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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.73% 7.50% 18.76% -0.10%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

En mars, le fonds a gagné 1,9%. Dans son "Green Bond Impact Report", Apple donne des informations sur les progrès réalisés dans l'expansion des projets écologiques. 5 milliards de dollars sont employés au financement de projets d'énergie renouvelable dans le monde entier qui, une fois achevés, devraient se traduire par une économie de 0,9 million de tonnes d'équivalents CO2 par an. Apple est en bonne voie de devenir entièrement neutre en carbone d'ici 2030.

Microsoft fournira à l'armée américaine 120 000 lunettes de réalité augmentée au cours des dix prochaines années. Le contrat est évalué à 22 milliards de dollars. Allianz a repris les unités commerciales italiennes et polonaises de l'assureur britannique Aviva pour 3 milliards d'euros. Novo Nordisk envisage de distribuer environ 4% de son actuelle capitalisation boursière à ses actionnaires par le biais de rachats d'actions et de dividendes en 2021. Le groupe a également impressionné avec une étude sur son médicament contre le diabète, le semaglutide: une perte de poids a été observée dans des cas d'obésité.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.98% -1.45% 12.96% -5.12%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Mars

Après l'adoption d'un plan de 1 900 milliards de dollars qui comprenait principalement des mesures de nature sociale aux Etats-Unis, Joe Biden va présenter au Congrès un nouveau plan de 2 250 milliards, sur 10 ans, axé cette fois sur les infrastructures et les enjeux de la transition climatique. Au total, ces deux plans pourraient dépasser 4 trillions de dollars et seraient partiellement financés par une hausse des impôts sur les entreprises et les revenus des ménages aisés.

En parallèle, malgré une situation sanitaire toujours préoccupante dans certaines régions du monde, les institutions internationales ont continué de revoir à la hausse leurs prévisions de croissance économique, encouragées par les campagnes vaccinales ainsi que par les publications favorables des enquêtes de conjonctures et de l'emploi.

En Europe, la BCE a annoncé l'accélération de son programme d'achat d'actifs, jugeant indésirable une remontée des taux qui pourrait dégrader les conditions de financement et donc la reprise économique. Malheureusement, en parallèle, la mise en place du plan de relance européen de 750 milliards d'euros a été retardée dans l'attente du jugement de la Cour constitutionnelle de Karlsruhe. Sur le mois, l'indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euro avec dividendes réinvestis, a progressé de 6,03% alors que les obligations d'Etat ont souffert en raison de la hausse des taux à long terme.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Auris Diversified Beta - LU1250158166

Société de gestion

Gérant(s)

Joffrey OUAFQA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.65% 1.64% 9.92% -6.82%

Éligibilité Assureurs

Neuflize Vie, Generali, AEO, AXA Lux, Lombard, Wealins, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Sebastien GRASSET01 78 41 00 31
Sylvain BELLE06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI07 86 68 47 89

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mars

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.82% 2.26% 12.07% -8.21%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER06 81 06 62 57

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Janvier

Les mesures de restriction restent conséquentes et continuent à peser sur l'activité économique. Le succès de la campagne de vaccination est primordial. Le soutien des pouvoirs publics et des banques centrales reste capital.

Aux États-Unis, l'évolution de la pandémie est restée étroitement surveillée. Le nombre de nouveaux cas a diminué ces dernières semaines. Parallèlement, la campagne de vaccination a été lancée, l'espoir étant que l'immunité collective puisse être atteinte vers le milieu de l'année. Le gouvernement Biden a proposé un nouveau plan d'urgence de 1 900 milliards USD. La Fed a confirmé sa politique monétaire très accommodante.

Dans la zone euro, les nouvelles concernant la pandémie sont restées préoccupantes en raison de l'apparition de variants. Dans le même temps, les campagnes de vaccination se mettent lentement en place. La BCE a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa réunion de janvier et a réaffirmé sa volonté de maintenir des conditions de financement très favorables. Sur le terrain politique, l'Italie a fait face à une nouvelle crise.

En Chine, la croissance du PIB a atteint +2,3 % en 2020. Les chiffres de fin d'année ont révélé la vigueur de la production industrielle, des investissements et des exportations. En revanche, la consommation reste fragile.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.7% 1.48% 11.04% -9.03%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Alice FAURE06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER06 81 06 62 57

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Février

L'environnement pandémique s'est globalement amélioré dans la plupart des pays, sauf en Europe, alors que les campagnes de vaccination ont pris de l'ampleur aux États-Unis et au Royaume-Uni. Ceci laisse présager une réouverture progressive de l'économie, d'autant que l'activité économique a été moins affectée que prévu par les différentes restrictions. L'inflation a augmenté, principalement poussée par des raisons techniques. Enfin, la Fed et la BCE ont catégoriquement exclus toute modification de leur politique monétaire à court terme dans un contexte de hausse des rendements des obligations souveraines. La BCE a davantage communiqué étant donné que la zone euro n'a pas les mêmes perspectives de reprise économique que les Etats-Unis.

Aux États-Unis, le nombre de nouveaux cas a continué de chuter jusqu'à la mi-février avant de se stabiliser. Les derniers indicateurs économiques continuent de s'améliorer. Le plan d'urgence de 1 900 milliards USD du gouvernement Biden a été adopté. Toutefois, le président de la Fed, Jerome Powell, a exclu tout changement dans le programme d'achat d'actifs et a réaffirmé le maintien d'une politique monétaire très accommodante. Le marché est perplexe et valorise d'ores et déjà des hausses de taux un an avant la date cible fixée par la Fed (fin 2023).

BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

Société de gestion

Gérant(s)

Jason BYROM
Conan MCKENZIE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.54% 10.06% 14.48% -4.65%

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52
Victoire ROCHE01 44 94 29 88

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Février

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.14% 6.39% 10.63% -1.74%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Marie ANTKOWIAK01 70 71 10 27

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

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Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.69% 12.40% 10.55% -11.29%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Février

La baisse des nouveaux cas de Covid dans le monde, associée à une vaccination progressive des populations, continue de nourrir les espoirs d'un retour à la normal, soutenant ainsi les marchés actions. Aussi, les politiques accommodantes des banques centrales et aides des gouvernements justifient cet optimisme. Le sénat américain va d'ailleurs débuter l'examen du colossal plan de relance du président Biden. Néanmoins, ces anticipations de plus fortes dépenses ont également entraîné une hausse des anticipations d'inflations, dans le sillage d'une hausse du prix du pétrole. Les taux longs des pays développés se sont ainsi tendus, accentuant le rééquilibrage des marchés actions vers les valeurs dites « value ».

A noter toutefois que la hausse des taux réels observée en fin de période a fait craindre une détérioration des conditions de financement, pesant de ce fait sur les marchés actions ainsi que le crédit à « haut-rendement » en toute fin de mois.

Dans ce contexte, les secteurs cycliques comme l'énergie et les banques ont enregistré une forte hausse, alors que le secteur technologique a reculé sur la période.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.14% 20.40% 18.56% -14.37%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été particulièrement volatile pour les marchés émergents. Après une forte hausse, les marchés ont connu une correction en fin de mois qui s'explique principalement par la remontée du taux 10 ans américain et une dégradation des conditions financières. Toutefois, depuis le début de l'année, les marchés émergents affichent une performance largement positive, surperformant leur homologue des pays développées.

Cette tendance favorable a été favorisée par de solides données macroéconomiques et par un fort rebond des prix des matières premières. En février, on notera la forte baisse du marché brésilien qui été impacté à la suite du remplacement, par le Président Bolsonaro, du CEO de Petrobras au profit d'un ancien général. Les investisseurs ont interprété cela comme une mainmise de l'État sur la société. De plus, les marchés chinois ont été durement affecté par la consolidation de fin de mois, en raison principalement d'une composition sectorielle plus exposé à une remontée des taux d'intérêt.

En effet, le poids des valeurs internet et technologiques est beaucoup plus important que dans la plupart des autres pays émergents.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.25% 13.86% 18.67% -4.77%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été marqué par la hausse des taux d'intérêt nominaux et, en fin de période, des taux réels marquant une dégradation des conditions financières. Les investisseurs semblent se préparer à une forte reprise économique en fin d'année 2021, une fois que les programmes de vaccinations seront terminés.

