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ACATIS Value Event - DE000A1C5D13

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Contacts commerciaux

Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73

Gérant(s)

  • Henrik MUHLE
  • Uwe RATHAUSKY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.94 % 15.10 % -12.06 % 14.25 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AFI-ESCA, AG2R La Mondiale, AGEAS Patrimoine, Allianz Vie, Axa - Thema, Athymis Gestion, Cardif Assurance Vie, CNP Assurances, Generali Vie, HSBC Assurance Vie, Neuflize-Vie, Nortia (Compte-titres et Contrats d’assurance-vie), Spirica

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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a gagné 0,9% en décembre et 14,6% pour 2023. Les gagnants du mois: Straumann (+15,1%), L'Occitane (+13,0%) et Ferguson (+11,3%). Les perdants: Prosus (-11.2%), Naspers (-7.6%) et SAP (-4.1%). Roche (+5.7%) veut entrer sur le marché de l'obésité de plusieurs milliards de dollars et va payer 3 milliards de USD pour la société américaine Carmot Thepeutics. RTL Group (+5,7%) a annoncé qu'il avait conclu un accord pour la vente de RTL Netherlands. Sous réserve des approbations réglementaires, la transaction devrait être finalisée vers la mi-2024. Le gain en capital s'élèvera à environ 0,8 million d'euros.

Les actionnaires participeront à la transaction sous la forme d'un dividende spécial. En décembre, Münich Re (-4,0%) a annoncé un objectif de bénéfice de 5 milliards d'euros pour 2024. Sur la base d'une évaluation boursière qui reste attractive malgré l'augmentation du prix de l'action, nous prévoyons de poursuivre la politique de dividendes favorable aux actionnaires, qui comprend des rachats d'actions importants en plus de dividendes en constante augmentation.

Auris Diversified Beta - LU1250158166

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Contacts commerciaux

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Joffrey OUAFQA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.30 % 7.98 % -6.97 % 6.25 %

Éligibilité Assureurs

Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale

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Commentaire du mois de Janvier

Auris Diversified Beta est stable en Janvier. Si le crédit et nos positions sur les taux coeurs ont contribué positivement à la performance, l'appréciation du dollar sur le mois et les corrections enregistrées sur certains titres compensent les gains. En fin de mois, nous avons réduit l'exposition actions à 20% en amont de la FED pour se protéger d'une potentielle déception des investisseurs quant au rythme des baisses de taux à venir.

BDL Rempart - FR0010174144

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Contacts commerciaux

Thierry DUPONT
06 75 60 48 91

Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13

Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32

Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95

Camille DE CHAUDENAY
06 76 99 21 46

Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04

Cyril MICHOT
06 49 45 28 79

Thomas RIEUPEYROUT
06 68 25 08 38

Périne André MALDANT
06 37 79 16 57

Gérant(s)

  • Hughes BEUZELIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.22 % 5.98 % 14.86 % 16.09 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap

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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois de janvier le fonds BDL Rempart affiche une performance de 0,3% contre 0,4% pour l’€STR. La poche acheteuse a coûté -1.7% d’alpha. En revanche, la poche vendeuse a généré +1.3% d’alpha et l’exposition nette positive au marché européen (SXXR) a rapporté +0,7%.

Du côté des contributeurs, Vivendi (+0.7%) continue de bénéficier du projet de séparation annoncé en décembre, le discount de la somme des actifs par rapport à la capitalisation boursière étant toujours très significatif, à quasiment 50%. Vivendi bénéficie également de la bonne performance boursière d’UMG (+8% en janvier), les 10% détenus représentant 45% de la capitalisation de Vivendi. Enfin, l’inclusion de Vivendi dans l’indice CAC40 est un facteur technique favorable. Safilo (+0.6%) a publié de bons résultats marqués par un retour à la croissance aux USA, une forte progression de la marge brute et de la génération de flux de trésorerie. Intesa San Paolo (+0.6%) a rebondi en janvier alors que le marché s'attendait à une amélioration des revenus d’intérêts nets au quatrième trimestre, c'est-à-dire la marge que les banques gagnent entre les dépôts et les prêts. Nous avons également deux positions vendeuses qui sont créatrices de valeurs (+0.7% et +0.2%).


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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Gérant(s)

  • Aron PATAKI
  • Andy WARWICK

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.41 % 0.32 % -11.61 % 6.69 %

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

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Commentaire du mois de Janvier

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Gérant(s)

  • David OLDER
  • Jacques HIRSCH
  • Eliezer BEN ZIMRA
  • Christophe MOULIN
  • Guillaume RIGEADE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.75 % 2.20 % -9.38 % -0.88 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

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Commentaire du mois de Janvier

Dans cet environnement marché notre stratégie a délivré une performance absolue positive bénéficiant d’une part de notre sélection d’actions notamment au sein des secteurs de la technologie et de la santé et d’autre part du portage sur les actifs de crédit. Notons en revanche que la performance relative est en retrait du fait de la contribution négative de notre exposition globale aux actions qui a sous-performé notamment nos positions acheteuses sur les petites et moyennes capitalisations américaines ou sur les pays émergents. Au gré des publications des différentes statistiques nous avons graduellement réhaussé l’exposition aux actions de 34% à 40% pour accompagner à la surprise positive de la croissance américaine en allégeant nos couvertures sur les indices actions étasuniens. D’autre part nous avons vendu nos positions acheteuses d’indices sur l’énergie et sur les pays émergents eu égard de la contraction des valorisations dans un environnement de dollar fort. La sensibilité aux taux à légèrement évolué à la hausse au cours du mois suite à l’échéance de certaines de nos stratégies optionnelles sur les taux courts, nous avons en revanche pris profit sur notre position acheteuse d’obligation souveraine grecque au sein de la poche de dette périphérique. Enfin nous avons revu sensiblement à la hausse notre exposition au dollar au cours du mois de 21.5% à 33% pour capter la dynamique d’appréciation du billet vert.

Cogefi Flex Dynamic - FR0010738211

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Contacts commerciaux

Charles BARTOLI
06 60 63 50 44

Gérant(s)

  • Hugues AUROUSSEAU
  • Remy STAUBLE
  • Anne d’ANSELME

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.53 % 5.32 % -23.12 % 16.17 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Swisslife, Nortia, Vie Plus, Spirica, UAF Life, HSBC, La mondiale partenaire, AG2R, CNP Assurance, Wealins, Alpheys, Primonial

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Commentaire du mois de Janvier

Si les toutes premières séances de l’année ont pu apporter un peu d’anxiété, le premier mois de l’année se termine positivement sur les indices actions, ceci un peu partout dans le monde, permettant même aux indices américains et au CAC 40 de se rapprocher de leurs plus hauts historiques. L’indice Nikkei a quant à lui retrouvé des niveaux vieux de plus de 30 ans !

Et pourtant, les investisseurs qui avaient, au cours des deux derniers mois de 2023, fortement anticipé un pivot monétaire de la FED et dans sa foulée de la BCE, ont reçu des fins de non-recevoir très explicites de la part des grands argentiers, repoussant plus loin dans le temps ces changements de politiques monétaires.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Cyrille GENESLAY
  • Samir SAADI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.36 % 3.19 % -6.53 % 7.22 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

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Commentaire du mois de Janvier

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DNCA Invest Evolutif - LU0284394821

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Augustin PICQUENDAR
  • Alexis ALBERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.31 % 15.78 % -15.38 % 14.40 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions européens et américains ont poursuivi leur hausse en janvier, après quelques jours de respiration.

