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ACATIS Value Event - DE000A1C5D13

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Contacts commerciaux

Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73

Gérant(s)

  • Henrik MUHLE
  • Uwe RATHAUSKY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.40 % 15.10 % -12.06 % 14.25 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AFI-ESCA, AG2R La Mondiale, AGEAS Patrimoine, Allianz Vie, Axa - Thema, Athymis Gestion, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Vie, HSBC Assurance Vie, Neuflize-Vie, Nortia (Compte-titres et Contrats d’assurance-vie), Spirica

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds a enregistré un gain de 1,5% en mars, ce qui porte la performance annuelle à 4,4%. Les meilleures résultats ont été réalisés par Alphabet (+9,2%), Naspers (+8,0%) et Prosus (+7,7%). L'augmentation du cours d'Alphabet est probablement due aux rumeurs selon lesquelles Apple envisage d'utiliser l'assistant AI d'Alphabet. Naspers et Prosus ont bénéficié des bons résultats de Tencent, qui a augmenté son chiffre d'affaires de 10% et son bénéfice de 36%.

Tencent a également annoncé une augmentation de dividende de 42% et prévoit de racheter plus de 100 milliards HKD d'actions en 2024. Les titres les moins performants ont été RTL (-8,4%), Apple (-4,9%) et Ryman Healthcare (-3,5%). RTL n'a pas réussi à impressionner avec ses chiffres, avec des recettes et des bénéfices en baisse par rapport aux attentes. Le dividende proposé de 2,75 euros par action correspond actuellement à un rendement d'environ 9%.

Auris Diversified Beta - LU1250158166

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Contacts commerciaux

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Joffrey OUAFQA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
- 7.98 % -6.97 % 6.25 %

Éligibilité Assureurs

Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale

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Commentaire du mois de Février

Sur le mois, Auris Diversified Beta enregistre un modeste repli de 0,30% Si notre allocation aux actions contribute favorablement à la performance grâce notamment à ASML, LVMH ou encore à notre ETF S&P500 équipondéré, la poche obligataire est pénalisée par nos positions longues sur les taux coeurs. Ces derniers ont en effet continuer de rebondir au cours du mois à cause de la vigueur de la croissance américaine. Nous pensons que celle-ci ralentira dans les mois à venir ce qui contribuera au repli des taux. Le fonds termine le mois investi à 27% en actions et 88% aux obligations.

BDL Rempart - FR0010174144

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.16 % 5.98 % 14.86 % 16.09 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap

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Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de février le fonds BDL Rempart affiche une performance de -0,5% contre 0,3% pour l’€STR. Les poches acheteuses et vendeuses consomment respectivement -1.2% et -0.5% d’alpha. L’exposition nette positive au marché européen (SXXR) rapporte 1.2% de performance.

Saint Gobain (0.7%) est le principal contributeur positif. La publication des résultats 2023 valide notre thèse d’investissement avec un groupe qui peut désormais délivrer structurellement des marges supérieures à 10% malgré un marché de la construction neuve en Europe et aux USA sur des points bas. Plusieurs raisons à cela : la résilience de la rénovation sur ces marchés, la croissance structurelle dans la chimie de la construction, une sortie depuis 2019 des marchés où Saint-Gobain n’était pas leader et un renforcement hors Europe qui en font un leader sur le marché de la construction durable avec une génération de cash à 3.3 Md€ en 2023, un plus haut historique. Daimler truck (0.5%) a publié des résultats 2023 qui démontrent la transformation du groupe depuis son IPO avec une marge industrielle désormais à deux chiffres (10.1%) et une génération de cash proche de 3Md€. La guidance pour 2024 a également rassuré le marché avec des ventes attendues stables ou en hausse, une marge industrielle estimée entre 9.0% et 10.5%, et un flux de trésorerie en légère hausse, confirmant ainsi la résilience du business modèle de l’entreprise. Smurfit Kappa (+0.4%) a publié des résultants rassurants avec des volumes en légère hausse présageant de la fin du déstockage.

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Gérant(s)

  • Aron PATAKI
  • Andy WARWICK

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.57 % 0.32 % -11.61 % 6.69 %

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

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Commentaire du mois de Février

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Gérant(s)

  • David OLDER
  • Jacques HIRSCH
  • Eliezer BEN ZIMRA
  • Christophe MOULIN
  • Guillaume RIGEADE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.86 % 2.20 % -9.38 % -0.88 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été favorable à notre stratégie, qui a généré une performance positive en absolu tout comme en relatif. L’essentiel de cette surperformance provient de notre sélection d’actions et plus particulièrement de nos expositions aux thématiques de l’intelligence artificielle et des traitements antiobésité. Meta, Nvidia et le géant de la santé américain Eli Lilly figurent parmi les principaux contributeurs à la performance. D’autre part, notre exposition aux actifs de crédit continue de délivrer une performance régulière et positive au travers de la composante de portage attractive de cette classe d’actifs. Notons en revanche que nos stratégies devises n’ont pas généré de surperformance dans un environnement de quasihégémonie du dollar américain. Au cours du mois, nous avons allégé nos protections sur les indices d’actions américaines et européennes et coupé nos expositions aux actions indiennes et aux actions de moyenne capitalisation américaines pour recentrer notre allocation sur notre sélection d’actions en direct. Sur la poche taux du portefeuille, nous avons renforcé notre niveau de protection sur les actifs crédit et les points morts d’inflation états-uniens, tout en maintenant un niveau de sensibilité aux taux bas avec une préférence pour les taux euro que nous avons renforcés au détriment des taux états-uniens. Enfin, nous avons réduit notre exposition au dollar américain en fin de mois et clôturé notre exposition au franc suisse avec en contrepartie une augmentation de notre exposition sur le yen japonais.

Cogefi Flex Dynamic - FR0010738211

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Contacts commerciaux

Charles BARTOLI
06 60 63 50 44

Gérant(s)

  • Hugues AUROUSSEAU
  • Remy STAUBLE
  • Anne d’ANSELME

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.42 % 5.32 % -23.12 % 16.17 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Swisslife, Nortia, Vie Plus, Spirica, UAF Life, HSBC, La mondiale partenaire, AG2R, CNP Assurance, Wealins, Alpheys, Primonial

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Commentaire du mois de Février

Si les marchés ont, pour le moment, abandonné leurs fortes anticipations de fin 2023 de baisses de taux rapides et régulières par les grands argentiers mondiaux, ils se sont, sans scrupules, justifiés de cette erreur de scénario par le fait que l’économie américaine restait résiliente et vigoureuse. Mieux, ils ont polarisé leur attention sur quelques valeurs iconiques de l’Intelligence artificielle au point d’en occulter tout autre sujet d’importance.

