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Alken European Opportunities - LU0524465977

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.81 % 9.52 % 6.35 % 23.88 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 8,7% en mars, contre 3,9% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 2,7% depuis le début de l'année.

Le moral des investisseurs est resté bon en mars, stimulé par les tendances robustes de la consommation et les premiers signes de reprise dans les secteurs industriels. Les risques d'inflation demeurent, mais les banques centrales semblent plus enclines à changer de cap prochainement, même si c'est à un rythme plus lent.

Le portefeuille a réalisé une performance remarquable en mars, le marché s'étant recentré sur les fondamentaux des entreprises. Vallourec a été la position la plus forte ce mois-ci après l'annonce par ArcelorMittal de l'acquisition d'une participation stratégique dans la société, ce qui a renforcé les perspectives de l'entreprise. Technip a été un autre contributeur important suite à des résultats meilleurs que prévu, avec des retours de trésorerie supplémentaires pour les actionnaires et une forte dynamique commerciale.


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Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.72 % 13.90 % 5.42 % 29.70 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 8,6% en mars, contre 4,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 7,1% depuis le début de l'année.

Le moral des investisseurs est resté bon en mars, stimulé par les tendances robustes de la consommation et les premiers signes de reprise dans les secteurs industriels. Les risques d'inflation demeurent, mais les banques centrales semblent plus enclines à changer de cap prochainement, même si c'est à un rythme plus lent.

Le fonds a maintenu une trajectoire remarquable avec une bonne performance de nos principales positions. Vallourec a été le plus grand contributeur ce mois-ci après qu'ArcelorMittal ait annoncé l'acquisition d'une participation stratégique dans la société. BFF Bank s'est redressée grâce à l'amélioration de la dynamique commerciale due à la normalisation de l'environnement des taux d'intérêt et à l'impact positif des changements réglementaires sur les retards de paiement.


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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Gilles CONSTANTINI
  • Maxime DURAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.56 % 17.88 % -30.18 % 17.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Après un mois d’avril en baisse, le mois de mai a été porteur pour les marchés actions. Les taux longs sont certes proches de leurs plus hauts depuis le début d’année mais les données macroéconomiques restent encourageantes et les publications trimestrielles de bonne facture. Notamment en Europe, les bonnes surprises au niveau microéconomique ont engendré des révisions en hausse des attentes du consensus pour l’exercice 2024. Ce contexte porteur a été positif pour les actifs risqués et notamment pour le style Value qui surperforme le style Croissance de 94 bps sur le mois écoulé. En mai, le fonds Amplegest Pricing Power s’adjuge une performance de 1,9% contre 2,6% pour son indice de référence.

Au sein du fonds, l’allocation a été pénalisante. La non-exposition aux banques en premier lieu.
Par ailleurs, les valeurs de luxe ont poursuivi leur derating (LVMH, Moncler, Brunello Cuccinelli) : lors de réunions destinées aux investisseurs qui se sont tenues à Paris, les managements du secteur se sont montrés particulièrement prudents sur l’état actuel de la demande et la relative faiblesse du consommateur en entrée de gamme. Dans la chimie, la publication trimestrielle de Linde, qui a confirmé ses ambitions sans les relever, a négativement impacté le titre. Parmi les attributions positives, la santé a été le principal vecteur notamment grâce aux bons résultats de Merck KGaA et au rebond d’ICON. Les industrielles ont été portées par Schneider et Interpump (bonnes publications).

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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Arnaud CHESNAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.08 % 10.76 % -25.18 % 20.20 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

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Commentaire du mois de Mai

Votre fonds Athymis Trendsetters Europe s’est relativement bien comporté durant ce mois de mai, et ce malgré un environnement toujours plus favorable aux secteurs « value » en Europe.

Les publications d’entreprises ont continué d’être bien orientées pour les valeurs du fonds. Ainsi, Alcon a battu les attentes du consensus en termes de croissance organique et de marge opérationnelle. La société suisse, leader mondial dans plusieurs marchés de l’ophtalmologie, en a profité pour relever ses prévisions 2024. Les gains de parts de marché continuent d’être manifestes, notamment au détriment de Johnson & Johnson, et viennent récompenser les gros efforts d’innovation réalisés ces dernières années. Dans le luxe, Richemont a également surpris positivement, en affichant une dynamique et une désirabilité toujours aussi forte de sa division joaillerie, qui représente85% du résultat opérationnel. La marge brute, hors effet de change, a progressé de 130 bps en 2024, ce qui est remarquable dans l’environnement de normalisation de cette industrie. Veolia, qui avait été intégré le mois dernier, a également bénéficié de relèvements des attentes du consensus, le marché commençant à plébisciter son très bon positionnement face à l’enjeu des PFAS, de la réindustrialisation, eté du traitement des déchets dangereux. Infineon et Pirelli se sont également bien comportés, rappelant ainsi leurs leaderships respectifs dans les composants de puissance et les pneus premium.

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Axiom European Banks Equity - LU1876459212

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • David BENAMOU
  • Antonio ROMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
27.73 % 31.69 % 2.03 % 56.84 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..

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Commentaire du mois de Mai

Les actifs risqués ont rebondi en mai alors que les bons du Trésor américains ont recouvré une partie de leurs pertes d'avril. La croissance économique et l'inflation aux États-Unis ont négativement surpris, tandis que la situation est plus contrastée en Europe. Le SX7R a réalisé une performance de +5,23% contre +3,31% pour le SXXR.

Les banques centrales sont devenues légèrement plus hawkish après une série de données décevantes sur l'inflation. Aux États-Unis, l’indice PCE des prix des biens de consommation des ménages et celui des services restent tendanciellement au-dessus de 3%. En Europe, les négociations salariales ont penché en faveur des salariés, principalement en raison du paiement des primes en Allemagne. En mai, l'IPCH a augmenté à 2,9%, poussée par sa composante service qui ressort à +4,1%. Dans l'ensemble, bien que les salaires se modèrent, rien n'indique que l'inflation revienne à 2% prochainement.

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BDL Convictions - FR0010651224

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN
  • Bastien BERNUS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.85 % 15.62 % -6.93 % 21.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai, le fonds BDL Convictions affiche une performance de +4.1% contre un indice de référence à +3.3%.

Concernant la performance du portefeuille, Elior (0.9%) est le principal contributeur positif. Lors de ses résultats semestriels, l’entreprise a confirmé l’amélioration de ses marges opérationnelles à 3,2 % (soit +1,50%), démontrant l’amélioration des fondamentaux de l’entreprise. Rexel (+0.9%) a bénéficié de plusieurs rehaussements de recommandation d’analystes. Ils sont désormais plus convaincus de la résilience des marges. Saint Gobain (+0.7%) a continué de performer en mai dans la foulée des commentaires positifs du premier trimestre où l’entreprise a dit avoir passé les points bas en Europe. Les cours d’Eiffage (+0.4%) et Vinci (+0.3%) sont en hausse à la suite du détachement de leurs dividendes et aux prises de profits en raison des tensions géopolitiques en avril. Les cours sont soutenus par des carnets de commande record dans l’énergie et le contracting ainsi que des trafics résilients sur les infrastructures.

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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Anne FROIDEVAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.64 % 16.68 % -13.97 % 23.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica

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Commentaire du mois de Mai

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Centifolia - FR0007076930

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.74 % 14.78 % -1.48 % 19.35 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés d'actions reprennent une légère tendance haussière. En Europe, les dernières données semblent confirmer que le creux du cycle est derrière nous : les services restent bien orientés et le secteur manufacturier commence à s'améliorer. Avec une inflation qui s'approche de sa cible, la BCE devrait de façon quasi-certaine réduire ses taux directeurs dès sa réunion de juin, devançant ainsi la Réserve Fédérale.

Depuis le début de l'année, la valeur liquidative de Centifolia s'apprécie de 11,21% pour un CAC40NR en hausse 7,97%, le fonds bénéficiant du rééquilibrage du marché en faveur des titres value.

