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Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Gérant(s)
- Henrik MUHLE
- Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.82 % | 7.50 % | 18.76 % | -0.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds a progressé de 1,7% au mois d'août. Au premier semestre 2021 le chiffre d'affaires de RTL (+10,4%) a augmenté de 14% et son résultat d'exploitation de 87%. Novo Nordisk (+8,8%) a brillé par ses bons résultats semestriels. En outre, la prévision annuelle concernant le bénéfice d'exploitation ajusté des effets de change a été relevée à 9-12%. Berkshire Hathaway (+3,1%) a porté son bénéfice d'exploitation à 7 milliards de dollars, soit une hausse de 21% au deuxième trimestre 2021.
Allianz (-5,3%) fait face à d'importantes demandes de dommages et intérêts aux États-Unis en raison de l'échec d'une stratégie de fonds. Le risque est toutefois limité et la baisse du cours est compensée par la reprise du programme de rachat d'actions. Le chiffre d'affaires trimestriel de Wix.com (-25,3%) a certes progressé de 34%, mais la société n'a pas su convaincre du fait de perspectives annuelles en légère baisse. L'Occitane (-1,7%) a annoncé une croissance de 28% de son chiffre d'affaires sur la dernière période.
Amilton Solution - FR0011668730
Gérant(s)
- François PASCAL
- Anthony DALVIN
- Lucas STROJNY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.06 % | -1.45 % | 12.96 % | -5.12 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a été difficile sur les marchés en raison des nombreuses inquiétudes qui ont gagné les investisseurs. En Chine, les perspectives de faillite du groupe immobilier Evergrande ont fait la une des médias financiers internationaux. Le gouvernement chinois a cependant semblé vouloir favoriser une restructuration qui évitera un choc majeur pour l’économie du pays.
Aux Etats-Unis, un défaut pourrait intervenir en octobre en absence d’un relèvement du plafond de la dette. Par ailleurs, des voix dissonantes au Congrès rendent incertain le vote du plan sur les infrastructures. Par ailleurs, les cours de l’énergie se sont envolés en raison d’un déficit d’offre et d’une demande élevée, notamment de la part de la Chine, qui a demandé à ses entreprises de faire des stocks avant l’hiver. Cette hausse a contribué à maintenir des niveaux d’inflation élevés mettant une pression sur les Banques Centrales des pays développés. La Fed a annoncé s’orienter désormais vers une réduction des achats de titres avant la fin de l’année alors que la présidente de la BCE a indiqué que la politique d’achats de titres et les perspectives sur les taux d’intérêt seront prochainement recalibrées.
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Auris Diversified Beta - LU1250158166
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.80 % | 1.64 % | 9.92 % | -6.82 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
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Commentaire du mois de Septembre
Auris Diversified Beta parvient à limiter la baisse du marché grâce à une exposition actions prudente adoptée en début de mois couplée à des couvertures sur les taux d’intérêts qui nous ont pleinement bénéficié. L’allocation sectorielle nous permet également de surperformer notamment grâce à la progression du secteur pétrolier représentant 3% du portefeuille.
Le fonds glisse de 0.22% contre un indice de référence qui cède plus de 1%. La performance depuis le début d’année est donc préservée à 4.6%. Nous terminons le mois investis à 27% et avons profité de cet environnement pour renforcer le crédit à haut rendement en participant à des émissions primaires attractives.
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.64 % | 2.26 % | 12.07 % | -8.21 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Commentaire du mois de Juillet
Le variant Delta a continué à se propager en juillet, la couverture vaccinale n’étant toujours pas suffisante dans de nombreuses régions, ce qui a parfois nécessité l’imposition de nouvelles restrictions. La croissance économique a néanmoins continué de s’accélérer, même si les problèmes de chaîne d’approvisionnement restent un frein à l’activité.
Aux États-Unis, le nombre de nouveaux cas de Covid a rebondi en juillet. L’inflation est ressortie fin juin à +5,4 %, tandis que l’inflation sous-jacente a atteint son plus haut niveau depuis 1991. Le président de la Réserve fédérale a réaffirmé sa conviction selon laquelle ces tensions seront temporaires et la politique monétaire est restée inchangée.
Dans la zone euro, les restrictions liées à la Covid-19 sont restées modérées dans l’ensemble. La Banque centrale européenne a laissé sa politique inchangée en juillet et a communiqué les conclusions de son examen stratégique, la stabilité des prix étant désormais considérée comme se situant autour de 2 %. Parallèlement, la Commission européenne a annoncé le lancement de l’initiative « Fit for 55 », dont l’objectif est de réduire les émissions de CO² de la zone de 55 % d’ici à 2030.
AXA WF Optimal Income - LU0184634821
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.96 % | 1.48 % | 11.04 % | -9.03 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...
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Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Juillet
Le variant Delta a continué à se propager en juillet, la couverture vaccinale n’étant toujours pas suffisante dans de nombreuses régions, ce qui a parfois nécessité l’imposition de nouvelles restrictions. La croissance économique a néanmoins continué de s’accélérer, même si les problèmes de chaîne d’approvisionnement restent un frein à l’activité.
Aux États-Unis, le nombre de nouveaux cas de Covid a rebondi en juillet. L’inflation est ressortie fin juin à +5,4 %, tandis que l’inflation sous-jacente a atteint son plus haut niveau depuis 1991. Le président de la Réserve fédérale a réaffirmé sa conviction selon laquelle ces tensions seront temporaires et la politique monétaire est restée inchangée.
Dans la zone euro, les restrictions liées à la Covid-19 sont restées modérées dans l’ensemble. La Banque centrale européenne a laissé sa politique inchangée en juillet et a communiqué les conclusions de son examen stratégique, la stabilité des prix étant désormais considérée comme se situant autour de 2 %. Parallèlement, la Commission européenne a annoncé le lancement de l’initiative « Fit for 55 », dont l’objectif est de réduire les émissions de CO² de la zone de 55 % d’ici à 2030.
BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497
Contacts commerciaux
Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26
Ivana DAVAU
01 56 43 29 52
Victoire ROCHE
01 44 94 29 88
Gérant(s)
- Jason BYROM
- Conan MCKENZIE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.20 % | 10.06 % | 14.48 % | -4.65 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Théma
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Août
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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Gérant(s)
- Aron PATAKI
- Suzanne HUTCHINS
- Andy WARWICK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.69 % | 6.39 % | 10.63 % | -1.74 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
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Commentaire du mois de Septembre
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Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- David OLDER
- Rose OUAHBA
- Keith NEY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.29 % | 12.40 % | 10.55 % | -11.29 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre
Le Fonds enregistre une performance négative mais supérieure à son indicateur de référence. Malgré une baisse quasi généralisée des marchés, certaines de nos convictions ont soutenu la performance comme Uber, dont le cours de l’action s’est apprécié à la suite de
ublications de résultats encourageantes, soutenus par son activité de livraison de repas.
Nous avons également bénéficié de notre investissement dans Match Group, dont la hausse du cours de l'action est intervenue après l'annonce d’intégration du titre au sein de l’indice S&P 500. Malgré la bonne performance de certains de nos titres chinois comme Wuxi Biologics, notre exposition chinoise nous a globalement coûté. Ces investissements continuent d’offrir des perspectives de croissance attrayantes et, les valorisations actuelles, présentent selon nous un potentiel intéressant de hausse. A noter la contribution positive de nos dérivés actions sur la période (+0,13%). Sur la partie obligataire, le Fonds a légèrement bénéficié de ses dérivés sur taux (+0,07%) et de sa poche d’obligations d’entreprise de première signature et à haut rendement. Enfin, nos dérivés sur devises (-0,36%) ont contribué négativement à la performance.
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Xavier HOVASSE
- Charles ZERAH
- Joseph MOUAWAD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -2.63 % | 20.40 % | 18.56 % | -14.37 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre
Dans un environnement exigeant pour les marchés développés et émergents, le Fonds termine le mois en baisse et sous performe son indicateur de référence. Dans la poche actions, notre exposition et notre sélection de valeurs en Chine a pesé sur la performance. Bien que n’étions pas exposés aux promoteurs immobiliers ni aux valeurs bancaires chinoises compte tenu de notre biais qualité/croissance et de notre cadre d'investissement durable, la baisse indiscriminée des marchés chinois a pesé sur la performance de nos valeurs de croissance chinoises. On retrouve ainsi VIPShop, Joyy, ENN Energy ou
Flat Glass parmi les principaux détracteurs du Fonds. Parmi nos autres titres qui ont souffert, on retrouve certaines de nos principales convictions en Corée du Sud comme Naver, Hyundai ou encore Samsung.
Dans la poche obligataire, le Fonds a souffert de l’environnement macroéconomique à l’image de nos positions sur la dette externe roumaine et africaine et sur la dette locale chilienne. A l’inverse, notre position vendeuse sur les taux US a été bénéfique. Enfin, notre exposition à certaines devises émergentes a légèrement pesé sur la performance, notamment le BRL, le CLP et le COP.
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Mark DENHAM
- Keith NEY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.14 % | 13.86 % | 18.67 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Finaveo
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre
Pour la première fois depuis le mois de janvier 2021, le Fonds enregistre une performance absolue négative sur le mois, mais continue de surperformer son indicateur de référence. La poche actions a été le principal détracteur de la performance tandis que la poche obligataire a bien résisté dans cet environnement hostile.
Dans la poche actions, tous les secteurs enregistrent une performance négative à l’exception du secteur de sociétés financières. Les valeurs de croissance ont particulièrement souffert dans cet environnement à l’image de Adyen, Orsted ou Delivery Hero qui sont les principaux détracteurs du Fonds en septembre. Dans la poche obligataire, le positionnement du Fonds a permis d’atténuer la baisse des marchés obligataires européens, notamment grâce à notre position vendeuse sur les taux allemands. La part importante de liquidité présente dans le Fonds a également permis d’atténuer la baisse globale des marchés et explique une partie de la surperformance relative du Fonds.