S’il est vrai que l’AI peut être en capacité de révolutionner certains secteurs économiques, en dopant leur productivité et en réduisant leurs coûts, cet engouement, qui pousse les capitalisations de certaines sociétés au-delà de la valeur cumulée de bourses entières voire de PIB de grands Etats, laisse transpirer une forme d’exagération voire d’exubérance qui nous rappelle les épisodes boursiers d’excès (2000). Si, à ce stade, nous n’observons pas de bulle de valorisations sur ce segment, les effets de concentrations dans les indices, jamais vus sur près d’un siècle de cotations, génèrent cependant quant à eux des comportements à risques, notamment de surexpositions sectorielles qui nous mettent mal à l’aise.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

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Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Cyrille GENESLAY
  • Samir SAADI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.19 % 3.19 % -6.53 % 7.22 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

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Commentaire du mois de Février

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DNCA Invest Evolutif - LU0284394821

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Augustin PICQUENDAR
  • Alexis ALBERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.62 % 15.78 % -15.38 % 14.40 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

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Commentaire du mois de Février

Les marchés ont poursuivi leur hausse en février avec un bond généralisé de presque 5% pour l'Eurostoxx 50 et le S&P 500 portant la hausse à plus de 20% depuis le point bas d'octobre 2023. Les données macroéconomiques américaines participent largement à la hausse des marchés dans un contexte où la thématique de « soft landing » a disparu pour laisser place au « no landing ». Le ralentissement de l'inflation est un peu plus lent qu'anticipé il y a quelques mois, décalant les anticipations de la première baisse de taux à juin (c. 60% de probabilité estimée). En Europe, les données restent mitigées mais confortent notre vision d'un point bas d'activité, notamment manufacturière, derrière nous.

D'un point de vue microéconomique, le mois de février concentre la quasi-totalité des publications de résultats annuels des sociétés. Les messages, que nous attendions très prudents, auront été marginalement plus constructifs que craint entrainant dans certains cas des rebonds boursiers spectaculaires pas toujours corrélés à la valorisation d'ailleurs. Nous terminons cette saison de publications rassurés quant au positionnement du fonds.

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Dorval Convictions - FR0010557967

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Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • François-Xavier CHAUCHAT
  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORENSTEIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.78 % 9.79 % -8.95 % 12.06 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Dans un contexte mondial de retour de la confiance des investisseurs, le marché européen, attractif sur le front des valorisations et composé de grandes multinationales de qualité, poursuit son ascension. Nous maintenons un taux d’exposition élevé aux actions, avec un panier-cœur reflétant l’indice Euro Stoxx 50, auquel s’ajoute une surexposition aux valeurs bancaires et aux valeurs bénéficiant le plus de l’investissement des entreprises en productivité et en transition énergétique.

Depuis le début de l’année, nous investissons aussi dans un panier très diversifié de 50 petites et moyennes valeurs (entre €500m et €7mds d’encours). La valorisation de ce compartiment du marché se situe aujourd’hui au même
niveau que lors de la crise de l’euro de 2011-2012. Le déclencheur d’un retour d’intérêt pourrait venir dans les prochains mois soit de la baisse des taux de la BCE, soit d’une reprise économique, voire des deux.

Le panier-cœur est partiellement couvert en options Euro Stoxx 50, afin de nous protéger contre de possibles à-coups du marché après plusieurs semaines de progression.

Dorval Global Conservative - FR0013333838

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Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORENSTEIN
  • François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.69 % 2.83 % -4.55 % 2.74 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Bâloise, Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Depuis le début d’année, les grands indices internationaux sont portés par le « put » des banques centrales et le thème de l’intelligence artificielle. Notre analyse de la dynamique macroéconomique et financière actuelle nous incite à redéployer nos thématiques d’investissement en actions. Fragilisé par les évolutions politiques (restrictions budgétaires, élections européennes et américaines), le thème des « relances vertes » que nous portons depuis avril 2020, nous semble moins porteur. Nous prenons donc nos profits sur ce panier qui aura très nettement contribué à la performance. Le panier thématique « Global défensif » que nous portions depuis l’épisode de la faillite de la Silicon Valley Bank est également cédé.

Ainsi, au côté de notre panier-cœur, nous initions 3 nouveaux thèmes : la « reprise industrielle mondiale » afin de nous exposer à la reprise progressive du cycle manufacturier après une longue période de déstockage, le « new capex » centré sur les investissements en productivité et en efficience énergétique et « anti-fragiles », composé de grandes multinationales de qualité réalisant une croissance régulière afin d’équilibrer le portefeuille dans un environnement fluide. Nous restons bien investis en actions dans un contexte macro-marchés porteur.

Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Enguerrand ARTAZ
  • Benjamin BOURGUIGNAT
  • Alexis BIENVENU

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.74 % 0.29 % -8.21 % 7.03 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial

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Commentaire du mois de Mars

Echiquier Allocation Flexible B progresse de 1,82% sur le mois et de 2,87% depuis le début de l'année.

Poursuivant une succession remarquable depuis novembre dernier, les indices actions mondiaux, à l’exception de certains segments de la cote chinoise, ont à nouveau terminé sur une tendance positive ce mois-ci. Ce ne sont cependant pas les grandes capitalisations technologiques qui cette fois ont emporté la palme, mais les valeurs dites « décotées » comme les entreprises liées à l’énergie ou à la finance. Les obligations d’entreprise ou d’Etat, de même que les matières premières, en particulier l’or et le pétrole, ont emboîté le pas aux actions. On peut voir dans cette euphorie un effet de la vigueur intacte de l’économie américaine et de données relativement rassérénantes sur l’inflation, même si les anticipations de baisses de taux ont progressivement été repoussées à l’été. Le portefeuille bénéficie de la bonne tenue des marchés. L’exposition obligataire a été maintenue proche de son niveau du mois précédent tandis que l’exposition aux actions a été très légèrement réduite et demeure à niveau équilibré. Les principaux ajustements ont porté sur le style des actions en portefeuille, où le facteur « qualité » a été légèrement diminué au profit de valeurs moins fortement valorisées.

Echiquier ARTY SRI - FR0010611293

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Olivier de BERRANGER
  • Guillaume JOURDAN
  • Uriel SARAGUSTI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.10 % 9.50 % -10.80 % 5.53 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Mars

Echiquier Arty SRI A progresse de 1,49% sur le mois et de 1,10% depuis le début de l'année.

Les marchés actions européens et américains ont atteint de nouveaux records historiques, portés par deux tendances principales : la baisse continue de l'inflation et les signes d'une reprise économique. Les grandes capitalisations dominent, entraînant les indices vers le haut et mettant en retrait les Small et Mid Cap. Il est important de souligner que les secteurs les plus cycliques, tels que les banques, les assurances et l'énergie, sont les principaux contributeurs à cette performance du marché. Echiquier Arty SRI s'aligne sur la tendance haussière
des principaux indices, mais est affecté par la sous performance des Mid Cap, qui demeurent largement sousévaluées par rapport aux grandes capitalisations. BNP Paribas et Crédit Agricole figurent parmi les meilleures performances du secteur bancaire. Cependant, notre surpondération en titres défensifs nous désavantage dans cet environnement résolument orienté vers le risque. Sur le marché obligataire, la détente des taux à long terme bénéficie aux titres à haut rendement, hybrides et subordonnés, qui se distinguent parmi les meilleures performances. Les obligations convertibles suivent cette tendance positive, soutenues par des sous-jacents cycliques tels que PRYSMIAN et SCHNEIDER.

Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280

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Contacts commerciaux

Romain HUÉ
06 58 38 00 74

Kiliann POLLEFOORT
07 64 50 72 66

Gérant(s)

  • Frédéric GUIGNARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-5.72 % -1.08 % -17.04 % 12.71 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS

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Exposition Actions 60% à  100%

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Commentaire du mois de Février

Les statistiques économiques américaines publiées au cours du mois de février ont surpris le consensus, en montrant une réaccélération du marché du travail et de l’inflation. Dans ce contexte, les officiels de la Fed ont fait montre de prudence dans leurs propos, s’agissant notamment du calendrier des baisses de taux. La BCE est quant à elle restée fidèle à son discours du mois précédent, en prônant elle aussi la patience. Dans le même temps, les chiffres d’activité en Europe sont ressortis en demi-teinte. Les actions ont progressé de 3,3% en zone Euro et de 5,3% aux Etats-Unis (en $). Le 10 ans américain est passé de 3,91% fin janvier à 4,25% fin février ; le 10 ans allemand de 2,17% à 2,41%.

L’exposition aux actions s’établit autour de 77% (hors solidaire). Dans un contexte de hausse des taux et de publication de résultats, le fonds a fortement sous-performé le marché au cours du mois. Mentionnons la contre-performance des producteurs d’énergie renouvelable (baisse des prix du gaz et du CO2), de nos valeurs technologiques (Aixtron, Dassault Systèmes, Soitec), de la valeur Waga Energy et des valeurs de recyclage (Umicore, Aurubis). Nous avons cédé les titres Legrand en fin de mois en raison d’un marché de la construction difficile en Europe et pris des bénéfices partiels sur Prysmian et Schneider. La poche solidaire représente 7.8%.

Eurose - FR0007051040

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Romain GRANDIS
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Baptiste PLANCHARD
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.86 % 8.60 % -3.09 % 7.17 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

A part quelques réactions boursières négatives parfois violentes, les résultats des entreprises européennes sont
globalement bien accueillis. De plus, les prévisions et anticipations des dirigeants ne sont pas de nature à inquiéter quant à l'évolution des économies. En parallèle, les indicateurs économiques et l'inflation renforcent la matérialisation du fameux scénario bénin d'« atterrissage en douceur ». Les marchés n'anticipent plus qu'entre 3 et 4 baisses des taux de la part de la BCE cette année, avec un premier mouvement attendu en juin. En toute logique les taux rebondissent fortement sur le mois, le 10 ans allemand termine ainsi à 2.4% (+25bp). Les spreads de crédit se réduisent et les l'EURO STOXX 50 NR ajoute encore 5% à sa performance.

Eurose est en légère baisse en février (-0,44%) tout comme depuis le début d'année (-0,54%).

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Exclusif 21 - LU1373287983

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Contacts commerciaux

Yassine PERNIN
07 61 59 38 91

Morgane PALUMBO
06 78 21 24 51

Gérant(s)

  • Christian MARIAIS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.86 % 4.54 % 2.36 % 17.85 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Oradea Vie, Spirica

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Commentaire du mois de Février

Le mois a été favorable aux actions. La faiblesse des économies est considérée comme transitoire et la configuration générale ressemble à une sortie de récession, bien qu’il n’y ait pas eu de récession, mais un simple ralentissement. Aux États-Unis, on ne peut même pas parler de ralentissement. La vigueur du secteur technologique tiré par l’ « intelligence artificielle » maintient la croissance à un niveau élevé. Les performances boursières doivent beaucoup à ce secteur. Sept actions américaines, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Tesla et Nvidia, forment ce que les analystes appellent les « Sept Magnifiques ». Depuis le début de l’année, l’indice MSCI Monde, qui regroupe 1600 entreprises cotées sur 23 bourses à travers le monde, affiche une performance positive de 5%, mais en excluant les Sept Magnifiques, elle serait négative.

Les sept valeurs combinées forment une capitalisation boursière d'environ 13 000 milliards de dollars, ce qui ferait de ce groupe la deuxième plus grande Bourse au monde, derrière les Etats-Unis, mais devant la Chine (Hong Kong inclus). Les sept magnifiques représentent aujourd’hui presque 28% du S&P 500. Autre comparaison, Apple pèse plus que la valeur de marché de la totalité des sociétés du CAC 40.

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Matthew MCLENNAN
  • Kimball BROOKER
  • Manish GUPTA
  • Julien ALBERTINI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.34 % 8.34 % -2.88 % 17.95 %

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

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Commentaire du mois de Février

Faits marquants du mois de février /
- Le fonds First Eagle Amundi International a dégagé un rendement de +1,14 % en février (classe d’actions AUC en USD).
- Les secteurs de la finance, des services de communication et des technologies de l’information ont généré les contributions les plus importantes,
- tandis que les secteurs de la consommation de base, de l’énergie et de la santé ont été les principaux freins à la performance.
- Les titres liés à l’or ont dégagé des rendements négatifs au cours du mois


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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.77 % 5.51 % -11.43 % 16.33 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été marqué par une nette surperformance des grandes capitalisations, en particulier américaines (S&P 500 +5,17%, CAC 40 +3,54%, STOXX 600 +1,84%) par rapport aux petites valeurs (CAC Small -3,16%, MSCI Europe Microcaps -2,19%). La classe d'actifs des petites capitalisations boursières continue d'être délaissée au profit des megacapitalisations qui bénéficient notamment de la thématique de l'intelligence artificielle.

En Europe, la publication des PMI de février pointe vers l'atteinte du point bas de l'activité. L’indice PMI composite de la zone euro a rebondi au-delà des attentes du consensus (48,9 en février vs 48,4 attendu). Dans le détail, ce sont surtout les services qui ont rebondi, alors que cet indice est revenu sur le seuil de 50 en février (vs 48,8 attendu et 48,4 en janvier), un niveau qu’il n’avait plus connu depuis juillet 2023, à la faveur d’une amélioration de
toutes les composantes. L'évolution est nettement moins favorable dans le secteur manufacturier (46,1 vs 47 attendu et 46,6 en janvier) mais ceci découle surtout de la mauvaise performance de l’Allemagne. Les premières données d’inflation de février publiées en fin de mois ont confirmé la poursuite de la désinflation. Néanmoins, la partie sous-jacente a envoyé des signaux plus mitigés, avec d’un côté, la poursuite du ralentissement des prix des biens durables, mais de l’autre côté, des prix des services qui ralentissent moins rapidement que ce qui était attendu. Dans ce contexte, l'hypothèse d'une première baisse de taux en juin est devenue consensuelle. Les marchés anticipaient encore 150 points de base de baisse de taux en début d'année, ils n'en prévoient plus que 80 aujourd'hui. En effet, la Présidente de la BCE se veut prudente, rappelant les progrès effectués dans la lutte contre l’inflation mais met également en garde sur le chemin restant à parcourir et notamment sur le fait que les salaires constitueraient un enjeu de plus en plus prégnant pour l’évolution des prix ces prochains trimestres.

