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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.05% 6.56% -5.54% 8.48%

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Performance du mois dernier (nette de frais) :
Au mois de mai, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 2.05%.

Performance depuis le début de l'année (nette de frais) :
Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance négative de -9.24%.

La plupart des classes d'actifs ont contribué positivement à la performance, notamment l'infrastructure, les actions cotées, les opportunités spéciales, la dette des marchés émergents, les titres adossés à des actifs, le ‘crossover' et l'immobilier.

Bien que nous soyons déçus des performances enregistrées au premier trimestre, alors que la crise du CV 19 sévissait à plein, nous pensons que nous sommes bien placés pour tirer profit de valorisations très attractives. Dans le contexte d'incertitude actuel, nous avons des perspectives prudentes, mais nous pensons que dans le cas de nombreux investissements, l'impact aura été faible ou nul sur les moteurs de la croissance et des revenus, ou bien que l'impact sur les valorisations aura été excessif. En tant que telles, les valorisations inférieures signifient que les gestionnaires ‘actifs' peuvent allouer aux stratégies les plus dévalorisées, ce que nous faisons afin de saisir les opportunités identifiées.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.29% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

En mai, le fonds a gagné 5,9%. La baisse en cumul annuel est toujours de 1,1%. L'assemblée générale annuelle de Berkshire Hathaway s'est tenue en mai. Cette fois-ci sans la présence des actionnaires, mais menée par un Warren Buffett inébranlable. Les liquidités de Berkshire Hathaway représentent environ 30% de sa capitalisation boursière. Nous considérons cela comme une preuve supplémentaire de sous valorisation du titre. Wix.com a annoncé des brillants résultats.

Ce grand gagnant de la numérisation a amélioré son chiffre d'affaires trimestriel de 24% et a considérablement revu à la hausse ses perspectives pour l'ensemble de l'année. L'Occitane a augmenté son chiffre d'affaires de 15% à la clôture de son exercice, le 31/03/2020. Avec un taux de sinistralité de 2,3% au cours du dernier trimestre, Grenke a prouvé sa capacité de résistance aux crises. Conformément aux attentes, le groupe brassicole AB InBev a annoncé une perte trimestrielle.

Toutefois, avec une marge d'EBITDA de 36%, le groupe a démontré la robustesse de son modèle commercial. Les positions résiduelles sur BASF et McDonald's ont été liquidées.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.77% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers ont marqué une pause au mois de juin dans un contexte économique de reprise mais dont l'ampleur est restée incertaine en raison de l'épidémie toujours présente dans les Amériques et au Moyen Orient. Le FMI a revu ses prévisions de croissance mondiale et anticipe désormais une récession plus sévère en 2020 avec un repli de 4,9% et un rebond plus lent en 2021 de 5,4%.

En parallèle, les banques centrales ont poursuivi leur action afin de soutenir les systèmes économiques et bancaires. En Zone Euro par exemple, le bilan des banques centrales a connu en juin sa plus forte augmentation hebdomadaire depuis la création de la BCE en raison de la forte demande pour les TLRO III, qui devrait conduire à une accélération des prêts aux entreprises non financières et des crédits aux administrations publiques. Sur le plan politique, les discussions européennes concernant le plan de relance devraient bientôt connaitre une impulsion majeure avec l'arrivée en Allemagne de la présidence tournante de l'UE. En revanche, la reprise des négociations avec le Royaume-Uni est restée freinée par les nettes divergences entre les deux parties.

Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 1,66% et 6,40%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.48% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Nous avons conservé une allocation neutre au risque au cours du mois de mai. Sur la base du scénario en trois conditions présenté dans nos Perspectives ci-dessous, nous avons en effet supposé que 2,5 conditions sur 3 étaient réunies. Malgré la stabilisation de l'épidémie, nous avons continué à surveiller attentivement une deuxième vague potentielle, estimant que l'adoption d'une position plus agressive était prématurée.

Toutefois, après plusieurs semaines de confinement dans la plupart des économies développées, nous commençons enfin à voir un rayon de lumière au bout du tunnel suite à l'ouverture des pays et la reprise progressive de l'activité économique. Grâce à l'aide budgétaire et monétaire sans précédent déployée par les autorités, l'économie devrait pouvoir éviter une récession prolongée – même si celle-ci restera la plus forte depuis la Grande Dépression et potentiellement la plus courte.

La récente déclaration conjointe franco-allemande, suivie d'une proposition plus généreuse de la Commission européenne pour le Fonds de relance, a ravivé l'espoir d'une solidarité budgétaire accrue au sein de l'Union. Tenant compte de ce soutien, d'une dynamique positive et de nouvelles rassurantes concernant le virus en Europe, nous avons augmenté notre position actions à 55% à fin mai.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.88% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Du point de vue de la crise sanitaire, le mois de mai a offert un peu d'espoir. Pour ce qui est de la crise économique, le pire reste à venir. La plupart des pays ont assoupli leurs règles de déconfinement et les indicateurs en temps réel indiquent que le redémarrage de l'activité est très progressif ; le soutien des politiques publiques et des banques centrales est plus que jamais nécessaire.

Les Etats-Unis restent le pays le plus impacté par l'épidémie avec plus de 1,7 millions de cas recensés au 29 mai. Au niveau agrégé, le pic de l'épidémie semble dépassé même si le nombre de nouveaux cas reste encore important. La plupart des États ont décidé de rouvrir leur économie faisant craindre une deuxième vague. La vigueur de la reprise dépendra étroitement de l'évolution de l'épidémie et du marché de l'emploi. Le cumul des demandes initiales de chômage a dépassé les 36 millions tandis que les demandes continues sont à 22,8 millions suggérant qu'environ un tiers des personnes ont été réemployées. Sans surprise, les différentes enquêtes de conjoncture font état d'une « amélioration » de l'activité en mai bien qu'elle reste inférieure de 10% et 15% aux niveaux d'avant crise. Le gouvernement a récemment augmenté le budget du « Paycheck Protection Program » afin d'éviter de nouvelles pertes d'emploi et discute d'un nouveau
plan de soutien.

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting mensuel ou contactez la société de gestion

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Arianne FOHANNO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.45% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Juin

Après la réouverture progressive des grandes économies mondiales dans le courant du mois de mai, le processus s'est accéléré au mois de juin, ouvrant la voie à un rebond net des principaux indicateurs avancés de l'activité. Le phénomène a été particulièrement visible en Europe tout spécialement dans les pays du Sud. Les Business Models en Recovery ont profité de cette progression notamment Société Générale et BBVA avec une BCE qui renforce son soutien. Les BM en Croissance Mature ont un peu moins remonté que le marché : Deutsche Post poursuit sa progression avec la reprise de l'activité (Chine et Europe). Vivendi est largement soutenu par son modèle résilient et une progression attendue de ses marges sur le streaming. A contrario, Inditex a pâti de l'annonce de la fermeture de 1200 boutiques à travers le monde, conséquence de la pandémie.

Les BM en Croissance Rapide ont surperformé le marché : ASML est encore appréciée, le secteur des semi-conducteurs profitant de la poursuite de la digitalisation des économies et d'une reprise de l'activité plus forte et rapide qu'attendue. Cependant, Amadeus a été impacté par la dégradation de ses notes par les agences de notation. Les BM en Transition ont également surperformé le marché : les sociétés bénéficiant d'une bonne visibilité sur la croissance de leur activité ont été privilégiées, à l'image de Schneider Electric et Deutsche Boërse. Les investisseurs se sont détournés d'Orange, la valeur faisant face à une forte concurrence en Espagne et à domicile et les coûts d'investissement dans la 5G pouvant être plus lourds que prévus....
Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF Global Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.87% 13.34% -11.52% 10.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

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BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.09% 10.11% -7.59% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Mai

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BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.44% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.52% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Le fonds a généré une performance positive en avril, sur une base nette de frais.

