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Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Alken European Opportunities - LU0524465977
Gérant(s)
- Nicolas WALEWSKI
- Marc FESTA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.15 % | 9.52 % | 6.35 % | 23.88 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 3,6% en mai, contre 3,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 3,3% depuis le début de l'année.
La dynamique du marché a été forte en mai, soutenue par des données économiques solides, notamment en Europe et dans les marchés émergents où les indicateurs économiques industriels semblent rebondir. Comme prévu, la Banque centrale européenne a été la première à réduire ses taux d'intérêt, mais l'assouplissement monétaire sera progressif.
Le portefeuille a surpassé son indice de référence grâce à une solide sélection de titres, en particulier dans les secteurs de l'énergie et des services de communication. RWE a poursuivi sa tendance à la reprise grâce à la hausse des prix de l'électricité et aux discussions croissantes sur l'impact de l'intelligence artificielle sur la demande d'électricité des centres de données. Zegona a été l'un des meilleurs contributeurs, l'acquisition de Vodafone Spain ayant finalement été approuvée. Nous nous attendons à ce qu'une valeur significative soit dégagée au fur et à mesure que la nouvelle direction, qui possède une solide expérience dans le secteur des télécommunications, apportera des améliorations opérationnelles significatives.
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Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Gérant(s)
- Nicolas WALEWSKI
- Marc FESTA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.86 % | 13.90 % | 5.42 % | 29.70 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 3 7 en mai, contre 5 8 pour l'indice de référence Cela porte la performance relative à 5 1 depuis le début de l'année
La dynamique du marché a été forte en mai, soutenue par des données économiques solides, notamment en Europe et dans les marchés émergents où les indicateurs économiques industriels semblent rebondir Comme prévu, la Banque centrale européenne a été la première à réduire ses taux d'intérêt, mais l'assouplissement monétaire sera progressif.
Zegona a été l'un des meilleurs contributeurs, l'acquisition de Vodafone Spain ayant finalement été approuvée Nous nous attendons à ce qu'une valeur importante soit dégagée à mesure que la nouvelle direction, qui dispose d'une solide expérience dans le secteur des télécommunications, apportera des améliorations opérationnelles significatives Energean PLC a bondi après que la société ait publié une mise à jour commerciale montrant une forte exécution opérationnelle grâce à une augmentation significative de la production
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Amplegest Pricing Power - FR0010375600
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Gérant(s)
- Gilles CONSTANTINI
- Maxime DURAND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.48 % | 17.88 % | -30.18 % | 17.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin 2024 a été marqué par un évènement politique inattendu : la dissolution surprise de l’Assemblée Nationale par le président Macron menant à une phase d’incertitude sur les actions de la zone euro. Les taux d’emprunt à 10 ans de la France se sont largement écartés par rapport à ceux de l’Allemagne, au plus haut depuis 2017 et cela a notamment impacté les valeurs domestiques françaises. Rappelons que le fonds Amplegest Pricing Power se concentre sur des valeurs qui ont la maitrise du prix et n’est donc quasiment pas exposé aux secteurs domestiques et/ou régulés comme les banques, les télécoms, les utilities ou encore les concessions. Le fonds n’a donc aucune exposition à des valeurs françaises domestiques contre une estimation de près de 7% pour son indice de référence. Par ailleurs, le fonds est exposé à hauteur de 31% à la France, contre 34% pour l’indice. Dans le contexte décrit ci-dessous, le fonds affiche une performance de -0,8% en juin contre -2,5% pour son indice, ce qui le porte à +8,4% contre +8,3% sur le semestre écoulé.
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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Arnaud CHESNAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.68 % | 10.76 % | -25.18 % | 20.20 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés d’actions européennes ont été négativement impactés par les événements politiques intervenus en France durant le mois de juin. Après une défaite très lourde de la liste présidentielle aux élections européennes, Emmanuel Macron a décidé de dissoudre l’Assemblée nationale et de lancer dans la foulée des élections législatives anticipées. Cet événement totalement inattendu par les investisseurs a créé une défiance à l’égard de l’économie française, et entraîné une pression vendeuse sur le CAC 40, en repli mensuel de - 6.42%. Les valeurs financières, les groupes de concessions, et les sociétés sensibles à l’élargissement du spread OAT/Bund ont été les plus impactés négativement.
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Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- David BENAMOU
- Antonio ROMAN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 35.67 % | 31.69 % | 2.03 % | 56.84 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
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Commentaire du mois de Juin
Le risque politique était en tête des préoccupations des investisseurs en juin, le président français Macron ayant dissous l’Assemblée nationale. Compte tenu des risques accrus d'aggravation du déficit budgétaire et de la rhétorique anti-UE, le spread du Bund-OAT a augmenté de 45 bps à 83 bps, avant de se resserrer à 74 bps après les résultats du premier tour. Les banques françaises ont été sévèrement touchées, la Société Générale et la BNP cédant respectivement -20% et -12%. Le SX7R a réalisé une performance de -4.35% contre -1.16% pour le SXXR.
La France n'a pas été le seul pays à faire l'objet d'une attention particulière ce mois-ci. Aux États-Unis, le premier débat présidentiel a alimenté les inquiétudes concernant la santé du président Biden, dont la cote est passée d'environ 45 % à 30 %. Par ailleurs, le peso mexicain s'est dévalué d'environ 10% par rapport au dollar, la nouvelle super-coalition ayant mis en avant des réformes antidémocratiques et populistes. Au Brésil et en Colombie, l'incapacité à réduire les dépenses a suscité des inquiétudes concernant les déficits. À l'échelle mondiale, les politiques s'orientent vers une augmentation des dépenses publiques et des mesures protectionnistes. Une victoire de Donald Trump pourrait encore exacerber cette dynamique et exercerait des pressions vendeuses sur les taux à long terme.
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BDL Convictions - FR0010651224
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
- Bastien BERNUS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.98 % | 15.62 % | -6.93 % | 21.59 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois de juin, le fonds BDL Convictions affiche une performance de -9.1% contre un marché européen (SXXR) à -1.2%.
Les élections européennes et leurs conséquences (dissolution de l’Assemblée nationale) ont fortement impacté les cours de bourse des entreprises françaises et donc les performances de BDL Convictions. 75% de la baisse vient des valeurs françaises. Même si les perspectives bénéficiaires des entreprises françaises que nous détenons ne sont pas ou peu impactées, même dans des scénarios pessimistes, leurs cours de bourse sont sous pression. Les allocataires d’actifs utilisent des paniers qui permettent de vendre une sélection de titres exposés à la France. Les critères de sélection pour ces paniers sont simples : nationalité de l’entreprise, liquidité du titre et % du chiffre d’affaires en France. Nos principales positions se retrouvent dans la plupart de ces paniers. Il est difficile de contrôler ces phénomènes de flux à court terme, ils sont par nature instables, et peuvent s’inverser très rapidement. Il faut analyser les fondamentaux pour mesurer l’impact du « risque France » au niveau du portefeuille et des principales sociétés françaises que nous détenons. En chiffre d’affaires, l’exposition à la France est inférieure à 19%. Pour obtenir ce chiffre, nous avons isolé le chiffre d’affaires fait en France par chacune des entreprises du portefeuille et nous avons ensuite calculé une moyenne pondérée par le poids des positions. Un calcul en médiane donne un chiffre encore plus faible (6%) et reflète le fait que
deux tiers des entreprises du portefeuille ont moins de 10% de leur chiffre d’affaires exposé à la France.