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GF Ambition Solidaire - FR0007020201

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • François GOBRON
  • Josep COMALAT
  • Cédric BARON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.83 % 15.46 % -8.57 % 14.61 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Cardif

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Commentaire du mois de Février

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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014

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Contacts commerciaux

Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65

Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81

Gérant(s)

  • Léonard COHEN
  • Charles FISCHER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.72 % 14.88 % -8.12 % 24.70 %

Éligibilité Assureurs

ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818

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Commentaire du mois de Mars

Les dernières données macroéconomiques, sur l’inflation notamment, et les dernières publications de résultats des entreprises, en particulier dans les secteurs financiers et industriels ; ont permis à la hausse des marchés actions, jusqu’alors réservée à quelques valeurs seulement, de se diffuser à l’ensemble de la cote.

Ce mouvement d’élargissement a donné à notre poche actions l’élan que nous attendions, et lui a permis de surperformer les indices au cours du mois de mars.

Dans le même temps, la bonne résistance de l’économie fait douter sur le calendrier des interventions des banquiers centraux, et rend les mouvements sur les taux d’intérêts plus erratiques.

Dans ce contexte, nos balises restent relativement stables, à des niveaux toujours mesurés, ce qui nous enjoint à maintenir notre niveau d’exposition aux actifs risqués. Soulignons toutefois, que si les potentiels des indices sont désormais nettement plus faibles, ceux des secteurs industriels, des matières premières et de certaines valeurs financières (nous avons procédé à quelques allègements sur ce segment) restent très significatifs. Notre exposition aux actifs risqués est donc de plus en plus sélective.

GIS Global Multi Asset Income - LU1357655627

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Cedric BARON
  • Pierre HEREIL
  • Nawfel EL GHISSASSI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.76 % 14.87 % -7.82 % 11.52 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Swiss Life

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Commentaire du mois de Février

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H2O Moderato - FR0013393295

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Contacts commerciaux

Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49

Yoann MEYER
06 46 02 60 00

Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86

Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.40 % 8.98 % 6.79 % 6.95 %

Éligibilité Assureurs

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Commentaire du mois de Février

Le segment des obligations internationales est négatif. L’arbitrage entre émissions du G4 est pénalisé par l’écartement du spread de taux à 10 ans entre les obligations américaines et japonaises. L’arbitrage de courbe de taux se voit également sanctionné en raison de l’inversion des courbes américaine et allemande. L’exposition acheteuse en sensibilité aux taux du G4 ressort négative. Cependant, l’allocation obligataire hors-G4 bénéficie du resserrement de l’écart de taux à 10 ans entre le BTP italien et le Bund allemand, ainsi que de la surperformance du panier de dette locale émergente.

Le compartiment des devises sous-performe. L’allocation en devises émergentes (contre dollar US) ainsi que les positions inter-blocs (notamment la vente d’EURJPY) s’avèrent négatives. Toutefois, la position directionnelle acheteuse de dollar US (contre EUR, JPY et CAD) et les positions intra-blocs (dont l’achat d’EURCHF et d’AUDCAD) affichent des gains.

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IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377

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Contacts commerciaux

contact@ide-am.eu
01 85 08 25 97

Gérant(s)

  • Marc ROCHEREAU
  • Véronique ROCHEREAU

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.77 % 13.99 % -12.82 % 18.45 %

Éligibilité Assureurs

Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica

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Commentaire du mois de Février

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JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities - LU0115098948

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Shrenick SHAH
  • Josh BERELOWITZ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.31 % -2.45 % -13.71 % 3.14 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions mondiaux se sont inscrits en hausse en janvier, tandis que les emprunts d’État ont perdu du terrain. Les actifs risqués se sont bien comportés dans un contexte marqué par la résilience persistante de la croissance américaine, et malgré les efforts de communication des banques centrales des principaux pays développés pour réduire les anticipations de baisses des taux des marchés. Le MSCI World a gagné 1,7 % et le JPM Global GBI a baissé de 0,6 % (couvert en euros). Le fonds a généré une performance positive.

La Réserve fédérale américaine a maintenu ses taux inchangés en janvier. Elle a toutefois indiqué que la première baisse de taux pourrait intervenir plus tard que ce que les marchés avaient anticipé. La Fed préfère se concentrer sur le caractère pérenne du recul de l’inflation, même si elle reconnaît la dynamique de lactivité économique et la vigueur des marchés de lemploi. Lors de leurs dernières réunions, la Banque centrale européenne et la Banque dAngleterre ont tenu des discours similaires, jugeant « prématurées » l’anticipation de baisses de taux à court terme. Dans ce contexte, l’augmentation des rendements obligataires au cours du mois a pesé sur notre stratégie longue en duration aux États-Unis, mais elle s’est révélée favorable à notre exposition longue au dollar américain. Nous avons mis en place une stratégie longue sur le dollar américain et courte sur le yen japonais. Nous estimons en effet que les attentes du marché en matière de baisse des taux aux États-Unis cette année sont trop élevées, et que le yen pourrait être très sensible à tout réajustement des taux.


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Latitude Equilibre - FR0010452037

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Anthony LAPEYRE
  • Maxime DUMORTIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.39 % 3.46 % -22.02 % 10.59 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia

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Commentaire du mois de Février

Les indicateurs publiés en février ont, conformément à nos attentes, démontré la vigueur économique américaine. En revanche, les chiffres d’inflation de janvier ont instillé le doute dans l’esprit des investisseurs quant à la probabilité d’une baisse des taux directeurs au premier semestre. Les taux pourraient même rester élevés encore quelques mois. Ce constat fait directement échos aux réflexions que nous évoquions le mois dernier.

Notre analyse table sur la hausse de la probabilité d’un rebond de l’inflation au cours des prochains mois. La baisse des chiffres a été clairement favorisée par la baisse des prix de l’énergie au cours des 8 derniers mois mais cette tendance pourrait, sans pour autant se retourner, cesser de contribuer favorablement dans un avenir proche. Dans ce cadre, nous favorisons une exposition au Dollar US dans le fonds et maintenons une duration faible dans nos fonds pour les prochaines semaines.

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Latitude Patrimoine - FR0011032754

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Anthony LAPEYRE
  • Maxime DUMORTIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.95 % 3.86 % -14.38 % 4.15 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  60%

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Commentaire du mois de Février

Les indicateurs publiés en février ont, conformément à nos attentes, démontré la vigueur économique américaine. En revanche, les chiffres d’inflation de janvier ont instillé le doute dans l’esprit des investisseurs quant à la probabilité d’une baisse des taux directeurs au premier semestre. Les taux pourraient même rester élevés encore quelques mois. Ce constat fait directement échos aux réflexions que nous évoquions le mois dernier.

