage de statistiques économiques bien orientées, qui ont renforcé la confiance dans la reprise mondiale ; de leur côté, les emprunts d'État internationaux ont corrigé.

Contributeurs : Nos positions longues sur les actions, en particulier dans les technologies et les secteurs plus cycliques.

Détracteurs : Notre exposition short aux actions, destinée à offrir une protection contre un scénario défavorable.

Perspectives : La recrudescence des cas de Covid-19 dans divers pays a amené les pouvoirs publics à rétablir des mesures de confinement localisées. Nous continuons de surveiller l'impact négatif potentiel de ces mesures sur la reprise économique, ainsi que l'actualité relative aux essais cliniques de vaccins et à la présidentielle américaine. Nous demeurons flexibles afin d'ajuster le risque de portefeuille en fonction de l'évolution des perspectives.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.57% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Marchés : Le sentiment à l'égard du risque s'est amélioré en août grâce aux espoirs qu'un vaccin contre le coronavirus sera mis au point, aux remontées surprises de l'inflation et à la bonne orientation des chiffres de l'activité mondiale. La période de reprise fulgurante de la croissance, observée après le confinement et alimentée par une demande contenue durant celui-ci, semble toucher à sa fin ; la croissance reste toutefois supérieure à la tendance.

Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les foncières cotées (REITs), le crédit titrisé hors agences, les actions préférentielles, les obligations convertibles, la dette émergente et les obligations à haut rendement.

Détracteurs : Les actions émergentes, les actions d'infrastructures mondiales et les obligations de catégorie Investment Grade.

Perspectives : Dans un avenir proche, la croissance et les marchés financiers devraient continuer de profiter d'un contexte très favorable et durable d'assouplissement de la politique monétaire. Nous pensons par ailleurs que la volatilité actuelle des marchés se maintiendra jusqu'aux élections américaines. On attend encore une croissance en moyenne supérieure à la tendance jusqu'en 2021, bien que la plupart des économies soient passées à un rythme plus normal d'expansion caractéristique d'un début de cycle après un rebond initial fulgurant.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.16% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.72% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés d'actions ont enregistré d'excellentes performances en août, sur fond de bonnes surprises économiques, de résultats meilleurs qu'attendus et des avancées du vaccin contre la COVID. Malgré l'absence d'accord budgétaire au Congrès, les indices américains ont atteint des sommets, largement portés par les valeurs technologiques. Le reflux de l'épidémie aux Etats-Unis a soutenu le marché américain alors que le marché européen était freiné par le rebond des contaminations et la poursuite de l'appréciation de l'euro (+1,3% contre le dollar et le yen). Dividendes réinvestis, le S&P 500 a progressé de +7,2% en dollar, l'Euro Stoxx de +3,5%, le Topix de +8,2% en yen et le MSCI des marchés émergents de +2,2% en dollar. Les bonnes statistiques économiques ont poussé les taux d'Etats à la hausse, faisant baisser l'indice BofAML des obligations d'Etats en euro de -0,8%. Les indices de crédit iBoxx ont progressé : +0,2% pour les obligations investment grade, +1,0% pour les obligations financières subordonnées et +1,4% pour les obligations high yield.

Le fonds a profité de la surpondération des actions européennes et émergentes, de son exposition au crédit et d'une sensibilité aux taux d'intérêt inférieure à celle de son indice. Il a également profité de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 10 ans qui a monté de 18 points de base.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.82% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Après le léger repli du mois de juillet, les marchés actions de la zone euro ont repris 4,53% (Eurostoxx 50 Dividendes réinvestis) en août tandis que le crédit continuait à s'apprécier (spreads de crédit IG 5 ans en baisse de 5 bps) et que les obligations gouvernementales pâtissaient de l'orientation « risk on » des marchés ce mois-ci (12 bps et +20 bps respectivement pour les taux allemands et américains à 10 ans).

