Amilton
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
 

Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232

Société de gestion

Gérant(s)

Mike BROOKS
Tony FOSTER
Sean FLANAGAN
Alan MURRAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.77% 6.56% -5.54% 8.48%

Éligibilité Assureurs

Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie,

Contacts Commerciaux

Christine DUBOYS06 11 76 06 69
Kevin SLOMKOWSKI06 31 94 10 58
Sébastien PELTIER06 73 45 68 39

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au mois de décembre, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 0.91%. Depuis le début de l'année, le fonds Aberdeen Standard SICAV I - Diversified Growth Fund a enregistré une performance positive de 6.56%. Les contributions positives notables sont venues des actions, des infrastructures et des biens immobiliers cotés. Celles ci ont été partiellement compensées par une faible contribution négative des opportunités spéciales.

Il n'y a eu aucun changement significatif dans la répartition de l'actif au cours du mois.

Dans le domaine des infrastructures, nous avons réduit notre exposition au Renewables Infrastructure Group, une société qui investit dans l'éolien et les fermes solaires au Royaume Uni et en Europe, pour des raisons d'évaluation. Nous avons augmenté notre exposition à Greencoat Renewables (GRP), une société qui investit dans des parcs éoliens en République d'Irlande, via une augmentation de capital à prix attractif.

Nous l'avions correctement anticipé en réduisant notre positionnement dans GRP le mois dernier pour des raisons de valorisation et dans la conviction qu'une augmentation de capital serait imminente, représentant une opportunité de rachat intéressante.

ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13

Société de gestion

Gérant(s)

Henrik MUHLE
Uwe RATHAUSKY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.1% 18.76% -0.10% 9.47%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca.

Contacts Commerciaux

Marie BALLORAIN06 79 98 16 73

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, la valeur du fonds a gagné 2,2%. La progression pour toute l'année est de 18,3%. En cour du mois, Rio Tinto a annoncé proposer également de l'aluminium, issu de ses mines australiennes, certifié selon les normes de l'Aluminium Stewardship Initiative (ASI). Le groupe minier témoigne ainsi de son rôle de leader dans la production d'aluminium responsable conformément aux normes environnementales, sociales et de gouvernance les plus exigeantes.

Nespresso s'est fixé comme objectif pour 2020 de s'approvisionner à 100% en aluminium certifié par l'ASI et de faire passer la capacité mondiale de reprise des capsules de 86% à 100%. Nestlé, maison mère de Nespresso, avance dans ses efforts de restructuration du groupe. Aux Etats-Unis, l'activité de crème glacée a été cédée pour 4 milliards USD.

En décembre, nous avons profité de la baisse temporaire de la couronne norvégienne pour acheter une obligation de la Nordic Investment Bank. Jusqu'à juin 2023, elle nous assure un rendement positif annuel assimilable au marché monétaire de près de 2%.

Amilton Solution - FR0011668730

Société de gestion

Gérant(s)

François PASCAL
Anthony DALVIN
Lucas STROJNY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.66% 12.96% -5.12% 5.07%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …

Contacts Commerciaux

David ZERBIB06 62 98 22 07
Maxime AVERSO06 33 51 54 49

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a soulagé, au moins temporairement, les investisseurs sur deux sujets d'inquiétude importants de l'année 2019.

Tout d'abord, la victoire de Boris Johnson aux élections générales le 12 décembre a enfin permis d'envisager une sortie ordonnée du Royaume-Uni de l'Union Européenne, même si l'accord final fera encore l'objet de très longues négociations.

Ensuite, les américains et les chinois se sont entendus sur les bases d'un accord de phase 1 en janvier 2020, permettant ainsi d'anticiper une pause dans la rivalité entre les deux pays. Toutefois, cette bonne nouvelle sur le front commercial est à nuancer. En effet, les prochains règlements des conflits commerciaux dans le monde risquent d'être entravés ultérieurement par le veto des Etats-Unis à la nomination de membres pour le remplacement des juges de l'Organe d'Appel de l'OMC.

Dans un contexte mitigé, les indices actions MSCI World ACWI en euros et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 1,17% et 1,20% en décembre, les indices des pays émergents ayant réalisé des performances encore meilleures.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.77% 12.07% -8.21% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies.

Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité. La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis.

AXA WF Optimal Income - LU0184634821

Société de gestion

Gérant(s)

Serge PIZEM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.66% 11.04% -9.03% 6.11%

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Raya BENTCHIKOU01 44 45 67 36
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 25% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies. Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité.

La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis. En zone euro, les statistiques se sont améliorées même si elles restent faibles. L'indice PMI composite a légèrement progressé en décembre à 50.9. Les PMI du secteur des services pourraient afficher leur plus faible moyenne trimestrielle depuis 2014, et la confiance des consommateurs vacille, les ménages s'inquiétant pour la sécurité de leur emploi.

BBM V-Flex - FR0011522341

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles SION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.79% 6.62% -8.22% 1.86%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir

Contacts Commerciaux

Mahshid DUMANOIS01 45 05 55 43
Virginie CHEVALIER01 45 05 55 46

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

La croissance résiste. L'amélioration des principaux indicateurs macro-économiques s'est confirmée en décembre sur les principales zones géographiques. Même si la croissance ralentit incontestablement, le cycle d'expansion ne semble pas à son terme. Aux Etats-Unis, l'annonce d'un accord avec la Chine, dont la signature est prévue mi-janvier, allège les craintes d'un coup de froid sur la consommation. En Europe, même si le secteur industriel est à la peine, l'activité semble avoir touché un point bas, y compris en Allemagne. En Asie, les perspectives restent contraintes par la baisse du commerce international. Les espoirs d'amélioration résident dans la relance annoncée par les autorités chinoises. Le mois de décembre a été bénéfique pour une grande majorité de la poche actions.

Les Business Models en Recovery restent dynamiques avec un secteur bancaire dopé par le 1er discours de Mme Lagarde à la tête de la BCE. Les BM en Transition ont été plus atones. Le cours d'Orange a déçu avec un nouveau plan stratégique aux objectifs en deçà des attentes. Les investisseurs se sont éloignés de Telefonica, malgré la vente d'antennes-relais en Amérique du Sud et la signature d'un contrat avec Eutelsat. Les BM en Croissance Mature suivent la tendance haussière. Les investisseurs ont salué les résultats d'Inditex, rassurés par sa politique de contrôle des dépenses et des stocks (ventes online). Le cours de Sanofi a bondi suite à la présentation de la nouvelle stratégie du management. Parmi les BM en Croissance Rapide, SAP a été délaissé suite à la dégradation de recommandation d'un analyste.
Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

BGF Global Allocation - LU0212925753

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.74% 13.34% -11.52% 10.48%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)

MICROSOFT CORP 1,70
ALPHABET INC CLASS C 1,57
APPLE INC 1,52
AMAZON COM INC 1,45
COMCAST CORP CLASS A 1,01
UNITEDHEALTH GROUP INC 0,93
JPMORGAN CHASE & CO 0,91
RAYTHEON 0,91
SIEMENS N AG 0,85
ANTHEM INC 0,85

Total du portefeuille 11,70


Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.

BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399

Société de gestion

Gérant(s)

Michael FREDERICKS
Justin CHRISTOFEL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.91% 10.11% -7.59% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia…

Contacts Commerciaux

Charlotte GROSSEAU01 56 43 29 26
Ivana DAVAU01 56 43 29 52

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Note Morningstar **
Exposition Actions 25-75%
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Commentaire du mois de Décembre

PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE


ISH US MBS ETF USD DIST 2,97
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,95
STATE STREET CORP 2.89363 06/15/2037 0,33
HON BNP PARIBAS SA 8.081/22/2020 0,30
BAC CITIGROUP INC MTN 11.011/13/2020 0,29
BANK OF AMERICA CORP 6.25 12/31/2049 0,29
LLY CREDIT SUISSE AG (LONDON BRANCH) 10.81/31/2020 0,29
COP BNP PARIBAS SA 13.641/27/2020 0,29
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND 5 12/31/2049 0,29
JNJ NOMURA BANK INTERNATIONAL PLC 7.02581/17/2020 0,29



Total du portefeuille 6,29

BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18

Société de gestion

Gérant(s)

Aron PATAKI
Suzanne HUTCHINS
Andy WARWICK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.41% 10.63% -1.00% 1.51%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales ont généré l'essentiel de la performance de décembre. La sélection de titres a créé de la valeur, notamment grâce à des titres cycliques offrant un bêta élevé, comme Samsung Electronics, Anglo American, Cisco Systems, Bayer, AIA et Prudential. Les investissements alternatifs ont également eu un impact positif, ainsi que la dette émergente et les obligations d'entreprise, car les spreads se sont resserrés durant le mois en raison notamment de la faiblesse du dollar américain.

En revanche, la poche de couverture du fonds a légèrement pénalisé la performance. La hausse des rendements des emprunts d'État a engendré une performance négative pour cette classe d'actifs, tandis que les positions de couverture sur les indices actions ont naturellement pesé sur les résultats. Toutes les « valeurs refuges » n'ont pas souffert : l'or a progressé.

