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ACATIS Value Event - DE000A1C5D13
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Gérant(s)
- Henrik MUHLE
- Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 12.54 % | -12.06 % | 14.25 % | 7.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI-ESCA, AG2R La Mondiale, AGEAS Patrimoine, Allianz Vie, Axa - Thema, Athymis Gestion, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Vie, HSBC Assurance Vie, Neuflize-Vie, Nortia (Compte-titres et Contrats d’assurance-vie), Spirica
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Commentaire du mois d'Août
En août, le fonds a légèrement baissé (-0,3%). Les gagnants: L'Occitane (+17,5%), Novo Nordisk (+17,2%) et Amazon (+4,9%). L'Occitane a bénéficié de la nouvelle selon laquelle son actionnaire principal envisage de faire une offre de rachat volontaire à des actionnaires extérieurs pour acquérir leurs actions. Novo Nordisk s'est distingué avec son médicament contre la perte de poids Wegovy, et les prévisions annuelles de croissance des ventes et du bénéfice d'exploitation ont de nouveau été revues à la hausse. Le volume des ventes d'Amazon (+4,9%) a augmenté de 11% au cours du dernier trimestre. Le bénéfice d'exploitation du plus grand détaillant en ligne du monde a bondi de 3 milliards de dollars à 8 milliards de dollars.
Parmi les perdants, RTL (-13,3%) qui continue de lutter contre un marché publicitaire plus faible en raison de la situation économique. Straumann (-7,3%) a terminé le premier semestre avec une croissance de 3% de son chiffre d'affaires. Grenke (-6,2%) a réduit ses prévisions de ventes dans ses perspectives pour 2024. Apple (-2,9%) a fait état de ventes stagnantes.
Auris Diversified Beta - LU1250158166
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.26 % | -6.97 % | 6.25 % | 1.64 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds cède -0,65% en août contre -0,7% pour l'indice de référence. Nos couvertures opportunistes sur les taux d'intérêt et les actions nous ont permis de compenser en partie les pertes enregistrées sur les actions développées et nos 4% d'actions chinoises tandis que le crédit est stable sur le mois.
Le fonds progresse de 3,66% depuis le début d'année.
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Equipe de gestion
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -2.58 % | -18.42 % | 5.82 % | 2.26 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Commentaire du mois d'Août
Les anticipations de résilience de l'économie mondiale commencent à diminuer et les banques centrales se rapprochent de la fin de leur cycle de resserrement.
Malgré les statistiques positives dernièrement publiées aux États-Unis, y compris concernant l'immobilier, l'emploi et les investissements, dénotant un raffermissement de l'économie, des inquiétudes subsistent quant à une éventuelle récession, même si le calendrier reste incertain. La Réserve fédérale prévoit une récession au quatrième trimestre, mais nos perspectives laissent penser qu'elle pourrait commencer dès le troisième trimestre 2023. Nos prévisions de croissance du PIB pour 2023 ont été rehaussées à 1,4 %, mais celles pour 2024 ont été abaissées à 0,6 %.
Quant à la zone euro, les perspectives économiques donnent des signes de stagflation. Même si nous anticipons une reprise du secteur industriel, un redressement du marché de l'emploi et une augmentation du pouvoir d'achat des ménages, la reprise globale devrait être modérée. Les statistiques pourraient encore se révéler légèrement négatives ce trimestre, sachant que les données font état de tensions dans tous les secteurs. Nos prévisions de croissance de 0,4 % en 2023 et 0,5 % en 2024 sont dès lors assorties d'un risque négatif.
BDL Rempart - FR0010174144
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Thomas RIEUPEYROUT
06 68 25 08 38
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.25 % | 14.86 % | 16.09 % | -6.37 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap
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Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Information : BDL Rempart dispose désormais d’une valorisation quotidienne depuis septembre 2022. Au cours du mois d’août le fonds BDL Rempart affiche une performance de 0,9% contre 0,3% pour l’€STR. Les poches acheteuses et vendeuses génèrent respectivement 0.6% et 1.6% d’alpha. L’exposition nette positive au marché européen (SXXR) coûte -1.3% de performance. Après avoir profité de la période de publication des résultats des entreprises, l’équipe de gestion a décidé de réduire l’exposition nette de 57.0% à 43.3% en raison des incertitudes macro-économiques.
Du côté des contributeurs, c’est une position vendeuse (+0.6%) qui est en première position après avoir publié des résultats en dessous des attentes. A l’inverse, les résultats du premier semestre de Verallia (+0.3%) ont une nouvelle fois montré la très bonne gestion prix-coûts de l’entreprise. La prévision d’EBITDA est haussière et en outre, le ratio Dette Nette/EBITDA continue de s’améliorer et affiche désormais 1.3x avec une maturité la plus proche seulement en 2027. Equinor (+0.3%) a bénéficié de la volatilité du prix du gaz Européen, en raison notamment de la menace de grèves en Australie qui pourraient affecter 10% de la production mondiale de GNL. De plus le prix du pétrole a rebondi, supporté par une demande mondiale forte et les quotas de production réduits de l’OPEP+. Telecom Italia (+0.3%) a bénéficié de l’avancée des discussions entre le gouvernement italien et le fonds KKR dans le cadre de l’offre sur le réseau fixe de l’opérateur. Le gouvernement devrait prendre une participation d’un peu plus de 20% dans le réseau, crédibilisant un peu plus l’offre de KKR tant sur le plan financier que sur le plan régulatoire. Cette opération doit permettre à Telecom Italia de réduire sa dette.
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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Gérant(s)
- Aron PATAKI
- Andy WARWICK
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -3.93 % | -11.61 % | 6.69 % | 6.39 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
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Commentaire du mois de Juillet
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Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Gérant(s)
- David OLDER
- Rose OUAHBA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -1.50 % | -9.38 % | -0.88 % | 12.40 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois, notre fonds a enregistré une performance positive soutenue par nos investissements diversifiés en actions et en obligations. On notera la performance positive de notre exposition au secteur de l’énergie (Schlumberger) et de notre exposition au marché actions chinois. Nos valeurs au sein des services de communications, notamment Meta et Alphabet, ont également été performantes, bénéficiant de publications de résultats encourageantes.
Notre allocation au crédit et nos investissements en dette souveraine émergente ont également porté leurs fruits. À l’inverse, notre prudence relative qui s’exprime notamment via certaines positions dérivées visant à réduire l’exposition du Fonds aux actions a pesé sur la performance.
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Gérant(s)
- Mark DENHAM
- Jacques HIRSCH
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -0.52 % | -12.73 % | 9.47 % | 13.86 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Finaveo
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juillet
Dans ce contexte, le Fonds enregistre une performance positive en juin mais sous-performe son indicateur de référence. Nos convictions sur les actions ont continué de délivrer de la performance absolue mais ont sousperformé le marché étant donné l’absence de titres cycliques. Côté obligataire, le portefeuille crédit s’est apprécié, notamment les financières et les obligations adossées à des prêts d’entreprise (CLO).
En revanche, nos positions sur les taux souverains ont pesé sur la performance du Fonds. De même, notre prudence relative qui s’exprime via des protections sur les indices actions et une sensibilité positive sur les taux américains n’a pas porté ses fruits sur le mois et explique en grande partie la sous-performance relative du Fonds.
Cogefi Flex Dynamic - FR0010738211
Contacts commerciaux
Charles BARTOLI
06 60 63 50 44
Gérant(s)
- Hugues AUROUSSEAU
- Remy STAUBLE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 2.26 % | -23.12 % | 16.17 % | 16.37 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Cardif, Swisslife, Nortia, Vie Plus, Spirica, UAF Life, HSBC, La mondiale partenaire, AG2R, CNP Assurance, Wealins, Alpheys, Primonial
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Note Morningstar
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont continué leur ascension en juillet, avec un MSCI World en hausse de 3.1%. Des données économiques solides aux ÉtatsUnis, et un discours rassurant de la FED laissant entrevoir un « soft landing » plus qu’une récession, ont satisfait les marchés. En Europe, bien que les PMI soient ressorties faibles en juillet, les publications trimestrielles de bonne facture des sociétés ont alimenté la poursuite du rebond. La trajectoire baissière de l’inflation s’est encore accentuée sur le mois (3% aux États-Unis, 5.5% en Europe), ce qui a été une autre source de satisfaction, validant ainsi le bien-fondé des politiques des banques centrales. Sur le front des taux d’intérêt, les rendements se sont rapprochés de leurs points hauts de l’année, le 10 ans américain rejoignant les 4% et le Bond se situant à 2.44%.
