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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

A7 Picking - LU0203033955

Société de gestion

Gérant(s)

Joseph ALFONSI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.69% -16.51% 11.78% -7.06%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Skandia, Aprep/La Mondiale Partenaire, Ageas, Spirica, CD Partenaires, Apicil,Cardif, Oradea, Primonial, Predica, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Christophe VERNIERES06 09 61 82 73

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Après un mois d'octobre particulièrement pénalisant, novembre a également vu les marchés boursiers européens poursuivre leur recul. Le stoxx 600 perd 1,03%, le DAX cédant 1,66%. Les places européennes sont les parents pauvres des marchés puisque leurs homologues US s'inscrivent à la hausse (+1,79% pour le S&P 500 et +1,68% pour le Dow Jones). Le Nikkei, également, progresse (+1,96%), tout comme les marchés émergents qui, dans leur ensemble, gagnent 4,06% (MSCI Emerging).

Cette dichotomie Europe/USA est somme toute logique et reflète à la fois le différentiel de croissance constaté entre les deux zones mais également l'écart de dynamique, plus défavorable à un Vieux Continent en proie à des problématiques politiques préoccupantes (divergences d'approche au sein de l'UE et contestation des dirigeants en place, tant en Allemagne qu'en France ).

Par ailleurs, les problématiques italienne (un budget hors des clous) et britannique (quel Brexit ?) continuent de faire pese r une chape de plomb sur les marchés.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Aberdeen Global - Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.85% -5.54% 8.48% -

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Sélection 1818, Finaveo...

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Au mois de novembre, le fonds Aberdeen Global - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative -1.18%.

Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Global - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -3.25%.

Le principal facteur était les ‘Insurance Linked Securities' – ILS, ainsi que une moindre mesure les stratégies de ‘performance absolue'.

Le principal contributeur étaient la dette émergente et l'infrastructure.

Nous avons renforcé marginalement nos expositions à l'immobilier et aux opportunités spéciales par le biais de cessions d'ABS senior.

L'allocation aux ILS a baissé en raison des baisses de valorisation sur les marchés.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.77% -0.10% 9.47% 2.95%

Éligibilité Assureurs

Finaveo, La Baloise, Generali Lux, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a perdu 3,2% en décembre, clôturant l'année avec une baisse globale de 0,4%.

Le fonds a pu éviter une perte plus importante dans une année de marché très difficile, ce qui a une nouvelle fois confirmé sa robustesse. Au cours des dix années qui ont suivi son lancement, le fonds a généré un rendement annuel moyen de 9,4%, avec une faible volatilité de 7,4%.

Par rapport au marché global, les prélèvements maximaux ont été systématiquement réduits. Pour nous, la volatilité est un compagnon bienvenu pour mettre le capital au travail à long terme. Nous avons donc utilisé le sentiment négatif du marché au cours de la période considérée pour augmenter légèrement plusieurs positions existantes. Linde a annoncé qu'elle augmenterait le règlement en espèces payable dans le cadre du retrait obligatoire de 1,22 EUR à 189,46 EUR par action. L'allocation du fonds comprend 62% d'actions, 12% d'obligations et 26% de liquidités.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.08% -8.21% 14.01% -0.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été riche en actualités. Aux Etats-Unis, le resserrement des conditions financières a remis en cause nos prévisions de hausse de taux pour 2019 : nous n'en prévoyons plus que deux.

Au Royaume-Uni, les incertitudes liées au Brexit continuent de cristalliser l'attention et grève l'activité. En zone euro, les indicateurs ne suggèrent pas un rebond significatif au T4 après la faiblesse du T3.

Aux Etats-Unis, les dernières informations conjoncturelles font état d'un ralentissement de l'activité par rapport au T3. Le taux de chômage est resté à son plus bas historique, à savoir 3.7%.

La mesure U6 du chômage a, quant à elle, légèrement progressé pour atteindre 7.6% de la population active (+0.2 pp par rapport à octobre). En tout état de cause, le marché du travail aux Etats-Unis reste dynamique et les conséquences sur l'inflation ou les salaires restent mesurées.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.77% -9.03% 6.11% 1.24%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été riche en actualités. Aux Etats-Unis, le resserrement des conditions financières a remis en cause nos prévisions de hausse de taux pour 2019 : nous n'en prévoyons plus que deux. Au Royaume-Uni, les incertitudes liées au Brexit continuent de cristalliser l'attention et grève l'activité. En zone euro, les indicateurs ne suggèrent pas un rebond significatif au T4 après la faiblesse du T3.

Aux Etats-Unis, les dernières informations conjoncturelles font état d'un ralentissement de l'activité par rapport au T3. Le taux de chômage est resté à son plus bas historique, à savoir 3.7%. La mesure U6 du chômage a, quant à elle, légèrement progressé pour atteindre 7.6% de la population active (+0.2 pp par rapport à octobre).

En tout état de cause, le marché du travail aux Etats-Unis reste dynamique et les conséquences sur l'inflation ou les salaires restent mesurées.

Ces derniers ont progressé de +3.1% en glissement annuel, soit le même niveau qu'au mois précédent.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SION

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1% -8.22% 1.86% -2.03%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, Ageas, Aprep, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre est, traditionnellement, le mois du rallye de fin d'année mais il était écrit que cette année 2018 serait renversante ! Aux craintes de ralentissement économique américain se sont rajoutés les doutes sur l'impact à court terme de la politique de normalisation monétaire menée avec détermination par la Réserve Fédérale. Cette dernière, tout en remontant mi-décembre, pour la quatrième fois de l'année, ses taux directeurs, a en effet simultanément confirmé que la réduction de la taille de son bilan se poursuivrait sans faiblir en 2019. Tous les grands marchés mondiaux ont été impactés par ces incertitudes, les indices américains enregistrant même le 24 décembre une baisse si marquée (-2.9% en $ pour l'indice S&P500) que certains l'ont qualifiée de «mini-krach de Noël» ! Sur le mois de décembre, les principaux indices ressortent en nette baisse.
Cette correction a le mérite de ramener la valorisation des actions nettement sous leur moyenne historique, aux Etats-Unis et surtout en Europe. A ce niveau, un signal positif, tel que des avancées dans les négociations commerciales entre la Chine et les Etats-Unis pourrait soutenir les marchés. Les BM en Croissance Mature notamment dans le secteur du luxe, ont le mieux résisté en décembre, à l'image de LVMH.
A l'inverse, les investisseurs se sont détournés des BM en Croissance Rapide et les BM en Recovery ont été délaissés, en particulier les banques.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF GL Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.45% -11.52% 10.48% 2.15%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)

MICROSOFT CORP 1,64
ALPHABET INC CLASS C 1,52
JOHNSON & JOHNSON 1,43
APPLE INC 1,43
COMCAST CORP CLASS A 1,24
CVS HEALTH CORP 1,05
ANTHEM INC 1,04
CHARTER COMMUNICATIONS INC CLASS A 1,03
AMAZON COM INC 1,02
EXXON MOBIL CORP 1,00

Total du portefeuille 12,40

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF GL Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.3% -7.59% 6.50% 4.00%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Décembre

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 2,21
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,89
ISHARES $ SHORT DURATION CORPORATE 0,56
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 7.5 12/31/2049 0,46
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,42
STATE STREET CORP 3.78819 06/15/2037 0,41
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND5 12/31/2049 0,37
SOCIETE GENERALE SA 144A 8 12/31/2049 0,34
TRANSCANADA TRUST 5.875 08/15/2076 0,33
MRK UBS AG (LONDON BRANCH) 11.81/18/2019 0,31

Total du portefeuille 6,30

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.8% -1.74% 0.76% 0.50%

Éligibilité Assureurs

Ageas, ACMN, Axa Thema, Generali, Cardif, Finaveo, Selection 1818, Nortia, Skandia, Swiss Life/Swisslife Lux, ViePlus, La baloise...

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT07 76 72 60 58
Laurent LECA06 11 76 00 97

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a généré une performance positive en novembre, sur une base nette de frais.

Au cours du mois, les marchés financiers ont été principalement affectés par le changement de ton de la Réserve fédérale américaine, qui avait maintenu un positionnement relativement agressif depuis le début de l'année. Cette attitude a cependant été adoucie au cours de la période, la Fed laissant entendre que les taux d'intérêt américains étaient désormais proches du niveau neutre.

Les positions du fonds en bons du Trésor américain ont profité de cette évolution, accompagnée d'une chute des rendements, qui a permis à la couche stabilisatrice du portefeuille de dégager un résultat positif. La contribution des produits dérivés a été globalement neutre, malgré la hausse des indices boursiers. En effet, le coût modeste de la protection des actions du fonds a été compensé par les bénéfices réalisés sur les positions vendeuses de puts et acheteuses de calls sur l'indice S&P 500.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard CARMIGNAC
David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.3% -11.29% 0.09% 3.88%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Dans ce contexte, notre positionnement sur le marché des actions nous a permis de faire preuve de résilience, notamment via notre exposition au secteur des matières premières.

