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Auris Euro Rendement - LU1599120273
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Thomas GIUDICI
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.61 % | 1.83 % | 3.57 % | -4.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds Auris Euro Rendement progresse de +0,01% sur le mois. Au cours du mois, le fonds a participé aux émissions Europcar 2026 et Lagardère 2027 jugées attractives en raison de l’évolution à venir de leur actionnariat. L’exposition aux obligations perpétuelles financières a été maintenue en renforçant BBVA 5,875% call 2022 et en constituant une nouvelle ligne en Unicredit 9,25% call 2022 suite au remboursement des obligations Unicredit 6,75% call 2021 et ING à taux variable. Sur sa partie high yield, le fonds a initié une nouvelle position en Vallourec 2026 et renforcé HT Troplast 2025 tandis que la ligne Mahle 2022 était allégée.
Le rendement actuariel du portefeuille obligataire est de 2,4%, pour une sensibilité toujours réduite (à 1,6). La qualité de signature moyenne reste ponctuellement à BB (deux crans en dessous de la catégorie Investment Grade), et reflète la stratégie pragmatique du fonds. Le niveau des liquidités demeure élevé à 15% de l’actif. Le fonds reste opportuniste afin de mettre à profit toute correction qui permettrait d’investir sur des titres identifiés mais actuellement jugés surévalué.
Axiom Obligataire - LU1876460731
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- Paul GAGEY
- Adrian PATURLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.01 % | 4.79 % | 8.06 % | -4.98 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
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Commentaire du mois d'Août
En août, les déceptions ont été davantage d’ordre météorologique que financier. Rien n’aura vraiment inquiété les marchés et ce en dépit d’un variant delta menaçant toujours la reprise, d’une crise afghane aux conséquences internationales incertaines ou bien d’un niveau d’inflation historique qui a atteint en Europe 3% en base annuelle.
Les marchés financiers ont été globalement calmes aidés en cela par un discours prudent de la FED sur un potentiel tour de vis. Si Jérôme Powell a confirmé être favorable à une baisse des achats d’actifs avant la fin de l’année, cela reste conditionné aux chiffres de l’emploi. Par ailleurs, une remontée des taux d’intérêt court terme n’est pas davantage envisagée par la FED. Celle-ci considère désormais le niveau d’inflation non plus en absolu mais en tendance sur le long terme. Ainsi le niveau d’inflation atteint récemment de 5% sur les trois derniers mois (pour un objectif de 2%) est vu comme un phénomène transitoire.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- Adrian PATURLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.99 % | 2.26 % | 4.03 % | -1.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Août
En août, les déceptions ont été davantage d’ordre météorologique que financier. Rien n’aura vraiment inquiété les marchés et ce en dépit d’un variant delta menaçant toujours la reprise, d’une crise afghane aux conséquences internationales incertaines ou bien d’un niveau d’inflation historique qui a atteint en Europe 3% en base annuelle. Les marchés financiers ont été globalement calmes aidés en cela par un discours prudent de la FED sur un potentiel tour de vis. Si Jérôme Powell a confirmé être favorable à une baisse des achats d’actifs avant la fin de l’année, cela reste conditionné aux chiffres de l’emploi. Par ailleurs, une remontée des taux d’intérêt court terme n’est pas davantage envisagée par la FED.
Celle-ci considère désormais le niveau d’inflation non plus en absolu mais en tendance sur le long terme. Ainsi le niveau d’inflation atteint récemment de 5% sur les trois derniers mois (pour un objectif de 2%) est vu comme un phénomène transitoire. Le secteur bancaire européen a continué de délivrer d’excellentes nouvelles avec un deuxième trimestre aux résultats supérieurs de 22% en moyenne au consensus. Ces résultats sont le fruit de commissions élevées dans la banque de détail, de gains de trading solides et de revenus d’intérêt soutenus par le TLTRO.
A l’image des marchés, les mouvements sur le fonds ont été réduits : la faible volatilité ne permet pas pour l’instant d’investir totalement le portefeuille. En conséquence, la poche de cash a été optimisée avec l’achat de papiers dont le call a été annoncé. Ces émissions offrent une prime entre 0.50% et 0.70% au-dessus du cash classique.
Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436
Contacts commerciaux
Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69
Suzanne BIZET
01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Gérant(s)
- Philippe NOYARD
- Patrick ZEENNI
- Nicolas JULLIEN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.27 % | 0.48 % | 3.99 % | -2.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois d'Août
En Août, la forte contagiosité du variant Delta et les mesures prises tels que le pass sanitaire auront permis d'atteindre des niveaux très élevés de taux de vaccination et une absence de saturation des hôpitaux tout au moins en Europe Continentale. En Chine, après de fortes inquiétudes en juillet, la situation sanitaire s'améliore. Aux Etats-Unis, des avancées notables sur le plan budgétaire devraient permettre de soutenir la croissance. Au cours du mois, les spreads de crédit sont restés globalement stables avec quelques pressions sur les titres long terme ; les traders allégeant leurs positions en prévision d'un marché primaire attendu chargé en septembre.
Il est à noter que le marché primaire est resté très actif en août. Les émetteurs ont voulu profiter des taux bas et des spreads de crédit serrés avant le symposium de Jackson Hole et les changements éventuels de politiques monétaires en particulier l’annonce du début du " tappering ". Sur ce point, Jérôme Powell, président de la FED, est resté vague lors de son intervention. Il ouvre la voie à un resserrement monétaire prochain sous réserve d'absence de dérapage de la situation sanitaire. Nous aurons peutêtre plus de précisions lors de la prochaine réunion de la FED des 21 et 22 septembre prochains. Sur le mois, les flux des fonds European HY ont été négatifs de 282 M€ mais positifs de +116 M€ pour les fonds Short duration (Source JPM données au 31 Août).
Carmignac Portfolio Flexible Bond - LU0336084032
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Guillaume RIGEADE
- Eliezer BEN ZIMRA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.67 % | 9.00 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois de Septembre
Dans ce contexte, le Fonds a souffert de son exposition à la dette émergente, à travers nos obligations souveraines et nos stratégies de duration. Toutefois, nos positons vendeuses sur les taux polonais ainsi que nos protections que nous maintenons sur ce segment de l’univers obligataire nous ont permis de réduire nos pertes.
Nos obligations d’entreprise à « haut-rendement » sont quant à elles parvenues à enregistrer une performance positive malgré un contexte difficile, témoignant encore une fois de l’importance d’une bonne sélection des titres en portefeuille. Sur la courbe de taux américaine, nous avons bénéficié de notre stratégie de pentification de la courbe sur les maturités courtes ainsi que de nos positions vendeuses utilisées pouvoir annihiler la duration de nos titres physiques. A noter également le bon comportement de notre positionnement acheteur sur les anticipations d’inflation américaine et européenne qui ont continué de progresser sur la période.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Nicolas LEPRINCE
- Julien TISSERAND
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.29 % | 5.73 % | 2.61 % | -2.73 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre a vu l'interruption de la tendance haussière en cours depuis le début de l'année. Dans la poursuite des craintes liées à la Chine qui ne se sont cependant pas propagées globalement aux marchés, nous avons assisté à de fortes tensions sur les prix de l'énergie ce qui a participé à nourrir les craintes inflationnistes en Europe. Ces éléments viennent peser sur la croissance et les craintes de stagflation ont animé les marchés.
Nous avons donc assisté à une remontée des taux, à l'instar du 10 ans (+18 pbs aux US et en Allemagne et +31 pbs au UK), avec un fort mouvement de pentification. Autre élément notable, si les taux réels ont progressé aux US, ils sont presque stables en zone Euro. Dans cet environnement, on notera la relative bonne tenue des spreads de crédit sur le High Yield et les dettes financières subordonnées. En revanche la dette émergente aura été moins résiliente. Sur la période, notre sensibilité aux taux d’intérêt est restée assez stable, passant de 2,2 ans à 2,6 ans mais notre positionnement géographique a sensiblement évolué : sur la courbe EUR nous avons augmenté notre sensibilité aux taux d’intérêt en passant de 2 à 3 ans.
