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Athymis Millennial - FR0013173374

Société de gestion

Gérant(s)

Gestion Collégiale

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.18% 25.12% -11.76% 15.96%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

Contacts Commerciaux

Gregoire GIRAUDEAU01 53 20 49 90
Antoine GASIOROWSKI06 03 87 17 14

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Commentaire du mois de Décembre

Votre fonds Athymis Millennial finit l'année avec une performance de 25,12% dépassant son indice de référence à 21.13%. L'année aura connu une forte volatilité générée par un contexte macro-économique mouvementé. La guerre commerciale sino-americaine, les politiques des banques centrales et le Brexit ont contribué à l'instabilité des marchés au cours de l'année. Ces tensions valorisent fortement le stock picking, les écarts de performances entre les entreprises étant significatifs.

Le mois de décembre a été un véritable concentré de l'année. La mise en forme d'un accord (limité) sinoaméricain et l'élection de Boris Johnson pour mettre fin au débat du Brexit ont finalement été favorable au marché.

Advance Micro Device aura connu une année exemplaire. Le climat du marché des processeurs subi de plein fouet la guerre commerciale. Pourtant le positionnement de challenger d'AMD vis-à-vis d'Intel sur les CPU et de Nvidia sur les GPU, permet au groupe de bénéficier d'un momentum décoléré des externalités. La prise de part de marché du groupe n'est en rien entravée par la guerre douanière. Ce mois-ci, AMD maintient son momentum d'innovation avec la sortie d'une nouvelle carte graphique et l'annonce d'un partenariat avec TSMC sur des CPU en 5 nm.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

Société de gestion

Gérant(s)

Xavier LAURENT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.2% 24.76% -6.42% 6.15%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Commentaire du mois de Novembre

Le brasseur japonais Kirin entre dans le marché de la bière en 1907 il y a plus d'un siècle, près de six décennies plus tard, le groupe se diversifie dans les boissons non alcoolisées Lors de sa dernière présentation aux investisseurs, Kirin confirme que le marché japonais de la bière devrait bénéficier d'une croissance de 2 1 par an entre 2017 et 2027 Afin La compagnie va recentrer ses efforts sur ses marques principales Kirin Ichiban et Honkirin, ainsi, la reconnaissance de ces marques devraient davantage s'améliorer, tout en gardant sous contrôle les coûts marketing D'autre part, Kirin a racheté ses propres actions sur le marché pour un montant de 100 milliards de Yen. Le management montrant ainsi sa confiance dans le plan stratégique à moyen terme, après l'acquisition du japonais Fancl, spécialiste des compléments alimentaires.

Une marque ne se créée pas en quelques années, le groupe Coca Cola voit le jour il y a plus de cent trente années La forme distinctive de la bouteille de soda nait en 1916 Pour perdurer, le groupe ne se contente pas de délivrer de bonnes performances financières, mais inscrit son action dans une approche responsable de l'environnement Coca Cola prouve ses capacités d'innovation avec une bouteille PET comprenant 30 d'éléments végétaux et montre son engagement en affirmant que ceci sera le nouveau standard pour l'ensemble de ses bouteilles dès 2020

Aviva Valeurs Immobilières - FR0000095465

Société de gestion

Gérant(s)

Frédéric TASSIN
Françoise CESPEDES
Françoise LABBÉ

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.79% 26.77% -13.85% 14.49%

Éligibilité Assureurs

Cardif, CD Partenaires, Nortia, Swiss Life, Générali, Skandia, Finaveo, Ageas...

Contacts Commerciaux

Véronique CHERRET01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE01 76 62 90 55
Charles DE SOLAGES01 71 26 02 77

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Commentaire du mois de Novembre

Le secteur de l'immobilier côté affiche une performance positive en Novembre, l'indice Epra Eurozone s'affichant en hausse de 1 Le secteur continue à bénéficier de l'appétence du marché pour les valeurs refuge, ainsi que d'un contexte de taux d'intérêt toujours très bas, propice à la renégociation de la dette dans des conditions extrêmement favorable pour les foncières.

Par ailleurs, les publications de résultats du troisième trimestre n'ont pas révélé de faiblesse dans les niveaux de croissance organique, y compris pour les foncières de centres commerciaux, pourtant au centre des interrogations des analystes Assez logiquement, leur revalorisation s'est poursuivie au cours du mois

AXA Europe Small Cap - FR0000170516

Société de gestion

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.51% 26.05% -12.93% 14.01%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions mondiaux ont progressé en décembre, venant couronner une année favorable pour les marchés actions et une excellente année pour la stratégie Robotech. Les tensions politiques sino-américaines semblent s'essouffler suite à l'annonce de la signature de l'accord commercial de « phase 1 » entre Washington et Pékin en janvier.

Le résultat des élections britanniques a un impact direct moindre sur la majorité des titres détenus en portefeuille. Toutefois, une victoire écrasante du parti Conservateur au pouvoir lui confère un mandat clair pour quitter l'Union européenne, dissipant finalement l'incertitude. En temps utile, nous tablons sur la mise en œuvre de certaines des décisions de dépenses qui avaient été retardées en raison de cette incertitude, offrant une légère impulsion à l'investissement et aux dépenses en capital européens.

Les saisons de publication des résultats de fin d'année sont sur le point de s'ouvrir pour la majorité des sociétés détenues en portefeuille. À l'heure de publier leurs premières perspectives pour 2020, elles devraient continuer de citer l'incertitude commerciale comme facteur pesant sur leurs activités.

AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy GLEESON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.84% 27.43% 0.73% -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Commentaire du mois de Décembre

Performance et contexte du marché Les places boursières internationales ont poursuivi leur progression en décembre, avec un gain de 3,5 % de l'indice MSCI ACWI. Les marchés ont été soutenus par l'annonce d'un accord commercial sino-américain et la perspective d'un Brexit ordonné. Aux États-Unis, tous les principaux indices ont atteint des sommets historiques au cours de la période, les données économiques solides et l'apaisement des tensions commerciales ayant soutenu les marchés. Le ton conciliant de la Réserve fédérale américaine a également stimulé la tendance. Bien qu'elle ait laissé ses taux inchangés lors de sa réunion de décembre, son président Jerome Powell a rappelé que les taux d'intérêt pourraient être maintenus à leurs niveaux actuels tout au long de l'année 2020.

Les marchés européens se sont également bien comportés, dopés par l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine et par l'apaisement de l'incertitude entourant le retrait du Royaume-Uni de l'UE ; les indices européens ont atteint des sommets historiques à plusieurs reprises. Les actions britanniques ont elles aussi progressé durant le mois, la victoire du Parti conservateur aux élections législatives tirant les marchés vers le haut. La période des fêtes a encore une fois démontré la vigueur de l'économie numérique. Malgré une saison des achats de fin d'année plus courte, les ventes en ligne ont atteint un plus haut historique durant la période des fêtes, une étude de marché publiée par Mastercard faisant état d'une hausse de 18,8 % des ventes sur Internet aux États-Unis par rapport à 2018.

AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

Société de gestion

Gérant(s)

Tom RILEY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.91% 39.06% -11.94% -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Nicolas LHOMME06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN06 08 49 58 17
Vincent DECENCIÈRE07 86 17 89 16
Valentin BRAMI06 30 19 39 96
Eric HESNAULT06 77 90 47 21

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Commentaire du mois de Décembre

Performance et environnement de marché Les marchés actions mondiaux ont progressé en décembre, venant couronner une année favorable pour les marchés actions et une excellente année pour la stratégie Robotech. Les tensions politiques sino-américaines semblent s'essouffler suite à l'annonce de la signature de l'accord commercial de « phase 1 » entre Washington et Pékin en janvier. Le résultat des élections britanniques a un impact direct moindre sur la majorité des titres détenus en portefeuille. Toutefois, une victoire écrasante du parti Conservateur au pouvoir lui confère un mandat clair pour quitter l'Union européenne, dissipant finalement l'incertitude. En temps utile, nous tablons sur la mise en œuvre de certaines des décisions de dépenses qui avaient été retardées en raison de cette incertitude, offrant une légère impulsion à l'investissement et aux dépenses en capital européens.

Les saisons de publication des résultats de fin d'année sont sur le point de s'ouvrir pour la majorité des sociétés détenues en portefeuille. À l'heure de publier leurs premières perspectives pour 2020, elles devraient continuer de citer l'incertitude commerciale comme facteur pesant sur leurs activités. En outre, nous identifions plusieurs cycles d'investissement majeurs en 2020 qui devraient être favorables aux investissements en robotique et en automatisation – notamment l'essor des smartphones 5G et des véhicules électriques, que nous exposons plus en détail ci-dessous. Le fonds s'est bien comporté en décembre, le segment des semi-conducteurs s'inscrivant à nouveau parmi les principaux moteurs de performance.

Axiom Equity - LU1876459303

Société de gestion

Gérant(s)

David BENAMOU
Adrian PATURLE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-4.04% 20.75% -38.21% 12.18%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cortal Consors, Nortia, Axa Thema, Ageas, CD Partenaires, Antin Epargne Pension, Orelis, Spirica, Nortia Invest, Finaveo, Swisslife

Contacts Commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI06 79 11 31 33

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Commentaire du mois de Décembre

Les valeurs financières ont encore affiché une solide hausse en cette fin d'année, portées par les très bons chiffres de l'emploi américain, la levée du gros des incertitudes autour du Brexit, la légère remontée des taux souverains (-0,20% en Allemagne et +0,12% en France) et la confirmation d'un accord de principe entre la Chine et les Etats-Unis.

Le Stoxx 600 Banks Dividendes Réinvestis (SX7R) a terminé le mois de décembre à +4,23% contre +2,13% pour le Stoxx 600 Net return (SXXR). A la fin du mois, le secteur financier se négociait avec une décote de 38% sur le bénéfice net et un taux de dividende de 5,98 %.

Sur le plan réglementaire, le discours d'Andrea Enria, président du conseil de surveillance prudentielle de la BCE, au parlement européen a accordé plus de souplesse aux banques pour remplir leurs exigences en capital. Jusqu'à présentseul le CET1 était autorisé. Cette nouvelle composition du Pilier 2 (56,25% CET1, 18,75% AT1 et 25% Tier 2) est un changement important et pourrait se traduire par une réduction moyenne des exigences en CET1 de 90bps. Andrea Enria a également reconnu les bénéfices de la consolidation en tant que solution pour améliorer la profitabilité dans un contexte de taux négatifs.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

BNY Mellon Global Equity Income Fund - IE00B3V93F27

Société de gestion

Gérant(s)

Nick CLAY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.76% 26.44% -3.08% 2.38%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali

Contacts Commerciaux

Violaine DE SERRANT01 70 71 10 26
Laurent LECA01 70 71 10 25

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, le fonds a généré une performance positive, nette de frais, et a surperformé son indice de référence.

La sélection de titres dans le secteur des services aux consommateurs, Informa en tête, a été particulièrement porteuse. L'entreprise de prêt-à-porter Inditex a également soutenu la performance, avec une envolée de ses bénéfices due à l'accent placé sur des magasins phares et la mise en place de son nouveau système intégré de gestion des stocks.

Le secteur de la technologie a lui aussi apporté une solide contribution, l'optimisme des investisseurs vis-à-vis de Samsung Electronics et de Maxim Integrated Products contribuant à maintenir leur solide performance en décembre. Qualcomm a également signé une performance robuste après avoir annoncé le lancement de deux nouvelles plateformes 5G permettant de gérer l'adoption massive des appareils 5G attendue au cours des deux prochaines années. Néanmoins, l'anticipation d'une large adoption de la 5G a également été favorable à Apple, un titre que nous ne pouvons pas détenir au vu de la faiblesse de son rendement.

Nous avons liquidé la société d'édition RELX, ses belles performances ayant déclenché la discipline de vente du fonds. Nous avons utilisé certains des produits de cette cession pour étoffer notre position sur Sanofi, le groupe de soins de santé présent partout dans le monde.

CM-CIC Global Leaders - FR0012287381

Société de gestion

Gérant(s)

Rosaine COUSIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.43% 30.51% -2.67% 10.31%

Éligibilité Assureurs

CARDIF, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Décembre

Une année extraordinaire portée par une Fed attentionnée et la perspective d'un accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine. Résultat, nos marques préférées Apple, Ferrari et Estée Lauder s'envolent respectivement de 92%, 72% et 63%. Votre fonds de marque Leaders progresse de 30,51%, soit +1,5% en relatif indice.

Nous prévoyons une normalisation des performances en 2020 rythmée par le bruit de fonds relatif au ralentissement de l'économie chinoise, l'issue des élections américaines et un moindre effet des panoplies des banques centrales. Les valorisations (PE Monde de 16,3x2020) s'élèvent tandis que les perspectives de croissance de résultats s'affaiblissent autour des 10%. Rien d'inconvenant, mais votre gestion devra parer aux éventuels écueils.

Pour l'heure nous revisitons point par point nos principales convictions et apportons peu de changement à ce stade. Nous initions une position sur American Express ; la marque bénéficie d'une bonne image auprès de ses utilisateurs tandis que le management pilote ses ventes et résultats sur des niveaux normatifs en croissance de 6% & 8%. Le titre offre un rendement proche de 1,5% pour une valorisation inférieure au S&P500.

CM-CIC Pierre - FR0010444992

Société de gestion

Gérant(s)

Alexis BOSSARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.35% 31.86% -9.89% 19.04%

Éligibilité Assureurs

CARDIF, INTENCIAL, ALLIANZ, SWISSLIFE, UNEP, ORADEA VIE...

Contacts Commerciaux

Laurent HAZIZA01 53 48 53 80
Michel MARQUES01 53 48 53 73
William MILLET01 53 48 53 77

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

L'immobilier coté continue de grimper en cette fin d'année euphorique sur les marchés boursiers (EPRA Europe index +2,6% sur le mois de novembre).

Les foncières scandinaves ont surperformé le secteur suite à des commentaires rassurants sur l'économie et au vu de la dynamique des dernières transactions immobilières (Klövern +13%, Balder +9% Fabege +6%). Les garde-meubles Shurgard +11%, sont également recherchés par les investisseurs, qui apprécient leur rendement attractif et leur décorrélation à la macro-économie (les taux d'occupation varient au gré des évènements de la vie naissance, divorce, décès, mutation professionnelle...).

On notera la nouvelle augmentation de capital de la foncière de bureaux espagnols Arima (dirigée par Luis Lopez de Herrera-Oria) dont le fonds Ivanhoé Cambridge a pris près de 20% du capital. Côté gestion, nous conservons notre exposition au résidentiel allemand et berlinois dans l'attente de plus de visibilité et nous renforçons le promoteur Instone qui apporte une solution à ce déséquilibre
offre-demande dans les grandes métropoles allemandes. Nous avons pris quelques profits, résultat les liquidités s'élèvent désormais à 1,4% du fonds.