Nos dérivés sur actions (+0,42%), initiés afin de diminuer notre exposition aux marchés, ont aussi nettement soutenu la performance mensuelle. Sur la partie obligataire, nos dérivés (+0,02%) enregistrent une performance positive, si nous avons légèrement souffert de nos positions vendeuses sur les taux allemands, notre stratégie visant à bénéficier d'une pentification de la courbe de taux américaine a plus que compensé ces pertes au cours de la seconde partie du mois. Nous avons également tiré parti de notre exposition tactique à la dette souveraine italienne et mexicaine.

Toutefois, bien qu'ayant réduit en amont le risque inhérent à notre poche crédit, nous avons globalement souffert de notre composante crédit. Sur la partie devises, le Fonds a bénéficié de ses positions dérivées (+0,28%), au travers de notre positionnement acheteur sur le yen et nos positions vendeuses sur le dollar contre euro.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.2% -14.37% 7.30% 9.76%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre, sur la partie actions, nous avons souffert du repli de nos valeurs russes (Yandex) et indiennes (United Spirits).

De même, la baisse du géant du commerce en ligne en Amérique latine MercadoLibre a également pesé sur la performance. En revanche, notre portefeuille actions a fait preuve de résistance, bénéficiant de la bonne tenue de ses investissements en Amérique Latine, à l'image de l'appréciation de nos titres brésiliens (Transmissora Alianca, Isa Cteep) et mexicains (Grupo Banorte). Nos valeurs chinoises ont mieux résisté par rapport à l'indice, et ont soutenu la performance relative du Fonds. Côté taux, si nous avons bénéficié de notre allocation aux dettes locales mexicaines et sud-coréennes, ainsi qu'aux dettes externes turques, notre exposition aux emprunts d'Etats russes a toutefois pesé sur la performance.

Par ailleurs, notre positionnement prudent sur la partie taux et devises nous a quelque peu pénalisés face à notre indice. A cet égard, nos positions vendeuses sur la roupie et les taux indiens ont pesé sur la performance.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.04% -4.77% --

Éligibilité Assureurs

CArdif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Au sein de notre portefeuille actions, le repli concédé par nos valeurs de santé nous a pénalisés, à l'instar de Morphosys et Galapagos.

Par ailleurs, nous avons souffert du recul enregistré par ASML. Enfin, nous avons souffert de la baisse d'ASOS, site internet de vente de vêtements, à la suite d'un avertissement sur ses résultats. Nous pensons toutefois que la société est toujours capable de générer des marges plus élevées tout en assurant la progression de ses ventes et de sa pénétration du marché à long terme, en Europe comme aux Etats-Unis, et avons donc décidé d'augmenter notre position.

Enfin, nous avons bénéficié de la progression de la plateforme de livraison de repas Delivery Hero. Sur la partie obligataire, le portefeuille a souffert de son positionnement visant à bénéficier d'une remontée des rendements en Allemagne, des pertes en partie compensées par notre exposition sur la partie longue de la courbe allemande. Nos positions vendeuses sur les taux italiens ont légèrement pesé sur la performance.

Par ailleurs, malgré le risque limité de notre poche crédit, nous avons globalement souffert de notre composante crédit, notamment via nos emprunts privés Altice.

Convictions MultiFactoriels - FR0013139292

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre HERVE
Fabien GEORGES

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.08% -13.28% 2.88% -

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, CD Partenaires, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Cardif, Generali Patrimoine, Ageas, Intencial...

Contacts Commerciaux

Hugues RIANT01 70 37 39 52

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre s'est déroulé sans investissement en actions.

Le monétaire toujours présent est monté durant la 2 ième semaine à plus de 95%.

Le complément d'exposition le reste du temps se répartissait entre les taux gouvernementaux des Etats-Unis principalement, avec ensuite le Royaume-Uni, l'Euroland et le Japon.

Le high Yield américain sorti en toute fin d'année aura été présent dans le fonds tout le mois.

L'exposition au dollar aura été plafonnée à 50% durant décembre.

A compter du 1er janvier 2019, Cyriaque Dailland est nommé gérant en titre du fonds Convictions MultiFactoriels, avec le soutien de Pierre Hervé et Matthieu Barrailler.

Convictions MultiOpportunities - FR0007085691

Société de gestion

Gérant(s)

Cyriaque DAILLAND

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.31% -7.29% 4.00% 1.46%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, APREP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Sélection 1818, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Hugues RIANT01 70 37 39 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Convictions MultiOpportunities affiche une performance de -2.91% au mois de décembre. Les actions ont été le principal contributeur négatif à la performance. Seules les positions sur les obligations souveraines ont contribué positivement à la valeur liquidative sur le mois.

Le mois aura été marqué par des craintes importantes sur le plan de la croissance économique, en Chine comme en Europe… mais aussi aux Etats-Unis. La Banque centrale américaine (FED) en décidant d'augmenter de nouveau son taux directeur, malgré un discours plutôt prudent concernant la suite en 2019 n'a pas rassuré les investisseurs. Dans le même temps, le vote sur le « Brexit » n'a finalement pas eu lieu, la première ministre britannique, Theresa May prenant conscience de son incapacité à convaincre assez de députés pour adopter son projet d'accord. L'issue reste donc incertaine. Enfin, l'administration américaine est entrée de nouveau en mode « shutdown ».

L'opposition entre démocrates et républicains concerne l'intégration au budget du financement spécial pour la construction du mur entre le Mexique et les Etats-Unis souhaité par Donald Trump.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.96% -5.16% 2.81% 1.59%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois a été marqué par un amoindrissement des tensions entre les Etats-Unis et la Chine, ainsi que par la hausse de la fourchette de taux directeur de la Fed et l'arrêt du programme d'achat d'actifs de la BCE. L'actualité politique européenne a été chargée, et les données de la zone sont en demi-teinte. En Chine, l'activité continue de se modérer, tandis qu'aux Etats-Unis, les données sont bien orientées.

Le prix du baril de pétrole Brent recule de 8,4%, à 53,8 dollars. Pendant plus de trois semaines, les principaux marchés financiers s'engagent dans une spirale baissière. En effet, l'arrestation de la directrice financière de Huawei Technologies au Canada à la demande des Etats-Unis repousse la perspective d'un accord commercial sino-américain. Dans ce climat, la FED pratique un resserrement monétaire de 0,25% et annonce la réduction programmée de sa taille de bilan.

Covéa Euro Souverain progresse de 0,57%. Covéa Amérique Midcap recule de -10,53%. Tout au long du mois, nous modulons l'exposition actions avec des futures CAC40 et Eurostoxx50: nous commençons par céder 2,3% répartis sur les niveaux de 5100, 5075 et 5050 points sur l'indice CAC40. Nous poursuivons par 7,3% d'achats sur les seuils de 4750, 4830 et 4950 points. Nous cédons ensuite 3,5% échelonnés sur les niveaux de 4909 et 4850 points.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.23% -7.30% 3.56% 3.62%

Éligibilité Assureurs

Aprep, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Décembre

2018 était une année pleine de promesses. Entre la poursuite du goldilocks (concordance de conditions financières avantageuses), la mise en place de la réforme fiscale aux US (qui devait tirer les résultats des sociétés américaines à la hausse) et une croissance économique synchronisée dans les pays développés, 2018 avait tout pour être une année exceptionnelle.

Mais ce fut une année atypique, perturbée par les prémices d'une guerre commerciale d'ampleur entre les Etats-Unis et la Chine, par la fin de l'injection de liquidité de la part des banques centrales, par l'élection d'un gouvernement populiste et pour finir par l'incapacité chronique de l'Europe à se disloquer sereinement. 2018 s'inscrit donc comme la pire année, en terme de performances boursières actions depuis 2011. Pire encore, 2018 est la première année (ou presque) qui allie des performances obligataires et actions négatives.

Le mois de décembre s'est inscrit malheureusement dans la stricte continuité de cette périlleuse année. Pas de vote au parlement britannique pour le Brexit, pas d'avancée commerciale sino-américaine et même pas de « trêve des confiseurs ». Durant ce mois « fort-minable » c'est le pessimisme qui s'est installé et le discours plus accommodant de Powell n'y aura rien changé.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre PINCEMAILLE
Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.96% -12.64% 2.89% 1.90%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Après un début d'année dynamique, 2018 se termine dans un contexte compliqué avec des perspectives économiques mondiales revues à la baisse et de fortes tensions commerciales internationales. Les marchés actions européens ont enregistré des performances négatives en 2018 (Eurostoxx 50 NR -11,5%), comme presque toutes les classes d'actifs.

