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OPCVM Absolute Return
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AXA WF Euro Credit Total Return - LU1164219682
Contacts commerciaux
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Benoit LACOSTE DE LAVAL
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
5.91 % | 11.42 % | -4.15 % | 1.42 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois de Juillet
Le marché européen des titres Investment Grade a évolué au sein d'une fourchette étroite ce mois-ci, malgré la détérioration du sentiment la deuxième quinzaine de juillet liée probablement à l'amorce mitigée de la saison des résultats d'entreprises, notamment dans les secteurs exposés à la consommation. L'indice Euro ICE a clôturé le mois en baisse de 3 pb à 75 pb. Les obligations subordonnées d'établissements financiers se sont bien comportées durant le mois, avec un resserrement de 7 pb, soutenues par les banques et les compagnies d'assurance françaises, contrairement aux obligations hybrides d'entreprise dont les spreads se sont creusés de 5 pb. Dans le segment de la dette senior, l'immobilier a de nouveau enregistré les meilleures performances (-13 pb), sous l'impulsion de Heimstaden et Aroundtown. Le secteur bancaire s'est également distingué avec un resserrement des spreads des banques allemandes et italiennes.
En revanche, le secteur automobile a pâti des résultats et/ou des prévisions décevantes, R. Bosch, Stellantis, VW et Ford ayant sous-performé Renault (bons résultats) et Continental. Le secteur des médias a été affecté par Warner Bros Discovery (WBD), dont le spread s'est creusé de 35 pb en moyenne suite aux conjectures sur une possible scission ou une importante vente d'actifs. Les données macroéconomiques se sont de nouveau montrées relativement confuses. Aux États-Unis, le PIB a réservé une bonne surprise et a dépassé nos attentes ainsi que celles du marché avec une croissance de 2,8 %, les dépenses des ménages étant à l'origine d'une grande partie de la hausse. Cela laisse entrevoir une plus forte augmentation des dépenses de consommation réelles. Toutefois, le marché du travail donne des signes de décélération avec un taux de chômage en hausse de 0,4 %. Fait important, les chiffres de l'IPC aux États-Unis ont été favorables, la hausse de 0,06 % de l'inflation totale confirmant le scénario d'un atterrissage en douceur.
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Grégoire THOMAS
- Sébastien DE GENDRE
- Celia FSEIL
- Damien VERGNAUD
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
2.09 % | 7.43 % | -6.75 % | 12.13 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juillet
En fin de mois, le taux d'investissement de nos poches d'index rebalancing est en baisse tandis que celle de relative value est légèrement en hausse. La performance de Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est positive sur le mois.
Sur notre poche d'index rebalancing, la performance est positive sur ce mois. Plusieurs positions ont contribué positivement à la performance. On peut citer par exemple notre position short sur Crowdstrike initiée suite à son entrée dans le S&P 500 lors du rebalancement trimestriel du mois de juin.
Sur notre poche de relative value, la performance sur ce mois est positive. Parmi les mouvements les plus significatifs au sein de notre portefeuille, on peut noter le très bon mois réalisé par Crown Holdings Inc, une société d’emballages et conteneurs. A contrario, Edwards Lifesciences Corp, une entreprise active dans la production et la fourniture d’équipement médical, a été pénalisée.
Candriam Bonds Credit Alpha - LU2098772366
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Nicolas JULLIEN
- Thomas JORET
- Philippe NOYARD
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
3.58 % | 6.26 % | 3.57 % | - |
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Commentaire du mois de Juillet
En juillet, la stratégie a enregistré un rendement positif de +0,79 %*. Depuis le début de l'année, la stratégie affiche une performance de 3,08 %, dépassant l’Ester de 75 points de base. La performance provient principalement de la stratégie fondamentale L/S, qui a bénéficié à la fois de nos positions courtes (Auchan et Avis) et de nos positions longues (Teva, Rosini et Applus).
Au cours du mois, nous avons commencé à prendre des bénéfices sur certaines de nos positions courtes qui avaient très bien performé (Auchan et Avis) et nous avons établi de nouvelles positions courtes dans certains secteurs discrétionnaires dont le pouvoir de fixation des prix est limité (commerce de détail, compagnies aériennes). Nous avons également pris des bénéfices sur certaines de nos positions longues qui ont bien performé et dont la convexité devient moins attrayante (Rosini, Assemblin). Dans le L/S quantitatif, nous avons ajouté quelques transactions sur la base du crédit et quelques transactions sur les devises afin de bénéficier de la sous-performance des liquidités européennes à haut rendement au cours du mois.