L'Eurostoxx 50 progresse de 2.8%, le S&P 500 de 1.6% et le Nasdaq de 1%. Au cours des trois derniers mois, le S&P 500 s'offre un rallye de 15.6%. 'économie américaine, soutenue par un consommateur résilient et une politique budgétaire expansionniste, demeure dynamique avec un PIB en croissance de 3,3% au T4 2023 (attendue à +2%) après une hausse de +4,9% au T3 ; un chiffre qui fait plus que valider le scénario d'un atterrissage en douceur de l'économie américaine. Dans ce contexte, la FED devrait maintenir les taux d'intérêts à un niveau élevé "pendant un certain temps", avec une première baisse de taux attendue désormais pour le mois de mai, qui plus est avec la légère réaccélération de l'inflation passant de 3,1 % en glissement annuel à 3,4% en décembre. La zone euro a stagné au T4 avec une la croissance du PIB stable mais avec un chômage de retour au point bas historique à 6.4%, des PMI en hausse pour le 4e mois d'affilé et un ralentissement de l'inflation sous-jacente passant de 3,6% à 3,4%.

Dans ce contexte favorable aux actifs risqués, DI Evolutif a enregistré une hausse de 3,7% contre 0,88% pour son indice de référence.

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Dorval Convictions - FR0010557967

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Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • François-Xavier CHAUCHAT
  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORENSTEIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.70 % 9.79 % -8.95 % 12.06 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Alpheys, Apicil, Aprep, AXA Thema, Bâloise, Cardif, Cholet Dupont Oudart, Finaveo, Generali, Generali Luxembourg, Intencial, MMA, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Grâce à la poursuite de la désinflation, les banques centrales sont désormais un rempart en cas de ralentissement de la conjoncture. Le narratif de l’intelligence artificielle, apparu en 2023, se diffuse et donne aux investisseurs l’envie de prendre du risque.

Le fonds bénéficie de la forte performance du thème « Transition & productivité », notamment porté par le secteur technologique, ainsi que de la bonne tenue des financières, assurances et banques, en dépit de publications contrastées pour ces dernières. Le segment des petites et moyennes capitalisations reste en revanche chahuté. Il constitue néanmoins un réservoir de valeurs si notre scénario économique et monétaire bénin se confirme

Dorval Global Conservative - FR0013333838

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Laurine GUISSET
06 78 43 94 09

Céline BEURTON
07 82 84 63 76

Rénald SEGARD
06 86 40 57 86

Gérant(s)

  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORENSTEIN
  • François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.70 % 2.83 % -4.55 % 2.74 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Bâloise, Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Grâce à la poursuite de la désinflation, les banques centrales sont désormais un rempart en cas de ralentissement de la conjoncture. Le narratif de l’intelligence artificielle, apparu en 2023, se diffuse et donne aux investisseurs l’envie de prendre du risque.

Au-delà du mouvement haussier sur les leaders de la technologie aux Etats-Unis, on observe également une diffusion de la hausse aux valeurs défensives et de qualité. Dans ce contexte, aussi bien le panier cœur qui favorise les sociétés sur la base de la qualité de leur notation ESG que le panier défensif affichent une nette surperformance sur le mois.

L’inversion des courbes sur les obligations d’Etat aux Etats-Unis et en Europe est trop forte aux vues de l’environnement de croissance et nous a conduit à prendre une partie de nos bénéfices sur le 5-10 ans américain. Nous restons bien investis sur le marché actions en privilégiant nos thèmes d’investissement « Relance verte », « Global défensive » et les entreprises avec une gouvernance supérieure aux autres.

Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Enguerrand ARTAZ
  • Benjamin BOURGUIGNAT
  • Alexis BIENVENU

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.04 % 0.29 % -8.21 % 7.03 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Allocation Flexible B progresse de 0,68% sur le mois.

Le marché actions s’affiche de nouveau en hausse après une fin d’année déjà très bien orientée. Il y a certes des exceptions : la Chine et les émergents régressent, de même que les petites capitalisations dans leur ensemble. A l’inverse, les grandes entreprises de croissance en Europe et aux Etats-Unis profitent pleinement de cette dynamique, toujours portées par des attentes d’assouplissement de la part des banques centrales et par l’optimisme sur les valeurs technologiques. Le monde obligataire est plus mitigé, sans tendance affirmée. Le portefeuille bénéficie de la hausse des actions. Au cours du mois, l’exposition actions a été de nouveau augmentée en Europe et aux Etats-Unis, alors que les actions chinoises ont été sorties. L’exposition qui en résulte reste cependant modérée, le marché faisant preuve d’un tel optimisme que quelques déceptions paraissent difficilement évitables dans les semaines à venir.

Echiquier ARTY SRI - FR0010611293

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Olivier de BERRANGER
  • Guillaume JOURDAN
  • Uriel SARAGUSTI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.39 % 9.50 % -10.80 % 5.53 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à 50%

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Arty SRI A régresse de -0,05% sur le mois.

En 2024, l'optimisme persiste, les marchés américains, en particulier, connaissent un élan significatif, favorisant les grandes capitalisations dans le secteur technologique. La poche actions du fonds en bénéficie, grâce notamment aux performances exceptionnelles de MICROSOFT et AMAZON, toujours tirées par l'IA tout comme NVIDIA qui affiche une hausse de près de 30 %. Les investisseurs retrouvent leur appétit pour le risque, portés par des indicateurs macroéconomiques positifs. Cependant, les taux d'intérêt ont connu une tension notable, conséquence directe de la robustesse de la consommation des ménages et d'une croissance économique soutenue aux États-Unis. Malgré cela, le marché anticipe une baisse des taux directeurs d'ici la fin du semestre, tout en excluant le scénario d'une récession. Notre stratégie privilégie les obligations à long terme émises d’émetteur de haute qualité. Le début de la saison des résultats financiers révèle une tendance marquée : les multinationales démontrent une solidité tant sur le plan financier que boursier versus les entreprises de taille moyenne. Des entreprises telles que ASML, MICROSOFT ET CHRISTIAN DIOR confirment parfaitement cette tendance.

Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280

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Contacts commerciaux

Romain HUÉ
06 58 38 00 74

Kiliann POLLEFOORT
07 64 50 72 66

Gérant(s)

  • Frédéric GUIGNARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-6.28 % -1.08 % -17.04 % 12.71 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS

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Note Morningstar

Exposition Actions 60% à  100%

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les grandes banques centrales ont laissé leur politique monétaire inchangée. Elles se sont en revanche montrées tantôt batailleuses face aux anticipations de baisses de taux rapides des marchés, tantôt confuses dans leurs propos. La désinflation s’est poursuivie au sein des principaux pays développés, tandis que les chiffres d’activité ont été robustes aux Etats-Unis et moins mauvais qu’anticipé en Europe. Le risque géopolitique a par ailleurs refait surface avec les tensions en mer Rouge. Les actions ont progressé de 2,2% en zone Euro et de 1,7% aux Etats-Unis (en $). Le 10 ans américain est passé de 3,88% fin décembre à 3,91% fin janvier ; le 10 ans allemand de 2,02% à 2,17%.

L’exposition aux actions se situe sur des niveaux de 78.5% de l’actif net (hors solidaire). La poche actions a sous-performé le marché au cours du mois en raison principalement de la contre-performance des producteurs d’énergie renouvelable, de nos valeurs technologiques (Aixtron, Soitec) et industrielles (Nordex, Aker Carbon Capture…). Nous avons cédé la ligne en titres Wacker en fin de mois.

