Les Gérants vous parlent
OPCVM Flexibles (cliquer sur le fond de votre choix, Perf. YTD)
Mixtes Prudent
| ARTY | 5.63% |
| Eurose | 3.59% |
Mixtes Equilibré
| BGF Global Allocation | 5.43% |
| EdR Allocation Patrimoine | 1.79% |
| Fidelity Patrimoine | 3.96% |
| Oddo Patrimoine | 4.85% |
Mixtes Flexible
| Convictions Activinflation | 0.07% |
| Convictions Premium | 4.82% |
| M&G Dynamic Allocation Fund | 5.67% |
| Neuflize Optimum | 2.86% |
| Oddo ProActif Europe | 7.66% |
| Union Euro Plus | 1.88% |
Mixtes Agressif
| AXA WF Optimal Income | 2.64% |
Mixtes Marchés Émergents
| LFP Patrimoine Emergent | 10.24% |
Performance Absolue
| Union Réactif Valorisation | 3.48% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Mixtes Prudent
ARTY - FR0010611293
Société de gestion
Gérant(s)
| Olivier de BERRANGER |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.63% | -6,77% | 7,61% | 22,63% | - |
Éligibilité Assureurs
| Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Benjamin CANLORBE | 01 47 23 96 93 |
| Cyril HOURDRY | 01 47 23 99 50 |
| Maxime ALAZET | 01 47 23 96 66 |
| Teddy COGNET | 01 47 23 73 31 |
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| Note Morningstar |  |
| Exposition Actions | 0 à 50% |
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Commentaire du mois de Janvier
Eurose - FR0007051040
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Charles MÉRIAUX |
| Philippe CHAMPIGNEULLE |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 3.59% | -0,91% | 4,52% | 2,12% | - |
Éligibilité Assureurs
| Swisslife, Generali (1818 et contrats ex SLR), Allianz, La Mondiale Partenaires, AEP, Natixis Assurance Partenaires. |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Thomas d’HAUTEVILLE | 01 58 62 54 97 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 30% |
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Commentaire du mois de Janvier
La remarquable tenue des marchés obligataires corporate, entamée dans le courant du mois de décembre et amplifiée en janvier, explique en grande partie la progression de 1,77% de la valeur liquidative d'Eurose sur le mois. Les importants flux de remboursement d'obligations de ces dernières semaines ont été en partie réemployés dans de nouvelles émissions à des taux relativement élevés à l'image de Banque PSA 6% 07/14 ou Clariant 5,625% 01/17. En parallèle, les obligations à court terme Arcelor 8,25% 06/13, Delhaize 5,625% 06/14 et HeidelCement 7,5% 10/14 ont été renforcées à des taux situés entre 3,2% et 4,5%. Concernant les actions, la position en GDF Suez a été allégée. Largement anticipé par les marchés, le scénario de récession technique qui se dessine en Europe, ne donne pas lieu pour l'instant à de brutales révisions à la baisse des résultats des entreprises notamment de celles qui profitent de la croissance globale.Sur la base de valorisations toujours aussi attrayantes, la part dédiée aux actions de ces entreprises internationales devrait donc rester proche de 20%. La partie obligataire du portefeuille (77,7% des actifs) présente quant à elle un rendement moyen de 4,38% pour une maturité moyenne de 2,6 années. Sa valorisation devrait dans les mois à venir rester soutenue par la politique de reflation monétaire intense menée par la Banque Centrale Européenne.
Mixtes Equilibré
BGF Global Allocation - LU0171283459
Société de gestion
Gérant(s)
| Michaël CONSTANTIS |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.43% | -1,25% | 16,35% | 18,86% | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Skandia, Orelis, Swiss Life |
Contacts Commerciaux
| Gad AMAR | 01 56 43 29 43 |
| David DISNEUR | 01 56 43 29 52 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | |
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Commentaire du mois de Janvier
Ce mois-ci, le fonds a enregistré une performance de 4,9%, surperformant son indice de référence, en hausse de 3,7%.
Sur le segment actions, la sélection de valeurs aux Etats-Unis, au Brésil et au Canada a contribué à la performance, tout comme la surpondération de la Russie. Du point de vue sectoriel, la sous-pondération des biens de consommation courante et la sélection de valeurs dans ce secteur ont contribué à la performance, de même que la surpondération du secteur des matériaux. La sélection de valeurs dans l'énergie et la consommation discrétionnaire s'est également avérée bénéfique. La sous-pondération des obligations a contribué à la performance. Sur le segment actions, la surpondération des services de télécommunications s'est avérée préjudiciable.
