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Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Gérant(s)
- Henrik MUHLE
- Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.47 % | 7.50 % | 18.76 % | -0.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le fonds a gagné 3,1%. Plusieurs entreprises ont relevé leurs prévisions au cours du mois, ce qui a entraîné des réactions positives sur les cours. Nestlé table désormais sur une croissance organique de son chiffre d'affaires pouvant atteindre jusqu'à 7% en 2021. SAP a relevé pour la 3ième fois ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice. Novo Nordisk mise désormais sur une croissance de son chiffre d'affaires et de l'EBIT comprise dans une fourchette de 12 à 15% et s'attend à une augmentation des revenus générés par les ventes de médicaments contre le diabète et l'obésité, en particulier aux États-Unis. Microsoft est parvenu à augmenter ses bénéfices de 48% pour atteindre près de 21 milliards de dollars. Apple et Amazon ont souffert des difficultés de la chaîne d'approvisionnement mondiale. Celles-ci ont également affecté la nouvelle activité de Grenke. ABInBev a créé la surprise avec un résultat d'exploitation trimestriel de 5 milliards de dollars après retraitement. Alibaba a fait son entrée dans le portefeuille.
Amilton Solution - FR0011668730
Gérant(s)
- François PASCAL
- Anthony DALVIN
- Lucas STROJNY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.97 % | -1.45 % | 12.96 % | -5.12 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
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Commentaire du mois d'Octobre
Aux Etats-Unis, le Sénat a, comme prévu, voté une augmentation du plafond de la dette. En revanche, aucune majorité politique n’a encore été trouvée pour le projet de loi sur les infrastructures, ce qui conduira très probablement à une révision à la baisse du plan d’investissement et à l’abandon de certaines mesures phares. En parallèle, l’inflation américaine, toujours tirée par les prix de l’énergie, s’est encore inscrite à un niveau élevé et supérieur aux attentes, maintenant la pression sur la politique monétaire des banquiers centraux. Côté européen, la BCE a constaté le redressement de l’économie européenne et a réitéré sa conviction que l’inflation serait transitoire. Un maintien de conditions financières accommodantes reste donc probable, sans hausse des taux avant au moins la fin de l’année 2022.
Le mois a été également marqué par le début de la COP26 qui peut entrainer quelques changements d’allocation sectorielle chez les investisseurs en raison des enjeux climatiques. Sur le mois, les indices Eurostoxx 50 et MSCI World ACWI en euro avec dividendes réinvestis ont nettement rebondi, respectivement de 5,15% et 5,26%, contre seulement 1,27% pour l’indice actions des pays émergents.
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Auris Diversified Beta - LU1250158166
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.42 % | 1.64 % | 9.92 % | -6.82 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
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Commentaire du mois d'Octobre
Auris Diversified Beta gagne 0.30% en octobre exclusivement grâce à son exposition actions alors que la poche obligataire grève une partie de la performance. Depuis le début de l’année, le fonds enregistre une progression proche des 5%. Nous avons profité des périodes de volatilité pour renforcer l’exposition actions du fonds à 33% notamment à travers le secteur du luxe ou les actions pétrolières.
De même nous avons investi dans des obligations d’entreprises redevenues attractives ainsi que sur la dette italienne après l’épisode de fort stress sur celle-ci en fin de mois. Nous conservons néanmoins une approche prudente avec une duration de 1.2.
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.17 % | 2.26 % | 12.07 % | -8.21 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La hausse de la demande de gaz naturel a fait grimper les prix de l’énergie en octobre, avec une pression continue sur le prix du pétrole. Dernier en date d’une série de chocs d’offre, celui-ci a exercé une pression supplémentaire sur l’inflation. Les pressions inflationnistes ont été accentuées par la persistance des perturbations liées à la Covid dans plusieurs régions et par les goulets d’étranglement, ce qui a pesé sur les perspectives de croissance, lesquelles restent néanmoins solides.
Aux États-Unis, le marché de l’emploi reste tendu, avec un nombre élevé de postes vacants et une baisse de l’offre. La résurgence de l’épidémie de Covid, les pénuries en matière d’approvisionnement et la hausse des pressions inflationnistes ont pesés sur les dépenses des ménages. La croissance du PIB au troisième trimestre est ressortie à +2 %, un chiffre nettement inférieur aux attentes du marché. La Réserve fédérale a laissé entendre qu’elle annoncerait une réduction progressive de ses achats nets d’actifs à partir de novembre.
Dans la zone euro, l’activité a marqué le pas après un 2e trimestre et un début de 3e trimestre très dynamique, s’établissant à +2,2 % au troisième trimestre grâce à la reprise du secteur des services. La production industrielle allemande a cédé 4 % sur un mois, tandis que la zone euro n’a reculé que de 1,6 % grâce aux bons résultats enregistrés en France, en Italie et en Espagne. Le taux d’inflation atteint +4,1 % en octobre, malgré les efforts des autorités pour en atténuer les effets.
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AXA WF Optimal Income - LU0184634821
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.53 % | 1.48 % | 11.04 % | -9.03 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...
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Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois d'Octobre
La hausse de la demande de gaz naturel a fait grimper les prix de l’énergie en octobre, avec une pression continue sur le prix du pétrole. Dernier en date d’une série de chocs d’offre, celui-ci a exercé une pression supplémentaire sur l’inflation. Les pressions inflationnistes ont été accentuées par la persistance des perturbations liées à la Covid dans plusieurs régions et par les goulets d’étranglement, ce qui a pesé sur les perspectives de croissance, lesquelles restent néanmoins solides.
Aux États-Unis, le marché de l’emploi reste tendu, avec un nombre élevé de postes vacants et une baisse de l’offre. La résurgence de l’épidémie de Covid, les pénuries en matière d’approvisionnement et la hausse des pressions inflationnistes ont pesés sur les dépenses des ménages. La croissance du PIB au troisième trimestre est ressortie à +2 %, un chiffre nettement inférieur aux attentes du marché. La Réserve fédérale a laissé entendre qu’elle annoncerait une réduction progressive de ses achats nets d’actifs à partir de novembre.
Dans la zone euro, l’activité a marqué le pas après un 2e trimestre et un début de 3e trimestre très dynamique, s’établissant à +2,2 % au troisième trimestre grâce à la reprise du secteur des services. La production industrielle allemande a cédé 4 % sur un mois, tandis que la zone euro n’a reculé que de 1,6 % grâce aux bons résultats enregistrés en France, en Italie et en Espagne. Le taux d’inflation atteint +4,1 % en octobre, malgré les efforts des autorités pour en atténuer les effets.
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BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497
Contacts commerciaux
Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26
Ivana DAVAU
01 56 43 29 52
Victoire ROCHE
01 44 94 29 88
Gérant(s)
- Jason BYROM
- Conan MCKENZIE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.84 % | 10.06 % | 14.48 % | -4.65 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Théma
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre
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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Gérant(s)
- Aron PATAKI
- Suzanne HUTCHINS
- Andy WARWICK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.23 % | 6.39 % | 10.63 % | -1.74 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
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Commentaire du mois d'Octobre
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Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- David OLDER
- Rose OUAHBA
- Keith NEY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.91 % | 12.40 % | 10.55 % | -11.29 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Octobre
Le Fonds enregistre une performance positive sur la période, mais inférieure à son indicateur de référence. En effet, le Fonds a bénéficié de certaines de ses plus fortes convictions en portefeuille, à l’instar de l’éditeur de logiciels Salesforce.com, qui continue de renforcer ses parts de marché et d’augmenter ses revenus annuels, ou Hermès, qui bénéficie d’une hausse de la demande de produits de luxe. Plus globalement, nous avons généré de l’alpha via notre sélection de titres de consommation discrétionnaire et au rebond de JD.com.
A noter la contribution négative de nos dérivés actions sur la période (-0,33%). Sur la partie obligataire, le Fonds a légèrement été pénalisé par ses dérivés sur taux (-0,11%), sa poche d’obligations d’entreprise et son exposition à la dette locale sud-coréenne. Enfin, nos dérivés sur devises (-0,06%) ont légèrement pesé sur la performance.
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Xavier HOVASSE
- Joseph MOUAWAD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -4.88 % | 20.40 % | 18.56 % | -14.37 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
Dans un environnement exigeant pour les marchés émergents, le Fonds termine le mois en baisse. Au sein de la poche actions, nos couvertures sur indices actions et notamment celles sur les marchés sud-africains ont pesé sur la performance du Fonds. Sur la partie actions, si notre sélection de valeurs sud-coréennes, indiennes et russes a soutenu la performance avec les rebonds de LG Chem, Hyundai, Naver, Dmart et Yandex, la faiblesse de certaines valeurs chinoises ont pesé sur la performance relative (Joyy, Kingsoft). Dans la poche obligataire, nous avons souffert de notre allocation aux dettes externes en Afrique (Bénin, Tunisie, Cote d’Ivoire) et aux dettes locales chiliennes.
En revanche, notre allocation à la dette indonésienne et notre gestion active et sélective de l’exposition devise du Fonds a soutenu la performance sur le mois et notamment notre exposition équilibrée entre devises développées et émergentes.