Pas de mouvement obligataire notable ce mois. La poche solidaire représente 7,7% de l’actif.

Eurose - FR0007051040

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Romain GRANDIS
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Baptiste PLANCHARD
  • Emilie BRUNET-MANARDO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.54 % 8.60 % -3.09 % 7.17 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à 35%

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Commentaire du mois de Janvier

La volatilité sur les taux ne faiblit pas en ce début d'année. Après avoir repris quasiment la moitié de la baisse de fin 2023, les taux souverains se retournent encore une fois à la baisse. Malgré des chiffres économiques globalement plus que corrects vis-à-vis des attentes, le message de la banque centrale européenne reste trop vague pour écarter une première baisse des taux directeurs dès avril. Après avoir repris 30bp en 3 semaines, le 10 ans allemand se dirige de nouveau vers les 2%, à 2.17%. En toute fin de mois, les craintes liées au secteur bancaire refont surface aux Etats-Unis, entraînant des achats de dette considérée comme sans risque. Le marché du crédit profite à plein des importantes souscriptions dans les fonds, plus particulièrement les ETF, faisant suite à l'impressionnante performance de la fin d'année. Les entreprises et les Etats profitent de cet afflux de liquidité pour venir refinancer leur dette à des termes attractifs. Aidé par la baisse des taux et les publications de sociétés importantes – ASML, LVMH et SAP – l'EURO STOXX 50 NR progresse de 2.9%.

Eurose est en très légère baisse en janvier (-0,09%).

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Exclusif 21 - LU1373287983

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Contacts commerciaux

Yassine PERNIN
07 61 59 38 91

Morgane PALUMBO
06 78 21 24 51

Gérant(s)

  • Christian MARIAIS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.95 % 4.54 % 2.36 % 17.85 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Allianz, Apicil, Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, Oradea Vie, Spirica

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés, comme les économies, ont fait preuve d’une étonnante résilience tout au long de l’année. Le mois de décembre s’inscrit dans cette mouvance en enregistrant une nouvelle et sensible progression. Ni les conflits, ni les resserrements monétaires destinés à lutter contre l’inflation n’ont eu raison de cette tendance positive. Du côté de l’inflation, le recul au niveau mondial est notable. La hausse des prix à la consommation s’établit un peu au-dessous de 6% sur un an contre 8.5% en début d’année, et plus de 10% au pic de 2022. Les prix à la production sont presque partout stables ou en baisse sur les douze derniers mois.

Les pénuries, les perturbations logistiques se sont largement atténuées. Les conditions économiques et financières sont propices à la poursuite de la tendance baissière en 2024. Par prudence, les banques centrales restent sur leur garde, mais il est acquis que les taux directeurs ont à peu près partout atteint leur maximum. Le débat monétaire s’est donc largement modifié en cours d’année. Désormais, la question est de savoir combien de temps les politiques restrictives seront maintenues pour s’assurer que l’inflation continue de refluer vers sa cible. Du côté économique, l’économie américaine a fait preuve d’une étonnante vigueur, contredisant les prévisions d’une récession.



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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Matthew MCLENNAN
  • Kimball BROOKER
  • Manish GUPTA
  • Julien ALBERTINI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.69 % 8.34 % -2.88 % 17.95 %

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

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Commentaire du mois de Janvier

Faits marquants du mois de janvier :
- Le fonds First Eagle Amundi International a progressé de +0,43 % en janvier (classe d'actions USD, AUC).
- Les services de communication, la santé et les technologies de l'information ont été les premiers contributeurs à la performance.
- L'immobilier, l'énergie et les matériaux ont été les principales pierres d'achoppement.
- Les titres liés à l'or ont signé des performances négatives sur le mois.

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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211

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Contacts commerciaux

Victoria BLEY
06 15 06 17 47

Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57

Gérant(s)

  • Louis DE FELS
  • Hugo VOILLAUME, CFA
  • Guillaume BUHOURS
  • Paul EDON
  • Thibaut MAISSIN
  • Arthur BERNASCONI
  • Emmanuel GABAÏ
  • Victor BALLY-BERARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.34 % 5.51 % -11.43 % 16.33 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Janvier a été marqué par une surperformance des grandes capitalisations (S&P 500 +2,86%, STOXX 600 +1,02%, CAC 40 +0,60) au regard des petites capitalisations (CAC Small +0,61%, MSCI Europe Micro Cap -1,23%).

En Europe, les prises de parole des membres de la BCE se multiplient et témoignent de divergences croissantes concernant les prochaines étapes de politique monétaire. La question de la première baisse de taux directeurs commence à être évoquée régulièrement par plusieurs membres, notamment le gouverneur de la Banque de France, pour qui, une baisse des taux directeurs aura lieu cette année grâce à la rechute de l’inflation qui devrait atteindre 2% d’ici à 2025 selon lui. Pour autant, d’autres membres plus « restrictifs » tempèrent les attentes qui restent très optimistes en ce qui concerne le rythme d’assouplissement monétaire à venir (5 baisses en 2024 selon les courbes futures). Le juge de paix restera l’évolution des statistiques économiques alors que la BCE demeure « data dépendent ». Les derniers chiffres d’inflation ont montré un ralentissement de l’inflation sous-jacente mais légèrement moins fort qu’anticipé (3,3% contre 3,4% en décembre, mais 3,2% attendus).

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GF Ambition Solidaire - FR0007020201

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • François GOBRON
  • Josep COMALAT
  • Cédric BARON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.04 % 15.46 % -8.57 % 14.61 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Cardif

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Commentaire du mois de Janvier

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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014

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Contacts commerciaux

Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65

Mélanie CARTELET
07 72 44 77 81

Gérant(s)

  • Léonard COHEN
  • Charles FISCHER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.41 % 14.88 % -8.12 % 24.70 %

Éligibilité Assureurs

ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818

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Commentaire du mois de Janvier

Après les premiers errements liés à la remise à zéro des compteurs de début d’année, les investisseurs ont rapidement basculé dans un scénario ultraoptimiste sur la fin de l’inflation, et donc sur une baisse rapide et significative des taux d’intérêt. Ce choix, accompagné par les bons résultats des valeurs technologiques américaines, a fait s’envoler une partie de la cote. Le marché des actions est donc monté, mais en ordre dispersé ; au gré des publications.

Si notre scénario reste optimiste sur les actions, il l’est nettement moins sur les taux. D’où notre préférence pour certains secteurs encore sous-valorisés comme les valeurs industrielles, ou les sociétés du secteur des matières premières. A l’image de ce que nous avons déjà connu en avril ou en septembre 2023, notre sélection a donc enregistré une légère sous-performance dans ce mouvement de hausse. Toutefois, l’environnement économique actuel ne remet aucunement en question notre scénario central, plus mesuré sur la baisse des taux d’intérêt, et toujours favorable à ces secteurs liés au cycle économique et de ce fait, sous-valorisés.

En début de mois, profitant du climat d’incertitude, nous avons légèrement augmenté la sensibilité du portefeuille. Puis en milieu de mois, profitant de la baisse du marché, nous avons légèrement ajusté nos positions actions à la hausse.

