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Amilton Premium Europe - FR0010687749
Gérant(s)
- Harry WOLHANDLER
- Nicolas LASRY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.40 % | 18.50 % | 16.69 % | 24.99 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions ont fortement rebondi en décembre. Bien que les cas de contamination à la Covid-19 soient ressortis en forte hausse tout au long du mois conduisant à la mise en place de mesures de restrictions sociales, les déclarations favorables des laboratoires Pfizer, puis de Moderna, quant à l’efficacité des vaccins pour lutter contre le variant Omicron ainsi que les premières publications d’études mettant en exergue une moindre dangerosité que les variants précédents, ont rassuré. Par ailleurs, les banques centrales européennes et américaines ont donné davantage de visibilité quant à la normalisation de leurs politiques monétaires. Ainsi, alors que les pressions inflationnistes se sont intensifiées aux Etats-Unis (+6,8% sur un an en novembre après +6,2% en octobre), Jerome PowelL a annoncé mi-décembre une accélération du programme de tapering. A l’opposé, la BCE a insisté sur la nature transitoire de l’inflation et a augmenté son programme d’achats d'actifs classiques à 40 milliards d’euros au deuxième trimestre 2022, contre 20 milliards actuellement, sans préciser de date de fin.
Dans ce contexte, les secteurs du tourisme et des loisirs et des matières premières ont fortement progressé alors que les secteurs défensifs de l’immobilier et des biens de consommation durables ont sous performé. Amilton Premium Europe R progresse de +2,67% sur le mois contre +3,19% pour son indice de référence. Le fonds a été pénalisé par les baisses de Global Fashion Group, d’Eurofins Scientific et de BE Semiconductor. A l’opposé, le fonds a profité des hausses de la société anglaise de communication digitale Next Fifteen, de Téléperformance et d’Accell Group
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Amplegest Pricing Power - FR0010375600
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Sandra LUIS
07 86 77 41 11
Gérant(s)
- Gérard MOULIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -12.41 % | 17.69 % | 3.22 % | 29.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
L’année boursière en 2021 est une année marquée par un pari sur un retour à meilleure fortune généralisée post COVID : nous en voulons pour preuve que le dixième secteur le plus performant du STOXX Europe 600 NR (la santé) est crédité d’une performance de +26% ! Pour ce qui est du fonds, au cours de l’année, un certain nombre de nos positions ont réalisé des performances élevées : nos 10 plus fortes hausses en 2021 vont de +38% à +78%. Au cours de l’année 2021, l’actif du fonds est passé de 387 à 465 M€. Néanmoins, le fonds n’a pu réaliser la performance de son indice de référence car 7 lignes ont connu un décalage important entre leur performance économique et leur performance boursière. Parmi celles-ci, nous pouvons citer ORPEA, GERESHEIMER, LOGITECH ou encore DE’LONGHI.
En maintenant, ces positions dont les publications ont été très bonnes, nous conservons des « potentiels de performance », à l’image de ce qui s’est produit sur FERRARI lors de la publication des 9 premiers mois de l’année. Après 9 mois de forte sous performance, le titre a été largement le plus gros contributeur à la performance du fonds en novembre. C’est un marché qui requiert peut-être plus de patience que ce à quoi nous étions habitués car il y a moins de discrimination entre les valeurs/secteurs : par exemple, sous l’effet des ETF thématiques, les « read across » sont quasiment systématiques, il faut donc attendre les publications qui permettent le tri entre les valeurs, et encore il est souvent provisoire. La capacité d’anticipation des robots étant nulle, la bonne nouvelle est que c’est l’analyse humaine qui permet, seule, d’anticiper. C’est ce qui nous a permis de réaliser une performance quasi stable en novembre en anticipant l’explosion du business des tests et analyses sur BIOMERIEUX et EUROFINS (BIOMERIEUX révisait en hausse en décembre ses perspectives annuelles).
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Athymis Millennial Europe - FR0013196722
Gérant(s)
- Arnaud CHESNAY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.87 % | 20.20 % | 1.02 % | 24.24 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life
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Commentaire du mois de Décembre
Votre fonds Athymis Millennial Europe rebondit fortement en décembre, et finit l’année 2021 sur une performance supérieure à 20%. Eu égard à la nette surperformance des secteurs « value » en Europe durant cette année, le stock-picking aura donc été globalement favorable à votre fonds.
Durant le mois écoulé, la crainte du nouveau variant Omicron a permis à Eurofins et Biomerieux de largement surperformer le marché, et contribuer très positivement à la performance. Leurs divisions testing ont servi une fois de plus de stratégie refuge face au stress sanitaire. A l’inverse, Airbus et Edenred ont souffert en raison de leur exposition à la réouverture. Ces mouvements de marché assez violents illustrent et résument parfaitement l’année 2021, avec des successions permanentes de rotations de style et des anticipations successives et contraires face à l’évolution de la pandémie. Nous avons profité de certains mouvements é à d’exagération à la baisse pour nous renforcer sur Edenred, et revenir sur Prosus. Ces deux sociétés très « Millennials » ont en effet été selon nous injustement sanctionnées par le marché dernièrement, alors que leurs perspectives restent très bonnes et qu’elles disposent d’un très bon bilan.
Les changements de tendances profondes, notamment impulsés par les Millennials, vont perdurer en 2022 et au-delà. Ils permettront à certaines sociétés d’étendre leur leadership et de gagner des parts de marché. Ce sont les entreprises portées par ces tendances que nous souhaitons accompagner dans la durée pour performer. Elles ont l’avantage d’être présentes dans beaucoup de secteurs, et de s’affranchir dans la durée de variables macro-économiques volatiles et non prévisibles
Auris - Evolution Europe ISR - LU1250158919
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
- Sadri TAMARAT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.23 % | 21.96 % | -3.52 % | 18.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP ‐ Assurance Epargne Pension, AGEAS, Alpheys, Axa France (THEMA), Axa Wealth Europe (LU), Cardif France, Generali France, Generali Luxembourg, La Mondiale Europartner, Nortia, SwissLife France, UAF Life, Vie Plus, Wealins
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Commentaire du mois de Décembre
Le constat de la moindre dangerosité d’Omicron et de l’efficacité des vaccins à protéger des formes graves a permis aux marchés actions de rebondir fortement et de clôturer l’année 2021 en fanfare. En décembre, l’EuroStoxx 50 bondit de 6.3% (+26.1% en 2021), le S&P500 progresse de 4.4% (+26.9% sur l’année) et le MSCI Emergents sous performe avec une hausse de 1.6% seulement qui ne lui aura pas permis de terminer l’année en territoire positif (-2.5% en 2021). Le crédit n’est pas en reste avec de belles progressions des indices haut rendement sur le mois (+2.1% aux Etats-Unis et +4.5% sur l’année, +0.9% en Europe et +3.2% sur l’année) et des AT1 (+1.7% en décembre et +5.4% sur l’année). Cela avec une volatilité qui aura été très modeste. D’ailleurs le crédit à haut rendement surperforme largement les indices investment grade, ces derniers étant pénalisés par la remontée des taux souverains. Le 10 ans américain est ainsi passé de 0.92% à 1.51% en 2021 et le 10 ans allemand de -0.57% à -0.18%.
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AXA IM Euro Sélection - FR0013321007
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Christophe PELLION
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -13.31 % | 18.28 % | 7.36 % | 27.66 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Thema, Cardif
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Commentaire du mois de Décembre
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Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- David BENAMOU
- Antonio ROMAN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 12.22 % | 56.84 % | 6.84 % | 21.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
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Commentaire du mois de Décembre
Les actifs risqués affichent une performance solide au mois de décembre malgré le changement de ton des banques centrales. La FED a doublé la réduction mensuelle de ses achats d'actifs et augmenté le nombre de hausse de taux directeurs à trois pour 2022. La Banque d'Angleterre a rehaussé son taux directeur pour la première fois depuis le début de la pandémie. Les données sur les hospitalisations liées à Omicron ayant rassuré les marchés, les investisseurs se sont focalisés sur les fortes perspectives de croissance et les excédents de liquidité. L’indice des valeurs bancaires européennes (SX7R) clôture le mois à +6,09% contre +5,49% pour l’Euro Stoxx 600 (SXXR).
Les chiffres d'inflation continuent d'inquiéter les gouvernements et banquiers centraux, en particulier aux Etats-Unis, où l'inflation annuelle avoisine les 7%. En Europe, la BCE combat toujours les anticipations de hausses de taux, ce qui laisse place à de possibles surprises en 2022. Les marchés émergents ont globalement pris une longueur d'avance sur leurs politiques monétaires, afin de protéger leur monnaie et combattre les pressions inflationnistes. Le Mexique, le Brésil, la Russie et les pays d'Europe centrale et de l'Est ont tous levé leurs taux directeurs plus rapidement que prévu. Seule, la Turquie a choisi une voie accommodative, déclenchant une dévaluation de la livre turque.
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BDL Convictions - FR0010651224
Contacts commerciaux
Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
- Bastien BERNUS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.08 % | 21.59 % | -5.72 % | 27.54 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Décembre
La performance de BDL Convictions - C au mois de décembre 2021 est de +6.11%. Celle de BDL Convictions - I est de +6.18%. La performance du Stoxx 600 dividendes réinvestis sur la période est de +5.48%. Le portefeuille est composé de 34 investissements au 31/12/2021. Nos convictions les plus fortes sont Eiffage (7.55%), Vinci (6.30%) ainsi que Vivendi Se (4.87%). Une présentation plus complète de la performance de BDL Convictions est à votre disposition si vous le souhaitez. N'hésitez pas à nous contacter.
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps et ne font l’objet d’aucune garantie.
C-Quadrat Europe Smallcap - LU1906457384
Contacts commerciaux
Maria MOSKVINA
06 21 60 18 28
Gérant(s)
- William SHARP
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -13.59 % | 23.53 % | 18.36 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Cardif, CNP, La Mondiale, Lombard Luxembourg et Nortia
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
L’année 2021 fût marquée par une forte croissance des indices actions, avec le S&P500 en hausse de 28.16% et le STOXX Europe 600 en hausse de 24.91%. Ce rally a été soutenu par le déploiement des campagnes vaccinales dans un contexte économique globalement favorable avec des politiques monétaires et budgétaires accommodantes et avec d’importants plans de relance des gouvernements. Ceci a engendré des publications de résultats d’entreprises majoritairement supérieurs aux attentes des investisseurs malgré de nombreux ajustements à la hausse. L’année 2021 fût cependant perturbée par les variants Delta et Omicron et une inflation élevée, exacerbée par un choc sur l’offre lié aux tensions sur les chaines d’approvisionnement et les prix de l’énergie (pétrole: +51.1% sur l’année). Le mois de décembre conclut cependant l’année sur une bonne note suite aux bonnes nouvelles concernant la virulence relativement faible du variant Omicron par rapport au variant Delta et grâce à la résilience des économies face à la crise sanitaire. Le tout malgré les annonces de plusieurs banques centrales qui ont annoncé un début du resserrement des conditions monétaires qui se poursuivra en 2022.
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Clartan Ethos ESG Europe Small & Mid Cap - LU2225829204
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Guillaume BRISSET
- Elizabeth De SAINT LEGER
- Francesco MANFREDINI
- Marc EFFGEN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.49 % | 16.78 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Ageas et Vie Plus
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
Au 31 décembre, le taux d’investissement en actions s’élève à 95 %, dont près de 50 % de sociétés à impact positif. A l’achat, une nouvelle position a été initiée sur la société autrichienne Wienerberger, leader européen de la fabrication de briques et de tuiles. Inversement, Umicore a été vendue et Accell, dont le cours a progressé de plus de 80 % sur l’exercice, a été écrêtée. La valeur liquidative du fonds affiche pour l’année 2021 une progression de 16,8 % (classe C).
