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Aperture European Innovation - LU2207970232

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Anis LAHLOU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.32 % 27.70 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine

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Commentaire du mois de Mars

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Athymis Millennial - FR0013173374

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Contacts commerciaux

Anna NEJJAR
07 88 99 87 28

Baptiste VITAL
07 70 27 83 40

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-24.87 % 18.66 % 20.53 % 25.12 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...

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Commentaire du mois d'Avril

L’inflation constatée des deux côtés de l’Atlantique qui annonce des politiques monétaires restrictives, la guerre en Ukraine, et les confinements en Chine ont lourdement pesé sur les marchés d’actions en avril. Le S&P 500 affiche ainsi une baisse de 8.8%, le Nasdaq de 13.3% (pire performance mensuelle depuis 200). Dans ce contexte, Athymis Millennial part P affiche une baisse de 4.58%.

Les premières publications trimestrielles de votre fonds ont été bien orientées qu'il s'agisse en Europe de LVMH, Nestlé, L'Oréal, Pernod Ricard ou SAP. Aux USA Comcast, Ford, General Motors, Mastercard, Paypal, Pepsico, Qualcomm, ServiceNow, Southwest Airlines, T Mobile ou Visa ont également publié au-dessus des attentes.

Le constat est plus mitigé du côté des grandes valeurs technologiques. Microsoft affiche un trimestre remarquable, marqué par des résultats supérieurs aux attentes en top et en bottom line. Apple enregistre un excellent trimestre mais met en garde quant à l'impact négatif potentiel des problèmes

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Aviva Grandes Marques ISR - FR0011586544

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Contacts commerciaux

Véronique CHERRET
01 76 62 91 38

Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21

Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55

Gérant(s)

  • Xavier LAURENT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.54 % 29.06 % 8.39 % 24.76 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali

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Commentaire du mois de Mars

Les grandes marques jouissent d’un pouvoir d’attraction durable auprès de leurs clients et de la maîtrise des prix de vente dans des contextes économiques variés Ces sociétés peuvent proposer des produits qui sont particulièrement prisés par les clients grâce à une innovation poussée et une numérisation de plus en plus forte L’identification à la marque par le consommateur est forte, ce qui assure une fidélisation accrue et donc une croissance stable dans la durée Les grandes marques savent transmettre et faire adopter des évolutions majeures de leurs produits à leurs clients et préserver leurs marges élevées.

Aux Etats-Unis, APPLE est depuis toujours reconnu pour ses produits électroniques aux designs plébiscités, de haute qualité et simples à utiliser qui ont su capter une base de clients qui n’a pas cessé d’augmenter. APPLE s’est appliqué par la suite à développer une activité de services (musique, jeux , films et séries, stockage cloud, etc.) pour encore mieux fidéliser les détenteurs de ses produits. APPLE s’investit aujourd’hui dans le développement de services financiers (cartes de paiement, paiements fractionnés, mensualisation pour payer ou utiliser ses objets APPLE ) et moyens de paiement (le « Tap to Pay » sur IPHONE ou IWATCH pourrait à terme remplacer les terminaux de paiement utilisés dans de nombreuses boutiques). APPLE va même au-delà avec son nouveau projet « Breakout » qui vise à internaliser le processing des transactions financières, voire l’émission de cartes bancaires, lui permettant ainsi de ne plus dépendre de partenaires financiers tiers et de connaître avec précision les modes de consommation de ses clients. APPLE met ainsi en lumière sa capacité à être toujours plus incontournable et simplifier l’expérience d’achat vécue par sa clientèle.

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AXA Aedificandi - FR0000172041

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Frédéric TEMPEL
  • François-Xavier AUJBRY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-11.92 % 11.80 % -5.34 % 23.45 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF

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Commentaire du mois d'Avril

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AXA WF ACT Social Progress - LU1557118921

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Anne TOLMUNEN
  • Pauline LLANDRIC

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.77 % 15.48 % 8.63 % 25.21 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, AXA Thema, Cardif, Vie plus

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Commentaire du mois d'Avril

Les actions mondiales ont subi des ventes massives en avril face à la convergence d’une série de difficultés géopolitiques et économiques. Les marchés tant développés qu’émergents ont souffert alors que la guerre ukrainienne semble loin d’être terminée, que l’inflation galopante oblige les banques centrales à durcir leur politique monétaire et que le Covid-19 continue de perturber les chaînes d’approvisionnement, autant de facteurs qui pèsent sur le potentiel de reprise économique. Les prix de l’énergie et des matières premières continuent de jouer un rôle clé dans l’évolution des marchés et la crise du coût de la vie. Dans un contexte de détérioration du sentiment de marché, les secteurs défensifs (biens de consommation de base, services aux collectivités, santé) et le secteur de l’énergie ont le mieux résisté durant le mois. Les services de communication, les technologies de l’information et la consommation cyclique ont été particulièrement malmenés, plusieurs sociétés de ces secteurs faisant état d’une hausse des coûts, d’un ralentissement de la demande finale et de perspectives incertaines.

Le fonds a sous-performé l’indice global. Nos positions dans le secteur financier parmi les marchés émergents, notamment en Indonésie et en Inde, comme Bank Rakyat et Bandhan Bank, ont stimulé la performance. Les deux établissements financiers ont fait état d’une solide croissance des prêts et des dépôts, et d’une amélioration des coûts du crédit. Le groupe pharmaceutique AstraZeneca a annoncé une croissance solide et généralisée de son portefeuille de médicaments, sous l’impulsion de ceux dans les domaines de l’oncologie et des vaccins contre le Covid-19. Le spécialiste des solutions de lutte contre les nuisibles Rentokil entend répercuter la hausse des coûts sur ses clients. Ses dirigeants se sont dits confiants en ce qui concerne la gestion des tensions sur les coûts cette année.

AXA WF Framlington Digital Economy - LU1684369710

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Jeremy GLEESON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-32.70 % 10.69 % 48.60 % 27.43 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema

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Commentaire du mois d'Avril

Les places boursières mondiales ont lourdement chuté en avril, l’indice MSCI ACWI plongeant de 8,0 %, sa plus forte baisse mensuelle depuis mars 2020. Les marchés ont de nouveau connu un mois volatil sous l’effet des inquiétudes entourant la hausse des taux des banques centrales, de l’inflation qui affecte le sentiment des consommateurs, des mesures de confinement en Chine qui pèsent sur la croissance économique et de la guerre en Ukraine qui ne donne aucun signe de résolution. Aux États-Unis, les anticipations tablent sur une accélération du relèvement des taux de la Fed lors de chacune de ses prochaines réunions afin de contenir l’inflation, en espérant un atterrissage en douceur de l’économie, mais les marchés restent préoccupés par les risques de récession liés à une telle approche.


Du point de vue du marché, la saison des résultats du premier trimestre a désormais commencé et jusqu’ici, les publications se montrent encourageantes en ce qui concerne les tendances observées par les entreprises du portefeuille. Les solides résultats publiés par des sociétés technologiques telles que Microsoft et ServiceNow jettent les bases de perspectives favorables pour l’économie numérique d’une manière générale.

AXA WF Framlington Robotech - LU1536921650

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Tom RILEY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-27.34 % 26.09 % 32.04 % 39.06 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont lourdement chuté en avril (indice MSCI ACWI en USD), dans la lignée d’un début d’année 2022 éprouvant. La stratégie Robotech a sous-performé l’indice MSCI ACWI durant le mois. Sur la période, l’énergie et les matériaux ont figuré parmi les secteurs les plus performants des marchés actions mondiaux, mais il s’agit de secteurs auxquels la stratégie Robotech n’est pas exposée.

Les enjeux géopolitiques et la hausse des prix de l’énergie ont une nouvelle fois dominé le sentiment du marché durant la période en raison du conflit en Ukraine. Les inquiétudes persistent quant au risque d’un ralentissement économique, avec une probable diminution des dépenses de consommation face à la hausse des prix de l’énergie qui réduit la marge de manœuvre pour les dépenses discrétionnaires. Début mai, la Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt de 0,5 %, ce qui poursuit le processus de normalisation des taux d’intérêt récemment entamé, après les abaissements intervenus au début de la pandémie de Covid. Le marché reste nerveux s’agissant du rythme potentiel du relèvement des taux au cours de l’année à venir, notamment face à la détérioration apparente des perspectives économiques.

Berenberg European Focus - LU1637618239

Image

Contacts commerciaux

Marie FOURNIER
06 59 66 88 63

Maximilian RIESSER
06 22 15 96 05

Gérant(s)

  • Matthias BORN
  • Martin HERMANN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-29.97 % 29.43 % 23.37 % 40.47 %

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Commentaire du mois de Mars

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BGF Sustainable Energy - LU1822773807

Image

Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Charles LILFORD
  • Alastair BISHOP

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.31 % 14.50 % 46.86 % 26.14 %

Éligibilité Assureurs

Axa Théma, Cardif, Generali, Nortia, Suravenir, Alpheys, SwissLife, Spirica, Apicil, Ageas.

