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Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.72 % 18.70 % -28.95 % 18.66 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois de Janvier

Le premier mois de l’année a été très favorable pour le fonds Athymis Millennial, en absolu comme en relatif, avec une performance de +5,68% sur le mois.

Malgré un contexte géopolitique pesant, les chiffres macroéconomiques ont confirmé la désinflation en cours et les chiffres de croissance ont accru la probabilité d’un atterrissage en douceur de l’économie globale. Le fonds a bénéficié de la continuation de l’attrait des investisseurs pour les valeurs liées au cloud et à l’intelligence artificielle, des surperformances de certaines valeurs de la consommation et à un premier lot de publications d’entreprises dans l’ensemble favorables.

Dans le domaine des composants électroniques, Nvidia, ASML et AMD ont été les grands gagnants de ce mois avec notamment des publications en fin de mois pour ASML et AMD au-dessus des attentes. De leur côté, Palo Alto et Crowdstrike ont continué de bénéficier de l’engouement des investisseurs pour le thème de la cybersécurité.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA Aedificandi - FR0000172041

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Frédéric TEMPEL
  • François-Xavier AUJBRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-10.51 % 14.12 % -32.90 % 11.80 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

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Commentaire du mois de Janvier

Les actifs risqués ont clôturé le mois sur une note positive, bien que les investisseurs aient été déçus d’apprendre que la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne ne réduiront probablement pas leurs taux d’intérêt en mars. Sur une note positive, l’économie américaine a progressé à un rythme annualisé de 3,3 % au quatrième trimestre 2023. Le secteur immobilier de la zone euro dans son ensemble a enregistré une performance négative. L’immobilier résidentiel et l’immobilier commercial ont surperformé, avec un repli de 0,5 % et 0,8 %, respectivement. À l’inverse, les segments des bureaux et de l’immobilier diversifié ont sous-performé avec une baisse de 8,0 % et 7,8 %, respectivement. Le marché immobilier de la zone euro a sous-performé l’indice élargi des actions de la zone euro, le FTSE EPRA NAREIT Eurozone Capped 10% ayant cédé 3,9 % contre un gain de 1,9 % de l’indice Euro STOXX.

Sur le plan monétaire, la Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de sa première réunion de l’année. Dans son communiqué, elle a supprimé le libellé relatif à sa disposition à continuer de relever les taux d’intérêt jusqu’à ce que l’inflation atteigne l’objectif de 2 %. Le comité a également clairement indiqué qu’il n’était pas prêt à baisser les taux d’intérêt alors que l’inflation reste supérieure à l’objectif. En outre, le président de la Fed Jerome Powell a déclaré qu’une baisse des taux en mars était sans doute peu probable. La Banque centrale européenne (BCE) a maintenu ses taux d’intérêt inchangés lors de sa première réunion de l’année. Elle a indiqué que des progrès significatifs avaient été réalisés dans le processus désinflationniste, mais n’a pas donné d’indication quant au moment où elle commencerait à réduire ses taux d’intérêt.

Pour lire l'intégralité du commentaire, contactez l'équipe habituelle.

AXA WF Robotech - LU1536921650

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.00 % 21.44 % -31.74 % 26.09 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Après une fin d’année solide en 2023, les places boursières mondiales ont légèrement progressé en janvier, l’indice MSCI All Country World Total Return gagnant 0,6 % en USD. Les chiffres du PIB américain pour le quatrième trimestre ont été meilleurs que prévu et les chiffres de l’inflation continuent d’augurer d’une modération en 2024. Toutefois, les troubles au Moyen-Orient provoquent une hausse des tarifs du fret et, bien que les risques pour la chaîne d’approvisionnement associés à cette distribution semblent maîtrisables pour le moment, il conviendra de rester attentifs à cette situation. La stratégie Robotech a légèrement sous-performé l’indice MSCI All Country World durant le mois, la vigueur des fabricants de semi-conducteurs liés aux technologies médicales et à l’intelligence artificielle ayant été contrebalancée par la faiblesse du secteur industriel et des semi-conducteurs analogiques.

La saison des résultats du quatrième trimestre a récemment débuté, les entreprises publiant leurs résultats financiers et donnant un aperçu de leurs perspectives pour 2024. À l’heure où nous rédigeons ce commentaire (le 2 février 2024), il est sans doute trop tôt pour tirer des conclusions générales, puisque seulement 17 des 52 positions de la stratégie ont publié leurs résultats. Toutefois, ceux-ci semblent encourageants jusqu’à présent, 76 % des entreprises concernées ayant dépassé les prévisions de bénéfices, contre 59 % pour le marché dans son ensemble, tel que mesuré par l’indice MSCI ACWI.

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS
  • Justin WINTER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.56 % 16.60 % -18.19 % 37.75 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.30 % 36.34 % -26.17 % 33.63 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,

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Commentaire du mois de Janvier

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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Geoff DAILEY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.58 % 12.31 % -14.64 % 24.31 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca

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Commentaire du mois de Janvier

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BNY Mellon Blockchain Innovation Fund - IE00BHPRMV90

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Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Gérant(s)

  • Erik SWORDS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.26 % 21.71 % -49.44 % 6.81 %

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Janvier

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155

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Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE
01 53 93 41 23

Anis TAZI
01 53 93 45 82

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Vincent VALLES
07 85 83 59 31

Gérant(s)

  • Geoffroy GOENEN
  • Antoine HAMOIR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.99 % 6.71 % -23.72 % 27.14 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois de Décembre

Le marché des actions européennes a continué à progresser en décembre, dans un contexte d'anticipations croissantes de baisses de taux dans les pays développés. Le fonds a largement surperformé son indice de référence au cours de cette
période.

Nos principaux contributeurs à cette performance ont été Hexagon (surpondération), Carl Zeiss Meditec (surpondération et a publié des résultats en ligne avec ceux de l'exercice 2023. Les perspectives pour 2024 sont plus constructives que prévu), et Tomra (surpondération). De l'autre côté, nos principaux détracteurs à cette performance ont été Symrise (surpondération) et Admiral (surpondération).

Au cours du mois, nous avons légèrement réduit Adyen (prise de bénéfices après un fort rebond) et vendu l'intégralité de notre position en Sika (valorisation peu attrayante, exposition à la construction). Nous avons également réduit la poche cyclique du portefeuille en diminuant le poids de Schneider Electric, Siemens et Assa Abloy. Même si tous ces noms bénéficient de puissants moteurs structurels (numérisation, automatisation, électrification,...), ils restent exposés à un ralentissement économique potentiel. L'appréciation récente du cours de leurs actions rend le rapport risque/rendement moins attrayant. Nous avons augmenté DSM Firmenich, Nestlé et Reckitt (valorisation attrayante, croissance plus défensive).

Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE
01 53 93 41 23

Anis TAZI
01 53 93 45 82

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Vincent VALLES
07 85 83 59 31

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.09 % 2.23 % -13.44 % 1.39 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Décembre

Dans la dernière mise à jour pharmaceutique de l'année, des mouvements significatifs ont été observés sur le front réglementaire. Padcev, le conjugué anticorps-médicament (ADC) de Seagen, a été approuvé comme traitement de première intention du cancer de la vessie lorsqu'il est associé au Keytruda de Merck. Ce qui est frappant, c'est la rapidité de l'approbation, deux semaines seulement après la soumission du médicament à l'examen. Ce n'était pas tout à fait inattendu, compte tenu de l'impressionnant bénéfice en termes de survie mis en évidence à l'ESMO, que nous avons déjà mentionné dans notre mise à jour d'octobre. En outre, l'acquisition de Seagen, annoncée pour la première fois en mars, a été finalisée. Deux autres médicaments sont entrés dans le pipeline de la FDA et ont obtenu le statut de revue prioritaire, ce qui suggère des améliorations potentielles en termes de sécurité ou d'efficacité par rapport aux traitements existants. Il s'agit dans les deux cas d'ADC ciblant des cancers du poumon résistants aux thérapies standard. Il s'agit du Her3-ADC de Merck et Daiichi pour le cancer du poumon non à petites cellules mutant l'EGFR, qui fait partie de la collaboration de 4 milliards de dollars annoncée cette année, et du DLL3-ADC tarlatamab d'Amgen pour le cancer du poumon à petites cellules, le deuxième type de cancer du poumon le plus répandu.

Les conférences ont occupé le devant de la scène ce mois-ci, notamment l'American Society of Hematology (ASH). Les inhibiteurs de Menin pour la leucémie ont suscité l'enthousiasme, notamment avec la petite société de biotechnologie Syndax sous les feux de la rampe. Le BCMA est resté un sujet brûlant pour les traitements du myélome multiple, avec des mises à jour sur la thérapie cellulaire, comme le CAR-T d'Arcellx/Gilead, et les anticorps bispécifiques, comme ceux de Regeneron. Les mises à jour concernant les lymphomes non hodgkiniens ont été nombreuses, Beigene élargissant son rôle dans la LLC grâce à des traitements innovants tels qu'un inhibiteur de BCL-2 de nouvelle génération et un dégradeur de BTK innovant. Lors du San Antonio Breast Cancer Symposium, SERDS a occupé le devant de la scène en présentant des données prometteuses sur le cancer du sein à récepteurs d'œstrogènes positifs. Des noms notables comme Arvinas ont présenté ces avancées en combinaison avec le traitement standard.

