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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.67% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a baissé de 4,2% en septembre. Une offensive de vente à découvert a pesé sur Grenke, qui est une des positions importantes du fonds. Rien, dans les reproches avancés, ne nous permet de conclure que les états financiers consolidés de Grenke au 31 décembre 2019 ne donnent pas une image fidèle de la situation patrimoniale et financière et des résultats. Nous avons profité de la chute du titre pour acheter des actions et des obligations. Les spécialistes du numérique, grands gagnants de la crise du coronavirus, ont également subi une correction.

Après les prises de bénéfices des mois précédents, nous avons de nouveau légèrement augmenté nos positions. De même que celles sur Allianz, MunichRE et SAP. RTL Group a fait son entrée dans le fonds. Ce groupe de médias a souffert d'un effondrement des recettes publicitaires pendant le confinement mais a pu démontrer de manière impressionnante la robustesse de son modèle économique, qui est de plus en plus numérique, et la qualité de sa gestion.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.5% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été en partie marqué par le retour de la propagation de la Covid-19 qui accélère dans la majeure partie des économies développées et émergentes, menant à de nouvelles restrictions sanitaires qui fragilisent la dynamique de reprise. Cet évènement a donc globalement généré une inquiétude des investisseurs sur l'amélioration en cours de l'activité économique depuis le printemps.

Aux Etats-Unis, républicains et démocrates ne sont pas encore parvenus à trouver un accord sur le nouveau plan de relance économique alors que les précédentes aides s'épuisent. Au niveau politique, le premier débat entre les deux candidats à la présidentielle n'a pas permis de les départager. Cependant, selon les sondages récents, la probabilité d'une victoire démocrate semble renforcée. Au niveau monétaire, nous avons assisté à un statu quo des principales banques centrales. La Fed américaine a réaffirmé son nouvel objectif d'inflation à long terme et la BCE a confirmé que les mesures en place étaient adaptées au contexte économique tout en se tenant prête à agir par tous les moyens si la situation l'exigeait. Sur le mois, les indices actions MSCI World ACWI en euro et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont reculé respectivement de 1,30% et 2,33%.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.34% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Aux États-Unis, le nombre de nouveau cas a continué à augmenter mais à un rythme nettement inférieur à ce que l'on a pu constater précédemment et ceci sans imposer de restrictions sévères à l'économie. Pour ce qui est de l'activité économique, la poursuite de la reprise au T4 est plus qu'incertaine. La distribution de prêts hypothécaires a reculé au cours du dernier mois et l'indice économique hebdomadaire de la Fed (WEI) n'a pas progressé depuis un mois, l'activité se stabilisant autour de -4.5% par rapport à 2019. Seule la confiance des consommateurs a surpris à la hausse en septembre. Le taux de chômage officiel est retombé à 8,4 % en août, après avoir atteint un pic de 14,7 % en avril. Républicains et Démocrates ne sont toujours pas parvenus à adopter un nouveau plan de relance et l'approche des élections semble limiter les perspectives d'un accord imminent. Il pèse donc un risque important sur la croissance de l'économie américaine au T4. Les élections américaines apportent également leur lot d'incertitudes et le faible contenu du premier débat présidentiel n'a probablement pas aidé les indécis.

Les perspectives de la zone euro continuent de dépendre de deux facteurs interdépendants : la façon dont la pandémie se déroule et la force de la reprise de la demande. Ces deux facteurs se sont détériorés au cours de l'été. La vitesse de propagation du virus dépasse les niveaux observés au printemps dernier en Espagne et en France. De plus, les taux de mortalité et d'occupation en réanimation ont augmenté. Les gouvernements n'ont eu d'autre choix que de réimposer certaines restrictions.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.13% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Septembre

La reprise économique est toujours aussi dépendante de l'évolution de la gestion de la crise sanitaire. Après un rebond quasi mécanique au T3, la question est maintenant de savoir si la reprise va se poursuivre au T4 et surtout avec quelle vigueur.

Aux États-Unis, le nombre de nouveau cas a continué à augmenter mais à un rythme nettement inférieur à ce que l'on a pu constater précédemment et ceci sans imposer de restrictions sévères à l'économie. Pour ce qui est de l'activité économique, la poursuite de la reprise au T4 est plus qu'incertaine. La distribution de prêts hypothécaires a reculé au cours du dernier mois et l'indice économique hebdomadaire de la Fed (WEI) n'a pas progressé depuis un mois, l'activité se stabilisant autour de -4.5% par rapport à 2019. Seule la confiance des consommateurs a surpris à la hausse en septembre. Le taux de chômage officiel est retombé à 8,4 % en août, après avoir atteint un pic de 14,7 % en avril.

Républicains et Démocrates ne sont toujours pas parvenus à adopter un nouveau plan de relance et l'approche des élections semble limiter les perspectives d'un accord imminent. Il pèse donc un risque important sur la croissance de l'économie américaine au T4. Les élections américaines apportent également leur lot d'incertitudes et le faible contenu du premier débat présidentiel n'a probablement pas aidé les indécis.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Arianne FOHANNO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.19% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Laurie CHEIKH01 45 05 55 46

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Note Morningstar **
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

Après la trêve estivale, le virus est revenu dans le jeu économique. Si l'Asie semble à ce stade préservé de tout regain épidémique, les USA et surtout l'Europe, restent aux prises avec de nombreuses contaminations. Malgré ce revers qui pèse sur le secteur des services dans les zones les plus affectées, les indicateurs avancés résistent grâce au dynamisme du secteur manufacturier. La Chine est en 1ère ligne dans cette reprise malgré des tensions toujours très fortes avec les USA. L'Europe bénéficie de ce dynamisme grâce à l'effet d'entrainement de l'Allemagne. Les regards se tournent désormais vers les USA, où un nouveau plan de relance, délicat compte tenu du climat politique, pourrait entrainer le retour de l'optimisme pour le dernier trimestre.

Les Business Models en Croissance Mature ont le mieux résisté sur le mois à l'image de Kering, ou encore Adidas, et le secteur du sportswear, qui ont bénéficié de la bonne publication des résultats de Nike. Les investisseurs se sont détournés des BM en Recovery et notamment du secteur bancaire, puisque ce dernier pâtit du discours de la Fed voyant des taux bas jusqu'en 2023 ainsi que de la publication des FinCen Files. Les BM en Croissance Rapide présentent des performances disparates : Adyen enregistre une belle performance ; a contrario le cours de Safran n'est pas favorisé par le ralentissement du transport aérien. Les BM en Transition sont dans la même tendance, les investisseurs restant un peu distants : la baisse du baril sur le mois impacte le cours d'Eni. Les acteurs de marché ont apprécié Daimler (bien exposée au marché chinois).

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Société de gestion

Gérant(s)

Jason BYROM
Conan MCKENZIE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.72% 14,48% -4,65% 6,30%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

BNP Paribas Target Risk Balanced - LU0089291651

Société de gestion

Gérant(s)

Tarek ISSAOUI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.24% 16.58% -7.97% 8.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, UAF Life Patrimoine

Contacts Commerciaux

Ronite OUAKI06 72 83 56 80
Laurent DIDIER06 59 83 98 36
Marina PADELO01 58 97 60 71

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.95% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

raison de la poche de rendement. Nos positions sur les actions mondiales n'ont pas échappé à la volatilité du marché qui a donné un ton plus fébrile au début du mois, et les titres technologiques détenus en portefeuille, notamment Microsoft, Alphabet et Apple, nous ont pénalisés. Certains noms plus cycliques, tels que Prudential et ConocoPhilips, ont également obéré la performance. Sur une note plus positive, Nike, Diageo et Unilever, privilégiés pour leurs marques fortes et leurs positions de marché bien établies, se sont montrés plus résistants.

