CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7098.7 -1.54% +9.65%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
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ACATIS Value Event 11.15%
GF Ambition Solidaire 10.21%
DNCA Evolutif 9.71%
Mansartis Investissements ISR 8.16%
IDE Dynamic World Flexible 7.76%
VEGA Patrimoine ISR 7.71%
Dorval Convictions 7.62%
Trusteam ROC Flex 7.53%
Cogefi Flex Dynamic 6.65%
Sextant Grand Large 6.38%
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 5.95%
R-co Valor 5.82%
Tailor Global Selection ISR 5.48%
Ginjer Actifs 360 5.34%
Orcadia Global Sustainable Balanced 4.70%
H2O Moderato 4.56%
First Eagle Amundi International Fund 4.47%
R-co Valor Balanced 4.42%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 4.29%
Sycomore Partners 3.81%
Sycomore Next Generation 3.71%
Invest Latitude Equilibre 3.66%
Echiquier ARTY SRI 3.57%
Moneta Long Short 3.47%
VEGA Euro Rendement ISR 3.41%
BGF ESG Multi-Asset 3.30%
OFI Invest ESG MultiTrack 3.16%
Russell Inv. MAGS 3.14%
Eurose 3.07%
Exclusif 21 2.75%
Richelieu Harmonies ESG 2.71%
Tikehau International Cross Assets 2.59%
Invest Latitude Patrimoine 2.58%
Ethna-Aktiv 2.39%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 2.14%
Nordea 1 - Stable Return 1.98%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 1.92%
Tailor Allocation Defensive 1.91%
Gay-Lussac Europe Flex 1.89%
JPMorgan Funds - Global Income 0.65%
Dorval Global Convictions Patrimoine 0.09%
Auris Diversified Beta 0.04%
AXA WF Global Optimal Income 0.03%
Vivienne Ouessant -0.24%
CPR Croissance Réactive -0.42%
MAM Solution -0.61%
Ecofi Agir Pour Le Climat -0.90%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -0.90%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -1.12%
Carmignac Patrimoine -1.17%
Echiquier Allocation Flexible -1.25%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -1.44%
BDL Rempart -1.52%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -2.87%
Lazard Patrimoine SRI -3.33%
Ruffer Total Return International -7.32%
Sunny Patrimoine 2.0 -13.04%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Franklin Technology Fund 29.51%
Echiquier Artificial Intelligence 29.18%
Loomis Sayles U.S. Growth 28.83%
BGF World Technology 27.81%
MS INVF Global Opportunity 26.73%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 23.91%
Thematics AI and Robotics 23.73%
Threadneedle (Lux) Global Technology 21.64%
Pictet - Digital 21.04%
Fidelity Global Technology 20.86%
AXA WF Robotech 18.21%
Franklin U.S. Opportunities Fund 17.11%
CPR Global Disruptive Opportunities 16.16%
Pictet - Clean Energy Transition 16.06%
Comgest Monde 13.96%
Berenberg European Focus 13.54%
Aperture European Innovation 13.21%
Echiquier World Equity Growth 12.18%
CM-AM Global Leaders 11.97%
Templeton Global Climate Change Fund 11.96%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 11.88%
MainFirst Global Equities Fund 11.61%
G Fund World (R) Evolutions 11.43%
EdR Fund Big Data 11.26%
Richelieu America ESG 11.15%
Athymis Millennial 11.13%
DNCA Invest Beyond Semperosa 11.12%
GIS SRI Ageing Population 10.90%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 10.80%
Valeur Intrinsèque 10.74%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 10.60%
OFI Invest ISR Grandes Marques 10.19%
Thematics Safety 9.97%
Pictet - Premium Brands 9.94%
BGF Sustainable Energy 9.66%
Echiquier World Next Leaders 9.26%
Mirova Global Sustainable Equity 9.00%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.87%
Thematics Meta 8.42%
Carmignac Investissement 8.23%
Candriam EQ L Europe Innovation 7.83%
CPR Silver Age 7.53%
Jupiter Global Ecology Growth 7.52%
Pictet - Global Megatrend Selection 7.43%
Threadneedle (Lux) American Fund 6.92%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 6.80%
Sanso Smart Climate 6.61%
BNP Paribas Aqua 6.49%
MS INVF Global Brands 6.19%
Russell Inv. World Equity Fund 6.10%
Fidelity Sustainable Water & Waste 5.83%
Pictet - Security 5.73%
ODDO BHF Green Planet 5.41%
CM-AM Global Gold 4.37%
Thematics Subscription Economy 4.01%
Mandarine Global Transition 3.79%
Thematics Water 3.66%
M&G (Lux) Global Themes Fund 3.39%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 3.35%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 3.30%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.10%
Pictet - Water 2.06%
Digital Stars Europe 1.90%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio 1.46%
Fourpoints Thematic Selection 1.23%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 1.17%
AXA WF ACT Clean Economy 1.10%
Templeton Asian Growth Fund 0.49%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 0.46%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.14%
GemEquity -0.15%
CPR Invest Hydrogen -0.66%
EdR Fund Healthcare -0.73%
Arc Actions Santé Innovante ESG -1.19%
M Climate Solutions -1.37%
Candriam Equities L Oncology Impact -1.67%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -2.43%
Mirova Climate Solutions Equity -2.46%
Mandarine Global Microcap -2.50%
ODDO BHF Future of Food -2.68%
Piquemal Houghton Global Equities -3.30%
AXA WF ACT Social Progress -3.69%
CM-AM Pierre -5.31%
EdR Fund US Value -5.99%
AXA Aedificandi -7.64%
OFI Invest ESG Ming -10.60%
BNP Paribas Funds China Equity -11.14%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -11.26%
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Quels enseignements tirer de la crise sanitaire pour la gestion thématique ?