Les actifs risqués ont poursuivi leur rebond, les marchés globaux s'inscrivant en forte progression tandis que les actions américaines réalisaient leur meilleur mois depuis 1987. Les injections de liquidités d'une ampleur inédite des banques centrales face à la crise ont incontestablement dynamisé les actifs à risque.

Certes, les statistiques économiques se sont avérées très défavorables, avec une dégradation de l'activité et de la confiance. Les marchés ont néanmoins tendance à se tourner vers l'avenir, et la situation des pays plus avancés sur la voie d'un déconfinement a donc mis du baume au coeur des investisseurs.

La performance du fonds a été soutenue principalement par les gains générés par la poche coeur du portefeuille composé d'actifs de rendement, en particulier les actions et le crédit. Bien que les positions en actions du fonds se soient moins bien comportées que le marché dans son ensemble, nombre d'entre elles ont affiché des progressions à deux chiffres, dont une grande partie des entreprises les plus durement touchées par la correction.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.69% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Environnement de marché
Les investisseurs font face à deux scénarios : celui d'un risque de déception sur la forme de la reprise économique après un choc déflationniste sans précédent ; et celui d'un contexte reflationniste insufflé par l'action illimitée des banques centrales et des gouvernements pour soutenir l'investissement et la consommation. Ainsi, les marchés actions ont fortement rebondi, portés par une nette amélioration du sentiment à l'approche de la réouverture des économies.

En Europe, ces espoirs ont également été nourris par le projet d'un fonds commun de relance tandis qu'aux Etats-Unis, les marchés ont prolongé le rebond, malgré un taux de chômage à 14,7% en avril, ceci grâce au soutien monétaire assuré par la Fed. Au sein des pays émergents, la situation demeure plus compliquée, notamment en Inde ou en Amérique du Sud, où le confinement est encore en place, pesant de facto sur leurs marchés. En ligne avec les marchés d'actions, les marchés ducrédit ont nettement progressé. Enfin, si les taux coeurs sont restés relativement stables ou se sont légèrement tendus, les taux des pays émergents et de la périphérie européenne ont quant à eux pleinement profité de ce regain d'optimisme.


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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.58% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Environnement de marché
Sur le mois, les marchés émergents ont évolué en ordre dispersé, sous performants les marchés actions internationaux. Les marchés asiatiques se sont repliés, tandis que les marchés d'Amérique latine et du Moyen-Orient se sont pour la plupart inscrits en hausse, soutenu par le fort rebond des prix de pétrole et des matières premières. Les marchés chinois se sont repliés dans le sillage de la détérioration des relations sino-américaines à la suite de l'annonce d'une disposition visant à imposer une loi de sécurité nationale à Hong Kong. Les autorités ont annoncé la mise en oeuvre d'un plan de mesures de relance budgétaire équivalents à 8,2% du PIB qui seront principalement allouer aux investissements dans les infrastructures de santé publique, et des mesures de soutien à la consommation afin de lutter contre l'impact de la Covid-19 (aides à la consommation, baisses des impôts). En Inde, le gouvernement a dévoilé les dernières tranches d'aide de son plan de relance à hauteur de 10% du PIB, s'engageant à mettre en oeuvre des réformes structurelles pour l'agriculture, l'industrie minière. Ces annonces n'ont pas suffi à rassurer les marchés qui ont clôturé le mois en baisse.


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Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.88% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Mai

Environnement de marché : Le mois a été marqué par le déconfinement progressif d'une grande partie des pays européens, ceci alors que la situation semble se stabiliser aux Etats-Unis et que l'Amérique du Sud constitue désormais l'épicentre de la pandémie.

Dans ce contexte, la reprise graduelle de l'activité a stimulé l'appétit des investisseurs pour les actifs risqués. Une confiance retrouvée des acteurs de marché motivée de plus par deux éléments d'importance : d'une part, suivant une initiative du couple franco-allemand, l'annonce de la création d'un Fonds de relance commun à l'espace européen, synonyme d'effort global et concerté, d'une logique de mutualisation des efforts de financement, le tout, via une action des politiques qui s'inscrit sur le long-terme ; et d'autre part, des anticipations d'un accroissement du soutien monétaire au sein de la zone euro.

Ainsi, les marchés du crédit et surtout d'actions ont nettement progressé sur la période. Enfin, si les taux coeurs sont restés relativement stables ou se sont légèrement tendus, les taux de la périphérie européenne ont quant à eux pleinement profité de ce regain d'optimisme.


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Clartan Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.64% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Mai

Au 29 mai, Rouvier Patrimoine est investi à hauteur de 72 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée de 1,6 ans. Très sécurisé, le portefeuille obligataire s'équilibre entre des émissions publiques allemande et française (35 %) et des emprunts privées (37 %).

La part actions, qui s'élève à 21 %, offre un rendement moyen de 3,2 %. En obligations, nous notons le remboursement du titre Mylan et General Electric. Côté actions, une position Orange a été à nouveau initiée, Danone et Edenred ont été renforcées. Biomérieux a en revanche été allégée sur progression du cours.

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-18.1% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Au 29 mai, le taux d'investissement en actions s'élève à 97 % et le taux d'exposition à 87 % après prise en compte des produits dérivés.

A l'achat, les pondérations de Danone, JC Decaux, Edenred, Richemont et Rubis ont été étoffées. Inversement, celle de Biomérieux a été significativement réduite après une nouvelle progression du cours. Notons que 68 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d'euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.01% 15,52% -13,25% 12,18%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois de Mai

Les données publiées décrivent un recul historique de l'activité. La Commission Européenne a fait une proposition de plan de relance sous la forme d'un fonds de 750 Mds euro réparti entre 500 Mds euro de subventions et 250 Mds euro de prêts. Ce plan fait toutefois face à l'opposition de plusieurs pays de l'UE. Du côté de la politique monétaire, la Cour constitutionnelle allemande a rendu une décision dans laquelle elle considère que le programme d'achats d'actifs (PSPP) dépasse le mandat de la BCE.

Les marchés actions ont poursuivi leur rebond au mois de mai. L'appétit pour les actifs risqués est porté par l'accélération des mesures de déconfinement qui accompagne des espoirs de reprise économique. De même, la proposition par Paris et Berlin d'un plan de relance inédit de 500 Mds euro, interprétée comme un possible signe de premiers efforts coordonnés à l'échelle européenne, a été favorablement perçue. Ces nouvelles viennent largement occulter des statistiques macro-économiques encore mal orientées ainsi que la résurgence, en fin de mois, des tensions sino-américaines. Dans ce contexte, la surperformance revient aux segments les plus cycliques avec en tête la construction, les matériaux et l'industrie. En revanche, les financières restent en bas de tableau, plombées par l'impact macro-économique de la pandémie et la hausse du coût du risque. Le secteur pétrolier est également à la traine malgré le sursaut important du cours du baril. Nous maintenons l'exposition action autour de 50%.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.59% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Mai

La crise du Covid-19 a été un violent électrochoc nous poussant à nous interroger, au moins temporairement, sur notre mode de vie et de consommation. Enfermés avec nous même pendant de (trop) longues semaines nous avons regardé notre folie consumériste perdre le pouvoir, effaçant la vaste illusion d'un bonheur purement matériel et nous avons cru… nous avons cru que tout changerait, nous avons juré que tout serait différent, nous avons compris qu'il le fallait, que c'était important. Et puis il y a eu le dé-confinement… un vent de liberté retrouvé, de retour à l'anormal d'un temps déraisonnable, un temps de boulimie étriquant nos vies, étrécissant nos perspecves, assassinant nos rêves.

