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Aperture European Innovation - LU2207970232

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Anis LAHLOU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.68 % 27.70 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine

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Commentaire du mois de Juin

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Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Matthieu Esplacaton
06 14 93 33 15

Baptiste VITAL
07 70 27 83 40

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.07 % 18.66 % 20.53 % 25.12 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés d’actions ont continué de se dégrader au cours du mois de Juin. Le Stoxx 600, le Nasdaq et le S&P 500 ont chuté respectivement de 8,15%, 7,23% et 6,73%. Le marché européen enregistre son pire semestre depuis 2008 tandis que les actions US connaissent leur pire premier semestre depuis 1970. Inflation, guerre en Ukraine, confinements en Chine et maintenant crainte d’une entrée en récession liée à la hausse des taux US sont les ingrédients amers de ce semestre à la configuration inédite. Votre fonds Athymis Millennial a résisté ce mois-ci, se repliant de 5,56%. Dans ce contexte, les valeurs défensives possédant un bon pricing power ont surperformé. Zoetis, T-Mobile ou Costco s’apprécient respectivement de 0.56%, 0,94% et de 2,8% sur le mois.

Adobe et Nike, deux entreprises emblématiques de la génération Millennial, ont publié leurs résultats. Les résultats d’Adobe dépassent les estimations avec un chiffre d’affaires de 4,39 milliards de dollars contre 4,34 milliards attendus, en hausse de 14 % sur un an. L’entreprise revoit toutefois ses prévisions à la baisse, mettant notamment en cause l’impact défavorable du dollar. Cette é à é é publication fait écho à Microsoft et Saleforce qui ont évoqué le même impact de la devise pour leur prochain exercice. Comme anticipé par de nombreux investisseurs, Nike voit ses ventes en Chine chuter de près de 20% à 1,5 milliards de dollars en raison des confinements. Malgré ces difficultés, Nike publie des chiffres globalement en ligne avec le marché avec 12,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires pour un EPS de 90 cents. Pour compenser la pression sur les coûts, Nike compte augmenter ses prix de 5% pour la prochaine année.


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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.26 % 29.06 % 8.39 % 24.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

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Commentaire du mois de Mai

Au Japon, nous sommes positionnés sur Toyota. Bien que l’industrie automobile soit tourmentée par la hausse des prix des matières premières et les pénuries prolongées de semi-conducteurs, les niveaux de ventes du groupe sont en hausse. Par ailleurs, la faiblesse du yen se traduit positivement sur les profits du groupe puisqu’il utilise pour ses estimations un taux de change à 115 yens pour un dollar, un taux nettement supérieur au taux actuel d'environ 130. Les ventes mondiales sont en hausse, toujours stimulées par les lancements de nouvelles voitures, le ratio de voitures électrifiées, y compris hybrides et hybrides rechargeables sous les marques Toyota et Lexus, devrait dépasser 30 % pour la première fois. Aux Etats-Unis, nous avons investi ce mois-ci dans Eli Lilly, une société pharmaceutique extrêmement innovante dans son secteur.

La FDA devrait valider deux médicaments très prometteurs à court terme : la molécule Tirzepatide qui permet aux patients atteints d'obésité de faciliter leur perte de poids, et la molécule Donanemab qui permettrait aux patients atteints d'Alzheimer de ralentir de 30% les symptômes liés à la maladie. Ces dernières innovations font d'Eli Lilly une valeur incontournable dans son secteur. En Europe, nous sommes positionnés sur Axa, qui a opéré un changement majeur ces dernières années.

Depuis l'acquisition d'XL Insurance aux Etats-Unis et la cession de la division Equitable Life, le profil de la société a complètement changé. Aujourd'hui, AXA dispose de parts de marché importantes sur les métiers de l'assurance dommages, de la protection et de l'assurance vie, ainsi que de la gestion d'actifs. Grace aux opérations récentes, le profil de croissance de la société s'est retrouvé renforcé. Figurant dans le top 3 de l'assurance mondiale et disposant d'une assise internationale, AXA est également très bien placé pour contribuer à la concentration du monde de l'assurance.

AXA Aedificandi - FR0000172041

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Frédéric TEMPEL
  • François-Xavier AUJBRY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.33 % 11.80 % -5.34 % 23.45 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

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Commentaire du mois de Juin

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AXA WF ACT Social Progress - LU1557118921

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Anne TOLMUNEN
  • Pauline LLANDRIC

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.26 % 15.48 % 8.63 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Cardif, Vie plus

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Commentaire du mois de Juin

Les places boursières ont dévissé en juin alors que les craintes de récession saisissaient les acteurs du marché dans l’ensemble des régions. Les performances boursières ces six premiers mois de l’année ont été les plus défavorables depuis des décennies. Les banques centrales, et notamment la Fed, sont contraintes de relever promptement leurs taux d’intérêt face à l’inflation galopante. Cette combinaison pèse sur le sentiment des entreprises et des consommateurs. Les ménages réduisent déjà leurs dépenses dans l’anticipation d’un ralentissement économique. Tous les secteurs ont reculé. Les secteurs défensifs comme la santé et les biens de consommation de base ont mieux résisté. Les secteurs cycliques ont été le plus souffert, notamment les matériaux, l’énergie, les valeurs financières, mais aussi les technologies de l’information. Au niveau géographique, l’Asie a surperformé, les bourses de Chine continentale et de Hong Kong ayant rebondi grâce à l’assouplissement des restrictions liées au Covid-19 et de la politique monétaire. Les États-Unis ont globalement performé en ligne, tandis que les actions européennes et émergentes hors Asie ont globalement sous-performé. La guerre en Ukraine continue de peser sur les perspectives de croissance économique en Europe, avec notamment des craintes d’une éventuelle réduction des livraisons de gaz naturel durant la saison hivernale.

Le fonds a performé en ligne avec l’indice global. Notre exposition aux valeurs de la santé et asiatiques a stimulé la performance tandis que notre sélection de titres dans la technologie a eu un impact négatif. L’éditeur de logiciels destinés au secteur de la santé Veeva Systems a rendu compte de solides résultats.

AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Jeremy GLEESON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-28.67 % 10.69 % 48.60 % 27.43 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

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Commentaire du mois de Juin

Les places boursières mondiales ont chuté en juin. L’indice MSCI ACWI a plongé de 8,4 %[1], les craintes liées à l’inflation et la décision de la Réserve fédérale américaine de relever les taux d’intérêt de 0,75 % ayant considérablement influencé le sentiment du marché durant le mois.

La hausse du coût de la vie se fait sentir dans le monde entier, ce qui aura des répercussions sur la confiance et les dépenses des consommateurs. Le contexte de guerre en Ukraine contribue également à l’incertitude actuelle sur les marchés et à l’aversion au risque.

La plupart des sociétés ont désormais publié leurs résultats du premier trimestre et leurs fondamentaux restent solides, en dépit d’une divergence notoire entre les performances de celles tournées vers les entreprises et celles qui s’adressent aux consommateurs.

Parmi les sociétés dans lesquelles nous investissons dans le cadre de la stratégie Digital Economy et qui ont publié des résultats du premier trimestre, 76 % ont rendu compte d’un chiffre d’affaires meilleur que prévu et 77 % de bénéfices supérieurs aux attentes, laissant penser que ces entreprises continuent de croître plus rapidement que prévu.

Au cours d’un mois de juin difficile pour l’ensemble des marchés, notre exposition au sous-thème des Data (au sein du thème Data & Enablers) a eu un impact positif, les éditeurs de logiciels Veeva Systems et Salesforce.com ayant été contribué à ce résultat.

AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

Image

Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.99 % 26.09 % 32.04 % 39.06 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

La volatilité des places boursières s’est maintenue en juin, avec un net repli de l’indice MSCI ACWI qui est venu clôturer un premier semestre 2022 très difficile pour les investisseurs en actions de croissance. La hausse des prix de l’énergie et les craintes plus générales entourant l’inflation ont pesé sur la confiance des ménages et des signes de faiblesse des dépenses de consommation sont de plus en plus visibles dans certains segments du marché. La stratégie Robotech a sous-performé l’indice MSCI ACWI durant le mois.

Les enjeux géopolitiques et la hausse des prix de l’énergie ont une nouvelle fois dominé le sentiment du marché durant la période en raison du conflit en Ukraine. Les inquiétudes persistent quant au risque d’un ralentissement économique, avec une probable diminution des dépenses de consommation face à la hausse des prix de l’énergie qui réduit la marge de manœuvre pour les dépenses discrétionnaires. Mi-juin, la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d’intérêt de 0,75 %, ce qui poursuit le processus de normalisation des taux d’intérêt récemment entamé, après les abaissements intervenus au début de la pandémie de Covid, pour tenter d’endiguer l’inflation. Le marché reste nerveux s’agissant du rythme potentiel du relèvement des taux au cours de l’année à venir, notamment face à la détérioration apparente des perspectives économiques.

Les chiffres de l’inflation publiés à travers le monde restent élevés, l’indice IPC aux États-Unis s’établissant à 8,6 % en mai. Toutefois, sur une note plus prometteuse, les points morts d’inflation américains à 2 ans laissent penser que le marché est de plus en plus confiant sur le fait que l’inflation commence à être maîtrisée dans une certaine mesure, bien qu’au détriment de l’activité économique. Les points morts d’inflation américains à 2 ans sous-entendaient un taux d’inflation supérieur à 4,9 % en mars et ce niveau est désormais retombé à 3,3 % (à fin juin). [Les points morts d’inflation à 2 ans sont calculés en soustrayant le rendement réel de la courbe des obligations à 2 ans indexées sur l’inflation du rendement nominal approprié des bons du Trésor - il en résulte le taux d’inflation implicite à 2 ans.]

