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ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

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Contacts commerciaux

Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73

Gérant(s)

  • Henrik MUHLE
  • Uwe RATHAUSKY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.07 % 7.50 % 18.76 % -0.10 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le fonds a gagné 2,2%. Apple, Amazon, Alphabet et Microsoft ont livré d'excellents résultats trimestriels. Le chiffre d'affaires d'Apple a progressé de 54% pour atteindre 90 milliards de dollars et son bénéfice a atteint 24 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires d'Amazon a bondi de 44% pour atteindre 109 milliards de dollars et les bénéfices s'établissent à 8 milliards de dollars. Alphabet a amélioré son chiffre d'affaires de 34% pour atteindre 55 milliards de dollars, et a vu ses bénéfices passer à 18 milliards de dollars.

Le chiffre d'affaires de Microsoft est en hausse de 19% et s'établit à 42 milliards de dollars tandis que les bénéfices dépassent les 15 milliards de dollars. SAP accélère sa conversion à l'informatique en nuage. Les prises de commandes ont en outre fortement augmenté, ce qui renforce le socle des futurs bénéfices. Munich RE annonce un bénéfice de 0,6 milliard d'euros, en forte hausse malgré des charges de sinistres importantes. Nestlé a réalisé une croissance organique de 8% au cours du dernier trimestre. En outre, le groupe agro alimentaire a annoncé la reprise du fabricant américain de vitamines Bountiful pour 6 milliards de dollars.

Amilton Solution - FR0011668730

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Contacts commerciaux

David ZERBIB
06 62 98 22 07

Maxime AVERSO
06 33 51 54 49

Gérant(s)

  • François PASCAL
  • Anthony DALVIN
  • Lucas STROJNY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.60 % -1.45 % 12.96 % -5.12 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

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Commentaire du mois d'Avril

Au cours du mois, les indicateurs économiques et de confiance ont été bien orientés dans les économies développées. Par ailleurs, les résultats des entreprises au premier trimestre ont renforcé le scénario d’une reprise économique solide, malgré des tensions sanitaires persistantes dans certaines régions du monde. Aux Etats-Unis, les derniers chiffres publiés ont confirmé l’accélération de l’inflation, dans le sillage des prix de l’énergie et des matières premières. La Fed a cependant maintenu sa politique monétaire inchangée, considérant que le pic d’inflation serait temporaire et que sa priorité restait une amélioration substantielle sur le front de l’emploi.

Par ailleurs, les Etats-Unis ont réaffirmé leur ambition dans la lutte contre le réchauffement climatique. Trois mois après leur retour au sein de l’Accord de Paris, le président Joe Biden a réuni un sommet virtuel qui a permis aux dirigeants des principales puissances économiques de définir de nouveaux engagements. Afin de financer son programme d’investissement dans la transition énergétique et les infrastructures, Joe Biden a présenté un plan sur la fiscalité des ménages et des entreprises avec l’ambition d’aboutir à une réforme de la fiscalité internationale, visant tout particulièrement les multinationales.

Sur le mois, l’indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euro et l’Euro Stoxx 50 avec dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 1,90% et 1,82%.


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Auris Diversified Beta - LU1250158166

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Contacts commerciaux

Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Joffrey OUAFQA
  • Stéphane CHOSSAT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.73 % 1.64 % 9.92 % -6.82 %

Éligibilité Assureurs

Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale

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Commentaire du mois d'Avril

Auris Diversified Beta progresse de 1.60% en avril majoritairement grâces aux actions.

Notre positionnement blend nous a permis de profiter à la fois du rebond des valeurs de croissance (technologiques) et des valeurs value liées au rebond du cycle (industrielles, conso discrétionnaire). Le crédit n'est pas en reste et contribue pour 34 pb.

En fin de mois, constatant l'envolée du prix des matières et le risque potentiel sur les marges des entreprises ainsi qu'un début de dissension au sein de la FED, nous avons réduit l'exposition action du portefeuille à 21ù contre 30% à fin mars. La partie obligataire du portefeuille (55%) conserve son biais prudent car nous attendons de meilleurs opportunités pour déployer nos 9% de liquidités. Le fonds est e, progression de 4.32% depuis le début d'année.


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AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Serge PIZEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.07 % 2.26 % 12.07 % -8.21 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

La situation sanitaire mondiale demeure contrastée entre une amélioration claire dans les pays développés et des difficultés dans les pays émergents comme l’Inde et le Brésil. Aux États-Unis et au Royaume-Uni, la réussite des campagnes de vaccination a permis un assouplissement des restrictions et un rebond de l’activité. Dans la zone euro, le rythme des vaccinations s’est considérablement accéléré.

Aux États-Unis, les perspectives se sont améliorées en avril, tant pour la santé que pour l’économie. Le PIB, la consommation et l’inflation ont décollé, toutefois la Réserve fédérale reste résolument accommodante. Les débats se poursuivent sur le financement du plan d’infrastructure et sur les modifications qui seront éventuellement appliquées à l’impôt sur les sociétés. Parallèlement, différentes propositions voient le jour au sujet d’un nouveau plan de dépenses sociales axé sur la santé et l’éducation à destination de la classe moyenne.

Dans la zone euro, les campagnes de vaccination ont finalement commencé à accélérer. À ce stade, près de 25 % de la population a reçu une dose dans les quatre plus grands pays et l’objectif de 50 % semble réaliste. Les chiffres du premier trimestre sont conformes aux attentes pour cet été. La confiance est repartie à la hausse, mais la consommation des ménages devrait encore être freinée par les restrictions.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Serge PIZEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.06 % 1.48 % 11.04 % -9.03 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois d'Avril

La situation sanitaire mondiale demeure contrastée entre une amélioration claire dans les pays développés et des difficultés dans les pays émergents comme l’Inde et le Brésil. Aux États-Unis et au Royaume-Uni, la réussite des campagnes de vaccination a permis un assouplissement des restrictions et un rebond de l’activité. Dans la zone euro, le rythme des vaccinations s’est considérablement accéléré.

Aux États-Unis, les perspectives se sont améliorées en avril, tant pour la santé que pour l’économie. Le PIB, la consommation et l’inflation ont décollé, toutefois la Réserve fédérale reste résolument accommodante. Les débats se poursuivent sur le financement du plan d’infrastructure et sur les modifications qui seront éventuellement appliquées à l’impôt sur les sociétés. Parallèlement, différentes propositions voient le jour au sujet d’un nouveau plan de dépenses sociales axé sur la santé et l’éducation à destination de la classe moyenne.
Dans la zone euro, les campagnes de vaccination ont finalement commencé à accélérer. À ce stade, près de 25 % de la population a reçu une dose dans les quatre plus grands pays et l’objectif de 50 % semble réaliste. Les chiffres du premier trimestre sont conformes aux attentes pour cet été. La confiance est repartie à la hausse, mais la consommation des ménages devrait encore être freinée par les restrictions.


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BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Jason BYROM
  • Conan MCKENZIE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.17 % 10.06 % 14.48 % -4.65 %

Éligibilité Assureurs

Axa Théma

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Commentaire du mois d'Avril

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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Aron PATAKI
  • Suzanne HUTCHINS
  • Andy WARWICK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.79 % 6.39 % 10.63 % -1.74 %

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds a enregistré une performance positive au cours du mois, grâce à  la poche de recherche de rendement que nous avons renforcé, principalement grâce à  une exposition supplémentaire aux actions mondiales. Les principaux contributeurs ont été les actions orientées vers une reprise cyclique, notamment la société de gaz industriel Linde, Volkswagen et Texas Instruments, ainsi que la société ferroviaire américaine Kansas City Southern, qui a fait l'objet d'une offre publique d'achat et a été vendue par la suite. Les titres de croissance de longue durée New Oriental Education et Alibaba, qui ont souffert de la rotation vers des zones du marché plus sensibles sur le plan économique, ont pénalisé la performance. Tencent Music Entertainment et Tencent Holdings ont également montré une certaine faiblesse, cédant une partie de leurs gains enregistrés plus tôt dans le trimestre.

Tout en maintenant un portefeuille équilibré entre valeurs de croissance et valeurs plus cycliques, nous avons augmenté l'exposition à  ces dernières en renforçant les positions existantes dans CME, Bureau Veritas et Continental. Les récents ajouts au portefeuille, Home Depot et Astra Zeneca, ont été complétés par l'abandon de positions à  faible conviction, notamment les sociétés de santé, Sanofi et Roche, et les sociétés résidentielles allemandes plus défensives, LEG Immobilien et Deutsche Wohnen, qui avaient précédemment bénéficié de la baisse des rendements obligataires.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER
  • Rose OUAHBA
  • Keith NEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.04 % 12.40 % 10.55 % -11.29 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Avril

Nous enregistrons une performance nettement supérieure à notre indicateur de référence sur la période. Nos convictions de long terme sur des thématiques de croissance séculaire nous ont permis de générer de l’alpha. Au sein du secteur de consommation discrétionnaire, la société de luxe française Hermès, qui constitue l’une de nos plus anciennes et fortes convictions en portefeuille, a soutenu la performance. Dans la santé, nous continuons de bénéficier de nos valeurs américaines et chinoises, comme le producteur de vaccins Chongqing Zhifei. Nous avons renforcé nos expositions aux larges capitalisations telles que Facebook et Alphabet, qui enregistrent une belle avancée sur la période. Ces entreprises, bénéficiaires d’une économie de confinement, profitent également de la réouverture du monde. A noter la contribution négative de nos dérivés actions sur la période (-0,50%). Sur la partie obligataire, nos dérivés sur taux (-0,05%) ont réalisé une contribution quasi neutre sur la période. Enfin, nos dérivés sur devises (+0,49%) ont contribué à la performance, via notamment nos positions vendeuses sur le dollar face à l’euro et à certaines devises émergentes.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Image

