CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7746.51 +0.68% +4.93%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 34.03%
Sienna Actions Bas Carbone 7.81%
Aperture European Innovation 7.66%
Digital Stars Europe 6.73%
AXA Aedificandi 5.69%
Piquemal Houghton Global Equities 5.23%
R-co Thematic Real Estate 4.69%
Jupiter Financial Innovation 3.14%
GIS SRI Ageing Population 2.83%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.78%
DNCA Invest Beyond Semperosa 0.11%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.72%
Athymis Industrie 4.0 -1.71%
HMG Globetrotter -2.15%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -2.29%
MS INVF Global Opportunity -3.17%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -3.44%
Auris Gravity US Equity Fund -3.73%
Thematics Water -4.05%
JPMorgan Funds - Global Dividend -4.61%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -4.70%
Mandarine Global Transition -4.71%
MS INVF Global Brands -4.76%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -4.86%
VIA Smart Equity World -5.47%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -5.90%
Candriam Equities L Oncology -6.48%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -6.81%
Square Megatrends Champions -6.86%
CPR Invest Climate Action -7.30%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -7.36%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -7.55%
Sienna Actions Internationales -7.57%
Pictet - Digital -7.60%
Thematics Meta -7.73%
Fidelity Global Technology -7.90%
Mirova Global Sustainable Equity -7.96%
Pictet - Security -8.16%
ODDO BHF Global Equity Stars -8.78%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -8.92%
Russell Inv. World Equity Fund -9.29%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -9.51%
Covéa Actions Monde -9.74%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -9.91%
Groupama Global Active Equity -10.00%
Covéa Ruptures -10.15%
EdR Fund US Value -10.92%
Sycomore Sustainable Tech -11.01%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -11.09%
Groupama Global Disruption -11.10%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -11.21%
Athymis Millennial -11.34%
EdR Fund Healthcare -11.57%
ODDO BHF Artificial Intelligence -12.39%
Franklin India Fund -12.41%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -12.52%
JPMorgan Funds - America Equity -12.67%
Franklin U.S. Opportunities Fund -12.96%
Eurizon Fund Equity Innovation -12.97%
Thematics AI and Robotics -13.15%
JPMorgan Funds - US Technology -13.31%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -14.13%
Tocqueville Global Tech ISR -14.35%
Franklin Technology Fund -14.65%
CPR Global Disruptive Opportunities -15.11%
AXA WF Robotech -15.52%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -15.78%
BNP Paribas US Small Cap -16.10%
Claresco USA -16.12%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -16.59%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -18.75%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Quels enseignements tirer de la crise sanitaire pour la gestion thématique ?

 

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Entretien avec Benoit Peloille, Stratégiste-gérant chez VEGA Investment Managers

 

 

Quels enseignements tirer de la crise sanitaire pour la gestion thématique ?

 

Benoit Peloille : La crise du covid-19 a confirmé l’intérêt d’une gestion actions diversifiée qui s’affranchit des logiques traditionnelles de l’investissement notamment sectorielles et géographiques. En ayant la possibilité d’être exposé à toutes les zones géographiques, tous types de secteurs, l’investisseur bénéficie d’une réelle diversification sur les marchés actions qui permet de réduire le risque du portefeuille.

 

Cette crise est également venue renforcer l’idée selon laquelle se concentrer sur des enjeux de long terme est bénéfique à la performance. La gestion thématique cherche justement à identifier des tendances longues, structurelles ; la construction du portefeuille s’appuie ainsi sur des convictions pour plusieurs années qui vont au-delà des logiques d’investissement tactiques. Elle offre ainsi une meilleure visibilité car ce sont des thèmes lourds, puissants sur lesquels se portent les investissements et ces thèmes ne sont justement pas remis en cause en cas de freinage du cycle, voire même quand l’activité économique se met à l’arrêt comme nous venons de le vivre…

 

 

Comment se sont comportés les fonds thématiques chez VEGA ?

