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Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Anna NEJJAR
07 88 99 87 28

Baptiste VITAL
07 70 27 83 40

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.54 % 20.53 % 25.12 % -11.76 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d’octobre a été porté des publications d’entreprises globalement rassurantes dans une période pourtant caractérisée par des contraintes logistiques et des tensions inflationnistes. Durant ce mois, votre fonds Athymis Millennial s’apprécie de 4.47% alors que son indice de référence progresse de 3.84%.

La période des publications est bien avancée en cette fin de mois, plus de 72% des valeurs ont publié leurs résultats trimestriels. Dans votre portefeuille Athymis Millenial, les valeurs européennes ont particulièrement bien performé avec notamment Pernod Ricard qui affiche une croissance organique de 20% sur le trimestre. La « revanche » des consommateurs après covid a permis au groupe de dépasser de 5% les attentes des investisseurs. LVMH publie aussi d’excellents résultats avec une croissance organique en accélération de 20%, légèrement au-dessus des attentes du consensus. C’est toujours la division « Leather Goods » qui dynamise le groupe avec une croissance de 24% sur un an et une croissance de 38% sur 2 ans.


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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Charles DE SOLAGES
01 71 26 02 77

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
24.39 % 8.39 % 24.76 % -6.42 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

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Commentaire du mois d'Octobre

Les grandes marques jouissent d’un pouvoir d’attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L’identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.

Au Japon, nous demeurons exposés aux compagnies qui possèdent une marque forte et dont la stratégie est orientée vers les marchés asiatiques voisins en forte croissance. De plus, pour profiter de l’impulsion donnée par le programme économique du premier ministre, le portefeuille intègre des valeurs qui vont bénéficier du sursaut de l’économie domestique. Nous misons également sur des thématiques domestiques telles que le Tourisme et la Santé, mais aussi sur des thématiques de long terme centrées sur la classe moyenne asiatique et la robotisation.

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AXA Europe Small Cap - FR0000170516

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Isabelle DE GAVOTY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
13.65 % 4.22 % 26.05 % -12.93 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

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Commentaire du mois d'Octobre

Octobre, réputé pour être un mois volatil sur les marchés financiers, a vu la plupart des indices fortement progresser, à l’exception notable du Japon. Les indices américains enregistrent même de nouveaux plus hauts historiques et ce, alors même que les incertitudes sur la croissance continuent d’assombrir l’horizon macro-économique. D’une part, la Chine ralentit : les réorientations stratégiques du pays afin de promouvoir la prospérité commune, comme la fragilisation de certains secteurs d’activité liée à la déroute d’un grand promoteur immobilier pèsent. D’autre part, les pénuries de composants et de main d’œuvre continuent de sévir, entravant le bon fonctionnement des chaines de production. D’aucuns commencent à parler de stagflation, c’est-à-dire d’une stagnation de l’activité assortie d’une inflation élevée. Alors que la saison des résultats trimestriels bat son plein, force est de constater qu’en dépit de ces difficultés d’approvisionnement, les entreprises demeurent, pour la plupart, constructives quant aux perspectives de croissance pour 2022. Elles ont en grande majorité déjà augmenté leurs prix et pourraient avoir recours à de nouvelles hausses si besoin était. Alors que les gouvernements du monde entier se retrouvent à Glasgow pour un nouveau compromis sur la trajectoire net zéro et que le prix du baril de pétrole ne cesse de progresser, il conviendra de comprendre comment les arbitrages budgétaires en lien avec ces objectifs « climat », issus des négociations, seront rendus. Alors que les banques centrales commencent à normaliser leurs politiques monétaires, il revient aux gouvernements d’inscrire l’action politique de leur Etat dans cette nouvelle trajectoire.

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AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Jeremy GLEESON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.79 % 48.60 % 27.43 % 0.73 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

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Commentaire du mois d'Octobre

Les places boursières mondiales se sont remises de la correction essuyée en septembre, l’indice MSCI All Country World grimpant de 5,1 %.

Les gains du marché dans son ensemble sont essentiellement le fruit des bons résultats publiés par les entreprises et de l’amélioration du sentiment du marché. Aux États-Unis, le président Biden a annoncé un projet de dépenses sociales de 1 750 milliards de dollars, avec des mesures fiscales mieux accueillies par le marché que les propositions annoncées précédemment. L’Europe s’est bien comportée, soutenue par la décision de la banque centrale de maintenir une politique accommodante et par les résultats solides communiqués par les entreprises. En Asie, les marchés ont effacé les pertes enregistrées au début du mois, l’endiguement de la crise dans le secteur immobilier chinois dopant le sentiment.

Du point de vue du marché, la saison des résultats du troisième trimestre a désormais commencé et jusqu’ici, les publications se montrent encourageantes en ce qui concerne les tendances dont font part les entreprises du portefeuille.

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AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.56 % 32.04 % 39.06 % -11.94 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés actions se sont inscrits en hausse en octobre (indice MSCI ACWI en USD), dopés par les solides résultats trimestriels des entreprises. Les pressions inflationnistes et les problèmes que connaissent les chaînes d’approvisionnement continuent d’avoir un impact sur les activités des entreprises, tout comme le ralentissement de l’économie chinoise. Toutefois, les marchés ont enregistré des performances solides et la stratégie Robotech a surperformé le marché actions dans son ensemble durant le mois, ces préoccupations ayant été contrebalancées par la bonne tenue des résultats publiés par les entreprises jusqu’à présent, notamment dans certains segments du secteur des semi-conducteurs.

Après une certaine volatilité en septembre, nos positions dans les semi-conducteurs se sont bien comportées durant le mois. Silicon Labs a publié d’excellents résultats, témoignant d’une demande soutenue de la part des clients industriels et des consommateurs pour ses composants destinés à l’Internet des objets, grâce à la solide demande d’équipements d’automatisation industrielle et d’appareils de domotique. Teradyne, leader des équipements de test pour semi-conducteurs et des robots collaboratifs, a publié de bons résultats, tout comme Wolfspeed, l’un des principaux fournisseurs de technologies basées sur le carbure de silicium.

Facebook (non détenu en portefeuille) a annoncé son intention de renommer la société « Meta Platforms » et de se concentrer sur le développement du Metaverse (le concept d’un monde virtuel superposé au monde physique). Parallèlement, la société a annoncé que ses dépenses d’investissement en 2022 atteindront 29 à 34 milliards de dollars, contre 19 milliards en 2021, concentrées sur les investissements dans les centres de données, les serveurs et l’infrastructure réseau. Les actions de sociétés exposées à l’informatique haute performance et à l’intelligence artificielle, comme Nvidia et AMD, ont réagi favorablement à cette nouvelle.

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BGF Sustainable Energy - LU1822773807

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Charles LILFORD
  • Alastair BISHOP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.04 % 46.86 % 26.14 % -

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas.

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Commentaire du mois d'Octobre

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BGF World Technology - LU1822773716

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Tony KIM
  • Reid MENGE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.46 % 82.29 % 39.08 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa

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Commentaire du mois d'Octobre

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
31.80 % 7.65 % 35.47 % -9.22 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

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BNP Paribas Climate Impact - LU0406802339

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Jon FORSTER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
20.83 % 20.60 % 35.27 % -9.62 %

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BNP Paribas Energy Transition - LU0823414635

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Edward LEES
  • Ulrik FUGMAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-4.90 % 164.57 % - -

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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • David CHOA
  • Maxwell YANG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-10.56 % 38.55 % 37.50 % -13.84 %

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
30.16 % 35.16 % 39.82 % 7.93 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,

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BNP Paribas Funds Smart Food - LU1165137149

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Michael LANDYMORE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.96 % 2.40 % 25.60 % -13.62 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia et Alpheys

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BNY Mellon Mobility Innovation Fund - IE00BZ199G90

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Robert ZEUTHEN, CFA
  • Frank GOGUEN, CFA
  • Erik SWORDS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
24.87 % 37.10 % 30.13 % -

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Antoine HAMOIR
  • Geoffroy GOENEN
  • Koen POPLEU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
20.44 % 14.39 % 30.15 % -9.20 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois d'Octobre

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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE
  • Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA
  • Malgorzata KLUBA, PHD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-4.35 % 28.86 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, plusieurs mises à jour cliniques importantes ont été présentées au « Triple Meeting », la conférence AACR-NCI-EORTC sur les cibles moléculaires et la thérapeutique contre le cancer. Mirati a présenté les premiers résultats d’Adagrasib dans la mutation de KRAS G12C du cancer du pancréas, montrant un très bon contrôle de la maladie ainsi qu’une réponse clinique chez la moitié des patients environ. Ces données se comparent bien à celles du Lumakras d’Amgen et permettent de mieux différencier les deux médicaments. Merus a présenté des données positives surprenantes pour le MCLA-158 (anticorps bispécifique EGFR x LGR5) pour le traitement des patients atteints de cancer de la tête et du cou en phase avancée, où plus d’un tiers des patients traités ont répondu au traitement. Les données initiales de Relay concernant l’inhibiteur du FGFR2 ont permis de valider, dans une certaine mesure, leur plateforme de découverte de médicaments. Le candidat médicament a entraîné une réduction de la tumeur chez des patients n’ayant jamais reçu d’inhibiteur de FGFR et a réussi à éviter les toxicités hors cible, comme l’hyperphosphatémie (sous l’effet d’une interaction avec le FGFR1).