CPR Croissance Dynamique - FR0010097642
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Samir SAADI
- Cyrille GENESLAY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.82 % | 21.13 % | 7.47 % | 15.20 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Il y a tout juste un an nous regardions l’année 2021 avec espoir. L’apparition de vaccins développés en un temps record laissait présager un retour rapide à la normal ! Mais après deux variants et plus de 200 millions de contaminations supplémentaires force est de constater que le virus s’est installé durablement dans notre quotidien. Pire encore, Omicron, la dernière mutation en date, est trois fois plus contagieux que les versions précédentes, comme en atteste la progression exponentielle de contaminations que nous connaissons actuellement. Ce risque sanitaire extrême, qui a perturbé les marchés actions au début du mois de décembre, s’est progressivement effacé devant la moindre dangerosité d’Omicron car si le nombre de contaminations a littéralement explosé au cours des dernières semaines, les formes graves quant-à-elles, ont fortement diminué.
Les marchés actions, rassurés par ces éléments ont effacé en quelques jours seulement la forte baisse sanitaire, renouant avec leurs plus hauts et battant de nouveaux records !
Le deuxième risque qui pourrait perturber les marchés en ce début d’année est …. L’inflation ! Les causes sont variées, profondes, parfois transitoires … et après avoir vu la forte évolution du prix du pétrole, des semi-conducteurs, des loyers et même des voitures d’occasion c’est autour du prix du beurre de progresser de plus de 60% sur un an, de quoi tirer fortement le prix des galettes des rois ! Cette hausse quasi-généralisée, qui se retrouve aussi au niveau des salaires aux Etats-Unis, pousse les banques centrales à plus de prudence, les forçant à durcir leur politique monétaire.
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Don FITZGERALD
- Isaac CHEBAR
- Julie ARAV
- Maxime GENEVOIS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.88 % | 25.80 % | 20.18 % | 31.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à suivre une approche de mieux pour moins : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d’excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
La performance du fonds depuis le début de l'année est de 25,8% contre 21,6% pour son indicateur de référence. Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence +121,76% contre +82,16%.
La holding belge D'ieteren et le consultant britannique Next Fifteen Communications ont fortement contribué aux résultats du mois. Le magasin finlandais de bricolage à prix réduit Puuilo a affiché des résultats meilleurs que prévu et la société allemande de location de voitures Sixt s'est redressée, les craintes liées à la variante Omnicron s'étant quelque peu dissipées. Enfin, le distributeur informatique suisse Also Holding AG a annoncé une acquisition intéressante au Portugal.
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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Carl AUFFRET
- Yingying WU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -16.57 % | 38.63 % | 30.24 % | 33.80 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Décembre
Malgré un contexte sanitaire particulièrement troublé, l'exercice 2021 se révèle être un excellent millésime pour le fonds. La forte progression des résultats des sociétés, un niveau encore très faible des taux d'intérêt et un flux régulier d'opérations de fusions/acquisitions relutives (ex Sika – MBCC) expliquent la performance 2021. Nul doute que la situation sanitaire, les anticipations inflationnistes et l'évolution de la courbe des taux seront des paramètres clef dans la performance des marchés en 2022.
Au niveau micro-économique, il faut souligner la dernière acquisition de NCAB, META. La cible vient renforcer les positions du groupe Suédois en Allemagne. Une fois encore, le groupe aura été très proactif en 2021 en termes de M&A, avec de fortes synergies à la clef. Malgré son statut numéro 1 mondial dans son segment de marché (distribution de circuits intégrés « premium »), sa part de marché reste encore très modeste. Il est donc fort probable que la création de valeur via le M&A se poursuive pendant de nombreuses années….
Straumann, le leader mondial des implants dentaires, a organisé une journée investisseur qui a démontré ses multiples sources de croissance au cours de la prochaine décennie : Implants premium ou entrée de gamme, Gouttières d'alignement transparentes (« Clear Aligner »), Pays émergents, Equipement de diagnostic, etc. Le groupe prévoit une croissance organique moyenne supérieure à +10% jusqu'en ….. 2030 !
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Dorval Manageurs - FR0010158048
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.91 % | 14.44 % | -7.71 % | 14.15 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés terminent l’année sur leurs plus hauts historiques, rassurés à la fois par la moindre dangerosité du variant Omicron par rapport au Delta et par le discours de la Fed quant à l’inflation. Dans ce contexte, les taux d’intérêt long terme restent bas et soutiennent toujours les valeurs défensives de croissance. Peu présente dans le fonds pour des questions de valorisation, cette souspondération explique l’essentiel de la sensible sous-performance de Dorval Manageurs en 2021 par rapport à son indicateur de référence (CAC 40 DNR : 31.07%).
EDF intègre le fonds à la suite d’un fort repli du cours en fin d’année. La ligne en Solutions 30 a été définitivement soldée.
Dorval Manageurs Europe - FR0011038785
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Stéphane FURET
- Louis BERT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.74 % | 12.37 % | -10.87 % | 9.65 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, APREP, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife...
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés terminent l’année sur leurs plus hauts historiques, rassurés à la fois par la moindre dangerosité du variant Omicron par rapport au Delta et par le discours de la Fed quant à l’inflation. Dans ce contexte, les taux d’intérêt long terme restent bas et soutiennent toujours les valeurs défensives de croissance. Peu présente dans le fonds pour des questions de valorisation, cette souspondération explique l’essentiel de la sensible sous-performance de Dorval Manageurs Europe en 2021 par rapport à son indicateur de référence (MSCI PAN EURO DNR : 26.04%).
EDF et le fabricant finlandais de biocarburant Neste intègrent le portefeuille à la suite du repli de leurs cours en fin d’année. La ligne en Solutions 30 a été définitivement soldée
Dorval Manageurs Smid cap Euro - FR0013247749
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Julien GOUJON
- Mathilde GUILLEMOT-COSTES
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.13 % | 12.54 % | -4.67 % | 14.51 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Nortia,
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, les inquiétudes ont quelque peu été levées au sujet de l'efficacité des vaccins sur le variant Omicron, le fonds a surperformé l'indice MSCI MID CAP NR EUR, et en 2021 la progression est portée à plus de 12%. Alors que le fonds, plus exposé aux valeurs dites cycliques, avait sous-performé depuis la guerre commerciale sino-américaine en 2019 et la crise COVID en 2020, il a progressé de +80% entre mars 2020 et fin 2021, en ligne avec l'indice MSCI EMU Mid Cap NR EUR.
Après un rebond de l'économie mondiale en 2021, les perspectives de croissance sont encore encourageantes pour 2022, les bénéfices par action des petites et moyennes valeurs composant le fonds sont attendus à +20% ! Conformément au processus de gestion et la revue biannuelle de l'univers d'investissement, basés sur le modèle propriétaire DRIVERS, certaines sociétés ont été exclues après notre filtre ESG, néanmoins l'équipe de gestion s'engage auprès des sociétés pour améliorer la publication des informations extra-financières, qui sera nous le pensons un moteur de performance à l'avenir. La société LISI a intégré le portefeuille : 2022 devant signer la reprise de l'activité aéronautique. Dans une stratégie d'équilibre cycliques/défensives, Orpea a été renforcée, valeur dite défensive mais actuellement sous-valorisée au regard des perspectives de croissance.
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Luc OLIVIER
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.36 % | 16.38 % | 16.14 % | 32.89 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois de Décembre
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 4,50% sur le mois et de 16,38% depuis le début de l'année.
Les marchés finissent l’année 2021 en nette hausse, soulagés par les études montrant que le variant Omicron, bien que plus contagieux, serait moins grave pour la santé que ses prédécesseurs, permettant d'entrevoir une issue favorable à la crise sanitaire. Dans ce contexte, le fonds moins exposé aux thématiques de réouverture a sous-performé son indice. Parmi les principaux contributeurs, ACCELL qui a relevé ses perspectives de croissance et de marge dans un marché du vélo très tendu et SCHNEIDER ELECTRIC qui a tenu un CMD confirmant la qualité de son activité lui permettant de poursuivre ses expansions de marge et sa croissance. A l’inverse, parmi les pires contributeurs à la performance figure UMICORE qui a annoncé ne plus voir de croissance dans sa division de production de cathodes pour les batteries de véhicules électriques car les constructeurs ont rapidement basculé vers la technologie à haute teneur en nickel délaissant celle qui était majoritaire chez UMICORE. Malgré l'annonce simultanée d'un partenariat de long terme avec VOLKSWAGEN, le cas d'investissement est remis en cause pour plusieurs années. Nous avons vendu la position.
Echiquier Value Euro - FR0011360700
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Maxime LEFEBVRE
- Romain RUFFENACH
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 3.73 % | 20.29 % | -8.69 % | 10.87 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Décembre
Echiquier Value Euro A progresse de 4,45% sur le mois et de 20,29% depuis le début de l'année.
Le fonds réalise en décembre une performance en ligne avec celle des actions de la zone euro, mais décevante compte tenu du rebond du style value. Il pâtit en particulier d’une pondération modérée sur les valeurs bancaires (7 % du fonds), du manque de composants électroniques de nos positions en équipementiers automobiles, et d’un positionnement plus défensif que celui des indices value. Nous introduisons la société FLUGHAFEN WIEN au sein du portefeuille, gérant les aéroports de Vienne et de Malte. La valorisation du titre est raisonnable à 1,8x ses fonds propres et 8,8x son EBE, et nous pensons que l’activité aérienne devrait connaître un rebond significatif en 2022. D’une manière générale, les valorisations des actions atteignent des sommets avec un PER de Shiller qui a atteint 40x les résultats moyens des dix dernières années (S&P 500). Dans ce contexte, la value traite avec une décote de 70 % en zone euro par rapport au reste du marché, niveau historiquement élevé. Nous considérons que la variable valorisation, ignorée par les investisseurs au profit du momentum, retrouvera son rôle dans les décisions d’investissement à partir de 2022.
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.73 % | 19.24 % | 4.11 % | 25.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions européens ressortent en hausse marquée au mois de décembre, permettant de terminer l’année avec une des meilleures performances sur les 10 dernières années. Le portefeuille ressort en légère sous-performance sur la période, pénalisé sur la seconde partie du mois. Si la sous-pondération au luxe est globalement positive, l’absence de LVMH et Kering est en revanche négative. Constructeurs et équipementiers en portefeuille ont mené la charge avec Airbus et Safran à respectivement +14% et +9%. Le segment industriel a subi des prises de bénéfices sur les meilleures performances 2021, à l’exception des grands noms de l’automation qui ont fini 2021 aussi bien qu’ils l’avaient commencé, à l’image de Schneider en portefeuille. Dans les équipements de santé, Sartorius subit des prises de bénéfices après une hausse de +73% sur 2021.
Au sein des bancaires, notre surpondération au secteur a profité de la hausse des taux. Néanmoins, la sélection de valeurs est impactée par l’absence des grandes banques d’Europe du Sud qui surperforment. L’allocation sectorielle est en revanche positive sur le mois avec les absences du secteur Retailing et la sous-pondération aux semi-conducteurs. Le portefeuille a tiré parti des positions en BMW et Michelin dans l’automobile et dans les télécoms, nos positions en KPN et Deutsche Telekom ont surperformé leur secteur. Le fonds est passé Article 9 selon le règlement SFDR le 23 décembre, intégrant désormais une trajectoire d’alignement 2° du portefeuille. L’environnement bousier pourrait devenir plus volatil et une éventuelle remontée des taux pénaliserait les valeurs « chères » que l’on retrouve notamment dans les Semi-conducteurs ou le Luxe sur lesquels nous sommes peu positionnés. Nous sommes également vigilants sur les valeurs les plus cycliques exposées à la remontée du prix des matières premières et à la Chine à l’instar des biens d’équipements, des boissons ou des constructeurs automobiles.
EdR SICAV Tricolore Rendement - FR0010588343
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- François BRETON
- Ariane HAYATE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.11 % | 25.21 % | -10.00 % | 17.49 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions français ressortent en hausse marquée au mois de décembre, permettant de terminer l’année avec une des meilleures performances sur les 10 dernières années. Les indices français ont d’ailleurs gardé une petite avance sur le mois par rapport aux autres indices pays grâce à la bonne tenue de leurs poids lourds. La performance relative du portefeuille ressort globalement en ligne avec celle de l’indicateur de référence. Notre position de plus de 3% en Veolia dans les Utilities a été particulièrement bénéfique. Le groupe a en effet positivement réagi au feu vert de la Commission Européenne pour son rachat de Suez. Au sein de l’énergie, GTT a bénéficié d’une accélération de sa dynamique commerciale impressionnante en cette fin d'année en faveur de réservoirs destinés aux méthaniers, après neuf unités annoncées en novembre (niveau déjà élevé) et quatre en octobre.
