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OPCVM Obligations Convertibles
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Lazard Convertible Global - FR0010858498

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Damien RENAUD
06 45 70 86 18

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Arnaud BRILLOIS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.96 % 3.16 % 25.35 % 14.93 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, CARDIF, Swiss Life, UAF Patrimoine, Vie Plus, Generali Patrimoine, NORTIA

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Commentaire du mois de Mai

En mai 2022, la SICAV Lazard Convertible Global RC EUR réalise une performance de -4,83% contre -4,72% pour son indice Refinitiv/Thomson Reuters Global Focus Convertible EUR. La sensibilité actions du fonds est en légère hausse en absolu et constante en relatif au cours de la période, se situant actuellement à 52.0% contre 47.4% pour son indice. Notre surexposition actions aux États-Unis a un impact légèrement négatif en relatif. L’exposition aux taux d’intérêt a un impact neutre à la fois en absolu et en relatif avec des taux relativement stables sur le mois. La sensibilité taux du fonds reste inférieure à celle de l’indice et se situe à 0,86 contre 2,24 à la fin du mois. L’écartement des spreads de crédit, en particulier sur le marché des obligations convertibles, coûte à la performance absolue et a un impact limité en relatif sur la période.

Notre sélection de titres dans le secteur de l’énergie ainsi que notre sous-exposition à des titres à faible qualité crédit dans les secteurs des télécommunications et des financières ont bénéficié à la performance relative. Nos titres du commerce en ligne et des applications internet ont coûté en relatif avec la continuation d’une forte pression baissière sur les titres à Beta élevé au cours du mois. Les secteurs de la recovery aux États-Unis ont également coûté à la performance relative. Sur le mois, nous avons légèrement réduit notre exposition à la sécurité informatique aux États-Unis et renforcé un titre plus convexe dans les logiciels. Nous avons conservé une exposition positive au dollar face aux autres devises sur le mois.

M Global Convertibles SRI - FR0013343142

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bastien RAPOPORT
  • Julien COULOUARN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.41 % -3.11 % 24.37 % 10.52 %

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Commentaire du mois de Mai

La situation macro-économique actuelle reste vigoureuse, notamment aux Etats-Unis et en Europe, mais les incertitudes futures persistent. L’inflation demeure à des niveaux très élevés ; les marchés de l’énergie, les chaines d’approvisionnement et de production sont perturbés ; plusieurs secteurs, notamment dans les transports et les services, déplorent une pénurie de personnel face à une demande exceptionnellement forte ; en Asie, la Chine subit les effets combinés de sa politique zéro-Covid et d’assainissement du secteur immobilier. Ces déséquilibres, associés aux politiques monétaires restrictives de la FED et désormais de la BCE, incitent investisseurs et agents économiques à une certaine prudence.

Malgré un rebond de fin de mois, les marchés actions, crédit et obligataires ont donc corrigé, suivis par les obligations convertibles internationales. Dans un tel contexte, l’activité primaire crédit, action et convertibles continue d’être timorée. Cinq émissions ont eu lieu durant le mois : Cuthera 2028, Desktop Metal 2027, Interdigital 2027, HCI 2042 aux Etats-Unis, et BNP 2025 en Europe. Nous avons participé à l’une d’entre elles. Sur le marché secondaire, nous avons soldé Vinpearl 2026 en Asie et allégé Ford 2026, Etsy 2027, Akamai 2025, Neoen 2024, Iberdrola 2022. Une ligne en Carrefour 2023 a été initiée et Twitter 2026 a été renforcée.


Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

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