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Carmignac Investissement - FR0010148981

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.92 % 33.65 % 24.75 % -14.17 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois d'Octobre

Notre portefeuille centré sur des valeurs de croissance séculaire enregistre une performance honorable sur la période. On notera la solide contribution de certaines de nos plus fortes convictions en portefeuille, à l’instar de l’éditeur de logiciels Salesforce.com, qui continue de renforcer ses parts de marché et d’augmenter ses revenus annuels, ou Hermès, qui bénéficie d’une hausse de la demande des produits de luxe. Plus globalement, nous avons généré de l’alpha via notre sélection de titres de consommation discrétionnaire grâce à l’avancée de Etsy et au rebond de JD.com, et via nos valeurs de santé (Anthem, Novo Nordisk).

CM-AM Global Gold - FR0007390174

Image

Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-7.92 % 19.13 % 42.08 % -13.95 %

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Commentaire du mois d'Octobre

La volatilité sur le prix de l’or est restée forte au cours du mois d’octobre mais celui‐ci termine tout de même le mois en territoire positif de 1,4% à 1783,4$ l’once. Les autres métaux précieux comme l’argent (+8,7%) et le platine (+6,3%) rebondissent également. La hausse des anticipations d’inflation et notamment sa durabilité, suite à la publication du CPI américain, explique ce mouvement. Sur le mois le USD est resté stable « facialement » masquant une certaine nervosité. Les volumes de ventes d’ETF Or pèsent moins sur les prix du métal jaune.

Côté sociétés, elles ont communiqué leur production trimestrielle qui dans leur ensemble sont conformes aux prévisions. Les premiers résultats financiers montrent une légère tension sur les coûts comme attendu. Au cours du mois d’octobre nous avons poursuivi notre stratégie « défensive ». Nous avons réduit nos positions sur certains développeurs comme Gold Terra et Bear Creek. Nous allégeons El Dorado sur le rebond, nous sommes septiques sur la « recovery » du titre. En octobre les sociétés, représentées par l’indice FTGoldMines, ont nettement amplifié le rebond du prix de l’or et progressent de 6,2% (en Euros) versus +11% pour CM‐AM Global Gold

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.11 % 14.29 % 30.51 % -2.67 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois de Septembre

Rentrée pluvieuse pour notre sélection de marques leaders qui souffre de la disruption des chaines d’approvisionnement à travers le monde, des incertitudes réglementaires en Chine et d’un net repli des investisseurs sur les actifs en retard.

Les racines de cette rotation boursière se nourrissent des signes d’inflation (rythme annuel de 3% en Europe) et du manque de manœuvre dont jouissent les états et banques centrales pour resserrer leurs politiques de soutien à l’économie au moment où celle-ci montre quelques signes d’essoufflement : en Chine, le PMI repasse en expansion à 52,5 mais les ventes de détail atteignent péniblement +2,5%. Nike (-12%) en fait les frais : avec 37% de sa production basée au Vietnam où les de ses usines sont fermées, un doublement de ses délais de livraison à 80 jours, le groupe revoit sa croissance des ventes sur l’exercice de 10% à 5% soit un manque à gagner au niveau du résultat de 3 Mrd$.

Confiants dans la capacité du groupe à adresser la situation et dans la force de la marque qui ne faiblit pas, nous restons investis et à l’affût de cours d’achat attractifs. Patience, nous avons du cash (3,8%) pour intervenir. Il importe de rester exigent sur les cours d’entrée. Le fonds perd 3,7% soit un écart contre indice de référence de 1,3%. Convaincus par le management de Lojas Renner, leader du prête à porter brésilien nous renforçons la position.


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CM-AM Pierre - FR0010444992

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Alexis BOSSARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.66 % 5.78 % 31.86 % -9.89 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

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Commentaire du mois d'Octobre

Après un mois de septembre compliqué, les marchés rebondissent avec les publications rassurantes du 3ème trimestre (indice EPRA Europe Nareit +5,5% en octobre). Le fonds CM‐AM Pierre bénéficie de son exposition scandinave (Corem +25%, K2A +14% Catena +13% sur le mois) et logistique (VGP et WDP +13%, VIB Vermögen +12%). A l’inverse, le résidentiel allemand n’attire toujours pas et les promoteurs Instone et Nexity présent en portefeuille corrigent respectivement de 8% et 4%. On notera également la sous‐performance de CTP suite à l’offre de rachat sur Deutsche Industrie au moyen d’une augmentation de capital.

Côté gestion, nous avons cédé notre ligne Adler compte tenu des allégations autour de l’acquisitions de Consus et des interrogations sur la capacité de la société à honorer ses dettes. Pour rester exposé au résidentiel allemand qui reste une forte conviction, nous avons renforcé TAG. Nous avons également renforcé notre exposition à la logistique (Segro, LondonMetric), aux garde‐meubles (Big Yellow) et à la Santé (Cofinimmo). Résultat, nos liquidités ne s’élèvent plus qu’à 1% du fonds.

Comgest Monde - FR0000284689

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Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
13.89 % 11.57 % 23.30 % 3.88 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Octobre

Le mois d’octobre a été marqué par les premières publications de résultats, qui sont dans l’ensemble
satisfaisantes. La normalisation de l’économie profite aux entreprises qui continuent cependant à
faire face aux enjeux des chaines d’approvisionnement et d’inflation.

Microsoft, Intuit, leader des solutions de gestion et de comptabilité pour les petites entreprises, et
Alibaba, plateforme de e-commerce en Chine, ont été les principaux contributeurs à la performance
du portefeuille en octobre. La publication des résultats de Microsoft a été une nouvelle fois saluée par
les investisseurs. La société continue de bénéficier d’un portefeuille de produits bien positionné pour
tirer profit de thèmes de croissance à long terme. Lors d’une présentation aux investisseurs, Intuit a
renouvelé ses ambitions de croissance. Quant à Alibbaba, le rebond du cours sur peu de nouvelles
reflète le manque d’engouement des investisseurs.

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Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685

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Contacts commerciaux

Mike COELHO
06 43 08 99 27

Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31

Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Gérant(s)

  • Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.70 % 7.25 % 25.01 % -14.02 %

Éligibilité Assureurs

Cardif / MMA EP

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Commentaire du mois de Septembre

La reprise économique semble avoir atteint son point haut en juillet avant de s’essouffler progressivement, entre normalisation de la demande et contraintes sur l’offre. Les tensions inflationnistes restent marquées, en particulier du fait de la vigueur des prix de l’énergie. La BCE a annoncé une réduction de ses achats d’actifs afin de rester dans le cadre de l’enveloppe du programme PEPP jusqu’à son terme en mars 2022.

Après l’élection, l’alternance politique allemande reste incertaine. En septembre, les indices s’inscrivent en retrait après 7 mois de hausse consécutive. La vigueur conjoncturelle se matérialise désormais par de nombreux goulets d’étranglements à travers les chaines de valeurs et pousse à des niveaux record les coûts du fret et de l’énergie. Le message des banques centrales plaide pour une réduction du stimulus monétaire plus rapide que prévu alors que le dérapage d’inflation pourrait persister.

En outre, les rumeurs de faillite d’Evergrande, le plus important promoteur immobilier chinois, sont également venues alimenter les craintes alors que les tours de vis réglementaires imposés par Pékin pourraient également peser sur la croissance chinoise. Dans ce contexte, la hiérarchie sectorielle a été défavorable aux vecteurs sensibles à la remontée des taux alors que l’Energie est portée par les prix du pétrole. Toutefois, l’activité primaire reste très dynamique en Europe avec une offre avoisinant les 12 milliards d'euros.


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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Wesley LEBEAU
  • Estelle MENARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.35 % 41.99 % 37.54 % -8.10 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois d'Octobre

Rien n'a pu arrêter les marchés financiers dans leur ascension en Octobre. Pourtant, le marché aurait pu se laisser décourager par une inflation plus persistante due à la perturbation des chaînes d'approvisionnement, la réduction du plan du président Biden et le ton plus « Faucon » de la Réserve fédérale Américaine. La pentification de la courbe des taux s'est également poursuivie et l'anticipation est maintenant pour une action plus rapide que prévu de la Fed. Par ailleurs, le « Build Back Better Act » entre dans un processus de réconciliation, toutefois allégé de quelques milliards… Passant de 3 800 Md$ à 1 750 Md$. La question épineuse de son financement semble s’être évaporée et la hausse du taux d’imposition des sociétés n’est plus à l'ordre du jour.

La saison des résultats bat de nouveau son plein. L’attention des investisseurs est focalisée sur les pressions inflationnistes des coûts et leur incidence sur les résultats financiers des entreprises. Le pouvoir de tarification et la force de marque ont aidé certaines entreprises à répercuter les augmentations de prix. Mais ce n’est pas le cas pour toutes, et il n'est pas certain non plus que la demande des consommateurs reste aussi forte. En termes géographiques, jusqu'à présent, les États-Unis enregistrent une croissance du CA plus forte que l'Europe (16,1 % contre 10,7 %) au 3T21. Cependant, les deux régions affichent une croissance du BPA similaire (37,1 % contre 35,7 %).

En termes de performance, la plupart des marchés financiers ont terminé à un niveau record. Par secteur, la consommation discrétionnaire, la technologie, l'énergie et les financières ont surperformé. La pentification de la courbe des taux et les prix élevés des matières premières ont tiré la performance de ces deux derniers, tandis que les bons résultats ont soutenu la performance de la Tech. A l'autre bout du spectre, mais tout de même en territoire positif, les services de communication souffrent des résultats décevants des télécoms et les biens de consommation de base de l’inflation.