Du côté de la poche d'actifs stabilisateurs, elle a légèrement pénalisé le rendement bien que la protection des produits dérivés ait servi de coussin efficace contre les baisses du marché. Les obligations d'État ont également apporté une contribution positive, car leurs avantages en tant que "valeurs refuges" se sont fait sentir. En revanche, l'or a restitué une partie de ses gains.

Nous avons renforcé notre positionnement sur les actions cycliques et les titres à croissance régulière, avec une nouvelle position dans Toyota Industries. La participation existante du Fonds dans la société de gaz industriels Linde a également été complétée par une position dans Air Liquide. Nous avons renforcé notre exposition aux sociétés ferroviaires américaines Kansas City Southern et Norfolk Southern et au fabricant mondial d'ascenseurs Otis, et réduit nos participations immobilières allemandes.
Nous avons légèrement renforcé l'exposition du fonds à l'or.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.26% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Le Fonds enregistre une performance positive supérieure à celle de son indice de référence. Cette performance s'explique à la fois par une bonne allocation sectorielle, mais aussi par une bonne sélection de titres.

En effet, notre approche consiste à identifier des thématiques disruptives afin de tirer parti de valeurs de croissance séculaire. Ceci nous a naturellement conduit à investir dans les technologies au sens large, représentées par une multitude de segments comme le commerce en ligne, les fintechs et les softwares. Ces thématiques ont particulièrement soutenu la performance sur la période. Nos dérivés sur actions sont légèrement négatifs sur le mois (-0,50%).

Sur la partie obligataire, nos obligations d'entreprise libellées en euro et en dollar, de première signature, ont particulièrement soutenu la performance. Nos dérivés obligataires ont, quant à eux, enregistré une performance légèrement positive (+0,07%). Sur la partie devises, nos dérivés ont soutenu la performance du Fonds (+0,22%) via nos positions initiées afin de diminuer l'exposition du Fonds au dollar américain.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
8.12% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois d'aout, dans un contexte de marchés baissiers, le Fonds a affiché une performance positive, surperformant son indicateur de référence qui s'est inscrit en baisse. La partie actions a été le principal moteur de performance, portée par sa sélection de titres en Asie et en Russie, notamment parmi les gagnants de la révolution technologique en cours (JD.com, Sea Ltd, Yandex).

On remarquera également la bonne performance de Nio et LG Chem, deux valeurs qui font partie de notre exposition à la mégatendance des véhicules électriques, tendance structurelle renforcée et accélérée par la crise du Covid-19. Sur la partie taux, nous avons été soutenus par notre exposition aux émetteurs quasi-souverains (Pemex, Gazprom). De même, nos positions dans les dettes souveraines de la Cote d'Ivoire, d'Indonésie et d'Argentine ont contribué positivement à la performance.

A l'inverse, notre exposition aux emprunts d'Etat de la Roumanie a légèrement pesé sur la performance. Enfin, sur la partie devises, notre exposition sélective à certaines devises émergentes ainsi que notre positionnement vendeur sur le dollar américain ont soutenu la performance.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.96% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

Le Fonds a enregistré une performance positive sur le mois. Sur la partie actions, c'est le secteur industriel qui a le plus contribué à la performance, des noms tels que Kingspan, Amadeus, Schneider qui sont par nature plus sensibles à la reprise du cycle ont bien performé.

À noter, la bonne performance enregistrée par Vestas et Solaria, deux noms qui font partie de notre exposition à la « méga-tendance des énergies renouvelables » qui ont, entre autres, bénéficié de la consolidation des thématiques déjà en place avant la crise Covid-19 - comme les énergies vertes - renforcée suite aux mesures prises par les gouvernements (fonds de relance européen). Sur la partie obligataire, notons la bonne performance de nos positions dérivées vendeuses sur la partie longue de la courbe des taux allemands.

Cependant, nous avons été légèrement pénalisés par nos obligations italiennes et françaises indexées à l'inflation. Enfin et surtout, nos emprunts financiers et notre sélection de titres ayant été fortement pénalisés par la crise du Covid-19 ont été les principaux contributeurs à la performance mensuelle.

Clartan Patrimoine - LU1100077442

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRISSET
Michel LEGROS
Marc de ROUALLE
Elizabeth DE SAINT LEGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.66% 4.29% -4.09% 2.36%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema,Baloise, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, Unep, Vie Plus, Vitis Life, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 30%
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Commentaire du mois de Septembre

Au 30 septembre, le compartiment est investi à hauteur de 72 % en obligations « Investment Grade » libellées en euro, avec une maturité moyenne pondérée inférieure à 2 ans. Le portefeuille obligataire reste équilibré entre des émissions publiques allemandes et françaises (34 %) et de la dette privée (38 %) comprenant une nouvelle ligne Amadeus.

La part actions, qui s'élève à 23 %, offre un rendement moyen de 2,9 %. On note l'achat d'Essilor-Luxottica et de Vivendi et la cession d'Accenture et de Royal Dutch-Shell.

Le taux d'exposition du fonds en devises euros est de 96 %.

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Baptiste CHAUMET
Olivier DELOOZ
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-22.45% 25.59% -12.82% 13.67%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 50 50 77 94

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Au 30 septembre, le fonds est totalement investi en actions (98 %) avec un taux d'exposition qui s'établit à 93 % après prise en compte des produits dérivés. De nouvelles positions ont été constituées sur Essilor-Luxottica et Peugeot SA, deux sociétés en processus de consolidation.

BNP Paribas, Veolia et Vivendi ont par ailleurs été renforcées. Inversement, Gazprom et Standard Chartered ont été totalement cédées alors que Edenred, G4S et Total ont fait l'objet d'allègements.

Notons que 69 % du compartiment est investi sur des capitalisations boursières supérieures à 10 milliards d'euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.33% 15,52% -13,25% 12,18%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois d'Août

La reprise de l'épidémie inquiète en France et en Espagne sur le mois d'août alors que des signes d'essoufflement du rebond économique sont déjà visibles dans les derniers indicateurs PMI. Au deuxième trimestre, le nombre de personnes en emploi a baissé de 2,8% alors que les mesures de chômage partiel soutiennent encore les travailleurs. Au Royaume-Uni, le PIB s'est effondré de 20,4% au deuxième trimestre. Les marchés actions repartent à la hausse et enregistrent le meilleur mois d'Août depuis plusieurs années. Ces performances sont permises par des statistiques macroéconomiques bien orientées et le maintien des taux bas sur un horizon long par la réserve fédérale américaine, principale banque centrale directrice. La volonté des gouvernements de ne pas reconfiner, ainsi que des espoirs de traitements contre la Covid-19 participent à l'engouement des investisseurs.