Du côté des secteurs, l’immobilier, les financières et les matières premières ont tiré leur épingle du jeu, contrairement aux valeurs plus défensives. L’exposition actions de Cogefi Flex Dynamic a peu varié sur le mois pour clôturer à 74%. Si nous avons pris nos bénéfices sur la medtech américaine Thermo Fisher et sur Adyen, allégé Moncler et Hermès suite à la hausse liée aux derniers résultats, nous avons introduit Société Générale dans un contexte de taux toujours élevés, d’une décote maximale et de la perspective d’une stratégie nouvelle de l’équipe de direction récemment mise en place.
CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Cyrille GENESLAY
- Malik HADDOUK
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -3.44 % | -6.53 % | 7.22 % | 3.09 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Août
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CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income - LU2051395247
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 79 35 10 75
Gérant(s)
- Simon HOLMES
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -3.81 % | -12.66 % | 7.32 % | 13.78 % |
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
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DNCA Evolutif - FR0007050190
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Augustin PICQUENDAR
- Thomas PLANELL
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 7.84 % | -15.95 % | 13.50 % | 1.26 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont confirmé leur bonne orientation en juillet, à l'image de l'Eurostoxx 50 NR qui progresse de 1,7% sur le mois. En termes de style, cette performance s'appuie sur des secteurs cycliques comme les banques (+5.5%), la construction (+4.2%) ou encore l'automobile (+2.4%), des secteurs qui ont bénéficié de publications de résultats solides. Le marché d'actions américain a surperformé l'Europe avec une hausse de 3,1% pour le S&P 500 sur la période. Le scénario d'un ralentissement contrôlé (« soft landing ») aux Etats-Unis, qui continue d'être le nôtre, semble être confirmé par les indicateurs et par les investisseurs. A l'inverse l'Europe et notamment l'Allemagne montrent des signes de ralentissement tangibles aussi bien en termes d'activité manufacturière que d'activité des services.
Les anticipations de taux restent scrutées par les marchés et l'inflation en premier lieu. Alors que le marché de l'emploi américain semblait être l'indicateur d'une économie en surchauffe il y a quelques mois, il est aujourd'hui la preuve d'un ralentissement contrôlé. Les prochains mois seront cruciaux en Amérique du Nord afin de démontrer que l'inflation ralentit mais que l'économie tient. Alors que la valorisation des marchés américains peut sembler élevée il est important de s'extraire de quelques « giga-capitalisations » qui déforment un marché qui un recèle encore beaucoup d'opportunités. En Europe les valorisations ne sont plus aussi attractives qu'il y a un an mais toujours inférieures à leur moyenne long terme.
Dorval Convictions - FR0010557967
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.05 % | -8.95 % | 12.06 % | 0.11 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois écoulé, les marchés européens se sont effrités sous l'effet de prises de bénéfices. En effet, un certain nombre d'opérateurs sont plus prudents sur le niveau de l'activité mondiale liée au ralentissement chinois, conséquence directe de la crise immobilière locale. Simultanément, les derniers chiffres économiques publiés sur l'Europe laissent entrevoir la poursuite du ralentissement de l'activité européenne, qui reste toutefois plus résiliente que les anticipations du début d'année faites par le consensus. Par ailleurs, l'économie américaine est restée très résiliente. Sur le front de l'inflation, le recul a eu lieu relativement vite d'une façon générale dans le monde avec la normalisation de la production post-Covid.
Concernant le niveau d'activité en zone euro, nous continuons de penser que le pouvoir d'achat des ménages va continuer à s'améliorer en raison de la désinflation et du niveau élevé de leur épargne. Nous traversons une phase de marché temporaire, à la recherche d'un équilibre entre niveau des taux d’intérêt et croissance attendue. A ce stade, le niveau de valorisation des marchés d'actions européennes paraît avoir intégré de nombreux risques. Notre taux d'exposition aux actions européennes est proche des 100%.
Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Laurine GUISSET
06 78 43 94 09
Céline BEURTON
07 82 84 63 76
Rénald SEGARD
06 86 40 57 86
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -0.13 % | -4.55 % | 2.74 % | 4.62 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Bâloise, Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois d'Août
L’amélioration du mix croissance-inflation aux États-Unis en fin de mois a permis de calmer les tensions obligataires qui ont porté les taux réels américains à 2%, un point haut de 15 ans. Les actions internationales limitent ainsi leur consolidation mais sous la surface, de grandes divergences apparaissent.
Les valeurs cycliques sous-performent nettement sur le mois en réponse à la déception liée à la faiblesse des mesures de relance annoncées en Chine. En conséquence, le thème des relances vertes est largement pénalisé. En revanche, les valeurs défensives, bien qu’en baisse, résistent mieux. Dans les mois à venir, l'activité économique devrait bénéficier des gains de pouvoir d’achat permis par la désinflation, et, d’ici quelques mois, par la fin du cycle de déstockage dans l’industrie. Si cette idée est confirmée, ce sera plutôt favorable aux actions et moins aux obligations d’État. Nous maintenons notre construction majoritairement actions/cash. Le rendement de la poche monétaire, investie en billets de trésorerie d’entreprises respectant nos critères à la fois de crédit et d’ISR de 1er plan, se rapproche des 4%.
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Enguerrand ARTAZ
- Benjamin BOURGUIGNAT
- Alexis BIENVENU
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -2.04 % | -8.21 % | 7.03 % | 7.46 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
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Note Morningstar
Exposition Actions 0 à 80%
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier Allocation Flexible B régresse de -0,62% sur le mois et de -1,21% depuis le début de l'année.
Le mois d’août a brisé l’élan des indices actions connu en juillet : la quasi-totalité des indices actions termine dans le rouge, surtout en Chine, dont les nouvelles sur l’immobilier sont très négatives. Les données macroéconomiques sont mitigées en Europe, et un peu plus robustes aux Etats-Unis, ce qui explique en partie la différence de trajectoire entre les deux zones. Les obligations d’entreprises sont quasiment stables en revanche de chaque côté de l’Atlantique. Les taux allemands se détendent légèrement, à l’inverse des taux longs américains. Le portefeuille demeure défensif dans son exposition actions, et quasiment absent des grandes capitalisations technologiques américaines dont les valorisations sont tendues. En août, l’exposition aux obligations chinoises a été réduite. A l’inverse, la sensibilité obligataire européenne a été de nouveau accrue, le pic des taux semblant proche.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Guillaume JOURDAN
- Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.55 % | -10.80 % | 5.53 % | 3.50 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier Arty SRI A régresse de -0,26% sur le mois et progresse de 4,52% depuis le début de l'année.
Août a été marqué par une respiration sur les marchés d’actions et une stabilisation des taux longs. Dans son ensemble la saison des publications a été bonne pour la plupart des sociétés surtout pour le secteur de la technologie via nos positions sur MICROSOFT ou encore AMAZON. On note en revanche une inquiétude concernant les perspectives pour la fin de l’année, certainement impacté par la hausse des taux qui commence à se faire sentir au niveau des marges mais aussi en raison du niveau élevé du pétrole qui ne permet pas une décrue rapide de l’inflation. Néanmoins il apparait que la hausse des taux s’approche de la fin, c’est pourquoi nous accentuons nos positions sur des obligations longues (maturité supérieure à 5 ans) pour reconstituer le rendement du portefeuille. Désormais le fonds est exposé à près de 75 % à des obligations ayant un rendement juste en dessous de 5 %. Le couple rendement risque étant en faveur de la classe d’actif obligataire, l’exposition aux actions se situe sur une borne historiquement basse à 17,5 %.
Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280
Gérant(s)
- Olivier PLAISANT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -7.22 % | -17.04 % | 12.71 % | 21.31 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS
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Exposition Actions 60% à 100%
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Commentaire du mois de Juillet
En juin, la désinflation a gagné du terrain, sous l’impulsion notamment de puissants effets de base sur les matières premières. La persistance des pressions inflationnistes sous-jacentes demeure néanmoins un sujet de préoccupation pour les banques centrales. Ces dernières ont, pour la plupart, poursuivi ou relancé leur resserrement monétaire. Les données d’activité ont quant à elles mis en évidence la détérioration économique sur le vieux continent. Les actions sont en hausse de 3,8% pour la zone Euro et 6,6% pour les Etats-Unis (en $). Les rendements souverains se sont tendus, le taux à 10 ans américain étant passé de 3,64% fin mai à 3,84% fin juin, et le 10 ans allemand de à 2,28% à 2,39%.
L’exposition aux actions s’établit autour de 75%. La poche actions a globalement performé en ligne avec le marché au cours du mois. Les valeurs des Ingrédients (Corbion, DSM, Symrise) ont fortement pesé sur la performance mais le bon comportement des valeurs industrielles a compensé (CNH Ind, Mersen, Prysmian, St Gobain). Nous avons augmenté la pondération en Ceres Power et Befesa au cours du mois. La poche solidaire représente 8% de l’actif.
Ethna-Aktiv - LU0564184074
Contacts commerciaux
Jules BRUNEAU DE LA SALLE
06 79 92 06 45
Gérant(s)
- Luca PESARINI
- Michael BLÜMKE
- Arnoldo VALSANGIACOMO
- Jörg HELD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 2.97 % | -6.92 % | 4.70 % | 0.73 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...
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Commentaire du mois d'Août
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Eurose - FR0007051040
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Romain GRANDIS
- Adrien LE CLAINCHE
- Baptiste PLANCHARD
- Nolwenn Le ROUX
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.96 % | -3.09 % | 7.17 % | -4.26 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juillet
Les séquences de hausses de taux des banques centrales semblent maintenant proches de leur fin. Après +25bp en juillet pour la FED et la BCE, les marchés ne tablent plus que sur – au pire – une dernière hausse de 25bp pour les deux banques centrales. Sans surprise, l’inflation totale baisse grâce notamment à la contribution des prix de l’énergie, mais l’inflation sous-jacente, plus tenace, reste sur un niveau trop élevé. En parallèle, les indicateurs de sentiment économique restent déprimés et pointent vers une récession dans les prochains trimestres. Les marchés risqués restent très optimistes quant à la résistance de l’économie : l’EURO STOXX 50 NR poursuit sa hausse sur le mois (+2.1%), tout comme le crédit (+1.1% sur l’investment grade et le haut rendement).
Eurose progresse de 1,34% et affiche une performance de 5,43% depuis le début d’année.
Les actions contribuent positivement sur le mois de juillet, avec comme principaux contributeurs Bouygues, SaintGobain, STMicroelectronics et TotalEnergies. Le fonds s’allège principalement sur Crédit Agricole, Dassault Aviation, Publicis et STMicroelectronics, alors que seule Majorel est renforcée. A fin juillet, l’exposition aux actions est légèrement réduite à 23,5% (nette de couvertures). Les principales convictions du portefeuille sont : TotalEnergies (3,8%), Sanofi (2,5%), Saint-Gobain (2,3%), STMicroelectronics (2,2%) et Bouygues (2,0%) ; Crédit Agricole sort du top 5. Une partie du portefeuille actions est couverte à travers la vente de contrats futures (EURO STOXX 50 et CAC 40) et atteint en fin de mois 9,6%. Une seule position est détenue en portage (Majorel) pour 1,2% du fonds. Les caractéristiques financières du portefeuille font ressortir un PER pour l’année 2023 de 9,4x (EURO STOXX 50 à 13,6x), le rendement des dividendes versés en 2023 est quant à lui estimé à 4,8% (EURO STOXX 50 à 3,1%).
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Exclusif 21 - LU1373287983
Gérant(s)
- Christian MARIAIS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.73 % | 2.36 % | 17.85 % | 8.21 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Oradea Vie, Spirica
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Commentaire du mois d'Août
Les actions ont connu un mois d’août difficile avec une baisse pour la majorité des principaux indices, amplifiée par de faibles volumes, laissant les investisseurs les plus téméraires dans l’expectative. Le recul s’est toutefois réduit en fin de période. En effet, le taux de chômage a remonté aux États-Unis, une surprise pour les marchés, tandis que les salaires ont augmenté un peu moins que prévu en août. Les anticipations sur un statu quo de la Fed lors de ses prochaines réunions se renforcent. Par ailleurs, et bien que les dernières nouvelles en provenance de Chine soient une source d'inquiétude, Pékin multiplie les annonces de soutien à l’économie.
Malgré ces signes encourageants, la situation macroéconomique reste toujours incertaine, étant donné que les banques centrales dépendent des données quotidiennes pour définir leur politique monétaire. Le président de la Fed a effectivement maintenu les marchés actions dans l'incertitude, en déclarant depuis Jackson Hole que l'inflation est en baisse par rapport à son pic mais reste trop élevée, de sorte qu’il est prêt à resserrer à nouveau sa politique monétaire, si besoin est.
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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Matthew MCLENNAN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.41 % | -2.88 % | 17.95 % | -3.62 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
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Commentaire du mois d'Août
Faits marquants du mois d’août :
- Le fonds First Eagle Amundi International a affiché un rendement de 2,79 % en août (classe d’actions AUC en USD).
- Parmi les actions, le secteur de l’énergie est le seul qui ait apporté une contribution positive.
- À l’autre extrême, l’industrie, les biens de consommation discrétionnaire et les biens de consommation de base étaient les principales lanternes rouges.
- Les titres liés à l’or ont également nui à la performance.
Analyse du marché à la fin du mois :
Les marchés financiers ont décliné en août, les indices MSCI World et S&P 500 ayant cédé 2,4 % et 1,6 %, respectivement. Les doutes relatifs à la croissance chinoise ont pesé sur les marchés des actions, tout comme l’inversion de tendance de l’inflation : après 12 mois de baisse d’affilée, le taux d’inflation en glissement annuel a en effet rebondi à 3,2%, contre 3,0% le mois précédent. Les actions de croissance ont surperformé les titres de valeur aux États-Unis, mais les ont sous-performé dans le reste du monde. Aux États-Unis, les petites capitalisations ont sous-performé les grandes capitalisations. Les indices Bloomberg Global Aggregate Bond et Bloomberg US Aggregate Bond ont baissé de 1,4 % et 0,6 %, respectivement ; les obligations high yield et les prêts à effet levier restent les segments obligataires les plus porteurs. La courbe des taux, encore inversée, s’est pentifiée au cours du mois : en effet, le taux du Trésor à deux ans a diminué alors que celui à 10 ans augmentait. Le prix de l’or a reculé de 1,7 %. L’indice du dollar américain a progressé de 1,7 %, soutenu par la quête de valeurs refuges par les traders, sur fond de perspectives internationales incertaines.
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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -0.02 % | -11.42 % | 16.33 % | 11.04 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Le mois de juillet a été marqué par les publications semestrielles des entreprises, globalement assez résilientes, et la poursuite des hausses de taux par la FED et la BCE, en ligne avec les anticipations du marché. Sur le mois, les indices américains surperforment leurs pairs européens : S&P +3,11%, CAC 40 +1,32%, STOXX 600 +2,04%.
En Europe, les premières estimations d'inflation montrent un ralentissement de celle-ci en juillet, à +5,3% après +5,5% en juin, malgré la résistance de sa composante sous-jacente qui elle, stagne à +5,5%, portée par la dynamique de prix des services. Malgré le resserrement monétaire, la croissance de la zone euro a été de 0,6% sur un an au deuxième trimestre. Ces chiffres, légèrement supérieurs aux attentes, repoussent les craintes d'un atterrissage brutal de l'économie et pourraient inciter la BCE à maintenir ses taux directeurs aux niveaux actuels. Si l'institution a relevé ses taux de 25 points de base comme anticipé, elle maintient en effet un discours prudent mais ouvert pour ses prochaines décisions, en septembre.
