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Alken European Opportunities - LU0524465977

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.08 % 9.52 % 6.35 % 23.88 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 3,6% en mai, contre 3,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 3,3% depuis le début de l'année.

La dynamique du marché a été forte en mai, soutenue par des données économiques solides, notamment en Europe et dans les marchés émergents où les indicateurs économiques industriels semblent rebondir. Comme prévu, la Banque centrale européenne a été la première à réduire ses taux d'intérêt, mais l'assouplissement monétaire sera progressif.

Le portefeuille a surpassé son indice de référence grâce à une solide sélection de titres, en particulier dans les secteurs de l'énergie et des services de communication. RWE a poursuivi sa tendance à la reprise grâce à la hausse des prix de l'électricité et aux discussions croissantes sur l'impact de l'intelligence artificielle sur la demande d'électricité des centres de données. Zegona a été l'un des meilleurs contributeurs, l'acquisition de Vodafone Spain ayant finalement été approuvée. Nous nous attendons à ce qu'une valeur significative soit dégagée au fur et à mesure que la nouvelle direction, qui possède une solide expérience dans le secteur des télécommunications, apportera des améliorations opérationnelles significatives.

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Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.68 % 13.90 % 5.42 % 29.70 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 3 7 en mai, contre 5 8 pour l'indice de référence Cela porte la performance relative à 5 1 depuis le début de l'année

La dynamique du marché a été forte en mai, soutenue par des données économiques solides, notamment en Europe et dans les marchés émergents où les indicateurs économiques industriels semblent rebondir Comme prévu, la Banque centrale européenne a été la première à réduire ses taux d'intérêt, mais l'assouplissement monétaire sera progressif.

Zegona a été l'un des meilleurs contributeurs, l'acquisition de Vodafone Spain ayant finalement été approuvée Nous nous attendons à ce qu'une valeur importante soit dégagée à mesure que la nouvelle direction, qui dispose d'une solide expérience dans le secteur des télécommunications, apportera des améliorations opérationnelles significatives Energean PLC a bondi après que la société ait publié une mise à jour commerciale montrant une forte exécution opérationnelle grâce à une augmentation significative de la production

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Amplegest Pricing Power - FR0010375600

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Gilles CONSTANTINI
  • Maxime DURAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.49 % 17.88 % -30.18 % 17.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Après un mois d’avril en baisse, le mois de mai a été porteur pour les marchés actions. Les taux longs sont certes proches de leurs plus hauts depuis le début d’année mais les données macroéconomiques restent encourageantes et les publications trimestrielles de bonne facture. Notamment en Europe, les bonnes surprises au niveau microéconomique ont engendré des révisions en hausse des attentes du consensus pour l’exercice 2024. Ce contexte porteur a été positif pour les actifs risqués et notamment pour le style Value qui surperforme le style Croissance de 94 bps sur le mois écoulé. En mai, le fonds Amplegest Pricing Power s’adjuge une performance de 1,9% contre 2,6% pour son indice de référence.

Au sein du fonds, l’allocation a été pénalisante. La non-exposition aux banques en premier lieu.
Par ailleurs, les valeurs de luxe ont poursuivi leur derating (LVMH, Moncler, Brunello Cuccinelli) : lors de réunions destinées aux investisseurs qui se sont tenues à Paris, les managements du secteur se sont montrés particulièrement prudents sur l’état actuel de la demande et la relative faiblesse du consommateur en entrée de gamme. Dans la chimie, la publication trimestrielle de Linde, qui a confirmé ses ambitions sans les relever, a négativement impacté le titre. Parmi les attributions positives, la santé a été le principal vecteur notamment grâce aux bons résultats de Merck KGaA et au rebond d’ICON. Les industrielles ont été portées par Schneider et Interpump (bonnes publications).

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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Arnaud CHESNAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.19 % 10.76 % -25.18 % 20.20 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés d’actions européennes ont été négativement impactés par les événements politiques intervenus en France durant le mois de juin. Après une défaite très lourde de la liste présidentielle aux élections européennes, Emmanuel Macron a décidé de dissoudre l’Assemblée nationale et de lancer dans la foulée des élections législatives anticipées. Cet événement totalement inattendu par les investisseurs a créé une défiance à l’égard de l’économie française, et entraîné une pression vendeuse sur le CAC 40, en repli mensuel de - 6.42%. Les valeurs financières, les groupes de concessions, et les sociétés sensibles à l’élargissement du spread OAT/Bund ont été les plus impactés négativement.

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Axiom European Banks Equity - LU1876459212

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • David BENAMOU
  • Antonio ROMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
32.94 % 31.69 % 2.03 % 56.84 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..

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Commentaire du mois de Juin

Le risque politique était en tête des préoccupations des investisseurs en juin, le président français Macron ayant dissous l’Assemblée nationale. Compte tenu des risques accrus d'aggravation du déficit budgétaire et de la rhétorique anti-UE, le spread du Bund-OAT a augmenté de 45 bps à 83 bps, avant de se resserrer à 74 bps après les résultats du premier tour. Les banques françaises ont été sévèrement touchées, la Société Générale et la BNP cédant respectivement -20% et -12%. Le SX7R a réalisé une performance de -4.35% contre -1.16% pour le SXXR.

La France n'a pas été le seul pays à faire l'objet d'une attention particulière ce mois-ci. Aux États-Unis, le premier débat présidentiel a alimenté les inquiétudes concernant la santé du président Biden, dont la cote est passée d'environ 45 % à 30 %. Par ailleurs, le peso mexicain s'est dévalué d'environ 10% par rapport au dollar, la nouvelle super-coalition ayant mis en avant des réformes antidémocratiques et populistes. Au Brésil et en Colombie, l'incapacité à réduire les dépenses a suscité des inquiétudes concernant les déficits. À l'échelle mondiale, les politiques s'orientent vers une augmentation des dépenses publiques et des mesures protectionnistes. Une victoire de Donald Trump pourrait encore exacerber cette dynamique et exercerait des pressions vendeuses sur les taux à long terme.

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BDL Convictions - FR0010651224

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN
  • Bastien BERNUS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.43 % 15.62 % -6.93 % 21.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai, le fonds BDL Convictions affiche une performance de +4.1% contre un indice de référence à +3.3%.

Concernant la performance du portefeuille, Elior (0.9%) est le principal contributeur positif. Lors de ses résultats semestriels, l’entreprise a confirmé l’amélioration de ses marges opérationnelles à 3,2 % (soit +1,50%), démontrant l’amélioration des fondamentaux de l’entreprise. Rexel (+0.9%) a bénéficié de plusieurs rehaussements de recommandation d’analystes. Ils sont désormais plus convaincus de la résilience des marges. Saint Gobain (+0.7%) a continué de performer en mai dans la foulée des commentaires positifs du premier trimestre où l’entreprise a dit avoir passé les points bas en Europe. Les cours d’Eiffage (+0.4%) et Vinci (+0.3%) sont en hausse à la suite du détachement de leurs dividendes et aux prises de profits en raison des tensions géopolitiques en avril. Les cours sont soutenus par des carnets de commande record dans l’énergie et le contracting ainsi que des trafics résilients sur les infrastructures.

