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Alken European Opportunities - LU0524465977

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.35 % 9.52 % 6.35 % 23.88 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds Alken Fund European Opportunities a baissé de 2,3% en janvier, contre 1,6% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à -3,8% depuis le début de l'année.

Les tensions géopolitiques en mer Rouge se sont intensifiées en janvier, les perturbations du transport maritime faisant grimper les prix du fret et ravivant les craintes d'inflation. Toutefois, les marchés boursiers ont été solides au cours du mois, notamment les secteurs de croissance, car les données économiques sont restées solides et les résultats des entreprises ont généralement dépassé les attentes.

Rheinmetall a été la position qui a le mieux performé ce mois-ci, stimulée par de solides perspectives pour les dépenses de défense, étayées par sa position de leader sur le marché et de fournisseur du gouvernement allemand. Publicis a bondi à la suite de résultats meilleurs que prévu dans toutes les régions et de l'annonce d'un investissement important dans l'intelligence artificielle.

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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Gilles CONSTANTINI
  • Maxime DURAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.77 % 17.88 % -30.18 % 17.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Durant ce mois de février, les marchés actions de la zone euro continuent leur ascension débutée en octobre 2023 : les anticipations de baisse de taux, certes décalées de quelques mois, restent un moteur important de performance. De plus, l’engouement autour de l’adoption massive de logiciels d’intelligence artificielle générative continue. A cet égard, la très attendue publication des résultats trimestriels de Nvidia a porté l’ensemble des valeurs technologiques mondiales. Tous ces éléments ont largement favorisé le style « croissance » qui a surperformé le style « value » de près de 5% sur le mois écoulé. En février, le fonds Amplegest Pricing Power s’adjuge une performance de +6,3% contre +3,4% pour son indice de référence.

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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Arnaud CHESNAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.36 % 10.76 % -25.18 % 20.20 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

Votre fonds Athymis Trendsetters Europe s’est à nouveau très bien comporté sur le mois de février, avec une surperformance de 0.67% par rapport à l’indice Stoxx 600 Europe NR.

Plusieurs sociétés du fonds ont publié des résultats supérieurs aux attentes du consensus, tout en communiquant des prévisions d’activité très rassurantes. La palme revient très certainement à Air Liquide, puisque le leader des gaz industriels a atteint avec deux ans d’avance ses objectifs de marge opérationnelle. Ses investissements continus en efficience opérationnelle rendent le management particulièrement optimiste pour générer 150 points de base supplémentaires de hausse de rentabilité opérationnelle à horizon deux ans. Les analystes ont relevé ainsi substantiellement leurs attentes sur le titre, qui prend 8% sur une journée !

Dans les méga-tendances sur lesquelles le fonds est investi, Schneider Electric a une fois de plus confirmé son positionnement unique dans l’efficacité énergétique et la transition climatique. Pour le dernier trimestre annuel, la croissance organique a une fois de plus battu les attentes, avec une progression de 9.1%, et ce alors que la marge d’Ebit gagne 190 bps sur l’année.

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Axiom European Banks Equity - LU1876459212

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • David BENAMOU
  • Antonio ROMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.86 % 31.69 % 2.03 % 56.84 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..

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Commentaire du mois de Janvier

Les actions affichent une forte dispersion sectorielle pour ce mois de janvier. Les secteurs de la technologie et des voyages ont surperformé, tandis que ceux des matériaux et de l'immobilier ont sous-performé. Le SX7R a réalisé une performance de +1,11 % contre +1,46 % pour le SXXR.

Sur le plan macroéconomique, les indicateurs montrent un renforcement de la dynamique économique, en particulier aux États-Unis. Les indices PMI ont augmenté dans toutes les zones géographiques, l'industrie manufacturière amorçant un retournement. Les conditions de prêt et la demande de crédit s'améliorent lentement mais sûrement. Bien que les métriques visées par la FED se rapprochent des objectifs, les chiffres de l'inflation restent caractérisés par une grande hétérogénéité. L'indice des prix à la consommation et l’indice PCE, les biens et les services, les sondages et la dynamique des salaires envoient des signaux contradictoires. La géopolitique a continué d’alimenter l'incertitude sur les matières premières et les chaînes d'approvisionnement.

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BDL Convictions - FR0010651224

Image

Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Thomas RIEUPEYROUT
06 68 25 08 38

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN
  • Bastien BERNUS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.32 % 15.62 % -6.93 % 21.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier, le fonds BDL Convictions affiche une performance de -0.3% contre un marché européen (SXXR) à +1.5%.


Concernant la performance du portefeuille, Vivendi (+0.7%) continue de bénéficier du projet de séparation annoncé en décembre, le discount de la somme des actifs par rapport à la capitalisation étant toujours très significatif, à quasiment 50%. Vivendi bénéficie également de la bonne performance boursière d’UMG (+8% en janvier), les 10% détenus représentant 45% de la capitalisation de Vivendi, et de facteurs techniques avec l’inclusion dans le CAC 40. Safilo (+0.6%) a publié de bons résultats marqués par un retour à la croissance aux USA, une forte progression de la marge brute et de la génération de trésorerie. Intesa San Paolo et Unicredit (+0.2% et +0.2%) ont rebondi en janvier alors que le marché s'attendait à une amélioration des revenus d’intérêts nets au quatrième trimestre, c'est-à-dire la marge que les banques gagnent entre les dépôts et les prêts.



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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Anne FROIDEVAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.47 % 16.68 % -13.97 % 23.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica

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Commentaire du mois de Janvier

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Centifolia - FR0007076930

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.43 % 14.78 % -1.48 % 19.35 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.

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Commentaire du mois de Février

La saison des résultats a confirmé la bonne résistance des entreprises françaises malgré le ralentissement de la croissance européenne. Généralement un peu meilleurs qu'attendus, ces résultats soutiennent les indices européens et la bourse de Paris en particulier. Le CAC40 se hisse à 7927 points après avoir établi un nouveau record en cours de mois. Dans le même temps, l'économie américaine reste vigoureuse avec une consommation dynamique et un marché de l'emploi solide. Les marchés anticipent désormais un mouvement de baisse de taux moins rapide que prévu avec comme hypothèse la plus probable une baisse de 0,25% des taux directeurs de la BCE en juin prochain.

Depuis le début de l'année la valeur liquidative de Centifolia progresse de 0,45% contre 5,2% pour le CAC40NR. Les réactions aux résultats publiés en février ont entrainé des mouvements désordonnés pour les valeurs du portefeuille ; à noter les baisses des banques françaises et de Sanofi suite à des chiffres décevants et les hausses de Michelin, Renault, Coface et TF1 en réponse à des bénéfices meilleurs qu'attendus.

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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886

Image

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Samir RAMDANE
  • Antoine PEYRONNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.88 % 7.81 % -15.32 % 14.74 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois de Février

Les banquiers centraux européens plaident la patience. L’inflation a reculé, mais il est encore trop tôt pour baisser les taux directeurs. Sur le front économique, le message envoyé par les indicateurs d’enquête reste mitigé : si la dégradation de la conjoncture peut sembler enrayée, il est difficile d’y voir des signes de redressement de la croissance. Les difficultés de l’industrie allemande pèsent lourdement sur la conjoncture de l’ensemble de la zone euro. Les marchés européens poursuivent sur la même dynamique qu’en janvier et progressent pour le deuxième mois consécutif.

Des statistiques macroéconomiques bien orientées, notamment aux Etats-Unis, ont continué d’alimenter l’appétit pour le risque des investisseurs au même titre que la saison de publications des résultats annuels des entreprises. Cela se traduit toujours par une forte hétérogénéité et concentration des performances, surtout sur les plus grandes capitalisations des indices européens. Au niveau sectoriel, le secteur de la consommation discrétionnaire, et particulièrement l’automobile (Ferrari +20,4% et Stellantis +17,8% sur le mois) occupe la tête du classement des performances suivi par l’industrie.

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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Malik HADDOUK
  • Samir SAADI
  • Cyrille GENESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.88 % 13.45 % -13.90 % 21.13 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Don FITZGERALD
  • Daniel DOURMAP
  • Simon DE FRANSSU, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.42 % 12.92 % -18.34 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.

Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.

Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 108,42% contre 69,4%

Ce mois-ci, les entreprises ayant le plus contribué à la performance du fonds sont les suivantes : Fugro (Expert en géotechnique), grâce à l'attribution d'un contrat majeur pour le développement du parc éolien offshore néerlandais Doordewind et des résultats financiers au-dessus des attentes ; Renk Group (Défense), dont le cours a augmenté suite à l'augmentation des dépenses de défense en Europe et l'intérêt accru des investisseurs pour les entreprises européennes du secteur ; Gaztransport et Technigaz (Industrie du transport de gaz), qui ont enregistré des résultats solides pour l'année 2023 et ont sécurisé des contrats importants avec des chantiers navals chinois et Samsung Heavy Industries ; Ipsos (Études de marché et sondages), bénéficiant de résultats financiers solides pour l'année 2023 et d'une accélération de son activité au dernier trimestre de l'année dernière ; enfin, Gerresheimer (Santé et produits pharmaceutiques), avec une collaboration prometteuse annoncée avec Aptar Digital Health pour le développement d'une solution intégrée pour le traitement du cancer, en plus de résultats satisfaisants pour l'année 2023.

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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Carl AUFFRET
  • Alexandre STEENMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.88 % 11.98 % -33.28 % 38.63 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

Les marchés Actions sont restés bien orientés au mois de février, malgré des taux longs qui sont repartis à la hausse aux USA et en Europe. En effet, les statistiques récentes ne plaident pas franchement pour une réduction des taux directeurs à très court terme.

Le mois de février a été riche en publication. La société Fortnox, leader dans les logiciels de Gestion pour les PME en Suède, a publié une croissance organique remarquable (+26%), associée à une marge de 41%. De toute évidence, la pénétration croissante de la digitalisation sur ce segment de l'économie, associée à d'importants gains de parts de marché, expliquent la relative immunisation de Fortnox à l'augmentation des faillites d'entreprises en Suède.

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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Laurent TRULÈS
  • Tristan FAVA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.46 % 12.78 % -18.23 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Février

En février, les attentes des investisseurs concernant les baisses de taux ont convergé comme en janvier vers la projection des banquiers centraux à la suite de données macroéconomiques et d’inflation sur le mois (PPI, CPI) plus fortes qu’attendues. Cet environnement monétaire continue de peser sur les énergies vertes, déjà fragilisées par des prix de l’électricité en berne mais également par des effets d’annonces politiques : avance de D. Trump, coupures budgétaires en faveur de la transition énergétique en France, contestation du monde agricole envers le Green Deal européen, etc. Cette conjonction d’éléments pèse à court terme sur le sentiment des investisseurs envers les énergies vertes mais constitue sans doute selon nous une opportunité à moyen terme de s’exposer à des acteurs de qualité à la stratégie éprouvée et qui devraient continuer de croître à deux chiffres dans les prochaines années.

La diversification opérée par le fonds s’avère une fois de plus pertinente. Les publications du mois de février mettent à l’honneur des acteurs industriels et leur permettent de battre de nouveaux records boursiers à l’image de Bureau Veritas, de Schneider Electric, ou de Nexans ayant affiché des résultats supérieurs aux attentes du marché. Pour la 3e année, EPSOR a récompensé le fonds sur son score d’impact en relatif des fonds actions domiciliés en France.

Dorval Manageurs - FR0010158048

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Louis BERT
  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.74 % 12.83 % -7.36 % 14.44 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

En février, l’indice phare français a accéléré sa hausse soutenue par le beau parcours des grandes valeurs défensives de croissance (secteurs luxe et biens de consommation à l’image de LVMH et L’Oréal) ainsi que par les entreprises à caractère technologique qui profitent de la hausse des budgets d’investissement dans l’intelligence artificielle (Capgemini, Publicis). La hausse du cours de ces valeurs, qui représentent un poids cumulé important dans le CAC 40 malgré des valorisations pourtant déjà élevées, ont été les plus fortes contributrices à la hausse de cet indicateur de référence.

Dans ce contexte, le fonds Dorval Manageurs, qui investit dans des sociétés en croissance mais à valorisation raisonnable, a réalisé en février une performance inférieure au CAC 40 DNR (+3,54%). Au cours du mois, Publicis et Euronext ont été allégés après une belle hausse ces dernières semaines.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Louis BERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.61 % 18.40 % -9.35 % 12.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

En février, les grands indices européens ont accéléré leur hausse soutenue par le beau parcours des grandes valeurs défensives de croissance (secteurs luxe et biens de consommation en particulier) ainsi que par les entreprises à caractère technologique qui profitent de la hausse des budgets d’investissement dans l’intelligence artificielle (ASML, SAP notamment). La hausse du cours de ces valeurs, qui représentent un poids cumulé important dans l’Euro Stoxx malgré des valorisations pourtant déjà élevées, ont été les plus fortes contributrices à la hausse de cet indicateur de référence.

Dans ce contexte, le fonds Dorval Manageurs Europe, qui investit dans des sociétés en croissance mais à valorisation raisonnable, a réalisé en février une performance un peu supérieure au MSCI PanEuro DNR (+2,1%). Au cours du mois, Publicis et Capgemini ont été allégés après une belle hausse ces dernières semaines.

Dorval Manageurs Small Cap Euro - FR0011645621

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-6.75 % -3.82 % -20.29 % 25.17 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Apicil, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Alpheys, Fortuneo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir

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Commentaire du mois de Février

En février, les grands indices européens ont accéléré leur hausse soutenue par le beau parcours des grandes valeurs défensives de croissance (secteurs luxe et biens de consommation en particulier) ainsi que par les entreprises à caractère technologique qui profitent de la hausse des budgets d’investissement dans l’intelligence artificielle.

Dans un environnement où la croissance européenne demeure atone, les investisseurs restent concentrés sur les grandes valeurs internationales plutôt que sur les sociétés moyennes plus domestiques. Dans ce contexte, le fonds Dorval Manageurs Small Cap Euro a réalisé en février une performance inférieure à son indicateur MSCI EMU SMALL CAP EURO DNR (-0,04%). Suite à une offre de reprise, le titre Visiativ a été allégé.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Adrien BOMMELAER
  • Luc OLIVIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.46 % 16.85 % -22.80 % 16.38 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 1,13% sur le mois.

Le rallye amorcé fin 2023 s’est poursuivi en janvier porté par les espoirs de baisse des taux et d’atterrissage en douceur de l’économie. Cela bénéficie principalement aux secteurs de la tech, à la santé et aux médias alors que les matériaux, les utilities et l’énergie sous-performent. Le fonds a été pénalisé par la sous-performance des titres plus cycliques dans le secteur des semi-conducteurs tels que SOITEC et INFINEON et par l'exposition aux énergéticiens renouvelables avec EDPR. ASML, SAP et NOVO NORDISK ont publié d’excellents résultats et les
valeurs de qualité WOLTERS et RELX ont été privilégié par le marché. Nous avons soldé notre position en SCA dont le momentum sur les prix de la pulpe se dégrade et qui fait l’objet de critiques sur ses méthodes de valorisation de ses forêts. Nous avons également sorti EDPR qui devrait continuer de souffrir d'un contexte de baisse des prix de l'électricité et de taux durablement plus élevés. Nous avons initié une position en WISE, fintech britannique du marché des paiements transfrontaliers qui a su exploiter le besoin de prix bas, de transparence et de rapidité des transferts à l’international, bénéfique pour ses utilisateurs PME et particuliers notamment dans les pays émergents.

Echiquier Value Euro - FR0011360700

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Maxime LEFEBVRE
  • Romain RUFFENACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.48 % 17.61 % -2.18 % 20.29 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Value Euro A progresse de 1,33% sur le mois.

Des tensions géopolitiques notamment au Moyen Orient, des taux d’intérêts toujours soutenus et des chiffres d’inflation mitigés n’auront pas empêché le marché des actions européennes de débuter l’année en territoire positif. Les investisseurs craintifs pour la croissance économique en 2024 et anticipant une poursuite de la baisse de l’inflation ont toutefois privilégié les valeurs de croissance en ce début d’année. En raison d’un effet sélection positif et de son positionnement toutes tailles de capitalisation, le fonds réalise une performance honorable au sein de son univers d’investissement. Les titres VICAT, TF1 et GUERBET enregistrent des performances supérieures ou égales à 10 %. Dans les cas de VICAT et TF1, les deux sociétés sont mises en avant par des bureaux de recherche en raison de leurs valorisations déprimées, de leurs bilans sains et d’un momentum opérationnel qui devrait fortement s’améliorer. Concernant le titre GUERBET, l’année 2024 devrait être celle de l’amélioration des tendances bénéficiaires avec le lancement d’une nouvelle molécule pour l’IRM. Notre stratégie reste inchangée, se concentrant sur des sociétés rentables, sous-valorisées, et affichant des bilans solides.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Marc HALPERIN
  • Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.60 % 17.49 % -15.48 % 19.24 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février se sera montré particulièrement favorable pour les actions européennes qui atteignent des sommets historiques. Le rallye haussier sur les taux souverains lié à des perspectives de baisses de taux par les banques centrales plus éloignées dans le temps que prévu n’aura pas suffi à ternir l’optimisme des investisseurs devant une saison de publications plus favorable qu’initialement anticipée dans l’ensemble. Côté marchés, nous retiendrons que si la hausse des indices est importante, elle ne se fait pas de manière indiscriminée, en effet la performance continue d’être concentrée dans quelques secteurs et « giga » capitalisations.

