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Amilton Premium Europe - FR0010687749
Gérant(s)
- Harry WOLHANDLER
- Nicolas LASRY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.23 % | 16.69 % | 24.99 % | -13.94 % |
Éligibilité Assureurs
Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions européens ont progressé de +1,82% en avril (pour l’Euro Stoxx 50 NR), portés par des signaux encourageants sur le front des statistiques économiques et des publications de résultat des entreprises, ce qui laisse présager d’une forte reprise de l’économie mondiale à mesure des avancées dans les campagnes de vaccination.
Sur le front des statistiques économiques, l’indice PMI manufacturier de la zone euro a atteint un niveau record à 63,3 en avril et le PMI non manufacturier a grimpé à 50,3 malgré un durcissement des mesures sanitaires fin mars. Aux Etats-Unis, les indices PMI du secteur manufacturier et des services se sont, de leurs côtés, hissés à leurs plus hauts historiques à 60,6 et 63,1. Dans ce contexte de reprise, l’inflation semble rester sous contrôle : elle a, en effet, progressé de +1,3% en Europe en glissement annuel en mars contre +0,9% en février (sous l’impulsion des prix de l’énergie), tandis que l’inflation sous jacente a ralenti à +0,9%. Les marchés ont également salué les premières publications de résultats des sociétés européennes qui sont ressorties nettement supérieures aux attentes des analystes. Au niveau sectoriel, les matières premières, la distribution et la construction ont fortement progressé. A l’opposé, le secteur automobile a été impacté par la pénurie de semi-conducteurs, suivi du secteur pétrolier qui a pâti de la décision de l’OPEP de réduire dès le mois de mai les mesures d’encadrement de la production.
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Amplegest Pricing Power - FR0010375600
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Sandra LUIS
07 86 77 41 11
Gérant(s)
- Gérard MOULIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.26 % | 3.22 % | 29.50 % | -11.13 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mars
Amplegest Pricing Power, au moment des publications, délivre un taux très élevé de bonnes surprises. Avec 89% de publications supérieures ou égales aux prévisions au T4 2020, le fonds délivre une fois de plus au plus haut niveau (depuis décembre 2013) dans un contexte économique très particulier puisque certains secteurs ne peuvent pas travailler. Tôt ou tard, ces « machines à bonnes nouvelles » prendront le leadership de la cote.
Sur le premier trimestre, autant certains de nos titres ont déjà performé de façon éclatante (tout en ayant encore un potentiel important puisque toujours dans le fonds), comme ASML, EUROFINS, DE'LONGHI ou encore KION, autant des titres aux performances économiques bien supérieures à la moyenne sont très en retard comme ORPEA, BIOMÉRIEUX, TEAMVIEWER, VIRBAC, AMPLIFON ou encore FERRARI.
Le trop fameux « quoi qu'il en coûte » (dont les générations futures pourront apprécier les conséquences) trouve actuellement son miroir dans le « quel que soit le cours de l'action » de certaines valeurs cycliques, achetées en aveugle sans aucun objectif de cours, simplement parce qu'a priori en ce moment il faut en avoir, et en rêvant sur des résultats futurs complètement hypothétiques tant les barrières à l'entrée de ces groupes sont faibles.
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Athymis Millennial Europe - FR0013196722
Contacts commerciaux
Baptiste VITAL
07 70 27 83 40
Gérant(s)
- Arnaud CHESNAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.36 % | 1.02 % | 24.24 % | -11.76 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Avril
Votre fonds Athymis Millennial Europe progresse plus que son indicateur de référence durant le mois d’avril. Plusieurs très bonnes publications des sociétés qui composent le fonds, et un regain d’intérêt des investisseurs pour les valeurs de croissance expliquent cette bonne performance relative.
Teleperformance a une fois de plus largement surperformé son marché en affichant une croissance organique de 36%, alors que le consensus des analystes attendait une progression de 20%. C’est le deuxième trimestre consécutif où le leader mondial de la gestion de l’expérience client voit sa croissance dépasser les 20%. Il apparaît manifeste que la dynamique de digitalisation et d’outsourcing portant ce marché accélère, ce qui devrait augmenter la croissance structurelle du groupe dans les années qui viennent. Teleperformance reste à ce titre la première position du fonds. Dans les très bonnes surprises de croissance organique, nous pouvons citer Seb, avec + 31% de croissance organique contre +18% attendus ; ou encore Puma avec + 26% contre 19% attendus. Kion dans la logistique, Corbion dans les ingrédients, ASML dans les semi conducteurs ont également significativement dépassé les prévisions des analystes. Les entreprises Millennials se portent trèsbien et valident pleinement la pertinence de la thématique en Europe !
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AXA IM Euro Sélection - FR0013321007
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Christophe PELLION
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.74 % | 7.36 % | 27.66 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Thema, Cardif
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Commentaire du mois de Mars
Le premier trimestre de l'année s'est caractérisé par une forte volatilité, une solide performance des marchés (en hausse pour le 4e trimestre d'affilée) et une rotation au niveau des styles.
Les marchés ont bénéficié de la perspective d'une reprise économique prononcée en 2021 et par l'annonce de dépenses budgétaires massives, ce qui a au final induit une remontée des anticipations d'inflation. Le contexte sanitaire est cependant resté très problématique, avec une intensification de la propagation du virus qui s'est concrétisée en janvier suite à l'apparition de nouvelles variantes conduisant à de sévères restrictions en Chine et en Europe. Par la suite, les avancées dans les campagnes de vaccination à travers le monde ont provoqué une vague d'optimisme. Cependant, l'augmentation des taux longs, stimulée par la reprise attendue de l'inflation, en particulier aux États-Unis, a encore exacerbé la rotation majeure au niveau des styles, entraînant des prises de bénéfices dans les secteurs de croissance (qui présentent une duration longue) en faveur de ceux sous-valorisés.
Dans ce contexte, grâce à notre positionnement sur des modèles d'affaires résilients offrant une visibilité élevée et une croissance rentable, le fonds a enregistré une performance positive mais a sous-performé l'indice Euro Stoxx, en raison de la sous-exposition aux entreprises sous-valorisées et à celles les plus cycliquement sensibles. Il est important de souligner que ce n'est aucunement lié aux fondamentaux des entreprises, lesquels sont globalement restés très solides, grâce à la bonne tenue des bénéfices pour l'année 2020.
Axiom European Banks Equity - LU1876459303
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- David BENAMOU
- Antonio ROMAN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 40.96 % | 6.32 % | 20.75 % | -38.21 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..
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Commentaire du mois de Mars
En dépit de la résurgence des cas de COVID et des nouvelles restrictions mises en place en Europe, les attentes de croissance ont pris un virage positif en mars à la suite de la ratification du plan de relance Biden de 2,25 milliards de dollars, destiné aux investissements dans les infrastructures. Les taux US se sont de nouveau écartés avec le 10 ans américain atteignant 1,70% quand le Bund 10 ans se stabilisait proche de 0,30%. Les performances des banques ont été globalement en ligne avec le marché. La performance de l'indice bancaire (SX7R) ressort à +6,64% par rapport à +6,42% pour le Stoxx 600 (SXXR) et +10,01% pour notre fonds Axiom European Banks Equity.
Les indicateurs disponibles indiquent un premier trimestre très solide pour les banques d'investissement, soutenu par des commissions records sur les IPOs, SPACs ainsi que les émissions de dettes à haut rendement. Nous nous attendons à une très bonne saison de résultats, caractérisée par de faibles défauts, des ajustements de provisions, un renforcement du CET1 ainsi que des revenus solides générés par les activités de gestion d'actifs, d'assurance et de marchés de capitaux.
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BDL Convictions - FR0010651224
Contacts commerciaux
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
- Bastien BERNUS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 17.70 % | -5.72 % | 27.54 % | -15.05 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mars
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C-Quadrat Europe Multicap - LU1829348447
Contacts commerciaux
Carole MUIR
06 84 21 48 25
Gérant(s)
- William SHARP
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.04 % | 11.58 % | 17.96 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Cardif, Nortia
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars
Le mois de mars s’illustre par une hausse généralisée des marchés actions. Les bourses mondiales ont certes été mises à l’épreuve par la remontée brutale des taux d’intérêts aux Etats-Unis avec un 10 ans qui franchit la barre des 1.7% ainsi que par la faillite du fonds Archegos qui pénalise les valeurs financières en fin de mois.
Cependant, l’avancée des campagnes de vaccination au Royaume-Uni mais surtout aux Etats-Unis avec l’objectif de 100 millions de vaccins qui a été atteint puis doublé par Joe Biden a permis de prolonger le cycle haussier des marchés. L’Europe creuse en revanche son retard sur ce plan et subit le contrecoup de nouvelles fermetures dans de nombreux pays. Les statistiques économiques étaient mitigées selon les différentes régions du globe mais la proposition d’un plan de relance de 1'900 milliards aux Etats-Unis et la hausse du programme de rachats du plan PEPP de la BCE apportent un soutien considérable aux marchés.
Dans ce contexte l’indice européen STOXX 600 (hors dividendes) progresse de 6.1% sur le mois de mars tiré par l’automobile à +17% qui affiche la plus forte hausse sectorielle et termine le trimestre à +24%. Dans le bas du tableau, le secteur des matières premières est le seul à afficher une performance négative en mars de -1% mais reste bien orienté sur le trimestre avec une hausse de 14%.
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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312
Contacts commerciaux
Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69
Suzanne BIZET
01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Gérant(s)
- Antoine HAMOIR
- Geoffroy GOENEN
- Koen POPLEU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.49 % | 14.39 % | 30.15 % | -9.20 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois de Mars
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COGEFI Prospective - FR0010762518
Gérant(s)
- Benjamin ROUSSEAU
- Hugues AUROUSSEAU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.32 % | 42.84 % | 20.82 % | -33.61 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Alpheys, Cardif, La mondiale Partenaire, Natixis Life, Spirica, UAF Life
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Commentaire du mois de Mars
Nouvelle progression des marchés européens en mars, sur fond d’indicateurs macro-économiques prometteurs et d’annonces de réouverture progressive de l’économie dans de nombreux pays qui laissent espérer une nette accélération de la croissance économique au second semestre. L’indice Stoxx Europe Total Market Small EUR dividendes nets réinvestis affiche +4,86% sur le mois et Cogefi Prospective P +3,81%.
