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Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Anna NEJJAR
07 88 99 87 28

Baptiste VITAL
07 70 27 83 40

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.27 % 20.53 % 25.12 % -11.76 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois de Septembre

Malgré une période de fin de publications positives, les marchés ont achoppé sur des craintes de stagflation venant d’une part d’un ralentissement de la croissance et, d’autre part, de la poursuite de la hausse des prix des intrants, énergie en tête. Les déboires financiers du géant chinois de l’immobilier Evergrande auront du reste aggravé le climat d’inquiétude ambiant. Le S&P 500 perd 4.75% au cours du mois de septembre tandis que votre fonds Athymis Millennial cède 3%.

Les inquiétudes quant à une hausse de l’inflation couplées à des créations d’emploi inférieures aux attentes aux Etats-Unis ont pesé sur les valeurs du retail traditionnelles. Dick’s Sporting good et American Eagle Outfitter, après un parcours remarquable, baissent significativement sur le mois. Lululemon, autre acteur du retail vestimentaire, a publié un trimestre bien au-dessus des attentes. La croissance top line du groupe dépasse largement les attentes, impactant positivement la rentabilité de l’entreprise. Lululemon affiche 61% de croissance ce trimestre. La croissance en boutique est le principal driver cette é à année à +142%. La principale surprise provient toutefois de la résilience du e-commerce. Malgré le comparable élevé (+157% de croissance l’année dernière) le groupe continue d’afficher une croissance organique sur ses ventes en ligne.


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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Charles DE SOLAGES
01 71 26 02 77

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.83 % 8.39 % 24.76 % -6.42 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

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Commentaire du mois de Juillet

Les grandes marques jouissent d’un pouvoir d’attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés. Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte. L’identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée. Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.

OTIS est le plus grand fabricant au monde d’ascenseurs et d’escaliers mécaniques. OTIS a été séparé de sa maison mère UNITED TECHNOLOGIES permettant à la direction de se focaliser sur la croissance et l’innovation de la marque, surtout en Chine. OTIS a la plus grande base installée d’ascenseurs, ce qui entraîne des revenus récurrents de services de maintenance et d’amélioration qui représentent 60% des revenus totaux d’OTIS. La société a réduit considérablement son empreinte carbone et l’utilisation de l’eau affichant des cibles claires depuis 2015, et la consommation d’énergie de ses nouveaux ascenseurs a été réduite de 75% par rapport à ses produits précédents.


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AXA Europe Small Cap - FR0000170516

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Isabelle DE GAVOTY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.27 % 4.22 % 26.05 % -12.93 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali...

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Commentaire du mois d'Août

Le rendez-vous tant attendu de Jackson Hole a finalement conforté l’optimisme des investisseurs. Le président de la réserve fédérale américaine s’est attaché dans son discours à dissocier les programmes de rachats d’actifs des mouvements sur les taux directeurs. Arguant du caractère transitoire de l’inflation, de la fragilité de la reprise économique et d’un marché de l’emploi encore loin de son potentiel, le ton est donc resté accommodant, ce qui a eu pour effet immédiat de détendre les courbes de taux. Toutefois, on note que sur le mois, en Europe comme aux Etats-Unis, ces courbes de taux ont plutôt eu tendance à remonter et à s’aplanir. Les indices actions ont volé de plus hauts historiques en plus hauts historiques aux Etats Unis et sont restés bien orientés sur la plupart des places boursières, à l’exception notable de la Chine dont les inclinations politiques peuvent inquiéter. Le thème de la prospérité commune, cher au gouvernement de Pékin, a des implications en matière d’orientation économique et fiscale qui ne sont pas sans incidence sur le reste du monde.

Le style croissance était à l’honneur, les petites capitalisations boursières ont plutôt surperformé les larges. Les indices de volatilité ont baissé, comme le prix du baril de brut et dollar a eu tendance à se renchérir. D’un point de vue sectoriel, les valeurs IT ont eu la part belle, comme celles des services de communication. Les valeurs cycliques telles que les valeurs industrielles ou celles de la chimie sont restées bien orientées, comme les valeurs financières. Le secteur des matériaux n’a guère évolué. Enfin, les secteurs de la consommation, tant cyclique que non discrétionnaire, ont relativement moins performé. En août, le fonds a significativement surperformé son indice de référence le Stoxx Small 200. La surperformance a essentiellement été tirée par la sélection de titres, notamment sur les secteurs de l’industrie, de la santé et de la consommation.

AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Jeremy GLEESON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.08 % 48.60 % 27.43 % 0.73 %

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Commentaire du mois d'Août

Les places boursières mondiales ont progressé en août, l’indice MSCI All Country World enregistrant un gain de 2,5 %.

Les gains du marché dans son ensemble sont principalement imputables à la bonne tenue de la saison des résultats d’entreprises et aux statistiques économiques montrant que la reprise reste en bonne voie.

Du point de vue du marché, la saison des résultats du deuxième trimestre est presque terminée et nous avons constaté une tendance positive concernant le nombre des entreprises dépassant les attentes et communiquant des prévisions favorables pour le reste de l’année 2021, malgré les incertitudes qui subsistent sur les effets continus de la pandémie et le calendrier de la pleine reprise de l’économie.

La stratégie Digital Economy s’est bien comportée en août, portée par le thème « Data & Enablers ». La société de services informatiques Globant a enregistré une solide performance grâce à la forte demande de projets de transformation numérique. La société a souligné que la visibilité sur son activité est meilleure qu’avant la pandémie. Workday, fournisseur de logiciels financiers et de gestion du capital humain pour les entreprises basés sur le cloud, a également publié de solides résultats et rehaussé ses prévisions pour l’exercice alors que la demande de solutions numériques pour la gestion financière et des ressources humaines s’accélère.

AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.98 % 32.04 % 39.06 % -11.94 %

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Ageas, Cardif, Finaveo, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juillet

Les places boursières mondiales ont légèrement progressé en juillet, l’indice MSCI All Country World enregistrant un gain de 0,7 %[1]. Les investisseurs sont restés optimistes vis-à-vis du redémarrage progressif de l’économie et de l’accélération des campagnes de vaccination dans la plupart des régions. Les statistiques économiques sont restées globalement encourageantes et les banques centrales continuent d’injecter d’abondantes liquidités, tandis que de nombreux gouvernements ont prolongé leurs plans de soutien budgétaire.

Du point de vue du marché, la saison des résultats du deuxième trimestre a désormais commencé et, bien qu’il soit trop tôt pour tirer des conclusions générales, les résultats se montrent encourageants jusqu’à présent. Nous avons notamment constaté de bons résultats de sociétés exposées à la publicité numérique comme Alphabet, Facebook et Snap, dopées par la vigueur généralisée des dépenses publicitaires. L’éditeur de logiciels de gestion des opérations des technologies de l’information (ITOM) basée sur le cloud ServiceNow et Microsoft, fournisseur mondial de logiciels, de services et de matériel informatique, ont tous deux publié des résultats solides et ont continué à faire état d’une accélération des dépenses dans la transition numérique dans l’ensemble des régions. Les résultats et les prévisions d’Amazon ont été légèrement inférieurs aux attentes, mais nous pensons que son positionnement concurrentiel et ses fondamentaux restent inchangés. Au cours de l’année 2020, la société a connu une trajectoire de croissance nettement supérieure aux prévisions initiales et se heurte à des comparaisons défavorables d’une année sur l’autre au sortir de la pandémie.

BGF Sustainable Energy - LU1822773807

Image

Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Charles LILFORD
  • Alastair BISHOP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.77 % 46.86 % 26.14 % -

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Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas.

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BGF World Technology - LU1822773716

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Tony KIM
  • Reid MENGE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.20 % 82.29 % 39.08 % -

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Generali, Axa

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
25.63 % 7.65 % 35.47 % -9.22 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

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BNP Paribas Climate Impact - LU0406802339

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Jon FORSTER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.63 % 20.60 % 35.27 % -9.62 %

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BNP Paribas Energy Transition - LU0823414635

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Edward LEES
  • Ulrik FUGMAN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.04 % 164.57 % - -

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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • David CHOA
  • Maxwell YANG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-7.97 % 38.55 % 37.50 % -13.84 %

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
24.75 % 35.16 % 39.82 % 7.93 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,

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BNP Paribas Health Care Innovators - LU0823416762

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Jon STEPHENSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
13.88 % 9.48 % 25.54 % 5.24 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia

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BNY Mellon Mobility Innovation Fund - IE00BZ199G90

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Contacts commerciaux

Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Robert ZEUTHEN, CFA
  • Frank GOGUEN, CFA
  • Erik SWORDS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.22 % 37.10 % 30.13 % -

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046312

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Suzanne BIZET
01 53 93 41 13

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Gérant(s)

  • Antoine HAMOIR
  • Geoffroy GOENEN
  • Koen POPLEU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.21 % 14.39 % 30.15 % -9.20 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois d'Août

En août, le fonds a surperformé son indice de référence. Le fonds affiche également une performance supérieure à celle de l’indice depuis le début de l’année.

