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Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Alken European Opportunities - LU0524465977
Gérant(s)
- Nicolas WALEWSKI
- Marc FESTA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.78 % | 9.52 % | 6.35 % | 23.88 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 5,8% en juillet, contre 1,2% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 1,8% depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont été solides en juillet, bien qu'avec une dispersion importante, car les segments cycliques se sont bien comportés tandis que les secteurs de croissance, en particulier la technologie, ont été sous pression, les investisseurs ayant réévalué leurs attentes. Les données économiques sont restées faibles, ajoutant une certaine pression vers la fin du mois, certaines entreprises ayant même mis en garde contre l'impact d'un ralentissement de la consommation chinoise.
Le portefeuille s'est bien comporté grâce à la bonne performance des titres des secteurs des services de communication, de l'énergie et des services financiers. Zegona a bondi à la suite d'un accord entre Vodafone Spain et MasOrange pour créer une coentreprise de fibre optique. BFF Bank a fortement rebondi après avoir répondu aux demandes réglementaires en reclassant une partie de son portefeuille de prêts selon une approche plus conservatrice, conformément à la déclaration initiale de l'entreprise.
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Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548
Gérant(s)
- Nicolas WALEWSKI
- Marc FESTA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.76 % | 13.90 % | 5.42 % | 29.70 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 6,9% en juillet, contre 4,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 3,3 % depuis le début de l'année.
Les marchés boursiers ont été solides en juillet, bien qu'avec une dispersion importante, car les segments cycliques se sont bien comportés alors que les secteurs de croissance, en particulier la technologie, ont été sous pression, les investisseurs ayant réévalué leurs attentes. Les données économiques sont restées faibles, ajoutant une certaine pression vers la fin du mois, certaines entreprises ayant même mis en garde contre l'impact d'un ralentissement de la consommation chinoise.
Zegona a bondi à la suite d'un accord entre Vodafone Spain et MasOrange en vue de créer une coentreprise de fibre optique. BFF Bank a fortement rebondi après avoir répondu aux demandes réglementaires en reclassant une partie de son portefeuille de prêts selon une approche plus prudente, conformément à la déclaration initiale de l'entreprise.
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Amplegest Pricing Power - FR0010375600
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Cédric MICHEL
06 80 18 09 53
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Gérant(s)
- Gilles CONSTANTINI
- Maxime DURAND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.19 % | 17.88 % | -30.18 % | 17.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Le début du mois d’août a été marqué par une forte accélération de la volatilité alors que la banque centrale japonaise changeait brusquement sa politique monétaire. Les marchés mondiaux ont été pris par surprise entraînant une forte baisse des actions, sans distinction géographique. Une fois ces éléments techniques digérés, les marchés se sont progressivement repris pour finir en hausse.
Les biais de style ont été négligeables. Le fonds Amplegest Pricing Power affiche une performance de +1,7% contre +1,5% pour son indice de référence.
Au sein du fonds, et dans un contexte de hausse de la volatilité, les titres les plus défensifs ont été recherchés : Deutsche Boerse a bénéficié de cet environnement, tout comme Hannover Re qui de surcroit a rassuré par une publication trimestrielle très convaincante. Les valeurs de santé ont bénéficié des mêmes tendances à l’instar d’UCB et Merck KGaA. Parmi les détracteurs, les valeurs technologiques ont été vendues dans cette phase de marché, en particulier ASML. Icon Plc a subi la volatilité des marchés. On notera le rebond des valeurs de luxe (Hermès, Brunello Cuccinelli) et par extension de Ferrari.
Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Arnaud CHESNAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.31 % | 10.76 % | -25.18 % | 20.20 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés européens des actions ont été très fébriles au mois d’août, comme à l’accoutumé. L’indice Vix de volatilité a touché un niveau de 65 le 5 août dernier, niveau inégalé depuis la crise sanitaire en mars 2020. Le fort ralentissement des créations d’emplois aux USA, et la fin annoncée du « carry trade » avec la hausse des taux au Japon ont entraîné une forte baisse des actions dans un premier temps. Puis les marchés ont effacé leur baisse pour finir en progression mensuelle. Ce brusque retournement à la hausse s’est déclenché avec des indicateurs avancés rassurants aux USA et à l’annonce par Jerome Powell de la fin de la politique monétaire restrictive. Dans ce contexte, votre fonds Athymis Trendsetters Europe s’est bien comporté en affichant une performance supérieure aux indices européens.
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Axiom European Banks Equity - LU1876459212
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- David BENAMOU
- Antonio ROMAN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 36.78 % | 31.69 % | 2.03 % | 56.84 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés se sont normalisés rapidement après un début de mois volatil. Le resserrement monétaire inattendu de la Banque du Japon combiné à un rapport sur l’emploi aux États-Unis plus faible que prévu, a déclenché le débouclage d’opérations de carry trade et de grosses positions corrélées au JPY/USD. L’indice VIX est revenu à sa moyenne annuelle, et les indices boursiers se sont redressés. Le SX7R a enregistré une performance de -1,29% contre +1,55% pour le SXXR.
La situation macroéconomique a été dominée par les chiffres du marché du travail américain. Les craintes provoquées par un rapport sur l'emploi faible au début du mois ont été atténuées par des chiffres d’inscriptions au chômage rassurants, ainsi que des données ISM et de PIB plus fortes que prévu. Cependant, Jerome Powell a usé d’une tonalité pessimiste sur l'économie lors de la conférence de Jackson Hole indiquant qu'un nouveau ralentissement du marché du travail n'était pas opportun et qu'il existait une marge de manœuvre monétaire importante pour y faire face.
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BDL Convictions - FR0010651224
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
- Bastien BERNUS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.83 % | 15.62 % | -6.93 % | 21.59 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d’aout, le fonds BDL Convictions affiche une performance de 2.3% contre un marché européen (SXXR) à 1.5%.
Concernant la performance du portefeuille, Safilo (0.6%) est le principal contributeur positif. Le titre a rebondi à la suite des résultats du second trimestre, dans la continuité du premier, et une bonne génération de cash. Engie (0.4%) a récupéré une grande partie de la baisse liée à la dissolution de l’Assemblée nationale grâce un excellent second trimestre et une augmentation de la guidance 2024 de 15%. Just Eat (0.4%) a profité de la publication de résultats du premier semestre 2024 avec une croissance de 42% de l'Ebitda et l'absence de destruction de cash de la filiale américaine. Le titre Ryanair (0.3%) qui avait sur-réagi à la baisse en juillet est remonté, aidé aussi par des commentaires encourageants sur le prix de ses billets. Le niveau de valorisation est toujours très attractif. Reckitt (0.3%) a annoncé une volonté de diviser la société lors de la publication des résultats du premier semestre (vente de la partie Nutrition et certains produits Hygiène) afin de mieux refléter la valeur des différents actifs.
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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412
Gérant(s)
- Anne FROIDEVAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.34 % | 16.68 % | -13.97 % | 23.04 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica
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Commentaire du mois d'Août
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Centifolia - FR0007076930
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Adrien LE CLAINCHE
- Emilie BRUNET-MANARDO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.07 % | 14.78 % | -1.48 % | 19.35 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.
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Commentaire du mois d'Août
Des chiffres décevants de l'emploi américain suivis par un débouclage massif des positions de carry trade financées en yen ont provoqué une brève mais sévère correction des indices d'actions en début de mois. Rassurés ensuite par les données sur la croissance américaine, les marchés se sont ressaisis. Août voit finalement les indices français et européen progresser de plus de 1%. L'euro à 1,12 contre dollar – niveau atteint le 23 août dernier - signe un plus haut de 1 an.
Centifolia s'apprécie de 4,08% depuis le début de l'année, le CAC40NTR de 3,33%.