Aux États-Unis, les données économiques ont montré une résilience marquée de l'activité. Le PIB au deuxième trimestre a ainsi progressé de 2,4% en rythme annualisé selon les premières estimations, contre des prévisions autour de 1,8%. Là-aussi, le scénario d'une récession semble s’éloigner. Le dégonflement de l'inflation s'est confirmé avec un indicateur PCE à +3% en glissement annuel contre +3,8% un mois plus tôt. La composante sousjacente en particulier est également en baisse sensible à +4,1% contre +4,6% le mois précédent. Au plus haut depuis vingt ans, les taux directeurs ont aussi été réhaussés de 25 points de base par la FED. Les futurs indicateurs resteront suivis avec attention par l'institution afin de confirmer la désinflation tendancielle, sans accident majeur sur la croissance et ainsi envisager une pause dans sa politique de hausse de taux.
GF Ambition Solidaire - FR0007020201
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- François GOBRON
- Josep COMALAT
- Cédric BARON
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 10.22 % | -8.57 % | 14.61 % | 2.33 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Cardif
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Commentaire du mois de Juillet
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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Contacts commerciaux
Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65
Gérant(s)
- Léonard COHEN
- Charles FISCHER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 9.06 % | -8.12 % | 24.70 % | -4.13 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
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Commentaire du mois d'Août
Tourmentés par la dégradation de la note américaine, les perspectives de ralentissement de l’économie mondiale, et l’absence, encore à ce stade, de signes de reprise en Chine ; les investisseurs se sont positionnés en mode défensif, permettant aux actifs risqués de reprendre leur souffle à l’orée d’échéances importantes (Atterrissage de l’économie américaine ? Décollage de l’économie chinoise ? Objectifs d’inflation des banquiers centraux ?).
Cette situation d’attente a donné lieu à de grandes différences de performances au sein de la cote (y compris à l’intérieur des secteurs) ; qui ont été plutôt favorables au fonds relativement aux indices.
Nos balises restent stables à des niveaux toujours bas, justifiant la stabilité du budget de risque, ainsi que notre préférence pour les mêmes poches du marché actions (e.g., financières, valeurs énergétiques, industrielles).
Seul changement mineur, nous avons profité de points d’entrée intéressants pour remonter légèrement la sensibilité de la poche obligataire, qui est désormais de 1.3.
H2O Moderato - FR0013393295
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.07 % | 6.79 % | 6.95 % | -20.40 % |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Juillet
Les stratégies obligataires ont enregistré des performances favorables au cours du mois. La contribution la plus importante est expliquée par les stratégies de courbes qui bénéficient de la pentification des taux américains. L'exposition directionnelle et les arbitrages géographiques du G4 sont restés stables, tandis que les stratégies non G4 ont légèrement sous-performé.
La contribution sur les marchés des changes est également positive. Les positions avec des rendements élevés (BRL, MXN, etc.) se sont renforcées par rapport au billet vert. Toutefois, les arbitrages au sein de l'allocation au bloc euro ont été pénalisés par les positions longues EURCHF et vendeuses EURHUF.
L'allocation crédit a été positive grâce à la performance des AT1 en Europe et de la dette EM en devises externes.
Les stratégies actions ont enregistré de fortes hausses de manière générale. L'allocation sectorielle explique en grande partie cette surperformance, les banques et l'automobile cycliques en Europe ayant surperformé d'autres secteurs tels que la technologie, l'industrie et les biens de consommation de base. Les banques se sont particulièrement bien comportées en juillet, malgré un début de mois difficile. L'exposition au beta (directionnel) et les arbitrages régionaux du fonds ont enregistré des gains, tandis que l'arbitrage long US blue chips vs. small & mid-caps a donné des résultats négatifs.
IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Gérant(s)
- Marc ROCHEREAU
- Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 7.37 % | -12.82 % | 18.45 % | 5.43 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
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Commentaire du mois d'Août
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JPMorgan Funds - Global Income - LU0740858492
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Michael SCHOENHAUT
- Eric BERNBAUM
- Gary HERBERT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -1.39 % | -14.50 % | 8.32 % | 1.24 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Intencial, AXA Thema, Oradea, Alpheys, Ageas, UNEP, AFI ESCA et Eres
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Commentaire du mois de Juillet
Notre allocation aux actions est restée globalement inchangée au cours du mois. Nos perspectives à l'égard des actions restent neutres. Toutefois, compte tenu de la dynamique et de notre positionnement, nous estimons que le risque d'une hausse des marchés actions pendant l'été persiste. Selon nous, les investisseurs en actions ont bénéficié de la désinflation et ont été rassurés par la réduction des risques de récession. Nous pensons que les marchés actions résisteront bien au processus de desinflation, car celui-ci vient réduire la probabilité d'un resserrement agressif des conditions monétaires.
La poche actions du portefeuille a eu un effet positif en juillet, les marchés actions étant soutenus par le narratif de désinflation. Notre biais en faveur des revenus a eu un effet bénéfique, les actions à dividendes élevés ayant regagné du terrain par rapport à l'indice IVSCI World. Cependant, il convient de noter que l'indice VSCI World High Dividend continue de sous-performer l'indice VSCI World depuis le début de l'année (en devise locale).
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JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities - LU0115098948
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Shrenick SHAH
- Josh BERELOWITZ
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 0.92 % | -13.71 % | 3.14 % | 10.83 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions mondiaux se sont inscrits en hausse en juillet, tandis que les emprunts d'État ont perdu du terrain. Les marchés actions ont été dopes par les signes d'essoufflement de l'inflation et par un regain d'optimisme quant aux perspectives des États-Unis et de la Chine, ainsi que par les développements en cours en matière d'intelligence artificielle. Le R/SCI World a gagné 2,8 % et le JPR/ Global GBI a baissé de 0,5 % (couvert en euros). Le fonds a enregistré une performance négative.
Les signes de plus en plus manifestes de l'atténuation des pressions inflationnistes au niveau mondial ont alimenté l'espoir d'une pause du resserrement des banques centrales et ont soutenu les actifs risqués. Notre exposition longue aux actions a également servi la performance, notamment nos stratégies consacrées aucloud computing et à la transformation numérique. Au Royaume-Uni, l'inflation globale et l'inflation de base ont diminué plus que prévu. Dans ce contexte, les gilts britanniques se sont redressés au cours du mois et nous avons profité de cette opportunité pour réduire notre stratégie de duration longue au Royaume-Uni.
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Latitude Equilibre - FR0010452037
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Pierre-Antoine DOOR
01 80 48 16 32
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Gérant(s)
- Anthony LAPEYRE
- Maxime DUMORTIER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 2.60 % | -22.02 % | 10.59 % | -1.57 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
Au mois d’août 2023, de nouvelles craintes sur la croissance mondiale sont apparues, cette fois en provenance de Chine. Une série de chiffres décevants ont été publiés, parmi lesquels de faibles ventes au détail, la confiance des consommateurs toujours déprimée et les investissements privés qui ont diminué de 2,3% en glissement annuel à fin juillet. Le pays flirte avec la déflation alors que les difficultés rencontrées par Country Garden et Evergrande, deux des plus grands promoteurs immobiliers du pays ont mis en évidence la faiblesse du secteur immobilier. En conséquence, la Banque centrale chinoise a baissé ses taux d’intérêt sans grand succès pour le moment puisque la demande de crédit reste faible.
Les États-Unis de leur côté continuent d’afficher des ventes au détail supérieures aux attentes alors que le marché du travail donne des premiers signes de ralentissement. Contrairement à l’année dernière, les investisseurs ont plutôt bien accueilli les discours des banquiers centraux de fin août lors de la réunion de Jackson Hole. Sur les marchés financiers, le mois d’août a vu la volatilité augmenter et les taux d’emprunt souverains progresser de nouveau. L’indice MSCI All Country World Index a ainsi perdu 2,8% en dollars tandis que les marchés développés ont mieux résisté que leurs homologues émergents (-2,4% contre -6,2% en dollars). Dans ce contexte, nous avons soldé nos expositions aux émergents, notamment ceux d’Amérique du Sud, ce qui a eu pour effet de diminuer l’exposition actions des portefeuilles dans le courant du mois.