Le Fonds a accompagné environ 27% de la hausse des actions ce mois-ci, après avoir résisté au léger repli du mois de juillet. La poche cœur a contribué fortement positivement tandis que la poche de diversification a été légèrement négative, essentiellement en raison de la hausse des taux. Depuis le début de l'année, le Fonds a montré une très forte résilience en affichant une performance légèrement positive (+0.5% part IS EUR) dans des marchés en baisse de près de 10%. Le Fonds reste positionné pour capter la hausse du marché avec un profil toujours particulièrement adapté pour se distinguer dans des marchés en dents de scie sans tendance forte grâce à son exposition aux marchés de crédit et au « carry actions ».

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.49% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La stratégie LO Funds-All Roads s'est appréciée de 1,26% en juillet (classe d'actions NA en EUR, net de frais). Ce résultat marque sa quatrième progression mensuelle d'affilée, la performance s'accélérant à mesure du redéploiement progressif du capital du Fonds. Au niveau du portefeuille stratégique, toutes les classes d'actifs ont apporté une contribution positive, les actions des marchés émergents et les matières premières ayant dégagé de solides performances. Les emprunts d'Etat ont à nouveau enregistré des gains solides, tandis que les marchés du crédit ont tiré parti du resserrement des spreads. Les actions des marchés développés ont vu leur tendance s'inverser fin juillet et ont clôturé le mois quasiment inchangées. Parmi nos signaux tactiques, la stratégie de portage des matières premières a de nouveau été à la peine, mais notre exposition restreinte a limité l'impact sur la performance (-12 pb).

Le portage des obligations a eu une incidence légèrement positive. Encore une fois, la stratégie de momentum n'est pas parvenue à produire un résultat positif significatif, sachant que les signaux restent disparates sur les marchés et que les tendances se sont détériorées après le puissant rebond du deuxième trimestre. Alors que la volatilité continue de diminuer (retour du VIX sous le seuil des 25 points), la contribution des couvertures à long terme s'est montrée négative en juillet mais leur performance sur 2020 reste très favorable.

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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Steven ANDREW
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés ont poursuivi leur rebond en août, soutenus par la publication de statistiques manufacturières bien orientées. Les enquêtes PMI aux États-Unis et en Chine ont révélé que l'activité manufacturière avait continué de fortement progresser en août, laissant ainsi espérer une reprise mondiale plus rapide qu'initialement craint. Les mesures budgétaires et monétaires de soutien à travers le monde ont également aidé, de même que les nouveaux progrès accomplis en vue de la mise au point d'un vaccin contre le virus, et ce, en dépit de la persistance d'inquiétudes dans certaines régions liées à une deuxième vague d'infections au Covid-19. Les marchés actions se sont à nouveau solidement appréciés, surtout aux États-Unis où le S&P 500 a franchi son niveau record de février et le Nasdaq a poursuivi sa forte progression.

Les marchés obligataires ont connu un mois contrasté, les investisseurs ayant commencé à être plus enclins à prendre des risques. Les emprunts d'État refuges ont accusé les plus lourdes chutes ; les gilts britanniques ont été les plus malmenés, suivis par les emprunts d'État américains et allemands. Les obligations d'entreprises à haut rendement ont surperformé celles de catégorie « investment grade » en Europe et aux États-Unis. Sur le front des devises, le dollar américain s'est déprécié face à la livre sterling et à l'euro, la Réserve fédérale américaine ayant indiqué qu'elle pourrait laisser ses taux d'intérêt à court terme proches de zéro pendant un certain temps.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.75% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés ont poursuivi leur rebond en août, soutenus par la publication de statistiques manufacturières bien orientées. Les enquêtes PMI aux États-Unis et en Chine ont révélé que l'activité manufacturière avait continué de fortement progresser en août, laissant ainsi espérer une reprise mondiale plus rapide qu'initialement craint. Les mesures budgétaires et monétaires de soutien à travers le monde ont également aidé, de même que les nouveaux progrès accomplis en vue de la mise au point d'un vaccin contre le virus, et ce, en dépit de la persistance d'inquiétudes dans certaines régions liées à une deuxième vague d'infections au Covid-19. Les marchés actions se sont à nouveau solidement appréciés, surtout aux États-Unis où le S&P 500 a franchi son niveau record de février et le Nasdaq a poursuivi sa forte progression.