Tomra, DSM (résultats solides au second trimestre, entraînant des relèvements de prévisions par le consensus), Schneider Electric et Croda, ont tout particulièrement contribué à cette performance positive. Nos principaux mouvements :
- Nous avons allégé MIPS (fondamentaux attrayants, mais nous sommes plus circonspects sur la valorisation) et Novo Nordisk, également pour des raisons liées à la valorisation (les bons résultats obtenus dans le traitement de l’obésité chronique sont déjà intégrés dans les cours).
- Nous avons renforcé Amadeus (2ème trimestre rassurant et le titre devrait bénéficier de la réouverture de l’économie).



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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Suzanne BIZET
01 53 93 41 13

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE
  • Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA
  • Malgorzata KLUBA, PHD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.34 % 28.86 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Commentaire du mois d'Août

Le mois dernier, les opérations de fusions-acquisitions ont fait leur retour dans le secteur de l’oncologie et ont été favorables à la performance. Portée par des résultats préliminaires positifs, Pfizer a annoncé le rachat de Trillium, laboratoire développant des anticorps contre de nouvelles cibles en immunothérapie (CD47) pour le traitement de cancers solides et hématologiques, une position détenue par notre portefeuille. Ce rachat, à prime élevée, constitue déjà la troisième opération dans le domaine du CD47, après le rachat de Forty Seven par Gilead et la mise sous licence des droits (hors Chine) de l’actif anti CD47 d’I-Mab à Abbvie.

Illumina, également détenue par le portefeuille, a finalisé le rachat de Grail, qui développe des tests de dépistage précoce de cancers, malgré le fait que la Federal Trade Commission et la Commission européenne n’aient pas encore livré leurs conclusions dans le cadre de l’examen réglementaire. La technologie de Grail étant particulièrement appréciée par Illumina, cette opération audacieuse pourrait être un scénario gagnant-gagnant, car Grail restera une entité indépendante pendant plusieurs années au moins. En l’absence de conférences médicales importantes, plusieurs entreprises ont publié des actualisations de données sur leurs essais cliniques. En raison de résultats exceptionnels, Regeneron et Sanofi ont écourté leur essai de phase 3 sur Libtayo plus chimiothérapie dans le traitement du cancer du poumon au stade avancé. Cette combinaison réduit le risque de décès de près d’un tiers comparé à la chimio seule.


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Carmignac Investissement - FR0010148981

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.61 % 33.65 % 24.75 % -14.17 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois de Septembre

Cette baisse quasi généralisée des marchés a entraîné un recul du Fonds sur la période. Néanmoins, certaines de nos convictions ont soutenu la performance. C’est le cas de Uber, dont le cours de l’action s’est apprécié à la suite de publications de résultats encourageants, soutenus par l’envolée de son activité de livraison de repas.

Nous avons également bénéficié de notre investissement en Match Group, dont la hausse du cours de l'action est intervenue après l'annonce d’intégration du titre au sein de l’indice S&P 500. Malgré la bonne performance de certains de nos titres chinois comme Wuxi Biologics ou Miniso Group, notre exposition chinoise nous a globalement coûté. Notre exposition au pays est centrée sur des valeurs domestiques, alignées sur les ambitions de long terme du gouvernement. Ces investissements continuent d’offrir des perspectives de croissance attrayantes et, aux valorisations actuelles, présentent selon nous un intéressant potentiel de hausse.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-4.66 % 19.13 % 42.08 % -13.95 %

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Commentaire du mois d'Août

Une forte volatilité de l’or a marqué ce mois d’août. En effet, le prix du métal jaune chute de plus de 6% (jusqu’à 1700$/oz) avant de se reprendre et retourner autour de son niveau pivot de 1800$ l’once. Le stock d’ETF (‐824koz), outil d’investissement privilégié des investisseurs, repasse sous la barre des 100 millions d’onces pour la seconde fois en quelques mois. Nous notons de légères hausses de coûts de production et/ou de capex sur certains projets liés aux coûts du travail dans certaines régions, aux coûts matières et à la logistique. Bien que les sociétés soient très attentives sur ce sujet, il faut peut-être s’attendre toute chose égale par ailleurs à un pincement sur les marges brutes dans les trimestres à venir.

Néanmoins ces marges restent très élevées, en moyenne 700$ par once pour notre portefeuille. Nous avons allégé NewGold (2,2% à 1,4%) suite à un nouveau décalage de production à Rainy River, ce qui va impacter fortement les résultats futurs et par conséquent la valorisation. En contrepartie nous avons investi dans Centamin qui possède la mine de Sukari en Egypte qui devrait produire 410 ‐ 420koz d’or en 2021. La valorisation est fortement déprimée vs ses comparables alors que la société a nettement amélioré ses résultats opérationnels, et qu’elle vient d’acquérir, comme Barrick Gold, de nouveaux blocs d’exploration

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.56 % 14.29 % 30.51 % -2.67 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois d'Août

En promettant à sa population une meilleure répartition des richesses, Xi Jinping déclenche une tempête sur les valeurs de luxe (15% du fonds, -0,9 pts de contribution). Très exposées à la Chine (30% des ventes en moyenne) ces maisons verraient leur croissance pénalisée par une hausse de taxes. Fait acté rapidement par le marché sans qu’aucune information quantitative n’émane de Pékin. Cette annonce idéologique qui fait suite à d’autres actions menées dans les domaines de l’éducation et les jeux vidéo ne doit pas être l’arbre qui cache la forêt : la Chine ralentit.

Attention aux effets de bord sur d’autres secteurs (industrie) et régions, la globalisation a des effets imbriqués. Nous conservons les titres avec une préférence pour LVMH, Hermès et Ferrari dont l’ADN des marques est moins vulnérable aux variations des dépenses de la Gen Z chinoise, sensible aux valeurs nationales. En dépit de bons résultats, Visa corrige de 6,5%. En cause, la décélération des transactions en Amérique du Nord et le risque que fait peser le variant Delta sur la reprise des transactions internationales. Les chiffres d’août sont rassurants et nous conservons le titre. Enfin, nous avons vendu Li Ning pour des considérations ESG.

CM-AM Pierre - FR0010444992

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Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Alexis BOSSARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.84 % 5.78 % 31.86 % -9.89 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

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Commentaire du mois d'Août

Les banques centrales en soutien, les marchés continuent leur progression de sommets en sommets (Stoxx Europe +2,22% en août). Le secteur de l’immobilier coté (EPRA Europe Nareit +19,87% depuis le début de l’année) a désormais comblé son retard sur les indices. En août, le fonds CM AM Pierre bénéficie à nouveau de solides publications dans la logistique (VGP +16%, CTP +14%) et dans les garde‐meubles (Shurgard +12% Self Storage group +10%) où la demande locative et les valorisations s’apprécient.

Le résidentiel suédois continue de surperformer (K2A +22%, John Mattson +9%). Nous prenons des profits sur ces derniers pour renforcer notre exposition au résidentiel allemand (Adler, Vonovia) et l’immobilier de santé (Cofinimmo, Icade). Parmi les autres arbitrages, nous avons renforcé notre exposition aux centres‐commerciaux Mercialys et Klépierre (<2% du fonds). Résultat, nos liquidités s’élèvent à 3,8% du fonds.

Comgest Monde - FR0000284689

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Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.15 % 11.57 % 23.30 % 3.88 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Septembre

Après avoir été très bien orientés en juillet et août, les marchés mondiaux ont cédé une partie de leurs gains en septembre. La situation en Chine (perspective de hausse des taux, pressions inflationnistes, perturbations de la chaîne d’approvisionnement, cycle de durcissement réglementaire et détérioration de l’environnement économique) alimente en effet les inquiétudes des investisseurs. Dans ce contexte, le fonds a affiché une performance dans la lignée de celle du marché malgré sa surpondération en actions chinoises.