Clartan Evolution - LU1100077103
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Michel LEGROS
- Nicolaï MARINOV
- Thibault DU PAVILLON
- Elizabeth DE SAINT LEGER
- Paul TROUSSARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.77 % | -4.50 % | 12.64 % | -12.56 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Onelife, Nortia, AEP, Oradea Vie, UAF Life, Aviva, Banque Populaire, Unep, Axa, Spirica, Boursorama, Cardif, Vie plus, Linxea, CNP, Swiss Life, Baloise, Natixis Life, Alpheys, Primonial, Neufize Vie, Intencial, Eres
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois de Septembre
Au 30 septembre, le taux d’investissement en actions du fonds s’élève à 65 %. De nouvelles positions ont été constituées sur Bouygues, Publicis et Rexel. Atos, TotalÉnergies et Vivendi ont par ailleurs été renforcées. Inversement, Alibaba et Ping An ont été cédées tandis que Legrand a été allégée. La poche obligataire, qui représente 23 % du portefeuille, comprend des emprunts d’Etat (10 %) et des signatures privées (13 %). La valeur liquidative du fonds progresse de 3,7 % (classe C) depuis le début de l’année.
Clartan Valeurs - LU1100076550
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Olivier DELOOZ
- Marilou GOUEFFON
- Michel LEGROS
- Thibault DU PAVILLON
- Marc DE ROUALLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.88 % | -12.06 % | 25.59 % | -12.82 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre
Au 30 septembre, le taux d’investissement en actions s’élève à 96 %. Une nouvelle position a été initiée sur la banque française Société Générale alors que d’autres renforcements ont été opérés notamment sur les titres pétroliers Royal Dutch Shell et TotalÉnergies comme sur Publicis et Vivendi. Inversement, les positions dans Alibaba et Ping An ont été cédées au vu de la détérioration de la conjoncture en Chine. Les positions dans Legrand et Novartis ont été allégées. Notons que 59 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d’euros. La valeur liquidative du fonds progresse de 8,5 % (classe C) depuis le début de l’année.
Covéa Flexible ISR - FR0000002164
Contacts commerciaux
Mike COELHO
06 43 08 99 27
Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31
Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Gérant(s)
- Francis JAISSON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.55 % | 6.09 % | 15.52 % | -13.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AG2R La Mondiale LUX, CNP Assurances, Finaveo, Generali, MMA EP, Natixis Life LUX, Nortia, Spirica, Swiss Life, wealins
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100 %
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Commentaire du mois d'Août
En zone euro, les indicateurs de climat des affaires demeurent bien orientés au mois d’août mais semblent avoir atteint un pic. La production industrielle reste très affectée par les contraintes d’approvisionnement et les pénuries en juin, tandis que la consommation poursuit son redressement, dans un contexte de réouverture des commerces. Le compte-rendu de la dernière réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE met à nouveau en lumière des désaccords sur la politique à suivre, avec une minorité de membres en désaccord avec les nouvelles orientations issues de la revue stratégique.
Malgré quelques inquiétudes, liées au ralentissement de l’économie chinoise et à la propagation continue des variants Covid, le mois d’août marque un 7ème mois de hausse consécutif pour les marchés actions. La saison de résultats, globalement meilleurs qu’attendu, a confirmé la vigueur conjoncturelle de ces derniers mois alors que l’impact des pénuries et hausse de coûts reste encore limité. La probabilité croissante d'une réduction du stimulus monétaire devrait rester au premier plan. Seule sous performance notable, les matériaux de base sont pénalisés par les directives de réduction de la production nationale d’acier en Chine.
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CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Julien JAOUI
06 80 56 15 53
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Cyrille GENESLAY
- Malik HADDOUK
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.09 % | 3.09 % | 6.48 % | -7.30 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois d'Août
Qu’il s’agisse du « Variant delta », de la « prospérité commune » ou encore de « réconciliation budgétaire », cet été aura été riche en concepts, punch-lines et autres acronymes dont les investisseurs raffolent. Ils reflètent, non sans une touche de poésie, l’opposition des forces en présence. D’un côté les facteurs de soutiens : les politiques monétaires, qui restent accommodantes, les plans de relance en préparation, qui promettent d’être particulièrement généreux, et les résultats d’entreprises qui sont de très bonne facture. De l’autre le ralentissement chinois qui jette une ombre sur le commerce mondial, la forte montée de l’inflation, qui risque à terme, d’amputer le pouvoir d’achat et l’imminence du tapering aux US qui pourrait tirer rapidement les taux à la hausse. De l’équilibre de ses forces nait un marché erratique, instable, qui finit toujours … par monter ! Et c’est encore ce qui s’est passé cet été, entrainant les marchés actions de plus en plus haut et des taux d’intérêt sur leur plus bas dans un contexte de faible volatilité.
Nous avons profité de l’été pour pratiquer un fort repositionnement du fonds : Nous avons pris nos profits, coupé les positions décevantes et plus récemment repositionné le portefeuille pour tirer le meilleur parti de nos vues de gestion.
Dans CPR Croissance Réactive, nous avons fait varier notre exposition actions entre 40 et 50% prenant des bénéfices au gré des montées des marchés et rachetant sur les baisses (mesurées). Nous avons principalement coupé nos investissements sur les actions décotées (value) dont le potentiel de progression sur cette deuxième partie d’année semble limité. Nous avons pratiqué un allé/retour sur les actions chinoises suite à l’effondrement du marché pendant l’été. Enfin nous avons pris nos bénéfices sur les point-mots d’inflation (partiellement), les matières premières (totalement) et les marchés émergents (totalement).
DNCA Evolutif - FR0007050190
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Augustin PICQUENDAR
- Thomas PLANELL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.30 % | 1.26 % | 11.76 % | -12.64 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre
Le monde rentre en territoire inconnu. La flambée des prix de l’énergie (gaz, électricité, pétrole) s’ajoute à celle des matières premières agricoles et des métaux en raison d’un choc de l’offre. Au même moment, les banques centrales, si elles ne veulent pas perdre le contrôle de l’inflation préparent la fin de leur soutien. Parallèlement, la croissance ralentit, en raison d’une fatigue naturelle et du rebond des matières premières et des problèmes logistiques persistants. Seuls resteront les plans de relance, certes massifs mais parfois hasardeux et toujours longs à mettre en œuvre. Dans ce contexte de choc énergétique, les marchés financiers redoutent le scénario de la stagflation, celui où la croissance et le pouvoir d’achat sont en baisse quand le prix de ce qui permet au monde de s’alimenter augmente.
Jusqu’à fin août pourtant, l’inverse se profilait, avec le rebond des valeurs technologiques et le repli momentané des matières premières comme portrait d’un monde où la digitalisation réduit les coûts de production ou des biens et des services, un phénomène réel, et plus durable que celui du prix des matières premières par nature volatiles. Mais la hausse des prix du gaz en Europe, causée par des pénuries et le vent de la mer du Nord qui a décidé de cesser de souffler pour l’automne couplée au ralentissement de la Chine rabat les cartes du scénario de rebond de la croissance sur la fin de l’année et interroge le postulat d’une croissance positive en 2022.
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Dorval Convictions - FR0010557967
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.80 % | 0.11 % | -0.13 % | -15.30 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
Au cours du mois les marchés ont enregistré assez logiquement des prises de bénéfices en liaison avec des interrogations autour du retour de l'inflation mondiale transitoire ou non.
Les ruptures ou goulets d'étranglement dans les chaines mondiales d'approvisionnement ont ainsi perturbé la reprise d'activités dans un certain nombre de secteurs. En parallèle la politique de la Fed tout en restant accommodante se dirige maintenant vers un ralentissement progressif et programmé de ces achats sur les marchés obligataires. Par ailleurs les déboires de plusieurs groupes de promotion immobilière en Chine ont inquiété les marchés sur un possible défaut engendrant une crise immobilière. Dans ce contexte notre taux d'exposition a été ramené à 53%. Pour ce faire, au sein du portefeuille nous avons procédé à des ventes ou allégements sur Veolia, Danone, Mercialys, Unibail et Eutelsat. A l'inverse nous avons renforcé nos postions en Euronext, Société Générale et Edenred.
Dorval Global Convictions - FR0010687053
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORESTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.14 % | 5.53 % | 8.17 % | -8.50 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz VIP, APREP, AXA thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Suravenir, Spirica, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
La combinaison d’un choc sur les prix de l’énergie, la crainte d’un défaut majeur dans l’immobilier chinois et d’une tension sur les taux d’intérêts ont ravivé les inquiétudes sur la croissance. Dans ce contexte, le marché a été soumis à des prises de bénéfices sur les valeurs stars de la croissance mais aussi sur les valeurs sensibles au cycle économique. Peu de secteurs ont ainsi été épargnés. Le fonds réalise une performance proche de son indice de référence (60% ESTR Capitalisé+40% MSCI World Equal Weighted Local Index DNR) en dépit d’un positionnement un peu plus risqué. Son panier cœur, Sélection Responsable Internationale, affiche une bonne résistance relative.
En contre-tendance, le panier post-Covid, positionné sur les valeurs en retard du tourisme, des loisirs, du fret reste stable grâce à l’annonce d’assouplissement des mesures anti-Covid en Asie. En revanche, le thème des Relances Vertes souffre sur le mois, notamment dans le sillage de la correction sur les matériaux de base, très sensibles à court terme à la demande chinoise. Enfin, notre position vendeuse sur les obligations américaines et françaises a contribué favorablement dans cette phase de résurgence des craintes inflationnistes. A court terme, nous envisageons un positionnement un peu plus prudent du portefeuille dans la mesure où ces éléments pèsent sur les anticipations économiques alors même que les investisseurs ont un positionnement long sur les actifs risqués.
Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX
06 78 43 94 09
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.46 % | 4.62 % | 3.34 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Spirica, Cardif, Nortia, Uaf Life, Suravenir, Ageas, Apicil, Intencial, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
La combinaison d’un choc sur les prix de l’énergie, la crainte d’un défaut majeur dans l’immobilier chinois et d’une tension sur les taux d’intérêts ont ravivé les inquiétudes sur la croissance. Dans ce contexte, le marché a été soumis à des prises de bénéfices sur les valeurs stars de la croissance mais aussi sur les valeurs sensibles au cycle économique. Peu de secteurs ont ainsi été épargnés. Le fonds résiste bien dans cette phase de consolidation.
Son panier cœur, Sélection Responsable Internationale, affiche une bonne résistance relative. En revanche, le thème des Relances Vertes souffre sur le mois, notamment dans le sillage de la correction sur les matériaux de base, très sensibles à court terme à la demande chinoise. Enfin, notre position vendeuse sur les obligations américaines et françaises a contribué favorablement dans cette phase de résurgence des craintes inflationnistes.
A court terme, nous envisageons un positionnement un peu plus prudent du portefeuille dans la mesure où ces éléments pèsent sur les anticipations économiques alors même que les investisseurs ont un positionnement long sur les actifs risqués.
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Enguerrand ARTAZ
- Benjamin BOURGUIGNAT
- Alexis BIENVENU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.71 % | 7.46 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
Echiquier Allocation Flexible B régresse de -0,48% sur le mois et progresse de 5,10% depuis le début de l'année.
Après sept mois consécutifs de hausse, les marchés actions ont accusé le coup en septembre et les indices actions finissent nettement dans le rouge. Si quelques sujets spécifiques comme la possible faillite du géant immobilier chinois Evergrande ont contribué à la nervosité du marché, c’est avant tout le niveau élevé de l’inflation américaine et son impact à venir sur la politique monétaire qui sont à l’origine de ce mouvement baissier. La Réserve fédérale américaine a en effet adopté un ton légèrement moins accommodant, occasionnant une nette tension sur les taux d’intérêts, et par contre-coup sur de nombreux actifs risqués.
Le fonds recule dans le sillage des marchés actions mais limite cette baisse grâce à ses positions largement vendeuses sur les obligations d’Etats, qui ont pleinement bénéficié de la tension des taux longs. Ces positions ont d’ailleurs été renforcées au cours du mois, tandis que l’exposition aux actions a un peu diminué. Le risque de tension sur les taux, couplé à des valorisations élevées, expliquent cette prudence. Nous avons par ailleurs introduit des positions sur la dette financière et diversifié notre exposition aux matières premières.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Guillaume JOURDAN
- Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.60 % | 3.50 % | 9.33 % | -9.07 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
Echiquier ARTY SRI A régresse de -1,37% sur le mois et progresse de 3,89% depuis le début de l'année.
En septembre, plusieurs éléments sont venus mettre fin à sept mois de hausse consécutifs des marchés actions. D’abord, la forte progression des coûts (énergies, matières premières) a entraîné les entreprises de certains secteurs à abaisser leurs objectifs de rentabilité. Elle a également eu une influence sur les chiffres de l’inflation suivis de près par les banques centrales qui commencent à revoir en conséquence leurs politiques de soutien et à envisager des hausses de taux. Dans ce contexte, Echiquier Arty SRI recule légèrement derrière son indice de référence. Les sociétés sensibles à la pénurie de matières premières telles de Covestro, à la hausse des taux (Bnp Paribas, Credit Agricole) et aux annonces de réouverture (Mastercard) ont permis de compenser en partie les prises de profits sur les sociétés de croissance négativement corrélées aux mouvements sur les taux, telles qu’Adobe et SAP.
En outre, les sociétés exposées au ralentissement de l’économie chinoise comme Kering et Sandvick ont souffert. En termes de mouvements, nous avons renforcé notre exposition à la hausse des taux en arbitrant Thermo Fisher pour Truist Financial.
Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280
Contacts commerciaux
Laurent VIDAL
01 44 88 80 84
Gérant(s)
- Olivier KEN
- Miguel RODRIGUES
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.65 % | 21.31 % | 23.34 % | - |
Éligibilité Assureurs
AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
Malgré le variant Delta et les craintes d’une pandémie persistante, l’activité économique demeure relativement peu affectée à ce stade dans la plupart des pays avancés. La Réserve fédérale, rassurée par la bonne tenue de la reprise américaine ainsi que les fortes créations d’emploi de l’été, a logiquement commencé à préparer les esprits sur la réduction de ses achats de titres ("Tapering") dès cette année. Le discours de Powell, largement anticipé par les marchés obligataires, a permis de maintenir une trajectoire positive sur les marchés d’actions.
Nous avons pris quelques bénéfices sur les valeurs industrielles et renforcé notre position en Plastic Omnium sur faiblesses. Nous avons renforcé notre position en CNH qui devrait continuer à bénéficier du retournement du cycle de l’équipement agricole aux Etats-Unis. Nous avons sorti la fin de la position en Snam, opérateur de gaz italien, sur des considérations de valorisation.
Ethna-Aktiv - LU0564184074
Gérant(s)
- Luca PESARINI
- Arnoldo VALSANGIACOMO
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.78 % | 0.73 % | 9.97 % | -7.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 49%
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Commentaire du mois d'Août
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Ethna-Dynamisch - LU0455735596
Gérant(s)
- Christian SCHMITT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.87 % | 4.48 % | 11.05 % | -7.64 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus et CARDIF
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 70%
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Commentaire du mois d'Août
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Eurose - FR0007051040
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Romain GRANDIS
- Adrien LE CLAINCHE
- Baptiste PLANCHARD
- Nolwenn Le ROUX
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.69 % | -4.26 % | 7.85 % | -6.40 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
Les banques centrales, acteurs les plus importants sur les marchés aujourd’hui, sont revenues sur le devant de la scène.
Le fameux tapering, soit la réduction progressive des achats nets d’actifs, semble acté pour la banque centrale américaine, tandis que la BCE, en évitant le mot et en parlant de « recalibrage », poursuit son numéro d’équilibriste. Mais le constat est là : sans rechute du côté sanitaire, la trajectoire monétaire est maintenant à la baisse générale de l’assouplissement. Les marchés de taux commencent à intégrer ces éléments, avec une hausse sur le mois de près de 20bp du 10 ans allemand, qui s’approche de 0% à -0.20bp. A part les matières premières et l’énergie, peu de segments sont en hausse, avec notamment une baisse de 1.8% de l’EURO STOXX 50 NR. Sur le crédit, le haut rendement en zone euro résiste bien, à -0.1%.
Grâce à son style de gestion sur sa partie action, tournée majoritairement vers les valeurs cycliques et décotées, sa faible sensibilité aux taux d’intérêt et son allocation sur le haut rendement, Eurose progresse sur le mois (0,23%), ce qui porte sa performance depuis le début d’année à 6,2%.
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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU0987487336
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Eugene PHILALITHIS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.15 % | 1.54 % | 9.29 % | -4.96 % |
Éligibilité Assureurs
Predica
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
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Fidelity Patrimoine - LU0080749848
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Nick PETERS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.84 % | -6.03 % | 6.24 % | -5.21 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août
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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Julien JAOUI
06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE
06 38 30 73 54
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Matthew MCLENNAN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 15.26 % | -3.62 % | 20.80 % | -5.20 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
Faits marquants :
En août, les 3 fonds de la SICAV First Eagle Amundi ont enregistré de solides performances, dont 0,21 % pour la classe d’actions principale (AUC) de l’International Fund, renforçant ainsi la performance exceptionnelle des First Eagle Amundi Funds sur le long terme.
La dynamique de marché s’est avérée similaire à celle de juillet, dans un contexte de poursuite de l’inversion du scénario de relance, les actifs à risque étant orientés à la hausse et l’indice MSCI World Growth surperformant l’indice MSCI World Value.
Tous les portefeuilles sont actuellement surpondérés en or et en titres liés à l’or (jusqu’à 14 % pour le Fonds international à la fin du mois d’août).
L’exposition aux titres liés à l’or continue d’offrir une protection et de servir de réserve de valeur intéressante dans un contexte de risque inflationniste accru.
Revue de marché de fin de mois :
Les actions ont généralement progressé en août, les indices S&P 500 et MSCI World ayant gagné 3,0 % et 2,5 %, respectivement. Leur progression a toutefois été erratique ; avant de rebondir à la fin du mois, les deux indices ont fortement chuté mi-août en raison de l’incertitude quant à l’impact économique du variant Delta du Covid et de la possibilité d’une réduction des achats d’obligations par la Fed. En août, la dynamique du marché a continué de pointer l’abandon de l’idée de relance : les titres de croissance ont surperformé les titres value et le secteur technologique a réalisé un beau parcours. Les actifs perçus comme des valeurs refuge ont perdu du terrain après les gains enregistrés en juillet : L’or est resté stable, tandis que les obligations « investment grade » ont reculé. Le haut rendement s’est démarqué au sein des titres à revenu fixe, en partie grâce à la vigueur des émissions notées CCC. Le dollar américain s’est apprécié en août après un accès de faiblesse en juillet.