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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412
Gérant(s)
- Anne FROIDEVAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.06 % | 16.68 % | -13.97 % | 23.04 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica
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Commentaire du mois de Juin
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Centifolia - FR0007076930
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Adrien LE CLAINCHE
- Emilie BRUNET-MANARDO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.23 % | 14.78 % | -1.48 % | 19.35 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.
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Commentaire du mois de Juin
La dissolution surprise de l'Assemblée nationale a fait plonger les actions françaises et renchérit les taux des OAT. Face aux multiples scénarii possibles, les investisseurs appliquent maintenant une prime de risque politique au marché français, d'où la baisse de -6,40% du CAC40NR et la remontée de la volatilité depuis l'annonce de nouvelles élections. Parfaitement normales dans un tel environnement, ces réactions boursières ne pourront se corriger sans une grande discipline budgétaire du prochain gouvernement, eu égard à la situation dégradée des finances publiques.
Pénalisé par son exposition quasi exclusive aux valeurs françaises, le fonds abandonne -9,36% sur le mois et voit sa hausse depuis le début de l'année se réduire à 0,8% contre 1,22% pour le CAC40NR. Cette contreperformance provient de la surexposition aux valeurs des secteurs banques, télécoms, BTP-concessions, et médias, souvent sanctionnées par des replis mensuels de 15 à 20% en raison d'activités largement domestiques.
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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Samir RAMDANE
- Antoine PEYRONNET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.22 % | 7.81 % | -15.32 % | 14.74 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois de Juin
La Banque centrale européenne a baissé ses taux directeurs de 25 points de base en juin. Mais elle s’inquiète d’une progression toujours vive des salaires et d’une inflation sous-jacente qui ne baisse plus. Les résultats des enquêtes continuent à plaider pour un léger redressement de la croissance en zone euro. Si les résultats des élections au Parlement européen ne bouleversent pas la donne, l’incertitude politique a fait son retour en France. Par ailleurs, l’UE a annoncé l’instauration de droits de douane compensatoires sur les véhicules électriques importés de Chine.
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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Malik HADDOUK
- Samir SAADI
- Cyrille GENESLAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.58 % | 13.45 % | -13.90 % | 21.13 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Don FITZGERALD
- Daniel DOURMAP
- Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.72 % | 12.92 % | -18.34 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 113,61% contre 76,91%
En ce qui concerne les entreprises qui ont le plus contribué à la performance du fonds, nous retrouvons la société britannique 3i, détentrice du discounter Action, qui bénéficie des bonnes perspectives pour Action ainsi que d'un bon momentum lié à de bons résultats depuis le début de l'année. Le cours de l'assureur danois Tryg a augmenté en raison du rachat de Topdanmark par la finlandaise Sampo. Le cours d'Ambea, société suédoise de services de soins, a bien performé en raison d'une bonne publication au premier trimestre 2024 ainsi que de l'annonce de l'acquisition de Evus Omsorg par Nytida, principal acteur suédois en matière de soutien aux personnes handicapées et filiale du groupe Ambea. Le cours du distributeur suisse de matériel et de logiciels informatiques Also Holding a augmenté grâce à une journée investisseurs convaincante avec le nouveau CEO de l'entreprise. Enfin, l'allemande Suess Microtec, spécialisée dans les semi-conducteurs, a bénéficié de mises à jour positives de la part d'analystes, motivées par l'essor de l'IA.
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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Carl AUFFRET
- Alexandre STEENMAN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.67 % | 11.98 % | -33.28 % | 38.63 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois de juin, la BCE et la Riksbank (Suède) ont, comme prévu, réduit leurs taux directeurs, mais l'actualité du marché Actions Européens a été totalement accaparée par la dissolution surprise de l'Assemblée nationale française, annoncée le soir des résultats des élections Européennes. L'impact de cet événement sur le fonds a été marginal, en raison de son biais géographique.
Une fois n'est pas coutume, le secteur de l'Assurance Dommages au Danemark a été riche en rebondissements. En effet, Sampo, l'un des leaders en Scandinavie, a lancé une OPA amicale sur le 3ème opérateur Danois (15% part de marché), Topdanmark, au sein duquel il avait déjà une participation de contrôle. Cette opération, attendue depuis de nombreuses années, va participer à la consolidation du marché Danois, ce qui devrait améliorer encore davantage la discipline prix au sein du secteur. Par ailleurs, elle démontre la sous-valorisation des deux assureurs Danois indépendants, Tryg et Alm Brand, respectivement n°1 et 2, tous deux détenus au sein du portefeuille.
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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
- Laurent TRULÈS
- Tristan FAVA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.18 % | 12.78 % | -18.23 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin
En juin, les élections européennes ont marqué la montée en puissance des extrêmes et la France a surpris les investisseurs par l’annonce inédite dans cette configuration de la dissolution de l’Assemblée nationale. Au terme d’une campagne éclair et des résultats du 1er tour marqués par une forte participation, les Français ont renversé le gouvernement en place. Le CAC40 a redonné ses gains acquis en YTD et illustre la montée d’une prime de risque France. Ces inquiétudes se sont également
répercutées sur des secteurs domestiques et sensibles aux évolutions politiques : l’énergie (SPIE), les concessions (Vinci), le secteur financier (Axa) et technologique (Alten, Sopra Steria). Alfen a revu ses prévisions de résultats à la baisse en raison de retards dans l’exécution de certains contrats, d’un déploiement plus lent des véhicules électriques et d’une importante dépréciation sur certains stocks.
Les récentes statistiques d’inflation (CPI, PPI) décélèrent des deux côtés de l’Atlantique et accentuent l’amorçage de la baisse des taux d’intérêts (-0.25% de la part de la BNS et de la BCE). Le règlement sur la restauration de la nature, pilier majeur du pacte vert européen, a été définitivement adopté par le Conseil des ministres de l’Environnement de l’UE. Ce texte prévoit notamment la restauration d’au moins 30% des écosystèmes dégradés à horizon 2030 dans l’UE.
Dorval Manageurs - FR0010158048
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.92 % | 12.83 % | -7.36 % | 14.44 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
Après un très bon mois de mai l'indice CAC40 a subi un repli conséquent suite à l'annonce surprise d'élections législatives en France. Les investisseurs ont en particulier matérialisé leur crainte d'arrivée au pouvoir de partis populistes par une tension sur les taux de la dette française. Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise une performance inférieure à son indicateur de référence (CAC40 DNR : -6.2%) notamment du fait du repli marqué des valeurs financières (BNP, Société Générale, Axa) et des sociétés profitant en France de concessions publiques (Vinci, Eiffage). La position en Stellantis a été réduite en raison d'une concurrence croissante entre constructeurs au moment où les immatriculations neuves marquent le pas sur la plupart des grands marchés mondiaux.
Dorval Manageurs Europe - FR0011038785
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.41 % | 18.40 % | -9.35 % | 12.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life
Accéder aux Informations
Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juin
Après un très bon mois de mai les marchés actions européens ont subi un repli suite à l'annonce surprise d'élections législatives en France. Les investisseurs ont en particulier matérialisé leur crainte d'arrivée au pouvoir de partis populistes par une tension sur les taux de la dette française. Dans ce contexte Dorval Manageurs Europe réalise une performance inférieure à son indicateur de référence très défensif dans sa composition (MSCI PanEuro) notamment du fait du repli des valeurs financières (BNP, Société Générale, ING, Allianz, Axa) et des sociétés profitant en France de concessions publiques (Vinci, Véolia). Ces lignes sont maintenues en raison de leurs fondamentaux solides, leurs dividendes élevés et leurs valorisations raisonnables. Pas de mouvement particulier dans le fonds au cours du mois.