Partout dans le monde les économies ont progressivement émergé de leur coma artificiel, affichant des données d'activités particulièrement déprimées. Même la Chine, pourtant en avance dans le processus sanitaire a continué de souffrir du ralentissement mondial.

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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.57% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

L'embellie boursière s'est poursuivie en Mai sur les marchés financiers avec une hausse de l'ordre de +4% pour l'Eurostoxx50 portée par les réouvertures progressives des économies européennes mais surtout par l'espoir suscité par le fonds de relance Européen initié par la commission européenne.

En effet, nous considérons que l'ouverture de l'Allemagne quant à un éventuel transfert budgétaire au sein de l'union constituerait un changement de paradigme majeur en Europe (si tant est que la chancelière réussisse à convaincre les pays réticents). La prise de conscience de l'Allemagne, auparavant figure de proue des pays « faucons » sur la question budgétaire, démontre de la gravité de la crise et de la possibilité croissante d'un effondrement économique à ses frontières. L'Allemagne prendra la présidence de l'UE cet été et sera le coordinateur prochaines négociations budgétaires. Etant donné que le Fonds de relance passe par le budget de l'UE, nous pensons qu'ils feront en sorte que les négociations aboutissent.

En cas d'issue positive, les répercussions sur les marchés pourraient être importantes notamment avec une baisse de la prime de risque sur le marché actions européen et une rotation sectorielle forte avec une réorientation des flux sur les valeurs domestiques (banques en premier lieu) délaissés depuis de nombreux mois.


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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois nous avons finalement maintenu un taux d'exposition élevé autour de 85 % en raison du déroulement dans de bonnes conditions sanitaires du déconfinement dans de nombreux pays européens et de l'absence de deuxième vague en Asie et en particulier en Chine. Par ailleurs, les plans de relance succèdent aux plans de soutien partout dans le monde pour des montants rarement atteints dans l'histoire économique. Simultanément la publication des indicateurs économiques témoigne d'une accélération plus rapide de l'activité suite à la réouverture des économies que la plupart des anticipations.

Au sein du portefeuille, nous avons pris partiellement nos bénéfices sur des valeurs comme Euronext ou Solutions 30 et initiés des investissements dans des valeurs cycliques très dépréciées comme CGG, Royal Dutch ou Saint-Gobain. Par ailleurs, nous avons retenu deux nouvelles sociétés Sanofi et Atos dans notre portefeuille en raison d'une part de leurs business modèles plutôt résilients et d'autre part d'une valorisation relativement attractive.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.18% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Le rebond des indices boursiers ne doit pas être interprété comme un signal de complaisance. Les enquêtes auprès des investisseurs indiquent un niveau d'angoisse élevé et des positions en cash supérieures à la moyenne. Le positionnement extrême des portefeuilles en faveur des valeurs de croissance, de haute qualité, peu sensibles au cycle, voire des gagnants de cette crise en est une
autre illustration.

Dans ce contexte, nous avons continué à rééquilibrer le portefeuille en faveur des secteurs cycliques. Nous avons ainsi renforcé le panier global sur le thème de la construction, premier secteur à voir son activité reprendre en sortie de confinement et à pouvoir potentiellement bénéficier de mesures de relance ciblées. Nous avons également accru la couverture partielle du dollar contre euro.

En Europe, nous avons réduit l'exposition aux obligations italiennes mais renforcé en contrepartie le crédit aux entreprises. Le renouveau des tensions entre la Chine et les Etats-Unis nous a conduits à céder nos actions chinoises dans le panier Global Leaders filtre ESG et reprise en Asie du Nord.

Enfin, en dépit du risque que la reprise de l'activité et le rebond du prix du pétrole font peser sur les obligations d'état, nous avons décidé de maintenir la couverture en obligations américaines et australiennes, qui jouent un rôle de contre-poids aux expositions cycliques.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.3% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Echiquier ARTY A progresse de 1,31% sur le mois et régresse de -3,39% depuis le début de l'année. Les soutiens à l'économie sont nombreux et toutes les classes d'actif en profitent encore au cours du mois. Dans ce contexte, le positionnement de la poche actions a été renforcé de façon opportuniste sur quelques valeurs cycliques (COMPASS et CARREFOUR) et allégé sur les valeurs de croissance devenant chère en valorisation (STRAUMANN et ASML). Nous sommes dorénavant prudents sur notre exposition actions qui devrait se maintenir autour de 25 % durant l'été, en raison des valorisations que nous jugeons élevées et d'un redémarrage qui ne nous paraît pas acquis sur la deuxième partie de l'année dans le monde. Coté crédit, la situation nous semble plus confortable. Certains gisements obligataires ont eu un peu plus de mal à suivre le rebond des marchés depuis les points bas, probablement à cause d'un marché primaire très vigoureux. La fluidité du financement que le QE, le TLTRO et les PGE assurent actuellement au secteur privé nous rend optimistes sur la poche pour les prochains trimestres. Cette conviction est renforcée par l'équilibre rendement-risque apporté par sa diversification actuelle entre obligations Investment Grade, High Yield axés BB/+, subordonnées et convertibles.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.37% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

Le resserrement des spreads et le rebond des marchés actions européens, emmenés par un déconfinement efficace, ont contribué à la performance du portefeuille. L'exposition nette aux actions est restée prudente, passant de 15% à 14%. Afin d'augmenter le rendement du portefeuille, nous avons commencé à redéployer une partie des liquidités vers le crédit Investment Grade.

Au sein de la poche actions, nos positions sur la section la plus cyclique de la cote comptent parmi les meilleures contributions (Allianz, Munich Re ou Axa). Deutsche Telekom ressort également positivement après avoir finalisé l'acquisition de son homologue américain Sprint. A l'inverse, les compagnies de l'industrie pharmaceutique continuent de marquer le pas après une résilience particulière dans la période de repli. Au sein du crédit, nos positions au sein des secteurs de la construction et des services ressortent parmi les meilleurs contributeurs.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.12% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Teddy COGNET01 86 26 12 55

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois de Mai

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.63% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Teddy COGNET01 86 26 12 55

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Mai

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.08% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Mai

Le rebond des marchés se poursuit ces dernières semaines, sur un rythme moins élevé qu'au mois d'avril. La visibilité offerte par la BCE permet aux marchés obligataires de renouer avec un fonctionnement très correct : les importants volumes de dette émis sont facilement absorbés et la volatilité se normalise sur le marché secondaire. L'annonce d'un plan de relance conséquent au niveau européen, financé de manière innovante par des emprunts communs, permet aux dettes périphériques de se stabiliser et aux actions européennes de poursuivre leur rétablissement.

L'activité historiquement intense sur le primaire est l'occasion pour le fonds de participer à douze émissions. Plusieurs nouveaux émetteurs sont ainsi introduits dans le portefeuille comme Eurofins Scientific, Wienerberger, Nokia, Continental, Scania, Harley-Davidson ou EssilorLuxottica. D'autres lignes sont constituées sur des noms déjà présents : Daimler, Amadeus, PPF Telecom, Peugeot ou Royal Dutch Shell. Ces emprunts ont tous une maturité comprise entre 3 ans et 6 ans. Le financement de ces ventes est effectué grâce à l'important flux de remboursement dont le fonds bénéficie ces dernières semaines. En complément, Eurose allège ses positions sur les titres indexés sur l'inflation, notamment ceux émis par l'Etat italien.


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.1% 15.12% 1.80% -3.25%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Mai

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.03% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.02% 20.80% -5.20% -2.42%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois de mai 2020, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont généré un rendement net mensuel de 2,31 %, contre 4,83 % pour l'indice MSCI World (Net).