Parmi les contributeurs positifs à la performance mensuelle, citons :
• De La Rue (+19% sur le mois) : le « rerating » du fabricant de billets, toujours faiblement valorisé, se poursuit. Restructuration du groupe engagée par la nouvelle équipe de management, relais de croissance des billets en polymère et des dispositifs de sécurité, levier opérationnel et bilan assaini : le titre reste une forte conviction.
• Kingspan (+20%) : acquisition de Logstor et flux de nouvelles porteur (plan Biden).
• Gamesys (+42%) : offre de Bally’s à 1850p par action.
Du côté des contre-performances, citons Teamviewer qui a annoncé 2 contrats majeurs de sponsoring (avec Manchester United et Mercedes). Ces coûts marketing additionnels visent à accroître la notoriété de la marque mais amènent le groupe à abaisser ses prévisions de marge d’Ebitda pour les exercices futurs… Teamviewer restera l’éditeur de logiciels le plus rentable d’Europe, mais sa communication – assez maladroite – a été sanctionnée. Nous restons fans de la valeur (nous aurions néanmoins préféré un partenariat avec les Girondins de Bordeaux). Sur le mois, des positions ont été initiées en SSP Group, AMG, LeoVegas et Digital Value ; celles en GTT et Gamesys ont été soldées.
CPR Croissance Dynamique - FR0010097642
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Julien JAOUI
06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE
06 38 30 73 54
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Samir SAADI
- Cyrille GENESLAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.49 % | 7.47 % | 15.20 % | -8.24 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mars
Ce mois-ci les taux d’intérêt et l’inflation sont demeurés au centre de l’attention des marchés. A la différence de la hausse des rendements de février, qui fut mondiale, la correction obligataire de mars a concerné exclusivement le marché américain. Le 10 ans US a ainsi progressé de 30 points de base, pour atteindre 1.74%, alors que les taux européens ou chinois refluaient légèrement. L’amplification des écarts de rendements obligataires entre les Etats Unis et le reste du monde profite pour le moment au dollar, qui s’est apprécié de 2.9% contre euro.
Sur le front sanitaire, les perspectives de reconfinement en Europe continentale ont eu peu d’impact sur des marchés qui demeurent confiants dans le succès des campagnes de vaccination lors du second trimestre.
Dans ce contexte les indices européens ont progressé de 7 à 8% et le marché américain de 4% en monnaie locale. Les segments de la technologie américaine et les marchés émergents asiatiques ont de nouveau sous-performé, pénalisés par la hausse des taux et du dollar. Côté crédit, les spreads sont restés stables, et les performances de cette classe d’actifs sont actuellement principalement dictées par leur sensibilité aux taux. Enfin, la progression des anticipations d’inflation ne s’est cette fois-ci pas vérifiée sur les marchés de matières premières industrielles ou énergétiques, qui ont marqué une pause après leur forte performance récente.
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Don FITZGERALD
- Isaac CHEBAR
- Julie ARAV
- Maxime GENEVOIS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.63 % | 20.18 % | 31.40 % | -20.03 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mars
Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes. Nous visons à suivre une approche de mieux pour moins : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.
La performance du fonds depuis le début de l'année est de 7,03% contre 7,16% pour son indicateur de référence. Depuis 1 an, le fonds surperforme son indicateur de référence +63,5% contre +49,27%.
Nous avons tendance à classer le portefeuille en trois souscatégories : i) les entreprises créatrices de valeurs qui représentent généralement environ la moitié du portefeuille, ii) les entreprises en transformation et iii) les entreprises en phase de reprise. Ce mois-ci, les deux meilleures performances ont été enregistrées par des entreprises en cours de transformation.
D'ieteren, qui est une société holding belge contrôlée par une famille, dont la participation majoritaire dans Carglass est un joyau caché. Au cours des deux dernières années, le groupe a considérablement amélioré la productivité de l'entreprise et a astucieusement investi dans des perspectives de croissance. Ceci a été clairement confirmé dans les résultats de l'année complète.
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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Carl AUFFRET
- Yingying WU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.80 % | 30.24 % | 33.80 % | -9.57 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Mars
Le fait marquant du premier trimestre 2021 est probablement la pentification de la courbe des taux d'intérêt aux USA à travers sa partie longue. En effet, le taux à 10 ans US est passé de 0.92% à 1.7% au cours des trois premiers mois de l'année, car les marchés obligataires anticipent un rebond de l'inflation, qui serait lui-même la conséquence d'une forte reprise économique, combinée à une pénurie de Matières Premières et au lancement d'un plan relance massif aux USA. Ce phénomène se traduit par une rotation, assez classique, des actifs à duration longue (et donc les valeurs de croissance et/ou défensives) vers les actifs à duration courte (les valeurs Value et/ou cycliques), ce qui explique la sous-performance du fonds face à son indice de référence au cours du T1 : +6,97% vs 8,45%. Il faut également souligner la faiblesse récente des devises Européennes (à l'exception du £) face aux $ et au Yuan, ce qui viendra atténuer des effets devises jusqu'à présent pénalisants.
Au niveau sectoriel, le « newsflow » reste toujours aussi bien orienté dans les Semi-conducteurs. En effet, de sérieuses pénuries de puces électroniques comment à perturber les chaînes de production industrielle, notamment dans l'Automobile (cf avertissement de résultats de Volvo). De même, Intel a annoncé son intention d'investir massivement dans de nouvelles capacités de production aux USA et en Europe dans une moindre mesure. Conclusion : de nouveaux investissements d'envergure s'imposent dans le secteur….
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Dorval Manageurs - FR0010158048
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.20 % | -7.71 % | 14.15 % | -18.36 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...
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Commentaire du mois d'Avril
En avril le CAC 40 (DNR) a continué de progresser soutenu par la confirmation, au cours de ce trimestre, de la réouverture progressive de l'économie européenne d'une part et d'autre part grâce aux résultats de sociétés pour le T1 2021, globalement bien supérieurs aux attentes.
Dans ce contexte l'indice phare français réalise sur le mois une des meilleures performances des marchés de la zone euro (+3,51%) grâce notamment aux très bonnes publications des acteurs du luxe qui pèsent pour près d'un quart du CAC 40 (DNR). Dorval Manageurs, sous-pondéré sur ce secteur et sur celui des biens de consommation, pour des questions de valorisation, réalise une performance inférieure sur la période. A l'occasion de l'entrée d'Eutelsat, dans des conditions financières attractives, dans la constellation satellitaire One Web, le fonds devient actionnaire de l'opérateur. Dans le même temps la ligne en Ipsen a été soldée après de nouvelles révisions en baisse des prévisions de résultats à 3 ans de la société.
Dorval Manageurs Europe - FR0011038785
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Stéphane FURET
- Louis BERT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 13.89 % | -10.87 % | 9.65 % | -29.86 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, APREP, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife...
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Commentaire du mois d'Avril
En avril les marchés de la zone euro ont continué de monter soutenus par la confirmation, au cours de ce trimestre, de la réouverture progressive de l'économie européenne d'une part et d'autre part grâce aux résultats de sociétés pour le premier trimestre 2021 globalement bien supérieurs aux attentes. Dans ce contexte Dorval Manageurs Europe réalise sur le mois une performance en ligne avec son indicateur de référence (MSCI Pan Euro DNR : +1,84%).
A l'occasion de l'entrée d'Eutelsat, dans des conditions financières attractives, dans la constellation satellitaire One Web, le fonds initie une position dans l'opérateur. Dans le même temps la ligne en Atos a été réduite suite aux chiffres décevants d'activité depuis le début d'année et à l'audit en cours sur les filiales américaines. Enfin, dans le cadre d'une remontée graduelle des taux longs de plus en plus probable en Europe, le titre Enel a été soldé.
Dorval Manageurs Smid cap Euro - FR0013247749
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Julien GOUJON
- Mathilde GUILLEMOT-COSTES
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.67 % | -4.67 % | 14.51 % | -24.94 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Nortia,
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Commentaire du mois d'Avril
Au mois d'avril les indices ont continué à progresser. La saison des publications du premier trimestre se déroule bien, avec de nombreuses surprises au-dessus des attentes. Les revenus de Fnac ont progressé de 22% par rapport au T1 2020 et de 9% par rapport T1 2019, avec 28% du chiffre d'affaires réalisé sur internet. Seb a publié une croissance du chiffre d'affaires de 27%, porté par une bonne dynamique "Grand public", la croissance annuelle est attendue à 10%.
Trigano et Puma ont aussi publié au dessus. En revanche Atos a déçu les investisseurs tant sur la croissance, notamment aux Etats-Unis, que sur l'audit des filiales, le titre a baissé de 15% sur le mois, nous conservons la société compte tenu de la valorisation, notamment pour la partie Big data et Cybersécurité.
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe - FR0010321810
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Stéphanie BOBTCHEFF
- José BERROS
- Guillaume PUECH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.53 % | 13.64 % | 33.85 % | -8.55 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mars
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe A progresse de 2,72% sur le mois et de 0,59% depuis le début de l'année.
Le fonds continue d'être pénalisé par son positionnement sur des valeurs de croissance, dans un contexte de marché favorable aux sociétés cycliques, exposées à la réouverture des économies ou à la hausse des taux. Nous cherchons à tirer profit de cet environnement en identifiant des opportunités d'investissement dans de belles sociétés de croissance, dont la valorisation nous semble revenue à des niveaux attractifs. Nous avons ainsi récemment renforcé l'exposition du fonds au secteur des énergies renouvelables, fortement impacté lors des derniers mois. Nous avons participé à l'augmentation de capital de NEOEN, une position initiée lors de l'IPO en 2018 et que nous avions significativement allégée fin 2020. Nous pensons que cette opération est réalisée à un niveau de valorisation attractif et permettra de financer la forte croissance du groupe d'ici 2025.
Nous conservons également une position importante en ACCIONA : cette société espagnole d'infrastructure est l'un des leaders européens du secteur avec près de 10 gigawatts en opération. L'IPO à venir de sa filiale Acciona Energia est selon nous un élément majeur de revalorisation du groupe.
Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Adrien BOMMELAER
- Luc OLIVIER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.08 % | 16.14 % | 32.89 % | -13.56 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir
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Commentaire du mois de Mars
Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 4,10% sur le mois et de 1,63% depuis le début de l'année.
