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Candriam Absolute Return Equity Market Neutral - LU1819523264

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Emmanuel TERRAZ
  • Olivier ROSE
  • Romain VERMONT
  • Sébastien DE GENDRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.90 % 14.31 % 0.54 % -0.43 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, La Mondiale, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Octobre

Le MSCI World finit le mois en hausse de 6%. Ce facteur n'est pas déterminant pour notre fonds, puisque nous nous attachons principalement à travailler sur des stratégies focalisées sur la création d'alpha et décorrélées des mouvements de marché.

Le mois d'octobre est traditionnellement assez calme, sans rebalancement majeur. Concernant les réajustements au fil de l'eau, aux Etats-Unis, SunPower Corporation a remplacé Cimarex Energy au sein de l'indice S&P 400. Fidèle à notre habitude, nous avons pris position dès que le rendement risque nous semblait attractif.

En fin de mois, les taux d'investissement de nos poches d'index rebalancing et de relative value sont en baisse. La performance de
Candriam Absolute Return Equity Market Neutral est neutre sur le mois.

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Exane Pleiade - LU0616900774

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Contacts commerciaux

Caroline BARTHE
01 42 99 84 53

Gérant(s)

  • Eric LAURI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.88 % 12.06 % 1.58 % -3.27 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AEP, Axa Thema, EasyBourse, CNP Assurance, Alpheys, Generali, Nortia, Skandia, Spirica, Oradea Vie, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Linxea, La Mondiale, La Mondiale Europartner

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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds Exane Pleiade réalise une performance légèrement négative (-32bps) sur le mois d’octobre au sein d’un marché actions européennes particulièrement en forme.

Le hit ratio sectoriel s’établit à 38%, ce qui traduit des positionnements secteur par secteur qui n’ont majoritairement pas bien fonctionné.

Nous avons généré de l’alpha au sein des valeurs financières (banques et services financiers), principalement grâce à notre position longue sur la banque d’investissement UBS dont les métiers sont très bien orientés mais aussi grâce à nos positions de couverture à la fois sur Caixa Bank et Erste Bank. Au sein des services aux collectivités, nous bénéficions de notre position en EDF, aidée par la hausse des prix de l’énergie et d’un regain d’intérêt pour le nucléaire, ainsi que de notre position de couverture en Snam qui pâtit de plus en plus de son statut de valeur taux.

Pour plus d'information, téléchargez le reporting.

G Fund - Alpha Fixed Income - LU0571102010

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Laurent FABIANILAGARDE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.06 % 0.28 % 1.86 % -2.35 %

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Commentaire du mois d'Octobre

Au mois d’octobre notre scénario de repricing du marché du crédit que nous avions annoncé lors de notre webminair d’avril s’est partiellement matérialisé. En effet, les marchés prennent conscience que l’inflation n’est pas transitoire, ce qui induit un retour de la discrimination entre entreprises bien et mal positionnées dans un contexte de pénurie et de hausse des taux. Ainsi qu’un retour de la prime de risque. Dans ce contexte nous avons par exemple pu capter une prime très généreuse sur une obligation thermo Fisher émise à l’occasion d’une opération d’acquisition. Ce genre de calendrier malheureux pour l’émetteur constitue une source d’opportunités pour une gestion qui a adopté un profil très défensif avec énormément de cash. Nous avions également annoncé en avril que la reflation serait profitable à nos stratégies de base, et de décompression highyield contre investment grade. C’est ce qui s’est produit. Pour le moment, ce mouvement de correction est relativement modeste mais nous pensons qu’il pourrait s’amplifier, ce qui constituerait alors de nouvelles opportunités d’arbitrages pour le fonds. Nous pensons être en mesure d’en profiter le cas échéant tout en conservant un profil très défensif et opportuniste, avec une poche de liquidités abondante.

Kirao Multicaps Alpha - FR0012020774

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Contacts commerciaux

Armand BOISSIER
07 84 50 52 71

Mégane PASQUINI
06 50 98 21 40

Philippe BLEZ
06 76 61 62 36

Gérant(s)

  • Fabrice REVOL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-7.10 % 8.63 % 6.34 % -8.75 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, CARDIF, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Prepar Vie, Nortia, APICIL, Skandia, Oradéa vie, Neuflize vie, Vie Plus, Suravenir, Generali, Intencial, UAF

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre la VL de KMA est restée étale. En effet la sous-performance du stock picking de -1.5% vs CAC 40 NR (+3.23% vs +4.76%) est tout juste compensée par notre exposition moyenne de 33.82% quasi stable par rapport au mois de septembre.