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Commentaire du mois d'Avril

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BGF World Technology - LU1822773716

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Contacts commerciaux

Charlotte GROSSEAU
01 56 43 29 26

Ivana DAVAU
01 56 43 29 52

Victoire ROCHE
01 44 94 29 88

Gérant(s)

  • Tony KIM
  • Reid MENGE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-34.93 % 6.93 % 82.29 % 39.08 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa

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Commentaire du mois d'Avril

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BNP Paribas Aqua - FR0010668145

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Hubert AARTS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.60 % 37.75 % 7.65 % 35.47 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA

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Commentaire du mois d'Avril

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BNP Paribas Climate Impact - LU0406802339

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Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Jon FORSTER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.32 % 22.21 % 20.60 % 35.27 %

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Commentaire du mois d'Avril

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BNP Paribas Energy Transition - LU0823414635

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Edward LEES
  • Ulrik FUGMAN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-26.57 % -10.53 % 164.57 % -

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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • David CHOA
  • Maxwell YANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-20.23 % -12.70 % 38.55 % 37.50 %

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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Pamela HEGARTY

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-23.60 % 33.63 % 35.16 % 39.82 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,

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BNP Paribas Funds Smart Food - LU1165137149

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Michael LANDYMORE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.38 % 18.81 % 2.40 % 25.60 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia et Alpheys

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Commentaire du mois d'Avril

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BNY Mellon Blockchain Innovation Fund - IE00BHPRMV90

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Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26

Marie ANTKOWIAK
01 70 71 10 27

Gérant(s)

  • Erik SWORDS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-42.60 % 6.81 % 41.19 % -

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Commentaire du mois d'Avril

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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Antoine HAMOIR
  • Geoffroy GOENEN
  • Koen POPLEU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.14 % 27.14 % 14.87 % 30.66 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois d'Avril

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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Anne VERGEZ
06 75 03 54 86

Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72

Gérant(s)

  • Rudi VAN DEN EYNDE
  • Servaas MICHIELSSENS, PHD, CFA
  • Malgorzata KLUBA, PHD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.95 % 1.39 % 28.86 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, UNEP

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le sentiment négatif du marché (mesuré par l'indice MSCI World© ou le S&P500©) était clairement visible. L'impact de la guerre en Ukraine, de l'inflation, des pénuries de main-d'œuvre, de la hausse des taux d'intérêt et des problèmes liés la chaîne d'approvisionnement s'est reflété sur les marchés. Le secteur des soins de santé a clairement surperformé, mais n'a pas pu échapper totalement au sentiment négatif des marchés boursiers. Les grandes sociétés de biotechnologie ont enregistré des performances conformes à celles du secteur des soins de santé, mais les petites sociétés de biotechnologie ont encore subi des pressions à la vente, souvent sans raison précise. Les sociétés de technologie médicale ont également quelque peu sous-performé, tandis que les grandes sociétés pharmaceutiques ont fait nettement mieux. Compte tenu de l'exposition de notre stratégie à la fois à la biotechnologie et aux sociétés de technologie médicale, la performance a été conforme aux marchés mondiaux en avril.

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Carmignac Investissement - FR0010148981

Image

Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • David OLDER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.75 % 3.97 % 33.65 % 24.75 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Commentaire du mois d'Avril

La stratégie enregistre une performance négative, dans le sillage de marchés baissiers. Malgré une réduction ces dernières semaines de notre exposition à la consommation discrétionnaire, première victime de l’inflation, notre allocation au secteur nous a coûté. Amazon a particulièrement pesé sur la performance, l’entreprise soulignant lors de sa publication de résultats les pressions négatives plus durables de l’inflation sur ses marges. Si la hausse des coûts de production a pesé sur son activité de commerce en ligne, on notera néanmoins la résilience de ses activités liées au cloud, soutenues par l’augmentation constante des dépenses informatiques des entreprises.

Nous sommes confiants quant aux perspectives de long terme du titre, Amazon restant particulièrement bien positionné pour bénéficier d’une consommation de plus en plus digitale. Au sein du secteur technologique, nous avons souffert de notre exposition aux logiciels, à l’instar de Microsoft et Salesforce. Sur une note positive, notre sélection de titres au sein de la santé et de la consommation de base a soutenu la performance, à l’instar de Novo Nordisk ou Constellation Brands.

CM-AM Global Gold - FR0007390174

Image

Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Charlotte PEURON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
4.61 % -4.77 % 19.13 % 42.08 %

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Commentaire du mois d'Avril

Après un premier trimestre marqué par la monté des risques et la hausse de l’or, celui‐ci marque une pause en avril. En effet, les investisseurs semblent avoir accepté que le conflit en Ukraine et l’inflation allaient perdurer. Aussi la hausse de 50 points de base des taux de la FED début mai semble acquise et pèse sur l’or qui cède 2,4% et termine le mois d’avril à 1896,9$ l’once. Dans ce cadre, les sociétés accentuent le mouvement et terminent en nette baisse de 8,1%. La saison des résultats a débuté et les entreprises confirment les pressions sur les coûts que nous anticipions.

Nous sommes particulièrement satisfaits du 1er trimestre d’Oceana Gold (très bonne production à Haile et des coûts inférieurs aux attentes) que nous avons renforcé. En revanche Newmont déçoit, mais maintient ses objectifs pour 2022. Confiant sur la valeur nous avons renforcé i‐80 Gold. Nous avons également renforcé Endeavour Mining suite à la publication de l’étude de faisabilité favorable de l’extension de Sabodala Massawa.

CM-AM Global Leaders - FR0012287381

Image

Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Rosaine COUSIN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.32 % 22.31 % 14.29 % 30.51 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema

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Commentaire du mois d'Avril

Le rebond enregistré en mars est de courte durée face au risque de dégradation de l’inflation et de hausse des taux d’intérêt. La poursuite de la guerre en Ukraine favorise un repli sur les défensives. Votre fonds évolue de manière comparable à celle de l’indice avec une surperformance des défensives et des marques digitales toujours sous pression. Nous avons vendu Netflix (0,8%) : le recul inattendu de leurs abonnés et l’intégration de la publicité dans leur offre font craindre une vulgarisation de leur contenu alors même que la compétition augmente.

Nous préférons jouer cette verticale au travers d’Amazon. Le géant de l’e-commerce enregistre une perte opérationnelle inattendue de 3,8 mrd$ impacté par le ralentissement du e-commerce (en baisse de 6% en Europe, +8% aux US), sa facture énergétique (2mrd$ de surcoût sur la facture de pétrole) et le sur calibrage de sa chaîne logistique (2 mrd$) mais son activité informatique en hausse de 37% lui assure un socle de rentabilité élevée (marge Ebitda de 13,9%). A 17Xev/Ebitda 23, le titre offre encore une croissance supérieure à 10%. Evoquons aussi les bons résultats de Nestlé, Symrise et Visa : à l’exception de la Chine, les consommateurs se portent bien. Nous restons contrariants sur Estée Lauder (36% CA en Chine) qui bénéficie de marques fortes et rentabilité élevée.

CM-AM Pierre - FR0010444992

Image

Contacts commerciaux

Michel MARQUES
06 37 80 29 00

Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26

Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26

Gérant(s)

  • Alexis BOSSARD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.58 % 17.32 % 5.78 % 31.86 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep

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Commentaire du mois d'Avril

Bien que les indices demeurent stables sur le mois (Stoxx Europe 600 en repli de ‐0,57% en avril) les marchés restent volatils. Dans un contexte de conflit armé en Ukraine et de perspective de remontée des taux, les investisseurs privilégient les secteurs des matières premières ou de la santé plutôt que celui de l’immobilier coté (EPRA Europe Nareit ‐5,57% en avril). Dans le détail, le fonds CM AM Pierre pâtit de son exposition à la Scandinavie (K‐FAST ‐ 32%, SBB ‐26% Wihlborgs ‐13%) où les échéances de dettes sont plus courtes. Les promoteurs souffrent également avec l’inflation des matières premières et les difficultés d’approvisionnement (Instone ‐14% et Kaufman ‐3% sur le mois).

A l’inverse, les foncières de logistiques ont plutôt bien résisté en avril compte tenu de la demande qui reste soutenue et de l’indexation des loyers: VGP +6%, Tritax +1% et Segro stable sur le mois. Côté gestion, nous avons pris des profits dans les garde‐meubles Shurgard et allégé nos lignes suédoises en SBB et Sagax. Résultat, les liquidités s’élèvent à 5,2% du fonds.

Comgest Monde - FR0000284689

Image

Contacts commerciaux

Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31

Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03

Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49

Gérant(s)

  • Laure NEGIAR

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.53 % 15.98 % 11.57 % 23.30 %

Éligibilité Assureurs

ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions mondiaux ont subi une forte correction en avril. Le secteur de la technologie a été particulièrement touché et l’indice Nasdaq aux Etats-Unis a enregistré son pire mois depuis 2008. Jusqu’à présent, les bénéfices des entreprises pour le premier trimestre sont relativement satisfaisants mais il existe des disparités entre les secteurs. Les incertitudes qui pèsent sur l’économie mondiale (inflation et goulets d’étranglement des chaînes d’approvisionnement, guerre en Ukraine et restrictions en Chine pour lutter contre le Covid-19) continuent d’inquiéter les investisseurs. La Réserve fédérale américaine prévoit de nouvelles mesures pour contrôler l’inflation, notamment des hausses de taux en 2022 et même après.

Le fonds a sous-performé son indice de comparaison dans ce contexte, les augmentations de taux ayant accentué la normalisation de la valorisation des titres de croissance.

Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.

CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Wesley LEBEAU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-26.82 % 6.56 % 41.99 % 37.54 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir

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Commentaire du mois d'Avril

Le MSCI World clôture le mois d’avril avec une forte performance négative de -3.25% dans un contexte macro-économique instable marqué par la guerre entre la Russie et l’Ukraine et le manque de visibilité sur l’évolution des politiques monétaires des banques centrales provoqué par les pics d’inflation.

Les troupes russes se sont retirées de Kiev suite aux pourparlers positifs mais le Kremlin se concentre actuellement sur l’occupation de l’est de l’Ukraine. Les sanctions continuent à peser de plus en plus sur la Russie à cause de ses actes militaires qualifiés de « crimes de guerre » par les Américains et les Européens avec notamment l’interruption des paiements de la dette en dollars provenant des comptes du gouvernement russe dans les banques américaines mais aussi avec les annonces d’embargo sur les importations de charbon russe.