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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412

Image

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Anne FROIDEVAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.72 % 16.68 % -13.97 % 23.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica

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Commentaire du mois de Mai

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Centifolia - FR0007076930

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.67 % 14.78 % -1.48 % 19.35 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés d'actions reprennent une légère tendance haussière. En Europe, les dernières données semblent confirmer que le creux du cycle est derrière nous : les services restent bien orientés et le secteur manufacturier commence à s'améliorer. Avec une inflation qui s'approche de sa cible, la BCE devrait de façon quasi-certaine réduire ses taux directeurs dès sa réunion de juin, devançant ainsi la Réserve Fédérale.

Depuis le début de l'année, la valeur liquidative de Centifolia s'apprécie de 11,21% pour un CAC40NR en hausse 7,97%, le fonds bénéficiant du rééquilibrage du marché en faveur des titres value.

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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886

Image

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Samir RAMDANE
  • Antoine PEYRONNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.10 % 7.81 % -15.32 % 14.74 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois de Juin

La Banque centrale européenne a baissé ses taux directeurs de 25 points de base en juin. Mais elle s’inquiète d’une progression toujours vive des salaires et d’une inflation sous-jacente qui ne baisse plus. Les résultats des enquêtes continuent à plaider pour un léger redressement de la croissance en zone euro. Si les résultats des élections au Parlement européen ne bouleversent pas la donne, l’incertitude politique a fait son retour en France. Par ailleurs, l’UE a annoncé l’instauration de droits de douane compensatoires sur les véhicules électriques importés de Chine.

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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Image

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Malik HADDOUK
  • Samir SAADI
  • Cyrille GENESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.64 % 13.45 % -13.90 % 21.13 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Don FITZGERALD
  • Daniel DOURMAP
  • Simon DE FRANSSU, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.06 % 12.92 % -18.34 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.

Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.

Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 123,04% contre 81,82%

Parmi les entreprises ayant le plus contribué a la performance du fonds en mai 2024, nous retrouvons Fugro, la société néerlandaise leader en géotechnique, Dermapharm, fabricant allemand de produits pharmaceutiques, Ambea, la société suédoise spécialisée dans les services de soins, Le groupe Irish Continental, leader irlandais dans le transport maritime et enfin l'entreprise française Ayvens, anciennement ALD et spécialisée dans la gestion de flotte de véhicules et le leasing. Toutes ces entreprises ont publié de bons résultats pour le premier trimestre 2024.

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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Carl AUFFRET
  • Alexandre STEENMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.83 % 11.98 % -33.28 % 38.63 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés Actions ont repris une trajectoire haussière au cours du mois de mai, et cette tendance semble se prolonger début juin. Une fois encore, le marché obligataire donne le tempo, puisque les taux longs US ont reflué depuis le 25 avril. En effet, certaines statistiques semblent dévoiler un début de ralentissement économique. Il faut également souligner le fort rebond des taux de fret maritime.

L'actualité du secteur Pharmaceutique a de nouveau été riche au cours du dernier mois. En effet, Novo Nordisk a dévoilé des résultats très solides au premier trimestre : +24% de croissance organique du Chiffre d'Affaires ; et +30% au niveau du résultat d'exploitation. Les objectifs annuels ont été légèrement rehaussés, pour des raisons essentiellement ponctuelles. Toutefois, la croissance devrait en toute logique s'intensifier, car les prescriptions hebdomadaires du Wegovy (Obésité) et de l'Ozempic (Diabète) aux USA sont en nette accélération depuis la fin mars. Par ailleurs, le groupe Danois a publié les résultats de phase 3 de son médicament Mim8 dans le traitement de l'hémophilie. Les objectifs d'efficacité ont été atteints et le profil d'effets secondaires est satisfaisant. Ce médicament ne nécessite qu'une injection mensuelle, contrairement à l'Hemlibra de Roche qui prévoit une injection hebdomadaire, assez souvent douloureuse.

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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Laurent TRULÈS
  • Tristan FAVA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.63 % 12.78 % -18.23 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Juin

En juin, les élections européennes ont marqué la montée en puissance des extrêmes et la France a surpris les investisseurs par l’annonce inédite dans cette configuration de la dissolution de l’Assemblée nationale. Au terme d’une campagne éclair et des résultats du 1er tour marqués par une forte participation, les Français ont renversé le gouvernement en place. Le CAC40 a redonné ses gains acquis en YTD et illustre la montée d’une prime de risque France. Ces inquiétudes se sont également
répercutées sur des secteurs domestiques et sensibles aux évolutions politiques : l’énergie (SPIE), les concessions (Vinci), le secteur financier (Axa) et technologique (Alten, Sopra Steria). Alfen a revu ses prévisions de résultats à la baisse en raison de retards dans l’exécution de certains contrats, d’un déploiement plus lent des véhicules électriques et d’une importante dépréciation sur certains stocks.

Les récentes statistiques d’inflation (CPI, PPI) décélèrent des deux côtés de l’Atlantique et accentuent l’amorçage de la baisse des taux d’intérêts (-0.25% de la part de la BNS et de la BCE). Le règlement sur la restauration de la nature, pilier majeur du pacte vert européen, a été définitivement adopté par le Conseil des ministres de l’Environnement de l’UE. Ce texte prévoit notamment la restauration d’au moins 30% des écosystèmes dégradés à horizon 2030 dans l’UE.

Dorval Manageurs - FR0010158048

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.54 % 12.83 % -7.36 % 14.44 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Après un très bon mois de mai l'indice CAC40 a subi un repli conséquent suite à l'annonce surprise d'élections législatives en France. Les investisseurs ont en particulier matérialisé leur crainte d'arrivée au pouvoir de partis populistes par une tension sur les taux de la dette française. Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise une performance inférieure à son indicateur de référence (CAC40 DNR : -6.2%) notamment du fait du repli marqué des valeurs financières (BNP, Société Générale, Axa) et des sociétés profitant en France de concessions publiques (Vinci, Eiffage). La position en Stellantis a été réduite en raison d'une concurrence croissante entre constructeurs au moment où les immatriculations neuves marquent le pas sur la plupart des grands marchés mondiaux.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.39 % 18.40 % -9.35 % 12.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life

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Commentaire du mois de Juin

Après un très bon mois de mai les marchés actions européens ont subi un repli suite à l'annonce surprise d'élections législatives en France. Les investisseurs ont en particulier matérialisé leur crainte d'arrivée au pouvoir de partis populistes par une tension sur les taux de la dette française. Dans ce contexte Dorval Manageurs Europe réalise une performance inférieure à son indicateur de référence très défensif dans sa composition (MSCI PanEuro) notamment du fait du repli des valeurs financières (BNP, Société Générale, ING, Allianz, Axa) et des sociétés profitant en France de concessions publiques (Vinci, Véolia). Ces lignes sont maintenues en raison de leurs fondamentaux solides, leurs dividendes élevés et leurs valorisations raisonnables. Pas de mouvement particulier dans le fonds au cours du mois.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Adrien BOMMELAER
  • Luc OLIVIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.90 % 16.85 % -22.80 % 16.38 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 0,51% sur le mois et de 9,95% depuis le début de l'année.