Ce phénomène de concentration extrême du marché sur quelques titres a globalement pénalisé la performance relative, même si nous en avons tiré parti dans quelques segments. C’est le cas avec Novo Nordisk qui continue sur sa lancée grâce au potentiel croissant de Wegovy. Quelques très bonnes publications dans les Capital Goods également, pour nos positions en Schneider Electric, Kingspan, ou Rational, ont compensé la performance de Nibe qui continue de pâtir d’un environnement compliqué sur la demande de pompes à chaleur à court terme. D’un point de vue sectoriel, l’absence du Food & Beverages qui subit le ralentissement de la demande (warning de Heineken notamment), est favorable ; tout comme celle de l’immobilier dont les fondamentaux restent dégradés. En revanche, dans l’énergie, malgré des perspectives robustes de croissance long terme, Neste fait face à des interrogations à court terme sur le rythme de déploiement des biocarburants et des surcapacités. Malgré la surperformance de notre unique position en Hermès, la sous-pondération au segment du Luxe est pénalisante. Nous avons entré deux valeurs dans la santé, en retard par rapport à la visibilité de leur trajectoire de croissance propre, indépendamment du cycle économique : Siemens Healthineers et UCB. Nous avons en contrepartie écrêté quelques gros poids du portefeuille ayant particulièrement bien performé dernièrement : Schneider, SAP, Allianz, Munich Re, Kingspan, Novo Nordisk et GTT.

EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Ariane HAYATE
  • Guillaume LACONI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.83 % 15.70 % -10.75 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février se sera montré particulièrement favorable pour les actions européennes qui atteignent des sommets historiques. Le rallye haussier sur les taux souverains lié à des perspectives de baisses de taux par les banques centrales plus éloignées dans le temps que prévu n’aura pas suffi à ternir l’optimisme des investisseurs devant une saison de publications plus favorable qu’initialement anticipée dans l’ensemble. Côté marchés, nous retiendrons que si la hausse des indices est importante, elle ne se fait pas de manière indiscriminée, en effet la performance continue d’être concentrée dans quelques secteurs et « giga » capitalisations. Le fonds ressort globalement en ligne avec son indicateur de référence sur le mois. La sous-pondération à Sanofi est favorable, le titre ressortant en retrait dans ce marché haussier. Dans le Luxe, si la sous-pondération à LVMH pèse, notre forte surpondération en Hermès est particulièrement bénéfique. Air Liquide dans les Matériaux de base a de son côté accéléré le rythme de sa croissance et relève ses objectifs de marge pour 2025, alors que les acteurs de chimie traditionnelle sous-performent.

En revanche, l’absence du segment automobile pèse. Dans le Software, Dassault Systèmes a publié des résultats tout juste en ligne avec les attentes du marché, dont une déception sur les marges et sur la division dédiée aux sciences de la vie (Medidata), assortis de prévisions jugées prudentes pour 2024. La situation est positive pour Sopra Steria, dont le management depuis maintenant près de 2 ans a créé un momentum positif qui ne se dément pas, avec une exécution parfaite des objectifs et une stratégie de plus en plus ambitieuse. En termes de mouvements, nous avons renforcé plusieurs valeurs dont Coface, Technip Energies, Sodexo, Pluxee et Danone. Nous également procédé à quelques allègements dont Spie, Sanofi, Total et Cap Gemini. Nous avons enfin vendu Thalès, le titre nous paraissant manquer de catalyseurs à court terme dans les activités hors défense et compte tenu de la revalorisation du titre sur les 2 dernières années.

Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520

Image

Contacts commerciaux

Huseyin SEVING
06 60 02 02 44

Adrien BUREL
06 58 83 83 07

Gérant(s)

  • Emilie DA SILVA
  • Bastien JALLET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-5.66 % -5.17 % -26.15 % 33.65 %

Éligibilité Assureurs

Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de février, Eiffel NOVA Europe ISR recule de -4,08% (part A) et -4,01% (part I), à comparer à une hausse de 0,05% pour son indicateur de référence.

Ainsi, le fonds voit sa performance pénalisée par quelques contributeurs négatifs à l’instar notamment de :
Aixtron (-26,1%) : le spécialiste allemand des équipements pour l'industrie des semiconducteurs recule en bourse, pénalisé notamment par des prévisions de croissance de revenus 2024 inférieures aux attentes du marché.
Infotel (-15,8%) : l'Entreprise de Services Numériques française s'affiche en baisse du fait d'un troisième trimestre consécutif avec une croissance organique nulle, le groupe étant pénalisé par les investissements en retrait de la part d'un client important dans le secteur bancaire.
Sidetrade (-12,2%) : le spécialiste français des logiciels de gestion de trésorerie s’affiche dans le rouge alors que le groupe avait publié des bons chiffres en janvier pour le compte de l’exercice 2023.
Sedana Medical (-24,4%) : le spécialiste suédois des équipements de sédation publie des prévisions de croissance 2024 relativement timides malgré l’approbation de sa solution Sedaconda sur tous les marchés principaux en Europe.


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Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Image

Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Léa SAENZ DE CABEZON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.77 % 5.76 % -24.25 % 17.41 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

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Commentaire du mois de Février

Let’s Fight the Fed. Les Bourses Mondiales ont validé leur excellent début d’année au cours du mois de février. Les discours plus prudents des Banquiers Centraux n’ont pas suffi pour doucher l’enthousiasme des investisseurs qui ont décidé de voir le verre à moitié plein, impressionnés par les performances stellaires des entreprises exposées au thème de l’Intelligence Artificielle. Alors que la technologie figure parmi les meilleurs secteurs sur le mois (+4%), les secteurs corrélés aux taux baissent (immobilier, utilities, telecoms) alors que le taux 10 ans US est reparti à la hausse (4.25%, +34pb MoM) comme en Allemagne (+2.41%, +25pb MoM). Les premières baisses des taux aux US sont désormais attendus en juin.

Les Small Caps en revanche souffrent. Elles connaissent leur deuxième plus mauvais début d’année relatif par rapport aux Large Caps du 21e siècle, après 2022. L’embellie du quatrième trimestre 2023 a pour l’instant fait long feu, dans l’attente d’un retour plus durable des flux vers cette classe d’actif.

Sur le mois, le fonds Erasmus Mid Cap Euro sous performe son indice de plus de 2 points affichant une baisse de 1,5%, pénalisé notamment par la baisse d’Edenred (-17%) sur craintes de condamnation en Italie, et Aixtron (-26%) a souffert de guidances jugées trop prudentes par le marché et du choix d’Apple de ne finalement pas utiliser la technologie Micro Led pour sa future montre. Nous renforçons ce dernier dans la baisse car nous jugeons la réaction exagérée alors que l’activité devrait rebondir fortement en 2025. Également, LEG Immobilien (-12%) baisse comme le secteur en réponse au rebond des taux.

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Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

Image

Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.60 % 8.83 % -24.40 % 23.52 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

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Commentaire du mois de Février

Let’s Fight the Fed. Les Bourses Mondiales ont validé leur excellent début d’année au cours du mois de février. Les discours plus prudents des Banquiers Centraux n’ont pas suffi pour doucher l’enthousiasme des investisseurs, impressionnés par les performances stellaires des entreprises exposées au thème de l’Intelligence Artificielle.

Les Small Caps en revanche souffrent. Elles connaissent leur deuxième plus mauvais début d’année relatif par rapport aux Large Caps du 21e siècle, après 2022. L’embellie du quatrième trimestre 2023 a pour l’instant fait long feu, dans l’attente d’un retour plus durable des flux vers cette classe d’actif. Dans ce contexte, Erasmus Small Cap Euro progresse de 0,30%, contre un indice de référence en léger recul (-0,04%).

