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ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Gérant(s)
- Henrik MUHLE
- Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.83 % | 7.50 % | 18.76 % | -0.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie
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Commentaire du mois de Juin
En juin, le fonds a gagné 2,8%. L'Occitane a annoncé de très bons résultats pour l'exercice clos en mars 2021. Malgré la crise du coronavirus, le chiffre d'affaires s'est comparativement stabilisé et une marge EBIT de 14% (contre 11% l'année précédente) a été réalisée. Alors que les fermetures temporaires de filiales ont eu un impact négatif, les revenus des ventes en ligne ont explosé ; représentant 37% (22% pour l'année précédente) du chiffre d'affaires total.
Ce chiffre devrait croître de 13% par an au cours des trois prochaines années et la marge EBIT devrait dépasser 16%. Le groupe de médias RTL poursuit énergiquement la réorganisation de ses activités de radiodiffusion en Europe. L'activité télévisuelle aux Pays-Bas fusionne avec la société de médias Talpa Network, et la branche télévisuelle en Belgique a été vendue. Grenke a annoncé des changements imminents au sein du Directoire et du Conseil de surveillance. Ce virage vise à poser les principaux jalons de la poursuite de la fructueuse stratégie de croissance à deux chiffres. Nous avons liquidé notre position sur McKesson Europe AG
Amilton Solution - FR0011668730
Gérant(s)
- François PASCAL
- Anthony DALVIN
- Lucas STROJNY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.06 % | -1.45 % | 12.96 % | -5.12 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
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Commentaire du mois de Juin
Aux Etats-Unis, les indicateurs avancés de l’économie ont semblé confirmer que le pic d’activité avait été franchi. Néanmoins, les statistiques sur l’activité et l’emploi se sont montrées robustes et nous anticipons la poursuite d’une croissance soutenue. En Europe, la tendance est encore à l’accélération, avec la réouverture des économies et le renforcement de la campagne de vaccination. Cependant, les conditions sanitaires pourraient modifier la donne avec la progression des cas liés au variant Delta, confortant l’efficacité des vaccins face à l’apparition de cas graves.
Un des points clés du mois de juin aura été la réunion de la FED et son changement de ton. La Banque Centrale américaine a en effet surpris le marché en modifiant ses anticipations de hausse des taux directeurs, estimant une remontée possible dès 2023 pour faire face à une inflation plus importante et persistante qu’anticipée. Ce revirement a entraîné un aplatissement de la courbe des taux aux Etats-Unis, ce qui a permis aux actions américaines de monter, malgré l’indication d’une politique monétaire à venir plus restrictive.
Au niveau mondial, un accord a été trouvé sur une taxation minimale des bénéfices des entreprises avec un taux de 15% comme le souhaitait le G7. Si de nombreux points restent à clarifier, cet accord devrait constituer une étape historique dans la lutte contre l’optimisation fiscale et les paradis fiscaux. Sur le mois, les indices Euro Stoxx 50 et MSCI World ACWI en euro avec dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 0,68% et 4,46%
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Auris Diversified Beta - LU1250158166
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.44 % | 1.64 % | 9.92 % | -6.82 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
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Commentaire du mois de Juin
Alors que la FED s'efforce d’avoir une communication très prévisible afin de ne pas déstabiliser les investisseurs, elle est parvenue à surprendre au cours de sa réunion de du mois de juin.
Là où on attendait d’elle des précisions éventuelles sur le tapering et la réduction de son Quantitative Easing afin d’initier la normalisation de sa politique monétaire accommodante, la FED l'a à peine mentionné. Cependant elle a montré que ses membres estiment qu’il sera nécessaire de remonter les taux courts plus rapidement qu’initialement prévu.
Cela est d’autant plus surprenant qu’elle se monte finalement beaucoup moins permissive avec l’inflation qu’elle ne l’avait mentionné en présentant sa stratégie d’average inflation targeting (AIT) qui autorisait une inflation supérieur à son objectif temporairement.
Ce faisant, elle a donc fait le choix de continuer de comprimés les taux longs (le 10 ans américain passant de 1.59% à 1.47%) alors que les taux cours en mécaniquement intégré de nouvelles prévisions de ses membres (le 2 ans passant de 0.16% à 0.25%) provoquant un aplatissement de la courbe des taux et une forte appréciation du dollar (+2.90% face à un panier de devises).
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AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.21 % | 2.26 % | 12.07 % | -8.21 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Commentaire du mois de Juin
Sur le plan sanitaire, l’évolution du variant Delta commence à impacter les pays développés, d’autant plus que les Etats Unis semblent avoir atteint un plateau au niveau de l’avancé de leur plan de vaccination et qu’ailleurs une partie de la population y semble toujours opposée.
Sur le plan économique, la normalisation se poursuit. De son côté la Fed a maintenu son rythme d’achats d’actifs, mais en précisant que la prochaine hausse du taux directeur pourrait intervenir dès 2023.
Aux États-Unis, le secteur manufacturier est partagé entre des indicateurs positifs et une stabilisation des données réelles liée aux contraintes en matière d’approvisionnement (goulet d’étranglement) et aux difficultés en matière de recrutement. L’inflation a de nouveau augmenté en mai pour atteindre +5 % en glissement annuel. La Fed a une nouvelle fois indiqué qu’il était encore trop tôt pour retirer son soutien à l’économie.
AXA WF Optimal Income - LU0184634821
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Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
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Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.71 % | 1.48 % | 11.04 % | -9.03 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...
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Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Juin
Sur le plan sanitaire, l’évolution du variant Delta commence à impacter les pays développés, d’autant plus que les Etats Unis semblent avoir atteint un plateau au niveau de l’avancé de leur plan de vaccination et qu’ailleurs une partie de la population y semble toujours opposée.
Sur le plan économique, la normalisation se poursuit. De son côté la Fed a maintenu son rythme d’achats d’actifs, mais en précisant que la prochaine hausse du taux directeur pourrait intervenir dès 2023.
Aux États-Unis, le secteur manufacturier est partagé entre des indicateurs positifs et une stabilisation des données réelles liée aux contraintes en matière d’approvisionnement (goulet d’étranglement) et aux difficultés en matière de recrutement. L’inflation a de nouveau augmenté en mai pour atteindre +5 % en glissement annuel. La Fed a une nouvelle fois indiqué qu’il était encore trop tôt pour retirer son soutien à l’économie.
BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497
Contacts commerciaux
Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26
Ivana DAVAU
01 56 43 29 52
Victoire ROCHE
01 44 94 29 88
Gérant(s)
- Jason BYROM
- Conan MCKENZIE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.14 % | 10.06 % | 14.48 % | -4.65 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Théma
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juin
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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Gérant(s)
- Aron PATAKI
- Suzanne HUTCHINS
- Andy WARWICK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.98 % | 6.39 % | 10.63 % | -1.74 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
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Commentaire du mois de Juin
Le cœur de portefeuille composé d'actifs de rendement a dégagé une performance positive, soutenue par les gains réalisés sur les marchés du crédit et des actions, bien que l'exposition aux actifs alternatifs et à la dette émergente se soit avérée préjudiciable. Les positions sur le secteur financier, en particulier sur des banques américaines et des assureurs vie asiatiques, ont été malmenées suite aux propos de la Réserve fédérale. La principale contribution individuelle négative provient de Volkswagen, l'action ayant cédé une partie des gains réalisés plus tôt dans l'année alors que le marché se détournait des valeurs cycliques. En revanche, ConocoPhillips et AstraZeneca ont apporté les contributions positives les plus importantes.Les actifs stabilisateurs ont pesé sur la performance. La protection directe sur actions a coûté des points sur la période dans la mesure où les indices se sont inscrits en hausse. L'or a également subi des pressions.Nous avons relevé notre exposition à Thermo Fisher, ainsi qu'au Britannique Taylor Wimpey (construction de maisons) suite au récent repli du cours. À l'inverse, nous avons pris des bénéfices sur ConocoPhillips compte tenu de sa solide performance et des obstacles en matière environnementale, sociale et de gouvernance d'entreprise que la société pourrait rencontrer à long terme.
Du fait de la récente propagation du variant delta et des retards enregistrés dans les programmes de vaccination contre le Covid-19 dans certains pays, le processus de réouverture des économies apparaît peu synchronisé. Les données suggèrent que les vaccins semblent assez efficaces contre ce variant, ce qui pourrait ouvrir la voie à une reprise rapide, à l'instar de ce qui se passe aux États-Unis. Nous entendons maintenir notre optimisme à l'égard des perspectives économiques mondiales, sauf apparition de nouveaux variants qui ne seraient pas couverts par les vaccins actuels. Les effets conjugués du déblocage de la demande refoulée des consommateurs, de la reconstitution des stocks et de la reprise des dépenses d'investissement des entreprises, associés à un soutien budgétaire continu, devraient conduire à un rythme de croissance relativement soutenu au cours des prochains trimestres.
Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- David OLDER
- Rose OUAHBA
- Keith NEY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.17 % | 12.40 % | 10.55 % | -11.29 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juin
Nous enregistrons une performance positive sur le mois. Nos principales convictions, progressivement renforcées au cours de l’année, sur les grandes capitalisations comme Amazon et Facebook ont soutenu la performance. Facebook affiche aujourd’hui un P/E estimé pour 2021 en ligne avec le S&P 500 et bien en deçà de sa moyenne historique. La rotation sectorielle et les incertitudes réglementaires ont pénalisé le prix de l’action mais ne prennent pas en compte les perspectives de ses actifs « cachés » comme Instagram, le e-commerce, ni l'augmentation des revenus publicitaires.