Hoya, Alphabet et Housing Development Finance Corporation (HDFC) ont compté parmi les principaux contributeurs à la performance du fonds au cours du trimestre. Hoya, le leader mondial des masques et photomasques servant à la fabrication des semi-conducteurs et des substrats en verre pour les applications de centres de données, a affiché de solides résultats trimestriels : ventes et bénéfice d’exploitation en hausse de 39% et 54% respectivement en g. a. (à taux de change constant). Rapportés à 2019, les bénéfices de Hoya ont progressé annuellement entre 10 et 15%. Nous avons discuté de sujets ESG avec l’entreprise, qui prennent une dimension de plus en plus marquée puisque la société publie de plus en plus d’indicateurs environnementaux et a créé un comité ESG directement rattaché au PDG de l’entreprise – ce dont nous nous félicitons. Alphabet a également affiché de solides résultats trimestriels, avec des revenus publicitaires en hausse de 64% en g. a. et des revenus tirés du cloud en hausse de 54% en g. a. Les résultats de HDFC ont étonné par leur vigueur, surtout dans le contexte de la violente vague de Covid-19 qui a frappé l’Inde au printemps dernier.


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Covéa Actions Europe Opportunités - FR0000441685

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Contacts commerciaux

Mike COELHO
06 43 08 99 27

Ludovic DOBLER
06 43 57 45 31

Valérie PIQUET-GAUTHIER
06 71 56 17 45

Vanessa VALENTE
06 89 50 32 70

Gérant(s)

  • Francis JAISSON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.72 % 7.25 % 25.01 % -14.02 %

Éligibilité Assureurs

Cardif / MMA EP

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Commentaire du mois d'Août

En zone euro, les indicateurs de climat des affaires demeurent bien orientés au mois d’août mais semblent avoir atteint un pic. La production industrielle reste très affectée par les contraintes d’approvisionnement et les pénuries en juin, tandis que la consommation poursuit son redressement, dans un contexte de réouverture des commerces. Le compte-rendu de la dernière réunion du Conseil des gouverneurs de la BCE met à nouveau en lumière des désaccords sur la politique à suivre, avec une minorité de membres en désaccord avec les nouvelles orientations issues de la revue stratégique.

Malgré quelques inquiétudes, liées au ralentissement de l’économie chinoise et à la propagation continue des variants Covid, le mois d’août marque un 7ème mois de hausse consécutif pour les marchés actions. La saison de résultats, globalement meilleurs qu’attendu, a confirmé la vigueur conjoncturelle de ces derniers mois alors que l’impact des pénuries et hausse de coûts reste encore limité. La probabilité croissante d'une réduction du stimulus monétaire devrait rester au premier plan. Seule sous performance notable, les matériaux de base sont pénalisés par les directives de réduction de la production nationale d’acier en Chine


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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Julien JAOUI
06 80 56 15 53

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Wesley LEBEAU
  • Estelle MENARD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.35 % 41.99 % 37.54 % -8.10 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois d'Août

Bis Repetita! Pour le 7e mois consécutif, les actions mondiales ont affiché une performance mensuelle positive. Sous la surface, la dispersion des performances reste élevée au sein des indices. Le président chinois Xi Jinping a souligné la nécessité d'une prospérité commune et a multiplié les mesures pour réguler et redistribuer les richesses excessives. Après les secteurs de l’éducation et de l’Internet, le marché du luxe a fait les frais d'une potentielle nouvelle fiscalité. Le variant Delta a continué de se propager mais dans une moindre mesure en Europe par rapport aux États-Unis.
Powell, attendu au tournant, a soigneusement formulé son discours à Jackson Hole. Il a de nouveau déclaré que l'inflation serait transitoire et qu’elle a désormais atteint l'objectif de la Fed. Il a laissé entendre que si tout se passait comme prévu, le « tapering » pourrait commencer plus tard cette année, mais n'a donné aucun calendrier. Il a également expliqué que le « tapering » et une augmentation des taux d'intérêt étaient des évènements bien séparés. Le marché a considéré ce discours comme une déclaration toujours accommodante, avec une Fed qui n’est pas pressée d'augmenter les taux d'intérêt, poussant les actions mondiales vers un nouveau sommet.
Le Sénat américain a adopté un projet de loi bipartisan sur les infrastructures de 1 000 milliards de dollars (69-30), et l’a transmis à la Chambre. Il a également adopté un plan budgétaire de 3 500 milliards de dollars, avec une très faible majorité (50-49) leur permettant d’amorcer le débat.
Au niveau des données macro-économiques, les indicateurs avancés n'ont été que faiblement affectés par le variant Delta avec un PMI européen légèrement en dessous du mois précédent à 59,5 vs 60,2 avec une composante manufacturière en ralentissement et un PMI chinois toujours supérieur à 50 (50,1 en août vs 50,4 en juillet). Aux Etats-Unis, la création d'emplois a atteint 943K pour juillet, de bon augure pour la reprise.
Dans ce contexte, tous les secteurs ont terminé en territoire positif. Ce mois-ci, un ensemble hétérogènes de secteur ont surperformé avec d’un côté les secteurs liés au cycle de l'inflation et à la pentification de la courbe des taux, tandis que les secteurs exposés à la réouverture ont sous-performé en termes relatifs. Les Financières ont été les plus performantes, suivies par les Services publics, les Technologies et les Services de Communication, où les grandes capitalisations (américaines et asiatiques) ont rattrapé leur retard au cours des derniers jours du mois. Les secteurs de la Santé et de l'Industrielle étaient en milieu de peloton, tandis que la Consommation Discrétionnaire, les Matériaux et l'Energie occupaient les dernières places.

CPR Silver Age - FR0010836163

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Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Julien JAOUI
06 80 56 15 53

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Eric LABBÉ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.20 % -4.17 % 23.43 % -11.24 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

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Commentaire du mois d'Août

7eme mois de performance positive pour le MSCI Europe en août. Malgré les doutes qui planent autour de l'économie chinoise, l'avancée des campagnes de vaccination et l'approbation définitive de la FDA du vaccin Pfizer/BioNTech incitent les entreprises à rendre obligatoire la vaccination pour se rendre au travail, laissant envisager une reprise économique plus stable.

Sur le front économique, l'attention s'est tournée vers la Chine. En effet, le ralentissement économique provoqué par les multiples directives du gouvernement chinois et la propagation du variant delta se sont matérialisés sous la forme d'une baisse importante du PMI des services du mois d'août (47.5 vs 52.0 consensus et après 53.3 en juillet) ainsi que des importations et des exportations.

En zone euro, l'inflation ressort en hausse de +3.0% en août, supérieure aux attentes du consensus et après une progression de +2.2% en juillet, un niveau atteint pour la dernière fois en 2011.
Du côté des Etats Unis, le PIB annualisé progresse de +6.6% au 2eme trimestre. Lors de la conférence de Jackson Hole en fin de mois, J. Powell a déclaré que la FED pourrait ralentir ses achats d'actifs en 2021, sans être plus précis sur le calendrier. Il a annoncé que les perspectives économiques étaient favorables à la poursuite des progrès vers le plein emploi. Le président de la Fed a soutenu également que la baisse des rachats d'actifs n'entraînerait pas forcément une hausse des taux à court terme et a réitérer que le niveau élevé d'inflation ne devrait être que temporaire.

DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Rajesh VARMA
  • Yingying WU

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.83 % 25.75 % 27.42 % -11.43 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP.

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Commentaire du mois de Septembre

"Le travail d'aujourd'hui est l'histoire de demain, et nous en sommes les artisans." - Juliette Gordon Low

Septembre a été un mois délicat. La performance du fonds sur une base absolue a souffert (-2,34%), mais a légèrement surperformé son indice de référence (-2,35%). À première vue, compte tenu du niveau de liquidités détenues par le fonds, cette performance pourrait être considérée comme décevante, mais étant donné la force du dollar US par rapport à l'euro, la sous-pondération du fonds sur le marché américain et l'énorme mouvement vers les secteurs cycliques et de reflation, nous sommes un peu plus détendus quant au portefeuille en cette fin d'année.

Il y a eu quelques fortes surperformances - en particulier AstraZeneca et Daiichi Sankyo après la publication des résultats de leurs essais conjoints sur le médicament contre le cancer du sein Enhertu. La conviction que leur pipeline ADC récoltera davantage de récompenses a été considérablement renforcée. D'autres noms du secteur de la santé comme Inventiva, Grifols et Bioxcel ont également surperformé. D'un autre côté, les grandes capitalisations qui ont obtenu de bons résultats depuis le début de l'année, comme ASML, TSMC et Roche, ont toutes enregistré des prises de bénéfices, de même que certains petits noms comme Evelo Biosciences et Implantica. Nous avons augmenté nos participations dans les deux derniers, sur la faiblesse récente, considérant qu'elle n'était pas justifiée.