Comgest Monde - FR0000284689

Société de gestion

Gérant(s)

Laure NEGIAR

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.19% 23.30% 3.88% 19.36%

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE06 22 73 50 31

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Malgré une certaine instabilité, la dernière année de la décennie sera difficile à égaler puisque les actions ont enregistré l'une de leurs meilleures années de l'histoire récente. Les fondamentaux ont de l'importance et de ce point de vue, l'économie américaine a non seulement échappé à la récession (malgré les craintes persistantes liées à l'inversion de la courbe des taux) mais elle a également
affiché le plus faible taux de chômage (3,5%) en 50 ans.

Sans surprise, la hausse de l'indice MSCI AC World (26,6% en USD, 28,9% en EUR en 2019), a été tirée par les actions américaines (+30,9% en USD, +33,3% en EUR), soutenues par la solide performance de la technologie. Elle a été suivie de près par l'Europe (+23,8% en USD, 26% en EUR), le Japon (+19,6% en USD, +21,8% en EUR), qui ont rattrapé leur retard sur l'année, et les marchés émergents (+18,5% en USD, 20,7% en EUR). En 2019, le fonds a sousperformé l'indice mais a affiché un taux de participation à la hausse conforme à nos attentes dans le cadre d'un rebond aussi prononcé du marché après avoir nettement surperformé au cours des deux dernières années. Après une fin 2018 très délicate, l'année 2019 a commencé par un rebond très marqué.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

Covéa Actions Croissance - FR0007022157

Société de gestion

Gérant(s)

Francis JAISSON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.12% 30.39% -11.06% 20.60%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, AEP...

Contacts Commerciaux

Julien JACQUET06 07 53 66 64

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Décembre

La production manufacturière de la zone euro se contracte de 0,5% en octobre, reflétant surtout les mauvaises performances de l'industrie allemande. Côté politique monétaire, la réunion de décembre n'a abouti à aucune modification de la posture actuelle de la BCE. Peu de détails ont été fournis quant à la revue stratégique de la BCE.

Au Royaume-Uni, B. Johnson a remporté les élections avec une majorité confortable et le parlement devrait donc ratifier l'accord de retrait avant le 31 janvier.

Le mois de décembre permet aux actions européennes d'afficher une quatrième hausse mensuelle consécutive. La signature imminente d'un premier traité commercial sino-américain et une meilleure visibilité sur le « Brexit » ont entretenu la hausse. En prime, le discours toujours accommodant des banques centrales contribue à l'optimisme général qui caractérise cette fin d'année. Dans ce contexte, les indices européens renouent avec leurs records historiques.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

Société de gestion

Gérant(s)

Wesley LEBEAU
Estelle MENARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.43% 37.54% -8.10% -

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

L'année 2019 se termine par un nouveau mois de performance positive pour les marchés boursiers globaux. La symétrie inverse presque parfaite de l'année dernière.

Nous sommes passés d'une année volatile et de rendements négatifs en 2018, où aucune grande classe d'actifs n'a battu l'inflation, à 2019, où toutes ces mêmes grandes classes d'actifs ont généré des rendements solides.

Parmi celles-ci, le marché actions connait l'une de ses meilleures années depuis plus de 30 ans.

Cette année encore, le soutien est venu de la posture accommodante des banques centrales. En outre, le marché du travail aux États-Unis est resté résilient et l'ISM manufacturier semble s'être stabilisé autour de 48. Le PMI manufacturier chinois Caixin a poursuivi sa reprise et les indicateurs avancés con_nuent d'être orientés positivement.

De plus, la réaction mesurée de la Chine aux manifestations de Hong Kong et le retrait de la loi ont rassuré les marchés financiers. En ce qui concerne les accords commerciaux, la phase 1 de l'accord a été conclue entre les États-Unis et la Chine.

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CPR Silver Age - FR0010836163

Société de gestion

Gérant(s)

Vafa AHMADI
Florian PEUDEVIN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.73% 23.43% -11.24% 10.69%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

Contacts Commerciaux

Vincent ROYNEL06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS06 46 13 20 25
Julien JAOUI06 80 56 15 53
Jean-Baptiste LAUSANNE06 38 30 73 54

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions européens ont été principalement portés par une baisse des tensions politiques matérialisée par l'accord commerciale de phase 1 entre les USA et la Chine, l'annulation de la hausse des droits de douane du 15 décembre et une victoire nette du premier ministre britannique, permettant le vote de l'accord de retrait de l'Union Européenne.

Dans ce contexte les secteurs de la distribution en ligne, des semis conducteurs et des medias ont surperformé le marché tandis que les télécoms, les produits de soins et d'entretien ainsi que l'automobile sont restés en retrait.

Durant le mois sous revue, le fonds sous-performe le MSCI Europe. Si la stratégie Silver Age compte pour 1/3 de la sous performance, le fonds a pâti de ses positions sur la santé comme Ipsen, Genmab et Siemens Healthineers. A l'inverse il a profité de ses positions sur les secteurs les plus cycliques de la stratégie comme les gérants d'épargne (Legal and General) ou les loisirs (ICAG).

Nous n'avons pas modifié significativement le poids des secteurs dans le fonds.

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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

Société de gestion

Gérant(s)

Rolando GRANDI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
12.67% 37.98% --

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre

Echiquier Artificial Intelligence B EUR régresse de -1,56% sur le mois et progresse de 37,98% depuis le début de l'année. Une belle année 2019 pour le fonds qui superforme son indice malgré un mois de décembre compliqué. Sur le mois, nos valeurs de software (ALTERYX, OKTA, MONGODB) ont sous-performé sans nouvelles majeures. Nous attribuons cette faiblesse à des prises de profits après de bonnes performances.

A noter la société ZILLOW, notre meilleure performance sur le mois, dont nous soutenons la vision audacieuse de repenser le secteur de l'achat et vente de biens immobiliers. La société, leader des sites d'annonces immobilières, est en passe de capitaliser sur ses données des vingt dernières années du marché américain, afin de développer un service d'achat immédiat, en fonds propres, de biens immobiliers que la société revendra ensuite à des particuliers. Son avantage ? L'utilisation d'IA pour déterminer quel bien acheter et à quel prix. La société a élargi sa présence dans plusieurs villes aux Etats-Unis et ceci nous rend enthousiastes quant à leur capacité à matérialiser leur vision. Nous projetons pour 2020, des perspectives favorables pour le fonds. Nous sommes au tout début de la plus grande révolution technologique de notre vécu celle de l'Intelligence Artificielle.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Société de gestion

Gérant(s)

David ROSS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.39% 29.31% 0.83% 16.45%

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

Contacts Commerciaux

Jean-Georges DRESSEL06 70 01 21 31
Philippe GIUSTINIANI06 07 44 40 65
Quentin VERDICKT06 31 29 34 85
Paul GAUDRY06 47 75 52 40

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Commentaire du mois de Décembre

Echiquier World Equity Growth progresse de 2,63% sur le mois et de 29,31% depuis le début de l'année. Grâce à un mois de décembre et à un 4e trimestre solides, le fonds affiche la meilleure performance calendaire de son histoire et une performance positive sur chacune des huit dernières années.

