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Aperture European Innovation - LU2207970232
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Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Anis LAHLOU
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 9.19 % | -16.80 % | 27.70 % | - |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine
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Commentaire du mois de Juillet
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Arc Actions Santé Innovante ESG - FR0007028063
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Axelle RIESI
06 58 11 84 85
Gérant(s)
- Arnaud BENOIST-VIDAL
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -0.90 % | -1.24 % | 22.98 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Ageas, Allianz Life Luxembourf, Apicil, Axa, Axa Wealth Vie Plus, Federal Finance, Generali, Generali Luxembourg, Nortia, Swisslife, UAF. Et sur les plateformes de MFEX (Axeltis), Allfunds et Fund channel
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Commentaire du mois de Juillet
Les valeurs de la santé ont poursuivi leur progression en juillet, après un net rebond le mois précédent. Tout en étant relativement délaissé par rapport aux autres segments du marché, le secteur a profité de la poursuite de la désinflation aux États-Unis en juin, de la résilience de l’activité économique et des discours plus accommodants des banques centrales. Les sociétés étaient donc attendues au tournant sur leur croissance organique et leur capacité, pour celles concernées, à absorber le fort repli de leur branche Covid au deuxième trimestre. Dans ce contexte, Abbvie, UnitedHealth Group et Grifols ont publié des chiffres supérieurs aux attentes. D’autres ont annoncé des profits moins mauvais que prévu telles que Thermo Fisher Scientific et Danaher. À l’inverse, on trouve parmi les moins bons contributeurs Merck & Co, Edwards Lifesciences et Boston Scientific, malgré des solides résultats et des prévisions annuelles relevées. Bavarian Nordic a échoué dans son programme contre le virus respiratoire syncytial. Nous conservons le titre pour ses profits dans l’exploitation du vaccin contre la variole et son programme contre le Chikungunya.
Au niveau des mouvements, nous avons vendu en totalité Dexcom ainsi qu'allégé Novartis et Eli Lilly. Nous avons renforcé des titres, qui font preuve d’une croissance convaincante, à savoir Astrazeneca, Stryker, Abbott Laboratories et Boston Scientific. Nous avons entré dans le portefeuille Pacific Bisociences of California, porté par le succès commercial de Revio, dans le séquençage haute densité, affichant une capacité d’analyse 15 fois plus importante que des équipements standards. Nous maintenons notre approche sélective, visant des sociétés avec une belle visibilité sur le moyen terme. Nous restons convaincus des bons fondamentaux du secteur, avec une croissance vouée à redémarrer, maintenant que l’activité Covid est devenue marginale.
Athymis Millennial - FR0013173374
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Wally PILLER
01 53 20 49 92
Gérant(s)
- Gestion Collégiale
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.37 % | -28.95 % | 18.66 % | 20.53 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Cardif, Swiss Life, Nortia, Intencial, Ageas, Spirica, Finaveo, UNEP...
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés ont été chahutés ce mois d’août. La perte par les USA de la notation Fitch AAA, les minutes de la Fed suggérant une éventuelle nouvelle hausse des taux, des statistiques décevantes du côté de l’inflation et une nette dégradation des perspectives chinoises ont entraîné les marchés d’actions à la baisse dans un premier temps. En toute fin de mois, les déclarations des banquiers centraux lors du symposium de Jackson Hole, suivies par des statistiques militant pour une pause dans la hausse des taux ont permis un net rebond des marchés notamment des valeurs de croissance.
Dans ce contexte, le portefeuille se replie de 2,73% sur le mois, tiré notamment à la baisse par les valeurs de la consommation. Noter le net rebond des valeurs de la Tech toute fin de mois.
Le cycle de publications touche à sa fin et les dernières publications trimestrielles du portefeuille sont ressorties globalement au-dessus des attentes qu’il s’agisse par exemple d’Amazon, Applied Materials, Crowdstrike, Home Depot, Nvidia, Palo Alto, Salesforce ou Ulta Beauty. La très attendue publication de Nvidia n’a pas déçu, avec un CA en hausse de 101% sur un an à 13,5 milliards de dollars et de 88% en séquentiel. La société annonce 16 milliards de CA pour le T3 à venir contre 12,5 milliards attendus.
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AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -4.21 % | -32.90 % | 11.80 % | -5.34 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois d'Août
Les actifs à risque se sont repliés durant l'accalmie estivale. Les banques centrales ont assisté au symposium annuel de la Fed à Jackson Hole. Les responsables de la Fed et de la BCE ont souligné que la hausse des taux d'intérêt ralentissait leurs économies respectives sans provoquer un atterrissage brutal. Fitch a créé la surprise en abaissant la note de crédit du gouvernement américain d'un cran, de AAA à AA+. Fitch a justifié cette rétrogradation par des difficultés de gouvernance et de budget à moyen terme. Parallèlement, les indices PMI aux États-Unis et en Europe continuent de décélérer.
Dans le secteur immobilier de la zone euro, les performances ont été mitigées. Les segments de l'immobilier résidentiel et de l'immobilier diversifié ont surperformé, avec une progression de 3,2 % et 1,2 %, respectivement. À l'inverse, les segments du commerce de détail et de la logistique ont sous-performé avec un recul de 1,3 % et 0,3 %, respectivement. Le marché immobilier de la zone euro a surperformé l'indice élargi des actions de la zone euro, le FTSE EPRA NAREIT Eurozone Capped 10 % ayant grimpé de 0,6 % contre une hausse de -3,1 % de l'indice Euro STOXX.
Sur le plan monétaire, lors du symposium annuel de Jackson Hole de la Fed, le président Powell a souligné, d'une part, que la hausse des taux d'intérêt ralentissait la production industrielle et les salaires et limitait l'accès aux prêts bancaires, mais il a précisé, d'autre part, que la croissance économique restait proche de sa tendance à long terme. Le compte rendu de la réunion de la BCE en juillet a mis en évidence la vigueur du marché du travail et laissé entendre qu'un atterrissage en douceur était possible. Le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a relevé son taux directeur de 25 pb, à 5,25 %, ce qui en fait la 14e hausse consécutive depuis le début du resserrement monétaire en décembre 2021. Le Comité a réaffirmé que les taux resteraient élevés jusqu'à ce que le taux d'inflation revienne à son objectif.
AXA WF ACT Clean Economy - LU1914342263
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Nicolas LHOMME
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Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
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Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
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01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Thomas ATKINSON
- Ashley KEET
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -12.69 % | -28.59 % | 6.04 % | 40.68 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus
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Commentaire du mois d'Août
Les places boursières mondiales se sont repliées en dollar américain en août. Les valeurs jusqu'ici performantes ont subi un retournement de tendance potentiellement déclenché par la rétrogradation de la note de crédit des États-Unis (de AAA à AA+) et la volatilité connexe des marchés obligataires. Plus tard dans le mois, les marchés se sont concentrés sur le discours du président de la Réserve fédérale américaine Jerome Powell au sommet de Jackson Hole, qui a confirmé que sa politique en matière de taux resterait dépendante des données économiques. Le marché de l'emploi aux États-Unis a donné des signes d'affaiblissement, avec des créations de postes plus faibles que prévu.
L'Europe reste confronté à des niveaux d'inflation plus élevés qu'aux États-Unis ; l'inflation globale est restée stable mais l'inflation sous-jacente a légèrement reculé. Les marchés de l'emploi restent tendus et la faiblesse des indices PMI laisse entrevoir des perspectives économiques incertaines. Les banques européennes ont enregistré des performances particulièrement médiocres durant le mois, le gouvernement italien ayant annoncé une taxe sur les profits jugés exceptionnels. En Asie, le marché chinois est resté morose, caractérisé par un taux d'inflation IPC négatif et des ventes au détail décevantes. À l'inverse, le Japon a poursuivi sur sa lancée en publiant plusieurs indicateurs solides sur la croissance économique. L'inflation sous-jacente a légèrement augmenté en glissement trimestriel, à 4,3 % en juillet.
AXA WF ACT Social Progress - LU1557118921
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Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
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Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Anne TOLMUNEN
- Pauline LLANDRIC
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -5.12 % | -23.94 % | 15.48 % | 8.63 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Cardif, Vie plus
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Commentaire du mois d'Août
Les actions mondiales se sont repliées durant le mois. Les craintes d'un ralentissement de l'économie chinoise et le risque de voir les taux d'intérêt mondiaux rester élevés cette année ont pesé sur les marchés. Les actions américaines ont clôturé le mois d'août en baisse, enregistrant leur premier recul mensuel depuis février. L'inflation a enregistré une accélération inattendue et le PIB au deuxième trimestre est ressorti inférieur aux prévisions à 2,1 %, tandis que Fitch a abaissé d'un cran la note de crédit du gouvernement américain en raison du gonflement de la dette. Les niveaux d'inflation dans la zone euro se sont également révélés persistants, alimentant les conjectures sur une nouvelle hausse des taux d'intérêt pour contenir l'inflation. Sur le plan géographique, les actions des marchés émergents ont le plus souffert, notamment les actions chinoises en raison de la détérioration des statistiques économiques et des difficultés du secteur immobilier, malgré l'annonce de mesures de relance par le gouvernement.
En revanche, l'Inde continue de se comporter relativement mieux, soutenue par une économie plus résiliente à la faveur d'une activité vigoureuse dans le secteur des services et d'une demande robuste. Les cours du pétrole ont grimpé sur le mois, dopés par l'annonce d'une forte baisse des stocks de brut américains et la menace de l'ouragan Idalia. En conséquence, l'énergie est le seul secteur qui ait clôturé la période en hausse. Le secteur de la santé a relativement bien résisté et n'a que légèrement reculé après une performance néanmoins très médiocre depuis le début de l'année. Les services aux collectivités ont été le secteur le moins performant, pénalisé par la hausse persistante des taux d'intérêt et les revers que connaissent les énergies renouvelables. Dans un contexte d'incertitude économique et d'affaiblissement du sentiment, les secteurs sensibles à l'économie ont également été durement touchés, notamment les matériaux, les valeurs financières et la consommation cyclique.
AXA WF Robotech - LU1536921650
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Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 12.08 % | -31.74 % | 26.09 % | 32.04 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Les places boursières mondiales ont effacé une partie de leurs gains depuis le début de l'année au mois d'août. L'indice MSCI All Country World a cédé 2,8 % en dollars. L'incertitude macroéconomique a pesé sur le sentiment des investisseurs durant la période et la stratégie Robotech a sous-performé le marché dans son ensemble au cours du mois, avec une faiblesse particulièrement marquée de ses positions dans les secteurs des semi-conducteurs et des technologies médicales.
Les résultats des entreprises du fonds ont été globalement favorables, 75 % des positions du portefeuille ayant dépassé les prévisions de bénéfices durant la saison des résultats trimestriels en cours. Cela contraste avec l'indice MSCI All Country World, dont 52 % des entreprises ont dépassé leurs prévisions de bénéfices. (Source : Bloomberg). Toutefois, les entreprises ont communiqué des perspectives prudentes, avec des tendances contrastées dans le secteur industriel et une détérioration des conditions en Chine. Vers la fin du mois d'août, l'indice des directeurs d'achats (PMI) chinois a laissé entrevoir des signes de stabilisation du secteur manufacturier en Chine. Toutefois, d'autres statistiques confirmant cette tendance seront nécessaires pour nous permettre de devenir plus optimistes concernant une éventuelle reprise.
