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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.11% -5.54% 8.48% -

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Sélection 1818, Finaveo, Spirica

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Au mois d'avril, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 0.90%.

Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 3.61 %.

La plupart des classes d'actifs ont généré un rendement positif sur la période, l'infrastructure ayant été le principal contributeur. Les actions, les obligations émergentes libellées en devise locale et les opportunités spéciales ont également contribué de manière notable aux rendements sur le mois. La seule contribution négative est venue de l'immobilier.

Les rendements à plus long terme restent bons tant en termes absolus que corrigés du risque et se comparent favorablement aux pairs.

Nous avons réduit notre exposition aux infrastructures en prenant des bénéfices sur certains titres négociés en bourse en raison de primes à la NAV élevées. Nous avons réinvesti les liquidités ainsi générées dans de meilleures opportunités. Notre nouvel investissement dans US Solar Fund, exposé plus bas, est un bon exemple de l'une de ces opportunités. Nous avons légèrement réduit notre exposition à l'immobilier, réduisant notre participation dans Target Healthcare REIT pour des raisons de valorisation.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.7% -0.10% 9.47% 2.95%

Éligibilité Assureurs

Finaveo, La Baloise, Gnerali, Generali Lux, CD Partenaires

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Le prix du fonds a progressé de 2,3% en avril. Il a progressé de 9,8% depuis le début de l'année. Le mois de référence a été caractérisé par le retrait obligatoire de Linde AG au prix de 189,46 EUR par action.

La différence entre le dernier prix d'échange et le prix de règlement, d'un montant de 7,24 EUR par action, a été inscrite à l'actif du fonds. Nous prévoyons un paiement ultérieur au-delà de ce montant, c'est-à-dire un revenu extraordinaire après l'action des actionnaires. Le fonds a été investi dans Linde avec 1,1 million d'actions, soit 7,5% du volume du fonds.

Grenke a publié des chiffres trimestriels impressionnants avec une croissance de nouvelles affaires de 22%. Microsoft a surpris avec une croissance de 20% de ses bénéfices et LVMH a réussi à augmenter ses revenus de 16%. Apple, McDonald's et Nestlé ont également dépassé les attentes du marché. Comme prévu, le conglomérat de produits alimentaires Kraft Heinz a modifié son équipe de direction et souhaite se recentrer sur les innovations de produit, le marketing créatif et la croissance organique.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.12% -8.21% 14.01% -0.02%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Sélection 1818, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

Dans la continuité du mois de février, le mois de mars s'est fait l'écho de la poursuite du ralentissement économique dont les banques centrales sont conscientes. La BCE a indiqué qu'elle laisserait ses taux directeurs inchangés en 2019 et les membres du FOMC n'anticipent plus aucune hausse de taux avant 2020.

Aux Etats-Unis, la publication des différentes enquêtes en mars confirme le ralentissement de l'activité au T1. L'indice PMI Flash Composite de mars est ressorti à 54.3 en baisse par rapport à février (55.5). A l'inverse, le marché du travail est toujours aussi dynamique, l'indice de confiance des ménages continue sa progression et la hausse des salaires se poursuit (+3.4 % en g.a en février).

Ces facteurs devraient être un soutien à l'activité au T2. Concernant l'inflation, elle est ressortie à +1.5% en g.a, en légère baisse par rapport à janvier. L'inflation « core », quant à elle, progresse légèrement pour atteindre 2.2% en g.a. Concernant la Fed, elle a publié les prévisions des membres du FOMC et aucune hausse de taux n'est désormais anticipée en 2019 ; elle a également mentionné qu'elle allait ralentir en mai 2019 puis stopper en septembre sa politique de réduction du bilan.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.41% -9.03% 6.11% 1.24%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Sélection 1818, Skandia...

Contacts Commerciaux

Corinne DUPERRY01 44 45 83 38
Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Mars

Dans la continuité du mois de février, le mois de mars s'est fait l'écho de la poursuite du ralentissement économique dont les banques centrales sont conscientes. La BCE a indiqué qu'elle laisserait ses taux directeurs inchangés en 2019 et les membres du FOMC n'anticipent plus aucune hausse de taux avant 2020.

Aux Etats-Unis, la publication des différentes enquêtes en mars confirme le ralentissement de l'activité au T1. L'indice PMI Flash Composite de mars est ressorti à 54.3 en baisse par rapport à février (55.5). A l'inverse, le marché du travail est toujours aussi dynamique, l'indice de confiance des ménages continue sa progression et la hausse des salaires se poursuit (+3.4 % en g.a en février). Ces facteurs devraient être un soutien à l'activité au T2. Concernant l'inflation, elle est ressortie à +1.5% en g.a, en légère baisse par rapport à janvier. L'inflation « core », quant à elle, progresse légèrement pour atteindre 2.2% en g.a.

Concernant la Fed, elle a publié les prévisions des membres du FOMC et aucune hausse de taux n'est désormais anticipée en 2019 ; elle a également mentionné qu'elle allait ralentir en mai 2019 puis stopper en septembre sa politique de réduction du bilan.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SION

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.39% -8.22% 1.86% -2.03%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Sélection 1818, Nortia, Swisslife, Ageas, Aprep, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Avril

Éligible au PEA, la SICAV BBM V-Flex est investie selon la méthode Business Models en actions de la zone euro. Son allocation est flexible et son exposition peut varier de 0 à 100%.

Dans un contexte économique mondial incertain, entre vitalité de la consommation et difficultés industrielles, les USA ont rassuré : la croissance Outre-Atlantique a été supérieure aux attentes au premier trimestre, au-dessus de 3% en rythme annuel. L'Europe peine à suivre le mouvement, pénalisée par l'atonie persistante de l'industrie allemande. La Chine donne des signes d'amélioration par rapport au coup d'arrêt de fin 2018, même si son plan de relance monétaire et budgétaire tarde encore à donner sa pleine mesure.
L'ensemble de la poche actions a bien performé sur le mois d'avril. En tête viennent les Business Models en Croissance Rapide, à l'exemple de SAP qui a relevé ses objectifs à moyen terme et qui a profité de l'investissement du fonds Elliot pour un milliard d'euros.
La performance des BM en Croissance Mature était moins favorable : Nokia a enregistré une performance décevante au 1er trimestre mais a confirmé ses prévisions et ses objectifs 2019. La réaction du marché aux publications de Sanofi a également été contrastée malgré de bons résultats portés par les vaccins.
Les BM en Recovery ont été appréciés par les investisseurs, notamment le secteur bancaire qui espère de possibles mesures compensatoires aux taux négatifs en Europe. Ceux en Transition ont également été recherchés, tel Daimler qui a profité, tout comme l'ensemble du secteur automobile, des signes de reprise d'activité en Chine.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF GL Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.88% -11.52% 10.48% 2.15%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)

ALPHABET INC CLASS C 1,43
APPLE INC 1,24
MICROSOFT CORP 1,09
JOHNSON & JOHNSON 1,06
COMCAST CORP CLASS A 1,00
JPMORGAN CHASE & CO 1,00
EXXON MOBIL CORP 0,96
AMAZON COM INC 0,92
WILLIAMS INC 0,86
DANONE SA 0,86

Total du portefeuille 10,42

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF GL Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.21% -7.59% 6.50% 4.00%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU06 12 84 24 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois d'Avril

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE

ISHARES $ HIGH YIELD CRP BND ETF $ 4,30
ISHARES $ SHORT DURATION CORPORATE 1,00
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,89
TRANSCANADA TRUST 5.875 08/15/2076 0,49
MORGAN STANLEY 5.85 12/31/2049 0,41
ENBRIDGE INC 6.25 03/01/2078 0,39
STATE STREET CORP 3.61088 06/15/2037 0,39
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND 5 12/31/2049 0,37
CREDIT SUISSE GROUP AG 144A 7.5 12/31/2049 0,32
MACQUARIE BANK LTD (LONDON BRANCH)144A 6.125 12/31/2049 0,31

Total du portefeuille 8,87

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Real Return Fund - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.33% -1.00% 1.51% 1.26%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le fonds a généré une performance positive, sur une base nette de frais.

Au sein du cœur de portefeuille composé d'actifs de rendement, les actions internationales ont constitué les moteurs de la performance, le fonds ayant bénéficié des robustes résultats de l'indice, couplés à une sélection avisée de titres.

