Les Gérants vous parlent
OPCVM Obligations(cliquer sur le fonds de votre choix)
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| AXA Court Terme Dollar | 0.83% |
| Axiom Obligataire | 0.26% |
| Axiom Optimal Fix | 0.32% |
| Candriam Patrimoine Obli-Inter | 0.03% |
| Carmignac PTF U Euro Fixed Income | -0.28% |
| EdR Fund Bond Allocation | 0.10% |
| Franklin European Total Return | -0.18% |
| IVO Fixed Income | 0.88% |
| IVO Fixed Income Short Duration | -0.09% |
| Jupiter Dynamic Bond | -0.31% |
| La Française Rendement GL 2028 | 0.51% |
| La Française Rendement Global 2028 Plus | 0.69% |
| Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser | -0.38% |
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| M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund | -0.88% |
| M&G (Lux) Global Macro Bond Fund | 0.32% |
| Mirova Global Green Bond | -0.22% |
| PIMCO GIS Diversified Income | -0.71% |
| Russell Inv Unconstrained Bond | 0.06% |
| Salamandre Euro Rendement | 0.14% |
| Sanso Objectif Durable 2024 | 0.26% |
| Sextant Bond Picking | 0.88% |
| SLF Opportunité High Yield 2023 | 0.42% |
| Tailor Crédit Rendement Cible | 0.35% |
| Tikehau 2022 | 0.14% |
GO
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
AXA Court Terme Dollar - FR0000436453
Société de gestion
Gérant(s)
| Fabien DELAVIGNE |
| Maria QUESADA |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.83% | -7.70% | 4.29% | 7.27% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
| Virginie CHEVALIER | 01 44 45 90 57 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Axiom Obligataire - LU1876460731
Société de gestion
Gérant(s)
| Paul GAGEY |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.26% | 4.79% | 8.06% | -4.98% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ... |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois d'Octobre
Dans un climat de reconfinement pour plusieurs pays européens, de négociations Brexit sans fin, et d'incertitude du scrutin présidentiel aux Etats-Unis, le SubFin a continué à s'écarter légèrement (+10 bps), passant à 154 bps. Les valeurs financières ont continué à bien résister portées par des résultats trimestriels qui ont battu les attentes.
La majorité des publications ont dépassé les attentes essentiellement grâce à des provisions moins élevées que prévues, des ratios de capital en hausse et des actifs pondérés (RWA) plus faibles qu'attendus. Sur la base de leurs bons fondamentaux, plusieurs émetteurs comme Santander et Erste ont annoncé leur intention de payer des dividendes pour 2019, et dans le cas de Rabobank celle de verser une distribution de certificats supplémentaires égale à environ 1,625 € par certificat, afin de compenser les investisseurs pour les quatre distributions trimestrielles manquées. Ces annonces restent conditionnelles à l'autorisation de la BCE qui devrait se prononcer en décembre pour l'ensemble du secteur.
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La majorité des publications ont dépassé les attentes essentiellement grâce à des provisions moins élevées que prévues, des ratios de capital en hausse et des actifs pondérés (RWA) plus faibles qu'attendus. Sur la base de leurs bons fondamentaux, plusieurs émetteurs comme Santander et Erste ont annoncé leur intention de payer des dividendes pour 2019, et dans le cas de Rabobank celle de verser une distribution de certificats supplémentaires égale à environ 1,625 € par certificat, afin de compenser les investisseurs pour les quatre distributions trimestrielles manquées. Ces annonces restent conditionnelles à l'autorisation de la BCE qui devrait se prononcer en décembre pour l'ensemble du secteur.
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Axiom Optimal Fix - LU1876459725
Société de gestion
Gérant(s)
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.32% | 2.26% | 4.03% | -1.25% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres .. |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Novembre
Les valeurs financières ont affiché de solides performances au mois de novembre, portées par les annonces de vaccins efficaces et disponibles à court terme ainsi que les résultats des élections américaines. Du côté du Brexit, le départ de Dominic Cummings, un des Brexiters durs du gouvernement, laisse présager un accord proche. Le SubFin s'est resserré de 50bps à 113bps marquant un record de variation sur un mois.
Le rallye a également été soutenu par de nouveaux aménagements des plans d'aide des états et l'anticipation de nouvelles mesures de soutien par la BCE, attendues le 10 décembre, notamment au profit du secteur bancaire.