CPR Silver Age - FR0010836163

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Eric LABBÉ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.90 % -4.17 % 23.43 % -11.24 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

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Commentaire du mois d'Octobre

La campagne de publication des résultats du troisième trimestre 2021 a mis à jour un aspect de plus en plus visible de la crise sanitaire dans les pays développés : plusieurs entreprises, liées au monde du vieillissement, signalent des ralentissements dans le fonctionnement des hôpitaux et des maisons de retraite pour cause de main d’œuvre en raréfaction. Les fournisseurs de prothèses annoncent eux aussi un trimestre en demi-teinte à cause de la résurgence de la pandémie avec le delta variant qui a décalé, une fois encore, de nombreuses opérations non essentielles. Ces fournisseurs signalent aussi des opérations annulées pour cause de manque de personnel au bloc opératoire, ou dans les services de réanimation.

Ainsi donc, les métiers du soin apparaissent de plus en plus en tension, et les journaux américains, où les prix sont libres, signalaient récemment la multiplication par 5 du taux horaire d’une infirmière qualifiée en contrat court. Si l’innovation et l’automatisation sont souvent des arguments avancés pour contrer les effets du vieillissement des populations des pays développés, une réflexion autour de l’attractivité de ces métiers du soin doit également être menée pour s’assurer que l’augmentation rapide des populations de plus de 75 ans, segment qui croît le plus parmi toute la population en Europe comme aux Etats-Unis, se fasse dans les meilleures conditions possibles.

Le mois d’octobre a été marqué par une reprise du mouvement haussier des actions européennes, en hausse de 4.6%, à la faveur d’une séquence de publications de résultats du troisième trimestre beaucoup plus positive qu’anticipée. Dans ce contexte, le portefeuille réalise une performance supérieure à l’indice de référence d’environ 0.29% avant frais.

DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Rajesh VARMA
  • Yingying WU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.84 % 25.75 % 27.42 % -11.43 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP.

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Commentaire du mois d'Octobre

Règle n° 1 : ne perdez jamais d'argent. Règle n° 2 : n'oubliez jamais la règle n° 1. - Warren Buffett

Le fonds a affiché une performance très respectable de 2,11% pour le mois. Les marchés mondiaux continuent d'avancer inexorablement vers le haut. Il n'y a apparemment aucune nouvelle qui ait arrêté la hausse de ces marchés pendant plus de quelques jours. Si quelqu'un avait dit plus tôt dans l'année que la croissance en Chine serait plus faible que prévu, que les prix du pétrole seraient à leur plus haut niveau depuis cinq ans, que les coûts de fret seraient multipliés par 10 sur une base annuelle, que le dollar serait plus élevé par rapport à la plupart des devises, et pourtant que les indices européens et américains atteindraient des sommets historiques... eh bien, je ne pense pas que quelqu'un l'ait fait.

Les données économiques d'octobre ont continué à être faibles. En Chine, le PMI manufacturier a encore chuté à 49,2, contre 49,6 en septembre, ce qui était plus faible que prévu. Et le PMI non-manufacturier a légèrement baissé à 52,4. Cette pression à la baisse sur la croissance a été exacerbée par la pénurie d'énergie, d'une hausse des prix des matières premières et d'un sentiment négatif lié aux craintes de défaillances d'entreprises. Pour l'instant, un assouplissement supplémentaire est nécessaire en Chine pour stabiliser la croissance, mais les pressions inflationnistes existantes rendent cette mesure quelque peu problématique.


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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Romain AVICE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.05 % 9.89 % 28.46 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Octobre

La croissance, l’inflation, les banques centrales, la Covid …étaient autant de source d’inquiétude qui avaient engendré une hausse des indicateurs de risque et une chute marquée des indices depuis la rentrée. Le mois d’octobre a continué dans la même veine avec un newsflow incessant sur la hausse des prix de l’énergie en particulier et de l’inflation en général. En guise d’illustration, nous pouvons rappeler que les indicateurs « de bonnes surprises d’inflation » restent très élevés (Chine 20, US 60, Europe 80). En revanche les indicateurs de risque comme le VIX sont en retrait à la fin du mois à 14.1 vs 20 fin septembre et les marchés actions ont rebondit significativement (+4.5% pour le Stoxx 600).

Dans son dernier rapport sur les perspectives de l'économie mondiale, le FMI considère que la reprise continue mais ralentie. Les prévisions de croissance globale ont été révisées légèrement à la baisse (5.9% pour 2021 vs. 6% ; inchangées à 4.9% en 2022), en conséquence des tensions sur les chaînes d'approvisionnement ainsi que des évolutions de la pandémie. Dans ce contexte, le fonds enregistre une performance de 5,49% à comparer à 4,19% pour son indice de référence l’Eurostoxx.


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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.29 % 78.93 % 37.98 % -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois d'Octobre

Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 11,30% sur le mois et de 18,66% depuis le début de l'année.

Nous évoquions lors des mois précédents que le temps est en notre faveur alors que nous voyons une normalisation progressive de la situation macroéconomique. Les goulots d’étranglement industriels, la pénurie des semiconducteurs, l’inflation des matières premières et des salaires sont des défis qui n’impactent que marginalement le fonds. Nous voyons ainsi que l’année 2021 fut marquée par la volatilité autour de la réouverture de l’économie mais que désormais la vision des investisseurs se porte vers 2022 et au-delà. Dans le futur proche, nous voyons nos entreprises continuer à délivrer de la croissance grâce au soutien de la transformation digitale de l’économie dont l’IA est son fer de lance. Comme preuve, TESLA a été notre meilleure performance du mois grâce à l’augmentation ses capacités de production de plus de +50 % en un an. Ses investissements en innovation ont positionné la valeur comme leader dans la course aux véhicules électriques et couronné son Model 3 comme la voiture la plus vendue en Europe en septembre. A long terme, nous voyons que la technologie de l’IA se développe à une vitesse exponentielle qui nous alimente d’enthousiasme quant à la durabilité de cette thématique qui représente une totale révolution de notre économie.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Rolando GRANDI
  • Louis BERSIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.55 % 16.36 % 29.31 % 0.83 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois d'Octobre

Commentaire du gérant Echiquier World Equity Growth A progresse de 4,56% sur le mois et de 10,67% depuis le début de l'année.

En octobre, le fonds a fourni son meilleur rendement mensuel depuis novembre 2020. Cependant, cela n'a pas suffi à devancer son indice, car la fièvre spéculative qui touche les marchés a continué de progresser, les acteurs du marché préférant les entreprises non rentables et les cryptomonnaies aux entreprises de qualité possédant de solides fondamentaux. Le fonds a effectué deux changements au cours du mois : nous avons soldé notre position en BANORTE après avoir atteint notre objectif de cours et nous avons initié une position dans BIONTECH. Connue pour son développement d'un vaccin contre le Covid, le potentiel de sa plateforme ARNm pour s'attaquer à d'autres maladies justifie un investissement dans cette société. Parmi nos positions actuelles, la banque péruvienne CREDICORP a fortement rebondi, portée par les changements au sein du gouvernement péruvien. MICROSOFT, KOMATSU et THERMO FISHER ont également progressé grâce à de solides résultats. Cependant, malgré leurs bons résultats, MASTERCARD et VISA ont freiné la performance du fonds. Nous maintenons notre discipline d'investissement en nous concentrant sur des sociétés fondamentalement solides.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-15.37 % 91.77 % 37.60 % -4.42 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois d'Octobre

Echiquier World Next Leaders A progresse de 7,79% sur le mois et de 5,62% depuis le début de l'année.

La normalisation de l’économie mondiale continue et le débat macroéconomique laisse sa place progressivement aux fondamentaux des entreprises. Dans ce contexte, nous observons que les défis actuels autour des chaines de production, des pénuries des semiconducteurs, l’inflation des matières premières et des salaires sont des sujets qui impactent marginalement le fonds. En octobre, nous avons bénéficié de la bonne performance de CLOUDFLARE dont l’activité de cybersécurité s’enrichit d’une activité de cloud permettant à ses clients de développer des applications digitales au plus près de leurs utilisateurs. Ce concept dit de calcul périphérique ou « edge computing » permettrait d’ouvrir un marché à plusieurs milliards de dollars à la société qui aurait une position complémentaire face aux géants actuels du cloud. Par ailleurs, nous voyons que la thématique du Buy Now Pay Later continue à bien fonctionner grâce à l’accélération des partenariats d’AFFIRM avec de nombreux commerçants partout dans le monde. Nous pensons que les perspectives de long terme sont très porteuses pour le fonds qui est positionné dans onze thématiques d’avenir qui touchent à la santé, la digitalisation de l’économie, la transition énergétique, la robotique et bien d’autres.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
25.02 % 11.97 % 29.64 % -4.23 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Octobre

EDR Fund Big Data a surperformé le MSCI World en octobre. La sélection de titres a été le principal contributeur. Le fonds a bénéficié des publications d’excellents résultats trimestriels pour un grand nombre de nos positions. Dans le secteur des Data Analytics, Mimecast, Cint, Sailpoint, Automatic Data Processing, Manhattan Associates ont été nos plus forts contributeurs. Les résultats de Microsoft ont également porté les performances, la société ayant bénéficié de l'essor de la division Cloud services en hausse de 36 % sur l’année, franchissant ainsi la barre des 20 milliards de dollars de ventes trimestrielles. Parmi nos positions financières, Schwab, Bank of America, ICICI Bank sont également en très nette hausse tandis que Booz Allen et Fedex, dans le secteur des services aux entreprises, ont bénéficié d’un contexte économique porteur. La très bonne tenue du marché de l'emploi a soutenu à la hausse Recruit Holdings et Randstad. Les résultats de Randstad au troisième trimestre sont en hausse de 50% par rapport à l'année dernière. La société fait preuve d’une exécution sans faille affichant une croissance organique bien supérieure au reste du secteur.