Cet optimisme se reflète par une progression des valorisations, avec la surperformance des secteurs cycliques, notamment les secteurs Transport et loisirs, et Automobile. A l'inverse, les Services aux collectivités, la Santé, et la Consommation pâtissent d'une préférence pour les actifs risqués. Enfin, l'offre de Véolia à Engie pour lui racheter sa participation dans Suez anime le secteur des Services aux collectivités. Dans ce contexte porteur pour les actions, nous augmentons légèrement notre exposition aux actions autour de 55%. Plus précisément, nous augmentons le poids cible de nos convictions leader dans leur domaine d'expertise telles que l'opérateur de paiement électronique Worldline et l'équipementier de semi-conducteurs ASML.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.13% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Août

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.62% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La reprise semble se confirmer au niveau mondial. Les données macro-économiques surprennent à la hausse aux Etats-Unis. Elles sont plus mitigées en Europe. La Chine qui avait pris les autres zones géographiques de vitesse montre des signes de ralentissement. Cependant sur le second trimestre les sociétés européennes ont finalement mieux publié que prévu : 60% d'entre elle surprennent quant à la bonne tenue de leurs bénéfices. Hanté par la récession de 2008, le marché avait ajusté ses attentes de façon trop extrême : le choc de confiance induit par le volontarisme inédit des banques centrales et des Etats a produit ses effets. Pour autant les prochains mois pourraient faire l'objet d'un retour de la volatilité. Si la prime de risque reste un soutien pour les actions face au crédit (elles restent majoritaires dans notre allocation, à 74%), les élections américaines peuvent rendre hasardeuses les anticipations des marchés quant aux devises (notamment l'euro contre dollar) et aux rendements futurs des actions américaines (réforme de l'impôt sur les sociétés promue par Joe Biden).

Le resserrement récent des écarts d'intentions de vote entre les deux camps rend le résultat du scrutin d'autant imprévisible. Nous avons profité du repli de l'or pour renforcer notre exposition aux valeurs aurifères enfin d'optimiser la diversification du portefeuille tout en maintenant un stock picking défensif, axé autour des valeurs technologiques, des valeurs de santé et des valeurs de consommation à fort pricing power ou dotés d'avantages compétitifs déterminants.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-9.31% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Commentaire du mois de Septembre

Sur le mois les marchés européens ont affiché un recul de 2.28% tout en restant dans le même tunnel de cotation depuis le début de l'été au gré des nouvelles de la gestion de la Covid-19 sans toutefois afficher une tendance claire. Ainsi les craintes et annonces de reconfinement partiel ont légèrement pesé sur la tendance. Un certain attentisme a donc prédominé les marchés. A l'inverse la reprise en cours, qui se dessine sous nos yeux, affiche une tendance plus franche de l'activité en dépit de quelques secteurs très concernés liés au tourisme. Tendance claire partout dans le monde et aussi en Chine qui a été le premier pays touché par la Covid-19. Factuellement la reprise est amorcée, la question de la pente de la croissance reste ouverte mais pas le sens. Nous constatons que les plans de soutien et relance sont inédits de par leur ampleur et ce mondialement.

En conséquence nous restons patiemment investis autour des 75% en actions dans la perspective des premiers effets des soutiens tant gouvernementaux que des banquiers centraux. L'épargne forcée des consommateurs atteint des niveaux remarquables. Tout cela laisse penser qu'une accélération de l'activité pourrait être de mise dans un futur pas si lointain, d'autant plus que les nouvelles dans le domaine des traitements et vaccins affichent de réelles avancées. Au sein du portefeuille nous avons ainsi renforcé nos investissements en Saint-Gobain, Atos, Teleperformance, Eutelsat et Biomérieux.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.2% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

L'excès d'enthousiasme des investisseurs au mois d'août, marqué par une envolée des valeurs technologiques américaines, a été rapidement corrigé au mois de septembre. Les craintes d'une deuxième vague de coronavirus à l'automne alors que le nombre de contaminations remonte en Europe, l'absence d'accord sur une extension des mesures de soutien budgétaire aux Etats-Unis et un retour de la volatilité sur le NASDAQ ont conduit à des dégagements notables sur les actifs risqués. Dans ce contexte, la très forte diversification de notre portefeuille nous a permis de ne céder que très peu de terrain sur le mois. En réponse à la hausse de l'aversion au risque sur les marchés, nous avons acheté des obligations du Trésor américain à 30 ans et réduit la couverture sur le dollar contre euro.

Ces évènements ne remettent pas en question notre scénario de reprise pour les mois à venir. Même si son rythme ralentit naturellement après avoir surpris à la hausse le consensus, elle devrait se poursuivre aidée par les soutiens budgétaire et monétaire. Par ailleurs, l'espoir de la découverte d'un vaccin d'ici la fin de l'année pourrait favoriser la reprise du secteur toujours très pénalisé des services.

En conséquence, nous anticipons un élargiss

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier de BERRANGER
Guillaume JOURDAN
Uriel SARAGUSTI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.48% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois d'Août

Echiquier ARTY A progresse de 1,76% sur le mois et régresse de -0,76% depuis le début de l'année. Les craintes liées à la résurgence de l'épidémie n'ont pas eu d'impact sur les marchés d'actions au cours du mois d'août, au contraire les valeurs technologiques ont continué d'amplifier la hausse des marchés bien aidés par les « potions » des banques centrales et des plans de relance tous tournés vers la digitalisation et la transformation énergétique. Echiquier Arty a profité de cette tendance grâce à son exposition aux grandes valeurs mondiales comme AliBaba, Microsoft et Amazon. Cependant nous constatons que les valorisations de ces entreprises atteignent des niveaux toujours plus élevés et la prudence nous gagne.

Dans ce contexte nous avons intégralement vendu Amazon et commencé à renforcer/initier des secteurs oubliés comme les télécom avec Orange (pas d'internet sans opérateurs télécom…), la télévision en initiant une position sur RTL (leader allemand et potentiellement achetable par sa maison mère Bertelsmann), et enfin RELX (leader de l'information spécialisée et organisateur de salons). Tous ces titres présentent une caractéristique commune : « une valorisation très attractive »

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.41% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

Les marchés actions ont été particulièrement agités en septembre avec une inquiétude croissante sur l'évolution de la situation sanitaire en Europe. La géopolitique n'a également pas été favorable aux bourses européennes avec une issue encore incertaine concernant l'élection présidentielle étasunienne et la hausse des tensions autour du Brexit. Les marchés du crédit sont restés plus calmes avec un léger écartement des spreads de 5bps sur le Main et de 22bps sur le Xover et un primaire relativement faible.

Nous avons retravaillé le portefeuille afin d'améliorer son élasticité au risque en baissant d'une part l'exposition brute action à 25% contre 31% précédemment et en réduisant les stratégies de couverture pour augmenter l'exposition nette action à 21%. Au sein de la poche actions, nous continuons de noter que les opérations de fusions/acquisitions se révèlent être les meilleures contributions à la performance. Le scénario d'une OPA de la part de Veolia sur son dauphin Suez environnement a dynamisé la valorisation de ce dernier. Les groupes français Saint Gobain et Spie apparaissent également dans les meilleures contributions.

Au sein de la poche crédit nous avons bénéficié de l'appréciation de certains émetteurs comme Adler Pelzer (équipementier automobile) ou encore de la restructuration du crédit de la société helvétique Selecta.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO
Guido BARTHELS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.09% 9.97% -7.67% 5.57%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Commentaire du mois de Septembre

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.44% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Septembre

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-8.94% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L'HÉLIAS01 83 97 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois d'Août

Dans un monde où la pandémie est loin d'être vaincue, le calme a régné sur les marchés au mois d'août, durant lequel les indices actions ont rebondi. Cet environnement positif s'est également traduit en zone euro par une hausse des taux souverains et un resserrement des spreads de crédit. Les anticipations d'inflation ont sensiblement rebondi, en écho à l'évolution de la méthodologie de ciblage d'inflation de la Réserve fédérale américaine, qui lui permettra de maintenir les faibles niveaux des taux directeurs même si l'inflation dépasse le seuil de 2%.