Si la sous-pondération au luxe est globalement positive, la sous-pondération à LVMH et l’absence de Kering est en revanche négative en termes de sélections de valeurs. La sélection de valeurs est enfin favorable au sein des valeurs bancaires : BNP a bénéficié de la cession effective de sa filiale Bank of the West pour 16.3Md$, un chiffre bien supérieur aux anticipations des analystes, pendant que Société Générale a achevé sa tranche de rachat de titres de 468m€. Le segment industriel a subi des prises de bénéfices sur les meilleures performances 2021, à l’exception des grands noms de l’automation qui ont fini 2021 aussi bien qu’ils l’avaient commencé, à l’image de Schneider. Après une performance exceptionnelle depuis son introduction en juin 2020, nous sortons les titres Aperam, la société ayant clairement bénéficié de prix très élevés de l’inox sur les derniers trimestres et avec des volumes qui devraient progressivement se normaliser. Si la valorisation du titre reste très raisonnable nous avons du mal à trouver de la croissance sur les 2 prochaines années.
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY
06 62 07 83 81
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Charles HERMAN
01 40 69 28 70
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Gérant(s)
- Diane BRUNO
- Quentin HOAREAU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.28 % | 26.08 % | 15.19 % | - |
Éligibilité Assureurs
Afi Esca, AG2R La Mondiale, Ageas, Alpheys, Cardif, Generali, Intential, Nortia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Eres
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Commentaire du mois de Décembre
L’année 2021 finit sur une note positive avec un mois de décembre en hausse de 3,5% pour le Stoxx Small 200 (vs +5,4% pour le Stoxx 600) porté aussi bien par des secteurs cycliques (industrie et consommation discrétionnaire) que défensifs (alimentation). Si le variant Omicron continue de se propager, les marchés semblent positifs compte tenu des statistiques d’hospitalisations qui restent raisonnables à ce stade.
Dans ce contexte, ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe monte quasiment en ligne avec son indice de référence ; à noter les fortes performances des titres comme Accell (fabricants de bicyclette), Kinnepolis (Cinéma) ou Amplifon (appareils auditifs), tous en hausse de plus de 10%. Le fonds termine l’année avec une progression de 26,08%, en surperformance de 323 points de base par rapport à son indice, principalement grâce à la sélection de titres : D’Ieteren, Future et Mips progressent en 2021 de plus de 100%.
Inflation, Covid, ralentissement du cycle et resserrements monétaires sont les thématiques de 2022 avec lesquelles il faudra naviguer. Le fonds reste positionné sur des leaders disposant d’une forte capacité d’augmenter leur prix si le contexte inflationniste perdure. Avec 54 titres en portefeuille à fin décembre, la part de croissance cyclique représente 54% du fonds avec en son sein une prépondérance de valeurs de consommation.
Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882
Contacts commerciaux
Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50
Hélène DIAS
07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER
07 57 41 72 07
Gérant(s)
- Léa SAENZ DE CABEZON
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.77 % | 17.41 % | 6.15 % | 25.75 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz
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Commentaire du mois de Décembre
L’année 2021 s’est terminée avec un mois de décembre en forte hausse, le Stoxx 600 a en effet connu sa deuxième meilleure performance de l’année avec une hausse de 5.4%. Alors que la première quinzaine a été marquée par les inquiétudes autour des actions à venir des banques centrales et sur les conséquences de la propagation du variant Omicron, les investisseurs ont pris acte du ton plus hawkish de la Fed en 2e partie du mois et ont été rassurés par les données sur l’impact réel du variant Omicron. Sur le mois, le fonds progresse de +2.9% (écart de -0.8% vs l’indice).
Au global, le fonds Erasmus Mid Cap Euro termine l’année en hausse de +17.4%, une surperformance de près d’un point par rapport à son indice de référence (+16.5%).
Parmi les meilleurs contributeurs ce mois-ci nous notons : OVH Groupe (+25%) après son entrée dans le SBF120, Duerr (+14%) et Stabilus (+10%) deux valeurs cycliques aux valorisations faibles. A l’inverse, le fonds a été impacté par la chute de S&T (-23%) suite à la publication d’un nouveau rapport d’un short seller remettant en cause la comptabilité et l’intégrité du groupe. Egalement, Soitec (-7%) et Sartorius Stedim (-7%) deux sociétés aux valorisations élevées ressortent comme les moins bons performers sur le mois.
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Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887
Contacts commerciaux
Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50
Hélène DIAS
07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER
07 57 41 72 07
Gérant(s)
- Aymeric LANG
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.85 % | 23.52 % | 29.78 % | 27.59 % |
Éligibilité Assureurs
CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a clôturé en beauté une année boursière tout à fait exceptionnelle. La contagiosité extrême du variant Omicron et le discours résolument plus hawkish de la Fed n’auront pas empêché le Stoxx 600 de progresser de 5,4%, pour clôturer l’année en hausse de 22.3%. Le verre est, sans équivoque, à moitié plein pour les investisseurs. Omicron est vu comme une opportunité d’atteindre l’immunité collective sans saturer les lits d’hôpitaux, tandis que la communication en amont de la Fed avait correctement préparé le Marché à ce durcissement de la politique monétaire. Quand on saupoudre le tout d’indicateurs économiques résolument bien orientés, cela donne un mois de décembre en forte hausse.
Le fonds termine également bien l’année, avec une progression de 4.6% sur le mois, contre 4% pour son indice de référence. Sur 2021, le fonds finit également légèrement devant l’indice, à 23.5% contre 23.3% pour le MSCI EMU Small Cap.
Accell Group (+25%) a annoncé des chiffres bien supérieurs aux attentes pour les 11 premiers mois de l’année, ce qui a entraîné de belles révisions à la hausse du consensus. GTT (+16%) a multiplié les annonces de nouveaux contrats, et a un carnet de commande bien rempli pour 2024/2025.
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FCP Mon PEA - FR0010878124
Contacts commerciaux
Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50
Hélène DIAS
07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER
07 57 41 72 07
Gérant(s)
- Jean-François GILLES
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.10 % | 27.31 % | 1.20 % | 20.49 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...
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Commentaire du mois de Décembre
Nous avons été favorisés par :
Notre exposition au secteur financier BNP Paribas (+10.33%), Société Générale (+9.66%) et Axa (+7.54%).
Les transmissions et l’internet des objets (IoT) : Schneider Electric (+10.40%) et Legrand (+6.32%)
L’essentiel du luxe, LVMH (+5.88%), L’Oréal (+4.89%), Hermès International (-7.08%) faisant bande à part.
Nous avons été pénalisés par :
Les entreprises fortement valorisées : S.O.I.T.E.C (-7.48%), Sartorius Stedim Biotech (-7.48%) ou encore Hermès International.
Curieusement, Dassault Système (-1.65%) alors que Cap Gemini (+5.59%) s’est bien comporté.
Nos convictions :
La visibilité est désormais moindre, sauf pour les valeurs de croissance forte, mais celles-ci sont fortement valorisées désormais. FCP Mon PEA compte des entreprises qui peuvent paraître opposés, forte croissance d’un côté, sensibilité aux taux directeurs de l’autre. Cet équilibrage nous paraît approprié pour traverser la séquence de hausse des taux alors que les résultats du dernier trimestre 2021 devraient être bons.
Fidelity Europe - FR0000008674
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Victoire de TROGOFF
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.00 % | 16.47 % | 1.29 % | 33.87 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
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Commentaire du mois de Décembre
« Les marchés boursiers européens ont rebondi en décembre, grâce à la robustesse des résultats d’entreprises soutenus par la demande des marchés développés. Cependant, la hausse des infections du variant Omicron dans l'Union européenne et le renforcement des restrictions sanitaires ont tenu les marchés en échec. La France, l'Allemagne, l'Irlande, la Suisse et le Danemark ont été parmi les pays qui ont adopté des règles plus strictes. La Banque centrale européenne (BCE) a jugé que les progrès de la reprise économique permettaient une réduction progressive du rythme de ses achats d'actifs au cours des prochains trimestres, mais a indiqué que la politique resterait flexible pour contrer tout choc négatif inattendu à venir. Les achats nets d'actifs dans le cadre du programme d'achats d'urgence face à la pandémie (PEPP) seront effectués à un rythme plus faible au premier trimestre 2022 qu'au précédent avant d'être interrompus à la fin mars 2022. Toutefois, pour soutenir l'objectif d'inflation de 2 %, le Conseil des gouverneurs s'attend à ce que les taux d'intérêt directeurs de la BCE restent à leur niveau actuel ou à un niveau inférieur. La BCE est restée relativement accommodante par rapport aux autres banques centrales ; la Réserve fédérale américaine (Fed) a annoncé une réduction plus rapide des achats d'actifs à partir de janvier pour lutter contre la flambée de l'inflation, tandis que la Banque d'Angleterre (BoE) a mis fin à son plan Covid Emergency accommodation avec une hausse de 15 points de base de son taux directeurs. Dans ce contexte, tous les secteurs ont généré des performances positives, les secteurs de l'industrie et des matériaux étant les principaux gagnants. Du point de vue du style, les valeurs de rendement ont surpassé les valeurs de croissance et de qualité, tandis que les grandes capitalisations ont surpassé les moyennes et petites capitalisations. »
Flornoy Valeurs Familiales - FR0011208297
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Gérant(s)
- Olivier FLORNOY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.05 % | 22.34 % | 5.39 % | 21.11 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Allianz, AXA Théma, Cardif, Generali, SwissLife
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Commentaire du mois de Décembre
Le rallye de fin d'année s'est finalement enclenché sur le mois de décembre. Presque tous les marchés boursiers mondiaux terminent l'année proches de leurs records, et ce malgré la forte augmentation des cas du variant Omicron. Le marché a été rassuré compte tenu de sa moindre dangerosité, des doses de vaccins administrées en progression et des mesures adoptées par les Etats moins contraignantes que lors des précédents pics du virus. Seule ombre au tableau, la Chine qui, avec sa politique zéro Covid continue à confiner sévèrement certaines régions et à fermer quelques ports, un des rares marché négatif ce mois-ci avec la Russie. Les discussions entre les US et la Russie ont également repris sur le sujet de l'Ukraine, calmant les tensions. Le Stoxx Europe 600 fini ainsi le mois en hausse de 5.4% (+25.5% YTD) et le S&P 500 de 4.5% (+28.7% YTD). Tous les secteurs sont dans le vert, les Voyages & Loisirs rebondissent, après la forte chute de novembre, de 12.3%, les matériaux de base progressent de 7.8% et la construction et matériaux de +7.4%. Le secteur le moins performant est celui des foncières à +1.5%. Notons l'excellente progression d'Arcelor à +17.6% sur le mois ainsi que Ferrovial à +12.2%. A l'opposé Wacker cède 13.4% et Sartorius Stedim 7.5%. Nous avons renforcé l'industrie avec Sandvik, Siemens et Nexans. Nous avons également renforcé Melexis. Les deux lignes JC Decaux et Umicore ont été cédées. Nous avons initié une position sur Lundin energy. Les liquidités s'élevaient à 2.4 % au 31 décembre.
G Fund - Avenir Small Cap - LU1611031870
Gérant(s)
- Hervé LORENT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -15.57 % | 26.43 % | 23.17 % | 29.26 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Generali
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Commentaire du mois de Décembre
L’évolution du Covid continue de dicter le temps aux marchés. Ils avaient ainsi chuté brutalement fin novembre suite à la découverte du très contagieux variant Omicron, ils rebondissent dans la même ampleur en décembre alors que nous découvrons collectivement que ce variant est probablement moins dangereux, et que son impact économique est faible puisque nous avons adapté nos modes de vie. Votre fonds avait très fortement amorti la baisse de novembre, c’est donc tout naturellement qu’il ne profite pas pleinement du rebond de décembre.
