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Auris Euro Rendement - LU1599120273

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Contacts commerciaux

Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Thomas GIUDICI
  • Joffrey OUAFQA
  • Stéphane CHOSSAT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.89 % 1.83 % 3.57 % -4.08 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Alors que la FED s'efforce d’avoir une communication très prévisible afin de ne pas déstabiliser les investisseurs, elle est parvenue à surprendre au cours de sa réunion de du mois de juin. En effet, elle a à peine évoqué le début de la normalisation de sa politique monétaire accommodante. Cependant elle a montré que ses membres estiment qu’il sera nécessaire de remonter les taux courts plus rapidement qu’initialement prévu.

Ce faisant, elle a donc fait le choix de continuer de comprimés les taux longs (-8 pb pour le 10 ans à 1,47%) alors que les taux cours ont intégré de nouvelles prévisions de ses membres provoquant un aplatissement de la courbe des taux et une forte appréciation du dollar (+2,9% face à un panier de devises).

La baisse des taux et le recensement des spreads de crédit aux Etats-Unis ont aussi été en Europe et bénéficient aux performances des obligation. L'investissement grade et le High Yield européens s'apprécient de, respectivement, +0,30% et +0,50%.


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AXA Court Terme Dollar - FR0000436453

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Fabien DELAVIGNE
  • Maria QUESADA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.61 % -7.70 % 4.29 % 7.27 %

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Commentaire du mois de Juin

En juin, la situation sanitaire s’est une nouvelle fois améliorée même si le rythme des nouvelles vaccinations commence à fléchir alors que les seuils d’immunités collectifs sont encore loin d’être atteints. Dans ce contexte, la propagation du variant Delta, plus contagieux, inquiète les pouvoirs publics. Aux Etats-Unis, les données économiques se sont stabilisées à un niveau élevé et l’inflation a atteint un pic à 5%. En zone euro, les données traduisent une certaine « euphorie », en particulier dans le secteur des services qui bénéficie totalement de la réouverture de l’économie. La Fed a maintenu son rythme d’achats d’actifs, justifiant qu’il était trop tôt pour retirer le caractère très accommodant de sa politique monétaire mais à souligner à travers ses prévisions que la prochaine remontée du taux directeurs pourrait intervenir dès 2023.

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Axiom Obligataire - LU1876460731

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • Paul GAGEY
  • Adrian PATURLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.76 % 4.79 % 8.06 % -4.98 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers au cours du mois de juin, ont continué d'évoluer favorablement en dépit de l'absence de véritable catalyseur. La crainte de surchauffe économique symbolisée par une inflation trop élevée a été calmée par les discours accommodants répétés des banques centrales. Comme l'indique Benoît Coeuré, ancien membre du directoire de la BCE, "il faut se préparer (les banques centrales) à soutenir l'économie longtemps".

En conséquence, le crédit financier est revenu sur ses plus hauts avec notamment un indice subfin à 102 bps.

Andrea Enria a indiqué qu'il envisageait une levée d'interdiction rapide par la BCE du plafond sur le paiement des dividendes par les banques. Une annonce officielle est attendue pour le 23 juillet. Les banques américaines viennent déjà de bénéficier de la levée de cette restriction, ce qui a conduit à des annonces spectaculaires comme celle de Morgan Stanley qui a doublé le dividende et indiqué un ambitieux programme de rachat d'actions de 12 milliards USD. Globalement les grandes banques américaines reviennent à leur stratégie de pré-pandémie consistant à délivrer de solides dividendes ainsi que des programmes de rachat d'actions.


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Axiom Short Duration Bond - LU1876459725

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • Adrian PATURLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.01 % 2.26 % 4.03 % -1.25 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Juin

Les marchés financiers au cours du mois de juin, ont continué d'évoluer favorablement en dépit de l'absence de véritable catalyseur. La crainte de surchauffe économique symbolisée par une inflation trop élevée a été calmée par les discours accommodants répétés des banques centrales. Comme l'indique Benoît Coeuré, ancien membre du directoire de la BCE, "il faut se préparer (les banques centrales) à soutenir l'économie longtemps".

En conséquence, le crédit financier est revenu sur ses plus hauts avec notamment un indice subfin à 102 bps. Andrea Enria a indiqué qu'il envisageait une levée d'interdiction rapide par la BCE du plafond sur le paiement des dividendes par les banques. Une annonce officielle est attendue pour le 23 juillet.

