Les gérants vous parlent
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Aesculape SRI - FR00140032U2
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.02 % | 3.25 % | -14.80 % | - |
Éligibilité Assureurs
En cours de référencement
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Commentaire du mois de Septembre
La santé a été pénalisée par un retour de l’appétit des investisseurs pour des secteurs plus cycliques, soutenus par la baisse des taux de la FED et les politiques de relance en Chine. Les valeurs de Diagnostic ont progressé, portées par Biomérieux dans la biologie suite au relèvement de ses objectifs annuels et Siemens Healthineers dans l’imagerie après l’annonce des plans de relance chinois. Le segment de la Découverte a été le principal détracteur à la performance alors que les biotechs baissent malgré la baisse des taux. Les Biopharmas se sont néanmoins distinguées grâce à Akeso qui a fait état de résultats exceptionnels dans le cancer du poumon. Les laboratoires se sont bien comportés, à l’instar de BMS et de Sanofi, qui a rapporté des résultats positifs dans la sclérose en plaques secondaire progressive pour son blockbuster potentiel « tolebrutinib ». Le segment CDMO/Bioprocess a été porté par Wuxi Biologics grâce à la fin des négociations sur le Bioecure Act U.S. et la relance chinoise. Cette performance a été compensée par la baisse de Gerresheimer, suite à un avertissement sur résultats, malgré une amélioration graduelle. Enfin, dans les medtechs, nous avons soldé notre position en Cochlear en raison d’une valorisation élevée. Nous sommes revenus sur Carl Zeiss après une forte baisse et l’annonce d’économies dans contexte de baisse des taux qui devrait soutenir l’achat d’équipements aux USA.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Aperture European Innovation - LU2207970232
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Anis LAHLOU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.10 % | 18.43 % | -16.80 % | 27.70 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Intencial
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Commentaire du mois d'Août
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Athymis Millennial - FR0013173374
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.77 % | 18.70 % | -28.95 % | 18.66 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...
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Commentaire du mois de Septembre
Après un début de mois chahuté, lié principalement à des chiffre d’activité US mal orientés, les marchés globaux se sont nettement réappréciés durant le mois. La baisse des taux directeurs de la Fed de 50 points de base le 18 septembre a notamment contribué à relancer la dynamique haussière.
Le fonds Athymis Millennial a bien profité de ces marchés porteurs et progresse de 1,54% sur le mois. Les valeurs de la tech et de la consommation ont été dans l’ensemble bien orientées. Certains titres ont de surcroît bénéficié d’un « newsflow » favorable. En début de mois, la publication d’Oracle, nettement au-dessus des attentes, a permis au titre de s’apprécier significativement. L’activité infrastructure cloud a notamment enregistré une croissance impressionnante de 45 %. Amer Sport, adossé au groupe chinois Anta Sports, a bénéficié des annonces de relance chinoises de fin de mois. Home Depot a de son côté profité de la baisse des taux et de l’anticipation d’une nouvelle dynamique du secteur de l’immobilier US. En toute fin de mois, les autorités chinoises ont annoncé plusieurs mesures de relance d’ampleur en direction notamment de la consommation, du secteur immobilier ainsi que des marchés boursiers. Les valeurs du luxe du fonds, malmenées ces derniers mois, qu’il s’agisse de LVMH, Hermès ou L’Oréal rebondissent nettement dans la foulée.
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AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.04 % | 14.12 % | -32.90 % | 11.80 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois d'Août
Les actifs risqués ont entamé le mois en forte baisse sur fond de hausse sensible de la volatilité, l'indice VIX atteignant des niveaux inédits depuis le début de la pandémie. La hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon a entraîné un débouclage massif des opérations de portage, faisant chuter l'indice Nikkei de près de 20 % en une journée. Les banquiers centraux ont déclaré qu'ils ne réagiraient pas aux perturbations à court terme et qu'il n'était pas nécessaire de procéder à des baisses de taux dans l'urgence, ce qui a permis d'apaiser la nervosité des investisseurs. Les actions immobilières cotées de la zone euro ont à nouveau devancé les indices boursiers généraux grâce à la bonne tenue des résultats d'exploitation, aux anticipations de poursuite des baisses de taux et à la probabilité d'un atterrissage en douceur de l'économie. Ces six derniers mois, les valeurs immobilières cotées de la zone euro ont surperformé l'indice Euro Stoxx de 13,3 % (18,0 % contre 4,7 %).
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AXA WF Robotech - LU1536921650
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
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Guillaume THIEVIN
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Raya BENTCHIKOU
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Virginie CHEVALIER
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Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.08 % | 21.44 % | -31.74 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Les places boursières mondiales ont progressé en août. L'indice MSCI All Country World Total Return a gagné 2,4 % en dollars, poursuivant sur sa lancée depuis le début de l'année. La volatilité importante observée fin juillet s'est maintenue au début du mois d'août sous l'effet des inquiétudes entourant la croissance économique, des interrogations sur la viabilité de la demande d'intelligence artificielle et du dénouement des opérations de portage sur le yen, les soubresauts du marché ayant sans doute été amplifiés par la baisse habituelle des volumes de transactions durant la période estivale. Vers la fin du mois, ces inquiétudes se sont largement apaisées et les marchés ont bénéficié des données encourageantes sur l'inflation et des commentaires du président de la Réserve fédérale Jerome Powell, qui ont laissé entrevoir une première baisse des taux d'intérêt américains en septembre.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
- Justin WINTER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.17 % | 16.60 % | -18.19 % | 37.75 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca
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Commentaire du mois de Septembre
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.03 % | 36.34 % | -26.17 % | 33.63 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,
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Commentaire du mois de Septembre
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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724
Gérant(s)
- Geoff DAILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.20 % | 12.31 % | -14.64 % | 24.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca
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Commentaire du mois de Septembre
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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Geoffroy GOENEN
- Antoine HAMOIR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.79 % | 6.71 % | -23.72 % | 27.14 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois de Septembre
En septembre, les actions européennes ont terminé le mois en restant globalement inchangées. Après une baisse initiale, le marché a été rassuré par le début du cycle de réduction des taux de la Fed et par les nouvelles mesures de relance en Chine. Le fonds a surperformé son indice de référence. Nos principaux contributeurs positifs ont été Carl Zeiss Meditec et Hexagon (deux titres aidés par un meilleur sentiment en Chine) ainsi que Kingspan. Les principaux détracteurs de la performance ont été Tomra, Genmab et Nestlé. Au cours du mois, nous avons légèrement diminué l'exposition à Novonesis. Enfin, nous avons légèrement augmenté l'exposition à Croda.
L'environnement devrait être plus favorable à notre portefeuille compte tenu de la poursuite du cycle de réduction des taux des banques centrales, qui mettra fin à la hausse des taux à long terme. En effet, les entreprises de qualité/croissance bénéficieront de meilleurs paramètres de valorisation et de conditions de financement plus faibles. En outre, la normalisation de la chaîne d'approvisionnement devrait soutenir les fournisseurs B2B qui ont souffert d'une longue phase de déstockage. Notre allocation sectorielle défensive actuelle pourrait être révisée dans les semaines à venir, à l'approche des élections américaines. Une victoire de Trump avec une nette majorité au Congrès entraînerait une hausse des taux à long terme (négative pour l'immobilier, positive pour les banques). Elle serait également négative pour certains secteurs européens exposés aux droits de douane (comme l'automobile). Une victoire claire de Harris (au moins 50 sénateurs démocrates) pèserait sur l'aérospatiale et la défense et, éventuellement, sur certains produits pharmaceutiques. Les marchés d'actions pourraient souffrir de sa politique fiscale (augmentation de l'impôt sur les sociétés).
Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Rudi VAN DEN EYNDE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.47 % | 2.23 % | -13.44 % | 1.39 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, UNEP
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
La plupart des nouvelles cliniques proviennent de la réunion de la Société européenne d'oncologie clinique (ESMO). Les résultats positifs obtenus par BioNTech et Nuvalent lors de l'ESMO se sont traduits par une performance positive des actions. BioNTech a notamment présenté les premiers résultats prometteurs de son bispécifique PD-L1 x VEGFA dans les cancers du poumon et du sein, qui ont été renforcés par les résultats similaires de Summit Therapeutics et de son partenaire chinois. Il convient de mentionner que BioNTech fait enfin preuve d'une certaine maturité clinique et d'une stratégie ciblée dans le cadre de son portefeuille oncologique en pleine croissance.
Au sein de notre allocation de petites capitalisations en oncologie, le gagnant de l'ESMO a été Nuvalent. La société a présenté des ensembles de données supplémentaires de son portefeuille de cancer du poumon (histologie ALK et ROS positive) qui ont non seulement dépassé les attentes des investisseurs, mais qui ont également suscité des discussions fructueuses avec les chercheurs et l'agence de réglementation sur la conception de stratégies pivots. En dehors de l'ESMO, BeiGene et Arcellx ont réalisé de bonnes performances. BeiGene a atteint la rentabilité au-delà des attentes des investisseurs grâce au succès commercial croissant de son médicament phare Brukinsa dans le traitement de la leucémie. Le programme de relance chinois a eu un impact sur les soins de santé, notamment sur les outils des sciences de la vie et les noms des équipements médicaux fortement exposés à la Chine, tels que Siemens Healtineers et Agilent.