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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

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Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Romain AVICE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.31 % 9.89 % 28.46 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a connu sans grande surprise une forte volatilité. L’économie, les banques centrales, la Covid, la politique… étaient autant de source d’inquiétude auxquelles se sont rajouter des risques spécifiques avec notamment le géant de l’immobilier Chinois Evergrande qui menace de s’effondrer, et menace ainsi l’équilibre économique mondial. La vraie question est l’impact de ces menaces sur les résultats des entreprises et sur les perspectives économiques 2021- 2022. Le débat n’est pas tranché mais il n’en reste pas moins qu’au niveau microéconomique l’inflation grandissante des coûts (matières premières, énergie, salaires et transport) pèsent sur les marges des entreprises.

Les marchés actions ont commencé de manière prudente, avec une légère baisse sur les premiers jours et la tendance s’est accélérée du fait des inquiétudes sur la croissance chinoise et sur le risque de défaut d’Evergrande, puis dans un second temps suite aux déclarations de la banque centrale américaine qui reflétaient une inquiétude grandissante quant à l’évolution de l’inflation. Dans ce contexte, les secteurs qui ont le mieux performé ont été les secteurs cycliques et les financières, dans l’ordre : l’Energie, les Banques, le Loisir & Tourisme et l’automobile. Ces secteurs, fortement sous-pondérés ou totalement absent de la stratégie, expliquent en grande partie la sous-performance de ce mois-ci. Dans ce contexte, le fonds enregistre une performance de -5,88% à comparer à -3,38% pour son indice de référence l’Eurostoxx.


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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.12 % 78.93 % 37.98 % -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois de Septembre

Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -1,61% sur le mois et progresse de 6,61% depuis le début de l'année.

Les investisseurs s’interrogent quant à la trajectoire de l’inflation et l’éventuelle hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale américaine (Fed). Cette situation a mis l’analyse fondamentale au second plan alors que nous voyons plusieurs signaux très encourageants quant à la situation des entreprises en portefeuille. Leur croissance 2020 élevée et leur capacité à innover font que leur trajectoire de croissance future soit très enthousiasmante en relatif à d’autres secteurs qui vont connaître un ralentissement important en 2022 et 2023. Le fonds surperforme son indice de référence en septembre bénéficiant de la hausse de la société américaine AFFIRM.

Nous avons évoqué dans le passé cette société ainsi que l’entreprise AFTERPAY qui sont des leaders dans le secteur naissant du « Buy Now Pay Later ». Ce secteur est en pleine effervescence alors que les nouvelles générations se délaissent des cartes de crédit et se tournent vers d’autres solutions de financement. AFFIRM continue de voir une forte adoption de sa plateforme et les partenariats commerciaux se multiplient avec AMAZON, SHOPIFY ou encore WALMART.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.29 % 16.36 % 29.31 % 0.83 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois de Septembre

Echiquier World Equity Growth A régresse de -0,90% sur le mois et progresse de 5,84% depuis le début de l'année.

Echiquier World Equity Growth recule moins que son indice de référence au mois de septembre. Le fonds a bénéficié des bonnes performances de ses titres sensibles à la reprise post-COVID tels que le détaillant INDITEX ou les groupes hôteliers HILTON et MARRIOTT. Lors de ses résultats trimestriels publiés au cours du mois, INDITEX a notamment signalé une accélération de sa croissance par rapport à la période d’avant-pandémie. Les valeurs de croissance séculaire ADOBE et MICROSOFT ont quant à elle souffert dans un environnement de remontée des taux longs. ITAU UNIBANCO et le marché brésilien ont été pénalisés par des accrochages entre le Président brésilien et la Cour Suprême.

Nous avons soldé notre position en YUM CHINA, constatant que l’environnement économique chinois reste peu porteur à ce stade. Le fonds maintient son positionnement équilibré, mêlant mégatendances et reprise de la croissance économique mondiale.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

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Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.04 % 91.77 % 37.60 % -4.42 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois de Septembre

Echiquier World Next Leaders A régresse de -3,02% sur le mois et de -2,01% depuis le début de l'année.

La volatilité des marchés a impacté le fonds qui sous-performe sur le mois dans une année où le marché favorise des entreprises cycliques ou bénéficiant de la normalisation de notre économie post-COVID. Néanmoins, ce positionnement court terme du marché devrait s’inverser alors que le temps passe et rend moins attractive la croissance de ces sociétés qui connaitront probablement un ralentissement en 2022 et 2023. Au contraire, le fonds est positionné sur des acteurs dont la croissance est élevée soutenue par leur capacité d’innovation. Ainsi, nous avons bénéficié de la performance de DIGITALOCEAN, qui fournit de l’infrastructure cloud aux startups et aux petites et moyennes entreprises. La croissance de la société de 30 % par an et devrait accélérer grâce au déploiement de solutions à plus forte valeur ajoutée.

Nous remarquons également que la thématique de la transition énergétique continue à être favorable pour le fonds avec la hausse de WUXI LEAD, fournisseur chinois d’équipement pour la fabrication de batteries électriques.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
23.37 % 11.97 % 29.64 % -4.23 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Septembre

EDR Fund Big Data a été très légèrement en retrait vs le MSCI World ce mois-ci, mais s’est montré résilient dans le contexte de la forte rotation et de la correction du secteur tech (en baisse de 4 %). L'absence dans le portefeuille de certaines des Big Tech particulièrement pénalisées dans la baisse nous a également permis d'atténuer l'impact de la correction sur La période. Nos plus grands contributeurs figurent parmi nos utilisateurs de données, notamment BBVA, Bank of America, AXA, Schwab dans le secteur financier et l'énergie (Schlumberger) ainsi que Singapore Telecom parmi nos titres de data infrastructure.

Les détracteurs sont principalement des sociétés de logiciels telles que Mimecast, Cint Group et Sailpoint. Fedex a reculé en raison de la hausse des coûts de main-d'œuvre et des problèmes liés à la chaîne d'approvisionnement, après avoir publié des bénéfices inférieurs aux attentes et réduit ses prévisions sur le reste de l’année. Nous restons convaincus que la thématique du Big Data reste très bien orientée, portée par la croissance structurelle de la demande de logiciels/solutions d’infrastructures Cloud, de solutions de cyber-sécurité et de paiements numériques.

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Valérie GUELFI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.72 % 1.00 % 25.91 % 2.11 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a été marqué par un repli généralisé des marchés. Le fonds EdR Fund Healthcare est en baisse de 1,95% mais surperforme largement son indice de référence. ThermoFisher (+5% sur le mois) fait partie des principales contributions positives à la performance. La société a présenté sa revue stratégique et révisée à la hausse son objectif de croissance organique à long-terme entre 7 et 9%. Ces perspectives reflètent le potentiel de développement au-delà des tests Covid qui ont eu une forte contribution à la croissance des revenus et devraient fortement ralentir en 2022.

Du côté des impacts négatifs, Biogen a souffert du décalage dans la commercialisation de son traitement Aduhelm dans la maladie d’Alzheimer, approuvé par la FDA au mois de juin. Le lent démarrage est lié à l’attente d’une couverture nationale pour la prise en charge au sein de Medicare de ce traitement, qui devrait avoir lieu en janvier 2022. Dans ce contexte, Eli Lilly et Roche qui développent des traitements dans la maladie d’Alzheimer sont en nette baisse sur le mois. Les valeurs de biotechnologie ont fortement corrigé sur le mois avec un indice Nasdaq biotech à -5.6%.

Notre sélection de valeur a été favorable avec Beigene et Sarepta en hausse de près de 20%. En revanche, nous avons été impacté par la forte correction de Valneva (-35%) suite à l’annonce du gouvernement UK de l’annulation du contrat pour le vaccin Covid.