Les marchés obligataires ont connu un mois contrasté, les investisseurs ayant commencé à être plus enclins à prendre des risques. Les emprunts d'État refuges ont accusé les plus lourdes chutes ; les gilts britanniques ont été les plus malmenés, suivis par les emprunts d'État américains et allemands. Les obligations d'entreprises à haut rendement ont surperformé celles de catégorie « investment grade » en Europe et aux États-Unis. Sur le front des devises, le dollar américain s'est déprécié face à la livre sterling et à l'euro, la Réserve fédérale américaine ayant indiqué qu'elle pourrait laisser ses taux d'intérêt à court terme proches de zéro pendant un certain temps.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.77% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions européens restent bien orientés en août à l'image des marchés américains qui eux battent de nouveaux records. La hausse récente de l'Euro - qui tangente le seuil de 1,20 dollar - empêche cependant les indices européens de suivre le rythme de progression impressionnant outre Atlantique.

La baisse prononcée de la volatilité des marchés et leur parcours haussier en quasi-ligne droite depuis les points bas de mars, notamment pour les marchés américains, masquent des mouvements qui restent extrêmes entre les valeurs de Croissance, les grandes gagnantes de cette phase d'effondrement des taux réels, et les valeurs Value qui profitent épisodiquement de séances de rebond violent. La construction du portefeuille actions, associant gestion Value et Croissance, permet au fonds de ne pas souffrir de ces mouvements de rotations.

Mandarine Multi-Assets enregistre en août un peu plus de la moitié de la progression des marchés actions européens (Stoxx 600), son taux d'exposition nette supérieur à 60% par construction laissait espérer un peu mieux au cours du mois mais nos choix de titres notamment dans la santé (Fresenius SE ou Sanofi) nous ont pénalisés. Ils occultent quelque peu les très belles hausses mensuelles d'Arcelor et Associated British Food côté Value et Kingspan et Stroeer côté Croissance.

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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

Société de gestion

Gérant(s)

Nourane CHARRAIRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.93% 19.19% -4.84% 7.47%

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, AG2R La mondiale, Swiss Life France et Luxembourg, Nortia, Neuflize Vie

Contacts Commerciaux

Laurent HIRSCH01 42 96 10 70
Gael ROY01 42 96 10 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds a progressé de 3,5% en août, ce qui porte la performance depuis le début de l'année à +3,64%. Le marché action a affiché de belles performances sur le mois, soutenues par des nouvelles rassurantes sur le plan de la crise sanitaire, notamment aux États-Unis où les taux d'hospitalisation et de décès ont baissé après le pic affiché fin juillet. Ainsi, les indices américains ont progressé entre 7% (S&P 500) et 9,6% (Nasdaq) en devises locales, suivis des actions européennes et asiatiques à près de 5%. Les devises, notamment l'euro/dollars, qui avait été très actif en juillet, a poursuivi sa hausse, plus timide cette fois, pour clôturer le mois à 1,19. Du côté de l'activité économique, les données sont assez divergentes d'une zone à l'autre, reflétant le niveau de gravité de la crise sanitaire.

De manière générale, les données du secteur industriel continuent de se reprendre, à un rythme toutefois plus modéré, notamment en Europe. Le secteur des services continue de pénaliser la reprise économique, affecté par les mesures de précaution renforcées pour maîtriser la propagation du virus dans le monde. Le fonds, exposé à 75% aux actions, a profité de la hausse des marchés actions sur le mois et de son exposition aux valeurs américaines et asiatiques qui représentent près de 45% de la poche action. L'excellente performance du secteur technologique explique l'essentiel de la surperformance affichée sur le mois. Cette tendance a été particulièrement soutenue par les excellents résultats lors des publications du deuxième trimestre qui offre ainsi une certaine visibilité dans un environnement incertain.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.89% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.84% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.34% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