Carmignac Investissement - FR0010148981
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Gérant(s)
- Kristofer BARRETT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.02 % | 18.92 % | -18.33 % | 3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Commentaire du mois de Septembre
Le Fonds s’est inscrit en repli en septembre, pénalisé par les contre-performances de plusieurs titres en portefeuille.
Novo Nordisk a été le principal facteur de baisse de la performance. L’action a souffert de plusieurs nouvelles négatives : la concurrence potentielle de ses médicaments pour la perte de poids et le diabète, les préoccupations concernant les prix aux États-Unis, ainsi que les résultats décevants de sa pilule amaigrissante en cours de développement.
Samsung Electronics, surpassé par son concurrent SK Hynix dans le secteur des puces mémoire dédiées à l’intelligence artificielle, figure parmi les principaux détracteurs.
En revanche, notre exposition à Taïwan (TSMC) et à la Chine (Vipshop) a eu un impact positif sur la performance.
CM-AM Global Gold - FR0007390174
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Gérant(s)
- Charlotte PEURON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 45.35 % | 2.77 % | -5.94 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
L’or contnue sa progression en septembre et bondi de 5.4% à 2639.2$ l’once. La Réserve Fédérale américaine a baissé son taux directeur de 50points de base pour la première fois depuis 2020, et Jay Powel a laissé entendre la poursuite de ce mouvement. En fin de mois, les stmulus chinois et le regain de tensions au Moyen‐Orient ont permis à l’or de s’installer au dessus de 2600$ l’once. Comme souvent dans ces phases d’accélératon, l’argent surperforme avec un bon de 8.4%, tré cete fois‐ci par la demande en Indes. Malgré les Investors Day positfs de Barrick, de Wheaton Precious et le M&A avec l’offre d’Anglogold‐Ashant (‐10.2%) sur Centamin (+19.2%) pour 2.5Mds$, les producteurs ont du mal à suivre la hausse de l’or, le Nyse Arca Gold Miners enregistre une pette hausse de 2.8%. Les investsseurs restent atentstes et atendent la confirmaton des bons résultats trimestriels pour revenir plus massivement. En effet le troisième trimestre devrait être un bon cru. Newmont contnue le recentrage de ses opératons avec la cession de Telfer. Nous prenons quelques profits sur Centamin et nous renforçons notre positon sur Endeavour Mining.
Comgest Monde - FR0000284689
Contacts commerciaux
Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49
Gérant(s)
- Laure NEGIAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.73 % | 21.84 % | -20.09 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Le troisième trimestre a été ponctué par une série d'événements mais les marchés actions se sont finalement inscrits en hausse malgré la volatilité. L'abaissement des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed), plus important que prévu, a soutenu les marchés américains et européens et souligne la volonté des autorités de protéger l'économie. Le Japon, qui a partiellement rebondi après la correction soudaine intervenue en août, est devenu une source de préoccupation depuis l'élection d'un nouveau Premier ministre dont la politique devrait prôner un resserrement monétaire plus agressif. Les actions chinoises et les actions internationales, en particulier celles exposées à la Chine, ont progressé à l'annonce surprise du plan de relance du gouvernement de Xi Jinping. Dans ce contexte volatil, le portefeuille a sous-performé son indice de comparaison. Depuis le début de l'année, le portefeuille affiche une hausse à deux chiffres, avec des prévisions de croissance du bénéfice par action attendues à ce même niveau en 2024 et en 2025.
Malgré de bons résultats, ASML, le spécialiste néerlandais des technologies de lithographie pour les semi-conducteurs, a perdu du terrain, pénalisé par la réduction des dépenses d'investissement d'Intel et par l'intensification aux Pays-Bas des restrictions à l'exportation vers la Chine. Bien que ces facteurs puissent ralentir la croissance des bénéfices à court terme, nous restons confiants dans la demande à long terme de systèmes de lithographie de dernière génération, dont ASML détient le monopole. Alphabet, la société mère de Google, a reculé. L'entreprise fait l'objet de deux procès antitrust concernant sa plateforme de recherche et ses services publicitaires. Le verdict final ne devrait pas être rendu avant 2026 en raison de la potentielle procédure d'appel. L'entreprise dispose néanmoins d'un avantage concurrentiel à long terme et de moteurs de croissance au sein de ses divisions Recherche et Cloud. Microsoft, le plus important fournisseur de logiciels de productivité, a publié des résultats trimestriels solides, mais les investisseurs s'attendaient à ce que l'Intelligence Artificielle (IA) contribue davantage aux activités d'infrastructure cloud (Azure) et à ses solutions logicielles d'IA (Copilot).
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Covéa Ruptures - FR0013357803
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Vincent HADERER
- Stéphane DARRASSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.35 % | 15.79 % | -27.54 % | 21.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois de Septembre
La Réserve Fédérale a baissé ses taux de 50 points de base (pb), après avoir recentré sa communication sur les risques de dégradation du marché du travail. Après une première détente en juin, la BCE a encore baissé ses taux de 25pb et met toujours l’accent sur l’importance des données pour les prochains mouvements de politique monétaire. Au contraire, la Banque du Japon affiche toujours sa volonté de durcir progressivement sa politique monétaire, mais se montre prudente après les turbulences financières du mois d’août. En Chine, les autorités ont annoncé des soutiens massifs à l’économie.
Les marchés actions européens et américains ont terminé le mois de septembre en hausse, bénéficiant des baisses de taux des banques centrales sans dégradation notable des économies. Les annonces de mesures de relances monétaires et budgétaires en Chine participaient aussi à la hausse des indices. A l’inverse, les marchés japonais étaient pénalisés par l’élection surprise du nouveau premier ministre Ishiba, compte tenu de ses prises de position en faveur d’une remontée de l’imposition sur les sociétés et des revenus financiers ainsi que d’une politique monétaire moins accommodante.
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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Wesley LEBEAU
- Guillaume UEWILLER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.04 % | 26.24 % | -37.19 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Alexandre CORNU
- Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.58 % | -0.22 % | -9.53 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
Les attentes pour septembre étaient faibles, car ce mois, connu pour sa saisonnalité défavorable, a débuté avec la pire semaine depuis mars 2023, affichant une baisse de 4,15% en Euro pour le MSCI ACWI. Cependant, contre toute attente, le sentiment s'est rapidement amélioré, et la réduction du taux directeur par la Fed a entraîné une hausse des marchés boursiers aux États-Unis. De plus, la Chine a également contribué à la fin du mois en annonçant plusieurs mesures de relance, notamment des baisses de divers taux d'intérêt et un soutien au marché immobilier. Au total, le S&P 500 a enregistré un gain de 2,02 % (USD) et a établi cinq nouveaux records de clôture tout au long du mois. En revanche, le Stoxx 600 a légèrement reculé de 0,32 % (EUR). Le marché chinois a rebondi de 27 % grâce à un optimisme retrouvé concernant les perspectives économiques du pays.
La Banque centrale européenne (BCE) a procédé à une deuxième baisse de taux de 25 points de base en septembre, après une première réduction en juin. Cette décision, très attendue par le marché, a rassuré les investisseurs sur la direction de la BCE. La Réserve fédérale (Fed) a emboîté le pas à la BCE en lançant son cycle avec une première baisse de taux de 50 points de base lors de sa réunion de septembre. Avec l'inflation enfin maîtrisée, l'attention s'est de nouveau tournée vers le marché du travail, où les risques à la baisse semblent prédominer. Les nouvelles prévisions économiques anticipent une baisse supplémentaire de 50 points de base d'ici la fin de l'année, suivie de 100 points de base en 2025 et de 50 points de base en 2026, visant un taux terminal de 2,9 %.
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Digital Stars Europe - LU0090784017
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Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78
Gérant(s)
- Aymar de LÉOTOING
- Alexandre MORLOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.04 % | 6.88 % | -27.46 % | 30.00 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.
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Commentaire du mois de Septembre
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
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Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
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Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Léa DUNAND-CHATELLET
- Romain AVICE
- Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.85 % | 15.98 % | -19.04 % | 19.67 % |
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Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a clôturé le troisième trimestre 2024 sur une note positive pour les principaux marchés actions. L'Euro Stoxx, le S&P 500 ou encore le MSCI ACWI affichent des performances comprises entre +1% et +2%. Cette tendance a été alimentée par des anticipations plus favorables pour les deux premières économies mondiales. Aux EtatsUnis, après les craintes affichées au cœur de l'été sur la dégradation du marché de l'emploi, la vigueur de l'interventionnisme de la réserve fédérale (baisse de -50pb du taux directeur) a rassuré les investisseurs. La probabilité d'un scénario de « soft landing » de la croissance en est ainsi ressortie renforcée tandis que les craintes d'une politique monétaire américaine en retard par rapport au cycle économique se sont amoindries. En Chine, après plusieurs années de marasme, le pouvoir en place a annoncé diverses mesures de relance (baisse des taux d'intérêt, injection de 130Md€, soutien à l'immobilier) alimentant le scenario d'un redémarrage à venir de la seconde économie mondiale (Shanghai composite index +17.6% sur le mois). Ces deux éléments ont de facto entrainé une nette rotation au profit des valeurs cycliques par rapport aux titres défensifs (MSCI ACWI Cyclical Sectors +3% vs Msci ACWI Defensive Sectors -1%).