Fait réjouissant, bon nombre des meilleures contributions sont venues de positions que nous avions étoffées début 2019, parmi lesquelles les groupes informatiques Microsoft et SAP (tous deux en progression grâce à de solides résultats financiers pour le premier trimestre), ainsi que Ferguson et RELX.

Le crédit et la dette émergente ont soutenu la performance du fonds, à l'instar des placements alternatifs, avec un rebond d'Amedeo Air Four Plus (leasing d'avions) après les dégagements essuyés le mois précédent.

International Public Partnerships (infrastructure) a également signé une performance satisfaisante.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.63% -11.29% 0.09% 3.88%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Avril

Sur la partie actions, notre cœur de portefeuille constitué de valeurs de croissance sur des thématiques de long terme continue de porter ses fruits. L'éditeur de logiciel SAP s'est ainsi inscrit en hausse, soutenu par une forte croissance de ses revenus liés au « cloud ». Constellation Brands, ou encore Facebook, position que nous avions renforcée en début d'année, ont bénéficié de publications favorables.

Dans l'ensemble, nos thématiques autour de la digitalisation ont contribué positivement. Nous avons néanmoins souffert de notre exposition au secteur de santé aux Etats-Unis. Enfin, nous avons tiré parti de nos stratégies dérivées actions (+0,16%).

Notre poche obligataire a de nouveau bénéficié de sa composante crédit, via notre exposition au secteur de la finance et nos titres privés Altice. Si le portefeuille a tiré parti de ses emprunts d'Etat grecs, il a été pénalisé par son exposition à la dette souveraine semi-cœur européenne et argentine.

Enfin, nos positions dérivées obligataires ont légèrement pesé sur la performance (-0,05%). Sur la partie devises, nos dérivés (-0,31%), et en particulier notre positionnement acheteur sur le yen, ont enregistré une performance négative.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.92% -14.37% 7.30% 9.76%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, La Mondiale,Sélection 1818, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois d'Avril

Dans un contexte de marché haussier, bien qu'affichant une performance positive, le Fonds a souffert de son positionnement relativement prudent.

Ainsi, nos investissements sur la partie taux ont pesé sur la performance, pénalisés par notre allocation aux dettes souveraines ainsi qu'aux émissions privées argentines et turques.

Nous avons toutefois bénéficié de notre exposition aux souverains et quasi-souverains russes ainsi qu'aux dettes locales chiliennes.

Sur la partie actions, nos investissements ont soutenu la performance bénéficiant de l'excellente progression de notre sélection de valeurs chinoises et sud-coréennes.

A cet égard notons la bonne performance de nos titres 58.com, Tencent et Hyundai Motor qui se sont inscrit parmi nos principaux contributeurs à la performance sur la période. Nous avons toutefois quelque peu souffert du la faiblesse de nos titres indiens Bharti Infratel et Ambuja Cement.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.2% -4.77% --

Éligibilité Assureurs

CArdif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Avril

Le Fonds affiche une progression supérieure à celle de son indicateur de référence. Sur la partie actions, nous avons significativement tiré parti de nos investissements au sein du secteur de la technologie, notamment de nos éditeurs de logiciels, à l'instar du géant allemand des logiciels SAP ou encore d'Avast. Le fabricant d'équipements pour semi-conducteurs ASML a également fortement progressé sur le mois.

Notre sélection de titres du secteur de l'industrie a porté ses fruits ; à cet égard, saluons la performance du premier fournisseur mondial de systèmes de freinage Knorr-Bremse. Notons également l'appréciation notable de deux de nos convictions au sein du secteur pharmaceutique, Morphosys et Argenx.

Enfin, au sein du secteur de la consommation, nos titres Puma et Delivery Hero ont enregistré de fortes hausses dans le sillage de publications de résultats solides. Notre poche obligataire a nettement bénéficié sa composante crédit, via notamment son exposition au secteur de la finance et surtout ses titres Altice. Le Fonds a également tiré parti de ses obligations souveraines périphériques, en particulier de la très bonne performance de nos titres grecs.

Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.04% -5.16% 2.81% 1.59%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois d'Avril

En dépit d'un environnement mondial moins porteur, la croissance du premier trimestre 2019 a été résistante aux Etats-Unis et en zone Euro. La composition de la croissance américaine sur le trimestre laisse toutefois transparaître une dynamique d'activité plus modeste et les signaux négatifs dans le secteur industriel européen se sont renforcés.

Quant à l'issue du Brexit, celle-ci est toujours incertaine, un nouveau report de six mois ayant été accordé au Royaume-Uni.

En avril, les marchés occidentaux d'actions progressent de manière quasi linéaire, alors que ceux des pays émergents ralentissent en fin de mois, sous l'influence de la moins bonne orientation des bourses brésiliennes et surtout chinoises.

En effet, alors que les statistiques macroéconomiques traduisent une stabilisation de l'activité à travers le monde, la majorité des marchés d'actions gagne en dynamique grâce à la qualité des publications trimestrielles et des perspectives des entreprises.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.23% -7.30% 3.56% 3.62%

Éligibilité Assureurs

Aprep, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Avril

Maintes fois annoncée, et toujours repoussée, elle est enfin arrivée ! Le mois d'avril signe le grand retour de la série phare d'HBO : Games Of Throne ! Dans cette série fantastico-médiéval, 4 familles d'égale valeur (ou presque) se disputent ardemment la conquête des plaines de l'ouest. Dans leur quête éperdue de pouvoir les alliances se tissent et se dénouent au rythme des trahisons. Dans cette folie ambiante, seuls les nordistes gardent la tête froide rappelant à longueur de saison et à qui veut bien l'entendre que « l'hiver arrive ». Plus qu'un énième plaidoyer contre le changement climatique et l'inversion des saisons, cette mise en garde récurrente vise à sensibiliser les hommes contre l'imminence d'un danger terrible. Mais comme (trop) souvent quand l'évènement tarde à se réaliser, il finit par être oublié et lorsque dans cette ultime saison « l'hiver » arrive personne n'est prêt et c'est le drame...

Que faire alors lorsque vous êtes investisseurs et qu'en dépit de risques politiques forts et d'un contexte de ralentissement global de la croissance, les marchés progressent de manière discontinue ? Que dire des « bons » chiffres économiques du premier trimestre, favorisés par de (trop) fortes révisions à la baisse pour les résultats des entreprises, ou porté par de la dépense interne et du restockage qui peinent à masquer l'évolution de la demande privée qui est au plus bas depuis 2013 ? Comment interpréter que la seule avancée au niveau du brexit a été néologique avec l'invention de la flextension, cette extension flexible du brexit qui doit apporter aux britanniques un peu de temps et de souplesse pour trouver une vraie solution.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.32% -12.64% 2.89% 1.90%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Après 3 mois de surperformance des valeurs de croissance, les valeurs cycliques et value semblent avoir pris le relais du rallye haussier en avril. Les premiers signes d'une reprise économique et d'un retour des investisseurs étrangers dans la zone Euro ont favorisé ce segment de la cote plus sensible aux développements macro-économiques en Europe et en Chine.

En cas de déception sur ce front, il sera toutefois le premier à faire l'objet de prises de bénéfices. Si pour l'instant le marché fait fi des indicateurs manufacturiers décevants en mars et en avril, une déception supplémentaire en mai pourrait raviver les doutes et fragiliser le rallye.

Ainsi, dans ce contexte de marché, après 4 mois de hausse ininterrompue, une allocation de style équilibrée entre croissance (52% avec SAFRAN, PUMA, HEINEKEN, UNILEVER, SAP, LVMH…) et valeurs cycliques et value (48% avec ATOS, PUBLICIS, TOTAL, ROYAL DUTCH, BOUYGUES) nous paraît optimale pour un portefeuille qui reste investi de façon dynamique en actions (66%). De façon tactique, nous l'avions dynamisé depuis mars avec une exposition bancaire de désormais 10% de la poche actions (CREDIT AGRICOLE, Futures Eurostoxx Bank) vis à vis de laquelle nous restons cependant très agiles.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.08% -15.30% 13.81% 2.41%

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont Partenaires, Generali Patrimoine, Natixis, Nortia, Olympia Capital Management, Oradea Vie, Sélection 1818, Skandia, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois les marchés européens ont poursuivi leur avancée. Ils ont salué d'une part la publication des données économiques démontrant que le pessimisme sur la croissance avait été trop fort tant sur la zone euro qu'aux Etats-Unis ou en Chine pour ce début d'année.

D'autre part les premiers résultats délivrés par les sociétés ont été de belle facture en dépit d'un effet de base défavorable, ce qui reste encourageant pour la suite de l'année.

