Les Gérants vous parlent
OPCVM Diversifiés/Flexibles (cliquer sur le fonds de votre choix)
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| Invest Latitude Patrimoine | 1.55% |
| JPM Global Macro Opportunities | 3.43% |
| JPMorgan Global Income | 0.96% |
| Lazard Patrimoine | 0.39% |
| Lazard Patrimoine Croissance | 0.53% |
| LFIS Vision UCITS Perspective Strategy | 0.43% |
| Lombard Odier Funds-All Roads | 0.71% |
| M&G (Lux) Conservative Allocation | -0.24% |
| M&G (Lux) Dynamic Allocation | 0.05% |
| Mandarine Multi-Assets | 1.25% |
| Moneta Long Short | 0.75% |
| NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable | 2.33% |
| Nordea 1 - Stable Return | 1.11% |
| ODDO BHF Polaris Balanced | 1.17% |
| OFI RS MultiTrack | 1.98% |
| Otea 1 | -0.09% |
| Pictet Multi Asset Global Opportunities | 0.53% |
| R-co Club | -0.47% |
| R-co Valor | 0.57% |
| R-co Valor Balanced | 0.54% |
| Richelieu Harmonies | 0.55% |
| Russell MAGS | 1.23% |
| Sanso Convictions | 0.96% |
| Sextant Grand Large | -0.41% |
| SLF (F) Defensive | 1.13% |
| Sycomore Allocation Patrimoine | 0.65% |
| Sycomore Partners | -0.25% |
| Threadneedle Euro Dynamic Real Return | 1.46% |
| Tikehau Income Cross Assets | -0.13% |
| Trusteam Optimum | 0.14% |
| Vivienne Ouessant | 3.15% |
| Wise 5 | 1.06% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
Aberdeen Standard SICAV I – Diversified Growth - LU1402171232
Société de gestion
Gérant(s)
| Mike BROOKS |
| Tony FOSTER |
| Sean FLANAGAN |
| Alan MURRAY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.77% | 6.56% | -5.54% | 8.48% |
Éligibilité Assureurs
| Swisslife, Nortia, Finaveo, Spirican, Fortuneo Vie, |
Contacts Commerciaux
| Christine DUBOYS | 06 11 76 06 69 |
| Kevin SLOMKOWSKI | 06 31 94 10 58 |
| Sébastien PELTIER | 06 73 45 68 39 |
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| Note Morningstar |  |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13
Société de gestion
Gérant(s)
| Henrik MUHLE |
| Uwe RATHAUSKY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.1% | 18.76% | -0.10% | 9.47% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, Finavéo, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca. |
Contacts Commerciaux
| Marie BALLORAIN | 06 79 98 16 73 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, la valeur du fonds a gagné 2,2%. La progression pour toute l'année est de 18,3%. En cour du mois, Rio Tinto a annoncé proposer également de l'aluminium, issu de ses mines australiennes, certifié selon les normes de l'Aluminium Stewardship Initiative (ASI). Le groupe minier témoigne ainsi de son rôle de leader dans la production d'aluminium responsable conformément aux normes environnementales, sociales et de gouvernance les plus exigeantes.
Nespresso s'est fixé comme objectif pour 2020 de s'approvisionner à 100% en aluminium certifié par l'ASI et de faire passer la capacité mondiale de reprise des capsules de 86% à 100%. Nestlé, maison mère de Nespresso, avance dans ses efforts de restructuration du groupe. Aux Etats-Unis, l'activité de crème glacée a été cédée pour 4 milliards USD.
En décembre, nous avons profité de la baisse temporaire de la couronne norvégienne pour acheter une obligation de la Nordic Investment Bank. Jusqu'à juin 2023, elle nous assure un rendement positif annuel assimilable au marché monétaire de près de 2%.
Nespresso s'est fixé comme objectif pour 2020 de s'approvisionner à 100% en aluminium certifié par l'ASI et de faire passer la capacité mondiale de reprise des capsules de 86% à 100%. Nestlé, maison mère de Nespresso, avance dans ses efforts de restructuration du groupe. Aux Etats-Unis, l'activité de crème glacée a été cédée pour 4 milliards USD.
En décembre, nous avons profité de la baisse temporaire de la couronne norvégienne pour acheter une obligation de la Nordic Investment Bank. Jusqu'à juin 2023, elle nous assure un rendement positif annuel assimilable au marché monétaire de près de 2%.
Amilton Solution - FR0011668730
Société de gestion
Gérant(s)
| François PASCAL |
| Anthony DALVIN |
| Lucas STROJNY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.66% | 12.96% | -5.12% | 5.07% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea … |
Contacts Commerciaux
| David ZERBIB | 06 62 98 22 07 |
| Maxime AVERSO | 06 33 51 54 49 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 75% |
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a soulagé, au moins temporairement, les investisseurs sur deux sujets d'inquiétude importants de l'année 2019.
Tout d'abord, la victoire de Boris Johnson aux élections générales le 12 décembre a enfin permis d'envisager une sortie ordonnée du Royaume-Uni de l'Union Européenne, même si l'accord final fera encore l'objet de très longues négociations.
Ensuite, les américains et les chinois se sont entendus sur les bases d'un accord de phase 1 en janvier 2020, permettant ainsi d'anticiper une pause dans la rivalité entre les deux pays. Toutefois, cette bonne nouvelle sur le front commercial est à nuancer. En effet, les prochains règlements des conflits commerciaux dans le monde risquent d'être entravés ultérieurement par le veto des Etats-Unis à la nomination de membres pour le remplacement des juges de l'Organe d'Appel de l'OMC.
Dans un contexte mitigé, les indices actions MSCI World ACWI en euros et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 1,17% et 1,20% en décembre, les indices des pays émergents ayant réalisé des performances encore meilleures.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Tout d'abord, la victoire de Boris Johnson aux élections générales le 12 décembre a enfin permis d'envisager une sortie ordonnée du Royaume-Uni de l'Union Européenne, même si l'accord final fera encore l'objet de très longues négociations.
Ensuite, les américains et les chinois se sont entendus sur les bases d'un accord de phase 1 en janvier 2020, permettant ainsi d'anticiper une pause dans la rivalité entre les deux pays. Toutefois, cette bonne nouvelle sur le front commercial est à nuancer. En effet, les prochains règlements des conflits commerciaux dans le monde risquent d'être entravés ultérieurement par le veto des Etats-Unis à la nomination de membres pour le remplacement des juges de l'Organe d'Appel de l'OMC.
Dans un contexte mitigé, les indices actions MSCI World ACWI en euros et Euro Stoxx 50 dividendes réinvestis ont progressé respectivement de 1,17% et 1,20% en décembre, les indices des pays émergents ayant réalisé des performances encore meilleures.
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AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Société de gestion
Gérant(s)
| Serge PIZEM |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.77% | 12.07% | -8.21% | 14.01% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel | Télécharger |
Commentaire du mois de Décembre
Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies.
Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité. La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis.
Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité. La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis.
AXA WF Optimal Income - LU0184634821
Société de gestion
Gérant(s)
| Serge PIZEM |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.66% | 11.04% | -9.03% | 6.11% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, la mondiale partenaires, Oradéa vie, Nortia, Skandia... |
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Eric HESNAULT | 06 77 90 47 21 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 25% à 75% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Décembre a vu une baisse des incertitudes : un accord dit de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine a été conclu et les élections générales au Royaume-Uni ont accordé une large majorité au parti Conservateur, enclenchant ainsi la phase de transition qui devrait durer jusque fin 2020. Les enquêtes de conjoncture valident la stabilisation de l'activité dans les principales économies. Les États-Unis et la Chine ont finalement annoncé un accord commercial annulant l'augmentation des droits de douane sur 160 milliards de dollars d'importations chinoises prévue pour le 15 décembre. Les enquêtes menées dans le secteur manufacturier montrent des signes de stabilisation et l'emploi a affiché sa plus forte hausse mensuelle depuis janvier. Le chômage a ainsi reculé à 3,5 %, son plus bas niveau depuis cinq décennies et les salaires sont en hausse de +3,1 % en novembre. La Réserve fédérale a laissé sa politique monétaire inchangée lors de sa dernière réunion de l'année et précisé que sa politique demeurerait accommodante sauf " revirement majeur" de l'activité.
La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis. En zone euro, les statistiques se sont améliorées même si elles restent faibles. L'indice PMI composite a légèrement progressé en décembre à 50.9. Les PMI du secteur des services pourraient afficher leur plus faible moyenne trimestrielle depuis 2014, et la confiance des consommateurs vacille, les ménages s'inquiétant pour la sécurité de leur emploi.
La Chambre des Représentants a voté la destitution mais cette dernière doit être validée par le Sénat, contrôlé par les Républicains. Ainsi, il parait peu probable que D.Trump soit destitué, à moins que l'opinion publique ne change complètement d'avis. En zone euro, les statistiques se sont améliorées même si elles restent faibles. L'indice PMI composite a légèrement progressé en décembre à 50.9. Les PMI du secteur des services pourraient afficher leur plus faible moyenne trimestrielle depuis 2014, et la confiance des consommateurs vacille, les ménages s'inquiétant pour la sécurité de leur emploi.
BBM V-Flex - FR0011522341
Société de gestion
Gérant(s)
| Gilles SION |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.79% | 6.62% | -8.22% | 1.86% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Eres, Finaveo, Nortia, Swisslife, Ageas, ACMN, Vieplus, Generali, CD Partenaires, Unep, Spirica, UAF Life Patrimoine, Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Mahshid DUMANOIS | 01 45 05 55 43 |
| Virginie CHEVALIER | 01 45 05 55 46 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel | Télécharger |
Commentaire du mois de Décembre
La croissance résiste. L'amélioration des principaux indicateurs macro-économiques s'est confirmée en décembre sur les principales zones géographiques. Même si la croissance ralentit incontestablement, le cycle d'expansion ne semble pas à son terme. Aux Etats-Unis, l'annonce d'un accord avec la Chine, dont la signature est prévue mi-janvier, allège les craintes d'un coup de froid sur la consommation. En Europe, même si le secteur industriel est à la peine, l'activité semble avoir touché un point bas, y compris en Allemagne. En Asie, les perspectives restent contraintes par la baisse du commerce international. Les espoirs d'amélioration résident dans la relance annoncée par les autorités chinoises. Le mois de décembre a été bénéfique pour une grande majorité de la poche actions.
Les Business Models en Recovery restent dynamiques avec un secteur bancaire dopé par le 1er discours de Mme Lagarde à la tête de la BCE. Les BM en Transition ont été plus atones. Le cours d'Orange a déçu avec un nouveau plan stratégique aux objectifs en deçà des attentes. Les investisseurs se sont éloignés de Telefonica, malgré la vente d'antennes-relais en Amérique du Sud et la signature d'un contrat avec Eutelsat. Les BM en Croissance Mature suivent la tendance haussière. Les investisseurs ont salué les résultats d'Inditex, rassurés par sa politique de contrôle des dépenses et des stocks (ventes online). Le cours de Sanofi a bondi suite à la présentation de la nouvelle stratégie du management. Parmi les BM en Croissance Rapide, SAP a été délaissé suite à la dégradation de recommandation d'un analyste.
Préalablement, lire le DICI et le prospectus.
Les Business Models en Recovery restent dynamiques avec un secteur bancaire dopé par le 1er discours de Mme Lagarde à la tête de la BCE. Les BM en Transition ont été plus atones. Le cours d'Orange a déçu avec un nouveau plan stratégique aux objectifs en deçà des attentes. Les investisseurs se sont éloignés de Telefonica, malgré la vente d'antennes-relais en Amérique du Sud et la signature d'un contrat avec Eutelsat. Les BM en Croissance Mature suivent la tendance haussière. Les investisseurs ont salué les résultats d'Inditex, rassurés par sa politique de contrôle des dépenses et des stocks (ventes online). Le cours de Sanofi a bondi suite à la présentation de la nouvelle stratégie du management. Parmi les BM en Croissance Rapide, SAP a été délaissé suite à la dégradation de recommandation d'un analyste.
Préalablement, lire le DICI et le prospectus.
BGF Global Allocation - LU0212925753
Société de gestion
Gérant(s)
| Dan CHAMBY |
| Aldo ROLDAN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.74% | 13.34% | -11.52% | 10.48% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Skandia, Orelis, SwissLife... |
Contacts Commerciaux
| Charlotte GROSSEAU | 01 56 43 29 26 |
| Ivana DAVAU | 01 56 43 29 52 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel | Télécharger |
Commentaire du mois de Décembre
PRINCIPALES POSITIONS EN ACTIONS (%)
MICROSOFT CORP 1,70
ALPHABET INC CLASS C 1,57
APPLE INC 1,52
AMAZON COM INC 1,45
COMCAST CORP CLASS A 1,01
UNITEDHEALTH GROUP INC 0,93
JPMORGAN CHASE & CO 0,91
RAYTHEON 0,91
SIEMENS N AG 0,85
ANTHEM INC 0,85
Total du portefeuille 11,70
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
MICROSOFT CORP 1,70
ALPHABET INC CLASS C 1,57
APPLE INC 1,52
AMAZON COM INC 1,45
COMCAST CORP CLASS A 1,01
UNITEDHEALTH GROUP INC 0,93
JPMORGAN CHASE & CO 0,91
RAYTHEON 0,91
SIEMENS N AG 0,85
ANTHEM INC 0,85
Total du portefeuille 11,70
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting.
BGF Global Multi Asset Income - LU0784383399
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael FREDERICKS |
| Justin CHRISTOFEL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.91% | 10.11% | -7.59% | 6.50% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia… |
Contacts Commerciaux
| Charlotte GROSSEAU | 01 56 43 29 26 |
| Ivana DAVAU | 01 56 43 29 52 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 25-75% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel | Télécharger |
Commentaire du mois de Décembre
PRINCIPAUX TITRES EN PORTEFEUILLE
ISH US MBS ETF USD DIST 2,97
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,95
STATE STREET CORP 2.89363 06/15/2037 0,33
HON BNP PARIBAS SA 8.081/22/2020 0,30
BAC CITIGROUP INC MTN 11.011/13/2020 0,29
BANK OF AMERICA CORP 6.25 12/31/2049 0,29
LLY CREDIT SUISSE AG (LONDON BRANCH) 10.81/31/2020 0,29
COP BNP PARIBAS SA 13.641/27/2020 0,29
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND 5 12/31/2049 0,29
JNJ NOMURA BANK INTERNATIONAL PLC 7.02581/17/2020 0,29
Total du portefeuille 6,29
ISH US MBS ETF USD DIST 2,97
BGF USD HIGH YIELD BD X6 USD 0,95
STATE STREET CORP 2.89363 06/15/2037 0,33
HON BNP PARIBAS SA 8.081/22/2020 0,30
BAC CITIGROUP INC MTN 11.011/13/2020 0,29
BANK OF AMERICA CORP 6.25 12/31/2049 0,29
LLY CREDIT SUISSE AG (LONDON BRANCH) 10.81/31/2020 0,29
COP BNP PARIBAS SA 13.641/27/2020 0,29
WESTPAC BANKING CORP. (NEW ZEALAND 5 12/31/2049 0,29
JNJ NOMURA BANK INTERNATIONAL PLC 7.02581/17/2020 0,29
Total du portefeuille 6,29
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Société de gestion
Gérant(s)
| Aron PATAKI |
| Suzanne HUTCHINS |
| Andy WARWICK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.41% | 10.63% | -1.00% | 1.51% |
Éligibilité Assureurs
| Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc |
Contacts Commerciaux
| Violaine DE SERRANT | 01 70 71 10 26 |
| Laurent LECA | 01 70 71 10 25 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Les actions internationales ont généré l'essentiel de la performance de décembre. La sélection de titres a créé de la valeur, notamment grâce à des titres cycliques offrant un bêta élevé, comme Samsung Electronics, Anglo American, Cisco Systems, Bayer, AIA et Prudential. Les investissements alternatifs ont également eu un impact positif, ainsi que la dette émergente et les obligations d'entreprise, car les spreads se sont resserrés durant le mois en raison notamment de la faiblesse du dollar américain.