Le mois a été marqué par une correction des marchés alimentée par les incertitudes politiques en France. La technologie et la santé surperforment alors que les secteurs cycliques ou value tels que l’immobilier, les industrielles et les utilities sont en retrait. Dans ce contexte, le fonds affiche une performance positive et surperforme grâce à son profil qualité et croissance. Parmi les meilleurs contributeurs, NOVO NORDISK profite de l’accélération des prescriptions de Wegovy aux Etats-Unis et de l’annonce d’un investissement pour augmenter sa capacité de production. ASML est proche d’un accord avec TSMC et HALMA a publié des résultats très solides. A l’opposé, LEGRAND, malgré une faible exposition domestique, a souffert de son statut de valeur française et cyclique alors que L’OREAL est pénalisé par les commentaires prudents de son CEO sur le ralentissement du marché de la beauté en Chine. Enfin, WISE annonce des objectifs pour l’année à venir en dessous des attentes. Au cours du mois, nous avons désinvesti deux small cap : WAVESTONE dont l’objectif de vente a été atteint et en CAREL qui devrait souffrir plus durablement du ralentissement brutal du marché des pompes à chaleur.

Echiquier Value Euro - FR0011360700

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Maxime LEFEBVRE
  • Romain RUFFENACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.30 % 17.61 % -2.18 % 20.29 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier Value Euro A régresse de -6,32% sur le mois et de -2,56% depuis le début de l'année.

Les marchés européens terminent le mois en baisse, l’événement majeur de juin étant l’annonce par le président français Emmanuel Macron de la dissolution de l’Assemblée nationale et donc d’élections législatives anticipées. Cette décision a fortement perturbé les valeurs françaises dans un contexte où la trajectoire budgétaire et les projets de lois futurs deviennent incertains. Sur le plan économique, en zone Euro, les PMI flash du mois de juin ont montré une activité du secteur privé en fort ralentissement : PMI manufacturier à seulement 45,8, baisse du PMI des services à 52,6. Au cours du mois écoulé, notre sélection de petites valeurs françaises a été pénalisée par des flux vendeurs sur la classe d’actifs, les investisseurs tentant de réduire leurs positions avant le scrutin. Au niveau sectoriel, l’automobile subit un ralentissement des volumes, pénalisant en particulier nos positions en CONTINENTAL et AKWEL. D’une manière générale, nous restons confiants sur le profil du portefeuille dans un environnement macroéconomique qui se durcit : les sociétés détenues allient niveau de valorisation attractif, rentabilité décente et endettement faible.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Marc HALPERIN
  • Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.59 % 17.49 % -15.48 % 19.24 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Après un recul marqué en avril, les marchés français et européens reprennent leur envolée vers des niveaux historiques. Un cocktail d'éléments favorables incluant des résultats du premier trimestre largement positifs, des indicateurs macro-économiques américains encourageants et une confirmation croissante d'une baisse des taux par la BCE en juin a alimenté cette dynamique. Cette tendance haussière s'est accompagnée d'une faible volatilité. Les indicateurs en Europe pointent en outre vers une reprise soutenue de l'activité. L'ensemble des résultats s'est révélé globalement positif, dépassant les attentes en moyenne de 9%. Le portefeuille surperforme sur le mois, avec une sélection de valeurs très favorable. Dans les Services Professionnels, Spie continue de bénéficier de conditions de marché très favorables pour l'ensemble de l'industrie, soutenues par des moteurs de croissance structurelle : électrification, transition énergétique, e-mobilité, digitalisation... dans un contexte de pénurie de techniciens/ingénieurs, ce qui se traduit par du pricing power et une sélectivité des contrats. Munich Re fait quant à elle part de la robustesse de ses fondamentaux, grâce à la diversification de ses revenus.

Au sein du Luxe, l’absence de LVMH est favorable, avec une croissance organique qui ressort légèrement sous les attentes au T1 2024, ce qui a contribué à jeter un froid sur le secteur. C’est pourquoi nous ne détenons que Hermès en portefeuille. Dans l’énergie, Waga Energy rebondit significativement suite à l’annonce de mise en services de nouvelles unités de production de biométhane, alors que les pétrolières non présentes en portefeuille subissent la baisse du baril. Cela permet de compenser la baisse de Neste qui a averti sur ses marges pour les produits renouvelables sur 2024. En revanche, la sous-pondération aux semi-conducteurs, portés par les résultats de Nvidia est pénalisante. Dans la santé, Biomérieux a été également impacté par un rappel produits de type I par la FDA en début de période, qui s’est révélé non significatif. En fin de période, le groupe a annoncé l’obtention de l’agrément de la FDA pour un test sanguin innovant qui permet l’évaluation et la prise en charge des patients victimes d'un traumatisme crânien léger. Nous avons entré une foncière au sein du portefeuille : Covivio. Si le timing a été repoussé, la trajectoire de détente des taux en Europe semble aujourd’hui bien balisée. Au sein du secteur le plus corrélé à l’évolution des taux, Covivio est l’une des valeurs avec la plus forte sensibilité. Le groupe dispose d’une bonne diversification, avec 50% de bureaux, 30% de résidentiel allemand et 20% d’hôtellerie. Le taux de vacance est particulièrement faible, à moins de 3% dans le résidentiel et seulement 5% dans les bureaux. Le PDG est le même depuis 15 ans, et dispose d’un très bon track-record. Les valeurs d’actifs devraient toucher un plancher au second semestre, et en 2025 pour les bureaux, alors que la valorisation a atteint un plus bas de 15 ans.

EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Ariane HAYATE
  • Guillaume LACONI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.63 % 15.70 % -10.75 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

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Commentaire du mois de Mai

Après un recul marqué en avril, les marchés français et européens reprennent leur envolée vers des niveaux historiques en ce mois de mai. Un cocktail d'éléments favorables incluant des résultats du premier trimestre largement positifs, des indicateurs macro-économiques américains encourageants (les indicateurs CPI montrent un apaisement de l’inflation) et une confirmation croissante d'une baisse des taux par la BCE en juin a alimenté cette dynamique. Cette tendance haussière s'est accompagnée d'une faible volatilité, comme le suggère la diminution du Vix sous la barre des 12. Les performances boursières se sont naturellement alignées sur la tendance des publications, avec les services financiers en tête, suivis des télécommunications, des industrielles, et des matériaux de construction. En revanche, le secteur de l'énergie souffre de la baisse de prix du Brent, et le secteur automobile est toujours pressurisé par la concurrence chinoise. La performance ressort très favorablement sur le mois, portée par une sélection de valeurs qui bénéficie pleinement de la saison de publication des résultats dans de nombreux secteurs. C’est notamment le cas dans la partie midcaps du portefeuille qui confirme sa surperformance, portée par les bonnes publications de plusieurs de nos valeurs. Dans les Services Professionnels, Spie continue de bénéficier de conditions de marché très favorables pour l'ensemble de l'industrie. Elis a fait part de son côté d’un début d’année meilleur qu’anticipé, soutenu par des volumes en hausse, des prix plus élevés compensant l’inflation des coûts, et un effet calendaire favorable.

Au sein des services informatiques, Sopra Steria continue de bénéficier de son exposition à des verticales plus défensives (services publics et défense notamment) et de son recentrage sur les Services IT. Esker a dévoilé une performance T1 conforme aux attentes, la direction réitérant ses objectifs 2024. Wavestone rassure aussi sur l’intégration de Q-Perior et sur de bons chiffres annuels. L’IPO de Planisware à laquelle nous avons participée a été également particulièrement bien accueillie, avec une performance de près de 22% sur le mois après que le groupe ait publié une croissance de revenus supérieure à 19% pour le premier trimestre et réitéré ses objectifs 2024. Dans l’énergie, Waga Energy rebondit significativement suite à l’annonce de mise en services de nouvelles unités de production de biométhane en France et aux Etats-Unis. TotalEnergies, sous-pondérée en portefeuille, est impactée quant à elle par la baisse du baril. Le spécialiste de la vente en ligne de véhicules d’occasion Aramis a relevé ses objectifs 2023/2024 à la suite de la publication du S1, le groupe anticipe notamment une poursuite du rebond du marché.

