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ACATIS GANÉ Value Event - DE000A1C5D13
Contacts commerciaux
Marie BALLORAIN
06 79 98 16 73
Gérant(s)
- Henrik MUHLE
- Uwe RATHAUSKY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.95 % | 14.25 % | 7.50 % | 18.76 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Nortia, La Mondiale Partenaires, Afi-Esca, AEP, Avip, Allianz, Neuflize Vie
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds a baissé de 1,6% en juin et donc de -9,7% depuis le début de l'année. Prosus (+29,4%) a annoncé au mois de juin un programme de rachat d'actions sans limite de temps. Ce programme sera financé par la vente de parts du groupe Tencent. L'Occitane (+1,6%) a publié de très bons résultats au titre de l'exercice clos fin mars 2022 : le chiffre d'affaires a augmenté de 16% et le résultat opérationnel de 43%. La marge EBIT a atteint le remarquable niveau de 17% (contre 14% l'exercice précédent). Apple (-5,9%) a augmenté de 20% le prix de l'iPhone 13 au Japon afin de compenser le faible taux de change du yen par rapport au dollar. Nous pensons qu'à l'avenir, la capacité des entreprises à répercuter des prix plus élevés sur leurs clients sera le principal enjeu de la pertinence des décisions d'investissement. Nous nous sentons bien armés dans une telle perspective. Nous avons ajusté le portefeuille pour augmenter la composante durable du fonds. Nous avons réduit les positions Alphabet et Berkshire Hathaway et cédé Allianz. En revanche, nous avons augmenté Amazon.
Amilton Solution - FR0011668730
Gérant(s)
- François PASCAL
- Anthony DALVIN
- Lucas STROJNY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -3.99 % | 9.81 % | -1.45 % | 12.96 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Vie Plus, Swiss Life, Intencial, AEP, Finaveo, Oradea …
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois, les publications économiques ont commencé à refléter le ralentissement de part et d’autre de l’Atlantique, avec notamment une chute des indicateurs avancés de l’économie PMI. En parallèle, les chiffres d’inflation se sont maintenus à des niveaux records, ce qui a laissé planer un risque de stagflation que n’apprécient jamais les marchés.
Afin de lutter contre l’inflation, la banque centrale américaine a décidé de relever ses taux directeurs de 75 points de base, la plus forte hausse depuis 1994. A l’exception du Japon, les principales autres banques centrales des pays développés et émergents ont également enclenché une dynamique de resserrement monétaire. En Europe, la BCE a en parallèle annoncé la mise en place d’un outil permettant de lutter contre une éventuelle fragmentation de la zone euro afin de protéger les pays les plus fragiles d’une possible nouvelle crise de la dette. A contre tendance des autres pays, la Chine a allégé les restrictions liées à l’épidémie de Covid-19 et poursuivi sa stratégie de redémarrage de son économie.
Dans ce contexte de craintes d’une possible entrée en récession, l’indice des actions mondiales MSCI World ACWI en euro et l’indice Eurostoxx 50 avec dividendes réinvestis ont cédé respectivement 6,17% et 8,76% au cours du mois.
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Auris Diversified Beta - LU1250158166
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.91 % | 6.25 % | 1.64 % | 9.92 % |
Éligibilité Assureurs
Neuflize Vie, Generali, AEO, Axa, Axa Lux, Nortia, Cardiff, Vie Plus, Alpheys, LMEP, Ageas, AEP, La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 35%
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Commentaire du mois de Juin
Auris Diversified Beta cède 7.8% en juin pénalisé principalement par la correction historique du crédit (qui représente près de 75% du fonds) puis par notre exposition actions (26% en fin de mois). A bien des égards, cette baisse ressemble à celle causée par le COVID enregistrée au cours du mois de mars 2020 alors que les conséquences économiques des hausses de taux ne sont en aucune mesure comparables aux craintes que l’on pouvait avoir quant à l’impact du COVID.
Nous avons donc continué à profiter de cette période pour investir dans des actions ou obligations qui nous paraissent attractives. Sans avoir dégradé sa notation, notre poche obligataire procure plus de 7% de rendement. Du jamais vu.
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Serge PIZEM
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -13.04 % | 5.82 % | 2.26 % | 12.07 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Commentaire du mois de Juin
Après avoir résisté plusieurs mois durant, la consommation aux États-Unis a commencé à s’essouffler. L’activité économique dans la zone euro est elle aussi de plus en plus menacée, le secteur des services affichant des signes de faiblesse. L’inflation a atteint un nouveau plus haut historique, incitant la Fed à relever ses taux directeurs de 75 points de base en juin, tandis que la BCE devrait également relever ses taux en juillet.
Aux États-Unis, les premiers signes d’un ralentissement économique sont apparus, notamment s’agissant de la consommation des ménages. Les pressions inflationnistes devraient continuer à peser ces prochains mois, sachant que l’inflation restera élevée cet été indépendamment des fluctuations récentes des prix de l’énergie. Toutefois, le marché du travail reste tendu. Dans ce contexte, la Fed a relevé ses taux directeurs de 75 pb et devrait le faire de nouveau en juillet.
Dans la zone euro, les effets négatifs liés à la hausse de l’inflation ont également commencé à se faire sentir. Les indices PMI ont atteint leur niveau le plus bas depuis 16 mois. L’estimation de l’inflation a atteint un nouveau plus haut historique en juin, à 8,6 % sur un an. Face à ces pressions inflationnistes, la BCE n’a guère d’autre choix que de relever ses taux d’intérêt (25 pb en juillet et septembre).
BDL Rempart (VL Hebdo) - FR0010174144
Contacts commerciaux
Thierry DUPONT
06 75 60 48 91
Olivier MARISCAL
06 76 84 11 13
Baptiste ANDRIEU
07 83 06 77 32
Victorien DE GASTINES
06 83 35 67 95
Camille DE LABEAU
06 76 99 21 46
Flavien DEL PINO
06 20 71 91 04
Cyril MICHOT
06 49 45 28 79
Thomas RIEUPEYROUT
06 68 25 08 38
Périne André MALDANT
06 37 79 16 57
Gérant(s)
- Hughes BEUZELIN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 4.39 % | 16.09 % | -6.37 % | 6.94 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Vie Plus, Nortia, Intencial, Generali, Unep, Swiss Life, CNP, AGEAS, AG2R La Mondiale, Spirica, Cardif BNP Paribas, Neuflize Vie, Oradea Vie, AEP, Afi Esca, UAF Life, Alpheys, ACMN Vie, Primonial, Natixis Assurances, MMA (Covéa), UAF Life Patrimoine, Aviva, AXA Thema & Sogecap
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Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Au cours de la période (25/05 – 29/06), le fonds BDL Rempart affiche une performance de -2,9% contre -0,1% pour l’€STR. La patte longue a détruit de l’alpha (-3,6%) alors que la patte vendeuse en a généré (2,0%). L’exposition nette positive au marché européen (SXXR) a couté -1,4%. L’exposition nette et brute sont restées stables. Le marché actions (SXXR) a lourdement baissé à la suite des craintes concernant l’inflation et une éventuelle récession en Europe. Concernant ce dernier risque, nous pensons que le marché anticipe une récession forte alors que ce n’est pas le scénario central que nous envisageons pour le moment.
Du côté long, Saint Gobain représente le principal détracteur (-1,0%). L’entreprise a pâti des craintes de retournement du marché immobilier malgré son exposition prévalente au marché de la rénovation et de l’isolation. Siemens, le second détracteur, a souffert (-0,6%) en raison des risques opérationnels liés aux confinements chinois.
Du côté des shorts, les paniers couvrent le portefeuille et génèrent de la performance. La principale contribution provient d’un panier constitué d’entreprises avec des risques bilanciels en raison du durcissement des conditions de financement (+1,9%). Le second contributeur est un panier thématique d’entreprises chères (1,8%). Enfin, la couverture optionnelle initiée sur le portefeuille affiche une performance positive (0,6%).
BGF ESG Multi-Asset - LU0093503497
Contacts commerciaux
Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26
Ivana DAVAU
01 56 43 29 52
Victoire ROCHE
01 44 94 29 88
Gérant(s)
- Jason BYROM
- Conan MCKENZIE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.36 % | 14.97 % | 10.06 % | 14.48 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Théma
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Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Mai
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BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) - IE00B4Z6HC18
Gérant(s)
- Aron PATAKI
- Suzanne HUTCHINS
- Andy WARWICK
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.97 % | 6.69 % | 6.39 % | 10.63 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil, Axa Thema, Cardif, Generali, Skandia, Vie plus etc
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Juin s'est encore avéré être un mois très difficile pour les actifs à risque, l'indice MSCI ACWI reculant de -7,4%. L'inflation est restée la cause principale, avec le très médiatisé CPI américain (indice des prix à la consommation) dépassant les attentes, incitant la Fed à revoir ses prévisions et à annoncer une hausse des taux d'intérêt de 0,75%, augmentation la plus agressive depuis près de 30 ans. Les actions de croissance à duration longue ont subi le plus gros de la pression vendeuse, chutant parallèlement à la hausse des rendements obligataires. Il y a cependant eu une inflexion vers la fin du mois alors qu'une nette détérioration des données économiques a renforcé les inquiétudes sur la croissance, ce qui a entraîné une détente des taux longs obligataires, et a vu les matières premières sous pression, tandis que les actifs de croissance se sont stabilisés.
L'exposition aux actions et au crédit a nui à la performance. Au sein des actions, les principaux contributeurs ont été une combinaison de noms plus défensifs (AstraZeneca et BAE Systems) et de noms liés à la Chine (AIA, Alibaba et Yum China), ces derniers bénéficiant d'une amélioration du sentiment envers l'économie chinoise avec l'assouplissement récent des confinements, et le gouvernement ayant signalé que davantage de mesures de relance seraient à venir. Les contributeurs négatifs comprenaient les noms liés au voyage Booking.com et Ryanair, tandis que les producteurs de pétrole ConocoPhillips et Shell ont perdu en ligne avec un recul du prix du pétrole.
Au sein de la couche stabilisatrice, les protections indirectes, en particulier l'or et les obligations d'État, ont continué à souffrir. Cependant, notre protection directe a compensé la majorité des pertes du marché et a bénéficié du short futures sur S&P 500 et Nasdaq 100.
