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OPCVM Obligations Convertibles
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Lazard Convertible Global - FR0010858498
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Arnaud BRILLOIS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -13.69 % | 3.16 % | 25.35 % | 14.93 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, CARDIF, Swiss Life, UAF Patrimoine, Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA
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Commentaire du mois d'Août
En août 2022, la SICAV Lazard Convertible Global RC EUR réalise une performance de -0,45% contre 0,15% pour son indice Refinitiv/Thomson Reuters Global Focus Convertible EUR. La sensibilité actions du fonds est en baisse en absolu et stable en relatif au cours de la période, se situant actuellement à 52.9% contre 47.8% pour son indice. Notre surexposition actions aux États-Unis nous coûte en relatif alors que notre sous-exposition en Europe et en Asie a un impact positif sur la période. La sensibilité aux taux a un impact négatif en absolu avec des taux haussiers sur la période, l’impact relatif est neutre. À la fin du mois, la sensibilité taux du fonds se situe à 1.7 contre 1.8 pour son indice de référence. L’écartement des spreads de crédit a un impact négatif en absolu, l’impact relatif est neutre sur la période. Notre sélection de titres dans les semiconducteurs, les logiciels informatiques et l’énergie, a un impact positif en relatif. Nos titres de la santé ainsi que notre sous-exposition à la biotechnologie coûtent en relatif alors que notre exposition à la recovery a un impact neutre sur la période (la surperformance des croisiéristes ayant compensé la sous-performance des compagnies aériennes). Sur le mois, nous avons remplacé deux positions dans les secteurs du matériel informatique et des croisiéristes par deux nouvelles émissions primaires des mêmes émetteurs. Nous avons vendu deux position à delta et rendement actuariel faibles dans les secteurs de l’immobilier et de l’énergie, et avons ajouté une nouvelle position dans les logiciels/cloud dotée d’une structure convexe. Nous avons conservé une exposition positive au dollar face aux autres devises sur le mois.
M Global Convertibles SRI - FR0013343142
Gérant(s)
- Bastien RAPOPORT
- Julien COULOUARN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -16.80 % | -3.11 % | 24.37 % | 10.52 % |
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Commentaire du mois d'Août
Malgré une fin de mois d’août agitée, la période estivale fut propice aux classes d’actifs à risque, favorisées par des anticipations moins pessimistes : espoirs d’un pic d’inflation proche, anticipations de hausses des taux de la Fed moins agressives, publications de résultats satisfaisantes. Ce regain d’optimisme a perduré jusqu’à l’approche de Jackson Hole. Ce sommet fut l’occasion pour les banquiers centraux américains et européens de réaffirmer leur objectif de lutte contre l’inflation et donc de processus de hausses de taux appelés à se poursuivre durablement. En Asie, la Chine enchaine les périodes de semi-confinement peu favorables à l’activité économique, et demeure handicapée par la gestion du dégonflement de la bulle immobilière. Enfin, l’approbation au Sénat du plan Santé et Climat soutenu par Joe Biden a permis aux valeurs d’énergies renouvelables d’enclencher un nouveau mouvement de hausse.
Dans l’ensemble, ce contexte a été porteur pour le marché du crédit, des actions et a donc particulièrement favorisé les obligations convertibles internationales. Dix émissions ont eu lieu durant l’été : 6 aux Etats-Unis, 2 en Europe, 2 en Asie. Citons RCL 2025, Liberty Media/Formula One 2027, Post 2027, Halozyme 2028 en Amérique du Nord, Zur Rose 2026 et 1 tap Voltalia 2025 en Europe, Lenovo 2029 et ZTO Express 2027 en Asie. Nous avons participé à 4 d’entre elles. Sur le marché secondaire, après l’acquisition annoncée en juin de Zendesk, c’est au tour d’Avalara d’être ciblé. Iberdrola 2022 et Neoen 2024 ont rebondi durant l’été : proches de leur maturité, nous les avons soldé.
Préalablement, lire le DICI et le prospectus.
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