Eurose affiche une performance mensuelle de 1,41%, portant sa performance depuis le début d'année à -8,87%.

En termes de mouvements, sur la partie obligataire, des allègements ciblés ont été opérés, notamment sur les émetteurs Air France-KLM (échéance 2025), Casino (2024) et Vallourec (2022 et 2023). Après le rebond marqué du marché du crédit, plusieurs émetteurs en profitent pour refinancer une partie de leur dette ; c'est le cas notamment de Solvay et Total qui, à la réouverture du marché primaire en fin de mois et en parallèle d'une émission hybride, lancent une offre d'achat d'une partie des dettes existantes. Nous décidons d'apporter nos obligations, les rendements jusqu'en date de call n'étant plus intéressants.


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.83% 9,29% -4,96% 5,41%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Commentaire du mois d'Août

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.6% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Septembre

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.64% 20.80% -5.20% -2.42%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août

La forte tendance à la hausse des marchés actions s'est poursuivie au cours du mois d'août, les indices S&P 500 et MSCI World ayant gagné du terrain tous les jours du mois sauf 5 et 8 jours, respectivement. L'indice S&P 500 s'est adjugé une performance de 7,19 % en août pour un gain accumulé de 53% depuis son point bas du 23 mars et a connu son meilleur mois d'août depuis 1986. De la même façon, le Dow Jones a enregistré son meilleur mois d'août depuis 1984.

La hausse s'est fait sentir partout dans le monde, comme en témoignent les indices MSCI World et MSCI EAFE qui ont gagné respectivement 6,68 % et 5,14 %. Sur les marchés actions, la proportion de titres inclus dans l'indice MSCI World ayant surperformé la performance globale de l'indice est tombée à 31 %, soit le pourcentage le plus bas lors d'une année civile depuis 1999. Les grandes valeurs technologiques (FAAMG) représentent 24 % de l'indice S&P 500 et 15 % du MSCI World. Depuis 1990, le poids maximum des 5 signatures les plus importantes de l'indice S&P 500 lors d'une année civile donnée a été de 17 % en 1999.

Il semblerait donc que le marché se soit resserré à un degré que nous ne connaissions plus depuis l'époque de la bulle technologique.

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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.57% 7,08% -6,07% 2,45%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Lionel CADROT07 78 82 00 02

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Juillet

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.71% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

Pour un mois d'Août, généralement perçu comme un mois moins favorable aux actifs risqués, les indices terminent en hausse de près de 3% (+3,3% pour le CAC 40). Les indices américains restent loin devant l'Europe, sous l'impulsion du secteur de la technologie (+9,6% pour le Nasdaq sur le mois) et du soutien massif de la banque centrale américaine. La saison des résultats s'est révélée relativement positive, avec de nombreuses publications meilleures qu'attendues.

Du côté des obligations, elles profitent pleinement des injections massives de liquidités des banques centrales et ont offert un portage attractif sur le mois. La Fed a annoncé à la fin du mois qu'elle pourrait laisser glisser temporairement l'inflation au-dessus des 2% avant d'agir sur les taux, suggérant un statu quo sur les taux à un niveau faible, ce qui pèse encore sur le dollar.

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.52% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois d'Août

Pour un mois d'Août, généralement perçu comme un mois moins favorable aux actifs risqués, les indices terminent en hausse de près de 3% (+3,3% pour le CAC 40). Les indices américains restent loin devant l'Europe, sous l'impulsion du secteur de la technologie (+9,6% pour le Nasdaq sur le mois) et du soutien massif de la banque centrale américaine. La saison des résultats s'est révélée relativement positive, avec de nombreuses publications meilleures qu'attendues.

Du côté des obligations, elles profitent pleinement de injections massives de liquidités des banques centrales et ont offert un portage attractif sur le mois. La Fed a annoncé à la fin du mois qu'elle pourrait laisser glisser temporairement l'inflation au-dessus des 2% avant d'agir sur les taux, suggérant un statu quo sur les taux à un niveau faible, ce qui pèse encore sur le dollar.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-3.33% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par la poursuite de l'environnement qualifié de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et également grâce au soutien budgétaire sans précédent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire du Covid-19. Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont continué de progresser : Le S&P 500 a clôturé le mois à +1,8%, les Marchés Emergents ont augmenté de +6,9%, le Topix est resté stable à -0,3% et enfin, le Stoxx 600 s'établit à +2,8%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée et leur valorisation est devenue encore plus élevée que celle enregistrée en février dernier.

Ainsi, à la fin du mois, le S&P500 avoisinait le niveau de valorisation de mars 2000 (Avec des multiples de PE à 25x) ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les Bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp tout comme les taux allemands (-0,45 bp). Globalement, les courbes de taux sur le segment 2-10 ans se sont légèrement repentifiées en début de mois pour s'aplatir par la suite. L'aplatissement de la courbe après le 8 juin a marqué également la fin de la rotation « Value versus Growth » et « Cyclique versus Défensives » sur les marchés Actions. Le marché du Crédit a continué de bénéficier du support de la FED. En effet, le Spread de crédit Investment Grade US (indice Bloomberg Barclays) s'est resserré de 25 bp et le rendement à maturité a chuté à 2,15% (plus bas jamais connu).

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.34% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin a été marqué par la poursuite de l'environnement qualifié de « liquidity on » déclenché par les banques centrales et également grâce au soutien budgétaire sans précédent des gouvernements dans le monde face à la crise sanitaire du Covid-19. Ainsi sur le mois, les indices actions mondiaux ont continué de progresser : Le S&P 500 a clôturé le mois à +1,8%, les Marchés Emergents ont augmenté de +6,9%, le Topix est resté stable à -0,3% et enfin, le Stoxx 600 s'établit à +2,8%. Les marchés actions ont continué sur leur lancée et leur valorisation est devenue encore plus élevée que celle enregistrée en février dernier.

Ainsi, à la fin du mois, le S&P500 avoisinait le niveau de valorisation de mars 2000 (Avec des multiples de PE à 25x) ! Les marchés obligataires souverains n'ont quasiment pas bougé : les Bons du Trésor américain à 10 ans sont restés stables autour de 65 bp tout comme les taux allemands (-0,45 bp). Globalement, les courbes de taux sur le segment 2-10 ans se sont légèrement repentifiées en début de mois pour s'aplatir par la suite. L'aplatissement de la courbe après le 8 juin a marqué également la fin de la rotation « Value versus Growth » et « Cyclique versus Défensives » sur les marchés Actions. Le marché du Crédit a continué de bénéficier du support de la FED. En effet, le Spread de crédit Investment Grade US (indice Bloomberg Barclays) s'est resserré de 25 bp et le rendement à maturité a chuté à 2,15% (plus bas jamais connu).

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.27% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Marchés : Les marchés boursiers mondiaux ont rebondi dans le sillage de statistiques économiques bien orientées, qui ont renforcé la confiance dans la reprise mondiale ; de leur côté, les emprunts d'État internationaux ont corrigé.

Contributeurs : Nos positions longues sur les actions, en particulier dans les technologies et les secteurs plus cycliques.

Détracteurs : Notre exposition short aux actions, destinée à offrir une protection contre un scénario défavorable.

