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Auris Euro Rendement - LU1599120273
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Thomas GIUDICI
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.35 % | 1.87 % | 1.83 % | 3.57 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Le constat de la moindre dangerosité d’Omicron et de l’efficacité des vaccins à protéger des formes graves a permis aux marchés actions de rebondir fortement et de clôturer l’année 2021 en fanfare.
En décembre, l’EuroStoxx 50 bondit de 6,3% (+26,1% en 2021). Le crédit n’est pas en reste avec de belles progressions des indices haut rendement sur le mois (+0,9% en Europe et +3,2% sur l’année) et des AT1 (+1,7% en décembre et +5,4% sur l’année). Cela avec une volatilité qui aura été très modeste. D’ailleurs le crédit à haut rendement surperforme largement les indices investment grade, ces derniers étant pénalisés par la remontée des taux souverains. Le 10 ans américain est ainsi passé de 0,92% à 1,51% en 2021 et le 10 ans allemand de -0,57% à -0,18%. La trajectoire des taux d’intérêt sera déterminante en 2022. Paniqués par le niveau élevé de l’inflation d’un côté et rassurés par la situation sanitaire de l’autre et la vigueur de la croissance, les grands banquiers centraux (FED, BoE, BCE) devront accélérer la normalisation des politiques monétaires accommodantes. Dans un premier temps ils mettront un terme aux Quantitative Easing mis en place pendant la pandémie et devraient relever les taux dans la foulée (la BCE pourrait néanmoins s’en abstenir). Certains membres de la FED souhaitent même aller plus loin et évoquent l’idée de la réduction du bilan – stratosphérique - de la banque centrale américaine (plus de 8,7 Trillions de dollars !). De quoi durcir les conditions financières, freiner la spéculation (valeurs de croissance, crypto monnaies et autres NFT…) et envisager un ralentissement de la croissance à terme et donc de l’inflation. Les marchés financiers devront donc intégrer ce nouveau paradigme avant de pouvoir repartir sur des fondamentaux plus solides mais aussi plus sains.
Axiom Obligataire - LU1876460731
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- Paul GAGEY
- Adrian PATURLE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.49 % | 4.23 % | 4.79 % | 8.06 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre est venu conclure de manière positive une année 2021 performante sur l’ensemble des classes d’actifs risqués.
L’effet du variant Omicron s’est prolongé en début de mois avant de s’épuiser face aux données rassurantes sur les hospitalisations. En conséquence, les marchés actions sont repartis à la hausse et le crédit s’est resserré (Subfin de 129 à 108). Seule la hausse des taux longs de 20 bps environ en Europe, passés de 0,01% à 0,20% ainsi qu’aux Etats Unis de 1,40% en début de mois à 1,51%, est venue pénaliser les actifs à forte duration. Cette hausse est liée au principal risque désormais identifié par les investisseurs, celui d’une inflation durable et non maîtrisée avec des taux d’intérêt réels fortement négatifs.
La réponse de la FED a été claire et conventionnelle avec trois hausses de taux de 0,25%désormais anticipées par le marché en 2022. La Banque d’Angleterre n’est pas en reste avec une hausse surprise en décembre et de possibles ajustements à venir. Celle de la BCE le 16 décembre dernier était un peu plus ambiguë. Ainsi la BCE annonçait à la fois l’extinction progressive de son programme « d’achat d’urgence pandémie » (PEPP) pour mars 2022 et l’augmentation du programme d’achat classique (APP) sur les premiers trimestres 2022. Ces décisions semblent par ailleurs, avoir fait l’objet de désaccords entre gouverneurs sur les prévisions d’inflation pour 2023 et 2024 ainsi que sur l’absence de fin programmée de l’APP.
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Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- Adrian PATURLE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.07 % | 1.93 % | 2.26 % | 4.03 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
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Commentaire du mois de Décembre
Le mois de décembre est venu conclure de manière positive une année 2021 performante sur l’ensemble des classes d’actifs risquées.