Sur le front économique, le FMI a réduit sa prévision de croissance de la zone euro à +2.8% pour 2022 (vs +4% auparavant) et à +2.3% pour 2023. Le taux d’inflation annuel en zone euro s’établit à +7.5% en mars 2022 (vs +5.9% en février). Selon l’institut allemand de prévisions économiques, l’Allemagne plongerait dans la récession en 2023 en cas d’arrêt immédiat des approvisionnements en gaz russe avec un PIB qui baisserait de -2.2%. Au UK, l’inflation pour le mois de mars atteint +7% (son plus haut depuis 30 ans) supérieure au consensus à +6.7% et après un mois de février à +6.2%. Aux US, le FMI a réduit sa prévision de croissance pour les Etats-Unis à +3.7% (vs +4% auparavant) et à +2.3% en 2023. La croissance T1 (en rythme annualisé) est ressortie à -1.4% vs -1.0% attendu par le consensus.

CPR Invest - Food For Generations - LU1653748860

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Stéphane SOUSSAN
  • Anne Le BORGNE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-9.15 % 23.46 % 1.30 % 24.31 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Vie, CALIE, Generali Vie, Le Conservateur, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Axa Thema, Cardif, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont baissé en avril en raison de la hausse des taux d’intérêts, des confinements liés à la covid-19 en Chine et de la poursuite de la guerre en Ukraine. Les secteurs défensifs comme la consommation stable et les utilities ainsi que le secteur de l’énergie sont en hausse sur le mois. Les secteurs des technologies de l’information, des services de communication et de la consommation cyclique ont fortement baissé.

Food for Generations est en hausse en avril, surperformant l’indice MSCI World en raison de la hausse des secteurs défensifs comme les Produits Alimentaires et la Distribution Alimentaire.

Dans un environnement de marché difficile, le profil défensif de valeurs comme Danone et Conagra a tiré la performance des Produits Alimentaires. Même constat avec Carrefour dans la Distribution Alimentaire. Malgré son caractère cyclique, la Restauration affiche une performance positive sur le mois grâce à Darden (chaînes de restaurants aux Etats-Unis) et Compass (restauration collective). Les deux autres secteurs cycliques, l’Agriculture et l’Eau, sont en baisse sur le mois.

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CPR Silver Age - FR0010836163

Image

Contacts commerciaux

Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99

Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25

Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06

Gérant(s)

  • Vafa AHMADI
  • Eric LABBÉ

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.57 % 20.68 % -4.17 % 23.43 %

Éligibilité Assureurs

CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine

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Commentaire du mois d'Avril

Le MSCI Europe clôture le mois d’avril avec une performance négative de -0.6% dans un contexte macro-économique instable marqué par la guerre entre la Russie et l’Ukraine et le manque de visibilité sur l’évolution des politiques monétaires des banques centrales provoqué par les pics d’inflation.

Les troupes russes se sont retirées de Kiev suite aux pourparlers positifs mais le Kremlin se concentre actuellement sur l’occupation de l’est de l’Ukraine. Les sanctions continuent à peser de plus en plus sur la Russie à cause de ses actes militaires qualifiés de « crimes de guerre » par les Américains et les Européens avec notamment l’interruption des paiements de la dette en dollars provenant des comptes du gouvernement russe dans les banques américaines mais aussi avec les annonces d’embargo sur les importations de charbon russe. Après la forte baisse du dernier du mois, le Nasdaq a enregistré sa pire performance mensuelle depuis octobre 2008, au cœur de la crise financière (-13.3%), et le S&P500 a connu son plus mauvais mois depuis mars 2020 et le début de la pandémie (-8.8%).

Sur le front économique, le FMI a réduit sa prévision de croissance de la zone euro à +2.8% pour 2022 (vs +4% auparavant) et à +2.3% pour 2023. Le taux d’inflation annuel en zone euro s’établit à +7.5% en mars 2022 (vs +5.9% en février). Selon l’institut allemand de prévisions économiques, l’Allemagne plongerait dans la récession en 2023 en cas d’arrêt immédiat des approvisionnements en gaz russe avec un PIB qui baisserait de -2.2%. Au UK, l’inflation pour le mois de mars atteint +7% (son plus haut depuis 30 ans) supérieure au consensus à +6.7% et après un mois de février à +6.2%.

Digital Stars Europe - LU2005654798

Image

Contacts commerciaux

Vincent COLIN
06 78 45 29 03

Gérant(s)

  • Julien BERNIER
  • Aymar de LÉOTOING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-20.85 % 29.48 % 13.47 % 30.69 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.

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Commentaire du mois d'Avril

Alors que l’inflation atteint des niveaux records, que les taux d’intérêts se tendent, que la guerre s’installe en Europe et que 180 millions de chinois, se retrouvent confinés, l’indice MSCI Europe NR n’abandonne que -5.9% durant ces quatre premiers mois, dont -0.6% en avril, et fait montre d’une résilience bien supérieure à celle des indices obligataires. Les vents contraires sont nombreux et pèsent logiquement sur la psychologie des investisseurs.

Le consensus des économistes table désormais sur une croissance du PIB en zone euro de +2.9% en 2022, contre +4.4% il y a 6 mois. La croissance au T1 a été de +0.2%, et signale toujours une expansion. La récession ne se matérialise à ce stade que dans l’écroulement des indicateurs de sentiment, qui s’approchent de leurs planchers historiques. Malgré la tension observée sur les taux longs, la prime de risque du marché actions Europe reste intacte. La baisse des indices, couplée à une croissance bénéficiaire attendue à +11.6% en 2022 a compensé. Ainsi la prime de risque de l’indice STOXX Europe 600 s’établit à +6.5%, un niveau généreux comparé à la moyenne depuis 2000 de 5.0%. Notons par ailleurs, que le Momentum de révision des bénéfices 2022 reste étonnamment bien orienté.

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DNCA Invest Beyond Global Leaders - LU0383784146

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Rajesh VARMA
  • Yingying WU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.98 % 9.78 % 25.75 % 27.42 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, Vie Plus, Intencial, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, Alpheys, UNEP.

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Commentaire du mois d'Avril

"Ne perdez pas votre objectif de vue, faites confiance au processus." - Inconnu

Les inquiétudes liées à la hausse des taux d'intérêt, au ralentissement de la croissance économique mondiale, à la prise de conscience croissante que le conflit Ukraine/Russie pourrait durer beaucoup plus longtemps que prévu, à la poursuite de la stratégie du "zéro covid" mise en place en Chine et aux mises à jour commerciales plus molles des goliaths de la technologie tels qu'Amazon, Apple et Netflix, ont entraîné des chutes importantes sur tous les principaux marchés boursiers mondiaux. Le Nasdaq a subi sa pire liquidation depuis la crise financière mondiale, perdant 13,3% en avril. Rien qu'au dernier jour d'avril, Amazon s'est effondré de 14%. Une perte de plus de 200 milliards de dollars US de capitalisation boursière par une seule entreprise en un seul jour. Lorsque nous prenons du recul et relisons la ligne précédente, les chiffres sont tellement astronomiques qu'ils ne semblent pas possibles. Cette perte équivaut à la totalité de la capitalisation boursière de la 30ème plus grande bourse mondiale.

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DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398

Image

Contacts commerciaux

Vincent REMY
01 42 66 84 72

Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22

Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21

Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83

Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51

Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89

Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66

Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75

Gérant(s)

  • Léa DUNAND-CHATELLET
  • Adrien LE CLAINCHE
  • Romain AVICE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.63 % 19.67 % 9.89 % 28.46 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril aura marqué une dissonance importante entre fondamentaux macroéconomiques et données microéconomiques. En effet, alors que la saison de publications des résultats d’entreprise pour le premier trimestre bat son plein avec une large majorité de données supérieures aux attentes (80% aux US, 2/3 en Europe), les investisseurs se sont focalisés sur l’environnement macroéconomique et le risque sur la croissance économique mondiale. La situation russo-ukrainienne qui s’enlise, la résurgence du risque sanitaire en Chine avec une politique « 0-covid » particulièrement défavorable à la croissance et des chiffres de PIB inférieurs aux attentes au premier trimestre (contraction au US, stagflation en France entre autres) auront clairement échaudé la confiance des investisseurs. Le VIX a d’ailleurs retrouvé ses niveaux post invasion ukrainienne autour de 35 points après être symboliquement passé sous la barre des 20 points en début de mois.

Les principaux indices mondiaux ont ainsi affiché des performances mensuelles négatives avec une surperformance marquée de la zone euro (Eurostoxx -1,7%, S&P 500 -8,7%, Shangaï composite -6,3%). Sur le front monétaire, l’environnement inflationniste se poursuit et favorise le cycle de durcissement opéré par la banque fédérale américaine il y a plus de 4 mois avec tous les risques que cela comprend sur la croissance mondiale justement. Il ne fait désormais aucun doute que les liquidités vont être de moins en moins abondantes et abordables dans les trimestres à venir. L’effet « TINA » semble donc terminé. Dans ce contexte, le fonds enregistre une performance de -0,65% à comparer à -1,7% pour son indice de référence l’Eurostoxx.

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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-45.07 % 7.63 % 78.93 % 37.98 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -17,40% sur le mois et de -33,46% depuis le début de l'année.

Nous terminons le pire mois pour les actions à dominante technologique (Nasdaq) depuis la crise de Lehman en 2008. Le marché reste attentif au resserrement monétaire ainsi qu’à la hausse de taux dans un contexte inflationniste qui rend moins favorable le positionnement sur les valeurs d’innovation. Nous subissons ainsi de plein fouet une forte rotation vers des secteurs sur lesquels nous sommes moins exposés. Seul PINDUODUO, leader chinois d’eCommerce, a généré une performance positive alors que les valeurs dites « Covid winners » comme SHOPIFY, AFFIRM ou encore NETFLIX ont subi de très fortes baisses. Malgré ces fortes turbulences, nous restons confiants dans notre stratégie, la saison des publications confirme l’immense demande en transformation digitale de notre économie dont l’Intelligence Artificielle est son fer de lance. Le secteur du cloud reste en très forte dynamique avec une croissance de +37 % pour le leader AWS (AMAZON), +49 % pour Azure (MICROSOFT) et +44 % pour Google Cloud (ALPHABET). Du côté des logiciels, première expression de l’IA, les entreprises comme SERVICENOW, IBM ou encore ACCENTURE ont confirmé une tendance qui ne s’arrête pas et qui devrait être solide même en cas de ralentissement de la croissance économique mondiale.