En termes de mouvements, nous avons renforcé plusieurs valeurs en portefeuille : Technip Energies, Virbac, Dassault Systèmes et EssilorLuxottica. Nous avons pris en contrepartie quelques profits sur Schneider Electric, le titre ayant atteint de nouveaux sommets tant en absolu qu’en relatif. Nous avons également procédé à quelques ajustements, en prenant quelques bénéfices sur SPIE, et en vendant Rémy Cointreau compte tenu des incertitudes sur les taxes en Chine, et d’un marché US des spiritueux qui reste compliqué. En contrepartie, nous avons renforcé Saint-Gobain dont la transformation et la dynamique de l’activité n’est toujours pas reflétée dans la valorisation, ainsi que Vinci qui a sous-performé sur l’année avec un FCF yield de 7% et un retour aux actionnaires important. Enfin, nous avons acheté Gecina. La foncière de bureau dispose d’une activité défensive et de dirigeants pragmatiques.

Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520

Image

Contacts commerciaux

Huseyin SEVING
06 60 02 02 44

Adrien BUREL
06 58 83 83 07

Gérant(s)

  • Emilie DA SILVA
  • Bastien JALLET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-5.33 % -5.17 % -26.15 % 33.65 %

Éligibilité Assureurs

Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai, Eiffel NOVA Europe ISR progresse de 4,47% (part A) et 4,56% (part I), à comparer à une hausse de 5,84% pour son indicateur de référence.

Ainsi, le fonds affiche une performance positive soutenue notamment par quelques titres tels que : Sidetrade (+22,1%) : le spécialiste français des logiciels de gestion du poste clients fait l’acquisition de la société allemande SHS Viveon lui permettant d’acquérir des clients clés en zone germanophone.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Fidelity Europe - FR0000008674

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Vincent DUREL
  • Christian von ENGELBRECHTEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.88 % 10.58 % -19.51 % 16.47 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

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Commentaire du mois de Mai

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

France Engagement - LU1885494549

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Contacts commerciaux

irteam@lbofrance.com

Gérant(s)

  • Pierre NEBOUT
  • Stéphane SUMAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.88 % 2.17 % -15.90 % 19.00 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life

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Commentaire du mois d'Avril

Un mois d’avril de baisse sur les marchés d’actions après un rallye de 20% des grands indices européens entre fin octobre et fin mars. La hausse des cours du pétrole et de l’or dans le sillage des tensions au Moyen-Orient pourrait plaider pour un mouvement de fuite vers la qualité. La progression dans le même temps des taux souverains, pourtant refuges classiques dans les phases de retournement des marchés indique plutôt une consolidation : l’absence de franc décrochage du rythme d’activité de l’économie américaine contraint la Fed à attendre des signaux plus rassurants pour normaliser sa politique monétaire. Force est de constater que dans l'ensemble, les bilans des entreprises sont en bonne santé, ce qui s'est traduit jusqu'à présent par un besoin moindre de réduction des coûts (et d’emplois) par rapport aux cycles précédents aux États-Unis comme en Europe. Ce qui pousse également la BCE à ne pas se précipiter, même si une première baisse des taux directeurs en juin semble acquise.

Le scénario d’un « soft landing » aux États-Unis et d’un redressement modeste ailleurs reste d’actualité. la sphère des matières premières (métaux et énergie) confirme les améliorations des perspectives sur la demande globale.



Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

G Fund Opportunities Europe - FR0010627851

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Philippe CHAUMEL
  • Mathieu DELARUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.32 % 11.47 % -4.57 % 18.27 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, AEP

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Commentaire du mois de Mars

Au cours du mois de mars, le scénario d’une solide résilience économique s’est renforcé. Celui du « hard landing » avait été écarté depuis quelques temps. Celui du « soft landing » l’est également de plus en plus au profit de celui du « no landing », notamment aux Etats-Unis. Outre-Atlantique, le consensus pour 2024 s’établit dorénavant autour d’une croissance économique de 3%. Toutefois, dans le reste du monde également les indicateurs peu à peu confirment que l’activité industrielle a passé le point bas alors que les services continuent de progresser.

Ce regain d’optimisme sur l’activité conduit les investisseurs à anticiper un nombre réduit de baisses de taux des banques centrales (moins de 3 aujourd’hui contre 6 fin 2023 pour la Fed), d’autant plus que l’inflation sous-jacente recule moins vite qu’anticipé. Si les obligations d’Etat ont affiché au final de modestes évolutions au mois de mars, en revanche, les marchés actions ont enregistré de solides gains, notamment en Europe avec une progression de près de 4%. Les marchés ne s’inquiètent pas (encore ?) d’une progression trop solide de l’économie permettant une poursuite des créations d’emplois importantes et anticipent toujours une décrue de l’inflation et des taux mais à un rythme plus lent, soit un scénario idéal pour les actifs risqués. Le renforcement de l’optimisme sur la conjoncture économique et la croissance bénéficiaire a conduit à un renforcement de l’attrait du style « value cyclique » qui avait fortement sous-performé en début d’année.


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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.65 % 6.97 % -19.56 % 30.51 %

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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par un décrochage des actions françaises dans un contexte politique inattendu : CAC 40 -6,42%, CAC Small -16,14%. Le marché européen s’est affiché en moindre repli (STOXX 600 -1,30%) tandis que les États-Unis ont poursuivi leur surperformance (S&P 500 +3,47%).

En Europe, les élections ont été au cœur des préoccupations. La dissolution de l’Assemblée nationale a entraîné, selon nous, des flux sortants importants les actions ainsi qu'un écartement du taux de l’OAT française vis-à-vis du bund allemand jusqu’à 86 points de base. Ces mouvements s’expliquent par l’incertitude quant aux programmes économiques qui seraient mis en place : en effet, les différences sont grandes dans les mesures proposées et pour certaines, opposées aux principes élémentaires de l’économie de marché. Du côté de la politique monétaire, la BCE a initié une première baisse des taux, de 25 points de base. Plusieurs de ses membres ont confirmé une trajectoire de normalisation monétaire sur les prochains trimestres. Enfin, Les indicateurs d’activité PMI préliminaires de juin ont reflété les incertitudes récentes, en rechutant et en décevant les attentes du consensus, un élément qui a contribué à peser sur la monnaie unique (laquelle termine le mois juste au-dessus du seuil de 1,07 face au dollar).

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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Stéphane FRAENKEL
  • Hervé LORENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.98 % 9.50 % -34.73 % 33.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Mars

Votre fonds s’est inscrit en repli d’un peu plus de -1% en absolu et en très net retrait vis-à-vis de son indice de référence. Du fait de sa philosophie résolument tournée vers la croissance, votre fonds a souffert de sa faible voire de son absence d’exposition à certains secteurs qui ont bien performé au cours du mois comme la finance, l’énergie ou les matériaux. De plus, quelques valeurs importantes du fonds ont pesé.