EdR Fund US Value - LU1103303167

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
36.30 % -16.89 % 19.74 % -10.44 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois de Septembre

Les actions américaines ont baissé en septembre. Le facteur croissance a été nettement à la traîne par rapport à la Value. Les secteurs matériel informatique, logiciels et semi-conducteurs ont tous baissé. Les valeurs technologiques telles qu'Apple (-6,8 %), Amazon (-5,4 %) et Facebook (-10,5 %) étaient également en net recul. Parmi les facteurs à l'origine de ce repli, citons les inquiétudes liées à la réduction des dépenses de la Fed, la complexité du contexte législatif, les pressions persistantes sur la chaîne d'approvisionnement, une reprise économique plus lente, les inquiétudes concernant la Chine, la hausse des coûts de l'énergie et la mauvaise saisonnalité de septembre. Si les analystes sont restés optimistes quant à la saison des résultats à venir, le nombre d'avertissements d'entreprises a suscité une certaine inquiétude.

Le fonds EDR Fund US Value a enregistré une performance positive dans un marché terne. Le fonds a bénéficié d'un regain d'intérêt pour les valeurs "value" et pour certaines valeurs cycliques susceptibles de profiter d'un rebond de l'inflation et de la pentification de la courbe des taux. Nos valeurs énergétiques ont été de loin les plus contributrices, les financières et les soins de santé ne l'étant que marginalement.

L'acquisition par ConocoPhillips des actifs de Shell dans le bassin permien a fait grimper le titre. Parmi nos valeurs de ressources naturelles, Mosaic, un producteur de phosphate et de potasse, a bénéficié de la hausse des prix de la potasse. PulteGroup, comme le reste du secteur américain de la construction de maisons, a dû revoir ses prévisions à la baisse en raison d'une pénurie de certains matériaux. Nous sommes convaincus que ces problèmes devraient être résolus à court terme. Nous avons profité de la faiblesse actuelle du marché pour renforcer notre exposition.

Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Bertrand LECOURT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
23.33 % 0.81 % 32.59 % -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Août

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Fidelity World - LU0069449576

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Jeremy PODGER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.75 % 10.15 % 29.72 % -7.50 %

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, OFICEO - LGA IA, ORADEA VIE, Nortia, UAF Life Patrimoine, VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Août

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Fourpoints Thematic Selection - FR0010405001

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Contacts commerciaux

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Julien MATHOU
01 86 69 60 61

Gérant(s)

  • Nathalie PELRAS
  • Olivier JEZEQUEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.45 % -1.04 % 11.10 % -14.34 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Intential Patrimoine, Cardif, Nortia, Allianz LUX

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Exposition Actions 80% à  100%

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Commentaire du mois d'Août

Préservation de la planète
Contribution de la thématique : +0,7% La thématique de l’eau a encore brillé ce mois-ci avec une performance moyenne proche de 3.5%. Les fonds autour de la thématique planète ont également été portés par le rebond du secteur des énergies renouvelables (BNP climate impact +4.6%) et M&G Climate solutions (+6.4%).

Monde Meilleur
Contribution de la thématique : +0,9% Montanaro Better World apporte la plus grosse contribution de la thématique sur le mois (+4.7%). Le fonds a globalement été porté par l’ensemble de ses valeurs et plus particulièrement par la santé, l’industrie et la tech. La thématique de l’Afrique a également été performante sur le mois (Bellevue African opp. +3.1%) en partie grâce à son exposition aux valeurs financières et au secteur de la santé.


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Franklin Technology - LU0109392836

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
29.76 % 47.93 % 40.55 % 6.51 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema, Premium Line, Vie/Capi, Nortia, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +4.35% contre +3.90% pour l’indice de référence.

La sélection de titres et la surpondération significative dans le logiciel d’application ; la sélection de titres dans les semi-conducteurs, ainsi que la sélection de titres et la sous-pondération dans le traitement des données et les services externalisés ont pénalisé la performance. Des expositions hors benchmark dans le secteur de l’internet et du marketing direct aux particuliers et dans le film et le divertissement, ont pénalisé la performance, ainsi que la forte sous-pondération des logiciels système

Franklin US Opportunities - LU0109391861

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.59 % 30.88 % 34.52 % 3.09 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Finaveo & Associés, HSBC Assurances, MMA Vie, Intencial, Spirica, Swisslife Assurances

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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +3.86% contre +3.62% pour l’indice de référence.

Les sélections de titres dans l’IT et les biens de consommation discrétionnaire ont contribué positivement. Les sélections de titres dans l’industrie et les biens de consommation courante, ont pénalisé la performance, ainsi que la sous-pondération des services de communication.

GemEquity - FR0011268705

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Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.53 % 22.21 % 27.68 % -18.58 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Septembre

Au cours du mois, les investisseurs ont fait face à plusieurs facteurs de risques : le ralentissement chinois ; l’inflation et la hausse des taux au Brésil et la forte hausse du prix de l’énergie.

En Chine, la saga Evergrande a fait chuter le secteur immobilier, les promoteurs accélérant leurs efforts de désendettement pour être en accord avec les limites imposées par Pékin l’été dernier. Par ailleurs, plus de 10 provinces chinoises ont annoncé des coupures d’électricité au cours des deux dernières semaines, ceci afin de soulager la pression sur les centrales thermiques et d'atteindre les objectifs 2021 sur la limitation des émissions de gaz à effet de serre. Une telle incertitude est susceptible d'affecter la croissance chinoise, laquelle devrait ralentir plus fortement que prévu au 3 ème et 4 ème trimestres 2021. De fait, l'indice PMI officiel de l'industrie manufacturière a baissé en deçà de 50 : de 50,1 en août à 49,6 en septembre, notamment du fait du pessimisme des industries à forte consommation d'énergie. Point positif néanmoins, l'indice PMI non-manufacturier est passé de 47,5 le mois dernier à 53,2 en septembre, grâce à un secteur des services optimiste sur les perspectives de la prochaine "Golden Week" (fête nationale chinoise, 1 ère semaine d’octobre).

Dans le même temps, le MSCI China (-19 % YTD) a enregistré la plus forte sous-performance depuis 2010 par rapport au MSCI US et se négocie désormais à un PER 2022 de 12,5x. À ce niveau, il semble que de nombreuses mauvaises nouvelles soient intégrées dans les cours de bourse.


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GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.15 % -3.44 % 27.67 % -9.43 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois d'Août

En août, les marchés d’actions européens ont enregistré des performances positives pour le septième mois consécutif, soutenus par une très bonne saison de publication des résultats pour le deuxième trimestre et le premier semestre (l’une des trois meilleures saisons de résultats trimestriels de ces 10 dernières années). Les valeurs de croissance ont continué à surperformer, soutenues par la technologie, la santé et la reprise du secteur des services aux collectivités et de sa composante « verte ». À l’inverse, les ressources de base, l’automobile et les voyages et loisirs ont figuré parmi les perdants, pénalisés par la dégradation des indicateurs avancés et la résurgence des cas de Covid en Chine.

Toujours structurés autour de trois piliers d’investissement (Santé, Retraite & Épargne et Consommation), nos investissements dans le compartiment GIS SRI Ageing Population ont été renforcés en mettant l’accent sur la contribution des entreprises investies aux objectifs sociaux liés au vieillissement de la population, tels que la santé, le bien vieillir, une vie meilleure, et l’apport de solutions aux défis des sociétés vieillissantes.

Le compartiment a enregistré une performance mensuelle en ligne avec celle de son indice de référence en août (environ +2 %) grâce à des performances solides dans les catégories Bien vieillir et Défis sociaux.


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JPM Emerging Markets Small Cap - LU0318933487

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Amit MEHTA
  • Austin FOREY

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.07 % 7.38 % 17.66 % -10.00 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Primonial, Generali,Cardif

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Commentaire du mois de Septembre

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Anne MARDEN
  • Premal PAJWANI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.50 % 13.34 % 23.61 % 7.69 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Skandia, CD Partenaires, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine...

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Commentaire du mois de Septembre

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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

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Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Jeremy MERCADO
06 38 16 64 78

Gérant(s)

  • Jon WALLACE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.75 % 13.64 % 32.72 % -15.73 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois d'Août

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

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Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Nina LAGRON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
18.15 % 25.59 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés mondiaux sont restés forts, mais la volatilité est restée élevée malgré la montée de la variante Delta menaçant le rythme de réouverture de plusieurs économies. Jackson Hole s'est avéré être un non-événement (S&P +2.9%, Nasdaq +4.0%, DJI +1.2%, MSCI ACWI +2.4%, Eurostoxx +2.6%, Stoxx 600 +2.0%, Nikkei 3.0%, MSCI China 0.0%.).