Les excellents résultats des banques au troisième trimestre ont aussi surpris positivement. La qualité des actifs est stable, les profits ont dépassé les attentes de plus de 30% et les ratios de fonds propres ont atteint des records avec plus de 15% de CET1 moyen. Nous pensons que les nouvelles positives sur le déploiement des vaccins déboucheront sur une reprise progressive de la distribution de dividendes en 2021. La BCE se prononcera en décembre sur la levée de son interdiction, ce qui constituerait un vrai catalyseur pour le secteur financier.
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Le rallye a également été soutenu par de nouveaux aménagements des plans d'aide des états et l'anticipation de nouvelles mesures de soutien par la BCE, attendues le 10 décembre, notamment au profit du secteur bancaire.
Les excellents résultats des banques au troisième trimestre ont aussi surpris positivement. La qualité des actifs est stable, les profits ont dépassé les attentes de plus de 30% et les ratios de fonds propres ont atteint des records avec plus de 15% de CET1 moyen. Nous pensons que les nouvelles positives sur le déploiement des vaccins déboucheront sur une reprise progressive de la distribution de dividendes en 2021. La BCE se prononcera en décembre sur la levée de son interdiction, ce qui constituerait un vrai catalyseur pour le secteur financier.
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Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe NOYARD |
| Patrick ZEENNI |
| Nicolas JULLIEN |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.03% | 0.48% | 3.99% | -2.31% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale… |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Novembre
Poche de duration courte : +0,40 %. Nous avons racheté des émetteurs tels qu'Axalta - Bausch Health ainsi que d'un nombre significatif d'émetteurs américains qui ont profité d'un coût d'émission moins élevé pour rembourser leur dette euro au moyen de nouvelles émissions en dollars. Nous continuons de guetter les opportunités du marché. Poche opportuniste : +0,46 %, les positions acheteuses sur le crédit affichent une performance positive de +1,50 %, la partie couverture du crédit a coûté 1,04 %.
Stratégie
* Exposition de couverture : nous avons pris des bénéfices partiels à 367 pb après les élections américaines sur notre option Itraxx Xover sur la fourchette 350/450.
Positionnement
* Priorité à la liquidité
* Priorité aux entreprises qui seront capables de saisir les opportunités offertes par le monde post-pandémie caractérisé par l'accélération des économies digitales, la nouvelle mobilité, la transition énergétique et les secteurs défensifs traditionnels.
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Stratégie
* Exposition de couverture : nous avons pris des bénéfices partiels à 367 pb après les élections américaines sur notre option Itraxx Xover sur la fourchette 350/450.
Positionnement
* Priorité à la liquidité
* Priorité aux entreprises qui seront capables de saisir les opportunités offertes par le monde post-pandémie caractérisé par l'accélération des économies digitales, la nouvelle mobilité, la transition énergétique et les secteurs défensifs traditionnels.
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Carmignac PTF U Euro Fixed Income - LU0336084032
Société de gestion
Gérant(s)
| Guillaume RIGEADE |
| Eliezer BEN ZIMRA |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.28% | 9,24% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus… |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 79 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Le Fonds a principalement bénéficié de son exposition aux marchés du crédit. On notera surtout la performance de nos titres du secteur de l'énergie, et dans une moindre mesure de celle du secteur bancaire via notamment de la dette subordonnée.
Sur les souverains, notre exposition à la dette italienne a de nouveau, en cette fin d'année, soutenu la performance du portefeuille. Notre positionnement visant à tirer parti d'une hausse des anticipations d'inflation a soutenu la performance mensuelle, à travers tout d'abord nos obligations allemandes indexées à l'inflation mais surtout notre stratégie acheteuse sur l'inflation américaine.
Enfin, nous avons également tiré parti de nos stratégies de duration, que cela soit sur la courbe de taux britannique ou sur les courbes chilienne et chinoise.
Sur les souverains, notre exposition à la dette italienne a de nouveau, en cette fin d'année, soutenu la performance du portefeuille. Notre positionnement visant à tirer parti d'une hausse des anticipations d'inflation a soutenu la performance mensuelle, à travers tout d'abord nos obligations allemandes indexées à l'inflation mais surtout notre stratégie acheteuse sur l'inflation américaine.