CTS Eventim (vente de billets en ligne et organisation d'évènements, +13,4%) figure pour le second mois consécutif parmi les meilleures progressions du portefeuille. La société a publié ses résultats pour 2023 avec à la clé une progression de +22% de son chiffre d’affaires et de +32% de son EBITDA. CTS Eventim profite à plein des hausses de prix sur les billets (+10% sur un an et +19% depuis 2019) et également de la hausse des taux d’intérêts (situation de trésorerie nette fortement positive). Malgré les Jeux Olympiques et l’Euro 2024, la société prévoit pour l’année en cours une progression modérée de son chiffre d’affaires, mettant en avant la bonne santé du secteur des évènements musicaux.


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Indépendance Europe Small - LU1832174962

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Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.28 % 13.33 % -9.50 % 47.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, La Mondiale Partenaire

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois, le fonds a cédé ses investissements dans la société Nexans (France), mieux valorisée et dans COMER (Italie) pénalisé par des baisses d'activités importantes dans le secteur agricole. Le fonds a également allégé son investissement dans Rheinmetall (Allemagne). Ces cessions ont permis d'investir dans Brunel International (Pays-Bas) et de participer à l'introduction en bourse de NEXT Geosolution (Italie), société spécialisée dans le domaine des géosciences marines et des services d'appui à la construction offshore.

Indépendance France Small & Mid - LU0131510165

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Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.29 % 11.66 % -9.55 % 32.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois, le fonds a constitué une nouvelle ligne en Danieli société Italienne spécialisée dans la conception et construction d'installations pour l'industrie sidérurgique et valorisée trois fois l'autofinancement, s'est renforcé en Tecnicas Réunidas, société d'ingénierie mal valorisée et s'est allégé en Vallourec.

Lazard Small Caps France - FR0010679902

Image

Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Jean-François CARDINET
  • James OGILVY
  • Annabelle VINATIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.38 % 6.69 % -11.96 % 27.85 %

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Commentaire du mois de Juin

Les actions françaises ont subi une correction en juin suite à l’annonce inattendue d’élections législatives en France. L'indice CAC 40 a reculé de 6,25% sur le mois. Dans un contexte de remontée d’aversion au risque défavorable aux petites capitalisations, l'indice CAC Small a reculé de 15,7%. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France (Part A) a terminé le mois en baisse de 11,5%. Les plus fortes contributions positives à la performance relative du portefeuille provenaient de Axway Software (+6%), Gérard Perrier (-4,1%) et TFF Group (-4,96%). En revanche, Nexity (-32,5%), MGI Digital Graphic (-25,2%) et Aubay (-17%) ont contribué négativement à la performance. En juin, nous avons réduit nos positions en Axway Software, LDC, Assystem et renforcé en IPSOS, Lectra, Alten.

LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281

Image

Contacts commerciaux

Louis MERCIER
01 75 77 75 12

Jocelyne HABIB
01 75 77 75 09

Gérant(s)

  • Stéphane PRÉVOST
  • Inès SEGUENI
  • Guillaume GASSMANN
  • Martin ANDRIES
  • Nicolas THERY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.07 % 21.09 % -24.76 % 30.35 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.

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Commentaire du mois de Mai

En mai, les actions européennes ont repris leur progression avec une performance de 2,12% pour l'Euro Stoxx 50 DNR. Les bonnes publications des entreprises et l'espoir d'une baisse des taux de la BCE en juin ont alimenté la progression des marchés actions européens. Aux États-Unis cependant, la persistance de l'inflation semble avoir coupé court aux anticipations de baisses de taux de la FED que le consensus n'attend plus désormais avant septembre, au plus tôt.

Si le contexte macroéconomique mondial poursuit son amélioration, l'environnement reste complexe à appréhender, avec de fortes disparités selon les pays et les secteurs d'activité. De ce fait, les bonnes publications ont permis aux secteurs financiers, banques et assurances, d'enregistrer une belle progression. Il en est de même pour le secteur industriel, tout comme le secteur des semiconducteurs, porté par la bonne publication de Nvidia outre-Atlantique. A l'inverse, le secteur automobile qui pâtit de la faiblesse de la demande et celui de la consommation discrétionnaire (dont le luxe) ont boursièrement marqué le pas, avec des publications très légèrement en-deçà des attentes.

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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015

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Contacts commerciaux

Jérôme GUITTET

Aurore CURTIL
06 58 00 60 97

Gérant(s)

  • Cyrille CARRIÈRE
  • Cyril DEVANSSAY
  • Dorian TERRAL
  • Jacques GOUT LOMBARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.70 % 10.31 % -38.96 % 36.87 %

Éligibilité Assureurs

Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS

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Commentaire du mois de Mai

Notre sélection de titre termine le mois de mai en net rebond, avec des progressions de plusieurs valeurs dans le domaine de la technologie et des technologies médicales, dans le prolongement de solides résultats trimestriels. Dans le domaine des logiciels industriels, on note la hausse de Smartcraft (logiciels pour la construction, +15,4%) soulignant les besoins de digitalisation de l’industrie de la construction avec une croissance à deux chiffres de ses ventes. On note également les progressions d’Admicom (logiciels pour la construction, +12,7%) et de Mensch & Maschine (logiciel pour la CAO et la construction, +5,8%) dans le même domaine.

Dans le sillage d’ASMI (équipementier semi-conducteurs, +8%) qui réalise un nouveau plus haut dans le prolongement de ses très bons résultats du mois précédent, nos valeurs dans le domaine des semi-conducteurs affichent de solides hausses sur le mois à l’image de Comet (modules d’équipement de production de semiconducteurs, +14%) ou Inficon (équipements de mesure, +11,5%).


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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Théo COLOMBANI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.79 % 1.17 % -24.31 % 29.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés rebondissent en mai, aidés par une saison de publications solides pour le 1er trimestre. Comme en avril, les indices de microcaps poursuivent leurs surperformances. En Europe, une baisse des taux en juin semble actée, tandis qu’aux Etats-Unis, la FED adopte une attitude plus attentiste, en raison d’une économie résiliente et d’une légère inflation toujours persistante.

Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +3,3%, le MSCI Europe Smallcap de +5,8%, le MSCI Europe Microcap progresse de +7,2% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +8,0%. Avec 160 des 208 titres en hausse, le fonds surperforme son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera Calliditas (+95%) qui fait l’objet d’une OPA par un groupe Japonais, Ose Immuno (+46%), la biotech nantaise qui continue d’annoncer des nouvelles collaborations avec des laboratoires internationaux, et Team Internet (+39%) grâce à une guidance très positive. A contrario, Better Collective (-15%) est affecté par un changement dans la politique de Google et Macfarlane (-15%) après un début d’année en déclin.

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Mandarine Premium Europe - FR0010687749

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Harry WOLHANDLER
  • Nicolas LASRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.82 % 8.43 % -15.16 % 18.50 %

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions européens ont repris leur chemin haussier en mai, soutenus par l’amélioration séquentielle des indicateurs économiques avancés ainsi que par des publications de résultats au titre du premier trimestre rassurantes, ceci en amont de la première baisse des taux de la BCE en juin.

Dans ce contexte, les petites et moyennes valeurs progressent très fortement et surperforment les grandes capitalisations, tout comme les secteurs de l’industrie, de la construction et de l’immobilier. A l’opposé, les secteurs du tourisme, de l’automobile et de l’énergie sont en baisse.

Au cours du mois, nous avons initié plusieurs nouvelles lignes, notamment dans le constructeur hollandais résidentiel Heijmans ainsi que dans la société de services aux entreprises Elior. Nous avons également renforcé le secteur immobilier au travers de Merlin Properties. A l’opposé, nous avons pris nos profits sur Spie, Accor et Pandora.