Dans ce contexte, les entreprises de croissance ont souffert étant donné leur sensibilité aux fluctuations des taux d'intérêt. De plus, un changement de régime de l'inflation pourrait être favorable aux entreprises cycliques et plus largement à la « vieille économie ». Il n'est ainsi pas étonnant de retrouver des divergences nettes en termes de performance entre secteurs sur le mois. En effet, une remontée durable de la croissance et de l'inflation pourrait redéfinir la hiérarchie des secteurs en Bourse.

Les marchés européens ont ainsi surperformé leurs homologues développés en raison de la composition de leurs indices.

Clartan Evolution - LU1100077103

Société de gestion

Gérant(s)

Michel LEGROS
Nicolaï MARINOV
Thibault DU PAVILLON
Elizabeth DE SAINT LEGER
Paul TROUSSARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.62% -4.50% 12.64% -12.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Onelife, Nortia, AEP, Oradea Vie, UAF Life, Aviva, Banque Populaire, Unep, Axa, Spirica, Boursorama, Cardif, Vie plus, Linxea, CNP, Swiss Life, Baloise, Natixis Life, Alpheys, Primonial, Neufize Vie, Intencial, Eres

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 37 22 38 55

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Février

Au 26 février, le taux d'investissement du fonds en actions s'élève à 62 % (67% à fin janvier). Un achat, les positions nouvellement constituées sur le laboratoire AstraZeneca et la société chinoise Travelsky Technology ont été renforcées ainsi que celle d'IBM.

Inversement, Vivendi a été allégée à la suite de la forte hausse du cours. Le taux d'investissement en obligations reste contenu à 18% avec une prépondérance d'emprunts d'État français d'échéance courte.

Clartan Valeurs - LU1100076550

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier DELOOZ
Marilou GOUEFFON
Michel LEGROS
Thibault DU PAVILLON
Marc DE ROUALLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.33% -12.06% 25.59% -12.82%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Michel LEGROS01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON01 53 77 60 80
Hugo SOLER06 37 22 38 55

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

Au 31 mars, le fonds est totalement investi en actions (99 %). A l'achat, de nouvelles positions ont été constituées dans la compagnie aérienne EasyJet, la firme de spécialités minérales Imerys et les centres commerciaux Klépierre. Technip a été également renforcée.

Inversement, les détentions en Credit Suisse, Deutsche Post et SAP ont été totalement cédées. Notons que 65 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d'euros. La valeur liquidative de Clartan Valeurs C termine le premier trimestre sur une progression de 4,9 %.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.16% 6.09% 15.52% -13.25%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64
Mike COELHO06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE06 89 50 32 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois de Février

En Italie, la crise politique a pris fin avec la formation d'un gouvernement d'unité nationale dirigé par Mario Draghi. L'activité de la zone euro demeure pénalisée par le rebond de l'épidémie de fin 2020, avec des divergences selon les pays en fonction du calendrier des mesures sanitaires. L'écart de dynamisme entre le secteur de l'industrie et des services se creuse. Au Royaume-Uni, l'économie poursuit son rebond et progresse de +1,0% au quatrième trimestre. Les indices finissent le mois de février sur une performance positive. La saison des publications marque en majorité une résilience meilleure qu'attendu alors que le soutien inconditionnel des politiques monétaires et budgétaires favorise également la tendance.

Toutefois, les marchés ont montré en fin de mois une certaine fébrilité face à la remontée des rendements obligataires sur fond d'espoirs liés à la reprise conjoncturelle et de pressions inflationnistes. Cela s'illustre par la vigueur de la rotation sectorielle avec en tête les Voyages et Loisirs, les Banques et les Matières premières. A l'inverse, la remontée des taux longs pénalise les secteurs à longue duration comme les Services aux collectivités. Nous diminuons l'exposition actions pour s'établir vers 19% considérant la performance actuelle des marchés reposant sur des secteurs en retard.


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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.56% 3.09% 6.48% -7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54
Antoine MARCHETTO06 77 67 13 06

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Février

Dans la vie en général et dans les relations humaines en particulier, la confiance est une notion essentielle. Elle induit un lien singulier, une dépendance unique entre la personne qui va donner sa confiance et celle qui la reçoit. Ce lien fort, tissé avec le temps est pourtant fragile et ne survit que rarement à la répétition de maladresses ou à une communication brouillonne.

L'enchainement des déclarations malhabiles de Jérôme Powell depuis son arrivée à la tête de la Réserve Fédérale, illustre parfaitement ce lien ténu entre confiance et défiance. Ainsi lorsqu'après une remontée de plus de 50 bps des taux sur le mois et à la veille d'émissions records, Powell parle de « remontée ordonnée » on peut s'interroger sur le crédit qu'il conserve auprès des investisseurs. C'est dans ce contexte de forte tension sur les taux que les marchés ont, une fois encore, rendu en quelques jours et ordre dispersé une grande partie des performances enregistrées sur le mois. Ainsi les sociétés technologiques, valorisées en fonction de leurs revenus futurs, ont perdu une partie non négligeable de leur attractivité à cause de cette forte hausse des taux. Elles enregistrent des performances nulles ou presque sur le mois.

DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Thomas PLANELL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.07% 1.26% 11.76% -12.64%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

finalement pas transmis aux indices boursiers : tant que le renchérissement des taux est alimenté par des perspectives de croissance et d'inflation, les actifs risqués amortissent les mouvements avec persévérance. 25 points de base au-dessus du rendement actuel, le niveau psychologique des 2% sur les bons du Trésor américain à 10 ans pourrait être le prochain seuil critique de tolérance. En attendant le test de cette "nouvelle frontière", la classe actions semble s'être accommodée du nouveau régime de taux : malgré la troisième vague virale, la volatilité implicite de l'Eurostoxx a retrouvé des niveaux qui n'avaient pas été revus depuis le début de la pandémie tandis qu'aux Etats Unis, le VIX reste comprimé sous sa moyenne historique de long terme. Au sein du portefeuille, l'allocation reste modérément agressive : le fonds est investi à 70% en actions net des couvertures sur indices.

Sous la surface d'une classe d'actifs globalement résiliente, les dispersions plus profondes dans le marché et dans notre stockpicking sont palpables. Dans le portefeuille, les valeurs de croissance et les dossiers technologiques asiatiques (Tencent, HKEX qui souffraient du risque de delisting aux Etats-Unis de certaines valeurs chinoises) mais aussi occidentaux pâtissent de la poursuite, certes moins marquée, mais toujours à l'œuvre, de la rotation vers les valeurs cycliques et value.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.24% 0.11% -0.13% -15.30%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU06 35 45 06 49

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

Au 31 mars, date qui clôture ce premier trimestre, le fonds Dorval Convictions a progressé de plus de 6% faisant mieux que son indice de référence (composé de 50% EONIA Capitalization Index 7 D et de 50% Euro Stoxx 50 NR (EUR)) en participant pleinement à la hausse des marchés.

La bonne orientation des cours s'explique d'une part par la publication de chiffres économiques traduisant la reprise économique en cours à la suite du déconfinement progressif des économies partout dans le monde et d'autre part par la confirmation des plans de relance annoncés au Etats-Unis (1900 mds de dollars et d'un plan d'infrastructures de 2250 mds en discussion). D'autre part les différentes campagnes de vaccination se poursuivent globalement à un rythme soutenu.

Dans ces conditions nous maintenons un taux d'exposition aux actions élevé autour de 83%. Par ailleurs la FED a confirmé le maintien de sa politique accommodante laissant espérer ainsi aux investisseurs un cadre de stabilité des marchés obligataires. Au sein du portefeuille nous avons acheté les titres Pirelli et Richemont et vendu Bouygues et Imerys.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.73% 5.53% 8.17% -8.50%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU06 35 45 06 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mars

L'annonce du plan Biden de $1.9trn, soit 8% du PIB, aux Etats-Unis a nourri les craintes de surchauffe et de correction obligataire avec un taux 10 ans qui s'est rapproché de 1.75%. Cette nouvelle a également nourri une poursuite de la rotation en faveur des valeurs cycliques et décotées dont les perspectives sont portées par ce vaste plan de relance économique, ainsi que les zones "décotées" à l'instar de l'Europe. Le thème de la relance verte a réalisé la meilleure performance relative, porté par les perspectives d'annonce d'un nouveau plan dédié aux Etats Unis.

