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ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

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Contacts commerciaux

Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73

Gérant(s)

  • Henrik MUHLE
  • Uwe RATHAUSKY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.77 % 14.25 % 7.50 % 18.76 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le fonds a baissé de 2,5%. Les gagnants du mois: Novo Nordisk (+8,5%), Nestlé (+4,8%) et L'Occitane (+3,6%). Novo Nordisk a fait forte impression avec un chiffre d'affaires et un résultat opérationnel respectivement en hausse de 24% et de 28%. Et les perdants: Amazon (-19,6%) Alphabet (-13,5%) et Salesforce (-12,6%). Amazon n'a pas satisfait aux attentes du marché. La hausse des coûts de stockage et d'expédition due à l'inflation a pesé sur la rentabilité. Nous estimons que cet effet est temporaire et nous nous concentrons sur AWS, la filiale du groupe spécialisée dans l'informatique en nuage, qui affiche une sensationnelle hausse de 37% de son chiffre d'affaires. Alphabet a amélioré son chiffre d'affaires de 23% et son bénéfice d'exploitation de 30%. Le programme de rachat d'actions déjà mis en place a été augmenté de 70 milliards de dollars. Sur la même période, Apple (-4,8%) a même dépensé 27 milliards de dollars à cet effet et a augmenté son programme de rachat d'actions de 90 milliards de dollars.

Amilton Solution - FR0011668730

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Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Maxime AVERSO
06 33 51 54 49

Gérant(s)

  • François PASCAL
  • Anthony DALVIN
  • Lucas STROJNY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.22 % 9.81 % -1.45 % 12.96 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois, les indicateurs avancés de l’économie PMI sont restés élevés en Europe et aux Etats-Unis, en raison notamment de la reprise des services dans un contexte d’assouplissement des contraintes sanitaires. Cependant, les composantes manufacturières ont ralenti du fait des difficultés d’approvisionnement et du conflit en Ukraine.

En zone euro, le taux d’inflation a continué son ascension en atteignant 7,5% en avril, poussant la BCE à confirmer son projet de normalisation de sa politique monétaire malgré la révision des perspectives de croissance. Hors Europe, la Fed a enclenché son cycle de remontée des taux directeurs alors que la Banque du Japon a préféré maintenir une politique monétaire ultra accommodante qui a conduit à la poursuite de l’affaiblissement du yen. En Chine, les mesures de confinement ont lourdement pénalisé l’activité locale. Cependant, les autorités ont annoncé vouloir soutenir l’économie et rassurer les investisseurs. Au cours du mois, les indices des actions mondiales MSCI World ACWI en euro avec dividendes réinvestis et Eurostoxx 50 ont cédé respectivement 2,97% et 2,08%. Les principaux indices obligataires étaient également orientés à la baisse en raison d’une tension sur les taux d’intérêt.

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Auris Diversified Beta - LU1250158166

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Contacts commerciaux

Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Joffrey OUAFQA
  • Stéphane CHOSSAT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.36 % 6.25 % 1.64 % 9.92 %

Éligibilité Assureurs

Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale

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Commentaire du mois d'Avril

Auris Diversified Beta perd 1,74% au cours du mois, principalement pénalisé par l’écartement des spreads de crédit qui a impacté la performance de notre poche obligataire qui avait pourtant un positionnement relativement prudent. Cet écartement est selon nous exagéré et proche de son terme. Nous en avons donc profité pour investir dans des obligations ayant des durations assez courtes mais qui offrent désormais des rendements enfin redevenus attractifs.

La poche obligataire du fonds représente ainsi dorénavant 73% de l’exposition et offre un rendement supérieur à 4% pour une notation moyenne maintenue à BB+. L’exposition aux actions est modérée à 24% répartis à 18% sur l’Europe et 6% sur les Etats-Unis. Surtout, notre allocation factorielle favorise la value au détriment des valeurs de croissance. Ainsi le P/E moyen de notre poche actions est de 11,3x les résultats 2023.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Serge PIZEM

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.19 % 5.82 % 2.26 % 12.07 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

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BDL Rempart (VL Hebdo) - FR0010174144

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE LABEAU
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Thomas RIEUPEYROUT
06 68 25 08 38

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
5.47 % 16.09 % -6.37 % 6.94 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap

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Commentaire du mois d'Avril

Au cours de la période (30/03 – 27/04), le fonds BDL Rempart affiche une performance de -0,4% contre 0,0% pour l’€STR. La patte vendeuse a généré de l’alpha (1.9%) tandis que la patte longue et l’exposition nette positive au marché européen (SXXR) en ont détruit (respectivement -1,2% et -1,1%).

Au cours du mois, en raison du contexte macro-économique, l’exposition nette du fonds a été réduite. Les gérants couvrent le portefeuille mais constatent toujours une dislocation des valorisations sur les marchés. Les résultats du premier trimestre à venir devraient selon nous contribuer à combler ces écarts. Du côté long, sur la période, le marché SSXR a baissé et Telecom Italia est le principal détracteur (-1,4%) à la suite du retrait de l’offre de rachat par KKR. Just Eat est le second contributeur négatif (-0,8%) en raison d’une pression à la baisse sur les valeurs technologiques.

Du côté des shorts, nos paniers couvrent le portefeuille et ont généré de la performance. De même qu’en février et en mars, c’est un panier thématique d’entreprises très chères qui est le meilleur contributeur en avril (0,9%). Il est suivi d’un second panier sur la même thématique (+0,6%). La position vendeuse initiée sur l’indice CAC 40 afin de se protéger avant les élections françaises contribue également à la performance (+0,3%).

BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Image

Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Jason BYROM
  • Conan MCKENZIE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.34 % 14.97 % 10.06 % 14.48 %

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

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Commentaire du mois d'Avril

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Aron PATAKI
  • Suzanne HUTCHINS
  • Andy WARWICK

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.74 % 6.69 % 6.39 % 10.63 %

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

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Commentaire du mois d'Avril

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER
  • Rose OUAHBA
  • Keith NEY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.28 % -0.88 % 12.40 % 10.55 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Avril

Si nous avons globalement souffert de la baisse généralisée des marchés sur la période, nous avons néanmoins réussi à en atténuer les effets, via une gestion active de nos expositions. Ainsi, nos positions vendeuses sur indices actions, initiées pour réduire l’exposition de la stratégie, ont compensé la performance de notre portefeuille actions. Au sein de ce dernier, on notera la bonne tenue de nos valeurs de santé, consommation de base et d’énergie, renforcées ces dernières semaines, tandis que notre exposition à la consommation discrétionnaire, bien que réduite, nous a coûté.

Côté obligataire, les marchés se sont inquiétés ce mois-ci d’un défaut russe, auquel le pays a finalement échappé début mai via ses réserves en devise américaine. En avril, cette dynamique a donc pesé sur nos actifs du pays toujours présents en portefeuille, tant sur la dette souveraine que sur les emprunts privés. Néanmoins, nos couvertures sur indices de crédit ont permis de limiter en partie cette volatilité.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • Xavier HOVASSE
  • Joseph MOUAWAD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.11 % -5.22 % 20.40 % 18.56 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

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Exposition Actions 0% à  50%

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Commentaire du mois d'Avril

Dans un environnement volatil pour les marchés émergents, le Fonds clôture le mois d’avril en baisse. Malgré un positionnement prudent sur les actions et une allocation sélective aux devises émergentes qui ont soutenu la performance, le Fonds a souffert de ses investissements sur la dette émergente. Sur la dette locale, nous avons souffert de notre exposition aux obligations souveraines des pays d’Amérique latine (Mexique, Brésil, Chili) tandis que sur de la dette externe, nous avons été pénalisés par notre exposition aux obligations des pays d’Europe de l’Est (Roumanie).

Enfin sur la partie actions, notre positionnement en faveur des valeurs de croissance en Asie a pesé sur la performance. On notera toutefois la contribution positive de nos protections aussi bien sur les marchés actions que sur les marchés du crédit. Enfin, sur la partie devises, notre réexposition au dollar américain au cours du mois a été bénéfique et a soutenu la performance relative du Fonds.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Image

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • Mark DENHAM
  • Keith NEY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.84 % 9.47 % 13.86 % 18.67 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

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Commentaire du mois d'Avril

Le Fonds clôture le mois d’avril en légère baisse, surperformant son indicateur de référence. Le positionnement défensif du Fonds sur les actifs risqués (actions et crédit) a permis d’atténuer la baisse généralisée des marchés. Les protections sur les actions, via des positions vendeuses sur des indices qui ont un biais croissance, a intégralement compensé la baisse des valeurs issues de notre sélection de titres. Les actions à longue duration, notamment dans les secteurs de la technologie et des énergies renouvelables, ont été fortement pénalisées à la suite du durcissement du ton des banquiers centraux.

Il en est de même pour le marché obligataire européen qui a enduré une nouvelle baisse significative, mais que le Fonds a su mitiger grâce à une gestion active de sa sensibilité aux taux d’intérêt. De même, la faible exposition du Fonds au marché du crédit lui a permis de résister à un nouvel élargissement des spreads sur le mois. Pour finir, le niveau élevé de liquidité et l’exposition à l’or physique ont eux aussi contribué à limiter la baisse du Fonds sur le mois.