GF Fidélité - FR0010113894
Gérant(s)
- Elisabeth LUIS
- Eric DOMERGUE
- Cédric BARON
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.32 % | 5.45 % | 7.08 % | -6.07 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif et Ageas
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois de juillet, le marché du crédit a sous performé la dette souveraine (+1.16% pour l’indice BOA Merrill Lynch Euro Corporate contre +1,84% pour l’indice BOA Merrill Lynch Euro Government). Concernant la dette souveraine européenne, dans la périphérie, l’Espagne a été la plus performante, suivie par le Portugal et l'Italie (+1,71% pour l’indice JPM EMU Gouvernement Espagne, +1.44% pour l’indice JPM EMU Gouvernement Portugal, +1,42% pour l’indice JPM EMU Gouvernement Italie). Concernant les pays cœurs/semi-cœurs, l’Autriche a été la plus performante suivie par les Pays Bas et la Belgique (+2,41% pour l’indice JPM EMU Gouvernement Autriche, +2,07% pour l’indice JPM EMU Gouvernement Pays Bas, +2,05% pour l’indice JPM EMU Gouvernement Belgique). Activité du portefeuille.
Au cours du mois de juillet, nous avons maintenu la duration globale du portefeuille. Nous restons toujours sous pondérés sur la dette souveraine avec des taux historiquement bas ne reflétant pas la situation macroéconomique. Nous continuons de privilégier la dette privée offrant de meilleurs rendements et notamment la dette subordonnée financière et non financière. Nous avons acheté de la dette haut rendement notamment BB car celle-ci offre des spreads de crédit attractifs.
Concernant le marché du crédit, nous avons augmenté notre exposition sur ATF Netherlands 3.75% perpétuelle, AVIVA 6.125% avec call 2023, AXA 3.941% perpétuelle, HSBC 5.25% perpétuelle, Raiffesen 6.125% perpétuelle, Total Energies 1.75% perpétuelle , Orange 2.375% perpétuelle, KBC 0.5% avec call 2024, BNP 6.125% perpétuelle, ING 1% avec call 2025, AGEAS 3.875% perpétuelle, AT&T 2.875% perpétuelle, HSBC 6% perpétuelle, Santander 6.25% perpétuelle, BP 3.25% perpétuelle, BBVA 5.875% perpétuelle, Unicredit 7.5% perpétuelle, Caixabank 6% perpétuelle, Groupama 6.375% perpétuelle, Telefonica 5.875% perpétuelle et Vodafone 3.1% avec call 2023.
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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Gérant(s)
- Léonard COHEN
- Charles FISCHER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 23.05 % | -4.13 % | 17.56 % | -15.59 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre
Soutenus par d’excellentes publications de résultats d’entreprises, et ce quel que soit le secteur, les marchés actions ont commencé le mois par accélérer la tendance haussière entamée fin juillet (valeurs financières et matières premières en tête). Puis petit à petit, les inquiétudes sur le plan sanitaire d’une part, avec la propagation du variant dit Delta, et sur le plan économique d’autre part, avec le tassement de la croissance en Chine et aux Etats Unis (en attendant la mise en œuvre du plan infrastructure) ainsi que les débats sur le « Tapering » (i.e., la réduction des achats d’obligations par la FED), ont jeté un froid sur la deuxième partie du mois. Au final, et en dépit de ces inquiétudes récurrentes, la période aura été favorable aux actions (cf., 5/15 de juillet).
A noter que les débats autour de l’inflation ont permis aux taux d’intérêt à long-terme de remonter légèrement sur la fin du mois, nous confortant dans l’idée que les produits de taux sont trop chèrement valorisés. Ce mouvement aura par ailleurs profité aux valeurs financières, permettant à la poche actions de Ginjer Actifs 360 de surperformer son univers d’investissement.
Face à ces incertitudes, la saison des publications aura permis de confirmer les potentiels des valeurs que nous détenons en portefeuille, leurs performances boursières sur l’année ne reflétant que très partiellement les surprises positives sur leurs bénéfices, et cela, sans que nos balises ne fassent état d’une augmentation des risques sous-jacents. Nous maintenons par conséquent notre exposition significative aux actions européennes, tout en conservant la même sélection de titres. Nous laissons par ailleurs inchangée la sensibilité du portefeuille aux taux d’intérêt, toujours proche de zéro.
IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Contacts commerciaux
Maximilien VIDAL
06 18 78 97 43
Gérant(s)
- Marc ROCHEREAU
- Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 14.92 % | 5.43 % | 29.58 % | -3.59 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Octobre
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
Invest Latitude Equilibre - FR0010452037
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.59 % | -1.57 % | 15.52 % | -3.41 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Le cycle économique semble être entré dans une phase plus mature. Les pressions inflationnistes risquent d’être fortes à court terme du fait des effets de base. En effet, nous avons enregistré le plus faible niveau du CPI Core en mai 2020. Cependant, nous pensons que la peur inflationniste finira par s’estomper après quelques fortes publications.
Bien que la réouverture prochaine de l'économie et la peur inflationniste soient favorables pour la hausse des taux longs, nous pensons que l’essentiel de cette hausse est derrière nous. La hausse des taux longs que nous attendons sera moins volatile et les multiples de valorisation sur les marchés actions seront sans doute sous pression. La hausse des taux longs pourrait par conséquent « ressusciter » la rotation vers la Value. Le passage de l’économie vers une phase plus mature où la croissance serait moins forte mais au-dessus du trend global nous a incité à se repositionner vers des valeurs de Qualité (Sociétés ayant des bilans sains, des perspectives de croissance encourageantes et une amélioration constante de leurs bénéfices) ainsi que des secteurs plus défensifs. De ce fait, nous avons ainsi initié un positionnement de type Barbell : Value (notamment en faveur des secteurs de l’énergie), Qualité (achat de technologie de bonne qualité et de santé, vendeur de Russell 2000 comme proxy des sociétés de mauvaise qualité). Notre positionnement défensif s’exprimant principalement à travers les secteurs de la Consommation de base et des Utilities.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting
Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.19 % | 1.50 % | 11.73 % | -3.47 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
Le cycle économique semble être entré dans une phase plus mature. Les pressions inflationnistes risquent d’être fortes à court terme du fait des effets de base. En effet, nous avons enregistré le plus faible niveau du CPI Core en mai 2020. Cependant, nous pensons que la peur inflationniste finira par s’estomper après quelques fortes publications.
Bien que la réouverture prochaine de l'économie et la peur inflationniste soient favorables pour la hausse des taux longs, nous pensons que l’essentiel de cette hausse est derrière nous. La hausse des taux longs que nous attendons sera moins volatile et les multiples de valorisation sur les marchés actions seront sans doute sous pression. La hausse des taux longs pourrait par conséquent « ressusciter » la rotation vers la Value. Le passage de l’économie vers une phase plus mature où la croissance serait moins forte mais au-dessus du trend global nous a incité à se repositionner vers des valeurs de Qualité (Sociétés ayant des bilans sains, des perspectives de croissance encourageantes et une amélioration constante de leurs bénéfices) ainsi que des secteurs plus défensifs. De ce fait, nous avons ainsi initié un positionnement de type Barbell : Value (notamment en faveur des secteurs de l’énergie), Qualité (achat de technologie de bonne qualité et de santé, vendeur de Russell 2000 comme proxy des sociétés de mauvaise qualité). Notre positionnement défensif s’exprimant principalement à travers les secteurs de la Consommation de base et des Utilities.
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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Shrenick SHAH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.50 % | 10.83 % | -0.95 % | -3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
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JPMorgan Global Income - LU0740858492
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
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Audrey PAULY
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Alexis JARNOUX
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Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Michael SCHOENHAUT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.00 % | 1.24 % | 10.35 % | -7.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo
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Commentaire du mois de Septembre
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Jupiter Flexible Income - LU1846714258
Gérant(s)
- Talib SHEIKH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.91 % | 1.85 % | 12.43 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial, Oradea, Vie Plus, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Matthieu GROUES
- Colin FAIVRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.89 % | 2.48 % | 7.96 % | -3.36 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
De solides créations d’emplois et des chiffres d’inflation inférieurs aux attentes aux Etats-Unis ont soutenu les actions pendant la première quinzaine. Mi-août, la publication des minutes de la Fed laissant envisager une réduction des achats d’actifs d’ici la fin de l’année a déclenché une correction. A Jackson Hole fin août, Jérôme Powell a rassuré, expliquant que le regain d’inflation ne devrait être que temporaire et insistant sur la nécessité de distinguer les décisions relatives aux achats d’actifs de celles sur le taux directeur. Dividendes réinvestis, le Topix en yen a progressé de +3,2%, le S&P 500 en dollar de +3,0%, l’Euro Stoxx en euro et l’indice MSCI des marchés émergents en dollars de +2,6%. L’indice ICE BofA des obligations d’Etat en euro a baissé de -0,6% avec la remontée des taux obligataires en Europe. Les indices iBoxx de crédit en euro ont progressé de -0,4% sur le compartiment investment grade et +0,4% sur le high yield. L’indice des obligations financières subordonnées était stable. L’euro s’est déprécié de -0,5% contre dollar et de -0,2% contre yen.
Le fonds a profité de la surpondération des actions, d’une sensibilité inférieure à celle de son indice ainsi que de sa sensibilité négative au taux d’Etat américain à 30 ans qui a monté de 4 points de base.
Nous avons maintenu l’allocation au cours du mois.
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351
Gérant(s)
- Edouard LAURENT-BELLUE
- Achille MOUTARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.07 % | 1.57 % | 10.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, AFI Esca, Alpheys, AXA, Cardif, La Mondiale, Nortia, SPirica, Swisslife, Vie Plus, UAF Life
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
En juillet, les actions américaines ont continué de surperformer les actions européennes (+2.38% pour le S&P net return contre 0.72% pour l’Eurostoxx50 net return). Le crédit Investment Grade continue de sous performer dans la hausse, les spreads à 5 ans restant quasiment inchangés (même légèrement en hausse aux Etats-Unis). Enfin, les expositions optionnelles actions ont souffert du rehaussement de la volatilité implicite, surtout aux Etats-Unis. Sur le front de la duration, la tendance entamée au second trimestre se poursuit : les bonds du trésor continuent de s’apprécier avec des taux à 10 ans en baisse de 24bps en juillet (à 1.22%) et le Bund Allemand a profité d’une baisse de 26 bps (pour un taux à fin juillet de -0.46%).