Notre panier cœur, Sélection Responsable Internationale, se distingue également ce mois-ci. En revanche, le thème Post Covid, qui adresse les secteurs les plus sensibles à la réouverture, marque le pas en réponse au retard de la campagne vaccinale en Europe. Nous avons cédé le panier de Reprise en Asie du Nord en réponse au pic économique chinois et à son niveau de valorisation élevé. Nous anticipons une poursuite de la normalisation des taux longs américains, en phase avec la reprise, et avons de ce fait initié une position vendeuse d'obligations à 10 ans. Nous maintenons un biais cyclique dans notre allocation. Le contexte est toutefois propice aux excès et nous restons vigilants quant à l'évolution des taux, des valorisations et du positionnement des investisseurs.

Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORENSTEIN
François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.76% 4.62% 3.34% -

Éligibilité Assureurs

Generalie, Spirica, Nortia, Uaf Life, Suravenir

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU06 35 45 06 49

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois de Mars

L'annonce du plan Biden de $1.9trn, soit 8% du PIB, aux États-Unis a nourri les craintes de surchauffe et de correction obligataire avec un taux 10 ans qui s'est rapproché de 1.75%. Cette nouvelle a également nourri une poursuite de la rotation en faveur des valeurs cycliques et décotées dont les perspectives sont portées par ce vaste plan de relance économique, ainsi que les zones "décotées" à l'instar de l'Europe. Le thème de la relance verte a réalisé la meilleure performance relative, porté par les perspectives d'annonce d'un nouveau plan dédié aux États-Unis.

Notre panier cœur, Sélection Responsable Internationale, se distingue également ce mois-ci. En revanche, le thème Post Covid, qui adresse les secteurs les plus sensibles à la réouverture, marque le pas en réponse au retard de la campagne vaccinale en Europe. Nous anticipons une poursuite de la normalisation des taux longs américains, en phase avec la reprise, et avons de ce fait initié une position vendeuse d'obligations à 10 ans. Nous maintenons un biais cyclique dans notre allocation. Le contexte est toutefois propice aux excès et nous restons vigilants quant à l'évolution des taux, des valorisations et du positionnement des investisseurs.

Echiquier ARTY SRI - FR0010611293

Société de gestion

Gérant(s)

Olivier de BERRANGER
Guillaume JOURDAN
Uriel SARAGUSTI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.74% 3.50% 9.33% -9.07%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Mars

Echiquier ARTY SRI A progresse de 1,88% sur le mois et de 1,82% depuis le début de l'année.

Le fort rebond des marchés actions se voit sur tous les types de titres : ASML se distingue une nouvelle fois dans une phase de pénurie mondiale de semiconducteurs. DEUTSCHE TELEKOM bénéficie des perspectives de sa filiale américaine qui a annoncé un programme de rachats d'actions très important. Enfin, ABINBEV se reprend nettement en raison du succès des campagnes de vaccination mondiales, laissant entrevoir une reprise prochaine des compétitions sportives. Le mois a été riche en mouvements pour la poche obligataire, qui a bien résisté à la volatilité induite par les taux longs. Nous avons effectué des arbitrages de rallongement pour profiter de pentes plus importantes sur des signatures telles que ELIS, CRÉDIT AGRICOLE et IBERDROLA (ces deux dernières au travers de la dette subordonnée).

La forte activité du marché primaire nous a permis d'intégrer ORPEA 2028, NIDEC 2026 et ARVAL 2024 au fonds. La cession de nos lignes TOTAL et TELEFONICA (hybrides) contribuent à la réduction sélective du risque. Enfin, notre exposition à CRÉDIT SUISSE a été soldée en fin de mois à la suite des déboires liés à l'exposition de la banque au fonds Archegos.

Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.4% 21.31% 23.34% -

Éligibilité Assureurs

AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Laurent VIDAL01 44 88 80 84

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 60% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Comme lors de l'épisode du « Taper tantrum » en 2013, le rendement du taux à 10 ans américain a doublé en à peine 5 mois, provoquant un mouvement de pentification accélérée de la courbe des taux. Cela reflète la crainte de voir les banques centrales durcir prématurément leur politique monétaire. Pourtant, les banquiers centraux se sont voulus rassurants sur le maintien des rachats de titres, parlant même de « déclaration de confiance » quant aux perspectives de croissance pour expliquer la remontée des taux. Pas sûr que cette explication suffise pour ramener le calme sur les marchés surtout si le package additionnel de près de 1 900 milliards de dollars voulu par la Maison-Blanche voit le jour.

Nous avons soldé notre position en Kerry group. Le groupe a fait l'objet d'un nouveau rapport à charge de la part d'un hedge funds. Si ce dernier rapport comprend certaines erreurs et « approximations » il pose de réelles questions sur la politique d'acquisition du groupe, comme l'avait fait Shadowfall en 2019. Si Kerry a démenti le bien fondé de ce rapport, il n'a, à ce jour, pas apporté, selon nous, de preuves matérielles. Nous avons renforcé notre exposition au cycle économique (Schneider, Knorr Bremse) et CNH après avoir rencontré (virtuellement) le nouveau CEO, Scott Wine.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.99% -3.08% 7.11% -5.95%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI06 78 11 74 48
Mathilde POULMARCH06 98 66 14 38

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mars

Les marchés financiers mondiaux ont été portés par la progression des campagnes de vaccination dans le monde, qui accélèrent, notamment aux États-Unis où plus de 150 millions de doses de vaccin ont déjà été administrées. Le marché profite également de la confirmation des différents plans de relance annoncés aux Etats-Unis (consommation + infrastructures), ou de ceux proposés en Europe. Ainsi, le mois de mars a connu un rallye important des actifs risqués alors que les taux EUR marquaient une pause dans leur hausse depuis le début de l'année. Les taux US marquaient aussi une pause en fin de mois, montant néanmoins de 1,4% à 1,74% sur mars confortant ainsi la rotation de style. Dans cet environnement de marché la dette corporate a prouvé une résilience certaine face à la remontée des taux outre-Atlantique avec une performance du crédit IG de +0,2% sur le mois alors que le crédit haut rendement à davantage bénéficié de la dynamique de resserrement de spread avec une performance de +0,6%.

Enfin, la dette financière a bénéficié d'une part de la bonne performance des obligations tier 2 (+0,4%) mais surtout des Cocos libellées en Euro (+1,7%). Au sein de la poche actions, nous avons écrêté les titres ayant le plus progressé ces derniers mois comme Sanofi Aventis ou Dassault Aviation afin de redéployer ces profits sur des noms présentant un potentiel d'appréciation substantiel comme l'aviateur Airbus ou le groupe pétrolier autrichien OMV qui bénéficie de vents porteurs sur le prix des matières premières.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Société de gestion

Gérant(s)

Luca PESARINI
Arnoldo VALSANGIACOMO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.5% 0.73% 9.97% -7.67%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois de Mars

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5% 4.48% 11.05% -7.64%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Teddy COGNET01 86 26 12 55
Elena GANEM06 47 97 48 35

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Mars

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Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Damien LANTERNIER
Romain GRANDIS
Adrien LE CLAINCHE
Baptiste PLANCHARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.55% -4.26% 7.85% -6.40%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Vincent REMY01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE01 83 97 11 75

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Mars

La progression vers la réouverture des économies se poursuit jour après jour au gré de la vaccination des populations. La volatilité retrouvée sur les taux d'intérêt, bien que contenue, rend le marché des actions plus fébrile par moments ; ce qui ne l'empêche pas de monter de près de 8% sur le mois (pour l'EURO STOXX 50 NR). Le marché du crédit en zone euro est également en hausse, quoique bien plus limitée. Ce dernier montre une rassurante résistance à la hausse des taux et à la hausse du volume des émissions obligataires des sociétés, qui continuent de profiter de ces conditions de marché, notamment grâce aux banques centrales.

Tout comme le mois dernier, les composantes actions et obligataires d'Eurose contribuent positivement à la performance du fonds, qui s'affiche à 2,24% sur le mois ; depuis le début d'année, la progression est de 3,77%


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.47% 1.54% 9.29% -4.96%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mars

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.75% -6.03% 6.24% -5.21%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mars

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.53% -3.62% 20.80% -5.20%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54
Antoine MARCHETTO06 77 67 13 06

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Février

La hausse des taux de rendement obligataires a généré beaucoup de volatilité, mais cela n'a pas empêché l'indice MSCI World de clôturer le mois de février en hausse de 2,56 % (en USD).

Les titres « value » ont continué à surperformer les titres de croissance en février, emmenés par les secteurs énergétique et financier.

Si les marchés obligataires mondiaux ont baissé, le haut rendement américain a, pour sa part, enregistré une hausse grâce au resserrement des spreads.