L’effet du variant Omicron s’est prolongé en début de mois avant de s’épuiser face aux données rassurantes sur les Hospitalisations. En conséquence, les marchés actions sont repartis à la hausse et le crédit s’est resserré (Subfin de 129 à 108). Seule la hausse des taux longs de 20 bps environ en Europe, passés de 0,01% à 0,20% ainsi qu’aux Etats Unis de 1,40% en début de mois à 1,51%, est venue pénaliser les actifs à forte duration. Cette hausse est liée au principal risque désormais identifié par les investisseurs, celui d’une inflation durable et non maitrisée avec des taux d’intérêt réels fortement négatifs.
La réponse de la FED a été claire et conventionnelle avec trois hausses de taux de 0,25% désormais anticipées par le marché en 2022. La Banque d’Angleterre n’est pas en reste avec une hausse surprise en décembre et de possibles ajustements à venir. Celle de la BCE le 16 décembre dernier était un peu plus ambiguë. Ainsi la BCE annonçait à la fois l’extinction progressive de son programme « d’achat d’urgence pandémie » (PEPP) pour mars 2022 et l’augmentation du programme d’achat classique (APP) sur les premiers trimestres 2022. Ces décisions semblent par ailleurs, avoir fait l’objet de désaccords entre gouverneurs sur les prévisions d’inflation pour 2023 et 2024 ainsi que sur l’absence de fin programmée de l’APP.
Le fonds est bien positionné pour réduire les effets d’une éventuelle hausse des taux : sa duration faible et sa qualité de crédit élevée (A en risque émetteur) lui permettra de résister à une hausse des coûts de financement.
L’activité de remboursement sur les Legacies est toujours importante. Le fonds a notamment été impacté par le remboursement de l’AXA 5.5%.
Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436
Contacts commerciaux
Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Anne VERGEZ
06 75 03 54 86
Enguerrand FOUGERA
06 87 51 26 72
Gérant(s)
- Philippe NOYARD
- Patrick ZEENNI
- Nicolas JULLIEN
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.62 % | 0.72 % | 0.51 % | 3.99 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois de Décembre
En décembre, les actifs risqués sont restés volatils et sont remontés vers de nouveaux sommets, le marché continuant à digérer les implications du variant Omicron sur l'économie et l'attitude "hawkish" des banques centrales. Les taux des pays Core se sont particulièrement redressés dans la seconde moitié du mois. Les marchés du crédit ont accompagné la hausse des bourses et sont restés relativement insensibles au mouvement sur les taux. Les fondamentaux restent bien orientés sur une base organique, le principal risque à court terme étant les opérations de dividendes importants et/ou les programmes de rachat d'actions et les acquisitions financées par la dette et/ou les rachats par endettement. Cela a entraîné une certaine volatilité temporaire, sous la forme d'une baisse de performance des émetteurs aux bilans fragiles, bien que le soutien des banques centrales continue de stimuler largement les émetteurs et de maintenir les taux de défaut à un faible niveau. En ce qui concerne les techniques, l'activité a diminué en décembre, ce qui leur a permis de se redresser après une activité importante au quatrième trimestre.
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Carmignac Portfolio Flexible Bond - LU0336084032
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Guillaume RIGEADE
- Eliezer BEN ZIMRA
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.80 % | 0.01 % | 9.24 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Note Morningstar Non noté
Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois de Décembre
Dans ce contexte, le Fonds a enregistré une performance nettement supérieure à celle de son indicateur de référence. Nous avions en effet décidé de maintenir une exposition réduite au risque de taux, se matérialisant par une sensibilité légèrement positive avec notamment des positions vendeuses sur la courbe de taux européenne ou américaine. Un positionnement vendeur sur les taux cœurs qui a soutenu de manière concomitante les performances absolue et relative. Dans cet environnement de hausse brutale des taux cœurs, nos actifs obligataires qualifiés de « risqués », ont pour leur part su généré de la performance. Nous avons ainsi observé un rebond de nos investissements émergents, de nos obligations d’entreprise à « haut-rendement » et de nos subordonnées financières. Enfin, nos positions acheteuses sur les parties courtes de plusieurs courbes de taux anglo-saxonnes à l’instar de la Grande-Bretagne ou du Canada ont également soutenu la performance mensuelle.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Nicolas LEPRINCE
- Julien TISSERAND
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.65 % | -0.10 % | 5.73 % | 2.61 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Décembre
Dans un environnement très Risk On en décembre, les spreads de Crédit se sont très bien comportés, le Crossover baisse de -47 pbs à 242, et le Main baisse de 10 pbs à 48. En revanche, le marché des taux se sera lui avéré très volatil en reflétant notamment le ton plus hawkish des banquiers centraux. Tout d'abord les parties courtes des courbes ont fortement rebondi dans la poursuite du « repricing » des probables hausse de taux. La FED a confirmé l’accélération du tapering de son QE avec une baisse de 30Mds$ amenant une fin du Tapering dès mars et ouvrant la voie à des hausses de taux. De son côté le BoE a réalisé une hausse surprise de 15bp de son taux directeur et la BCE entame elle aussi une réduction de son programme d’achat.