La performance du Fonds a été positive en juillet. Le Fonds reste encore majoritairement exposé aux actifs européens (malgré récemment le rehaussement du poids des actifs US), ce qui explique une performance plus en ligne avec les niveaux des Actions européennes au cours du mois de juillet. La performance du Fonds est aussi soutenue par la poche de diversification, bien aidée par la baisse des taux et par les dynamiques de volatilités (implicites) entre les Etats-Unis et l’Europe.
Lombard Odier Funds-All Roads - LU0866411514
Gérant(s)
- Aurèle STORNO
- Sui Kai WONG
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.51 % | 2.97 % | 11.07 % | -5.66 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois d'Août
En août, LO Funds – All Roads a progressé de 0,58 % (part NA en EUR), portant sa performance depuis le début de l’année à 6,89 %. Les meilleures contributions sont à mettre au compte des actions des marchés développés et du crédit pour les primes de risque traditionnelles, ajoutant 0,54 % et 0,26 %, respectivement. Les emprunts d’Etat ont le plus pesé sur la performance ce mois-ci (- 0,31 %). Nos positions tactiques ont été globalement payantes, avec une contribution particulièrement solide du portage sur les matières premières (+0,14 %). Nos stratégies de couverture du risque extrême ont apporté une contribution très légèrement positive (+0,02 %), notre stratégie de taux s’avérant la plus payante.
L’exposition totale est restée quasiment inchangée en août, clôturant le mois à 225 %. La propension au risque a diminué et les signaux de momentum se sont légèrement détériorés dans la plupart des classes d’actifs. La volatilité des actions émergentes et des matières premières a légèrement augmenté, tandis que les autres facteurs de risque sont restés globalement inchangés. Le budget de risque se situe au maximum de sa capacité.
M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Juan NEVADO
- Tony FINDING
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.64 % | 0.39 % | 11.31 % | -10.82 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois d'Août
En août, les investisseurs ont généralement a nouveau privilégié le risque. Les facteurs positifs l’ont emporté sur les facteurs négatifs, ce qui a favorisé une appréciation des actions qui, dans certains cas, ont atteint des niveaux record. Les obligations ont quant à elles sousperformé. L’élément le plus important qui a conforté la confiance a sans doute été la persistance de l’attitude accommodante des banques centrales, lesquelles ne semblent pas pressées de réduire la voilure de leur soutien monétaire qui a tant fait pour aider les marchés à se remettre de leurs points bas provoqués par la pandémie. Les bons chiffres de l’emploi pour juillet (publiés au début du mois d’août) et l’adoption d’un plan massif de dépenses d’infrastructure aux États-Unis, ainsi que les solides bénéfices publiés dans le monde entier, ont contribué à rassurer les investisseurs. Cela a permis de surmonter les préoccupations liées à l’augmentation des cas du variant delta de la Covid-19, aux perturbations au sein des chaînes d’approvisionnement et, en Chine, au durcissement de la réglementation des entreprises technologiques et au ralentissement de la croissance économique.
Au nombre des marchés actions les plus performants ont notamment figuré l’indice FTSE 250, la France, ainsi que les indices Nasdaq et S&P 500 aux États-Unis. Plusieurs marchés émergents ont eux aussi fortement progressé. Dans le même temps, les marchés de Hong Kong et du Brésil ont reculé, tandis que la Chine a sous performé.
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Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Gérant(s)
- Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 10.12 % | 9.82 % | 19.19 % | -4.84 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
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Note Morningstar
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, le fonds progresse de 1,44% portant la performance depuis le début de l’année à +12.73%.
Les indices actions progressent sur l’ensemble des zones géographiques de 2.6% en Europe, 3.5% aux États-Unis et +3.5% au Japon. Sur les marchés asiatiques, après une forte baisse de près de 8% en juillet, les indices se redressent sur le mois à +2.78% malgré des indicateurs d’activités économiques publiés en dessous des attentes. Les rumeurs de politique monétaire plus accommodantes en Chine ont marqué le retour des investisseurs sur cette zone en fin de mois. Le mois d’août, malgré une bonne tenue des marchés actions, a été marqué par des craintes sur la croissance économique engendrées notamment par la détérioration de la situation sanitaire et les signes de ralentissement en Chine. En parallèlele, les minutes du FOMC ainsi que le discours de Jérôme Powell à Jackson Hole laissent penser qu’une réduction des achats d’actifs devrait intervenir d’ici la fin de l’année. La poursuite de l’amélioration sur le marché de l’emploi aux États-Unis (taux de chômage à 5.4%) et le niveau d’inflation élevé (5.4% en juillet) soutiennent le discours des banquiers centraux. Si cet environnement pose des questions sur la vigueur de la reprise, nous ne modifions notre scénario économique
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Moneta Long Short - FR0010400762
Gérant(s)
- Grégoire UETTWILLER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.01 % | 1.75 % | 10.17 % | -7.90 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Septembre
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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159
Gérant(s)
- Siu Kee CHAN
- Jan KVAPIL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.83 % | 8.54 % | 16.82 % | -7.71 % |
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Note Morningstar
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois d'Août
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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
- Claus VORM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.71 % | -0.58 % | 8.16 % | -5.78 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
Site Internet
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Commentaire du mois d'Août
Dans une certaine mesure, le mois d'août a ressemblé au mois de juillet, avec les actions des marchés développés qui ont continué de bien fonctionner avec quelques pics de volatilité autour du milieu de mois, alors que le variant Delta du Covid-19 a temporairement atténué l'optimisme des investisseurs sur la réouverture globale des économies. Une autre similarité a été la performance relativement inférieure des actions émergentes, qui ont continué d'être affectées par la réglementation récemment annoncée sur les actions chinoises. Au sein des marchés obligataires, les taux souverains ont légèrement augmenté des deux côtés de l'Atlantique, avec les taux à 10 ans américains terminant à 1.3%, alors que le président de la Réserve Fédérale a confirmé qu'il n'y avait pas de précipitation sur la hausse des taux avec une inflation qui se stabilise. Enfin, les spreads de crédit se sont légèrement resserrés, en particulier sur les segments émergents et high yield.
Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement positif de +0,16% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de +8,82% YTD (BP-EUR).
En août, l'exposition aux actions stables mondiales et émergentes a généré la meilleure contribution. Les premières ont bénéficié de l'environnement globalement positif et n'ont pas été trop affectées par les fortes performances des méga-caps de croissance qui ont suivi la déclaration de Jerome Powell. Les dernières ont été capables de gérer l'augmentation de la volatilité alimentée par la nouvelle réglementation chinoise. En outre, la stratégie FX Valuation & Quality a également bien fonctionné, même si de manière moindre.
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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Tilo WANNOW
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.05 % | 0.50 % | 17.81 % | -5.89 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 35% à 60%
Site Internet
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Commentaire du mois d'Août
Après une période de forte croissance portée par le redémarrage de l'économie, la dynamique s'est essoufflée dans de nombreuses régions du monde. Cette normalisation n'a toutefois pas déclenché de renversement de tendance sur les marchés d'actions. Dans un contexte de solides résultats publiés par les entreprises et de politique monétaire toujours accommodante, les marchés boursiers ont poursuivi leur ascension. Le Dax allemand a ainsi dépassé la barre des 16.000 points pour la première fois de son histoire. Les valeurs technologiques américaines se sont particulièrement distinguées sous l'effet de la dissipation des craintes liées aux taux d'intérêt. La poche actions du portefeuille a donc bénéficié de son exposition à des entreprises telles que le spécialiste des logiciels de conception de semi-conducteurs Synopsys, le développeur américain de logiciels d'entreprise Salesforce, le fournisseur d'équipements de semi-conducteurs ASML et le conglomérat largement diversifié Danaher. Le laboratoire pharmaceutique danois Novo Nordisk s'est lui aussi inscrit en forte hausse grâce à l'approbation d'un médicament pour le traitement de l'obésité. L'exposition aux actions demeure inchangée, à environ 53%. Sur le plan obligataire, nous avons investi des liquidités dans des titres de Deutsche Telekom et Danaher. La duration s'établit à un peu moins de 4 ans.
ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Peter RIETH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.23 % | 3.51 % | 8.60 % | -2.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
Site Internet
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Commentaire du mois d'Août
Après une phase de forte croissance portée par le redémarrage de l'économie, la dynamique s'est essoufflée dans de nombreuses régions du monde. Cette normalisation n'a toutefois pas déclenché de renversement de tendance sur les marchés d'actions. Dans un contexte de solides résultats publiés par les entreprises et de politique monétaire toujours accommodante, les marchés boursiers ont poursuivi leur ascension. Le Dax allemand a ainsi dépassé la barre des 16.000 points pour la première fois de son histoire. La poche actions du portefeuille a réalisé un très beau parcours au cours du mois écoulé. Parmi les valeurs les plus performantes, citons notamment le laboratoire pharmaceutique danois Novo Nordisk, qui a grandement bénéficié du lancement d'un médicament contre l'obésité. Compte tenu de la nouvelle hausse des valorisations, nous avons quelque peu renforcé le niveau de couverture du portefeuille, même si l'exposition aux actions demeure relativement élevée. Les obligations d'entreprises investment grade ont été pénalisées par une légère hausse des taux d'intérêt et des primes de risque en août, tandis que les segments plus risqués des obligations à haut rendement et subordonnées ont profité d'une baisse des primes de risque et d'une augmentation des taux d'intérêt. Dans un contexte de taux d'intérêt durablement bas, nous avons allégé nos positions en obligations d'échéance longue tout en relevant l'exposition aux obligations subordonnées d'échéance courte.Sur le marché primaire, relativement calme, nous avons participé à une nouvelle émission de Vonovia en raison de primes de risque attrayantes. Nous avons investi le produit de la vente d'un ETF consacré aux obligations émergentes dans un fonds axé sur le haut rendement européen affichant une duration courte. La duration globale de la poche obligataire a encore été réduite par le biais de contrats futures sur taux d'intérêt.