Nouvelle hausse des marchés en mars portés par l'accélération des vaccinations, les plans de relance validés outre Atlantique et les prévisions de croissance qui continuent d'être révisées en hausse. Le fonds a sousperformé son indice dans ce contexte encore favorable aux entreprises cycliques et value qui composent toujours une minorité du fonds même si les mouvements engagés depuis l'été dernier ont renforcé leur proportion. ASML et RELX, valeurs exposées au cycle ou la réouverture, figurent donc parmi les meilleures contributions mais aussi des valeurs plus défensives comme AIR LIQUIDE et LEGRAND, montrant que la rotation se calme. Dans les pires contributeurs, figure NEOEN qui a annoncé une augmentation de capital pour financer la croissance future de son plan 2025.
Le fonds a désinvesti SARTORIUS STEDIM BIOTECH et NIBE ce mois-ci après leurs parcours boursiers exceptionnels qui offrent moins d'opportunités compte tenu de leurs valorisations désormais exigeantes.
Echiquier Value Euro - FR0011360700
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Maxime LEFEBVRE
- Romain RUFFENACH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 21.34 % | -8.00 % | 10.87 % | -30.63 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Mars
Echiquier Value Euro A progresse de 7,55% sur le mois et de 15,10% depuis le début de l'année.
Les anticipations d'inflation demeurent élevées avec une progression annuelle qui pourrait atteindre plus de 3 % d'ici quelques semaines. Un niveau jamais atteint depuis dix ans. Dans de telles conditions, le rendement américain poursuit sa progression pour atteindre un niveau de 1,7 % à la fin du mois contre 0,3 % au plus fort de la crise sanitaire. Une hausse aussi rapide et significative nous semble menaçante pour les actifs à duration longue. Les valeurs à duration plus courte, souvent associées à la sphère value, victimes pendant plusieurs années de la baisse des taux, profitent cette fois-ci de ce rebalancement. Le retour anticipé de l'inflation traduit également des perspectives d'une croissance mondiale dopée par des politiques budgétaires inédites, notamment Outre-Atlantique. Les secteurs sensibles à la conjoncture macro-économique (acier, construction, énergie) et à la réouverture des économies (tourisme, distribution spécialisée), auxquels le fonds est significativement exposé, réalisent ainsi les meilleures performances du mois.
Dans ce contexte favorable à la gestion value, le fonds surperforme les actions de la zone euro.
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.22 % | 4.11 % | 25.40 % | -11.08 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
La performance du portefeuille ressort globalement en ligne avec l'indice, impactée néanmoins par la baisse intervenue sur la dernière partie du mois. Les bonnes nouvelles sur les publications n'ont eu que peu d'impact sur les titres, beaucoup d'éléments positifs semblant intégrés. Parmi les valeurs les plus décevantes, Orsted ou Terna récemment intégrées en portefeuille ont été les plus attaquées sur fond de hausse des taux et de prises de profits sur les segments ESG qui se sont poursuivies. Au sein du secteur de l'énergie, l'absence des compagnies pétrolières intégrées qui ressortent en baisse significative est favorable, alors que nos positions en Neste et GTT surperforment.
Dans les Materials, Umicore et Smurfit Kappa (entrée récemment) ressortent en forte hausse, alors que l'absence des constructeurs automobile qui sont impactés par la pénurie des semi-conducteurs sur leur capacité de production est positive. Nous n'avons pas modifié le positionnement du portefeuille sur le mois. Après l'avoir récemment rééquilibré en ajoutant plus de cyclicité, typiquement en ajoutant JC Decaux en début d'année afin d'être en capacité de profiter du rebond de l'activité économique, nous souhaitons conserver un profil équilibré. Le rebond à attendre des valeurs de qualité sera un élément clé pour le fonds.
EdR SICAV Tricolore Rendement - FR0010588343
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- François BRETON
- Ariane HAYATE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.64 % | -10.00 % | 17.49 % | -18.37 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
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Commentaire du mois d'Avril
Nouveau mois de hausse pour les indices actions, portés par l'avancée des campagnes de vaccination, des indicateurs macro-économiques bien orientés dans le monde et des banques centrales qui restent globalement accommodantes. Les indices actions français surperforment leurs homologues européens, portés par la pondération importante sur les acteurs du luxe qui affichent des dynamiques solides. Si la France a abaissé ses prévisions de croissance pour 2021 à +5% vs +6% estimé précédemment en raison du nouveau confinement instauré, plusieurs éléments suggèrent que le PIB devrait se redresser au second trimestre.
Le portefeuille surperforme sur la période, porté par une sélection de valeurs favorable. Ainsi, au sein des Logiciels & Services, nos positions en Worldline, Axway, Sopra Group ou Wavestone ressortent en forte hausse. Dans la Santé, Virbac affiche une croissance organique très solide soutenue par les produits alimentaires pour bovins qui se sont particulièrement distingués. Dans les Utilities enfin, Veolia s'affiche en forte hausse, porté par l'acception de l'offre sur Suez pour les 70% du capital qu'il ne détenait pas encore. La sous-pondération au Luxe est en revanche pénalisante, avec les absences de LVMH et Kering qui représentent près de 13% de l'indicateur de référence, et ce malgré notre position en Hermès. Sur le mois, nous avons initié une position sur Esker, un des leaders mondiaux dans le domaine de la digitalisation des processus back office des entreprises.
Nous avons également initié une position sur Amundi, dans le cadre de la réallocation au sein des services financiers de nos positions en Crédit Agricole vers Société Générale et Amundi. Nous maintenons la surexposition au secteur bancaire afin d'accompagner la rotation sectorielle vers les valeurs cycliques et décotées.
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe - LU1920214563
Contacts commerciaux
Axel PLICHON
01 86 26 68 25
Cyril HOURDRY
06 62 07 83 81
Hélène PISARSKA
06 24 91 64 70
Stanislas DE SAINT BLANQUAT
06 43 87 37 81
Pierre-Louis CHANDELIER
01 40 69 28 78
Gérant(s)
- Diane BRUNO
- Marie GUIGOU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.24 % | 15.19 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Afi Esca, AG2R La Mondiale, Ageas, Alpheys, Cardif, Generali, Intential, Nortia, SwissLife, UAF LIfe Spirica, Eres
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Avril
Nouveau mois de hausse sur les marchés actions. L’indice Stoxx Europe Small 200 NR gagne +3.63% en avril, portant la hausse depuis le début de l’année à +11.73%. La surperformance par rapport aux grandes capitalisations se poursuit : l’indice Stoxx Europe 600 NR gagne +2.21% sur le mois d’avril et +10.60% depuis le début de l’année. L’accélération des campagnes de vaccinations dans les pays développés laisse entrevoir un calendrier plus précis de réouverture alors même que les indicateurs macroéconomiques restent très encourageants. En revanche, les situations au Brésil et en Inde demeurent préoccupantes.
Sur le mois, au sein de l’indice Stoxx Europe Small 200, la Santé s’affiche comme le meilleur secteur et opère ainsi un rattrapage ; l’Immobilier surperforme également tandis que les Matériaux sont toujours aussi performants.
Dans ce contexte plus favorable au style croissance, ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe affiche une hausse de 5,09%, surperformant son indice de référence de 146 points de base et ce, principalement grâce à l’effet sélection. La saison des publications du premier trimestre débute de façon satisfaisante à l’image des bonnes surprises de Flatex, CVS ou Indutrade. Quelques titres souffrent à la suite de publications plutôt décevantes (Fielmann et Scatec).
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882
Contacts commerciaux
Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50
Hélène DIAS
07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER
07 57 41 72 07
Gérant(s)
- Léa SAENZ DE CABEZON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.60 % | 6.15 % | 25.75 % | -19.08 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz
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Commentaire du mois de Mars
Le mois de mars fut à la fois rythmé par les bonnes surprises apportées par les publications de chiffres économiques dans le monde mais aussi par les discours des banquiers centraux qui n'ont su qu'en partie rassurer les craintes d'inflation du marché. Le taux 10 ans US a fini le mois au plus haut, entrainant une hausse des cours des valeurs dites « value » bien positionnées pour bénéficier de la reprise économique au détriment des entreprises aux valorisations élevées.
Cette rotation a continué de pénaliser le fonds en mars, qui progresse de 2,9% sur le mois affichant un retard de 2,3% par rapport à l'Euro Stoxx Mid (+5,2%). Parmi les plus fortes hausses, nous soulignons Kion (+20,4%) et d'Ieteren (+19,1%) portés par des publications de résultats 2020 et des perspectives 2021 meilleures qu'attendu et Signify (+21,9%) soutenue par des recommandations d'analystes et recherchée ce mois-ci pour son positionnement ESG et sa faible valorisation selon nous. A l'inverse, Flatex (-9,61%) et Fineco Bank (-4,2%) deux sociétés de croissance ont baissé dans le sillage de la rotation sectorielle après leur belle performance en 2020 et Covestro (-4,4%) a été pénalisé par la légère baisse des prix des matières premières en Chine sur le premier trimestre.
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Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887
Contacts commerciaux
Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50
Hélène DIAS
07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER
07 57 41 72 07
Gérant(s)
- Aymeric LANG
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 14.94 % | 29.78 % | 27.59 % | -32.80 % |
Éligibilité Assureurs
CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia
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Commentaire du mois de Mars
Entre excellentes nouvelles macroéconomiques et doutes liés à de nouveaux confinements et à des retards de vaccinations, les marchés ont tranché. Et sans demi-mesure. Accompagnés, si besoin en était, par des discours toujours accommodants des Banquiers Centraux, les indices européens ont pris plus de 5% sur le mois. Sectoriellement, profitant d'une remontée des taux longs sur fond de rebond de l'inflation, les valeurs plus cycliques / values ont très nettement surperformé les valeurs défensives / croissances.
Les repositionnements effectués depuis quelques mois pour rééquilibre le fonds ont permis d'avoir une performance en ligne avec celle de notre indice de référence, +5.2% contre +5.3% pour le MSCI EMU Small. Les meilleurs performances sont liées à des très belles publications : Accell Group (+29%), El. En (+27%) et Biosynex (+25%) ont, toutes les trois, publié des chiffres meilleurs qu'attendu. En face, des titres davantage estampillés « Croissance » qui avaient connu une très belle performance ces douze derniers mois, ont consolidé sans nouvelle fondamentalement inquiétante. Nous pensons à Fabasoft (-14%), Sesa (-7%), ou Kamux (-7%).
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FCP Mon PEA - FR0010878124
Contacts commerciaux
Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50
Hélène DIAS
07 84 17 31 49
Margaux CHEVALIER
07 57 41 72 07
Gérant(s)
- Jean-François GILLES
- Florian ALLAIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 13.20 % | 20.49 % | 20.49 % | -12.63 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...