GIS Global Multi Asset Income - LU1357655627

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Cedric BARON
  • Pierre HEREIL
  • Nawfel EL GHISSASSI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.99 % 14.87 % -7.82 % 11.52 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Swiss Life

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Commentaire du mois de Janvier

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H2O Moderato - FR0013393295

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Contacts commerciaux

Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49

Yoann MEYER
06 46 02 60 00

Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86

Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-4.85 % 8.98 % 6.79 % 6.95 %

Éligibilité Assureurs

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Commentaire du mois de Janvier

Les stratégies obligataires enregistrent des performances positives essentiellement grâce aux positions de courbe qui bénéficient de la pentification des courbes de taux allemandes et américaines (segment 2-10 ans). Cependant, l’exposition acheteuse de sensibilité aux taux du G4 est pénalisée par la hausse généralisée des taux à 10 ans. L'allocation en dette souveraine hors-G4 est également négative en raison de la sous-performance de la dette émergente locale contre bons du Trésor américain.

La contribution des devises à la performance globale est négative. En cause principale, les positions acheteuses de devises émergentes (contre dollar américain) et de yen japonais (contre euro) qui s’inscrivent en recul. Le segment intra-bloc se révèle également négatif en raison des positions acheteuses sur l'EURGBP et vendeuse sur l'AUDCAD. La vue directionnelle acheteuse de dollar américain ajoute des gains. les stratégies de crédit affichent des rendements baissiers en raison de la sous-performance de la dette souveraine émergente externe.

Le segment des actions ressort négatif. L'arbitrage sectoriel sous-performe, les valeurs de Croissance ayant surpassé les actions Value. L'arbitrage géographique se retrouve pénalisé par le recul des marchés émergents, et ce malgré la performance favorable des valeurs européennes (contre valeurs américaines). Néanmoins, les positions acheteuses de blue chips américaines et vendeuses de petites et moyennes capitalisations ajoutent des gains à mesure que les signaux de résilience économique US repoussent les anticipations de baisses de taux.

IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377

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Contacts commerciaux

Arthur MONTIEL
06 18 78 97 43

arthur.montiel@ide-am.eu
01 85 08 25 97

Gérant(s)

  • Marc ROCHEREAU
  • Véronique ROCHEREAU

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.78 % 13.99 % -12.82 % 18.45 %

Éligibilité Assureurs

Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica

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Commentaire du mois de Janvier

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JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities - LU0115098948

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Shrenick SHAH
  • Josh BERELOWITZ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.16 % -2.45 % -13.71 % 3.14 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés mondiaux des actions et des emprunts d’État ont enregistré des performances positives, car ils ont anticipé de nouvelles baisses de taux pour 2024 sur fond de nouveaux signes de désinflation et d’une attitude accommodante de la part de la Fed. Les indices MSCI World et JPM Global GBI ont progressé respectivement de 4,0 % et de 3,0 % (couverts en euros). Le fonds a enregistré une performance négative.

La tendance désinflationniste a pris un nouvel élan, car les chiffres de l’inflation dans les principaux pays développés ont baissé et les banques centrales ont réagi de manière accommodante. La Fed a adopté cette attitude plus souple lors de sa réunion de décembre. Elle a reconnu que l’inflation s’était ralentie et a estimé que les baisses de taux pourraient intervenir plus tôt que prévu, le participant médian à la Fed s’attendant à trois réductions en 2024. Un changement de ton similaire a été exprimé lors des réunions de la Banque centrale européenne et de la Banque d’ Angleterre, qui ont fait état d’un essoufflement de l’inflation, tout en mettant davantage l’accent sur la persistance de l’ inflation sous-jacente. Ce changement a alimenté la hausse des marchés actions et a entraîné une forte baisse des rendements obligataires, le marché ayant anticipé de nouvelles réductions en 2024. Cela a été préjudiciable à notre positionnement négatif du bêta, les produits dérivés courts sur actions américaines et européennes à grande capitalisation ayant été les plus pénalisants pour la performance. Nos stratégies longues dédiées aux actions et notre stratégie de duration longue sur le marché américain ont enregistré de bonnes performances.



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Latitude Equilibre - FR0010452037

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Contacts commerciaux

Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Anthony LAPEYRE
  • Maxime DUMORTIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.68 % 3.46 % -22.02 % 10.59 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia

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Commentaire du mois de Janvier

Après l’enthousiasme observé à la fin de l’année dernière, le mois de janvier 2024 a offert des résultats mitigés aux investisseurs. Alors que les marchés actions ont été initialement stimulés par la solidité des récents chiffres d’activité, la performance a été freinée en fin de mois par le ton peu accommodant de M.Powell lors de la réunion de la Fed. Ce dernier a constaté la forte dynamique économique des derniers mois et expliqué que la principale banque centrale n’avait pas vocation à baisser ses taux au cours du premier trimestre. Par ailleurs, la banque régionale américaine NYCB a rappelé en fin de mois aux marchés que la situation sur l’immobilier commercial était toujours précaire. La banque de l’état de New York a en effet communiqué sur des résultats 2023 très impactés par de lourdes pertes liées à la dévaluation de deux prêts immobiliers.

Dans ce cadre, les actions des marchés des pays développés (MSCI World en euro) ont augmenté de 2,9%, bien aidé par la performance du Dollar US qui s’apprécie de 1.7% face à l’euro. Les marchés émergents sont à la peine en ce début d’année avec une baisse de 4,6%, le marché chinois perdant plus de 10% malgré les nouvelles mesures de relance annoncées par la Banque populaire de Chine (PBOC). En revanche, le marché japonais tire son épingle du jeu sur le mois de janvier et termine en hausse de 7,8%.

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Latitude Patrimoine - FR0011032754

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Jean-François CASTELLANI
01 80 97 22 28

Alain FERRY
01 40 67 08 46

Xavier COQUEMA
07 87 25 79 89

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Paul RAOULX
06 75 98 89 15

Gérant(s)

  • Anthony LAPEYRE
  • Maxime DUMORTIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.61 % 3.86 % -14.38 % 4.15 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia

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Commentaire du mois de Janvier

Après l’enthousiasme observé à la fin de l’année dernière, le mois de janvier 2024 a offert des résultats mitigés aux investisseurs. Alors que les marchés actions ont été initialement stimulés par la solidité des récents chiffres d’activité, la performance a été freinée en fin de mois par le ton peu accommodant de M.Powell lors de la réunion de la Fed. Ce dernier a constaté la forte dynamique économique des derniers mois et expliqué que la principale banque centrale n’avait pas vocation à baisser ses taux au cours du premier trimestre. Par ailleurs, la banque régionale américaine NYCB a rappelé en fin de mois aux marchés que la situation sur l’immobilier commercial était toujours précaire. La banque de l’état de New York a en effet communiqué sur des résultats 2023 très impactés par de lourdes pertes liées à la dévaluation de deux prêts immobiliers.

Dans ce cadre, les actions des marchés des pays développés (MSCI World en euro) ont augmenté de 2,9%, bien aidé par la performance du Dollar US qui s’apprécie de 1.7% face à l’euro. Les marchés émergents sont à la peine en ce début d’année avec une baisse de 4,6%, le marché chinois perdant plus de 10% malgré les nouvelles mesures de relance annoncées par la Banque populaire de Chine (PBOC). En revanche, le marché japonais tire son épingle du jeu sur le mois de janvier et termine en hausse de 7,8%.