Ce mois-ci, l'allocation globale aux actions est restée inchangée, à 64% de l'actif net. Sur le segment actions, le fonds a légèrement renforcé son exposition au Brésil et réduit celle à l'Europe. Sur le plan sectoriel, le fonds a renforcé la pondération des technologies de l'information, des matériaux, de la finance et de la consommation discrétionnaire et a réduit la pondération des services de télécommunications et de l'énergie.
L'allocation aux obligations est restée inchangée, à 26% de l'actif net. Sur le segment obligataire, le fonds a réduit la pondération des obligations convertibles et des bons du Trésor américain et a renforcé la pondération des émetteurs étrangers en dollars.
Sur le segment actions, la sélection de valeurs aux Etats-Unis, au Brésil et au Canada a contribué à la performance, tout comme la surpondération de la Russie. Du point de vue sectoriel, la sous-pondération des biens de consommation courante et la sélection de valeurs dans ce secteur ont contribué à la performance, de même que la surpondération du secteur des matériaux. La sélection de valeurs dans l'énergie et la consommation discrétionnaire s'est également avérée bénéfique. La sous-pondération des obligations a contribué à la performance. Sur le segment actions, la surpondération des services de télécommunications s'est avérée préjudiciable.
Ce mois-ci, l'allocation globale aux actions est restée inchangée, à 64% de l'actif net. Sur le segment actions, le fonds a légèrement renforcé son exposition au Brésil et réduit celle à l'Europe. Sur le plan sectoriel, le fonds a renforcé la pondération des technologies de l'information, des matériaux, de la finance et de la consommation discrétionnaire et a réduit la pondération des services de télécommunications et de l'énergie.
L'allocation aux obligations est restée inchangée, à 26% de l'actif net. Sur le segment obligataire, le fonds a réduit la pondération des obligations convertibles et des bons du Trésor américain et a renforcé la pondération des émetteurs étrangers en dollars.
EdR Allocation Patrimoine - FR0010618520
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques TÉBÉKA |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 1.79% | -9,55% | 8,77% | 17,35% | - |
Éligibilité Assureurs
| CARDIF, Sélection 1818, AXA THEMA, SWISSLIFE, ASH |
Contacts Commerciaux
| Geoffrey MASCHIO | 01 71 18 44 41 |
| François CHRÉTIEN | 01 40 17 21 59 |
| Vincent CHABRIEL | 01 40 17 26 83 |
| Matthieu LEONARDI | 01 71 18 50 72 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 70% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Janvier
L'année 2012 a commencé avec un regain d'appétit pour les actifs risqués, dont ont particulièrement bénéficié les marchés actions. Pour autant, la crise de la zone euro est loin d'être réglée. Les agences de notation ne l'ont pas oublié et ont, comme prévu, annoncé la dégradation de la moitié des pays de la zone euro (9 pour S&P dont la France, 5 pour Fitch). Les pourparlers sur la restructuration de la dette grecque n'ont toujours pas abouti. Dans le même temps, les taux portugais ont atteint de nouveaux records et les cures d'austérité se durcissent.
C'est pourquoi nous considérons que ce rebond des actions est principalement technique, marqué par un « effet janvier » dont l'ampleur nous a un peu surpris compte tenu des fondamentaux. Nous préférons donc rester prudents dans notre réexposition. Nous recherchons ainsi des actifs qui présentent une forte décote et/ ou de la convexité. Par exemple, nous avons préféré nous exposer aux actions via les obligations convertibles. Nous avons également
augmenté nos investissements sur les obligations d'entreprises, notamment le High Yield. Enfin, nous continuons à rechercher des points d'entrée sur les marchés émergents (actions et obligations).
Rappelons que le calendrier du premier trimestre reste chargé, avec une échéance à mi-mars pour la dette grecque. Les surprises (bonnes ou mauvaises) ne sont pas à écarter. Nous disposons à nouveau pleinement de notre budget de risque pour appliquer une gestion flexible dans cet environnement.
C'est pourquoi nous considérons que ce rebond des actions est principalement technique, marqué par un « effet janvier » dont l'ampleur nous a un peu surpris compte tenu des fondamentaux. Nous préférons donc rester prudents dans notre réexposition. Nous recherchons ainsi des actifs qui présentent une forte décote et/ ou de la convexité. Par exemple, nous avons préféré nous exposer aux actions via les obligations convertibles. Nous avons également
augmenté nos investissements sur les obligations d'entreprises, notamment le High Yield. Enfin, nous continuons à rechercher des points d'entrée sur les marchés émergents (actions et obligations).
