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Auris Euro Rendement - LU1599120273

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Contacts commerciaux

Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Thomas GIUDICI
  • Joffrey OUAFQA
  • Stéphane CHOSSAT

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.78 % 1.83 % 3.57 % -4.08 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril aura vu la poursuite de l’amélioration du sentiment de marché se traduisant par l’appréciation des principales places boursières mondiales. Les avancées significatives constatées sur le front sanitaire avec les campagnes massives de vaccination présagent d’une nette amélioration de l’activité économique. Les indicateurs macroéconomiques publiés montrent toujours une résilience (en Europe) voire un net redémarrage (aux Etats-Unis). Les mesures historiques de soutien tant des Etats que des principales banques centrales mondiales auront ainsi permis d’atténuer les conséquences économiques de la pandémie sévissant depuis plus d’un an.

Dans ce contexte plus favorable, les rendements des emprunts d’Etat européens s’inscrivent en hausse (+9 pb à -0,20% pour le Bund) traduisant une confiance accrue dans les perspectives de croissance..

Le marché du crédit a continué à bénéficier de cet environnement porteur avec une légère baisse des primes de risques (indice Itraxx à 50 pb contre 52 pb). Le marché primaire reste dynamique avec des émetteurs venant se financer à long terme à des conditions particulièrement avantageuses


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AXA Court Terme Dollar - FR0000436453

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Contacts commerciaux

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Fabien DELAVIGNE
  • Maria QUESADA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.53 % -7.70 % 4.29 % 7.27 %

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Commentaire du mois d'Avril

La situation sanitaire reste extrêmement fragile au niveau international comme en témoigne les grandes difficultés rencontrées par l’Inde ou le Brésil. Aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, le succès de la campagne vaccinal a permis de réduire progressivement les restrictions et on constate déjà un rebond de l’activité. En zone euro, le retard pris dans la vaccination et le maintien nécessaire de restrictions accentuent le découplage économique.

Aux Etats-Unis, les perspectives sanitaires et économiques se sont considérablement améliorées en avril. Le nombre de nouvelles contaminations à la COVID-19 restent contenues tandis que le rythme de vaccination a accéléré jusqu’à mi-avril pour atteindre 3,4 millions d’injections journalières avant de redescendre à 2,7 millions au 28 avril. Au niveau des données économiques, la croissance au premier trimestre (T1) est ressortie en forte hausse à +6,5% en glissement trimestriel annualisé (g.t.a) après +4,3% au T4. Les dépenses de consommation ont fortement accéléré (+10,7% en g.t.a / +23,6% pour les biens et +4,6% pour les services), bien aidé par le plan d’urgence adopté en janvier. En avril, l’enquête de la Fed de Philadelphie sur la confiance des ménages a affiché un plus haut historique depuis 48 ans tandis que les indices PMIs dans le secteur manufacturier et les services progressent une nouvelle fois à respectivement 60,6 et 63,1. L’inflation a aussi fortement augmenté, s’établissant à 2,6% en glissement annuel (g.a) et 1,6% en excluant les composantes volatiles.


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Axiom Obligataire - LU1876460731

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • Paul GAGEY
  • Adrian PATURLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.32 % 4.79 % 8.06 % -4.98 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...

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Commentaire du mois d'Avril

Avril a été encore un bon mois pour les valeurs financières, portées par les bons résultats et les signaux de pression inflationniste. De plus, la BCE a réitéré son intention de préserver des conditions de financement favorables aux entreprises et aux particuliers. L’indice CDS SubFin est resté inchangé, clôturant à 108 bps.

A la suite des lourdes pertes liées à la faillite d’Archegos, Crédit Suisse a émis CHF 1,7 Md de MCN (mandatory convertible notes) pour consolider son ratio CET1 à environ 13%. La banque suisse doit aussi faire face aux pertes liées à l’exposition résiduelle des fonds CSAM à Greensill chiffrées à environ CHF 4,8 Mds.

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Axiom Short Duration Bond - LU1876459725

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • Adrian PATURLE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.07 % 2.26 % 4.03 % -1.25 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..

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Commentaire du mois d'Avril

Avril a été encore un bon mois pour les valeurs financières, portées par les bons résultats et les signaux de pression inflationniste. De plus, la BCE a réitéré son intention de préserver des conditions de financement favorables aux entreprises et aux particuliers.