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • Xavier HOVASSE
  • Charles ZERAH
  • Joseph MOUAWAD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.06 % 20.40 % 18.56 % -14.37 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

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Note Morningstar

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois d’avril, le fonds affiche une performance positive et supérieure à celle de son indicateur de référence. Dans la poche actions, l’Asie reste le premier contributeur à la performance grâce notamment à notre sélection de valeurs en Chine et en Corée. Le fabricant de vaccins Chongqing Zhifei, le constructeur de batterie coréens LG Chem et l’éditeur de jeux video Sea Ltd ont été les principaux contributeurs à la performance. A l’inverse, le fonds a légèrement souffert de son exposition à l’Inde et à la Russie du fait respectivement de la résurgence de l’épidémie et des tensions avec l’Ukraine. Sur la partie taux, le Fonds a bénéficié de ses convictions sur la dette externe, notamment en Afrique (Benin, Côte d’Ivoire), Amérique du sud (République Dominicaine), Europe de l’Est (Roumanie, Ukraine) et Asie (Indonésie). Le Fonds a également tiré parti de sa gestion active et flexible sur le souverain turque, via un dérivé de crédit sur titre. Enfin, la gestion active du gérant sur les devises, notamment asiatique comme la roupie indienne ou le yuan, a également soutenu la performance.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Image

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • Mark DENHAM
  • Keith NEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.57 % 13.86 % 18.67 % -4.77 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds termine le mois en hausse, surperformant
son indicateur de référence sur la période. La poche actions ainsi que la poche obligataire ont toutes les deux contribué positivement à la performance. Dans la poche actions, la sélection de titres de croissance a été le principal moteur de la performance, notamment dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la santé et de la technologie. On retrouve ainsi LVMH, Worldline et
SAP parmi dans le top 3 des contributeurs sur la période. A l’inverse, nos titres orientés sur la réouverture des économies comme Amadeus ont souffert d’un environnement plus propice aux entreprises de croissance. Sur la partie taux, malgré un contexte peu favorable, le fonds a su tirer pleinement parti de la flexibilité de son mandat et affiche une performance positive. Les positions vendeuse sur la partie longue de la courbe des taux allemands et les taux européens expliquent la majeure partie surperformance du fonds sur la période.

Clartan Evolution - LU1100077103

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Contacts commerciaux

Michel LEGROS
01 53 77 60 80

Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80

Hugo SOLER
06 37 22 38 55

Gérant(s)

  • Michel LEGROS
  • Nicolaï MARINOV
  • Thibault DU PAVILLON
  • Elizabeth DE SAINT LEGER
  • Paul TROUSSARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.65 % -4.50 % 12.64 % -12.56 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Onelife, Nortia, AEP, Oradea Vie, UAF Life, Aviva, Banque Populaire, Unep, Axa, Spirica, Boursorama, Cardif, Vie plus, Linxea, CNP, Swiss Life, Baloise, Natixis Life, Alpheys, Primonial, Neufize Vie, Intencial, Eres

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Commentaire du mois de Mai

Au 31 mai, le taux d’investissement en actions du fonds s’élève à 67 %. A l’achat, une nouvelle position sur le groupe Spie, leader européen de prestations techniques en énergie et communication, a été initiée alors que les pondérations des entreprises GTT, Rubis et Total ont été accrues. Inversement, les détentions en Air Liquide, BNP Paribas et Richemont ont été allégées tandis que Essilor- Luxottica, Inditex, Royal Dutch Shell et SAP ont été totalement cédées. La poche obligataire, qui représente 24 % du portefeuille, comprend des emprunts d’Etat (13 %) et des signatures privées (11 %) dont une ligne Elis 2023, acquise en cours de mois.

Clartan Valeurs - LU1100076550

Image

Contacts commerciaux

Michel LEGROS
01 53 77 60 80

Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80

Hugo SOLER
06 37 22 38 55

Gérant(s)

  • Olivier DELOOZ
  • Marilou GOUEFFON
  • Michel LEGROS
  • Thibault DU PAVILLON
  • Marc DE ROUALLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
11.05 % -12.06 % 25.59 % -12.82 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale

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Commentaire du mois de Mai

Au 31 mai, le taux d’investissement du fonds en actions s’élève à 94 %. A l’achat, les pondérations des entreprises GTT, Sanofi et Vivendi ont été accrues. Inversement, les détentions en Atos, Page, Publicis et Roche ont été allégées tandis que Air Liquide, Essilor-Luxottica, Faurecia et Inditex ont été totalement cédées. Notons que 59 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d’euros.

Covéa Flexible ISR - FR0000002164

Image

Contacts commerciaux

Mike COELHO
06 43 08 99 27

Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31

Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Gérant(s)

  • Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.46 % 6.09 % 15.52 % -13.25 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100 %

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Commentaire du mois d'Avril

En Zone euro, l’activité recule de 0,6% au premier trimestre, sous l’effet des mesures de restriction mises en place à travers les pays pour faire face à la dégradation de la situation sanitaire. Les campagnes de vaccination au sein de l’Union Européenne demeurent à la traîne relativement aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Les mesures de confinement, encore en vigueur au mois d’avril resteront par ailleurs un frein à l’activité. Du côté de la politique monétaire, la BCE a maintenu le statu quo lors de sa réunion d’avril.

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CPR Croissance Réactive - FR0010097683

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Julien JAOUI
06 80 56 15 53

Jean-Baptiste LAUSANNE
06 38 30 73 54

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Cyrille GENESLAY
  • Malik HADDOUK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.68 % 3.09 % 6.48 % -7.30 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

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Note Morningstar

Exposition Actions 20 à  80%

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Commentaire du mois d'Avril

Markets don’t cry

L’année avait bien commencé, les marchés progressaient au rythme des améliorations sanitaires, économiques et sociales. Mais dans cette partition presque parfaite, nous notions, avec une certaine surprise, une non moins certaine arythmie de fin de mois ; les derniers jours rendant tout ou partie de la belle progression enregistrée au cours du mois. Ces baisses passagères aux causes purement hexogènes n’avaient rien d’inquiétant dans un schéma de reprise global qui demandait encore à être confirmé par les chiffres !

Et c’est chose faite ! car sur le mois d’avril la plupart des données macroéconomiques ont validé la forte reprise de la croissance mondiale. Qu’ils s’agissent des statistiques de créations d’emplois, des enquêtes de confiance des consommateurs, des PMI ou encore des données micros comme les publications de résultats tous indiquent clairement un fort rebond en Europe et aux US. Dans ce contexte presque euphorique, les craintes suscitées par le sursaut covidique indien ou les nombreux variants brésiliens passent pour ainsi
dire inaperçus, ou presque.

DNCA Evolutif - FR0007050190

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Augustin PICQUENDAR
  • Thomas PLANELL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.75 % 1.26 % 11.76 % -12.64 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

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Note Morningstar

Exposition Actions 30% à  100%

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Commentaire du mois de Mai

Au cours des cinq premiers mois de l'année, les marchés ont embrassé l'hypothèse d'une forte reprise économique en Europe et aux Etats- Unis, quelques mois après celle connue par la Chine.

De part et d'autre de l'Atlantique, le niveau de la demande de biens manufacturés excède l'offre qui peine à s'ajuster, contrairement aux crises économiques que nous avons connues précédemment. Les indicateurs des directeurs d'achats, qui offrent une lecture de la confiance des directions des entreprises, ont atteint leurs plus hauts niveaux en 20 ans, notamment en Italie et en Espagne. Pour les prochains mois, les sociétés s'attendent donc à une activité extrêmement dynamique. De bonnes surprises restent donc possibles même si la croissance bénéficiaire attendue sur le portefeuille excède déjà les 30%. Elles militent pour le maintien d'une allocation dynamique en actions, avec une capacité d'ajustement rapide du risque en cas de surchauffe économique.

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Dorval Convictions - FR0010557967

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Louis BERT
  • Stéphane FURET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.06 % 0.11 % -0.13 % -15.30 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Au cours du mois, les marchés ont poursuivi leur hausse dans un contexte globalement favorable de reprise d’activité dans le sillage des campagnes de vaccination. Par ailleurs le discours des banquiers centraux reste très accommodant dans un contexte de marchés obligataires moins tendu.

Dans ces conditions nous avons relevé notre taux d’exposition à environ 80%. La saison des publications de résultats s’annonce globalement positive. Au sein du portefeuille nous avons pris quelques bénéfices sur Mercialys et Klépierre après leurs très beaux parcours boursiers sur un an glissant. A l’inverse nous avons renforcé nos positions en Dassault Systèmes et Euronext dont les perspectives demeurent très bien orientées.

Sur le mois Dorval Convictions réalise une performance inférieure à son indicateur de référence composé de 50% de l'indice EONIA Capitalization Index 7 D et de 50% de l'indice Euro Stoxx 50 NR (EUR)) portant toutefois sa progression à près de 9% depuis ce début d’année

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Image

Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORESTEIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.60 % 5.53 % 8.17 % -8.50 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

La hausse des principaux indices internationaux au mois de mai, Europe en tête, masque la confusion qui s’installe dans les scénarios d’investissement des opérateurs. Cette fragilité s'explique par l'émergence de doutes sur le mix croissance-inflation alors que le positionnement est généralement positif.

Sur le mois, le thème de la réouverture de l’économie est porté par le progressif retour à la normale aux Etats-Unis et en Europe. L’Asie peine, notamment le Japon qui fait face à des reconfinements, mais constitue un relais de performance pour les mois à venir. Notre panier cœur de valeurs internationales présentant la meilleure gouvernance, selon nos critères propriétaires, continue sa solide performance relative.