Berenberg European Focus - LU1637618239
Gérant(s)
- Matthias BORN
- Martin HERMANN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.06 % | -33.63 % | 29.43 % | 23.37 % |
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Commentaire du mois de Juillet
EQT a connu une reprise significative en juillet. La société a publié des chiffres qui ont eu un impact positif sur le sentiment des investisseurs. Même dans cet environnement difficile, EQT a pu percevoir des commissions de performance. Les bons chiffres trimestriels de Puma, malgré un environnement de récession aux États-Unis et une meilleure perception de la marque en Chine, ont fait grimper le cours de l'action. Trelleborg a publié des chiffres trimestriels solides et a surpris avec une forte performance des marges. Astrazeneca a contribué négativement à la performance en juillet, les données cliniques sur Dato-DXd ayant déçu le marché et le plein potentiel de vente ayant été évalué. Novo Nordisk a réalisé une performance négative avant les résultats à venir de l'étude SELECT sur Wegovy.
Cette évolution s'explique en partie par les résultats positifs d'une étude sur l'efficacité du médicament Tirzepatide, commercialisé par le concurrent Eli Lilly. Les actions de Richemont ont chuté de manière significative en juillet après la publication des derniers chiffres de vente. Cette baisse est due à des résultats légèrement inférieurs aux attentes.
BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.35 % | -18.19 % | 37.75 % | 7.65 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Swisslife, Vie Plus, Alpheys, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Generali, Axa Thema, Ageas, Intential, UAF Life Patrimoine, Afi ESCA
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Commentaire du mois de Juillet
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BNP Paribas Funds China Equity - LU0823425839
Gérant(s)
- David CHOA
- Maxwell YANG
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -13.33 % | -23.72 % | -12.70 % | 38.55 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, ALPHEYS, Ageas, Swiss Life,
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Commentaire du mois de Juillet
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 20.99 % | -26.17 % | 33.63 % | 35.16 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Aprep, Sélection 1818, Ageas,
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Commentaire du mois de Juillet
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BNY Mellon Blockchain Innovation Fund - IE00BHPRMV90
Contacts commerciaux
Violaine DE SERRANT
01 70 71 10 26
Gérant(s)
- Erik SWORDS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.33 % | -49.44 % | 6.81 % | 41.19 % |
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Commentaire du mois de Juillet
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Candriam EQ L Europe Innovation - LU0344046155
Contacts commerciaux
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Anis TAZI
01 53 93 45 82
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Vincent VALLES
07 85 83 59 31
Gérant(s)
- Geoffroy GOENEN
- Antoine HAMOIR
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -4.58 % | -23.72 % | 27.14 % | 14.87 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois d'Août
En août, notre stratégie a sous-performé son indice de référence. Les principaux détracteurs de notre performance sont la surpondération d'Adyen (avertissement sur les bénéfices), la souspondération de Novo Nordisk (surperformance grâce à une étude clinique positive sur l'obésité), la surpondération de DSM et la surpondération de Zeiss (résultats mitigés et points d'interrogation sur la trajectoire des marges à l'avenir). Au cours du mois, nous avons légèrement augmenté Spirax-Sarco. Nous pensons que la récompense du risque est maintenant attrayante et que la majeure partie du déstockage de la division Watson-Malow devrait être derrière nous.
Même si le bout du tunnel est de plus en plus proche, il est encore difficile de dire pendant combien de temps la Fed et la BCE vont devoir maintenir des conditions de financement très restrictives. L'inflation de base est encore trop élevée et les marchés de l'emploi dans les deux régions sont tendus. Le pivot de la Fed (flexibilité pour injecter des liquidités) devrait être observé plus tard en 2024 et plus probablement au second semestre. La BCE suivra la Fed avec un certain décalage. En ce qui concerne les rendements des emprunts d’État américain et allemand à 10 ans, nous devrions avoir atteint un sommet sur le long terme, ce qui est très positif pour les secteurs et les actions de croissance (comme la technologie par exemple). Le style growth a surperformé le style value depuis le début de l'année. Nous pensons que la dynamique des valeurs de croissance va s'accélérer. Nous privilégions les valeurs de croissance défensives (comme les soins de santé ou les produits de première nécessité).
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Candriam Equities L Oncology Impact - LU1864481624
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Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Enguerrand FOUGERAT
06 87 51 26 72
Rime BOULHANE
01 53 93 41 23
Anis TAZI
01 53 93 45 82
Marie ANTKOWIAK
06 42 46 86 04
Vincent VALLES
07 85 83 59 31
Gérant(s)
- Rudi VAN DEN EYNDE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -8.82 % | -13.44 % | 1.39 % | 28.86 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, UNEP
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Commentaire du mois d'Août
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Carmignac Investissement - FR0010148981
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18
Teddy COGNET
07 88 29 15 19
Gérant(s)
- David OLDER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 10.25 % | -18.33 % | 3.97 % | 33.65 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Commentaire du mois de Juillet
Au cours du mois, notre Fonds a enregistré une performance positive, au-dessus de son indicateur de référence, malgré une rotation sectorielle importante, soulignant l’importance de la diversification du portefeuille dans cette configuration de marché. On note en particulier une contribution positive de notre exposition au secteur de l’énergie (Schlumberger) ainsi que de notre exposition au marché actions chinois (Alibaba).
Nos valeurs au sein des services de communication, notamment Meta et Alphabet, ont été particulièrement performantes, bénéficiant de bonnes publications de résultats pour Alphabet.
CM-AM Global Gold - FR0007390174
Contacts commerciaux
Michel MARQUES
06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26
Gérant(s)
- Charlotte PEURON
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -6.07 % | -5.94 % | -4.77 % | 19.13 % |
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Commentaire du mois de Juillet
Le prix de l’or a continué d’être influencé par l’opinion des marchés sur les attentes en matière d’inflation et de hausse des taux aux États‐Unis, et plus particulièrement par la question de savoir quand le cycle de resserrement actuel se terminera. Le prix de l’or reste ferme en raison des discussions sur l’introduction par les BRICS (Brésil, Russie, Inde, Chine et Afrique du Sud) d’une nouvelle monnaie adossée à l’or qui pourrait être utilisée pour les paiements internationaux. Une annonce à ce sujet est attendue en août. Aussi l’or évolue au‐dessus de 1900$ l’once.
Du coté des sociétés, la fin du mois de juillet marque le départ des résultats semestriels. Les premières annonces de productions sont plutôt encourageantes, notamment pour les producteurs de taille moyenne. Nous sommes plus circonspects par les majors comme Newmont qui sera pénalisée par l’arrêt temporaire de la production de sa mine Penasquito au Mexique. Northern Star Resources déçoit et suite à sa bonne performance depuis le début de l’année nous avons pris des profits.
CM-AM Global Leaders - FR0012287381
Contacts commerciaux
Michel MARQUES
06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26
Gérant(s)
- Rosaine COUSIN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 7.99 % | -21.54 % | 22.31 % | 14.29 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep, Axa Thema
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Commentaire du mois de Juillet
Contre-performance. Votre fonds de marques leaders baisse très légèrement en juillet (- 0,1%) mais signe un mauvais mois par rapport à son indice de comparaison (+2,6%) sur fonds de rotation sectorielle et de déconvenues de résultats sur des sociétés en portefeuille. La situation sur les marchés est des plus confuses : alors que des signes de ralentissement économique se multiplient en Europe et en Chine, la vigueur de l’économie américaine (PIB T2 + 2,4%, inflation cœur en repli à 3,8%) interpelle. En relevant ses taux de 25bps, la Fed laisse la porte ouverte à toutes les éventualités. Le nouveau gouverneur de la Banque du Japon en profite pour donner un cap restrictif à sa politique monétaire.
Au final, les taux remontent, les devises valsent et les cycliques auxquelles le fonds reste peu exposé rebondissent. Même confusion parmi les sociétés où l’appréciation des résultats se fait dans la nuance. Ainsi Thermo Fisher reste ferme (+5%) alors que ses résultats déçoivent, LVMH (-2%) et Richemont (-8%) sont sanctionnées sur des résultats légèrement inférieurs aux attentes. La tech américaine enregistre de bons chiffres, particulièrement Meta (+11%) et Alphabet (+10%) portés par le rebond de la publicité en ligne. Nous avons allégé Microsoft (5,6% du fonds) et initié une position sur Meta qui connait une pleine renaissance. Notre volant de cash s’élève à 3,7%. Passez un bel été.
CM-AM Pierre - FR0010444992
Contacts commerciaux
Michel MARQUES
06 37 80 29 00
Valentin DERHY GENINASCA
06 37 43 91 26
Pascal SCHMITTER
06 30 42 63 26
Gérant(s)
- Alexis BOSSARD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -2.22 % | -42.92 % | 17.32 % | 5.78 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Cardif, Swiss life, Primonial, Ordea Vie, Unep
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds sous performe son indice sur le mois de juillet. Le marché immobilier a repris des couleurs dans le prolongement des chiffres d’inflation au UK, plus faibles que prévu. La fin des hausses de taux se dessine donc. Les valeurs les plus endettées (notamment en Suède) et les valeurs anglaises ont en particulier profité de cette tendance. Après avoir touché des points bas, Segro reprend +6,5% sur le mois, Landsec monte de +12,8%, British Land de +11,6%, et même Grainger (pourtant moins volatile) monte de +10,8%. Le fonds souffre en relatif de notre sous‐pondération au marché UK et au marché suédois.
Cependant, nous avions renforcé récemment des valeurs comme Castellum (qui gagne +16,5% sur le mois), Segro et Grainger. Côté gestion, nous avons fini de vendre notre position sur Stendorren Fastigheter, pour des raisons ESG. Nous avons également pris des bénéfices sur Carmila, qui a profité de la bonne santé de Carrefour et de l’acquisition de galeries commerciales de Cora. Nous avons renforcé Altarea, qui a subi la baisse du secteur de la promotion et des permis de construire. Nous avons enfin acheté du CTP, société exposée sur le secteur de la logistique et dont les fondamentaux sont bien orientés, notamment sur son portefeuille d’actifs en Europe de l’Est.
Comgest Monde - FR0000284689
Contacts commerciaux
Sébastien DE FROUVILLE
06 22 73 50 31
Frederic BUSTIN
01 44 94 19 03
Constance VEDIE DE LA HESLIÈRE
01 44 94 65 49
Gérant(s)
- Laure NEGIAR
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 11.63 % | -20.09 % | 15.98 % | 11.57 % |
Éligibilité Assureurs
ACMN Vie, Ageas (ex-Fortis), Allianz via AVIP, Assurance Epargne Pension, Axa Thema, Banque Leonardo Partenaires, Cardif, Cardif Luxembourg, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Nortia via AEP, Nortia via La Mondiale, La Mondiale Partenaires, Robeco, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
L'inversion de la courbe des taux, qui annonce habituellement une récession, s'est accentuée au cours du mois en prévision de la hausse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux américains, qui n'était pas totalement inattendue. Les chiffres d'inflation semblent s'améliorer au niveau mondial, même si les investisseurs anticipent toujours la récession la plus attendue de tous les temps. Les États-Unis ont relevé le plafond de la dette, la défaillance systémique du système bancaire n'est plus qu'un lointain souvenir et les actions exposées à l'intelligence artificielle (IA) ont continué à stimuler le marché en juillet. Le portefeuille a progressé au cours du mois mais moins que l'indice MSCI AC World. Les poches les plus cycliques du marché ont rebondi, à savoir l'énergie et les services publics, la finance et les sociétés immobilières cotées, ainsi que les matières premières.