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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886

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Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Samir RAMDANE
  • Antoine PEYRONNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.25 % 7.81 % -15.32 % 14.74 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois de Mai

En zone euro, l’inflation a rebondi à 2,6% en mai et l’indicateur des salaires négociés a accéléré au premier trimestre. La prudence des banquiers centraux européens sur l’évolution de leur politique monétaire au deuxième semestre en est renforcée. Les enquêtes continuent à plaider pour une légère amélioration de la conjoncture en zone euro. Par ailleurs, S&P Global Ratings a abaissé d’un cran la note de la dette à long terme de la France, à AA-, perspective stable.

Après avoir baissé pour le premier mois de l’année en avril, les marchés européens rebondissent en mai. La fin de la saison de publications des résultats d’entreprises du premier trimestre ainsi que la forte probabilité accordée à une baisse de taux par la Banque Centrale européenne en juin ont alimenté l’appétit pour le risque des investisseurs. Le calendrier de la Réserve Fédérale suscite lui davantage d’incertitudes, scrutant toujours de près les prochaines publications d’indicateurs économiques.

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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Image

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Malik HADDOUK
  • Samir SAADI
  • Cyrille GENESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.73 % 13.45 % -13.90 % 21.13 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Don FITZGERALD
  • Daniel DOURMAP
  • Simon DE FRANSSU, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.18 % 12.92 % -18.34 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.

Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.

Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 123,04% contre 81,82%

Parmi les entreprises ayant le plus contribué a la performance du fonds en mai 2024, nous retrouvons Fugro, la société néerlandaise leader en géotechnique, Dermapharm, fabricant allemand de produits pharmaceutiques, Ambea, la société suédoise spécialisée dans les services de soins, Le groupe Irish Continental, leader irlandais dans le transport maritime et enfin l'entreprise française Ayvens, anciennement ALD et spécialisée dans la gestion de flotte de véhicules et le leasing. Toutes ces entreprises ont publié de bons résultats pour le premier trimestre 2024.

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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Carl AUFFRET
  • Alexandre STEENMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.12 % 11.98 % -33.28 % 38.63 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés Actions ont repris une trajectoire haussière au cours du mois de mai, et cette tendance semble se prolonger début juin. Une fois encore, le marché obligataire donne le tempo, puisque les taux longs US ont reflué depuis le 25 avril. En effet, certaines statistiques semblent dévoiler un début de ralentissement économique. Il faut également souligner le fort rebond des taux de fret maritime.

L'actualité du secteur Pharmaceutique a de nouveau été riche au cours du dernier mois. En effet, Novo Nordisk a dévoilé des résultats très solides au premier trimestre : +24% de croissance organique du Chiffre d'Affaires ; et +30% au niveau du résultat d'exploitation. Les objectifs annuels ont été légèrement rehaussés, pour des raisons essentiellement ponctuelles. Toutefois, la croissance devrait en toute logique s'intensifier, car les prescriptions hebdomadaires du Wegovy (Obésité) et de l'Ozempic (Diabète) aux USA sont en nette accélération depuis la fin mars. Par ailleurs, le groupe Danois a publié les résultats de phase 3 de son médicament Mim8 dans le traitement de l'hémophilie. Les objectifs d'efficacité ont été atteints et le profil d'effets secondaires est satisfaisant. Ce médicament ne nécessite qu'une injection mensuelle, contrairement à l'Hemlibra de Roche qui prévoit une injection hebdomadaire, assez souvent douloureuse.

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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380

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Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Laurent TRULÈS
  • Tristan FAVA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.82 % 12.78 % -18.23 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mai

En mai, les marchés sortent par le haut de la phase de consolidation avec une redistribution des performances, permise par la baisse des taux actée en Europe, sur des facteurs sur lesquels le fonds est bien positionné (small caps, cycliques et sensibilité aux taux). Plus de 90% des entreprises du STOXX 600 ont publié leurs résultats avec des bénéfices dépassant de +9% les attentes. Les énergies vertes retrouvent de l’intérêt auprès des investisseurs au regard du rôle central qu’elles occupent à la fois dans la décarbonation de l’Europe et dans le déploiement des centres de données et de l’IA. Cet
attrait est renforcé également par le lancement d'une OPA sur Neoen par le fonds d'infrastructures Brookfield avec une prime de 26.9% (vs le 29/05).

Le fonds accompagne Alstom et Sacyr dans leur augmentation de capital et renouvelle son soutien des solutions climatiques. Le programme d’Alstom vise à participer au désendettement du groupe et à permettre la hausse de ses capacités de production et satisfaire son important carnet de commandes (92 mds€ soit 5 ans de CA). Le financement de Sacyr s’inscrit dans le cadre de son plan 2027 pour financer le développement de 10 mds€ de nouveaux projets sur un marché identifié de 75 mds€. La société vise également à réduire significativement la taille et le coût de sa dette afin d’obtenir le statut d’investment grade.

Dorval Manageurs - FR0010158048

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.96 % 12.83 % -7.36 % 14.44 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés ont été bien orientés en mai, soutenus par les perspectives de baisse de taux confirmées en Europe ainsi que par la reprise progressive des indices d’activité dans la zone. Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise sur le mois une performance très significativement supérieure à son indicateur de référence (CAC 40 DNR : +1,2%), aidé par la performance des valeurs technologiques, le secteur bancaire, les valeurs moyennes qui réduisent peu à peu désormais leur décote vis-à-vis des grandes capitalisations et l’OPA sur Micropole. Côté valeurs, Worldline a intégré le fonds suite à ses bons résultats du T1 2024 et sa faible valorisation. Véolia a été renforcée dans la perspective d’une contribution croissante des activités hors Europe encore sous-estimée par les investisseurs.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.21 % 18.40 % -9.35 % 12.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés ont été bien orientés en mai, soutenus par les perspectives de baisse de taux confirmées en Europe ainsi que par la reprise progressive des indices d’activité dans la zone euro. Dans ce contexte, Dorval Manageurs Europe réalise sur le mois une performance meilleure que son indicateur de référence (MSCI Pan-Euro DNR : +3,02%), aidé par la performance des valeurs technologiques, le secteur bancaire et les valeurs moyennes qui réduisent peu à peu désormais leur décote vis-à-vis des grandes capitalisations. Côté valeurs, Worldline a intégré le fonds suite à ses bons résultats du T1 2024 et sa faible valorisation. Hugo Boss a été renforcée dans la perspective d’une consommation des ménages en amélioration au deuxième semestre.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Adrien BOMMELAER
  • Luc OLIVIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.57 % 16.85 % -22.80 % 16.38 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

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Commentaire du mois de Mai

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 4,03% sur le mois et de 9,39% depuis le début de l'année.

Les marchés ont rebondi en mai, portés par la stabilisation des taux longs américains et de bonnes publications. Les secteurs cycliques ou « value » tels que les financières, les industrielles et l’immobilier surperforment alors que l’énergie et le luxe, deux secteurs non investis pour des raisons d'impact, sont en retrait. Dans ce contexte, le fonds surperforme. Parmi les principaux bénéficiaires, MUNICH RE profite de la remontée des financières et de résultats solides. EXPERIAN affiche une croissance annuelle (exercice fiscal clos à fin mars) très solide. Enfin, le marché entrevoit un rebond du marché pour INFINEON après le long déstockage des semi-conducteurs. Parmi les grands détracteurs, on retrouve CAPGEMINI qui pâtit d’un ralentissement temporaire selon nous de la demande en service informatique. COLOPLAST et BIOMERIEUX souffrent avec le secteur de la medtech. Nous avons réinitié une position en NOVONESIS (fusion de NOVOZYMES et CHR HANSEN), leader mondial des biosolutions à destination de l'alimentation, l'hygiène et les biocarburants. Le momentum commercial s'améliore, l'intégration se déroule bien et les synergies sont désormais plus visibles pour une valorisation qui nous semble attractive.

Echiquier Value Euro - FR0011360700

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Maxime LEFEBVRE
  • Romain RUFFENACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.56 % 17.61 % -2.18 % 20.29 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Mai

Echiquier Value Euro A progresse de 2,37% sur le mois et de 4,01% depuis le début de l'année.