LFIS Vision UCITS Premia - LU1012219207

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Contacts commerciaux

Arthur DAVID-BOYET
06 27 21 17 30

Charles HERMAN
01 44 56 42 82

Gérant(s)

  • Guillaume DUPIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.33 % -9.48 % 2.42 % -2.50 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas Patrimoine, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Finaveo, Nortia, La Mondiale, Primonial, Nortia, UAF Life Patrimoine, Oradea, Spirica, Suravenir, Swisslife, Vie Plus, Generali Intencial

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d’octobre a été un mois très risk-on, effaçant immédiatement le mauvais mois de septembre et reprenant la tendance haussière continue des marchés financiers. Les investisseurs ont jugé que les résultats d’entreprises étaient très bons, portant l’indice MSCI Word à +5.6% sur le mois, soit une hausse de plus de +17% depuis le début de l’année. Le tapering de la Réserve Fédérale américaine est désormais quelque chose d’acquis, tandis que les indices PMIs toujours en territoire d’expansion, les bons chiffres de l’emploi et l’inflation continuent de soutenir les taux de long terme, même si les banques centrales réitèrent abondement qu’elles seront patientes. La volatilité des marchés a naturellement baissé et le VIX a effacé l’intégralité de sa forte hausse de septembre pour revenir à son niveau de fin août autour de 16. Les spreads de crédits continuent de minimiser ou de se décorréler des mouvements des actions. Ceux-ci se tendent légèrement sur le mois, tout en restant à des niveaux très compressés.

Dans ce contexte, le Fonds a délivré une performance négative. Les stratégies quantitative et systématique ont délivré une performance légèrement négative. Elle est la somme de petites contributions négatives des différentes classes d’actifs, sachant que les devises et les taux ont été les principaux détracteurs. A noter que la prime value US a fortement souffert du rallye actions en moyenne dans l’industrie. Les stratégies sur paramètres implicites ont délivré une performance négative ce mois-ci. Si le portage des stratégies est resté positif, en particulier les positions de corrélation/dispersions lors des annonces de résultats, la forte hausse du marché actions et la dynamique spot up/vol up ont pénalisé notre approche défensive. Les stratégies de portage et de crédit ont délivré une performance légèrement positive. Les stratégies de crédit et les bases négatives ont récupéré en mark-to-market, contrebalançant ainsi le mouvement du mois de septembre.

MainFirst Absolute Return Multi Asset - LU0864714000

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Adrian DANIEL
  • Frank SCHWARZ
  • Jan-Christoph HERBST
  • Roman KOSTAL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.38 % 14.45 % 4.52 % -6.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AGEAS, Cardif

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Exposition Actions 0% à  10%

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, la faiblesse persistante des indicateurs conjoncturels n’est pas parvenue à entamer l’optimisme qui a régné sur les marchés actions mondiaux. Le MSCI World en euro a ainsi signé une performance de 5,8%. Sous lֹ’effet des difficultés rencontrées par certaines chaînes d’approvisionnement, les indices des directeurs d’achat Markit se sont inscrits en baisse, de 58,4 à 55 points aux États-Unis, et de 59 à 56,2 points dans la zone euro, mais ce recul n’a pas eu d’influence négative sur les marchés. Au contraire, les investisseurs ont accueilli favorablement les déclarations de Pékin concernant une possible insolvabilité du groupe Evergrande, considérant que la situation de l’entreprise était maîtrisable et restait un cas isolé.

Le fonds MainFirst Absolute Return Multi Asset a ainsi pu clôturer le mois d’octobre sur un gain d’environ 2,5%. Les marchés actions européens ayant testé avec succès des seuils de support technique importants, la part nette des actions a été relevée à 46% et se situe désormais juste en dessous du plafond de 50%. Les gains engrangés au mois d’octobre ont été essentiellement dégagés par la poche actions. La poche obligataire a suivi une évolution stable durant le mois. Les couvertures des actions et des devises via des contrats à terme ont fourni une contribution négative à la performance. Au niveau de la sélection d’actions, les thèmes d’investissement Automobiles du futur et Semiconducteurs ont livré une performance convaincante. Les fabricants de semi-conducteurs Soitec et Nvidia ont atteint de nouveaux records historiques. Au sein de la chaîne de valeur de la mobilité électrique, les titres de BYD et de Livent Corp. ont engrangé des gains de près de 20%.