Clartan Valeurs - LU1100076550

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Contacts commerciaux

Michel LEGROS
01 53 77 60 80

Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80

Hugo SOLER
06 37 22 38 55

Gérant(s)

  • Nicolas DESCOQS
  • Marilou GOUEFFON
  • Michel LEGROS
  • Francesco MANFREDINI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.53 % 9.56 % -12.06 % 25.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Au 29 avril, le taux d’investissement en actions du fonds ressort à 95%. Nous avons initié de nouvelles positions sur le leader aéronautique Airbus, le groupe de systèmes électriques Legrand (le cours de bourse a fortement corrigé), la société suisse de luxe Richemont (précédemment détenue) et la société de télécommunications Vodafone (pour son profil défensif). Les allègements ont porté sur Aveva et Worldline à la suite de publications de résultats décevants, GTT (une des principales positions du fonds, fortement revalorisée depuis le début de l’année), et Inditex, exposée à la consommation des ménages. Notons que 70% du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d’euros.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Cyrille GENESLAY
  • Malik HADDOUK

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.86 % 7.22 % 3.09 % 6.48 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

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Note Morningstar

Exposition Actions 20 à  80%

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Commentaire du mois d'Avril

Les mois passent et ne se ressemblent décidément pas… En avril, la problématique ukrainienne quitte le devant de la scène, tout du moins temporairement, au bénéfice d’un couple inédit : ralentissement chinois et dérives inflationnistes. Ainsi, le confinement très strict imposé par Pékin à certains quartiers, voire à certaines villes entières, entraîne un ralentissement qui semble brutal dans l’empire du milieu.

Rajoutez à cela le net durcissement de ton des banquiers centraux qui semblent courir après une inflation qui ne cesse de progresser et vous aurez le cocktail explosif qui a déstabilisé aussi bien les marchés d’actions que les marchés obligataires.
Sur le mois les taux américains remontent de 50 bps flirtant avec les 3% et les marchés internationaux d’actions baissent de plus de 3% en euros.

C’est dans cet environnement en perpétuelle évolution que nous avons choisi d’adapter comme chaque mois nos scénarios de marché.

Nous notons deux risques à 3 mois qui pourraient impacter fortement les marchés actions : un risque de dérapage de l’inflation qui induirait, dans l’esprit des investisseurs une perte de contrôle de la part des banques centrales. Ce scénario du pire aurait des conséquences catastrophiques sur les marchés financiers entrainants à la fois les taux à la hausse et les actions nettement à la baisse. Ce qui est, vous en conviendrez une Configuration particulièrement difficile pour la gestion de fonds diversifiés classiques.

DNCA Evolutif - FR0007050190

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Augustin PICQUENDAR
  • Thomas PLANELL

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.93 % 13.50 % 1.26 % 11.76 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

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Note Morningstar

Exposition Actions 30% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

A l'issue d'un mois d’avril volatile, les marchés financiers continuent de nous envoyer de nombreux messages assez négatifs avec notamment la poursuite de la guerre en Ukraine, les confinements stricts liés à la coûteuse politique 0 Covid en Chine qui continuent de perturber l’économie mondiale dans son ensemble et enfin le cycle agressif de resserrement monétaire de la Fed (le 10 ans US a gagné 53 pb pour terminer à 2.937%, le Bund a progressé de 38 pb pour terminer à 0.937%).

Le Stoxx 600 a perdu 1.73% sur le mois, le S&P a enregistré sa plus mauvaise performance en avril depuis 1970, terminant en baisse de 8.8%. Enfin, Le Nasdaq a quant lui chuté de 13.3%, soit sa pire performance mensuelle depuis octobre 2008.

La valorisation des actions européennes est revenue sous sur sa moyenne historique (le MSCI Europe traite à 12,7x ses résultats des douze prochains mois). Nous pensons ainsi que les valorisations et les premières bonnes publications trimestrielles des entreprises pourraient commencer à soutenir les marchés dans les prochaines semaines.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Dorval Convictions - FR0010557967

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Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09

Gérant(s)

  • Louis BERT
  • Stéphane FURET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.97 % 12.06 % 0.11 % -0.13 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

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Note Morningstar

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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois, le marché est resté sans grande tendance, alternant journées de hausses et de baisses, reflétant la moindre visibilité liée à l'issue du conflit armé en Ukraine combinée au niveau des sanctions européennes contre la Russie. Par ailleurs, le temps nécessaire pour que les marchés actions absorbent la normalisation des marchés de taux liée à un retour d'inflation n'est pas totalement achevé, en particulier aux Etats-Unis au contraire de l'Europe.

En effet la valorisation des marchés européens est désormais devenue plus raisonnable, avec un multiple autour de 12 fois les bénéfices. Il faudra surveiller le pic d'inflation aux Etats-Unis et en Europe, qui, une fois dépassé, permettra au marché de reprendre une direction plus claire. Au sein du portefeuille, nous avons renforcé nos investissements en LVMH et Mercialys et, à l’inverse, pris partiellement des profits sur le secteur bancaire. Le taux d’exposition de Dorval Convictions.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09

Gérant(s)

  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORESTEIN
  • François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.18 % 7.68 % 5.53 % 8.17 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

La dégradation du pilier Macro au cours du mois nous a conduit à réduire l’exposition action de 45% à 40% dès la semaine du 4 avril par la vente d’un panier tactique de futures sur indice. L’exposition aux actions du portefeuille de Dorval Global Convictions est désormais de 40% composée pour 80% du panier « Sélection responsable internationale » et 20% du panier « Relance verte ». Le solde du portefeuille est investi en cash et équivalents.

Nous avons vendu les couvertures contre les aléas des élections présidentielles françaises avec un gain. Nous avons conservé une exposition au dollar américain, servant de couverture à la fois contre une intensification du choc énergétique en Europe et un resserrement monétaire de la Réserve fédérale plus rapide. Le risque de change contre les autres devises est couvert. Dans cet environnement compliqué nous restons avec notre allocation d’actifs simplifiée action – cash. L’exposition au risque reste modérée, toujours très diversifiée et, par construction, avec une valorisation inférieure aux indices pondérés par les capitalisations.

Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09

Gérant(s)

  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORENSTEIN
  • François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.08 % 2.74 % 4.62 % 3.34 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Spirica, Cardif, Nortia, Uaf Life, Suravenir, Ageas, Apicil, Intencial, Vie Plus

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  30%

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Commentaire du mois d'Avril

La dégradation du pilier Macro au cours du mois nous a conduit à réduire l’exposition action de 23% à 20% dès la semaine du 4 avril par la vente d’un panier tactique de futures sur indice puis à 15% la dernière semaine du mois. L’exposition aux actions du portefeuille de Dorval Global Convictions Patrimoine est désormais de 15% composée pour 80% du panier « Sélection responsable internationale » et 20% du panier « Relance verte » et de couverture en futures sur indice action. Le solde du portefeuille est investi en cash et équivalents.

Nous avons vendu les couvertures contre les aléas des élections présidentielles françaises avec un gain. Nous avons conservé une exposition au dollar américain, servant de couverture à la fois contre une intensification du choc énergétique en Europe et un resserrement monétaire de la Réserve fédérale plus rapide. Le risque de change contre les autres devises est couvert. Dans cet environnement compliqué nous restons avec notre allocation d’actifs simplifiée action – cash. L’exposition au risque est réduite, toujours très diversifiée et, par construction, avec une valorisation inférieure aux indices pondérés par les capitalisations.

Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Enguerrand ARTAZ
  • Benjamin BOURGUIGNAT
  • Alexis BIENVENU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.22 % 7.03 % 7.46 % -

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier Allocation Flexible B régresse de -0,53% sur le mois et de -0,78% depuis le début de l'année.

L’ensemble des marchés a connu un mois difficile, sur les actions comme sur les obligations. Un grand nombre de mauvaises nouvelles s’est en effet présenté. Les banquiers centraux ont durci le ton sur l’inflation. Celle-ci bat des records datant de plusieurs décennies, ce qui annonce de sévères évolutions dans les politiques monétaires. En outre, la Chine a pris des mesures de confinement drastique à Shanghai, pénalisant sa propre économie ainsi que le reste du monde en raison du ralentissement de sa consommation et de ses exportations. Enfin, La guerre n’a pas cessé en Ukraine, ce qui a contribué à soutenir l’inflation des matières premières. Nous avons réduit le risque actions du portefeuille en début de mois. Les suites du conflit en Ukraine font partie des raisons de ce mouvement, mais en-dehors d’une éventuelle escalade dramatique du conflit, qui semble a priori peu probable, le facteur actuellement déterminant est le net durcissement, certainement pour plusieurs mois, des politiques monétaires. Cette évolution nous conduit à limiter l’exposition actions et la sensibilité obligataire. Nous maintenons ainsi en portefeuille une position nette vendeuse sur les taux souverains, principalement allemands.

