Les gérants vous parlent
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Aesculape SRI - FR00140032U2
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.34 % | 3.25 % | -14.80 % | - |
Éligibilité Assureurs
En cours de référencement
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Commentaire du mois d'Octobre
La santé a été pénalisée par la pentification de la courbe des taux liée à la résilience de l’économie américaine et à la montée de Donald Trump — dont les positions sont plutôt favorables au secteur — dans les sondages, impactant les valeurs de croissance innovantes. Malgré l’impact négatif sur les bioprocédés — Thermofisher, Biomarquage — l’ensemble du segment de Production / Distribution s’est montré résilient grâce aux Medtechs portées par la publication d’Omnicell, montrant un point d’inflexion et une bonne tenue de Medtronic. Les grandes entreprises pharmaceutiques ont bénéficié de la hausse de Daiichi, que nous avons vendue, et de l’amélioration des perspectives de Bristol Myers. Nous avons engagé la cession de GSK sur la base d’un pipeline faible, en profitant de la baisse d’AstraZeneca pour réaliser un arbitrage. Le segment du Diagnostic a particulièrement été impacté par les taux mais également par un avertissement de Tecan, qui dépend des investissements dans le secteur et devrait voir sa reprise se matérialiser plus tard. Le contexte financier et la législation IRA conduisent à des avertissements modérés des CROs, notamment Icon, sanctionné à l’excès et désormais particulièrement bon marché. Le segment des Biopharmas ont bénéficié de la forte traction d’Intra-Cellular que nous avions renforcé en neurologie, au détriment de Neurocrine qui manque de relais de croissance. Nous avons également cédé Akero suite à un bon parcours et des interrogations sur le potentiel de la NASH.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Aperture European Innovation - LU2207970232
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Anis LAHLOU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.45 % | 18.43 % | -16.80 % | 27.70 % |
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Generali Patrimoine, Intencial
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Commentaire du mois d'Octobre
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Athymis Millennial - FR0013173374
Contacts commerciaux
Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 30.16 % | 18.70 % | -28.95 % | 18.66 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...
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Commentaire du mois d'Octobre
Après un début de mois chahuté, lié principalement à des chiffre d’activité US mal orientés, les marchés globaux se sont nettement réappréciés durant le mois. La baisse des taux directeurs de la Fed de 50 points de base le 18 septembre a notamment contribué à relancer la dynamique haussière.
Le fonds Athymis Millennial a bien proté de ces marchés porteurs et progresse de 1,54% sur le mois. Les valeurs de la tech et de la consommation ont été dans l’ensemble bien orientées. Certains titres ont de surcroît bénécié d’un « newsow » favorable. En début de mois, la publication d’Oracle, nettement au-dessus des attentes, a permis au titre de s’apprécier signicativement. L’activité infrastructure cloud a notamment enregistré une croissance impressionnante de 45 %. Amer Sport, adossé au groupe chinois Anta Sports, a bénécié des annonces de relance chinoises de n de mois. Home Depot a de son côté proté de la baisse des taux et de l’anticipation d’une nouvelle dynamique du secteur de l’immobilier US. En toute n de mois, les autorités chinoises ont annoncé plusieurs mesures de relance d’ampleur en direction notamment de la consommation, du secteur immobilier ainsi que des marchés boursiers. Les valeurs du luxe du fonds, malmenées ces derniers mois, qu’il s’agisse de LVMH, Hermès ou L’Oréal rebondissent nettement dans la foulée.
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AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.84 % | 14.12 % | -32.90 % | 11.80 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois d'Octobre
Les actifs risqués se sont repliés durant le mois sous l'effet d'un sentiment d'aversion au risque à l'approche d'élections américaines serrées et d'une saison des résultats mitigée actuellement observée dans certains segments du marché actions. En outre, la contraction des données économiques en Europe ainsi que la montée des tensions au Moyen-Orient ont renforcé le sentiment négatif. Les investisseurs anticipent un environnement reflationniste susceptible d'entraîner une hausse des rendements en cas de victoire de Donald Trump. Les valeurs immobilières cotées européennes ont enregistré leur plus forte baisse mensuelle depuis mars 2023 alors que le rendement du Bund allemand à 10 ans grimpait de 27 pb durant le mois. Le secteur immobilier de la zone euro dans son ensemble a enregistré une performance négative.
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AXA WF Robotech - LU1536921650
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
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Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.08 % | 21.44 % | -31.74 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
Les places boursières mondiales se sont repliées en octobre, l'indice MSCI All Country World Total Return cédant 2,2 % en USD. Les marchés ont progressé la première quinzaine d'octobre avant de reculer vers la fin du mois, probablement sous l'effet d'un regain d'aversion au risque à l'approche d'élections américaines très serrées et de la saison des résultats trimestriels mitigée que l'on observe actuellement dans certains segments du marché.
La saison des résultats du troisième trimestre a commencé et les résultats des entreprises de la stratégie Robotech se montrent encourageants, en particulier lorsque comparés au marché dans son ensemble. À l'heure où nous rédigeons ce rapport (1er novembre 2024), 27 des 50 entreprises détenues par la stratégie ont publié leurs résultats jusqu'ici et, parmi celles-ci, 80 % des positions du portefeuille ont dépassé les prévisions de bénéfices, contre 52 % pour le marché dans son ensemble, à l'aune de l'indice MSCI ACWI.
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BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
- Justin WINTER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.49 % | 16.60 % | -18.19 % | 37.75 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca
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Commentaire du mois d'Octobre
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 29.64 % | 36.34 % | -26.17 % | 33.63 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,
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Commentaire du mois d'Octobre
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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724
Gérant(s)
- Geoff DAILEY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 29.49 % | 12.31 % | -14.64 % | 24.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca
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Commentaire du mois d'Octobre
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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Rudi VAN DEN EYNDE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.09 % | 2.23 % | -13.44 % | 1.39 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, UNEP
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
La plupart des nouvelles cliniques proviennent de la réunion de la Société européenne d'oncologie clinique (ESMO). Les résultats positifs obtenus par BioNTech et Nuvalent lors de l'ESMO se sont traduits par une performance positive des actions. BioNTech a notamment présenté les premiers résultats prometteurs de son bispécifique PD-L1 x VEGFA dans les cancers du poumon et du sein, qui ont été renforcés par les résultats similaires de Summit Therapeutics et de son partenaire chinois. Il convient de mentionner que BioNTech fait enfin preuve d'une certaine maturité clinique et d'une stratégie ciblée dans le cadre de son portefeuille oncologique en pleine croissance.
Au sein de notre allocation de petites capitalisations en oncologie, le gagnant de l'ESMO a été Nuvalent. La société a présenté des ensembles de données supplémentaires de son portefeuille de cancer du poumon (histologie ALK et ROS positive) qui ont non seulement dépassé les attentes des investisseurs, mais qui ont également suscité des discussions fructueuses avec les chercheurs et l'agence de réglementation sur la conception de stratégies pivots. En dehors de l'ESMO, BeiGene et Arcellx ont réalisé de bonnes performances. BeiGene a atteint la rentabilité au-delà des attentes des investisseurs grâce au succès commercial croissant de son médicament phare Brukinsa dans le traitement de la leucémie. Le programme de relance chinois a eu un impact sur les soins de santé, notamment sur les outils des sciences de la vie et les noms des équipements médicaux fortement exposés à la Chine, tels que Siemens Healtineers et Agilent.
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology - LU1806526718
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Pierre-Adrien PEREZ
06 87 92 46 97
Marie-charlotte COUTTENIER
06 82 20 44 55
Gérant(s)
- Johan VAN DER BIEST
- Felix DEMAEGHT
- Nathaniel WEJCHERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.77 % | 35.73 % | -35.26 % | 15.96 % |
Éligibilité Assureurs
Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Bien que nous restions constructifs à l'égard de l'espace technologique (l'environnement actuel des taux est plus favorable, l'IA continue de stimuler le secteur, la consommation de cloud se redresse et les hyperscalers poursuivent leurs dépenses massives en capital), nous sommes actuellement un peu plus prudents, car nous ne voyons pas d'éléments déclencheurs immédiats qui pourraient raviver l'intérêt pour le secteur, et les résultats du troisième trimestre ne sont pas vraiment convaincants. Nous avons continué à réduire les fabricants d'équipements pour semi-conducteurs après les résultats décevants d'ASML. Ainsi, nous avons réduit nos positions en Lam Research, ASML, Applied Materials et BE Semiconductor. A l'approche des résultats, nous avons également pris des bénéfices sur Servicenow et Vertiv. Nous n'avons pas réinvesti la majeure partie des bénéfices, car nous voulons avoir plus de clarté sur les résultats du troisième trimestre et sur l'issue des élections présidentielles.
Nous continuons à maintenir une exposition significative au Big Data et à l'IA, aux capteurs et aux semi-conducteurs, à la cybersécurité, au déploiement du cloud et aux valeurs de l'automatisation industrielle et de la robotique. Les principaux contributeurs du fonds ont été Nvidia, Taiwan Semiconductor, Marvell (tous trois portés par le fort commerce de l'IA) et Salesforce. ASML, AMD, Microsoft et Tecan ont été parmi les plus mauvais contributeurs (tous les quatre en raison de résultats plus faibles que prévu au troisième trimestre). Alphabet, Microsoft, Nvidia, TSMC et Salesforce restent les positions les plus importantes du fonds.
Carmignac Investissement - FR0010148981
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Augustin RADOT
06 42 79 06 99
Gérant(s)
- Kristofer BARRETT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 26.29 % | 18.92 % | -18.33 % | 3.97 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Commentaire du mois d'Octobre
Dans ce contexte, le Fonds a enregistré une performance légèrement positive, en ligne avec son indicateur de référence.