Sur l’ensemble des deux mois votre fonds fait mieux que son indice. Parmi les meilleurs rebonds on trouve les sociétés de services informatiques, plus sensibles aux arrêts maladie et à l’activité économique, Aubay (+18,1%), Datagroup (+16,7%) et Adesso (+11,7%). Wavestone (+6,3%) a pour sa part dévoilée d’excellents résultats semestriels à fin septembre (exercice décalé) avec une croissance organique à +15% et une marge opérationnelle record de 14,6%, et donc 16,2% sur un an glissant. Wavestone lance à cette occasion un plan stratégique 2025 « Impact » ambitieux et convaincant, tourné vers l’internationalisation. Keywords Studios (services externalisés pour les éditeurs de jeux vidéo, +10,5%) a annoncé anticiper pour 2021 un chiffre d’affaires et un résultat avant impôts supérieur au-dessus des attentes du consensus ainsi que des objectifs rassurants pour 2022, certains investisseurs ayant craint une année de transition à l’occasion de l’arrivée du nouveau CEO, Bertrand Bodson.
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Gay-Lussac Green Impact - FR0010178665
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Edwin FAURE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.69 % | 20.70 % | 14.77 % | 22.03 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz Vie, Alpheys, Arkea Groupe, Cardif, Oradea Vie, Suravenir, Nortia
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Commentaire du mois de Décembre
Durant le mois de décembre, la valeur liquidative du fonds Gay-Lussac Green Impact s’est appréciée de 4.6%. Nous nous sommes renforcés notamment en Green Landscaping Group, Salcef, LU-VE et avons commencé une ligne en Verbund. Par ailleurs, nous avons réduit notre exposition en Corticeira Armorim. De cette manière, nous avons initié une ligne Verbund, leader autrichien de l’énergie hydraulique et s’inscrivant pleinement dans le plan européen de transition énergétique et ayant bénéficié de la hausse des prix de l’énergie cette année.
Nous continuons notre renforcement en Salcef, entreprise italienne positionnée sur la thématique de l’électrification et du renouvellement des voies de chemin de fers, ainsi que dans Green Landscaping Group, acteur suédois spécialisé dans les services d’entretien et de paysagisme. Green Landscaping Group a continué de sécuriser son objectif d’expansion des marges au travers de sa stratégie de consolidation du marché nordique et ce, grâce à plusieurs acquisitions récentes telles que Hakonsen ou encore Viherpojat. Nous avons réduit notre exposition en Corticeira Armorim, société portugaise active dans l’industrie du liège, notamment pour des raisons de suivi de notation ESG. En effet, l’entreprise a passé le seuil d’alerte de suivi ESG avec la note de 4.8/10.
Generali France Future Leaders - FR0007064324
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Eric BIASSETTE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.16 % | 18.22 % | -2.96 % | 20.60 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial
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Commentaire du mois de Décembre
Les valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) ont rebondi de 3,8% (Total return) en décembre, tandis que le CAC40 progressait de 6.5%, portant les gains respectifs de ces deux classes d'actifs à +19.1% et +31.9% sur l'année 2021. Les plus petites capitalisations françaises se sont pour leur part appréciées de 5.85% au cours du mois et de 24.75% sur l’ensemble de l'année.
Dans un contexte marqué par de nouvelles restrictions sanitaires, les investisseurs ont été rassurés par les premières études concernant le variant Omicron et ont privilégié les valeurs cycliques susceptibles de bénéficier de la croissance économique : Mersen (+15% en décembre), Vallourec (+14%), Aperam (+12%), Akwel (+8.8%).
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Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Hervé LORENT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -16.69 % | 33.08 % | 17.65 % | 35.73 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois de Décembre
Votre fonds est resté stable durant le mois de décembre alors que les actions small et mid caps de la zone euro ont fortement progressé dans un contexte de retour à un certain optimisme vis-à-vis de la crise sanitaire. Parmi les satisfactions du mois, Brunello Cucinelli (articles de luxe, +8,6%) a annoncé viser pour l’année en cours une progression du chiffre d’affaires proche de +30% et non plus de +25% comme anticipé auparavant. Tous les voyants sont au vert avec de bonnes performances dans toutes les géographies et dans les différents canaux de distribution, alors que l’extension de l’offre vers la maison et les lunettes donne également toute satisfaction. La société a également annoncé des objectifs de réduction de son empreinte carbone pour 2028. Teleperformance (services externalisés, +8,1%) a également continué sa marche en avant, dans la lignée des très bons résultats publiés le mois précédent. Fin décembre, la société a annoncé l’acquisition pour 400m$ de Senture, un opérateur spécialisé dans l’outsourcing de processus métiers auprès notamment du secteur public américain. Cette acquisition permet à Téléperformance de renforcer son positionnement aux Etats-Unis dans un segment en croissance structurelle.
Carl Zeiss Meditec (produits et équipements pour la chirurgie des yeux et du cerveau, +4,5%) a publié des résultats sans surprise pour son quatrième trimestre fiscal achevé fin septembre, avec des ventes en progression organique de 24% et une progression de l’EBIT de +38%. Le prochain exercice s’annonce favorablement, avec notamment la sortie de produits majeurs dans le traitement de la cataracte et dans celui de la myopie.
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Indépendance et Expansion Europe Small - LU1832174962
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -3.43 % | 47.39 % | -0.55 % | 29.54 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, La Mondiale Partenaire
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre des publications supérieures aux attentes ont contribué à la surperformance du fonds (Moulinvest, Fountaine Pajot, Clasquin, Hornbach, Catana). Les investissements dans les sociétés STO SE et Navigator ont été cédés.
En 2021, avec une hausse de +47,5% le compartiment Europe a surperformé son indice de référence de 24 pts. Le fonds se classe 1 er de la catégorie Actions Europe Petites et Moyennes Capitalisations sur l'année.
Indépendance et Expansion France Small - LU0131510165
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.38 % | 32.76 % | 9.36 % | 19.71 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre les valeurs liées au nautisme (Catana, Fountaine Pajot), à l'informatique et la R&D externalisées (Aubay et SII) ont tiré la performance. L'investissement dans la société FNAC Darty a été cédé.
Nous avons renforcé celui dans Jacquet Metals en raison de sa faible valorisation. En 2021, avec une hausse de +32,7% le compartiment France a surperformé son indice de référence de 14 pts. Le fonds se classe 2 ème de sa catégorie sur l'année.
La Française Actions France PME - FR0007482591
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Jérôme FAUVEL
- Antoine CURCHOD
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.15 % | 13.97 % | 24.68 % | 25.16 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS
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Commentaire du mois de Décembre
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Lazard Small Caps France - FR0010679902
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Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Jean-François CARDINET
- James OGILVY
- Annabelle VINATIER
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.85 % | 27.85 % | 5.95 % | 25.89 % |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions ont terminé l'année 2021 sur une note positive, effaçant la correction du mois de novembre (provoquée par l'émergence du variant Omicron). L’indice CAC 40 (représentatif des grandes capitalisations) progresse en décembre de 6,5% et l'Emix Smaller France (représentatif des petites valeurs) de 4,7%. Dans cet environnement, le FCP (Part A) rebondit de 6,2% en décembre, portant sa hausse sur l’année 2021 à 28,6%. En décembre, la performance a été pénalisée par les baisses de Axway Software (-3,9%) et Hexaom (-2,4%). En revanche, les progressions de Aubay (+18,1%), Gerard Perrier (+20,7%) et Lumibird (+16,8%) ont contribué positivement. Au cours du mois, nous avons soldé notre position en Claranova.
LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Gérant(s)
- Stéphane PRÉVOST
- Robin MONEGIER du SORBIER
- Inès SEGUENI
- Steven PREVOST
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.32 % | 30.35 % | 7.82 % | 23.31 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
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Commentaire du mois de Décembre
Le dernier mois de 2021 se soldera par une hausse des marchés actions européens. Cette performance s’est construite de façon erratique. En début de période, la volatilité s’installe sur des marchés actions hésitants face aux communications de la FED annonçant la réduction progressive de sa politique monétaire accommodante, et la montée en puissance du variant Omicron. Puis, en seconde partie de mois, la BCE et la FED s’accordent à dire que les variants ne seront plus les principales menaces pour l’économie dans les mois à venir. Cela permet à l’Eurostoxx 50 dividendes nets réinvestis de clôturer 2021 sur une performance remarquable (+23,34%) avec une progression de +5,81 % pour le seul mois de décembre, réalisée dans de faibles volumes.
En décembre, les hausses d’Accell Group (+24,5%), Mersen (+15,0%) et Vinci (+11,1%) contribuent positivement à la performance du fonds. Accell Group rassure les investisseurs en annonçant une marge opérationnelle supérieure aux attentes du consensus, et confirme ses objectifs 2022. Cela permet au cours de se redresser suite à une période de doutes sur le titre. Pendant le mois de décembre, Mersen a dévoilé quelques chiffres concernant son marché des semi-conducteurs. Ses ventes pourraient atteindre 280 millions d’euros en 2030 grâce à son partenariat stratégique avec SOITEC. Enfin, Vinci bénéficie de bons chiffres sur le trafic aérien et autoroutier, et complète l’acquisition des activités d’énergie d’ACS. Ces éléments participent à la performance du titre sur le mois.
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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015
Contacts commerciaux
Jean-Baptiste BARENTON
06 27 72 87 79
Amin ZEGHLACHE
06 85 83 48 49
Jérôme GUITTET
Gérant(s)
- Cyrille CARRIÈRE
- Cyril DEVANSSAY
- Dorian TERRA
- Jacques GOUT LOMBARD
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -18.99 % | 36.87 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
Suivant la tendance positive des derniers mois, notre fonds progresse à nouveau en décembre venant conclure une année record tant sur le plan des performances opérationnelles que boursières pour notre sélection de valeurs tournées vers la croissance de long terme, reflets de la justesse de leurs positionnements et de leurs stratégies industrielles dans un environnement de forte reprise de la demande.
Parmi nos contributions positives sur le mois, on note la progression de nombreuses valeurs dans le domaine de l’industrie et des services, à l’image de Teleperformance (prestation de services externalisées, expérience client et autres services à valeur ajoutée, +8,1%) qui termine le mois sur un nouveau plus historique. La société continue de bénéficier de la digitalisation de son environnement avec des clients digitaux représentant désormais plus de 40% du chiffre d’affaires et une digitalisation croissance de ses services. Par ailleurs, la société a annoncé en fin de mois l’acquisition de Senture, spécialiste des services externalisés à destination des administrations publiques en particulier dans le domaine de la santé aux Etats-Unis, renforçant ainsi ses positions dans le pays et le secteur santé après l’acquisition de Health Advocate en juin dernier.
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MainFirst Germany Fund - LU0390221256
Gérant(s)
- Olgerd EICHLER
- Evy BELLET
- Alexander DOMINICUS
- Alexander LIPPERT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.38 % | 18.90 % | 5.73 % | 25.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife, UAF Life, Vie plus
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Commentaire du mois de Décembre
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Mandarine Active - FR0011351626
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
William DURANDET
06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.19 % | 28.01 % | 10.28 % | 26.98 % |
Éligibilité Assureurs
AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a conclu une superbe année sur les marchés actions. Si le variant Omicron est venu jouer les trouble-fête, il n’a pas fondamentalement inquiété les investisseurs à ce stade. Le calendrier monétaire américain continue de se préciser avec des hausses de taux qui pourraient intervenir plus rapidement que prévu, scénario soutenu par une inflation, un dynamisme économique et un marché de l’emploi qui surprennent positivement. Des éléments qui ne sont pas sans conséquence sur le positionnement du portefeuille pour les premiers mois de 2022 : le cycle devrait rester globalement bien orienté et la discrimination des valorisations devrait gagner de l’ampleur. L’agilité devrait donc rester un maitre mot. Mandarine Active a conclu une belle année 2021 avec une surperformance générée progressivement au cours de l’exercice. Parmi les bons contributeurs à la performance, on retiendra CAP GEMINI (+77%), HERMES (+75%) ou encore SAINT GOBAIN (+70%), 3 titres dont la perception extra-financière s’est fortement améliorée ces 3 dernières années et dont l’exécution a confirmé la dynamique. Parmi les rares détracteurs on retrouve EDENRED (-14%) et KERRY (-2%), qui ont souffert des restrictions sanitaires mais dont l’exécution nous a semblé remarquable et confirmant la qualité du modèle d’affaires. Nous avons renforcé ce type de valeur en fin d’année, convaincus que le scénario de réouverture progressive de l’économie devrait intervenir plus largement en 2022.