Cigogne UCITS Credit opportunities - LU2587561429
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Gérant(s)
- .
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
4.39 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
.
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été une nouvelle fois marqué par l’évolution de l’inflation et des politiques monétaires en découlant, mais également par une résurgence de la volatilité en Europe. Les investisseurs anticipent désormais que la Fed va réduire ses taux directeurs en septembre. Les indicateurs économiques montrent en effet des signes pouvant être propices à une politique monétaire plus accommodante puisque le recul de l’inflation se montre plus fort que prévu avec un CPI Core passant de 3,6% à 3,4%. Le marché de l’emploi continue également à se détendre avec un taux de chômage qui progresse pour atteindre les 4%.
Du côté de la zone euro, la BCE a fait un premier pas vers l'assouplissement monétaire, en réduisant les taux d'intérêts directeurs de 25 bps dans la zone euro, une décision largement anticipée. Christine Lagarde, la présidente de l’institution, a néanmoins mentionné que l’évolution future de sa politique monétaire reste « data dépendante ». Le risque politique a également ressurgi en France avec la dissolution de l’Assemblée Nationale et l’incertitude des élections législatives en découlant. Cette crainte d’une instabilité d’un des membres fondateurs de l’Union Européenne a impacté les actifs risqués en Europe. Par conséquence, l’Eurostoxx corrige de -1,80% sur le mois. Du côté du crédit, l’indice générique 5 ans de crédit Investment Grade européen s’est écarté de 9 bps et de 27 bps pour les noms High Yield.
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DNCA Invest Alpha Bonds - LU1694789535
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Pascal GILBERT
- François COLLET
- Fabien GEORGES
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
3.47 % | 4.77 % | 5.84 % | 4.31 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus…
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Commentaire du mois de Juillet
L'environnement macroéconomique du mois de juillet n'a guère évolué par rapport aux mois précédents. L'activité reste en effet modérée aux Etats-Unis et morose en Europe où un rebond dans le secteur manufacturier semble toujours aussi hypothétique, l'incertitude générée par les élections passées ou à venir et les tensions géopolitiques n'incitant que peu à l'investissement et à la confiance. Les chiffres d'inflation publiés sont de nature à augmenter la confiance des décideurs monétaires dans leurs perspectives de baisses de taux au mois de septembre, d'autant que les différents marchés de l'emploi ne semblent plus en surchauffe. Seule exception, la banque centrale du Japon qui a monté ses taux de 15bp, propulsant le yen à la hausse.
En fin de mois, Jerome Powell a insisté sur la désormais nécessité de prendre en compte les risques sur l'emploi, dans un contexte d'inflation en ralentissement mais toujours trop élevée. Les taux d'intérêt ont ainsi baissé partout dans le monde, notamment sur les parties courtes. A noter cependant, la hausse généralisée des spreads souverains, matérialisant la défiance grandissante sur les dettes des États.
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Exane Pleiade - LU0616900774
Contacts commerciaux
Caroline BARTHE
01 42 99 84 53
Gérant(s)
- Eric LAURI
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
4.10 % | 0.77 % | 1.45 % | -1.91 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AEP, Axa Thema, EasyBourse, CNP Assurance, Alpheys, Generali, Nortia, Skandia, Spirica, Oradea Vie, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Linxea, La Mondiale, La Mondiale Europartner
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds Exane Pleiade a réalisé une performance positive de 0,91% en août, atteignant ainsi une performance cumulée de 4,16 % (part B) depuis le début de l'année.
Sur le mois, le taux de succès sectoriel s’établit à 80%, avec un très bon « pay-off » à 2,10x (la contribution moyenne des secteurs positifs en alpha est égale à 2,10x celle des secteurs négatifs en alpha). L’alpha a été majoritairement généré sur le portefeuille de couverture.
En août, les principaux secteurs ayant contribué positivement à l’alpha ont été les télécoms, l’industrie et enfin les voyages et loisirs, tandis que l’automobile, les services aux collectivités et l’assurance ont été les principaux détracteurs.