En face de cela, nous sommes passés sur la courbe USD de 0.3 ans à -0.4 ans. Notre sensibilité aux Spread de crédit est restée à peu près la même, passant de 5,4 à 5,7 ans. Notre allocation conserve les mêmes convictions, à savoir la dette EM (en devises fortes), la dette financière subordonnée, le High Yield et les points morts d'inflation de la zone euro.
Franklin European Total Return - LU0170473374
Gérant(s)
- Sonal DESAI PH.D
- John W. BECK
- David ZAHN, CFA, FRM
- Rod MAC PHEE, CFA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -2.58 % | 7.56 % | 6.08 % | -1.45 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali Assurance, Nortia, Swisslife Assurances
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -0.06% contre -0.47% pour l’indice de référence.
La surpondération des obligations à haut rendement dans le secteur financier et dans l’industrie de la zone euro, la surpondération des obligations gouvernementales hongroises, la sous-pondération de la duration dans la zone euro, ainsi que la surpondération de la couronne norvégienne, ont contribué positivement. La surpondération du Danemark a pénalisé la performance.
IVO Fixed Income - LU1165644672
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Gérant(s)
- Roland VIGNE
- Michael ISRAEL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 9.23 % | -2.14 % | 8.07 % | -4.18 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds est resté stable (-0.01%) au mois de septembre, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI HY+ (-0.9% en EUR) et à l'indice IBOXX Liquid High Yield (-1.0%), principalement grâce à notre faible duration, à plusieurs éléments idiosyncratiques, et à notre sousexposition à la Chine comparé à l’indice.
Les marchés obligataires ont enregistré une performance négative au mois de septembre, liée à une hausse du rendement américain à dix ans, qui termine le mois à 1.5% (+20 pdb) ainsi qu’à une hausse des écarts de rendement (de 455 pdb à 471 pdb). La Fed et la BCE ont toutes deux réaffirmé leur intention de ralentir le programme de rachats d’actifs d’ici la fin de l’année, et les membres de la Fed s’attendent à une hausse des taux américains plus tôt que prévue, avec trois hausses attendues pour 2023 et la moitié des membres s’attend à une hausse dès fin 2022. Le dollar a continué de s’apprécier en septembre par rapport au reste des principales monnaies mondiales (+1.7% sur le DXY index). Les marchés actions ont eux aussi terminé le mois en baisse, souffrant de la hausse des rendements liée en partie à la forte hausse des prix de l’énergie mondiale qui fait craindre une persistance de l’inflation, des incertitudes sur la dette américaine, mais aussi d’un potentiel ralentissement économique en Chine.
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IVO Fixed Income Short Duration SRI - LU2061939729
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Gérant(s)
- Romain LACOSTE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.86 % | 9.86 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds s'est déprécié de -0.5% au mois de septembre, en légère sous-performance par rapport à l'indice CEMBI 1-3 ans hedgé en euro (-0.2%), qui s’explique par une exposition plus importante aux émetteurs « High Yield » comparé à l’indice dans un contexte de marché baissier.
Les marchés obligataires ont enregistré une performance négative au mois de septembre, liée à une hausse du rendement américain à dix ans, qui termine le mois à 1.5% (+20 pdb) ainsi qu’à une hausse des écarts de rendement (de 455 pdb à 471 pdb). La Fed et la BCE ont toutes deux réaffirmé leur intention de ralentir le programme de rachats d’actifs d’ici la fin de l’année, et les membres de la Fed s’attendent à une hausse des taux américains plus tôt que prévue, avec trois hausses attendues pour 2023 et la moitié des membres s’attend à une hausse dès fin 2022. Le dollar a continué de s’apprécier en septembre par rapport au reste des principales monnaies mondiales (+1.7% sur le DXY index). Les marchés actions ont eux aussi terminé le mois en baisse, souffrant de la hausse des rendements liée en partie à la forte hausse des prix de l’énergie mondiale qui fait craindre une persistance de l’inflation, des incertitudes sur la dette américaine, mais aussi d’un potentiel ralentissement économique en Chine. Le baril de brent a en effet continué son ascension, dépassant même un temps le seuil des 80$, pour terminer à 78.5$, tiré par une baisse de l’offre liée à l’ouragan Ida aux Etats-Unis mais aussi par l’augmentation des prix du gaz naturel qui incite à un report de la demande sur le pétrole.
