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Amundi Cash USD - LU0568621022

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Contacts commerciaux

.

Gérant(s)

  • Christophe BURET
  • Baptiste LOUBERT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.88 % 1.91 % 8.29 % 7.71 %

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Commentaire du mois

Auris Euro Rendement - LU1599120273

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Contacts commerciaux

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Thomas GIUDICI
  • Romane BALLIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.76 % 9.35 % -6.07 % 1.87 %

Éligibilité Assureurs

AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Malgré le contexte agité, le fonds s'est révélé assez résilient en avril avec une performance de -0.55%. Si la poche Investment Grade a souffert de la remontée des taux, le High Yield et les hybrides surperforment à la faveur d'un taux de portage toujours favorable. Nous avons, de nouveau, légèrement relevé la duration du fonds. Au vu des nombreuses émissions, nous avons ainsi profité des opportunités sur le marché primaire pour initier plusieurs nouvelles positions longues telles que Bel et Werfen (maturité 2029 et 2030). Coté High Yield, nous restons prudents, nous avons neanmoins rallongé certaines expositions quand nous jugions les primes d'émission attractives, à l'image des investissements sur Iliad Holding 2031 et Mobilux 2030. A noter, nous avons également initié un nouvel émetteur : Volvo, qui a placé une obligation 2030 avec un coupon de 4.75%.

Auris Investment Grade - LU2309369606

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Contacts commerciaux

Sylvain BELLE
06 70 76 24 10

Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89

Gérant(s)

  • Thomas GIUDICI
  • Romane BALLIN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.31 % 10.74 % -5.95 % -

Éligibilité Assureurs

Axa, Cardif, Swiss Life

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Commentaire du mois d'Avril

Malgré le contexte compliqué, le fonds s'est avéré assez résilient avec une performance de -0.54% en avril. La forte hausse des taux a pénalisé les obligations tandis que les spreads de crédit Investment Grade se sont finalement assez bien comportés avec un léger écartement de 1.5 bps pour l'indice Itraxx Main. On notera qu'au cours du mois celui-ci a surperformé l'indice Itraxx Xover qui souffre de façon plus marquée. Les résultats d'entreprises Investment Grade globalement rassurants et la dynamique positive sur le marché primaire ont été d'importants facteurs de soutien. Aux niveaux de spreads actuels, nous maintenons un positionnement prudent avec un levier d'environ 3x-3.25x. En parallèle, nous conservons une duration de la poche obligataire proche de notre borne haute de 2 afin de profiter de la fin du cycle de resserrement monétaire et de potentielles baisses des taux directeurs.

AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030

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Contacts commerciaux

Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36

Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64

Valentin BRAMI
06 30 19 39 96

Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17

Alice FAURE
06 67 69 61 31

Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78

Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57

Gérant(s)

  • Peter VECCHIO

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.79 % 5.43 % 0.46 % 10.32 %

Éligibilité Assureurs

Apicil Assurances, Cardif

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Commentaire du mois de Mars

L'indice ICE BofA Merrill Lynch U.S. High Yield a enregistré une solide performance totale de 1,19 % en mars, portant sa hausse au premier trimestre à 1,51 %. La performance a été essentiellement alimentée par le caractère favorable de la saison des résultats trimestriels et par des conditions techniques qui restent positives. Bien que les investisseurs aient modéré leurs anticipations de baisse des taux, la Fed continue d'indiquer son intention de commencer à réduire ses taux dans un avenir relativement proche. Le marché des obligations à haut rendement a enregistré environ 815 millions de dollars de dégagements nets en mars. L'activité sur les marchés de capitaux a augmenté d'environ 2 % par rapport à février, 40 obligations ayant été émises pour un total de 28,3 milliards de dollars. Aucun défaut n'est survenu dans le segment du haut rendement et deux échanges contraints ont eu lieu au cours du mois. Le taux de défaut moyen pondéré a augmenté, passant de 1,66 % début mars à 1,67 % à la fin du mois.

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Axiom Obligataire - LU1876460905

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • Paul GAGEY
  • Adrian PATURLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
5.77 % 7.06 % -12.65 % 4.02 %

Éligibilité Assureurs

Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...