Intuit, l'un des principaux fournisseurs de logiciels Cloud pour les moyennes entreprises et les particuliers, s'est redressé en prévision des opportunités de croissance et d'efficacité découlant d'une plus grande innovation, de facilitateurs et d'opportunités dans le domaine de l'IA. NetEase, développeur mondial de jeux basé en Chine, continue de progresser après avoir enregistré une forte croissance trimestrielle en juin, alors que d'autres données indiquent une dynamique plus forte pour des jeux tels que Justice Mobile et Eggy Party.
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CPR Global Disruptive Opportunities - LU1530899142
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Wesley LEBEAU
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 13.61 % | -37.19 % | 6.56 % | 41.99 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Spirica, Suravenir
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Commentaire du mois d'Août
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CPR Invest Hydrogen - LU2389405080
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Alexandre CORNU
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 0.85 % | -9.53 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, AXA, Cardif, CNP, Generali
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
Le MSCI World clôture le mois d'aout avec une performance négative à hauteur de -0.80% (en euro). En termes de performances sectorielles, les secteurs des Matériaux et des Services Publics ont sous-performé (en baisse respectivement de -3.9% et -3% au sein de l’indice MSCI World). En face, les secteurs de l'Energie et de la Santé ont surperformé (en hausse respectivement de +3.5% et +0.83% au sein de l’indice MSCI World). La surperformance de l'Energie a été porté par la progression du baril (WTI +2.2% après +16.1% au mois de juillet et Brent +1.4% après +14.2% en juillet). L'OPEP a annoncé avoir réduit sa production (-836k barils/jour en juillet) et à une augmentation de plus de 20% du prix du gaz.
A Jackson Hole, le Président de la Fed a tenu un discours Hawkish et a réaffirmé son engagement dans la lue contre l’inflation tout en précisant que la Fed agirait « prudemment ». Jerome Powell a surtout insisté sur la « data dépendance » du FOMC (Federal Open Market Committee) après « deux bonnes publications d’inflation ». Tout en reconnaissant que des progrès ont été réalisés depuis le pic d'inflation, Powell estime que cela ne constitue que le début et qu’il reste encore beaucoup de chemin à parcourir. L’objectif de 2% n’est pas amené à évoluer et de futures baisses de taux n’ont pas été évoquées. Le gouvernement américain a accéléré ses émissions de titres de créance pour aider à financer une hausse des déficits budgétaires. Les taux d'intérêt des prêts immobiliers atteignent 7.09% sur 30 ans, soit un niveau le plus élevé depuis 2002. L’ISM manufacturier progresse sur le 2ème mois de suite, en passant de 46.4 à 47.6, mais s’inscrit en territoire de contraction pour le 10ème mois de suite. La composante « nouvelles commandes » rechute mais la composante « production » revient à 50 (soit une stagnation).
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CPR Silver Age - FR0010836163
Contacts commerciaux
Vincent ROYNEL
06 18 98 08 99
Claude GUILLERMAS
06 46 13 20 25
Antoine MARCHETTO
06 77 67 13 06
Gérant(s)
- Vafa AHMADI
- Eric LABBÉ
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.05 % | -15.52 % | 20.68 % | -4.17 % |
Éligibilité Assureurs
CD Partenaires, Nortia, UAF Patrimoine
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Commentaire du mois d'Août
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Digital Stars Europe - LU2005654798
Contacts commerciaux
Vincent COLIN
06 78 45 29 03
Gérant(s)
- Julien BERNIER
- Aymar de LÉOTOING
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 0.16 % | -27.97 % | 29.48 % | 13.47 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Generali, Vie Plus, Nortia, UAF, AEP, EDRAC, Swiss Life, Spirica, assurances Luxembourgeoises.
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions continuent de progresser en juillet (MSCI Europe NR +2% ; MSCI USA NR +3.4%). Une conjonction de plusieurs facteurs favorables justifie l’impressionnant rally actions initié en septembre 2022. Le momentum économique continue de se redresser, et cela se matérialise par de significatives révisions à la hausse des perspectives de croissance économique, l’inflation et les anticipations d’inflation baissent sensiblement, et cela laisse entrevoir pour bientôt une inflexion monétaire accommodante des banques centrales, les résultats d’entreprises rassurent, ce qui met en exergue une valorisation attractive pour de nombreux segments de la cote, enfin le niveau d’investissement en actions des grandes mains institutionnelles reste faible, ce qui alimente les flux acheteurs.
L’économie américaine semble toujours aussi robuste, avec une croissance du PIB revue à la hausse en juillet, écartant à court terme le risque de récession. Les secteurs cycliques, bien représentés en portefeuille ont de ce fait surperformé. Ainsi, les banques, l’énergie et les matières premières sont les gagnants du mois. La technologie est en retrait, tout comme le secteur du luxe, impacté par les résultats décevants de LVMH et Richemont. Dans cet environnement haussier, les fonds Digital Stars sont positifs et en ligne par rapport à leurs indices. Les performances ont été influencées par les annonces de résultats semestriels, qui furent globalement bons. À fin juillet, 52% des valeurs de Digital Stars Europe avaient publié, et 70% de ces sociétés avaient vu leurs profits estimés 2023 revus à la hausse. Ces annonces de résultats vont se poursuivre ces prochaines semaines, ce qui devrait maintenir l’attention des investisseurs sur les fondamentaux des entreprises et pourrait de nouveau être favorable à notre stratégie. Digital Stars Europe Acc affiche une performance mensuelle de +2% contre +2% pour le MSCI Europe NR.
DNCA Invest Beyond Semperosa - LU1907595398
Contacts commerciaux
Vincent REMY
01 42 66 84 72
Benjamin LENEUTRE
01 58 62 57 22
Thomas LEMAIRE
01 58 62 57 21
Lambert DEMANGE
01 58 62 54 83
Benjamin BILLOUÉ
01 72 38 92 51
Alexandre de la RAITRIE
01 58 62 54 89
Jacques-Arnaud L’HÉLIAS
01 58 62 55 66
Sébastien LEPAGE
01 83 97 11 75
Gérant(s)
- Léa DUNAND-CHATELLET
- Adrien LE CLAINCHE
- Romain AVICE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.41 % | -19.04 % | 19.67 % | 9.89 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA, Generali, SwissLife, UAFLife Patrimoine, Spirica, Nortia, UNEP
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions prolongent leur bonne performance en juillet malgré des rapports sur l’emploi mitigés aux EtatsUnis en début de mois et alors que les chiffres d’inflation en Europe et aux Etats-Unis n’ont pas signalé d’emballement inflationniste. Le scenario d’atterrissage en douceur a donc gagné du terrain soutenu par des résultats trimestriels relativement solides et un discours des banquiers centraux plus accommodant. En cette période de publication, nous constatons en Europe cependant des contrastes sectoriels. Les marges sont largement supérieures aux attentes sur la conso discrétionnaire et l’IT, alors que les Telcos et les matériaux (notamment la Chimie) ont réservé des surprises négatives. Certaines valeurs fortement détenues ont tiré leur secteur à la baisse dans le Luxe (résultats décevants de Richemont et LVMH) et la Tech (résultats décevants d’ASML), contrastant avec le secteur de la Chimie, dont on ne compte plus les warnings (environ 20 entre l’Europe et les US) et qui pourtant affiche une hausse de 4% sur le mois.
Dans ce contexte, le fonds affiche une performance mensuelle de 1,36% contre 2,05% pour son indice de référence et une performance annuelle de 12,62% contre 17,16% pour son indice de référence.
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Echiquier Artificial Intelligence - LU1819480192
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 31.41 % | -54.23 % | 7.63 % | 78.93 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generalie Vie, Oradea Vie, SwissLife, Vie Plus, Federal Finance, Suravenir, AEP, Primonial Partenaires, Ageas
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier Artificial Intelligence B régresse de -5,24% sur le mois et progresse de 35,13% depuis le début de l'année.
Pendant la trêve estivale, le marché actions a connu son deuxième mois négatif depuis le début de l’année. Cela fut particulièrement éprouvant pour le fonds compte tenu de la progression des taux longs américains depuis mijuillet. Les publications trimestrielles ont également été accueillies froidement par les investisseurs qui imaginaient une plus forte contribution de l’IA générative. Les guidances pour le reste de l’année ont rassuré sur la continuité de l’effet bénéfique de l’IA dans les chiffres des entreprises, et, a permis de mieux comprendre qu’il s’agit certes, d’un changement de paradigme, mais que cela se fera progressivement. MERCADOLIBRE signe la meilleure performance du fonds grâce à une bonne publication trimestrielle où son chiffre d’affaires a progressé de +32 % en un an. La rentabilité de la société continue de s’améliorer. Toujours sur la thématique du eCommerce, notre seule société chinoise PINDUODUO a également publié des chiffres solides pour le trimestre avec une croissance de +66 % du CA et des marges opérationnelles de 24 %. En revanche, le fonds a été pénalisé par la publication très décevante d’ADYEN, une petite position du fonds qui a été soldée par la suite.
Echiquier World Equity Growth - FR0010859769
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- David ROSS
- Louis BERSIN
- Nina LAGRON
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 10.26 % | -16.21 % | 10.76 % | 16.36 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Axa, CARDIF, Swisslife, VIE PLUS...
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier World Equity Growth A régresse de -0,54% sur le mois et progresse de 14,18% depuis le début de l'année.
Echiquier World Equity Growth a généré une meilleure performance que son indice de référence en août dans un contexte de baisse des marchés actions. Le fonds a notamment bénéficié des contributions positives à la performance apportées par ses valeurs technologiques AMAZON et ORACLE ainsi que ses réseaux de paiement VISA et MASTERCARD. Toutes les quatre ont publié de bons résultats trimestriels cet été. A l’inverse, nos sociétés de croissance cyclique ont un peu plus souffert, à l’image de nos valeurs financières d’Amérique latine ITAU UNIBANCO et BANORTE ou encore de notre société industrielle japonaise NIDEC. Ces trois sociétés ont publié des résultats de bonne facture malgré un décélération de leurs activités. Nous avons soldé notre position en DIAGEO ce mois-ci, craignant une faiblesse prononcée de la consommation. Enfin, nous avons initié une position en NVIDIA, société américaine du secteur des semiconducteurs ayant publié des résultats remarquables, soutenus par l’adoption de l’IA.
Echiquier World Next Leaders - FR0011449602
Contacts commerciaux
Jean-Georges DRESSEL
06 70 01 21 31
Charles DE SOLAGES
06 72 23 22 53
Philippe BLEZ
06 47 75 52 40
Gérant(s)
- Rolando GRANDI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.76 % | -47.04 % | -17.38 % | 91.77 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, Generali, Oradea, Suravenir, UAF Life, Primonial, - Alpheys, Nortia, Apicil...
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Commentaire du mois d'Août
Echiquier World Next Leaders A régresse de -4,79% sur le mois et progresse de 11,09% depuis le début de l'année.
