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Alken European Opportunities - LU0524465977

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.02 % 9.52 % 6.35 % 23.88 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds Alken Fund European Opportunities a progressé de 8,7% en mars, contre 3,9% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 2,7% depuis le début de l'année.

Le moral des investisseurs est resté bon en mars, stimulé par les tendances robustes de la consommation et les premiers signes de reprise dans les secteurs industriels. Les risques d'inflation demeurent, mais les banques centrales semblent plus enclines à changer de cap prochainement, même si c'est à un rythme plus lent.

Le portefeuille a réalisé une performance remarquable en mars, le marché s'étant recentré sur les fondamentaux des entreprises. Vallourec a été la position la plus forte ce mois-ci après l'annonce par ArcelorMittal de l'acquisition d'une participation stratégique dans la société, ce qui a renforcé les perspectives de l'entreprise. Technip a été un autre contributeur important suite à des résultats meilleurs que prévu, avec des retours de trésorerie supplémentaires pour les actionnaires et une forte dynamique commerciale.


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Alken Fund Small Cap Europe - LU0524465548

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Contacts commerciaux

Isabel ORTEGA
+34 610 43 41 92

Kévin EL SABBAGH
07 88 35 01 20

Gérant(s)

  • Nicolas WALEWSKI
  • Marc FESTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.25 % 13.90 % 5.42 % 29.70 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, La mondiale, Nortia, Spirica, Swiss Life.

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds Alken Fund Small Cap Europe a progressé de 8,6% en mars, contre 4,3% pour l'indice de référence. Cela porte la performance relative à 7,1% depuis le début de l'année.

Le moral des investisseurs est resté bon en mars, stimulé par les tendances robustes de la consommation et les premiers signes de reprise dans les secteurs industriels. Les risques d'inflation demeurent, mais les banques centrales semblent plus enclines à changer de cap prochainement, même si c'est à un rythme plus lent.

Le fonds a maintenu une trajectoire remarquable avec une bonne performance de nos principales positions. Vallourec a été le plus grand contributeur ce mois-ci après qu'ArcelorMittal ait annoncé l'acquisition d'une participation stratégique dans la société. BFF Bank s'est redressée grâce à l'amélioration de la dynamique commerciale due à la normalisation de l'environnement des taux d'intérêt et à l'impact positif des changements réglementaires sur les retards de paiement.


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Amplegest Pricing Power - FR0010375600

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Gilles CONSTANTINI
  • Maxime DURAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.19 % 17.88 % -30.18 % 17.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Apicil, Axa, Cardif, CNP, Eres, Generali, La Mondiale, Nortia, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Après une performance très dynamique depuis 6 mois, les marchés actions du monde entier reprennent leur souffle durant ce mois d’avril. En Europe, certes la BCE devrait baisser ses taux dès le mois de juin mais les anticipations de baisse de taux outre-Atlantique sont repoussées : la désinflation peine à se matérialiser, et les données macroéconomiques ne le permettent pas à ce stade. De plus, les tensions géopolitiques au Moyen Orient continuent de peser négativement. Dans ce contexte, le fonds Amplegest Pricing Power perd -4,3% sur le mois contre -2% pour son indice de référence. Depuis le début d’année, le fonds est en hausse de 7,3% contre 8,2%.

Dans le contexte décrit ci-dessus, le style value surperforme largement le style croissance de plus de 4%. Et sans surprise, la sous exposition du fonds aux bancaires, pétrolières et matières premières est un vecteur important de la sous performance enregistrée. Au niveau micro, les réactions aux publications trimestrielles ont connu des fortunes diverses : le discours prudent des valeurs de luxe a entrainé la poursuite de leur derating malgré des publications encourageantes (Moncler, Brunello Cuccinelli notamment). Les prises de commande d’ASML et BESI ont été inférieures aux prévisions mais attendent un rebond marqué dans les trimestres à venir. Les industrielles ont confirmé leurs attentes pour le reste de l’exercice 2024 (Safran, Airbus, Schneider).



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Athymis Trendsetters Europe - FR0013196722

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Arnaud CHESNAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.51 % 10.76 % -25.18 % 20.20 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Intencial, Axa Thema, Generali, La Mondiale, Nortia, Spririca, Swiss Life

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d'avril a marqué une inflexion dans la dynamique haussière des marchés d’actions européens entamée depuis octobre dernier. Le marché a en effet acté le nouveau scénario de taux se profilant aux USA, c’est-à-dire l’absence potentielle de baisse des taux courts, au regard de chiffres d’inflation supérieurs aux attentes. Les prises de profit ont touché très majoritairement les valeurs de croissance, qui sous-performent pour le deuxième mois consécutif.

A l’inverse, les secteurs « value » se sont très bien comportés, avec notamment des hausses mensuelles de 9.5% pour les ressources de base, et de 4.9% pour l’énergie. Dans ce contexte ponctuellement défavorable, les bonnes nouvelles concernant les publications trimestrielles de votre fonds ont été partiellement occultées, même si certaines valeurs industrielles comme Pirelli ou Saint Gobain se sont très bien comportées.


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Axiom European Banks Equity - LU1876459212

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • David BENAMOU
  • Antonio ROMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
34.04 % 31.69 % 2.03 % 56.84 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Axa Thema, Ageas, Spirica, Nortia Groupe, Swisslife, AEP, Allianz, Alpheys, Generali, Intencial, Ordea Vie, AG2R La Mondiale ..

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Commentaire du mois de Mars

Les banques européennes ont enregistré une belle progression ce mois-ci, l’indice SX7R affichant une performance de +10,60 %, contre +4,04 % pour l’indice SXXR. Des courbes de taux élevées et stables, une amélioration de la dynamique économique, des signes de reprise des volumes, un frémissement dans les fusions-acquisitions et les marchés de capitaux, un ralentissement de la rotation des dépôts et des exigences de réserves inchangées ont contribué à l’amélioration du sentiment de marché concernant la trajectoire des bénéfices du secteur.

La Fed a amélioré sa prévision de croissance pour 2024, de 1,4 % à 2,1 %, et a révisé à la hausse son estimation de l’indice PCE, passant de 2,4 % à 2,6 %. Le dot plot maintient trois baisses de taux en 2024, mais montre une baisse de moins pour 2025 et 2026, ce qui a été perçu comme favorable par le marché. Par ailleurs, la BCE a réitéré son intention d'effectuer sa première baisse en juin. La Banque du Japon a relevé ses taux pour la première fois depuis 2007, mais a souligné que sa politique accommodante resterait en place. La Banque Nationale Suisse, quant à elle, a effectué une baisse surprise dans un contexte de faible inflation domestique

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BDL Convictions - FR0010651224

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN
  • Bastien BERNUS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.13 % 15.62 % -6.93 % 21.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Apicil, Axa THEMA, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mars

Au cours du mois de mars, le fonds BDL Convictions affiche une performance de +4.7% contre un marché européen (SXXR) à +4.1%.

Concernant la performance du portefeuille, Daimler Truck (+0.8%) comme évoqué dans le précédent rapport mensuel, a publié le 1er mars des résultats 2023 qui démontrent la transformation du groupe depuis son IPO avec une marge industrielle désormais à deux chiffres (10.1%) et une génération de cash proche de 3Md€. La guidance pour 2024 a également rassuré le marché avec des ventes attendues stables ou en hausse, une marge industrielle estimée entre 9.0% et 10.5%, et un flux de trésorerie en légère hausse, confirmant ainsi la résilience du business modèle de l’entreprise. BNP Paribas (+0.7%) a fortement rebondi en mars après que la société a fourni des prévisions actualisées sur le revenu net de 2024, indiquant qu'il augmenterait par rapport aux niveaux ajustés de 2023 et mettant en œuvre un plan d'économie de coûts supplémentaire de 400 millions d'euros.

Cette annonce a coïncidé avec une conférence sur l'industrie financière qui s'est tenue à Londres et qui a attiré un grand nombre de participants généralement optimiste. Eiffage (+0.6%) a publié le 28 février, dans la lignée des résultats de Vinci, des résultats conformes sur le compte de résultat et bien supérieurs sur le flux de trésorerie à 2.3Md€ avec un carnet de commande en hausse de 40% donnant de la visibilité sur les années futures sur la partie infrastructure. Intesa San Paolo (+0.4%) a poursuivi sa très forte performance depuis le début de l'année grâce à l'anticipation de solides revenus d'intérêts nets, les prévisions de réduction des taux de la BCE ayant été revues à la baisse et repoussées au second semestre 2024. JD Sports (+0.4%) a donné plus de détails sur ses résultats annuels 2023 et a publié ses attentes pour 2024. Celles-ci sont inférieures de 4% aux attentes des investisseurs, néanmoins un positionnement de marché très négatif, une amélioration du reporting longtemps demandée par les investisseurs (détails et fréquences) et un management confiant lors de l’appel avec les analystes ont permis une remontée du cours de bourse.

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BNP Paribas Développement Humain - FR0010077412

Image

Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Anne FROIDEVAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.45 % 16.68 % -13.97 % 23.04 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Spirica

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Commentaire du mois de Mars

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Centifolia - FR0007076930

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.67 % 14.78 % -1.48 % 19.35 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aviva, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Intencial , SwissLife, Vie Plus, ACMN Vie, Oradea Vie , Spirica, MMA.