En termes d'activité, nous avons pris une partie de nos bénéfices sur l'assureur IARD canadien Intact et également profité des gains significatifs dégagés par certaines entreprises britanniques pour réduire nos positions sur Barclays, Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland et M&G. Suite à sa récente sous-performance, nous avons renforcé notre position sur l'organisateur d'événements Informa. Nous avons également initié une nouvelle position sur Mastercard.

Carmignac Patrimoine - FR0010135103

Société de gestion

Gérant(s)

David OLDER
Rose OUAHBA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.66% 10.55% -11.29% 0.09%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Les actifs jugés plus risqués à l'instar des marchés actions, émergents et du crédit à haut rendement affichent en décembre des performances positives, clôturant une année particulièrement remarquable pour ces classes d'actifs. Ces hausses continuent de refléter la confiance que les investisseurs portent aux banques centrales, mais aussi la levée d'incertitudes politiques en cette fin de période. En effet, la Chine et les Etats-Unis ont annoncé s'être mis d'accord. Sur le front macroéconomique, les données indiquent toujours un ralentissement global.

Néanmoins, les indicateurs d'activité de la zone euro publiés en décembre montrent une légère amélioration, notamment dans les services. Aux Etats-Unis, le scénario d'un ralentissement en douceur semble se confirmer, avec une pression sur les marges des entreprises mais une consommation toujours soutenue. Par conséquent, les taux à 10 ans allemands et américains ont remonté d'une quinzaine de points de base au mois de décembre pour atteindre respectivement -0,19% et +1,90%. La baisse notable du dollar a permis un bon rebond des pays émergents, dans le sillage de l'accord annoncé entre la Chine et les Etats-Unis.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier HOVASSE
Charles ZERAH
Joseph MOUAWAD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.61% 18.56% -14.37% 7.30%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du dernier mois, les marchés émergents se sont inscrits en hausse, portés notamment par l'espoir de la signature d'un accord de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine, avec les Etats-Unis s'engageant à réduire les droits de douane sur certaines importations chinoises et en échange la Chine s'engageant à accroitre ses importations de produits agricoles et énergétiques américains. Sur le plan macroéconomique, en Chine, les indicateurs signalent une stabilisation économique, avec un rebond de la production industrielle et des ventes au détail, notamment tirés par les ventes en ligne.

En Inde, dans un climat politique compliqué, le gouvernement a annoncé un plan de développement des infrastructures sur les cinq prochaines années afin de soutenir l'économie. Les marchés latino-américains ont, quant à eux, clôturé le mois en hausse. Les marchés argentins ont bénéficié de la décision de MSCI de maintenir le pays dans ses indices globaux et la décision du nouveau gouvernement de poursuivre le remboursement de la dette du pays tandis que le Mexique fut porté par l'annonce de la hausse du salaire minimum de 20% pour 2020 et par l'avancée des négociations du nouvel ALENA.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287

Société de gestion

Gérant(s)

Mark DENHAM
Keith NEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.96% 18.67% -4.77% -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Finaveo

Contacts Commerciaux

Ariane TARDIEU06 75 83 86 18
Arnaud LIAGRE06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS06 85 92 32 40
Sandrine PARENT06 79 83 86 25

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions européens ont terminé l'année en beauté. La victoire de Johnson à l'élection législative de la mi-décembre a rassuré les investisseurs et a permis d'apporter de la visibilité au dossier britannique. De plus, les places financières du Vieux Continent ont également profité de l'apaisement des tensions commerciales sino-américaines et d'une stabilisation des indicateurs macro-économiques. Ce contexte a été favorable aux valeurs cycliques. Les prévisions de croissance des analystes pour 2020 restent assez optimistes autour de 9-10%.

Cependant, le maintien de politiques monétaires accommodantes, une moindre incertitude sur le front du commerce mondial, et des niveaux de valorisation encore raisonnables continuent d'offrir des perspectives 2020 constructives pour les actions européennes. Sur les marchés obligataires, cet environnement a permis aux taux à 10 ans allemands de remonter d'une quinzaine de points de base au mois de décembre pour atteindre respectivement -0,19%. Ainsi, le marché des obligations souveraines, principalement des pays coeurs et semi-coeurs, a été délaissé au profit des actifs jugés plus risqués, à l'instar du crédit à haut rendement.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Covéa Profil Equilibre - FR0010395608

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.89% 7.69% -5.16% 2.81%

Éligibilité Assureurs

MMA, CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Les avancées enregistrées en décembre sur les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ainsi que sur le Brexit ont permis l'atténuation d'une partie des incertitudes qui ont dominé l'année 2019. Néanmoins, les données conjoncturelles sur le début du T4 2019 indiquent une situation toujours dégradée, reflétant surtout le maintien au plus bas de l'activité industrielle.

L'euphorie gagne les marchés financiers dès lors que les Etats-Unis et la Chine déclarent avoir trouvé un premier accord commercial peu avant la date butoir du quinze décembre. Les indices grandes capitalisations des grandes puissances mondiales à l'exception du Japon accélèrent alors, pour atteindre ou se rapprocher de leur plus haut historique, à l'instar du Nasdaq. Dans les pays occidentaux, les taux longs se tendent et les prix des hydrocarbures augmentent par anticipation d'une reprise économique induite. Sur la période, Covéa Solis progresse de 5,29% tandis que Covéa Actions Amérique Mid Cap recule de 0,97%. En milieu de mois, nous puisons dans les liquidités pour acquérir 3,45M$ en Treasury Note 1,875% d'échéance 01/2022 et 0,7% en fonds d'obligations convertibles Preeval Convertibles Europe.


Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Croissance Réactive - FR0010097683

Société de gestion

Gérant(s)

Cyrille GENESLAY
Malik HADDOUK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.76% 6.48% -7.30% 3.56%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Décembre

« Citius, Altius, Fortius »
L'année dernière je conditionnais, non sans cynisme, l'évolution boursière 2019 à la reprise des activités pour le moins « illicites » de dealer des banques centrales, concluant à raison : « Après une année 2018 aussi intense, la plupart des investisseurs sont exsangues, voire cataleptiques, suspendus aux lèvres de leurs anciens dealers et attendent fébrilement la (plus si) improbable inflexion de politique monétaire ».

L'addiction était présente, identifiée, le sevrage entamé mais difficile.

Naïvement, nous rêvions d'un univers plus sain et surtout plus proche des fondamentaux économiques dans lequel les banques centrales joueraient leur rôle sans comprendre qu'au fond « le seul moyen de se délivrer vraiment d'une tentation, c'est d'y céder ». Fort de cette philosophie wildienne, la fed puis la BCE ont exécuté un volte-face d'une rare souplesse dorsale. Finie la normalisation des taux, finis les retraits de liquidité, le robinet s'est rouvert fortement écrasant les taux, tirant le crédit et entrainant les marchés actions vers leur meilleure performance du millénaire.

Le mois de décembre s'est inscrit comme la conclusion parfaite de cette année exceptionnelle.


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DNCA Evolutif - FR0007050190

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin PICQUENDAR
Caroline SLAMA
Thomas PLANELL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.31% 11.76% -12.64% 2.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Le marché européen a clôturé 2019 au zénith de son plus beau rallye annuel depuis 10 ans.

L'engouement des investisseurs n'aura pas montré le moindre signe d'abattement en décembre, après onze mois de progression quasi ininterrompue des actions. Le niveau de liquidité des institutionnels aurait ainsi atteint son plus bas niveau depuis 2013 au cours des dernières semaines de la décennie.

Le mot Goldilocks revient sur toutes les bouches. Il désigne le scénario monétaire et économique idéal pour les marchés actions : une croissance économique et bénéficiaire stable et un plein emploi non inflationniste. Cet état "médiocre" au sens voltairien du terme (ni trop, ni pas assez) est suffisant pour éviter une récession mais impropre à faire surchauffer l'économie. Il permet ainsi aux banques centrales de ne pas se presser à relever les taux, de conserver leur biais accommodant, et de rester réactives en cas de trou d'air.

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Dorval Convictions - FR0010557967

Société de gestion

Gérant(s)

Louis BERT
Stéphane FURET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.19% -0.13% -15.30% 13.81%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Malgré un contexte géopolitique et commercial tendu,les marchés internationaux ont clôturé l'année 2019 sur des plus hauts historiques.En effet la stabilisation des indices PMI manufacturiers,la trêve commerciale USA-Chine et la concrétisation d'un Brexit «ordonné» ont favorisé le retour des investisseurs vers les actions.

Dans ce contexte le taux d'exposition du fonds est resté proche de 65% en décembre(hors OSRAM,titre sous OPA).Dans ce contexte plus favorable,en décembre le fonds a surperformé confirmant ainsi son inflexion par une meilleure tenue depuis fin octobre.