Un certain nombre de changements ont été apportés au portefeuille. De nouvelles réductions ont été effectuées sur les actions de croissance, en particulier Alphabet et Amazon, que nous avons vendues, et Microsoft, où la position a été considérablement réduite. Plusieurs noms plus traditionnellement cycliques ont également été vendus alors que nous devenions de plus en plus préoccupés par les perspectives économiques, avec la réduction de l'opérateur ferroviaire Norfolk Southern et la vente de Volkswagen.
Carmignac Patrimoine - FR0010135103
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- David OLDER
- Rose OUAHBA
- Keith NEY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -12.12 % | -0.88 % | 12.40 % | 10.55 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Si nous avons souffert de l’extrême volatilité ainsi que de la baisse généralisée des marchés sur la période, nous avons néanmoins pu en atténuer les effets grâce à nos couvertures sur les marchés d’actions et de crédit, celles-ci contribuant à hauteur de 2% de la performance. Côté actions, notre rééquilibrage vers des valeurs plus défensives s’est avéré payant, comme l’illustre la performance positive de nos valeurs de santé (Eli Lilly, Novo Nordisk). En revanche, notre allocation aurifère, augmentée sur la période afin de gérer les risques géopolitiques et économiques, n’a pas rempli son rôle de valeur refuge. Côté obligataire, nous avons souffert de nos positions sur les obligations américaines à plus longue échéance (reflétant une croissance future plus faible) ainsi que de nos protections sur la dette périphérique (initiées en raison des risques accrus de fragmentation en zone euro).
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine - LU0592698954
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Xavier HOVASSE
- Joseph MOUAWAD
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.88 % | -5.22 % | 20.40 % | 18.56 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Le Fonds affiche une performance négative sur le mois, en ligne avec son indicateur de référence. Au sein de notre composante actions, notre sélection de titres et nos protections via indices ont contribué positivement à la performance sur le mois. En effet, le Fonds a largement profité du rebond des marchés actions chinois, compte tenu de notre forte exposition au pays mais également de l’excellente progression de notre sélection de titres. La stratégie des derniers mois consisant à renforcer nos positions dans des sociétés dont la capitalisation boursière était devenue inférieure aux liquidités s’est avérée pertinente et a porté ses fruits.
De même, nos protections sur les indices actions et notamment sur le marché indien ont également soutenu la performance. À l’inverse, nous avons souffert de la faiblesse de nos investissements au sein de la poche obligataire. Notre exposition à la dette externe des pays d’Europe de l’Est (Roumanie), d’Afrique (Égypte, Bénin) et d’Amérique latine (Mexique, République dominicaine) a particulièrement pesé sur la performance. Enfin, sur les devises, même si le Fonds a bénéficié de son exposition au dollar, notre allocation au peso chilien et aux devises d’Europe de l’Est a pesé sur la performance.
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe - LU1744628287
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Mark DENHAM
- Keith NEY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.29 % | 9.47 % | 13.86 % | 18.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Finaveo
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Malgré un positionnement prudent, le Fonds n’a atténué que partiellement la baisse massive des marchés et enregistre une performance négative sur la période. Au sein des actions, la sélection des titres et les protections via indices ont permis d’amoindrir la volatilité. Pour preuve, la poche actions du portefeuille n’a engrangé qu’une infime partie (1/15e) de la baisse des marchés actions européens. On notera notamment le comportement de nos fortes convictions dans le secteur de la santé, principale pondération sectorielle du Fonds. Celles-ci terminent le mois de juin en hausse de plus de 3%, surperformant à la fois le marché et leur secteur de comparaison. En revanche, sur les taux, le bilan est plus contrasté. Après un début de mois encourageant, nos positions vendeuses sur les taux cœurs allemands ont pesé sur la performance du Fonds en fin de mois. Concernant la dette d’entreprise, le Fonds a légèrement souffert de l’écartement des marges de crédit et affiche une nouvelle performance négative dans cette classe d’actifs.
Clartan Valeurs - LU1100076550
Contacts commerciaux
Michel LEGROS
01 53 77 60 80
Marilou GOUEFFON
01 53 77 60 80
Hugo SOLER
06 37 22 38 55
Gérant(s)
- Nicolas DESCOQS
- Marilou GOUEFFON
- Michel LEGROS
- Francesco MANFREDINI
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.27 % | 9.56 % | -12.06 % | 25.59 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Alpheys, Aviva, Axa Thema, Cardif, CNP Assurance, Eres, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Oreadea, Primonial, Spirica, Swisslife, UAF Life, Unep, Vie Plus, La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Au 30 juin, le taux d’investissement en actions s’élève à 93 %. Nous avons poursuivi les arbitrages initiés depuis avril qui visent à désensibiliser le portefeuille par des ventes ou des allègements sur des sociétés susceptibles d’être fragilisées par le ralentissement de l’économie (Imerys, Klépierre, Rexel, Rubis ou Unibail) au profit de titres plus défensifs (Airbus, Orange ou Vodafone). Notons par ailleurs que 74 % du compartiment est investi sur des capitalisations supérieures à 10 milliards d’euros. Le fonds affiche pour le premier semestre une baisse de 9,8 % de sa valeur liquidative (classe C).
CPR Croissance Réactive - FR0010097683
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Cyrille GENESLAY
- Malik HADDOUK
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.39 % | 7.22 % | 3.09 % | 6.48 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, SwissLife, UAF Patrimoine...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 80%
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Commentaire du mois de Juin
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DNCA Evolutif - FR0007050190
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Augustin PICQUENDAR
- Thomas PLANELL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.91 % | 13.50 % | 1.26 % | 11.76 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, SwissLife, Nortia, Vie Plus..
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Baromètre du risque du portefeuille, l'exposition actions a été revue à la baisse par rapport au mois de mai. Investi en moyenne autour de 55% au cours du mois écoulé juin, le portefeuille est investi à 56% en actions au 30/06/2022.
Au fur et à mesure de la remontée des taux et de la baisse des valorisations, le modèle d'architecture de portefeuille 60/40 pourrait redevenir attractif. Cependant, le crédit IG & HY n'offre selon nous pas encore les points d'entrée que nous avions trouvés en 2009. Dans cette attente, nous préférons continuer à accumuler des bons à 3 ans du trésor US à plus de 3%, offrant une duration et une volatilité faibles ainsi qu'une diversification en dollar.
Inexorablement, l'euro se rapproche d'ailleurs de la parité : au fur et à mesure que les investisseurs mesurent la fragilité énergétique du continent, la devise unique qui ne permet pas d'acheter autant de gaz que nécessaire rentre dans un cercle vicieux. Les commentaires de Mark Rutte ou du Président de la Bundesbank n'aident pas. Nous commençons cependant à couvrir à nouveau nos avoirs en USD : ils représentent désormais 15% du portefeuille contre jusqu'à 35% en cours d'année. Le dollar devient très cher par rapport à la croissance américaine : -1,6% au T1, peut etre -1% au T2, si l'on en croit la FED d'Atlanta (GDP Now). En Europe, à moins d'un arrêt complet des livraisons de gaz, la croissance devrait rester positive en 2022. Quant aux approvisionnements énergétiques, il n'est pas totalement certain que la Russie cesse ces exportations. Elles pourraient reprendre dès que le rouble aura dégonflé : il est aujourd'hui 30% trop cher par rapport à la cible de l'administration Poutine, conséquence de l'exigence par le pays du paiement en rouble du gaz et du pétrole par les pays adverses. Nonobstant cette éclaircie sur le front nuageux chargé de la macroéconomie européenne, au sein du portefeuille actions, le poids des cycliques a été réduit (cession de Stellantis).
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Dorval Convictions - FR0010557967
Gérant(s)
- Louis BERT
- Stéphane FURET
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.28 % | 12.06 % | 0.11 % | -0.13 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Ageas, Allianz VIP, APREP, Groupe APICIL, AXA thema, Baloise, Cardif, Cholet Dupont, Alpheys, Finaveo, Générali, Générali Luxembourg, Intencial, MMA, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, SwissLife, UAF, Life Patrimoine, Unep, Assurance Vie et Prévoyance, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Juin
Au cours du mois les marchés européens ont subi des dégagements appuyés en raison des poursuites des tensions inflationnistes faisant croire à un durcissement des politiques monétaires dans les prochaines semaines qui finirait par conduire à une récession économique. Dans un contexte d’une certaine morosité, nous avons préféré limiter notre taux d'exposition aux actions à 20 %. Au sein du portefeuille peu de changements, à noter toutefois le renforcement en Air Liquide pour mettre à profit le recul des cours de la valeur, dont les fondamentaux restent très solides.
Dorval Global Convictions - FR0010687053
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORESTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.89 % | 7.68 % | 5.53 % | 8.17 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Ageas, Allianz VIP, APREP, Groupe APICIL, Baloise, Cardif, Cholet Dupont, Generali, Intencial, Neuflize vie, Nortia, Oradea vie, Primonial, Suravenir, Spirica, SwissLife, UAF, Life Patrimoine, Assurance Vie et Prévoyance, Vie Plus.
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Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
La poursuite de la consolidation violente des marchés d’actifs, actions et obligations, nous a conduit à réduire une nouvelle fois nos taux d’exposition. Dans Dorval Global Convictions, nous avons ainsi porté le taux d’exposition aux actions de 43% en début de mois à 20% en réponse à la dégradation du momentum macroéconomique et à la hausse des prix de l’énergie. Nous avons réduit en fin de mois nos couvertures pour ramener l’exposition à 30%.
Au regard de la forte correction du secteur technologique, nous avons introduit un nouveau thème, peu sensible aux tensions inflationnistes : US Tech Value, positionné sur des valeurs américaines présentant un mix croissance/valorisation attractif. Nous restons stratégiquement à l’écart des taux, les taux réels restant toujours trop bas. Le dégonflement des valorisations traduit une forme d’assainissement des marchés financiers. Cependant, le contexte macroéconomique reste chaotique et nous conduit à maintenir une approche prudente.
Dorval Global Convictions Patrimoine - FR0013333838
Gérant(s)
- Sophie CHAUVELLIER
- Gustavo HORENSTEIN
- François-Xavier CHAUCHAT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.96 % | 2.74 % | 4.62 % | 3.34 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Groupe APICIL, Generali, Intencial, Neuflize Vie, Nortia, Oradea vie, Suravenir, Spirica, UAF, Life Patrimoine, Vie Plus.