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Commentaire du mois de Mars

Des courbes de taux élevées et stables, une amélioration de la dynamique économique, des signes de reprise des volumes, un ralentissement de la rotation des dépôts et des exigences de réserves inchangées ont contribué à l’amélioration du sentiment de marché concernant la trajectoire des bénéfices du secteur. Le Xover et le Subfin sont restés stables, terminant respectivement le mois à 300 et 115 points de base.

La Fed a amélioré sa prévision de croissance pour 2024, de 1,4 % à 2,1 %, et a révisé à la hausse son estimation de l’indice PCE, passant de 2,4 % à 2,6 %. Les « dot plots » de la FED maintiennent trois baisses de taux en 2024, mais montrent une baisse de moins pour 2025 et 2026, ce qui a été perçu comme favorable par le marché. Par ailleurs, la BCE a réitéré son intention d'effectuer sa première baisse en juin. La Banque du Japon a relevé ses taux pour la première fois depuis 2007, mais a souligné que sa politique accommodante resterait en place. La Banque Nationale Suisse, quant à elle, a effectué une baisse surprise dans un contexte de faible inflation domestique. Les données économiques se sont légèrement améliorées, les indices de surprise économique Citi européen et

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BNP Paribas Bond 6 M - FR0010116343

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Fadi BERBARI

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.73 % 3.74 % -1.19 % -0.22 %

Éligibilité Assureurs

Cardif, Nortia

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Commentaire du mois de Mars

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BNP Paribas Funds Euro High Yield Bd - LU0823380802

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Contacts commerciaux

Ronite OUAKI
06 72 83 56 80

Marina PADELO
01 58 97 60 71

Gérant(s)

  • Olivier MONNOYEUR

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.68 % 11.62 % -13.07 % 3.74 %

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Commentaire du mois de Mars

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BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) - IE00BD5CTX77

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Contacts commerciaux

.

Gérant(s)

  • Catherine BRAGANZA
  • Ulrich GERHARD
  • Lorraine SPECKETER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.53 % 10.98 % -6.30 % 3.38 %

Éligibilité Assureurs

Violaine DE SERRANT (378) : 01 70 71 10 26

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Commentaire du mois d'Avril

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Carmignac Portfolio Credit - LU1623762843

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Contacts commerciaux

Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18

Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49

Joffrey PLANQUE
06 42 79 05 18

Teddy COGNET
07 88 29 15 19

Augustin RADOT
06 42 79 06 99

Gérant(s)

  • Pierre VERLE
  • Alexandre DENEUVILLE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.95 % 10.58 % -13.01 % 2.96 %

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Commentaire du mois d'Avril

En avril, le Fonds a réalisé une performance absolue sensiblement positive alors que son indicateur de référence a délivré une performance négative. En effet, notre portefeuille a bénéficié de ses principales thématiques d’investissement, tant sur les titres de première signature que sur ceux à haut rendement, à l’instar de la finance, de l’énergie, de nos convictions idiosyncratiques et de nos titres de restructuration. Enfin, nous avons aussi tiré parti de nos obligations adossées à des prêts d’entreprise («?collateralized loan obligation?», CLO), qui continuent de performer de manière régulière.

EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038

Image

Contacts commerciaux

Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38

Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48

Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91

Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44

Gérant(s)

  • Nicolas LEPRINCE
  • Julien TISSERAND

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.18 % 6.31 % -8.98 % -0.10 %

