CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6285.24 +0.2% -12.13%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BDL Rempart (VL Hebdo) 5.47%
Ruffer Total Return International 4.04%
H2O Moderato 0.68%
Lazard Patrimoine SRI -0.51%
Eurose -1.48%
First Eagle Amundi International Fund -1.62%
Sextant Grand Large -1.95%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund -2.35%
Invest Latitude Patrimoine -2.74%
Moneta Long Short -2.76%
Dorval Global Convictions Patrimoine -3.08%
Echiquier Allocation Flexible -3.22%
Clartan Valeurs -3.53%
Amilton Solution -4.22%
Ethna-Aktiv -4.43%
Tikehau International Cross Assets -4.80%
CPR Croissance Réactive -4.86%
Dorval Global Convictions -5.18%
Tailor Allocation Defensive -5.27%
Invest Latitude Equilibre -5.79%
Auris Diversified Beta -6.36%
GF Ambition Solidaire -6.36%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -6.74%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return -6.87%
Trusteam ROC Flex -6.87%
Ginjer Actifs 360 -6.88%
Dorval Convictions -6.97%
R-co Conviction Club -7.18%
Richelieu Harmonies ESG -7.57%
Gay-Lussac Europe Flex -7.62%
Nordea 1 - Stable Return -7.64%
ODDO BHF Polaris Moderate -7.78%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -7.84%
R-co Valor -7.97%
Echiquier ARTY SRI -8.30%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -8.33%
BGF ESG Multi-Asset -8.34%
R-co Valor Balanced -8.48%
Ethna-Dynamisch -8.53%
Sycomore Next Generation -8.84%
Sanso Convictions ESG -9.33%
SLF (F) Multi Asset Balanced -9.49%
VEGA Euro Rendement ISR -9.72%
VEGA Modéré Durable -9.76%
JPMorgan Global Income -10.05%
Vivienne Ouessant -10.13%
Carmignac Patrimoine -10.28%
IDE Dynamic World Flexible -10.39%
ACATIS GANÉ Value Event -10.77%
Ecofi Agir Pour Le Climat -10.88%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced -11.02%
VEGA Patrimoine ISR -11.22%
JPM Global Macro Opportunities -11.23%
Russell Inv. MAGS -11.74%
OFI RS MultiTrack -12.82%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -13.11%
Tailor Global Selection ISR -13.13%
DNCA Evolutif -13.93%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable -14.10%
AXA WF Global Optimal Income -14.19%
Jupiter Global Ecology Diversified -14.53%
Mansartis Investissements ISR -18.75%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
EdR Fund US Value 10.51%
CM-AM Global Gold 4.61%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 3.72%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.51%
Piquemal Houghton Global Equities 1.26%
SLF (LUX) Equity ESG Global High Dividend -1.00%
JPMorgan Global Healthcare -4.87%
M&G (Lux) Global Themes Fund -5.49%
Valeur Intrinsèque -5.77%
EdR Fund Healthcare -6.47%
EdR Fund Big Data -8.29%
BNP Paribas Funds Smart Food -8.38%
Templeton Global Climate Change Fund -9.12%
CPR Invest - Food For Generations -9.15%
MS INVF Global Brands -10.55%
Russell Inv. World Equity Fund -10.58%
Aperture European Innovation -11.32%
AXA Aedificandi -11.92%
Echiquier World Equity Growth -12.28%
Templeton Asian Growth Fund -13.24%
Mandarine Global Microcap -13.52%
CPR Silver Age -13.57%
Wise World ISR -13.82%
Fourpoints Thematic Selection -14.25%
Fidelity Global Technology -14.50%
Thematics Water -14.83%
GIS SRI Ageing Population -15.14%
G Fund World (R) Evolutions -15.47%
Aviva Grandes Marques ISR -15.54%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -15.70%
Pictet Water -15.86%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global -16.02%
Mandarine Global Transition -16.36%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -16.37%
DNCA Invest Beyond Semperosa -16.63%
Candriam Equities L Oncology Impact -16.95%
Richelieu America ESG -17.11%
BNP Paribas Aqua -17.60%
Fidelity Sustainable Water & Waste -17.60%
Pictet Global Megatrend Selection -17.81%
Pictet-Clean Energy -17.95%
Jupiter Global Ecology Growth -18.08%
BNP Paribas Climate Impact -18.32%
Mirova Global Sustainable Equity -18.34%
M Climate Solutions -18.36%
Comgest Monde -18.53%
Pictet - Global Environmental Opportunities -19.00%
Mirova Global Environmental Equity -19.31%
CM-AM Pierre -19.58%
Carmignac Investissement -19.75%
Threadneedle (Lux) American Fund -19.83%
BNP Paribas Funds China Equity -20.23%
JPM China A-Share Opportunities -20.26%
Pictet Security -20.30%
Digital Stars Europe -20.85%
Thematics Meta -20.91%
Candriam EQ L Europe Innovation -21.14%
BGF Sustainable Energy -21.31%
CM-AM Global Leaders -21.32%
Thematics Subscription Economy -21.33%
AXA WF ACT Social Progress -21.77%
WCM Global Emerging Markets Equity -21.81%
Loomis Sayles U.S. Growth -21.99%
GemEquity -22.20%
Thematics Safety -22.21%
Pictet Digital -22.26%
Russell Inv. China Equity -22.52%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities -22.73%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -22.98%
Thematics AI and Robotics -23.13%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -23.60%
MainFirst Global Equities Fund -23.74%
OFI Invest US Equity -24.43%
Athymis Millennial -24.87%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund -25.54%
BNP Paribas Energy Transition -26.57%
CPR Global Disruptive Opportunities -26.82%
Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio -27.17%
AXA WF Framlington Robotech -27.34%
Franklin U.S. Opportunities Fund -27.69%
Berenberg European Focus -29.97%
AXA WF Framlington Digital Economy -32.70%
Franklin Technology Fund -32.73%
BGF World Technology -34.93%
MS INVF Europe Opportunity -35.57%
Echiquier World Next Leaders -41.05%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund -42.60%
Echiquier Artificial Intelligence -45.07%
Imprimer Envoyer l'Actu