En revanche, le panier de relance verte est pénalisé par les prises de bénéfices sur les métaux en partie lié aux efforts délibérés des autorités chinoises de réduire la spéculation. Nous maintenons un taux d’exposition aux actions de 45% en cohérence avec notre scénario positif sur la reprise économique. Nous avons toutefois réduit le poids des valeurs cycliques (minières, bancaires) au regard de leur très forte performance depuis le début de l’année.

Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Sophie CHAUVELLIER
  • Gustavo HORENSTEIN
  • François-Xavier CHAUCHAT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.42 % 4.62 % 3.34 % -

Éligibilité Assureurs

Generalie, Spirica, Nortia, Uaf Life, Suravenir

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mai

La hausse des principaux indices internationaux au mois de mai, Europe en tête, masque la confusion qui s’installe dans les scénarios d’investissement des opérateurs. Cette fragilité s'explique par l'émergence de doutes sur le mix croissance-inflation alors que le positionnement est généralement positif.

Sur le mois, le thème de la réouverture de l’économie est porté par le progressif retour à la normale aux Etats-Unis et en Europe. L’Asie peine, notamment le Japon qui fait face à des reconfinements, mais constitue un relais de performance pour les mois à venir. Notre panier cœur de valeurs internationales présentant la meilleure gouvernance, selon nos critères propriétaires, continue sa solide performance relative.

En revanche, le panier de relance verte est pénalisé par les prises de bénéfices sur les métaux en partie lié aux efforts délibérés des autorités chinoises de réduire la spéculation. Nous maintenons un taux d’exposition aux actions de 20% en cohérence avec notre scénario positif sur la reprise économique. Nous avons toutefois réduit le poids des valeurs cycliques (minières, bancaires) au regard de leur très forte performance depuis le début de l’année.

Echiquier ARTY SRI - FR0010611293

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Olivier de BERRANGER
  • Guillaume JOURDAN
  • Uriel SARAGUSTI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.58 % 3.50 % 9.33 % -9.07 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier ARTY SRI A progresse de 1,00% sur le mois et de 2,83% depuis le début de l'année.

La perspective de réouverture de l’ensemble des économies et les bonnes publications des entreprises portent les marchés vers de nouveaux records. Cependant cette poursuite de la hausse s’est plutôt matérialisée par un rebond des valeurs de croissance et particulièrement les « technologiques » à l’image de AMAZON, SAP ou WORLDLINE, notons que la plupart de ces valeurs était en retard depuis de l’année par rapport aux indices. Dans ce contexte nous initions une nouvelle position en TAIWAN SEMICONDUCTOR, leader mondial et acteur incontournable du marché des semiconducteurs, cette activité autrefois cyclique est aujourd’hui au cœur de la digitalisation des entreprises ce qui donne à ce secteur beaucoup de visibilité. Les valeurs cycliques et value subissent quelques prises de bénéfice alors que leurs résultats et perspectives sont une nouvelle fois bien orientées. Nous allégeons ORANGE qui ne présente pas de perspectives assez séduisantes, pour nous positionner sur BOUYGUES qui devrait bénéficier du plan d’investissement européen déployé progressivement en 2021.

Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280

Image

Contacts commerciaux

Laurent VIDAL
01 44 88 80 84

Gérant(s)

  • Olivier KEN
  • Miguel RODRIGUES

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.31 % 21.31 % 23.34 % -

Éligibilité Assureurs

AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Avril

Le recul des contaminations et l’intensification de la campagne de vaccination dans le monde laissent augurer un fort rebond de l’activité en 2021, perceptible parmi les indicateurs avancés. Face à la reprise d’activité stimulée par la multiplication des plans de relance budgétaire, les difficultés des pays producteurs de matières premières à suivre entraîne une flambée des prix. Cela se traduit par la remontée des anticipations d’inflation et un ajustement des taux longs. Dans ces conditions, les banquiers centraux se veulent rassurants en soulignant le caractère transitoire de l’inflation. Les investisseurs restent toutefois persuadés de la fin prochaine du biais hyper accommodant de la politique monétaire.

Sur le mois, les énergies renouvelables ont encore pesé sur la performance. Cette baisse est alimentée par : 1/ une hausse des taux d’intérêt renchérissant le coût du capital 2/ du rebalancement du principal indice renouvelable (S&P Clean Energy) générant de fortes pressions vendeuses sur un nombre de nos principales positions. Nous pensons que la hausse des taux d’intérêt n’a pour l’heure qu’un effet marginal et que la pression technique n’est que passagère, n’altérant en rien les perspectives de croissance du secteur. Nous avons donc renforcé nos positions en EDPR et Orsted.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Julien de SAUSSURE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.46 % -3.08 % 7.11 % -5.95 %

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Mai

En mai, les marchés ont été soutenus par la publication de chiffres d'inflation aux Etats-Unis supérieurs aux attentes. Cette hausse a temporairement alimenté les craintes d'un éventuel resserrement de la politique monétaire des différentes banques centrales. Cependant, les différents indices financiers ont clôturé le mois de mai avec une quatrième hausse mensuelle consécutive profitant largement de la saison des résultats du 1er trimestre, qui ont été bien supérieurs aux attentes.

Dans cet environnement de marché la dette corporate a prouvé une résilience certaine face à des indicateurs macro contrastés et les craintes autour d'un retour de l'inflation non maitrisé. La poche de dette financière du portefeuille a bénéficié des publications records des banques au premier trimestre 2021 grâce à la contribution des activités de marchés, des reprises de provisions et à la l'amélioration des activités hors bilan. Au sein de la poche actions, nous avons écrêté les titres ayant le plus progressé ces derniers mois comme Euronext afin de redéployer ces profits sur des noms présentant un potentiel d'appréciation substantiel comme l'aviateur Airbus ou l'énergéticien Royal Dutch Shell qui bénéficie de vents porteurs sur le prix des matières premières.

Au sein du portefeuille ce mois-ci les sociétés appartenant au secteur des capital goods (Saint Gobain, Geberit) se sont démarquées bénéficiant des divers plans de relances et d'infrastructures devant le secteur de l'énergie avec l'énergéticien OMV qui est le meilleur contributeur en absolu dans le fonds ce mois-ci. Nous avons abordé la première partie du mois de Mai avec une exposition nette aux actions européennes s'élevant à 25% avant d'augmenter graduellement cette dernière à 27%.

Au sein de la poche obligataire nous avons révisé à la baisse notre exposition au crédit de qualité investment grade et à la dette hybride corporate afin de renforcer le beta de la poche crédit sur les titres haut rendement et de dette financière subordonnée qui sont plus rémunérateurs dans l'environnement actuel. D'autre part, nous restons actifs sur le marché primaire du crédit haut rendement et de la dette financière subordonnée avec une participation aux émissions de Adeas Homes et de banco de Credito Social Cooperativo SA en Mai.

Ethna-Aktiv - LU0564184074

Image

Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Luca PESARINI
  • Arnoldo VALSANGIACOMO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.98 % 0.73 % 9.97 % -7.67 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Christian SCHMITT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.14 % 4.48 % 11.05 % -7.64 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

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Commentaire du mois d'Avril

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Eurose - FR0007051040

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Jean-Charles MÉRIAUX
  • Damien LANTERNIER
  • Romain GRANDIS
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Baptiste PLANCHARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.50 % -4.26 % 7.85 % -6.40 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois de Mai

Les mesures sanitaires en place et prévues pour l’été permettent de viser progressivement un certain retour à la normale. Les résultats publiés par les entreprises cotées se sont avérés plus que résilients : les dirigeants qui ont de la visibilité relèvent leurs prévisions de résultats. L’EURO STOXX 50 continue sur sa lancée et ajoute 2.5% à sa performance ce mois-ci. La hausse des taux souverains en milieu de mois, en lien avec la hausse des anticipations d’inflation, s’amoindrit grandement sur les derniers jours : le 10 ans allemand, après avoir flirté avec -10bp, revient autour de -20bp. Rappelons tout de même que son niveau était de -60bp en début d’année. Grâce à la compression des spreads, le crédit européen à haut rendement poursuit lui aussi sa progression.

Encore une fois poussée par ses deux composantes actions et obligations, Eurose progresse de 0,52% sur le mois, ce qui porte sa performance à 4,85% depuis le début d’année.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Eugene PHILALITHIS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.55 % 1.54 % 9.29 % -4.96 %

Éligibilité Assureurs

Predica

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Commentaire du mois d'Avril

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Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Nick PETERS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.42 % -6.03 % 6.24 % -5.21 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois d'Avril

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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Julien JAOUI
06 80 56 15 53

Jean-Baptiste LAUSANNE
06 38 30 73 54

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Matthew MCLENNAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
11.84 % -3.62 % 20.80 % -5.20 %

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

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Commentaire du mois d'Avril

Faits marquants du mois d’avril

Les fonds First Eagle Amundi ont poursuivi leur redressement en avril.
Ils affichent de solides performances depuis le début de l’année, sur 1 an, sur 3 ans, sur 5 ans, ainsi que sur des périodes plus longues.
Vendredi dernier (le 7 mai 2021), les fonds étaient tous classés dans le premier décile de leur catégorie Morningstar respective sur 3 mois.
Après une correction en début d’année, les investissements liés à l’or ont rebondi et ont eu un impact positif sur la performance en avril.
Les fonds sont toujours vendeurs nets d’actions à la marge ; c’est principalement l’exposition aux titres cycliques à haute performance qui a été réduite, alors que l’exposition à la qualité et aux secteurs de base a été renforcée.
First Eagle demeure surpondéré sur les titres « value », les actions non américaines et les titres liés à l’or, et sous-pondéré sur la technologie de l’information, ainsi que sur d’autres entreprises orientées croissance. L’or continue à offrir de la protection tout en représentant une réserve de valeur intéressante face à l’augmentation des risques inflationnistes (environ 15 % dans le fonds International).
Les trois principaux facteurs qui justifient le positionnement de First Eagle demeurent globalement inchangés :
1) les valorisations actuelles sont favorables à la sélection de titres de First Eagle et à une forte sous-pondération des actions de croissance ;
2) la reprise de l’économie physique continue de favoriser de nombreuses entreprises présentes au portefeuille de First Eagle ;
3) les pressions inflationnistes et les taux de rendement réels négatifs continuent de justifier la surpondération de l’or.