En revanche elle n’entrouvre pas encore la voie à une hausse des taux pour 2022. Les conséquences ont donc été une forte hausse des taux, le 2 ans gagnant 17 pbs et 12 pbs à 0,73% et -0,62% respectivement pour les US et l'Allemagne. Les spreads périphériques ont pour leur part bien résister. Sur la période, notre sensibilité aux taux d’intérêt a été réduite de 1,4 an à zéro, car nous considérons les niveaux atteints sur les marchés de taux trop bas. Notre conviction sur cette position est renforcée par des facteurs techniques tels que l'offre d'obligations d'Etat à venir en janvier. L'allocation globale est restée inchangée au cours du mois, cependant, nous avons été tactiquement actifs dans la gestion de notre exposition globale à la sensibilité aux Spread de Crédit. En début de mois nous avons pris des bénéfices, puis en fin de période nous avons renforcé ces protections sur la forte baisse des niveaux de spread de crédit.
H2O Multibonds - FR0013393329
Contacts commerciaux
Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49
Yoann MEYER
06 46 02 60 00
Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86
Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92
Gérant(s)
- Bruno CRASTES
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 3.81 % | 1.89 % | -36.45 % | - |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le front des obligations souveraines, la contribution s’avère dans l’ensemble négative. La position vendeuse de sensibilité des émissions du G4 affiche un gain dans la foulée de la légère hausse des taux centraux. L’arbitrage transatlantique pâtit de la baisse moins prononcée des taux à 10 ans allemands par rapport aux taux américains de même maturité. Enfin, les stratégies de convergence sous-performent du fait du léger élargissement du différentiel entre les taux mexicains et américains, et les taux italiens et allemands, respectivement.
La contribution du marché des changes est positive. La position directionnelle vendeuse de dollar US contre les devises du G3 est étale. L’allocation inter-blocs affiche des pertes du fait de la dépréciation du yen contre euro et contre dollar canadien. A l’inverse, l'allocation intra-blocs bénéficie du rebond du prix du pétrole et, donc, de la couronne norvégienne contre euro, ainsi que de l’appréciation du dollar australien face aux dollars canadien et néo-zélandais. L’essentiel de la performance positive des positions de changes relève du rebond des devises émergentes à l’instar du peso mexicain, du rouble, et de la livre turque et ce, malgré le repli des pesos chilien et colombien, et de la progression du shekel israélien.
La contribution des stratégies de crédit est neutre, les gains des positions acheteuses de titres de crédit bancaires européens hybrides et d’AT1 annulant les pertes des obligations souveraines turques libellées en USD.
IVO Fixed Income - LU1165644672
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
01 45 63 63 13
Florian PELLOUX
01 45 63 32 69
Lucas BOURBON
07 88 11 60 07
Gérant(s)
- Roland VIGNE
- Michael ISRAEL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.80 % | 8.18 % | -2.14 % | 8.07 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Décembre
Le fonds s’est apprécié de +1.1% au mois de décembre, en sur-performance par rapport à l’indice CEMBI HY+ (+0.6% en EUR), grâce à des développements idiosyncratiques positifs et à notre sous-exposition à la Chine et en sous-performance par rapport à l’indice IBOXX Liquid High Yield (+1.5%), liée à notre exposition plus importante aux émetteurs High Yield. Sur l’ensemble de l’année 2021, le fonds s’est apprécié de +8.2%, en forte surperformance par rapport à l’indice CEMBI HY+ (0.6% en EUR), à l’indice IBOXX Liquid High Yield (+3.9%), à l’indice CEMBI Broad Diversified (+0% en EUR), et à l’indice souverain EMBI Global (-0.9% en EUR).