Rappelons que le calendrier du premier trimestre reste chargé, avec une échéance à mi-mars pour la dette grecque. Les surprises (bonnes ou mauvaises) ne sont pas à écarter. Nous disposons à nouveau pleinement de notre budget de risque pour appliquer une gestion flexible dans cet environnement.
Fidelity Patrimoine - LU0080749848
Société de gestion
Gérant(s)
| David GANOZZI |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 3.96% | -4,02% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz-VIP, APREP, Axa-Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Olympia, Oradéa Vie, Sélection1818, Skandia |
Contacts Commerciaux
| Nathalie RODRIGUES | 06 80 18 09 55 |
| Franck FARGERELLE | 06 80 01 44 34 |
| Mathieu DUBALLET | 06 71 09 13 65 |
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 60% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Janvier
La valeur liquidative du fonds a enregistré une hausse de 2,4% au cours du mois de janvier 2012, grâce au fort rebond des actions ainsi qu'à la bonne tenue des obligations et des matières premières. Par rapport à son indicateur de comparaison, le fonds enregistre une très légère sous-performance.
Lallocation d'actifs tactique de Fidelity Patrimoine a été modifiée au début de l'année 2012 pour devenir un peu plus agressive. Cette modification résulte essentiellement de l'amélioration notable des indicateurs conjoncturels désormais perceptible dans la plupart des grandes zones géographiques, et, dans une moindre mesure, par l'apaisement progressif des tensions financières sur les titres de dette publique dans la zone Euro.
L'exposition aux actions a été augmentée à 30% du portefeuille, tandis que l'exposition aux matières premières est demeurée quasiment inchangée. Cette augmentation de l'exposition du fonds aux actifs risqués s'est faite essentiellement au détriment de la poche obligataire du portefeuille.
La poche actions du portefeuille continue de présenter un biais en faveurs des marchés émergents, et des Etats-Unis dans une moindre mesure. En contrepartie, la zone Euro est sous-exposée dans le portefeuille. La poche obligataire demeure pour le moment essentiellement investie en titres bien notés de la zone Euro.
Lallocation d'actifs tactique de Fidelity Patrimoine a été modifiée au début de l'année 2012 pour devenir un peu plus agressive. Cette modification résulte essentiellement de l'amélioration notable des indicateurs conjoncturels désormais perceptible dans la plupart des grandes zones géographiques, et, dans une moindre mesure, par l'apaisement progressif des tensions financières sur les titres de dette publique dans la zone Euro.
L'exposition aux actions a été augmentée à 30% du portefeuille, tandis que l'exposition aux matières premières est demeurée quasiment inchangée. Cette augmentation de l'exposition du fonds aux actifs risqués s'est faite essentiellement au détriment de la poche obligataire du portefeuille.
La poche actions du portefeuille continue de présenter un biais en faveurs des marchés émergents, et des Etats-Unis dans une moindre mesure. En contrepartie, la zone Euro est sous-exposée dans le portefeuille. La poche obligataire demeure pour le moment essentiellement investie en titres bien notés de la zone Euro.
Oddo Patrimoine - FR0000992042
Société de gestion
Gérant(s)
| Mirela AGACHE-DURAND |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 4.85% | -8,36% | 8,39% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, AEP, AXA THEMA, CARDIF, AGEAS, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife, Oradea |
Contacts Commerciaux
| Bertrand SANCE | 01 44 51 87 97 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Exposition Actions | 0 à 75% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Janvier
L'année 2012 devrait être une année de normalisation. Le marché actions progresse en Janvier, de +4% en Europe, + 2.5% aux Etats-Unis, + 11% sur les bourses émergentes. Pour autant, ce rebond est-il plus durable que l'embellie du mois d'octobre, qui fut de courte durée ? Les deux mouvements nous paraissent radicalement différents, ce dont témoigne d'ailleurs la baisse des volatilités implicites intégrées dans les options, tant aux Etats-Unis qu'en Europe. Nous avons donc renforcé la probabilité affectée à notre scénario central, c'est-à-dire l'absence de rechute en récession aux Etats-Unis en 2012, une contraction légère de la croissance en Europe, ainsi qu'une expansion dynamique, mais sous optimale, dans les pays émergents. A plus long terme, la croissance dans les pays développés connaitra une longue période de quasi stagnation macroéconomique avec de nombreux risques opérationnels (baissiers), risques qui obligent les investisseurs à maintenir un degré extrêmement élevé de vigilance. Notre positionnement du portefeuille à fin 2011 pour prendre bénéfice de la normalisation des marchés nous a été profitable. Notre exposition au marché actions a progressivement augmenté pour s'établir à 50% à la fin du mois. Nous sommes également investis en obligations convertibles pour 10% et en obligations d'entreprise pour 10%. Nous avons également une position de 10% en dette des pays émergents.Nous avons également diversifié notre exposition devise en achetant du dollar Us et Canadien et de la couronne Norvégienne.Le fonds Oddo Patrimoine a progressé depuis le début de l'année de +1.9%, son indice de référence a progressé de +2.3 %.
