Les gérants vous parlent
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Contacts commerciaux
Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69
Suzanne BIZET
01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Gérant(s)
- Emmanuel TERRAZ
- Olivier ROSE
- Romain VERMONT
- Sébastien DE GENDRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.97 % | 14.31 % | 0.54 % | -0.43 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...
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Commentaire du mois d'Août
Le MSCI World finit le mois en hausse de 2.5%. Ce facteur n'est pas déterminant pour notre fonds, puisque nous nous attachons principalement à travailler sur des stratégies focalisées sur la création d'alpha et décorrélées des mouvements de marché. Le mois d'août est traditionnellement le mois du rebalancing trimestriel des indices MSCI. 20 titres sont entrés dans le MSCI All Country World Index et 7 en sont sortis. Notons l'entrée de DoorDash, AMC Entertainment et SITC International dans les pays "développés" et de Beijing Kingsoft A, Imeik Technology A et Beijing Wantai A dans les pays "émergents". Fidèle à notre habitude, nous avons pris position dès que le rendement risque nous semblait attractif.
En fin de mois, le taux d'investissement de notre poche d'index rebalancing est en hausse et celui de notre poche de relative value est en baisse. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est neutre sur le mois. Sur notre poche d'index rebalancing, la performance est neutre sur ce mois. Parmi les positions qui ont contribué positivement à la performance, nous pouvons évoquer notre position short Honeywell International initiée lors de son entrée dans le Nasdaq 100 en juillet. Sur notre poche de relative value, la performance sur ce mois est neutre. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Dick's Sporting Goods. A contrario, Amedisys, fournisseur de service pour le secteur médical, a lui été pénalisé ce mois-ci.
Exane Pleiade - LU0616900774
Contacts commerciaux
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Gérant(s)
- Eric LAURI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.88 % | 12.06 % | 1.58 % | -3.27 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AEP, Axa Thema, EasyBourse, CNP Assurance, Alpheys, Generali, Nortia, Skandia, Spirica, Oradea Vie, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Linxea, La Mondiale, La Mondiale Europartner
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois d’août, le fonds enregistre une performance positive de +1,90%.
Sur les 20 secteurs sur lesquels nous intervenons, nous enregistrons un « hit ratio » sectoriel positif avec des contributions positives sur 13 secteurs. Sur le mois, les secteurs de la santé et des utilities contribuent très positivement tandis que les secteurs de la consommation, des services financiers et de la construction coûtent légèrement.
Dans la santé, le fonds a bénéficié de la très bonne performance des valeurs qualité / croissance en retard comme Lonza (+0,38%) et Alcon (+0,36%). Alcon a notamment surpris très positivement sur les résultats avec un relèvement de guidance qui n’était pas attendu. Le fonds a aussi bénéficié des couvertures sur GN Store (+0,19%) et sur Coloplast (+0,15%) dont les résultats ont été décevants. Dans les utilities, le fonds a bénéficié du rattrapage sur des sociétés où les résultats n’avaient pas été forcément bien perçus ou compris le jour de la publication : Engie (+34bps) et EDF (+23bps).
Dans la consommation, le fonds a souffert sur le long Richemont (-0,11%) qui a fortement baissé comme tout le secteur du luxe en août suite à des déclarations du gouvernement chinois qui font craindre des mesures pouvant réduire la demande pour les produits de luxe (les Chinois représentent la plus large partie de la demande mondiale sur le secteur). Dans les services financiers, DWS qui a été épinglé pour du ‘greenwashing’ dans son offre ESG, coûte légèrement (-0,03%). Finalement dans la construction, Sika (-0,05%) a continué son re-rating malgré les risques sur les marges au deuxième semestre liés à l’inflation.
A la fin du mois d’août, le fonds présente une exposition brute de 163% (par rapport à 177% le mois précédent) allouée à 108 positions longues et 125 positions shorts à travers les 20 secteurs sur lesquels nous intervenons.
En ligne avec notre philosophie l’exposition nette reste extrêmement faible que ce soit au niveau du fonds (+4,8%) ou des différents secteurs d’investissement (plus forte déviation sectorielle +3,7%).
G Fund - Alpha Fixed Income - LU0571102010
Gérant(s)
- Laurent FABIANILAGARDE
- Frédéric AUBIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.15 % | 0.28 % | 1.86 % | -2.35 % |
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Commentaire du mois d'Août
En août, les marchés ont encore été très stoïques. En effet, les quelques corrections sur le marché du crédit suite aux nouvelles inquiétudes concernant le variant Delta étaient v ite oubliées. La volatilité était faible et les fourchettes de variation très étroites. Cet environnement n’a pas été favorable à l’ajout de nouvelles stratégies. Nous avons néanmoins pu enregistrer quelques gains avec des dossiers de valeur relative d’entreprises italiennes ; ainsi que sur quelques émissions primaires, cependant rares à cette période de l’année.