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.11 % | 52.36 % | -54.23 % | 7.63 % |
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Commentaire du mois de Septembre
Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 0,14% sur le mois et de 16,44% depuis le début de l'année.
Septembre a été légèrement haussier pour le fonds, dans un contexte où les marchés actions ont été soutenus par une politique monétaire plus accommodante, les banques centrales (FED & BCE) ayant entamé ou poursuivi leur baisse de taux directeurs. Les évolutions des chiffres macroéconomiques ont aussi été scrutées pour déterminer si le scénario d’atterrissage en douceur de l’économie était possible et pour le moment les investisseurs y adhèrent, d’autant que l’inflation ralentit toujours, avec une baisse des prix du pétrole qui devrait aussi aider. Dans l’écosystème IA, les publications de BROADCOM et d’ORACLE ont rassuré sur les perspectives de croissance du marché IA dans les datacenters, dans la lignée des résultats de NVIDIA et MARVELL. Les grands fournisseurs de services cloud anticipent même que les prochains grands datacenters seront alimentés directement par des réacteurs nucléaires, de petite taille (ORACLE) ou de grande taille (MICROSOFT). Dans les logiciels, en plus d’ORACLE, PALANTIR poursuit sa revalorisation grâce à une croissance très forte de sa division AIP (activités d’implémentation et sécurisation de cas d’usage de l’IA) pour des clients gouvernementaux et commerciaux.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
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Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
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Philippe BLEZ
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Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
- Nina LAGRON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.62 % | 18.03 % | -16.21 % | 10.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois de Septembre
Echiquier World Equity Growth A progresse de 1,63% sur le mois et de 14,17% depuis le début de l'année.
Bien que septembre soit réputé être décevant pour les investisseurs, les marchés mondiaux ont poursuivi leur progression ce mois-ci, soutenus par une réduction de 50 points de base des taux d'intérêt de la Fed et par les mesures de relance économique prises par la Chine. Le fonds a participé à cette tendance positive, avec notamment l'assureur AIA lié à la Chine, et la Biotech BIONTECH, qui a obtenu des résultats préliminaires prometteurs sur une thérapie anticancéreuse. D'autres bonnes performances ont été réalisées par MICROSOFT et AMAZON, tandis que les sociétés de la région Latam WALMEX, FEMSA et ITAU UNIBANCO ont enregistré des performances négatives. VISA a également sous-performé en raison des allégations du ministère américain de la justice selon lesquelles Visa s'est engagée dans des activités anticoncurrentielles pour maintenir un monopole. Ce type d'action se produit régulièrement pour VISA et ne nous préoccupe pas outre mesure. Il n'y a pas eu de changements significatifs dans le fonds au cours du mois. Nous maintenons donc notre stratégie d'investissement qui consiste à se concentrer sur des sociétés mondiales de croissance solide.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
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Benjamin CANLORBE
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Charles DE SOLAGES
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Philippe BLEZ
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Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.52 % | 8.19 % | -47.04 % | -17.38 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois de Septembre
Echiquier World Next Leaders A progresse de 1,47% sur le mois et de 1,40% depuis le début de l'année.
Le mois a été marqué par la baisse des taux directeurs américains de 50 points de base et par les mesures de relance en Chine. Ainsi, la plateforme chinoise de recrutement KANZHUN a généré la meilleure contribution à la performance du mois. Elle est suivie par le spécialiste des équipements pour centres de données VERTIV, qui continue de bénéficier des investissements soutenus dans le secteur. La super app d’Asie du Sud-Est GRAB complète ce trio, bénéficiant notamment de l’affaiblissement du dollar face aux devises émergentes. Parmi les contributions négatives, le marché s’inquiète des investissements nécessaires au lancement de nouveaux traitements de GENMAB. EDENRED souffre des augmentations d’impôts attendues en France. Enfin, NEUROCRINE continue de reculer à la suite d’un résultat d’essai clinique publié en août. Au cours du mois, nous avons réduit nos positions en EDENRED et GENMAB et avons initié une position en RB GLOBAL, une plateforme américaine de vente aux enchères spécialisée sur les segments des équipements lourds et des véhicules endommagés. Le fonds continue de se concentrer sur des valeurs de croissance de long terme.
Ecofi Enjeux Futurs - FR0010592022
Gérant(s)
- Karen GEORGES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.13 % | 9.30 % | -17.46 % | 27.15 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Alpheys, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine
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Commentaire du mois d'Août
Aux Etats-Unis, comme en Europe, la désinflation s’est poursuivie. La zone Euro peine à renouer avec la croissance, tandis que les Etats-Unis oscillent entre un marché de l’emploi se « dégradant » et des fondamentaux économiques corrects. Lors du Symposium de Jackson Hole, Jerome Powell a implicitement confirmé l’imminence d’une 1ère baisse de taux pour la Fed, tandis que la BCE s’est montrée plus prudente sur la trajectoire. En dépit d’une baisse de marché furtive en début de mois, les actions de la zone € ont progressé de 1,6%, de 2,4% aux Etats-Unis ($). Le 10 ans américain est passé de 4,03% fin juillet à 3,90% fin août ; le 10 ans allemand est resté stable à 2,30%.
La performance de l’OPC est quasi en ligne avec l’indice, portée par les groupes leaders (Boston Scientific, Ecolab, Schneider Electric). La poche semi-conducteurs a, elle, pesé sur le fonds (durcissement en vue des restrictions américaines à l’encontre de la Chine) – Applied Materials, Synopsys, ASML. Une position a été initiée sur le groupe industriel spécialisé sur l'automatisation, Emerson Electric. Le conglomérat est exposé à de nombreux mégatrends : décarbonation, automatisation, électrification & efficience énergétique, sécurité énergétique, « nearshoring », durabilité, modernisation des infrastructures... Le groupe estime que 70% de son CA est lié à des technologies permettent une meilleure durabilité..
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
- Kévin NET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.04 % | 21.25 % | -10.73 % | 29.50 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois d'Août
Les indices boursiers mondiaux ont légèrement progressé ce mois-ci, le S&P 500 enregistrant une quatrième hausse consécutive en dépit d'une chute brutale au début du mois (le S&P 500 a perdu plus de 6 % au cours des trois premiers jours de bourse du mois d'août). L'impact sur le marché a été amplifié par le dénouement de l'opération de portage sur le yen. Cependant, le marché a rebondi et a effacé son déclin, car les probabilités d'un atterrissage en douceur ont augmenté. Le président de la Fed, M. Powell, a confirmé le changement d'orientation de la Fed en faveur du marché du travail admettant que les risques d'inflation ont diminué et que la Fed fera tout ce qui est en son pouvoir pour soutenir le marché du travail. L'optimisme concernant les réductions de taux a été un élément clé du sentiment haussier de ce mois-ci. Les actions européennes ont rebondi en réponse aux données macroéconomiques positives des États-Unis. Le fonds EdR Fund Big Data est en retrait sur le mois d’août et sous performe le MSCI World.
La sélection de titres dans le secteur des services de communication a été la principale source de sous-performance, après avoir été le principal contributeur en juillet. Au sein des services de communication, Match a fait l'objet de prises de bénéfices après sa forte performance en juillet, Alphabet a reculé en raison d’une remontée du risque réglementaire (antitrust) et les bénéfices d'EventBrite ont déçu. Nous restons extrêmement positifs à l'égard de ces trois sociétés. Nous avons rencontré la direction de Match ce mois-ci et restons convaincus de la portée de ses initiatives stratégiques, tandis que les perspectives sur Evenbrite restent positives. Parmi nos contributions positives, nos positions dans le secteur de l'assurance (AXA, Allianz) ont progressé sur les perspectives d’assouplissement monétaire, tandis que la dynamique des valeurs liées à la défense dans un contexte géopolitique dégradé a contribué à la forte tendance haussière de Booz Allen. Dans le secteur de la santé, Doximity a fortement progressé.
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.21 % | -1.78 % | -2.85 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois d'Août
Après une forte baisse en début de mois, les actions internationales sont rapidement reparties à la hausse. Dans ce contexte, le secteur de la Santé a surperformé (+3.1% pour le MSCI ACWI Healthcare Net total Return en euros) porté par les laboratoires pharmaceutiques (+5.7%) et les valeurs d’équipement médical (+5.0%). L’essentiel de la performance du segment pharmaceutique reste concentré sur la thématique obésité avec la hausse des cours de Novo Nordisk et Lilly (respectivement +4% et 17%). La performance des sociétés d’équipement médical se concentre sur les grandes valeurs et en particulier Intuitive Surgical, Stryker, Boston Scientific et Medtronic (toutes en hausse de +8% sur le mois). Les performances sont plus nuancées dans les Services de Santé (-0.1%) et les sociétés de biotechnologies pré-commerciales. Les biotechs plus matures reculent de 1.4%. Le cours de Moderna chute de 36% suite à la révision des perspectives de vente de vaccin Covid en Europe et de la concurrence aux US pour le vaccin RSV.