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois de Juin
La poursuite de la consolidation violente des marchés d’actifs, actions et obligations, nous a conduit à réduire une nouvelle fois nos taux d’exposition. Dans Dorval Global Convictions Patrimoine, nous avons ainsi porté le taux d’exposition aux actions de 20% en début de mois à 0% en réponse à la dégradation du momentum macroéconomique et à la hausse des prix de l’énergie. Nous avons réduit en fin de mois nos couvertures pour ramener l’exposition à 10%. Au regard de la forte correction du secteur technologique, nous avons introduit un nouveau thème, peu sensible aux tensions inflationnistes : US Tech Value, positionné sur des valeurs américaines présentant un mix croissance/valorisation attractif. Nous restons stratégiquement à l’écart des taux, les taux réels restant toujours trop bas. Nous avons cependant profité de l’écartement des spreads en Europe pour accroitre nos positions en dettes italiennes de maturité courte couvertes en duration.
Le dégonflement des valorisations traduit une forme d’assainissement des marchés financiers. Cependant, le contexte macroéconomique reste chaotique et nous conduit à maintenir une approche prudente.
Echiquier Allocation Flexible - FR0013433505
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Enguerrand ARTAZ
- Benjamin BOURGUIGNAT
- Alexis BIENVENU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.71 % | 7.03 % | 7.46 % | - |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Alpheys, Generali Vie, Nortia, Intencial, UAF Life, Cie Plus, Primonial
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juin
Echiquier Allocation Flexible B régresse de -1,94% sur le mois et de -3,69% depuis le début de l'année.
Juin aura été un nouveau mois compliqué pour les grandes classes d’actifs. Les indices actions des pays développés affichent des baisses autour de 10 %. Seules les actions chinoises s’inscrivent à contre-courant, portées par un apaisement sur le front sanitaire et par des mesures toujours accommodantes aussi bien au niveau budgétaire que monétaire. Au cours du mois, les classes d’actifs obligataires reculent également à cause d’une hausse modérée des taux gouvernementaux mais surtout de l’écartement des primes de crédit. Après des mois d’inquiétude face à l’accélération des tensions inflationnistes, qui commencent à se matérialiser par des politiques monétaires résolument restrictives, des craintes de ralentissement économique sont venues se superposer, engendrant un regain d’aversion pour le risque. Ce contexte d’incertitudes accrues nous incite à encore plus de prudence. Nous avons ainsi augmenté notre sensibilité aux taux d’intérêt pour retrouver une duration légèrement positive. Et l’exposition actions demeure modérée.
Echiquier ARTY SRI - FR0010611293
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85
Paul GAUDRY
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Olivier de BERRANGER
- Guillaume JOURDAN
- Uriel SARAGUSTI
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.51 % | 5.53 % | 3.50 % | 9.33 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, Nortia, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Juin
Echiquier Arty SRI A régresse de -4,43% sur le mois et de -11,22% depuis le début de l'année.
Juin vient clôturer un semestre de net repli des actifs risqués sur fond d’inflation incontrôlée, de durcissement monétaire des banques centrales et d’instabilité géopolitique liée à la guerre en Ukraine. Dans ce contexte, les investisseurs réévaluent à la hausse le scénario d’une récession et réduisent leur exposition aux actifs risqués. Ainsi les valeurs défensives ont largement surperformé en particulier les secteurs de la santé et des télécoms. Nous y sommes exposés au travers de nos principales convictions telles que Astrazeneca, Deutsche Telekom. London Stock Exchange qui bénéficie entre autres des hausses de volatilité des marchés surperforme également, de même que certaines grandes capitalisations américaines comme Microsoft. En revanche, les valeurs exposées au cycle industriel corrigent. Nous avons allégé notre position en Adobe et renforcé le biais défensif du fonds via Essilorluxottica.
La volatilité des actifs obligataires est montée à des extrêmes non loin de ceux de 2008. L’ampleur de la correction subie par les actifs risqués au mois de juin nous a amené à augmenter nos expositions aux émetteurs high yield, gisement où les risques économiques nous semblent plus intégrés qu’aux valorisations actions.
Ecofi Agir Pour Le Climat - FR0010642280
Contacts commerciaux
Laurent VIDAL
01 44 88 80 84
Gérant(s)
- Miguel RODRIGUES
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.69 % | 12.71 % | 21.31 % | 23.34 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS / GENERALI / MACIF / MMA / NORTIA / SWISS LIFE / UAF LIFE PATRIMOINE et VIE PLUS
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Commentaire du mois de Juin
Les niveaux d’inflation de mai sont restés élevés (+8,6% et +9,11% pour les Etats-Unis et l’UE respectivement) et obligent les Banques Centrales à poursuivre le resserrement monétaire. Néanmoins, le ralentissement économique a créé un mouvement de cloche sur les taux longs (3,47% au plus haut et 3,01% en fin de mois sur le 10 ans américain), les investisseurs intégrant le spectre de la récession, visible aussi dans l’effondrement de l’indice de confiance des ménages américains. Les marchés actions corrigent donc essentiellement sur les segments les plus cycliques (énergie, matériaux, financières), les secteurs défensifs affichant davantage de résilience (consommation non-cyclique, santé).
Pour ce qui concerne la poche actions une baisse de pondération a été réalisée avec la vente d’AMG, société néerlandaise spécialisée dans les métaux spéciaux et la réduction d’UMICORE, valeur belge de matériaux impliquée dans l’activité du recyclage.
Ethna-Aktiv - LU0564184074
Gérant(s)
- Luca PESARINI
- Arnoldo VALSANGIACOMO
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.49 % | 4.70 % | 0.73 % | 9.97 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Swisslife, Skandia, Vie Plus, Nortia...
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Commentaire du mois de Juin
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Ethna-Dynamisch - LU0455735596
Gérant(s)
- Christian SCHMITT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.81 % | 7.37 % | 4.48 % | 11.05 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus et CARDIF
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Commentaire du mois de Juin
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Eurose - FR0007051040
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Jean-Charles MÉRIAUX
- Damien LANTERNIER
- Romain GRANDIS
- Adrien LE CLAINCHE
- Baptiste PLANCHARD
- Nolwenn Le ROUX
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.72 % | 7.17 % | -4.26 % | 7.85 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Skandia, Nortia, SwissLife, Vie Plus...
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin vient achever le reste d'optimisme qui restait aux investisseurs. Hors énergie, les performances de tous les actifs sont dans le rouge, et les attentes d'une prochaine récession ne font que se renforcer. Les performances sur le semestre écoulé en zone euro témoignent de cette opinion plus que prudente sur l'avenir, autant sur le régime d'inflation que l'économie : dettes d'Etats -12.3%, crédit investment grade -11.9%, crédit à haut rendement -14.4%, actions (EURO STOXX 50) -17.5%. Dans cette période où les incertitudes sont maximales, la volatilité reste très élevée sur toutes les classes d'actifs. Malgré les craintes sur l'économie, les banques centrales se montrent aujourd'hui inflexibles quant à leur combat contre l'inflation.
Eurose enregistre un baisse de -5,09% en juin. Sa performance depuis le début d'année s'affiche à -5,51%.
Au cours du mois, le fonds a initié une nouvelle position avec l'entrée en portefeuille du français Albioma, producteur d'énergie grâce à la biomasse, au photovoltaïque et à la géothermie. KKR propose d'acquérir ce spécialiste des énergies renouvelables pour 50€ par action. Le fonds augmente également son exposition sur les titres BNP Paribas, Eni et SaintGobain. A l'inverse, les positions Orange, Société Générale et Thales sont allégées. Les titres du néerlandais Accell et ceux de Lagardère sont apportés aux offres menées par KKR et Vivendi aux prix respectifs de 58€ et 25€.
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First Eagle Amundi International Fund - LU0068578508
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Matthew MCLENNAN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 1.28 % | 17.95 % | -3.62 % | 20.80 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, AXA Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Patrimoine, Skandia, SwissLife...
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Commentaire du mois de Juin
- Le fonds First Eagle Amundi International a signé une performance de -7,47 % en juin.
- Tous les secteurs boursiers ont affiché des rendements absolus négatifs.
- Les titres liés à l'or ont eux aussi pénalisé la performance.
Après un mois de mai stable, les marchés financiers ont repris leur forte tendance à la baisse en juin, car les inquiétudes relatives au durcissement actuel de la politique monétaire et à son impact potentiel sur la croissance économique ont sapé la confiance des investisseurs. Les indices S&P 500 et MSCI World ont perdu respectivement 8,3 % et 8,7 % au cours du mois et sont tous deux entrés dans un marché baissier. Le leadership du marché des actions s'est déplacé en faveur de la croissance en juin, bien que les indices « value »aient nettement surperformé depuis le début de l'année. Les rendements réels et nominaux des bons du Trésor ont terminé à la hausse et les spreads des obligations d’entreprises se sont élargis, ce qui a entraîné des baisses de prix pour l'ensemble des obligations, en particulier pour les titres les moins bien notés. Les prix des matières premières ont subi une baisse générale, tandis que l'indice du dollar américain a atteint son plus haut niveau de fin de mois depuis près de 20 ans, les investisseurs privilégiant les valeurs refuges.
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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Sixtine LEBEAU
01 45 64 05 64
Matthieu LE GRAND
01 45 61 67 57
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.72 % | 16.33 % | 11.04 % | 12.11 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, ALPHEYS, AXA, CARDIF, GENERALI, INTENCIAL, NORTIA, VIE PLUS
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Le mois de juin a été marqué par une baisse prononcée des marchés, dans un contexte économique et géopolitique toujours instable : S&P 500 - 8,39%, CAC 40 -8,44% STOXX 600 -8,15%.