En termes de mouvements, nous avons réduit notre exposition à Mimecast. Le spécialiste des solutions de sécurité de messagerie a bondi de 19% sur des rumeurs de fusion et acquisition. Nous avons participé à l'introduction d'OVH, le deuxième plus grand fournisseur européen de Cloud services et initié une position dans Aspen Technology, qui a annoncé un partenariat stratégique avec Emerson Electric pour créer un géant du logiciel industriel. Aspen a construit avec succès son leadership sur les dernières années en fournissant des solutions d'IA dans le secteur industriel permettant la transformation numérique d'un large éventail de grands acteurs de l’industrie.

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Valérie GUELFI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.29 % 1.00 % 25.91 % 2.11 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés terminent le mois sur des plus hauts historiques et le fonds EDR Fund Healthcare progresse de 3.9% au mois d’octobre. Les résultats des entreprises pour le troisième trimestre ont généralement dépassé les prévisions. Les mutuelles de santé UnitedHealth, Anthem et Centene ont une forte contribution à la performance avec des hausses respectives de 14.5%, 16.9% et 18%. La croissance du nombre d’assuré et la gestion des coûts a permis à ces sociétés de réviser leurs perspectives de croissance bénéficiaires pour l’année 2021.

Par ailleurs, les discussions sur le projet de loi budgétaire aux Etats-Unis sont plutôt positives pour le secteur des assureurs santé. Merck est en hausse de 17% suite à la publication de résultats positifs de son étude sur le Monalupravir, premier traitement antiviral oral contre le Covid. Ce produit réduit les cas d’hospitalisation ou de décès de 50%. Cette annonce a pesé sur Moderna (-10%). Le marché anticipe un possible ralentissement de la vaccination avec le lancement de ce traitement. Enfin, les toutes dernières propositions de réforme sur le prix des médicaments ont été annoncées. Dans ce cadre, Medicare pourrait négocier les prix des traitements mais pour un nombre limité de produits et seulement après la fin de la période d’exclusivité. La mise en place serait progressive et concernerait 10 traitements à partir de 2025.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
33.67 % -16.89 % 19.74 % -10.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois d'Octobre

Les indices américains continuent d’enregistrer de nouveaux records soutenus par l’amélioration globale de la situation sanitaire. L’annonce par la Fed de la fin imminente du « Quantitative Easing » a été bien absorbée par le marché et n’a pas mis fin au mouvement haussier des marchés actions. Les publications de résultats des entreprises sur le 3ème trimestre sont encourageantes car elles démontrent la capacité de résistance des marges dans une situation de tensions sur les coûts. L’enseignement est double, les leviers opérationnels liés à la demande sont élevés ainsi que la capacité de relèvement des prix de nombreuses entreprises.

Nous n’avons pas effectué de modifications significatives au sein du portefeuille hormis le renforcement des certaines positions liées à l’immobilier (Pulte, Mohawk) et au tourisme (Royal Carribean et Sabre). Les valeurs financières ont été quelque peu allégées compte tenu de leur excellent parcours récent. Le portefeuille a sous performé son indice sur le mois, les valeurs technologiques peu présentes ont enregistré un fort rebond tandis que de nombreuses valeurs cycliques et financières sont restées relativement stables après de bonnes performances en septembre. Les indicateurs économiques bien orientés pour 2022 conjugués aux pressions inflationnistes nous confortent dans le positionnement actuel du portefeuille. Une grande majorité de nos valeurs disposent de perspectives de demande favorables et de marges de manœuvre leur permettant de répercuter les hausses de coûts.

Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Bertrand LECOURT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
28.01 % 0.81 % 32.59 % -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Octobre

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Fidelity World - LU0069449576

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Jeremy PODGER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.41 % 10.15 % 29.72 % -7.50 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Octobre

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Fourpoints Thematic Selection - FR0010405001

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Contacts commerciaux

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Julien MATHOU
01 86 69 60 61

Gérant(s)

  • Nathalie PELRAS
  • Olivier JEZEQUEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
11.19 % -1.04 % 11.10 % -14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Intential Patrimoine, Cardif, Nortia, Allianz LUX

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions 80% à  100%

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Commentaire du mois d'Octobre

Préservation de la planète
➢ Contribution de la thématique : 1,4% Les thématiques environnementales ont été très performantes en octobre. La thématique de la transition énergétique se distingue particulièrement avec les meilleures performances du mois, à l'image de deux fonds rentrés récemment, KBI Energy solutions (+9,09%) et Polar Smart energy (+9,13%). Le fonds Robeco Smart Materials (+4,8%) bénéficie de l'engouement sur valeurs qui servent l’innovation technologiques dont les semi-conducteurs et les matières premières. Au sein de ce pilier, le seul fonds qui affiche une performance négative sur le mois (-0,79%) est le BNP Green Tiger qui prouve une nouvelle fois sa décorrélation liée à allocation géographique (100% Asie).

Monde Meilleur
➢ Contribution de la thématique : 1,4% La thématique de l'Afrique avec le fonds Bellevue African Opportunities affiche l'une des meilleures performances sur le mois (+5,5%) qui a notamment bénéficié de son exposition aux secteurs financiers et des matières premières. Le stock-picking du fonds d’impact Montanaro Better World a également été très performant (+6%), la position a d’ailleurs été renforcée. La thématique de la nutrition a souffert de son caractère plus défensif et de la hausse des matières premières qui impacte les résultats de certaines valeurs dans l'agroalimentaire, les engrais et le packaging. Notons également que les fonds exposés à l’Asie, comme le fonds Robeco Next Digital Billion qui investit sur les leaders de la révolution digitale dans les pays émergents, ont souffert de la défiance des investisseurs sur cette zone géographique.


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Franklin Technology - LU0109392836

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
31.43 % 47.93 % 40.55 % 6.51 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Premium Line, Vie/Capi, Nortia, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois d'Octobre

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +9.79% contre +7.55% pour l’indice de référence.

Plusieurs positions liées aux infrastructures de réseau ont connu des rebonds explosifs en octobre, tout comme une de nos positions, fournisseur de services de pointe en informatique, qui est en plein essor, qui propose des produits axés sur la performance et la fiabilité, le streaming et la vidéo, la sécurité avancée, etc. Tout comme ses pairs, elle rapproche le stockage de contenu et de données des points d'échange et des dispositifs Internet, au lieu de compter sur un emplacement central (serveur, centre de données) qui pourrait être à des milliers de kilomètres. Outre la hausse de la demande, elle affichait un taux de rétention des utilisateurs élevé, une croissance des dépenses globales par client (par le biais d'une augmentation des ventes).

Les fabricants de véhicules électriques (VE) ont connu un mois extraordinairement solide, deux de nos positions dans ce secteur ayant tous deux enregistré des performances en octobre près de six fois supérieures à la moyenne de l'indice de référence. En toile de fond, l'optimisme des investisseurs à l'égard de ces deux titres a également été conforté par les discussions du gouvernement fédéral américain visant à ajouter des incitations fiscales aux achats de véhicules électriques, dans le cadre d'une loi de dépenses visant à encourager la transition du pays vers les énergies renouvelables.

Franklin US Opportunities - LU0109391861

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
23.86 % 30.88 % 34.52 % 3.09 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Finaveo & Associés, HSBC Assurances, MMA Vie, Intencial, Spirica, Swisslife Assurances

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Commentaire du mois d'Octobre

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +6.71% contre +8.41% pour l’indice de référence.

Dans le secteur des biens de consommation durable, notre sous-pondération des actions en hausse d’un titre dans les véhicules électriques a nui à la performance relative, bien que la position ait contribué à la performance absolue. Le constructeur automobile électrique a connu un mois solide après avoir publié des résultats en hausse de 145 % au troisième trimestre, soit 28 % de moins que prévu. Le fait marquant du trimestre a été l'amélioration significative des marges, compte tenu notamment des contraintes très médiatisées de la chaîne d'approvisionnement et de la hausse des coûts d'investissement alors que la société se prépare à démarrer deux nouvelles usines de fabrication et à faire remonter la production de la montée en cadence pour un de ses modèles. De plus, la société a fait l'actualité lorsque la société de location de voitures Hertz a annoncé une grosse commande pour sa flotte.

Dans le même temps, notre position hors indice sur un autre fabricant de véhicules électriques s’est révélée positive en valeur relative et absolue. Dans le secteur des technologies de l'information, les performances relatives ont pâti de notre sous-pondération d’un titre, qui a vu le cours de son action s'apprécier après la publication de résultats solides pour le trimestre clôturé en septembre et de prévisions pour le trimestre clôturé en décembre. Nous détenons moins de la moitié de l'allocation de l'indice de référence, dans lequel elle pèse 10%. En revanche, la sous-pondération d’un titre dans le secteur des services de communication a soutenu la performance relative. Le groupe de médias sociaux, a dû faire face à plusieurs difficultés durant le mois qui ont pesé sur son titre, notamment la suspension de ses serveurs, la presse négative autour de la modération des contenus et les inquiétudes réglementaires liées à la confidentialité des données et aux violations de la législation antitrust.

GemEquity - FR0011268705

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Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.70 % 22.21 % 27.68 % -18.58 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Septembre

Au cours du mois, les investisseurs ont fait face à plusieurs facteurs de risques : le ralentissement chinois ; l’inflation et la hausse des taux au Brésil et la forte hausse du prix de l’énergie.