Nvidia s’est fortement apprécié, porté par les commentaires de son fournisseur TSMC concernant la demande croissante de puces d’intelligence artificielle, et des perspectives d’investissements de ses principaux clients (Microsoft, Alphabet, Meta et Amazon).
Alphabet et Amazon ont également publié des résultats satisfaisants. Alphabet a profité de ses activités de cloud ainsi que de l’augmentation des abonnements à YouTube et Google One, tandis qu’Amazon voit ses efforts de réductions de coûts porter ses fruits et se matérialiser dans les états financiers.
Cependant, nous avons été pénalisés par nos valeurs de santé, notamment Elevance et Centene. Elevance a vu son titre reculer en raison de la révision à la baisse de ses prévisions annuelles, causée par l’augmentation des coûts liés au programme de santé Medicaid. Centene a, quant à lui, subi quelques turbulences en Bourse, sans que cela affecte ses perspectives à long terme.
CM-AM Global Gold - FR0007390174
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Marion PESCAROU
01 44 56 49 77
Valentin DERHY
01 53 48 53 78
Gérant(s)
- Charlotte PEURON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 33.12 % | 2.77 % | -5.94 % | -4.77 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Génerali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Swiss Life, UAF Life Patrimoine, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
L’or contnue sa progression en septembre et bondi de 5.4% à 2639.2$ l’once. La Réserve Fédérale américaine a baissé son taux directeur de 50points de base pour la première fois depuis 2020, et Jay Powel a laissé entendre la poursuite de ce mouvement. En fin de mois, les stmulus chinois et le regain de tensions au Moyen‐Orient ont permis à l’or de s’installer au dessus de 2600$ l’once. Comme souvent dans ces phases d’accélératon, l’argent surperforme avec un bon de 8.4%, tré cete fois‐ci par la demande en Indes. Malgré les Investors Day positfs de Barrick, de Wheaton Precious et le M&A avec l’offre d’Anglogold‐Ashant (‐10.2%) sur Centamin (+19.2%) pour 2.5Mds$, les producteurs ont du mal à suivre la hausse de l’or, le Nyse Arca Gold Miners enregistre une pette hausse de 2.8%. Les investsseurs restent atentstes et atendent la confirmaton des bons résultats trimestriels pour revenir plus massivement. En effet le troisième trimestre devrait être un bon cru. Newmont contnue le recentrage de ses opératons avec la cession de Telfer. Nous prenons quelques profits sur Centamin et nous renforçons notre positon sur Endeavour Mining.
Comgest Monde - FR0000284689
Contacts commerciaux
Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49
Gérant(s)
- Laure NEGIAR
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.89 % | 21.84 % | -20.09 % | 15.98 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Le troisième trimestre a été ponctué par une série d'événements mais les marchés actions se sont finalement inscrits en hausse malgré la volatilité. L'abaissement des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed), plus important que prévu, a soutenu les marchés américains et européens et souligne la volonté des autorités de protéger l'économie. Le Japon, qui a partiellement rebondi après la correction soudaine intervenue en août, est devenu une source de préoccupation depuis l'élection d'un nouveau Premier ministre dont la politique devrait prôner un resserrement monétaire plus agressif. Les actions chinoises et les actions internationales, en particulier celles exposées à la Chine, ont progressé à l'annonce surprise du plan de relance du gouvernement de Xi Jinping. Dans ce contexte volatil, le portefeuille a sous-performé son indice de comparaison. Depuis le début de l'année, le portefeuille affiche une hausse à deux chiffres, avec des prévisions de croissance du bénéfice par action attendues à ce même niveau en 2024 et en 2025.
Malgré de bons résultats, ASML, le spécialiste néerlandais des technologies de lithographie pour les semi-conducteurs, a perdu du terrain, pénalisé par la réduction des dépenses d'investissement d'Intel et par l'intensification aux Pays-Bas des restrictions à l'exportation vers la Chine. Bien que ces facteurs puissent ralentir la croissance des bénéfices à court terme, nous restons confiants dans la demande à long terme de systèmes de lithographie de dernière génération, dont ASML détient le monopole. Alphabet, la société mère de Google, a reculé. L'entreprise fait l'objet de deux procès antitrust concernant sa plateforme de recherche et ses services publicitaires. Le verdict final ne devrait pas être rendu avant 2026 en raison de la potentielle procédure d'appel. L'entreprise dispose néanmoins d'un avantage concurrentiel à long terme et de moteurs de croissance au sein de ses divisions Recherche et Cloud. Microsoft, le plus important fournisseur de logiciels de productivité, a publié des résultats trimestriels solides, mais les investisseurs s'attendaient à ce que l'Intelligence Artificielle (IA) contribue davantage aux activités d'infrastructure cloud (Azure) et à ses solutions logicielles d'IA (Copilot).
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Covéa Ruptures - FR0013357803
Contacts commerciaux
Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70
Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36
Gérant(s)
- Vincent HADERER
- Stéphane DARRASSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.37 % | 15.79 % | -27.54 % | 21.39 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia
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Commentaire du mois d'Octobre
La croissance au troisième trimestre s’est montrée plus dynamique aux Etats-Unis qu’en zone euro, grâce à la vigueur de la consommation. L’inflation poursuit son recul mais les risques les risques de maintien de pressions haussières sur les prix ne peuvent pas être écartés. Le marché du travail reste en effet tendu en zone euro, tandis que les mouvements de grève se sont accentués aux Etats-Unis. En Chine, la dégradation du secteur immobilier continue de pénaliser l’économie. Les marchés américains ont terminé le mois d’octobre en baisse, pénalisés par la remontée des rendements obligataires face à la résilience de l’économie américaine et en amont de l’élection présidentielle. La saison des résultats en demi-teinte, en particulier sur le front des valeurs technologiques, pesait aussi sur les marchés.
Les indices européens étaient quant à eux impactés par la faiblesse du secteur automobile et industriel, ainsi que la poursuite de la dégradation des valeurs exposées à la consommation chinoise. Le Japon bénéficiait de son côté du recul du yen contre dollar, après le maintien par la banque centrale de son taux directeur et la défaite aux élections législatives du parti du premier ministre.Dans ce contexte, nous avons continué d’investir sur des sociétés capitalisant sur les ruptures des modes de Production, Consommation et Distribution. La sécurisation des filières stratégiques, les exigences environnementales et les enjeux autour des gains de productivité face à la redéfinition des échanges mondiaux alimentent notre cadre de réflexion.Dans les ruptures de production, nous avons pris quelques bénéfices sur ServiceNow (logiciel d’automatisation des flux de travail).Dans les ruptures de consommation, nous avons augmenté notre exposition sur Valmont Industries (systèmes d’irrigation agricole) et pris quelques bénéfices sur Netflix (média à la demande).Dans les ruptures de distribution, nous avons augmenté notre exposition sur Teledyne (imageries, instruments électroniques et systèmes de pointe à destination des secteurs critiques, notamment de la défense) et pris quelques bénéfices sur American Water Works (gestion de l’eau).
CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Wesley LEBEAU
- Guillaume UEWILLER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 32.31 % | 26.24 % | -37.19 % | 6.56 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Octobre
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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080
Contacts commerciaux
Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57
Myriam HASSANI
06 17 57 74 86
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68
Julien SENTIER
06 01 07 22 67
Albert LIKENG
06 28 64 46 06
Josselin BETESTA
06 78 68 47 22
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Alexandre CORNU
- Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 14.73 % | -0.22 % | -9.53 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Le MSCI World a terminé le mois d’octobre en hausse de +0,78%, soutenu par l’appréciation du dollar. Le S&P500 a baissé de 0,99% (en USD) mais reste néanmoins en hausse de 20% depuis le début d’année. Sur les marchés européens, le STOXX 600 clôture le mois en baisse avec une performance de -3,35%. Le mois a été marqué par le début des publications de résultats d’entreprises, avec des résultats mitigés dans l’ensemble, entraînant une volatilité importante sur certains titres.
Le mois d'octobre a également été marqué par le déroulement de la campagne électorale américaine et le regain de popularité du candidat républicain Donald Trump. Par ailleurs, la Chine a annoncé un plan de relance économique substantiel, incitant les investisseurs à s'interroger sur les effets à long terme et à exprimer le souhait de voir davantage de réformes structurelles pour traiter en profondeur les causes de la faiblesse actuelle de l'économie.
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Digital Stars Europe - LU0090784017
Contacts commerciaux
Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78
Gérant(s)
- Aymar de LÉOTOING
- Alexandre MORLOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 15.02 % | 6.88 % | -27.46 % | 30.00 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.
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Commentaire du mois d'Octobre
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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Léa DUNAND-CHATELLET
- Romain AVICE
- Matthieu BELONDRADE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 1.29 % | 15.98 % | -19.04 % | 19.67 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions ont, pour la plupart, baissé sur le mois d'octobre : Eurostoxx -3.1%, Stoxx Europe 600 - 3.40%, S&P 500 -0.5%, Msci World ACWI +0.49%. La saison des résultats trimestriels est mitigée, les tensions géopolitiques au Proche et Moyen-Orient se sont amplifiées et l'approche des élections américaines, très indécises d'après les derniers sondages, créent des incertitudes.
A fin octobre, les deux tiers des sociétés ont publié leurs résultats du troisième trimestre. Les performances boursières sont très volatiles. Les discours sont toujours négatifs sur la consommation chinoise et le déclin du secteur automobile s'accentue. Les revenus ressortent globalement en deçà des attentes. A noter toutefois une certaine capacité des sociétés à préserver leurs marges. Certes, le marché avait révisé à la baisse ses prévisions en amont des résultats mais les bénéfices publiés sont toutefois 4% en moyenne supérieurs au consensus.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 38.56 % | 52.36 % | -54.23 % | 7.63 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 3,79% sur le mois et de 20,85% depuis le début de l'année.