Notre analyse table sur la hausse de la probabilité d’un rebond de l’inflation au cours des prochains mois. La baisse des chiffres a été clairement favorisée par la baisse des prix de l’énergie au cours des 8 derniers mois mais cette tendance pourrait, sans pour autant se retourner, cesser de contribuer favorablement dans un avenir proche. Dans ce cadre, nous favorisons une exposition au Dollar US dans le fonds et maintenons une duration faible dans nos fonds pour les prochaines semaines.

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Lazard Patrimoine Opportunities SRI - FR0007028543

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Colin FAIVRE
  • Julien-Pierre NOUEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.48 % 1.64 % 0.93 % 13.93 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Exposition Actions 20% à 80%

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Commentaire du mois de Février

Les actions ont monté fortement, soutenues par la solidité de l’économie américaine, l’amélioration de la conjoncture dans la zone euro et les bons résultats de NVIDIA. La vigueur de l’activité économique et des signes de reprise de l’inflation ont conduit les investisseurs à réduire leurs attentes d’assouplissement des politiques monétaires, poussant les taux d’intérêt à la hausse. Dividendes réinvestis, le S&P 500 en dollar a monté de +5,3%, le
Topix en yen de +4,9%, l’indice MSCI des actions émergentes en dollar de +4,8% et l’Euro Stoxx de +3,3%.

Le taux d’Etat allemand à 10 ans a monté de +25 points de base, amenant une baisse de -1,2% de l’indice ICE BofA des obligations d’Etat. Les indices iBoxx des obligations investment grade et des obligations financières subordonnées ont baissé de -0,9% et de -0,5% respectivement. Celui des obligations high yield a monté de +0,4%. L’euro s’est déprécié de -0,1% contre dollar et apprécié de +2,0% contre yen.

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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Colin FAIVRE
  • Julien-Pierre NOUEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.57 % -0.69 % 0.34 % 5.19 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  40%

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Commentaire du mois de Février

Les actions ont monté fortement, soutenues par la solidité de l’économie américaine, l’amélioration de la conjoncture dans la zone euro et les bons résultats de NVIDIA. La vigueur de l’activité économique et des signes de reprise de l’inflation ont conduit les investisseurs à réduire leurs attentes d’assouplissement des politiques monétaires, poussant les taux d’intérêt à la hausse. Dividendes réinvestis, le S&P 500 en dollar a monté de +5,3%, le
Topix en yen de +4,9%, l’indice MSCI des actions émergentes en dollar de +4,8% et l’Euro Stoxx de +3,3%.

Le taux d’Etat allemand à 10 ans a monté de +25 points de base, amenant une baisse de -1,2% de l’indice ICE BofA des obligations d’Etat. Les indices iBoxx des obligations investment grade et des obligations financières subordonnées ont baissé de -0,9% et de -0,5% respectivement. Celui des obligations high yield a monté de +0,4%. L’euro s’est déprécié de -0,1% contre dollar et apprécié de +2,0% contre yen.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058

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Contacts commerciaux

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Craig MORAN
  • Steven ANDREW

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.43 % 7.04 % -3.08 % 3.91 %

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

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Note Morningstar

Exposition Actions 20 à  60%

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Commentaire du mois de Février

◾ Février a été un nouveau mois faste pour les actifs risqués, avec de bonnes performances pour la plupart des grands indices actions, dont certains ont atteint des sommets inégalés. Les obligations souveraines ont toutefois perdu du terrain, tandis que les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes en matière de réduction des taux d’intérêt.

◾En février, le fonds a enregistré une performance positive, tirée par les actions. Les actions de l’Asie hors Japon, en particulier les actions chinoises et de Hong Kong, auxquelles nous avons accru notre exposition en janvier, ont généré la plus forte contribution. La performance a également été favorisée par la détention d’actions japonaises, européennes et bancaires. En revanche, la position vendeuse du fonds sur le S&P 500 a pesé sur la performance, de même que les actions du secteur minier. Les bons du Trésor américain et les Gilts britanniques ont également pesé sur la performance, en raison de la hausse des rendements obligataires. Nos positions en emprunts d’État des marchés développés nous semblent pouvoir offrir des performances raisonnables si l’inflation diminue comme le prévoit le consensus, et des performances élevées si l’optimisme en matière de croissance s’avère erroné.

◾Nous n’avons pas apporté de changements significatifs aux positions du fonds au cours du mois.

Mandarine Solution - FR0011668730

Image

Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • François PASCAL
  • Lucas STROJNY
  • Benjamin HUCHET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.49 % 7.12 % -5.28 % 9.81 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  75%

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Commentaire du mois de Février

Aux Etats-Unis, l’économie s’est montrée robuste, comme en témoigne l’accélération de l’emploi et des salaires, l’indicateur ISM des services et une inflation supérieure aux attentes. Dans ce contexte, les taux obligataires se sont légèrement tendus et J.Powell a réitéré ses propos de prudence sur le timing des prochaines baisses de taux. En zone euro, le secteur des services a affiché une amélioration conjoncturelle qui n’est pas confirmée par le secteur manufacturier, lequel est resté pénalisé par l’industrie allemande. En Chine, la banque centrale a abaissé son taux directeur à 5 ans afin de soutenir l’économie après la publication d’indicateurs décevants, notamment sur les nouvelles commandes et le recul des prix. Au Japon, le pays a entamé une récession technique et la banque centrale est restée accommodante malgré une inflation globale légèrement au-dessus de 2%. Dans cet environnement, l’indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euros avec dividendes réinvestis a progressé de 4,69% en février.

En termes de gestion, nous avons légèrement augmenté la part d’actions dans un environnement qui nous paraissait toujours favorable. Nous avons notamment utilisé pour cela des mécanismes optionnels nous permettant de limiter le risque au cas où un évènement exogène serait survenu. En parallèle, nous avons pris des profits sur les obligations à haut rendement en raison de la compression des spreads de crédit depuis plusieurs mois. Malgré la bonne tenue globale du fonds, la performance de nos stratégies de diversification sur les obligations et les matières premières ont légèrement pesé sur le fonds ce mois-ci.

Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

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Contacts commerciaux

Laurent HIRSCH
01 42 96 10 70

Gael ROY
01 42 96 10 70

Gérant(s)

  • Nourane CHARRAIRE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.65 % 13.55 % -21.95 % 15.39 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.