En Chine, la saga Evergrande a fait chuter le secteur immobilier, les promoteurs accélérant leurs efforts de désendettement pour être en accord avec les limites imposées par Pékin l’été dernier. Par ailleurs, plus de 10 provinces chinoises ont annoncé des coupures d’électricité au cours des deux dernières semaines, ceci afin de soulager la pression sur les centrales thermiques et d'atteindre les objectifs 2021 sur la limitation des émissions de gaz à effet de serre. Une telle incertitude est susceptible d'affecter la croissance chinoise, laquelle devrait ralentir plus fortement que prévu au 3 ème et 4 ème trimestres 2021. De fait, l'indice PMI officiel de l'industrie manufacturière a baissé en deçà de 50 : de 50,1 en août à 49,6 en septembre, notamment du fait du pessimisme des industries à forte consommation d'énergie. Point positif néanmoins, l'indice PMI non-manufacturier est passé de 47,5 le mois dernier à 53,2 en septembre, grâce à un secteur des services optimiste sur les perspectives de la prochaine "Golden Week" (fête nationale chinoise, 1 ère semaine d’octobre).

Dans le même temps, le MSCI China (-19 % YTD) a enregistré la plus forte sous-performance depuis 2010 par rapport au MSCI US et se négocie désormais à un PER 2022 de 12,5x. À ce niveau, il semble que de nombreuses mauvaises nouvelles soient intégrées dans les cours de bourse.


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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.82 % -3.44 % 27.67 % -9.43 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, les marchés d’actions européens ont repris leur tendance haussière et ont enregistré leur huitième performance mensuelle positive au cours des neuf derniers mois. La saison des résultats du troisième trimestre 2021 vient de commencer et a donné lieu à des commentaires rassurants sur la capacité des sociétés cotées à compenser et à surmonter les facteurs défavorables redoutés par les investisseurs (hausse des coûts de production, pénurie de composants, perturbation de la chaîne d’approvisionnement, ralentissement de la croissance chinoise…). Dans ce contexte, les secteurs des services aux collectivités, des services financiers, de la technologie et de l’automobile ont enregistré les meilleures performances et ont rattrapé leurs pertes du mois de septembre. À l’inverse, seuls deux secteurs ont clôturé le mois en territoire négatif : les télécoms et les voyages & loisirs.

Toujours structurés autour de trois piliers d’investissement (Santé, Retraite & Épargne et Consommation), nos investissements dans le compartiment GIS SRI Ageing Population ont été renforcés en mettant l’accent sur la contribution des entreprises investies aux objectifs sociaux liés au vieillissement de la population, tels que la santé, le bien vieillir, une vie meilleure, et l’apport de solutions aux défis des sociétés vieillissantes. Le compartiment a enregistré une performance mensuelle solide, soutenue principalement par les catégories Santé et Bien vieillir.

En effet, dans le segment composé d’entreprises qui contribuent positivement à la SANTÉ des seniors, de nombreuses sociétés des sous-segments de la pharmacie et des équipements & services médicaux ont publié de très bons résultats au troisième trimestre et ont revu à la hausse leurs prévisions pour l’ensemble de l’année 2021. Roche/Novo Nordisk/Ipsen dans le premier et bioMérieux/Straumann dans le second sont des titres sélectionnés en portefeuille qui ont bénéficié de cette bonne dynamique. Ces résultats sont plutôt encourageants, en particulier pour les groupes exposés aux États-Unis, qui ont été touchés au cours du dernier trimestre par le variant Delta.


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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Amit MEHTA
  • Austin FOREY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.68 % 7.38 % 17.66 % -10.00 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

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Commentaire du mois d'Octobre

La position du fonds dans Global Unichip, un concepteur et producteur taïwanais de puces en silicium, a généré la principale contribution à la performance. L’entreprise a publié d’excellents résultats et possède de nombreux projets en gestation, ce qui a fait grimper le cours de l’action de près de 20 % au cours du mois.

Notre position dans Shriram Transport, une entreprise indienne de financement de véhicules commerciaux, a également contribué à la performance. Le groupe a bénéficié de l’augmentation de la demande et de l’amélioration des perspectives de croissance.

Locaweb, le principal hébergeur brésilien de sites Internet qui s’adresse en premier lieu aux entrepreneurs et aux micro-entreprises, a pesé sur les résultats. Le titre a été affecté par la dégradation de l’environnement macroéconomique et l’annonce surprise d’une offre importante sur le marché secondaire.

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Anne MARDEN
  • Premal PAJWANI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.06 % 13.34 % 23.61 % 7.69 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

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Commentaire du mois d'Octobre

L’absence d’exposition à Moderna, le groupe biotechnologique américain, a bénéficié à la performance relative au cours du mois. Les actions ont chuté après que Merck, une multinationale pharmaceutique américaine, a publié des données positives sur un nouveau traitement antiviral oral contre la Covid-19. Les investisseurs ont craint qu’un nouveau traitement antiviral efficace ne réduise la demande pour le vaccin de Moderna contre le virus.

Notre surpondération de Thermo Fisher Scientific, une entreprise qui développe, fabrique et commercialise des instruments d’analyse et de surveillance de l’environnement, a contribué à la performance relative. Son titre a surperformé après la publication d’excellents résultats au troisième trimestre, qui ont dépassé les attentes, et après que la direction a revu ses prévisions annuelles pour 2021 à la hausse.

Notre surpondération de Revance Therapeutics, une entreprise américaine spécialisée dans l’esthétique et la thérapeutique, a pesé sur la performance. Son titre a chuté après avoir annoncé que la Food and Drug Administration (FDA) américaine avait refusé son traitement anti-ride par injection en raison de problèmes liés à l’usine de fabrication du médicament.

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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

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Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Jeremy MERCADO
06 38 16 64 78

Gérant(s)

  • Jon WALLACE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
23.70 % 13.64 % 32.72 % -15.73 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois d'Octobre

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Nina LAGRON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
23.34 % 25.59 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés mondiaux ont connu un bon mois, grâce à la diminution de l'impact de la variante Delta et à la poursuite de la réouverture dans le monde entier. (S&P +6,9%, Nasdaq +7,3%, DJI -5,8%, MSCI ACWI +5,0%, Eurostoxx +5,0%, Stoxx 600 +4,6%, Nikkei -1,9%, MSCI China +3,1%.). Au cours du mois d'octobre, la performance du fonds a été légèrement supérieure à celle du MSCI ACWI (à des fins de comparaison uniquement). Depuis le début de l'année, le fonds reste supérieur au MSCI ACWI. À la fin du mois d'octobre 2021, le positionnement du fonds reste axé sur la qualité et la durabilité, avec un biais pour les valeurs de croissance de haute qualité. Toutefois, une certaine proportion de valeurs de reprise de haute qualité reste dans le fonds. Les meilleurs contributeurs en octobre ont été Microsoft, Alphabet, Prologis, Duke Reality, Bank of America tandis que Fanuc, Web, Intel, Advantest & PayPal ont pesé sur la performance. Les meilleurs contributeurs depuis le début de l'année sont Alphabet, Capital One, Microsoft, General Electric et Morgan Stanley, tandis que Xiaomi, Fanuc, TDK et Ping An Healthcare ont pesé sur la performance. L'équipe continue de penser que les douze prochains mois seront probablement volatils en raison de l'impact macroéconomique et politique prolongé de la pandémie de coronavirus et des incertitudes concernant l'inflation. En outre, les nouvelles variantes de la COVID entraînent un retard dans la réouverture, réduisant la visibilité.

Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund - IE00BYT1LN13

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Zehrid OSMANI
  • Yulia HOFSTEDE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.06 % 15.92 % 36.28 % -0.55 %

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Commentaire du mois d'Octobre

Sur le mois, la part PR (ACC) USD a enregistré une performance de +13.01% contre +16.79% pour l’indice de référence.

La position du Fonds sur un titre dans le vêtement a contribué à la performance. Le cours de son action s'est inscrit en hausse en octobre après un accès de faiblesse significatif en août et en septembre, ce dernier mois ayant été marqué par les inquiétudes liées à la politique de « prospérité commune » de l'autorité chinoise. En outre, les épidémies de Covid en Chine ont affecté le trafic à la fin de l'été. Toutefois, l'actualité s'est améliorée en octobre grâce aux signes attestant de la poursuite de la forte demande de produits de luxe et à l'absence d'impact des pressions sur l'offre et la logistique observées sur les autres marchés finaux de consommation. Cette décision a été validée vers la fin octobre, la société ayant annoncé des résultats solides au troisième trimestre. Un titre dans les semi-conducteurs s'est également bien comporté, le sentiment du marché à l'égard de l'informatique par intelligence artificielle (IA) s'étant renforcé lorsque Facebook a introduit Meta et a annoncé qu'il consacrait 10 milliard de $ par an à sa division métaverse. Par ailleurs, une position du fonds dans les produits et équipements de contruction a été bénéfique, le cours de l'action de la société ayant rebondi en octobre après un accès de faiblesse en septembre. En revanche, la position du compartiment dans les cartes de crédit a pesé sur la performance. Malgré des résultats du troisième trimestre supérieurs aux anticipations du consensus, le cours de son action a pâti de l'opinion prudente d'un concurrent sur le rythme de la reprise des volumes de voyages internationaux en 2022.

Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 49 26 46 87

Matthieu BATH
01 49 26 46 76

Gérant(s)

  • Johan UTTERMAN
  • Henk GROOTVELD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.36 % 10.88 % 25.11 % 0.13 %

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, les marchés actions ont mis fin à la tendance négative observée en septembre. Malgré les inquiétudes concernant un resserrement plus précoce ou plus musclé de la Réserve fédérale américaine (Fed), les résultats du troisième trimestre 2021 ont tout simplement été trop bons pour que les investisseurs laissent le marché baisser. La moitié des sociétés de l’indice S&P 500 ayant publié leurs résultats, nous avons constaté une croissance moyenne de 11% pour le chiffre d’affaires et de près de 40% pour les bénéfices, soit 2% et 8% de plus que les attentes des analystes. Bien que moins nombreuses à avoir communiqué leurs résultats, les entreprises européennes et asiatiques ont affiché des chiffres similaires. Sur les 51 sociétés de LO Funds – Golden Age, 29 ont publié en octobre leurs résultats pour le troisième trimestre 2021, avec en moyenne une croissance du chiffre d’affaires de 12% et une croissance des bénéfices de 23%, soit 3% et 13% de mieux que les prévisions.