L'apaisement des tensions commerciales a permis de soutenir la hausse des marchés et de générer de solides performances pour nos valeurs liées à la Chine comme TENCENT, ALIBABA et YUM CHINA. Les titres pétroliers comme EOG RESOURCES ont rebondi en raison de l'optimisme sur l'accord commercial et à l'amélioration de la conjoncture économique mondiale. Hormis quelques prises de bénéfices sur nos sociétés chinoises et l'entrée de WALT DISNEY, pas de mouvement significatif au sein du fonds. En rupture avec notre passé récent, nous trouvons des opportunités dans les marchés émergents et dans les secteurs autres que celui des technologies. Ainsi, nous commençons l'année avec l'exposition aux technologies la plus faible depuis des années, tandis que l'exposition aux marchés émergents est à son plus haut niveau. Le fonds est ainsi, à notre avis, positionné de manière optimale pour l'année à venir

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Société de gestion

Gérant(s)

Jacques-Aurélien MARCIREAU
Xiadong BAO
Kévin NET

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.78% 29.64% -4.23% 10.04%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions mondiaux ont poursuivi le mouvement haussier en décembre. La combinaison de conditions financières favorables (banques centrales, perspective de signature d'un accord dans la guerre commerciale Sino-américaine) a contribué à apaiser les craintes de récession sur l'économie mondiale. Au cours du mois, le fonds a légèrement sous performé son indicateur de performance.

L'effet sélection a été positif dans le secteur de l'énergie (Schlumberger et EOG Resources). Les titres des secteurs financiers (Bank of America, Santander) et de consommation discrétionnaire (Sony, Nordstrom) ont également positivement contribué. Le fonds a en revanche été pénalisé par la contreperformance de certains titres du secteur de la technologie (Checkpoint, Akamai) et dans les télécoms (Orange)

EdR Fund US Value - LU1103303167

Société de gestion

Gérant(s)

Christophe FOLIOT
Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
-2.29% 19.74% -10.44% -4.97%

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

Contacts Commerciaux

Mirko CESCUTTI01 40 17 26 47
Mathilde POULMARCH01 40 17 22 98
Antoine DUMONT06 66 32 22 42

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Commentaire du mois de Décembre

Le marché américain a poursuivi son mouvement haussier sur le mois de Décembre soutenu par les titres du secteur de l'énergie et de la Technologie. Les indices américains enregistrent une des plus fortes hausses depuis 2013 soutenus par les avancées de la guerre commerciale et les chiffres économiques américains qui semblent s'améliorer.

Le portefeuille a bénéficié de la hausse de certaines valeurs d'énergie qui après avoir atteint des plus bas historiques début décembre ont initié un rebond. La quasi-totalité des valeurs du secteur finit dans le rouge malgré la hausse de 30% du baril de pétrole cette année. Au sein du portefeuille nous avons allégé la position en Apache dans l'énergie préférant rester à l'écart d'une annonce importante sur un résultat d'un forage clé au Surinam.

Nous avons aussi profité de quelques contreperformances pour renforcer certains titres comme Bombardier, Mohawk et AIG.

Fidelity World - LU0069449576

Société de gestion

Gérant(s)

Jeremy PODGER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.69% 29.72% -7.50% 9.48%

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Cédric MICHEL06 80 18 09 53
Christophe FERNANDES06 75 73 22 70
Nishu KAUR-KRISHAN06 03 28 03 19
Armand DE BROGLIE06 75 05 52 37

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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a généré des rendements positifs et a surperformé l'indice. Relance dans les principaux établissements de soins de santé aux États-Unis Outre l'atténuation de certaines préoccupations politiques liées à la tarification / couverture des soins de santé, l'intérêt accru des investisseurs pour les actions de soins de santé a été favorisé par de solides bénéfices. Santé l'assureur et le gestionnaire des avantages pharmaceutiques (PBM) Cigna et le plus grand hôpital coté en bourse aux États-Unis HCA Healthcare ont été les principaux bénéficiaires. La sélection de titres dans les secteurs des services financiers et informatiques a dopé les rendements Des résultats et des perspectives solides ont stimulé les avoirs dans ces secteurs. Actions de Société Générale recalculées.

La société a un mix commercial attrayant avec une exposition aux pays à faible pression de marge. TDK est un jeu sur la technologie de cinquième génération (5G). La densité de puissance croissante des smartphones devrait profiter à son activité de batterie, tout en augmentant les applications l'automobile et les technologies de l'information et des communications devraient stimuler ses activités de composants électroniques. Certains noms de consommateurs discrétionnaires ont nui à la performance Le principal dollar américain, Dollar Tree, a reculé en raison de résultats trimestriels plus faibles que prévu, la pression sur les marges ayant éclipsé des revenus constants.

Franklin Technology - LU0109392836

Société de gestion

Gérant(s)

Jonathan T. CURTIS
John SCANDALIOS
James CROSS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
7.97% 40.55% 6.51% 22.97%

Éligibilité Assureurs

Ageas, La Mondiale, Nortia, Spirica, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés boursiers mondiaux ont augmenté en novembre, avec quelques signaux encourageants concernant les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Les actions du secteur des technologies de l'information (TI) ont fait grimper le marché, car elles ont surpassé les dix autres grands secteurs boursiers. Les rendements du secteur des services de communication, quant à eux, ont terminé le mois plus près des moyennes des indices boursiers généraux et se sont classés au cinquième rang sur 11 secteurs. Pour le mois, la part A(acc)USD du fonds a réalisé une performance de 5,40%, et son indice de référence, l'indice MSCI World Information Technology, a réalisé 5,40%.

Le principal moteur de la performance a été Alibaba, notamment grâce à la « journée des célibataires » - la plus grande journée de shopping dans la nation la plus peuplée du monde. Alibaba a été l'intermédiaire d'un volume record de 38,4 milliards de dollars US de marchandises brutes pendant cette fête de 24 heures cette année, soit 26 % de plus que l'année dernière. Alibaba a battu les estimations consensuelles des analystes d'au moins 22 % au cours de chacun des trois derniers trimestres.

GemEquity - FR0011268705

Société de gestion

Gérant(s)

Bruno VANIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.65% 27.68% -18.58% 29.95%

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Michel AUDEBAN06 85 83 26 73
Pierre LORRE06 38 18 13 17

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Commentaire du mois de Décembre

Au mois de décembre, les marchés émergents enregistrent une forte hausse (+5,6% en €, +7,5% en $), soit une surperformance vs. le marché américain (S&P +0,9% en €) et les marchés européens (Stoxx 600 +2,1% et CAC40 +1,2% en €). Sur l'année, les bourses émergentes progressent de manière satisfaisante : +21% en €, vs. le S&P à +31% et l'Europe à 23%. Au sein des bourses émergentes, la Russie, le Brésil et la Chine affichent des hausses de plus de 30%. A contrario, l'Argentine, le Chili, la Pologne, la Turquie et les marchés de l'ASEAN sont à la traîne. On notera la très bonne performance des valeurs phares de l'indice : Alibaba +55%, TSMC +47%, Samsung Electronics +44% et Tencent +20%.

Cette fin d'année a vu un retour marqué de la part des investisseurs internationaux, rassurés par l'accord a minima entre la Chine et les Etats-Unis. De ce début d'accord, nous retenons principalement le fait que Donald Trump ne devrait plus agiter la menace de nouveaux droits de douane, ce qui en soit est une très bonne nouvelle. Cette normalisation des relations commerciales sino-américaines devrait, à notre avis, permettre au dollar d'inverser sa tendance haussière (voir graphique ci-contre), ce qui est là aussi une très bonne nouvelle pour les pays émergents. Dans ce cadre, leur croissance pourrait accélérer en 2020 (retour de la confiance, re-stockage, introduction de la 5G, assouplissement monétaire en cours). Le contexte reste donc favorable aux actions. Les bénéfices des entreprises, après une baisse d'environ 8% sur l'année 2019, devraient repartir à la hausse, notamment dans la technologie.