Éligibilité Assureurs

AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d'avril s'achève sur une série de données macroéconomiques qui soulignent la vigueur de l'économie américaine, poussant largement les taux sans risque à leurs plus hauts niveaux depuis le début de l'année. Dans ces discours, Jérôme Powell lui-même ne semblait plus pressé de baisser les taux, et le marché a progressivement reporté les baisses de taux attendues par la Fed de juillet à septembre et novembre. Dans le même temps, la zone euro a publié des PMI validant un scénario d'atterrissage en douceur. Dans ce contexte, les rendements américains à 10 ans, qui ont commencé le mois à 4,20%, ont atteint leur plus haut niveau depuis la mi-novembre, soit 4,68%. De même, le Bund allemand a gagné près de 30 points de base, passant de 2,30 % à 2,58 %. Sur le marché du crédit, les spreads sont restés stables, bien qu'un léger regain de volatilité au milieu du mois ait entraîné un élargissement temporaire en raison de la résurgence du risque géopolitique. Dans un marché dominé par la volatilité des taux d'intérêt, les différentes composantes du marché obligataire ont affiché des performances négatives en avril. Nous avons entamé le mois avec une duration de 7, dont près de 2,5 sur la courbe USD.

Comme les données ont soutenu une économie américaine plus forte que prévu et que la réduction des taux de la FED a été reportée à septembre ou même novembre, nous avons décidé de réduire cette position de 2,5 à 0,7. Comme nous pensons que la tendance à la désinflation reste plus claire en Europe, nous avons conservé la quasi-totalité de notre duration en EUR. Sur le mois, le fonds a perdu 1,85% (A-EUR). Le principal détracteur du portefeuille a été sans surprise le compartiment des obligations d'Etat, largement pénalisé par l'évolution des taux d'intérêt. Notre allocation au crédit a également été négative. Cependant, leur duration plus courte et le portage des spreads ont atténué leur contribution négative.

Franklin European Total Return Fund - LU0170473374

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Sonal DESAI PH.D
  • John W. BECK
  • David ZAHN, CFA, FRM
  • Rod MAC PHEE, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.05 % 7.87 % -14.69 % -3.10 %

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, Generali Assurance, Nortia, Swisslife Assurances

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -1.71% contre -1.26% pour l’indice de référence (Bloomberg Euro Aggregate Index).

L'exposition du compartiment au marché local a pesé sur la performance relative, principalement en raison de la surpondération des marchés britannique et danois, qui ont sous-performé. Sa duration et son positionnement sur la courbe des taux ont également pesé sur les performances relatives, en particulier sur les obligations de la zone euro, bien que le positionnement en duration sur les obligations danoises ait été bénéfique en valeur relative. La sélection de titres du fonds a contribué aux performances relatives, notamment sur les marchés de la dette souveraine roumaine, belge et espagnole.

FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund - IE00B7VSFQ23

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Contacts commerciaux

Jean-François MICHELITZ
06 89 50 15 31

Thomas ROUBACH
06 72 52 64 60

Gérant(s)

  • Brian KLOSS, JD, CPA
  • Jack P. MCC INTYRE, CFA
  • Anujeet SAREEN, CFA
  • Tracy CHEN, CFA, CAIA
  • Michael ARNO, CFA
  • Renato LATINI, CFA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.25 % 4.75 % -16.74 % -0.66 %

Éligibilité Assureurs

Generali Patrimoine, BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Nortia, Ageas, Alpheys, Oradea, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

Sur le mois, la part A Euro acc (hedged) a enregistré une performance de -1.88% contre +0.45% pour l’indice de référence (FTSE 3-Month U.S. Treasury Bill Index).

Le Fonds a enregistré une performance négative au cours du mois. La duration des emprunts d'État des pays développés et émergents a pesé sur la performance en raison de la hausse des rendements. L'exposition aux obligations d'entreprises « investment grade » et à haut rendement a pesé sur les résultats, ces titres ayant pâti de l'aversion au risque. En revanche, l'exposition du fonds aux titres de transfert de risque de crédit à taux variable (MBS résidentielles de premier ordre) a généré une performance totale positive. L'exposition du Fonds au peso colombien a également contribué positivement à la performance.

GIS Euro Bond - LU0145476817

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Contacts commerciaux

Eva ABI NADER
07 61 52 02 79

Eric HESNAULT
06 50 82 40 66

Alexis FILISETTI
06 59 69 58 61

Gérant(s)

  • Mauro VALLE
  • Massimo SPAGNOL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.51 % 5.99 % -14.03 % -2.63 %

Éligibilité Assureurs

Generali

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Commentaire du mois de Février

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Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional - IE00B1VR4Y86

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Contacts commerciaux

.