Le momentum boursier favorable s’est poursuivi en octobre pour l’IA, dans un contexte de hausse progressive des rendements obligataires face à la publication d’indicateurs économiques plutôt résilients. La dépréciation de l’euro face au dollar a aussi soutenu la performance des parts en euro du fonds (+3pts). Le début de la saison des résultats a montré des fragilités dans certains segments, notamment liés à la consommation, mais dans l’ensemble les publications ont été plutôt positives pour les valeurs technologiques et le fonds, qui surperforme de 3,5 points son indice de référence en octobre. Dans le secteur IT, les logiciels notamment progressent de 6,5 % en octobre, grâce à la hausse des éditeurs spécialisés dans la gestion et l’analyse de bases de données, comme CONFLUENT qui profite d’une croissance rapide de ses résultats d’IA générative ou DATADOG. Parmi les semiconducteurs, TMSC a confirmé la vigueur des commandes de puces IA qui tirent ses résultats, un point positif pour NVIDIA qui progresse aussi significativement en octobre, tout comme VERTIV qui fournit des éléments essentiels pour le fonctionnement des datacenters.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
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Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
- Nina LAGRON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.96 % | 18.03 % | -16.21 % | 10.76 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier World Equity Growth A progresse de 0,67% sur le mois et de 14,94% depuis le début de l'année.
Octobre a été particulier puisque seuls trois secteurs du S&P 500 ont surperformé au cours du mois (les services financiers, les services de communication et l'énergie), ce qui démontre l'étroitesse du marché. Le fonds a tiré son épingle du jeu grâce aux bonnes performances des fabricants de semi-conducteurs NVIDIA et TAIWAN SEMICONDUCTOR. D’autre part, les bons résultats de VISA et d'ALPHABET les ont propulsés en territoire positif. Le secteur de la santé a en revanche pesé sur la performance du mois, THERMO FISHER et STRYKER ayant sous performé malgré des résultats solides. Bien que MICROSOFT ait enregistré de solides bénéfices, les investisseurs l'ont sanctionné en raison de ses perspectives pour le prochain trimestre. Nous continuons d'apprécier la société en tant que leader dans le domaine de l'intelligence artificielle. Compte tenu de l'incertitude entourant les élections américaines, aucun changement substantiel n'a été effectué au sein du fonds au cours du mois, car nous préférons attendre l'issue du scrutin avant de prendre des paris. Nous continuons de privilégier les actions de croissance séculaire à long terme dans le fonds.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
Contacts commerciaux
Benjamin CANLORBE
06 16 10 88 50
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.31 % | 8.19 % | -47.04 % | -17.38 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois d'Octobre
Echiquier World Next Leaders A régresse de -0,26% sur le mois et progresse de 1,14% depuis le début de l'année.
Le fonds termine le mois en légère baisse. Nos valeurs technologiques THE TRADE DESK et DATADOG ont généré les meilleures contributions à la performance, alimentées par les bons résultats des géants du cloud et de la publicité en ligne. Notre opérateur de places boursières, CBOE, profite de la hausse de la volatilité, augmentant l’attrait des produits dérivés. Concernant les principaux détracteurs à la performance, BRUKER baisse dans le sillage des résultats en demi-teinte publiés par les leaders du secteur des sciences de la vie. KANZHUN recule dans un mouvement de baisse globale du marché chinois, les investisseurs s’étant attendus à un rythme de mesures de relance plus soutenu. Enfin, après avoir réduit pendant plusieurs mois notre position en EDENRED, nous avons soldé notre position à l’annonce d’une nouvelle controverse sur le marché italien. Nous avons également soldé notre petite position en BECLE, ses résultats n’étant plus en ligne avec nos attentes. Une nouvelle position en DECKERS OUTDOOR a été initiée. Cette société fait figure de Next Leader dans le secteur de la chaussure, notamment dans le monde du sport avec sa marque Hoka.
Ecofi Enjeux Futurs - FR0010592022
Gérant(s)
- Karen GEORGES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.40 % | 9.30 % | -17.46 % | 27.15 % |
Éligibilité Assureurs
Assurance Epargne Pension, Alpheys, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine
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Commentaire du mois d'Octobre
La BCE a finalement baissé ses taux en octobre, en raison de la baisse rapide de l’inflation couplée à la détérioration de l’activité. Les membres de Fed ont quant à eux modéré leurs discours, face à une économie qui demeure relativement solide et un processus de désinflation s’avérant plutôt lent. Les actions ont reculé sur la période, en raison notamment de la forte hausse des taux d’intérêt, qui intègre à la fois un ajustement des anticipations de politique monétaire et la potentielle élection de D. Trump. La zone euro affiche un recul de 3,3% ; de 0,9% aux Etats-Unis (en $). Le 10 ans américain est passé de 3,78% fin septembre à 4,28% fin octobre ; le 10 ans allemand de 2,12% à 2,39%.
La remontée des taux longs ainsi que le « flight to refuge » sur la BigTech américaine avant les élections américaines, résultent en une sous-performance sur le mois. Le fonds est en effet structurellement absent des segments les plus performants sur le mois : médias/ internet, télécoms, financières, pétrolières ainsi que les MegaTech américaines ne correspondant pas aux thématiques durables (notamment Nvidia, Alphabet, Amazon, Visa, Salesforce, Meta). Les déceptions sur résultats ont également pesé (ASML, First Solar, IQVIA, Dassault Systèmes, Smith & Nephew).
Des prises de profits ont été effectuées sur Teledyne Technologies au profit du canadien WSP Global, N°3 mondial de l'ingénierie
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 20.76 % | 21.25 % | -10.73 % | 29.50 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois d'Octobre
Le portefeuille EDR Fund Big Data surperforme le MSCI World en Octobre. Malgré la faiblesse générale de certains grands noms de la technologie (où nous restons sous-pondérés) et de la santé, la sélection de titres dans ces deux secteurs a généré la majeure partie de la surperformance sur la période. Dans le secteur de la technologie, nos plus grands contributeurs ce mois-ci ont été TSMC, OVH et Teledyne (rentré récemment dans le portefeuille). TSMC a annoncé une hausse de 54% de ses bénéfices en glissement annuel en répercussion de la forte demande d’Nvidia, Apple et Qualcomm. L'opérateur européen de Cloud, OVH, a rebondi de près de 28% sur des résultats meilleurs que prévus. La société a également annoncé un important rachat d'actions (représentant 20 % du capital de l'entreprise). Teledyne a continué à bénéficier d'une forte demande dans ses activités liées à la défense, à l'espace et à l'énergie, et a revu à la hausse ses prévisions de chiffre d'affaires. Dans le secteur de la santé, Illumina et PacBio ont également enregistré une forte hausse, la demande d'outils de séquençage génétique pour les sciences de la vie montrant des signes encourageants de reprise.
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.68 % | -1.78 % | -2.85 % | 26.09 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, la Santé recule de 2.2% (MSCI ACWI Healthcare en Euros) touchée par des éléments spécifiques mis en avant lors des publications, aussi bien dans la Pharmacie (perspectives de des traitements de l’obésité), dans les sciences de la vie (reprise plus graduelle que prévue) que dans les assurances (qui font face aux Etats-Unis à une augmentation des remboursements). EdR Fund Healthcare sous-performe son indice de référence en octobre. Notre sélection de valeurs de biotechnologies et de Medtech nous a été défavorable sur le mois. Nous citerons notamment Biogen qui recule sur la présentation de données préliminaires d’un futur concurrent dans Alzheimer par Roche, Beigene qui cède du terrain sur ses plus hauts de l’année ou encore les acteurs en dentaire (Dentsply et Align). A contrario, notre sélection de laboratoires pharmaceutiques a été un contributeur positif grâce notamment à notre forte sous exposition dans les acteurs de l’obésité (Lily et Novo Nordisk) et à nos investissements dans UCB (trajectoire de forte croissance portée par le lancement de BimzelX dans le psoriasis) ou encore Bristol Myers-Squibb (bonne publication trimestrielle avec une moindre érosion générique qu’anticipée). En octobre nous avons initié une position dans ICON, l’un des top 3 CROs (Contract Research Organisation), positionné sur le marché des études cliniques pour les clients pharmaceutiques.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.72 % | 7.97 % | 13.24 % | 37.15 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés boursiers ont terminé sur une note mitigée en octobre, reflétant l’attentisme des investisseurs avant l’échéance électorale de Novembre. La grande nouvelle a été le renouveau de tension sur les taux longs, qui ont rejoint leurs plus hauts niveaux depuis septembre 2022. Cette tension sur les taux s’est accompagnée d’une hausse de la volatilité des obligations. Cependant, les actions américaines ont relativement bien résisté, le S&P 500 n’ayant terminé le mois qu’en légère baisse. Les données macroéconomiques résilientes, notamment les chiffres de l’emploi meilleurs qu’attendus (254K emplois crées en septembre au-dessus du consensus de 150K) ont provoqué une forte réévaluation des attentes de baisse des taux de la Fed ce mois-ci. Les probabilités d’une baisse de 50 points de base en novembre sont passées de ~35% à 0%. Avec près de 65% des sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats, le taux de croissance des BPA de 6,7% au T3 est supérieur aux 4,3% attendus à la fin du trimestre. EdR Fund US Value clôture le mois d’octobre en baisse, en retrait par rapport à son indicateur de référence (Russell 1000 Value Index). L’exposition aux secteurs de la santé et des financières a pesé sur la performance relative. CVS baisse après sa publication trimestrielle, en raison d’un taux d’utilisation et de remboursement Medicaid plus important qu’anticipé.
