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Aesculape SRI - FR00140032U2

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Olivier DE ROYERE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.31 % 3.25 % -14.80 % -

Éligibilité Assureurs

En cours de référencement

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Commentaire du mois de Mai

Dans un contexte de ralentissement économique aux US, le secteur de la santé affiche une performance positive grâce à l’augmentation des probabilités de baisses de taux.

Au sein du segment Production & Distribution, le vecteur des bioprocédés s’est distingué grâce aux publications d’Eckert & Ziegler suite à un T1 et supérieur aux attentes et à celle d’Ypsomed qui a annoncé vouloir céder son activité diabète pour devenir un « pure player » dans le domaine des solutions injectables. Les Medtechs se sont également bien comportées à l’instar d’Intuitive Surgical suite à de bons résultats et de Medacta dans un contexte de baisse de taux. Dans la pharma, nous avons bâti une position en Amgen dont les résultats dans l’obésité sont convaincants au détriment de Pfizer. Le vecteur Découverte, légèrement en retrait sur le mois, a été porté par la contribution positive du segment des Biopharmas et plus particulièrement par Vertex qui affirme des ambitions dans le diabète de type 1 et Moderna qui a présenté des résultats cliniques dans le mélanome nous permettant de prendre des profits. Enfin, le segment Diagnostic affiche une performance positive grâce au segment de l’imagerie avec des contributions de Median qui a signé un contrat avec une grand laboratoire pharmaceutique et de Revenio qui bénéficie de recommandations positives d’analystes.

Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.

Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Wally PILLER
01 53 20 49 92

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
17.89 % 18.70 % -28.95 % 18.66 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés d’actions ont repris le chemin de la hausse en mai, à la faveur de bonnes publications d’entreprises et de chiffres d’inflation plutôt rassurants aux USA et en Europe. L’indice S&P 500 s’adjuge ainsi 4.8%, alors que le Stoxx Europe 600 NR progresse plus modestement de 3.3%.

Votre fonds Athymis Millennial se comporte de façon satisfaisante avec une performance de +3,99%. A titre indicatif, l’indice MSCI ACWI progresse de 2,35% sur ce mois de mai.

La publication de Nvidia, valeur emblématique de l’intelligence artificielle, était très attendue après la forte hausse de ces derniers mois. La société a de nouveau publié des chiffres nettement au-dessus des attentes avec un CA en hausse de 262% sur un an et un résultat net en progression de 461%. L’annonce d’un split du titre qui devrait lui permettre d’être plus accessible aux investisseurs particuliers et éventuellement d’être intégré dans l’indice Dow Jones contribue à la hausse du titre.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

AXA Aedificandi - FR0000172041

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Frédéric TEMPEL
  • François-Xavier AUJBRY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.45 % 14.12 % -32.90 % 11.80 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

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Commentaire du mois d'Avril

Les actifs risqués ont clôturé le mois sur une note positive, les actions du secteur de l'immobilier coté ayant largement surperformé les indices actions généralistes. Le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, a déclaré que le risque lié à l'immobilier commercial était gérable. Les principales banques centrales ont laissé leurs taux inchangés alors que le processus de désinflation reste volatil mais évolue dans la bonne direction. Le secteur immobilier de la zone euro dans son ensemble a enregistré une performance positive sur le mois. L'immobilier diversifié a surperformé, avec une progression de 11,5 %. À l'inverse, les segments du commerce de détail et de la logistique ont sous-performé avec un gain de 8,2 % et 8,4 %, respectivement. Le marché immobilier de la zone euro a surperformé l'indice élargi des actions de la zone euro, le FTSE EPRA NAREIT Eurozone Capped 10 % ayant gagné 9,2 % contre une progression de 4,5 % de l'indice Euro STOXX.

Sur le plan monétaire, la Fed a laissé ses taux d'intérêt inchangés lors de sa première réunion de l'année. Malgré la trajectoire volatile vers l'atteinte de l'objectif d'inflation de la Fed et une économie plus résiliente, la banque centrale a indiqué qu'elle compte toujours réduire ses taux d'intérêt à trois reprises cette année. La Banque centrale européenne a elle aussi laissé ses taux inchangés. Sa présidente Christine Lagarde a exclu une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la BCE en avril, estimant ne pas disposer de données suffisantes pour être convaincue que l'inflation se rapproche durablement de son objectif. Le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a laissé le taux d'escompte inchangé. La banque centrale a laissé entendre qu'elle réduirait ses taux à trois reprises cette année après avoir constaté des signes encourageants de ralentissement de l'inflation. La Banque du Japon a enfin commencé à normaliser sa politique monétaire en relevant son taux à court terme, mettant fin à huit ans de taux négatifs. Elle a également officiellement mis fin à sa politique de contrôle de la courbe des taux tout en assurant une supervision via le maintien d'un programme d'achat d'actifs.

AXA WF Robotech - LU1536921650

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
16.49 % 21.44 % -31.74 % 26.09 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

Les places boursières mondiales ont progressé en mars, l'indice MSCI All Country World Total Return s'adjugeant 3,1 % en USD et clôturant ainsi un solide premier trimestre de l'année. Les statistiques économiques sont restées mitigées en ce qui concerne l'évolution de l'inflation aux États-Unis, mais le marché semble rester confiant quant à l'imminence d'une baisse des taux d'intérêt. Les enquêtes sur le secteur manufacturier en Chine et aux États-Unis ont procuré des données économiques encourageantes, confortant l'idée que le cycle industriel redevient positif et que le cycle de déstockage intervenu l'an dernier a largement pris fin. Aux États-Unis, l'indice PMI manufacturier de l'Institute for Supply Management (ISM) est redevenu positif en mars, après avoir reculé au cours des 16 derniers mois. Bien qu'un chiffre de 50,3 dénote une expansion modeste en mars par rapport à l'année précédente, nous surveillerons attentivement cette tendance au cours des prochains mois afin de déterminer la forme de la reprise dans le secteur manufacturier américain.

Pour lire l'intégralité du commentaire, contactez l'équipe habituelle.

BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS
  • Justin WINTER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.12 % 16.60 % -18.19 % 37.75 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca

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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
19.64 % 36.34 % -26.17 % 33.63 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,

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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Geoff DAILEY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.32 % 12.31 % -14.64 % 24.31 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca

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Commentaire du mois d'Avril

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155

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Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE
01 53 93 41 23

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Gérant(s)

  • Geoffroy GOENEN
  • Antoine HAMOIR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.83 % 6.71 % -23.72 % 27.14 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés boursiers européens ont terminé le mois d'avril en territoire légèrement négatif. Le marché est resté concentré sur les risques liés à la persistance de l'inflation, en particulier aux États-Unis, et sur le fait que les banques centrales n'assouplissent pas leur politique monétaire aussi rapidement qu'elles l'espéraient.

Sous l'effet de la hausse des taux d'intérêt, le fonds a sous performé son indice de référence au cours de cette période.

Les principaux détracteurs de la performance au cours du mois ont été Tomra, Carl Zeiss Meditec et Spirax-Sarco. En revanche, nos principaux contributeurs positifs à la performance ont été Finecobank, Kerry et Beiersdorf.

Au cours du mois, nous avons légèrement réduit Adyen, Schneider Electric et DSM Firmenich, prenant quelques bénéfices sur des valorisations moins attrayantes.

Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72

Rime BOULHANE
01 53 93 41 23

Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.20 % 2.23 % -13.44 % 1.39 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Commentaire du mois d'Avril

La saison des bénéfices a démarré en avril pour les grandes sociétés pharmaceutiques, avec de nombreux résultats positifs pour l'ensemble de notre portefeuille. AstraZeneca, Merck et Novartis ont notamment publié des résultats nettement supérieurs aux prévisions du consensus. En plus des bons résultats trimestriels, nous avons constaté un flux de nouvelles positives pour l'oncologie ciblée : Enhertu (AstraZeneca et Daiichi) a obtenu une autorisation accélérée, sans tenir compte des tumeurs, pour les patients présentant une amplification de HER2. Il s'agit du premier conjugué anticorps-médicament (ADC) à obtenir un tel label et il a révélé un bénéfice positif en termes de survie dans les cas de cancer du sein en phase avancée. En outre, l'inhibiteur sélectif de PARP1 d'AstraZeneca a montré des progrès cliniques positifs avec un profil potentiel de meilleur de sa catégorie par rapport aux thérapies approuvées telles que Lynparza (AstraZeneca et Merck). Enfin, Pluvicto de Novartis continue de montrer un bénéfice positif en termes de survie globale dans l'essai PSMAFore qui demandera une approbation accélérée plus tard cette année, étendant ainsi son étiquette actuelle. Notre positionnement a contribué positivement à la performance relative du fonds, avec notamment AstraZeneca et Merck comme contributeurs positifs.

En avril, la réunion annuelle de l'American Association for Cancer Research (AACR) a eu lieu. Des données positives supplémentaires ont été divulguées dans l'ensemble de notre portefeuille d'oncologie de précision à petite capitalisation. Plus précisément, les candidats principaux de Nurix et Revolution Medicines continuent de présenter un profil clinique prometteur, avec des ensembles de données plus matures à venir.

Dans le domaine des outils et des services pour les sciences de la vie, nous commençons à observer une certaine stabilisation des revenus après les réductions de stocks consécutives à la pandémie de grippe aviaire, Thermo Fisher et Danaher ayant tous deux annoncé des chiffres supérieurs aux attentes et enregistré des améliorations séquentielles au cours du trimestre, ce qui indique que le pire des déstockages est derrière nous.

D'un point de vue réglementaire, plusieurs éléments positifs ont été enregistrés en avril :bp1) Ojemda, le médicament de Day One Biopharmaceutical, a reçu l'approbation de la FDA aux États-Unis en tant que premier et unique médicament pour les gliomes de bas grade en milieu pédiatrique ; 2) ziftomeninb, le médicament phare de Kura, a reçu la Breakthrough Therapy Designation pour une population spécifique de patients atteints de leucémie ; 3) Alcensa de Roche a reçu l'approbation de la FDA aux États-Unis pour une population définie de patients atteints de cancer du poumon non métastatique ; et 4) Carvykti de Legend a reçu l'approbation de la FDA pour les premières lignées de myélome multiple.

