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Lazard Convertible Global - FR0010858498

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Damien RENAUD
06 45 70 86 18

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Arnaud BRILLOIS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.64 % 25.35 % 14.93 % 1.76 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CARDIF, Swiss Life, UAF Patrimoine, Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Mars

En mars 2021, la SICAV Lazard Convertible Global RC EUR réalise une performance de -1,10% contre -0,44% pour son indice Refinitiv/Thomson Reuters Global Focus Convertible EUR. La sensibilité actions du fonds est en hausse en relatif au cours de la période et se situe actuellement à  64.8% contre 53.4% pour son indice. Notre surexposition actions a un impact positif à  la performance relative du fonds dans l'ensemble : notre surexposition aux États-Unis a un impact positif, notre sous-exposition à  l'Europe coûte et l'exposition à  l'Asie a un impact neutre. La sensibilité aux taux est en légère hausse, toujours en dessous de l'indice, se situant à  1.99 contre 2.24. Notre exposition aux taux a un impact légèrement négatif en absolu avec des taux en hausse aux États-Unis, notre sous-exposition contre indice a un impact légèrement positif en relatif.

Le resserrement des spreads de crédit aux États-Unis et en Europe, en particulier sur le haut-rendement, a un impact positif en absolu et neutre en relatif. Notre sélection de titres dans les secteurs de la recovery tels que les compagnies aériennes et l'automobile, a continué de bénéficier à  la performance relative ce mois-ci. Nos titres de la consommation cyclique en Asie ont également un impact positif en relatif. Notre exposition aux logiciels et aux applications/contenu internet a un impact négatif sur la période. Notre surexposition au commerce en ligne coûte également en relatif. Sur le mois, nous avons réduit notre exposition aux logiciels et à  l'énergie aux États-Unis.

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M Global Convertibles - FR0013343142

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bastien RAPOPORT
  • Julien COULOUARN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-4.44 % 24.37 % 10.52 % -

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Avril

La flambée de contaminations Covid dans certaines zones émergentes, et en particulier en Inde, n’a pas suscité d’inquiétudes boursières majeures. Encouragés par une campagne de vaccination rapide aux Etats-Unis, en accélération en Europe, les investisseurs continuent d’anticiper une accélération de la croissance mondiale. Les banques centrales, dont la FED, ont réaffirmé que le ralentissement du soutien monétaire n’était pas encore à l’ordre du jour. Le gouvernement Biden poursuit ses annonces de plans de soutien et de développement économique. Enfin, les entreprises ont confirmé lors des publications de résultats les très fortes hausses d’activité attendues. Les taux 10 ans gouvernementaux ont dans l’ensemble baissé après leur forte progression du mois précédant, provoquant un essoufflement de la surperformance récente de la thématique value. M Global Convertibles progresse en avril.

Après un début d’année 2021 tout aussi dynamique que l’année 2020, le marché primaire enregistre un mois d’avril actif mais moins frénétique : 18 émissions, dont 8 aux Etats-Unis, 5 en Europe, 5 en Asie. Citons Snap 2027, Ionis Pharmaceuticals 2026, Spirit Airlines 2026 en Amérique du Nord, Asos 2026, Tui AG 2028, Nexity 2028, Diasorin 2028, WH Smith 2026 en Europe, Li Auto 2028, Meituan 2027 & 28 en Asie. Nous avons participé à 4 d’entre elles. Après de très fortes progressions, nous avons soldé nos positions en SouthWest Airlines 2025, Air Canada 2025, RCL 2023, Box 2026. Airbnb 2026, Ford 2026, Rapid7 2027, Fastly 2026, Dexcom 2025 ont été renforcées.


Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

Schelcher Prince Convertibles Global World - FR0011167402

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Contacts commerciaux

Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91

Fabien PEREZ
07 84 39 89 99

Laurent DUMONTEIL
06 82 99 88 40

Romain LANCE
06 26 01 80 88

Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66

Dany JAXEL
07 71 37 66 06

Estelle MERGES-LEVIS
07 78 12 53 66

Christelle AJAVON
06 66 26 16 56

Grégoire SCHAFFAR
06 70 93 16 42

Gérant(s)

  • Benoît LE PAPE
  • Quentin PHILIPPE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.56 % 24.43 % 7.97 % -7.64 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Oradea Vie, Primonial, Sogecap, Spirica et Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Dans un contexte d'amélioration de la situation sanitaire, en particulier dans le monde développé, les PMI progressent dans un environnement de réouverture progressive des économies. Les anticipations d'inflation maintiennent le cap en Europe et aux USA, où le « pricing » d'une inflation structurelle devient de plus en plus consensuel, avec certaines composantes des PMI manufacturiers, "délais de livraison" et "prix des inputs" à des niveaux historiquement élevés. La toile de fond reflationniste se matérialise de plus en plus, dans un marché où la gestion tactique demeure clé.

Le marché des obligations convertibles a profité des valeurs de croissance mais continue d'être pénalisé par la baisse des valorisations. L'indice Refinitiv Global Focus Hedged (EUR) enregistre une hausse de 1,3% alors que les actions du S&P affichent +5,2% et l'Eurostoxx 600 +1,8%. Le MSCI World (EUR) réalise une performance de +4,5%. Avril a connu un flux d'émission encore dynamique avec un volume de 5Mds $ aux Etats-Unis avec neuf émissions sur le mois. L'Europe a atteint 2,3Mds EUR en huit émissions. Nous avons participé à une émission aux Etats-Unis et une en Europe.

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