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Latitude Patrimoine - FR0011032754
Contacts commerciaux
Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28
Alain FERRY
01 40 67 08 46
Pierre-Antoine DOOR
01 80 48 16 32
Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Paul RAOULX
06 75 98 89 15
Gérant(s)
- Anthony LAPEYRE
- Maxime DUMORTIER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.70 % | -14.38 % | 4.15 % | 1.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août
Au mois d’août 2023, de nouvelles craintes sur la croissance mondiale sont apparues, cette fois en provenance de Chine. Une série de chiffres décevants ont été publiés, parmi lesquels de faibles ventes au détail, la confiance des consommateurs toujours déprimée et les investissements privés qui ont diminué de 2,3% en glissement annuel à fin juillet. Le pays flirte avec la déflation alors que les difficultés rencontrées par Country Garden et Evergrande, deux des plus grands promoteurs immobiliers du pays ont mis en évidence la faiblesse du secteur immobilier. En conséquence, la Banque centrale chinoise a baissé ses taux d’intérêt sans grand succès pour le moment puisque la demande de crédit reste faible.
Les États-Unis de leur côté continuent d’afficher des ventes au détail supérieures aux attentes alors que le marché du travail donne des premiers signes de ralentissement. Contrairement à l’année dernière, les investisseurs ont plutôt bien accueilli les discours des banquiers centraux de fin août lors de la réunion de Jackson Hole. Sur les marchés financiers, le mois d’août a vu la volatilité augmenter et les taux d’emprunt souverains progresser de nouveau. L’indice MSCI All Country World Index a ainsi perdu 2,8% en dollars tandis que les marchés développés ont mieux résisté que leurs homologues émergents (-2,4% contre -6,2% en dollars). Dans ce contexte, nous avons soldé nos expositions aux émergents, notamment ceux d’Amérique du Sud, ce qui a eu pour effet de diminuer l’exposition actions des portefeuilles dans le courant du mois.
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Lazard Patrimoine Opportunities SRI - FR0007028543
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Matthieu GROUES
- Colin FAIVRE
- Julien-Pierre NOUEN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -3.25 % | 0.93 % | 13.93 % | 3.72 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont été soutenus par le bon démarrage de la saison de publication des résultats des entreprises et la bonne tenue des statistiques économiques. Sur le mois, dividendes réinvestis, le S&P 500 montait de +3,2% en dollar, l’Euro Stoxx de +2,1%, le Topix de +1,5% en yen et le MSCI des marchés émergents de +6,2% en dollar. La Fed et la BCE ont toutes deux remonté leur taux directeur de +0,25%. Les taux d’Etat à 10 ans allemand et américain ont monté de respectivement +0,10% et +0,12% pour contribuant à la baisse de l’indice ICE BofA des obligations d’Etat de -0,2% qui a bénéficié a contrario du resserrement des spreads interétatiques. Avec le resserrement des spreads de crédit, l’indice iBoxx des obligations investment grade progresse de +1,0%, celui des obligations financières subordonnées de +1,4% et l’indice des obligations high yield de +1,0%. L’euro s’appréciait de +0,8% contre dollar baissait de -0,6% contre yen.
Le fonds a pâti de sa sous-exposition aux actions et de sa sensibilité aux taux américains (+12 points de base pour le 10 ans d’Etat américain).
Du fait de nos anticipations de récession, nous avons acheté un point de sensibilité aux taux américains (5 ans à 4,28%) et ajouté de la protection au crédit risqué pour 5% (Xover à 381). Nous avons diminué les actions euro de -0,5% dans le cadre du rebalancement mensuel (CAC 7498).
Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Matthieu GROUES
- Colin FAIVRE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -5.45 % | 0.34 % | 5.19 % | 2.48 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont été soutenus par le bon démarrage de la saison de publication des résultats des entreprises et la bonne tenue des statistiques économiques. Sur le mois, dividendes réinvestis, le S&P 500 montait de +3,2% en dollar, l’Euro Stoxx de +2,1%, le Topix de +1,5% en yen et le MSCI des marchés émergents de +6,2% en dollar. La Fed et la BCE ont toutes deux remonté leur taux directeur de +0,25%. Les taux d’Etat à 10 ans allemand et américain ont monté de respectivement +0,10% et +0,12% pour contribuant à la baisse de l’indice ICE BofA des obligations d’Etat de -0,2% qui a bénéficié a contrario du resserrement des spreads interétatiques. Avec le resserrement des spreads de crédit, l’indice iBoxx des obligations investment grade progresse de +1,0%, celui des obligations financières subordonnées de +1,4% et l’indice des obligations high yield de +1,0%. L’euro s’appréciait de +0,8% contre dollar baissait de -0,6% contre yen. Le fonds a pâti de sa sous-exposition aux actions et de sa sensibilité aux taux américains (+12 points de base pour le 10 ans d’Etat américain).
Du fait de nos anticipations de récession, nous avons acheté un point de sensibilité aux taux américains (5 ans à 4,28%) et ajouté de la protection au crédit risqué pour 8% (Xover à 381).
Nous avons diminué les actions euro de -0,5% dans le cadre du rebalancement mensuel (CAC 7498).
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058
Contacts commerciaux
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Gérant(s)
- Craig MORAN
- Steven ANDREW
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.60 % | -3.08 % | 3.91 % | 0.39 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
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Commentaire du mois d'Août
◾ Août aura été un mois éprouvant pour les marchés actions et obligataires, la confiance des investisseurs ayant été ébranlée par la possibilité que les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps et par des données économiques moroses en provenance de la Chine. Malgré certains signes de ralentissement de l’inflation dans le monde, les banquiers centraux continuent d’insister sur le fait que les niveaux actuels restent bien supérieurs aux objectifs fixés, ce qui pourrait conduire à de nouvelles hausses des taux d’intérêt.
◾Le fonds a généré une performance négative. Les pertes les plus importantes ont été enregistrées dans la poche actions, en particulier en Chine, mais aussi en Allemagne, au Royaume-Uni et parmi les valeurs bancaires. Toutefois, une position vendeuse sur le marché actions américain et notre allocation aux actions du secteur de la santé ont généré un léger gain. L’exposition aux bons du Trésor américain a été préjudiciable, tout comme les positions en dette souveraine émergente.
◾Nous n’avons apporté aucune modification au portefeuille au cours du mois et continuons d’attendre patiemment que des opportunités se présentent compte tenu de la volatilité qui pourrait résulter de l’évolution du sentiment de marché.
MAM Solution - FR0011668730
Gérant(s)
- François PASCAL
- Anthony DALVIN
- Lucas STROJNY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 2.48 % | -5.28 % | 9.81 % | -1.45 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août
Aux États-Unis, l’économie s’est montrée relativement résiliente, faisant craindre un durcissement supplémentaire de la Fed. Les taux obligataires se sont tendus, d’autant plus que l’agence Fitch avait dégradé la note de crédit en début de mois. Lors de la conférence de Jackson Hole, J.Powell a rappelé que l’inflation demeurait trop forte et qu’il suivrait particulièrement les prochaines publications macroéconomiques.
En Europe, les indicateurs PMI ont montré un décrochage de la croissance, notamment dans le secteur manufacturier, tandis que l’inflation restait élevée à 5,3% sur un an. À contrecourant, la Chine a connu une entrée en déflation et des difficultés dans le secteur immobilier qui ont conduit la Banque Centrale à baisser ses taux directeurs.