En août, les actifs risqués ont continué leur rallye en générant leur cinquième performance positive consécutive, malgré des divergences significatives. Ces différences furent particulièrement importantes pour les marchés actions dont la performance historique fut essentiellement le fruit des actions américaines, qui ont enregistré leur meilleur mois d'août en trois décades et surperformé significativement leurs pairs des marchés développés et émergents. De façon intéressante, cette forte performance fut portée par le rallye des valeurs technologiques alors que les investisseurs continuent de favoriser les clics versus briques, accentuant leur cherté et un record historique de performance relative pour les valeurs de croissance. Cette euphorie fut partiellement portée par la poursuite de la reprise de l'économie mondiale, grâce aux mesures de relance. Dans l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'atlantique, les taux longs augmentant le plus. Finalement, les spreads de crédit ont continué de se resserrer, notamment sur les segments High Yield et émergents.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,3% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -2,75% YTD (BP-EUR).


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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.77% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Malgré les craintes d'une deuxième vague de contaminations, l'économie mondiale reste sur les rails de la reprise, comme en témoignent la hausse d'indicateurs avancés tels que l'indice IFO ainsi que les résultats en majorité supérieurs aux attentes des analystes publiés par les entreprises pour le deuxième trimestre. Les progrès réalisés dans la mise au point de vaccins contre le Covid 19 ont également soutenu les marchés. Dans ce contexte, les marchés boursiers du monde entier ont continué de se redresser, l'indice technologique Nasdaq atteignant des sommets historiques à la fin du mois d'août. La part des actions au sein du fonds s'établit à 54%. Nous avons initié des positions sur deux titres chinois épargnés par le conflit commercial avec les Etats-Unis grâce à leur position de leader sur leur marché national.

Le premier, Alibaba, est à la tête de la plus importante plateforme devente en ligne en Chine et compte parmi les principaux acteurs du commerce électronique en Asie du Sud-Est. De par sa présence dans les secteurs en plein essor de la livraison de repas et du cloud computing, l'action offre un potentiel de croissance assorti d'un rendement des flux de trésorerie disponibles de 4%. Alibaba pourrait également bénéficier de l'introduction en bourse prochaine de sa filiale financière Ant Financial. Le second ajout au sein du portefeuille concerne Tencent, la première plateforme de réseaux sociaux en Chine.

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OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.52% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE, ALPHEYS, AEP

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

Plusieurs experts estiment qu'un vaccin efficace contre le coronavirus sera commercialisé à grande échelle à partir de mars ou juin 2021. Les tests sont toujours en cours et nous aurons une vision plus claire d'ici la fin de l'année. Les mises en garde se multiplient face à l'évolution de l'épidémie en Europe. Depuis le mois de juillet et l'accélération de la levée des restrictions, le nombre de nouveaux cas n'a cessé de croître. Dans ce contexte, le redressement économique risque de marquer le pas. Une rechute brutale est toutefois évitable. Les systèmes de santé devraient résister au deuxième semestre de 2020 car les pays sont maintenant mieux préparés. Un retour à un confinement total comme celui du printemps dernier semble donc peu probable.

Actuellement 202 vaccins COVID-19 sont en développement avec six candidats dans des essais de «phase 3» à grande échelle (et plusieurs entrants dans la production de masse). Par ailleurs, en Chine, après un rebond au-delà des attentes au 2ème trimestre, l'activité a marqué le pas en juillet avec un effet rattrapage qui commence à s'estomper. Les ventes au détail s'inscrivent toujours en recul sur un an à -1,1% en juillet contre - 1,8% en juin. Elles sont donc très loin d'avoir retrouvé le rythme d'expansion de 7 8% qui prévalait en 2019. La demande domestique est toujours pénalisée par les contraintes sanitaires, la prudence de la population et la dégradation du marché du travail.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-12.09% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds progresse de 1.07% sur le mois d'août. Le performance depuis le début de l'année est de ­12.20%.

La réunion des banquiers centraux confirme la poursuite du soutien monétaire et budgétaire afin de lutter contre les effets négatifs de l'épidémie de coronavirus sur l'économie mondiale. La reprise se poursuit mais le rythme de rattrapage semble s'essouffler avec la menace sanitaire qui se renforce en Europe. Les actions de la BCE s'inscrivent dans la durée afin de première à la croissance européenne de retrouver son niveau d'avant crise. Les Etas continuent de jouer un rôle important pour alimenter la reprise avec la présentation à venir du plan de relance français.