Mixtes Flexible
Convictions Activinflation - FR0010654970
Société de gestion
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 0.07% | -12,3% | 1,2% | 10,1% | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, Swisslife, Sélection 1818 |
Contacts Commerciaux
| Patrick SERRE | 01 70 37 39 56 |
| Stéphane PETIT | 01 70 37 36 04 |
| Emmanuel D'YTHURBIDE | 01 70 37 36 10 |
| Elodie DEVILLE | 01 70 91 13 90 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | -20 à 20% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Fiche Produit | Télécharger |
Commentaire du mois de Janvier
Après un mois de décembre hésitant, tous les actifs risqués ont performé dans le sillage des politiques monétaires de la BCE et de la FED. Cette forte progression reflète de surcroît un positionnement très prudent des investisseurs échaudés par le second semestre 2011. Sur l'obligataire, l'amélioration de la profitabilité des banques grâce au LTRO de la BCE est de nature à redresser les perspectives du secteur bancaire, mais aussi des obligations périphériques italiennes et espagnoles. Les politiques monétaires accommodantes agissent clairement comme un soutien aux actions et aux obligations. Nous avons modifié la structure du portefeuille car la probabilité d'un éclatement de la zone euro parait de plus en plus improbable. L'exposition sur des actifs plus risqués a donc été augmentée. Nous avons construit une position sur le pétrole (+5,6%) et sur l'or (+5,6%). Les obligations indexées françaises représentent aujourd'hui 39% du portefeuille, la position ayant été doublée durant le mois. L'objectif est d'exposer la moitié du portefeuille sur cette classe d'actifs car elle est par nature protectrice contre les risques inflationnistes. Notre exposition à la baisse de l'euro contre USD a été réduite à 12,5% du fait de la profusion de liquidités injectées par la BCE. Les devises émergentes ont intégré le portefeuille (+11%) sur le thème du recul des craintes sur l'inflation et du ralentissement modéré de la
croissance mondiale. Pour les prochaines semaines, nous sommes confiants. Nous continuerons à investir sur les classes d'actifs risqués en gardant en mémoire que les marchés resteront volatiles du fait des annonces politiques qui auront lieu durant le mois.
croissance mondiale. Pour les prochaines semaines, nous sommes confiants. Nous continuerons à investir sur les classes d'actifs risqués en gardant en mémoire que les marchés resteront volatiles du fait des annonces politiques qui auront lieu durant le mois.
Convictions Premium - FR0007085691
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexandre HEZEZ |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 4.82% | -12,32% | 3,03% | 15,27% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, Allianz, AEP, APREP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Sélection 1818, CARDIF, AGEAS, La Mondiale |
Contacts Commerciaux
| Patrick SERRE | 01 70 37 39 56 |
| Stéphane PETIT | 01 70 37 36 04 |
| Emmanuel D’YTHURBIDE | 01 70 37 36 10 |
| Elodie DEVILLE | 01 70 91 13 90 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 % à 90% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Fiche Produit | Télécharger |
Commentaire du mois de Janvier
Après un mois de décembre hésitant, tous les actifs risqués ont performé dans le sillage des politiques monétaires de la BCE et de la FED. Cette forte progression reflète de surcroît un positionnement très prudent des investisseurs échaudés par le second semestre 2011. Sur l'obligataire, l'amélioration de la profitabilité des banques grâce au LTRO de la BCE est de nature à redresser les perspectives du secteur bancaire, mais aussi des obligations périphériques italiennes et espagnoles. Les politiques monétaires orientées sur des taux bas agissent clairement comme un soutien aux actions et aux obligations. En matière d'investissements nous sommes restés fidèles à notre allocation stratégique 80% taux et 20% actions. La part actions a évolué entre 15 et 22%, répartie de façon équilibrée entre les zones euro et US. Sur l'obligataire nous avons renforcé la part émergente désormais à 8% et avons vendu nos dernières OAT indexées sur l'inflation. La part High Yield a été renforcée et rééquilibrée de la zone US vers la zone euro et nous avons pris nos profits sur la dette souveraine espagnole pour nous reporter vers la dette italienne à 10 ans. A noter enfin l'ouverture d'une position à la hausse des taux allemands dont le niveau nous paraît trop bas au regard de l'évolution des fondamentaux. Notre exposition à la baisse de l'euro contre USD a été réduite à 15% car la profusion de liquidités injectées par la BCE reste selon nous de nature à affaiblir la devise européenne. Les devises émergentes pour leur part ont été renforcées sur le thème du recul des craintes sur l'inflation et du ralentissent modéré de la croissance mondiale.