Dans ce contexte un certain nombre de valeurs moyennes ont enfin débuté un rattrapage permettant au portefeuille de se valoriser de 4.10% dans un environnement de détente du risque politique.

Au sein du portefeuille, nous en avons profité pour alléger ou réduire nos posions parmi les valeurs les plus cycliques comme ArcelorMittal, Neste ainsi que sur Leonardo, BNP ou encore RWE. Notre taux d'exposition a été ainsi ramené à 46.10%.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.45% -8.50% 4.69% 1.83%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Avip, Axa Thema, Cardif,Generali, Nortia, Primonial, Sélection 1818, Intencial, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Aurélia LOVADINA01 78 40 96 10

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés internationaux poursuivent leur rebond ré par une amélioration générale du flux de nouvelles économiques. Aux Etats-Unis, les publications restent troublées par l'effet "shutdown" de décembre-janvier pour autant on observe à nouveau la conjonction d'une amélioration des statistiques d'activité et d'une inflation en dessous des attentes, ce qui autorise la Réserve Fédérale à rester accommodante. En Chine, les effets de la relance monétaire et budgétaire apparaissent respectivement au travers de la forte accélération des octrois de prêts et de la stabilisation des enquêtes d'activité.

Enfin, la croissance européenne, qui concentre le pessimisme des observateurs, est ressortie au premier trimestre au-dessus des attentes à +0.4%. Cee amélioration a donné lieu à une rotation en faveur des valeurs cycliques, très décotées par rapport aux valeurs défensives. Sur le front politique, les craintes autour du Brexit se sont temporairement dissipées en réponse au délai octroyé par l'Europe à la Grande-Bretagne. Les négociations entre les Etats-Unis et la Chine restent en revanche au cœur des interrogations, d'autant que le consensus table dorénavant sur un accord qui devrait être trouvé dans les prochaines semaines, provoquant une réduction de la prime de risque chinoise, notamment sur les valeurs sensibles aux échanges avec les Etats-Unis. Après le fort rebond réalisé depuis les points bas de décembre, il est probable que le marché soit moins directionnel. En revanche, le contexte de reprise conjoncturelle devrait être favorable en relatif à nos posions cœurs : émergents et cycliques européennes.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.91% -9.07% 5.56% 4.49%

Éligibilité Assureurs

Sélection 1818, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Avril

L'environnement macroéconomique s'améliore, les premiers résultats des entreprises sont plutôt positifs et les banques centrales restent accommodantes : autant d'éléments qui participent à la hausse des indices depuis le début d'année, même si nous constatons une forte dispersion entre les styles de gestion. Les titres Value sont en hausse significative, à l'image de Saint-Gobain ou des valeurs bancaires (Crédit Suisse) qui profitent d'un regain d'activité depuis le début de l'année. Les titres défensifs, eux, déçoivent.

Les valeurs pharmaceutiques ont subi des prises de profit malgré de très bons résultats chez AstraZeneca, Roche ou Sanofi. Enfin, les valeurs de croissance sont en ligne avec le marché. SAP a fait son entrée dans le fonds afin de renforcer l'exposition aux valeurs de forte croissance visible. Dans ce contexte moins volatil, nous conservons tout de même une approche prudente avec une couverture d'environ 20% de la poche actions.

Echiquier ARTY progresse de 1,37% sur le mois et de 5,31% depuis le début de l'année.

EdR Equity Europe Solve - FR0013219243

Société de gestion

Gérant(s)

Michael NIZARD
Thomas IGNACZAK

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.82% -11.07% 4.14% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar Fonds trop récent
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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois, dans un environnement haussier qui se prolonge, si les marchés boursiers européens se sont comportés en ligne avec les actions internationales, la zone euro a nettement surperformé avec le rebond des valeurs cycliques.

Ce dernier point, ainsi que des inquiétudes moindres sur le cycle mondial, peuvent être attribués en grande partie à la stabilisation des indicateurs avancés en Chine, les données macroéconomiques européennes étant elles contrastées. L'allègement quelque peu temporaire des risques politiques avec le report de la date Brexit et les discussions commerciales qui semblaient aller de l'avant a également été bénéfique. De même pour la BCE qui a maintenu un biais accommodant pointant sur le risque baissier qui caractérise la zone Euro. En ce qui concerne les résultats environ un quart des entreprises ont surpris positivement à ce jour (bien que la révision à la baisse des attentes ait été importante en amont des publications). La croissance du BPA est actuellement de 4% - de même que la croissance des ventes. En termes de secteurs, ce sont les secteurs cycliques qui ont enregistré les rendements les plus élevés, tandis que les secteurs défensifs ont affiché des rendements négatifs. La volatilité a baissé (atteignant son point le plus bas depuis des années), car un nombre croissant d'investisseurs semblent réduire la volatilité. Au cours du mois, nous avons maintenu un biais prudent, l'exposition nette aux actions évoluant dans une fourchette de 37 % à 45 %.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Kris DEBLANDER
Julien de SAUSSURE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.09% -5.95% 6.01% 5.23%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SELECTION 1818,SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Bertrand CONCHON01 40 17 22 64
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Avril

La moindre inquiétude sur le cycle mondial peut en grande partie s'expliquer par la stabilisation des indicateurs avancés en Chine, les données macroéconomiques européennes étant elles contrastées. De même pour la BCE qui a maintenu un biais accommodant pointant sur le risque baissier qui caractérise la zone Euro. En ce qui concerne les résultats environ un quart des entreprises ont surpris positivement à ce jour (bien que la révision à la baisse des attentes ait été importante en amont des publications). La croissance du BPA est actuellement de 4% - de même que la croissance des ventes.

Nous avons maintenu un profil prudent ; en effet les marchés semblent anticiper une issue positive pour l'ensemble des principaux risques qui se profilent. Du côté des actions, l'exposition brute a légèrement augmenté (d'environ 2%) à 35%. Nous avons accru notre exposition aux grandes sociétés pétrolières (Total, Royal Dutch Shell et BP), avec un écart grandissant entre les valorisations de ces sociétés et les prix du pétrole. Nous avons vendu notre position sur Alcon (spin-off de Novartis), cette société de MedTech ne correspondant pas au biais rendement du portefeuille. Au niveau global, nous sommes restés prudents, l'exposition nette aux actions restant autour de 4%. Du côté du crédit, nous avons légèrement réduit certaines de nos positions sur les financières en raison de leur forte performance. Nous avons également participé à des émissions primaires afin de profiter du dynamisme renouvelé du marché primaire. Au niveau global, nous avons maintenu notre position prudente vis-à-vis des marchés du crédit et avons renforcé nos protections pour 10% de l'exposition.

Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Peter STEFFEN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.15% -7.64% 8.32% 0.04%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena PRADISSITTO06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois d'Avril

Le mois de mars s'est terminé positivement pour la plupart des marchés boursiers, bien que les hausses aient été beaucoup plus modérées qu'au cours des mois précédents. Cette évolution n'est toutefois pas surprenante en raison d'un très bon début d'année.

Dans l'ensemble, le premier trimestre de 2019 est l'un des plus forts de l'histoire du marché boursier. Les valorisations sur les marchés mondiaux se sont normalisées à la suite des nouvelles hausses des dernières semaines. La sous-évaluation temporaire après la correction du 4ème trimestre de 2018 a été compensé. Nous considérons que les valorisations actuelles sont neutres. En comparaison des rendements obligataires, qui ont fortement baissé en mars tant dans la zone euro qu'aux Etats-Unis, les actions offrent toujours le rapport rendement/risque le plus intéressant pour Ethna-DYNAMISCH. Notre analyse de marché, notre Bilan de marché (MBS) interne, a montré une amélioration significative de la situation depuis le début du mois de mars 2019 par rapport aux mois précédents. En particulier, les indicateurs à court terme montrent clairement une tendance favorable. Les marchés boursiers sont actuellement en mode "risk-on" sans être toutefois surachetés à court terme. Comme l'économie mondiale est encore en phase de ralentissement, le plus grand défi pour les marchés est d'évaluer de manière réaliste les prévisions de bénéfices des entreprises pour les mois à venir.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.32% -6.40% 4.81% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés poursuivent résolument leur hausse en avril.