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Commentaire du mois d'Avril

Recul des Bourses en avril : le CAC40 se replie sous les 8000 points et l'Euro Stoxx 50 sous les 5000. Les craintes
géopolitiques et les tensions obligataires consécutives à la persistance de l'inflation aux Etats-Unis nourrissent un
sentiment devenu baissier chez les investisseurs. Néanmoins, les données récentes sont favorables à la zone euro : PIB du 1er trimestre meilleur que prévu avec une croissance séquentielle de 0,3 %, net repli de l'inflation à 2,4 % et publications trimestrielles des sociétés rassurantes dans l'ensemble.

Centifolia progresse de 0,84% sur le mois d'avril, aidé par un certain rééquilibrage du marché en faveur des actions value. Sa hausse depuis le début de l'année s'établit à 6,57% contre 6,69% pour le CAC40NR.

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Covéa Perspectives Entreprises - FR0000939886

Image

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Samir RAMDANE
  • Antoine PEYRONNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.65 % 7.81 % -15.32 % 14.74 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Vie Plus, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

En zone euro, la BCE a laissé ses taux inchangés lors de sa réunion d’avril mais suggère qu’une baisse de taux pourrait intervenir en juin. On note un recul de l’inflation en mars à 2,4% en glissement annuel, bien que la hausse des prix soit toujours prononcée dans les services. Concernant l’activité, les enquêtes ont été un peu mieux orientées en avril mais n’indiquent pas encore de reprise significative. Par ailleurs, malgré la dégradation des finances publiques de la France, les agences Fitch et Moody’s ont toutes les deux maintenu les notes de la dette souveraine de la France inchangées. Les marchés européens reculent en avril pour la première fois depuis le début de l’année dans un contexte de publications d’entreprises plutôt décevantes et des données d’inflation plus fortes qu’attendues aux Etats-Unis.

En revanche, certains membres de la Banque Centrale européenne se sont montrés favorables à la possibilité d’une première baisse de taux en juin. Au niveau sectoriel, la technologie sousperforme, pénalisée par des publications d’entreprises décevantes (Dassault Systèmes, ASML).

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CPR Croissance Dynamique - FR0010097642

Image

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Malik HADDOUK
  • Samir SAADI
  • Cyrille GENESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.80 % 13.45 % -13.90 % 21.13 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Oradea, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

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DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe - LU1366712518

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Don FITZGERALD
  • Daniel DOURMAP
  • Simon DE FRANSSU, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.34 % 12.92 % -18.34 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds investit dans le segment attractif des moyennes capitalisations européennes.

Nous visons à trouver le meilleur rapport qualité-prix : En d'autres termes, détenir des entreprises dotées d'excellents fondamentaux et de solides perspectives tout en restant rigoureux en termes de valorisation.

Depuis sa création, le fonds surperforme son indicateur de référence 116,21% contre 73,98%

Parmi les entreprises qui ont le plus contribué à la performance du fonds en avril 2024, nous retrouvons Modern Times Group (Jeux mobiles) qui, en plus d'annoncer un programme de rachat d'actions d'une valeur de 100 millions de SEK, a publié de solides résultats pour le premier trimestre 2024. Par ailleurs, son studio Ninja Kiwi a annoncé l'acquisition d'AutoAttack Group. Jumbo (Magasins spécialisés discount) contribue à la bonne performance du fonds grâce à des rapports de vente solides. Suess Microtec (Semi-conducteurs capex) a réalisé un bon début d'exercice 2024 et a largement dépassé les chiffres de ventes et de de bénéfices de l'année précédente au cours du Q1 2024. Le cours de Ontex (Soins personnels) est monté en raison d'une confiance accrue dans les mesures prises par la nouvelle direction. Enfin, Saes Getters (Science des matériaux) contribue positivement à la performance suite a une offre publique d'achat (OPA) sur le titre.

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DNCA Invest SRI Norden Europe - LU1490785091

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Carl AUFFRET
  • Alexandre STEENMAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.41 % 11.98 % -33.28 % 38.63 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

La trajectoire ascendante des taux d'intérêts au cours du mois d'Avril (+43 bps sur le 10 ans US) a une fois de plus perturbé l'évolution des marchés Actions, et tout particulièrement le segment Croissance/Qualité. Contrairement aux anticipations en début d'année, les baisses de taux directeurs aux US seront peu nombreuses, voire inexistantes en 2024. En revanche, elles devraient avoir lieu en Europe vers le mois de juin.

La saison des résultats du premier trimestre reste contrastée. Parmi les satisfactions, nous pourrons citer le groupe pharmaceutique Britannique Astrazeneca, qui nous a agréablement surpris avec une croissance organique des ventes qui s'établit à +19% ! Une fois n'est pas coutume, l'ensemble des divisions (Oncologie, Cardio-Vasculaire, Respiratoire, Maladies rares) a bien fonctionné, et aucun élément ponctuel n'est venu influencer la performance. La valorisation reste très raisonnable, et une journée R&D, organisée fin mai, pourrait nous donner des perspectives au delà de 2025. Un relèvement de l'objectif annuel est envisageable cet été, à l'issue des résultats semestriels.

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Dorval European Climate Initiative - FR0013334380

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Laurent TRULÈS
  • Tristan FAVA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.92 % 12.78 % -18.23 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Ageas, Axa Théma, Survenir, Swisslife, Vie Plus, Apicil

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mars

En mars, les indices enchaînent de nouveaux records profitant à la fois de la poursuite des bons résultats des entreprises et des discours des banquiers centraux réaffirmant les baisses de taux à venir. L’OPA lancée par KKR sur Encavis, opérateur de fermes solaires et éoliennes, avec une prime de 54% (par rapport au prix du 5 mars avant rumeur), confirme la décote entre la réelle valeur de ces actifs renouvelables et ce qu’en valorise le marché. Sur le front des résultats, les investisseurs ont salué la bonne dynamique opérationnelle affichée par Neoen et SPIE ainsi que la dynamique de commandes profitables enregistrée par Nordex.

Un rééquilibrage sectoriel et par taille de capitalisation a été réalisé au sein du fonds aux dépens de valeurs dont le potentiel apparaît désormais plus limité au sein de l’écoconstruction, de la technologie de l’information et de la poche hors éco-activités. L’allègement de la poche semi-conducteurs (ASMI, ASML) et de la thématique écoconstruction (Kingspan, Inwido) bénéficie aux acteurs de l’ingénierie (Sopra Steria, ALTEN et Kontron) et aux services financiers. En 2023, pour la 1 fois (hors période exceptionnelle Covid), la France enregistre une baisse annuelle de ses émissions de gaz à effet de serre (-4.8% vs 2022), cohérente avec l’Accord de Paris.

Dorval Manageurs - FR0010158048

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Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Louis BERT
  • Stéphane FURET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.50 % 12.83 % -7.36 % 14.44 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

Les marchés européens terminent le trimestre au plus haut de 2024, toujours soutenus par les espoirs de baisse des taux à partir de la mi-année et par la surperformance des plus grosses capitalisations présentes dans les indices en particulier dans les secteurs technologiques et financiers. Dans ce contexte, Dorval Manageurs réalise en mars une performance notable supérieure à 5% (CAC40 DNR : +3.59%) grâce au bon comportement des banques et l’OPA déclarée sur la société Micropole. Côté valeurs, LVMH a été soldé en amont de chiffres d'activités potentiellement décevants pour le début d'année alors que la valorisation du secteur reste élevée. À l’inverse, Crédit Agricole et BNP ont été renforcés avant la distribution de dividendes consistants pour 2023.

Dorval Manageurs Europe - FR0011038785

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Stéphane FURET
  • Louis BERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.80 % 18.40 % -9.35 % 12.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Aprep, Apicil, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Suravenir, Swiss Life

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Commentaire du mois de Mars

Les marchés européens terminent le trimestre au plus haut de 2024, toujours soutenus par les espoirs de baisse des taux à partir de la mi-année et par la surperformance des plus grosses capitalisations présentes dans les indices en particulier dans les secteurs technologiques et financiers. Dans ce contexte, Dorval Manageurs Europe réalise en mars une performance proche de son indice de référence (MSCI PanEuro DNR : +3.67%) grâce au bon comportement des banques notamment. Côté valeurs, LVMH a été soldé en amont de chiffres d’activités potentiellement décevants pour le début d’année alors que la valorisation du secteur est encore élevée. Sur les valeurs moyennes, la ligne Téléperformance a également été vendue en raison de risques toujours présents de nouvelles révisions en baisse des prévisions de résultats 2024 et 2025.

Echiquier Positive Impact Europe - FR0010863688

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Adrien BOMMELAER
  • Luc OLIVIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.98 % 16.85 % -22.80 % 16.38 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Vie, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Intencial, Apicil Assurances, UAF Life Patrimoine, SwissLife, Federal Finance, Suravenir

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Commentaire du mois de Mars

Echiquier Positive Impact Europe A progresse de 2,00% sur le mois et de 8,10% depuis le début de l'année.