En Europe, les tensions inflationnistes restent élevées. L'indice des prix à la consommation ressort en effet en hausse de 8,6% sur un an après 8,1% en mai. Hors énergie et produits alimentaires non transformés, le taux d'inflation atteint 4,6% sur un an après 4,4% en mai. Du côté de la production manufacturière, l’indice PMI manufacturier de la zone euro a reculé à 52,1, un plus bas depuis août 2020. Globalement, les entreprises affichent des messages de prudence sur les perspectives des mois à venir. Les prochaines publications pourraient être l’occasion de réviser certaines guidances de résultats. Face à la réduction des importations de gaz russe, les pays européens ont validé les objectifs de remplissage des stocks avant l’hiver et préparent un plan d’économie d’énergie. Dans ce contexte, la banque centrale européenne a confirmé la fin de son programme de quantitative easing à partir de juillet ainsi qu’une hausse du taux de dépôts de 25 points de base (pouvant aller jusqu’à 50 points de base en fonction des derniers chiffres d’inflation) avant une seconde hausse de taux au mois de septembre. L’institution cherche également à éviter le risque de « fragmentation » de la zone euro en limitant les spreads de taux.
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GF Ambition Solidaire - FR0007020201
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Cédric BARON
- François GOBRON
- Eric DOMERGUE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -3.75 % | 14.61 % | 2.33 % | 19.10 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Cardif
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Commentaire du mois de Juin
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Ginjer Actifs 360 - FR0011153014
Gérant(s)
- Léonard COHEN
- Charles FISCHER
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.48 % | 24.70 % | -4.13 % | 17.56 % |
Éligibilité Assureurs
ACM, Allianz, Cardif, Alpheys, Nortia, Generali, AG2R La Mondiale, Intencial, SwissLife, EDRAC, AXA Thema, AGEAS, APICIL, Vie Plus, MMA, Oradea, UAF, 1818
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Après une première semaine du mois de juin dans la continuité du mois de mai (i.e., surperformance des industrielles et des financières), la décision unilatérale de la Russie de réduire les livraisons de gaz à l’Europe a fait basculer les investisseurs dans l’hypothèse d’un chaos imminent. Il ne manquait en effet plus que la perspective d’un rationnement énergétique pour que le scénario central devienne celui d’une récession à court-terme. Cela a provoqué une réaction épidermique violente, qui a largement bénéficié à toutes les valeurs refuges, y compris celles susceptibles de souffrir fortement de la hausse des taux.
Dans ce cadre, nos balises sont restées relativement stables au niveau des pays en Europe, prouvant d’une certaine manière que le pire n’est jamais certain. Au niveau des valeurs, les segments les plus liés au cycle économique ont vu, comme en 2016, 2018 ou encore 2020, leurs risques remonter jusqu’à un niveau de 2 (sur une échelle allant de 0 à 5) pour répondre à la forte pression vendeuse. Il s’agit toutefois d’une hausse sans commune mesure avec la baisse des cours boursiers. Cette situation laisse donc envisager des rebonds rapides et violents, dès lors que l’on constatera des effets moins délétères que ceux actuellement attendus.
Cette séquence de marché nous aura coûté l’essentiel de la surperformance accumulée depuis le début de l’année par rapport aux indices ; mais elle aura par ailleurs créé un potentiel de rebond très important. Nous conservons par conséquent le cap, comme nous l’avions fait en 2016, 2018 et 2020, pour pouvoir capitaliser sur les opportunités exceptionnelles qui ont vu le jour dans la baisse des marchés.
H2O Moderato - FR0013393295
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Gérant(s)
- Philippine WATTEAUX
- Loïc CADIOU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.59 % | 6.95 % | -20.40 % | - |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions -15% à +15%
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Commentaire du mois de Juin
La contribution globale des stratégies obligataires est positive. En effet, la stratégie vendeuse de duration du G4 génère des gains dans ce contexte inflationniste alors que l'arbitrage géographique entre les émissions de ces quatre pays se solde d’une performance neutre. La stratégie d'aplatissement de la courbe des taux européens produit des gains modérés. Néanmoins, l'allocation en dette souveraine hors G4 souffre du recul des émissions émergentes face aux bons du trésor américains malgré des gains obtenus sur l'arbitrage acheteur de BTPs italiens contre obligations allemandes.
Les stratégies de change contribuent à la performance négative du fonds. L’exposition vendeuse du dollar entraîne des pertes alors que le billet vert s'apprécie sur la base des craintes que des taux plus élevés ne soient nécessaires pour maîtriser l’inflation. Les segments Inter-Bloc et Intra-bloc sousperforment en raison de la baisse du JPY face à l'EUR (+2.71% in EURJPY) et du CAD (+2.13% in CADJPY) pour le premier, et de la baisse de l'EURCHF (-1,96%) et de l'AUDCAD (-2,22%) pour le second. Enfin, l'allocation aux devises émergentes procure des rendements négatifs suite au rallye du dollar contre le peso mexicain (+2,90%) et le réal brésilien (+9,15%), bien que ces pertes soient en partie réduites par la baisse de l'USDRUB (-11,95%). La contribution des stratégies de crédit est négative en raison de la sous-performance des dettes externes émergentes, mais aussi des rendements négatifs affichés sur les titres de crédit européen hybride et AT1.
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IDE Dynamic World Flexible - FR0011634377
Contacts commerciaux
Maximilien VIDAL
06 18 78 97 43
Gérant(s)
- Marc ROCHEREAU
- Véronique ROCHEREAU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.73 % | 18.45 % | 5.43 % | 29.58 % |
Éligibilité Assureurs
Action AC (FR0013449550) : Ageas, Alpheys, Cardif, Intencial, UAF Life Patrimoine, Via Nortia: AEP, CNP, La Mondiale, La Mondiale Europartner, Spirica
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
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Invest Latitude Equilibre - FR0010452037
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.22 % | 10.59 % | -1.57 % | 15.52 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
• Notre analyse macro-économique laisse à penser que les probabilités de rentrer en récession sont très fortes. Les pressions inflationnistes restent puissantes mais nous pensons qu’il s’agit d’une inflation contracyclique.
• Les banques centrales sont devenues très sensibles à la progression de l’inflation et moins regardantes quant à l’état de la croissance économique. Tant que les pressions inflationnistes restent fortes, le chemin de la moindre résistance sera de resserrer les politiques monétaires dans un cycle de ralentissement jusqu'à ce que la demande montre des signes de faiblesse. Nous pensons qu’il faut augmenter stratégiquement les couvertures contre le risque de récession.
• Nous pensons que les Obligations d’Etats de maturité longue (UST 10 Yr & UST 30 Yr, Bund, Buxl, Gilt), le Yen et le CHF seront de très bonnes couvertures en cas de récession. D’une manière stratégique nous pensons qu’il est toujours opportun de garder/renforcer la surexposition à ces trois actifs.
• Concernant le Yen, la BOJ pourra changer la politique de « Yield Curve Control » (contrôle de la courbe des taux), et cela pourra déclencher l’appréciation du Yen. Le CHF est soutenu par les hausses surprises des taux de la SNB. Nous avons surpondéré les deux devises.
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Invest Latitude Patrimoine - FR0011032754
Contacts commerciaux
Constantin PAOLI
06 79 05 77 81
Gilles ETCHEBERRIGARAY
06 38 22 03 25
Alexandre ORTIS
06 16 85 87 72
Gérant(s)
- Gilles ETCHEBERRIGARAY
- Ionel SBIERA
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.95 % | 4.15 % | 1.50 % | 11.73 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA, Cardif, Générali, Intencial, Spirica, Nortia
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Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
• Notre analyse macro-économique laisse à penser que les probabilités de rentrer en récession sont très fortes. Les pressions inflationnistes restent puissantes mais nous pensons qu’il s’agit d’une inflation contracyclique.
• Les banques centrales sont devenues très sensibles à la progression de l’inflation et moins regardantes quant à l’état de la croissance économique. Tant que les pressions inflationnistes restent fortes, le chemin de la moindre résistance sera de resserrer les politiques monétaires dans un cycle de ralentissement jusqu'à ce que la demande montre des signes de faiblesse. Nous pensons qu’il faut augmenter stratégiquement les couvertures contre le risque de récession.
• Nous pensons que les Obligations d’Etats de maturité longue (UST 10 Yr & UST 30 Yr, Bund, Buxl, Gilt), le Yen et le CHF seront de très bonnes couvertures en cas de récession. D’une manière stratégique nous pensons qu’il est toujours opportun de garder/renforcer la surexposition à ces trois actifs.
• Concernant le Yen, la BOJ pourra changer la politique de « Yield Curve Control » (contrôle de la courbe des taux), et cela pourra déclencher l’appréciation du Yen. Le CHF est soutenu par les hausses surprises des taux de la SNB. Nous avons surpondéré les deux devises.
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JPM Global Macro Opportunities - LU0115098948
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Shrenick SHAH
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.40 % | 3.14 % | 10.83 % | -0.95 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Intencial, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, MMA, UNEP, AFI ESCA et Eres
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Commentaire du mois de Mai
• Les marchés actions et obligataires mondiaux ont terminé le mois de mai en territoire négatif, avec un repli des actifs risqués pendant la majeure partie de la période avant une forte reprise en fin de mois. Les investisseurs se sont tout d’abord montrés préoccupés par le risque de plus en plus important de récession, avant que les bonnes nouvelles concernant les mesures de confinement en Chine n’entraînent une reprise. Les indices MSCI World et JPM Global GBI se sont inscrits en baisse respectivement de -0,3 % et -0,6 % (l’un comme l’autre couverts en euros). Le fonds a enregistré une performance négative.
• Les données relatives à la croissance se sont révélées de plus en plus préoccupantes, avec l’apparition de poches de faiblesse. Aux États-Unis, les demandes d’allocations chômage ont été faibles, le marché des prêts hypothécaires s’est assoupli et les bénéfices du secteur de la vente au détail ont été décevants, notamment en raison des difficultés rencontrées par les détaillants discount face à la hausse de l’inflation et à l’évolution des choix des consommateurs. Le contexte défavorable du secteur de la consommation a pesé sur nos positions dans le secteur du luxe et de l’art de vivre, ce qui a fortement nui à leur performance.
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JPMorgan Global Income - LU0740858492
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Michael SCHOENHAUT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.37 % | 8.32 % | 1.24 % | 10.35 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Nortia, Primonial, Swiss Life, Vie Plus, Intencial, AXA Thema, Oradea, Alpheys, Ageas, UNEP, AFI ESCA et Eres
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Mai
• Aux États-Unis, l'inflation s'est établie à 8,3 % en mai, en baisse par rapport au chiffre du mois dernier de 8,5 %. Cependant, les investisseurs ont été rassurés par le ton étonnamment moins agressif de Jerome Powell, le président de la Réserve fédérale américaine, qui a exclu la possibilité d'une hausse de 75 points de base dans les mois à venir.