Côté réglementation, l'EBA a publié son "monitoring report" avec un volet important sur les instruments legacy. Celui-ci consiste principalement à rappeler le risque d'infection. En clair l'EBA déconseille aux banques de comptabiliser en capital réglementaire, à la fois des instruments T1 déqualifiés en T2 et de véritables instruments T2. C'est très positif pour la classe d'actif des instruments legacy dont le rappel par leur émetteur est fortement suggéré. Natwest a d'ailleurs réalisé en mai une offre de rachat sur plusieurs titres legacy avec des primes de 5 points. Malgré cette prime, le fonds n’a pas participé sur l’action préférentielle 9% (1.70% du portefeuille). En effet avec un rendement courant de 5.20%, ce titre reste encore très attractif. Le marché a également été réticent avec un succès très faible (seulement 15% apportés). Les émetteurs doivent donc parfois payer cher pour se débarrasser de titres devenus encombrants sur le plan réglementaire.

Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Suzanne BIZET
01 53 93 41 13

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Gérant(s)

  • Philippe NOYARD
  • Patrick ZEENNI
  • Nicolas JULLIEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.42 % 0.48 % 3.99 % -2.31 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois de Juin

En juin, les actifs risqués sont restés soutenus par la combinaison de bons chiffres économiques, d’un soutien budgétaire généreux et de politiques monétaires extrêmement accommodantes. La Banque Centrale Européenne a maintenu des flux d’achat élevés, tandis que la FED a décidé de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 0 et 0,25 %. Soutenus par la réouverture des économies et la demande latente correspondante, les fondamentaux sont restés solides et ont continué de s'améliorer en juin.

Si la plupart des émetteurs restent fidèles à une gestion des bilans favorable au crédit, d'autres se tournent vers une politique de bilan davantage tournée vers les actions (opérations sur dividendes ou fusions-acquisitions financées par la dette). En ce qui concerne les facteurs techniques, l'activité reste forte sur le marché primaire en Europe, avec des volumes records en juin (21 Md€ d'offre brute) et même au deuxième trimestre (48 Md€ d'offre brute et 21 Md€ d'offre nette).

Les spreads du crédit sont restés globalement inchangés pendant le mois, l'amélioration des fondamentaux étant compensée par une offre abondante qui devrait perdurer jusqu'à fin juillet. En Europe, les flux des fonds High Yield ont été positifs, de l'ordre de 200 M€. Sur l'année, la collecte reste négative, aux alentours de -1,4 Md€. (Source : JPMorgan).

Carmignac Portfolio Flexible Bond - LU0336084032

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • Guillaume RIGEADE
  • Eliezer BEN ZIMRA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.03 % 9.00 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Exposition Actions 0% à  10%

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Commentaire du mois de Juin

Le Fonds enregistre une performance légèrement négative sur la période. Nos poches de rendement ont continué de soutenir la performance en juin, avec le très bon comportement de nos titres de crédit à « haut-rendement » et celui de nos subordonnées financières européennes. Par ailleurs, notre exposition aux marchés émergents a de nouveau soutenu le portefeuille avec une répartition très diversifiée des contributeurs. Malgré une grande volatilité sur les taux européens, notre biais acheteur, renforcé au fur et à mesure du mois, a porté ses fruits via notamment nos emprunts d’Etat périphériques. Notre positionnement sur la courbe de taux américaine a toutefois été pénalisant. En effet, nous avons souffert de la baisse des taux américains et de son aplatissement massif que l’on a pu observer après l’intervention de la Réserve fédérale au milieu du mois. Sensible à ce même contexte, notre positionnement acheteur sur les anticipations d’inflation américaine a pesé sur la performance mensuelle.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Nicolas LEPRINCE
  • Julien TISSERAND

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.69 % 5.73 % 2.61 % -2.73 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

La réunion de la FED aura eu de nombreux impacts auprès des investisseurs notamment à travers le mouvement d’aplatissement de la courbe que l'on a observé. Dans ce contexte, le 10 ans US a donc baissé de 1.60% à 1.47%, son homologue allemand a évolué dans le même sens mais dans une moindre mesure, en ne baissant que de -2pbs à -0.21%. Au regard de la situation liée au Covid, si les économies poursuivent leur réouverture, la propagation du Variant Delta aura pesé sur les marchés. Dans cet environnement la dette corporate aura poursuivi son resserrement. Nous avons réduit notre sensibilité globale aux taux d’intérêt au cours du mois, de 1,88 an à 1,10 an.