Echiquier World Equity Growth - FR0010859769

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • David ROSS
  • Rolando GRANDI
  • Louis BERSIN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-12.28 % 10.76 % 16.36 % 29.31 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier World Equity Growth A régresse de -5,22% sur le mois et de -7,11% depuis le début de l'année.

Il s'agit de l'un des pires mois d'avril jamais enregistrés, puisque que le S&P 500 a affiché son pire rendement en avril depuis 1970, ce qui a conduit à sa pire performance de janvier à avril depuis 1939. Il n'est pas surprenant que les valeurs technologiques aient été parmi les moins performantes au cours du mois, en particulier AMAZON, dont les résultats ont été décevants. Dans ce marché difficile, même les excellentes publications de MICROSOFT, MASTERCARD et VISA n'ont pas suffi à faire progresser le fonds. Au cours du mois, nous avons procédé à deux changements majeurs : nous avons considérablement réduit la position du fabricant japonais NIDEC, car nos indicateurs pointent vers un ralentissement de l'économie mondiale. Dans le même temps, le fonds a ajouté une petite position dans ALPHABET car l'effondrement de la technologie a créé une opportunité d'acheter ce leader à une valorisation très attractive. Notre stratégie pour l'avenir consiste à nous concentrer sur les sociétés à croissance stable possédant un fort pouvoir de fixation des prix, alors que nous traversons cette période de hausse des taux d'intérêt et de l'inflation.

Echiquier World Next Leaders - FR0011449602

Image

Contacts commerciaux

Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31

Philippe GIUSTINIANI
06 07 44 40 65

Quentin VERDICKT
06 31 29 34 85

Paul GAUDRY
06 47 75 52 40

Gérant(s)

  • Rolando GRANDI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-41.05 % -17.38 % 91.77 % 37.60 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...

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Commentaire du mois d'Avril

Echiquier World Next Leaders A régresse de -14,40% sur le mois et de -31,71% depuis le début de l'année.

Nous terminons le pire mois pour les actions à dominante technologique (Nasdaq) depuis la crise de Lehman en 2008. Le marché reste attentif aux hausses de taux dans un contexte inflationniste moins favorable les valeurs d’innovation ou de moyennes capitalisations. Ce double positionnement qui nous distingue s’avère difficile dans le contexte actuel. Néanmoins, les mégatendances en portefeuille continuent leur prolifération et alimentent la croissance de nos futurs leaders de l’économie. Nous remarquons, la bonne tenue de VOLTALIA, spécialiste des énergies renouvelables, qui bénéficie de l’accélération de la transition des pays vers des énergies soutenables. Du côté des contreperformances, QUALTRICS, société de logiciels pour l’expérience utilisateur et collaborateur, recule malgré des résultats rassurants et solides. La société a vu une croissance de son chiffre d’affaires de +41 % avec une rentabilité modeste à 1 % de marge opérationnelle. QUALTRICS investit massivement pour soutenir sa croissance à long terme ce que le marché pénalise face à la rentabilité de court terme. Malgré la volatilité sur notre stratégie, nous restons confiants que l’investissement dans l’avenir est la voie de la création de valeur à long terme.

EdR Fund Big Data - LU1244893696

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Jacques-Aurélien MARCIREAU
  • Xiadong BAO
  • Kévin NET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-8.29 % 29.50 % 11.97 % 29.64 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Skandia, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

EdR Fund Big Data surperforme le MSCI World en avril et a démontré une fois de plus sa résilience dans un contexte de marché volatil et incertain. La sélection des titres a continué d’être le principal contributeur de la surperformance. Alors que le secteur technologique a baissé de 7% au cours du mois, nos titres tech ont très bien performé. Sailpoint, fournisseur spécialisé dans les solutions de gouvernance d'identité et deuxième position du fonds, a accepté l’offre de rachat de Thoma Bravo avec une prime de plus de 30 %. Cette opération marque la 13ème opération de fusion-acquisition du fonds depuis son lancement. Nos opérateurs télécoms ont été d'autres contributeurs notables. La publication des résultats d'Orange a rassuré les investisseurs puisque la société a maintenu ses prévisions de flux de trésorerie. L'ancrage solide de Singapore Telecom dans la région APAC permet à l'entreprise de bénéficier d'une hausse sans précédent de la demande de services numériques et technologiques tandis que la forte génération de cash-flow générée par son leadership dans la téléphonie mobile continue de soutenir les investissements et les dépenses en capital.

De l'autre côté, le fonds a été pénalisé par son exposition à Illumina et Radnet, qui ont reculé avec les autres valeurs de santé numérique. La structure équilibrée du fonds, associée à la nature stratégique de ses actifs sous-jacents (plus de 40 % d'exposition à la cyberdéfense/sécurité, aux infrastructures technologiques/télécoms et à l'énergie), devraient permettre de faire face à une hausse de la volatilité au cours des prochains mois.

EdR Fund Healthcare - LU1160356009

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Adeline SALAT-BAROUX
  • Sébastien MALAFOSSE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-6.47 % 26.09 % 2.01 % 25.91 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions baissent sensiblement sur le mois d’avril. Dans ce contexte, les laboratoires pharmaceutiques et les grandes sociétés de biotechnologie profitent de publications trimestrielles solides et du fort regain d’intérêt des investisseurs pour les sociétés défensives offrant une bonne visibilité. Les valeurs de biotechnologie et sociétés de technologie médicales ayant des besoins de financement continuent de souffrir dans un contexte de resserrement des politiques monétaires.

La plus forte contribution à la performance du fonds vient de notre exposition aux grands laboratoires Biopharmaceutiques (Eli Lilly, Merck, Sanofi, Bristol-Myers). La performance est impactée par la forte correction de nos plus petites valeurs de biotechnologie et de technologie médicale (Mirati, Oxford Nanopore, Dynavax, Exact Science). Nous réduisons nos positions sur Stericycle et Teleflex après des publications de résultats et des perspectives décevantes. Nous avons réduit également notre position sur les laboratoires et mutuelles de santé ayant bien performé au cours des derniers mois (Sanofi, Centene) pour renforcer certaines de nos fortes convictions dans le segment du séquençage génomique et de la radiologie (Oxford Nanopore, Radnet). La forte correction récente des valeurs de technologie médicale et biotechnologie offre des opportunités d’investissement mais il nous semble impératif de rester très sélectifs.

EdR Fund US Value - LU1103303167

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Christophe FOLIOT
  • Adeline SALAT-BAROUX

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
10.51 % 37.15 % -16.89 % 19.74 %

Éligibilité Assureurs

Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés américains finissent le mois largement dans le rouge avec le S&P 500 qui enregistre sa plus mauvaise performance en avril depuis 1970. Ces mouvements baissiers sont portés par le durcissement de la politique monétaire annoncée par la FED. Du côté macroéconomique, le PIB américain a surpris à la baisse en affichant un recul au T1. Même si ce chiffre semble principalement dû à des facteurs temporaires, les estimations de croissance aux Etats Unis ont été revues à la baisse.

Dans ce contexte, les titres « value » continue de surperformer les autres facteurs de style (croissance et qualité) puisque moins vulnérables aux phénomènes de hausse de taux et d’inflation. Les principaux contributeurs à la performance du fonds sont les actifs plus défensifs avec notamment l’opérateur de télécom AT&T ou Merck. L’énergie a également été un fort contributeur avec des entreprises comme Patterson dans les services pétroliers. On peut enfin citer dans le secteur de la consommation Mattel et Edgwell qui se démarquent grâce à une stratégie plus efficace et une capacité plus importante à compenser l’inflation par des hausses de prix. A l’inverse, les plus gros détracteurs du fonds sont General Electric qui déçoit sur ses résultats du T1, Baker Hugues qui corrige après un parcours sans faute depuis le début de l’année. Nous maintenons notre surpondération sur l’énergie (Marathon Oil a néanmoins été cédé sur des considérations ESG). Nous avons également rehaussé notre pondération sur les Télécoms en renforçant Verizon et AT&T. Nous avons vendu Mohawk en raison de sa trop forte sensibilité à la hausse des coûts de l’énergie en Europe. Enfin dans le secteur du tourisme sur lequel nous continuons d’être très constructifs, nous avons initié une position sur Las Vegas Sands propriétaire de casinos en Asie.

Fidelity Global Technology - LU1213836080

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Hyun Ho SOHN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.50 % 31.53 % 32.25 % 46.49 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.