Au cours du mois d'août, la performance du fonds a été supérieure à celle du MSCI ACWI (à des fins de comparaison uniquement). Depuis le début de l'année, le fonds reste en avance sur le MSCI ACWI. A la fin du mois d'août 2021, le positionnement du fonds reste axé sur la qualité et la durabilité, avec un biais pour les valeurs de croissance de haute qualité. Toutefois, une certaine proportion de valeurs de redressement de haute qualité reste dans le fonds. Les meilleurs contributeurs en août ont été Alphabet, Microsoft, ASML, Danaher et General Electric, tandis que Visa, Mastercard et General Motors ont pesé sur la performance.

Les meilleurs contributeurs depuis le début de l'année sont Alphabet, Microsoft, Capital One, Morgan Stanley et General Electric, tandis que Xiaomi, TDK, Daifuku et TPI Composites ont pesé sur la performance. L'équipe continue de penser que les douze prochains mois seront probablement volatils en raison de l'impact macroéconomique et politique prolongé de la pandémie de coronavirus et des incertitudes concernant l'inflation. En outre, les nouvelles variantes de COVID entraînent un retard dans la réouverture, ce qui réduit la visibilité

Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund - IE00BYT1LN13

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Zehrid OSMANI
  • Yulia HOFSTEDE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.38 % 15.92 % 36.28 % -0.55 %

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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois, la part PR (ACC) USD a enregistré une performance de -0.02% contre +2.50% pour l’indice de référence.

Une position du Fonds dans les instruments et fournitures médicales a contribué au rendement, car il a enregistré de solides résultats avec des ventes et un bénéfice par action dépassant les attentes.
Un autre domaine de force est venu des positions en semi-conducteurs du Fonds soutenues par des résultats supérieurs aux attentes dans ses segments de jeux, de centres de données et de pro-visualisation.

En revanche, une position dans les soins de santé a rapporté de solides résultats, avec des ventes et des bénéfices de 11 % et 38 % supérieurs au consensus, respectivement, et un carnet de commandes sans précédent. La gestion a également annoncé la décision de réaliser l’acquisition d’une société de soins de santé. Des obstacles juridiques ont entrainé des pressions sur les bénéfices à court terme. Ailleurs, le cours d’une position dans le luxe a chuté en août lorsque la nouvelle des initiatives dites de prospérité commune a éclaté en Chine. La préoccupation immédiate du marché était que les actions de luxe seraient affectées négativement. Enfin, les actions d’une plateforme de distribution en ligne de produits de luxe ont sous-performé, reflétant également les inquiétudes concernant les opportunités du luxe en Chine et le risque accru de réglementation.

Lombard Odier Funds-Golden Age - LU0866428245

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 49 26 46 87

Matthieu BATH
01 49 26 46 76

Gérant(s)

  • Johan UTTERMAN
  • Henk GROOTVELD

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.14 % 10.88 % 25.11 % 0.13 %

Éligibilité Assureurs

SwissLife, La Mondiale, Allianz Luxembourg, CD Partenaires, AEP, SPIRICA, AGEAS

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Commentaire du mois de Septembre

Le mois de septembre a prouvé que la gravité continue d’opérer sur les places boursières. Après plusieurs mois de hausse des marchés, et malgré de nombreux événements macroéconomiques présumés négatifs, il a démontré que les actions peuvent également baisser. L’indice MSCI World a chuté de 4,2% en dollars et les investisseurs ont délaissé les valeurs de croissance onéreuses au profit des titres sousvalorisés et des valeurs bancaires sensibles aux taux d’intérêt. La hausse des prix du pétrole, du charbon et du gaz a été la cause manifeste de la performance positive des placements dans le secteur de l’énergie, le seul qui ait clôturé le mois dans le vert. Les secteurs des technologies de l’information et des soins de santé ont été les moins performants au cours du mois.

Nous restons perplexes quant au fait qu’en dépit de la hausse des prix de l’énergie, les banques centrales semblent refuser de considérer la hausse de l’inflation comme un problème structurel de long terme. Ne voient-elles pas, comme nous, ces entreprises qui nous avertissent des problèmes d’approvisionnement et de l’impossibilité de répondre à la demande, ou ces citoyens britanniques qui font la queue pour acheter du carburant et des produits alimentaires alors que le Royaume-Uni peine à trouver suffisamment de chauffeurs routiers ? N’entendent-elles pas les Millenials protester ou, comme à Berlin, voter contre la surchauffe des marchés immobiliers ? Peut-être est-ce le cas mais pour l’heure, c’est uniquement la fin de l’alerte rouge autour du covid-19 qui a poussé la Fed à mettre le « tapering » à l’ordre du jour.

Lombard Odier Funds-World Brands - LU1809976100

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 49 26 46 87

Matthieu BATH
01 49 26 46 76

Gérant(s)

  • Juan MENDOZA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.60 % 31.83 % 35.35 % 1.42 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali

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Commentaire du mois d'Août

En août, LO Funds – World Brands EUR PA a gagné 1,3%, contre une hausse de 3,0% pour l’indice MSCI World EUR. La part PA USD non couverte de LO Funds – World Brands USD s’est adjugée 0,9%, tandis que l’indice MSCI World a progressé de 2,5% en dollars.

Cette sousperformance découle essentiellement de nos positions dans le secteur du luxe (13% du portefeuille), qui ont souffert à la mi-août. Les cinq meilleures contributions ont été signées par Li Ning, Goldman Sachs, Snowflake, Servicenow et T Row Price, tandis que les cinq positions les moins performantes ont été Richemont, Mastercard, Prada, Callaway Golf et Hermes.

Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385593

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.85 % 25.92 % 25.91 % -6.47 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine

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Commentaire du mois d'Août

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M Climate Solutions - FR0013446812

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bassel CHOUGHARI
  • Nicolas KIEFFER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.35 % 71.95 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

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Commentaire du mois de Septembre

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

En septembre, le marché actions était en retrait pour la première fois depuis le mois de mai. La performance du fonds a globalement été touchée par la hausse soudaine des taux d’intérêt de la seconde quinzaine de septembre et des inquiétudes toujours présentes sur l’inflation des coûts, entraînant une rotation vers des secteurs n’appartenant pas à la thématique.
L’Energie Responsable (86% du portefeuille), qui regroupe l’ensemble des entreprises de la chaine de valeur des énergies renouvelables, les solutions de stockage de l’énergie et d’efficience des réseaux, était en retrait en septembre. Les valeurs américaines pleinement exposées à la thématique des renouvelables ont été impactées par la rotation sectorielle alors que des attentes de projets de grande ampleur ont soutenu le leader chinois des turbines éoliennes Goldwind.

Pour le vecteur du Transport Efficient (23%), notamment les valeurs liées aux véhicules électriques et à hydrogène ont également été impactées, à l’image du canadien Ballard Power, leader sur les piles à combustible ou encore NEL, leader sur les électrolyseurs (hydrogène vert).

Enfin, les performances étaient plus contrastées pour le vecteur de la Préservation du Capital Terrestre (9%). La baisse du norvégien Tomra Systems, leader sur les solutions de consigne et de tri, a été partiellement compensée par la hausse du spécialiste des équipements et solutions dans le traitement de l’eau Kurita Water

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
18.84 % 3.66 % 24.13 % -8.68 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Août

Les actions internationales ont poursuivi leur appréciation et l’indice MSCI ACWI s’est hissé à un nouveau niveau record. Le Japon et les États-Unis ont été les plus performants durant le mois. Les marchés émergents ont surperformé, mais l’Asie-Pacifique hors Japon a sousperformé en raison de l’accès de faiblesse relatif des actions chinoises. Après avoir fortement progressé en juillet, l’Europe a sousperformé.

Le fonds a enregistré une performance positive, mais a sous performé l’indice MSCI ACWI Net Return. Keyera et Gibson Energy ont sous-performé, la baisse du prix du pétrole ayant pesé sur le sentiment à l’égard du secteur de l’énergie. Les deux entreprises sont centrées sur les infrastructures énergétiques, plutôt que sur l’exploration et la production, et ont continué, selon nous, de faire apparaitre de solides fondamentaux dans leurs résultats au deuxième trimestre. Nous pensons que les deux présentent toujours une valorisation attractive compte tenu d’un taux de rendement des dividendes de plus de 6 %.

Trinseo et Lundin Mining ont également succombé au sentiment négatif envers le secteur des matériaux qui a concédé du terrain sur un marché orienté à la hausse. Pour autant, nous estimons que la thèse d’investissement à long terme des deux entreprises demeure inchangée.