QT Group (+19%) et Fugro (+19%) dans des domaines bien différents, ont tous les deux publié d’excellents résultats, bien supérieurs aux attentes. QT, spécialisé dans le développement d’applications open source, a terminé l’année à un rythme soutenu, qui devrait se poursuivre l’an prochain, avec une croissance attendue supérieure à 20%. Fugro, l’expert de la géotechnie et de l’analyse des sols sous-marins, bénéficie de la tendance structurelle de développement de l’éolien off-shore, avec de nombreux nouveaux projets attendus dans un contexte où la marge continue de s’améliorer.

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FCP Mon PEA - FR0010878124

Image

Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Hélène DIAS
07 84 17 31 49

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.43 % 10.30 % -22.96 % 27.31 %

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

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Commentaire du mois de Février

Nous avons été favorisés par :
• Les entreprises industrielles : Airbus +17.35%, le fournisseur d’armement et munitions allemand Rheinmetall +25.91% et Schneider Electric +14.71% qui bénéficie de l’intelligence artificielle au travers des salles blanches.
• Intelligence Artificielle que l’on retrouve chez Publicis +30.59%
• Enfin, Hermès International +25.27% et Axa +15.12% complètent la liste des meilleurs performeurs.

Nous avons été pénalisés par :
• Les banques à cause de résultats un peu décevants BNP Paribas -11.46% et Crédit Agricole -4.75%
• Edenred -17.38% poursuivie en Italie pour avoir répondu incorrectement à un appel d’offre du secteur public.
• Et Sanofi dont les résultats ont à nouveau déçu -10.56%

Nos convictions :
L’activité résiste mieux qu’attendu, aussi, les premières baisses de leurs taux directeurs par les banques centrales ne devraient pas intervenir avant juin, ceci décale, sans le changer, le scenario que nous avions analysé pour 2024.
Notre portefeuille est mieux équilibré qu’en tout début d’année, mais il n’est pas pour autant défensif. Nous attendons le meilleur au second semestre, lié aux taux.

Fidelity Europe - FR0000008674

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Vincent DUREL
  • Christian von ENGELBRECHTEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.22 % 10.58 % -19.51 % 16.47 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

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Commentaire du mois de Février

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France Engagement - LU1885494549

Image

Contacts commerciaux

Marie-Claire MARQUES
06 22 58 06 62

Gérant(s)

  • Pierre NEBOUT
  • Stéphane SUMAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.33 % 2.17 % -15.90 % 19.00 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

Marché à deux vitesses à nouveau sur le mois de février sur le marché français entre les grandes valeurs qui progressent (+3,5% pour le CAC 40) contre un CAC Mid&Small à l’équilibre et un CAC Small qui recule de plus de 3%. Une inflexion cependant à noter aux Etats-Unis où malgré l’euphorie autour de l’intelligence artificielle, les petites valeurs (Russel 2000 à +5,5% contre S&P à +5,2%) surperforment les grandes valeurs, ce qui tempère le risque de marché inhérent à la concentration des indices.

Le second facteur de vigilance, le ralentissement cyclique, apporte son lot de surprises positives : engagé depuis le second semestre de 2023 en Europe, le ralentissement industriel gagne les Etats-Unis et s’approfondit en Chine, mais une récession générale semble dorénavant écartée. Dans un régime d’inflation désormais maitrisée, la perspective de politiques monétaires plus accommodantes est acquise : les taux réels redeviennent attractifs. La crise énergétique n’est plus d’actualité, la chute du coût de l’énergie (prix des contrats futures électricité à un an divisés par deux en six mois) va opportunément redonner des marges de manœuvres aux sociétés durement affectées en 2023 (cf. NRJ, Verallia ou FNAC-Darty). Enfin, la fin du destockage est constatée dans les dernières publications de résultats, élément rassurant sur la formation de la croissance organique des prochains trimestres qui avait été handicapée sur la fin de 2023 par la plus faible capacité à compenser la baisse des volumes par les hausses de prix.

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G Fund Opportunities Europe - FR0010627851

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Philippe CHAUMEL
  • Mathieu DELARUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.26 % 11.47 % -4.57 % 18.27 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, AEP

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Commentaire du mois de Janvier

Après le fort rebond des marchés actions au cours des deux derniers mois de 2023, une consolidation modérée a été enregistrée durant la première partie du mois de janvier 2024. Toutefois, la publication de statistiques économiques confortant le scénario d’un atterrissage en douceur de l’activité avec une poursuite de la décrue de l’inflation a permis un rebond des indices qui finissent le mois en hausse de part et d’autre de l’Atlantique (progression du MSCI Europe DNR de 1,57 %). Le redressement progressif des indicateurs d’activité, notamment aux Etats-Unis où la croissance économique du quatrième trimestre 2023 s’est révélée, une nouvelle fois, supérieure aux attentes, a provoqué une légère remontée des taux longs et une révision en baisse, encore modérée, des attentes de réduction des taux des banques centrales américaine et européenne en 2024.

La première partie du mois de janvier, avec une consolidation des indices, a été favorable aux secteurs plus défensifs au détriment des valeurs cycliques. En revanche, au cours de la seconde partie, du fait notamment de publications de résultats au-dessus des attentes, les valeurs de croissance ont surperformé (ASML + 17% depuis le 1er janvier, SAP +15%). Aussi, après une nette surperformance en tout début d’année, le fonds a été rattrapé par le marché et finit le mois en ligne avec le MSCI EUROPE (mais en avance de près de 1,5% sur le MSCI EUROPE « Value »). Cette résistance du fonds dans un environnement peu favorable au style « value » a été permis par le comportement favorable de certains titres en portefeuille, à l’instar de Unicredit (+11%), Publicis (+11%), GSK (+9%), Imperial Brands (+9%) ou encore Nokia (+9%).

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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299

Image

Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.04 % 6.97 % -19.56 % 30.51 %

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été marqué par une nette surperformance des grandes capitalisations, en particulier américaines (S&P 500 +5,17%, CAC 40 +3,54%, STOXX 600 +1,84%) par rapport aux petites valeurs (CAC Small -3,16%, MSCI Europe Microcaps -2,19%). La classe d'actifs des petites capitalisations boursières continue d'être délaissée au profit des megacapitalisations qui bénéficient notamment de la thématique de l'intelligence artificielle.

En Europe, la publication des PMI de février pointe vers l'atteinte du point bas de l'activité. L’indice PMI composite de la zone euro a rebondi au-delà des attentes du consensus (48,9 en février vs 48,4 attendu). Dans le détail, ce sont surtout les services qui ont rebondi, alors que cet indice est revenu sur le seuil de 50 en février (vs 48,8 attendu et 48,4 en janvier), un niveau qu’il n’avait plus connu depuis juillet 2023, à la faveur d’une amélioration de toutes les composantes. L'évolution est nettement moins favorable dans le secteur manufacturier (46,1 vs 47 attendu et 46,6 en janvier) mais ceci découle surtout de la mauvaise performance de l’Allemagne. Les premières données d’inflation de février publiées en fin de mois ont confirmé la poursuite de la désinflation. Néanmoins, la partie sous-jacente a envoyé des signaux plus mitigés, avec d’un côté, la poursuite du ralentissement des prix des biens durables, mais de l’autre côté, des prix des services qui ralentissent moins rapidement que ce qui était attendu. Dans ce contexte, l'hypothèse d'une première baisse de taux en juin est devenue consensuelle. Les marchés anticipaient encore 150 points de base de baisse de taux en début d'année, ils n'en prévoient plus que 80 aujourd'hui. En effet, la Présidente de la BCE se veut prudente, rappelant les progrès effectués dans la lutte contre l’inflation mais met également en garde sur le chemin restant à parcourir et notamment sur le fait que les salaires constitueraient un enjeu de plus en plus prégnant pour l’évolution des prix ces prochains trimestres.

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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Stéphane FRAENKEL
  • Hervé LORENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.65 % 9.50 % -34.73 % 33.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Janvier

Malgré des prises de bénéfices sur certaines valeurs du portefeuille en début de mois à la suite de la très bonne fin d’année 2023, votre fonds a terminé en hausse au mois de janvier. Il enregistre une sensible surperformance vis-à-vis de son indice de référence. Temenos (logiciels bancaires, +13%) a signé la meilleure performance du fonds après avoir livré ses principaux indicateurs pour l’exercice écoulé. A devise constante, le revenu récurrent annuel (ARR) a progressé de +16% contre une prévision précédente de 13-15%, l’EBIT s’est inscrit en hausse de +12% contre au moins +8% attendus précédemment. Autre signe encourageant, la croissance a été forte au quatrième trimestre dans les deux principales zones du
groupe (Europe et Amérique) avec à la clé de nombreux contrats importants dont plusieurs signés avec des banques globales.

