Les gérants vous parlent
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Contacts commerciaux
Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69
Suzanne BIZET
01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Gérant(s)
- Emmanuel TERRAZ
- Olivier ROSE
- Romain VERMONT
- Sébastien DE GENDRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.57 % | 14.31 % | 0.54 % | -0.43 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mars
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Exane Pleiade - LU0616900774
Contacts commerciaux
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Gérant(s)
- Eric LAURI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.26 % | 12.06 % | 1.58 % | -3.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AEP, Axa Thema, EasyBourse, CNP Assurance, Alpheys, Generali, Nortia, Skandia, Spirica, Oradea Vie, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Linxea, La Mondiale, La Mondiale Europartner
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Commentaire du mois d'Avril
Sur le mois d’avril, le fonds enregistre une performance positive de 1,51%.
Sur les 19 secteurs sur lesquels nous intervenons, nous enregistrons un bon « hit ratio » sectoriel avec des contributions positives sur 13 secteurs. Sur le mois, les secteurs de la santé (0,76%), de l’énergie (0,46%) et de la consommation (0,41%) ont rapporté au fonds tandis que les secteurs de l’immobilier (-0,15%) et de la distribution (-0.10%) coûtent légèrement.
Dans la santé, le fonds a bénéficié en avril du rebond de trois valeurs qui n’avaient jusque-là pas ou peu contribué en 2021 : AstraZeneca, Lonza et Korian. Dans l’énergie, la performance a été portée à la fois par le long BP et le short ENI, et par le long sur Siemens Gamesa dans les renouvelables. Dans la consommation, de la même façon que dans la santé, le fonds a bénéficié du rattrapage sur Delivery Hero.
Dans l’immobilier, le fonds a souffert essentiellement du fait de sa position de couverture sur l’indice (pas de valeurs en particulier). Dans le secteur de la distribution, le fonds a été pénalisé par sa couverture sur Kering, un des leaders français du secteur du luxe qui a fortement rebondi grâce à des perspectives qui s’améliorent sur la marque Gucci (l’essentiel de sa valorisation).
A la fin du mois d’avril, le fonds présente une exposition brute de 192% (par rapport à 199% le mois précédent) allouée à 109 positions longues et 136 positions short.
En ligne avec notre philosophie, l’exposition nette reste extrêmement faible, que ce soit au niveau du fonds (+4,4%) ou des différents secteurs d’investissement (plus forte déviation sectorielle +4,0%).
G Fund - Alpha Fixed Income - LU0571102010
Gérant(s)
- Laurent FABIANILAGARDE
- Frédéric AUBIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.04 % | 0.28 % | 1.86 % | -2.35 % |
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Commentaire du mois de Mars
En mars les tensions sur les taux ne se sont que faiblement répercutés sur les spreads de crédit. Le mouvement de forte correction anticipée n'a donc pas eu lieu pour le moment, et nous avons donc décidé de conserver un positionnement très défensif. Nous avons même réduit la voilure à l'occasion du roll, car nous avons identifié un risque de resserrement important des nouvelles séries, qui paraissaient optiquement très larges.
Ce risque s'est matérialisée et a conduit à un plongeon des bases, qui n'a heureusement que faiblement nuit au fonds grâce à la réduction de la poche alpha. Grâce à quelques captations de primes ciblées, nous avons néanmoins moins pu enregistrer quelques gains. Nous demeurons très confiants pour les prochain mois.
Helium Selection - LU1112771503
Contacts commerciaux
Julien VANLERBERGHE
01 42 56 56 32
Gérant(s)
- Xavier MORIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.61 % | 6.53 % | 5.60 % | -4.56 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas
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Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois d'Avril
Malgré quelques retards, notamment en Europe continentale, les progrès de la vaccination laissent entrevoir un retour à la normale. De plus, l'optimisme des investisseurs est aussi conforté par des bons résultats publiés par les entreprises pour leur premier trimestre. Ainsi les marchés finissent le mois en hausse: +2.7% pour le S&P 500 américain, +1.8% pour le Stoxx 600 en Europe. La Fed et les banques centrales signalant que les risques d'inflation sont transitoires, l'environnement de taux bas, facteur crucial des valorisations élevées, semble pérenne pour le moment.