L'ombre de l'épidémie continue de planer sur les marchés d'actions. Si un reconfinement total parait exclu à ce stade, des mesures plus ciblées dont le coût en terme de croissance économique est plus limité, devraient être privilégiées.

Nous sommes exposés à 48%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.04% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

La stratégie a engrangé un rendement positif (Classe I +77 pb) principalement imputable aux actions (+105 pb), tandis que les gains de l'euro, principalement face au dollar et au yen, ont rogné le rendement de 19 pb. Le revenu fixe a contribué à hauteur de 3 pb, essentiellement grâce à la position courte sur les Bunds (+5,5 pb). Les obligations émergentes ont ajouté 2 pb. Quant à l'exposition aux obligations américaines, elle a coûté 2 pb. Côté actions, les investissements sur le continent américain ont été positifs (+48 pb) malgré une faible exposition aux technologiques. Les ME ont également apporté +26 pb. Au niveau régional, les ME ont ajouté 15 pb et le Japon 14 pb. L'exposition à l'or, détenu à des fins de diversification, n'a eu aucun impact sur le rendement, tout comme les stratégies alternatives.

Le delta total de la stratégie a évolué entre 22% et 27%. Il a été réduit de 3% en fin de mois, ce qui a par la suite abaissé l'exposition à 23% (proche de la fourchette basse), par une réduction de positions sur le S&P 500 et l'achat d'écarts sur options de ventes sur le S&P 500 et l'EuroStoxx 50. L'exposition aux actions japonaises a été relevée d'environ 1 point. Nous avons navigué la surperformance des actions américaines en achetant deux options d'achat à 30 jours (exercices à 3 400 et 3 500). L'exposition à l'Europe a été relevée de 1 point.

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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

Société de gestion

Gérant(s)

Geraldine SUNDSTROM
Emmanuel S. SHAREF
Erin BROWNE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
8.87% 7.63% -6.51% 5.46%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Clemence LE GUILLOU+44 20 3640 1734

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-15.24% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés ont poursuivi leur hausse sur le mois d'août. En euros et dividendes réinvestis le MSCI Monde a progressé de 5.4%, encore tiré par la bonne performance des marchés américains avec le S&P qui battait de nouveaux records et progressait de 5.8%, et par le Nikkei en hausse de 5.3%. le DJ Eurostoxx progressait de 3.5%, alors que le MSCI Emergents sous-performait avec une hausse de 0.9%, impacté par le recul de l'indice brésilien en repli de 9.4%. Plusieurs facteurs expliquent la poursuite de la hausse des marchés : sur le plan macroéconomique, les données sont restées au-dessus des attentes, surtout dans le monde anglosaxon, les indicateurs avancés marquant le pas en Europe. Le marché a également profité des nouvelles encourageantes sur le front sanitaire. Enfin la reprise des conversations entre Washington et Pékin sur l'accord commercial signé en début d'année a été bien accueillie.

Les banques centrales ont également alimenté la tendance en continuant de faire passer un message très accommodant, et la Fed en premier lieu : Jerome Powel a officialisé l'adoption de nouveaux objectifs d'inflation à Jackson Hole, s'autorisant à dépasser le cap des 2% de façon durable. Les courbes de taux ont décalé à la hausse : le 10 ans US a repris 18 bp à 0.70%, le Bund 13 bp à -0.40%. Dans ce contexte, le fonds a surperformé son indice de référence, bénéficiant de sa surpondération sur les actions, d'une rotation sectorielle favorable et de son faible niveau de sensibilité.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.73% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Août

Le mois de juillet a été marqué par la saison des résultats du deuxième trimestre. Les chiffres, arrêtés à fin juin, sont globalement nettement meilleurs que prévu. Aux Etats-Unis, où la moitié des résultats ont été publiés, plus de 80% des sociétés ont dépassé les attentes en termes de bénéfices. Ils étaient attendus en baisse de 33,8% en moyenne par rapport à il y a 1 an. Le secteur de la tech a particulièrement brillé.