Malgré la perplexité d'une majorité d'investisseurs, les indices actions de la zone euro progressent de plus de 5% sur le mois et de près de 18% depuis le début de l'année. Perspectives d'apaisement des tensions politiques et commerciales, publications rassurantes des entreprises, bonne santé globale de l'économie sur fond de faible inflation concourent au maintien d'une volatilité très contenue sur les marchés. Les obligations ne sont pas en reste, l'indice des titres à haut rendement progressant par exemple de près de 6,5% sur les quatre premiers mois de l'année. Seules les dettes souveraines subissent un léger tassement, le taux allemand à 10 ans repassant en territoire positif en fin de mois.

Eurose progresse de 5,37% depuis le début de l'année. Peu d'opérations ont été effectuées sur la partie obligataire du fonds. Le renchérissement presque continu du marché bute depuis quelques semaines sur des niveaux de rendement devenus peu attractifs en regard du risque pris. Cette situation complexe pour les investisseurs est à contrario favorable aux émetteurs qui multiplient les aménagements de leur dette.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.65% 1.80% -3.25% 9.74%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a généré des rendements positifs sur le mois et a continué de générer des revenus conformes à sa cible. Les actifs de croissance ont ouvert la voie en termes de contribution à la performance ce mois-ci, les titres de participation ajoutant le plus de valeur. En particulier, les services financiers, qui avaient largement sous-performé l'ensemble du marché cette année, ont fortement progressé en avril, grâce à de solides résultats et à des rendements obligataires plus élevés.

Les actifs d'infrastructure ont également soutenu la performance, tandis que les couvertures d'actions ont nui au rendement. Les actifs hybrides ont également ajouté de la valeur, les obligations à haut rendement apportant la plus grande valeur de ce segment. Les écarts de taux à rendement élevé se sont encore resserrés, sous l'influence d'un environnement favorable et de la forte demande de rendement des investisseurs. Les titres à rendement élevé américains et européens ont été les plus performants ce mois-ci. Les actifs hybrides, les emprunts et la dette des marchés émergents (en monnaie locale) ont apporté des contributions positives moins importantes. Les actifs de revenu étaient légèrement positifs. La faible contribution positive des obligations «investment grade» a été compensée par l'allocation aux obligations d'État détenues dans le portefeuille.

Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.41% -5.21% 0.96% 4.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, APREP, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a généré une performance positive sur le mois, principalement soutenue par l'exposition aux actifs risqués comme les actions européennes et japonaises.

La contribution positive de la poche obligataire provenait des obligations High Yield d'Asie et des obligations aggregate d'Europe.

Le fonds reste bien diversifié à travers les facteurs macroéconomiques et nous avons une forte conviction sur nos stratégies non-directionnelles.

A l'avenir, nous continuerons de surveiller avec attention les données économiques et d'inflation et nous déploierons la réserve de cash lorsque nous trouverons des points d'entrée attractifs pour des positions non-directionnelles.

Le fonds maintient un positionnement lui permettant de capturer les hausses si les marchés continuent de progresser, tout en se protégeant contre les potentiels flux vendeurs et le ralentissement économique.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.11% -12.67% 8.89% 7.22%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Josselin BETESTA06 78 68 47 22
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 33
Camille TOUBI01 76 32 27 32

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois d'avril 2019, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont affiché un rendement net mensuel de 1,82 %, contre 3,55 % pour l'indice MSCI World (Net).

Le secteur le plus performant a été le secteur financier, qui a eu un impact positif de 0,64 % sur le rendement total.

À l'inverse, le secteur lié à l'or a été le moins performant, se soldant par une contribution négative de -0,38 % à la performance totale du fonds.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.83% -6.10% 2.94% 3.28%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Avril

Encore une fois, au mois d'avril, les marchés ont été surpris par la bonne tenue des statistiques économiques et par la robustesse des résultats des entreprises.

En Chine notamment, les mesures de relance semblent redonner de la confiance, tandis que les Etats-Unis ont publié une croissance de 3,2% pour le premier trimestre. Ces bonnes nouvelles nous ont incités à renforcer nos positions dans les actifs risqués.

Au cours du mois, l'exposition aux actions est passée de 24,7% à 31,4%. Cependant, nous considérons que les excès de pessimisme de la fin 2018 sont aujourd'hui corrigés et que le potentiel de bonnes nouvelles est un peu épuisé, dans un contexte où les risques de guerre commerciale ou de Brexit demeurent.

Aussi, nous sommes revenus à une allocation prudente (25,8% d'actions), en achetant des protections. En contrepartie, nous privilégions les stratégies qui profiteront d'un rattrapage de l'Europe par rapport aux Etats-Unis. Nous avons initié une position sur la réduction de l'écart des taux entre les deux zones, tout en maintenant une position vendeuse de dollar.

De plus, dans un contexte de taux d'intérêt durablement bas, nous avons renforcé de 1% les dettes émergentes à faible duration.

Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.02% -8.71% 5.17% 0.98%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

En Avril, les marchés financiers mondiaux signent leur quatrième mois de progression pour retrouver leurs plus hauts de l'année 2018 portés par l'espoir d'une conclusion heureuse des négociations commerciales entre les Etats-Unis et la Chine.

L'effet négatif des perspectives de croissance encore révisées à la baisse a été contrebalancé par le ton accommodant des Banques Centrales (Fed et BCE) éloignant dans le temps la normalisation de leur politique monétaire.

La FED prévoit un tassement graduel de l'activité ces prochains trimestres après un bon chiffre de croissance du premier trimestre 2019. Conformément aux attentes, la BCE a laissé sa politique monétaire inchangée et a évoqué des mesures pour soutenir le secteur bancaire, même si l'idée d'un taux de dépôt différencié ne fait pas l'unanimité.

Les dirigeants européens ont finalement accordé au Royaume-Uni une extension jusqu'au 31 octobre 2019 pour le Brexit afin d'éviter une sortie de l'Union Européenne désorganisée le 12 avril.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.37% -10.01% 6.39% -

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois de Mars

L'exposition aux obligations gouvernementales a été le principal contributeur positif à la performance mensuelle du fonds. L'ensemble des zones géographiques ont contribué positivement dans un contexte de baisse des taux, notamment en Europe et aux Etats-Unis. Les autres zones ont également clôturé en hausse mais dans une moindre mesure. En termes d'allocation, cette classe d'actif a été augmentée (de 23.9% à 25.0%) au profit des marchés US, anglais et italien. Les autres zones géographiques sont restées stables sur le mois (légère baisse sur les pays cœurs de la zone Euro, et légère hausse de l'allocation au Canada).

Au sein de la poche crédit, les expositions au crédit Investment Grade et High Yield ont été augmentés sur le mois (+0.7% pour chacune des poches). D'un point de vue géographique, les deux zones ont été allouées plus fortement que le mois dernier, notamment en Europe pour le crédit Investment Grade et aux Etats-Unis pour les expositions High Yield. En termes d'attribution de performance, l'ensemble des expositions crédit ont contribué positivement à la performance du fonds. La dette émergente a également eu un impact positif, mais dans une moindre mesure.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.33% 4.97% 8.94% 4.20%

Éligibilité Assureurs

Axa, Aprep, Cardif, Generali, Selection 1818, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, la position vendeuse de duration récupère une partie des pertes accumulées suite à la réunion du FOMC du 20 mars, et ce, grâce à la stabilisation du secteur manufacturier mondial et à la vigueur du marché de l'emploi américain, qui crée 196.000 emplois supplémentaires en mars.

L'arbitrage transatlantique fait du sur-place, tandis que la position d'aplatissement de la courbe allemande via le segment 2-10 ans nuit à la performance : le rendement du Bund 10 ans repasse en territoire positif suite à un chiffre de croissance au 1er trimestre de la zone euro supérieur aux attentes.

La stratégie de convergence sur les taux périphériques européens dégage des gains, en particulier grâce au Portugal et à la Grèce dont les écarts de taux à 10 ans contre Bund se contractent de 22 et 45 pbs respectivement.

Sur le front des devises, l'achat de dollar US affiche une performance positive, suite son appréciation face au CAD et au JPY.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
8.25% 7.08% 20.94% 10.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Sélection 1818, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, la position vendeuse de duration récupère une partie des pertes accumulées suite à la réunion du FOMC du 20 mars, et ce, grâce à la stabilisation du secteur manufacturier mondial et à la vigueur du marché de l'emploi américain, qui crée 196.000 emplois supplémentaires en mars.