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Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828

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Contacts commerciaux

Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70

Nishu KAUR-KRISHAN
06 03 28 03 19

Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37

Gérant(s)

  • Bertrand LECOURT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.60 % 31.64 % 0.81 % 32.59 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Fourpoints Thematic Selection - FR0010405001

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Contacts commerciaux

Cédric MICHEL
06 80 18 09 53

Julien MATHOU
01 86 69 60 61

Gérant(s)

  • Nathalie PELRAS
  • Olivier JEZEQUEL

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-14.25 % 14.31 % - -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Patrimoine, Intential Patrimoine, Cardif, Nortia, Allianz LUX

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Note Morningstar Non noté

Exposition Actions 80% à  100%

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Commentaire du mois d'Avril

Préservation de la planète

➢ Contribution de la thématique : -1,1% L'environnement souffre de l’aversion aux risques sur les marchés. Ce sont les sous-secteurs les plus cycliques comme l'efficience énergétique (avec des applications dans l’auto, la construction...) qui baissent le plus. Ces valeurs ont été massivement vendues du fait de la détérioration du sentiment vis à vis de la conjoncture économique. Le secteur du solaire a également été pénalisé par les rumeurs de taxes sur les importations de panneaux solaires asiatiques aux Etats-Unis. A l'inverse, les distributeurs d'électricité bénéficient de leur statut de valeurs défensives. Le fonds KBI Energy transition affiche la plus forte baisse de la thématique (-4,7%). A contre-courant, la thématique du bois, qui est une très bonne protection contre l'inflation affiche une très belle performance (Pictet Timber +6,3%).

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Franklin Technology Fund - LU0109392836

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Jonathan T. CURTIS
  • Matthew CIOPPA, CFA
  • Dan SEARLE, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-32.73 % 32.53 % 47.93 % 40.55 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz, Axa Thema,BNP Paribas Cardif, La Mondiale, Nortia, Prenium Line, Swiss Life Assurances, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois d'Avril

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Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Grant BOWERS
  • Sara ARAGHI, CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-27.69 % 25.38 % 30.88 % 34.52 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, HSBC Ass, La Mondiale, MMA Vie, Nortia Skandia, Swiss Life Assurances, Vie Plus Suravenir

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Commentaire du mois d'Avril

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G Fund World (R) Evolutions - LU1897556517

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Contacts commerciaux

Matthieu PAINTURAUD
06 73 41 26 00

Antoine DUMONT
06 66 32 22 42

Gérant(s)

  • Philippe VIALLE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.47 % 41.30 % 23.24 % 22.53 %

Éligibilité Assureurs

Cardif

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Commentaire du mois d'Avril

Alors que leurs marchés du travail continuent de se tendre, l’inflation a maintenu sa trajectoire haussière aux États -Unis, en zone euro et au Royaume-Uni. La confiance des ménages est quant à elle en berne sous l’effet de l’inflation élevée alors que les enquêtes de climat des affaires demeurent bien orientées. La croissance du PIB au 1er trimestre s’est révélée négative aux Etats-Unis et faible en zone euro. La Fed et la Banque d’Angleterre ont continué à préparer les marchés à de nouveaux relèvements des taux au mois de mai. La BCE a quant à elle évoqué une accélération de sa trajectoire de normalisation. À l’inverse, malgré l’affaiblissement du yen, la Banque du Japon est demeurée accommodante.

La Chine ne montre aucun infléchissement de sa politique de tolérance zéro par rapport au COVID, alors que la vague Omicron affecte Shanghai et l’activité économique ralentit. L’aversion pour le risque a dominé sur les marchés actions durant le mois. Un repli d’environ 10% s’est observé aux États - Unis et de 5% en Chine, contre -2.5% dans la zone euro, le plus probablement en raison des craintes entourant la croissance et la hausse de l’inflation et des taux. Les taux à 10 ans américains se sont envolés de plus de 50 pb en avril, à 2,9%, soit leur plus haut niveau depuis fin 2018.

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GemEquity - FR0011268705

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Contacts commerciaux

Michel AUDEBAN
06 85 83 26 73

Pierre LORRE
06 38 18 13 17

Gérant(s)

  • Bruno VANIER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.20 % 0.98 % 22.21 % 27.68 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...

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Commentaire du mois de Mai

En avril, le poids de la Chine baisse légèrement à 31,5% (vs. 32,2% en mars). Sans surprise, la saison des résultats apporte peu de réconfort avec la résurgence de la COVID en mars. Les perspectives à court terme restent moroses. Ainsi nous avons soldé Estun et Airtac (automatisation industrielle) et avons réduit Longi Green (solaire, 1%) et Baosight (logiciels industriels, 1%). Dans l’assurance, nous avons partiellement arbitré Ping An Insurance (0,5% désormais) pour AIA (2,5% du portefeuille), cette dernière étant plus résiliente du fait de son positionnement plus haut de gamme. L’exposition à l’internet chinois demeure stable à 13% du fonds (vs. 11% dans l’indice).

Le ton du gouvernement s’adoucit vis-à-vis de ce secteur tant malmené par la réglementation depuis 18 mois. Ailleurs en Asie, nous anticipons une faiblesse de la demande en produits électroniques et avons ainsi réduit les positions de Samsung Electronics à 4,3% et de TSMC à 6,4%. Ainsi notre exposition au secteur technologique s’établit à environ 20%, en ligne avec l’indice. L’Inde, quant à elle est restée stable à 15% du fonds. ICICI Bank (3,8% du fonds) a publié de bons résultats avec un profit opérationnel en hausse de 21% a/a et des prêts en progression de 17,5% a/a. Par ailleurs le poids de l’Arabie Saoudite progresse à 7,3% (vs. 5,3% dans l’indice). Bénéficiaire d’un prix du pétrole élevé, le pays vient littéralement remplacer la Russie dans notre allocation. En Afrique du Sud nous avons initié sur Standard Bank (1%), une des premières banques du pays. Ainsi le secteur bancaire progresse sur le mois et s’établit à 13,3% du fonds (vs. 16,9% dans l’indice). De même pour le secteur de l’énergie, désormais à 10,3% du fonds (vs. 5% dans l’indice)

GIS SRI Ageing Population - LU1234787460

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Olivier CASSÉ
  • Giulia CULOT

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.14 % 22.05 % -3.44 % 27.67 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

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Goldman Sachs Global Millennials Equity Portfolio - LU1897340425

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Contacts commerciaux

Dominique DORLIPO
01 42 12 13 13

Amelie LINDREC
01 42 12 10 59

Murielle DIDIER
01 42 12 13 49

Gérant(s)

  • Laura DESTRIBATS
  • Alexis DELADERRIERE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-27.17 % 15.26 % 40.37 % 36.72 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Cardif Lux

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Commentaire du mois de Mars

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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512

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Contacts commerciaux

Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93

Emilie MASSABIE
07 87 37 41 90

Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81

Gérant(s)

  • Hamish CHAMBERLAYNE CFA
  • Aaron SCULLY CFA

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.37 % 25.12 % 24.89 % -

Éligibilité Assureurs

Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés d’actions internationaux ont connu un mois d’avril difficile marqué par des pertes importantes. L’indice MSCI World a été particulièrement durement touché et a enregistré sa pire performance mensuelle depuis le début de la pandémie de COVID-19. L’indice NASDAQ Composite a enregistré une baisse de 13,2 % en dollars US, sa plus forte baisse depuis octobre 2008. Les marchés ont été malmenés dans les autres régions du monde, avec une baisse de 7,7 % pour l’indice Stoxx 50, de 3,9 % pour l’indice FTSE 100 et de près de 10 % pour l’indice Nikkei 225, toujours en dollars US.

De nombreuses entreprises ont annoncé leurs résultats au cours de ce mois, et bon nombre de géants technologiques ont publié des chiffres décevants. Ces annonces ont impacté de nombreux indices américains et mondiaux, qui présentent généralement une allocation importante à ces entreprises technologiques. Amazon a chuté de 14 % après avoir annoncé la croissance la plus faible de son chiffre d’affaires au premier trimestre et publié des orientations peu prometteuses. Netflix a chuté d’environ 40 % après avoir annoncé une baisse du nombre de ses abonnés pour la première fois et averti que ces pertes d’abonnés pourraient se poursuivre. Malgré des résultats solides, Apple a chuté également après avoir fait le point des difficultés à venir pour sa chaîne d’approvisionnement.

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JPM China A-Share Opportunities - LU1255011097

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Howard WANG
  • Rebecca JIANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-20.26 % 3.18 % 55.12 % 53.90 %

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds a sous-performé l'indice de référence au cours du trimestre en raison de l’allocation sectorielle et de la sélection de titres. Les technologies de l'information et la finance ont été les principaux secteurs à peser sur la performance. Les technologies de l’information ont nui à la performance trimestrielle, les entreprises de logiciels et de matériel informatique ayant connu une correction générale. Le secteur financier a bénéficié de l’absence de révisions à la baisse ; les prévisions de bénéfices des banques chinoises étant déjà faibles.

Les titres à duration plus longue ont quant à eux souffert de la révision à la baisse des prévisions de croissance par les investisseurs, qui se sont tournés vers les titres « value ». L'allocation à l'immobilier a contribué positivement à la performance, la société de gestion immobilière Poly Development ayant enregistré de bons résultats au cours du trimestre. Sur le front des valeurs, les entreprises du secteur de la consommation telles que Anjoy Foods, Wuliangye Yibin et Angel Yeast ont sous-performé, en raison d'une baisse de la demande due à l’augmentation des cas de Covid-19 et à la hausse des coûts des intrants qui ont comprimé les marges.

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JPMorgan Global Healthcare - LU0432979614

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
06 11 07 48 18

Audrey PAULY
06 23 04 48 33

Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32

Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17

Gérant(s)

  • Anne MARDEN
  • Premal PAJWANI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-4.87 % 19.53 % 13.34 % 23.61 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas

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Commentaire du mois de Mars

Notre position hors indice de référence sur iRhythm Technologies, une entreprise du secteur de l’e-santé établie aux États-Unis, s’est avérée favorable à la performance. La société a annoncé les résultats financiers du quatrième trimestre et de l'ensemble de l'année 2021 ; les revenus de l'année entière ont connu une augmentation de 21,7 % par rapport à 2020. Le prestataire de services administratifs de santé, Novitas Solutions, a publié des taux de remboursement en 2022 meilleurs qu’anticipé pour ses équipements de surveillance cardiaque, ce qui a également contribué à la performance.