Mandarine Social Leaders - LU2052475568

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Rebecca KADDOUM
  • Adrien DUMAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.33 % 11.57 % -22.97 % 28.01 %

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Mai

La tendance sur les marchés est à nouveau dictée par les inquiétudes ou par les espoirs en matière de taux d'intérêt, au gré de déclarations de membres des différentes banques centrales et, surtout, des statistiques. D’autant plus que le flot d'actualités en provenance des grandes entreprises s'est tari avec la fin de la saison des trimestriels.

Les places boursières ont effacé la correction d’avril. Mais le rallye a calé en fin de mois avec la hausse plus forte que prévu des prix à la consommation en Allemagne. Malgré cette publication, il ne fait plus guère de doute que la BCE réduira ses taux ce mois-ci afin d'accompagner la reprise de la croissance en zone euro. Le point le plus intéressant concernera néanmoins la trajectoire de ses taux après le mois de juin.

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Mandarine Unique - LU0489687243

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Frédérique CARON
  • Edouard DE BUCHET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.20 % 10.21 % -26.42 % 17.66 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions européennes progressent sensiblement en mai (Stoxx Europe 600 +3.3%, Stoxx Europe Small 200 +4.8%), sur fond d’anticipations de baisse des taux de la BCE en juin et de bons résultats trimestriels. Ce mois-ci, les petites et moyennes valeurs surperforment, de même que les secteurs cycliques. A noter la surperformance des services financiers et la sousperformance du secteur des loisirs après les commentaires décevants de Ryanair sur sa politique tarifaire cet été.

Mandarine Unique surperforme sur le mois, porté par les performances de certaines de nos plus fortes convictions telles qu’Elis (pressings industriels, France) et Alk Abello (santé, Danemark). Les opérations de fusions et acquisitions soutiennent également les marchés actions. Le fonds en profite à travers Keywords (services pour l’industrie des jeux vidéo, Irlande, +94% sur le mois) qui a annoncé une possible offre de la part du groupe EQT à 25,50 pounds par action. A l’inverse nos valeurs de loisirs (Do&Co, Jet2) sous-performent.

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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Suzanne SENELLART

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.56 % 2.17 % -22.62 % 16.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Juin

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Moneta Multi Caps - FR0010298596

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Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Romain BURNAND
  • Thomas PERROTIN
  • Andrzej KAWALEC
  • Grégoire UETTWILLER
  • Raphaël LUCET
  • Louis RENOU
  • Pierre LE TREIZE
  • Laurent HORVILLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.14 % 6.27 % -8.25 % 21.22 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

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OFI Invest ESG Equity Climate Change - FR0013267150

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Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Arnaud BAUDUIN
  • Francoise LABBE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.39 % 12.57 % -22.16 % 17.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Mai

Reprise de la hausse pour les actions en mai sur fond de remontée des taux longs… L’inflation ne baisse pas vraiment, et les indicateurs d’activité économique envoient des messages divergents dans toutes les zones géographiques. Il n’en demeure pas moins que si les anticipations de réduction des taux directeurs américains sont repoussées à l’automne, les investisseurs pensent que la BCE ira dans ce sens dès sa prochaine réunion en juin, comme vient de le faire la banque centrale suédoise. Dans ce cadre macroéconomique encourageant mais fragile, les indices actions progressent aidés par des publications trimestrielles globalement positives et se traduisant par des révisions haussières des estimations de résultats, mais aussi par un regain d’opérations de fusions et acquisitions. La dernière annonce concerne Neoen, un développeur dans les énergies renouvelables : gageons que cela relancera l’intérêt pour les valeurs de taille moyenne en général et de ce secteur en particulier car elles sont à la peine depuis longtemps.

Le portefeuille a surperformé l’indice Stoxx Europe 600 ex-UK DNR au cours du mois.

Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181

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Contacts commerciaux

Damien ROUX
07 86 02 67 74

Marc SERAFINI
06 75 00 31 16

Gérant(s)

  • Bruno VACOSSIN
  • Marie-Pierre GUERN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.31 % 16.85 % -11.63 % 31.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai aura été haussier pour la plupart des grands indices avec le Stoxx 600 à +2,63% ou encore le S&P 500 à + 4,8% invalidant le vieil adage « sell in may and go away ». Si la situation économique semble s’améliorer en Europe, certaines statistiques américaines sur la période ont déçu. Les investisseurs ont scruté les mesures de l’inflation dont la baisse a été plus prononcée en Europe qu’aux USA. Cela a conduit les marchés à anticiper le début du cycle de baisse des taux de la BCE en juin prochain en avance sur la Réserve Fédérale. La saison des résultats des entreprises a été dans l’ensemble positive, au-dessus des attentes aussi bien en Europe qu’aux USA. La grande majorité des entreprises se sont montrées confiantes pour le second semestre de l’année. D’un point de vue sectoriel, les valeurs bancaires ont été portées par leurs très bonnes publications alors que les secteurs de la consommation discrétionnaire et automobile ont pâti de résultats jugés décevants.

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Pluvalca Small Caps - FR0000422859

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Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
01 56 59 64 79

Thibault LOISON
06 75 96 56 17

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

Benoît FAITOT
06 70 07 38 21

Gérant(s)

  • Sébastien LALEVÉE
  • Hortense LACROIX
  • Boris MLATAC

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.13 % 3.25 % -15.56 % 18.95 %

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois de Juin

Les élections européennes suivies de l'annonce de la dissolution de l'Assemblée nationale en France ont marqué un coup d'arrêt à la reprise des petites capitalisations boursières, surtout françaises, par peur de mesures fiscales et réglementaires pénalisantes, et par crainte d'un impact sur la consommation et l'investissement. Les titres français du fonds ont enregistré une baisse de 13% sur le mois, les plus domestiques dans leur activité étant les plus pénalisées (Spie, Elis). Quelques aberrations sont à noter, notamment Medincell, qui fait l’objet de prises de bénéfices (-19%), alors que son activité n’est pas dépendante de la France. La part des sociétés françaises a été abaissée, mais la surpondération par rapport à l’indice a pénalisé le fonds en juin. On note un arrêt des OPA et un report des introductions en bourse partout en Europe.

Quelques sociétés ont fait passer des messages prudents en amont de la période des publications semestrielles, notamment Alfen, acteur néerlandais des chargeurs EV et des équipements de stockage pour les réseaux électriques, qui a considérablement réduit les attentes de croissance de cette dernière division, mettant en avant d'importants reports de commandes en 2025. La crédibilité des dirigeants est très affectée et nous avons cédé le titre. Exail Technologies a été pénalisée par son statut de valeur endettée (et structure financière complexe en première approche). Après avoir perdu presque 30% en quatre semaines, le titre a amorcé un puissant rebond (+25%) depuis le rachat de titres par son CEO et principal actionnaire… Delivery Hero souffre de quelques previews prudents sur le secteur et du départ du CFO plus tôt que prévu.

Nous restons optimistes sur une baisse du risque pays en France et serons attentifs aux commentaires de sociétés durant les résultats semestriels pour valider l’accélération
de croissance attendue au deuxième semestre.

Quadrator SRI - FR0010482984

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Olivier DE ROYERE
  • Marion CASAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.95 % 13.57 % -22.80 % 20.30 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été compliqué pour les valeurs Européennes et particulièrement pour les midcaps dont le rebond a avorté suite à l’annonce de la dissolution de l’Assemblée Nationale.