Muzinich European Credit Alpha - IE00BDFKF445

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Contacts commerciaux

Stephane ROTCEIG
06 07 72 32 06

Charles-Henri CHARRIER
06 24 52 91 74

Gérant(s)

  • Thomas SAMSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.86 % 5.07 % - -

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Septembre

Le mois s’est avéré difficile pour les actifs risqués, en raison des pressions inflationnistes et de la hausse des taux qui ont pesé sur les marchés de crédit. En Europe, le high yield a surperformé l’investment-grade, bien que les spreads se soient élargis dans ces deux sous-classes d’actifs. Sur le marché de l’investment grade, le contexte technique reste porteur, car la faiblesse de l’offre nette et les achats massifs d’obligations d’entreprises ont contribué à la stabilité des spreads. Le high yield reste plus tributaire de la reprise économique actuelle mais est également sur ce segment que l’inflation du coût de production est la plus susceptible de se faire sentir. Les émetteurs ont toutefois réussi, jusque-là, à répercuter dans une large mesure ces coûts sur les consommateurs. Les chiffres de l’inflation dans la zone euro ont atteint leur plus haut niveau depuis 13 ans, ce qui a accentué la pression sur la Banque centrale européenne (BCE) pour que celle-ci réduise ses mesures de relance monétaire (Source : Reuters, Macro Matters, 1er octobre 2021). Les pressions sur les prix se sont fait ressentir dans l’ensemble de la zone euro avec la flambée des coûts de l’énergie. La BCE a publié des prévisions d’inflation revues à la hausse et a annoncé un ralentissement de son programme d’achat d’urgence face à la pandémie dès le quatrième trimestre.

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Nordea 1 - Alpha 10 MA Fund - LU0445386369

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Contacts commerciaux

Michael REINER
01 53 53 15 13

Gérant(s)

  • Asbjørn Trolle HANSEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.51 % 7.08 % 6.50 % -4.31 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Nortia

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d'octobre a été globalement positif pour les actions mondiales, avec des marchés développés surperformant fortement leurs pairs émergents. Au sein des marchés développés, les actions américaines, de grande capitalisation et de croissance ont également surperformé leurs équivalents européennes/japonaises, ainsi que les valeurs de petites et moyennes capitalisations. Les obligations souveraines ont continué d'être pénalisées par les attentes d'inflation élevée et la perception d'une réaction en retard des autorités monétaires. Les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, avec une hausse des rendements à 10 ans moins forte que celles à maturités plus courtes. Les spreads de crédit ont évolué de manière mitigée, avec de petites hausses sur la plupart des composantes du high yield, et des resserrements dans certains segments corporate des marchés émergents.

Dans ce contexte, les fonds Alpha 15 MA, Alpha 10 MA et Alpha 7 MA ont généré un rendement négatif de -3,69%, -2,49% et -1,81% au cours du mois, tandis que leurs performances respectives depuis le début d'année sont maintenant de +6,41%, +4,03% et +2,27% YTD (BP-EUR).

- La Super-Strategie d'équilibrage des risques stratégiques a eu le plus grand impact, ses composantes défensives ayant plus que compensé le résultat positif de sa sensibilité bêta d'actions dans un mois fortement haussier. Parmi elles, les stratégies Currency Based et Anti Beta Factors ont le plus pesé, leurs positions en devises G10 défensives et de haute qualité ayant souffert en octobre, car leurs positions principalement longues en USD et JPY sont couplées à des devises sensibles aux matières premières, dont AUD, NZD et CAD.

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Pictet TR - Atlas - LU1433232854

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Matthieu FLECK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.72 % 10.78 % 3.04 % -1.88 %

Éligibilité Assureurs

CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE

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Commentaire du mois d'Octobre

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Sycomore L/S Opportunities - FR0010363366

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15

Gérant(s)

  • Gilles SITBON
  • Olivier MOLLE
  • Hadrien BULTE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.25 % 7.96 % 8.79 % -10.19 %

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | ERES Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Swisslife | UBS | Vie Plus

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés rebondissent vers leurs points hauts. Les publications trimestrielles sont mitigées, les sociétés décrivant un environnement de demande encourageant et un bon pricing power mais des résultats impactés par les soucis de supply chain (incapacité à satisfaire la demande) et l’inflation des coûts. L’exposition nette passe de 79% à 82% (dont 20% de SPAC). Nous avons initié une position longue en EasyJet (couverte à 1/3 par des shorts sur des concurrents) et Vonovia ainsi qu’une position short sur un éditeur de jeux vidéo européen et avons soldé nos positions longues en PayPal, UMG et Zooplus ainsi que plusieurs positions shorts dans des sociétés de qualité (santé et spiritueux).