Enfin, nous avons également tiré parti de nos stratégies de duration, que cela soit sur la courbe de taux britannique ou sur les courbes chilienne et chinoise.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Société de gestion
Gérant(s)
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.1% | 5.73% | 2.61% | -2.73% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 06 78 11 74 48 |
| Mathilde POULMARCH | 06 98 66 14 38 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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Commentaire du mois de Décembre
Les investisseurs se sont focalisés sur le flot de bonnes nouvelles : lancement des campagnes de vaccination, accord commercial entre Londres et Bruxelles, nouvelle étape du plan de relance américain et déblocage des négociations sur le plan de relance européen. Ces différents éléments ont permis de poursuivre le resserrement des spreads de crédit, principalement sur les segments à bêta élevé.
Les annonces de la BCE étaient bien intégrées avant la réunion, car malgré une position plus accommodante, elles ont eu peu d'impact sur les marchés. Dans ce contexte, nous avons réduit notre sensibilité aux taux d'intérêts à moins de 4 années, un niveau qui nous ramène à celui du début de l'année. En revanche nous conservons une Spread Duration élevée, celle-ci étant à 6,3 ans.
Sur la période notre principale mouvement d'allocation a concerné les obligations convertibles, que nous avons passé de 2 % à 6 %, via une stratégie globale qui favorise les profils mixtes.
Les annonces de la BCE étaient bien intégrées avant la réunion, car malgré une position plus accommodante, elles ont eu peu d'impact sur les marchés. Dans ce contexte, nous avons réduit notre sensibilité aux taux d'intérêts à moins de 4 années, un niveau qui nous ramène à celui du début de l'année. En revanche nous conservons une Spread Duration élevée, celle-ci étant à 6,3 ans.
Sur la période notre principale mouvement d'allocation a concerné les obligations convertibles, que nous avons passé de 2 % à 6 %, via une stratégie globale qui favorise les profils mixtes.
Franklin European Total Return - LU0170473374
Société de gestion
Gérant(s)
| Sonal DESAI PH.D |
| John W. BECK |
| David ZAHN, CFA, FRM |
| Rod MAC PHEE, CFA |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.18% | 7.56% | 6.08% | -1.45% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Generali Assurance, Nortia, Swisslife Assurances |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Novembre
Sur le mois, la part A (ACC) USD a enregistré une performance de 2.78% contre 0.27% pour l'indice de référence, le Bloomberg Barclays Euro Aggregate Index.
La sélection d'obligations investment grade d'entreprises financières de la zone euro, la surpondération des obligations high yield de ce secteur, ainsi que la surpondération d'obligations high yield d'entreprises industrielles, ont contribué positivement, ainsi que la surpondération des couronnes tchèque et norvégienne et du zloty polonais.
La surpondération de la zone euro, du Royaume-Uni et du Danemark, ont pénalisé la performance.
La sélection d'obligations investment grade d'entreprises financières de la zone euro, la surpondération des obligations high yield de ce secteur, ainsi que la surpondération d'obligations high yield d'entreprises industrielles, ont contribué positivement, ainsi que la surpondération des couronnes tchèque et norvégienne et du zloty polonais.
La surpondération de la zone euro, du Royaume-Uni et du Danemark, ont pénalisé la performance.
IVO Fixed Income - LU1165644672
Société de gestion
Gérant(s)
| Roland VIGNE |
| Michael ISRAEL |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.88% | -2.14% | 8.07% | -4.18% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Romain LIPPE | +33 1 45 63 63 13 |
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Commentaire du mois de Novembre
Le fonds s'est apprécié de +7.1% au mois de novembre, en surperformance par rapport à l'indice IBOXX Liquid High Yield (+3.7%) et à l'indice CEMBI HY+ (+3.6% en EUR), principalement grâce à notre poche infrastructure, qui a profité des annonces positives sur le vaccin, notre poche pétrolière qui a profité de la hausse du prix du pétrole, et enfin aux émetteurs argentins qui bénéficient de l'amélioration du sentiment de risque sur les marchés.