Autrement dit, le Fonds a fait état d’une hausse du chiffre d’affaires, mais d’une baisse des bénéfices par rapport au marché. La principale différence dans la croissance des bénéfices tient à notre préférence pour les entreprises autofinancées qui n’ont pas besoin des marchés de la dette ou des banques pour financer leur croissance future. Avec une dette limitée ou nulle dans leurs bilans, elles affichent un levier financier plus bas faible que les entreprises plus cycliques des secteurs plus endettés comme l’énergie et l’industrie. En outre, le levier d’exploitation des sociétés cycliques qui ne contrôlent pas leurs prix et ont d’importantes bases de coûts fixes est beaucoup plus élevé que celui des sociétés de croissance de qualité dans lesquelles le Fonds investit. Bien qu’elles soient avantagées aujourd’hui, nous craignons que les sociétés plus endettées et disposant d’un levier d’exploitation important se retrouvent en difficulté lorsque les taux d’intérêt et les rendements obligataires augmenteront encore ou quand la croissance économique ralentira.

Lombard Odier Funds-World Brands - LU1809976100

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 49 26 46 87

Matthieu BATH
01 49 26 46 76

Gérant(s)

  • Juan MENDOZA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.60 % 31.83 % 35.35 % 1.42 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Septembre

En septembre, LO Funds – World Brands EUR PA a perdu 4,1%, contre une baisse de 2,37% pour l’indice MSCI Monde en EUR. LO Funds – World Brands USD Unhedged PA a reculé de 5,85%, tandis que l’indice Monde en USD cédait 4,15%. Cette sous-performance est le fait de l’allocation, car nous avons sous-pondéré le secteur de la santé et n’étions pas exposé aux matériaux, à l’énergie, aux services publics et à l’immobilier. Notre surpondération sur la Chine a été payante. Les cinq meilleures contributions ont été signées par SVB Financial, Telsa, Sony, Hilton Worldwide et Salesforce.com. Les cinq moins bonnes ont concerné Chewy, Li Ning, Nike, Facebook et Adobe.

En septembre, les places boursières mondiales ont progressé. Les indices Nasdaq Composite, S&P 500 et Euro Stoxx 50 ont perdu 5,31%, 4,76% et 5,46% respectivement en USD. L’indice MSCI World Consumer Discretionary s’est replié de 2,51%, l’indice MSCI Communication Services a chuté de 5,83% et l’indice MSCI World Consumer Staples a gagné 4,13%. Le marché chinois a légèrement fléchi, l’indice CSI 300 des actions A et le Hang Seng à Hong Kong cédant 1,26% et 5,04% en USD, respectivement.

Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385593

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
13.15 % 25.92 % 25.91 % -6.47 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Octobre

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M Climate Solutions - FR0013446812

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bassel CHOUGHARI
  • Nicolas KIEFFER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.34 % 71.95 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Octobre

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

En octobre, le fonds M Climate Solutions enregistre une performance significativement supérieure à celle d’un marché actions également en hausse (+13.93% vs Stoxx Global 1800 à +5.58%).

L’Energie Responsable (83.5% du portefeuille), qui regroupe l’ensemble des entreprises de la chaine de valeur des énergies renouvelables (solaire, éolien, biomasse et hydraulique), les solutions de stockage de l’énergie et d’efficience des réseaux, est le premier contributeur à la performance mensuelle. Les valeurs américaines ont particulièrement bénéficié de cet élan pour la thématique, à l’image d’Enphase, leader dans les onduleurs pour installations solaires, qui a publié des résultats et des objectifs au-dessus des attentes.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

Image

Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.54 % 3.66 % 24.13 % -8.68 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Octobre

Après un mois de septembre clôturé dans le rouge, les actions internationales ont rebondi et l’indice MSCI ACWI s’est hissé à son plus haut niveau historique en octobre. Les États-Unis ont été les plus performants dans la mesure où tous les principaux indices (S&P 500, Dow Jones Industrial Average et Nasdaq Composite) ont atteint de nouveaux niveaux record. L’Europe a signé une performance positive, mais a sous-performé l’indice MSCI ACWI. Les marchés d’Asie-Pacifique hors Japon et émergents ont sous-performé sous l’effet de la baisse de la Corée du Sud, de l’Inde et de l’Amérique latine. Les actions japonaises ont fermé la marche après avoir reperdu une partie de leurs gains récents.

Au niveau sectoriel, les secteurs de la consommation cyclique et de la technologie ont été les plus performants, aidés par les progressions à deux chiffres de Tesla et Microsoft. L’énergie et la finance ont continué de surperformer au sein des secteurs cycliques, mais ceux de l’industrie et des matériaux ont peiné à faire jeu égal avec le rythme du rebond global des marchés. Les secteurs défensifs sont restés délaissés : la consommation de base, la santé, les services aux collectivités et l’immobilier ont ainsi tous sous-performé. La sous-performance du fonds a été accentuée par un décalage de valorisation. En effet, le fonds, qui est valorisé à 13h00 à Luxembourg, a ainsi reflété les baisses accusées en Amérique du Nord le dernier jour de septembre, au cours duquel l’indice S&P 500 s’est replié de 1,2 % en dollar américain. L’indice est quant à lui valorisé à la clôture du marché. Les États-Unis et le Canada représentent plus de 50 % du portefeuille.

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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

Image

Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.05 % -6.34 % 36.72 % -1.69 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois d'Octobre

Après un mois de septembre clôturé dans le rouge, les actions internationales ont rebondi et l’indice MSCI ACWI s’est hissé à son plus haut niveau historique. Les États-Unis ont été les plus performants avec tous les principaux indices (S&P 500, Dow Jones Industrial Average et Nasdaq Composite) à de nouveaux niveaux record. L’Europe a signé une performance positive, mais a sous-performé l’indice MSCI ACWI. Les marchés d’Asie-Pacifique hors Japon et émergents ont sous-performé sous l’effet de la baisse de la Corée du Sud, de l’Inde et de l’Amérique latine. Les actions japonaises ont fermé la marche après avoir reperdu une partie de leurs récents gains. Le fonds a surperformé l’indice de référence, le MSCI ACWI Net Return, en dollar, mais l’a sous-performé en euro en raison du décalage des valorisations de marché. Le fonds est valorisé à 13h00, heure du Luxembourg et l’indice de référence l’est à la clôture de la séance.

PrairieSky Royalty a constitué la position la plus performante avec un gain à deux chiffres dans un secteur de l’énergie très bien orienté. La société canadienne, qui perçoit des redevances sur des terres pétrolières et gazières, a continué de témoigner de solides fondamentaux sous la forme d’une croissance de ses résultats au 3ème trimestre. Nous restons convaincus que des flux de trésorerie à perpétuité conjugués à des coûts d’exploitation, des engagements en capitaux ou des responsabilités environnementales minimes représentent une opportunité intéressante pour les investisseurs à long terme.

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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221

Image

Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • John William OLSEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.08 % 11.94 % 34.60 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica

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Commentaire du mois d'Octobre

Après un début octobre hésitant, les actions internationales ont par la suite rebondi et de nombreux indices se sont hissés à de nouveaux niveaux record au cours du mois.

En effet, les annonces par les entreprises de solides bénéfices et la poursuite de la réouverture de l’activité économique ont contribué à contrebalancer les inquiétudes liées à l’accélération de l’inflation due aux perturbations des chaînes d’approvisionnement. Aux États-Unis, le Congrès a réussi à éviter une crise du plafond de la dette, tandis que le Président Joe Biden a progressé dans ses propositions de dépenses d’infrastructure en annonçant les contours d’un nouveau plan qui semble bénéficier d’un large soutien au sein du Parti démocrate.

Par ailleurs, la croissance économique a continué de montrer des signes d’essoufflement en Europe, notamment en Allemagne en raison de l’accès de faiblesse du secteur automobile dû à la pénurie de semi-conducteurs, tandis que les inquiétudes des investisseurs entourant le secteur immobilier chinois se sont atténuées suite au versement par le promoteur Evergrande du paiement d’intérêts qui ne l’avait pas été en septembre.

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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

Image

Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Frank SCHWARZ
  • Adrian DANIEL
  • Jan-Christoph HERBST
  • Roman KOSTAL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
18.15 % 43.68 % 18.16 % -9.16 %

Éligibilité Assureurs

GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, la faiblesse persistante des indicateurs conjoncturels n’est pas parvenue à entamer l’optimisme qui a régné sur les marchés actions mondiaux. Le MSCI World en euro a ainsi signé une performance de 5,8%. Sous lֹ’effet des difficultés rencontrées par certaines chaînes d’approvisionnement, les indices des directeurs d’achat Markit se sont inscrits en baisse, de 58,4 à 55 points aux États-Unis, et de 59 à 56,2 points dans la zone euro, mais ce recul n’a pas eu d’influence négative sur les marchés. Au contraire, les investisseurs ont accueilli favorablement les déclarations de Pékin concernant une possible insolvabilité du groupe Evergrande, considérant que la situation de l’entreprise était maîtrisable et restait un cas isolé. L’indice des directeurs d’achat Caixin s’est par conséquent inscrit en hausse à 51,4.