Gérant(s)

  • .

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-8.78 % -9.84 % -7.24 % -3.75 %

Éligibilité Assureurs

.

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Commentaire du mois

Groupama Axiom Legacy - FR0013259181

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Contacts commerciaux

Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33

Gérant(s)

  • Paul GAGEY

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.41 % 3.41 % -11.86 % 4.11 %

Éligibilité Assureurs

Vie Plus, AEP, Caridf, Swiss Life, Intencial, Axa, La Mondiale, Finaveo, Ageas

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds Groupama Axiom Legacy délivre en mars une performance positive de +1,28% (Part P), ce qui porte la performance 2024 à +5,52%.

La Fed a amélioré sa prévision de croissance pour 2024 (de 1,4% à 2,1%) et a révisé à la hausse son estimation de l’indice PCE (de 2,4% à 2,6%). Trois baisses des taux sont toujours prévues pour 2024 selon les dot plot. La BCE a réitéré son intention de baisser les taux en juin.

Le Xover et le Subfin sont restés stables terminant respectivement le mois à 300 et 115 points de base.

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H2O Multibonds - FR0013393329

Image

Contacts commerciaux

Mehdi RACHEDI
06 23 01 30 49

Yoann MEYER
06 46 02 60 00

Anthony CIMETIERE
06 21 87 51 86

Alberto LO PRESTI
06 46 22 42 92

Gérant(s)

  • Gestion Collégiale

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-5.16 % 24.32 % 18.35 % 1.89 %

Éligibilité Assureurs

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril s’avère perdant pour les acheteurs d’actions et d’obligations internationales. Le maintien de l’inflation américaine à des niveaux élevés repousse brutalement les anticipations d’assouplissement par la Fed de sa politique monétaire. Les taux des Treasuries à 10 ans bondissent de 50 points de base à 4.7%. L’inflation au sein de la zone euro reste quant à elle stable alors qu’elle recule au Royaume Uni.

Confortés aussi par des perspectives de croissance stable et modérée en Europe, les investisseurs anticipent dorénavant des baisses de taux de la part de la BCE et de la Banque d’Angleterre en amont de celles de la Fed. Les obligations souveraines allemandes devancent ainsi les Treasuries mais cèdent du terrain face aux périphériques européennes à l’instar des BTPs italiennes. L’ensemble des courbes de taux s’aplatissent.

IVO Fixed Income - LU1165644672

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Contacts commerciaux

Romain LIPPE
01 45 63 63 13

Florian PELLOUX
01 45 63 32 69

Lucas BOURBON
07 88 11 60 07

Florian OUVRIER
06 45 36 25 38

Patricia KAVEH
06 33 27 97 77

Gérant(s)

  • Michael ISRAEL
  • Thomas PEYRE
  • Agnese MELBARDE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
4.79 % 8.38 % -10.45 % 8.18 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.

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Commentaire du mois d'Avril

Au mois d’avril, le fonds s’est déprécié de -1.1%, en ligne avec la performance de l’indice CEMBI Broad Diversified (-1.0% en euro). Cette performance négative sur le mois s’explique principalement par le contexte de hausse des taux de référence – les taux américains et allemands.

Alors que la publication des résultats annuels des entreprises des marchés émergents témoigne de leur résilience et se traduit par le resserrement des spreads sur les marchés émergents, avec une diminution de 10 pdb au cours du mois d’avril, la robustesse des spreads n’a pas réussi à compenser l’impact des taux. En effet, ce mois-ci a été marqué par une augmentation des taux 10 ans américains, de l’ordre de 48 pdb pour atteindre 4.68%, suite à des données économiques américaines supérieures aux attentes. Tout d’abord, le marché du travail américain maintient son dynamisme, le taux de chômage diminuant légèrement par rapport au mois précédent, de 0.1 pdb, pour atteindre 3.8%. Par ailleurs, l’élan inflationniste dans la première économie mondiale ne ternit pas. Les chiffres de l’inflation du Département du Travail américain révèlent une augmentation des prix à la consommation de +0.4% m/m (et +3.5% y/y), dépassant les attentes du marché.