Berenberg European Focus - LU1637618239

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Contacts commerciaux

Maximilian RIESSER
06 22 15 96 05

Gérant(s)

  • Matthias BORN
  • Martin HERMANN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-24.78 % 29.43 % 23.37 % 40.47 %

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Commentaire du mois de Juin

Les actions de la société pharmaceutique AstraZeneca ont nettement surperformé le marché en juin. Cela est dû principalement aux bonnes données cliniques du médicament contre le cancer Enhertu. Le cours de l'action de Novo Nordisk a connu une évolution similaire grâce aux bons chiffres de croissance du médicament contre le diabète Ozempic. En outre, Novo, comme l'ensemble du secteur pharmaceutique, a bénéficié des craintes économiques croissantes. L'action ASML, en revanche, a souffert des inquiétudes économiques, qui pourraient entraîner une baisse de la demande de semi-conducteurs et donc une réduction des dépenses d'équipement dans les usines de fabrication de puces. Les actions d'EQT ont été mises sous pression en raison des craintes croissantes de récession.

BGF Sustainable Energy - LU1822773807

Image

Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Charles LILFORD
  • Alastair BISHOP

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.60 % 14.50 % 46.86 % 26.14 %

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas.

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Commentaire du mois de Mai

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BGF World Technology - LU1822773716

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Tony KIM
  • Reid MENGE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-30.15 % 6.93 % 82.29 % 39.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.85 % 37.75 % 7.65 % 35.47 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

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BNP Paribas Climate Impact - LU0406802339

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Jon FORSTER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.35 % 22.21 % 20.60 % 35.27 %

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BNP Paribas Energy Transition - LU0823414635

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Edward LEES
  • Ulrik FUGMAN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.75 % -10.53 % 164.57 % -

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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • David CHOA
  • Maxwell YANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.03 % -12.70 % 38.55 % 37.50 %

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.99 % 33.63 % 35.16 % 39.82 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,

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BNP Paribas Funds Smart Food - LU1165137149

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Michael LANDYMORE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.00 % 18.81 % 2.40 % 25.60 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia et Alpheys

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BNY Mellon Blockchain Innovation Fund - IE00BHPRMV90

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Erik SWORDS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-39.09 % 6.81 % 41.19 % -

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Antoine HAMOIR
  • Geoffroy GOENEN
  • Koen POPLEU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.71 % 27.14 % 14.87 % 30.66 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE
  • Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA
  • Malgorzata KLUBA, PHD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.20 % 1.39 % 28.86 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Carmignac Investissement - FR0010148981

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.66 % 3.97 % 33.65 % 24.75 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois de Juin

La correction généralisée du marché a entraîné une performance inévitablement négative de la stratégie sur la période. Néanmoins, le rééquilibrage du portefeuille initié il y a quelques mois vers des secteurs « essentiels » plus défensifs s’est avéré payant, comme l’illustre la contribution positive de nos valeurs de santé (Elevance Health, Humana, Eli Lilly) ainsi que la contribution neutre de nos valeurs de consommation de base. Bien que réduite, notre exposition au secteur technologique nous a coûté. Nous avons profité de ces baisses de marché pour réintégrer certaines de nos convictions historiques à long terme, notamment dans le secteur du cloud (ServiceNow, Oracle), mais aussi en Chine. Nous avons presque doublé notre exposition au pays, le gouvernement se montrant plus clair quant à son intention de soutenir la croissance à l’avenir. Cet ajustement a fortement favorisé la performance de la stratégie sur la période. Enfin, nous avons profité du recul du secteur de l’énergie pour renforcer nos positions.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.91 % -4.77 % 19.13 % 42.08 %

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Commentaire du mois de Juin

Pour le mois de juin et le deuxième trimestre l’or et le secteur aurifère terminent dans le rouge, en effet le FTGold Mines cède près de 15% rien qu’en juin, un des pires mois de son histoire ! L’or a été pénalisé par la remontée des taux d’intérêts réels qui semblent s’être stabilisés autour de 0,5% aux USA et la force du dollar US. Les sociétés aurifères, subissent un double effet négatif, le premier étant la baisse du prix de l’or et le second la correction des actions, les investisseurs anticipant des baisses de marges dues à l’inflation.

Nous avons renforcé Silvercrest Metal. La société met sa mise de Las Chipas en production, le développement s’est très bien déroulé : dans les temps et avec un budget inférieur à celui prévu. La correction actuelle offre une bonne opportunité de renforcement. Nous avons également renforcé Alamos Gold qui commence à bien délivrer. De plus la société a prévu un plan de rachat d’action, ce qui soutient les cours.

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.47 % 22.31 % 14.29 % 30.51 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois de Juin

Un premier semestre 2022 en rupture avec les précédents millésimes. La dégradation de la situation économique, monétaire, sanitaire et politique chahute les marchés. Ceux-ci anticipent déjà une récession en 2023, des taux de la Fed à 3,8% et une remontée du taux de chômage américain à 4%. En Europe, la poursuite de la guerre en Ukraine fait craindre un rationnement des ressources de gaz à l’automne susceptible de casser la croissance. La réouverture partielle de Shanghaï, la bonne santé des entreprises et l’ajustement rapide des valorisations éclairent la perspective.

Ainsi sur juin votre sélection de marques fortes reprend-elle légèrement l’avantage portée par les valeurs exposées à la Chine comme Aia (+7%), L’Oréal ou Estée Lauder. La gestion a rencontré de nombreuses entreprises et initié des positions sur Mondelez, Essilor Luxotica et Procter & Gamble, des leaders qui sortiront renforcés de la présente crise. Nike est conservée en dépit d’un trimestre décevant qui voit le niveau de ses stocks remonter. Carlsberg est allégée sur l’annonce du départ de son directeur financier. La gestion conserve des liquidités, la baisse de l’indicateur de confiance des consommateurs à 98.7 points aux US incitant à une grande sélectivité.

CM-AM Pierre - FR0010444992

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Alexis BOSSARD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-26.36 % 17.32 % 5.78 % 31.86 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

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Commentaire du mois de Juin

La violence des révisions à la hausse des taux d’intérêt continue à peser sur le secteur des foncières. Le fonds perd 15,27% sur le mois de juin. Les craintes de récession s’ajoutent à cet environnement défavorable, et même les sociétés industrielles du segment de la logistique baissent fortement. Ce sont les valeurs suédoises qui sont en particulier touchées, du fait de leur niveau élevé d’endettement et de la structuration de leur dette, dont la duration est beaucoup plus courte. Les valeurs qui résistent mieux sont exposées à la thématique du stockage de courte durée, comme Shurgard, Safestore, ou Self Storage. Les sociétés du secteur continuent à voir un environnement sain et avec des prix élevés. Les transactions sont encore nombreuses et les rendements demeurent à des niveaux faibles.

Côté gestion, nous avons augmenté notre position en cash pour ne pas subir les trop fortes revues à la baisse des résultats du secteur. Nous avons en revanche renforcé des acteurs comme Shurgard et WDP, présents sur des segments de logistique et de capacités de stockage urbains. Par ailleurs, nous avons initié sur Cofinimmo, présent sur la gestion de cliniques, hôpitaux et maisons de retraite, et dont les revenus devraient être protégés contre l’inflation.

Comgest Monde - FR0000284689

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Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.40 % 15.98 % 11.57 % 23.30 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés mondiaux ont clôturé le premier semestre 2022 en territoire négatif. L’inflation dépasse 5% dans la plupart des pays développés et persiste plus longtemps que prévu, exacerbée par la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Dans ce contexte, la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales ont augmenté leurs taux à plusieurs reprises. Les multiples de valorisation des actions ont pâti de ces hausses et se sont contractés. La conjonction d’une inflation durable, de la hausse des taux d’intérêt et de la baisse du moral des ménages a alimenté les craintes grandissantes d’une récession imminente, en particulier au deuxième trimestre.

Ce contexte explique non seulement l’accès de faiblesse du marché, mais aussi la sous-performance du portefeuille. Nous attribuons cette tendance à deux raisons en particulier. La première est que certains secteurs auxquels nous ne sommes pas exposés, comme les valeurs de l’énergie qui ont bénéficié de la flambée des prix des matières premières, ont surperformé. La deuxième est que le multiple de valorisation du portefeuille a sensiblement baissé puisque les investisseurs redoutent l’impact des hausses des taux sur les valeurs de croissance. Le ratio cours/bénéfices prévisionnel du portefeuille a retrouvé un niveau bien davantage en ligne avec la moyenne historique. Les fondamentaux restent quant à eux solides. Notons que l’essentiel de la sous-performance du fonds est intervenu au premier trimestre.

Notre allocation géographique, qui résulte de notre sélection de titres, a eu un impact positif sur la performance. Le portefeuille surpondère les marchés émergents, dont le repli a été le moins marqué, et sous-pondère les États-Unis, qui ont le plus reculé. Notre sélection de titres a dans l’ensemble pesé sur la performance à l’exception de nos actions des “Autres marchés développés” (Australie, Nouvelle Zélande, Hong Kong, etc.) où la sélection a été positive, portée par AIA qui a progressé de 9% en USD et de 19% en EUR. Nos actions émergentes et américaines ont légèrement sousperformé leurs indices tandis que cette sous-performance relative a été plus notable en Europe et au Japan.