Carmignac Investissement - FR0010148981

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Gérant(s)

  • David OLDER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.25 % 18.92 % -18.33 % 3.97 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois de Janvier

Dans ce contexte, le Fonds a affiché une performance positive sur le mois de janvier, aussi bien en absolu qu’en relatif. Sa performance a été soutenue par des premiers résultats d’entreprises encourageants. Le Fonds a profité de son exposition aux secteurs de l’intelligence artificielle, en particulier des infrastructures liées à cette technologie. Ainsi, Nvidia, ASML et AMD continuent sur leur lancée. Par ailleurs, dans la même thématique, nos plus fortes convictions sur les Sept Magnifiques affichent de belles performances, comme Microsoft, Meta et Amazon. D’autre part, la deuxième thématique en vogue ces derniers mois, à savoir les traitements contre l’obésité, a continué de bénéficier aux entreprises danoise Novo Nordisk et américaine Eli Lilly. Toujours dans le secteur de la santé, après plusieurs mois de turbulences, Lonza a vu son titre s’apprécier en Bourse. La société a publié des ventes et des marges supérieures aux attentes, et maintient ses prévisions pour 2024, menant le titre en terrain haussier. Nous avons été quelque peu déçus par le recul du titre Puma, qui affiche des résultats décevants, mais aussi par le titre Humana, pénalisé par ses chiffres du dernier trimestre, impacté par l’augmentation des frais médicaux, nous menant à vendre notre position. Enfin, nos
investissements émergents ont aussi contribué négativement à la performance du Fonds, avec, entre autres, nos positions chinoises dans les sociétés Alibaba et Didi, mais aussi le sud-coréen Samsung Electronics, qui ont été pénalisés par la morosité des marchés locaux.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-10.64 % 2.77 % -5.94 % -4.77 %

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Commentaire du mois de Janvier

Un début d’année 2024 difficile pour les producteurs de métaux précieux, qui subissent le désintérêt des investisseurs. Tandis que l’or s’est stabilisé sur les niveaux de 2050$ l’once, les sociétés, représentées par le NYSE Arca Gold Miners, corrigent de 8,3% (en Euro) ! Les sociétés ont débuté l’annonce de leur production annuelle et leurs « guidances 2024 », et les mauvais chiffres de Barrick Gold ont jeté un froid. Cependant, dans l’ensemble c’est loin d’être aussi négatif, mais les investisseurs font peu de différenciation actuellement. Nous actons également, en allégeant le titre, le départ inattendu du CEO d’Endevour Mining, malgré de bons résultats. Bon nombre de producteurs publient des données encourageantes pour les résultats financiers comme Iamgold et Eldorado. Pour B2Gold, c’est plus mitigé puisqu’après une bonne année 2023, ils revoient à la baisse, leur objectif 2024. Idem chez les producteurs « juniors » avec notamment Wesdome Gold Mines. Coté exploration, Aya Gold & Silver contenu de délivrer de bons résultats. Nous avons renforcé Northern Star Resources.

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

Image

Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.28 % 14.59 % -21.54 % 22.31 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois de Janvier

Le problème avec les hypothèses, c’est qu’elles se multiplient à la vitesse du son, si on se laisse aller...En l’espace de quelques publications de données macroéconomiques attestant de la vigueur de l’économie américaine, les investisseurs se mettent à espérer une année 2024 en croissance. Alors que Monsieur Powell alerte sur le fit qu’une baisse des taux n’est pas pour demain la courbe des taux se repentifie et les indices actions en profitent : Stoxx 600 +1,4%, S&P 500 +1,6%, Nasdaq +1,0% et Nikkei +8,4%. Seule la Chine recule : HSI -9%.Le fonds génère une performance de 3,6% sur le mois, sur performant son indice le MSCI AC World (EUR dividendes réinvestis) en hausse de +2,3%.

Parmi les principaux détracteurs figurent des valeurs émergentes : Aia (-9%), victime de la désafection des investisseurs pour la Chine, le leader bancaire indien HDFC (-14%) que nous soldons en raison de perspectives décevantes et enfin Samsung Electronics (-9%) que nous renforçons, le cycle mémoires connaissant enfin une reprise. Nous conservons également notre petite position en Puma (-25%) et renforçons LVMH (4.5%) dont les résultats sont au rendez-vous. Nos marques digitales à l’image de Microsoft, Nvidia et Amazon s’envolent portées par ‘embrasement de l’IA et de bons résultats.

CM-AM Pierre - FR0010444992

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Alexis BOSSARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-9.84 % 15.47 % -42.92 % 17.32 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

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Commentaire du mois de Janvier

Après une fin d’année 2023 exceptionnelle, le secteur de l’immobilier coté subit une prise de profit logique en ce premier mois de l’année 2024. L’indice EPRA Europe recule de 3% et sous-performe les indices globaux comme le Stoxx600 qui progresse de 1.4%. Les données économiques récentes reportent les anticipations de baisses de taux de la part des banques centrales et font remonter les taux d’intérêt long terme, déclenchant ainsi la correction du secteur. Les sociétés commencent à peine à publier leurs résultats et il est difficile de déterminer une tendance. Nous poursuivons notre stratégie de diversification en renforçant Vinci et nous renforçons EuroCommercial Properties au sein des centres commerciaux. Nous profitons des bonnes performances de Mercialys, suite à la réallocation de ces centres à Auchan et Intermarché, pour encaisser également des bénéfices. Nous initions une ligne en British Land, le titre est décoté versus ses pairs, et nous sommes favorable à sa stratégie de renforcement sur la logistique du dernier kilomètre.

Comgest Monde - FR0000284689

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Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.77 % 21.84 % -20.09 % 15.98 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions mondiaux ont poursuivi le rebond entamé à la fin de l'année 2023. Le sentiment des investisseurs s'est amélioré depuis novembre, à mesure que la probabilité d'un "atterrissage en douceur" augmentait (diminution progressive de l'inflation et des taux d'intérêt, et prévention d'une récession). Les indicateurs économiques sont restés solides et aucune nouvelle importante n'est venue ternir cet optimisme croissant. Le marché actions chinois a poursuivi son repli malgré les récentes mesures prises par le gouvernement pour rétablir la confiance, pénalisé par la fragilité des données économiques et par les tensions géopolitiques. Dans ce contexte, le portefeuille a surperformé son indice de comparaison ce mois-ci, certains titres se distinguant particulièrement.

ASML et TSMC, deux leaders de l'industrie des semi-conducteurs, ont figuré parmi les principaux contributeurs à la performance du portefeuille. Les acteurs de l'industrie envisagent un rebond du secteur après une année marquée par des ajustements de stocks et une baisse de la demande de produits technologiques. TSMC prévoit une croissance de son chiffre d'affaires de plus de 20% en 2024. Eli Lilly a également bien progressé, bénéficiant des résultats de son concurrent Novo Nordisk qui a fourni des perspectives solides pour l'année. Enfin, le cours de Lonza a rebondi grâce à des résultats rassurants, la confirmation des objectifs à moyen terme et la nomination d'un nouveau président remplaçant le controversé Albert Baehny.

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Covéa Ruptures - FR0013357803

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Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Vincent HADERER
  • Stéphane DARRASSE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.83 % 15.79 % -27.54 % 21.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois de Janvier

Des deux côtés de l’Atlantique, les banques centrales ont maintenu le statu quo et appellent à la patience quant à l’amorce d’un cycle de baisse des taux. La croissance économique américaine continue de surprendre par sa vigueur alors que l’activité européenne reste pénalisée par les difficultés de l’industrie allemande. La montée des tensions géopolitiques continue de peser lourdement sur l’environnement international. Les marchés actions terminent le mois de janvier en hausse, soutenus par les bonnes publications de données économiques
alimentant l’hypothèse d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine et un début de saison de publication de résultats relativement meilleur qu’attendu. Le marché japonais bénéficiait quant à lui d’un regain d’intérêt des investisseurs sur fond d’amélioration de la gouvernance des entreprises et de la baisse du yen. Dans ce contexte, nous avons continué d’investir sur des sociétés capitalisant sur les ruptures des modes de Production, Consommation et Distribution. La sécurisation des filières stratégiques, les exigences environnementales et les enjeux autour des gains de productivité face à la redéfinition des échanges mondiaux alimentent notre cadre de réflexion.

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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Wesley LEBEAU
  • Guillaume UEWILLER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.36 % 26.24 % -37.19 % 6.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Janvier

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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Alexandre CORNU
  • Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.37 % -0.22 % -9.53 % -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, les indices mondiaux ont battu plusieurs records de part et d'autre de l'Atlantique. La multiplication de données économiques rassurantes et la perspective de baisse des taux d'intérêt continuent d'accréditer l'idée d'un "atterrissage en douceur". De plus, comme à la fin de l'année 2023, les gains du marché des actions sont fortement orientés vers ses plus grandes composantes, les Sept Magnifiques, mais d'autres parties du marché ont également commencé à progresser. Toutefois, des données économiques meilleures que prévu ont fait remonter les rendements au-dessus de 4 %, et les investisseurs ont repoussé leurs attentes quant au moment de la première baisse des taux, ce qui a déclenché une certaine volatilité.

Sur le plan macroéconomique, le PIB américain du quatrième trimestre a été (à nouveau) élevé (+3,3 % contre +2 % pour le consensus) et l'indice PMI global de janvier a atteint son plus haut niveau depuis sept mois (52,3 contre 51), tandis que l'indice PMI manufacturier a renoué avec l'expansion (50,3 contre 47,6 pour le consensus), grâce à l'augmentation des commandes. Dans la zone euro, la croissance stagne en glissement trimestriel, l'Allemagne étant à la traîne tandis que l'Espagne et l'Italie affichent une croissance positive. En Asie, le PIB de la Chine au 4ème trimestre a été de +5,2%, stimulé par un effet de base positif dû à la restriction de l'année dernière sur Covid.

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CPR Silver Age - FR0010836163

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Eric LABBÉ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.49 % 9.76 % -15.52 % 20.68 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

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Commentaire du mois de Janvier

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Digital Stars Europe - LU0090784017

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Contacts commerciaux

Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78

Gérant(s)

  • Aymar de LÉOTOING
  • Alexandre MORLOT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.84 % 6.88 % -27.46 % 30.00 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

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Commentaire du mois de Janvier

Le contexte macro continue d’être porteur pour les actions (MSCI Europe NR +1.6%, MSCI USA NR +1.5% en janvier). Le redressement du momentum économique se poursuit sur l’ensemble des géographies. Par ailleurs, le pivot monétaire des banques centrales reste attendu pour le premier semestre 2024, malgré les propos moins généreux de M. Powell en fin de mois. Dans ce contexte, les taux ont grimpé en janvier, ce qui n’a pas aidé le segment des small et mid caps en relatif. Par ailleurs, et de manière surprenante dans un contexte où les taux montent et les indices grimpent, ce sont les valeurs défensives de Visibilité qui se sont distinguées alors que la Value a sous performé. Le début de la période de publication explique pour une large part ce phénomène.