• Les chiffres de l’inflation mondiale sont restés élevés, notamment au Canada, en Europe et au Royaume-Uni. En Chine, la baisse rassurante des cas de Covid-19 et l'assouplissement anticipé des mesures de confinement se sont traduits par une embellie des prévisions de croissance dans les pays émergents.
• La poche actions du portefeuille du Fonds a généré une performance positive en mai malgré un contexte macroéconomique difficile. Ce sont les allocations aux actions et aux infrastructures mondiales qui ont le plus contribué à la performance globale. Notre allocation aux sociétés foncières (REIT) a eu un impact négatif.
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Jupiter Global Ecology Diversified - LU1388737576
Contacts commerciaux
Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99
Gérant(s)
- Rhys PETHERAM
- Jon WALLACE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -11.61 % | 5.09 % | 9.85 % | 11.03 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa, Cardif, Vie Plus, UAF, Nortia, Spirica, CNP, Primonial, AG2R La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
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Lazard Patrimoine SRI - FR0012355139
Contacts commerciaux
Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85
Victor ALVES
06 70 95 60 01
Damien RENAUD
06 45 70 86 18
Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57
Gérant(s)
- Matthieu GROUES
- Colin FAIVRE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.38 % | 5.19 % | 2.48 % | 7.96 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, Swiss Life, Vie plus, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions ont lourdement chuté, l'augmentation des taux d'intérêt par les banques centrales combinée à la dégradation des enquêtes PMI et à la diminution des arrivées de gaz russe en Europe alimentant les craintes de récession. Dividendes réinvestis, l'Euro Stom a baissé de -9,4%, le S&P 500 en dollar de -8,3%, l'indice MSCI des actions émergentes en dollar de -6,6% et le Topix en yen de -2,1%. L'indice ICE BofA des obligations d'Etat a baissé de -1,8%, pénalisé par la tension des taux d'intérêt. Les indices iBoxx ont reculé de -3,6% pour les obligations investment grade, -4,4% pour les obligations financières subordonnées et -6,2% pour les obligations high yield. L'euro s'est déprécié de -2,3% contre dollar et apprécié de +3,0% contre yen.
Le portefeuille a profité de sa sous-exposition aux actions et d'une sensibilité aux taux euro inférieure à celle de son indice. Il a également profité de sa sensibilité négative aux taux américains, en hausse sur le mois (+17 points de base pour le 10 ans d'Etat américain).
En fin de mois, la dégradation des PMI et la menace pesant sur les approvisionnements de gaz en Europe faisant peser de nouveaux risques sur la trajectoire de l'économie et des taux d'intérêt, nous avons augmenté la sensibilité de +1 point (10 ans allemand à 1,44). Dans le cadre du rebalancement de fin de mois, nous avons renforcé les actions euro de +0,7% (CAC 40 à 5923).
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund - LU1582988058
Contacts commerciaux
Brice ANGER
06 86 26 63 13
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Gérant(s)
- Juan NEVADO
- Tony FINDING
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.88 % | 3.91 % | 0.39 % | 11.31 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, CARDIF, Generali, Allianz, Skandia, Vie Plus,AEP, Nortia, Swisslife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20 à 60%
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Commentaire du mois de Juin
￭ centrales du monde entier sont devenues de plus en plus offensives et nombre d’entre elles ont relevé leurs taux d’intérêt afin de tenter d’endiguer l’inflation. Les investisseurs s’emploient désormais à essayer de déterminer si des taux plus élevés vont faire tomber l’économie mondiale en récession. Les actions internationales ont lourdement chuté, les actifs obligataires ont également reculé et même des matières premières comme le pétrole et le cuivre ont vu leurs prix s’inscrire en baisse.
￭ Dans cet environnement, le fonds a concédé du terrain, avant tout pénalisé par son exposition aux actions, en particulier en Europe. Les paniers de banques américaines et de groupes miniers britanniques ont eux aussi été préjudiciables, contrairement à la position courte sur l’indice S&P 500 et à l’exposition à la Chine. Les marchés obligataires émergents ont pesé sur la performance.
￭ Nous avons allégé l’exposition nette aux actions en renforçant la position courte sur le S&P 500, ramenant ainsi le poids global des actions à un niveau neutre. Selon nous, les valorisations des actions américaines continuent d’apparaître élevées. Nous demeurons prêts à réagir de manière tactique aux fluctuations des cours.
Mansartis Investissements ISR - FR0007495593
Gérant(s)
- Nourane CHARRAIRE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -13.18 % | 15.39 % | 9.82 % | 19.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Ageas, Cardif, Nortia et SwissLife.
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Note Morningstar
Exposition Actions 50% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds a baissé de -4.95% en juin, portant la baisse depuis le début de l’année à -20.53%. Après un mois de mai plutôt calme, les marchés action enregistrent le pire mois depuis le début de l’année avec une baisse de -9% pour les actions européennes, de -8% pour les actions américaines et de près de -7% pour les actions asiatiques. Ces baisses reflètent essentiellement les craintes sur l’inflation et ses conséquences sur la courbe de taux. Les taux d’intérêts ont poursuivi leur hausse jusqu’à atteindre près de 3.5% sur la dette américaine 10 ans et 1.8% sur la dette allemande avant de se détendre en fin de mois à respectivement 3% et 1,6% sur fond de doutes sur la croissance économique.
Sur les marchés actions, les craintes d’une récession ont engendré une relative résistance des valeurs défensives qui reculent de 4.7% en Europe alors que les secteurs plus cycliques affichent une baisse de 11% sur le mois. Dans le fonds, nous maintenons une exposition actions stable ainsi qu’une forte diversification géographique. Notre exposition en dehors de l’Europe permet de bénéficier du renforcement du dollar de près de 8% depuis le début de l’année.
En termes de sélection de titre, si les fondamentaux n’ont pas été le facteur déterminant sur le premier semestre, nous considérons que le ralentissement en cours permettra de revenir sur la qualité bilantielle des entreprises et favoriser ainsi celles affichant une croissance plus structurelle, moins dépendante de la conjoncture, peu endettées et bénéficiant d’une position de leader afin de répercuter la hausse des prix des intrants. Nous avons ainsi soldé Jungheinrich, une valeur cyclique plus à risque dans l’environnement actuel ainsi que Tomra, et introduit Siemens Healthineers, leader mondial dans l’imagerie médicale. Sa base installée de machines lui assure des revenus récurrents et une forte génération de cash qui lui permet de conforter son avancée technologique sur la concurrence. Sur la partie obligataire, la remontée des taux, nous permet de capter des obligations de sensibilité faible offrant des rendements entre 0.5 et 1% sur des émetteurs d’excellente qualité de crédit.
Moneta Long Short - FR0010400762
Gérant(s)
- Grégoire UETTWILLER
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.72 % | 6.20 % | 2.40 % | 9.60 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, La Mondiale Partenaire, Nortia, Oradéa Vie, Skandia, Spirica, Swiss Life, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 50%
Site Internet
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Commentaire du mois de Juin
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NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable - LU0119197159
Gérant(s)
- Siu Kee CHAN
- Jan KVAPIL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -12.88 % | 9.62 % | 8.54 % | 16.82 % |
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Note Morningstar
Exposition Actions 40% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
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Nordea 1 - Stable Return - LU0227384020
Contacts commerciaux
Michael REINER
01 53 53 15 13
Gérant(s)
- Asbjørn Trolle HANSEN
- Claus VORM
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.26 % | 10.88 % | -0.58 % | 8.16 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Ageas, Cardif, CD Partenaires, CNP Assurances, Courtages et Systèmes, Finaveo, Generali, Life Side Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial, Skandia, Swiss Life, Vie Plus, UAF Patrimoine
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin
Le premier semestre de 2022 s'est terminé sur une note très sombre, toutes les principales classes d'actifs étant en territoire négatif, après de violentes corrections durant le mois de juin. En effet, la première moitié du mois a vu une chute brutale et indifférenciée de toutes les classes d'actifs déclenchée par l'accélération de l'inflation et ses conséquences, des hausses de taux aux risques accrus de récession. Il y a eu un rebond partiel vers la fin juin avec l'espoir d'un ralentissement du rythme de hausse des taux dû à un certain ralentissement de la croissance. Ceci étant dit, les actions des marchés développés et émergents (EM) ont plongé dans des proportions diverses, les dernières surperformant leurs pairs. De plus, les indices américains ont réalisé leur pire début d'année depuis 1970 et sont entrés en "bear market". La Value a légèrement surperformé le style Croissance en juin, alors que tous les secteurs ont chuté avec les matériaux et l'énergie ayant le plus souffert. Dans l'univers obligataire, les titres souverains ont chuté, avec un rendement américain à 10 ans terminant à 3,01%, tandis que le 10 ans allemand a également augmenté à 1,34%. Enfin, le crédit a globalement souffert, alors que les spreads se sont généralement écartés, en particulier pour le high yield et les marchés émergents.
Dans ce contexte, le fonds a délivré un rendement négatif de -2,43% au cours du mois, tandis que la performance depuis le début d'année est maintenant de -8,49% YTD (BP-EUR).
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ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced - LU0319574272
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Tilo WANNOW
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.77 % | 13.12 % | 0.50 % | 17.81 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Ageas, Cardif, Generali
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Note Morningstar
Exposition Actions 35% à 60%
Site Internet
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Commentaire du mois de Juin
Les craintes d'un ralentissement économique influencent toujours plus l'évolution des marchés financiers. Les valeurs plus cycliques, comme celles de l'industrie et de la finance, se sont par conséquent retrouvées sous pression. Compte tenu des incertitudes entourant les perspectives en matière de politique monétaire et d'économie, de nombreux investisseurs ont conservé une orientation plutôt défensive malgré des phases de reprise intermédiaires sur les marchés boursiers. Dès lors que le ralentissement de la croissance est également susceptible de donner lieu à une politique monétaire moins agressive, une détente temporaire a été observée sur les marchés obligataires.