Après avoir enregistré une baisse en milieu de mois liée à des inquiétudes sur le variant Omicron et la remise en place de restrictions à la mobilité, notamment en Europe, les marchés obligataires terminent le mois en hausse, ainsi que les marchés actions. Les premières études montrent que le variant Omicron serait moins dangereux et que les vaccins se montreraient efficaces contre les formes graves, ce qui a rassuré les investisseurs sur le besoin d’imposer davantage de restrictions à la mobilité. Par conséquent, et également lié au fait que les stocks de pétrole aux Etats-Unis ont baissé ce mois-ci, le prix du baril, qui était repassé en-dessous des 70$ en début de mois, a clôturé le mois à 78$, en augmentation de +10.2%. Comme attendu, face à la forte inflation aux Etats-Unis au mois de novembre (+6.8% sur un an), la Fed a annoncé l'accélération de la réduction de son programme de rachat d'actifs à 30 $Mds par mois, et mettrait fin au programme en mars prochain. Trois hausses de taux directeurs sont maintenant attendues pour 2022. Le rendement 10 ans américain a légèrement augmenté de 7 pdb, terminant à 1.51%, et le dollar s’est légèrement déprécié de -0.3% face aux autres devises, traduisant les inquiétudes sur le ralentissement de la croissance.
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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Contacts commerciaux
Thomas IBANEZ
06 47 41 20 99
Gérant(s)
- Ariel BEZALEL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.26 % | - | 5.65 % | 6.55 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
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Commentaire du mois de Novembre
Un mois « Risk-off », avec des spreads de crédit plus larges et des rendements d'obligations d'État plus faibles. Bien que le« sell-off » ait été exacerbée par l'annonce d'une nouvelle variante de Covid à la fin du mois, les spreads des obligations à haut rendement avaient déjà augmenté depuis quelques semaines et ont atteint aux États-Unis des niveaux que nous n'avions plus vus depuis la fin de l'année dernière. De même, les rendements des obligations des marchés développés étaient déjà en baisse avant l'annonce de la variante Covid, notamment en Europe et en Australie. Les bons du Trésor américain ont poursuivi l'aplatissement amorcé en mars: en fait, la différence entre les rendements à 10 ans et à 30 ans est la plus faible depuis mars 2019. Les points de rupture de l'inflation ont également évolué à la baisse dans l'ensemble des pays. L'extrémité de la courbe américaine est inversée - le taux d'intérêt à 30 ans est inférieur au taux d'intérêt à 20 ans.
Ces mouvements dans les courbes de rendement nous suggèrent qu'avant même que les nouvelles d'omicron n'ébranlent les marchés à la fin du mois de novembre, les attentes en matière d'inflation et de croissance avaient diminué en raison des craintes croissantes que la Fed accélère la réduction de ses taux d'intérêt plus tard dans l'année et que la croissance et l'inflation ne puissent être soutenues dans des conditions plus strictes. Une baisse significative des prix de l'énergie a également contribué à la diminution des anticipations d'inflation et à la hausse des rendements élevés aux États-Unis. Le dollar a également continué à se renforcer: l'indice large DXY a dépassé les 96, et l'euro s'est affaibli jusqu'à 1,13, des niveaux observés pour la dernière fois en juillet 2020.