A fin août 2024, l’exposition brute du fonds se situe à 174%, un niveau en baisse relativement à la moyenne du premier semestre, dû à des stop loss activés sur certains books en drawdown (2 gérants sur 11). L’exposition nette est à 2,7%. Nous calculons un niveau de volatilité ex ante (lorsque nous « rejouons » le portefeuille du 30 août 2024 sur un an glissant) de 2,9%, ce qui constitue une limite basse pour le fonds.
Notre modèle de risque indique une proportion du risque total lié aux choix bottom-up des gérants (idiosyncratique) à 54%. Au sein du risque résiduel, l’exposition au facteur pays représente environ 23% du risque total, en lien avec un biais domestique assumé, et l’exposition au facteur marché est proche de 7%.
Fidelity Absolute Return Global Equity Fund - LU2210151341
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Matt JONES
- Hiten SAVANI
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
2.80 % | 8.25 % | 8.43 % | 2.68 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Axa, Apicil Intencial
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Commentaire du mois de Juillet
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H2O Adagio - FR0013393188
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
2.23 % | 6.12 % | 4.59 % | 1.53 % |
Éligibilité Assureurs
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Commentaire du mois de Juillet
En juillet 2024, une inflation (CPI) plus faible que prévu aux États-Unis et un marché du travail en repli ravivent les anticipations d'une baisse prochaine de ses taux d'intérêt par la Réserve Fédérale. Au sein de la zone euro, les obligations gouvernementales périphériques devancent celles du cœur alors que les investisseurs se positionnent sur des titres à rendements plus élevés en anticipation de nouvelles baisses de taux par la BCE. Enfin, la Banque du Japon relève son taux directeur et confirme qu'elle réduira à partir d'août le rythme de ses achats de JGBs qui restent stables sur le mois.
* Les positions sur la dette locale russe chez Euroclear ont été vendues et livrées en Aout 2024.
Jupiter Merian Global Equity Absolute Return - IE00BLP5S460
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Loris GABRIEL
06 47 30 05 60
Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13
Gérant(s)
- Ian HESLOP
- Amadeo ALENTON
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
6.08 % | 7.69 % | 7.61 % | 17.02 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Selencia (ex-Ageas), Intencial
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds a enregistré une performance négative en juillet. Sur nos cinq critères de sélection des titres le « Sentiment » a généré une performance positive. Le critère « Dynamique de marché » a été le plus préjudiciable au cours du mois, reflétant en grande partie la rupture des tendances de dynamique à moyen terme au niveau des actions résultant de la correction des mégacapitalisations technologiques. Le critère « Valorisation dynamique », qui comprend à la fois des composantes Value et Qualité, a également pesé sur la performance au cours d'un mois où les titres de qualité ont été à la peine. Le critère « Croissance durable » a légèrement pesé sur la performance, tandis que le critère « Équipe de direction » a eu un impact neutre. Depuis le début de l'année, les cinq critères de sélection des titres ont contribué de manière significative à la performance du fonds.
Sur le plan régional, le Japon et l'Amérique du Nord ont contribué à la performance au cours du mois. La région Asie-Pacifique a le plus nui aux performances, suivie dans une moindre mesure par l'Europe. La sélection judicieuse des valeurs dans les secteurs de la finance, des biens de consommation de base et des matériaux a été contrebalancée par une sélection moins pertinente dans l'industrie et la santé. Les modestes performances des allocations sectorielles ont apporté une légère contribution positive au cours du mois. Les performances positives du portefeuille long ont été contrebalancées par le fléchissement du portefeuille court ce mois-ci. Depuis le début de l'année, les deux tiers de la performance sont attribuables au portefeuille court (10,1 %), tandis que le portefeuille long a été préjudiciable (-4,7 %).
M&G (Lux) Episode Macro Fund - LU1670714226
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- David FISHWICK
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
3.11 % | 6.41 % | 16.40 % | -4.14 % |
Éligibilité Assureurs
.