L’indice CDS SubFin est resté inchangé, clôturant à 108 bps. A la suite des lourdes pertes liées à la faillite d’Archegos, Crédit Suisse a émis 1,7 Md de CHF de MCN (des notes à conversion obligatoire) pour consolider son ratio CET1 à environ 13%. Malgré cette émission, la banque suisse doit faire face aux pertes liées à l’affaire Greensill chiffrées à environ 4.8 Mds de CHF selon différentes sources. A la suite de cette nouvelle, le fonds a acheté l’AT1 legacy de Credit Suisse dont le coupon est à 6,25%.

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Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436

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Contacts commerciaux

Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83

Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00

Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73

Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69

Suzanne BIZET
01 53 93 41 13

Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97

Gérant(s)

  • Philippe NOYARD
  • Patrick ZEENNI
  • Nicolas JULLIEN

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.66 % 0.48 % 3.99 % -2.31 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le déploiement de la vaccination a continué à prendre de l'ampleur, ce qui a permis aux pays de lever les restrictions et aux actifs risqués de bénéficier de la combinaison de données économiques solides et de politiques monétaires ultra accommodantes. Les fondamentaux restent solides et ont continué à s'améliorer en avril, soutenus par la réouverture des économies et la demande refoulée qui y est associée, par des réserves de liquidités à des niveaux record et par une gestion des bilans favorable au crédit.

Sur le plan technique, l'offre a augmenté et devrait rester élevée au cours du deuxième trimestre, principalement en raison des refinancements opportunistes et de la forte activité de fusions et acquisitions du premier trimestre. Enfin, les valorisations sont proches de la juste valeur, les spreads des obligations à haut rendement restant globalement inchangés au cours du mois, autour de 300 points de base.

En Europe, les flux dans les fonds High Yield ont été positifs autour de 200 millions d'euros. Depuis le début de l'année 2021, les flux de fonds sont toujours en territoire négatif autour de -1,4 Mds d'euros (Source JPM).

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Carmignac Portfolio Flexible Bond - LU0336084032

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40

Gérant(s)

  • Guillaume RIGEADE
  • Eliezer BEN ZIMRA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.11 % 9.00 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…

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Exposition Actions 0% à  10%

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Commentaire du mois d'Avril

Dans ce contexte, notre Fonds a enregistré une performance positive tandis que son indicateur de référence s’est lui nettement replié. Une performance portée tout d’abord par notre composante crédit, avec en particulier le bon comportement de nos emprunts d’entreprise à « haut-rendement » et de nos subordonnées financières. Nous avons également bénéficié de nos obligations souveraines émergentes libellées en devises fortes (Mexique, Turquie, Ukraine). Nos stratégies sur l’inflation ont également soutenu la performance mensuelle, notamment notre positionnement acheteur sur l’inflation américaine. Nous avons aussi été soutenus par nos stratégies de duration, principalement à travers nos positions vendeuses sur les taux coeurs européens, permettant ainsi au portefeuille de ne pas souffrir de la hausse des taux observée sur le Vieux Continent, et nos positons acheteuses sur la courbe de taux américaine.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

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Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Gérant(s)

  • Nicolas LEPRINCE
  • Julien TISSERAND

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.82 % 5.73 % 2.61 % -2.73 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mai

Le mois de mai aura été marqué par de fortes surprises à la hausse des différents indicateurs d'activité, tout particulièrement sur les composantes services. La réouverture des économies et l'évolution des programmes de vaccination sont la cause de ces bonnes données et elles alimentent également la confiance des consommateurs ainsi que l'inflation. Plus globalement sur les banques centrales, la FED et la BCE auront ainsi maintenu leur discours Dovish (même si en début de mois la BCE semblait sur une tonalité plus Hawkish). L'environnement est resté très Risk On, les marchés des actions poursuivant leur hausse et les spreads de crédit continuant de se réduire.

En Zone Euro, le Main se resserre de 5bps se rapprochant des niveaux les plus bas depuis le début de l'année à moins de 40bps, et le XOVER s'approche des 245bps, là aussi ses plus bas niveaux. Nous aurons été actif sur la gestion de notre sensibilité aux taux d'intérêt, ce qui à l'instar du comportement du fonds depuis le début de l'année nous permet de fortement réduire l'impact négatif de la hausse des taux. En début de mois nous l'avons augmenté au fur et à mesure que les taux montaient en privilégiant le 10 ans, et plus particulièrement sur les Etats-Unis, nous avons atteint 4 années de sensibilité aux taux.