La sous-performance du fonds en 2019 s'explique par: 1/un taux d'exposition trop prudent, 2/un biais important sur les moyennes capitalisations au cours du 1er semestre alors que les investisseurs ont favorisé les grandes valeurs offrant un dividende pérenne et 3/un risque spécifique sur certains titres attaqués par des fonds activistes sur des bases non fondamentales.

La poursuite de la hausse devrait passer par la diffusion aux valeurs délaissées,favorable à nos titres en portefeuille.Nous avons ainsi conservé nos convictions basées sur les fondamentaux et actuellement sous-valorisées et par ailleurs augmenté le taux d'exposition en diversifiant le portefeuille en termes de styles et de capitalisations.

Dorval Global Convictions - FR0010687053

Société de gestion

Gérant(s)

Sophie CHAUVELLIER
Gustavo HORESTEIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.19% 8.17% -8.50% 4.69%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine.

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03
Gaelle GUILLOUX06 78 43 94 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

En cohérence avec notre scénario de diffusion de la reprise aux segments délaissés de marché, nous avons cédé notre thématique ‘Globale défensive' et constitué un panier plus équilibré entre valeurs défensives/croissance séculaire et entreprises plus sensibles au cycle économique mondial. De plus, nous appliquons un filtre supplémentaire ESG dans un but de réduction du risque lié aux valeurs controversées. Ce nouveau panier de 150 valeurs équipondérées est donc constitué des meilleures entreprises en matière d'ESG dans chaque secteur d'activité. Ces entreprises présentent des risques plus faibles que la moyenne, un coût du capital plus faible et sont généralement moins volatiles.

Nous avons également mis en place un panier équipondéré de devises émergentes contre dollar (Russie, Brésil, Mexique, Corée) auquel nous avons ajouté du yen afin d'en réduire la volatilité. Elles bénéficient de la politique accommodante de la Fed et des politiques contracycliques mises en oeuvre par les gouvernements locaux et offrent des décotes vis-à-vis du dollar.

Les principaux contributeurs à la performance sur le mois sont les marchés émergents (actions et devises) avec en premier lieu la Corée, pays exportateur bénéficiaire de la reprise du cyclique des semi-conducteurs, et la Grande-Bretagne, revenue dans le radar des investisseurs dans le sillage de l'élection de Boris Johnson au poste de premier ministre. Enfin, le panier ESG affiche également une
des meilleures contributions à la performance.

Echiquier ARTY - FR0010611293

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.96% 9.33% -9.07% 5.56%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Echiquier ARTY progresse de 0,96% sur le mois et de 9,33% depuis le début de l'année. La fin de l'année aura été porteuse pour toutes les classes d'actifs du fonds. Les élections britanniques donnent « enfin » du concret aux marchés pour envisager une issue ordonnée sur la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne et envisager 2020 avec un peu moins d'incertitudes. Dans le sillage de l'introduction en bourse historique de Saudi Aramco, l'ensemble du secteur pétrolier a nettement surperformé les indices à l'image de EOG et Total.

Les valeurs de croissance Worldline et ASML ont continué de bien se comporter, tandis que les valeurs défensives comme Vodafone, Orange et Deutsche Telekom ne parviennent pas à rebondir. On note par ailleurs une amélioration des résultats chez Elior se traduisant par une performance positive de 12% sur le mois. Coté obligataire, notre couverture de la duration a été positive dans un contexte de révision à la hausse des perspectives économiques, ainsi le 10 ans allemand se rapproche de 0 pour finir l'année à -0.18%. Enfin au sein du compartiment des convertibles, le titre Neoen se distingue avec un bond de 17%, l'entreprise continue de se développer et a annoncé le lancement d'une nouvelle centrale solaire au Mozambique.

EdR Fund Income Europe - LU0992632538

Société de gestion

Gérant(s)

Julien de SAUSSURE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.89% 7.11% -5.95% 6.01%

Éligibilité Assureurs

CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Décembre

La fin d'année 2019 s'est déroulée dans une atmosphère sensiblement plus favorable aux actifs risqués. Les taux 10 ans allemand et français ont pris entre 14 et 18pdb supplémentaires. Le crédit en a profité, notamment le compartiment du High Yield, bien aidé par l'annonce de l'accord de principe de l'accord commercial sino-américain et la victoire de Boris Johnson au Royaume-Uni, mais aussi par le retour de la BCE qui est redevenue acheteuse net de crédit depuis le 1er Novembre.

La performance du portefeuille a été tirée sur le mois par les poches High Yield et subordonnées financières. Ce mouvement aura d'ailleurs été le principal moteur de performance sur l'ensemble de l'année au sein du portefeuille. En revanche, les couvertures sur la poche actions se sont avérées coûteuses dans ce marché haussier. Nous conservons une exposition nette de l'ordre de 20% pour un investissement brut de l'ordre de 35%.

Essentiel Convictions - FR0013300647

Société de gestion

Gérant(s)

Nuno TEIXEIRA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.35% 9.26% --

Éligibilité Assureurs

APREP, AXA, Cardif, Finaveo, ERES, Generali, Nortia, Primonial, Suravenir et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai enregistre une baisse des marchés financiers d'un peu plus de -5% au niveau mondial, tandis que le marché des taux fait office de valeur refuge (+0.5% pour les obligations souveraines 5-7 ans).

Au premier plan, le retour de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. L'administration Trump a décidé d'augmenter une fois de plus les droits de douane sur 200Md€. A cela s'ajoute la sanction sur Huawei avec pour objectif l'exclusion de la marque sur le territoire américain.

La Chine a, quant à elle, répondu par des menaces sur les " terres rares " dont elle détient le quasi-monopole de l'exploitation et qui sont nécessaires aux secteurs de la haute technologie. Mais les Etats-Unis ne s'en prennent pas uniquement à la Chine, puisqu'ils ont annoncé une hausse des taxes de droits de douane de 5% à partir du 10 juin sur les importations de produits mexicains, taxes qui continueront d'être relevées au cours de l'année si le Mexique ne remédie pas au flux de migrant clandestins.

Côté Europe, Thérèsa May a décidé de quitter son poste, ce qui sera effectif le 7 juin. Son remplacement est autant de questions supplémentaires quant au dénouement du Brexit. Boris Johnson semble être le " favori ", ce qui irait dans le sens d'une sortie sans accord...

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Ethna-Dynamisch - LU0455735596

Société de gestion

Gérant(s)

Christian SCHMITT
Harald BERRES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.39% 11.05% -7.64% 8.32%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus et CARDIF

Contacts Commerciaux

Olivier GUICHARD06 85 63 84 98
Elena GANEM06 47 97 48 35
Sandrine MELENDEZ06 76 35 40 41

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés boursiers sont en train d'anticiper une reprise économique, y compris une hausse des bénéfices qui se reflètent déjà actuellement dans les prix. Dans le cas contraire, c'est-à-dire si le développement économique s'avère finalement faible, cela pourrait entraîner une baisse des marchés actions.

Nous considérons actuellement que ce scénario est peu probable et nous nous attendons plutôt à ce que l'économie reprenne de la vigueur. La saison des résultats des entreprises a été bonne, même au sein du secteur manufacturier qui a offert des surprises positives pour sa majeure partie. À notre avis, il s'agit des premiers signes évidents d'une reprise imminente. Les indicateurs économiques s'améliorent également et ne sont plus à leur plus bas niveau historique.

Les marchés boursiers bénéficieront d'un soutien complémentaire de la part des taux d'intérêt. La forte baisse des rendements renforce l'attractivité des actions dont la valorisation peut être considérée comme moyenne dans le contexte historique. Si l'on compare ces valorisations avec le marché obligataire, le cours des actions est favorable et ces dernières sont donc particulièrement attractives pour les investisseurs. En 2020, le portefeuille d'Ethna-DYNAMISCH continuera de refléter cette opinion optimiste par le biais d'une allocation élevée en actions.

Eurose - FR0007051040

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Charles MÉRIAUX
Philippe CHAMPIGNEULLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.25% 7.85% -6.40% 4.81%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Frédéric KAMPSCHOER01 58 62 55 03
Benjamin LENEUTRE01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS01 58 62 55 66

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre clôture l'année de belle manière : L'Euro STOXX 50 NR ajoute 1,2% à sa progression pour afficher +28,2% sur l'année. Le marché du crédit n'est pas en reste, avec +6,2% et +11,3% respectivement pour l'investment grade et le haut rendement. Le dernier trimestre confirme ainsi une année boursière en tout point inverse à 2018, sur fond de baisse des incertitudes politiques et économiques globales et de banques centrales accommodantes.

L'évolution de ces derniers mois sur les taux d'intérêt semble confirmer la fin de leur baisse généralisée. Le taux allemand à 10 ans termine en effet l'année à -0,19%, juste au-dessus de sa moyenne sur l'année entière.

Eurose, bien exposé aux actions tout au long de l'année, profite de cet environnement pour porter sa performance à +7,85%. Les actions contribuent pour environ 70% à cette performance.