Au cours du mois, l’indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euro avec dividendes réinvestis s’est effrité de 1,25% et l’indice Eurostoxx 50 a chuté de 3,84%. En termes de gestion, nous avons profité de la période estivale du mois d’août pour revoir la composition du portefeuille en fonction des différents scénarios possibles sur la conjoncture économique à l’automne et des corrélations que cela induit entre les actifs. Au global, nous avons légèrement réduit la part des actions et effectué quelques aménagements sur la partie obligataire et les stratégies de performance absolue. Nous avons également été très actifs sur les stratégies d’options sur indices tout en conservant un risque maîtrisé
Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Gérant(s)
- Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.83 % | -21.95 % | 15.39 % | 9.82 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
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Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds a progressé de 0.41% en juillet, portant la performance depuis le début de l’année à +10.11%. Les actions ont profité de l’amélioration des perspectives sur le marché chinois, de l’espoir d'un atterrissage en douceur aux États-Unis et d’une poursuite du rallye des gros poids de la tech américaine.
En Europe, alors que l’inflation poursuit son ralentissement, l’activité a faibli, dans le secteur manufacturier comme dans les services. Aux Etats-Unis l’ISM manufacturier est ressorti à son plus bas niveau depuis 3 ans. Quelques jours plus tard l’inflation est ressortie à son plus bas niveau depuis mars 2021 à 3%. A l'opposé, le sentiment des consommateurs et le secteur des services semblent bien se porter. La Fed a augmenté ses taux de 25 bps à 5.5%, un plus haut depuis 2001. La BCE a suivi le pas relevant ses taux de 25 bps. Au Japon, la BoJ a fait évoluer son mécanisme de contrôle de la courbe des taux en déclarant qu'elle continuerait à plafonner le rendement du 10 ans japonais à 0,5 % mais que ce seuil pourrait être dépassé lui laissant l’opportunité d’intervenir si besoin. En Chine, les actions ont rebondi de 9.6% en juillet. Sur la poche taux, malgré le report constant du « pivot » des banques centrales, la fin du resserrement monétaire est proche. Les niveaux élevés de taux limitent l’impact de leurs fluctuations sur les performances obligataires.
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Moneta Long Short - FR0010400762
Gérant(s)
- Grégoire UETTWILLER
- Romain BURNAND
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.31 % | -3.14 % | 6.88 % | 1.75 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Juillet
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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
- Claus VORM
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -0.80 % | -8.77 % | 10.88 % | -0.58 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine
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Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juillet
En juillet, l'appétence pour le risque des investisseurs est restée favorable, l'inflation poursuivant sa décrue des deux côtés de l'Atlantique. Cela a alimenté les espoirs que les taux d'intérêt américains et européens soient proches de leurs sommets, alors que la croissance reste soutenue et que l’évolution du chômage reste relativement constructive. Aussi, les actions ont affiché des performances globalement positives, les marchés développés (DM) ajoutant encore 3 % à leur rallye et les marchés émergents (EM) enregistrant une performance encore meilleure (> 5 %) grâce au solide rebond de la Chine (> 10 %). En termes de styles, le facteur de faible risque a continué de sous-performer, tandis que la Value a légèrement surperformé la Croissance. Sur le plan sectoriel, tous les secteurs ont terminé en territoire positif, tandis que les cycliques ont surperformé leurs homologues plus défensifs.
Dans l'univers obligataire, les courbes de taux sont restées inversées mais leur pentification s’est légèrement accrue aux États-Unis et en Europe, les taux à court-terme ayant diminué alors que les échéances à long-terme ont augmenté. Ainsi, les obligations américaines à 10 ans oscillent désormais autour de 4 %, contre plus de 2.5% pour les Bunds allemands à 10 ans. Les spreads de crédit ont également connu un bon mois et se sont resserrés sur tous les segments, les spreads EM et High Yield étant ceux qui ont le plus bougé.
Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement de 0,29% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de 1,19% (BP-EUR).
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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Tilo WANNOW
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.12 % | -11.89 % | 13.12 % | 0.50 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Juillet
La tendance à la baisse de l'inflation a soutenu les marchés d'actions, en alimentant l'espoir d'une fin prochaine du cycle de relèvement des taux d'intérêt. La trajectoire future dépendra de l'évolution des données économiques. L'atonie des statistiques économiques a constitué un frein. D'importants indicateurs, tels que l'indice américain des directeurs d'achats, l'indice IFO et, en particulier, la courbe des taux (qui présente toujours une forte inversion), mettent en évidence une augmentation des risques de récession. Le faible niveau de chômage aux États-Unis a en revanche été bien accueilli. Certaines entreprises ont par ailleurs publié des résultats convaincants. Par exemple, les banques américaines telles que JP Morgan ont tiré parti de la hausse des taux d'intérêt.
En juillet, nous n'avons réalisé que quelques transactions et avons maintenu l'allocation d'actifs à un niveau constant. S'agissant des actions, nous nous sommes séparés de Teleperformance, dans le sillage de résultats médiocres. Nous avons en revanche renforcé nos positions sur la société de recherche pharmaceutique Icon et, dans une moindre mesure, sur le distributeur britannique Diploma. Au sein de la poche obligataire, nous avons acheté une obligation de Bank of America arrivant à échéance en 2033, ce qui a légèrement fait grimper la duration du portefeuille.
OFI Invest ESG MultiTrack - FR0010564351
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Jacques-Pascal PORTA
- Magali HABETS
- Michaël FAY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.50 % | -17.45 % | 11.32 % | 12.75 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juillet
En ce qui concerne les données d'activité, les emplois non agricoles américains de juin ont été un peu moins fort que prévu, avec des créations d'emploi totales à 209k (contre 306k précédemment) et des créations d'emploi privé encore plus basses à 149k (contre 259k précédemment). Les créations d'emploi des deux derniers mois ont également été revues à la baisse de 110k. La croissance des salaires a été légèrement plus forte que prévu et le taux de chômage est tombé à 3,6%, comme prévu.
En somme, cela montre un certain ralentissement modéré sur le marché du travail - certainement un chiffre moins élevé que celui indiqué par la hausse de 497k des emplois créés selon le rapport ADP ou la hausse de l'indice ISM non manufacturier (à 54.4). Le fait marquant de ce mois-ci fut la baisse des rendements obligataires après la publication des chiffres de l’inflation aux USA. L'indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis a ralenti à +3,0% (consensus : +3,1%) en glissement annuel, contre 4,0% le mois précédent, avec - plus important encore - un CPI de base qui est passée à +4,8% (consensus : +5,0%), contre 5,3% en mai. La baisse des prix de l'énergie et de l'alimentation a contribué à la décélération de l'inflation globale, tandis que l'inflation de base a enregistré des baisses des prix à la fois des biens et des services. Bien que ce rapport ne devrait pas empêcher la Fed d'augmenter les taux plus tard ce mois-ci, il atténue l'urgence de resserrer au-delà de juillet. Même si les investisseurs avaient anticipé et espéraient un chiffre encourageant sur l'inflation, les indices américains sont montés sur la publication.
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Orcadia Global Sustainable Balanced - LU1417812945
Contacts commerciaux
Eric LOBET
+352 691 111 942
Gérant(s)
- Eric LOBET
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.20 % | -12.23 % | 12.14 % | 3.79 % |
Éligibilité Assureurs
Lombard International, Onelife, Vitis, Wealins
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Juillet
Pour plus d'information contactez la société de gestion
R-co Valor - FR0011261197
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.07 % | -8.38 % | 12.32 % | 6.35 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
L’indice MSCI All Country clôture en baisse de -2,96 % sur le mois d’aout avec une relative résilience pour les États-Unis ( -1,77%* pour le S&P500). L’Europe et la Chine corrigeaient plus fortement, à respectivement -3,9%* (Eurostoxx 50) et -8,45%* (Hang Seng). La Chine a particulièrement souffert des résurgences de crainte sur son secteur immobilier consécutivement à l’incapacité de Country Garden de faire face à ses remboursements d’intérêt d’emprunt au mois d’aout. En Europe comme aux États-Unis, les données macroéconomiques s’essoufflent progressivement. Les PMI services, jusqu’ici plus résilients que les manufacturiers, convergent peu à peu en territoire de contraction, à respectivement 47,9 et 50,5. Dans la même lignée, l’indice IFO est sorti en recul par rapport à juillet et en dessous des attentes du consensus à 86,7. Les Banquiers Centraux ont conservé un positionnement ferme. Une hausse de taux est encore prévue d’ici la fin de l’année pour la FED. Si l’inflation globale diminue graduellement, la partie « core » reste forte, bien loin de l’objectif des 2% à respectivement 5,3% en zone euro et 4,7% aux États-Unis.