L'arbitrage transatlantique fait du sur-place, tandis que la position d'aplatissement de la courbe allemande via le segment 2-10 ans nuit à la performance : le rendement du Bund 10 ans repasse en territoire positif suite à un chiffre de croissance au 1er trimestre de la zone euro supérieur aux attentes. La stratégie de convergence sur les taux périphériques européens dégage des gains, en particulier grâce au Portugal et à la Grèce dont les écarts de taux à 10 ans contre Bund se contractent de 22 et 45 pbs respectivement.

Sur le front des devises, l'achat de dollar US affiche une performance positive, suite son appréciation face au CAD et au JPY. Les stratégies intra-blocs génèrent aussi des rendements solides, grâce à la bonne performance du CAD contre AUD et NZD, ainsi qu'au net rebond de l'EUR/CHF suite aux commentaires de la BNS qui pourrait éventuellement abaisser ses taux directeurs et accroitre son bilan pour contenir l'appréciation de sa monnaie. Côté émergents, les gains générés par l'achat de MXN et par la vente de devises asiatiques (principalement de KRW) compensent largement les pertes découlant de l'achat de TRY.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.22% -10.04% 5.54% 2.14%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Selection 1818, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, APREP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d'Avril a encore été un très bon mois pour les actions, propulsant les indices à des plus hauts historiques notamment aux Etats-Unis, (+4% pour le S&P 500 et près de 5% pour l'eurostoxx 50).

Les publications de résultats ont été un catalyseur positif, avec des révisions plutôt positives aux US comme en zone euro.

A noter la surperformance du style croissance par rapport au style value sur le mois malgré le retour de certains secteurs cycliques comme les banques ou l'automobile. La demande pour les obligations d'entreprise est restée forte sur le mois et le rallye du crédit s'est poursuivi.

Les indicateurs avancés présentent de fortes disparités et tardent à se redresser franchement dans la zone euro.

L'économie reste donc vulnérable à un choc exogène (pétrole, négociation commerciale, Brexit) et la reprise dépendra fortement de l'amélioration du commerce mondial au 2ème semestre.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Ionel SBIERA
Gilles ETCHEBERRIGARAY

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
9.61% -3.41% 5.93% 7.55%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Assurance 1818, Cardif, Générali, Intensial et Spirica

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d'avril a été marqué par la publication des statistiques économiques en demi-teinte, des résultats d'entreprises solides, de l'espoir quant à l'avancée des négociations commerciales et des banques centrales toujours accommodantes. Aux Etats-Unis, les estimations du PIB affichent une croissance annualisée de 3.2% au premier trimestre mais les chiffres d'inflation semblent plus mitigés. En Europe, les chiffres macroéconomiques suggèrent une stabilisation de l'économie. Selon les premières estimations, le PIB de la Zone Euro a progressé de 0.4% au premier trimestre. Le FMI a quant à lui confirmé la situation macroéconomique morose avec des révisions à la baisse de la croissance mondiale à 3.3% - au plus bas depuis la grande crise financière.

Les actifs risqués ont poursuivi leur tendance haussière : les indices S&P500 et Nasdaq ont atteint des nouveaux sommets dans un contexte d'optimisme lié à l'accord sino-américain et à une meilleure saison des résultats qu'initialement prévu.

A l'inverse, le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 10 bp tandis que le Bund a évolué autour du seuil de 0%. Le Dollar a continué de progresser contre les devises émergentes et contre l'Euro qui atteint son plus bas niveau depuis près de deux ans.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
0.48% -3.97% 13.59% -6.13%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Sélection 1818, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Marchés
Les actions mondiales ont continué leur progression en avril, sous l'impulsion de la bonne orientation des chiffres de croissance et des publications des résultats des entreprises, dans un contexte de politiques monétaires accommodantes de la part des banques centrales.

Contributeurs
Notre récente augmentation du niveau de risque total et de l'exposition aux actions, en partie grâce aux options acheteuses sur actions et à l'introduction d'expositions cycliques sur actions.

Détracteurs
Notre position longue sur le yen japonais, initiée à des fins de diversification.

Perspectives
Les actifs risqués devraient continuer de bénéficier de la vigueur de la croissance et du caractère accommodant de la politique des banques centrales. Nous restons toutefois vigilants à l'égard de tout changement de ces facteurs clés étant donné que la performance des marchés a reflété ce contexte favorable.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.41% -7.48% 6.17% 5.26%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Sélection 1818, APREP, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Avril

Marchés
En avril, les marchés actions et obligataires mondiaux ont globalement poursuivi leur tendance haussière grâce à l'amélioration de la croissance mondiale, sous l'impulsion des États-Unis et de la Chine. Les taux d'inflation ont ralenti aux États-Unis, dans la zone euro et en Australie, ce qui a encouragé les banques centrales à adopter une posture plus accommodante.

Contributeurs
Les actions mondiales, le haut rendement américain, les actions préférentielles et le haut rendement européen.

Détracteurs
Les crédits hypothécaires d'agences.

Perspectives
Nous demeurons prudents à l'égard des actions dans le cadre de notre allocation d'actifs à mesure que nous nous rapprochons de la fin du cycle économique.

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.69% -3.36% 6.50% 2.08%

Éligibilité Assureurs

Aprep, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont poursuivi leur progression en avril, portés notamment par l'amélioration des statistiques économiques en Chine, la perspective d'un accord commercial sino-américain et le report de la date butoir du Brexit au 31 octobre. Dans leur devise et dividendes réinvestis, l'Euro Stoxx a progressé de 5,0%, le S&P 500 de 4,0%, l'indice MSCI des actions émergentes en dollar de 2,1% et le Topix de 1,7%. Dans ce contexte, le taux à 10 ans de l'Etat allemand s'est tendu de 8 points de base pour repasser en territoire positif à +0,01%, ce qui a pesé sur la performance de l'indice FTSE MTS des obligations d'Etats de la zone euro (-0,1%). Selon les indices iBoxx, les obligations financières subordonnées ont augmenté de 1,4%, les obligations high yield en euro les plus liquides de 1,2% et les obligations investment grade de 0,7%. L'euro est stable contre dollar et s'apprécie de 0,5% contre yen.

Le fonds a bénéficié de la surpondération des actions européennes et américaines, d'une sensibilité aux taux d'Etats de la zone euro inférieure à celle de son indice de référence, de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 5 ans en hausse de 5 points de base et de son exposition au crédit financier subordonné et high yield. Il a pâti de la sous-exposition aux actions émergentes et de sa position acheteuse de couronne suédoise contre euro.

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.78% -7.85% 8.99% 7.49%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Aprep, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois d'Avril

Aux Etats-Unis, la croissance a été meilleure qu'attendu au premier trimestre, à +3,2% en rythme annualisé, mais le détail était médiocre. Les enquêtes ISM se sont repliées en avril pour s'établir sur un niveau cohérent avec une croissance de l'ordre de 2%. Le marché du travail reste dynamique. 236 000 créations d'emplois ont été créés par le secteur privé en avril et le taux de chômage a atteint un nouveau plus bas depuis près de 50 ans à 3,6%. Le salaire horaire s'est stabilisé sur un rythme de croissance annuelle de 3,2%. L'inflation sous-jacente a de nouveau ralenti en mars.

Dans la zone euro, la croissance a rebondi plus qu'attendu au premier trimestre pour s'établir à +1,5% en rythme annualisé. La croissance a légèrement ralenti en France (+1,2% contre +1,4%), elle a accéléré en Espagne (+3,0% après +2,2%) et l'Italie est sortie de récession (+0,9% après -0,4%). Le PMI composite de la zone euro a rebaissé en avril, de 51,6 à 51,5. En mars, les ventes au détail se sont stabilisées et le taux de chômage a enregistré une nouvelle baisse pour atteindre 7,7%. L'inflation sous-jacente a accéléré à +1,2% sur un an en estimation avancée pour le mois d'avril.

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LFIS Vision UCITS - Equity Defender - LU1214486299

Société de gestion

Gérant(s)

Achille MOUTARD
Edouard LAURENT-BELLUE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.35% -10.32% 5.03% -0.33%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APREP, AXA,CARDIF,CD Partenaires, CNP, Finaveo & Associés, GENERALI, NORTIA, SELECTION1818, SWISSLIFE, UAF LIFE Partenaires, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Ornella DAUL01 44 56 42 88

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a accompagné près de la moitié de la hausse du mois d'avril (2,7% contre 5,3% de l'indice Euro Stoxx 50 Total Return).