Les derniers mouvements du portefeuille ont porté sur Assystem, Crédit Agricole SA et Saint-Gobain (prises partielles de bénéfice), valeurs arbitrées en faveur de Beneteau et Teleperformance (renforcements) ainsi qu'Unieuro, position initiée dans la perspective de renforcer marginalement la ligne Fnac Darty après l'offre d'achat lancée sur la société italienne. Les valeurs hors CAC 40 représentent aujourd'hui 28% du fonds avec l'objectif de les porter au-delà de 30% d'ici la fin de l'année. La trésorerie du fonds est stable à plus de 2% des actifs.
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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Samir RAMDANE
- Antoine PEYRONNET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.83 % | 7.81 % | -15.32 % | 14.74 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
Plusieurs membres de la BCE se sont prononcés en faveur d’une nouvelle détente de la politique monétaire dès la réunion du 12 septembre. Des positions qui ont probablement été renforcées par le recul de l’inflation à 2,2% en août, un plus bas en trois ans, reflétant principalement le recul du prix de l’énergie. Du côté de l’activité, les données de production industrielle et de ventes au détail ont été mal orientées en juin. Les indices européens clôturent le mois d’août en hausse, malgré une chute des marchés durant la première semaine d’août, ces derniers faisant preuve d’une forte volatilité sur le mois.
Une combinaison d’évènements a en effet entrainé un premier mouvement de chute : des mauvaises statistiques sur l’emploi aux Etats-Unis faisant ressurgir des craintes de récession, la poursuite des risques géopolitiques ainsi que le débouclage des stratégies spéculatives sur les marchés de taux et de devises japonais déclenché par le relèvement des taux directeurs par la banque centrale japonaise.
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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Malik HADDOUK
- Samir SAADI
- Cyrille GENESLAY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.72 % | 13.45 % | -13.90 % | 21.13 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Don FITZGERALD
- Daniel DOURMAP
- Simon DE FRANSSU, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.74 % | 12.92 % | -18.34 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.
Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 122,17% contre 83,32%.
Les marchés ont connu une forte volatilité au cours de l'été, mais se sont stabilisés après la correction significative observée au début du mois, encouragés par les anticipations d'une baisse prochaine des taux d'intérêt en septembre. Dans ce contexte, les valeurs défensives ont pris le dessus, au détriment des valeurs cycliques, moins prisées par les investisseurs.
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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Carl AUFFRET
- Alexandre STEENMAN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.55 % | 11.98 % | -33.28 % | 38.63 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
Sur les marchés obligataires et monétaires occidentaux, les baisses de taux se poursuivent, car l'inflation se normalise peu à peu, et l'économie US confirme son ralentissement. En toute logique, ce contexte devrait être favorable aux marchés Actions dans les trimestres à venir.
Les publications du mois d'août furent dans l'ensemble satisfaisantes. Novo Nordisk a, comme prévu, relevé une seconde fois ses prévisions de croissance 2024 (de +19-27% à +22-28%). Toutefois, la publication a été « fraîchement » accueillie, car les ventes de GLP1 étaient globalement inférieures aux attentes, en raison d'un effet prix plus marqué que prévu. Il est pratiquement impossible de prévoir ce paramètre sur une base trimestrielle, car il est très influencé par les canaux de distribution (Marché privé ou au contraire Medicaid). Il n'y a aucune raison objective pour une accélération des rabais à court terme, car le marché va rester durablement duopolistique (Novo & Lilly), et ces deux acteurs ne sont pas toujours capables aujourd'hui de satisfaire la demande.
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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
- Laurent TRULÈS
- Tristan FAVA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.75 % | 12.78 % | -18.23 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
En août, la confirmation du début du cycle de baisse des taux aux Etats-Unis en septembre et la publication d’indicateurs macro-économiques bien orientés permettent au marché de progresser et de clore la mini correction de début de mois. La décision de la Banque du Japon d’augmenter son taux directeur à contre-courant des autres banques centrales couplée à la baisse des créations d’emplois aux Etats-Unis a insufflé une vague de panique début août, propulsant momentanément le Vix à des niveaux records avant de se normaliser. Lors du sommet de Jackson Hole, Powell a confirmé la bonne trajectoire de l’inflation et a esquissé la possibilité pour la Fed de basculer vers son second objectif, l’emploi, face au risque d’un affaiblissement prononcé du marché du travail.
Si l’ampleur des baisses de taux fluctuera au gré des indicateurs économiques, le marché table aujourd’hui sur 8 baisses de taux d’ici juillet 2025 aux Etats-Unis et 6 en Europe. En France, la trêve politique des JO touche à sa fin sans qu’aucun 1er ministre n’ait encore été nommé, malgré la multiplication des consultations avec les grands partis politiques français. Cet été, les conséquences du réchauffement climatique ont continué à se faire sentir à l’image de la tropicalisation de la Mer Méditerranée entrainant la mort et la migration de certaines espèces marines impactant ces écosystèmes côtiers.
Dorval Manageurs - FR0010158048
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.78 % | 12.83 % | -7.36 % | 14.44 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Les investisseurs ont craint un fort ralentissement économique aux Etats-Unis en début de mois ce qui a provoqué un sensible décrochage des marchés pendant quelques jours. Par la suite des chiffres macro rassurants outre Atlantique, une inflation en décélération et un discours favorable à la baisse des taux de la part de la FED ont finalement permis aux indices de finir le mois en territoire positif. Dans ce contexte Dorval Manageurs réalise en août une performance en ligne avec son indicateur de référence (CAC40 DNR : +1.32%). Pas de mouvement particulier dans le fonds au cours des dernières semaines.
Dorval Manageurs Europe - FR0011038785
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Stéphane FURET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.30 % | 18.40 % | -9.35 % | 12.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Août
Les investisseurs ont craint un fort ralentissement économique aux Etats-Unis en début de mois ce qui a provoqué un sensible décrochage des marchés pendant quelques jours. Par la suite des chiffres macro rassurants outre Atlantique, une inflation en décélération et un discours favorable à la baisse des taux de la part de la FED ont finalement permis aux indices de finir le mois en territoire positif. Dans ce contexte Dorval Manageurs Europe réalise en août une performance légèrement inférieure avec son indicateur de référence (MSCI Pan Euro DNR: +1.73%) en raison d'une surperformance sur le mois des valeurs défensives de croissance plus présente dans l'indice que dans le portefeuille. Pas de mouvement particulier au cours des dernières semaines.
Echiquier Major SRI Growth Europe - FR0010321828
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Marion COHET-BOUCHERON
- Paul MERLE, CIIA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.68 % | 18.17 % | -23.16 % | 24.13 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, CNP PAtrimoine, Finaveo, Generali Vie, MMA Vie, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partners, Intencial, Apicil Assurances, Apicil Life, Gresham Banque, UAF Life Patrimoine, SwissLife, UNEP, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier Major SRI Growth Europe A progresse de 2,40% sur le mois et de 9,40% depuis le début de l'année.
Forte agitation sur les marchés en août avec un pic de volatilité et une correction brutale en début de mois alimentés par les craintes d’une récession aux Etats-Unis après des chiffres de l’emploi décevants. Par la suite, l’apaisement de ces craintes et les perspectives de baisse des taux ont permis au marché de rebondir. En août, les secteurs défensifs ou sensibles aux taux d’intérêt comme la santé et l’immobilier ont surperformé alors que l’énergie et la tech ont souffert. Dans ce contexte, le fonds affiche une performance positive et surperforme son indice. Parmi les meilleurs contributeurs, on retrouve nos titres de consommation discrétionnaire de qualité comme INDITEX et FERRARI ou des valeurs de santé comme NOVO NORDISK et ASTRAZENECA. A l’opposé, certaines valeurs industrielles plus défensives comme RELX et WOLTERS KLUWER subissent des prises de profit alors que DSV est pénalisé par des articles de presse indiquant la préférence des syndicats pour l'offre d'un fonds de PE dans la course au rachat de DB SCHENCKER. Nous continuons de construire la ligne en SAP et renforçons DASSAULT SYSTEMS, anticipant une amélioration de l’environnement du logiciel.
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Luc OLIVIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.42 % | 16.85 % | -22.80 % | 16.38 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 1,61% sur le mois et de 10,70% depuis le début de l'année.