L’environnement réglementaire autour de Facebook s’est éclairci après le rejet de deux plaintes qui accusaient le réseau social de pratiques anticoncurrentielles. Enfin, notre sélection de valeurs chinoises a contribué positivement. Sur la partie obligataire, notre sélection d’emprunts d’entreprise a réalisé une performance positive.
Nos dérivés sur taux (-0,60%) ont réalisé une contribution négative sur la période, via notamment nos positions vendeuses sur la courbe des taux cœurs américains et britanniques. Nos dérivés sur devises (-0,40%) ont pesé sur la performance, via nos positions vendeuses sur le dollar.
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Xavier HOVASSE
- Charles ZERAH
- Joseph MOUAWAD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.24 % | 20.40 % | 18.56 % | -14.37 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Le Fonds termine le mois de mai en baisse, sous-performant son indicateur de référence sur la période. La sous performance de notre poche actions a pesé sur la performance, notamment en Asie. Nos positions chinoises ont particulièrement souffert de cet environnement peu propice aux entreprises de croissance (Zhifei, JOYY et Miniso). En revanche, nos valeurs cycliques à l’image de nos banques mexicaine Banorte, nos producteurs automobiles coréen et indien Hyundai et Maruti Suzuki ainsi que notre exposition à la Russie (via les indices sur les futures russes) ont soutenu la performance.
Sur la partie taux, les investissements sur le front de la dette externe et locale se sont bien comportés. Le Fonds a ainsi bénéficié de ses convictions en Amérique du sud (Colombie), en Europe de l’Est (Roumanie, Ukraine) et Asie (Chine, Indonésie). A l’inverse, notre exposition à la dette locale chilienne a pesé sur la performance. Enfin, sur la partie devises, notre exposition aux devises des pays producteurs de matières premières a contribué positivement à la performance (notamment le réal brésilien).
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Mark DENHAM
- Keith NEY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.99 % | 13.86 % | 18.67 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Finaveo
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Le Fonds a enregistré une performance positive mais légèrement inférieure à son indice. La priorité du portefeuille était de construire un portefeuille capable de générer de la performance tout en limitant le risque de perte lié à la hausse des taux.
Par conséquent, le Fonds avait mis en place des positions vendeuses sur les taux américains. Cependant, le fort mouvement de détente sur les taux américains a pénalisé le Fonds, nous incitant à neutraliser ces positions. Concernant la gestion actions, la majorité des secteurs dans lesquels le Fonds est investi a enregistré des résultats positifs, à l'exception des secteurs de la consommation discrétionnaire et des services aux collectivités. Ainsi, des noms tels que Compass ou Taylor Wimpey ont pénalisé la performance. AstraZeneca - société biopharmaceutique mondiale qui développe, fabrique et distribue des médicaments biologiques et à petites molécules - a été le principal contributeur à la performance et la principale position à la fin du mois. En juin, le secteur de la santé a été le premier contributeur à la performance du portefeuille, tous les titres dans lesquels nous sommes investis ayant enregistré un résultat positif.
Clartan Evolution - LU1100077103
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Michel LEGROS
- Nicolaï MARINOV
- Thibault DU PAVILLON
- Elizabeth DE SAINT LEGER
- Paul TROUSSARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.30 % | -4.50 % | 12.64 % | -12.56 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Onelife, Nortia, AEP, Oradea Vie, UAF Life, Aviva, Banque Populaire, Unep, Axa, Spirica, Boursorama, Cardif, Vie plus, Linxea, CNP, Swiss Life, Baloise, Natixis Life, Alpheys, Primonial, Neufize Vie, Intencial, Eres
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Juin
Au 30 juin, le taux d’investissement en actions du fonds s’élève à 59 %. Une nouvelle position a été initiée sur l’entreprise américaine d’équipement ferroviaire Wabtec alors que des renforcements ont eu lieu sur Ping An et Spie. Inversement, Deutsche Post, Richemont et STEF ont été allégées.
La poche obligataire, qui représente 23 % du portefeuille, comprend des emprunts d’Etat (13 %) et des signatures privées (10 %). La valeur liquidative du fons progresse de 6,1 % (classe C) sur le premier semestre.
Clartan Valeurs - LU1100076550
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Olivier DELOOZ
- Marilou GOUEFFON
- Michel LEGROS
- Thibault DU PAVILLON
- Marc DE ROUALLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.45 % | -12.06 % | 25.59 % | -12.82 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Au 30 juin, le taux d’investissement en actions s’élève à 94 %. Une nouvelle position a été initiée sur l’entreprise américaine d’équipement ferroviaire Wabtec alors que d’autres renforcements ont été opérés notamment sur Alibaba, Atos, Imerys et Vivendi. Inversement, EssilorLuxottica a été allégée et Richemont totalement cédée.
Notons par ailleurs que 61 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d’euros. La valeur liquidative du fons progresse de 9,8 % (classe C) sur le premier semestre
Covéa Flexible ISR - FR0000002164
Contacts commerciaux
Mike COELHO
06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Gérant(s)
- Francis JAISSON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.85 % | 6.09 % | 15.52 % | -13.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois de Juin
En Zone euro, les indicateurs de climat des affaires de juin décrivent une accélération de l’activité alors que les économies se déconfinent progressivement. La réouverture de l’économie profite ainsi aux secteurs des services et de la distribution tandis que l’activité demeure tendue dans le secteur manufacturier, où une demande dynamique, couplée à des difficultés d’approvisionnement, provoque des tensions inflationnistes. Du côté de la politique monétaire, la Banque Centrale Européenne a maintenu inchangé son rythme d’achats d’actifs pour le troisième trimestre 2021.
Bien que les projections de croissance et d’inflation de la BCE aient été revues légèrement en hausse, le conseil des gouverneurs considère qu’une politique monétaire expansionniste est encore nécessaire pour préserver les conditions de financement et les perspectives d’inflation Au mois de juin, les marchés actions ont poursuivi leur rebond pour conclure un premier semestre sur une performance historique. Ces dernières semaines sont toutefois marquées par l’émergence de sujets d’inquiétudes qui résultent directement des moteurs de la hausse des indices depuis le début de l’année. D’un côté, la détente des conditions sanitaires laisse apparaitre de nouvelles mutations du virus. De l’autre, la forte reprise conjoncturelle s’accompagne de tensions inflationnistes qui limitent le pouvoir des banques centrales. Les nouvelles du front sanitaire façonnent les évolutions sectorielles. On retrouve la Santé et la Technologie en tête alors que les Voyages et Loisirs s’affichent en bas de tableau.
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CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Julien JAOUI
06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE
06 38 30 73 54
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Cyrille GENESLAY
- Malik HADDOUK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.85 % | 3.09 % | 6.48 % | -7.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Juin
Une histoire de taux …
« Transitoire ou non transitoire ? », telle est la question qui anime les marchés en cette fin de semestre 2021. Après avoir seriné pendant tout le mois de mai que l’inflation ne serait que transitoire, terme qu’ils avaient utilisé 9 fois lors de leur dernier communiqué de mai, les membres de la réserve fédérale ont effectué une palinodie remarquée, ôtant toute référence (ou presque) au mot lors de leur conférence de juin. Ce changement de rhétorique du FOMC constitue sans aucun doute un revirement « hawkish », comprendre « durcissement du ton et donc de la politique mise en œuvre », revirement qui risque de perturber, à terme, le comportement des marchés qu’ils soient de taux ou d’actions.
Mais loin d’effrayer des investisseurs incrédules, ce durcissement inéluctable des conditions de marché a entrainé paradoxalement les marchés de taux à la baisse. Cette détente au niveau obligataire s’est accompagné d’une belle progression des marchés actions américains tirés par les titres de croissance. Les stratégies de reflation quant-à-elles enregistrent une sous performance marquée sur le mois. Le dollar, très sensible aux variations du différentiel entre les taux 10 ans américains et européens, s’est apprécié sur le mois. Les matières premières, qui bénéficient tant du redémarrage que de certaines pénuries, progressent de plus de 3% sur la période.
Dans le portefeuille nous avons pris acte de ce changement de ton et réduit, à la marge, notre exposition actions. Nous avons maintenu nos deux axes d’investissement à savoir la thématique reflation avec les matières premières, l’inflation, les titres de valeurs bancaires et décotés et la thématique rattrapage avec une préférence géographique pour l’Amérique latine et le Japon.
Nous avons pris partiellement des bénéfices sur les investissements « reflation » (point-mort d’inflation et entreprises décotées principalement) qui n’ont pas démérité depuis le début de l’année. Nous avons maintenu une sensibilité obligataire négative essentiellement en vendant des taux 10 ans américains.
DNCA Evolutif - FR0007050190
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Augustin PICQUENDAR
- Thomas PLANELL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.11 % | 1.26 % | 11.76 % | -12.64 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
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Commentaire du mois de Juin
Au cours de son dernier meeting, la FED a indiqué vouloir limiter le glissement de l'inflation dans le futur tout en restant en soutien de l'économie. Les conséquences pour les classes d'actifs ont été multiples. Le dollar s'est renchéri, l'or cédait du terrain. Les taux longs ont baissé en raison d'anticipations d'inflation et de croissance plus timorées tandis qu'au contraire les taux courts (les plus sensibles à la politique monétaire) ont incorporé une prime reflétant l'imminence (en 2023) de la hausse des taux par la FED. La courbe des taux s'est ainsi aplatie. Pour les marchés actions, la conséquence a été un débouclement du positionnement cyclique, value et bancaire et d'un retour à la surperformance des valeurs technologiques et de croissance : le Nasdaq n'a cessé depuis d'enregistrer de nouveaux records.