Malgré la reprise de l'épidémie de covid-19 en Europe et aux Etats-Unis à l'approche de l'hiver et la mise en place de nouvelles restrictions sur la mobilité, la plupart des classes d'actifs ont fini le mois de novembre en forte hausse, suite aux développements des dernières semaines sur les plans sanitaire et politique. Les différentiels de crédit se sont fortement contractés (de 632 pbs à 549 bps) ce mois-ci, alors que le taux souverain 5 ans américain s'est apprécié de +0.2%. Le prix du baril a, lui, dépassé les 47 dollars fin novembre, atteignant son plus haut depuis le niveau pre-covid. Les rapides avancées sur la commercialisation de plusieurs vaccins contre le covid-19 et leur efficacité plus élevée que prévue (90 à 95% pour Pfizer et Astra Zeneca) ont rassuré les investisseurs et profité aux secteurs qui avaient été fortement affectés par l'épidémie.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Malgré la reprise de l'épidémie de covid-19 en Europe et aux Etats-Unis à l'approche de l'hiver et la mise en place de nouvelles restrictions sur la mobilité, la plupart des classes d'actifs ont fini le mois de novembre en forte hausse, suite aux développements des dernières semaines sur les plans sanitaire et politique. Les différentiels de crédit se sont fortement contractés (de 632 pbs à 549 bps) ce mois-ci, alors que le taux souverain 5 ans américain s'est apprécié de +0.2%. Le prix du baril a, lui, dépassé les 47 dollars fin novembre, atteignant son plus haut depuis le niveau pre-covid. Les rapides avancées sur la commercialisation de plusieurs vaccins contre le covid-19 et leur efficacité plus élevée que prévue (90 à 95% pour Pfizer et Astra Zeneca) ont rassuré les investisseurs et profité aux secteurs qui avaient été fortement affectés par l'épidémie.
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IVO Fixed Income Short Duration - LU2061939729
Société de gestion
Gérant(s)
| Romain LACOSTE |
| Roland VIGNE |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.09% | 9.86% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Romain LIPPE | +33 1 45 63 63 13 |
| Florian PELLOUX |
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Commentaire du mois de Novembre
Le fonds s'est apprécié de +3.3% au mois de novembre, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI Broad Diversified 1 3ans (+1.6%), principalement grâce à la performance positive des émetteurs argentins qui ont bénéficié de l'amélioration du sentiment de risque sur les marchés, ainsi que de développements idiosyncratiques positifs sur certains titres.
Malgré la reprise de l'épidémie de covid-19 en Europe et aux Etats-Unis à l'approche de l'hiver et la mise en place de nouvelles restrictions sur la mobilité, la plupart des classes d'actifs ont fini le mois de novembre en forte hausse, suite aux développements des dernières semaines sur les plans sanitaire et politique. Les différentiels de crédit se sont fortement contractés (de 632 pbs à 549 bps) ce mois-ci, alors que le taux souverain 5 ans américain s'est apprécié de +0.2%. Le prix du barila, lui, dé passé les 47 dollars fin novembre, atteignant son plus haut depuis le niveau pre-covid. Les rapides avancées sur la commercialisation de plusieurs vaccins contre le covid-19 et leur efficacité plus élevée que prévue(90 à 95% pour Pfizeret Astra Zeneca) ont rassuré les investisseurs et profité aux secteurs qui avaient été fortement affectés par l'épidémie.
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Malgré la reprise de l'épidémie de covid-19 en Europe et aux Etats-Unis à l'approche de l'hiver et la mise en place de nouvelles restrictions sur la mobilité, la plupart des classes d'actifs ont fini le mois de novembre en forte hausse, suite aux développements des dernières semaines sur les plans sanitaire et politique. Les différentiels de crédit se sont fortement contractés (de 632 pbs à 549 bps) ce mois-ci, alors que le taux souverain 5 ans américain s'est apprécié de +0.2%. Le prix du barila, lui, dé passé les 47 dollars fin novembre, atteignant son plus haut depuis le niveau pre-covid. Les rapides avancées sur la commercialisation de plusieurs vaccins contre le covid-19 et leur efficacité plus élevée que prévue(90 à 95% pour Pfizeret Astra Zeneca) ont rassuré les investisseurs et profité aux secteurs qui avaient été fortement affectés par l'épidémie.