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Lazard Patrimoine Opportunities SRI - FR0007028543

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Colin FAIVRE
  • Julien-Pierre NOUEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.83 % 1.64 % 0.93 % 13.93 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Les actions ont continué de s’apprécier et les taux d’intérêt sont repartis à la hausse dans un contexte de publications économiques solides aux EtatsUnis et de réévaluation en baisse des attentes d’assouplissement des politiques monétaires. Dividendes réinvestis, le Topix a augmenté de +7,8% en yen, l’Euro Stoxx de +1,9% et le S&P 500 de +1,7% en dollar. L’indice MSCI des actions émergentes a baissé de -4,6% en dollar. Le taux à 10 ans de l’Etat allemand a augmenté de +14 points de base, amenant une baisse de -0,5% de l’indice ICE BoFA des obligations d’Etat. Les indices iBoxx des obligations high yield et des obligations financières subordonnées ont monté de +0,5% et celui des obligations investment grade de +0,1%, l’effet positif du resserrement des marges de crédit l’emportant sur l’effet négatif de la hausse du taux d’Etat. L’euro s’est déprécié de -2,0% contre dollar et apprécié de +2,1% contre yen.

Le fonds a pâti de sa sous-exposition aux actions.
Nous avons allégé les actions euro de -0,7% dans le cadre du rebalancement mensuel (CAC 7657).

Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Colin FAIVRE
  • Julien-Pierre NOUEN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.21 % -0.69 % 0.34 % 5.19 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  40%

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Commentaire du mois de Janvier

Les actions ont continué de s’apprécier et les taux d’intérêt sont repartis à la hausse dans un contexte de publications économiques solides aux EtatsUnis et de réévaluation en baisse des attentes d’assouplissement des politiques monétaires. Dividendes réinvestis, le Topix a augmenté de +7,8% en yen, l’Euro Stoxx de +1,9% et le S&P 500 de +1,7% en dollar. L’indice MSCI des actions émergentes a baissé de -4,6% en dollar. Le taux à 10 ans de l’Etat allemand a augmenté de +14 points de base, amenant une baisse de -0,5% de l’indice ICE BoFA des obligations d’Etat. Les indices iBoxx des obligations high yield et des obligations financières subordonnées ont monté de +0,5% et celui des obligations investment grade de +0,1%, l’effet positif du resserrement des marges de crédit l’emportant sur l’effet négatif de la hausse du taux d’Etat. L’euro s’est déprécié de -2,0% contre dollar et apprécié de +2,1% contre yen.

Le fonds a pâti de sa sous-exposition aux actions.
Nous avons allégé les actions euro de -0,6% dans le cadre du rebalancement mensuel (CAC 7657)

M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058

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Contacts commerciaux

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Craig MORAN
  • Steven ANDREW

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.18 % 7.04 % -3.08 % 3.91 %

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

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Exposition Actions 20 à  60%

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Commentaire du mois de Janvier

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MAM Solution - FR0011668730

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Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Gérant(s)

  • François PASCAL
  • Anthony DALVIN
  • Lucas STROJNY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.34 % 7.12 % -5.28 % 9.81 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  75%

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Commentaire du mois de Janvier

Au cours du mois, l’économie américaine a fait preuve de résilience avec des indicateurs d’activité relativement stables, une inflation en légère baisse et un marché de l’emploi toujours robuste. Face à ces éléments, la Fed a maintenu sa politique monétaire inchangée et une baisse de ses taux directeurs pourrait être envisagée un peu avant l’été. En zone zuro, la récession a été évitée de justesse avec une croissance nulle au T4 alors que l’inflation est très légèrement remontée en raison de la dissipation d’effets de base favorables. L’économie
chinoise est restée morose pénalisée par le secteur de l’immobilier et le placement en liquidation du géant du secteur Evergrande. Dans ce contexte, l’indice actions des pays développés MSCI World ACWI en euros avec dividendes réinvestis a progressé de 2,29%. A contrario, l’indice des pays émergents a cédé 2,76% sur le mois.

En termes de gestion, nous avons maintenu une exposition soutenue aux actions des pays développés dans le sillage d’un environnement économique favorable et d’une prochaine détente des taux des banques centrales. Nous avons cependant légèrement réduit la part des actions chinoises dont les perspectives de court terme n’arrivent pas à se redresser. En parallèle, nous avons travaillé sur les portefeuilles d’options sur indices afin de bénéficier de l’évolution des volatilités implicites. Sur la poche obligataire, nous avons globalement réduit la sensibilité de nos portefeuilles en raison de la forte inversion de la courbe des taux d’intérêt mais avons, en revanche, renforcé nos positions sur la normalisation de la courbe.

Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

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Contacts commerciaux

Laurent HIRSCH
01 42 96 10 70

Gael ROY
01 42 96 10 70

Gérant(s)

  • Nourane CHARRAIRE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.76 % 13.55 % -21.95 % 15.39 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds a enregistré une hausse de 2,53 % soutenue par la poche actions qui progresse de 3,15 %. Après une certaine hésitation durant les quinze premiers jours du mois, les marchés actions se sont redressés et affichent des performances positives de près de 3% pour les actions européennes, 4% pour les actions américaines et enfin 6% pour les actions japonaises en euros. Seules les actions asiatiques restent en repli avec une baisse de 3,6%, emportées par les actions chinoises qui perdent 10% en janvier.

Le conflit en mer Rouge et les doutes grandissants sur le timing de la baisse des taux de la part de la BCE et de la Fed n’ont pas été suffisants pour contrebalancer l’optimisme des investisseurs, soutenu par de bons chiffres sur la croissance économique aux États-Unis, ressortie à +3,1%, par une bonne tenue de la consommation et par le mouvement de désinflation, certes pas linéaire mais en marche. Cet environnement économique résilient rend la visibilité sur les politiques monétaires plus difficile. Ainsi, les taux longs sont restés volatils, oscillant autour du seuil psychologique de 4% aux États-Unis et dépassant 2,3% en Europe. Côté crédit, les obligations haut rendement sont les plus performantes avec une hausse de 0,7 %, tandis que les belles signatures progressent légèrement entre 0,2 % et 0,3 %.

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Moneta Long Short - FR0010400762

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Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Grégoire UETTWILLER
  • Romain BURNAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.34 % 5.95 % -3.14 % 6.88 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

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Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41

Gérant(s)

  • Tilo WANNOW

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.28 % 10.19 % -11.89 % 13.12 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés de capitaux ont vécu un début d'année poussif en raison de prévisions économiques modérées et de valorisations élevées. Après le rallye de fin d'année, les premiers jours de négociation de 2024 ont été marqués par des prises de bénéfices. Les cours des actions ont grimpé durant le mois de janvier, portés par les chiffres robustes des entreprises et les prévisions de croissance élevées eu égard à l'IA. Dans un tel contexte, les valeurs technologiques ont une nouvelle fois été particulièrement prisées. Le S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique en milieu de mois.

Sur le marché obligataire, les investisseurs ont commencé à réviser leurs attentes exagérées en matière de baisses des taux d'intérêt, ce qui a entraîné une nouvelle hausse des rendements des emprunts d'Etat sûrs. L'allocation aux actions du portefeuille s'est récemment établie à environ 52,5%. Nous avons réduit nos positions sur les fournisseurs de services d'information Relx et Experian, l'agence de voyages en ligne Booking et l'éditeur de logiciels Salesforce. En contrepartie, nous avons augmenté nos participations dans la société de sécurité informatique Fortinet, l'entreprise de semi-conducteurs Broadcom et le fournisseur de services de restauration et de gestion des installations Compass. Les actions de la société pharmaceutique Vertex, qui développe actuellement un antidouleur prometteur, ont été intégrées au portefeuille. Au sein du portefeuille obligataire, nous avons renforcé nos positions sur les titres assortis de plus longues échéances et initié une nouvelle position sur une obligation Vodafone. En conséquence, la duration est récemment passée à un peu plus de 4 ans.