OFI RS MultiTrack - FR0010564351
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Jacques-Pascal PORTA
- Magali HABETS
- Michaël FAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.18 % | 12.75 % | 14.76 % | -9.96 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois d'Août
L’évènement majeur de ce mois-ci fut la réunion de la banque centrale américaine. De l'aveu même de Jerome Powell, les membres du FOMC ont beaucoup discuté des évolutions conjoncturelles et d'un éventuel calendrier de réduction progressive des achats d’actifs, mais sans parvenir à la moindre décision. La propagation du variant delta du SRAS-CoV-2 et la résurgence qui en résulte de la pandémie n'a pas affecté leur diagnostic conjoncturel. Le communiqué du FOMC indique que les progrès de la campagne de vaccination et le maintien d'un important support public ont permis aux indicateurs économiques et à l'emploi de continuer à s'améliorer. Du communiqué et, surtout, de la conférence de presse du président du Fed, il ressort que les banquiers centraux considèrent que la reprise de l'activité et l'amélioration du marché du travail se poursuivent et que l'inflation est significativement au dessus de l'objectif de moyen terme du Fed. Ils anticipent que l'amélioration de la conjoncture et le renforcement du marché du travail vont se poursuivre et que les prix à la consommation pourraient encore accélérer un peu à court terme. Mais, malgré la poursuite du processus de reprise et de nombreuses créations d'emplois, les progrès vers le plein emploi restent insuffisants pour justifier d'alléger le soutien de la banque centrale à l'activité économique. D'autant que le regain d'inflation reste largement expliqué par des facteurs temporaires. Jerome Powell a même précisé que l'augmentation de l'inflation ne signifiait pas qu'un processus inflationniste plus fort s'était installé.
Par ailleurs, le PIB américain du 2ème trimestre qui a été publié a déçu les attentes élevées des investisseurs (+8,5%) en ressortant à +6,5% en rythme séquentiel annualisé (le rythme annuel est bien trop biaisé par l’effondrement du printemps 2020 pour être commenté). Cette statistique a alimenté le mouvement récent de légère baisse du dollar sur fond d’une Fed toujours accommodante, d’une croissance un cran moins robuste et d’un risque sanitaire qui diminue au regard de l’évolution des contaminations dans plusieurs pays européens (notamment le Royaume-Uni mais également les Pays-Bas ou le Portugal).
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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527
Gérant(s)
- Geraldine SUNDSTROM
- Emmanuel S. SHAREF
- Erin BROWNE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -1.60 % | 16.67 % | 7.63 % | -6.51 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica
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Commentaire du mois d'Août
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R-co Conviction Club - FR0010537423
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Didier BOUVIGNIES
- Anthony BAILLY
- Ludivine DE QUINCEROT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 13.30 % | -5.66 % | 12.55 % | -13.01 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Septembre
Après un été où rien n'a semblé pouvoir arrêter la progression des marchés, la correction observée au mois de septembre a été globale et homogène entre les pays développés et les pays émergents (-2.7% pour le S&P, -3.4% pour le DJ Eurostoxx et -2.3% pour le MSCI Emergents). Seule exception, le Japon, où la décision du Premier Ministre japonais Yoshihide Suga de ne pas se représenter à la tête de son parti en novembre prochain a permis au marché de progresser de plus de 5%, porté par des espoirs d'une meilleure gestion de la pandémie et de la mise en place de plans de relance. Alors que la situation sanitaire s'améliore des deux côtés de l'Atlantique, ce sont principalement des doutes sur le caractère temporaire de l'inflation et sur ses conséquences sur le pouvoir d'achat et la croissance qui ont tiré les indices à la baisse. Les banques centrales, notamment la Fed, ont adopté un ton moins accommodant et donné davantage de précisions sur leur calendrier de réduction de leur soutien monétaire. Dans ce contexte, les taux se sont alors tendus brusquement, le 10 ans américain progressant de 18pb pour terminer à 1,49% et le 10 ans allemand de 24pb pour clôturer le mois à -0,20%. La majorité des investisseurs a semblé se rallier à l'idée que la hausse de l'inflation sera peut-être plus longue que prévu. La rotation sectorielle a ainsi été violente avec des prises de bénéfices sur les titres à duration longue.
Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à une allocation sectorielle favorable aux secteurs de la Banque et de l'Energie, une bonne sélection de titres dans les secteurs de la Technologie et de l'Assurance et la surpondération du Japon. Il a également bénéficié d'une faible exposition au risque de taux.
R-co Valor - FR0011261197
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 12.36 % | 6.35 % | 28.18 % | -13.47 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre, fidèle à sa réputation cette année, a effacé toute la dynamique de rattrapage accumulées aux mois de juillet et aout. Ainsi, l’Eurostoxx 50 affichait ainsi sur le mois une baisse de -3,53% et le S&P 500 et le Nasdaq indiquaient respectivement une baisse -4,76% et -5,31 %. La Chine corrige sur la période (-5,04% pour le Hang Seng), impactée par une succession d’évènements anxiogènes pour les investisseurs.
Le fonds affiche une exposition action stable par rapport au moins précédant, à 86%. Dans le sens des achats, des valeurs tech ont été renforcées à l’image de Facebook et de Vipshop. La ligne sur l’industrielle Alstom a continué d’être complétée au cours du mois. Des achats ont également été actés sur Biomarin, société appartenant au secteur de la santé. Une nouvelle ligne a été introduite en portefeuille, Stoneco, solution financière opérant principalement au Brésil. Dans le sens des ventes, des allégements ont été faits principalement sur des sociétés ayant récemment bien performés dans une stratégie de prise de bénéfice. Ainsi la minière Ivanhoe et la financière Morgan Stanley ont été écrêtées. D’un point de vue global, des renforcements sur la partie croissance et défensive du portefeuille ont été effectués en parallèle d’un allégement de la partie la plus cyclique.
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Juliette FILOU
06 37 97 79 54
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.76 % | 4.98 % | 15.64 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
Aux Etats-Unis, l’inflation continue de surprendre par sa vigueur (+5,4% en juillet). Le discours des autorités semble néamoins avoir convaincu du caractère temporaire du phénomène. La FED garde le cap, et Jerome Powell a parfaitement relevé le challenge de Jackson Hole. Si l’annonce du tapering pourrait s’esquisser d’ici la fin de l’année, la remontée des taux directeurs se trouve, pour le moment, projetée dans un futur plus lointain. L’activité reste forte en Europe malgré les craintes liées au variant Delta. L’indice PMI composite s’est affiché à 59 en aout en phase d’expansion, bien qu’en léger retrait par rapport à juillet (60,2). Le mot d’ordre « Prospérité commune » s’affiche comme la nouvelle ligne directrice du Parti communiste Chinois. En découle un ensemble de réformes touchant de nombreux secteurs. Celui de l’éducation, des jeux vidéo en ligne, ou encore le secteur de la tech. Le secteur du luxe a également souffert au mois d’aout suite aux déclarations de Xi Jinping s’exprimant sur sa volonté de limiter les « revenus excessifs ».
Au sein de la partie action du fonds, des prises de bénéfices ont été actées via des ventes partielles sur Ivanhoe Mines, Fresenius Medical Cares et Alphabet consécutivement à leurs excellents parcours. Des achats ont été effectués sur la période estivale et certaines valeurs Chinoises ont été renforcées afin de limiter la dilution de l’exposition en relatif aux autres zones géographiques. A titre d’illustration, après la vente totale de Vipshop en février 2021, nous sommes revenus sur le titre en août après une correction forte sur le titre. Aux Etats-Unis, une nouvelle ligne a été introduite en portefeuille, Uber. Alstom et Biomarin ont été renforcées. Dans l’objectif de protéger une partie du portefeuille en cas de baisse marquée des marchés, des puts ont été achetés sur l’indice S&P 500 afin de compléter notre stratégie déjà mise en place au sein du fonds.
Au niveau de la poche obligataire, l’exposition a légèrement diminué depuis le début de l’été. Des ventes ont été effectuées sur des papiers courts, offrant peu de rendements, et des investissements ont été principalement opérés au sein du marché primaire. La part High Yield a légèrement augmenté, à environ 15% de la poche obligataire.
Richelieu Harmonies ESG - FR0000986846
Contacts commerciaux
Julie LESPINAS
07 78 16 08 09
Gérant(s)
- Alexandre HEZEZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.59 % | 4.68 % | 5.57 % | -5.90 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
Les grandes banques centrales sont maintenant dans une optique de normalisation monétaire même si la croissance est touchée à court terme par les perturbations de chaînes de production. Nous n’adhérons pas à un scénario de stagflation même si l’idée fait son chemin à court terme et accroît l’incertitude. Le cycle économique doit donc se prolonger. Les banques centrales seront encore très accommodantes et ne mettront pas en péril ce dernier mais le maintien de leur crédibilité les amène à ralentir leurs actions.
Du côté de la FED, le tapering n’a pas été encore mis en place mais les marchés l’ont déjà pris en considération. La réussite de la délicate mission de séparer les décisions liées à son QE et celles liées à la remontée des taux devrait limiter le potentiel d’appréciation du dollar à court terme. Les volets budgétaires devraient prendre le relais des banques centrales dans les prochains mois. Aux US, nous pensons qu’il y aura un accord sur le plan de relance et sur le plafond de la dette (le 18 octobre). En Europe, le plan NextGenerationEU doit monter en puissance.