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Mark DENHAM
- Keith NEY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.37 % | 13.86 % | 18.67 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Finaveo
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
Profitant du rebond des marchés d’actions, le Fonds enregistre une performance absolue positive en octobre, surperformant son indicateur de référence. Les fondamentaux solides de nos plus fortes convictions ont été confirmés par la publication des résultats du troisième trimestre à l’instar de Novo Nordisk. Notre principale conviction du marché actions a annoncé des résultats très satisfaisants avec une progression du chiffre d’affaires et du bénéfice d’exploitation sur le trimestre qui l’amène à revoir à la hausse ses prévisions pour l’année. Il s’agit du principal contributeur à la performance sur le mois.
On remarquera également les performances solides de nos convictions dans le secteur industriel à l’image de Kingspan, Epiroc ou encore IMCD. Sur les taux, malgré une contribution positive de nos positions vendeuses sur le 10 ans allemands, le Fonds a été légèrement pénalisé par l’aplatissement de la courbe de taux via ses positions vendeuses sur la partie longue de la courbe des taux outre-Rhin. La part importante de liquidité présente dans le Fonds a également permis d’atténuer la baisse des marchés obligataires et explique une partie de la surperformance relative du Fonds.
Clartan Valeurs - LU1100076550
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Olivier DELOOZ
- Marilou GOUEFFON
- Michel LEGROS
- Thibault DU PAVILLON
- Marc DE ROUALLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.99 % | -12.06 % | 25.59 % | -12.82 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Octobre
Au 29 octobre, le taux d’investissement en actions s’élève à 99 %. La position Société Générale, initiée en septembre, a été renforcée au même titre que GTT, Royal Dutch Shell, Roche et Vivendi. Inversement, les pondérations de Danone et Publicis ont été réduites. Le solde des titres Legrand a été cédé. Notons que 61 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d’euros. La valeur liquidative du fonds progresse de 9,3 % (classe C) depuis le début de l’année.
Covéa Flexible ISR - FR0000002164
Contacts commerciaux
Mike COELHO
06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Gérant(s)
- Francis JAISSON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.59 % | 6.09 % | 15.52 % | -13.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins
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Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois d'Octobre
La reprise économique semble avoir atteint son point haut en juillet avant de s’essouffler progressivement, entre normalisation de la demande et contraintes sur l’offre. Les tensions inflationnistes restent marquées, en particulier du fait de la vigueur des prix de l’énergie. La BCE a annoncé une réduction de ses achats d’actifs afin de rester dans le cadre de l’enveloppe du programme PEPP jusqu’à son terme en mars 2022. Après l’élection, l’alternance politique allemande reste incertaine. En septembre, les indices s’inscrivent en retrait après 7 mois de hausse consécutive. La vigueur conjoncturelle se matérialise désormais par de nombreux goulets d’étranglements à travers les chaines de valeurs et pousse à des niveaux record les coûts du fret et de l’énergie. Le message des banques centrales plaide pour une réduction du stimulus monétaire plus rapide que prévu alors que le dérapage d’inflation pourrait persister.
En outre, les rumeurs de faillite d’Evergrande, le plus important promoteur immobilier chinois, sont également venues alimenter les craintes alors que les tours de vis réglementaires imposés par Pékin pourraient également peser sur la croissance chinoise. Dans ce contexte, la hiérarchie sectorielle a été défavorable aux vecteurs sensibles à la remontée des taux alors que l’Energie est portée par les prix du pétrole. Toutefois, l’activité primaire reste très dynamique en Europe avec une offre avoisinant les 12 milliards d'euros. Dans ce contexte, nous maintenons notre exposition aux actions autour de 16%. Les marchés actions sont portés par des investisseurs en quête d’actifs risqués suscitée par les mesures de soutiens gouvernementaux et les politiques accommodantes des principales banques centrales.
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CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Cyrille GENESLAY
- Malik HADDOUK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.89 % | 3.09 % | 6.48 % | -7.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre promettait d’être particulièrement tendu ! Après de (trop) nombreuses années d’injections massives et discontinues de liquidité, la forte progression de l’inflation et l’accélération de la croissance devaient pousser les différentes banques centrales à un resserrement monétaire salvateur !
Mais une fois au pied du mur, les banquiers centraux fébriles, font une nouvelle volte-face repoussante (encore et toujours) le resserrement attendu. Et pourtant …
Pourtant l’inflation poursuit son incroyable progression nous ramenant à un temps que les moins de 20 ans ne peuvent pas connaitre…
Pourtant la saison des résultats des sociétés américaines est de (très) bonne facture…
Pourtant les taux restent sur des niveaux anormalement bas…
Pourtant l’ISM atteint des niveaux historiques…
Pourtant un nouveau plan d’aide de 550 milliards de dollars est sur le point d’être ratifié …
Cette combinaison de facteurs tire littéralement les marchés actions à la hausse ! Le sp500 et le Nasdaq battent records après records progressant respectivement de plus de 7 et de 8% sur le mois portant la progression annuelle à plus de 20%. Le CAC 40 franchit enfin la barre symbolique des 7000 points et dans ce contexte presque euphorique, les actions japonaises marquent le pas. Au niveau obligataire les tensions restent réelles mais mesurées sur le mois.
DNCA Evolutif - FR0007050190
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Augustin PICQUENDAR
- Thomas PLANELL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.40 % | 1.26 % | 11.76 % | -12.64 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Fin septembre, les indicateurs économiques et les indices boursiers marquaient le pas, reflétant les craintes entourant l’économie, les banques centrales, la Covid, la politique avec les élections allemandes et le budget américain). En octobre, malgré la respiration des prix des matières premières (métaux et énergie), l’inflation a continué de s’ancrer davantage dans les esprits. Mais elle a davantage tourmenté les marchés obligataires que les actions : l’écart de volatilité entre les deux classes d’actifs atteint un nouveau plus haut sur l’année. Les sociétés au travers de leurs résultats du troisième trimestre ont montré que pour la plupart, elles parviennent à absorber la hausse des coûts grâce à la bonne tenue des volumes d’affaires. Surtout, la résilience des indicateurs avancés en Europe et aux Etats-Unis publiés au cours du moins confirme le message des entreprises : le scénario de croissance reflationniste l’emporte sur celui de la stagflation : en 2022, le monde devrait croitre de 4,4%.
Dans ce contexte de croissance robuste l’an prochain, l’allocation actions reste majoritaire dans le portefeuille, à proximité de la borne hausse de l’année. Si des profits ont été pris sur nos expositions tactiques en matières premières (métaux, pétrole, banques européennes), nous conservons cependant ces positions pour leur rôle protecteur contre le dérapage de l’inflation (options sur Total, Glencore, fonds sur minières or et cuivre). Elles sont complétées par des protections dormantes tactiques afin de réduire le risque de repli à court terme en cas de respiration des indices boursiers.
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Dorval Convictions - FR0010557967
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.43 % | 0.11 % | -0.13 % | -15.30 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois les marchés européens ont poursuivi leur hausse dans un climat de maîtrise progressive des effets de la covid-19 en dépit de quelques résurgences de certains foyers d'infections. Par ailleurs les inquiétudes sur le front de l’inflation se sont progressivement dissipées. Paradoxalement, les goulets d'étranglement continuant de persister, empêchent en effet, tout emballement de la croissance dans un certain nombre de secteurs.
Au sein du portefeuille l’équipe de gestion continue de maintenir un taux d’exposition élevé autour de 80 %. Elle a procédé à un renforcement des investissements en Euronext, Eni et Air Liquide dont les perspectives de développement apparaissent prometteuses. Le soutien des banques centrales se poursuit par un accompagnement de la reprise économique par un resserrement très progressif et non brutal de leurs politiques monétaires. Dans un tel contexte Dorval Convictions réalise une performance supérieure à son indicateur de référence composé de 50% de l'indice EONIA Capitalization Index 7 D et de 50% de l'indice Euro Stoxx 50 NR (EUR)).
Dorval Global Convictions - FR0010687053
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORESTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.21 % | 5.53 % | 8.17 % | -8.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
La volatilité sur les marchés obligataires n’a pas entravé la progression des marchés d’actions internationaux qui, pour la plupart, clôturent le mois sur de nouveaux points hauts. L’Asie reste sous pression du fait du ralentissement de l’activité en Chine, sur fond de crise énergétique et de crash immobilier, et d’incertitudes politiques au Japon.
Cette phase de rebond des actions est à nouveau porteuse pour les secteurs cycliques, dont celui des matériaux, et est favorable au thème des Relances Vertes qui contribue très fortement à la performance du fonds sur le mois. L’approche de la COP 26 a relancé l’intérêt des investisseurs pour les secteurs bénéficiaires des nécessaires investissements afin d’adresser les enjeux climatiques. Le panier cœur, Sélection Responsable Internationale, réalise également une forte performance relative positive. En dépit du rebond de l'appétit pour le risque, nous maintenons une approche relativement prudente. Les interrogations se multiplient alors même que la Fed s'apprête à débuter la normalisation de sa politique monétaire.
Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.01 % | 4.62 % | 3.34 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Spirica, Cardif, Nortia, Uaf Life, Suravenir, Ageas, Apicil, Intencial, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois d'Octobre
La volatilité sur les marchés obligataires n’a pas entravé la progression des marchés d’actions internationaux qui, pour la plupart, clôturent le mois sur de nouveaux points hauts. L’Asie reste sous pression du fait du ralentissement de l’activité en Chine, sur fond de crise énergétique et de crash immobilier, et d’incertitudes politiques au Japon.