Les petites et moyennes capitalisations ont souffert de la relative tension sur les taux au cours du mois. Cependant, ce mouvement a favorisé l’ensemble de notre segment Value avec, en particulier, les valeurs financières, surpondérées dans le fonds, via l’Italie notamment. De plus, notre sélection au sein du secteur matériaux a significativement contribué à la performance de janvier, grâce en particulier aux cimentiers (CRH PLC, Buzzi Spa). Ainsi, Digital Stars Europe Acc présente sur le mois une hausse de +2.1% à comparer à +1.6% pour le MSCI Europe NR.

DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Romain AVICE
  • Matthieu BELONDRADE, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.61 % 15.98 % -19.04 % 19.67 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Commentaire du mois de Janvier

Sur ce premier mois de l'exercice 2024, les marchés actions ont prolongé la tendance observée depuis fin octobre à la faveur d'un scenario de « soft landing » de la croissance économique et d'une inversion proche des différentes politiques monétaires. Bien qu'en ralentissement, la vigueur de l'économie américaine a une nouvelle fois surpris les investisseurs avec une croissance de 3,3% au 4ème trimestre (vs 2% attendus) et un marché de l'emploi toujours aussi solide. La zone euro a quant à elle échappé à une récession technique avec une stagnation de la croissance du PIB sur les trois derniers mois de l'année. Sujet central des scenarii macroéconomiques post covid, l'inflation « core » a poursuivi sa décrue progressive des deux côtés de l'Atlantique. La Chine continue de matérialiser la défiance des investisseurs combinant ralentissement économique, crise immobilière (faillite de Evergrande et ses 240Md$ d'actifs) et interventionnisme du pouvoir en place. D'un point de vue microéconomique, le début de la saison de publication des résultats annuels et les perspectives données par les entreprises pour l'année en cours sont globalement alignés avec le très consensuel scénario macroéconomique (ralentissement maîtrisé sur le premier semestre, reprise progressive à partir de l'été). Dans ce contexte les principaux indices mondiaux se sont adjugés entre 2% et 4% au mois de janvier.

Le fonds enregistre en janvier une performance de 1,27% à comparer à 1,94% pour son indice de référence l'Euro Stoxx.

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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.92 % 52.36 % -54.23 % 7.63 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 5,52% sur le mois.

Après le fort rebond de 2023, le fonds reste sur sa lancée avec un mois de janvier particulièrement prolifique pour notre stratégie. Les valeurs technologiques bénéficient en ce début d’année d’attentes d’accélération de leur croissance, de niveaux de valorisation en ligne avec les moyennes de long terme ainsi que d’une amélioration de leurs niveaux de rentabilité. Cet environnement, couplé à des perspectives de baisses de taux aux Etats-Unis, continue de propulser le secteur technologique à l’aube de la révolution de l’Intelligence Artificielle. Ce sont notamment les valeurs des semiconducteurs, le pendant matériel de l’IA, qui ont nettement surperformé grâce aux publications de sociétés comme le néerlandais ASML ou encore le taiwanais TSMC. De plus, NVIDIA continue son ascension grâce au CES de Las Vegas, des annonces de nouveaux produits et des clients qui évoquent continuellement des nouvelles commandes de cartes graphiques. En revanche, le fonds a pâti de la baisse de TESLA après une publication décevante. La société se trouve actuellement dans le creux entre deux vagues de croissance mais devrait connaître une accélération de sa croissance en 2025 avec une amélioration de sa rentabilité.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Louis BERSIN
  • Nina LAGRON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.69 % 18.03 % -16.21 % 10.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier World Equity Growth A progresse de 5,87% sur le mois.

Janvier a poursuivi le "Everything Rally" de l'année dernière, du moins en ce qui concerne les marchés actions. Après un début de mois laborieux, elles ont rapidement repris de la vigueur grâce à la confiance croissante dans la croissance économique. Comme le montre la forte performance, le fonds était bien positionné pour ce rallye. Des sociétés telles que les fabricants de puces à semi-conducteurs NVIDIA et TAIWAN SEMICONDUCTOR ont été les plus performantes, tout comme des sociétés non technologiques telles que le fabricant japonais d'équipements miniers KOMATSU et la société de soins de santé STRYKER ont également participé à la hausse. TAIWAN SEMICONDUCTOR, KOMATSU et STRYKER ont publié des résultats au cours du mois qui ont été bien accueillis par les investisseurs. Les sociétés brésiliennes ITAU UNIBANCO et WEG SA ont été parmi les moins performantes au cours du mois. Le fonds n'a pas apporté de changements significatifs à ses positions au cours du mois. Nous continuons à nous concentrer sur les valeurs de croissance séculaire en cette période d'incertitude économique.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.80 % 8.19 % -47.04 % -17.38 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois de Janvier

Echiquier World Next Leaders A régresse de -0,15% sur le mois.

Après un début de mois laborieux, les marchés actions se sont repris vigoureusement en janvier. Toutefois, cette reprise a été principalement concentrée sur les plus grandes capitalisations du marché, qui enregistrent une surperformance mensuelle de plus de trois pourcents face aux capitalisations moyennes. Dans ce contexte, Echiquier World Next Leaders a souffert de son biais de taille de capitalisation. Au sein du portefeuille, nos valeurs
technologiques VEEVA, NICE et DYNATRACE ont fourni les meilleures contributions, bien aidées par les résultats de grands noms du secteur du logiciel. Le laboratoire danois GENMAB a quant à lui souffert des résultats publiés par JOHNSON & JOHNSON, signalant des ventes légèrement moins élevées qu’attendu pour leur traitement contre le cancer Darzalex. ZOOMINFO et PLANET FITNESS ont reculé sans nouvelle particulière. Nous avons soldé notre position en ZOOMINFO, craignant un durcissement de son environnement concurrentiel. Enfin, nous avons initié une nouvelle position en VISIONAL, société japonaise propriétaire d’une plateforme montante de recherche d’emploi et fournisseur de logiciel RH aux PME japonaises

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.35 % 21.25 % -10.73 % 29.50 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life

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Commentaire du mois de Janvier

Le fonds Edmond de Rothschild Big Data A EUR a enregistré une hausse de 3,4% en janvier, dépassant de 0,5% son indicateur de performance. Nos positions dans les services de communication ont été parmi les principaux contributeurs de performance au cours du mois, suivies par les valeurs industrielles et financières.

Au sein des services de communication, Verizon a affiché des bénéfices très élevés au quatrième trimestre, avec un chiffre d'affaires supérieur aux attentes. Match Group a rebondi sur l'annonce de la prise de participation dans son capital d'Elliott Management, un fonds activiste, pour un montant de 1 milliard de dollars. Plus tard dans le mois, les résultats de Match ont été meilleurs que prévu, avec une progression de 17 % du revenu par abonné et un rebond de 11 % du revenu de Tinder, son application phare. Dans le secteur des services aux entreprises, Booz Allen, le principal fournisseur de services de cyberdéfense pour le Département d’Etat de la défense aux Etats Unis, a publié des résultats exceptionnels, dépassant largement les estimations. Parmi nos titres d'infrastructure Akamai a progressé sur une recommandation d’analyste à l’achat. Checkpoint a progressé, l'entreprise continuant à gagner du terrain dans le domaine de la cybersécurité.

En termes de mouvement, nous avons initié Pacific Biosciences. La société qui fournit des séquenceurs d'ADN a annoncé des ventes supérieures de 5% aux attentes, en hausse de 113% (et +56% pour l'année), mais le titre a reculé car les ventes de sa dernière génération de systèmes a déçu. Nous pensons que le recul du titre offre un point d'entrée attractif dans l'une des technologies de séquençage les plus innovantes qui permet l'analyse des génomes humains (et de l'ARN) en temps réel. Nous avons pris nos bénéfices sur Certara et sommes complètement sortis de la position en raison de l'absence de catalyseurs à la hausse et d'une détérioration du ratio croissance/valorisation.

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Sébastien MALAFOSSE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.33 % -1.78 % -2.85 % 26.09 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Janvier

Les indices actions démarrent l’année 2024 sur une forte hausse pour un troisième mois consécutif. Si le marché US accélère avec de bonnes publications de résultats, le marché chinois baisse sur des données économiques décevantes et un environnement géopolitique tendu. Dans ce contexte, l’indice des valeurs de santé signe une performance supérieure au marché (+4.2% pour le MSCI ACWI Healthcare Net total Return en euros). Les performances par sous-secteurs sont toujours contrastées mais sont néanmoins toutes en territoire positif ce mois-ci. Les grandes sociétés pharmaceutiques (MSCI AC Pharma +6%) ont la plus forte contribution à la performance de l’indice avec Eli Lilly (+16.3%) et Novo Nordisk (+11.7%) dont les publications confirment la tendance sur les ventes de leurs produits contre l’obésité, ou encore Merck (+17.6%) sur la progression des ventes de Keytruda (immunothérapies) et de Gardasil (vaccins HPV). Les petites capitalisations biotech non profitables restent à la peine en raison des craintes de financement. EdR Fund Healthcare enregistre une de ses pire sous-performance mensuelle contre son indice de référence au cours du mois de janvier.