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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Wesley LEBEAU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.97 % 6.56 % 41.99 % 37.54 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois de Juin

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CPR Invest - Food For Generations - LU1653748860

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Stéphane SOUSSAN
  • Anne Le BORGNE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.30 % 23.46 % 1.30 % 24.31 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Vie, CALIE, Generali Vie, Le Conservateur, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Axa Thema, Cardif, Spirica

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés acons ont fortement baissé en juin en raison de craintes d’une récession économique qui serait provoquée par la hausse des taux d’intérêts. Les secteurs cycliques de l’énergie, des matériaux et des financières affichent les plus fortes baisses. Les secteurs défensifs de la santé et de la consommaon de base ont légèrement baissé.

Food for Generaons est en baisse en juin, en ligne avec l’indice MSCI World. Si les secteurs de l’Eau, des Produits Alimentaires et de la Distribuon Alimentaire ont été relavement résistants, le secteur de l’Agriculture a fortement baissé, pénalisé par son profil cyclique.

Malgré son caractère cyclique, le secteur de l’Eau a été relavement résistant en juin grâce à la hausse de American Water Works, une ulies défensive. Ce secteur avait parculièrement souffert depuis le début de l’année. Les secteurs défensifs comme les Produits Alimentaires et la Distribuon Alimentaire ont aussi moins baissé que le marché. Certaines valeurs comme Conagra et Symrise sont en hausse sur le mois mais les valeurs plus cycliques de l’emballage ont fortement baissé (Smurfit Kappa). Le secteur de la Restauraon a baissé en ligne avec le marché. Après un très bon début d’année, le secteur de l’Agriculture a fortement baissé en raison de son profil cyclique. Il n’y a pas eu de changement fondamental sur un marché dont l’offre reste limitée par la guerre en Ukraine. Agco et CNH Industrial (machines agricoles) figurent parmi les plus fortes baisses.

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CPR Silver Age - FR0010836163

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Eric LABBÉ

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.63 % 20.68 % -4.17 % 23.43 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

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Commentaire du mois de Juin

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Digital Stars Europe - LU2005654798

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Contacts commerciaux

Vincent COLIN
06 78 45 29 03

Gérant(s)

  • Julien BERNIER
  • Aymar de LÉOTOING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.29 % 29.48 % 13.47 % 30.69 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

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Commentaire du mois de Juin

Les indices actions clôturent péniblement le 1er semestre en baissant fortement en juin (MSCI Europe NR -7.7%). Les inquiétudes concernant la croissance économique ont poussé les investisseurs à adopter un positionnement prudent. Pour contrer une inflation qui n’a désormais plus rien de transitoire, les banques centrales ont initié une véritable course contre la montre. Elles relèvent vivement les taux et durcissent leur politique monétaire afin de freiner l’activité et de faire baisser le prix de l’énergie et des matières premières qui restent à ce stade les principaux contributeurs à la hausse des prix. L’indice de matières premières CRB All Commodities abandonne ainsi -5.2% en juin, sa plus forte baisse mensuelle depuis mars 2020 et le krach Covid, et permet aux anticipations d’inflation de se détendre fortement. Le durcissement monétaire pourrait n’être que transitoire et il ne faut pas exclure un retour à une politique plus « Dovish » dès 2023. Un tel scénario serait favorable aux actions dans une optique moyen/long terme, alors que la valorisation est attractive à l’orée des publications trimestrielles du T2.

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DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Rajesh VARMA
  • Yingying WU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.29 % 9.78 % 25.75 % 27.42 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP.

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Commentaire du mois de Juin

"Il y a toujours des fleurs pour ceux qui veulent les voir." - Henri Matisse

Après un mois de mai où les principaux indices sont restés stables, le mois de juin a été nettement plus problématique et douloureux avec un grand nombre de grands indices en baisse de 8% ou plus (Nasdaq -8 %, MSCI World -8 %, SPX -7,7 %). Les plus mauvais élèves ont été la Corée (-13,2%) et le Dax (-11%). Seules la Chine et Hong-Kong étaient en hausse - bien qu'après un début d'année épouvantable. Le S&P et le Nasdaq sont désormais tous deux en territoire de marché baissier.

Quelle est la cause de cette faiblesse ? L'inflation, les réactions des banques centrales et les craintes d'une récession imminente ont conduit à une capitulation des investisseurs institutionnels long only et à un important désendettement des hedge funds. Quant aux investisseurs particuliers, le bain de sang observé depuis le début de l'année au sein des crypto-monnaies (il y a eu plus de 2 000 milliards de dollars de perte sur le marché des crypto-monnaies depuis les sommets de novembre dernier) les a tous poussés à se mettre sur la touche. Même l'indice des matières premières a chuté de près de 11% - sa première baisse depuis novembre dernier.

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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Romain AVICE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.95 % 19.67 % 9.89 % 28.46 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Commentaire du mois de Juin

Le premier semestre 2022 clôture sur une note particulièrement baissière avec une performance mensuelle comprise entre -8% et -9% aux Etats-Unis et en Europe. Ainsi, les marchés actions affichent des performances semestrielles de - 15% en Europe, -18,5% en zone euro et -20% outre Atlantique, pire démarrage depuis 2008 sur le vieux continent et depuis 50 ans pour le S&P 500. Alors que l'environnement inflationniste persiste à des niveaux élevés (proche de 8.5%) et que les banquiers centraux se voient contraints de durcir leur politique à un rythme souvent plus soutenu qu'anticipé, c'est le risque de récession qui a attisé toutes les craintes en juin. En effet, les PMI américains et européens (indicateurs avancés de l'activité économique) ont marqué un ralentissement plus fort qu'escompté tandis que les banquiers centraux se montrent moins rassurants concernant les conséquences de la hausse des taux sur l'activité économique. Avec des liquidités moins abondantes et des conditions financières moins favorables, les principales classes d'actifs sont en baisse sur le semestre (actions, crédit, taux). Seul le dollar et certaines matières premières soutenues par l'environnement géopolitique auront permis de protéger certains investissements. Dans ce contexte, le fonds enregistre une performance de -7% à comparer à -9,38% pour son indice de référence l'Eurostoxx.

Sur La période, les principaux contributeurs relatifs à la performance (versus Eurostoxx) sont : Novo Nordisk (Transition Médicale, +57bp, poids actif 5.0%), Essity (Transition Médicale, +48bp, poids actif 4.4%) et Edenred (Transition Mode de Vie, +34bp, poids actif 3.9%). A l'inverse, les principales sous-performances relatives sont : STM (Transition Ecologique et Mode de vie, -41bp, poids actif 4.0%), Prosus (Absent du portefeuille, -35bp, poids actif -1.0%) et Thule (Transition Médicale, -30bp, poids actif 1.8%).

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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-34.33 % 7.63 % 78.93 % 37.98 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -5,60% sur le mois et de -46,49% depuis le début de l'année.

Un mois difficile pour les marchés financiers qui sombrent face au triple défi de l’inflation, des hausses de taux et de l’éventuelle récession économique. Alors que les multiples de valorisation du fonds ont été fortement réduits dans le contexte d’inflation et des hausses de taux, nous pensons que la visibilité des résultats de nos entreprises devrait offrir du répit à nos titres. Souvent nos sociétés bénéficient de revenus récurrents, de contrats étalés sur plusieurs années ainsi que d’un levier opérationnel fort. Juin marque ainsi le premier mois de surperformance du fonds vis-à-vis de son indice, de bon augure si les perspectives fondamentales se maintiennent. Nous avons renforcé ainsi les titres en cybersécurité (25 % du fonds) ainsi que les valeurs ayant les business models les plus résilients comme MICROSOFT ou SERVICENOW. Nous avons bénéficié des fortes hausses des valeurs chinoises qui profitent du stimulus monétaire dans le pays ainsi que la fin potentielle de la régulation sur le secteur technologique. En revanche, les valeurs les plus sensibles aux conditions de financement, STONE, AFFIRM et UPSTART ont nettement sous-performé. Enfin, NVIDIA et ASML reculent sur le mois compte tenu de leur exposition à des secteurs plus cycliques.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Louis BERSIN
  • Nina LAGRON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.21 % 10.76 % 16.36 % 29.31 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier World Equity Growth A régresse de -7,63% sur le mois et de -15,51% depuis le début de l'année.