OFI Invest ESG MultiTrack - FR0010564351

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Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Jacques-Pascal PORTA
  • Magali HABETS
  • Michaël FAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.81 % 9.38 % -17.45 % 11.32 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Janvier

Le rapport sur l'emploi non agricole aux États-Unis a révélé la création de 216 000 emplois en décembre, surpassant les attentes de 175 000. Cependant, ce résultat est tempéré par les révisions des mois précédents, indiquant une création de seulement 44 000 emplois dans le secteur privé en octobre, bien en dessous de la moyenne de trois mois de 115 000 en décembre et le plus bas niveau depuis la réouverture de l'économie en 2020. Les données du CPI (indice de prix à la consommation) du mois de janvier indiquent une augmentation de l'inflation, s'établissant à +3,4% en glissement annuel au-delà des attentes de +3,2%, et une augmentation par rapport à +3,1% en novembre. La composante sous-jacente, hors énergie et alimentation, a légèrement baissé à +3,9%, contre +4% en novembre. La composante du logement et des services hors logement continue sa progression mensuelle à +0,3%. Les membres de la Banque Centrale Européenne (BCE) ont récemment pris position contre une baisse imminente des taux directeurs. Isabel Schnabel (Allemagne) a mis en garde contre toute précipitation à réduire les taux tant que l'inflation n'est pas sous contrôle. Aux USA, la présidente de la Réserve Fédérale de Clevel and, Loretta Mester, a récemment souligné l'importance de maintenir une politique monétaire restrictive. Selonelle, une baisse des taux d'intérêt en mars semble prématurée, nécessitant davantage de preuves d'une inflation maîtrisée. Notons que le marché anticipe déjà 150 points de baisse des taux en 2024. Dans la zone euro, malgré une économie de la zone euro qui a probablement stagné (selon Mme Lagarde) au quatrième trimestre, une reprise est anticipée dans les mois à venir, avec un repli attendu de l’inflation.

En outre, la BCE a l’intention de réduire ses réinvestissements dans le cadre du Programme d’Achats d’Urgence Pandémique (PEPP) de 7,5 milliards d’euros par mois au second semestre. En Chine, une déflation continue s’est manifestée en décembre pour le troisième mois consécutif, contrairement aux principales économies confrontées à l’inflation. L’indice des prix à la consommation a été de -0,3% sur un an, selon le Bureau national des statistiques. Par ailleurs, la Banque Populaire de Chine (PBoC) a pris des mesures significatives, annonçant une baisse du ratio de réserves obligatoires des banques de 50 points de base, libérant ainsi près de 140 milliards de dollars de liquidité. Cette action vise à soutenir une économie confrontée à la déflation, une crise immobilière, et une confiance faible des ménages et des entreprises. Cependant, ces mesures, bien qu’importantes, ne semblent pas suffisantes pour surmonter les défis structurels auxquels la Chine est confrontée, notamment l’endettement massif et les déséquilibres financiers dans le secteur immobilier. Une intervention fiscale bien plus importante serait nécessaire. Enfin, au Japon, l'inflation a ralenti en décembre, revenant à son niveau le plus bas depuis juin 2022, en raison notamment d'une baisse des prix du gaz et de l'électricité. La hausse des prix à la consommation a atteint2,3% sur un an hors produits frais, conformément aux prévisions, après 2,5% en novembre. Ce ralentissement pourrait inciter la Banque du Japon à maintenir ses taux négatifs lors de sa prochaine annonce de politique monétaire.

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R-co Valor - FR0011261197

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Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.13 % 12.60 % -8.38 % 12.32 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions internationaux ont commencé l’année sur une note légèrement positive. Le MSCI All Country affiche ainsi une performance à +0,5%* sur le mois de janvier, porté par les Etats-Unis et l’Europe avec respectivement +1,6%* pour le S&P500 et +2,8%* pour l’Eurostoxx 50. La Chine a corrigé fortement, à -9,2%* pour le Hang Seng. Après avoir combattu l'inflation avec 10 hausses de taux successives, la BCE adopte une position attentiste. Confrontée à une croissance atone en Europe, l’institution semble progressivement s'orienter vers une baisse des taux directeurs pour stimuler l'activité économique. Lors de sa dernière intervention, Christine Lagarde a confirmé la tendance désinflationniste en cours, tout en soulignant la nécessité de davantage de données avant de s'engager sur une nouvelle trajectoire. Pour rappel l’inflation core sur la zone est toujours à 3,3%, loin de l’objectif de 2%. L'Europe fait pâle figure par rapport aux Etats-Unis dont le PIB a progressé de 2,5% en 2023. Néanmoins, la question de la baisse des taux se pose également sur le nouveau continent.

Après avoir relevé ses taux à 11 reprises pour lutter contre l'inflation, la Fed envisage désormais de les abaisser, sans toutefois préciser le calendrier. Certaines voix penchent pour une baisse dès mars, tandis que la majorité des acteurs du marché la prévoient maintenant plutôt en mai. L'économie chinoise, déjà fragilisée par la crise immobilière, a vécu un début d'année 2024 difficile. Les exportations chinoises ont connu l'an dernier leur premier repli depuis sept ans, pénalisées par les tensions géopolitiques et une demande mondiale atone. Par ailleurs, la baisse de productivité et le vieillissement de la population chinoise ont également été également cités comme facteurs du ralentissement économique. Le président chinois Xi Jinping aurait convoqué il y a quelques jours les autorités de régulation du marché financier. Cette nouvelle a été accueillie chaleureusement par les investisseurs, analysant cela comme un signe fort de l’implication du Parti. Pour autant, plusieurs mesures ont déjà été prises pour tenter de stabiliser les marchés, notamment l'interdiction partielle de la vente à découvert, une augmentation des investissements du fonds souverain dans les ETF et un encouragement aux rachats d'actions par les sociétés cotées.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

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Fausto TREVISAN
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Marie-Pierre METRO
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06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.22 % 11.35 % -11.79 % 6.68 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions internationaux ont commencé l’année sur une note légèrement positive. Le MSCI All Country affiche ainsi une performance à +0,5%* sur le mois de janvier, porté par les États-Unis et l’Europe avec respectivement +1,6%* pour le S&P500 et +2,8%* pour l’Eurostoxx 50. La Chine a corrigé fortement, à -9,2%* pour le Hang Seng. Après avoir combattu l'inflation avec 10 hausses de taux successives, la BCE adopte une position attentiste. Lors de sa dernière intervention, Christine Lagarde a confirmé la tendance désinflationniste en cours, tout en soulignant la nécessité d’obtenir davantage de données avant de s’engager sur une nouvelle trajectoire.

Pour rappel, l’inflation core sur la zone est toujours à 3,3%, loin de l’objectif de 2%. La question de la baisse des taux se pose également aux Etats-Unis. Certaines voix penchent pour une baisse dès mars, tandis que la majorité des acteurs du marché la prévoit plutôt en mai. L'économie chinoise, déjà fragilisée par la crise immobilière, a vécu un début d'année 2024 difficile. Les exportations chinoises ont connu l'an dernier leur premier repli depuis sept ans, pénalisées par les tensions géopolitiques et une demande mondiale atone.