L’absence de position sur Moderna, une société pharmaceutique et de biotechnologie américaine, a contribué à la performance. Le titre a enregistré des prises de bénéfices au cours du premier trimestre 2022 après une envolée des cours vers des plus hauts historiques.

Notre position hors indice de référence sur WuXi Biologics, une entreprise de sous-traitance pharmaceutique basée en Chine, s’est elle aussi révélée décevante. Le titre a été mis sous pression en raison de l'incertitude concernant l’inclusion de WuXi dans une « liste non vérifiée » aux États-Unis, qui pourrait restreindre l'accès des entreprises aux exportations américaines. Nous comprenons que le problème est lié à un ralentissement des visites d'inspecteurs du Département du Commerce américain en Chine en raison de la pandémie de Covid, ce qui a conduit l'entreprise à être placée sur cette liste. Il ne s'agit pas d'un problème d'inspection lié à la Food and Drug Administration américaine, et nous continuons à suivre la situation de près.

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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026

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Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Gérant(s)

  • Jon WALLACE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.08 % 27.01 % 13.64 % 32.72 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA

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Commentaire du mois de Mars

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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933

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Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Apolline BRILLAND
  • Paul TROUSSARD

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.02 % 26.96 % 13.74 % 25.59 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés actions ont reculé sur le mois d’avril, sous l’effet de perspectives dégradées et dans l’attente de la période de publications. Les inquiétudes sur la croissance chinoise, la pression inflationniste qui perdure, accompagnée d’une remontée plus rapide des taux directeurs (US et UE) s’ajoutent au contexte de la guerre en Ukraine où les espoirs d’accalmie s’amenuisent. En effet, face à la remontée brutale des contaminations, la Chine maintient quant à elle sa politique « zéro covid » avec des confinements stricts et prolongés.

Les PMI manufacturier (47.4) et des services (41.9) chinois ont d’ailleurs régressé à des plus bas niveaux depuis les premiers moments de la pandémie. Les données d'inflation US et UE sont ressortis respectivement à +1.4% et +0.6% (en variation trimestrielle) principalement portés par la hausse des prix de l’énergie. Ces chiffres ont poussé les banques centrales à porter un ton moins accommodant. Le marché anticipe maintenant 10 hausses de taux de la part de la Fed avant la fin de l’année (dont une hausse possible de 75bps début mai), alors que la BCE pourrait remonter ses taux dès le mois de juillet. De plus, l’Oncle Sam a déjoué le consensus en voyant son économie se contracter de -1.4% en variation trimestrielle au premier trimestre 2022 (contre +1% attendu). La croissance européenne marque aussi un léger signe d’essoufflement puisque le PIB de l’UE a augmenté de +0.4% au premier trimestre 2022 (contre +0.5% au dernier trimestre 2021).

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Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund - IE00BYT1LN13

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Benjamin FAURE
06 75 59 65 30

Gérant(s)

  • Zehrid OSMANI
  • Yulia HOFSTEDE

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-25.54 % 20.25 % 15.92 % 36.28 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine

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Commentaire du mois de Mars

Sur le mois, la part PR (ACC) USD a enregistré une performance de -0,9% contre 2,17% pour l’indice de référence.

Un de nos titres technologique a enregistré de bonnes performances tout au long du mois de mars. Selon l'évaluation de l’équipe de direction, les logiciels autonomes représentent environ la moitié de ses opportunités à long terme (c'est-à-dire les revenus récurrents). Cette activité naissante, qui ne représente que quelques centaines de millions aujourd'hui, est appelée à devenir une opportunité de plusieurs milliards à l'avenir.

Une de nos positions américaines a également contribué à la performance. Au début du mois, la société a annoncé un nouveau programme de rachat d'actions de 10 milliards de dollars, remplaçant le programme de 5 milliards de dollars récemment achevé. En outre, elle a augmenté son dividende trimestriel d'environ 10 %. L'action a réagi positivement à la nouvelle d'un retour accru de liquidités aux actionnaires.

L’ensemble du secteur de la consommation discrétionnaire à quant à lui été faible sur le mois. Un de nos titres européens a notamment été particulièrement exposé à l’inquiétude sur les marchés européens, et a nui à la performance.

Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163

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Contacts commerciaux

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Aziz HAMZAOGULLARI

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-21.99 % 26.08 % 18.25 % 32.25 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas

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Commentaire du mois d'Avril

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M Climate Solutions - FR0013446812

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Contacts commerciaux

Mahshid DUMANOIS
01 45 05 55 43

Laurie CHEIKH
01 45 05 55 46

Gérant(s)

  • Bassel CHOUGHARI
  • Nicolas KIEFFER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.36 % -2.77 % 71.95 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif et Swiss Life

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Commentaire du mois d'Avril

Nous ciblons les leaders de la transition climatique, des valeurs générant un impact réel et positif dans la lutte contre le réchauffement planétaire.

Le mois d’avril a été marqué par un discours des banques centrales toujours plus restrictif vis-à-vis d’une inflation qui continue de grimper, mais également par le retour des confinements en Chine. Dans cet environnement incertain, les premières publications trimestrielles ont été globalement positivement orientées en dépit d’une certaine prudence justifiée par le contexte géopolitique en Europe et les incertitudes concernant les chaines d’approvisionnement.

Les valeurs appartenant au vecteur de l’énergie responsable (78% du portefeuille) ont connu une certaine volatilité chez les équipementiers. La raison principale étant la menace de nouveaux tarifs douaniers aux Etats Unis, pénalisante pour des titres comme Array, Shoals technologies, SolarEdge ou Enphase (en dépit d’une publication très encourageante en fin de mois). Cette volatilité n’a été qu’en partie compensée par les sociétés apportant des solutions d’efficience énergétique à l’instar de Saint Gobain, Sika et Geberit.

Le vecteur de la préservation du capital terrestre (10%) a été impacté par le norvégien Tomra Systems et les inquiétudes sur la chaine d’approvisionnement à la suite de la publication de résultats.

Préalablement, lire le DICI et le prospectus.

M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Stuart RHODES

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
2.51 % 20.92 % 3.66 % 24.13 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...

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Commentaire du mois d'Avril

■ En avril, la sélection de valeurs s’est révélée bénéfique et les principales contributions positives à la performance sont venues des secteurs de la santé (Bristol Myers Squibb, Novartis) et de la technologie (absence d’exposition à NVIDIA). L’allocation sectorielle a bénéficié de la surpondération des secteurs de la consommation de base et de l’énergie. Le groupe Imperial Brands a signé la meilleure performance dans la consommation de base, suivi de près par Amcor et Trinseo dans les matériaux. Keyera et Gibson Energy ont surperformé dans le secteur de l’énergie. À l’inverse, Abrdn, Charles Schwab et BlackRock ont sous-performé dans celui de la finance. Adidas a reculé dans un secteur de la consommation cyclique ayant continué d’être boudé.

■ Aucune position n’a été initiée ni intégralement vendue durant le mois, mais nous avons continué de constituer nos récentes positions initiées sur Unilever et ASML. Le nombre de positions est resté inchangé à 42.

■ Les positions du fonds ont continué de se distinguer sur le front des dividendes, à l’image de Methanex qui a annoncé une hausse de 16 % de son dividende.

M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
3.72 % 22.27 % -6.34 % 36.72 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois d'Avril

■ Les actions internationales ont corrigé, à l'image de l’indice MSCI ACWI Net Return, qui a accusé sa plus forte baisse mensuelle en dollars américains depuis la pandémie. Le fonds a offert une protection à la baisse et a ainsi surperformé l’indice MSCI ACWI Net Return.

■ PrairieSky Royalty a aidé la performance au sein du secteur de l’énergie. La société Crown Castle, spécialisée dans les tours de communication, a relevé ses prévisions pour 2022. Transurban a progressé au sein des infrastructures de transport grâce à des volumes de trafic ayant renoué avec leur niveau d’avant la pandémie de Covid-19. NextEra Energy Partners et AES Corp ont été à l’origine des principales contributions négatives, les inquiétudes liées aux mécanismes d’incitation au recours aux énergies renouvelables ayant pesé sur ces groupes américains de services aux collectivités.

■ Nous avons continué d’alléger des positions qui s’étaient fortement appréciées telles qu’Elia Group (dont l’action s’est hissée à un niveau record) et de renforcer le poids d’autres qui avaient reculé alors que leur thèse d’investissement à long terme demeurait intacte.

■ Les positions du fonds ont continué de se distinguer sur le front des dividendes, à l’image d’American Water Works qui a annoncé une hausse son dividende dans la fourchette stratégique comprise entre 5 % et 10 %.

M&G (Lux) Global Themes Fund - LU1670628491

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • Alex ARAUJO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-5.49 % 29.20 % 3.88 % -

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois d'Avril

■ Les actions internationales ont corrigé, à l'image de l’indice MSCI ACWI, qui a accusé sa plus forte baisse mensuelle depuis la pandémie en dollar américain. Le fonds a offert une protection contre la baisse et a ainsi surperformé l’indice MSCI ACWI. La sélection des valeurs s’est avérée favorable et les meilleures contributions positives ont été le fait des secteurs de l’immobilier (Weyerhaeuser), de l’industrie (Republic Services) et de la santé (Bristol Myers Squibb).

■ PrairieSky Royalty a été la position la plus performante dans un secteur de l’énergie qui a bien résisté. Transurban a progressé grâce à des volumes de trafic ayant retrouvé leur niveau d’avant la pandémie de Covid-19. Infineon a quant à elle été la position la plus préjudiciable durant un mois difficile pour les fabricants de semi-conducteurs.

■ Nous avons hérité d’une nouvelle position sur Embecta, le fabricant de dispositifs d’administration d’insuline contre le diabète, à la suite de sa scission avec Becton Dickinson. Nous l’avons rapidement vendue pour en tirer des liquidités.