Néanmoins, la performance du fonds est à nouveau affectée par la stratégie de financement de la couverture ce mois-ci (-1,7%), stratégie souffrant des niveaux de hausse de marchés historiques relativement à ceux anticipés par le marché.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.52% -6.09% 10.22% 3.62%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, LO Funds–All Roads (classe NA en EUR) a conservé sa tendance haussière avec +1,0%, et affiche +7,0% depuis le début de l'année.

La performance découle de l'allocation basée sur le risque et notamment des actifs risqués, tandis que la duration a freiné la performance à mesure de la diminution de l'aversion au risque.

Les actions des marchés développés ont atteint de nouveaux records, tandis que les spreads de crédit ont continué de se resserrer. Les actions des marchés émergents ont également progressé, mais ont légèrement reculé par rapport à leur pic précédent, le dollar américain ayant grimpé en flèche et s'étant rapproché de son plus haut niveau depuis deux ans. Les matières premières ont souffert du recul de l'agriculture et des métaux industriels.

Les primes de risque alternatives ont connu un mois généralement positif, le portage et le momentum ayant tous
deux favorisé la performance. Parmi les stratégies axées sur le momentum, le crédit s'est distingué tandis que les autres classes d'actifs ont évolué latéralement ou n'ont que légèrement progressé.

M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.53% -7.70% 5.80% 9.18%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés actions internationaux ont fortement progressé, en particulier aux États-Unis, aidés par les propos accommodants des banques centrales sur le front de la politique monétaire, la faiblesse de la volatilité et l'excellent début de la saison des annonces de bénéfices des entreprises.

La poche actions du fonds a été à l'origine de la principale contribution à la performance positive en avril, surtout les positions longues en Europe et en Asie (la Corée ayant rebondi après sa faible performance de mars).

La hausse des rendements obligataires et les bénéfices positifs ont soutenu les performances de nos positions sur des banques, en particulier américaines. Les valeurs technologiques américaines ont également contribué positivement.

Toutefois, l'exposition globale courte du fonds aux actions américaines a été une source de sous-performance, le marché s'étant à nouveau sensiblement apprécié, en grande partie grâce à des statistiques économiques et des bénéfices favorables. Les actions turques et notre panier de sociétés biotechnologiques ont également été légèrement préjudiciables, certaines entreprises ayant pâti de médiocres estimations de bénéfices au premier trimestre.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.17% -10.82% 8.34% 8.78%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Selection 1818, Skandia, Vie Plus,AEP, Aprep, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Thomas D'HAUTEVILLE01 71 70 30 20

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés actions internationaux ont fortement progressé, en particulier aux États-Unis, aidés par les propos accommodants des banques centrales sur le front de la politique monétaire, la faiblesse de la volatilité et l'excellent début de la saison des annonces de bénéfices des entreprises.

La poche actions du fonds a été à l'origine de la principale contribution à la performance positive en avril, surtout les positions longues en Europe et en Asie (la Corée ayant rebondi après sa faible performance de mars).

La hausse des rendements obligataires et les bénéfices positifs ont soutenu les performances de nos positions sur des banques, en particulier américaines. Les valeurs technologiques américaines ont également contribué positivement.

Toutefois, l'exposition globale courte du fonds aux actions américaines a été une source de sous-performance, le marché s'étant à nouveau sensiblement apprécié, en grande partie grâce à des statistiques économiques et des bénéfices favorables. Les actions turques et notre panier de sociétés biotechnologiques ont également été légèrement préjudiciables, certaines entreprises ayant pâti de médiocres estimations de bénéfices au premier trimestre.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
10.45% -9.62% 1.79% 2.85%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Marie-Claire MARQUES06 22 58 06 62
Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Avril

Le rythme de progression des marchés actions mondiaux ne faiblit pas en avril et cette hausse se fait de surcroît sans aucune volatilité. L'Europe n'est pas en reste avec une hausse mensuelle de 3,76% pour l'indice Stoxx Europe 600 qui porte sa performance à plus de 17% depuis le début d'année.

Le phénomène majeur du mois a été la forte rotation cyclique du marché avec une différentiel de performance exceptionnel entre les valeurs cycliques favorisées et les défensives délaissées.

Depuis le début d'année, Mandarine Multi Assets progresse de plus de 10%, porté par cet environnement favorable pour les actifs risqués. Les valeurs financières comme Standard Chartered, Banco Santander ou Intermediate Capital Group figurent parmi les meilleurs contributeurs à la performance mensuelle, de même qu'ASM International dont la publication trimestrielle a été saluée par les investisseurs. En queue de peloton, sans surprise, on retrouve des valeurs défensives comme British American Tobacco, Novartis, Diasorin ou Pernod-Ricard. En fin de mois, nous avons intégré au portefeuille Linde, valeur de Mandarine Active et Stroeer, valeur de Mandarine Unique. A l'inverse, nous avons vendu Fresenius Medical Care et DSM, valeurs respectivement allégées dans Mandarine Valeur et Mandarine Active en avril.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.4% -7.90% 4.91% 5.02%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, APREP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Sélection 1818, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.36% -5.78% 2.63% 2.96%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Aprep, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine, Selection 1818

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Avril

En avril, les actions mondiales ont poursuivi leur rallye.

Une fois de plus, les marchés développés ont surperformé les marchés émergents grâce à la performance macroéconomique historiquement forte des États-Unis, qui a soutenu l'appétence des investisseurs pour le risque.

Dans l'univers obligataire, les rendements ont légèrement augmenté des deux côtés de l'atlantique.

Finalement, les spreads de crédit se sont resserrés ce mois-ci.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement stable de 0,00% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de +5,06% YTD (BP-EUR).

ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
11.05% -5.89% 7.33% 2.22%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois d'Avril

Le sentiment sur le marché actions n'a cessé de s'améliorer au cours du mois écoulé. Dès lors que le Brexit a été reporté et qu'une solution se profile dans le cadre du conflit commercial sino-américain, l'indice DAX, tributaire des exportations, a atteint un nouveau plus haut sur l'année.

L'apaisement des craintes de récession a entraîné une légère hausse des rendements des emprunts d'Etat sûrs, tandis que les primes de risque des obligations d'entreprises ont continué de se resserrer. Le compartiment ODDO BHF Polaris Balanced a une nouvelle fois surperformé un indice de référence représentatif en avril, compensant très largement les pertes essuyées l'année précédente.

Après la stabilisation de la situation de l'entreprise, nous avons encore renforcé notre position sur le fournisseur de services informatiques Atos. Nous avons complété le portefeuille obligataire avec des titres de deux entreprises affichant des modèles d'affaires robustes et un rendement supérieur à 1% : Edenred, un fournisseur français de services aux entreprises (chèques repas notamment), et Teleperformance, un opérateur de centres d'appels. Nous avons acquis des actions d'un fonds de petites et moyennes capitalisations ainsi qu'un ETF obligataire dans les marchés émergents, afin de tirer parti de l'évolution favorable de la région.

OFI RS Equilibre - FR0013247392

Société de gestion

Gérant(s)

Magali HABETS
Michaël FAY
Yannick LOPEZ
Frédéric MESCHINI
Jean-Pascal PORTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.2% -7.56% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Intencial, Generali, Mutavie, Finaveo, Swisslife, AG2R La Mondiale, Vie +, Ageas, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Avril

Un beau mois d'avril pour les marchés actions qui ont pu s'appuyer notamment sur le redressement des PMI en Chine et un environnement de risques moins pesant : pas de hard Brexit dans l'immédiat, Chine et Etats-Unis semblent régler leurs différents et les banques centrales abandonnent la normalisation de leur politique monétaire.

D'ailleurs, compte tenu de l'absence d'accélération de l'inflation sous-jacente outre-Atlantique, certains espèrent même le retour d'une politique accommodante de la FED (baisse de ses taux directeurs).

Sur le plan boursier, la période a été atypique avec une phase « risk on » » signifiant une hausse de l'appétit des investisseurs pour le risque, à l'œuvre lors des 3 premières semaines du mois, qui s'est traduite par une surperformance de la thématique « value » (valeurs décotées sur le marché) au détriment de la « growth » (valeurs dites de croissance). Surperformance éphémère toutefois puisqu'elle s'est intégralement consumée lors de la 4ème semaine.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

OFI RS Prudent - FR0013247418

Société de gestion

Gérant(s)

Magali HABETS
Michaël FAY
Yannick LOPEZ
Frédéric MESCHINI
Jean-Pascal PORTA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.4% -4.29% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Intencial, Cardif, AG2R La Mondiale, Vie +, Ageas, Generali, Mutavie, Finaveo, Swisslife, Cardif, Nortia

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Avril

Un beau mois d'avril pour les marchés actions qui ont pu s'appuyer notamment sur le redressement des PMI en Chine et un environnement de risques moins pesant : pas de hard Brexit dans l'immédiat, Chine et Etats-Unis semblent régler leurs différents et les banques centrales abandonnent la normalisation de leur politique monétaire.