Les marchés ont poursuivi leur rallye en mars dans une rotation de style importante avec une surperformance des secteurs « value » comme l’immobilier, l’énergie et les financières alors que la technologie, le luxe et la consommation de base ont subi des prises de profit. Dans ce contexte défavorable à son profil, le fonds réalise une performance inférieure à celle de son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, NOVO NORDISK
a tenu un comité de direction qui a répondu à toutes les attentes notamment sur l’augmentation des capacités de production ou les futurs relais de croissance. ESKER profite des propos du CEO qui n'exclut plus un rachat par un fonds de Private Equity. On retrouve également nos expositions à l’assurance comme ALLIANZ et MUNICH RE. A l’opposé, nos positions sur la technologie ont souffert comme SOITEC qui revoit à nouveau ses objectifs à la baisse en raison du déstockage qui perdure sur le segment wireless et INFINEON pénalisé par la volonté des autorités chinoises de développer une production locale de puces pour ses véhicules électriques. Au cours du mois, nous avons renforcé LEGRAND, SAP et WISE, pris des profits sur MUNTERS et SPIE et allégé ASTRAZENECA
ou CAREL qui pâtit du fort ralentissement du marché des pompes à chaleur.

Echiquier Value Euro - FR0011360700

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Maxime LEFEBVRE
  • Romain RUFFENACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.06 % 17.61 % -2.18 % 20.29 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Nortia, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Mars

Echiquier Value Euro A progresse de 2,26% sur le mois et de 1,69% depuis le début de l'année.

Les marchés continuent leur progression en mars et permettent au premier trimestre d’afficher une performance élevée. Cette dernière est essentiellement portée par l’IA et les perspectives d’assouplissement monétaire. Le fonds sous performe en raison de sa sous pondération aux secteurs bénéficiant de la baisse des taux. A ce titre, l’immobilier et les services aux collectivités enregistrent les performances parmi les plus élevées ce mois-ci. Dans un contexte de croissance et d’inflation toujours significatifs, les anticipations des investisseurs (baisse rapide et significative des taux) nous paraissent optimistes. Cette asymétrie élevée entre la réalité et les attentes parait selon nous favorable à l’investissement « value » pour le reste de l’année. En termes de mouvements, nous avons cédé notre position en KBC en raison d’une valorisation désormais raisonnable. Enfin, nous avons introduit EQUASENS (ex Pharmagest Interactive). Cette société est un éditeur de solutions logicielles et hardware destinées au secteur de la santé et notamment aux officines (40 % de parts de marché en France) disponible à moins de 15x les résultats lors de notre achat.

EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Marc HALPERIN
  • Jean-Philippe DESMARTIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.76 % 17.49 % -15.48 % 19.24 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Après 5 mois de hausse consécutifs, le mois d’avril vient marquer un coup d’arrêt par une forte correction des marchés actions. Les derniers indicateurs macro-économiques faisant état de la résilience de l’économie américaine incitent à réévaluer à la baisse les scénarios de baisse des taux. Même si les marchés européens restent moins impactés, avec une première baisse des taux toujours attendue en juin, la prise de profit notamment sur la première partie du mois aura été inévitable. La performance du portefeuille ressort un peu en retrait sur le mois. Dans l’énergie, l’absence des valeurs pétrolières est pénalisante. Notre position en Neste a été pénalisée, après des résultats en-dessous du consensus sur le T1 2024, avec une mauvaise série de chiffres qui s'est soldée par la démission surprise du PDG. Malgré des résultats impressionnants et la confirmation des objectifs 2024, GTT subit quelques prises de profits, la nomination d’un nouveau CEO servant de prétexte. Dans les Materials, le marché reste en attente de certitudes sur la capacité du nouveau management de Symrise à parvenir à redresser les marges, malgré un chiffre d’affaires très supérieur aux attentes. Le secteur assurantiel sur lequel nous sommes surpondérés est également à la traine sur le mois.

Dans les Biens d’Equipements, Schneider Electric publie des résultats au-dessus du consensus sur le T1 2024, portés par la croissance du secteur Energy Management et des Data Centers, même si le mix géographique diffère des attentes du consensus. Mentionnons enfin dans la santé les bonnes performances de nos positions dans les valeurs pharmaceutiques UCB et Novo Nordisk qui restent portées par des tendances toujours favorables sur leurs produits phares. En termes de mouvements, nous avons profité de la baisse de Neste pour renforcer le titre, dont la valorisation s’est fortement dégonflée et est revenue sur les multiples proches des pétrolières classiques.

EdR SICAV Tricolore Convictions - FR0010588343

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Ariane HAYATE
  • Guillaume LACONI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.77 % 15.70 % -10.75 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...

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Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars s’inscrit dans le prolongement de la dynamique initiée en fin d’année précédente et affiche une forte hausse, portant les marchés européens à des niveaux records. Les banques centrales auront laissé leurs taux inchangés, et la BCE montre un discours au diapason avec la FED : les données macroéconomiques actuelles, bien qu’encourageantes, ne permettant pas de baisse des taux dans l’immédiat. On notera du côté des marchés une nette surperformance des banques, portées par d’excellentes publications de résultats et de bonnes perspectives en 2024. Le portefeuille parvient à pleinement profiter de la hausse du marché grâce à la sélection de valeurs. Dans les Services Professionnels & Commerciaux, SPIE continue sur sa trajectoire, porté par sa récente publication de résultats 2023 et par l’acquisition d'ICG Group en Allemagne. Dans l’ensemble, les bénéfices, la génération de flux de trésorerie et la dynamique de désendettement devraient continuer de soutenir la performance du cours de l’action.

Dans le luxe, la sous-pondération à Kering est également positive, le groupe ayant effectué un avertissement sur son chiffre d’affaires au premier trimestre. Dans ce contexte, notre seule surpondération relative en Hermès résiste mieux, et surperforme LVMH. Dans les bancaires, notre seule position, BNP Paribas rebondit fortement et affiche la meilleure performance du secteur. Dans l’assurance, nos lignes Coface et Axa sont aussi favorables, portées par des résultats de très bonne facture. En revanche, l’absence des constructeurs automobiles Stellantis et Renault a pesé, ce dernier ayant fortement progressé grâce à des résultats supérieurs aux attentes et un sentiment de soulagement post annulation de l’IPO d’Ampère. Dans les biens d’équipements, malgré nos positions dans l’aéronautique en Airbus et Safran, la sous-exposition à la thématique Défense pèse (absences de Thalès et Dassault Aviation). En termes de mouvements, nous avons participé à l’augmentation de capital réussie de Waga Energy, visant à financer sa croissance et le déploiement aux Etats-Unis. Nous avons également poursuivi la construction des lignes en ID Logistics et Pluxee, en prenant des profits sur Axa. Enfin, nous avons pris des bénéfices sur des titres en forte hausse sur l’année avec une expansion des multiples de valorisation : Hermès, Safran, Spie et Schneider.

Eiffel Nova Europe ISR - FR0011585520

Image

Contacts commerciaux

Huseyin SEVING
06 60 02 02 44

Adrien BUREL
06 58 83 83 07

Gérant(s)

  • Emilie DA SILVA
  • Bastien JALLET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.02 % -5.17 % -26.15 % 33.65 %

Éligibilité Assureurs

Afi-Esca, Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA EP, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois d'avril, Eiffel NOVA Europe ISR s'affiche en retrait de -3,02% (part A) et -2,93% (part I), à comparer à un recul de -0,82% pour son indicateur de référence. Ainsi, le fonds a été pénalisé par les performances en retrait de certaines valeurs au cours du mois, à l'instar notamment de :

Vitrolife (-17,3%) : le spécialiste suédois des solutions pour la Fécondation In Vitro déçoit en n'affichant qu'une croissance de 2% de ses revenus pour le compte du premier trimestre 2024, pénalisé par le recul de ses activités de tests génétiques.

Evotec (-32,7%) : le spécialiste allemand de la recherche clinique externalisée annonce l'arrivée d'un nouveau PDG pour juillet ainsi que des prévisions 2024 qui apparaissent inférieures aux attentes actuelles du marché.

Wiit (-10,9%) : le spécialiste italien du cloud privé souffre depuis l'annonce d'une acquisition en Suisse qui viendra diluer les niveaux de marge du groupe car cette cible devrait nécessiter des investissements avant d'afficher une rentabilité proche de celle du groupe.



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Erasmus Mid Cap Euro - FR0007061882

Image

Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Léa SAENZ DE CABEZON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.48 % 5.76 % -24.25 % 17.41 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, CM-CIC, Générali, Société Générale, Swisslife, UBS, Suravenir, Nortia, Fund Channel, Axeltis, AXA Thema, Skandia, Oradea, Allianz

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Commentaire du mois d'Avril

La hausse des risques géopolitiques et l'incertitude quant à l'issue des élections mondiales ont alimenté les gros titres des journaux et ont provoqué une hausse de la volatilité et des taux avec un BUND qui a rebondi de +30pb. Dans ce contexte la première partie du mois a été marqué par des prises profits avant d'entrevoir un rebond du marché.

Le mois d'avril a lancé la période de publication du premier trimestre avec pour le moment de bonnes surprises puisque les entreprises du Stoxx600 ont dépassées les attentes d'environ 7%. Les financières, les matériaux et l'énergies ont le plus surpris à la hausse. Le segment Industrie et la consommation discrétionnaire sont les seuls à décevoir légèrement.

Sur le mois, le fonds Erasmus Mid Cap Euro recule de -2,1% contre -1% pour son indice, pénalisé par les baisses d'Alten (-18%) touché plus durement par le ralentissement de la demande et Kion (- 11%) qui souffre d'un ralentissement des prises de commande. Nous avons décidé de réduire notre exposition sur cette dernière. Sopra Steria est le troisième plus mauvais contributeur du fonds sur le mois (-8%) pénalisée tout comme Alten par une croissance organique quasiment nulle.