Forte agitation sur les marchés en août avec un pic de volatilité et une correction brutale en début de mois alimentés par les craintes d’une récession aux Etats-Unis après des chiffres de l’emploi décevants. Par la suite, l’apaisement de ces craintes et les perspectives de baisse des taux ont permis au marché de rebondir. Dans ce contexte, le fonds affiche une performance positive, en ligne avec son indice. Parmi les meilleurs contributeurs, on retrouve NOVO NORDISK et ASTRAZENECA dans la santé et ALLIANZ et MUNICH RE dans l’assurance. LEGRAND a publié de bons résultats avec un retour à la croissance portée par les datacenters et ESKER confirme être en discussions avec Bridgepoint pour une éventuelle offre de rachat. A l’opposé, ASML a souffert avec le secteur des semi-conducteurs alors que certaines valeurs industrielles plus défensives comme RELX et WOLTERS KLUWER subissent des prises de profit. Nous renforçons
NOVONESIS dans les ingrédients et SMURFIT WESTROCK qui devrait bénéficier de la baisse des prix de la pulpe. Nous prenons des profits sur NOVO NORDISK, ASTRAZENECA, ALLIANZ et allégeons INFINEON en raison d'un momentum négatif dans les semi-conducteurs.
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.41 % | 17.49 % | -15.48 % | 19.24 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
En août, les marchés actions européens ont affiché une excellente performance, renouant avec des niveaux historiques. Cependant, ce parcours n’a pas été de tout repos, marqué par une volatilité accrue en début de période. En zone euro, les indicateurs économiques montrent une croissance atone. La croissance allemande, en particulier, peine à retrouver son niveau de septembre 2022, avec un recul de 0,1 % au deuxième trimestre ; les dépenses gouvernementales étant le seul contributeur positif. Du côté de l'inflation, les chiffres sont encourageants pour un assouplissement monétaire supplémentaire. L'inflation totale est redescendue à 2,2 % sur un an. Sur le plan sectoriel, les secteurs les plus défensifs ont globalement surperformé. A l’inverse, le secteur des ressources de base affiche la pire performance sur le mois, ce dernier continue de souffrir de la pression sur le prix des métaux. Enfin, le secteur de l’énergie est lui aussi particulièrement sanctionné. Le fonds parvient à pleinement participer à la hausse du marché sur le mois. Tant la surpondération que la sélection de valeurs dans l’assurance et les télécoms est favorable. Munich Re a augmenté ses profits plus qu’escompté pour le T2 et maintient ses prévisions et Allianz a fait part de revenus en hausse. Les télécoms profitent aussi des perspectives de baisses de taux, à l’image de Cellnex. Si le secteur de l’énergie a globalement souffert en ce mois d’août, notre position en Neste est particulièrement profitable. Hermès, sur laquelle nous sommes surpondérés, parvient une fois de plus à se démarquer de ses concurrents.
En revanche, notre unique position dans l’automobile en Michelin ressort en retrait. Si notre sous-pondération au secteur des semi-conducteurs est favorable, ce dernier ayant été sanctionné par un mouvement de sell-off avec un repli vers des valeurs plus défensives en lien avec le regain de volatilité observé en début de mois, Aixtron a été fortement sanctionnée malgré des résultats du T2 en ligne, souffrant davantage des perspectives d’intensification de la concurrence que ses pairs. Enfin, l’absence d’Inditex est également pénalisante.
EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Ariane HAYATE
- Guillaume LACONI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.25 % | 15.70 % | -10.75 % | 25.21 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
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Commentaire du mois d'Août
En août, les marchés actions européens ont affiché une excellente performance, renouant avec des niveaux historiques. Cependant, ce parcours n’a pas été de tout repos. Deux principaux facteurs ont contribué à cette instabilité : l'annonce d'une hausse de taux importante par le président de la Banque du Japon (BoJ), entraînant le débouclement des opérations de portage à effet de levier dites de « Carry Trade », et les craintes d'une récession aux États-Unis, alimentées par des chiffres de l'emploi montrant une économie plus dégradée qu’attendu. Cependant, ces craintes ont rapidement été apaisées par la publication de nouvelles données économiques plus rassurantes. En zone euro, les indicateurs économiques montrent une croissance atone, en cause : le ralentissement économique en Chine et une politique monétaire restrictive en place depuis deux ans. La croissance allemande, en particulier, peine à retrouver son niveau de septembre 2022. Du côté de l'inflation, les chiffres sont encourageants pour un assouplissement monétaire supplémentaire. Sur le plan sectoriel, les secteurs les plus défensifs ont globalement surperformé. Les secteurs des télécoms, des assurances, ou encore de la santé affichent également d’excellentes performances. A l’inverse, le secteur des ressources de base affiche la pire performance sur le mois. Enfin, le secteur de l’énergie est lui aussi particulièrement sanctionné malgré des résultats positifs. EdRS Tricolore Convictions est parvenu à surperformer dans la phase de rebond du marché intervenue après la phase de stress de début de mois. Le fonds tire parti d’excellentes performances dans le segment des Logiciels & Services, sur plusieurs petites et moyennes capitalisations du portefeuille. Esker a ainsi fait l’objet d’intérêts spéculatifs après avoir confirmé être en discussions avec Bridgepoint concernant une offre éventuelle. Lectra, renforcée en Juillet, a été tirée après la confirmation de sa guidance 2024 et les perspectives de reprise des contrats en Chine.
Citons également Wavestone qui ressort positivement après avoir rassuré à l’occasion de la publication de son T1 fin juillet. Dans le luxe, notre unique position en Hermès surperforme significativement le segment. Dans les Services Commerciaux & Professionnels, Elis et SPIE poursuivent leur trajectoire haussière. L’absence du secteur automobile est également favorable. Dans l’assurance, AXA a publié fin juillet le meilleur résultat des assureurs composites européens au 1er semestre 2024, avec des résultats bien supérieurs aux attentes et de fortes tendances de fond. Enfin, le leader dans le secteur du diagnostic médical Biomérieux a fait l’objet d’initiations à l’achat par des brokers, considérant la société significativement sous-évaluée par rapport à son potentiel de croissance qui se situe au-dessus du secteur. En revanche, dans l’énergie, malgré un T2 solide et de bonnes prises de commandes, Technip Energies a subi quelques prises de profits après avoir fait part d’une dynamique atone sur TPS, et d’une déception sur les marges avec plus d’investissement nécessaire à court terme. La sous-pondération à Sanofi est également pénalisante, sur fond de surperformance des titres les plus défensifs sur le mois, tout comme celle à Schneider. Mentionnons enfin quelques prises de profits sur ID Logistics, malgré de bons résultats pour le second semestre avec un EBIT ajusté en amélioration grâce à la croissance internationale. Concernant les mouvements, nous avons poursuivi la constitution de la ligne en Publicis, profitant d’un épisode de volatilité pour se renforcer.
Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520
Gérant(s)
- Emilie DA SILVA
- Bastien JALLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -4.30 % | -5.17 % | -26.15 % | 33.65 % |
Éligibilité Assureurs
Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d’août, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de 0,04% (part A) et 0,12% (part I), à comparer à une baisse de - 0,32% pour son indicateur de référence.
Le portefeuille progresse légèrement sur le mois grâce notamment aux contributions positives à la performance de valeurs telles que :
Esker (+15,7%) : le spécialiste français des logiciels de dématérialisation de documents confirme être en discussion avec la société Bridgepoint concernant une éventuelle offre publique d’achat tout en notant qu’il y a aucune certitude sur la conclusion de ces discussions.
Pharmanutra (+14,1%) : le spécialiste italien des compléments alimentaires s’affiche dans le vert en amont de sa publication semestrielle où le groupe devrait faire un point d’étape sur des lancements en Allemagne avec son partenaire distributeur.
Cembre (+9,2%) : le spécialiste italien des connecteurs électriques affiche une bonne performance boursière grâce notamment à la résilience de ses revenus composés essentiellement de consommables dont les commandes sont renouvelées fréquemment du fait de leur criticité.