Dans un contexte de marché particulièrement polarisé qui n’épargne pas la santé, notre sous-exposition aux grandes sociétés biopharmaceutiques (grand poids des indices) et notre exposition à certains acteurs spécialisés dans la biotechnologie et dans les outils des sciences de la vie, a largement pesé sur la performance relative de notre portefeuille. Les valeurs dans le séquençage génomique (Pacific Biosciences, Oxford Nanopore) et également dans la sous-traitance (Evotec, Wuxi Biologics) ont particulièrement souffert. Après la période Covid et dans un environnement encore incertain sur les financements, le marché reste inquiet sur les perspectives de croissance de ce segment. Nous restons positifs compte-tenu des commentaires favorables des entreprises et des perspectives solides à long terme. En janvier, nous avons renforcé nos positions sur les valeurs sanctionnées PacBio, Dentsply Sirona et Wuxi Biologics. Nous avons pris des profits sur le rebond significatif des valeurs d’équipement médical (Abbot, Boston Scientific) dont les multiples de valorisation sont proches des plus hauts. Nous avons décidé de vendre notre position restante sur Sanofi en raison de la faible croissance attendue et renforcé notre position sur Biogen.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.63 % 7.97 % 13.24 % 37.15 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Janvier

Les indices actions américains ont continué leur progression sur le mois de Janvier, tirés par les valeurs technologiques alors que l’élargissement du rallye de fin d’année s’est estompé. Le phénomène de concentration du marché s’accélère aux extrêmes ; le Russell 2000 (indice des petites capitalisations) est en retrait de -3,9% tandis que le Nasdaq 100 progresse de +1,8%, porté par un retour des investisseurs sur les entreprises de semi-conducteurs exposées à l’intelligence artificielle. On note cependant une certaine résilience du segment value puisque le Russell 1000 Value reste positif sur la période. EdR Fund US Value clôture le mois de Janvier en hausse mais en léger retrait par rapport à son indicateur de référence (Russell 1000 Value Index). L’exposition aux secteurs de l’énergie, de l’industrie ainsi que de la santé ont pesé sur la performance relative.

A l’inverse, notre exposition aux télécoms et à certaines valeurs de consommation discrétionnaire a contribué à la performance relative du Fonds. Le mois de janvier a ouvert le bal des publications trimestrielles. Plusieurs entreprises détenues en portefeuille ont sorti leurs résultats, en particulier, Citigroup et Bank of America, qui confirment une qualité de bilan et de crédit très solides avec peu d'augmentation de provisions. Verizon l’opérateur de télécoms, l’une de nos principales positions, a bondi de +12% sur la période sur des publications de T4 très solides avec un rebond notable de son nombre d’abonnés. Nous avons également profité de la hausse de General Motors (+8,6%), qui a revu fortement à la hausse ses prévisions pour 2024, malgré un sentiment pessimiste sur le secteur automobile. Du côté des détracteurs, les fournisseurs de services pétroliers Valaris (-10,2%) et Baker Hugues (-16,6%) ont été en repli en fin de mois sur les annonces de l’Arabie Saoudite qui laisse entrevoir des dépenses de Capex qui seront inférieures aux prévisions à partir de 2026. Chart Industries (-14,3%) et Mastec (-11,1%) parmi les valeurs industrielles ont également corrigé après leur rebond en fin d’année.

En termes de mouvements, nous avons initié le groupe bancaire régional Fifth, Third Bancorp et pris de profits dans Bank of America et Citigroup. Fifth Third Bancorp traite à une décote par rapport à son secteur, malgré un profil de croissance plus élevé et un profil de solidité financière supérieur à la moyenne (avec notamment un meilleur risque crédit et une faible exposition à l’immobilier commercial). Nous avons également rentré Sealed Air Corporation, une entreprise d’emballage alimentaire qui présente un historique de croissance stable et défensif et une valorisation très attractive.

Fidelity America Fund - LU0251127410

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Rosanna BURCHERI
  • Ashish BHARDWAJ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.33 % 7.92 % 0.43 % 33.61 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Lux - Global Invest, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Groupe DLPK - Nortia, Intencial Patrimoine - Apicil, Neuflize Vie, Oradea Vie, Primonial, Swiss Life, UAF Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

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Fidelity Global Technology - LU1213836080

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Hyun Ho SOHN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.85 % 39.29 % -18.70 % 31.53 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

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Commentaire du mois de Janvier

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Franklin Technology Fund - LU0109392836

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
15.90 % 47.53 % -40.74 % 32.53 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial

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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +3.78% de contre +4.03% pour l’indice de référence.
Même si les performances du compartiment en janvier ont bénéficié de la sélection des titres par rapport à l'indice de référence, elles ont également été affectées par des décisions d'allocation sectorielle défavorables, la majeure partie du retard relatif étant imputable à des positions dans des secteurs hors indice tels que la consommation cyclique (9,2 % en moyenne de l'actif total), les services de communication (6,2 %) et la finance (5,1 %). Les positions dans les technologies automobiles avancées et les véhicules électriques se sont repliées en raison de l'évolution de la demande. Un spécialiste des puces utilisées dans les dispositifs d'aide à la conduite, a averti que les excédents de stocks de ses clients pèseront sur ses ventes et ses bénéfices cette année et prévoit une baisse de 9 % de son chiffre d'affaires 2024 par rapport à l'an dernier, un chiffre d'affaires bien loin des prévisions des analystes, qui tablaient sur une hausse de 23 %.

D'autres entreprises liées au secteur des semi-conducteurs ont connu un début d'année difficile. D'autres positions hors indice ont également pénalisé la performance, à l'instar notamment d’un fournisseur de plateformes de jeux en ligne, qui commence à tirer avantage des opportunités dans la publicité numérique et l'intelligence artificielle (intelligence artificielle); d’un spécialiste des services commerciaux (Fintech) et d’un fournisseur de plateforme d'information pour les entreprises. La sous-pondération des grandes entreprises technologiques à très forte capitalisation a enregistré des résultats mitigés par rapport à l'indice de référence. Les valeurs des semi-conducteurs et des semi-équipements sont restées au cœur de nos préoccupations (avec une pondération moyenne d'environ 27 % du portefeuille) ; outre leurs solides gains en valeur absolue, nos positions ont surperformé de peu l'indice grâce à la hausse de certaines positions surpondérées ou hors indice. Dans l'ensemble, les analystes se sont montrés optimistes à l'égard des bénéfices du secteur des semi-conducteurs, qui pourraient enregistrer une croissance nettement supérieure à 30 % cette année et supérieure à 25 % en 2025 selon certaines estimations. La correction des stocks de semi-conducteurs est terminée dans certaines catégories.

Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
15.23 % 33.55 % -33.02 % 25.38 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +2.87% contre +2.21% pour le Russell 3000 Growth et +1.68% pour le S&P500.

La surperformance du fonds par rapport à son indice de référence, le Russell 3000 Growth, s'explique en partie par la sous-pondération d’un titre dans le domaine de l’automobile électrique, qui a annoncé des ventes stagnantes au quatrième trimestre 2023 malgré des baisses de prix destinées à soutenir la croissance de sa production.
Dans le secteur des technologies de l'information, la sous-pondération d’un titre dans l’électronique grand public, en repli, a également porté ses fruits. Les investisseurs se sont inquiétés des ralentissements intervenus dans plusieurs catégories et du ralentissement des ventes en Chine. En revanche, la sous-pondération d’un leader des logiciels et des technologies de l'information a eu un impact négatif sur les performances relatives, l’intelligence artificielle générative (IA) offrant de nouvelles opportunités de revenus pour le géant des logiciels.

FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Nick LANGLEY
  • Shane HURST
  • Charles HAMIEH
  • Simon ONG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-0.54 % 2.37 % 0.91 % 18.48 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif

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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de -0.41% contre +0.51% pour l’indice de référence.

Nos stratégies du secteur mondial des infrastructures cotées ont sous-performé les indices de référence et les actions internationales sur le mois.
Sur le plan régional, l'Europe de l'Ouest a produit la meilleure contribution mensuelle, avec en tête un opérateur autoroutier et un exploitant aéroportuaire.
Une société de communications et une compagnie d'énergie renouvelable ont le plus pesé sur la performance

G Fund - Global Disruption - LU1897556517

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gérant(s)

  • Philippe VIALLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.74 % 24.81 % -16.47 % 41.30 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

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Commentaire du mois de Janvier

Le premier mois de l’année finit en territoire positif pour les principaux indices actions dans le monde (en devise locale : MSCI World +1,14%, Nikkei 225 +8,43%, S&P 500 +1,59%, Stoxx 600 +1,39%, Nasdaq +1,02%) en dépit des tensions géopolitiques et à l’exception de l’indice phare de la place boursière chinoise (CSI300), qui recule de 6,29% en raison de l’incertitude entourant la reprise économique du pays asiatique. Du côté macroéconomique, les taux directeurs ont été maintenus stables par la FED et la BCE, qui ont tout de même signalé la possibilité de les baisser mais plus tard dans l’année qu’initialement attendu par le consensus, notamment aux Etats-Unis. Les banquiers centraux focalisent en effet leur attention sur l’impact d’un marché du travail particulièrement solide sur la dynamique des prix. Parmi les indicateurs macroéconomiques plus marquants, l’indice des prix à la consommation dans la zone Euro en décembre a augmenté à +2,9% (vs +2,4% en novembre) et le chômage est resté stable et bas aux Etats-Unis (à 3,7% en décembre).

Dans un contexte marqué par des tensions géopolitiques accrues, notamment dans la Mer Rouge, le prix du brut a progressé au cours du mois (WTI +5,9%, Brent +4,1%), tandis que l’Euro s’est affaibli de 2,0% face au dollar américain, mais il s’est apprécié de 2,1% face au yen japonais. Au cours du mois et niveau sectoriel, les secteurs des services de communications (notamment les sociétés de l’internet), de l’IT et de la santé affichent les progressions les plus fortes soutenues par la perspective de baisse des taux directeurs, tandis que les secteurs des matériaux, de l’immobilier et des services aux collectivités ont sousperformé principalement en raison des incertitudes sur le cycle économique et après une belle performance en fin d’année précédente. Sur le mois, le fonds a significativement surperformé son indice de référence.

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GemEquity - FR0011268705

Image

Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.97 % 1.09 % -26.34 % 0.98 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, nous avons commencé à augmenter progressivement notre exposition chinoise, estimant que l’attitude de Pékin était en train de changer favorablement. Notre pondération est désormais de 24,7% (vs. 25,2% pour l’indice). Plus précisément, nous avons acheté l’éditeur de jeux Netease (1%) et le fabricant de lentilles optiques Sunny Optical (0,5%). Sunny, après avoir annoncé des résultats en forte baisse sur 2023 devrait profiter en 2024 de la reprise des ventes de smartphones. Nous avons également augmenté certaines de nos positions existantes : Nari Tech à 2% et PDD à 1,5%. Coté ventes, nous avons cédé JD.com et Meituan. Les deux sociétés vont continuer d’être affectées par les changements structurels du mode de consommation des chinois. En Inde, nous restons largement surpondérés (20,6% vs. 17,7% pour l’indice).