Juin a vu se poursuivre la tendance à la baisse des marchés. Les investisseurs abordent le second semestre de 2022 avec prudence après avoir connu les pires six premiers mois d'une année depuis des décennies. Un sentiment d’aversion au risque a été observé dans la plupart des secteurs du marché, alimenté par une inflation galopante et par la politique monétaire agressive de la Réserve fédérale américaine (Fed) qui accroît les craintes de ralentissement de la croissance et de récession. En outre, le resserrement des conditions financières a augmenté les coûts d'emprunt et réduit l'accès aux marchés de capitaux. Au sein du fonds, les valeurs liées à la technologie et aux voyages, telles que ASML, TSMC, DISNEY et HILTON, ont été les principales sous-performances. La stratégie du fonds consiste à délaisser les valeurs de croissance cyclique au profit de valeurs de croissance stable, comme en témoignent les décisions que nous avons prises ce mois-ci de nous retirer de TRUIST FINANCIAL et de TE CONNECTIVITY mais aussi d'investir dans les sociétés de consommation ESTEE LAUDER et KEURIG DR PEPPER. Nous prévoyons de poursuivre cette stratégie dans les mois à venir.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-36.53 % -17.38 % 91.77 % 37.60 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois de Juin

Echiquier World Next Leaders A régresse de -5,94% sur le mois et de -43,41% depuis le début de l'année.
Juin a vu se poursuivre la tendance à la baisse des marchés. Les investisseurs abordent le second semestre de 2022 avec prudence après avoir connu les pires six premiers mois d'une année depuis des décennies. Un sentiment d’aversion au risque a été observé dans la plupart des secteurs du marché, alimenté par la montée en flèche de l'inflation et par la politique monétaire agressive de la Réserve fédérale américaine (Fed). Le resserrement des conditions financières a augmenté les coûts d'emprunt et réduit l'accès aux marchés de capitaux. Au sein du fonds, les valeurs technologiques, en particulier celles à forte valorisation et non rentables, telles que MARQETA, CLOUDFLARE, ZOOMINFO et THE TRADE DESK, ont toutes enregistré des sousperformances notables. La stratégie du fonds, qui devrait se poursuivre à l'avenir, consiste à réduire l'importance de la technologie et à augmenter l'exposition à d'autres thèmes attrayants à long terme, comme en témoignent nos décisions de ce mois-ci de sortir de sociétés telles que AFFIRM, CONFLUENT, STONE et ZENVIA et de les remplacer par des sociétés telles que la société de gestion de documents IRON MOUNTAIN et le fabricant d'équipement médical BRUKER.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.31 % 29.50 % 11.97 % 29.64 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions ont connu l’un de leurs mois les plus volatils depuis le début de l’année avec un MSCI World en baisse de -6,4% en euros. L’inflation post-pandémique amplifiée par le conflit Ukrainien et la politique zéro Covid chinoise, associée à la réponse des banques centrales, alimente les craintes d’une récession. Le fonds EDR F Big Data a terminé en ligne avec son indicateur de référence en juin mais en net recul sur le mois. La sélection des titres est restée le principal moteur de performance. Le segment des services aux entreprises est resté très résilient dans l'ensemble, avec Booz Allen (+8,2%), Fedex (+3,8%) et Thales (+3,0%) en nette hausse dans un marché volatil. Notre exposition sélective à la consommation discrétionnaire a également été positive : Alibaba (+21,3%) a bénéficié d'un rebond important des sociétés d’Internet en Chine. Strategic Education a bondi de 10 % après la publication par le National Student Clearinghouse Research Center des données d’inscriptions dans les universités américaines au printemps 2022.

En revanche, notre exposition aux valeurs financières (BBVA, Bank of America, AXA) a pesé sur la performance du fonds, le secteur ayant été pénalisé par les craintes de récession. Les prises de bénéfices dans le secteur de l'énergie ont fait chuter Schlumberger malgré des perspectives très solides en matière de dépenses d'investissement dans les services pétroliers. En termes de mouvements nous avons profité d'un rebond de Walkme pour vendre la totalité de notre position (0,4%). Nous avons également réduit notre exposition à Fedex, car la récente décision de la société d'augmenter son dividende de 50% pourraient freiner les dépenses liées à l'innovation et aux dépenses d'investissement qui nous semblent essentielles dans le contexte de sa rivalité croissante avec Amazon. Fedex reste cependant une de nos positions principales de par son dynamisme sur le marché de la logistique. Nous avons vendu Zendesk sur l’offre d’OPA de 10,2 milliards de dollars reçue d'un consortium de fonds de Private Equity. Cette opération constitue la 14e fusion-acquisition du fonds depuis son lancement (08/2015).

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Sébastien MALAFOSSE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
1.20 % 26.09 % 2.01 % 25.91 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés actions ont connu l’un de leurs mois les plus volatils depuis le début de l’année avec un MSCI World en baisse de -6,4% en euros. L’inflation post-pandémique amplifiée par le conflit Ukrainien et la politique zéro Covid chinoise, associée à la réponse des banques centrales, alimente les craintes d’une récession. Le MSCI World termine le premier semestre en recul de près de -13.5%. Dans ce contexte, la Santé fait la démonstration une fois de plus de son caractère défensif. L’indice MSCI ACWI Healthcare se maintient en juin (-0.6% en EUR) et est en baisse de -2.9% depuis le début de l’année. EDR Fund Healthcare a bénéficié en juin du rebond de Biotechs sur lesquelles nous avions maintenu nos fortes convictions les mois précédents : notamment Mirati, biotech pré-commerciale dans le cancer qui sort d’un congrès de l’ASCO très convaincant mais aussi Beigene, Dynavax et Genmab.

Les Laboratoires Pharmaceutiques continuent d’être des contributeurs importants à la performance sur le mois et notamment Eli Lilly. Notre sous exposition à la Medtech, secteur où les multiples de valorisation sont encore élevés et sous-pression, continue de nous être favorable. Enfin, nous avons été pénalisés par certaines petites sociétés dans les Services de Santé (Brookdale et Radnet) mais saisissons l’opportunité de nous renforcer sur ces fortes convictions. Nous avons également pris quelques profits sur Sanofi pour nous renforcer sur Roche, exagérément pénalisé par de récentes déconvenues cliniques. Nous avons également réduit notre position en Qiagen pour nous renforcer en Lonza. Nous avons poursuivi la constitution de notre position en BioMarin, spécialiste des maladies rares, entamée un mois auparavant.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
10.53 % 37.15 % -16.89 % 19.74 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Juin

Les indices actions américains ont fortement baissé en juin, le S&P 500 enregistrant sa deuxième plus mauvaise performance mensuelle de l'année. L'inflation, la politique de la Fed et le risque de récession sont restés au centre des préoccupations des investisseurs. L’indice des prix à la consommation (CPI) de mai plus élevé que prévu, a remis sensiblement en cause les thèses du "pic d'inflation" et a fait également baisser le marché. La réunion du FOMC s’est clôturée avec une hausse des taux directeurs de 75 points de base (comme anticipé par le marché) avec une nouvelle hausse de 75 points de base prévue en juillet. Tous les secteurs ont terminé le mois en baisse. Le secteur de l'énergie a suivi le reste du marché, le prix du baril de pétrole WTI ayant enregistré sa première baisse mensuelle depuis novembre. Le fonds EDRF US Value sous performe le Russell 1000 Value sur le mois, sous l’effet du repli des secteurs de l’énergie et des matériaux.

Dans le secteur des transports et de la consommation discrétionnaire, le fonds a été pénalisé par les craintes de récession sur certains de nos titres exposés à la thématique de réouverture (Delta Airlines, Caterpillar, Royal Caribbean, General Motors et Pulte Homes). Parmi nos contributeurs, les opérateurs de télécom Verizon et AT&T ont bénéficié de leur caractère défensif. Dans la santé, le Fonds a également tiré parti de la hausse de Merck porté par les annonces de la société sur ses avancées dans le cancer. Strategic Education a bondi de 9.8% après la publication par le National Student Clearinghouse Research Center des données d’inscriptions dans les universités américaines au printemps 2022. En termes de mouvements, nous avons soldé la position de VM WARE suite à l’OPA de Broadcom, et cédé IBM car nous sommes sceptiques sur les objectifs de croissance annoncés par le management. Nous avons réduit Patterson dans le forage pétrolier Onshore aux Etats Unis et renforcé Valaris dans la location de plateformes pétrolières Offshore. Nous avons initié Mastec dans l’infrastructure liée à la construction de Pipelines et le développement de la 5G aux US.

Fidelity Global Technology - LU1213836080

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Hyun Ho SOHN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.60 % 31.53 % 32.25 % 46.49 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

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Commentaire du mois de Juin

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Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828

Image

Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Thomas ROCHE
06 23 25 68 25

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Bertrand LECOURT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.62 % 31.64 % 0.81 % 32.59 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

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Fourpoints Thematic Selection - FR0010405001

Image

Contacts commerciaux

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Julien MATHOU
01 86 69 60 61

Gérant(s)

  • Nathalie PELRAS
  • Olivier JEZEQUEL

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.60 % 14.31 % - -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Intential Patrimoine, Cardif, Nortia, Allianz LUX

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions 80% à  100%

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Commentaire du mois de Juin

Préservation de la planète
➢ Contribution de la thématique : -3,2% Peu de fonds résistent ce mois-ci. Le fonds Pictet Timber (-11,2%) dont la thématique est la plus cyclique affiche logiquement une des plus fortes baisses du mois. A l'inverse, la thématique de l'eau, plus défensive, résiste mieux en relatif (Thematics Water -5,4% ; Robeco Sustainable Water : -6,3%).

Monde Meilleur
➢ Contribution de la thématique : -2,6% Les thématiques les plus cycliques sont frappées de plein fouet par la montée des risques de récession (Robeco Smart Materials : -12,6%, Pictet Robotics (-10,36%), Bellevue African opportunities -10,2%). C'est le fonds Bonafide Global Fish, stratégie défensive, investie sur la filière des produits de la mer qui résiste le mieux (-4,5%).