Le fonds acte une performance à -2,89% sur le mois et de +10,54 % depuis le début de l’année (part C). Le secteur de la santé se démarque comme premier contributeur sur la période, porté notamment par Seagen et l’espoir d’une validation prochaine de son opération avec Pfizer par la FTC. Au niveau des contributions négatives, les financières ont souffert des pressions règlementaires (Bale 4 aux États-Unis), des craintes sur le cycle et de l’inversement de la courbe de taux.
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.38 % | -11.79 % | 6.68 % | 4.98 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois d'Août
L’indice MSCI All Country clôture en baisse de -2,96 %* sur le mois d’aout avec une relative résilience pour les Etats-Unis ( -1,77%* pour le S&P500). L’Europe et la Chine corrigeaient plus fortement, à respectivement -3,9%* (Eurostoxx 50) et -8,45%* (Hang Seng). La Chine a particulièrement souffert des résurgences de crainte sur son secteur immobilier consécutivement à l’incapacité de Country Garden de faire face à ses remboursements d’intérêt d’emprunt au mois d’aout. En Europe comme aux Etats-Unis, les données macroéconomiques s’essoufflent progressivement. Les PMI services, jusqu’ici plus résilients que les manufacturiers, convergent peu à peu en territoire de contraction, à respectivement 47,9 et 50,5. Dans la même lignée, l’indice IFO est sorti en recul par rapport à juillet et en dessous des attentes du consensus à 86,7. Les Banquiers Centraux ont conservé un positionnement ferme. Une hausse de taux est encore prévue d’ici la fin de l’année pour la FED. Si l’inflation globale diminue graduellement, la partie « core » reste forte, bien loin de l’objectif des 2% à respectivement 5,3% en zone euro et 4,7% aux Etats-Unis
Le taux 10 ans allemand se stabilise à un niveau relativement proche de celui de fin juillet à 2,46 % ; le 10 ans américain clôture lui à 4,11% après une hausse de 15 points de base. Au sein des obligations corporates euro, le High Yield surperforme à la marge l’Investment Grade avec des performances respectives à +0,41% et +0,13%. La sortie de la torpeur estivale s’est faite en fanfare sur le primaire euro IG avec un record d’émissions à 22 milliards sur la dernière semaine du mois aout. L’intérêt était particulièrement présent sur les corporates, avec des investisseurs privilégiant le marché primaire au dépend du secondaire. Sur la partie HY les émissions bien plus timides ne permettent pas encore de donner de réelles indications quant à la tendance sur ce segment.
Le fonds affiche une exposition action à 35,8 %, la poche obligataire représente 52,3 % à fin aout, le reste étant en monétaire & assimilé.
Ruffer Total Return International - LU0638558717
Contacts commerciaux
David MOOS
01 88 45 02 52
Julien GALICHET
01 88 45 02 53
Rémi CHARPIN
01 88 45 02 55
Gérant(s)
- Alex LENNARD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -10.11 % | 4.05 % | 8.48 % | 11.92 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
En août, le fonds a reculé de -1,5 % (part en euros).
Une hausse des rendements obligataires mondiaux et des craintes de ralentissement économique en Europe et en Chine ont entraîné une baisse des marchés obligataires et actions en août. Le fonds s’est replié, les baisses des marchés n’étant pas suffisamment fortes pour déclencher nos protections. Nos obligations à long terme indexées à l’inflation ont souffert mais devraient rebondir en cas de récession. Notre position de 8 % sur le pétrole a été le principal facteur positif, suite à la discipline de l'OPEP en matière d'offre.
Le fonds reste positionné pour le retour de la gravité sur les marchés financiers et les opportunités qui en découleront.
Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48
Gérant(s)
- Brian MEATH
- Alain ZEITOUNI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 2.39 % | -14.68 % | 7.70 % | 5.51 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Juin
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Sextant Grand Large - FR0010286013
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Louis d'ARVIEU
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.21 % | -5.32 % | 3.76 % | -1.81 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
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Sunny Patrimoine 2.0 - FR0011365642
Gérant(s)
- Etienne DE MARSAC
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -19.52 % | 8.29 % | 5.81 % | -0.03 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Spirica, UAF Life, Cardif, Nortia, Nortia Invest, Alpheys, Intencial, Swiss Life, La Mondiale, La Mondiale Europartner, AXA Thema, Suravenir, AEP, Ageas, Apicil
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Exposition Actions -50% à +50%
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Commentaire du mois d'Août
Mois diffus pour le fonds, qui enregistre une performance négative sur la première quinzaine d’août, suivie d’une période de stabilisation sur ces deux dernières semaines. En effet, le ralentissement aux Etats-Unis peine à se matérialiser, ce qui cause une poursuite de la remontée des taux longs américains pendant l’été dans un grand moment d’illiquidité, affectant la duration positive du portefeuille. Néanmoins, le ralentissement ainsi que la désinflation en Europe sont plus marqués, et les vues short € vs USD et short YEN vs USD semblent pertinentes.
Thèmes et positionnement :
Le fonds est positionné sur le thème du ralentissement du mix croissance et inflation. Malgré des signaux dispersés sur l’état de l’économie américaine, un certain nombre d’éléments avancés marquent le pas : défaut sur les cartes de crédit par exemple, tassement des embauches. Sunny Patrimoine 2.0 est donc prudemment positionné à la baisse des taux longs aux US, ainsi qu’à la baisse des taux réels. Sur les actions, le fonds est positionné en « relative value » à la surperformance des actions américaines vs les actions européennes.
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
- Alexandre TAIEB
- Emmanuel DE SINETY
- Ariane HIVERT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.00 % | -11.44 % | 4.63 % | 2.60 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
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Commentaire du mois de Juillet
Les banques centrales ont réalisé leurs dernières hausses de taux "automatiques" avant d’adopter maintenant une politique dépendant des données à venir d’activité et d’inflation. Les taux longs ont poursuivi leur évolution dans les bornes des derniers mois tandis que les marchés actions affichaient une nette progression. Les valeurs cycliques du portefeuille ont été soutenues par de bonnes publications de résultats (Stellantis, Saint-Gobain, ST Micro, Santander) ; comme Alphabet, l’une de nos plus fortes convictions du secteur de la technologie.
L’exposition aux actions a été progressivement augmentée pour atteindre 25%. Le portefeuille obligataire a poursuivi sa progression, générant une contribution significative à la performance. Nous avons renforcé nos investissements sur les obligations d’Etat italien à 10 ans afin de profiter d’un niveau de taux favorable.
Sycomore Partners - FR0010738120
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Gilles LENOIR
- Olivier CASSÉ
- Anne-Claire IMPERIALE
- Alexandre TAIEB
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 0.86 % | -7.04 % | 8.76 % | -4.71 % |
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juillet
Le marché a fortement rebondi en juillet sur des premières publications semestrielles de bonne facture et un scénario boucle d’or. Les secteurs cycliques et bancaire ont surperformé alors que les secteurs défensifs sont à la traîne. Le fonds s’est bien comporté au mois de juillet, porté notamment par GTT et Worldline. En revanche, Téléperformance a continué à coûter, mais la position a été réduite, comme celles d’autres activités de services, Publicis et WPP notamment.
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Gabriela FERRER
07 69 55 46 48
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Gérant(s)
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.11 % | -6.40 % | 4.80 % | 0.74 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
Les actions progressent en juillet soutenues par des résultats globalement rassurants, l’Euro stoxx 50 NR gagne 1,7% et le S&P 500 3,2%. Sans surprise la Fed et la BCE remontent leur taux de 25bp ce mois. L’attention s’est davantage portée sur le discours des banques centrales concernant la poursuite ou non du resserrement monétaire. Si aucune des deux ne s’est engagée à ce sujet, la fin du cycle de hausse des taux apparait plus probable aux Etats-Unis. En effet l’inflation américaine ralentit : le CPI ressort à 3%, son niveau le plus bas depuis mars 2021. Les statistiques économiques continuent de se montrer résilientes (PIB et emploi notamment), ce qui n’est pas le cas en Europe.