La thématique Digital Impact a affiché une certaine résilience grâce au rebond de Besi et à la hausse de Telekom Austria qui se distingue dans les Télécoms par son bilan et sa croissance. Des valeurs françaises comme Sopra ont baissé excessivement au vue du poids domestique. A l’inverse, les valeurs de la thématique Lifestyle ont été impactées par les craintes sur l’Europe à l’image de Thule, Puma ou Seb. Nous avons renforcé cette dernière dont le poids du marché français ne dépasse pas 10%. Nous avons également initié une ligne d’Intercos, leader dans l’externalisation de la cosmétique dans le cadre d’un placement attendu de longue date. Au sein de la thématique Smart Ressources, Mersen ou Forvia ont subi l’impact électoral, mais le portefeuille a bénéficié d’un relèvement de prévision de Valmet. Enfin, nos valeurs de la thématique Better Life ont logiquement joué un rôle défensif malgré les craintes sur Sartorius ; Recordati et Sobi ont progressé de même qu’Eckert & Ziegler en amont de son « spin-off ».

Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097

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Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.73 % 11.83 % -14.12 % 20.50 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

QUADRIGE EUROPE Midcaps profite de publications globalement satisfaisantes et progresse de +6,65 % en mai.

L’espagnol Befesa (+22,2%) bénéficie de l’appréciation du prix du zinc de plus de 20% au mois de mai par rapport au premier trimestre. Le français Teleperformance (+22,1%) profite de son début d’année rassurant, supérieur aux attentes. La croissance organique trimestrielle s’élève à +1% malgré un effet de base élevé. Les objectifs annuels sont réitérés. Le français Imerys (+18,1%) dépasse de plus de 10% les attentes d’EBITDA au T1 grâce à la contribution en accélération de sa filiale dédiée au Quartz. Sur les métiers historiques, le creux sur les volumes semble avoir été atteint. Le suisse Montana Aerospace (+10,4%) tire profit de son excellent début d’année malgré les difficultés de Boeing. Le groupe publie au T1 un chiffre d’affaires en croissance de +12% et une amélioration de sa marge d’EBITDA de +300 bps à 9,7%. L’allemand Puma (+9,2%) est porté par le discours positif de son management sur l’accélération de la croissance aux mois de mars et avril, confirmant la qualité du positionnement du groupe en amont des évènements sportifs de cet été.

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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093

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Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.49 % 2.57 % -3.06 % 25.23 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Dans un environnement de marché caractérisé par un regain d’appétit pour le risque, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +8,80% en mai.

Viridien (+59,2%), ex-CGG, profite de son solide début d’année qui semble témoigner d’une accélération des décisions d’investissement de ses clients du secteur pétrolier. Le CA T1 progresse de +30% et l’EBITDA de +58%. Quadient (+23,2%) tire profit de la confirmation de ses objectifs annuels après avoir enregistré une croissance de +3,2% au T1. La prochaine journée investisseurs qui se tiendra le 19 juin devrait être l’occasion de dévoiler une nouvelle trajectoire de résultats à moyen terme. Figeac Aéro (+13,7%) bénéficie du relèvement de ses objectifs annuels d’EBITDA et de flux de trésorerie après avoir profité, au cours de son 4ème trimestre fiscal, d’une accélération de sa croissance organique sous l’effet de la hausse des cadences de production d’Airbus. Manitou (+20,2%) est porté par les commentaires positifs de sa direction quant à la bonne tenue de la demande sur ses différents marchés, notamment en Europe. Soitec (+19,9%) rebondit après avoir confirmé percevoir des signes de normalisation des stocks en aval de sa chaîne de valeur. Le retour à la croissance du marché des smartphones devrait permettre un rebond de l’activité au S2 2024/25.

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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Anthony BAILLY
  • Vincent IMENEURAET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.88 % 19.07 % -9.63 % 26.30 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica

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Commentaire du mois de Mai

Après une performance négative en avril, les marchés ont repris leur marche en avant et terminent le mois de mai en hausse de +2,9% pour le MSCI World en euros. Les bonnes publications des entreprises et l’espoir d’une baisse rapide des taux en Europe ont nourri cette hausse. Toutes les classes d’actifs en ont profité avec une forte baisse de la volatilité, le VIX a franchi le seuil de 12 à la baisse avant de se reprendre modérément. Au cours du mois, le Dow a franchi pour la première fois la barre des 40 000 et termine sur une progression de 2,6%, le S&P a battu un record à 5321,41 et affiche +5,0% et le Nasdaq a dépassé les 17 000 et bénéficie d’une progression de 6,4% en dollars, celui-ci s’est affaibli sur le mois, et les variations converties en euros sont de respectivement 1,0%, +3,3% et +4,7% respectivement.

L’Europe s’est également bien comportée, le Stoxx600 a battu son record à 570,46 et affiche +3,3% (DNR) tandis que l’Eurostoxx progresse de 2,7% (DNR). La trajectoire des taux 10 ans a été volatile, après un repli la première moitié du mois, en raison de la détérioration des données de croissance, les taux se sont ensuite nettement tendus après des données supérieures aux attentes sur l’emploi et la confiance des entrepreneurs aux USA. Mais la publication en toute fin de mois de données de consommation en deçà du consensus et une révision en baisse du PIB pour le premier trimestre a inversé le mouvement.

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Richelieu Family - FR0011689330

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Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Xavier AFRESNE
  • Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.53 % 9.47 % -22.33 % 12.94 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

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Commentaire du mois d'Avril

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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Alban PREAUBERT
  • Anne-Claire ABADIE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.77 % 0.52 % -16.72 % 16.27 %

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds superforme significativement le MSCI Europe sur le mois, alors que nous commentions sur l’inflexion à venir des facteurs taux en fin de mois dernier, et d’un positionnement très faible des investisseurs sur le thème, malgré la transformation en cours des systèmes énergétiques et de leur infrastructure. La demande d’énergie monte en flèche, en raison de la consommation des datacenters et de l’IA. Les entreprises directement impliquées dans les équipements d’énergie pour ces centres de données bénéficient de cette tendance (Schneider Electric, ABB, Legrand, Spie).

La quête d’énergie propre profite également aux fournisseurs solaires (NEXTracker) et de réseaux (Prysmian, Nexans) et aura un impact positif sur le prix des contrats négociés avec les développeurs d’énergie propre appelés PPA (Neoen et EDP Renewables) qui sont prêts à payer une prime pour sécuriser de l’énergie propre. Malgré le rebond récent, la prime de valorisation pour la thématique reste comprimée par rapport à son historique sur 5 ans (prime inférieure à 10% par rapport au ratio cours/bénéfice à terme de 12 mois contre le MSCI Europe) et le retrait d’une partie des intérêts vendeurs a servi un début de retour de performance sur la thématique.

Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Cyril CHARLOT
  • Giulia CULOT
  • Luca FASAN
  • Claire MOUCHOTTE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
15.00 % 13.91 % -19.84 % 14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai aura été très positif pour les marchés d’actions européennes, soutenus par la baisse potentielle des taux d’intérêt et par une saison de résultats de bonne facture. Durant le mois, la performance des indices a été tirée par les secteurs les plus sensibles aux taux, à l’instar des financières, de la technologie, des industrielles et des services aux collectivités. Dans cet environnement, notre fonds a surperformé son indice de référence. Cette surperformance s’explique principalement par notre sélection de titres au sein des industrielles, de la technologie et de la consommation discrétionnaire.