Au sein du portefeuille, l'exposition actions reste majoritaire, avec une préférence pour l'Europe, notamment l’Europe du Nord (que nous renforçons), les Etats-Unis et le Japon tandis que l'allocation aux actions chinoise a été réduite. Entre régulation, ralentissement de l'offre de crédit et décélération de l'activité manufacturière, la Chine s'installe déjà sur la voie de la normalisation économique et monétaire : les actions chinoises offrent donc un potentiel plus limité à court terme tandis que les obligations souveraines (2,3% de notre allocation) offrent un attrait de diversification eu égard à l'état sain des finances du pays.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Dorval Convictions - FR0010557967
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.61 % | 0.11 % | -0.13 % | -15.30 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juin
Sur le mois les marchés européens se sont stabilisés après leur très bon comportement de ces derniers trimestres. Dans ce contexte, nous avons décidé de réduire progressivement le taux d’exposition en actions autour de 81% en prenant des bénéfices sur nos valeurs liées à la reprise de la consommation suite à leurs bonnes performances dans le cadre de la réouverture de l’économie.
Ainsi nous avons réduit nos investissements dans les centres commerciaux comme Mercialys ou Klepierre et dans des groupes de distribution (Ceconomy) d’autant plus que le nouveau variant Delta pourrait pousser les autorités sanitaires à reconfiner partiellement les économies fraîchement réouvertes. Ainsi en cette fin de premier semestre le fonds Dorval Convictions surperforme son indicateur de performance sur la période
Dorval Global Convictions - FR0010687053
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORESTEIN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.35 % | 5.53 % | 8.17 % | -8.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juin
Pour le deuxième mois consécutif, la progression des bourses mondiales masque des rotations de thématiques importantes. Les thèmes les plus sensibles à l’accélération de la croissance et de l’inflation ont cédé du terrain face aux thèmes plus défensifs. Le discours légèrement plus restrictif de la Réserve fédérale puis les craintes autours du variant Delta ont contribué à alimenter ce mouvement.
Nous avons poursuivi le rééquilibrage de notre portefeuille, entamé le mois dernier, en réduisant les thèmes cycliques au profit de la qualité et de la résilience, notamment au travers du Nasdaq, dont la valorisation relative a reculé sur les derniers mois. Notre scénario central reste positif. En effet, le deuxième semestre bénéficiera de relais de croissance puissants (épargne des ménages, vaccination, résorption des goulets d’étranglement, plan d’investissement public). La maturité du cycle boursier nous incite toutefois à maintenir une allocation aux actions modérée.
Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.19 % | 4.62 % | 3.34 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generalie, Spirica, Nortia, Uaf Life, Suravenir
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Commentaire du mois de Juin
Pour le deuxième mois consécutif, la progression des bourses mondiales masque des rotations de thématiques importantes. Les thèmes les plus sensibles à l’accélération de la croissance et de l’inflation ont cédé du terrain face aux thèmes plus défensifs. Le discours légèrement plus restrictif de la Réserve fédérale puis les craintes autours du variant Delta ont contribué à alimenter ce mouvement.
Nous avons poursuivi le rééquilibrage de notre portefeuille, entamé le mois dernier, en réduisant les thèmes cycliques au profit de la qualité et de la résilience, notamment au travers du Nasdaq, dont la valorisation relative a reculé sur les derniers mois. Notre scénario central reste positif. En effet, le deuxième semestre bénéficiera de relais de croissance puissants (épargne des ménages, vaccination, résorption des goulets d’étranglement, plan d’investissement public). La maturité du cycle boursier nous incite toutefois à maintenir une allocation aux actions modérée.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Guillaume JOURDAN
- Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.56 % | 3.50 % | 9.33 % | -9.07 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Juin
Echiquier ARTY SRI A progresse de 0,87% sur le mois et de 3,85% depuis le début de l'année.
L’environnement pour les actifs risqués a été particulièrement porteur depuis le début de l’année. Nous avons pu constater une période favorable sur les valeurs cycliques jusqu’au mois de mai et un retour très fort des valeurs de croissance au mois de juin, ce qui permet à Echiquier Arty SRI d’afficher un 5e mois consécutif de hausse. Les valeurs américaines ont été très dynamiques grâce à trois facteurs : la hausse du dollar, la séquence positive des résultats et un appétit pour les valeurs technologiques, dans ce contexte quelques valeurs sortent du lot avec ADOBE, THERMO FISHER ou encore MICROSOFT. Par ailleurs nous profitons de la baisse de PROSUS pour initier une position, cette entreprise détient une participation significative dans TENCENT mais aussi plusieurs activités liées aux services de livraison à domicile. Les obligations convertibles contribuent une nouvelle fois à la performance, ZALANDO (croissance du e-commerce), NEXI qui bénéficie de sa fusion avec NETS dans les systèmes de paiement et enfin NEOEN (énergies renouvelables) qui se reprend nettement après la récente baisse
Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280
Contacts commerciaux
Laurent VIDAL
01 44 88 80 84
Gérant(s)
- Olivier KEN
- Miguel RODRIGUES
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.34 % | 21.31 % | 23.34 % | - |
Éligibilité Assureurs
AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin
Les bonnes nouvelles concernant la vaccination et la levée progressive des mesures sanitaires est tempérée par la persistance des risques liés à la Covid-19. Si son évolution demeure le principal facteur de risque, le relèvement des prévisions de croissance est de rigueur, ce qui se traduit par des pressions inflationnistes de plus en plus pressantes. La Réserve fédérale, devenue plus optimiste, a ainsi entrouvert la porte à une normalisation plus rapide de sa politique monétaire avant de temporiser ses intentions. La hausse des taux longs américains pourrait ainsi faire son retour.
Alors que nous sortons progressivement de cette crise sanitaire, le sujet de la transition énergétique nous paraît encore plus pertinent : relance verte européenne, élection de Joe Biden aux Etats-Unis et retour dans les accords de Paris, neutralité carbone de la Chine pour 2060, 2050 pour le Japon et la Corée. Dans ce contexte, on ne peut s’étonner qu’un certain nombre de sociétés pures d’énergies renouvelables soient revenus à des niveaux pré élection de Biden. Ainsi, nous avons renforcé notre exposition au secteur et participer à l’introduction en Bourse d’Acciona Energia, pionnier du renouvelable en Espagne. Nous avons pris quelques bénéfices sur des valeurs industrielles.
EdR Fund Income Europe - LU0992632538
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Julien de SAUSSURE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.89 % | -3.08 % | 7.11 % | -5.95 % |
Éligibilité Assureurs
CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA
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Commentaire du mois de Juin
En juin, les marchés ont poursuivi leur rebond ininterrompu depuis février, bénéficiant de la bonne dynamique des campagnes de vaccination. Cependant, la propagation de certains variants suscitent des inquiétudes quant à la sortie de crise. L’inflation a également animé les débats avec un IPC estimé pour la zone euro s’établissant à 2% en glissement annuel pour le mois de Mai.
La BCE a rassuré le marché en laissant sa politique monétaire inchangée et a confirmé l'accélération de son programme d'achat d'actifs. Dans cet environnement la dette d’entreprise a progressé avec une performance de +0.4% sur le mois pour les signatures de qualité Investment Grade et +0.6% pour l’indice de crédit haut rendement libellé en euro. Les obligations financières se sont bien comportées grâce à la combinaison de taux plus bas et de bons signaux fondamentaux, avec plusieurs relèvements de notation ou de perspectives. Au sein de la poche actions, nous avons réduit tactiquement notre exposition nette de 27% à 24% en fin de mois après un rebond très important des indices européens depuis le début de l’année et compte tenu de la progression du variant Delta. Au sein du portefeuille ce mois-ci les sociétés appartenant au secteur de l’énergie se sont démarquées.
Notons enfin le rachat des participations minoritaires de la Foncière Lyonnaise par la société de gestion d’actifs immobiliers Colonial avec une prime de 45%. Au sein de la poche obligataire nous avons révisé à la baisse notre exposition au crédit de qualité Investment Grade sur des mouvements de passif afin de renforcer le beta de la poche crédit sur les titres haut rendement et de dette financière subordonnée qui sont plus rémunérateurs dans l’environnement actuel. Nous avons également effectué des arbitrages sur la poche de crédit haut rendement afin de recalibrer l’exposition sectorielle et de baisser la sensibilité aux taux du fonds. Enfin, nous continuons de bénéficier du nouveau d’émission record sur le marché primaire du crédit haut rendement et de la dette financière subordonnée avec une participation aux émissions de Derichebourg, Nobian Finance, Paprec et de Bankinter SA.
Ethna-Aktiv - LU0564184074
Gérant(s)
- Luca PESARINI
- Arnoldo VALSANGIACOMO
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.90 % | 0.73 % | 9.97 % | -7.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois de Juin
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Ethna-Dynamisch - LU0455735596
Gérant(s)
- Christian SCHMITT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.02 % | 4.48 % | 11.05 % | -7.64 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus et CARDIF
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Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Juin
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Eurose - FR0007051040
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Romain GRANDIS
- Adrien LE CLAINCHE
- Baptiste PLANCHARD
- Nolwenn Le ROUX
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.97 % | -4.26 % | 7.85 % | -6.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
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Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juin
Comme de nombreuses voix s’en étaient fait l’écho depuis le début de la pandémie, le retour à une situation sanitaire normale n’est pas pour tout de suite. Les marchés en prennent de nouveau conscience en fin de mois, ramenant la performance des actions (EURO STOXX 50 NR) proche de 0% sur le mois. Dans cet environnement plus adverse au risque, et en parallèle de moindre craintes inflationnistes pour le moment, les taux longs baissent légèrement. Le crédit tire son épingle du jeu à +0.4% et +0.6% respectivement pour les segments investment grade et à haut rendement.