En revanche, la poche de couverture du fonds a légèrement pénalisé la performance. La hausse des rendements des emprunts d'État a engendré une performance négative pour cette classe d'actifs, tandis que les positions de couverture sur les indices actions ont naturellement pesé sur les résultats. Toutes les « valeurs refuges » n'ont pas souffert : l'or a progressé.
En termes d'activité, nous avons pris une partie de nos bénéfices sur l'assureur IARD canadien Intact et également profité des gains significatifs dégagés par certaines entreprises britanniques pour réduire nos positions sur Barclays, Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland et M&G. Suite à sa récente sous-performance, nous avons renforcé notre position sur l'organisateur d'événements Informa. Nous avons également initié une nouvelle position sur Mastercard.
En revanche, la poche de couverture du fonds a légèrement pénalisé la performance. La hausse des rendements des emprunts d'État a engendré une performance négative pour cette classe d'actifs, tandis que les positions de couverture sur les indices actions ont naturellement pesé sur les résultats. Toutes les « valeurs refuges » n'ont pas souffert : l'or a progressé.
En termes d'activité, nous avons pris une partie de nos bénéfices sur l'assureur IARD canadien Intact et également profité des gains significatifs dégagés par certaines entreprises britanniques pour réduire nos positions sur Barclays, Lloyds Banking Group, Royal Bank of Scotland et M&G. Suite à sa récente sous-performance, nous avons renforcé notre position sur l'organisateur d'événements Informa. Nous avons également initié une nouvelle position sur Mastercard.
Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Société de gestion
Gérant(s)
| David OLDER |
| Rose OUAHBA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.66% | 10.55% | -11.29% | 0.09% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
| Sandrine PARENT | 06 79 83 86 25 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 50% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel | Télécharger |
Commentaire du mois de Décembre
Les actifs jugés plus risqués à l'instar des marchés actions, émergents et du crédit à haut rendement affichent en décembre des performances positives, clôturant une année particulièrement remarquable pour ces classes d'actifs. Ces hausses continuent de refléter la confiance que les investisseurs portent aux banques centrales, mais aussi la levée d'incertitudes politiques en cette fin de période. En effet, la Chine et les Etats-Unis ont annoncé s'être mis d'accord. Sur le front macroéconomique, les données indiquent toujours un ralentissement global.
Néanmoins, les indicateurs d'activité de la zone euro publiés en décembre montrent une légère amélioration, notamment dans les services. Aux Etats-Unis, le scénario d'un ralentissement en douceur semble se confirmer, avec une pression sur les marges des entreprises mais une consommation toujours soutenue. Par conséquent, les taux à 10 ans allemands et américains ont remonté d'une quinzaine de points de base au mois de décembre pour atteindre respectivement -0,19% et +1,90%. La baisse notable du dollar a permis un bon rebond des pays émergents, dans le sillage de l'accord annoncé entre la Chine et les Etats-Unis.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Néanmoins, les indicateurs d'activité de la zone euro publiés en décembre montrent une légère amélioration, notamment dans les services. Aux Etats-Unis, le scénario d'un ralentissement en douceur semble se confirmer, avec une pression sur les marges des entreprises mais une consommation toujours soutenue. Par conséquent, les taux à 10 ans allemands et américains ont remonté d'une quinzaine de points de base au mois de décembre pour atteindre respectivement -0,19% et +1,90%. La baisse notable du dollar a permis un bon rebond des pays émergents, dans le sillage de l'accord annoncé entre la Chine et les Etats-Unis.
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Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954
Société de gestion
Gérant(s)
| Xavier HOVASSE |
| Charles ZERAH |
| Joseph MOUAWAD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.61% | 18.56% | -14.37% | 7.30% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
| Sandrine PARENT | 06 79 83 86 25 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 50% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Au cours du dernier mois, les marchés émergents se sont inscrits en hausse, portés notamment par l'espoir de la signature d'un accord de « Phase 1 » entre les Etats-Unis et la Chine, avec les Etats-Unis s'engageant à réduire les droits de douane sur certaines importations chinoises et en échange la Chine s'engageant à accroitre ses importations de produits agricoles et énergétiques américains. Sur le plan macroéconomique, en Chine, les indicateurs signalent une stabilisation économique, avec un rebond de la production industrielle et des ventes au détail, notamment tirés par les ventes en ligne.
En Inde, dans un climat politique compliqué, le gouvernement a annoncé un plan de développement des infrastructures sur les cinq prochaines années afin de soutenir l'économie. Les marchés latino-américains ont, quant à eux, clôturé le mois en hausse. Les marchés argentins ont bénéficié de la décision de MSCI de maintenir le pays dans ses indices globaux et la décision du nouveau gouvernement de poursuivre le remboursement de la dette du pays tandis que le Mexique fut porté par l'annonce de la hausse du salaire minimum de 20% pour 2020 et par l'avancée des négociations du nouvel ALENA.
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En Inde, dans un climat politique compliqué, le gouvernement a annoncé un plan de développement des infrastructures sur les cinq prochaines années afin de soutenir l'économie. Les marchés latino-américains ont, quant à eux, clôturé le mois en hausse. Les marchés argentins ont bénéficié de la décision de MSCI de maintenir le pays dans ses indices globaux et la décision du nouveau gouvernement de poursuivre le remboursement de la dette du pays tandis que le Mexique fut porté par l'annonce de la hausse du salaire minimum de 20% pour 2020 et par l'avancée des négociations du nouvel ALENA.
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Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287
Société de gestion
Gérant(s)
| Mark DENHAM |
| Keith NEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.96% | 18.67% | -4.77% | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
| Sandrine PARENT | 06 79 83 86 25 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions européens ont terminé l'année en beauté. La victoire de Johnson à l'élection législative de la mi-décembre a rassuré les investisseurs et a permis d'apporter de la visibilité au dossier britannique. De plus, les places financières du Vieux Continent ont également profité de l'apaisement des tensions commerciales sino-américaines et d'une stabilisation des indicateurs macro-économiques. Ce contexte a été favorable aux valeurs cycliques. Les prévisions de croissance des analystes pour 2020 restent assez optimistes autour de 9-10%.
Cependant, le maintien de politiques monétaires accommodantes, une moindre incertitude sur le front du commerce mondial, et des niveaux de valorisation encore raisonnables continuent d'offrir des perspectives 2020 constructives pour les actions européennes. Sur les marchés obligataires, cet environnement a permis aux taux à 10 ans allemands de remonter d'une quinzaine de points de base au mois de décembre pour atteindre respectivement -0,19%. Ainsi, le marché des obligations souveraines, principalement des pays coeurs et semi-coeurs, a été délaissé au profit des actifs jugés plus risqués, à l'instar du crédit à haut rendement.
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Cependant, le maintien de politiques monétaires accommodantes, une moindre incertitude sur le front du commerce mondial, et des niveaux de valorisation encore raisonnables continuent d'offrir des perspectives 2020 constructives pour les actions européennes. Sur les marchés obligataires, cet environnement a permis aux taux à 10 ans allemands de remonter d'une quinzaine de points de base au mois de décembre pour atteindre respectivement -0,19%. Ainsi, le marché des obligations souveraines, principalement des pays coeurs et semi-coeurs, a été délaissé au profit des actifs jugés plus risqués, à l'instar du crédit à haut rendement.
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Covéa Profil Equilibre - FR0010395608
Société de gestion
Gérant(s)
| Francis JAISSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.89% | 7.69% | -5.16% | 2.81% |
Éligibilité Assureurs
| MMA, CD Partenaires, AEP... |
Contacts Commerciaux
| Julien JACQUET | 06 07 53 66 64 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 60% |
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Commentaire du mois de Décembre
Les avancées enregistrées en décembre sur les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ainsi que sur le Brexit ont permis l'atténuation d'une partie des incertitudes qui ont dominé l'année 2019. Néanmoins, les données conjoncturelles sur le début du T4 2019 indiquent une situation toujours dégradée, reflétant surtout le maintien au plus bas de l'activité industrielle.
L'euphorie gagne les marchés financiers dès lors que les Etats-Unis et la Chine déclarent avoir trouvé un premier accord commercial peu avant la date butoir du quinze décembre. Les indices grandes capitalisations des grandes puissances mondiales à l'exception du Japon accélèrent alors, pour atteindre ou se rapprocher de leur plus haut historique, à l'instar du Nasdaq. Dans les pays occidentaux, les taux longs se tendent et les prix des hydrocarbures augmentent par anticipation d'une reprise économique induite. Sur la période, Covéa Solis progresse de 5,29% tandis que Covéa Actions Amérique Mid Cap recule de 0,97%. En milieu de mois, nous puisons dans les liquidités pour acquérir 3,45M$ en Treasury Note 1,875% d'échéance 01/2022 et 0,7% en fonds d'obligations convertibles Preeval Convertibles Europe.
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L'euphorie gagne les marchés financiers dès lors que les Etats-Unis et la Chine déclarent avoir trouvé un premier accord commercial peu avant la date butoir du quinze décembre. Les indices grandes capitalisations des grandes puissances mondiales à l'exception du Japon accélèrent alors, pour atteindre ou se rapprocher de leur plus haut historique, à l'instar du Nasdaq. Dans les pays occidentaux, les taux longs se tendent et les prix des hydrocarbures augmentent par anticipation d'une reprise économique induite. Sur la période, Covéa Solis progresse de 5,29% tandis que Covéa Actions Amérique Mid Cap recule de 0,97%. En milieu de mois, nous puisons dans les liquidités pour acquérir 3,45M$ en Treasury Note 1,875% d'échéance 01/2022 et 0,7% en fonds d'obligations convertibles Preeval Convertibles Europe.
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CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Société de gestion
Gérant(s)
| Cyrille GENESLAY |
| Malik HADDOUK |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.76% | 6.48% | -7.30% | 3.56% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine... |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 20 à 80% |
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Commentaire du mois de Décembre
« Citius, Altius, Fortius »
L'année dernière je conditionnais, non sans cynisme, l'évolution boursière 2019 à la reprise des activités pour le moins « illicites » de dealer des banques centrales, concluant à raison : « Après une année 2018 aussi intense, la plupart des investisseurs sont exsangues, voire cataleptiques, suspendus aux lèvres de leurs anciens dealers et attendent fébrilement la (plus si) improbable inflexion de politique monétaire ».
L'addiction était présente, identifiée, le sevrage entamé mais difficile.
Naïvement, nous rêvions d'un univers plus sain et surtout plus proche des fondamentaux économiques dans lequel les banques centrales joueraient leur rôle sans comprendre qu'au fond « le seul moyen de se délivrer vraiment d'une tentation, c'est d'y céder ». Fort de cette philosophie wildienne, la fed puis la BCE ont exécuté un volte-face d'une rare souplesse dorsale. Finie la normalisation des taux, finis les retraits de liquidité, le robinet s'est rouvert fortement écrasant les taux, tirant le crédit et entrainant les marchés actions vers leur meilleure performance du millénaire.
Le mois de décembre s'est inscrit comme la conclusion parfaite de cette année exceptionnelle.
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L'année dernière je conditionnais, non sans cynisme, l'évolution boursière 2019 à la reprise des activités pour le moins « illicites » de dealer des banques centrales, concluant à raison : « Après une année 2018 aussi intense, la plupart des investisseurs sont exsangues, voire cataleptiques, suspendus aux lèvres de leurs anciens dealers et attendent fébrilement la (plus si) improbable inflexion de politique monétaire ».
L'addiction était présente, identifiée, le sevrage entamé mais difficile.
Naïvement, nous rêvions d'un univers plus sain et surtout plus proche des fondamentaux économiques dans lequel les banques centrales joueraient leur rôle sans comprendre qu'au fond « le seul moyen de se délivrer vraiment d'une tentation, c'est d'y céder ». Fort de cette philosophie wildienne, la fed puis la BCE ont exécuté un volte-face d'une rare souplesse dorsale. Finie la normalisation des taux, finis les retraits de liquidité, le robinet s'est rouvert fortement écrasant les taux, tirant le crédit et entrainant les marchés actions vers leur meilleure performance du millénaire.
Le mois de décembre s'est inscrit comme la conclusion parfaite de cette année exceptionnelle.
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DNCA Evolutif - FR0007050190
Société de gestion
Gérant(s)
| Augustin PICQUENDAR |
| Caroline SLAMA |
| Thomas PLANELL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.31% | 11.76% | -12.64% | 2.89% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus.. |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
| Jacques-Arnaud L’HÉLIAS | 01 58 62 55 66 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 30% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
Le marché européen a clôturé 2019 au zénith de son plus beau rallye annuel depuis 10 ans.
L'engouement des investisseurs n'aura pas montré le moindre signe d'abattement en décembre, après onze mois de progression quasi ininterrompue des actions. Le niveau de liquidité des institutionnels aurait ainsi atteint son plus bas niveau depuis 2013 au cours des dernières semaines de la décennie.
Le mot Goldilocks revient sur toutes les bouches. Il désigne le scénario monétaire et économique idéal pour les marchés actions : une croissance économique et bénéficiaire stable et un plein emploi non inflationniste. Cet état "médiocre" au sens voltairien du terme (ni trop, ni pas assez) est suffisant pour éviter une récession mais impropre à faire surchauffer l'économie. Il permet ainsi aux banques centrales de ne pas se presser à relever les taux, de conserver leur biais accommodant, et de rester réactives en cas de trou d'air.
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L'engouement des investisseurs n'aura pas montré le moindre signe d'abattement en décembre, après onze mois de progression quasi ininterrompue des actions. Le niveau de liquidité des institutionnels aurait ainsi atteint son plus bas niveau depuis 2013 au cours des dernières semaines de la décennie.
Le mot Goldilocks revient sur toutes les bouches. Il désigne le scénario monétaire et économique idéal pour les marchés actions : une croissance économique et bénéficiaire stable et un plein emploi non inflationniste. Cet état "médiocre" au sens voltairien du terme (ni trop, ni pas assez) est suffisant pour éviter une récession mais impropre à faire surchauffer l'économie. Il permet ainsi aux banques centrales de ne pas se presser à relever les taux, de conserver leur biais accommodant, et de rester réactives en cas de trou d'air.
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Dorval Convictions - FR0010557967
Société de gestion
Gérant(s)
| Louis BERT |
| Stéphane FURET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.19% | -0.13% | -15.30% | 13.81% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz VIP, AXA thema, Alpheys, Cardif, Intencial, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Patrimoine, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
| Gaelle GUILLOUX | 06 78 43 94 09 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
Malgré un contexte géopolitique et commercial tendu,les marchés internationaux ont clôturé l'année 2019 sur des plus hauts historiques.En effet la stabilisation des indices PMI manufacturiers,la trêve commerciale USA-Chine et la concrétisation d'un Brexit «ordonné» ont favorisé le retour des investisseurs vers les actions.