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Note Morningstar

Exposition Actions 50% à  100%

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Commentaire du mois de Février

En février, le fonds a enregistré une hausse de 4,13% portant la performance depuis le début de l'année à 6,76%.
Sur l'ensemble des zones géographiques, les marchés actions ont poursuivi leur progression en février, enregistrant une hausse d'environ 5% en Europe, aux États-Unis et au Japon. Le marché chinois a également rebondi de 8,9%, marquant ainsi sa première hausse depuis 6 mois. Cette dynamique positive a été soutenue par un contexte économique favorable et une saison de publication des résultats bien orientés. En ce qui concerne les bonnes surprises, la croissance du PIB aux États-Unis a été nettement réévaluée, passant de +1,2% prévue pour 2024 à 2%.

Les créations d'emplois et le taux de chômage ont également surpassé les attentes, tandis que l'inflation américaine continue de ralentir à 3,1% en janvier, bien que l'inflation Core ait légèrement déçu, stagnant à 3,9%. Dans cet environnement, les banquiers centraux font preuve de prudence face à une éventuelle baisse trop rapide des taux directeurs. Les marchés n'anticipent désormais qu'une baisse de -90pbs pour l'année en cours, par rapport à -150pbs en début d'année. Les taux d'intérêt à long terme ont continué de s'élever, atteignant 4,2% aux États-Unis et 2,4% en Europe.

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Moneta Long Short - FR0010400762

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Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Grégoire UETTWILLER
  • Romain BURNAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.34 % 5.95 % -3.14 % 6.88 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

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Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41

Gérant(s)

  • Tilo WANNOW

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.11 % 10.19 % -11.89 % 13.12 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

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Commentaire du mois de Février

Les marchés d'actions ont tiré parti de la vigueur de l'économie américaine et des résultats en moyenne supérieurs aux attentes publiés par les entreprises. Le nouveau ralentissement de l'inflation a également eu une incidence positive, car il a renforcé les attentes de baisses des taux à partir du milieu de l'année. Une fois de plus, les promesses de croissance exubérantes associées à l'IA se sont traduites par des progressions supérieures à la moyenne, parfois jusqu’à des sommets historiques, pour de nombreux indices d’actions. La faiblesse de la croissance en Europe et en Chine n'a pas eu d’impact.

L'allocation aux actions est légèrement supérieure au positionnement neutre. Nous avons initié une position sur la holding industrielle suédoise Lifco, qui se caractérise par sa clairvoyance stratégique dans l'acquisition et l'intégration d'autres entreprises. Nous avons renforcé nos positions sur le négociant de produits chimiques IMCD, sur le fournisseur de services de restauration et de gestion d’installations Compass et sur le fournisseur d'équipements pour semi-conducteurs BESI. Nous avons laissé le portefeuille d'obligations inchangé, avec une duration d'environ 4 ans.

OFI Invest ESG MultiTrack - FR0010564351

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Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Jacques-Pascal PORTA
  • Magali HABETS
  • Michaël FAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.12 % 9.38 % -17.45 % 11.32 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Février

La banque centrale américaine (Fed) a décidé de ne pas modifier ses taux d'intérêt lors de sa dernière réunion, marquant ainsi la quatrième occasion consécutive sans changement. Elle a également évoqué la possibilité de les baisser à l'avenir, bien que Jerome Powell, le président de la Fed, ait minimisé les attentes d'une réduction dès le mois de mars. Le comité de politique monétaire a souligné sa volonté de maintenir les taux actuels jusqu'à ce qu'il soit convaincu que l'inflation se stabilise de manière durable autour de l'objectif de 2 %. Powell a insisté sur le fait que, d'après les discussions récentes, il serait peu probable que le comité parvienne à une telle confiance avant la réunion de mars, malgré une baisse notable de l'inflation ces derniers temps. Pendant la conférence de presse, M. Powell a insisté sur les succès de la Fed en ramenant l’inflation sur une trajectoire « en route » avec l’objectif de 2%.

Il a néanmoins réaffirmé le besoin de preuves supplémentaires confirmant cette tendance. Les données sur l'emploi aux États Unis ont surpris positivement, avec une augmentation de 353 000 emplois non agricoles en janvier, bien au-delà des attentes de 185 000. Cette forte croissance de l'emploi, avec des révisions à la hausse pour les mois précédents, suggère une économie robuste, compliquant ainsi les prévisions du marché d'une baisse imminente des taux par la Fed. Le salaire horaire moyen a augmenté de 19 cents, atteignant 34,55 $ soit +4,5% en rythme annuel contre seulement 4,1% attendu par le consensus.

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R-co Valor - FR0011261197

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Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.61 % 12.60 % -8.38 % 12.32 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont connu une performance significative en février, avec de nombreux records battus sur les indices. Le MSCI All Country a enregistré une hausse de +4,1%*, tiré par les États-Unis (+5,2%* pour le S&P 500) et l'Europe (+4,9%* pour l'Eurostoxx 50). La Chine, après un début d’année compliqué, se redresse vigoureusement, l'indice Hang Seng progressant de +6,6%*. En réponse à des chiffres d’inflation plus résilients qu’attendus aux États-Unis (global à 3,1 %, core à 3,9 %), les investisseurs ont décalé dans le temps leurs attentes d’une première baisse de taux d’intérêt de la Fed. Celle-ci est désormais attendue pour juin plutôt que mars. L’ampleur a également été revue, passant d’une baisse de plus de 200 points de base à moins de 80 pour l’année 2024. La Chine donne des signes contrastés avec un gouvernement se limitant toujours à des mesures de soutien ciblées. La baisse du taux des prêts à 5 ans dans l’objectif de stimuler la demande de crédit étant un exemple récent. La reprise de la consommation chinoise semble se concentrer sur les services et les fragilités structurelles (endettement, secteur immobilier) continuent de peser sur la confiance des ménages. Porteur d’espoir, le nouvel an Chinois a été marqué par une forte affluence, avec 474 millions de déplacements enregistrés, soit une hausse de +19 % par rapport à 2019.

Le fonds s’apprécie de +4,4 % en février (part C), portant sa performance depuis le début de l’année à 4,2 %. Les secteurs défensifs tels que les mines et la santé s’affichent comme plus mauvais contributeurs sur le mois, souffrant de résultats en dessous des attentes ou simplement impactés par un manque d’intérêt de la part des investisseurs. La technologie, premier secteur du fonds se démarque comme meilleur contributeur, Meta en tête, le titre actant une performance de +25,6%* en février. La majeure partie du mouvement haussier s'est produite le 2 février, le lendemain de la publication des résultats et l’annonce de 39 milliards de dollars de bénéfice net en 2023 accompagné de la mise en place pour la première fois d'un dividende. Uber, second meilleur contributeur, a de son côté dégagé un résultat net positif de 1,9 milliard de dollars l'année dernière prouvant la capacité du groupe à continuer de générer une croissance forte et rentable. En février, la part action du fonds a légèrement diminué pour atteindre 67,8 %. Du côté des achats, nous avons introduit trois nouvelles valeurs en portefeuille : Astrazeneca, après une correction excessive malgré un pipeline de médicament en phase 3 bien fourni. NGEx Minerals et Filo, deux projets d’exploration de cuivre en Amérique du Sud. Parallèlement, des prises de bénéfices ont été réalisées sur des valeurs technologiques (Meta Platforms et Uber) et via la vente intégrale de l'assureur canadien Manulife.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