Perspectives : La recrudescence des cas de Covid-19 dans divers pays a amené les pouvoirs publics à rétablir des mesures de confinement localisées. Nous continuons de surveiller l'impact négatif potentiel de ces mesures sur la reprise économique, ainsi que l'actualité relative aux essais cliniques de vaccins et à la présidentielle américaine. Nous demeurons flexibles afin d'ajuster le risque de portefeuille en fonction de l'évolution des perspectives.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.07% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Marchés : Le sentiment à l'égard du risque s'est amélioré en août grâce aux espoirs qu'un vaccin contre le coronavirus sera mis au point, aux remontées surprises de l'inflation et à la bonne orientation des chiffres de l'activité mondiale. La période de reprise fulgurante de la croissance, observée après le confinement et alimentée par une demande contenue durant celui-ci, semble toucher à sa fin ; la croissance reste toutefois supérieure à la tendance.

Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les foncières cotées (REITs), le crédit titrisé hors agences, les actions préférentielles, les obligations convertibles, la dette émergente et les obligations à haut rendement.

Détracteurs : Les actions émergentes, les actions d'infrastructures mondiales et les obligations de catégorie Investment Grade.

Perspectives : Dans un avenir proche, la croissance et les marchés financiers devraient continuer de profiter d'un contexte très favorable et durable d'assouplissement de la politique monétaire. Nous pensons par ailleurs que la volatilité actuelle des marchés se maintiendra jusqu'aux élections américaines. On attend encore une croissance en moyenne supérieure à la tendance jusqu'en 2021, bien que la plupart des économies soient passées à un rythme plus normal d'expansion caractéristique d'un début de cycle après un rebond initial fulgurant.

Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.98% 12.43% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

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Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.19% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août

Les marchés d'actions ont enregistré d'excellentes performances en août, sur fond de bonnes surprises économiques, de résultats meilleurs qu'attendus et des avancées du vaccin contre la COVID. Malgré l'absence d'accord budgétaire au Congrès, les indices américains ont atteint des sommets, largement portés par les valeurs technologiques. Le reflux de l'épidémie aux Etats-Unis a soutenu le marché américain alors que le marché européen était freiné par le rebond des contaminations et la poursuite de l'appréciation de l'euro (+1,3% contre le dollar et le yen). Dividendes réinvestis, le S&P 500 a progressé de +7,2% en dollar, l'Euro Stoxx de +3,5%, le Topix de +8,2% en yen et le MSCI des marchés émergents de +2,2% en dollar. Les bonnes statistiques économiques ont poussé les taux d'Etats à la hausse, faisant baisser l'indice BofAML des obligations d'Etats en euro de -0,8%. Les indices de crédit iBoxx ont progressé : +0,2% pour les obligations investment grade, +1,0% pour les obligations financières subordonnées et +1,4% pour les obligations high yield.

Le fonds a profité de la surpondération des actions européennes et émergentes, de son exposition au crédit et d'une sensibilité aux taux d'intérêt inférieure à celle de son indice. Il a également profité de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 10 ans qui a monté de 18 points de base.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.89% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

AXA, Vie Plus, Cardif et Swisslife

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois d'Août

Après le léger repli du mois de juillet, les marchés actions de la zone euro ont repris 4,53% (Eurostoxx 50 Dividendes réinvestis) en août tandis que le crédit continuait à s'apprécier (spreads de crédit IG 5 ans en baisse de 5 bps) et que les obligations gouvernementales pâtissaient de l'orientation « risk on » des marchés ce mois-ci (12 bps et +20 bps respectivement pour les taux allemands et américains à 10 ans).

Le Fonds a accompagné environ 27% de la hausse des actions ce mois-ci, après avoir résisté au léger repli du mois de juillet. La poche cœur a contribué fortement positivement tandis que la poche de diversification a été légèrement négative, essentiellement en raison de la hausse des taux. Depuis le début de l'année, le Fonds a montré une très forte résilience en affichant une performance légèrement positive (+0.5% part IS EUR) dans des marchés en baisse de près de 10%. Le Fonds reste positionné pour capter la hausse du marché avec un profil toujours particulièrement adapté pour se distinguer dans des marchés en dents de scie sans tendance forte grâce à son exposition aux marchés de crédit et au « carry actions ».

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.24% 11.07% -5.66% 10.72%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

LO Funds – All Roads a effacé une partie de sa progression estivale en septembre (classe d'actions EUR N A : -0,84%, ce qui porte sa performance depuis le début de l'année à -0,59% (classe d'actions EUR N A). La performance a été pénalisée par le portefeuille stratégique et l'overlay de momentum tactique, tandis que la stratégie de portage était neutre. Les actifs risqués ont subi des pertes principalement dues au crédit, aux matières premières et aux actions des marchés développés, qui ont accusé des baisses de 0,34%, 0,34% et 0,31% respectivement.

Une fois de plus, les obligations souveraines ont offert une certaine protection, contribuant à hauteur de 0,56%. Le momentum a diminué, pénalisant la performance de 0,19%, car les niveaux de prix se sont modérés après la forte hausse enregistrée par les actifs risqués depuis mars. Les couvertures de volatilité ont coûté 0,21% au portefeuille. Les volatilités implicites ont d'abord augmenté avant de s'inverser rapidement, déséquilibrant nos couvertures. Enfin, l'exposition aux monnaies étrangères a eu un impact légèrement négatif au cours du mois (-6 pb).


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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Steven ANDREW
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.25% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés ont généralement pâti des craintes de nouvelles mesures de confinement en raison du Covid-19, ainsi que de l'incertitude politique liée au Brexit et à la prochaine élection présidentielle américaine. Les marchés actions ont généralement concédé du terrain durant le mois, surtout en Europe où le secteur bancaire a été particulièrement à la peine. Toutefois, les actions japonaises ont fait exception grâce à la publication de statistiques économiques favorables.

Dans ce contexte, les marchés des emprunts d'État ont modestement progressé et les meilleures performances sont revenues aux gilts britanniques et aux BTP italiens. Au sein du crédit, les obligations à haut rendement ont généralement surperformé celles de catégorie « investment grade », tandis que sur les marchés émergents, la dette en devise forte a généralement surperformé celle en devise locale. Sur le marché des changes, la livre sterling s'est dépréciée face au dollar en raison du peu de progrès accomplis par les négociations sur le Brexit, tandis que l'euro a également baissé dans le sillage des inquiétudes grandissantes liées à l'impact du Covid sur la reprise de la région. Le fonds a reculé sur le mois, principalement pénalisé par les actions, en particulier ses expositions aux valeurs bancaires, aux États-Unis et à l'Europe.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.56% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, les marchés ont généralement pâti des craintes de nouvelles mesures de confinement en raison du Covid-19, ainsi que de l'incertitude politique liée au Brexit et à la prochaine élection présidentielle américaine. Les marchés actions ont généralement concédé du terrain durant le mois, surtout en Europe où le secteur bancaire a été particulièrement à la peine. Toutefois, les actions japonaises ont fait exception grâce à la publication de statistiques économiques favorables.

Dans ce contexte, les marchés des emprunts d'État ont modestement progressé et les meilleures performances sont revenues aux gilts britanniques et aux BTP italiens. Au sein du crédit, les obligations à haut rendement ont généralement surperformé celles de catégorie « investment grade », tandis que sur les marchés émergents, la dette en devise forte a généralement surperformé celle en devise locale. Sur le marché des changes, la livre sterling s'est dépréciée face au dollar en raison du peu de progrès accomplis par les négociations sur le Brexit, tandis que l'euro a également baissé dans le sillage des inquiétudes grandissantes liées à l'impact du Covid sur la reprise de la région. Le fonds a reculé sur le mois, principalement pénalisé par les actions, en particulier ses expositions aux valeurs bancaires, à l'Europe et aux États-Unis. Toutefois, l'exposition au Japon a été à l'origine de modestes gains.