Nous continuons à adopter un positionnement très défensif face à un marché qui nous semble décorrélé des fondamentaux, et en risque de correction majeure.
Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774
Contacts commerciaux
Armand BOISSIER
07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI
06 50 98 21 40
Philippe BLEZ
06 76 61 62 36
Gérant(s)
- Fabrice REVOL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -3.03 % | 8.63 % | 6.34 % | -8.75 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie, Vie Plus, Suravenir, Generali, Intencial, UAF
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
En août la VL du fonds Kirao Multicaps Alpha a progressé de +0.16%. Elle résulte d'une performance en ligne du stock-picking par rapport au CAC 40 NR (+1.07% vs +1.03%) et d'une exposition nette moyenne de 33.2% en légère baisse par rapport au mois dernier (34.8%).
LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207
Gérant(s)
- Guillaume DUPIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.70 % | -9.48 % | 2.42 % | -2.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial
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Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet 2021 a clôturé un mois encore très risk on où les actifs risqués ont continué leur progression L’indice MSCI World gagne 1 7 les spreads de crédit sont restés stables, tandis que les obligations gouvernementales ont progressé avec un resserrement des taux 10 ans de 15 bps en moyenne Il est à noter cependant que les marchés actions asiatiques se décorrèlent et sont en baisse sur le mois Les indices de PMI et ISM sont toujours en expansion et témoignent de la croissance de l’économie américaine, mais à un rythme qui ralentit par rapport au second trimestre Les chiffres d’inflation quant à eux se maintiennent à des niveaux élevés tandis que le nombre d’inscriptions au chômage revient progressivement sur ses niveaux d’avant crise Tous les projecteurs vont donc se braquer sur la réunion de Jackson Hole afin de savoir si les banques centrales vont enclencher la réduction de leurs politiques accommodantes d’achat d’actifs et/ou la relève de leur taux directeurs La baisse des taux long terme sur le mois laisse toutefois penser que les investisseurs ont des doutes notamment dans le contexte sanitaire qui ne s’améliore pas en Asie L’indice VIX termine le mois en hausse de 2 5 points, ce qui est rare dans un contexte de marchés actions très haussier
Dans ce contexte, le Fonds a délivré une performance légèrement négative Les stratégies quantitatives et systématiques délivrent un mois positif grâce aux contributions des primes actions qui sont toutes positives La performance est néanmoins érodée par les primes FX et en particulier la prime value FX De leur côté, les stratégies implicites ont eu un mois plus difficile avec un portage moins bon que les mois précédents et une approche défensive qui a été pénalisante, dans un contexte de « spot up vol up » Les stratégies de portage délivrent un mois légèrement positif grâce aux primes de crédit principalement qui ont encaissé leur portage attendu.
MainFirst Absolute Return Multi Asset - LU0864714000
Gérant(s)
- Adrian DANIEL
- Frank SCHWARZ
- Jan-Christoph HERBST
- Roman KOSTAL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.44 % | 14.45 % | 4.52 % | -6.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AGEAS, Cardif
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Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois de Juillet
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Muzinich European Credit Alpha - IE00BDFKF445
Gérant(s)
- Thomas SAMSON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.81 % | 5.07 % | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juillet
La Banque centrale européenne (BCE) a défini un nouvel objectif d’inflation de 2%, tout en précisant qu’elle laisserait l’inflation dépasser ce seuil. La banque centrale a également maintenu ses taux inchangés. Le mois a été propice pour les obligations européennes, notamment pour les Bunds allemands et les Gilts britanniques qui ont affiché de solides performances, les investisseurs privilégiant les valeurs refuges face à l’impact croissant du variant Delta. Les deux sous-classes d’actifs du crédit européen ont enregistré des performances positives, mais l’investment grade a surperformé le high yield grâce au rebond des obligations d’État. L’activité économique de la zone euro s’est renforcée après l’annonce, début août, d’une hausse, plus forte que prévu, de 2% de son produit intérieur brut au deuxième trimestre (en glissement trimestriel).