GF Fidélité - FR0010113894

Image

Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Gérant(s)

  • Elisabeth LUIS
  • Eric DOMERGUE
  • Cédric BARON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.82 % 5.45 % 7.08 % -6.07 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  35%

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Commentaire du mois d'Avril

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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014

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Contacts commerciaux

Bruno ZARAYA
06 82 31 52 65

Dimitri SION
06 82 16 38 67

Gérant(s)

  • Léonard COHEN
  • Charles FISCHER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.63 % -4.13 % 17.56 % -15.59 %

Éligibilité Assureurs

ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818

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Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Dans un contexte économique de reprise, assurant la poursuite de la hausse des marchés actions, des doutes sur la soutenabilité de la reprise ont néanmoins entrainé un basculement des investisseurs vers des actifs moins sensibles au cycle. En effet, des inquiétudes sur la vitesse de mise en œuvre des dé-confinements, et sur les effets sur la croissance des pénuries de composants, ont laissé les industrielles de côté, malgré de bons résultats. A l’inverse, les biens de consommations non-cycliques, en particulier le luxe, et les financières, grâce à la hausse des taux d’intérêt à long-terme, ont bénéficié de vents nettement plus porteurs.

L’analyse de nos balises suggère qu’il s’agit, à l’instar de janvier, d’une pause et non d’un coup d’arrêt pour les industrielles, dans l’attente du vrai redémarrage de l’économie au deuxième semestre 2021. Nous conservons donc notre exposition significative aux actions européennes, en particulier aux valeurs cycliques et financières. La sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêt reste par ailleurs proche de 0.

Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Image

Contacts commerciaux

Vincent PECKER
06 80 42 21 01

Gérant(s)

  • Chaguir MANDJEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.36 % 0.74 % 4.72 % -10.04 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

En Avril, les marchés actions sont restés bien orientés, soutenus par les annonces sur les plans de relance et le déploiement des vaccins. La saison des publications trimestrielles a également contribué à l’enthousiasme boursier sur tous les secteurs en révélant plutôt de bonnes surprises.

La rotation vers les valeurs « value » s’est atténuée et les publications ont confirmé que la tendance haussière des valeurs technologiques repose sur des fondamentaux solides. Parallèlement, les indicateurs économiques parus en avril et la confiance des ménages attestent de plus en plus d’une reprise marquée de l’économie. Côté crédit, les spreads ont poursuivi leur resserrement, et ce malgré un très grand nombre d'émissions. La capacité d'absorption par le marché envoie un message de confiance aux émetteurs qui continuent d’optimiser leurs bilans.

Invest Latitude Equilibre - FR0010452037

Image

Contacts commerciaux

Constantin PAOLI
06 79 05 77 81

Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Gérant(s)

  • Gilles ETCHEBERRIGARAY
  • Ionel SBIERA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.52 % -1.57 % 15.52 % -3.41 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

A travers notre rotation au profit des industries Value, nous prenons indirectement un risque de crédit. Par conséquent, nous n’avons pas d’expositions directes au Crédit Corporate.

• Nous sommes acheteurs de la dette des pays Frontier Markets offrant un niveau de rendement et de spread confortable. Les Frontier Markets sont globalement exportateurs de pétrole et les spreads devraient se resserrer avec la hausse du prix de celui-ci.


Dans les pays émergents, nous préférons nous exposer sélectivement aux pays dont les taux réels sont les plus élevés et où la pente de la courbe des taux est déjà importante. Nous portons ainsi de la dette locale de l’état chinois offrant un taux réel autour de 3% et nous nous sommes repositionnés sur de la dette locale brésilienne qui offre un carry important et l'accès à une monnaie fortement sous-valorisée.

• Les taux US semblent attractifs, en relatif, comparés à d’autres pays développés car en plus de représenter une « police d’assurance » ces derniers nous fournissent du rendement. Nous avons tactiquement renforcé notre exposition au 30 ans américain et constitué une nouvelle ligne sur le 10 ans après la récente hausse des taux longs.



Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting

Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Image

Contacts commerciaux

Constantin PAOLI
06 79 05 77 81

Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25

Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72

Gérant(s)

  • Gilles ETCHEBERRIGARAY
  • Ionel SBIERA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.68 % 1.50 % 11.73 % -3.47 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

A travers notre rotation au profit des industries Value, nous prenons indirectement un risque de crédit. Par conséquent, nous n’avons pas d’expositions directes au Crédit Corporate.

• Nous sommes acheteurs de la dette des pays Frontier Markets offrant un niveau de rendement et de spread confortable. Les Frontier Markets sont globalement exportateurs de pétrole et les spreads devraient se resserrer avec la hausse du prix de celui-ci.


Dans les pays émergents, nous préférons nous exposer sélectivement aux pays dont les taux réels sont les plus élevés et où la pente de la courbe des taux est déjà importante. Nous portons ainsi de la dette locale de l’état chinois offrant un taux réel autour de 3% et nous nous sommes repositionnés sur de la dette locale brésilienne qui offre un carry important et l'accès à une monnaie fortement sous-valorisée.

• Les taux US semblent attractifs, en relatif, comparés à d’autres pays développés car en plus de représenter une « police d’assurance » ces derniers nous fournissent du rendement. Nous avons tactiquement renforcé notre exposition au 30 ans américain et constitué une nouvelle ligne sur le 10 ans après la récente hausse des taux longs.



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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Shrenick SHAH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.15 % 10.83 % -0.95 % -3.97 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

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JPMorgan Global Income - LU0740858492

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Michael SCHOENHAUT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.80 % 1.24 % 10.35 % -7.48 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

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Commentaire du mois de Mars

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Jupiter Flexible Income - LU1846714258

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Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Jeremy MERCADO
06 38 16 64 78

Gérant(s)

  • Talib SHEIKH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.53 % 1.85 % 12.43 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia

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Commentaire du mois de Mars

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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Damien RENAUD
06 45 70 86 18

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Matthieu GROUES
  • Colin FAIVRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.48 % 2.48 % 7.96 % -3.36 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, l’appétit pour le risque ne se dément pas avec la perspective d’assouplissement des restrictions en Europe en lien avec l’accélération du rythme de vaccination et la publication de résultats d’entreprises supérieurs aux attentes. Les taux convergent des deux côtés de l’Atlantique avec un écart de rendement entre les Etats-Unis et l’Allemagne de 1,83% en baisse de 20bp sur le mois. La contribution positive du crédit tous segments confondus, permet a minima de contrebalancer l’effet négatif de la tension des taux observée et pour les indices relatifs aux segments les plus risqués (Crédit HY, Hybrides, Financières AT1), de délivrer des performances nettement positives. Les marges de crédit contre Etat se resserrent de 6 bp pour le crédit corporate senior et de 4 bp pour le crédit financier senior à 78 et 76 respectivement. Le resserrement est de 11 bp concernant les dettes hybrides corporate IG à 183 et de 8bp pour les financières subordonnées à 133 (indices Ice BofAML).

L’activité primaire ralentit, avec 33 Mds€ émis (vs 68 Mds€ en mars). La dynamique des formats « ESG » ne faiblit pas : les émissions au format « ESG » représentent c. 20% des volumes. Le secteur Real Estate est très bien orienté, en particulier les foncières commerciales avec notamment Hammerson, Mercialys et Unibail RW, portées par les espoirs d’une normalisation de leur activité grâce à la progression de la vaccination. En revanche, le secteur du tabac a connu plus de volatilité, suite à des possibles changements de la réglementation américaine, ce qui a pesé sur les courbes des émetteurs fortement exposés aux Etats-Unis tels que BAT, Altria et Imperial Tobacco. Concernant le secteur bancaire, Credit Suisse publie une perte finale de CHF4,4 milliards pour Archegos au cours de ses résultats du premier trimestre et annonce une émission de convertibles pour renforcer son ratio CET1. Sur la thématique M&A, Crédit Agricole a pu acheter 92% de Credito Valtellinese et KBC est prêt à vendre son portefeuille de prêts performants à Bank of Ireland, ce qui, après le retrait actuel de l'Ulster Bank d'Irlande, concentre le marché bancaire irlandais en trois entités.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

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Contacts commerciaux

Arthur DAVID-BOYET
06 27 21 17 30

Charles HERMAN
01 44 56 42 82

Gérant(s)

  • Edouard LAURENT-BELLUE
  • Achille MOUTARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.21 % 1.57 % 10.45 % -

Éligibilité Assureurs

AEP, AFI Esca, Alpheys, AXA, Cardif, La Mondiale, Nortia, SPirica, Swisslife, Vie Plus, UAF Life

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont continué de progresser en avril, sous l’impulsion conjuguée des annonces des plans de relance, du déploiement des campagnes de vaccination et de la qualité de certains chiffres économiques (notamment des PMI Service et manufacturier d’avril en Europe). L’Eurostoxx50 (net return) progresse de 1.82%, le crédit de haute qualité européen a progressé de 17bps (baisse des spreads Itraxx Main 5Y ded 2.2bps). Les obligations souveraines allemandes ont continué de se déprécier, avec un taux bund plus haut de 9 points de base alors que les obligations du trésor américains se sont appréciés (- 12bps sur les taux 10 ans), en rupture avec la tendance baissière observée depuis l’été 2020.