Cette phase de rebond des actions est à nouveau porteuse pour les secteurs cycliques, dont celui des matériaux, et est favorable au thème des Relances Vertes qui contribue très fortement à la performance du fonds sur le mois. L’approche de la COP 26 a relancé l’intérêt des investisseurs pour les secteurs bénéficiaires des nécessaires investissements afin d’adresser les enjeux climatiques. Le panier cœur, Sélection Responsable Internationale, réalise également une forte performance relative positive. En dépit du rebond de l'appétit pour le risque, nous maintenons une approche relativement prudente. Les interrogations se multiplient alors même que la Fed s'apprête à débuter la normalisation de sa politique monétaire.
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Enguerrand ARTAZ
- Benjamin BOURGUIGNAT
- Alexis BIENVENU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.41 % | 7.46 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0 à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Allocation Flexible B progresse de 1,37% sur le mois et de 6,53% depuis le début de l'année.
La plupart des indices actions ont repris la trajectoire haussière qu’ils suivent depuis le début de l’année, à peine interrompue par la parenthèse baissière du mois de septembre. Le marché obligataire, à l’inverse, est presque uniformément baissier, un recul logique dans un environnement où l’inflation bat des records dans une large partie du monde, à l’exception de la Chine. Les tensions sur l’immobilier chinois étant pour le moment apaisées, les interrogations des prochains mois pourraient se centrer sur le rythme de resserrement monétaire mis en œuvre par la banque centrale américaine. Pour l’instant, les actions y résistent bien. Le fonds progresse dans le sillage des marchés actions, porté notamment par les actions typées « croissance » et certains segments du marché chinois. Les couvertures contre la baisse des obligations ont également bien fonctionné. Nous avons pris nos profits et restructuré ces positions, recentrées sur les maturités courtes. Nous restons assez prudents à court terme sur les actions en raison des tensions obligataires et inflationnistes, mais restons constructifs à plus long terme au vu de la dynamique des profits qui reste bonne.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Guillaume JOURDAN
- Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.11 % | 3.50 % | 9.33 % | -9.07 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier ARTY SRI A progresse de 1,08% sur le mois et de 5,02% depuis le début de l'année.
Les marchés actions rebondissent en octobre alors que les publications de résultats dans l’ensemble solides ont alimenté l’appétit pour le risque. Les thèmes de l’inflation et de la perturbation des chaînes logistiques ont dominé l’attention des investisseurs. Face au risque d’une inflation plus durable qu’anticipé, les banques centrales ont adopté un discours moins accommodant. L’aplatissement de la courbe des taux observé ce moisci indique d’ailleurs un changement de politique monétaire dès l’année prochaine même si les conditions financières restent favorables. Dans ce contexte, la poche actions d’Echiquier Arty SRI progresse ce mois-ci, portée par une saison de résultats trimestriels positive pour la plupart des sociétés en portefeuille. MICROSOFT, ADOBE ou encore AB INBEV surprennent positivement les attentes et ressortent parmi les principaux contributeurs du mois. NOVO NORDISK complète le podium, profitant du succès de son nouveau traitement contre l’obésité. Du côté des déceptions, la performance est impactée par la baisse brutale de WORLDLINE à la suite de commentaires jugés décevants lors de la publication de ses résultats trimestriels.
Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280
Contacts commerciaux
Laurent VIDAL
01 44 88 80 84
Gérant(s)
- Olivier KEN
- Miguel RODRIGUES
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.57 % | 21.31 % | 23.34 % | - |
Éligibilité Assureurs
AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 60% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
- Octobre reste sur la même tendance avec un niveau d’inflation qui demeure élevé : +5,4% sur l’indice des prix à la consommation et +8,6% sur celui de la production aux Etats-Unis. Ils compliquent la trajectoire de normalisation de la politique monétaire de la FED vouée à poursuivre sa stratégie d’équilibriste. Sur le plan microéconomique, la saison de publications des résultats met en exergue la résilience des entreprises qui, pour certaines, sont en mesure de répercuter la hausse des coûts sur leurs tarifs. Sur les 45% des groupes du S&P 500 et 44% du Stoxx 600 qui ont publié, respectivement 82% et 68% d’entre elles ont dépassé les attentes de BPA. Le « pricing power » demeure encore le facteur déterminant pour les mois à venir.
- L’actualité principale est l’offre de rachat de Falck Renewables par un fonds d’infrastructure de JP Morgan mettant à nouveau (après le rachat de Solarpark par EQT) l’attractivité du secteur et des valorisations. Les résultats du 3e trimestre ont mis l’accent sur les problèmes d’approvisionnement et des tensions inflationnistes. Transitoires, ces effets mettent le « pricing power » au cœur des débats. Dans ce contexte, des sociétés comme Schneider, ASML, Cap Gemini ou Linde nous ont conforté dans notre thèse d’investissement. Nous avons renforcé Cap Gemini et Linde.
Ethna-Aktiv - LU0564184074
Gérant(s)
- Luca PESARINI
- Arnoldo VALSANGIACOMO
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.37 % | 0.73 % | 9.97 % | -7.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois d'Octobre
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Ethna-Dynamisch - LU0455735596
Gérant(s)
- Christian SCHMITT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.63 % | 4.48 % | 11.05 % | -7.64 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus et CARDIF
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois d'Octobre
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Eurose - FR0007051040
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Romain GRANDIS
- Adrien LE CLAINCHE
- Baptiste PLANCHARD
- Nolwenn Le ROUX
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.02 % | -4.26 % | 7.85 % | -6.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois d'Octobre
Après des mois de volatilité quasi nulle, les marchés de taux se sont définitivement réveillés depuis quelques semaines, dans le monde en général et dans la zone Euro. Le mouvement de hausse assez violent en fin de mois propulse en territoire négatif les performances des marchés de taux souverains de toute maturité ainsi que les marchés du crédit. Depuis le début d’année, seul le haut rendement est en hausse (+2.9%). Aidés par de très bonnes publications de résultats pour l’instant, la plupart des indices actions dépassent leur plus haut historique.
Grâce à son allocation en actions, sa faible sensibilité et l’apport du compartiment à haut rendement, Eurose progresse en octobre de 0,76% et affiche une performance de 7,01% depuis le début d’année.
Au cours du mois, le portefeuille d’actions initie une nouvelle position avec l’entrée en portefeuille de Veolia Environnement, en souscrivant à l’augmentation de capital tant à titre réductible qu’irréductible. Veolia Environnement est une société française qui conçoit et propose des solutions de gestion optimisée de l’eau, des déchets et de l’énergie qui contribuent au développement durable des collectivités et des industries. Le fonds augmente également son exposition sur les titres Eni, Saint-Gobain et Suez Environnement.
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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Eugene PHILALITHIS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.36 % | 1.54 % | 9.29 % | -4.96 % |
Éligibilité Assureurs
Predica
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Matthew MCLENNAN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 16.22 % | -3.62 % | 20.80 % | -5.20 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Points forts d’octobre :
- En octobre, les 3 fonds de la SICAV First Eagle Amundi ont enregistré d’excellents rendement, avec 3,11 % pour la principale classe d’actions (AUC) de l’International Fund et de l’Income Builder Fund, renforçant encore un peu plus la performance exceptionnelle des fonds First Eagle Amundi à plus long terme.
- Après un environnement de marché plus difficile en septembre, les actions ont rebondi en octobre et les tendances à la reflation présentes en septembre se sont inversées une fois de plus en octobre. C'est la sixième fois depuis le début de l'année que le style d'investissement prédominant sur un mois change.
- La priorité donnée au rendement absolu et l'absence d'indice de référence restent des éléments essentiels de notre processus rigoureux de sélection des titres et de notre quête d'entreprises dont les modèles économiques perdureront et excelleront dans le temps, quelle que soit la dynamique du marché.
- Toujours en octobre, les prévisions d'inflation ont atteint leur niveau le plus élevé depuis décembre 2004 ; dans le même temps, le prix de l'or a progressé au cours du mois ; tous les portefeuilles présentent actuellement une surpondération des titres liés à l'or (près de 14 % pour l’International Fund à la octobre).
- L'exposition aux titres liés à l'or continue, selon nous, d'offrir une certaine protection et constitue une réserve de valeur intéressante dans un contexte de risques inflationnistes accrus.
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GF Fidélité - FR0010113894
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Elisabeth LUIS
- Eric DOMERGUE
- Cédric BARON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.28 % | 5.45 % | 7.08 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 35%
Site Internet
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Commentaire du mois d'Octobre
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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Gérant(s)
- Léonard COHEN
- Charles FISCHER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 19.61 % | -4.13 % | 17.56 % | -15.59 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Rassurés par de bonnes publications, les marchés actions européens ont repris de l’élan et reviennent vers leurs plus hauts historiques. En effet, toujours soutenue par les valeurs du luxe, mais désormais également portée par les valeurs financières, la hausse l’a emporté, comme l’anticipaient nos balises ; et ce, malgré les craintes sur l’inflation, sur le ralentissement chinois, sur la déroute d’Evergrande, etc.
Dans le même temps, les taux d’intérêt long-terme ont continué de progresser, ramenant notamment les taux d’intérêt à 10 ans français en territoire positif. L’inflation restera à n’en pas douter un facteur déterminant sur la fin 2021, et le début 2022.