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Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.45 % | 7.08 % | 6.50 % | -4.31 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
Dans une certaine mesure, le mois d'août a ressemblé au mois de juillet, avec les actions des marchés développés qui ont continué de bien fonctionner avec quelques pics de volatilité autour du milieu de mois, alors que le variant Delta du Covid-19 a temporairement atténué l'optimisme des investisseurs sur la réouverture globale des économies. La performance relativement inférieure des actions émergentes a été une autre similarité, alors qu'elles ont continué d'être affectées par la réglementation récemment annoncée sur les actions chinoises. Au sein des marchés au sein des marchés obligataires, les taux souverains ont légèrement augmenté des deux côtés de l'Atlantique, avec les taux à 10 ans américains terminant à 1.3%, alors que le président de la Réserve Fédérale a confirmé qu'il n'y avait pas de précipitation sur la hausse des taux avec une inflation qui se stabilise. Enfin, les spreads de crédit se sont légèrement resserrés, en particulier sur les segments émergents et high yield.
Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont généré un rendement stable de +0,06%, +0% et -0,05% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +12,82%, +8,21% et +5,18% YTD (BPEUR). Les marchés ont traversé différentes dynamiques et les fonds les ont navigués en offrant une bonne diversification, surtout vers le milieu de mois, lorsque les marchés ont baissé.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Matthieu FLECK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.36 % | 10.78 % | 3.04 % | -1.88 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
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Commentaire du mois de Juillet
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Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Gilles SITBON
- Olivier MOLLE
- Hadrien BULTE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.94 % | 7.96 % | 8.79 % | -10.19 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés finissent le mois d’août en hausse. Après un très bon début de mois porté par une fin de saison des résultats de bonne facture la seconde moitié a été plus volatile marquée par l’accélération de la propagation du variant Delta, l’accumulation des changements réglementaires en Chine avec la réunion de Jackson Hole en point d’orgue. L’exposition nette passe de 80% à 81% (dont 20% de SPAC).
Nous avons initié une position longue en Daimler et Ericsson et soldé nos positions en HelloFresh, Ocean Outdoor, TeamViewer et Volkswagen. Parmi les contributeurs, Zooplus a reçu une offre de rachat par un fonds de Private Equity à 390€ (prime de 40%) et Alight, pour sa première publication post de-SPACing, a publié des résultats très encourageants. A contrario, parmi les détracteurs, la publication de BFF était mitigée du fait d’un volume d’activités faible et Taboola subit les craintes de fin de lockup, malgré une bonne publication.
Syquant Capital - Helium Selection - LU1112771503
Contacts commerciaux
Julien VANLERBERGHE
01 42 56 56 32
Gérant(s)
- Xavier MORIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.59 % | 6.53 % | 5.60 % | -4.56 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas, SWISS LIFE, Spirica, Vie Plus
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont modérément progressé en juillet, avec en toile de fond une croissance toujours soutenue de l’économie mondiale aux Etats-Unis mais aussi en Europe avec un rattrapage dans le déploiement des vaccins ces dernières semaines.
Dans ce contexte le fonds Helium Selection gagne +0.14%, avec les contributions suivantes :
- Merger Arbitrage : -0.14%
- Event-Driven : +0.28%
Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- Paul DOYLE
- Frederic JEANMAIRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.87 % | 0.83 % | 21.75 % | 0.90 % |
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Commentaire du mois de Juillet
Nouveau rebond des actions européennes sur le mois de juillet.
Le potentiel d’une reprise post-covid soutient la confiance, même si certains secteurs seront mis à rude épreuve pendant les années à venir, des pressions inflationnistes refont surface, les taux d’intérêt restent sous contrôle mais nous percevons des hausses potentielles aux US. La vague du variant Delta a signifié un retour à des confinements et à des restrictions de déplacement, plus récemment compensés par des programmes de vaccination réussis. On note la réouverture de l’économie au Royaume Uni cet été, d’autres pays pourraient faire de même. Les démocrates ont un contrôle provisoire du Sénat ainsi que de la Chambre et de la présidence – il s'ensuit donc un retour à des politiques semblables à celles d’Obama, avec l'accent mis sur des mesures de relance budgétaire et monétaire, le plan d’infrastructure devrait bientôt passer devant le congrès. Ceci pourrait favoriser les entreprises qui bénéficient de la reprise économique. Cependant, certains modèles commerciaux auparavant fragiles s'avèrent insoutenables, ce qui a un impact sur les petites entreprises et l'emploi dans les secteurs de l'hôtellerie et du voyage. La victoire des démocrates est une bonne nouvelle pour l'agenda climatique : les États-Unis ont rejoint l'accord de Paris - le président Biden prévoit d'annuler les coupes du président Trump dans la protection de l'environnement et d'augmenter l'utilisation des énergies renouvelables pour la production d'électricité.
Certains aspects pratiques post-Brexit ne sont toujours pas clairs, d'autant plus que des restrictions au niveau des déplacements se poursuivent, plus récemment, des tensions ont surgi en Irlande du Nord, de même qu’un accord sur les services financiers n'a toujours pas été conclu.
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