Le fonds MainFirst Global Equities a ainsi pu clôturer le mois d’octobre sur un gain d’environ 9%, surperformant son indice de référence, le MSCI World Net Total Return EUR, de plus de 3%. Les marchés actions asiatiques ayant à nouveau testé des seuils de support technique importants, la part nette des actions a été portée à 92%. A 0,4%, les opérations de couverture ont fourni une contribution négative à la performance. Au niveau de la sélection d’actions, les thèmes d’investissement Automobiles du futur et Semiconducteurs ont livré une performance convaincante. Les fabricants de semi-conducteurs Soitec et Nvidia ont atteint de nouveaux records historiques. Au sein de la chaîne de valeur de la mobilité électrique, les titres de BYD et de Tesla ont engrangé des gains à deux chiffres. Coinbase et L’Oreal ont également signé une hausse à deux chiffres. Coinbase profite de sa popularité croissante auprès des clients institutionnels pour ses services en lien avec les cryptomonnaies. L’Oreal continue d’afficher une croissance organique solide, qui a atteint 13% au troisième trimestre.

Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Aurélia CARUSO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
21.29 % 12.65 % 26.92 % -20.41 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois d'Octobre

Les marchés se rapprochent de nouveaux records après un bon mois d’octobre. Les craintes ‘stagflationnistes’ marquent une pause suite à la baisse des matières premières, entrainant également un aplatissement de la courbe des taux. On notera que la saison des publications débute sur des notes plutôt positives, faisant pour le moment oublier les craintes sur la situation économique chinoise. Au final, le MSCI World progresse de +5,8%, le MSCI World Smallcap de +3,8% et le MSCI World Microcap progresse de +2,1% sur le mois. Avec 137 des 310 valeurs en hausse de plus de +5%, le fonds surperforme son indice de référence. On citera notamment Perion Network (+64%) et NP3 Fastigheter (+37%) suite à leur publication du troisième trimestre, et Karora Resources (+37%), qui ambitionne de doubler sa production d’or d’ici 2024, et annonce des découvertes intéressantes de Nickel lors de forages. A contrario, Galera Therapeutics (-70%) déçoit fortement après les résultats de Phase 3 de son principal candidat médicament.

Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en Tinexta et West Holdings qui ont atteint le seuil maximum des 2Mds€ de capitalisation, ainsi qu’en Galera Therapeutics après l’échec clinique. Nous avons également initié Fine Foods qui continue sa diversification produit, Hodogaya Chemical qui devrait bénéficier de l’adoption croissante des écrans OLED, notamment dans les nouveaux iPhones, et People Infrastructure (PeopleIN) dont les services de recrutement continuent de progresser en Océanie. Le fonds est investi sur 310 valeurs endettées raisonnablement (ratio médian dettes / fonds propres de 35,1%) avec une forte connotation GARP (de la croissance à un prix raisonnable) et une capitalisation boursière médiane d’environ 450M€. Avec toujours beaucoup d’idées d’investissement potentielles, il reste investi à plus de 96%.

Mandarine Global Transition - LU2257980289

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
24.63 % - - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Octobre

Après un mois de septembre orienté à la baisse, les indices actions reviennent sur des niveaux historiques en octobre. Ce rebond est porté par le bon début de la période de publications qui rassure et reste globalement au-delà des attentes. Néanmoins, les discours des sociétés sont prudents quant aux perspectives, en raison de risques à court-terme se concentrant sur les difficultés dans les chaines logistiques, l’inflation et la pénurie des composants. La lecture de ces publications nous conforte cependant dans le positionnement du portefeuille tant au niveau géographique que sectoriel.

Au sein du fonds, les titres liés aux thématiques des énergies renouvelables et des véhicules électriques ont été les meilleurs contributeurs du mois. En particulier TESLA (+44%) qui continue de montrer une parfaite exécution avec des marges au-delà des attentes, et le fabricant de batteries chinois CATL (+22%) qui confirme l’expansion des ventes au-delà des clients domestiques chinois. Après leurs bonnes performances boursières, nous avons allégé certaines positions dans les énergies renouvelables, comme CHINA DATANG et ENPHASE. Nous avons soldé XINYI SOLAR et VESTAS car nous les estimons plus exposées à la hausse des coûts et avec moins de capacité à les transférer à leurs clients finaux.


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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

Image

Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Amber FAIRBANKS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.41 % 17.87 % 33.42 % -3.05 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois d'Octobre

Au mois d’octobre, le Mirova Global Sustainable Equity Fund (part I/A en EUR) a surperformé les marchés mondiaux (représentés par l’indice MSCI World Index Net Total Return EUR). Le fonds a enregistré une performance de 6,70 %, contre 5,82 % pour son indice de référence.

La surperformance de la stratégie en octobre est attribuable à la sélection de valeurs, en particulier dans le secteur industriel où les titres du groupe diversifié Eaton et du fabricant de produits pour l'eau Watts Water ont tous deux signé de fortes hausses. En outre, la sélection de valeurs dans les services de communication, où Alphabet a enregistré une excellente performance, ainsi que la sous-pondération de ce secteur qui a globalement sous-performé le marché, ont eu un effet favorable sur la performance. La sélection de valeurs dans le secteur financier a en revanche pesé sur la performance, car les sociétés financières détenues dans le cadre de la stratégie (principalement des compagnies d'assurance) sont moins sensibles aux taux d'intérêt que les banques traditionnelles. Ce sont en effet les grandes banques traditionnelles qui ont fortement performé en octobre, et ce manque d'exposition a été préjudiciable à la performance relative du fonds.

Pour plus d'informations, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

MS INVF Europe Opportunity - LU1387591305

Image

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.28 % 39.92 % 29.02 % -10.03 %

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Commentaire du mois d'Octobre

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MS INVF Global Insight Fund - LU0868753731

Image

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Gérant(s)

  • Dennis LYNCH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-8.07 % 76.24 % 32.01 % -3.10 %

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Commentaire du mois d'Octobre

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

Image

Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Huub VAN DER RIET
  • Ivo LUITEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.88 % 13.29 % 28.82 % -8.13 %

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Commentaire du mois d'Octobre

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OFI Invest US Equity - LU0185495495

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Philippe QUILLET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
21.49 % 15.48 % 33.82 % 0.42 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R LM (France), Alpheys, AXA (Luxembourg), Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Octobre

“Is the market high only because of some irrational exuberance — wishful thinking on the part of investors that blinds us to the truth of our situation?” ― Robert J. Shiller, Irrational Exuberance

Incontestablement, des signes d’un appétit vorace pour le risque se manifestent sur certains segments du marché. Un appétit qui l’emporte sur les inquiétudes liées à l’inflation, à la réduction progressive des stimuli monétaires et au ralentissement des marchés émergents. Un appétit nourrit par la persistance de taux réels négatifs mais surtout, par les résultats des entreprises américaines au 3ème trimestre qui, une fois de plus, ont été sous-estimés. A fin octobre, 281 sociétés ont publié leurs résultats, ce qui représente 73 % de la capitalisation boursière du S&P 500. Parmi ces sociétés, 64 % ont dépassé les estimations d'un écart-type ou plus (contre une moyenne de 49 % sur les 15 dernières années). La surprise moyenne en termes de chiffre d’affaires a été de 2 % et celle en termes de BPA a été de 9 %, reflétant des marges bien meilleures que prévu. Le consensus prévoyait une croissance des BPA de « seulement » 27 % en glissement annuel et qui a été révisé à +36 %. Si exubérance il y a, elle n’est peut-être pas toujours si irrationnelle.

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Pictet Biotech - LU0255977455

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Tazio STORNI
  • Lydia HAUETER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-8.92 % 17.00 % 33.38 % -10.58 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, la biotechnologie, et la santé en général, sont restées dans l'ombre du reste du marché. L'activité de fusion-acquisition a marqué le pas en octobre après la transaction entre Merck et Acceleron fin septembre, mais les rumeurs d'un rachat d'Aurinia Pharma par BMY se sont faites plus insistantes. L'attrait des vaccins par rapport au reste des biotechnologies s'érode encore, car l'absence de hausse de chiffre d'affaires à long terme commence à mettre les valorisations sous pression. Le nombre de dossiers d'introductions en bourse commence à baisser, ce qui est de bon augure pour ce secteur, et les capitaux levés sont en baisse de près de 46% en glissement annuel. Alors que les négociations tarifaires battent leur plein avec Washington, il semble de plus en plus clair que Medicare n'a qu'un pouvoir limité de négociation des tarifs, alors que les petites capitalisations de biotechnologie suscitent le moins d'enthousiasme sur les quatre derniers trimestres.

Nous avons ouvert une position sur Biontech car le titre avait reculé de plus de 40% par rapport à son sommet d'août. Nous apprécions le vivier de projets bien diversifié peu valorisé et le titre avait atteint des niveaux plus en ligne avec un monde où le Covid-19 est endémique. Nous avons également racheté Chemocentrix après l'approbation surprise par la FDA pour le traitement des vasculites associées aux ANCA. Cette approbation montre encore une fois la récente imprévisibilité de la FDA lorsque plus tôt dans l'année, elle avait convaincu un panel de la FDA de voter contre l'Avacopan. Avec Chemocentrix, nous avons également racheté une petite position sur AXSM dont le médicament contre la dépression nerveuse a vu sa date de PDUFA retardée en août. Nous avons élagué ALNY après l'annonce du départ inattendu de CEO en place depuis longtemps.