Les capitalisations moyennes de croissance ont connu un mois d’août chahuté, impactées notamment par l’envolée des taux longs. Au sein du fonds, nos sociétés technologiques PAYCOM, DYNATRACE et ZOOMINFO ainsi que notre valeur japonaise de diagnostic in-vitro SYSMEX ont connu des réactions boursières difficiles à la suite de leurs publications trimestrielles. PAYCOM, DYNATRACE et ZOOMINFO ont pourtant publié des résultats supérieurs aux attentes. SYSMEX a quant à elle publié des résultats sous les attentes, impactés par des effets de change. Nous pensons toutefois que la société pourrait continuer à accélérer par le biais de ses derniers lancements de produits. Parmi nos meilleures contributions, CBOE profite de l’augmentation des volumes optionnels échangés tandis que STERIS continue de bénéficier de la reprise des procédures médicales. Nous avons soldé notre position en TRADE DESK au début du mois, à la suite d’une forte progression du cours depuis le début de l’année, rendant notre potentiel de hausse calculé assez limité. Nous en avons profité pour initier une nouvelle position dans un leader en devenir du secteur de la distribution polonaise nommé DINO POLSKA.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
- Kévin NET
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 15.78 % | -10.73 % | 29.50 % | 11.97 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois d'Août
Edmond de Rothschild Fund Big Data a terminé en territoire négatif, globalement en ligne avec son indice sur le mois d’août. Dans le segment de la consommation discrétionnaire, Alibaba a reculé en raison de la détérioration du sentiment de la situation économique Chinoise, tandis qu'Aramis, le leader de la vente en ligne de voitures d'occasion, a baissé en raison de la faiblesse générale des petites capitalisations européennes. Dans le secteur de la santé, Doximity, la plus grande plateforme digitale pour les médecins américains, a reculé en réponse à la révision de ses perspectives. Les plus gros contributeurs du fonds ce mois-ci sont principalement nos acteurs de la tech : Akamai (infrastructure de données) a annoncé des bénéfices exceptionnels, avec un bond de 14 % dans son segment de la sécurité. Checkpoint a également enregistré des gains notables, l'entreprise continuant à bénéficier des dépenses accumulées en matière de cyber sécurité dans les réseaux, les centres de données, le cloud, les mobiles, les terminaux et l'IoT.
Netapp a progressé grâce à la hausse de ses bénéfices et à la révision haussière de ses prévisions. Manhattan Associates a annoncé la signature d'un contrat avec l'un des plus grands acteurs de la logistique aux Etats Unis pour la fourniture de son système de gestion d'entrepôt. Dans le secteur des télécommunications, le fonds a bénéficié du rebond de Verizon. En termes de mouvements, nous avons pris quelques bénéfices sur Nvidia après la publication de résultats trimestriels exceptionnels et des perspectives qui confirment la forte demande en matière d'accélération du calcul et d'infrastructure d'IA générative. Cependant, nous restons prudents quant aux hypothèses de croissance prises en compte par le marché à court terme. Nous avons renforcé Doximity, EventBrite et ZipRecruiter sur la faiblesse de leur cours boursier et nous avons renforcé Orange en raison de son rendement du dividende attractif (7 %).
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -2.16 % | -2.85 % | 26.09 % | 2.01 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés actions monde reculent en août. L’inflation reste élevée mais continue de baisser. Aux Etats-Unis, dont la note de crédit a été abaissée par Fitch à AA+, l’activité reste solide. A contrario l’Europe continue de ralentir. Dans ce contexte, l’indice Santé surperforme le reste du marché (+0.6% pour le MSCI ACWI Healthcare Net total Return en euros). Les performances par sous-secteurs Santé ont été particulièrement contrastées. La meilleure performance est attribuable aux valeurs pharmaceutiques (+3.8%) qui ont été particulièrement portées par les performances d’Eli Lilly (+23%) et Novo Nordisk (+17%). En effet, Novo Nordisk a apporté la démonstration que son nouveau traitement anti-obésité Wegovy réduisait significativement le risque d’accident cardiovasculaire en plus de réduire le poids des patients ce qui renforce la valeur médicale de son produit. Eli Lilly, impliqué dans la même classe médicamenteuse (GLP-1), en a également profité. La publication fin aout de la liste des 10 premiers médicaments qui seront éligibles aux négociations de prix par Medicare aux Etats-Unis en 2026 n’a pas réservé de grande surprise. Les valeurs de Biotechnologies (+2.5%) ainsi que les Outils des Sciences de la Vie (+1.8%) terminent également le mois en hausse. La Santé Digitale est, elle, quasi-stable (-0.2%). Les Services de Santé affichent un recul important (-4.0%) pénalisé par les mutuelles de santé dont les marges sont sous pression. CVS (-11.6%) a, par ailleurs, annoncé la perte d’un client dans son activité PBM.
Enfin, les valeurs de Medtech (-5.2%) ont connu une phase de consolidation en dépit d’une très bonne saison de résultats confirmant le retour de l’activité hospitalière post-covid. Le segment reste favorablement orienté depuis le début de l’année (+4%). Au cours du mois nous avons renforcé nos positions sur quelques sociétés de Medtech (Siemens Healthineers, Baxter), des Sciences de la Vie (Evotec, Pacific Biosciences) et de biotechnologies (BioMarin, Beigene, Moderna). A contrario, nous avons soldé notre position en Illumina, acteur du séquençage génomique, dont la position dominante sur son marché nous apparait de plus en plus contestée. Par ailleurs Illumina fait face à des investigations de la SEC. Nous arbitrons sur Pacific Bio dont la dynamique de ventes est solide.
EdR Fund US Value - LU1103303167
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.63 % | 13.24 % | 37.15 % | -16.89 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août a été marqué par une correction des marchés action américains. Si les publications des entreprises pour le Q2 ont globalement dépassé les attentes, les problématiques relatives à la résilience de l’économie américaine, à la dégradation de la note de crédit du gouvernement américain (de AAA à AA+), et à la hausse des coûts des matières premières, ont été sources de tensions sur les marchés financiers. Dans ce contexte, la rotation sectorielle a été prononcée en faveur notamment du secteur de l’énergie qui se positionne comme le seul secteur gagnant du S&P500 sur le mois, bénéficiant des hausses du prix du baril et du gaz. En outre, la hausse des taux américains sur la période associée à une inflation persistante, a pesé sur les valorisations. Globalement, la FED devrait rester attentive aux données macroéconomiques pour calibrer sa politique monétaire. EdR Fund US Value surperforme son indicateur de référence (Russell 1000 Value Index). La surperformance sur la période s’explique notamment par un effet d’allocation positif au travers de sa surexposition aux secteurs cycliques de l’énergie et des services de communications et un effet de rattrapage de titres décotés. Les principaux contributeurs à la performance sont US Cellular Corp, qui progresse de 160% sur le mois dans le sillage d’une potentielle acquisition et Brookdale Senior Living, les investisseurs étant encouragés par des taux d’occupations de maisons de retraite proches des niveaux pré-pandémiques. NOV également continue de bénéficier d’un redressement des prix du pétrole depuis début juillet.
A contrario, le secteur bancaire américain a été touché durant le mois par l’annonce de dégradations de notations de crédit de la part des agences de notation. Alors que les banques régionales étaient particulièrement visées en raison de leur exposition à l’immobilier commercial, les mesures ont pesé sur les cours des grandes banques américaines. Parmi nos principaux détracteurs à la performance, nous retrouvons ainsi Citigroup et BofA qui reculent de plus de 10% sur le mois. Parallèlement, notre sélection dans la santé nous pénalise, notamment à travers Centene et CVS Health (en retrait sous l’effet d’une pression sur ses marges). En termes de mouvement, nous avons initié une position sur Kenvue, leader mondial dans le secteur de la santé grand public, qui présente des perspectives de croissance intéressantes et des fondamentaux attractifs après sa récente scission de Johnson & Johnson.
Fidelity Global Technology - LU1213836080
Contacts commerciaux
Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Hyun Ho SOHN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 24.81 % | -18.70 % | 31.53 % | 32.25 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Axa Lux, Axa Thema, EDRAC/Spirica, Generali, Alpheys, Nortia, Intencial, Oradea, Primonial, SwissLife, UAF, UNEP, Vie Plus.
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Fidelity Sustainable Water & Waste - LU1892829828
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Christophe FERNANDES
06 75 73 22 70
Thomas ROCHE
06 23 25 68 25
Armand DE BROGLIE
06 75 05 52 37
Gérant(s)
- Velislava DIMITROVA
- Cornelia FURSE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.89 % | -24.28 % | 31.64 % | 0.81 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys Groupe Crystal, Axa Thema, Cardif (BNP Paribas), Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie (Société Générale), Swiss life, UAF life Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Franklin Technology Fund - LU0109392836
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Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Gérant(s)
- Jonathan T. CURTIS
- Matthew CIOPPA, CFA
- Dan SEARLE, CFA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 33.58 % | -40.74 % | 32.53 % | 47.93 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Swisslife, Vie Plus, La Mondiale, Ageas, Allianz Vie, Spirica, Primonial
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -3.07% de contre -1.86% pour l’indice de référence.
Le positionnement du fonds sur 15 des 27 secteurs a pesé sur la performance relative par rapport à l'indice de référence MSCI World Information Technology Sector. Plusieurs secteurs ont été des allocations hors indice qui ont subi des pertes à deux chiffres. Ce fut notamment le cas en août du plongeon des services de traitement des transactions et des paiements, notre principale pondération hors indice (7,2 % en moyenne de l'actif net total). Deux positions dans les fintechs ont pâti de signes de ralentissement de la croissance des volumes de paiement et de la baisse des bénéfices à court terme, qui ont été mal accueillis par le marché.
Les positions liées aux services informatiques ont elles aussi été à la peine, six valeurs concernées ont corrigé en août. Les gains des géants des cartes de crédit et des paiements électroniques, qui ne sont pas présents dans l'indice de référence, ont permis de compenser en partie le repli des secteurs des services de traitement des transactions et des paiements. Par ailleurs, notre forte surpondération des logiciels d'application s'est avérée bénéfique, le groupe s'étant globalement mieux comporté que la moyenne de son indice de référence. Sur fond de résultats mitigés pour certaines sociétés de logiciels d'application, les meilleures contributions en août sont venues de la surpondération de deux titres, dont un fournisseur de logiciels de collaboration d'équipe et de productivité, a publié des résultats trimestriels meilleurs que prévu pour la période avril-juin, et a également donné de solides orientations initiales pour son exercice 2024, tout en prenant prudemment l'hypothèse d'une absence d'amélioration de l'économie mondiale.
Franklin U.S. Opportunities Fund - LU0109391861
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Gérant(s)
- Grant BOWERS
- Sara ARAGHI, CFA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 22.72 % | -33.02 % | 25.38 % | 30.88 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, AXA Thema, La mondiale, Nortia, Ageas, HSBC Assurances, Apicil, Swisslife, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de -0.84% contre -1.12% pour le Russell 3000 Growth et -1.59% pour le S&P500.
Dans le secteur des technologies de l'information, un titre a contribué à la performance du compartiment par rapport à l'indice Russell 3000 Growth en raison de sa sous-pondération. Le géant technologique a annoncé un troisième trimestre consécutif de baisse de son chiffre d'affaires, en partie en raison de la baisse des dépenses des ménages dans l'électronique.
A l'inverse, le spécialiste des contrôleurs électriques a pesé sur la performance du secteur informatique. Le fabricant de semi-conducteurs a été mis à mal par le ralentissement du secteur et l'excédent des stocks de ses clients.
Dans le secteur financier, un réseau de paiement par carte de crédit a bénéficié des dépenses des ménages et d'une reprise des voyages suite à la pandémie. La société a également annoncé des partenariats avec deux des principaux fournisseurs chinois de paiements par portefeuille mobile, ce qui l'expose à une grande partie du marché chinois.
FTGF ClearBridge Infrastructure Value - IE00BD4GTQ32
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Gérant(s)
- Nick LANGLEY
- Shane HURST
- Charles HAMIEH
- Simon ONG
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -6.89 % | 0.91 % | 18.48 % | 4.46 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A acc EUR a enregistré une performance de -3.98% contre +0.66% pour l’indice de référence.