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Luc OLIVIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.47 % | 16.85 % | -22.80 % | 16.38 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois de Juin
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 0,51% sur le mois et de 9,95% depuis le début de l'année.
Le mois a été marqué par une correction des marchés alimentée par les incertitudes politiques en France. La technologie et la santé surperforment alors que les secteurs cycliques ou value tels que l’immobilier, les industrielles et les utilities sont en retrait. Dans ce contexte, le fonds affiche une performance positive et surperforme grâce à son profil qualité et croissance. Parmi les meilleurs contributeurs, NOVO NORDISK profite de l’accélération des prescriptions de Wegovy aux Etats-Unis et de l’annonce d’un investissement pour augmenter sa capacité de production. ASML est proche d’un accord avec TSMC et HALMA a publié des résultats très solides. A l’opposé, LEGRAND, malgré une faible exposition domestique, a souffert de son statut de valeur française et cyclique alors que L’OREAL est pénalisé par les commentaires prudents de son CEO sur le ralentissement du marché de la beauté en Chine. Enfin, WISE annonce des objectifs pour l’année à venir en dessous des attentes. Au cours du mois, nous avons désinvesti deux small cap : WAVESTONE dont l’objectif de vente a été atteint et en CAREL qui devrait souffrir plus durablement du ralentissement brutal du marché des pompes à chaleur.
Echiquier Value Euro - FR0011360700
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Maxime LEFEBVRE
- Romain RUFFENACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.47 % | 17.61 % | -2.18 % | 20.29 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Juin
Echiquier Value Euro A régresse de -6,32% sur le mois et de -2,56% depuis le début de l'année.
Les marchés européens terminent le mois en baisse, l’événement majeur de juin étant l’annonce par le président français Emmanuel Macron de la dissolution de l’Assemblée nationale et donc d’élections législatives anticipées. Cette décision a fortement perturbé les valeurs françaises dans un contexte où la trajectoire budgétaire et les projets de lois futurs deviennent incertains. Sur le plan économique, en zone Euro, les PMI flash du mois de juin ont montré une activité du secteur privé en fort ralentissement : PMI manufacturier à seulement 45,8, baisse du PMI des services à 52,6. Au cours du mois écoulé, notre sélection de petites valeurs françaises a été pénalisée par des flux vendeurs sur la classe d’actifs, les investisseurs tentant de réduire leurs positions avant le scrutin. Au niveau sectoriel, l’automobile subit un ralentissement des volumes, pénalisant en particulier nos positions en CONTINENTAL et AKWEL. D’une manière générale, nous restons confiants sur le profil du portefeuille dans un environnement macroéconomique qui se durcit : les sociétés détenues allient niveau de valorisation attractif, rentabilité décente et endettement faible.
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.96 % | 17.49 % | -15.48 % | 19.24 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Après un recul marqué en avril, les marchés français et européens reprennent leur envolée vers des niveaux historiques. Un cocktail d'éléments favorables incluant des résultats du premier trimestre largement positifs, des indicateurs macro-économiques américains encourageants et une confirmation croissante d'une baisse des taux par la BCE en juin a alimenté cette dynamique. Cette tendance haussière s'est accompagnée d'une faible volatilité. Les indicateurs en Europe pointent en outre vers une reprise soutenue de l'activité. L'ensemble des résultats s'est révélé globalement positif, dépassant les attentes en moyenne de 9%. Le portefeuille surperforme sur le mois, avec une sélection de valeurs très favorable. Dans les Services Professionnels, Spie continue de bénéficier de conditions de marché très favorables pour l'ensemble de l'industrie, soutenues par des moteurs de croissance structurelle : électrification, transition énergétique, e-mobilité, digitalisation... dans un contexte de pénurie de techniciens/ingénieurs, ce qui se traduit par du pricing power et une sélectivité des contrats. Munich Re fait quant à elle part de la robustesse de ses fondamentaux, grâce à la diversification de ses revenus.
Au sein du Luxe, l’absence de LVMH est favorable, avec une croissance organique qui ressort légèrement sous les attentes au T1 2024, ce qui a contribué à jeter un froid sur le secteur. C’est pourquoi nous ne détenons que Hermès en portefeuille. Dans l’énergie, Waga Energy rebondit significativement suite à l’annonce de mise en services de nouvelles unités de production de biométhane, alors que les pétrolières non présentes en portefeuille subissent la baisse du baril. Cela permet de compenser la baisse de Neste qui a averti sur ses marges pour les produits renouvelables sur 2024. En revanche, la sous-pondération aux semi-conducteurs, portés par les résultats de Nvidia est pénalisante. Dans la santé, Biomérieux a été également impacté par un rappel produits de type I par la FDA en début de période, qui s’est révélé non significatif. En fin de période, le groupe a annoncé l’obtention de l’agrément de la FDA pour un test sanguin innovant qui permet l’évaluation et la prise en charge des patients victimes d'un traumatisme crânien léger. Nous avons entré une foncière au sein du portefeuille : Covivio. Si le timing a été repoussé, la trajectoire de détente des taux en Europe semble aujourd’hui bien balisée. Au sein du secteur le plus corrélé à l’évolution des taux, Covivio est l’une des valeurs avec la plus forte sensibilité. Le groupe dispose d’une bonne diversification, avec 50% de bureaux, 30% de résidentiel allemand et 20% d’hôtellerie. Le taux de vacance est particulièrement faible, à moins de 3% dans le résidentiel et seulement 5% dans les bureaux. Le PDG est le même depuis 15 ans, et dispose d’un très bon track-record. Les valeurs d’actifs devraient toucher un plancher au second semestre, et en 2025 pour les bureaux, alors que la valorisation a atteint un plus bas de 15 ans.
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Ariane HAYATE
- Guillaume LACONI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.82 % | 15.70 % | -10.75 % | 25.21 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
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Commentaire du mois de Mai
Après un recul marqué en avril, les marchés français et européens reprennent leur envolée vers des niveaux historiques en ce mois de mai. Un cocktail d'éléments favorables incluant des résultats du premier trimestre largement positifs, des indicateurs macro-économiques américains encourageants (les indicateurs CPI montrent un apaisement de l’inflation) et une confirmation croissante d'une baisse des taux par la BCE en juin a alimenté cette dynamique. Cette tendance haussière s'est accompagnée d'une faible volatilité, comme le suggère la diminution du Vix sous la barre des 12. Les performances boursières se sont naturellement alignées sur la tendance des publications, avec les services financiers en tête, suivis des télécommunications, des industrielles, et des matériaux de construction. En revanche, le secteur de l'énergie souffre de la baisse de prix du Brent, et le secteur automobile est toujours pressurisé par la concurrence chinoise. La performance ressort très favorablement sur le mois, portée par une sélection de valeurs qui bénéficie pleinement de la saison de publication des résultats dans de nombreux secteurs. C’est notamment le cas dans la partie midcaps du portefeuille qui confirme sa surperformance, portée par les bonnes publications de plusieurs de nos valeurs. Dans les Services Professionnels, Spie continue de bénéficier de conditions de marché très favorables pour l'ensemble de l'industrie. Elis a fait part de son côté d’un début d’année meilleur qu’anticipé, soutenu par des volumes en hausse, des prix plus élevés compensant l’inflation des coûts, et un effet calendaire favorable.