Dans ce contexte le 10 ans américain se rapproche de nouveau des 4%. Enfin du côté des émergents, la Chine surperforme et ce malgré un PIB décevant. La réunion du Politburo a rassuré les investisseurs qui s’attendent à des mesures de soutien de l’économie.
Tailor Global Selection ISR - FR0013406196
Contacts commerciaux
Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82
Gabriela FERRER
07 69 55 46 48
Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58
Gérant(s)
- Pauline TUCCELLA
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.34 % | -15.09 % | 13.24 % | 6.86 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life...
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Commentaire du mois de Juillet
Les actions progressent en juillet soutenues par des résultats globalement rassurants, l’Euro stoxx 50 NR gagne 1,7% et le S&P 500 3,2%. Sans surprise la Fed et la BCE remontent leur taux de 25bp ce mois. L’attention s’est davantage portée sur le discours des banques centrales concernant la poursuite ou non du resserrement monétaire. Si aucune des deux ne s’est engagée à ce sujet, la fin du cycle de hausse des taux apparait plus probable aux États-Unis. En effet l’inflation américaine ralentit : le CPI ressort à 3%, son niveau le plus bas depuis mars 2021. Les statistiques économiques continuent de se montrer résilientes (PIB et emploi notamment), ce qui n’est pas le cas en Europe.
Dans ce contexte le 10 ans américain se rapproche de nouveau des 4%. Enfin du côté des émergents, la Chine surperforme et ce malgré un PIB décevant. La réunion du Politburo a rassuré les investisseurs qui s’attendent à des mesures de soutien de l’économie.
Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04
Guillaume MARTIN
07 86 74 69 19
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Gérant(s)
- Geoffroy DU BOISBAUDRY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.03 % | -9.08 % | 5.66 % | -1.86 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...
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Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août fut principalement marqué par une tendance haussière sur les taux longs, notamment américains, résultat de la résilience de la croissance américaine, la légère inflexion de politique monétaire au Japon ainsi que l’augmentation du montant d’émissions souveraines à venir ces prochains mois.
La publication d’indicateurs économiques avancés plus modestes a confirmé une activité étale voire en baisse dans toutes les zones géographiques.
Le symposium de Jackson Hole n’a pas apporté de surprises majeures, J. Powell et C. Lagarde confirmant leur dépendance aux données macroéconomiques quant à leurs futures décisions. Les récentes données pourraient toutefois pousser les deux principales Banques Centrales à maintenir les taux directeurs à leurs niveaux actuels en septembre, le temps d’estimer l’amplitude et la durabilité du ralentissement économique actuel, alors que l’inflation certes ralentit, mais à un moindre rythme que ces derniers mois.
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Trusteam ROC Flex - FR0007018239
Gérant(s)
- Muriel BLANCHIER
- Jean-Sébastien BESLAY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 7.07 % | -9.48 % | 5.02 % | 6.05 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Banque, Axa Thema, BNP Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF life Side, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août a été particulièrement agité sur fond de grande disparité des publications macroéconomiques mondiales. Les Etats-Unis ont continué à faire preuve de résilience alors que la zone euro flirte de nouveau avec une contraction économique et que la Chine inquiète avec la faillite d’un nouveau promoteur immobilier de premier plan, Country Garden. Sur le plan monétaire, Jérome Powell et Christine Lagarde ont délivré un message de fermeté lors de la réunion de Jackson Hole et surtout réitéré leur objectif de 2% d’inflation.
Dans un tel contexte, les taux 2 ans et 10 ans ont été très volatils mais sont au final revenus sur leur niveau de fin juillet ; seul le 10 ans américain s’arroge 15pb sur le mois. Les spreads de crédit (ITRAXX Xover 5 ans) se sont légèrement élargis à +16 pb en août et les indices obligataires sont presque inchangés à +0.1% pour le corporate BBB (IBOXX € Corporate BBB TR) et +0.2% pour le corporate 3-5 ans (IBOXX € Corporate 3-5 ans TR). Les actions européennes sont en baisse à -3.8% (Euro Stoxx 50 TR) pénalisées par les secteurs de la Tech (ASML, Infineon), des paiements (Adyen) et du Luxe (LVMH, Hermès) et les convertibles perdent 0.7% (Bloomberg Convertible euro).
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
Romain RINGUET
06 09 51 58 57
Clément LEGUY
01 58 19 61 23
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 2.68 % | -12.19 % | 4.84 % | 3.16 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés ont été globalement soutenus par la résilience de l’économie américaine et les signes de ralentissement de l’inflation aux Etats-Unis. Après avoir relevé ses taux directeurs en juillet, la Réserve fédérale devrait se mettre en mode pause en raison du succès de sa politique monétaire. Le scénario de récession en 2024 semble s’éloigner au profit d’un atterrissage en douceur. En zone euro, l’activité s’avère moins dynamique et l’inflation persistante. La Banque centrale européenne (BCE) devrait poursuivre sa politique de remontée des taux selon les données macroéconomiques et les chiffres d’inflation.
Dans ce contexte, nous sommes restés investis à la fois sur le crédit, qui contribue à la performance globale du fonds, et sur les actions à hauteur de 25% en exposition nette. La saison des publications de résultats des entreprises qui débute en Europe pourrait servir de nouveau catalyseur si les perspectives s’annoncent correctes.
Sur la poche Taux, dans un contexte de forte volatilité, nous avons clôturé dans de bonnes conditions notre couverture sur le future allemand à cinq ans qui avait atteint notre objectif de taux. Le solde de la couverture, environ un tiers, sur les futures à allemands 2 ans et 10 ans a également vocation à être clôturé dans les prochaines semaines, selon les conditions de marché. Sur le crédit, nous avons continué de restructurer notre portefeuille sur des maturités plus longues, en cédant des maturités de 2 à 3 ans au profit de maturité de 5 à 7 ans. Nous restons investis sur le crédit, dont les marges se sont sensiblement resserrées durant le mois, en jouant à la fois sur le rendement et sur la valorisation.
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
Romain RINGUET
06 09 51 58 57
Clément LEGUY
01 58 19 61 23
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.71 % | -13.29 % | 10.59 % | 1.96 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Juillet
Malgré une entame de mois difficile, les Bourses mondiales ont enregistré une nouvelle progression en juillet, portées par des données macroéconomiques satisfaisantes et des publications de résultats d’entreprises favorables au titre du 2e trimestre. Comme attendu, la Banque Centrale Européenne (BCE) et la Réserve fédérale (Fed) ont une nouvelle fois resserré les conditions de financement de 25 points de base (pb) alors que les chiffres d’inflation poursuivent leur décrue au sein des grandes économies occidentales.
Si les deux principales Banques centrales ont décidé de relever leurs taux directeurs, le ton adopté par leurs présidents a été moins ferme qu’attendu à l’égard de l’inflation, d’autant que les tensions sur les prix continuent de s’évacuer (+3% outre-Atlantique et, de manière notable, +7.9% au Royaume-Uni en glissement annuel à fin juin). L’évolution de l’environnement monétaire, moins lisible, sera désormais tributaire des futures données économiques publiées. Sur ce plan, les perspectives se veulent rassurantes : le PIB a progressé de 0.3% en zone euro et de 2.4% aux Etats-Unis (en rythme annualisé) au 2e trimestre tandis que le FMI révisait à la hausse ses prévisions de croissance mondiale pour 2023 (de 2.8% à 3%). Les déceptions proviennent en revanche de Chine où les statistiques traduisent les difficultés du redémarrage de l’activité avec des indicateurs en ralentissement à la fois dans le secteur manufacturier et dans les services. Mais en fin de mois, les déclarations du Politburo, en faveur du soutien à l’économie par la relance budgétaire et la consommation des ménages, a constitué un catalyseur haussier pour les actifs risqués.
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Vivienne Ouessant - FR0010985945
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -4.84 % | -9.01 % | -5.23 % | 4.87 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
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Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Juillet
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