Dans ce contexte le fonds Helium Sélection B progresse de +1.2%, au mois d'avril soit +5.34%YTD.
D'une manière plus générale l'environnement aura rarement été aussi favorable pour nos fonds aussi bien en ce qui concerne le M&A que l'Event-Driven grâce à la combinaison des 4 facteurs suivants:
- le succès de la campagne de vaccination dans les pays occidentaux qui crée les conditions d'une reprise économique durable.
- le maintien de conditions monétaires très favorables par les banques centrales.
- les plans de relance massifs des gouvernements occidentaux: 2.000 Bn$ aux US, 750 Bn€ en Europe.
- la disruption technologique séculaire qui affecte tous les pans de l'économie et qui créent un flux soutenu d'IPO tech d'une part et imposent aux sociétés plus classiques des arbitrages dans leur portefeuille d'activités.
Pour toutes ces raisons, nos stratégies devraient continuer à très bien se porter dans les mois à venir.
Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774
Contacts commerciaux
Armand BOISSIER
07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI
06 50 98 21 40
Philippe BLEZ
06 27 42 74 70
Gérant(s)
- Fabrice REVOL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -1.85 % | 8.63 % | 6.34 % | -8.75 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie, Vie Plus, Suravenir, Generali, Intencial, UAF
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Commentaire du mois de Mars
En mars la VL de KMA a progressé de 1.54%.
Cette hausse résulte d'un alpha très légèrement négatif du stock picking (-0.24% vs CAC 40 NR) et d'une exposition moyenne de 32% (vs 34.6% en février) dans un contexte de hausse sensible du marché (+6.48% pour le CAC 40 NR).
Comme souvent à l'approche d'une exposition nette de 30% nous avons freiné la remontée de notre couverture afin de nous positionner sur la borne haute de notre intervalle d'exposition.
LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207
Gérant(s)
- Guillaume DUPIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.50 % | -9.48 % | 2.42 % | -2.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial
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Commentaire du mois de Mars
L'évènement très attendu du mois était la réunion de la Reserve Fédérale après la forte tension observée sur les taux américain à 10 ans au mois de février (+35bps). Cette dernière s'est montrée accommodante mais cela n'a pas enrayé la hausse des taux long terme américains qui progressent encore de 25bps ce mois-ci. On peut y trouver deux explications : tout d'abord le Congrès a validé le plan de relance massif du Président Biden ($1,900 milliards) et ce dernier a par ailleurs présenté en fin de mois son autre plan massif d'investissement sur le long terme dans les infrastructures ($2,250 milliards).
Dans ce contexte, le dollar américain s'est raffermi par rapport aux autres devises de +2.5% (comme représenté par l'indice DXY) et les obligations gouvernementales perdent -0.5% (comme représenté par l'indice JP Morgan Broad couvert en dollar). La hausse des taux longs et la reprise de la pandémie en Europe n'ont pas entravé le rythme de hausse très soutenu des marchés actions qui gagnent +3.3% (représentés par l'indice MSCI World Net Total Return en dollar).Les paramètres implicites des marchés actions se sont fortement détendus: l'indice VIX perd 8.5 points sur le mois et termine le trimestre à 19.4, tandis que le niveau d'un variance swap à un an sur l'indice S&P500 perd 4.4 point sur le mois pour s'établir à 25.8 (il était encore en hausse de 2.5 points sur l'année à fin février). A l'opposé, la volatilité implicite des taux monte fortement pour se rétablir sur ses niveaux moyens de long terme.
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MainFirst Absolute Return Multi Asset - LU0864714000
Gérant(s)
- Adrian DANIEL
- Frank SCHWARZ
- Jan-Christoph HERBST
- Roman KOSTAL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -3.31 % | 14.45 % | 4.52 % | -6.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AGEAS, Cardif
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois de Mars
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Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.98 % | 7.08 % | 6.50 % | -4.31 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Nortia
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Commentaire du mois de Mars
En mars, le rallye des actifs risqués a été renforcé par le doublement des objectifs américains de vaccination à 200 million de doses dans les 100 premiers jours de Biden, couplés à l’annonce d’un plan d'infrastructures de 2 trillions de dollars. Ceci a renforcé l’optimisme quant à la réouverture des économies, alors que la reprise macroéconomique devrait continuer de s'améliorer, avec une croissance plus élevée et une forte baisse du taux de chômage. Au sein des marchés obligataires, les courbes de taux des obligations souveraines ont continué de se pentifier des deux côtés de l'Atlantique, les taux américains terminant le mois au-dessus de 1,7%. Enfin, les spreads de crédit se sont à nouveau resserrés, notamment sur le segment High Yield.
Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont délivré un rendement positif de +4,58%, +3,01% et +2,06% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +2,17%, +1,37% et +0,89% YTD (BP-EUR).
La plus forte contribution positive du mois de mars est venue de notre Super-Stratégie Actions, principalement grâce à sa composante d’anomalie des actions à faibles risques, qui a bénéficié de la plus forte rotation vers le style « value » depuis mars 2000. Nos actions défensives de haute qualité ont particulièrement progressé, notamment grâce à la stabilité de leurs fondamentaux et leur valorisation attractive, tant d’un point de vue absolu que relatif. Nos Super-Stratégies Multi-Actifs & Momentum ainsi que Devises ont aussi contribué positivement, bien que de manière moins forte. Tandis que la première fut à même de profiter du momentum dans un environnement de reflation, la Super-Stratégie Devises fut essentiellement tirée par la bonne performance de certaines devises de pays émergents au sein de la sous-stratégie de « carry ».
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Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Matthieu FLECK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.98 % | 10.78 % | 3.04 % | -1.88 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
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Commentaire du mois de Février
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Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366
Gérant(s)
- Gilles SITBON
- Olivier MOLLE
- Hadrien BULTE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.98 % | 7.96 % | 8.79 % | -10.19 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés ont continué leur rebond début mars sur fond de rotation sectorielle. Le mouvement rapide et violent s'est tassé dans la deuxième partie du mois alors que le déploiement des vaccins en Europe reste mitigé faisant craindre un délai supplémentaire dans la normalisation.
L'exposition du fonds passe de 77% à 87% (dont 26% SPACs). Nous avons initié des positions longues en Arkema, BNP Paribas, EDPR, Intesa SanPaolo, Rexel et STM et avons soldé nos positions longues Auto1, Alibaba, Korian, RWE et Warner Music et une position short dans une valeur cyclique française. Notons la contribution négative des SPACs dont la prime au cash s’est compressée et dont le biais croissance des cibles a été impacté par la rotation sectorielle. Nous avons recentré la poche SPAC mais continuons de voir beaucoup de valeur à moyen terme dans la convexité de cet instrument. TeamViewer et LSE qui ont abaissé leurs prévisions de marges à court terme (investissements additionnels) contribuent aussi négativement.
Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- Paul DOYLE
- Frederic JEANMAIRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.41 % | 0.83 % | 21.75 % | 0.90 % |
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Commentaire du mois de Mars
Le fonds affiche une performance de brute -0.2% en mars.
Retour de la confiance favorisé par le potentiel d'une reprise post-virus, même si certains secteurs seront sous tension pendant les années à venir et que des pressions inflationnistes pourraient refaire surface. Le virus de la Covid-19 domine toujours le sentiment sur les marchés. La nouvelle vague a signifié un retour à des confinements ainsi que des restrictions liées aux déplacements, mais la mise en place de programmes de vaccination efficaces, nous estimons que le pire sera derrière nous cet été.
Le dénouement des élections américaines a donné aux démocrates le contrôle provisoire du Sénat, de la Chambre ainsi que de la présidence – dès lors un retour à des politiques semblables à celles d'Obama devraient donc suivre. Les marchés ont bien accueilli cette nouvelle car cela signifie une politique budgétaire et monétaire visant à stimuler la croissance, qui sera reflétée en Europe également. Cependant, certains modèles auparavant fragiles se révèleront non viables et auront un impact sur les petites entreprises et l'emploi dans les secteurs de l'hôtellerie et des voyages.
Des accords sur le Brexit ont enfin été trouvés, cette nouvelle a bien été accueillie, les négociations ont été difficiles et quelques zones d'ombre subsistent concernant certains aspects pratiques alors que de nouvelles restrictions et des confinements se poursuivent.
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