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Aperture European Innovation - LU2207970232

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Anis LAHLOU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.50 % 27.70 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine

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Commentaire du mois de Décembre

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Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Anna NEJJAR
07 88 99 87 28

Baptiste VITAL
07 70 27 83 40

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.81 % 18.66 % 20.53 % 25.12 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois de décembre, le fonds Athymis Millennial cède 0,72% pour finir l’année avec une performance de 18,66%. Après une fin novembre et un début décembre particulièrement volatiles avec l’émergence du variant omicron et les inquiétudes sur une remontée anticipée des taux américains, la fin du mois de décembre aura rassuré les investisseurs des indicateurs avancés de l’économie américaine résilients. Toutefois, cette hausse n’a profité qu’au compartiment « value » de la cote, les valeurs de croissance n’ayant pas progressé, comme l’indique la stabilité de l’indice S&P 500 Pure Growth sur le mois.

Deux entreprises emblématiques de la génération Millennial ont publié en décembre. Nike rassure avec un chiffre d’affaires de 11,35 milliards de dollars, soit 100 millions de dollars de plus qu’attendu par le marché. Le groupe souffre d’un fort recul de ses ventes en Amérique latine et en Chine qui affichent respectivement 8% et 20% de décroissance sur le trimestre mais la partie Amérique du Nord surperforme en affichant 12% de croissance sur la période. Rappelons que la partie US représente près de 80% des bénéfices du groupe pour 40% du chiffre d’affaires. Adobe publie un trimestre en ligne avec les attentes. Sur la top line le groupe dépasse légèrement le consensus établi à 4,08 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires du groupe est de 4,11 milliards de dollars, en hausse de 20% par rapport à l’année dernière. En bénéfices net par action le groupe est en ligne avec le consensus à 3,2 dollars. Le marché sanctionne toutefois la guidance donnée par le management qui semble très conservatrice.


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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Charles DE SOLAGES
01 71 26 02 77

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.74 % 29.06 % 8.39 % 24.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

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Commentaire du mois de Novembre

Les grandes marques jouissent d’un pouvoir d’attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L’identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.

Au Japon, nous demeurons exposés aux compagnies qui possèdent une marque forte et dont la stratégie est orientée vers les marchés asiatiques voisins en forte croissance. De plus, pour profiter de l’impulsion donnée par le programme économique du premier ministre, le portefeuille intègre des valeurs spécifiques qui vont bénéficier de cette nouvelle stratégie gouvernementale. Nous misons également sur des thématiques domestiques telles que le Tourisme et la Santé, mais aussi sur des thématiques de long terme centrées sur la classe moyenne asiatique et la robotisation.


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AXA Europe Small Cap - FR0000170516

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Isabelle DE GAVOTY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.39 % 19.39 % 4.22 % 26.05 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

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Commentaire du mois de Décembre

L’incertitude que l’émergence du variant Omicron avait fait planer le mois dernier s’est finalement muée en optimisme à tous crins laissant ainsi place au traditionnel rallye de fin d’année. La plupart des marchés financiers terminent le mois en hausse. Les indices boursiers américains se sont même offert le luxe de marquer de nouveaux plus hauts historiques.

Ainsi, les impacts éventuels d’un développement rapide du virus sur les niveaux de production, déjà largement entravés par les précédentes vagues de restriction n’ont pas inquiété outre mesure les investisseurs rassurés par la moindre dangerosité de ce nouveau variant se répandant au sein d’une population désormais largement vaccinée. Pas davantage que les anticipations d’inflation qui n’est plus qualifiée de transitoire par les banques centrales. Les courbes de taux ont donc poursuivi leur progression, le taux à 10 ans US repassant au-dessus de 1,50%. En Europe, cette progression est encore plus marquée qu’aux Etats-Unis au mois de décembre, le taux à 10 ans EUR se rapprochant quant à lui de 0.

L’Euro s’est apprécié par rapport au Dollar mais déprécié par rapport à la Livre Sterling. Le Yen s’est, pour sa part, déprécié par rapport à l’Euro et au Dollar.

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AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Jeremy GLEESON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.81 % 10.69 % 48.60 % 27.43 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

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Commentaire du mois de Décembre

Les places boursières mondiales ont progressé, l’indice MSCI All Country World enregistrant un gain de 4,0 %[1] en décembre et de 19,0 % en 2021. Le contexte d’investissement positif a été favorisé par des politiques monétaires accommodantes, les campagnes de vaccination et les résultats meilleurs que prévu des entreprises. Les marchés actions ont atteint de nouveaux sommets vers la fin de l'année, malgré les craintes que le variant Omicron du Covid n’entraîne un durcissement des restrictions.

La période des fêtes a encore une fois démontré la vigueur de l’économie numérique et l’évolution des habitudes de dépenses des consommateurs. Les ventes en ligne durant la saison des fêtes de fin d’année ont atteint un niveau record, un rapport de marché publié par Mastercard[2] indiquant que les ventes en ligne aux États-Unis ont progressé de 11 % en dépit d’une base de comparaison défavorable par rapport à 2020.

AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.45 % 26.09 % 32.04 % 39.06 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Décembre

Les places boursières ont progressé en décembre (indice MSCI ACWI en USD), couronnant une année faste pour les actions mondiales. La stratégie Robotech a légèrement sous-performé le marché élargi durant le mois. L’actualité sur le front des sociétés a été plus limitée vers la fin de l’année, mais courant janvier, les entreprises publieront leurs résultats du quatrième trimestre et communiqueront leurs commentaires et leurs perspectives pour 2022.

S’agissant de 2022, nous restons d’avis que les pressions inflationnistes et les problèmes que connaissent les chaînes d’approvisionnement continueront d’avoir un impact sur l’activité des entreprises, outre le fait que les pénuries de main-d’œuvre dans certains secteurs de l’économie contribuent à l’accroissement de la pression qu’exercent les salaires. Selon les données de l’enquête américaine JOLTS (Job Openings and Labour Turnover Survey), le nombre de postes à pourvoir aux États-Unis s’élève actuellement à environ 11 millions, contre une moyenne de 6 à 7 millions avant la pandémie. Ce niveau élevé de postes à pourvoir indique que les entreprises tentent de recruter mais peinent à trouver des collaborateurs. Dans de nombreux secteurs, la pénurie de main-d’œuvre crée une opportunité d’automatisation pour atténuer ces pressions, en particulier dans des secteurs comme la production manufacturière, qui devrait selon nous être un moteur clé de la demande d’automatisation alors que ces problèmes persistent.

Berenberg European Focus - LU1637618239

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Contacts commerciaux

Marie FOURNIER
06 59 66 88 63

Maximilian RIESSER
06 22 15 96 05

Gérant(s)

  • Matthias BORN
  • Martin HERMANN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.99 % 29.43 % 23.37 % 40.47 %

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Commentaire du mois de Décembre

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BGF Sustainable Energy - LU1822773807

Image

Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Charles LILFORD
  • Alastair BISHOP

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.34 % 14.50 % 46.86 % 26.14 %

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas.

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Commentaire du mois de Décembre

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BGF World Technology - LU1822773716

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Tony KIM
  • Reid MENGE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.22 % 6.93 % 82.29 % 39.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.05 % 37.75 % 7.65 % 35.47 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

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BNP Paribas Climate Impact - LU0406802339

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Jon FORSTER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.36 % 22.21 % 20.60 % 35.27 %

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BNP Paribas Energy Transition - LU0823414635

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Edward LEES
  • Ulrik FUGMAN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-24.00 % -10.53 % 164.57 % -

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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • David CHOA
  • Maxwell YANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.66 % -12.70 % 38.55 % 37.50 %

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.84 % 33.63 % 35.16 % 39.82 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,

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BNP Paribas Funds Smart Food - LU1165137149

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Michael LANDYMORE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.09 % 18.81 % 2.40 % 25.60 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia et Alpheys

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BNY Mellon Blockchain Innovation Fund - IE00BHPRMV90

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Erik SWORDS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-23.40 % 6.81 % 41.19 % -

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions ont achevé le mois de décembre dans le vert malgré la montée de l'inflation, la propagation rapide du variant Omicron et l'annonce d'un relèvement imminent des taux d'intérêt de la Fed. Les secteurs des logiciels est celui qui a le plus pesé sur la performance, notamment nos positions hors indice de référence sur MicroStrategy et Hut 8 Mining. Nos positions dans le secteur du transport maritime sont celles qui ont le plus contribué à la performance relative au cours du mois. AP Moller-Maersk, qui fait l'objet d'une surpondération dans notre portefeuille, a été la position la plus performante dans ce secteur. Dans le secteur de la distribution, notre position hors indice de référence sur Funko a eu une incidence favorable sur la performance.

Nous avons initié de nouvelles positions sur Daimler Truck et Kering. En revanche, nous avons soldé nos positions sur DocuSign et Visa.Nous avons élargi au cours de l'année notre univers d'investissement dans le thème de la blockchain. Cet univers englobe des sociétés liées à la finance, l'entreprise et l'adoption d'actifs tokenisés. En 2022, notre éventail d'opportunités devrait encore s'enrichir, car nous sommes attentifs aux levées de fonds importantes, ainsi qu'au développement et à la mise en œuvre de la stratégie des entreprises non cotées. Par ailleurs, le nombre d'entreprises cotées en bourse qui adoptent la technologie blockchain continue d'augmenter. Même si les opportunités pour le portefeuille sont ainsi plus nombreuses, ce phénomène souligne l'importance d'une analyse minutieuse.

La pandémie qui, espérons-le, entre dans sa dernière phase, stimule toujours la transformation numérique. Nous considérons que la technologie blockchain continuera de faciliter cette transformation : étant donné l'importance grandissante de notre vie numérique (le « métavers ») et la décentralisation d'Internet (Web 3.0), nous pensons que l'année 2022 sera elle aussi riche en opportunités d'investissement alléchantes.

Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Antoine HAMOIR
  • Geoffroy GOENEN
  • Koen POPLEU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.32 % 26.59 % 14.39 % 30.15 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois de Décembre

À l’heure de clore l’année 2021, les marchés mondiaux ont pu terminer l’année sur un record mensuel, malgré l’augmentation rapide des infections Omicron, l’introduction de mesures supplémentaires plus sévères contre la pandémie, une position de la Fed légèrement plus ferme et l’absence de nouvelles importantes sur les entreprises. Les investisseurs semblent encouragés par le caractère bénin du variant Omicron (les taux d’hospitalisation en Afrique du Sud et au Royaume-Uni restent contenus, malgré un nombre record de cas quotidiens de COVID-19). Leur confiance a été renforcée par la solidité des indicateurs macroéconomiques, la vigueur des dépenses des ménages (notamment les ventes de la période des fêtes) et les taux d’intérêt (réels) toujours très bas. En Europe, l'offre peu fiable de gaz russe, la baisse des investissements dans l’énergie thermique et les travaux d’entretien des centrales nucléaires ont entraîné une forte hausse des prix du gaz et de l’électricité à travers le continent avant qu’ils ne retombent en décembre. La hausse des prix de l’énergie alimente l’accélération de l’inflation dans la région. L’inflation est un problème. En décembre, trois des quatre grandes banques centrales des marchés développés se sont dites davantage préoccupées par l’inflation à l’entame de 2022 que par les perturbations économiques que pourrait occasionner le variant Omicron. La Banque centrale européenne (BCE) a confirmé que son programme d’achat d’urgence pandémique (PEPP) prendra fin en mars, avec une réduction du programme mensuel d’achat d’actifs jusqu’à peu avant la première hausse des taux. Le retrait progressif du soutien des banques centrales et la persistance des pressions inflationnistes continuent de peser sur les marchés obligataires à l’entame de la nouvelle année. Les obligations d’entreprise, en particulier celles à haut rendement, devraient toutefois bénéficier de la solidité des bilans et des bénéfices des entreprises.

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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE
  • Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA
  • Malgorzata KLUBA, PHD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.43 % 1.39 % 28.86 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, le marché mondial de la santé (mesuré par l'indice MSCI Healthcare) a surperformé les marchés dans leur ensemble (mesurés par l'indice MSCI World). Les valeurs du secteur de la santé appartenant principalement à la catégorie GARP (croissance à un prix raisonnable) ont bénéficié d'un beau rebond, surmontant leur faiblesse déraisonnable de ces derniers mois. À l'inverse, les petites capitalisations biotechnologiques sous-performent à nouveau, maintenant la tendance décevante observée tout au long de 2021. Alors que le nouveau variant Omicron du virus SARS-CoV-2 a provoqué des taux d'infection élevés, mais n'augmente pas nécessairement les taux d'hospitalisation, les investisseurs sont devenus plus optimistes vis-à-vis du marché général et moins favorables aux fabricants de vaccins (ce qui se reflète dans l'affaiblissement significatif (p.ex.) du cours de l'action Moderna). La stratégie Oncologie a enregistré une performance positive durant le mois, à l'image de celle du marché dans son ensemble.

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Carmignac Investissement - FR0010148981

Image

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.08 % 3.97 % 33.65 % 24.75 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois de Décembre

Notre positionnement en faveur d’entreprises innovantes dites de croissance séculaire nous conduit à être notamment exposé à ces segments de marchés qui ont enregistré une baisse sur la période. Ainsi, le recul des biotechnologies et logiciels a coûté à notre sélection de titres au sein de ces segments, à l’instar de Wuxi Biologics, Biontech ou Salesforce. Plus généralement, certaines entreprises innovantes au potentiel de croissance intéressant mais qui ne montrent pas aujourd’hui de profitabilité élevée ont été pénalisées par les marchés, comme par exemple certaines fintechs (Adyen, Block). En effet, il peut être temporairement difficile pour les investisseurs d’évaluer le potentiel de croissance d’une entreprise, aussi innovante ou prometteuse soit elle, quand l’inflation est en hausse ou que les banques centrales réduisent leur soutien monétaire. Enfin, notre exposition chinoise, également axée sur des entreprises innovantes de croissance, a pesé sur la performance.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

Image

Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.98 % -4.77 % 19.13 % 42.08 %

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Commentaire du mois de Décembre

L’or, +3,1% à 1829,2$ l’once, termine sur une note positive en décembre, et finit l’année 2021 en baisse de 3,4%. Les craintes sur l’inflation (persistante ou transitoire) refont surface et ont permis la bonne tenue du métal jaune ce dernier mois. Le secteur aurifère, représenté par le FT GoldMines +3,6% en décembre, termine l’année sur une note positive également, cependant cela cache des disparités importantes entres les sociétés. Les principaux bénéficiaires ont été les grandes sociétés comme Newmont (+12,9%) et Agnico Eagles (+5,5%) qui avaient contre‐performé les mois précédents. Au sein des « Juniors », certaines ont subi des prises de profits de fin d’année comme Wesdome. Le secteur poursuit sa consolidation. Ce mois‐ci c’est Kinross (‐ 3,4%) qui fait l’acquisition de Great Bear et complète ainsi son portefeuille canadien avec la future mine de Dixie. L’opération est jugée un peu cher et nous avons allégé notre position. Au sein du secteur argentifère, pénalisé cette année par la baisse de 11,6% de l’argent, nous avons allégé Cœur Mining pour renforcer notre position sur Aya Gold & Silver. Convaincu du potentiel de rattrapage de Centamin nous avons également renforcé le titre.

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.58 % 22.31 % 14.29 % 30.51 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois de Décembre

Votre fonds Global Leaders finit l’année sur un gain de 22,3 % concédant à l’indice MSI AC Monde une avance de 3%. En décembre, alors que le variant Omicron s’invite une nouvelle fois aux festivités, ce sont paradoxalement vos marques exposées à la réouverture qui surperforment : Hilton: +14% - Visa : +11% - Carlsberg : +11%. Les grands leaders de la technologie marquent le pas à l’image d’Adobe (-16%) dont les perspectives 2022 déçoivent à court terme. Cette configuration favorable aux cycliques exposées à la reprise de l’économie et de l’investissement devrait perdurer au S1 à la faveur des avancées sanitaires. La repentification de la courbe de taux alimentée par une inflation persistante renforce notre vigilance sur les valorisations.

Ainsi le portefeuille investi à 97% offre une croissance moyenne des ventes et BPA de 11,5% et 17%. Le PE 2022 de 33x est à relativiser : la rentabilité des titres détenus est élevée et nous semble pérenne au-delà de 2022. Pour accompagner cette normalisation de la croissance économique nos leaders disposent en effet de sérieux atouts : pricing power assis sur une marque forte, capacité d’innovation et d’acquisition, diversité géographique et management d’exception. Meilleurs vœux 2022

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CM-AM Pierre - FR0010444992

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Alexis BOSSARD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.05 % 17.32 % 5.78 % 31.86 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

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Commentaire du mois de Décembre

L’année aura été très bonne pour les investisseurs et les marchés financiers (Stoxx Europe 600 +25,82% en 2021. L’immobilier coté a sous performé (EPRA Europe Nareit TR +18,31%) comparé aux secteurs plus cycliques, mais son potentiel d’appréciation futur reste intact. En décembre, le fonds CM AM Pierre a bénéficié de son exposition à la logistique (VGP +9%, VIB Vermoegen +8%, Argan +6%) et aux garde‐meubles (Self Storage +7%, Safestore +7%). On notera également le rebond des foncières de commerce dont celui de Klépierre (+12% sur le mois). A l’inverse, le promoteur Instone (‐10% en décembre) et notre exposition scandinave ont pesé sur la performance (K2A‐15%, Sagax ‐14%, John Mattson ‐3%). Côté gestion, nous avons pris des profits sur Equinix (data‐centers) et Irish Residential et coupé notre exposition à Nexity pour renforcer CTP (logistique) et Altarea (foncière de commerces et bureaux). Résultat, nous restons positifs sur les segments de la logistique et du résidentiel allemand et nous démarrons l’année avec près de 1,4% de liquidités dans le fonds.

Comgest Monde - FR0000284689

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Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.43 % 15.98 % 11.57 % 23.30 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Décembre

L’année 2021 a été une fois de plus une année pleine de surprises et d’enseignements et a été marquée par des évènements importants. Après un très beau parcours en 2020, les marchés d’actions mondiaux ont encore délivré d’excellents résultats cette année (indice MSCI AC World : +18,5% en USD, +27,5% en EUR). Les vaccins contre la Covid-19 ont permis la réouverture progressive des économies, avec un net rebond dans les pays développés, bien que la reprise ait été ralentie par les pays asiatiques qui ont maintenu des mesures strictes pour lutter contre la propagation du virus (« zéro-Covid »).

La croissance des bénéfices des entreprises a été encore plus spectaculaire et plus soutenue que prévu : le consensus prévoit désormais une hausse de 53% du bénéfice par action (BPA) de l’indice MSCI All Country World par rapport à 2020 (contre +26% en début d’année). Toutefois, le retour progressif à la normale que tout le monde espérait il y a un an n’a clairement pas eu lieu. Comme le variant Omicron nous le rappelle, le monde va peut-être devoir faire face à ce virus pendant encore un certain temps. Dans de nombreux secteurs, les entreprises pâtissent des goulets d’étranglement sur les chaînes d’approvisionnement et les capacités de production ne parviennent pas à répondre à la demande. D’autres secteurs ont du mal à recruter et à fidéliser leurs employés, comme le montre la baisse du taux d’activité. Les prix des matières premières se sont envolés, ce qui a encore tiré l’inflation à la hausse. En Chine, le gouvernement met en œuvre un vaste programme de réformes de grande envergure, ce qui mine la confiance des ménages, des investisseurs et des entreprises. Il s’est notamment fixé pour objectifs de désendetter et décarboner l’économie, de maîtriser le marché du logement, de regagner le contrôle des sociétés technologiques et d’empêcher les comportements monopolistiques.