Une compagnie d'électricité américaine a généré la meilleure contribution mensuelle à la performance. Il s’agit d’une société de production nucléaire, qui est le plus grand producteur d'électricité sans carbone aux États-Unis, desservant de nombreux états. La capacité de production combinée de la société est de plus de 32 GW et 90 % de la production annuelle est sans carbone. Le cours de son action a progressé, le marché ayant commencé à apprécier les marges potentiellement plus élevées à long terme, qu'elle peut tirer de sa production d'énergie propre,
En Europe occidentale, un exploitant d'aéroports allemand a également contribué à la performance mensuelle. Il détient et exploite l'un des plus grands aéroports d'Europe à Francfort, l'un des plus importants au monde en termes de volumes de passagers et de fret. Il détient et exploite également d'autres aéroports à travers le monde, y compris en Grèce, au Brésil et à Lima. La société a déposé auprès de l'autorité de régulation une hausse de 9,5 % de ses tarifs aéronautiques, avec le soutien de Lufthansa, son principal client, ce qui a soutenu les actions sur le mois.
Deux groupes américains d'électricité ont été les principaux freins à la performance mensuelle. La hausse des rendements obligataires a conduit le secteur américain des services aux collectivités à se replier en août.
G Fund World (R) Evolutions - LU1897556517
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 14.73 % | -16.47 % | 41.30 % | 23.24 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés d’actions mondiaux ont globalement affiché une performance positive au cours du mois de juillet (MSCI World EUR dividendes nets réinvestis +3.4%, CSI 300 +3.4%, S&P 500 +3.2%, Stoxx 600 +2.2%, Nikkei 225 -0.04%) soutenus par le bon démarrage de la saison des résultats semestriels des entreprises, par les attentes des investisseurs concernant l’évolution du taux d’inflation dans les principaux économies, ainsi que par les dernières phases d’un des cycles de rehaussement des taux parmi les plus prononcés de l’histoire récente. Des nouvelles encourageantes sur le front de l'inflation sont en effet apparues aux États-Unis, l'inflation sous-jacente hors logement se détendant de manière plus substantielle (-0.5 point à 4.8% en juin) . Cependant, l'inflation sous-jacente au mois de juin est restée en progression de 5.5% sur un an (vs 5.3% en mai) dans la zone euro. Dans ce contexte, la Fed et la BCE ont chacune relevé leurs taux de 25pb supplémentaires en juillet, laissant la porte ouverte à d'autres hausses en septembre. Au Japon, la BoJ a modifié sa politique de contrôle de la courbe des taux et elle a commencé à accorder plus d'attention aux augmentations des salaires et aux attentes croissantes en matière d'inflation nationale.
Par ailleurs, le dollar s'est encore affaibli en juillet par rapport à la plupart des devises (-0.8% vs €), tandis que les prix du pétrole ont rebondi au-dessus de 80 $/b en juillet à la suite de la décision de l'Arabie saoudite et de la Russie de prolonger leurs réductions de production. Au sein de l’indice de référence du fonds, les secteurs de l’énergie, des services de communication et des financières ont surperformé, alors que les secteurs jugés comme les plus défensifs (santé, services aux collectivités, consommation courante) ont sous-performé.
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GemEquity - FR0011268705
Gérant(s)
- Bruno VANIER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -0.17 % | -26.34 % | 0.98 % | 22.21 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz Arcalis, Axa Thema, Cardif, Finaveo, Generali Patrimoine, La mondiale, Lombard International Assurance, Nortia, Orelis, Primonial, Spirica, Swiss Life...
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Commentaire du mois de Juillet
En juillet, l’exposition du fonds à la Chine est passée de 32% à 33,7%, en raison de la surperformance du marché. Nous avons augmenté notre position dans BYD à 1,5% (bons résultats préliminaires), Oriental Yuhong à 2% (mesures gouvernementales en faveur de l’immobilier), Ping An à 2,6% (amélioration des perspectives de croissance). Nous avons également acheté pour près d’1% dans PDD (rebond de la GMV).
Par ailleurs, nous avons vendu China Tourism Group et Yonyou en raison de l’absence de reprise bénéficiaire. En Inde, Reliance Industries (3,5%) s’est séparé de sa branche de services financiers Jio Financial services et notre exposition indienne a été augmentée à 15,1%. En Amérique Latine, nous avons réduit notre position sur Mercadolibre après son rebond des derniers mois et acheté PRIO (1%), le plus grand producteur indépendant d’hydrocarbures brésilien, en raison de sa forte dynamique opérationnelle.
GIS SRI Ageing Population - LU1234787460
Contacts commerciaux
Eva ABI NADER
07 61 52 02 79
Eric HESNAULT
06 50 82 40 66
Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61
Gérant(s)
- Olivier CASSÉ
- Giulia CULOT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.17 % | -15.49 % | 22.05 % | -3.44 % |
Éligibilité Assureurs
Generali Patrimoine, Vie Plus, Cardif, Swiss Life, Ageas, Axa Thema, UAF Life Patrimoine, Nortia
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Commentaire du mois de Juillet
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Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio - LU0830625504
Contacts commerciaux
Dominique DORLIPO
01 42 12 13 13
Amelie LINDREC
01 42 12 10 59
Murielle DIDIER
01 42 12 13 49
Gérant(s)
- Len IOFFE
- Dennis WALSH
- James PARK
- Osman ALI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.86 % | -15.54 % | 8.22 % | 10.83 % |
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Commentaire du mois de Juillet
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund - LU1984711512
Contacts commerciaux
Jon DUBARBIER
06 85 96 69 93
Emilie MASSABIE
07 87 37 41 90
Charles KANENGIESER
06 44 23 71 81
Gérant(s)
- Hamish CHAMBERLAYNE CFA
- Aaron SCULLY CFA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.77 % | -21.13 % | 25.12 % | 24.89 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz Vie, Cardif Assurance Vie, Groupama Gan Vie, Generali Vie, La Mondiale Europartner, AG2R La Mondiale, Neuflize Vie
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds a progressé de 0,8 % en juillet, contre 3,4 % pour l’indice MSCI World (en dollars américains).
Sa sous-performance s’explique en grande partie par la sélection des titres. Cette situation est due à l’exposition aux valeurs Ćnancières, les assureurs accusant du retard par rapport aux banques, où plusieurs de nos positions, notamment Aon, Progressive et Intact, ont sous-performé le secteur dans son ensemble. Dans le domaine des technologies de l’information (TI), la surpondération du fonds dans les semi-conducteurs a été bénéĆque, car les positions dans Nvidia et Lam Research ont continué à bénéĆcier de l’optimisme lié à l’intelligence artiĆcielle (IA). Cette situation a toutefois été compensée par la sous-performance des participations dans IPG Photonics, Keysight et Keyence. Dans le secteur industriel, les performances de Wabtec et d’Advanced Drainage Systems ont été bonnes, mais elles ont été contrebalancées par la faiblesse de plusieurs positions européennes, notamment Knorr-Bremse, Schneider et Legrand. Dans le domaine des services de communication, le manque d’exposition du fonds à Meta et Alphabet a été préjudiciable, car ces deux entreprises ont affiché des bénéĆces élevés. La pondération nulle du fonds dans le secteur de l’énergie a également nui à la performance en raison de la remontée des prix du pétrole.
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JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities - LU1255011097
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Howard WANG
- Rebecca JIANG
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -17.43 % | -24.15 % | 3.18 % | 55.12 % |
Éligibilité Assureurs
Axa, Cardif, Generali, Vie Plus (dès le 9 février 2022), Ageas, Nortia, Alpheys, Swiss Life, Aviva, UAF Life Patrimoine, Primonial
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Commentaire du mois de Juillet
Le marché onshore a progressé en juillet, aidé par une forte reprise en fin de mois. Bien que le PIB chinois du deuxième trimestre ait été inférieur aux attentes et que le consensus ait par conséquent revu à la baisse les estimations pour l'ensemble de l'année, une forte reprise en fin de mois a été déclenchée par l'anticipation de la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine et par la posture plus accommodante définie lors de la réunion du Politburo chinois le 24 juillet dernier.
Le Politburo a reconnu les défis posés à la croissance économique et s'est engagé à déployer des efforts contracycliques plus énergiques. Le marché s'est orienté vers des valeurs cycliques telles que l'immobilier. Le secteur des technologies de l'information (actions A) a servi de source de financement.
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JPMorgan Funds - Global Healthcare - LU0432979614
Contacts commerciaux
Audrey PAULY
06 23 04 48 33
Alexis JARNOUX
06 25 64 29 32
Louis-Charles NÉROT
06 19 26 54 17
Gérant(s)
- Matthew COHEN
- Anne MARDEN
- Holly FLEISS
- Dom VALDER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -3.41 % | -3.33 % | 19.53 % | 13.34 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Intencial, Alpheys, Nortia, Primonial, UAF Life Patrimoine, AXA, Eres, Swiss Life, UNEP, Generali, MMA, UNEP et Ageas
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Commentaire du mois de Juillet
La surpondération de Twist Bioscience, une entreprise américaine qui fabrique de l'ADN synthétique et des produits à base d'ADN pour des clients issus de nombreux secteurs différents, a contribué à la performance. Son titre a poursuivi sa dynamique haussière en juillet après l'annonce de solides résultats trimestriels en mai. L'entreprise a publié un chiffre d'affaires en hausse de 25 % en glissement annuel et a également annoncé des mesures décisives et proactives ayant pour but de retrouver la rentabilité.
La surpondération d'Argenx, un spécialiste mondiale de l'immunologie et des maladies auto-immunes, a également contribué à la performance. Son titre a rebondi après l'annonce des résultats positifs d'un essai de phase 3 de son principal actif, Vyvgart, dans la polyneuropathie inflammatoire démyélinisante chronique, un trouble neurologique qui provoque une faiblesse progressive et une perte de sensation dans les bras et les jambes.
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Jupiter Global Ecology Growth - LU0231118026
Contacts commerciaux
Louis DESFORGES
06 76 96 90 25
Gérant(s)
- Jon WALLACE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.25 % | -18.45 % | 27.01 % | 13.64 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA
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Commentaire du mois de Juillet
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La Française Inflection Point Carbon Impact Global - LU1744646933
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Paul TROUSSARD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.66 % | -17.87 % | 26.96 % | 13.74 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas Assurances, Axa – Thema, Cardif, CNP Assurances, Generali
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Commentaire du mois de Juillet
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Loomis Sayles U.S. Growth - LU1435385163
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Aziz HAMZAOGULLARI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 34.72 % | -24.06 % | 26.08 % | 18.25 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Primonial, Nortia, Intencial Patrimoine, Swisslife et Ageas
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Commentaire du mois d'Août
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M Climate Solutions - FR0013446812
Gérant(s)
- Bassel CHOUGHARI
- Nicolas KIEFFER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -17.26 % | -19.34 % | -2.77 % | 71.95 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif et Swiss Life
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Commentaire du mois d'Août
Durant l’été, une simultanéité d’évènements macroéconomiques et des réactions de marché peu favorables aux valeurs de croissance a impacté la performance de la thématique. La réunion de la Fed mi-juin, qui a maintenu ses taux directeurs mais qui n’a pas écarté l’option de les remonter à nouveau, et une économie américaine qui s’est révélée plus résistante que prévu, ont entrainé un mouvement de hausse de taux généralisé. Ces évènements ont entrainé une rotation de style violente vers le style value qui a impacté l’ensemble de la thématique Climat, majoritairement représentée par le style croissance.
En août, M Climate Solutions a été impacté par les entreprises les plus exposées au thème (Type I, plus de 50 % de leurs revenus dans les éco-activités) et une sous-performance des USA par rapport à l'Europe.