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Commentaire du mois de Juillet
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Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Matthieu FLECK
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
6.38 % | 3.73 % | -5.64 % | 6.17 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
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Commentaire du mois de Juillet
Pictet TR - Atlas a cédé 0,2% (catégorie I en EUR, net de commissions) en juillet, un mois très volatil pour les actions, puisque le MSCI AC World NR EUR hedged a pris plus de 3% durant la première quinzaine, avant de perdre plus de 4%, pour terminer le mois en hausse de 1,0%. La performance a été principalement impactée par la partie longue du portefeuille (-27 pb, brut de commission), tandis que la partie courte du portefeuille (-10 pb) a été essentiellement étale. En termes de styles, la croissance séculaire a pesé sur la performance, tandis que les autres styles ont été stables voire légèrement positifs.
En termes de stratégies, les semiconducteurs et l'Internet américain ont le plus pesé, les noms liés à l'IA tels que ASML, TSMC, Micron, Amazon, Microsoft ayant perdu une partie de leurs gains, car les investisseurs s'interrogent sur l'impact des dépenses d’investissement élevées sur les bénéfices et la rentabilité des hyperscalers. Pharma-Growth a également pesé sur les performances, Novo Nordisk et Galderma ayant baissé au cours du mois sans nouvelles particulières. Côté positif, la chimie de spécialité a été notre meilleure stratégie grâce à nos positions longues sur DSM-Firmenich et Novonesis. En termes sectoriels et conformément aux stratégies, les technologies de l'information, les soins de santé et les services de communication ont été les principaux détracteurs, tandis que les matériaux et l'industrie ont porté la performance.
Sanso MultiStratégies - FR0013139292
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Cyriaque DAILLAND
- François FONTAINE
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
3.59 % | 2.52 % | -2.83 % | 2.04 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, AG2R La Mondiale, SELENCIA Patrimoine, Allianz Vie, Alpheys, Axa Banque, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Neuflize OBC, Nortia, Oradéa Vie, Primonial, Sogelife, Spirica, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Sanso MultiStratégies, part R, baisse de -0,53% sur le mois d’août. La configuration est hétérogène avec des familles de stratégies qui affichent des contributions négatives et positives.
Les stratégies de type directionnel réalisent un mois négatif avec une contribution de -70 points de base à la performance. Parmi les quatre stratégies directionnelles, le « Multi-asset long terme », du fait de son approche momentum, a été le principal détracteur à la performance avec une contribution de –0,57%. Les autres stratégies impactent négativement la valeur liquidative, mais de manière marginale. Les stratégies de type arbitrage affichent des contributions négatives (-0,59%). La stratégie « Secteur market neutral action » connait en particulier un mois d’août difficile avec une contribution de -60 points de base. La rotation sectorielle avec une sous performance des secteurs de la technologie et de l’énergie a eu un impact direct sur cette approche. Les stratégies « Courbe volatilité » et « ESG market neutral action » n’impactent quasiment pas la valeur liquidative. Les stratégies de type rendement contribuent à hauteur de +23 points de base à la performance du fonds. Parmi les quatre stratégies, le « Crédit court terme ESG » reste le principal moteur avec une contribution significative (+0,41%). A l’inverse, le « Carry volatilité » impacte sur le mois négativement la performance (-18 points de base). Cette stratégie a néanmoins eu une performance très positive le 5 août permettant de réduire significativement la baisse du fonds. Enfin, la gestion du risque a une contribution très positive (+0,72%) sur le mois d’août. La couverture mise en place afin de réduire la directionnalité a permis de limiter le draw down du fonds.
Depuis le début de l’année, le fonds réalise une performance de +4,56%. Celle-ci est supérieure à son objectif (€STR +1,80%) qui se situe à +3,82%.
Syquant Capital - Helium Selection - LU1112771503
Gérant(s)
- Xavier MORIN
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
3.01 % | 6.77 % | 2.54 % | 11.44 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas, SWISS LIFE, Spirica, Vie Plus, AEP, AG2R La mondiale, Allianz, Arborescence, BNP Paribas, E-cie vie, La mondiale, Neuflize Vie, Stratégie Patrimoine, Suravenir, Wealins
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois de Juillet
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Vivienne Bréhat - FR0013192424
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
04 28 29 87 04
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
- Blaise LAUSTRIAT
Performances
2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
---|---|---|---|
-4.36 % | 21.72 % | -11.18 % | 3.90 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus
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