Nous avons maintenu l'orientation défensive du portefeuille, de sorte que son ratio actions s'établissait à un peu moins de 50% en fin de mois. Le producteur norvégien de pétrole et de gaz Equinor a été intégré au portefeuille, car nous estimons que le cours de son action ne reflète pas les prix élevés du gaz qui devraient selon nous être observés pour une période prolongée. Equinor applique une stratégie de durabilité ambitieuse et investit massivement dans les énergies renouvelables (éolien) et les possibilités de stockage du CO2. Les positions sur les sociétés britanniques Diploma et Compass ont été légèrement étoffées. En contrepartie, nous avons réduit notre participation dans Texas Instruments, Novo Nordisk et Nestlé. Une partie des liquidités a été utilisée pour intégrer une obligation collatéralisée française notée AAA d'échéance 2025 au portefeuille obligataire.
ODDO BHF Polaris Moderate - DE000A0D95Q0
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa LAURENCE
01 44 51 81 18
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Peter RIETH
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.00 % | 6.37 % | 3.51 % | 8.60 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Aprep, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, SwissLife, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
Les craintes d'un ralentissement économique influencent toujours plus l'évolution des marchés financiers. Les valeurs plus cycliques, comme celles de l'industrie et des fournisseurs de services financiers, se sont par conséquent retrouvées sous pression. Compte tenu des incertitudes entourant les perspectives en matière de politique monétaire et d'économie, de nombreux investisseurs ont conservé une orientation plutôt défensive malgré des phases de reprise intermédiaires sur les marchés boursiers. Dès lors que le ralentissement de la croissance est également susceptible de donner lieu à une politique monétaire moins agressive, une détente temporaire a été observée sur les marchés obligataires.
Nous avons maintenu notre position défensive avec une allocation aux actions inférieure à 20%. Le producteur norvégien de pétrole et de gaz Equinor a été intégré au portefeuille, car nous estimons que le cours de son action ne reflète pas les prix élevés du gaz qui devraient selon nous être observés pour une période prolongée. Equinor applique une stratégie de durabilité ambitieuse et investit massivement dans les énergies renouvelables (éolien) et les possibilités de stockage du CO2. En contrepartie, nous avons liquidé notre position sur Stryker (technologie médicale) et réduit la voilure sur Nestlé et BioMérieux. Nous avons par ailleurs relevé l'exposition à l'or dans le cadre d'un rééquilibrage du portefeuille. La duration du portefeuille obligataire est restée courte, à 2,3 ans. Nous avons profité de la stabilisation des marchés du crédit pour initier des expositions aux obligations subordonnées à court terme. L'accent a été mis sur les entreprises industrielles défensives et les obligations hybrides. Nous avons également participé de manière sélective à de nouvelles émissions de qualité investment grade, notamment Visa, DNB et Stedin.
OFI RS MultiTrack - FR0010564351
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Jacques-Pascal PORTA
- Magali HABETS
- Michaël FAY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.90 % | 11.32 % | 12.75 % | 14.76 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R LM (France), Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Generali (Luxembourg), Intencial Patrimoine, LMEP (Luxembourg), Nortia, Oradéa, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juin
L’évènement majeur de ce mois-ci fut la réunion de la BCE. Christine Lagarde a déclaré que la BCE arrêterait les achats nets d'actifs à partir du 1er juillet et prévoit de relever les taux d'intérêt directeurs de 25 points de base plus tard ce même mois. Une hausse plus importante des taux en septembre sera « appropriée » si les perspectives d'inflation persistent ou se détériorent. De plus, la BCE voit "une trajectoire progressive mais soutenue de nouvelles hausses". Selon Bloomberg, certains responsables politiques avaient proposé une augmentation plus importante, de 50 pb dès la réunion de juillet. Il serait raisonnable de s’attendre à 1,25% de hausse des taux cette année. C’est un changement majeur de la politique monétaire en Europe. Rappelons que le taux de dépôt de la BCE est dans un territoire négatif depuis environ 8 ans et devrait passer au-dessus de zéro en septembre. Les marchés obligataires européens ont fortement réagi à ces annonces.
La BCE réagit à l'inflation mais risque de se trouver désarmée face au risque de « fragmentation » de la zone euro : alors que l’Allemagne, l’Autriche, les Pays-Bas et d’autres pays ont besoin de taux plus élevés pour faire face à l’inflation, l’Italie, la Grèce et l’Espagne pourraient souffrir et avoir besoin d’un soutien de la banque centrale. Ainsi les écarts de rendement entre la dette italienne et la dette allemande se sont élargis entrainant un stress important sur les marchés. Selon des sources de Reuters, une grande majorité des décideurs de la BCE ne voient pas la nécessité pour l'instant d'annoncer de nouveaux achats d'obligations pour freiner les écarts entre les rendements obligataires, les coûts d'emprunt restant faibles. Selon les sources, les responsables n'ont abordé que brièvement le sujet de la « fragmentation », ou des coûts de financement divergents entre les différents pays, et il n'y a pas eu de débat sur l'annonce d'un nouvel outil.
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PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund - IE00BZ6SF527
Gérant(s)
- Geraldine SUNDSTROM
- Emmanuel S. SHAREF
- Erin BROWNE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.71 % | -0.61 % | 16.67 % | 7.63 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis Euro Titres, Predica
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Exposition Actions 0% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
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R-co Conviction Club - FR0010537423
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Ludivine DE QUINCEROT
- Julien BOY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.10 % | 14.78 % | -5.66 % | 12.55 % |
Éligibilité Assureurs
Avip, Axa Théma, Cardif, Oradea, Generali, Cholet Dupont, Cortal, Nortia, Skandia, Swiss Life, UAF, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 20% à 80%
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Commentaire du mois de Juin
Les indices mondiaux sont en fort repli sur le mois de juin, le spectre de la récession venant s’ajouter à la remontée des taux. En euros et dividendes réinvestis, le MSCI world a reculé de 6.4%. Le S&P faisait à peine mieux avec un repli de 6.1%. L’Eurostoxx sous-performait nettement avec un retrait de 9.4%. Les marchés émergents s’en sortaient un peu mieux à -4.3% grâce au net rebond du marché chinois.
Cette accélération de la tendance baissière s’explique par les inquiétudes sur les perspectives de croissance. Les PMI au sein de la zone euro se sont détériorés avec une chute du composite à 51.9 en juin (vs consensus à 54). Ces inquiétudes sont corroborées par une inflation qui continue de surprendre à la hausse et de mettre en alerte les banques centrales. La hausse des chiffres d’inflation en Europe, dépassant les 8% au mois de mai, et la nouvelle accélération de l’inflation américaine à 8,6% pour le mois de mai contre 8,3% en avril, inquiètent. Dans ce contexte, la FED a pris le parti de remonter ses taux de 75 bps, le plus fort mouvement de hausse des taux depuis 1994. En parallèle la BCE a annoncé le début de la normalisation de sa politique monétaire avec une première hausse des taux de 25 bps au mois de juillet tout en mettant fin à son programme de rachats d’actifs. Sur le plan obligataire, après une hausse sur la première partie du mois, l’inquiétude sur le cycle a pesé sur le niveau des taux, ce qui s’est traduit par une hausse de 20 bps sur le 10 ans US, qui clôture à 3.01% après avoir touché 3.47%. En Europe, le Bund clôture à 1.33% après un point haut à 1.77%.
Le fonds a sous-performé son indice de référence pénalisé par sa surpondération sur les actions européennes, notamment sur les secteurs cycliques et financiers. La poche taux a bien joué son rôle défensif avec une sensibilité faible et une exposition modérée au risque de crédit.
R-co Valor - FR0011261197
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.34 % | 12.32 % | 6.35 % | 28.18 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Nortia, Avip, AXA Thema, Cardif, Cholet Dupont AM, Cortal, Finaveo, Generali Patrimoine, Oradea...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés actions ont significativement corrigé sur le mois de juin, impactés par des chiffres d’inflation toujours plus élevés, des Banques Centrales fébriles, et par la détérioration des publications macro-économiques. Ainsi, le MSCI World affichait une performance de -8,77%* sur le mois de juin avec peu de décorrélation entre les principales zones, les Etats-Unis et l’Europe affichant respectivement une performance de -8,4%* (S&P 500) et -8,8%* (Eurostoxx 50). Seule la Chine, portée par son déconfinement progressif et la reprise de son économie, se démarque en clôturant le mois sur une note positive, à +2,1%* (Hang Seng).
Au sein de R-co Valor, nous avons poursuivi notre stratégie de prise de profits en allégeant notre exposition matière première avec une vente partielle de Teck Ressources en début de mois. Au niveau des achats, nous avons renforcé à la marge deux valeurs appartenant aux secteurs de l’industrie et des bancaires : ABB et Silicon Valley Bank. L’exposition action du fonds est à 83,4% fin juin. En termes de contribution à la performance, à l’image de la rotation observée sur le mois, notre exposition sur le secteur des minières nous a fortement impacté, suivie de près par notre exposition aux valeurs industrielles. Nos valeurs Chinoises (19% de la poche action) ont significativement contribué à la performance, portées par la reprise sur la zone.
* en devises locales
R-co Valor Balanced - FR0013367265
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Charles-Edouard BILBAULT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.75 % | 6.68 % | 4.98 % | 15.64 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, AEP, Nortia, Generali, Oradea, Vie Plus
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Juin
Le fonds affiche une exposition actions à 43,8%, la poche obligataire représente environ 49,1% à fin mai.
- Les marchés actions ont acté un statu quo sur le mois de mai, bousculés d’une part par le durcissement des politiques monétaires et l’enlisement du conflit Russo-Ukrainien ; et portés d’autre part par l’inflexion des chiffres d’inflation aux Etats-Unis et le déconfinement progressif de la Chine. Le MSCI World affichait ainsi une performance à -0,16% sur le mois. La tension constatée sur les spreads de crédit s'est estompée durant la deuxième quinzaine du mois de mai. La perspective d'un rythme un peu moins agressif de la part de la Fed et surtout la levée progressive des confinements en Chine en sont les principaux catalyseurs. Néanmoins, sur l'ensemble de la période les marchés du crédit euro Investment Grade et High Yield ont acté leur cinquième mois de baisse sur 2022 affichant respectivement des performances à -1,28% et -1,29% sur mai (-9,2% et -8,4% YTD).