ASM International (équipements pour l’industrie des semi-conducteurs, +9,8%) a profité des annonces de son client clé TSMC, qui a indiqué prévoir un budget d’investissement de l’ordre de 30Mds$ pour 2024 dont 70-80%, sera dédié aux technologies avancées. ASM International est un fournisseur clé pour ces technologies avancées, dont le développement est notamment tiré par l’Intelligence Artificielle. TSMC indique d’ailleurs qu’à l’horizon 2027, les processeurs spécialisés en Intelligence Artificielle à destination des centres de données devraient représenter entre 15% et 20% du CA de la société contre 6% environ actuellement.

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Indépendance Europe Small - LU1832174962

Image

Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.10 % 13.33 % -9.50 % 47.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, La Mondiale Partenaire

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Commentaire du mois de Février

Indépendance Europe Small a progressé de +2,13% en février, en ligne avec son indice à +2,06%.

Au cours du mois, le fonds s'est allégé en Infotel, Bastide et Lacroix. Il a apporté la totalité de ses titres SII à l'OPA.

Europe Small a renforcé ses investissements dans The Italian Sea Group, Tokmanni, Altri et Indra Sistemas. Il a initié un investissement dans Groupe Okwind et Knowit.

Le fonds a participé à l'IPO de Theon International à Amsterdam. Cette entreprise de défense fabrique des lunettes de vision nocturne.

Indépendance France Small - LU0131510165

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Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.55 % 11.66 % -9.55 % 32.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali

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Commentaire du mois de Février

Courant du mois de février, le fonds s'est renforcé en Dassault Aviation faiblement valorisé pour une valeur d'armement et en Sopra qui bénéficie d'une meilleure visibilité suite à la cession de la majeure partie de sa division Sopra Banking Software.

La Française Actions France PME - FR0007482591

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Jérôme FAUVEL
  • Antoine CURCHOD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.37 % -14.03 % -20.89 % 13.97 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS

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Commentaire du mois de Janvier

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Lazard Small Caps France - FR0010679902

Image

Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Jean-François CARDINET
  • James OGILVY
  • Annabelle VINATIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.94 % 6.69 % -11.96 % 27.85 %

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Commentaire du mois de Janvier

Les indices actions ont démarré l’année sur une note positive, les indices CAC 40 (représentatif des grandes capitalisations) et CAC small (représentatif des petites capitalisations) progressant chacun de 1,6% en janvier. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France a légèrement baissé de 0,3% sur le mois (part A). La performance a été soutenue par les hausses de Sopra (+10,1%), Axway Software (+12,5% après avoir révisé en hausse ses objectifs de croissance et de marge pour 2023), IPSOS (+7,2%) et Spie (+8,5%).

En revanche, les reculs de Delta Plus (-9,7% suite à la communication d’un chiffre d’affaires consolidé 2023 attendu stable, impacté par la dévaluation du peso argentin), Synergie (-8,8%), Virbac (-7,1% malgré la publication d’un chiffre d’affaires T4 sans surprise, l’objectif ayant été révisé en hausse dans un communiqué en date du 23 décembre) ont pénalisé la performance. Au cours du mois, nous avons renforcé nos expositions en LDC, Infotel, Delta Plus et Plastic Omnium.

LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281

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Contacts commerciaux

Louis MERCIER
01 75 77 75 12

Jocelyne HABIB
01 75 77 75 09

Gérant(s)

  • Stéphane PRÉVOST
  • Inès SEGUENI
  • Guillaume GASSMANN
  • Martin ANDRIES
  • Nicolas THERY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.60 % 21.09 % -24.76 % 30.35 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.

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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les marchés financiers ont poursuivi leur progression : l’indice Eurostoxx 50 DNR affiche une hausse de 3,21% sur le mois, et clôture l’année sur une hausse de 22,23%. Le dernier trimestre a été marqué par plusieurs points notables : une hausse plus forte qu’anticipée de la croissance aux États-Unis, des indicateurs économiques de bonne facture (baisse de l'inflation, ralentissement du marché du travail et résilience du PIB), et un repositionnement des intervenants en faveur des actions (notamment cycliques). Ces derniers ont anticipé que le pic des taux d’intérêt a probablement été atteint. L’optimisme généralisé envers l'économie s'est installé après d'importantes opérations de rachats de positions à découvert, confirmé par la nette surperformance des actions cycliques en Europe.

Pour 2024, la perspective d'un atterrissage en douceur gagne en crédibilité, apaisant les craintes concernant l'économie américaine à court terme. Les indicateurs économiques encourageants aux États-Unis pourraient soutenir la tendance haussière du marché en début d’année. Nous restons prudents quant au calendrier des éventuelles baisses de taux des banques centrales, envisageant qu'elles ne se produiront probablement pas avant le second semestre de 2024. En ce qui concerne l'Europe, les perspectives économiques demeurent relativement stables sans amélioration notable, incitant notre stratégie d'investissement à se concentrer sur des entreprises cycliques de qualité et offrant de la visibilité.

Dans ce contexte, la part P du fonds LFR Euro Développement Durable ISR affiche une hausse de 3,50% contre 3,21% pour l’indice Euro Stoxx 50 DNR, soit une surperformance de 29 points de base (pbs) sur le mois. Depuis le début de l’année, la part augmente de +21,09% contre +22,23% pour l’indice (soit 114 pbs en défaveur du fonds).

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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015

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Contacts commerciaux

Jérôme GUITTET

Aurore CURTIL
06 58 00 60 97

Gérant(s)

  • Cyrille CARRIÈRE
  • Cyril DEVANSSAY
  • Dorian TERRAL
  • Jacques GOUT LOMBARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.58 % 10.31 % -38.96 % 36.87 %

Éligibilité Assureurs

Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS

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Commentaire du mois de Janvier

Après une fin d’année 2023 marquée par une forte performance de notre sélection de titres, la performance du fonds est stable en ce début d’année et les dynamiques sur nos divers segments d’investissements se confirment. Dans le domaine de l’innovation digitale, on note la poursuite de l’excellente dynamique de nos valeurs de logiciels comme Atoss Software (logiciel de gestion des ressources humaines, +22%) après la publication d’une croissance des ventes +28%. Dans le secteur de la construction, Nemetschek (logiciels pour la construction, +9,6%) continue sa bonne performance, avec notamment une dynamique soutenue de l’activité Design – logiciels utilisés par les architectes – en Europe, et l’excellente exécution de la transition vers un modèle de souscription. Comme Smartcraft (logiciels pour les professionnels du bâtiment, +9,7%), la société bénéficie également de la bonne tenue du marché de la rénovation.

Nos valeurs dans les services ont été bien orientées, comme Alten (R&D externalisé, +6,8%) qui a publié des résultats 2023 solides avec une croissance organique de +9% malgré le ralentissement de la demande, et Reply (services IT de nouvelle génération, +6,7%) qui comme l’ensemble du secteur, va être au cœur du déploiement de l’AI générative, la société développant des solutions appliquées notamment à la génération de contenu ou la configuration de produits en 3D.

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MAM Premium Europe - FR0010687749

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Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Gérant(s)

  • Harry WOLHANDLER
  • Nicolas LASRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.26 % 8.43 % -15.16 % 18.50 %

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions ont débuté l’année sur une note prudente. La forte hausse des prix du fret, provoquée par les attaques des rebelles Houthis en mer rouge, a ravivé les craintes inflationnistes. De plus, les responsables de la Réserve fédérale ont affirmé leur volonté de maintenir les taux d’intérêts à un niveau élevé « pendant un certain temps ». Dans ce contexte, les secteurs de la technologie, des médias et des télécoms sont en hausse alors que ceux des services aux collectivités, des matières premières et de l’immobilier sont en baisse.

Sur le mois, nous avons initié une ligne en Munters, une société suédoise spécialisée dans les systèmes de ventilation et de refroidissement, notamment des datacenters, ainsi que dans la société de R&D externalisée Alten. Nous avons également renforcé le leader allemand des systèmes optiques Jenoptik ainsi qu’Elis. A l’opposé, nous avons vendu GN Store Nord et Soitec en amont de publications à risque. Enfin, nous avons soldé notre position en Grifols à la suite d’une controverse quant aux méthodes comptables employées par la société.

Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.67 % 1.17 % -24.31 % 29.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européens poursuivent leur hausse en début d’année, portés par un scénario d’atterrissage en douceur qui semble se confirmer et par une économie américaine qui s’est montrée plus vigoureuse que prévu. Malgré une inflation qui ralentit plus rapidement qu’attendue, la réserve fédérale américaine déclare vouloir maintenir les taux d’intérêts à un niveau élevé « pendant un certain temps », écartant potentiellement le scenario d’une baisse de taux dès mars.


Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +1,6%, le MSCI Europe Smallcap recule de -0,9%, le MSCI Europe Microcap recule de -0,4% et le MSCI Europe ex UK Microcap recule de -0,7%. Avec 97 des 202 titres en hausse, le fonds surperforme son indice. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera notamment WINCANTON (+41%), société anglaise spécialisée dans la logistique, qui reçoit une OPA avec une prime de 51,5% de CMA CGM, HVIVO (+25%), après de très bons résultats et MEDINCELL (+24%), dont les premières ventes avec Téva se matérialisent, en attendant les résultats d’un nouvel essai de phase III. A contrario, FRANCAISE ENERGIE (-14%), CLOUDBERRY CLEAN ENERGY (-13%) et MAGNORA (-11%), chutent dans un contexte négatif de volatilité des prix de l'énergie.

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Mandarine Social Leaders - LU2052475568

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Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.18 % 11.57 % -22.97 % 28.01 %

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Janvier

Après le fort rebond fin 2023, les anticipations de baisse de taux d'intérêt qui ont porté les marchés doivent se concrétiser pour que l'euphorie se poursuive. La question n'est pas tant de savoir si les taux baisseront mais plutôt quand et de combien. Ce mois a été dominé par des prises de bénéfices et des performances décevantes sur les valeurs qui avaient bien performé en 2023. Le repli des marchés n’est pas préoccupant, la Bourse avait besoin de souffler.

Avec une croissance soutenue et une amélioration des conditions de financement, la Fed peut se permettre d'attendre une baisse durable de l'inflation et agir avec prudence. La situation est plus compliquée pour la BCE. La récession menace l'Europe, le crédit bancaire est au point mort. Nous allons à présent passer à un cycle « normal » de progression des bénéfices, sachant que le scenario principal des analystes reste celui d’une croissance molle, favorable au style Croissance. Il nous semble plus sain que les marchés soient stimulés par une croissance des bénéfices que par des suppositions sur la date à laquelle les banques centrales vont réduire les taux. Nous avons construit notre portefeuille avec des sociétés dont le potentiel de rebond reste intact, portées par des tendances structurelles. Nos titres devraient profiter de la fin de la hausse des taux et se revaloriser en bourse.

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Mandarine Unique - LU0489687243

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Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Frédérique CARON
  • Edouard DE BUCHET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.43 % 10.21 % -26.42 % 17.66 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européennes commencent l’année en ordre dispersé (Stoxx Europe 600 +1,45%, Stoxx Europe Small 200 -1,27%). Les tensions géopolitiques restent fortes au MoyenOrient et, du côté des banques centrales, la Fed a refroidi les plus optimistes sur le calendrier du début de ses baisses de taux. La saison des résultats annuels a commencé avec de bonnes publications dans les secteurs du luxe, de la technologie et des loisirs, alors que ceux des matières premières et du retail pèsent.

Mandarine Unique atténue la baisse de son indice de référence sur le mois, porté par nos plus fortes convictions comme ASM International, GTT ou encore Elis, cette dernière ayant publié des chiffres annuels supérieurs aux attentes sur son niveau de marge et de cash-flow. Notons aussi la bonne performance d’ALK-Abello (laboratoire spécialisé dans les allergies, Danemark) qui a publié des résultats encourageants sur la phase 1 de son traitement pour les allergies aux arachides. A l’inverse, nos sociétés liées au retail pèsent, à l’instar de JD Sports qui avertit sur ses résultats à cause d’un niveau élevé de promotions. De même, Rémy Cointreau souffre à la suite de l’ouverture d’une enquête anti-dumping sur le cognac en Chine.

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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Suzanne SENELLART

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.62 % 2.17 % -22.62 % 16.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Janvier

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Moneta Multi Caps - FR0010298596

Image

Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Romain BURNAND
  • Thomas PERROTIN
  • Andrzej KAWALEC
  • Grégoire UETTWILLER
  • Raphaël LUCET
  • Louis RENOU
  • Pierre LE TREIZE
  • Laurent HORVILLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.05 % 6.27 % -8.25 % 21.22 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

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OFI Invest ESG Equity Climate Change - FR0013267150

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Arnaud BAUDUIN
  • Francoise LABBE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.22 % 12.57 % -22.16 % 17.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Janvier

La baisse (trop) rapide des taux d’intérêt, la hausse des actions quand bien même les attentes de bénéfices évoluent plutôt à la baisse, la géopolitique toujours compliquée avec l’escalade en mer Rouge, furent les raisons du repli initial des indices. Mais les indicateurs économiques demeurent forts aux Etats-Unis et l’inflation sur un chemin baissier, et les actions ont terminé le mois en hausse, avec toujours une certaine polarisation des performances. Les publications de résultats ont commencé avec un sentiment prudent de la part des investisseurs provoquant de forts rallyes quand les chiffres ne contenaient pas de mauvaises surprises à l’image des poids lourds de la cote que sont SAP, ASML et LVMH. Le portefeuille a sous-performé l’indice Stoxx Europe 600 ex-UK DNR au cours du mois. La surperformance de la technologie n’a pas été suffisante pour compenser une sélection de valeurs en souffrance.

Au sein même de ce secteur, SAP et ASML ont été portés par de bons résultats et des perspectives rassurantes, emmenant Dassault Systèmes et Cap Gemini. A l’inverse, Infineon a pâti de la publication de STM avec des perspectives manquant encore de visibilité. Les valeurs fortement exposées à la transition, Vestas, Acciona Energias, Nibe, ont subi la hausse des taux quand bien même les nouvelles sont plutôt positives à l’image des prises de commandes de Vestas. Sika a pré-publié des chiffres annuels quelque peu décevants, mais nous pensons que le momentum va s’améliorer au cours de l’année et que le groupe sera en mesure de faire progresser son chiffre d’affaires et améliorer ses marges.

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Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181

Image

Contacts commerciaux

Damien ROUX
07 86 02 67 74

Marc SERAFINI
06 75 00 31 16

Gérant(s)

  • Bruno VACOSSIN
  • Marie-Pierre GUERN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.99 % 16.85 % -11.63 % 31.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions ont poursuivi leur hausse en ce début d’année dans un contexte de remontée des taux (CAC 40 +1,5% / Eurostoxx 50 + 2,8% /S&P500 +1,5%). Il faut dire que la résilience de l’économie américaine qui continue de surprendre et l’inflation qui poursuit son ralentissement bien que moins prononcé, éloignent les risques de ralentissement sévère de l’économie.

Dans ce contexte, les banquiers centraux ont laissé peu d’espoir pour une baisse des taux directeurs dès mars prochain ce qui a entraîné une tension sur le marché des taux. Les secteurs technologiques et du luxe ont permis aux marchés actions d’afficher ces belles performances dans un contexte géopolitique qui ne s’est pas dégradé sur la période.

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Pluvalca Small Caps - FR0000422859

Image

Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
01 56 59 64 79

Thibault LOISON
06 75 96 56 17

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

Benoît FAITOT
06 70 07 38 21

Gérant(s)

  • Sébastien LALEVÉE
  • Hortense LACROIX
  • Boris MLATAC

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.14 % 3.25 % -15.56 % 18.95 %

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois de Février

Le catalyseur attendu pour un redémarrage des plus petites capitalisations n'est pas intervenu en février, avec des chiffres d'inflation plutôt plus forts qu'attendus. La taille a donc encore été un facteur de discrimination négative en février. Les publications ont été très favorables, notamment dans les secteurs industriels, énergie, communication et financier. Notons également les bonnes publications saluées d'Ipsos, Thule, ou encore Carl Zeiss Meditec. Quelques déceptions sont à noter : la guidance 2024 décevante d'Aixtron qui pâtit d'un ralentissement temporaire d'investissement en équipements pour la fabrication des puces en carbure de silicium avant le rédemarrage attendu en 2025. Les matériaux ont déçu, notamment Eramet.