Bien-être de l’homme
➢ Contribution de la thématique : -0,2% Le secteur de la santé résiste encore une fois très bien en relatif ce mois-ci. Les grandes sociétés pharmaceutiques, peu impactées par un potentiel ralentissement économique et par l'inflation, et dont la valorisation reste raisonnable, permettent d'amortir une partie de la baisse du mois de juin (Lyxor MSCI World Healthcare : -0,8%). Au sein des secteurs à forte croissance on note deux comportements très différents, le secteur des technologies médicales continue de souffrir du phénomène de dégonflement des multiples de valorisation (Bellevue Medtech & Services : -4,08%) alors que les sociétés Biotechnologies sont portées par l'annonce d'opérations de M&A dans le secteur (Polar Biotech : +7,6%).

Franklin Technology Fund - LU0109392836

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-20.38 % 32.53 % 47.93 % 40.55 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema,BNP Paribas Cardif, La Mondiale, Nortia, Prenium Line, Swiss Life Assurances, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois, la part A(ACC) USD a enregistré une performance de -9.67% contre -9.87% pour l’indice de référence.

Les sociétés de logiciels d'applications et de systèmes, qui représentent plus d'un tiers du portefeuille global, ont été les principales contributions nettes à la performance relative, plusieurs de nos positions de forte conviction ayant rebondi par rapport à leurs plus bas de 2022 en juin, notamment les positions sur les sociétés de services informatiques et informatiques. Nous avons maintenu notre surpondération relative aux logiciels d'application car notre recherche bottom-up indique qu'il existe de nombreuses sociétés de grande qualité dotées d'une économie unitaire attrayante, d'une croissance durable et de la capacité de conserver leurs avantages compétitifs afin de protéger leurs bénéfices et leurs parts de marché. Les pénuries mondiales et les importants retards de commandes n'ont pas permis de protéger les valeurs du secteur des semi-conducteurs contre les ventes massives en juin, toutes les positions liées ayant enregistré des baisses à deux chiffres, notamment un détracteur, qui produit des puces de semi-conducteurs spécialisées qui permettent un timing précis dans un large éventail de systèmes et de dispositifs électroniques. Un fournisseur de plateforme de location de vacances (qui n'est pas dans l’indice) a fortement pesé sur la performance durant le mois de juin. Le cours de l'action s'est effondré de près de la moitié au cours des six premiers mois de 2022 en raison de la détérioration des perspectives économiques et des inquiétudes liées à la valorisation, tout en enregistrant un rebond dans les voyages, et la société est en forte croissance.

Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.98 % 25.38 % 30.88 % 34.52 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, HSBC Ass, La Mondiale, MMA Vie, Nortia Skandia, Swiss Life Assurances, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -7.39% contre -7.82% pour le Russell 3000 Growth et -8.25% pour le S&P500.

Dans le secteur informatique, une plateforme informatique cloud qui aide les entreprises à gérer les flux de travail numériques, a contribué aux résultats relatifs. Une société dans les services d’information sur la santé a fortement contribué à la performance. La société propose des logiciels Cloud pour le secteur des sciences de la vie et est fortement exposée à la transition actuelle du cloud par les organisations de technologie biopharmaceutique et médicale commerciales et de recherche. La correction généralisée des marchés actions suite au relèvement des taux d'intérêt par la Fed en juin a pesé sur une position dans les services de crédit. La hausse des taux et les inquiétudes liées à l'inflation ont eu un impact négatif sur le processeur de paiement, qui dépend de la consommation mondiale et de l'activité économique.

G Fund World (R) Evolutions - LU1897556517

Image

Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Antoine DUMONT
06 66 32 22 42

Gérant(s)

  • Philippe VIALLE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.91 % 41.30 % 23.24 % 22.53 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

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Commentaire du mois de Juin

Les banques centrales ont à nouveau fait la une en juin, la Fed relevant ses taux de 75 pb, la Banque d’Angleterre augmentant les siens pour la cinquième fois consécutive, de 25 pb, et la BCE promettant une hausse de 25 pb en juillet. Si les craintes de récession se sont accentuées en juin, la plupart des données économiques ont résisté : de nombreux emplois ont été créés aux États-Unis, les enquêtes auprès des entreprises dans la zone euro ont reculé mais restent supérieures à leur moyenne à long terme et les données d’activité se sont améliorées en Chine. La plupart des banques centrales du monde entier resserrant leur politique monétaire, les taux longs ont monté en juin, atteignant un record sur plus de dix ans aux États-Unis et plus de huit ans en Allemagne. Au cours du mois, la santé, la consommation courante et les utilities ont surperformé. Parallèlement, les matériaux, l’énergie et les financières ont sous performé. Une hiérarchie de performances mettant donc clairement en avant les valeurs défensives. Sur la période, la performance du fonds est légèrement supérieure à celle du MSCI World. Les principaux contributeurs positifs ont été Seagen (biotech) et Novo Nordisk (pharmaceutique) dans la santé ainsi que Cadence Design dans l’IT. On notera la sous performance des valeurs liées aux ressources naturelles comme Teck Resources. Dans ce contexte, nous avons allégé Teck Resources et renforcé Sartorius Stedim, Novo Nordisk ainsi que ASML.

GemEquity - FR0011268705

Image

Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.68 % 0.98 % 22.21 % 27.68 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois, le poids de la Chine augmente à 37,4% contre 31,5% en mai et 35,2% dans l’indice. Le poids des actions A passe à 17% du fonds contre 13% en mai, toujours largement surpondéré contre l’indice. Nous avons initié une position de 1,2% sur Wuxi Lead, le fabricant d’équipements pour la production de batteries électriques. Par ailleurs, Meituan fait son retour (1,5%). A travers la livraison des plateaux repas et la plateforme de réservation hôtelière, la société est bien positionnée pour bénéficier de la réouverture en Chine, tout comme China Tourism (augmentée à 1,5%). Nous avons également repondéré la société pharmaceutique Hangzhou Tigermed et le designer de puces électroniques spécialisées dans les caméras pour smartphones et automobiles Will Semi à 1% chacun. Ailleurs en Inde nous avons réduit la pondération de Tata Consultancy Services et d’Axis Bank au profit du constructeur automobile Maruti Suzuki. Lors de notre échange en Inde, la direction de Maruti a partagé son enthousiasme quant au lancement imminent de nouveaux modèles tant attendu depuis plusieurs années. En Amérique Latine, nous avons réduit la pondération de l’aciériste brésilien Gerdau à 0,8% et investi 0,5% sur Walmex, le leader de la distribution en grande surface et filiale de l’américain Walmart au Mexique. Ainsi le poids des titres cycliques a été ramené à 34,3% du fonds désormais.

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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

Image

Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.25 % 22.05 % -3.44 % 27.67 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois de Juin

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Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio - LU1897340425

Image

Contacts commerciaux

Dominique DORLIPO
01 42 12 13 13

Amelie LINDREC
01 42 12 10 59

Murielle DIDIER
01 42 12 13 49

Gérant(s)

  • Laura DESTRIBATS
  • Alexis DELADERRIERE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.05 % 15.26 % 40.37 % 36.72 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cardif Lux

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Commentaire du mois de Juin

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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512

Image

Contacts commerciaux

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Emilie MASSABIE
07 87 37 41 90

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Gérant(s)

  • Hamish CHAMBERLAYNE CFA
  • Aaron SCULLY CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.07 % 25.12 % 24.89 % -

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés d’actions internationaux ont à nouveau baissé en juin. Une nouvelle série de hausses des taux d’intérêt par les banques centrales compte parmi les principales causes de ces difficultés. Les taux américains ont grimpé à 1,75 %, et la Banque nationale suisse a annoncé sa première hausse des taux en 15 ans. Ces mesures visent à juguler l’inflation étant donné l’inquiétude suscitée par l’envolée des coûts de la vie dans le monde entier. Malgré ces interventions, la pression à la hausse des coûts de la vie au quotidien reste préoccupante.

Du côté des bonnes nouvelles, la Chine a réouvert son économie. Il s’agit de l’une des rares régions du monde disposant des outils nécessaires pour stimuler la croissance, et cette réouverture a produit un impact manifeste au cours du mois avec une hausse de 10 % du marché chinois. Sur le plan sectoriel, les soins de santé et les biens de consommation courante ont enregistré de légères hausses tandis que tous les autres ont terminé le mois en négatif. Les matériaux et l’énergie ont subi les baisses les plus importantes.

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JPM China A-Share Opportunities - LU1255011097

Image

Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Howard WANG
  • Rebecca JIANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.39 % 3.18 % 55.12 % 53.90 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial

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Commentaire du mois de Mai

• Le marché chinois onshore a enregistré un rebond modeste en mai, sous l’effet de plusieurs politiques de relance instaurées par le gouvernement pour stabiliser l'économie. Ce train de mesures comprend notamment une réduction de 15 points de base du taux d'intérêt préférentiel des prêts (loan prime rate), destinée à faire baisser le coût des prêts immobiliers, une nouvelle accélération des émissions d'obligations à usage spécial pour financer les dépenses d'infrastructure, une réduction des impôts et des cotisations sociales pour les entreprises et des politiques sectorielles pour soutenir l'immobilier, l'automobile et les compagnies aériennes. En outre, Shanghai étant en passe de rouvrir son économie après le dernier confinement, le sentiment des investisseurs s’est nettement amélioré.

• Le fonds a surperformé son indice de référence au cours du mois grâce à sa sélection de valeurs dans les secteurs des technologies de l’information, de l'industrie et de la consommation non-cyclique. Plusieurs valeurs des secteurs des technologies de l'information, de l'automatisation et de l'industrie ont rebondi en anticipation du redémarrage de l’activité. Un large éventail d’entreprises manufacturières possédant de bonnes opportunités de croissance structurelle ont surperformé, notamment Leader Harmonious, Dingli Machinery, Hengli Hydraulic et OPT Machine Vision.