M&G Dynamic Allocation Fund - GB00B56H1S45
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan NEVADO |
| Tony FINDING |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 5.67% | -0,50% | 7,7% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife, HSBC Assurances. |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Agathe PROUST | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Fonds trop récent |
| Exposition Actions | 20 à 70% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Janvier
Les gérants ont réduit leur exposition actions de 52% à 48% suite à une forte performance des actifs risqués durant le mois de janvier. Ils ont réduit leur exposition à l'indice DAX allemand ainsi qu'à l'indice S&P 500. Cette réduction ne représente pas un changement de conviction de la part des gérants, qui restent positifs vis-à-vis des actifs risqués comme les actions asiatiques ou des marchés développés. Cependant, étant donnés la forte performance des actions en janvier et l'objectif de volatilité limité du fonds, les gérants ont estimé qu'une prise de bénéfices était appropriée.
Ils ont maintenu un faible taux d'exposition aux obligations d'Etat des marchés développés, en raison des faibles rendements offerts et de la probabilité de voir les taux augmenter dans le futur. Dans un même temps, ils restent très positifs vis-à-vis des obligations d'entreprises et ont maintenu l'exposition du fonds aux obligations « investment grade », et « high yield » (environ 14% et 15 %) sur le marché américain.
Le fonds a également maintenu ses positions en CDS à 5 ans en guise d'assurance sur la dette souveraine de la France, l'Allemagne, les Pays-Bas et la Belgique. Le maintien de ces positions est motivé par la conviction des gérants que les problèmes structurels de la dette des pays de la zone euro ne sont pas terminés.
L'exposition en euro du fonds reste proche du minimum de 50 %, les gérants préférant favoriser le dollar et un panier de devises émergentes (parmi lesquelles le peso mexicain, le ringgit malaysien et la roupie indonésienne).
Ils ont maintenu un faible taux d'exposition aux obligations d'Etat des marchés développés, en raison des faibles rendements offerts et de la probabilité de voir les taux augmenter dans le futur. Dans un même temps, ils restent très positifs vis-à-vis des obligations d'entreprises et ont maintenu l'exposition du fonds aux obligations « investment grade », et « high yield » (environ 14% et 15 %) sur le marché américain.
Le fonds a également maintenu ses positions en CDS à 5 ans en guise d'assurance sur la dette souveraine de la France, l'Allemagne, les Pays-Bas et la Belgique. Le maintien de ces positions est motivé par la conviction des gérants que les problèmes structurels de la dette des pays de la zone euro ne sont pas terminés.
L'exposition en euro du fonds reste proche du minimum de 50 %, les gérants préférant favoriser le dollar et un panier de devises émergentes (parmi lesquelles le peso mexicain, le ringgit malaysien et la roupie indonésienne).