C'est la Chine qui a fait l'objet d'attention particulière de la part des investisseurs. En effet, avec le ralentissement du crédit et de l'investissement public, la décélération de la croissance s'est accentuée tout au long de l'année.

L'Europe, de son coté, a été impactée par le fléchissement de la demande extérieure mais aussi par un accord du Brexit qui prend plus de temps que prévu et provoque un haut degré d'incertitude.

Au final, l'économie mondiale est en transition d'une configuration ou sa croissance était au-dessus de sa tendance post crise (~3,5%) à une situation où elle repasse sous cette tendance.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.85% -15.30% 13.81% 2.41%

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

En dépit d'un taux d'investissement en moyenne modéré cette année, le fonds a été pénalisé fortement par la montée de la prime de risque politique tant en Europe que dans le reste du monde. Ceci a généré d'une part un derating excessif de nos valeurs moyennes en portefeuille dans notre thème de la numérisation en dépit de publications de résultats tout à fait positifs et d'autre part une valorisation de la partie du portefeuille liée à la consommation cyclique, qui intègre désormais une chute brutale de l'activité pour 2019.

Sur le mois de décembre le marché a cédé 5.30% contre 2.6 % pour Dorval Convictions. Pour cette fin d'année les marchés européens ont souffert du rattrapage à la baisse du marché américain face aux autres grands marchés internationaux, baisse qui a trouvé son catalyseur dans l'interprétation des propos du patron de la Fed. En Europe, les nouvelles ont été pourtant rassurantes sur le futur budget italien permettant une détente très forte des taux à 10 ans après un plus haut de 3.60 % à 2.90 % en Italie. Par ailleurs le report du vote sur le Brexit a permis de renvoyer début 2019 cette question épineuse pour la classe politique britannique, sachant qu'un « no deal » ne peut être un point d'équilibre.

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Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.13% -8.50% 4.69% 1.83%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

L'année 2018 s'achève sur une baisse historique du marché américain, ainsi le S&P 500 recule de 9% sur le mois. Sur l'année 2018, la plupart des marchés acons mondiaux enregistrent une baisse à deux chiffres, traduisant un mouvement de panique des investisseurs alors même qu'il n'est pas question de récession. Le cycle économique 2018 a été marqué par l'accélération américaine et les ralentissements européen et asiatique.

Inversement, pour 2019, la plupart des économistes anticipent un dynamique de ralentissement américain accompagné d'une stabilisation en Europe et en Chine. Au total, l'économie mondiale ralentirait vers 3.25/3.5% (après 3.7% en 2018), soit proche de son niveau potentiel de long-terme. Ce scénario un peu idyllique d'atterrissage en douceur est-il crédible ? La baisse récente des prix du pétrole, l'absence d'inflation aux Etats-Unis malgré la maturité du cycle, le discours conciliant de la Réserve Fédérale et le niveau encore très bas des taux d'intérêt dans le monde plaident en sa faveur. Mais, pour que les investisseurs puissent adhérer à ce scénario, un apaisement des tensions politiques reste indispensable. Or, si le Brexit et l'Italie – voire la France – sont des sujets de préoccupations légitimes, pour le monde, les tensions entre l'Amérique et la Chine demeurent de loin le principal enjeu.

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Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.05% -9.07% 5.56% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
William DURANDET06 47 75 52 40
Hélène PISARSKA06 69 45 53 60
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Tout n'est pas noir, même si les marchés d'actions et de crédit n'ont vu, en décembre, que les mauvaises nouvelles, entraînant les indices mondiaux dans le rouge.

Dans un contexte de fin d'année traditionnellement moins liquide pour toutes les classes d'actifs, la volatilité qui a marqué l'année aura atteint son apogée en décembre.

La réduction de notre exposition aux valeurs cycliques s'est poursuivie avec la vente de nos titres VOLKSWAGEN. Echiquier ARTY n'est donc plus exposé aux constructeurs automobiles qui concentrent trop d'incertitudes pour 2019.

Nous avons par ailleurs cédé nos titres ROYAL DUTCH SHELL pour nous renforcer sur TOTAL qui affiche une notation ESG bien meilleure.

Le risque italien s'est quant à lui bien tenu sur le mois, dans le sillage de négociations budgétaires réussies avec Bruxelles. Nous avons profité du rebond pour alléger les obligations UNICREDIT et INTESA SANPAOLO.

Echiquier ARTY régresse de -2,16% sur le mois et de -9,07% depuis le début de l'année.

EdR Equity Europe Solve - FR0013219243

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Thomas IGNACZAK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.59% -11.07% 4.14% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar Fonds trop récent
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été l'un des pires mois sur les actions américaines depuis 2009.

En effet, le SP500 a accusé une baisse de près de 10%, emmené principalement par les secteurs cycliques que sont l'énergie, la finance et l'industrie, alors que les actions européennes reculaient de plus de 5%.

Les pays émergents ont mieux résisté sur la période. Malgré l'espoir engendré par des discussions entamées entre la Chine et les Etats-Unis au G20 fin novembre, l'aversion au risque est restée élevée en lien avec les craintes d'un fort ralentissement de l'économie mondiale.

La valorisation des marchés intègre maintenant un recul des résultats pour 2019, ce que n'anticipent ni les économistes ni les analystes financiers. Il est donc probable que la baisse des marchés soit exagérée.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Kris DEBLANDER
Julien de SAUSSURE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.39% -5.95% 6.01% 5.23%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Les mois se suivent et se ressemblent ! Décembre a montré une accélération de la baisse des indices actions, quelle que soit la zone : le S&P500 abandonne 9%, le MSCI Europe perd 5.5%, les émergents amortissant légèrement cette baisse générale. Le mode « risk off » a été activé, l'évolution du prix du baril (-11% sur le WTI), ou de l'once d'or (+5%) confirmant les craintes de ralentissement économique par les investisseurs. Ainsi, depuis fin septembre, les grands indices actions perdent tous plus de 10%, voire 18% pour le NASDAQ (à l'exception de l'indice brésilien qui gagne 10% sur le trimestre).Les facteurs de risque identifiés depuis plusieurs mois demeurent : Brexit et Italie (voire France =) pour l'Europe, guerre commerciale sino-américaine, et remontée des taux américains dans un contexte de possible ralentissement.

Concernant le Brexit, la situation est plus que confuse, Theresa May ne disposant pas d'une majorité pour faire accepter le projet d'accord, mais sans qu'un Brexit sans accord n'ait de majorité par ailleurs ! La possibilité d'un second référendum, même si elle reste peu crédible, est de plus en plus souvent évoquée. Dans ce contexte, l'exposition brute avant couvertures de la poche equity s'est maintenue à 30% du portefeuille, surperformant l'indice actions européen grâce à la surexposition aux secteurs défensifs, notamment les utilities.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Peter STEFFEN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.19% -7.64% 8.32% 0.04%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena PRADISSITTO06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Novembre

Les intempéries boursières décrites dans le dernier rapport mensuel ont cessé, mais aucune éclaircie durable n'est encore en vue.

Après les pertes essuyées en octobre, le mois de novembre a démarré en fanfare, notamment sur les bourses américaines, avec une forte hausse des indices. Comme dans le passé, le marché européen n'a pas réussi à prendre le train en marche, évoluant à la baisse, mais en territoire positif.

En milieu de mois, les plus-values se sont effritées et les indices sont repartis à la baisse. En employant un ton considéré comme modéré pour évoquer la politique monétaire américaine, le président de la Fed Jerome Powell a déclenché un rebond provisoire aux États-Unis. Les indices boursiers ont ainsi gagné plus de 2 % sur une seule journée.

Les bourses européennes ont modérément réagi à la forte dynamique émanant des États-Unis, clôturant le mois de novembre sur une performance légèrement négative, tandis que les bourses américaines enregistraient une légère plus-value.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.5% -6.40% 4.81% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés financiers traversent une phase de très fortes turbulences en ce dernier trimestre de l'année 2018, entrainant la performance annuelle de la plupart des stratégies de gestion dans le rouge. En zone euro, seul l'indice général représentant l'ensemble des emprunts souverains, toutes durées confondues, réalise un gain de l'ordre de 0,8%.

Les investisseurs sombrent ainsi dans un profond pessimisme,
notamment en Europe, face aux différents risques politiques et commerciaux auxquels s'ajoute la crainte, non justifiée à ce stade, d'une fin de cycle brutale aux Etats-Unis.

La performance d'Eurose s'élève à -6,4% sur l'année 2018. Le recul des marchés d'actions explique près de 70% de cette baisse.