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Erasmus Small Cap Euro - FR0011640887

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Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.02 % 8.83 % -24.40 % 23.52 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, CARDIF, AEP, Spirica, Ageas, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

Après un début d’année en fanfare, les marchés ont marqué le pas au mois d’avril avec un recul de l’ordre de 2% en Europe et de plus de 4% aux Etats-Unis. La principale explication vient du décalage dans le temps de la première baisse des taux aux Etats-Unis, en raison d’une activité qui se maintient et d’une inflation qui recule moins rapidement qu’anticipé.

Le fonds termine le mois avec une progression de 0,50% contre un recul de 0,3% pour son indice de référence.

Suess Microtec (+28%) est toujours porté par de très belles perspectives de commandes sur sa gamme de produits liée aux besoins de calculs pour l’intelligence artificielle. Salcef (+13%) a fait l’objet d’une OPA par ses propriétaires. C’était la première ligne du fonds. Si la valeur proposée pour l’OPA nous paraît trop faible pour refléter la qualité fondamentale de cette belle histoire de croissance, il semble difficile d’imaginer un rehaussement de l’offre, étant donnée le poids déjà détenu par la famille.

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FCP Mon PEA - FR0010878124

Image

Contacts commerciaux

Hakim SOUANEF
06 47 23 35 50

Hélène DIAS
07 84 17 31 49

Margaux CHEVALIER
06 48 75 14 48

Gérant(s)

  • Aymeric LANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.84 % 10.30 % -22.96 % 27.31 %

Éligibilité Assureurs

ACMN ,Allianz, AEP, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Swisslife, UFG Courtage, Cortal Consors, Generali, Finavéo & Associés, Spirica, Ageas, La Mondiale, Axeltis, Fund Channel ...

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Commentaire du mois d'Avril

Nous avons été favorisés par :
• Les valeurs financières qui ont profité de moindres baisses des taux à venir : BNP +2.66% et Crédit Agricole +5.31%
• TotalEnergies +8.07% qui a bénéficié de la hausse du prix du baril de pétrole et d’excellents résultats trimestriels
• Nos entreprises européennes qui ont fait un excellent trimestre comme l’italien Prysmian (câbles) +5.77%, le néerlandais ASMI (semi-conducteurs) +5.18% et l’allemand Infineon Technologies (semi-conducteurs) +3.82%.

Nous avons été pénalisés par :
•Le luxe avec un recul de 4.86% pour Hermès et de 5.92% pour Christian Dior
•Edenred -10.11%, le leader des tickets restaurants est en litige en Italie par les autorités de la concurrence
•Airbus -9.40% sans autre raison que l’entreprise avait beaucoup monté auparavant.

Nos convictions :
Après une excellente saison de publication de résultats du 1er trimestre, nous attendons avec confiance le rendez-vous du mois de juin avec la BCE.
Celle-ci devrait alors baisser ses taux directeurs ce qui d’après nos analyses apportera un solide soutien aux marchés boursiers. Nous restons donc bien investis avec deux entreprises nouvelles en portefeuille : Bureau Veritas et Renault.

Fidelity Europe - FR0000008674

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Vincent DUREL
  • Christian von ENGELBRECHTEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.93 % 10.58 % -19.51 % 16.47 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Axa GP, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oficeo, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus, Predica

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Commentaire du mois de Février

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

France Engagement - LU1885494549

Image

Contacts commerciaux

irteam@lbofrance.com

Gérant(s)

  • Pierre NEBOUT
  • Stéphane SUMAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.35 % 2.17 % -15.90 % 19.00 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Apicil, AXA Thema, Cardif, Nortia, Spirica, UAF Life Patrimoine, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

Marché à deux vitesses à nouveau sur le mois de février sur le marché français entre les grandes valeurs qui progressent (+3,5% pour le CAC 40) contre un CAC Mid&Small à l’équilibre et un CAC Small qui recule de plus de 3%. Une inflexion cependant à noter aux Etats-Unis où malgré l’euphorie autour de l’intelligence artificielle, les petites valeurs (Russel 2000 à +5,5% contre S&P à +5,2%) surperforment les grandes valeurs, ce qui tempère le risque de marché inhérent à la concentration des indices.

Le second facteur de vigilance, le ralentissement cyclique, apporte son lot de surprises positives : engagé depuis le second semestre de 2023 en Europe, le ralentissement industriel gagne les Etats-Unis et s’approfondit en Chine, mais une récession générale semble dorénavant écartée. Dans un régime d’inflation désormais maitrisée, la perspective de politiques monétaires plus accommodantes est acquise : les taux réels redeviennent attractifs. La crise énergétique n’est plus d’actualité, la chute du coût de l’énergie (prix des contrats futures électricité à un an divisés par deux en six mois) va opportunément redonner des marges de manœuvres aux sociétés durement affectées en 2023 (cf. NRJ, Verallia ou FNAC-Darty). Enfin, la fin du destockage est constatée dans les dernières publications de résultats, élément rassurant sur la formation de la croissance organique des prochains trimestres qui avait été handicapée sur la fin de 2023 par la plus faible capacité à compenser la baisse des volumes par les hausses de prix.

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G Fund Opportunities Europe - FR0010627851

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Philippe CHAUMEL
  • Mathieu DELARUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.34 % 11.47 % -4.57 % 18.27 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, AEP

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Commentaire du mois de Mars

Au cours du mois de mars, le scénario d’une solide résilience économique s’est renforcé. Celui du « hard landing » avait été écarté depuis quelques temps. Celui du « soft landing » l’est également de plus en plus au profit de celui du « no landing », notamment aux Etats-Unis. Outre-Atlantique, le consensus pour 2024 s’établit dorénavant autour d’une croissance économique de 3%. Toutefois, dans le reste du monde également les indicateurs peu à peu confirment que l’activité industrielle a passé le point bas alors que les services continuent de progresser.

Ce regain d’optimisme sur l’activité conduit les investisseurs à anticiper un nombre réduit de baisses de taux des banques centrales (moins de 3 aujourd’hui contre 6 fin 2023 pour la Fed), d’autant plus que l’inflation sous-jacente recule moins vite qu’anticipé. Si les obligations d’Etat ont affiché au final de modestes évolutions au mois de mars, en revanche, les marchés actions ont enregistré de solides gains, notamment en Europe avec une progression de près de 4%. Les marchés ne s’inquiètent pas (encore ?) d’une progression trop solide de l’économie permettant une poursuite des créations d’emplois importantes et anticipent toujours une décrue de l’inflation et des taux mais à un rythme plus lent, soit un scénario idéal pour les actifs risqués. Le renforcement de l’optimisme sur la conjoncture économique et la croissance bénéficiaire a conduit à un renforcement de l’attrait du style « value cyclique » qui avait fortement sous-performé en début d’année.


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Gay-Lussac Smallcaps - FR0011759299

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.01 % 6.97 % -19.56 % 30.51 %

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d'avril a été marqué par une performance hétérogène des indices internationaux en cette période de publication (S&P 500 -4.2%, CAC 40 -2.7%, STOXX 600 -1.5%) (CAC Small +1.08%, MSCI Europe Microcaps +1.2%).

En Europe, les chiffres de la croissance sont des plus encourageants avec un PIB qui s'élève à +0,3% sur le premier trimestre, la meilleure performance pour le vieux continent depuis le troisième trimestre 2022. Parallèlement à cette évolution positive, le PMI composite termine le mois d'avril à 51.4 ce qui confirme donc une expansion de l'activité de plus en plus robuste. L'Allemagne a, de manière inattendue, positivement contribué à cette dynamique affichant une croissance de +0.2% grâce notamment à un PMI des services élevé. Dans l'hexagone, la croissance du PIB est identique à celle d'outre-Rhin donc à +0.2%, poussée par la demande interne. Par ailleurs, la désinflation européenne se poursuit en ligne avec les estimations avec une inflation annuelle de +2.4% et de +0.6% sur un mois. L'énergie est l'un des moteurs de cette tendance désinflationniste à l'instar du ralentissement des prix alimentaires et des biens durables. Entre une reprise de la croissance après 5 trimestres statiques et une désinflation qui se poursuit, l'hypothèse d'une baisse des taux en juin est très probable.


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Groupama Avenir Euro - FR0010288308

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gaspard THEYSSET
06 37 02 49 57

Gérant(s)

  • Stéphane FRAENKEL
  • Hervé LORENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.41 % 9.50 % -34.73 % 33.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Mars

Votre fonds s’est inscrit en repli d’un peu plus de -1% en absolu et en très net retrait vis-à-vis de son indice de référence. Du fait de sa philosophie résolument tournée vers la croissance, votre fonds a souffert de sa faible voire de son absence d’exposition à certains secteurs qui ont bien performé au cours du mois comme la finance, l’énergie ou les matériaux. De plus, quelques valeurs importantes du fonds ont pesé.