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Commentaire du mois de Mars
Nous avons été favorisés par :
Les nombreuses entreprises cycliques industrielles détenues : Arcelor (+27.23%), Nexans (+17.33%), Stellantis (+12.34%) et Air Liquide (+11.71%).
Les entreprises financières : Axa (+10.02%) et les banques (+15.31%)
La distribution de matériaux : Saint Gobain (+13.28%) et Rexel (+8.61%)
Notre fort degré d'exposition.
Nous avons été pénalisés par :
La santé : Sartorius Stedim (-2.98%) mais nous sommes faiblement exposés au secteur.
Nos convictions : Le deuxième trimestre devrait voir une montée de l'inflation et, en particulier aux Etats-Unis, une hausse des taux longs. Simultanément les perspectives de croissance s'améliorent et vont continuer à le faire. C'est une conjonction plus favorable aux entreprises cycliques qu'aux valeurs de croissance aussi notre stratégie est maintenue et nous attendons sereinement les publications de résultats du premier trimestre.
Fidelity Europe - FR0000008674
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Victoire de TROGOFF
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.55 % | 1.29 % | 33.87 % | -11.54 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica
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Commentaire du mois d'Avril
Une saison de résultats exceptionnelle. A la faveur de bases de comparaison affaiblies par le début des confinements mondiaux au cours du T1 2020, les sociétés cotées ont publié au mois d’avril 2021 des résultats trimestriels surpassant souvent des attentes pourtant optimistes qui visaient 50% de croissance en moyenne.
On sent déjà que la crise a permis une augmentation structurelle de la productivité car des adaptations ont été effectuées au pas de course afin de s’adapter à un nouvel ordre mondial, durablement changé.
Flornoy Valeurs Familiales - FR0011208297
Contacts commerciaux
Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35
Gérant(s)
- Olivier FLORNOY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.20 % | 5.39 % | 21.11 % | -16.62 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Allianz, AXA Théma, Cardif, Generali, SwissLife
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés boursiers ont accéléré leur progression en mars, spécialement en Europe alors même que le rythme de vaccination reste lent et que les mesures de confinement reprennent, notamment en France. Sur le trimestre, le marché européen affiche une hausse de 8.3% pour le Stoxx Europe 600 contre 6.2% pour le S&P 500 et seulement 1.8% pour le Nasdaq 100.
L'impulsion sur les marchés a été donné par les Etats Unis. En effet, Joe Biden démarre sa présidence sur les chapeaux de roues avec une forte accélération du rythme de vaccination et surtout le vote positif par le congrès de ses deux plans de relance. Ces derniers représentent presque le tiers du PIB américain. A ceux-ci va se rajouter le plan d'infrastructure annoncé le 31 mars. Les tendances amorcées depuis le début d'année ont donc continué, à savoir, une remontée des taux longs aux US entraînant l'Europe par contagion ainsi que la rotation sectorielle vers les cycliques. Le secteur automobile a ainsi progressé de 17.0%, la chimie de 10.3% et la construction de 10.2%. Parmi nos valeurs, BMW a progressé de 23.7% sur le mois et Rockwool de 19.7%. A l'inverse, Fuchs qui subit la hausse des cours du pétrole a cédé 9.9% et Umicore s'est replié de 7.0%. Dans ce contexte, nous avons continué à renforcer les banques (Mediobanca, Handelsbanken et Bankinter) qui bénéficient de l’environnement de taux haussier. Nous avons également renforcé Umicore, et avons initié trois nouvelles positions sur Alten, Eramet et Sodexo. A l'inverse, nous avons cédé Ferrari, Tomra systems et SEB dont le Momentum est moins favorable dans l'environnement actuel et nous avons allégé Sartorius Stedim, Amplifon, L'Oréal et Ericsson. Les liquidités s'élèvent à 2.9% à la fin du mois.
G Fund - Avenir Small Cap - LU1611031870
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Pierre-Alexis DUMONT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.19 % | 23.17 % | 29.26 % | -26.42 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Generali
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions européens ont accéléré leur hausse au cours du mois de mars, portés par la perspective d'une sortie proche de la crise sanitaire. Les valeurs de croissance ont été généralement en retrait de ce mouvement et la progression de votre fonds a été sensiblement moins dynamique que celle de son indice de référence.
Parmi les meilleures contributions du mois, on note Eckert & Ziegler (+19,7%). Ce leader des sources radioactives pour l'imagerie médicale et les traitements par radiothérapie bénéficie de l'annonce par Novartis du succès de la Phase III du traitement au Lutathera 177 dans les cancers avancés de la prostate. Cet isotope, que peu d'acteurs dans le monde sont capables de produire, pourra à terme représenter 30% des ventes d'Eckert. Cette nouvelle valide également un nouveau procédé d'irradiation des cellules cancéreuses qui pourra se dupliquer à d'autres molécules, et ouvre ainsi un nouveau marché adressable pour la société. Le leader des caméras industrielles Basler (+12,9%) a surpris très favorablement en annonçant s'attendre à une croissance de l'ordre de +17% en 2021. La société, dont les cameras servent principalement à réaliser des contrôles qualité automatisés en fin de chaîne de fabrication, fait ainsi part d'une bonne visibilité quant à la reprise des investissements industriels post-covid de ses clients.
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Gay-Lussac Green Impact - FR0010178665
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Edwin FAURE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.72 % | 14.77 % | 22.03 % | -14.31 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz Vie, Alpheys, Arkea Groupe, Cardif, Oradea Vie, Suravenir, Nortia
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril a été marqué par une progression des indices actions en Europe comme aux Etats-Unis : CAC 40 +3,33%, S&P 500 +5,24%, STOXX 600 +1,81%.
En Europe, la levée des restrictions sanitaires reste très hétérogène selon les pays. Si certains Etats comme la France, l’Italie ou la Belgique assouplissent progressivement les mesures, d’autres comme l’Allemagne restent très prudents en optant pour des actions de freinage plus ciblées. La vaccination sur le continent s’accélère, avec plus de 21% de la population ayant reçu au moins une dose. Cependant, le retard sanitaire de l’Europe va peser sur le rythme de reprise en 2021. Le PIB de la zone euro est en effet attendu en croissance de l’ordre de 3% sur l’année, ce qui est faible relativement à la croissance mondiale attendue à c.5%. La BCE s’est montrée prudente lors de sa dernière réunion, en maintenant inchangés ses outils et sa communication. Les rachats d’actifs sont ainsi maintenus à un niveau élevé jusqu’au moins la prochaine réunion de juin.
Aux Etats-Unis, les chiffres de croissance du premier trimestre ont montré la forte accélération de l’activité, portée par la levée des contraintes sanitaires et le soutien budgétaire exceptionnel. Le PIB, sur la période considérée, ressort en ligne avec les attentes, en progression de +6,4% en glissement trimestriel annualisé. Ce dernier pourrait croitre de c.6% sur l’année, soit le double de la zone euro. Les récentes publications des sociétés ont bien illustré ce rebond en battant régulièrement les estimations des analystes. Concernant la relance budgétaire, Joe Biden a précisé son calendrier mais surtout le financement de ses mesures, qui devrait passer par une hausse de la fiscalité des entreprises et des ménages les plus aisés. L’inflation quant à elle devrait se prolonger plus longtemps que prévu, en raison des contraintes d’approvisionnement et de la hausse des prix des matières premières. Le Président de la FED juge l’amélioration de la situation économique encore insuffisante et l’institution a pour objectif de ne pas pénaliser l’amélioration du marché de l’emploi. Il faudra donc plusieurs mois de croissance rapide et de création d’emploi avant d’envisager une réduction du soutien monétaire.
Generali France Future Leaders - FR0007064324
Gérant(s)
- Eric BIASSETTE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.07 % | -2.96 % | 20.60 % | -21.77 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de mars, avec notamment un gain de 4.4% pour les valeurs moyennes françaises, alors que le CAC40 progressait pour sa part de 6.5%, soit des hausses respectives de 8.3% et 9.6% au cours du premier trimestre 2021. Les valeurs cycliques et les titres particulièrement pénalisés par la crise sanitaire ont généralement poursuivi leur rebond : Smcp, Maisons du Monde, Jacquet Metals, Alten, Spie.
En mars, la performance du fonds a été légèrement supérieure à celle de son indice de référence. Nous avons bénéficié du net rebond de certaines de nos convictions : SMCP, Jacquet Metals, Spie, Alen, Crit, FFP. Après la publication des résultats de la société Elis et le rebond de la valeur de 50% au cours des 5 derniers mois, nous avons nettement réduit notre position, de 3.1% à 1.9% de l'AuM. En effet, la valorisation du titre nous paraît désormais offrir un potentiel limité, alors que le rebond de ses activités de blanchisserie devrait être progressif. Nous avons, par ailleurs, complété notre position en SII (à 0.9% du fonds), l'un des leaders dans le domaine du conseil en R&D, avec des positions fortes en France et en Pologne. Cette activité reste très porteuse à moyen terme, même si elle a été fortement affectée en 2020 à travers les secteurs automobiles et aéronautiques.
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Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Pierre-Alexis DUMONT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.41 % | 17.65 % | 35.73 % | -15.51 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions européens ont accéléré leur hausse au cours du mois de mars, portés par la perspective d'une sortie proche de la crise sanitaire. Les valeurs de croissance ont été généralement en retrait de ce mouvement et la progression de votre fonds a été sensiblement moins dynamique que celle de son indice de référence.
Parmi les meilleures contributions du mois, on remarque à nouveau ASM International (équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs, +10,9%). La société dont les technologies sont essentielles pour les puces électroniques de dernière génération anticipe pour le premier semestre 2021 des ventes en progression annuelle de +17% environ. Les perspectives à moyen terme demeurent excellentes, comme l'atteste l'annonce d'un de ses principaux clients, TSMC, d'investir 100mds$ sur les 3 prochaines années.
Le secteur des équipementiers pour la logistique, dans lequel votre portefeuille est fortement investi, a été également à l'honneur durant le mois. Ainsi, Interroll (systèmes de manutention et de stockage, +14,4%) a publié des résultats 2020 satisfaisants attestant d'un rebond de la croissance au second semestre et d'une profitabilité record (marge d'EBITDA en 2020 de 21,7%). La société, qui possède une avance technologique importante avec l'offre produits la plus complète du marché, devrait profiter à plein du redémarrage de l'économie en 2021.