L'inflation core a également augmenté de +0.4% m/m (et +3.8% y/y), dépassant largement l'objectif de 2% de la Réserve fédérale américaine. Jerome Powell a laissé entendre que la politique monétaire restrictive de la Fed devrait être maintenue plus longtemps compte tenu de ces données économiques.



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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380

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Contacts commerciaux

Louis DESFORGES
06 76 96 90 25

Loris GABRIEL
06 47 30 05 60

Guillaume GUERITEE
06 34 32 35 13

Gérant(s)

  • Ariel BEZALEL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-1.85 % 6.78 % -16.51 % -

Éligibilité Assureurs

Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia

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Commentaire du mois de Mars

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La Française Credit Innovation - FR0014008UN8

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Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Akram GHARBI
  • Aurore LE CROM
  • Delphine CADROY
  • Victoire DUBRUJEAUD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.13 % 8.45 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Swiss Life

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Commentaire du mois d'Avril

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La Française Rendement Global 2028 - FR0013439403

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Contacts commerciaux

Romain GOBERT
01 44 56 10 78

Ugo DEMANGE
01 44 56 49 69

Christophe INIZAN
06 11 02 93 88

Claire ROUX
07 85 95 76 47

Gérant(s)

  • Akram GHARBI
  • Gabriel CRABOS

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.80 % 11.90 % -15.55 % 2.90 %

Éligibilité Assureurs

Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine

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Commentaire du mois d'Avril

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Lazard Credit Opportunities - FR0010230490

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Contacts commerciaux

Guilaine PERCHE
06 87 87 63 85

Victor ALVES
06 70 95 60 01

Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75

Matthieu REGNAULT
06 47 01 30 57

Gérant(s)

  • Eléonore BUNEL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.47 % -1.27 % 4.72 % 2.06 %

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Commentaire du mois d'Avril

Le mois d’avril a été marqué par une remontée des taux dans un contexte de publication de chiffres d’inflation solides aux États-Unis et d’amélioration de l’activité en Zone Euro. Le regain d’aversion au risque causé par une escalade de tensions au Moyen-Orient n’aura été que temporaire. Les taux ont poursuivi leur rebond, le taux à dix ans américain remonte de 48bps à 4.68%, les taux européens surperformant leurs homologues américains avec un taux à dix ans allemand qui remonte de 29bps à 2.58%. Les spreads souverains contre dette allemande en zone euro se sont légèrement détendus entre en moyenne 3 bps pour les dettes « cœur » et 6 bps pour les dettes « périphériques ». Dans ce contexte, les anticipations d’inflation à dix ans se redressent d’environ 8 bps de part et d’autre de l’Atlantique. En Zone Euro, la Banque Centrale Européenne (BCE) n’a pas modifié ses taux mais a transmis un message de confiance sur sa capacité à baisser les taux sans attendre un retour durable sous les 2% et à agir de manière indépendante par rapport à la Réserve Fédérale. La Banque du Japon a laissé ses taux inchangés à 0%-0.10% et a réitéré ses intentions de poursuivre les achats d’obligations conformément à sa décision prise lors de sa précédente réunion. Sur le mois les taux se tendent sur l’ensemble de la courbe, le taux à dix ans progressant de 15bps à 0.88%.

Les performances des dettes financières sont légèrement négatives sur le mois (T2 -0.1%, €AT1 -0.7%, Senior d’assurance -0.6% et Subordonnées d’assurance -0.9%), principalement à cause de l'effet de la hausse des taux (de +18bps sur le Bund 2 ans à +50bps pour le 5 ans US) et des spreads globalement stables (variation sur le mois entre +2 et -7bps). La publication des résultats pour le premier trimestre n'a pour l'instant pas révélé de grandes surprises, les revenus d'intérêts restant bien orientés notamment pour les émetteurs de la zone Euro, avec de nouveau des banques publiant leur meilleur trimestre historique (Kutxabank ou encore Deutsche Bank avec son meilleur trimestre depuis 11 ans). Les résultats sont en nette amélioration côté assureurs, avec de fortes hausses du résultat net YoY (Mapfre +70%, Talanx +35%, Storebrand +30%). Côté primaire, les opérations sur les subordonnées concernent principalement des refinancements, avec sur les AT1 la parfaite série de call depuis le début d'année qui s'est poursuivie en avril (à l'exception de deux obligations Retail de CHF 100 millions émises par deux banques cantonales suisses).