Echiquier ARTY SRI - FR0010611293

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Olivier de BERRANGER
  • Guillaume JOURDAN
  • Uriel SARAGUSTI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.30 % 5.53 % 3.50 % 9.33 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier Arty SRI A régresse de -2,27% sur le mois et de -6,80% depuis le début de l'année.

Les marchés terminent le mois en baisse dans un contexte instable marqué par la poursuite de la guerre entre la Russie et l’Ukraine et par de nouveaux pics d’inflation. Les déclarations de moins en moins accommodantes des banques centrales se répercutent sur les anticipations de hausses de taux et pénalisent les valeurs de croissance. Ainsi, les principaux indices américains (S&P 500 -8,8 %, Nasdaq -13,4 %) sous-performent nettement le marché européen le mois dernier. Dans ce contexte, les grandes capitalisations européennes défensives et de qualité telles que NOVO NORDISK, ESSILORLUXOTTICA et ASTRAZENECA ont joué leur rôle, soutenues par des publications trimestrielles supérieures aux attentes. Le bilan est plus mitigé pour leurs pairs américains. Si les résultats très solides à l’instar de Microsoft sont salués par de modestes hausses, les déceptions mêmes légères sur les leaders technologiques tels qu’Amazon sont fortement pénalisées dans un contexte de tension sur les taux. Nous avons continué d’alléger les valeurs à multiple élevés comme NOVO NORDISK tout en renforçant les sociétés faiblement impactées par l’inflation telles que ASHTEAD.

Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280

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Contacts commerciaux

Laurent VIDAL
01 44 88 80 84

Gérant(s)

  • Olivier KEN
  • Miguel RODRIGUES

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.88 % 12.71 % 21.31 % 23.34 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Avril

La correction se poursuit sur les deux classes d’actifs. Les banques centrales sont contraintes de tenir un discours agressif : les perspectives de resserrement monétaire annoncées sont justifiées par l’amplification des tensions inflationnistes. Cet environnement monétaire plus restrictif se conjugue avec des perspectives de ralentissement marqué de l’activité économique : la guerre en Ukraine et la politique zéro Covid suivie par la Chine vont continuer à peser. Les taux souverains se tendent et les courbes se pentifient. L’environnement macroéconomique, l’évolution des taux et des résultats publiés parfois décevants ont entraîné les marchés actions dans le rouge.

Dans un contexte macro et géopolitique toujours difficile, l’attention s’est momentanément tournée vers la micro avec les publications de résultats du T1. Nous retiendrons de bons résultats dans la technologie (ASML et Dassault Systèmes), avec une accélération de la croissance. Un message rassurant de la part de Corbion sur sa capacité à passer des hausses de prix, avec une croissance interne de +20% dont +13% d’effet prix. Enfin, un message prudent de la part de sociétés industrielles sur la 2e partie de l’année compte tenu des confinements en Chine et la « destruction » de demande finale liée à la hausses prix des matières Nous avons renforcé notre position en Umicore et en Croda.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Luca PESARINI
  • Arnoldo VALSANGIACOMO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.43 % 4.70 % 0.73 % 9.97 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Christian SCHMITT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.53 % 7.37 % 4.48 % 11.05 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

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Eurose - FR0007051040

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Romain GRANDIS
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Baptiste PLANCHARD
  • Nolwenn Le ROUX

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-1.48 % 7.17 % -4.26 % 7.85 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

Encore un mois difficile pour les marchés, dans un contexte général d’une complexité extrême. Hors matières premières, difficile de trouver un segment de marché affichant une performance positive. En zone euro, actions, emprunts d’Etats et crédit baissent de 1% à 3% sur le mois, accentuant leurs pertes respectives depuis le début d’année.

Sur le mois, Eurose est en léger retrait (-0,23%), et sur l’année, la performance résiste, à -1,28%.

Au cours du mois, le fonds initie une nouvelle position avec l’entrée en portefeuille d’Atlantia, société italienne active dans le secteur des infrastructures. Elle gère des autoroutes à péage en Europe, Amérique et Asie, ainsi que des aéroports en Italie et en France. Edizione, holding de la famille Benetton, qui détient déjà plus de 30% du groupe, propose d’acquérir la société avec le fonds Blackstone au prix de 23,74 € par action (dividende attaché). Sur EDF, le fonds souscrit partiellement à l’augmentation de capital en utilisant le produit de cession d’une partie des droits. Le fonds augmente également son exposition sur le titre Boskalis.

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Matthew MCLENNAN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-1.62 % 17.95 % -3.62 % 20.80 %

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

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Commentaire du mois d'Avril

Aperçu du mois d’avril

- Le fonds First Eagle Amundi International a signé une performance de -5,88 % en avril.
- Les biens de consommation de base ont été l’unique moteur de la performance tandis que les secteurs des technologies de l’information et des services de communication l’ont au contraire amputée.
- L’exposition du fonds à l’or reste élevée, à 15,5 %.


Revue de marché de fin de mois

Les marchés d’actions et de titres à revenu fixe ont été fortement chahutés en avril, dans un contexte d’inquiétudes constantes liées à la persistance d’une inflation élevée, à la hausse des taux d’intérêt, aux confinements drastiques pour faire face à l’épidémie de Covid-19 en Chine et au conflit en Ukraine. La volatilité s’est maintenue à un niveau élevé au cours du mois et les indices S&P 500 et MSCI World ont chuté de 8,7 % et 8,3 %, respectivement. Les marchés d’actions ont continué de favoriser les titres « value » par rapport aux titres de croissance, tant au niveau mondial qu’aux États-Unis. À l’exception d’une performance positive, quoique modeste, des prêts à effet de levier, l’accès de faiblesse des actifs à revenu fixe en général a perduré en avril, les rendements souverains d’un certain nombre de marchés développés ayant atteint de nouveaux plus hauts depuis des années. Les mesures générales sur l’évolution des prix des produits de base ont encore progressé au cours du mois, malgré le recul du l’or dans le sillage de l’appréciation du dollar et de la hausse des taux d’intérêt réels.

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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Sixtine LEBEAU
01 45 64 05 64

Pierre LAZARSKI
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.62 % 16.33 % 11.04 % 12.11 %

Éligibilité Assureurs

AEP, ALPHEYS, AXA, CARDIF, GENERALI, INTENCIAL, NORTIA, VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Avril

Dans la lignée du premier trimestre, le mois d’avril a été lui aussi marqué par de fortes incertitudes entrainant volatilité et recul des marchés : S&P 500 -8,80%, CAC 40 -1,89%, STOXX 600 -1,20%.

En Europe, la guerre en Ukraine reste la principale source d’inquiétude. D’un point de vue strictement économique, le conflit nourrit l’inflation principalement au travers du renchérissement du coût de l’énergie et de certaines matières premières alimentaires. La coupure de l’approvisionnement en gaz de la Pologne et de la Bulgarie par la Russie crée un précédent qui inquiète d’autres pays encore trop dépendants de cette dernière. Même l’inflation sous-jacente s’est élevée à 3,5% en glissement annuel contre 3,2% attendus, ce qui renforce la pression en faveur d’un retrait accéléré de la BCE ces prochains mois, bien que l’institution maintienne sa position accommodante. Dans ce contexte, l’euro s’est déprécié face au dollar américain (-4,72%) pour atteindre 1,05$. Toutefois, l’indice PMI manufacturier de la zone euro est ressorti supérieur aux attentes (55,5 contre 55,3 attendus). Sur le plan politique, la réélection d’E. Macron laisse entrevoir une volonté accrue de renforcer l’intégration de l’Union Européenne, tout comme la remise en mouvement de réformes structurelles en France (réforme des retraites en particulier).

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GF Ambition Solidaire - FR0007020201

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Cédric BARON
  • François GOBRON
  • Eric DOMERGUE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.36 % 14.61 % 2.33 % 19.10 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Cardif

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Commentaire du mois d'Avril

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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014

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Contacts commerciaux

Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65

Dimitri SION
06 82 16 38 67

Gérant(s)

  • Léonard COHEN
  • Charles FISCHER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.88 % 24.70 % -4.13 % 17.56 %

Éligibilité Assureurs

ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818

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Commentaire du mois d'Avril

Dans un environnement toujours aussi anxiogène (conflit en Ukraine, confinement en Chine, etc.), les investisseurs s’attendent désormais à un ralentissement prononcé dans les mois à venir ; d’autant que la hausse des taux d’intérêt impulsée par la pression inflationniste a été spectaculaire ces dernières semaines.

Indices actions et obligataires ont donc souffert en même temps ; seules les publications de résultats d’entreprises auront permis, de façon très spécifique, d’amortir la correction.
Dans l’attente d’éventuels soutiens à leurs économies des différents gouvernements européens, nos balises font état de faibles remontées de risques au niveau des sociétés ; des hausses très mesurées par rapport aux corrections déjà réalisées depuis le mois de mars.

Ainsi, toute annonce positive entraînera sur les actifs les plus sensibles des rebonds mécaniques similaires à ceux que nous avions évoqués en 2016, 2018 ou encore en 2020.

C’est pourquoi, bien que conscients d’un environnement très averse au risque, nous nous attendons à de violents rebonds et gardons donc, une nouvelle fois, le cap !