FAITS MARQUANTS : MAI 2020
Les actions, les valeurs liées à l'or ainsi que les espèces et quasi-espèces ont toutes eu un impact positif sur la performance mensuelle absolue du Fonds.

L'exposition du Fonds aux valeurs liées à l'or est restée élevée (18,09 % à la fin du mois). Globalement nous avons été vendeurs nets d'actions sur le mois, bien que seulement de façon marginale. Nous avons liquidé totalement trois positions et nous en avons initié deux nouvelles.

La répartition des actifs a été légèrement modifiée par rapport au mois de mars :
71 % d'actions (-1 %),
11 % d'espèces et quasi-espèces (+1 %),
18 % de placements liés à l'or (stable).

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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.86% 4.49% -6.10% 2.94%

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swisslife, Primonial? Allianz

Contacts Commerciaux

Michel MARQUES06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER06 30 42 63 26

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Mai

ALLOCATION : Un sentiment d'optimisme a soutenu la tendance des marchés, tout au long du mois de mai. Avec le reflux de l'épidémie, les gouvernements ont pu autoriser le redémarrage des économies. Même s' il est encore impossible d'estimer véritablement les dégâts de cette période inédite, les investisseurs souhaitent regarder l'avenir et se projettent vers le « monde d'après ». Notre allocation en actions a beaucoup fluctué, entre 25 % et 40 % de l'actif net. Nous souhaitons participer à ce rebond puissant, mais craignons tout de même que la dure réalité des chiffres reprenne le dessus.
•C 'est pourquoi, nous conservons une allocation bien diversifiée en termes géographique et en style.

ACTIONS : Encore une fois, les valeurs de croissance ont nettement surperformé sur le mois, notamment aux États-Unis. Les écarts de valorisation deviennent très importants et nous incitent à nous repositionner sur des secteurs délaissés, comme la banque. Les petites et moyennes capitalisations se sont également bien comportées. Nous conservons cette thématique pour le moment.
•D'un point de vue géographique, nous avions beaucoup favorisé les État s-Unis a u détriment de l'Europe ces dernières semaines. Cependant, le rapprochement franco-allemand et l'agressivité de Donald Trump envers la Chine pourraient nous conduire à revoir ce choix.

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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.24% 7,08% -6,07% 2,45%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois d'avril, nous avons maintenu inchangée la duration globale du portefeuille. Concernant la dette souveraine européenne, nous avons légèrement réduit l'exposition sur l'Espagne, l'Italie et la France, avec l'objectif de financer l'achat de crédit, qui a affiché une très bonne performance au cours du mois. Nous avons également réduit l'exposition à la Grèce. Sur le crédit, nous avons privilégié la dette subordonnée de banques de très bonne qualité avec des rendements attractifs (dans le secteur financier, Barclays, Intesa SanPaolo, UBS et Unicredit, dans le secteur télécommunications, Telefonica, dans le secteur services aux collectivités, Enel). Nous avons participé au primaire des émissions d'Auchan, Repsol, Societe Generale et Syngenta. Par contre, nous avons pris nos profits en début de mois sur l'exposition Repsol et Airbus.

Au cours de la période nous avons introduit un nouveau support actions internationales (Mirabaud Equities Global focus) qui investit dans des entreprises issues du monde entier en privilégiant les opportunités multi-thématiques présentant des avantages financiers et durables. Une analyse environnementale, sociale et gouvernementale (ESG) est intégrée dans le processus de sélection de valeurs. Par ailleurs, nous maintenons notre biais défensif à la fois en restant légèrement sous-pondérés sur les actions (allocation autour de 18%) et en étant concentrés sur des grandes capitalisations avec des bilans solides.

H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-25.34% 12.62% 4.97% 8.94%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Mai

Sur le front des obligations souveraines, l'écart entre les BTP italiens et les Bunds allemands se contracte considérablement (environ 42 points de base). La proposition franco-allemande d'un plan de relance européen représente une étape majeure vers la mutualisation de la dette et vers la poursuite de l'intégration européenne. La vente de sensibilité G4 se révèle légèrement positive grâce à la hausse des rendements américains et allemands à 10 ans. Inversement, la position d'aplatissement de la courbe américaine se révèle négative, les rendements à court terme restant fermement ancrés tandis que les rendements à 30 ans décalent de 20 pbs à la hausse.Enfin, la position transatlantique sous-performe légèrement.

Sur le marché des changes, la contribution positive s'explique principalement par les stratégies émergentes via notamment le fort rebond du peso mexicain (USDMXN: -8,7%). Premier partenaire des Etats-Unis, le Mexique bénéficie de la réouverture de ces derniers et de fondamentaux solides.
L'allocation intra-bloc est également positive avec le rebond de la couronne norvégienne (EURNOK: -3,9%), et de la vente de franc suisse (EURCHF: +1,0%). Sur le front des matières premières, le dollar australien est également en hausse (CADAUD: -1,2%). La contribution des stratégies de crédit est restée globalement limitée, malgré la performance positive de l'exposition aux marchés émergents via les dettes extérieures de la Turquie et du Mexique.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-61.84% 29.64% 7.08% 20.94%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Sur le front des obligations souveraines, l'écart entre les BTP italiens et les Bunds allemands se contracte considérablement (environ 42 points de base). La proposition franco-allemande d'un plan de relance européen représente une étape majeure vers la mutualisation de la dette et vers la poursuite de l'intégration européenne. La vente de sensibilité G4 se révèle légèrement positive grâce à la hausse des rendements américains et allemands à 10 ans. Inversement, la position d'aplatissement de la courbe américaine se révèle négative, les rendements à court terme restant fermement ancrés tandis que les rendements à 30 ans décalent de 20 pbs à la hausse. Enfin, la position transatlantique sous-performe légèrement.

Sur le marché des changes, la contribution positive s'explique principalement par les stratégies émergentes via notamment le fort rebond du peso mexicain (USDMXN: -8,7%). Premier partenaire des Etats-Unis, le Mexique bénéficie de la réouverture de ces derniers et de fondamentaux solides. L'allocation intra-bloc est également positive avec le rebond de la couronne norvégienne (EURNOK: - 3,9%), et de la vente de franc suisse (EURCHF: +1,0%). Sur le front des matières premières, le dollar australien est également en hausse (CADAUD: -1,2%). La contribution des stratégies de crédit est restée globalement limitée, malgré la performance positive de l'exposition aux marchés émergents via les dettes extérieures de la Turquie et du Mexique.

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.94% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Mai

En Mai, les marchés boursiers ont bénéficié du regain d'optimisme quant aux perspectives de reprise de l'activité grâce au déconfinement. Les actifs risqués sont dopés par les mesures fortes des banques centrales et des gouvernements. A u sein de l'UE, la Commission européenne a présenté un plan qui s'élève à 750 milliards d'euros. Cet appétit se traduit par une surperformance des valeurs cycliques ou value en fin de mois.

Les obligations d'entreprises ont également bénéficié du mouvement haussier. L'euro progresse fortement face à l'ensemble des devises sur le mois, amplifiant en euro, le rattrapage des marchés européens par rapport au marché américain. On observe également un rebond spectaculaire du pétrole sur le mois (+34% pour le Brent) soutenu par la reprise des principales économies et le repli de la production aux US

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.38% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois de Mai

En Mai, les marchés boursiers ont bénéficié du regain d'optimisme quant aux perspectives de reprise de l'activité grâce au déconfinement. Les actifs risqués sont dopés par les mesures fortes des banques centrales et des gouvernements. A u sein de l'UE, la Commission européenne a présenté un plan qui s'élève à 750 milliards d'euros. Cet appétit se traduit par une surperformance des valeurs cycliques ou value en fin de mois.