Soutenue par une saison de résultats solides, les marchés européens progressent assez significativement. La gestion « Value » en profite et poursuit son rebond initié depuis mars. Notre style de gestion est porté à la fois par des chiffres d’inflation toujours soutenus et une expansion progressive de l’activité économique. Dans ce contexte plutôt propice au risque, les cycliques et les petites valeurs enregistrent souvent les performances les plus élevées au cours du mois. Le fonds profite de cette reprise malgré une sous pondération aux secteurs de l’immobilier et des services aux collectivités. Parmi les satisfactions, nous notons la forte progression du groupe de médias britannique ITV. Le titre bénéficie de prévisions publicitaires en hausse depuis le deuxième trimestre. Le potentiel d’appréciation du titre demeure élevé selon nos estimations. L’activité de diffusion TV qui représente désormais moins de la moitié de son activité est implicitement valorisée en dessous de 5 fois le résultat d’exploitation, un niveau qui nous parait trop faible compte tenu de la situation quasiment monopolistique du groupe au Royaume-Uni dans la publicité TV.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Marc HALPERIN
  • Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.52 % 17.49 % -15.48 % 19.24 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Après 5 mois de hausse consécutifs, le mois d’avril vient marquer un coup d’arrêt par une forte correction des marchés actions. Les derniers indicateurs macro-économiques faisant état de la résilience de l’économie américaine incitent à réévaluer à la baisse les scénarios de baisse des taux. Même si les marchés européens restent moins impactés, avec une première baisse des taux toujours attendue en juin, la prise de profit notamment sur la première partie du mois aura été inévitable. La performance du portefeuille ressort un peu en retrait sur le mois. Dans l’énergie, l’absence des valeurs pétrolières est pénalisante. Notre position en Neste a été pénalisée, après des résultats en-dessous du consensus sur le T1 2024, avec une mauvaise série de chiffres qui s'est soldée par la démission surprise du PDG. Malgré des résultats impressionnants et la confirmation des objectifs 2024, GTT subit quelques prises de profits, la nomination d’un nouveau CEO servant de prétexte. Dans les Materials, le marché reste en attente de certitudes sur la capacité du nouveau management de Symrise à parvenir à redresser les marges, malgré un chiffre d’affaires très supérieur aux attentes. Le secteur assurantiel sur lequel nous sommes surpondérés est également à la traine sur le mois.

Dans les Biens d’Equipements, Schneider Electric publie des résultats au-dessus du consensus sur le T1 2024, portés par la croissance du secteur Energy Management et des Data Centers, même si le mix géographique diffère des attentes du consensus. Mentionnons enfin dans la santé les bonnes performances de nos positions dans les valeurs pharmaceutiques UCB et Novo Nordisk qui restent portées par des tendances toujours favorables sur leurs produits phares. En termes de mouvements, nous avons profité de la baisse de Neste pour renforcer le titre, dont la valorisation s’est fortement dégonflée et est revenue sur les multiples proches des pétrolières classiques.

EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Ariane HAYATE
  • Guillaume LACONI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.20 % 15.70 % -10.75 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

La performance du portefeuille ressort en ligne avec l’indicateur de référence. L’absence de Stellantis profite largement au fonds. Le groupe a publié des résultats T1 24 décevants à cause d’une baisse des ventes de -12% yoy, avec également un effet mix défavorable. Dans les Services Professionnels et Commerciaux, Pluxee (le spin-off de Sodexo) que nous avons renforcé fin mars a publié des résultats S1 23/24 de très bonne facture lui permettant de relever ses objectifs annuels. Elis a également réalisé un très bon début d’année. Le trimestre du groupe a été stimulé par la croissance sous-jacente des volumes, mais également par des effets calendaires positifs et une dynamique de prix positive. Dans le luxe, notre unique surpondération à Hermès résiste mieux et surperforme LVMH et Kering, toutes deux sous-pondérées, cette dernière souffrant particulièrement des difficultés persistantes de Gucci. VusionGroupe (ex SES Imotag) profite de l’annonce de nouveaux développements mis en place avec Walmart après une publication qui avait été robuste. De son côté, Sodexo a enregistré une solide performance opérationnelle au S1 2023/24, globalement en ligne avec le consensus. Le groupe a bénéficié de meilleurs volumes sur site, d’une bonne performance aux US, d'une contribution positive continue des prix et d'une décélération de l'inflation alimentaire.

Aussi, l’absence des semi-conducteurs est un point positif, notamment STMicroelectronics dont les bénéfices chutent au premier trimestre et qui fait part de commentaires prudents sur ses marchés sous-jacents. En revanche, le domaine de l’énergie coûte en relatif, avec l’absence de TotalEnergies qui est porté par les solides publications du segment et la visibilité sur les distributions aux actionnaires. A l’inverse, malgré des résultats impressionnants et la confirmation des objectifs 2024, GTT subit quelques prises de profits, la nomination d’un nouveau CEO servant de prétexte. C’est le cas aussi pour TechnipEnergies pénalisé par des effets de phasing dans les prises de commandes ou la génération de Free Cash-Flow, même si les fondamentaux restent particulièrement robustes et le pipeline important. A l’instar des autres acteurs des services IT, Sopra Steria souffre d’un momentum peu favorable au S1 24. Il n’en demeure pas moins que la transformation du groupe se poursuit, avec comme prochaine étape (T2 ou T3 24) la cession de 80% de SBS à Axway, qui doit désendetter le groupe et lui permettre d’ouvrir un nouveau chapitre centré sur les services IT en Europe. Dassault Systèmes est de son côté pénalisé par des résultats en-dessous du consensus sur le T1 2024. En termes de mouvements, nous avons pris une partie de nos profits en allégeant notre position en TotalEnergies suite au bon parcours du titre. Suite à un rappel produit sur son Vitek 2 AST dont l’ampleur reste à déterminer, nous avons également préféré alléger nos positions sur Biomérieux par prudence, même si les premiers commentaires sont rassurants. Nous avons enfin participé à l’IPO de Planisware. Le groupe de software affiche des taux de croissance de +20% et des marges déjà élevées. Le groupe se différencie des concurrents dans le marché de la planification projets grâce à son positionnement de spécialistes sur les segments de la R&D, IT, digitalisation ou automation.

Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520

Image

Contacts commerciaux

Huseyin SEVING
06 60 02 02 44

Adrien BUREL
06 58 83 83 07

Gérant(s)

  • Emilie DA SILVA
  • Bastien JALLET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-7.04 % -5.17 % -26.15 % 33.65 %

Éligibilité Assureurs

Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois d'avril, Eiffel NOVA Europe ISR s'affiche en retrait de -3,02% (part A) et -2,93% (part I), à comparer à un recul de -0,82% pour son indicateur de référence. Ainsi, le fonds a été pénalisé par les performances en retrait de certaines valeurs au cours du mois, à l'instar notamment de :

Vitrolife (-17,3%) : le spécialiste suédois des solutions pour la Fécondation In Vitro déçoit en n'affichant qu'une croissance de 2% de ses revenus pour le compte du premier trimestre 2024, pénalisé par le recul de ses activités de tests génétiques.

Evotec (-32,7%) : le spécialiste allemand de la recherche clinique externalisée annonce l'arrivée d'un nouveau PDG pour juillet ainsi que des prévisions 2024 qui apparaissent inférieures aux attentes actuelles du marché.

Wiit (-10,9%) : le spécialiste italien du cloud privé souffre depuis l'annonce d'une acquisition en Suisse qui viendra diluer les niveaux de marge du groupe car cette cible devrait nécessiter des investissements avant d'afficher une rentabilité proche de celle du groupe.



Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Image

Contacts commerciaux

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Léa SAENZ DE CABEZON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.35 % 5.76 % -24.25 % 17.41 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

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Commentaire du mois de Mai

Après une performance négative du Stoxx 600 en avril (-1.5%), le marché a repris sa marche en avant et termine le mois de mai en hausse de 2.63%, les bonnes publications des entreprises et l’espoir d’une baisse rapide des taux en Europe l’emportant sur toutes autres considérations. La qualité des publications se sont reflétées en toute logique dans les performances boursières des sociétés. Parmi les secteurs les mieux orientés, on retrouve sans surprise les services financiers (+6.8%), les télécoms (+5.6%), les valeurs industrielles (+4.4%) et les matériaux de construction. Deux secteurs finissent dans le rouge : l’Energie (-1.0%) et le secteur automobile (-2.7%).