Le Fonds a également bénéficié ce mois ci de la hausse des stratégies cœurs (+65bps) et des stratégies de diversification (+62bps), permettant de capter près de 2/3 de la hausse actions (+1.2%). L’allocation cœur profite de la hausse des marchés mais aussi de la baisse de la volatilité implicite. Le crédit de haute qualité a davantage accompagné (que précédemment) la hausse au cours du mois d’avril.

Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 49 26 46 87

Matthieu BATH
01 49 26 46 76

Gérant(s)

  • Aurèle STORNO
  • Sui Kai WONG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.49 % 2.97 % 11.07 % -5.66 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a souri aux marchés financiers, la publication de données solides ayant renforcé l’optimisme quant à la perspective d’une reprise économique robuste dans un contexte d’accélération des campagnes de vaccination. Les investisseurs ont été encouragés par les déclarations du président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, qui a minimisé le risque d’une hausse incontrôlée de l’inflation et a confirmé le maintien d’une politique monétaire accommodante. La reprise économique étant encore « loin » d’atteindre les objectifs d’inflation et de plein emploi des décideurs, il est trop tôt pour entamer des discussions sur une éventuelle réduction des achats d’actifs. Le PIB américain a progressé à un taux annualisé de 6,4% au premier trimestre 2021, l’activité et les dépenses des ménages ayant été soutenues par les nouvelles mesures de relance et l’assouplissement des restrictions sanitaires.

Sur le plan budgétaire, le président Biden a proposé une série d’augmentations des impôts. Les mesures fiscales axées sur les particuliers comprennent le quasidoublement de l’impôt sur les gains en capital, qui passerait de 20% à 39,6% pour les personnes gagnant plus d’un million de dollars américains, et une augmentation de 37% à 39,6% du taux marginal d’imposition le plus élevé. Ce plan fiscal devrait financer permettre de financer le plan de relance budgétaire « American Families Plan ».

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Juan NEVADO
  • Tony FINDING

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.48 % 0.39 % 11.31 % -10.82 %

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Avril

Avril s’est révélé être un autre mois positif pour les actifs risqués et de nombreux grands marchés actions se sont hissés à de nouveaux sommets. Les investisseurs ont été encouragés par l’efficacité des campagnes vaccinales contre la Covid-19 dans de nombreuses régions du monde, ainsi que par les statistiques économiques ayant attesté d’une reprise économique rapide à la faveur du déconfinement progressif des pays. L’attitude toujours accommodante des banques centrales et l’annonce de nouveaux plans d’aide, notamment aux États-Unis, ont également contribué à l’optimisme.

Sur les marchés actions, les meilleures performances ont été le fait des marchés américains qui ont ainsi permis à des indices mondiaux d’atteindre de nouveaux niveaux record. Le Royaume-Uni a également enregistré des gains appréciables et les marchés émergents ont eux aussi progressé. Toutefois, les marchés européens ont quelque peu sous-performé dans le sillage de la baisse de l’Italie. Le Japon a concédé du terrain sous l’effet d’une nouvelle vague de cas de Covid-19 dans le pays.

Sur les marchés obligataires, les emprunts d’État américains ont mis fin à leur récente baisse et clôturé le mois sur de modestes gains. La dette souveraine émergente s’est mieux comportée, mais les emprunts d’État européens ont cédé du terrain. Les marchés du crédit ont généralement stagné ou légèrement progressé. Sur le marché des changes, le dollar s’est déprécié face l’euro, au yen et, dans une moindre mesure, à la livre sterling.

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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593

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Contacts commerciaux

Laurent HIRSCH
01 42 96 10 70

Gael ROY
01 42 96 10 70

Gérant(s)

  • Nourane CHARRAIRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.00 % 9.82 % 19.19 % -4.84 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.

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Exposition Actions 50% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a progressé de +2.84% en avril, ce qui porte la performance sur l’année à +5.75%. Sur le marché actions, la hausse s’est poursuivie en avril de près de 3% pour les actions américaines et de près de 2% pour les actions européennes. Les marchés asiatiques ont, entre autres, été pénalisés par l’état d’urgence sanitaire annoncé au Japon dans les principales régions. En Europe et aux Etats-Unis, les investisseurs saluent le bon déroulement des campagnes de vaccinations, la confirmation de la reprise économique, avec des indicateurs économiques robustes et, enfin, un discours des banquiers centraux qui réitèrent leurs positions sur le maintien des politiques monétaires accommodantes.

Du côté de l’inflation, si les plans de relance, les pénuries importantes dans les semi-conducteurs et la hausse du prix du pétrole sont inflationnistes, leurs effets sont temporaires et l’inflation sous-jacente reste maitrisée à +1.6%. L’amélioration constatée sur le marché du travail aux Etats-Unis n’est ni égalitaire ni suffisante pour amener la Fed à retirer plus rapidement que prévu les liquidités sur le marché. Ainsi les conditions de financements restent sur des niveaux favorables dans l’ensemble des zones géographiques. Du coté microéconomique, les résultats d’entreprises sont nettement supérieurs aux attentes et affichent, en Europe et aux Etats-Unis, des niveaux déjà supérieurs à 2019. Les actions devraient être la classe d’actifs à le plus bénéficier de cet environnement économique et avons décidé de remonter le niveau d’exposition actions à 80%.

Cet optimisme a été renforcé par l’annonce des plans de relance structurels aux Etats-Unis de 4 000Mds$ qui devraient s’étaler sur plusieurs années et permettre de retrouver une croissance forte et autonome, dès lors que les soutiens monétaires et budgétaires liés à la crise sanitaire s’atténueront. A plus long terme, les perspectives sur le marché obligataire militent pour une exposition structurelle plus importante sur les actions, le moteur obligataire étant plus limité.

Moneta Long Short - FR0010400762

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Contacts commerciaux

Stéphane BINUTTI
01 58 62 57 62

Edouard HAAS
01 58 62 57 86

Gérant(s)

  • Grégoire UETTWILLER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.95 % 1.75 % 10.17 % -7.90 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

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Exposition Actions 30% à  50%

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Commentaire du mois d'Avril

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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

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Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Siu Kee CHAN
  • Jan KVAPIL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.72 % 8.54 % 16.82 % -7.71 %

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Exposition Actions 40% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

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Contacts commerciaux

Michael REINER
01 53 53 15 13

Gérant(s)

  • Asbjørn Trolle HANSEN
  • Claus VORM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.00 % -0.58 % 8.16 % -5.78 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

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Exposition Actions 0% à  75%

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Commentaire du mois de Mai

Les actifs risqués ont poursuivi leur rallye au mois de mai, avec l’accélération des programmes de vaccination qui continue de renforcer les perspectives d’une normalisation rapide des économies et du marché de l’emploi. Au sein des marchés obligataires, les courbes de taux souverains sont restées globalement inchangées, avec les taux à 10 ans américains terminant à 1.6%. De manière similaire, les spreads de crédit ont évolué sans tendance claire au cours du mois.

Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +1,25% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de +4,71% YTD (BP-EUR).

En mai, la plus forte contribution est venue de nos actions stables des marchés développés, qui ont bénéficié de la performance globalement bonne des marchés. Notre portefeuille actions, qui combine différents styles, a bénéficié de la bonne performance des actions « value » et « quality » au cours du mois. Le portefeuille a ainsi surperformé les marchés actions globaux et a généré de l’alpha sur la période.

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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272

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Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18

Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25

Gérant(s)

  • Tilo WANNOW

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.01 % 0.50 % 17.81 % -5.89 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

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Exposition Actions 35% à  60%

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont continué de surfer sur la vague de la reprise économique mondiale. Aux Etats-Unis, les perspectives de croissance se sont améliorées grâce au rythme soutenu de la campagne de vaccination.

Les grands marchés axés sur l'exportation, tels que l'Asie du Sud-Est, et plus particulièrement la Chine, se sont également maintenus sur la voie de la reprise. Cette tendance a été porteuse pour les valeurs industrielles largement basées sur l'exportation, des secteurs électriques et chimiques à celui de la construction mécanique. En Europe par contre, la progression plus poussive des campagnes de vaccination et les prolongations des confinements ont mis un frein à la reprise parmi les services et la consommation. Les banques centrales des Etats-Unis et de la zone euro n'ont pas vacillé face à la hausse des chiffres sur l'inflation et ont maintenu leurs programmes d'achats d'obligations.

Nous avons géré le portefeuille d'une main ferme sur le mois et n'y avons apporté aucun changement fondamental. Nous avons pris des bénéfices sur le fabricant de produits cosmétiques L’Oréal, le groupe de luxe LVMH et le groupe industriel Atlas Copco en vendant certains de ces titres après la bonne performance enregistrée par ceux-ci. A la fin du mois, la part actions s'élevait à 57%. La part obligataire du portefeuille se montait à 38%, tandis que sa duration était de 3,8 ans.

ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0

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Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18

Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25

Gérant(s)

  • Peter RIETH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.67 % 3.51 % 8.60 % -2.34 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life

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Note Morningstar

Exposition Actions 0% à  40%

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont continué de surfer sur la vague de la reprise économique mondiale. Aux Etats-Unis, les perspectives de croissance se sont améliorées grâce au rythme soutenu de la campagne de vaccination. Les grands marchés axés sur l'exportation, tels que l'Asie du Sud-Est, et plus particulièrement la Chine, se sont également maintenus sur la voie de la reprise. Cette tendance a été porteuse pour les valeurs industrielles largement basées sur l'exportation, des secteurs électriques et chimiques à celui de la construction mécanique. En Europe par contre, la progression plus poussive des campagnes de vaccination et les prolongations des confinements ont mis un frein à la reprise parmi les services et la consommation. Les banques centrales des Etats-Unis et de la zone euro n'ont pas vacillé face à la hausse des chiffres sur l'inflation et ont maintenu leurs programmes d'achats d'obligations. La poche actions du portefeuille a été quelque peu allégée. Nous avons en outre acheté des options sur le S&P 50 et l'EuroStoxx 50 à des prix intéressants lorsque la volatilité était faible, afin de couvrir le portefeuille d'actions contre les pertes. A la suite de performances boursières décevantes, nous nous sommes séparés de la banque indienne HDFC.
Nous avons pris une partie de nos bénéfices sur Paypal, de loin la position la plus importante du portefeuille. Nous avons renforcé notre exposition aux sociétés Internet chinoises Alibaba et Tencent, au fournisseur de services d'information Experian et au spécialiste du diagnostic Biomerieux. Au sein du portefeuille obligataire, nous avons allongé la duration grâce à de nouvelles expositions et à la clôture partielle de notre couverture de la duration, ce qui nous a permis de capturer une partie des gains consécutifs à la hausse des taux d'intérêt. Nous avons par ailleurs acquis des obligations affichant des rendements plus élevés, tant sur le marché primaire que secondaire, ce qui a encore réduit notre position de trésorerie

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

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Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Anissa AITALI
06 37 27 67 12

Gérant(s)

  • Jacques-Pascal PORTA
  • Magali HABETS
  • Michaël FAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.33 % 12.75 % 14.76 % -9.96 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AGEAS, AG2R LM (France), ALPHEYS, CARDIF, CNP Patrimoine, GENERALI PATRIMOINE, GENERALI (Luxembourg), INTENCIAL PATRIMOINE, LMEP (Luxembourg), NORTIA, ORADEA, SPIRICA, SWISS LIFE, UNEP, VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Avril

Le début du mois a été marquée par l’annonce ce mercredi du 2nd plan de relance américain, plus focalisé sur les infrastructures, annoncé par l’administration Biden qui en a détaillé les contours : 2 250 mds USD sur 8 ans répartis sur quatre volets, les transports (650 mds USD), l’amélioration de la qualité de vie (650 mds USD), le secteur manufacturier (580 mds USD) et sur la santé des plus âgés (400 mds USD).

Ce plan sera financé par une remontée du taux d’impôt sur les sociétés de 21 à 28%. Les démocrates souhaiteraient le faire valider cet été. Le sujet de la fiscalité devrait tout particulièrement susciter l’opposition des élus Républicains, ce que leur chef de file au Sénat, M. McConnell, n’a pas tardé à exprimer publiquement. Ce plan de relance massif, conjugué au 1er plan de soutien annoncé en janvier et à une amélioration de la situation sanitaire outre-Atlantique, va permettre une ré accélération rapide de la croissance économique américaine. Ceci contraste avec la situation européenne, où l’épidémie continue de progresser et où la relance tarde à être débloquée par Bruxelles. Au-delà de son retard, l’enveloppe de 750 mds EUR, calibrée suite à la 1ère vague, apparait limitée face aux besoins qui augmentent. Ceci prolonge la nécessité pour la BCE de maintenir des conditions financières très favorables. L’activité chinoise repart de l’avant en mars : les indices PMI officiels de mars publiés, témoignent d’une amélioration de l’activité chinoise par rapport à février (pénalisé par les restrictions sanitaires autour du nouvel an chinois, PMI composite à 55,3 vs 51,6 en février).

Faisant suite aux annonces des plans de relance par l’administration Biden sur les dernières semaines mais aussi à la progression de la vaccination, le FMI a revu en hausse ses prévisions de croissance pour 2021 et 2022, anticipant désormais une croissance mondiale à 5,8% cette année (contre 5,1% précédemment) et 4,2% l’an prochain (contre 3,8% auparavant).


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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527

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Contacts commerciaux

Pierre BOUVEYRON
+44 203 640 1949

Clemence LE GUILLOU
+44 20 3640 1734

Gérant(s)

  • Geraldine SUNDSTROM
  • Emmanuel S. SHAREF
  • Erin BROWNE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.23 % 16.67 % 7.63 % -6.51 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica

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Commentaire du mois d'Avril

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R-co Conviction Club - FR0010537423

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Juliette FILOU
06 37 97 79 54

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Gérant(s)

  • Didier BOUVIGNIES
  • Anthony BAILLY
  • Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.61 % -5.66 % 12.55 % -13.01 %

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés ont de nouveau atteint des records de valorisation au mois d’avril (MSCI World à +2.18% en €), validant l’accélération très forte de l’activité. Les résultats préliminaires pour les PMIs aux Etats-Unis, comme en Europe, se sont montrés plus robustes qu’attendu atteignant les niveaux les plus élevés depuis que les indices existent. Les forces en présence pour stimuler la prise de risque restent ainsi importantes : des évolutions de bénéfices très favorables, poussées par une reprise économique soutenue par des politiques économiques visant à amplifier au maximum la dynamique de croissance. Joe Biden a par exemple dévoilé ce mois-ci son plan d’infrastructures (2200 milliards de dollars sur les 8 prochaines années), rapidement suivi par un plan « pour les familles américaines » qu’il faudrait financer par une hausse de la fiscalité sur les revenus du capital.

Les banques centrales poursuivent leur politiques accommodantes, estimant que la progression de l’inflation au-delà des objectifs ne sera que passagère et donc la distance avant un changement de régime encore très longue. Sur le plan sanitaire, si les campagnes de vaccination accélèrent aux Etats-Unis et en Europe, l’augmentation des contagions dans le monde inquiète, notamment dans les pays émergents, car les nouveaux variants semblent plus contagieux et plus résistants à certains vaccins. Après leur hausse en mars, les rendements obligataires américains se sont détendus (-12bp) permettant ainsi aux valeurs technologiques de rebondir, l’indice Nasdaq (+2.98% en €) surperformant l’indice S&P500 TR (+2.91% en €). La zone Euro a progressé (+2.20%) mais dans une moindre mesure car moins dotée en valeurs de croissance alors que les actions émergentes sont restées en retrait avec une hausse de seulement 0.06%. Le Bund, quant à lui, clôture le mois à -0.20%, reprenant 9bp. Le fonds a bénéficié de sa surpondération sur les actions mais a été pénalisé par la rotation sectorielle en faveur des valeurs de croissance.

R-co Valor - FR0011261197

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Juliette FILOU
06 37 97 79 54

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
13.49 % 6.35 % 28.18 % -13.47 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

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Commentaire du mois de Mai

Les perspectives de croissance continuent de s'améliorer avec une prévision de la croissance du PIB estimée à 5,8% pour 2021 par l'OCDE. Cette reprise, mirifique, prend racine dans le soutien jusqu'ici indéfectible des Etats et Banques Centrales qui ont permis de préserver l'appareil économique et social. Des disparités subsistent : si la Chine a retrouvé son niveau d'activité pré-pandémie, l'Afrique du sud devra par exemple attendre 2025. Les banques centrales s'adaptent progressivement à la situation économique de leurs zones respectives. La Chine, en avance sur le cycle de reprise, est la première des principales banques centrales à adopter un ton plus hawkish.

La FED semble également préparer le terrain en évoquant des discussions en interne autour d'un possible futur ajustement des achats d'actifs. Les derniers chiffres de l'emploi sur la zone laisse néanmoins penser que l'entité gardera un ton conciliant encore quelques temps. En retard sur les deux zones précédemment évoquées, l'Europe semble reprendre des couleurs, notamment sur les activités de services, soutenues par le déconfinement progressif des économies. Si l'inflation est un sujet aux Etats-Unis avec une accélération à 4,2% sur 12 mois, en Europe, la tendance semble pour le moment contenue, avec une dernière publication à 2% pour la zone euro. Les marchés actions sont restés dans l'ensemble bien orientés, les investisseurs privilégiant les valeurs exposées à la reprise. Le fonds affiche une exposition action stable par rapport au moins précédant, à 84%. Des prises de profits ont été effectuées sur les valeurs cycliques ayant particulièrement bien rebondi sur le mois et depuis le début de l'année. Sur les valeurs minières, profitant de la reprise de la demande face à une production parfois instable. Également sur les valeurs appartenant au secteur de l'énergie avec un allégement de Canadian Natural Resources. L'OPEP+, malgré une augmentation de sa production par pallier laisse pour le moment inexploitée une part de ses réserves.

A l'inverse, des renforcements tactiques ont été effectués sur les valeurs Chinoises, souffrant à la fois du durcissement de la règlementation portant sur les valeurs tech et de l'éducation mais également d'un discours prudent du Parti sur la croissance du pays.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Juliette FILOU
06 37 97 79 54

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.19 % 4.98 % 15.64 % -

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mai

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Richelieu Harmonies - FR0000986846

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Contacts commerciaux

Michel DINET
06 03 29 94 13

Stéphane PETIT
06 13 60 12 70

Julie LESPINAS
07 78 16 08 09

Gérant(s)

  • Alexandre HEZEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.45 % 4.68 % 5.57 % -5.90 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

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Commentaire du mois de Mai

Nous restons dans la continuité des mois précédents en terme d’allocation d’actifs. Les dynamiques d’inflation aux Etats-Unis peuvent créer des doutes sur un prochain tour de vis de la FED. Cela pourrait prendre un certain temps avant que les conditions d’un « tapering » ne soient réalisées, d'autant plus que la FED considère la dynamique actuelle des prix comme essentiellement transitoire. En juin, l’inflation est encore attendue à un niveau élevé et le consensus prend largement en compte ces données. Elle restera accommodante et maintiendra des niveaux de taux réels négatifs.