Quels enseignements tirer de la crise sanitaire pour la gestion thématique ?

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Benoit%20Peloille%20Vega%20IM.jpg

Entretien avec Benoit Peloille, Stratégiste-gérant chez VEGA Investment Managers

 

 

Quels enseignements tirer de la crise sanitaire pour la gestion thématique ?

 

Benoit Peloille : La crise du covid-19 a confirmé l’intérêt d’une gestion actions diversifiée qui s’affranchit des logiques traditionnelles de l’investissement notamment sectorielles et géographiques. En ayant la possibilité d’être exposé à toutes les zones géographiques, tous types de secteurs, l’investisseur bénéficie d’une réelle diversification sur les marchés actions qui permet de réduire le risque du portefeuille.

 

Cette crise est également venue renforcer l’idée selon laquelle se concentrer sur des enjeux de long terme est bénéfique à la performance. La gestion thématique cherche justement à identifier des tendances longues, structurelles ; la construction du portefeuille s’appuie ainsi sur des convictions pour plusieurs années qui vont au-delà des logiques d’investissement tactiques. Elle offre ainsi une meilleure visibilité car ce sont des thèmes lourds, puissants sur lesquels se portent les investissements et ces thèmes ne sont justement pas remis en cause en cas de freinage du cycle, voire même quand l’activité économique se met à l’arrêt comme nous venons de le vivre…

 

 

Comment se sont comportés les fonds thématiques chez VEGA ?

 

Benoit Peloille : Nous sommes satisfaits du comportement des fonds qui ont bien résisté à la crise malgré une dimension technologique qui était perçue comme « à risque » en fin d’année dernière, en cas de retournement du cycle. Depuis le début de l’année, le fonds VEGA Disruption (R) qui joue les grandes mutations technologiques, progresse de 3,4% sur le premier semestre 2020 et VEGA Millennials (R), qui s’expose aux nouveaux modes de consommation de la génération Millennials gagne 10% sur la même période. (Les performances passées ne préjugent pas des performances futures).

 

 

Contrairement aux crises habituelles, effectivement les valeurs technologiques ont particulièrement bien résisté, pourquoi ?

 

Benoit Peloille : D’abord, parce que c’est aujourd’hui un secteur extrêmement rentable. Chez VEGA IM nous avons longtemps combattu l’analogie de la période actuelle avec la bulle des TMT de 2000. Aujourd’hui, il ne s’agit pas de promesses de rentabilité hypothétiques ou déraisonnables, mais de business models éprouvés et très rentables. La technologie est le secteur qui créée le plus de valeur pour l’actionnaire, et de loin.

 

Ensuite, parce que le secteur a changé de statut en bourse : ce n’est plus un secteur cyclique, mais un véritable secteur de qualité qui justifie des multiples de valorisation élevés. Fondamentalement, les déterminants de la génération de profit offrent aujourd’hui beaucoup plus de visibilité qu’auparavant. Désormais, la technologique est en première ligne des grands bouleversements de notre société et des tendances structurelles.

 

 

Ce biais croissance / qualité n’est-il pas risqué ? Nous avons pu voir des mouvements de rotation en faveur de thématiques Value récemment…

 

Benoit Peloille : Nous restons confiants dans les perspectives pour les valeurs de croissance. La reprise que nous vivons est particulière. Difficile de déterminer quand nous retrouverons le niveau de croissance d’avant crise, et le scénario qui semble le plus probable, est celui d’une reprise assez lente (même si les marchés ont vite rebondi). Or ce contexte devrait rester favorable au maintien d’une prime à la qualité et la visibilité.

 

Ensuite, il sera difficile de sortir de l’environnement de taux bas qui a justement tendance à soutenir la valorisation des sociétés de croissance. D’abord par la nature même de cette crise, profondément déflationniste, mais aussi en raison des montants colossaux de dettes émises par les Etats…Cela complique la tâche des banques centrales, rendant extrêmement périlleuse toute velléité de remonter les taux qui aurait des conséquences dramatiques

 

 

Quelles perspectives ? Quelles sont les tendances de long terme privilégier ?