Technogym (+7,9%) : le spécialiste italien des équipements de fitness premium a publié de bons chiffres pour le compte du premier semestre 2024 avec une croissance des revenus de 9% et de 15% pour le résultat d’exploitation.
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Europe Income Family - FR0007485230
Gérant(s)
- Olivier LEFEVRE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.67 % | 14.45 % | -17.81 % | 10.62 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Generali, Swiss Life.
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Commentaire du mois d'Août
En août, les craintes de récession aux US, et les débouclements de « carry trade » financées en Yen, ont malmenés les actifs risqués. Ceux-ci se sont repris, notamment grâce aux publications US rassurantes. L’indice MSCI EMU dnr progresse de +1.61%.
L'affaiblissement de l’emploi aux US a alimenté les craintes du retard de la Fed à baisser les taux. Néanmoins, les ventes au détail progressent en juillet, en valeur (+1% en glissement mensuel vs +0,4%) et en volume (+0,8% vs -0,1% en juin). Idem pour l'ISM services qui a rebondi (51,4 vs 51 attendu et 48,8 en juin). Ces publications confortent l’hypothèse de normalisation de l’économie US. Le PIB US du T2 fut révisé à la hausse (+3% en variation séquentielle annualisée vs +2,8% initialement), une dynamique positive grâce à la consommation des ménages (révision à +2,9% vs +2,3% initialement). En confirmant que la Fed va baisser ses taux (dès le 18 septembre), Powell a alimenté le rebond des marchés et le repli des taux souverains US.
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Fidelity Europe - FR0000008674
Gérant(s)
- Vincent DUREL
- Christian von ENGELBRECHTEN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.03 % | 10.58 % | -19.51 % | 16.47 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
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Commentaire du mois d'Août
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France Engagement - LU1885494549
Contacts commerciaux
irteam@lbofrance.com
Gérant(s)
- Pierre NEBOUT
- Stéphane SUMAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.01 % | 2.17 % | -15.90 % | 19.00 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life
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Commentaire du mois de Juillet
Rebond généralisé des indices des petites et moyennes valeurs en France et en Europe, insuffisant en France pour rattraper le retard accumulé depuis les élections européennes. Ce rebond est spectaculaire aux Etats-Unis (Russel 2000 à +10,1% contre seulement +1,1% pour le S&P 500), confirmant le retour de l’intérêt pour cette classe d’actifs sur le double constat :
✓ d’un écart de valorisation devenu excessif entre les petites capitalisations et les vedettes des indices ;
✓ de l’anticipation d’un soutien cyclique pour ces mêmes valeurs d’un assouplissement monétaire de plus en plus crédible à la rentrée aux États-Unis.
Les publications des résultats semestriels, particulièrement notables avec les déceptions dans les secteurs de l’auto, des semiconducteurs, du luxe, des biens de consommation durables et de l’aéronautique confirment les signaux de ralentissement observés aussi bien dans la demande domestique chinoise, dans la normalisation du marché de l’emploi américain que dans l’atonie des indicateurs avancés de l’activité européenne. La détente des taux longs ne déclenche pas comme en fin d’année dernière un rally sur les marchés d’action : le contexte politique et géopolitique n’y incite pas (comme en témoigne la forte progression de l’or), mais surtout les révisions à la baisse des perspectives bénéficiaires s’accélèrent avec les publications, reflets d’un ralentissement économique global.
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Gay-Lussac Microcaps Europe - LU2022049022
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.18 % | 2.09 % | -20.49 % | 35.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds termine le mois d’août avec une performance neutre. Nous avons continué de nous renforcer sur quelques convictions nordiques comme Mips et Norconsult ainsi que la grecque Cenergy. Mips dont la publication le mois dernier a été salué par le marché, a participé à un évènement investisseur au cours duquel un ton confiant a été donné sur la poursuite de la dynamique. Le développement du segment Safety était particulièrement au centre des attentions et témoigne de volumes notables notamment sur le partenariat avec MSA pour l’élaboration de casques de protection dans le secteur de la construction. Un marché porteur au regard des dizaines de milliers de traumatismes crâniens par an aux États-Unis et des exigences de sécurité au travail de plus en plus exigeantes. Par ailleurs, la seconde baisse de taux de la Riksbank effectuée sur le mois va contribuer au regain de momentum pour les valeurs « growth » du marché suédois.
Concernant Norconsult, nous avons renforcé notre position tout au long du mois. La publication nous a conforté dans ce sens en mettant en exergue une croissance organique supérieure aux attentes et une marge opérationnelle plus solide que les estimations. Les taux de productivité devraient être amenés à s’améliorer sur le second semestre tandis que des signes de progression sont visibles sur le segment Building. Nous estimons que le potentiel d’appréciation n’est pas achevé sur cette valeur qui mérite de traiter avec une prime sur ses pairs. Concernant Cenergy, nous avons été agréablement surpris de la publication qui commence à concrétiser la stratégie du management de réorienter l’activité vers des projets à meilleure valeur ajoutée et donc mieux margés. L’augmentation de l’objectif annuel et les perspectives attrayantes à moyen terme viennent nous conforter sur l'aspect relutif des projets d'expansion de capacité en cours de développement en Grèce.
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Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Hervé LORENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -5.09 % | 9.50 % | -34.73 % | 33.08 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Août
La saison des résultats semestriels a continué de battre son plein et a guidé les performances boursières du mois d’Août. Les publications ont généralement été de bonne qualité et montrent le maintien d’un niveau de croissance satisfaisant, ce qui a permis à votre fonds d’afficher une performance symboliquement positive dans un marché en baisse.
Teleperformance (leader mondial du contact client, -17,1%) a effacé les gains réalisés le mois dernier lors de sa publication semestrielle avec l’annonce d’un changement significatif de grouvernance. Buphender Singh, ex-directeur de la transformation digitale du groupe nommé co-CEO au mois de février, quitte l’entreprise après seulement 6 mois à ce poste. Cette nouvelle s’accompagne d’une refonte complète de la gouvernance : Daniel Julien, Président DirecteurGénéral abandonne la présidence à la faveur du fondateur de Majorel (société acquise l’année dernière), et rappelle le directeur général de Majorel en tant que co-directeur général, avec l’ambition affichée qu’il succède à Daniel Julien. Notre appréciation sur ces annonces est mitigée. Certes, la société a tiré parti de la démission de M. Singh pour renforcer sa gouvernance. Par contre aucun calendrier n’a été fixé à ce stade pour la succession de M. Daniel Julien.
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Groupama Opportunities Europe - FR0010627851
Gérant(s)
- Philippe CHAUMEL
- Mathieu DELARUE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.40 % | 11.47 % | -4.57 % | 18.27 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés ont enregistré une forte volatilité au mois d’août. Au cours des premières séances, les indices ont fortement reculé (-5,9% pour le MSCI Europe) avant de se redresser et finir la période en hausse (+1,6% pour l’Europe). Le renforcement des craintes de récession, notamment aux Etats-Unis, explique en partie le mouvement début août avec, entre autres, un indice ISM industriel en fort retrait (à 46,8 contre 48,8 le mois précédent) et un taux de chômage en hausse (à 4,3% contre 4,1%). Les statistiques américaines ont été plus favorables les semaines suivantes (indice des petites entreprise NFIB, consommation des ménages, poursuite de la décélération de l’inflation, hausse des indices de confiance des ménages …). Aussi, le scénario favorable retenu ces derniers trimestres (croissance modérée, repli de l’inflation et baisse des taux d’intérêt) a de nouveau prévalu et a permis aux indices de retrouver leur plus haut en Europe et aux Etats-Unis.
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HMG Découvertes - FR0010601971
Gérant(s)
- Jean-François DELCAIRE
- Marc GIRAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.70 % | 7.69 % | 2.36 % | 16.63 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, CARDIF, Generali Pat., Intencial, UAF Life Pat., NORTIA, Vie Plus, Swiss Life, Neuflize, Primonial, AEP, ALPHEYS, Selencia, OneLife, Wealins
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Commentaire du mois d'Août
Après un début de mois sous tension, le mois boursier d’août s’est finalement révélé être plutôt calme avec une progression de 1,3%, identique entre les smallcaps et les plus grandes valeurs. De son côté, la valeur liquidative de la part d’HMG Découvertes (part C) a été assez stable, avec un gain mensuel de 0,3%.