Eurose marque légèrement le pas sur le mois (-0,2%), mais sa performance depuis le début d’année reste à 4,64%. La performance régulière de la partie obligataire, tirée par le crédit, compense en partie la légère baisse de la partie actions du portefeuille.
Au cours du mois, le fonds a augmenté son exposition sur les titres Eutelsat, TotalEnergies et Saint-Gobain. A l’inverse, les positions Bouygues, Sanofi et STMicroelectronics ont été allégées. La position Vinci a quant à elle été soldée. A fin juin, Eurose est investi à 30,5% sur les actions (net de couvertures) avec une exposition importante sur les secteurs : banques, bâtiments et matériaux de construction, énergie et santé. Les principales convictions du portefeuille sont : Crédit Agricole (2,8%), TotalEnergies (2,8%), Orange (2,2%), Sanofi (2,1%) et Saint-Gobain (2,1%). L’équipe de gestion couvre une partie du portefeuille actions à travers la vente de contrats futures (EURO STOXX 50 et CAC 40), celle-ci a été augmentée légèrement au mois de juin pour atteindre 3,0%. Les caractéristiques financières du portefeuille font ressortir une valorisation toujours raisonnable avec un PER pour l’année 2021 de 12,2x (EURO STOXX 50 à 19,0x) pour une croissance des bénéfices attendue de +44% ; le rendement des dividendes versés en 2021 est quant à lui estimé à 3,6% (2,2% pour l’EURO STOXX 50).
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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Eugene PHILALITHIS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.75 % | 1.54 % | 9.29 % | -4.96 % |
Éligibilité Assureurs
Predica
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Commentaire du mois de Juin
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Fidelity Patrimoine - LU0080749848
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Nick PETERS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.42 % | -6.03 % | 6.24 % | -5.21 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Julien JAOUI
06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE
06 38 30 73 54
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Matthew MCLENNAN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 13.04 % | -3.62 % | 20.80 % | -5.20 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
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Commentaire du mois de Juin
Faits marquants de juin
Sur le trimestre à fin juin, les 3 fonds First Eagle Amundi Funds ont surclassé l’indice MSCI World Value.
En juin, nous avons observé une évolution notable de la dynamique des opérations misant sur la «reflation» et un changement de leadership sur le marché ; les indices MSCI World Value et Russell 1000 Value ont ainsi sous-performé les indices MSCI World Growth et Russell 1000 Growth en juin après avoir surperformé au cours des deux derniers trimestres (T4 2020 & T1 2021).
Dans le cas des 3 fonds, malgré un impact négatif sur la performance en juin, l’exposition aux titres liés à l’or a contribué positivement à la performance absolue au T2 ; les expositions à l’or continuent d’offrir une protection et constituent un gisement intéressant de valeur dans un contexte de hausse des risques inflationnistes (atteignant près de 14% dans le fonds International Fund à fin juin).
L’incidence des volants de liquidités sur la performance a été neutre en juin.
First Eagle continue de surpondérer les titres value, les actions hors Etats-Unis et les titres liés à l’or, et sous-pondère les technologies de l’information.
GF Fidélité - FR0010113894
Gérant(s)
- Elisabeth LUIS
- Eric DOMERGUE
- Cédric BARON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.92 % | 5.45 % | 7.08 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois de juin, nous avons maintenu inchangée la duration globale du portefeuille. Concernant le marché du crédit, nous avons augmenté notre exposition sur Akelius Residential 2.249% call 2026, Banco BPM 1.625% 2025, BBVA 5.875% perpétuelle, BPCE 0% 2026, Criteria Caixa convertible 2026, Groupama 0.75% 2028, EDF 4% perpétuelle, Engie 1.875% perpétuelle, HSBC 5.25% perpétuelle, Iberdrola 1.45% perpétuelle, Iberdrola 1.874% perpétuelle, Infineon Technologies 2.875% perpétuelle, KBC Group 0.75% 2031, KBC Group 1.625% 2029, KBC Group 4.75% perpétuelle, Poste Italiane 2.625% perpétuelle, Banco Sabadell 0.875% 2028, Safran convertible 2028, Banco Santander 1.625% 2030, Banco Santander 6.75% perpétuelle, Telefonica 3% perpétuelle, Total Energies 1.75% perpétuelle, Unicredit 4.45% perpétuelle, Unicredit 5.375% perpétuelle et Volkswagen 3.375% perpétuelle.
En parallèle, nous avons pris des profits sur ABN Amro 4.375% perpétuelle, Accor 3% 2026, Aroundtown 3.375% perpétuelle, Caixa Geral de Depositos 10.75% perpétuelle, Deutsche Bank 4.625% perpétuelle, ING 1% 2030, Intesa SanPaolo 4.45% 2027, Intesa SanPaolo 5.875% perpétuelle, KBC Group 4.25% perpétuelle, Banco Sabadell 4.125%, UBS 5.75% perpétuelle, Unicredit 3.875% perpétuelle, Unipol Gruppo 3.25% 2030 et Volkswagen 3.375% perpétuelle.
Le portefeuille est resté surpondéré sur les actions (24% vs 20% pour l’indice) en tenant compte également de nos expositions via le fonds diversifié. Sur le mois, les plus fortes performances sont venues des fonds actions internationales, toutes dotées d’un style de gestion « croissance » (Janus Henderson, Polen et Mirabaud). Tandis que la contribution négative est venue de la poche actions européennes, avec le fonds « value » géré par Amundi et le fonds de petites et moyennes capitalisations. Les gestions de performance absolues et le fonds diversifié (18% du portefeuille) affiche une contribution globale très positive (Helium, Exane et Nordea). Au cours du mois, nous n’avons pas opéré de mouvements significatifs.
Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Gérant(s)
- Léonard COHEN
- Charles FISCHER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 18.19 % | -4.13 % | 17.56 % | -15.59 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
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Commentaire du mois de Juin
Contrariés par la possible résurgence de l’épidémie et les fragilités des différentes chaînes d’approvisionnement, les investisseurs ont progressivement basculé en mode « risk-off » au cours du mois de juin.
Le mouvement s’est d’abord traduit par des prises de bénéfices sur les valeurs industrielles, tout comme en avril, puis par une légère réduction de l’exposition aux marchés actions. Les indices sont néanmoins parvenus à rester en territoire positif sur le mois, à la faveur des valeurs de croissance, ainsi que des sociétés de biens de consommation non-cycliques et technologiques.
Dans ce contexte, nos analyses nous enjoignent toujours à préférer les valeurs industrielles et financières ainsi que les sociétés du secteur des matières premières pour le deuxième semestre 2021. Nous restons toutefois conscients du fait qu’il ne s’agira pas d’un long fleuve tranquille, tant que les plans de relance n’auront pas été déployés.
Nous avons profité de cette période d’attente pour retravailler les potentiels des différentes valeurs en portefeuille, et ajuster les pondérations en conséquence. L’exposition de Ginjer Actifs 360 aux actions européennes reste très significative, autour de 85%, et la sensibilité du portefeuille proche de 0. Nous maintenons le cap !
Invest Latitude Equilibre - FR0010452037
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.51 % | -1.57 % | 15.52 % | -3.41 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia
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Commentaire du mois de Juin
Le cycle économique semble être entré dans une phase plus mature. Les pressions inflationnistes risquent d’être fortes à court terme du fait des effets de base. En effet, nous avons enregistré le plus faible niveau du CPI Core en mai 2020, mais nous pensons que la peur inflationniste finira par s’estomper après 1 ou 2 fortes publications.
Bien que la réouverture prochaine de l'économie et la peur inflationniste soient favorables pour la hausse des taux longs, nous pensons que l’essentiel de cette hausse est derrière nous. La hausse des taux longs que nous attendons sera moins volatile et les multiples de valorisation sur les marchés actions seront sans doute sous pression. La hausse des taux longs pourrait par conséquent « ressusciter » la rotation vers la Value. Le passage de l’économie vers une phase plus mature où la croissance sera moins forte mais au-dessus du trend global nous a incités à se repositionner vers des valeurs de Qualité (des sociétés ayant des bilans sains, des perspectives de croissance encourageantes et une amélioration constante de leurs bénéfices). Nous avons ainsi initié un positionnement de type Barbell : Value (notamment en faveur des secteurs de l’énergie) et Qualité (achat de technologie de bonne qualité et de santé, vendeur de Russell 2000 comme proxy des sociétés de mauvaise qualité).
L’avancement du cycle économique et le fait que nous avons passé le pic d’injection de liquidités des banques centrales, qui commencent à se réduire à la marge, impliquent des gains plus modestes pour les actions. Nous gardons donc un positionnement légèrement sous-pondéré par rapport aux cibles actions de nos fonds.
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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.91 % | 1.50 % | 11.73 % | -3.47 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia
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Commentaire du mois de Juin
Le cycle économique semble être entré dans une phase plus mature. Les pressions inflationnistes risquent d’être fortes à court terme du fait des effets de base. En effet, nous avons enregistré le plus faible niveau du CPI Core en mai 2020, mais nous pensons que la peur inflationniste finira par s’estomper après 1 ou 2 fortes publications.