La faible sensibilité moyenne de la part obligataire n'a pas constitué une protection suffisante face à la dégradation des marges de crédit et dans une moindre mesure de la dette d'Etat italienne. L'indexation à l'inflation d'une partie du portefeuille a aussi été inopérante suite à l'effondrement des prix du pétrole lors du dernier trimestre de l'année.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Exclusif 21 - LU1373287983

Société de gestion

Gérant(s)

Christian MARIAIS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.15% -8.35% 8.72% -6.16%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, SL1818, Finaveo, CD Partenaires, Nortia, Skandia, SWL, La Mondiale, AEP, Spirica…

Contacts Commerciaux

Luc-Marie ROBEAUX01 70 37 80 80
Nicolas MAHÉ01 70 37 80 90
Alain BENSO01 70 38 88 68

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Les performances des marchés actions ont été globalement à la fois nettement négatives et très volatiles en 2018. En cause, la crainte d'une récession imminente, éventuellement aggravée par une politique monétaire menée aux Etats-Unis caractérisée par des hausses des taux directeurs, la remise en cause des relations commerciales internationales et la résurgence du risque politique et social en Europe. Pour nous, la cause première réside dans la divergence entre les politiques monétaires des grandes Banques centrales. C'est sous ces auspices que 2019 s'annonce.

Avec des attentes trop hautes en début d'année, il y avait un risque de déception. Ce fut le cas. Pour autant, si la croissance de l'économie mondiale a ralenti, elle reste toujours largement positive. En 2018, le rythme de croissance global sera d'environ 3.7%, identique à la moyenne de 2017. Pour 2019, on peut s'attendre à une croissance d'environ 3,3%. Aux Etats-Unis, aucun signe de récession ne se profile à l'horizon.

Une récession avec des taux réels proches de zéro et un pétrole à des niveaux bas serait complètement atypique. La croissance européenne a sensiblement ralenti en 2018, passant de 2,5% à 1,9%.

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

David GANOZZI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2% -5.21% 0.96% 4.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds a généré -0.9% de performance sur le mois.

Les actifs de croissance (actions et matières premières) sur les marchés asiatiques et émergents ont été les principaux contributeurs, suite à la faiblesse du dollar et du pétrole.

Le fonds reste bien diversifié et a réussi à résister aux stress de marché, grâce à la combinaison de stratégies directionnelles et non-directionnelles.

Avec l'assouplissement du contexte financier, certains marchés (émergents, Japon) paraissent davantage attractifs.

La Chine reste préocupante et nous sommes attentifs à son programme de relance.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.36% -12.67% 8.89% 7.22%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre 2018, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de -5,00 %, contre -7,60% pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
ETFS Physical Gold – Le fonds négocié en Bourse (ETC), qui suit le cours de l'or, est à l'origine de la plus forte contribution à la performance en décembre (+0,34 %). L'or a connu son meilleur trimestre depuis mars 2017, les investisseurs cherchant un refuge dans leur fuite des marchés actions.

Wheaton Precious Metals – L'entreprise canadienne de streaming de métaux précieux occupe la seconde place mois-ci grâce à son impact positif de 0,11 % sur la performance en décembre. Le titre s'est envolé à la suite du règlement favorable à l'entreprise d'un différend fiscal qui l'opposait aux autorités canadiennes.

Xtrackers Physical Gold ETC – Le fonds coté en Bourse, qui suit le cours de l'or, se classe troisième par sa performance en décembre, avec une contribution de 0,10 % à la rentabilité du portefeuille, du fait de la hausse des cours de l'or.

Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.34% -6.10% 2.94% 3.28%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Novembre

Après un mois d'octobre difficile sur les marchés d'actions, le rebond attendu n'a été que très limité. Les actions américaines, que nous avons renforcées (à 5,5%), ont profité d'une accalmie dans les négociations commerciales, de résultat des élections de mi-mandat sans surprise et d'une Fed moins restrictive qu'attendu.

Sur ces nouvelles, les marchés émergents ont amplifié la hausse, ce qui a contribué positivement. Reste l'Europe, sur laquelle nous sommes largement investis, et qui continue de sous-performer, avec des chiffres économiques décevants et peu d'avancées en Italie ou sur le Brexit. Nous continuons de penser qu'un rebond pourrait se dessiner sur ces niveaux, c'est pourquoi nous avons renforcé l'exposition en actions (à 39,2%).

En ce qui concerne les marchés obligataires, Jérôme Powell, le président de la Fed, a clairement infléchi son discours, signalant la fin proche du cycle de hausse de taux aux États Unis. Dans ce contexte, les taux longs américains ont baissé, cependant nous conservons notre position vendeuse sous le niveau de 3,20% pour le taux à 10 ans. En parallèle, nous avons renforcé notre position vendeuse sur le dollar.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.47% -8.71% 5.17% 0.98%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Rémi HUK01 42 68 26 13

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés financiers mondiaux terminent l'année en forte baisse pénalisés par les craintes d'un ralentissement économique mondial. Les marchés américains qui s'étaient jusque-là bien comportés ont fortement chuté. Au final, l'année 2018 aura été une année baissière pour les principales places financières mondiales à l'exception du Brésil où les investisseurs ont salué le nouveau président Jair Bolsonaro.

En Europe, le CAC 40 s'est ainsi replié de -10,95%, le DAX de -18,26% et l'Eurostoxx 50 de -14,34%. Aux Etats-Unis l'indice S&P 500 termine en baisse de -6,24% et le Nasdaq de -3,88%. La bourse de Shanghai signe la plus mauvaise performance avec une baisse de -24,6%. Cet environnement de marché a favorisé la remontée des cours de l'once d'or sur le mois (+5,1%) et globalement une baisse des taux souverains à 10 ans : aux US (2,68% contre 2,99%, en Allemagne (0,24% contre 0,31%), en France (0,71% contre 0,68%) et dans les pays périphériques de la zone euro hormis en Grèce.

Les spreads de crédit se sont écartés sur l'ITraxx Main Europe 5 ans (emprunts corporate Investment Grade) à 87bps contre 81bps et sur les titres subordonnés bancaires à 228bps contre 211bps.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.87% -10.01% 6.39% -

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

En novembre, l'exposition actions a été renforcée dans la seconde partie du mois (à environ 34 %), principalement en raison de la hausse des expositions aux marchés émergents (1,3 %) et au Canada (1,1 %). Nous continuons de privilégier les valeurs américaines au sein de la poche action pour stabiliser la pondération par rapport au mois précédent car la vigueur de l'économie américaine rend ce marché plus résilient. Les actions ont apporté la principale contribution à la performance du fonds, notamment grâce aux expositions aux valeurs japonaises, américaines et émergentes.

Notre exposition au Canada a également été positive mais dans une moindre mesure. Les autres régions géographiques ont eu un impact neutre sur la performance. Nous avons augmenté la part des emprunts d'État détenus en portefeuille durant le mois (de 29,7 % à 31,8 %). A l'exception des emprunts d'État britanniques, nous avons renforcé notre exposition aux obligations souveraines de toutes les zones géographiques (principalement les bons du Trésor américain et le BTP). Cette classe d'actifs a positivement contribué à la performance du fonds, quelle que soit la zone géographiques.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.07% 4.97% 8.94% 4.20%

Éligibilité Assureurs

Axa, Aprep, Cardif, Generali, Selection 1818, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Novembre

La position acheteuse d'obligations souveraines italiennes contre allemandes dégage une performance positive suite aux déclarations conciliantes de la part de la coalition gouvernementale à Rome disposée à renégocier ses objectifs de déficit public annoncés fin septembre. La stratégie d'aplatissement de la courbe allemande amorcée au cours de l'été participe également au bon comportement du portefeuille. Inversement, l'écart de taux 10 ans entre les Etats-Unis et l'Allemagne se contracte quelque peu.

Sur le front des devises, l'achat de dollar US affiche une performance positive, le billet vert se renforçant notamment face au dollar canadien et au yen. En revanche, les stratégies intra -blocs se révèlent plus contestées : la devise canadienne s'affaiblit à la fois face au dollar australien et au dollar néozélandais ; la position vendeuse d'euro contre couronne norvégienne fait les frais de l'effondrement des prix du pétrole ; enfin, le franc suisse progresse contre la monnaie unique. Sur les marchés émergents, la vente de real brésilien et l'achat de livre turque permettent de compenser largement la contre-performance de la stratégie vendeuse de devises asiatiques.

Côté actions, les arbitrages sectoriels génèrent des gains, en particulier la vente de petites capitalisations (Russell 2000) contre grandes valeurs américaines (S&P 500) ainsi que l'achat de titres bancaires de la zone euro contre l'EuroStoxx 50. L'arbitrage -pays essuie toutefois des pertes du fait du recul des actions européennes face à leurs homologues américaines.