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Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.81 % 11.35 % -11.79 % 6.68 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont connu une performance significative en février, avec de nombreux records battus sur les indices. Le MSCI All Country a enregistré une hausse de +4,1%*, tiré par les États-Unis (+5,2%* pour le S&P 500) et l'Europe (+4,9%* pour l'Eurostoxx 50). La Chine, après un début d’année compliqué, se redresse vigoureusement, l'indice Hang Seng progressant de +6,6%*. En réponse à des chiffres d’inflation plus résilients qu’attendus aux États-Unis (global à 3,1 %, core à 3,9 %), les investisseurs ont décalé dans le temps leurs attentes d’une première baisse de taux d’intérêt de la Fed. Celle-ci est désormais attendue pour juin plutôt que mars. L’ampleur a également été revue, passant d’une baisse de plus de 200 points de base à moins de 80 pour l’année 2024. La Chine donne des signes contrastés avec un gouvernement se limitant toujours à des mesures de soutien ciblées. La baisse du taux des prêts à 5 ans dans l’objectif de stimuler la demande de crédit étant un exemple récent.

La reprise de la consommation chinoise semble se concentrer sur les services et les fragilités structurelles (endettement, secteur immobilier) continuent de peser sur la confiance des ménages. Porteur d’espoir, le nouvel an Chinois a été marqué par une forte affluence, avec 474 millions de déplacements enregistrés, soit une hausse de +19 % par rapport à 2019. Les taux à 10 ans, aussi bien américains qu'allemands, ont connu une hausse en février s'établissant à 4,25 % et 2,41 % en fin de mois. Les banques centrales ont réitéré leur volonté de ne pas précipiter la détente des conditions de financement, au regard des derniers chiffres d’inflation. La tendance observée sur les obligations corporates en 2023 se poursuit. Ainsi, le segment High Yield a enregistré une hausse de +0,38 %, surperformant largement l'Investment Grade, plus sensible à la hausse des taux, qui corrigeait de -0,92 %. Le début d’année a été actif sur le marché primaire pour l’Investment Grade, en hausse de +14 % par rapport à l’année dernière. Les investisseurs font preuve d’un appétit marqué, écrasant les primes d’émission, également poussées par le manque d’opportunité sur le secondaire.

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Ruffer Total Return International - LU0638558717

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Julien GALICHET
01 88 45 02 53

Gérant(s)

  • Alex LENNARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.84 % -8.35 % 4.05 % 8.48 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été marqué par la poursuite du rallye alimenté par l’IA, les indices S&P et Nasdaq ayant terminé le mois à de nouveaux sommets historiques. L’exubérance du marché actions a été stimulée par l’annonce des bénéfices de Nvidia, salués par un bond de plus de 16 % du titre le lendemain. L’augmentation de la capitalisation boursière de Nvidia ce jour-là a surpassé la capitalisation cumulée de toutes les entreprises aurifères américaines. L’agitation du marché autour de la publication des résultats d’une seule entreprise nous semble indiquer une tendance instable qui pourrait tout aussi bien surprendre à la baisse. Cette observation rend les protections que nous détenons plus attrayantes, bien qu’elles aient pesé sur la performance au cours du mois.

Les actions ont été l’un des principaux moteurs de performance, malgré notre faible pondération. En particulier après le rebond du marché chinois à la suite de l’annonce de l’interdiction des ventes d’actions à découvert par le régulateur fin janvier. Nous pensons que le sentiment et le positionnement sur les actions chinoises sont extrêmes. Cela se traduit par des valorisations attrayantes et le soutien progressif apporté aux marchés d’actifs par les autorités chinoises. Cette situation contraste fortement avec la configuration des marchés actions américains pour lesquels, sans surprise, nous restons prudents du fait des valorisations et de la tendance.

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Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48

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Nadia THURY
06 81 35 07 09

Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24

Gérant(s)

  • Alain ZEITOUNI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.51 % 8.90 % -14.68 % 7.70 %

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

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Exposition Actions 30% à  70%

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Commentaire du mois de Février

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Sextant Grand Large - FR0010286013

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Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79

Gérant(s)

  • Louis d'ARVIEU

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.51 % 9.20 % -5.32 % 3.76 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

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Sienna Diversifié Flexible Monde - FR0013424090

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Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Gérant(s)

  • Philippe PERRODY
  • Loïc BECUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.38 % 14.48 % -9.70 % -

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mars

Dans les pays avancés, les principales banques centrales ont maintenu leurs taux directeurs inchangés en mars, mais elles préparent le terrain pour une éventuelle baisse de taux dans les mois à venir. Seule exception la banque centrale du Japon qui a relevé ses taux d'intérêt pour la première fois depuis 2016. Aux Etats-Unis, les ventes au détail, la production industrielle, les permis de construire et les mises en chantier ont rebondi après un début d'année atone. Cela n'est pas sans conséquence sur l'inflation qui a surpris à la hausse pour le deuxième mois consécutif passant de 3,1 % à 3,2 % en glissement annuel. Dans la zone euro, l'activité économique s'est accélérée. Cependant, globalement les données économiques restent faibles. L'anticipation des investisseurs de l'amélioration du contexte macroéconomique et monétaire maintient les marchés actions au plus haut niveau mais après un rallye de plus de 25% depuis leur point bas d'octobre 2023 cela renforce le risque d'une consolidation à court terme. Nous gardons notre sous exposition aux marchés actions par rapport à l'indice de référence du fonds.

Sycomore Next Generation - LU1961857551

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Stanislas DE BAILLIENCOURT
  • Alexandre TAIEB
  • Emmanuel DE SINETY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.03 % 8.23 % -11.44 % 4.63 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Mars

Les données d’activité économique ont été résilientes au mois de mars tandis que les chiffres d’inflation aux EtatsUnis montraient une pause dans la décrue. De son côté, la BCE revoyait à la baisse ses perspectives d’inflation pour la zone Euro en 2024. Dans ce contexte, les taux de la zone Euro ont enregistré une baisse de 15 à 20 bps pour les segments 5 et 10 ans de la courbe ; combinée à une compression des spreads de crédit cela a contribué à la bonne performance des obligations détenues. Le mois de mars a également été marqué par une activité primaire soutenue, avec de nombreuses opportunités d’investissement.

Nous avons ainsi participé aux émissions Forvia 2029 et 2031, Fnac 2029, Neopharmed 2029, Nexans 2030, et aux hybrides Orange et Arkema. Sur la partie actions, nos investissements dans les secteurs cycliques ont réalisé de très bonnes performances : dans le secteur auto : Renault et Stellantis, dans le secteur bancaire : Santander, BNP et Société Générale. Nous conservons un niveau d’investissement élevé dans le fonds, avec un poids du monétaire de 10%.