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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
16.37 % -6.34 % 36.72 % -1.69 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois d'Août

États-Unis ont été les plus performants durant le mois. Les marchés émergents ont surperformé, mais l’Asie-Pacifique hors Japon a sousperformé en raison de l’accès de faiblesse relatif des actions chinoises. Après avoir fortement progressé en juillet, l’Europe a sousperformé.

Le fonds a enregistré une performance positive, mais a sous performé l’indice MSCI ACWI Net Return.

Keyera a été la position ayant le plus pesé sur la performance, la baisse du prix du pétrole ayant ébranlé la confiance à l’égard du secteur de l’énergie. Le recul du cours de l’action reste en totale contradiction avec la solidité des fondamentaux de la société. Le groupe intermédiaire, qui possède et exploite des pipelines, des terminaux de stockage et des installations de traitement, a publié de bons résultats au second trimestre et nous pensons qu’il continue d’offrir des perspectives prometteuses à long terme grâce à son exposition à certains des bassins les plus prolifiques d’Amérique du Nord. Selon nous, la valorisation du titre demeure attractive compte tenu d’un taux de rendement des dividendes de plus de 6 %.

Franco-Nevada a également fait les frais du sentiment négatif envers le secteur des matériaux qui a concédé du terrain sur un marché orienté à la hausse. La société de redevances, qui détient des droits sur les flux de trésorerie provenant de terrains miniers (notamment aurifères), a elle aussi témoigné de solides fondamentaux. La société est en bonne voie pour enregistrer des résultats record en 2021 et a relevé ses prévisions annuelles. La thèse d’investissement à long terme demeure intacte.

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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • John William OLSEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
12.22 % 11.94 % 34.60 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Août

Les actions internationales ont enregistré des performances positives en août à la faveur de la poursuite de la réouverture des économies. En effet, plusieurs pays développés ont à nouveau levé des restrictions liées à la pandémie. La confiance a été renforcée par la solidité des statistiques économiques et des résultats des entreprises, tandis que le Sénat américain a également adopté un plan d’infrastructures de 1 000 milliards de dollars américains qui a été bien accueilli et que les marchés chinois se sont stabilisés après la correction tumultueuse intervenue en juillet. Si la reprise s’est poursuivie, l’impitoyable variant delta de la Covid-19 n’a quant à lui en rien disparu, comme en a témoigné la recrudescence des cas quotidiens à travers le monde.

Toutefois, les régions dotées de programmes de vaccination efficaces, comme notamment le Royaume-Uni et l’Europe, ont enregistré un nombre de cas d’hospitalisation beaucoup plus faible que lors de la dernière vague. Dans les régions où la disponibilité des vaccins est moindre ou, dans le cas des États-Unis, où leur adoption est plus faible, les hospitalisations ont augmenté plus fortement. Dans l’ensemble, le sentiment s’est avéré globalement positif au cours du mois, mais la multiplication des poussées épidémiques de Covid a suscité quelques inquiétudes à l’égard des perspectives de croissance mondiale, au même titre que la poursuite de la répression réglementaire en Chine. Ce ralentissement économique potentiel a été illustré par le prix du pétrole, lequel a fortement baissé vers le milieu du mois avant de rebondir quelque peu par la suite.

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MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Frank SCHWARZ
  • Adrian DANIEL
  • Jan-Christoph HERBST
  • Roman KOSTAL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.94 % 43.68 % 18.16 % -9.16 %

Éligibilité Assureurs

GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife

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Commentaire du mois d'Août

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Mandarine Global Microcap - LU1329694266

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Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Aurélia CARUSO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.24 % 12.65 % 26.92 % -20.41 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés ont poursuivi leur hausse au mois d’aout, accompagnant une fin de saison de publications globalement bonnes. On notera toutefois des signes de ralentissement en Chine et une banque centrale Américaine qui pourrait progressivement réduire ses achats d’actifs.

Au final, le MSCI World progresse de +3%, le MSCI World Smallcap de +2,9% et le MSCI World Microcap de +2,5% sur le mois. Avec 113 des 308 valeurs en performance de plus de +5% le fonds surperforme son indice de référence. On citera notamment Sandridge Energy (+50%), Veritiv (+47%) et MA Financial (+45%) qui publient d’excellents résultats. A contrario, Baioo Family (-34%) subit la réglementation croissante en Chine concernant l’usage des jeux vidéo par les mineurs.

Au cours de la période, nous avons notamment soldé nos positions en Victory Capital et Platzer, qui franchissent notre seuil maximum de 2 milliards d'euros de capitalisation boursière, ainsi qu’en Nittoc Construction dont les résultats décoivent. Nous avons initié Tocalo dont l’accélération de la croissance devrait doper la rentabilité, Marumae dont le savoir-faire est de plus en plus recherché dans l’industrie des semi-conducteurs, et Nihon Flush qui possède de fortes ambitions de croissance en Chine.


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Mandarine Global Transition - LU2257980289

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Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
17.81 % - - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions ont continué de progresser et le fonds a surperformé son indice en août. Le durcissement régulatoire en Chine, principalement sur les sociétés des secteurs de l’éducation et de la technologie, ainsi que la montée de la rhétorique du gouvernement chinois sur la « prospérité commune » ont pesé sur l’appétit au risque. Sur le plan macroéconomique, la perturbation des chaînes d'approvisionnement reste problématique, aggravée par la situation sanitaire dans les pays asiatiques. Malgré tout, les prises de commandes du secteur manufacturier restent très élevées, en particulier aux États-Unis et en Europe où l’expansion économique se poursuit.

Au sein du fonds, nous continuons à observer une révision à la hausse des prévisions de bénéfices des entreprises après la fin de la période de publication trimestrielle. Nos meilleurs contributeurs du mois ont été les sociétés des énergies renouvelables EDP RENOVAVEIS, XINYI SOLAR et VERBUND. Parmi nos moins bons contributeurs, nous restons confiants sur CATL après l’annonce de son plan d’expansion de capacité de production et une publication de résultat trimestriel au-delà des attentes. Nous avons par ailleurs soldé notre position dans SCATEC et LEGRAND et avons continué à construire notre ligne sur SMURFIT KAPPA.


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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Amber FAIRBANKS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
20.29 % 17.87 % 33.42 % -3.05 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Septembre

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MS INVF Europe Opportunity - LU1387591305

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
21.75 % 39.92 % 29.02 % -10.03 %

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Commentaire du mois d'Août

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MS INVF Global Insight Fund - LU0868753731

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Gérant(s)

  • Dennis LYNCH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.17 % 76.24 % 32.01 % -3.10 %

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Commentaire du mois d'Août

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

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Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Huub VAN DER RIET
  • Ivo LUITEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
15.87 % 13.29 % 28.82 % -8.13 %

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Commentaire du mois d'Août

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OFI Invest US Equity - LU0185495495

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Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Philippe QUILLET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
23.62 % 15.48 % 33.82 % 0.42 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R LM (France), Alpheys, AXA (Luxembourg), Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Août

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a maintenu son ton accommodant dans son discours à la conférence de Jackson Hole. Il réitère son triptyque, l'inflation est « temporairement » élevée, les tendances à long terme sont désinflationnistes, et la politique monétaire reste donc bien positionnée. Il signale au marché que des hausses de taux ne seront implémentées que lorsque l'économie américaine sera en condition d’atteindre le plein-emploi avec une inflation dépassant modérément les 2% pendant un certain temps.

Par ailleurs, le Wage Growth Tracker de la Réserve fédérale d’Atlanta qui suit la variation médiane en pourcentage des salaires horaires aux États-Unis indique que la croissance des salaires se limite pour le moment à 3-4 %. Il est également à noter que cette croissance des salaires s'est conjuguée avec une augmentation de la productivité d’environ 4 % en moyenne annualisée au cours des 12 derniers mois, contre un peu plus de 1 % en moyenne pour la période 2009-19. Cette amélioration de la productivité a contribué à une forte réduction des coûts salariaux unitaires ce qui est bénéfique pour les marges des entreprises américaines qui atteignent leur plus haut niveau depuis les années 60.