Cette réduction s’est faite principalement sur la courbe US où nous sommes passés en sensibilité négative. Sur la partie EUR, nous maintenons une sensibilité positive que nous avons même renforcée à 2.8 années, notamment via le 10 ans. Par ailleurs, nous avons augmenté notre Spread Duration à 5.85 ans. Nous avons été dynamique sur la gestion de celle-ci, si nous avions acheté de la couverture via des CDS suite à la réunion de la FED, nous avons rapidement neutralisé cette position suite au bon comportement des actifs risqués.

Au cours de la période, nous avons légèrement renforcé notre position en dette financière subordonnée, ainsi qu'en dette EM (monnaie forte) par le biais d'émissions Investment Grade et augmenté nos positions en Italie et en France par rapport à l'Allemagne.

Franklin European Total Return - LU0170473374

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Sonal DESAI PH.D
  • John W. BECK
  • David ZAHN, CFA, FRM
  • Rod MAC PHEE, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.17 % 7.56 % 6.08 % -1.45 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Assurance, Nortia, Swisslife Assurances

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Commentaire du mois de Juin

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IVO Fixed Income - LU1165644672

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Contacts commerciaux

Romain LIPPE
+33 1 45 63 63 13

Gérant(s)

  • Roland VIGNE
  • Michael ISRAEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
8.69 % -2.14 % 8.07 % -4.18 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds s'est apprécié de +1.4% au mois de juin, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI HY+ (+0.7% en EUR) et à l'indice IBOXX Liquid High Yield (+1.1%), principalement grâce à la bonne performance des émetteurs argentins, la souspondération à la Chine et des développements idiosyncratiques positifs.

Le mois de juin a été plutôt positif pour les marchés actions et obligataires, grâce à la combinaison de la baisse des taux et à un resserrement des écarts de rendement sur le CEMBI HY+, qui se situent à 444 pdb en fin de mois, contre 455 pdb fin mai. Après une période de volatilité, le rendement souverain américain à 10 ans a baissé, terminant le mois à 1.4%, soit 20 pdb de moins que son niveau de fin mai. Cette baisse des taux longs s’explique par les projections d’inflation des membres de la Fed qui sont restées inchangées après le comité du 15 juin, ce qui laisse entendre que les participants du comité et les investisseurs considèrent l’inflation comme transitoire et principalement liée à la reprise économique mondiale. Lors de ce comité, la Fed a en effet augmenté sa prévision de croissance du PIB américain de 6.5% à 7% pour 2021. Par ailleurs, la Fed a réaffirmé sa volonté de poursuivre son programme de rachats d’actifs de 120 Mds$ par mois, maintenant une liquidité importante sur les marchés.


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IVO Fixed Income Short Duration - LU2061939729

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Contacts commerciaux

Romain LIPPE
+33 1 45 63 63 13

Florian PELLOUX

Gérant(s)

  • Romain LACOSTE
  • Roland VIGNE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.33 % 9.86 % - -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.

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Commentaire du mois de Juin

Le fonds s'est apprécié de +0.6% au mois de juin, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI Broad 1-3 ans hedgé en euros (+0.3%), liée à une surperformance homogène sur une majeure partie du portefeuille.

Le mois de juin a été plutôt positif pour les marchés actions et obligataires, grâce à la combinaison de la baisse des taux et à un resserrement des écarts de rendement sur le CEMBI HY+, qui se situent à 444 pdb en fin de mois, contre 455 pdb fin mai. Après une période de volatilité, le rendement souverain américain à 10 ans a baissé, terminant le mois à 1.4%, soit 20 pdb de moins que son niveau de fin mai. Cette baisse des taux longs s’explique par les projections d’inflation des membres de la Fed qui sont restées inchangées après le comité du 15 juin, ce qui laisse entendre que les participants du comité et les investisseurs considèrent l’inflation comme transitoire et principalement liée à la reprise économique mondiale. Lors de ce comité, la Fed a en effet augmenté sa prévision de croissance du PIB américain de 6.5% à 7% pour 2021. Par ailleurs, la Fed a réaffirmé sa volonté de poursuivre son programme de rachats d’actifs de 120 Mds$ par mois, maintenant une liquidité importante sur les marchés