Les GAFA se sont affichées comme extrêmement résilientes et cela malgré la mise sous cloche de l'économie et l'enquête antitrust en cours par le parlement américain. D'un point de vue plus macroéconomique, la majorité des PMI manufacturiers des grandes zones (hors Japon) sont repassés au-dessus de la barre des 50 sur le mois. L'exposition du fonds est restée stable, à 82% à la fin du mois. Des prises de profit ont été initiées sur trois valeurs Tech Chinoise et Américaine avec des ventes partielles sur Tencent, Vipshop et Alphabet. Des allégements ont également été effectués avec le même objectif sur la minière aurifère Agnico Eagle et le constructeur automobile Chinois Great Wall Motor.

Les deux titres affichant respectivement des performances de +33% et +31,4% depuis le début de l'année. Au niveau des achats, les lignes Disney et Citigroup ont été complétées / renforcées sur des points d'entrée intéressants.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.49% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar Non noté
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Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.22% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

 La crise du coronavirus est très différente des autres crises car elle ne résulte pas du dysfonctionnement ou des déséquilibres de nos économies, mais du choix délibéré de confiner pour sauver des vies. La pandémie est encore loin d'être sous contrôle mais la possibilité de confiner une fois de plus, si le risque de contagion s'accroît, n'est pas à l'ordre du jour. L'enjeu porte maintenant sur la capacité des gouvernements à trouver le juste milieu entre maintien de l'activité économique et contrôle de l'épidémie : la distanciation sociale, les masques, les fermetures de certaines activités vont perdurer pour de nombreux mois. Quoi qu'il se passe, la restauration de la confiance ne sera pas immédiate. La mise au point d'un vaccin efficace semble une première étape nécessaire mais les récents stress psychologiques imposés prendront probablement un certain temps à guérir et se refléteront dans la capacité à consommer.
 La confiance des consommateurs américains s'est détériorée plus fortement que prévu sous l'effet d'une dégradation de l'activité et de l'emploi dans un contexte de pandémie de Covid-19 mal contrôlée. Le chômage demeure encore élevé malgré le dé-confinement rapide.
 Du côté des entreprises, la confiance et les indicateurs avancés affichent un niveau appréciable mais l'effet « rattrapage » commence à s'estomper. Les derniers indicateurs avancés indiquent que la reprise économique a perdu de son élan en août. Néanmoins, les indicateurs américains restent plus vigoureux qu'en Europe et nul doute que Donald Trump voudra certainement maintenir cette tendance jusqu'à l'élection présidentielle.
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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.94% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.1% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Sanso Convictions réalise une performance de +1,37% au mois d'août. Cette hausse de la valeur liquidative s'explique principalement par les actions. A l'inverse, les positions sur les devises impactent négativement la performance.
Les marchés actions progressent globalement sur le mois avec toutefois des différences notables entre les zones géographiques. Ainsi, les actions américaines progressent de +7,0% alors que les actions européennes ne montent que de +3,05%.

Cette différence s'explique en partie par l'appréciation de l'euro contre le dollar depuis plusieurs semaines. Economiquement, les indicateurs avancés continuent d'indiquer une poursuite du rebond de l'activité avec toutefois des bonnes surprises outre atlantique alors que le rythme de la reprise semble ralentir en Europe.

Au niveau de la gestion, l'exposition actions est restée stable (35%). Ce niveau correspond à la zone de neutralité pour Sanso Convictions. Au niveau obligataire, nous avons été plus actif puisque nous avons initié des positions vendeuses sur les taux allemands et américains. La sensibilité du portefeuille qui se situait à 3,14 à la fin du mois de juillet a ainsi baissé jusqu'à 2,35. Nous avons pris nos profits sur ces positions durant le mois, entrainant un retour de la sensibilité à 3,11 à la fin du mois d'août.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.78% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.56% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie PRINCE06 75 32 79 76
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Xavier ROYET06 19 42 09 27
Julia CRUTEL07 85 06 13 04

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Les performances de nos fonds profilés au mois d'août ont été positives. Les résultats des fonds ont également été soutenus par la bonne tenue des marchés actions et obligations, eux mêmes soutenus par les marchés actions mondiaux qui se maintiennent à des niveaux élevés. Les rendements des obligations ont été stables pour la plupart au cours du mois.