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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Gérant(s)
- Ariel BEZALEL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.08 % | 5.65 % | 6.55 % | -3.75 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
La forte reflation observée au premier trimestre de 2021 et l'inversion d'une grande partie de cette tendance dans les rendements ont maintenant plongé le marché dans un équilibre précaire. Le profil de croissance rapide observé dans les premiers mois de l'année s'est ralenti depuis la fin du premier trimestre en raison des contrainte de la chaine d’approvisionnement, du ralentissement de l'impulsion du crédit en Chine et de la propagation du variant Delta.
Le marché est maintenant confus quant à la prochaine tendance. La réunion de juin de la Fed a surpris le marché par son orientation hawkish, mais elle a été suivie de déclarations beaucoup plus dovish. Cela inclut les remarques faites lors de la réunion de Jackson Hole, ce qui suggère qu'au moins certains membres de haut rang de la Fed n'étaient pas à l'aise avec les thèmes hawkish adoptés par les prix du marché en juin.
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La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Akram GHARBI
- Gabriel CRABOS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.72 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
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Commentaire du mois d'Août
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La Française Rendement Global 2028 Plus - FR0013439817
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Akram GHARBI
- Gabriel CRABOS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.84 % | 4.98 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema,
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Commentaire du mois d'Août
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Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser - IE00B7VSFQ23
Gérant(s)
- Brian KLOSS, JD, CPA
- Jack P. MCC INTYRE, CFA
- Anujeet SAREEN, CFA
- Tracy CHEN, CFA, CAIA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.10 % | 12.17 % | 7.58 % | -5.35 % |
Éligibilité Assureurs
Spirica, Ageas, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine, Swiss Life, AXA Thema, Nortia
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Commentaire du mois d'Août
Sur le mois, la part A Euro acc (hedged) a enregistré une performance de -0.16% contre +0% pour l’indice de référence.
Le Fonds a été relativement stable en août. La pondération des titres à rendement élevé américains du Fonds a été la plus importante contribution à la performance, le secteur ayant profité des solides bénéfices des entreprises et du resserrement des spreads. Le positionnement sur le haut rendement européen a également contribué à la performance. Ailleurs, une exposition au crédit structuré, principalement adossé à des prêts hypothécaires résidentiels aux États-Unis, a continué de produire des résultats. En revanche, l'exposition en obligations gouvernementales de Corée et de France ont pénalisé la performance.
M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631016
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Claudia CALICH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.71 % | -4.08 % | 17.69 % | -2.38 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés obligataires émergents ont enregistré des performances positives au mois d’août, soutenus par la poursuite du thème de la réouverture au niveau mondial, des statistiques macroéconomiques impressionnantes et, dans une certaine mesure, les propos accommodants du président de la Fed américaine, Jerome Powell (même si le début de la réduction des achats d’obligations outre- Atlantique a semblé se rapprocher).
Les trois principales composantes de la classe d’actifs (les obligations souveraines en devises forte et locale et les obligations d’entreprises en devise forte) ont clôturé le mois dans le vert. Les obligations souveraines en devise forte ont légèrement surperformé grâce à la contraction des spreads et en dépit de la légère contribution négative de la duration. Les émetteurs à haut rendement ont surperformé ceux de catégorie « investment grade ». Les obligations en devise locale ont bénéficié de la modeste dépréciation du dollar américain, même si les performances des devises émergentes se sont avérées globalement contrastées.