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LO Funds - Short-Term Money Market CHF - LU0995143533

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Contacts commerciaux

.

Gérant(s)

  • David CALLAHAN

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
-5.53 % 7.32 % 4.43 % 3.50 %

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Commentaire du mois de Mars

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ODDO BHF Global Target 2028 - FR001400C7W0

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Contacts commerciaux

Géraud ALLAIN
06 83 69 83 56

Vanessa TOBELEM
01 44 51 86 41

Gérant(s)

  • Alexis RENAULT
  • Janis HECK
  • Haiyan DING

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.59 % 10.44 % - -

Éligibilité Assureurs

Cardif, Generali, SwisLife, AXA, Nortia, ViePlus, Oradea, Spirica, UAF Life Patrimoine

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Commentaire du mois de Mars

En mars 2024, le marché européen du haut rendement (HEAE) a signé un gain de +0,44%, les spreads s’élargissant de 4 pb pour terminer à un niveau de 367 pb.

La classe d’actifs a continué de susciter l’optimisme des investisseurs, à la faveur d'importantes entrées nettes de capitaux. Les baromètres de la croissance économique
restent bien orientés. Le marché s'est principalement concentré sur des actualités spécifiques, au premier rang desquelles l’annonce par la société française de télécommunications Altice France de sa volonté de réorganiser sa structure de capital dans le sillage de résultats médiocres. Le mois de mars a été riche en nouvelles émissions.

Le fonds a maintenu sa position de risque globale inchangée en mars et a placé les capitaux entrants de manière continue. Il a renforcé son exposition aux émetteurs affichant une solide tendance en matière de crédit, tout en réduisant la voilure sur ceux dont la solvabilité devrait se détériorer.

A l'avenir, les marchés du crédit devraient être influencés par l'évolution de la politique monétaire, la croissance économique et les résultats des entreprises, la charge d'intérêt des emprunts d'Etat ainsi que la situation géopolitique. Dans un tel contexte de marché, la sélection des crédits est primordiale.

Ofi Invest High Yield 2027 - FR0013511474

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Contacts commerciaux

Mathieu CAILLIER
06 38 30 91 02

Bertrand CONCHON
07 78 13 19 79

Julien FEDORISKA
01 40 68 17 94

Laurent LEBOUCQ
06 19 51 16 46

Gérant(s)

  • Maud BERT
  • Marc BLANC
  • Antoine CHOPINAUD

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.00 % 9.93 % - -

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Abeille Vie, AXA Thema, Cardif, Generali, NTENCIAL Patrimoine, Nortia, Vie Plus

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Commentaire du mois de Mars

La performance du fonds ressort à +0.62% en mars. Le taux d’investissement à la fin du mois est de98.4%, pour un rendement au pire à 4.47% et une sensibilité à 2.49.

Le fonds a notamment bénéficié au cours du mois du rebond des obligations Eutelsat (+8 pb) et Fnac(+3 pb), portées par les refinancements des deux Groupes. Il a également profité de son expositionaux foncières (Altarea : +3 pb, Aroundown : +2 pb, Grand City : +1 pb). Il a en revanche souffert deson exposition à Ardagh (-4 pb) ainsi qu’à Grifols (-1 pb). Le fonds a cédé son exposition à Grifols aucours du mois.

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Omnibond - FR0011147594

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Contacts commerciaux

Teddy DEWITTE
06 88 24 70 35

Gérant(s)

  • Alexandre SAMMUT
  • Roberto ALAYZA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
6.10 % 7.40 % -7.07 % 7.41 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, AXA Wealth, Generali, GG Vie, Nortia (AEP, CNP, LaMondiale), Neuflize Vie, Spirica, SwissLife.