H2O Moderato - FR0013393295

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Contacts commerciaux

Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49

Yoann MEYER
06 46 02 60 00

Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86

Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92

Gérant(s)

  • Philippine WATTEAUX
  • Loïc CADIOU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
0.68 % 6.95 % -20.40 % -

Éligibilité Assureurs

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions -15% à +15%

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Commentaire du mois d'Avril

La contribution des obligations souveraines à la performance est négative. La position vendeuse de sensibilité aux obligations souveraines du G4 et l’arbitrage transatlantique affichent des gains. Malheureusement, les arbitrages entre obligations italiennes et allemandes, et entre titres mexicains et US, sont perdants. Inversement, les émissions locales russes et sud-africaines progressent. Les positions de change affichent une performance négative. La stratégie vendeuse de dollar US contre G3 s’inscrit en repli face au discours de plus en plus restrictif de Jerome Powell. L’allocation inter-blocs pâtit du recul du yen contre dollar canadien. L’allocation intra-blocs est perdante du fait du reflux du dollar Australien contre la devise canadienne, et de celui du forint hongrois contre euro.

L’apport positif au sein des devises émergentes relève du rouble qui, après avoir affiché un plus bas contre dollar US le 7 mars 2022, rebondit fortement pour revenir en territoire positif sur les quatre mois 2022. La vente du shekel israélien affiche un gain.

Les positions obligataires de crédit font les frais de la dépréciation des obligations souveraines externes ukrainiennes et turques.

La contribution des stratégies d’actions est positive à l’instar de l’allocation-pays alors que les actions américaines (S&P 500 : -8.8%) font pire que les européennes (EuroStoxx 50: -2.6%) et les émergentes (MSCI EM: -5.7%). L’allocation sectorielle souffre de la sous-performance des banques de la zone euro face aux valeurs de santé et de consommation. Enfin, l’arbitrage acheteur de blue chips US (S&P 500: -8.8%) contre petites et moyennes capitalisations (Russell 2000: -10%) rapporte des gains.

IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377

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Contacts commerciaux

Maximilien VIDAL
06 18 78 97 43

Gérant(s)

  • Marc ROCHEREAU
  • Véronique ROCHEREAU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.39 % 18.45 % 5.43 % 29.58 %

Éligibilité Assureurs

Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica

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Exposition Actions 0% à 100%

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Commentaire du mois d'Avril

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Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

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Contacts commerciaux

Constantin PAOLI
06 79 05 77 81

Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Gérant(s)

  • Gilles ETCHEBERRIGARAY
  • Ionel SBIERA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.79 % 10.59 % -1.57 % 15.52 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Notre analyse macro-économique laisse à penser que le cycle économique est entré dans une phase de ralentissement. Globalement, la croissance économique ralentit et les pressions inflationnistes sont fortes. Les banques centrales sont devenues très sensibles à la progression de l’inflation et moins regardantes à l’égard de la croissance économique. Tant que les pressions inflationnistes resteront fortes, le chemin de la moindre résistance sera de resserrer dans un cycle de ralentissement jusqu'à ce que la demande montre des signes de faiblesse.

En avril, nous avons tilté notre stratégie « barbell » (d’un côté une surpondération des bons du trésor américain, du Dollar US et de l’autre coté une surexposition envers les matières premières) d’avantage vers les bons du trésor et le Dollar.

Concernant les actions, nous pensons toujours que les principaux risques en 2022 ne sont pas écartés : une FED agressive (10 hausse prévues à horizon 1 an), un Quantitative Tightening de 95 milliards par mois, des valorisations extrêmes (dont le derating n’est pas encore fini) et des révisions négatives de bénéfices à venir.

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Image

Contacts commerciaux

Constantin PAOLI
06 79 05 77 81

Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Gérant(s)

  • Gilles ETCHEBERRIGARAY
  • Ionel SBIERA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-2.74 % 4.15 % 1.50 % 11.73 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia

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Exposition Actions 0% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

Notre analyse macro-économique laisse à penser que le cycle économique est entré dans une phase de ralentissement. Globalement, la croissance économique ralentit et les pressions inflationnistes sont fortes. Les banques centrales sont devenues très sensibles à la progression de l’inflation et moins regardantes à l’égard de la croissance économique. Tant que les pressions inflationnistes resteront fortes, le chemin de la moindre résistance sera de resserrer dans un cycle de ralentissement jusqu'à ce que la demande montre des signes de faiblesse.

En avril, nous avons tilté notre stratégie « barbell » (d’un côté une surpondération des bons du trésor américain, du Dollar US et de l’autre coté une surexposition envers les matières premières) d’avantage vers les bons du trésor et le Dollar.

Concernant les actions, nous pensons toujours que les principaux risques en 2022 ne sont pas écartés : une FED agressive (10 hausse prévues à horizon 1 an), un Quantitative Tightening de 95 milliards par mois, des valorisations extrêmes (dont le derating n’est pas encore fini) et des révisions négatives de bénéfices à venir. De plus, l’inversion de la courbe des taux pourrait signaler une récession à horizon 6-24 mois (lors des 7 dernières inversions de la courbe des taux 2 ans - 10 ans, l’économie US est rentré en récession en moyenne 12 mois après) ce qui raccourci de manière drastique l’horizon d’investissement.


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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Shrenick SHAH

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.23 % 3.14 % 10.83 % -0.95 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois de Mars

En mars, les marchés actions se sont montrés volatils mais ont finalement rebondi, tandis que les marchés des emprunts d'État se sont inscrits en baisse. En effet, les investisseurs, rassurés par le maintien des approvisionnements en gaz et en pétrole depuis la Russie malgré son invasion de l’Ukraine, ont accru leur positionnement vis-à-vis des actifs risqués, qui est longtemps resté modéré. Les indices MSCI World et JPM Global GBI (couverts en euro) ont respectivement progressé de 4,5 % et chuté de 2,6 %. Le fonds a enregistré une performance négative.

Les sanctions prises à l’encontre de la Russie, qui ont globalement peu concerné les marchés de l’énergie, ont suscité l’optimisme des investisseurs et un renforcement des positions risquées en lien avec les facteurs techniques. Dans ce contexte, le faible niveau de risque de notre portefeuille, qui reflète des perspectives macroéconomiques moins favorables, a pesé sur la performance. Les stratégies visant à protéger le portefeuille d’un environnement sans risque se sont révélées défavorables, en particulier les contrats à terme et options sur actions assortis d’un biais vendeur aux États-Unis et en Europe. Nos stratégies longues sur le dollar américain et courtes sur le rand sud-africain et le dollar australien, justifiées par l’impact négatif que pourrait avoir un resserrement des conditions financières sur les actifs risqués, ont également pesé sur la performance.

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JPMorgan Global Income - LU0740858492

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Michael SCHOENHAUT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.05 % 8.32 % 1.24 % 10.35 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Intencial, AXA Thema, Oradea, Alpheys, Ageas, UNEP, AFI ESCA et Eres

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Commentaire du mois de Mars

Le discours qui affirmait que l'inflation était transitoire a commencé à évoluer et les banques centrales ont durci le ton, entraînant une forte hausse des rendements obligataires. Comme prévu, la Réserve fédérale américaine a relevé son taux d'intérêt cible de 0,25 %, tandis qu'au Royaume-Uni, après une première hausse en décembre 2021 et une deuxième en février dernier, la Banque d'Angleterre a encore relevé les taux de 0,25 % en mars, qui s’établissent désormais à 0,75 %.

Dans l’ensemble, les perspectives économiques restent incertaines. Aux États-Unis, le dernier indice flash des directeurs d'achat (PMI) calculé par S&P Global fait état d’une légère accélération de la croissance de la production du secteur privé. En Europe, le PMI composite flash de la zone euro a baissé dans un contexte marqué par une hausse de l'inflation et des tensions géopolitiques, mais reste en territoire positif.

C’est notre allocation aux actions mondiales qui a le plus contribué à la performance globale au cours du mois, suivie par la poche dédiée aux REIT mondiaux. Par ailleurs, notre allocation aux infrastructures mondiales et notre stratégie d'options d'achat couvertes sur les petites capitalisations américaines ont généré des performances élevées. A l’inverse, les actions européennes et des marchés émergents ont eu un impact négatif.

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Jupiter Global Ecology Diversified - LU1388737576

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Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Gérant(s)

  • Rhys PETHERAM
  • Jon WALLACE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.53 % 5.09 % 9.85 % 11.03 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, Cardif, Vie Plus, UAF, Nortia, Spirica, CNP, Primonial, AG2R La Mondiale

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Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois de Mars

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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Damien RENAUD
06 45 70 86 18

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Matthieu GROUES
  • Colin FAIVRE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-0.51 % 5.19 % 2.48 % 7.96 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

Les actions continuent d’être pénalisées par le discours plus restrictif des banques centrales, le conflit ukrainien et les confinements en Chine, qui pèsent sur les perspectives de croissance. Dividendes réinvestis, le S&P 500 en dollar a baissé de -8,7%, l’indice MSCI des marchés émergents en dollar de -5,6%, le Topix en yen de -2,4% et l’Euro Stoxx de -1,7%. L’indice ICE BofA des obligations d’Etat a baissé de - 3,8%, les taux d’intérêt poursuivant leur hausse. Les indices iBoxx ont baissé de -3,2% pour les obligations financières subordonnées, -2,8% pour les obligations investment grade et -2,6% pour les obligations high yield. L’euro s’est déprécié de -4,7% contre dollar, qui bénéficie de la hausse des taux d’intérêt, et apprécié de +1,7% contre yen.