Dans ce contexte le taux d'exposition du fonds est resté proche de 65% en décembre(hors OSRAM,titre sous OPA).Dans ce contexte plus favorable,en décembre le fonds a surperformé confirmant ainsi son inflexion par une meilleure tenue depuis fin octobre.
La sous-performance du fonds en 2019 s'explique par: 1/un taux d'exposition trop prudent, 2/un biais important sur les moyennes capitalisations au cours du 1er semestre alors que les investisseurs ont favorisé les grandes valeurs offrant un dividende pérenne et 3/un risque spécifique sur certains titres attaqués par des fonds activistes sur des bases non fondamentales.
La poursuite de la hausse devrait passer par la diffusion aux valeurs délaissées,favorable à nos titres en portefeuille.Nous avons ainsi conservé nos convictions basées sur les fondamentaux et actuellement sous-valorisées et par ailleurs augmenté le taux d'exposition en diversifiant le portefeuille en termes de styles et de capitalisations.
Dans ce contexte le taux d'exposition du fonds est resté proche de 65% en décembre(hors OSRAM,titre sous OPA).Dans ce contexte plus favorable,en décembre le fonds a surperformé confirmant ainsi son inflexion par une meilleure tenue depuis fin octobre.
La sous-performance du fonds en 2019 s'explique par: 1/un taux d'exposition trop prudent, 2/un biais important sur les moyennes capitalisations au cours du 1er semestre alors que les investisseurs ont favorisé les grandes valeurs offrant un dividende pérenne et 3/un risque spécifique sur certains titres attaqués par des fonds activistes sur des bases non fondamentales.
La poursuite de la hausse devrait passer par la diffusion aux valeurs délaissées,favorable à nos titres en portefeuille.Nous avons ainsi conservé nos convictions basées sur les fondamentaux et actuellement sous-valorisées et par ailleurs augmenté le taux d'exposition en diversifiant le portefeuille en termes de styles et de capitalisations.
Dorval Global Convictions - FR0010687053
Société de gestion
Gérant(s)
| Sophie CHAUVELLIER |
| Gustavo HORESTEIN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.19% | 8.17% | -8.50% | 4.69% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz VIP, Axa Thema, Cardif, Generali, Intencial, Nortia, Primonial, Swisslife, UAF Patrimoine. |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
| Gaelle GUILLOUX | 06 78 43 94 09 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
En cohérence avec notre scénario de diffusion de la reprise aux segments délaissés de marché, nous avons cédé notre thématique ‘Globale défensive' et constitué un panier plus équilibré entre valeurs défensives/croissance séculaire et entreprises plus sensibles au cycle économique mondial. De plus, nous appliquons un filtre supplémentaire ESG dans un but de réduction du risque lié aux valeurs controversées. Ce nouveau panier de 150 valeurs équipondérées est donc constitué des meilleures entreprises en matière d'ESG dans chaque secteur d'activité. Ces entreprises présentent des risques plus faibles que la moyenne, un coût du capital plus faible et sont généralement moins volatiles.
Nous avons également mis en place un panier équipondéré de devises émergentes contre dollar (Russie, Brésil, Mexique, Corée) auquel nous avons ajouté du yen afin d'en réduire la volatilité. Elles bénéficient de la politique accommodante de la Fed et des politiques contracycliques mises en oeuvre par les gouvernements locaux et offrent des décotes vis-à-vis du dollar.
Les principaux contributeurs à la performance sur le mois sont les marchés émergents (actions et devises) avec en premier lieu la Corée, pays exportateur bénéficiaire de la reprise du cyclique des semi-conducteurs, et la Grande-Bretagne, revenue dans le radar des investisseurs dans le sillage de l'élection de Boris Johnson au poste de premier ministre. Enfin, le panier ESG affiche également une
des meilleures contributions à la performance.
Nous avons également mis en place un panier équipondéré de devises émergentes contre dollar (Russie, Brésil, Mexique, Corée) auquel nous avons ajouté du yen afin d'en réduire la volatilité. Elles bénéficient de la politique accommodante de la Fed et des politiques contracycliques mises en oeuvre par les gouvernements locaux et offrent des décotes vis-à-vis du dollar.
Les principaux contributeurs à la performance sur le mois sont les marchés émergents (actions et devises) avec en premier lieu la Corée, pays exportateur bénéficiaire de la reprise du cyclique des semi-conducteurs, et la Grande-Bretagne, revenue dans le radar des investisseurs dans le sillage de l'élection de Boris Johnson au poste de premier ministre. Enfin, le panier ESG affiche également une
des meilleures contributions à la performance.
Echiquier ARTY - FR0010611293
Société de gestion
Gérant(s)
| Olivier de BERRANGER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.96% | 9.33% | -9.07% | 5.56% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS... |
Contacts Commerciaux
| Jean-Georges DRESSEL | 06 70 01 21 31 |
| Philippe GIUSTINIANI | 06 07 44 40 65 |
| Quentin VERDICKT | 06 31 29 34 85 |
| Paul GAUDRY | 06 47 75 52 40 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 50% |
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Commentaire du mois de Décembre
Echiquier ARTY progresse de 0,96% sur le mois et de 9,33% depuis le début de l'année. La fin de l'année aura été porteuse pour toutes les classes d'actifs du fonds. Les élections britanniques donnent « enfin » du concret aux marchés pour envisager une issue ordonnée sur la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne et envisager 2020 avec un peu moins d'incertitudes. Dans le sillage de l'introduction en bourse historique de Saudi Aramco, l'ensemble du secteur pétrolier a nettement surperformé les indices à l'image de EOG et Total.
Les valeurs de croissance Worldline et ASML ont continué de bien se comporter, tandis que les valeurs défensives comme Vodafone, Orange et Deutsche Telekom ne parviennent pas à rebondir. On note par ailleurs une amélioration des résultats chez Elior se traduisant par une performance positive de 12% sur le mois. Coté obligataire, notre couverture de la duration a été positive dans un contexte de révision à la hausse des perspectives économiques, ainsi le 10 ans allemand se rapproche de 0 pour finir l'année à -0.18%. Enfin au sein du compartiment des convertibles, le titre Neoen se distingue avec un bond de 17%, l'entreprise continue de se développer et a annoncé le lancement d'une nouvelle centrale solaire au Mozambique.
Les valeurs de croissance Worldline et ASML ont continué de bien se comporter, tandis que les valeurs défensives comme Vodafone, Orange et Deutsche Telekom ne parviennent pas à rebondir. On note par ailleurs une amélioration des résultats chez Elior se traduisant par une performance positive de 12% sur le mois. Coté obligataire, notre couverture de la duration a été positive dans un contexte de révision à la hausse des perspectives économiques, ainsi le 10 ans allemand se rapproche de 0 pour finir l'année à -0.18%. Enfin au sein du compartiment des convertibles, le titre Neoen se distingue avec un bond de 17%, l'entreprise continue de se développer et a annoncé le lancement d'une nouvelle centrale solaire au Mozambique.
EdR Fund Income Europe - LU0992632538
Société de gestion
Gérant(s)
| Julien de SAUSSURE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.89% | 7.11% | -5.95% | 6.01% |
Éligibilité Assureurs
| CD PARTENAIRES, GENERALI PATRIMOINE, NORTIA, SKANDIA |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 01 40 17 26 47 |
| Mathilde POULMARCH | 01 40 17 22 98 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 50% |
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Commentaire du mois de Décembre
La fin d'année 2019 s'est déroulée dans une atmosphère sensiblement plus favorable aux actifs risqués. Les taux 10 ans allemand et français ont pris entre 14 et 18pdb supplémentaires. Le crédit en a profité, notamment le compartiment du High Yield, bien aidé par l'annonce de l'accord de principe de l'accord commercial sino-américain et la victoire de Boris Johnson au Royaume-Uni, mais aussi par le retour de la BCE qui est redevenue acheteuse net de crédit depuis le 1er Novembre.
La performance du portefeuille a été tirée sur le mois par les poches High Yield et subordonnées financières. Ce mouvement aura d'ailleurs été le principal moteur de performance sur l'ensemble de l'année au sein du portefeuille. En revanche, les couvertures sur la poche actions se sont avérées coûteuses dans ce marché haussier. Nous conservons une exposition nette de l'ordre de 20% pour un investissement brut de l'ordre de 35%.
La performance du portefeuille a été tirée sur le mois par les poches High Yield et subordonnées financières. Ce mouvement aura d'ailleurs été le principal moteur de performance sur l'ensemble de l'année au sein du portefeuille. En revanche, les couvertures sur la poche actions se sont avérées coûteuses dans ce marché haussier. Nous conservons une exposition nette de l'ordre de 20% pour un investissement brut de l'ordre de 35%.
Essentiel Convictions - FR0013300647
Société de gestion
Gérant(s)
| Nuno TEIXEIRA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.35% | 9.26% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| APREP, AXA, Cardif, Finaveo, ERES, Generali, Nortia, Primonial, Suravenir et Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Bianka KOCH | 06 78 44 64 84 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 60% |
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai enregistre une baisse des marchés financiers d'un peu plus de -5% au niveau mondial, tandis que le marché des taux fait office de valeur refuge (+0.5% pour les obligations souveraines 5-7 ans).
Au premier plan, le retour de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. L'administration Trump a décidé d'augmenter une fois de plus les droits de douane sur 200Md€. A cela s'ajoute la sanction sur Huawei avec pour objectif l'exclusion de la marque sur le territoire américain.
La Chine a, quant à elle, répondu par des menaces sur les " terres rares " dont elle détient le quasi-monopole de l'exploitation et qui sont nécessaires aux secteurs de la haute technologie. Mais les Etats-Unis ne s'en prennent pas uniquement à la Chine, puisqu'ils ont annoncé une hausse des taxes de droits de douane de 5% à partir du 10 juin sur les importations de produits mexicains, taxes qui continueront d'être relevées au cours de l'année si le Mexique ne remédie pas au flux de migrant clandestins.
Côté Europe, Thérèsa May a décidé de quitter son poste, ce qui sera effectif le 7 juin. Son remplacement est autant de questions supplémentaires quant au dénouement du Brexit. Boris Johnson semble être le " favori ", ce qui irait dans le sens d'une sortie sans accord...
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Au premier plan, le retour de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. L'administration Trump a décidé d'augmenter une fois de plus les droits de douane sur 200Md€. A cela s'ajoute la sanction sur Huawei avec pour objectif l'exclusion de la marque sur le territoire américain.
La Chine a, quant à elle, répondu par des menaces sur les " terres rares " dont elle détient le quasi-monopole de l'exploitation et qui sont nécessaires aux secteurs de la haute technologie. Mais les Etats-Unis ne s'en prennent pas uniquement à la Chine, puisqu'ils ont annoncé une hausse des taxes de droits de douane de 5% à partir du 10 juin sur les importations de produits mexicains, taxes qui continueront d'être relevées au cours de l'année si le Mexique ne remédie pas au flux de migrant clandestins.
Côté Europe, Thérèsa May a décidé de quitter son poste, ce qui sera effectif le 7 juin. Son remplacement est autant de questions supplémentaires quant au dénouement du Brexit. Boris Johnson semble être le " favori ", ce qui irait dans le sens d'une sortie sans accord...
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Ethna-Dynamisch - LU0455735596
Société de gestion
Gérant(s)
| Christian SCHMITT |
| Harald BERRES |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.39% | 11.05% | -7.64% | 8.32% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus et CARDIF |
Contacts Commerciaux
| Olivier GUICHARD | 06 85 63 84 98 |
| Elena GANEM | 06 47 97 48 35 |
| Sandrine MELENDEZ | 06 76 35 40 41 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 70% |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés boursiers sont en train d'anticiper une reprise économique, y compris une hausse des bénéfices qui se reflètent déjà actuellement dans les prix. Dans le cas contraire, c'est-à-dire si le développement économique s'avère finalement faible, cela pourrait entraîner une baisse des marchés actions.
Nous considérons actuellement que ce scénario est peu probable et nous nous attendons plutôt à ce que l'économie reprenne de la vigueur. La saison des résultats des entreprises a été bonne, même au sein du secteur manufacturier qui a offert des surprises positives pour sa majeure partie. À notre avis, il s'agit des premiers signes évidents d'une reprise imminente. Les indicateurs économiques s'améliorent également et ne sont plus à leur plus bas niveau historique.
Les marchés boursiers bénéficieront d'un soutien complémentaire de la part des taux d'intérêt. La forte baisse des rendements renforce l'attractivité des actions dont la valorisation peut être considérée comme moyenne dans le contexte historique. Si l'on compare ces valorisations avec le marché obligataire, le cours des actions est favorable et ces dernières sont donc particulièrement attractives pour les investisseurs. En 2020, le portefeuille d'Ethna-DYNAMISCH continuera de refléter cette opinion optimiste par le biais d'une allocation élevée en actions.
Nous considérons actuellement que ce scénario est peu probable et nous nous attendons plutôt à ce que l'économie reprenne de la vigueur. La saison des résultats des entreprises a été bonne, même au sein du secteur manufacturier qui a offert des surprises positives pour sa majeure partie. À notre avis, il s'agit des premiers signes évidents d'une reprise imminente. Les indicateurs économiques s'améliorent également et ne sont plus à leur plus bas niveau historique.
Les marchés boursiers bénéficieront d'un soutien complémentaire de la part des taux d'intérêt. La forte baisse des rendements renforce l'attractivité des actions dont la valorisation peut être considérée comme moyenne dans le contexte historique. Si l'on compare ces valorisations avec le marché obligataire, le cours des actions est favorable et ces dernières sont donc particulièrement attractives pour les investisseurs. En 2020, le portefeuille d'Ethna-DYNAMISCH continuera de refléter cette opinion optimiste par le biais d'une allocation élevée en actions.
Eurose - FR0007051040
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Charles MÉRIAUX |
| Philippe CHAMPIGNEULLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.25% | 7.85% | -6.40% | 4.81% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Frédéric KAMPSCHOER | 01 58 62 55 03 |
| Benjamin LENEUTRE | 01 58 62 57 22 |
| Thomas LEMAIRE | 01 58 62 57 21 |
| Lambert DEMANGE | 01 58 62 54 83 |
| Benjamin BILLOUÉ | 01 72 38 92 51 |
| Alexandre de la RAITRIE | 01 58 62 54 89 |
| Jacques-Arnaud L’HÉLIAS | 01 58 62 55 66 |
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| Exposition Actions | 0% à 35% |
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre clôture l'année de belle manière : L'Euro STOXX 50 NR ajoute 1,2% à sa progression pour afficher +28,2% sur l'année. Le marché du crédit n'est pas en reste, avec +6,2% et +11,3% respectivement pour l'investment grade et le haut rendement. Le dernier trimestre confirme ainsi une année boursière en tout point inverse à 2018, sur fond de baisse des incertitudes politiques et économiques globales et de banques centrales accommodantes.
L'évolution de ces derniers mois sur les taux d'intérêt semble confirmer la fin de leur baisse généralisée. Le taux allemand à 10 ans termine en effet l'année à -0,19%, juste au-dessus de sa moyenne sur l'année entière.
Eurose, bien exposé aux actions tout au long de l'année, profite de cet environnement pour porter sa performance à +7,85%. Les actions contribuent pour environ 70% à cette performance.