- Au niveau de la poche action du fonds, nous avons remonté l’exposition action du fonds sur le mois à 43,8%. Cette reprise de risque s’est faite de deux manières. Nous avons tout d’abord sur la première partie du mois réalloué 1% des liquidités sur l’ensemble des titres actions. En parallèle nous avons effectué des achats opportunistes, principalement sur des valeurs de croissance, avec une valorisation particulièrement attractive sur certains titres.
- Au niveau de la poche obligataire nous continuons de nous positionner sur des émissions Investment Grade offrant des rendements aujourd’hui attractifs autour de 3% / 4%. Nous avons en parallèle amélioré la qualité du crédit du portefeuille en baissant notre exposition High Yield à 16,2%.
Richelieu Harmonies ESG - FR0000986846
Gérant(s)
- Alexandre HEZEZ
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.72 % | 3.96 % | 4.68 % | 5.57 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Nortia, Rothschild et Cie, Suravenir-Vie Plus, SwissLife...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 55%
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Commentaire du mois de Juin
La plupart des indices mondiaux sont officiellement en « bear market » lié à la double peine du durcissement des conditions financières et du ralentissement de la croissance économique. Le marché a réagi très fortement à la surprise des chiffres d’inflation aux US. Les craintes d’un resserrement monétaire brutal de la part des banquiers centraux pour lutter contre la vigueur de l’inflation ont continué de s’intensifier sur les marchés financiers, alimentant le vif mouvement d’aversion pour le risque. La hausse des taux d’intérêt réels et les préoccupations sur l’évolution de l’économie mondiale pèsent sur les perspectives économiques.
Même si comme nous l’explicitions le mois précèdent, une inflation structurellement plus importante est irrépressible (sous-investissement sur l’extraction des matières premières, transition énergétique), de nombreux facteurs indiquent une détente notamment dû à un tassement de la consommation. Et, si la probabilité d’une récession augmente aux ÉtatsUnis, ce scénario n’est pas celui privilégié car nous croyons encore à la capacité et surtout à la crédibilité de la Fed de provoquer un « soft landing » pour libérer les pressions inflationnistes endogènes. Deux conditions sont nécessaires à notre scénario : reflux de l’inflation aux États-Unis et début de déconfinement en Chine.
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Ruffer Total Return International - LU0638558717
Gérant(s)
- Jacques HIRSCH
- Alex LENNARD
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 1.28 % | 8.48 % | 11.92 % | 6.32 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Nortia, Swiss Life, NSM Vie, Lombard International, Allianz Luxembourg et La Mondiale Luxembourg
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Commentaire du mois de Juin
En juin, le fonds a reculé de 3,2 % (part en euros).
Le mois de juin a commencé calmement, les marchés (comme nous) subodorant que le pire des dommages causés par l'inflation et les taux d'intérêt serait derrière nous. La publication de l'indicateur d’inflation américain CPI le 10 juin a mis fin à cette idée, provoquant une forte baisse des marchés obligataires et actions, les banques centrales accélérant leurs hausses de taux d'intérêt. Aucune grande classe d'actifs n'a progressé au cours du mois, à l'exception des actions chinoises. La dernière fois que cela s'est produit était en mars 2020, dans les profondeurs de la crise covid.
Nous sommes convaincus que le triple resserrement de la politique monétaire mis en oeuvre par la Réserve fédérale devrait être exceptionnellement préjudiciable aux marchés financiers au cours des prochains mois. La thèse du pic d'inflation n'aurait alors pas le temps de se vérifier avant que les marchés ou l'économie ne craquent sous la pression du resserrement. Nous reflétons cette conviction avec une pondération en actions (25 %) la plus basse pour notre approche depuis mars 2003. Elle s’accompagne en outre d'une multitude de protections via dérivés. Certaines phases de marché doivent juste être traversées, en acceptant une certaine volatilité des rendements. Notre préoccupation reste d'éviter une perte importante et permanente en capital.
Si l'on considère le mois de juin seulement, cette position défensive n'a pas suffi. La seule contribution positive importante (+1 %) est venue des protections de crédit et des options de protection sur actions et taux. Les actions ont réduit la performance d'environ 2,5 %, la ligne en Alibaba étant le seul point positif. L'exposition à l'or et les obligations indexées sur l'inflation expliquent la majeure partie du solde de la performance négative .
Russell Inv. MAGS - IE00B8C33B48
Gérant(s)
- Brian MEATH
- Alain ZEITOUNI
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.96 % | 7.70 % | 5.51 % | 12.48 % |
Éligibilité Assureurs
Himalia, E-novline, Primavalis, Privilège, EI4, Xaélidia, E-Xaélidia, AG2R La Mondiale, Nortia, Spirica, Cardif...
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Commentaire du mois d'Avril
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Sanso Convictions ESG - FR0007085691
Gérant(s)
- Cyriaque DAILLAND
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.27 % | 5.42 % | 1.82 % | 11.64 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN, Allianz, AEP, AXA THEMA, SPIRICA, Generali, Skandia, Swisslife, Nortia, CARDIF, AGEAS, La Mondiale...
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Commentaire du mois de Juin
Sanso Convictions ESG réalise une performance de -4,34% au mois de juin. Les actions ainsi que les obligations d’entreprises contribuent très négativement à la performance du fonds. A l’inverse, les devises contribuent de manière positive à la valeur liquidative.
Le mois aura été marqué par une baisse de quasiment toutes les classes d’actifs. En premier lieu, les actions ont corrigé de manière importante sur la période (environ 8% en Europe et aux Etats-Unis). Dans le même temps, le crédit a connu un mois catastrophique. Les obligations d’entreprises à haut rendement baissent par exemple de plus de 6% sur la période. Il y a clairement eu de la part des investisseurs une forme de capitulation sur cette classe d’actifs. Comme depuis plusieurs mois, l’inflation persistante reste le sujet de préoccupation majeur. Celle-ci n’ayant toujours pas amorcé un retournement, les investisseurs craignent que les Banques centrales, FED en particulier, poursuivent des hausses de taux importantes malgré un fléchissement de l’activité. Le niveau d’incertitude reste donc élevé sur les marchés financiers, poussant ainsi le prix des actifs à la baisse.
Au niveau de la gestion, l’exposition actions est restée stable durant le mois de juin. Elle se situe à 39%. D’un point de vue géographique, nous maintenons une diversification importante avec une préférence tactique sur l’Asie, en particulier la Chine. Ce marché devrait profiter d’une économie solide soutenue par les autorités budgétaires et monétaires, à l’inverse des pays développés qui connaissent actuellement une activité en ralentissement. Au niveau obligataire, la sensibilité du portefeuille a légèrement progressé. Elle se situe à 2,54. Nous avons augmenté nos positions sur les obligations d’entreprises à haut rendement. Cette classe d’actifs offre aujourd’hui un niveau de rendement très attractif (entre 6% et 8%) avec une sensibilité limitée (entre 3 et 4). Même si un scénario de récession venait à se produire durant les prochains trimestres, le rendement actuel permet de notre point de vue d’accepter ce risque.
Sextant Grand Large - FR0010286013
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Louis d'ARVIEU
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -3.22 % | 3.76 % | -1.81 % | 4.62 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, La Mondiale, Nortia, Skandia, SwissLife, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
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SLF (F) Multi Asset Balanced - FR0000984361
Contacts commerciaux
Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
David MASSE
06 77 62 87 30
Gérant(s)
- Louis JAMBUT
- Asma RIDA
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -7.67 % | 10.29 % | 1.01 % | 11.58 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Swiss Life, Spirica, UAF Life Side
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
Performances en absolu négatives au mois de juin, pénalisées par la baisse des marchés actions monde et la hausse des taux. En relatif, nous surperformons nos indices de référence hormis sur le profil le plus prudent. L’allocation et la diversification ont été négatives, l’Europe a surperformé le reste du monde, ce qui nous a pénalisés. Nous surperformons car les stratégies défensives ont surperformé les actions européennes, l’allocation des fonds et la sous-exposition en duration ont été positives.
Sycomore Next Generation - LU1961857551
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Charles DE SOLAGES
06 38 37 47 15
Gérant(s)
- Stanislas DE BAILLIENCOURT
- Alexandre TAIEB
- Emmanuel DE SINETY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.20 % | 4.63 % | 2.60 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA Thema, Cardif, Nortia, Vie Plus, Ageas, UAF, Spirica, La Mondiale
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Nous avons conservé un positionnement prudent au cours du mois avec une exposition aux actions comprise entre 17% et 24%. L'inflation et la réaction des banques centrales sont restées au centre des préoccupations, générant une forte hausse du spread de crédit de l'Italie.
Le ralentissement économique se confirme, rendant les attentes de profitabilité des entreprises trop optimistes. Les spreads de crédit se sont aussi écartés de manière importante. Les publications de résultats du deuxième trimestre fourniront un signal concernant les perspectives des entreprises dans un contexte de hausse des coûts et de baisse de la demande.
Dans ces conditions, nous conservons une part importante d'actifs monétaires.
Tailor Allocation Defensive - FR0010487512
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -5.19 % | 4.80 % | 0.74 % | 4.72 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, AVIP, Primonial, Fund Channem, Union Financiere George V, AGEAS, UAF Patrimoine, Swiss Life, Courtage & Systeme, Lifeside Patrimoine, Spirica, Skandia, Orelis, Cardif, Generali Patrimoine, AXA Thema, Cholet Dupont Partenaires, Axeltis, Nortia, Finaveo, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
Les indices actions accentuent leurs pertes en juin, à l’image du CAC 40 qui perd 8,25%. Le conflit en Ukraine s’inscrit dans la durée et cause des perturbations de long terme dans les domaines énergétiques et agricoles. Les indices PMI ressortent ainsi globalement inférieurs aux attentes et les marchés commencent à intégrer un scénario de récession.
Si l’espoir d’un resserrement monétaire moins fort que prévu a dans un premier temps permis une détente sur les taux et un rebond des actions, la réalité a vite rattrapé les investisseurs : l’inflation ne faiblit pas et reste la priorité absolue des banques centrales. Enfin, du côté de la Chine les nouvelles sont plutôt bonnes avec la réouverture de l’économie (en lien avec la levée des mesures sanitaires) et une politique monétaire et fiscale accommodante. La politique de « zéro covid » constitue néanmoins toujours un facteur de risque.