CTS Eventim (vente de billets en ligne et organisation d'évènements, +13,4%) figure pour le second mois consécutif parmi les meilleures progressions du portefeuille. La société a publié ses résultats pour 2023 avec à la clé une progression de +22% de son chiffre d’affaires et de +32% de son EBITDA. CTS Eventim profite à plein des hausses de prix sur les billets (+10% sur un an et +19% depuis 2019) et également de la hausse des taux d’intérêts (situation de trésorerie nette fortement positive). Malgré les Jeux Olympiques et l’Euro 2024, la société prévoit pour l’année en cours une progression modérée de son chiffre d’affaires, mettant en avant la bonne santé du secteur des évènements musicaux.


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Indépendance Europe Small - LU1832174962

Image

Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.81 % 13.33 % -9.50 % 47.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, La Mondiale Partenaire

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Commentaire du mois de Février

Indépendance Europe Small a progressé de +2,13% en février, en ligne avec son indice à +2,06%.

Au cours du mois, le fonds s'est allégé en Infotel, Bastide et Lacroix. Il a apporté la totalité de ses titres SII à l'OPA.

Europe Small a renforcé ses investissements dans The Italian Sea Group, Tokmanni, Altri et Indra Sistemas. Il a initié un investissement dans Groupe Okwind et Knowit.

Le fonds a participé à l'IPO de Theon International à Amsterdam. Cette entreprise de défense fabrique des lunettes de vision nocturne.

Indépendance France Small - LU0131510165

Image

Contacts commerciaux

Juan DIAZ
01 49 53 90 11

Tom GALLET
06 25 11 27 27

Joffrey QUENTON
06 10 50 57 37

Gérant(s)

  • William HIGGONS
  • Audrey BACROT
  • Victor HIGGONS
  • Charles POINSINET de SIVRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.30 % 11.66 % -9.55 % 32.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Aprep, AEP, CNP Assurances, La Mondiale, Cardif, Apicil, Alpheys, Prepar-Vie, Spirica et UAF Life, Générali

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Commentaire du mois de Février

Courant du mois de février, le fonds s'est renforcé en Dassault Aviation faiblement valorisé pour une valeur d'armement et en Sopra qui bénéficie d'une meilleure visibilité suite à la cession de la majeure partie de sa division Sopra Banking Software.

Lazard Small Caps France - FR0010679902

Image

Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Jean-François CARDINET
  • James OGILVY
  • Annabelle VINATIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.91 % 6.69 % -11.96 % 27.85 %

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le CAC 40 a abandonné une partie de sa progression accumulée depuis le début de l’année, en enregistrant un recul de 2,1% sur le mois. Les petites capitalisations ont mieux résisté à ce mouvement baissier, à l’image de l’indice CAC Small qui a progressé de 1,1% sur le mois. Dans cet environnement, le FCP Lazard Small Caps France a terminé le mois en très légère baisse de 0,03% (part A). Les plus fortes contributions positives à la performance du portefeuille provenaient de sociétés dont les publications ont été bien accueillies comme LDC (+10,3%) Synergie (+12,5%) et Delta Plus (+10,7%).

En revanche, Alten a perdu 18,3% en raison d’un discours plus modéré lors de la publication de ses résultats au titre du premier trimestre, sans pour autant remettre en cause ses objectifs pour l’année. Les publications de Sopra (-8%) et Thermador (-7%), pourtant en ligne avec nos attentes, ont été sanctionnées par le marché. Au cours du mois, nous avons renforcé plusieurs lignes du portefeuille, plus particulièrement Alten, Aubay, IPSOS, Robertet.

LFR Euro Développement Durable ISR - FR0010585281

Image

Contacts commerciaux

Louis MERCIER
01 75 77 75 12

Jocelyne HABIB
01 75 77 75 09

Gérant(s)

  • Stéphane PRÉVOST
  • Inès SEGUENI
  • Guillaume GASSMANN
  • Martin ANDRIES
  • Nicolas THERY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.86 % 21.09 % -24.76 % 30.35 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, AXA Thema, Boursorama, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Oradea, SwissLife Vie, UAF.

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Commentaire du mois de Mars

Les bonnes surprises économiques, combinées à un discours plus accommodant des banques centrales et à une inflation en baisse ont offert un contexte propice à la hausse des marchés action en mars. Les enquêtes de la Commission Européenne ont confirmé le redressement économique de la zone Euro, tandis que les perspectives de croissance aux États-Unis ont été revues à la hausse, ce qui a soutenu la hausse du marché actions au cours du mois. La baisse de l’inflation s'est poursuivie, tant aux États-Unis qu'en Europe, mais de façon moins rapide
que fin 2023. Les décisions des grandes banques centrales influencent la performance des secteurs cycliques, et une détente des taux directeurs dans les mois à venir semble être le moteur attendu pour un regain de croissance.

Depuis le début d’année, les investisseurs avaient favorisé les secteurs cycliques tels que la technologie, l’industrie où la consommation. En mars, on a observé une rotation sectorielle vers les secteurs value, notamment le secteur bancaire, les assurances, l’immobilier, l'énergie et les services publics, qui ont contribué à la hausse de l'indice. En mars, les secteurs de la technologie et du luxe ont marqué le pas.

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LONVIA Avenir Mid-Cap Europe - LU2240056015

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Contacts commerciaux

Jérôme GUITTET

Aurore CURTIL
06 58 00 60 97

Gérant(s)

  • Cyrille CARRIÈRE
  • Cyril DEVANSSAY
  • Dorian TERRAL
  • Jacques GOUT LOMBARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.66 % 10.31 % -38.96 % 36.87 %

Éligibilité Assureurs

Generali, BNP Cardif, Intencial, Nortia, AEP, AG2R La Mondiale, CNP, ERES, Spirica, HSBC, AGEAS

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Commentaire du mois de Février

Poursuivant la tendance positive des derniers mois, notre sélection de titres termine le mois de février en progression, tirée notamment par d’excellents résultats et performances boursières de nombreuses valeurs dans le domaine de l’innovation digitale et des technologies médicales.

Dans le domaine des semi-conducteurs, on peut mentionner les bonnes performances de Besi (équipements d’assemblage, +19,6%) qui a publié des chiffres T4 de très bonne qualité accompagnés d’un niveau élevé d’entrées de commande illustrant la pertinence des équipements développés par le groupe dans le développement des nouvelles architectures de puces pour l’IA. On note aussi la bonne performance d’Asmi (équipements de production, +9,2%).

Dans le domaine de l’innovation digitale, nos valeurs de logiciels poursuivent leur excellente dynamique à l’image de la forte performance de Fortnox (plateforme logicielle d'administration pour les petites et moyennes entreprises, +25,2%) après la publication d’un chiffre d’affaires pour le 4T23 en croissance organique de +26%. De même, QT Group (logiciels pour la conception d'interface digitale, +18,7%) a annoncé des objectifs prometteurs avec une croissance de ses ventes de +20/+30% pour 2024 et une marge opérationnelle entre 25% et 35%.

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Mandarine Europe Microcap - LU1303940784

Image

Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Théo COLOMBANI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.58 % 1.17 % -24.31 % 29.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Nortia, SwissLife, Vie Plus, April, Intencial, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Boursorama, Eres Gestion, Fortuneo, Oradea, Primonial Partenaires, Swisslife, Unep

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés européens terminent le mois en baisse pour tous les indices, hormis celui des microcapitalisations. Du côté des banques centrales, la BCE a décidé de maintenir ses taux mais a évoqué la possibilité d'une première baisse en juin. À l'inverse, les membres de la Fed ont exprimé des points de vue divergents, bien que le discours final soit plus accommodant, annonçant la fin de la hausse des taux. Sur le plan économique, l'inflation a continué de baisser, tandis qu'aux États-Unis, les données économiques solides ne plaident pas pour une baisse imminente des taux.

Sur le mois, le MSCI Europe recule de -0,9%, le MSCI Europe Smallcap de -0,8% mais le MSCI Europe Microcap progresse de 2,0% et le MSCI Europe ex UK Microcap de 0,5%. Avec 105 des 206 titres en baisse, le fonds sous-performe son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera MEDINCELL (+50%), après la signature d’un accord potentiel avec une major américaine, ainsi que SEDANA (+39%) et XVIVO PERFUSION (+36%), après des résultats opérationnels meilleurs qu’attendus. A contrario, REWORLD MEDIA (-12%) publie des chiffres décevants, LIME TECHNOLOGIES (-12%) subit des prises de bénéfices après un beau parcours et HANZA (-14%) baisse sur des craintes concernant la demande du consommateur final.

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Mandarine Premium Europe - FR0010687749

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Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Harry WOLHANDLER
  • Nicolas LASRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.38 % 8.43 % -15.16 % 18.50 %

Éligibilité Assureurs

Antin Epargne Pension, Axa, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali, La Mondiale, Nortia, Oradea, Skandia (Intencial - Apicil), Spirica, Swiss Life, Vie Plus / Suravenir

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont baissé en avril, mettant fin à cinq mois consécutifs de hausse, la vigueur de l’inflation aux États-Unis ne plaidant pas pour une première baisse des taux par la FED d’ici cet été. Les gouverneurs de la BCE ont, en revanche, confirmé envisager une première baisse des taux en juin grâce au ralentissement de l’inflation en Europe. Par ailleurs, en zone euro, les PMI ont poursuivi leur rebond et la saison de publication des résultats trimestriels a commencé avec des surprises globalement positives. Dans ce contexte, les secteurs des matières premières, des banques et des biens de consommation durable sont en tête de classement alors que la distribution, la technologie et le tourisme sont en baisse.