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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380

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Contacts commerciaux

Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Jeremy MERCADO
06 38 16 64 78

Gérant(s)

  • Ariel BEZALEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.18 % 5.65 % 6.55 % -3.75 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia

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La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403

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Contacts commerciaux

Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16

Romain GOBERT
06 31 90 98 14

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Gérant(s)

  • Akram GHARBI
  • Gabriel CRABOS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.65 % - - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine

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La Française Rendement Global 2028 Plus - FR0013439817

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Contacts commerciaux

Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16

Romain GOBERT
06 31 90 98 14

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Gérant(s)

  • Akram GHARBI
  • Gabriel CRABOS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.82 % 4.98 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema,

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Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser - IE00B7VSFQ23

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Brian KLOSS, JD, CPA
  • Jack P. MCC INTYRE, CFA
  • Anujeet SAREEN, CFA
  • Tracy CHEN, CFA, CAIA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.09 % 12.17 % 7.58 % -5.35 %

Éligibilité Assureurs

Spirica, Ageas, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema, Nortia

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Commentaire du mois de Juin

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M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631016

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Claudia CALICH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.28 % -4.08 % 17.69 % -2.38 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus

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Commentaire du mois de Juin

Juin s’est révélé être un autre bon mois pour les actifs risqués. Les statistiques économiques sont restées solides, et ce, alors qu’il est apparu de plus en plus évident que les pays ayant des taux de vaccination élevés parvenaient à conserver des taux de mortalité liés à la Covid-19 à un faible niveau. La dette émergente a enregistré des performances contrastées : les actifs en devise locale ont sous performé sous l’effet de la vigueur du dollar américain sur le mois, tandis que les actifs en devise forte se sont bien comportés en raison de l’aplatissement de la courbe des taux des emprunts d’État américains.

Le fonds a signé une performance positive en juin. L’appréciation du dollar américain a aidé les performances des parts en euro non couvertes du fonds, même si ces dernières ont toutefois légèrement sous-performé.

La performance du fonds a bénéficié de la faiblesse de l’exposition aux devises des pays européens émergents et de la surperformance du rouble russe et du peso mexicain (les deux banques centrales de ces pays ont récemment relevé leurs taux). À l’inverse, notre
surexposition aux émetteurs à haut rendement a pesé sur la performance sous l’effet de la surperformance de la catégorie « investment grade » grâce à l’évolution des marchés des emprunts d’État américains et à un certain rebond d’émetteurs qui avaient précédemment été à la peine en Amérique latine (notamment le Pérou et la Colombie). Le segment noté B a souffert (notamment l’Argentine et le Salvador).

M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670719613

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Jim LEAVISS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.62 % 2.96 % 9.82 % 1.76 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Thema, Nortia...

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Commentaire du mois de Juin

Juin s’est révélé être un autre mois positif pour les marchés obligataires. La plupart des marchés d’emprunts d’État refuges et d’obligations d’entreprises ont ainsi progressé. Le sentiment demeure globalement à l’optimisme grâce aux progrès encourageants sur le front des campagnes vaccinales et à la diminution des nouveaux cas de Covid. Cet optimisme a toutefois été partiellement tempéré par la progression du variant delta et certains propos plus offensifs de la Réserve fédérale qui ont provoqué des baisses au sein de secteurs plus sensibles à la conjoncture économique, tels que ceux secteurs du tourisme et des loisirs.

Les principaux emprunts d’État de référence ont enregistré des performances positives, à l’image des emprunts américains (+0,9 %), britanniques (+0,7 %) et allemands (+0,5 %). Les obligations d’entreprises ont également toutes clôturé le mois dans le vert, même si les marchés européens ont une fois de plus sous-performé les États-Unis et le Royaume-Uni.

Sur le front des devises, le principal événement a été la poursuite de l’appréciation du dollar américain. L’indice du dollar a ainsi augmenté de 2,9 % après que la Réserve fédérale a indiqué qu’elle était susceptible de relever ses taux d’intérêt à un rythme plus rapide que prévu.