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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Société de gestion
Gérant(s)
| Ariel BEZALEL |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.31% | 5.65% | 6.55% | -3.75% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Thomas IBANEZ | 06 47 41 20 99 |
| Jeremy MERCADO | 06 38 16 64 78 |
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Commentaire du mois de Septembre
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La Française Rendement GL 2028 - FR0013439403
Société de gestion
Gérant(s)
| Akram GHARBI |
| Gabriel CRABOS |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.51% | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Danae MANCUSO | 01 44 56 42 98 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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Commentaire du mois de Novembre
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La Française Rendement Global 2028 Plus - FR0013439817
Société de gestion
Gérant(s)
| Akram GHARBI |
| Gabriel CRABOS |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.69% | 4.98% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Danae MANCUSO | 01 44 56 42 98 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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Commentaire du mois de Novembre
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Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser - IE00B7VSFQ23
Société de gestion
Gérant(s)
| Brian KLOSS, JD, CPA |
| Jack P. MCC INTYRE, CFA |
| Anujeet SAREEN, CFA |
| Tracy CHEN, CFA, CAIA |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.38% | 12.17% | 7.58% | -5.35% |
Éligibilité Assureurs
| BNP Paribas Cardif, Axa Thema |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Novembre
Sur le mois, la part A Euro acc (hedged) a enregistré une performance de 3.49% contre 0.01% pour l'indice de référence.le FTSE 3-Month U.S. Treasury Bill Index.
L'exposition à des indices européens multisegments et à des indices de swap sur défaut de crédit (credif default swap) ont été les plus importants contributeurs.
L'exposition aux secteurs suivants a également contribué: la technologie, les communications, les industries de base, l'énergie, l'industrie.
L'exposition à la banque, à la finance, au transport, et à la consommation cyclique, a pénalisé la performance.
L'exposition à des indices européens multisegments et à des indices de swap sur défaut de crédit (credif default swap) ont été les plus importants contributeurs.
L'exposition aux secteurs suivants a également contribué: la technologie, les communications, les industries de base, l'énergie, l'industrie.
L'exposition à la banque, à la finance, au transport, et à la consommation cyclique, a pénalisé la performance.
M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631289
Société de gestion
Gérant(s)
| Claudia CALICH |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.88% | 3.12% | 11.87% | -9.50% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
Accéder aux Informations
| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Novembre
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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670720033
Société de gestion
Gérant(s)
| Jim LEAVISS |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.32% | 2.44% | 9.27% | 1.25% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Thema, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, c'est l'aversion au risque qui a généralement prévalu parmi les investisseurs internationaux, en grande partie sous l'effet de l'instauration de nouvelles mesures de confinement en raison de l'augmentation continue des cas d'infection au coronavirus. Toutefois, si les marchés actions ont accusé de lourdes chutes, les performances des obligations d'entreprises ont relativement bien résisté. Les emprunts d'État refuges ont également fait preuve de résistance dans un environnement d'aversion au risque, même si les rendements des emprunts d'État américains ont pour leur part légèrement augmenté. Outre les inquiétudes liées à la pandémie, la dernière ligne droite de la campagne de l'élection présidentielle américaine a fait l'objet d'une grande attention.
Sur les marchés des emprunts d'État à 10 ans, le rendement de l'emprunt d'État américain a progressé de 0,7% à 0,9%, celui du bund allemand a reculé de -0,5 % à -0,6 % et celui du gilt britannique a augmenté de 0,2 % à 0,3 %. Sur les marchés des obligations d'entreprises, les performances au sein des segments « investment grade » et à haut rendement se sont révélées légèrement négatives ou positives. Les performances des obligations des marchés émergents se sont elles aussi avérées contrastées : la dette souveraine en devise forte a stagné, tandis que les obligations d'entreprises et d'État en devise locale ont signé de modestes gains. Sur le front des devises des pays développés, le dollar américain s'est déprécié face à la livre sterling, mais apprécié face à l'euro.
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Sur les marchés des emprunts d'État à 10 ans, le rendement de l'emprunt d'État américain a progressé de 0,7% à 0,9%, celui du bund allemand a reculé de -0,5 % à -0,6 % et celui du gilt britannique a augmenté de 0,2 % à 0,3 %. Sur les marchés des obligations d'entreprises, les performances au sein des segments « investment grade » et à haut rendement se sont révélées légèrement négatives ou positives. Les performances des obligations des marchés émergents se sont elles aussi avérées contrastées : la dette souveraine en devise forte a stagné, tandis que les obligations d'entreprises et d'État en devise locale ont signé de modestes gains. Sur le front des devises des pays développés, le dollar américain s'est déprécié face à la livre sterling, mais apprécié face à l'euro.