Les obligations d'entreprises ont également bénéficié du mouvement haussier. L'euro progresse fortement face à l'ensemble des devises sur le mois, amplifiant en euro, le rattrapage des marchés européens par rapport au marché américain. On observe également un rebond spectaculaire du pétrole sur le mois (+34% pour le Brent) soutenu par la reprise des principales économies et le repli de la production aux US.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.42% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par la poursuite de l'environnement de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et le soutien budgétaire sans précèdent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire covid-19. Le sentiment de marché a été alimenté par l'aplatissement évident des courbes d'infection et la sortie programmée des confinements. Les tensions entre US et Chine on refait surface sans inquiéter pour autant le marché. Le prix du pétrole a bondi de +88,4% sur le mois même si sa variation reste négative sur 1 an glissant. En Europe, le plan de relance de l'Union Européenne a finalement été dévoilé le 18 mai dans un environnement déjà euphorique ce qui a continué d'alimenter l'appétit pour le risque.

Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont fortement progressé avec le S&P 500 en hause de +4,5%, les marchés émergents à +0,5% le Topix à +6,8% et le Stoxx 600 à +3%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée, les valorisations atteignant des niveaux encore plus élevés que ceux enregistrés en février. Le S&P 500, avec des multiples de PE à 24x, avoisine les niveaux de valorisation connus en 2000 ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp et les taux allemands ont remonté de 13 bp à -0.45 bp.

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.38% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par la poursuite de l'environnement de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et le soutien budgétaire sans précèdent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire covid-19. Le sentiment de marché a été alimenté par l'aplatissement évident des courbes d'infection et la sortie programmée des confinements. Les tensions entre US et Chine on refait surface sans inquiéter pour autant le marché. Le prix du pétrole a bondi de +88,4% sur le mois même si sa variation reste négative sur 1 an glissant. En Europe, le plan de relance de l'Union Européenne a finalement été dévoilé le 18 mai dans un environnement déjà euphorique ce qui a continué d'alimenter l'appétit pour le risque.

Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont fortement progressé avec le S&P 500 en hause de +4,5%, les marchés émergents à +0,5% le Topix à +6,8% et le Stoxx 600 à +3%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée, les valorisations atteignant des niveaux encore plus élevés que ceux enregistrés en février. Le S&P 500, avec des multiples de PE à 24x, avoisine les niveaux de valorisation connus en 2000 ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp et les taux allemands ont remonté de 13 bp à -0.45 bp.

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

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Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.26% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Marchés : Les marchés actions mondiaux ont poursuivi sur leur dynamique haussière du mois dernier, soutenus par la stabilisation des taux de contamination au Covid-19, ce qui a permis à de nombreux pays d'alléger les restrictions de déplacement et aux économies de rouvrir. À cela s'est ajouté un certain optimisme quant à l'évolution positive des recherches médicales.

Contributeurs : Nos stratégies longues sur les actions, notre position longue sur le dollar et short sur le won coréen, notre exposition à l'or.

Détracteurs : Notre exposition aux actions présentant un biais short.

Perspectives : Nous tenons compte de ce sentiment positif qui pourrait perdurer, les marchés intégrant désormais une distribution plus favorable de résultats. Cela se traduit par l'ajout de certaines expositions cycliques dans le portefeuille. Les perspectives demeurent incertaines et nous conservons toutefois un niveau globalement faible de risque par rapport à notre moyenne historique.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.67% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Mai

Marchés : Le rebond des marchés actions s'est poursuivi en mai. La volatilité a baissé, l'ampleur des mouvements de marché s'avérant plus faible qu'en avril, ce qui laisse penser que les investisseurs sont restés très attentifs sur la façon dont les pays procèdent à leur réouverture.

Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les actions préférentielles, les sociétés foncières cotées (REIT), les crédits hypothécaires hors agences, les obligations d'entreprises Investment Grade et les obligations à haut rendement.

Détracteurs : Les actions émergentes.

Perspectives : Le monde assiste aux premiers signes de vie marquant le retour à une nouvelle normalité. Les perspectives des actifs risqués deviennent légèrement positives. Nous surveillons les données quotidiennes et les conditions économiques afin de conserver une approche active et de saisir les opportunités potentielles offertes par les marchés.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.75% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.1% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Mai

Le rebond des marchés actions mondiaux s'est poursuivi en mai, en dépit d'un regain des tensions sino-américaines. Les investisseurs ont salué la levée des mesures de confinement en Europe et aux Etats-Unis, l'absence de redémarrage de l'épidémie dans les pays qui se sont déconfinés les premiers, la confirmation de la reprise économique en Chine et le plan de relance de 750 Mds d'euros présenté par la Commission européenne. Dividendes réinvestis, l'Euro Stoxx a progressé de +5,2% en euro, le S&P 500 de +4,8% en dollar, le Topix de +6,8% en yen et le MSCI des marchés émergents de +0,8% en dollar. Le taux de l'Etat à 10 ans a monté de 14 points de base en Allemagne et était stable aux Etats-Unis. L'euro s'est apprécié de +1,3% contre le dollar et de +2,0% contre le yen. Les indices obligataires en euro sont en hausse, particulièrement l'indice iBoxx des obligations high yield les plus liquides à +2,9%. L'indice BofAML des obligations d'Etat de la zone euro et les indices iBoxx des obligations privées investment grade et des obligations financières subordonnées progressent entre +0,2% et +0,3%.

Le fonds a profité de la surpondération des actions, de son exposition au crédit high yield et financier subordonné et d'une sensibilité aux taux en euro inférieure à celle de son indice.

En fin de mois, nous avons allégé les actions euro de 0,5% dans le cadre du rebalancement de l'indice (CAC 40 à 4695)

Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.06% 20.16% -7.85% 8.99%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Mai

Aux Etats-Unis, les données d'avril font état d'une chute de la consommation privée (-13,6% m/m) et d'un bond des revenus, grâce aux mesures de soutien aux revenus des ménages, ce qui fait que le taux d'épargne passe de 12,7% à 33,0%. Les enquêtes de confiance rebondissent un peu en mai à partir de niveaux extraordinairement bas. Les nouvelles inscriptions hebdomadaires continuent de ralentir mais demeurent sur des niveaux très élevées. Le nombre de personnes touchant des allocations chômage commence à diminuer, un signal très positif.

Dans la zone euro, la publication avancée des indices PMI montre un net rebond à partir des niveaux abyssaux du mois d'avril, le PMI composite passant de 13,6 à 30,5 en mai, un niveau qui reste toutefois très bas. Le rebond est plus fort dans le secteur des services que dans le secteur manufacturier. Les crédits aux entreprises continuent de progresser fortement alors que ceux aux ménages ralentissent. Face à la crise du coronavirus et sous l'impulsion de la France et de l'Allemagne, la Commission Européenne a présenté un plan de relance d'un montant de 750 Mds EUR (5,4% du PIB de l'UE).


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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.19% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Mai

Les marchés actions de la zone Euro (tels que représentés par l'indice Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis) ont rendu dans la première moitié du mois une partie des gains engrangés depuis mi-mars, avant de fortement s'apprécier pour finir en hausse de 2.4%. Les spreads de crédit (5ans Itraxx Main) ont perdu 10 bps sur le mois tandis que les taux souverains américains restaient stables et les taux allemands remontaient d'une dizaine de bps. Le Fonds s'est apprécié de 0.5% ce mois-ci, n'accompagnant qu'environ 20% de la hausse des marchés, en retrait par rapport à son exposition actuelle. Cela est dû en grande partie à la poche de diversification qui a rendu une petite partie des gains très importants du début de l'année.