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Commentaire du mois de Mars

Le mois de mars aura été marqué par les nombreuses réunions de banques centrales. La BCE aura été la première à se réunir pour finalement faire ressortir un biais dovish avec une révision à la baisse de ses attentes de croissance (-0,2% à 0,6%) et d’inflation (headline à 2,0% et core à 2,1% pour 2025). Christine Lagarde constate le progrès de l’inflation, mais continue d’accentuer la dépendance de la banque centrale aux données. La BCE sous-entend fortement vouloir baisser ses taux à partir de juin étant donné le grand nombre de chiffres publiés d’ici-là, mais le rythme de ces baisses reste encore incertain.

Les membres de la Fed continuent d’anticiper 3 baisses de taux en 2024 malgré une hausse de 0,2% des attentes sur le PCE core à 2,6%. Les dots médians à long terme et à fin 2026 ont augmenté à 2,562% et à 3,125% (+25 bps). La conférence de presse fait ressortir une absence d’inquiétude de la part de Powell concernant les chiffres d’inflation de janvier et février, la hausse des attentes de croissance (+0,7% à 2,1%) repose sur une offre de main d’œuvre plus importante, n’allant donc pas à l’encontre des baisses de taux et le rythme du Quantitative Tightening de la Fed devrait bientôt commencer à ralentir.

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Ostrum SRI Crédit Ultra Short Plus - FR0013231453

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Contacts commerciaux

Stéphane VONTHRON
07 86 88 45 36

Thibault LE MARQUER
06 77 76 55 96

Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67

Dimitri LAFON
06 23 36 07 03

Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49

Gérant(s)

  • Emmanuel SCHATZ
  • Julien PETIT

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.02 % 4.00 % 0.70 % 0.10 %

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Commentaire du mois d'Avril

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Pluvalca Credit Opportunities 2028 - FR001400A1J2

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Contacts commerciaux

François L'HÉNORET
01 56 59 64 79

Thibault LOISON
06 75 96 56 17

Eva SARLAT
06 45 11 20 42

Benoît FAITOT
06 70 07 38 21

Gérant(s)

  • Ronan BLANC
  • David LETELLIER

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.72 % 11.54 % - -

Éligibilité Assureurs

Axa Thema, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Alpheys, Unep, Cardif, Generali, Vie Plus, AG2R La Mondiale, Nortia, Eres...

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Commentaire du mois d'Avril

Le mouvement de désinflation reste au point mort aux Etats-Unis. La feuille de route de la Fed se complique et le maintien d’une politique restrictive est sans doute l’option la plus naturelle dans ce contexte. En Europe, si les premiers signes de stabilisation économique se dessinent, la tendance sur les prix reste au dégonflement. De quoi achever de convaincre la BCE de procéder à une première baisse de taux en juin. Ce grand écart monétaire entre les deux institutions devrait rester un thème dominant pour les prochains mois. Un nouveau cycle placé sous le signe du petit pas en Europe et dont l’objectif premier est d’éviter d’importer la hausse des taux longs américains sur le continent. On parlera d’un accompagnement monétaire plutot que de cycle de baisse de taux. En effet, l’économie européenne poursuit sa convalescence et le spectre d’une récession généralisée s’éloigne. Signe que les perspectives sont en train de se rééquilibrer, les opérations de fusions-acquisitions se multiplient y compris sur le sol européen.

Dans le même temps, le rythme des émissions nouvelles s’est accéléré ces dernières semaines avec, nouveauté, des primo accédants notamment sur le High Yield. Un signe supplémentaire que la classe d’actif a vu ses bases s’élargir. Dans ce contexte, la hausse des taux souverains a eu assez peu d’impact avec un marché High Yield quasi-stable sur le mois tandis que l’Investment Grade corrigeait de 0,8% sur la même période en raison d’une plus forte sensibilité au taux d’intérêt.