Les actions ont apporté une contribution positive à la performance relative par rapport à l'indice MSCI World, tandis que les expositions aux titres liés à l'or ainsi qu'à la trésorerie et aux équivalents de trésorerie ont eu un impact négatif.

Le fonds First Eagle reste surpondéré sur les titres « value » (notamment l'énergie et le secteur financier), l'or et la trésorerie, et sous-pondéré sur les actions de croissance et le risque de taux.


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GF Fidélité - FR0010113894

Société de gestion

Gérant(s)

Elisabeth LUIS
Eric DOMERGUE
Cédric BARON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.31% 5.45% 7.08% -6.07%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

Contacts Commerciaux

Eva ABI NADER07 61 52 02 79
Eric HESNAULT06 50 82 40 66

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Février

Au cours du mois de février, nous avons augmenté marginalement la duration globale du portefeuille.

Concernant la dette souveraine européenne, nous avons augmenté l'exposition principalement sur l'Allemagne et la France, avec l'objectif d'avoir une exposition plus neutre. De plus, nous avons pris des profits sur le Portugal et réinvesti sur l'Espagne.

Concernant le marché du crédit, nous avons pris des profits sur Bankia 6% perpétuelle, Bankia 6.375% perpétuelle, Helvetia Europe 2.75% avec call 2031, Vokswagen 4.625% perpétuelle et Unicredit 6.75% perpétuelle. Par contre, nous avons augmenté notre exposition sur Unicredit 3.875% perpétuelle, Unipol 3.25% 2030, Just Eat Takeaway convertible 2025, HSBC 6% perpétuelle, Unione di banque italiane 5.875% perpétuelle, Iberdrola 1.45% perpétuelle et BBVA 5.875% perpétuelle.

Nos expositions sur les OPCVM actions ont contribué positivement à la performance du portefeuille, avec notamment le fonds Moneta Multi caps qui affiche la plus forte progression sur le mois : +4,49%, aidé notamment par les valeurs financières. A l'inverse le fonds géré par Janus Henderson a eu la plus faible contribution relative avec une performance de seulement 0,56%, pénalisé par le secteur technologique.

Ginjer Actifs 360 - FR0011153014

Société de gestion

Gérant(s)

Léonard COHEN
Charles FISCHER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.46% -4.13% 17.56% -15.59%

Éligibilité Assureurs

ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818

Contacts Commerciaux

Bruno ZARAYA06 82 31 52 65
Dimitri SION06 82 16 38 67

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

Mars confirme le retour de la confiance sur les actions européennes, après un mois de février euphorique.

Alimenté par les plans de relance, le scénario de reflation s'est installé ; en témoigne le fort rebond des valeurs cycliques et bancaires. Seules les inquiétudes liées à un possible reconfinement ont, un temps, entravé cette marche avant, mais les bons chiffres économiques et les perspectives de réouverture avec les programmes de vaccination, ont permis de retrouver les plus hauts en fin de mois.

Dans ce contexte, Ginjer Actifs 360 a largement profité de son exposition significative aux actions européennes, en particulier aux valeurs cycliques et bancaires, et enregistre une performance positive sur le mois.

Haas Epargne Global - FR0013406196

Société de gestion

Gérant(s)

Pauline TUCCELLA
Chaguir MANDJEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.53% 6.86% --

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Fin de mois chahutée en raison de la remontée des taux longs mais les bourses sont toutefois en progression en février 2021, 5,63% pour le CAC 40 et 2,61% pour le S&P 500.

Cette hausse mensuelle s'est accompagnée d'une brutale rotation sectorielle. Les technologiques ont été vendues au bénéfice des financières, des industrielles et des pétrolières. La hausse des indices cache en fait des disparités importantes. Il s'agit du plus important spread en faveur de la Value depuis décembre 2000.

Une remontée sensible des principaux taux souverains a eu lieu soutenu par la relance américaine et la capacité à maîtriser l'épidémie qui permettra un rebond marqué de l'économie dans les mois à venir. Nous pensons que ce mouvement restera contenu par les banquiers centraux qui ont explicitement rappelé leur volonté de rester durablement en soutien de l'économie aussi bien pour les dettes obligataires souveraines que Corporate.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.96% 0.74% 4.72% -10.04%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Février

Fin de mois chahutée en raison de la remontée des taux longs mais les bourses sont toutefois en progression en février 2021, 5,63% pour le CAC 40 et 2,61% pour le S&P 500.

Cette hausse mensuelle s'est accompagnée d'une brutale rotation sectorielle. Les technologiques ont été vendues au bénéfice des financières, des industrielles et des pétrolières. La hausse des indices cache en fait des disparités importantes. Il s'agit du plus important spread en faveur de la Value depuis décembre 2000. Une remontée sensible des principaux taux souverains a eu lieu soutenu par la relance américaine et la capacité à maîtriser l'épidémie qui permettra un rebond marqué de l'économie dans les mois à venir. Nous pensons que ce mouvement restera contenu par les banquiers centraux qui ont explicitement rappelé leur volonté de rester durablement en soutien de l'économie aussi bien pour les dettes obligataires souveraines que Corporate.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.66% -1.57% 15.52% -3.41%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

Actions américaines : nous sommes surpondérés avec un positionnement cyclique (stratégie de dividende, industrie de l'aéro-défense, secteur énergétique et matériaux). Nous avons réduit notre exposition aux petites capitalisations et aux sociétés liées aux matières premières. Nous avons réduit notre exposition short sur le Nasdaq 100.

• Actions émergentes : nous sommes sous-pondérés avec une préférence pour les actions russes et le secteur des matériaux. Nous avons soldé nos positions sur le LATAM en raison du risque politique au Brésil.

• Actions européennes : nous sommes sous-pondérés mais avec une exposition au Footsie 100 et au secteur bancaire. La pente des taux allemands 2-10 ans a commencé à se pentifier ce qui sera bénéfique pour les valeurs bancaires qui pourront renouer avec leur politique de paiement de dividende.

• Actions japonaises : nous sommes neutres avec un positionnement cyclique (surpondération notamment du secteur bancaire).


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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.04% 1.50% 11.73% -3.47%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Constantin PAOLI06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Mars

• Actions américaines : nous sommes surpondérés avec un positionnement cyclique (stratégie de dividende, industrie de l'aéro-défense, secteur énergétique et matériaux). Nous avons réduit notre exposition aux petites capitalisations et aux sociétés liées aux matières premières. Nous avons réduit notre exposition short sur le Nasdaq 100.

• Actions émergentes : nous sommes sous-pondérés avec une préférence pour les actions russes et le secteur des matériaux. Nous avons soldé nos positions sur le LATAM en raison du risque politique au Brésil.

• Actions européennes : nous sommes sous-pondérés mais avec une exposition au Footsie 100 et au secteur bancaire. La pente des taux allemands 2-10 ans a commencé à se pentifier ce qui sera bénéfique pour les valeurs bancaires qui pourront renouer avec leur politique de paiement de dividende.

• Actions japonaises : nous sommes neutres avec un positionnement cyclique (surpondération notamment du secteur bancaire).


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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.87% 10.83% -0.95% -3.97%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON06 11 07 48 18
Audrey PAULY06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT06 19 26 54 17

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars

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JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.8% 1.24% 10.35% -7.48%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON06 11 07 48 18
Audrey PAULY06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT06 19 26 54 17

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Mars

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Jupiter Flexible Income - LU1846714258

Société de gestion

Gérant(s)

Talib SHEIKH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.42% 1.85% 12.43% -

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Thomas IBANEZ06 47 41 20 99
Jeremy MERCADO06 38 16 64 78

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars

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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.7% 2.48% 7.96% -3.36%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Février

Des publications de résultats meilleures qu'attendu ont alimenté la forte hausse des actions pendant la première quinzaine de février avant que l'accélération de la hausse des taux obligataires ne déclenche une correction. Les investisseurs craignent que la reprise de l'économie entraîne une remontée de l'inflation qui inciterait les banques centrales à réduire leur soutien. Dividendes réinvestis, l'Euro Stoxx a progressé de +3,6%, le Topix de +3,1% en yen, le S&P 500 de +2,8% en dollar et l'indice MSCI des marchés émergents de +0,8% en dollar. Du fait de la tension des taux (+26 points de base pour le 10 ans de l'Etat allemand), l'indice ICE BofA des obligations d'Etat en euro a cédé -1,9%. Les indices iBoxx de crédit en euro ont baissé de -0,8% pour l'investment grade, de -0,4% pour les obligations financières et progressé de +0,4% pour les obligations high yield. L'euro s'est déprécié de -0,5% contre dollar et de -1,7% contre yen.