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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247

Société de gestion

Gérant(s)

Eugene PHILALITHIS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.87% 15.12% 1.80% -3.25%

Éligibilité Assureurs

Predica

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a continué de réaliser ses objectifs d'offrir un revenu naturel attrayant avec une faible volatilité et d'atténuer les pertes en capital. Il a généré des rendements positifs pour le trimestre, avec les trois groupes d'actifs contribuent aux rendements. Les actifs de croissance ont ajouté le plus de valeur Les actions ont soutenu les rendements, notre allocation aux actions de dividendes mondiales, asiatiques et européennes gagnant le plus. Les actifs d'infrastructure ont augmenté, reflétant la performance des participations Infrastructure HICL, partenariats publics internationaux et nos positions dans les énergies renouvelables. Les marchés continuant de progresser, les couvertures d'actions ont nui aux rendements du trimestre. Comme les gestionnaires de portefeuille continuent de maintenir une position défensive, ces couvertures d'actions restent en place pour atténuer le risque de baisse en prévision de la volatilité des marchés.

Les actifs de rendement ont soutenu les rendements La dette des marchés émergents (monnaie locale) a fortement progressé, bénéficiant de la faiblesse du dollar américain. L'allocation aux obligations et prêts hybrides a dopé la performance. Notre obligation à haut rendement l'exposition dans toutes les régions a contribué aux rendements. De plus, les obligations hybrides, les prêts et la dette des marchés émergents (devises fortes) ont soutenu les rendements. Actifs défensifs gagnés Les obligations investment grade, en particulier les stratégies d'obligations investment grade mondiales et américaines, ont ajouté de la valeur.

Fidelity Patrimoine - LU0080749848

Société de gestion

Gérant(s)

Nick PETERS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.47% 6.24% -5.21% 0.96%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

La performance du fonds a été légèrement négative au cours du mois. Les positions en actions ont soutenu la performance en absolu, avec l'Europe et le Japon comme principaux contributeurs. Toutefois, notre biais sur l'Asie émergente a pesé sur la performance au global.


Nous avons légèrement augmenté la bêta au cours du mois et anticipons un rallye d'ici la fin de l'année. Cependant la qualité du rallye est source de débat.

Nous surveillerons de près les indicateurs fondamentaux et économiques à la recherche de signes de stabilisation de la croissance, tout en cherchant à renforcer le risque si l'environnement économique demeure favorable.

First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416

Société de gestion

Gérant(s)

Matthew MCLENNAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.71% 15.01% -12.67% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du mois de décembre 2019, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont généré un rendement net mensuel de 2,90 % contre 3,00 % pour l'indice MSCI World (Net).

Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
WisdomTree Physical Gold – Le fonds négocié en Bourse (ETC), qui suit le cours de l'or, est à l'origine de la plus forte contribution à la performance en décembre (0,22 %), les investisseurs continuant à chercher un refuge face à une conjoncture incertaine.

Schlumberger – L'entreprise américaine de services pétroliers se classe deuxième par son impact positif sur la performance en décembre (+0,19 %), le secteur tout entier ayant été tiré vers le haut par l'augmentation des cours du pétrole.
British American Tobacco – La multinationale du secteur du tabac, cotée à la Bourse de Londres, occupe la troisième place par sa contribution à la performance en décembre (+0,15 %). En effet, le titre a profité d'une double recommandation des analystes de la Bank of America.

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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424

Société de gestion

Gérant(s)

Pierre CASTEL
Hugues DANINOS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.49% 4.49% -6.10% 2.94%

Éligibilité Assureurs

GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

ALLOCATION : Avec ce mois de décembre en forte hausse, les marchés d'actions clôturent une année 2019 exceptionnelle avec des performances de l'ordre de 30% pour les grands indices globaux. Pourtant le sentiment des investisseurs était très pessimiste en début d'année, mais le changement de politique monétaire des banques centrales et l'avancée des discussions entre les États-Unis et la Chine ont permis de redonner confiance.

Dans ce contexte, nous avons augmenté notre exposition aux taux d'intérêt tout au long de l'année, et encore en décembre. Sur les marchés d'actions, même si les valorisations nous semblent tendues, nous restons constructifs en participant à ce mouvement haussier.

ACTIONS : Même si les élections au Royaume-Uni n'ont pas résolu tous les problèmes liés au Brexit, il reste que la large majorité obtenue par Boris Johnson donne une meilleure visibilité à court terme. Cela justifie de voir la prime de risque politique baisser sur l'Europe dans son ensemble. C'est pourquoi, nous avons légèrement augmenté le poids des actions européennes (à 9,2%).

Avec la diminution des tensions commerciales, les marchés émergents ont rattrapé une grande partie de leur retard au cours des trois derniers mois.

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Gaspal Patrimoine - FR0007082417

Société de gestion

Gérant(s)

Christian GINOLHAC
Marie-Laurence CAGNON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.84% 8.85% -8.71% 5.17%

Éligibilité Assureurs

AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus

Contacts Commerciaux

Albin MOLINES07 88 64 08 41

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

En novembre les marchés sont restés soutenus par l'espoir d'une signature de la phase 1 entre la Chine et les Etats-Unis, cependant les négociations pourraient prendre plus de temps que prévu et l'accord pourrait même être repoussé après les élections américaines. Ces discussions ont toutefois pris une tournure encore plus complexe après la signature d'une résolution américaine soutenant Hongkong face à Pékin.

L'OCDE, Le FMI et la Commission Européenne ont continué à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance économiques pour 2020. Ceci a engendré une pause dans la forte rotation sectorielle qui avait favorisé, depuis fin août, les secteurs sensibles à la croissance économique.

Nous avons maintenu la proportion d'actions à environ 46% de l'actif. Nos secteurs privilégiés comme la technologie et le luxe ont poursuivi leur bonne tendance structurelle, à l'instar d'Amadeus qui a annoncé de solides résultats, ou de LVMH dont l'acquisition de Tiffany a été saluée par le marché. Nous avons d'ailleurs profité de la décote significative (de l'ordre de 10%) pour arbitrer notre ligne pour des titres Christian Dior.

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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435

Société de gestion

Gérant(s)

Cédric BARON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.81% 8.38% -9.95% 6.39%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 10% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, la baisse des craintes liées aux politiques monétaires ont coïncidé avec des données manufacturières et des échanges commerciaux en baisse. Aux Etats-Unis, les signaux positifs quant au sentiment manufacturier et les fortes données de l'emploi ont contrasté avec le ralentissement du secteur des services et de la production industrielle. Les Etats-Unis et la Chine ont trouvé un terrain d'entente quant à la “phase un” d'un accord qui devrait être signé prochainement.

Dans la zone Euro, l'Ifo allemand a augmenté de 95.1 à 96.3 sur le mois, soit son niveau le plus élevé sur le 2nd trimestre de 2019. En termes d'analyses sectorielles de l'Ifo, le climat général s'améliore dans les services et les activités manufacturières et se détériore sur la construction et les activités commerciales.

Sur le plan politique, la chambre des représentants a voté la destitution du président Trump, mais aucun républicain n'a soutenu cette décision. Ceci rend peu probable une destitution car les républicains contrôlent le Sénat. Au Royaume-Uni, Boris Johnson a remporté une franche victoire lors des élections, qui ont éloigné les craintes d'un Parlement sans réelle majorité.


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H2O Moderato - FR0010923367

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent CHAILLEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-1.33% 12.62% 4.97% 8.94%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus…

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, notre position vendeuse de duration bénéficie de l'ajustement des taux souverains du G4 à la hausse. Le taux à 10 ans américain clôture ainsi l'année à 1.90% en réaction au regain d'optimisme généré par la levée d'incertitudes majeures, à savoir le Brexit et la finalisation de la phase 1 d'un accord commercial sino américain. Le rebond des taux 10 ans allemands devance celui des taux 10 ans US au détriment de l'arbitrage transatlantique. Les stratégies d'aplatissement de courbes déçoivent suite à l'augmentation de l'écart 5-30 ans américains. A l'inverse, des gains émanent des stratégies de convergence des taux périphériques européens, grâce aux BTPs italiens.

Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.

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H2O Multistrategies - FR0010923383

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno CRASTES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.6% 29.64% 7.08% 20.94%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mehdi RACHEDI06 23 01 30 49
Yoann MEYER06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI06 46 22 42 92

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, notre position vendeuse de duration bénéficie de l'ajustement des taux souverains du G4 à la hausse. Le taux à 10 ans américain clôture ainsi l'année à 1.90% en réaction au regain d'optimisme généré par la levée d'incertitudes majeures, à savoir le Brexit et la finalisation de la phase 1 d'un accord commercial sino américain. Le rebond des taux 10 ans allemands devance celui des taux 10 ans US au détriment de l'arbitrage transatlantique. Les stratégies d'aplatissement de courbes déçoivent suite à l'augmentation de l'écart 5-30 ans américains. A l'inverse, des gains émanent des stratégies de convergence des taux périphériques européens, grâce aux BTPs italiens.

Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.

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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.33% 4.72% -10.04% 5.54%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

Les places boursières mondiales viennent de clôturer une année exceptionnelle. Pour le CAC 40, c'est une hausse de plus de 26%. En dehors des actions, deux autres actifs ont particulièrement bien performé, +18% pour l'or et +23% pour le Brent.

Dans ce contexte, les petites et moyennes capitalisations enchaînent une deuxième année de sous-performance assez nette face aux grosses capitalisations.

2019 aura vu l'accroissement des valorisations entre les valeurs « growth » au détriment des valeurs « value ».

L'optimisme des investisseurs vient d'une avancée rapide vers la signature d'un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, et à l'anticipation de son impact positif sur le sentiment des investisseurs et notamment des entreprises via une reprise des investissements.

Ce sujet restera central pour l'évolution du prix des actifs, tout comme les politiques monétaires.

Haas Epargne Réactif - FR0011845650

Société de gestion

Gérant(s)

Chaguir MANDJEE
Pauline TUCCELLA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.57% 9.55% -12.25% 8.92%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Vincent PECKER06 80 42 21 01
Alexandre ORTIS06 16 85 87 72

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 70%
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Commentaire du mois de Décembre

une année exceptionnelle. Pour le CAC 40, c'est une hausse de plus de 26%. En dehors des actions, deux autres actifs ont particulièrement bien performé, +18% pour l'or et +23% pour le Brent. Dans ce contexte, les petites et moyennes capitalisations enchaînent une deuxième année de sous-performance assez nette face aux grosses capitalisations.

2019 aura vu l'accroissement des valorisations entre les valeurs « growth » au détriment des valeurs « value ».

L'optimisme des investisseurs vient d'une avancée rapide vers la signature d'un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, et à l'anticipation de son impact positif sur le sentiment des investisseurs et notamment des entreprises via une reprise des investissements. Ce sujet restera central pour l'évolution du prix des actifs, tout comme les politiques monétaires.

Invest Latitude Monde - FR0010452037

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.33% 15.52% -3.41% 5.93%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Novembre

L'optimisme grandissant quant à l'achèvement des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats Unis et la Chine ainsi que le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre qui a décidé d'arrêter son mouvement de baisse des taux, ont poussé les marchés mondiaux actions vers leur plus haut historique depuis janvier 2018.

Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED. En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique.

Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain. Globalement, les indices actions mondiaux ont progressé : le S&P +3%, les marchés émergents stables, le Topix +2% et le Stoxx 600 plus de 2% de hausse. La reflation semble gagner du terrain et des fortes rotations sectorielles ont commencé à se produire : Momentum vs. Value, valeurs défensives vs. valeurs cycliques, actions vs. obligations.

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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754

Société de gestion

Gérant(s)

Gilles ETCHEBERRIGARAY
Ionel SBIERA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.55% 11.73% -3.47% 2.43%

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia

Contacts Commerciaux

Gilles ETCHEBERRIGARAY06 38 22 03 25

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Novembre

L'optimisme grandissant quant à l'achèvement des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine ainsi que le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre qui a décidé d'arrêter son mouvement de baisse des taux, ont poussé les marchés mondiaux actions vers leur plus haut historique depuis janvier 2018.

Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED.

En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique. Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain.

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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948

Société de gestion

Gérant(s)

Shrenick SHAH

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.43% -0.95% -3.97% 13.59%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Marchés : Les marchés actions internationaux ont poursuivi leur progression et les emprunts d'État ont reculé sous l'effet des signes de stabilisation des statistiques au niveau mondial et de l'optimisme persistant à l'égard des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.

Contributeurs : Les stratégies longues sur les actions, en particulier dans la technologie et la santé.

Détracteurs : Nos expositions nettes courtes aux actions, ainsi que nos stratégies longues en duration et longues sur la volatilité aux États-Unis.

Perspectives : Nous demeurons prudents compte tenu des risques politiques imminents, mais nous conservons la souplesse nécessaire afin de modifier les expositions du portefeuille si nous étions amenés à voir ces risques se dissiper.

JPMorgan Global Income - LU0740858492

Société de gestion

Gérant(s)

Michael SCHOENHAUT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.96% 10.35% -7.48% 6.17%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Marchés : En novembre, les marchés actions internationaux ont à nouveau sensiblement progressé, l'indice MSCI World signant une hausse de 3,1 % en devise locale.

Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les sociétés foncières (REIT), les actions préférentielles, le segment européen du haut rendement et les titres hypothécaires garantis par une agence.

Détracteurs : La dette émergente et les actions émergentes.

Perspectives : Avec la diminution des risques de récession sur fond d'amélioration des statistiques économiques mondiales et l'apaisement des tensions géopolitiques, nos perspectives sur les actifs à risque se sont améliorées, mais nous restons modérément prudents dans l'ensemble.

Lazard Patrimoine - FR0012355139

Société de gestion

Gérant(s)

Matthieu GROUES
Colin FAIVRE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.39% 7.96% -3.36% 6.50%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Décembre

Aux Etats-Unis, les données d'activité de novembre ont apporté de bonnes surprises. La production industrielle a rebondi, la fin des grèves permettant un redémarrage de la production automobile, la consommation des ménages a accéléré et l'amélioration s'est poursuivie dans le secteur de la construction. Les enquêtes de décembre montrent une forte hausse de la confiance des constructeurs de maisons et un rebond de l'ISM non-manufacturier, de 53,9 à 55,0.

La principale déception portait sur l'ISM manufacturier qui a baissé de 48,1 à 47,2. Sans surprise, la Fed a maintenu sa fourchette de taux d'intérêt à 1,50%-1,75%, après trois baisses consécutives. La mise à jour des prévisions des membres du FOMC indique aucun mouvement de taux en 2020 puis une hausse chaque année en 2021 et 2022.Dans la zone euro, la croissance a été confirmée à +0,8% en rythme annualisé au T3 2019. Le détail montre que la consommation reste le premier moteur de la croissance et les données mensuelles indiquent qu'elle reste bien orientée au T4 2019. Après deux mois de stabilité, le PMI composite a augmenté de 50,6 à 50,9 en décembre, un niveau cohérent avec une croissance à peu près stable au T4 2019. Le PMI des services s'est amélioré mais le PMI manufacturier est reparti à la baisse, passant de 46,9 à 46,3.

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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe DUCRET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.53% 20.16% -7.85% 8.99%

Éligibilité Assureurs

Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia,

Contacts Commerciaux

Guilaine PERCHE06 87 87 63 85
Victor ALVES06 70 95 60 01
Damien RENAUD06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT06 47 01 30 57

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 50-100%
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Commentaire du mois de Décembre

La croissance américaine a été révisée en hausse de 0,2 point pour s'établir à +2,1% en rythme annualisé au troisième trimestre. Si les statistiques d'activité et les enquêtes de confiance sont mitigées au début du quatrième trimestre, le rapport sur l'emploi de novembre décrit une croissance toujours bien orientée. Ressortant à 254 000, les créations d'emplois du secteur privé ont été très dynamiques, aidées par la fin des grèves dans le secteur de l'automobile qui a ajouté environ 50 000 emplois. Le taux de chômage est revenu sur ses points bas de septembre, à 3,5%.

Dans la zone euro, le PMI composite s'est stabilisé à 50,6 en novembre, un niveau cohérent avec une croissance légèrement inférieure à 1%.

Le PMI des services se replie mais on observe un rebond du PMI manufacturier, de 45,9 à 46,9, notamment grâce à l'Allemagne, laissant espérer que le secteur a passé un point bas. L'inflation sous-jacente dans la zone euro a accéléré plus que prévu en novembre, de +1,1% à +1,3% sur un an en estimation préliminaire, mais a pu être perturbée par des facteurs exceptionnels. En Espagne, les élections législatives n'ont pas débouché sur une majorité claire.

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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351

Société de gestion

Gérant(s)

Edouard LAURENT-BELLUE
Achille MOUTARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.43% 10.45% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Arthur DAVID-BOYET06 27 21 17 30

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 65%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions de la zone Euro (tels que représentés par l'indice Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis) se sont appréciés de 1,3% ce mois-ci, finissant l'année 2019 en hausse de 28,3%. Les spreads de crédit ont continué à baisser (environ 4 bps sur les spreads IG européens) et l'itraxx 5 ans Main s'établit fin décembre à 44bps soit environ la moitié de son niveau relativement stressé de fin 2018. Sur les taux souverains, l'année 2019 a été marquée par un très fort rallye jusqu'à fin août avec des taux allemands atteignant des niveaux records (10 ans à -70 bps) avant que les marchés obligataires ne rendent une partie de ces gains dans le dernier tiers de l'année. Le mois de décembre a ainsi vu une continuation de la hausse des taux entamée à la fin de l'été (hausse de 17bps des taux 10 ans allemands).