Nous y avons ajouté deux titres : Zomato, le « Uber Eats » local et Eicher Motors (le détenteur de l’emblématique marque Royal Enfield). Nous avons aussi doublé notre position sur Bharti Airtel (hausse des tarifs à venir). En revanche, nous avons vendu nos Polycab (risque de redressement fiscal) et nos PVR Cinema (moins de blockbusters). Au Moyen Orient, nous avons cédé nos Aramco et nos Al Rahji Bank. Au Brésil, nous restons surpondérés et avons augmenté nos Petrobras à 2,2%, Nu Bank à 1,5% et Totvs à 1% aux dépens de WEG et d'Hapvida.

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

Image

Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.46 % 12.25 % -15.49 % 22.05 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois de Janvier

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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512

Image

Contacts commerciaux

Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Tony CESAR
06 80 95 68 98

Gérant(s)

  • Hamish CHAMBERLAYNE CFA
  • Aaron SCULLY CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.57 % 17.81 % -21.13 % 25.12 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

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Commentaire du mois de Décembre

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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097

Image

Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Howard WANG
  • Rebecca JIANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.58 % -27.16 % -24.15 % 3.18 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial

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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a sous-performé l’indice de référence au cours du trimestre. Au niveau sectoriel, la surpondération de l’industrie a eu un effet négatif, ce qui a été largement compensé par une contribution positive liée à l’absence d’exposition au secteur immobilier.

Sur le front des valeurs, le principal détracteur a été la surpondération de Foxconn Industrial Internet, qui a subi l’impact négatif de la restriction des exportations de puces d 􀀀 intelligence artificielle (IA) vers la Chine par les États-Unis et de la nouvelle d’un audit mené par les autorités chinoises dans ses usines en Chine. Dans le secteur financier, nous préférons nettement les banques plus dynamiques ayant de meilleures perspectives de croissance, mais compte tenu du sentiment dominant d’aversion pour le risque, elles ont sous-performé les plus grandes banques d􀀀’État, qui sont considérées comme des valeurs refuges. Par conséquent, cela s’est avéré préjudiciable de surpondérer la Bank of Ningbo et la China Merchants Bank.



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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Helge SKIBELI
  • Sam WITHEROW
  • Michael ROSSI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.37 % 10.56 % -3.62 % 31.81 %

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Commentaire du mois de Décembre

La stratégie a sous-performé son indice de référence, le MSCI All Country World, mais a surperformé l’indice de référence de la catégorie, le MSCI World High Dividend Yield. Sur le plan régional, la sélection de titres dans les marchés émergents et en Europe continentale s’est avérée favorable, tandis que la sélection de titres aux États-Unis a eu l’impact le plus négatif.

La surpondération de Shin-Etsu Chemical, un fabricant japonais de produits chimiques industriels diversifiés, a contribué à la performance au cours du trimestre. Le titre a progressé après que la société a publié des résultats trimestriels conformes aux estimations du consensus, ce qui témoigne d’ une exécution solide dans un environnement difficile. La confiance des investisseurs s’est encore renforcée lorsque l’entreprise a revu à la hausse ses prévisions de livraisons de wafers pour le prochain trimestre.

La surpondération de Volvo, un fabricant suédois de camions, a contribué à la performance au cours du trimestre. Le cours de l’action a progressé en raison de la forte demande de camions, d’une solide génération de flux de trésorerie disponible et de l’électrification précoce de sa flotte de véhicules.


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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Matthew COHEN
  • Anne MARDEN
  • Holly FLEISS
  • Dom VALDER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.58 % -0.74 % -3.33 % 19.53 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas

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Commentaire du mois de Décembre

Notre surpondération de Twist Bioscience, une entreprise qui développe un processus de fabrication d’ADN synthétique basé sur des semiconducteurs, a contribué à la performance. L’action s’est redressée après que l’entreprise a publié des résultats supérieurs aux attentes au quatrième trimestre et a établi des prévisions indiquant une perte moins importante et un chiffre d’affaires plus élevé pour l’exercice 2024.

Notre surpondération d’Arvinas, une société biopharmaceutique en phase clinique, a contribué à la performance. Le titre s’est redressé après que l’entreprise a communiqué des données positives relatives à son médicament contre le cancer.

Notre surpondération d’Outs et Medical, une société de technologie médicale qui fournit des solutions de dialyse aux patients et aux professionnels de santé, a nui à la performance. L’entreprise a annoncé des recettes préliminaires inférieures aux prévisions pour le troisième trimestre et a revu à la baisse ses perspectives de revenus pour 2023. Cela a coïncidé avec la publication surprise des données essentielles d’un essai clinique montrant que les agonistes du GLP-1 pourraient retarder la progression de l’ insuffisance rénale chronique chez les patients diabétiques. La réaction instinctive du marché a frappé de plein fouet l’ensemble des entreprises du secteur de la dialyse, même si, fondamentalement, cela ne devrait avoir aucun impact sur les patients qui ont déjà besoin d’une dialyse et pourrait même améliorer leur longévité sous traitement.



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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

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Contacts commerciaux

Loris GABRIEL
06 47 30 05 60

Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13

Gérant(s)

  • Jon WALLACE
  • Noelle GUO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.66 % 12.30 % -18.45 % 27.01 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois de Janvier

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Paul TROUSSARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.97 % 9.28 % -17.87 % 26.96 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

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Commentaire du mois de Janvier

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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.46 % 44.48 % -24.06 % 26.08 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas

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Commentaire du mois de Janvier

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M Climate Solutions - FR0013446812

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bassel CHOUGHARI
  • Nicolas KIEFFER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-10.89 % -13.48 % -19.34 % -2.77 %

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

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Commentaire du mois de Janvier

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

Face à l’évolution rapide de l’environnement économique, les banques centrales sont de plus en plus attendues. Le 31 janvier, Jerome Powell tout en confirmant le tournant annoncé le 13 décembre dernier vers une politique plus accommodante, est néanmoins demeuré très évasif sur le calendrier et le rythme de futures baisses de taux. Les valeurs de Type II (entre 10 et 50% du chiffre d’affaires générés par des éco-activités) ont surperformé, à l’instar de Nexans, Dassault Systèmes et Schneider Electric.
Par vecteur thématique, l’Energie Responsable (83% du portefeuille) a été le principal détracteur. On peut notamment citer les entreprises actives dans l’énergie solaire photovoltaïque, à l’image de Sunrun et Sunnova aux Etats-Unis, et Solaria en Europe. Le vecteur Transport Efficient (28%) a été marqué par le repli d'Alfen, leader européen des solutions de recharge pour véhicules électriques, et d’inquiétudes sur le marché chinois (Nio). Enfin, le segment Préservation du Capital Terrestre (14%) a été marqué par la bonne performance de Xylem dans le traitement des eaux, en dépit des performances plus mitigées de Kurita Water ou Darling Ingredients. En janvier, nous avons profité de la faiblesse de certains titres pour renforcer nos positions en STMicroelectronics, Texas Instruments et Solaria. En contrepartie, nous avons soldé nos positions en Sika et Alstom.


Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

Image

Contacts commerciaux

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.14 % 9.61 % -2.26 % 20.92 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Commentaire du mois de Janvier

◾Les marchés actions mondiaux ont entamé cette nouvelle année avec une dynamique positive et le MSCI ACWI Net Return a enregistré en janvier son troisième mois consécutif de hausse. La sélection de titres a contribué à la performance du fonds, en particulier dans les secteurs de la technologie et de l’énergie. Broadcom, Microsoft, Richemont, Gibson Energy, Medtronic et Takeda Pharmaceutical ont généré parmi les principales contributions à la performance. L’allocation sectorielle a pesé sur la performance, notamment en raison d’une surpondération du secteur des matériaux. Methanex a été le titre le moins performant et a cédé une partie de ses gains importants de décembre. VF Corp, Abrdn et Trinseo ont également pesé sur la performance relative.

◾Nous avons achevé la cession des titres du conglomérat industriel ABB et nous sommes allégés sur Broadcom, Microsoft, ASML et Pandora. Nous nous sommes renforcés sur Keyera, Gibson Energy, CME Group et Takeda Pharmaceutical.

◾Les dividendes des positions du fonds sont restés positifs, avec une augmentation à deux chiffres pour Elevance Health. Volvo a augmenté son dividende de 7 %, ASML de 5 %, Blackrock de 2 %, tandis que Kone l’a maintenu inchangé. Aucune position n’a réduit son dividende durant le mois, mais nous demeurons vigilants à l’égard des perspectives des dividendes. En effet, la sélectivité va revêtir une importance cruciale.

M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

Image

Contacts commerciaux

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.65 % 0.44 % -3.73 % 22.27 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois de Janvier

◾Les marchés actions mondiaux ont entamé cette nouvelle année avec une dynamique positive et le MSCI ACWI Net Return a enregistré en janvier son troisième mois consécutif de hausse. Le mois de janvier a été difficile pour les infrastructures cotées. Le titre AES Corp a le plus pesé sur la performance du fonds après que l’entreprise américaine de services aux collectivités a perdu une partie de ses gains récents. Eversource Energy, ainsi que les sociétés d’investissement immobilier American Tower et Alexandria Real Estate, ont également reculé. Gibson Energy a généré les gains les plus importants.

◾Nous nous sommes renforcés sur Franco-Nevada pour tirer profit de la faiblesse du secteur des redevances, et avons augmenté notre exposition à Kamigumi dans le secteur des infrastructures de transport. Nous avons réduit les positions sur Ørsted et A2A pour profiter de la vigueur des services aux collectivités.

◾L’année a bien commencé, avec une augmentation de 6 % du dividende de Franco-Nevada, marquant sa 17e année consécutive de croissance du dividende. Eversource Energy a prolongé sa longue tradition de croissance des dividendes avec une augmentation de 6 %, et ONEOK, basée dans l’Oklahoma, a augmenté son dividende de 4 %.

Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Aurélia CARUSO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.73 % 4.89 % -16.80 % 25.24 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions mondiaux poursuivent leur hausse en début d’année, portés par un scénario d’atterrissage en douceur qui semble se confirmer et par une économie américaine qui s’est montrée plus vigoureuse que prévu. Malgré une inflation qui ralentit plus rapidement qu’attendue, la réserve fédérale américaine déclare vouloir maintenir les taux d’intérêts à un niveau élevé « pendant un certain temps », écartant potentiellement le scenario d’une baisse de taux dès mars.


Sur le mois, le MSCI World progresse de +2,9 %, le MSCI World Microcap de +0,1% et le MSCI World Smallcap recule de -1,1%. Avec 175 des 324 titres en baisse, le fonds sous-performe son indice. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera DRONESHIELD (+31%), dont les carnets de commandes restent bien orientés, et SOFTWARE SERVICES (+25%), porté par des investissements importants dans les systèmes hospitaliers et l'augmentation de sa part de marché. A contrario, SOLO BRANDS (-51%) voit sa marge dégradée par des investissements marketing peu fructueux et LIFEMD (-34%) est impacté par des craintes d’une plus forte concurrence. Nous sortons ces deux titres du portefeuille.

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Mandarine Global Transition - LU2257980289

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.27 % 5.72 % -21.01 % 27.07 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés mondiaux ont clôturé le mois de janvier en hausse, à l'exception de la Chine qui a nettement sous-performé. La question de la surperformance des grandes capitalisations américaines, les "Magnificent Seven", est à nouveau soulevée, car les gains des indices américains sont fortement influencés par leurs plus grands constituants. On constate l'appréciation du dollar américain par rapport aux principales devises mondiales. En effet, avec les récentes données économiques américaines plus solides que prévues, les marchés intègrent désormais le risque de repousser les baisses de taux. Les dernières données macroéconomiques de la Chine continuent de décevoir, révélant une demande faible et des fissures dans son secteur immobilier.

Le début de la saison des publications confirme la performance des entreprises dans notre portefeuille, avec une réaction généralement positive et une révision à la hausse des prévisions par les analystes depuis la publication des résultats. Ce mois, nous soulignons la forte performance d’AMD (+14%) et de VERTIV (+17%) dans la thématique de la digitalisation et des centres de données. En revanche, le producteur d'énergies renouvelables EDPR (-19%) souffre d'une saison de vents plus faibles en Amérique du Nord et d'une baisse des prix de l'électricité en Europe.

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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Amber FAIRBANKS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.49 % 13.20 % -18.57 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Janvier

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MS INVF Global Brands - LU0119620416

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Gérant(s)

  • William LOCK

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.58 % 11.43 % -13.05 % 31.36 %

Éligibilité Assureurs

Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH
  • Wendy WANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.59 % 45.07 % -38.93 % 8.08 %

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie

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Commentaire du mois de Janvier

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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267

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Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41

Gérant(s)

  • Brice PRUNAS
  • Maxence RADJABI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.67 % 40.67 % -27.82 % 18.10 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea

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Commentaire du mois de Janvier

Janvier 2024 est un nouveau mois de forte progression des toutes les parts du fonds. Celle-ci se décompose pour :
1) environ 1/3 par la hausse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) ;
2) pour environ 2/3 par la surperformance de notre fonds sur cet indicateur de référence.

Nos plus importants contributeurs à la performance ont été :
1) Nvidia alors que tous les indicateurs relatifs aux investissements en matière de GPU liés à l’IA Générative sont au vert ;
2) Crowdstrike dans un contexte où : a) les intentions de dépenses en cybersécurité restent bien orientées ; b) les clients veulent consolider leurs dépenses autour d’un nombre très réduit plateformes ;
3) AMD, rival affiché de Nvidia avec ses puces MI300, figure aussi dans ce classement des top performers du fonds sur le mois car nous avons su prendre des profits partiels juste avant la faiblesse du titre en fin de mois.

Nos principaux détracteurs de performance sur le mois ont été : 1) ST Micro après avoir communiqué des perspectives 2024 inférieures aux attentes car pénalisées par la dynamique de ses divisions « Industrie » et « Automobile » dans une moindre mesure ;
2) Intel dont la guidance T1 2024 est inférieure aux attentes du fait d’une poche d’air sur ses activités PC et semiconducteurs programmables ;
3) Samsung Electronics dont les résultats trimestriels déçoivent temporairement du fait d’une politique assumée de limiter la production pour gérer la dynamique de prix des DRAM.

OFI Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.37 % 16.35 % -16.91 % 29.06 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Janvier

Aux USA, les publications de résultats restent assez contrastées. L’industrie semble n’avoir toujours pas réglé ses problèmes d’inventaires, comme ont pu l’illustrer les publications de PPG, 3M ou encore Dupont dans la chimie, mais également, et de manière plus surprenante, de Rockwell Automation dans les Capital Goods.
La consommation de biens résiste, mais avec des fortunes diverses. Nike fait un profit warning fin décembre, tandis que Deckers (Hoka, Ugg) revoit une fois encore ses perspectives à la hausse. Le secteur de la distribution est toujours contraint de s’ajuster au phénomène de trading down, les clients devenant très sélectifs sur les prix pratiqués par les enseignes. Les spécialistes du haut de gamme (Costco) et du bas de gamme (Dollar Tree).

Au milieu, les pressions sur les marges se font sentir dans un monde marqué par l’absence d’accélération des volumes. L’écosystème autour de l’intelligence artificielle suscite encore l’appétit des investisseurs, malgré les performances records enregistrées en 2023. Les
fabricants de puces Nvidia et AMD sont en hausse de près de 25% depuis le début de l’année, portés par un mouvement de révision des bénéfices toujours robuste. Enfin, le risque sur l’immobilier commercial ressurgit en toute fin de période, et fait plonger les banques régionales de près de 10% à la suite de la publication calamiteuse de New York Community Bank.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Xavier CHOLLET
  • Manuel LOSA
  • Pam LIU et Guillaume
  • MARTIN-ACHARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.17 % 22.79 % -21.89 % 20.86 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Commentaire du mois de Janvier

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI au cours du mois. Tous les segments, à l’exception de la fabrication efficiente, ont été en-dessous de l’indice. La performance des sociétés exposées aux VE et aux renouvelables a été particulièrement faible. L’éolien a été le segment le plus défavorable, essentiellement du fait de RWE et EDRP. RWE a prépublié des résultats solides pour 2023, mais a revu à la baisse ses prévisions pour 2024, car elle anticipe que la baisse significative des prix de l'électricité réduira les bénéfices qu'elle tire de sa production flexible.

Cela étant, la direction a fait preuve de prudence par le passé et nous pensons que la société est toujours bien positionnée pour tirer parti de la croissance significative des énergies renouvelables, compte tenu de sa taille, de son portefeuille de production flexible, de son bilan non endetté et de sa forte activité de courtage génératrice de flux de trésorerie. Le solaire a constitué la deuxième plus mauvaise contribution, du fait d’un sentiment moins favorable, notamment en raison de l'augmentation des taux d'intérêt au cours des trois premières semaines du mois. Au sein des technologies habilitantes, les performances ont été très dispersées, les valeurs exposées à l'intelligence artificielle (Marvell et Broadcom, par exemple) et aux équipements pour semi-conducteurs (ASML, par exemple) ayant nettement surperformé, tandis que les valeurs exposées aux technologies industrielles et électriques (Onsemi et NXP, par exemple) ont sousperformé. Le segment fabrication efficiente a bénéficié de la vigueur générale des sociétés de logiciels d'ingénierie, telles qu'Autodesk et PTC.

Pictet - Digital - LU0340554913

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • John GLADWYN
  • Stanislas EFFRONT
  • Charles LEPETITPAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
14.80 % 47.06 % -32.83 % 4.74 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois de Janvier

Au T4 2023, Pictet Digital a surperformé le MSCI ACWI et légèrement sousperformé le MSCI ACWI IT. Le segment entreprise a pris la tête des segments, suivi par celui de la consommation et dans une moindre mesure par celui des
technologies habilitantes. Au niveau des titres, les fleurons ont été Meta, Microsoft et Amazon. En ce qui concerne Meta, les investisseurs ont été soulagés de voir que l’enveloppe globale de dépenses pour 2024 reste dans le périmètre de leurs attentes et que donc la société devrait encore profiter cette année d’un levier opérationnel. Microsoft a continué à surperformer, dans la foulée de sa conférence Ignite, qui a mis en évidence sa position de leader dans le domaine de l’IA
générative.

A l’occasion de cette conférence, Microsoft a notamment dévoilé deux nouvelles puces, Microsoft Azure Maia (puce d’accélération d’IA conçue pour exécuter des formations et des inférences basées sur le cloud pour les tâches d’IA) et Microsoft Azure Cobalt (puce native pour le cloud basée sur l’architecture Arm pour les tâches courantes). Microsoft a également annoncé plusieurs autres offres de copilotage, notamment Microsoft Copilot for Service, Copilot in Microsoft Dynamics 365 Guides et Copilot for Azure. Amazon a constaté une poussée de l’activité des transactions importantes sur le cloud en octobre et a affiché un levier d’exploitation impressionnant. La principale entrave a été Trip.com, dont les attentes de croissance se sont avérées trop ambitieuses alors que la consommation chinoise est encore en berne et que la direction réinvestit les bénéfices, ce qui comprime la marge.

Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Luciano DIANA
  • Gabriel MICHELI
  • Katie SELF
  • Yi DU.

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.13 % 14.95 % -20.76 % 25.97 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World en janvier. Le segment économie dématérialisée a enregistré de bons résultats, tirés par les valeurs de l'automatisation de la conception électronique Cadence et Synopsys et complétés par la bonne santé générale des sociétés de logiciels d'ingénierie telles que Dassault, PTC et Autodesk, toutefois un peu atténuée par la faiblesse d'Ansys et d'Hexagon. Le segment gestion & recyclage des déchets a également contribué à la performance, en raison de la surperformance d’actions américaines de gestion des déchets telles que Republic Services et Waste Connections. Le segment efficience énergétique a été pour sa part plus contrasté, avec une forte contribution d'ASML, qui a enregistré des prises de commandes record et une augmentation de la demande, tandis que les sociétés de semi-conducteurs de puissance OnSemi et Infineon se sont repliées en raison des craintes d'un ralentissement de la demande automobile.