Ruffer Total Return International - LU0638558717

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Contacts commerciaux

Julien GALICHET
01 88 45 02 53

Gérant(s)

  • Alex LENNARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.96 % -8.35 % 4.05 % 8.48 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds a reculé de 2,8 % (part en euros).

Les marchés d’actifs ont commencé l’année en tablant presque unanimement sur un parfait atterrissage en douceur.

Après avoir ajouté du risque au T4 2023 en augmentant fortement la sensibilité aux taux, nous avions pris nos bénéfices sur cette position en fin d’année pour ensuite remonter notre exposition nette aux actions ce mois-ci face à une croissance US résiliente. Nous pensions que les rendements avaient chuté trop loin et trop vite, compte tenu de nos inquiétudes d’une inflation plus tenace et volatile et avions ainsi entamé l’année avec une position en obligations liées à l’inflation à longues maturités uniquement britanniques. Cette position a coûté le plus à la performance, en raison de la hausse des rendements obligataires. Nous considérons toutefois cela comme une volatilité temporaire d’un élément essentiel de nos protections à long terme contre l’inflation.

Le Royaume-Uni nous paraît anormalement sous-évalué, tandis que la Chine semble maintenant refléter un grand désespoir. Nous ne sommes toujours pas convaincus que l’inflation ait disparu pour de bon ni que la hausse des taux d’intérêt n’aura pas d’impact durable. C’est pourquoi la protection reste un élément clé du portefeuille.

Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24

Gérant(s)

  • Alain ZEITOUNI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.65 % 8.90 % -14.68 % 7.70 %

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

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Commentaire du mois de Décembre

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Sextant Grand Large - FR0010286013

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Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79

Gérant(s)

  • Louis d'ARVIEU

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.18 % 9.20 % -5.32 % 3.76 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Janvier

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Sienna Diversifié Flexible Monde - FR0013424090

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Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Gérant(s)

  • Philippe PERRODY
  • Loïc BECUE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.21 % 14.48 % -9.70 % -

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Janvier

L'économie américaine a continué d'afficher une croissance plus forte que prévu en fin d'année dernière. Il semblerait que les entreprises soient en train de reconstituer leurs stocks en prévision d'une croissance soutenue et durable. A l'inverse la Zone euro stagne. L'Allemagne est en retard avec une croissance en baisse à -0,3 % en glissement trimestriel, tandis que la France est restée stable. A l'inverse l'Espagne et l'Italie ont affiché une légère croissance. La BCE a maintenu ses taux inchangés lors de sa réunion du mois de janvier, malgré la
faiblesse de la croissance économique et le ralentissement de l'inflation. Les investisseurs attendent maintenant une éventuelle première baisse des taux lors de la réunion du mois d'avril ce qui soutient les marchés actions à la hausse. Cela nous semble être trop optimistes au regard de la persistance des risques inflationnistes haussiers (hausse de coûts imputable aux frais de transports maritime avec les tensions en mer Rouge) et de la continuation des effets de second tour provoqués par les augmentations de salaires notamment en Europe. Dans ce contexte, nous conservons une allocation prudente pour le fonds.

Sycomore Next Generation - LU1961857551

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Stanislas DE BAILLIENCOURT
  • Alexandre TAIEB
  • Emmanuel DE SINETY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.36 % 8.23 % -11.44 % 4.63 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Janvier

Les banques centrales continuent de dominer le narratif de marché et abordent un cycle de baisse des taux. Les données économiques américaines pointent vers une croissance en ralentissement mais toujours présente alors que nous entrons dans l’année de l’élection présidentielle. Les secteurs défensifs (pharmacie, télécoms) ont connu un bon début d’année avant d’être rejoints par ASML et LVMH dont les publications ont surpris positivement. Le secteur de la technologie américaine a continué à progresser, avec en portefeuilles les entreprises Alphabet, Microsoft et Salesforce , tout comme notre exposition au Japon (Nintendo, Advantest). La poche obligataire représente 55% de l’actif et réalise une contribution positive à la performance , en particulier les obligations hybrides d’entreprise qui affichent une progression solide.

Sycomore Partners - FR0010738120

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Gilles LENOIR
  • Olivier CASSÉ
  • Anne-Claire IMPERIALE
  • Alexandre TAIEB

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-3.33 % 5.18 % -7.04 % 8.76 %

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Commentaire du mois de Janvier

Le marché actions a poursuivi son rebond entamé depuis fin octobre, porté par un scénario « Goldilocks » aux Etats-Unis. La technologie (ASML et SAP), les médias et la santé ont tiré l’indice tandis que les minières et les utilities ont plutôt pesé. Nos deux positions en RWE et EDP ont contribué négativement. Nous avons renforcé depuis mi-décembre un positionnement défensif, compte tenu (1) des effets classiques du ralentissement de la croissance du PIB nominal des Etats-Unis et de l’Europe en 2024 sur les bénéfices par action (2) du niveau de marge en Europe et aux Etats-Unis proche du pic et attendu en amélioration alors même que les salaires réels augmentent et que les effets du durcissement monétaire vont commencer à se faire sentir. Au sein des secteurs défensifs, nous avons baissé l’exposition aux Utilities au profit des Télécoms (Orange et Proximus).

Tailor Allocation Defensive - FR0010487512

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Chaguir MANDJEE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.10 % 4.66 % -6.40 % 4.80 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Si le marché reprend son souffle après l’euphorie de fin 2023, la tendance reste tout de même à la hausse pour les actions en ce début d’année. L’Euro stoxx 50 NR clôture le mois de janvier à +2,9% et le S&P 500 NR à +3,4% en EUR.

Tailor Allocation Défensive a une exposition aux actions de 23% fin janvier.
-Nous restons positifs sur les actions américaines. La croissance des USA continue de surprendre positivement, la confiance du consommateur reste solide et l’inflation poursuit sa trajectoire baissière.
-La situation en zone euro apparait plus complexe avec une croissance économique atone malgré un taux de chômage très bas. Nous allons continuer d’alléger l’exposition européenne en faveur des USA.
-L’économie chinoise quant à elle reste engluée dans la crise immobilière. Les mesures de relance sont insuffisantes à ce stade pour raviver la confiance des investisseurs.

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Tikehau International Cross Assets - LU2147879543

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04

Guillaume MARTIN
07 86 74 69 19

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Gérant(s)

  • Geoffroy DU BOISBAUDRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.76 % 7.59 % -9.08 % 5.66 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Décembre

Décembre voit une actualité marquée par les différentes réunions de Banques Centrales. Confortée par des chiffres d’inflation toujours orientés à la baisse, la Fed a, sans surprise, laissé ses taux directeurs inchangés en décembre. La surprise est venue d’un ton plus accommodant qu’attendu, J. Powell confirmant que l’institution réfléchissait à de potentielles baisses de taux, les conditions financières étant jugées comme restrictives actuellement. En Europe, la BCE confirme elle aussi que son cycle de hausse est maintenant achevé, mais reste plus prudente sur un potentiel pivot, n’ayant encore discuté de potentielles baisses des taux directeurs. Même tendance à la désinflation au UK, même si les niveaux restent plus élevés, ce qui a conduit la BoE à adopter une posture similaire à la BCE.