Carmignac Investissement - FR0010148981

Image

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Gérant(s)

  • Kristofer BARRETT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
19.77 % 18.92 % -18.33 % 3.97 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois d'Avril

Dans ce contexte, le Fonds a affiché une performance négative, sous-performant son indicateur de référence.
Notre principal détracteur s’est avéré être Meta, la société mère de Facebook et Instagram. Bien que la publication des résultats fût positive, la société a prévu d’augmenter ses dépenses, notamment d’accélérer ses investissements dans l’IA générative, ravivant certaines inquiétudes quant à la capacité de Meta à contrôler ses coûts. Plus globalement, c’est l’ensemble des valeurs technologiques qui a souffert sur la période, à l’instar des acteurs de l’intelligence artificielle, AMD, Microsoft ou bien encore Nvidia. Nous conservons néanmoins une approche constructive quant à la croissance de l’industrie des semi-conducteurs et des bénéficiaires de cette thématique. L’autre secteur en difficulté sur le mois a été le secteur financier avec notamment la baisse d’UBS et Block. Enfin, la stratégie a tout de même bénéficié de l’appréciation du géant danois Novo Nordisk, leader du marché florissant des traitements contre l’obésité, mais aussi du rebond des marchés chinois, avec nos positions dans les sociétés Didi et Alibaba.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.16 % 2.77 % -5.94 % -4.77 %

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Commentaire du mois d'Avril

L’or et les producteurs de métaux précieux continuent de bien performer en avril. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, les achats des banques centrales émergentes continuent de porter l’or. Les investisseurs occidentaux sont encore en attente de la première baisse de taux de la part de la Réserve Fédérale Américaine, les stocks d’ETF or continuent de baisser. Ainsi l’or progresse encore et après avoir dépassé 2400$ l’once en séance, termine le mois d’avril en hausse de 3.3% à près de 2300$/oz.

L’argent n’est pas en reste avec une hausse de 6% en avril à 26.4$ l’once. Les sociétés productrices de métaux précieux profitent ce mois‐ci de leur effet de levier par rapport à l’or, grâce à leurs résultats plutôt de bonne facture comme Newmont +13.4% et Agnico Eagle Mines +7.9%. Iamgold annonce la première coulée de sa mine Côté Gold, c’est le cas également de Goldfields à Salares Norte. Côté M&A, les opérations s’accélèrent avec la hausse des valorisations, GMining fait une offre acceptée sur Réunion Gold, et Karora Resources a été approchée par l’australien Westgold Resources. Nous avons pris nos profits sur Karora Resources.

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
17.76 % 14.59 % -21.54 % 22.31 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois de Mars

Tactique. Après deux mois de hausse dictée par de bons résultats de sociétés et le pivot attendu de la Fed, les écueils fleurissent en mars. Bons chifres économiques, tensions géopolitiques et flambées des matières premières portent les taux réels US au plus haut. Votre fonds de marque leaders profite de la contribution positive de ses marques de luxe et de technologie. Le pricing power d’Hermès et Nvidia (> 20% sur les puces de dernière génération) est intact en 2024. Sur mars la gestion réduit la voilure : prise de bénéfice sur LVMH, Ferrari et allégement des marques leaders disposant d’un trop faible momentum à 6 mois (Nike, Adobe, United Health, et Zoetis). Ceci permet l’achat de deux marques en renaissance disposant d’un catalyseur de valeur bien identifié : Disney et GE. Délestée de ses autres activités, GE Aerospace impressionne : avec une base installée de 40.000 moteurs civils (soit 3 sur 4) et militaires (20.000) et une part grandissante de ses services et systèmes intégrés, le motoriste ofre une meilleure visibilité de ses flux de trésorerie. Concernant Disney, l’apaisement de son conseil d’administration, la fréquentation élevée de ses parcs et la refonte de ses plateformes TV doivent lui permettre d’augmenter ses flux de trésorerie de plus de 35% en 2024. Reste à exécuter...

Comgest Monde - FR0000284689

Image

Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
14.66 % 21.84 % -20.09 % 15.98 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

Au cours du premier trimestre 2024, le marché s'est montré de plus en plus optimiste quant au scénario d'un atterrissage en douceur de l'économie. Les indicateurs sont restés solides, l'inflation semble ralentir et la Réserve fédérale américaine pourrait être la première des grandes banques centrales à abaisser ses taux d'intérêt dans le courant de l'année. La plupart des principaux indices régionaux ont enregistré des performances positives au cours du trimestre. Dans ce contexte, le portefeuille s'est inscrit en forte hausse. Cette performance est générée principalement par notre sélection de titres plutôt que par l'allocation géographique ou sectorielle.

Eli Lilly, ASML et TSMC ont figuré parmi les meilleurs contributeurs à la performance du portefeuille. Eli Lilly, le leader des traitements pharmaceutiques du diabète et de l'obésité, a fait état de solides prévisions pour 2024 et continue de bénéficier de rapports de recherche positifs et d'essais cliniques étayant une vaste opportunité mondiale pour le GLP-1 « diabésité » (diabète et obésité). ASML, le seul fournisseur mondial de lithographie EUV, et TSMC, le principal fabricant de semi-conducteurs, ont toutes deux présenté des perspectives rassurantes pour 2024 et affiché davantage d'optimisme sur la reprise du cycle des semi-conducteurs ainsi que sur les opportunités offertes par l'intelligence artificielle (IA).

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Covéa Ruptures - FR0013357803

Image

Contacts commerciaux

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Hadrien BRAUD-MUSSI
06 73 92 07 36

Gérant(s)

  • Vincent HADERER
  • Stéphane DARRASSE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.46 % 15.79 % -27.54 % 21.39 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, MMA Expertise Patrimoine, Alpheys, Nortia

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Commentaire du mois de Mars

Des deux côtés de l’Atlantique, les banquiers centraux maintiennent leurs politiques monétaires inchangées et prônent la patience quant à la normalisation des taux directeurs. L'ampleur de l'assouplissement à venir reste incertain alors que les banques centrales prennent la mesure d’un environnement structurellement plus inflationniste. En Asie, la Banque du Japon (BoJ) a abandonné sa politique de taux négatif, en vigueur depuis 2016. Les marchés actions poursuivent leur hausse sur le mois de mars atteignant des plus hauts historiques, soutenus à la fois par des indicateurs économiques positifs et par le discours accommodant de la Réserve fédérale américaine malgré des chiffres d’inflation plus élevés qu’attendus.

Dans ce contexte, nous avons continué d’investir sur des sociétés capitalisant sur les ruptures des modes de Production, Consommation et Distribution. La sécurisation des filières stratégiques, les exigences environnementales et les enjeux autour des gains de productivité face à la redéfinition des échanges mondiaux alimentent notre cadre de réflexion.Dans les ruptures de production, nous avons augmenté notre position sur Broadcom (logiciels et semiconducteurs exposés notamment à la chaîne de valeur de l’intelligence artificielle) et Globus Medical (robots et implants orthopédiques pour les patients atteints de troubles musculosquelettiques).Dans les ruptures de production, nous avons baissé notre exposition sur Abbott Laboratories (produits et services de santé notamment dans les capteurs de glycémie).

CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

Image

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Wesley LEBEAU
  • Guillaume UEWILLER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
15.51 % 26.24 % -37.19 % 6.56 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Accéder aux Informations

Note Morningstar

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Commentaire du mois d'Avril

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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080

Image

Contacts commerciaux

Anne RAKOTOARISOA
06 12 20 07 57

Myriam HASSANI
06 17 57 74 86

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Pierre MAIGNIEZ
06 15 66 38 68

Julien SENTIER
06 01 07 22 67

Albert LIKENG
06 28 64 46 06

Josselin BETESTA
06 78 68 47 22

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Sébastien TEXTORIS
06 03 18 42 49

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Alexandre CORNU
  • Gaël DES PREZ DE LA MORLAIS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.50 % -0.22 % -9.53 % -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali

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Commentaire du mois d'Avril

Le MSCI World affiche une performance de -3.2% sur le mois d’avril, marqué par des prises de profits. L’inflation décélère moins qu’attendu et les chiffres macroéconomiques ont surpris plutôt négativement, entrainant un revirement de scénario de marché où les baisses de taux de la FED sont repoussées au deuxième semestre. Le S&P 500 interrompt ainsi sa série après 5 mois de hausses consécutives affichant -4.1% sur un mois. Le STOXX 600 affiche une meilleure performance en ne retraçant que de -1.5%.

Aux États-Unis, alors qu’au début d’année, les investisseurs s’attendaient à 6 baisses de taux, ils n’en attendent aujourd’hui qu’une seule de la réserve fédérale des EtatsUnis. Le discours optimiste du marché de ce début d’année semble pâtir face au rebond du PCE, l’indicateur privilégié de la FED pour sa politique monétaire. L’indicateur est passé de 2.5% en février à 2.7% en mars. On retrouve une tendance similaire avec l’IPC, qui augmente de 4.4% sur un an, soit un point de plus qu’en décembre dernier. Nous notons également le ralentissement du PIB qui ressort à 1,6 % sur un trimestre contre 2.5% attendu ainsi que les chiffres mitigés des principaux indicateurs avancés du climat des affaires. Alors que l'indice ISM manufacturier dépasse le seuil des 50 points à 50,3, correspondant à un regain d’activité expansionniste, l'activité des services a ralenti de manière inattendue à 49,4 en avril contre 51.4 en mars.

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Digital Stars Europe - LU0090784017

Image

Contacts commerciaux

Alexandre DELMAS
06 63 52 61 78

Gérant(s)

  • Aymar de LÉOTOING
  • Alexandre MORLOT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.23 % 6.88 % -27.46 % 30.00 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

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Commentaire du mois d'Avril

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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Romain AVICE
  • Matthieu BELONDRADE, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.24 % 15.98 % -19.04 % 19.67 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Commentaire du mois de Mai

Après la pause marquée en avril, le marché a repris le chemin de la hausse en Mai avec des gains significatifs aussi bien en Europe qu'aux Etats-Unis. Depuis les points bas d'octobre 2023, ces marchés sont ressortis en hausse 6 mois sur 7 possibles, avec des gains respectifs de près de 20% et 30% respectivement. En Mai les grands indices mondiaux ont également atteint de nouveaux niveaux records (que ce soit sur le Dow Jones, le S&P 500, le NASDAQ ou le Stoxx 600), faisant ainsi mentir l'adage de « Sell in May and go away ».

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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
18.47 % 52.36 % -54.23 % 7.63 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois de Mai

Echiquier Artificial Intelligence B progresse de 0,82% sur le mois et de 9,46% depuis le début de l'année.