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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-10.09% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10
Nicolas STRIPPE07 83 77 69 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Septembre

La reprise de l'épidémie de Coronavirus en Europe et une mini-correction sur les valeur technologiques américaines, locomotives des marchés actions cette année, ont finalement eu raison de l'optimisme des investisseurs. Dans cet environnement moins constructif, la primauté des valeurs de croissance n'est toutefois pas remise en cause et les écarts de performances entre ces leaders et le reste de la cote deviennent impressionnants de part et d'autre de l'Atlantique.

Malgré une composition équilibrée entre valeurs de croissance et société value, conformément à notre processus de gestion, la sélection de titres est légèrement négative sur le mois. Le portefeuille est pénalisé par les reculs des valeurs anglaises DCC, BP et Associated British Food ainsi que par le recul des valeurs financières en portefeuille.

En début de mois, nous avons initié un arbitrage dans le secteur automobile en remplaçant Volkswagen par Daimler. En fin de mois, nous soldons RWE pour ne conserver qu'Enel, principale conviction de Mandarine Active dans le secteur des « Utilities ».

Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

Société de gestion

Gérant(s)

Nourane CHARRAIRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.99% 19.19% -4.84% 7.47%

Éligibilité Assureurs

AXA, Generali, AG2R La mondiale, Swiss Life France et Luxembourg, Nortia, Neuflize Vie

Contacts Commerciaux

Laurent HIRSCH01 42 96 10 70
Gael ROY01 42 96 10 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds a progressé de +0.12% en septembre, ce qui porte la performance sur le trimestre à +4,5% et à +3,76% depuis le début de l'année. Après la très belle performance des actions en août, les marchés ont reculé de 3.8% aux États-Unis suivis des marchés européens à -2.33% et des actions asiatiques à seulement -1.5%. A noter, la plus forte baisse des valeurs technologiques américaines à -5.7% qui marquent le pas après une performance exceptionnelle depuis le début de l'année. Les fluctuations de marché restent étroitement liées à l'évolution de l'épidémie dans le monde. La nouvelle hausse du nombre de cas constatée dans la plupart des régions, engendre un durcissement des mesures de confinement faisant peser un risque sur la reprise économique en cours.

Du côté de l'activité économique, le momentum s'essouffle mais les tendances restent globalement solides. En termes d'allocation d'actifs, après avoir augmenté notre exposition aux actions début juillet, nous maintenons stable le niveau de risque dans le fonds au vu des incertitudes politiques sur la deuxième partie de l'année. En effet, les différents scénarii sur la sortie du Royaume-Uni de l'Europe et les élections américaines pourraient amener de la volatilité sur les marchés actions. La sélection de titres sur l'ensemble des zones géographiques a continué à porter la performance du fonds. A titre d'exemple, le développement exceptionnel du e-commerce a permis à Nike d'afficher des ventes en recul d'à peine 1% sur un an.

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Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.81% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.2% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.99% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août

En août, les actifs risqués ont continué leur rallye en générant leur cinquième performance positive consécutive, malgré des divergences significatives. Ces différences furent particulièrement importantes pour les marchés actions dont la performance historique fut essentiellement le fruit des actions américaines, qui ont enregistré leur meilleur mois d'août en trois décades et surperformé significativement leurs pairs des marchés développés et émergents. De façon intéressante, cette forte performance fut portée par le rallye des valeurs technologiques alors que les investisseurs continuent de favoriser les clics versus briques, accentuant leur cherté et un record historique de performance relative pour les valeurs de croissance. Cette euphorie fut partiellement portée par la poursuite de la reprise de l'économie mondiale, grâce aux mesures de relance. Dans l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'atlantique, les taux longs augmentant le plus. Finalement, les spreads de crédit ont continué de se resserrer, notamment sur les segments High Yield et émergents.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,3% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -2,75% YTD (BP-EUR).


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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.75% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Le regain d'inquiétudes entourant une deuxième vague de contaminations au Covid-19 a mis un coup d'arrêt au rebond des marchés actions en septembre, les principaux indices s'inscrivant en baisse sur le mois. Les valeurs technologiques américaines aux valorisations élevées ont notamment subi de fortes pertes. Les marchés ont ainsi pâti de la hausse du nombre d'infections, mais aussi des incertitudes persistantes suscitées par l'accord commercial post-Brexit et de la campagne électorale américaine. La bonne orientation des statistiques économiques et les progrès réalisés dans le développement d'un vaccin contre le Covid-19 n'ont en revanche pas eu autant d'influence.

Au sein du fonds ODDO BHF Polaris Balanced, nous avons pris nos bénéfices sur certaines actions qui avaient réalisé un beau parcours au cours des derniers mois, parmi lesquelles le fabricant de produits domestiques Reckitt Benckiser, le prestataire de services de paiement PayPal, le groupe d'ingénierie électrique Schneider, le chef de file de l'industrie du luxe LVMH et le laboratoire pharmaceutique Roche. En contrepartie, nous avons renforcé la position sur les emprunts émis par l'opérateur boursier Nasdaq au sein du portefeuille obligataire.

A la fin du mois, la duration du portefeuille obligataire s'établissait à 3,8 ans.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.77% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE, ALPHEYS, AEP

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
Exposition Actions
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Commentaire du mois d'Août

Plusieurs experts estiment qu'un vaccin efficace contre le coronavirus sera commercialisé à grande échelle à partir de mars ou juin 2021. Les tests sont toujours en cours et nous aurons une vision plus claire d'ici la fin de l'année. Les mises en garde se multiplient face à l'évolution de l'épidémie en Europe. Depuis le mois de juillet et l'accélération de la levée des restrictions, le nombre de nouveaux cas n'a cessé de croître. Dans ce contexte, le redressement économique risque de marquer le pas. Une rechute brutale est toutefois évitable. Les systèmes de santé devraient résister au deuxième semestre de 2020 car les pays sont maintenant mieux préparés. Un retour à un confinement total comme celui du printemps dernier semble donc peu probable.

Actuellement 202 vaccins COVID-19 sont en développement avec six candidats dans des essais de «phase 3» à grande échelle (et plusieurs entrants dans la production de masse). Par ailleurs, en Chine, après un rebond au-delà des attentes au 2ème trimestre, l'activité a marqué le pas en juillet avec un effet rattrapage qui commence à s'estomper. Les ventes au détail s'inscrivent toujours en recul sur un an à -1,1% en juillet contre - 1,8% en juin. Elles sont donc très loin d'avoir retrouvé le rythme d'expansion de 7 8% qui prévalait en 2019. La demande domestique est toujours pénalisée par les contraintes sanitaires, la prudence de la population et la dégradation du marché du travail.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.84% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août

Le fonds progresse de 1.07% sur le mois d'août. Le performance depuis le début de l'année est de ­12.20%.

La réunion des banquiers centraux confirme la poursuite du soutien monétaire et budgétaire afin de lutter contre les effets négatifs de l'épidémie de coronavirus sur l'économie mondiale. La reprise se poursuit mais le rythme de rattrapage semble s'essouffler avec la menace sanitaire qui se renforce en Europe. Les actions de la BCE s'inscrivent dans la durée afin de première à la croissance européenne de retrouver son niveau d'avant crise. Les Etas continuent de jouer un rôle important pour alimenter la reprise avec la présentation à venir du plan de relance français.

L'ombre de l'épidémie continue de planer sur les marchés d'actions. Si un reconfinement total parait exclu à ce stade, des mesures plus ciblées dont le coût en terme de croissance économique est plus limité, devraient être privilégiées.