Au cours du mois, nous avons participé aux introductions en bourse de la société de logiciels française Planisware et de la société d’investissement spécialisée dans le non-côté CVC. Nous avons également initié une ligne dans la société suédoise leader des roulements à billes SKF et dans l’équipementier automobile italien spécialisé dans les systèmes de freinage Brembo. A l’opposé, nous avons soldé nos positions en Alten et Konecranes en amont de leurs publications, et pris nos profits sur une partie de notre position en Munters après une forte hausse du titre à la suite de sa publication trimestrielle.

Mandarine Social Leaders - LU2052475568

Image

Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Rebecca KADDOUM
  • Adrien DUMAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.76 % 11.57 % -22.97 % 28.01 %

Éligibilité Assureurs

AEP - Assurance Epargne Pension, AXA Thema, Cardif, Nortia, Primonial Partenaires, Swiss Life, Vie Plus – Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés financiers ont repris leur souffle, marquant la fin d’une série de cinq mois de hausse consécutifs, ployant sous l’effet de publication de chiffres d’inflation moins favorables que prévus aux Etats-Unis. Ainsi, tous les grands indices, qu’ils soient actions ou obligataires ont affiché des performances négatives. Dans ce contexte, les marchés actions des pays développés ont tous baissé de 2% à 4%. Avec une forte rotation sectorielle au profit de la Value, qui a été défavorable au style Croissance du fonds, sous-exposé aux secteurs pétrolier et bancaire. La saison des résultats s’est avérée un peu plus chahutée qu’habituellement, avec des réactions sévères pour les sociétés qui ont déçus, surtout les bons élèves.

Parmi les titres qui ont pesé sur la performance, Adyen a décroché. Malgré des volumes en progressions de plus de 46%, le take-rate a déçu en raison d’une croissance plus rapide chez les gros clients. Le groupe reste sur la bonne voie pour faire progresser son chiffre d'affaires net dans la fourchette basse des 20 % cette année, avec des marges légèrement plus élevées. Pour Edenred, les bons résultats trimestriels ont été éclipsés par les incertitudes réglementaires et judicaires. Nous nous attendons à un rebond du titre une fois que le gouvernement annoncera sa décision sur la règlementation en France dans les semaines qui viennent (prévu au premier semestre).

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Mandarine Unique - LU0489687243

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Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Frédérique CARON
  • Edouard DE BUCHET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.72 % 10.21 % -26.42 % 17.66 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, SwissLife, Nortia, Vie Plus, MMA, April, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Aviva, Baloise Vie Luxembourg, Boursorama, Fortuneo, Intencial Patrimoine, One Life, Oradea, Primonial Partenaires, UAF, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions européennes marquent le pas en avril (Stoxx Europe 600 -0.97%, Stoxx Europe Small 200 -1.3%), sur fond de scénario de premières baisses de taux reportées de quelques mois du côté de la Fed. Ce mois-ci, le style value (matières premières, énergie) et les secteurs défensifs (santé, biens de consommation durable) surperforment alors que le style croissance (technologie) et les secteurs cycliques (auto,
finance) sous-performent.

Mandarine Unique sous-performe sur le mois, du fait notamment de valeurs technologiques telles que Barco (solutions de visualisation, Belgique) après des résultats trimestriels décevants ou encore du fait de JD Sports (distributeur d’articles de sport, Royaume-Uni) qui souffre d’un environnement promotionnel fort et qui anticipe une amélioration de son activité plutôt au deuxième semestre. Certaines de nos belles valeurs de croissance baissent malgré de bons résultats trimestriels telles que Moncler (luxe, Italie) ou encore Straumann (santé, Suisse) dont les niveaux d’activité en Amérique du Nord déçoivent. A l’inverse, le fonds profite des bonnes publications de Gränges (spécialiste du laminage d’aluminium, Suède) ou encore d'ASM International (semi-conducteurs, Pays-Bas).

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Mirova Europe Environmental Equity - LU0914733059

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Suzanne SENELLART

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.99 % 2.17 % -22.62 % 16.37 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Mars

Le portefeuille est en hausse de 2.97%, son indice de référence est en hausse de 3.94%.

Le mois de mars a été marqué par des données macroéconomiques et plus précisément par les annonces de la FED concernant l’évolution de l’environnement des taux d’intérêt. Tout d’abord, les chiffres de l’inflation américaine se sont avérés plus forts que ce qui était attendu lors de leur publication le 12 mars. Il n’y a pas eu d’impact immédiat, mais par la suite, nous avons constaté des prises de bénéfices sur les secteurs qualité et croissance. Dans l’ensemble, cet impact négatif s'est ressenti surs les secteurs de l'IT et des services publics.

Par la suite, la mi-mars a été marquée par les décisions des banques centrales, et en particulier par les annonces de la Fed. Cette dernière a annoncé qu’elle maintiendrait son taux de référence dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 % et le FOMC a réitéré ses prévisions de 3 baisses de taux en 2024 (-75 pb). Cette déclaration a éloigné la principale crainte du marché liée à un report de la première baisse de taux au-delà du mois de juin.

Moneta Multi Caps - FR0010298596

Image

Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Romain BURNAND
  • Thomas PERROTIN
  • Andrzej KAWALEC
  • Grégoire UETTWILLER
  • Raphaël LUCET
  • Louis RENOU
  • Pierre LE TREIZE
  • Laurent HORVILLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.79 % 6.27 % -8.25 % 21.22 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

OFI Invest ESG Equity Climate Change - FR0013267150

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Arnaud BAUDUIN
  • Francoise LABBE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.60 % 12.57 % -22.16 % 17.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradéa, Swiss Life, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Mars

La hausse des indices actions se poursuit inexorablement, grâce à une hausse des multiples de valorisation. L’environnement macroéconomique demeure suffisamment solide pour envisager une progression du PIB cette année avec une accélération l’an prochain et une inflation qui, si elle peine à refluer pour le moment, le devrait au cours des prochains trimestres. Pour autant, les taux directeurs des banques centrales sont appelés à se réduire en 2024 aux Etats-Unis et en Europe, ce qui alimente un scénario aussi idéal que paradoxal. Les publications de résultats des entreprises se sont globalement achevées sans trop de surprises, mais sans donner de raisons de relever les attentes pour l’année en cours ; de plus, les perspectives de redressement des performances reposent le plus souvent sur un rebond au deuxième semestre, ce qui signifie qu’il faudra d’abord passer par une période sans grand momentum.

Le portefeuille a sous-performé l’indice Stoxx Europe 600 ex-UK DNR au cours du mois.

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Palatine Europe Sustainable Employment - FR0010915181

Image

Contacts commerciaux

Damien ROUX
07 86 02 67 74

Marc SERAFINI
06 75 00 31 16

Gérant(s)

  • Bruno VACOSSIN
  • Marie-Pierre GUERN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.64 % 16.85 % -11.63 % 31.57 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas France, Apicil Assurances, Apicil Life, Assurance, Epargne Pension, Banque Populaire Caisses D'Épargne Vie, Cardif, Assurance Vie, Generali Luxembourg, Generali Vie, La Mondiale, Europartner, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie, Prepar-Vie, Nortia, Sicavonline Vie, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Février

Le passage à la nouvelle année n’aura finalement pas vu de rupture dans la dynamique des marchés financiers. Le marché européen a clôturé le mois de février en hausse. Il en va de même sur le marché américain. Il faut dire que l’économie américaine a résisté relativement bien jusqu’à présent. D’une manière générale, l’inflation reflue, certes plus lentement, éloignant les baisses des taux directeurs des banques centrales sans pour autant les remettre en question. Le marché table sur une première baisse en au mois de juin. Couplé à des résultats des entreprises de bonne facture, surtout côté US, les records
des indices actions ont volé en éclat chaque jour cachant cependant une concentration de plus en plus importante de ces derniers.

En Europe, ce sont les secteurs Auto, Tech qui ont particulièrement bien performé contrairement au secteur immobilier. Palatine Europe Sustainable Employment a délivré une performance sur le mois de février de 2,1% contre 5% pour l’EuroStoxx50 Net Return. Parmi les contributeurs positifs, les valeurs du luxe comme Hermès et Moncler ont surperformé sur le mois : les publications annuelles du secteur ont été solides avec des perspectives 2024 rassurantes. Les valeurs automobiles comme Mercedes et BMW ont également profité de la publication de bons résultats sur la génération de FCF. Parmi les autres contributeurs, citons des sociétés cycliques comme Publicis, Schneider et Smurfit Kappa, valeurs qui ont publié également des résultats supérieurs aux attentes.

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Pluvalca Small Caps - FR0000422859

Image

Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
01 56 59 64 79

Thibault LOISON
06 75 96 56 17

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

Benoît FAITOT
06 70 07 38 21

Gérant(s)

  • Sébastien LALEVÉE
  • Hortense LACROIX
  • Boris MLATAC

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.10 % 3.25 % -15.56 % 18.95 %

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois d'Avril

Les résultats trimestriels reflètent un début d'année au ralenti, comme indiqué par les entreprises qui bénéficieront dans la deuxième partie d'année de bases de comparaisons plus faciles et d'un contexte monétaire attendu plus accomodant en Europe. Dans l'ensemble, les taux de croissance organique sont faibles, les hausses de prix étant désormais limitées, tandis que la priorité reste au désendettement. La performance du fonds a été portée par les secteurs en retard, tels que les métaux, les
énergies renouvelables et les foncières, ainsi que par le rebond de quelques titres de semiconducteurs qui avaient souffert depuis le début d'année, notamment Nordic Semiconductors et Kalray. Le secteur de l'énergie a, en revanche, été un détracteur, avec un recul du baril qui semble lié à des anticipations de faiblesse économique. Le secteur des services informatiques et du conseil continue de pâtir de l'attentisme des entreprises relativement aux gros projets de transformation des systèmes.