Le Fonds a eu une performance légèrement positive ce mois-ci, les gains sur la poche cœur étant presque compensés par les pertes de la poche de diversification.

La poche coeur a contribué à hauteur de presque 30% de la hausse des marchés, soit légèrement mieux que ce qu'on pourrait attendre en tenant compte de son exposition actuelle, relativement basse en raison du fort rallye des actions cette année et du caractère contrariant inhérent au fonds.

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Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606

Société de gestion

Gérant(s)

Aurèle STORNO
Sui Kai WONG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.71% 10.57% -6.09% 10.22%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0 à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

La tendance en décembre a tiré parti de l'apaisement de la guerre commerciale et des craintes entourant le Brexit. Les actions ont terminé le mois en hausse, couronnant leur performance exceptionnelle de 2019. Les marchés émergents (MSCI EM +7,5%) ont rebondi davantage que les marchés développés (MSCI World +3,4%). Les obligations souveraines ont souffert de la nouvelle hausse des taux, tandis que les spreads de crédit se sont resserrés.

En conséquence, la stratégie LO Funds – All Roads s'est appréciée de 1,1% (part EUR NA). Le mois a débuté sur un léger trou d'air mais l'appétit pour le risque et la performance se sont vite rétablis. Les actifs risqués dans leur ensemble ont stimulé la performance. Le crédit et les matières premières ont contribué à hauteur de 73 et 69 points de base (bp) respectivement, tandis que les actions des marchés développés et émergents ont ajouté en tout 92 pb supplémentaires.

En revanche, la duration a amputé la performance de 83 pb en raison de la hausse des rendements des obligations souveraines au niveau mondial. Les positions en devises ont coûté 6 pb supplémentaires. Face au regain d'appétit pour le risque et au repli global des indicateurs de risque, les stratégies longues en volatilité ont produit une contribution négative de 19 pb.


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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Craig MORAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.24% 7.54% -7.70% 5.80%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les marchés actions ont fortement progressé, les investisseurs ayant été encouragés par les réels signes de progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Plusieurs marchés actions ont atteint des niveaux record, dont l'ensemble des principaux marchés américains et des principales mesures des actions internationales.

Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné. Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250.

Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.

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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058

Société de gestion

Gérant(s)

Juan NEVADO
Tony FINDING

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.05% 11.31% -10.82% 8.34%

Éligibilité Assureurs

AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les marchés actions ont fortement progressé, les investisseurs ayant été encouragés par les réels signes de progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Plusieurs marchés actions ont atteint des niveaux record, dont l'ensemble des principaux marchés américains et des principales mesures des actions internationales. Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné.

Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250. Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.


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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069

Société de gestion

Gérant(s)

MANDARINE GESTION

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.25% 15.46% -9.62% 1.79%

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Avec une performance nettement positive, décembre clôture l'une des meilleures années boursières de ce début de siècle en Europe, seulement dépassée par l'exercice 2009. La forte
chute de 2018 et le retour à des politiques monétaires accommodantes sont à l'origine de ce puissant rebond.

Mandarine Multi Assets profite de ce contexte favorable et affiche une performance positive sur le mois et une hausse très satisfaisante sur l'année écoulée.

Sur le mois, les contributeurs à la performance proviennent à la fois des portefeuilles Value de Mandarine (Weir Group, Sanofi, RWE) et des portefeuilles Croissance (ICG, Kingspan, Homeserve). Nous soldons Siemens et Beiersdorf qui ont également été allégés dans les autres portefeuilles Mandarine et arbitrons nos Inditex, après un très beau parcours, pour JD Sport Fashion qui figure parmi les principales lignes de Mandarine Unique.

Moneta Long Short - FR0010400762

Société de gestion

Gérant(s)

Patrice COURTY
Antoine PEYRONNET
Maxime BOUQUET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.75% 10.17% -7.90% 4.91%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Stéphane BINUTTI01 58 62 57 62

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 30% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.

NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159

Société de gestion

Gérant(s)

Siu Kee CHAN
Jan KVAPIL

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.33% 16.82% -7.71% 5.34%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre

Dans ce contexte de marché, sans nouvelle escalade des tensions sur les échanges commerciaux, sans nouvelle hausse des prix et avec la diminution du risque d'un Brexit sans transaction, nous sommes plus favorables à l'égard des actifs risqués.

Toutefois, il est trop tôt pour dire que nous sommes sortis d'affaire. Actuellement, nous privilégions donc les actions. En ce qui concerne les obligations, nous surpondérons les obligations et les crédits verts liés au gouvernement par rapport aux bons du Trésor.

Dans la partie actions, nous avons initié une position sur RWS (Randall Woolcott Services). La société compte parmi les leaders mondiaux de la traduction et de la localisation, des solutions d'aide à la propriété intellectuelle et des solutions linguistiques pour les sciences de la vie.

Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020

Société de gestion

Gérant(s)

Asbjørn Trolle HANSEN
Claus VORM

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.11% 8.16% -5.78% 2.63%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Michael REINER01 53 53 15 13
Jean-Baptiste CHAMBERT01 53 53 14 70

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Décembre

Les actifs risqués ont poursuivi leur rallye en décembre et ont atteint de nouveaux records, alors que les investisseurs ont salué un environnement moins agité. Cet optimisme fut nourri par de bonnes données macroéconomiques, particulièrement aux Etats-Unis, couplées à une trêve de la guerre commerciale avec la première phase d'un accord sino-américain (évitant l'augmentation des frais de douanes prévue mi-décembre). Parallèlement, la maison blanche n'a pas avancé sur le front européen. De plus, les banques centrales clefs n'ont pas gâché l'ambiance euphorique de fin d'année, ni n'ont apporté de cadeaux supplémentaires.

Cet environnement a aidé les actions à finir 2019 proches de leurs records, malgré des dispersions régionales, alors que la trêve dans la guerre commerciale a permis aux marchés émergents de surperformer en décembre. Dans le même temps, les actions américaines ont réalisé leur seconde meilleure performance annuelle depuis la bulle Internet. Au sein de l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'Atlantique, avec globalement une hausse des taux.


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ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272

Société de gestion

Gérant(s)

ODDO Asset Management Lux AG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.17% 17.81% -5.89% 7.33%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Géraud ALLAIN06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE01 44 51 81 18
Avidan GEISSMANN06 58 19 76 59

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 35% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés de capitaux ont clôturé l'année sur une note optimiste. Le conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine, qui a dominé l'actualité de l'année, s'est apaisé à la faveur de la conclusion d'un premier accord. Après la nette victoire électorale de Boris Johnson, les incertitudes concernant le Brexit se sont également atténuées à court terme. Dans ce contexte, les marchés boursiers ont continué de progresser.

Compte tenu de l'embellie des perspectives économiques, les titres cycliques ont été prisés. L'évolution du marché et la sélection de titres axée sur la valeur ont continué de soutenir le portefeuille ODDO BHF Polaris Balanced au cours du dernier mois de l'année. L'allocation d'actifs est restée pratiquement inchangée, avec un ratio d'environ 55% d'actions pour 45% d'obligations et de liquidités. Profitant des entrées de capitaux, nous avons relevé notre exposition aux titres américains tels qu'Ulta Beauty, TJX et Booking.

En revanche, nous avons cédé notre participation dans le groupe technologique Honeywell.

OFI RS MultiTrack - FR0010564351

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Pascal PORTA
Magali HABETS
Michaël FAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.98% 14.76% -9.96% 7.50%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar ****
Exposition Actions
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Commentaire du mois de Décembre

Au début de ce mois de décembre, le Président Trump annonçait le rétablissement avec effet immédiat des taxes douanières sur l'acier et l'aluminium en provenance du Brésil et de l'Argentine. Il justifiait cette décision du fait de la dévaluation massive de la monnaie de ces deux pays qui handicape fortement les producteurs américains. Plus tard, Washington menaçait de surtaxer à hauteur de 100 pour 2 45 milliards de dollars de produits français afin de protester contre l'instauration d'une taxe sur les géants américains du numérique (taxe GAFA). En Chine, l'indice PMI manufacturier de Caixin resssortait à 51,8 contre 51,7 un mois précédent.

Cette progression est la plus forte constatée depuis près de trois ans (décembre 2016 Aux Etats Unis, l'ISM Manufacturier américain surprenait le marché et ne rebondissait pas au mois de novembre, à 48,1 (contre 48,3 en octobre et 49,2 attendu) Et en Europe, les commandes industrielles allemandes sont ressorties en baisse en octobre 0,4 contre 0,3 attendu) notamment en raison d'une dégradation de la demande intérieure mais aussi extérieure La production industrielle baissait quant à elle de 1,7 contre 0,1 attendue ce qui porte le recul à 5,3 sur l'année, la baisse la plus importante depuis 2009

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Otea 1 - FR0010706747

Société de gestion

Gérant(s)

Thierry LEVALOIS
Sandrine CAUVIN
Charles TEYRAC

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.09% 16.58% -13.25% 10.85%

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil...