Au sein des services informatiques, Sopra Steria continue de bénéficier de son exposition à des verticales plus défensives (services publics et défense notamment) et de son recentrage sur les Services IT. Esker a dévoilé une performance T1 conforme aux attentes, la direction réitérant ses objectifs 2024. Wavestone rassure aussi sur l’intégration de Q-Perior et sur de bons chiffres annuels. L’IPO de Planisware à laquelle nous avons participée a été également particulièrement bien accueillie, avec une performance de près de 22% sur le mois après que le groupe ait publié une croissance de revenus supérieure à 19% pour le premier trimestre et réitéré ses objectifs 2024. Dans l’énergie, Waga Energy rebondit significativement suite à l’annonce de mise en services de nouvelles unités de production de biométhane en France et aux Etats-Unis. TotalEnergies, sous-pondérée en portefeuille, est impactée quant à elle par la baisse du baril. Le spécialiste de la vente en ligne de véhicules d’occasion Aramis a relevé ses objectifs 2023/2024 à la suite de la publication du S1, le groupe anticipe notamment une poursuite du rebond du marché.
En termes de mouvements, nous avons renforcé plusieurs valeurs en portefeuille : Technip Energies, Virbac, Dassault Systèmes et EssilorLuxottica. Nous avons pris en contrepartie quelques profits sur Schneider Electric, le titre ayant atteint de nouveaux sommets tant en absolu qu’en relatif. Nous avons également procédé à quelques ajustements, en prenant quelques bénéfices sur SPIE, et en vendant Rémy Cointreau compte tenu des incertitudes sur les taxes en Chine, et d’un marché US des spiritueux qui reste compliqué. En contrepartie, nous avons renforcé Saint-Gobain dont la transformation et la dynamique de l’activité n’est toujours pas reflétée dans la valorisation, ainsi que Vinci qui a sous-performé sur l’année avec un FCF yield de 7% et un retour aux actionnaires important. Enfin, nous avons acheté Gecina. La foncière de bureau dispose d’une activité défensive et de dirigeants pragmatiques.
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Gérant(s)
- Emilie DA SILVA
- Bastien JALLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -6.10 % | -5.17 % | -26.15 % | 33.65 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois de juin, Eiffel NOVA Europe ISR recule de -6,15% (part A) et -6,08% (part I), à comparer à une baisse de -3,34% pour son indicateur de référence.
La France est historiquement la zone la plus représentée dans le portefeuille et représentait encore 37% de nos investissements à fin mai (à comparer à 7% pour son indicateur de référence). Eiffel NOVA Europe ISR a donc souffert du contexte de marché post dissolution de l’Assemblée nationale qui a mené à une vague de recul massif des titres français et particulièrement des petites et moyennes capitalisations. Cet évènement est venu casser la bonne dynamique entamée en avril et mai qui voyait un retour de la surperformance des petites capitalisations. Ainsi, parmi les 10 principaux contributeurs négatifs à la performance, on retrouve 8 titres français dont ID Logistics (-17,9%), Wavestone (-14,1%), Delta Plus (-14,4%) ou encore Equasens (-13,5%). Cette phase de recul marqué n’est pas tant à mettre sur le compte de newsflow spécifique aux sociétés, mais de crainte d’instabilité dans le pays assombrissant les perspectives françaises.
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Fidelity Europe - FR0000008674
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Vincent DUREL
- Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.96 % | 10.58 % | -19.51 % | 16.47 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
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Commentaire du mois de Mai
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France Engagement - LU1885494549
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
Gérant(s)
- Pierre NEBOUT
- Stéphane SUMAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.77 % | 2.17 % | -15.90 % | 19.00 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Avril
Un mois d’avril de baisse sur les marchés d’actions après un rallye de 20% des grands indices européens entre fin octobre et fin mars. La hausse des cours du pétrole et de l’or dans le sillage des tensions au Moyen-Orient pourrait plaider pour un mouvement de fuite vers la qualité. La progression dans le même temps des taux souverains, pourtant refuges classiques dans les phases de retournement des marchés indique plutôt une consolidation : l’absence de franc décrochage du rythme d’activité de l’économie américaine contraint la Fed à attendre des signaux plus rassurants pour normaliser sa politique monétaire. Force est de constater que dans l'ensemble, les bilans des entreprises sont en bonne santé, ce qui s'est traduit jusqu'à présent par un besoin moindre de réduction des coûts (et d’emplois) par rapport aux cycles précédents aux États-Unis comme en Europe. Ce qui pousse également la BCE à ne pas se précipiter, même si une première baisse des taux directeurs en juin semble acquise.
Le scénario d’un « soft landing » aux États-Unis et d’un redressement modeste ailleurs reste d’actualité. la sphère des matières premières (métaux et énergie) confirme les améliorations des perspectives sur la demande globale.
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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -3.50 % | 6.97 % | -19.56 % | 30.51 % |
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par un décrochage des actions françaises dans un contexte politique inattendu : CAC 40 -6,42%, CAC Small -16,14%. Le marché européen s’est affiché en moindre repli (STOXX 600 -1,30%) tandis que les États-Unis ont poursuivi leur surperformance (S&P 500 +3,47%).
En Europe, les élections ont été au cœur des préoccupations. La dissolution de l’Assemblée nationale a entraîné, selon nous, des flux sortants importants les actions ainsi qu'un écartement du taux de l’OAT française vis-à-vis du bund allemand jusqu’à 86 points de base. Ces mouvements s’expliquent par l’incertitude quant aux programmes économiques qui seraient mis en place : en effet, les différences sont grandes dans les mesures proposées et pour certaines, opposées aux principes élémentaires de l’économie de marché. Du côté de la politique monétaire, la BCE a initié une première baisse des taux, de 25 points de base. Plusieurs de ses membres ont confirmé une trajectoire de normalisation monétaire sur les prochains trimestres. Enfin, Les indicateurs d’activité PMI préliminaires de juin ont reflété les incertitudes récentes, en rechutant et en décevant les attentes du consensus, un élément qui a contribué à peser sur la monnaie unique (laquelle termine le mois juste au-dessus du seuil de 1,07 face au dollar).
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Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Hervé LORENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.99 % | 9.50 % | -34.73 % | 33.08 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois de Mars
Votre fonds s’est inscrit en repli d’un peu plus de -1% en absolu et en très net retrait vis-à-vis de son indice de référence. Du fait de sa philosophie résolument tournée vers la croissance, votre fonds a souffert de sa faible voire de son absence d’exposition à certains secteurs qui ont bien performé au cours du mois comme la finance, l’énergie ou les matériaux. De plus, quelques valeurs importantes du fonds ont pesé.
CTS Eventim (vente de billets en ligne et organisation d'évènements, +13,4%) figure pour le second mois consécutif parmi les meilleures progressions du portefeuille. La société a publié ses résultats pour 2023 avec à la clé une progression de +22% de son chiffre d’affaires et de +32% de son EBITDA. CTS Eventim profite à plein des hausses de prix sur les billets (+10% sur un an et +19% depuis 2019) et également de la hausse des taux d’intérêts (situation de trésorerie nette fortement positive). Malgré les Jeux Olympiques et l’Euro 2024, la société prévoit pour l’année en cours une progression modérée de son chiffre d’affaires, mettant en avant la bonne santé du secteur des évènements musicaux.