 

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Entretien avec Benoit Peloille, Stratégiste-gérant chez VEGA Investment Managers

 

 

Quels enseignements tirer de la crise sanitaire pour la gestion thématique ?

 

Benoit Peloille : La crise du covid-19 a confirmé l’intérêt d’une gestion actions diversifiée qui s’affranchit des logiques traditionnelles de l’investissement notamment sectorielles et géographiques. En ayant la possibilité d’être exposé à toutes les zones géographiques, tous types de secteurs, l’investisseur bénéficie d’une réelle diversification sur les marchés actions qui permet de réduire le risque du portefeuille.

 

Cette crise est également venue renforcer l’idée selon laquelle se concentrer sur des enjeux de long terme est bénéfique à la performance. La gestion thématique cherche justement à identifier des tendances longues, structurelles ; la construction du portefeuille s’appuie ainsi sur des convictions pour plusieurs années qui vont au-delà des logiques d’investissement tactiques. Elle offre ainsi une meilleure visibilité car ce sont des thèmes lourds, puissants sur lesquels se portent les investissements et ces thèmes ne sont justement pas remis en cause en cas de freinage du cycle, voire même quand l’activité économique se met à l’arrêt comme nous venons de le vivre…

 

 

Comment se sont comportés les fonds thématiques chez VEGA ?

 

Benoit Peloille : Nous sommes satisfaits du comportement des fonds qui ont bien résisté à la crise malgré une dimension technologique qui était perçue comme « à risque » en fin d’année dernière, en cas de retournement du cycle. Depuis le début de l’année, le fonds VEGA Disruption (R) qui joue les grandes mutations technologiques, progresse de 3,4% sur le premier semestre 2020 et VEGA Millennials (R), qui s’expose aux nouveaux modes de consommation de la génération Millennials gagne 10% sur la même période. (Les performances passées ne préjugent pas des performances futures).

 

 

Contrairement aux crises habituelles, effectivement les valeurs technologiques ont particulièrement bien résisté, pourquoi ?

 

Benoit Peloille : D’abord, parce que c’est aujourd’hui un secteur extrêmement rentable. Chez VEGA IM nous avons longtemps combattu l’analogie de la période actuelle avec la bulle des TMT de 2000. Aujourd’hui, il ne s’agit pas de promesses de rentabilité hypothétiques ou déraisonnables, mais de business models éprouvés et très rentables. La technologie est le secteur qui créée le plus de valeur pour l’actionnaire, et de loin.

 

Ensuite, parce que le secteur a changé de statut en bourse : ce n’est plus un secteur cyclique, mais un véritable secteur de qualité qui justifie des multiples de valorisation élevés. Fondamentalement, les déterminants de la génération de profit offrent aujourd’hui beaucoup plus de visibilité qu’auparavant. Désormais, la technologique est en première ligne des grands bouleversements de notre société et des tendances structurelles.

 

 

Ce biais croissance / qualité n’est-il pas risqué ? Nous avons pu voir des mouvements de rotation en faveur de thématiques Value récemment…

 

Benoit Peloille : Nous restons confiants dans les perspectives pour les valeurs de croissance. La reprise que nous vivons est particulière. Difficile de déterminer quand nous retrouverons le niveau de croissance d’avant crise, et le scénario qui semble le plus probable, est celui d’une reprise assez lente (même si les marchés ont vite rebondi). Or ce contexte devrait rester favorable au maintien d’une prime à la qualité et la visibilité.

 

Ensuite, il sera difficile de sortir de l’environnement de taux bas qui a justement tendance à soutenir la valorisation des sociétés de croissance. D’abord par la nature même de cette crise, profondément déflationniste, mais aussi en raison des montants colossaux de dettes émises par les Etats…Cela complique la tâche des banques centrales, rendant extrêmement périlleuse toute velléité de remonter les taux qui aurait des conséquences dramatiques

 

 

Quelles perspectives ? Quelles sont les tendances de long terme privilégier ?