Les actions technologie & distribution de l’eau ont sous-performé, l'incertitude des taux d'intérêt ayant entraîné une légère dévalorisation de l'entreprise de services aux collectivités American Water Works, malgré ses fondamentaux solides. Le segment agriculture & sylviculture durables s'est également replié au cours du mois en raison de la faible performance des actions liées au bois et à la sylviculture, tandis que, dans le segment contrôle de la pollution, la forte dynamique des bénéfices et la surperformance de WSP Global ont été compensées par une performance plus faible d'Agilent, qui a fait suite à un trimestre solide.

Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.91 % 16.35 % -21.83 % 19.20 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois de Janvier

Global Megatrend Selection a devancé l’indice MSCI ACWI, qui a gagné 11,03% en USD. Les stratégies robotique, biotechnologie, numérique, énergie propre, eau, villes intelligentes, bois, sécurité, humain, santé et marques haut de gamme se sont bien comportées par rapport à l’indice MSCI ACWI, tandis que la stratégie Nutrition a fait pâle figure.

Pictet - Premium Brands - LU0217139020

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Caroline REYL
  • Laurent BELLONI
  • Aline REICHENBACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.65 % 13.29 % -17.84 % 33.39 %

Éligibilité Assureurs

Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

Au T4, la stratégie a dégagé un bon rendement absolu. Le segment de l’hébergement a été particulièrement favorable à la performance: suite à la publication de bons résultats trimestriels, Hilton et Marriott ont relevé leurs prévisions pour l’année. American Express et Lululemon ont également généré des rendements supérieurs après des résultats meilleurs que prévu et des perspectives confiantes pour l'ensemble de l'année. Les positions les plus défavorables du trimestre ont été les entreprises aux résultats faibles, notamment Anta Sports et Puma, qui ont fait état d'un climat promotionnel persistant, y compris en Chine. Dans l'ensemble, les marques de spiritueux ont également été décevantes, parce que pénalisées par des stocks encore élevés et une demande réduite des consommateurs, ce qui a entraîné une baisse des prévisions de bénéfices pour l'année. La sous-performance de Burberry s’est poursuivie, l’entreprise rencontrant des difficultés pour mettre en œuvre son redressement et continuant à perdre en part de marché.

Pictet - Security - LU0270904781

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON
  • Rachele BEATA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.75 % 16.68 % -29.37 % 30.92 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois de Janvier

La stratégie a dégagé une performance supérieure à celle de l'indice MSCI AC World au cours du trimestre et ses trois segments ont contribué à la performance. Le segment Produits de sécurité physique a bénéficié de l’incidence positive des titres de sécurité industrielle, du retour en force des titres de contrôle d'accès et de Roper, qui a continué à faire preuve d'une exécution solide, avec un mix de chiffre d'affaires évoluant vers des flux plus élevés de revenus récurrents basés sur les logiciels et un portefeuille macro-résilient. Le segment Services de sécurité a profité de l’impact positif des entreprises de services de sécurité spécialisés, telles que Cintas et Ecolab, fortes de leur pouvoir de fixation des prix et de leur solide exécution.

Le sous-segment protection des actifs a également enregistré une bonne performance des titres de centres de données, Equinix et Digital Reality, qui continuent à bénéficier d'une forte demande dans un contexte de pénurie d'énergie. Dans le segment Produits de sécurité informatique, la performance a été tirée par la cybersécurité, Crowdstrike ayant obtenu de bons résultats avec un pipeline record, des contrats plus importants et des durées de cycle stables. Le sous-segment applications de semi-conducteurs a également été positif, la forte exécution de KLA et les prévisions, par la direction, de conditions stables au cours du premier semestre 2024 donnant une bonne visibilité au titre.

Pictet - Water - LU0104884860

Image

Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Cédric LECAMP
  • Louis VEILLEUX
  • Charlie CARNEGIE
  • Ola OBANUBI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.01 % 11.00 % -18.10 % 39.58 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Commentaire du mois de Janvier

La stratégie Water a sous-performé le marché boursier en janvier. Nos positions sur les services environnementaux figurent parmi les meilleures contributions. Fin janvier, la Chambre des représentants des Etats-Unis a adopté le Tax Relief for American Families and Workers Act (loi sur l’allègement fiscal pour les familles et les travailleurs américains) de 2024. Cette loi comprend la prolongation de l'amortissement du bonus pour les biens qualifiés jusqu'en 2026 avec rétroactivité sur 2023. Elle se traduira par une amélioration des perspectives en matière de flux de trésorerie disponible des entreprises de gestion des déchets. WSP a également apporté une contribution positive, grâce à des financements publics, à l'augmentation de son carnet de commandes et à la confiance dans la résilience des clients et du marché final en ce qui concerne le financement des projets. Le segment Distribution de l’eau a lui aussi dégagé une performance supérieure à l’ensemble de la stratégie, en particulier Veolia, qui a organisé une journée des analystes sur l'énergie porteuse d’un message optimiste quant aux perspectives de croissance, et Sabesp, qui a encore enregistré de bons résultats mensuels et se rapproche de la privatisation.

Le segment Technologie de l’eau a dégagé une
performance positive mais inférieure à celle de la stratégie. Pentair a enregistré de bons résultats et s’est redressée après des bénéfices encourageants au quatrième trimestre indiquant que la demande de sa division piscines a atteint un plancher. Les perspectives à long terme de transformation des marges restent très convaincantes, l’entreprise continuant d’améliorer l’exécution. En revanche, Advanced Drainage a perdu ses gains importants de décembre, tandis que Geberit a fait l’objet d’une liquidation suite aux prévisions de faiblesse du marché de la construction européen en 2024.

Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451

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Contacts commerciaux

Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26

Gérant(s)

  • Céline PIQUEMAL PRADE
  • Vincent HOUGHTON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.58 % -3.29 % 7.71 % -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés financiers restent portés en ce début d’année par le vent d’optimisme qui avait soufflé tout au long de l’année 2023. L'économie américaine se montre en effet solide, le PIB ayant encore bondi de 3,3 % au quatrième trimestre, offrant aux investisseurs un scénario idéal de forte croissance, de désinflation et de chômage bas. En conséquence, la Réserve Fédérale a confirmé ne plus avoir besoin de relever ses taux et annoncé leur maintien entre 5,25 % et 5,5 %. Dans ce contexte, l’optimisme des investisseurs, calculé par Investors Intelligence, est au plus haut depuis 2021. Pour autant, il est intéressant de constater que les marchés se sont montrés plus nerveux en fin de mois, les investisseurs s’inquiétant d’une baisse des taux plus tardive qu’anticipé jusqu’alors, ce qui pourrait peser sur les valorisations élevées de certaines parties du marché. Nous restons pour notre part extrêmement prudents, avec une exposition au marché fortement décalée par rapport aux indices, et une discipline forte autant du côté des valorisation que du potentiel de croissance offert par nos valeurs.

Cette prudence n’a pas été récompensée en ce début d’année, les sociétés que nous détenons en portefeuille souffrant d’une désaffection très forte de la part des investisseurs.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Charles-Edouard BILBAULT
  • Klara SOK

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.08 % 63.51 % - -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Janvier

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R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Anthony BAILLY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.24 % 5.24 % -5.78 % -

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Janvier

Les marchés actions internationaux ont commencé l’année sur une note légèrement positive. Le MSCI All Country affiche ainsi une performance à +0,5%* sur le mois de janvier, porté par les États-Unis et l’Europe avec respectivement +1,6%* pour le S&P500 et +2,8%* pour l’Eurostoxx 50. La Chine a corrigé fortement, à -9,2%* pour le Hang Seng. Après avoir combattu l'inflation avec 10 hausses de taux successives, la BCE adopte une position attentiste. Confrontée à une croissance atone en Europe, l’institution semble progressivement s'orienter vers une baisse des taux directeurs pour stimuler l'activité économique. Lors de sa dernière intervention, Christine Lagarde a confirmé la tendance désinflationniste en cours, tout en soulignant la nécessité d’obtenir davantage de données avant de s’engager sur une nouvelle trajectoire. Pour rappel, l’inflation core sur la zone est toujours à 3,3%, loin de l’objectif de 2%. L'Europe fait pâle figure par rapport aux États-Unis dont le PIB a progressé de 2,5% en 2023. Néanmoins, la question de la baisse des taux se pose également sur le nouveau continent.

Après avoir relevé ses taux à 11 reprises pour lutter contre l'inflation, la Fed envisage désormais de les abaisser, sans toutefois préciser le calendrier. Certaines voix penchent pour une baisse dès mars, tandis que la majorité des acteurs du marché la prévoit plutôt en mai. L'économie chinoise, déjà fragilisée par la crise immobilière, a vécu un début d'année 2024 difficile. Les exportations chinoises ont connu l'an dernier leur premier repli depuis sept ans, pénalisées par les tensions géopolitiques et une demande mondiale atone. Par ailleurs, la baisse de productivité et le vieillissement de la population chinoise ont également été cités comme des facteurs du ralentissement économique. Le président chinois Xi Jinping aurait convoqué il y a quelques jours les autorités de régulation du marché financier. Cette nouvelle a été accueillie chaleureusement par les investisseurs, analysant cela comme un signe fort de l’implication du Parti. Pour autant, plusieurs mesures ont déjà été prises pour tenter de stabiliser les marchés, notamment l'interdiction partielle de la vente à découvert, une augmentation des investissements du fonds souverain dans les ETF et un encouragement aux rachats d'actions par les sociétés cotées

Richelieu America - FR0013456845

Image

Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Eric LAFRENIERE
  • Alexandre HEZEZ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.41 % 16.01 % -22.29 % 39.07 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali

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Commentaire du mois de Janvier

Après un mois de décembre très solide, le fonds a sous-performé à la fois son indice de référence Bloomberg US Large & Mid Cap Net Return Index et le dividende réinvesti du S&P 500 en janvier. La poche cœur basée sur la croissance des dividendes et la poche multithématique ont toutes deux terminé le mois en territoire négatif, la poche multithématique ayant sous-performé. Les meilleurs contributeurs à la performance en janvier dans la poche cœur ont été Sysco Corp, AT&T, Microsoft et Walmart.