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Mirova Global Green Bond - LU1472740767
Société de gestion
Gérant(s)
| Marc BRIAND |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.22% | 5.51% | 6.74% | -2.14% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Axa Thema, Generali, Intencial, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
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Commentaire du mois de Décembre
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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669
Société de gestion
Gérant(s)
| Eve TOURNIER |
| Alfred T. MURATA |
| Daniel J. IVASCYN |
| Sonali PIER |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| -0.71% | 4.79% | 9.98% | -4.88% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica |
Contacts Commerciaux
| Pierre BOUVEYRON | +44 203 640 1949 |
| Clemence LE GUILLOU | +44 20 3640 1734 |
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Commentaire du mois de Septembre
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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37
Société de gestion
Gérant(s)
| Adam SMEARS |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.06% | -0.31% | 3.99% | -1.08% |
Éligibilité Assureurs
| Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
| Aleksandra KOSMULSKA | 06 47 89 46 39 |
| Anne-Cécile CASABIANCA | 06 25 33 21 48 |
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Commentaire du mois de Novembre
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Salamandre Euro Rendement - FR0012735322
Société de gestion
Gérant(s)
| Thomas GIUDICI |
| Joffrey OUAFQA |
| Stéphane CHOSSAT |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.14% | -1.92% | 7.00% | -5.92% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine (Apicil/Skandia), AGEAS, Selection 1818, AEP, Finaveo, Swiss Life, Nortia, Sicavonline, MIF, Unep, Oradea Vie, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Sebastien GRASSET | 01 78 41 00 31 |
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Commentaire du mois de Novembre
La lumière au bout du tunnel ! Au cours d'une année 2020 déjà riche en émotions, le mois de novembre a permis aux investisseurs de retrouver de l'optimisme.
Aux Etats-Unis, l'élection de Joe Biden, après quelques jours de flottement, avec un sénat qui reste(rait) aux mains des républicains s'impose comme le meilleur scénario boursier possible : un président moins versatile et donc plus prévisible mais contraint par une cohabitation qui l'empêchera de mener à bien les points de son programme défavorable à Wall Street (hausse des impôts, réglementation).
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Aux Etats-Unis, l'élection de Joe Biden, après quelques jours de flottement, avec un sénat qui reste(rait) aux mains des républicains s'impose comme le meilleur scénario boursier possible : un président moins versatile et donc plus prévisible mais contraint par une cohabitation qui l'empêchera de mener à bien les points de son programme défavorable à Wall Street (hausse des impôts, réglementation).
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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329
Société de gestion
Gérant(s)
| Laurent BOUDOIN |
| Philippe DOUILLET |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.26% | -2.92% | 6.96% | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia. |
Contacts Commerciaux
| François L'HÉNORET | 06 74 29 51 49 |
| Nicolas PENNEL | 06 32 99 96 93 |
| Ugo DEMANGE | 06 80 43 23 84 |
| Quentin CALVET | 06 58 78 84 42 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds Sanso Objectif Durable 2024 a enregistré sur le mois de décembre une hausse de 0.66%. La performance du fonds depuis son lancement le 01/01/2019 s'établit ainsi à +5.09%.
Au cours du mois sous revue, les marges de crédit poursuivent leur tendance à la baisse (-0.23% sur l'indice Itraxx Crossover -indice des signatures BBB+ à BB- en euros à 5 ans à 2.42%). Alors que la lutte contre la Covid-19 reste incertaine, les marchés estiment que les autorités fiscales et monétaires internationales seront contraintes à faire preuve de patience dans leur effort de soutien à l'économie. Les valeurs ayant souffert de la Covid en profitent, notamment dans les secteurs de l'industrie et de la finance. À cela s'ajoute une recherche de rendement des investisseurs ne trouvant plus de rémunération sur les notations « investissement », mais qui en identifient sur le segment BB, le meilleur performeur du mois. Notre gestion est bien positionnée pour en profiter, ce segment représentant environ 54% du portefeuille.