La sous-performance d’EdR Fund Healthcare par rapport à son indice de référence en août s’explique par notre sous-pondération sur Lilly et les baisses de Moderna et PacBio. Citons néanmoins certaines performances très satisfaisantes telles celles d’Exact Sciences (+32%) ou de Beigene (+13%). En aout, nous avons continué de réaliser des profits sur Eli Lilly (+75% sur 1 an) et Novo Nordisk (+43% sur 1 an). Nous avons désormais une exposition à ces deux valeurs de moins de 3% contre 14% pour l’indice. Leur potentiel de hausse nous parait plus limité et le risque concurrentiel plus élevé. Ce mois-ci nous avons profité de la baisse du titre pour introduire à nouveau en portefeuille Align Technologies, leader mondial des gouttières invisibles utilisées en orthodontie.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 6.38 % | 7.97 % | 13.24 % | 37.15 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août fut marqué par le retour de la volatilité, dans une mesure qui n’avait pas été observée depuis 2020. Les grands indices ont fortement corrigé les trois premiers jours du mois après la parution de chiffres de l’emploi de juillet qui ont alimenté les craintes de récession du marché, et le mouvement baissier a été amplifié par le dénouement du « carry-trade » sur le yen. Cependant, les chiffres macro-économiques qui ont suivi les chiffres de l’emploi étaient plus positifs, impulsant un rebond des marchés sur le reste du mois. Par ailleurs, le discours de la FED lors de la Conférence de Jackson Hole semble indiquer une inflexion de la politique monétaire et des premières baisses de taux dès septembre. Au final, le S&P 500 progresse pour le quatrième mois consécutif, de +2,43% (en USD). Le Nasdaq sous-performe légèrement (+1,18%), tandis que les petites capitalisations (Russell 2000 -1,5%), effacent une partie de leur hausse de Juillet. Les tendances sectorielles ont été fortes : les secteurs défensifs tels que la santé et la consommation de base ont surperformé les valeurs cycliques, notamment le secteur de l’énergie et de la consommation discrétionnaire, dans une de leur plus forte proportion depuis 2022.
EdR Fund US Value clôture le mois d’août en baisse, en-dessous de son indicateur de référence (Russell 1000 Value Index). L’exposition au secteur des services énergétiques a été notre détracteur principal en terme de performance relative. La très nette sous-performance du secteur, alors que le pétrole évolue dans une fourchette étroite, traduit les inquiétudes sur le cycle de capex et sur la croissance Chinoise. L’activité internationale des services gaziers et parapétroliers demeure forte. Le secteur est resté toutefois volatil et un simple décalage dans la signature de nouveaux contrats pour Valaris a fait chuter le titre de 25%. La santé fut également un détracteur important en terme de sous-performance relative. Au sein de l’industrie, l’aciériste Cleveland-Cliffs poursuit sa correction dans le sillage des prix de l’acier, orientés à la baisse. Sealed Air baisse également sur le mois, malgré des résultats assez optimistes au deuxième trimestre, témoignant d’une amélioration des volumes sur le segment Alimentaire, qui était un des enjeux majeurs. En revanche, les volumes du segment Protection sont revus en baisse de 2% sur l’année complète. Nous avons vendu NetApp, après le beau parcours en bourse du titre, qui traite aujourd’hui sur des multiples de valorisation élevés par rapport à sa moyenne historique.
Fidelity Global Technology - LU1213836080
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Hyun Ho SOHN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.84 % | 39.29 % | -18.70 % | 31.53 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Franklin Technology Fund - LU0109392836
Gérant(s)
- Jonathan T. CURTIS
- Matthew CIOPPA, CFA
- Dan SEARLE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.59 % | 47.53 % | -40.74 % | 32.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +1.35% de contre +1.46% pour l’indice de référence.
Le fonds a légèrement sous-performé le MSCI World IT Index du fait d’allocations à des secteurs hors indice de référence : la consommation discrétionnaire et les services de communication. La sélection dans le secteur du logiciel-système a contribué positivement (notamment la sous-pondération d’un des leaders du secteur), tandis que la sélection dans le secteur des logiciels d’application a pénalisé la performance. Des positions hors indice de référence dans l’e-commerce et les médias ont également pénalisé la performance. Nos positions dans le secteur des semi-conducteurs ont bien performé. Notre position hors indice de référence dans la logistique pour la restauration a également bien performé.
Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861
Gérant(s)
- Grant BOWERS
- Sara ARAGHI, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 28.31 % | 33.55 % | -33.02 % | 25.38 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +3.18% contre +1.93% pour le Russell 3000 Growth et +2.43% pour le S&P500.
Le fonds a enregistré une performance solide dans le secteur de l'industrie, où les gains par rapport à l'indice Russell 3000 Growth sont en partie liés à la position sur un spécialiste du développement de technologies et de produits liés à la conformité légale, la sécurité publique et la sûreté. La société, qui a publié des résultats solides au deuxième trimestre 2024, a bénéficié de la croissance des ventes de ses activités d'intelligence artificielle (IA) et de services dans le cloud. Un de nos titres a produit l'une des meilleures contributions dans le secteur de la santé. La société d'outils et de services des sciences de la vie, qui a fait son entrée en bourse en juin, utilise l'IA pour analyser les données cliniques qui aident les médecins à prendre des décisions de traitement plus éclairées. Plusieurs facteurs ont contribué à la performance du titre, notamment ses résultats financiers solides du deuxième trimestre, soutenus par une hausse de 40 % des revenus tirés des licences de données et une expansion vers de nouveaux marchés. En revanche, un distributeur pharmaceutique a produit la contribution la plus pénalisante dans le secteur de la santé. La société a publié des résultats trimestriels contrastés, supérieurs aux prévisions du consensus des analystes en matière de bénéfices mais inférieurs aux prévisions du chiffre d'affaires, ce qui a mis son titre sous pression.
FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32
Gérant(s)
- Nick LANGLEY
- Shane HURST
- Charles HAMIEH
- Simon ONG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.84 % | 2.37 % | 0.91 % | 18.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de +0.84% contre +0.65% pour l’indice de référence.
Sur le plan régional, les États-Unis et le Canada ont produit la meilleure contribution mensuelle, tandis que 2 producteurs d'électricité américains ont été les plus performants. Les titres ayant le plus pesé sur la performance ont été un exploitant aéroportuaire allemand et un opérateur ferroviaire américain.
GemEquity - FR0011268705
Gérant(s)
- Bruno VANIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.00 % | 1.09 % | -26.34 % | 0.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...
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Commentaire du mois d'Août
Au cours de l’été, 4 facteurs ont impacté les marchés émergents. La perspective de baisse des taux américains dès septembre 2024 : Cette anticipation a redonné du tonus aux devises émergentes, notamment celles qui avaient beaucoup faibli comme le ZAR ou l’IDR. Nous estimons que l’Indonésie, l’Afrique du Sud, le Brésil et dans une moindre mesure le Mexique vont bénéficier de cet environnement monétaire assoupli. Nous y avons augmenté nos investissements en privilégiant les valeurs financières.
L’Inde : À la suite des élections de juin dernier, le gouvernement de Narendra Modi a été reconduit et semble toujours engagé dans la voie de réformes structurantes, ce qui nous parait très favorable à la croissance long terme du pays. Par ailleurs, les entreprises annoncent de bons résultats sur leur 1er trimestre fiscal. Estimant que le marché est trop cher, les investisseurs étrangers restent sous-pondérés. Nous estimons a contrario que la forte rentabilité des sociétés indiennes justifie la valorisation. A 22,4% (même niveau que la Chine), GemEquity est surpondéré.
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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Olivier CASSÉ
- Giulia CULOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.49 % | 12.25 % | -15.49 % | 22.05 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
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Groupama Global Disruption - LU1897556517
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.34 % | 24.81 % | -16.47 % | 41.30 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois de Septembre
La plupart des principaux indices boursiers mondiaux ont terminé le mois de septembre en territoire positif (dividendes nets réinvestis : MSCI World en EUR +1.0%, S&P 500 +2.1%, Nasdaq Composite +2.8%), à l’exception du Nikkei 225 (-1.3%) et du Stoxx 600 (-0.3%). La performance du mois écoulé a été significativement soutenue par les marchés asiatiques (MSCI Asie hors Japon +8.4%) après l’annonce de la part du gouvernement chinois d’importantes mesures de politique monétaire pour soutenir la consommation, le secteur immobilier et endiguer la perte de confiance des opérateurs économiques. Sur le plan macro-économique, le marché de l’emploi se refroidit aux Etats-Unis tout en restant dans une situation favorable (taux de chômage à 4.2% en août vs 4.3% en juillet) et, parallèlement, la désinflation s’est poursuivie pendant l’été avec une baisse à 2.9% en juillet, puis 2.5% en août. Les premiers chiffres montrent la même dynamique en Europe avec une inflation déjà en dessous du seuil cible de la BCE dans plusieurs pays (France 1.5%, Espagne 1.7%).
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HMG Globetrotter - FR0010241240
Gérant(s)
- Paul GIRAULT
- Sabine GIRAULT
- Marc GIRAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.77 % | 9.62 % | -2.11 % | 16.59 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife
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Commentaire du mois de Septembre
Depuis six mois, il y avait eu beaucoup d’hésitations parmi les investisseurs sur l’existence et l’importance d’une baisse des taux cette année par la Federal Reserve. Finalement, la banque centrale américaine l’a fait ce 19 septembre en baissant de 50 points de base. Jerome Powell a, par ailleurs, mis en garde contre la croyance que les baisses importantes continueraient et indiqué que les taux pourraient rester plus élevés qu’avant la pandémie. Cette annonce a renforcé la conviction chez les intervenants que l’économie américaine éviterait la récession et s’offrirait un atterrissage en douceur.