Les fonds ont surperformé l'indice de référence. Cet écart de performance du fonds avec l'indice de référence est dû à l'absence d'exposition crédit et d'exposition actions monde au sein du benchmark.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.61% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Les tendances de marché se sont poursuivies en août avec une progression des indices actions, en particulier aux Etats Unis. Le secteur de la technologie continue à être fortement plébiscité par les investisseurs. Salesforce a réalisé une forte hausse après la publication de ses résultats ; les valeurs détenues comme Microsoft, Adobe ou Alphabet ont affiché des gains significatifs.

A ce stade, la bonne orientation des résultats focalise davantage l'attention que les niveaux de valorisation qui commencent à devenir élevés. Bouygues a publié des résultats meilleurs qu'attendu tandis que le secteur santé s'inscrivait en recul. Après la hausse du mois, nous conservons nos niveaux d'expo actions mais avec une vigilance accrue. Les obligations d'entreprises ont offert un portage attractif, tandis que les couvertures sur le dollar ont permis de limiter l'impact de la baisse de la devise.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.65% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juillet

Le fonds a enregistré une performance de +1.19% brute de frais de gestion sur le mois de juillet 2020, surperformant son objectif.

Les plus fortes contributions à la performance proviennent de l'exposition au crédit Investment Grade et aux actions asiatiques. L'allocation aux actions japonaises et aux obligations en dette émergente ont quant à elles impactées la performance.

Nous avons réduit l'exposition aux actions durant le mois en liquidant toutes nos positions sur le Royaume Uni et avons augmenté notre allocation au crédit High Yield Européen.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.06% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.

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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ
Muriel BLANCHIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.03% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois d'Août

Au cours de l'été Trusteam Optimum a progressé grâce principalement à la poche obligataire et sur le mois d'aout votre fonds a progressé de 0,60%, ramenant la baisse du fonds à - 2,60% sur l'année. Les obligations Investment Grade ont poursuivi leur rebond. Nous avons également bénéficié d'une rotation sectorielle vers les banques et certains secteurs cycliques comme l'automobile et la construction dans le contexte de redémarrage de l'activité, à la fois dans les poches actions et obligataire. Parmi les banques ING dans la poche actions et Sabadell dans la poche obligataire ont publié des résultats qui ont rassuré les investisseurs.

Dans le secteur automobile, Plastic Omnium a également publié des résultats meilleurs que les attentes, à l'image de Loxam (obligataire) et de Saint Gobain (poche actions) dans le secteur de la construction. Leur approche satisfaction client leur permet de fidéliser leurs clients, ce qui est un élément clé à la fois pour se défendre pendant les crises et préparer le redémarrage. A l'inverse, le comportement des foncières a été décevant. Les investisseurs craignent des augmentations de capital. Cette désaffection va sans doute créer des opportunités. Les pondérations des différentes poches actions (6%), convertibles (9%) et High Yield (15%) sont restées stables pendant l'été. Trusteam Optimum, malgré le rebond sensible des obligations ‘Investment Grade', conserve un taux de rendement interne de la poche obligataire proche de 2% qui demeure attrayant dans le contexte actuel.

VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.23% 8,98% -5,49% 4,38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

Malgré les craintes d'une seconde vague de la pandémie, les marchés ont fait preuve de résistance en août. La Réserve fédérale change sa doctrine sur l'inflation en permettant un passage au-dessus de 2% sans remontée systématique des taux directeurs. C'est un changement de paradigme de la politique monétaire qui est bénéfique à la fois pour les actifs risqués, comme les actions, et pour les produits de taux. Le marché américain, dont les indices sont soutenus par les valeurs technologiques, est également un facteur de soutien important. Enfin, certains indicateurs macroéconomiques sont bien orientés, comme les indices manufacturiers aux Etats-Unis et en Chine, ou le taux de chômage américain qui repasse sous le seuil des 10%. Certes, la dynamique européenne apparaît à la traîne compte tenu d'une contrainte sanitaire plus forte, qui pourrait cependant s'assouplir dans les semaines à venir.