Comme chaque année, au mois d’août, il ne faut pas rechercher d’explications des performances individuelles des lignes du portefeuille parmi des annonces des entreprises, puisque celles-ci choisissent en général de communiquer soit fin juillet, soit en septembre.
Soulignons néanmoins les progressions du cours du groupe industriel Chargeurs (+15,5%)(films de protection des surfaces), celles dans le domaine aéronautique des cours de Lisi (+12%) et de Dassault Aviation (+4,7%), ou dans le domaine de la santé, celles de Biomérieux (+7,2%) et de Philips NV (+4,3%). Dans ces différents cas, ces évolutions boursières correspondent probablement à un rattrapage après une baisse assez prononcée en juin/juillet.
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Indépendance Europe Small - LU1832174962
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.83 % | 13.33 % | -9.50 % | 47.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, La Mondiale Partenaire
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d'août, le fonds a continué d'alléger les plus petites capitalisations françaises. Le fonds a vendu Bifire et allégé Cofle en Italie, ainsi que Tokmanni en Finlande.
A l'inverse, le fonds a essentiellement renforcé ses investissements dans Reach Subsea, Stef, Mersen et Tecnicas Reunidas.
Indépendance France Small & Mid - LU0131510165
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Yvonne CHANSENA
06 71 30 79 27
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
- Charles POINSINET de SIVRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 2.45 % | 11.66 % | -9.55 % | 32.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d'août, Le fonds s'est allégé en Manitou dont le carnet de commande baisse, a arbitré une partie de Tecnicas Reunidas au profit de SBM Offshore qui devrait dégager un free cash-flow élevé au cours des prochaines années et s'est renforcé en Grupo Catalana Occidente et en NRJ.
Le fonds a constitué une nouvelle ligne en Covivio Hotels qui offre un rendement élevé et une décote sur l'actif net réévalué.
Lazard Small Caps France - FR0010679902
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Jean-François CARDINET
- James OGILVY
- Annabelle VINATIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -7.07 % | 6.69 % | -11.96 % | 27.85 % |
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
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LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281
Gérant(s)
- Stéphane PRÉVOST
- Inès SEGUENI
- Guillaume GASSMANN
- Martin ANDRIES
- Nicolas THERY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.81 % | 21.09 % | -24.76 % | 30.35 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a été particulièrement mouvementé sur les marchés actions, les principaux indices mondiaux ayant fortement chuté durant les trois premières séances de cotation (jusqu'à -7% sur l'Eurostoxx 50 et -6% sur le S&P500), avant de rebondir rapidement pour finalement terminer le mois en légère hausse. Plusieurs éléments expliquent ce mouvement : d'une part, la publication des chiffres de l'emploi aux États-Unis, plus faibles qu'attendus, et d'autre part, la chute brutale du taux de change USD/JPY suite à ta décision historique de ta Bank of Japan de remonter ses taux d'intérêts. Ces deux évènements ont entamé la confiance des investisseurs et déclenché un fort mouvement de vente sur les marchés actions américains, particulièrement sur les valeurs technologiques, qui s'est propagé au niveau mondial.
Nous avons également assisté, durant la première quinzaine d'août, à la fin de la saison de publication des résultats du deuxième trimestre. Dans la continuité de ce que nous avons vu en juillet, les résultats ont été mitigés sur le marché européen, mais légèrement au-dessus des attentes du consensus. Malgré ce début de mois agité, ta perspective des baisses de taux directeurs par ta Fed dès septembre a rassuré tes investisseurs et permis aux marchés de rebondir, les indices mondiaux clôturant finalement le mois en hausse.
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LONVIA Mid-Cap Europe - LU2240056015
Gérant(s)
- Cyrille CARRIÈRE
- Cyril DEVANSSAY
- Dorian TERRAL
- Jacques GOUT LOMBARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.34 % | 10.31 % | -38.96 % | 36.87 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS
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Commentaire du mois d'Août
Notre sélection de titre affiche en août une légère progression, dans un environnement de publications favorables pour une grand partie de nos positions. Le début de mois s’est caractérisé par un pic de volatilité et un décrochage des marchés, une grande partie des titres retrouvant dans les jours qui ont suivi tout ou partie de leurs performances perdues.
Parmi nos contributeurs à la performance sur le mois, on note une nouvelle fois les performances positives de plusieurs de nos valeurs dans le domaine des logiciels à l’image de QT group (logiciels de conception d’interface digitale et de tests, +16,3%) après la publication d’excellents résultats opérationnels, bien au-dessus des attentes, la société ayant bénéficié en particulier de la signature d’un important contrat en fin de mois, incluant une partie importante de licences dans le domaine des tests logiciels, nouvelle verticale qui apparaît comme un vrai succès et change le profil de croissance du groupe.
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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Théo COLOMBANI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.29 % | 1.17 % | -24.31 % | 29.92 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés actions européens ont terminé le mois d’août en hausse malgré une forte volatilité en début de mois en raison de craintes d'une récession aux États-Unis et d'un resserrement monétaire au Japon. Dans un second temps, le marché s’est plutôt concentré sur les potentielles baisses de taux à venir aux US et en Europe, après des données rassurantes sur l’inflation, et un marché de l’emploi plus calme qu’anticipé.
Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +1,6%, le MSCI Europe Smallcap recule de -0,5%, le MSCI Europe Microcap recule de -0,5% et le MSCI Europe ex UK Microcap recule de -0,3%. Avec 112 des 205 titres en hausse, le fonds surperforme son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera RAYSEARCH LABORATORIES (+20%) ainsi que NORBIT (+17%) qui publient d’excellents résultats, et MEDIAN TECHNOLOGIES (+43%) toujours porté par un excellent momentum et par des résultats cliniques positifs. A contrario, TEAM INTERNET GROUP (-35%) est impacté par des résultats mal reçus, et HYLORIS PHARMACEUTICALS (-55%) chute sur un sujet comptable et sort du portefeuille.
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Mandarine Premium Europe - FR0010687749
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Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
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Gérant(s)
- Harry WOLHANDLER
- Nicolas LASRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.84 % | 8.43 % | -15.16 % | 18.50 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés actions européens ont terminé le mois d’août en hausse dans un contexte particulièrement volatile. Au début du mois, les indices ont fortement chuté à la suite de la publication de chiffres américains de l’emploi, faisant craindre un fort ralentissement de l’économie non anticipé par la Fed et après que la Banque centrale du Japon a augmenté de façon inattendue ses taux directeurs, provocant un débouclage dans de faibles volumes de positions de « carry trade ». Les marchés ont ensuite rebondi, soutenus par des données macroéconomiques rassurantes, notamment les ventes au détail aux Etats-Unis et l’inflation de part et d’autre de l’Atlantique. Au cours des derniers jours du mois, le discours accommodant de Jérôme Powell lors du symposium de Jackson Hole a ouvert la voie à plusieurs baisses de taux d’ici à la fin de l’année, soutenant les actifs à duration longue.
Dans ce contexte, la hausse des indices a été portée par les secteurs défensifs (télécoms, santé, immobilier) alors que les secteurs cycliques sousperforment (matières premières, énergie et banques).
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Mandarine Social Leaders - LU2052475568
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Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
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Gérant(s)
- Rebecca KADDOUM
- Adrien DUMAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.77 % | 11.57 % | -22.97 % | 28.01 % |
Éligibilité Assureurs
AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés actions européens ont terminé le mois d’août en hausse après une forte volatilité en début de mois sur fond de craintes d'une récession aux États-Unis et d'un resserrement monétaire au Japon. Dans un second temps, le marché de l’emploi aux Etats-Unis a montré de nouveaux signes de ralentissement, conjointement à la baisse de l’inflation, ce qui semble valider le scénario d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine). En conséquence, le président de la Fed laisse la porte ouverte à une première baisse lors de la réunion de septembre. Dans la zone Euro, le PMI s'est quelque peu redressé en août et le ralentissement de la croissance des salaires pourrait ainsi inciter la BCE à réduire davantage ses taux lors de sa réunion de septembre.