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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
William DURANDET
06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Aurélia CARUSO
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.72 % | 29.92 % | 17.86 % | 31.13 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
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Commentaire du mois de Décembre
L’année 2021 aura bien connu un traditionnel rallye de fin d’année. Face à la propagation du variant Omicron, le marché a en effet été progressivement rassuré par le fait que ce dernier est certes bien plus contagieux mais semble également entrainer moins de complications graves, au moins à court terme. Au final, le MSCI Europe progresse de +5,5%, le MSCI Europe Smallcap de +4,4%, le MSCI Europe Microcap de +3,9% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +3,3% sur le mois. Avec 144 des 194 titres en hausse, le fonds surperforme significativement son indice de référence. On citera notamment Audioboom (+35%) qui a indiqué que ses résultats seraient encore meilleurs qu’attendu, Eurobio (+29%) dont les tests COVID sont plus que jamais recherchés, et Kitron (+26%) qui annonce une acquisition. A contrario, Mynaric (-23%) qui subit des prises de bénéfices mais qui a annoncé en fin de mois avoir été sélectionné par une agence du Pentagone.
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Mandarine Unique - LU0489687243
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
William DURANDET
06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Gérant(s)
- Frédérique CARON
- Edouard DE BUCHET
- Adrien DUMAS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.19 % | 17.66 % | 4.63 % | 30.67 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions européennes finissent l’année en forte hausse, grandes valeurs en tête (Stoxx Europe 600 +5.4%, Stoxx 200 Small +3.5%). Les conséquences du variant Omicron pourraient être moins sévères que redoutées fin novembre. Les valeurs liées au tourisme et aux matières premières rebondissent fortement en décembre.
Sur le mois, Mandarine Unique surperforme son indice de référence avec les fortes hausses de nos valeurs de santé (Uniphar, Dermapharm) et celles liées aux matières premières (Befesa, Lenzing). A l’inverse nos valeurs liées aux semi-conducteurs (Soitec, ASM International) subissent des prises de profits après leurs fortes hausses en 2021.
Ce mois-ci, deux nouvelles entreprises font leur entrée dans le portefeuille : d’une part Kinepolis, groupe familial belge de cinéma, très bien géré et qui devrait sortir renforcé de la crise sanitaire actuelle, bien que son activité soit encore impactée à court terme par le variant Omicron et d’autre part Future, société anglaise spécialisée dans les médias, dont la plateforme technologique qui lui sert à monétiser ses actifs nous semble offrir de belles perspectives de croissance.
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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Suzanne SENELLART
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.10 % | 16.37 % | 24.08 % | 31.67 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le dernier trimestre 2021, le fonds a progressé de 7,48 %, son indice de référence de 7,68 %. Les marchés ont fortement rebondi en décembre, après la forte baisse de fin novembre en raison de la résurgence de l'épidémie provoquée par la nouvelle variante Omicron, qui a conduit de nombreux pays à durcir les mesures de distanciation sociale Malgré la forte volatilité, les marchés se sont appréciés sur le dernier trimestre de l'année. Les investisseurs ont particulièrement privilégié les secteurs sensibles à la reprise économique : Consommation discrétionnaire (luxe), consommation non durable (alimentation, tabac, boissons et spiritueux), banque et finance. Le portefeuille a progressé de 7,48 % au cours du dernier trimestre, en ligne avec le marché soutenu par les deux principaux thèmes et la poche de diversification.
Les deux principaux thèmes ont animé la performance, notamment :
1/Gestion durable des ressources (Gestion durable de l'eau, des déchets, des sols) : La thématique représente 35,45 % du portefeuille et contribue significativement à la performance globale +4,59 %. Il a bénéficié d'excellentes annonces de résultats et d'une forte dynamique favorisant la hausse des prix et des volumes. Les principaux contributeurs à la surperformance : Thermo Fisher, Tomra, Croda, WAGA, Veolia, DSM et Axfood.
2/L'efficacité énergétique (bâtiments verts, éco-efficacité industrielle) représente 24,90 % et contribue très positivement à la performance +2,55 %. La performance s'est notamment cristallisée sur Schneider, Nibe, Kingspan et Dassault Système. Les investisseurs ont recherché ces groupes après la publication d'excellents résultats et de bonnes perspectives de croissance.
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Moneta Multi Caps - FR0010298596
Gérant(s)
- Romain BURNAND
- Thomas PERROTIN
- Andrzej KAWALEC
- Grégoire UETTWILLER
- Raphaël LUCET
- Louis RENOU
- Pierre LE TREIZE
- Laurent HORVILLE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.33 % | 21.22 % | 6.53 % | 25.02 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
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Montségur Croissance - FR0010109140
Contacts commerciaux
Quentin CHAULET
06 58 15 02 29
Gérant(s)
- Eric BOROIAN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.60 % | 8.98 % | 17.24 % | 28.35 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys Partenaires, Credit Mutuel, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Onelife, Sogelife, Spirica, Suravenir, UAF Life, Unep et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Décembre
Téléperformance est l’un des principaux prestataires de services externalisés mondiaux. Le champion français continue de tirer profit de la crise du Covid, véritable accélérateur de croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices par action. Afin de continuer de soutenir cette progression, et dans une logique de diversification géographique, Téléperformance a acquis fin décembre aux Etats-Unis la société Senture, spécialiste de la gestion externalisée à destination des administrations américaines. Cette opération, entièrement financée par dette bancaire, permettra d’amé liorer le profil de rentabilité du groupe grâce à une relution des bénéfices par action estimée à 5 %. Elle prouve encore une fois la clairvoyance de la direction et sa capacité à identifier les relais de croissance permettant d’asseoir la domination mondiale de Téléperformance.
Fabricant de biens d’équipement en ingénierie électrique, le suisse ABB est avant tout spécialiste de l’automatisation de l’industrie et du bâtiment. Anticipant une augmentation de la demande liée à une reprise d’activité, il a rehaussé ses objectifs de ventes (croissance annuelle comprise entre 4% et 7% contre 3% et 5% précédemment) mais également de rentabilité. L’industriel helvète a également déclaré qu’il introduirait en bourse au premier semestre 2022 son activité de recharge de véhicules électriques, qui pourrait être valorisée 3 milliards de dollars environ. Compte tenu de son carnet de commandes étoffé et de l’amélioration des tensions de sa chaîne logistique, nous demeurons confiants sur ABB dont l’avenir semble radieux.
Montségur Dividendes - FR0010263574
Contacts commerciaux
Quentin CHAULET
06 58 15 02 29
Gérant(s)
- Marine MICHEL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.08 % | 18.05 % | -10.86 % | 17.12 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo
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Commentaire du mois de Décembre
Le spécialiste européen des équipements de loisirs Trigano finalise, avec l’autorisation de l’autorité de la concurrence, l’acquisition de 70 % du capital de trois groupes de distributeurs de caravanes et camping-cars en France (CLC, SLC et Loisiréo). Equivalant à la reprise de près de 400 millions d’euros de revenus, réalisés dans près de 45 points de vente, cette opération devrait s’avérer rapidement relutive et présente avant tout un intérêt stratégique majeur en permettant à Trigano de détenir une part de marché de 15 % de la distribution hexagonale. Dès le 7 janvier, dans le cadre de ses ventes trimestrielles, sa direction devrait communiquer davantage d’éléments sur cette acquisition et fournir un nouvel éclairage sur son rythme de production.
Norden SRI - FR0000299356
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Thomas BRENIER
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.42 % | 24.98 % | 11.29 % | 17.02 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a vu se conforter de jour en jour l'hypothèse que le variant Omicron du Covid-19 était à la fois beaucoup plus contagieux que tous ses prédécesseurs mais aussi beaucoup plus bénin. D'aucuns se sont même avancés à annoncer la fin de la pandémie par immunisation collective. Malgré certains retours à des mesures de confinement, comme en Autriche ou au Pays-Bas, c'est ce scénario qui s'est progressivement imposé dans les esprits, entraînant une rotation sectorielle à la faveur des cycliques qui accompagnait la hausse des rendements obligataires américains et européens. Même la crise européenne de l'énergie, avec une envolée sans précédent des prix du gaz et de l'électricité, est presque passée inaperçue, le marché étant résolument tourné vers les bonnes nouvelles. Dans ce contexte, les marchés actions terminaient le mois en forte hausse, et les marchés nordiques progressaient plus que la zone euro. La sicav sous-performait légèrement son indice, souffrant notamment des contreperformances de Autostore (Solutions d'automatisation des entrepôts, Norvège), AF Poyry (Services d'ingénierie, Suède) et Nordic Semiconductor (Puces Bluetooth, Norvège). Elle bénéficiait cependant des hausses de Hexpol (Polymères, Suède), H&M (Magasins de prêt-à-porter, Suède) et Husqvarna (Biens de consommation, Suède). Sur le mois, nous avons constitué une nouvelle position en Royal Unibrew (Brasseur, Danemark).
ODDO BHF Active Small Cap - FR0011606268
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Guillaume CHIEUSSE
- Armel COVILLE
- Maxime PRODHOMME
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.04 % | 28.56 % | 23.90 % | 36.53 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine...
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Commentaire du mois de Décembre
Parmi les valeurs représentant plus de 1% du portefeuille, les meilleures performances sont à mettre à l’actif de DATAGROUP (Allemagne, Technologie), EUROPRIS (Norvège, Distribution) et MERSEN (France, Industrie). A l’inverse, les moins bonnes performances ont concerné S&T (Autriche, Technologie), VERBIO (Allemagne, Industrie) et MAJOREL (PaysBas, Services).
Notre focus du mois concerne la société irlandaise UNIPHAR, qui opère sur 3 segments dans l’univers de la santé : 45% de la marge brute concerne la division Distribution (pharmacies en propre en Irlande et services pour des pharmacies hors réseau), 40% la division « Commercial & Clinical » qui permet à des sociétés pharmaceutique ou biotech d’outsourcer un certain nombre de services (vente, marketing, distribution) dans leur développement international. Enfin, le reste de l’activité (15% de la marge brute) est réalisé dans la division « Product Access » qui permet à des patients d’avoir accès à des médicaments encore non commercialisés ou peu disponibles dans certains pays.
Le groupe a enregistré une bonne dynamique commerciale en 2021 avec une progression de 11% des ventes en organique, qui vient après une croissance de 6.7% en 2020. Surtout, Uniphar qui est coté depuis 2019, a régulièrement complété cette dynamique commerciale par une stratégie de croissance externe pertinente qui lui a permis de compléter ses positions tant en termes de produits que de zones géographiques. Ainsi, fin décembre, Le groupe a annoncé 3 nouvelles opérations dans chacune des divisions existantes avec notamment une expansion de la divisions « Product Access » au Moyen-Orient et en Afrique. L’impact de ces acquisitions devrait être d’environ 5% sur le résultat par action.
OFI RS Equity Climate Change - FR0013267150
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Arnaud BAUDUIN
- Corinne MARTIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.90 % | 17.56 % | 10.28 % | 33.90 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Fin d’année en fanfare avec une forte progression des indices après la correction de novembre, sachant qu’octobre avait précédemment effacé la baisse de septembre. Les marchés d’actions, désormais, évoluent dans le même sens que les taux car les titres qui dirigent la performance leur sont corrélés. Les réunions de banques centrales ont confirmé l’horizon avec la fin de l’assouplissement monétaire dans un contexte d’activité économique robuste (malgré les goulots d’étranglement) et d’inflation qui n’est plus perçue comme temporaire (officiellement aux Etats-Unis). Enfin, la diffusion ultra-rapide du variant omicron n’a pas eu d’impact négatif durable car les investisseurs se sont concentrés sur les messages rassurants concernant sa dangerosité limitée et l’efficacité des rappels de vaccins. Dès lors, les perspectives pour 2022 vont occuper les esprits sous différents angles ; les attentes ne paraissent pas exagérées pour une fois avec des bénéfices à +5% vs 2021, le P/E agrégé du marché est raisonnable à 15.8x sur ces estimations, de bonnes surprises sont envisageables sur l’activité, mais il reste des incertitudes sur les niveaux de marges à cause de l’inflation et des inquiétudes sur quelques risques géopolitiques que personne n’envisage voir se réaliser. Dans ce contexte, nous persistons à croire que de grandes tendances permettront de tirer son épingle du jeu, comme l’adaptation au changement climatique qui orientera les choix des investisseurs vers les entreprises impliquées.