Bien que la réouverture prochaine de l'économie et la peur inflationniste soient favorables pour la hausse des taux longs, nous pensons que l’essentiel de cette hausse est derrière nous. La hausse des taux longs que nous attendons sera moins volatile et les multiples de valorisation sur les marchés actions seront sans doute sous pression. La hausse des taux longs pourrait par conséquent « ressusciter » la rotation vers la Value. Le passage de l’économie vers une phase plus mature où la croissance sera moins forte mais au-dessus du trend global nous a incités à se repositionner vers des valeurs de Qualité (des sociétés ayant des bilans sains, des perspectives de croissance encourageantes et une amélioration constante de leurs bénéfices). Nous avons ainsi initié un positionnement de type Barbell : Value (notamment en faveur des secteurs de l’énergie) et Qualité (achat de technologie de bonne qualité et de santé, vendeur de Russell 2000 comme proxy des sociétés de mauvaise qualité).
L’avancement du cycle économique et le fait que nous avons passé le pic d’injection de liquidités des banques centrales, qui commencent à se réduire à la marge, impliquent des gains plus modestes pour les actions. Nous gardons donc un positionnement légèrement sous-pondéré par rapport aux cibles actions de nos fonds.
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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Shrenick SHAH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.37 % | 10.83 % | -0.95 % | -3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus
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JPMorgan Global Income - LU0740858492
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
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Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
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Gérant(s)
- Michael SCHOENHAUT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.50 % | 1.24 % | 10.35 % | -7.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo
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Jupiter Flexible Income - LU1846714258
Gérant(s)
- Talib SHEIKH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.47 % | 1.85 % | 12.43 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia
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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Matthieu GROUES
- Colin FAIVRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.63 % | 2.48 % | 7.96 % | -3.36 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
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Commentaire du mois de Juin
En juin, l’orientation des politiques monétaires demeure au centre des attentions. Des dissensions se font jour au sein des Banques Centrales. Aux Etats-Unis, des voix s’élèvent parmi les membres de la FED mettant en avant les risques de surchauffe de l’économie induits par une réaction tardive. En attendant, J.Powell réaffirme le caractère transitoire de l’inflation tout en soulignant que le rétablissement du marché du travail est la priorité. En Europe, malgré des dissensions, la BCE ne modifie en rien son soutien, maintenant le même rythme d’achats. Les rendements d’Etat se détendent des deux côtés de l’Atlantique avec aux Etats-Unis un mouvement prononcé d’aplatissement de la courbe des taux notamment sur la partie 2-10 ans.
Dans ce contexte, le crédit s’apprécie sur le mois, tous segments et secteurs confondus. Les marges de crédit contre Etat se resserrent de 2 bp pour le crédit corporate senior et de 3 bp pour le crédit financier senior à 78 et 74 respectivement. Le resserrement est de 13 bp concernant les dettes hybrides corporate IG à 178 et de 6 bp pour les financières subordonnées à 129 (indices Ice BofAML). Le marché primaire a été particulièrement actif, avec 54 Mds€ émis (20Mds€ pour les financières et 34 Mds€ pour les Corporate). La forte tendance sur le segment de la finance durable ne faiblit toujours pas : les émissions au format « ESG » représentent plus de 20% des volumes pour les Corporate. Tous les secteurs sont dans le vert, en particulier le secteur des foncières, des financières, de l’Automobile alors que la performance des secteurs Utilities, Telecoms et Technologie est moins marquée. Au sein du secteur des Telecoms, l’abandon d’EQT et Stonepeak concernant le projet d’OPA sur l’opérateur néerlandais KPN a entrainé une forte détente de la courbe de KPN. En revanche, British Telecom sous-performe après l’annonce d’une prise de participation de 12.1% par Altice, au capital de BT. Côté Transport, Aeroporti di Roma surperforme sur le mois suite à l’upgrade de sa notation par S&P à BBB-. Elle est désormais notée dans la catégorie IG par les 3 agences.
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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351
Gérant(s)
- Edouard LAURENT-BELLUE
- Achille MOUTARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.84 % | 1.57 % | 10.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI Esca, Alpheys, AXA, Cardif, La Mondiale, Nortia, SPirica, Swisslife, Vie Plus, UAF Life
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois de juin, les actions américaines ont surperformé les actions européennes (respectivement 2.33% contre -0.08% du 28 mai au 30 juin 2021 pour le SP500 & Eurostoxx50 net return). Le mois de juin a été marqué par le changement de ton de la réserve Fédérale américaine qui pose les jalons d’une possible normalisation monétaire dès 2023. Cela a notamment provoqué un aplatissement de la courbe des taux américains (le 5s30s s’est aplati de près de 30bps). Le crédit de qualité supérieure a progressé de façon cohérente aux Etats-Unis avec les actions (selon un béta proche de 8.5%), alors que le crédit européen (de maturité 5ans) a quant à lui surperformé les Actions en affichant une performance positive dans un marché baissier.
La performance du Fonds a été positive ce mois-ci, malgré la baisse des actions européennes. Cela s’explique par une exposition rehaussée marché US, par l’exposition au crédit de qualité supérieur Européen qui a délivré une performance positive ce mois-ci, mais aussi par les stratégies de diversifications qui ont conforté la performance du fonds. Parmi celles-ci, citons l’exposition à la duration américaine (que le fonds privilégie actuellement par rapport à la duration Européenne) ou bien les stratégies qui exploitent les divergences entre les volatilités implicites aux Etats-Unis et en Europe.
Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514
Gérant(s)
- Aurèle STORNO
- Sui Kai WONG
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.64 % | 2.97 % | 11.07 % | -5.66 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Juin
En juin, LO Funds – All Roads a progressé de 1.87% (classe d’actions NA en EUR), portant sa performance depuis le début de l’année à 4,12%. Toutes les classes d’actifs traditionnelles ont encore une fois apporté une contribution positive au cours du mois, avec une contribution totale de 1,66% du portefeuille stratégique axé sur le risque. Les performances se sont réparties entre les différents actifs, mais la duration l’a emporté (+0,94%). Nos positions tactiques ont été globalement positives, avec une contribution particulièrement solide du portage des matières premières (+0,42%). Face à la compression des risques de marché au niveau mondial, nos stratégies de couverture du risque extrême ont enregistré un mois négatif (-0,20%).
L’exposition totale est restée stable en juin, terminant le mois à 234%. La volatilité a continué à baisser, la propension au risque est restée positive, et les signaux de momentum ont été globalement très favorables, avec une amélioration notable des obligations souveraines. Le budget de risque se situe au maximum de sa capacité.
M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Juan NEVADO
- Tony FINDING
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.26 % | 0.39 % | 11.31 % | -10.82 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin s’est avéré globalement positif pour les actifs risqués, les inquiétudes des investisseurs liées à l’accélération de l’inflation ayant semblé s’atténuer sous l’effet probablement des nombreux propos rassurants des banques centrales. Les progrès continus des campagnes vaccinales ont permis à de nombreux marchés actions de poursuivre leur ascension et plusieurs se sont hissés à des niveaux
record.
Quelques autres facteurs problématiques sont toutefois intervenus, mais ils demeurent relégués au second plan pour le moment. Au nombre de ces derniers ont notamment figuré la progression du variant delta de la Covid-19 qui a conduit le Royaume-Uni à retarder la réouverture complète de son économie et à l’instauration de mesures de confinement en Australie, en Thaïlande et en Malaisie, ainsi qu’un regain de tension entre les États-Unis et la Chine.
Les actions internationales ont clôturé le mois proches de leurs plus hauts niveaux historiques, principalement grâce à la vigueur des actions américaines. Les actions européennes ont également progressé, mais dans une moindre mesure, tandis que les marchés asiatiques ont sous-performé. Les inquiétudes liées à la hausse des taux d’intérêt s’étant atténuées, les valeurs de croissance ont surperformé les actions « value et les valeurs technologiques ont figuré parmi les plus performantes. À l’inverse, la baisse des rendements obligataires a pesé sur la performance des valeurs bancaires. Les marchés du crédit ont généralement été positifs, même si les obligations des marchés émergents ont reculé.
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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Gérant(s)
- Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.89 % | 9.82 % | 19.19 % | -4.84 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
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Note Morningstar
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Sur le mois, le fonds progresse de 3.14% portant la performance depuis le début de l’année à 8.92%.
Les indices actions ont poursuivi leur rebond affichant sur le trimestre des hausses de près de 5% pour le marché européen et de 8.5% pour le marché américain. Les actions asiatiques affichent des hausses plus mitigées de près de 1% avec un recul de -0.4% au Japon qui continue à être pénalisé par la pandémie. Comme au premier trimestre, la hausse a été caractérisée par une forte hétérogénéité de performance entre les secteurs. Cependant, ce sont à l’inverse les secteurs le plus cycliques (Banque, loisirs, automobiles) qui ont sous-performés avec des baisses allant jusque -6%. Depuis plusieurs mois c’est le débat sur la persistance de la politique monétaire accommodante aux États-Unis qui anime la communauté financière face à une forte hausse de l’inflation atteignant 5% en mai.
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Moneta Long Short - FR0010400762
Gérant(s)
- Grégoire UETTWILLER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.28 % | 1.75 % | 10.17 % | -7.90 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159
Gérant(s)
- Siu Kee CHAN
- Jan KVAPIL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.13 % | 8.54 % | 16.82 % | -7.71 % |
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Note Morningstar
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
- Claus VORM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.53 % | -0.58 % | 8.16 % | -5.78 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin
En juin les actifs risqués sont restés dynamiques et furent portés par les progrès massifs des programmes de vaccination des pays développés. Ceci a conduit à une accélération des réouvertures des économies clefs et de nouveaux records pour les indices actions américains. Au sein des marchés obligataires, les courbes de taux souverains se sont aplaties des deux côtés de l’atlantique, avec les taux à 10 ans américains terminant à 1.5%. Enfin, les spreads de crédit sont restés sans tendance claire à l’exception de ceux du segment « high yield » qui se sont compressés.
Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +1,29% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de +6,06% YTD (BP-EUR).
Ce mois-ci a vu un résultat intéressant, car toutes les composantes du portefeuille ont affiché des contributions stables à fortement positives. Les stratégies de devises défensives ont été la première source de performance, particulièrement avec le dollar américain qui a bénéficié de taux plus bas et a fortement surperformé les dollars australiens et canadiens, parmi les devises G10 liées aux matières premières que nous vendons. L’exposition aux actions stables a également fortement contribué, tirant parti de l’expansion des marchés actions. Parmi les principaux contributeurs, la stratégie Cross Assets AntiBeta peut également être mentionnée. Cette stratégie a particulièrement bien performé lors de la hausse de la volatilité, aidant à stabiliser la performance du portefeuille au cours du mois.
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Tilo WANNOW
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.90 % | 0.50 % | 17.81 % | -5.89 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
La baisse du nombre de contaminations, la réouverture de pans de plus en plus vastes de l'économie et la bonne orientation des données conjoncturelles ont dopé le moral des investisseurs, propulsant les indices d'actions à de nouveaux sommets en Europe et aux Etats-Unis. La hausse de l'inflation pousse les banques centrales à se préparer au durcissement de leur politique monétaire.
La BCE conserve cela dit un ton très accommodant, tandis que la Fed ne devrait pas relever ses taux avant 2023 compte tenu de la croissance inférieure aux attentes sur le marché américain de l'emploi. La part des actions ressort à environ 53,5%. Une position a été initiée sur le fournisseur de systèmes d'accès Assa Abloy, qui profite d'une demande croissante de la part des hôtels et des transports publics sous l'effet de la levée des mesures de confinement. Nous avons renforcé nos positions sur le spécialiste de la connectique Amphenol et sur le brasseur Carlsberg, dont les perspectives s'améliorent grâce à la réouverture des restaurants. Nous avons en revanche cédé l'action de Teamviewer, grand bénéficiaire du confinement. S'agissant du portefeuille obligataire, nous avons acheté des obligations d'entreprises en USD de 3M ainsi que des titres en EUR du fabricant d'emballages Smurfit Kappa et du spécialiste du diagnostic Danaher. La duration du portefeuille obligataire s'établit à un peu moins de 4 ans.
ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Peter RIETH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.10 % | 3.51 % | 8.60 % | -2.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
La baisse du nombre de contaminations, la réouverture de pans de plus en plus vastes de l'économie et la bonne orientation des données conjoncturelles ont dopé le moral des investisseurs, propulsant les indices d'actions à de nouveaux sommets en Europe et aux Etats-Unis. La hausse de l'inflation pousse les banques centrales à se préparer au durcissement de leur politique monétaire.
La BCE conserve cela dit un ton très accommodant, tandis que la Fed ne devrait pas relever ses taux avant 2023 compte tenu de la croissance inférieure aux attentes sur le marché américain de l'emploi. En juin, nous avons étoffé nos participations en actions et en avons augmenté le ratio. Parmi les nouvelles acquisitions, citons RELX, un éditeur professionnel et fournisseur de données, et Danaher, un fabricant américain d'équipements pharmaceutiques. Nous avons en revanche cédé le fournisseur américain de technologie médicale Becton Dickinson à la suite de performances boursières décevantes. Nous avons par ailleurs réduit notre position sur Teamviewer et renforcé celles sur Georg Fischer, Roche et Thermo Fisher. La position sur l'or a encore été revue à la hausse au cours du mois. Dès lors que nous prévoyons une baisse de la volatilité sur les marchés des taux d'intérêt dans les semaines à venir, nous avons liquidé une partie de nos couvertures de taux, avec profit, ce qui a eu pour effet d'allonger quelque peu la duration. Afin de bénéficier de primes de spread et de niveaux de rendement plus élevés, nous avons renforcé la part des obligations d'entreprises libellées en USD au sein du portefeuille. Nous avons également participé à de nouvelles émissions attrayantes et, en fin de mois, légèrement réduit notre exposition à certaines obligations d'entreprises à très long terme qui avaient réalisé un beau parcours en juin.
OFI RS MultiTrack - FR0010564351
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Jacques-Pascal PORTA
- Magali HABETS
- Michaël FAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.10 % | 12.75 % | 14.76 % | -9.96 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juin
Aux Etats-Unis, alors que le PIB est quasiment de retour à son niveau de pré-pandémie, le niveau de l’emploi est encore loin de son niveau de 2019. L’économie américaine arrive à produire le même PIB avec environ 8 millions de personnes en moins sur le marché du travail. Les prochains mois montreront si cet énorme gain de productivité est soutenable et quel sera l’impact sur les salaires. L’amélioration des indicateurs économiques américains alimente les interrogations de la banque centrale américaine concernant le calibrage à venir de sa politique monétaire. La banque centrale a d’ores et déjà commencé à réduire certaines mesures d’urgence mises en place depuis le début de la pandémie. La suite ne fait toutefois pas consensus à d’image des prises de paroles contradictoires des différents membres de la Fed. Par ailleurs, la BCE a laissé ses éléments de politique monétaire inchangés et réitéré son engagement de continuer les rachats d’actifs à un rythme considérablement plus élevé au cours du prochain trimestre. Il est trop tôt pour discuter d'un retrait du PEPP (plan de rachat d’actifs post pandémie), a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde, au cours de la conférence de presse tenue à l'issue de la réunion du conseil des gouverneurs de la banque centrale.
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527
Gérant(s)
- Geraldine SUNDSTROM
- Emmanuel S. SHAREF
- Erin BROWNE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.08 % | 16.67 % | 7.63 % | -6.51 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica
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R-co Conviction Club - FR0010537423
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Didier BOUVIGNIES
- Anthony BAILLY
- Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.54 % | -5.66 % | 12.55 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juin
A l’instar du mois précédent, l’indice des actions mondiales a poursuivi son ascension pour terminer le mois de juin à +1.4%. Pourtant affectés par la publication en début de période d’une inflation se rapprochant de ses niveaux de 2008, les marchés sont rapidement repartis de l’avant, n’assimilant cette hausse qu’à des goulots d’étranglement transitoires liés à la reprise de l’activité. La Banque Centrale américaine a réitéré le même point de vue lors de sa réunion du 16 juin, et permis le dégonflement des craintes inflationnistes. En posant les jalons de sa normalisation monétaire et de premières hausses de taux en 2023, tout en s’engageant à lutter contre un emballement durable des prix s’il devait se matérialiser, la Fed a entrainé une rechute des taux souverains (1.45% pour le 10 ans) et une hausse du dollar qui a frôlé les +3% contre les autres devises. La propagation du variant Delta a contribué à de fortes disparités entre pays et secteurs sur le mois. En Europe, où le Stoxx 600 progresse de 1%, les pays les plus touristiques ont sous-performé (France à +0.7%, Italie à -0.4%, Espagne à -3.8%), tout comme les cycliques industrielles et les banques, également impactées par le recul des taux longs. Les Etats-Unis ont fortement progressé (S&P à +2.3% en dollars), portés par les valeurs technologiques (Nasdaq 100 à 6.4%) et « confinement ». Dans les pays émergents, l’Asie a été sensible au variant Delta, tandis que l’Amérique du Sud et l’Europe centrale ont profité de la hausse du prix du pétrole (+10.8% pour le WTI), porté par le relèvement de l’OPEP de ses prévisions de demande.
Le fonds a été pénalisé par une rotation sectorielle moins favorable aux secteurs de la Banque et de l'Assurance et à une sélection de titres décevante dans les secteurs de la technologie ou des produits de base.
R-co Valor - FR0011261197
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.87 % | 6.35 % | 28.18 % | -13.47 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions sont restés dans l’ensemble bien orientés, particulièrement aux Etats-Unis (S&P500 +2,22% et Nasdaq +5,49%). Les valeurs cycliques ont souffert sur le mois alors que les valeurs de croissances et défensives ont repris des couleurs. Le FOMC a laissé filtrer un ton plus hawkish lors de son dernier comité sous la forme d’un mouvement à la hausse des dot plots. Deux hausses de taux sont à présent prévues pour 2023 aux Etats-Unis. L’inflation demeure un sujet de préoccupation pour les investisseurs, la tendance pourrait s’inscrire à plus long terme avec notamment pour support les sommes investies via le nouveau plan d’infrastructure. Le fonds affiche une exposition action stable par rapport au moins précédant, à 84,6%.
Des valeurs Chinoises aux fondamentaux solides ont été renforcées, le durcissement de la règlementation dans certains secteurs nous offrant des niveaux attractifs. Toujours dans le sens des achats, une nouvelle ligne appartenant au secteur de la tech a été introduite en portefeuille : MercadoLibre, plateforme de e-commerce principalement présente en Amérique Latine, la société dispose également de service de paiement et de crédit. Des prises de bénéfices ont été actés dans le secteur de l’énergie avec la vente totale de Suncor, ainsi que dans le secteur des industriels à travers une vente partielle de la ligne ABB.
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.85 % | 4.98 % | 15.64 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds affiche une exposition action à 42%, la poche obligataire est stable, à 50%.