Dans le vecteur de l’énergie responsable (78% du portefeuille), à l’exception des 2 leaders des trackers solaires Array Technologie et Nextracker, la majorité des valeurs du segment solaire était en retrait. Le vecteur Transport Efficient (40%) était également impacté à l’image du chinois Nio, malgré une dynamique de livraisons solide durant l’été. Le vecteur Préservation du Capital Terrestre (16%) était le vecteur le plus résilient du portefeuille, à l’image du japonais Kurita Water qui a publié des résultats de très bonne facture.
Nous avons poursuivi notre arbitrage des valeurs exposées au résidentiel vers le utility-scale et initié une position en Nora (fabricant mondial d’électrodes dans le traitement de l’eau et l’hydrogène vert).
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
M&G (Lux) Global Dividend Fund - LU1670710075
Contacts commerciaux
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Gérant(s)
- Stuart RHODES
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.44 % | -2.26 % | 20.92 % | 3.66 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, AXA THEMA, CARDIF, Cholet Dupont, Finaveo, Generali, Nortia, Olympia, Skandia, Swisslife...
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Commentaire du mois d'Août
◾ Les marchés actions mondiaux ont chuté, avec un recul du MSCI ACWI Net Return par rapport à son pic atteint cette année. Les marchés émergents et l’Asie-Pacifique hors Japon ont enregistré les plus fortes baisses, plombés par les lourdes pertes subies par la Chine, mais aussi par d’autres pays.
◾Le fonds a sous-performé le MSCI ACWI Net Return, notamment pénalisé par abrdn et Trinseo. Siemens et Richemont se sont repliés après avoir enregistré de bonnes performances au premier semestre. Broadcom a enregistré les gains les plus importants dans le secteur de la technologie. Pandora et Takeda Pharmaceutical ont progressé respectivement dans les secteurs de la consommation cyclique et de la santé.
◾Nous avons achevé la cession de Colgate-Palmolive et continué à nous renforcer sur NN Group, titre que nous avons récemment racheté. Les positions du fonds ont continué de se distinguer en matière de dividendes, avec une hausse à deux chiffres pour Treasury Wine Estates et une reprise de la croissance du dividende pour Keyera.
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund - LU1665237704
Contacts commerciaux
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -6.74 % | -3.73 % | 22.27 % | -6.34 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Cardif, Intential, Vie Plus, Notia, Primonial, Swiss Life, Finaveo, Ageas
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Commentaire du mois d'Août
◾ En août, les marchés actions mondiaux ont chuté, avec un recul du MSCI ACWI Net Return par rapport à son pic atteint cette année. Les marchés émergents et d’Asie-Pacifique hors Japon ont accusé les plus fortes baisses, et l’Europe a sousperformé. Les États-Unis se sont montré les plus résistants, suivis par le Japon. Les secteurs les plus sensibles à la conjoncture ont sous-performé et les matériaux, les services financiers et l’industrie ont perdu une partie des gains enregistrés récemment.
◾Les services aux collectivités ont fait partie des secteurs les plus pénalisants, dans la mesure où leur sensibilité aux taux d’intérêt a continué de peser sur le secteur. AES Corp et Eversource Energy ont reculé dans le secteur des services aux collectivités aux États-Unis. Xinyi Energy a chuté dans une région Asie-Pacifique morose. Ørsted a été le principal frein à la performance après l’annonce d’une nouvelle dépréciation d’actifs aux États-Unis. Mastercard et Visa ont surperformé dans le secteur des infrastructures transactionnelles. TC Energy a bien performé dans un secteur de l’énergie dynamique.
◾Nous avons ouvert une nouvelle position dans Getlink, le propriétaire et l’opérateur d’Eurotunnel, et finalisé la cession de CCR, société brésilienne d’autoroutes à péage. Les dividendes ont conservé une orientation positive, Keyera ayant renoué avec la croissance des dividendes dans le secteur des infrastructures énergétiques.
M&G (Lux) Global Themes Fund - LU1670628491
Contacts commerciaux
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Gérant(s)
- Alex ARAUJO
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.92 % | -8.47 % | 29.20 % | 3.88 % |
Éligibilité Assureurs
.
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Commentaire du mois d'Août
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M&G (Lux) Positive Impact Fund - LU1854107221
Contacts commerciaux
Adrien BARBANCHON
06 15 31 70 53
Florian LELONG
07 78 54 59 19
Anne-Charlotte DECOUX
06 48 81 36 99
Marianne LE BELLEGO
06 64 63 87 74
Gérant(s)
- John William OLSEN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -1.85 % | -14.02 % | 20.18 % | 11.94 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Générali, Nortia, Vie Plus, Spirica
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Commentaire du mois d'Août
◾ En août, la sélection de titres dans les secteurs de la technologie, de l’industrie et des services aux collectivités a eu un effet négatif sur la performance relative. Toutefois, contrairement au mois de juillet, la surpondération du secteur de la santé a été bénéfique pour la performance relative, tout comme la sélection de titres dans ce secteur. En août, la sélection de titres dans le secteur financier a également eu un impact positif sur la performance relative.
◾Pour le troisième mois consécutif, SolarEdge, le spécialiste américain des composants solaires, a été le plus grand frein à la performance. Le titre a fortement chuté au début du mois d’août après la publication de prévisions décevantes pour le troisième trimestre, reflet d’un marché américain de l’énergie solaire en difficulté. En août, Novo Nordisk a été le principal contributeur individuel à la performance relative.
◾Nous avons vendu l’intégralité de notre position dans Rockwool en août, en partie en raison de la détérioration de ses fondamentaux. Nous avons par ailleurs pris une position dans la société Autodesk, spécialisée dans les logiciels de conception et d’ingénierie 3D. Les logiciels de cette société aident les utilisateurs à prendre des décisions plus éclairées grâce à la création, la visualisation et la simulation de designs d’objets avant leur mise en oeuvre.
Mandarine Global Microcap - LU1329694266
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Lola MABILLON
06 40 82 54 26
Gérant(s)
- Augustin LECOQ
- Aurélia CARUSO
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -2.41 % | -16.80 % | 25.24 % | 12.65 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, Generali, Swiss Life, Vie Plus, Nortia, Intencial, Finaveo, Ageas, AEP, AG2R La Mondiale, Alpheys, Oradea, Primonial Partenaires, Unep
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions poursuivent la bonne performance du mois dernier. Le scénario d’un atterrissage en douceur semble gagner du terrain, soutenu par des résultats trimestriels relativement solides et par un ton moins ferme des banques centrales sur les hausses de taux.
Sur le mois, le MSCI World progresse de +2,3%, le MSCI World Smallcap de +3,8% et le MSCI World Microcap de +3%. Avec 130 des 310 titres en baisse, le fonds sous-performe son indice de référence. Parmi les meilleurs contributeurs sur le mois, on citera notamment, ISC CO (+91%) qui profite de l'adoption de ses composants innovants notamment utilisés par Nvidia, GRESHAM HOUSE (+56%), cible d’une OPA par le fonds de Private Equity américain Searchlight, et CAMTEK (+32%) qui voit l’intérêt pour ses produits d’inspection de semi-conducteurs grandir avec l’essor de l’intelligence artificielle. A contrario, BULTEN (-18%) est impacté par les nouveaux droits antidumping de l'UE sur les produits importés de Chine et SHARINGTECHNOLOGY (-18%) corrige après un très beau parcours depuis initiation.
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Mandarine Global Transition - LU2257980289
Contacts commerciaux
Jean-Philippe ABOUGIT
06 85 64 19 97
Caroline BOUYER
06 18 44 72 48
Nicolas STRIPPE
07 83 77 69 49
Lola MABILLON
06 40 82 54 26
Gérant(s)
- Adrien DUMAS
- Marcelo PRETO
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -1.91 % | -21.01 % | 27.07 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, Alpheys, Apicil, Gestion, AXA Théma, Cardif, Eres Gestion, Generali Patrimoine, Generali Luxembourg, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea Vie, Primonial Partenaires, Spirica, SwissLife France, UAF Life IFE Patrimoine, UNEP, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont progressé en juillet, portés par les secteurs de l'énergie, des télécommunications et de la finance. Les banques centrales ont augmenté les taux d'intérêt mais leurs discours sont plus accommodants. Les données économiques montrent une accélération aux États-Unis, une reprise mitigée en Europe et un ralentissement en Chine. Les marchés anticipent cependant un possible atterrissage en douceur, amenant les banques centrales à faire une pause dans leur politique de hausse des taux, ce qui pourrait entraîner une rotation sectorielle. La saison des résultats a été jusqu’à présent globalement positive malgré quelques sanctions pour certains titres ayant pourtant bien publié.
Dans le fonds, KINGSPAN (+20%) a bien performé avec des perspectives rassurantes, tout comme SMURFIT KAPPA (+18%) soutenu par la résilience du prix du packaging. WABTEC (+8%) et SAINT GOBAIN (+10%) ont contribué positivement avec des résultats trimestriels encourageants. En revanche, HEXAGON AB (-23%) a baissé après un rapport du 'short seller' Viceroy et des marges opérationnelles décevantes. HANWHA SOLUTIONS (-11%) a souffert du coût des cellules photovoltaïques, impactant sa rentabilité dans l'activité solaire. Nous avons terminé de vendre notre position dans HANWHA SOLUTIONS et avons allégé HEXAGON.
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Mirova Global Sustainable Equity - LU0914729966
Contacts commerciaux
Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36
Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Hua CHENG
- Jens PEERS
- Amber FAIRBANKS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.77 % | -18.57 % | 25.80 % | 17.87 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Nortia, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Swisslife, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois d'Août
Le Mirova Global Sustainable Equity Fund I/A (EUR) a réalisé environ en ligne avec le marché des actions mondiales, représenté par l’indice MSCI World (Net) EUR, au cours du mois d’août. Le Fonds a enregistré un rendement de -0,81%, tandis que son indice de référence a enregistré un rendement de -0,84 %.
Les marchés d’actions mondiaux ont perdu de leur élan en août malgré les nouvelles économiques relativement favorables de certains marchés développés tels que les États-Unis. où nous constatons une inflation positive et des données du marché du travail. Les inquiétudes concernant les données économiques et l’impact de la faiblesse du secteur immobilier en Chine, les données plus faibles en dehors de l’Europe, ainsi que l’incertitude continue quant à la trajectoire future des taux d’intérêt et le potentiel de récession entre les régions, ont pesé sur le sentiment au cours du mois. Dans cet environnement, les actions des marchés émergents ont sous-performé les marchés développés et actions ont généralement mieux résisté que les autres marchés développés aux États-Unis. termes en dollars. Tous les secteurs ont baissé en août aux États-Unis. en dollars, à l’exception de l’énergie traditionnelle qui a été modestement positive compte tenu de la forte demande de pétrole, en partie alors que les voyages mondiaux continuent de se rétablir et que les réductions de l’offre restent en place. Le secteur des soins de santé a également mieux résisté que le marché général, tandis que les services publics, les matériaux et les finances étaient à la traîne.