Fidelity Global Technology - LU1213836080
Gérant(s)
- Hyun Ho SOHN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 24.83 % | 39.29 % | -18.70 % | 31.53 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
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Franklin India Fund - LU0231205187
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Sukumar RAJAH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.40 % | 23.01 % | -6.01 % | 34.82 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, Nortia, Alpheys, UAF Life
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Commentaire du mois de Novembre
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Franklin Technology Fund - LU0109392836
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Jonathan T. CURTIS
- Matthew CIOPPA, CFA
- Dan SEARLE, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 33.98 % | 47.53 % | -40.74 % | 32.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de +2.31% de contre +1.49% pour l’indice de référence.
Parmi les contributeurs, on peut noter un géant des logiciels d’infrastructure, et un titre dans le logiciel d’application, grâce à des publications résultats. Notre exposition aux services internet a également contribué, ainsi qu’au secteur des jeux videos en ligne à travers une plateforme dédiée aux créateurs. Le fait d’avoir sous-pondéré un leader des produits électroniques à l'usage des consommateurs a également été positif.
Cinq titres américains liés au secteur des semiconducteurs ont affecté la performance, ce qui a été en partie compensé par une hausse de notre position sur un fabricant taiwanais.
Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Grant BOWERS
- Sara ARAGHI, CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 36.00 % | 33.55 % | -33.02 % | 25.38 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -1.39% contre -0.38% pour le Russell 3000 Growth et -0.91% pour le S&P500.
L’exposition à une chaine de restaurant a affecté la performance, ainsi qu’à plusieurs sociétés technologiques de l’information.
Toutefois, un leader du logiciel d’infrastructure, ainsi qu’une société de logiciel ont contribué positivement.
FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Nick LANGLEY
- Shane HURST
- Charles HAMIEH
- Simon ONG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.74 % | 2.37 % | 0.91 % | 18.48 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif
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Commentaire du mois d'Octobre
Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de -0.06% contre +0.63% pour l’indice de référence.
D’un point de vue sectoriel, la hausse des rendements obligataires a exercé des pressions sur les secteurs sensibles aux taux tels que les énergies renouvelables et les communications, tandis que la victoire de Trump à l’élection présidentielle américaine, pourrait conduire à l’abrogation ou à des modifications de la loi sur la réduction de l’inflation (IRA), ce qui a pesé sur les énergies renouvelables. L’activité des opérateurs semble saine pour les entreprises de tours de communication.
Les investisseurs sont restés positifs sur les perspectives de croissance des infrastructures énergétiques, qui se sont bien comportées, en raison de la nécessité d’assurer le réseau électrique
et de répondre à la demande croissante d’énergie provenant de diverses sources, telles que l’intelligence artificielle et les centres de données. La faible croissance sous-jacente a continué à peser sur le secteur du rail aux Etats-Unis. Les incertitudes entourant la prochaine réinitialisation réglementaire des compagnies des eaux britanniques ont pesé sur le secteur.
Un titre de services publics d’électricité a contribué positivement grâce à de bons résultats au troisième trimestre, tandis qu’une société de tours de communication a baissé, du fait de sa sensibilité aux taux d’intérêts.
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund - IE00B19Z4C24
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60
Céline BEURTON
06 72 52 02 77
Ronan CRAMBERT
07 89 54 49 54
Gérant(s)
- Jim STOEFFEL
- Brendan HARTMAN
- Jim HARVEY, CFA®
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.86 % | 37.78 % | -12.49 % | 37.78 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Vie Plus, Spirica, UAF Life
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Commentaire du mois d'Octobre
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GemEquity - FR0011268705
Gérant(s)
- Bruno VANIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.99 % | 1.09 % | -26.34 % | 0.98 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, notre exposition à la Chine a légèrement baissé (de 27% à 26,3%), du fait de la baisse du marché. Nous avons réduit nos positions dans Meituan (1,3%) et ENN Energy (1%) après leurs récents rebonds. Sunny Optical (1,1%) a été également réduite à cause des stocks relativement élevés de smartphones, tandis que New Oriental Education (1%) a été diminuée en raison de prévisions décevantes. En revanche, nous avons augmenté notre participation dans Xiaomi (1,3%) dont les perspectives de croissance dans les smartphones et les véhicules électriques sont excellentes, ainsi que dans Lenovo (1,2%) dont les ventes de serveurs IA sont très bonnes et dont les ventes de PC devraient fortement s’améliorer en 2025.
À Taïwan, nous avons porté notre exposition à 17,8% (contre 15,3%), en ajoutant Quanta (1,3%) pour la croissance des serveurs d’IA et Unimicron (1%), un fournisseur clé de substrats pour l’IA de Nvidia. Notre exposition à la Corée est restée stable à 11,3%, mais nous avons diminué notre position dans Samsung Electronics (3%) au profit de SK Hynix (5%), qui maintient une forte avance dans le segment de mémoire HBM. Enfin, nous avons réduit notre exposition à Mercadolibre (2,6%) et avons vendu notre participation dans Petrobras, du fait de notre peu d’enthousiasme sur le pétrole à horizon 2025.
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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Olivier CASSÉ
- Giulia CULOT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.59 % | 12.25 % | -15.49 % | 22.05 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia
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Commentaire du mois d'Octobre
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Groupama Global Disruption - LU1897556517
Contacts commerciaux
Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 28.46 % | 24.81 % | -16.47 % | 41.30 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois d'Octobre
Marchés sur la période : Les marchés au cours de la période : octobre a été un mois difficile pour les actions en raison des préoccupations croissantes des investisseurs concernant un resserrement de la politique monétaire, la volatilité liée aux élections américaines à venir et des rapports de bénéfices du troisième trimestre mitigés. La saison des résultats pour les entreprises européennes a été largement décevante, reflétant une tendance plus large aux défis économiques à travers le continent, tandis que l'Asie hors Japon a subi un recul après le fort rallye du mois dernier (S&P -0,9 %, Nasdaq -0,5 %, Eurostoxx - 3,3 %, Stoxx600 -3,3 %, Nikkei +3,1 %, MSCI Asie hors Japon -4,5 %). Le rendement des obligations américaines à 10 ans est passé de 3,8 % à 4,3 % en raison de données économiques positives, y compris un rapport sur l'emploi meilleur que prévu, tandis que le rendement du Bund allemand a atteint 2,4 %. L'euro s'est affaibli, passant de 1,114 à 1,088, tandis que le brut Brent a augmenté dans le mois pour atteindre 80 $ avant de se stabiliser à 73 $ et l'or a de nouveau atteint des sommets historiques.
Sur le plan sectoriel, les services de communication, les financières et l’énergie ont surperformé alors que les matériaux, la santé et la consommation courante ont sous performé. Le fonds a légèrement sous performé l’indice MSCI World net EUR. Nos investissements dans Regeneron (-18,2 % en EUR – déceptions sur les ventes d’Eylia HD), ASML (-16,5%, prudence sur les ventes EUV en 2025) ainsi que Teck Resources (-8,3%, déception sur la production de la mine QB2). Parallèlement XPO (+24,8%), Baker Hugues (+8,3%) et Palo Alto Networks (+8,4%) ont contribué positivement. Au sein du portefeuille, nous avons pris des bénéfices sur Novo Nordisk par prudence sur la concurrence croissante sur l’obésité et acheté AstraZeneca dont le pipeline en oncologie pour 2025 est prometteur.
HMG Globetrotter - FR0010241240
Gérant(s)
- Paul GIRAULT
- Sabine GIRAULT
- Marc GIRAULT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.73 % | 9.62 % | -2.11 % | 16.59 % |
Éligibilité Assureurs
AXA, Cardif, Generali, Intencial, Vie Plus, Nortia, Sw. Life, Alpheys, UAF Life Pat., Allianz, Oradea, Selencia, Spirica, Neuflize, AEP, Primonial, UNEP, Aviva, OneLife
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Commentaire du mois d'Octobre
Il y a une certaine ironie dans la situation actuelle de la Chine. En effet, le pays est à l’origine de l’épidémie de coronavirus qui a mis à l’arrêt le monde entier en 2020. Contrairement aux autres pays qui fermaient l’ensemble de leur territoire, la Chine a choisi de faire des confinements région par région. Toutefois, son économie, quatre ans plus tard, a du mal à s’en remettre. Le premier élément qui vient à l’esprit est bien sûr la crise immobilière. L’épidémie de covid a provoqué un fort ralentissement des ventes en 2021. Nous avions évoqué, à l’époque, les difficultés financières du groupe Evergrande. Il s’agit du deuxième promoteur immobilier chinois avec plus d’un million de logements en chantier dans vingt-deux villes. Lors du boom, alors que les ventes d’appartements s’effectuaient sans problème et que les prix ne cessaient de monter, l’immobilier ressemblait à un bon placement pour la classe moyenne, celle dont l’enrichissement a tiré l’économie. Mais avec trois cents milliards d’euros de dette, le groupe est dans une situation catastrophique. Dès septembre 2021, il fait défaut sur un paiement d’intérêts. En janvier 2024, il est finalement mis en liquidation judiciaire à Hong Kong.
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512
Contacts commerciaux
Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03
Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93
Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81
Tony CESAR
06 80 95 68 98
Gérant(s)
- Hamish CHAMBERLAYNE CFA
- Aaron SCULLY CFA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 21.90 % | 17.81 % | -21.13 % | 25.12 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie
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Commentaire du mois de Septembre
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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Howard WANG
- Rebecca JIANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.31 % | -27.16 % | -24.15 % | 3.18 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial
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Commentaire du mois d'Octobre
Les actions chinoises onshore ont connu un mois d’octobre volatil et l’indice CSI 300 a terminé le mois en baisse de 4,4 % (en USD). Lors de ses dernières conférences de presse, rares au cours des cycles récents, le gouvernement n’a pas annoncé les mesures de relance significatives attendues par les investisseurs. La future réunion du Comité permanent de l’Assemblée populaire nationale (APN) sera le prochain événement à surveiller. Des détails devraient être annoncés concernant les swaps de dette des collectivités locales qui ont vocation à réduire les risques, ainsi que de nouvelles mesures qui dépendront de l’évolution des politiques américaines. Les régulateurs de plusieurs secteurs ont évoqué la mise en place de contrôles de l’offre et la consolidation des secteurs en surcapacité comme l’énergie solaire, l’acier et le ciment. Les cours de bourse des secteurs concernés ont réagi différemment, l’impact sur leurs fondamentaux étant encore incertain.