■ Aucune nouvelle position n’a été initiée ni vendue durant le mois, mais nous avons continué d’alléger des positions qui s’étaient fortement appréciées (PrairieSky, Acciona Energias) au profit d’autres qui avaient reculé (Infineon, Alphabet).

M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
06 86 26 63 13

Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53

Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99

Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74

Gérant(s)

  • John William OLSEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.70 % 20.18 % 11.94 % 34.60 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

■ Les actions internationales ont chuté en avril, sous le triple effet de la poursuite de la guerre en Ukraine, de l’imposition par Pékin de nouvelles mesures de restriction liées à la pandémie de Covid-19 et de la persistance de la perspective d’un resserrement de la politique monétaire des banques centrales en réponse au niveau obstinément élevé de l’inflation.

■ La performance relative a été pénalisée par la sous-exposition du fonds au secteur de la consommation de base et la sélection de valeurs au sein du secteur de la technologie, mais a toutefois été aidée par la surpondération de la santé. C’est le spécialiste de l’énergie solaire SolarEdge qui a eu l’impact le plus préjudiciable sur la performance au cours du mois. Le cours de l’action de la société a lourdement chuté et a ainsi reperdu la majeure partie de ses gains après avoir emboîté le pas à la hausse de l’ensemble du secteur des énergies renouvelables plus tôt dans l’année. La meilleure performance est venue de la position sur le laboratoire pharmaceutique Novo Nordisk qui a annoncé des ventes supérieures aux prévisions au premier trimestre et a revu à la hausse ses estimations de chiffre d’affaires et de bénéfices pour l’ensemble de l’année.

■ En tant qu’actionnaire de Becton Dickinson, nous avons reçu un modeste nombre d’actions d’Embecta à la suite de sa scission. Embecta fabrique des dispositifs d’administration d’insuline, tels que des aiguilles à stylos et des seringues

MainFirst Global Equities Fund - LU0864709349

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Contacts commerciaux

Teddy COGNET
01 86 26 12 55

Elena GANEM
06 47 97 48 35

Gérant(s)

  • Frank SCHWARZ
  • Adrian DANIEL
  • Jan-Christoph HERBST

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-23.74 % 15.71 % 43.68 % 18.16 %

Éligibilité Assureurs

GENERALI, Cardif, Alpheys et Swisslife

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Commentaire du mois de Mars

Les craintes suscitées par la hausse de l’inflation et des taux d’intérêt dans le contexte de la guerre en Ukraine ont entraîné une correction des entreprises à forte croissance et pénalisé la performance. En revanche, l’énergie, les services aux collectivités et l’armement sont ressortis gagnants de la situation.

La part nette des actions a été sensiblement abaissée durant le mois sous revue. La reprise des marchés actions en milieu de mois s’est donc traduite par des coûts de couverture. La part nette des actions s’établit actuellement à 54%. La mauvaise performance du fonds tient à la correction indifférenciée des actions de croissance. Le marché actions mondial reste globalement stable et suit, d’un point de vue technique, une tendance latérale (MSCI World : -3,5% depuis le début de l’année). Si les risques de récession devaient continuer à augmenter et que les facteurs techniques venaient à se dégrader, nous diminuerions encore le risque net du fonds.

Les thèmes « automobiles du futur » et « produits de luxe » ont fourni une contribution négative à la performance mensuelle. En revanche, la cybersécurité et les ressources ont eu un effet stabilisateur.

Au niveau des titres individuels, l’exploitant de mines aurifères Newmont et Nvidia ont fourni des contributions positives. Tesla a lancé la production de la Gigafactory Berlin et augmenté les prix de tous ses modèles. Cette hausse lui permet de compenser largement la flambée des prix des matières premières. Les thèmes d’investissement « cloud » et « sécurité des données » devraient profiter sur le long terme de la situation actuelle. L’entreprise Crowdstrike a ainsi confirmé nos perspectives thématiques en publiant une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 60% et en révisant ses prévisions à la hausse.

Mandarine Global Microcap - LU1329694266

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Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Augustin LECOQ
  • Aurélia CARUSO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-13.52 % 25.24 % 12.65 % 26.92 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep

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Commentaire du mois d'Avril

Nouvelle correction des marchés en avril. Les principaux sujets de préoccupation restent le ralentissement économique de la Chine, les tensions géopolitiques persistantes, ainsi que les craintes sur l’inflation qui continuent d’alimenter des anticipations de hausses des taux. Face à cela, le début de saison de publication du 1er trimestre est plutôt meilleur qu’attendu.

Au final, le MSCI World recule de -3,3%, le MSCI World Smallcap de -2,8% et le MSCI World Microcap de -3,1% sur le mois. Avec 202 des 303 valeurs en baisse, le fonds sous-performe son indice de référence. On citera notamment trois publications décevantes, Enea (-35%), Gremz (-29%) et Fine Foods (-29%). A contrario, Antares Pharma (+43%) fait l’objet d’une OPA par Halozyme, tandis que Fenix Resources (+24%) et Sandridge Energy (+22%) profitent de la hausse des prix de l’énergie et du fer.

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Mandarine Global Transition - LU2257980289

Image

Contacts commerciaux

Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97

Caroline BOUYER
06 18 44 72 48

William DURANDET
06 48 99 55 10

Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49

Gérant(s)

  • Adrien DUMAS
  • Marcelo PRETO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-16.36 % 27.07 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a vu les bourses mondiales en repli, sur fond d’enlisement de la guerre en Ukraine et du retour de confinements stricts en Chine, ce qui a un impact direct sur les chaines logistiques via la fermeture des ports et fait donc resurgir le spectre des pénuries. Du coté monétaire, la Fed continue sur son durcissement monétaire, le 10-ans américain clôturant le mois à quasiment 3% et l’Euro-Dollars à 1.05, son plus bas niveau depuis 5 ans.

Parmi les meilleurs contributeurs du fonds, nous pouvons citer WASTE MANAGEMENT (+4%) et REPUBLIC SERVICES (+1%), deux sociétés américaines de collecte de déchets qui profitent de leurs capacités contractuelles à répercuter l’inflation. Nous avons initié une position en SOLARIA ENERGIA, société d’exploitation de champs solaires majoritairement en Espagne avec un savoir-faire, en termes d’exécution, reconnu par le marché. Nous avons également initié une position dans ERG dont la sortie des énergies fossiles et le virage vert amorcé très tôt lui ont permis de sécuriser les meilleurs emplacements éoliens en Europe du Sud. Par ailleurs, l’accélération de la délivrance des permis de construire devrait permettre à ERG de matérialiser plus rapidement une partie des chantiers en cours de discussion.

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Mirova Global Environmental Equity - LU2193677676

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Contacts commerciaux

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Anna VAANANEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.31 % 2.78 % - -

Éligibilité Assureurs

Apicil, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Mars

En mars 2022, le rendement du portefeuille a été de 6,22 %, tandis que l’indice a enregistré un rendement de 3,72 %, ce qui a entraîné une surperformance de 2,50 %. L’invasion russe de l’Ukraine a entraîné une augmentation des prix du pétrole et du gaz. Cela a également souligné l’importance de l’indépendance énergétique. Ces deux facteurs ont amené de nombreux pays, comme l’Allemagne, à augmenter leurs objectifs en matière d’énergie renouvelable. L’invasion a également entraîné une nouvelle augmentation de l’inflation alimentaire et, par conséquent, des taux d’intérêt plus élevés, ce qui continue de créer de la volatilité chez les petites entreprises de technologies vertes en croissance. Les principaux contributeurs ont été l’onduleur solaire et le producteur de stockage Enphase Energy, l’opérateur renouvelable Brookfield Renewable et l’entreprise solaire distribuée Sunnova Energy. Le fournisseur de technologies électriques Aptive, la société de technologie de l’eau Pentair et le producteur de lait d’avoine Oatly ont le plus nui au rendement.

Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966

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Contacts commerciaux

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Hua CHENG
  • Jens PEERS
  • Amber FAIRBANKS

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-18.34 % 25.80 % 17.87 % 33.42 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois d'Avril

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MS INVF Europe Opportunity - LU1387591305

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Gérant(s)

  • Kristian HEUGH
  • Wendy WANG

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-35.57 % 23.17 % 39.92 % 29.02 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

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MS INVF Global Brands - LU0119620416

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Contacts commerciaux

Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13

Noémie VENOT
01 42 90 73 16

Antoine DUCHIRON
01 42 90 73 15

Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20

Gérant(s)

  • William LOCK

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-10.55 % 30.67 % 2.67 % 30.72 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Axa, Cardif, Allianz, Nortia et Predica

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Commentaire du mois d'Avril

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NN (L) Global Equity Impact Opportunities - LU0250158358

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Contacts commerciaux

Gilles DARDE
01 56 79 34 53

Sebastien GARANDEAU
01 56 79 34 52

Gérant(s)

  • Huub VAN DER RIET
  • Ivo LUITEN

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.73 % 18.43 % 13.29 % 28.82 %

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Commentaire du mois de Mars

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OFI Invest US Equity - LU0185495495

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Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Philippe QUILLET

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-24.43 % 26.66 % 15.48 % 33.82 %

Éligibilité Assureurs

AEP, AG2R LM (France), Alpheys, AXA (Luxembourg), Cardif, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Swiss Life, UNEP, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

« Notre objectif est d'avoir des investissements significatifs dans des entreprises avec des avantages à la fois en termes de durabilité et économiques et un PDG de premier ordre. (…) nous détenons des actions sur la base de nos attentes concernant leur performance commerciale à long terme et non parce que nous les considérons comme des véhicules pour des mouvements opportuns de marché. »
Lettre annuelle de Warren Buffett à ses actionnaires – 2021

Le premier trimestre de l’année 2022 fût pour le moins tourmenté : revirement de la politique monétaire américaine en janvier, éclatement d’un conflit armé sur le sol européen en février, et entêtement des autorités chinoises sur la politique sanitaire en mars. Ceci a influencé les multiples de valorisation, attisé les craintes sur les capacités d’approvisionnement et pesé sur les échanges internationaux.