L’une des stratégies du fonds HMG Globetrotter, mis à part les filiales hors d’Europe, est d’investir dans les sociétés ouesteuropéennes majoritairement actives en dehors d’Europe de l’Ouest. C’est ainsi qu’en septembre nous avons participé, grâce à un de nos brokers, à des rencontres virtuelles avec des sociétés autrichiennes. Parmi les nombreuses valeurs qui se présentaient lors de cet événement, trois font partie de notre univers d’investissement.
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512
Contacts commerciaux
Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03
Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93
Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81
Tony CESAR
06 80 95 68 98
Gérant(s)
- Hamish CHAMBERLAYNE CFA
- Aaron SCULLY CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.57 % | 17.81 % | -21.13 % | 25.12 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie
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Commentaire du mois d'Août
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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Howard WANG
- Rebecca JIANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.05 % | -27.16 % | -24.15 % | 3.18 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial
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Commentaire du mois d'Août
Les actions chinoises onshore ont sous-performé les marchés asiatiques en août. Le pessimisme des investisseurs locaux a été manifeste, dans un contexte où lemarché onshore et les petites capitalisations ont sousperformé respectivement le marché offshore et les grandes entreprises. L’économie chinoise a continué de tourner au ralenti, comme en témoignent les données décevantes sur l’activité et le crédit pour le mois de juillet et davantage de résultats inférieurs que supérieurs aux attentes lors de la publication des résultats du deuxième trimestre. Les investisseurs ne se sont guère montrés patients à l’égard des entreprises qui n’ont pas répondu aux attentes, et l’appétit pour le risque a diminué, aussi bien chez les investisseurs locaux qu’étrangers. Cependant, les nouvelles n’ont pas toutes été décevantes. Un nombre croissant d’entreprises ont annoncé leur intention de verser des dividendes en milieu d’année, ce qui souligne leur volonté d’améliorer la rémunération des actionnaires. Il y a également eu des réactions du côté de l’offre dans les secteurs touchés par une offre excédentaire, par exemple l’énergie solaire et les véhicules électriques.
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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Helge SKIBELI
- Sam WITHEROW
- Michael ROSSI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.45 % | 10.56 % | -3.62 % | 31.81 % |
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Commentaire du mois d'Août
La stratégie a sous-performé son indice de référence, le MSCI All Country World, ainsi que l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.
Au niveau régional, la sélection des valeurs aux États-Unis ainsi que la surpondération et la sélection des valeurs en Europe continentale ont eu un impact positif, tandis que la sélection au Japon et sur lesmarchés émergents s’est révélée particulièrement défavorable.
La surpondération deMeta Platforms, une société américaine spécialisée dans les technologies et les réseaux sociaux, a contribué à la performance relative au cours dumois. Meta Platforms a publié des résultats supérieurs aux attentes au deuxième trimestre et a relevé ses prévisions à la faveur de ses investissements dans l’intelligence artificielle, malgré les inquiétudes suscitées par les résultats de Google concernant le ralentissement de la demande en matière de publicité.
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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Matthew COHEN
- Anne MARDEN
- Holly FLEISS
- Dom VALDER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.84 % | -0.74 % | -3.33 % | 19.53 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas
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Commentaire du mois d'Août
L’absence d’exposition àModerna, groupe pharmaceutique et de biotechnologie américain, a contribué à la performance relative. Le titre a chuté en raison de la très forte révision à la baisse des prévisions annuelles de chiffre d’affaires, plombées par une baisse des ventes en Europe, unmarché des vaccins difficile aux États-Unis et le potentiel de revenus reportés à l’international jusqu’en 2025.
La surpondération d’Eli Lilly, une multinationale pharmaceutique américaine, a dopé les performances. Le titre a rebondi après l’annonce d’excellents résultats pour le deuxième trimestre. Son chiffre d’affaires trimestriel a augmenté de 36 %, grâce aux ventes de plusieurs médicaments (Mounjaro, Zepbound et Verzenio). La société a également révisé à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2024 de 3 milliards de dollars.
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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026
Gérant(s)
- Jon WALLACE
- Noelle GUO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.90 % | 12.30 % | -18.45 % | 27.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA
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Commentaire du mois de Septembre
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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Aziz HAMZAOGULLARI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 26.22 % | 44.48 % | -24.06 % | 26.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Stuart RHODES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.79 % | 9.61 % | -2.26 % | 20.92 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...
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Commentaire du mois de Septembre
◾ En septembre, la sélection de titres a été le principal moteur de la surperformance, avec une contribution majeure des titres des secteurs de l’énergie et de la finance. Keyera a progressé dans un secteur de l’énergie morose, renforçant ainsi ses gains de l’année. Abrdn a également contribué à la performance, grâce à la nomination d’un nouveau directeur général qui a donné un nouvel élan à la mise en oeuvre des plans stratégiques. Kone, le fabricant d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques, a ajouté de la valeur dans un secteur industriel très bien orienté. VF Corp et Lowe’s ont fortement progressé dans le secteur de la consommation cyclique.
◾Methanex a été la position la plus préjudiciable après l’annonce de son acquisition de l’activité de méthanol de son concurrent néerlandais OCI. Le titre a été pénalisé par le fait que l’opération doit être financée en partie par de nouveaux capitaux propres, mais nous considérons que les bénéfices de cette opération sont évidents, dans la mesure où elle offre une occasion unique de consolider la position de leader de Methanex sur le marché.
◾Nous avons acheté des titres de Kenvue dans le secteur de la consommation de base et réduit nos positions sur BlackRock et Analog Devices. Les dividendes sont restés positifs, avec des augmentations à deux chiffres pour Microsoft et Accenture.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.89 % | 0.44 % | -3.73 % | 22.27 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas
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Commentaire du mois de Septembre
◾ Les actions mondiales ont progressé après que la Réserve fédérale a donné le coup d’envoi de la phase baissière du cycle des taux d’intérêt américains avec une baisse très attendue de 50 points de base en septembre. La Chine a surpris le marché avec des mesures de relance.
◾La sélection des valeurs a été le principal moteur de la performance ce mois-ci, et AES Corp et NextEra Energy Partners ont généré les plus fortes contributions à la performance relative, suivie par Exelon (États-Unis), Enel (Italie) et National Grid (Royaume-Uni). Les fonds communs de placement britanniques HICL et INPP ont également enregistré de solides performances grâce à une évolution favorable de la réglementation. Vinci et Getlink, domiciliées en France, ont été mises légèrement sous pression en raison des préoccupations liées à la politique intérieure et à d’éventuelles hausses d’impôts, et figurent donc parmi les valeurs les plus pénalisantes ce mois-ci. Republic Services, l’une des principales entreprises américaines d’élimination et de recyclage des déchets, a également pesé sur la performance après avoir enregistré de très bonnes performances depuis le début de l’année.
◾Il n’y a eu aucun ajout ou désinvestissement majeur ce mois ci ni de changements importants au niveau des dividendes. Nous demeurons vigilants à l’égard des perspectives des dividendes.
Mandarine Global Transition - LU2257980289
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Anna NEJJAR
06 28 21 07 30
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Marcelo PRETO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.48 % | 5.72 % | -21.01 % | 27.07 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Les marchés actions mondiaux ont clôturé septembre en hausse et le fonds a surperformé son indice. Le mois a été marqué par le déclenchement du cycle de baisse des taux par Jerome Powell, avec une réduction de 50 points de base. Les indicateurs macroéconomiques, notamment aux États-Unis, sont encourageants : les indices ISM (manufacturiers et services) et les ventes au détail ont légèrement progressé. Sur le front de l'inflation, l'indice des prix à la consommation (CPI) a reculé à 2,5 % en août. La Chine a également attiré l'attention avec l’annonce de nouvelles mesures de relance, impactant
notamment l'immobilier et les conditions de financement.
Au sein du portefeuille, les principaux contributeurs ont été GE Vernova et Trane Technologies, profitant du dynamisme de l'économie américaine, ainsi que CATL et BYD dans le secteur des véhicules électriques en Chine, soutenus par les mesures de relance. À l'inverse, nos positions dans la gestion des déchets, telles que Republic Services qui dispose de contrats indexés sur l'inflation, ont sous-performé.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Hua CHENG
- Jens PEERS
- Soliane VARLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.99 % | 13.20 % | -18.57 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, Primonial, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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MS INVF Global Brands - LU0119620416
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- William LOCK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.20 % | 11.43 % | -13.05 % | 31.36 % |
Éligibilité Assureurs
Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- Kristian HEUGH
- Wendy WANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 26.39 % | 45.07 % | -38.93 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie
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Commentaire du mois d'Août
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Gérant(s)
- Brice PRUNAS
- Maxence RADJABI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.27 % | 40.67 % | -27.82 % | 18.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea
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Commentaire du mois de Septembre
Septembre 2024 est un mois de légère baisse de toutes les parts du fonds (une quasi stabilité pour les parts en USD). Celle-ci se décompose en :
1) La hausse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) sur le mois ;
2) Une sous-performance de notre fonds sur cet indicateur de référence.