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L'évolution de ces derniers mois sur les taux d'intérêt semble confirmer la fin de leur baisse généralisée. Le taux allemand à 10 ans termine en effet l'année à -0,19%, juste au-dessus de sa moyenne sur l'année entière.
Eurose, bien exposé aux actions tout au long de l'année, profite de cet environnement pour porter sa performance à +7,85%. Les actions contribuent pour environ 70% à cette performance.
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Fidelity Global Multi Asset Income Fund - LU1116430247
Société de gestion
Gérant(s)
| Eugene PHILALITHIS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.87% | 15.12% | 1.80% | -3.25% |
Éligibilité Assureurs
| Predica |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds a continué de réaliser ses objectifs d'offrir un revenu naturel attrayant avec une faible volatilité et d'atténuer les pertes en capital. Il a généré des rendements positifs pour le trimestre, avec les trois groupes d'actifs contribuent aux rendements. Les actifs de croissance ont ajouté le plus de valeur Les actions ont soutenu les rendements, notre allocation aux actions de dividendes mondiales, asiatiques et européennes gagnant le plus. Les actifs d'infrastructure ont augmenté, reflétant la performance des participations Infrastructure HICL, partenariats publics internationaux et nos positions dans les énergies renouvelables. Les marchés continuant de progresser, les couvertures d'actions ont nui aux rendements du trimestre. Comme les gestionnaires de portefeuille continuent de maintenir une position défensive, ces couvertures d'actions restent en place pour atténuer le risque de baisse en prévision de la volatilité des marchés.
Les actifs de rendement ont soutenu les rendements La dette des marchés émergents (monnaie locale) a fortement progressé, bénéficiant de la faiblesse du dollar américain. L'allocation aux obligations et prêts hybrides a dopé la performance. Notre obligation à haut rendement l'exposition dans toutes les régions a contribué aux rendements. De plus, les obligations hybrides, les prêts et la dette des marchés émergents (devises fortes) ont soutenu les rendements. Actifs défensifs gagnés Les obligations investment grade, en particulier les stratégies d'obligations investment grade mondiales et américaines, ont ajouté de la valeur.
Les actifs de rendement ont soutenu les rendements La dette des marchés émergents (monnaie locale) a fortement progressé, bénéficiant de la faiblesse du dollar américain. L'allocation aux obligations et prêts hybrides a dopé la performance. Notre obligation à haut rendement l'exposition dans toutes les régions a contribué aux rendements. De plus, les obligations hybrides, les prêts et la dette des marchés émergents (devises fortes) ont soutenu les rendements. Actifs défensifs gagnés Les obligations investment grade, en particulier les stratégies d'obligations investment grade mondiales et américaines, ont ajouté de la valeur.
Fidelity Patrimoine - LU0080749848
Société de gestion
Gérant(s)
| Nick PETERS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.47% | 6.24% | -5.21% | 0.96% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, Allianz, APICIL, Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Generali Patrimoine, Le Conservateur, Lifeside Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, Oficeo LGA IA, Oradea, Skandia, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Cédric MICHEL | 06 80 18 09 53 |
| Christophe FERNANDES | 06 75 73 22 70 |
| Nishu KAUR-KRISHAN | 06 03 28 03 19 |
| Armand DE BROGLIE | 06 75 05 52 37 |
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Commentaire du mois de Novembre
La performance du fonds a été légèrement négative au cours du mois. Les positions en actions ont soutenu la performance en absolu, avec l'Europe et le Japon comme principaux contributeurs. Toutefois, notre biais sur l'Asie émergente a pesé sur la performance au global.
Nous avons légèrement augmenté la bêta au cours du mois et anticipons un rallye d'ici la fin de l'année. Cependant la qualité du rallye est source de débat.
Nous surveillerons de près les indicateurs fondamentaux et économiques à la recherche de signes de stabilisation de la croissance, tout en cherchant à renforcer le risque si l'environnement économique demeure favorable.
Nous avons légèrement augmenté la bêta au cours du mois et anticipons un rallye d'ici la fin de l'année. Cependant la qualité du rallye est source de débat.
Nous surveillerons de près les indicateurs fondamentaux et économiques à la recherche de signes de stabilisation de la croissance, tout en cherchant à renforcer le risque si l'environnement économique demeure favorable.
First Eagle Amundi International Fund - LU0433182416
Société de gestion
Gérant(s)
| Matthew MCLENNAN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.71% | 15.01% | -12.67% | 8.89% |
Éligibilité Assureurs
| Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife... |
Contacts Commerciaux
| Vincent ROYNEL | 06 18 98 08 99 |
| Claude GUILLERMAS | 06 46 13 20 25 |
| Julien JAOUI | 06 80 56 15 53 |
| Jean-Baptiste LAUSANNE | 06 38 30 73 54 |
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Commentaire du mois de Décembre
Au cours du mois de décembre 2019, les actions de classe AU-C du fonds First Eagle Amundi International ont généré un rendement net mensuel de 2,90 % contre 3,00 % pour l'indice MSCI World (Net).
Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
WisdomTree Physical Gold – Le fonds négocié en Bourse (ETC), qui suit le cours de l'or, est à l'origine de la plus forte contribution à la performance en décembre (0,22 %), les investisseurs continuant à chercher un refuge face à une conjoncture incertaine.
Schlumberger – L'entreprise américaine de services pétroliers se classe deuxième par son impact positif sur la performance en décembre (+0,19 %), le secteur tout entier ayant été tiré vers le haut par l'augmentation des cours du pétrole.
British American Tobacco – La multinationale du secteur du tabac, cotée à la Bourse de Londres, occupe la troisième place par sa contribution à la performance en décembre (+0,15 %). En effet, le titre a profité d'une double recommandation des analystes de la Bank of America.
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Les 5 titres les plus performants du mois ont été :
WisdomTree Physical Gold – Le fonds négocié en Bourse (ETC), qui suit le cours de l'or, est à l'origine de la plus forte contribution à la performance en décembre (0,22 %), les investisseurs continuant à chercher un refuge face à une conjoncture incertaine.
Schlumberger – L'entreprise américaine de services pétroliers se classe deuxième par son impact positif sur la performance en décembre (+0,19 %), le secteur tout entier ayant été tiré vers le haut par l'augmentation des cours du pétrole.
British American Tobacco – La multinationale du secteur du tabac, cotée à la Bourse de Londres, occupe la troisième place par sa contribution à la performance en décembre (+0,15 %). En effet, le titre a profité d'une double recommandation des analystes de la Bank of America.
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Flexigestion Patrimoine - FR0010259424
Société de gestion
Gérant(s)
| Pierre CASTEL |
| Hugues DANINOS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.49% | 4.49% | -6.10% | 2.94% |
Éligibilité Assureurs
| GENERALI, AXA THEMA, CARDIF, SWISSLIFE... |
Contacts Commerciaux
| Laurent HAZIZA | 01 53 48 53 80 |
| Michel MARQUES | 01 53 48 53 73 |
| William MILLET | 01 53 48 53 77 |
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Commentaire du mois de Décembre
ALLOCATION : Avec ce mois de décembre en forte hausse, les marchés d'actions clôturent une année 2019 exceptionnelle avec des performances de l'ordre de 30% pour les grands indices globaux. Pourtant le sentiment des investisseurs était très pessimiste en début d'année, mais le changement de politique monétaire des banques centrales et l'avancée des discussions entre les États-Unis et la Chine ont permis de redonner confiance.
Dans ce contexte, nous avons augmenté notre exposition aux taux d'intérêt tout au long de l'année, et encore en décembre. Sur les marchés d'actions, même si les valorisations nous semblent tendues, nous restons constructifs en participant à ce mouvement haussier.
ACTIONS : Même si les élections au Royaume-Uni n'ont pas résolu tous les problèmes liés au Brexit, il reste que la large majorité obtenue par Boris Johnson donne une meilleure visibilité à court terme. Cela justifie de voir la prime de risque politique baisser sur l'Europe dans son ensemble. C'est pourquoi, nous avons légèrement augmenté le poids des actions européennes (à 9,2%).
Avec la diminution des tensions commerciales, les marchés émergents ont rattrapé une grande partie de leur retard au cours des trois derniers mois.
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Dans ce contexte, nous avons augmenté notre exposition aux taux d'intérêt tout au long de l'année, et encore en décembre. Sur les marchés d'actions, même si les valorisations nous semblent tendues, nous restons constructifs en participant à ce mouvement haussier.
ACTIONS : Même si les élections au Royaume-Uni n'ont pas résolu tous les problèmes liés au Brexit, il reste que la large majorité obtenue par Boris Johnson donne une meilleure visibilité à court terme. Cela justifie de voir la prime de risque politique baisser sur l'Europe dans son ensemble. C'est pourquoi, nous avons légèrement augmenté le poids des actions européennes (à 9,2%).
Avec la diminution des tensions commerciales, les marchés émergents ont rattrapé une grande partie de leur retard au cours des trois derniers mois.
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Gaspal Patrimoine - FR0007082417
Société de gestion
Gérant(s)
| Christian GINOLHAC |
| Marie-Laurence CAGNON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.84% | 8.85% | -8.71% | 5.17% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R la Mondiale, Allianz VIP, Axa Thema, Axeltis, BNP Cardif, Finaveo et Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Albin MOLINES | 07 88 64 08 41 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
En novembre les marchés sont restés soutenus par l'espoir d'une signature de la phase 1 entre la Chine et les Etats-Unis, cependant les négociations pourraient prendre plus de temps que prévu et l'accord pourrait même être repoussé après les élections américaines. Ces discussions ont toutefois pris une tournure encore plus complexe après la signature d'une résolution américaine soutenant Hongkong face à Pékin.
L'OCDE, Le FMI et la Commission Européenne ont continué à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance économiques pour 2020. Ceci a engendré une pause dans la forte rotation sectorielle qui avait favorisé, depuis fin août, les secteurs sensibles à la croissance économique.
Nous avons maintenu la proportion d'actions à environ 46% de l'actif. Nos secteurs privilégiés comme la technologie et le luxe ont poursuivi leur bonne tendance structurelle, à l'instar d'Amadeus qui a annoncé de solides résultats, ou de LVMH dont l'acquisition de Tiffany a été saluée par le marché. Nous avons d'ailleurs profité de la décote significative (de l'ordre de 10%) pour arbitrer notre ligne pour des titres Christian Dior.
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L'OCDE, Le FMI et la Commission Européenne ont continué à réviser à la baisse leurs prévisions de croissance économiques pour 2020. Ceci a engendré une pause dans la forte rotation sectorielle qui avait favorisé, depuis fin août, les secteurs sensibles à la croissance économique.
Nous avons maintenu la proportion d'actions à environ 46% de l'actif. Nos secteurs privilégiés comme la technologie et le luxe ont poursuivi leur bonne tendance structurelle, à l'instar d'Amadeus qui a annoncé de solides résultats, ou de LVMH dont l'acquisition de Tiffany a été saluée par le marché. Nous avons d'ailleurs profité de la décote significative (de l'ordre de 10%) pour arbitrer notre ligne pour des titres Christian Dior.
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GIS Global Multi Asset Income - LU1357656435
Société de gestion
Gérant(s)
| Cédric BARON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.81% | 8.38% | -9.95% | 6.39% |
Éligibilité Assureurs
| Generali Patrimoine, Swiss Life |
Contacts Commerciaux
| Xavier BELS | 01 58 38 18 06 |
| Lionel CADROT | 02 40 18 56 12 |
| Jérémy MERCADO | 01 58 38 17 21 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 10% à 60% |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, la baisse des craintes liées aux politiques monétaires ont coïncidé avec des données manufacturières et des échanges commerciaux en baisse. Aux Etats-Unis, les signaux positifs quant au sentiment manufacturier et les fortes données de l'emploi ont contrasté avec le ralentissement du secteur des services et de la production industrielle. Les Etats-Unis et la Chine ont trouvé un terrain d'entente quant à la “phase un” d'un accord qui devrait être signé prochainement.
Dans la zone Euro, l'Ifo allemand a augmenté de 95.1 à 96.3 sur le mois, soit son niveau le plus élevé sur le 2nd trimestre de 2019. En termes d'analyses sectorielles de l'Ifo, le climat général s'améliore dans les services et les activités manufacturières et se détériore sur la construction et les activités commerciales.
Sur le plan politique, la chambre des représentants a voté la destitution du président Trump, mais aucun républicain n'a soutenu cette décision. Ceci rend peu probable une destitution car les républicains contrôlent le Sénat. Au Royaume-Uni, Boris Johnson a remporté une franche victoire lors des élections, qui ont éloigné les craintes d'un Parlement sans réelle majorité.
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Dans la zone Euro, l'Ifo allemand a augmenté de 95.1 à 96.3 sur le mois, soit son niveau le plus élevé sur le 2nd trimestre de 2019. En termes d'analyses sectorielles de l'Ifo, le climat général s'améliore dans les services et les activités manufacturières et se détériore sur la construction et les activités commerciales.
Sur le plan politique, la chambre des représentants a voté la destitution du président Trump, mais aucun républicain n'a soutenu cette décision. Ceci rend peu probable une destitution car les républicains contrôlent le Sénat. Au Royaume-Uni, Boris Johnson a remporté une franche victoire lors des élections, qui ont éloigné les craintes d'un Parlement sans réelle majorité.
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H2O Moderato - FR0010923367
Société de gestion
Gérant(s)
| Vincent CHAILLEY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.33% | 12.62% | 4.97% | 8.94% |
Éligibilité Assureurs
| Axa, Cardif, Generali, Nortia, Skandia, Vie Plus… |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | -15% à +15% |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, notre position vendeuse de duration bénéficie de l'ajustement des taux souverains du G4 à la hausse. Le taux à 10 ans américain clôture ainsi l'année à 1.90% en réaction au regain d'optimisme généré par la levée d'incertitudes majeures, à savoir le Brexit et la finalisation de la phase 1 d'un accord commercial sino américain. Le rebond des taux 10 ans allemands devance celui des taux 10 ans US au détriment de l'arbitrage transatlantique. Les stratégies d'aplatissement de courbes déçoivent suite à l'augmentation de l'écart 5-30 ans américains. A l'inverse, des gains émanent des stratégies de convergence des taux périphériques européens, grâce aux BTPs italiens.
Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.
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Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.
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H2O Multistrategies - FR0010923383
Société de gestion
Gérant(s)
| Bruno CRASTES |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.6% | 29.64% | 7.08% | 20.94% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Swisslife, Skandia, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Mehdi RACHEDI | 06 23 01 30 49 |
| Yoann MEYER | 06 46 02 60 00 |
| Anthony CIMETIERE | 06 21 87 51 86 |
| Alberto LO PRESTI | 06 46 22 42 92 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0 à 75% |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, notre position vendeuse de duration bénéficie de l'ajustement des taux souverains du G4 à la hausse. Le taux à 10 ans américain clôture ainsi l'année à 1.90% en réaction au regain d'optimisme généré par la levée d'incertitudes majeures, à savoir le Brexit et la finalisation de la phase 1 d'un accord commercial sino américain. Le rebond des taux 10 ans allemands devance celui des taux 10 ans US au détriment de l'arbitrage transatlantique. Les stratégies d'aplatissement de courbes déçoivent suite à l'augmentation de l'écart 5-30 ans américains. A l'inverse, des gains émanent des stratégies de convergence des taux périphériques européens, grâce aux BTPs italiens.
Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.
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Côté FX, le dollar US se déprécie fortement face aux trois autres devises du G4. Progression de l'EUR/JPY et CAD/JPY. Les gains générés au sein du bloc euro par les positions acheteuses de NOK et de GBP et par la position vendeuse de CHF sont absorbés par les pertes relevant du bloc devises matières premières. Enfin, la contribution très positive des devises émergentes est principalement alimentée par la bonne tenue du MXN. Inversement, le regain d'optimisme pèse sur les positions vendeuses de devises asiatiques. Quant aux stratégies vendeuses de devises latino-américaines, elles sont fortement réduites ou passées à l'achat, et contribuent ainsi positivement. A l'inverse, la position acheteuse de TRY est perdante.
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Haas Epargne Patrimoine - FR0010487512
Société de gestion
Gérant(s)
| Chaguir MANDJEE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.33% | 4.72% | -10.04% | 5.54% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Vincent PECKER | 06 80 42 21 01 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 40% |
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Commentaire du mois de Décembre
Les places boursières mondiales viennent de clôturer une année exceptionnelle. Pour le CAC 40, c'est une hausse de plus de 26%. En dehors des actions, deux autres actifs ont particulièrement bien performé, +18% pour l'or et +23% pour le Brent.
Dans ce contexte, les petites et moyennes capitalisations enchaînent une deuxième année de sous-performance assez nette face aux grosses capitalisations.
2019 aura vu l'accroissement des valorisations entre les valeurs « growth » au détriment des valeurs « value ».
L'optimisme des investisseurs vient d'une avancée rapide vers la signature d'un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, et à l'anticipation de son impact positif sur le sentiment des investisseurs et notamment des entreprises via une reprise des investissements.
Ce sujet restera central pour l'évolution du prix des actifs, tout comme les politiques monétaires.
Dans ce contexte, les petites et moyennes capitalisations enchaînent une deuxième année de sous-performance assez nette face aux grosses capitalisations.
2019 aura vu l'accroissement des valorisations entre les valeurs « growth » au détriment des valeurs « value ».
L'optimisme des investisseurs vient d'une avancée rapide vers la signature d'un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, et à l'anticipation de son impact positif sur le sentiment des investisseurs et notamment des entreprises via une reprise des investissements.
Ce sujet restera central pour l'évolution du prix des actifs, tout comme les politiques monétaires.
Haas Epargne Réactif - FR0011845650
Société de gestion
Gérant(s)
| Chaguir MANDJEE |
| Pauline TUCCELLA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.57% | 9.55% | -12.25% | 8.92% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, AEP, AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz Lux, Alpheys, APICIL, AVIP, Generali, MMA, Nortia, Pergam, Skandia, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Vincent PECKER | 06 80 42 21 01 |
| Alexandre ORTIS | 06 16 85 87 72 |
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Commentaire du mois de Décembre
une année exceptionnelle. Pour le CAC 40, c'est une hausse de plus de 26%. En dehors des actions, deux autres actifs ont particulièrement bien performé, +18% pour l'or et +23% pour le Brent. Dans ce contexte, les petites et moyennes capitalisations enchaînent une deuxième année de sous-performance assez nette face aux grosses capitalisations.
2019 aura vu l'accroissement des valorisations entre les valeurs « growth » au détriment des valeurs « value ».
L'optimisme des investisseurs vient d'une avancée rapide vers la signature d'un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, et à l'anticipation de son impact positif sur le sentiment des investisseurs et notamment des entreprises via une reprise des investissements. Ce sujet restera central pour l'évolution du prix des actifs, tout comme les politiques monétaires.
2019 aura vu l'accroissement des valorisations entre les valeurs « growth » au détriment des valeurs « value ».
L'optimisme des investisseurs vient d'une avancée rapide vers la signature d'un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, et à l'anticipation de son impact positif sur le sentiment des investisseurs et notamment des entreprises via une reprise des investissements. Ce sujet restera central pour l'évolution du prix des actifs, tout comme les politiques monétaires.
Invest Latitude Monde - FR0010452037
Société de gestion
Gérant(s)
| Gilles ETCHEBERRIGARAY |
| Ionel SBIERA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.33% | 15.52% | -3.41% | 5.93% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Gilles ETCHEBERRIGARAY | 06 38 22 03 25 |
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| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Novembre
L'optimisme grandissant quant à l'achèvement des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats Unis et la Chine ainsi que le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre qui a décidé d'arrêter son mouvement de baisse des taux, ont poussé les marchés mondiaux actions vers leur plus haut historique depuis janvier 2018.
Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED. En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique.
Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain. Globalement, les indices actions mondiaux ont progressé : le S&P +3%, les marchés émergents stables, le Topix +2% et le Stoxx 600 plus de 2% de hausse. La reflation semble gagner du terrain et des fortes rotations sectorielles ont commencé à se produire : Momentum vs. Value, valeurs défensives vs. valeurs cycliques, actions vs. obligations.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED. En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique.
Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain. Globalement, les indices actions mondiaux ont progressé : le S&P +3%, les marchés émergents stables, le Topix +2% et le Stoxx 600 plus de 2% de hausse. La reflation semble gagner du terrain et des fortes rotations sectorielles ont commencé à se produire : Momentum vs. Value, valeurs défensives vs. valeurs cycliques, actions vs. obligations.
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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754
Société de gestion
Gérant(s)
| Gilles ETCHEBERRIGARAY |
| Ionel SBIERA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.55% | 11.73% | -3.47% | 2.43% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AXA, Cardif, Générali, Intensial et Spirica, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Gilles ETCHEBERRIGARAY | 06 38 22 03 25 |
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| Exposition Actions | 0% à 60% |
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Commentaire du mois de Novembre
L'optimisme grandissant quant à l'achèvement des négociations de la guerre commerciale opposant les Etats-Unis et la Chine ainsi que le contexte porteur pour les actifs risqués créé par la décision de la FED en octobre qui a décidé d'arrêter son mouvement de baisse des taux, ont poussé les marchés mondiaux actions vers leur plus haut historique depuis janvier 2018.
Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED.
En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique. Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain.
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Le S&P500 a enregistré plusieurs records historiques durant le mois, sans tenir compte des publications macroéconomiques faibles ni des développements extraordinaires en cours sur le marché américain de prise en pensions dit « repo » qui ont conduit à la relance d'injection massive de liquidités de la part de la FED.
En parallèle nous avons constaté une forte baisse de la volatilité sur les marchés actions matérialisée par un VIX (indice de volatilité des marchés actions américains) dont le positionnement spéculatif vendeur a atteint un nouveau record historique. Nous avons également constaté une forte baisse de la volatilité sur d'autres classes d'actifs comme le dollar US, l'or et les bons du Trésor américain.
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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948
Société de gestion
Gérant(s)
| Shrenick SHAH |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.43% | -0.95% | -3.97% | 13.59% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Skandia, Swiss Life, UAF Life, Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés : Les marchés actions internationaux ont poursuivi leur progression et les emprunts d'État ont reculé sous l'effet des signes de stabilisation des statistiques au niveau mondial et de l'optimisme persistant à l'égard des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine.
Contributeurs : Les stratégies longues sur les actions, en particulier dans la technologie et la santé.
Détracteurs : Nos expositions nettes courtes aux actions, ainsi que nos stratégies longues en duration et longues sur la volatilité aux États-Unis.
Perspectives : Nous demeurons prudents compte tenu des risques politiques imminents, mais nous conservons la souplesse nécessaire afin de modifier les expositions du portefeuille si nous étions amenés à voir ces risques se dissiper.
Contributeurs : Les stratégies longues sur les actions, en particulier dans la technologie et la santé.
Détracteurs : Nos expositions nettes courtes aux actions, ainsi que nos stratégies longues en duration et longues sur la volatilité aux États-Unis.
Perspectives : Nous demeurons prudents compte tenu des risques politiques imminents, mais nous conservons la souplesse nécessaire afin de modifier les expositions du portefeuille si nous étions amenés à voir ces risques se dissiper.
JPMorgan Global Income - LU0740858492
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael SCHOENHAUT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.96% | 10.35% | -7.48% | 6.17% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Skandia, AXA Thema, Oradea, Ageas, CD Partenaires et Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Stéphane VONTHRON | 01 40 15 45 05 |
| Audrey PAULY | 01 40 15 50 62 |
| Alexis JARNOUX | 01 40 15 50 14 |
| Louis-Charles NÉROT | 01 40 15 42 49 |
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| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Novembre
Marchés : En novembre, les marchés actions internationaux ont à nouveau sensiblement progressé, l'indice MSCI World signant une hausse de 3,1 % en devise locale.
Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les sociétés foncières (REIT), les actions préférentielles, le segment européen du haut rendement et les titres hypothécaires garantis par une agence.
Détracteurs : La dette émergente et les actions émergentes.
Perspectives : Avec la diminution des risques de récession sur fond d'amélioration des statistiques économiques mondiales et l'apaisement des tensions géopolitiques, nos perspectives sur les actifs à risque se sont améliorées, mais nous restons modérément prudents dans l'ensemble.
Contributeurs : Les actions mondiales, les actions européennes, les sociétés foncières (REIT), les actions préférentielles, le segment européen du haut rendement et les titres hypothécaires garantis par une agence.
Détracteurs : La dette émergente et les actions émergentes.
Perspectives : Avec la diminution des risques de récession sur fond d'amélioration des statistiques économiques mondiales et l'apaisement des tensions géopolitiques, nos perspectives sur les actifs à risque se sont améliorées, mais nous restons modérément prudents dans l'ensemble.
Lazard Patrimoine - FR0012355139
Société de gestion
Gérant(s)
| Matthieu GROUES |
| Colin FAIVRE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.39% | 7.96% | -3.36% | 6.50% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Victor ALVES | 06 70 95 60 01 |
| Damien RENAUD | 06 45 70 86 18 |
| Matthieu REGNAULT | 06 47 01 30 57 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 40% |
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Commentaire du mois de Décembre
Aux Etats-Unis, les données d'activité de novembre ont apporté de bonnes surprises. La production industrielle a rebondi, la fin des grèves permettant un redémarrage de la production automobile, la consommation des ménages a accéléré et l'amélioration s'est poursuivie dans le secteur de la construction. Les enquêtes de décembre montrent une forte hausse de la confiance des constructeurs de maisons et un rebond de l'ISM non-manufacturier, de 53,9 à 55,0.
La principale déception portait sur l'ISM manufacturier qui a baissé de 48,1 à 47,2. Sans surprise, la Fed a maintenu sa fourchette de taux d'intérêt à 1,50%-1,75%, après trois baisses consécutives. La mise à jour des prévisions des membres du FOMC indique aucun mouvement de taux en 2020 puis une hausse chaque année en 2021 et 2022.Dans la zone euro, la croissance a été confirmée à +0,8% en rythme annualisé au T3 2019. Le détail montre que la consommation reste le premier moteur de la croissance et les données mensuelles indiquent qu'elle reste bien orientée au T4 2019. Après deux mois de stabilité, le PMI composite a augmenté de 50,6 à 50,9 en décembre, un niveau cohérent avec une croissance à peu près stable au T4 2019. Le PMI des services s'est amélioré mais le PMI manufacturier est reparti à la baisse, passant de 46,9 à 46,3.
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La principale déception portait sur l'ISM manufacturier qui a baissé de 48,1 à 47,2. Sans surprise, la Fed a maintenu sa fourchette de taux d'intérêt à 1,50%-1,75%, après trois baisses consécutives. La mise à jour des prévisions des membres du FOMC indique aucun mouvement de taux en 2020 puis une hausse chaque année en 2021 et 2022.Dans la zone euro, la croissance a été confirmée à +0,8% en rythme annualisé au T3 2019. Le détail montre que la consommation reste le premier moteur de la croissance et les données mensuelles indiquent qu'elle reste bien orientée au T4 2019. Après deux mois de stabilité, le PMI composite a augmenté de 50,6 à 50,9 en décembre, un niveau cohérent avec une croissance à peu près stable au T4 2019. Le PMI des services s'est amélioré mais le PMI manufacturier est reparti à la baisse, passant de 46,9 à 46,3.
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Lazard Patrimoine Croissance - FR0000292302
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe DUCRET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.53% | 20.16% | -7.85% | 8.99% |
Éligibilité Assureurs
| Axa-Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Orelis, Banque Leonardo, UAF Patrimoine, Generali Patrimoine, Skandia, |
Contacts Commerciaux
| Guilaine PERCHE | 06 87 87 63 85 |
| Victor ALVES | 06 70 95 60 01 |
| Damien RENAUD | 06 45 70 86 18 |
| Matthieu REGNAULT | 06 47 01 30 57 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 50-100% |
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Commentaire du mois de Décembre
La croissance américaine a été révisée en hausse de 0,2 point pour s'établir à +2,1% en rythme annualisé au troisième trimestre. Si les statistiques d'activité et les enquêtes de confiance sont mitigées au début du quatrième trimestre, le rapport sur l'emploi de novembre décrit une croissance toujours bien orientée. Ressortant à 254 000, les créations d'emplois du secteur privé ont été très dynamiques, aidées par la fin des grèves dans le secteur de l'automobile qui a ajouté environ 50 000 emplois. Le taux de chômage est revenu sur ses points bas de septembre, à 3,5%.
Dans la zone euro, le PMI composite s'est stabilisé à 50,6 en novembre, un niveau cohérent avec une croissance légèrement inférieure à 1%.
Le PMI des services se replie mais on observe un rebond du PMI manufacturier, de 45,9 à 46,9, notamment grâce à l'Allemagne, laissant espérer que le secteur a passé un point bas. L'inflation sous-jacente dans la zone euro a accéléré plus que prévu en novembre, de +1,1% à +1,3% sur un an en estimation préliminaire, mais a pu être perturbée par des facteurs exceptionnels. En Espagne, les élections législatives n'ont pas débouché sur une majorité claire.
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Dans la zone euro, le PMI composite s'est stabilisé à 50,6 en novembre, un niveau cohérent avec une croissance légèrement inférieure à 1%.
Le PMI des services se replie mais on observe un rebond du PMI manufacturier, de 45,9 à 46,9, notamment grâce à l'Allemagne, laissant espérer que le secteur a passé un point bas. L'inflation sous-jacente dans la zone euro a accéléré plus que prévu en novembre, de +1,1% à +1,3% sur un an en estimation préliminaire, mais a pu être perturbée par des facteurs exceptionnels. En Espagne, les élections législatives n'ont pas débouché sur une majorité claire.
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LFIS Vision UCITS Perspective Strategy - LU1813288351
Société de gestion
Gérant(s)
| Edouard LAURENT-BELLUE |
| Achille MOUTARD |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.43% | 10.45% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Arthur DAVID-BOYET | 06 27 21 17 30 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 65% |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés actions de la zone Euro (tels que représentés par l'indice Eurostoxx 50 dividendes net réinvestis) se sont appréciés de 1,3% ce mois-ci, finissant l'année 2019 en hausse de 28,3%. Les spreads de crédit ont continué à baisser (environ 4 bps sur les spreads IG européens) et l'itraxx 5 ans Main s'établit fin décembre à 44bps soit environ la moitié de son niveau relativement stressé de fin 2018. Sur les taux souverains, l'année 2019 a été marquée par un très fort rallye jusqu'à fin août avec des taux allemands atteignant des niveaux records (10 ans à -70 bps) avant que les marchés obligataires ne rendent une partie de ces gains dans le dernier tiers de l'année. Le mois de décembre a ainsi vu une continuation de la hausse des taux entamée à la fin de l'été (hausse de 17bps des taux 10 ans allemands).
