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Franklin GL Convertible Securities - LU0727123316

Société de gestion

Gérant(s)

Alan MUSCHOTT, CFA
Matt QUINLAN
Eric WEBSTER, CFA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.45% 15.85% 0.88% 9.59%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés financiers ont connu une hausse en novembre, avec des signaux encourageants dans le cadre des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Pour le mois de novembre, la part A(acc)EUR-H1 du fonds a enregistré une performance de 3,70%, contre son indice de référence, l'indice Thomson Reuters Global Focus Convertible, a progressé de 1,13%. Parmi les principaux secteurs qui ont performé, nous pouvons mentionner les soins et la santé, mené par Intercept Pharmaceuticals qui a vu ses rendements doubler.

Il y a eu que très peu de détracteurs ce mois-ci, mais nous pouvons mentionner American Electric Power qui après neuf mois de performance positive a connu une légère baisse mais qui n'impacte pas le rendement global.

Étant donné le scénario haussier des marchés mondiaux, les investisseurs se sont détournés des services publics, car le rendement du Trésor américain de référence à 10 ans est passé de 1,69 % à 1,78 % au cours du mois ; une hausse des rendements du Trésor va généralement à l'encontre de la demande des investisseurs pour des actions de services publics.

Lombard Odier Funds-Convertible Bond - LU0159201655

Société de gestion

Gérant(s)

Nathalia BARAZAL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.83% 6.78% -7.25% 2.92%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AGEAS, AEP, ORADEA, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Décembre

A l'aube d'une nouvelle année, les deux questions auxquelles les marchés devront répondre sont de savoir si les banques centrales ont réellement stimulé une prolongation du cycle économique et si les bénéfices des entreprises vont augmenter pour justifier les valorisations élevées. Nous pourrions bien avoir une réponse à cette dernière question dès la fin du 1er trimestre 2020. Suite à la désescalade dans le différend commercial entre les Etats-Unis et la Chine, les investisseurs auront besoin d'un peu plus de temps pour juger de l'ampleur d'une éventuelle reprise et pour savoir si celle-ci se traduit par une croissance plus forte des bénéfices (l'indicateur clé de la performance des actions à long terme).

Le marché a déjà pris en compte le rebond de l'activité économique mondiale en 2020 aux Etats-Unis, stimulée par l'amélioration du climat des affaires et la reprise des dépenses d'investissement. En effet, le PER à 12 mois du S&P500 (18,2x) dépasse de plus de 15% sa moyenne à long terme.

En revanche, les autres grands marchés actions du reste du monde se négocient à un niveau inférieur au PER moyen à long terme.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

M Convertibles - FR0013083680

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.36% 6.73% -7.06% 4.94%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, CD Partenaires , Finaveo, Cardif, Nortia, Swisslife, Eres

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Commentaire du mois de Décembre

2019 s'est finalement révélée l'inverse de 2018. Après une fin d'année 2018 essentiellement consacrée aux craintes de récession globale, les anticipations ont progressivement basculé de manière plus positive à la faveur de trois facteurs majeurs : le retour des politiques accommodantes des grandes banques centrales, des PMIs en phase de stabilisation, voire d'amélioration, la signature imminente d'un premier accord commercial sino-américain. Cet environnement porteur a permis à l'ensemble des classes d'actifs actions, taux et crédit d'enregistrer des performances significativement positives. Les obligations convertibles européennes en ont profité et réalisent une très bonne année 2019.

Le marché primaire des obligations convertibles européennes a fait preuve d'une bonne santé avec 18 Md€ d'émissions sur l'année, à comparer avec 11 Md€ en 2018. Le mois de décembre a été à l'image de l'année : positif pour les obligations convertibles européennes. Après une forte période de surperformance, nous avons allégé notre position en Safran 2023. Nous avons vendu Airbus 2022, l'excellent parcours de l'action ayant permis à la société d'exercer son call émetteur. En parallèle, nous avons poursuivi nos renforcements en GN Store 2024 et MTU Aero 2027.

M Convertibles propose aux investisseurs des parts destinées aux investisseurs privés et destinées aux investisseurs institutionnels.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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