Parmi les détracteurs, Worldline déçoit sur sa publication (croissance et update stratégique Terminaux) et souffre d’une crainte de l’intensification concurrentielle alors que le CMD nous a paru plus encourageant. Nomad souffre de la baisse de la guidance topline accompagnant la clôture de l’acquisition de Fortenova. A contrario, E2Open bénéficie de sa bonne publication et du relèvement de guidance.

Syquant Capital - Helium Selection - LU1112771503

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Contacts commerciaux

Julien VANLERBERGHE
01 42 56 56 32

Gérant(s)

  • Xavier MORIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.40 % 6.53 % 5.60 % -4.56 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Axa, Cardif, Generali, Nortia, Apicil, Ageas, SWISS LIFE, Spirica, Vie Plus

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions 0% à  10%

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés actions débutent le dernier trimestre en atteignant des sommets : +6.9% pour le S&P 500, +4.5% pour le Stoxx 600. Après un mois de septembre plus volatile, les annonces de résultat ont largement contribué à cette hausse. Pourtant les sujets d’inquiétudes persistent et ne semblent pas faiblir : inflation et hausse des prix des matières premières (le baril de pétrole atteignant un prix record depuis 2014), crise logistique… Mais ce sont plutôt les marchés de taux et crédit qui paraissent pâtir de cette situation. Le Xover (indice agrégant le prix des protections d’obligations contre les défauts) se tend légèrement passant de 253 bps à 262 bps.

Dans ce contexte le fonds Helium Selection gagne +0.94%, avec les contributions suivantes :
- Merger Arbitrage : +0.25%
- Event Driven : +0.69%

Threadneedle Pan European Absolute Alpha - LU1469429978

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Contacts commerciaux

Philippe LORENT
01 70 38 51 15

Gérant(s)

  • Paul DOYLE
  • Frederic JEANMAIRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.02 % 0.83 % 21.75 % 0.90 %

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Commentaire du mois d'Octobre

Le fonds affiche une performance de brute 4.4% sur la période. La confiance est provisoirement soutenue par la promesse d’une reprise post-Covid, même si certains secteurs resteront sous tension dans les années à venir et que des pressions inflationnistes refont surface ; les taux d’intérêt restent sous contrôle mais nous percevons des hausses potentielles aux USA. La Covid-19 et les questions d’ordre géopolitique (notamment au sujet de la Russie et de la Chine) dominent toujours le sentiment sur les marchés ; la vague du variant Delta a signifié un retour à des confinements partiels compensés par des programmes de vaccination, avec la réouverture de l’économie assez confuse dans certains pays.

Des pressions inflationnistes et des incertitudes sont apparues dans d’autres secteurs, comme la hausse du prix du gaz et du pétrole (accélérée par les pressions avec la Russie), un manque de chauffeurs-livreurs en particulier au Royaume-Uni, et des ruptures dans les chaînes d'approvisionnement provoquées par le Brexit. Des politiques semblables à celles d’Obama sont de retour sous Biden, mettant l'accent sur des mesures de relance budgétaire et monétaire, tempérées par les Républicains empêchant certaines mesures de passer devant le Congrès, la faiblesse dans les sondages de Biden leur a donné un argument supplémentaire. Cela pourrait favoriser les entreprises qui profitent d’une reprise cyclique, mais des modèles économiques auparavant fragiles s'avèrent insoutenables, impactant les petites entreprises et l'emploi dans les secteurs de l'hôtellerie et du voyage.

Les aspects pratiques post-Brexit demeurent flous ; des inquiétudes sont apparues en Irlande du Nord, où le protocole ne fonctionne pas, aucun accord n’a été conclu concernant les services financiers ou la pêche. Les exportations en provenance du Royaume-Uni vers l'UE ont fortement chuté dans certains secteurs. Le pacte de sécurité de l'AUKUS a provoqué l’agacement du gouvernement français avec le risque de perturber davantage les relations entre le Royaume-Uni et l'UE. En Allemagne, une coalition de gauche semble probable après le départ de Merkel – les politiques devraient continuer d’être favorables d’un point de vue économique et pro-européennes.

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