H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.35% 7.08% 20.94% 10.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

La position acheteuse d'obligations souveraines italiennes contre allemandes dégage une performance positive suite aux déclarations conciliantes de la part de la coalition gouvernementale à Rome disposée à renégocier ses objectifs de déficit public annoncés fin septembre. La stratégie d'aplatissement de la courbe allemande amorcée au cours de l'été participe également au bon comportement du portefeuille. Inversement, l'écart de taux 10 ans entre les Etats-Unis et l'Allemagne se contracte quelque peu.

Sur le front des devises, l'achat de dollar US affiche une performance positive, le billet vert se renforçant notamment face au dollar canadien et au yen. En revanche, les stratégies intra -blocs se révèlent plus contestées : la devise canadienne s'affaiblit à la fois face au dollar australien et au dollar néozélandais ; la position vendeuse d'euro contre couronne norvégienne fait les frais de l'effondrement des prix du pétrole ; enfin, le franc suisse progresse contre la monnaie unique. Sur les marchés émergents, la vente de real brésilien et l'achat de livre turque permettent de compenser largement la contre-performance de la stratégie vendeuse de devises asiatiques.

Côté actions, les arbitrages sectoriels génèrent des gains, en particulier la vente de petites capitalisations (Russell 2000) contre grandes valeurs américaines (S&P 500) ainsi que l'achat de titres bancaires de la zone euro contre l'EuroStoxx 50. L'arbitrage -pays essuie toutefois des pertes du fait du recul des actions européennes face à leurs homologues américaines.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.88% -10.04% 5.54% 2.14%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Selection 1818, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, APREP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés ont poursuivi leur baisse en novembre, les petites et moyennes capitalisations ont continué de baisser et le marché du crédit s'est fortement tendu.

Si le ralentissement de l'économie mondial est notable (et plus prononcé dans la zone euro), le discours de la Fed plus modéré sur la remontée des taux est favorable pour l'endettement mondial et permet d'augmenter les probabilités d'atterrissage en douceur de l'économie mondiale en 2019, ce que les marchés devraient intégrer progressivement.

L'attitude bienveillante de la Fed et la distribution de pouvoir d'achat issue de la baisse du prix du baril (volonté de l'OPEP de voir le cours se stabiliser autour de 60$) permettront à la croissance de tenir.

La trêve commerciale de 3 mois entre la Chine et les Etats-Unis est favorable mais ponctuelle et les risques politiques restent nombreux.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Ionel SBIERA
Gilles ETCHEBERRIGARAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.64% -3.41% 5.93% 7.55%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Assurance 1818, Cardif, Générali, Intensial et Spirica

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

La tâche ardue qu'est la normalisation de la politique monétaire est souvent décriée par Donald Trump. Le président américain qui, estimant avoir été élu pour soutenir la croissance économique, a jugé que la Fed était « devenue folle » dans sa façon d'envisager un possible resserrement monétaire.

Après cette incartade, Jerome Powell est rentré dans le rang en novembre et a modéré son propos. Il a insisté sur le temps que mettaient les hausses de taux à se matérialiser dans l'économie, que la Fed restait flexible dans ses décisions et que nous étions actuellement certainement juste en dessous du taux d'intérêt neutre.

En réintroduisant un biais très accommodant dans son discours, le président de la Fed a fait passer le nombre de hausses de taux attendues par le marché en 2019 de trois à une. Le marché actions a apprécié cette nouvelle.

Malgré l'entrée en vigueur de l'embargo américain sur le pétrole iranien en novembre, les cours de l'or noir ont poursuivi leur chute. Certaines dérogations ayant été attribuées pour 6 mois aux plus gros consommateurs, les restrictions américaines n'ont pas permis d'enrayer le mouvement baissier.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

James ELLIOTT
Shrenick SHAH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.45% -3.97% 13.59% -6.13%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Marchés
Après la forte correction du mois précédent, les actions mondiales se sont légèrement redressées en novembre. Elles ont notamment été soutenues par les messages jugés plus accommodants des grandes banques centrales, et par le regain d'optimisme des investisseurs à l'égard des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Contributeurs
Notre exposition actions en particulier au sein du secteur de la santé, et notre position short en contrats à terme sur l'indice actions Nasdaq.

Détracteurs
Notre position acheteuse sur le yen japonais et notre position short sur les devises des marchés émergents.

Perspectives
Nous restons attentifs à un certain nombre de risques susceptibles de modifier nos perspectives, en particulier les risques relatifs au commerce extérieur et aux prochains chiffres de croissance mondiale, et conservons une flexibilité importante dans notre positionnement.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.29% -7.48% 6.17% 5.26%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Sélection 1818, APREP, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Marchés
Après la forte correction du mois précédent, les actions mondiales se sont légèrement redressées en novembre. Elles ont notamment été soutenues par les messages jugés plus accommodants des grandes banques centrales, et par le regain d'optimisme des investisseurs à l'égard des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Contributeurs
Les actions internationales, les foncières cotées (REIT) et les titrisations d'agences.

Détracteurs
Les obligations à haut rendement et les actions préférentielles.

Perspectives
Si notre scénario central demeure celui d'une croissance mondiale marquant le pas, il existe toutefois une incertitude grandissante quant à l'ampleur du possible ralentissement de la croissance en dehors des États-Unis.

La Française Multi-Asset Income - LU1190462116

Société de gestion

Gérant(s)

François RIMEU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.06% -8.73% 6.72% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds a été favorisé par son exposition aux actions foncières cotées. Cette stratégie a joué le rôle de valeurs défensives dans la correction des marchés sur le mois.

Cependant, le crédit High Yield a pénalisé la performance en raison de la correction enregistrée en novembre. Notre positionnement sur les actions européennes à haut rendement a eu un impact négatif compte tenu de la baisse des marchés actions en zone euro.

Selon nous, le marché se focalise sur les points d'inquiétudes que sont la guerre commerciale et le ralentissement économique. Cela étant, les valorisations sont aujourd'hui attractives sur les actifs et les rendements offerts reviennent sur des niveaux de crise pour certains.

A ce stade, nous excluons un scénario de récession sur les prochains trimestres. Les marchés devraient se stabiliser après la violente correction des dernières semaines.

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.7% -3.36% 6.50% 2.08%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les marchés actions ont enregistré une forte correction, l'inversion de la courbe des taux aux Etats-Unis et la publication de statistiques économiques décevantes en Chine et dans la zone euro faisant craindre un ralentissement de l'économie mondiale. La montée des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, après l'arrestation de la directrice financière de Huawei, un discours de la Fed moins accommodant que prévu et l'augmentation du bruit politique aux Etats-Unis ont également pesé sur les cours. Dans leur devise, dividendes réinvestis, le S&P 500 a baissé de 9,0%, l'Euro Stoxx de 5,8%, le Topix de 10,2% et l'indice MSCI des actions émergentes de 2,7% (en dollar).

La remontée de l'aversion pour le risque a pesé sur les taux d'Etat allemands (-7 points de base pour le 10 ans) et ils ont fortement baissé en Italie (-46 points de base pour le 10 ans), suite à l'accord entre le gouvernement et la Commission européenne sur le budget 2019, ce qui a soutenu l'indice FTSE MTS des obligations d'Etats de la zone euro (+0,9%). L'euro a bénéficié de la diminution du risque italien et s'est apprécié de 1,3% contre le dollar (-2,0% contre le yen). Selon les indices iBoxx, les obligations investment grade ont augmenté de 0,2% et les obligations financières subordonnées de 0,4%. Les obligations high yield en euros les plus liquides ont cédé 0,5%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.85% -7.85% 8.99% 7.49%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Aprep, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD01 44 01 13 72
Etienne DEBART-JOHNER07 84 09 24 58

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Décembre

Aux Etats-Unis, la Fed a sans surprise augmenté son taux directeur de 25 points de base à 2,25%-2,50%. Les membres du FOMC prévoient désormais deux hausses de même ampleur en 2019, soit une de moins que précédemment. Les enquêtes ISM se sont nettement repliées en décembre, l'ISM manufacturier passant de 59,3 à 54,1 et l'ISM non-manufacturier de 60,7 à 57,6. La composante des nouvelles commandes au secteur manufacturier a chuté de 11 points pour s'établir à 51,1.

Le bond des créations d'emplois à 312 000 en décembre est rassurant pour la conjoncture. Faute d'accord du Congrès sur le vote du budget, une partie des administrations fédérales a été fermée. Dans la zone euro, le PMI composite a de nouveau baissé en décembre pour s'établir à 51,3. Il a chuté de 54,2 à 49,3 en France, montrant un impact notable du mouvement des gilets jaunes sur l'activité. La BCE a confirmé l'arrêt de ses achats d'actifs à partir de fin décembre 2018 et le maintien de ses taux d'intérêt aux niveaux actuels au moins jusqu'à l'été 2019. Après plus de deux mois de négociations, le gouvernement italien et la Commission européenne se sont mis d'accord sur un objectif de déficit budgétaire à 2,04% du PIB en 2019.