MS INVF Global Brands - LU0119620416
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- William LOCK
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.53 % | -13.05 % | 31.36 % | 2.34 % |
Éligibilité Assureurs
Agéas, Allianz, Apicil, Axa, Cardif, Generali, Generali Lux ,Neuflize Vie, Nortia, Predica, SPirica UAF Life, SwissLife, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
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MS INVF Global Opportunity - LU0552385295
Contacts commerciaux
Thomas CHAUSSIER
01 42 90 73 13
Noémie VENOT
01 42 90 73 16
Benjamin DE FROUVILLE
07 85 66 37 20
Lucien OLDAKOWSKI
01 42 90 73 10
Gérant(s)
- Kristian HEUGH
- Wendy WANG
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 29.31 % | -38.93 % | 8.08 % | 40.84 % |
Éligibilité Assureurs
La Mondiale, Generali Vie, Nortia, Allianz Vie, Linxea, Spirica, Cardif Assurance Vie, Swiss Life Assurance et Patrimoine, Axa France Vie, Sogecap, Baloise Vie Luxembourg, MonFinancier Vie
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Commentaire du mois de Juillet
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ODDO BHF Future of Food - LU1979509194
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Clément MACLOU
- Nicolas MOESCHER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -9.79 % | -13.80 % | 16.07 % | -1.39 % |
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Commentaire du mois de Juillet
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ODDO BHF Green Planet - LU2189930105
Contacts commerciaux
Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56
Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41
Vincent JUSSELIN
06 14 85 07 25
Gérant(s)
- Nicolas JACOB
- Baptiste LEMAIRE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 1.41 % | -17.24 % | 17.97 % | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions américains et européens ont continué leur ascension au mois de Juillet. Cette dynamique a été poussée par une anticipation de la fin du cycle de hausse des taux des banques centrales américaines et européennes après des chiffres encourageant sur le front inflationniste et des données macroéconomiques qui restent solides diminuant le risque de récession. Le marché japonais a consolidé après une très forte performance depuis le début d'année et des incertitudes sur la politique à venir de la banque centrale japonaise avec une inflation qui semble maintenant ancrée en territoire positif après quasiment 3 décennies de déflation. La Chine a connu une nette surperformance sur le mois de Juillet tirée par l'espoir d'un stimulus pour relancer une économie en difficulté depuis la fin de la politique zéro-covid et par un positionnement de marché faible.
Dans ce contexte, le fonds ODDO BHF Green Planet a connu une performance de +1,02% contre +3,44% pour le MSCI Climate change NR USD, soit une sous-performance de -2,42%. La sous-performance par rapport à l'indice de référence est majoritairement expliquée par la très bonne performance des secteurs financiers, de l'énergie et des services de communication auxquels le fonds n'a pas d'exposition. En ce qui concerne le fonds, les secteurs défensifs ont sous-performé (entreprises de services publics (-2,48%)) alors que les secteurs cycliques (consommation discrétionnaire (+4,06%), industrie (+1,64%)) et de croissance (technologie (+1,98%)) ont mieux performé.
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OFI Invest ESG Ming - FR0007043781
Contacts commerciaux
Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02
Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79
Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94
Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46
Gérant(s)
- Xinghang LI
- Peggy LI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -14.22 % | -20.95 % | -5.12 % | 25.13 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Generali Lux, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Swiss Life, Unep, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juin
En juin, l'indice MSCI China All Shares Net USD était en baisse de -0,47% en EUR (+1,85% enUSD), sous-performant l'indice MSCI Emerging Markets (+1,16% en EUR) et l'indice MSCI World(+3,36% en EUR). Le marché s'est stabilisé en juin après la correction de mai grâce aux bons chiffres d'activité industrielle de Caixin PMI. Au milieu du mois, le secrétaire d'État américain Antony Blinken a effectué une visite officielle en Chine. Il s’agit du premier haut fonctionnaire américain en Chine depuis cinq ans. Le maintien de « canaux de communication ouverts » devrait améliorer les relations bilatérales.
Ainsi la Banque centrale chinoise a baissé le taux préférentiel des prêts à un an de 10 points de base, passant de 3,65 % à 3,55 %, tout en réduisant le taux préférentiel à cinq ans de 10 points de base de 4,3 % à 4,2 %. Ces mesures réduiront les coûts d'emprunt pour les entreprises et les ménages. La plupart des nouveaux prêts en Chine sont basés sur le taux préférentiel d'un an, tandis que le taux de cinq ans influence les prix des prêts hypothécaires.
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OFI Invest ISR Grandes Marques - FR0011586544
Contacts commerciaux
Véronique CHERRET
01 76 62 91 38
Saïd AHMED-BELBACHIR
01 76 62 91 21
Abdelnabi CHABANE
01 76 62 90 55
Gérant(s)
- Xavier LAURENT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 10.13 % | -16.91 % | 29.06 % | 8.39 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Swiss Life, Cardif, Générali
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Commentaire du mois de Juillet
Le mois de juillet 2023 a été favorable aux marchés boursiers mondiaux avec une poursuite de la hausse qui s’est fait de façon plus diversifiée grâce à la baisse du dollar, aux matières premières et au pétrole qui ont vu leurs cours rebondir après des mois de recul, au discours plus volontariste de la Chine quant à des soutiens à son économie, et aussi à un bon début de saison de résultats, particulièrement en Amérique du Nord entretenant ainsi la thèse d’un atterrissage en douceur de l’économie américaine.
Panasonic investit 70 millions de dollars pour transférer une partie de sa fabrication de climatiseurs de la Chine vers le Japon, en particulier dans son usine de Kusatsu. Cette décision vise à augmenter la part nationale de sa production de 10 % à 40 % d'ici l'exercice 2024. Pour ce faire, Panasonic utilisera des équipements d'assemblage automatisés et des robots pour les processus d'assemblage et d'inspection, ce qui augmentera considérablement l'efficacité et réduira les délais de livraison. La fabrication de climatiseurs haut de gamme et de compresseurs extérieurs sort de Chine (Guangzhou). La capacité libérée sera utilisée pour répondre aux besoins du marché chinois. Cette restructuration améliorera la résilience de la chaîne d'approvisionnement et sa réactivité aux évolutions du marché. De plus, l'usine Kusatsu de Panasonic mène notamment des recherches sur un climatiseur utilisant un réfrigérant naturel et un nouveau système de climatisation pouvant améliorer la qualité du sommeil. L'entreprise vise à augmenter ses ventes de 20 % d'ici l'exercice 2024.
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Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 11.17 % | -21.89 % | 20.86 % | 39.30 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois de Juillet
La stratégie a progressé en juillet, tout en marquant légèrement le pas sur les marchés boursiers mondiaux, prenant une pause après deux trimestres de surperformance vigoureuse. Sous l’angle de la GICS, l'exposition aux technologies de l'information a fortement contribué à la performance, mais le manque d'exposition aux valeurs financières (qui se sont bien comportées en raison de la hausse des taux d'intérêt au cours du mois) et aux services de communication (avec les poids lourds Meta et Alphabet qui ont tous deux engrangé plus de 10%) a été à l'origine de la sous-performance. Du point de vue de la transition vers les énergies propres, les technologies habilitantes ont été de loin le meilleur catalyseur de la performance, grâce à des titres tels que Onsemi, NXP Semiconductors et Marvell Technology.
Onsemi et NXP ont tous deux publié de solides résultats trimestriels au cours du mois, marqués par une exécution robuste et des marges supérieures aux prévisions, grâce à des tendances à long terme telles que l'électrification générale de l'économie, les voitures électriques, les fonctionnalités de conduite autonome, les onduleurs solaires et de stockage de batterie, l'infrastructure de recharge des véhicules électriques. Le deuxième meilleur segment est celui de la construction écologique, tiré par Topbuild Corp qui a poursuivi sa progression, favorisé par une faible valorisation et par une acquisition relutive au cours du mois. La mobilité intelligente et la fabrication écoefficiente ont également apporté leur pierre à la performance. D'autre part, les énergies renouvelables ont pesé sur la performance, les services aux collectivités étant généralement en recul dans le secteur éolien, tandis que l'opérateur solaire Sunnova a enregistré des résultats décevants.
Pictet - Digital - LU0340554913
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 30.84 % | -32.83 % | 4.74 % | 21.82 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...
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Commentaire du mois de Juillet
En juillet 2023, Pictet Digital a dépassé à la fois l’indice MSCI ACWI et l’indice MSCI ACWI Information Technology, en raison de sa plus forte exposition aux sociétés de publicité en ligne & e-commerce et aux actions chinoises. Au sein de Pictet Digital, le secteur du commerce électronique a le plus apporté à la performance, grâce à des sociétés chinoises telles qu'Alibaba, Meituan et Trip.com, l'espoir d'une relance économique ayant fait grimper les cours. Les noms bénéficiant d'une forte activité de voyage, tels qu’Airbnb, Booking et Uber, ont également contribué positivement. La publicité en ligne a été la deuxième contribution positive, Meta ayant déclaré des bénéfices supérieurs aux prévisions, grâce à un fort engagement, à l'amélioration de la conversion et à une monétisation accrue. Alphabet a également dépassé les attentes, Search et YouTube ayant bénéficié de la stabilisation de la demande du marché publicitaire.
Du côté des logiciels d'entreprise, les contributions positives d'Adobe et de Datadog ont été partiellement compensées par Microsoft, qui a publié des prévisions de chiffre d'affaires inférieures aux prévisions. La croissance d'Azure a continué de décélérer; sa direction estime que l'obstacle de l’optimisation des coûts de l’informatique dématérialisée se maintiendra pendant quelques trimestres, tandis que la contribution du chiffre d'affaires lié à l'IA reste marginale et représente 2% seulement de la croissance d'Azure dans les prévisions du prochain trimestre (contre 1% au trimestre précédent).
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU.
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 5.69 % | -20.76 % | 25.97 % | 22.50 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI en juillet. L'efficience énergétique a été le meilleur segment, avec une contribution particulièrement positive des valeurs de semi-conducteurs telles que OnSemi, Infineon et Applied Materials, grâce à une forte demande sous-jacente de l'industrie et à des bénéfices solides. Les titres liés à l’efficience énergétique des bâtiments se sont également bien comportés, avec en tête Carrier, qui a relevé ses prévisions pour 2023 grâce à de solides résultats au premier semestre et à la résilience de la demande de chauffage, de ventilation et de climatisation (HVAC). La contribution du segment contrôle de la pollution a été positive en juillet, grâce à la surperformance de WSP et Tetra Tech dans un contexte de demande solide. Les titres Danaher et Thermo Fisher se sont également redressés, les inquiétudes des investisseurs s'étant atténuées en ce qui concerne l'environnement de financement à long terme de l'industrie pharmaceutique, malgré les obstacles à court terme.
Le segment gestion & recyclage des déchets a enregistré de bons résultats dans l'ensemble, en raison d'un fort rebond des titres d'emballage Smurfit Kappa et Westrock, partiellement compensé par Waste Management qui a sous-performé en raison de la révision à la baisse de ses projections du fait de la baisse des prix des matières premières. Le segment énergies renouvelables a pesé sur la performance en juillet, Orsted ayant perdu de sa valeur suite à l'annonce du report ou de l'annulation des ventes aux enchères d'éoliennes en mer, tandis que SolarEdge a nui à la performance en raison des inquiétudes des investisseurs quant à la faiblesse des tendances de la demande, en particulier sur le marché résidentiel américain. Le segment économie dématérialisée a également été négatif au cours du mois; les éditeurs de logiciels Synopsys et Ansys se sont bien comportés, mais Hexagon a régressé, les investisseurs ayant réagi négativement au rapport d’un vendeur à découvert.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.17 % | -21.83 % | 19.20 % | 14.08 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...
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Commentaire du mois de Juillet
Le fonds a été devancé par l’indice MSCI ACWI, qui a gagné +3,66% en USD. Le numérique, l’humain, la robotique et le bois d'œuvre ont fortement contribué à la performance, tandis que les biotechnologies, la santé, la nutrition, l'eau, les marques haut de gamme, les énergies propres et les villes intelligentes (SmartCity) l'ont pénalisée. De même que la performance depuis le début de l’année, la sousperformance du mois peut être intégralement attribuée à la sous-exposition de GMS aux méga-capitalisations de l'indice mondial mentionnées plus haut.