Ensuite nous avons pris des bénéfices, et terminons le mois à 1,88 année. Concernant notre sensibilité aux spread de crédit, notre allocation n'a que peu évolué sur le mois, celle-ci est à 5,1 années. Elle a légèrement baissé, suite à la poursuite de notre prise de bénéfice sur les indexés d'inflation.

Franklin European Total Return - LU0170473374

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Sonal DESAI PH.D
  • John W. BECK
  • David ZAHN, CFA, FRM
  • Rod MAC PHEE, CFA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.69 % 7.56 % 6.08 % -1.45 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Assurance, Nortia, Swisslife Assurances

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -0.18% contre -0.71% pour l’indice de référence.

La surpondération des obligations titrisées danoises, la sous-pondération des obligations gouvernementales italiennes, la surpondération des obligations d’entreprises financières à haut rendement de la zone euro, ont contribué positivement, ainsi que la sous-pondération de la duration en zone euro, et que la surpondération du Royaume-Uni et de la République Tchèque.

La sélection d’obligations gouvernementales italiennes, la surpondération de la duration au Danemark et la sous-pondération de la duration au Royaume-Uni, ont pénalisé la performance.

IVO Fixed Income - LU1165644672

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Contacts commerciaux

Romain LIPPE
+33 1 45 63 63 13

Gérant(s)

  • Roland VIGNE
  • Michael ISRAEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
7.47 % -2.14 % 8.07 % -4.18 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds s'est apprécié de +1.9% au mois de mai, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI HY+ (+0.8% en EUR) et à l'indice IBOXX Liquid High Yield (+0.1%), principalement grâce à la performance solide des émetteurs argentins et à des évènements idiosyncratiques positifs sur plusieurs titres.

La dynamique haussière sur les marchés obligataires et actions s’est poursuivie au mois de mai, grâce à l’amélioration globale de la situation sanitaire, le déploiement de la vaccination qui s’accélère, et une reprise de la croissance économique qui devrait se généraliser en 2021. La performance du CEMBI HY+ s’explique principalement par le resserrement des différentiels de crédit, le taux souverain américain à 10 ans s’étant maintenu à 1.6%, et les écarts de rendements ayant continué à se contracter, passant de 461 points de base à 455 points de base à la fin du mois. Malgré les craintes liées à l’inflation et à l’éventuelle remontée des taux par la Fed, les marchés obligataires émergents se sont montrés résilients, grâce à la poursuite du cycle haussier sur les matières premières et à la réouverture généralisée des économies, qui s’accompagne d’une reprise de la mobilité.


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IVO Fixed Income Short Duration - LU2061939729

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Contacts commerciaux

Romain LIPPE
+33 1 45 63 63 13

Florian PELLOUX

Gérant(s)

  • Romain LACOSTE
  • Roland VIGNE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.75 % 9.86 % - -

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.

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Commentaire du mois de Mai

Le fonds s'est apprécié de +0.8% au mois de mai, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI Broad 1-3 ans hedgé en euros (+0.4%), principalement grâce à des évènements idiosyncratiques positifs sur plusieurs titres.

La dynamique haussière sur les marchés obligataires et actions s’est poursuivie au mois de mai, grâce à l’amélioration globale de la situation sanitaire, le déploiement de la vaccination qui s’accélère, et une reprise de la croissance économique qui devrait se généraliser en 2021. La performance du CEMBI HY+ s’explique principalement par le resserrement des différentiels de crédit, le taux souverain américain à 10 ans s’étant maintenu à 1.6%, et les écarts de rendements ayant continué à se contracter, passant de 461 points de base à 455 points de base à la fin du mois. Malgré les craintes liées à l’inflation et à l’éventuelle remontée des taux par la Fed, les marchés obligataires émergents se sont montrés résilients, grâce à la poursuite du cycle haussier sur les matières premières et à la réouverture généralisée des économies, qui s’accompagne d’une reprise de la mobilité.