Le fonds a fait jeu égal avec son indice de référence en octobre. Les valeurs du secteur des technologies de l’information ont été mises à mal en raison de la dégradation du sentiment des investisseurs à l’égard des sociétés liées à l’IA, dans le sillage des résultats mitigés du secteur technologique américain et des difficultés de certaines valeurs. Zhongji Innolight a pâti d’une pénurie d’approvisionnement en puces, Shanghai Baosight Software a sous-performé en raison de résultats décevants au troisième trimestre et Foxconn Industrial Internet a souffert de la désaffection envers l’IA.
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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Helge SKIBELI
- Sam WITHEROW
- Michael ROSSI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.86 % | 10.56 % | -3.62 % | 31.81 % |
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Commentaire du mois d'Octobre
Le portefeuille a sous-performé son indice de référence, le MSCI All Country World, mais a surperformé l’indice de référence de sa catégorie, le MSCI World High Dividend Yield.
Sur le plan régional, la sélection de titres dans les marchés émergents et en Asie-Pacifique (hors Japon) s’est avérée favorable, tandis que la sélection de titres en Europe continentale et au Royaume-Uni a eu l’impact le plus négatif.
Sur le front des valeurs, la surpondération de TSMC, l’une des entreprises leaders dans le domaine des semiconducteurs, a contribué à la performance. Le titre de TSMC s’est montré robuste, soutenu par une augmentation de 54 % en glissement annuel du bénéfice net au troisième trimestre et par une croissance du chiffre d’affaires de 39 %. Les solides résultats financiers de la société, portés notamment par la demande de puces à destination d’une application dans l’intelligence artificielle (IA), ont renouvelé l’intérêt des investisseurs de manière significative, ce qui a contribué à un rebond plus large des actions dans le secteur des puces électroniques.
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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Matthew COHEN
- Anne MARDEN
- Holly FLEISS
- Dom VALDER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.21 % | -0.74 % | -3.33 % | 19.53 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas
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Commentaire du mois d'Octobre
L’absence d’exposition à Elevance Health, une compagnie d’assurance maladie américaine, a contribué à la performance au cours dumois. Les pressions supplémentaires générées par Medicaid ont empêché la société de réaliser des bénéfices en raison d’un décalage temporel entre les taux Medicare et l’acuité. Et le problème persiste, les États prenant plus de temps à mettre à jour les taux Medicare que les entreprises l’avaient prévu.
La surpondération de Bristol Myers Squibb, une société
biopharmaceutique mondiale qui se consacre à la recherche, au développement et à la mise au point de médicaments innovants, a contribué à la performance relative. Le titre a surperformé après l’annonce de solides résultats au troisième trimestre, avec un chiffre d’affaires et un bénéfice supérieurs aux prévisions. Des produits phares tels que Reblozyl et Camzyos ont contribué de manière significative au chiffre d’affaires, renforçant ainsi la confiance des investisseurs.
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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026
Gérant(s)
- Jon WALLACE
- Noelle GUO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.17 % | 12.30 % | -18.45 % | 27.01 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA
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Commentaire du mois d'Octobre
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Loomis Sayles U.S. Growth Equity - LU1435385163
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Aziz HAMZAOGULLARI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 40.08 % | 44.48 % | -24.06 % | 26.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R, Alpheys, AXA Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, UAF Life Patrimoine, et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Stuart RHODES
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.98 % | 9.61 % | -2.26 % | 20.92 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...
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Commentaire du mois d'Octobre
◾ En octobre, les actions mondiales ont reculé en dollar américain, la vigueur des statistiques économiques et la
persistance de l’inflation ayant incité les investisseurs à réévaluer les baisses de taux d’intérêt à venir. Parmi les contributeurs à la performance relative du fonds, Bristol Myers Squibb, VF Corp et Gibson Energy se sont redressés après avoir publié des résultats favorables. En revanche, abrdn a été le principal frein à la performance du fonds, compte tenu de l’inversion de la dynamique récente du titre. Kone, fabricant d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques fortement exposé à la Chine, a également pesé sur la performance.
◾Il n’y a pas eu de nouveaux achats ou de cessions complètes au cours du mois, mais nous avons davantage investi dans Microsoft pour profiter de la faiblesse du cours, nous nous sommes renforcés dans Coca-Cola, qui a chuté de plus de 10 % par rapport à son sommet de septembre, et nous avons également augmenté notre exposition à Roche. Nous avons continué à prendre des bénéfices sur Broadcom après sa hausse de 50 % depuis le début de l’année.
◾Les dividendes des participations du fonds sont restés positifs, notamment grâce à Amcor, qui est restée fidèle à sa politique de dividendes progressifs et a confirmé son historique de croissance régulière des dividendes.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Contacts commerciaux
Kelly HEBERT
06 62 87 21 77
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Milane OSTYN
07 78 54 59 19
Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 9.30 % | 0.44 % | -3.73 % | 22.27 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas
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Commentaire du mois d'Octobre
◾ En octobre, les actions mondiales ont reculé en dollar américain, la vigueur des statistiques économiques et la persistance de l’inflation ayant incité les investisseurs à réévaluer la trajectoire des baisses de taux d’intérêt à venir. Les secteurs défensifs ont souffert dans un contexte de hausse des rendements obligataires.
◾NextEra energy Partners a été le principal frein à la performance ce mois-ci, le cours ayant réagi négativement aux résultats inférieurs aux attentes et à une éventuelle réduction du dividende. Plusieurs de nos positions structurées comme des fonds de placement immobilier (REIT) ont été affectées dans un contexte de hausse des rendements. Nous restons confiants quant aux perspectives de Crown Castle et Alexandria étant donné les solides moteurs de croissance sous-jacents de ces positions. À l’inverse, Equinix a résisté à la tendance à la baisse des FPI et a contribué à la performance du fonds. Franco Nevada a généré l’une des principales contributions à la performance ce mois-ci, la société de redevances ayant bénéficié d’un prix de l’or record.
◾Deux nouveaux titres ont été ajoutés au fonds ce mois-ci ; South Bow via la séparation des activités de TC Energy et Tokyo Metro. Visa, ONEOK et Equinix ont tous augmenté leurs dividendes.
Mandarine Global Transition - LU2257980289
Contacts commerciaux
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Margaux CHERVET
06 67 36 01 00
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Marcelo PRETO
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.14 % | 5.72 % | -21.01 % | 27.07 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés actions mondiaux ont terminé le mois en légère hausse, malgré une volatilité à l'approche des élections américaines. Le fonds a toutefois sous-performé son indice de référence. Le thème majeur été la remontée des rendements des bons du Trésor américain, le 10 ans augmentant de manière significative à 4,30 %, bien que la Réserve fédérale ait commencé à réduire les taux d'intérêt le mois dernier. Ce mouvement a été attribué à plusieurs facteurs, dont l'augmentation des probabilités d'une victoire électorale de Trump et du Parti républicain, ravivant les inquiétudes concernant les déficits budgétaires potentiels et les impacts des tarifs douaniers.
Au sein du portefeuille, les principaux contributeurs ont été GE Vernova, Trane Technologies et Wabtec. À l'inverse, nos positions dans EDPR, Shimano et Novozymes ont été parmi les détracteurs. Globalement, les thématiques liées à la gestion de l'énergie et à l'électrification ont bien performé, tandis que celles liées aux renouvelables et au consommateur ont sous-performé. Nous avons allégé nos positions dans la chaîne du solaire, Enphase et First Solar, pour réduire notre exposition aux risques politiques liés à l'IRA aux États-Unis, et avons renforcé nos titres dans les traitements des déchets, notamment Waste Management. Une nouvelle position a été initiée dans Ecolab, fournisseur de produits pour le traitement de l'eau, avec une forte exposition au marché domestique américain.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Hua CHENG
- Jens PEERS
- Soliane VARLET
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 22.94 % | 13.20 % | -18.57 % | 25.80 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Fortuneo Banque, Generali, Nortia, Primonial, Selencia, Spirica, SwissLife, UAF Life Patrimoine et Vie Plus.
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Commentaire du mois d'Octobre
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MS INVF Global Brands - LU0119620416
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- William LOCK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 16.41 % | 11.43 % | -13.05 % | 31.36 % |
Éligibilité Assureurs
Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- Kristian HEUGH
- Wendy WANG
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 36.73 % | 45.07 % | -38.93 % | 8.08 % |
Éligibilité Assureurs
La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie
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Commentaire du mois de Septembre
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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267
Gérant(s)
- Brice PRUNAS
- Maxence RADJABI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 27.72 % | 40.67 % | -27.82 % | 18.10 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea
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Commentaire du mois d'Octobre
Octobre 2024 est un mois de légère baisse de toutes les parts USD du fonds (les parts EUR sont elles en légère hausse grâce à l’effet positif lié à l’évolution de la parité EUR/ USD). Cette performance se décompose en :
1) La baisse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) sur le mois ;
2) Une sur-performance de notre fonds sur cet indicateur de référence.
Nos plus importants contributeurs à la performance ont été :
1) Nvidia qui bénéficie d’une conjonction d’indicateurs (provenant des CoWos en Asie comme de ses grands clients) qui tous augurent d’une demande très forte pour ses puces GPU/Accélérateurs;
2) Atlassian, l’éditeur américano-australien retrouve son statut de valeur de croissance grâce à son cycle produit et l’empreinte plus forte de l’équipe de management que par le passé.
Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont :
1) First Solar dont les résultats du troisième trimestre furent sous les attentes du fait de problèmes assez bien localisés en Inde ;
2) ASML dont les commandes de machines de lithographie pour le troisième trimestre furent une nouvelle fois en dessous des attentes (cette fois du fait des clients Intel et Samsung).
Ofi Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544
Contacts commerciaux
Saïd AHMED-BELBACHIR
06 76 40 68 44
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Guillaume TAEK
06 79 64 57 83
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Gérant(s)
- Xavier LAURENT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.36 % | 16.35 % | -16.91 % | 29.06 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie
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Commentaire du mois d'Octobre
Les craintes de récession aux États-Unis se sont largement dissipées. Le rapport sur l’emploi de septembre a révélé une hausse significative des créations d’emplois, atteignant +254 000 postes, accompagnée de révisions positives et d’une légère baisse du taux de chômage, passant de 4,2 % à 4,1 %. Parallèlement, l’indice ISM des services a progressé à 54,9 (+3,4 points), son niveau le plus élevé depuis janvier 2023, tandis que l’indice du secteur manufacturier est resté stable à 47,2, signalant une certaine stagnation industrielle. Les ventes au détail ont augmenté de 0,4 % sur le mois, mais la production industrielle a reculé de -0,3 %. Pour l’ensemble du troisième trimestre, le PIB a crû de 2,8 % en rythme annualisé, avec une consommation des ménages en forte progression à 3,7 %. Les investissements des entreprises se sont également montrés dynamiques, avec notamment une augmentation de 11,1 % des dépenses en équipement. Toutefois, le secteur immobilier est en difficulté, avec des dépenses résidentielles en baisse de -5,1 % et non résidentielles de -4,0 %. Cette robustesse de l’activité a eu un impact sur les chiffres de l’inflation : l’inflation totale mesurée par l’indice des prix à la consommation (CPI) a baissé à 2,4 % en septembre (contre 2,5 % auparavant), mais l’inflation de base a légèrement augmenté de 3,2 % à 3,3 %. Cela n’altère pas la tendance à la désinflation, mais la freine quelque peu, l’inflation PCE de base, indicateur privilégié par la Fed, devant probablement reculer.
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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.91 % | 22.79 % | -21.89 % | 20.86 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois d'Octobre
Le portefeuille a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI en octobre. Les segments Solaire, Fabrication éco-efficiente et Infrastructures habilitantes ont devancé les marchés actions mondiaux, mais les autres segments sont restés dans leur ombre. Le segment Solaire a été le fleuron de la performance, grâce aux résultats trimestriels meilleurs qu’attendu de Nextracker. En revanche, la lanterne rouge de la performance a été le segment Construction verte qui n’a pas été insensible aux chiffres décevants de ventes de maisons publiés par les grands constructeurs américains. TopBuild, très exposé aux nouvelles maisons, a souffert le plus. Ceci étant, les fondamentaux de nos noms de la Construction verte restent robustes. En effet, ils ont tous publié en octobre des bénéfices trimestriels excellents et en hausse. Les titres des Technologies habilitantes ont également coûté des points, car les commandes des sociétés de fabrication d’équipements pour le secteur des semi-conducteurs ont déçu et l’actualité des acteurs de l’automobile et de l’industrie a été mauvaise. Ceci a conduit à une sévère correction des stocks à court terme pour nos sociétés de semi-conducteurs exposées à ces marchés finaux, ce qui ouvre la voie à une reprise encore plus spectaculaire en 2025 à partir des valorisations actuelles. En revanche, nos noms des semi-conducteurs exposés à l’IA à faible consommation d’énergie comme Marvell Technology ont encore fait preuve de robustesse. L’Eolien a été une autre entrave au cours du mois. En effet les services aux collectivités renouvelables ont pâti de la forte hausse des taux au cours du mois.
Pictet - Digital - LU0340554913
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 34.96 % | 47.06 % | -32.83 % | 4.74 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...
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Commentaire du mois d'Octobre
Le fonds Pictet Digital a surperformé à la fois le MSCI ACWI et le Nasdaq 100 en octobre. Nvidia, TSMC et Netflix ont mené le bal de la performance. Les vérifications de la chaîne d’approvisionnement asiatique ont suggéré que la demande de GPU de Nvidia devrait probablement se poursuivre en 2026, TSMC ayant augmenté ses plans de capacité de production. Netflix a publié de robustes bénéfices au T3, et la direction a annoncé la poursuite d'une croissance solide de plus de 10% avec amélioration de la marge en 2025. Microsoft, Samsung et Tencent ont compté parmi les plus faibles contributions. Les prévisions de Microsoft concernant la croissance d'Azure pour le trimestre clos en décembre ont été légèrement inférieures aux attentes, l'entreprise étant toujours affectée par des contraintes de capacité. Il lui faut plus de temps pour mettre en ligne son infrastructure de calcul basée sur le GPU. Samsung est confrontée à des pressions dans ses activités de mémoire de base DRAM, tandis que la qualification de sa mémoire HBM de plus grande valeur avec Nvidia est encore incertaine.
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 13.93 % | 14.95 % | -20.76 % | 25.97 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI en octobre. La gestion et le recyclage des déchets, dont tous les titres ont avancé, a pris la tête des segments. La belle performance a été tirée par les solides bénéfices de WM et la réévaluation de Smurfit Westrock, car les synergies de la fusion ont été meilleures qu’attendu. L’économie dématérialisée a également brillé avec la force généralisée des titres américains de logiciels et la force spécifique de Synopsys et Cadence dont l’innovation CAOE, le pouvoir de fixation des prix et l’avantage concurrentiel ont été mis en valeur dans de récents rapports. Ceci a plus que compensé la mollesse de Dassault Systèmes et d’Hexagon dont les résultats au titre du T3 ont souffert de la faiblesse du secteur automobile. L’agriculture et la sylviculture durables ont coûté des points pour cause d’importantes prises de bénéfices dans les titres des ingrédients durables après de bons rapports de T3 et une belle surperformance. L’efficience énergétique a également légèrement pesé sur les rendements. L’importante réévaluation d’Equinix et d’Eaton a été contrecarrée par la sousperformance d’ASML, Tokyo Electron et Applied Materials après des orientation pour 2025 d’ASML plus moroses qu’attendu en raison de reports de commandes de clients clés. Carrier a également été néfaste, car les changements apportés au portefeuille ont suscité des incertitudes de marché quant à sa trajectoire en 2025. Dans le segment de l’eau, Xylem a le plus reculé. En effet, les reports de projets et la situation macroéconomique plus morose ont pesé sur la croissance. Au sein du contrôle de la pollution, la faiblesse des valeurs liées au contrôle environnemental Agilent et Thermo Fisher a été contrecarrée par la solide performance des sociétés de conseil Tetra Tech et AECOM.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
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Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.88 % | 16.35 % | -21.83 % | 19.20 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a été devancée par l’indice MSCI ACWI, dont le rendement a été de -2,24% en USD. Les stratégies numérique, biotechnologie, humain, sécurité et robotique se sont bien comportées par rapport à l’indice MSCI ACWI, tandis que les stratégies nutrition, bois, énergie propre, marques haut de gamme, eau, villes intelligentes et santé ont fait pâle figure. Au niveau des titres, Nvidia, Marvell Technology et TSMC ont mené le bal de la performance mensuelle. Les vérifications de la chaîne d’approvisionnement asiatique ont suggéré que la demande de GPU de Nvidia devrait probablement se poursuivre en 2026. TSMC et Marvell profitent encore de la forte demande soutenue d’IA de la part des centres de données. Les entraves du mois ont inclus Thermo Fisher Scientific, Idexx Laboratories et ASML Holding. Thermo Fisher a souffert malgré la publication de
trimestriels supérieurs aux attentes et en hausse, car les investisseurs tablaient sur des signes de reprise du marché qui ne se sont pas manifestés dans les résultats. La société continue à bien se comporter, mais la croissance du marché est anémique depuis presque deux ans et s’ajuste à la normalisation post-Covid de la demande. La même chose est vraie pour Idexx Laboratories, le laboratoire de diagnostics vétérinaires qui sous-performe alors que les visites chez le vétérinaire se normalisent après le Covid. Le fabricant néerlandais de machines de lithographie, ASML, a déclaré moins de commandes qu’attendu et a abaissé ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2025, car ses clients de fonderies sont plus prudents avec leurs dépenses d’investissement.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
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Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 10.06 % | 13.29 % | -17.84 % | 33.39 % |
Éligibilité Assureurs
Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, la stratégie portant sur les marques haut de gamme a généré un rendement absolu négatif, inférieur à celui de l’indice MSCI AC World (en euros). Les principales entraves ont été des sociétés exposées à la Chine, y compris L’Oréal, Nike, Adidas ainsi que des noms du luxe comme Moncler, Richemont et Hermès, qui ont tous chuté d’environ 5% à environ 13%. En revanche, les sociétés qui ont généré les meilleurs rendements ont inclus Lululemon, après la récente correction du cours de son action et la conviction de sa direction que la marque peut retrouver une dynamique sur le marché américain en début d’année prochaine. Des sociétés qui ont affiché de solides résultats comme Visa et Accor ont également compté parmi les fleurons. Enfin, Ferrari a également apporté sa pierre après l’annonce de sa nouvelle «hypercar», la F80, une édition limitée déjà épuisée malgré son prix record.