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Anne MARDEN
  • Premal PAJWANI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
2.28 % 19.53 % 13.34 % 23.61 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas

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Commentaire du mois de Mai

La surpondération de Biohaven Pharmaceutical, une société biopharmaceutique spécialisée dans les tests cliniques, a contribué à la performance relative. Son titre a rebondi après l’annonce d’un accord de rachat définitif de Pfizer, pour un montant d'environ 11,6 milliards USD.

• La surpondération de iRhythm Technologies, entreprise du secteur de l’esanté basée aux États-Unis, s’est également révélée favorable. Son titre est reparti à la hausse grâce aux taux de remboursement plus élevés que prévu de la part de l'un de ses prestataires administratifs dans le cadre du programme Medicare. iRhythm a également annoncé d'excellents résultats financiers pour le premier trimestre, avec une hausse de ses revenus de 24 % par rapport à l'année précédente. La société prévoit désormais que son chiffre d'affaires 2022 se situera entre 410 et 420 millions de dollars, ce qui représente une croissance de 27 % à 30 % par rapport à l'année dernière.

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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

Image

Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Gérant(s)

  • Jon WALLACE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.32 % 27.01 % 13.64 % 32.72 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois de Juin

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

Image

Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Paul TROUSSARD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.06 % 26.96 % 13.74 % 25.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés boursiers ont connu une nouvelle jambe de baisse au moins de juin, pénalisés par la concomitance d’une inflation élevée, des resserrements monétaires des banques centrales et des craintes de ralentissement de l’économie mondiale. Sur le front de l’inflation, les chiffres continuent de suggérer que le pic n’a pas encore été atteint puisqu’elle est ressortie à 8.6% aux Etats-Unis sur le mois de mai, contre 8.3% attendu. Même son de cloche du côté de la Zone Euro où les 8.1% dépassent encore une fois les attentes (7.8%). Les banques centrales n’ont donc d’autre choix que de se montrer moins accommodantes, en témoigne le relèvement de 75 points de base du taux directeur de la FED, une première depuis plus de 25 ans.

En Europe, la BoE et la banque centrale Suisse ont, elles aussi, durci le ton tandis que la BCE semble très en retard dans ce processus. Les annonces du mois de juillet seront donc suivies avec beaucoup d’attention. A ces sources de nervosité s’ajoutent les craintes d’un ralentissement de l’économie, certains indicateurs avancés pointant dans la mauvaise direction. Aux Etats-Unis, les mises en chantier ont baissé de 14% en mai, les permis de construire de 7% et les indices de confiance sont au plus bas depuis la crise sanitaire.


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Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund - IE00BYT1LN13

Image

Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Zehrid OSMANI
  • Yulia HOFSTEDE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.33 % 20.25 % 15.92 % 36.28 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine

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Commentaire du mois de Juin

Sur le mois, la part PR acc USD a enregistré une performance de -8.58% contre -8.43% pour l’indice de référence.

Une position dans les semi-conducteurs a vue sa valeur se replier en juin, du fait d’inquiétudes cycliques accrues, centrées sur les activités de jeux et de centres de données de la société. Par ailleurs, une position dans les équipements et matériaux pour les semi-conducteurs a sous-performé en raison de la hausse des risques cycliques dans l'écosystème des semi-conducteurs. Un titre dans les produits de construction et équipement a été faible en juin, porté par les inquiétudes persistantes entourant le contexte macroéconomique. Cela a culminé avec une mise à jour des transactions le 20 juin, où la société a annoncé que les prises de commandes avaient enregistré une baisse significative pour la période de mai à juin sur l'année, la situation sur l'ensemble de leurs marchés finaux s'étant détériorée.
Un titre dans les Instruments médicaux et des fournitures s'est inscrit en hausse en juin. Au cours du mois, la société a finalisé une acquisition dans les solutions logicielles extra-hospitalières pour les fournisseurs. Une position dans la biotechnologie a rebondi en juin, coïncidant avec une journée des investisseurs qui, bien que limitée en détail et plus centrée sur une profonde correction de l'activité, a vu la direction réitérer ses orientations pour 2025. Enfin, les actions d’une société dans les services d'information sur la santé ont rebondi en juin sans nouvelles opérationnelles spécifiques, bien qu'un courtier en recherche ait décrit les caractéristiques défensives de la croissance de la société comme étant attrayantes dans l'environnement économique actuel.

Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163

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Contacts commerciaux

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.97 % 26.08 % 18.25 % 32.25 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas

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Commentaire du mois de Juin

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M Climate Solutions - FR0013446812

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bassel CHOUGHARI
  • Nicolas KIEFFER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-1.79 % -2.77 % 71.95 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

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Commentaire du mois de Juin

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

Les marchés actions finissent le semestre affaiblis par une inflation qui continue de surprendre à la hausse, et des banques centrales qui n’hésitent plus à resserrer fortement leurs politiques monétaires. Il n’en fallait pas plus pour faire basculer les marchés dans un scénario de craintes de récession, avec des valeurs défensives qui ont été très recherchées ce mois-ci, au détriment des cycliques.

Les valeurs appartenant au vecteur de l’Energie Responsable (77% du portefeuille) ont connu des trajectoires contrastées, avec un rebond significatif des valeurs américaines soutenues par les annonces de baisse des tarifs douaniers aux US. Ces annonces ont notamment bénéficié à Enphase, Shoals, SolarEdge et Array Technologies. Les valeurs européennes tournées vers l’efficacité énergétique, à l’image des secteurs d'activités de la technologie et du bâtiment, ont souffert des inquiétudes liées aux anticipations macroéconomiques. Les principaux détracteurs étant Nel, Saint Gobain, Sika et STMicroelectronics.

Le vecteur de la Préservation du Capital Terrestre (9%) a été impacté par Tomra Systems et le repli de Darling Ingrédients.
Enfin, les principales valeurs liées au Transport Efficient (33%) étaient bien orientées, à l’image NIO et Chargepoint qui ont été deux des meilleurs contributeurs à la performance.

Au 30 juin 2022, le portefeuille était constitué de 67% de valeurs de Type I et de 33% de valeurs de Type II.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
2.21 % 20.92 % 3.66 % 24.13 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Commentaire du mois de Juin

■ En juin, les positions liées à l’énergie du fonds ont reperdu une partie de leurs récents gains. Le producteur de méthanol Methanex a été la valeur la plus préjudiciable à la performance. Keyera et Gibson Energy ont sous-performé dans un secteur de l’énergie à la peine. Les valeurs défensives ont figuré en tête de la liste des contributions positives sur fond de mouvement de fuite vers la qualité dans un environnement placé sous le signe de l’incertitude. Imperial Brands (consommation de base) et Bristol Myers Squibb (santé) ont été à l’origine des meilleures performances.

■ Nous avons acheté JPMorgan Chase que nous considérons comme une opportunité de rendement attractive et vendu S&P Global en tant que source de liquidités.

■ Nous avons profité de la poursuite de la baisse du secteur technologique pour accroître sa pondération. Celle-ci est ainsi passée de 15,2 % au début de l’année à 20,4 %. Nous avons renforcé notre position sur Microsoft au sein des groupes technologiques de qualité, ainsi que celles sur Broadcom, ASML, Analog Devices et KLA Corp parmi les fabricants de semi-conducteurs.

M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
6.69 % 22.27 % -6.34 % 36.72 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois de Juin

■ Les actions internationales ont à nouveau reculé. L’indice MSCI ACWI Net Return est ainsi retombé aux niveaux qu’il avait atteints pour la dernière fois en novembre 2020, lorsque des nouvelles de vaccins efficaces étaient apparues pour la première fois depuis le début de la pandémie de Covid 19.

■ Notre nouvelle position sur Alexandria Real Estate Equities a eu un impact positif immédiat sur la performance du fonds en signant une progression à deux chiffres. NextEra Energy Partners et NextEra Energy ont aidé la performance au sein des groupes américains de services aux collectivités. Au cours d’un mois contrasté pour le secteur européen des services aux collectivités, A2A, E.ON et Enel ont été à l’origine des principales contributions négatives à la performance.

■ Nous avons initié deux nouvelles position s: Segro dans les infrastructures numériques et Alexandria dans les infrastructures sociales. ContourGlobal a quitté le portefeuille en tant que source de liquidités, et ce, suite à l’offre de rachat assortie d’une substantielle prime reçue par la société en transition.

■ Les positions du fonds ont continué de se distinguer en matière de dividendes. Transurban a ainsi annoncé une hausse à deux chiffres. China Gas Holdings a laissé son dividende inchangé après une année assombrie par des problèmes de gouvernance d’entreprise.

M&G (Lux) Global Themes Fund - LU1670628491

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-2.04 % 29.20 % 3.88 % -

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois de Juin

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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • John William OLSEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.72 % 20.18 % 11.94 % 34.60 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica

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Commentaire du mois de Juin

■ La performance relative a été pénalisée par la sélection de valeurs au sein des secteurs de la santé et de l’industrie. À l’inverse, la sous-exposition du fonds au secteur de l’énergie et la sélection de titres dans le secteur financier se sont révélées bénéfiques.