Parmi les meilleurs contributeurs ce mois-ci, on peut citer SCHNEIDER ELECTRIC (+3%), dont les résultats du deuxième trimestre reflètent les tendances positives de la demande en Amérique du Nord, ADYEN (+18%) après des commentaires optimistes concernant la croissance du chiffre d'affaires net du second semestre. À l’inverse, on trouve ASML HOLDING NV (-5%), impacté par la crainte des fournisseurs chinois qui pourraient prendre des parts de marché et LONZA (-4%) suite à des prises de bénéfices après un beau parcours.
Nous initions DEUTSCHE TELEKOM, profil défensif avec une activité américaine qui se porte bien, et FINECOBANK qui offre un point d’entrée attractif.
Mandarine Unique - LU0489687243
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Frédérique CARON
- Edouard DE BUCHET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.25 % | 10.21 % | -26.42 % | 17.66 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
La hausse des marchés actions au mois d’août (Stoxx600 +1.5%, Stoxx Europe Small 200 : +0.7%) masque de fortes variations sur le mois avec un pic de volatilité en début de mois lié à des indicateurs mitigés aux Etats-Unis qui ont fait craindre une récession ainsi qu’au débouclage technique de stratégies de carry trade au Japon. Les résultats du premier semestre des entreprises européennes sont corrects mais hétérogènes avec
des signes de faiblesse du côté du consommateur, notamment de la Chine qui pénalisent des secteurs tels que le luxe ou encore l’automobile. Ce mois-ci les valeurs défensives surperforment alors que les secteurs de la banque, de l’énergie et des matières premières sous-performent.
Mandarine Unique sous-performe légèrement sur le mois, certaines de nos plus fortes convictions progressent fortement après des publications de bonne facture (Alk Abello, Rational, MIPS, Siegfried) alors que certains secteurs pèsent, à l’instar des valeurs liées aux semi-conducteurs, sur lesquelles il y a eu de la prise de profits. Par ailleurs certaines publications déçoivent (Spirax).
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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Suzanne SENELLART
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.58 % | 2.17 % | -22.62 % | 16.37 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Août
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Moneta Multi Caps - FR0010298596
Gérant(s)
- Romain BURNAND
- Thomas PERROTIN
- Andrzej KAWALEC
- Grégoire UETTWILLER
- Raphaël LUCET
- Louis RENOU
- Pierre LE TREIZE
- Laurent HORVILLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.03 % | 6.27 % | -8.25 % | 21.22 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
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Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181
Gérant(s)
- Bruno VACOSSIN
- Marie-Pierre GUERN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.96 % | 16.85 % | -11.63 % | 31.57 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août a été caractérisé par un fort rebond des places financières après un trou d’air en début de mois à la suite de statistiques économiques sur l’activité et l’emploi américains qui ont ravivé les craintes de récession aux US et au changement surprise de politique monétaire au Japon.
Après 3 jours de dégagements importants sur les actions, d’une volatilité exacerbée, et de pentification des courbes des taux des govies, les marchés ont vite retrouvé un appétit pour les actifs risqués après la publication de statistiques rassurantes. De plus Jerome Powell lors du symposium de Jackson Hole a confirmé que la Fed allait baisser ses taux directeurs en septembre. Dans ce contexte, les marchés ont terminé le mois d’août en hausse de 1,3% pour le CAC 40, 1,8% pour l’Eurostoxx 50 et 2,3% pour le S&P 500. Les marchés rassurés par des statistiques plutôt en ligne avec un scénario d’atterrissage en douceur sont repartis fortement à la hausse. En revanche, les risques géopolitiques qui s’intensifient au Moyen-Orient et en Ukraine et la campagne électorale américaine qui entre dans sa dernière ligne droite sont à surveiller car pouvant provoquer de nouvelles séquences de volatilité.
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Pluvalca Small Caps - FR0000422859
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Benoît FAITOT
06 70 07 38 21
Gérant(s)
- Sébastien LALEVÉE
- Hortense LACROIX
- Boris MLATAC
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.02 % | 3.25 % | -15.56 % | 18.95 % |
Éligibilité Assureurs
.
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés actions européens terminent le mois d'août en légère hausse. Après un début de mois volatil marqué par des craintes de récession aux États-Unis, les investisseurs ont été rassurés par les dernières données économiques américaines et les perspectives de baisse des taux de la Fed.
L'inflation en zone euro est ressortie à son plus bas niveau depuis 3 ans en août, renforçant les anticipations d'un assouplissement monétaire de la BCE dans les prochains
mois. La Fed semble également prendre cette direction, Jerome Powell ayant évoqué une confiance accrue dans la trajectoire de l'inflation, avec des membres du FOMC plus favorables à une potentielle baisse des taux en septembre.
Du côté des entreprises, la saison des résultats du deuxième trimestre s'est terminée sur une note globalement positive, avec toutefois des performances contrastées selon les secteurs. Les valeurs défensives comme la santé et les télécommunications ont surperformé, tandis que l'énergie et les matières premières ont souffert des inquiétudes sur la croissance mondiale. Cette saison de résultats a également été marquée par des sanctions historiquement fortes en cas de déception.
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Quadrator SRI - FR0010482984
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
- Marion CASAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.52 % | 13.57 % | -22.80 % | 20.30 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
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Commentaire du mois d'Août
Malgré un début difficile, les valeurs européennes ont terminé le mois d'août en hausse, soutenues par la perspective imminente d’une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis.
La thématique Better Life s'est particulièrement démarquée ce mois-ci, enregistrant la meilleure performance parmi les différentes thématiques : Swedish Orphan a bondi de près de 17% après une publication supérieure aux attentes et des nouvelles encourageantes concernant la phase 3 de l’étude Valiant. Cette valeur a d'ailleurs été renforcée en début de mois. La publication positive de Technogym a également été bien accueillie. En revanche, la thématique Smart Resources est en recul ce mois-ci : les valeurs les plus cycliques, comme Wienerberger, qui a légèrement revu à la baisse sa prévision d'EBITDA, affichent des performances négatives. Malgré une publication mitigée, Carel a regagné du terrain ce mois-ci, portée par des espoirs de reprise du marché dans la seconde moitié de l’année. La thématique Lifestyle a été pénalisée par la baisse de Puma, malgré une publication presque conforme aux attentes et une valorisation particulièrement basse. Enfin, dans la thématique Digital Impact, la société QT s’est particulièrement distinguée grâce à une publication très solide, tant sur les ventes que sur la marge.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -9.14 % | 11.83 % | -14.12 % | 20.50 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Dans un contexte toujours volatil, le fonds QUADRIGE EUROPE Midcaps recule de -1,28% en août.
Le belge Kinepolis (+8,7%) profite des commentaires optimistes de son management. Dans le sillage du succès des films « Inside Out 2 » et « Deadpool & Wolverine », l’automne devrait être porté par les très attendus « Joker : Folie à Deux », « Gladiator II » ou encore « Moana 2 ». L’espagnol Fluidra (+8,8%) est porté par la publication de ses résultats semestriels. Le groupe dispose de plus de visibilité et confirme ses perspectives annuelles en resserrant sa guidance d’EBITDA et de croissance.
L’espagnol Indra Sistemas (-8,7%) ne bénéficie pas du relèvement de ses guidances et de sa publication supérieure aux anticipations. La performance du titre est lestée par une possible acquisition d’Hispasat. Le français Soitec (-5,8%) subit la dégradation du sentiment à l’égard du secteur des semi-conducteurs, alimentée notamment par les difficultés d’Intel. L’allemand Puma (-14,8%) revoit à la baisse ses objectifs de rentabilité en dépit des premiers signes d’amélioration observés en Chine et aux Etats-Unis. Le français Teleperformance (-17,1%) pâtit de l’évolution surprise de sa gouvernance. B. Singh, qui devait prendre la direction en 2026, quitte le groupe, et D. Julien laisse la présidence à M. Elalamy, actionnaire de Téléperformance à hauteur de 4%.