Un mois contrasté pour le fonds et sa thématique où les principaux moteurs de performance ont été les semiconducteurs ainsi que les très grandes valeurs du secteur technologique. Nous remarquons en particulier l’impressionnante publication de NVIDIA, meilleure performance du fonds, qui a vu la croissance de son chiffre d’affaires dans le segment datacenter accélérer à +427 % en un an. La chaîne de valeur autour de NVIDIA réagit bien à cette publication qui solidifie la vue d’une course aux pèles et aux pioches. CAMTEK et SK HYNIX s’envolent donc en mai. En revanche, le secteur du logiciel, principale poche du portefeuille, souffre d’une saison de publication bien modeste. Alors que généralement les entreprises ont publié en ligne ou au-dessus des attentes, les perspectives pour le reste de l’année ont été à peine relevées. Le marché s’attendait à une meilleure croissance sous le sillage des chiffres favorables chez les fournisseurs cloud. Nous voyons cela comme un décalage de court terme entre expectatives et réalité et considérons que le secteur évoluera favorablement au cours de la deuxième partie de l’année. En particulier des entreprises comme SNOWFLAKE, DATADOG ou encore CLOUDFLARE ont été lourdement sanctionnés ce mois-ci.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Louis BERSIN
  • Nina LAGRON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
14.55 % 18.03 % -16.21 % 10.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Mai

Echiquier World Equity Growth A progresse de 1,16% sur le mois et de 11,78% depuis le début de l'année.

Les marchés boursiers ont repris le chemin de la hausse en mai, annulant les pertes du mois d'avril, les investisseurs ayant renoué avec le thème de l'intelligence artificielle. Pour preuve, les meilleures performances du fonds ont été enregistrées par NVIDIA, TSMC et ALPHABET. En revanche, les marchés émergents ont sous-performé, en particulier le Mexique, les élections de juin ayant entrainé une performance négative pour nos sociétés mexicaines BANORTE, FEMSA et WALMEX. Nous pensons que ces craintes électorales ne reflètent pas les fondamentaux positifs qui sous-tendent notre thèse d'investissement pour chacune de ces sociétés. Nous avons connu de nombreux cycles électoraux au cours de notre carrière d'investisseur, et ils offrent généralement d'excellentes opportunités d'achat. Nous avons toutefois soldé une position mexicaine au cours du mois, en vendant l'embouteilleur ARCA CONTINENTAL, afin de réduire notre exposition à l'approche des élections. Nous envisageons de remplacer cette position au cours du mois de juin. Pour le reste, nous continuons à nous concentrer sur les entreprises qui offrent une croissance durable à long terme.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53

Philippe BLEZ
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-2.96 % 8.19 % -47.04 % -17.38 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois de Mai

Echiquier World Next Leaders A régresse de -2,26% sur le mois et de -3,66% depuis le début de l'année.

Sur les marchés actions internationaux, les très grandes capitalisations continuent d’être privilégiées, tandis que les capitalisations intermédiaires de croissance sont délaissées. Le style de gestion du fonds se retrouve à nouveau pénalisé, principalement par le biais d’un derating des valeurs en portefeuille. Cela étant dit, les résultats des sociétés en portefeuille sont encourageants. Parmi les plus fortes contributions, STERIS, TECHNOLOGY ONE et CLASSYS ont toutes trois publié d’excellents résultats, enregistrant des progressions à deux chiffres. Dans le sens inverse, NICE coute plus d’un point de pourcentage alors que l’entreprise a publié des résultats supérieurs aux attentes et en accélération. La baisse de ce titre
s’explique par le choix du directeur général de quitter la société d’ici la fin de l’année après 25 années passées au sein de l’entreprise. Parmi les autres contributeurs négatifs, VEEVA et BRUKER ont souffert des résultats plus mitigés du secteur des sciences de la vie. Le fonds a opéré plusieurs changements ce mois-ci, dont les entrées du fournisseur de logiciel d’observabilité DATADOG et de la superapp singapourienne GRAB.

Ecofi Enjeux Futurs - FR0010592022

Image

Contacts commerciaux

Romain HUÉ
06 58 38 00 74

Kiliann POLLEFOORT
07 64 50 72 66

Gérant(s)

  • Karen GEORGES

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.08 % 9.30 % -17.46 % 27.15 %

Éligibilité Assureurs

Assurance Epargne Pension, Alpheys, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine

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Commentaire du mois d'Avril

La désinflation s’est poursuivie en zone Euro, tandis que l’activité économique s’est modérément redressée. Aux Etats-Unis, les progrès en matière de baisse de l’inflation ont en revanche de nouveau montré des signes de stagnation. La BCE est restée peu ou prou fidèle à son discours du mois précédent. Les actions ont marqué le pas en avril, avec des performances de -1,9% et -4,1% respectivement pour la zone Euro et les Etats-Unis (en $). Les rendements souverains se sont fortement tendus. Le 10 ans américain est passé de 4,20% fin mars à 4,68% fin avril ; le 10 ans allemand de 2,30% à 2,58%.

Au sein du fonds, 2 positions ont été achetées : Teledyne Technologies et Synopsys. Le premier est un des leaders sur plusieurs technologies d'imagerie/senseurs de précision notamment pour l'automatisation industrielle, la qualité de l'eau & de l'air, le monitoring environnemental, l’électronique, la recherche océanographique, l’énergie, l’imagerie médicale/recherche pharmaceutique et l'aéronautique/défense. Le second est le leader mondial de l'EDA (Electronic Design Automation) et des solutions de design & vérification de puces avancées. Le rachat - en cours - d’Ansys permettrait au groupe d'augmenter son exposition à des marchés sous pénétrés (automobile, aéronautique etc.) positionnés sur des megatrends identifiés : électrification, autonomie, connectivité, IoT industrie, durabilité.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.19 % 21.25 % -10.73 % 29.50 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life

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Commentaire du mois d'Avril

Le portefeuille EdRF Big Data a enregistré une baisse en avril, et termine en retrait par rapport à son indicateur de référence. Un effet sélection négatif dans les secteurs de la santé et des technologies de l'information, et plus particulièrement notre exposition aux petites et moyennes capitalisations, a pesé sur la performance relative du fonds. Dans le secteur de la santé, Pacific Biosciences a pré-annoncé des résultats inférieurs aux attentes et a revu à la baisse ses prévisions pour 2024. Nous maintenons notre thèse d'investissement initiale compte tenu des avancées dont bénéficie la société sur le marché du séquençage génétique. Veeva a également baissé, l'éditeur de logiciels ayant annoncé un changement de son équipe dirigeante, mais a réaffirmé ses prévisions initiales. Dans le secteur de la technologie, OVH le fournisseur Européen de services dans le cloud a fortement corrigé après avoir annoncé des perspectives de ventes légèrement inférieures pour l'année.

TomTom (services de cartographie) a corrigé malgré l’annonce de prévisions pour 2024 conformes aux attentes, en dépit d’un démarrage plus lent sur le premier trimestre. Sur le front de la cybersécurité, Check Point a publié des résultats solides et a annoncé un partenariat avec Nvidia dans le domaine de la sécurité des LLM, qui a toutefois suscité une réaction négative du marché, l'entreprise ayant évoqué un paysage très concurrentiel. Dans le secteur de l'énergie, Schlumberger a publié des résultats conformes aux estimations tout en réaffirmant ses prévisions pour l'ensemble de l'année 2024. Parmi nos contributeurs, Alphabet a bondi de plus de 10 % après avoir publié des résultats solides pour le premier trimestre tout en annonçant son tout premier dividende ainsi qu'un rachat d'actions de 70 milliards de dollars. En termes de mouvements, nous avons soldé notre position dans Mediatek, le titre ayant atteint notre cours-cible et avons re-rentré Nasdaq, la société devrait bénéficier de catalyseurs fondamentaux tels qu'un solide pipeline d'introductions en bourse qui stimule son activité de cotation et un plus grand optimisme sur le front de l'intelligence artificielle en ce qui concerne ses services de données.

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Sébastien MALAFOSSE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.76 % -1.78 % -2.85 % 26.09 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois d'Avril

Les actions internationales reculent en avril pour la première fois depuis octobre dernier. Les statistiques économiques aux Etats-Unis, notamment l’inflation et les salaires, ont soutenu un scénario de taux directeurs élevés pour longtemps. L’indice des valeurs de santé sous performe le marché (-2.9% pour le MSCI ACWI Healthcare Net total Return en euros). Le secteur pharmaceutique est celui qui résiste mieux (-0.9%). Les Services de Santé reculent un peu plus (-2.8%), touchés par l’annonce du gouvernement américain qui ne revalorisera pas les contrats assurances pour les seniors (Medicare) en 2025. La Medtech (-4.6%) quant à elle a subi une prise de profits après 5 mois de hausse. Notons aussi la difficulté des Biotechs (-5.0% pour le NBI) et notamment des plus petites (-9.9% pour le XBI). Enfin, la Santé Digitale fini le mois en recul de 14.9%, emportée par le recul du fournisseur de logiciels clouds à l’industrie médicale et pharmaceutique Veeva (-14%, départ soudain du CFO). EdR Fund Healthcare sous-performe son indice de référence sur le mois. Cette sous-performance est essentiellement attribuable à notre sélection de sociétés des Outils des Sciences de la Vie. Dans ce sous-secteur Pacific Biosciences, société de séquençage génomique, a revu à la baisse ses prévisions annuelles du fait d’un environnement plus difficile qu’anticipé. Nous gardons malgré le contexte notre forte conviction sur la différenciation technologique de ses produits. Alors qu’elle ne publie pas de chiffres trimestriels, Oxford Nanopore, autre société de séquençage en portefeuille a été entrainé par la baisse de Pacific Biosciences. Enfin, notons la mauvaise performance d’Evotec : cette société de recherche pour le compte de clients biotechs et pharmas suspend ses objectifs 2025, là encore dans un contexte plus incertain sur les budgets de recherche de ses clients.