La poche « cœur » a eu une contribution positive ce mois-ci d'environ 1/3 de la hausse des marchés. La gestion a continué à augmenter son exposition au « Carry Equity » en vendant des puts de srike lointain (1500) à horizon moyen terme (décembre 2022 et décembre 2023). La volatilité moyen terme est en légère hausse ce mois-ci ce qui a légèrement impacté la performance de la poche. La poche de diversification a eu une contribution négative ce mois-ci avec comme contributeurs négatifs notables les positions de couverture, de change et de portage. La contribution de la poche cette année reste très fortement positive à 3,6%.

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Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.01% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Mai

LO Funds – All Roads a gagné 0,6% (classe d'actions EUR NA, après commissions) en mai, ce qui porte sa performance cumulée à -2,4%. Ce résultat est le fruit d'une performance globalement positive dans l'ensemble des classes d'actifs. Le rebond des actions a le plus alimenté la performance avec une contribution de 34 pb, suivi des matières premières et du crédit, qui ont contribué à hauteur de 17 pb et 15 pb, respectivement. Par contre, nos couvertures du risque extrême ont amputé la performance de 5 pb dans la mesure où les niveaux de risque ont diminué. De la même manière, nos positions tactiques (suivi de tendance et portage) ont eu une incidence négative et nous ont coûté 8 pb et 5 pb, respectivement.

Nos signaux se sont légèrement améliorés en mai. Notre indicateur de la propension au risque retrouvait un niveau neutre à la fin du mois. Les niveaux de volatilité ont diminué tout en restant élevés en termes absolus (au plus haut depuis 2011 au moins sur l'ensemble des marchés). Les signaux de momentum sont restés faibles pour la plupart des actifs risqués, mais ils se sont améliorés et se sont rapprochés de niveaux neutres.

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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.96% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Mai

En mai, l'appétit pour le risque des investisseurs a continué de se renforcer à la faveur des signes attestant d'un ralentissement des contaminations au Covid-19 et de la réouverture de certains pans de l'économie. Si les statistiques économiques se sont globalement révélées extrêmement mauvaises, surtout sur le front de l'emploi et des ventes au détail, certains signes ont toutefois témoigné d'une reprise timide.

Les marchés actions se sont à nouveau appréciés durant le mois et les pays considérés comme les plus susceptibles de bénéficier d'un regain de vigueur de l'activité économique, dont le Japon et l'Allemagne, ont progressé. Toutefois, l'instauration par Pékin d'une nouvelle loi sur la sécurité visant Hong Kong a entraîné un regain de tension entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu'un recul du marché actions de Hong Kong.

L'amélioration de l'appétit pour le risque a également fait sentir ses effets sur les marchés obligataires, comme en a témoigné le rebond des obligations d'entreprises à haut rendement et de la dette souveraine émergente. En général, les emprunts d'État des pays développés ont modestement reculé, même si les obligations des pays périphériques de la zone euro ont été aidées par l'annonce du fonds de relance de 750 milliards d'euros et destiné aux économies les plus touchées par le virus.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.97% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Mai

En mai, l'appétit pour le risque des investisseurs a continué de se renforcer à la faveur des signes attestant d'un ralentissement des contaminations au Covid-19 et de la réouverture de certains pans de l'économie. Si les statistiques économiques se sont globalement révélées extrêmement mauvaises, surtout sur le front de l'emploi et des ventes au détail, certains signes ont toutefois témoigné d'une reprise timide.

Les marchés actions se sont à nouveau appréciés durant le mois et les pays considérés comme les plus susceptibles de bénéficier d'un regain de vigueur de l'activité économique, dont le Japon et l'Allemagne, ont progressé. Toutefois, l'instauration par Pékin d'une nouvelle loi sur la sécurité visant Hong Kong a entraîné un regain de tension entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu'un recul du marché actions de Hong Kong.

L'amélioration de l'appétit pour le risque a également fait sentir ses effets sur les marchés obligataires, comme en a témoigné le rebond des obligations d'entreprises à haut rendement et de la dette souveraine émergente. En général, les emprunts d'État des pays développés ont modestement reculé, même si les obligations des pays périphériques de la zone euro ont été aidées par l'annonce du fonds de relance de 750 milliards d'euros et destiné aux économies les plus touchées par le virus.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.16% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Mai

Le rebond des marchés actions amorcé fin mars se poursuit. Sur le mois, il vient consacrer les valeurs cycliques mais surtout le style Croissance. Les rotations de style sont toutefois très violentes ces dernières semaines avec de longues périodes où les sociétés de croissance et de qualité surperforment et des phases brèves et intense de reprise du compartiment Value. Cette dichotomie est évidemment visible au sein de notre portefeuille qui combine des fortes convictions Value et Croissance de notre équipe de gestion. Le portefeuille action enregistre donc de très bonne performances majoritairement sur des dossiers midcaps de Croissance (Diasorin, Amplifon, Homeserve, Stroer, Halma) et quelques déconvenues sur des dossiers principalement Value (ArcelorMittal, Ontex, Associated British Food).

Au final, ces effets de sélection se compensent et le fonds affiche une hausse mensuelle qui s'explique principalement par son taux d'investissement net aux actions compris entre 60 et 65%. En fin de mois, nous avons soldé Royal Dutch Shell, Vodafone et Munich Re, et réintroduit Kingspan en portefeuille.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.12% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Juin

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.29% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.98% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a vu les actifs risqués continuer leur rallye historique alors que l'appétence pour le risque des investisseurs était alimenté par l'espoir d'un rebond de la croissance mondiale en 2021 grâce au support de déficits américains sans précédents et des programmes de quantitative easing. Dans le même temps, le marché de l'emploi américain a commencé à se reprendre vers la fin du mois, après avoir approché les niveaux de la Grande Dépression.

Aussi, l'appétence pour le risque des investisseurs est resté haut. Les actions ont généré une performance globalement positive malgré des divergences significatives, avec la forte performance des marchés développés éclipsant celle des marchés émergents, légèrement positive. Parallèlement, la volatilité a continué de décroître, avec le VIX chutant de près de -19% en mai. Dans l'univers obligataire, les courbes de taux européennes et américaines se sont pentifiées, avec notamment une poursuite de la baisse des taux courts américains.

Enfin, les spreads de crédit se sont globalement sensiblement resserrés, particulièrement sur le segment High Yield.


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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.94% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

Dans le sillage de la baisse des nouvelles infections au coronavirus en Europe et aux Etats-Unis, le climat sur les marchés actions a continué de s'apaiser. Compte tenu de l'assouplissement de certaines restrictions économiques et de l'amélioration des indicateurs avancés tels que l'indice IFO, les actions cycliques ont elles aussi tiré parti de l'optimisme récent.

Dans ce contexte, le Dax, qui dépend des exportations, s'est inscrit en forte hausse, tandis que la progression des marchés boursiers américains était plus limitée. Vers la fin du mois, la part des actions dans le fonds atteignait 53,5%. Au cours du mois écoulé, la performance positive a été principalement imputable aux positions sur des actions telles que Bechtle, Paypal et Reckitt Benckiser, des gagnants de la crise très prisés. Nous avons initié une petite position sur Zurich Insurance. La société dispose d'une structure d'actifs défensive et affiche un rendement du dividende de 7%. Si nous avons quelque peu relevé notre position sur WH Smith, un distributeur durement touché par les mesures de confinement mais qui devrait tirer parti de la hausse des déplacements, nous avons réduit la voilure sur le fournisseur de services de restauration Compass. Au sein de la poche obligataire, nous avons acquis un emprunt émis par le fabricant de fixations Würth. La duration du portefeuille d'obligations atteint actuellement 3,8 ans (hors fonds) et l'intérêt résiduel 1,4%.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.48% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE, ALPHEYS, AEP

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Mai

En Europe, la Commission Européenne prédisait une récession «historique» dans l'UE cette année, avec une chute record du PIB de 7,7% en zone euro, puis un rebond de 6,3% en 2021. L'inflation devrait tomber à 0,2% et le chômage grimper à 9,6% de la population active cette année En France, le PIB devrait chuter de 8,2% cette année puis remonter de 7,4% en 2021 Pour l'Allemagne, la récession devrait être de 6,5% en 2020 avant un rebond de 5,9% l'an prochain. Aux Etats Unis, le président de la Fed, Jerome Powell, a clairement plaidé pour un statu quo à court terme, malgré un «choc historique» sur l'économie américaine et une remontée du taux de chômage à 2 chiffres au second trimestre. La banque centrale a déjà mis en place des mesures exceptionnelles importantes de soutien à l'activité économique et, pour le moment, elle ne désire pas faire plus.