Au niveau des titres, Exail a fortement corrigé à l'annonce de l'abandon du programme de guerre des mines du gouvernement australien dans un contexte de tensions budgétaires. Alfen a décroché sur le mois, ayant communiqué sur des soucis de moisissure apparue dans les sous-stations électriques vendues récemment, problème résolu depuis et qui ne semble pas leur coûter d'annulations de commandes.

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Quadrator SRI - FR0010482984

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Olivier DE ROYERE
  • Marion CASAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.74 % 13.57 % -22.80 % 20.30 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP

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Commentaire du mois d'Avril

Après un premier trimestre solide, les marchés actions ont consolidé en avril, pénalisés par les hausses de taux liés à une inflation américaine persistante.

Notre thématique Digital Impact s’est distinguée avec la poursuite de la hausse d’Inpost et la réaction très positive de Melexis à des résultats légèrement meilleurs que prévus soulignant la faible valorisation du titre. En revanche, nos valeurs de la thématique Better Life ont déçu malgré le bon comportement de Virbac. Sartorius Stedim n’a pas réussi à poursuivre ses améliorations de commandes séquentielles faisant craindre que ses objectifs soient trop ambitieux. Si la pression sur les capex et la Chine limitent la reprise, l’amélioration reste largement perceptible dans les consommables. Nous avons soldé Galderma suite à un parcours très solide post IPO et avons renforcé Sobi dont la croissance accélère. Dans la thématique Smart Ressources, on notera le bon comportement de Neoen alors que les offres de Private Equity soulignent la faible valorisation du secteur en bourse. Enfin, Prada s’est démarquée au sein de la thématique Lifestyle signant une des plus fortes croissances du secteur du Luxe alors que Seb a pâti de rumeurs d’acquisition malgré une bonne publication.

Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

Quadrige Europe Midcaps - FR0013072097

Image

Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Sébastien LEMONNIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.66 % 11.83 % -14.12 % 20.50 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

QUADRIGE EUROPE Midcaps est en hausse +0,19% au mois de mars. Néanmoins, le fonds pâtit de la contreperformance de quelques titres, pour des raisons très spécifiques, qui nous semblent être de court terme.

L’allemand Befesa (+8,1%) profite d’anticipations favorables en lien direct avec un discours du management nettement plus positif. L’enclenchement d’une inflexion positive devrait permettre à Befesa d’enregistrer en 2024 une croissance de ses profits opérationnels d’environ +25%. L’italien BFF Banking (+14,9%) tire profit de sa solide croissance, de plus de +20%, de ses résultats 2023. L’allemand Hensoldt (+28,9%), au cœur des enjeux de renforcement de la souveraineté européenne dans l’électronique de défense, bénéficie de l’accélération de ses entrées de commandes. Elles devraient se traduire par une croissance de ses activités proche de +20% en 2024. Le français Imerys (+8,0%) bénéficie d’un début de reconnaissance des investisseurs pour sa joint-venture dans le quartz qui est indispensable aux secteurs des semi-conducteurs et à l’industrie photovoltaïque. Le belge Bekaert (+3,9%) et les allemands Kion (+4,6%) et Knorr Bremse (+8,4%) ont également contribué positivement à la performance mensuelle.

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Quadrige France Smallcaps - FR0011466093

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Contacts commerciaux

Julien QUÉRÉ
06 71 93 61 66

Gérant(s)

  • Pierrick BAUCHET
  • Geoffroy PERREIRA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.99 % 2.57 % -3.06 % 25.23 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Aprep Diffusion, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Spirica, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

Profitant de publications de résultats globalement satisfaisantes, QUADRIGE France Smallcaps progresse de +2,23% en mars.

Exail Technologies (+3,2%) profite du gain d’une commande record de plus de 1000 centrales inertielles destinées à un acteur européen de la défense terrestre. Virbac (+4,2%) bénéficie de sa publication annuelle supérieure aux attentes. La bonne dynamique commerciale pourrait conduire à un prochain relèvement des objectifs prudents qui ont été définis pour 2024. Esker (+16,1%) tire profit de la confiance affichée par sa direction quant à l’accélération de la croissance des résultats à attendre en 2024-25. En deux ans, la marge opérationnelle devrait passer de 10% à 15%. Manitou (+14,7%) est porté par le niveau record atteint par son résultat opérationnel en 2023, à 212 M€ (marge de 7,4%). Le marché américain, toujours dynamique, devrait tirer l’activité en 2024. Believe (+14,0%) poursuit son rebond sur fond de possible surenchère à l’offre lancée par son fondateur associé à deux fonds de private equity.

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R-co Conviction Equity Value Euro - FR0010187898

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Anthony BAILLY
  • Vincent IMENEURAET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.47 % 19.07 % -9.63 % 26.30 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Intencial Patrimoine, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

Les investisseurs ont fini par prendre des profits sur les marchés, le mois d’avril clôturant sur une performance négative (le MSCI World en euros à -2,75%) et interrompant ainsi une série de 5 mois de hausses consécutives commencée en octobre dernier. Le début du mois aura notamment été marqué par les tensions croissantes au Moyen-Orient entre l’Iran et Israël, ainsi que la hausse concomitante des prix du pétrole. Le Brent termine le mois en hausse de 0,21% à 86,33 dollars, toujours contraint par la réduction de production de la part de l’OPEP. Les chiffres macro-économiques américains se sont révélés plutôt décevants, notamment la croissance du PIB sur le 1er trimestre ressortie à 1,6% vs 2,5% attendu et 3,4% au trimestre précédent.

Si le marché du travail a continué d’impressionner les observateurs avec la création de 303 000 emplois sur le mois de mars et l’ISM manufacturier est repassé en territoire d’expansion à 50,3, l’activité des services a surpris négativement en retombant à 51,4. Les chiffres d’inflation sont quant à eux ressortis plus fort que prévu pour le troisième mois consécutif, dont le core PCE, indicateur privilégié de la Fed, à 2.8%, suggérant ainsi que l’inflation sous-jacente ne ralentit manifestement plus et qu’elle commence à se stabiliser à un niveau qui reste bien au-dessus de la cible de la Fed. Ainsi, les anticipations de réduction de taux aux Etats-Unis ont de nouveau été révisées à la baisse, passant de six sur 2024 en début d’année à seulement une désormais prévue en novembre.

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Richelieu Family - FR0011689330

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Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Xavier AFRESNE
  • Clémence DE ROTHIACOB

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.02 % 9.47 % -22.33 % 12.94 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Generali Patrimoine, Cardif, SwissLife, Suravenir-Vie Plus, Nortia, CNP.

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Commentaire du mois d'Avril

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Sycomore Europe Eco Solutions - LU1183791794

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Alban PREAUBERT
  • Anne-Claire ABADIE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.81 % 0.52 % -16.72 % 16.27 %

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois a été rythmé par une macro dense et le début de saison de résultats. Le thème de la construction durable réagit positivement aux surprises plutôt positives alors que les prix se tiennent, les coûts de l’énergie baissent et que le point bas sur les volumes semble avoir été atteint, à l’instar des annonces de Saint-Gobain. La thématique de la gestion des ressources naturelles se comporte bien, grâce à des publications qui surprennent en hausse du fait de révisions des prix de la pâte à papier.

En fin de mois, le thème des renouvelables retrouve un peu de couleur et ne semble plus réagir aux ajustements haussiers du rendement 10 ans US. Neoen, ERG ou encore EDP Renovaveis rebondissent suite à la remontée graduelle des prix de l’électricité et à des transactions sectorielles cristallisant la sous-valorisation actuelle des actifs cotés.Globalement, le marché semble se réadapter au nouveau régime de taux. Aux États-Unis, les données d’inflation continuent de dépasser les attentes, laissant peu de marge de manœuvre à la Fed pour envisager une baisse des taux dès juin. La BCE pourrait ainsi la précéder et le premier mouvement baissier pourrait servir de catalyseur pour un regain d’intérêt du thème environnemental.

Sycomore Europe Happy @ Work - LU1301026388

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Cyril CHARLOT
  • Giulia CULOT
  • Luca FASAN
  • Claire MOUCHOTTE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.09 % 13.91 % -19.84 % 14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa thema, Cardif, CD Partenaires, Generali, Nortia, Skandia

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions européennes ont corrigé en avril, après un début d’année positif. L’inquiétude des investisseurs quant à la croissance économique et la persistance de l’inflation a pesé sur la performance des indices, malgré une saison de publication des résultats qui a bien démarré. La correction a particulièrement touché les secteurs de la technologie et de l’industrie, tandis que l’énergie et les financières ont pu afficher des performances positives.