• Les marchés actions sont restés dans l’ensemble bien orientés, particulièrement aux Etats-Unis (S&P500 +2,22% et Nasdaq +5,49%). Les valeurs cycliques ont souffert sur le mois alors que les valeurs de croissances et défensives ont repris des couleurs. Le FOMC a laissé filtrer un ton plus hawkish lors de son dernier comité sous la forme d’un mouvement à la hausse des dot plots. Deux hausses de taux sont à présent prévues pour 2023 aux Etats-Unis. L’inflation demeure un sujet de préoccupation pour les investisseurs, la tendance pourrait s’inscrire à plus long terme avec notamment pour support les sommes investies via le nouveau plan d’infrastructure.
• Au niveau de la poche action du fonds, des valeurs Chinoises aux fondamentaux solides ont été renforcées, le durcissement de la règlementation dans certains secteurs nous offrant des niveaux attractifs. Une nouvelle ligne a également été introduite en portefeuille : MercadoLibre, plateforme de e-commerce principalement présente en Amérique Latine. La poche obligataire est stable, autour de 50% et est investie en obligations notées IG à hauteur de 78%. Sur le mois, des ventes ont été effectuées sur des papiers courts, avec peu de rendements, et des investissements ont été fait principalement sur le marché primaire. La part des obligations corporate a quelque peu augmenté, à 44,7% avec un marché particulièrement actif sur ce segment.
Richelieu Harmonies - FR0000986846
Contacts commerciaux
Michel DINET
06 03 29 94 13
Stéphane PETIT
06 13 60 12 70
Julie LESPINAS
07 78 16 08 09
Gérant(s)
- Alexandre HEZEZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.02 % | 4.68 % | 5.57 % | -5.90 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...
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Commentaire du mois de Juin
Le niveau de vaccination dans les pays occidentaux (qui plus est avec des vaccins plus efficaces contre les variants) a renforcé le rythme des levées de contraintes sanitaires avec à la clé une accélération rapide de la croissance. Si les Etats-Unis et le Royaume-Uni étaient en avance, c’est maintenant au tour de la zone euro d’entrer dans cette phase de rebond. Elle y parvient un cran plus tôt qu’attendu et permet de revoir nos prévisions de croissance.
De nombreux pays émergents font face à une nouvelle vague de contaminations (le risque sanitaire restera plus longtemps présent du fait de la faible vaccination) et il nous semble encore trop taux pour nous positionner sur ces zones géographiques. De nombreux investisseurs ont été déconcertés par la réaction du marché qui a suivi la réunion de la Fed avec notamment des craintes sur une erreur de politique monétaire et une baisse des anticipations d'inflation à long terme.
Selon nous, ce pessimisme est transitoire et reflète principalement le positionnement de marché et un positionnement d’apprentissage de la nouvelle stratégie de la Fed. Malgré des difficultés de communication, la Fed sera fondamentalement une banque centrale accommodante pour encore plusieurs années comme la BCE d’ailleurs.
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Ruffer Total Return International - LU0638558717
Gérant(s)
- Jacques HIRSCH
- Alex LENNARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.30 % | 11.92 % | 6.32 % | -7.83 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Neuflize Vie, Generali, Lombard International
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juin
En juin, le prix du fonds s’est déprécié de 1,5 %. En comparaison, l'indice FTSE All-Share a progressé de 0,2 % et l'indice FT All Stocks de 0,7 %.
La réunion de juin de la Réserve fédérale américaine fut le point d’orgue du mois. L'économie américaine se redressant et les pressions inflationnistes augmentant, les investisseurs étaient à l'affût de tout changement dans l'attitude jusqu'ici très accommodante de la Fed. Le commentaire de la Fed a fait le constat de la récente poussée de l'inflation, de la progression naissante des salaires et de la multiplication des goulots d'étranglement. Cela a entraîné une hausse des rendements à court terme, confirmant que les taux d'intérêt américains pourraient commencer à monter un peu plus tôt que prévu. Le fait que les rendements obligataires à long terme aient, eux, baissé après la réunion suggère que les investisseurs adhèrent au point de vue de la Fed selon lequel les pressions inflationnistes actuelles ne seront que transitoires et qu'un léger coup de frein devrait suffire à tout ramener sous contrôle.
Cette dynamique a indéniablement nui au portefeuille en fin de mois. La baisse des rendements obligataires à long terme a coupé l'herbe sous le pied des actions cycliques et financières du portefeuille. La hausse du dollar américain, reflétant le léger changement des attentes en matière de taux d'intérêt, a pénalisé l'or. Enfin, le sentiment que l'inflation est vouée à rester modérée a fait chuter les anticipations d’inflation.
Nous continuons de penser que les prévisions de croissance dans la zone euro sont sous-estimées. Nous sommes également sceptiques quant au caractère transitoire de l'inflation. Les raisons en ont déjà été bien exposées en d'autres occasions. Cependant, nous avons toujours dit que la route qui mène au dénouement inflationniste comporterait de nombreux détours et qu'il y aurait des moments difficiles où nos vues pourraient sembler à contre-courant. Pour nous protéger contre de tels risques, nous avons augmenté tactiquement l'exposition du portefeuille au dollar américain et réduit la position en or. S'il y a un indicateur qui montre que le mouvement de reflation est intact, c'est une baisse du dollar américain. Ainsi, en attendant les données économiques des prochains mois, une exposition plus importante à la devise américaine, même si ce n'est qu'à court terme, nous semble une façon appropriée d'exprimer notre constante aspiration à avoir à peu près raison plutôt que tout à fait tort.
Russell MAGS - IE00B8C33B48
Gérant(s)
- Brian MEATH
- Alain ZEITOUNI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.98 % | 5.51 % | 12.48 % | -6.70 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Juin
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Sanso Convictions ESG - FR0007085691
Gérant(s)
- Cyriaque DAILLAND
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.13 % | 1.82 % | 11.64 % | -7.29 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
Sanso Convictions ESG réalise une performance de +1,21% au mois de juin. La contribution des actions, en particulier européennes et américaines, est nettement positive sur la période. Les positions sur le dollar américain et le crédit ont également eu des impacts favorables sur la valeur liquidative.
Le mois de mai a été marqué par une performance positive sur les actions, en particulier aux Etats-Unis et l’Europe. L’inflation est restée un sujet majeur sur la période puisqu’elle a continué de progresser aux Etats-Unis. Les investisseurs semblent toutefois continuer d’adhérer au scénario d’inflation transitoire de la FED au vu du comportement des taux américains qui ont continué de baisser. Au niveau de l’activité, les données économiques restent particulièrement bien orientées en zone euro. A l’inverse, en Chine et aux Etats-Unis, le pic d’activité a certainement déjà été dépassé… toutefois le niveau actuel reste bien supérieur à la moyenne historique dans le cas américain.
Au niveau de la gestion, l’exposition actions est stable sur la période. Nous avons maintenu notre positionnement géographique sur le mois en préférant les actions européennes aux actions américaines. Nous avons soldé une stratégie relative (acheteur actions britanniques et vendeur actions de la zone euro) car il n’y avait plus de momentum clair sur cette paire depuis plusieurs semaines. Au niveau obligataire, la sensibilité du portefeuille a évolué de 2,03 à 1,50. Cette baisse s’explique par une réduction de l’exposition crédit (réduction des obligations d’entreprises à haut rendement et des subordonnées financières) et par la mise en place d’une position tactique vendeuse sur le 10 ans allemand et américain. Nous avons également intégré dans notre portefeuille à hauteur de 6% deux actifs solidaires (France Active Investment et Fédération Habitat & Humanisme) permettant au fonds de devenir solidaire.
Schelcher Croissance - FR0000987703
Contacts commerciaux
Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91
Fabien PEREZ
07 84 39 89 99
Laurent DUMONTEIL
06 82 99 88 40
Romain LANCE
06 26 01 80 88
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Dany JAXEL
07 71 37 66 06
Estelle MERGES-LEVIS
07 78 12 53 66
Christelle AJAVON
06 66 26 16 56
Grégoire SCHAFFAR
06 70 93 16 42
Gérant(s)
- Gauthier LE BRAS
- Mathieu DETOUCHE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -2.27 % | 11.43 % | 7.01 % | -9.24 % |
Éligibilité Assureurs
Vie PluS
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
La crise sanitaire a constitué un élément clé dans la physionomie des marchés en juin. Les craintes liées au variant "Delta" ont freiné la thématique de réouverture des économies. Sur le volet "banques centrales", la FED a tempéré le mouvement reflationniste sur les taux en « repriçant » les taux réels tout en provoquant un aplatissement marqué des courbes de taux. Les indicateurs économiques, à l'instar des PMI, continuent de souligner une croissance solide. La thématique de fond demeure reflationniste mais tactiquement, la prudence parait pertinente sur les actifs risqués.
Au mois de juin, dans un contexte de volatilité toujours faible, les marchés européens ont sous-performé les marchés US : le Stoxx 600 est monté d'environ 1%, le S&P d'environ 2% et le Nasdaq de plus de 6%. Les craintes sur le variant Delta et le ralentissement chinois ont pénalisé les valeurs cycliques et notamment tous les secteurs liés à la réouverture des économies. Dans ce contexte, les perspectives de resserrement monétaire se sont éloignées, pénalisant le secteur bancaire et la Value. Au contraire, les valeurs à duration longue, de croissance séculaire ont surperformé. Sur les devises, l'EUR/USD est passé de 1.22 à 1.1850 sur le mois, une baisse de plus de 3%. La 2ème moitié du mois de juillet pourrait apporter un peu de volatilité avec la saison des résultats. Côté macro, les investisseurs continueront de regarder attentivement les publications américaines sur l'inflation et l'emploi ainsi que les conséquences sanitaires du variant Delta.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Sextant Grand Large - FR0010286013
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Gérant(s)
- Louis d'ARVIEU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.38 % | -1.81 % | 4.62 % | -4.29 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825
Contacts commerciaux
Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38
Gérant(s)
- Louis JAMBUT
- Asma RIDA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.80 % | 1.09 % | 8.48 % | -5.11 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Notre gamme de fonds Multi-Asset affiche des performances en absolu positives au mois de juin et en relatif nous surperformons nos indices de référence sur les deux profils les plus dynamiques. Les performances absolues ont été portées par la progression des marchés actions.