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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380

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Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99

Jeremy MERCADO
06 38 16 64 78

Gérant(s)

  • Ariel BEZALEL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.16 % 5.65 % 6.55 % -3.75 %

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia

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Commentaire du mois d'Avril

La hausse inexorable des rendements du Trésor américain, qui a débuté en août 2020 et s'est considérablement accélérée en février et mars de cette année, a finalement marqué une pause en avril les rendements à 10 ans Etats-Unis, qui avaient augmenté de plus de 80 points de base (pb) entre fin décembre 2020 et fin mars 2021, ont connu un revirement d'environ 20 pb à un moment donné au cours du mois d'avril avant de dériver légèrement à la hausse à la fin du mois d'avril.

Les inquiétudes liées à l'inflation américaine ont toutefois continué de s'intensifier, les taux d'intérêt à 10 ans atteignant leur plus haut niveau depuis avril 2013. Nous continuons de penser que la hausse de l'inflation est un phénomène temporaire plutôt que structurel.

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La Française Rendement GL 2028 - FR0013439403

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Contacts commerciaux

Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16

Romain GOBERT
06 31 90 98 14

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Gérant(s)

  • Akram GHARBI
  • Gabriel CRABOS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
3.47 % - - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine

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Commentaire du mois d'Avril

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La Française Rendement Global 2028 Plus - FR0013439817

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Contacts commerciaux

Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16

Romain GOBERT
06 31 90 98 14

Danae MANCUSO
01 44 56 42 98

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Gérant(s)

  • Akram GHARBI
  • Gabriel CRABOS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
5.27 % 4.98 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema,

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Commentaire du mois d'Avril

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Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser - IE00B7VSFQ23

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Guillaume GERRY
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Brian KLOSS, JD, CPA
  • Jack P. MCC INTYRE, CFA
  • Anujeet SAREEN, CFA
  • Tracy CHEN, CFA, CAIA

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
1.02 % 12.17 % 7.58 % -5.35 %

Éligibilité Assureurs

BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Generali, Ageas, Alpheys, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A Euro acc (hedged) a enregistré une performance de -1.27% contre -2.36% pour l’indice de référence.

Le fonds a bénéficié de son exposition aux obligations d’entreprises dans un contexte d’amélioration des fondamentaux et de profits du premier trimestre largement supérieurs au consensus. Les credit-default-swaps américains et européens ont aussi contribué positivement, ainsi qu’une exposition à des Mortgage-backed-securities dans le cadre de facteurs fondamentaux et techniques favorables.

Les futures sur bons du trésor, utilisés pour couvrir partiellement la duration des positions en crédit d’entreprise, furent le seul détracteur de performance durant le mois.

M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631289

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Claudia CALICH

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.16 % 3.12 % 11.87 % -9.50 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Les marchés financiers ont accueilli favorablement l’amélioration rapide des conditions économiques mondiales au cours du mois d’avril et la plupart des classes d’actifs risquées ont progressé. Dans le même temps, les rendements des emprunts d’État américains ont cessé d’augmenter, créant ainsi un environnement favorable à la dette et aux devises des marchés émergents. Le fonds a surperformé son indice de référence, un indice composite constitué pour 1/3 de l’indice JPM EMBI Global Diversified, 1/3 de l’indice JPM CEMBI Broad Diversified et 1/3 de l’indice 1/3 JPM GBI-EM Global Diversified. L’appréciation du dollar américain a pesé sur les parts non couvertes en euro du fonds.

Les obligations souveraines en devise locale ont été le segment le plus performant (+2,3 % en dollar américain), suivies de près par les obligations souveraines en devise forte. Les obligations d’entreprises ont quant à elles sous-performé en avril, et ce, après avoir fait preuve de résistance au cours d’un premier trimestre difficile pour la classe d’actifs. La surperformance du fonds au cours du mois est revenue à sa surexposition aux émetteurs à haut rendement.


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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670720033

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Contacts commerciaux

Brice ANGER
01 71 70 30 21

Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23

Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25

Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27

Gérant(s)

  • Jim LEAVISS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-1.97 % 2.44 % 9.27 % 1.25 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, Thema, Nortia...

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Commentaire du mois d'Avril

La confiance des investisseurs reste confortée par l’amélioration des perspectives économiques et le ton accommodant de la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales. Diverses données, telles que des enquêtes auprès des entreprises et des ventes au détail, laissent entrevoir une forte croissance économique au cours des prochains mois. Dans le même temps, les taux de vaccination au niveau mondial continuent de s’améliorer et l’Europe est désormais en train de combler son retard sur les États-Unis et le Royaume-Uni.