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Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Gérant(s)
- Philippe CHAUMEL
- Mathieu DELARUE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.15 % | 11.47 % | -4.57 % | 18.27 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
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Commentaire du mois de Mars
Au cours du mois de mars, le scénario d’une solide résilience économique s’est renforcé. Celui du « hard landing » avait été écarté depuis quelques temps. Celui du « soft landing » l’est également de plus en plus au profit de celui du « no landing », notamment aux Etats-Unis. Outre-Atlantique, le consensus pour 2024 s’établit dorénavant autour d’une croissance économique de 3%. Toutefois, dans le reste du monde également les indicateurs peu à peu confirment que l’activité industrielle a passé le point bas alors que les services continuent de progresser.
Ce regain d’optimisme sur l’activité conduit les investisseurs à anticiper un nombre réduit de baisses de taux des banques centrales (moins de 3 aujourd’hui contre 6 fin 2023 pour la Fed), d’autant plus que l’inflation sous-jacente recule moins vite qu’anticipé. Si les obligations d’Etat ont affiché au final de modestes évolutions au mois de mars, en revanche, les marchés actions ont enregistré de solides gains, notamment en Europe avec une progression de près de 4%. Les marchés ne s’inquiètent pas (encore ?) d’une progression trop solide de l’économie permettant une poursuite des créations d’emplois importantes et anticipent toujours une décrue de l’inflation et des taux mais à un rythme plus lent, soit un scénario idéal pour les actifs risqués. Le renforcement de l’optimisme sur la conjoncture économique et la croissance bénéficiaire a conduit à un renforcement de l’attrait du style « value cyclique » qui avait fortement sous-performé en début d’année.
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Indépendance Europe Small - LU1832174962
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.21 % | 13.33 % | -9.50 % | 47.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, La Mondiale Partenaire
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Commentaire du mois de Mai
Au cours du mois, le fonds a cédé ses investissements dans la société Nexans (France), mieux valorisée et dans COMER (Italie) pénalisé par des baisses d'activités importantes dans le secteur agricole. Le fonds a également allégé son investissement dans Rheinmetall (Allemagne). Ces cessions ont permis d'investir dans Brunel International (Pays-Bas) et de participer à l'introduction en bourse de NEXT Geosolution (Italie), société spécialisée dans le domaine des géosciences marines et des services d'appui à la construction offshore.
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.27 % | 11.66 % | -9.55 % | 32.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali
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Commentaire du mois de Mai
Au cours du mois, le fonds a constitué une nouvelle ligne en Danieli société Italienne spécialisée dans la conception et construction d'installations pour l'industrie sidérurgique et valorisée trois fois l'autofinancement, s'est renforcé en Tecnicas Réunidas, société d'ingénierie mal valorisée et s'est allégé en Vallourec.
Lazard Small Caps France - FR0010679902
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Jean-François CARDINET
- James OGILVY
- Annabelle VINATIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -6.91 % | 6.69 % | -11.96 % | 27.85 % |
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Commentaire du mois de Juin
Les actions françaises ont subi une correction en juin suite à l’annonce inattendue d’élections législatives en France. L'indice CAC 40 a reculé de 6,25% sur le mois. Dans un contexte de remontée d’aversion au risque défavorable aux petites capitalisations, l'indice CAC Small a reculé de 15,7%. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France (Part A) a terminé le mois en baisse de 11,5%. Les plus fortes contributions positives à la performance relative du portefeuille provenaient de Axway Software (+6%), Gérard Perrier (-4,1%) et TFF Group (-4,96%). En revanche, Nexity (-32,5%), MGI Digital Graphic (-25,2%) et Aubay (-17%) ont contribué négativement à la performance. En juin, nous avons réduit nos positions en Axway Software, LDC, Assystem et renforcé en IPSOS, Lectra, Alten.
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Gérant(s)
- Stéphane PRÉVOST
- Inès SEGUENI
- Guillaume GASSMANN
- Martin ANDRIES
- Nicolas THERY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.33 % | 21.09 % | -24.76 % | 30.35 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
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Commentaire du mois de Juin
En juin, les marchés actions ont nettement corrigé, affectés par les élections européennes et plus particulièrement par le bouleversement du calendrier électoral français. Si la coalition au pouvoir en Allemagne se retrouve affaiblie, en France le président Macron a appelé à des élections législatives anticipées les 30 juin et 7 juillet. L'incertitude concernant les résultats de ces élections, les risques de dérives de politique budgétaire et leurs impacts sur les acteurs économiques ont accru la volatilité sur les marchés, particulièrement sur les valeurs françaises. Conséquences directes, l'euro s'est affaibli, les écarts de taux France-Allemagne se sont nettement accrus (84 bps, niveau le plus élevé depuis 2012) et d'importants flux vendeurs ont été observés sur les valeurs françaises.
Dans la zone Euro, la BCE a baissé les taux directeurs de 25 points de base, tandis que l'inflation a poursuivi sa baisse. Nous gardons à l'esprit que la trajectoire future des taux dépend toujours des données macroéconomiques. Malgré le climat actuel, le consensus a maintenu en juin ses estimations de croissance des bénéfices par action pour 2024 et 2025, témoignant d'une certaine confiance sur le redressement économique à moyen terme, ce qui demeure notre scénario central.
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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015
Gérant(s)
- Cyrille CARRIÈRE
- Cyril DEVANSSAY
- Dorian TERRAL
- Jacques GOUT LOMBARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.69 % | 10.31 % | -38.96 % | 36.87 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS
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Commentaire du mois de Mai
Notre sélection de titre termine le mois de mai en net rebond, avec des progressions de plusieurs valeurs dans le domaine de la technologie et des technologies médicales, dans le prolongement de solides résultats trimestriels. Dans le domaine des logiciels industriels, on note la hausse de Smartcraft (logiciels pour la construction, +15,4%) soulignant les besoins de digitalisation de l’industrie de la construction avec une croissance à deux chiffres de ses ventes. On note également les progressions d’Admicom (logiciels pour la construction, +12,7%) et de Mensch & Maschine (logiciel pour la CAO et la construction, +5,8%) dans le même domaine.
Dans le sillage d’ASMI (équipementier semi-conducteurs, +8%) qui réalise un nouveau plus haut dans le prolongement de ses très bons résultats du mois précédent, nos valeurs dans le domaine des semi-conducteurs affichent de solides hausses sur le mois à l’image de Comet (modules d’équipement de production de semiconducteurs, +14%) ou Inficon (équipements de mesure, +11,5%).
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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Théo COLOMBANI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.65 % | 1.17 % | -24.31 % | 29.92 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions européens finissent le mois de juin en baisse. La dissolution de l’Assemblée nationale française à la suite des élections européennes, perturbe ainsi les valeurs françaises dans un contexte d’écartement des spreads de crédit, rappelons cependant que la France ne représente qu’environ 11% de notre indice Européen. En outre, la BCE a abaissé ses taux directeurs début juin et l’inflation US semble continuer à se stabiliser. Sur le mois, le MSCI Europe recule de -1,0%, le MSCI Europe Smallcap de -3,3% le MSCI Europe Microcap de -3,3% et le MSCI Europe ex UK Microcap de -4,1%.