Tailor Global Selection ISR - FR0013406196
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Pauline TUCCELLA
- Chaguir MANDJEE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.51 % | 13.24 % | 6.86 % | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life...
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Les indices actions accentuent leurs pertes en juin, à l’image du CAC 40 qui perd 8,25%. Le conflit en Ukraine s’inscrit dans la durée et cause des perturbations de long terme dans les domaines énergétiques et agricoles. Les indices PMI ressortent ainsi globalement inférieurs aux attentes et les marchés commencent à intégrer un scénario de récession. Si l’espoir d’un resserrement monétaire moins fort que prévu a dans un premier temps permis une détente sur les taux et un rebond des actions, la réalité a vite rattrapé les investisseurs : l’inflation ne faiblit pas et reste la priorité absolue des banques centrales.
Enfin, du côté de la Chine les nouvelles sont plutôt bonnes avec la réouverture de l’économie (en lien avec la levée des mesures sanitaires) et une politique monétaire et fiscale accommodante. La politique de « zéro covid » constitue néanmoins toujours un facteur de risque.
Threadneedle Euro Dynamic Real Return - LU1734044768
Contacts commerciaux
Philippe LORENT
01 70 38 51 15
Gérant(s)
- Toby NANGLE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -6.00 % | 7.41 % | 5.74 % | 12.82 % |
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 75%
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Commentaire du mois de Juin
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Tikehau International Cross Assets - LU2147879543
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Geoffroy DU BOISBAUDRY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.08 % | 5.66 % | -1.86 % | 9.37 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Ageas, AEP, Apicil, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Courtages & Systèmes, Crystal Partenaires, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea, Skandia, Sogecap, Suravenir, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Unep, Vie Plus...
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Note Morningstar
Exposition Actions -20% à 100%
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Commentaire du mois de Juin
Philosophie du fonds : Tikehau International Cross Assets est un fonds flexible avec une approche active et de conviction sans contrainte sectorielle et géographique. La stratégie est discrétionnaire en termes d'allocation et de sélection d'actifs, guidée par le profil risque/rendement de chaque investissement. La philosophie du fonds consiste à se concentrer sur les opportunités de long terme plutôt qu'essayer d'anticiper les fluctuations à court terme, en sélectionnant des actifs de qualité à un prix raisonnable capable de générer un taux de rendement interne attractif à 5 ans.
Performance globale du fonds : Notre fonds a terminé le mois de juin 2022 en territoire négatif. Les actions ont contribué à hauteur de -355 pb, les dérivés et couvertures +310 pb, le crédit -19 bp, les liquidités -1 pb et les devises et autres +11 pb. Waters (fournisseur d'équipements de laboratoires, de matériel et logiciels pour scientifiques, +3.32% en euros en juin 2022) a été le meilleur contributeur, bénéficiant toujours des retombées positives à la suite de la publication de bons résultats et de prévisions supérieures aux attentes le mois dernier. Admirai (assureur automobile et habitation en ligne, -0.29% en euros en juin 2022) contribue positivement à la performance avant effet de change. Colgate Palmolive (leader dans les produits d'entretien et d'hygiène, +4.10% en euros en juin 2022) bénéficie d'un profil relativement défensif dans un marché baissier.
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Trusteam ROC Flex - FR0007018239
Gérant(s)
- Muriel BLANCHIER
- Jean-Sébastien BESLAY
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -4.97 % | 5.02 % | 6.05 % | 4.65 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 50%
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Commentaire du mois de Juin
Aux Etats-Unis on parle du pire semestre depuis les années 70 et en Europe, nous avons vécu le pire semestre depuis 2008 sur fond de tensions géopolitiques persistantes, de forte inflation, de hausse des taux violente et de politique monétaire plus restrictive. Dans ce panorama semestriel global, juin a été particulièrement éprouvant pour les marchés financiers avec un fort niveau de volatilité parfois même en « intraday ». Si les craintes du début de mois se sont focalisées sur les anticipations d’inflation, le mois a terminé sur des perspectives de forte récession économique à venir. Ainsi en juin, les taux 3 ans français ont d’abord progressé de 108% (à compter du 31/05/2022) avec un point haut le 14 juin, pour ensuite baisser de 36% et terminer le mois à -31.9% (le taux passant de 0.76% à 1.59% pour revenir à 1%).
Dans ce contexte, les spread de crédit ont subi leur plus forte progression mensuelle de l’année avec un ITRAXX Xover 5 ans qui s’écarte de 142 points de base et termine au-delà de 580pb (+338pb en 2022). Ce mouvement, accompagné du mouvement haussier sur les taux, a généré une performance encore une fois négative des indices obligataires à -4% soit -13.5% depuis fin 2021 (IBOXX € Corporate BBB TR – pour rappel cet indice avait perdu 6% sur toute l’année 2008). Les actions européennes sont également fortement en baisse à -8.8% (Euro Stoxx 50 TR) soit -19.6% sur 6 mois. Enfin, les convertibles cumulent ses différents mouvements baissiers pour terminer le mois à -7.2% (ECI Euro) ce qui porte leur performance 2022 à -18.6%.
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.41 % | 4.84 % | 3.16 % | 8.98 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES (à partir de septembre 2020)
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juin
La priorité donnée par les banques centrales à la lutte contre l'inflation, qui apparaît de plus en plus structurelle, a provoqué un rapide réajustement des valorisations des actions et des obligations, une forte volatilité, à un niveau particulièrement élevé sur les marchés de taux et de crédit, et une plus grande dispersion du prix des actifs. La Réserve Fédérale, qui a remonté ses taux directeurs à un rythme inédit depuis trente ans, semble désormais prête à accepter un atterrissage plus brutal de l'économie au nom de la stabilité des prix.
C'est un tournant majeur de la politique monétaire américaine. Les anticipations sur une prochaine récession ont ainsi pris le dessus sur les craintes inflationnistes, ce qui a permis de relâcher la pression sur les taux souverains à long terme, qui ont sensiblement reflué en fin de mois. En revanche, les spreads de crédit (écart de taux entre une obligation et un taux sans risque) ont continué de s'écarter, notamment sur les segments les plus risqués. Un environnement plus récessionniste et la dégradation du climat de confiance des ménages pourraient être cependant plus favorables aux valeurs de croissance de qualité au second semestre. L'exposition nette aux actions est maintenue à 22%, soit une légère surexposition du portefeuille.
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VEGA Modéré Durable - FR0013350725
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Ayala COHEN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -8.30 % | 2.87 % | 4.12 % | - |
Éligibilité Assureurs
AEP, CNP, AXA, LMPE, Natixis LIFE
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 30%
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Commentaire du mois de Mai
Bien qu’ayant subi une importante volatilité, les indices actions clôturent le mois de mai sur des performances quasiment inchangées. Des données économiques jugées favorables, notamment sur le front de l’inflation, ont occasionné un puissant rebond durant la dernière semaine, bénéficiant aux grandes valeurs de croissance. Alors que le conflit russo-ukrainien semble appelé à durer avec un nouveau train de sanctions prévu par l’Union européenne sur les importations de pétrole russe, la levée progressive des confinements en Chine a également contribué à la hausse des cours de l’or noir qui a ponctuellement franchi le seuil des 120$ le baril de Brent.
Comme depuis le début d’année, l’inflation a constitué le principal sujet d’attention auprès d’investisseurs à la recherche de signaux indiquant l’atteinte d’un point haut du cycle. Si les données publiées se sont révélées au-delà des attentes pour la plupart (+8.3% aux Etats-Unis en glissement annuel contre +8.1% estimé ; +8.1% en zone euro contre +7.8%), des indicateurs tels que le PCE (sur les dépenses de consommation personnelles, très suivi par la Réserve Fédérale) ont traduit une certaine décélération de la hausse générale des prix. Cela a provoqué une décompression des rendements obligataires américains et une dépréciation du dollar face à la monnaie unique (1.07$/€ au 31/05). L’attrait pour les actifs risqués a donc été renouvelé en fin de mois après une première quinzaine difficile marquée par des communications offensives de la part de la Fed et une nouvelle hausse des taux directeurs de 50 points de base visant à éviter la surchauffe économique.
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Contacts commerciaux
Joëlle BOHBOT
06 27 94 45 09
Jean-Baptiste CHAMBERT
07 86 03 68 20
Jose CASTRO
06 29 47 27 90
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -9.81 % | 10.59 % | 1.96 % | 18.16 % |
Éligibilité Assureurs
UNEP
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Juin
Les marchés boursiers ont terminé le semestre sur une note de nouveau négative, avec un 5e mois baissier depuis le début d’année. Les dégagements se sont surtout concentrés sur la première quinzaine où des chiffres d’inflation encore une fois supérieurs aux attentes ont entraîné une vague de repli sur fond de craintes de récession accentuées.
Avec une poussée inflationniste de 8.6% sur un an glissant à fin mai, la Réserve fédérale a été contrainte de durcir le ton en remontant les taux directeurs de 75 points de base, resserrement inédit depuis 1994. La même problématique se pose en zone euro où C. Lagarde a finalement adapté son discours et déclaré viser deux hausses de taux en juillet et en septembre alors que la région doit faire face à une détérioration de l’activité. Ces perspectives de ralentissement marqué ont entraîné une certaine décompression des taux longs, le rendement à 10 ans US clôturant le semestre autour de 3% après avoir frôlé 3.5% plus tôt dans le mois. De même, la morosité a pesé sur les cours des matières premières, notamment de l’or noir qui a reflué vers 109$ le baril de Brent au 30/06.
Les principaux indices affichent des baisses significatives en juin avec un MSCI World en recul de -8,6%. Les autres grands équivalents mondiaux ont suivi la même trajectoire : -8,3% pour le CAC 40, -8,0% pour le Stoxx 600 ou encore -8,3% pour le S&P 500. Le Nasdaq a également continué de souffrir sur la période (-8,9%).
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Vivienne Ouessant - FR0010985945
Contacts commerciaux
Laurent JAFFRÈS
Gérant(s)
- Laurent JAFFRÈS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -10.89 % | -5.23 % | 4.87 % | 11.53 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Suravenir, Alpheys, AG2R La Mondiale, Intencial Patrimoine, Cardif AEP, CNP, Ageas, Generali, Nortia
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Note Morningstar
Exposition Actions -100% à 200%
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