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Indépendance et Expansion France Small - LU0131510165
Contacts commerciaux
Juan DIAZ
01 49 53 90 11
Tom GALLET
06 25 11 27 27
Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37
Gérant(s)
- William HIGGONS
- Audrey BACROT
- Victor HIGGONS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 15.87 % | 9.36 % | 19.71 % | -30.25 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia et Aprep, AEP, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie
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Commentaire du mois d'Avril
Les publications soutiennent la performance du compartiment.
Le compartiment a vendu les Linedata en raison de la baisse du CA et s'est renforcé en Ipsos qui a renoué avec la croissance.
Kirao Multicaps - FR0012020741
Contacts commerciaux
Armand BOISSIER
07 84 50 52 71
Mégane PASQUINI
06 50 98 21 40
Philippe BLEZ
06 27 42 74 70
Gérant(s)
- Fabrice REVOL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.24 % | 1.24 % | 27.00 % | -12.53 % |
Éligibilité Assureurs
AEP (Assurance Epargne Pension),Ageas, La Mondiale Lu, APICIL, AXA Thema, CD Partenaires, CARDIF + CARDIF LUX, CNP, Assurances, Finaveo & Associés, Generali, Patrimoine, Generali Lux, Neuflize Vie, Nortia, Oradéa Vie, Primonial, Prepar Vie, Skandia/APICIL, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Vitis Life...
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Commentaire du mois de Mars
La VL de Kirao Multicaps a progressé en ligne avec son indice (+6.03% vs +6.15%). Nous ne tirons pas de grandes conclusions de l'examen des contributions mensuelles.
Nous notons seulement que Alstom et Korian, nos deuxième et troisième lignes, ont été sous-performantes avec chacune une performance de +2.8%. Ces cas d'investissement restent intacts.
Par ailleurs, les publications des SSII Aubay et " l'investor day " de Cap Gemini, confirment une demande ferme dans le secteur. Cela confirme notre scénario sur le secteur qui s'applique tout particulièrement à notre première ligne Sopra. Le cash est globalement stable à 2.3% et nous n'avons pratiqué aucun mouvement structurant.
La Française Actions France PME - FR0007482591
Contacts commerciaux
Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16
Romain GOBERT
06 31 90 98 14
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Gérant(s)
- Jérôme FAUVEL
- Antoine CURCHOD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.23 % | 24.68 % | 25.16 % | -26.90 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS
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Commentaire du mois de Mars
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MainFirst Germany Fund - LU0390221256
Gérant(s)
- Olgerd EICHLER
- Evy BELLET
- Alexander DOMINICUS
- Alexander LIPPERT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.31 % | 5.73 % | 25.19 % | -22.73 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Swisslife, UAF Life, Vie plus
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Commentaire du mois de Mars
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Mandarine Active - FR0011351626
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
William DURANDET
06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Thierry LE CLERCQ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.78 % | 10.28 % | 26.98 % | -14.30 % |
Éligibilité Assureurs
AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois de Mars
Le mois de mars aura caractérisé une progression très régulière des marchés actions avec plus de 6% de hausse pour les indices européens et seulement deux séances au delà de +1%. La poursuite de la détente des indicateurs de risque (VIX en baisse à 16,5) et la publication d'indicateurs économiques validant le scénario de reprise mondiale en ont été les principaux moteurs. Le 10 ans américain a poursuivi son ascension à 1,75% mais sur un rythme moins effréné, permettant aux actifs à duration longue de moins subir la reflation et donc la rotation sectorielle. Notons enfin que la fin de la saison des publications annuelles n'a pas donné lieu à de grandes surprises. Les attentes de résultats pour 2021 ont été légèrement revues en baisse mais devraient rebondir de plus de 35% en Europe.
Au sein du portefeuille, les cycliques ont continué de fortement contribuer à la performance à l'image de PORSCHE SE (+35%), KINGSPAN (+19%) ou encore LINDE (+15%). Trois positions ont été soldées sur le mois : ZALANDO (reclassement à venir), NESTE (inflation des couts) et PROSUS (pression réglementaire accrue).
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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
William DURANDET
06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Aurélia CARUSO
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 16.01 % | 17.86 % | 31.13 % | -19.02 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep
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Commentaire du mois de Mars
Poursuite de la hausse des marchés actions mondiaux, alimentée par des niveaux de collecte records et la poursuite de la hausse des taux longs aux Etats-Unis.
Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +6,5%, le MSCI Europe Smallcap de +5,2%, le MSCI Europe Microcap de +5,1% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +4,2%. Avec 96 des 201 valeurs en performance de plus de +5%, le fonds surperforme son indice de référence. On citera notamment Kape Technologies (+50%), spécialiste de la sécurité numérique qui annonce une acquisition, Semperit (+48%), spécialiste des gants en caoutchouc qui prévoit une nouvelle année de forte croissance et Lastminute.com (+36%) qui devrait profiter du rebond du tourisme. A contrario, Gensight Biologics (-18%) a annoncé une augmentation de capital pour financer sa recherche, à laquelle nous avons souhaité participer.
Au cours de la période, nous avons soldé notre position en cBrain et Deutsche Konsum pour des titres plus GARP, et Cellink qui a dépassé notre seuil des 2Mds€ de capitalisation. Nous avons également initié Deutsche Industrie, Nexam Chemical et Bonduelle.
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Mandarine Unique - LU0489687243
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
William DURANDET
06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Gérant(s)
- Frédérique CARON
- Edouard DE BUCHET
- Adrien DUMAS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.74 % | 4.63 % | 30.67 % | -16.55 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions européens progressent fortement en mars, grandes capitalisations en tête (Stoxx Europe 600 +6.4%, Stoxx Europe Small 200 +4.9%). Ils sont portés par les avancées des campagnes de vaccination, les discours rassurants des banques centrales quant aux risques inflationnistes, le plan de relance du président américain et des indicateurs économiques encourageants.
Mandarine Unique progresse moins fortement que son indice de référence sur le mois, impacté négativement par notamment certaines valeurs financières (Finecobank, Eurazeo) et de santé (Diasorin, GN Store).
Deux entreprises font leur entrée dans le fonds ce mois-ci. Il s'agit d'une part de JD Sports (spécialiste de la vente d'articles de sports fashion premium, Royaume-Uni) qui devrait bénéficier de la réouverture progressive des économies anglaise et américaine auxquelles elle est fortement exposée et d'autre part de Publicis (agence media, France) dont la forte exposition à l ‘Amérique du Nord (62% du CA) nous semble attractive. Parallèlement nous prenons des profits sur Covestro (chimie, Allemagne) et sur D'Ieteren (groupe industriel, Belgique) après leurs beaux parcours boursiers.
Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Suzanne SENELLART
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.04 % | 24.08 % | 31.67 % | -9.12 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois d'Avril
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Moneta Multi Caps - FR0010298596
Gérant(s)
- Romain BURNAND
- Thomas PERROTIN
- Andrzej KAWALEC
- Grégoire UETTWILLER
- Raphaël LUCET
- Louis RENOU
- Pierre LE TREIZE
- Laurent HORVILLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.62 % | 6.53 % | 25.02 % | -15.65 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
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Montségur Croissance - FR0010109140
Contacts commerciaux
Quentin CHAULET
06 58 15 02 29
Gérant(s)
- Eric BOROIAN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.21 % | 17.24 % | 28.35 % | -6.26 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys Partenaires, Credit Mutuel, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Onelife, Sogelife, Spirica, Suravenir, UAF Life, Unep et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Avril
Philips a présenté des résultats relativement bons. Notons cependant que des problèmes d’approvisionnement en composants ont conduit la direction à ne pas réviser à la hausse les prévisions de rentabilité. Certains investisseurs semblent avoir vu en cela un retour de « l’ancien Philips », rappelant la situation précédant le renouvellement du portefeuille de la société. Les annonces de la direction ont ainsi pesé sur le cours du titre.
Nous restons confiants quant aux perspectives, et pensons qu’il ne s’agit pas d’un problème structurel. Notons enfin que, malgré la publication des résultats de Temenos qui s’est avérée inférieure aux attentes, nous restons convaincus de ses perspectives. Notre cas d’investissement repose sur l’accélération de la croissance à moyen terme qui devrait être portée par une transition de son modèle de logiciels, ainsi que sur le potentiel que représente le marché américain.
Montségur Dividendes - FR0010263574
Contacts commerciaux
Quentin CHAULET
06 58 15 02 29
Gérant(s)
- Marine MICHEL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.25 % | -10.86 % | 17.12 % | -11.88 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Generali, Finaveo
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Commentaire du mois d'Avril
Constructeur automobile international résultant du rapprochement, acté début 2021, du groupe PSA et de Fiat Chrysler Automobiles, Stellantis est désormais fort d’un portefeuille de quatorze marques telles que DS, Alfa Romeo ou Lancia complémentaires aussi bien en termes de gamme que de présence géographique. Alors que l’Europe et l’Amérique du Nord constituent les deux piliers d’activité majeurs, l’expansion du groupe en Chine pourrait représenter un levier significatif au sujet duquel les attentes des investisseurs demeurent pourtant faibles.
Tout autant, la montée en puissance de l’électrification ainsi que celle des 5 milliards d’euros de synergies liées à la fusion, constituent les arguments de notre investissement. Menée par Carlos Tavares, Président de premier plan, et disposant de fondamentaux très solide, Stellantis devrait poursuivre son ascension.
Norden SRI - FR0000299356
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Thomas BRENIER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 13.74 % | 11.29 % | 17.02 % | -13.28 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, CD Partenaires, Cortal, Generali, Skandia, Swisslife, VIE PLUS, Nortia...
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Commentaire du mois de Mars
En mars, le marché a fait fi des nouvelles mesures de confinement en Europe ainsi que des poussées épidémiques en Amérique du Sud et en Inde pour ne se concentrer que sur les bonnes nouvelles : efficacité des campagnes vaccinales là où elles ont été massivement déployées (Royaume-Uni et Israël), poursuite de la reprise forte en Asie, ampleur des plans de relance aux États-Unis et dans une moindre mesure sur le vieux continent. Portés par ces perspectives qui s'accompagnent même d'une accalmie sur les marchés obligataires, les rendements ne progressant que très légèrement sur le mois, les marchés actions européens s'adjugent une forte hausse.
Dans ce contexte, les marchés nordiques progressaient autant que la zone euro, et la sicav affichait une performance en ligne avec son indice. Elle bénéficiait notamment des hausses de Valmet (Equipement industriel, Finlande), Bakkafrost (Elevage de saumon, Îles Féroé) et Husqvarna (Biens de consommation, Suède). Elle souffrait cependant des contreperformances de Elekta (Machines de radiothérapie, Suède), Wartsila (Industrie, Finlande) et GN (Prothèses auditives et équipements audio, Danemark). Sur le mois, nous avons soldé notre position en Rockwool (Solutions d'isolation en laine de roche, Danemark).