D'ailleurs, compte tenu de l'absence d'accélération de l'inflation sous-jacente outre-Atlantique, certains espèrent même le retour d'une politique accommodante de la FED (baisse de ses taux directeurs). Sur le plan boursier, la période a été atypique avec une phase « risk on » signifiant une hausse de l'appétit des investisseurs pour le risque, à l'œuvre lors des 3 premières semaines du mois, qui s'est traduite par une surperformance de la thématique « value » (valeurs décotées sur le marché) au détriment de la « growth » (valeurs dites de croissance).

Surperformance éphémère toutefois puisqu'elle s'est intégralement consumée lors de la 4ème semaine. Du côté des publications de résultats, 60% des sociétés du Stoxx Europe 600, qui ont déjà publié leurs chiffres trimestriels, ont réussi à battre le consensus, avec en moyenne une croissance de +4,5% de leurs résultats sur un an. Aux Etats Unis, le chiffre atteint 79% pour les valeurs du S&P500 pour une croissance de +5,5%.

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Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.94% -3.68% -0.01% 2.54%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Avril

Durant le mois, le portefeuille a réalisé une bonne performance (+49 pb, classe I), les actions (+70 pb) et les obligations (+10 pb) ayant été les meilleurs contributeurs.

Les investissements alternatifs (-13 pb) et les matières premières (-2 pb) ont par contre freiné la performance. Côté revenu fixe, les obligations «investment grade» et les titres indexés sur l'inflation ont rapporté respectivement 6 pb et 4 pb.

La stratégie ARFI a quant à elle contribué à la performance à hauteur de 4 pb. S'agissant des actions, les titres européens, notamment les valeurs financières (+23 pb) et automobiles (+6 pb), se sont bien tenus (+33 pb au total), de même que les actions américaines (+15 pb) et l'allocation thématique (+22 pb). Les principaux freins ont été les secteurs défensifs (santé -5 pb, immobilier -2 pb) et le facteur «qualité» (-9 pb), qui a sous-performé sur un marché où les secteurs cycliques sont mieux rémunérés.

Enfin, la stratégie Diversified Alpha a soustrait 3 pb à la performance du portefeuille.

R-co Alizés - FR0011276617

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.49% -6.39% 4.48% -0.41%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Selection 1818, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés ont poursuivi leur marche en avant sur le mois d'Avril. Le MSCI Monde affiche une progression en euros et dividendes réinvestis de 3.7%. La hausse a été homogène au sein des marchés développés : le S&P a progressé de 4.1% sur le mois, le Nikkei de 4.7% et l'Eurostoxx de 5.0%. Les Emergents affichent une hausse moins marquée à +2.2%. Cette progression a été portée par une activité supérieure aux attentes sur le premier trimestre, des signaux positifs sur la croissance en Chine avec une publication de PMI rassurante, de bons chiffres d'emploi aux Etats-Unis et des publications trimestrielles globalement bien orientées.

Enfin les échos positifs sur l'avancée des négociations sino-américaines ont également soutenu la tendance. Malgré des discours des principales banques centrales qui restent accommodants, les anticipations inflationnistes ont repris un peu de hauteur à l'exception du Japon, et les courbes de taux ont suivi. Avec le reflux de l'aversion au risque, les taux longs ont crû de 4 bp au Japon, de 8 bp en Allemagne et de 10 bp Outre-Atlantique après l'accès de faiblesse du mois précédent. Dans ce contexte, le fonds a surperformé son indice de référence, profitant de sa forte exposition aux actions européennes. De plus, la hausse des taux a bénéficié aux secteurs cycliques et financiers auxquels le fonds est surexposé. Les secteurs bancaire et de la construction ont été les principaux contributeurs à la performance sur le mois.

R-co Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
5.35% -13.01% 9.88% -0.95%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Sélection 1818, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés ont poursuivi leur marche en avant sur le mois d'Avril. Le MSCI Monde affiche une progression en euros et dividendes réinvestis de 3.7%. La hausse a été homogène au sein des marchés développés : le S&P a progressé de 4.1% sur le mois, le Nikkei de 4.7% et l'Eurostoxx de 5.0%.

Les Emergents affichent une hausse moins marquée à +2.2%. Cette progression a été portée par une activité supérieure aux attentes sur le premier trimestre, des signaux positifs sur la croissance en Chine avec une publication de PMI rassurante, de bons chiffres d'emploi aux Etats-Unis et des publications trimestrielles globalement bien orientées. Enfin les échos positifs sur l'avancée des négociations sino-américaines ont également soutenu la tendance.

Malgré des discours des principales banques centrales qui restent accommodants, les anticipations inflationnistes ont repris un peu de hauteur à l'exception du Japon, et les courbes de taux ont suivi. Avec le reflux de l'aversion au risque, les taux longs ont crû de 4 bp au Japon, de 8 bp en Allemagne et de 10 bp Outre-Atlantique après l'accès de faiblesse du mois précédent. Dans ce contexte, le fonds a surperformé son indice de référence, profitant de sa forte exposition aux actions européennes. De plus, la hausse des taux a bénéficié aux secteurs cycliques et financiers auxquels le fonds est surexposé. Les secteurs bancaire et de la construction ont été les principaux contributeurs à la performance sur le mois.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
16.09% -13.47% 8.89% 19.20%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Jérémy SILVERA06 87 92 46 97
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25

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Commentaire du mois d'Avril

R-co Valor poursuit sa progression sur le mois, portée par un climat favorable pour les marchés avec notamment des publications de résultats financiers globalement positives et ouvrant sur des perspectives encourageantes pour le reste de l'année.

La performance de la sicav a été essentiellement soutenue par l'allocation financière américaine ainsi que par la forte réappréciation de Facebook.

Dans ce contexte de marché, l'allocation action du fonds a été de nouveau abaissée à 83.4% contre 89.2% à fin mars.

Le pôle aurifère a été marginalement renforcé.

Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
6.69% -6.70% 5.04% 3.47%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif, Aprep...

Contacts Commerciaux

Michaël SFEZ06 19 16 03 24
Nadia THURY06 81 35 07 09
Ugo CORRADETTI06 11 62 22 34

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Avril

Le Fonds s'est bien comporté en avril, notamment à la faveur des actifs risqués, et des performances particulièrement solides des actions européennes. Par ailleurs, l'allocation au haut rendement a été porteuse ; le ton accommodant de la Fed, les prix du pétrole en hausse et la dynamique propice à la conclusion d'un accord commercial « épique » entre la Chine et les Etats-Unis ont contribué au resserrement des spreads des obligations à haut rendement. En Europe, la modération des données économiques et l'imminence des élections en Espagne ont créé de nouvelles difficultés.

Cependant, les mesures de soutien de la BCE et un appétit général pour les actifs risqués ont entraîné un resserrement modéré des spreads des obligations européennes à haut rendement et du crédit Investment Grade. Les spreads de la dette émergente se sont également resserrés modérément au cours de la période.

L'allocation du fonds aux infrastructures cotées a également été bénéfique.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.26% -4.29% 3.91% 11.17%

Éligibilité Assureurs

Ageas,Allianz,Aprep,Axa Thema,Cardif,Generali Patrimoine,La Mondiale,Sélection 1818,Skandia, SwissLife,Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

L'infléchissement du discours des Banques Centrales a conduit le fonds à réinvestir graduellement une partie limitée de son portefeuille obligataire, le portant à 14.9% de l'actif à la fin du mois. Un réinvestissement du portefeuille est également rendu nécessaire par les remboursements naturels des échéances en moyenne courtes qui le composent. La stricte contrainte de duration que nous appliquons à nos investissements obligataires peut, dans un tel contexte de prolongement de politiques monétaires accommodantes, être assouplie à la marge.

Le fonds a, en conséquence, pu déployer des investissements sur des obligations émises par des sociétés bien gérées, bénéficiant de rendements convenables à 5 ans pour un niveau de risque contrôlé.

