Ce fonds abordant une thématique « incontournable » est à  découvrir selon Nortia...

Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

Mandarine Global Transition : une thématique incontournable

Trajectoire

Donner du sens à son placement financier est la volonté d’un nombre croissant d’investisseurs. Lutter contre le réchauffement climatique est l’une des réponses pouvant être apportées. Soufflant tout juste sa première bougie, Mandarine Global Transition, labellisé Greenfin, rentre cette année dans les fonds « A découvrir » Nortia.

Le fonds cherche à capter la dynamique de croissance des entreprises qui contribuent à la transition énergétique et écologique. Pour cela, il propose un positionnement sans contrainte géographique ou sectorielle, en s’intéressant à toutes les tailles de capitalisation. Son exposition internationale lui permet d’identifier les meilleures opportunités d’investissement, qu’elles soient en Asie, en Europe ou aux Etats-Unis. Grace au stock picking d’Adrien Dumas et de Marcelo Preto, le fonds a délivré une performance glissante à un an de 45,8 % (vs 9,4 % pour sa catégorie au 15 février).

Impact

La transition écologique et énergétique nécessaire à la lutte contre le réchauffement climatique est l’une des thématiques structurelles des décennies à venir. Elle va aussi profiter du souffle conjoncturel porté par les engagements des différentes puissances économiques sur le sujet climatique, comme le Green New Deal en Europe ou le Plan Climat de Joe Biden de 5 000 milliards aux Etats-Unis. La Chine et le Japon se sont également fixés des objectifs ambitieux pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2060 et 2050 respectivement. Par ailleurs, les entreprises cherchent à être de plus en plus transparentes sur leur empreinte environnementale et à se renouveler en adoptant de nouveaux modèles qui répondent aux enjeux écologiques et énergétiques. De nouveaux marchés adressables sont ainsi créés et profitent aux entreprises déjà bien positionnées, pour apporter des réponses à cette nouvelle donne.

Dans ce contexte, l’équipe de gestion a identifié deux indicateurs pour effectuer sa sélection de valeurs. D’abord, la part verte des entreprises est étudiée, soit la part du chiffre d’affaires (en pourcentage) des « éco-activités » qui contribuent à la transition climatique telles que listées par la taxonomie européenne. Un second indicateur vient ensuite sélectionner les entreprises qui ont présenté des trajectoires pour atteindre la neutralité carbone d’ici 2050 et limiter la hausse de température à 1,5°C - 2°C à la fin du siècle. Pour cela, Mandarine Gestion s’est appuyée sur le Science-Based Target Initiative (SBTI), un organisme qui regroupe des acteurs publics et privés, dont le CDP (Carbon Disclosure Project) et l’ONU. Ces deux critères de sélection sont ensuite complétés par une analyse fondamentale intégrant des critères extra-financiers (ESG) permettant de composer un portefeuille décorrélé et diversifié.

Parmi les valeurs sélectionnées, on peut citer par exemple, EDP Renováveis (2,7 % de l’actif net). La société madrilène gère et exploite des centrales électriques qui produisent de l'électricité à partir de sources d'énergie renouvelables. Elle contribue, par conséquent, à la transition écologique ainsi qu’à la décarbonisation. Par ailleurs, l’entreprise a une capacité mondiale, ce qui lui permettra de bénéficier de nombreux plans nationaux. Longi (1,8 %) illustre pour sa part l’exposition internationale du portefeuille. Le leader mondial chinois dans les composants pour les panneaux solaires à haut rendement valide également les critères d’éligibilité. Après avoir consolidé ses parts de marché ces dernières années, la société anticipe une croissance de l’ordre de 25 % pour les trois prochaines années.

D’une manière générale, le portefeuille a su démontrer sa qualité sur 2020, en adoptant un positionnement défensif sur les mois de février et mars, et en surperformant grâce à un positionnement sur des segments plus cycliques (véhicules électriques, efficience du bâtiment) comme ce fut le cas en novembre. D’après plusieurs analystes, la crise du coronavirus pourrait servir de catalyseur pour la transition écologique et énergétique. L’avancée des campagnes vaccinales et la maîtrise du virus seront des éléments clés dans la reprise de l’activité mondiale. Dans ce contexte, les entreprises prenant part à la transition climatique pourraient davantage être sollicitées et prisées, ce qui devrait bénéficier au fonds.

Ligne de mire

Alors qu’il vient de fêter ses un an, Mandarine Global Transition a su s’établir comme une solution à suivre sur l’une des thématiques en passe de devenir incontournable dans vos constructions d’allocation.

Grace au fonds, vos clients pourront participer à leur échelle à la transition énergétique et écologique, tout en profitant d’une source de performance solide dans la poche actions de leur contrat.

Par ailleurs, un reporting d’impact permet d’évaluer la contribution réelle de leur épargne au financement de la transition climatique.

Rédigé par Nicolas Lemaire et Axel Lubeth, analystes financiers chez Nortia

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