Dans ce contexte, les marchés actions ont signé de solides gains et les prix des matières premières ont fortement augmenté, en particulier de celles qui sont exposées à la reprise économique, comme le cuivre et le pétrole. Sur les marchés des obligations d’entreprises, les spreads de crédit se sont à nouveau contractés au sein des titres « investment grade » » et à haut rendement.

Les performances des emprunts d’État se sont révélées plus contrastées. Si les emprunts d’État américains ont mis fin à leur série de quatre baisses mensuelles consécutives en clôturant le mois d’avril dans le vert, la majorité des marchés des emprunts d’État européens ont quant à eux concédé du terrain.

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Mirova Global Green Bond - LU1472740767

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Contacts commerciaux

Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71

Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Marc BRIAND

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-2.59 % 5.51 % 6.74 % -2.14 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, Axa Thema, Generali, Intencial, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins

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Commentaire du mois de Mai

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Muzinich Enhancedyield Short-Term - IE00B65YMK29

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Contacts commerciaux

Stephane ROTCEIG
06 07 72 32 06

Charles-Henri CHARRIER
06 24 52 91 74

Gérant(s)

  • Tatjana GREIL-CASTRO

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.99 % 1.70 % 4.20 % -2.22 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Axa Thema, Generali, Nortia, Intensial (Apicil)

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Commentaire du mois de Mai

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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669

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Contacts commerciaux

Pierre BOUVEYRON
+44 203 640 1949

Clemence LE GUILLOU
+44 20 3640 1734

Gérant(s)

  • Eve TOURNIER
  • Alfred T. MURATA
  • Daniel J. IVASCYN
  • Sonali PIER

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
-0.30 % 4.79 % 9.98 % -4.88 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica

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Commentaire du mois d'Avril

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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37

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Contacts commerciaux

Nadia THURY
06 81 35 07 09

Aleksandra KOSMULSKA
06 47 89 46 39

Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04

Gérant(s)

  • Adam SMEARS

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.97 % -0.31 % 3.99 % -1.08 %

Éligibilité Assureurs

Finaveo

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Commentaire du mois d'Avril

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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329

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Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
06 74 29 51 49

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Ugo DEMANGE
06 80 43 23 84

Quentin CALVET
06 58 78 84 42

Gérant(s)

  • Laurent BOUDOIN
  • Philippe DOUILLET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.92 % -2.92 % 6.96 % -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia.

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Commentaire du mois de Mai

Sur le mois de mai le marché du crédit et du haut rendement en particulier est resté bien orienté avec une performance de 0.33%. Sanso Objectif Durable 2024 a enregistré sur la période une performance de 0.35%. Depuis le premier janvier 2021, la performance du fonds s’établit à +2.85%. Depuis sa création le premier janvier 2019, sa performance est de 8.07%

Le débat entre les défenseurs de la thèse d’un regain d’inflation transitoire d’un côté, et les tenants d’un retour structurel de l’inflation de l’autre côté s’est intensifié en mai à l’avantage du premier camp. L’impact fut notoire sur les taux long US qui sont restés relativement stable en dépit d’une progression plus forte que prévue des prix à la consommation aux Etats-Unis.

Dans un environnement où les investisseurs s’inquiètent de valorisations de marché excessives, il nous semble que le marché du crédit offre encore du potentiel. En effet, grâce à une croissance solide, les taux de défauts anticipés par le marché devraient encore être réévalués à la baisse. Dans ce contexte, le rendement offert par le marché du crédit compense largement pour les risques pris. De façon spécifique, des émetteurs détenus en portefeuille comme Ipsos ou Kiloutou ont publié des résultats encourageants au premier trimestre 2021 et démontré leur capacité à dépasser la crise de la Covid-19.

Sextant Bond Picking - FR0013202132

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Contacts commerciaux

Benjamin BIARD
01 40 74 35 61

Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30

Pierre-Antoine DOOR
06 68 37 07 34

Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41

Gérant(s)

  • David POULET
  • Jacques SUDRE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
6.21 % 4.64 % 3.61 % 0.77 %

Éligibilité Assureurs

Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie...

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Commentaire du mois d'Avril

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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418

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Contacts commerciaux

Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38

Gérant(s)

  • Edouard FAURE

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
4.81 % -1.85 % 12.62 % -

Éligibilité Assureurs

SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo

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Commentaire du mois d'Avril

Le HY a connu sa meilleure performance mensuelle depuis le début de l’année dans un contexte de faible volatilité (le VIX à son plus bas depuis le début de la crise du Covid).