En Chine, les statistiques d'activité et les indices PMI de décembre ont déçu, donnant lieu à de nouvelles baisses du coefficient des réserves obligatoires pour les banques.

LFIS Vision UCITS - Equity Defender - LU1214486299

Société de gestion

Gérant(s)

Achille MOUTARD
Edouard LAURENT-BELLUE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.7% -10.32% 5.03% -0.33%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APREP, AXA,CARDIF,CD Partenaires, CNP, Finaveo & Associés, GENERALI, NORTIA, SELECTION1818, SWISSLIFE, UAF LIFE Partenaires, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés actions « large cap » ont connu une baisse modérée en novembre (-0,71%), surperformant les moyennes capitalisations dont la correction continue de s'accentuer (-2,55%).

Sur ce mois, le financement permet par ailleurs de compenser le coût des protections (0,20%) dont le rôle deviendrait prépondérant si la baisse continuait à se matérialiser.

La sensibilité actions s'est mécaniquement réduite autour de 55%.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.6% -6.09% 10.22% 3.62%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Que de changements peuvent s'opérer en une année ! Alors que 2017 était décrite comme une année idéale, 2018 aura été synonyme de doute et de volatilité.

L'année a commencé sur une note positive, les marchés actions poursuivant la tendance entamée en 2017. Aux Etats-Unis, les indicateurs macroéconomiques demeuraient solides, les bénéfices des entreprises étaient au beau fixe et les effets de la politique fiscale expansionniste renforçaient l'optimisme général. Cependant, un événement de nature technique a inversé la tendance en février.

La volatilité s'est soudain envolée, provoquant une chute de plus de 10% des marchés actions en l'espace de quelques jours. L'indice de volatilité américain VIX a atteint son plus haut niveau depuis août 2015, affichant une progression journalière record de +115%. Cet épisode n'a pas été sans conséquence : plusieurs fonds cotés (ETF) ont vu leurs actifs sous gestion s'évaporer en quelques jours, ce qui a généré des pertes de plusieurs milliards de dollars. Avec le recul, février 2018 a été un mois charnière qui a marqué le retour du doute et de l'instabilité sur les marchés.

M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.34% -7.70% 5.80% 9.18%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre a lui aussi été marqué par une forte volatilité sur les marchés. Les inquiétudes liées au ralentissement de la croissance mondiale, aux tensions commerciales, à la chute du prix du pétrole, le tout sur fond de hausse des taux d'intérêt, ont ainsi exercé de nouvelles pressions sur les actifs.

Les spreads de crédit se sont élargis sous l'effet des craintes que les niveaux d'endettement des sociétés non financières ne deviennent trop élevés et que certains grands émetteurs ne soient dégradés dans la catégorie spéculative. Selon une étude de la Deutsche Bank, les dix premiers mois de l'année ont été les témoins du pourcentage le plus bas d'actifs investissables enregistrant des performances positives (depuis 1901), et ce, après une année 2017 où c'est le contraire qui avait prévalu avec le pourcentage historiquement le plus élevé d'actifs
signant des performances positives.

En novembre, on a pu observer des évolutions plus encourageantes des cours. Dans l'ensemble, les actions et les obligations d'État internationales ont généré de modestes performances positives, mais avec toutefois des divergences importantes entre les régions et les secteurs.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.11% -10.82% 8.34% 8.78%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

Après un mois d'octobre qui avait été le témoin d'un vif regain d'aversion au risque, les investisseurs ont retrouvé un léger appétit pour les actifs risqués en novembre.

Durant un nouveau mois marqué par une forte volatilité sur les marchés financiers, les actions et les obligations
souveraines internationales ont modestement progressé.

Les performances positives du fonds sont revenues aux actions - principalement aux actions asiatiques et des banques américaines - et aux devises.

Le mois de novembre a lui aussi été marqué par une forte volatilité sur les marchés. Les inquiétudes liées au ralentissement de la croissance mondiale, aux tensions commerciales, à la chute du prix du pétrole, le tout sur fond de hausse des taux d'intérêt, ont ainsi exercé de nouvelles pressions sur les actifs. Les spreads de crédit se sont élargis sous l'effet des craintes que les niveaux d'endettement des sociétés non financières ne deviennent trop élevés et que certains grands émetteurs ne soient dégradés dans la catégorie spéculative. Selon une étude de la Deutsche Bank, les dix premiers mois de l'année ont été les témoins du pourcentage le plus bas d'actifs investissables enregistrant des performances positives (depuis 1901), et ce, après une année 2017 où c'est le contraire qui avait prévalu avec le pourcentage historiquement le plus élevé d'actifs signant des performances positives.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.42% -9.62% 1.79% 2.85%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre est un nouveau mois de baisse pour les actions européennes qui signent en 2018, leur plus mauvaise année depuis 2008. Aux craintes récurrentes des investisseurs cette année (tension commerciale, ralentissement économique, Brexit «) se sont ajoutés deux nouveaux risques : celui d'une position de politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine avec une dernière hausse de taux qui fait débat et la paralysie budgétaire aux Etats-Unis avec le fermeture partielle de l'administration américaine en décembre.

Mandarine Multi-Assets termine le mois en nette baisse. A l'effet marché, lié à l'exposition du fonds aux actions, s'ajoute un effet négatif supplémentaire lié à la sélection de titre. En effet, B&M European Value Retail, Fresenius Medical Care ou encore DSV, convictions des équipes de gestion actions de Mandarine, subissent de fortes baisses au cours du mois.

En fin de période, SAP et Neste Oil entrent en portefeuille. SAP est présent dans Mandarine Equity Income et Mandarine Active tandis que Neste Oil appartient aux trois premières lignes de Mandarine Active.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.84% -7.90% 4.91% 5.02%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.58% -5.78% 2.63% 2.96%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Aprep, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés financiers ont terminé l'année sur une note turbulente. En effet, à l'approche de Noël, les investisseurs ont fait face à de nouveaux vents contraires, l'indice Dow Jones enregistrant sa pire performance mensuelle depuis 2008 et le Nasdaq entrant en marché baissier, le 21 décembre.

Dans l'univers obligataire, les rendements ont globalement diminué, en particulier aux États-Unis, les taux des bons du Trésor à 10 ans ayant chuté de près de 30 points de base.

Enfin, les spreads se sont écartés au cours du mois, notamment sur le High Yield.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement négatif de -2,35% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -5,78% YTD (BP-EUR).

- Les principales contributions positives sur le mois sont venues de notre exposition à la duration, qui a principalement bénéficié de la baisse du rendement des bons du Trésor américain, ainsi que de nos devises défensives, offrant une fois encore une décorrélation certaine face aux actions.

ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.43% -5.89% 7.33% 2.22%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 65%
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Commentaire du mois de Novembre

Le conflit commercial entre les États – Unis et la Chine a pesé sur le cours des actions d'entreprises exportatrices européennes, alors que les marchés actions américains se sont récemment rétablis suite aux propos conciliants de la FED.

Nous avons globalement maintenu notre exposition aux marchés actions. Nous avons pris nos bénéfices sur les titres Church & Dwight, un fabricant américain de biens domestiques et vendu ceux du producteur de tabac Imperial Brands, après avoir atteint la limite du « stop-loss ». En retour, nous avons renforcé notre position sur le portail de réservation en ligne Booking.com après la baisse du cours de l'action.

Nous avons également augmenté notre position sur Anheuser Busch Inbev. Le brasseur d'envergure mondiale occupe une position forte sur de nombreux marchés clés.

Nous avons également ajouté dans le portefeuille le titre Compass, leader mondial de services de restauration très bien implanté aux États-Unis.

OFI RS Equilibre - FR0013247392

Société de gestion

Gérant(s)

Magali HABETS
Michaël FAY
Yannick LOPEZ
Frédéric MESCHINI
Jean-Pascal PORTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1% -7.56% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Intencial, Generali, Mutavie, Finaveo, Swisslife, AG2R La Mondiale, Vie +, Ageas, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Agnieszka MILOUD01 40 68 60 27

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre n'a pas reflété de tendance claire pour les indices actions européens qui finissent en territoire négatif à l'exception de la Bourse de Milan. Les marchés boursiers avaient trouvé un peu de répit dans l'issue des élections mi-mandat aux Etats-Unis mais sont repartis à la baisse suite aux commentaires de la Commission Européenne sur les risques d'un dérapage du déficit budgétaire italien. De manière générale, l'horizon est resté bouché pour les investisseurs : le Brexit avance dans la douleur et le plus dur reste à faire (vote du parlement britannique), les prises de bénéfices se sont poursuivies outre-Atlantique dans le secteur des technologies et le gouvernement italien souffle le chaud et le froid dans sa confrontation avec Bruxelles au sujet de son projet budgétaire.