A contrario, notre sélection de laboratoires pharmaceutiques a en partie compensé la contre-performance de nos valeurs des Outils des Sciences de la Vie, notamment notre exposition à AstraZeneca et UCB. En Avril nous avons soldé notre position en Shockwave qui a fait l’objet d’un rachat par J&J. Nous avons pris quelques profits sur UCB suite à son très bon parcours récent, mais aussi sur les valeurs de l’obésité (Lilly et Novo Nordisk), pour lesquelles nous pensons que le sentiment exagérément optimiste pourrait devenir un peu plus prudent dans la perspective de potentiels produits concurrents et un début de pression sur les prix de la part des assureurs. Dans les Services, nous avons également allégé nos positions en CVS et pris des profits sur Brookdale. Enfin, nous nous sommes renforcé en Pacific Biosciences suite à la baisse du titre. En termes de mouvements, suite à son rebond de mars, nous avons soldé notre position en Centene pour qui la concurrence s’intensifie dans l’activité Medicaid. Nous nous sommes également allégés sur CVS dans un contexte de hausse d’utilisation des assurances santé aux Etats-Unis. Nous avons également pris des profits suite aux bons parcours de Radnet, UCB et Brookdale. Enfin nous nous sommes renforcés sur la faiblesse de Pacibic BioSciences et avons augmenté notre position en Dentsply.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.98 % 7.97 % 13.24 % 37.15 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois d’avril, l’Indice Russell 1000 Value (EUR) corrige de -3.35% après sa bonne performance des derniers mois. Les marchés américains ont cédé du terrain, suite à une position plus attentiste de la Réserve Fédérale, qui éloigne la perspective des trois baisses de taux auparavant anticipées pour 2024. Les indicateurs économiques confirment cette vision : les chiffres de l’inflation sont ressortis au-dessus des attentes à +3,5% en glissement annuel, ainsi que les ventes au détail et les créations d’emplois non agricoles. En revanche, des zones de faiblesse au sein de l’économie subsistent : les PMI flash d'avril ont montré que les nouvelles commandes ralentissaient pour la première fois en six mois. Ces données ont amené la Réserve Fédérale, plus tard dans le mois, à maintenir ses taux d'intérêt stables tout en confirmant que l'atteinte de l'objectif d'inflation de 2% prendrait davantage de temps que prévu, mais en soulignant qu'une hausse des taux cette année était également peu probable. Ce discours a apporté une certaine détente sur les marchés actions. Les investisseurs restent cependant focalisés sur le moindre signal qui pourrait influer sur les décisions de politique monétaire, ce qui se traduit par une volatilité plus élevée. Le fonds EdR Fund US Value clôture le mois d’avril en territoire négatif et en retrait par rapport à son indicateur de référence (Russell 1000 Value). L’exposition sectorielle du Fonds a légèrement pesé sur la performance : l’énergie a été le principal détracteur, dans le sillage du recul des cours du pétrole. Les titres de services énergétiques Valaris, Diamond Offshore et NOV sont en retrait suite aux mauvais résultats de Transocean, l’un de leurs concurrents.

Les secteurs de la santé et de la consommation discrétionnaire ont également négativement contribué : les résultats de CVS (acteur intégré dans la distribution pharmaceutique et l’assurance santé) ont ainsi été une vraie déception : l’action dévisse suite à l’abaissement des prévisions pour l’année 2024, en raison d’un taux d’utilisation de Medicare (assurance santé des Séniors) beaucoup plus important que prévu, malgré les perspectives qui avaient été réaffirmées en décembre lors de son « Investors’ Day ». Durant cette saison de publications, de nombreuses entreprises ont annoncé des résultats en ligne mais ont vu leur cours de bourse reculer malgré tout. C’est le cas par exemple de Mohawk (revêtement des sols), qui corrige suite à un excellent parcours boursier, malgré des résultats positifs en terme d’économies de coûts et d’amélioration des marges. Notre positionnement au sein des valeurs financières et technologiques a été en revanche positif. En termes de mouvements, nous avons soldé notre position dans Delta Airlines en raison de son très bon parcours (hausse de +54% sur les douze derniers mois) qui a permis au titre d’atteindre notre objectif de cours.

Fidelity Global Technology - LU1213836080

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Hyun Ho SOHN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.99 % 39.29 % -18.70 % 31.53 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

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Commentaire du mois d'Avril

Pour plus d'information, téléchargez le reporting ou contactez la société de gestion.

Franklin Technology Fund - LU0109392836

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
21.95 % 47.53 % -40.74 % 32.53 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -5.59% de contre -5.70% pour l’indice de référence (MSCI World Information Technology Index).

La performance du fonds en avril a été comparable à celle de l'indice de référence MSCI World Technology - nos décisions d'allocation sectorielle ont été bénéfiques, tandis que la sélection des titres a eu un impact légèrement négatif. Les positions hors indice du portefeuille dans les secteurs des médias interactifs et des services ont enregistré un gain. Les valeurs des semi-conducteurs ont représenté en moyenne près de 31 % du portefeuille et se sont bien comportées en valeur relative, mais la plupart d'entre elles ont concédé du terrain en valeur absolue. La plupart des autres positions à avoir le plus contribué à la performance ont été des valeurs hors indice ou surpondérées qui ont résisté à la tendance à la baisse avec des gains modestes en avril. En revanche, une des sociétés que nous détenons en portefeuille a particulièrement pesé sur la performance. Elle a donné le coup d'envoi de la saison de publication des résultats des sociétés spécialisées dans les semi-conducteurs, et a fait l'objet de ventes massives.

Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
21.84 % 33.55 % -33.02 % 25.38 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -5.28% contre -4.41% pour le Russell 3000 Growth et -4.08% pour le S&P500.

La sous-pondération d’une des méga cap leaders a été le principal moteur de la sous-performance relative dans le secteur des services de communication, car l'action de la société a atteint de nouveaux sommets après la publication de résultats financiers solides pour le premier trimestre. Dans le secteur industriel, un de nos titres a reculé après que Tesla a annoncé son intention de mettre en place un service de robotaxi. Si nous suivons de près cette dynamique, la société a récemment organisé une Journée Investisseurs au cours de laquelle elle a présenté ses initiatives de croissance à long terme et ses efforts pour renforcer son réseau tout en améliorant sensiblement sa rentabilité. En revanche, le secteur de la consommation cyclique a bénéficié de la vigueur d’un de nos titres, qui a continué de bénéficier de la forte fréquentation de ses restaurants.

FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Nick LANGLEY
  • Shane HURST
  • Charles HAMIEH
  • Simon ONG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.22 % 2.37 % 0.91 % 18.48 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de -2.36% contre +0.77% pour l’indice de référence (OCDE G7 CPI + 5.5%).

Sur le plan sectoriel, ce sont les producteurs d'électricité qui ont le plus contribué à la performance. Un groupe de télécommunications américain et un opérateur ferroviaire américain ont été les principaux freins à la performance.

G Fund - Global Disruption - LU1897556517

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Gérant(s)

  • Philippe VIALLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
16.49 % 24.81 % -16.47 % 41.30 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

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Commentaire du mois de Mars

Au cours du mois de mars les principaux indices boursiers des Etats-Unis continuent leur progression (S&P 500 +3.2%, Russel 2000 +3.4%, Dow Jones Industrial Average +2.1%) dans une perspective de performance économique plus solide qu’initialement attendu, la FED ayant revu à la hausse la croissance du PIB américain de 1.4% en décembre dernier à 2.1%. Sur le plan macroéconomique, la Banque centrale des États-Unis a maintenu, en mars, ses taux directeurs inchangés et anticipe désormais trois réductions de taux cette année (-75pdb), alors que le marché du travail reste solide avec des créations d’emplois pour le mois de février (publiées en mars) ayant surpris à la hausse (275k vs 198k attendus) et un taux d’inflation core de 2.5% en février (vs +2.4% en janvier).

Par ailleurs, le prix du pétrole réagit à la résilience économique et gagne 7.4% sur un mois (WTI à 85.8$/baril en fin du mois), alors que la dollar reste stable vs l’euro autour de 1.08$/€. Du point de vue sectoriel, les compartiments qui avait été délaissés depuis plusieurs mois, tels que ceux de l’énergie, des services aux collectivités, des matériaux ou encore les financières ont contribué positivement et diffusé à d’autres secteurs que la technologie l’orientation positive des marchés financiers Les secteurs les moins performants ont été la consommation discrétionnaire, la technologie et la consommation courante. Sur le mois, le fonds affiche une performance sensiblement ligne avec le MSCI World.


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GemEquity - FR0011268705

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Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.51 % 1.09 % -26.34 % 0.98 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Février

Estimant que les diverses mesures de soutien au marché de la part de Pékin vont dans le bon sens, nous avons continué d’augmenter notre exposition chinoise, désormais à 27,4% du fonds (vs. 25,6% pour l’indice). Ce faisant, nous avons concentré nos achats sur les actions A : Naura Technology (1,5% du fonds) et Shenzhen New Industries (0,8%). Nous avons également acheté ENN Energy et Wuxi Apptech (0,5% du fonds respectivement) en raison de perspectives de croissance favorables et d’une valorisation intéressante. Nous avons aussi augmenté notre position dans Sunny Optical (1% du fonds). Nous avons en partie financé ces achats en réduisant nos positions à Hong Kong : Tencent à 3,2%, New Oriental Education à 2,2% et Alibaba à 2%.

En Corée, les autorités annonçant des mesures pour améliorer la gouvernance d’entreprise, nous avons augmenté notre pondération à 13,4% du fonds (vs. 12,5% pour l’indice). Nous avons acheté Hyundai Motors (1% du fonds) et Korea Telecom (0,5%). En Inde, nous maintenons notre surpondération de 19,8% du fonds (vs. 17,9% pour l’indice), nous avons augmenté notre position dans Zomato (1,5% du fonds) qui a publié de bons résultats et qui a une forte visibilité sur sa profitabilité. En revanche, nous avons cédé nos HDFC Life en raison de l’absence d’éléments stimulant la croissance. Dans la région MENA, nous avons réduit notre exposition à Americana Restaurant (0,5% du fonds) en raison de l’incertitude qui persiste sur la croissance. En Grèce, nous avons récemment participé à l’introduction en bourse d’ Athens Airport (0,5%). Au Brésil, nous avons réduit notre exposition à B3 (0,5% du fonds) en raison d’un manque de visibilité sur les bénéfices.

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.79 % 12.25 % -15.49 % 22.05 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois de Février

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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512

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Contacts commerciaux

Charles-Henri HERRMANN
07 88 05 65 03

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Tony CESAR
06 80 95 68 98

Gérant(s)

  • Hamish CHAMBERLAYNE CFA
  • Aaron SCULLY CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
17.14 % 17.81 % -21.13 % 25.12 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

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Commentaire du mois de Mars

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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Howard WANG
  • Rebecca JIANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.00 % -27.16 % -24.15 % 3.18 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial

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Commentaire du mois d'Avril

Le marché des actions chinoises onshore a progressé en avril. Cette progression a été soutenue par des chiffres macroéconomiques pour le premier trimestre meilleurs que prévu (malgré une pression déflationniste persistante), par les flux continus des investisseurs locaux vers le marché actions, par le réengagement généralisé entre les États-Unis et la Chine et, surtout, par les initiatives politiques récemment annoncées visant spécifiquement le marché actions. À ce titre, la directive publiée par le Conseil d’État sur le renforcement de la supervision, la prévention des risques et la promotion d’un développement de qualité des marchés de capitaux s’est avérée déterminante. L’immobilier est resté au centre des préoccupations, la réunion d’􀀀avril du Politburo ayant abouti à l’engagement d’évaluer davantage de mesures visant à réduire les stocks existants et à optimiser l’offre en fonction de l’évolution de la dynamique offre/demande de logements.