Neuflize Optimum - FR0010362863
Société de gestion
Gérant(s)
| Olivia Giscard d'Estaing |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 2.86% | -8,3% | 12,3% | 14,7% | - |
Éligibilité Assureurs
| La Mondiale, AEP, AVIP, AXA Théma, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, Vi |
Contacts Commerciaux
| Maroun Jalkh | 01 56 21 87 76 |
| Melya Benheddi | 01 56 21 94 84 |
| Romain Hué | 01 56 21 62 11 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 50% |
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Commentaire du mois de Janvier
L'appétit pour le risque est revenu en janvier entraînant une progression de 4 % de l'indice mondial des actions (MSCI World€), la palme revenant aux pays émergents (+11,2 %), suivis des Etats-Unis et de l'Europe en hausse de plus de 4%. Les secteurs cycliques en ont largement profité avec de forts rebonds des matériaux de base, des valeurs industrielles, de l'automobile et des financières, aux dépens des secteurs défensifs (santé, télécom, consommation courante) en baisse. Il a suffi d'une détente des taux italiens et espagnols, et d'une stabilisation des indicateurs économiques avancés en Europe comme aux Etats-Unis pour rassurer des investisseurs encore très pessimistes sur la résolution de la crise de la zone euro. Mais c'est surtout l'effet des politiques monétaires : gonflement significatif du bilan de la banque centrale européenne et discours très accommodant de M. Bernanke, garantissant le maintien de taux bas jusqu'à fin 2014. Le fonds progresse de 1,3 % sur le mois essentiellement grâce au rebond des matériaux de base et des valeurs industrielles (18 % de l'actif). Nous privilégions les groupes européens pouvant bénéficier de l'appréciation du dollar contre euro, l'euro devant s'affaiblir sous l'effet d'une politique monétaire plus agressive. L'année 2012 va rester volatile, fluctuant au gré de nouvelles macro-économiques mitigées. Mais les marchés financiers bénéficieront de liquidités abondantes et de taux réels négatifs.
Oddo ProActif Europe - FR0010109165
Société de gestion
Gérant(s)
| Pascal RIEGIS |
| Emmanuel CHAPUIS |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 7.66% | -0,79% | 8,5% | 21,95% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, AEP, AXA THEMA, Generalil, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Bertrand SANCE | 01 44 51 87 97 |
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 100% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Janvier
Après un deuxième semestre 2011 tourmenté, l'année 2012 commence par une phase d'apaisement. L'économie américaine confirme son rétablissement et pourrait voir son PIB croître de près de +2% en 2012. Après une période d'incertitude sur l'ampleur de sa décélération, la croissance de la Chine devrait converger vers +8%. En Europe, certes en récession, le point bas semble atteint et surtout la crise de confiance sur la dette souveraine s'est apaisée. La volonté démontrée des gouvernants européens de rééquilibrer les finances publiques d'une part, et l'apport de liquidités garanti de la BCE aux banques commerciales d'autre part, ont permis une détente des taux sur le marché des dettes publiques. La hausse des indices actions est menée par ces composantes les plus cycliques : automobile, produits de base et financières.L'indice DJ Euro Stoxx 50 est en hausse de 4.32 sur le mois de janvier, après une baisse de 17.05% en 2011.Dans ce contexte, Oddo ProActif Europe progresse de 3.58% sur le mois, après sa modeste baisse de 0.79% en 2011. Le taux d'investissement, abaissé en décembre (49.5% au 31 décembre), a été augmenté à 61.5% au 31 janvier par le rachat de contrats futures sur l'indice Euro Stoxx 50, le renforcement de notre position BNP Paribas et l'initiation d'une position en Lloyds Bank (Royaume-Uni) et Deutsche Bank (Allemagne).Oddo ProActif Europe démarre l'année 2012 positionné sur des sociétés internationales de premier plan : Daimler, Michelin, DSM, Safran, Sika et Bayer parmi les industrielles, Amadeus dans la technologie, Fresenius SE et Sanofi dans la santé, et enfin BNP Paribas parmi les financières.
Union Euro Plus - FR0010364760
Société de gestion
Gérant(s)
| Frédéric MOTREUL |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 1.88% | -9,39% | 7,71% | 9,6% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA THEMA, CARDIF, Skandia, Allianz, Swisslife, CNP, La Mondiale, Sélection 1818 |
Contacts Commerciaux
| Clément DEVOUASSOUD | 01 42 66 88 19 |
| Guy DARRICARRERE | 01 42 66 88 66 |
| Vincent REMY | 01 42 66 84 72 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 60% |
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Commentaire du mois de Janvier
Les bonnes nouvelles ont continué de porter les indices vers le haut. Le PIB américain reste solide : +2,8% au T4, chiffre correct en absolu, mais sans une forte composante de restockage, il aurait été proche de 1%. L'Europe, elle, ne déçoit plus. Au niveau des sociétés, les entreprises battent le consensus de près de 70% aux Etats-Unis et un peu moins en Europe. Toutes les zones profitent de l'embellie et l'Europe arrive en tête du monde développé : le Stoxx 600 Tr monte de 4,16% et le S&P 500 de 4,36% en $ mais de seulement 2,46% en € face à un monde émergent toujours très résilient, +11,24% pour le MSCI Emerging Markets Tr en $ soit +10,35% en €. Le fonds gagne 0,89% sur le mois, constitué pour moitié de stratégies dividendes, un quart de stratégies de dettes risquées, HY ou dettes subordonnées et le dernier quart de stratégies de portage constituées de dettes peu risquées. Seule notre exposition à la devise € prive le fonds de 0,25%, les stratégies d'alpha sur l'Europe ou sur les Etats-Unis n'ayant que peu rapporté au fonds. La gestion a renforcé son exposition aux valeurs bancaires, allégé la stratégie dividendes de 6 à 4% de l'actif et continue de renforcer ses stratégies de portages peu risquées, 18,5% de l'actif à aujourd'hui.