Generali France Future Leaders - FR0007064324

Société de gestion

Gérant(s)

Eric BIASSETTE

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.76% 20.60% -21.77% 23.89%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Swiss Life, Oradea Vie, Cardif, Vie Plus, Intencial

Contacts Commerciaux

Xavier BELS01 58 38 18 06
Lionel CADROT02 40 18 56 12
Jérémy MERCADO01 58 38 17 21

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Commentaire du mois de Décembre

L'indice des valeurs moyennes françaises (CAC Mid&Small) a gagné 2.1% (Total Return) au mois de décembre, portant sa hausse à 22.1% (Total Return) sur l'ensemble de l'année. Cette progression est inférieure à celle des grandes valeurs : +30.45% pour le CAC 40 (Total Return). Signalons la moindre performance des petites capitalisations : +18% depuis le début de l'année pour le CAC Small. Nous notons, au cours du mois, à nouveau une forte dispersion des performances, avec le rebond de certaines petites valeurs technologiques et biotechnologiques (Gensight, Abivax, Ymagis, DBV, SQLI, Riber, AST), mais aussi de valeurs parapétrolières (CGG, Vallourec), et un repli marqué de valeurs ayant annoncé des résultats décevants : Guerbet (-21%), Ipsen (-23%).

En décembre, le fonds a enregistré une performance comparable à celle de son benchmark. Parmi les détracteurs à la performance au cours du mois, signalons Seb, Wendel et Dassault Aviation ; à l'opposé, Nexans, Elior, Mersen et Thales ont contribué positivement à la performance. Au cours du mois, nous avons vendu notre ligne en Altran, titre qui a doublé en 2019, soutenu par l'offre d'achat lancée par Cap Gemini. Nous avons également pris des profits sur certains titres s'étant récemment appréciés et présentant une certaine sensibilité au cycle économique : Nexans, Trigano, Amundi, Rexel.

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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Société de gestion

Gérant(s)

Amit MEHTA
Austin FOREY

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.52% 17.66% -10.00% 18.55%

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Novembre

Marchés : Les petites capitalisations des marchés émergents ont surperformé les grandes capitalisations grâce aux marchés asiatiques.

Contributeurs : Notre sélection de stocks à Taiwan en Russie, nos sous-pondérations en Indonésie et en Corée

Détracteurs : Nos investissements en Inde et au Brésil

Perspectives : Durant plusieurs mois les marchés émergents ont été déchirés entre d'un côté, un ralentissement de la croissance mondiale et d'un autre, des politiques conciliantes de la part des banques centrales. Les bénéfices des entreprises ont été sous pression et le dollar US qui est resté fort a eu un impact négatif. Nous pensons que les marchés peuvent toujours s'en sortir dans la mesure où les prévisions de croissance des bénéfices ont significativement baissé, devenant donc plus « facile » à dépasser, les valorisations demeurent quant à elles en dessous de la moyenne.

JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Société de gestion

Gérant(s)

Anne MARDEN
Premal PAJWANI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.06% 23.61% 7.69% 5.48%

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

Contacts Commerciaux

Stéphane VONTHRON01 40 15 45 05
Audrey PAULY01 40 15 50 62
Alexis JARNOUX01 40 15 50 14
Louis-Charles NÉROT01 40 15 42 49

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Commentaire du mois de Novembre

Marchés : Les marchés actions ont eu un mois de novembre positif à travers toutes les régions, grâce notamment à des données macroéconomiques encourageantes. Le secteur de la santé a maintenu son élan du mois d'octobre et a de nouveau surperformé les marchés en novembre.

Contributeurs : Nos positions sur DexCom, Nevro, Insulet, Jazz Pharmaceuticals, Amedisys

Détracteurs : Nos sous-pondérations sur Takeda Pharmaceutical, Humana, Amgen

Perspectives : L'environnement demeure attractif pour le secteur de la santé à la faveur des progrès spectaculaires de la science, de la technologie et de la demande mondiale.

La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

Société de gestion

Gérant(s)

Nina LAGRON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.18% 25.59% --

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

Contacts Commerciaux

Lionel LEMARIÉ06 35 81 53 16
Romain GOBERT06 31 90 98 14
Antoine FERAHIAN06 11 80 32 29
Christophe INIZAN06 11 02 93 88

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions ont poursuivi leur hausse avec l'indice S&P atteignant des nouveaux sommets à la suite de l'annonce d'un accord partiel (« Phase I ») entre les Etats-Unis et la Chine. Toutes les grandes banques centrales mondiales continuent leurs politiques d'injection de liquidités et de taux bas qui est favorable à une continuation de la hausse des marchés actions. Au cours du mois, la rotation de style vers des valeurs plus cycliques, faiblement valorisées ou bien de moindre qualité, s'est poursuivie. En décembre, le portefeuille a surperformé son indice de comparaison MSCI ACWI, sachant que la stratégie d'investissement repose sur l'investissement dans des sociétés de qualité, à bonne rentabilité, forte génération de cash-flow et aux perspectives de croissance stables.

Sur le mois de décembre, le fonds réalise une performance positive par rapport à l'indice. Les sociétés facilitant la transition (Microsoft, Apple, Schneider) contribuent le plus positivement à la performance. A l'inverse, Deere & T-Mobile contribuent négativement. Parmi les sociétés en transition Walt Disney & JPM se distinguent positivement tandis que Neste & Stryker pèsent sur la performance. La contribution des fournisseurs de solution a été positive.

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Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0161986921

Société de gestion

Gérant(s)

Johan UTTERMAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.32% 18.29% -8.14% 23.61%

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS...

Contacts Commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD01 49 26 46 87
Matthieu BATH01 49 26 46 76

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Commentaire du mois de Décembre

LO Funds – Golden Age a gagné 2,81% en décembre, sous-performant son indice de référence de 0,19 pp. L'allocation sectorielle a favorisé la performance, tandis que la sélection de titres la sanctionnait. Zoetis (ZTS), St James's Place (STJ LN) et Apollo Global Management (APO) ont été les trois principaux moteurs de la performance relative. Qiagen (QIA GR), Halozyme (HALO) et Equity Lifestyle Properties (ELS) en ont été les principaux freins.

Le cours boursier de Qiagen avait bénéficié de rumeurs de rachat au cours des semaines précédentes, mais a effacé sa progression, la revue stratégique de la société ayant conclu qu'elle voulait rester indépendante. Nous avons réduit notre position. Halozyme, qui avait enregistré la meilleure performance du Fonds en novembre, a cédé une partie des gains engrangés en décembre. Nous avons profité de cette faiblesse pour renforcer notre position. Le cours boursier d'Equity Lifestyle Properties a été pénalisé par la récente hausse des rendements du gouvernement américain, qui ont tendance à être inversement corrélés avec le rendement des sociétés de placement immobilier (REIT).


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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385593

Société de gestion

Gérant(s)

Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.24% 25.91% -6.47% 27.86%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Novembre

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M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

Société de gestion

Gérant(s)

Stuart RHODES

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.62% 24.13% -8.68% 8.40%

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales ont progressé pour le quatrième mois consécutif. L'indice MSCI ACWI s'est ainsi hissé à un nouveau niveau record et a signé sa meilleure année en dix ans en dollar américain. Les marchés émergents et d'Asie-Pacifique hors Japon ont été les plus performants durant le mois, tandis que la première marche du podium est revenue au Royaume-Uni en Europe. Les États-Unis ont sousperformé, et ce, même si les principaux indices (S&P 500, Dow Jones Industrial Average et NASDAQ Composite) se sont hissés à de nouveaux niveaux record après Noël. Le Japon a signé la sous-performance la plus importante parmi les principaux marchés.