 

Benoit Peloille : Nous sommes satisfaits du comportement des fonds qui ont bien résisté à la crise malgré une dimension technologique qui était perçue comme « à risque » en fin d’année dernière, en cas de retournement du cycle. Depuis le début de l’année, le fonds VEGA Disruption (R) qui joue les grandes mutations technologiques, progresse de 3,4% sur le premier semestre 2020 et VEGA Millennials (R), qui s’expose aux nouveaux modes de consommation de la génération Millennials gagne 10% sur la même période. (Les performances passées ne préjugent pas des performances futures).

 

 

Contrairement aux crises habituelles, effectivement les valeurs technologiques ont particulièrement bien résisté, pourquoi ?

 

Benoit Peloille : D’abord, parce que c’est aujourd’hui un secteur extrêmement rentable. Chez VEGA IM nous avons longtemps combattu l’analogie de la période actuelle avec la bulle des TMT de 2000. Aujourd’hui, il ne s’agit pas de promesses de rentabilité hypothétiques ou déraisonnables, mais de business models éprouvés et très rentables. La technologie est le secteur qui créée le plus de valeur pour l’actionnaire, et de loin.

 

Ensuite, parce que le secteur a changé de statut en bourse : ce n’est plus un secteur cyclique, mais un véritable secteur de qualité qui justifie des multiples de valorisation élevés. Fondamentalement, les déterminants de la génération de profit offrent aujourd’hui beaucoup plus de visibilité qu’auparavant. Désormais, la technologique est en première ligne des grands bouleversements de notre société et des tendances structurelles.

 

 

Ce biais croissance / qualité n’est-il pas risqué ? Nous avons pu voir des mouvements de rotation en faveur de thématiques Value récemment…

 

Benoit Peloille : Nous restons confiants dans les perspectives pour les valeurs de croissance. La reprise que nous vivons est particulière. Difficile de déterminer quand nous retrouverons le niveau de croissance d’avant crise, et le scénario qui semble le plus probable, est celui d’une reprise assez lente (même si les marchés ont vite rebondi). Or ce contexte devrait rester favorable au maintien d’une prime à la qualité et la visibilité.

 

Ensuite, il sera difficile de sortir de l’environnement de taux bas qui a justement tendance à soutenir la valorisation des sociétés de croissance. D’abord par la nature même de cette crise, profondément déflationniste, mais aussi en raison des montants colossaux de dettes émises par les Etats…Cela complique la tâche des banques centrales, rendant extrêmement périlleuse toute velléité de remonter les taux qui aurait des conséquences dramatiques

 

 

Quelles perspectives ? Quelles sont les tendances de long terme privilégier ?

 

Benoit Peloille : Cette crise apparait comme un accélérateur forcé de la transition digitale des entreprises et de notre société. Face à la persistance du risque sanitaire, les modèles de production numériques constituent la réponse la plus efficace. La transition digitale reste, selon nous, un segment majeur au travers des fintechs, du e-commerce et des loisirs numériques (VoD, jeux vidéos…). L’innovation technologique concerne aussi le secteur de santé, avec de nouveaux usages (téléconsultations / prescriptions à distance) qui déchargent le système de santé traditionnel pour évoluer vers un modèle plus efficient et moins coûteux. Corollaire de ces tendances, les besoins en données, infrastructures réseau et cybersécurité nous semblent donc plus que jamais décisifs.

 

Enfin, après la vague protectionniste, cette crise a probablement donné le coup de grâce au modèle de production ultra-globalisé. Le retour à des modes de production moins complexes et plus locaux devrait soutenir le recours à la robotisation et l'automatisation des chaines de production afin de préserver les marges des entreprises par une meilleure maîtrise des coûts de production.