Au cours du mois sous revue, les marges de crédit poursuivent leur tendance à la baisse (-0.23% sur l'indice Itraxx Crossover -indice des signatures BBB+ à BB- en euros à 5 ans à 2.42%). Alors que la lutte contre la Covid-19 reste incertaine, les marchés estiment que les autorités fiscales et monétaires internationales seront contraintes à faire preuve de patience dans leur effort de soutien à l'économie. Les valeurs ayant souffert de la Covid en profitent, notamment dans les secteurs de l'industrie et de la finance. À cela s'ajoute une recherche de rendement des investisseurs ne trouvant plus de rémunération sur les notations « investissement », mais qui en identifient sur le segment BB, le meilleur performeur du mois. Notre gestion est bien positionnée pour en profiter, ce segment représentant environ 54% du portefeuille.
Sextant Bond Picking - FR0013202132
Société de gestion
Gérant(s)
| David POULET |
| Jacques SUDRE |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.88% | 4.64% | 3.61% | 0.77% |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie... |
Contacts Commerciaux
| Benjamin BIARD | 01 40 74 35 61 |
| Nicolas MOUTTET | 06 99 58 61 30 |
| Pierre-Antoine DOOR | 06 68 37 07 34 |
| Sandrine MELENDEZ | 06 76 35 40 41 |
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Commentaire du mois de Décembre
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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418
Société de gestion
Gérant(s)
| Edouard FAURE |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.42% | -1.85% | 12.62% | - |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Marie-Valérie PRINCE | 06 75 32 79 76 |
| Romain DE BECO | 06 34 19 33 81 |
| Alexis AUDURIER | 07 78 02 79 91 |
| Xavier ROYET | 06 19 42 09 27 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Novembre
Les marchés actions ont enregistré une performance positive au cours du mois. Toutefois, les portefeuilles ont sous performé leurs indices de références en raison de la surpondération de l'exposition américaine, les marchés américains ayant sous-performé les marchés européens au cours du mois.
La diversification mondiale et notre positionnement en stratégies défensives nous ont pénalisés puisque ces derniers ont sous-performé leur indice de gestion.
Les performances en absolues sont quant à elles positives, portées par les marchés des actions et des obligatations, en particulier par les marchés à haut rendement (high yield).
La diversification mondiale et notre positionnement en stratégies défensives nous ont pénalisés puisque ces derniers ont sous-performé leur indice de gestion.
Les performances en absolues sont quant à elles positives, portées par les marchés des actions et des obligatations, en particulier par les marchés à haut rendement (high yield).
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Société de gestion
Gérant(s)
| Christophe ISSENHUTH |
| Didier MARGETYAL |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.35% | 5.28% | 7.62% | -3.47% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, APICIL |
Contacts Commerciaux
| Vincent PECKER | 06 80 42 21 01 |
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Commentaire du mois de Novembre
TAILOR CREDIT RENDEMENT CIBLE (part C) progresse de +2,12% en novembre soit +4,38% depuis le début de l'année, en nette surperformance par rapport à son indice de référence BBB (+3,23%) mais aussi par rapport au High Yield (+0,91%). Nous évoquions le mois dernier notre conviction forte sur l'obligation sélectionnée en portefeuille General Electric 1,5% mai 2029 (BBB/BBB+). Cette obligation a progressé de +5,3% en novembre, illustrant l'approche unique du fonds qui lui permet depuis 10 ans de rivaliser avec des performances High Yield alors même que le portefeuille est majoritairement investi sur des obligations de haute qualité : nous ne nous arrêtons pas à la recherche de rendement, un jeu dangereux dans une phase de remontée des taux de défauts. Nous sélectionnons les obligations de qualité qui disposent de 2 moteurs de performance : leur coupon, souvent assez faible du fait de la solidité de l'émetteur (1,5% par exemple sur cette obligation General Electric) et un potentiel d'appréciation de prix que nous détectons, véritable atout maître dans un environnement de taux bas.
D'où proviendra en 2021 l'appréciation du prix des obligations sélectionnées en portefeuille ? Nous avons capturé les émetteurs de haute qualité capables de rétablir leur profil de crédit pré-Covid à horizon visible et dont les spreads peuvent donc se comprimer à leur niveau de début 2020.