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ODDO BHF Active Small Cap - FR0011606268
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN
06 58 19 76 59
Gérant(s)
- Guillaume CHIEUSSE
- Armel COVILLE
- Maxime PRODHOMME
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.68 % | 23.90 % | 36.53 % | -27.88 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine...
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Commentaire du mois de Mars
Parmi les valeurs représentant plus de 1% du portefeuille, les meilleurs contributeurs ont été UniEuro (Italie, Distribution), Digital Brothers (Italien, Jeux Video) et Zooplus (Allemagne Distribution). A l'inverse, les moins bons contributeurs sont à chercher du côté de Flatex (Allemagne, Finance), Sesa (Italie, Technologie) et Cancom (Allemagne, Technologie). Le fonds privilégie les profils de croissance sous-estimée présentant un couple risque/rendement attractif. La capitalisation boursière progresse légèrement à 1.9mds d'Euros.
Intéressons-nous ce mois-ci à la société italienne Unieuro, leader de la distribution sur les segments de l'électro ménager et de l'électronique grand public avec un chiffre d'affaires de près de 2.7MdEuros (vs 2MdEuros pour son principal concurrent, MediaMarkt). Unieuro réalise environ 80% de ses ventes à travers 527 magasins (dont 64% détenus en propre) et 20% via le canal internet. En termes de produit, près de la moitié des ventes d'Unieuro sont faites sur les produits gris (téléphones, tablettes, informatique…) tandis que l'électroménager représente 27% du total.
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ODDO BHF Avenir Europe - FR0000974149
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN
06 58 19 76 59
Gérant(s)
- Pascal RIEGIS
- Grégory DESCHAMPS
- Frédéric DOUSSARD
- Sébastien MAILLARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.72 % | 6.91 % | 29.61 % | -13.62 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Axa, Oddo & Cie, Nortia, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale Partenaires, Skandia, Cortal, Oradea, Ageas, Avip, Finaveo, CD Partenaires, UAF Life
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés des actions ont poursuivi leur avancée en mars. En Europe, l'indice Euro Stoxx 50 NR a progressé de 7.88%, l'indice DJ Stoxx 50 NR de 6.90% et l'indice MSCI Smid Cap NR de 5.34%. Cette ascension a logiquement été menée par des secteurs cycliques, comme l'automobile (+16.9%), la chimie (+10.0%) et la construction (+9.9%), mais aussi les telecoms (+10.8%) et l'alimentation (+7.6%), secteurs pourtant défensifs mais décotés dans le contexte actuel. En queue de peloton, on retrouve les services financiers (+1.13%), impactés par les chutes de LSE et Credit Suisse, ainsi que les produits de base (-0.87%) et l'énergie (+3.18%), secteurs pourtant cycliques mais avaient déjà largement anticipé la reprise depuis novembre dernier.
Les indicateurs PMI restent vigoureux aux Etats-Unis. En Europe ils sont redevenus positifs pour la première fois depuis quatre mois. L'accélération des campagnes de vaccination aux Etats-Unis et en Europe projettent clairement les agents économiques et les marchés financiers dans le monde d'après, celui d'un redémarrage franc et massif de tous les secteurs de l'économie, au risque de voir se créer ici et là des tensions inflationnistes. En dépit du discours rassurant de la FED sur la maitrise du risque inflationniste et sur son intention de ne pas relever les taux d'intérêt avant 2023, le taux de rendement des T-Bonds à 10 ans s'est tendu de 1.40% à 1.71%.
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OFI RS Equity Climate Change - FR0013267150
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Anissa AITALI
06 37 27 67 12
Gérant(s)
- Arnaud BAUDUIN
- Corinne MARTIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.68 % | 10.28 % | 33.90 % | -9.54 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AGEAS, AG2R LM (France), ALPHEYS, CARDIF, GENERALI PATRIMOINE, INTENCIAL PATRIMOINE, NORTA, ORADEA, SWISS LIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois de Mars
La hausse des marchés actions s'est poursuivie en mars, régulièrement, mais la rotation à l'œuvre depuis plusieurs mois commence à s'atténuer. Plusieurs éléments : cela faisait longtemps que la rotation vers les pans décotés n'avait été aussi longue et forte, l'environnement macroéconomique bénéficie de la réouverture permise par des campagnes de vaccination qui accélèrent, les taux d'intérêt (en Europe) ont arrêté leur remontée. Globalement, les résultats des entreprises l'année passée ont été supérieurs à des attentes qui ne font que se redresser. Les ajustements brutaux des analystes en réaction à la fermeture de l'économie il y a un an ont été exagérés, la capacité de résistance des profits a été marquante, au-delà des mesures de soutien des gouvernements. La phase qui s'ouvre aux Etats-Unis et que l'on envisage en Europe suscite désormais beaucoup d'attentes : si les taux négatifs ont été l'opium des marchés depuis de nombreuses années, les plans de relance/investissements Biden pour environ 4 trillions de dollars pourraient devenir une nouvelle drogue. Et l'Europe pourrait se sentir à la traine et en ajouter à son tour…
Le portefeuille d'Ofi RS Equity Climate Change a sous performé le Stoxx Europe 600 DNR du 26 Février au 31 mars 2021.
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Pluvalca Disruptive Opportunities - FR0013076528
Contacts commerciaux
Didier BERNSON
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Olivier ASCH
06 07 63 98 18
Gérant(s)
- Erik HEGEDUS
- Sébastien LALEVEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -2.35 % | 25.09 % | 32.76 % | -23.20 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Vie Plus, Finaveo, CD Partenaires
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés sont restés globalement bien orientés en avril (EuroStoxx 50 +1,4%, EuroStoxx Small +3,3%), portés par la confirmation d’une bonne dynamique économique côté américain. Le message de la Réserve Fédérale semble conforter les marchés dans leur scénario d‘un cadre monétaire accommodant jusqu’en 2022. Si les nouvelles sont nettement moins engageantes côté européen, l’accélération de la vaccination permet d’entrevoir une fin de confinement qui se rapproche. Les entreprises publient des résultats de très bonne facture dans l’ensemble, mais souvent accueillis sans enthousiasme.
Dans ce contexte, le fonds affiche une hausse de +2,2% sur le mois, ce qui porte la performance depuis le début de l'année à +4,0% (Part A). Bien que le mouvement de rotation et de recherche des valeurs exposées à la réouverture des économies se fasse toujours sentir, on constate aussi un retour de l'appétit pour quelques valeurs de croissance structurelles délaissées depuis la mi-février. C'est notamment le cas de DELIVERY HERO ou encore HELLOFRESH, dont l'activité reste très dynamique en ce début d'année ce qui les a conduit à relever significativement leurs objectifs pour 2021. UMICORE a été recherché après son relèvement de guidance, lié notamment à la hausse des prix des métaux mais aussi une reprise de l'activité plus vive qu'initialement anticipée.
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Pluvalca Health Opportunities - FR0012283406
Contacts commerciaux
Didier BERNSON
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Olivier ASCH
06 07 63 98 18
Gérant(s)
- Sophie BOUDEAU
- Sébastien LALEVEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.37 % | 37.97 % | 7.16 % | -9.25 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Nortia, Alpheys, Vie Plus et SwissLife
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions ont continué leur hausse (SBF120 DR en hausse de +3,4%), sous l’impulsion de bonnes publications trimestrielles, largement supérieures aux attentes, notamment pour les valeurs de croissance. La santé, secteur à la fois résilient et structurellement porteur, a également bénéficié de bonnes publications du Q1. Les nouvelles vagues de Covid en Asie (Inde) ou en Amérique latine laissent présager une situation sanitaire mondiale loin d’être résolue, notamment du fait des variants. En avril, le fonds PHO est en hausse de +6,1%, avec le segment biotech à nouveau en tête des contributeurs (57% de la performance).
GENSIGHT rebondit après l’augmentation de capital de mars, VALNEVA bénéficie de l’avancée de son programme vaccin Covid et de l’annonce d’une IPO au Nasdaq, BIONTECH affiche la plus belle progression du mois (+68%) sous l’effet des problèmes des vaccins Covid concurrents et d’une étude clinique positive sur les adolescents. Parmi les principales contributions négatives, on trouve OSE IMMUNO (prises de profits), BIOMERIEUX (révision en baisse de la guidance 2021), ou QUANTUM GENOMICS (désengagement du partenaire chinois de leur programme de phase III dans l’hypertension résistante).
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Pluvalca Sustainable Opportunities - FR0013383825
Contacts commerciaux
Didier BERNSON
01 56 59 64 79
Thibault LOISON
06 75 96 56 17
Eva SARLAT
06 45 11 20 42
Olivier ASCH
06 07 63 98 18
Gérant(s)
- Hortense LACROIX
- Boris MLATAC
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.16 % | 22.94 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, Nortia, UNEP, Intencial, Alpheys, UFA Life
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Avril
Encore une hausse dynamique des marchés en avril, portée par la confirmation d’une bonne dynamique économique côté américain, où les indicateurs avancés sont à des points hauts et le pouvoir d’achat des ménages artificiellement augmenté de 20% par les chèques du plan de relance. Le message de la Réserve Fédérale semble conforter les marchés dans leur scenario d‘un cadre monétaire accommodant jusqu’en 2022. Si les nouvelles sont nettement moins engageantes côté européen, l’accélération de la vaccination permet d’entrevoir une fin de confinement qui se rapproche.
Les entreprises publient des résultats de très bonne facture dans l’ensemble, mais souvent accueillis sans enthousiasme. Les thématiques de pénurie de semi-conducteurs, de répercussion de la hausse des matières premières et des difficultés logistiques sont omniprésentes. Pluvalca Sustainable Opportunities bénéficie de son profil équilibré entre des sociétés de croissance structurelle et des sociétés sensibles à la reprise cyclique. La partie matières premières et sociétés cycliques a porté la performance du mois. La société italienne Sicit a fait l’objet d’une offre publique d’achat, mais avec une prime décevante.