Sur le mois, le fonds Erasmus Mid Cap Euro croît de +3,3% contre +3,6% pour son indice, pénalisé par les baisses d'Eurazeo (-8,9%) et ASR Nederlands (-5,5%) qui consolident après une belle performance précédemment.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Erasmus Small Cap Europe - FR0011640887

Image

Contacts commerciaux

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.77 % 8.83 % -24.40 % 23.52 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

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Commentaire du mois de Mai

Après une pause en avril, les marchés européens ont clôturé leur sixième mois de hausse sur les sept derniers, enregistrant un rebond de près de 20% depuis le point bas de fin octobre. Les bonnes publications des entreprises combinées à des espoirs de baisse rapide des taux en Europe l’ont emporté sur l’adage «
Sell in May and Go Away ».

Il est important de noter la très forte sur performance des petites valeurs, qui surperforment largement les grandes sur le mois de mai. Après de longs mois de sous performance, il est légitime d’espérer que ce rattrapage se poursuive au cours des prochains semestres. Le fonds (part R) progresse de 4,4% sur le mois, en ligne avec son indice de référence le Stoxx Small Ex UK (+4.4%).

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FCP Mon PEA - FR0010878124

Image

Contacts commerciaux

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.85 % 10.30 % -22.96 % 27.31 %

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

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Commentaire du mois d'Avril

Nous avons été favorisés par :
• Les valeurs financières qui ont profité de moindres baisses des taux à venir : BNP +2.66% et Crédit Agricole +5.31%
• TotalEnergies +8.07% qui a bénéficié de la hausse du prix du baril de pétrole et d’excellents résultats trimestriels
• Nos entreprises européennes qui ont fait un excellent trimestre comme l’italien Prysmian (câbles) +5.77%, le néerlandais ASMI (semi-conducteurs) +5.18% et l’allemand Infineon Technologies (semi-conducteurs) +3.82%.

Nous avons été pénalisés par :
•Le luxe avec un recul de 4.86% pour Hermès et de 5.92% pour Christian Dior
•Edenred -10.11%, le leader des tickets restaurants est en litige en Italie par les autorités de la concurrence
•Airbus -9.40% sans autre raison que l’entreprise avait beaucoup monté auparavant.

Nos convictions :
Après une excellente saison de publication de résultats du 1er trimestre, nous attendons avec confiance le rendez-vous du mois de juin avec la BCE.
Celle-ci devrait alors baisser ses taux directeurs ce qui d’après nos analyses apportera un solide soutien aux marchés boursiers. Nous restons donc bien investis avec deux entreprises nouvelles en portefeuille : Bureau Veritas et Renault.

Fidelity Europe - FR0000008674

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Vincent DUREL
  • Christian von ENGELBRECHTEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.41 % 10.58 % -19.51 % 16.47 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

France Engagement - LU1885494549

Image

Contacts commerciaux

irteam@lbofrance.com

Gérant(s)

  • Pierre NEBOUT
  • Stéphane SUMAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.60 % 2.17 % -15.90 % 19.00 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life

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Commentaire du mois d'Avril

Un mois d’avril de baisse sur les marchés d’actions après un rallye de 20% des grands indices européens entre fin octobre et fin mars. La hausse des cours du pétrole et de l’or dans le sillage des tensions au Moyen-Orient pourrait plaider pour un mouvement de fuite vers la qualité. La progression dans le même temps des taux souverains, pourtant refuges classiques dans les phases de retournement des marchés indique plutôt une consolidation : l’absence de franc décrochage du rythme d’activité de l’économie américaine contraint la Fed à attendre des signaux plus rassurants pour normaliser sa politique monétaire. Force est de constater que dans l'ensemble, les bilans des entreprises sont en bonne santé, ce qui s'est traduit jusqu'à présent par un besoin moindre de réduction des coûts (et d’emplois) par rapport aux cycles précédents aux États-Unis comme en Europe. Ce qui pousse également la BCE à ne pas se précipiter, même si une première baisse des taux directeurs en juin semble acquise.

Le scénario d’un « soft landing » aux États-Unis et d’un redressement modeste ailleurs reste d’actualité. la sphère des matières premières (métaux et énergie) confirme les améliorations des perspectives sur la demande globale.



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G Fund Opportunities Europe - FR0010627851

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Philippe CHAUMEL
  • Mathieu DELARUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.84 % 11.47 % -4.57 % 18.27 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, AEP

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Commentaire du mois de Mars

Au cours du mois de mars, le scénario d’une solide résilience économique s’est renforcé. Celui du « hard landing » avait été écarté depuis quelques temps. Celui du « soft landing » l’est également de plus en plus au profit de celui du « no landing », notamment aux Etats-Unis. Outre-Atlantique, le consensus pour 2024 s’établit dorénavant autour d’une croissance économique de 3%. Toutefois, dans le reste du monde également les indicateurs peu à peu confirment que l’activité industrielle a passé le point bas alors que les services continuent de progresser.

Ce regain d’optimisme sur l’activité conduit les investisseurs à anticiper un nombre réduit de baisses de taux des banques centrales (moins de 3 aujourd’hui contre 6 fin 2023 pour la Fed), d’autant plus que l’inflation sous-jacente recule moins vite qu’anticipé. Si les obligations d’Etat ont affiché au final de modestes évolutions au mois de mars, en revanche, les marchés actions ont enregistré de solides gains, notamment en Europe avec une progression de près de 4%. Les marchés ne s’inquiètent pas (encore ?) d’une progression trop solide de l’économie permettant une poursuite des créations d’emplois importantes et anticipent toujours une décrue de l’inflation et des taux mais à un rythme plus lent, soit un scénario idéal pour les actifs risqués. Le renforcement de l’optimisme sur la conjoncture économique et la croissance bénéficiaire a conduit à un renforcement de l’attrait du style « value cyclique » qui avait fortement sous-performé en début d’année.


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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.19 % 6.97 % -19.56 % 30.51 %

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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par une surperformance des petites capitalisations, notamment françaises (CAC Small +9,18%, MSCI Europe Microcaps +5,83%) au regard des grandes capitalisations (CAC 40 +0,1%, STOXX 600 + 2,63%, S&P 500 +4,8%).

En Europe, les dernières données sur l’activité témoignent d’une expansion progressive mais solide. La Commission européenne a en effet confirmé une croissance du PIB à +0,3% pour le premier trimestre 2024 tout en maintenant une prévision de croissance à +0,8% sur l’année. Le PMI composite ressort ainsi en ligne avec les attentes à 52,3, troisième mois consécutif de hausse (+90 bp par rapport à avril). Notons que le mauvais élève de ce mois est la France qui affiche une contraction inattendue de son PMI composite en dessous de la barre des 50 contre un consensus à 50,9. Du côté de la BCE, malgré une inflation en légère hausse à +2,6% YoY, une baisse de taux de 25 bp devrait avoir lieu début juin sauf surprise majeure. Si Christine Lagarde a déclaré être « très confiante » quant au retour de l’inflation à sa cible de 2% à long terme, il s'agira pour l'institution de rester prudente quant à d'éventuels rebonds inflationnistes.

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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Stéphane FRAENKEL
  • Hervé LORENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.53 % 9.50 % -34.73 % 33.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Mars

Votre fonds s’est inscrit en repli d’un peu plus de -1% en absolu et en très net retrait vis-à-vis de son indice de référence. Du fait de sa philosophie résolument tournée vers la croissance, votre fonds a souffert de sa faible voire de son absence d’exposition à certains secteurs qui ont bien performé au cours du mois comme la finance, l’énergie ou les matériaux. De plus, quelques valeurs importantes du fonds ont pesé.