 

Benoit Peloille : Cette crise apparait comme un accélérateur forcé de la transition digitale des entreprises et de notre société. Face à la persistance du risque sanitaire, les modèles de production numériques constituent la réponse la plus efficace. La transition digitale reste, selon nous, un segment majeur au travers des fintechs, du e-commerce et des loisirs numériques (VoD, jeux vidéos…). L’innovation technologique concerne aussi le secteur de santé, avec de nouveaux usages (téléconsultations / prescriptions à distance) qui déchargent le système de santé traditionnel pour évoluer vers un modèle plus efficient et moins coûteux. Corollaire de ces tendances, les besoins en données, infrastructures réseau et cybersécurité nous semblent donc plus que jamais décisifs.

 

Enfin, après la vague protectionniste, cette crise a probablement donné le coup de grâce au modèle de production ultra-globalisé. Le retour à des modes de production moins complexes et plus locaux devrait soutenir le recours à la robotisation et l'automatisation des chaines de production afin de préserver les marges des entreprises par une meilleure maîtrise des coûts de production.


Voici des exemples titres sur lesquels nous investissons


  • Chegg (US) : application qui met en relation des tuteurs et des élèves pour des enseignements à distance 24/24 / 7j/7j. Le titre a considérablement profité de la crise et apparait comme l’avenir du système scolaire traditionnel notamment en permettant de baisser les coûts de scolarité (enjeu décisif notamment aux US).
  • Cellnex (EUR) : premier opérateur indépendant européen de tours télécoms qui permet de jouer le déploiement de la 5G à moyen terme, devenu stratégique pour l’utilisation et l’exploitation des données informatiques.
  • Teladoc (US) : plateforme de prises de rendez-vous et de consultations de médecins en ligne par la visio-conférence. Marché qui a trouvé tout son intérêt avec la crise actuelle permettant à bon nombre de patients de consulter à distance sans prendre le risque d’aller dans des centres médicaux surchargés par la crise COVID-19. 

 


Pour en savoir plus sur les fonds Vega IM, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Amplegest Pricing Power 18.35%
LFR Euro Développement Durable ISR 15.28%
Tocqueville Croissance Euro ISR 15.05%
Axiom European Banks Equity 14.57%
Dorval Manageurs Europe 13.89%
Athymis Trendsetters Europe 13.48%
MainFirst Top European Ideas 13.46%
Quadrige Europe Midcaps 13.38%
EdR SICAV Tricolore Rendement 12.98%
VEGA France Opportunités ISR 12.95%
LBPAM ISR Actions Euro 12.75%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 12.35%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 12.22%
Goldman Sachs Eurozone Equity Income 11.82%
Fidelity Europe 11.42%
R-co Conviction Equity Value Euro 11.24%
MainFirst Germany Fund 11.03%
DNCA Invest SRI Norden Europe 11.01%
Montségur Croissance 10.94%
Montségur Dividendes 10.61%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 10.46%
Tailor Actions Avenir ISR 9.74%
Indépendance et Expansion Europe Small 9.31%
R-co Thematic Silver Plus 8.92%
Dorval Manageurs 8.92%
FCP Mon PEA 8.49%
Sycomore Francecap 8.43%
Dorval European Climate Initiative 8.40%
Sycomore Europe Happy @ Work 8.27%
Centifolia 7.86%
Quadrator SRI 7.67%
Mandarine Social Leaders 7.51%
Echiquier Positive Impact Europe 7.19%
Gay-Lussac Green Impact 7.15%
Echiquier Value Euro 7.07%
Pluvalca Disruptive Opportunities 6.88%
G Fund Opportunities Europe 6.88%
Indépendance et Expansion France Small 6.77%
Mandarine Unique 6.77%
Groupama Avenir Euro 6.65%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.53%
Uzès WWW Perf 6.22%
Richelieu Family Small Cap 6.07%
Generali France Future Leaders 5.57%
Sycomore Sélection Midcap 5.55%
CPR Croissance Dynamique 5.52%
Sextant PME 5.39%
Moneta Multi Caps 5.30%
Mirova Europe Environmental Equity 5.19%
BDL Convictions 4.85%
Erasmus Mid Cap Euro 4.73%
Erasmus Small Cap Euro 4.40%
MAM Premium Europe 3.99%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 2.77%
Auris - Evolution Europe ISR 1.52%
Lazard Small Caps France 1.15%
Dorval Manageurs Small Cap Euro 1.04%
C-Quadrat Europe Smallcap 0.41%
Sycomore Europe Eco Solutions 0.40%
Alken European Opportunities -0.09%
Mandarine Europe Microcap -0.35%
Quadrige France Smallcaps -0.97%
Eiffel Nova Europe ISR -1.01%
Pluvalca Sustainable Opportunities -2.49%
La Française Actions France PME -7.09%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 3.75%
M Global Convertibles SRI 1.12%