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D'où proviendra en 2021 l'appréciation du prix des obligations sélectionnées en portefeuille ? Nous avons capturé les émetteurs de haute qualité capables de rétablir leur profil de crédit pré-Covid à horizon visible et dont les spreads peuvent donc se comprimer à leur niveau de début 2020.
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Tikehau 2022 - FR0011131812
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Marc DELFIEUX |
| Laurent CALVET |
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
| 0.14% | 0.33% | 11.31% | -4.92% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, AEP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SKANDIA, SWISS LIFE |
Contacts Commerciaux
| Mickael BEN IKEN | 01 53 59 39 82 |
| Pierre MARION | 01 53 59 05 27 |
| Célia HAMOUM | 01 53 59 05 35 |
| Xavier BERTRAND | 01 53 59 37 73 |
| Pierre BOURLIER | 06 01 32 33 53 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Décembre
Politique. Les nouvelles sur le front sanitaire demeurent chaotiques. Alors que débute le déploiement des vaccins autorisés, les autorités peinent à contenir la circulation du virus en cette fin d'année et l'apparition au Royaume Uni d'une nouvelle souche de la Covid-19, plus contagieuse, laisse craindre un confinement plus long qu'initialement prévu. Les britanniques évitent toutefois l'écueil no-deal parvenant in extrémis avec les européens à un accord commercial à la fin de la période de transition. Aux Etats Unis, un accord bi-partisan autour d'un nouveau stimulus fiscal de près de 900Mds$ a enfin été obtenu, une aide non négligeable pour le consommateur américain. L'attention se tourne dorénavant vers la Géorgie, où les 2 sièges sujets à élection pourraient offrir aux démocrates la majorité au Sénat (texte rédigé le 06.01.2021). Banques Centrales. Peu de surprises lors des dernières réunions de politique monétaire.
En Europe, la BCE accroit sa poche PEPP de 500Mds et étend sa maturité mars 2022, les conditions du TLTRO sont elles aussi assouplies (taille accrue via un assouplissement des règles de collatéral, taux négatif de -100bps pour une période plus longue), pas sur les taux directeurs mais un contrôle accru des conditions de financement et une meilleure flexibilité des achats pour les maintenir à un niveau favorable. Des annonces bien télégraphiées ces dernières semaines, conduisant à une réaction mesurée des marchés. Outre Atlantique, la Fed maintient son rythme actuel de QE, et restera accommodante les prochains trimestres.
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En Europe, la BCE accroit sa poche PEPP de 500Mds et étend sa maturité mars 2022, les conditions du TLTRO sont elles aussi assouplies (taille accrue via un assouplissement des règles de collatéral, taux négatif de -100bps pour une période plus longue), pas sur les taux directeurs mais un contrôle accru des conditions de financement et une meilleure flexibilité des achats pour les maintenir à un niveau favorable. Des annonces bien télégraphiées ces dernières semaines, conduisant à une réaction mesurée des marchés. Outre Atlantique, la Fed maintient son rythme actuel de QE, et restera accommodante les prochains trimestres.
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Aux Etats-Unis, les nouvelles concernant la pandémie sont inquiétantes. D'un côté, la campagne de vaccination accélère puisque plus deux millions de personnes ont déjà été vaccinés mais d'un autre côté le nombre de nouvelles contaminations et la surcharge des capacités hospitalières laissent présager des semaines très compliquées. L'activité économique a été plutôt résiliente en décembre comme en témoigne les indices PMI. Dans le secteur manufacturier, il est ressorti à 56.6 contre 56.7 en novembre tandis que dans le secteur des services, il a diminué (55.3 contre 58.4 auparavant) mais reste en phase d'expansion. Néanmoins, on observe des signaux plus inquiétants sur la consommation des ménages, en baisse en novembre (-0.4% en glissement mensuel) tandis que l'indice de confiance des consommateurs a rechuté en décembre à 88.6 (-7,5 points), un niveau proche d'avril 2020. Le nombre de nouveaux inscrits pour les allocations chômage ne diminue plus, impacté par la résurgence des restrictions dans la plupart des Etats. Un second plan d'urgence, d'un montant de $900Mds a finalement été adopté par le Congrès.
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