La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Akram GHARBI
- Gabriel CRABOS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -2.38 % | 2.90 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
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Commentaire du mois de Décembre
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La Française Rendement Global 2028 Plus - FR0013439817
Contacts commerciaux
Romain GOBERT
01 44 56 10 78
Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Claire ROUX
07 85 95 76 47
Gérant(s)
- Akram GHARBI
- Gabriel CRABOS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -3.05 % | 7.02 % | 4.98 % | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema,
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
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Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23
Contacts commerciaux
Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31
Guillaume GERRY
06 72 52 64 60
Benjamin FAURE
06 75 59 65 30
Gérant(s)
- Brian KLOSS, JD, CPA
- Jack P. MCC INTYRE, CFA
- Anujeet SAREEN, CFA
- Tracy CHEN, CFA, CAIA
- Michael ARNO, CFA
- Renato LATINI, CFA
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.76 % | -0.66 % | 12.17 % | 7.58 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, BNP Paribas Cardif, Generali Patrimoine, Oradea, Nortia, Vie Plus Suravenir
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Commentaire du mois de Décembre
Sur le mois, la part A Euro acc (hedged) a enregistré une performance de -0,49% contre +0,00% pour l’indice de référence.
La performance a été appuyée par le crédit d'entreprise américain à haut rendement a contribué à la réduction des écarts de rendement en décembre ainsi que l’exposition aux CDS sur le crédit d'entreprise européen et américain à haut rendement. Toutefois, en décembre, l’exposition aux obligations souveraines des marchés développés en Europe (Italie, France, Espagne) et aux États-Unis ; le taux du Trésor américain à 10 ans a augmenté en décembre en raison d'une inflation toujours élevée et a impacté négativement la performance.
M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670719613
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Jim LEAVISS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.05 % | 1.73 % | 2.96 % | 9.82 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Thema, Nortia...
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Commentaire du mois de Décembre
Les marchés obligataires ont été à la peine en décembre suite à l’attitude plus offensive adoptée par plusieurs banques centrales. La Réserve fédérale américaine a doublé le rythme de la réduction de son soutien monétaire, tandis que la Banque d’Angleterre a relevé ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2018. Dans ce contexte, tous les emprunts d’État de référence ont enregistré des performances négatives.
L’autre principal sujet du mois a été la rapide propagation du variant Omicron de la Covid-19, laquelle a conduit à l’imposition de nouvelles restrictions à l’approche de Noël. La baisse de la demande qui en a résulté, durant une période où la consommation est habituellement élevée, aura sans aucun doute des conséquences sur les entreprises. Pour autant, les actifs plus risqués se sont généralement bien comportés, comme l’a illustré le resserrement des spreads de crédit sur les marchés « investment grade » » et à haut rendement.
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Muzinich Enhancedyield Short-Term - IE00B65YMK29
Gérant(s)
- Tatjana GREIL-CASTRO
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.76 % | 0.89 % | 1.70 % | 4.20 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Axa Thema, Generali, Nortia, Intensial (Apicil)
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Commentaire du mois de Décembre
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PIMCO GIS Income - IE00B84J9L26
Gérant(s)
- Daniel J. IVASCYN
- Alfred T. MURATA
- Joshua ANDERSON
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.51 % | 0.80 % | 3.61 % | 4.98 % |
Éligibilité Assureurs
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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37
Gérant(s)
- Adam SMEARS
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.98 % | 0.51 % | -0.31 % | 3.99 % |
Éligibilité Assureurs
Finaveo
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Commentaire du mois de Décembre
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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329
Gérant(s)
- Laurent BOUDOIN
- Philippe DOUILLET
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -0.38 % | 3.90 % | -2.92 % | 6.96 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia.
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
Malgré l’émergence du nouveau variant Omicron, l’aversion aux risques des investisseurs observée en novembre s’est totalement inversée au cours du mois de décembre. La tension subie sur les taux (+0,15% sur le 5 ans français à -0,27%) a été largement compensée par le resserrement des marges de crédit (-44 pts sur l’indice Itraxx Crossover 5 ans). Dans ce contexte, le fonds Sanso Objectif Durable 2024 a repris sa progression sur le mois de décembre en affichant une progression de sur la part. La performance annuelle du fonds s’établit fin décembre à 3.90% sur la part. Avec un taux actuariel de +3,27% fin décembre pour un rating moyen BB et une maturité moyenne de 2,67 ans, le fonds conserve un bon potentiel de performance pour 2022 avec un positionnement suffisamment court pour limiter un éventuel regain de volatilité sur le crédit et sur les taux. Les encours du fonds sont stables à 67 M€. Coté ISR, en décembre, notre score ESG baisse légèrement à 6,5, notre score ODD reste très stable à 14,53%, comme notre empreinte carbone qui se maintient à 160. A noter que toutes les mesures ISR du fonds sont très significativement meilleures que celles de son univers de référence.