Les marges de crédit devraient être fondamentalement plus élevées, mais la prise en compte du marché nous conduit à cette ré-exposition raisonnable au travers de situations telles que Thyssenkrupp ou Telecom Italia. Il en résulte une sensibilité taux de la poche obligataire de 2,8 (0,4 à l'échelle du fonds) pour un rendement de 5,3% (0,8% à l'échelle du fonds).

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.95% -5.11% 4.53% 5.25%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Sélection 1818, Vie Plus, APREP, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mars

Les performances du fonds ont été positives sur le mois de mars, portées par la bonne tenue générale des classes d'actifs traditionnelles : les marchés actions ont poursuivi la reprise entamée fin décembre 2018 et les taux d'emprunt obligataires ont continué de baisser.

Les stratégies défensives sur les actions se sont également bien comportées et ont même surperformé leurs indices de référence dans la hausse.

La diversification géographique sur les actions a également contribué positivement.

Notre positionnement court en sensibilité aux taux d'intérêt a pour sa part contribué négativement aux performances relatives.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.63% -6.71% 4.56% 3.85%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | APREP | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Sélection 1818 | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés ont poursuivi leur hausse dans un contexte favorable aux actifs risqués.

Les craintes de ralentissement de la croissance chinoise ont diminué tandis que le risque d'un Brexit désordonné s'est éloigné sans qu'on ait pu réellement entrevoir la forme possible d'un partenariat futur.

Les publications de résultats auront été un catalyseur positif pour les sociétés, notons les contributions positives de la FNAC ou d'Atos. Les valeurs bancaires ont également affiché un net rebond, avec en portefeuille Natixis et BNP Paribas.

Les obligations d'entreprises ont continué à offrir une contribution significative à la performance. Nous avons commencé à réaliser quelques prises de profits en fin de mois sur les obligations d'Etat italiennes.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT
Damien MARIETTE

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
1.39% -7.82% 1.18% 4.29%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | Apicil | APREP | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | Finaveo | Generali Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | Nortia | Oradea Vie | Sélection 1818 Skandia Life | Spirica | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

Un mois d'avril marqué par un léger retour de l'appétit sur les valeurs les plus Taux d'exposition aux actions cycliques et/ou en retard comme BMW et TUI qui progressent de plus de 12% et 16%. Nous avons également initié une position en Walt Disney. Cette société américaine iconique était une belle endormie.

En effet, depuis plus de 4 ans, le cours de bourse était proche de l'encéphalogramme plat et ce malgré l'annonce du rachat de Fox en 2017. Les craintes du marché étaient concentrées sur la capacité de la société à faire face à la transformation de notre consommation de médias suite à l'émergence de sociétés comme Netflix et aux risques liés à son évolution.

2019 marque le prochain renouvellement de la franchise Marvel mais surtout le dénouement de l'opération Fox et l'annonce du lancement de leur plateforme de streaming Disney +.

THEAM EQ Europe Income Defensive - LU1049885806

Société de gestion

Gérant(s)

Solène DEHARBONNIER

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
-0.2% -17.13% 4.18% 6.92%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélien DE FONSCOLOMBE06 99 01 45 84
Jéremy SUISSA06 45 14 77 61

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Avril

THEAM Quant – Equity Europe Income Defensive a enregistré une performance positive en avril 2019, le Stoxx Europe 600 Net TR était en hausse de +3.76% alors que l'Euro Stoxx 50 Net TR gagnait +5.33%. L'overlay optionnel a eu une performance négative sur le mois (-2.12%), alors que la sélection d'actions à hauts dividendes a sur-performé le benchmark (+4.57%). Pour donner plus de détails :
- Notre sélection au sein du secteur "Voyage et loisirs" a surperformé celle du benchmark (+7,6 % contre +2,2 %), ce qui a été amplifié par notre forte sur-allocation (+6,1 %).

- Au sein de le Royaume-Uni, notre choix d'actions a surperformé de 2,2 % avec par exemple les bonnes performances de WPP (+18,0 %, avec un poids de 3,2 %) et de ROYAL MAIL (+6,1 %, allouée pour 2,1 %).

La contribution nette des puts a été de -1.51%. La vente de calls a généré une contribution de -0.61%. Au global, l'overlay a eu une contribution négative de -2.12%. A la fin avril, le strike moyen des puts est de 95%. La vente de calls génère +0.3% p.a. L'achat de puts coûte 3.9%, soit une contribution nette totale de -3.6% p.a. pour l'overlay. Le delta global de la stratégie est d'environ 68%.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
7.65% ---

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Mars

Le fonds a progressé de 1,64%, soit au-delà de son objectif de 1,35% (EU CPI+4%).

L'allocation aux actions Japonaises, Européenne excluant le Royaume-Uni et l'Asie excluant le Japon ont fortement contribué à cette performance tout comme l'exposition au crédit « Investment Grade ».

Il n'y pas eu de détracteur notable sur la période.

Nous avons réduit notre exposition aux actions européennes hors Royaume-Uni, et réalloué en faveur des actions britanniques et les titres du trésor américain protégés contre l'inflation.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
4.68% -0.65% 4.07% -0.15%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Aprep, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Sélection 1818, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois d'Avril

Au mois le fonds enregistre une performance positive de 2,24%.

Le principal contributeur ce mois-ci a été les actions pour +312bps, alors que les couvertures nous coûtent -65bps et le change contribue négativement pour 9bps.

Les marchés actions ont vu les indices européens en hausse de 3,8% et des indices américains en hausse de 3,8% sur le mois.

Les principaux contributeurs à la performance de la poche actions ont été Facebook (+61bps) et NVR Inc (+47bps), alors que le principal détracteur a été Reckitt Benckiser (-2bps).

Dans le portefeuille actions, les produits domestiques et de soin personnel était le secteur le plus important, suivi par . Le portefeuille long a 20 positions et le portefeuille de couvertures 6 positions.

A la fin du mois nette aux actions est de 19% (exposition brute de 44%) et -25% de couvertures.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
2.08% -3.66% 1.91% 4.23%

Éligibilité Assureurs

Generali, Aprep, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Jérôme BLANC01 42 96 67 06
Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Antoine DUMONT01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois d'Avril

Les performances des marchés financiers se sont poursuivis au mois d'avril sur la lancée du premier trimestre. Les actions et les obligations privées se sont appréciées : + 5.33% pour l'eurostoxx 50 TR et + 0.17% pour l'Itraxx 3-5 ans sur le mois d'avril.

Les marchés financiers ont été soutenus à nouveau par les espoirs de d'accord commercial et par le report du Brexit qui réduit le risque d'une sortie sans accord. Ils se sont appuyés sur les bons chiffres de la croissance américaine au premier trimestre (+3,2%) et des résultats d'entreprises plutôt encourageants.

Votre fonds a progressé sur le mois de 0,78% et de 2.64% depuis le début de l'année.

Les ventes de calls nous ont permis en avril d'écrêter nos positions actions sur AB-Inbev, ING et Saint Gobain en profitant de la hausse de ces valeurs. Nous avons, par contre, commencé à revenir sur UCB qui a corrigé à la suite de perspectives 2019 jugées décevantes par les investisseurs.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2019
(YTD)
2018 2017 2016
3.29% -7.39% --

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia Invest, Ageas, Sélection 1818

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Avril

Si Mars avait donné lieu à des publications d'indicateurs mitigés, Avril fut de bien meilleure facture quant à la dynamique du commerce mondial. L'empire du milieu, source de crainte majeure dans les salles de marchés après plusieurs mois de tensions commerciales, a évidemment contribué à ce regain de confiance.

La croissance officielle du PIB chinois a ainsi légèrement battu les attentes des analystes (+6.4% de mars 2018 à mars 2019). Les données liées à l'activité manufacturière et au dynamisme des exportations du pays ont rassuré les investisseurs qui y ont vu les premiers effets positifs des mesures de relance prises par le gouvernement chinois. L'optimisme ressort de manière moins marquée côté européen, bien que les attentes quant à la croissance préliminaire sur le premier trimestre aient été légèrement dépassées. Aux Etats-Unis, la tendance fut dans l'ensemble encourageante, à la faveur notamment d'un PIB au premier trimestre sur un rythme de croisière annualisé de 3.2%.

A noter que les nouvelles furent plutôt rassurantes également du côté des entreprises, puisque les sociétés ayant déjà publié leurs résultats ont dans l'ensemble rassuré les opérateurs (notamment dans le secteur financier).
Le principal influenceur des mouvements sur les derniers mois reste cependant le même (politique économique et banques centrales).

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