Mixtes Agressif
AXA WF Optimal Income - LU0184634821
Société de gestion
Gérant(s)
| Serge PIZEM |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 2.64% | -2,48% | 8,17% | 5,96% | - |
Éligibilité Assureurs
| Aprep, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia, |
Contacts Commerciaux
| Corinne DUPERRY | 01 44 45 83 38 |
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Pierre-Georges REGNAULT | 06 76 74 22 10 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 25% à 75% |
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Commentaire du mois de Janvier
Les marchés actions européens ont fortement monté après la première semaine de janvier, portés notamment par les conséquences bénéfiques du LTRO lancé par la Banque Centrale Européenne en décembre . La baisse des notes de crédit de la France, de l'Italie et de l'Espagne n'a pas empêché le succès des adjudications de ces pays, ce qui a contribué à une forte baisse du stress financier sur les dettes souveraines. Les taux courts ont beaucoup baissé et cela a contribué à une détente sur les taux 10 ans. Cet environnement plus serein allié à la publication de bons indicateurs économiques américains et asiatiques a permis au MSCI Europe de progresser de 3.82%. Les secteurs cycliques et les financières ont massivement surperformé les secteurs défensifs que sont l'agroalimentaire, la distribution, les télécommunications et la santé. Le fonds Optimal Income a trés peu participé à cette phase de retour d'appétit pour le risque car nous étions exposé proche du minimum de 25%. Nous étions concernés par le risque systémique, les montants importants de refinancement des gouvernements au premier trimestre et nous avions sous estimé l'impact positif de l'opération LTRO de la BCE. D'autre part, notre choix de titres était concentré sur les secteurs plus défensifs qui n'ont pas bénéficié de la hausse. Nous étions en effet sous pondéré en financières et en valeurs cycliques. Nous avons graduellement réduit notre couverture sur les Futures afin de prendre en compte le nouvel environnement plus favorable amené par le sauvetage des banques. Sur le mois, la part E d' AWF Optimal Income est quasi inchangée à -0.02%.
Mixtes Marchés Émergents
LFP Patrimoine Emergent - FR0010400572
Société de gestion
Gérant(s)
| Thomas FALLON |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 10.24% | -11,30% | 16,23% | 46,89% | - |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Allianz, AEP, APREP, CARDIF, Cholet Dupont, Generali, Sélection 1818, Skandia, UFGV, UFG Courtage, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Judith MAGHARIAN | 01 44 56 49 53 |
| Jean-François CHARRIER | 01 44 56 10 55 |
| Christophe INIZAN | 01 44 56 10 42 |
| Gilles GRENOUILLEAU | 01 44 56 10 62 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Janvier
Actuellement, même si nous assistons à un ralentissement global de l'économie mondiale, les économies émergentes se portent bien et laissent entrevoir une perspective de croissance moyenne du PIB supérieure à 5% pour 2012. Le ralentissement de la croissance mondiale et de l'inflation dans les zones émergentes devrait entrainer des politiques monétaires plus accommodantes pour soutenir l'activité. Tandis que les pays émergents présentent des fondamentaux plus solides que les pays développés, leurs marchés restent prisonniers du risque lié à la crise souveraine en zone Euro. En effet, les perspectives de croissance des émergents couplées à la plus grande action des banques centrales émergentes vis-à-vis du G10 plaident pour un retour sur cette classe d'actifs.
Notre allocation pays favorise l'Amérique Latine puis l'Asie ; nous sommes actuellement moins présents sur l'Europe Emergente (pour des risques de contagion par la zone euro). Nous avons continué en janvier d'augmenter notre exposition aux bourses émergentes, une stratégie que nous avons démarrée avant la fin de l'année 2011 pour atteindre un delta actions de 57% à la fin du mois. Sur la partie obligataire nous favorisons la dette externe ex-Europe convergence et nous aimons certains marchés d'une manière sélective pour la partie « High Yield » comme l'Argentine et le Venezuela. Nous avons une exposition limitée en dette locale avec une préférence d'allocation du risque aux actions (valorisations et potentiel de rebond).