Nos plus importants contributeurs à la performance ont été :
1) AMD qui a continué de profiter à la fois d'un regain d'optimisme en provenance d'Asie sur la demande des puces AI mais également des difficultés de son rival historique (Intel) sur son cœur de métier;
2) First Solar qui continue à bénéficier d'un carnet de commandes soutenu pour ses équipements solaires et de perspectives d'augmentation de sa capacité par son usine en Alabama.
Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont :
1) Zscaler qui a chuté en début de mois sur des perspectives de ventes décevantes sur le premier semestre FY 25 sans qu'il soit possible de comprendre la part de ce qui revenait d'une situation macro-économique plus tendue et celle qui provenait des conséquences des changements dans l'organisation commerciale du groupe de cyber sécurité.
2) Workday qui suite à sa forte expansion boursière fin Aôut (relèvement de la marge opérationnelle moyen terme à 30%) n'a eu de cesse de consolider sur le mois de Septembre ; le marché s'inquiétant d'un nouveau ralentissement possible de la croissance des ventes de l'éditeur.
Ofi Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Gérant(s)
- Xavier LAURENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.51 % | 16.35 % | -16.91 % | 29.06 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a vu les marchés actions renouer avec la croissance, après un début de mois chahuté par des mouvements violents sur les marchés japonais, consécutifs à la hausse des taux par la Banque du Japon, et par les craintes d'un atterrissage brutal de l'économie américaine. Le marché américain est monté de plus de 2% et le CAC 40 a terminé en hausse de plus de 1 %. Le marché a été soutenu par des indicateurs économiques rassurants aux ÉtatsUnis et la perspective d'une baisse des taux des grandes banques centrales en septembre. Cette hausse a été particulièrement tirée par le rebond des secteurs défensifs comme les biens de consommation de base et l’immobilier. Ce dernier pourrait profiter de la baisse des taux. En revanche, les secteurs plus cycliques, tels que l'automobile et la consommation discrétionnaire, ont affiché des performances négatives.
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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.78 % | 22.79 % | -21.89 % | 20.86 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice durant le trimestre. Les segments des technologies habilitantes et du solaire ont coûté des points. Parmi les technologies habilitantes, NXP, Applied Materials et ASML ont été les principales entraves. Le sentiment entourant NXP reste sombre, pour cause de morosité prolongée dans l’industrie automobile qui table désormais pour le S2 sur une reprise plus faible qu’attendu auparavant. Les réductions de dépenses d’investissement chez Intel ont incité les investisseurs à prendre des bénéfices sur toutes les sociétés de moyenne capitalisation comme ASML et Applied Materials qui avaient affiché de solides performances au premier semestre. Le segment du solaire a été le moins performant du trimestre, car plusieurs sociétés ont revu à la baisse leurs orientations, surtout pour cause de délais des interconnexions et des permis et de goulets d’étranglement de la chaîne logistique. La faible visibilité du secteur est l’une des raisons de sa faible présence (environ 2%) dans le portefeuille. Ceci étant dit, ces sociétés ont continué à étoffer leurs carnets de commandes et affichent des marges et des flux de trésorerie sains. Les autres segments ont fait mieux que l’indice. L’éolien a été le meilleur segment, porté essentiellement par NextEra et Iberdrola. Les Bâtiments verts ont été le deuxième meilleur contributeur avec Trane et Sika. La fabrication éco-efficiente a été le troisième secteur en termes de contribution avec des sociétés comme Linde ou Autodesk. Enfin, les infrastructures habilitantes, la mobilité intelligente et le stockage de l’énergie ont également apporté leur pierre à la performance.
Pictet - Digital - LU0340554913
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.83 % | 47.06 % | -32.83 % | 4.74 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds Pictet Digital a reculé au T3. Les évolutions des cours des actions ont été plutôt spécifiques. MercadoLibre a brillé pour cause de résultats exceptionnels, car les investisseurs ont décelé des avantages à ses investissements ciblés dans la logistique et la technologie financière. Shopify a surperformé après avoir déclaré une belle hausse de son chiffre d’affaires et un recul des dépenses de fonctionnement. Son offre à des grossistes s’améliore encore et nous pensons que la société gagne des parts de marché importantes. Five9 a dégringolé en raison d’une piètre exécution lors des résultats de T2. CrowdStrike a subi une panne majeure pendant le trimestre. Mais nous pensons que les clients (et les investisseurs) seront magnanimes étant donné la différence majeure entre une panne et brèche de sécurité. Pinterest a reculé pour cause d’orientations plus moroses, car les dépenses cycliques de certains de ses clients sont sous pression. Hynix et Samsung ont reculé, car les marchés finaux des mémoires de base DRAM se sont affaissés. Nous continuons à croire que nombre de ces sociétés qui sousperforment se redresseront et en général, les réactions de marché nous semblent plutôt extrêmes par rapport aux fondamentaux.
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.50 % | 14.95 % | -20.76 % | 25.97 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI durant le trimestre. Au sein de l’efficience énergétique, les titres de l’efficacité des bâtiments comme Carrier, Trane Technologies, Equinix et Legrand ont bien évolué grâce à une forte hausse de la demande de centres de données. En revanche, les titres de semi-conducteurs comme Infineon, Tokyo Electron, Applied Materials et ASML ont souffert, car les investisseurs ont réduit leurs perspectives pour le marché de l’équipement pour l’industrie des semi-conducteurs et ont tenu compte des risques de nouveaux contrôles des exportations américaines vers la Chine. Au sein du contrôle de la pollution, les sociétés de conseil en ingénierie comme Tetra Tech, AECOM et WSP Global ont apporté leur pierre. Agilent a également bien évolué après une amélioration séquentielle de la demande sur son marché final. Dans l’agriculture et la sylviculture durables, Givaudan et Symrise ont également maintenu une dynamique porteuse du cours de leurs actions grâce à de robustes tendances des prix et des volumes. Les titres de l’économie dématérialisée ont été à la peine. En effet, les investisseurs ont pris des bénéfices sur des éditeurs de logiciels d’ingénierie comme Synopsys, Cadence, PTC et Hexagon après de solides performances. Au sein du segment distribution & technologies de l’eau, Veralto,
American Water Works et Veolia ont brillé, tandis que Xylem et Advanced Drainage sont restées dans l’ombre. Les titres de gestion des déchets ont coûté des points, en raison des prises de bénéfices sur WM et Republic Services. Au sein du segment Energies renouvelables, Terna Rete Elettrica a été favorable.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.90 % | 16.35 % | -21.83 % | 19.20 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a été devancée par l’indice MSCI ACWI, qui a gagné +6,61% en USD. Les stratégies villes intelligentes, bois d’œuvre, nutrition, eau et humain ont bien évolué contrairement au MSCI ACWI et aux stratégies numérique, robotique, biotechnologie, énergie propre, sécurité et santé. Au niveau des titres, Thermo Fisher Scientific, Compass Group et DSM-Firmenich ont mené le bal de la performance trimestrielle. Thermo Fisher a publié de bons résultats et relevé ses prévisions pour l’exercice. Compass a affiché de solides ventes organiques au T3 et a relevé ses orientations pour l’exercice en raison de l’accélération des nouvelles activités nettes et d’un important pouvoir de fixation des prix. Les positions majeures DSM-Firmenich et Novonesis ont notamment surperformé grâce à la publication de résultats solides, avec des perspectives positives d’accélération de la croissance et d’amélioration des marges, ces deux entreprises dégageant des synergies de leurs fusions respectives. Les entraves du trimestre ont inclus Samsung Electronics, Applied Materials et CrowdStrike Holdings. Une demande finale un peu plus faible qu’attendu de smartphones et de PC a suscité une correction des actions des fabricants de mémoires, dont Samsung Electronics. En revanche, les données sur la demande de mémoire à large bande, utilisée notamment dans les unités de traitement graphique pour l’IA, restent favorables. Applied Materials a souffert de rumeurs de nouvelles éventuelles restrictions américaines à l’exportation vers la Chine. CrowdStrike a subi une vente massive après l’énorme panne informatique, qui a largement perturbé une part de l’économie mondiale, consécutive à une mise à jour.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.74 % | 13.29 % | -17.84 % | 33.39 % |
Éligibilité Assureurs
Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Au T3, la stratégie Premium Brands a terminé en territoire positif grâce à un bon mois de septembre, en restant toutefois derrière l’indice MSCI World (€) sur le trimestre. Les meilleurs contributeurs ont été les entreprises capables de publier des résultats solides, telles que Ferrari, Apple, American Express, ainsi que Toll Brothers et On Holding. Quelques titres ont également été tirés vers le haut après l’annonce de la nomination de nouveaux PDG, notamment chez Nike et Starbucks. Tous ces titres ont dégagé une performance à deux chiffres sur le trimestre. Les entreprises à la traîne sont celles qui ont enregistré des bénéfices décevants, notamment Puig, Kering, Lululemon et Campari, qui ont toutes généré des rendements négatifs à deux chiffres au cours du trimestre.