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Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685

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Contacts commerciaux

Mike COELHO
06 43 08 99 27

Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31

Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Gérant(s)

  • Francis JAISSON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.11 % 9.58 % 7.25 % 25.01 %

Éligibilité Assureurs

Cardif / MMA EP

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Commentaire du mois de Décembre

La Banque Centrale Européenne a procédé à un modeste durcissement de sa politique monétaire en annonçant une réduction progressive de ses achats d’actifs et en se laissant la possibilité d’intervenir en cas de nouveau choc lié à la pandémie ou de resserrement des conditions de financement. Du côté des données d’activité, le secteur manufacturier montre quelques signes d’embellie en fin d’année mais la production demeure encore largement en deçà des niveaux d’avant-crise. La dynamique de la consommation des ménages est hétérogène entre les pays et risque d’être fragilisée par la hausse des prix et la dégradation des conditions sanitaires. Les marchés actions ont atteint de nouveaux plus hauts en décembre concluant ainsi une année 2021 record. La reprise des indices a été une nouvelles fois rapide et les craintes concernant le variant Omicron semblent déjà effacées au regard d’une virulence jugée plus limitée. Le « quoi qu’il en coûte » des gouvernements combiné au soutien infaillible des banques centrales auront su rassurer les investisseurs tout au long de l’année alors que les résultats d’entreprises ont été nettement meilleurs que prévu. Autant d’éléments qui constitueront les enjeux de 2022 étant donnés les effets inflationnistes constatés depuis quelques mois et dont la persistance pourrait menacer la dynamique conjoncturelle ainsi que la marge des entreprises. Dans ce contexte et à l’inverse du mois précédent, on retrouve en décembre le secteur Voyages et Loisirs en principale surperformance.

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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Wesley LEBEAU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.48 % 6.56 % 41.99 % 37.54 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Décembre

Le MSCI World s’est adjugé 3,21% pour retrouver ses plus hauts niveaux historiques, porté par l’optimisme sur la croissance en 2022, et ce malgré les ratés des négociations autour du plan « Build Back & Better » de l’administration Biden. Les conséquences sanitaires du variant Omicron semblent beaucoup moins graves qu’initialement craint, avec une plus forte contagiosité mais un taux d’hospitalisation beaucoup plus faible. L’inflexion du discours ou des actions d’un certain nombre de grandes banques centrales vers plus de resserrement monétaire n’a pas été perçu comme susceptible d’entraver sérieusement les perspectives de croissance. Jerome Powell a ouvert le bal le 1er décembre en supprimant l’épithète « transitoire » lorsqu’il a évoqué l’inflation et en avançant la fin du programme de rachat de la Fed. C’est la poursuite de la normalisation de la croissance qui a nourri le mouvement. S’ils se sont stabilisés aux Etats-Unis, les indicateurs de surprise ont continué de prendre de la hauteur en Europe, en Chine et dans les économies émergentes. Une nouvelle fois, ce sont ses composantes Europe (+5.2%) et américaine (+4.5% pour le S&P) qui ont tiré le marché à la hausse. Le Nikkei japonais (+3.5%) et le MSCI EM (+1.9%) ont fait un peu moins bien, le premier pâtissant de l’évocation d’une hausse des impôts sur les plus-values et d’une potentiel encadrement des programmes de rachats d’actions. Une fois n’est pas coutume en 2021, le Nasdaq (+0.7%) aussi.

En Décembre, les performances sectorielles sont toutes positives. Nous retrouvons, en tête, les biens de consommation (+7.58%), l’immobilier (+7.56%) et les services aux collectivités (+7.13%) qui performent le mieux tandis que l’énergie (+3.10%), les télécoms (+2.42%) et la consommation discrétionnaire (+0.15%) ferment la marche.

CPR Invest - Food For Generations - LU1653748860

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Stéphane SOUSSAN
  • Anne Le BORGNE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.92 % 23.46 % 1.30 % 24.31 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Vie, CALIE, Generali Vie, Le Conservateur, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Axa Thema, Cardif, Spirica

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions ont progressé significativement en décembre. Ce sont des secteurs défensifs ou qui ont sous-performé pendant l’année qui ont connu un fort rebond sur le dernier mois de l’année. Les secteurs de la consommation stable, de la santé, des utilities et de l’immobilier affichent ainsi de fortes progressions. Seul le secteur de la consommation cyclique est en très légère baisse sur le mois. Le variant Omicron de la covid-19 est très contagieux et le nombre de personnes contaminées est en forte hausse. Néanmoins, sa dangerosité ne semble pas très élevée. Il y a donc eu un rebond des segments ou valeurs liées à la réouverture de l’économie.

Food for Generations a fortement monté sur le mois, surperformant l’indice MSCI World, principalement en raison de la forte progression des secteurs Produits Alimentaires, Agriculture et Restauration. Après un mois de novembre difficile, le secteur de la Restauration a rebondi alors que la dangerosité d’Omicron ne semble pas très élevée. Compass et Sodexo (restauration collective) ont ainsi fortement rebondi. Le secteur de l’Agriculture a été soutenu par une hausse du prix des matières premières agricoles, notamment le maïs et le soja. On trouve CNH Industrial (machines agricoles) parmi les plus fortes hausses. La société a séparé, début janvier 2022, ses activités de machines agricoles et de construction de ses activités camions (Iveco), devenant un quasi « pure player » de l’agriculture. Les Produits Alimentaires ont connu une année 2021 un peu difficile en raison de leur profil défensif et de l’inflation des coûts qui n’a pas encore été complètement répercutée aux consommateurs.


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CPR Silver Age - FR0010836163

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Eric LABBÉ

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.19 % 20.68 % -4.17 % 23.43 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

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Commentaire du mois de Décembre

Le MSCI Europe affiche une reprise de +2.86% sur le mois de décembre, après le sell off de fin novembre lié à la résurgence de l’épidémie engendrée par le nouveau variant Omicron qui a conduit de nombreux pays à durcir les mesures de distanciation sociales. Les conséquences sanitaires de ce variant semblent être moins graves qu’initialement craint, avec une plus forte contagiosité mais un taux d’hospitalisation beaucoup plus faible. Sur le front économique, la Banque de France a abaissé très légèrement sa prévision de croissance pour 2022, à +3.6% (vs +3.7% auparavant) et a relevé celle pour 2021 à +6.7% vs +6.3% précédemment. Au UK, la croissance du PIB a été révisée en baisse au T3 à +1.1% vs +1.3% auparavant. Aux Etats-Unis, le PIB est ressorti à +2.3% en rythme annualisé par rapport aux trois mois précédents, vs +2.1% estimé auparavant.

Du côté des Banques Centrales, la BCE relèvera le montant de ses achats d'actifs classiques (APP) à 40Mds€ au T2 de 2022, contre 20Mds actuellement pour contrebalancer la fin du PEPP qui est confirmée pour mars 2022. L’APP sera par la suite diminué de -10Mds€ par trimestre pour atteindre à nouveau 20Mds€/mois à partir d’octobre 2022. La banque a également relevé sa prévision de croissance de +5% à +5.1% pour 2021 et l’abaisse pour 2022 à +4.2% vs +4.6%. Quant à l’inflation, elle table sur une hausse de +2.6% en 2021, +3.2% pour 2022 contre +1.7% et +1.8% vs +1.5% pour 2023. La Fed mettrait fin dès mars à ses achats d'obligations sur les marchés et a ouvert la voie à trois hausses d'un quart de point de ses taux d'intérêt d'ici la fin 2022. L’institution prévoit +5.3% d’inflation en 2021, +2.6% en 2022 et table sur un PIB à +5.5% en 2021 et +4% en 2022.

Sur les marchés actions, la performance est positive sur la quasi-totalité des secteurs avec le rebond des secteurs liés à la réouverture de l’économie, hôtellerie et voyages +14%, transport +9.9%, biens d’équipement (+7.5%) et la sous performance des secteurs défensifs comme l’alimentation (-0.57%), la distribution (-0.48%) et l’immobilier (+0.93%).

Digital Stars Europe - LU2005654798

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Contacts commerciaux

Vincent COLIN
06 78 45 29 03

Gérant(s)

  • Julien BERNIER
  • Aymar de LÉOTOING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.87 % 29.48 % 13.47 % 30.69 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre clôture brillamment un exercice 2021 très rémunérateur pour les investisseurs en actions. Les craintes liées à l'émergence du variant Omicron se sont dissipées et le style « Value » s'est particulièrement distingué durant le mois. L'année 2021 peut être décomposée en 3 phases distinctes. Le premier quadrimestre a été très favorable aux actifs les plus cycliques et « Value », dans la prolongation de la fin 2020 et la découverte des vaccins. La hausse des taux longs soutenait les secteurs financiers, et la bonne orientation du Momentum économique favorisait les secteurs miniers et industriels. La deuxième phase, après l'émergence du variant Delta, s'est avérée plutôt favorable en relatif au style « Visibilité » de nature plus défensive. Enfin, depuis fin septembre, dans un contexte reflationniste, un prochain resserrement monétaire est anticipé, entrainant une hausse des taux, ce qui profite de nouveau au style « Value » en relatif mais de manière moins marquée qu'au début de l'année.

Bénéficiant du rally de fin d’année, les fonds Digital Stars clôturent une année 2021 exceptionnelle où les performances auront dépassé 30% malgré la crise sanitaire. La bonne dispersion des performances, favorisant notre sélection momentum, et l’absence de rupture franche de tendance expliquent la nette surperformance par rapport aux indices. Cependant, peu exposés au style « Value », qui a fortement rebondi, nos fonds finissent décembre en hausse moins marquée que leurs indices. Du fait de craintes sur les valorisations, nous avons observé en début de mois des prises de profits sur les grands gagnants de 2021, et tout particulièrement les semiconducteurs. La flambée épidémique liée au variant Omicron n’aura eu finalement que peu d’influence sur les marchés actions. La performance mensuelle de Digital Stars Europe Acc est de +4.1%, contre +5.5% pour le MSCI Europe NR

DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Rajesh VARMA
  • Yingying WU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.54 % 9.78 % 25.75 % 27.42 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP.