Nous sommes exposés à 48%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

La stratégie a engrangé un rendement positif (Classe I +77 pb) principalement imputable aux actions (+105 pb), tandis que les gains de l'euro, principalement face au dollar et au yen, ont rogné le rendement de 19 pb. Le revenu fixe a contribué à hauteur de 3 pb, essentiellement grâce à la position courte sur les Bunds (+5,5 pb). Les obligations émergentes ont ajouté 2 pb. Quant à l'exposition aux obligations américaines, elle a coûté 2 pb. Côté actions, les investissements sur le continent américain ont été positifs (+48 pb) malgré une faible exposition aux technologiques. Les ME ont également apporté +26 pb. Au niveau régional, les ME ont ajouté 15 pb et le Japon 14 pb. L'exposition à l'or, détenu à des fins de diversification, n'a eu aucun impact sur le rendement, tout comme les stratégies alternatives.

Le delta total de la stratégie a évolué entre 22% et 27%. Il a été réduit de 3% en fin de mois, ce qui a par la suite abaissé l'exposition à 23% (proche de la fourchette basse), par une réduction de positions sur le S&P 500 et l'achat d'écarts sur options de ventes sur le S&P 500 et l'EuroStoxx 50. L'exposition aux actions japonaises a été relevée d'environ 1 point. Nous avons navigué la surperformance des actions américaines en achetant deux options d'achat à 30 jours (exercices à 3 400 et 3 500). L'exposition à l'Europe a été relevée de 1 point.

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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

Société de gestion

Gérant(s)

Geraldine SUNDSTROM
Emmanuel S. SHAREF
Erin BROWNE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
11.17% 7.63% -6.51% 5.46%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Clemence LE GUILLOU+44 20 3640 1734

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-14.84% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar **
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Septembre

Après un beau début de parcours estival, les marchés d'actions se sont repliés au mois de septembre. Si les indices américains reculent de 2.3% en devise locale, ce sont les grands noms du secteur technologique qui ont le plus souffert sur le mois. Les craintes de nouvelles restrictions sanitaires, qui hypothèqueraient les chances d'une reprise économique encore fragile, ont nourri cette consolidation, au même titre aux Etats-Unis que les doutes du Président de la Fed sur la solidité de la reprise ainsi que les tensions commerciales avec la Chine. L'indice européen (Stoxx 600) a cédé 1.4%, les craintes sanitaires affectant principalement les secteurs cycliques. Le MSCI Emerging affichait pour sa part un repli de 1.6% en dollars. La dégradation du climat politique et social a également pesé sur la tendance, tant aux Etats-Unis à l'approche des élections, qu'en Grande-Bretagne où le Premier Ministre a décidé de remettre en cause certaines résolutions de l'accord de retrait signé en décembre 2019.

Dans le même temps, les indicateurs macro-économiques ont poursuivi leur normalisation, la plupart d'entre eux suggérant une bonne résistance de l'économie. Les soutiens exceptionnels des banques centrales et des gouvernements pour amortir les dégâts économiques du confinement et préserver les facteurs de production sont encore à l'œuvre, et de nouveaux plans de relance sont déjà à l'étude pour limiter les effets d'un choc qui semble pouvoir durer, notamment avec l'émergence d'une seconde vague de contamination. Les taux US sont restés stables, tandis que les taux longs de la zone euro, notamment périphériques, se sont contractés.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.11% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de juillet a été marqué par la saison des résultats du deuxième trimestre. Les chiffres, arrêtés à fin juin, sont globalement nettement meilleurs que prévu. Aux Etats-Unis, où la moitié des résultats ont été publiés, plus de 80% des sociétés ont dépassé les attentes en termes de bénéfices. Ils étaient attendus en baisse de 33,8% en moyenne par rapport à il y a 1 an. Le secteur de la tech a particulièrement brillé. Les GAFA se sont affichées comme extrêmement résilientes et cela malgré la mise sous cloche de l'économie et l'enquête antitrust en cours par le parlement américain. D'un point de vue plus macroéconomique, la majorité des PMI manufacturiers des grandes zones (hors Japon) sont repassés au-dessus de la barre des 50 sur le mois.

L'exposition du fonds est restée stable, à 82% à la fin du mois. Des prises de profit ont été initiées sur trois valeurs Tech Chinoise et Américaine avec des ventes partielles sur Tencent, Vipshop et Alphabet. Des allégements ont également été effectués avec le même objectif sur la minière aurifère Agnico Eagle et le constructeur automobile Chinois Great Wall Motor. Les deux titres affichant respectivement des performances de +33% et +31,4% depuis le début de l'année. Au niveau des achats, les lignes Disney et Citigroup ont été complétées / renforcées sur des points d'entrée intéressants.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.74% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Septembre

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Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.29% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Septembre

Cela serait une erreur de penser que la baisse des marchés du mois de septembre est exclusivement due à la reprise de la pandémie de coronavirus dans de nombreuses zones géographiques. Le risque sanitaire est un facteur important mais en cette partie d'année, il existe de nombreux facteurs d'incertitude dans l'attente de nouveaux catalyseurs qu'ils soient au niveau politique (élection présidentielle, Brexit), géopolitique (tensions en Méditerranée, Chine), budgétaire (impasse à Washington vis-à-vis de l'adoption d'un plan de relance, le plan de relance Européen suspendu au chantage de Budapest et Varsovie et évidemment au niveau monétaire ou les banques centrales doivent naviguer entre risque d‘inflation à long terme et de déflation à court terme), macroéconomique (la reprise a été plus forte que prévu depuis le déconfinement, mais son rythme ralentit désormais) et microéconomique ou les annonces de résultats des entreprises pour le 3ème trimestre est à haut risque.

Bref, les embuches s'accumulent et elles doivent être surmontées marche par marche ! Plusieurs facteurs d'incertitude à ce stade mettront plusieurs semaines à se dissiper mais nul doute que certaines réponses ne devraient pas tarder.


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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.22% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 25 33 21 48

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Août

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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.51% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Sanso Convictions réalise une performance de -0,24% au mois de septembre. Cette baisse de la valeur liquidative s'explique principalement par les positions sur les actions et le crédit. A l'inverse, les positions sur les devises impactent positivement la performance.

Les marchés actions corrigent globalement sur le mois. Ainsi, les actions américaines baissent de -3,9% et les actions européennes de -2,4%. La hausse du nombre de personnes contaminées au niveau mondial ainsi que l'incertitude concernant l'élection américaine expliquent ce mouvement. Pourtant, au niveau économique, les indicateurs avancés indiquent toujours une période de croissance, en particulier en Chine et aux Etats-Unis.

Au niveau de la gestion, l'exposition actions a été réduite de 35% à 32% du fait de la mise en place d'une couverture sur les actions de la zone euro. En effet, l'augmentation importante du nombre de cas de Covid 19 entrainant le retour de certaines restrictions, nous craignons que l'activité au quatrième trimestre soit moins porteuse qu'anticipé. Le fonds est donc légèrement sous exposé au marché actions par rapport à sa référence (35%), positionnement qui n'était pas arrivé depuis le mois de mars. Au niveau obligataire, nous maintenons une sensibilité modérée (3,13) avec une préférence pour les obligations américaines et des pays périphériques.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-7.86% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.35% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie PRINCE06 75 32 79 76
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Xavier ROYET06 19 42 09 27

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août

Les performances de nos fonds profilés au mois d'août ont été positives. Les résultats des fonds ont également été soutenus par la bonne tenue des marchés actions et obligations, eux mêmes soutenus par les marchés actions mondiaux qui se maintiennent à des niveaux élevés. Les rendements des obligations ont été stables pour la plupart au cours du mois.