Avec 148 des 205 titres en baisse, le fonds sous-performe
légèrement son indice. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera KUROS BIOSCIENCES (+27%) qui poursuit son bon momentum opérationnel, et NORBIT (+21%) qui a annoncé une acquisition stratégique. A contrario, KAUFMAN & BROAD (-23%) et OSE IMMUNO (-34%) sont impactés par le contexte politique, tandis que TRACSIS (-23%) est pénalisé par la baisse de ses objectifs 2024.
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Mandarine Premium Europe - FR0010687749
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Nicolas STRIPPE
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Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
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Gérant(s)
- Harry WOLHANDLER
- Nicolas LASRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.44 % | 8.43 % | -15.16 % | 18.50 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions ont baissé en juin à la suite de l’annonce inattendue d’élections législatives anticipées par le Président Macron. Sur le front économique, la BCE a, comme attendu, amorcé son cycle de baisse des taux dans un contexte de tassement de la dynamique de surprises économiques, comme illustré par le PMI composite de la zone euro qui s’est établi à 50,9 en juin, après 52,2 en mai.
Du côté des secteurs, la construction a fortement baissé notamment compte tenu de l’incertitude politique planant sur les concessions françaises. Le secteur automobile a également été plombé par le risque de mise en place de droits de douane en Chine. À l’opposé, le secteur de la technologie s’est affiché en tête des performances, suivi par celui de la santé.
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Mandarine Social Leaders - LU2052475568
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Nicolas STRIPPE
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Gérant(s)
- Rebecca KADDOUM
- Adrien DUMAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.64 % | 11.57 % | -22.97 % | 28.01 % |
Éligibilité Assureurs
AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois de Juin
Le choc de la dissolution de l’Assemblée nationale par Emmanuel Macron a cassé la dynamique des marchés européens, en particulier celle du marché français. Les marchés européens finissent le mois de juin en légère baisse avec une performance de -1,30%. Le CAC 40 a affiché sa pire performance hebdomadaire depuis l’invasion de la Russie en Ukraine. L'écart de taux entre l’Allemagne et la France a atteint des plus hauts depuis 2012, autour de 84 points de base en fin de mois, alors qu’il était plutôt autour de 50 points de base sur la période récente. Le CAC All Tradable termine le mois en baisse de -6,7%. La situation est bien différente du côté des Etats-Unis, pas de mauvaise surprise sur le front de l’inflation, qui continue sa trajectoire de baisse, propulsant les marchés actions vers de nouveaux records.
Les marchés n'en auront toutefois pas fini avec le risque politique une fois les élections passées. Non seulement la constitution d'un gouvernement stable en France pourrait prendre du temps, mais l'attention des investisseurs risque alors de se concentrer sur les conséquences de l'élection présidentielle américaine. Il faut dire que le calendrier électoral de cette année était chargé avant même l'annonce des élections législatives anticipées britanniques et françaises, avec plus de la moitié de la population mondiale appelée aux urnes. Le contexte politique et géopolitique mondial gagne en instabilité, et risque d’accroitre la volatilité sur les marchés dans les mois qui viennent.
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Mandarine Unique - LU0489687243
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Nicolas STRIPPE
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06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Frédérique CARON
- Edouard DE BUCHET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.78 % | 10.21 % | -26.42 % | 17.66 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions européennes baissent sur le mois de juin (Stoxx Europe 600 -1,16%, Stoxx Europe Small 200 -3,7%), sur fond de dégradation des indicateurs PMI en zone euro et de forte baisse des valeurs françaises à la suite de l’annonce de la dissolution de l’Assemblée nationale par le président français. Sur le mois, les valeurs défensives et de croissance surperforment.
Mandarine Unique surperforme sur le mois, porté par les performances de certaines de nos plus fortes convictions telles que Do&Co (services de restauration premium, Autriche) ou encore Halma (services et bien industriels, Angleterre) qui ont toutes les deux publié de très bons résultats annuels. Nos valeurs françaises souffrent dans le contexte politique français, à l’instar d’Elis et ID Logistics, mais le fonds n’affiche pas de biais domestique France notable par rapport à son indice de référence.
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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
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Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Suzanne SENELLART
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.55 % | 2.17 % | -22.62 % | 16.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois de Juin
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Moneta Multi Caps - FR0010298596
Gérant(s)
- Romain BURNAND
- Thomas PERROTIN
- Andrzej KAWALEC
- Grégoire UETTWILLER
- Raphaël LUCET
- Louis RENOU
- Pierre LE TREIZE
- Laurent HORVILLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.45 % | 6.27 % | -8.25 % | 21.22 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
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Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Gérant(s)
- Bruno VACOSSIN
- Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.65 % | 16.85 % | -11.63 % | 31.57 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai aura été haussier pour la plupart des grands indices avec le Stoxx 600 à +2,63% ou encore le S&P 500 à + 4,8% invalidant le vieil adage « sell in may and go away ». Si la situation économique semble s’améliorer en Europe, certaines statistiques américaines sur la période ont déçu. Les investisseurs ont scruté les mesures de l’inflation dont la baisse a été plus prononcée en Europe qu’aux USA. Cela a conduit les marchés à anticiper le début du cycle de baisse des taux de la BCE en juin prochain en avance sur la Réserve Fédérale. La saison des résultats des entreprises a été dans l’ensemble positive, au-dessus des attentes aussi bien en Europe qu’aux USA. La grande majorité des entreprises se sont montrées confiantes pour le second semestre de l’année. D’un point de vue sectoriel, les valeurs bancaires ont été portées par leurs très bonnes publications alors que les secteurs de la consommation discrétionnaire et automobile ont pâti de résultats jugés décevants.
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Pluvalca Small Caps - FR0000422859
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Benoît FAITOT
06 70 07 38 21
Gérant(s)
- Sébastien LALEVÉE
- Hortense LACROIX
- Boris MLATAC
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.93 % | 3.25 % | -15.56 % | 18.95 % |
Éligibilité Assureurs
.
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Commentaire du mois de Juin
Les élections européennes suivies de l'annonce de la dissolution de l'Assemblée nationale en France ont marqué un coup d'arrêt à la reprise des petites capitalisations boursières, surtout françaises, par peur de mesures fiscales et réglementaires pénalisantes, et par crainte d'un impact sur la consommation et l'investissement. Les titres français du fonds ont enregistré une baisse de 13% sur le mois, les plus domestiques dans leur activité étant les plus pénalisées (Spie, Elis). Quelques aberrations sont à noter, notamment Medincell, qui fait l’objet de prises de bénéfices (-19%), alors que son activité n’est pas dépendante de la France. La part des sociétés françaises a été abaissée, mais la surpondération par rapport à l’indice a pénalisé le fonds en juin. On note un arrêt des OPA et un report des introductions en bourse partout en Europe.
Quelques sociétés ont fait passer des messages prudents en amont de la période des publications semestrielles, notamment Alfen, acteur néerlandais des chargeurs EV et des équipements de stockage pour les réseaux électriques, qui a considérablement réduit les attentes de croissance de cette dernière division, mettant en avant d'importants reports de commandes en 2025. La crédibilité des dirigeants est très affectée et nous avons cédé le titre. Exail Technologies a été pénalisée par son statut de valeur endettée (et structure financière complexe en première approche). Après avoir perdu presque 30% en quatre semaines, le titre a amorcé un puissant rebond (+25%) depuis le rachat de titres par son CEO et principal actionnaire… Delivery Hero souffre de quelques previews prudents sur le secteur et du départ du CFO plus tôt que prévu.