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Commentaire du mois de Décembre

"La chance se bat toujours du côté des prudents." - Euripide

La fin de l'année s'est inscrite, à bien des égards, dans le prolongement de ce que nous avions observé tout au long de 2021. Les actions des marchés développés ont poursuivi leurs mouvements à la hausse, tandis que les marchés émergents sont restés à la traîne.

Le mois a été difficile pour le fonds, le gérant ayant décidé de maintenir sa position prudente et de ne pas courir après les sociétés "chères". La croyance à long terme dans les noms de qualité dans des domaines spécifiques tels que les secteurs des semi-conducteurs/équipements pour semi-conducteurs/piles électriques/robotique reste inchangée. Mais un grand nombre de ces sociétés sont basées en Asie et, pour la deuxième année consécutive, les investisseurs ont boudé les valeurs technologiques asiatiques.

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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Romain AVICE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.15 % 19.67 % 9.89 % 28.46 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Commentaire du mois de Décembre

There is no alternative, l'effet "TINA" a plané sur les bourses tout au long de l'année 2021 alors que les marchés actions clôturent quasiment unanimement et très largement dans le vert à l'exception d'une partie de l'Asie (Hong-Kong -14.1%, Shanghai +4.8%, Nikkei +4.9%) et du Brésil (Bovespa -11.9%). Cette année aura été marquée tout d'abord par un retour à la croissance économique mondiale, retour, ne l'oublions pas, qui fait suite à une crise d'ampleur inégalée l'année précédente. La zone euro est sortie de la récession au deuxième trimestre et sans surprise connaît un rebond plus mitigé qu'aux Etats-Unis. C'est à la mise en œuvre de politiques budgétaires sans précédent que nous devons cette confiance à commencer par le plan de relance massif adopté par le Congrès américain en mars mais également à la clémence des Banques Centrales qui ont maintenu leur politique monétaire accommodante tout au long de l'année et poursuivit leur programme d'achat de titres. Quant à l'inflation, cause de tous les sursauts si l'on fait abstraction de la crise sanitaire, elle est belle est bien de retour et a priori de façon structurelle. Les matières premières, l'énergie, les transports et finalement les salaires ont été autant de facteurs sous-jacents. Seule et éternelle exception : le Japon où les prix continuent de stagner. Une ombre au tableau ? Plusieurs en réalité. Si les conséquences de la récession de 2020 ne sont pas encore connues avec précision, il semble que la pauvreté ait été plus intensément ressentie et se soit aggravée au cours de 2021 ou plus exactement les écarts de richesse. Parmi les paradoxes, en France par exemple, le chômage stagne mais le nombre des demandeurs d'emploi augmente… Les enjeux climatiques se sont renforcés. Alors que l'activité économique ralentissait le dernier rapport du GIEC publié pendant l'été a fait état d'une situation hors de contrôle.

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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-25.68 % 7.63 % 78.93 % 37.98 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois de Décembre

Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -7,13% sur le mois et progresse de 7,63% depuis le début de l'année.

Nous terminons un mois éprouvant dans la continuité d’une année où notre style de gestion, orienté sur la croissance, l’innovation et le leadership, a été moins plébiscité par les investisseurs. Le fonds a été particulièrement impacté par l’anticipation puis la confirmation que la banque centrale américaine allait retirer son soutien monétaire plus rapidement que prévu, ce qui a négativement impacté les valeurs à plus forte valorisation. Nous restons confiants sur notre stratégie d’Intelligence Artificielle dont les perspectives restent solides sur un plan fondamental et espérons un retour en grâce de nos valeurs. Nous avons profité de cette volatilité pour positionner le portefeuille autour des principales convictions et avons, par exemple, renforcé des sociétés comme MERCADOLIBRE qui a également été notre meilleure performance mensuelle. Nous pensons que le développement du e-Commerce en Amérique Latine n’en est qu’à ses balbutiements et que l’adoption de l’IA permettra à cette société d’accélérer son développement sur le continent ainsi que de gagner en productivité grâce à une meilleure gestion des stocks et de la logistique. Nous abordons 2022 avec enthousiasme puisque nous ne sommes qu’au début d’une des plus grandes révolutions de notre vécu !

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Rolando GRANDI
  • Louis BERSIN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.18 % 10.76 % 16.36 % 29.31 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Décembre

Echiquier World Equity Growth A progresse de 1,56% sur le mois et de 10,76% depuis le début de l'année.

Les inquiétudes concernant le variant Omicron s’étant apaisées, les valeurs de réouverture ont généré les meilleurs rendements, avec en tête de liste le groupe hôtelier HILTON, les réseaux de paiement VISA et MASTERCARD, ainsi que le fabricant de dispositifs médicaux STRYKER. Les fabricants de vaccins à ARN messager MODERNA et BIONTECH figurent quant à eux parmi les valeurs ayant le plus souffert de cette évolution, suivis par les développeurs de logiciels ADOBE et SALESFORCE. Ces derniers ont publié de bons résultats trimestriels au cours du mois, mais leurs perspectives pour les prochains trimestres étaient en dessous des attentes du marché. Aucune nouvelle entrée ou sortie du portefeuille n’est à signaler ce mois-ci.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-24.91 % -17.38 % 91.77 % 37.60 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois de Décembre

Echiquier World Next Leaders A régresse de -11,68% sur le mois et de -17,38% depuis le début de l'année.

Nous terminons un mois éprouvant dans la continuité d’une année où notre style de gestion, orienté vers la croissance, l’innovation et le leadership, a été moins plébiscité par les investisseurs. Le fonds a été particulièrement impacté par l’anticipation puis la confirmation que la banque centrale américaine allait retirer son soutien monétaire plus rapidement que prévu ce qui a négativement impacté les valeurs à plus forte valorisation. De plus, les valeurs chinoises continuent à pâtir des ventes massives des investisseurs ce qui impacte de surcroît notre fonds qui est exposé à ce pays. Dans cette période éprouvante nous avons concentré le portefeuille sur nos plus fortes convictions afin de mieux nous positionner pour la suite. Sur le mois nous avons bénéficié du rebond de la société ZOOMINFO qui bénéficie d’une très solide croissance couplée à des niveaux de rentabilité inédits pour une société qui croît aussi rapidement. En revanche, nous regrettons la baisse de CHARGEPOINT qui recule suite aux difficultés du gouvernement de BIDEN de faire approuver le plan de relance d’infrastructure dont un volet important est celui de l’infrastructure verte. Nos 11 thématiques d’avenir restent solidement ancrées sur des fondamentaux d’entreprises en constante amélioration.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.10 % 29.50 % 11.97 % 29.64 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Décembre

Le Fonds EDR Fund Big Data a progressé de 2,7% en décembre. Alors que notre sélection de titres a été globalement positive sur l'ensemble des secteurs, le fonds a été pénalisé par un effet d'allocation négatif (de par sa sous-expositions aux secteurs de la santé et de la consommation de base). Dans le secteur tech, nos titres d’infrastructure OVH et IBM ont été parmi les plus performants, tandis qu'ADP, le fournisseur de solutions et logiciels de gestion RH, continue de bénéficier de la dynamique des nouvelles embauches aux US (l'économie américaine a créé 15 millions d'emplois depuis le début de la reprise). Nos utilisateurs de données dans le secteur financier continuent de progresser, avec BBVA, Schwab et AXA parmi nos plus forts contributeurs. En 2021, le fonds a été en mesure de générer une performance solide dans un contexte de marché où les titres de technologie ont été plutôt volatils, avec une forte dispersion de performances.

Alors qu’en surface, le Nasdaq 100 affiche une forte hausse cette année, de nombreuses valeurs de notre univers tech/software ont chuté de plus de 50 %. Les plus grandes capitalisations du secteur ont en effet concentré l’essentiel des performances. En termes de perspectives pour 2022, le portefeuille continue d'être extrêmement bien positionné : la transformation numérique, la pénétration de l’intelligence artificielle et du machine learning, la cyber-sécurité et le cloud restent des thématiques structurelles solidement ancrées. La hausse des dépenses en termes de budget tech et la grande visibilité de la demande finale restent des facteurs de soutien positifs. De nombreuses entreprises technologiques offre un profil de croissance élevée et forte visibilités de leur modèle économique ce qui a eu tendance à alimenter une vague de fusions et acquisitions (les opérations de M&A dans le secteur tech ont atteint 100 milliards de dollars en 2021). Par ailleurs, la croissance des marchés émergents est de plus en plus tirée par l’essor du numérique (le marché Indien devrait connaitre un boom d’IPOs de sociétés d’internet et de tech).

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Valérie GUELFI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.17 % 26.09 % 2.01 % 25.91 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds EdR Fund Healthcare a enregistré une performance solide au mois de décembre. Les mutuelles de santé américaines (Centene, UNH, Anthem, CVS) sont une nouvelle fois parmi les plus fortes contributions à la performance. Nous restons positifs sur ce segment dont la croissance des bénéfices devrait être portée par l’expansion des programmes gouvernementaux, la croissance des services PBM et des programmes d’optimisation des couts. Cerner a progressé de 30% avec l’offre d’acquisition d’Oracle, nous avons cédé le titre sur la nouvelle. Si Pfizer a progressé grâce à son traitement contre le covid19, Moderna, Dynavax ou Valneva étaient en forte baisse en décembre.