Nous avons investi dans la société Navigator, société portugaise de production de papier pour bureau, ce qui l’expose à un rebond de demande lors du déconfinement. La société est propriétaire de 120k Ha de forêts, dispose d’une base de production très compétitive et la hausse du prix du papier devrait suivre avec quelques mois de décalage la forte hausse récente du prix de la pulpe. Nous sommes convaincus que les sociétés apportant une solution au développement durable surperformeront le marché, particulièrement dans un contexte d’actualité politique forte sur les engagements écologiques des grandes puissances mondiales.
Portzamparc Entrepreneurs ISR - FR0013186319
Gérant(s)
- Adil KADA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.81 % | 0.99 % | 26.80 % | -35.27 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz (Ex-AVIP), Cardif, CD Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, UNEP, Vie Plus & Primonial
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés poursuivent leur progression, clôturant un quatrième trimestre d'affilée en évolution positive. La vaccination a démontré son efficacité dans les pays où elle est la plus avancée. Dans les pays de la zone européenne où celle –ci est en retard, la cadence devrait accélérer au deuxième trimestre.
Au mois de mars, le fonds Portzamparc Entrepreneurs ISR part C a progressé de 2,4% contre 4,4% pour l'indice CAC Mid & Small NR Dans un contexte de reprise forte de l'économie, les investisseurs ont privilégié les valeurs cycliques et industrielles. Nous retrouvons donc dans les plus forts contributeurs, Signify, le leader mondial de l'éclairage, Nexans, spécialiste des câbles industriels et l'ensemble des sociétés de semi-conducteurs : ASM, BESI et SOITEC. Aperam, groupe sidérurgique, profite également de la bonne dynamique des métaux industriels en terme de volume et de prix.
Dans les détracteurs, Gensight a souffert du lancement inattendue d'une augmentation de capital pour sécuriser son financement. Neoen et Solaria pâtissent de la faiblesse du segment des énergies renouvelables qui continue encore ce mois-ci.
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Quadrator SRI - FR0010482984
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
- Marion CASAL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.58 % | 15.64 % | 27.54 % | -21.26 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés actions européens ont continué leur progression sur le mois d’avril, toujours portés par les bons chiffres économiques et les propos rassurants des banquiers centraux. La saison des publications de résultats du premier trimestre de 2021 est de très bonne qualité, toutefois, les réactions boursières ont parfois été décorrélées des performances opérationnelles des sociétés. Quadrator clôture le mois en hausse de plus de 3%.
La thématique Better Life a affiché la plus belle progression sur le mois d’avril grâce à Virbac (excellente publication et relèvement de guidance) et Technogym (fortes ambitions annoncées dans le BtoC). Dans le segment du diagnostic, nous avons décidé de céder Stratec après un beau parcours. La thématique Smart Resources a continué d’être impactée par les prises de bénéfices sur les valeurs du renouvelable et clôture le mois en négatif malgré de très solides publications des acteurs industriels tels que Rexel ou Somfy. Les valeurs de la thématique Lifestyle ont entamé leur rebond avec les perspectives de réouvertures des économies en Europe et les bons résultats du T1 Nous avons, en amont de la publication pris quelques bénéfices sur Moncler. Enfin, les valeurs de la thématique Digital Impact ont affiché de belles progressions à l’instar de Worldline et Nexi dans les paiements (publication légèrement au-dessus des attentes chez Worldline) ou encore New Work (CMD).
Préalablement, lire le DICI et le prospectus
Quadrige Rendement France Midcaps - FR0011640986
Contacts commerciaux
Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66
Gérant(s)
- Pierrick BAUCHET
- Geoffroy PERREIRA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 15.37 % | 2.95 % | 16.47 % | -34.52 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
Dans un environnement de marché soutenu par un flux de bonnes nouvelles tant macro que microéconomiques, QUADRIGE RENDEMENT France Midcaps progresse de +4,24% en avril.
Virbac (+23,0%) profite de la forte accélération de sa croissance en début d’année. Son CA T1 progresse de +22% en organique, conduisant la direction à d’ores et déjà relever l’intégralité de ses objectifs 2021. La dynamique de croissance du CA désormais visée sur l’ensemble de l’année est le double de celle qui avait été précédemment annoncée (+6%/+10% vs +3%/+5%). Exel Industries (+14,9%) voit son activité marquer le pas. Le CA T2 progresse de +27% en organique, soit +22% sur l’ensemble du semestre. Les activités les plus rentables, qui enregistrent la croissance la plus forte, ainsi que les premiers effets positifs des optimisations industrielles et commerciales devraient alimenter la vigueur du levier opérationnel. Worldline (+14,3%) bénéficie de la confirmation de ses objectifs annuels malgré les mesures de restrictions sanitaires toujours à l’oeuvre dans ses pays clés.
Après un T1 en baisse de -9%, la croissance organique annuelle est toujours attendue à +5%. Quadient (+10,9%) reste porté par les annonces faites à l’occasion de son CMD fin mars. Par ailleurs, la société dévoile un partenariat avec Relais Colis qui va permettre d’accélérer le développement de ses Parcel Lockers. Edenred (+5,9%) tire profit de sa publication T1 très satisfaisante, marquée par une croissance organique positive dans toutes les lignes de métiers et toutes les géographies. Lisi (+8,0%) bénéficie des premiers signes encourageants de redémarrage constatés par la direction de sa branche aéronautique.
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R-co Thematic Silver Plus - FR0010909531
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Nathalie BOURDONCLE
- Valérie OELHOFFEN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.02 % | 8.33 % | 24.76 % | -9.16 % |
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Commentaire du mois d'Avril
Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Richelieu CityZen - FR0000989410
Contacts commerciaux
Michel DINET
06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET
06 24 49 04 38
Julie LESPINAS
07 78 16 08 09
Gérant(s)
- Clémence DE ROTHIACOB
- David AUTIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.09 % | 11.44 % | 21.14 % | -14.95 % |
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Nortia, Rothschild & Cie, Skandia Link, Suravenir - Vie Plus, SwissLife
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Commentaire du mois d'Avril
L’Euro Stoxx ® poursuit sa hausse de début d’année avec un gain de +2,2 % en avril. Le fonds multithématique Richelieu CityZen affiche une progression légèrement en retrait à +1,5 %sur le mois, impacté par son exposition aux valeurs du renouvelable, délaissées ce mois-ci, et en relatif par la bonne performance des banques, absentes de l’univers d’investissement.
Contributeurs mensuels : malgré les baisses de Siemens Gamesa (-9 %), Albioma (-10 %) et Vestas Wind (-9 %) sensibles aux mouvements de taux (le rendement du Bund allemand s’est apprécié de +10bps en 1 mois), la thématique environnement a été la principale contributrice positive avec notamment Veolia (+21 %) qui, après une bataille de 8 mois pour prendre le contrôle de Suez, a trouvé un compromis sur le prix et le périmètre à reprendre, largement salué par les investisseurs. Le « nouveau » Veolia verra sa position de champion mondial de services à l’environnement renforcée d’ici début 2022 avec environ 60 % de sa cible, le solde des 40 % étant essentiellement des actifs français à céder à un consortium de fonds d’investissement. Puis, la thématique du digital contribue positivement avec notamment SAP (+12 %). Le géant des logiciels allemand a beau être suivi par plus d’une trentaine de bureaux de recherche, ses publications révèlent souvent des surprises. Cette foisci, grâce à un carnet de commandes garni dans le Cloud et un rebond vigoureux des licences, la société a publié des bénéfices supérieurs aux attentes entraînant des révisions haussières pour 2021 et 2022.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting joint.
Richelieu Family Small Cap - FR0011689330
Contacts commerciaux
Michel DINET
06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET
06 24 49 04 38
Julie LESPINAS
07 78 16 08 09
Gérant(s)
- Xavier AFRESNE
- Clémence DE ROTHIACOB
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.84 % | 22.16 % | 31.16 % | -25.47 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.
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Commentaire du mois d'Avril
Poursuite du rebond boursier en avril avec, contrairement à mars, une surperformance des petites capitalisations par rapport aux grandes : le Stoxx Europe Small 200 progresse de 3,63% alors que le Stoxx Europe Large 200 gagne 2,23%. Le fonds Richelieu Family Small Cap s’adjuge, quant à lui, 3,06% sur le mois, progressant ainsi de 12,64% depuis le début de l’année (contre +11,73% pour le Stoxx Europe Small 200).
Contributeurs d’avril: Les publications de résultats du T1 ont pu être l’occasion pour certains groupes de relever leurs prévisions annuelles, dépassant les attentes du consensus : ce fut le cas de nos fortes convictions allemandes comme Flatex (+35% notamment grâce à l’intégration réussie de Degiro), Dermapharm (+19%, aidé, entre autres, par la meilleure contribution des activités de vaccin contre le COVID-19), Villeroy & Boch (+11% dans la foulée d’un bon 1er trimestre) ou encore de Steico (+10%, boosté par la forte demande de produits écologiques d’isolation dans ses principaux marchés, ceux français et allemands). A l’inverse, le fonds a pâti de la performance d’Albioma (-10%) qui continue, comme tout le secteur des énergies renouvelables, de sous performer, de Plastic Omnium (-9%) qui a enregistré un 1er trimestre plutôt faible ou encore de Fielmann (-7%) et de BE Semiconductors (-6%) qui ont déçu le marché.
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Sextant PME - FR0010547869
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Gérant(s)
- Raphael MOREAU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 14.14 % | 33.12 % | 12.75 % | -20.73 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife,Vie Plus...
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Commentaire du mois d'Avril
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Sycomore Eco Solutions - LU1183791794
Gérant(s)
- Jean-Guillaume PELADAN
- Alban PREAUBERT
- Anne-Claire ABADIE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.61 % | 28.02 % | 23.78 % | -23.00 % |
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés actions progressent fortement ce mois-ci, soutenus par des publications correctes et des perspectives 2021 qui font état d'une possible reprise économique. Les plus forts contributeurs sont Accell dans le vélo et Arcadis dans les services environnementaux, qui font tous deux états de très bonnes publications.
La sélection de titres sur la thématique de la construction durable (rénovation et isolation) a également été porteuse avec SaintGobain, Owens Corning, Steico, Wienerberger et Kingspan parmi les meilleurs contributeurs à la performance ce mois-ci. Les performances pour les acteurs des renouvelables restent en retrait, encore sujet à la rotation sectorielle et aux rebalancements d'indices, et des opportunités de repositionnement sur certains noms commencent à se dessiner.