Pictet - Security - LU0270904781
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.85 % | 16.68 % | -29.37 % | 30.92 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du trimestre, avec une contribution à la performance positive pour les Produits de sécurité physique et les Services de sécurité et une contribution négative pour les Produits de sécurité informatique. Au sein des Produits de sécurité physique, Fortune Brands a apporté la meilleure contribution et Mobileye la plus mauvaise. Fortune Brands, comme de nombreuses sociétés exposées à l’immobilier résidentiel, a été dynamisée par la réduction des taux d’intérêt, dans l’anticipation d’un retour de la demande de nouvelles maisons et de la rénovation. Quant à Mobileye, une reprise rapide semble encore reportée en raison des inquiétudes grandissantes entourant le secteur de l’automobile. Au sein des Services de sécurité, la palme est revenue à Iron Mountain, tandis que Verisk a été en plus mauvaise position. Iron Mountain a publié de solides résultats trimestriels, les difficultés de la gestion du cycle de vie des actifs se dissipant avec la hausse des prix des composants. Verisk a subi des prises de bénéfices, car le chiffre d’affaires ponctuel a pesé sur le trimestre. Au sein des Produits de sécurité informatique, Fortinet a apporté la meilleure contribution et CrowdStrike la plus mauvaise. Fortinet a publié des résultats de T2 supérieurs aux attentes avec une normalisation des niveaux de stocks et les ventes de matériels ont par la suite augmenté ce qui pourrait être un signe avantcoureur d’un cycle de renouvellement des pare-feu. CrowdStrike a subi une vente massive après sa panne.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.54 % | 11.00 % | -18.10 % | 39.58 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a surperformé un marché boursier positif au troisième trimestre. Tous les segments ont contribué à la performance. Les Technologie de l’eau ont apporté la meilleure contribution, avec une forte performance au sein du segment Consommation, qui a bien réagi à la première baisse de taux de la Fed depuis cinq ans. Pentair a poursuivi sa progression, avec la concrétisation des prévisions de hausse de la demande de ses produits liés aux piscines. De même, les perspectives de Fortune Brands pour la construction et la rénovation de logements semblent plus attrayantes. A l’inverse, Core & Main a subi une liquidation suite à la publication de ses résultats du T2, marqués par une faiblesse de la demande que la société impute à la mauvaise météo et aux retards pris par les projets. Les perspectives de la demande restent bonnes, les plans d'infrastructures commençant à se déployer dans des projets relatifs à l’eau. Xylem a connu des faiblesses après ses résultats du T2, le marché se focalisant sur la baisse des commandes séquentielles dans le domaine des compteurs, alors que la direction s'efforce de réduire son carnet de commandes élevé. Le segment Distribution de l’eau s’est placé en deuxième position, Sabesp maintenant sa progression: Equatorial (son deuxième actionnaire principal) a nommé les dirigeants et cadres qui lui permettront de réaliser son ambitieux plan d'investissement. Le segment Services environnementaux a apporté la plus faible contribution, les sociétés de traitement des déchet ayant subi des prises de bénéfices après un bon début d’année. Du côté positif, Tetra Tech a annoncé une troisième révision à la hausse consécutive de ses prévisions pour l’exercice 24, car les facteurs fondamentaux restent en place et l'intégration de RPS se poursuit à un rythme soutenu.
Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451
Contacts commerciaux
Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26
Gérant(s)
- Céline PIQUEMAL PRADE
- Vincent HOUGHTON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 8.30 % | -3.29 % | 7.71 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.
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Commentaire du mois de Septembre
La part R EUR de PH Global Equities a progressé de +8.31% au troisième trimestre 2024 contre une progression de +2.38% pour le MSCI AC World.
Deux facteurs expliquent ce retournement de performance :
• Tout d'abord, d'un point de vue géographique, près de 50% de notre surperformance provient de notre exposition significative aux sociétés cotées en Chine. Alors que les sociétés chinoises représentent plus d'un quart du portefeuille, l'indice Hang Seng China Enterprise a gagné 14,6% au cours des trois derniers mois. Nos entreprises se sont appréciées en ligne avec le marché. Par ailleurs, un quart de la sur performance provient de notre exposition à deux sociétés domestiques japonaises qui ont bénéficié d’un spectaculaire repositionnement des investisseurs alors que la chute vertigineuse du Yen prenait fin, la devise progressant de 8% par rapport à l'euro au cours des trois derniers mois.
• D'un point de vue sectoriel, près de 25% de la performance s’explique par notre non exposition au secteur technologique. En effet, celui-ci a perdu 2,8% au cours du troisième trimestre. Enfin, un tiers de la surperformance peut être attribuée à notre exposition à des sociétés minières, notamment des mines d’or.
En tant qu’investisseurs disciplinés et de long-terme, la frénésie des marchés autour de l’Intelligence Artificielle nous avait permis d’investir à des prix extrêmement attractifs dans des domaines attrayants et ignorés par les investisseurs. Nous avons construit un fonds combinant une absence du secteur de la technologie à une forte exposition aux marchés émergents, plus particulièrement à la Chine, ainsi qu’à une forte exposition aux leaders mondiaux de secteurs de l’industrie et des matériaux rendant la transition énergétique possible. Alors que ce positionnement totalement atypique avait pesé sur la performance au cours des dix-huit derniers mois, il a commencé à porter ses fruits au cours des trois derniers mois.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Charles-Edouard BILBAULT
- Klara SOK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 28.43 % | 63.51 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
En août, les marchés financiers mondiaux ont connu une volatilité importante, intensifiée par le dénouement des opérations de portage sur le yen et par l'affaiblissement des données relatives au marché de l'emploi aux États-Unis, qui ont renforcé les craintes d'une récession économique imminente. Les flux d'investissement dans les produits d’investissement en actifs numériques se sont cependant bien maintenus, terminant le mois avec des entrées nettes de 58 millions de dollars. À la fin du mois d'août, les entrées nettes dans cette classe d'actifs se sont stabilisées à un peu plus de 22,4 milliards de dollars cumulés depuis le début de l'année.
Dans ce contexte, le fonds a corrigé en août, tiré par les catégories Infrastructures Blockchain et Actifs numériques / Fintech, qui ont surperformé YTD. Les segments Applications industrielles / Piste d'audit, Web3 / Métaverse et Transport / Logistique ont, eux, tous affiché des performances positives sur le mois. La saison des résultats trimestriels touche à sa fin et a apporté des mises à jour positives sur les fondamentaux des entreprises : 77% des sociétés du portefeuille qui ont publié leurs résultats ont affiché des résultats positifs, 15% ont été conformes aux attentes du consensus et 8% en dessous.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.
R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Anthony BAILLY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.06 % | 5.24 % | -5.78 % | - |
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Commentaire du mois de Septembre
Le MSCI All Country progresse de 2,2 % en septembre portant sa performance depuis le début de l’année à +17,2 %[3]. En premier lieu, la Chine s’est distinguée avec une envolée de +17,5 % de l'indice Hang Seng (+24 % YTD %)1 consécutivement aux annonces du Parti de la mise en place d’un large éventail de mesures pour soutenir son économie. L’Europe a suivi le mouvement avec une certaine réserve. L'Eurostoxx 50 progressait de 0,9 % (+10,6 % YTD) 1, porté principalement par un rebond plus marqué des secteurs fortement exposés à la Chine, à l’image du luxe. Le marché américain, soutenu par les annonces de baisses de taux de la Fed s’appréciait de 2 % pour le S&P 500 (+20,8 % YTD) et de 2,7 % pour le Nasdaq (+21,2 % YTD) 1. Au Japon, le Nikkei corrigeait de 1,9 % (+13,3 % YTD) 1 plombé par les succès de Shigeru Ishiba, faisant craindre une politique de hausse de taux et un Yen plus fort.
La Réserve fédérale américaine a annoncé le 18 septembre, une baisse de ses taux directeurs d’un demi-point de pourcentage, une première depuis 2020. Les taux d’intérêt avaient auparavant été relevés pour enrayer la flambée des prix, et se trouvaient, depuis juillet 2023, entre 5,25 % et 5,50 %[4], leur plus haut niveau depuis plus de vingt ans. Jerome Powell a réaffirmé lors de son intervention le double mandat de l’institution : promouvoir l’emploi maximal et maintenir la stabilité des prix. Tandis que l’inflation se modère à 3,2 %, les chiffres de l’emploi restent robustes avec une hausse mesurée du chômage à 4,1%.
Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981
Gérant(s)
- Will PEARCE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.42 % | 13.83 % | -11.79 % | 29.73 % |
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Commentaire du mois de Septembre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.58 % | 15.50 % | -13.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema
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Commentaire du mois de Septembre
En septembre la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part I progresse de 1.0%, une performance en ligne avec celle de son indice de référence, le MSCI World.
Les principales contributions positives sont venues d’Oracle, de Sekisui House et de Carrier Global. Le cours de bourse de l’éditeur de logiciels et du fournisseur de services liés aux bases de données, Oracle, progresse de plus de 20% sur le mois, l’entreprise ayant publié des résultats trimestriels nettement supérieurs aux attentes et ayant communiqué des perspectives de long-terme très prometteuses. Le constructeur de maisons zéro émissions Sekisui House profite également de résultats trimestriels encourageants et d’une révision à la hausse de ses perspectives pour la fin de l’année et le prochain exercice. Enfin, Carrier Global a bénéficié d’une accélération des ventes de systèmes de chauffage, de climatisation et de ventilation. Sur le plan sectoriel le fonds a également bénéficié de son absence d’exposition au secteur des énergies fossiles qui recule de 4% sur le mois sur fonds de possible hausse de la production de pétrole saoudienne.