 

Benoit Peloille : Cette crise apparait comme un accélérateur forcé de la transition digitale des entreprises et de notre société. Face à la persistance du risque sanitaire, les modèles de production numériques constituent la réponse la plus efficace. La transition digitale reste, selon nous, un segment majeur au travers des fintechs, du e-commerce et des loisirs numériques (VoD, jeux vidéos…). L’innovation technologique concerne aussi le secteur de santé, avec de nouveaux usages (téléconsultations / prescriptions à distance) qui déchargent le système de santé traditionnel pour évoluer vers un modèle plus efficient et moins coûteux. Corollaire de ces tendances, les besoins en données, infrastructures réseau et cybersécurité nous semblent donc plus que jamais décisifs.

 

Enfin, après la vague protectionniste, cette crise a probablement donné le coup de grâce au modèle de production ultra-globalisé. Le retour à des modes de production moins complexes et plus locaux devrait soutenir le recours à la robotisation et l'automatisation des chaines de production afin de préserver les marges des entreprises par une meilleure maîtrise des coûts de production.


Voici des exemples titres sur lesquels nous investissons


  • Chegg (US) : application qui met en relation des tuteurs et des élèves pour des enseignements à distance 24/24 / 7j/7j. Le titre a considérablement profité de la crise et apparait comme l’avenir du système scolaire traditionnel notamment en permettant de baisser les coûts de scolarité (enjeu décisif notamment aux US).
  • Cellnex (EUR) : premier opérateur indépendant européen de tours télécoms qui permet de jouer le déploiement de la 5G à moyen terme, devenu stratégique pour l’utilisation et l’exploitation des données informatiques.
  • Teladoc (US) : plateforme de prises de rendez-vous et de consultations de médecins en ligne par la visio-conférence. Marché qui a trouvé tout son intérêt avec la crise actuelle permettant à bon nombre de patients de consulter à distance sans prendre le risque d’aller dans des centres médicaux surchargés par la crise COVID-19. 

 


Pour en savoir plus sur les fonds Vega IM, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Centifolia 0.12%
Echiquier Value Euro -0.91%
Indépendance et Expansion Europe Small -2.61%
Moneta Multi Caps -7.32%
C-Quadrat Europe Smallcap -7.54%
Indépendance et Expansion France Small -7.64%
Dorval Manageurs -7.66%
Dorval Manageurs Europe -8.46%
Otea Actions Europe -8.49%
La Française Actions France PME -8.77%
R-co Conviction Equity Value Euro -9.08%
BDL Convictions -9.14%
Amilton Premium Europe -9.60%
Generali France Future Leaders -9.98%
CPR Croissance Dynamique -10.29%
Sycomore Francecap -10.60%
Portzamparc Europe PME ISR -10.81%
EdR SICAV Tricolore Rendement -11.36%
Lazard Small Caps France -12.41%
Sycomore Europe Eco Solutions -12.60%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity -13.03%
Montségur Dividendes -13.14%
Fidelity Europe -13.67%
Pluvalca Sustainable Opportunities -14.19%
Tocqueville Small Cap Euro ISR -14.41%
Sextant PME -14.61%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe -15.17%
Montségur Croissance -15.44%
Gay-Lussac Green Impact -15.47%
Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap -15.72%
Mandarine Europe Microcap -15.77%
Richelieu CityZen -16.02%
Richelieu Family Small Cap -16.26%
Auris - Evolution Europe ISR -16.64%
Axiom European Banks Equity -16.70%
Quadrige Europe Midcaps -17.10%
Mirova Europe Environmental Equity -17.28%
R-co Thematic Silver Plus -18.09%
VEGA Europe Convictions ISR -18.14%
Quadrator SRI -18.22%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities -18.30%
Sycomore Europe Happy @ Work -18.33%
Tailor Actions Avenir ISR -18.50%
Norden SRI -18.83%
Erasmus Small Cap Euro -19.04%
Dorval Manageurs Smid cap Euro -19.11%
Echiquier Positive Impact Europe -19.13%
Erasmus Mid Cap Euro -19.25%
Sycomore Sélection Midcap -19.48%
OFI RS Equity Climate Change -19.76%
Mandarine Active -19.94%
MainFirst Germany Fund -20.31%
FCP Mon PEA -20.68%
ODDO BHF Active Small Cap -21.36%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -21.53%
Mandarine Unique -21.74%
Tocqueville Megatrends ISR -22.14%
Athymis Millennial Europe -22.22%
LFR Euro Développement Durable ISR -23.60%
Uzès WWW Perf -24.29%
AXA IM Euro Sélection -24.96%
COGEFI Prospective -25.00%
Amplegest Pricing Power -26.22%
Pluvalca Health Opportunities -26.79%
G Fund - Avenir Small Cap -27.68%
DNCA Invest SRI Norden Europe -27.80%
Groupama Avenir Euro -29.03%
Pluvalca Disruptive Opportunities -29.18%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -31.59%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI -13.51%
Lazard Convertible Global -13.68%