Dans ce contexte, nous restons positionnés sur les actions, avec une exposition nette du portefeuille comprise entre 27 et 28%. La partie cash reste inchangée à 40%, couverte à hauteur de 12 et 13 % par des contrats « futures » sur les indices. Toutefois, les écarts de performance peuvent être importants d'une valeur à l'autre. D'où l'importance de notre approche « picking », fondée sur une philosophie d'investissement qui privilégie les modèles de croissance et la recherche de rendement sur la poche obligataire. Sur la poche Taux, nous avons réalisé peu d'opérations sur un marché très peu actif, notamment sur le marché primaire.

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VEGA Patrimoine - FR0007371810

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre DIOT
Olivier DAVID

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.36% 18.16% -8.77% 7.01%

Éligibilité Assureurs

UNEP

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Les principaux indices boursiers américains, S&P 500 et Nasdaq, clôturent le mois d'août sur des performances records, portés par l'envolée des valeurs technologiques, aux premiers rangs desquels figurent AMD, Apple, et Tesla. Wall Street a également bénéficié de meilleures nouvelles sur l'économie, l'activité du secteur privé outre Atlantique s'étant redressée en août à son plus haut niveau depuis début 2019. Bien que les chiffres sur l'emploi américain aient favorisé une baisse du taux de chômage en juillet à 10,2% contre 14,7% en avril dernier, la Fed a décidé de faire du « retour au plein emploi » l'un des objectifs premiers de sa nouvelle stratégie dévoilée lors du dernier symposium de Jackson Hole.

Pour cela, l'institution accepte désormais que l'inflation puisse dépasser la cible des 2% avant d'envisager de remonter ses taux directeurs, ce qui n'était pas le cas auparavant puisque l'institution les augmentait même de façon préventive. Cette nouvelle orientation de la politique monétaire de la Fed - qui laisse présager des taux durablement bas avec une inflation potentiellement plus élevée - s'est traduite, sur les marchés obligataires, par une hausse des rendements à moyen et long termes. Sur le marché des changes, l'euro a poursuivi son rebond face au billet vert, passant de 1,17$ à 1,19$ sur le mois.


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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.88% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar *****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois d'Août

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.82% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Reporting Mensuel

Commentaire du mois d'Août

Les thématiques anxiogènes telles que le risque protectionniste sont restées de nouveau sur le devant de la scène… Cocktail peu favorable aux actifs risqués, d'autant plus dans une période propice au resserrement de liquidités. L'annonce, début août, de sanctions américaines à l'égard de la Turquie a ainsi mis le feu aux poudres dans les salles de marché. Les Etats-Unis entendaient ainsi officiellement - protester contre la détention jugée abusive d'un pasteur américain. Ceci n'est évidemment qu'un prétexte pour mater le Président turc et poursuivre la déstabilisation des marchés émergents. Malgré une croissance forte (+7,4% en 2017), la Turquie accuse un très large déficit de la balance des paiements courants (-5,5%) et ses entreprises sont très largement endettées en dollars US.

Ce contexte, couplé à des tensions toujours présentes sur la dette italienne, ont pénalisé les actifs risqués sur le mois d'août… notamment en zone Euro et dans le monde émergent. Eurostoxx 50 et CAC 40 affichent ainsi des performances respectives de -3.76% et -1.90%, quand le MSCI Emerging Markets valorisé en Euro recule de 1.98%. La Turquie a vu sa monnaie véritablement s'effondrer, et Erdogan s'enfermer dans des déclarations plus que bancales pour tenter de la maintenir. Dans le même temps, le S&P 500 et ses valorisations élevées engendrent un gain en devise locale de 3.3% sur la période ! Ces variations à court terme démontrent que la psychologie actuelle des investisseurs est quasi exclusivement déterminée par les attaques de Donald Trump… et moins par les niveaux de valorisation.

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