La stratégie a performé en ligne avec son indice ; en effet, notre sous-exposition à l’énergie et aux financières a été plus que compensée par la sélection de valeurs au sein des industrielles et de la santé. Du côté des valeurs, la stratégie a bénéficié de nos positions acheteuses sur Prysmian (systèmes de distribution d’énergie), AstraZeneca (santé) et Intesa Sanpaolo (banque italienne).

Tailor Actions Avenir ISR - FR0007472501

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Emeric BLOND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.32 % 16.47 % -22.02 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Axa Théma, Generali, Cardif

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mars

« Breaking out » !! Les marchés qui étaient plutôt dans un couloir de cotation « large et plat » se sont clairement échappés. Le mois de mars était pourtant un mois de tous les dangers car en février à part la volatilité qui avait baissé (signal positif) tout avait déjà monté : actions, obligations, matières premières, dollars, … même le bitcoin !

Malgré des investisseurs toujours aussi fébriles, des publications trimestrielles de sociétés contrastées de part et d’autre de l’Atlantique, des données macroéconomiques soufflant le chaud et le froid et les perspectives de baisses de taux s’éloignant dans ce contexte inflationniste persistant ; le momentum des marchés reste lui toujours aussi optimiste. Trop ? Ce n’est pas notre avis. En effet, les observateurs anticipaient le pire lors des « atterrissages » supposés des grandes économies, la dernière saison de publications attendue en deçà des attentes et l’affaiblissement progressif des données macroéconomiques devaient ramener tout le monde à la raison. Or les grandes zones économiques ont tenu bon, le chômage est resté à des niveaux très faibles, l’inflation si elle fluctue reste sous contrôle poussant les banques centrales a maintenir le statuquo. Tous ces éléments préparent le terrain pour le reste de l’année, positivement de notre point de vue.

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Tocqueville Croissance Euro ISR - FR0013185576

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Christine LEBRETON
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Anthony ALBANESE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.21 % 17.27 % -23.74 % 21.73 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP

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Commentaire du mois de Février

Les marchés de la zone euro ont poursuivi leur hausse pour le quatrième mois consécutif. Le MSCI EMU progresse ainsi de 3% en février. Les marchés ont été portés par des publications et des perspectives bénéficiaires rassurantes en général, même si les sociétés tablent sur un début d'année mitigé au profit d'une accélération au deuxième semestre. Le marché a repoussé à juin ses anticipations de baisse des taux, l'inflation reculant plus modérément qu'attendu.

Parmi les secteurs qui contribuent le plus à la hausse de l'indice MSCI EMU on notera le luxe (LVMH+9%, Hermès +18%, Moncler+16%), l'auto (Mercedes +17%, Ferrari +20%, Stellantis +18%) et les semiconducteurs (ASML et ASM International +9%). En revanche les services aux collectivités (Enel -7%, Iberdrola -5%, EDP -11%), le secteur pharmaceutique (Sanofi -6%, Bayer -3%, Grifols -25%) et l'énergie (Neste -21%, TotalEnergies -2%, Eni -4%) ont souffert.

Dans ce contexte le style « croissance » s'est bien comporté sur le mois.

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Tocqueville Euro Equity ISR - FR0000008963

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Contacts commerciaux

Caroline FRELET-DESCLAUX
01 56 77 33 77

Marco PRETE
06 78 14 38 88

Gérant(s)

  • Yann GIORDMAÏNA
  • Stéphane NIÈRES-TAVERNIER
  • Mehdi CHAITI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.63 % 16.24 % -12.38 % 21.08 %

Éligibilité Assureurs

Groupe Axa, Groupe Allianz, Suravenir, Cardif, GENERALI, CNP Assurances

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Commentaire du mois de Février

Au mois de février, les marchés actions en zone Euro ont poursuivi leur hausse. L'indice Euro Stoxx NR monte de +3,27 % et affiche un plus haut historique.

Les services collectifs (-6.4%), les télécoms (-2.4%), l'agro-alimentaire (-2.8%) terminent dans les plus mauvaises performances mensuelles. Les secteurs automobile (+13%) et industriel (+7,6%) ont profité des bonnes publications, notamment grâce à la gestion des couts et la génération de trésorerie et ont ainsi largement surperformé. Le secteur de la technologie (+5%) profite de la croissance de l'IA (SAP, ASML, ASMI) et de bonnes publications.

Le fonds a sous-performé son indice sur la période.
Les biens et services industriels, la chimie et l'alimentation/boissons ont contribué positivement à la performance quand la technologie, les produits de consommation et les banques ont contribué négativement.

En février, nous avons renforcé ASMI alors que la visibilité du secteur des équipementiers a augmenté ce qui laisse envisager une hausse des multiples de valorisation. En revanche, Capgemini, l'Oréal ainsi que le secteur bancaire ainsi que celui de l'énergie ont été allégés.

Uzès WWW Perf - FR0010346817

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Contacts commerciaux

Cédric GOIRAND
01 85 73 49 26

Gérant(s)

  • Jean-François WEILL
  • Céline WEILL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.42 % 5.40 % -31.94 % 35.94 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Swiss Life, Ageas, Oradea, Unep, Primonial, Intencial, Alpheys, Nortia et Cardif

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Commentaire du mois d'Avril

Le président américain Joe Biden a signé le 24 avril un plan d’aide à l’Ukraine, à Israël et à Taiwan de 95 milliards de dollars à la suite de son adoption par la Chambre des Représentants et par le Sénat après de longues tractations.

Le texte sur l’Ukraine prévoit 60,8 milliards de dollars pour venir aider Kiev dans sa lutte contre la Russie. Outre des munitions et du matériel, l’Ukraine recevra des missiles de plus longue portée.

Un point significatif sera le réarmement des EtatsUnis qui ont bien puisé dans leur stock ces derniers mois. Il y a aussi Une aide est également prévue pour les habitants de Gaza aux côtés d'Israël et de Taïwan.



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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX
  • Joris VIENNET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.37 % 13.38 % -20.03 % 21.30 %

Éligibilité Assureurs

ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

La dynamique haussière qui avait lieu sur les Bourses mondiales depuis près de six mois a subi un coup d’arrêt en avril. En cause, la remontée des rendements obligataires à la suite de publications traduisant la vitalité de l’économie américaine et un début de rebond en Europe. Le regain d’instabilité géopolitique au Moyen-Orient a par ailleurs provoqué un retour ponctuel de la volatilité qui a pesé sur la valorisation des actifs risqués.

Les données macroéconomiques en provenance des Etats-Unis se sont inscrites majoritairement au-dessus du consensus en avril : 303.000 créations d’emplois, hausse des ventes au détail ou encore indicateurs d’activité PMI en expansion. Dans le même temps, l’inflation US peine toujours à retrouver le niveau cible de la Fed avec un indice PCE qui s’est élevé à 4,4% en rythme annualisé au cours du premier trimestre. Ces différents chiffres ouvrent la voie à un nouveau décalage dans le temps des perspectives de baisses des taux directeurs avec une première intervention attendue en septembre tandis qu’une seconde, prévue pour la fin d’année, devient de moins en moins probable. En zone euro, la BCE a pour sa part confirmé la possibilité d’un assouplissement monétaire en juin pour trois baisses anticipées en 2024. En fin de mois, les marchés actions sont repartis de l’avant, soutenus par la qualité générale des publications de résultats trimestrielles : aux Etats-Unis, 77% des sociétés de l’indice S&P 500 ont dépassé les prévisions bénéficiaires des analystes (contre une moyenne historique à 62%) alors que la hausse des rendements obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,68% au 30/04) a provoqué une rotation sectorielle des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques et décotées.

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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Patrick LANCIAUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.63 % 17.82 % -17.58 % 21.98 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management

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Commentaire du mois d'Avril

La dynamique haussière qui avait lieu sur les Bourses mondiales depuis près de six mois a subi un coup d’arrêt en avril. En cause, la remontée des rendements obligataires à la suite de publications traduisant la vitalité de l’économie américaine et un début de rebond en Europe. Le regain d’instabilité géopolitique au Moyen-Orient a par ailleurs provoqué un retour ponctuel de la volatilité qui a pesé sur la valorisation des actifs risqués.

Les données macroéconomiques en provenance des Etats-Unis se sont inscrites majoritairement au-dessus du consensus en avril : 303.000 créations d’emplois, hausse des ventes au détail ou encore indicateurs d’activité PMI en expansion. Dans le même temps, l’inflation US peine toujours à retrouver le niveau cible de la Fed avec un indice PCE qui s’est élevé à 4,4% en rythme annualisé au cours du premier trimestre. Ces différents chiffres ouvrent la voie à un nouveau décalage dans le temps des perspectives de baisses des taux directeurs avec une première intervention attendue en septembre tandis qu’une seconde, prévue pour la fin d’année, devient de moins en moins probable. En zone euro, la BCE a pour sa part confirmé la possibilité d’un assouplissement monétaire en juin pour trois baisses anticipées en 2024. En fin de mois, les marchés actions sont repartis de l’avant, soutenus par la qualité générale des publications de résultats trimestrielles : aux Etats-Unis, 77% des sociétés de l’indice S&P 500 ont dépassé les prévisions bénéficiaires des analystes (contre une moyenne historique à 62%) alors que la hausse des rendements obligataires (taux à 10 ans US autour de 4,68% au 30/04) a provoqué une rotation sectorielle des valeurs de croissance vers les valeurs cycliques et décotées.

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