Nous avons rééquilibré le portefeuille au cours du mois afin de rétablir les pondérations stratégiques des thèmes dans lesquels il investit.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.03 % | -17.84 % | 33.39 % | 17.23 % |
Éligibilité Assureurs
Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
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Pictet - Security - LU0270904781
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 7.76 % | -29.37 % | 30.92 % | 11.79 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois de Juillet
La stratégie est restée dans l'ombre de l'indice MSCI AC World pendant le mois. Toutefois, ses trois segments ont contribué positivement à la performance. Les sociétés de sécurité sanitaire et de sécurité des transports ont eu un impact positif sur la performance des produits de sécurité physique, tandis que le segment contrôle des accès a été inchangé. Les services de sécurité ont bénéficié de la bonne performance de nos participations dans des sociétés du sous-segment centres de données, qui a compensé la contribution négative de notre segment services d’information. Au sein du segment produits de sécurité informatique, la performance a été soutenue par les sociétés de cybersécurité et de sécurité du matériel informatique.
Pendant le mois, le fonds a augmenté le segment produits de sécurité informatique et réduit le segment produits de sécurité physique. Au sein de ce dernier, nous avons principalement réduit le sous-segment sécurité industrielle. Concernant les services de sécurité, nous avons pris des bénéfices sur certaines de nos positions sur les sociétés de services aux entreprises et étoffé les positions sur les entreprises de données & stockage physique. Au sein des produits de sécurité informatique, nous avons réinvesti dans certaines sociétés de cybersécurité et de sécurité du matériel informatique. Au cours du mois, nous avons cédé deux titres du segment produits de sécurité physique.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 0.76 % | -18.10 % | 39.58 % | 3.56 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois de Juillet
La stratégie a sous-performé le marché actions en juillet. Le segment technologie de l'eau, et plus particulièrement le sous-segment contrôle, a le plus fortement contribué à la performance, avec un redressement de Danaher et Thermo Fisher par anticipation des résultats du deuxième trimestre, le marché espérant le dépassement du creux de la normalisation post-Covid de la demande de biotraitement. Bien que les perspectives à court terme restent floues, nous restons convaincus par ces composants de qualité supérieure porteur de solution critique dans le cadre de l’effort mondial d’amélioration de la qualité de l’eau. Geberit a également apporté une bonne contribution, grâce à son rebond, sans justification particulière, de même que Pentair, qui a progressé après avoir largement dépassé ses prévisions de résultat du deuxième trimestre.
Nous avons renforcé notre position sur Pentair, parce que nous sommes convaincus de l’amélioration de l’exécution de l’activité, qui bénéficie d’une série d'éléments favorables à la marge et au CA à long terme de la société. Le segment de la distribution d’eau a été positif, avec notamment Essential Utilities, qui a augmenté son dividende trimestriel de 7%, ce qui atteste de la résilience de son modèle d’investissement dans les infrastructures d’eau. La contribution du segment services environnementaux a été négative, essentiellement en raison de Waste Management, qui a publié des résultats à la baisse pour le T2 et a dû réviser ses prévisions pour l’exercice en raison des prix du gaz naturel et des matériaux recyclés inférieurs aux prévisions. Le volume de collecte et la dynamique des prix restent toutefois solides et justifient notre vision positive du segment.
Piquemal Houghton Global Equities - LU2261172451
Contacts commerciaux
Céline PIQUEMAL PRADE
06 07 72 92 26
Gérant(s)
- Céline PIQUEMAL PRADE
- Vincent HOUGHTON
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -3.55 % | 7.71 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, AXA Thema, BNP Paribas Cardif, CNP, Generali Vie, Intencial, Linxea, Nortia, Primonial, Société Générale.
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés ont marqué le pas au mois d’août, enregistrant leur première baisse depuis février. La bonne santé de l’économie américaine a en effet entrainé une hausse des taux d’intérêt aux États -Unis, les taux à dix ans retrouvant un niveau supérieur à 4.2%, ce qui a pesé sur les valorisations. Mais le mois a surtout été marqué par des indicateurs économiques de plus en plus alarmants du côté de la Chine. Le pays est entré en territoire déflationniste, les exportations ont chuté de 14.5% en juillet, la consommation stagne, l’immobilier ne cesse de chuter et plusieurs grands promoteurs comme Evergrande et Country Garden sont au bord de la faillite. Face à cette avalanche de mauvaises nouvelles, l’indice de la bourse de Shanghai s’est replié de près de 8% en un mois. Cela explique la performance décevante du fonds au cours du mois.
Alors que la Chine représente 18% de la population mondiale, 35% de la production mondiale de biens et 18% du PIB mondial, il est naturel de se soucier de la santé de ce géant. Pour autant la situation nous semble plus nuancée qu’il n’y parait.
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R-co Valor 4Change Global Equity - FR00140019B9
Contacts commerciaux
Fausto TREVISAN
07 85 73 23 04
Adrien ROLLANDO
06 16 74 50 21
Marie-Pierre METRO
06 16 82 64 36
Gregoire GIRAUDEAU
06 47 67 78 44
Adil BERHMANI
07 86 53 55 64
Gérant(s)
- Yoann IGNATIEW
- Anthony BAILLY
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.12 % | -5.78 % | - | - |
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
L’indice MSCI All Country clôture en baisse de -2,96 %* sur le mois d’aout avec une relative résilience pour les Etats-Unis ( -1,77%* pour le S&P500). L’Europe et la Chine corrigeaient plus fortement, à respectivement -3,9%* (Eurostoxx 50) et -8,45%* (Hang Seng). La Chine a particulièrement souffert des résurgences de crainte sur son secteur immobilier consécutivement à l’incapacité de Country Garden de faire face à ses remboursements d’intérêt d’emprunt au mois d’aout. En Europe comme aux Etats-Unis, les données macroéconomiques s’essoufflent progressivement. Les PMI services, jusqu’ici plus résilients que les manufacturiers, convergent peu à peu en territoire de contraction, à respectivement 47,9 et 50,5. Dans la même lignée, l’indice IFO est sorti en recul par rapport à juillet et en dessous des attentes du consensus à 85,7. Les Banquiers Centraux ont conservé un positionnement ferme. Une hausse de taux est encore prévue d’ici la fin de l’année pour la FED. Si l’inflation globale diminue graduellement, la partie « core » reste forte, bien loin de l’objectif des 2% à respectivement 5,3% en zone euro et 4,7% aux Etats-Unis.
La performance de R-co Valor 4Change Global Equity sur le mois d’août est de -2,92 % (part C EUR) face à un indice qui lui corrigeait de -1,25 %. Notre exposition Europe et Chine, représentant pas loin de 2/3 du portefeuille, explique en partie la sous performance sur la période. D’un point de vue sectoriel, la partie technologie a relativement bien résisté, portée notamment par Splunk et des résultats trimestriels supérieurs aux attentes accompagnés de prévisions entérinant la nature profitable du business modèle. La partie plus cyclique du portefeuille a souffert, ainsi les matières premières et les industrielles s’affichent comme moins bons contributeurs. Au niveau des mouvements, nous avons pris des profits en écrêtant des valeurs se démarquant par leurs performances depuis le début de l’année à l’image de Microsoft (+38 %), Informa (+18 %), ou DaVita (+32 %). Des titres plus cycliques, tel que Ivanhoe Mines ou Saint Gobain ont également été allégés. En parallèle des renforcements tactiques ont été effectués sur Walt Disney, Ping An, Agnico Eagle Mines et Capgemini. Plus globalement, nous poursuivons notre stratégie de positionner le portefeuille sur un profil plus défensif.
Richelieu America - FR0013456845
Contacts commerciaux
Paul FOUCAULT
07 69 83 95 00
Gérant(s)
- Eric LAFRENIERE
- Alexandre HEZEZ
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.86 % | -22.29 % | 39.07 % | 17.87 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, AXA France Vie, Ageas, Generali
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds a sous-performé à la fois son indice de référence, le Bloomberg US Large & Mid Cap Net Return Index, et le S&P 500 dividendes réinvestis en août, le fonds sous-performe désormais légèrement les deux indices depuis le début de l'année. La poche cœur sur la croissance des dividendes et la poche multithématique ont tous deux terminé le mois en territoire négatif, le poche cœur affichant néanmoins une performance sensiblement supérieure à celle de la poche multithématique. Les meilleurs contributeurs à la performance en août dans la poche cœur ont été Emerson Electric, Canadian Natural Resources, Caterpillar et IBM. Les moins bons ont été Qualcomm, Walgreens Boots Alliance, Sysco et Nextera Energy. Les meilleurs contributeurs dans la poche multithématique sont Jacobs Solution, Amazon, Nouveau Monde Graphite et United Rentals. Les plus mauvais contributeurs ont été Li-Cycle, Bombardier, Lion Electric et Paypal (vendus en août).
Nous avons légèrement réduit l'allocation de la poche cœur au cours du mois, car nous prévoyons un rebond du marché au quatrième trimestre. Nos principales surpondérations concernent les secteurs des industriels, les matériaux et les biens de consommation de base. Nos principales sous-pondérations concernent les secteurs de la tech, de la santé et le secteur financier. En termes de thématiques dans notre poche multithématique, nos allocations les plus élevées concernent les modes de transports de demain, la digitalisation et le reshoring. Nous suivons néanmoins la situation de près et sommes prêts à ajuster notre allocation si nécessaire.
Russell Inv. World Equity Fund - IE0034046981
Gérant(s)
- Will PEARCE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 7.27 % | -11.79 % | 29.73 % | 2.81 % |
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Commentaire du mois de Juin
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Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Joël MERGUI
06 51 40 28 57
Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52
Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.27 % | -13.88 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema
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Commentaire du mois d'Août
En août la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part I recule de 0.3%, tandis que son indice de référence, le MSCI World, baisse de 0.8%.
Le fonds a bénéficié de sa sélection de titres dans différents secteurs, en particulier les technologies de l’information et la santé. Le producteur d’équipements réseaux Cisco Systems et le spécialiste de l’analyse de données Internet Splunk Inc progressent de 10% et 12% respectivement grâce à des publications trimestrielles supérieures aux attentes. Deux des leaders du traitement du diabète et de l’obésité Eli Lilly et Novo Nordisk ont, quant à eux, vu leurs cours de bourse bondir de 22% et 17% après que Novo a annoncé que son principal traitement contre l’obésité réduisait également le risque d’infarctus.
En revanche, le fonds a été pénalisé par ses choix de valeurs dans le secteur industriel et par la sous-pondération des énergies fossiles. D’une part le secteur de l’énergie enregistre la plus forte hausse des 11 secteurs composant l’indice, le prix du pétrole ayant progressé de près de 20% au cours de l’été. D’autre part dans le secteur industriel Johnson Controls, qui propose notamment des systèmes de chauffage, ventilation et climatisation efficaces énergétiquement, recule de 15% après avoir revu à la baisse ses perspectives de croissance pour 2023. Enfin notre exposition au secteur solaire a également pesé sur la performance avec des reculs de 9% et 17% pour First Solar et Enphase Energy. Plusieurs sociétés dont Enphase ont fait état de stocks importants et revu à la baisse leurs perspectives pour les prochains trimestres.
Sextant Tech - FR0011050863
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- Sébastien RIBEIRO
- Louis d'ARVIEU
- Vincent MERCADIER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 18.69 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
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SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact - LU2349917364
Contacts commerciaux
Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
David MASSE
06 77 62 87 30
Gérant(s)
- Didier CORBET
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.51 % | -12.83 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Swiss Life
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