Pictet Digital - LU0340554913

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Sylvie SEJOURNET
  • Olivier DJOPWOUO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.28 % 21.82 % 27.70 % -2.82 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois d'Octobre

En octobre, Pictet Digital a sous-performé le MSCI ACWI et le MSCI ACWI IT, essentiellement en raison de son absence d'exposition aux secteurs de la finance, de l'énergie et des semiconducteurs. Au sein de Pictet Digital, la plus forte contribution a été le fait du segment des logiciels en tant que service (Saas) pour entreprises, porté par la dynamique positive de la plupart des acteurs des SaaS, ainsi que par les solides bénéfices de Microsoft, à la hausse sur toutes les unités commerciales majeures. Par ailleurs, la réaccélération du chiffre d'affaires au sein d'Azure suppose une accélération des gains de parts de marchés et des tendances de consommation encore plus solides. Zendesk a été la seule grosse entrave.

Le titre a chuté après l'annonce par la société qu'elle achèterait Momentive Global, la société mère de SurveyMonkey par une transaction en titres. Le segment du commerce en ligne a contribué à la performance. Etsy a profité d'une belle dynamique et Alibaba a rebondi de ses planchers en raison de l'apaisement des inquiétudes réglementaires. Il est intéressant de remarquer qu'Amazon a également apporté sa pierre, malgré des bénéfices de T3 et des perspectives de T4 inférieurs aux attentes pour cause d'impact des pénuries de main-d'œuvre et des difficultés sur la chaîne d'approvisionnement. Le divertissement interactif a également été porteur, soutenu par le rebond de Netease et les solides résultats de T3 de Netflix, dont la hausse de 4,4 millions d'abonnés a dépassé les attentes. Le segment opérateurs de réseaux a obéré la performance, les inquiétudes relatives à la rentabilité des opérateurs américains et le renforcement de la concurrence tarifaire ayant coûté des points. De même, la hausse des abonnés chez T-Mobile a souffert après une fuite de données.

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.71 % 14.08 % 30.62 % -6.71 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois d'Octobre

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI (5,10% en USD). Les principaux contributeurs à la performance ont été les énergies propres, les marques haut de gamme, l'eau, la sécurité et la robotique, tandis que la biotechnologie, le bois, l'humain, le numérique, les villes intelligentes, la nutrition et la santé décrochaient.

Nous avons rééquilibré le portefeuille au cours du mois afin de rétablir les pondérations stratégiques des thèmes dans lesquels il investit.

Pictet Security - LU0270904781

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
24.85 % 11.79 % 33.74 % -2.60 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois d'Octobre

La stratégie est restée dans l'ombre de l'indice MSCI AC World pendant le mois. Toutefois, ses trois segments ont contribué à la performance. La performance des Produits de sécurité physique a été portée par la solide performance de chacun des soussegments. Les services de sécurité ont encore souffert de notre exposition à la fintech en raison de signes d'un pic de croissance, des questions soulevées par le variant delta et de la possibilité que la pandémie continue à engendrer des difficultés au niveau mondial. Au sein du sous-segment des produits de sécurité informatique, les sociétés de cybersécurité portent la performance grâce à d'excellents résultats dans l'ensemble et une demande toujours solide.

Pendant le mois, le fonds a augmenté les produits de sécurité informatique et les services de sécurité. Parmi les produits de sécurité physique, nous avons réduit l’exposition à certains titres du contrôle des accès. Au sein des services de sécurité, nous sommes revenus vers certaines sociétés de stockage de données et avons réduit notre exposition au sous-segment de la fintech. Parmi les produits de sécurité informatique, nous avons accru notre exposition au sous-segment de la cybersécurité. Au cours du mois, nous avons cédé un titre sur le segment des produits de sécurité physique.

Pictet Water - LU0104884860

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER
  • Philippe ROHNER
  • Cédric LECAMP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
34.22 % 3.56 % 34.49 % -8.64 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Commentaire du mois d'Octobre

En début de mois, nous avons étoffé notre position sur Haier Smart Home après de solides semestriels. Haier gère manifestement bien l'impact de l'inflation des cours des matières premières, et le nouvel investissement en production correspond à la situation actuelle. Nous estimons donc que la société peut continuer à devancer ses pairs sur un marché de montée en gamme. En ce qui concerne la Chine, elle n'est plus sous les feux des projecteurs et le sentiment très négatif s'est quelque peu dissipé. Après la scission de Rexnord, nous avons hérité d'une position dans la société de solutions d'évacuation d'eau, Zurn Water Solutions, et Rexnord s'est rebaptisée Regal Rexnord. Alors que cette dernière est désormais un fabricant de moteurs et de contrôles électriques sans exposition à l'eau, nous avons totalement liquidé la position.

Nous avons également étoffé Leslie en raison de sa relative faiblesse, car les moteurs de croissance à long terme des équipements de piscines restent en place. La société profitera encore d'une solide base installée et de l'ouverture de nombreux autres points de vente. En ce qui concerne les notes ESG, deux de nos titres européens de concession ont vu leur note relevée par des prestataires tiers pour leur performance environnementale, qui selon nous, est le résultat de leur meilleure surveillance et de l'accent porté à cet aspect au cours des dernières années. Nous avons aussi participé à un appel téléphonique de sensibilisation aux questions ESG avec la direction de Republic Services au cours duquel nous avons discuté des grands objectifs de la société pour 2030.

Pictet-Clean Energy - LU0280435388

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Xavier CHOLLET
  • Christian ROESSING

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.99 % 39.30 % 37.02 % -14.76 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Richelieu America - FR0013456845

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Contacts commerciaux

Julie LESPINAS
07 78 16 08 09

Gérant(s)

  • Eric LAFRENIERE
  • Alexandre HEZEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
33.71 % 17.87 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Octobre

Comme nous l'avions indiqué dans nos commentaires mensuelsn précédents, nous continuons de nous attendre à une lente normalisation des taux au cours des prochains trimestres et nous avons positionné le fonds en conséquence par le biais de noms de qualité. Nous avons donc augmenté le poids de notre poche coeur basée sur la croissance des dividendes et accru notre exposition aux secteurs plus cycliques avec une surpondération actuelle des matériaux, de l'énergie, de la consommation discrétionnaire et des valeurs industrielles. Après avoir été absents du secteur de la santé pendant quelques mois, nous construisons lentement une position dans ce secteur avec des positions dans Abbvie, Medtronic et Johnson & Johnson dans notre poche coeur. Nous restons absents des secteurs de l'immobilier et des services publics et sous pondérons les autres secteurs, avec une forte sous-pondération du secteur des technologies. En termes de thématique dans notre poche tactique, notre allocation la plus élevée se trouve dans notre thématique de réouverture de l'économie, suivie des thèmes de la digitalisation et du transport de demain. Nous suivons néanmoins la situation de près et sommes prêts à ajuster notre allocation si nécessaire.

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Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Kathrine HUSVAEG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.10 % 37.79 % 34.60 % -21.90 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Crystal, AG2R La Mondiale...

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Commentaire du mois d'Octobre

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Russell Investments World Equity Fund - IE0034046981

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Will PEARCE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
25.48 % 2.81 % 28.73 % -7.09 %

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Commentaire du mois d'Octobre

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Templeton Asian Growth - LU0128522157

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Sukumar RAJAH
  • Eric MOK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.59 % 13.61 % 23.56 % 16.73 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois d'Octobre

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +2.18% contre +1.36% pour l’indice de référence.

L'action d'une banque indienne a rebondi. Les résultats trimestriels de l'établissement de crédit du secteur privé indien ont bondi grâce à la forte croissance des prêts et à l'augmentation des marges. Nous pensons que la solidité de ses fonds propres, sa franchise de dépôts et ses pratiques de prise de risque lui ont permis de bien résister à la pandémie, ce qui pourrait lui permettre de gagner des parts de marché à mesure que la crise s'éloigne. Nous nous attendons également à ce que les changements structurels au sein de la banque stimulent sa recherche d'une croissance durable et rentable sur le long terme. Un titre dans le secteur des matériaux (chimie de spcialité) a vu son action progresser. Le producteur chinois d'électrolytes en batterie a dévoilé une solide croissance de ses bénéfices trimestriels, des plans d'expansion de ses capacités et des objectifs de bénéfices élevés liés à un programme d'intéressement à l'action. Selon nous, ses avantages concurrentiels devraient lui permettre de bénéficier de la forte demande de batteries pour véhicules électriques à mesure que la décarbonisation s'accélère à l'échelle mondiale. L'action du fabricant sud-coréen de semi-conducteurs et d'électronique grand public s'est repliée. Le titre a pâti de perspectives de marché moroses à court terme concernant la demande et les prix des puces mémoire, même si le bénéfice trimestriel de la société a augmenté. Nous anticipons toujours une demande soutenue à long terme pour les puces mémoire, et nous pensons que le secteur a toute latitude pour ajuster ses plans d'investissement afin de protéger sa rentabilité.

Thematics AI and Robotics - LU1951200481

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Karen KHARMANDARIAN
  • Alexandre ZILLIOX

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
32.42 % 31.49 % - -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Commentaire du mois de Novembre

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Thematics Meta - LU1951204046

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Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Arnaud BISSCHOP
  • Frédéric DUPRAZ
  • Simon GOTTELIER
  • Karen KHARMANDARIAN
  • Nolan HOFFMEYER
  • Matthieu ROLIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.86 % 24.18 % - -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Commentaire du mois de Novembre

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Thematics Safety - LU1951225553

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Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Frédéric DUPRAZ
  • Matthieu ROLIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.47 % 28.77 % - -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Commentaire du mois de Novembre

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Thematics Subscription Economy - LU2095319849

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Nolan HOFFMEYER
  • Walid AZAR ATALLAH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.21 % 35.67 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, Cardif, Eres, Generali, Intential, UAF Life, Vie Plus, Lombard odier, Axa Know You Can, Generali Luxembourg, Wealins