Le fonds a surperformé un marché en hausse. Les sociétés de consommation cyclique issues de divers domaines figurent parmi les principales contributions positives. Le titre de Fuyao, fabricant de verre automobile et industriel, a progressé grâce à des résultats pour le premier trimestre supérieurs aux attentes. La société Haier, spécialisée dans les appareils électroménagers, a été saluée pour avoir augmenté le montant de son dividende. La sélection des titres dans le secteur des technologies de l’information a également eu un effet positif au cours du mois. Les entreprises liées à l’IA, telles que Zhongji Innolight, Foxconn Industrial ou Beijing Kingsoft, ont vu leurs cours augmenter sous l’effet d’un sentiment favorable. À l’opposé, les sociétés actives dans l’énergie solaires telles que Tongwei et JA Solar ont sous-performé en raison des craintes d’une offre excédentaire.


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JPMorgan Funds - Global Dividend - LU0329202252

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Helge SKIBELI
  • Sam WITHEROW
  • Michael ROSSI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.50 % 10.56 % -3.62 % 31.81 %

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a surperformé son indice de référence, le MSCI All Country World, ainsi que l’indice de référence de la catégorie, le MSCI World High
Dividend Yield.

Sur le plan régional, la sélection de titres en Asie-Pacifique hors Japon s’est avérée favorable, tandis que la sélection de titres dans les marchés émergents a eu l’impact le plus négatif.

Sur le front des valeurs, la surpondération de TSMC, fabricant de puces basé à Taïwan, a contribué aux performances mensuelles. Lors de sa Journée investisseurs, l’entreprise a annoncé la construction d’une nouvelle usine de fabrication de puces aux États-Unis, présenté ses différents avantages concurrentiels et fait état de son succès croissant dans le sillage des progrès de l’intelligence artificielle (IA). Elle a également évoqué ses projets de développement dans le domaine des puces, notamment ceux concernant sa nouvelle puce en demi-nœud A16, qui prend en charge des routes de signal complexes et des réseaux de distribution d’énergie denses.


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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614

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Contacts commerciaux

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Matthew COHEN
  • Anne MARDEN
  • Holly FLEISS
  • Dom VALDER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.03 % -0.74 % -3.33 % 19.53 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas

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Commentaire du mois d'Avril

La surpondération d’AstraZeneca, multinationale pharmaceutique et biotechnologique britannique, a pesé sur la performance relative. Dans le cadre de la publication de ses résultats du premier trimestre, l’entreprise a annoncé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes du marché. Cette embellie est due au lancement de nouveaux médicaments et à la dynamique positive de certains de ses produits à marge élevée, comme le Farxiga et le Symbicort.

La surpondération de Boston Scientific, une entreprise américaine de dispositifs médicaux, a contribué à la performance. Le titre a surperformé après que la société a dépassé les estimations trimestrielles et publié des prévisions solides.

L’absence de position sur Elevance Health, une compagnie d’assurance maladie américaine, a pesé sur la performance. La société a annoncé des résultats meilleurs que prévu au premier trimestre et a relevé ses prévisions de bénéfice par action (BPA) pour l’ensemble de l’année 2024.

La surpondération de Sartorius, un fournisseur international de produits pharmaceutiques et de matériel de laboratoire, a nui à la performance. Le titre a chuté après l’annonce des résultats du premier trimestre, affichant une baisse des ventes et des bénéfices, bien que la société anticipe toujours une légère croissance des ventes pour l’ensemble de l’année.

Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

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Contacts commerciaux

Loris GABRIEL
06 47 30 05 60

Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13

Gérant(s)

  • Jon WALLACE
  • Noelle GUO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.55 % 12.30 % -18.45 % 27.01 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois de Mars

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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
19.33 % 44.48 % -24.06 % 26.08 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas

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Commentaire du mois d'Avril

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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

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Contacts commerciaux

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
10.48 % 9.61 % -2.26 % 20.92 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Avril

◾ Les marchés actions mondiaux se sont contractés ce mois ci, en raison de la persistance de l’inflation qui a entraîné une réévaluation des attentes en matière de taux d’intérêt. Le fonds a assuré une protection contre les baisses dans un marché en difficulté. La sélection de titres et l’allocation sectorielle ont toutes deux généré des gains. Parmi les contributions à la performance, on peut citer Methanex et Lundin Mining dans le secteur des matériaux, tandis que DBS Group et abrdn ont surperformé dans le secteur des services financiers. Bristol Myers Squibb a été à la traîne dans le secteur de la santé. VF Corp et Lowe’s ont chuté dans le secteur de la consommation cyclique.
◾L’activité du portefeuille s’est concentrée sur les valeurs financières, où nous avons acheté Erste Group Bank, qui occupe une position de leader sur le marché des économies à croissance rapide d’Europe centrale et de l’Est, et Ares Management, une société américaine qui offre une exposition à la croissance structurelle des stratégies de gestion alternative. Nous nous sommes séparés de JPMorgan Chase et de Visa.
◾Les dividendes des positions du fonds sont restés positifs, PepsiCo ayant prolongé sa longue tradition de croissance des dividendes. L’entreprise américaine a augmenté son dividende pour la 52e année consécutive et a procédé à une hausse de 7 %, conformément aux prévisions formulées en février.

M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

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Contacts commerciaux

Kelly HEBERT
06 62 87 21 77

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Florian LELONG
07 78 54 59 19

Milane OSTYN
07 78 54 59 19

Olivier SENTENAC
06 63 92 91 89

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.25 % 0.44 % -3.73 % 22.27 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois d'Avril

◾ Le mois d’avril a été éprouvant pour les marchés actions mondiaux, avec une baisse du MSCI ACWI, mais d’importantes divergences ont pu être observées tant au niveau des pays qu’au niveau sectoriel. En ce qui concerne les principaux marchés, le Japon a reculé (en grande partie à cause de la faiblesse persistante du yen), tout comme les États-Unis et l’Europe. En revanche, le FTSE a progressé et le marché de Hong Kong a rebondi.
◾Les investissements structurés sous forme de fonds d’investissement immobilier (REIT) ont été à la traîne et Crown Castle, Equinix, American Tower, Segro et Alexandria ont tous pesé sur la performance. Cela s’explique en grande partie par leur sensibilité aux taux d’intérêt. Nos positions sont toutefois plus axées sur les entreprises qui profitent de la numérisation, de la communication de données, de la logistique et de l’essor de la demande de centres de traitement de données. Parmi les contributions positives, citons celle d’INPP dans le domaine des infrastructures sociales, celles d’A2A et de NextEra dans le domaine des services aux collectivités et celle de Franco Nevada, une « société de redevances ». La performance du fonds a été soutenue par la surperformance des secteurs de l’énergie et des services aux collectivités.
◾Ce mois-ci, le fonds n’a procédé à aucun changement de positionnement majeur.

Mandarine Global Microcap - LU1329694266

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Théo COLOMBANI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.42 % 4.89 % -16.80 % 25.24 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois de Mai

Les marchés rebondissent en mai, aidés par une saison de publications solides pour le 1er trimestre. En Europe, une baisse des taux en juin semble actée, tandis qu’aux Etats-Unis, la FED adopte une attitude plus attentiste, en raison d’une économie résiliente et d’une légère inflation toujours persistante.

Sur le mois, le MSCI World progresse de +2,9%, le MSCI World Smallcap de +3% et le MSCI World Microcap de +2,6%. Avec 180 des 317 titres en hausse, le fonds est en ligne avec son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs, on citera Harrow (+69%), AudioEye (+53%), et Adma Biologics (+43%) après leurs publications et leurs guidances positives. A contrario, Lyra Therapeutics (-94%) s’effondre après un échec en phase 3 dans la rhinosinusite chronique, et VirTra (-44%) sur les sujets de budgets fédéraux US qui décalent l’activation de contrats.

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Mandarine Global Transition - LU2257980289

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Contacts commerciaux

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Anna NEJJAR
06 28 21 07 30

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.68 % 5.72 % -21.01 % 27.07 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Après un mois d’avril en baisse, les marchés mondiaux ont repris leur progression pour terminer dans le vert, portés par les bonnes publications des entreprises. En Europe, 59% d’entre elles ont affiché des résultats supérieurs aux attentes. Concernant les taux d’intérêts, l’attente d’une baisse rapide des taux en Europe a porté le marché alors que du côté Américain, l’incertitude persiste quant à la première baisse de taux, les données sur l’inflation continuant à servir de référence.

Au sein du portefeuille, les entreprises engagées dans la chaîne de valeur des énergies renouvelables et opérant aux États-Unis affichent une progression remarquable, à l'exemple de FIRST SOLAR (+52 %), EDPR (+16 %) et PRYSMIAN (+17 %). Cette forte progression s’explique par les besoins énergétiques énormes induits par le développement de l’intelligence artificielle. Concernant les publications, NVIDIA a une nouvelle fois démontré l’attrait de ses produits et sa capacité d’innovation, en affichant des résultats et des perspectives supérieures à des attentes déjà élevées.

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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Soliane VARLET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
17.19 % 13.20 % -18.57 % 25.80 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois d'Avril

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MS INVF Global Brands - LU0119620416

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Gérant(s)

  • William LOCK

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.26 % 11.43 % -13.05 % 31.36 %

Éligibilité Assureurs

Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus

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Commentaire du mois de Février

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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH
  • Wendy WANG

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.72 % 45.07 % -38.93 % 8.08 %

Éligibilité Assureurs

La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie

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Commentaire du mois de Février

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ODDO BHF Artificial Intelligence - LU1919842267

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Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41

Gérant(s)

  • Brice PRUNAS
  • Maxence RADJABI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
15.18 % 40.67 % -27.82 % 18.10 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, Oradea

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Commentaire du mois d'Avril

Avril 2024 est un mois de baisse de toutes les parts du fonds. Cette évolution s’explique : 1) pour l’essentiel par une baisse de notre indicateur de référence (le MSCI World Developed Countries) ; 2) une légère sous-performance de notre fonds sur cet indicateur de référence (rotation sectorielle sur d’autres pans du marché comme la Banque ou l’Energie peu ou pas présents dans notre stratégie ; et cela dans un contexte de hausse des taux longs américains).