Le fonds a profité de la surpondération des actions, d'une sensibilité aux taux d'intérêt inférieure à celle de l'indice et de ses investissements en crédit. Il a également bénéficié de sa sensibilité négative au taux d'Etat américain à 30 ans qui a monté de 32 points de base. Il a pâti de la couverture partielle du dollar.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.95% 1.57% 10.45% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AFI Esca, Alpheys, AXA, Cardif, La Mondiale, Nortia, SPirica, Swisslife, Vie Plus, UAF Life

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30
Charles HERMAN01 44 56 42 82

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Février

Les marchés actions européens ont rebondi en février (+4.54% Eurostoxx Total Return), portés par la progression des campagnes de vaccination, des réouvertures progressives des économies, les plans de relance (avancée sur l'élaboration du plan de relance US). L'amélioration des perspectives économiques mais aussi l'anticipation d'une normalisation monétaire (en réaction au risque d'inflation) ont entrainé un rehaussement significatif des taux (+34bps sur les treasuries 10Y, +26 bps sur le Bund) et des mouvements de rotations dans les portefeuilles entre les actifs à courte et longue duration.

En revanche, les spreads de credit (Investment Grade) ont peu profité de cette hausse de marché (-1bp) et la volatilité implicite des options long terme (coût des protections) a continué sa progression.

Le Fonds a capté un peu moins du quart de la hausse. Parmi les expositions « risk on », la performance provient pour une large partie des actions, puisque le crédit a très peu progressé dans la hausse marché et que le Fonds y est faiblement exposé. Concernant les stratégies de diversification, leur contribution sur le mois est nulle malgré la hausse des taux.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.23% 2.97% 11.07% -5.66%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Février

Les actifs risqués ont démarré le mois de février en fanfare. En milieu de mois, les actions mondiales ont atteint un sommet historique, dopées par l'optimisme accru des investisseurs après la publication de nombreuses statistiques économiques plus solides que prévu et au vu du plan de relance étendu en bonne voie aux Etats-Unis. Mais il arrive que les marchés aient du mal à digérer un excès de bonnes nouvelles. C'est ce qui s'est produit durant la seconde quinzaine de février, où la reprise des actifs risqués a été stoppée net. Les investisseurs ont alors dû composer avec des rendements obligataires américains à 10 ans en forte hausse, passés de 105 pb fin janvier à 160 pb le 25 février. Plusieurs facteurs ont contribué à cette ascension soudaine des rendements.

Premièrement, le compte rendu de la réunion du FOMC de janvier a laissé entendre que la Réserve fédérale américaine (Fed) demeurerait largement imperturbable face aux perspectives d'inflation en hausse ; deuxièmement, les ventes au détail aux Etats Unis (5% réels contre 1,1% attendus), la production industrielle (0,9% réels contre 0,4% attendus) et la demande liée à l'indice des prix à la production (IPP) aux Etats-Unis (1,3% réels contre 0,4% attendus) sont toutes ressorties bien meilleures que prévu. Enfin, les cas de Covid-19 aux Etats-Unis ont chuté à des niveaux plus atteints depuis octobre, laissant entrevoir la perspective d'une levée des restrictions pour l'économie américaine


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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.2% 0.39% 11.31% -10.82%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27
Alexandre ALLANIC01 71 70 30 24

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Février

Avivées par les anticipations d'une rapide reprise économique, les inquiétudes de plus en plus vives liées à une accélération de l'inflation ont lourdement pesé sur les marchés des emprunts d'État à la fin du mois en se traduisant par une forte hausse des rendements de ces derniers. A l'inverse, la plupart des marchés actions ont progressé en février, aidés par la perspective de nouvelles mesures de relance, en particulier aux États-Unis, le soutien des banques centrales, des bénéfices des entreprises meilleurs que prévu et les progrès des campagnes vaccinales.

La confiance dans le retour de l'activité économique a bénéficié aux actions des entreprises liées aux matières premières, comme les groupes miniers et les banques (ces dernières ont également profité de la hausse des rendements obligataires). Toutefois, les entreprises à forte croissance qui ont tendance à être tributaires de coûts d'emprunt peu élevés ont souffert et les entreprises technologiques ont sous-performé. En devise locale, les actions japonaises et européennes ont été les plus performantes. A l'inverse, les actions chinoises ont légèrement reculé, tandis que les marchés émergents et le Nasdaq ont sous-performé. Sur le marché des changes, février s'est révélé être un autre excellent mois pour la livre sterling qui s'est appréciée face à la plupart des autres devises, alors que le yen et l'euro ont généralement reculé.


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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

Société de gestion

Gérant(s)

Nourane CHARRAIRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.01% 9.82% 19.19% -4.84%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.

Contacts Commerciaux

Laurent HIRSCH01 42 96 10 70
Gael ROY01 42 96 10 70

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Le fonds n'a pas progressé sur le mois de février portant la performance depuis le début de l'année à -0,67%. Le mois de février a été marqué par une hausse importante des taux souverains, tant aux États-Unis (de 1.06% à 1.40%) qu'en Allemagne (-0.52% à -0.26%). Cette hausse reflète des perspectives d'inflation qui ont largement augmenté ces derniers temps. Les campagnes de vaccination ainsi que l'amélioration sensible de la situation sanitaire dans de nombreux pays (US, UK, Allemagne) n'ont fait qu'accentuer ce phénomène. Double conséquence pour les marchés actions : l'environnement n'en est que plus porteur, d'autant que le soutien des banques centrales et des gouvernements n'est pas remis en cause ; les impacts sectoriels sont massifs avec une forte surperformance du style "value" (+5% pour le MSCI Europe Value en février) par rapport au style "croissance" (+0.4% pour le MSCI Europe Growth en février). En témoigne également la différence de performance entre les banques (+15.5%) et la consommation de base (-3.5%).

Le contexte macroéconomique a clairement pris le pas sur la saison des résultats. En termes d'allocation géographique, nous avons augmenté notre exposition aux actions asiatiques pour accompagner la reprise vigoureuse de l'économie chinoise. En termes de performance, le fonds a été pénalisé par son positionnement sur des valeurs de croissance sur l'ensemble des zones géographiques. Nous avons poursuivi le renforcement sur des valeurs cycliques.

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Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Grégoire UETTWILLER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.48% 1.75% 10.17% -7.90%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62
Edouard HAAS01 58 62 57 86

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Mars

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.98% 8.54% 16.82% -7.71%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Février

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.06% -0.58% 8.16% -5.78%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Février

Le bon momentum des programmes de vaccination contre la Covid19, particulièrement aux Etats-Unis, couplé à une diminution global des taux d'infection ont permis de compenser le rebond de la volatilité et de soutenir les actifs risqués en février. En effet, la perspective d'une réouverture des économies a conduit à un rebond des données macroéconomiques, notamment une continuation du déclin du taux de chômage américain. Sur les marchés obligataires, les courbes de taux des obligations souveraines ont poursuivi leur pentification des deux côtés de l'Atlantique, avec les rendements à 10 ans du Trésor américain terminant à 1.4%. Finalement, les spreads de crédit se sont resserrés, particulièrement sur le segment high yield.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,06% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -0,29% YTD (BP EUR).
- Logiquement dans cet environnement de reflation, nos actions stables des marchés développés ont offert la meilleure contribution, suivies d'une manière moindre par nos actions stables des marchés émergents. Ceci est en ligne avec la surperformance des indices développés comparés à leurs pairs des marchés émergents, grâce à la combinaison des facteurs évoqués. De plus, la valorisation attractive et la forte résilience des fondamentaux des actions stables a aidé à traverser sans encombre la hausse du rendement des bons du trésor américain en milieu de mois.

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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.61% 0.50% 17.81% -5.89%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Février

Aux quatre coins du globe, les marchés boursiers ont bénéficié de l'amélioration des indicateurs de sentiment tels que l'indice Ifo et d'une saison de publication des résultats mieux orientée que prévu pour le dernier trimestre de 2020. Les cours des matières premières telles que le pétrole et le cuivre ont également continué d'augmenter en prévision de la poursuite de la reprise économique. Le prix de l'or, en revanche, s'est inscrit en recul. Aux Etats-Unis, la hausse des prévisions d'inflation s'est traduite par une augmentation régulière des rendements obligataires à long terme. À la fin du mois, le ratio actions du portefeuille s'établissait à 56% environ.