L’optimisme face à la réouverture des économies a bénéficié aux actifs risqués. Les émetteurs les plus mal notés en ont profité : les CCC euro gagnent +1,92% sur le mois et les CCC US +1,20%. Le marché européen a cependant sous-performé le marché US (+0,64% vs +1,01%), pénalisé par des taux en hausse (+9pb pour le taux 10 ans) tandis que le taux souverain US baissait (-12pb). Les secteurs les plus performants sont les loisirs, le transport et les médias (portés par Netflix) en Europe, et l’énergie aux US.

Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432

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Contacts commerciaux

Vincent PECKER
06 80 42 21 01

Gérant(s)

  • Christophe ISSENHUTH
  • Didier MARGETYAL

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
0.01 % 5.28 % 7.62 % -3.47 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, APICIL

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Commentaire du mois d'Avril

TAILOR CREDIT RENDEMENT CIBLE (part C/D) progresse de +0,55% en avril, soit -0,76% YTD, résistant beaucoup mieux que les indices à la tension très brutale des taux d’intérêt qui a pénalisé les obligations de qualité en ce début d’année, en zone euro et de façon plus prononcée encore aux EtatsUnis (-1,11% et -3,27% pour les indices Corporates BBB 7-10 ans EUR et USD).

Comme nous l’indiquions dans le dernier rapport mensuel, cet épisode de baisse temporaire du prix des obligations de qualité offre un point d’entrée attractif car elle n’est absolument pas liée à un risque accru sur leur remboursement mais uniquement à une remontée de leur rendement.

De plus, depuis le début de l’année, nous avons capturé ce que nous considérons être les meilleurs obligations Investment Grade « value », c’est à-dire celles disposant de 2 moteurs de performance : leur rendement + un potentiel de rebond de leur prix, afin de rivaliser avec la performance des obligations High Yield mais en ne subissant pas les risques de défauts élevés propres à ce segment obligataire. Et cela fonctionne : au cours du mois, le fonds surperforme l’indice BBB 7-10 ans (+0,09%) mais aussi le High Yield (+0,55%).

Citons en effet, parmi les plus fortes convictions en portefeuille, les performances supérieures aux indices High Yield des obligations Unibail Rodamco 2029 (BBB+) : +2,1% , HSBC 2028 (A) : +1,2% ou General Motors 2028 (BBB-/BBB) : +1,0%.

Tikehau 2022 - FR0011131812

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Contacts commerciaux

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Pierre MARION
01 53 59 05 27

Célia HAMOUM
01 53 59 05 35

Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Gérant(s)

  • Jean-Marc DELFIEUX
  • Laurent CALVET

Performances

2021
(YTD)
2020 2019 2018
2.10 % 0.33 % 11.31 % -4.92 %

Éligibilité Assureurs

AG2R, AEP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SKANDIA, SWISS LIFE

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Commentaire du mois d'Avril

Macroéconomie. La situation sanitaire continue de s'améliorer aux Etats-Unis comme en Europe où les campagnes de vaccination ainsi que les mesures restrictives qui étaient en place portent leurs fruits et sont ainsi progressivement relâchées. En revanche, la situation est plus préoccupante en Inde où l'épidémie semble désormais hors de contrôle.

La poursuite de la reprise d'activité des deux côtés de l'Atlantique se traduit dans les prévisions de chiffres macroéconomiques pour le mois d'avril, ressortant en forte expansion sur la partie manufacturière (61,0 aux Etats-Unis et 62,0 en Europe) tandis que les prévisions de la partie services, bien expansion, laisse apparaître un retard en Europe à 50,3 contre 63,1 pour les Etats-Unis où l'on constate également une reprise dynamique de l'emploi . Joe Biden a présenté au Congrès américain son plan de relance de 1 800 Mds$ annonce vouloir financer par des hausses pour les plus riches.

Banques Centrales. Statu quo sur le front des banques centrales, la Fed confirmant le biais attentiste de l'institution malgré de meilleures données macroéconomiques et toujours aucune discussion sur un ralentissement du programme d'achat d'actifs avant cet été. En Europe, la BCE maintient son rythme d'achats sous le programme PEPP, tandis que
les perspectives d'inflation restent modérées, le rebond actuel étant considéré comme temporaire.


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