Dans ce contexte, la normalisation des taux d’intérêt à long terme devrait se prolonger. Nos prévisions sur les taux à 10 ans sont 1.8% et 0%respectivement pour les Etats-Unis et pour l’Allemagne. Bien que les fondamentaux des entreprises restent bons, la faiblesse des rendements du crédit rend ces obligations vulnérables à la hausse des taux.
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Ruffer Total Return International - LU0638558717
Gérant(s)
- Jacques HIRSCH
- Alex LENNARD
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.32 % | 11.92 % | 6.32 % | -7.83 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Neuflize Vie, Generali, Lombard International
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Commentaire du mois d'Août
En août, le prix du fonds a progressé de 0,5 %. Ceci est à comparer avec une hausse de 2,7 % de l'indice FTSE All-Share et une baisse de 0,8 % de l'indice FTSE Govt All Stocks (tous les chiffres sont des performances nettes en livres sterling).
Au cours du mois, aucun moteur de performance ne s’est distingué. Les actions ont produit une performance légèrement positive, les sociétés sensibles au thème de la reflation (et de la reprise) ayant récupéré une partie de leurs pertes du début de l'été. Les obligations liées à l'inflation sont restées globalement stables, malgré une chute de 5 % des obligations UK à longue maturité le dernier jour du mois. Cette chute a été déclenchée par les commentaires de la BCE qui a rappelé que les mesures d'urgence ne sont pas forcément éternelles. Même si cela ne remet pas en cause les atouts à long terme des obligations liées à l'inflation (qui ont d'ailleurs enregistré de très bonnes performances au cours des derniers mois), cela illustre les dangers de court terme dont nous devons nous prémunir.
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Russell MAGS - IE00B8C33B48
Gérant(s)
- Brian MEATH
- Alain ZEITOUNI
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.50 % | 5.51 % | 12.48 % | -6.70 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
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Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois d'Août
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Sanso Convictions ESG - FR0007085691
Gérant(s)
- Cyriaque DAILLAND
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.38 % | 1.82 % | 11.64 % | -7.29 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août
Sanso Convictions ESG réalise une performance de +0,90% au mois d’août. La quasi-totalité de la hausse s’explique par la contribution des actions sur la période. Les autres classes d’actifs (obligations souveraines, crédit, devises…) ont eu des impacts limités sur la valeur liquidative.
Le mois d’août a été marqué par des performances très positives des marchés actions. Il y a eu également une forte homogénéité puisque les principales zones géographiques (Europe, Etats-Unis, Japon ou Emergents) progressent toutes sur la période d’environ +3%. Cette dynamique positive s’explique à la fois par des excellents résultats d’entreprises partout dans le monde mais également des injections de liquidité toujours importantes de la part des principales banques centrales. La Chine se distingue toutefois négativement avec une performance négative sur le mois de son marché actions. Cette situation a pour origine des données macroéconomiques décevantes mais aussi des annonces du gouvernement chinois modifiant les règles (éducation privée, système de paiement des entreprises technologiques…).
Au niveau de la gestion, l’exposition actions a baissé de 35% à 30% en août. Cette réduction tactique a été réalisée en partie sur les actions américaines (10,0% à 7,5%) et en partie sur les actions européennes (15% à 12,5%). Les actions de ces deux zones géographiques intégrant une grande partie des bonnes nouvelles, il existe un risque réel de déception dans les prochaines semaines. Une annonce de la part de la banque centrale américaine (FED) concernant une prochaine réduction de son programme d'achat d'actifs pourrait être un catalyseur pour une correction technique des marchés. Au niveau obligataire, la sensibilité du portefeuille est stable (1,48). Nous privilégions toujours les obligations avec des rendements relativement élevés et une sensibilité faible comme les obligations d'entreprises à haut rendement. Enfin sur le change, la position acheteuse dollar contre euro a été réduite de 15,0% à 12,5% sur le niveau de 1,1750. Nous anticipons sur les prochains mois un canal horizontal ( 1,15/1,25) sur cette paire de devise.
Schelcher Multi Asset - FR0000987703
Contacts commerciaux
Fabrice NEYROUMANDE
06 74 83 21 91
Fabien PEREZ
07 84 39 89 99
Laurent DUMONTEIL
06 82 99 88 40
Romain LANCE
06 26 01 80 88
Jean-Christophe GOURSAUD
06 27 04 12 66
Dany JAXEL
07 71 37 66 06
Estelle MERGES-LEVIS
07 78 12 53 66
Christelle AJAVON
06 66 26 16 56
Grégoire SCHAFFAR
06 70 93 16 42
Gérant(s)
- Gauthier LE BRAS
- Mathieu DETOUCHE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -1.27 % | 11.43 % | 7.01 % | -9.24 % |
Éligibilité Assureurs
Vie PluS
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Sur le plan sanitaire, les marchés ont réduit la prime de risque "variant Delta", dans un environnement où la situation pandémique s'améliore. Concernant les politiques monétaires, la BCE a annoncé un "recalibrage du PEPP" en écartant pour le moment tout tapering, alors que la FED, dans une économie plus avancée dans le cycle, devrait adopter une posture plus hawkish dans les trimestres à venir. Dans un contexte de valorisations élevées des actifs risqués, nous militons pour de la prudence sur le trimestre à venir, tout en recherchant des stratégies génératrices de portage.
Les marchés actions ont poursuivi leur ascension au mois d’août (Stoxx 600 +1,98%, S&P 500 +2,90%, Nasdaq + 4,2%, tous les 3 ayant battu leur record historique au cours du mois). L'excellente saison des résultats (record de surprises positives) et la poursuite du soutien monétaire des Banques Centrales (Jackson Hole n’a pas été le catalyseur attendu pour une hausse de taux souverains) ont largement compensé un « newsflows » moins favorable sur le plan sanitaire (un peu plus de restriction/efficacité des vaccins revue à la baisse) et sur la politique chinoise (après la technologie et les sociétés d'éducation, Xi Jinping s'est attaqué aux jeux vidéo). Les valeurs de croissance ont surperformé les valeurs Value (Growth/Value +1.45%) avec en tête le secteur technologique (+6%) alors que les Ressources de Base étaient fortement pénalisées (-4%) par la baisse des principaux métaux (cuivre -3%, fer -12% et acier -7%). Le pétrole a également fortement baissé (-5%).
Sur le mois d'août, Schelcher Croissance réalise une performance de 1,50%. La sensibilité actions ressort à 25,1% et la sensibilité taux à -1,3. Le fonds a profité de son exposition aux secteurs, industriel et technologique et aux valeurs financières. Quanta Services, Nippon Yussen et MGM Resorts sont les principaux contributeurs à la performance. Au cours du mois, nous avons augmenté la poche crédit HY et réduit la sensibilité au marché actions.
Sextant Grand Large - FR0010286013
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Louis d'ARVIEU
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.92 % | -1.81 % | 4.62 % | -4.29 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Septembre
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SLF (F) Multi Asset Moderate - FR0010308825
Contacts commerciaux
Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38
Gérant(s)
- Louis JAMBUT
- Asma RIDA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.02 % | 1.09 % | 8.48 % | -5.11 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
Performances en absolu positives au mois d’août. En relatif, nous surperformons nos indices de référence. Les performances absolues ont été portées par la progression des marchés actions. Pour les performances relatives par rapport à l’indice de référence, l’effet d’allocation a été positif du fait de la surexposition des actions.
L’effet diversification au sein des classes d’actifs a été positif au vu de la surperformance des actions mondiales par rapport aux actions européennes. La sélection des titres a été négative, principalement sur les stratégies défensives qui ont eu des performances négatives par rapport à leurs indices.
Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.60 % | 0.31 % | 6.39 % | -6.71 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois d'Août
Les opérations capitalistiques ont continué à être nombreuses au cours de l'été avec, dans le portefeuille, l'annonce du rachat d'Avast, le retrait de la côte d'Illiad par Xavier Niel et l'acquisition d'Hella par Faurecia. Cela a apporté une contribution significative à la performance. Les publications de résultats du deuxième trimestre ont été nettement supérieures aux attentes des analystes et ont contribué à soutenir le marché. L'exposition aux actions a été conservée à un niveau élevé au cours du mois d'août, avant des prises de bénéfices sur quelques titres en fin de mois (Euronext, Engie, Cap Gemini, Exor). La Chine, après avoir marqué sa volonté d'intervention sur le secteur de la technologie et de l'éducation, a généré de la volatilité sur le secteur du luxe par des commentaires sur la volonté d'une répartition plus juste des richesses. La sensibilité obligataire a été réduite avec l'allégement des obligations d'Etat italiennes à 10 ans, tandis que les obligations d'entreprises continuaient d'apporter un rendement régulier.
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
- Alexandre TAIEB
- Emmanuel DE SINETY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.28 % | 2.60 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
Les opérations capitalistiques ont continué à être nombreuses au cours de l'été avec, dans le portefeuille, l'annonce du rachat d'Avast, le retrait de la côte d'Illiad par Xavier Niel et l'acquisition d'Hella par Faurecia. Cela a apporté une contribution significative à la performance. Les publications de résultats du deuxième trimestre ont été nettement supérieures aux attentes des analystes et ont contribué à soutenir le marché.
L'exposition aux actions a été conservée à un niveau élevé au cours du mois d'août, avant des prises de bénéfices sur quelques titres en fin de mois (Euronext, Engie, Cap Gemini, Exor). La Chine, après avoir marqué sa volonté d'intervention sur le secteur de la technologie et de l'éducation, a généré de la volatilité sur le secteur du luxe par des commentaires sur la volonté d'une répartition plus juste des richesses. La sensibilité obligataire a été réduite avec l'allégement des obligations d'Etat italiennes à 10 ans, tandis que les obligations d'entreprises continuaient d'apporter un rendement régulier.