Nous restons constructifs sur les actions alors que nous n’étions pas dans une dynamique « Go Away » en mai et nous ne le serons toujours pas en juin.
Les marchés US devraient naturellement être plus volatiles au gré des chiffres de l’emploi qui paradoxalement s’ils surprennent à la hausse devraient être pris négativement par les marchés qui verront se profiler la fin de la hausse du bilan de la FED .
En ce qui concerne la zone Euro, les derniers chiffres nous confortent dans notre conviction d’un décollage qui selon nous n’est pas encore intégré dans les marchés. L'Europe a été négligée pendant de très nombreuses années et les marchés actions pourraient rattraper leur retard accumulé. La forte croissance économique devrait alimenter les bénéfices des entreprises. Les entreprises de l'indice large MSCI Europe ex UK devraient enregistrer une croissance moyenne de leurs bénéfices de 41,2%en 2021, contre 33,3%aux États-Unis ( selon le FT).

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Ruffer Total Return International - LU0638558717

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Contacts commerciaux

David MOOS
01 88 45 02 52

Julien GALICHET
01 88 45 02 53

Gérant(s)

  • Jacques HIRSCH
  • Alex LENNARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.58 % 11.92 % 6.32 % -7.83 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Neuflize Vie, Generali, Lombard International

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le fonds s'est apprécié de 0,8 %. En comparaison, l'indice FTSE All-Share a augmenté de 4,3 % et l'indice FTSE Govt All Stocks a baissé de 0,5 % (chiffres exprimés en £).

Après l'un des pires trimestres du siècle pour les obligations US et la plus forte baisse de l'indice Barclays Long Treasury en 40 ans, une forme de pause était inévitable. Après un pic à 1,74 % le 31 mars, le rendement des T-Bonds à 10 ans a ainsi terminé le mois à 1,63 %. Cette baisse a bénéficié à nos positions en or et en obligations liées à l'inflation. Depuis janvier, l'or avait été doublement pénalisé par la combinaison de la hausse des rendements et de la remontée du dollar mais deux changements tactiques récents dans notre allocation d'actifs ont aidé la performance. Tout d'abord, nous avons accru notre position sur l'or et certaines actions aurifères en mars et avril - position qui avait été réduite l'été dernier en prévision de l'arrivée des vaccins et d'une reprise cyclique. Or et actions aurifères ont contribué pour 0,5 % en avril. Deuxièmement, nous avons pris des bénéfices sur certaines des options sur taux d'intérêt qui avaient protégé le fonds de manière si efficace lors du bond des rendements obligataires au T1 2021. Cela nous a permis de capter une partie du rebond des obligations liées à l'inflation. Cette combinaison d'obligations indexées, d'or et d’options sur taux, après avoir été essentiellement neutre au cours du premier trimestre, a contribué positivement à la performance lors du rebond obligataire.

Et maintenant ? Avril était-il une pause pour respirer avant une nouvelle hausse des rendements ?


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Russell MAGS - IE00B8C33B48

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Aleksandra KOSMULSKA
06 47 89 46 39

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Brian MEATH
  • Alain ZEITOUNI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.54 % 5.51 % 12.48 % -6.70 %

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

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Commentaire du mois d'Avril

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Sanso Convictions ESG - FR0007085691

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Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
06 74 29 51 49

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Ugo DEMANGE
06 80 43 23 84

Quentin CALVET
06 58 78 84 42

Gérant(s)

  • Cyriaque DAILLAND
  • Michel MENIGOZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.01 % 1.82 % 11.64 % -7.29 %

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

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Commentaire du mois de Mai

anso Convictions ESG réalise une performance de +0,15% au mois de mai. La contribution des actions, en particulier européennes, est positive sur la période. A l’inverse, les positions sur le dollar américain et dans une moindre mesure le yen japonais ont eu des impacts négatifs sur la valeur liquidative.

Le mois de mai a été marqué par une disparité toujours importante entre les zones géographiques. Ainsi, les actions européennes progressent de quasiment 3% sur la période alors que les autres zones (Etats-Unis, Japon ou Emergents) fluctuent entre 0% et +1%. Cette dynamique favorable à l’Europe devrait se poursuivre dans les prochains mois car cette partie du monde est aujourd’hui en pleine phase de rattrapage économique. De plus, les résultats des entreprises européennes affichent actuellement des taux de croissance extraordinairement élevés. Enfin, la question de l’inflation est moins un sujet en Europe qu’aux Etats-Unis car le scénario de surchauffe économique nous semble peu probable au vu de la taille limitée du plan de relance pilotée par l’Union Européenne.

Au niveau de la gestion, l’exposition action a été baissée de 40% à 35% sur lé période. Ce mouvement a été réalisé en partie sur les actions américaines avec une réduction de l’exposition de 12,5% à 10%. En effet, le niveau de valorisation élevé intégrant la totalité des bonnes surprises, un risque de déception nous semble possible. Nous avons également réduit l’exposition sur les actions émergentes de 7,5% à 5% car le taux de vaccination progresse lentement, en moyenne, dans ces pays. La reprise économique devrait donc se dessiner plutôt en 2022 qu’en 2021 dans les pays émergents. Enfin, après un excellent parcours, nous avons pris nos profits sur notre stratégie non directionnelle : acheteur secteur financier US et vendeur S&P 500. Au niveau obligataire, la sensibilité du portefeuille est stable (2,03). La position vendeuse sur les taux allemands (-2,5%) a été arbitrée en faveur d’une position vendeuse sur les taux italiens (-2,5%) du fait d’un risque d’instabilité politique dans ce pays.

Schelcher Croissance - FR0000987703

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Contacts commerciaux

Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91

Fabien PEREZ
07 84 39 89 99

Laurent DUMONTEIL
06 82 99 88 40

Romain LANCE
06 26 01 80 88

Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66

Dany JAXEL
07 71 37 66 06

Estelle MERGES-LEVIS
07 78 12 53 66

Christelle AJAVON
06 66 26 16 56

Grégoire SCHAFFAR
06 70 93 16 42

Gérant(s)

  • Gauthier LE BRAS
  • Mathieu DETOUCHE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.90 % 11.43 % 7.01 % -9.24 %

Éligibilité Assureurs

Vie PluS

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Commentaire du mois d'Avril

Dans un contexte d'amélioration de la situation sanitaire, en particulier dans le monde développé, les PMI progressent dans un environnement de réouverture progressive des économies. Les anticipations d'inflation maintiennent le cap en Europe et aux USA, où le « pricing » d'une inflation structurelle devient de plus en plus consensuel, avec certaines composantes des PMI manufacturiers, "délais de livraison" et "prix des inputs" à des niveaux historiquement élevés. La toile de fond reflationniste se matérialise de plus en plus, dans un marché où la gestion tactique demeure clé.

Les marchés actions mondiaux ont été portés au mois d'avril par les bonnes publications d'entreprises et le maintien des politiques monétaires ultra accommodantes de la Réserve Fédérale, de la Banque Centrale Européenne et de la Banque du Japon qui ont entretenu les flux acheteurs. Mi-avril, les marchés ont été quelque peu agités sur fond de crainte sur la propagation de la pandémie en Asie et le projet de taxation sur les plus-values mobilières aux Etats-Unis. Ce qui n'a pas empêché les marchés américains de progresser de plus de 5%, d'afficher de nouveaux records et de surperformer l'Europe (+1.83%) et le Japon (-1.25%). D'un point de vue sectoriel, nous retrouvons les minières soutenues par l'envolée des prix des métaux industriels, et les voyages et loisirs en lien avec la réouverture progressive des économies. Dans les moins bonnes performances, l'automobile est pénalisée par la pénurie qui touche les semi-conducteurs et l'énergie.


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Sextant Grand Large - FR0010286013

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Contacts commerciaux

Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Gérant(s)

  • Louis d'ARVIEU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.13 % -1.81 % 4.62 % -4.29 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825

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Contacts commerciaux

Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38

Gérant(s)

  • Louis JAMBUT
  • Asma RIDA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.52 % 1.09 % 8.48 % -5.11 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

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Commentaire du mois d'Avril

Notre gamme de fonds Multi-Asset affiche des performances en absolu positives au mois d’avril et en relatif nous surperformons nos indices de référence. Les actions mondiales ont continué leur progression, là où les obligations continuaient de baisser en valeur.

L'allocation a été ainsi positive grâce à la nette sous-pondération obligataire. La diversification a été nettement positive, grâce à la surperformance des actions mondiales contre les actions européennes, et dans une moindre mesure, la surperformance du crédit sur les govies. La sélection a été légèrement positive, en particulier par la surperformance des fonds minimum volatility.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Gérant(s)

  • Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.64 % 0.31 % 6.39 % -6.71 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

L'économie confirme sa reprise aux États-Unis, tandis que l'Europe amorce également une accélération de son activité. En Chine, le gouvernement a mis en place des mesures pour éviter une surchauffe et rappelé qu'il faudrait compter sur son influence, y compris pour les grandes sociétés du secteur de la technologie. Dans ce contexte, les actions européennes ont progressé, notamment portées par de très bonnes publications de résultats ; tandis que les actions américaines du secteur de la technologie marquaient un recul. Le relèvement de l'offre d'achat sur ASTM a apporté une contribution positive au portefeuille.

Après le mouvement des trois derniers mois sur les taux, nous avons réduit les couvertures visant à diminuer la sensibilité, et augmenté notre exposition aux obligations d'Etat italiennes.