Pictet - Security - LU0270904781
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 25.22 % | 16.68 % | -29.37 % | 30.92 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a fait mieux que l’indice MSCI AC World au cours du mois, avec une contribution à la performance positive des Services de sécurité, et une contribution négative des Produits de sécurité informatique et des Produits de sécurité physique. Au sein des Produits de sécurité physique, Vertiv a apporté la meilleure contribution et Thermo Fisher la plus mauvaise. Avec ses solutions de technologies thermiques et de puissance, Vertiv est encore bien positionné pour profiter des vents favorables de la demande multifacette d’IA. Thermo Fisher a annoncé des résultats trimestriels conformes, tous les marchés finaux affichant une amélioration continue, mais à un rythme très progressif. Au sein des Services de sécurité, la palme est revenue à Digital Realty, tandis que Steris a été en plus mauvaise position. Digital Realty a annoncé un trimestre de location record et l'environnement pour les entreprises de centres de données demeure très sain, les prix l'emportant sur l'augmentation des coûts. Il faudra peut-être revoir à la baisse les perspectives de Steris pour 2025: l'activité d'équipements de santé sera confrontée à des comparaisons difficiles en glissement annuel. Au sein des Produits de sécurité informatique, Gen Digital a apporté la meilleure contribution et KLA la plus mauvaise. Gen Digital a enregistré des résultats trimestriels solides, marqués par une croissance de 5% des réservations, la plus élevée depuis l'acquisition d'Avast en 2022. KLA était sous pression en raison des craintes d'un environnement WFE à la pointe de la technologie plus faible et des risques liés à la Chine suite aux résultats d'ASML, ce qui n'a pas été confirmé par les résultats récents de l'entreprise.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.06 % | 11.00 % | -18.10 % | 39.58 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois d'Octobre
La stratégie a sous-performé le marché mondial des actions en octobre. Les Services environnementaux ont été positifs. Waste Management a mené le bal, car ses résultats au titre du troisième trimestre ont affiché un solide pouvoir de fixation des prix et une amélioration séquentielle des volumes collectés. Tetra Tech a également apporté sa pierre, car les vents favorables dans la sphère du conseil se maintiennent, ce qui tire les bénéfices. La distribution d’eau a été néfaste. Ses acteurs sont restés dans une fourchette. Veolia a fourni une petite
bulle d’optimisme après sa journée de l’investisseur au cours de laquelle les fortes tendances de son activité Water Technologies ont été abordées. Les technologies de l’eau ont coûté des points. Pentair a remporté la palme de la performance, dans le sillage de sa belle lancée tout au long de l’année. La société a publié une nouvelle série de résultats convaincants qui apportent encore des preuves d’un changement radical des opérations sous la houlette de l’équipe de direction relativement nouvelle. En revanche, Xylem a mal réagi à ses résultats en fin de mois. Les investisseurs ont semblé déçus par les perspectives de croissance à court terme. Toutefois, les bons niveaux de commandes et les marges bien meilleures nous ont rassurés. Sika a été survendue sans aucune actualité véritable, alors que l’annonce de ses résultats en fin de mois affichait des améliorations séquentielles des volumes. Le cours de l’action Thermo Fischer a reculé après la journée de l’investisseur. En effet les investisseurs tablent sur un ralentissement de la croissance dans le secteur.
Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451
Contacts commerciaux
Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26
Gérant(s)
- Céline PIQUEMAL PRADE
- Vincent HOUGHTON
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.71 % | -3.29 % | 7.71 % | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.
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Commentaire du mois de Novembre
Et Wall Street bascula dans l'euphorie. La perspective de voir une nouvelle administration Trump mettre en œuvre un programme mêlant baisses d’impôts et mesures de dérégulation ont très fortement profité aux actions américaines. En un mois, le S&P 500 a pris 8.7%, le Dow Jones 10.5 % et le Nasdaq, à forte coloration technologique, 8.2 %. Par ailleurs, la perspective d’un relèvement des droits de douane et d’un creusement du déficit budgétaire a alimenté la hausse des rendements des bons du Trésor : le dix ans américain a atteint 4,45 % le 13 novembre, un plus haut depuis mai.
Notre approche diversifiée, disciplinée et de long terme n’a pas porté ses fruits ce mois-ci. En effet alors que le marché américain était porté par la victoire de Trump, la bourse de Hong Kong a reculé de 1.2%, le CAC 40 de 1.6% et l’Euro Stoxx de 0.5%.
La foi en un marché américain « exceptionnel » est plus forte que jamais, tant l’économie américaine et ses leaders semblent forts comparés à tous leurs concurrents internationaux. Les investisseurs mondiaux en sont convaincus : les Etats-Unis sont le seul pays dans lequel il puisse être intéressant d’investir. En relatif, la prime du marché américain n’a ainsi jamais été aussi élevée par rapport aux autres marchés mondiaux depuis un siècle. Les Etats-Unis représentent maintenant près de 70% d’un indice action mondial contre 30% au début des années 80, cela alors même que les Etats Unis représentent 27% du PIB mondial.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Charles-Edouard BILBAULT
- Klara SOK
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 57.90 % | 63.51 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
Le mois d’octobre, historiquement favorable aux actifs numériques, a vu les souscriptions nettes dans les produits d'actifs numériques augmenter de 3 milliards de dollars US. Cela porte les investissements dans cette classe d’actifs depuis le début de l'année à 27 milliards de dollars US, soit près du triple du précédent record de 2021. L’accélération des flux entrants a été soutenue par l’anticipation d’une victoire potentielle de Donald Trump aux élections présidentielles US, les préoccupations concernant le creusement des déficits budgétaires et les discussions récentes des BRICS mentionnant le bitcoin comme monnaie d'échange potentielle.
Malgré un niveau de confiance robuste des consommateurs américains, la reprise est restée forte, soutenue par un indice de surprise économique positif qui a dissipé les craintes concernant le risque de récession. Toutefois, des signes de tension sont évidents sur le marché du travail américain, comme le montre le dernier rapport JOLTS qui fait état de faiblesses notables sur le marché de l'emploi.
R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Anthony BAILLY
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 11.45 % | 5.24 % | -5.78 % | - |
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les principaux indices boursiers mondiaux ont connu des performances négatives, faisant de ce mois l'un des plus éprouvants de l'année 2024. À l’échelle mondiale, le MSCI All Country reculait de 2,3 %*. Aux États-Unis, le S&P 500 perdait 1 %* et le Nasdaq 0,5 %*. Les marchés américains subissaient l’approche de l’élection présidentielle venant alimenter une certaine prudence chez les investisseurs. En Europe, l'Eurostoxx 50 reculait de 3,5%*, sous l’effet de préoccupations persistantes liées au ralentissement économique, notamment en Allemagne, qui peine à se redresser.
En Chine, le Hang Seng subissait une baisse de 3,9 %*. Malgré les mesures de relance évoquées, les investisseurs attendent des précisions concrètes du gouvernement chinois sur son plan économique, et doutent pour le moment de sa capacité à stimuler la consommation intérieure. Le cycle d'assouplissement monétaire mondial s'est poursuivi en octobre, les banques centrales des économies développées et émergentes réduisant leurs taux d'intérêt en amont de l'événement géopolitique majeur de l'année. Parmi les économies développées, la Nouvelle-Zélande et le Canada ont abaissé leurs taux de 50 points de base, tandis que la Banque centrale européenne (BCE) a réduit le sien de 25 points. Pour les marchés émergents, 13 banques centrales se sont réunies : six d'entre elles, dont la Chine et la Corée du Sud, ont abaissé leurs taux, tandis que la Russie, seule exception, a augmenté son taux de 200 points de base. Les autres ont maintenu leurs niveaux inchangés. Les résultats de l'élection américaine pourraient influencer significativement l'orientation future de la politique monétaire aux États-Unis et à l’échelle mondiale. Alors que la candidate démocrate Kamala Harris était perçue comme favorable à une stabilité en termes de croissance et d'inflation dans la plus grande économie mondiale, le président élu Donald Trump a, quant à lui, promis d'augmenter les droits de douane. Cette stratégie pourrait entraîner des tensions commerciales réciproques, avec un effet potentiellement inflationniste, limitant ainsi les marges de manœuvre de la Fed pour de futures baisses de taux.
Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981
Contacts commerciaux
Nadia THURY
06 81 35 07 09
Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24
Cédric DENAIS
06 48 60 26 04
Gérant(s)
- Will PEARCE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.10 % | 13.83 % | -11.79 % | 29.73 % |
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Commentaire du mois de Septembre
Pour plus d'information contactez la société de gestion.
Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 23.13 % | 15.50 % | -13.88 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part R recule de 0.7%, tandis que l’indice de référence du fonds, le MSCI World, progresse de 0.8%.
Cet écart de performance plus élevé qu’à l’accoutumé s’est matérialisé au cours de la seconde moitié du mois d’octobre. Il s’explique par la conjonction de plusieurs facteurs, notamment les mouvements de marchés liés à une possible victoire de Donald Trump voire une « vague républicaine » lors des élections prévue le 5 novembre et des problématiques spécifiques à certains titres qui se sont matérialisées lors de la publication de leurs résultats.
Le fait que Donald Trump soit donné largement gagnant par la plupart des sites de paris en ligne comme PredictIt ou Polymarket a généré des mouvements significatifs sur les marchés en octobre. Ainsi le panier de valeurs perçues comme bénéficiaires d’une victoire démocrate créé par Morgan Stanley enregistre une baisse de 19% tandis que son équivalent républicain progresse de 10%. Parmi les valeurs généralement perçues comme « démocrates », on retrouve certaines sociétés présentes en portefeuille comme First Solar ou Enphase Energy qui reculent de 26.5% et 22.0% respectivement, l’essentiel de la baisse se produisant avant la publication de leurs résultats trimestriels qui ont, de plus, été décevants en partie du fait des incertitudes politiques. D’autres entreprises comme Best Buy ou Williams Sonoma dont une partie de l’activité consiste à distribuer aux Etats-Unis des produits importés de Chine ont également contribué négativement à la performance relative, une future administration républicaine étant susceptible d’augmenter les droits de douane sur ce type de produit. De plus, le programme de Donald Trump étant perçu comme inflationniste, le 10 ans américain est passé de 3.78% fin septembre à 4.28% fin octobre. Cela a impacté le secteur des services aux collectivités et notamment des valeurs comme Northland Power dont la rentabilité des projets dépend en partie du niveau des taux.