Le choc exogène de la guerre en Ukraine a déclenché une crise humanitaire coûteuse et contribuera à un ralentissement de la croissance mondiale en 2022. Selon le FMI, la croissance mondiale devrait passer de 6,1 % en 2021 à 3,6 % en 2022 et 2023, soit 0,8 et 0,2 point de pourcentage de moins en 2022 et en 2023, respectivement, que ce qui était envisagé en janvier. La croissance américaine devrait se situer autour de 3.7% et 2.3% pour 2022 et 2023. Par ailleurs, le « Fund Manager Survey » de Bank of America signale une nette dégradation du sentiment de marché.

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Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Luciano DIANA
  • Gabriel MICHELI
  • Yi DU

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-19.00 % 25.97 % 22.50 % 40.37 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Les actions ont subi de fortes ventes en avril. Le Nasdaq a chuté de 13%, son pire revers mensuel depuis la crise financière mondiale de 2008 après des trimestriels décevants de quelquesunes des plus importantes sociétés technologiques mondiales, dont Apple, Amazon et Netflix. L’indice est en retrait de plus de 20% depuis le début de l’année alors que le S&P 500 a également subi son plus mauvais début d’année depuis plus de 80 ans.

Plus largement, l’indice MSCI World Growth a fini le mois 22% en deçà de son sommet atteint en novembre dernier, soit sa plus forte chute de pic à creux depuis 2008. Les marchés boursiers ont reculé alors que les argentiers de la Fed défendaient encore la thèse de la hausse des taux d’intérêt pour combattre l’inflation, qui a atteint en avril un sommet de 40 ans. Les marchés obligataires ont décroché en réponse au discours toujours plus dur : les rendements des obligations américaines à 10 ans indexées sur l’inflation sont passés dans le vert pour la première fois depuis 2020 et le rendement nominal des obligations à 10 ans menace de briser la barrière symbolique des 3%.

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Pictet Digital - LU0340554913

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Sylvie SEJOURNET
  • Olivier DJOPWOUO

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-22.26 % 4.74 % 21.82 % 27.70 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...

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Commentaire du mois d'Avril

Les difficultés des chaînes d’approvisionnement, les tensions géopolitiques, la crainte liée au rythme de la Fed dans sa lutte contre l’inflation (IPC global aux Etats-Unis à 8,5% pour la première fois en 40 ans) ainsi que les confinements en Chine ont tous conduit à la volatilité des devises et à la multiplication des inquiétudes entourant la croissance économique. Dans ce contexte, l’indice MSCI ACWI World a clôturé à -8,43% sur le mois, tandis que l’indice MSCI ACWI IT a clôturé à -11,72% sur le mois. Bien que tous les secteurs aient fini dans le rouge, le segment du matériel a été le plus résilient parmi les TI, car Apple est resté solide en dépit des inquiétudes relatives à la multiplication des incertitudes de la chaîne logistique et de la demande (Chine).

Le segment des logiciels et services a également tiré son épingle du jeu, grâce une demande solide au T1, un pouvoir de fixation des prix, une exposition limitée aux problèmes logistiques dans un contexte macroéconomique incertain. Les semi-conducteurs ont fermé la marche, plombés par les perturbations de la distribution et les capacités réduites des fonderies. Les télécoms sont restés solides, avec une belle surperformance d’AT&T qui a finalisé la fusion de Discovery et Warner Media pour créer Warner Bros Discovery (WBD).

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Pictet Global Megatrend Selection - LU0386882277

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Contacts commerciaux

Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.81 % 19.20 % 14.08 % 30.62 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

Les actions ont subi de fortes ventes en avril. Le Nasdaq a chuté de 13%, son pire revers mensuel depuis la crise financière mondiale de 2008 après des trimestriels décevants de quelquesunes des plus importantes sociétés technologiques mondiales, dont Apple, Amazon et Netflix. L’indice est en retrait de plus de 20% depuis le début de l’année alors que le S&P 500 a également subi son plus mauvais début d’année depuis plus de 80 ans. Plus largement, l’indice MSCI World Growth a fini le mois 22% en deçà de son sommet atteint en novembre dernier, soit sa plus forte chute de pic à creux depuis 2008.

Les marchés boursiers ont reculé alors que les argentiers de la Fed défendaient encore la thèse de la hausse des taux d’intérêt pour combattre l’inflation, qui a atteint en avril un sommet de 40 ans. Les marchés obligataires ont décroché en réponse au discours toujours plus dur : les rendements des obligations américaines à 10 ans indexées sur l’inflation sont passés dans le vert pour la première fois depuis 2020 et le rendement nominal des obligations à 10 ans menace de briser la barrière symbolique des 3%. Le renminbi chinois a subi sa chute la plus vertigineuse de tous les temps, car le pays a imposé plusieurs confinements en réponse aux nouvelles flambées de Covid. Le yen japonais s’est lui aussi effondré précipitamment devant le dollar, alors que la Banque du Japon a poursuivi contre toute attente sa politique monétaire extrêmement accommodante malgré la hausse de l’inflation.

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Pictet Security - LU0270904781

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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22

Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26

Yann LOUIN
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Gérant(s)

  • Yves KRAMER
  • Alexandre MOUTHON

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-20.30 % 30.92 % 11.79 % 33.74 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...

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Pictet Water - LU0104884860

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Philippe PARENTE
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Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66

Gérant(s)

  • Hans PETER PORTNER
  • Philippe ROHNER
  • Cédric LECAMP

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-15.86 % 39.58 % 3.56 % 34.49 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

Les actions ont subi de fortes ventes en avril : les sociétés américaines de technologie ont plombé les marchés, car les résultats atones des entreprises, les pressions inflationnistes et la crainte de hausses prolongées des taux ont effrayé les investisseurs. Le Nasdaq a essuyé son pire revers mensuel depuis la crise financière mondiale de 2008 après des trimestriels décevants de quelques-unes des plus importantes sociétés technologiques mondiales, dont Apple, Amazon et Netflix. Le S&P 500 a également subi son plus mauvais début d’année depuis plus de 80 ans. Plus largement, l’indice MSCI World Growth a fini le mois quelque 22% en deçà de son sommet atteint en novembre dernier, soit sa plus forte chute de pic à creux depuis 2008. Les marchés boursiers ont reculé alors que les argentiers de la Fed défendaient encore la thèse de la hausse des taux d’intérêt pour combattre l’inflation, qui a atteint en avril un sommet de 40 ans.

Les marchés obligataires ont décroché en réponse au discours toujours plus dur : les rendements des obligations américaines à 10 ans indexées sur l’inflation sont passés dans le vert pour la première fois depuis 2020 et le rendement nominal des obligations à 10 ans menace de briser la barrière symbolique des 3%. Le renminbi chinois a subi sa chute la plus vertigineuse de tous les temps, car le pays a imposé plusieurs confinements. Le yen japonais a reculé précipitamment devant le dollar alors que la Banque du Japon poursuit sa politique monétaire extrêmement accommodante malgré la hausse de l’inflation.

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Pictet-Clean Energy - LU0280435388

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  • Xavier CHOLLET
  • Christian ROESSING

Performances

2022
(YTD)
2021 2020 2019
-17.95 % 20.86 % 39.30 % 37.02 %

Éligibilité Assureurs

AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS

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Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451

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Céline PIQUEMAL PRADE
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  • Céline PIQUEMAL PRADE
  • Vincent HOUGHTON

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2022
(YTD)
2021 2020 2019
1.26 % - - -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.

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Commentaire du mois d'Avril

La remontée des taux et la dégradation des perspectives économiques ont pesé lourdement sur les marchés financiers en ce mois d’Avril. Le S&P 500 américain perdait ainsi 4.1% lesté par les résultats décevants des géants de la technologie, en particulier d'Amazon (-19.9%) ou de Netflix (-46.6%), ainsi que par la hausse des taux pesant sur les valorisations. L’indice Nasdaq a ainsi perdu 8.9%, sa plus forte baisse depuis octobre 2008, et affiche maintenant une chute de 15 % depuis le début de l'année. Le marché européen, qui avait déjà souffert en Mars de l’entrée en guerre de la Russie, a quant à lui seulement reculé de 0.5%. De la même façon, alors que le marché chinois avait déjà fortement corrigé depuis un an, les annonces de reconfinements n'ont pas empêché le marché de progresser de +1.08%. Les investisseurs ont en effet interprété favorablement l’appel par le président Xi Jinping à déployer « tous les efforts possibles » pour renforcer la construction d'infrastructures en Chine, anticipant un environnement plus favorable au cours des mois à venir.

L'inflation galopante, le resserrement brutal de la politique monétaire de la Réserve Fédérale, la poursuite de l'invasion russe de l'Ukraine ou encore les stricts confinements mis en place en Chine pour lutter contre le coronavirus sont tous en mesure de peser sur l'activité mondiale. La principale conséquence de la crise actuelle est donc, comme nous l’avions déjà écrit le mois dernier, une nette augmentation du niveau global des risques. Les marchés vont devoir ajuster leurs prix à ce retour du risque : le temps des excès générés par une création monétaire débridée est maintenant clairement révolu. Dans ce contexte, nous restons convaincus que le marché devrait continuer en 2022 à privilégier les actifs de qualité, avec des perspectives de croissance structurelles et dont les prix offrent déjà des marges de sécurité quant aux risques qui nous entourent. Les événements actuels nous confortent dans nos choix de long terme, le portefeuille nous semblant extrêmement bien positionné pour ce nouvel environnement.


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Richelieu America ESG - FR0013456845

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Julie LESPINAS
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