Le fonds a surperformé l'indice MSCI ACWI Net Return et la sélection des valeurs s'est révélée la plus favorable dans les secteurs de l'énergie, de la santé et de la consommation de base. L'allocation sectorielle a bénéficié de la surpondération des matériaux et de l'énergie, mais a toutefois été pénalisée par la surpondération de la consommation de base.

Gibson Energy et Keyera, deux compagnies pipelinières, ont fortement progressé même si leurs flux de trésorerie sont peu sensibles aux prix de l'énergie.

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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

Société de gestion

Gérant(s)

Alex ARAUJO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.19% 36.72% -1.69% -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

Contacts Commerciaux

Brice ANGER01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE01 71 70 30 23
Alice FAURE01 71 70 30 24
Adrien BARBANCHON01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX01 71 70 30 27

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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales ont progressé pour le quatrième mois consécutif. L'indice MSCI ACWI s'est ainsi hissé à un nouveau niveau record et a signé sa meilleure année en dix ans.

Les valeurs énergétiques ont prédominé au sein des principales contributions positives à la performance du fonds, la hausse du prix du pétrole ayant atténué le sentiment négatif à l'égard du secteur.

La principale contribution à la performance du fonds est revenue à PrairieSky Royalty grâce à une hausse à deux chiffres. La société canadienne, qui perçoit des redevances sur des terres pétrolifères et gazières, a continué de regagner une partie du terrain perdu en octobre suite à l'annonce de résultats décevants au troisième trimestre.

Gibson Energy, Keyera et ONEOK, des compagnies pipelinières dans les infrastructures « économiques », se sont également distinguées même si leurs flux de trésorerie sont peu sensibles aux prix de l'énergie.

Toujours au sein des infrastructures « économiques », Ørsted et Edison International ont continué de rebondir dans les services aux collectivités.

Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Société de gestion

Gérant(s)

Augustin LECOQ
Marcelo PRETO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.4% 26.92% -20.41% 20.39%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, CD Partenaires, Ageas…

Contacts Commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT06 85 64 19 97
Caroline BOUYER06 18 44 72 48
William DURANDET06 48 99 55 10

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Fin d'année positive sur les marchés, marquée par une tentative de rattrapage des microcaps qui restent néanmoins en retard sur l'année comme en 2018 face aux grandes valeurs. Aux Etats-Unis, La FED a ainsi poursuivi son intervention pour calmer les crispations sur le marché Repo, en Europe, on
notera le rebond des valeurs UK suite aux résultats de l'élection, qui s'ils ne clarifient pas vraiment le devenir du Brexit, repoussent au moins la crainte de l'ascension de Corbyn.

Au final, le MSCI World progresse de +1.2% en euro, le MSCI World Smallcap de +1.6% et le MSCI World Microcap de +3.7%. Avec 127 des 326 valeurs en hausse de plus de 5%, le fonds est en ligne avec son indice de référence. On citera notamment Poxel (+70%), Scanship dont le nom devient VOW (+44%), DBV Technologies (+41%), Tabikobo (+40%) et Oe Solutions (+34%). Au cours de la période, nous avons soldé nos positions en SBB et Games Workshop qui ont passé le seuil des 2Mds€ de capitalisation, Eland Oil sous OPA, Globeride et Ducommun, et initié ACM Research, Diebold Nixdorf, Comba Telecom, Mizuno et Tubacex.

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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

Société de gestion

Gérant(s)

Hua CHENG
Jens PEERS
Amber FAIRBANKS

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.15% 33.42% -3.05% 12.45%

Éligibilité Assureurs

Generali et VIE PLUS

Contacts Commerciaux

Aurélia LOVADINA06 38 34 79 71
Bianka KOCH06 78 44 64 84
Maxime VANNEAUX06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX06 69 98 45 67
Dimitri LAFON06 23 36 07 03

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Commentaire du mois de Décembre

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

Société de gestion

Gérant(s)

Huub VAN DER RIET
Ivo LUITEN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.25% 28.82% -8.13% 15.48%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Gilles DARDE01 56 79 34 53
Sebastien GARANDEAU01 56 79 34 52

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois d'Octobre

Notre stratégie d'impact a enregistré un léger gain en octobre. UnitedHealth a été le meilleur contributeur dans le portefeuille après que l'assureur maladie ait fait état d'une forte hausse des bénéfices.

Le fournisseur de solutions de paiement Pagseguro a été le contributeur le plus faible du mois, suite à l'annonce d'un des actionnaires majoritaires de réduire sa participation. Au cours du mois d'octobre, nous avons fait un point avec plusieurs sociétés de notre portefeuille.

Nous avons parlé avec la direction de Clinigen sur les perspectives de croissance de l'entreprise, de son portefeuille de médicaments, ainsi que des politiques de prix pour deux médicaments non homologués. Nous avons demandé plus de détails sur le nombre de patients aidés, et abordé des sujets extra financiers telles que l'empreinte environnementale de ses activités et la politique de l'entreprise en matière d'égalité des sexes.

OFI Invest US Equity - LU0185495495

Société de gestion

Gérant(s)

Philippe QUILLET
Sophie BIGEARD

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
4.23% 33.82% 0.42% 9.04%

Éligibilité Assureurs

Apicil, Cardif, LMP (France), Nortia, UNEP, Vie Plus, Swiss Life

Contacts Commerciaux

Mathieu CAILLIER06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA01 40 68 17 94
Laurie GRANGE06 43 98 11 04
Anissa AITALI06 37 27 67 12

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Note Morningstar ****
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Commentaire du mois de Décembre

Dans un contexte macro économique et politique à la fois fragile et instable, l'année 2019 aura conduit à des performances boursières bien au delà des attentes exprimées en début d'année. Le virage de la politique monétaire américaine et la bonne santé du consommateur auront donné une nouvelle fois tort aux Cassandre.

Les années 2010 auront été à bien des égards tout à fait exceptionnels pour le marché américain.

L'indice S&P 500 délivre une rentabilité de 13 5 avec un ratio de Sharpe supérieur à 1. L'indice Dow Jones tutoie désormais les 29 000 points, alors qu'il évoluait dix ans plus tôt autour des 9 000.

La capitalisation boursière cumulée d'Apple, Amazon, Alphabet et Microsoft passe de 716 milliards à plus de 4 100 milliards sur la période.

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Pictet Biotech - LU0255977455

Société de gestion

Gérant(s)

Tazio STORNI
Lydia HAUETER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.51% 33.38% -10.58% 9.24%

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Décembre

Le dernier trimestre de 2019 a été le théâtre de solides gains pour les actions de biotechnologie. La solidité de l'indice vient d'une série de fusions-acquisitions, d'un recul dans les sondages de la candidate à l'investiture Démocrate, Elizabeth Warren, qui est considérée comme préjudiciable au secteur de la santé, et de solides résultats cliniques et réglementaires.

Nous continuons à déceler, avec des approbations rapides, un environnement réglementaire très favorable au secteur. Par ailleurs, le rythme soutenu de l'innovation typique du thème ne donne aucun signe de ralentissement. Si nous avons déjà assisté à certaines fusions-acquisitions au cours des derniers mois, de nombreuses sociétés de biotechnologie et de laboratoires pharmaceutiques aux bilans réjouissants continuent à chercher de nouveaux actifs dans lesquels investir.