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.71 % | 0.74 % | 4.72 % | -10.04 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés progressent en août soutenus par des publications de résultats de très bonnes factures. Audelà de la crise sanitaire et de l’évolution du variant delta, deux éléments ont amené de la volatilité : des secousses baissières en Chine suite au durcissement réglementaire décidé par Xi Jinping pour réduire les inégalités, affectant les valeurs technologiques et celles de l’éducation.
La réunion des banquiers centraux de Jackson Hole qui ont réaffirmé que la priorité restera l’emploi et la croissance. La réduction progressive des achats nets ne devrait ainsi pas impacter les marchés actions sans baisse du bilan ou hausse des taux directeurs. Du côté des messages macroéconomiques, les indicateurs de surprises se dégradent alimentant les craintes quant à l’épuisement précoce du cycle de croissance. Cependant, le plan de relance aux USA pourra redonner confiance dans le cycle américain.
Tailor Global Selection ISR - FR0013406196
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Pauline TUCCELLA
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.73 % | 6.86 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life...
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
Site Internet
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés progressent en août soutenus par des publications de résultats de très bonnes factures. Au-delà de la crise sanitaire et de l’évolution du variant delta, deux éléments ont amené de la volatilité : des secousses baissières en Chine suite au durcissement réglementaire décidé par Xi Jinping pour réduire les inégalités, affectant les valeurs technologiques et celles de l’éducation. La réunion des banquiers centraux de Jackson Hole qui ont réaffirmé que la priorité restera l’emploi et la croissance. La réduction progressive des achats nets ne devrait ainsi pas impacter les marchés actions sans baisse du bilan ou hausse des taux directeurs.
Du côté des messages macroéconomiques, les indicateurs de surprises se dégradent alimentant les craintes quant à l’épuisement précoce du cycle de croissance. Cependant, le plan de relance aux USA pourra redonner confiance dans le cycle américain.
Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- .
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.51 % | 5.74 % | 12.82 % | - |
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds affiche une performance de 1.35% brute de frais de gestion sur la période.
Septième mois consécutif de hausse pour le marché actions soutenue par la publication des résultats trimestriels des entreprises qui ont surpassé les estimations et l'anticipation de nouvelles mesures de relance budgétaire aux États-Unis. Quant au marché des obligations d’état, il a accusé un léger replis suite aux craintes d’un resserrement des politiques ultra-accommodantes des
banques centrales.
La hausse du marché actions et des rendements obligataires est intervenue malgré les inquiétudes suscitées par l'envolée du variant Delta, notamment en Chine, où de nouvelles restrictions ont été imposées ainsi que des signes de refroidissement de l'économie mondiale, y compris le ralentissement de la production des usines chinoises et l'incertitude géopolitique suite au retrait américain d'Afghanistan.
La publication en juillet du compte rendu du conseil de la Réserve fédérale américaine suggérait que l'institution étaient favorable à une réduction progressive des achats d'actifs compte tenu des avancées vers son objectif d’inflation. Lors de son allocution à Jackson Hole, le président de la Fed, Mr. Powell, a tenu à rassurer les investisseurs sur le fait que toute hausse des taux nécessiterait des progrès supplémentaires substantiels, y compris un retour vers le « plein emploi ».
Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Contacts commerciaux
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Vincent MERCADIER
- Geoffroy DU BOISBAUDRY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.93 % | -1.86 % | 9.37 % | -0.65 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds investira selon l’analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
- Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
- Une approche globale, dynamique et flexible afin d’investir dans les classes d’actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
- Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que d’essayer d'anticiper les fluctuations à court terme
En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes :
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence d’avantages compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse.
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.
Notre fonds affiche une performance flat sur le mois d’aout. Les actions ont contribué à hauteur de +106 pb, les dérivés et couvertures à -99 pb, les liquidités à -3 pb.
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Trusteam ROC Flex - FR0007018239
Contacts commerciaux
Philippe CORMON
06 27 41 35 30
Amélie ROLLIN
01 42 96 40 18
Rémi CHARPIN
01 42 96 20 20
Gérant(s)
- Muriel BLANCHIER
- Jean-Sébastien BESLAY
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.72 % | 6.05 % | 4.65 % | -5.48 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois d'Août
Au cours du mois d’août, la question du changement de politique de la Fed est revenue hanter les investisseurs. Les bons chiffres du chômage américain incitent les membres de la Reserve Fédérale à envisager une réduction du soutien monétaire d’ici la fin de l’année. Ces intentions confirmées par les ‘Minutes de la Fed’ ont provoqué quelques jours de correction au moment où la crise sanitaire est toujours présente avec ses différents variants. Dans un tel contexte, Trusteam Roc Flex progresse de 0.73% sur le mois avec une poche action contribuant à +0.79% (poche en hausse de 4.92% versus Eurostoxx50 +2.63%), les convertibles à +0.04% et les obligations, pour la première fois depuis de nombreux mois, contribuent négativement de -0.01%. Depuis le début de l’année la performance de 4.75% s’explique par une contribution action de 4.03% (soit une performance de plus de 25% de cette poche), obligataire de 1.03% et convertibles de 0.48%. La poche actions du portefeuille est restée presque stable sur un mois et termine à 17.8%. Nous avons finalisé la sortie complète de la position Solution30 pour nous renforcer en Kaufman et Broad et Marks & Spencer. Ces 2 dernières valeurs ont fortement contribué à la performance mensuelle enregistrant une hausse de respectivement 5.2% et 31.7%. En effet, Marks & Spencer a surpris positivement les investisseurs en publiant une très bonne performance commerciale au S1 notamment sur le « online » et même sur son segment non alimentaire, à la traîne depuis de nombreuses années. Coté contributions négatives, on notera la baisse de près de 2% de KPN et Quadient qui perd 1.5%. Dans la poche obligataire nous avons poursuivi nos investissements sur des obligations courtes avec des rendements positifs, comme Ipsen 23 (0,20%) par exemple. Nous avons débuté une ligne sur ACS, entreprise de BTP espagnole qui va bénéficier des plans de relance. On notera la contribution négative des obligations Iliad sur le mois alors que les investisseurs s’inquiétaient des répercutions d’une sortie de la cote action de l’émetteur. Nous considérons que les taux à moyen ou long terme sont à nouveau trop bas pour investir. Le risque demeure à la hausse des taux compte tenu des niveaux d’inflation et des perspectives de réduction progressive des politiques de soutien des banques centrales. Par ailleurs, veuillez noter que Trusteam Finance s'est engagé à ne plus investir dans les énergies fossiles.
VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.47 % | 3.16 % | 8.98 % | -5.49 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés ont globalement été calmes en ce mois d’août, excepté une moindre confiance des investisseurs sur l’ampleur de la reprise face à la menace du variant Delta. La volonté de l’Etat chinois de réduire les écarts de richesse dans le pays a également pesé sur les valeurs du luxe qui sont surreprésentées dans l’indice CAC 40. En revanche, la publication de résultats semestriels supérieurs aux attentes et les propos rassurants de la Réserve fédérale sur le maintien de sa politique monétaire accommodante ont été autant de facteurs de soutien aux actions et au crédit. Dans un marché moins serein, nous avons maintenu une allocation du portefeuille neutre, avec une exposition nette aux actions de 26% (exposition brute de 39%, couverte à hauteur de 13%). La performance du fonds reste en ligne avec nos objectifs de moyen terme, conformément à la vocation patrimoniale du fonds.
Sur la poche Taux, peu de mouvements significatifs ont été initiés, sur un marché de crédit atone pendant cette période estivale. Le biais accommodant de la Réserve fédérale est maintenu et son président, Jerome Powell, lors de la réunion de Jackson Hole, a rassuré en soulignant que la prochaine réduction du programme d’achat d’actifs n’était pas un signal de hausse des taux, qui ne devrait pas intervenir avant 2023. De son côté, la Banque centrale européenne lors de sa réunion de septembre pourrait annoncer une réduction des achats d’actifs dans le cadre de son programme mis en place pendant la crise sanitaire (PEPP) tout en restant prudente dans sa communication pour ne pas durcir les conditions de financement au sein de la zone euro. La poche reste donc positionnée sur les segments risqués du crédit, comme la dette subordonnée, dans une optique de portage et de recherche de rendement
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
06 99 78 99 29
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 8.33 % | 1.96 % | 18.16 % | -8.77 % |
Éligibilité Assureurs
UNEP
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois d'Août
Les principaux indices boursiers ont enchaîné une nouvelle phase de hausse en août au cours d’un été qui s’est avéré relativement calme. La saison de publications des résultats d’entreprises au titre du second trimestre, surpassant les attentes pour la plupart, a d’abord justifié cette appétence pour les actifs risqués. Outre le vote d’un plan d’infrastructures de 1.200 milliards par le Sénat américain, les chiffres d’inflation sont ressortis en décélération en juillet (+0,5% contre +0,9% le mois précédent), ce qui a également permis d’atténuer les craintes des investisseurs.
Au niveau mondial, les données macroéconomiques ont néanmoins traduit un essoufflement de la reprise sur fond de propagation du variant Delta. Prenant acte de la fragilité de la dynamique, la Réserve fédérale a maintenu le biais accommodant de sa politique monétaire lors d’un discours attendu au symposium de Jackson Hole : si J. Powell a confirmé le début prochain d’une réduction des achats d’actifs, il n’a pour autant pas fixé de calendrier précis et a insisté sur le caractère très graduel du resserrement des conditions de financement.
Enfin, malgré une combinaison de facteurs négatifs (difficultés d’accès aux vaccins, plans de relance moins ambitieux, annonces des autorités chinoises pour une régulation stricte dans certains secteurs), les marchés émergents, en souffrance depuis le début d’année, ont connu un vif rebond durant la seconde quinzaine.
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
Vivienne Ouessant - FR0010985945
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -4.79 % | 4.87 % | 11.53 % | -5.30 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois d'Août
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