CTS Eventim (vente de billets en ligne et organisation d'évènements, +13,4%) figure pour le second mois consécutif parmi les meilleures progressions du portefeuille. La société a publié ses résultats pour 2023 avec à la clé une progression de +22% de son chiffre d’affaires et de +32% de son EBITDA. CTS Eventim profite à plein des hausses de prix sur les billets (+10% sur un an et +19% depuis 2019) et également de la hausse des taux d’intérêts (situation de trésorerie nette fortement positive). Malgré les Jeux Olympiques et l’Euro 2024, la société prévoit pour l’année en cours une progression modérée de son chiffre d’affaires, mettant en avant la bonne santé du secteur des évènements musicaux.


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Indépendance Europe Small - LU1832174962

Image

Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.67 % 13.33 % -9.50 % 47.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, La Mondiale Partenaire

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois, le fonds a cédé ses investissements dans la société Nexans (France), mieux valorisée et dans COMER (Italie) pénalisé par des baisses d'activités importantes dans le secteur agricole. Le fonds a également allégé son investissement dans Rheinmetall (Allemagne). Ces cessions ont permis d'investir dans Brunel International (Pays-Bas) et de participer à l'introduction en bourse de NEXT Geosolution (Italie), société spécialisée dans le domaine des géosciences marines et des services d'appui à la construction offshore.

Indépendance France Small & Mid - LU0131510165

Image

Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.85 % 11.66 % -9.55 % 32.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois, le fonds a constitué une nouvelle ligne en Danieli société Italienne spécialisée dans la conception et construction d'installations pour l'industrie sidérurgique et valorisée trois fois l'autofinancement, s'est renforcé en Tecnicas Réunidas, société d'ingénierie mal valorisée et s'est allégé en Vallourec.

Lazard Small Caps France - FR0010679902

Image

Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Jean-François CARDINET
  • James OGILVY
  • Annabelle VINATIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-5.07 % 6.69 % -11.96 % 27.85 %

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Commentaire du mois de Mai

Les indices actions européens ont rebondi en mai, l'indice CAC 40 progressant de 1,2% sur le mois. Les petites et moyennes capitalisations ont surperformé les grandes capitalisations au mois de mai, comme cela avait déjà été le cas au mois d’avril. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France a terminé le mois en hausse de 4,6%. Les plus fortes contributions positives à la performance du portefeuille provenaient de Spie
(+12,9%), Nexity (+18,4%) et Thermador (12,6%). En revanche, Gérard Perrier (-4,1%), Infotel (-5,1%) et Groupe CRIT (-7,7%) ont contribué négativement à la performance.

LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281

Image

Contacts commerciaux

Louis MERCIER
01 75 77 75 12

Jocelyne HABIB
01 75 77 75 09

Gérant(s)

  • Stéphane PRÉVOST
  • Inès SEGUENI
  • Guillaume GASSMANN
  • Martin ANDRIES
  • Nicolas THERY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.87 % 21.09 % -24.76 % 30.35 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.

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Commentaire du mois de Mai

En mai, les actions européennes ont repris leur progression avec une performance de 2,12% pour l'Euro Stoxx 50 DNR. Les bonnes publications des entreprises et l'espoir d'une baisse des taux de la BCE en juin ont alimenté la progression des marchés actions européens. Aux États-Unis cependant, la persistance de l'inflation semble avoir coupé court aux anticipations de baisses de taux de la FED que le consensus n'attend plus désormais avant septembre, au plus tôt.

Si le contexte macroéconomique mondial poursuit son amélioration, l'environnement reste complexe à appréhender, avec de fortes disparités selon les pays et les secteurs d'activité. De ce fait, les bonnes publications ont permis aux secteurs financiers, banques et assurances, d'enregistrer une belle progression. Il en est de même pour le secteur industriel, tout comme le secteur des semiconducteurs, porté par la bonne publication de Nvidia outre-Atlantique. A l'inverse, le secteur automobile qui pâtit de la faiblesse de la demande et celui de la consommation discrétionnaire (dont le luxe) ont boursièrement marqué le pas, avec des publications très légèrement en-deçà des attentes.

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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015

Image

Contacts commerciaux

Jérôme GUITTET

Aurore CURTIL
06 58 00 60 97

Gérant(s)

  • Cyrille CARRIÈRE
  • Cyril DEVANSSAY
  • Dorian TERRAL
  • Jacques GOUT LOMBARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.80 % 10.31 % -38.96 % 36.87 %

Éligibilité Assureurs

Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS

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Commentaire du mois de Mai

Notre sélection de titre termine le mois de mai en net rebond, avec des progressions de plusieurs valeurs dans le domaine de la technologie et des technologies médicales, dans le prolongement de solides résultats trimestriels. Dans le domaine des logiciels industriels, on note la hausse de Smartcraft (logiciels pour la construction, +15,4%) soulignant les besoins de digitalisation de l’industrie de la construction avec une croissance à deux chiffres de ses ventes. On note également les progressions d’Admicom (logiciels pour la construction, +12,7%) et de Mensch & Maschine (logiciel pour la CAO et la construction, +5,8%) dans le même domaine.

Dans le sillage d’ASMI (équipementier semi-conducteurs, +8%) qui réalise un nouveau plus haut dans le prolongement de ses très bons résultats du mois précédent, nos valeurs dans le domaine des semi-conducteurs affichent de solides hausses sur le mois à l’image de Comet (modules d’équipement de production de semiconducteurs, +14%) ou Inficon (équipements de mesure, +11,5%).


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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Image

Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Théo COLOMBANI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.71 % 1.17 % -24.31 % 29.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés rebondissent en mai, aidés par une saison de publications solides pour le 1er trimestre. Comme en avril, les indices de microcaps poursuivent leurs surperformances. En Europe, une baisse des taux en juin semble actée, tandis qu’aux Etats-Unis, la FED adopte une attitude plus attentiste, en raison d’une économie résiliente et d’une légère inflation toujours persistante.

Sur le mois, le MSCI Europe progresse de +3,3%, le MSCI Europe Smallcap de +5,8%, le MSCI Europe Microcap progresse de +7,2% et le MSCI Europe ex UK Microcap de +8,0%. Avec 160 des 208 titres en hausse, le fonds surperforme son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera Calliditas (+95%) qui fait l’objet d’une OPA par un groupe Japonais, Ose Immuno (+46%), la biotech nantaise qui continue d’annoncer des nouvelles collaborations avec des laboratoires internationaux, et Team Internet (+39%) grâce à une guidance très positive. A contrario, Better Collective (-15%) est affecté par un changement dans la politique de Google et Macfarlane (-15%) après un début d’année en déclin.

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Mandarine Premium Europe - FR0010687749

Image

Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Harry WOLHANDLER
  • Nicolas LASRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.96 % 8.43 % -15.16 % 18.50 %

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions européens ont repris leur chemin haussier en mai, soutenus par l’amélioration séquentielle des indicateurs économiques avancés ainsi que par des publications de résultats au titre du premier trimestre rassurantes, ceci en amont de la première baisse des taux de la BCE en juin.

Dans ce contexte, les petites et moyennes valeurs progressent très fortement et surperforment les grandes capitalisations, tout comme les secteurs de l’industrie, de la construction et de l’immobilier. A l’opposé, les secteurs du tourisme, de l’automobile et de l’énergie sont en baisse.

Au cours du mois, nous avons initié plusieurs nouvelles lignes, notamment dans le constructeur hollandais résidentiel Heijmans ainsi que dans la société de services aux entreprises Elior. Nous avons également renforcé le secteur immobilier au travers de Merlin Properties. A l’opposé, nous avons pris nos profits sur Spie, Accor et Pandora.

Mandarine Social Leaders - LU2052475568

Image

Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Rebecca KADDOUM
  • Adrien DUMAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.49 % 11.57 % -22.97 % 28.01 %

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Mai

La tendance sur les marchés est à nouveau dictée par les inquiétudes ou par les espoirs en matière de taux d'intérêt, au gré de déclarations de membres des différentes banques centrales et, surtout, des statistiques. D’autant plus que le flot d'actualités en provenance des grandes entreprises s'est tari avec la fin de la saison des trimestriels.