Nous avions allégé nos positions sur ces titres ce qui a limité l’impact sur la performance du fonds. Nous avons initié des positions sur l’équipementier médical Boston Scientific et sur Lonza, un CDMO bénéficiant de la tendance d’outsourcing des sociétés biopharmaceutiques et du développement des nouveaux produits biologiques. La période récente a montré la solidité et l’attractivité du secteur de la santé dans son ensemble, caractérisé par une croissance élevée et un profil défensif. Nous restons très confiants sur les perspectives 2022 et maintenons une stratégie d’investissement diversifiée, favorisant l’innovation et l’amélioration de la qualité et de l’accès aux soins et aux médicaments. La qualité du stock picking et la diversification du fonds sont restés les principaux moteurs de surperformance cette année.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
5.61 % 37.15 % -16.89 % 19.74 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre a été caractérisé par un rattrapage important sur les valeurs cycliques qui avaient le plus souffert en novembre des annonces liées à l’émergence du variant Omicron. Cet effet de rattrapage s’est produit dans un contexte où les hypothèses les plus alarmantes concernant le nouveau variant ont été évincées. Sur le plan de la politique monétaire, la FED a annoncé l’accélération de sa politique de tapering. La perspective de ce resserrement des liquidités a eu un impact très négatif sur les valeurs de croissance qui ont été pénalisées sur la période. Les prix du baril de pétrole ont renoué avec la hausse des mois précédents entrainant un rebond du secteur de l’énergie. Sur le mois, le portefeuille est en ligne avec son indice de référence sous l’effet de la très bonne performance des secteurs cycliques, comme par exemple les entreprises exposées au secteur de l’énergie – qui restent la plus forte surpondération du portefeuille – comme National OilWell ou Marathon Oil.

Mais on peut également citer la très belle performance des entreprises biopharmaceutiques comme Amgen dont la décote par rapport au reste du marché est devenue attractive suite à une contre-performance sur les mois précédents. Quelques titres ont cependant pénalisé la performance du portefeuille et semblent toujours subir les conséquences de l’émergence du nouveau variant. Nous restons convaincus de la poursuite du rebond des titres cycliques et du potentiel de revalorisation d’un grand nombre d’entreprises du portefeuille qui reste intact en dépit du rebond des dernières semaines. Cette conviction nous a incité à renforcer légèrement le secteur de l’énergie avec des entreprises comme Halliburton ainsi que la thématique liée à la réouverture de l’économie qui se devrait se traduire par une hausse de la consommation en initiant une position sur l’entreprise du secteur cosmétiques COTY et en renforçant O-I Glass, entreprise spécialisée dans l’emballage verrier. Enfin compte tenu des excellentes performances réalisées par certaines sociétés du secteur de la santé nous avons décidé d’alléger certains titres comme Pfizer ou Centene.

Fidelity Global Technology - LU0099574567

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Hyun Ho SOHN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.54 % 31.52 % 32.25 % 46.52 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

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Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Bertrand LECOURT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.10 % 31.64 % 0.81 % 32.59 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Fidelity World - LU0069449576

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Jeremy PODGER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.90 % 23.06 % 10.15 % 29.72 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

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Fourpoints Thematic Selection - FR0010405001

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Contacts commerciaux

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Julien MATHOU
01 86 69 60 61

Gérant(s)

  • Nathalie PELRAS
  • Olivier JEZEQUEL

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.81 % 14.31 % - -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Intential Patrimoine, Cardif, Nortia, Allianz LUX

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions 80% à  100%

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Commentaire du mois de Décembre

➢ Contribution de la thématique : 1,3% Les thématiques liées à l’environnement réalisent de belles performances en décembre. Pictet Timber (+7,6%) bénéficie de la forte hausse des prix du bois et de son caractère cyclique positivement corrélé à l'inflation. Les stratégies investies sur la thématique de l’Eau terminent très bien l'année (BNP Aqua +5%, Thematics Water +4,7%, Robeco Water +4,7%). De même, le fonds BNP Green Tiger pourtant fortement exposé à l'Asie qui sous performe ce mois-ci, arrive à tirer son épingle du jeu (+3,8%). Les seules performances négatives en décembre concernent les fonds exposés aux énergies renouvelables (KBI Energy Solutions -0,2% et Polar Smart Energy - 1,3%), qui ont cependant réussi à limiter leur baisses alors que l’indice Ishare Global Clean Energy cédait 10% .

Monde Meilleur ➢ Contribution de la thématique : 0% Les fonds Montanaro Better World (-1%) pénalise le pilier monde meilleur du fait de son exposition à des valeurs de croissance dont les valorisations élevées ont souffert d’un contexte de hausse des taux. A l’inverse, à noter la bonne performance de la thématique sur le développement de l'Afrique (+2,8%), plus cyclique et qui continue de profiter d’un retour des flux sur ce marché depuis quelques mois. Au sein de la thématique Innovation, les performances sont très diverses. Le fonds Axa Robotech (+2,9%) et le fonds Robeco Smart Materials (+2,5%) profitent de leur biais cyclique alors que le Fonds Neuberger 5G (-0,3%) est pénalisé par son exposition aux logiciels et au « digital » qui ont continué de souffrir en fin d'année. Sa surexposition à l'Asie pénalise également le fonds.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reportin

Franklin Technology Fund - LU0109392836

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.05 % 32.53 % 47.93 % 40.55 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema,BNP Paribas Cardif, La Mondiale, Nortia, Prenium Line, Swiss Life Assurances, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A(ACC) USD a enregistré une performance de -2,91% contre +2,61% pour l’indice de référence.

Les logiciels d'application ont eu un impact négatif considérable sur les rendements relatifs, car nombre de nos positions surpondérées ou hors indice ont souffert. Une de nos positions dans ce secteur a perdu près des deux cinquièmes de sa valeur en décembre. Cette baisse est apparue après la révélation de problèmes dans l'exécution des ventes, ce qui l'a amenée à manquer les estimations du consensus sur le total des facturations, la direction n'avait pas prévu un changement aussi radical dans les habitudes d'achat des principaux segments de clientèle.

Une de nos positions dans le secteur des services et de l’infrastructure a également été un facteur de dépréciation important. Cette entreprise fournit une plateforme complète de commerce électronique en mode SaaS (Software-as-a-Service) qui permet aux commerçants de toutes tailles de créer et de développer leurs activités en ligne. Les actions se sont échangées à la baisse à la suite de rapports financiers trimestriels mitigés.

Certaines positions dans le secteur des semi-conducteurs ont progressé en décembre, alors que de nombreux autres acteurs du secteur étaient en baisse, en dépit des facteurs suivants la demande de nombreux types de puces semi-conductrices continue de dépasser l'offre. Une de nos positions fait état d'une demande robuste pour ses puces spécialisées sur les marchés des centres de données et de l'automobile, qui connaissent actuellement des pénuries de puces et des arriérés de commandes à l'échelle mondiale.

Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.91 % 25.38 % 30.88 % 34.52 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, HSBC Ass, La Mondiale, MMA Vie, Nortia Skandia, Swiss Life Assurances, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -1,40% contre +2,02% pour l’indice de référence.

Dans le secteur de la consommation discrétionnaire, le cours de l'action d’une de nos positions dans les véhicules électriques s'est modéré après une période de forte performance. Nous croyons que les perspectives de cette entreprise restent solides en tant qu'acteur de premier plan sur le marché des véhicules électriques de luxe.

Toujours dans le secteur de la consommation discrétionnaire, le cours de l'action d’une autre de nos positions dans les véhicules électriques a légèrement baissé après une période similaire de forte performance.

En revanche, la sous-pondération d’un autre acteur majeur des véhicules électriques s'est avérée positive pour les rendements relatifs de décembre, car une série de titres négatifs ont pesé sur son action, notamment le rappel par le fabricant de véhicules électriques de toute une gamme des années modèles 2017 à 2020.

G Fund World (R) Evolutions - LU1897556517

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Antoine DUMONT
06 66 32 22 42

Gérant(s)

  • Philippe VIALLE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.62 % 41.30 % 23.24 % 22.53 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

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Commentaire du mois de Décembre

La menace du COVID et de ses variants Delta et Omicron continue de planer sur l’économie mondiale en donnant lieu chaque jour à de nouvelles mesures de restriction. Malgré cette nouvelle vague, les enquêtes de conjoncture sont demeurées bien orientées dans la plupart des économies, tandis que l’inflation poursuit son ascension dans l’ensemble du monde, tirée par la hausse des prix énergétiques. Malgré les nouvelles restrictions en Europe, les marchés d'actions ont non seulement retrouvé mais dépassé le niveau faisant suite à leur correction de marché provoquée par Omicron à la fin du mois de novembre, les marchés européens surperformant les marchés américains et asiatiques. Les banques centrales ayant normalisé leur politique et l'inflation ayant augmenté, les taux d’emprunt d’état ont grimpé dans la plupart des régions, la courbe des taux américains restant toutefois plate. En ligne avec les marchés d’actions ou obligataires, les prix du pétrole ont également rebondi – mais restent inférieurs au pic de 83,5$/b atteint fin octobre.

Sur le plan sectoriel, la consommation courante, les utilities et l’immobilier ont surperformé alors que la consommation discrétionnaire, les services de communication et les valeurs technologiques ont sous performé l’indice des actions mondiales. Dans ce contexte, nous avons renforcé Broadcom (semiconducteurs et logiciels d’entreprise) et acheté Unity Software (moteur graphique pour jeux video).

GemEquity - FR0011268705

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Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.23 % 0.98 % 22.21 % 27.68 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Décembre

En décembre, la vigueur des données macro-économiques et la montée des craintes concernant l'inflation ont finalement poussé la FED à un tournant monétaire restrictif. Parallèlement, le variant Omicron a déclenché des restrictions dans de nombreux pays (y compris la Chine). Pendant ce temps-là, l'économie chinoise reste dans une situation mitigée. Les PMI manufacturiers (50,3) et non-manufacturiers (52,7) continuent leur redressement mais la faiblesse des nouvelles commandes (49,7) laisse présager des perspectives moroses concernant la demande finale. Le sentiment des investisseurs a également été fragilisé par le regain de tensions entre les États-Unis et la Chine (radiations éventuelles des ADRs, interdiction des importations en provenance du Xinjiang, élargissement de la liste des entités sanctionnées) ainsi que les incertitudes géopolitiques en Ukraine. Enfin, une bonne nouvelle du Brésil ! À la suite de l’approbation du budget 2022 par le Congrès, le risque fiscal du pays a diminué.