Les moins bons ont été Albemarle, Walgreens Boots Alliance, Air Products et Emerson Electric. Les meilleurs contributeurs dans la poche multithématique ont été General Motors, Disney, United Rentals et Uber Technologies. Les moins bons ont été Mobileye Global, Nouveau Monde Graphite, Bombardier et Comerica. Notre allocation entre la poche cœur et la poche multithématique est restée stable, car nous continuons à penser qu'une approche "barbell" est la bonne pour les trimestres à venir. Nos principales surpondérations concernent l'industrie, les matériaux et les biens de consommation de base. Nos principales sous-pondérations concernent les technologies de l'information, les soins de santé et les financières. En terme de thématiques, nos allocations les plus élevées concernent les modes de transport de demain, le Re-Shoring et l'innovation technologique. Nous suivons néanmoins la situation de près et sommes prêts à ajuster notre allocation si nécessaire.

Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24

Gérant(s)

  • Will PEARCE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.18 % 13.83 % -11.79 % 29.73 %

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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a sous-performé l'indice de référence au cours du trimestre lorsque les espoirs de baisse des taux d'intérêt ont provoqué un mouvement haussier important à partir de novembre, annulant les pertes d'octobre. L'impact du positionnement sur les facteurs a été légèrement positif à la faveur de la préférence du fonds pour les petites capitalisations, un impact qui a été néanmoins compensé par la sous-pondération des États-Unis. Dans les secteurs, la sélection de titres dans les matériaux s’est avérée préjudiciable, notamment la surpondération d’Anglo American et la sous-pondération de Shin-Etsu Chemical Co.

Dans les services aux collectivités, la surpondération de Centrica a constitué un frein. Dans le secteur des technologies de l'information, les sous-pondérations de Broadcom et d’Apple ont en revanche pesé sur le rendement. La sous-pondération de l'énergie et la sélection de titres dans les secteurs de la consommation discrétionnaire (sous-pondération de l'automobile) et des biens de consommation courante (sous-pondération de British American Tobacco) ont eu un impact positif.

Sanso Smart Climate - FR0014003NV7

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Contacts commerciaux

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52

Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55

Gérant(s)

  • Edmond SCHAFF
  • Michel MENIGOZ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.41 % 15.50 % -13.88 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part R progresse de 2.98%, tandis que son indice de référence, le MSCI World, gagne 2.91%.

La sélection de titres dans les secteurs de la finance et des technologies de l’information a contribué positivement à la performance relative en particulier grâce à nos surpondérations sur l’assureur Progressive Corp, le spécialiste des données ESG MSCI ou encore le producteur de machines permettant de tester les semi-conducteurs Advantest. Par ailleurs, le spécialiste de la location de matériel industriel United Rentals progresse de près de 10% sur le mois, ses prévisions de chiffre d’affaires pour 2024 se révélant sensiblement supérieures aux attentes des analystes.

En revanche, le fonds a de nouveau été pénalisé par son exposition aux énergies renouvelables, en particulier au secteur solaire, Enphase Energy et First Solar reculant de 21 % et 15% respectivement. En l’absence de nouvelles spécifiques au secteur cette baisse est probablement liée au risque que les mesures de soutien aux énergies renouvelables aux Etats-Unis soient remises en cause en cas de réélection de Donald Trump. Par ailleurs, la sélection de titres dans le secteur de la consommation discrétionnaire a également contribué négativement à la performance relative du fait de l’absence d’Amazon et des surpondérations de Tesla et du fabricant de vêtements de sport Lululemon Athletica.

Au cours du mois, nous avons cédé nos positions sur plusieurs entreprises dont le profil climat ou financier s’est dégradé ces derniers mois, notamment SIG Combibloc, Ecolab, ou encore United Health. Nous avons en contrepartie initié des positions sur des valeurs comme le producteur d’aluminium bas carbone Hydro, le cimentier CRH ou encore le spécialiste de la distribution de médicaments Cencore. Par ailleurs, nous avons allégé notre exposition à United Rentals à la suite de forte progression enregistrée ces derniers mois.

A fin janvier, le fonds présente une intensité carbone inférieure de 49% à celle de son indice de référence et une exposition aux activités vertes de 11.1% contre 5.7% pour le MSCI World. Enfin, le portefeuille se compose à 81% d’investissements durables selon la définition adoptée par Sanso IS contre 45% pour son indice de référence.

Sextant Tech - FR0011050863

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Contacts commerciaux

Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79

Gérant(s)

  • Sébastien RIBEIRO
  • Louis d'ARVIEU
  • Vincent MERCADIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.92 % 26.98 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Janvier

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Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93

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Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Gérant(s)

  • François DOSSOU
  • Selim DEKALI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.69 % - - -

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Commentaire du mois de Janvier

Après une première semaine de baisse, le marché européen s'est offert un rebond pour finir le mois en hausse porté par les espoirs de croissance résiliente, de baisse des taux, de prolongation du cycle grâce à l'IA.Les secteurs TMT sont plébiscités : Techno (+10%), les Medias (+7.1%), et les Telecom (+4,2%) suivis du Travel & Leisure (+3.9%) et de l'Assurance (+3.7%) alors que les utilities, les ressources de base et l'immobilier figurent aux derniers rangs. Les effets d'une très bonne allocation sectorielle ont été annulées par un choix de valeurs défavorable. Les principaux gains de l'allocation
provient des sous-pondérations des secteurs les plus carbo-intensifs Utilities, Chimie et Energie alors que les mauvais choix de valeurs s'expliquent par les contre-performances dans les services Atos , Worldline , Forvia dans l'automobile ou encore Neoen , Solaria et Verbund au sein des producteurs d'électricité et d'énergies renouvelables.

SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact - LU2349917364

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Contacts commerciaux

Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

David MASSE
06 77 62 87 30

Gérant(s)

  • Didier CORBET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.70 % 10.75 % -12.83 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Swiss Life

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Commentaire du mois de Décembre

La bonne performance de fin d’année est principalement à mettre au crédit des secteurs industriel, (Aecon +17%), de la consommation (Sumitomo Forestry +17%) et des matériaux (Sims LTD +18%). Elle s’explique largement par le maintien de la tendance haussière du marché débutée le mois dernier, et par l’absence d’information macroéconomique venant contrarier cette prévision.

Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Luca FASAN
  • David RAINVILLE
  • Marie VALLAEYS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
17.08 % 41.30 % -34.55 % 20.60 %

Éligibilité Assureurs

Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus

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Commentaire du mois de Janvier

En janvier, le secteur de la tech a été porté par le segment des semi-conducteurs, en hausse de 12% grâce à la solidité des acteurs de la logique/mémoire (dans le sillage des perspectives de TSMC). La surperformance du fonds en ce premier mois de l’année s’explique principalement par notre surpondération du secteur (à son plus haut niveau depuis la création du fonds), associée à une sélection de titres favorable (AMD, ASML, NVDA, TSM notamment). Le segment des logiciels a sous-performé les autres composantes du secteur de la technologie, une contre-performance accentuée par nos choix de valeurs (MDB, HCP, DUOL, par exemple).

Nous restons globalement optimistes sur le secteur de la tech et dès que le marché aura digéré cette forte hausse, nous serons à l’affût d’opportunités d’achat. Pour le reste de l’année, nous restons persuadés que le secteur conserve un potentiel de hausse à partir des niveaux actuels, malgré ses multiples plus élevés que la moyenne, alors que nous sortons d’un cycle de révisions à la baisse des résultats plutôt sévère pour le secteur.

Templeton Global Climate Change Fund - LU0128520375

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Craig CAMERON, CFA,
  • Tina SADLER, CFA
  • Herbert ARNETT Jr.
  • Lauran HALPIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.48 % 15.04 % -8.39 % 13.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Oradéa

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Commentaire du mois de Janvier

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -3.77% contre +2.29% pour l’indice de référence.

L'action d’un fabricant américain d'inverseurs et d'optimiseurs a fortement reculé, en grande partie en raison de la perception d'un risque politique (à savoir l'annulation potentielle de la loi américaine sur la réduction de l'inflation) et de la persistance de coûts de financement élevés. Nos travaux de recherche suggèrent que, même si les taux d'intérêt pourraient avoir un certain impact, l'industrie solaire reste attractive, notamment en Europe où réside la majeure partie de ses ventes, et la normalisation de la chaîne d'approvisionnement, alliée à la baisse des prix des panneaux, compense en grande partie l'impact négatif des taux d'intérêt élevés. La seconde valeur à avoir le plus pesé sur la performance a été le secteur des matériaux : un groupe américain dans la chimie de spécialité et le premier producteur mondial de sels de lithium utilisés dans les batteries lithium-ion. Le niveau élevé des stocks de batteries pour véhicules électriques et la révision à la baisse des prévisions de ventes de véhicules électriques ont conduit le cours de l'action à la baisse. Du côté des bonnes nouvelles, une société indienne de services hydroélectriques a continué de contribuer à la performance relative grâce à la hausse du marché actions indien et aux anticipations des investisseurs selon lesquelles la société pourrait sensiblement accroître ses capitaux propres réglementés d'ici 2025.

Thematics AI and Robotics - LU1951200481

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Karen KHARMANDARIAN
  • Alexandre ZILLIOX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.94 % 32.51 % -27.16 % 35.12 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Thematics Meta - LU1951204046

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Arnaud BISSCHOP
  • Frédéric DUPRAZ
  • Simon GOTTELIER
  • Karen KHARMANDARIAN
  • Nolan HOFFMEYER
  • Matthieu ROLIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.44 % 17.81 % -24.67 % 22.86 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Thematics Water - LU1951229035

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Arnaud BISSCHOP
  • Simon GOTTELIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.98 % 12.92 % -16.01 % 38.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AG2R la mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Valeur Intrinsèque - FR0000979221