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Pictet Digital - LU0340554913

Société de gestion

Gérant(s)

Sylvie SEJOURNET
Olivier DJOPWOUO

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.29% 27.70% -2.82% 20.38%

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

À la fin du quatrième trimestre 2019, l'indice MSCI World a clôturé à +8,2 % pour la période et a enregistré +25,19 % depuis le début de l'année. Le rendement de l'indice MSCI IT était de +13,4 % pour le trimestre et de 46 % pour l'année, soit la meilleure performance annuelle depuis le rebond post-crise de 2009. Malgré un début de trimestre difficile, avec des indicateurs économiques provoquant le déclin des marchés, les bons résultats de la plupart des grands noms, l'optimisme croissant concernant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et la réduction de 25 points de base supplémentaire des taux par la Fed ont entraîné une dynamique positive sur les marchés mondiaux.

La contribution la plus importante provenait du secteur du matériel informatique, en hausse de 27,8 % pour le trimestre, car les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont semblé s'atténuer et les relations s'améliorer vers la fin de l'année, ce qui a retardé ou empêché l'application des droits de douane prévus pour les 15 décembre et qui auraient affecté les marques d'électronique grand public et d'autres entreprises de matériel informatique. Les semi-conducteurs se sont classés en deuxième position en termes de contribution, avec +18,3 % pour le trimestre. En effet, le secteur intègre déjà un cycle solide pour 2020 dans ce climat commercial en progrès.


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Pictet GL Environmental Opportunities - LU0503631714

Société de gestion

Gérant(s)

Gabriel MICHELI
Luciano DIANA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.57% 40.37% -13.17% 15.91%

Éligibilité Assureurs

Generali, Suravenir, Nortia, Finaveo

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés boursiers mondiaux ont affiché une solide hausse ce trimestre, ce qui a donné lieu à la meilleure année pour les actions mondiales depuis 2009. Les actions mondiales, mesurées par l'indice MSCI World, ont enregistré un rendement de 27,7 % en 2019, dont 8,56 % générés au quatrième trimestre.

Au cours du quatrième trimestre, les marchés mondiaux ont été soutenus par la lumière faite sur le Brexit à la suite de l'approbation par le Parlement britannique et de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, ainsi que par la confirmation de la signature imminente d'un accord commercial par les États-Unis et la Chine.

Les marchés nord-américains et européens se sont comportés de manière similaire, tandis que les marchés émergents se sont démarqués grâce à la solidité des marchés boursiers chinois dont les actions ont bénéficié de l'évolution positive des échanges commerciaux et des mesures de relance de la banque centrale.


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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.02% 30.62% -6.71% 12.46%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Décembre

Evolution du marché : au cours du quatrième trimestre, les tensions politiques ont semblé se dissiper. Les États-Unis et la Chine ont conclu un accord commercial limité, tandis qu'une victoire électorale écrasante du Premier ministre britannique Boris Johnson a fait naître l'espoir d'une fin à l'impasse du Brexit. Les actions ont connu une année faste en 2019. Le Royaume-Uni a été le chef de file de la reprise des marchés boursiers mondiaux en fin d'année, car l'optimisme grandissait à l'idée que la cinquième économie mondiale suivrait des pays tels que le Japon, la Corée et l'Inde dans l'expansion des mesures de relance budgétaire pour soutenir la croissance. Les actions du secteur des technologies de l'information ont offert les meilleurs rendements tant pour le mois que pour l'année.

Analyse des performances : le fonds a fait mieux que l'indice MSCI World (+8,56 % en dollars) durant le trimestre. Les principaux contributeurs à la performance ont été la santé, les énergies propres, la robotique, le bois et l'eau, tandis que la nutrition, les villes intelligentes, la sécurité, les marques haut de gamme et le numérique ont décroché.


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Pictet Security - LU0270904781

Société de gestion

Gérant(s)

Yves KRAMER
Alexandre MOUTHON

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
6.52% 33.74% -2.60% 9.27%

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés boursiers mondiaux ont affiché une nette hausse ce trimestre. Les actions mondiales ont ainsi connu leur meilleure année depuis 2009. Les actions mondiales, mesurées par l'indice MSCI World, ont enregistré un rendement de 27,7 % en 2019, dont 8,56 % générés au quatrième trimestre.

Au cours du quatrième trimestre, les marchés mondiaux ont été soutenus par la lumière faite sur le Brexit à la suite de l'approbation par le Parlement britannique et de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, ainsi que par la confirmation de la signature imminente d'un accord commercial par les États-Unis et la Chine. Les marchés nord-américains et européens se sont comportés de manière similaire, tandis que les marchés émergents se sont démarqués grâce à la solidité des marchés boursiers chinois dont les actions ont bénéficié de l'évolution positive des échanges commerciaux et des mesures de relance de la banque centrale. Les performances sectorielles ont été plus divergentes.

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Pictet Water - LU0104884860

Société de gestion

Gérant(s)

Hans PETER PORTNER
Philippe ROHNER
Cédric LECAMP

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
5.46% 34.49% -8.64% 9.79%

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

Contacts Commerciaux

Philippe PARENTE01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY01 56 88 71 26
Yann LOUIN01 56 88 71 66

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés boursiers mondiaux, tels que mesurés par le MSCI World en EUR, ont encore augmenté de 5,4% au dernier trimestre de 2019. Il s'agissait de la quatrième performance trimestrielle positive pour FY19.

Parmi les moteurs positifs du marché, décembre a vu la Chine et les États-Unis s'accordent sur un accord de première phase sur leur guerre commerciale tandis que Boris Johnson et son parti conservateur ont remporté le Royaume-Uni élections nationales, ce qui devrait déboucher sur un résolution du Brexit. Au début du trimestre, la Réserve fédérale américaine abaisser les taux d'intérêt d'un quart de point à 1,75%, les autorités monétaires du Japon et du Canada ont signalé la possibilité baisse des taux et la BCE a poursuivi ses injections de liquidités.

Cette a entraîné une surperformance pour les actions des marchés émergents. Sur du côté des devises, le dollar était plus faible tandis que le GBP connu des pics de volatilité avant et après les élections britanniques le les craintes d'un Brexit dur. Les taux d'intérêt américains à 10 ans
a enregistré son premier trimestre d'augmentation en 2019, après avoir creux pluriannuel en septembre dernier, sur une baisse des chances de récession en 2020.

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Russell Global Defensive Equity Fund - IE00B95LZY92

Société de gestion

Gérant(s)

Graeme ALLAN

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.7% 25.67% -5.14% 7.25%

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Axa Thema

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Commentaire du mois de Décembre

Le Fonds a sous-performé l'indice de référence au quatrième trimestre. Les styles défensifs se sont retrouvés dans une position inconfortable dans les conditions favorables au risque prévalentes au sein du marché. Sur le plan de la performance factorielle, la sélection de titres parmi les valeurs fortement décotées a nui à la performance. Au niveau sectoriel, la sélection de titres dans le secteur industriel et la sous-pondération du secteur de l'énergie ont permis de générer des gains importants. Ces gains ont toutefois été contrebalancés par la sélection globale dans les secteurs des biens de consommation courante, de la technologie et financier.

Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26

Société de gestion

Gérant(s)

Kathrine HUSVAEG

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.64% 34.60% -21.90% 21.92%

Éligibilité Assureurs

Generali, Crystal, AG2R La Mondiale...

Contacts Commerciaux

Nadia THURY06 81 35 07 09

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Note Morningstar ***
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Commentaire du mois de Décembre

Le Fonds a reproduit une partie de sa surperformance du début de l'année au cours du dernier trimestre de 2019. Le marché a rebondi après les ventes massives du troisième trimestre, sur fond de sentiment positif des investisseurs. La sélection défavorable de titres, en particulier dans le secteur des biens de consommation cycliques, a pesé sur la rentabilité relative. Cependant, un positionnement sectoriel efficace a limité l'accroissement de la sous-performance. Nous restons positifs quant à la possibilité, à moyen et long terme, que les investisseurs bénéficient des changements structurels de
l'économie.