Nous restons optimistes sur une baisse du risque pays en France et serons attentifs aux commentaires de sociétés durant les résultats semestriels pour valider l’accélération
de croissance attendue au deuxième semestre.
Quadrator SRI - FR0010482984
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
- Marion CASAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.84 % | 13.57 % | -22.80 % | 20.30 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été compliqué pour les valeurs Européennes et particulièrement pour les midcaps dont le rebond a avorté suite à l’annonce de la dissolution de l’Assemblée Nationale.
La thématique Digital Impact a affiché une certaine résilience grâce au rebond de Besi et à la hausse de Telekom Austria qui se distingue dans les Télécoms par son bilan et sa croissance. Des valeurs françaises comme Sopra ont baissé excessivement au vue du poids domestique. A l’inverse, les valeurs de la thématique Lifestyle ont été impactées par les craintes sur l’Europe à l’image de Thule, Puma ou Seb. Nous avons renforcé cette dernière dont le poids du marché français ne dépasse pas 10%. Nous avons également initié une ligne d’Intercos, leader dans l’externalisation de la cosmétique dans le cadre d’un placement attendu de longue date. Au sein de la thématique Smart Ressources, Mersen ou Forvia ont subi l’impact électoral, mais le portefeuille a bénéficié d’un relèvement de prévision de Valmet. Enfin, nos valeurs de la thématique Better Life ont logiquement joué un rôle défensif malgré les craintes sur Sartorius ; Recordati et Sobi ont progressé de même qu’Eckert & Ziegler en amont de son « spin-off ».
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -6.94 % | 11.83 % | -14.12 % | 20.50 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
QUADRIGE EUROPE Midcaps profite de publications globalement satisfaisantes et progresse de +6,65 % en mai.
L’espagnol Befesa (+22,2%) bénéficie de l’appréciation du prix du zinc de plus de 20% au mois de mai par rapport au premier trimestre. Le français Teleperformance (+22,1%) profite de son début d’année rassurant, supérieur aux attentes. La croissance organique trimestrielle s’élève à +1% malgré un effet de base élevé. Les objectifs annuels sont réitérés. Le français Imerys (+18,1%) dépasse de plus de 10% les attentes d’EBITDA au T1 grâce à la contribution en accélération de sa filiale dédiée au Quartz. Sur les métiers historiques, le creux sur les volumes semble avoir été atteint. Le suisse Montana Aerospace (+10,4%) tire profit de son excellent début d’année malgré les difficultés de Boeing. Le groupe publie au T1 un chiffre d’affaires en croissance de +12% et une amélioration de sa marge d’EBITDA de +300 bps à 9,7%. L’allemand Puma (+9,2%) est porté par le discours positif de son management sur l’accélération de la croissance aux mois de mars et avril, confirmant la qualité du positionnement du groupe en amont des évènements sportifs de cet été.
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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.42 % | 2.57 % | -3.06 % | 25.23 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Dans un environnement de marché caractérisé par un regain d’appétit pour le risque, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +8,80% en mai.
Viridien (+59,2%), ex-CGG, profite de son solide début d’année qui semble témoigner d’une accélération des décisions d’investissement de ses clients du secteur pétrolier. Le CA T1 progresse de +30% et l’EBITDA de +58%. Quadient (+23,2%) tire profit de la confirmation de ses objectifs annuels après avoir enregistré une croissance de +3,2% au T1. La prochaine journée investisseurs qui se tiendra le 19 juin devrait être l’occasion de dévoiler une nouvelle trajectoire de résultats à moyen terme. Figeac Aéro (+13,7%) bénéficie du relèvement de ses objectifs annuels d’EBITDA et de flux de trésorerie après avoir profité, au cours de son 4ème trimestre fiscal, d’une accélération de sa croissance organique sous l’effet de la hausse des cadences de production d’Airbus. Manitou (+20,2%) est porté par les commentaires positifs de sa direction quant à la bonne tenue de la demande sur ses différents marchés, notamment en Europe. Soitec (+19,9%) rebondit après avoir confirmé percevoir des signes de normalisation des stocks en aval de sa chaîne de valeur. Le retour à la croissance du marché des smartphones devrait permettre un rebond de l’activité au S2 2024/25.
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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Anthony BAILLY
- Vincent IMENEURAET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.93 % | 19.07 % | -9.63 % | 26.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica
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Commentaire du mois de Juin
Le MSCI World a continué d’enchaîner les records en juin sur l’espoir que la Fed pourrait procéder à une première baisse de taux dès septembre grâce au repli de l’inflation et aux premiers signes de ralentissement économique aux USA. Lors de son comité monétaire de juin, la Fed a laissé ses taux directeurs inchangés pour la 7ème fois consécutive, justifiant cette décision par des prévisions d’inflation revues en hausse. Les projections médianes du comité monétaire ne tablent plus que sur une seule baisse de taux en 2024 contre trois lors de la réunion de mars. Toutefois, la publication après la réunion de la Fed du « Core PCE » le plus faible depuis mars 2021 à 2,60% en rythme annuel a ouvert la porte à une possible deuxième baisse de taux avant la fin de l’année. Malgré le maintien des coûts de financement à leurs plus hauts en 20 ans, l’économie américaine reste robuste comme en témoignent la hausse de l’ISM des services, la poursuite des créations d’emplois et la bonne tenue des ventes de détail grâce à l’effet richesse.
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Richelieu Family - FR0011689330
Contacts commerciaux
Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Gérant(s)
- Xavier AFRESNE
- Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.58 % | 9.47 % | -22.33 % | 12.94 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
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Commentaire du mois de Juin
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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Alban PREAUBERT
- Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.18 % | 0.52 % | -16.72 % | 16.27 % |
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Commentaire du mois de Juin
Bien orientés en mai avec les anticipations de baisse de taux de la BCE, initiée début juin, les marchés boursiers, et la thématique environnementale en particulier, ont en revanche connu des mouvements de dégagement importants sur juin suite à la montée du vote contestataire d’extrême droite, traditionnellement moins sensible à la cause écologique, au parlement européen. En particulier, le cygne noir de la dissolution du parlement en France est venu pénaliser plus significativement les valeurs hexagonales. Surpondéré sur le pays, le fonds sous-performe donc dans ce contexte, avec en particulier 3 valeurs françaises (Saint-Gobain, Veolia, Spie) qui s’affichent parmi les contributeurs les plus négatifs sur la période, pénalisés par l’incertitude politique et réglementaire. Alfen, significativement allégé depuis le début de l’année, fait également partie des déceptions après un profit warning conséquent, qui entraine une perte de confiance sur la valeur et sur son management.
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Giulia CULOT
- Luca FASAN
- Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.67 % | 13.91 % | -19.84 % | 14.34 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
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Commentaire du mois de Juin
En juin, la performance du fonds a été impactée par les résultats inattendus des élections européennes et la décision de convoquer des élections anticipées en France. Dans cet environnement, notre stratégie a surperformé son indice de référence, grâce aux contributions positives de notre allocation d’actifs et de notre sélection de valeurs. Notre surexposition à la technologie et notre sous-exposition aux financières, et notamment aux financières françaises affectées par les mouvements sur les taux d’intérêt, ont été favorables au fonds. Du côté des valeurs, les contributions positives se répartissent plutôt équitablement entre Novo Nordisk (santé), RELX (média), Nvda (tech) et MSFT (tech), toutes en progression. Du côté des contributions négatives, Axa et Spie ont sous-performé. Nous estimons que le marché a surestimé l’effet potentiellement négatif des élections françaises sur ces entreprises.
Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501
Gérant(s)
- Emeric BLOND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.48 % | 16.47 % | -22.02 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
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Commentaire du mois de Juin
Nous ne le saurons jamais … La question étant, est-ce que le marché allait initier une phase d’ascension après la baisse des taux amorcée par la Banque Centrale Européenne ? Nous ne le saurons jamais, en effet, la BCE baissait ses taux le 06 juin et le 09 se tenait les élections européennes.
Traditionnellement ces élections étaient plutôt un non-événement politique, en atteste les très faibles taux de participation. Jamais un gouvernement n’avait agi sur la base de ces résultats, tout du moins s’en servait-on pour sonder l’opinion nationale sur le moment. Or le président français, E. Macron, s’en ai servi comme prétexte pour dissoudre l’Assemblée Nationale pour des raisons et un objectif qui encore aujourd’hui nous échappe totalement.
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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Gérant(s)
- Christine LEBRETON
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Anthony ALBANESE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.04 % | 17.27 % | -23.74 % | 21.73 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés de la zone euro ont baissé de 2,5% en juin. L'événement majeur du mois a été l'annonce par le Président français de la dissolution de l'Assemblée nationale à la suite des élections européennes. La semaine suivant cette annonce le CAC 40 a affiché une baisse de 6,4%, et le spread entre le rendement à 10 ans de l'OAT et du Bund a atteint des plus hauts depuis 2012.
Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la baisse de l'indice MSCI EMU on notera l'aérospatial-défense (-12%, avec notamment la baisse de 18% d'Airbus à la suite d'une révision en baisse des perspectives 2024), la construction (-9% ; les sociétés françaises du secteur ont été malmenées après la dissolution, comme Vinci -14%, Bouygues -17%), et les services aux collectivités (-8%, avec de nouveau la baisse des sociétés françaises comme Engie -14%, Veolia Environnement -9%). En revanche les semiconducteurs (+8%), les logiciels & services
informatiques (+7%), les laboratoires pharmaceutiques (+1%) tirent leur épingle du jeu. Le style « croissance » a surperformé sur le mois.
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Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Gérant(s)
- Yann GIORDMAÏNA
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Mehdi CHAITI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.71 % | 16.24 % | -12.38 % | 21.08 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
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Commentaire du mois de Juin
En début de mois, la BCE a comme prévu réduit son taux directeur de 4,0 % à 3,75 % alors que la trajectoire future de la politique monétaire sera vraisemblablement très dépendante des publications des agrégats économiques des mois à venir. A ce propos, l'indice PMI de la zone Euro a été inférieur aux attentes avec un indice composite en baisse à 50,8 en juin (contre 52,2 en mai).
L'actualité politique française a été le principal évènement du mois quand le Président français E. Macron a décidé de dissoudre l'Assemblée nationale au soir du résultat de élections européennes. Une forte aversion au risque a poussé à la baisse le marché français (-6,2 % du 7 au 14 juin). Ce sont principalement les valeurs bancaires et de services aux collectivités qui ont souffert.
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Uzès WWW Perf - FR0010346817
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
Gérant(s)
- Jean-François WEILL
- Céline WEILL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.38 % | 5.40 % | -31.94 % | 35.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
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Commentaire du mois d'Avril
Le président américain Joe Biden a signé le 24 avril un plan d’aide à l’Ukraine, à Israël et à Taiwan de 95 milliards de dollars à la suite de son adoption par la Chambre des Représentants et par le Sénat après de longues tractations.
Le texte sur l’Ukraine prévoit 60,8 milliards de dollars pour venir aider Kiev dans sa lutte contre la Russie. Outre des munitions et du matériel, l’Ukraine recevra des missiles de plus longue portée.
Un point significatif sera le réarmement des EtatsUnis qui ont bien puisé dans leur stock ces derniers mois. Il y a aussi Une aide est également prévue pour les habitants de Gaza aux côtés d'Israël et de Taïwan.
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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
- Joris VIENNET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.01 % | 13.38 % | -20.03 % | 21.30 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions européens ont largement sous-performé leurs équivalents américains durant le mois de juin. En cause, le retour du risque politique en France avec l’annonce de la dissolution de l’Assemblée nationale à la suite de résultats défavorables au parti gouvernemental lors des élections européennes. Par contraste, les indices US ont enregistré de nouveaux records historiques grâce à l’attrait croissant des investisseurs pour les valeurs du secteur technologique et à la détente des marchés obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,39% au 28/06).
La dissolution décidée par E. Macron s’est traduite à la fois par un fort recul des marchés actions européens avec un indice CAC 40 reculant de 6,2% au cours de la semaine suivante, par un écartement du spread OAT-Bund à 10 ans (à plus de 80pb, niveau inédit depuis 2012 et la crise de la dette souveraine en zone euro) et par une dépréciation de la monnaie unique vis-à-vis du dollar. Malgré tout, le sentiment général a progressivement cessé de se dégrader avec des projections excluant l’éventualité d’une majorité absolue pour un parti extrême, limitant de fait la marge de manœuvre de la coalition au pouvoir et la perspective de mesures budgétaires coûteuses. Les Banques centrales ont également marqué l’actualité : la BCE a acté la baisse attendue de 25pb de son principal taux directeur, l’institut d’émission se refusant néanmoins à s’engager sur une trajectoire future qui dépend avant tout de la confirmation de la désinflation. Enfin, les indices US ont continué de progresser, portés par la publication de chiffres d’inflation conformes aux attentes (indice PCE ressorti à +2,6% en mai sur un an contre +2,7% le mois précédent) et une dynamique d’activité raisonnablement soutenue.
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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.09 % | 17.82 % | -17.58 % | 21.98 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions européens ont largement sous-performé leurs équivalents américains durant le mois de juin. En cause, le retour du risque politique en France avec l’annonce de la dissolution de l’Assemblée nationale à la suite de résultats défavorables au parti gouvernemental lors des élections européennes. Par contraste, les indices US ont enregistré de nouveaux records historiques grâce à l’attrait croissant des investisseurs pour les valeurs du secteur technologique et à la détente des marchés obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,39% au 28/06).
La dissolution décidée par E. Macron s’est traduite à la fois par un fort recul des marchés actions européens avec un indice CAC 40 reculant de 6,2% au cours de la semaine suivante, par un écartement du spread OAT-Bund à 10 ans (à plus de 80pb, niveau inédit depuis 2012 et la crise de la dette souveraine en zone euro) et par une dépréciation de la monnaie unique vis-à-vis du dollar. Malgré tout, le sentiment général a progressivement cessé de se dégrader avec des projections excluant l’éventualité d’une majorité absolue pour un parti extrême, limitant de fait la marge de manœuvre de la coalition au pouvoir et la perspective de mesures budgétaires coûteuses. Les Banques centrales ont également marqué l’actualité : la BCE a acté la baisse attendue de 25pb de son principal taux directeur, l’institut d’émission se refusant néanmoins à s’engager sur une trajectoire future qui dépend avant tout de la confirmation de la désinflation. Enfin, les indices US ont continué de progresser, portés par la publication de chiffres d’inflation conformes aux attentes (indice PCE ressorti à +2,6% en mai sur un an contre +2,7% le mois précédent) et une dynamique d’activité raisonnablement soutenue.
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