Notre portefeuille, composé majoritairement d’actions européennes, qui plus est sensibles à la poursuite de la reprise économique et à la hausse des taux d’intérêts associée, a donc pu profiter pleinement de l’environnement macroéconomique. Nous restons convaincus que les valeurs des secteurs financier, industriel et des matières premières présentent les potentiels de revalorisation les plus importants. Le positionnement du fonds reste par conséquent inchangé.
IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Contacts commerciaux
Maximilien VIDAL
06 18 78 97 43
Gérant(s)
- Marc ROCHEREAU
- Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 14.47 % | 5.43 % | 29.58 % | -3.59 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Indicateur Synthétique de Risque et de Rendement (SRRI) = 5/7
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Invest Latitude Equilibre - FR0010452037
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.20 % | -1.57 % | 15.52 % | -3.41 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Notre analyse macroéconomique laisse à penser que le cycle économique est entré dans une phase de ralentissement :
- La Chine est déjà bien avancée dans ce processus, suivie par les Etats-Unis depuis le 2ème trimestre de l’année 2021 et enfin par l’Europe depuis septembre.
- Les pressions inflationnistes restent fortes du fait de la crise énergétique et cela semble se matérialiser de plus en plus. L’inflation « transitoire » est le message que les banques centrales n’arrêtent pas de promouvoir. Cependant, cette annonce commence à devenir un consensus de marché et cela attire toute notre attention. Même si nous pensons que l’inflation va ralentir à partir du 4ème trimestre en raison de l'augmentation de l'offre et de la modération de la demande, nous commençons à envisager une inflation plus forte dans le futur. A partir du moment où les économies se sont réouvertes post COVID-19, les mesures d’urgence des gouvernements ont pris fin et le marché de l’emploi semble se redresser.
- L’interprétation que nous faisons des indicateurs économiques nous laisse juger que nous sommes rentrés dans une période de stagflation.
- Ainsi, nous avons positionné nos portefeuilles en accord avec cette vue : stratégie « barbell » avec d’un côté une surpondération, par rapport à nos expositions cibles, des titres du Trésor américain, du Dollar américain et des matières premières, et de l’autre, une sous-pondération des actions et du crédit corporate.
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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.38 % | 1.50 % | 11.73 % | -3.47 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
Notre analyse macroéconomique laisse à penser que le cycle économique est entré dans une phase de ralentissement :
- La Chine est déjà bien avancée dans ce processus, suivie par les Etats-Unis depuis le 2ème trimestre de l’année 2021 et enfin par l’Europe depuis septembre.
- Les pressions inflationnistes restent fortes du fait de la crise énergétique et cela semble se matérialiser de plus en plus. L’inflation « transitoire » est le message que les banques centrales n’arrêtent pas de promouvoir. Cependant, cette annonce commence à devenir un consensus de marché et cela attire toute notre attention. Même si nous pensons que l’inflation va ralentir à partir du 4ème trimestre en raison de l'augmentation de l'offre et de la modération de la demande, nous commençons à envisager une inflation plus forte dans le futur. A partir du moment où les économies se sont réouvertes post COVID-19, les mesures d’urgence des gouvernements ont pris fin et le marché de l’emploi semble se redresser.
- L’interprétation que nous faisons des indicateurs économiques nous laisse juger que nous sommes rentrés dans une période de stagflation.
- Ainsi, nous avons positionné nos portefeuilles en accord avec cette vue : stratégie « barbell » avec d’un côté une surpondération, par rapport à nos expositions cibles, des titres du Trésor américain, du Dollar américain et des matières premières, et de l’autre, une sous-pondération des actions et du crédit corporate.
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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Shrenick SHAH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.18 % | 10.83 % | -0.95 % | -3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés boursiers mondiaux se sont redressés grâce notamment aux solides résultats des entreprises et au recul des risques liés aux perspectives de croissance en Chine. Parallèlement, les marchés obligataires ont été frappés par une volatilité extrême due à la forte réévaluation des rendements à court terme, dans un contexte de hausse de l’inflation. L’indice MSCI World a progressé de 5,5 %, tandis que l’indice JPMorgan Global GBI a reculé de -0,1 % (couvert en euro). Le fonds a signé une performance positive.
Le sentiment du marché s’est amélioré, le risque de répercussions immédiates sur la croissance du secteur immobilier chinois s’étant atténué parallèlement à la stabilisation des enquêtes de conjoncture à l’échelle mondiale. Les données sur l’activité économique en Chine restent affectées par les pénuries d’électricité et le ralentissement du marché immobilier, tandis qu’en Europe et aux États- Unis, les indices des directeurs d’achat se sont stabilisés. Toutefois, les contraintes persistantes au niveau de l’offre continuent de peser sur la reprise. Compte tenu du recul des risques liés aux perspectives de croissance en Chine et des solides résultats des entreprises, les marchés actions se sont redressés. Cela a profité à notre exposition longue aux actions, à la faveur de la solide performance généralisée de diverses valeurs que nous privilégions au sein des secteurs des technologies, de la consommation discrétionnaire, de la santé et de la finance.
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JPMorgan Global Income - LU0740858492
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Michael SCHOENHAUT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.31 % | 1.24 % | 10.35 % | -7.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo
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Commentaire du mois d'Octobre
Les actions américaines ont bien démarré la saison d’annonce des résultats, 80 % des entreprises ayant publié leurs résultats jusqu’à présent ayant dépassé les attentes. En outre, la confiance des consommateurs américains a augmenté en octobre, les craintes d’une hausse de l’inflation ayant été compensées par l’amélioration des perspectives du marché du travail, et le taux de chômage pour le mois de septembre est tombé à 4,8 %.
La croissance de l’activité des entreprises de la zone euro a fortement ralenti en octobre pour atteindre son niveau le plus bas en six mois, dans un contexte d’engorgement croissant de l’offre et d’inquiétudes persistantes concernant la pandémie de Covid-19. En conséquence, l’estimation flash de l’indice composite des directeurs d’achat (PMI) en zone euro s’est repliée à 54,3 en octobre, contre 56,2 en septembre.
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Jupiter Flexible Income - LU1846714258
Gérant(s)
- Talib SHEIKH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.03 % | 1.85 % | 12.43 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia
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Commentaire du mois d'Octobre
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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Matthieu GROUES
- Colin FAIVRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.05 % | 2.48 % | 7.96 % | -3.36 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les actions ont fortement rebondi en octobre. Le relèvement du plafond de la dette américaine a apaisé les craintes d’un défaut de paiement et les résultats des entreprises ont dépassé les attentes en Europe et aux Etats-Unis. Dividendes réinvestis, le S&P 500 en dollar a progressé de +7,0%, l’Euro Stoxx de +4,2% et l’indice MSCI des marchés émergents en dollar de +1,0%. Le Topix en yen a baissé de -1,4%. L’augmentation des taux d’intérêt et l’écartement des spreads de crédit a pesé sur les indices obligataires. L’indice ICE BofA des obligations d’Etat en euro a baissé de -0,6%, l’indice iBoxx des obligations investment grade de -0,7%, celui des obligations financières subordonnées de -0,9% et celui des obligations high yield de -0,5%. L’euro s’est déprécié de -0,2% contre dollar et apprécié de +2,2% contre yen. Le fonds a profité de la surpondération des actions.
Il a pâti d’une sensibilité inférieure à celle de son indice et sa sensibilité négative au taux d’Etat américain à 30 ans qui a baissé de -11 points de base. En tout début de mois, pour tenir compte des incertitudes - hausse de l’énergie, pénuries de matières premières, explosion du coût du fret pouvant affecter la croissance et la profitabilité des entreprises, complications au congrès américain pour passer les plans de dépenses en infrastructures et sociales et le relèvement du plafond de la dette - nous avons allégé les actions de -4,8% (CAC 40 à 6499, équiréparti sur l’Europe, les Etats-Unis et les pays émergents). Nous avons à nouveau réduit les actions de -1,6% (CAC à 6580, équi-réparti sur l’Europe, les Etats-Unis et les pays émergents) ; aux questions sur le scénario inflation/emploi aux Etats-Unis s’ajoutent les effets des pénuries sur l’appareil productif et les questions sur le secteur résidentiel chinois.
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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351
Gérant(s)
- Edouard LAURENT-BELLUE
- Achille MOUTARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.02 % | 1.57 % | 10.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI Esca, Alpheys, AXA, Cardif, La Mondiale, Nortia, SPirica, Swisslife, Vie Plus, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions ont rebondi en octobre (+5.15% pour l’Eurostoxx50 Net return & +7.01% pour le S&P500 net return), portés notamment par les résultats des entreprises, en moyenne supérieurs aux attentes. Les craintes d’une inflation qui serait non transitoire et l’anticipation d’un resserrement monétaire aux Etats-Unis ont entretenu la hausse des taux en octobre (les Treasuries 10Y ont atteint 170bps au cours du mois). Le crédit Investment grade (tant aux EtatsUnis qu’en Europe) continue de présenter un profil défensif, sous performant largement les actions en octobre et sur l’année (malgré le mois de septembre). La volatilité (implicitée des prix d’options) a quant à elle négativement pesé sur les stratégies de portage Actions.