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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -5.53 % | 2.57 % | -3.06 % | 25.23 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Dans des marchés toujours soumis à de nombreuses incertitudes sur les plans politiques et économiques, QUADRIGE FRANCE Smallcaps recule de -0,16% en août.
Esker (+15,7%%) profite de l’intérêt du fonds Bridgepoint qui étudie le lancement d’une éventuelle OPA. La direction d’Esker confirme que des discussions sont en cours. Exail Technologies (+8,0%) continue de profiter de la résistance de ses résultats semestriels grâce à des marchés porteurs et à une activité commerciale dynamique. Les prises de commandes au S1 2024 étaient ressorties à +16% et le chiffre d’affaires était en hausse de 5%. Vusion Group (+4,8%) reste porté par une dynamique commerciale solide. Début août, un nouveau contrat a été signé avec Ace Hardware, une enseigne du top 30 américain. Actia (+1,4%) abaisse légèrement son objectif de CA 2024 après un T2 mou (-7,2%). L’activité des prochains trimestres devrait néanmoins être mieux orientée. La dynamique annuelle est désormais vue entre -5% et +5%.
Viridien (-17,5%) ne profite pas de la confirmation de ses objectifs annuels après la publication de résultats S1 conformes aux attentes. La hausse attendue des investissements pourrait freiner la génération de trésorerie en fin d’année. Manitou (-11,5%) est pénalisé par le ralentissement de ses prises de commandes au T2. L’ensemble des objectifs annuels sont néanmoins réitérés après un S1 très solide. La rentabilité opérationnelle atteint 9,1% (vs. 6,3% au S1 23), un record sur 15 ans.
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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Anthony BAILLY
- Vincent IMENEURAET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.65 % | 19.07 % | -9.63 % | 26.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica
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Commentaire du mois d'Août
Au terme d’un début de mois agité, les marchés d’actions ont traversé cette période estivale de belle manière en terminant sur leur point haut, tant en Europe qu’aux Etats-Unis. Le mois avait pourtant mal commencé, lorsque de mauvais chiffres de l’emploi (114K pour juillet contre 200K en moyenne les deux mois précédents et un chômage à 4.3% contre 4,1% précédemment) ont fait craindre un atterrissage brutal de l’économie américaine. Dans un contexte de liquidité réduite, cette révision des perspectives de croissance, associée à un débouclage violent des opérations de carry trade en yen (suite à l’annonce par la BoJ d’une hausse de 25 pdb du taux directeur) et à une montée du risque géopolitique au Moyen-Orient, ont généré un sentiment de panique suffisant pour faire plonger les indices. Au cours des cinq premiers jours du mois ont ainsi été enregistrées des baisses de l’ordre de 6,1% pour le S&P500 en dollar et 6.2% pour l’Euro Stoxx tandis que le Topix perdait plus de 20,3% en devise locale.
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Richelieu Family - FR0011689330
Contacts commerciaux
Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14
Gérant(s)
- Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -0.29 % | 9.47 % | -22.33 % | 12.94 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
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Commentaire du mois d'Août
AAK AB : valorisation attractive (importante décote par rapport à ses pairs dans les ingrédients) compte tenu de sa croissance plus rapide et de son bon pricing power ESSILORLUXOTTICA : confiance dans les perspectives compte tenu des nouveaux produits et domaines d’intervention LISI : reprise cyclique en vue avec le rebond des volumes dans l'aéronautique. Fort levier opérationnel, couplé à de moindre pressions inflationnistes, qui devrait permettre l'accélération de la rentabilité.
ASM INTERNATIONAL : allègement de l'exposition aux semi-conducteurs face aux craintes sectorielles (ralentissement chinois, sur-évaluation de l’opportunité de l’Intelligence Artificielle…) FERROVIAL : incertitudes sur le montant des pénalités qui pourraient être perçues sur l’actif canadien pour 2025 et jurisprudence ACS au Texas AIXTRON : craintes sectorielles (ralentissement chinois, surévaluation de l’opportunité de l’Intelligence Artificielle…) et faible visibilité à court terme sur son marché final clé, le carbure de silicium.
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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Alban PREAUBERT
- Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.57 % | 0.52 % | -16.72 % | 16.27 % |
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Commentaire du mois d'Août
Août a été marqué par une forte volatilité boursière, le VIX atteignant des sommets historiques. Des craintes de récession, alimentées par de mauvais chiffres de l’emploi et le débouclement des emprunts en Yen ont secoué les marchés. La situation s’est rapidement calmée après des surprises économiques positives dans les services et la consommation et l’annonce d’une future baisse des taux par la Fed. Dans ce contexte incertain, les valeurs défensives ont globalement bien résisté, à l’instar de certaines utilities telles que Verbund, Veolia ou Redeia (initié sur la période). La situation se normalise dans le secteur du vélo, qui reprend une trajectoire de croissance
soutenue par la Chine et la réduction des stocks accumulés pendant la pandémie et Shimano s’affiche parmi les meilleurs contributeurs positifs.
En revanche, le secteur de la construction reste timoré. Même si des signaux plus favorables apparaissent sur le marché, la reprise devrait être très graduelle au deuxième semestre et Wienerberger (abaissement de la guidance d’Ebitda), Kingspan (marges pénalisées sur le début d’année par un effet mix défavorable et des volumes faibles) ou même Rockwool (en dépit d’un nouveau relèvement de "guidances" avec des marges records) s’affichent parmi les contributeurs les plus négatifs.
Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Giulia CULOT
- Luca FASAN
- Claire MOUCHOTTE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.13 % | 13.91 % | -19.84 % | 14.34 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés d’actions de la zone Euro ont affiché une performance en V au mois d’août. Le fonds a su conserver son avance par rapport au marché dans ce contexte volatile, avec une contribution globalement neutre pour l’allocation sectorielle et la sélection de titres. La volatilité devrait se maintenir à des niveaux élevés jusqu’à la fin de l’année, selon nous. A ce titre, nous avons décidé de réduire certains des risques présents en portefeuille. Plus particulièrement, la surexposition du fonds à certaines valeurs de technologie a été allégée (Microsoft, ServiceNow, STM) et nous avons renforcé notre exposition à l’assurance (AXA, Munich Re) et aux télécoms (DT).
Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501
Gérant(s)
- Emeric BLOND
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.32 % | 16.47 % | -22.02 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
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Commentaire du mois d'Août
Météo capricieuse sur les marchés qui après un début de mois très orageux a retrouvé quelques rayons de soleil. Les marchés ont entamé le mois par une importante correction tirée par les valeurs technologiques et le sell-off sur les marchés japonais. Sur les valeurs technologiques, la baisse initiée au mois de juillet suite aux déclarations américaines sur les restrictions à l’exportation de machines de production de semi-conducteurs et aux craintes des investisseurs sur la capacité des acteurs de l’Intelligence Artificielle à être rentables ont continué de peser sur le secteur.
Plus généralement, sur les marchés, les indices à travers le monde ont fortement reculé sur fonds de : faible liquidité (période estivale), données macroéconomiques décevantes (emploi américains) et les annonces agressives du gouverneur de la banque centrale japonaise. Après cet orage, largement technique, la volatilité est retombée aussi vite qu’elle était montée et les marchés se sont redressés pour terminer en légère baisse. Dans ce contexte, le fonds a sous-performé son indice de référence. Quelques secteurs ont souffert de cette volatilité : les semi-conducteurs (ASML, Nvidia), les banques (Intesa sanpaolo, Unicredit, Santander) ou encore certaines valeurs industrielles (Technip Energies, Kion, Siemens Energy). A noter les fortes hausses de Rheinmetall, Inditex et Eli Lilly.
Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576
Gérant(s)
- Christine LEBRETON
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Anthony ALBANESE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.36 % | 17.27 % | -23.74 % | 21.73 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP
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Commentaire du mois d'Août
Le mois a mal commencé sur les marchés actions, avec un mouvement de vente brutal en Asie, et des données économiques décevantes aux Etats-Unis qui ont renforcé un scénario de risque de récession. La possibilité d'une première baisse des taux aux Etats-Unis à l'occasion de la prochaine réunion de la Fed en septembre et des chiffres d'inflation rassurants ont permis aux marchés de se reprendre, pour terminer en hausse de 1,6% (MSCI EMU). Les commentaires de Jerome Powell en fin de mois ont en effet achevé de convaincre sur la probabilité d'un scénario d'atterrissage en douceur de l'économie américaine. Les marchés ont bénéficié de la bonne performance du secteur de l'assurance, de la pharmacie, du luxe et des télécoms. A l'opposé, les semiconducteurs (comme ASML, -5%) et les banques ont pesé. Dans ce contexte, le style croissance affiche une hausse légèrement inférieure à celle du MSCI EMU, en raison de son exposition importante aux semiconducteurs.
Le fonds est légèrement en retrait sur l'indice MSCI EMU, mais il affiche une performance en ligne avec le style. Il bénéficie notamment de Hermès (+7%), Inditex (+9%), Schneider (+3%), Munich Re (+7%) et Deutsche Boerse (+7%). En revanche, les sociétés du secteur des semiconducteurs, ainsi que Puma (-15%), Carlsberg (-5%) ou encore DHL (-5%) font partie des titres qui ont pesé sur la performance. On notera que le fonds est sousexposé au secteur des semiconducteurs relativement à son style. Nous avons arbitré STMicroelectronics sur Infineon. Nous avons pris des profits sur Neoen (sous offre) et sur Prosus et Novo Nordisk. Nous avons vendu la position résiduelle sur Edenred. Nous avons renforcé Airbus, SAP et Schneider, et poursuivi la constitution de la position sur Intesa Sanpaolo. Nous avons légèrement renforcé Puma, la baisse sur la publication des résultats nous semblant exagérée. Nous avons entré Unibail ; le titre devrait profiter de la baisse des taux. Enfin nous avons vendu Carlsberg, qui n'est plus éligible dans le fonds sur le plan ESG.
Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963
Gérant(s)
- Yann GIORDMAÏNA
- Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
- Mehdi CHAITI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.54 % | 16.24 % | -12.38 % | 21.08 % |
Éligibilité Assureurs
Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances
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Commentaire du mois d'Août
En début de mois, le marché a connu des soubresauts alors que la bourse japonaise a baissé le 5 août de plus de 12 %. En effet, brutalement des débouclements de positions de carry trade ont été effectués alors que la Banque du Japon a communiqué à propos de la remontée de ses taux directeurs.
In fine, la performance des indices a été solide sur la période en zone Euro. Les marchés ont été tirés à la hausse par les titres au caractère défensif (télécom, santé, services aux collectivités) même si les valeurs technologiques ont connu un fort rebond après la faiblesse du mois de juillet.
Le fonds enregistre une performance inférieure à celle de son indice de référence avec les télécoms, les banques et l'énergie contribuant positivement à la performance quand l'auto, les matières premières et les biens et services industriels contribuaient négativement. Sur le mois, nous avons légèrement remonté le taux d'exposition du portefeuille en sortant deux lignes (STMicroelectronics et Danone) mais en renforçant principalement les titres suivants : Santander, Infineon, Sanofi, BBVA, Endesa, Unicredit, Allianz et Terna.
Uzès WWW Perf - FR0010346817
Contacts commerciaux
Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26
Gérant(s)
- Jean-François WEILL
- Céline WEILL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.18 % | 5.40 % | -31.94 % | 35.94 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif
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Commentaire du mois de Juillet
Le 22 juillet 2024, le président des Etats-Unis a annoncé son retrait de l'élection de novembre pour sauver la démocratie et laisser la place à des voix plus jeunes. Le renoncement de Biden ouvre une nouvelle donne dans cette élection. Le président a également déclaré que sa vice-présidente Kamala Harris, 59 ans, est expérimentée, forte et compétente, donc prête à lui succéder. Cette dernière a déjà convaincu des délégués de son parti de la désigner comme candidate et elle a rapidement réussi à s’assurer qu'une majorité se rallie derrière elle, suite à des prises de positions largement consensuelles. Le candidat républicain Donald Trump était déjà désigné par sa convention.
Les premières publications semestrielles montrent une activité et des résultats hésitants, tandis que l'inflation semble persister. Les jeux olympiques de Paris ont débuté par un défilé naval somptueux sur la Seine entraînant le monde dans la trêve des olympiades et laissant un répit à Emmanuel Macron, confronté à un problème cornélien pour nommer un premier ministre avec une nouvelle chambre des députés formée de 3 blocs qui ne semblent pas prêt à composer ensemble afin de créer une majorité.
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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
- Joris VIENNET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.98 % | 13.38 % | -20.03 % | 21.30 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a débuté sur un fort repli des indices internationaux en réaction à la montée des craintes sur un ralentissement plus important qu'attendu de l'économie américaine et à une décision inattendue de relèvement des taux directeurs par la Banque centrale japonaise (BoJ). La volatilité s'est ensuite atténuée avec la publication d'indicateurs macroéconomiques favorables et de propos jugés positifs de la part de J. Powell lors du symposium de Jackson Hole.
La hausse des taux directeurs japonais a provoqué début août une panique boursière ponctuelle avec un indice Nikkei en chute de plus de 12% sur une séance, soit la plus forte baisse en points de son histoire. Mais ces pertes ont rapidement été récupérées avec la volonté d'apaisement affichée par la BoJ qui a indiqué qu'elle ne procèderait pas à un nouveau relèvement tant que les marchés seraient instables. De part et d'autre de l'Atlantique, les indicateurs d'activité se sont par ailleurs montrés rassurants : aux Etats-Unis, les ventes au détail ont enregistré un rebond supérieur aux attentes tandis que le marché du travail restait dynamique (recul des inscriptions au chômage). Concernant l'inflation, l'indice Core PCE s'est maintenu pour le 3e mois consécutif à son plus bas niveau depuis mars 2021 (2,6%) et s'établit désormais à 1,7% en rythme annualisé sur les trois derniers mois. De tels chiffres renforcent l'hypothèse d'une baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed) le 18 septembre d'une ampleur qui reste toutefois à déterminer.
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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.02 % | 17.82 % | -17.58 % | 21.98 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août a débuté sur un fort repli des indices internationaux en réaction à la montée des craintes sur un ralentissement plus important qu’attendu de l’économie américaine et à une décision inattendue de relèvement des taux directeurs par la Banque centrale japonaise (BoJ). La volatilité s’est ensuite atténuée avec la publication d’indicateurs macroéconomiques favorables et de propos jugés positifs de la part de J. Powell lors du symposium de Jackson Hole.
La hausse des taux directeurs japonais a provoqué début août une panique boursière ponctuelle avec un indice Nikkei en chute de plus de 12% sur une séance, soit la plus forte baisse en points de son histoire. Mais ces pertes ont rapidement été récupérées avec la volonté d’apaisement affichée par la BoJ qui a indiqué qu’elle ne procèderait pas à un nouveau relèvement tant que les marchés seraient instables. De part et d’autre de l’Atlantique, les indicateurs d’activité se sont par ailleurs montrés rassurants : aux Etats-Unis, les ventes au détail ont enregistré un rebond supérieur aux attentes tandis que le marché du travail restait dynamique (recul des inscriptions au chômage). Concernant l’inflation, l’indice Core PCE s’est maintenu pour le 3e mois consécutif à son plus bas niveau depuis mars 2021 (2,6%) et s’établit désormais à 1,7% en rythme annualisé sur les trois derniers mois. De tels chiffres renforcent l’hypothèse d’une baisse des taux de la Réserve fédérale (Fed) le 18 septembre d’une ampleur qui reste toutefois à déterminer.
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