■ La position la plus préjudiciable a été le fabricant de semi-conducteurs onsemi. L’action de la société s’est fortement appréciée au début du mois de juin, et ce, à la nouvelle de son entrée dans l’indice S&P 500. Toutefois, elle a par la suite reperdu ces gains et a finalement clôturé le mois dans le rouge. La principale contribution positive à la performance est revenue à UnitedHealth. Le cours de l’action de la société a sensiblement progressé durant la seconde moitié du mois, dans le sillage de l’annonce de l’acquisition de l’éditeur britannique de logiciels de santé EMIS. D’autres positions ont également aidé la performance, à l’instar notamment du laboratoire pharmaceutique danois Novo Nordisk et du spécialiste des composants d’énergie solaire SolarEdge.

■ En juin, aucune position n’a été initiée ni intégralement vendue.

MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Frank SCHWARZ
  • Adrian DANIEL
  • Jan-Christoph HERBST

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.72 % 15.71 % 43.68 % 18.16 %

Éligibilité Assureurs

GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife

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Commentaire du mois de Juin

Le premier semestre 2022 a été marqué par une inflation élevée, la hausse des taux d’intérêt et la dégradation des perspectives de croissance. Dans ce contexte, les marchés actions et obligataires ont souffert. L’inflation élevée, qui s’établit aux environs de 9% dans l’UE et aux Etats-Unis, pèse de plus en plus sur les perspectives conjoncturelles et la crainte d’une récession se généralise. Au niveau des titres individuels, les valeurs présentant un profil de croissance dynamique ont particulièrement souffert de la correction. Les tendances à la démondialisation dans la production, les chaînes d’approvisionnement et l’alimentation en énergie replacent l’économie sur un axe plus local.

Malgré l’assombrissement des perspectives conjoncturelles, la situation actuelle offre des impulsions structurelles et des opportunités dans divers secteurs que nous reflétons dans notre stratégie.
• A la suite des pénuries d’approvisionnement, la relocalisation croissante de la production couplée à la hausse des coûts salariaux requiert des investissements considérables dans l’automatisation, la robotique et l’IA.
• Alors que le volume de données explose et que leur sécurité devient une priorité, de plus en plus de données sont traitées et sauvegardées dans le cloud.
• Les tendances à la démondialisation provoquent des pertes d’efficacité et assombrissent les perspectives de croissance à long terme. L’accent sur la croissance structurelle (et non pas conjoncturelle) devient donc plus important que jamais.

Mandarine Global Microcap - LU1329694266

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Aurélia CARUSO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.41 % 25.24 % 12.65 % 26.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois de Juin

Nouvelle forte correction des marchés, avec des banques centrales qui continuent à durcir le ton pour calmer l’inflation. Certaines de ses composantes semblent ainsi se calmer, notamment le prix des matières premières et de la logistique. A l’aube des publications du deuxième trimestre, le marché semble ainsi avoir déjà intégré des mauvaises nouvelles, et nous permet de revenir sur des dossiers de qualité à des valorisations attractives.

Au final, le MSCI World recule de -6,4%, le MSCI World Smallcap de -7,8% et le MSCI World Microcap de -7,0% sur le mois. Avec 224 des 290 valeurs en baisse, le fonds sous-performe légèrement son indice de référence. On citera notamment Abivax (-40%) dont les résultats cliniques prometteurs n’effacent pas son besoin de refinancement, Panoramic Resources (-33%) et Sandridge (-32%) qui subissent respectivement la forte correction des métaux et du pétrole. A contrario, Haldex (+62%) dans le domaine des freins pour camions, suite à l’OPA par SAF-Holland, et YaMan (+39%) suite à ses excellentes prévisions pour l’année.

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Mandarine Global Transition - LU2257980289

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Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.17 % 27.07 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Le mois de juin aura clôturé le pire semestre depuis 50 ans pour les actions américaines et depuis 2008 pour les actions européennes. Les PMI américain et européen ont confirmé en fin de mois un ralentissement de la croissance économique, sans franchir cependant le seuil de contraction. Un resserrement monétaire plus rapide qu’anticipé pour combattre l’inflation conjugué à des facteurs macroéconomiques qui se détériorent ont donc poussé les bourses en territoire négatif sur crainte de récession.

Parmi les meilleurs contributeurs du fonds, nous pouvons citer ENPHASE (+5%), qui continue de délivrer des messages positifs concernant la demande des consommateurs pour ses solutions solaires alors que les ménages cherchent une alternative à l’électricité du réseau, trop chère dans le contexte actuel. Le besoin d’accélérer les investissements dans le réseau électrique et la volonté de l’Europe de sortir des véhicules à combustion nous ont amené à revenir sur ALFEN, leader européen du déploiement de bornes de recharges aussi présent dans les infrastructures réseaux.

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Mirova Global Environmental Equity - LU2193677676

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Contacts commerciaux

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Anna VAANANEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.98 % 2.78 % - -

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine

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Commentaire du mois de Mai

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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

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Contacts commerciaux

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Amber FAIRBANKS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.23 % 25.80 % 17.87 % 33.42 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Juin

2022 a commencé par une année volatile et le deuxième trimestre n’a pas fait exception, les marchés actions connaissant un autre trimestre en baisse significatif et les grandes moyennes du marché boursier comme le S&P 500 terminant leurs pires premières moitiés depuis des décennies. Les taux d’intérêt, l’inflation, la pénurie continue de main-d’œuvre, les conflits entre la Russie et l’Ukraine et les problèmes de chaîne d’approvisionnement ont continué à peser sur les marchés boursiers mondiaux, bien que le récit du pic d’inflation ait commencé à prendre de l’ampleur après les lectures d’inflation pour avril et mai ont montré des signes possibles d’assouplissement. Alors que les marchés du travail solides et les niveaux élevés d’épargne des ménages restent favorables, les banques centrales sont confrontées au défi substantiel de dompter ce qui est encore très élevé en matière d’inflation sans faire basculer les économies vers une récession.

Bien que la stratégie ait surperformé l’indice MSCI World au deuxième trimestre, de nombreux facteurs de sous-performance du quatrième trimestre 2021 et du premier trimestre 2022 pour la stratégie se sont poursuivis jusqu’au deuxième trimestre. Le secteur de l'énergie traditionnelle a continué d'être le secteur le plus performant depuis le début de l'année à long terme et a surperformé au deuxième trimestre. L’absence d’exposition à l’énergie traditionnelle du portefeuille a été un frein principal à la performance relative pour le trimestre. Cependant, le secteur de l’énergie a commencé à voir une légère inversion en juin, le prix du pétrole (WTI) étant passé de plus de 120 USD/bbl début juin à environ 105 USD/bbl à la fin du mois, en raison des craintes de la demande et de la récession.

MS INVF Europe Opportunity - LU1387591305

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH
  • Wendy WANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-31.63 % 23.17 % 39.92 % 29.02 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia

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Commentaire du mois de Juin

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MS INVF Global Brands - LU0119620416

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Gérant(s)

  • William LOCK

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-3.76 % 30.67 % 2.67 % 30.72 %

Éligibilité Assureurs

Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

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Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Huub VAN DER RIET
  • Ivo LUITEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.29 % 18.43 % 13.29 % 28.82 %

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Commentaire du mois de Juin

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OFI Invest US Equity - LU0185495495

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Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Philippe QUILLET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.50 % 26.66 % 15.48 % 33.82 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R LM (France), Alpheys, AXA (Luxembourg), Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

En juin 2022, la charge menée par les banques centrales contre l’inflation est forte et déterminée. Les courbe de taux s’ajustent à la hausse, infligeant des moins-values supplémentaires aux obligations, et par voie de conséquence aux actions dont les multiples de valorisation poursuivent leur contraction. Par ailleurs, le FMI a nettement revu à la baisse sa prévision de croissance pour les États-Unis et prévoit désormais une expansion de 2,9% pour le produit intérieur brut américain en 2022 contre 3,7% projeté en avril. Pour 2023, la croissance tombe à 1,7%, selon ces nouvelles projections du Fonds monétaire international. La Réserve fédérale par l’intermédiaire du Président Powell a admis qu’un atterrissage en douceur de l’économie sera difficile à réaliser (mais pas impossible…). Les dernières déclarations des membres du conseil monétaire laissent entrevoir une hausse des taux jusqu’à 3,8 % (valeur terminale) en 2023, la plupart des augmentations étant prévues pour cette année (le point médian se situe à près de 3 % en fin d’année, soit encore 1,25 % de hausse). Dans son dernier communiqué, la Fed reconnaît également qu’il n’est plus réaliste de garantir à la fois des prix stables et un emploi maximal.

Dans ce contexte, l’indice S&P 500 cède 6 % en euros sur le mois. Les secteurs les plus sensibles à la conjoncture – au premier rang desquels on retrouve les vedettes des mois précédents comme l’énergie et les matériaux) plongent, emportés par la montée des craintes de récession. A l’inverse, nous observons les premiers signes de stabilité dans les secteurs les plus défensifs comme la consommation de base ou la santé.

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Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Luciano DIANA
  • Gabriel MICHELI
  • Yi DU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.37 % 25.97 % 22.50 % 40.37 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Tous les types d’actifs ont essuyé de lourdes pertes depuis le début de l’année et les investisseurs ont eu toutes les peines du monde à échapper à ce reflux général. Au cours des six premiers mois de l’année, les portefeuilles composés à parts égales d’actions et d’obligations américaines ont enregistré des pertes jamais atteintes depuis la grande dépression. Au deuxième trimestre, les actions américaines ont été à la traîne, au point que le S&P 500 a enregistré son plus mauvais premier semestre depuis 1970.