Le Fonds a eu une performance légèrement positive ce mois-ci, les gains sur la poche cœur étant presque compensés par les pertes de la poche de diversification.
La poche coeur a contribué à hauteur de presque 30% de la hausse des marchés, soit légèrement mieux que ce qu'on pourrait attendre en tenant compte de son exposition actuelle, relativement basse en raison du fort rallye des actions cette année et du caractère contrariant inhérent au fonds.
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Le Fonds a eu une performance légèrement positive ce mois-ci, les gains sur la poche cœur étant presque compensés par les pertes de la poche de diversification.
La poche coeur a contribué à hauteur de presque 30% de la hausse des marchés, soit légèrement mieux que ce qu'on pourrait attendre en tenant compte de son exposition actuelle, relativement basse en raison du fort rallye des actions cette année et du caractère contrariant inhérent au fonds.
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Lombard Odier Funds-All Roads - LU0718509606
Société de gestion
Gérant(s)
| Aurèle STORNO |
| Sui Kai WONG |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.71% | 10.57% | -6.09% | 10.22% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Vincent ARCHIMBAUD | 01 49 26 46 87 |
| Matthieu BATH | 01 49 26 46 76 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0 à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
La tendance en décembre a tiré parti de l'apaisement de la guerre commerciale et des craintes entourant le Brexit. Les actions ont terminé le mois en hausse, couronnant leur performance exceptionnelle de 2019. Les marchés émergents (MSCI EM +7,5%) ont rebondi davantage que les marchés développés (MSCI World +3,4%). Les obligations souveraines ont souffert de la nouvelle hausse des taux, tandis que les spreads de crédit se sont resserrés.
En conséquence, la stratégie LO Funds – All Roads s'est appréciée de 1,1% (part EUR NA). Le mois a débuté sur un léger trou d'air mais l'appétit pour le risque et la performance se sont vite rétablis. Les actifs risqués dans leur ensemble ont stimulé la performance. Le crédit et les matières premières ont contribué à hauteur de 73 et 69 points de base (bp) respectivement, tandis que les actions des marchés développés et émergents ont ajouté en tout 92 pb supplémentaires.
En revanche, la duration a amputé la performance de 83 pb en raison de la hausse des rendements des obligations souveraines au niveau mondial. Les positions en devises ont coûté 6 pb supplémentaires. Face au regain d'appétit pour le risque et au repli global des indicateurs de risque, les stratégies longues en volatilité ont produit une contribution négative de 19 pb.
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En conséquence, la stratégie LO Funds – All Roads s'est appréciée de 1,1% (part EUR NA). Le mois a débuté sur un léger trou d'air mais l'appétit pour le risque et la performance se sont vite rétablis. Les actifs risqués dans leur ensemble ont stimulé la performance. Le crédit et les matières premières ont contribué à hauteur de 73 et 69 points de base (bp) respectivement, tandis que les actions des marchés développés et émergents ont ajouté en tout 92 pb supplémentaires.
En revanche, la duration a amputé la performance de 83 pb en raison de la hausse des rendements des obligations souveraines au niveau mondial. Les positions en devises ont coûté 6 pb supplémentaires. Face au regain d'appétit pour le risque et au repli global des indicateurs de risque, les stratégies longues en volatilité ont produit une contribution négative de 19 pb.
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M&G (Lux) Conservative Allocation - LU1582982283
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan NEVADO |
| Craig MORAN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.24% | 7.54% | -7.70% | 5.80% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Nortia, Skandia, Vie Plus,AEP... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 35% |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, les marchés actions ont fortement progressé, les investisseurs ayant été encouragés par les réels signes de progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Plusieurs marchés actions ont atteint des niveaux record, dont l'ensemble des principaux marchés américains et des principales mesures des actions internationales.
Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné. Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250.
Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.
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Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné. Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250.
Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.
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M&G (Lux) Dynamic Allocation - LU1582988058
Société de gestion
Gérant(s)
| Juan NEVADO |
| Tony FINDING |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.05% | 11.31% | -10.82% | 8.34% |
Éligibilité Assureurs
| AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Alice FAURE | 01 71 70 30 24 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 20 à 60% |
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, les marchés actions ont fortement progressé, les investisseurs ayant été encouragés par les réels signes de progrès dans les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Plusieurs marchés actions ont atteint des niveaux record, dont l'ensemble des principaux marchés américains et des principales mesures des actions internationales. Au nombre d'autres facteurs positifs ont notamment figuré l'amélioration des statistiques économiques aux États-Unis et en Chine, ainsi que la large majorité remportée par le Parti conservateur lors des élections législatives au Royaume-Uni qui a été considérée comme facilitant la voie vers un Brexit ordonné.
Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250. Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.
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Toutefois, la vigueur de la livre sterling a pesé sur le FTSE 100 qui contient de nombreuses entreprises réalisant une partie de leurs bénéfices à l'étranger et qui a ainsi sous-performé le FTSE 250. Les marchés actions européens n'ont que modestement progressé. Le dollar américain s'est déprécié et a ainsi aidé des pays émergents tels que le Brésil, l'Afrique du Sud et le Chili. Les investisseurs ayant privilégié les actifs risqués, la plupart des marchés des emprunts d'État ont reculé et les rendements ont augmenté.
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Mandarine Multi-Assets - LU0982863069
Société de gestion
Gérant(s)
| MANDARINE GESTION |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.25% | 15.46% | -9.62% | 1.79% |
Éligibilité Assureurs
| Axa, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, Primonial, Unep, AG2R La Mondiale, MMA, AEP, Cardif Lux VIE |
Contacts Commerciaux
| Jean-Philippe ABOUGIT | 06 85 64 19 97 |
| Caroline BOUYER | 06 18 44 72 48 |
| William DURANDET | 06 48 99 55 10 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | |
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Commentaire du mois de Décembre
Avec une performance nettement positive, décembre clôture l'une des meilleures années boursières de ce début de siècle en Europe, seulement dépassée par l'exercice 2009. La forte
chute de 2018 et le retour à des politiques monétaires accommodantes sont à l'origine de ce puissant rebond.
Mandarine Multi Assets profite de ce contexte favorable et affiche une performance positive sur le mois et une hausse très satisfaisante sur l'année écoulée.
Sur le mois, les contributeurs à la performance proviennent à la fois des portefeuilles Value de Mandarine (Weir Group, Sanofi, RWE) et des portefeuilles Croissance (ICG, Kingspan, Homeserve). Nous soldons Siemens et Beiersdorf qui ont également été allégés dans les autres portefeuilles Mandarine et arbitrons nos Inditex, après un très beau parcours, pour JD Sport Fashion qui figure parmi les principales lignes de Mandarine Unique.
chute de 2018 et le retour à des politiques monétaires accommodantes sont à l'origine de ce puissant rebond.
Mandarine Multi Assets profite de ce contexte favorable et affiche une performance positive sur le mois et une hausse très satisfaisante sur l'année écoulée.
Sur le mois, les contributeurs à la performance proviennent à la fois des portefeuilles Value de Mandarine (Weir Group, Sanofi, RWE) et des portefeuilles Croissance (ICG, Kingspan, Homeserve). Nous soldons Siemens et Beiersdorf qui ont également été allégés dans les autres portefeuilles Mandarine et arbitrons nos Inditex, après un très beau parcours, pour JD Sport Fashion qui figure parmi les principales lignes de Mandarine Unique.
Moneta Long Short - FR0010400762
Société de gestion
Gérant(s)
| Patrice COURTY |
| Antoine PEYRONNET |
| Maxime BOUQUET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.75% | 10.17% | -7.90% | 4.91% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Stéphane BINUTTI | 01 58 62 57 62 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 30% à 50% |
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Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'informations, contacter la société de gestion.
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159
Société de gestion
Gérant(s)
| Siu Kee CHAN |
| Jan KVAPIL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.33% | 16.82% | -7.71% | 5.34% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Gilles DARDE | 01 56 79 34 53 |
| Sebastien GARANDEAU | 01 56 79 34 52 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 40% à 60% |
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Commentaire du mois d'Octobre
Dans ce contexte de marché, sans nouvelle escalade des tensions sur les échanges commerciaux, sans nouvelle hausse des prix et avec la diminution du risque d'un Brexit sans transaction, nous sommes plus favorables à l'égard des actifs risqués.
Toutefois, il est trop tôt pour dire que nous sommes sortis d'affaire. Actuellement, nous privilégions donc les actions. En ce qui concerne les obligations, nous surpondérons les obligations et les crédits verts liés au gouvernement par rapport aux bons du Trésor.
Dans la partie actions, nous avons initié une position sur RWS (Randall Woolcott Services). La société compte parmi les leaders mondiaux de la traduction et de la localisation, des solutions d'aide à la propriété intellectuelle et des solutions linguistiques pour les sciences de la vie.
Toutefois, il est trop tôt pour dire que nous sommes sortis d'affaire. Actuellement, nous privilégions donc les actions. En ce qui concerne les obligations, nous surpondérons les obligations et les crédits verts liés au gouvernement par rapport aux bons du Trésor.
Dans la partie actions, nous avons initié une position sur RWS (Randall Woolcott Services). La société compte parmi les leaders mondiaux de la traduction et de la localisation, des solutions d'aide à la propriété intellectuelle et des solutions linguistiques pour les sciences de la vie.
Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020
Société de gestion
Gérant(s)
| Asbjørn Trolle HANSEN |
| Claus VORM |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.11% | 8.16% | -5.78% | 2.63% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Michael REINER | 01 53 53 15 13 |
| Jean-Baptiste CHAMBERT | 01 53 53 14 70 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 75% |
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Commentaire du mois de Décembre
Les actifs risqués ont poursuivi leur rallye en décembre et ont atteint de nouveaux records, alors que les investisseurs ont salué un environnement moins agité. Cet optimisme fut nourri par de bonnes données macroéconomiques, particulièrement aux Etats-Unis, couplées à une trêve de la guerre commerciale avec la première phase d'un accord sino-américain (évitant l'augmentation des frais de douanes prévue mi-décembre). Parallèlement, la maison blanche n'a pas avancé sur le front européen. De plus, les banques centrales clefs n'ont pas gâché l'ambiance euphorique de fin d'année, ni n'ont apporté de cadeaux supplémentaires.
Cet environnement a aidé les actions à finir 2019 proches de leurs records, malgré des dispersions régionales, alors que la trêve dans la guerre commerciale a permis aux marchés émergents de surperformer en décembre. Dans le même temps, les actions américaines ont réalisé leur seconde meilleure performance annuelle depuis la bulle Internet. Au sein de l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'Atlantique, avec globalement une hausse des taux.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Cet environnement a aidé les actions à finir 2019 proches de leurs records, malgré des dispersions régionales, alors que la trêve dans la guerre commerciale a permis aux marchés émergents de surperformer en décembre. Dans le même temps, les actions américaines ont réalisé leur seconde meilleure performance annuelle depuis la bulle Internet. Au sein de l'univers obligataire, les courbes de taux se sont pentifiées des deux côtés de l'Atlantique, avec globalement une hausse des taux.
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ODDO BHF Polaris Balanced - LU0319574272
Société de gestion
Gérant(s)
| ODDO Asset Management Lux AG |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.17% | 17.81% | -5.89% | 7.33% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali |
Contacts Commerciaux
| Géraud ALLAIN | 06 83 69 83 56 |
| Vanessa LAURENCE | 01 44 51 81 18 |
| Avidan GEISSMANN | 06 58 19 76 59 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 35% à 60% |
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés de capitaux ont clôturé l'année sur une note optimiste. Le conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine, qui a dominé l'actualité de l'année, s'est apaisé à la faveur de la conclusion d'un premier accord. Après la nette victoire électorale de Boris Johnson, les incertitudes concernant le Brexit se sont également atténuées à court terme. Dans ce contexte, les marchés boursiers ont continué de progresser.
Compte tenu de l'embellie des perspectives économiques, les titres cycliques ont été prisés. L'évolution du marché et la sélection de titres axée sur la valeur ont continué de soutenir le portefeuille ODDO BHF Polaris Balanced au cours du dernier mois de l'année. L'allocation d'actifs est restée pratiquement inchangée, avec un ratio d'environ 55% d'actions pour 45% d'obligations et de liquidités. Profitant des entrées de capitaux, nous avons relevé notre exposition aux titres américains tels qu'Ulta Beauty, TJX et Booking.
En revanche, nous avons cédé notre participation dans le groupe technologique Honeywell.
Compte tenu de l'embellie des perspectives économiques, les titres cycliques ont été prisés. L'évolution du marché et la sélection de titres axée sur la valeur ont continué de soutenir le portefeuille ODDO BHF Polaris Balanced au cours du dernier mois de l'année. L'allocation d'actifs est restée pratiquement inchangée, avec un ratio d'environ 55% d'actions pour 45% d'obligations et de liquidités. Profitant des entrées de capitaux, nous avons relevé notre exposition aux titres américains tels qu'Ulta Beauty, TJX et Booking.
En revanche, nous avons cédé notre participation dans le groupe technologique Honeywell.
OFI RS MultiTrack - FR0010564351
Société de gestion
Gérant(s)
| Jacques-Pascal PORTA |
| Magali HABETS |
| Michaël FAY |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.98% | 14.76% | -9.96% | 7.50% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, APICIL, CARDIF, GENERALI, LMP, LMEP (Lux), ORADEA, UNEP, VIE PLUS, SWISS LIFE |
Contacts Commerciaux
| Mathieu CAILLIER | 06 38 30 91 02 |
| Bertrand CONCHON | 07 78 13 19 79 |
| Julien FEDORISKA | 01 40 68 17 94 |
| Laurie GRANGE | 06 43 98 11 04 |
| Anissa AITALI | 06 37 27 67 12 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | |
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Commentaire du mois de Décembre
Au début de ce mois de décembre, le Président Trump annonçait le rétablissement avec effet immédiat des taxes douanières sur l'acier et l'aluminium en provenance du Brésil et de l'Argentine. Il justifiait cette décision du fait de la dévaluation massive de la monnaie de ces deux pays qui handicape fortement les producteurs américains. Plus tard, Washington menaçait de surtaxer à hauteur de 100 pour 2 45 milliards de dollars de produits français afin de protester contre l'instauration d'une taxe sur les géants américains du numérique (taxe GAFA). En Chine, l'indice PMI manufacturier de Caixin resssortait à 51,8 contre 51,7 un mois précédent.