La performance du Fonds est en hausse en octobre, essentiellement tirée par la performance de sa poche cœur, et plus particulièrement la position actions du fonds. Les Actions ont également surperformé les stratégies de portage Actions (Options) à cause de la hausse de la volatilité implicite. Enfin, les stratégies de diversification ont positivement contribué grâce principalement aux stratégies de volatilités, aux stratégies de repo actions.
Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514
Gérant(s)
- Aurèle STORNO
- Sui Kai WONG
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.14 % | 2.97 % | 11.07 % | -5.66 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali
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Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre a été marqué par un rebond des marchés après leurs creux de septembre, principalement grâce aux solides résultats publiés par les entreprises. Au total, les actions mondiales (MSCI All Country World) ont rebondi de 5,5% en octobre, effaçant les pertes enregistrées en septembre. Les indices américains ont surperformé (S&P 500 : +6,9% ; Nasdaq : +7,2%) ceux en Europe (EuroStoxx : +5,0% ; SMI : +4,0% ; CAC 40 : +4,7%), tandis que les marchés émergents ont sous-performé (MSCI EM : +1,0%). Étonnamment peut-être, sachant que les actions de croissance ont surperformé celles de valeur, les rendements ont augmenté en octobre face au ton incisif adopté par les banques centrales : le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 6 pb à 1,55%, tandis que celui du Bund allemand (10 ans) a grimpé de 9 pb, à -0,11%. La surperformance des valeurs de croissance par rapport à celles de valeur tient plus probablement aux excellents résultats publiés par les entreprises en Europe et aux Etats-Unis, soutenus par une forte demande.
Les entreprises ont bénéficié d’une croissance fondamentale grâce à l’augmentation des ventes et des marges. Les résultats en Asie ont déçu, ce qui explique la sous-performance des marchés émergents. En outre, alors que la croissance économique se poursuit, les banques centrales réexaminent leurs politiques en vue d’une normalisation, mais se disent prêtes à rehausser leurs taux si l’inflation venait à s’avérer plus durable. Toutefois, l’inflation semble se stabiliser.
M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Juan NEVADO
- Tony FINDING
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.08 % | 0.39 % | 11.31 % | -10.82 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
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Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
En septembre, les investisseurs ont témoigné d’inquiétudes à l’égard de divers facteurs, comme notamment l’accélération de l’inflation, les signes d’un ralentissement de la croissance économique mondiale et les turbulences financières en Chine où Evergrande, un important promoteur immobilier, a semblé se diriger tout droit vers un défaut, menaçant ainsi le système financier du pays.
La majorité des cours des actifs, y compris de la plupart des actions et des obligations, ont reculé durant le mois. Parmi les marchés actions, les États-Unis ont accusé les plus fortes baisses. Hong Kong - où nombre des plus grandes entreprises technologiques chinoises, ainsi qu’Evergrande, ont leur principal lieu de cotation - a également clôturé le mois dans le rouge. La principale exception à la correction mondiale a été le Japon où des changements politiques ont été bien accueillis. Au niveau des secteurs, c’est la technologie qui a le plus reculé, tandis que le secteur financier a été soutenu par la hausse des rendements obligataires et que les valeurs énergétiques ont bénéficié de l’augmentation des prix du pétrole et du gaz.
La perspective d’une accélération de l’inflation a pesé sur les marchés des emprunts d’État et les rendements ont sensiblement augmenté. Les gilts britanniques ont été les plus durement touchés, mais les emprunts d’État allemands, américains et émergents ont également souffert. Les obligations d’entreprises, en particulier à haut rendement, se sont un peu mieux comportées. Sur le marché des changes, le dollar américain s’est apprécié face à la plupart des autres devises, tandis que la livre sterling et l’euro ont reculé.
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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Gérant(s)
- Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.92 % | 9.82 % | 19.19 % | -4.84 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
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Note Morningstar
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds a progressé de +3.32% en octobre portant la performance depuis le début de l’année à +12.34%. Après un mois de septembre en repli, les marchés actions ont repris le chemin de la hausse avec des performances de 6% pour le marché américain et 5% pour les actions européennes. Le marché asiatique se stabilise avec une hausse de 0.3% sur le mois. Sur le plan économique, la tendance est cependant sensiblement la même qu’en septembre avec une hausse continue du niveau général des prix, des indicateurs économiques mitigés notamment du côté de la production industrielle.
En revanche du côté de la demande, les indicateurs continuent de surprendre positivement à l’image de la confiance des consommateurs ou des ventes aux détail aux États-Unis. Sur le marché de taux, les taux long terme se sont tendus pour atteindre 1.55% sur le 10 ans américain et -0.10% en Europe. Au niveau micro-économique, le mois d’octobre est marqué par la saison des résultats du troisième trimestre. A l’heure actuelle, la grande majorité des sociétés ont publié et les conclusions sont généralement les mêmes que lors des derniers trimestres avec des publications meilleures qu’attendues. Au sein du fonds, les publications ont été particulièrement solides pour Tomra, Straumann et Microsoft qui ont progressé de plus de 15% sur le mois
Notre seule déception concerne Worldline, qui a publié des chiffres de croissance en dessous des attentes. Le secteur des paiements a souffert dans son ensemble notamment à cause de la crainte de bouleversements technologiques. En début de mois, nous avons profité d’une baisse sur les valeurs technologique pour constituer une ligne sur ASML, leader mondial dans la fabrication d’équipement pour l’industrie des semi-conducteurs.
Moneta Long Short - FR0010400762
Gérant(s)
- Grégoire UETTWILLER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.00 % | 1.75 % | 10.17 % | -7.90 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159
Gérant(s)
- Siu Kee CHAN
- Jan KVAPIL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.80 % | 8.54 % | 16.82 % | -7.71 % |
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Note Morningstar
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
- Claus VORM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.94 % | -0.58 % | 8.16 % | -5.78 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d'octobre a été globalement positif pour les actions mondiales, avec des marchés développés surperformant fortement leurs pairs émergents. Au sein des marchés développés, les actions américaines, de grandes capitalisation et de croissance ont également surperformé leurs équivalents européennes/japonaises, ainsi que les valeurs de petites et moyennes capitalisation. Les obligations souveraines ont continué d'être pénalisées par les attentes d'inflation élevée et la perception d'une réaction en retard des autorités monétaires. Les courbes de taux se sont aplaties des deux côtés de l'Atlantique, avec une hausse des rendements à 10 ans moins forte que celles à maturités plus courtes. Les spreads de crédit ont évolué de manière mitigée, avec de petites hausses sur la plupart des composantes du high yield, et des resserrements dans certains segments corporate des marchés émergents.
Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement négatif de -1,15% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de +5,88% YTD (BP-EUR). Les positions de devises défensives et de haute qualité de l'univers G10 FXS (issues des stratégies FX Valuation & Quality et Cross Assets anti-Beta) ont été le principal détracteur au cours du mois d'octobre, car ces positions principalement longues en USD et JPY sont couplées à des devises sensibles aux matières premières, dont AUD,NZD et CAD. Compte tenu de la forte hausse des prix de l’énergie et des matières premières, ces dernières se sont fortement appréciées au cours du mois.
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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Tilo WANNOW
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.28 % | 0.50 % | 17.81 % | -5.89 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
Malgré les difficultés persistantes liées aux problèmes de chaîne d'approvisionnement et aux prix élevés de l'énergie, les marchés actions ont repris pied au cours du mois. De nombreuses sociétés qui ont déjà publié leurs résultats pour le troisième trimestre ont réussi à dépasser les attentes des analystes en faisant état d'une hausse des bénéfices. C'est notamment le cas des entreprises leaders sur leur marché, qui ont été en mesure de répercuter la hausse des coûts sur leurs clients grâce à leur pouvoir de fixation des prix.
En ce qui concerne les emprunts d'Etat sûrs, la tendance à la hausse des rendements s'est poursuivie en raison des taux d'inflation élevés. Après la bonne performance de la holding de Google, Alphabet, nous avons décidé de prendre des bénéfices par le biais de petites ventes partielles dans un premier temps. En contrepartie, nous avons relevé nos positions sur Danaher, un spécialiste de la technologie médicale et d'analyse, Epiroc, un fabricant d'équipements miniers, et Teleperformance, un prestataire de services de gestion de la relation client. Au niveau du portefeuille obligataire, nous avons acheté des obligations de Takeda et de Netflix. De nouveaux investissements ont été réalisés dans une obligation Cap Gemini arrivant à échéance en 2030.
ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Peter RIETH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.24 % | 3.51 % | 8.60 % | -2.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Malgré les difficultés persistantes liées aux problèmes de chaîne d'approvisionnement et aux prix élevés de l'énergie, les marchés actions ont repris pied au cours du mois. De nombreuses sociétés qui ont déjà publié leurs résultats pour le troisième trimestre ont réussi à dépasser les attentes des analystes en faisant état d'une hausse des bénéfices. C'est notamment le cas des entreprises leaders sur leur marché, qui peuvent répercuter la hausse des coûts sur leurs clients grâce à leur pouvoir de fixation des prix. En ce qui concerne les emprunts d'Etat sûrs, la tendance à la hausse des rendements s'est poursuivie en raison des taux d'inflation élevés. Le climat boursier favorable a permis de dénouer une grande partie des couvertures, ce qui a entraîné une hausse de la part des actions.