Avec le relèvement des taux de la Fed en juin, de 75 pb, soit la plus forte hausse sur près de 30 ans, les responsables politiques ont clairement indiqué aux investisseurs qu’ils se concentrent actuellement sur la lutte contre l’inflation, même si cela implique un affaiblissement de la croissance économique. Les actions européennes ont également connu de mauvaises performances, en raison de la proximité géographique et des liens économiques étroits de la région avec la Russie et l’Ukraine. Les pertes ont été plus modestes sur les marchés boursiers d’Asie émergente et du Japon, grâce à des perspectives économiques relativement plus solides, à une inflation plus faible et à la fin des confinements en Chine. En termes sectoriels, l’énergie, la santé et les biens de consommation courante s’en sont le mieux sorti, tandis que la consommation discrétionnaire, les TI et les matériaux ont sous-performé.

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Pictet Digital - LU0340554913

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Sylvie SEJOURNET
  • Olivier DJOPWOUO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.92 % 4.74 % 21.82 % 27.70 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois de Juin

Au T2 2022, les actions ont affiché la plus mauvaise performance trimestrielle depuis le pic des inquiétudes liées à la pandémie au T1 2020 et la plus mauvaise performance semestrielle depuis 1970. Un environnement de forte inflation (IPC: +8,6%) a poussé la Fed à relever plus rapidement ses taux à court terme (+125 pb au T2) et le rendement des bons du Trésor à 10 ans devrait atteindre 3,4%. Cette hausse des attentes des taux d'intérêt, comme les inquiétudes liées aux perspectives de croissance, a contribué au recul des valorisations des actions. Les craintes d'une récession se sont précisées en raison des pressions exercées sur les consommateurs par la hausse des prix et des coûts d'emprunt. Ceci se reflète dans le sentiment des consommateurs, au plus bas dans des études en juin et dans la hausse marquée des demandes de chômage depuis mars.

Dans ce contexte, l’indice MSCI ACWI World a clôturé à -15,66% sur le trimestre, tandis que l’indice MSCI ACWI IT a affiché des pertes de -21,68% sur le trimestre. La performance a été relativement similaire parmi les segments des TI, sauf pour celui des semi-conducteurs qui est resté en retrait dans un contexte de craintes de commandes redondantes et de risque de corrections de stocks. Les logiciels ont été sous pression en raison du bond des coûts du capital et des impacts de change comme l'a montré la mise à jour infratrimestrielle des changes de Microsoft. Le segment du matériel a été pénalisé par la faiblesse d’Apple suscitée par les craintes d’un repli des dépenses des consommateurs ainsi que des incertitudes logistiques et de la demande créées par les confinements en Chine. Les télécoms restent solides, car les investisseurs cherchent encore des titres défensifs.

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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.38 % 19.20 % 14.08 % 30.62 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois de Juin

Tous les types d’actifs ont essuyé de lourdes pertes depuis le début de l’année et les investisseurs ont eu toutes les peines du monde à échapper à ce reflux général. Au cours des six premiers mois de l’année, les portefeuilles composés à parts égales d’actions et d’obligations américaines ont enregistré des pertes jamais atteintes depuis la grande dépression.

Au deuxième trimestre, les actions américaines ont été à la traîne, au point que le S&P 500 a enregistré son plus mauvais premier semestre depuis 1970. Avec le relèvement des taux de la Fed en juin, de 75 pb, soit la plus forte hausse sur près de 30 ans, les responsables politiques ont clairement indiqué aux investisseurs qu’ils se concentrent actuellement sur la lutte contre l’inflation, même si cela implique un affaiblissement de la croissance économique. Les actions européennes ont également connu de mauvaises performances, en raison de la proximité géographique et des liens économiques étroits de la région avec la Russie et l’Ukraine. Les pertes ont été plus modestes sur les marchés boursiers d’Asie émergente et du Japon, grâce à des perspectives économiques relativement plus solides, à une inflation plus faible et à la fin des confinements en Chine. En termes sectoriels, l’énergie, la santé et les biens de consommation courante s’en sont le mieux sorti, tandis que la consommation discrétionnaire, les TI et les matériaux ont sous-performé. Les marchés du revenu fixe ont également pris un virage défensif, avec une sous-performance des classes d’actifs les plus à risque. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont culminé à environ 3,5% en juin, avant de descendre à 3%. Le dollar américain, en hausse de 3% par rapport à un panier de devises, a été porté par les perspectives de hausses de la Fed.

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Pictet Security - LU0270904781

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.87 % 30.92 % 11.79 % 33.74 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois de Juin

Tous les types d’actifs ont essuyé de lourdes pertes depuis le début de l’année et les investisseurs ont eu toutes les peines du monde à échapper à ce reflux général. Au cours des six premiers mois de l’année, un portefeuille composé à parts égales d’actions et d’obligations américaines a enregistré des pertes jamais atteintes depuis la grande dépression.

Au deuxième trimestre, les actions américaines ont été à la traîne, au point que le S&P 500 a enregistré son plus mauvais premier semestre depuis 1970. Avec le relèvement des taux de la Fed en juin, de 75 pb, soit la plus forte hausse sur près de 30 ans, les responsables politiques ont clairement indiqué aux investisseurs qu’ils se concentrent actuellement sur la lutte contre l’inflation, même si cela implique un affaiblissement de la croissance économique. Les actions européennes ont également connu de mauvaises performances, en raison de la proximité géographique et des liens économiques étroits de la région avec la Russie et l’Ukraine. En termes sectoriels, l’énergie, la santé et les biens de consommation courante s’en sont le mieux sorti, tandis que la consommation discrétionnaire, les TI et les matériaux ont sousperformé au deuxième trimestre. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont culminé à environ 3,5% en juin, avant de descendre à 3%. Au sein de l’univers de la sécurité, les trois segments ont évolué en territoire négatif durant le trimestre.

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Pictet Water - LU0104884860

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
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Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER
  • Philippe ROHNER
  • Cédric LECAMP

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.41 % 39.58 % 3.56 % 34.49 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Les actions ont subi de fortes ventes en avril : les sociétés américaines de technologie ont plombé les marchés, car les résultats atones des entreprises, les pressions inflationnistes et la crainte de hausses prolongées des taux ont effrayé les investisseurs. Les marchés boursiers ont reculé alors que les argentiers de la Fed défendaient encore la thèse de la hausse des taux d’intérêt pour combattre l’inflation, qui a atteint en avril un sommet de 40 ans. La déroute des actions s'est poursuivie en mai et s'est accélérée en juin étant donné que la Fed était sous le feu des projecteurs, la réunion du FOMC de juin ayant convenu d'une hausse des taux de 75 points de base, une décision qui a intensifié les risques de récession.

Les marchés obligataires ont décroché en réponse au discours toujours plus dur : les rendements des obligations américaines à 10 ans indexées sur l’inflation sont passés dans le vert pour la première fois depuis 2020 et le rendement nominal des obligations à 10 ans menace de briser la barrière symbolique des 3% en avril. Bien que ce niveau clé ait été atteint en mai, les rendements sont restés dans la fourchette de 2,7 à 3,0 % au cours du trimestre avec de très brefs épisodes de poussées haussières. Sur le forex, le JPY a clairement été perdant face aux autres principales devises, la Banque du Japon gardant son plan d'achat d'obligations inchangé pour les mois d'été, une décision qui contredit celle des banques centrales américaine et européenne.

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Pictet-Clean Energy - LU0280435388

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Xavier CHOLLET
  • Christian ROESSING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-7.02 % 20.86 % 39.30 % 37.02 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Commentaire du mois de Juin

Tous les types d’actifs ont essuyé de lourdes pertes depuis le début de l’année et les investisseurs ont eu toutes les peines du monde à échapper à ce reflux général. Au cours des six premiers mois de l’année, les portefeuilles composés à parts égales d’actions et d’obligations américaines ont enregistré des pertes jamais atteintes depuis la grande dépression. Au deuxième trimestre, les actions américaines ont été à la traîne, au point que le S&P 500 a enregistré son plus mauvais premier semestre depuis 1970. En juin, la Fed a relevé ses taux de 75 pb, soit la plus forte hausse sur près de 30 ans, afin de juguler l’inflation mais au risque d’affaiblir la croissance économique.

Les actions européennes ont également connu de mauvaises performances, en raison de la proximité géographique et des liens économiques étroits de la région avec la Russie et l’Ukraine. Les pertes ont été plus modestes sur les marchés boursiers d’Asie, grâce à des perspectives économiques relativement plus solides et une inflation plus faible. En termes sectoriels, l’énergie, la santé et les biens de consommation courante s’en sont le mieux sortis, tandis que la consommation discrétionnaire, les TI et les matériaux ont sous-performé. Concernant l’énergie propre, le trimestre a été marqué par une salve d’annonces politiques visant à accélérer la transition et l'indépendance énergétiques, telles que le «Easter package» allemand le plan RePower EU européen. Le président Biden a pour sa part invoqué le «Defense Production Act» (DPA) pour stimuler la production nationale de technologies d'énergie propre, telles que le photovoltaïque (PV), l’isolation des bâtiments, les pompes à chaleur et l’infrastructure de réseau électrique sensible.

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Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451

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Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26

Gérant(s)

  • Céline PIQUEMAL PRADE
  • Vincent HOUGHTON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
3.46 % - - -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

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