Mais la Fed «agira rapidement et reste déterminée à utiliser tous les outils disponibles pour soutenir l'économie». La politique monétaire restera donc accommodante pour une longue période. Quant à la BCE, il est fort probable qu'elle soit obligée d'augmenter le montant de ses achats d'actifs dans les prochains mois. La Cour Constitutionnelle Allemande a publié un jugement suggérant implicitement que le programme de rachats d'actifs de la BCE serait contraire à la constitution allemande. En effet, la CCA demande à la banque centrale de justifier ses achats d'emprunts d'Etat de la zone Euro pour que l'Allemagne continue d'y participer via la Bundesbank.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.24% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Au 31 mai 2020, la performance est de -11,90% depuis le début de l'année. Le fonds progresse de 1,98% sur le mois.


Nous avons réduit notre exposition aux actions autour de 50%.
Chine sur la gestion de la crise sanitaire par l'administration Trump n'ont pas perturbé les investisseurs. Commission pour le compte des Etats de la zone euro). Les tensions à Hong-Kong et la mise en cause de la Commission européenne (500 milliards de subventions directes et 250 milliards de prêts contractés par la en commun de dettes a été très bien accueillie par les investisseurs ainsi que le plan de relance de la partout dans le monde.

L'initiative franco-allemande pour proposer un plan de relance européen avec la mise Le rebond du marché s'est poursuivi à la faveur de la réouverture des économies et du déluge de stimuli
sur le mois.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.04% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Evolution du marché
Les actions ont engrangé des gains marqués et l'indice MSCI World a progressé de 9 %, cycliques en tête (banques, industrie, automobile). Les secteurs défensifs (santé) et informatique (Nasdaq seul +5 %) ont sous-performé. Au niveau régional, l'amélioration du paysage budgétaire de la zone euro a déclenché une très forte rotation des investisseurs sur les indices européens. Le plan de relance annoncé est venu compléter la batterie de mesures budgétaire européennes en place. La proposition de la Commission européenne pour ce véhicule (qui sera examinée par le Conseil européen le 18 juin) est d'importance, puisqu'elle marque l'accord de l'Allemagne quant à la redistribution des fonds aux pays les plus durement touchés par la pandémie, principalement sous forme de subventions.

Les attentes ont également été portées par l'annonce, par la BCE, de 600 milliards d'euros supplémentaires d'achat d'actifs dans le cadre du PEPP. Jusqu'à présent, la levée progressive des mesures de confinement dans les économies développées s'est bien déroulée. Les chiffres du marché du travail américain pour le mois de mai ont également été positifs, avec 2,5 millions d'emplois de plus qu'en avril, alors que les économistes avaient prévu une nouvelle perte de 7,5 millions d'emplois.

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.63% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Mai

Après la forte hausse du mois d'avril, les indices mondiaux ont poursuivi sur leur lancée avec des progressions en euros de 3,4% pour le MSCI Monde, 3,2% pour le S&P, 4,4% pour le Topix et 5,3% pour le DJEurostoxx. Les marchés émergents ont terminé en retrait de 0,6% avec une divergence entre la Chine en baisse de 1,6% et le Brésil qui a affiché un rebond de 5%. Le cours du brent a rebondi de plus de 40% et les taux 10 ans ont monté de 14pb en Allemagne à -0,44% et de 8pb aux Etats-Unis à 0,66% tandis que les spreads périphériques se sont détendus. Cet appétit pour le risque a été porté par plusieurs facteurs dont la création d'un fonds de relance européen de 500Mds d'euros, entièrement financé par des emprunts au nom de l'Union Européenne, ce qui marque une avancée notable en termes d'intégration avec des transferts budgétaires directs plutôt que des prêts. En parallèle, un autre plan de soutien a été évoqué aux Etats-Unis. Des échos positifs sur l'avancée de vaccins ou de traitements contre le COVID ont soutenu l'enthousiasme des investisseurs tandis que les indicateurs macroéconomiques ont commencé à montrer une inflexion dans les pays développés même s'ils restent à des niveaux très bas.

Le fonds a sur-performé son indice de référence grâce à la surpondération actions sur les actions européennes. La faible sensibilité obligataire ainsi que la détente des spreads périphériques ont contribué positivement à la poche taux.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.54% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par le déconfinement progressif de l'Europe et des Etats-Unis accompagné par une inflexion de la courbe de contagion sur ces deux zones. La dégradation des relations entre la Chine et les Etats-Unis a de son côté ravivé le spectre de la guerre commerciale. Les marchés semblent pour le moment ignorer ces tensions et se laisser porter par la reprise progressive de l'économie. Sur la deuxième partie du mois de mai, une rotation forte s'est observée au profit des valeurs cycliques et value. L'exposition du fonds a légèrement baissé aux alentours de 82,4% à la fin du mois.

Des allégements ont été fait sur le secteur de la tech chinoise et américaine avec Tencent, VipShop, Alphabet et Facebook. Des renforcements à la marge ont été effectués à des niveaux intéressants sur Momo, le leader des sites de rencontre en Chine. Une prise de profit a été actée sur LVMH, pour rappel la position avait été renforcée au plus fort de la crise courant mars. Sur les minières, des achats ont été fait sur Teck Ressources (minière diversifiée). Agnico Eagle Mines (minière aurifère), parmi les plus gros contributeurs à la performance sur le mois a quant à lui été allégé.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.56% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été marqué par le déconfinement progressif de l'Europe et des Etats-Unis accompagné par une inflexion de la courbe de contagion sur ces deux zones. La dégradation des relations entre la Chine et les Etats-Unis a de son côté ravivé le spectre de la guerre commerciale. Les marchés semblent pour le moment ignorer ces tensions et se laisser porter par la reprise progressive de l'économie. Sur la deuxième partie du mois de mai, une rotation forte s'est observée au profit des valeurs cycliques et value. L'exposition du fonds a légèrement baissé aux alentours de 42,1% à la fin du mois.

Des allégements ont été fait sur le secteur de la tech chinoise et américaine avec Tencent, VipShop, Alphabet et Facebook. Des renforcements à la marge ont été effectués à des niveaux intéressants sur Momo, le leader des sites de rencontre en Chine. Une prise de profit a été actée sur LVMH, pour rappel la position avait été renforcée au plus fort de la crise courant mars. Sur les minières, des achats ont été fait sur Teck Ressources (minière diversifiée). Agnico Eagle Mines (minière aurifère), parmi les plus gros contributeurs à la performance sur le mois a quant à lui été allégé.

Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.22% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Juin

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.81% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Mai

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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.86% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mai

Sanso Convictions réalise une performance de +2,32% au mois de mai. Cette hausse de la valeur liquidative s'explique principalement par les actions et les obligations (souverains et entreprises).

La dynamique positive sur les marchés financiers s'est poursuivie durant le mois de mai. Cette tendance s'explique tout d'abord par des nouvelles rassurantes du coté sanitaire. En effet, le scénario d'une deuxième vague du fait à la réouverture économique ne semble pas se matérialiser actuellement. Les indicateurs avancés montrent également un rebond de l'activité, même si les niveaux restent en absolu très faibles. Enfin, le soutien toujours important des autorités (budgétaires et monétaires) continue de rassurer les investisseurs.