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Trusteam ROC Flex - FR0007018239

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Contacts commerciaux

Aaron DRAY
01 42 96 40 19

Victor SIMONNET
01 42 60 74 29

Gérant(s)

  • Muriel BLANCHIER
  • Jean-Sébastien BESLAY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.10 % 13.50 % -9.48 % 5.02 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Banque, Axa Thema, BNP Cardif, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Primonial, Spirica, Swiss Life, UAF life Side, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Décembre

Le marché termine l’année sur une note euphorique. Les déclarations du Président de la FED indiquant que « l’inflation baissait plus vite qu’attendu, et précisant qu’il pourrait baisser les taux avant le retour de l’inflation à 2% » ont fait s’envoler les marchés obligataires en Europe comme aux Etats-Unis : -45pbs pour le taux 10 ans US à 3.88% fin décembre après déjà -60pbs en novembre, et -42pbs pour le taux 10 ans allemand à 2.02%, après -36pbs le mois d’avant. Idem concernant les spreads avec un ITRAXX XOVER qui perdait 63 pbs sur le mois, pour finir l’année sur un plus bas à 310pbs.

Tous les indices obligataires, ont continué leur forte progression. Les indices investment grade l’IBOXX EURO Corp 3_5, et l’IBOXX EURO Corp BBB, gagnant respectivement 2.42% et 2.84% sur le mois tandis que pour le High yield, l’indice Markit Iboxx EUR Liquid HY progressait de 2.62%.

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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894

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Contacts commerciaux

Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Jérôme TAVERNIER
  • Patrick LANCIAUX
  • Saidé EL HACHEM

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.47 % 8.27 % -12.19 % 4.84 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à  partir de septembre 2020), ERES

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Commentaire du mois de Janvier

Le mois de janvier a validé notre stratégie d’allocation, avec une surpondération sur les actions, soit une exposition nette du portefeuille à 29% en fin de mois, et une couverture réduite afin d’être pleinement investi, proche de 70 %, sur les obligations. Après un début de consolidation, les actions sont reparties à la hausse, en particulier les valeurs de croissance, portées par la bonne tenue de l’économie américaine et des publications de résultats plutôt supérieures aux attentes aux Etats-Unis. Même les tensions géopolitiques au Moyen-Orient n’ont pas entamé la dynamique positive des marchés. Sur les marchés de taux, après avoir atteint des points bas en fin d’année, les taux souverains sont repartis à la hausse au cours du mois, mais les primes de risque sur le crédit se sont réduites, compensant la remontée des rendements. La tendance de baisse des taux en 2024 n'est cependant pas remise en cause même si les anticipations de baisse ont été révisées et décalées dans le temps. Les statistiques macroéconomiques et les indicateurs avancés américains confirment, en ce début d’année, le scénario d’atterrissage en douceur de l’économie mais la banque centrale américaine a bien confirmé pour cette année le pivot sur les taux directeurs.

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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810

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Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20

Gérant(s)

  • Pierre DIOT
  • Olivier DAVID

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.67 % 13.11 % -13.29 % 10.59 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life

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Note Morningstar

Exposition Actions 30% à  60%

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les marchés actions ont de nouveau progressé dans la continuité de la dynamique du dernier trimestre 2023. Les indices ont été portés par un bon début de saison de publications de résultats d'entreprises et des indicateurs d'activité affichant une certaine résilience, notamment outre Atlantique. Les investisseurs ont tenté d'ajuster leurs anticipations de baisses des taux directeurs alors que les Banques centrales européenne et américaine décidaient en fin de mois de laisser leur politique monétaire inchangée.

En Europe particulièrement, les publications de résultats ont été jugées rassurantes avec de bonnes surprises sur plusieurs grands noms de la cote. LVMH, dont toutes les divisions ont affiché une croissance des ventes, a vu son action progresser de près de 20% sur cinq jours, entraînant dans son sillage d'autres acteurs du luxe. Le secteur technologique s'est également distingué (ASML) grâce aux perspectives prometteuses associées à l'essor de l'intelligence artificielle. Très suivie par les marchés, l'inflation américaine a enregistré un nouveau ralentissement : l'indice PCE est ressorti en hausse de 2,6% sur un an, soit son rythme le plus faible depuis février 2021, alors que l'indice PCE sous-jacent évolue désormais sous la cible de la Réserve fédérale (2%) en rythme annualisé sur 3 et 6 mois. Pour autant, les institutions monétaires ont diffusé des messages relativement prudents en excluant des baisses de taux trop précoces durant la première moitié de l'année. Ces annonces, perçues comme décevantes par une partie des investisseurs, ont provoqué ponctuellement des regains de volatilité sur les actifs risqués.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

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Laurent JAFFRÈS

Gérant(s)

  • Laurent JAFFRÈS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.12 % 5.26 % -9.01 % -5.23 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions -100% à  200%

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Commentaire du mois de Janvier

Les fonds de la stratégie MACH conservent tout au long du mois de janvier une exposition longue sur les actions, mais adoptent une exposition très variable sur les obligations souveraines, alternant symétriquement entre long et short. Les actions américaines contribuent négativement à la performance du mois, tandis que les obligations, notamment européennes, y contribuent positivement.

La stratégie débute l’année avec une exposition faible aux obligations souveraines sur lesquelles elle passe short le 4 janvier en réponse à l’activité économique morose rapportée par la BCE. La réévaluation agressive des anticipations de baisse des taux d’intérêt, motivée par des données sur l’emploi aux États-Unis étonnamment robustes, renforce la perspective d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine, et donc des baisses de taux moins rapides qu’anticipé.

Du 8 au 16 janvier, la stratégie maintient une exposition longue aux actions dans un contexte d’anticipations prudentes pour la saison des résultats des entreprises américaines. Son exposition aux obligations souveraines est variable mais reste positive (entre +1 et +5,7 sur Ouessant) sur fond de perspective de maintien des taux directeurs par la Fed lors de sa prochaine réunion des 30 et 31 janvier.

Du 17 au 19 janvier, la stratégie adopte une exposition short prononcée sur les obligations souveraines, suite aux propos restrictifs des banquiers centraux, et réduit momentanément son exposition short à la volatilité actions tout en modérant son exposition aux actions. Elle se réexpose aux actions le 19, sur fond d’optimisme entourant la saison des résultats et dans le sillage de la hausse des valeurs liées aux semiconducteurs, stimulées par des perspectives positives concernant l’essor des applications liées à l’IA.

Du 22 janvier à la fin du mois, la stratégie MACH adopte une exposition longue prononcée aux actions, en réaction à un ensemble de données économiques et d’anticipations de politique monétaire qui soutiennent la possibilité d’une croissance économique stable. Parallèlement, la stratégie module sa duration souveraine sur la période, dans une posture attentive aux développements de la politique monétaire européenne (l’approche de la BCE visant à maintenir des taux élevés) et aux mouvements des taux d’intérêt américains. Enfin, les trois derniers jours du mois, la stratégie s’expose plus fortement aux obligations souveraines, anticipant des ajustements de politique monétaire moins restrictifs que ceux envisagés au début du mois, notamment en réaction aux signaux désinflationnistes aux États-Unis. Cette période est également marquée par la volatilité des marchés actions américains en pleine saison des publications de résultats d’entreprises, comme illustré par la chute d’Alphabet de plus de 7 % le 31 janvier.

En définitive, la stratégie affiche sur le mois une performance de +0,31 % ** pour Ouessant (part A) et de -0,91 %** pour Mach 3 (part A).

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