Le fonds a globalement fait jeu égal avec son indice de référence au cours du mois. Il a bénéficié de sa surexposition aux émetteurs à haut rendement, en particulier de ses positions en Argentine, à l’instar notamment de la province de Buenos Aires qui a finalement achevé la restructuration de sa dette. Les emprunts d’État zambiens ont bondi de 20 % suite au résultat favorable des élections dans le pays (même si l’émetteur a une pondération similaire dans le fonds et dans l’indice de référence). Le rebond de certains émetteurs immobiliers chinois a également contribué à la performance relative après un mois de juillet difficile pour le secteur.
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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670719613
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Jim LEAVISS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.63 % | 2.96 % | 9.82 % | 1.76 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Thema, Nortia...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
Août s’est avéré être un autre mois stable pour les marchés financiers et les principaux actifs obligataires n’ont témoigné que de fluctuations modérées. Les inquiétudes du début du mois liées à l’augmentation du nombre de cas du variant delta de la Covid-19 ont été de courte durée, la confiance des investisseurs ayant été progressivement confortée par la baisse significative du nombre de nouveaux cas et l’amélioration des chiffres de l’emploi aux États Unis.
La réduction de la voilure des mesures monétaires de soutien demeure un thème dominant sur les marchés obligataires internationaux, notamment suite aux récents messages de la Réserve fédérale ayant laissé entrevoir un ralentissement des achats d’ici la fin de l’année.
Cette décision s’explique par les bons chiffres de l’emploi aux États Unis : la moitié environ des pertes d’emplois liées à la Covid-19 a désormais été récupérée. Néanmoins, le président de la Fed, Jerome Powell, a continué d’adopter un ton accommodant en déclarant qu’il y avait encore du chemin à parcourir avant d’atteindre l’objectif du plein emploi.
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Muzinich Enhancedyield Short-Term - IE00B65YMK29
Gérant(s)
- Tatjana GREIL-CASTRO
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.97 % | 1.70 % | 4.20 % | -2.22 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Axa Thema, Generali, Nortia, Intensial (Apicil)
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d’août est traditionnellement un mois calme sur les marchés et cela a été le cas cette année encore. Sur les marchés primaires européens, le volume d’opérations a été faible, tant pour l’investment grade que pour le high yield. Les spreads de l’investment grade se sont légèrement écartés, tandis que ceux du high yield se sont resserrés. Les taux d’intérêt ont arrêté de baisser et ont terminé le mois en hausse.
Au cours du mois, la Chine a souffert d'une actualité négative en raison d’une perturbation du commerce maritime mondial causée par la fermeture d’un grand port au large de Shenzen, suite à l’apparition de quelques cas de Covid, de changements réglementaires inattendus visant les entreprises d’éducation à but lucratif ou encore des risques croissants de faillite de l’un des plus grands promoteurs immobiliers de Chine. Ces facteurs ont entraîné une nervosité accrue concernant la plupart des émetteurs chinois, à l’exception des plus solides, le sentiment de marché à court terme restant dépendant de l'actualité. Pour autant, notre allocation aux marchés émergents a bien performé en août, grâce notamment au rebond de notre position dans un gestionnaire d’actifs public chinois, suite à l’annonce de l’entrée au capital de nouveaux investisseurs stratégiques.
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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669
Gérant(s)
- Eve TOURNIER
- Alfred T. MURATA
- Daniel J. IVASCYN
- Sonali PIER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -1.60 % | 4.79 % | 9.98 % | -4.88 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica
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Commentaire du mois d'Août
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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37
Gérant(s)
- Adam SMEARS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.12 % | -0.31 % | 3.99 % | -1.08 % |
Éligibilité Assureurs
Finaveo
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Commentaire du mois d'Août
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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329
Gérant(s)
- Laurent BOUDOIN
- Philippe DOUILLET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.44 % | -2.92 % | 6.96 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia.
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Commentaire du mois de Septembre
Le mois de septembre fut marqué par des tensions obligataires et des baisses de valorisations sur les marchés actions et de crédits. Dans ce contexte Sanso Objectif Durable 2024 génère sur cette période une performance positive et démontre qu’il est peu sensible à l’évolution des taux. Cela illustre également la résilience du fonds qui produit la même performance que le marché du haut rendement depuis le début d’année sans subir la volatilité de ce dernier. Cela s’explique par le profil plus défensif du fonds qui bénéficie d’une maturité moyenne plus courte, d’un rating moyen plus élevé comparé au marché du haut rendement tout en conservant un rendement équivalent. Le fonds Sanso Objectif Durable 2024 a poursuivi sa progression en septembre malgré une nette tension des taux et des marges de crédit en toute fin de mois.