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Otea Actions Europe - FR0010738153
Contacts commerciaux
Hugo LUBER
06 59 92 94 50
Gérant(s)
- Thierry LEVALOIS
- Charles TEYRAC
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.40 % | 11.09 % | 14.02 % | 30.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Afi Esca, Alpheys, AXA Thema, generali, Intencial, Neuflize OBC, Nortia, Primonial, SwissLife, Wealins
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds progresse de 2,60% sur le mois de décembre et termine l'année avec une performance de 11,09% pour la part R. Sur l'année, la performance est décevante au regard de la forte progression des indices (+21% pour l'eurostoxx50). La performance a été principalement pénalisée par les investissements sur les petites valeurs avec des baisses comprises entre ¬20% et ¬30% pour Ateme, Claranova et Witbe. Nous restons convaincus du fort potentiel de ces entreprises qui devraient retrouver une dynamique positive dès 2022.
En Europe et aux Etats¬ Unis, nous avons assisté à une envolée des contaminations au covid¬19 avec la forte transmission du variant Omicron. L’année 2021 s’achève sur une progression de 5.79% de l’eurostoxx50 sur le mois de décembre et de 21% sur l’année en dépit des perturbations liées à ce nouveau variant. L’inflation s’ancre et devient un facteur de préoccupation majeur. Partout, des pénuries voient le jour : salariés, composants électroniques, capacités de transport. Elles alimentent des hausses de salaires et de prix sans oublier celles de l’énergie. Les banques centrales sont à la manœuvre pour éviter un emballement. La Fed cessera ses achats d’actifs dès le mois de mars et devrait augmenter au moins à trois reprises ses taux directeurs d’ici fin 2022. Sur le mois de décembre les meilleurs contributeurs sont Claranova, Schneider et Saint¬Gobain (+185 points de base cumulés) alors que Sotiware AG, Rimini Street et générix pénalisent la performance (¬93 points de base cumulés). Nous sommes investis autour de 90%.
Pluvalca Disruptive Opportunities - FR0013076528
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Didier BERNSON
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Olivier ASCH
06 07 63 98 18
Gérant(s)
- Erik HEGEDUS
- Sébastien LALEVEE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -14.67 % | 6.43 % | 25.09 % | 32.76 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Finaveo, CD Partenaires
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions ont remonté en décembre, sur la base de nouvelles marginalement positives relatives au covid. Les taux d’infection records liés à la contagiosité du variant Omicron ne semblent pas conduire à des taux d’hospitalisation pouvant entraîner de nouveaux confinements. Les titres profitant d’une réouverture des économies (loisirs, voyages) ont donc repris du terrain après la baisse de novembre, ainsi que les titres à caractère cyclique (construction, industries, matières premières). Les banques centrales prennent la mesure de la poussée inflationniste, qu’elles ne considèrent plus comme transitoire. Les secteurs sensibles aux taux, tels que la technologie, l’immobilier, et plus généralement les valeurs de croissance, sont à la traîne.
Ainsi, le fonds affiche une performance quasiment flat en décembre (-0,2% pour la Part A) contre +3,2% pour l’indice EuroStoxx Small. Les valeurs à connotation plus cycliques, comme DUERR (+14% sur le mois) ou LUMIBIRD (+17%), portent la performance du fonds aux côtés de OVH (+25%), toujours portée par sa bonne publication trimestrielle qui fait ressortir sa valorisation attractive au regard de ses perspectives de croissance. A l’inverse, HELLOFRESH (-24%) subi une forte correction sur le mois, alors que le groupe dévoile des investissements accélérés l’année prochaine afin de pérenniser la croissance future lors de sa journée investisseurs. DELIVERY HERO a pâti de la préférence du marché pour les valeurs de réouverture.
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Pluvalca Health Opportunities - FR0012283406
Contacts commerciaux
Didier BERNSON
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Olivier ASCH
06 07 63 98 18
Gérant(s)
- Sophie BOUDEAU
- Sébastien LALEVEE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -16.56 % | 15.60 % | 37.97 % | 7.16 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Nortia, Alpheys, Vie Plus et SwissLife
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Commentaire du mois de Décembre
L’année s’achève sur fonds de prolifération des cas covid dans le monde, avec un variant Omicron très contagieux, qui semble échapper à la vaccination mais qui serait moins dangereux. La vaccination protège des formes graves et les gouvernements transforment peu à peu leur pass sanitaire en pass vaccinal, permettant d’éviter les précédents confinements stricts.
Dans ce contexte sanitaire moins anxiogène, le fonds PHO ne progresse que de 1,9% (Part A) en décembre, impacté par le recul de la poche Biotech et notamment de BIONTECH et MODERNA, dont l’efficacité des vaccins covid semble diminuer dans le temps et face aux variants, nécessitant des doses de rappel répétées (pourtant favorable aux volumes). Contrairement aux précédents variants, il devient clair que les laboratoires vont devoir mettre au point un vaccin spécifique à Omicron, qui ne serait disponible sur le marché qu’à partir de mars/avril 2022, posant la question de leur adaptabilité face à l’arrivée possible d’un nième nouveau variant. Les vaccins mRNA restent néanmoins les mieux placés pour profiter du déploiement mondial de la vaccination. CARMAT est également en recul en décembre, du fait d’un nouvel incident sur un composant de son cœur artificiel, mettant en pause de quelques mois les nouvelles implantations. Les plus fortes contributions positives du mois concernent EUROBIO (remontée en flèche des ventes de tests PCR), TANDEM diabète (nouvelle révision en hausse de la guidance annuelle) et ARGENX (1er AMM US obtenu dans la myasthénie).
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Pluvalca Sustainable Opportunities - FR0013383825
Contacts commerciaux
Didier BERNSON
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Olivier ASCH
06 07 63 98 18
Gérant(s)
- Hortense LACROIX
- Boris MLATAC
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.91 % | 17.21 % | 22.94 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, Nortia, UNEP, Intencial, Alpheys, UFA Life
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions ont remonté en décembre, sur la base de nouvelles marginalement positives relatives au covid. Les taux d’infection records liés à la contagiosité du variant Omicron ne semblent pas conduire à des taux d’hospitalisation pouvant entraîner de nouveaux confinements. Les titres profitant d’une réouverture des économies, notamment loisirs et voyages, ont donc repris du terrain après la baisse de novembre, ainsi que les titres à caractère cyclique (construction, industries, matières premières). Les banques centrales prennent la mesure de la poussée inflationniste, qu’elles ne considèrent plus comme transitoire. La Fed va accélérer la réduction de ses achats d’obligations, et prévoit de procéder à trois hausses de taux d’ici fin 2022. La BCE maintient ses taux inchangés et accélère ses achats d’obligations. Les secteurs sensibles aux taux, tels que la technologie, l’immobilier, et plus généralement les valeurs de croissance, sont à la traîne.
Quelques sociétés mentionnent un desserrement des contraintes sur l’approvisionnement, mais la pénurie de semi-conducteurs ne devrait pas se résoudre avant le milieu de 2022. Les attentes de croissance bénéficiaire pour 2022 semblent basses, alors que des hausses de prix généralisées sont initiées pour contrer les hausses de coûts, et que la consommation semble toujours solide. La thématique des facilitateurs de croissance décarbonées surperforme, tirée par l’efficience énergétique et l’économie circulaire, tandis que les énergies renouvelables semblent pâtir des évolutions attendues sur les taux. Nous avons cédé nos positions en Applus, qui ne semble pas pouvoir se revaloriser avant que la concession de tests de nouveaux modèles autos ne soit renouvelée, ainsi qu’en Umicore, qui semble avoir des difficultés de positionnement stratégique sur les cathodes, et en S&T, qui fait l’objet d’attaques short pour des participations hors bilan.
Portzamparc Europe PME ISR - FR0010426072
Gérant(s)
- Geoffrey MELCHIOR
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.25 % | 21.27 % | 13.24 % | 17.74 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine et Cardif
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Commentaire du mois de Décembre
A l’image de 2021, le mois de décembre est venu conclure l’année sur une note franche d’optimisme, l’indice des petites capitalisations européennes (MSCI EMU Micro Cap NR) ressortant en hausse de +3,6%. En effet, la réserve fédérale américaine a tenu compte de la poursuite de l’accélération de l’inflation et de la solidité de la dynamique économique pour anticiper la fin de son programme de rachat d’actifs. Celui-ci prendra fin en mars 2022 plutôt qu’en juin. De son côté, la Banque Centrale Européenne opte pour une sortie plus progressive des mesures accommodantes et continue d’exclure une hausse de taux. Le discours optimiste, la visibilité offerte sur l’adaptation des politiques monétaires ont été renforcés par un développement positif sur le front sanitaire. En effet, les investisseurs ont choisi de retenir la moindre gravité des effets du variant Omicron plutôt que sa forte contagiosité. Ils anticipent ainsi le caractère transitoire des nouvelles mesures de restrictions.
Le fabricant de puces électroniques pour l’automobile, Elmos Semiconductor (+33,3%), profite de l’annonce de la cession de son usine de Dortmund pour rassurer le marché sur sa croissance attendue pour 2022 grâce aux capacités de production obtenues auprès de TSMC. Fountaine Pajot (construction de catamarans, +22,0%) bénéficie de la publication de Catana qui confirme les très bonnes tendances sur le segment des catamarans avec des carnets de commandes historiques. GFT Technologies (Entreprise de Services du Numérique, +20,8%) continue de bénéficier de l’annonce de sa guidance 2022 (croissance du CA attendue à +20%). La dynamique observée depuis le début de l’année dans le secteur des ESN et des sociétés de conseil en technologies reste très soutenue. Pour 2022, notre conviction reste forte sur ce secteur avec une pondération d’environ 13% dans le fonds, répartie entre Sword, Wavestone, GFT Technologies et Be Shaping The Future.
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Quadrator SRI - FR0010482984
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
- Marion CASAL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.13 % | 20.30 % | 15.64 % | 27.54 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés ont refait leur retard de novembre grâce à la conviction que la faible létalité du variant Omicron n’entraînerait que des restrictions sanitaires brèves. Quadrator SRI a amplifié ce rebond et achève l’année au-delà des 20% de progression. Face à une préoccupation sanitaire omniprésente, la thématique Better Life se distingue logiquement grâce aux valeurs liées à la montée en puissance des vaccins comme Sartorius mais surtout à la progression de Virbac. La bonne tenue de la santé animale grâce au boom des adoptions d’animaux et les efforts d’investissement dans le pipeline ainsi que la bonne gestion des coûts ont été payants. Nos valeurs de la thématique Digital Impact ont connu un parcours plus contrasté : d’excellents parcours dans les semi-conducteurs (Besi), le e-commerce (Kion), ID Logistics ou pour Teleperformance ayant su tirer parti du contexte, mais des déceptions sur les sociétés exposées aux interactions physiques comme New Work, Stroer ou Nexi. Dans la thématique Lifestyle, le luxe s’est distingué -Moncler, Campari- avec un appétit sans précédent des consommateurs alors que les valeurs liées à l’ouvertures des hôtels/restaurants - Elis ou Huhtamaki- ont sous-performé. Enfin, hormis les valeurs de renouvelables qui ont consolidé après un excellent parcours, nos titres de la thématique Smart Ressources comme Danieli, Nexans ou Signify ont profité d’un rebond cyclique et d’une prise de conscience renforcée.
Préalablement, lire le DICI et le prospectus
Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Sébastien LEMONNIER
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -3.63 % | 20.50 % | 11.76 % | 30.51 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
QUADRIGE EUROPE Midcaps termine bien l’année avec une progression de +5,9% au mois de décembre, ce qui porte sa performance à hauteur de +20% en 2021. Ainsi, sur 3 ans glissant, le fonds affiche une surperformance de plus 540 points de base, soit une performance de +% contre +% pour l’indice de comparaison.