Notre allocation pays favorise l'Amérique Latine puis l'Asie ; nous sommes actuellement moins présents sur l'Europe Emergente (pour des risques de contagion par la zone euro). Nous avons continué en janvier d'augmenter notre exposition aux bourses émergentes, une stratégie que nous avons démarrée avant la fin de l'année 2011 pour atteindre un delta actions de 57% à la fin du mois. Sur la partie obligataire nous favorisons la dette externe ex-Europe convergence et nous aimons certains marchés d'une manière sélective pour la partie « High Yield » comme l'Argentine et le Venezuela. Nous avons une exposition limitée en dette locale avec une préférence d'allocation du risque aux actions (valorisations et potentiel de rebond).
Performance Absolue
Union Réactif Valorisation - FR0010522615
Société de gestion
Gérant(s)
| Hervé PLAUCHU |
* annualisées
Performances
| 2012 (YTD) |
2011* | 2010* | 2009* | Volatilité (3 ans) |
| 3.48% | 1,62% | -2,57% | 8,37% | - |
Éligibilité Assureurs
| Generali, CARDIF, Allianz, CNP, AGEAS, Swisslife, La Mondiale, Sélection 1818 |
Contacts Commerciaux
| Clément DEVOUASSOUD | 01 42 66 88 19 |
| Guy DARRICARRERE | 01 42 66 88 66 |
| Vincent REMY | 01 42 66 84 72 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | -30 à 30 % |
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Commentaire du mois de Janvier
Les économies ont finalement montré une grande résistance aux chocs politiques et financiers de fin 2011. Particulièrement les USA dont les indicateurs s'améliorent très nettement (marché de l'emploi, confiances, commandes). De plus, la BCE a mis un terme aux problèmes de liquidités à moyen terme avec les LTRO à 3 ans. Du coup, les adjudications des Etats, notamment celles de l'Espagne et de l'Italie, se passent très bien avec de fortes demandes, et des taux parfois divisés par plus de 2 par rapport aux taux de décembre ! Les réformes de fonds commencent à porter leurs fruits (par exemple : déficit budgétaire de l'Italie au T3 2011 : 2,7% du PIB annualisé). Ceci est également très favorable aux banques : emprunts à 3 ans à 1% et prêts aux entreprises aux ménages et aux Etats à des taux > à 3%. Enfin, la FED prévoit des taux nuls jusqu'à fin 2014 (contre mi-2013 précédemment). Un puissant cercle vertueux s'est ainsi mis en place qui, sauf accident (choc pétrolier, Grèce ?), devrait se poursuivre. En conséquence, la gestion est moins averse aux risques : reprises d'expositions globales aux actions positives et accentuation de la position vendeuse sur les taux d'Etat allemand à 10 ans sous les 2%. Maintien de la position sur l'Italie.
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La liquidité apportée par la Banque Centrale Européenne et "l'effet janvier" auront été profitables aux actifs risqués. Sur la poche actions, les valeurs exposées au cycle économique affichent de très solides performances : SAINT-GOBAIN, LAFARGE ou BOURBON progressent de plus de 15%. Si la croissance européenne restera indéniablement molle pour plusieurs trimestres, l'exposition aux pays émergents offre une bouffée d'oxygène. Cette recherche de la croissance a conduit ARTY à renforcer ses positions en CFAO. L'ancienne filiale de PPR possède un positionnement unique sur le marché africain qui lui permet d'afficher une solide croissance organique dans ses trois métiers liés à la distribution (automobile, pharmacie et industrie). Dans cette période de taux extrêmement bas, son dividende supérieur à 3% n'est pas négligeable. La poche obligataire d'ARTY a aussi réalisé une solide performance, notamment sur la partie "High Yield" et non notée de son portefeuille (28,5% du total des obligations). Si nous avons profité de l'euphorie entourant le lancement de Free Mobile pour céder nos obligations ILIAD 2016, nous avons participé à la nouvelle émission CLARIANT 5,625% 2017 qui refinançait une partie de l'acquisition de SUED CHIMIE de début 2011. Positionné sur des niches, le chimiste suisse continue de croître sur les marchés matures et les objectifs de réduction du besoin en fonds de roulement devraient être atteints en fin d'année.
Au final ARTY affiche un gain de 3,4 % sur le mois.