Au sein des valeurs industrielles, le fonds a bénéficié de son exposition à Prysmian (industrielle italienne exposée à la transmission de l’énergie) qui a de nouveau publié des résultats trimestriels solides et surpris positivement les investisseurs sur ses perspectives. Dans le secteur de la technologie, NVDA (tech américaine) a été la principale contribution positive à la performance, après un trimestre de nouveau marqué par une hausse inattendue de la demande pour les unités de traitement graphique destinés à entraîner les modèles d’IA.

Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Emeric BLOND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.56 % 16.47 % -22.02 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

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Commentaire du mois de Mai

« Sell in may and go away » …, pas tout à fait, les marchés ont une nouvelle fois déjoué les statistiques.
Le mois a vu les matières premières (gaz, fer, blé, cuivre, or, argent) et les actions monter (les Etats-Unis plus que l’Europe, les petites valeurs plus que les larges, la croissance plus que la value, les cycliques plus que les défensives et les valeurs momentum ont surperformé.

Les publications des sociétés ont été bonnes, les chiffres macroéconomiques ont été plutôt corrects (activité économique, inflation, etc.), les discours des différentes banques centrales sont restés très conservateurs, notamment aux Etats-Unis. En Europe, il est probable que la Banque Centrale se soit « mise la pression » un peu toute seule et se sente obligée de baisser ses taux, de manière marginale, pour soulager la pression des observateurs. Nous sommes plutôt d’avis que cela est prématuré et que nous aurions pu attendre encore un peu comme vont le faire les Américains.

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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Christine LEBRETON
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Anthony ALBANESE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.17 % 17.27 % -23.74 % 21.73 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés de la zone euro ont baissé de 2,5% en juin. L'événement majeur du mois a été l'annonce par le Président français de la dissolution de l'Assemblée nationale à la suite des élections européennes. La semaine suivant cette annonce le CAC 40 a affiché une baisse de 6,4%, et le spread entre le rendement à 10 ans de l'OAT et du Bund a atteint des plus hauts depuis 2012.

Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la baisse de l'indice MSCI EMU on notera l'aérospatial-défense (-12%, avec notamment la baisse de 18% d'Airbus à la suite d'une révision en baisse des perspectives 2024), la construction (-9% ; les sociétés françaises du secteur ont été malmenées après la dissolution, comme Vinci -14%, Bouygues -17%), et les services aux collectivités (-8%, avec de nouveau la baisse des sociétés françaises comme Engie -14%, Veolia Environnement -9%). En revanche les semiconducteurs (+8%), les logiciels & services
informatiques (+7%), les laboratoires pharmaceutiques (+1%) tirent leur épingle du jeu. Le style « croissance » a surperformé sur le mois.

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Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Yann GIORDMAÏNA
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Mehdi CHAITI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.05 % 16.24 % -12.38 % 21.08 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances

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Commentaire du mois de Juin

En début de mois, la BCE a comme prévu réduit son taux directeur de 4,0 % à 3,75 % alors que la trajectoire future de la politique monétaire sera vraisemblablement très dépendante des publications des agrégats économiques des mois à venir. A ce propos, l'indice PMI de la zone Euro a été inférieur aux attentes avec un indice composite en baisse à 50,8 en juin (contre 52,2 en mai).

L'actualité politique française a été le principal évènement du mois quand le Président français E. Macron a décidé de dissoudre l'Assemblée nationale au soir du résultat de élections européennes. Une forte aversion au risque a poussé à la baisse le marché français (-6,2 % du 7 au 14 juin). Ce sont principalement les valeurs bancaires et de services aux collectivités qui ont souffert.

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Uzès WWW Perf - FR0010346817

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Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26

Gérant(s)

  • Jean-François WEILL
  • Céline WEILL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.07 % 5.40 % -31.94 % 35.94 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif

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Commentaire du mois d'Avril

Le président américain Joe Biden a signé le 24 avril un plan d’aide à l’Ukraine, à Israël et à Taiwan de 95 milliards de dollars à la suite de son adoption par la Chambre des Représentants et par le Sénat après de longues tractations.

Le texte sur l’Ukraine prévoit 60,8 milliards de dollars pour venir aider Kiev dans sa lutte contre la Russie. Outre des munitions et du matériel, l’Ukraine recevra des missiles de plus longue portée.

Un point significatif sera le réarmement des EtatsUnis qui ont bien puisé dans leur stock ces derniers mois. Il y a aussi Une aide est également prévue pour les habitants de Gaza aux côtés d'Israël et de Taïwan.



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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796

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Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX
  • Joris VIENNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.28 % 13.38 % -20.03 % 21.30 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions ont récupéré en mai une large partie des pertes enregistrées le mois précédent avec une surperformance des indices américains par rapport à leurs équivalents européens. La dynamique a été portée par le secteur technologique avec l’engouement toujours actuel pour les valeurs liées à l’Intelligence Artificielle. Le compartiment des petites et moyennes valeurs s’est également distingué en affichant une progression mensuelle sensible et similaire à celle des large caps de part et d’autre de l’Atlantique.

L’incertitude sur l’ampleur et le timing des baisses des taux directeurs perdure chez les investisseurs alors que les grandes économies font preuve de résilience. En zone euro, le secteur des services alimente l’accélération de la reprise avec un indice composite au plus haut depuis douze mois (52,3). Dans le même temps, les anticipations d’inflation à moyen terme se redressent à 2,6% pour l’indice de base et 2,9% pour l’indice Core, des niveaux inédits depuis octobre 2023. Néanmoins, cela ne devrait pas remettre en question la baisse des taux de 25 points de base (pb) anticipée de la BCE le 6 juin. Aux Etats-Unis, les chiffres macroéconomiques ont reflété un certain ralentissement de l’inflation, de la consommation des ménages et du marché de l’emploi, ce qui devrait autoriser J. Powell à entamer dès cette année son nouveau cycle d’assouplissement monétaire avec près de deux baisses de taux de 25pb prévues par les investisseurs d’ici fin décembre.

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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190

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Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.23 % 17.82 % -17.58 % 21.98 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions ont récupéré en mai une large partie des pertes enregistrées le mois précédent avec une surperformance des indices américains par rapport à leurs équivalents européens. La dynamique a été portée par le secteur technologique avec l’engouement toujours actuel pour les valeurs liées à l’Intelligence Artificielle. Le compartiment des petites et moyennes valeurs s’est également distingué en affichant une progression mensuelle sensible et similaire à celle des large caps de part et d’autre de l’Atlantique.

L’incertitude sur l’ampleur et le timing des baisses des taux directeurs perdure chez les investisseurs alors que les grandes économies font preuve de résilience. En zone euro, le secteur des services alimente l’accélération de la reprise avec un indice composite au plus haut depuis douze mois (52,3). Dans le même temps, les anticipations d’inflation à moyen terme se redressent à 2,6% pour l’indice de base et 2,9% pour l’indice Core, des niveaux inédits depuis octobre 2023. Néanmoins, cela ne devrait pas remettre en question la baisse des taux de 25 points de base (pb) anticipée de la BCE le 6 juin. Aux Etats-Unis, les chiffres macroéconomiques ont reflété un certain ralentissement de l’inflation, de la consommation des ménages et du marché de l’emploi, ce qui devrait autoriser J. Powell à entamer dès cette année son nouveau cycle d’assouplissement monétaire avec près de deux baisses de taux de 25pb prévues par les investisseurs d’ici fin décembre.

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