Templeton Asian Growth - LU0152928064

Société de gestion

Gérant(s)

Sukumar RAJAH
Eric MOK

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.63% 23.56% 16.73% 13.27%

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Novembre

Les actions asiatiques ont légèrement progressé en novembre, tandis que celles des marchés émergents ont été en baisse. La méfiance du marché a été nourrie par les informations mitigées sur les pourparlers commerciaux entre les États-Unis et la Chine visant à finaliser un accord commercial partiel.

Sur le mois, la part N(acc)USD du fonds a enregistré une performance de 1,50%, contre 0,25% pour l'indice de référence du fonds, le MSCI All Country Asia ex-Japan Index. La société chinoise Alibaba Group s'est envolée grâce à un CA trimestriel supérieur aux prévisions, dans un contexte de croissance rapide de ses activités d'e-commerce et de cloud computing. Nous estimons qu'Alibaba est bien placée pour s'emparer d'une part croissante des dépenses de consommation en Chine compte tenu de sa position dominante sur l'e commerce.

A l'inverse, le fabricant automobile Brilliance China Automotive s'est affaiblie en raison de prises de bénéfice des investisseurs. Nous prévoyons que Brilliance, qui lance de nouveaux modèles premium avec BMW, va dépasser ses concurrents du secteur automobile chinois.

Templeton Global Climate Change - LU0128520375

Société de gestion

Gérant(s)

Maarten BLOEMEN
Tina SADLER, CFA
Katherine OWEN, CFA

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
1.27% 25.24% -13.42% 5.43%

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine

Contacts Commerciaux

Jean-François MICHELITZ06 89 50 15 31
Guillaume GERRY06 72 52 64 60

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Note Morningstar **
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Commentaire du mois de Novembre

Les marchés financiers ont augmenté en novembre 2019, avec des signaux encourageants dans le cadre des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine et le recul des craintes de récession aux États-Unis qui ont soutenu de nombreuses actions. Sur le mois, la part A(acc)EUR du fonds a réalisé une performance de 3,90%, et son indice de référence, l'indice MSCI All Country World, 3,70%.

Dans le secteur industriel, les entreprises d'énergie renouvelable Siemens Gamesa (Espagne) et Vestas Wind Systems (Danemark) ont contribué de façon notable à la performance relative. Les actions de Siemens Gamesa ont progressé à la fin du mois, après que la société eut annoncé qu'elle augmenterait la capacité de ses nouvelles turbines pour les utiliser dans le premier parc éolien offshore sans subventions en Europe. Parmi les principaux détracteurs du secteur des matériaux, citons la société britannique Johnson Matthey spécialisée dans les produits chimiques.

Les actions de Johnson Matthey, qui dessert à la fois les marchés automobile et industriel, ont baissé après que la société a revu à la baisse ses prévisions pour l'ensemble de l'année dans un contexte d'augmentation importante de la dette nette, due principalement à la hausse des prix des métaux.

Threadneedle (Lux) American Fund - LU0198731290

Société de gestion

Gérant(s)

Nadia GRANT

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
2.15% 27.22% -9.73% 22.37%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Novembre

Sur une base brute par rapport à l'indice de référence S&P 500, le fonds a enregistré un rendement de 3,5 % en novembre, soit un léger retard de 8 pb.

La sélection des titres a été la cause de cette sous-performance, mais un positionnement sectoriel positif a compensé une grande partie de son effet négatif. Nos positions dans les secteurs de la consommation de base et cyclique et des produits industriels ont affiché les pires rendements, modérés par des positions favorables dans les secteurs de la santé et des services aux collectivités.

La sous-pondération des secteurs de l'immobilier et des services aux collectivités a été utile, car ces secteurs ont enregistré des rendements négatifs, tout comme la répartition supérieure à l'indice de référence dans le secteur des technologies, qui a bien tiré son épingle du jeu.

La surpondération de Home Depot, l'une des plus importantes positions du fonds, a eu un effet dissuasif important.


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Threadneedle GL Smaller Companies - LU0570870567

Société de gestion

Gérant(s)

Mark HESLOP

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
3.05% 38.43% -3.14% 18.44%

Éligibilité Assureurs

Contacts Commerciaux

Philippe LORENT01 56 60 51 24

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Note Morningstar *****
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Commentaire du mois de Novembre

Les actions mondiales à petite capitalisation ont progressé en novembre. Brut de frais de gestion, le fonds a significativement sur performé son indice de référence.

Les marchés boursiers mondiaux continuent de démontrer que l'on peut trouver de la valeur parmi les sociétés qui surperforment leurs concurrents de manière durable. Étant donné également que ce type d'entreprises à la possibilité de voir leur valorisation se réévaluer à la hausse et que la volatilité devrait rester relativement élevée, nous pensons que le contexte est idéal pour les investisseurs capables d'identifier des opportunités à long terme sous-évaluées.

Bien que des facteurs tels que le commerce mondial et la réglementation technologique resteront probablement au centre des préoccupations à court terme, nous pensons que les facteurs structurels d'une croissance globale « moins élevée et pour longtemps » façonneront les marchés à plus long terme. Ces facteurs incluent l'endettement, la démographie et les bouleversements technologiques, et devraient faire en sorte que les entreprises dont la croissance est supérieure à la moyenne restent attrayantes. Nous restons concentrés sur les sociétés présentant des avantages concurrentiels durables, car nous pensons qu'elles favorisent un rendement élevé du capital et une croissance durable des bénéfices. Nous pensons que les entreprises présentant ces qualités sont les mieux placées pour surperformer.

Trusteam ROC - FR0010981175

Société de gestion

Gérant(s)

Jean-Sébastien BESLAY
Claire BERTHIER

Performances

2020
(YTD)
2019 2018 2017
0.48% 13.47% -8.93% 3.86%

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swiss Life...

Contacts Commerciaux

Philippe CORMON06 27 41 35 30
Christophe JACOMINO01 42 96 40 16
Astrid YAOUANC01 42 60 98 51

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Commentaire du mois de Décembre

Sur décembre 2019, Trusteam ROC est en hausse de 0.95% légèrement derrière son indice de référence, le MSCI W qui prend 1.17%. Pour l'année 2019, le fonds est en hausse de 13.47%.

Le mois de Décembre a été riche en nouvelles (élections au UK, procédure d'impeachment aux USA, réforme des retraites en France, etc….) mais les marchés sont restés insensibles à celles-ci. Toujours concentrés sur le discours des banques centrales et leurs dispositions à l'égard des marchés, les investisseurs conservent leur confiance dans les valeurs de croissance, quel que soit le niveau de leurs valorisations.

Certaines de nos valeurs ont fait l'objet d'un rattrapage à l'image de QUADIENT (+12.57%) ou de SAMSUNG (+9.72%), d'autres ont bénéficié de la victoire des conservateurs aux élections britanniques, MARK&SPENCER (+10.5%) voire SVENSKA HANDELSBANKEN (+7.87) qui se développe sur le marché anglais avec succès. Nous avons bénéficié de publications très solides du côté de D'IETEREN (+7.01%) et aux Etats-Unis, GRUGHUB a rebondi (+10.8%) après une forte chute en Novembre liée à l'abaissement de ses guidances pour les futurs
exercices.

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