L’espagnol Gestamp (+14,9%) profite de ce qui semble être la fin de la dégradation des tensions qui ont pesé sur les chaînes d’approvisionnement automobiles ces derniers trimestres. L’autrichien Do&Co (+14%) et l’italien Fila (+10,7%), qui renforcent chacun leurs parts de marché sur leurs niches d’activité dans ce contexte singulier, profitent des nouvelles rassurantes sur le variant Omicron avec un risque sanitaire plus modéré qu’initialement anticipé. Le suisse Montana Aerospace (+10,3%) bénéficie du redressement des activités aéronautiques et sort renforcé de la crise, à la fois par ses conquêtes commerciales et par la solidité de sa structure bilancielle. L’allemand Dermapharm (+8,9%) a de nouveau relevé ses perspectives de croissance des profits, attendue désormais au-delà de +70%. Le suédois Granges (+13,4%), le français Mersen (+15,9%) et le belge Bekaert (+9,9%) ont également contribué positivement à la performance. Le français Ubisoft (-6,9%) et les Allemands Mister Spex (-9,3%) et Teamviewer (-1,5%) constituent sur le mois les principaux détracteurs de performance.
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R-co Thematic Silver Plus - FR0010909531
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Nathalie BOURDONCLE
- Valérie OELHOFFEN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.03 % | 22.75 % | 8.33 % | 24.76 % |
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Commentaire du mois de Décembre
L’année termine par un mois de hausse notable, l’EuroStoxx affiche une progression de +4,93% (DNR) sur le mois de décembre, après le mouvement de correction de fin novembre lié à la résurgence de l’épidémie engendrée par le nouveau variant Omicron qui a conduit de nombreux pays à durcir les mesures de distanciation sociales. Les conséquences sanitaires de ce variant sont finalement beaucoup moins graves que ce qui était craint, car il est plus contagieux mais moins sévère que les précédents. Par ailleurs, les enquêtes de conjoncture sont demeurées bien orientées dans la plupart des économies, tandis que l’inflation poursuit son ascension, tirée par la hausse des prix des matières premières et de l’énergie. Compte tenu des chiffres d’inflation et de la reprise économique, les banques centrales ont durci le ton durant le mois, en annonçant la fin de leurs programmes d'urgence lancés pendant la pandémie. Les taux d’intérêts se sont tendus, mais dans des proportions très modérées, passant de 1,45% à 1,51% pour le 10 ans américain, le 10 ans allemand passant de -0,35% à -0,18%. Les secteurs liés à la réouverture des économies se sont bien comportés, ainsi que l’ensemble des secteurs cycliques. Ainsi, sur l’Eurostoxx, les loisirs et tourisme bondissent de +10,3%, les produits de base de +9,95%, la construction de +8,24% et les banques de +7,08%. A l’opposé, les secteurs défensifs ont sous-performé, comme les biens de consommation (-2,26%), la distribution (-0,07%) et l’immobilier (+0,86%).
R-Co Thematic Silver Plus affiche une performance inférieure à celle de son indice de référence et à l’indice des valeurs de la santé de la zone Euro (+4,48%). Le fonds a été pénalisé par les contre-performances de Sartorius Stedim et d’Hermes, qui ont corrigé après une performance très solide sur l’année, d’Ipsen, qui souffre de l’approbation d'un produit générique concurrent de l’un de ses produits phares et D’Eurofins et de Diasorin, qui ont subi des dégagements après la constatation que le nouveau variant se révélait moins dangereux qu’initialement craint. Celles-ci n’ont pas été compensées par les contributions positives d’Amplifon, (la société ayant confirmé la réalisation de ses objectifs pour l’année et pouvoir répercuter les augmentations des prix des matières premières et du fret), d’Argenx (+27% sur le mois, grâce à l’approbation par la FDA d’un médicament pour une maladie rare) et de Rovi. A également pesé la sous exposition aux secteurs cycliques qui ont très bien performé ce mois-ci (produits de base +10%, construction +8,2% par exemple).
Richelieu CityZen - FR0000989410
Gérant(s)
- Clémence DE ROTHIACOB
- David AUTIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.95 % | 10.85 % | 11.44 % | 21.14 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Rothschild & Cie, Skandia Link, Suravenir - Vie Plus, SwissLife
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés finissent l’année quasiment au plus haut malgré l’émergence des variants et la montée des restrictions dans le monde. Richelieu CityZen progresse de 4,08%en décembre, contre +4,88%pour son indicateur de référence, l’indice Bloomberg Eurozone Developed Markets Large & Mid Cap. Ce fut une année de fort rebond de certains secteurs dit « value », comme les banques ou l’automobile, secteurs absents de l’univers thématique du fonds, ce qui explique en grande partie sa sous-performance relative de 2021 (+10,85%) après une surperformance en 2020.
Contributeurs mensuels : saluons la belle performance du groupe espagnol Laboratorios Rovi (+14%) qui atteint un plus haut historique dans un contexte de généralisation de la troisième injection du vaccin contre le Covid (ils opèrent le conditionnement de celui Moderna) et grâce à l’approbation de mise sur le marché européen de leur futur blockbuster contre la schizophrénie. Le fonds a également bénéficié de la hausse de Schneider Electric (+10%), qui touche lui aussi un cours de bourse record et de celles de Informa (+12%) et SAP (+10%). A l’inverse, la performance a été pénalisée par la baisse du secteur des Energies Renouvelables avec Siemens Gamesa (-10%) et EDP Renovaveis (-3%). Enfin, le groupe suédois Dometic (-4%) peine à retrouver l’intérêt des investisseurs depuis sa publication décevante au T3 marquée par une dégradation des marges et des stocks dans un contexte toujours inflationniste.
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Richelieu Family Small Cap - FR0011689330
Gérant(s)
- Xavier AFRESNE
- Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.04 % | 12.94 % | 22.16 % | 31.16 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
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Commentaire du mois de Décembre
Performance positive des indices ce mois-ci malgré l’expansion rapide du variant Omicron à l’échelle mondiale. Les petites capitalisations ont sousperformé les grandes en décembre : l’indice Bloomberg Eurozone DevelopedMarkets Small Cap progresse de 3,75% quand celui des Large & Mid Cap gagne 4,8%! Richelieu Family Small Cap, quant à lui, s’adjuge +3,95%. En 2021, les marchés ont donc continué le rallye débuté mi 2020, les petites capitalisations performant quasiment en ligne face aux grandes (sous-performance relative de 0,4%). Nous notons néanmoins une forte dispersion par pays : les PME ETI italiennes, suédoises et anglaises ont clairement surperformé celles espagnoles, allemandes et même françaises, ce qui explique en partie la sous-performance relative de Richelieu Family Small Cap, très exposé aux marchés allemands et français, qui progresse de 12,94% en 2021.
Contributeurs mensuels: certains titres ont repris des couleurs et retrouvé l’intérêt des investisseurs après une forte baisse, tel Lisi (+30%) qui avait publié un T3 inférieur aux attentes du marché, sa division Automobile souffrant des pénuries de semi-conducteurs dans un contexte de baisse des ventes mondiales : le marché semble se positionner pour 2022 quand son pôle Aéronautique devrait afficher une nette reprise. Le spécialiste néerlandais des équipements cyclistes, Accell Group, a également fortement rebondi (+25%) grâce à une normalisation de la chaîne logistique et une demande toujours soutenue. Le groupe allemand fournisseurs de services IT Datagroup a lui aussi contribué positivement (+17%), la rentabilité publiée du T3 étant prometteuse. A l’inverse, le fonds a pâti de la chute de S&T (-23%), visé par des allégations de fraudes de la part du vendeur à découvert Viceroy : par prudence et n’ayant pas, lors de la sortie du rapport, toutes les informations pour juger de la véracité de ces attaques, nous avons immédiatement fortement allégé cette position.
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Sextant PME - FR0010547869
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Raphael MOREAU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.67 % | 18.29 % | 33.12 % | 12.75 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife,Vie Plus...
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Commentaire du mois de Décembre
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Sycomore Eco Solutions - LU1183791794
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Jean-Guillaume PELADAN
- Alban PREAUBERT
- Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.45 % | 16.27 % | 28.02 % | 23.78 % |
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Commentaire du mois de Décembre
La Commission Européenne a complété sur cette fin d'année le paquet climat "Fit for 55" dévoilé en partie l'été dernier, avec de nouvelles directives concernant principalement les bâtiments (zéro émission pour les nouveaux bâtiments à partir de 2030), la décarbonation du gaz (sortie progressive du gaz) et le méthane (réduction des émissions provenant du gaz, du pétrole et du charbon de 80% d'ici 2030).
Par ailleurs, les Etats membres de l'UE ont validé l'acte délégué de la taxonomie européenne. Bien qu'en retard sur son indice en 2021, le fonds progresse de près de 18% sur l'année et surtout de 50% depuis début 2020 et dispose d'un positionnement qui devrait être soutenu par ces nouvelles avancées réglementaires. En décembre, le fonds a notamment bénéficié de l'OPA réalisée sur Nobina et de la volonté de CFE de se séparer en deux entités distinctes (DEME pour le dragage et CFE pour la construction).
Sycomore Francecap - FR0010111732
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Thomas DHAINAUT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.56 % | 21.77 % | -3.19 % | 18.93 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Antin Epargne pension, Apicil, AVIP, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, CNP, CPR Online, Eres Debory, Euresa Life, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaires, LifeSide Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Patrimoine Management & Associés, Skandia Life, Swiss Life, UAF Patrimoine, UBS, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Alors que de nombreuses restrictions sanitaires ont continué à être mises en place à travers le monde en raison de la rapide propagation d'Omicron, les marchés ont retrouvé leur optimisme en surmontant la correction boursière de fin novembre pour afficher de nouveaux records, misant sur les résultats rassurants des premières études quant à la moindre dangerosité de ce nouveau variant qui aurait donc un impact économique limité.
Dans ce contexte, les valeurs du luxe ont progressé et Christian Dior, meilleur contributeur positif sur l’année, figure à nouveau parmi les meilleurs performeurs en décembre. A l'inverse, l'absence de Kering ou Hermès aura été pénalisante. Saint-Gobain, renforcé en décembre pour tenir compte de la réussite de la transformation du groupe initiée par Benoit Bazin, a également enregistré un beau parcours.
Sycomore Happy @ Work - LU1301026388
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Jessica POON
- Sabrina RITOSSA FERNANDEZ
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.03 % | 14.34 % | 12.41 % | 22.60 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
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Commentaire du mois de Décembre
Le marché a été impacté par une forte rotation en faveur du style Value après l’annonce d’une accélération du tapering par la Fed, suivie par les mauvaises nouvelles concernant le variant Omicron et le « Build Back Better Bill ». Les prix de l’énergie ont bondi, favorisant les valeurs cycliques aux dépens des valeurs de qualité /croissance. Sans surprise, le fonds a sous-performé son indice en raison de son positionnement sur les valeurs de croissance/qualité et de son exposition limitée à la Value.
Schneider Electric et Michelin ont progressé sur fond d’amélioration des perspectives pour l’électrification. Saint-Gobain s’est également inscrit en hausse après de nouvelles annonces d’acquisitions et une cession d’actifs. Heineken s’est redressée, soutenue par un relèvement de courtier. En revanche, les valeurs de technologie comme Nvidia et E2Open ont souffert de la rotation vers la Value. Salesforce.com s’est inclinée après avoir publié des prévisions plus faibles pour le 4ème trimestre, impacté temporairement par Mulesoft et l’effet négatif des devises. Nous avons profité de la volatilité du marché pour relever notre taux d’investissement en renforçant nos positions dans de multiples valeurs.
Sycomore Sélection Midcap - FR0010376368
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Alban PRÉAUBERT
- Hugo MAS
- Cyril CHARLOT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.22 % | 24.35 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Générali, AXA-THEMA, BNPCARDIF, AEP, Agéas, Alpheys, AVIP, Intential, La mondiale, Nortia, Orelis, swiss life et Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds enregistre une nouvelle performance positive en décembre et accentue ainsi sa surperformance par rapport à son indice de référence en progressant de près de 25% sur 2021. A nouveau, c'est principalement la sélection de valeurs qui a contribué positivement à la performance du fonds en décembre. En particulier, Aurubis a affiché son meilleur résultat avant impôts historique sur 2020/2021, s'appuyant sur une intégration réussie de Metallo et sur des niveaux de prix toujours élevés pour les métaux, notamment le cuivre.