Les points de la Fed laissent maintenant entrevoir deux hausses de taux en 2023, contre aucune dans le graphique précédent. Les performances des marchés des matières premières se sont révélées plus contrastées. Si le prix du pétrole a de nouveau fortement augmenté dans le cadre du thème général de la réouverture, les prix des métaux industriels tels que ceux du cuivre ont fortement reculé.

Les prix des métaux précieux ont également été orientés à la baisse et le ton plus offensif de la Réserve fédérale a probablement pesé sur ceux de l’or et de l’argent.

La performance du fonds a été aidée par les performances positives générées par la majorité des actifs obligataires. En outre, les performances des parts en euro non couvertes du fonds ont bénéficié de la faiblesse de l’euro face au billet vert, même si cette dernière a toutefois limité les performances des parts en dollar américain du fonds.

Muzinich Enhancedyield Short-Term - IE00B65YMK29

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Contacts commerciaux

Stephane ROTCEIG
06 07 72 32 06

Charles-Henri CHARRIER
06 24 52 91 74

Gérant(s)

  • Tatjana GREIL-CASTRO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.10 % 1.70 % 4.20 % -2.22 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Axa Thema, Generali, Nortia, Intensial (Apicil)

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Commentaire du mois de Juin

Les obligations internationales ont signé des performances positives ce mois-ci. Le marché obligataire américain a généré des performances solides au mois de juin car les craintes des investisseurs à l’égard des taux d’intérêt qui avaient caractérisé la première partie de l’année ont fini par reculer. Dans cet environnement, la performance a été tirée par les obligations investment grade, suivies de près par les obligations high yield et les bons du Trésor américain. Bien que les loans aient signés une performance positive, cette classe d’actifs a sous-performé en raison de la préférence des investisseurs pour les actifs à duration plus longue. Le mois de juin illustre, selon nous, un changement de sentiment des investisseurs, qui ont sans doute estimé que l'inflation serait effectivement passagère. Le mois de juin a également été marqué par une performance positive sur les marchés de crédit européen, le high yield surperformant l'investment grade. La reprise économique européenne s’est intensifiée et les entreprises ainsi que les indicateurs de confiance sont bien orientés. Les obligations des marchés émergents se sont inscrites en hausse au mois de juin soutenues par la stabilité continue des taux américains, malgré l'accélération du cycle de relèvement des taux de la Fed au deuxième semestre 2023. Les marchés ont digéré la nouvelle d’une activité plus faible que prévu en Chine et nous portons une grande attention à l'évolution des tensions sino-américaines à court terme.

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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669

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Contacts commerciaux

Pierre BOUVEYRON
+44 203 640 1949

Clemence LE GUILLOU
+44 20 3640 1734

Gérant(s)

  • Eve TOURNIER
  • Alfred T. MURATA
  • Daniel J. IVASCYN
  • Sonali PIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
- 4.79 % 9.98 % -4.88 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica

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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Adam SMEARS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.70 % -0.31 % 3.99 % -1.08 %

Éligibilité Assureurs

Finaveo

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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329

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Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
06 74 29 51 49

Anissa AITALI
07 66 16 43 61

Gérant(s)

  • Laurent BOUDOIN
  • Philippe DOUILLET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.13 % -2.92 % 6.96 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia.

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Note Morningstar Non noté

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Commentaire du mois de Juin

Un bon mois de performances sur le marché du crédit, le fonds enregistre une performance de 0.49%. Sanso Objectif Durable 2024 a enregistré sur la période une performance de 0.35%. Depuis le premier janvier 2021, la performance du fonds s’établit à +3.38%. Depuis sa création le premier janvier 2019, sa performance est de 8.95%.

Le mois de juin s’est caractérisé par une baisse sensible des taux souverains ce qui a pu amplifier le besoin de rendement de la part de certains investisseurs.

A 3% de rendement le marché high yield reste attractif notamment au regard des autres marchés de taux.

Sextant Bond Picking - FR0013202132

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Contacts commerciaux

Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Pierre-Antoine DOOR
06 68 37 07 34

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Gérant(s)

  • David POULET
  • Jacques SUDRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.53 % 4.64 % 3.61 % 0.77 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie...