Quant aux relations commerciales sino-américaines les espoirs d'une détente des tensions sont restés faibles au cours du mois avec au mieux un possible report de la mise en œuvre des prochains droits de douane. Dans cet environnement d'aversion au risque, la FED est venue apporter un bol d'air en fin de période avec un ton plus « accommodant » sur le rythme à venir de ses prochaines hausses de taux, entrainant les taux à la baisse (-22 bps pour le 10 ans italien et -8bps pour le 10 ans allemand. Les spreads (écarts de taux entre deux obligations) de crédit ont énormément souffert en octobre sous l'effet des craintes sur la croissance et la Chine, des alertes sur résultats des entreprises et sous l'effet de flux négatifs dans les fonds.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

OFI RS Prudent - FR0013247418

Société de gestion

Gérant(s)

Magali HABETS
Michaël FAY
Yannick LOPEZ
Frédéric MESCHINI
Jean-Pascal PORTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.26% -4.29% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Intencial, Cardif, AG2R La Mondiale, Vie +, Ageas, Generali, Mutavie, Finaveo, Swisslife, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Agnieszka MILOUD01 40 68 60 27

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Commentaire du mois de Novembre

Le mois de novembre n'a pas reflété de tendance claire pour les indices actions européens qui finissent en territoire négatif à l'exception de la Bourse de Milan. Les marchés boursiers avaient trouvé un peu de répit dans l'issue des élections mi-mandat aux Etats-Unis mais sont repartis à la baisse suite aux commentaires de la Commission Européenne sur les risques d'un dérapage du déficit budgétaire italien. De manière générale, l'horizon est resté bouché pour les investisseurs : le Brexit avance dans la douleur et le plus dur reste à faire (vote du parlement britannique), les prises de bénéfices se sont poursuivies outre-Atlantique dans le secteur des technologies et le gouvernement italien souffle le chaud et le froid dans sa confrontation avec Bruxelles au sujet de son projet budgétaire.

Quant aux relations commerciales sino-américaines les espoirs d'une détente des tensions sont restés faibles au cours du mois avec au mieux un possible report de la mise en œuvre des prochains droits de douane. Dans cet environnement d'aversion au risque, la FED est venue apporter un bol d'air en fin de période avec un ton plus « accommodant » sur le rythme à venir de ses prochaines hausses de taux, entrainant les taux à la baisse (-22 bps pour le 10 ans italien et -8bps pour le 10 an allemand. Les spreads (écarts de taux entre deux obligations) de crédit ont énormément souffert en octobre sous l'effet des craintes sur la croissance et la Chine, des alertes sur résultats des entreprises et sous l'effet de flux négatifs dans les fonds.

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Parvest Diversified Dynamic - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.95% -7.97% 8.72% 3.50%

Éligibilité Assureurs

Cardif

Contacts Commerciaux

Diane CHEMLA06 30 75 91 26
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Vania ANGUELOVA06 69 29 23 63
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Parvest Diversified Dynamic enregistre une performance positive au deuxième trimestre, à +0.70%.

Les investissements sur les marchés actions ont contribué positivement, notamment sur les indices américains et japonais. Les indicateurs économiques avancés et les perspectives de croissance bénéficiaire continuent de soutenir les actifs risqués.

Le crédit High Yield et la dette émergente ont ainsi progressé sur le trimestre. En revanche, nous avons enregistré des pertes sur les obligations d'Etat, européennes et américaines, dans un contexte de normalisation progressive des politiques monétaires. Les matières premières ont également contribué négativement, pénalisées par la contre-performance des métaux. Quant aux ajustements de portefeuille, nous avons augmenté le poids des actions des pays développés.

Le poids des obligations d'Etat et du crédit Investment Grade a lui aussi été revu à la hausse. L'exposition globale du fonds se rapproche ainsi des niveaux observés en 2017, tenant compte d'un environnement de risque plus favorable. Même si les perspectives économiques demeurent porteuses, la possibilité d'une correction de court terme nous a conduits à renforcer la stratégie optionnelle de couverture sur les marchés actions européens.

R-co Alizés - FR0011276617

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.25% -6.39% 4.48% -0.41%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Novembre

Après la forte chute du mois d'octobre, les indices actions ont rebondi en novembre avec des hausses en euros de 1.1% pour le MSCI World, 1.9% pour le S&P, 4% pour le MSCI Emergents et 1.4% pour le Nikkei.

Seuls les indices européens sont restés dans le rouge avec un recul de 1% pour l'Eurostoxx, toujours pénalisé par les incertitudes sur le Brexit, le déficit italien et des indicateurs macroéconomiques décevants. La période a été marquée par les élections de mi-mandat aux Etats-Unis avec des résultats conformes aux attentes et le retour d'une majorité démocrate à la Chambre des Représentants mais aussi par l'inflexion du discours d'un certain nombre de représentants de la FED en fin de mois, notamment Jay Powell lorsqu'il a qualifié le niveau actuel des taux américains comme "juste en-dessous du niveau neutre" alors qu'il le qualifiait encore d'éloigné le 3 octobre dernier.

L'aversion au risque, toujours alimentée par les rebondissements sur les négociations commerciales et les signaux accommodants des autorités monétaires ont poussé les taux à la baisse avec une obligation allemande 10 ans qui s'est replié de 8pb à 0.30%. Le 10 ans italien, en repli de plus de 20pb, a bénéficié d'un discours plus conciliant des partis populistes afin d'éviter la procédure de déficit excessif.

R-co Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.94% -13.01% 9.88% -0.95%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Sélection 1818, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Novembre

Après la forte chute du mois d'octobre, les indices actions ont rebondi en novembre avec des hausses en euros de 1.1% pour le MSCI World, 1.9% pour le S&P, 4% pour le MSCI Emergents et 1.4% pour le Nikkei.

Seuls les indices européens sont restés dans le rouge avec un recul de 1% pour l'Eurostoxx, toujours pénalisé par les incertitudes sur le Brexit, le déficit italien et des indicateurs macroéconomiques décevants. La période a été marquée par les élections de mi-mandat aux Etats-Unis avec des résultats conformes aux attentes et le retour d'une majorité démocrate à la Chambre des Représentants mais aussi par l'inflexion du discours d'un certain nombre de représentants de la FED en fin de mois, notamment Jay Powell lorsqu'il a qualifié le niveau actuel des taux américains comme "juste en-dessous du niveau neutre" alors qu'il le qualifiait encore d'éloigné le 3 octobre dernier.

L'aversion au risque, toujours alimentée par les rebondissements sur les négociations commerciales et les signaux accommodants des autorités monétaires ont poussé les taux à la baisse avec une obligation allemande 10 ans qui s'est replié de 8pb à 0.30%. Le 10 ans italien, en repli de plus de 20pb, a bénéficié d'un discours plus conciliant des partis populistes afin d'éviter la procédure de déficit excessif.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.78% -13.47% 8.89% 19.20%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

R-co Valor affiche une performance stable en euro dans un environnement de marché volatil.

Le climat d'incertitude s'est renforcé au cours du mois avec une détérioration du contexte macroéconomique.

La performance de la sicav a été essentiellement supportée par son allocation sur les valeurs technologiques chinoises avec Alibaba, Tencent et Vipshop.

La position sur la valeur pharmaceutique Eli Lilly a été intégralement vendue et partiellement arbitrée par un renforcement sur le secteur biotechnologique avec Gilead Sciences.

Les positions sur Momo et Pretium Resources ont également été renforcées à la marge.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.37% -6.70% 5.04% 3.47%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif, Aprep...

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Ugo CORRADETTI06 11 62 22 34

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Novembre

Le Fonds a enregistré une performance positive. Les marchés actions monde ont progressé, surmontant les tensions entre les Etats-Unis et la Chine, l'incertitude sur le Brexit et les craintes entourant le budget italien.

Les déclarations « conciliantes » du président de la Réserve fédérale américaine Jerome Powell en fin de mois et les espoirs d'une trêve commerciale entre les Etats-Unis et la Chine ont dopé le sentiment des investisseurs.

Ce contexte était adapté à l'allocation du Fonds aux actions mondiales, que nous avions renforcée en octobre.

Le Fonds a également profité de son exposition à la dette des marchés émergents.

Notre exposition au crédit alternatif a quant à elle eu un impact négatif sur la période.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.6% -4.29% 3.91% 11.17%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

BinckBank est une banque en ligne qui propose des services de courtage et des produits boursiers ainsi que des solutions d'épargne.

L'entreprise néerlandaise dispose d'une solide position concurrentielle sur son marché domestique avec plus de 30% de parts de marché. Elle est également présente en Belgique, en France et en Italie. Binck dispose d'un bilan extrêmement solide, verse un généreux dividende qui offre un rendement de 5% et affiche une bonne capacité bénéficiaire, malgré un environnement peu favorable.