Les places boursières ont effacé la correction d’avril. Mais le rallye a calé en fin de mois avec la hausse plus forte que prévu des prix à la consommation en Allemagne. Malgré cette publication, il ne fait plus guère de doute que la BCE réduira ses taux ce mois-ci afin d'accompagner la reprise de la croissance en zone euro. Le point le plus intéressant concernera néanmoins la trajectoire de ses taux après le mois de juin.

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Mandarine Unique - LU0489687243

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Frédérique CARON
  • Edouard DE BUCHET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.68 % 10.21 % -26.42 % 17.66 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions européennes progressent sensiblement en mai (Stoxx Europe 600 +3.3%, Stoxx Europe Small 200 +4.8%), sur fond d’anticipations de baisse des taux de la BCE en juin et de bons résultats trimestriels. Ce mois-ci, les petites et moyennes valeurs surperforment, de même que les secteurs cycliques. A noter la surperformance des services financiers et la sousperformance du secteur des loisirs après les commentaires décevants de Ryanair sur sa politique tarifaire cet été.

Mandarine Unique surperforme sur le mois, porté par les performances de certaines de nos plus fortes convictions telles qu’Elis (pressings industriels, France) et Alk Abello (santé, Danemark). Les opérations de fusions et acquisitions soutiennent également les marchés actions. Le fonds en profite à travers Keywords (services pour l’industrie des jeux vidéo, Irlande, +94% sur le mois) qui a annoncé une possible offre de la part du groupe EQT à 25,50 pounds par action. A l’inverse nos valeurs de loisirs (Do&Co, Jet2) sous-performent.

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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Suzanne SENELLART

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.04 % 2.17 % -22.62 % 16.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Moneta Multi Caps - FR0010298596

Image

Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Romain BURNAND
  • Thomas PERROTIN
  • Andrzej KAWALEC
  • Grégoire UETTWILLER
  • Raphaël LUCET
  • Louis RENOU
  • Pierre LE TREIZE
  • Laurent HORVILLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.04 % 6.27 % -8.25 % 21.22 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

OFI Invest ESG Equity Climate Change - FR0013267150

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Arnaud BAUDUIN
  • Francoise LABBE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.68 % 12.57 % -22.16 % 17.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Mai

Reprise de la hausse pour les actions en mai sur fond de remontée des taux longs… L’inflation ne baisse pas vraiment, et les indicateurs d’activité économique envoient des messages divergents dans toutes les zones géographiques. Il n’en demeure pas moins que si les anticipations de réduction des taux directeurs américains sont repoussées à l’automne, les investisseurs pensent que la BCE ira dans ce sens dès sa prochaine réunion en juin, comme vient de le faire la banque centrale suédoise. Dans ce cadre macroéconomique encourageant mais fragile, les indices actions progressent aidés par des publications trimestrielles globalement positives et se traduisant par des révisions haussières des estimations de résultats, mais aussi par un regain d’opérations de fusions et acquisitions. La dernière annonce concerne Neoen, un développeur dans les énergies renouvelables : gageons que cela relancera l’intérêt pour les valeurs de taille moyenne en général et de ce secteur en particulier car elles sont à la peine depuis longtemps.

Le portefeuille a surperformé l’indice Stoxx Europe 600 ex-UK DNR au cours du mois.

Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181

Image

Contacts commerciaux

Damien ROUX
07 86 02 67 74

Marc SERAFINI
06 75 00 31 16

Gérant(s)

  • Bruno VACOSSIN
  • Marie-Pierre GUERN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.79 % 16.85 % -11.63 % 31.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Février

Le passage à la nouvelle année n’aura finalement pas vu de rupture dans la dynamique des marchés financiers. Le marché européen a clôturé le mois de février en hausse. Il en va de même sur le marché américain. Il faut dire que l’économie américaine a résisté relativement bien jusqu’à présent. D’une manière générale, l’inflation reflue, certes plus lentement, éloignant les baisses des taux directeurs des banques centrales sans pour autant les remettre en question. Le marché table sur une première baisse en au mois de juin. Couplé à des résultats des entreprises de bonne facture, surtout côté US, les records
des indices actions ont volé en éclat chaque jour cachant cependant une concentration de plus en plus importante de ces derniers.

En Europe, ce sont les secteurs Auto, Tech qui ont particulièrement bien performé contrairement au secteur immobilier. Palatine Europe Sustainable Employment a délivré une performance sur le mois de février de 2,1% contre 5% pour l’EuroStoxx50 Net Return. Parmi les contributeurs positifs, les valeurs du luxe comme Hermès et Moncler ont surperformé sur le mois : les publications annuelles du secteur ont été solides avec des perspectives 2024 rassurantes. Les valeurs automobiles comme Mercedes et BMW ont également profité de la publication de bons résultats sur la génération de FCF. Parmi les autres contributeurs, citons des sociétés cycliques comme Publicis, Schneider et Smurfit Kappa, valeurs qui ont publié également des résultats supérieurs aux attentes.

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Pluvalca Small Caps - FR0000422859

Image

Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
01 56 59 64 79

Thibault LOISON
06 75 96 56 17

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

Benoît FAITOT
06 70 07 38 21

Gérant(s)

  • Sébastien LALEVÉE
  • Hortense LACROIX
  • Boris MLATAC

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.71 % 3.25 % -15.56 % 18.95 %

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions sont restés bien orientés en France ce mois-ci avec une hausse de 1,70% de notre indice de référence. Les financières qui apparaissent comme des value distribuant de forts dividendes, ont été très recherchées avec des hausse 11% pour SOCIETE GENERALE, 10% pour CREDIT AGRICOLE et 7% pour BNP PARIBAS. TELEPERFORMANCE, qui a rassuré sur ses perspectives moyen terme face la menace de l’IA s’est appréciée de 27%. Le secteur du luxe continue de sous performer depuis plusieurs mois avec un recul de 5% de LVMH. Les secteurs technologiques ou SSII subirent la faiblesse du secteur aux Etats-Unis et l’atonie du segment en Europe (-4,6% pour CAP GEMINI). Le fonds s’est apprécié en mai de 3% surperformant son indice de 130 bp.

Le fonds a bénéficié de son exposition aux valeurs moyennes dont certaines notamment dans le secteur santé ont particulièrement performé : GENEURO, qui devrait présenter des résultats sur le Covid long en juin s’apprécie ainsi de 33,5% et contribue à 48 bp à la performance. Medincell continue de s’apprécier (+14% soit 26 bp) après son accord avec Abbvie et des résultats positifs dans la schizophrénie. Le fonds a également bénéficié de l’OPA de la part du fonds Brookfield sur NEOEN à 40 euros contribuant pour 42 bp à la performance du fonds. La sous-exposition du fonds aux valeurs de luxe a également été profitable à la valorisation relative. Nous avons renforcé notre poids sur quelques valeurs moyennes comme PIERRE ET VACANCES ou ARAMIS.

Quadrator SRI - FR0010482984

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Olivier DE ROYERE
  • Marion CASAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.65 % 13.57 % -22.80 % 20.30 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions européens clôturent le mois de mai sur une note positive et ce grâce à une saison de publications de bonne facture mais également des nouvelles plus positives au plan macroéconomique. En mai, les petites et moyennes valeurs surperforment les grandes capitalisations boursières. Le fonds Quadrator SRI affiche une performance mensuelle de 4.66% vs 3.00% pour son indice de référence.

La thématique Digital Impact affiche la plus forte hausse : Kontron a affiché un Q1 solide avec une croissance organique de 9%. Le spécialiste de logistique ID Logistics a surperformé après une publication de chiffre d’affaires trimestriel au-dessus des attentes (croissance organique de 12.4%). La thématique Better Life est pénalisée par la baisse de Carl Zeiss Meditec (déstockage toujours en cours en Chine, risque sur la guidance de l’année). Le spécialiste allemand dans les radioligands Eckert&Ziegler a fait son entrée dans le portefeuille post publication. Au sein de la thématique Lifestyle, le titre Puma a rebondi après des résultats supérieurs aux attentes, le titre reste encore décoté vs ses pairs. Le groupe de e-commerce en ligne My Theresa a continué son rebond entamé depuis plusieurs mois, porté par des rumeurs de sortie de cote. Enfin, dans la thématique Smart Resources, Brookfield a annoncé une offre sur Neoen à 39.85€/action (prime 27%).

Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097

Image

Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-4.26 % 11.83 % -14.12 % 20.50 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

QUADRIGE EUROPE Midcaps profite de publications globalement satisfaisantes et progresse de +6,65 % en mai.

L’espagnol Befesa (+22,2%) bénéficie de l’appréciation du prix du zinc de plus de 20% au mois de mai par rapport au premier trimestre. Le français Teleperformance (+22,1%) profite de son début d’année rassurant, supérieur aux attentes. La croissance organique trimestrielle s’élève à +1% malgré un effet de base élevé. Les objectifs annuels sont réitérés. Le français Imerys (+18,1%) dépasse de plus de 10% les attentes d’EBITDA au T1 grâce à la contribution en accélération de sa filiale dédiée au Quartz. Sur les métiers historiques, le creux sur les volumes semble avoir été atteint. Le suisse Montana Aerospace (+10,4%) tire profit de son excellent début d’année malgré les difficultés de Boeing. Le groupe publie au T1 un chiffre d’affaires en croissance de +12% et une amélioration de sa marge d’EBITDA de +300 bps à 9,7%. L’allemand Puma (+9,2%) est porté par le discours positif de son management sur l’accélération de la croissance aux mois de mars et avril, confirmant la qualité du positionnement du groupe en amont des évènements sportifs de cet été.

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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093

Image

Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.22 % 2.57 % -3.06 % 25.23 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Dans un environnement de marché caractérisé par un regain d’appétit pour le risque, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +8,80% en mai.

Viridien (+59,2%), ex-CGG, profite de son solide début d’année qui semble témoigner d’une accélération des décisions d’investissement de ses clients du secteur pétrolier. Le CA T1 progresse de +30% et l’EBITDA de +58%. Quadient (+23,2%) tire profit de la confirmation de ses objectifs annuels après avoir enregistré une croissance de +3,2% au T1. La prochaine journée investisseurs qui se tiendra le 19 juin devrait être l’occasion de dévoiler une nouvelle trajectoire de résultats à moyen terme. Figeac Aéro (+13,7%) bénéficie du relèvement de ses objectifs annuels d’EBITDA et de flux de trésorerie après avoir profité, au cours de son 4ème trimestre fiscal, d’une accélération de sa croissance organique sous l’effet de la hausse des cadences de production d’Airbus. Manitou (+20,2%) est porté par les commentaires positifs de sa direction quant à la bonne tenue de la demande sur ses différents marchés, notamment en Europe. Soitec (+19,9%) rebondit après avoir confirmé percevoir des signes de normalisation des stocks en aval de sa chaîne de valeur. Le retour à la croissance du marché des smartphones devrait permettre un rebond de l’activité au S2 2024/25.

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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898

Image

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Anthony BAILLY
  • Vincent IMENEURAET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.02 % 19.07 % -9.63 % 26.30 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

Les investisseurs ont fini par prendre des profits sur les marchés, le mois d’avril clôturant sur une performance négative (le MSCI World en euros à -2,75%) et interrompant ainsi une série de 5 mois de hausses consécutives commencée en octobre dernier. Le début du mois aura notamment été marqué par les tensions croissantes au Moyen-Orient entre l’Iran et Israël, ainsi que la hausse concomitante des prix du pétrole. Le Brent termine le mois en hausse de 0,21% à 86,33 dollars, toujours contraint par la réduction de production de la part de l’OPEP. Les chiffres macro-économiques américains se sont révélés plutôt décevants, notamment la croissance du PIB sur le 1er trimestre ressortie à 1,6% vs 2,5% attendu et 3,4% au trimestre précédent.

Si le marché du travail a continué d’impressionner les observateurs avec la création de 303 000 emplois sur le mois de mars et l’ISM manufacturier est repassé en territoire d’expansion à 50,3, l’activité des services a surpris négativement en retombant à 51,4. Les chiffres d’inflation sont quant à eux ressortis plus fort que prévu pour le troisième mois consécutif, dont le core PCE, indicateur privilégié de la Fed, à 2.8%, suggérant ainsi que l’inflation sous-jacente ne ralentit manifestement plus et qu’elle commence à se stabiliser à un niveau qui reste bien au-dessus de la cible de la Fed. Ainsi, les anticipations de réduction de taux aux Etats-Unis ont de nouveau été révisées à la baisse, passant de six sur 2024 en début d’année à seulement une désormais prévue en novembre.

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Richelieu Family - FR0011689330

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Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Xavier AFRESNE
  • Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.33 % 9.47 % -22.33 % 12.94 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

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Commentaire du mois d'Avril

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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Alban PREAUBERT
  • Anne-Claire ABADIE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.30 % 0.52 % -16.72 % 16.27 %

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds superforme significativement le MSCI Europe sur le mois, alors que nous commentions sur l’inflexion à venir des facteurs taux en fin de mois dernier, et d’un positionnement très faible des investisseurs sur le thème, malgré la transformation en cours des systèmes énergétiques et de leur infrastructure. La demande d’énergie monte en flèche, en raison de la consommation des datacenters et de l’IA. Les entreprises directement impliquées dans les équipements d’énergie pour ces centres de données bénéficient de cette tendance (Schneider Electric, ABB, Legrand, Spie).

La quête d’énergie propre profite également aux fournisseurs solaires (NEXTracker) et de réseaux (Prysmian, Nexans) et aura un impact positif sur le prix des contrats négociés avec les développeurs d’énergie propre appelés PPA (Neoen et EDP Renewables) qui sont prêts à payer une prime pour sécuriser de l’énergie propre. Malgré le rebond récent, la prime de valorisation pour la thématique reste comprimée par rapport à son historique sur 5 ans (prime inférieure à 10% par rapport au ratio cours/bénéfice à terme de 12 mois contre le MSCI Europe) et le retrait d’une partie des intérêts vendeurs a servi un début de retour de performance sur la thématique.

Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Cyril CHARLOT
  • Giulia CULOT
  • Luca FASAN
  • Claire MOUCHOTTE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.41 % 13.91 % -19.84 % 14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai aura été très positif pour les marchés d’actions européennes, soutenus par la baisse potentielle des taux d’intérêt et par une saison de résultats de bonne facture. Durant le mois, la performance des indices a été tirée par les secteurs les plus sensibles aux taux, à l’instar des financières, de la technologie, des industrielles et des services aux collectivités. Dans cet environnement, notre fonds a surperformé son indice de référence. Cette surperformance s’explique principalement par notre sélection de titres au sein des industrielles, de la technologie et de la consommation discrétionnaire.

Au sein des valeurs industrielles, le fonds a bénéficié de son exposition à Prysmian (industrielle italienne exposée à la transmission de l’énergie) qui a de nouveau publié des résultats trimestriels solides et surpris positivement les investisseurs sur ses perspectives. Dans le secteur de la technologie, NVDA (tech américaine) a été la principale contribution positive à la performance, après un trimestre de nouveau marqué par une hausse inattendue de la demande pour les unités de traitement graphique destinés à entraîner les modèles d’IA.

Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Emeric BLOND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.41 % 16.47 % -22.02 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

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Commentaire du mois de Mai

« Sell in may and go away » …, pas tout à fait, les marchés ont une nouvelle fois déjoué les statistiques.
Le mois a vu les matières premières (gaz, fer, blé, cuivre, or, argent) et les actions monter (les Etats-Unis plus que l’Europe, les petites valeurs plus que les larges, la croissance plus que la value, les cycliques plus que les défensives et les valeurs momentum ont surperformé.

Les publications des sociétés ont été bonnes, les chiffres macroéconomiques ont été plutôt corrects (activité économique, inflation, etc.), les discours des différentes banques centrales sont restés très conservateurs, notamment aux Etats-Unis. En Europe, il est probable que la Banque Centrale se soit « mise la pression » un peu toute seule et se sente obligée de baisser ses taux, de manière marginale, pour soulager la pression des observateurs. Nous sommes plutôt d’avis que cela est prématuré et que nous aurions pu attendre encore un peu comme vont le faire les Américains.