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Sextant Bond Picking - FR0013202132
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Pierre-Antoine DOOR
06 68 37 07 34
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Ugo EMRINIAN
06 19 88 88 79
Gérant(s)
- David POULET
- Jacques SUDRE
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| 0.13 % | 5.38 % | 4.64 % | 3.61 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie...
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Commentaire du mois de Décembre
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Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Christophe ISSENHUTH
- Didier MARGETYAL
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.93 % | -1.10 % | 5.28 % | 7.62 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
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Commentaire du mois de Décembre
TAILOR CREDIT RENDEMENT CIBLE (part C/D) progresse en décembre à contre-courant du repli de son indice de référence des obligations corporates BBB 7-10 ans (-0,11%) accroissant ainsi la sur-performance du fonds sur l’année par rapport à son indice, qui se replie de -1,50% en 2021.
Les obligations de qualité Investment Grade constitue la seule classe d’actif négative en 2021. Or leur prix de remboursement est inchangé. La performance qui n’a pas été dégagée en 2021 est donc simplement reportée sur les prochaines années.
En raison des liquidités exceptionnelles injectées par les gouvernements et les banques centrales en 2021, les investisseurs se sont détournés de la sécurité au profit du risque, le High Yield ayant très bien performé, tiré à la hausse par les obligations CCC et inférieures. Nous pensons que Tailor Credit Rendement Cible sera parfaitement adapté à un contexte 2022 plus incertain qui devrait favoriser la recherche d’actifs liquides de qualité.
Nous allons additionner 3 moteurs de performance en 2022 : une approche « value » qui privilégie les obligations décotées disposant d’un potentiel de rebond, le rendement de nos obligations ainsi qu’une gestion active consistant à prendre les bénéfices sur les plus faibles rendements du portefeuille pour les remplacer par des rendements plus élevés et recharger en permanence le potentiel de performance du fonds.
Tikehau 2027 - FR0013505450
Contacts commerciaux
Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Laurent CALVET
Performances
| 2022 (YTD) |
2021 | 2020 | 2019 |
|---|---|---|---|
| -1.00 % | 4.35 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Generali, Axa Thema, Vie Plus, Oradéa, Cardif, Nortia, Alpheys, Swiss Life
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Décembre
Macroéconomie et Politique. L'évolution de la situation sanitaire suite à l'apparition du variant Omicron redevient le point d'attention des marchés en cette fin d'année. Alors même que sa létalité semble moindre, son fort niveau de contagion et la recrudescence des cas positifs en découlant ont conduit de nouveaux pays à reprendre des mesures contraignantes afin de protéger leurs systèmes de santé (e.g. confinement strict aux Pays-Bas, couvre-feu en Irlande). Aux Etats-Unis, alors qu'un accord sur le plafond de la dette a été trouvé (+ $ 2.5tn, i.e. dépenses couvertes jusqu'en 2023), le parti démocrate peine à faire adopter son plan de relance « Build Back Better », face à la résistance du sénateur Manchin, crucial pour leur majorité au Sénat. L'inflation ne montre toujours pas de signe de ralentissement (US CPI +6.8% en novembre, +4.9% pour la zone Euro), contrairement à l'activité économique (indice PMI composite européen à 53.4 en décembre, -1.9pts). On surveillera en janvier la situation de Boris Johnson au Royaume-Uni, plus que jamais sur la sellette après une série de scandales touchant le parti conservateur et la démission surprise de David Frost ; ainsi que l'élection présidentielle italienne, où il existe un risque non nul que Mario Draghi soit nommé, ce qui pourrait conduire à des élections anticipées et la formation nouveau gouvernement.
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