Le fonds a, en revanche, été pénalisé par ses positions sur Adobe Systems, Electronic Arts et Enphase Energy. L’éditeur de logiciels Adobe Systems recule de 10% sur le mois, la publication trimestrielle ayant fait ressortir le fait que les bénéfices liés au déploiement de nouveaux produits basés sur l’intelligence artificielle mettaient plus de temps que prévu à se matérialiser. Electronic Arts baisse de 6%, probablement affecté par les difficultés de son concurrent français Ubisoft. Enfin, Enphase Energy, le spécialiste des installations solaires à domicile, enregistre une baisse similaire, les perspectives d’accélération de la demande pour ses produits demeurant incertaines à court-terme en dépit de la récente baisse des taux directeurs de la Fed. Par ailleurs, l’absence de Tesla, écartée pour des raisons ESG, a pénalisé la performance relative. Le cours de bourse du producteur de véhicules électriques progresse de plus de 20%. La société a bénéficié de relèvements de recommandations de la part de certains analystes et des perspectives liées à la présentation de son nouveau service de robots-taxis prévu mi-octobre.
Au cours du mois, nous avons cédé plusieurs positions sur des entreprises dont les profils climat, ESG et/ou financier se sont dégradés, parmi lesquelles on peut notamment citer Johnson & Johnson, Magna International ou encore Dell Technologies. Les nouveaux investissements ont notamment porté sur le producteur de chaussures et de vêtements Deckers Outdoor, qui a réduit ses émissions scope 1 et 2 de 50% depuis 2019 et l’intensité de ses émissions scope 3 de 29% sur la même période, ainsi que sur la société pharmaceutique Gilead Sciences. Certaines positions existantes comme Danaher, Hewlett Packard Enterprise ou NetApp ont également été renforcées.
A fin septembre, le fonds présente une intensité carbone inférieure de 51% à celle de son indice de référence et une exposition aux activités vertes de 12.4% contre 8.1% pour le MSCI World. De plus, le portefeuille se compose à 82% d’investissements durables selon la définition adoptée par Sanso Longchamp AM contre 45% pour son indice de référence et sa note ESG est de 8.1/10 contre 7/10 pour le MSCI World.
Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Gérant(s)
- François DOSSOU
- Selim DEKALI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.91 % | - | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
En septembre, le marché actions européen progresse de 1%. Après un début de mois baissier suite à la publication d'indicateurs économiques décevants aux Etats-Unis et en Europe, les marchés se sont ressaisis avec la baisse des taux de la FED et le plan de relance chinois. Dans ce contexte, les secteurs les mieux orientés sont ceux exposés à la Chine comme les matières premières et le luxe. L'automobile (profit warning de Mercedes, Volkswagen, Stellantis et BMW) et l'énergie (forte baisse du prix du pétrole) sont à l'inverse en retrait marqué. Le fonds sous-performe principalement de son biais français.
Dans un contexte politique et budgétaire, la France continue de sous-performer les autres pays de la zone euro. L'allocation sectorielle a cependant été favorable grâce notamment à la surpondération de la consommation discrétionnaire, de l'immobilier et la sous-pondération des valeurs pétrolières. Les profit warning de Ubisoft et Worldline ont été les principales sources de contre-performance.
Square Megatrends Champions - LU1377390031
Contacts commerciaux
Elena GANEM
06 12 58 37 92
Gérant(s)
- Jérémy ASCIONE
- Hugues DECOBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.34 % | 23.43 % | -29.72 % | 22.56 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Cardif, Generali
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Commentaire du mois de Septembre
Comme en août, les marchés baissent fortement début septembre avant de se reprendre pour finir le mois en légère hausse. Le S&P 500 progresse de 2.0% et l’EuroStoxx50 de 0.9%.
Les chiffres de l’emploi américain publiés le vendredi 6 septembre rassurent sur la santé du marché du travail et sur la robustesse de l’économie américaine en général. Ainsi, le taux de chômage repart à la baisse à 4.2% et les créations d’emplois sont plus nombreuses que le mois précédent.
Septembre est également marqué par un tournant dans les politiques monétaires, avec une première baisse de taux de 0.5% pour la FED et une deuxième baisse de 0.25% pour la BCE. Un environnement de taux plus bas est généralement favorable au marché actions, sauf en cas de récession, ce qui n’est pas notre scénario de base. Nous sommes, en effet, plutôt optimistes et ne pensons pas que l’économie rentrera en récession dans les prochains mois. Nous privilégions le scénario d’un atterrissage en douceur, le « soft landing », voire d’une reprise de la croissance.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Luca FASAN
- David RAINVILLE
- Marie VALLAEYS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.43 % | 41.30 % | -34.55 % | 20.60 % |
Éligibilité Assureurs
Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre s’est déroulé en deux phases. Les investisseurs sont revenus du long weekend de Labor Day et ont vendu leurs actions, le mois de septembre étant traditionnellement défavorable en termes de risques, de surcroit dans le contexte pré-électoral actuel. Le secteur des semi conducteurs s’est incliné de -12% dans la première semaine de septembre, mais a ensuite rebondi de +16% par rapport à ses plus bas du mois. Comme espéré, notre poche sur le segment des Logiciels a permis de modérer la volatilité, avec un repli de -4% durant cette même semaine (en ligne avec l’indice S&P500 mais avec un bêta largement supérieur). Du côté des valeurs
individuelles, Esker, l’ESN lyonnaise, a annoncé sa sortie de la cote après l’OPA d’un fonds de Private Equity.
Cette nouvelle a été favorable à la performance du fonds. Micron, Gitlab et ServiceNow sont les autres principales contributions positives du mois. En revanche, ASML, Workday et Confluent ont pesé sur la performance. Nous restons positifs sur la chaîne de valeur de l’IA (semi-conducteurs et hardware) mais commençons également à nous repositionner activement sur les Logiciels, un segment qui affiche des valorisations
attrayantes et qui est porté par une dynamique d’OPA avec retraits de cote. Nous estimons, par ailleurs, que les révisions à la baisse des prévisions bénéficiaires touchent à leur fin et que le secteur devrait commencer à surperformer (les Logiciels sont en hausse de +6% en 2024, contre +27% pour les semi conducteurs et +22% pour le S&P500).
Templeton Global Climate Change Fund - LU0128520375
Gérant(s)
- Craig CAMERON, CFA,
- Tina SADLER, CFA
- Herbert ARNETT Jr.
- Lauran HALPIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 4.07 % | 15.04 % | -8.39 % | 13.44 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Oradéa
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -2.24% contre +0.24% pour l’indice de référence.
Le mois a été le témoin d'un regain d'intérêt pour les secteurs généralement considérés comme plus défensifs dans la mesure où le marché a intégré un plus grand risque de récession. Le compartiment n'était pas exposé à l'immobilier, la santé et la consommation non durable en raison de leur impact positif relativement limité sur l'environnement, ce qui a pesé sur la performance relative. Les contributions individuelles à la performance ont été bien moins prononcées en août que lors des mois précédents. L'un des principaux freins à la performance a été un fabricant sud-coréen de composants électroniques grand public et de semi-conducteurs, dont les actions, ainsi que plusieurs autres grandes sociétés des technologies de l'information, se sont repliées début août, les investisseurs craignant que les prévisions de dépenses des entreprises dans l'intelligence artificielle soient trop ambitieuses. En revanche, une société américaine dans le secteur des renouvelables a contribué positivement à la performance relative.
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Karen KHARMANDARIAN
- Alexandre ZILLIOX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.36 % | 32.51 % | -27.16 % | 35.12 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Thematics Meta - LU1951204046
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Frédéric DUPRAZ
- Simon GOTTELIER
- Karen KHARMANDARIAN
- Nolan HOFFMEYER
- Matthieu ROLIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.29 % | 17.81 % | -24.67 % | 22.86 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Thematics Water - LU1951229035
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Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Simon GOTTELIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.85 % | 12.92 % | -16.01 % | 38.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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VIA Smart Equity World - LU1369533465
Contacts commerciaux
Maxime GOHIN
06 03 37 28 00
Gérant(s)
- Guillaume DOLISI
- Hicham QASMI
- Jordan ALLOUN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.54 % | 18.52 % | -15.11 % | 28.82 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, La mondiale, CNP, Neuflize Vie ABN Amro
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Commentaire du mois d'Août
Marchés : le mois d’aout a été particulièrement agité sur les marchés actions mondiaux, qui perdent plus de 5% sur la première semaine, avant de se reprendre et de finir en nette hausse. Les indices MSCI World ACWI Market Cap et Equal Weight progressent respectivement d’environ 2.5% et 1.7%. Il semble que le débouclage du carry trade japonais ait fait bondir la volatilité, l’indice VIX passant de 16% à 38% en trois jours, avant de revenir à 16% en milieu de mois. Le phénomène est assez rare et met en lumière la fragilité boursière du mois d’aout, ainsi que l’écart entre performances boursières excessives et réalité économique. Dans ce contexte, le fonds VIA Smart Equity World ressort en hausse de 1.9% (SI-USD), et il affiche toujours une nette avance depuis le début de l’année.
Facteurs et sélection de titres (par rapport au benchmark Market Cap) : les contributions factorielles sont légèrement négatives, avec logiquement la contribution du facteur Size (UW). Mais dans l’autre direction, les facteurs Growth (OW) et Momentum (OW) restent bien orientés.
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