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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Christine LEBRETON
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Anthony ALBANESE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.62 % 17.27 % -23.74 % 21.73 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés de la zone euro sont en hausse de 3% en mai. Ils sont notamment portés par les anticipations de baisse de taux de la BCE, et des résultats globalement solides pour le premier trimestre. Sur le plan économique la Commission européenne a maintenu ses prévisions de croissance pour 2024, en parlant d'une expansion progressive de l'activité économique. Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la hausse de l'indice MSCI EMU on notera les banques (+5%), les semiconducteurs (+5%), et l'assurance (+5%).

En revanche le luxe (-2%), l'énergie (-2%) et l'automobile (stable) ont souffert. Le style « croissance » a légèrement sousperformé sur le mois. Le fonds est parvenu à suivre la hausse des marchés de la zone euro et a donc surperformé son style. Il a bénéficié de son exposition aux semiconducteurs, au segment de l'électrification (Prysmian + 17%, Schneider +7%), et de la sélection de valeurs dans le secteur de l'assurance (Munich Re +11%). A l'inverse, la sous-exposition au secteur bancaire et la surexposition au secteur du luxe pèsent sur la performance. Au niveau des titres on notera également la contribution positive de Neoen (+32% ; Brookfield est entré en négociations exclusives avec Impala et d'autres actionnaires pour acquérir une participation majoritaire dans Neoen et lancer une offre publique d'achat obligatoire portant sur 100% de la société).

A l'opposé Eurazeo et SAP font partie des contributeurs négatifs sur le mois. Parmi les titres expliquant la bonne performance du fonds par rapport à son indice de style, au-delà des sociétés citées ci-dessus, on notera Cellnex (+8%), Puma (+11%), et Symrise (+9%). Nous avons allégé Puma à la suite du rebond du titre après des résultats trimestriels rassurants. Nous avons renforcé L'Oréal et SAP. Nous avons enfin augmenté DHL. Le groupe reste relativement prudent à court terme, mais confiant sur le potentiel de rebond au deuxième semestre. Il devrait bénéficier d'une amélioration de l'environnement macro, et de la baisse des taux quand elle se matérialisera.

Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Yann GIORDMAÏNA
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Mehdi CHAITI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.56 % 16.24 % -12.38 % 21.08 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances

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Commentaire du mois de Mai

Le marché européen finit le mois de mai en nette hausse, après un pic en milieu de mois. Cela correspond au regain de tensions sur les taux après la détente de la première quinzaine (au total sur le mois les taux ont baissé). La Value a rattrapé son retard sur la Croissance. Le fonds a surperformé son indice de référence sur le mois de mai.

Dans le secteur Automobile (premier contributeur à la performance relative du fonds), Renault et Michelin, deux positions du fonds ont contré la tendance baissière du secteur (Renault en particulier affiche une très belle progression de plus de 17%). En revanche Dr Ing Porsche a pesé. Dans les Biens de Consommation, Richemont a agréablement surpris, dans un contexte de ralentissement du secteur (la plupart des leaders du secteur, LVMH et Hermès par exemple, sont en baisse sur le mois).

Les secteurs détracteurs sont l'Assurance (insuffisamment pondérée dans le fonds et mauvaise performance d'ASR, malgré la hausse notable d'Allianz), l'Energie (baisse du baril depuis le plus haut du début avril) Sur le mois nous avons cédé Deutsche Boerse, Roche, Dr. Ing. Porsche, Orange et ADP. Nous avons acheté Terna ainsi que renforcé Novartis, DHL, BBVA et Wolters Kluwer.

Uzès WWW Perf - FR0010346817

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Contacts commerciaux

Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26

Gérant(s)

  • Jean-François WEILL
  • Céline WEILL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.46 % 5.40 % -31.94 % 35.94 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif

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Commentaire du mois d'Avril

Le président américain Joe Biden a signé le 24 avril un plan d’aide à l’Ukraine, à Israël et à Taiwan de 95 milliards de dollars à la suite de son adoption par la Chambre des Représentants et par le Sénat après de longues tractations.

Le texte sur l’Ukraine prévoit 60,8 milliards de dollars pour venir aider Kiev dans sa lutte contre la Russie. Outre des munitions et du matériel, l’Ukraine recevra des missiles de plus longue portée.

Un point significatif sera le réarmement des EtatsUnis qui ont bien puisé dans leur stock ces derniers mois. Il y a aussi Une aide est également prévue pour les habitants de Gaza aux côtés d'Israël et de Taïwan.



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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX
  • Joris VIENNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.71 % 13.38 % -20.03 % 21.30 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

La dynamique haussière qui avait lieu sur les Bourses mondiales depuis près de six mois a subi un coup d’arrêt en avril. En cause, la remontée des rendements obligataires à la suite de publications traduisant la vitalité de l’économie américaine et un début de rebond en Europe. Le regain d’instabilité géopolitique au Moyen-Orient a par ailleurs provoqué un retour ponctuel de la volatilité qui a pesé sur la valorisation des actifs risqués.

Les données macroéconomiques en provenance des Etats-Unis se sont inscrites majoritairement au-dessus du consensus en avril : 303.000 créations d’emplois, hausse des ventes au détail ou encore indicateurs d’activité PMI en expansion. Dans le même temps, l’inflation US peine toujours à retrouver le niveau cible de la Fed avec un indice PCE qui s’est élevé à 4,4% en rythme annualisé au cours du premier trimestre. Ces différents chiffres ouvrent la voie à un nouveau décalage dans le temps des perspectives de baisses des taux directeurs avec une première intervention attendue en septembre tandis qu’une seconde, prévue pour la fin d’année, devient de moins en moins probable. En zone euro, la BCE a pour sa part confirmé la possibilité d’un assouplissement monétaire en juin pour trois baisses anticipées en 2024. En fin de mois, les marchés actions sont repartis de l’avant, soutenus par la qualité générale des publications de résultats trimestrielles : aux Etats-Unis, 77% des sociétés de l’indice S&P 500 ont dépassé les prévisions bénéficiaires des analystes (contre une moyenne historique à 62%) alors que la hausse des rendements obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,68% au 30/04) a provoqué une rotation sectorielle des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques et décotées.

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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.26 % 17.82 % -17.58 % 21.98 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

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Commentaire du mois d'Avril

La dynamique haussière qui avait lieu sur les Bourses mondiales depuis près de six mois a subi un coup d’arrêt en avril. En cause, la remontée des rendements obligataires à la suite de publications traduisant la vitalité de l’économie américaine et un début de rebond en Europe. Le regain d’instabilité géopolitique au Moyen-Orient a par ailleurs provoqué un retour ponctuel de la volatilité qui a pesé sur la valorisation des actifs risqués.

Les données macroéconomiques en provenance des Etats-Unis se sont inscrites majoritairement au-dessus du consensus en avril : 303.000 créations d’emplois, hausse des ventes au détail ou encore indicateurs d’activité PMI en expansion. Dans le même temps, l’inflation US peine toujours à retrouver le niveau cible de la Fed avec un indice PCE qui s’est élevé à 4,4% en rythme annualisé au cours du premier trimestre. Ces différents chiffres ouvrent la voie à un nouveau décalage dans le temps des perspectives de baisses des taux directeurs avec une première intervention attendue en septembre tandis qu’une seconde, prévue pour la fin d’année, devient de moins en moins probable. En zone euro, la BCE a pour sa part confirmé la possibilité d’un assouplissement monétaire en juin pour trois baisses anticipées en 2024. En fin de mois, les marchés actions sont repartis de l’avant, soutenus par la qualité générale des publications de résultats trimestrielles : aux Etats-Unis, 77% des sociétés de l’indice S&P 500 ont dépassé les prévisions bénéficiaires des analystes (contre une moyenne historique à 62%) alors que la hausse des rendements obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,68% au 30/04) a provoqué une rotation sectorielle des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques et décotées.

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