Grâce à une progression mensuelle de + 0.07%, la performance du fonds depuis le début de l’année s’établit fin septembre à + 3.79%. Avec des rendements obligataires sur le segment du crédit court et moyen termes toujours sous pression baissière, le taux actuariel brut du fonds se maintient à un niveau relativement élevé : +3,10% fin septembre pour un rating moyen de BB et une maturité moyenne de 2,60 ans. Les encours du fonds sont passés en septembre de 62 à 66 M€. Coté ISR, en septembre, notre score ESG reste stable à 6,55, notre score ODD s’améliore de 14.67% à 15.25%, et enfin notre empreinte carbone s’améliore (-5 pts). A noter que toutes les mesures ISR du fonds sont très significativement meilleures que celles de son univers de référence.
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Sextant Bond Picking - FR0013202132
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Pierre-Antoine DOOR
06 68 37 07 34
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- David POULET
- Jacques SUDRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.70 % | 4.64 % | 3.61 % | 0.77 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie...
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Commentaire du mois de Septembre
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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418
Contacts commerciaux
Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38
Gérant(s)
- Edouard FAURE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.02 % | -1.85 % | 12.62 % | - |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo
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Commentaire du mois d'Août
Les marchés HY enregistrent, une nouvelle fois, de très bonnes performances en août (Euro HY : 0,32% ; US HY : 0,52%). Le rebond du prix du pétrole et l’assèchement du marché primaire en deuxième moitié de mois ont permis au marché HY US de bien performer. Portés par de bons chiffres macro-économiques, les secteurs cycliques ont surperformé.
Notons la surperformance des CCC (en Europe à +0,8% et aux USA 0,58%). Les conclusions de la réunion annuelle des Banquiers Centraux (BC) à Jackson Hole n’ont pas stoppé la bonne dynamique des marchés HY. La réduction des politiques accommodantes des BC n’aura lieu, pour le moment, qu’aux USA, et de manière très progressive.
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Christophe ISSENHUTH
- Didier MARGETYAL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.39 % | 5.28 % | 7.62 % | -3.47 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
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Commentaire du mois d'Août
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Tikehau 2027 - FR0013505450
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Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Laurent CALVET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.69 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Vie Plus, Oradéa, Cardif, Nortia, Alpheys, Swiss Life
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Commentaire du mois d'Août
Macroéconomie et politique. Les indices macroéconomiques PMI européens et américains sont toujours bien ancrés en territoire expansionniste tant sur la partie manufacturière (61.5 en Europe et 61.2 aux Etats-Unis) que sur les services (59.7 en Europe et 55.2 aux Etats-Unis), malgré un léger ralentissement de sur le mois, notamment sur les services aux US. En Chine, les signes de ralentissement de sont plus marqués sur le mois avec des indices PMI ressortant à un niveau stable pour la partie manufacturière (50.1) tandis que les services ressortent en contraction (47.5) pour la première fois depuis février 2020 et seulement pour la seconde fois depuis la création de en 2007. a néanmoins été impactée par les restrictions sanitaires ainsi que inondations. Sur le plan politique, premiers accrocs pour Biden, critiquée pour sa gestion du retrait des troupes postées en Afghanistan, et ce avant un mois de septembre à chargée : négociations bipartisanes sur les programmes de relance ainsi que sur le plafond de la dette. En Allemagne, à quelques semaines des élections fédérales, le candidat du SPD (et actuel ministre des Finances) Olaf Scholz continue de progresser dans les sondages, au détriment du candidat conservateur et successeur désigné Merkel, Amin Laschet. Une coalition de gouvernement à 3 ou 4 partis semble inévitable au vu de la faiblesse des écarts.
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