Les fonds ont surperformé l'indice de référence. Cet écart de performance du fonds avec l'indice de référence est dû à l'absence d'exposition crédit et d'exposition actions monde au sein du benchmark.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-5.08% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août

Les tendances de marché se sont poursuivies en août avec une progression des indices actions, en particulier aux Etats Unis. Le secteur de la technologie continue à être fortement plébiscité par les investisseurs. Salesforce a réalisé une forte hausse après la publication de ses résultats ; les valeurs détenues comme Microsoft, Adobe ou Alphabet ont affiché des gains significatifs.

A ce stade, la bonne orientation des résultats focalise davantage l'attention que les niveaux de valorisation qui commencent à devenir élevés. Bouygues a publié des résultats meilleurs qu'attendu tandis que le secteur santé s'inscrivait en recul. Après la hausse du mois, nous conservons nos niveaux d'expo actions mais avec une vigilance accrue. Les obligations d'entreprises ont offert un portage attractif, tandis que les couvertures sur le dollar ont permis de limiter l'impact de la baisse de la devise.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.44% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juillet

Le fonds a enregistré une performance de +1.19% brute de frais de gestion sur le mois de juillet 2020, surperformant son objectif.

Les plus fortes contributions à la performance proviennent de l'exposition au crédit Investment Grade et aux actions asiatiques. L'allocation aux actions japonaises et aux obligations en dette émergente ont quant à elles impactées la performance.

Nous avons réduit l'exposition aux actions durant le mois en liquidant toutes nos positions sur le Royaume Uni et avons augmenté notre allocation au crédit High Yield Européen.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.83% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Septembre

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :

1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG

2) Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré

3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:

- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d'avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.


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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ
Muriel BLANCHIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.26% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre marque une correction des marchés actions, -2.3% pour l'Eurostoxx50. Celle-ci a été déclenchée par un ensemble d'éléments : le rebond de la circulation du virus, la stabilisation des données économiques, notamment en Europe, après le rattrapage du déconfinement et les incertitudes liées aux élections américaines. Ce mouvement de marché apparait salutaire après le rebond des indices depuis le mois d'avril. Il permet de corriger des valorisations excessives sur certains secteurs qui ont bénéficié de la situation sanitaire comme le secteur de la santé ou de la technologie.

Les obligations privées Investment Grade se sont maintenues, toujours soutenues par l'action des banques centrales. De leur côté, les obligations High Yield ont légèrement baissé. Sur le mois, le fonds Trusteam Optimum A recule de 0,35%, principalement avec la correction des actions. Les foncières (Klépierre), notamment, ont souffert sur le mois avec l'annonce de l'augmentation de capital d'Unibail.

En septembre, nous avons investi sur les obligations Wienerberger 25 (1,9% de rendement) dans le secteur des matériaux et Rexel 26 (2,3%), distributeur de matériel électrique. Ces deux entreprises, satisfaction client, vont bénéficier des plans de relance économique en Europe. Nous avons également investi sur l'obligation Netflix 25 (2% de rendement).

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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.4% 8,98% -5,49% 4,38%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre

Après une phase de correction sur les valeurs technologiques américaines en début de mois, les marchés européens sont entrés dans une période d'incertitudes, liée au retour des mesures sanitaires restrictives pour contrer une deuxième vague de l'épidémie. Résultat, l'activité économique de la zone euro se développe au ralenti, voire décroit sur les services, alors que la situation s'améliore aux Etats-Unis et en Chine. A cela s'ajoutent les tensions de nature politique, comme l'élection américaine ou les difficiles négociations sur le plan de relance aux Etats Unis. Ceci dit, la BCE et la Fed ont confirmé leur politique monétaire expansionniste bien que l'ampleur de leurs interventions futures ne sont pas encore précisées.

Notre stratégie de gestion s'est montrée résiliente dans des marchés actions globalement en baisse. Tous les outils mis en œuvre ont fonctionné dans le même sens pour amortir l'impact, comme la bonne tenue de la poche obligataire, une sélection de titres équilibrée entre valeurs de croissance et/ou défensives et valeurs cycliques, et enfin une politique de couverture active sur les actions qui a permis d'amortir la baisse des valeurs bancaires. Au total, ces leviers ont contribué à stabiliser la performance, qui reste positive depuis le début de l'année. L'allocation du portefeuille est légèrement surpondérée sur les actions avec une exposition nette de 28 % (40% en titres vifs couvert à hauteur de 12%) même si les risques sanitaires et politiques peuvent à nouveau peser sur les marchés d'ici la fin de l'année.

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VEGA Patrimoine - FR0007371810

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre DIOT
Olivier DAVID

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-6.17% 18.16% -8.77% 7.01%

Éligibilité Assureurs

UNEP

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre

Profitant de la hausse vertigineuse de certains titres du secteur technologique américain, les investisseurs ont préféré prendre des bénéfices en début du mois. Ne concernant au départ que la bourse américaine, ce mouvement de correction s'est ensuite propagé au Vieux Continent, dans un contexte de recrudescence du covid-19 et de durcissement des mesures sanitaires. Sur le plan économique, certaines statistiques économiques décevantes en Europe (détérioration des indicateurs d'activité dans les services) et aux Etats-Unis (poursuite de la hausse des inscriptions hebdomadaires au chômage) ont également alimenté cette tendance baissière.

A l'inverse, en Chine, les investisseurs ont salué l'accélération de la production industrielle en août et la progression des ventes au détail : une bonne tenue de l'activité confirmée par les dernières prévisions de l'OCDE selon lesquelles la Chine pourrait être la seule économie à connaître une croissance positive cette année (PIB : +1,8%).

Sur le plan monétaire, les annonces des principales banques centrales n'ont pas surpris à l'exception de celles de la Fed - qui a insisté sur la nécessité de poursuivre le stimulus fiscal - et de la banque d'Angleterre, étudiant un possible recours à des taux d'intérêt négatifs.


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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.59% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar *****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Septembre

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-11.83% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre

Après un bel été qui a validé la poursuite de la reprise économique, voire un peu mieux que ce qui avait pu être anticipé, la fin d'année s'annonce particulièrement incertaine. Malgré les efforts consentis, la distanciation sociale ne se révèle pas suffisamment efficace à elle seule pour que les gouvernements parviennent à s'abstraire des enjeux sanitaires. Les risques de re-confinement globalisés demeurent importants, même si l'on devrait parvenir à l'éviter grâce à une meilleure prise en charge des patients. Des mesures locales restent cependant nécessaires pour limiter la circulation de la Covid-19, affectant probablement la confiance des ménages, des entreprises mais aussi des investisseurs. Certes, les Etats, soutenus par les banques centrales via leurs politiques monétaires accommodantes, restent et resteront en soutien.

Mais, la vitesse du rebond pourrait s'en trouver diminuée par l'incertitude générale dans l'attente d'une solution médicale durable. Pour les actifs, le potentiel de remontée des taux souverains reste réduit par l'action des banques centrales toujours aussi accommodantes. Les indices actions nous apparaissent quant à eux correctement valorisés, il faudra donc acter la poursuite progressive du rebond économique pour justifier une nouvelle phase de hausse. De nombreux sujets politiques sensibles sont également à l'agenda des prochains mois : les élections américaines, le Brexit, la mise en place du plan de relance européen et la validation d'un troisième plan d'envergure aux Etats-Unis.

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