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Lazard Convertible Global - FR0010858498

Société de gestion

Gérant(s)

Arnaud BRILLOIS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.73% 25.35% 14.93% 1.76%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CARDIF, Swiss Life, UAF Patrimoine, Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Février

En février 2021, la SICAV Lazard Convertible Global RC EUR réalise une performance de 4,18% contre 3,00% pour son indice Refinitiv/Thomson Reuters Global Focus Convertible EUR. La sensibilité actions du fonds est en hausse au cours de la période et se situe actuellement à 64.5% contre 56.3% pour son indice. Notre surexposition actions, aux États Unis en particulier, a un impact positif à la performance relative du fonds avec des marchés actions en hausse. La sensibilité aux taux est en légère hausse, toujours en dessous de l'indice, se situant à 1.94 contre 2.11. Notre exposition aux taux a un impact négatif en absolu dans un contexte de hausse des taux aux États-Unis et en Europe, l'impact relatif est légèrement positif.

Le resserrement des spreads de crédit aux États-Unis et en Europe, en particulier sur le haut-rendement, a un impact positif en absolu et neutre en relatif. Notre sélection de titres dans les secteurs de la recovery, les compagnies aériennes, les croisiéristes, l'hôtellerie et les services de réservation en ligne, a un impact fortement positif à la performance relative sur le mois. Nos titres dans le commerce en ligne ont aussi bénéficié à la performance relative. Les services financiers aux États-Unis, la livraison de repas à domicile en Europe ainsi que notre sous-exposition à deux titres spécifiques dans la production de capteurs et dans le cloud aux États-Unis ont un impact négatif sur la période.

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M Global Convertibles - FR0013343142

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.16% 24.37% 10.52% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars

Le feuilleton Covid 19 se poursuit : si le rythme de vaccination s'intensifie, la disparité entre les zones géographiques s'accroit. Du point de vue mondial, les contaminations semblent reparties à la hausse. Pour le moment, l'amélioration économique n'en est que partiellement affectée, les banques centrales et les gouvernements perpétuant un soutien indéfectible aux mécanismes économiques et financiers. Après avoir fait voter un nouveau plan de relance budgétaire record, l'Administration Biden ambitionne le lancement d'un plan d'infrastructure de $2,5 trillions. Si les taux longs européens ont stoppé leurs rebonds, les taux 10 ans américains ont continué de progresser. Les thématiques de croissance et d'ultra croissance ont sous-performé. L'univers des obligations convertibles internationales, marqué par un fort biais stylistique, a été temporairement impacté d'un point de vue relatif.

Le marché primaire 2021 continue sur sa lancée avec un nouveau record mensuel de 43 émissions, et notamment 35 aux USA, 6 en Europe, 4 en Asie. Citons Twitter 2026, Shake Shack 2028, Ceridian 2026, Cable One 2026/28, Haemonics 2026, Beyond Meat 2027, Fastly 2026, The Real Real 2028, Airbnb 2026, Tyler Technologies 2026 & 28, Blackline 2026, Draftkings 2028, Jetblue Airways 2026, MP Materials 2026, Ford Motor 2026 en Amérique du Nord, Global Fashion Group 2028, Fnac Darty 2027, GBL 2026 en Europe, Webjet 2026 et XD 2026 en Asie. Nous avons participé à 11 d'entre elles. Après de très fortes progressions, nous avons soldé Hubspot 2025, BARC/MSFT 2025, Lyft 2025, MongoDB 2026, Remy Cointreau 2026.

Schelcher Prince Convertibles Global World - FR0011167402

Société de gestion

Gérant(s)

Benoît LE PAPE
Quentin PHILIPPE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.9% 24.43% 7.97% -7.64%

Éligibilité Assureurs

AEP, Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Oradea Vie, Primonial, Sogecap, Spirica et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fabrice NEYROUMANDE06 74 83 21 91
Fabien PEREZ07 84 39 89 99
Laurent DUMONTEIL06 82 99 88 40
Romain LANCE06 26 01 80 88
Jean-Christophe GOURSAUD06 27 04 12 66
Dany JAXEL07 71 37 66 06
Estelle MERGES-LEVIS07 78 12 53 66
Christelle AJAVON06 66 26 16 56

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Mars

Le retour des craintes sanitaires en Europe avec des restrictions plus marquées a induit un phénomène de "pause" en mars. L'action des banques centrales dans le monde développé perdurera supportant la dynamique de reprise et un marché de l'emploi qui retrouve de la vigueur. Sur le plan macroéconomique, la toile de fonds reste inchangée, avec une « recovery » qui se dessine. Cette « recovery » est néanmoins sujette à de la volatilité en fonction des évolutions sanitaires. La reflation continue dans un environnement où les « breakevens » des pays développés confirment leur tendance haussière.

Le marché des obligations convertibles continue d'être porté par le compartiment cyclique mais pénalisé d'une part, par l'exposition aux valeurs de croissance (Nasdaq +1,5% en mars) et d'autre part, par le flux d'émission. L'indice Refinitiv Global Focus Hedged (EUR) enregistre une baisse de -2,8% alors que les actions du S&P affichent +4,4% et l'Eurostoxx 600 +6,6%. Le MSCI World (EUR) réalise une performance de +3,4%.

Mars est un mois record avec un volume d'émissions de 23bn aux Etats-Unis avec 40 émissions sur le mois. L'Europe a atteint 2,2MdEUR en Europe en 8 émissions. Nous avons participé à 2 émissions aux Etats-Unis, et 1 en Europe.


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