Tailor Allocation Defensive - FR0010487512

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Chaguir MANDJEE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.75 % 4.66 % -6.40 % 4.80 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Février

Nouveau record sur les marchés actions en février (Stoxx 600 +1,6%, S&P 500 +5,2%) malgré les surprises négatives liées à l’inflation. Ainsi, le marché n’anticipe plus que 4 baisses de taux de la part de la FED contre 6 au mois de décembre, favorisant une remontée progressive des taux longs sur le mois. Dans ce contexte, l’exposition actions du fonds reste stable à 24%.

La solidité de l’économie américaine, couplée à des résultats de bonne facture, permettent une poursuite de la croissance bénéficiaire des entreprises. Nous renforçons ainsi les actions américaines dont les perspectives nous semblent meilleures que pour les actions européennes. Les USA représentent désormais 35% de la poche actions, et le renforcement a été effectué sur le S&P 500 Equal weight afin d’éviter une concentration trop importante sur les « 7 magnifiques ».

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Tikehau International Cross Assets - LU2147879543

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04

Guillaume MARTIN
07 86 74 69 19

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Gérant(s)

  • Geoffroy DU BOISBAUDRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.60 % 7.59 % -9.08 % 5.66 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Février

L’économie américaine continue de se montrer résiliente, comme illustré par la révision à la hausse des chiffres de croissance au Q4 (+3.3%), la bonne tenue du marché de l’emploi avec un taux de chômage ancré au plus bas, et des indicateurs avancés ne démontrant pas de ralentissement notable de l’activité. Cette bonne tenue des indicateurs macroéconomiques, combinée à une inflation toujours au-dessus des niveaux cibles (mais sans réaccélération à la hausse non plus) ont donc conduit les marchés à revoir à la baisse leurs anticipations de baisse de taux pour l’année 2024, de 150bps espérés initialement à maintenant 85bps cumulés de baisses de taux attendues. En Europe, les indicateurs avancés, bien que toujours en territoire de contraction, ont légèrement
surpris à la hausse, tandis que le marché de l’emploi lui aussi se montre résilient. Malgré une tendance de désinflation plus prononcée, les investisseurs revoient à la baisse leurs attentes de baisse de taux (de 160bps à 90bps pour l’année 2024).

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Trusteam ROC Flex - FR0007018239

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Contacts commerciaux

Aaron DRAY
01 42 96 40 19

Victor SIMONNET
01 42 60 74 29

Gérant(s)

  • Muriel BLANCHIER
  • Jean-Sébastien BESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.01 % 13.50 % -9.48 % 5.02 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Banque, Axa Thema, BNP Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF life Side, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

L’économie en Europe comme aux Etats-Unis continue de ralentir, à un rythme qui ne justifie pas une baisse des taux en Mars. L’ISM composite US de Février est ressorti à 47.8, mais l’ISM service résiste bien (52.6). La forte résilience du marché de l’emploi US (chômage Janvier stable à 3.7%, hausse des salaires horaires : +4.6% annuel, vs 4.1% e), justifie la réticence de la Fed à bouger ses taux rapidement. Idem en Europe, où l’inflation cœur est ressortie à 3.1% (c/2.9 e). La BCE attendra elle aussi d’avoir plus de certitudes sur l’évolution des salaires pour bouger.

Le marché obligataire a pris acte d’un probable statu quo en mars, avec des taux en forte hausse en Février (+41 pbs et +34pbs pour le 2 ans et le 10 ans US et +48pbs et +25 pbs pour le 2ans et le 10 ans allemand). On note que les spreads se détendent sur le mois (ITRAXX XOVER -23pbs @ 305pbs), comme pour valider un scénario d’atterrissage en douceur de l’économie.

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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Jérôme TAVERNIER
  • Patrick LANCIAUX
  • Saidé EL HACHEM

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.59 % 8.27 % -12.19 % 4.84 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à  partir de septembre 2020), ERES

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  40%

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Commentaire du mois de Février

Les principales Bourses terminent février sur un quatrième mois consécutif de hausse malgré la remontée des taux d'intérêt liée à la robustesse de l'économie américaine et à l'ajustement des anticipations de baisse des taux cette année, désormais plus en ligne avec le discours des banquiers centraux. Le consensus du marché est ainsi revenu sur trois baisses de taux d'intérêt en 2024, contre six ou sept en début d'année. La tendance de désinflation n'est pas remise en cause et la hausse des taux s'est d'ailleurs heurtée à une borne haute, autant aux Etats-Unis qu'en zone euro. Ainsi, le Bund allemand à dix ans n'a pas réussi à s'installer durablement au-dessus des 2,5%. La performance des valeurs de croissance indique également que le scénario de baisse des taux est toujours privilégié par les investisseurs.

L'allocation du fonds est restée à surpondérer sur les actions, avec une exposition nette en fin de mois ramenée de 29% à 26% (exposition brute de 33 % couverte à hauteur de 7%), qui reste au-dessus de la neutralité (20% d'exposition nette).

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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810

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  • Pierre DIOT
  • Olivier DAVID

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.69 % 13.11 % -13.29 % 10.59 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life

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Exposition Actions 30% à  60%

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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions ont prolongé leur hausse en février avec le franchissement de records historiques pour les principaux indices de trois continents (S&P 500, Stoxx 600, Nikkei 225). Parmi les catalyseurs majeurs, les publications des résultats d'entreprises au titre du 4e trimestre 2023, majoritairement bien orientées, ont relégué au second plan le report de baisses anticipées des taux directeurs de la part des Banques centrales européenne et américaine.

Les investisseurs ont particulièrement salué les résultats des entreprises liées au secteur de l'Intelligence Artificielle, ce qui a entraîné le Nasdaq au-delà du seuil des 16,000 points malgré de nouvelles tensions sur les taux longs. Parmi les sociétés attendues, Nvidia a rassuré sur sa capacité à adresser une demande exponentielle en affichant un chiffre d'affaires trimestriel quasiment multiplié par quatre en l'espace d'un an pour un taux de marge nette porté à 56%. L'attrait actuel pour ces valeurs, ainsi que les surprises positives émanant des sociétés industrielles ou du luxe (Michelin, Air Liquide ou encore Hermès en France), ont aiguisé l'appétit pour l'ensemble des actifs risqués. Sur le plan macroéconomique, la zone américaine continue de démontrer sa résistance, non seulement en termes de dynamique de créations d'emplois (353,000 pour le seul mois de janvier) mais aussi d'indicateurs de sentiment économique et d'inflation (indices des prix à la consommation ressortis largement supérieurs aux attentes, à +3.1% contre +2.9% pour l'inflation sous-jacente). Ces chiffres ont contribué à la tendance haussière des rendements obligataires sur le mois (taux à 10 ans US autour de 4,25% au 29/02).

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

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  • Laurent JAFFRÈS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.77 % 5.26 % -9.01 % -5.23 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

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Exposition Actions -100% à  200%

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Commentaire du mois de Mars

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