Le fonds a profité de sa sous-exposition aux actions, d’une sensibilité aux taux euro inférieure à celle de son indice et de sa sensibilité négative aux taux américains dans un nouveau mois de forte tension (+60 points de base pour le 10 ans d’Etat américain).

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M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Juan NEVADO
  • Tony FINDING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-2.35 % 3.91 % 0.39 % 11.31 %

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Avril

■ Toute une série de thèmes inquiétants a accompagné le mois d’avril, à l’instar notamment des propos offensifs de
certains banquiers centraux évoquant la perspective d’un relèvement rapide des taux d’intérêt et des mesures de
confinement en Chine qui pourraient avoir pour effet de freiner la croissance économique. Les nouvelles ont pesé sur les marchés actions et obligataires.

■ Le fonds a reculé, pénalisé par son exposition aux emprunts d’État américains à long terme, aux actions de banques américaines et européennes, ainsi qu’à des obligations des marchés émergents. Une position courte sur le marché actions américain a été bénéfique, de même que des paniers d’actions au sein des secteurs de la santé et des infrastructures et une obligation d’Indonésie.

■ Aucun changement majeur n’a été apporté au portefeuille. Tous les actifs pourraient faire les frais de la hausse des taux d’intérêt. C’est pourquoi nous adoptons une position prudente et attendons patiemment d’éventuelles opportunités. Nous détenons actuellement un niveau élevé de liquidités afin de nous donner la possibilité de réagir à toute volatilité future.

Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

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Contacts commerciaux

Laurent HIRSCH
01 42 96 10 70

Gael ROY
01 42 96 10 70

Gérant(s)

  • Nourane CHARRAIRE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.75 % 15.39 % 9.82 % 19.19 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.

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Exposition Actions 50% à  100%

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds a progressé de +0,49% en mars, portant la baisse depuis le début de l’année à -11,15%. Sur les marchés action, si les événements géopolitiques ont engendré une certaine nervosité sur les marchés financiers quelques jours après l’invasion russe, les marchés actions ont aujourd’hui quasiment retrouvé leurs niveaux pré-invasion en Europe et affichent une hausse de près de 8% pour les actions américaines, aidée par le renforcement du dollars. Cette résilience est à rapprocher du risque d’escalade qui semble s’éloigner et des fondamentaux économiques qui restent, à ce stade, solides. Sur le trimestre, les actions reculent cependant de 9% en Europe, de 3% aux États-Unis et de 6% en Asie en euros.

Le sujet d’inquiétude majeur reste l’inflation qui fait craindre un ralentissement de la demande du côté des ménages et un pincement des marges du côté des entreprises. Les banques centrales ont durci le ton pour faire face à une inflation qui s’avère être plus durable et plus élevée qu’anticipée du fait de la persistance des perturbations sur les chaines d’approvisionnement et de la flambée des prix de l’énergie. Au sein du fonds, nous n’avons pas modifié l’exposition action et restons exposé à environ 45% en dehors de l’Europe.

En terme de sélection de titres, les valeurs de croissance forte, rentable et pérenne ont été privilégiées à l’image de Linde, Sonova ou Schneider Electrique en progression entre 8% et 10% sur le mois. A l’inverse, les sociétés plus fragiles, ou qui dépendent plus fortement du cycle économique ont été fortement pénalisées, parfois d’une façon qui semble disproportionnée. Dans le fonds, le plus mauvais contributeur du mois est Faurecia (-30.5%) : le titre est lié à la production automobile mondiale et a récemment réalisé une importante opération de M&A. Nous avons profité de la baisse du cours de Stellantis pour initier une position. Le marché ne semble pas apprécier la transformation du groupe, entamée sous l’égide de Carlos Tavares, qui le rend structurellement plus solide et plus profitable.

Moneta Long Short - FR0010400762

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Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Grégoire UETTWILLER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-2.76 % 6.20 % 2.40 % 9.60 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Exposition Actions 30% à  50%

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Commentaire du mois d'Avril

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

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Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Siu Kee CHAN
  • Jan KVAPIL

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.10 % 9.62 % 8.54 % 16.82 %

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Note Morningstar

Exposition Actions 40% à  60%

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Commentaire du mois de Mars

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

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Contacts commerciaux

Michael REINER
01 53 53 15 13

Gérant(s)

  • Asbjørn Trolle HANSEN
  • Claus VORM

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.64 % 10.88 % -0.58 % 8.16 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

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Exposition Actions 0% à  75%

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Commentaire du mois d'Avril

Avril s'est avéré impitoyable pour les marchés financiers, avec des pertes importantes généralisées. Une forte aversion au risque a continué d'être alimentée par l'accélération de l'inflation, atteignant un sommet de quatre décennies aux États-Unis à 8,5% et la guerre en Ukraine qui pousse les prix des matières premières à des niveaux records. L'inversion de la courbe des taux américains, signe avantcoureur de récession, a également préoccupé les investisseurs.

Les actions se sont fortement effondrées, les marchés développés (DM) sous-performant notablement leurs pairs des pays émergents (EM), les actions américaines ayant affiché l'une de leurs pires performances mensuelles des deux dernières décennies, marquant leur pire début d'année depuis la seconde guerre mondiale. En termes de style et de secteurs, la "value" a largement surperformé la croissance, tandis que les produits de base étaient les plus performants. Dans l'univers obligataire, les obligations souveraines ont continué d'être délaissées, alors que les investisseurs se préparaient aux hausses de taux d'intérêts prévus vers la fin du trimestre. Les courbes de rendements sont maintenant en territoire positif des deux côtés de l'Atlantique, les rendements américains et allemands sur 10 ans terminant respectivement à 2,93% et 0,94%. Enfin, le crédit a souffert en particulier à cause de l'écartement des spreads, ce qui a surtout eu un impact sur les segments High Yield (HY) et EM.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

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Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18

Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25

Gérant(s)

  • Tilo WANNOW

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.02 % 13.12 % 0.50 % 17.81 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

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Exposition Actions 35% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

Plusieurs sources d'incertitude ont pesé sur l'évolution des marchés boursiers en avril. Alors que l'Europe a souffert de la guerre en Ukraine et des craintes entourant les effets d'un éventuel embargo sur l'énergie, aux Etats-Unis, l'attention s'est davantage portée sur l'impact de la hausse des taux d'intérêt nominaux et réels.

En outre, les mesures restrictives de lutte contre le Covid-19 adoptées en Chine ont provoqué des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement. Les bons résultats des entreprises et les indicateurs avancés, tout du moins stables, n'ont soutenu les actions que temporairement. Alors que les banques centrales ont fait de la lutte contre l'inflation l'élément central de leur politique, la tendance à la hausse des rendements et à l'élargissement des spreads s'est poursuivie sur les marchés obligataires. Avec une allocation aux actions légèrement inférieure à 49%, le portefeuille a conservé une orientation plutôt défensive en avril. Nous avons réduit la voilure sur Microsoft, Relx, Wolters Kluwer et Stryker. En revanche, la position sur le fabricant de machines agricoles Deere a encore été renforcée. Afin de réduire la position de trésorerie, nous avons acheté des obligations à court terme de Vonovia, Novo Nordisk et Orange. La duration du volet obligataire du portefeuille s'établit à 3,5 ans.

ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0

Image

Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18

Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25

Gérant(s)

  • Peter RIETH

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.78 % 6.37 % 3.51 % 8.60 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  40%

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Commentaire du mois d'Avril

Plusieurs sources d'incertitude ont pesé sur l'évolution des marchés boursiers en avril. Alors que l'Europe a souffert de la guerre en Ukraine et des craintes entourant les effets d'un éventuel embargo sur l'énergie, aux Etats-Unis, l'attention s'est davantage portée sur l'impact de la hausse des taux d'intérêt nominaux et réels. En outre, les mesures restrictives de lutte contre le Covid-19 adoptées en Chine ont provoqué des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement. Les bons résultats des entreprises et les indicateurs avancés, tout du moins stables, n'ont soutenu les actions que temporairement. Alors que les banques centrales ont fait de la lutte contre l'inflation l'élément central de leur politique, la tendance à la hausse des rendements et à l'élargissement des spreads s'est poursuivie sur les marchés obligataires. L'exposition nette aux actions du portefeuille était légèrement inférieure à 20%, ce qui signifie que notre positionnement demeure plutôt défensif.