Nous nous sommes défaits du fournisseur de bases de données Oracle et avons utilisé le produit pour initier une position sur le fournisseur de logiciels commerciaux Salesforce. Nous avons renforcé nos positions sur Amazon, l'entreprise d'ingénierie électrique Amphenol, l'équipementier ASML, spécialisé dans l'industrie des semi conducteurs, ainsi que sur le laboratoire pharmaceutique danois Novo Nordisk. En contrepartie, nous avons réduit nos participations dans SAP, LVMH, Accenture et Atos. Au niveau des obligations, nous avons cédé la position sur l'agence de voyage en ligne Expedia. En contrepartie, nous avons investi dans une obligation émise par le fournisseur de services de paiement Worldline et augmenté nos participations dans l'entreprise de technologie chimique et médicale Perkin Elmer.

ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0

Société de gestion

Gérant(s)

Peter RIETH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.49% 3.51% 8.60% -2.34%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Février

Aux quatre coins du globe, les marchés boursiers ont bénéficié de l'amélioration des indicateurs de sentiment tels que l'indice Ifo et d'une saison de publication des résultats mieux orientée que prévu pour le dernier trimestre de 2020. Les cours des matières premières telles que le pétrole et le cuivre ont également continué d'augmenter en prévision de la poursuite de la reprise économique. Le prix de l'or, en revanche, s'est inscrit en recul. Aux Etats-Unis, la hausse des prévisions d'inflation s'est traduite par une augmentation régulière des rendements obligataires à long terme.

Dans le cadre d'une stratégie d'options, nous avons réduit nos participations dans Alphabet (holding de Google), LVMH (produits de luxe) et PayPal (services de paiement). Après de bonnes performances, nous nous sommes séparés de la société de technologie médicale Medtronic. Nous avons réduit notre exposition à SAP. D'autre part, nous avons investi dans le fournisseur américain de logiciels commerciaux Salesforce et dans le fournisseur américain de technologies médicales Thermo Fisher. Nous avons également étoffé notre positionnement sur les marchés émergents en prenant des positions sur la compagnie d'assurance AIA, la banque indienne HDFC et le fournisseur de services informatiques indien Infosys.

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OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.83% 12.75% 14.76% -9.96%

Éligibilité Assureurs

AEP, AGEAS, AG2R LM (France), ALPHEYS, CARDIF, CNP Patrimoine, GENERALI PATRIMOINE, GENERALI (Luxembourg), INTENCIAL PATRIMOINE, LMEP (Luxembourg), NORTIA, ORADEA, SPIRICA, SWISS LIFE, UNEP, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ06 19 51 16 46
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Février

Le taux d'inflation annuel de la zone euro est redevenu positif en janvier, à +0,9%, après cinq mois négatifs. L'inflation était passée en terrain négatif depuis le mois d'août et jusqu'en décembre, entre -0,2% et -0,3%, alimentant l'inquiétude sur l'état de l'économie européenne. Le taux d'inflation de la zone euro est porté ce mois-ci par la hausse des prix aux Pays-Bas, mais surtout en Allemagne, où l'allègement temporaire de la TVA, qui avait été décidé en juin pour stimuler la demande après la première vague de Covid, a pris fin le 1er janvier. Ce chiffre reste cependant éloigné de l'objectif affiché par la BCE d'une hausse des prix «proche mais inférieure à 2%». L'inflation sous-jacente (hors énergie, produits alimentaires, boissons alcoolisées et tabac, qui exclut par conséquent les produits particulièrement volatils) a, elle, largement progressé et s'affiche à +1,4% en janvier.

Les résultats d'efficacité publiés par les groupes Johnson & Johnson (66%) et Novavax (88%) ainsi que la confirmation de celle du vaccin russe Spoutnik V (92%) ont largement contribué à rassurer les investisseurs. La réalité du succès des vaccins est probablement sous-estimée, car toutes les études démontrent que les vaccins permettent de réduire quasi complétement les hospitalisations et les cas graves En revanche, la question de l'efficacité face aux nouvelles mutations du virus n'est pas encore tranchée, en particulier par rapport aux variants brésiliens et sud africains.

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.33% -0.58% 16.58% -13.25%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Hugo LUBER06 59 92 94 50

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Février

Le fonds progresse de 2,07% sur le mois de février. La performance est de 2,63% depuis le début de l'année.

Les marchés actions ont fortement progressé en février +4,45% pour l'Eurostoxx50 sous l'effet d'une rotation sectorielle en faveur des valeurs cycliques et des financières. La rotation sectorielle vers la « value », qui s'était déjà observée depuis plusieurs mois s'est renforcée en février en raison des tendances inflationnistes sur les matières premières et le fret. On a ainsi observé une tension sur les taux longs, en particulier aux Etats-­Unis avec un taux à 10 ans qui est monté à plus de 1,6%. Grâce à la flambée des prix du pétrole (+17,8% sur le mois à 61,5$ pour le WTI), les valeurs énergétiques ont bien performé, suivies par les valeurs financières, qui ont progressé à la faveur de l'augmentation des rendements obligataires.

Critéo, Elis, Saint-­Gobain, Imerys et Publicis ont contribué positivement à la performance tandis qu'Orpéa, Medincell, Korian, Unilever et Barrick Gold l'ont pénalisée. Nous avons allégé nos positions sur Elis, Spie, Total et Bouygues. Nous avons renforcé Imerys et Critéo.

Nous sommes exposés autour de 50%.

PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

Société de gestion

Gérant(s)

Geraldine SUNDSTROM
Emmanuel S. SHAREF
Erin BROWNE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.53% 16.67% 7.63% -6.51%

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

Contacts Commerciaux

Pierre BOUVEYRON+44 203 640 1949
Clemence LE GUILLOU+44 20 3640 1734

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Février

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R-co Conviction Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.35% -5.66% 12.55% -13.01%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Mars

La poursuite de la remontée des taux longs aux USA, alimentée par les craintes d'une résurgence de l'inflation, n'a pas empêché les marchés actions (MSCI World en €) de signer leur meilleur mois de mars depuis 2010. L'intensification de la campagne de vaccination aux USA et l'adoption du plan de relance de 1.900 Mds US$ de Joe Biden ont conduit la Fed à réviser à la hausse ses prévisions de croissance américaine pour 2021 à +6,5% contre +4,2% en décembre, mais aussi de l'inflation sous-jacente à +2,2% contre +1,8% précédemment. La Fed ne s'inquiète pas de la récente poussée de prix observée sur certaines catégories de produits qu'elle estime temporaire, préférant souligner que la persistance de capacités de production excédentaires pourrait limiter la hausse de l'inflation à court terme.

Jerome Powell a d'ailleurs réitéré l'engagement de la Fed à ne pas réduire son support monétaire exceptionnel tant que l'économie américaine n'aurait pas intégralement récupéré de la crise sanitaire. En Europe, la lenteur des vaccinations ne peut contenir l'explosion des contaminations qui rend inévitable l'application de restrictions sanitaires plus strictes et menaçant de retarder la sortie de crise. La hausse des rendements obligataires continue de pénaliser les valeurs technologiques, l'indice Nasdaq (+3,30% en €) sous-performant pour le 2ème mois consécutif l'indice S&P 500 (+7,31% en €). Les actions de la zone euro progressent de 6,61% en mars et surperforment les autres marchés développés depuis fin octobre, dynamisées notamment par le réveil des valeurs cycliques.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.63% 6.35% 28.18% -13.47%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Commentaire du mois de Mars

La fin du mois de mars et le début du mois d'avril ont vu certains des principaux indices atteindre des nouveaux records : le S&P 500 signe ainsi un plus haut historique à 4077, le Nasdaq, après des gains conséquents en fin de mois s'approche de ses pics passés et le CAC40 côtoie ses plus hauts niveaux atteints en 2007. La salve des derniers chiffres macro semble entériner la reprise économique. L'optimisme des investisseurs est également soutenu par les mesures de soutien budgétaire et monétaire.