Pour les performances relatives par rapport à l’indice de référence, l’effet d’allocation a été négatif. L’effet diversification au sein des classes d’actif a été positif au vu de la surperformance des actions mondiales par rapport aux actions européennes. La sélection des titres a pesé, principalement sur les stratégies défensives sous performant leurs indices.
Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.68 % | 0.31 % | 6.39 % | -6.71 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
La réunion de la Fed a été l'occasion d'ouvrir le chemin vers une remontée des taux de refinancement, engendrant une remontée des taux courts américains mais une baisse des taux longs. Ce mouvement a alimenté une rotation sectorielle au profit notamment de la technologie et des secteurs de croissance. L'exposition aux actions, conservée à un niveau élevé, a contribué positivement à la performance. Les valorisations deviennent plus exigeantes mais l'environnement économique et les conditions monétaires offrent encore du potentiel sur ces actifs. Le marché primaire obligataire est resté actif, nous avons participé aux émissions, notamment de refinancement.
Nous avons initié une couverture sur les taux longs américains, dont le niveau actuel ne nous semble pas refléter les perspectives de croissance et d'inflation à venir.
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
- Alexandre TAIEB
- Emmanuel DE SINETY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.60 % | 2.60 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 50%
Site Internet
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Commentaire du mois de Juin
La réunion de la Fed a été l'occasion d'ouvrir le chemin vers une remontée des taux de refinancement, engendrant une remontée des taux courts américains mais une baisse des taux longs. Ce mouvement a alimenté une rotation sectorielle au profit notamment de la technologie et des secteurs de croissance. L'exposition aux actions, conservée à un niveau élevé, a contribué positivement à la performance. Les valorisations deviennent plus exigeantes mais l'environnement économique et les conditions monétaires offrent encore du potentiel sur ces actifs. Le marché primaire obligataire est resté actif, nous avons participé aux émissions, notamment de refinancement.
Nous avons initié une couverture sur les taux longs américains, dont le niveau actuel ne nous semble pas refléter les perspectives de croissance et d'inflation à venir
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.95 % | 0.74 % | 4.72 % | -10.04 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
Le premier semestre de l’année 2021 se termine avec une belle performance accumulée sur l’ensemble des marchés actions, plus de 15% pour les indices MSCI Europe NR et World NR. Les actions émergentes bien qu’en retrait sont tout de même en hausse de 8%. Du côté des marchés obligataires, on observe une reprise au cours du 2ème trimestre, avec des indices proches de l’équilibre.
Dans ce contexte de reprise cyclique, nous surveillerons les éléments susceptibles d’accroitre la volatilité. D’un côté les éventuelles incompréhensions entre le discours des banquiers centraux et les investisseurs, notamment concernant le chemin de l’inflation, de l’autre, les variants du coronavirus mais surtout la réaction des états à une éventuelle reprise épidémique, entre reconfinements et campagnes de vaccination
Tailor Global Selection ISR - FR0013406196
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Pauline TUCCELLA
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.22 % | 6.86 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life...
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Le premier semestre de l’année 2021 se termine avec une belle performance accumulée sur l’ensemble des marchés actions, plus de 15% pour les indices MSCI Europe NR et World NR. Les actions émergentes bien qu’en retrait sont tout de même en hausse de 8%. Du côté des marchés obligataires, on observe une reprise au cours du 2ème trimestre, avec des indices proches de l’équilibre.
Dans ce contexte de reprise cyclique, nous surveillerons les éléments susceptibles d’accroitre la volatilité. D’un côté les éventuelles incompréhensions entre le discours des banquiers centraux et les investisseurs, notamment concernant le chemin de l’inflation, de l’autre, les variants du coronavirus mais surtout la réaction des états à une éventuelle reprise épidémique, entre reconfinements et campagnes de vaccination
Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- Maya BHANDARI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.49 % | 5.74 % | 12.82 % | - |
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin
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Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Contacts commerciaux
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Vincent MERCADIER
- Geoffroy DU BOISBAUDRY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.78 % | -1.86 % | 9.37 % | -0.65 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds investira selon l’analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
- Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
- Une approche globale, dynamique et flexible afin d’investir dans les classes d’actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.
En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes :
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d’avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.
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Trusteam ROC Flex - FR0007018239
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Amélie ROLLIN
01 42 96 40 18
Rémi CHARPIN
01 42 96 20 20
Gérant(s)
- Muriel BLANCHIER
- Jean-Sébastien BESLAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.65 % | 6.05 % | 4.65 % | -5.48 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Depuis le début de l’année, les marchés financiers anticipent le rebond de l’activité dans le monde avec la généralisation de la vaccination et les plans de relance. Ces anticipations se sont mises en place malgré le retard de la vaccination en Europe et les nouveaux variants. Les investisseurs se projettent au-delà grâce, notamment, aux Banques Centrales qui se montrent particulièrement accommodantes.
Cela s’est traduit par une progression des marchés actions mais aussi par une remontée des taux d’intérêt à long terme. Le taux à 10 ans américain est ainsi passé de 1% à1.5% et le taux à 10 ans allemand de -0.7% à -0.2%. Cette remontée des taux d’intérêt s’est traduite sur les marchés actions par une rotation sectorielle vers des entreprises plus cycliques.
Dans un tel contexte, Trusteam Roc Flex progresse de 0.04% sur le mois avec une poche action contribuant à -0.14% (Eurostoxx50 +0.61%), les convertibles à +0.07% et les obligations à +0.19%. Depuis le début de l’année la performance de 3.31% s’explique par une contribution action de 2.67 (soit une performance de plus de 15% de cette poche), obligataire de 0.80 et convertibles de 0.44%.
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.22 % | 3.16 % | 8.98 % | -5.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
Le rythme de la reprise reste soutenu aux Etats-Unis et en Asie, et commence à battre son plein en zone euro. La réunion de la banque centrale américaine a permis de clarifier les anticipations de remontée des taux aux Etats-Unis à partir de 2023 avec, au préalable, une possible réduction du programme de rachat d’actifs d’ici la fin de l’année. Pour l’heure, le marché n’a pas réagi et les taux sont même repartis à la baisse, ce qui a soutenu les actions, en particulier les valeurs de croissance. Les indicateurs macroéconomiques restent bien orientés mais l’inquiétude remonte à cause du variant delta qui tend à retarder le calendrier de sortie de crise. Nous maintenons l’allocation du portefeuille à neutre, avec une exposition nette aux actions de 26 % (40% en exposition brute, couverte à hauteur de 14%). Nous restons exposés au crédit, tout en maintenant une couverture sur la partie longue du portefeuille pour nous prémunir d’éventuelles tensions sur les taux.
Sur la poche Taux, nous poursuivons notre sélection en faveur de titres qui présentent soit un potentiel de hausse, soit un rendement attractif au regard du contexte actuel de taux bas. Les primes de crédit sont revenus à leurs niveaux d’avant crise, ce qui témoigne du fort appétit des investisseurs pour les actifs risqués. Notre couverture a pour objectif d’amortir un éventuel choc qui pourrait survenir en cas de hausse des taux liée notamment à une réduction des programmes de rachat d’actifs par les banques centrales (tapering). A la recherche de meilleurs rendements, nous avons procédé à des arbitrages sur la dette subordonnée financière AT1 mais aussi sur la dette d’entreprises de manière à profiter des opportunités offertes sur certaines échéances selon les émetteurs.
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.82 % | 1.96 % | 18.16 % | -8.77 % |
Éligibilité Assureurs
UNEP
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
n COMMENTAIRE DE GESTION Les problématiques d’inflation et de timing de resserrement des conditions monétaires de la Réserve fédérale (Fed) ont continué d’animer les marchés en juin. Si la publication d’une inflation américaine globale à 5% en glissement annuel à fin mai a laissé les investisseurs quasiment sans réaction, les propos de J. Bullard, président de l’antenne de Saint-Louis, ont quant à eux provoqué un regain de volatilité au cours du mois. Son anticipation d’une possible surchauffe de l’économie a entraîné une nette accélération des rendements obligataires sur la partie courte de la courbe des taux tandis que les échéances longues ont vu leurs rendements reculer.
J. Powell a ensuite tenté d’atténuer les inquiétudes en réitérant sa volonté de soutien à l’économie jusqu’à ce que les stigmates de la crise soient pour la plupart effacés. Ce ton plus accommodant, ainsi que les avancées bipartisanes concernant le plan d’infrastructures souhaité par le président Biden, ont constitué des catalyseurs à la hausse des indices.
En zone euro, les indicateurs d’activité ont traduit une poursuite de l’embellie en s’affichant sur des plus hauts historiques. La réouverture des commerces et l’amélioration sur le front sanitaire avec l’accélération des vaccinations ont contribué à l’essor de la confiance dans les perspectives.
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Vivienne Ouessant - FR0010985945
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -1.51 % | 4.87 % | 11.53 % | -5.30 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Juin
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