Nous avons réduit nos positions sur les actions de Wolters Kluwer et Infosys, tout en continuant de renforcer notre exposition au fabricant de machines agricoles Deere. Comme lors du mois précédent, nous avons profité de la volatilité encore élevée pour vendre des options d'achat à court terme sur l'indice EuroStoxx50. Compte tenu de la hausse significative des taux d'intérêt, nous avons réduit la duration globale du portefeuille (à environ 2,4 ans) ainsi que la duration du spread (à environ 3,5 ans). Nous avons, entre autres, vendu des obligations d'entreprises d'échéances très longues. En revanche, la part des obligations collatéralisées et des titres émis par des débiteurs souverains (obligations SSA) a légèrement augmenté.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Jacques-Pascal PORTA
  • Magali HABETS
  • Michaël FAY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.82 % 11.32 % 12.75 % 14.76 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Note Morningstar

Exposition Actions 20% à  80%

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Commentaire du mois de Mars

La guerre en Ukraine continue d’être le sujet majeur sur les marchés financiers. La forte hausse des prix de l’énergie et des matières premières fait planer le danger d’un ralentissement économique couplé à une hausse de l’inflation. Ce risque de stagflation a fortement pesé sur l’Europe qui dépend des importations de matières premières. Aux Etats Unis, le président de la FED, Powell, a déclaré que la grande question est la "persistance" de la flambée des prix de l'énergie, tout en ajoutant qu'elle augmente à la marge le risque qu'elle affecte les anticipations d'inflation de manière négative. Powell a également déclaré qu'il reste "très incertain" de l'impact des sanctions et de la guerre, mais qu'il y aura "une pression à la hausse sur l'inflation au moins pendant un certain temps".

Il a également noté que le conflit pourrait affecter le sentiment, nuisant aux dépenses d'investissement. Dans la zone euro, la BCE a tenu sa réunion de politique monétaire. Elle a surpris les investisseurs financiers en actant un retrait plus rapide du soutien monétaire, engendrant ainsi une réaction notable à la hausse sur les taux souverains européens et un écartement marqué des spreads périphériques. Alors que la crise ukrainienne pouvait laisser penser qu’un degré de prudence notable allait être mis en avant, la BCE a confirmé son retrait avec :
1/ l’arrêt comme prévu du programme « pandémie » (PEPP) et ; 2/ le recours au programme historique APP pour prendre le relai avec 40 milliards d’achats en avril (puis 30 en mai et 20 en juin) et surtout un arrêt possible dès le troisième trimestre 2022. Par ailleurs, cette flexibilité se retrouve également concernant les taux directeurs, la BCE indiquant désormais qu’elle se laissait un peu plus de marge de manœuvre en vue d’une première hausse des taux directeurs lorsque les achats seront arrivés à leur terme.

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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

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Contacts commerciaux

Pierre BOUVEYRON
+44 203 640 1949

Eleni SIFAKIS
+44 20 3640 1604

Gérant(s)

  • Geraldine SUNDSTROM
  • Emmanuel S. SHAREF
  • Erin BROWNE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.33 % -0.61 % 16.67 % 7.63 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  60%

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Commentaire du mois de Février

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R-co Conviction Club - FR0010537423

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Gérant(s)

  • Ludivine DE QUINCEROT
  • Julien BOY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.18 % 14.78 % -5.66 % 12.55 %

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

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Note Morningstar

Exposition Actions 20% à  80%

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Commentaire du mois d'Avril

Dans un environnement où l’incertitude est restée très forte, malgré un début de publications d’entreprises satisfaisant, les marchés ont reculé sur le mois. Après plus de deux mois de conflit, la guerre en Ukraine semble s’enliser. En Chine, la situation sanitaire reste préoccupante et pèse fortement sur l’objectif de croissance annoncé par le gouvernement en début d’année. L’explosion des cas oblige les autorités chinoises à maintenir leur politique « zéro-covid » afin d’alléger la pression sur un système de santé déjà en tension. Dans ce contexte, l’inflation est restée sur des niveaux historiquement élevés, à 7.5% en glissement annuel en Zone Euro, 7% au Royaume-Uni, montrant des signes d’accélération en Chine à 1.5% contre 0.9% le mois précédent et ressortant à 8.5% aux Etats-Unis, un plus haut depuis 40 ans.

Si le déflateur sous-jacent des prix à la consommation, la mesure préférée de la banque centrale américaine, a légèrement ralenti de 5.3% à 5.2%, il demeure toutefois très élevé (plus du double de la cible de 2%) et devrait pousser la Fed à adopter les plus fortes mesures de resserrement monétaire depuis les années 1990, à savoir une hausse de taux de 50pb et une annonce du début de la réduction de son bilan lors de sa prochaine réunion. Les taux ont ainsi fortement progressé sur le mois, le 10 ans américain terminant en hausse de 60pb à 2.93% et le Bund de 40pb à 0.94%. Du côté des marchés actions, le Stoxx 600 baisse de 1.7% surperformant le S&P500 en euros (-4.11%) pénalisé par la forte correction des valeurs technologiques (Nasdaq Composite en baisse de 8.9% en euros) alors que les marchés émergents finissent proche de la neutralité (-0.4% en euros).

R-co Valor - FR0011261197

Image

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.97 % 12.32 % 6.35 % 28.18 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions poursuivent leur correction sur le mois d’avril, impactés par des chiffres d’inflation toujours plus élevés (8,5% aux Etats-Unis au plus haut depuis 40 ans), l’enlisement du conflit Russo-ukrainien, le durcissement de ton des banquiers centraux ainsi que par la résurgence du Covid en Chine. L’Europe surperformait les Etats-Unis, ainsi l’Eurostoxx 50 affichait une performance de -2,6% sur le mois alors que le S&P 500 corrigeait de -8,8%, particulièrement lesté par sa composante technologique.

L’exposition action du fonds a baissé à la marge sur le quatrième mois de l’année, et s’affiche à 81% à fin avril. Nous avons acté des bénéfices en excrétant le titre Newmont (minière aurifère) en début de mois. A l’inverse, nous avons profité de la correction, selon nous excessive, de certains titres appartenant aux secteurs tech et Loisirs/ Services pour renforcer des valeurs comme Kingdee, Mercadolibre, Walt Disney ou encore Trip.com. En termes de performance, le secteur tech s’affiche comme plus mauvais contributeur et seule la santé se démarque avec une contribution positive sur le mois, particulièrement porté par la biotech Américaine Biomarin.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Image

Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.48 % 6.68 % 4.98 % 15.64 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  55%

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds affiche une exposition actions à 42,1%, la poche obligataire représente environ 49,3% à fin avril.

• Les marchés actions poursuivent leur correction sur le mois d’avril, impactés par des chiffres d’inflation toujours plus élevés, l’enlisement du conflit Russo-ukrainien, le durcissement de ton des banquiers centraux ainsi que par la situation Covid en Chine. L’Europe surperformait les Etats-Unis, ainsi l’Eurostoxx 50 affichait une performance de -2,6%* sur le mois, alors que le S&P 500, particulièrement lesté par sa composante technologique, corrigeait de -8,8%*. Dans la même lignée, les marchés Chinois actaient une performance de -4,9%* (Shanghai Shenzhen CSI 300) après un mois complet de confinement dans la plupart des grandes villes du pays. La hausse des taux s'est accélérée en avril des deux côtés de l'Atlantique. Le taux 10 ans allemand a ainsi terminé le mois en hausse de 40 pb à 0,94%. Aux Etats-Unis, les attentes d’un resserrement monétaire marqué ont hâté le mouvement avec un 10 ans progressant de 60 pb à 2,93%. Le marché du crédit IG euro a entériné son plus mauvais mois depuis le début de l’année avec une performance à -2,79%, le HY de son côté corrige de -2,71%.
• Au niveau de la poche action du fonds, Une prise de bénéfice a été actée en début de mois avec un allègement de la minière aurifère Newmont. Au niveau des achats, des renforcements ont été initiés à la marge, sur des titres ayant excessivement corrigé, à l’image de Walt Disney, souffrant par sympathie aux résultats trimestriels de Netflix, et de Trip.com pour le secteur des loisirs/ voyages. Kingdee et Mercacolibre appartenant au secteur de la tech ont également été renforcés à la marge. En termes de contribution à la performance, seule la santé s’affiche comme contributeur positif sur le mois d’avril. A l’inverse, les valeurs tech en portefeuille ont souffert de la forte remontée des taux aux Etats-Unis. Les matières premières n’ont pas résisté sur le mois, plombées par les craintes entourant la croissance en Chine.

Richelieu Harmonies ESG - FR0000986846

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Contacts commerciaux

Julie LESPINAS
07 78 16 08 09

Alain BENSO
06 77 53 52 57

Gérant(s)

  • Alexandre HEZEZ

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.57 % 3.96 % 4.68 % 5.57 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

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Note Morningstar

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Commentaire du mois d'Avril

La guerre en Ukraine est survenue à un moment où le monde est confronté à des défis tels que la pandémie et la montée des pressions inflationnistes. De nombreux doutes apparaissaient quant à la capacité des marchés financiers d’absorber de tels changements. De nombreux vents contraires apparaissent mais entre la situation sanitaire en Chine, la guerre en Ukraine et un marché de l’emploi en surchauffe aux Etats-Unis, ils restent de nature différente entre les zones géographiques. Et pourtant, le point commun reste l’implication sur l’inflation.