Aux Etats-Unis, sitôt le « rescue plan » acté, le gouvernement a annoncé son nouveau plan d'infrastructure de 2,25 trillions de dollars visant à « soutenir la croissance et créer des millions d'emplois ». Il devrait être suivi par un nouveau plan fin avril, d'environ 1 trillion de dollars, se focalisant sur des mesures sociales. L'exposition action du fonds est relativement stable, à 81% en fin de mois. Des renforcements tactiques ont été effectués, sur la compagnie de chemin de fer Canadian Pacific Railway mais également sur des titres comme Alstom et Kingsoft Cloud. Une nouvelle ligne a été introduite sur le mois : New Oriental Education, fournisseur de programme éducatif en Chine.

Des achats de put ont été effectués sur le S&P 500 dans l'objectif de protéger une partie du portefeuille, à hauteur de 20%, en cas de baisse des marchés. Nous conservons pour le moment notre exposition aux valeurs cycliques tout en écrêtant certains titres quand cela nous semble opportun.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.05% 4.98% 15.64% -

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU06 47 67 78 44

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Commentaire du mois de Mars

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Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.63% 4.68% 5.57% -5.90%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Mars

Le sentiment général des investisseurs est que la croissance américaine battra à nouveau la zone euro, en partie grâce à l'accélération du rythme des vaccinations et au renforcement du soutien budgétaire, alors qu'en Europe, de nouvelles restrictions sont mises en œuvre. Pourtant, nous continuons à penser que la zone euro devrait surperformer les États-Unis sur les prochains mois. La raison essentielle réside dans la conviction que la surperformance dans les valeurs cycliques devrait encore perdurer. La considération clé pour l'ordre hiérarchique régional est la dynamique Valeur / Croissance, étant donné le biais EUROPE / US.

Au niveau macro-économique, les bénéfices de la zone euro devraient connaître une croissance plus forte que ceux des États-Unis cette année, compte tenu des effets de base beaucoup plus faciles. Aux US, l'accent est mis sur la validation du paquet fiscal de 1 900 milliards de dollars américains vers un nouveau plan d'infrastructure. L'Europe verra également un soutien sur ce front. Le fonds de relance de l'UE est significatif, à plus de 5% du PIB pour un certain nombre de pays, et devrait être mis en œuvre à partir de cet été. Le principal catalyseur pour les indices actions reste le potentiel de révision haussière des résultats à horizon 2022. Une meilleure maîtrise de l'épidémie reste nécessaire en particulier en Europe où la tendance reste encore au durcissement des restrictions sanitaires. Sur les marchés actions nous ne changeons pas notre opinion par rapport au facteur de risque des portefeuilles avec une préférence affirmée pour les valeurs cycliques et financières.

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Ruffer Total Return International - LU0638558717

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques HIRSCH
Alex LENNARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.61% 11.92% 6.32% -7.83%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Neuflize Vie, Generali, Lombard International

Contacts Commerciaux

David MOOS01 88 45 02 52
Julien GALICHET01 88 45 02 53

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le fonds a cédé 0,4 %. En comparaison, l'indice FTSE All-Share Index a chuté de 0,8 % et l'indice FTSE Govt All Stocks Index de 1,7 % (tous les chiffres sont exprimés en livres sterling).En décembre, nous écrivions que le consensus de marché anticipait que la combinaison des largesses budgétaires en cours et de la réouverture économique induite par les vaccins favoriserait une nouvelle année positive pour les actions ainsi qu'une rotation sectorielle des valeurs de « croissance » vers celles « value ». Cette rotation s'est poursuivie, encouragée par la victoire des candidats démocrates en Géorgie qui semble ouvrir la voie à d'énormes dépenses budgétaires. Les marchés actions ont ainsi atteint des sommets historiques mi-janvier. Dans ce contexte, nous avons pris des bénéfices sur nos valeurs les plus sensibles à l'économie, préférant à court terme des entreprises plus défensives telles que certaines du secteur de la santé.

Au cours des deux semaines qui ont suivi, un « rhinocéros gris » (risques importants connus, mais largement ignorés) a ressurgi pour menacer les investisseurs. Si les vaccins ont continué à démontrer l'efficacité espérée de tous, d'inévitables complications sont apparues lors de leur distribution, ce qui a remis en question la réouverture progressive que les marchés avaient anticipée. Curieusement, après avoir bâclé la gestion du virus, le Royaume-Uni semble compter parmi les leaders mondiaux de la vaccination. Cela augure d'une réouverture relativement plus rapide du marché britannique, même si les frontières demeurent fermées plus longtemps.

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

Brian MEATH
Alain ZEITOUNI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.75% 5.51% 12.48% -6.70%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA06 48 60 26 04

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Février

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Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.14% 1.82% 11.64% -7.29%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Février

Sanso Convictions réalise une performance de +0,31% au mois de février. La contribution des actions à la performance a été nettement positive grâce, en particulier, à la progression des Etats-Unis. A l'inverse, les positions sur les obligations souveraines (pays développés et émergents) ont impacté négativement la valeur liquidative.
Le mois de février a été marqué par un retour des craintes concernant une hausse des taux souverains. En effet, avec une campagne de vaccination qui semble fonctionner dans les pays les plus avancés (Israël) ainsi qu'un nouveau plan de relance aux Etats-Unis (1900 milliards de dollar), l'activité devrait s'accélérer dans les prochains mois. Cette anticipation a entrainé une hausse des matières premières (pétrole en particulier) et des taux souverains. Dans ce contexte, sur le mois, les actions progressent globalement mais avec une rotation sectorielle importante. Ainsi, les banques et l'énergie surperforment très nettement les autres secteurs sur le mois.

Au niveau de la gestion, l'exposition action a baissé de 40% à 35% sur le mois. Bien que notre vision stratégique reste relativement favorable aux actions, nous avons réduit tactiquement de 5% l'exposition sur la classe d'actifs. En effet, la hausse récente des taux pourrait entrainer une augmentation de la volatilité et ainsi offrir de nouvelles opportunités d'achat. Au niveau obligataire, nous avons réduit la sensibilité du portefeuille de 2,37 à 1,55 grâce à la mise en place de couverture sur les taux « core ». Nous lèverons celles-ci dès que nous constaterons une forme de stabilisation sur les taux d'intérêts américain.

Schelcher Croissance - FR0000987703

Société de gestion

Gérant(s)

Gauthier LE BRAS
Mathieu DETOUCHE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.28% 11.43% 7.01% -9.24%

Éligibilité Assureurs

Vie PluS

Contacts Commerciaux

Fabrice NEYROUMANDE06 74 83 21 91
Fabien PEREZ07 84 39 89 99
Laurent DUMONTEIL06 82 99 88 40
Romain LANCE06 26 01 80 88
Jean-Christophe GOURSAUD06 27 04 12 66
Dany JAXEL07 71 37 66 06
Estelle MERGES-LEVIS07 78 12 53 66
Christelle AJAVON06 66 26 16 56

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Commentaire du mois de Mars

Le retour des craintes sanitaires en Europe avec des restrictions plus marquées a induit un phénomène de "pause" en mars. L'action des banques centrales dans le monde développé perdurera supportant la dynamique de reprise et un marché de l'emploi qui retrouve de la vigueur. Sur le plan macroéconomique, la toile de fonds reste inchangée, avec une « recovery » qui se dessine. Cette « recovery » est néanmoins sujette à de la volatilité en fonction des évolutions sanitaires. La reflation continue dans un environnement où les « breakevens » des pays développés confirment leur tendance haussière.

La reprise du cycle s'accélère en partie grâce aux plans de relance, aux politiques monétaires accommodantes et aux programmes de vaccination qui permettent la réouverture très progressive des économies. Ces éléments sont favorables aux secteurs les plus cycliques tels que l'automobile, les matières premières ou encore les voyages et loisirs. Cet environnement de reprise cyclique entraînant une remontée des taux pénalise les valeurs de croissance à l'image du Nasdaq légèrement négatif sur la période. L'appréciation du dollar au cours du mois de mars, justifiée par des perspectives de reprise plus élevée aux Etats-Unis, a pesé sur la performance des marchés émergents. A cela s'ajoute, une pression de plus en plus pesante du gouvernement chinois sur l'application de sa loi anti-monopole qui sanctionne des acteurs de premier ordre comme Alibaba ou Tencent.

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Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.55% -1.81% 4.62% -4.29%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Mars

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.42% 1.09% 8.48% -5.11%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie PRINCE06 75 32 79 76
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91
Xavier ROYET06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT06 50 86 65 38

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Février

Notre gamme de fonds Multi-Asset affiche des performances en absolu négatives à l'exception des profils plus dynamiques qui enregistrent des performances positives au mois de février. L'effet allocation géographique a été négatif au sein de nos portefeuilles puisque les marchés mondiaux ont sous-performé les marchés européens.