À court terme, nous ne nous attendons pas à une baisse de la volatilité, dans un contexte de « tapering » américain. A plus long terme, nous pensons que les pays émergents abordent 2021 mieux préparés face au cycle de resserrement monétaire global. D’abord, les principaux pays jouissent d’une amélioration sensible de leurs comptes courants. Beaucoup ont été réactifs en matière de politique monétaire et ont déjà augmenté leurs taux d’intérêt (parfois agressivement) en 2021. Les réformes structurelles mises en place avant la Covid (Inde, Brésil) n’ont pas encore porté leurs fruits. De plus, nous estimons que la croissance chinoise pourrait accélérer au 2nd semestre 2022 à la suite de l’adoption d’une politique monétaire et budgétaire plus accommandante. Alors que la croissance des Etats-Unis risque de plafonne cette année, nous nous attendons à une amélioration graduelle de l’écart de croissance EM vs. DM.

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.24 % 22.05 % -3.44 % 27.67 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois de Décembre

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Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio - LU1820776075

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Contacts commerciaux

Dominique DORLIPO
01 42 12 13 13

Amelie LINDREC
01 42 12 10 59

Murielle DIDIER
01 42 12 13 49

Gérant(s)

  • Laura DESTRIBATS
  • Alexis DELADERRIERE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.42 % 17.07 % 42.67 % 38.90 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cardif Lux

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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512

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Contacts commerciaux

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Emilie MASSABIE
07 87 37 41 90

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Gérant(s)

  • Hamish CHAMBERLAYNE CFA
  • Aaron SCULLY CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.94 % 25.12 % 24.89 % -

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Décembre

Le fonds a progressé de 1,8 % en euros au cours de la période, contre 3,2 % pour l’indice MSCI World. La performance relative a souffert de notre allocation au secteur informatique, mais aussi de notre souspondération d’Apple qui a surperformé le marché. Plusieurs de nos positions dans le segment logiciel ont également sous-performé. Les trois principaux contributeurs à la performance ont été l’éditeur de logiciels de conception Autodesk, l’organisme de recherches cliniques Icon et le producteur d’équipement électrique et d’automatisation Schneider Electric.

L’action d’Autodesk a rebondi après avoir fortement baissé en novembre à la suite d’orientations légèrement décevantes. En décembre, l’entreprise a annoncé l’acquisition de ProEst, qui fournit des logiciels d’estimation basés dans le cloud permettant aux sous-traitants et aux ingénieurs d’améliorer la précision de leurs estimations et de simpliĆer le ćux de travail pré-construction. ProEst devrait compléter les capacités existantes dans le cloud d’Autodesk en intégrant les ingénieurs et les sous-traitants sur l’ensemble du cycle de vie de la construction, ce qui aura pour effet d’augmenter la productivité et d’accélérer la réalisation des projets. Cette indication est un signe supplémentaire de la transition d’Autodesk vers des solutions basées dans le cloud, ce qui facilite l’innovation dans les produits en plus de générer de solides ćux de trésorerie.

L’action d’Icon a grimpé avec le redressement du marché en faveur des entreprises de la santé face au variant Omicron, mais aussi grâce aux solides bénéĆces trimestriels annoncés en novembre. La croissance des revenus de 25 % en glissement annuel dépasse les estimations, tandis que l’augmentation de 14 % de l’arriéré de commandes en glissement annuel ne présente aucun signe de ralentissement. Icon est l’une des plus grandes organisations de recherches cliniques du monde, elle contribue à une réalisation efficace des essais cliniques. Avec la prolifération des demandes d’essais cliniques, le savoir-faire et l’envergure d’Icon sont à l’origine de plusieurs opportunités à long terme. Nous admirons aussi l’impact positif d’Icon, qui permet à des médicaments vitaux d’arriver sur le marché plus rapidement tout en économisant des capitaux qui peuvent être réinvestis dans d’autres recherches.

JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Amit MEHTA
  • Austin FOREY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.68 % 14.76 % 7.38 % 17.66 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

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Commentaire du mois de Décembre

La position du fonds sur Parade technologies, une société taïwanaise de semiconducteurs, a été l'un des principaux moteurs des performances. A la faveur d'une offre restreinte et de la bonne dynamique de la demande en circuits intégrés, Parade a enregistré une croissance de 20 % de son chiffre d'affaires en glissement annuel.

La position sur ASPEED Technology, une société taïwanaise spécialisée dans la gestion des serveurs et l'amélioration de la sécurité numérique, aégalement contribué à la performance. Nous avons récemment relevé de 8 % nos prévisions de bénéfices pour 2022, car la société devrait continuer à bénéficier d'une forte demande pour ses produits et services.

En revanche, la position du fonds sur la Bourse de Moscou a eu un impact négatif. Le titre s'est effondré dans le sillage des actions russes à la suite d'une chute du prix du pétrole provoquée par les inquiétudes suscitées par une nouvelle souche de Covid-19.

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Anne MARDEN
  • Premal PAJWANI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.46 % 19.53 % 13.34 % 23.61 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

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Commentaire du mois de Décembre

Notre surpondération de la société de surveillance cardiaque numérique iRhythm a contribué à la performance relative au cours du mois. Les Agences fédérales du département américain de la Santé et des Services sociaux ont publié le Barème des honoraires des médecins de l'assurance-maladie pour 2022, qui détaille les politiques et les taux de remboursement des services fournis aux bénéficiaires de Medicare. Les investisseurs ont considéré que ces barèmes étaient favorables aux produits d’iRhythm et le titre a fortement progressé en conséquence.

Le fait de ne pas détenir Koninklijke Philips, la société néerlandaise de technologie de la santé, a été favorable à la performance relative. Le titre a chuté après que l'Administration des aliments et des médicaments (« Food and Drug Administration » - FDA), ait procédé à un examen de l’usine de fabrication de Philips et ait publié une liste de remarques à la suite de cette inspection. La FDA a déclaré avoir des preuves que Philips était au courant des problèmes de sécurité liés à la mousse utilisée dans certains de ses appareils respiratoires et ventilateurs, mais qu’elle n’avait pas agi.

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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

Image

Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Gérant(s)

  • Jon WALLACE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.15 % 27.01 % 13.64 % 32.72 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois de Décembre

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

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Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Nina LAGRON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.65 % 26.96 % 13.74 % 25.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

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Commentaire du mois de Décembre

Après une fin du mois de novembre mouvementée par l’apparition du variant Omicron, des nouvelles rassurantes sur le plan sanitaire, à savoir une moindre virulence du nouveau variant, ont permis aux marchés d’actions de progresser au mois de décembre et d’inscrire de nouveaux records : S&P500 +4.4%, Nasdaq +0.7%, MSCI ACWI +3.9%, Euro Stoxx 50 +5.8%, Stoxx 600 +5.4% et MSCI EMU +4.9%. Dans cet environnement tout de même incertain, quelques pays ont annoncé de nouvelles mesures de restrictions, empêchant ainsi les économies de tourner à plein régime. Toutefois, les indicateurs de surprises économiques ont bien résisté et s’améliorent sur les 3 grandes zones (US, Europe et Chine). Notons également la confirmation de la trajectoire de resserrement monétaire de la FED, qui a indiqué, comme attendu par les investisseurs, une accélération de la réduction du rythme de rachats d’actifs. Celle-ci devrait donc relever à 3 reprises son taux directeur au cours de l’année 2022. Dans ce contexte, les secteurs défensifs ont surperformé sur le mois : services aux collectivités, consommation de base, immobilier et santé. Les marchés d’actions terminent donc l’année 2021 globalement en forte progression : Euro Stoxx +23.5% ; S&P500 +28.7% et MSCI ACWI en euros +27.8%. Le MSCI China, pénalisé par la règlementation domestique et les doutes sur la croissance chinoise, termine l’année en recul de -21%. D’un point de vue sectoriel, les valeurs cycliques (énergie et financières) ont surperformé aux côtés des valeurs technologiques qui continuent d’afficher une croissance forte couplée à une rentabilité élevée.

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Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund - IE00BYT1LN13

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Zehrid OSMANI
  • Yulia HOFSTEDE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.57 % 20.25 % 15.92 % 36.28 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois de Décembre

Sur le mois, la part PR (ACC) USD a enregistré une performance de +1,30% contre +4,00% pour l’indice de référence.

Deux de nos positions industrielles dans le fonds ont surperformé en décembre. Ces deux entreprises sont des leaders du secteur, avec un pouvoir de fixation des prix sur des marchés de niche mondiaux, avec de solides moteurs de croissance à long terme.
Par ailleurs, une de nos positions dans les moyens de paiement a rebondi après une faible performance antérieure, en raison des inquiétudes liées au retard de Covid dans les transactions transfrontalières, d'un ralentissement du commerce électronique et du risque de perturbation par les crypto-monnaies.
À contrario, une des positions du Fonds dans le secteur de la santé a été affaiblie en décembre en raison des inquiétudes concernant les tensions entre les États-Unis et la Chine qui pourraient avoir un impact sur l'industrie chinoise des organismes de développement et de fabrication sous contrat (CDMO) et, plus généralement, par la vente de titres de qualité.

Plusieurs de nos titres dans le secteur technologique américain ont sous-performé en décembre, marquant une pause après une forte progression.

Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163

Image

Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.33 % 26.08 % 18.25 % 18.25 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas

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Commentaire du mois de Décembre

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M Climate Solutions - FR0013446812

Image

Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bassel CHOUGHARI
  • Nicolas KIEFFER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.36 % -2.77 % 71.95 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Décembre

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

L’année 2021 a été marquée par une certaine volatilité de la thématique dans un contexte de marché impacté par un nombre significatif de rotations sectorielles. L’origine de ces rotations était diverse, hausse des taux, inflation, problèmes de logistique et pénuries de composants, notamment les semi-conducteurs. Le marché s’est donc concentré sur des gagnants de court-terme à l’instar du secteur de la technologie ou des secteurs strictement exclus de la thématique, à l’image des financières, des pétrolières ou de la santé.

Durant l’année écoulée, la performance de M Climate Solutions a été portée par les valeurs les moins exposées à la thématique (Type II, 41% de l’actif) et pénalisées par les valeurs les plus exposées à la thématique (Type I, 59% de l’actif). En dépit de ces éléments, La COP de Glasgow a confirmé le besoin d’accélérer les investissements dans le domaine de la transition climatique. Nous restons donc convaincus que les entreprises feront partie de la solution et que les investisseurs ont un rôle important à jouer dans la transition climatique.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

Image

Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
0.30 % 20.92 % 3.66 % 24.13 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Décembre

Après avoir reculé en novembre, les actions internationales ont rebondi et l’Europe a été la région la plus performante en décembre. Les États-Unis ont surperformé à la faveur des nouveaux niveaux record atteints par les indices S&P 500 et Dow Jones Industrial Average. Les marchés émergents et d’Asie ont sous-performé.

Les secteurs défensifs ont retrouvé la faveur des investisseurs et les meilleures performances sont revenues à ceux des services aux collectivités, de la consommation de base, de l’immobilier et de la santé. Les matériaux et l’industrie ont surperformé au sein des secteurs cycliques, tandis que la finance et l’énergie ont globalement fait jeu égal avec l’indice MSCI ACWI. La technologie a sous-performé, la sous-performance des logiciels et des semi-conducteurs ayant plus qu’effacé la forte appréciation d’Apple. Le secteur de la consommation cyclique a fermé la marche, pénalisé par la baisse d’Amazon.com et de Tesla.

Après sa baisse de novembre, Trinseo a rebondi et signé la première contribution positive à la performance du fonds. La thèse d’investissement à long terme du groupe chimique demeure inchangée.

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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

Image

Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.58 % 22.27 % -6.34 % 36.72 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois de Décembre

Après avoir reculé en novembre, les actions internationales ont rebondi et l’Europe a été la région la plus performante. Les États-Unis ont surperformé à la faveur des nouveaux niveaux record atteints par les indices S&P 500 et Dow Jones Industrial Average. Les marchés émergents et d’Asie ont sous-performé.

Les secteurs défensifs ont retrouvé la faveur des investisseurs et les meilleures performances sont revenues à ceux des services aux collectivités, de la consommation de base, de l’immobilier et de la santé. Les matériaux et l’industrie ont surperformé au sein des secteurs cycliques, tandis que la finance et l’énergie ont globalement fait jeu égal avec l’indice MSCI ACWI. La technologie a sous-performé, la sous-performance des logiciels et des semi-conducteurs ayant plus qu’effacé la forte appréciation d’Apple. Le secteur de la consommation cyclique a fermé la marche, pénalisé par la baisse d’Amazon.com et de Tesla.

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M&G (Lux) Global Themes Fund - LU1670628491

Image

Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.36 % 29.20 % 3.88 % -

Éligibilité Assureurs

.

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Décembre

Après avoir reculé en novembre, les actions internationales ont rebondi et l’Europe a été la région la plus performante en décembre. Les États-Unis ont surperformé à la faveur des nouveaux niveaux record atteints par les indices S&P 500 et Dow Jones Industrial Average. Les marchés émergents et d’Asie ont sous-performé.

Les secteurs défensifs ont retrouvé la faveur des investisseurs et les meilleures performances sont revenues à ceux des services aux collectivités, de la consommation de base, de l’immobilier et de la santé. Les matériaux et l’industrie ont surperformé au sein des secteursncycliques, tandis que la finance et l’énergie ont globalement fait jeu égal avec l’indice MSCI ACWI. La technologie a sous-performé, la sous-performance des logiciels et des semi-conducteurs ayant plus qu’effacé la forte appréciation d’Apple. Le secteur de la consommation cyclique a fermé la marche, pénalisé par la baisse d’Amazon.com et de Tesla.

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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • John William OLSEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.14 % 20.18 % 11.94 % 34.60 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica

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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales ont enregistré des performances positives en décembre, la relative solidité des entreprises et la perspective d’une nouvelle croissance potentielle des bénéfices en 2022 l’ayant emporté sur les facteurs de risque.

Les inquiétudes liées aux conséquences économiques du nouveau variant extrêmement contagieux du coronavirus, Omicron, ont pesé sur le sentiment au début du mois. Mais, les marchés ont par la suite rebondi lorsque des données en provenance d’Afrique du Sud et du Royaume-Uni ont indiqué un risque moindre de maladie grave, et ce, même si les hospitalisations ont augmenté vers la fin de l’année dans plusieurs pays. La confiance a également été ébranlée par le ton plus offensif adopté par les banques centrales. Les investisseurs s’attendent désormais à un retour à la normalisation des politiques en 2022 compte tenu des préoccupations de plus en plus vives suscitées par l’inflation.

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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

Image

Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Frank SCHWARZ
  • Adrian DANIEL
  • Jan-Christoph HERBST
  • Roman KOSTAL

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.84 % 15.71 % 43.68 % 18.16 %

Éligibilité Assureurs

GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife

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Commentaire du mois de Décembre

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Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Aurélia CARUSO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.75 % 25.24 % 12.65 % 26.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois de Décembre

L’année 2021 aura bien connu un traditionnel rallye de fin d’année. Face à la propagation du variant Omicron, le marché a en effet été progressivement rassuré par le fait que ce dernier est certes bien plus contagieux mais semble également entrainer moins de complications graves, au moins à court terme. Au final, le MSCI World progresse de +3,2%, le MSCI World Smallcap de +2,6% et le MSCI World Microcap de +1,3% sur le mois. Avec 183 des 299 valeurs en performance positive, le fonds surperforme son indice de référence. On citera notamment Audioboom (+35%) qui a indiqué que ses résultats seraient encore meilleurs qu’attendu, ainsi que BlueLinx (+34%) et Japan Electronic Materials (+28%) qui poursuivent leurs fortes hausses après les excellentes publications de novembre. A contrario, Aldeyra Therapeutics (-48%) a annoncé des résultats cliniques de Phase 3 décevants.

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Mandarine Global Transition - LU2257980289

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.77 % 27.07 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Décembre

Les marchés actions ont fini le mois de décembre en forte hausse, malgré la résurgence des contagions de la Covid-19 par le variant Omicron. Les vaccinations de masse et une réponse mieux adaptée ont rendu la croissance mondiale moins sensible aux infections. Les politiques fiscales et monétaires commencent à ralentir mais restent expansionnistes dans les principales régions du globe. Dans ce contexte, conjugué à une demande toujours très dynamique et malgré une inflation plus élevée que prévu dans la plupart des économies, nous restons confiants sur les perspectives 2022.

Sur le mois, CNH INDUSTRIAL (+16%) et LINDE (+9%) ont été nos meilleurs contributeurs. CNH, en particulier, bénéficie de l’anticipation de la séparation de ses activités de camion en janvier et son renforcement dans les activités d’agriculture de précision après la clôture de l’acquisition de Raven Industries aux États-Unis. Dans nos moins bons contributeurs nous citerons ENPHASE (-25%), impacté par de nouvelles propositions réglementaires sur la facturation de l’électricité en Californie ainsi que le rejet du plan d'investissement massif dans les infrastructures proposé par Joe Biden. Au sein du fonds, nous avons soldé notre position dans NIO pour sa gestion mitigée des chaînes de production et avons renforcé notre position dans BYD en raison de la forte dynamique de prise de commandes et du volume de ventes.

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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

Image

Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Amber FAIRBANKS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.27 % 25.80 % 17.87 % 33.42 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Décembre

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MS INVF Europe Opportunity - LU1387591305

Image

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH
  • Wendy WANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.39 % 23.17 % 39.92 % 29.02 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia

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Commentaire du mois de Décembre

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MS INVF Global Brands - LU0119620416

Image

Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Gérant(s)

  • William LOCK

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.93 % 30.67 % 2.67 % 30.72 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa, Cardif, Allianz, Nortia et Predica

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Décembre

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

Image

Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Huub VAN DER RIET
  • Ivo LUITEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.41 % 18.43 % 13.29 % 28.82 %

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Commentaire du mois de Décembre

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OFI Invest US Equity - LU0185495495

Image

Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Philippe QUILLET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.97 % 26.66 % 15.48 % 33.82 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R LM (France), Alpheys, AXA (Luxembourg), Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Décembre

L’économie américaine sort de la récession « orchestrée » de 2020 avec une vigueur telle qu’elle déclenche en 2021 une montée des prix sur de nombreux fronts. La tendance baissière de la vélocité de circulation de la monnaie qui perdure depuis plus de deux décennies ne s’est toutefois toujours pas inversée. Depuis le creux de 2020, le PNB américain engrange près de 4'000 milliards dollars de valeur, soit une reprise de plus de 20%. Contrairement à la Grande Crise Financière de 2008 et en raison des réponses autant proactives que coordonnées du gouvernement et de la Réserve fédérale, toutes les classes de revenus ont connu une progression presqu’identique de la valeur de leurs actifs de l’ordre de 20%. Le montant de la trésorerie atteint 2'500 milliards de dollars pour l’ensemble des ménages américains, soit environ 10% du PNB. La dette des ménages a augmenté de 1'100 milliards de dollars alors que leur fortune nette progresse de 31'100 milliards. La consommation des ménages représentant deux tiers du PNB américain, il est probable qu’en l’absence de corrections marquées du prix des actifs, la croissance américaine restera soutenue. Les perspectives pour l’année 2022 restent ainsi élevées avec une croissance réelle de l’ordre de 4%.