Nous restons convaincus que même si une partie structurelle de l’inflation va rester présente et impliquer des inflations plus élevées (transition énergétique, de globalisation), une partie reste liée à des facteurs structurels qui devront se résorber naturellement et une autre devra être gérée activement par les banques centrales pour éviter tout dérapage. A ce jeu, la Fed semble encore être plus confortable compte tenu de sa crédibilité et l’état de la consommation des ménages américains qui reste élevé malgré une normalisation des taux d’intérêt brutale. Nous continuons à privilégier les actions américaines en relatif par rapport aux autres zones géographiques.

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Ruffer Total Return International - LU0638558717

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Contacts commerciaux

David MOOS
01 88 45 02 52

Julien GALICHET
01 88 45 02 53

Gérant(s)

  • Jacques HIRSCH
  • Alex LENNARD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
4.04 % 8.48 % 11.92 % 6.32 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le fonds a cédé 0,6 %. (part en euros).

Le mois d'avril n'a pas été des plus agréables. Après un premier trimestre désastreux, au cours duquel les investisseurs ont perdu de l'argent tant sur les obligations que sur les actions, avril nous a offert la même chose, mais en pire. Les rendements obligataires ont repris leur ascension alors que l'inflation atteignait de nouveaux sommets. Les marchés actions ont également déçu. Le marché actions britannique, stable, a de nouveau surperformé, du fait de sa composition sectorielle plutôt que d’une confiance supérieure envers l'économie.

Dans ce contexte, le fonds s'est relativement bien comporté. Ce mois-ci, les félicitations ont une fois de plus été attribuées aux actifs de protection : options sur taux d'intérêt et protections de crédit. Les encouragements vont aux actions du fonds, car les valeurs énergétiques et ‘value défensives’ (télécoms, santé et pharmas) ont aussi progressé.

Après avoir prédit le retour de l'inflation pendant de nombreuses années, nous doutons aujourd'hui de la détermination des banques centrales à remonter suffisamment les taux afin de l'étouffer. Toutefois, il ne fait guère de doute que les taux d'intérêt vont continuer à monter. Cela signifie que la question clé est de savoir ce qui va dérailler en premier, le marché ou l'économie ? Il nous semble plus probable que les marchés actions, obligataires et de crédit craquent avant que l’économie n’entre en récession. Il y a aussi un risque que l'éclatement de bulles dans une partie du marché entraîne tout le reste à la baisse.

Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Brian MEATH
  • Alain ZEITOUNI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.74 % 7.70 % 5.51 % 12.48 %

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

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Commentaire du mois de Mars

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Sanso Convictions ESG - FR0007085691

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Contacts commerciaux

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Anissa AITALI
07 66 16 43 61

Gérant(s)

  • Cyriaque DAILLAND
  • Michel MENIGOZ

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.33 % 5.42 % 1.82 % 11.64 %

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

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Commentaire du mois d'Avril

Sanso Convictions ESG réalise une performance de -2,35% au mois d’avril. Les actions, en particulier américaines, ainsi que le crédit contribuent très négativement à la performance du fonds. A l’inverse, les positions sur les devises, dollar américain en tête, impactent positivement la valeur liquidative.

Le mois d’avril 2022 aura été marqué par une violente chute des marchés actions, en particulier aux Etats-Unis. Les actions américaines connaissent ainsi une baisse de -8,8% pour un indice classique (S&P 500) et -13,3% pour un indice orienté vers les valeurs technologiques (Nasdaq 100). Cette violente correction s’explique principalement par une forte hausse des taux américains (+0,6% sur le 10 ans sur un mois). Ce mouvement a entrainé des craintes concernant le niveau de valorisation des actions. La Chine a également connu un mois d’avril difficile avec un confinement très sévère dans certaines villes, en particulier à Shanghai. Cette politique « zero covid » engendre un ralentissement économique sévère qui se retrouve sur la performance des actions chinoises. Celles-ci corrigent de -4,8% sur le mois. L’environnement global entre inflation, guerre et Covid-19 apparaît compliqué. Il faut néanmoins garder en tête qu’une grande partie de ces mauvaises nouvelles sont déjà intégrées dans les cours.

Sextant Grand Large - FR0010286013

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Contacts commerciaux

Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79

Gérant(s)

  • Louis d'ARVIEU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-1.95 % 3.76 % -1.81 % 4.62 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

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SLF (F) Multi Asset Balanced - FR0000984361

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Contacts commerciaux

Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

David MASSE
06 77 62 87 30

Gérant(s)

  • Louis JAMBUT
  • Asma RIDA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.49 % 10.29 % 1.01 % 11.58 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swiss Life, Spirica, UAF Life Side

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds a eu des performances positives sur le mois, portées par la bonne tenue des actions internationales. Il a surperformé son indice de référence sur le mois : les effets d’allocation ont contribué pour moitié à la surperformance du fonds, et les effets de diversification et de sélection ont contribué pour l’autre moitié. Tous les effets ont été positifs.

Sycomore Next Generation - LU1961857551

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15

Gérant(s)

  • Stanislas DE BAILLIENCOURT
  • Alexandre TAIEB
  • Emmanuel DE SINETY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.84 % 4.63 % 2.60 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Avril

Les taux ont poursuivi leur hausse, tandis que la BCE confirmait la fin de son programme d'achat d'actifs pour le courant du troisième trimestre, ouvrant ainsi la voie à une remontée du taux de refinancement dès le deuxième semestre. Les conséquences de la guerre en Ukraine avec l'impact sur les prix des matières premières et le ralentissement économique, dans un contexte de resserrement des politiques monétaires ainsi que la reprise du Covid en Chine ont pesé sur les marchés financiers. Malgré une certaine prudence dans leur guidance pour le reste de l'année, les résultats du premier trimestre des entreprises sont rassurants à ce stade. On observe une poursuite des flux sortants des actifs risqués rendant les marchés relativement instables. Dans ce contexte, nous avons conservé une exposition basse aux actions au cours du mois tandis que nous avons commencé à profiter des opportunités sur les obligations d'entreprises avec la hausse des rendements.

Tailor Allocation Defensive - FR0010487512

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Contacts commerciaux

Vincent PECKER
06 80 42 21 01

Gérant(s)

  • Chaguir MANDJEE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.27 % 4.80 % 0.74 % 4.72 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars débute dans un climat de forte aversion au risque lié à la guerre en Ukraine, et à son impact sur la croissance mondiale en raison de l’explosion des prix de l’énergie et des matières premières. Malgré les inquiétudes sur les conséquences économiques du conflit, la Fed ne fléchit pas et relève ses taux directeurs de 25bp, avec possiblement 6 hausses supplémentaires cette année afin de lutter contre l’inflation.

L’effet est instantané sur les marchés obligataires : une hausse des taux souverains et un aplatissement de la courbe. Les marchés actions se reprennent au cours du mois, au fil des avancées sur les négociations, et effacent l’intégralité de leurs pertes depuis l’offensive russe. Les Etats-Unis, plus indépendants vis-à-vis de la Russie sur le plan énergétique, surperforment nettement l’Europe. Le S&P 500 gagne +4,7% (en EUR) en mars et le CAC 40 +0,1%.

Tailor Global Selection ISR - FR0013406196

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Contacts commerciaux

Vincent PECKER
06 80 42 21 01

Gérant(s)

  • Pauline TUCCELLA
  • Chaguir MANDJEE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.13 % 13.24 % 6.86 % -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life...

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars débute dans un climat de forte aversion au risque lié à la guerre en Ukraine, et à son impact sur la croissance mondiale en raison de l’explosion des prix de l’énergie et des matières premières.

Malgré les inquiétudes sur les conséquences économiques du conflit, la Fed ne fléchit pas et relève ses taux directeurs de 25bp, avec possiblement 6 hausses supplémentaires cette année afin de lutter contre l’inflation. L’effet est instantané sur les marchés obligataires : une hausse des taux souverains et un aplatissement de la courbe. Les marchés actions se reprennent au cours du mois, au fil des avancées sur les négociations, et effacent l’intégralité de leurs pertes depuis l’offensive russe. Les Etats-Unis, plus indépendants vis-à-vis de la Russie sur le plan énergétique, surperforment nettement l’Europe. Le S&P 500 gagne +4,7% (en EUR) en mars et le CAC 40 +0,1%.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

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Contacts commerciaux

Philippe LORENT
01 70 38 51 15

Gérant(s)

  • Toby NANGLE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.87 % 7.41 % 5.74 % 12.82 %

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  75%

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds affiche une performance de 1.49 % brute de frais de gestion sur la période.

La flambée de l'inflation, le resserrement de la politique monétaire et la guerre en Ukraine ont pesé sur les marchés, toutefois les actifs à risque ont été moins impactés. Le niveau d’inflation a atteint des niveaux records plus observés depuis des décennies, les principales banques centrales ont adopté une politique monétaire plus proche de la «normalité».

La Réserve Fédérale et la Banque d'Angleterre ont relevé les taux de 25 points de base comme prévu, mais alors que la Fed intensifiait sa rhétorique agressive, la BoE a adopté un ton plus conciliant et de façon totalement inattendue annonçant que cela pouvait nuire à la croissance des importateurs d'énergie à l’instar du Royaume-Uni. La BCE a surpris avec une réduction plus rapide du rachat de ses obligations, ouvrant potentiellement la voie à une hausse des taux dès le troisième trimestre de cette année.