Cette progression est la plus forte constatée depuis près de trois ans (décembre 2016 Aux Etats Unis, l'ISM Manufacturier américain surprenait le marché et ne rebondissait pas au mois de novembre, à 48,1 (contre 48,3 en octobre et 49,2 attendu) Et en Europe, les commandes industrielles allemandes sont ressorties en baisse en octobre 0,4 contre 0,3 attendu) notamment en raison d'une dégradation de la demande intérieure mais aussi extérieure La production industrielle baissait quant à elle de 1,7 contre 0,1 attendue ce qui porte le recul à 5,3 sur l'année, la baisse la plus importante depuis 2009
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Cette progression est la plus forte constatée depuis près de trois ans (décembre 2016 Aux Etats Unis, l'ISM Manufacturier américain surprenait le marché et ne rebondissait pas au mois de novembre, à 48,1 (contre 48,3 en octobre et 49,2 attendu) Et en Europe, les commandes industrielles allemandes sont ressorties en baisse en octobre 0,4 contre 0,3 attendu) notamment en raison d'une dégradation de la demande intérieure mais aussi extérieure La production industrielle baissait quant à elle de 1,7 contre 0,1 attendue ce qui porte le recul à 5,3 sur l'année, la baisse la plus importante depuis 2009
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Otea 1 - FR0010706747
Société de gestion
Gérant(s)
| Thierry LEVALOIS |
| Sandrine CAUVIN |
| Charles TEYRAC |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.09% | 16.58% | -13.25% | 10.85% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, AG2R la mondiale, Ageas, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CD, Finaveo, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Spirica, Suravenir, Swisslife, Uaf Life Patrimoine, Vie Plus, Wealins, Unep, Apicil... |
Contacts Commerciaux
| Pierre FOURNIER | 07 89 50 44 40 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
Au 31 décembre 2019, la performance est de 16,58% depuis le début de l'année. Le fonds progresse de 0,03% sur le mois.
L'année 2019 s'achève sur une note plus positive, après avoir été marquée par des inquiétudes politiques (guerre commerciale, Brexit). Même si le Brexit devrait rester un sujet cahotique, le risque de "hard Brexit" s'est de nouveau éloigné pour une annèe. Aux Etats-Unis, l'année 2020 est une année électorale et devrait inciter D. Trump à plus de modération afin de maintenir la confiance.
Les indices de sentiment des investisseurs étant sur des niveaux élevés, nous avons réduit notre exposition autour de 25%.
L'année 2019 s'achève sur une note plus positive, après avoir été marquée par des inquiétudes politiques (guerre commerciale, Brexit). Même si le Brexit devrait rester un sujet cahotique, le risque de "hard Brexit" s'est de nouveau éloigné pour une annèe. Aux Etats-Unis, l'année 2020 est une année électorale et devrait inciter D. Trump à plus de modération afin de maintenir la confiance.
Les indices de sentiment des investisseurs étant sur des niveaux élevés, nous avons réduit notre exposition autour de 25%.
Pictet Multi Asset Global Opportunities - LU0941349275
Société de gestion
Gérant(s)
| Andrea DELITALA |
| Marco PIERSIMONI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.53% | 6.60% | -3.68% | -0.01% |
Éligibilité Assureurs
| AXA, Cardif, Generali, Nortia et Intencial. |
Contacts Commerciaux
| Philippe PARENTE | 01 56 88 71 22 |
| Charlotte BAILLY | 01 56 88 71 26 |
| Yann LOUIN | 01 56 88 71 66 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 50% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Le quatrième trimestre 2019 s'est terminé sur une note optimiste. Les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis ont progressé, l'excellente performance de Boris Johnson lors de l'élection générale britannique de début décembre a réduit le risque d'un Brexit sans accord dans un futur proche et la Fed et la BCE ont poursuivi l'assouplissement de leur politique monétaire. L'amélioration du paysage économique a relevé les rendements obligataires, la pentification marquée de la courbe étant due en partie aux politiques expansionnistes des banques centrales, qui devraient pousser l'inflation, au moins en 2020. Le dollar s'est affaibli, passant de 1,09 pour 1 euro fin septembre à 1,12 fin décembre.
Les marchés actions émergents ont surperformé les marchés développés au T4, en raison du raffermissement de la production manufacturière mondiale, de l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et de la baisse du dollar. Les actifs refuges tels que l'or ont consolidé les gains du trimestre précédent, tandis que les prévisions d'inflation sur les marchés financiers (telles que mesurées par le point mort d'inflation) ont été revues à la hausse.
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Les marchés actions émergents ont surperformé les marchés développés au T4, en raison du raffermissement de la production manufacturière mondiale, de l'apaisement des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine et de la baisse du dollar. Les actifs refuges tels que l'or ont consolidé les gains du trimestre précédent, tandis que les prévisions d'inflation sur les marchés financiers (telles que mesurées par le point mort d'inflation) ont été revues à la hausse.
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R-co Club - FR0010537423
Société de gestion
Gérant(s)
| Didier BOUVIGNIES |
| Anthony BAILLY |
| Ludivine DE QUINCEROT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.47% | 12.55% | -13.01% | 9.88% |
Éligibilité Assureurs
| Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Fausto TREVISAN | 01 40 74 87 26 |
| Adrien ROLLANDO | 06 16 74 50 21 |
| Juliette FILOU | 06 37 97 79 54 |
| Adil BENMAKHLOUF | 01 40 74 49 25 |
| Marie-Pierre METRO | 04 91 04 81 62 |
| Caroline BERNARD | 01 40 74 13 50 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 20% à 80% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre a été favorable aux actifs risqués. Les indices actions ont donc clôturé l'année en hausse avec des progressions en euros assez homogènes entre les pays développés : 1,02% pour le MSCI World, 1,4% pour le DJ Eurostoxx, 0,9% pour le S&P et seulement 0,4% pour le Topix. Le MSCI Emergents s'est nettement distingué avec une performance de 5,83%, rattrapant une partie du retard accumulé depuis le début de l'année, avec le Brésil en tête (6,85% en devises locales et 10,65% en euros). L'Asie a bénéficié de la stabilisation de la situation à Hong Kong, de l'amélioration de certains indicateurs macroéconomiques mais surtout de la confirmation d'un accord de principe sur la phase 1 du Traité commercial sino-américain. Les éléments marquants ont également été la bonne tenue des chiffres de l'emploi et l'inflexion positive des PMIs aux Etats-Unis ainsi que la nette victoire remportée par le parti conservateur au Royaume-Uni, éloignant le risque d'une sortie sans accord.
Dans ce contexte, les taux 10 ans ont progressé de 10pb en Allemagne et aux Etats-Unis. Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à la surexposition sur les actions et à sa stratégie de sous exposition au risque de taux. Malgré la belle performance des marchés en 2019 et le message ambigu envoyé par les indicateurs manufacturiers, la bonne tenue des indicateurs avancés sur les services laissent penser que la croissance pourrait être maintenue à un niveau satisfaisant. La hausse des taux depuis août traduit un doute sur l'implémentation par la BCE de mesures monétaires additionnelles, ce qui est positif pour notre positionnement.
Dans ce contexte, les taux 10 ans ont progressé de 10pb en Allemagne et aux Etats-Unis. Le fonds a surperformé son indice de référence grâce à la surexposition sur les actions et à sa stratégie de sous exposition au risque de taux. Malgré la belle performance des marchés en 2019 et le message ambigu envoyé par les indicateurs manufacturiers, la bonne tenue des indicateurs avancés sur les services laissent penser que la croissance pourrait être maintenue à un niveau satisfaisant. La hausse des taux depuis août traduit un doute sur l'implémentation par la BCE de mesures monétaires additionnelles, ce qui est positif pour notre positionnement.
R-co Valor - FR0011261197
Société de gestion
Gérant(s)
| Yoann IGNATIEW |
| Charles-Edouard BILBAULT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.57% | 28.18% | -13.47% | 8.89% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea... |
Contacts Commerciaux
| Fausto TREVISAN | 01 40 74 87 26 |
| Adrien ROLLANDO | 06 16 74 50 21 |
| Juliette FILOU | 06 37 97 79 54 |
| Adil BENMAKHLOUF | 01 40 74 49 25 |
| Marie-Pierre METRO | 04 91 04 81 62 |
| Caroline BERNARD | 01 40 74 13 50 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
R-co Valor affiche une performance positive sur le mois. La dissipation progressive des incertitudes associées au conflit commercial sino-américain a permis une amélioration du sentiment sur les actifs risqués et a été globalement bénéfique aux allocations chinoises et matières premières de
la sicav.
L'allocation chinoise Technologie / Internet a été l'une des premières contributions à la performance avec notamment Tencent et Vipshop. Le pôle minier a bénéficié de la progression d'Ivanhoe Mines. La position sur Apple a été intégralement liquidée en réponse à la performance du titre qui a été essentiellement portée par une expansion significative de ses niveaux de valorisation.
Plusieurs allègements ont également été réalisés sur le mois avec des prises de profits sur Vipshop et Schneider Electric.
la sicav.
L'allocation chinoise Technologie / Internet a été l'une des premières contributions à la performance avec notamment Tencent et Vipshop. Le pôle minier a bénéficié de la progression d'Ivanhoe Mines. La position sur Apple a été intégralement liquidée en réponse à la performance du titre qui a été essentiellement portée par une expansion significative de ses niveaux de valorisation.
Plusieurs allègements ont également été réalisés sur le mois avec des prises de profits sur Vipshop et Schneider Electric.
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Société de gestion
Gérant(s)
| Yoann IGNATIEW |
| Charles-Edouard BILBAULT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.54% | 15.64% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Fausto TREVISAN | 01 40 74 87 26 |
| Adrien ROLLANDO | 06 16 74 50 21 |
| Juliette FILOU | 06 37 97 79 54 |
| Adil BENMAKHLOUF | 01 40 74 49 25 |
| Marie-Pierre METRO | 04 91 04 81 62 |
| Caroline BERNARD | 01 40 74 13 50 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 55% |
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Commentaire du mois de Novembre
Les indices actions globaux sont restés sur leur trajectoire haussière en novembre. Le MSCI Monde en monnaie locale et dividendes réinvestis progresse de 2.8% sur le mois. Le marché américain sur-performe avec une hausse de 3.6%. L'Eurostoxx affiche un gain de 2.8%. Le marché japonais sous-performe à +1.6% en dépit de l'affaiblissement du yen sur la période tout comme le MSCI Emergents, seul indice en baisse sur le mois à -0.1%. Les commentaires positifs entourant l'avancée des négociations de la phase 1 de l'accord commercial entre Washington et Pékin ont été le principal moteur de la hausse. Des signaux moins négatifs en provenance de la sphère manufacturière chinoise ont également aidé, tout comme le maintien d'indicateurs favorables sur le marché de l'emploi américain et une économie allemande qui évite la récession au troisième trimestre. Les taux ont continué de reprendre de la hauteur : le 10 ans US a pris 8 pdb supplémentaires et le Bund 5.
Du côté des banques centrales, Christine Lagarde s'est glissée dans les pas de son prédécesseur à la BCE lors de sa première intervention, tout en continuant à appeler de ses vœux une relance budgétaire des pays excédentaires pour prendre le relais de la politique monétaire accommodante. Aux Etats-Unis, la probabilité implicite d'une autre baisse des taux a été ramenée à 0% pour la réunion de décembre du FOMC, de 50% à 12% pour celle de fin janvier et de 60% à 20% pour celle de mars. En zone Euro, cet environnement a surtout bénéficié aux secteurs cycliques. Le fonds a sur-performé son indice de référence grâce à la surpondération actions, une sélection de titres favorable et une faible sensibilité sur les taux.
Du côté des banques centrales, Christine Lagarde s'est glissée dans les pas de son prédécesseur à la BCE lors de sa première intervention, tout en continuant à appeler de ses vœux une relance budgétaire des pays excédentaires pour prendre le relais de la politique monétaire accommodante. Aux Etats-Unis, la probabilité implicite d'une autre baisse des taux a été ramenée à 0% pour la réunion de décembre du FOMC, de 50% à 12% pour celle de fin janvier et de 60% à 20% pour celle de mars. En zone Euro, cet environnement a surtout bénéficié aux secteurs cycliques. Le fonds a sur-performé son indice de référence grâce à la surpondération actions, une sélection de titres favorable et une faible sensibilité sur les taux.
Richelieu Harmonies - FR0000986846
Société de gestion
Gérant(s)
| Alexandre HEZEZ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.55% | 5.57% | -5,90% | 3,85% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife... |
Contacts Commerciaux
| Michel DINET | 06 03 29 94 13 |
| Grégory JUIGNET | 06 24 49 04 38 |
| Julie LESPINAS | 07 78 16 08 09 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 55% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
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Russell MAGS - IE00B8C33B48
Société de gestion
Gérant(s)
| David VICKERS |
| Alain ZEITOUNI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.23% | 12.48% | -6.70% | 5.04% |
Éligibilité Assureurs
| Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif... |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 30% à 70% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Au cours du quatrième trimestre, le fonds a renforcé sa performance positive depuis le début de l'année. Notre allocation aux actions mondiales a continué à être récompensée et convenait parfaitement aux conditions de risque du marché. Contrairement au trimestre précédent, la stratégie axée sur les obligations convertibles de Bluebay a contribué à la performance. Les allocations aux obligations mondiales à rendement élevé et aux titres à revenu fixe sans contraintes ont également apporté leur contribution. Dans le cadre de notre exposition aux devises non couvertes, une allocation en faveur du yen japonais a eu un effet négatif, tandis que l'exposition à la livre sterling a elle été positive, car face au retour des certitudes politiques au Royaume-Uni, la devise s'est renforcée.
Sanso Convictions - FR0007085691
Société de gestion
Gérant(s)
| Cyriaque DAILLAND |
| Michel MENIGOZ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.96% | 11.64% | -7.29% | 4.00% |
Éligibilité Assureurs
| ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale... |
Contacts Commerciaux
| François L'HÉNORET | 06 74 29 51 49 |
| Nicolas PENNEL | 06 32 99 96 93 |
| Ugo DEMANGE | 06 80 43 23 84 |
| Quentin CALVET | 06 58 78 84 42 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 60% |
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Commentaire du mois de Décembre
Sanso Convictions réalise une performance de +0,56% au mois de décembre. Cette hausse s'explique par nos positions sur les actions et les taux. À l'inverse, les devises contribuent négativement à la performance. L'événement majeur du mois est l'annonce d'un accord commercial entre les États-Unis et la Chine. Cette annonce a permis d'éviter une hausse des taxes le 15 décembre de la part des États-Unis sur les produits chinois. L'accord signé entre les deux parties est toutefois loin d'atteindre l'objectif fixé par Donald Trump. En effet, les négociations sur les sujets les plus sensibles comme la propriété intellectuelle sont repoussées. Les investisseurs ont néanmoins été rassurés par cette annonce qui donne de la visibilité économique pour 2020.
Au niveau politique, la victoire de Boris Johnson au élections législatives devrait permettre également d'avancer sur la réalisation du Brexit. Au niveau du portefeuille, l'exposition action a été augmentée de 30% à 32%. Cette hausse s'explique par une vision stratégique plus positive sur les actions japonaises. En effet, la stabilisation de l'économie mondiale suite à l'accord commercial entre la Chine et les États-Unis ainsi que l'annonce d'un plan de relance de plus de 100 milliards d'euros de la part de gouvernement devraient permettre à l'activité japonaise de rebondir dans les prochains de mois. De plus, le niveau de valorisation des actions japonaises reste proche de sa moyenne historique ce qui n'est pas le cas d'autres zones géographiques.
Au niveau politique, la victoire de Boris Johnson au élections législatives devrait permettre également d'avancer sur la réalisation du Brexit. Au niveau du portefeuille, l'exposition action a été augmentée de 30% à 32%. Cette hausse s'explique par une vision stratégique plus positive sur les actions japonaises. En effet, la stabilisation de l'économie mondiale suite à l'accord commercial entre la Chine et les États-Unis ainsi que l'annonce d'un plan de relance de plus de 100 milliards d'euros de la part de gouvernement devraient permettre à l'activité japonaise de rebondir dans les prochains de mois. De plus, le niveau de valorisation des actions japonaises reste proche de sa moyenne historique ce qui n'est pas le cas d'autres zones géographiques.