Les taux bas pénalisent en particulier la rémunération des actifs au bilan, et l'absence de volatilité sur les marchés ces dernières années a limité les volumes de commissions. Saxo Bank, un comparable danois, a proposé de racheter l'entreprise pour 6.35€ par titre, soit une prime de 35% par rapport au dernier cours de bourse.

L'opération devrait être finalisée au plus tard dans le courant du troisième trimestre 2019.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.14% -5.11% 4.53% 5.25%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818, Vie Plus, APREP, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Novembre

SLF (F) Defensif affiche des performances absolues positives sur le mois de novembre.

Les stratégies minimums volatilités ont eu un impact positif sur la volatilité du portefeuille, contribuant positivement à la performance. Les allocations n'ont pas changé par rapport à octobre, et nous avons laissé dériver nos allocations.

L'exposition en action est désormais légèrement inférieure à 30%. Les stratégies alternatives ont également pesé sur les performances, la prime du crédit momentum étant le contributeur le plus négatif ce mois-ci.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.9% -6.71% 4.56% 3.85%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Le contexte a été particulièrement tendu en cette fin d'année, entre l'incertitude sur le Brexit, la remontée des taux de la FED et un climat social dégradé en France.

Les marchés ont poursuivi leur baisse, en Europe comme aux Etats-Unis où les indices ont finalement basculé en territoire négatif.

Un point positif, la nouvelle version du budget italien témoigne de la volonté du gouvernement de diminuer les tensions avec Bruxelles.

Cela a permis aux obligations italiennes de poursuivre leur remontée et a contribué positivement à la performance du portefeuille.

Nous conservons un niveau d'exposition aux actions très bas au moment d'aborder l'année 2019.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT
Damien MARIETTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.53% -7.82% 1.18% 4.29%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | Apicil | APREP | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | Finaveo | Generali Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | Nortia | Oradea Vie | Sélection 1818 Skandia Life | Spirica | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

La correction majeure des indices boursiers – 20/25% par rapport aux points hauts annuels - ne doit pas occulter le fait que les baisses sur la majorité des valeurs sont encore bien plus violentes, expliquant les piètres performances des stock-pickers en 2018.

Depuis plusieurs trimestres, nous répétions que les marchés actions, en particulier les valeurs moyennes, étaient surévalués.

Pour la 1ère fois depuis longtemps, les valorisations nous paraissent désormais attractives. Toutefois, nous n'augmentons pas encore notre taux d'exposition : sortie de QE, ralentissement économique et probables flux vendeurs sont autant de vents contraires trop puissants.

Nous abordons 2019 en réfrénant notre envie d'acheter jusqu'à la matérialisation de 2 catalyseurs i) ajustement à la baisse des prévisions de profit 2019 ii) hausse de l'indice VIX (volatilité), encore loin de niveaux de panique.

THEAM EQ Europe Income Defensive - LU1049885806

Société de gestion

Gérant(s)

Solène DEHARBONNIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.37% -17.13% 4.18% 6.92%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

THEAM Quant – Equity Europe Income Defensive a enregistré une performance n égative en novembre 2018, le Stoxx Europe 600 Net TR était en baisse de -0.99% alors que l'Euro Stoxx 50 Net TR perdait -0.71%. L'overlay optionnel a eu une performance positive sur le mois (+0.78%), alors que la sélection d'actions à hauts dividendes a sous-performé les benchmarks (-3.10%). Pour donner plus de détails :
- Notre sélection au sein du secteur "Medias" a sous-performé celle du benchmark (-4,6 % contre +1,9 %), perte amplifiée par un poids fortement supérieur à celui du benchmark (+7,5 %).

- Au sein de le Royaume-Uni, notre sélection d'actions a sous-performé de 3,1 % avec par exemple les contre-performances de TAYLOR WIMPEY (-17,0 %, avec un poids de 3,2 %) et de ROYAL MAIL (-10,9 %, allouée pour 2,8 %).

La contribution nette des puts a été de +0.28%. La vente de calls a généré une contribution de +0.50%. Au global, l'overlay a eu une contribution positive de +0.78%. A la fin novembre, le strike moyen des puts est de 107.8%. La vente de calls génère 5.2% p.a. L'achat de puts coûte 4.1%, soit une contribution nette totale de +1.1% p.a. pour l'overlay. Le delta global de la stratégie est d'environ 44%.

Threadneedle GL Multi Asset Income - LU0640488994

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.72% -11.18% 9.47% 3.90%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds a progressé de 0,34% en novembre. La position des obligations à haut rendements a reculé mais a été compensé par le progrès des actions et des obligations du gouvernement Sud-Africain.

Nous avons renforcé notre exposition en actions et pris une partie des gains sur les obligations Sud-Africaines. Nous avons aussi réduit notre exposition aux liquidités.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.16% -0.65% 4.07% -0.15%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Décembre

Au mois de décembre, le fonds enregistre une performance négative de -0,66% (action P). Le principal contributeur ce mois-ci a été les couvertures pour +210bps, alors que les actions nous coûtent -302bps et le change contribue négativement pour -13bps. Les marchés actions ont vu les indices Européens en baisse de 5,5% et des indices américains en baisse de 9,3% sur le mois. Les principaux contributeurs à la performance de la poche actions ont été Visa (+10bps) et PepsiCo (+3bps), alors que les principaux détracteurs ont été Fastenal (-34bps) et Realogy (-33bps).

Dans le portefeuille actions, les logiciels et services était le secteur le plus important, suivi par les produits domestiques et de soin personnel. Le portefeuille long a 25 positions et le portefeuille de couvertures a 8 positions. A la fin du mois de décembre, nette aux actions est de 38,7% avec une exposition aux actions de 52,4% et -14% de couverture.

Au mois de juin 2017, nous vous faisions part de notre étude historique sur les risques de drawdown dans les environnements de marchés combinant une valorisation des actions élevée ainsi politique monétaire se durcissant. Nous avions constaté que la fréquence de drawdown augmentait fortement dans ces environnements là pour atteindre plus de 50% de probabilité de subir un drawdown supérieur à - 20% dans les 2 prochaines années.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.25% -3.66% 1.91% 4.23%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Décembre

2018 a été une année difficile dans un contexte géopolitique troublé avec la guerre commerciale, la situation politique en Europe ou les difficultés des pays émergents. Cela a créé des anticipations de ralentissement de l'activité économique mondiale et a pesé sur les marchés du crédit et les marchés actions. Ces tensions ont été accentuées par le changement de politique monétaire des banques centrales. La Réserve fédérale a poursuivi la hausse de ses taux directeurs en 2018 (+100 points de base) tout en réduisant son bilan et la BCE a confirmé l'arrêt de sa politique de rachat d'actifs. Finalement sur l'année, l'indice boursier européen a perdu 12% (Eurostoxx 50 TR) et les indices crédit ‘Investment Grade' 2% (IBoxx Euro Corporate BBB TR) et High Yield 3,4% (Iboxx Euro Liquid HY) Cette année la performance du fonds est négative : 3.66%, principalement à cause de la remontée des taux de rendements des obligations privées. Celles-ci ont contribué à -1,32%.

Certains secteurs comme la distribution ou l'automobile ont pénalisé le portefeuille. Ensuite, la contribution des actions et des obligations convertibles a été respectivement de -0,54% et -0,58%. En contrepartie, le taux de rendement interne du portefeuille a sensiblement remonté. Il est actuellement au-dessus de 2%.

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.96% -7.39% --

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia Invest, Ageas, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Reporting Mensuel

Commentaire du mois d'Octobre

Les adeptes des statistiques se retrouveront aisément dans le mois d'octobre : celui-ci n'a pas failli à sa réputation de période potentiellement très défavorable au marché actions.

Passées ces considérations calendaires, nous observons surtout un retour des sanctions boursières généralisées : peu de classes d'actifs risquées ont pu échapper à cette dynamique morose. Star du début d'année, le Nasdaq enregistre ainsi en octobre un recul de 9.2%... Une ampleur baissière mensuelle que l'indice technologique américain n'avait pas subi depuis novembre 2008.

L'indice privilégié par les investisseurs, le S&P 500, n'est pas en reste avec une baisse de 6.64%... son pire mois depuis pas moins de 7 ans ! Déjà en retrait par rapport aux marchés américains depuis le début de l'année, les principaux indices européens ont également subi les foudres des opérateurs. CAC 40, Eurostoxx 50 et DAX 30 affichent des pertes mensuelles respectives de -7.28%, -5.93% et -6.53%. Bien sûr, la psychologie des investisseurs reste sous le joug de thématiques anxiogènes, des tensions mercantiles des deux plus gros mastodontes de l'économie mondiale, à l'inconnue engendrée par les autres dynamiques populistes (gouvernement italien, Brexit).

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