L'effet sélection a été également négatif, les stratégies défensives ayant sous performé leur indice de gestion, néanmoins ces stratégies ont tout de même joué leur rôle et contribué à réduire la volatilité du portefeuille durant le mois. Notre sensibilité obligataire inférieure à celle de l'indice a contribué positivement.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.61% 0.31% 6.39% -6.71%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Février

Un mois très actif avec de nombreuses publications de résultats, globalement meilleures que les attentes, l'arrivée de Mario Draghi à la tête du gouvernement italien et l'avancée de la vaccination dans le monde. Un début de hausse des taux longs a engendré une forte rotation sectorielle dans la deuxième partie du mois. Le secteur bancaire, après avoir dépassé les attentes du consensus (Crédit Agricole et BNP Paribas) a prolongé son mouvement de hausse grâce au soutien de la pentification de la courbe. La société d'autoroute italienne ASTM détenue en portefeuille a fait l'objet d'une offre de rachat.

Nous avons réduit l'exposition aux actions au cours des dernières semaines, dans un contexte de forte disparité sectorielle. La poche obligataire a progressé régulièrement, sa faible sensibilité a permis d'être très peu impacté par le mouvement sur les taux.

Sycomore Next Generation - LU1961857551

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT
Alexandre TAIEB
Emmanuel DE SINETY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.48% 2.60% --

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Février

Un mois très actif avec de nombreuses publications de résultats, globalement meilleures que les attentes, l'arrivée de Mario Draghi à la tête du gouvernement italien et l'avancée de la vaccination dans le monde. Un début de hausse des taux longs a engendré une forte rotation sectorielle dans la deuxième partie du mois. Le secteur bancaire, après avoir dépassé les attentes du consensus (Crédit Agricole et BNP Paribas) a prolongé son mouvement de hausse grâce au soutien de la pentification de la courbe. La société d'autoroute italienne ASTM détenue en portefeuille a fait l'objet d'une offre de rachat.

Nous avons réduit l'exposition aux actions au cours des dernières semaines, dans un contexte de forte disparité sectorielle. La poche obligataire a progressé régulièrement, sa faible sensibilité a permis d'être très peu impacté par le mouvement sur les taux.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.31% 5.74% 12.82% -

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 70 38 51 15

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Février

Le fonds affiche une performance de 0.70% brute de frais de gestion sur le mois de février.

Les espoirs de relance ont été boostés en début de mois, par l'adoption du Sénat d'une résolution permettant au président Biden de soulager la pandémie grâce à un projet de loi adopté par le congrès d'1,9 mds de dollars. La Maison des représentants a par la suite approuvé le projet de loi et l'a envoyé au Sénat pour examen.

La vie tente de revenir à la normale, soutenue par d'énormes mesures de relance ainsi que le déploiement des vaccins. Nos prévisions de croissance aux États-Unis se situent désormais dans le haut du consensus pour les deux années à venir. Mais beaucoup dépendra de la capacité de la Fed et des autres banques centrales à résoudre une vraisemblable poussée inflationniste alors que l'économie se normalise et que la croissance tendra à rebondir au second semestre de cette année. Les résultats des entreprises au quatrième trimestre ont été extrêmement bons dans la plupart des régions, toutefois et nos attentes pour 2021 et 2022 sont légèrement plus modestes que celles actuelles du consensus qui sont plus haussières.

Tikehau International Cross Assets - LU2147879543

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.39% -1.86% 9.37% -0.65%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER06 01 32 33 53

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Note Morningstar ***
Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois de Mars

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
- Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
- Une approche globale, dynamique et flexible afin d'investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes :
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d'avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.


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Trusteam ROC Flex - FR0007018239

Société de gestion

Gérant(s)

Muriel BLANCHIER
Jean-Sébastien BESLAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.21% 6.05% 4.65% -5.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Amélie ROLLIN01 42 96 40 18
Rémi CHARPIN01 42 96 20 20

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Mars

Malgré le rebond du virus en Europe et en Amérique Latine, la tendance positive s'est poursuivie sur les marchés financiers, notamment actions, avec comme corollaire, la pentification de la courbe des taux américains et la rotation sectorielle au sein des actions. Le taux à 10 ans US est monté à 1,75% en fin de trimestre, partant de 0,9% en fin d'année 2020. Dans un tel contexte, Trusteam Roc Flex progresse de 1.60% en mars et toutes les poches du portefeuille contribuent positivement à cette performance : +1.38 pour les actions, +0.24 pour les obligations, +0.09 pour les convertibles. De la même manière depuis le début de l'année la performance de 3.04% s'explique par une contribution action de 2.74, obligataire de 0.38 et convertibles de 0.24.

Le niveau de la poche action a progressé de 4 points en mars après avoir stagnée en janvier – février et termine à 22.3% grâce au renforcement des positions en ASML, Quadient et Shop Apotheke, 3 valeurs bénéficiant d'un actif client de grande qualité. La poche action a enregistré une performance de 17% sur le trimestre emmenée par Quadient, Marks & Spencer et Svenska HandelsBanken alors que Adyen et Technogym contribuaient négativement.


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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

Société de gestion

Gérant(s)

Jérôme TAVERNIER
Patrick LANCIAUX
Saidé EL HACHEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.59% 3.16% 8.98% -5.49%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)

Contacts Commerciaux

Joëlle BOHBOT06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT06 99 78 99 29
Jose CASTRO06 29 47 27 90

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Février

Il existe de nombreuses raisons de rester optimiste sur les marchés. Un nouveau cycle de croissance est attendu, avec de nouvelles thématiques d'investissement, des politiques monétaires toujours aussi accommodantes et des plans de relance budgétaires, notamment aux Etats-Unis, où les mesures à venir sont évaluées à 1.900 milliards de dollars. Les marchés anticipent une nette reprise en 2021, ce qui a suscité de nouvelles craintes inflationnistes, avec des tensions sur les taux américains à 10 ans. Par contagion, ces tensions ont entraîné à la hausse les taux européens, sous l'œil très attentif de la Banque centrale européenne. Toutefois, les taux à long terme restent sur des niveaux faibles et devraient le rester cette année.

Autre effet de cette reprise forte anticipée par les marchés, une nouvelle rotation sectorielle a nettement profité ce mois au secteur bancaire mais également aux valeurs cycliques liées aux matières premières et au pétrole. Des facteurs de risque restent présents, comme le sentiment partagé par de nombreux investisseurs d'une possible surchauffe économique, ce qui pourrait se traduire par des mouvements de consolidation. Les campagnes de vaccination suscitent également beaucoup d'espoirs mais les retards constatés en Europe laissent craindre des périodes de déception. Enfin, les économies restent sous perfusion budgétaire et le taux de chômage élevé. Nous restons cependant positifs sur la reprise et investis sur les actions avec une exposition nette inchangée de l'ordre de 29%.

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VEGA Patrimoine - FR0007371810

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre DIOT
Olivier DAVID

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.02% 1.96% 18.16% -8.77%

Éligibilité Assureurs

UNEP

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Commentaire du mois de Février

Le mois de février a été caractérisé par un retour des anticipations inflationnistes à la suite du vote du troisième plan de soutien américain, d'une ampleur inédite de 1.900 milliards de dollars. Les taux américains à 10 ans ont retrouvé leurs niveaux d'avant crise. Cette tension sur les taux américains, qui s'est propagée, dans une moindre mesure, dans la zone euro, s'est traduite par une rotation sectorielle sur les marchés actions, en faveur des valeurs décotée, comme les banques ou les compagnies pétrolières et minières, et au détriment des valeurs de croissance, des valeurs de technologie et de toutes les valeurs endettées ou jugées sensibles aux taux.

Les marchés actions clôturent néanmoins le mois sur une note très positive, soutenus par la rotation sectorielle et par la publication de résultats annuels globalement au-dessus des attentes. Les investisseurs restent cependant prudents sur le mouvement de hausse de taux, même si les banques centrales veillent à éviter tout dérapage. Les marchés peuvent néanmoins s'accommoder d'une hausse modérée des taux dans une dynamique de rebond de l'économie. L'allocation du portefeuille reste investie sur les actions, avec une exposition nette qui a été renforcée au cours du mois à 53.6% (contre 45% pour une allocation neutre).

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.76% 4.87% 11.53% -5.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

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