Nous avons profité de la bonne performance pour prendre des bénéfices via la vente partielle de positions plus importantes telles que Roche, Novo Nordisk, Cap Gemini et Georg Fischer. De manière contrecyclique, nous avons étoffé la position sur Reckitt Benckiser, qui a réalisé des gains respectables après la publication de chiffres solides. Vers la fin du mois, nous avons ajouté au portefeuille la société néerlandaise IMCD, un négociant mondial de produits chimiques spécialisés. Au sein du portefeuille obligataire, nous avons continué de gérer la duration par le biais de futures sur taux d'intérêt à un niveau de 2,5 ans. En raison de la volatilité accrue, nous avons réduit l'exposition aux obligations à haut rendement au début du mois. Le produit a été investi dans des obligations subordonnées à court terme et des obligations senior de qualité investment grade. Nous avons relevé notre exposition à Netflix, qui est passé dans la catégorie investment grade après une mise à jour de
OFI RS MultiTrack - FR0010564351
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Jacques-Pascal PORTA
- Magali HABETS
- Michaël FAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.75 % | 12.75 % | 14.76 % | -9.96 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Octobre
La hausse des prix du gaz et du pétrole devient de plus en plus inquiétante. D’un côté elle ajoute une pression inflationniste et de l’autre elle pourrait commencer à peser sur la confiance des ménages européens et américains. La crise gazière qui frappe l'Europe persistera probablement tout l'hiver, les approvisionnements étant plus faibles que d'habitude à cette période de l'année. Si les prix devenaient "trop élevés", certains pays pourraient redémarrer des centrales électriques au charbon et au fioul. En Asie, la banque centrale chinoise a exhorté les banques du pays à stabiliser le marché du logement et à combattre la spéculation. Lors d'une réunion, la banque centrale a appelé les institutions financières à « stabiliser les prix des terrains et des logements » et à «ne pas utiliser l'immobilier comme moyen de stimuler l'économie sur le court terme », selon un communiqué. Elle a également souligné que « les logements servent à se loger, pas à spéculer ». Confronté au risque d'agitation sociale en cas de défaut de paiement d'Evergrande, le gouvernement chinois n'a de son côté pas encore indiqué s'il comptait intervenir ou non pour aider ou restructurer le groupe. Par ailleurs, la hausse des coûts de production s'est accrue le mois dernier en Chine à un rythme record, sur fond de flambée des prix des matières premières qui pèsent sur l'activité de l'atelier du monde. Le mois dernier, le coût de production a ainsi connu une hausse de 10,7% sur un an le mois. La reprise au niveau mondial a entraîné une forte hausse du coût des matières premières, en particulier du charbon dont la Chine est très dépendante pour alimenter ses centrales électriques. Les producteurs d'électricité peinent à rentrer dans leurs frais mais ne peuvent reporter sur leurs clients la hausse des prix car la Chine encadre strictement les tarifs du courant. Par conséquent, les centrales tournent au ralenti malgré une forte demande et l'électricité est rationnée, ce qui a fait bondir les coûts de production pour les entreprises.
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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527
Gérant(s)
- Geraldine SUNDSTROM
- Emmanuel S. SHAREF
- Erin BROWNE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.91 % | 16.67 % | 7.63 % | -6.51 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica
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Commentaire du mois d'Octobre
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R-co Conviction Club - FR0010537423
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Didier BOUVIGNIES
- Anthony BAILLY
- Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 11.46 % | -5.66 % | 12.55 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Novembre
Malgré des publications de résultats solides et des statistiques macro-économiques bien orientées, la flambée des contaminations en Europe, puis l’apparition du variant Omicron ont eu un impact marqué sur la performance des marchés. Par ailleurs, les annonces des banques centrales mettant en doute le caractère transitoire de l’inflation, la FED confirmant la mise en oeuvre du « tapering » et la poursuite de problèmes d’approvisionnement dans le secteur manufacturier ont également pesé sur les marchés d’actions. Dans ce contexte, le dollar s’est apprécié contre les autres grandes devises, à l’exception du yen et du renminbi.
Au final, le MSCI World Index termine en recul de -1,43% (en USD) mais en progression de +0,56% (en EUR) avec des performances contrastées suivant les zones et les devises considérées, les Etats-Unis affichent un léger recul, le SP500 (en USD) reflue de -0,7% mais progresse de +1,31% (en EUR), l’Europe particulièrement frappée par la nouvelle vague de COVID baisse sensiblement, l’Eurostoxx se replie de -3,21%, tandis que les pays émergents affectés par les pénuries de composants industriels enregistrent un recul de -3,23% (en USD) qui se réduit à -1,38% (en EUR) et enfin, au Japon, alors que le pays ferme de nouveau ses frontières, le Nikkei termine sur une baisse de -3,71% (JPY) et de -0,81% (en EUR). En terme sectoriel, les banques, les loisirs et l'énergie ont affiché les plus forts reculs tandis que les secteurs les plus défensifs de la consommation ou des télécommunications ont mieux résisté. Malgré les tensions inflationnistes, les taux d’intérêt mondiaux ont fléchi, les investisseurs préférant des actifs moins risqués dans le contexte de reprise épidémique. Le 10 ans américain se replie de 0,11% à 1,44% tandis que le 10 ans allemand abandonne 0,25% pour terminer le mois à -0,35%.
R-co Valor - FR0011261197
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.27 % | 6.35 % | 28.18 % | -13.47 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Novembre
Les marché actions ont fini le mois de novembre sur une note globalement négative impactés par les nouvelles portant sur le variant omicron. Les valeurs cycliques ont particulièrement été touchées et, si les Etats-Unis se sont globalement démarqués par leur résilience, l’Europe et particulièrement la Chine ont corrigé significativement en fin de mois. Au niveau des Banques Centrales, le discours s’est durci pour la FED, et Jerome Powell a initié l’idée une accélération possible du tapering tout en reconnaissant qu’on ne pouvait plus réduire l’inflation à son caractère « temporaire ». La BCE, de son coté, continue de se montrer complaisante. La situation géopolitique entre la Chine et les Etats-Unis reste tendue et les ADR Chinois subissent une pression supplémentaire pouvant accélérer leur delisting sur les places américaines.
Le fonds affiche une exposition action stable par rapport au moins précédant, à 86%. Des mouvements ont néanmoins été effectués sur le mois avec des ventes partielles sur des valeurs au profil plus défensif, appartement notamment au secteur du luxe ou de la santé, et ayant particulièrement bien fonctionnées aux cours des dernières semaines. Au niveau des achats, des renforcements ont été actés sur des valeurs cycliques et Chinoises aux fondamentaux solides affichant actuellement des points d’entrée attractifs.
R-co Valor Balanced - FR0013367265
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Fausto TREVISAN
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Adrien ROLLANDO
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Marie-Pierre METRO
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06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.68 % | 4.98 % | 15.64 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre s’est avéré porteur pour les marchés actions et a permis à de nombreux indices d’atteindre de nouveaux records. Plusieurs soutiens à cette tendance : 1/ des données macroéconomiques globalement bien orientées -avec notamment une croissance mondiale attendue pour 2022 à +4,9%
2/ des Banques Centrales toujours accommodantes -malgré l’annonce de la FED de la réduction progressive du rythme de ses achats d’actifs.
3/ et, d’un point de vue microéconomique, la publication des résultats des entreprises qui affichent de bons résultats sur le trimestre malgré les pénuries et les ruptures de chaines d’approvisionnement.
Les taux 10 ans ont poursuivi leur progression ce mois-ci, aussi bien en Allemagne à -0,11% (+9 pb) qu'aux Etats-Unis à 1,56% (+7 pb), les anticipations d'inflation augmentant avec les tensions sur les prix de l'énergie. Les craintes d'un resserrement précipité des politiques monétaires ont engendré une baisse des taux longs et un aplatissement des courbes. Le manque d’informations par la BCE sur l'après PEPP a provoqué un écartement des pays périphériques, à l'image de l'Italie dont le taux 10 ans a terminé en hausse de 26 pb à 1,17%. Dans ce contexte, les primes de risque crédit se sont également écartées, de 3 pb pour l'Investment Grade et de 12 pb pour le High Yield. Ce mouvement, conjugué à la hausse des taux, a engendré une performance négative de respectivement -0,72% et -0,61%. L'activité sur le marché primaire est restée soutenue en octobre, avec un total de 36 Mds d'euros d'émissions.
Richelieu Harmonies ESG - FR0000986846
Contacts commerciaux
Julie LESPINAS
07 78 16 08 09
Gérant(s)
- Alexandre HEZEZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.89 % | 4.68 % | 5.57 % | -5.90 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...
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Commentaire du mois d'Octobre
Nous sommes toujours complètement absent des pays émergents sur les actions. La sous-performance marquée du marché actions chinois en 2021 est due à la faiblesse des résultats des entreprises locales et au tour de vis réglementaire et politique de l’État. En ce qui concerne les résultats, il serait tentant de revenir sur cette zone.