Sycomore Next Generation - LU1961857551

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Gérant(s)

  • Stanislas DE BAILLIENCOURT
  • Alexandre TAIEB
  • Emmanuel DE SINETY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.35 % 2.60 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mai

L'économie confirme sa reprise aux États-Unis, tandis que l'Europe amorce également une accélération de son activité. En Chine, le gouvernement a mis en place des mesures pour éviter une surchauffe et rappelé qu'il faudrait compter sur son influence, y compris pour les grandes sociétés du secteur de la technologie. Dans ce contexte, les actions européennes ont progressé, notamment portées par de très bonnes publications de résultats ; tandis que les actions américaines du secteur de la technologie marquaient un recul. Le relèvement de l'offre d'achat sur ASTM a apporté une contribution positive au portefeuille.

Après le mouvement des trois derniers mois sur les taux, nous avons réduit les couvertures visant à diminuer la sensibilité, et augmenté notre exposition aux obligations d'Etat italiennes.

Tailor Global Selection ISR - FR0013406196

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Contacts commerciaux

Vincent PECKER
06 80 42 21 01

Gérant(s)

  • Pauline TUCCELLA
  • Chaguir MANDJEE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.57 % 6.86 % - -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Mai

En Mai, les marchés boursiers ont bénéficié du regain d’optimisme quant aux perspectives de reprise de l’activité grâce au déconfinement. Les actifs risqués sont dopés par les mesures fortes des banques centrales et des gouvernements. Au sein de l’UE, la Commission européenne a présenté un plan qui s’élève à 750 milliards d’euros. Cet appétit se traduit par une surperformance des valeurs cycliques ou value en f in de mois.

Les obligations d'entreprises ont également bénéficié du mouvement haussier. L’euro progresse fortement face à l’ensemble des devises sur le mois, amplifiant en euro, le rattrapage des marchés européens par rapport au marché américain. On observe également un rebond spectaculaire du pétrole sur le mois (+34% pour le Brent) soutenu par la reprise des principales économies et le repli de la production aux US.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

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Contacts commerciaux

Philippe LORENT
01 70 38 51 15

Gérant(s)

  • Maya BHANDARI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.13 % 5.74 % 12.82 % -

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds affiche une performance de 0.91% brute de frais de gestion sur la période.

Le fonds vient de fêter son troisième anniversaire et a généré de solides rendements ajustés du risque depuis son lancement.

L'accélération du déploiement des programmes de vaccination, l’anticipation de nouvelles mesures de relance budgétaire aux États-Unis et une politique monétaire ultra-accommodante ont alimenté les espoirs d'une forte reprise économique. Parmi d'autres moteurs, les résultats des entreprises ont été encourageants, de même que certains données - notamment le PIB américain, les ventes de détail et les chiffres concernant le marché du travail.

Au début du mois, le président Biden a dévoilé les détails de son plan d’infrastructure d’un budget de 2,3 milliards de dollars, puis a ensuite proposé un paquet supplémentaire de 1,8 milliard de dollars axé sur des programmes destinés à l'éducation et l’enfance. Sur le plan monétaire, la Réserve Fédérale a continué de minimiser les risques inflationnistes et a rassuré les investisseurs qu’il n’y aurait pas de resserrement prochainement, à l’instar de la BCE dont la politique monétaire demeure inchangée.

Tikehau International Cross Assets - LU2147879543

Image

Contacts commerciaux

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Pierre MARION
01 53 59 05 27

Célia HAMOUM
01 53 59 05 35

Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Gérant(s)

  • Vincent MERCADIER
  • Geoffroy DU BOISBAUDRY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.81 % -1.86 % 9.37 % -0.65 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :

- Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
- Une approche globale, dynamique et flexible afin d’investir dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes :

- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d’avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.

- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.

- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.

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Trusteam ROC Flex - FR0007018239

Image

Contacts commerciaux

Philippe CORMON
06 27 41 35 30

Amélie ROLLIN
01 42 96 40 18

Rémi CHARPIN
01 42 96 20 20

Gérant(s)

  • Muriel BLANCHIER
  • Jean-Sébastien BESLAY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.48 % 6.05 % 4.65 % -5.48 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

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Commentaire du mois d'Avril

Les pressions sur les taux se sont allégées aux Etats-Unis en avril avec des chiffres d’inflation qui étaient déjà anticipés par les investisseurs. En revanche, en Europe, la tendance haussière s’est maintenue, même si elle demeure de plus faible ampleur. Les actions européennes confirment leur tendance positive et gagnent 1,8% sur le mois dans l’anticipation de la reprise économique. Ce scénario est toujours validé par les enquêtes auprès des entreprises qui progressent à nouveau en avril.

Dans un tel contexte, Trusteam Roc Flex progresse de 0.75% en avril et toutes les poches du portefeuille contribuent positivement à cette performance : +0.57 pour les actions, +0.17 pour les obligations, +0.14 pour les convertibles. De la même manière depuis le début de l’année la performance de 3.81% s’explique par une contribution action de 3.29 (soit une performance de plus de 20% de cette poche), obligataire de 0.56 (malgré la hausse des taux) et convertibles de 0.37.


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VEGA Euro Rendement - FR0011037894

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Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29

Jose CASTRO
06 29 47 27 90

Gérant(s)

  • Jérôme TAVERNIER
  • Patrick LANCIAUX
  • Saidé EL HACHEM

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.37 % 3.16 % 8.98 % -5.49 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à  partir de septembre 2020), ERES (à  partir de septembre 2020)

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Commentaire du mois de Mai

Les bonnes nouvelles se sont succédé au cours du mois de mai, propulsant les marchés actions vers de nouveaux sommets. Au niveau sanitaire, les vaccins se révèlent efficaces sur tous les variants ce qui atténue les craintes d’une éventuelle quatrième vague et renforce la perspective d’atteindre l’immunité collective à
l’automne prochain. Alors que la reprise économique est déjà forte aux Etats-Unis, la zone euro devrait rattraper son retard cet été. Le rebond économique restera soutenu par les plans de relance américain et européen, les déficits budgétaires et des politiques monétaires toujours accommodantes. Enfin, les tensions inflationnistes, notamment aux Etats-Unis, ne semblent que temporaires compte tenu de l’effet de base, du prix des matières premières et de certains goulots d’étranglement dans les chaînes d’approvisionnement, notamment dans les secteurs de l’automobile et de la construction. Toutefois, face à des valorisations désormais élevées, notre gestion à vocation patrimoniale nous pousse à limiter les risques en maintenant à 26% l’exposition nette du portefeuille
aux actions par le biais de couverture indiciel sur l’indice EuroStoxx 50. Ce niveau reste supérieur à la neutralité (20%) et toute consolidation fournira l’opportunité d’un renforcement.

Sur la poche Taux, notre continuons de couvrir le risque de taux sur les durations les plus longues du portefeuille. La relative stabilité des taux ce mois-ci masque la difficulté des marchés à établir un consensus sur les perspectives d’évolution des politiques monétaires. Si une normalisation des politiques monétaires, notamment un recalibrage des programmes de rachat d’actifs, n’est pas exclue à l’aune du retour à la croissance, les banques centrales ont réaffirmé leur volonté de maintenir les taux bas pour éviter de durcir les conditions de financement des plans de relance. Dans cet environnement incertain, nous privilégions donc la prudence en anticipant une éventuelle inflexion à venir des politiques monétaires. Nous avons opéré quelques arbitrages dans le portefeuille, en échangeant de la dette Nissan, sur de mauvaises perspectives, pour de la dette Volkswagen, désormais engagé dans la décarbonisation de ses véhicules. Nous avons également participé à une émission de Ryanair et acquis des obligations de la banque italienne BPL, potentiellement cible d’une acquisition. Ces achats concernent de la dette de moyen terme, inférieur à 7 ans, pour éviter de renforcer la partie longue du portefeuille. Autre arbitrage, dans le secteur de l’énergie, avec la vente d’Iberdrola et Orsted au profit d’une obligation hybride 2030 de TotalEnergies, couverte par des futures sur le Bund Allemand.

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Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09

Jean-Baptiste CHAMBERT
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Jose CASTRO
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Gérant(s)

  • Pierre DIOT
  • Olivier DAVID

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.40 % 1.96 % 18.16 % -8.77 %

Éligibilité Assureurs

UNEP

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Commentaire du mois de Mai

Dans un contexte d’embellie conjoncturelle toutefois marqué par un retour de la volatilité, les marchés boursiers ont poursuivi leur ascension vers de nouveaux sommets ce mois-ci. Les investisseurs ont ainsi peu réagi à l’accélération de l’inflation de part et d’autre de l’Atlantique, continuant de valider un scénario de hausse des prix transitoire, comme l’ont laissé entendre les principales banques centrales, Fed et BCE. L’inflation reste pourtant le sujet au cœur de tous les débats et certains membres de la Fed ont même commencé à se montrer ouverts aux discussions sur le calendrier de la fin des achats d’actifs. Mais J. Powell a réitéré sa volonté de ne pas modifier, pour le moment, l’orientation ultra-accommodante de sa politique monétaire.

A l’instar de son homologue américaine, la BCE n’a également pas laissé place aux spéculations sur le sujet. Sur le marché des emprunts d’Etat, les taux d’intérêt à moyen et long termes, corrélés positivement aux anticipations de hausse des prix, sont d’ailleurs restés stables sur le mois.

On notera également en mai, l’annonce par J. Biden d’un projet de budget ambitieux pour « réinventer » l’économie américaine, avec plus de 6 000 Mds$ de dépenses.

Dans cet environnement, le marché chinois affiche l’une des meilleures performances boursières du mois (indice Shanghai SE Composite : +4,9%) suivi des marchés européens (+3,7% pour le CAC 40, +2,6% pour le Stoxx 600) et de Wall-Street, plus affectée par le retour de la volatilité (S&P 500 : +0,65%).

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

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Laurent JAFFRÈS

Gérant(s)

  • Laurent JAFFRÈS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.15 % 4.87 % 11.53 % -5.30 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

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