Sycomore Francecap - FR0010111732
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Thomas DHAINAUT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 14.11 % | -3.19 % | 18.93 % | -18.74 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Antin Epargne pension, Apicil, AVIP, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Partenaires, Cortal Consors, CNP, CPR Online, Eres Debory, Euresa Life, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaires, LifeSide Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Patrimoine Management & Associés, Skandia Life, Swiss Life, UAF Patrimoine, UBS, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mars
En mars les marchés rebondissent fermement, toujours soutenus par des publications de résultats rassurantes et les espoirs de rebond de l'économie en 2021. Les meilleurs contributeurs sur le mois sont FFP, Maisons du Monde, SaintGobain et Neurones. FFP profite du beau parcours du titre Stellantis (né de la fusion entre les deux constructeurs automobiles PSA et FCA). Maisons du Monde a publié des résultats très solides avec des ventes en baisse de seulement 3.5% malgré l'impact de la pandémie.
Les principaux contributeurs négatifs sur le mois sont Burelle, Worldline et Veolia. Worldline continue de souffrir de la rotation de styles en cours depuis quelques mois au profit des secteurs cycliques. Véolia, que nous avons allégé en cours de mois, pâtit du risque de relèvement de son prix pour l'OPA qu'elle a lancée sur le groupe Suez.
Sycomore Happy @ Work - LU1301026388
Gérant(s)
- Cyril CHARLOT
- Jessica POON
- Sabrina RITOSSA FERNANDEZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.55 % | 12.41 % | 22.60 % | -16.58 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia
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Commentaire du mois de Mars
Le fonds a affiché une performance nettement positive mais reste en retard sur son indice en raison de la poursuite de la forte rotation vers les valeurs « value » au détriment des valeurs de croissance, telles que Twilio ou Fortnox. La partie cyclique du portefeuille s'est bien comportée, notamment grâce aux perspectives meilleures que prévu de BMW, Saint-Gobain et Maisons du Monde.
Dès le début du mois, nous avons vendu des valeurs ayant atteint nos objectifs de cours comme Alfen, Advantest ou ServiceNow, et nous avons réduit des valeurs technologiques comme TeamViewer. Nous sommes prêts à exploiter la volatilité pour investir dans des entreprises cycliques de qualité et de croissance séculaire, dotées d'une bonne culture d'entreprise. Nous avons ainsi initié Saint-Gobain et renforcé Intesa San Paolo et KBC, les meilleurs employeurs dans leur marché respectif.
Sycomore Shared Growth - FR0010117093
Gérant(s)
- Frédéric PONCHON
- Sara CARVALHO DE OLIVEIRA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.63 % | 4.26 % | 19.66 % | -8.15 % |
Éligibilité Assureurs
Axa thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Primonial, Vie Plus, Swiss Life, Ageas, Intencial
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Commentaire du mois de Mars
L'Euro Stoxx a poursuivi son rallye en mars et dépasse maintenant le dernier point haut d'avant l'épidémie. Même si les valeurs cycliques ont continué d'avoir un avantage, les valeurs de croissance visible et à duration longue exagérément pénalisées jusqu'ici dans la rotation ont aussi nettement progressé. C'est le cas du secteur des gaz industriels, Air Liquide et Linde affichant parmi les meilleures performances du portefeuille.
Les deux groupes devraient profiter de la reprise du cycle via leurs clients industriels tout en continuant de bénéficier des tendances structurelles de long-terme de leurs divisions santé et hydrogène. Grifols rebondit également fortement, le marché acceptant de se projeter, comme pour d'autres secteurs, sur la réouverture de l'économie et en l'occurrence des centres de collecte de plasma sanguin.
Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Didier ROMAN
- Sandrine HALLOPEAU
- Emeric BLOND
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.83 % | 9.38 % | 33.04 % | -16.29 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés hésitent entre espoirs de reprise économique et craintes sanitaires. La formule revient en boucle chaque fois que des prises de bénéfices apparaissent. Pourtant, aux regards des performances des indices, le choix est on ne peut plus clair et les sujets de la hausse des taux et d'un retour de l'inflation sont jusqu'ici sans effet sur le moral des investisseurs. La répartition entre les différents styles de croissance (défensive, offensive, cyclique) n'a pas beaucoup évolué au mois de mars.
Nous avons arbitré nos positions en Sopra-Steria et Air Liquide au profit de Cap Gemini et Linde qui nous semblent avoir de meilleures dynamiques, allégé notre exposition aux valeurs technologiques (vente de Nemetschek), cédé nos positions sur Iliad et Corbion au profit de CRH (plan de relance aux Etats-Unis notamment), AMG (récupération des métaux) et Axa. Le changement d'indicateur de référence en faveur de l'Euro Stoxx 50 (+7,78 %) ne nous a pas été favorable puisqu'il a rattrapé son retard sur l'indice CAC 40 (+4,74 %).
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities - LU0061476155
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- Ann STEELE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.89 % | 6.41 % | 31.29 % | -15.66 % |
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Commentaire du mois de Mars
Rebond des actions européennes en mars
La confiance est soutenue par une potentielle reprise post-covid, même si certains secteurs seront mis à rude épreuve pendant les années à venir, et que des pressions inflationnistes pourraient faire surface. La Covid-19 domine toujours le sentiment de marché ; la vague actuelle a signifié un retour aux confinements et à des restrictions de déplacement, alors que le succès des programmes de vaccination devraient signifier que le pire sera derrière nous d'ici l'été.
Le dénouement des élections américaines a donné aux démocrates le contrôle provisoire du Sénat, de la Chambre ainsi que de la présidence – dès lors un retour à des politiques semblables à celles d'Obama devraient donc suivre, avec une mise en avant de mesures de relance budgétaire et monétaire, cela pourrait privilégier les entreprises qui bénéficieraient d'une reprise cyclique. Cependant, certains modèles d'entreprises apparaissent non viables, et ont un impact sur les petites entreprises et l'emploi dans les secteurs de l'hôtellerie et des voyages.
La victoire des démocrates est une bonne nouvelle pour l'agenda climatique: Biden prévoit de rejoindre à nouveau l'accord de Paris, d'annuler les coupes du président Trump en matière de protection de l'environnement et d'augmenter l'utilisation des énergies renouvelables pour la production d'électricité. Certains aspects pratiques post-Brexit ne sont toujours pas clairs, alors que les confinements et les restrictions de voyage se poursuivent.
Tocqueville Megatrends ISR - FR0010546945
Contacts commerciaux
Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Gérant(s)
- Stéphane NIERES-TAVERNIER
- Alexandre VOISIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.93 % | 11.44 % | 24.14 % | -13.71 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...
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Commentaire du mois de Mars
Très forte hausse du marché en mars. Pourtant, globalement, les nouvelles ont été moins bonnes en Europe, avec un reconfinement partiel dans plusieurs pays. es exemples américains et anglais donnent une idée de ce qui pourrait se passer si l'Europe réussissait enfin à vacciner sa population. e marché anticipe en parte cette sorte de crise, et continue de jouer le thème de la reflation, ce qui se reflète dans des taux longs toujours en hausse. Toutefois après la première semaine, le reste du mois a été un peu moins défavorable aux sociétés de croissance, qui avaient fait l'objet d'une rotation en février et début mars. C'est le cas notamment du segment porteur des semi-conducteurs (puces comme fabricants de machines), sur lequel la demande est très forte, ce qui motive les industriels pour lancer de nouvelles capacités.
En relatif le fonds soufre de sa non exposition aux financières et aux énergies fossiles type pétrole. Dans les services les valeurs de paiement restent à la traîne, malgré une exposition théorique à la réouverture des économies. es secteurs les plus porteurs en relatif pour le fonds ont été la Technologie comme évoqué plus haut avec ASM et ASM International d'une part et dans les logiciels Amadeus et Dassault Systèmes ; la Construction a bénéficié du très fort rebond de Signify
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Tocqueville Ulysse - FR0010546903
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Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77
Gérant(s)
- Nelly DAVIES
- Alexandre VOISIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.87 % | 10.63 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, UAF Patrimoine, Unep...
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés d'actons ont poursuivi leur hausse en mars, portés par l'accélération des campagnes de vaccinations, la confirmation des différents plans de relance et les révisions haussières des prévisions de croissance économique mondiale. Les secteurs les plus corrélés à cete reprise ont continué de surperformer, cycliques industrielles et financières principalement.
Dans ce contexte, Tocqueville Ulysse progresse en deçà de son indice de référence, pénalisé par son absence sur les secteurs de l'assurance, des financières diversifiées, des télécoms, de l'énergie, et sa forte surpondération sur le secteur de la technologie, notamment des semi-conducteurs. Certaines de nos positons ont toutefois contribué significativement à la hausse, comme Signify (+22%) qui poursuit son re-rerating, Wienerberger (+12%) et Spie (+10%), bien exposés à la thématque plans de relance en Europe et aux US, ou nos valeurs fnancières Banco BP (+15%) et Erste (+7%) qui profitent de la remontée des taux d'intérêt. A contrario, nos valeurs de croissance, Puma, Moncler, Cancom, Soitec ou HelloFresh ont pesé sur la performance relative.
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06 29 47 27 90
Gérant(s)
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Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.86 % | 0.81 % | 23.26 % | -11.13 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois de Mars
La bonne tenue de l’activité outre-Atlantique a continué d’entretenir les préoccupations inflationnistes des investisseurs ce mois-ci. Au regard de la révision à la hausse des perspectives de croissance de l’économie américaine, par la Fed, et des prévisions de baisse du taux de chômage, les investisseurs ont une nouvelle fois craint que l’institution ne soit contrainte de mettre un terme à sa politique monétaire ultra-accommodante, plus tôt que prévu. La hausse de l’inflation à 1,7% en février (sur 12 mois) contre 1,4% en janvier n’a fait qu’alimenter ces craintes, entraînant une poursuite de la remontée du taux souverain à 10 ans à plus de 1,70%. Si ce contexte a pesé sur les marchés boursiers en milieu de mois, les indices ont très rapidement effacé leurs pertes, les investisseurs préférant saluer les nouvelles encourageantes sur le front de la vaccination aux Etats-Unis, les données économiques plus robustes et le plan de relance budgétaire de J. Biden définitivement adopté le 31 mars.
Les divergences grandissantes dans les perspectives économiques entre les Etats-Unis et l’Europe se sont reflétées dans l’appréciation du dollar par rapport à l’euro (1,17$/€ fin mars). Outre une réponse budgétaire bien moindre, le vieux continent est pénalisé par l’extension et le renforcement des mesures sanitaires. Mais les dernières enquêtes de conjoncture invitent à l’optimisme avec une dynamique positive déjà en place pour l’activité manufacturière et une légère amélioration dans les services.
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