Nos plus importants contributeurs à la performance ont été : 1) Alphabet qui réalise le trimestre parfait en affichant de manière simultanée une accélération de la croissance de ses activités Search, You Tube et Cloud tout en délivrant une expansion de marge yoy de près de 500 bp ; principal point que le marché attendait sur cette société ; 2) Boston Scientific qui connu un net rating sur le mois après le relèvement de sa guidance annuelle de croissance des ventes à +10%-+12% vs +8%-+9% précédemment dans un contexte de lancement de son nouveau produit Farapulse (dans l’ablation par champ pulsé).

Nos principaux détracteurs de performance sur le mois sont : 1) Microsoft qui malgré de bons chiffres trimestriels caractérisés par une accélération de la croissance de sa branche cloud (Azure) à +31% subit la désaffection des marchés pour les actifs « qualité » à duration longue qui avaient porté le marché jusqu’ici ; 2) Salesforce qui a pâti des rumeurs d’acquisitions de l’éditeur de logiciels côté Informatica, qui même lorsqu’elles furent démenties ne permirent pas à Salesforce de se redresser.

OFI Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
15.53 % 16.35 % -16.91 % 29.06 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali, Abeille Vie

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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai 2024 a été marqué par de nouveaux records historiques sur la plupart des indices occidentaux (S&P, Stoxx 600, CAC, DAX, FTSE, …), fruit de solides publications de résultats du premier trimestre et surtout de statistiques macroéconomiques américaines (croissance et inflation) confirmant l’évitement de la récession et plaidant éventuellement pour des baisses de taux avant la fin de l’année.

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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Xavier CHOLLET
  • Manuel LOSA
  • Pam LIU et Guillaume
  • MARTIN-ACHARD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.86 % 22.79 % -21.89 % 20.86 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Avril

Sur la base de la VNI, la stratégie a fait mieux que l’indice MSCI ACWI durant le mois d’avril, en raison de la différence des heures de clôture de la VNI et de l'indice MSCI ACWI. A la clôture aux Etats-Unis toutefois, le portefeuille a dégagé une performance légèrement inférieure à celle de l'indice. Les technologies habilitantes ont constitué la plus mauvaise contribution à la performance sur le mois compte tenu de leur poids plus important, avec des sociétés telles que Lattice et Infineon. En dépit de la récente sous-performance, nous conservons une posture positive car ces sociétés offrent des rendements, une croissance et une génération de flux de trésorerie supérieurs pour une faible valorisation.

La fabrication éco-efficiente se place en avant-dernière position, du fait de la sous performance d’Autodesk, qui s’explique par le fait que l'entreprise n'a pas déposé son rapport 10-k à temps en raison d'un audit interne, ce qui a suscité des inquiétudes quant à ses résultats d'exercice. La construction verte a écorné la performance, bien qu’elle ait fait mieux que l’indice. Au sein de la construction verte, TopBuild a été la position la plus défavorable, tandis que Trane a alimenté la performance avec des résultats supérieurs aux prévisions et à la hausse («beat and raise») pour le premier trimestre 2024. En termes de contribution positive, l’éolien a surperformé au cours du mois, Nextera et RWE en tête. Alors que RWE a bénéficié d'une vision plus optimiste des prix de l'électricité en Europe, la performance de Nextera s'explique par des résultats solides et le positionnement fort de l'entreprise pour bénéficier d'une inflexion potentielle de la croissance de la demande d'électricité aux États-Unis.

Pictet - Digital - LU0340554913

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • John GLADWYN
  • Stanislas EFFRONT
  • Charles LEPETITPAS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
24.67 % 47.06 % -32.83 % 4.74 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois d'Avril

En avril 2024, la performance de Pictet Digital a été un peu en-deçà de celle du MSCI ACWI mais supérieure à celle du MSCI ACWI IT. Les grandes entreprises technologiques ont connu une bonne saison de publication, les hyperscalers américains affichant leurs références en matière d'intelligence artificielle. Le CA de Meta a augmenté de 27%, l'activité Azure de Microsoft a progressé de 31%, avec notamment une croissance de 7% des charges de travail d'IA, l'activité cloud d'Alphabet a progressé de 28% et la division AWS d'Amazon a vu sa croissance remonter à 17%. Nous pensons que ces bons résultats reflètent le fait que les charges de travail d'IA doivent être effectuées dans le cloud et que l'IA renforce le transfert des charges de travail de l'entreprise vers le cloud. L'autre élément marquant des résultats est l'augmentation notable des dépenses d'investissement des hyperscalers, dépenses combinées qui sont désormais estimées à environ USD 140 milliards en 2024. Cette tendance à l'inflation des dépenses d'investissement est bénéfique pour la chaîne des semi-conducteurs qui les alimente. Il est également intéressant de noter que certains des hyperscalers ont signalé une demande toujours légèrement supérieure à l'offre, ce qui réduit les craintes d'une surcapacité des infrastructures.

Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Luciano DIANA
  • Gabriel MICHELI
  • Katie SELF
  • Yi DU.

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
9.75 % 14.95 % -20.76 % 25.97 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Sur la base de la VNI, la stratégie a fait mieux que l’indice MSCI ACWI durant le mois d’avril, en raison de la différence des heures de clôture de la VNI et de l'indice MSCI ACWI. A la clôture aux Etats-Unis toutefois, le portefeuille a dégagé une performance légèrement inférieure à celle de l'indice. Au niveau des segments, le segment distribution & technologies de l’eau s’est bien comporté sur le mois. Veralto et Xylem ont tiré le segment vers le haut grâce à la résistance des bénéfices
et à l'évolution favorable de la réglementation relative à la qualité de l'eau aux États-Unis. Les actions liées à l'efficience énergétique ont également contribué à la performance, grâce à des entreprises telles que Carrier, Trane, Eaton et Schneider, qui ont toutes annoncé des bénéfices supérieurs aux attentes pour le premier trimestre.

Cette contribution a été partiellement effacée par la faiblesse d’entreprises de semi-conducteurs qui s'étaient montrées très positives au cours de la période précédente. Notre segment économie dématérialisée a sous performé, car la hausse des taux d'intérêt a pesé sur les multiples de valorisation des entreprises de logiciels. Par ailleurs, dans le segment agriculture & sylviculture durables, Symrise a également perdu du terrain, ses résultats du premier trimestre ayant été faibles par rapport à ceux des pairs, tandis qu'Equinix et WSP Global ont été négatifs après la publication de brefs rapports. Au sein de notre segment contrôle de la pollution, la faiblesse de WSP Global a été compensée par la vigueur de Tetra Tech, portée par ses bons résultats pour le T1 et le relèvement de ses prévisions. La performance de notre segment gestion & recyclage des déchets a été mitigée, avec une bonne contribution de Republic Services mais une évolution plus faible de Waste Connections.

Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277

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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.90 % 16.35 % -21.83 % 19.20 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

Global Megatrend Selection a été en retrait de l’indice MSCI ACWI, qui a gagné 8,20% en USD. Les stratégiques Digital, Robotics et Water ont contribué à la performance, tandis que les stratégies Human, Nutrition, Timber, Clean Energy, Biotech, SmartCity, Premium Brands et Health ont fait pâle figure.

Pictet - Premium Brands - LU0217139020

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Caroline REYL
  • Laurent BELLONI
  • Aline REICHENBACH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.23 % 13.29 % -17.84 % 33.39 %

Éligibilité Assureurs

Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Dans ce contexte, au premier trimestre, la stratégie portant sur les marques haut de gamme a généré une performance absolue de près de 10%, mais est restée dans l’ombre de l’indice MSCI AC World en euros. Les fleurons ont été le luxe et les hôtels. Des acteurs comme Ferrari, American Express, Hermès, Moncler et Accor ont avancé de plus de 20% sur le trimestre. En revanche, les entraves se sont comptées principalement dans les sports et les spiritueux. LuluLemon, Nike et Remy Cointreau ont particulièrement sous-performé après des publications et des orientations décevantes. Les autres perdants ont inclus Apple et Tesla après l’envolée de la concurrence et la demande moindre pour cause d’absence de nouveaux produits.

Pictet - Security - LU0270904781

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON
  • Rachele BEATA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.32 % 16.68 % -29.37 % 30.92 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois d'Avril

La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du mois et ses trois segments ont obéré la performance. Les Produits de sécurité physique ont été impactés par le fleuron Vertiv et par le cancre Fortune Brands. Avec ses solutions de technologies thermiques et de puissance, Vertiv est encore bien positionné pour profiter des vents favorables de la demande multifacette d’IA. Les taux plus élevés plus longtemps peuvent être considérés comme un frein à la reprise attendue des réparations et rénovations aux Etats-Unis, segment important pour Fortune Brands qui a sous-performé sur le mois. Les Services de sécurité ont profité de l’impact positif de Clean Harbors et ont souffert à cause d’Equinix. Les services de traitement des déchets dangereux de Clean Harbors sont encore très demandés en raison des nouvelles normes mises en place pour l’eau potable. Equinix a été la cible du rapport d’un vendeur à découvert après l’annonce par la société que son CEO quitterait son poste pour devenir Président exécutif, ce qui a plombé le cours de l’action. Au sein des Produits de sécurité
informatique, l’impact est venu du fleuron Infineon et du cancre Cadence. Infineon a profité de l’annonce de l’un de ses concurrents analogues selon laquelle nous approchons du creux de la vague des ventes pour ce cycle. Cadence a publié de bons résultats au titre du T1, mais ses perspectives pour le T2 ont été inférieures aux attentes en raison d’un démarrage lent de son matériel, ce qui suppose un second semestre plus actif qu’anticipé.

Pictet - Water - LU0104884860

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Cédric LECAMP
  • Louis VEILLEUX
  • Charlie CARNEGIE
  • Ola OBANUBI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.80 % 11.00 % -18.10 % 39.58 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

La stratégie Water a légèrement surperformé un marché actions atone en avril. La contribution absolue des trois segments a été négative. Le segment Distribution de l’eau a pris la tête, car American Water Works a repris des couleurs après la décision finale sur les PFAS dans l’eau potable qui donne aux sociétés de distribution d’eau deux années supplémentaires pour respecter la norme. Dans les Services environnementaux, Republic Services a atteint de nouveaux sommets historiques après que les résultats de trois concurrents ont indiqué que les prix suivaient mieux qu’anticipé, ce qui améliore la résilience du levier d’exploitation. La Technologie de l’eau a nui à la performance, essentiellement du fait du sous segment Consommation.

