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OPCVM Obligations Convertibles
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Lazard Convertible Global - FR0010858498

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Damien RENAUD
06 45 70 86 18

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Arnaud BRILLOIS

Performances

2023
(YTD)
2022 2021 2020
3.05 % -17.98 % 3.16 % 25.35 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CARDIF, Swiss Life, UAF Patrimoine, Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA

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Commentaire du mois de Mars

En mars 2023, la SICAV Lazard Convertible Global RC EUR réalise une performance de -0,87% contre -1,36% pour son indice Refinitiv/Thomson Reuters Global Focus Convertible EUR. La sensibilité actions du fonds est stable en absolu et en légère hausse en relatif sur la période, se situant actuellement à 54,4% contre 51,9% pour son indice. Dans un contexte de marchés actions volatils, les sociétés de croissance ont surperformé la « value », ce qui a un impact relatif positif pour le fonds. La sensibilité aux taux a été augmentée au cours du mois, résultant en une surexposition contre indice et un impact relatif positif avec des taux baissiers à la fois aux États-Unis et en Europe. La sensibilité taux du fonds se situe à 1,85 contre 1,69 pour l’indice de référence.

Les spreads de crédit sont restés stables aux États-Unis et se sont légèrement écartés en Europe, l’impact est neutre à la fois en absolu et en relatif. Notre sélection de titres explique l’essentiel de la surperformance ce mois-ci : nos titres dans les secteurs des logiciels/cloud et de l’énergie aux États-Unis, ainsi que le commerce en ligne mondial et la consommation discrétionnaire en Asie ont un impact positif en relatif. Notre exposition à un titre spécifique dans la recovery américaine ainsi que notre sous exposition aux services de transport/logistique ont un impact négatif en relatif. Au cours du mois, nous avons légèrement réduit notre exposition aux matériaux en Europe et aux logiciels aux États-Unis. Nous avons renforcé notre exposition aux services de livraison de repas en Europe. Nous avons conservé une exposition neutre au dollar sur le mois.

M Global Convertibles SRI - FR0013343142

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bastien RAPOPORT
  • Julien COULOUARN

Performances

2023
(YTD)
2022 2021 2020
0.82 % -14.69 % -3.11 % 24.37 %

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Commentaire du mois d'Avril

Les évolutions macroéconomiques observées le mois précédant se sont poursuivies en avril. Le rythme inflationniste est plus faible mais demeure trop élevé et devrait conforter les banques centrales occidentales dans leurs politiques monétaires actuelles. Une nouvelle banque régionale américaine importante doit être sauvée : First Republic est reprise par JPMorgan Chase. La fin du mois fut également l’occasion pour de nombreuses entreprises de publier des résultats pour le 1er trimestre 2023 dans l’ensemble de bonne facture. En revanche, les perspectives sur l’année 2023 semblent plus disparates et moins évidentes.

Dans ce contexte, les indices actions enregistrent des performances légèrement positives pour les grandes capitalisations américaines, européennes et japonaises. A l’inverse, le Russell 2000, ainsi que plusieurs marchés asiatiques dont la Chine sont en baisse. Les obligations convertibles internationales affichent un léger repli sur le mois. Le marché primaire demeure actif avec 9 émissions en avril, et des coupons toujours en hausse, atteignant en moyenne des niveaux entre 2% et 4%. Citons Duke Energy 2026, Guess 2028 aux Etats-Unis, Nordex 2030, Voestalpine 2028 en Europe, SK Hynix 2030, L&F 2030 en Asie. Nous avons participé à la 1ère. Sur le marché secondaire, nous avons renforcé On Semi 2029 et avons cédé notre position en Akamai 2025.

Préalablement, lire le KID et le prospectus.

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