Nous pensons qu’il est encore trop tôt pour s’affranchir des risques locaux qui viennent s’ajouter au risque du choc énergétique. En attendant, les pays cherchent à limiter les effets négatifs de ces hausses de prix sur le rebond de l’activité, comme en Chine où le gouvernement a fait le choix de reprendre l’utilisation intensive du charbon à court terme. Nous restons optimistes au sujet des perspectives à long terme des actions chinoises, mais nous attendons que la dynamique de croissance économique retrouve une tendance positive et que la politique monétaire se fasse plus conciliante pour mettre en place une position significative.
L’existence d’une bulle immobilière en Chine nous inquiète pour l’instant. À l'appui de ce point de vue, les logements vacants représentent plus de 20% du parc immobilier dans les villes Tier 2 et Tier 3. Ensuite, les ratios prix/revenus des logements à Pékin, Shanghai et Shenzhen sont déjà deux à trois fois plus élevés qu'à Londres ou New York. Encore une fois, la volonté des autorités chinoises d’éviter un effet domino « Evergrande » et de centrer sa croissance sur la consommation interne reste favorable aux obligations souveraines et au Yuan. La Chine tente de réduire ses excès financiers depuis 2015. Le rééquilibrage se révèle coûteux pour sa croissance, mais les risques sont pour l’instant maîtrisés.
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Ruffer Total Return International - LU0638558717
Gérant(s)
- Jacques HIRSCH
- Alex LENNARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.44 % | 11.92 % | 6.32 % | -7.83 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Neuflize Vie, Lombard International, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, le fonds a progressé de 1,6 %. Ce chiffre est à comparer avec une hausse de 1,8 % de l'indice FTSE All-Share et une hausse de 2,2 % de l'indice FTSE Govt All Stocks (tous les chiffres sont des performances en livres sterling).
Nous avions bien résisté en septembre alors que les marchés d'actions et d'obligations chutaient en tandem ; puis nous avons profité du rebond d’octobre grâce aux actifs liés à l'inflation – en particulier l'or, les sociétés énergétiques et les obligations indexées à l'inflation.
Au cours de la dernière semaine d'octobre, les rendements à court terme ont fortement augmenté en raison des craintes croissantes que les Banques Centrales soient trop laxistes face à l'inflation. Cela a provoqué des mouvements tout à fait hors du commun. La Banque d'Australie a été forcée d'abandonner sa politique de contrôle de la courbe des taux et la Banque du Canada a mis fin à son programme d'assouplissement quantitatif. La Banque d'Angleterre pourrait relever ses taux, la Fed a supprimé le mot "transitoire" de son discours et réduira progressivement son programme mensuel d'achat d'actifs (120 milliards de dollars actuellement). Jusqu'à récemment, le message était que l'inflation allait se résorber et qu'aucune action n'était nécessaire.
Une augmentation de l'inflation et de la volatilité des taux réels implique un chemin tortueux et qui nécessitera une gestion agile. Les options sur les taux d'intérêt nous ont permis cette année de gérer la duration – en gagnant de l'argent sur les obligations alors même que les rendements augmentaient. Cette flexibilité devrait nous être de nouveau utile à l'avenir.
Russell MAGS - IE00B8C33B48
Gérant(s)
- Brian MEATH
- Alain ZEITOUNI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.98 % | 5.51 % | 12.48 % | -6.70 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
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Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Octobre
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Sanso Convictions ESG - FR0007085691
Gérant(s)
- Cyriaque DAILLAND
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.63 % | 1.82 % | 11.64 % | -7.29 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...
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Commentaire du mois d'Octobre
Sanso Convictions ESG réalise une performance de +0,49% au mois d’octobre. Les actions contribuent principalement à la hausse du fonds. À l’inverse, les positions sur les obligations souveraines ou les obligations d’entreprises ont impacté négativement la valeur liquidative.
Le mois d’octobre a été marqué par un rebond violent des marchés actions. Ce mouvement s’explique principalement par les excellents résultats que les entreprises ont publié sur la période. Avec une croissance des bénéfices sur un an glissant se situant entre 40% et 50% aux États-Unis et en Europe et des surprises très positives, la microéconomie a permis aux investisseurs de se rassurer sur l’attractivité de cette classe d’actifs. Du côté de l’économie, la situation reste complexe. En effet, l’activité aux États-Unis semble repartir après le ralentissement de l’été mais, dans le même temps, l’inflation continue de progresser et la FED va commencer la réduction de son programme d’achat. En Chine, la gestion du secteur de l’immobilier reste incertain. Enfin, en Europe, la période hivernale pourrait entrainer une résurgence des contaminations au Covid-19 et donc limiter la croissance économique des prochains mois.
Au niveau de la gestion, l’exposition actions est restée stable à 27% durant le mois d'octobre. Cette position relativement prudente a été maintenue car nous considérons que les bonnes nouvelles, en particulier les excellents résultats des entreprises sur le troisième trimestre, sont aujourd'hui en grande partie intégrées dans les cours des actions des pays développées. À l'inverse, les actions des pays émergents ont très peu progressé sur la période ce qui pourrait offrir un point d'entrée intéressant une fois que la visibilité sur le cas Evergrande aura été réglée par les autorités chinoises. Au niveau obligataire, la sensibilité du portefeuille a progressé de 1,50 à 1,80. Cette hausse s'explique par une prise de profit sur une couverture sur les taux américains 10 ans que nous avions initié il y a quelques semaines.
Schelcher Multi Asset - FR0000987703
Contacts commerciaux
Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91
Fabien PEREZ
07 84 39 89 99
Laurent DUMONTEIL
06 82 99 88 40
Romain LANCE
06 26 01 80 88
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Dany JAXEL
07 71 37 66 06
Estelle MERGES-LEVIS
07 78 12 53 66
Christelle AJAVON
06 66 26 16 56
Grégoire SCHAFFAR
06 70 93 16 42
Gérant(s)
- Gauthier LE BRAS
- Mathieu DETOUCHE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -3.50 % | 11.43 % | 7.01 % | -9.24 % |
Éligibilité Assureurs
Vie PluS
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les banques centrales ont focalisé l’attention des marchés dans un contexte où l’inflation (mesurée ou anticipée) continue de croître. Le scénario d’une inflation qui mettrait à mal la croissance s’est matérialisé dans les marchés avec un aplatissement massif des courbes de taux. La décision de la BOE reflète une position globale dans le monde développé, position qui repose sur un ton précautionneux, avec une volonté de ne pas perturber une reprise économique cruciale. Aussi, nous maintenons notre vision d’une reflation durable avec des banquiers centraux qui demeureront « Behind The Curve ».
Le marché actions a connu sa plus forte performance mensuelle de l'année avec une hausse de 6,9% pour le S&P 500 et de 4,55% pour le Stoxx 600. Les entreprises ont délivré d'excellents résultats que ce soit aux US ou en Europe. Néanmoins, nous noterons dans les discours des dirigeants les craintes concernant les contraintes d'approvisionnement et les hausses des coûts de l'énergie. Sur le mois, nous noterons la surperformance des valeurs du luxe, des renouvelables et de la technologie. Au contraire, les valeurs cycliques (pétrole & gaz, matières premières, industriels) ont été plus en retrait.
Sur le mois d'octobre, les indices de volatilité ont continué de se contracter pour atteindre environ 16 sur la VIX (vs 22 en début de mois) et 18 sur le V2X (vs 24 en début de mois). Sur le mois d'octobre, le fonds a réalisé une performance de 0,89%. Nous avons réduit la sensibilité actions du fonds au cours du mois. Celle-ci s'élève à 27% fin octobre. Nous conservons notre vue haussière sur les taux d'ici la fin d'année. Cependant, la hausse observée pendant le mois nous a conduits à revenir à une sensibilité taux positive. Les principaux contributeurs positifs à la performance sont Renewable Energy et Generac. Au contraire, Worldline et Nexi ont contribué négativement.
Sextant Grand Large - FR0010286013
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Louis d'ARVIEU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.85 % | -1.81 % | 4.62 % | -4.29 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre
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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825
Contacts commerciaux
Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38
Gérant(s)
- Louis JAMBUT
- Asma RIDA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.72 % | 1.09 % | 8.48 % | -5.11 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
Performances en absolu positives au mois d’octobre et en relatif nous sous-performons légèrement nos indices de référence, excepté le profil dynamique. Sur les performances relatives par rapport à l’indice de référence, l’effet d’allocation a été positif du fait de la surexposition des actions. L’effet diversification au sein des classes d’actif a été positif au vu de la surperformance des actions mondiales par rapport aux actions européennes.
La sélection des titres a été négative, principalement sur les stratégies défensives qui ont eu des performances négatives par rapport à leurs indices.
Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.83 % | 0.31 % | 6.39 % | -6.71 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les taux ont poursuivi leur hausse, portés par des craintes d'une inflation durablement plus élevée. En effet, les hausses de prix des matières premières, de l'énergie ou de la logistique commencent à avoir des répercussions plus larges dans l'économie, notamment sur les salaires.
Cela a impacté négativement les marchés actions pendant la première partie du mois, mais les publications de résultats globalement supérieurs aux attentes ont permis une reprise de la hausse en fin de mois. Il est important de noter que si les résultats sont supérieurs aux attentes, l'écart est moins substantiel qu'au premier ou au deuxième trimestre ; parallèlement, les données économiques montrent un début d'infléchissement du rythme de croissance.
Nous avons conservé une faible sensibilité obligataire, notre portefeuille actions a été renforcé pendant le mois et a profité de résultats trimestriels publiés favorables.