Enfin, des déceptions sur publications trimestrielles venant d’entreprises aussi diverses qu’Elevance Health, Newmont Mining ou Standard & Poor’s expliquent également une part significative de la sous-performance. Les valorisations étant globalement assez élevées le marché sanctionne plus sévèrement qu’à l’accoutumé des bénéfices inférieurs aux attentes ou des guidances légèrement décevantes.
Les principales contributions positives sont, quant à elles, venues de valeurs cotées en dehors des Etats-Unis comme le japonais Advantest. La société, qui fournit des équipements permettant de s’assurer de la qualité de la nouvelle génération de puces Blackwell produites par NVIDIA, continue de bénéficier de l’engouement autour de l’intelligence artificielle. La société britannique Pearson, spécialisée dans les contenus éducatifs, a, quant à elle, surpris positivement les investisseurs lors de sa publication trimestrielle ce qui permet au titre de progresser de 12% sur le mois.
Au cours du mois, nous avons cédé plusieurs positions sur des entreprises dont les profils climat, ESG et/ou financier se sont dégradés, parmi lesquelles on peut notamment citer Aptiv, Linde ou encore Telus Corp. Les nouveaux investissements se sont portés sur des entreprises comme Michelin, Verizon ou encore Crown Holding. Le producteur de contenants en aluminium apporte des solutions permettant de développer la circularité, l’aluminium étant un matériau recyclable à l’infini. La société est de plus en avance sur ses objectifs de réduction d’émissions à horizon 2030, y compris au niveau du scope 3. Nous avons également réduit notre exposition à Iron Moutain, un des principaux contributeurs positifs à la performance relative depuis le début de l’année. Le cours de bourse bénéficie des perspectives de développement de nouveaux data centers en lien avec l’intelligence artificielle. Cependant, les révisions de bénéfices restent bien inférieures à l’évolution du cours et de ce fait la valorisation a sensiblement augmenté. Nous avons réinvesti sur Prologis qui déploie de nombreuses mesures pour limiter la consommation d’énergie de ses entrepôts et plateformes logistiques.
A fin octobre, le fonds présente une intensité carbone inférieure de 41% à celle de son indice de référence et une exposition aux activités vertes de 12.3% contre 8.5% pour le MSCI World. De plus, le portefeuille se compose à 80% d’investissements durables selon la définition adoptée par Sanso Longchamp AM contre 44% pour son indice de référence et sa note ESG est de 8.2/10 contre 6.9/10 pour le MSCI World.
Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93
Contacts commerciaux
Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85
Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42
Lucas PRESIER
06 65 27 59 25
Gérant(s)
- François DOSSOU
- Selim DEKALI
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 5.26 % | - | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Octobre
L'approche d'une élection américaine incertaine et l'envolée des taux longs ont incité à la prudence. L'EuroStoxx 50 chute de 3,5% pénalisé par des résultats trimestriels décevants des poids lourds de la cote tels que ASML, LVMH, BNP Paribas, Total Energies etc... Les voyages & loisirs, télécoms et banques sont en hausse alors que la technologie, le luxe, les services aux consommateurs et l'Immobilier décrochent de plus de 5%L'allocation sectorielle est favorable malgré la sous-pondération du secteur industriel tiré par l'aéronautique civile et de défense qui a été couteuse.
Les principaux gains proviennent de la surpondération des services et logiciels qui ont profité de la bonne publication de SAP et de la souspondération des ressources de base très carbointensives. A l'inverse, la sélection de valeurs a été défavorable du fait de notre positionnement en faveur des valeurs renouvelables aux détriments des énergéticiens traditionnels à plus forte intensité carbone.
Square Megatrends Champions - LU1377390031
Contacts commerciaux
Elena GANEM
06 12 58 37 92
Gérant(s)
- Jérémy ASCIONE
- Hugues DECOBERT
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 17.39 % | 23.43 % | -29.72 % | 22.56 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys, Cardif, Generali
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Commentaire du mois de Septembre
Comme en août, les marchés baissent fortement début septembre avant de se reprendre pour finir le mois en légère hausse. Le S&P 500 progresse de 2.0% et l’EuroStoxx50 de 0.9%.
Les chiffres de l’emploi américain publiés le vendredi 6 septembre rassurent sur la santé du marché du travail et sur la robustesse de l’économie américaine en général. Ainsi, le taux de chômage repart à la baisse à 4.2% et les créations d’emplois sont plus nombreuses que le mois précédent.
Septembre est également marqué par un tournant dans les politiques monétaires, avec une première baisse de taux de 0.5% pour la FED et une deuxième baisse de 0.25% pour la BCE. Un environnement de taux plus bas est généralement favorable au marché actions, sauf en cas de récession, ce qui n’est pas notre scénario de base. Nous sommes, en effet, plutôt optimistes et ne pensons pas que l’économie rentrera en récession dans les prochains mois. Nous privilégions le scénario d’un atterrissage en douceur, le « soft landing », voire d’une reprise de la croissance.
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Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426
Contacts commerciaux
Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92
Mathieu QUOD
06 78 54 94 92
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Laszlo BANIER
06 23 90 40 82
Gérant(s)
- Luca FASAN
- David RAINVILLE
- Marie VALLAEYS
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 30.41 % | 41.30 % | -34.55 % | 20.60 % |
Éligibilité Assureurs
Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus
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Commentaire du mois d'Octobre
Le secteur mondial de la technologie a surpris par sa vigueur en octobre (+6% en Euros), un mois qui a pourtant été dans le rouge lors des quatre dernières élections présidentielles. Les investisseurs ont entamé le mois d’octobre inquiets, avec des niveaux de couverture élevés qui se sont traduits par une hausse du VIX. Ce dernier s’établit ainsi autour de 20%, en moyenne, durant le mois. En revanche, la volatilité réalisée a été beaucoup plus faible à 10% (annualisé), soit en-deçà de la moyenne de 12% observée depuis le début de l’année. La rotation sectorielle s’est poursuivie : les investisseurs se détournent des semi-conducteurs en faveur des logiciels, un segment qui surperforme ainsi de plus de 200 pb celui des semis. A la date de rédaction de ce rapport, le fonds Sycomore Sustainable Tech s’inscrit en hausse de 6% sur le mois, porté par la contribution positive de la poche Hardware à Taiwan (Wiwynn, Asia Vital et Delta Electronics). Notre exposition au segment des semi-conducteurs progresse de +5%, mais sous-performe l’indice d’environ 3% (en raison de la sous pondération de NVDA). A l’approche des élections, le niveau de risque du portefeuille reste relativement faible par rapport à notre positionnement habituel. Cependant, le secteur offre selon nous des opportunités intéressantes pour 2025, notamment compte tenu de la forte sous-performance des valeurs de technologie depuis le début de l’année (tech équipondéré +7%, tech mega caps +54% et MXWD +22%), une dynamique qui devrait s’inverser grâce à des révisions à la hausse des résultats plus nombreuses, notamment dans le segment des logiciels.
Thematics AI and Robotics - LU1951200481
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Ilona BOULOUX
06 89 65 89 47
Gérant(s)
- Karen KHARMANDARIAN
- Alexandre ZILLIOX
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 19.08 % | 32.51 % | -27.16 % | 35.12 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Thematics Meta - LU1951204046
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Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
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Corentin MORANDEAU
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Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Frédéric DUPRAZ
- Simon GOTTELIER
- Karen KHARMANDARIAN
- Nolan HOFFMEYER
- Matthieu ROLIN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 18.57 % | 17.81 % | -24.67 % | 22.86 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Abeille Assurances, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Boursorama, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, MMA, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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Thematics Water - LU1951229035
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Gérant(s)
- Arnaud BISSCHOP
- Simon GOTTELIER
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 12.80 % | 12.92 % | -16.01 % | 38.69 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Axa Thema, Cardif, CNP Assurances, Eres Group, Generali, Gresham Banque, Intencial Patrimoine, Linxea, Nortia, Primonial, Selencia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, UNEP et Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
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VIA Smart Equity World - LU1369533465
Contacts commerciaux
Maxime GOHIN
06 03 37 28 00
Gérant(s)
- Guillaume DOLISI
- Hicham QASMI
- Jordan ALLOUN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 26.25 % | 18.52 % | -15.11 % | 28.82 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, La mondiale, CNP, Neuflize Vie, ABN Amro, AEP
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Commentaire du mois de Septembre
Marchés : après un mois d'août agité, le mois de septembre s’est avéré lui aussi compliqué. Les marchés actions européens ont perdu plus de 3 % sur la première semaine, avant de se reprendre et de finir en ordre dispersé. L’indice MSCI Europe Market Cap abandonne 0.4 %, tandis que sa version Equal Weight progresse d’environ 1.4 %. Septembre est souvent compliqué pour les bourses, mais les marchés semblent être portés par le changement de stratégie monétaire des principales Banques Centrales, avec, en fin de mois, la Chine qui décide de soutenir agressivement son économie et son marché. Dans ce contexte, le fonds VIA Smart Equity surperforme son benchmark, à -0.1 % (SI-EUR). Depuis le début de l’année, il affiche un léger retrait en relatif au MSCI. Si la performance boursière est en demi-teinte, la performance économique des titres du portefeuille continue d’être significativement supérieure à celle de son benchmark (VIA leap).
Facteurs et sélection de titres (par rapport au benchmark Market Cap) : en septembre, les contributions factorielles ont été relativement neutres, avec d’un côté la contribution négative du facteur Reversal (OW), mais de l’autre, des contributions positives liées aux sous-expositions au RoyaumeUni et au secteur de la santé.
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