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Pictet Biotech - LU0255977455

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Tazio STORNI
  • Lydia HAUETER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.98 % 17.00 % 33.38 % -10.58 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois d'Août

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Pictet Digital - LU0340554913

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Sylvie SEJOURNET
  • Olivier DJOPWOUO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
10.34 % 21.82 % 27.70 % -2.82 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois d'Août

Le mois d'août a été favorable aux actions portées par la poursuite de la réouverture des marchés développés et les solides données économiques, parallèlement à la décrue continue du chômage aux Etats-Unis. De même, les titres ont atteint de nouveaux sommets, car le programme d'infrastructures d'UD 1 200 milliards voté par le Sénat a contrecarré les inquiétudes grandissantes entourant le variant delta du COVID, les taux et la réduction de voilure de la Fed. Par ailleurs, l'intervention de M. Powell, le président de la Réserve fédérale, selon laquelle la banque centrale pourrait commencer à réduire ses programmes d'achat d'actifs cette année, sans toutefois relever les taux, a donné des ailes aux titres de croissance.

Les actions chinoises sont toutefois restées sous pression, car les modifications réglementaires se sont poursuivies. Elles visent la sécurité des données, le temps passé à jouer en ligne, le versement d'assurance sociale pour les chauffeurs et les règles de cotation. L'indice MSCI ACWI World a clôturé à +2,36 % sur le mois, tandis que le MSCI ACWI IT a clôturé à +3,66 %. Le secteur le plus en verve dans le segment des TI a été celui des semiconducteurs, porté par les difficultés sur la chaîne d'approvisionnement et la hausse du cours de TSMC. Les équipements de communication ont pris la deuxième marche du podium, car le poids lourd de l'indice, CISCO, a publié de solides résultats. Les logiciels et services ont également tiré leur épingle du jeu.

Ils ont profité des faibles rendements américains et de la belle dynamique de Microsoft qui a annoncé la première hausse importante des prix de ses suites collaboratives sur le cloud. Malgré la performance positive, les télécoms restent à la traîne. Softbank a pâti de son exposition à Alibaba et T-Mobile a souffert en raison d'enquêtes sur des suspicions de vols de données

Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
14.55 % 14.08 % 30.62 % -6.71 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois d'Août

Les marchés actions internationaux ont fini l’été en fanfare, après avoir engrangé 2,7 % en août en devises locales. Tant le STOXX 600 européen que le S&P 500 américain se sont inscrits à des niveaux record sur le mois. Les investisseurs ont accueilli favorablement les commentaires du Président de la Fed, Jerome Powell, selon lequel la Fed n’est pas pressée de réduire le soutien monétaire et elle prévoit de procéder lentement. Les secteurs cycliques sont globalement restés dans l’ombre des secteurs plus défensifs en raison du recul d’un cran de la croissance économique.

Celui-ci a été dû en partie à la propagation du variant Delta du COVID qui a déclenché des confinements et ranimé le spectre de nouvelles restrictions. Les matériaux ont été le seul secteur dans le rouge en fin de mois, alors que les services aux collectivités et la santé ont brillé. La performance sur les marchés émergents a été mitigée. L’Inde, le Mexique et la Russie ont mené la marche, alors que l’Afrique du Sud, la Corée, le Brésil et la Chine décrochaient. La Chine en particulier a pâti d'inquiétudes entourant la répression réglementaire de ses sociétés de technologie.

Les obligations mondiales ont reculé de 0,3% à la fin d’un mois qui s’est avéré plutôt volatil alors que les investisseurs cherchaient des indicateurs de la future politique de la banque centrale et tentaient de juger du caractère transitoire ou non des pressions inflationnistes.


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Pictet Security - LU0270904781

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
24.65 % 11.79 % 33.74 % -2.60 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Commentaire du mois d'Août

Pendant le mois, le fonds a augmenté les produits de sécurité informatique. Parmi les produits de sécurité physique, nous avons réduit l’exposition aux titres de la sécurité des transports. Dans les services de sécurité, nous sommes encore revenus vers certains titres de stockage physique et de données et avons vendu certains de nos titres de fintech.

Parmi les produits de sécurité informatique, nous avons accru notre exposition au soussegment de la cybersécurité. Au cours du mois, nous avons cédé un titre dans le segment des services de sécurité et un autre dans le segment des produits de sécurité informatique.

Pictet Water - LU0104884860

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER
  • Philippe ROHNER
  • Cédric LECAMP

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
25.53 % 3.56 % 34.49 % -8.64 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Commentaire du mois d'Août

La stratégie a largement devancé le solide marché d’août. La technologie de l’eau a été le segment le plus favorable à la performance du fonds, grâce aux sous-segments du contrôle et des infrastructures municipales. Danaher a profité de la poursuite de la reprise de son activité de base avec le redressement des niveaux d’activité, de la demande d’instruments de mesure et des tendances de diagnostics hors Covid. Xylem a publié des résultats solides pour le deuxième trimestre avec un chiffre d’affaires et des marges supérieurs aux attentes. Les tendances des commandes soulignaient largement une trajectoire saine de la demande sous-jacente de produits liés aux infrastructures de l’eau.

Les services environnementaux, avec la publication fin juillet de chiffres réjouissants par Republic Services et Waste Management, ont également contribué à la performance du fonds. Le redressement des volumes des segments commercial et industriel des deux sociétés se poursuit.

Par ailleurs, les prix de leurs réseaux de services restent élevés. La distribution d’eau est restée en retrait de la performance du fonds, car les services aux collectivités réglementés du Royaume-Uni ont souffert de prises de bénéfices après 5 mois de solide performance confortée par les perspectives réjouissantes de l’investissement vert.

Pictet-Clean Energy - LU0280435388

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Xavier CHOLLET
  • Christian ROESSING

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
9.50 % 39.30 % 37.02 % -14.76 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Commentaire du mois d'Août

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Richelieu America - FR0013456845

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Contacts commerciaux

Julie LESPINAS
07 78 16 08 09

Gérant(s)

  • Eric LAFRENIERE
  • Alexandre HEZEZ

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
32.66 % 17.87 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali

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Commentaire du mois de Septembre

“My experience teaches me that by far the largest losses have been sustained by investors through buying securities of inferior quality under favorable general conditions.”

Benjamin Graham
Economiste, professeur et investisseur américain


Au moment de rédiger ce commentaire mensuel, cette citation de Benjamin Graham m’est venue à l’esprit car elle illustre pleinement l’environnement de marché actuel. Alors que nous obtenons progressivement plus de clarté et de visibilité du monde de demain, notre approche visant des sociétés de qualité, en particulier dans notre poche cœur, me donne confiance dans le fait qu'il s'agit de la bonne dynamique pour les trimestres à venir, alors que nous accélérons la réouverture de nos économies. Les facteurs de qualité devraient être un élément clé de la sélection des actions, alors que nous poursuivons la tendance récente à la surperformance des gérants stockpicker par rapport à l'investissement passif.

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Russell Investments China Equity - IE00BF5LKK26

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Kathrine HUSVAEG

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.73 % 37.79 % 34.60 % -21.90 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Crystal, AG2R La Mondiale...

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Commentaire du mois d'Août

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Russell Investments World Equity Fund - IE0034046981

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Will PEARCE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.39 % 2.81 % 28.73 % -7.09 %

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Commentaire du mois d'Août

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Templeton Asian Growth - LU0128522157

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Sukumar RAJAH
  • Eric MOK

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.58 % 13.61 % 23.56 % 16.73 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif,Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois d'Août

Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de +2.22% contre +2.29% pour l’indice de référence.

La sélection de titres dans les biens de consommation discrétionnaire, l’IT et la finance ont pénalisé la performance. Les sélections de titres dans les services de communication, les matériaux et la santé ont contribué positivement.

D’un point de vue géographique : les sélections de titres en Corée, Inde, et Thaïlande ont pénalisé la performance, tandis que les sélections de titres à Hong-Kong en Indonésie et à Taiwan, ont contribué positivement, ainsi que la surpondération de l’Indonésie.

Thematics AI and Robotics - LU1951200481

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Karen KHARMANDARIAN
  • Alexandre ZILLIOX

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
22.91 % 31.49 % - -

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Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Arnaud BISSCHOP
  • Frédéric DUPRAZ
  • Simon GOTTELIER
  • Karen KHARMANDARIAN
  • Nolan HOFFMEYER
  • Matthieu ROLIN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
18.60 % 24.18 % - -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Eres, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Afi Esca, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, Allianz, AGR La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Gérant(s)

  • Frédéric DUPRAZ
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2021
(YTD)
2020 2019 2018
19.02 % 28.77 % - -

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus, MMA, Unep, Oradea Vie, Lombard Odier, Primonial, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Bâloise, Generali Luxembourg, Wealins

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Gérant(s)

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  • Walid AZAR ATALLAH

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2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.52 % 35.67 % - -

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26.21 %