Xylem a poursuivi sur sa lancée entamée en octobre après l’annonce de la règle de l’EPA. Ses solutions de traitement de l’eau devraient être en forte demande en raison des milliards de dollars d’investissement qui seront nécessaires d’ici 2029. Veralto a brillé, car son activité de qualité de l’eau est restée stable et celle liée à la qualité et à l’identification des produits a donné des signes de dynamique, l’ambiance sur les marchés finaux clés de la consommation de biens s’est améliorée. Côté négatif, Fortune Brands a donné des signes de faiblesse, car la hausse des rendements a fait craindre des répercussions sur la demande de logements aux Etats-Unis, ce qui pourrait nuire au rythme de la reprise de ses produits pour la maison. Idex Corp a été survendu pour cause de manque de visibilité de la reprise de ses produits exposés aux sciences de la vie en seconde période. Constat encourageant, les marchés finaux de l’eau évoluent toujours bien.

Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451

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Contacts commerciaux

Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26

Gérant(s)

  • Céline PIQUEMAL PRADE
  • Vincent HOUGHTON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.46 % -3.29 % 7.71 % -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

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Commentaire du mois de Mai

Une inflation américaine semblant stabilisée, de nouvelles inscriptions au chômage en hausse et une croissance revue en baisse aux Etats Unis pour le premier trimestre ont permis aux marchés de poursuivre leur hausse en ce mois de Mai. Les investisseurs considèrent en effet une perspective de ralentissement économique avec optimisme. La baisse des taux qu’entrainerait un tel ralentissement permettrait de justifier la revalorisation du marché ayant eu lieu depuis six mois. En effet, alors que les bénéfices des entreprises américaines n’ont progressé qu’à un maigre rythme de 6% annualisé cette année, les quatre cinquième de la progression du marché américain est venue d’une expansion de multiple, passé de 18 à 21 fois les bénéfices des douze mois à venir.

Le mois aura également été marqué par les excellents résultats du concepteur de puces Nvidia accueillis avec soulagement par le marché. Nvidia a ainsi représenté à lui seul un quart des gains du marché américain au cours du mois. Quatre valeurs, Nvidia, Microsoft, Apple et Alphabet, représentent maintenant à elles seules un tiers du marché américain (S&P 500), du jamais vu en cent ans. Une telle concentration n’est pas sans danger alors que les gains de productivité espérés du fait du déploiement de l’Intelligence Artificielle doivent encore se concrétiser. Par ailleurs comme l’ont démontré les prévisions décevantes de Salesforce, citant la faiblesse des dépenses de ses clients pour ses services d'informatique dématérialisée ("cloud"), rien ne démontre à ce stade que ces sociétés seront totalement insensibles au cycle économique à venir.


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R-co Thematic Blockchain Global Equity - FR0014008M99

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Charles-Edouard BILBAULT
  • Klara SOK

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
16.55 % 63.51 % - -

Éligibilité Assureurs

Nortia, Cardif, AXA, Intencial, Generali, Alpheys

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Commentaire du mois d'Avril

En mars, la collecte des produits d’investissement en actifs numériques a continué à faire preuve d'une robustesse remarquable. Avec 4,6 milliards de dollars US investis ce mois-ci, les ETF Bitcoin spot ont atteint 59,1 milliards de dollars US à la fin du mois (2). La tokenisation d'actifs réels a vu une accélération notable avec, par exemple, le lancement par BlackRock d'un fonds monétaire tokenisé. Ce dernier a collecté 245 millions de dollars US en seulement une semaine après son lancement. HSBC débute son offre d’or tokenisé à Hong Kong, accessible via l'application en ligne de la banque.

Durant les deux premières semaines de mars, les valeurs de croissance ont traversé une période assez volatile avant de rebondir suite à la réunion du FOMC. Le portefeuille a atteint de nouveaux plus hauts en mars, malgré la très bonne performance de février.

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R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9

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Contacts commerciaux

Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04

Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21

Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36

Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44

Adil BERHMANI
07 86 53 55 64

Gérant(s)

  • Yoann IGNATIEW
  • Anthony BAILLY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.40 % 5.24 % -5.78 % -

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, les marchés boursiers occidentaux ont enregistré leur première correction mensuelle de l'année. Le MSCI All Country reculait de -3,4 %*, tiré par l’Europe et les États-Unis (-3,2 %* pour l’Euro Stoxx 50 et -4,2 %* pour le S&P 500). En Chine, l'indice de référence de Hong Kong s’est apprécié de +7,4 %*, portant ses gains depuis le 22 janvier dernier (point bas) à +18,7 %*. Les chiffres d’inflation, plus résilients que prévus aux États-Unis, sont venus doucher les espoirs des investisseurs quant à la probabilité d’une baisse rapide et forte des taux directeurs par la Fed. L’accélération du CPI en mars, à +3,5 % sur un an, nourrie par les prix de l’essence, du logement et des transports, ont remis le « higher for longer » au goût du jour, catapultant les attentes d’une prochaine baisse de taux au mois de décembre.

Une certaine disparité économique entre l’Europe et les États-Unis semble se confirmer, avec une faiblesse du Vieux continent. Les attentes de croissance pour 2024 sont de +2,7 % pour les États-Unis et de +0,8 % pour la Zone euro. Dans la même lignée, là où l’inflation semble converger vers les 2 % pour cette dernière, elle est toujours au-dessus des 3% au pays de l’Oncle Sam. Cette situation pourrait créer, à terme, des distorsions significatives entre les politiques monétaires des deux régions, l’annonce de l’assouplissement de la politique monétaire de la BCE étant d’ailleurs attendue pour la réunion du 6 juin prochain. En Chine, l’accumulation de bonnes nouvelles semble entamer le pessimisme ambiant. La croissance annoncée pour le premier trimestre surpassant les attentes à 5,3%, le PMI manufacturier Caixin atteignant 51,4 en avril, ainsi que la stabilisation des prix immobiliers à Hong Kong, ont alimenté le rebond observé ce mois-ci.

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Richelieu America - FR0013456845

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Contacts commerciaux

Stanislas RIBES DE LA ROCHEFOUCAULD
07 50 75 62 60

Dylan DAVIAUD
07 60 32 06 14

Gérant(s)

  • Eric LAFRENIERE
  • Alexandre HEZEZ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.85 % 16.01 % -22.29 % 39.07 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali

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Commentaire du mois d'Avril

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Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Alexis AUDURIER
01 53 57 40 24

Gérant(s)

  • Will PEARCE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.81 % 13.83 % -11.79 % 29.73 %

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Commentaire du mois de Février

Le Fonds a sous-performé son indice de référence. Dans les conditions de marché, l'orientation du Fonds sur les petites capitalisations et son exposition à la valeur n'ont pas été récompensées. u plan sectoriel, la sélection de titres dans le secteur de la santé s'est révélée inefficace, avec notamment des surpondérations sur UnitedHealth, Roche et Medtronic, ainsi que des positions hors indice sur HU Group Holdings et Nippon Shinyaku. La sélection dans les secteurs industriels n'a pas non plus été bénéfique, notamment la position dans JGC Holdings, même si la surpondération d'Uber a apporté une contribution positive. Dans le secteur financier, les bénéfices de la surpondération d'UniCredit ont été compensés par les surpondérations de BNP Paribas et d'ING.

En revanche, la sélection de titres dans les services de communication a été payante. Bien que la surpondération d'Alphabet ait nui au rendement, l'effet a été atténué par la surpondération de Meta. Par ailleurs, la sous-pondération d'Apple et la surpondération des fabricants de puces TSMC et ARM Holdings ont été profitables.

Sanso Smart Climate - FR0014003NV7

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Contacts commerciaux

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52

Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55

Gérant(s)

  • Edmond SCHAFF
  • Michel MENIGOZ

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
12.14 % 15.50 % -13.88 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema

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Commentaire du mois de Mai

En mai, la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part I progresse de 2.5%, tandis que son indice de référence, le MSCI World, gagne 2.9%.

La principale contribution positive est venue du fort rebond enregistré par le producteur américain de panneaux solaires First Solar dont le cours de bourse progresse de plus de 50% sur le mois. Plusieurs analystes sell-side ont en effet revu en hausse sensible leur objectif de cours, estimant que l’entreprise bénéficiera de la hausse de la demande en électricité liée au développement de l’intelligence artificielle. Les autres contributions positives notables sont venues du fabricant de balances et autres instruments de contrôle et de précision Mettler Toledo et du distributeur de produits électroniques Best Buy qui ont tous deux enregistrés des résultats supérieurs aux attentes et communiqué des perspectives encourageantes.

En revanche plusieurs valeurs du secteur des technologies de l’information ont pesé sur la performance relative, notamment Salesforce, Workday et Intuit. Les trois sociétés enregistrent des baisses comprises entre 8% et 14%. Salesforce a déçu les investisseurs en estimant que, pour la première fois en près de 20 ans, la croissance de son chiffre d’affaires sera inférieure à 10% au second trimestre 2024. Workday et Intuit ont communiqué des perspectives inférieures aux attentes, Intuit étant notamment pénalisée par le développement d’alternatives gratuites à son logiciel d’aide aux déclarations fiscales et par le contexte économique difficile pour les PME américaines.

Au cours du mois, nous avons mis à profit un rachat intervenu sur le fonds pour céder certaines positions dont le profil extra-financier n’est pas compatible avec le nouveau cahier des charges du Label ISR qui entre en vigueur le 1er janvier prochain. C’est le cas notamment de Neste et Baker Hughes qui restent sensiblement exposées à la chaine de valeur du pétrole et/ou du gaz et de CSX dont une partie du chiffre d’affaires provient du fret de charbon thermique. Nous avons également allégé First Solar estimant que les revenus liés au développement de l’IA mettront du temps à se matérialiser ce qui pourrait tempérer l’enthousiasme des investisseurs. Par ailleurs, nous avons initié de nouvelles positions sur le spécialiste de la logistique Brambles qui a pleinement intégré la circularité à son modèle économique et sur Alstom dont le redressement semble en bonne voie.

A fin mai, le fonds présente une intensité carbone inférieure de 51% à celle de son indice de référence et une exposition aux activités vertes de 11.6% contre 6.2% pour le MSCI World. De plus, le portefeuille se compose à 83% d’investissements durables selon la définition adoptée par Sanso IS contre 46% pour son indice de référence et sa note ESG est de 8.1/10 contre 6.9/10 pour le MSCI World.