Le groupe a également annoncé des guidances 2021/2022 supérieures aux attentes, notamment grâce à une bonne couverture sur les prix de l'énergie, et s'est engagé à la neutralité carbone pour 2050. Husqvarna a également progressé sur cette fin d'année suite à un CMD au cours duquel le groupe a relevé ses objectifs, désormais fixés à 5% de croissance organique par an et à 13% de marge opérationnelle, notamment grâce à la progression des ventes sur les robots tondeuses et sur les appareils électrifiés.
Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Didier ROMAN
- Sandrine HALLOPEAU
- Emeric BLOND
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.19 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
L’année 2021qui a été une année de forte hausse sur les marchés Tailor Actions Avenir ISR C Indice de référence actions s’est clôturée par un mois de décembre très dynamique (+5.81%).
Durant ce dernier mois, les marchés actions ont été portés par l’espoir que le variant Omicron n’entraverait pas la reprise économique. Par ailleurs, les annonces des Banques Centrales de politiques monétaires moins accommodantes pour 2022 n’ont pas non plus entravé l’optimisme des investisseurs. Ainsi en Décembre, les anticipations d’amélioration du contexte sanitaire et de hausses de taux ont surtout bénéficié aux valeurs industrielles et financières au dépend des valeurs notamment technologiques qui avaient été parmi celles ayant le plus monté en 2021. Dans ce contexte, la performance du fonds a été de 4,05% sur le mois, en retrait par rapport à son indice de référence. Au début de mois, nous avons vendu Adevinta et SAP en raison d’une perte de momentum. Sur les bancaires, la position en Crédit Agricole a été allégée au profit d’Unicredit et Banco Santander. Fin décembre, sur fond d’intensification de la crise sanitaire, nous avons vendu Elis, Covestro, Stellantis (baisse de la composante cyclique du portefeuille) et Inditex (crainte de baisse de fréquentation des magasins) au profit d’un renforcement d’Arkema (profil moins cyclique que Covestro), Alstom (gain de nouveaux contrats) et de la constitution d’une ligne de Kering (luxe plus défensif pendant la crise) tout en augmentant la part des liquidités.
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities - LU0061476155
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- Ann STEELE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.53 % | 28.58 % | 6.41 % | 31.29 % |
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Commentaire du mois de Décembre
Hausse des actions européennes en décembre. Brut de frais, le fonds a sous-surperformé son indice de référence sur la période.
La reprise économique a stimulé les bénéfices des sociétés, bien que la croissance l'année prochaine devra faire face à certain obstacle et que des secteurs seront toujours mis à rude épreuve. On note une hausse de l'inflation mais les taux d'intérêt restent sous contrôle, malgré des hausses potentielles aux États-Unis. Le Covid-19 et les problèmes liés à la géopolitique (la Russie et la Chine) sont toujours d’actualité. Le variant Omicron a entraîné une nouvelle hausse des infections et un retour à des restrictions, en particulier pour les non vaccinés.
Les incertitudes et les pressions inflationnistes sont également apparues ailleurs, tels que les problèmes sur les chaînes d'approvisionnement et la volatilité des prix de l'énergie.
Des politiques semblables à celles d’Obama sont de retour mettant l'accent sur des mesures de relance, tempérées par les Républicains empêchant certaines mesures de passer devant le Congrès, la faiblesse dans les sondages de Biden leur a donné un momentum avec en ligne de mire les élections de mi-mandat. Ceci peut favoriser les entreprises qui bénéficient d'une reprise cyclique, mais les modèles auparavant fragiles s'avèreront insoutenables, ce qui aura un impact sur les petites entreprises et l'emploi dans les secteurs de l'hôtellerie et des voyages.
Tocqueville Megatrends ISR - FR0010546945
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Gérant(s)
- Stéphane NIERES-TAVERNIER
- Alexandre VOISIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.37 % | 16.08 % | 11.44 % | 24.14 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...
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Commentaire du mois de Décembre
Après un mois de novembre en baisse et l’apparition d’un nouveau variant, le marché a retrouvé de l’optimisme devant sa moindre gravité et dans un contexte économique toujours favorable. Dans ce contexte l’indice Stoxx 600 NR a grimpé de 5.42% sur le mois. Le fonds Tocqueville Megatrends ISR a sous-performé son indice de référence sur la période. La thématique inflation/hausse de taux est toujours présente et a déclenché un début de rotation. Les valeurs de croissance ont nettement consolidé.
Le secteur des Biens et Services Industriels est le meilleur contributeur relatif sur le mois. Ainsi la thématique Mobilité est repartie (après un point bas fin novembre au moment de l’arrivée du nouveau variant Omicron). Malgré des restrictions qui ont vraisemblablement pesé sur la fin du T4 2021, on retrouve ainsi Airbus, Elis, Safran et même Aena parmi les hausses du mois. Le secteur automobile, malgré des statistiques de ventes toujours mal orientées, a bénéficié d’un courant acheteur (Faurecia et Michelin en hausse de plus de 10% en décembre). Enfin la Technologie, secteur dont les performances étaient pour une fois derrière celle de l’indice a malgré tout bien contribué du fait de sa forte pondération dans le fonds : OVH et dans une moindre mesure SAP ont connu les meilleures performances du mois au sein du secteur. Parmi les détracteurs relatifs, on trouve le secteur de la Santé : malgré notre repondération récente, le fonds a souffert en relatif de la baisse de Sartorius qui a fait l’objet de prise de profits quand les laboratoires ont en moyenne encore progressé. ’Alimentations/Boissons et les Banques, moins pondérées dans le fonds que dans l’indice, ont également pesé en relatif. Sur le mois nous avons renforcé Roche et NovoNordisk. Nous avons allégé ASMI et soldé Zalando.
Tocqueville Small Cap Euro ISR - FR0010546903
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Gérant(s)
- Nelly DAVIES
- Alexandre VOISIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.23 % | 15.00 % | 10.63 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...
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Commentaire du mois de Décembre
Malgré un virus et son variant Omicron qui se propagent très rapidement, les mesures restrictives prises par les différents pays dans le monde, les goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement des sociétés et les pressions inflationnistes, les indices ont continué de progresser en décembre, battant parfois leurs records historiques, comme le CAC 40 par exemple. Les investisseurs ont préféré se focaliser sur les plans d’aides aux économies, et sur les très bonnes publications des entreprises qui n’ont cessé de battre le consensus, jugé trop pessimiste. Dans ce contexte, Tocqueville Small Cap Euro ISF progresse en deçà de son indice, pénalisé par son exposition aux semi-conducteurs (Soitec, AS International) qui ont subi des prises de profit après une performance exceptionnelle en 2021, par la performance décevante des dernières introductions en bourse, Majorel et Mister Spex, et surtout par la publication décevante de HelloFresh (-25%) qui prévient le marché que la forte croissance s’accompagnera d’une pression sur les marges, liée pour parte à une pression inflationniste, et pour l’autre parte à la nécessité de poursuivre ses efforts d’investissement. Sur la période, nous avons cédé les positons en Carl Zeiss et Puma, valeurs ayant suffisamment progressé pour sortir de notre univers d’investissement, pour renforcer nos valeurs financières (Bawag, BPEF Banca) et jouer la normalisation des taux d’intérêt, et poursuivre nos investissements sur Ipsos, qui sort renforcé de la crise, les acteurs de plus petite taille ayant plus de mal à accélérer dans le digital et n’ayant parfois pas la solidité financière ou réputationnelle dont ont besoin les clients en période de crise.
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
Gérant(s)
- Jean-François WEILL
- Céline WEILL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -14.72 % | 35.94 % | 14.16 % | 23.46 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés n'ont pas craint le nouveau variant et terminent l'année en apothéose !
Après avoir fortement progressé pendant onze mois, les marchés ont continué leurs courses folles vers les sommets. La plupart des indices européens et américains terminent l'année au plus haut. En effet, après la reprise conséquente des économies durant l'année 2021, l'attente des résultats des entreprises reste importante pour les 2 années à venir, même si les chiffres seront moindres.
WWWPERF, qui recherche des compagnies en développement important, reste très optimiste devant les perspectives prévues. La géopolitique semble calme même s'il y a des tensions : Ukraine-Russie, Taiwan-Chine, Syrie, Soudan...
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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Patrick Lanciaux, Joris Viennet
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.55 % | 21.30 % | 1.99 % | 26.82 % |
Éligibilité Assureurs
LMP, AEP, CNP, AXA, LMEP, Natixis life, Alpheys Parten., Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF FIFE, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre s’est inscrit dans la tendance générale des marchés en 2021 : ni les données d’inflation, ni le resserrement relatif des conditions monétaires par la Réserve fédérale (Fed), ni l’ampleur de la vague de contaminations au variant Omicron n’auront eu raison de l’évolution haussière des indices boursiers. A la faveur d’un dernier rally, l’année se termine donc sur des performances remarquables et de nouveaux plus hauts historiques, le CAC 40 se démarquant favorablement de ses principaux équivalents mondiaux (+29% sur un an). L’Asie, et notamment la Chine, auront au contraire souffert d’une défiance accrue des investisseurs vis-à-vis d’une inflexion autoritaire de l’exercice du pouvoir par X. Jinping et de doutes sur l’efficacité des vaccins chinois contre la Covid-19 susceptibles de limiter le rebond économique.
L’inversion du biais monétaire accommodant s’est donc confirmée en décembre : la Banque d’Angleterre a été la première grande Banque centrale à relever ses taux directeurs depuis le début de la pandémie (hausse de 0,10% à 0,25%). Outre-Atlantique, la Fed a décidé de doubler la réduction de ses achats d’actifs (tapering) de manière à stabiliser son bilan à partir du deuxième trimestre prochain. Cette annonce attendue s’inscrit dans un contexte de poursuite des tensions inflationnistes (accélération des prix à la production US à +9,6% pour novembre en glissement annuel). La hausse générale des prix, moins vive en zone euro, a permis à la BCE de miser sur un ralentissement en douceur des mesures de soutien exceptionnel avec un maintien des taux bas anticipé pour 2022.
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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.68 % | 21.98 % | 0.81 % | 23.26 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre s’est inscrit dans la tendance générale des marchés en 2021 : ni les données d’inflation, ni le resserrement relatif des conditions monétaires par la Réserve fédérale (Fed), ni Le mois de décembre s’est inscrit dans la tendance générale des marchés en 2021 : ni les données d’inflation, ni le resserrement relatif des conditions monétaires par la Réserve fédérale (Fed), ni l’ampleur de la vague de contaminations au variant Omicron n’auront eu raison de l’évolution haussière des indices boursiers. A la faveur d’un dernier rally, l’année se termine donc sur des performances remarquables et de nouveaux plus hauts historiques, le CAC 40 se démarquant favorablement de ses principaux équivalents mondiaux (+29% sur un an). L’Asie, et notamment la Chine, auront au contraire souffert d’une défiance accrue des investisseurs vis-à-vis d’une inflexion autoritaire de l’exercice du pouvoir par X. Jinping et de doutes sur l’efficacité des vaccins chinois contre la Covid-19 susceptibles de limiter le rebond économique.
L’inversion du biais monétaire accommodant s’est donc confirmée en décembre : la Banque d’Angleterre a été la première grande Banque centrale à relever ses taux directeurs depuis le début de la pandémie (hausse de 0,10% à 0,25%). Outre-Atlantique, la Fed a décidé de doubler la réduction de ses achats d’actifs (tapering) de manière à stabiliser son bilan à partir du deuxième trimestre prochain. Cette annonce attendue s’inscrit dans un contexte de poursuite des tensions inflationnistes (accélération des prix à la production US à +9,6% pour novembre en glissement annuel). La hausse générale des prix, moins vive en zone euro, a permis à la BCE de miser sur un ralentissement en douceur des mesures de soutien exceptionnel avec un maintien des taux bas anticipé pour 2022.
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