Au niveau de la gestion, le mois de mai s'est caractérisé par une stabilité importante du portefeuille. Après trois mois de volatilité extrême où la gestion « en beta » était clé, il faut aujourd'hui se focaliser sur la construction d'un portefeuille « tout terrain » pour les mois à venir. Dans ce contexte, la pondération des actions se situe à 37%, soit un niveau légèrement supérieur à notre zone de neutralité (35%). Au niveau des obligations, nous continuons de privilégier les obligations d'entreprises à haut rendement (13%), les obligations des pays périphériques (8%) et les subordonnés financières (5%). La sensibilité du portefeuille se situe à 2,89.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.19% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.92% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mai

Notre positionnement sur les actions s'est avéré trop prudent, particulièrement pendant la seconde quinzaine du mois de mai, où les marchés actions mondiaux ont fait preuve d'une exubérance notoire suite aux nouvelles relativement bonnes sur le plan de l'épidémie dans les pays développés. Les risques demeurent néanmoins bien présents et nous maintenons ce positionnement conservateur. La poche crédit du portefeuille s'est bien reprise et a contribué à limiter l'écart avec l'indice de référence. La poche obligataire souveraine a été légèrement négative sur le mois.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.58% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Les indicateurs économiques ont montré une poursuite de l'amélioration soutenant le rebond des marchés. Si la situation sanitaire semble stabilisée en Europe, d'autres pays ont vu une détérioration au cours des derniers jours (Etats-Unis, Inde, Brésil), pouvant générer de la volatilité dans les semaines à venir. En début de mois, nous avons poursuivi l'augmentation de nos expositions actions, avant de prendre nos profits sur certains titres ayant connu de fortes hausses (Axa, PayPal, Crédit Agricole, Microsoft, Unibail). La poche obligataire, régulièrement augmentée au cours des trois derniers mois, a bénéficié de la bonne tenue des spreads de crédit, dans un contexte où l'on a pu observer un regain d'intérêt des investisseurs pour ces actifs. L'action des banques centrales, réaffirmée au cours des réunions du mois, continue à fournir un soutien monétaire historiquement important.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.12% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Mai

Le fonds a enregistré une performance de +2.19% brute de frais de gestion en mai 2020.

Les plus fortes contributions à la performance proviennent des expositions aux actions japonaises, Europe hors Royaume-Uni et de la dette émergente en devise locale.

Les plus faibles contributeurs sont les actions britanniques et les titres du Trésor américain protégés contre l'inflation (TIPS). Nous avons poursuivi notre orientation vers la prise de risque sur des valeurs de « qualité » sur les actions globales, via une participation accrue dans le Threadneedle (Lux) Global Focus Fund.

Les statistiques économiques témoignent d'un impact négatif encore plus important que ce que nombre d'intervenants anticipaient, et les prévisions de bénéfices établies par les analystes ne reflètent pas encore pleinement cette situation. Dans ce contexte, nous avons cherché à réduire la cyclicité des portefeuilles multi-actifs, notamment en renforçant nos positions sur les actions américaines aux dépens de celles sur leurs homologues britanniques et japonaises. Parallèlement, nous entendons tirer parti de certains marchés d'actifs risqués, et plus particulièrement de ceux dont les prix ont baissé et qui devraient bénéficier des mesures politiques mises en place. Dans cette optique, nous avons augmenté la quantité et renforcé la qualité des risques que nous prenons tout au long de la crise.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.86% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Mai

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.

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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ
Muriel BLANCHIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.41% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai a été contrasté. Après un début de mois caractérisé par une correction sur les marchés actions et crédit ceux-ci se sont repris sur les anticipations de sortie de déconfinement et le projet de plan de relance européen, validant un scénario de reprise rapide. Sur l'ensemble du mois les actions européennes sont en hausse de 5% et le crédit de 0,4% pour le IG et de près de 3% pour le HY qui était en retard.

Votre fonds est en hausse de 0,90% pour la part A. Trois nouveaux émetteurs corporate IG sont entrés dans le fonds pour diversifier le portefeuille : JC Decaux, Imerys et Signify. Decaux, leader mondial de l'affichage et du mobilier urbain, souffre à court terme avec le confinement mondial. Il vient d'émettre pour conforter son bilan et se préparer, en sortie de crise, à augmenter ses parts de marché. Son business model robuste, ses marges et son bilan solide lui permet d'être un consolidateur du secteur. Son obligation 2024, notée Investment Grade, rapporte 2,5%. JC Decaux est éligible à notre process SC et est bien noté par le CDP (Carbon Disclosure Project). Nous avons également investi sur l'obligation Imerys 2024, notée IG, à 2.6% de rendement.

L'entreprise de matériaux pour les biens de consommation et l'industrie a adopté depuis deux ans une organisation orientée Clients plutôt que Produits avec une structure par pays.

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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.24% 8,98% -5,49% 4,38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai s'inscrit dans un momentum plutôt positif. La sortie du confinement s'est accompagnée d'un rebond, même timide, des indicateurs économiques et le scénario d'une deuxième vague de la pandémie semble s'éloigner. Mais ce sont surtout les milliards d'euros déversés sur la zone euro qui rassurent et redonnent aux marchés de l'appétit pour le risque. Après une réponse budgétaire commune de la Commission européenne à hauteur de 750 milliards d'euros,
la BCE a réhaussé son programme de rachat d'actifs de 600 milliards d'euros, le portant ainsi à 1350 milliards d'euros et le prolongeant jusqu'en juin 2021.

Ces mesures exceptionnelles de soutien devraient faciliter la convalescence de l'économie européenne alors que l'inflation reste à des niveaux très faibles. Dans ce contexte, l'exposition nette du portefeuille aux actions est remontée de 25 % à 27%. La stratégie repose désormais davantage sur le choix de valeurs de qualité, avec un fort socle de valeurs de croissance, et d'émetteurs au bilan solide, que sur l'allocation elle-même, qui restera très tactique en fonction des mouvements de marché. La contribution des deux poches a été positive ce mois-ci et la performance du fonds a largement rattrapé le terrain perdu depuis le début de la crise sanitaire.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.27% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar *****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Juin

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-13.79% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai

Les indices actions progressent fortement depuis fin mars, et de nouveau depuis mi-mai, aidés par le succès du « déconfinement », la reprise de l'activité, mais aussi par le soutien encore accru des gouvernements et des banques centrales, et surtout par les premiers signes que l'Union Européenne pourrait se montrer plus solidaire. La poursuite du redressement dans la plupart des grandes économies du monde est encore de nature à soutenir les indices ces prochaines semaines. Il continuera probablement d'éclipser les différents points d'incertitude (évolution de l'épidémie, tensions commerciales sino-américaines, Brexit, budget européen). Néanmoins il convient de rester vigilants, ce que la plupart de nos gérants diversifiés font en augmentant leurs poches de liquidités au sein de leurs portefeuilles après avoir bénéficié du rebond des marchés. Les bonnes statistiques économiques ont encore renforcé l'appétit pour le risque alors que le pire est dépassé d'un point de vue économique.

En zone Euro, la révision à la hausse des indices d'activité PMI de mai confirme la reprise graduelle de l'activité au fur et à mesure que les restrictions se réduisent. La convalescence s'annonce toutefois très longue et nécessitera un soutien continu de la part de la BCE. Aux Etats-Unis, les indicateurs économiques rebondissent avec une nette amélioration dans les services en mai. Si l'activité reste fortement pénalisée, elle ne se dégrade plus, ce qui se reflète sur le marché du travail où les destructions d'emplois ralentissent.

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