Sextant Grand Large - FR0010286013
Société de gestion
Gérant(s)
| Louis d'ARVIEU |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.41% | 4.62% | -4.29% | 3.91% |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Benjamin BIARD | 01 40 74 35 61 |
| Nicolas MOUTTET | 06 99 58 61 30 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Novembre
Iliad fait figure de principal contributeur positif du fonds sur le mois de novembre. Le titre vient effet de rebondir de près de 50% sur les points bas de septembre. Trois raisons expliquent selon nous ce mouvement :
(1) un début de hausse des prix en France à la fois dans le fixe et dans le mobile qui semble marquer la fin de la guerre des prix sanglante des deux dernières années;
(2) une bonne publication au troisième trimestre qui confirme que Free rattrape son retard avec la montée en puissance de la fibre et la sortie du parc des abonnés en Ventes Privées;
(3) et enfin le projet de renforcement au capital de X.Niel à €120 traduisant sa confiance dans les perspectives du groupe.
(1) un début de hausse des prix en France à la fois dans le fixe et dans le mobile qui semble marquer la fin de la guerre des prix sanglante des deux dernières années;
(2) une bonne publication au troisième trimestre qui confirme que Free rattrape son retard avec la montée en puissance de la fibre et la sortie du parc des abonnés en Ventes Privées;
(3) et enfin le projet de renforcement au capital de X.Niel à €120 traduisant sa confiance dans les perspectives du groupe.
SLF (F) Defensive - FR0010308825
Société de gestion
Gérant(s)
| Louis JAMBUT |
| Asma RIDA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.13% | 8.48% | -5.11% | 4.53% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Generali, Cardif, Swiss Life, Vie Plus, CD Partenaires, Nortia, Ageas, Skandia, AEP, Spirica, UAF Life Side, Finaveo, Sogecap, Neuflize Vie, BFCM, Cortal, Fortuneo, Bfor Bank, Binck Bank |
Contacts Commerciaux
| Marie-Valérie TEXIER | 06 75 32 79 76 |
| Constance VEDIE | 06 20 93 54 09 |
| Romain DE BECO | 06 34 19 33 81 |
| Alexis AUDURIER | 07 78 02 79 91 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 50% |
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Commentaire du mois de Décembre
Nous affichons des performances absolues positives sur le mois de décembre et surperformons nos indices de références. Les stratégies minimums volatilités ont sous-performé leurs indices. La majeure partie de la surperformance est attribuable à notre allocation action. Les stratégies alternatives ont connu un mois positif, les primes sur les matières premières et certaines primes de change ont contribué positivement à la performance.
Sycomore Allocation Patrimoine - FR0007078589
Société de gestion
Gérant(s)
| Stanislas DE BAILLIENCOURT |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.65% | 6.39% | -6.71% | 4.56% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS | Antin Epargne Pension | AVIP | AXA Thema | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | CNP | Cortal Consors | CPR Online | Eres Debory | Finaveo| Generali Patrimoine | La Mondiale Partenaires | LPfP| Nortia | Orelis | Patrimoine Management et Associés | Skandia Life | Spirica | Swisslife | UBS | Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Olivier CHAMARD | 06 77 53 54 92 |
| Mathieu QUOD | 06 78 54 94 92 |
| Laurence CAVALLARO | 06 38 37 47 15 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 60% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre aura été à l'image de l'année, avec des marchés en hausse portés par la dynamique des indices américains. La politique sera restée au cœur des sujets avec un regain de tension en début de mois se dissipant ensuite. La victoire de Boris Johnson a également donné une force politique nécessaire pour pouvoir avancer dans l'optique du Brexit au Royaume-Uni. Le secteur de la technologie américain, et les actions émergentes auront été des contributeurs positifs importants au cours du mois.
Sur la partie européenne, la journée investisseurs de Sanofi a été le catalyseur du rebond de la société, tandis que Worldline et Nexi confirmaient l'intérêt des investisseurs pour la thématique des paiements. L'exposition aux actions a évolué entre 23% et 31% au cours du mois.
Sur la partie européenne, la journée investisseurs de Sanofi a été le catalyseur du rebond de la société, tandis que Worldline et Nexi confirmaient l'intérêt des investisseurs pour la thématique des paiements. L'exposition aux actions a évolué entre 23% et 31% au cours du mois.
Sycomore Partners - FR0010738120
Société de gestion
Gérant(s)
| Cyril CHARLOT |
| Émeric PRÉAUBERT |
| Damien MARIETTE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.25% | 2.52% | -7.82% | 1.18% |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS | Antin Epargne Pension | Apicil | AVIP | AXA Thema | Azur Patrimoine | Cardif | Cholet Dupont Partenaires | Cortal Consors | Finaveo | Generali Patrimoine | La Française | La Mondiale Partenaires | LPfP | MMA | Nortia | Oradea Vie | Skandia Life | Spirica | Swiss Life | UAF Patrimoine | UBS | UNEP | Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Olivier CHAMARD | 06 77 53 54 92 |
| Mathieu QUOD | 06 78 54 94 92 |
| Laurence CAVALLARO | 06 38 37 47 15 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
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Commentaire du mois de Décembre
Cette année aura été particulièrement difficile pour le fonds malgré des marchés financiers au plus haut portés par les politiques accommodantes des banques centrales et l'apaisement des tensions sino-américaines. En effet, la divergence de valorisation entre les valeurs de qualité et de croissance et le reste du marché s'est de nouveau accrue, atteignant des niveaux inédits et pénalisant le fonds dont la
stratégie est fondée sur la sélection de titres offrant de bons fondamentaux mais également une décote de valorisation marquée.
Sur le plan des arbitrages, deux valeurs ont été sorties du portefeuille, Figeac Aero, ainsi que TUI qui a fortement rebondi à la suite de la faillite de son concurrent Thomas Cook. Nous abordons l'année 2020 confiant dans le potentiel de rattrapage du portefeuille, investi sur des titres très faiblement valorisés et intégrant des scenarii récessifs.
stratégie est fondée sur la sélection de titres offrant de bons fondamentaux mais également une décote de valorisation marquée.
Sur le plan des arbitrages, deux valeurs ont été sorties du portefeuille, Figeac Aero, ainsi que TUI qui a fortement rebondi à la suite de la faillite de son concurrent Thomas Cook. Nous abordons l'année 2020 confiant dans le potentiel de rattrapage du portefeuille, investi sur des titres très faiblement valorisés et intégrant des scenarii récessifs.
Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768
Société de gestion
Gérant(s)
| Maya BHANDARI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.46% | 12.82% | - | - |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Philippe LORENT | 01 56 60 51 24 |
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| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 75% |
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Commentaire du mois de Novembre
Le fonds a enregistré une performance de 1.03 brute de frais de gestion.
L'allocation aux actions a été le principal contributeur.
Il n'y a pas eu de positions au cours du mois qui ont impacté le portefeuille.
Après avoir revu à la hausse notre sentiment sur les marché nous sommes passé à «neutre», nous avons donc légèrement augmenté l'exposition aux actions, en particulier en Asie hors Japon et aux obligations à haut rendement.
Cela a été largement financé par la réduction de la trésorerie, du crédit Investment Grade et des biens immobiliers.
L'allocation aux actions a été le principal contributeur.
Il n'y a pas eu de positions au cours du mois qui ont impacté le portefeuille.
Après avoir revu à la hausse notre sentiment sur les marché nous sommes passé à «neutre», nous avons donc légèrement augmenté l'exposition aux actions, en particulier en Asie hors Japon et aux obligations à haut rendement.
Cela a été largement financé par la réduction de la trésorerie, du crédit Investment Grade et des biens immobiliers.
Tikehau Income Cross Assets - FR0011530948
Société de gestion
Gérant(s)
| Vincent MERCADIER |
| Romain FRIEDMAN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.13% | 9.37% | -0.65% | 4.07% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus... |
Contacts Commerciaux
| Mickael BEN IKEN | 01 53 59 39 82 |
| Pierre MARION | 01 53 59 05 27 |
| Célia HAMOUM | 01 53 59 05 35 |
| Xavier BERTRAND | 01 53 59 37 73 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | -50% à 110% |
| Site Internet | Aller sur le site |
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds investira selon l'analyse des rendements relativement aux risques, en appliquant les principes de gestion suivants afin de créer de la valeur à travers les cycles :
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.
En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting
1) Une sélection concentrée de business que nous pensons de qualité et opérés par des dirigeants compétents, en intégrant une analyse ESG
2) Une approche globale, dynamique et flexible afin dans les classes d'actifs quand nous estimons le risque bien rémunéré
3) Se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt que sur les fluctuations à court terme.
En ce qui concerne les investissements en action, le fonds investit dans des entreprises sur un horizon de long terme et cherchant à répondre aux caractéristiques suivantes:
- Un Business Model compréhensible ayant des retours sur capitaux employés attractifs et soutenables sur de nombreuses années du fait de la présence compétitifs robustes et de sources de croissance.
- Une équipe de direction alignée avec les actionnaires ayant une allocation du capital judicieuse
- Une valorisation suffisamment basse pour permettre un taux de rendement interne (TRI) à horizon 5 ans attractif.
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Trusteam Optimum - FR0007072160
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Luc ALLAIN |
| Laure ORIEZ |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.14% | 3.96% | -3.66% | 1.91% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life... |
Contacts Commerciaux
| Philippe CORMON | 06 27 41 35 30 |
| Christophe JACOMINO | 01 42 96 40 16 |
| Astrid YAOUANC | 01 42 60 98 51 |
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| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | 0% à 15% |
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Commentaire du mois de Décembre
2019 a été une année en deux temps pour les taux d'intérêt et favorable aux actions, dans un contexte géopolitique complexe.
C'est ce contexte géopolitique qui a rythmé les marchés. Au premier semestre, la guerre commerciale et les incertitudes sur le Brexit ont poussé les banques centrales à soutenir le cycle économique avec une politique monétaire accommodante.
Ceci a entrainé les taux d'intérêt vers des points bas historiques en Europe, notamment, avec des taux négatifs dans tous les principaux pays de la zone euro, Italie excepté. Ainsi, c'est la baisse des taux qui a dirigé la performance des fonds mixtes comme Trusteam Optimum au premier semestre.
A partir de l'été, la tendance s'est inversée sur les taux d'intérêt au fur et à mesure que l'action des banques centrales étaient prises en compte. Plusieurs éléments ont favorisé ce mouvement : des espoirs de plan de relance budgétaire, en Europe, la dissipation progressive des risques politiques liés au Brexit d'un côté et à la guerre commerciale sino-américaine de l'autre avec une stabilisation des anticipations de croissance.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
C'est ce contexte géopolitique qui a rythmé les marchés. Au premier semestre, la guerre commerciale et les incertitudes sur le Brexit ont poussé les banques centrales à soutenir le cycle économique avec une politique monétaire accommodante.
Ceci a entrainé les taux d'intérêt vers des points bas historiques en Europe, notamment, avec des taux négatifs dans tous les principaux pays de la zone euro, Italie excepté. Ainsi, c'est la baisse des taux qui a dirigé la performance des fonds mixtes comme Trusteam Optimum au premier semestre.
A partir de l'été, la tendance s'est inversée sur les taux d'intérêt au fur et à mesure que l'action des banques centrales étaient prises en compte. Plusieurs éléments ont favorisé ce mouvement : des espoirs de plan de relance budgétaire, en Europe, la dissipation progressive des risques politiques liés au Brexit d'un côté et à la guerre commerciale sino-américaine de l'autre avec une stabilisation des anticipations de croissance.
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Vivienne Ouessant - FR0010985945
Société de gestion
Gérant(s)
| Laurent JAFFRÈS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.15% | 11.53% | -5.30% | 13.30% |
Éligibilité Assureurs
| Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia |
Contacts Commerciaux
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
| Exposition Actions | -100% à 200% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel | Télécharger |
Commentaire du mois de Décembre
Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
Wise 5 - FR0013281201
Société de gestion
Gérant(s)
| Guillaume BRUSSON |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 1.06% | 9.63% | -7.39% | - |
Éligibilité Assureurs
| Axa, SwissLife, Cardif, SwissLife Banque Privé, Nortia, Ageas |
Contacts Commerciaux
| Yoram ELNECAVE | 06 82 52 93 41 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | Non noté |
| Exposition Actions | 0% à 100% |
| Site Internet | Aller sur le site |
| Reporting Mensuel |
Commentaire du mois de Décembre
En décembre, les deux principaux facteurs de perturbation, qui ont pénalisé notamment la croissance et l'évolution des marchés financiers, ont connu des avancées positives significatives. Une sortie ordonnée du Royaume-Uni de l'UE sera actée par le nouveau parlement britannique alors qu'un accord de « phase 1 » sino-américain doit être signé le 15/01/20. Ces deux éléments améliorent la visibilité et favoriseront la poursuite du cycle de croissance mondial. Plus globalement, les résultats des marchés en 2019 sont l'addition de plusieurs phases positives : en premier lieu, la correction de 2018 fut violente, phénomène favorisant la première phase du rebond de l'année civile.
L'assouplissement des politiques monétaires en lien avec le ralentissement de l'activité mondiale (baisse des taux de la FED à partir du mois de juillet) a constitué un soutien important pour les marchés. Ensuite les tensions commerciales entre la Chine et les US se sont apaisées et en dernier lieu, l'amélioration des publications économiques en fin d'année a été favorable aux actions. Avec 2020, les marchés entrent dans une nouvelle phase. Les politiques monétaires pourront être difficilement plus accommodantes qu'elles ne le sont aujourd'hui. Les actions devront donc compter sur la dynamique des résultats et/ou pousser encore plus loin les niveaux de valorisation. La stabilisation - voire l'amélioration - des conditions économiques pourrait soutenir les secteurs les plus en retard (cycliques, small cap) et les valeurs Européennes en particulier.
L'assouplissement des politiques monétaires en lien avec le ralentissement de l'activité mondiale (baisse des taux de la FED à partir du mois de juillet) a constitué un soutien important pour les marchés. Ensuite les tensions commerciales entre la Chine et les US se sont apaisées et en dernier lieu, l'amélioration des publications économiques en fin d'année a été favorable aux actions. Avec 2020, les marchés entrent dans une nouvelle phase. Les politiques monétaires pourront être difficilement plus accommodantes qu'elles ne le sont aujourd'hui. Les actions devront donc compter sur la dynamique des résultats et/ou pousser encore plus loin les niveaux de valorisation. La stabilisation - voire l'amélioration - des conditions économiques pourrait soutenir les secteurs les plus en retard (cycliques, small cap) et les valeurs Européennes en particulier.
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Il n'y a eu aucun changement significatif dans la répartition de l'actif au cours du mois.
Dans le domaine des infrastructures, nous avons réduit notre exposition au Renewables Infrastructure Group, une société qui investit dans l'éolien et les fermes solaires au Royaume Uni et en Europe, pour des raisons d'évaluation. Nous avons augmenté notre exposition à Greencoat Renewables (GRP), une société qui investit dans des parcs éoliens en République d'Irlande, via une augmentation de capital à prix attractif.
Nous l'avions correctement anticipé en réduisant notre positionnement dans GRP le mois dernier pour des raisons de valorisation et dans la conviction qu'une augmentation de capital serait imminente, représentant une opportunité de rachat intéressante.