Les pourparlers de paix n'ont pas vraiment progressé et les combats se poursuivent, l'Ukraine a déclaré qu'elle pourrait abandonner sa quête d'adhésion à l'OTAN, tandis que la Russie semblait réduire ses objectifs militaires face à une résistance ukrainienne étonnamment féroce. L'invasion de l'Ukraine ajoute une incertitude supplémentaire quant aux perspectives économiques, compte tenu des perturbations des marchés de l'énergie et des céréales, tant en termes de production que de transport.

Tikehau International Cross Assets - LU2147879543

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre MARION
01 53 59 05 27

Célia HAMOUM
01 53 59 05 35

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Gérant(s)

  • Geoffroy DU BOISBAUDRY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.80 % 5.66 % -1.86 % 9.37 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

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Note Morningstar

Exposition Actions -20% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Philosophie du fonds : Le fonds investira conformément à l’analyse des rendements par rapport aux risques, appliquant les principes suivant afin de créer de la valeur tout au long des cycles de marché :
- Une sélection concentrée de sociétés de grande qualité pilotées par une équipe de direction compétente selon nous, suivant nos critères ESG propriétaires
- Une approche globale, dynamique et flexible, en investissant dans diverses classes d’actifs
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt qu’essayer d'anticiper les fluctuations à court terme.

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit à long terme dans des entreprises présentant les caractéristiques suivantes :
- Un modèle économique que nous comprenons, avec un rendement des capitaux investis attractif et durable, grâce à des avantages compétitifs solidement ancrés
- Une équipe de direction en phase avec ses actionnaires faisant des choix judicieux en matière d’allocation du capital
- Un niveau de valorisation raisonnable permettant un taux intéressant de rendement interne à 5 ans.


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Trusteam ROC Flex - FR0007018239

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Contacts commerciaux

Amélie ROLLIN
01 42 96 40 18

Rémi CHARPIN
01 42 96 20 20

Gérant(s)

  • Muriel BLANCHIER
  • Jean-Sébastien BESLAY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.87 % 5.02 % 6.05 % 4.65 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  50%

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Commentaire du mois de Mars

La poursuite de la guerre en Ukraine a maintenu la pression sur les taux d’intérêt avec les craintes d’inflation qui ont poussé les banques centrales à se montrer moins accommodantes. La réserve fédérale a procédé à une première hausse des taux en mars de 0,25%. En revanche, les investisseurs actions se sont rassurés et espèrent un cessez le feu proche. Pourtant, la principale conséquence économique de la guerre concerne l’inflation à la fois de l’énergie et de l’alimentaire. Le risque est alors une révision à la baisse de la croissance provoquée par le recul du pouvoir d’achat des ménages et une politique monétaire plus agressive.

Les spread de crédit sont restés assez stables sur le mois mais la hausse des taux a généré une performance négative des indices obligataires pour le 3ème mois consécutif à -1.7% soit -6.2% depuis fin 2021 (IBOXX € Corporate BBB TR). Les actions européennes se sont reprises au cours du mois et terminent en baisse seulement de 0,55% (EuroStoxx 50 TR) soit -9% sur le trimestre. Enfin, les convertibles perdent -0.7% en mars (ECI Euro) ce qui porte la performance 2022 à -7.6%.

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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Jose CASTRO
06 29 47 27 90

Gérant(s)

  • Jérôme TAVERNIER
  • Patrick LANCIAUX
  • Saidé EL HACHEM

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.72 % 4.84 % 3.16 % 8.98 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à  partir de septembre 2020), ERES (à  partir de septembre 2020)

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Exposition Actions 0% à  40%

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Commentaire du mois d'Avril

Une succession de vents contraires a soufflé sur les marchés en avril. L’extension du conflit en Ukraine, avec une implication croissante des Etats-Unis, la dérive inflationniste qui s’installe durablement dans le paysage, la rapide hausse des taux d’intérêt, qui atteint même des niveaux surprenants en zone euro et une brutale dégradation de la situation sanitaire en Chine sont autant de points d’alerte sur la croissance. En revanche, les entreprises ont publié de bons résultats au premier trimestre, dans tous les secteurs, ce qui a soutenu les marchés actions dans la deuxième partie du mois. Dans ce contexte agité, nous maintenons nos positions, notamment notre approche croissance sur des valeurs de qualité, susceptibles d’être plus résilientes dans un environnement économique plus morose. L’exposition nette du portefeuille aux actions est restée à 20%, un niveau proche de la neutralité de manière à accompagner la relative résistance des marchés actions, faute encore de réelles alternatives sur le marché du crédit, toujours sous pression.

Sur la poche taux, nous préservons la couverture sur le risque de taux et renforçons le profil défensif de notre portefeuille de crédit avec une sensibilité de la poche réduite à 2. Dans les mois à venir, la Fed va continuer à se retirer du marché et à remonter ses taux alors que la Banque centrale européenne devrait lui emboiter le pas plus tôt que prévu. Le marché n’est donc pas à l’abri d’une nouvelle séquence de montée des taux et de hausse des primes de crédit même si une bonne partie du chemin a sans doute déjà été parcouru, notamment aux Etats-Unis. Sur un marché du crédit peu actif, nous saisissons toutes les opportunités pour arbitrer le portefeuille en l’allégeant des dettes à haut bêta au profit de la dette senior à plus faible bêta. De fait, la dette subordonnée ne représente plus que 7% de la poche, contre 33% l’an dernier.

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VEGA Modéré Durable - FR0013350725

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Jose CASTRO
06 29 47 27 90

Gérant(s)

  • Ayala COHEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.76 % 2.87 % 4.12 % -

Éligibilité Assureurs

AEP, CNP, AXA, LMPE, Natixis LIFE

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Exposition Actions 0% à  30%

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Commentaire du mois d'Avril

Après un bref rebond, les indices boursiers ont de nouveau subi des dégagements en avril. La poursuite des opérations militaires russes, avec des pays occidentaux qui arment désormais ouvertement l’Ukraine, laisse présager un conflit de longue durée. Les répercussions économiques se manifestent par des hausses de prix sur les matières premières (cours du pétrole toujours élevé à 109$ pour un baril de Brent) et sur les denrées alimentaires. Cet environnement inflationniste est accentué par les mesures sanitaires en Chine où Shanghaï, principal port du pays, ainsi que les régions avoisinantes, sont confinées depuis plusieurs semaines.

L’indice des prix à la consommation a progressé de +8.5% sur un an aux Etats-Unis, à un plus haut de 40 ans (+7.5% en zone euro). L’énergie demeure le principal moteur de cette tendance mais le phénomène tend à devenir auto-entretenu et devrait contraindre les Banques centrales à des resserrements, tant en termes de hausses des taux directeurs (50bp anticipés début mai pour la Réserve fédérale) que de diminution du volume des bilans. Si les gouvernements et les institutions dégradent les uns après les autres les perspectives de croissance (pour le FMI, PIB mondial estimé à +3.6% en 2022 contre +4.4% en janvier), les publications de résultats d’entreprises au titre du 1er trimestre se sont révélées jusqu’ici favorables avec un taux de surprises positives supérieur à la moyenne historique outre-Atlantique (80% contre 66%). A noter enfin le renforcement du dollar (autour de 1.05$/€) dû à la désynchronisation des rythmes de normalisation monétaire et à son statut de valeur refuge en cette période d’incertitudes.

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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Jose CASTRO
06 29 47 27 90

Gérant(s)

  • Pierre DIOT
  • Olivier DAVID

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.22 % 10.59 % 1.96 % 18.16 %

Éligibilité Assureurs

UNEP

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Note Morningstar

Exposition Actions 30% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

Après un bref rebond, les indices boursiers ont de nouveau subi des dégagements en avril. La poursuite des opérations militaires russes, avec des pays occidentaux qui arment désormais ouvertement l’Ukraine, laisse présager un conflit de longue durée. Cet environnement inflationniste est accentué par les mesures sanitaires en Chine où Shanghaï, principal port du pays, ainsi que les régions avoisinantes, sont confinées depuis plusieurs semaines. L’indice des prix à la consommation a progressé de +8.5% sur un an aux Etats-Unis, à un plus haut de 40 ans (+7.5% en zone euro). L’énergie demeure le principal moteur de cette tendance mais le phénomène tend à devenir auto-entretenu et devrait contraindre les Banques centrales à des resserrements, tant en termes de hausses des taux directeurs que de diminution du volume des bilans.

Si les gouvernements et les institutions dégradent les uns après les autres les perspectives de croissance, les publications de résultats d’entreprises au titre du 1er trimestre se sont révélées jusqu’ici favorables avec un taux de surprises positives supérieur à la moyenne historique outre-Atlantique. A noter également le renforcement du dollar dû à la désynchronisation des rythmes de normalisation monétaire et à son statut de valeur refuge en cette période d’incertitudes.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

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Laurent JAFFRÈS

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Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.13 % -5.23 % 4.87 % 11.53 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

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