Sextant Tech - FR0011050863

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Contacts commerciaux

Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79

Gérant(s)

  • Sébastien RIBEIRO
  • Louis d'ARVIEU
  • Vincent MERCADIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.96 % 26.98 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

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Sienna Actions Bas Carbone ISR - FR001400EG93

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Contacts commerciaux

Pierre-Antoine NONOTTE-VARLY
06 17 15 18 85

Aleksander VIDAKOVIC
06 61 38 34 42

Lucas PRESIER
06 65 27 59 25

Gérant(s)

  • François DOSSOU
  • Selim DEKALI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.14 % - - -

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Commentaire du mois d'Avril

L'intégration d'un scénario d'une politique monétaire moins favorable de la Fed et des tensions géopolitiques entre l'Iran, et Israël ont été à l'origine d'une prise de profits après 5 mois de hausse consécutive. Les secteurs qui ont le mieux performé ont pour points communs d'être peu cher et d'offrir un bon retour aux actionnaires. On retrouve sur le podium, les ressources de base, l'énergie, les banques. Le secteur Energie profite de l'envolée de Galp, qui a fait une découverte majeure en Namibie et par le cours élevé du baril. En bas du classement, on retrouve l'automobile, les financières diversifiées et l'assuranceLe fonds a bénéficié d'un bon choix de valeurs au sein des valeurs pharmaceutiques grâce à de très bons trimestriels (AstraZeneca, Novartis et Sanofi), de la banque ( Caixa Bank et Intesa) ou encore de la prime spéculative sur Anglo American. A l'opposé, l'absence de Philips qui s'envole de 35% après l'annonce d'un règlement de ses litiges au US a été défavorable.

Square Megatrends Champions - LU1377390031

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Contacts commerciaux

Elena GANEM
06 12 58 37 92

Gérant(s)

  • Jérémy ASCIONE
  • Hugues DECOBERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
11.98 % 23.43 % -29.72 % 22.56 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Cardif, Generali

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Commentaire du mois de Mars

Les marchés actions européens et américains enregistrent un 5ème mois consécutif de hausse en mars, portés par des données économiques très positives dans l’ensemble. Les chiffres de l’emploi publiés aux États-Unis en début de mois sont solides et l’inflation stagne de part et d’autre de l’Atlantique.

Megatrends Champions (part I EUR) est en hausse de +2.40% en mars et de +10.95% depuis le 1er janvier 2024.

Les trois plus importants contributeurs à la performance de mars sont Alphabet (+9.0%), Safran (+8.4%) et Nvidia (+14.2%).



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Sycomore Sustainable Tech - LU2181906426

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Luca FASAN
  • David RAINVILLE
  • Marie VALLAEYS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
22.96 % 41.30 % -34.55 % 20.60 %

Éligibilité Assureurs

Boursorama, Generali, Spirica, Axa, Ageas, Alpheys, AEP, Cardif, CNP, Nortia, UAF, Vieplus

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a de nouveau été marqué par une volatilité accrue pour le secteur de la technologie. Si le fonds, ainsi que son indice, le MSCI ACWI IT, ont enregistré des performances négatives durant le mois, la stratégie a néanmoins surperformé. Les semi-conducteurs et les logiciels ont sous-performé le marché. En relatif, notre exposition au segment des semi-conducteurs a performé en ligne avec l’indice, tandis que notre sélection de titres au sein des logiciels a été source de surperformance.

Celle-ci s’explique notamment par le rachat par IBM de Hashicorp, l’une de nos plus fortes convictions dans le secteur des logiciels pour cette année. Globalement, nous estimons être dans une période de consolidation après les fortes performances enregistrées dans ce segment depuis le début de l’année. A ce jour, les entreprises ont publié des résultats solides. Nous observons une réaccélération des dépenses publiques dans le Cloud, ce qui indique, selon nous, un déblocage des budgets informatiques, un facteur très positif pour notre portefeuille au regard de son positionnement actuel.

Templeton Global Climate Change Fund - LU0128520375

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Craig CAMERON, CFA,
  • Tina SADLER, CFA
  • Herbert ARNETT Jr.
  • Lauran HALPIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.40 % 15.04 % -8.39 % 13.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, Oradéa

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -1.32% contre -2.33% pour l’indice de référence (MSCI All Country World Index-NR (EUR)).

La meilleure contribution à la performance durant le mois est revenue à un fabricant indien de batteries dont l'action a sensiblement progressé suite à l'annonce de co-entreprises avec Hyundai Motor et Kia (non présentes dans le fonds) dans le secteur de la production de batteries pour véhicules électriques en Inde. Un producteur norvégien d'aluminium a également vu son action s'apprécier grâce à la contraction des marchés de l'aluminium et à ses résultats du premier trimestre 2024, qui ont permis à la société d'avoir une vision constructive de la demande future, tout en soulignant les bonnes opportunités offertes par l'aluminium à faible émission de carbone ou « vert ». En revanche, les entreprises liées à l'énergie solaire ont continué d'éprouver des difficultés en raison de la baisse des taux d'intérêt.

Thematics AI and Robotics - LU1951200481

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Karen KHARMANDARIAN
  • Alexandre ZILLIOX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
13.86 % 32.51 % -27.16 % 35.12 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds a enregistré une performance négative au cours du mois, sous-performant son indice de référence, le MSCI ACWI NR USD. Au niveau des segments, seul 'Automatisation Grand Public' a réussi à afficher une performance positive. Cela a trait à Alphabet, la seule valeur actuellement détenue dans ce segment, qui a affiché, pour un deuxième mois consécutif, une hausse marquée (+7.9%) de son cours en bourse. Les résultats ont été bien accueillis, notamment en ce qui concerne les activités cœur du groupe (Search, Youtube et Cloud), avec une accélération de la croissance du Cloud. Par ailleurs, une maîtrise des coûts qui permet une bonne surprise sur les marges opérationnelles et l'annonce d'une nouvelle politique de dividende ($0.20 / trimestre) qui s'ajoute à un nouveau programme de rachat d'actions de $70mds ont été salués par le marché. Les autres segments ont tous terminé en territoire négatif sur le mois, à commencer par 'Automatisation des Usines' parfois en raison de déceptions sur les résultats (Autostore) mais principalement en raison de la présence de nombreuses mid-caps dans ce segment, qui ont pâti de la remontée des taux dans une plus grande mesure que les grandes capitalisations.

Même constat pour le segment 'Automatisation Médicale', avec des résultats décevants pour Sartorius Stedim, tandis que ceux ayant publié un trimestre de bonne facture (Intuitive Surgical, Qiagen) et des perspectives encourageantes ne voient pas leur cours de bourse réagir positivement sur le mois. Les segments 'Logiciel de Conception' et 'Automatisation Bureautique', où nos positions ont des multiples de valorisation plus élevés, reflétant leurs profils de croissance supérieurs et des fondamentaux solides, ont également souffert de l'environnement de taux. Aussi, les attentes étaient parfois déraisonnablement élevées, conduisant à des déceptions et à des baisses marquées (Cadence Design Systems, Manhattan Associates). A noter, dans le segment 'Logiciel de Conception', la confirmation de discussions entre Schneider Electric et Bentley Systems, une position récemment initiée en portefeuille, qui voit le titre s'inscrire en hausse de 6.6% sur le mois; de même dans le segment 'Automatisation Bureautique', Tyler Technologies, qui a bondi de 8.6% sur le mois après avoir publié des résultats de bonne facture.

Thematics Meta - LU1951204046

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Arnaud BISSCHOP
  • Frédéric DUPRAZ
  • Simon GOTTELIER
  • Karen KHARMANDARIAN
  • Nolan HOFFMEYER
  • Matthieu ROLIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
8.09 % 17.81 % -24.67 % 22.86 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Commentaire du mois d'Avril

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Thematics Water - LU1951229035

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Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Arnaud BISSCHOP
  • Simon GOTTELIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
7.12 % 12.92 % -16.01 % 38.69 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Axa Know You Can, AG2R la mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Commentaire du mois d'Avril

Le fonds Water a surperformé le MSCI ACWI NR USD en avril. Alors que tous les segments ont terminé dans le rouge sur la période, le segment 'Infrastructure de l'eau' a été le plus performant, suivi par les segments 'Contrôle de la pollution' et 'Efficience de la demande'. Au cours du mois d'avril, les plus fortes contributions à la performance ont été apportées par les titres des 'Services aux collectivités' des deux côtés de l'Atlantique ; les valorisations en valeur absolue et par rapport à l'historique étant très favorables, et l'incertitude réglementaire sur le marché américain en particulier s'étant atténuée avec les résultats positifs du General Rate Case de Californie, ces sociétés traditionnellement plus défensives ont bien performé dans un contexte de marché incertain. Les valeurs exposées à la Californie, telles que California Water, American Waterworks et SJW, ont toutes été parmi les plus performantes, tandis que d'autres groupes américains, Essential Utilities et Middlesex, se sont également mieux comportés. Leurs homologues britanniques, Pennon et Severn Trent, ont fait de même.

Ailleurs, les actions qui ont dépassé les attentes, au cours d'une saison de résultats chargée au premier trimestre, ont apporté des contributions considérables, notamment de la part de sociétés qui avaient précédemment déçu et sous-performé. Exponent ('Métrologie', États-Unis) et Alfa Laval ('Industrie', Suède) ont été très performants grâce à des prévisions revues à la hausse et à des commandes supérieures aux attentes, respectivement. Alors que l'action Xylem ('Technologie', Etats-Unis) a progressé grâce aux commentaires positifs d'un compétiteur sur le marché des compteurs, la tendance restante qui mérite d'être soulignée est l'apparente stabilisation des marchés des bioprocédés qui se sont révélés être un vent contraire pour les sociétés de "mesure". Danaher et Thermo Fisher (Etats-Unis) constatent toutes deux une amélioration sur ce marché, qui a également soutenu leur homologue japonais Shimadzu. Cette amélioration a cependant été inégale et les sociétés du secteur ayant une exposition plus marginale ont été moins performantes au cours du mois.

Valeur Intrinsèque - FR0000979221

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Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Julien MATHOU
01 86 69 60 61

Gérant(s)

  • Damien AUDOYER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.84 % 22.10 % -6.92 % 19.23 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz VIP, Ageas, Axa Thema, Cardif, CNP, GENERALI, Intencial, La Mondial Partenaire, Nortia, SPIRICA, Suravenir, SWISS LIFE, Oradéa Vie, UAF

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Commentaire du mois de Février

• Au mois de février, le fonds a réalisé une performance de +1,3% pour la part P. Depuis le début de l’année, la performance est de +2,3%.

• Au cours du mois, nous avons allégé nos investissements dans World Kinect, Wickes et Henry Schein . Nous avons également cédé la totalité de nos positions restantes en Booking et en RHI Magnesita pour des raisons de valorisation.

• A l’inverse, nous avons renforcé nos investissements dans des valeurs comme Bénéteau, Subsea 7, Berry Global, ISS ou Pluxee.

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