Les financières et les immobilières ont bien publié, mais l'accueil a été très différent entre les deux du fait des taux d'intérêt restant élevés. La thématique verte a été très pénalisée en février par la forte baisse du prix de l'électricité en Europe, notamment Neoen et Grenergy, et par la baisse de momentum sur cette thématique, sur Aker Carbon Capture et Alfen. Nous avons cédé Maurel & Prom suite à l'annonce par le gouvernement gabonnais de l'impossibilité de racheter de Assala. Nous avons cédé Believe suite à l'offre publique d'achat, bien que nous soyons très déçus par le cours de sortie. Enfin, nous avons vendu Ekinops, qui est pénalisée depuis deux trimestres par l'absence de reprise des investissements télécoms. Au titre des achats, nous avons introduit dans le fonds
Lundin Mining, groupe minier très exposé au cuivre, Vimiam, groupe suédois présent dans les technologies médicales vétérinaires, et BESI, fabricant de semi-conducteurs bénéficiant de la demande dédiée à l'intelligence artificielle.

Quadrator SRI - FR0010482984

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Olivier DE ROYERE
  • Marion CASAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.09 % 13.57 % -22.80 % 20.30 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

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Commentaire du mois de Février

Les grandes valeurs de la zone euro ont continué leur hausse sur le mois de février. A l’inverse des petites et moyennes valeurs ont sous performé et l’indice Euro Stoxx Small clôture proche de l’équilibre.

La thématique Lifestyle se démarque et affiche la plus forte progression : les valeurs du luxe ont nettement rebondi, à l’instar de Moncler et Prada, après des publications encourageantes dans le secteur. Cette dernière a été renforcée.

La thématique Smart Resources est la seule thématique en baisse : Neoen a été de nouveau impactée par la hausse des taux. Le groupe a toutefois publié des chiffres rassurants en fin de mois. Le recycleur de cuivre Aurubis a légèrement déçu sur sa publication Q124. La thématique Better Life affiche, quant à elle, une performance positive : UCB est en progression de plus de 20% sur ses résultats annuels et ses propos rassurants sur le Bimzelx aux US. Gerresheimer a donné une guidance rassurante sur la croissance organique sur 2024 et 2025. Enfin, la thématique Digital Impact a bien progressé : le finlandais QT group a rassuré les investisseurs avec une guidance 2024 dynamique et un top line +20/30% et marge d’EBITA de 25-35%. La société SOPRA a publié des résultats annuels très solides.

Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097

Image

Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Sébastien LEMONNIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.85 % 11.83 % -14.12 % 20.50 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

QUADRIGE EUROPE Midcaps progresse de +0,55% au mois de février, soit une surperformance de 59 points de base par rapport à son indice de comparaison.

L’allemand Renk (+37,6%) profite d’un intérêt exceptionnel des investisseurs à l’égard de son introduction en bourse du fait d’une position unique au monde dans les boites de vitesses qui équipent les véhicules militaires terrestres. Le français Verallia (+4,3%) affiche sa confiance sur le redressement des volumes de bouteilles qu’il devrait vendre en 2024 tout en communiquant sur des perspectives qui nous semblent conservatrices. L’espagnol Indra Sistemas (+7,3%) publie un résultat opérationnel supérieur de 10% aux anticipations du marché en amont d’une journée investisseurs qui pourrait clarifier son organisation industrielle. L’autrichien Do&Co (+11,5%) affiche une croissance de 30% de son chiffre d’affaires ainsi qu’une progression de son résultat opérationnel de plus de 55%. L’allemand Puma (+13,0%) poursuit ses conquêtes commerciales sur l’ensemble de ses segments d’activité. Lors de sa journée investisseurs, le groupe a présenté un pipeline de produits qui séduisent déjà ses partenaires de distribution.

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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093

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Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.79 % 2.57 % -3.06 % 25.23 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Dans un environnement de marché plus favorable aux actifs risqués, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +0,84% en février.

Guerbet (+31,0%) profite de la vive accélération de sa croissance organique au T4 (+18%) qui permet à la marge d’EBITDA de dépasser le seuil de 11% initialement visé. En 2024, la bonne dynamique de l’activité devrait conduire à un levier opérationnel significatif, la marge d’EBITDA étant attendue au-dessus des 14,4% atteints en 2021. Believe (+36,2%%) bénéficie de l’OPA à 15€ lancée par un consortium composé de son PDG, Denis Ladegaillerie, et des fonds EQT et TCV. Le prix offert représente une prime de 21% par rapport au cours de clôture précédant l’annonce. Il est toutefois nettement inférieur au prix de l’IPO (19,5€ en juin 2021). Lumibird (+19,3%) tire profit d’une publication annuelle rassurante, conforme aux attentes. La marge d’EBITDA ressort à plus de 17% pour un CA en croissance organique de +7,5%. Manitou (+6,5%) est porté par le nouveau relèvement de son objectif de marge opérationnelle, désormais attendue à plus de 7% contre 6,5% précédemment. Les bonnes tendances d’activité se sont poursuivies au T4 qui marque un nouveau record.

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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Anthony BAILLY
  • Vincent IMENEURAET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.93 % 19.07 % -9.63 % 26.30 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de février dans toutes les zones géographiques. Les marchés émergents ont surperformé pour la première fois les marchés développés depuis janvier 2023 avec une progression en euros de 5,3% portée notamment par le MSCI China en hausse de 8,9% sur la période, les investisseurs sanctionnant positivement l'accélération des mesures de soutien des autorités. Les Etats-Unis ont continué sur leur lancée avec des hausses de respectivement 5,8% pour le S&P et 6,7% pour le Nasdaq alors que le DJ Eurostoxx et le Topix progressaient dans des proportions plus modestes à +3,3% et 2,8%. Tandis que le Japon continue de bénéficier de la thématique de reflation, les autres marchés ont été portés par la bonne tenue des données macroéconomiques notamment aux Etats-Unis avec des indicateurs avancés en progression et notamment l'ISM Manufacturier en hausse de 2 points à 49,1 et l'indice des services qui rebondit à 53,4 en hausse de 3 points.

De même, la confiance des consommateurs a continué de se redresser grâce à des chiffres de l'emploi non agricole largement au-dessus des attentes et un taux de croissance du salaire moyen en accélération à 4,5%, laissant espérer une hausse du pouvoir d'achat. En Europe, certains indicateurs ont progressé également avec notamment l'indice PMI composite en hausse de 1 point à 48,9 pour le mois de février grâce au secteur des services revenu au-dessus de 50. Même si certaines données macroéconomiques ont été décevantes des deux côtés de l'Atlantique, les indicateurs de surprises économiques ont progressé partout y compris en Chine crédibilisant le scenario de "soft landing" joué par le marché depuis quelques mois. La publication de bons résultats de la part des valeurs de technologie ou d'intelligence artificielle (Magnificent Seven) aux Etats-Unis, avec 75% du secteur qui ont battu les attentes mais aussi de la part des belles valeurs de qualité européennes (ASML,Novo Nordisk, SAP, LVMH et Schneider) ont largement contrebalancé l'effet de la hausse des taux des deux côtés de l'Atlantique (+33pb sur l'obligation 10 ans américaine et +24pb sur l'obligation 10 ans allemande).

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Richelieu Family - FR0011689330

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Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Xavier AFRESNE
  • Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.43 % 9.47 % -22.33 % 12.94 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

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Commentaire du mois de Février

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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Alban PREAUBERT
  • Anne-Claire ABADIE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.72 % 0.52 % -16.72 % 16.27 %

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier a été marqué par des mouvements importants sur les marchés actions, avec une période initiale de consolidation, suivie d’une reprise soutenue et marquée par de fortes disparités sectorielles, avec la technologie largement en tête. Les semi-conducteurs ont pourtant souffert (Infineon, STM) avec des publications décevantes quant à l’inflexion de la demande industrielle et un marché automobile électrique manquant de dynamisme. Une révision des attentes de baisse des taux, conjuguées à une baisse des prix de l’électricité, ont
impacté négativement le thème des énergies renouvelables (Solaria, EDPR, Neoen et Vestas). Sans ignorer la volatilité induite par une année d’élection américaine sur les renouvelables (via les débats politiques sur l’Inflation ReductionAct), nous sommes convaincus que la baisse des taux révèlera la valeur des actifs et des installations à venir pour une électricité plus propre.

Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Cyril CHARLOT
  • Giulia CULOT
  • Luca FASAN
  • Claire MOUCHOTTE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.64 % 13.91 % -19.84 % 14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

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Commentaire du mois de Janvier

Les perspectives de baisses de taux d’intérêt et le bon début de la saison de publication des résultats ont permis aux marchés actions européen et américain de commencer l’année 2024 sur une tendance positive. Dans cet environnement, notre stratégie a surperformé son indicateur de référence. En termes d’allocation d’actifs, nos surpondérations des secteurs de la santé et de la technologie ont été favorables. Du côté de la sélection de valeurs, la stratégie a bénéficié de notre exposition aux équipementiers pour l’industrie des semi-conducteurs.

En effet, ASML a annoncé des commandes supérieures aux attentes, confirmant les capacités accrues qui seront nécessaires pour répondre à la demande de puces au cours des prochaines années. NVIDIA (semi-conducteurs), SAP (logiciels) et RELX (services d’information) figurent parmi les autres contributions positives.

Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Emeric BLOND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.68 % 16.47 % -22.02 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Janvier

Allocation tactique, volatilité, … maitres mots sur les marchés actions actuellement. Le marché continue de vivre au gré des publications macroéconomiques (chiffres de l’emploi, données sectorielles, inflation, hausse des salaires, etc.) essayant désespérément de prédire le comportement des différends acteurs économiques, notamment celui des banques centrales américaine et européenne. L’exercice est loin d’être aisé, car les investisseurs doivent aussi composer avec une actualité soufflant le chaud et le froid (prix du pétrole, géopolitique, élections, révisions baissières des bénéfices, ralentissement chinois, etc.).

Ce climat de forte nervosité / volatilité où les investisseurs cherchaient encore leur positionnement n’a pas aidé au
positionnement de ces derniers. Les marchés abandonnant un peu de terrain avant de se ressaisir en fin de mois. Dans ce contexte, le fonds a sous-performé son indice de référence.

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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Christine LEBRETON
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Anthony ALBANESE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.64 % 17.27 % -23.74 % 21.73 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés de la zone euro ont poursuivi leur hausse pour le troisième mois consécutif. Le MSCI EMU progresse ainsi de 2% en janvier. La situation géopolitique se complexifie au Moyen-Orient, notamment en Mer Rouge, et les tensions commerciales avec la Chine restent sur le devant de la scène. En positif, la fin de la hausse des taux semble actée. Le débat réside désormais sur la date de début de baisse des taux par les banques centrales, qui conservent pour le moment une communication prudente.

Les secteurs de la Technologie (+11% avec ASML +17% et SAP +15%), de la Défense (+7%) et les Banques (+3%) ont porté l'indice. Parmi les contributeurs positifs on notera également le Luxe (grâce à LVMH, +5%, après des résultats annuels rassurants). En revanche la Chimie (-4%, BASF -9%, Air Liquide -1%), les Services aux collectivités (-4%), et la Consommation de base (-1%, Pernod Ricard -4%, L'Oréal -1%) ont plus souffert.

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Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Yann GIORDMAÏNA
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Mehdi CHAITI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.86 % 16.24 % -12.38 % 21.08 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier a continué sur sa lancée haussière, malgré un démarrage hésitant en première quinzaine, lié aux hésitations sur le cycle et l'orientation future des taux. Le marché a ensuite repris sa course à la hausse, suite à la publication d'indicateurs économiques rassurants puis des premiers résultats de sociétés.
Les menaces concernant les conflits armés ont un impact à ce stade limité sur le prix des matières premières, en revanche le cout du transport maritime a remonté.

Le fonds a fait une performance équivalente à celle du marché en janvier.
Le secteur de la Santé est le premier contributeur relatif positif sur le mois, avec une belle performance observée chez Sandoz, Novartis et en creux aidée par la forte baisse de Bayer (absente du portefeuille pour des raisons ISR). Le secteur des Biens de Consommation a vu sa performance remonter sous l'effet des acteurs du Luxe, avec des résultats rassurants chez Richemont et LVMH, à rebours des craintes de ralentissement observées depuis l'année dernière. En revanche le segment du Sport confirme sa méforme, avec des perspectives médiocres ou très prudentes suivant les acteurs (Adidas perd 4% sur le mois).

Uzès WWW Perf - FR0010346817

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Contacts commerciaux

Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26

Gérant(s)

  • Jean-François WEILL
  • Céline WEILL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.16 % 5.40 % -31.94 % 35.94 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif

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Commentaire du mois de Janvier

" Les surprises de janvier ! "

Les acteurs de marché, après avoir été convaincu les derniers mois de l’année 2023 qu’une inflation maîtrisée devait conduire les banques centrales à baisser leur taux dès leurs réunions de fin mars, ont commencé à douter et les bourses ont hésité.

Depuis deux semaines, les informations sur les prix ont montré une forte résistance à la baisse, voire quelques hausses et les taux d’intérêt ont repris une pente haussière. Ainsi, le 10 ans français est passé de 2,4% à 2,7%.

La communication de la société de luxe britannique Burberry ainsi que celle de la société italienne Salvatore Ferragamo a jeté un froid sur le secteur.

Puis la société hollandaise d’équipements de semiconducteurs ASML Holding a sorti au contraire des chiffres bien supérieures aux attentes suivies par le français LVMH. Ainsi, il était démontré que les consommateurs n'étaient pas frileux. Même en Chine,
la consommation dans les grandes villes est restée dynamique. Cela a permis aux indices de marché de revenir à leur plus haut, confortées aussi par les résultats de sociétés technologiques aux Etats Unis comme Nvidia ou Microsoft.

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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX
  • Joris VIENNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.17 % 13.38 % -20.03 % 21.30 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions ont de nouveau progressé dans la continuité de la dynamique du dernier trimestre 2023. Les indices ont été portés par un bon début de saison de publications de résultats d’entreprises et des indicateurs d’activité affichant une certaine résilience, notamment outre Atlantique. Les investisseurs ont tenté d’ajuster leurs anticipations de baisses des taux directeurs alors que les Banques centrales européenne et américaine décidaient en fin de mois de laisser leur politique monétaire inchangée.

En Europe particulièrement, les publications de résultats ont été jugées rassurantes avec de bonnes surprises sur plusieurs grands noms de la cote. LVMH, dont toutes les divisions ont affiché une croissance des ventes, a vu son action progresser de près de 20% sur cinq jours, entraînant dans son sillage d’autres acteurs du luxe. Le secteur technologique s’est également distingué (ASML) grâce aux perspectives prometteuses associées à l’essor de l’intelligence artificielle. Très suivie par les marchés, l’inflation américaine a enregistré un nouveau ralentissement : l’indice PCE est ressorti en hausse de 2,6% sur un an, soit son rythme le plus faible depuis février 2021, alors que l’indice PCE sous-jacent évolue désormais sous la cible de la Réserve fédérale (2%) en rythme annualisé sur 3 et 6 mois. Pour autant, les institutions monétaires ont diffusé des messages relativement prudents en excluant des baisses de taux trop précoces durant la première moitié de l’année. Ces annonces, perçues comme décevantes par une partie des investisseurs, ont provoqué ponctuellement des regains de volatilité sur les actifs risqués.

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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.17 % 17.82 % -17.58 % 21.98 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions ont de nouveau progressé dans la continuité de la dynamique du dernier trimestre 2023. Les indices ont été portés par un bon début de saison de publications de résultats d’entreprises et des indicateurs d’activité affichant une certaine résilience, notamment outre Atlantique. Les investisseurs ont tenté d’ajuster leurs anticipations de baisses des taux directeurs alors que les Banques centrales européenne et américaine décidaient en fin de mois de laisser leur politique monétaire inchangée.

En Europe particulièrement, les publications de résultats ont été jugées rassurantes avec de bonnes surprises sur plusieurs grands noms de la cote. LVMH, dont toutes les divisions ont affiché une croissance des ventes, a vu son action progresser de près de 20% sur cinq jours, entraînant dans son sillage d’autres acteurs du luxe. Le secteur technologique s’est également distingué (ASML) grâce aux perspectives prometteuses associées à l’essor de l’intelligence artificielle. Très suivie par les marchés, l’inflation américaine a enregistré un nouveau ralentissement : l’indice PCE est ressorti en hausse de 2,6% sur un an, soit son rythme le plus faible depuis février 2021, alors que l’indice PCE sous-jacent évolue désormais sous la cible de la Réserve fédérale (2%) en rythme annualisé sur 3 et 6 mois. Pour autant, les institutions monétaires ont diffusé des messages relativement prudents en excluant des baisses de taux trop précoces durant la première moitié de l’année. Ces annonces, perçues comme décevantes par une partie des investisseurs, ont provoqué ponctuellement des regains de volatilité sur les actifs risqués.

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