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Pictet Biotech - LU0255977455

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Tazio STORNI
  • Lydia HAUETER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.66 % -1.08 % 17.00 % 33.38 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois de Décembre

Au quatrième trimestre 2021, la biotechnologie a affiché une performance inférieure à celle de l’ensemble du marché et à la tendance générale de la santé. Cette sous-performance a désormais atteint un record historique en termes de durée et de gravité. La tendance reste impulsée par les forces macroéconomiques et la capitulation est confirmée, avec des rumeurs de clôture d’un nombre non négligeable de fonds spécialistes. La fin de l’espace biotechnologique transparait dans la performance des fonds ARK et l’ensemble des introductions en bourse 2021. L’offre de titres s’est finalement tarie, mais nous prévoyons la création d’un plus grand nombre de titres au premier semestre 2022. Le mois écoulé a encore été semé d’obstacles cliniques et réglementaires, mais la conclusion d’une opération de F&A nous a permis de clôturer l’année sur une note positive. Les sociétés productrices de vaccins restent en retrait et ont désormais cédé l’essentiel des gains dégagés au troisième trimestre. Malgré la vague omicron, les investisseurs commencent à comprendre que nous allons vivre avec le Covid pendant un certain temps, mais qu’il est en passe de devenir endémique et que les pipelines doivent s’inscrire dans le cycle du hype. Les valorisations du secteur sont très attrayantes sur l'ensemble des capitalisations boursières et nous anticipons une poursuite des F&A, ainsi qu'un environnement réglementaire plus favorable à des montages intéressants.

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Pictet Digital - LU0340554913

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Sylvie SEJOURNET
  • Olivier DJOPWOUO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.11 % 4.74 % 21.82 % 27.70 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois de Décembre

Au T4 2021, les actions ont bien évolué et ont propulsé le Nasdaq 100 et le S&P 500 à de nouveaux sommets. Toutefois, le variant Omicron, les difficultés de la chaîne logistique, l’inflation et la crise de l’énergie ont suscité une forte volatilité. En octobre, les titres de technologie ont affiché de solides résultats, portés par les semiconducteurs dont les carnets de commandes sont pleins. Ceci a suffi à calmer les incertitudes liées à l’inflation que les goulets d’étranglement de la chaîne logistique ont créées. En novembre, les actions ont subi une vente massive en fin de mois, car les marchés commençaient à tenir compte du variant Omicron et du retournement belliciste de la Fed, tout en ajustant les attentes de croissance à la réalité de la période post-pandémique. En décembre, le marché est passé des titres de croissance aux titres défensifs, alors que la Fed accélérait le rythme de son tapering. Plutôt que de réduire les achats d’USD 15 milliards par mois, la Fed les réduira d’USD 30milliards par mois. De fait elle achètera USD 60 milliards de titres en janvier contre USD 90 milliards en décembre. Par ailleurs, la projection de la Fed suppose 3 hausses de taux en 2022, 2 en 2023 et 2 en 2024. Dans ce contexte, l’indice MSCI ACWI World a clôturé à +6,39% sur le trimestre, tandis que l’indice MSCI ACWI IT a dégagé un rendement de +12,43% sur le trimestre. Le secteur le plus en verve dans le segment des TI a été celui des semiconducteurs, porté par la demande toujours forte et la remarquable hausse de Nvidia. Le secteur du matériel a également fait belle figure, sous la houlette d’Apple, le poids lourd de l’indice. Les télécoms ont accusé un plus fort repli pour cause d’inquiétudes liées à la croissance de la téléphonie sans fil américaine et l’emballement de la concurrence tarifaire.

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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.70 % 19.20 % 14.08 % 30.62 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois de Décembre

Malgré les fluctuations de la confiance des investisseurs au cours du trimestre, les marchés d’actions ont généralement terminé l’année en beauté, avec un rendement total de 18,54% en dollars USD pour 2021 qui surpasse les rendements spectaculaires enregistrés en 2020 malgré le début de la pandémie mondiale. Alors que les programmes de vaccination dans le monde ont allégé la charge sur les systèmes de santé à des niveaux gérables, les secteurs qui ont rouvert ont été les fleurons de l’année, portés par l’énergie, la finance, le tout en dépit de la poussée des cas au variant Omicron au quatrième trimestre qui a suscité une sous-performance sur cette période. Les technologies de l’information ont encore été très prisées, car la demande des consommateurs a été forte et les marchés industriels finaux ont rebondi. A l’autre bout du spectre se trouvent les services aux collectivités et la consommation de base, deux secteurs défensifs pendant un fort rebond de la croissance économique. L’Amérique du Nord a une fois encore été en tête des régions : le S&P 500 a encore affiché des niveaux presque records, bien que propulsé de plus en plus par un nombre réduit de titres de mégacapitalisations. L’Europe a suivi grâce à de solides résultats en France, en Suisse et en Suède. Les marchés émergents en général ont souffert de rendements négatifs au cours de l’année, plombés par la Chine, où les actions ont pâti du contrôle réglementaire renforcé ainsi que de problèmes de liquidités dans le secteur immobilier. Le rebond des Etats-Unis a également eu un effet sur le dollar américain qui a gagné environ 6,4% par rapport à un panier de devises.

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Pictet Security - LU0270904781

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.99 % 30.92 % 11.79 % 33.74 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales ont affiché une performance spectaculaire en 2021 et la valeur du MSCI All Country World Index a augmenté de plus de 20% en devises locales. Après une baisse d’environ 4% en novembre, les actions des marchés développés ont atteint un nouveau sommet fin décembre, balayant les craintes suscitées par le nouveau variant Omicron, qui semble plus transmissible mais moins virulent que le Delta. Aux États-Unis, l’indice S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont atteint de nouveaux records en décembre, après la réaction favorable des investisseurs aux fortes ventes de détail à l’occasion des fêtes de fin d’année et à la baisse des demandes d’allocations de chômage. Parmi les secteurs, les technologies de l’information, les services aux collectivités et la consommation de base ont tenu le haut du pavé sur le trimestre. La reprise de l’économie mondiale a propulsé la demande de pétrole et de gaz, alors que les principaux producteurs ont limité leur production : une combinaison qui a encore fait grimper les cours. Au sein de l’univers de la sécurité, les produits de sécurité informatique, les produits de sécurité physique et les services de sécurité ont tous été dans le vert au cours du trimestre.

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Pictet Water - LU0104884860

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER
  • Philippe ROHNER
  • Cédric LECAMP

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.51 % 39.58 % 3.56 % 34.49 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales et l'indice MSCI All Country World ont dégagé une performance exceptionnelle au quatrième trimestre 2021. Le trimestre a commencé en forte hausse avant de céder une partie de ses gains impressionnants vers la fin novembre. Les craintes suscitées par le nouveau variant omicron, qui semble plus transmissible mais moins virulent que le delta, ainsi que le resserrement monétaire, ont provoqué le regain de volatilité du dernier mois du trimestre. Aux États-Unis, l’indice S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont atteint de nouveaux records en décembre, après la réaction favorable des investisseurs aux fortes ventes de détail à l’occasion des fêtes de fin d’année et à la baisse des demandes d’allocations de chômage. Le FTSE 100 britannique, quant à lui, a atteint des niveaux enregistrés pour la dernière fois en février 2020, avant la pandémie, et son plus gros gain annuel sur cinq ans. La Chine s’est notablement démarquée, avec un marché boursier toujours proche des plus bas de l’année, dans un contexte de nouveaux resserrements réglementaires, concernant cette fois les cotations étrangères, et d’incertitude quant aux confinements. La reprise de dernière minute des actions technologiques chinoises en difficulté n’a pas suffi à les faire sortir du rouge sur l’année. En dépit de l’actuel tapering de la Fed et des prévisions de hausse de taux dès mars 2022, le niveau des taux d'intérêt américains à 10 ans est resté dans la fourchette. Dans ce contexte macroéconomique, l’informatique, les services aux collectivités et les matériaux ont surperformé, tandis que les services de télécommunication ont été en retrait.

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Pictet-Clean Energy - LU0280435388

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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Xavier CHOLLET
  • Christian ROESSING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.93 % 20.86 % 39.30 % 37.02 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Commentaire du mois de Décembre

Les actions internationales ont enregistré de solides performances au quatrième trimestre de l’année, avec une progression du MSCI ACWI de 6,7% en USD. Après une baisse d’environ 4% en novembre, les actions des marchés développés ont atteint un nouveau sommet fin décembre, balayant les craintes suscitées par le nouveau variant Omicron, qui semble plus transmissible mais moins virulent que le Delta. Aux ÉtatsUnis, l’indice S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont atteint de nouveaux records en décembre, après la réaction favorable des investisseurs aux fortes ventes de détail à l’occasion des fêtes de fin d’année et à la baisse des demandes d’allocations de chômage. Le FTSE 100 britannique, quant à lui, a atteint des niveaux enregistrés pour la dernière fois en février 2020, avant la pandémie, et son plus gros gain annuel sur cinq ans. Du côté des énergies propres, un rebond des actions dans les énergies renouvelables (et l’énergie solaire en particulier) en octobre a été interrompu par une incertitude réglementaire à court terme en Californie et par la déception de voir un projet de loi tant attendu, intégrant plusieurs éléments en faveur du climat, échouer au Sénat en raison de l’opposition du sénateur Manchin. Cela crée selon nous un potentiel important pour 2022 étant donné que les actions de l’énergie solaire ont baissé en raison de résultats décevants à court terme alors que l’une ou l’autre forme de législation en faveur du climat devrait être adoptée au premier semestre 2022.

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Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451

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Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26

Gérant(s)

  • Céline PIQUEMAL PRADE
  • Vincent HOUGHTON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
1.63 % - - -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.