Contacts Commerciaux

Pierre FOURNIER07 89 50 44 40

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Au 31 décembre 2019, la performance est de 16,58% depuis le début de l'année. Le fonds progresse de 0,03% sur le mois.

L'année 2019 s'achève sur une note plus positive, après avoir été marquée par des inquiétudes politiques (guerre commerciale, Brexit). Même si le Brexit devrait rester un sujet cahotique, le risque de "hard Brexit" s'est de nouveau éloigné pour une annèe. Aux Etats-Unis, l'année 2020 est une année électorale et devrait inciter D. Trump à plus de modération afin de maintenir la confiance.

Les indices de sentiment des investisseurs étant sur des niveaux élevés, nous avons réduit notre exposition autour de 25%.

Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275

Société de gestion

Gérant(s)

Andrea DELITALA
Marco PIERSIMONI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.53% 6.60% -3.68% -0.01%

Éligibilité Assureurs

AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial.

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Le quatrième trimestre 2019 s'est terminé sur une note optimiste. Les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis ont progressé, l'excellente performance de Boris Johnson lors de l'élection générale britannique de début décembre a réduit le risque d'un Brexit sans accord dans un futur proche et la Fed et la BCE ont poursuivi l'assouplissement de leur politique monétaire. L'amélioration du paysage économique a relevé les rendements obligataires, la pentification marquée de la courbe étant due en partie aux politiques expansionnistes des banques centrales, qui devraient pousser l'inflation, au moins en 2020. Le dollar s'est affaibli, passant de 1,09 pour 1 euro fin septembre à 1,12 fin décembre.

Les marchés actions émergents ont surperformé les marchés développés au T4, en raison du raffermissement de la production manufacturière mondiale, de l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et de la baisse du dollar. Les actifs refuges tels que l'or ont consolidé les gains du trimestre précédent, tandis que les prévisions d'inflation sur les marchés financiers (telles que mesurées par le point mort d'inflation) ont été revues à la hausse.

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R-co Club - FR0010537423

Société de gestion

Gérant(s)

Didier BOUVIGNIES
Anthony BAILLY
Ludivine DE QUINCEROT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.47% 12.55% -13.01% 9.88%

Éligibilité Assureurs

Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été favorable aux actifs risqués. Les indices actions ont donc clôturé l'année en hausse avec des progressions en euros assez homogènes entre les pays développés : 1,02% pour le MSCI World, 1,4% pour le DJ Eurostoxx, 0,9% pour le S&P et seulement 0,4% pour le Topix. Le MSCI Emergents s'est nettement distingué avec une performance de 5,83%, rattrapant une partie du retard accumulé depuis le début de l'année, avec le Brésil en tête (6,85% en devises locales et 10,65% en euros). L'Asie a bénéficié de la stabilisation de la situation à Hong Kong, de l'amélioration de certains indicateurs macroéconomiques mais surtout de la confirmation d'un accord de principe sur la phase 1 du Traité commercial sino-américain. Les éléments marquants ont également été la bonne tenue des chiffres de l'emploi et l'inflexion positive des PMIs aux Etats-Unis ainsi que la nette victoire remportée par le parti conservateur au Royaume-Uni, éloignant le risque d'une sortie sans accord.

Dans ce contexte, les taux 10 ans ont progressé de 10pb en Allemagne et aux Etats-Unis. Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à la surexposition sur les actions et à sa stratégie de sous exposition au risque de taux. Malgré la belle performance des marchés en 2019 et le message ambigu envoyé par les indicateurs manufacturiers, la bonne tenue des indicateurs avancés sur les services laissent penser que la croissance pourrait être maintenue à un niveau satisfaisant. La hausse des taux depuis août traduit un doute sur l'implémentation par la BCE de mesures monétaires additionnelles, ce qui est positif pour notre positionnement.

R-co Valor - FR0011261197

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.57% 28.18% -13.47% 8.89%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

R-co Valor affiche une performance positive sur le mois. La dissipation progressive des incertitudes associées au conflit commercial sino-américain a permis une amélioration du sentiment sur les actifs risqués et a été globalement bénéfique aux allocations chinoises et matières premières de
la sicav.

L'allocation chinoise Technologie / Internet a été l'une des premières contributions à la performance avec notamment Tencent et Vipshop. Le pôle minier a bénéficié de la progression d'Ivanhoe Mines. La position sur Apple a été intégralement liquidée en réponse à la performance du titre qui a été essentiellement portée par une expansion significative de ses niveaux de valorisation.

Plusieurs allègements ont également été réalisés sur le mois avec des prises de profits sur Vipshop et Schneider Electric.

R-co Valor Balanced - FR0013367265

Société de gestion

Gérant(s)

Yoann IGNATIEW
Charles-Edouard BILBAULT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.54% 15.64% --

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Fausto TREVISAN01 40 74 87 26
Adrien ROLLANDO06 16 74 50 21
Juliette FILOU06 37 97 79 54
Adil BENMAKHLOUF01 40 74 49 25
Marie-Pierre METRO04 91 04 81 62
Caroline BERNARD01 40 74 13 50

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Novembre

Les indices actions globaux sont restés sur leur trajectoire haussière en novembre. Le MSCI Monde en monnaie locale et dividendes réinvestis progresse de 2.8% sur le mois. Le marché américain sur-performe avec une hausse de 3.6%. L'Eurostoxx affiche un gain de 2.8%. Le marché japonais sous-performe à +1.6% en dépit de l'affaiblissement du yen sur la période tout comme le MSCI Emergents, seul indice en baisse sur le mois à -0.1%. Les commentaires positifs entourant l'avancée des négociations de la phase 1 de l'accord commercial entre Washington et Pékin ont été le principal moteur de la hausse. Des signaux moins négatifs en provenance de la sphère manufacturière chinoise ont également aidé, tout comme le maintien d'indicateurs favorables sur le marché de l'emploi américain et une économie allemande qui évite la récession au troisième trimestre. Les taux ont continué de reprendre de la hauteur : le 10 ans US a pris 8 pdb supplémentaires et le Bund 5.

Du côté des banques centrales, Christine Lagarde s'est glissée dans les pas de son prédécesseur à la BCE lors de sa première intervention, tout en continuant à appeler de ses vœux une relance budgétaire des pays excédentaires pour prendre le relais de la politique monétaire accommodante. Aux Etats-Unis, la probabilité implicite d'une autre baisse des taux a été ramenée à 0% pour la réunion de décembre du FOMC, de 50% à 12% pour celle de fin janvier et de 60% à 20% pour celle de mars. En zone Euro, cet environnement a surtout bénéficié aux secteurs cycliques. Le fonds a sur-performé son indice de référence grâce à la surpondération actions, une sélection de titres favorable et une faible sensibilité sur les taux.

Richelieu Harmonies - FR0000986846

Société de gestion

Gérant(s)

Alexandre HEZEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.55% 5.57% -5,90% 3,85%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...

Contacts Commerciaux

Michel DINET06 03 29 94 13
Grégory JUIGNET06 24 49 04 38
Julie LESPINAS07 78 16 08 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Décembre

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Russell MAGS - IE00B8C33B48

Société de gestion

Gérant(s)

David VICKERS
Alain ZEITOUNI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.23% 12.48% -6.70% 5.04%

Éligibilité Assureurs

Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 30% à 70%
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Commentaire du mois de Décembre

Au cours du quatrième trimestre, le fonds a renforcé sa performance positive depuis le début de l'année. Notre allocation aux actions mondiales a continué à être récompensée et convenait parfaitement aux conditions de risque du marché. Contrairement au trimestre précédent, la stratégie axée sur les obligations convertibles de Bluebay a contribué à la performance. Les allocations aux obligations mondiales à rendement élevé et aux titres à revenu fixe sans contraintes ont également apporté leur contribution. Dans le cadre de notre exposition aux devises non couvertes, une allocation en faveur du yen japonais a eu un effet négatif, tandis que l'exposition à la livre sterling a elle été positive, car face au retour des certitudes politiques au Royaume-Uni, la devise s'est renforcée.

Sanso Convictions - FR0007085691

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.96% 11.64% -7.29% 4.00%

Éligibilité Assureurs

ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...

Contacts Commerciaux

François L'HÉNORET06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE06 80 43 23 84
Quentin CALVET06 58 78 84 42

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Sanso Convictions réalise une performance de +0,56% au mois de décembre. Cette hausse s'explique par nos positions sur les actions et les taux. À l'inverse, les devises contribuent négativement à la performance. L'événement majeur du mois est l'annonce d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine. Cette annonce a permis d'éviter une hausse des taxes le 15 décembre de la part des États-Unis sur les produits chinois. L'accord signé entre les deux parties est toutefois loin d'atteindre l'objectif fixé par Donald Trump. En effet, les négociations sur les sujets les plus sensibles comme la propriété intellectuelle sont repoussées. Les investisseurs ont néanmoins été rassurés par cette annonce qui donne de la visibilité économique pour 2020.