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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418

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Contacts commerciaux

Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38

Gérant(s)

  • Edouard FAURE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.83 % -1.85 % 12.62 % -

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo

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Commentaire du mois de Juin

Le marché HY a de nouveau une performance positive au mois de juin (Euro HY : +0,60%; US HY: 1,39%). Les perspectives de croissance économique étant toujours fortes, le segment CCC continue de très bien performer (CCC Euro : 0,54%; CCC US: 1,89%).

Les autres classes de ratings se sont également bien comportées, en particulier le segment BB porté par la baisse des taux souverains au cours du mois. Les secteurs les plus cycliques ont une fois de plus particulièrement bien performé, en particulier l’énergie (portée par la hausse du prix du pétrole), l’industrie lourde et les loisirs (en particulier en Europe avec la levée des restrictions)

Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432

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Contacts commerciaux

Vincent PECKER
06 80 42 21 01

Gérant(s)

  • Christophe ISSENHUTH
  • Didier MARGETYAL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.87 % 5.28 % 7.62 % -3.47 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, APICIL

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Commentaire du mois de Juin

TAILOR CREDIT RENDEMENT CIBLE (part C/D) progresse de +0,60% en juin, portant à -0,06% sa performance depuis le début de l’année en nette sur-performance par rapport à l’indice EUR Corporates BBB 7-10 ans (- 0,65%) : le caractère « value » du portefeuille, qui vise à détecter des décotes de prix sur les obligations de qualité, a permis d’absorber la tension sur les taux d’intérêt au cours de ce premier semestre.

Le portefeuille se concentre sur des émetteurs de haute qualité capables de restaurer leur qualité de crédit pré-Covid à horizon visible et dont les obligations disposent de ce fait d’une capacité de progression de prix en plus de leur coupon, donc d’un double moteur de performance. Citons parmi les premiers positons du fonds l’obligation Dow Chemical 2029 (+1,5% en juin) dont le rating, qui avait été abaissé à BBB- en avril 2020 par S&P, a été rétabli à BBB en juin, attestant du rétablissant de sa solidité financière à un niveau antérieur à la crise sanitaire.

Le High Yield a nettement sur-performé l’Investment Grade depuis le début de l’année, si bien que Tailor Crédit Rendement Cible présente une performance moindre que les fonds exposés aux obligations spéculatives sur ce premier semestre. Toutefois, l’écart de rendement s’est considérablement réduit entre les obligations de qualité et les obligations High Yield et, au cours du deuxième trimestre, Tailor Crédit Rendement Cible (+1,4%) surperforme à nouveau l’indice iBoxx High Yield EUR (+1,3%).


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Tikehau 2027 - FR0013505450

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Contacts commerciaux

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Pierre MARION
01 53 59 05 27

Célia HAMOUM
01 53 59 05 35

Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Gérant(s)

  • Laurent CALVET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.76 % - - -

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Vie Plus, Oradéa, Cardif, Nortia, Alpheys, Swiss Life

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Commentaire du mois de Juin

Macroéconomie. La croissance continue d’être nourrie par la relâche progressive des mesures sanitaires à travers le globe avec une forte progression de la vaccination. Les principaux indices d’activité économique PMI sont toujours en territoire expansionniste : pour le mois de juin, le secteur manufacturier est attendu à 62,3 en Europe et 61,5 aux Etats-Unis tandis que les services sont respectivement attendus à 58,0 et 70,0. Nous notons toutefois une résurgence des cas dernièrement au Royaume-Uni à cause du variant Delta, qui commence également à se propager dans le reste de l’Europe, ce qui pourrait laisser craindre la mise en place de nouvelles restrictions sanitaires. La progression vaccinale et le contrôle de l’expansion de ce nouveau variant seront donc clés ces prochaines semaines. Outre atlantique, un accord bipartisan a été trouvé autour du plan de relance infrastructure pour un montant de 579Mds$ de nouvelles dépenses sur les 8 prochaines années. Le pétrole continue sa hausse, le baril WTI s’établissant à 73,5$ (+11,1% sur le mois), tandis que les évolutions de prix des autres matières premières étaient plutôt orientées à la baisse : l’or, l’argent et le cuivre étant tous en baisse de 6,8% à 8,4% sur le mois. Les marchés actions ont quant à eux poursuivi leur progression de 2,3% pour le S&P 500 et 1,5% pour le Stoxx 600.

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