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
- Alexandre TAIEB
- Emmanuel DE SINETY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.52 % | 2.60 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 50%
Site Internet
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Commentaire du mois d'Octobre
Les taux ont poursuivi leur hausse, portés par des craintes d'une inflation durablement plus élevée. En effet, les hausses de prix des matières premières, de l'énergie ou de la logistique commencent à avoir des répercussions plus larges dans l'économie, notamment sur les salaires.
Cela a impacté négativement les marchés actions pendant la première partie du mois, mais les publications de résultats globalement supérieurs aux attentes ont permis une reprise de la hausse en fin de mois. Il est important de noter que si les résultats sont supérieurs aux attentes, l'écart est moins substantiel qu'au premier ou au deuxième trimestre ; parallèlement, les données économiques montrent un début d'infléchissement du rythme de croissance.
Nous avons conservé une faible sensibilité obligataire, notre portefeuille actions a été renforcé pendant le mois et a profité de résultats trimestriels publiés favorables.
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.66 % | 0.74 % | 4.72 % | -10.04 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre s’achève sur une performance en forte hausse pour les actions avec le S&P qui a progressé de 7%, le Nasdaq 8%, le CAC40 de 4% et sur la forte appréciation des prix de l’énergie, +10% pour le pétrole. La saison de résultat a accompagné la progression des indices, la plupart des entreprises se montrant résistantes face à la hausse des coûts, grâce à une demande dynamique et une capacité à passer des hausses de prix pour protéger les marges. Cette tendance est très différente côté obligataire, dans un contexte d’aplatissement des courbes de taux. Les marchés obligataires anticipent des hausses de taux plus tôt que prévu et une croissance long terme plus faible. Les investisseurs s’inquiètent de la fin des politiques monétaires accommodantes, y compris en zone euro, C. Lagarde n’ayant pas convaincue que la BCE pourra éviter de remonter ses taux.
Tailor Global Selection ISR - FR0013406196
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Pauline TUCCELLA
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.71 % | 6.86 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life...
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre s’achève sur une performance en forte hausse pour les actions avec le S&P qui a progressé de 7%, le Nasdaq 8%, le CAC40 de 4% et sur la forte appréciation des prix de l’énergie, +10% pour le pétrole. La saison de résultat a accompagné la progression des indices, la plupart des entreprises se montrant résistantes face à la hausse des coûts, grâce à une demande dynamique et une capacité à passer des hausses de prix pour protéger les marges. Cette tendance est très différente côté obligataire, dans un contexte d’aplatissement des courbes de taux. Les marchés obligataires anticipent des hausses de taux plus tôt que prévu et une croissance long terme plus faible. Les investisseurs s’inquiètent de la fin des politiques monétaires accommodantes, y compris en zone euro, C. Lagarde n’ayant pas convaincue que la BCE pourra éviter de remonter ses taux.
Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- .
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.54 % | 5.74 % | 12.82 % | - |
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds affiche une performance de 0.77% brute de frais de gestion sur la période.
Bonnes nouvelles du côté des marchés actions soutenus par les résultats des entreprises meilleurs que prévu, l’allongement temporaire du plafond de la dette américaine et la baisse des prix du gaz. Cependant, cette vague d’optimisme a été minée par les craintes d’une stagflation. Les perturbations dans les chaînes d'approvisionnement n'ont pas seulement pesées sur les prévisions de croissance mondiale, mais ont également fait grimper l'inflation, ce qui a conduit les principales banques centrales à resserrer leur politique monétaire. La Banque centrale européenne a tenté en vain de convaincre les investisseurs que l'inflation s'estomperait l'année prochaine sans qu'il soit nécessaire d'augmenter les taux. Tandis que le gouverneur de la banque d'Angleterre a déclaré «agir» pour contenir l'inflation à moyen terme en incitant les investisseurs à parier sur une hausse des taux cette année.
Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Contacts commerciaux
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Vincent MERCADIER
- Geoffroy DU BOISBAUDRY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.98 % | -1.86 % | 9.37 % | -0.65 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds investira selon l’analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
- Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
- Une approche globale, dynamique et flexible afin d’investir dans les classes d’actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que d’essayer d'anticiper les fluctuations à court terme
En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes :
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d’avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.
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Trusteam ROC Flex - FR0007018239
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Amélie ROLLIN
01 42 96 40 18
Rémi CHARPIN
01 42 96 20 20
Gérant(s)
- Muriel BLANCHIER
- Jean-Sébastien BESLAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.19 % | 6.05 % | 4.65 % | -5.48 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema
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Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Octobre
Au cours du mois de septembre, les marchés actions et de crédit ont été plus hésitants. Les banques centrales se préparent à annoncer la réduction de leurs achats d’actifs. Même si les investisseurs sont prévenus, ces annonces provoquent de la nervosité sur les marchés financiers. En même temps, les risques d’inflation se confirment avec la hausse généralisée des prix de l’énergie.
Et la faillite potentielle du promoteur chinois Evergrande ajoute des incertitudes sur une croissance chinoise, déjà bridée par la résurgence du risque sanitaire et des tensions sur la production d’énergie. Les marchés actions ont perdu 3,4% (Eurostoxx 50 TR) ce mois-ci et craignent des déceptions sur les résultats du troisième trimestre. Et les taux longs se sont tendus. Les taux américains 10 ans sont revenus autour de 1,5% et l’OAT 10 ans à +0.1%.
Cette tension sur les taux et la nervosité des marchés actions ont pesé sur la performance du fonds qui perd 1% sur le mois avec une poche action qui contribue négativement de 0.81%, les convertibles à -0.05% et les obligations également à -0.05%. Depuis le début de l’année sa performance est de +3.7%. La poche actions du portefeuille est restée stable autour des 18%. Nous avons toutefois profité de la baisse de Carrefour, post placement de Financière Agache, pour nous renforcer sur ce titre
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.02 % | 3.16 % | 8.98 % | -5.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)
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Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les politiques de soutien, monétaire et budgétaire, la poursuite de la reprise de l’activité, notamment en France, et la bonne tenue des résultats d’entreprises au troisième trimestre ont permis de reléguer en arrière-plan les craintes sur l’inflation et les goulots d’étranglement dans les chaînes de production. L’intérêt des investisseurs pour les actions ne se dément pas au point que le marché fait fi de toutes les difficultés. Les tentatives de consolidation font long feu, laissant peu d’opportunité pour reprendre du risque. Plus que jamais, l’heure est donc à la sélectivité dans le choix des valeurs. L’environnement sur le marché obligataire est plus contraint, avec une pression à la hausse sur les taux longs. Mais la tendance n’est pas clairement affirmée alors que les banques centrales, Fed et BCE, écartent toujours une hausse des taux en 2022. L’exposition nette aux actions du portefeuille se situe à 27%.
Sur la poche Taux, nous avons conservé notre couverture via la vente de contrats futures sur la dette allemande à 10 ans pour nous prémunir de la hausse des taux. Celle-ci nous a permis d’engranger 17 points de base de performance sur la poche de manière à amortir la sous performance globale du portefeuille de crédit, conséquence de la hausse des taux sans risque tandis que les primes de crédit sont restées stables exceptées sur les dettes bancaires lower tier 2 (+5,7 bp). Les banques centrales cherchent à calmer les anticipations du marché sur une hausse des taux dès 2022, aussi bien aux Etats-Unis qu’en zone euro, en qualifiant ce scénario de peu probable.
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.01 % | 1.96 % | 18.16 % | -8.77 % |
Éligibilité Assureurs
UNEP
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Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
Après une consolidation en septembre, les marchés boursiers ont repris leur marche en avant, portés par des publications de résultats d’entreprises globalement meilleures qu’attendu au titre du 3e trimestre. Les entreprises du luxe et de la technologie se sont notamment distinguées en affichant de solides bénéfices malgré un contexte de ralentissement des rythmes de croissance dans la plupart des pays développés. En parallèle, l’inflation a continué d’être scrutée avec attention, accélérant de +0,4% sur un mois aux Etats-Unis pour s’établir à +5,4% en glissement annuel. La Réserve fédérale a pris acte de ces tensions, accentuées par des phénomènes de goulots d’étranglement sur l’énergie, les semi-conducteurs, ou des pénuries de main-d’œuvre dans certains secteurs d’activité. Les principales Banques centrales ont néanmoins continué de considérer cette phase comme transitoire et laissé les niveaux des taux directeurs inchangés.
Les problématiques budgétaires américaines ont par ailleurs été source de volatilité avant des évolutions finalement favorables, J. Biden parvenant à avancer dans les pourparlers avec le camp démocrate sur le financement des plans d’infrastructures en concédant une diminution des montants initialement proposés. Sur le mois, les principaux indices ont donc renoué avec leur tendance haussière, le MSCI World (€) s’adjugeant +5,8%. Les autres grands équivalents mondiaux ont suivi la même trajectoire : +7,0% pour le S&P 500, +4,7% pour le Stoxx 600, +4,8% pour le CAC 40 et 7,9% pour le Nasdaq, qui a profité d’une décompression des rendements obligataires sur la fin de mois (taux à 10 ans américain à 1,58% au 31/10).
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
Vivienne Ouessant - FR0010985945
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -4.53 % | 4.87 % | 11.53 % | -5.30 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
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Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois d'Octobre
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