Au niveau politique, la victoire de Boris Johnson au élections législatives devrait permettre également d'avancer sur la réalisation du Brexit. Au niveau du portefeuille, l'exposition action a été augmentée de 30% à 32%. Cette hausse s'explique par une vision stratégique plus positive sur les actions japonaises. En effet, la stabilisation de l'économie mondiale suite à l'accord commercial entre la Chine et les États-Unis ainsi que l'annonce d'un plan de relance de plus de 100 milliards d'euros de la part de gouvernement devraient permettre à l'activité japonaise de rebondir dans les prochains de mois. De plus, le niveau de valorisation des actions japonaises reste proche de sa moyenne historique ce qui n'est pas le cas d'autres zones géographiques.

Sextant Grand Large - FR0010286013

Société de gestion

Gérant(s)

Louis d'ARVIEU

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.41% 4.62% -4.29% 3.91%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Benjamin BIARD01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET06 99 58 61 30

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Note Morningstar ****
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Novembre

Iliad fait figure de principal contributeur positif du fonds sur le mois de novembre. Le titre vient effet de rebondir de près de 50% sur les points bas de septembre. Trois raisons expliquent selon nous ce mouvement :

(1) un début de hausse des prix en France à la fois dans le fixe et dans le mobile qui semble marquer la fin de la guerre des prix sanglante des deux dernières années;

(2) une bonne publication au troisième trimestre qui confirme que Free rattrape son retard avec la montée en puissance de la fibre et la sortie du parc des abonnés en Ventes Privées;

(3) et enfin le projet de renforcement au capital de X.Niel à €120 traduisant sa confiance dans les perspectives du groupe.

SLF (F) Defensive - FR0010308825

Société de gestion

Gérant(s)

Louis JAMBUT
Asma RIDA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.13% 8.48% -5.11% 4.53%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank

Contacts Commerciaux

Marie-Valérie TEXIER06 75 32 79 76
Constance VEDIE06 20 93 54 09
Romain DE BECO06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER07 78 02 79 91

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Note Morningstar *****
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Décembre

Nous affichons des performances absolues positives sur le mois de décembre et surperformons nos indices de références. Les stratégies minimums volatilités ont sous-performé leurs indices. La majeure partie de la surperformance est attribuable à notre allocation action. Les stratégies alternatives ont connu un mois positif, les primes sur les matières premières et certaines primes de change ont contribué positivement à la performance.

Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589

Société de gestion

Gérant(s)

Stanislas DE BAILLIENCOURT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.65% 6.39% -6.71% 4.56%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre aura été à l'image de l'année, avec des marchés en hausse portés par la dynamique des indices américains. La politique sera restée au cœur des sujets avec un regain de tension en début de mois se dissipant ensuite. La victoire de Boris Johnson a également donné une force politique nécessaire pour pouvoir avancer dans l'optique du Brexit au Royaume-Uni. Le secteur de la technologie américain, et les actions émergentes auront été des contributeurs positifs importants au cours du mois.

Sur la partie européenne, la journée investisseurs de Sanofi a été le catalyseur du rebond de la société, tandis que Worldline et Nexi confirmaient l'intérêt des investisseurs pour la thématique des paiements. L'exposition aux actions a évolué entre 23% et 31% au cours du mois.

Sycomore Partners - FR0010738120

Société de gestion

Gérant(s)

Cyril CHARLOT
Émeric PRÉAUBERT
Damien MARIETTE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.25% 2.52% -7.82% 1.18%

Éligibilité Assureurs

AGEAS | Antin Epargne Pension | Apicil | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | Finaveo | Generali Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | Nortia | Oradea Vie | Skandia Life | Spirica | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus

Contacts Commerciaux

Olivier CHAMARD06 77 53 54 92
Mathieu QUOD06 78 54 94 92
Laurence CAVALLARO06 38 37 47 15

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Note Morningstar **
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

Cette année aura été particulièrement difficile pour le fonds malgré des marchés financiers au plus haut portés par les politiques accommodantes des banques centrales et l'apaisement des tensions sino-américaines. En effet, la divergence de valorisation entre les valeurs de qualité et de croissance et le reste du marché s'est de nouveau accrue, atteignant des niveaux inédits et pénalisant le fonds dont la
stratégie est fondée sur la sélection de titres offrant de bons fondamentaux mais également une décote de valorisation marquée.

Sur le plan des arbitrages, deux valeurs ont été sorties du portefeuille, Figeac Aero, ainsi que TUI qui a fortement rebondi à la suite de la faillite de son concurrent Thomas Cook. Nous abordons l'année 2020 confiant dans le potentiel de rattrapage du portefeuille, investi sur des titres très faiblement valorisés et intégrant des scenarii récessifs.

Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768

Société de gestion

Gérant(s)

Maya BHANDARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.46% 12.82% --

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Novembre

Le fonds a enregistré une performance de 1.03 brute de frais de gestion.

L'allocation aux actions a été le principal contributeur.

Il n'y a pas eu de positions au cours du mois qui ont impacté le portefeuille.

Après avoir revu à la hausse notre sentiment sur les marché nous sommes passé à «neutre», nous avons donc légèrement augmenté l'exposition aux actions, en particulier en Asie hors Japon et aux obligations à haut rendement.

Cela a été largement financé par la réduction de la trésorerie, du crédit Investment Grade et des biens immobiliers.

Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948

Société de gestion

Gérant(s)

Vincent MERCADIER
Romain FRIEDMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-0.13% 9.37% -0.65% 4.07%

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...

Contacts Commerciaux

Mickael BEN IKEN01 53 59 39 82
Pierre MARION01 53 59 05 27
Célia HAMOUM01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND01 53 59 37 73

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -50% à 110%
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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.

En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.

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Trusteam Optimum - FR0007072160

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Luc ALLAIN
Laure ORIEZ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.14% 3.96% -3.66% 1.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Astrid YAOUANC01 42 60 98 51

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Note Morningstar ***
Exposition Actions 0% à 15%
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Commentaire du mois de Décembre

2019 a été une année en deux temps pour les taux d'intérêt et favorable aux actions, dans un contexte géopolitique complexe.

C'est ce contexte géopolitique qui a rythmé les marchés. Au premier semestre, la guerre commerciale et les incertitudes sur le Brexit ont poussé les banques centrales à soutenir le cycle économique avec une politique monétaire accommodante.

Ceci a entrainé les taux d'intérêt vers des points bas historiques en Europe, notamment, avec des taux négatifs dans tous les principaux pays de la zone euro, Italie excepté. Ainsi, c'est la baisse des taux qui a dirigé la performance des fonds mixtes comme Trusteam Optimum au premier semestre.

A partir de l'été, la tendance s'est inversée sur les taux d'intérêt au fur et à mesure que l'action des banques centrales étaient prises en compte. Plusieurs éléments ont favorisé ce mouvement : des espoirs de plan de relance budgétaire, en Europe, la dissipation progressive des risques politiques liés au Brexit d'un côté et à la guerre commerciale sino-américaine de l'autre avec une stabilisation des anticipations de croissance.

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Vivienne Ouessant - FR0010985945

Société de gestion

Gérant(s)

Laurent JAFFRÈS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.15% 11.53% -5.30% 13.30%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia

Contacts Commerciaux

 

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Note Morningstar ****
Exposition Actions -100% à 200%
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Commentaire du mois de Décembre

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Wise 5 - FR0013281201

Société de gestion

Gérant(s)

Guillaume BRUSSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.06% 9.63% -7.39% -

Éligibilité Assureurs

Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas

Contacts Commerciaux

Yoram ELNECAVE06 82 52 93 41

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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, les deux principaux facteurs de perturbation, qui ont pénalisé notamment la croissance et l'évolution des marchés financiers, ont connu des avancées positives significatives. Une sortie ordonnée du Royaume-Uni de l'UE sera actée par le nouveau parlement britannique alors qu'un accord de « phase 1 » sino-américain doit être signé le 15/01/20. Ces deux éléments améliorent la visibilité et favoriseront la poursuite du cycle de croissance mondial. Plus globalement, les résultats des marchés en 2019 sont l'addition de plusieurs phases positives : en premier lieu, la correction de 2018 fut violente, phénomène favorisant la première phase du rebond de l'année civile.

L'assouplissement des politiques monétaires en lien avec le ralentissement de l'activité mondiale (baisse des taux de la FED à partir du mois de juillet) a constitué un soutien important pour les marchés. Ensuite les tensions commerciales entre la Chine et les US se sont apaisées et en dernier lieu, l'amélioration des publications économiques en fin d'année a été favorable aux actions. Avec 2020, les marchés entrent dans une nouvelle phase. Les politiques monétaires pourront être difficilement plus accommodantes qu'elles ne le sont aujourd'hui. Les actions devront donc compter sur la dynamique des résultats et/ou pousser encore plus loin les niveaux de valorisation. La stabilisation - voire l'amélioration - des conditions économiques pourrait soutenir les secteurs les plus en retard (cycliques, small cap) et les valeurs Européennes en particulier.

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