Voici des exemples titres sur lesquels nous investissons


  • Chegg (US) : application qui met en relation des tuteurs et des élèves pour des enseignements à distance 24/24 / 7j/7j. Le titre a considérablement profité de la crise et apparait comme l’avenir du système scolaire traditionnel notamment en permettant de baisser les coûts de scolarité (enjeu décisif notamment aux US).
  • Cellnex (EUR) : premier opérateur indépendant européen de tours télécoms qui permet de jouer le déploiement de la 5G à moyen terme, devenu stratégique pour l’utilisation et l’exploitation des données informatiques.
  • Teladoc (US) : plateforme de prises de rendez-vous et de consultations de médecins en ligne par la visio-conférence. Marché qui a trouvé tout son intérêt avec la crise actuelle permettant à bon nombre de patients de consulter à distance sans prendre le risque d’aller dans des centres médicaux surchargés par la crise COVID-19. 

 


Pour en savoir plus sur les fonds Vega IM, cliquez ici.

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 26.97%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 26.52%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 19.03%
Tailor Actions Avenir ISR 16.18%
Groupama Opportunities Europe 13.62%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 13.38%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 10.74%
Uzès WWW Perf 10.03%
Covéa Perspectives Entreprises 9.90%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 9.23%
VALBOA Engagement ISR 9.19%
Richelieu Family 9.07%
Ecofi Smart Transition 8.40%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.35%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 8.24%
EdR SICAV Tricolore Convictions 7.71%
Europe Income Family 7.50%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 7.44%
Fidelity Europe 6.54%
Mandarine Premium Europe 6.51%
Sycomore Europe Happy @ Work 6.40%
Quadrige France Smallcaps 6.01%
Mandarine Europe Microcap 5.40%
ADS Venn Collective Alpha Europe 4.61%
Dorval Drivers Europe 4.37%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 3.70%
HMG Découvertes 3.40%
Mirova Europe Environmental Equity 3.12%
Gay-Lussac Microcaps Europe 2.57%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.21%
Norden SRI 1.97%
Palatine Europe Sustainable Employment 1.86%
Mandarine Unique 1.22%
Echiquier Positive Impact Europe 0.39%
LFR Euro Développement Durable ISR 0.36%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.27%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -0.13%
VEGA France Opportunités ISR -0.24%
Lazard Small Caps France -0.41%
VEGA Europe Convictions ISR -2.40%
DNCA Invest SRI Norden Europe -2.43%
Eiffel Nova Europe ISR -2.99%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -3.20%
CPR Croissance Dynamique -7.44%
ADS Venn Collective Alpha US -13.48%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 18.14%
Income Euro Sélection 1.90%
Carmignac Portfolio Credit 1.89%
Axiom Short Duration Bond 1.89%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 1.84%
Jupiter Dynamic Bond 1.78%
DNCA Invest Credit Conviction 1.61%
Alken Fund Income Opportunities 1.59%
IVO Global Opportunities 1.57%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.54%
Ostrum SRI Crossover 1.36%
La Française Credit Innovation 1.21%
Mandarine Credit Opportunities 1.15%
Epsilon Euro Bond 1.09%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 1.06%
R-co Conviction Credit Euro 1.04%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.00%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 0.99%
Tikehau 2027 0.98%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 0.95%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.89%
Tikehau 2029 0.88%
Schelcher Global Yield 2028 0.85%
Auris Investment Grade 0.68%
Ofi Invest High Yield 2029 0.67%
Tikehau European High Yield 0.64%
Ofi Invest Alpha Yield 0.63%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.62%
Omnibond 0.60%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.56%
Auris Euro Rendement 0.49%
La Française Rendement Global 2028 0.46%
Sanso Short Duration 0.34%
Tailor Credit 2028 0.33%
M All Weather Bonds 0.26%
EdR Fund Bond Allocation -0.04%
Eiffel Rendement 2028 -0.19%
Richelieu Euro Credit Unconstrained -0.21%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -0.46%
IVO EM Corporate Debt UCITS -0.72%
Lazard Credit Opportunities -1.11%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -6.51%
Amundi Cash USD -6.78%