Sanso Short Duration - FR0011254473

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Contacts commerciaux

Joël MERGUI
06 51 40 28 57

Maximilien VIDAL
07 83 68 15 52

Gautier LEBOURG
06 07 59 23 55

Gérant(s)

  • Philippe DOUILLET
  • Laurent BOUDOIN
  • Etienne GORGEON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.71 % 3.11 % -2.58 % 2.94 %

Éligibilité Assureurs

Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, General, Intential, Nortia, Oradea Vie, Spirica, Swisslife, Unep

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Commentaire du mois d'Avril

Points clés :

Des données économiques solides et des chiffres d’inflation résilients ont conduit la Réserve Fédérale à adopter une position plus précautionneuse sur une éventuelle baisse des taux. Cela a tendu les rendements et freiné l'enthousiasme des investisseurs. Tout commence par le rapport sur l'emploi aux États-Unis qui progresse de 303 000 emplois, l’indice des coûts du travail a augmenté de 1,2 % sur un trimestre. Plus significativement, le rapport sur l'inflation sous-jacente américain a révélé qu’elle progressait à un rythme mensuel de 0,4 % en mars pour le troisième mois consécutif. Ces chiffres ont remis en question le caractère temporaire de la hausse de l'inflation observée en janvier et février. En conséquence, les Treasuries ont cédé -2.4% sur le mois, les bunds allemands -1,8 %, les OAT -1,5 % et les BTP italiens -1,1 %. Le marché n’anticipe plus que deux baisses de taux aux US et 3 en Europe d’ici la fin de l’année.

Le marché du crédit européen a évolué entre légèrement négatif pour l’IG et proche de zéro pour le HY. Pour ce dernier ce sont les nombreux évènements de crédit qui ont altéré sa performance sur le mois. Les marchés boursiers ont inversé leur tendance après un bon début d'année, le S&P 500 accusant une baisse de 4,1 % après une série de cinq gains mensuels consécutifs. Le dollar américain a continué de se renforcer, le yen japonais atteignant son point le plus bas face au dollar depuis des décennies.


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Schelcher Global High Yield ESG - FR0010560037

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Contacts commerciaux

Estelle MERGER-LÉVIS
07 78 12 53 66

Nicolas FALLOPE
06 24 25 24 03

Loïc SIMON
06 74 52 37 88

Nelson EL KHERDALI
06 27 76 86 58

Gérant(s)

  • Frédéric SALOMON
  • Thais BATISTA

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.32 % 10.38 % -8.36 % 4.15 %

Éligibilité Assureurs

Alpheys, Apicil, AEP, AXA, Cardif, Vie Plus, Generali, La Mondiale, La Mondiale Europartners, Nortia, Oradea, Spirica, Swisslife

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Commentaire du mois de Février

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SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 - LU2182441571

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Contacts commerciaux

Alexandra DRUAIS
07 72 11 83 13

Romain DE BECO
06 34 19 33 81

Xavier ROYET
06 19 42 09 27

David MASSE
06 77 62 87 30

Gérant(s)

  • Edouard FAURE

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.68 % 12.78 % -16.28 % 3.28 %

Éligibilité Assureurs

SwissLife, Nortia, AEP, Generali, Intencial, et UAF Life

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Commentaire du mois de Février

Sur le mois de février, les marchés high yield ont continué d’enregistrer de solides performances, aussi bien en Europe (+0,37%) qu’aux Etats-Unis (+0,30% en devise locale). Ils ont profité des records atteints sur plusieurs indices actions (S&P 500, Nikkei), de l’engouement des investisseurs pour l’IA et des données macro-économiques robustes qui plaident pour un atterrissage en douceur.

Toutefois, il convient de noter que l’inflation reste supérieure aux objectifs des banques centrales et que les récentes surprises à la hausse sur les chiffres d’inflation aux Etats-Unis sont venues repousser les anticipations de baisse des taux.

Sycoyield 2026 - FR001400A6Y0

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Contacts commerciaux

Olivier CHAMARD
06 77 53 54 92

Mathieu QUOD
06 78 54 94 92

Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93

Laszlo BANIER
06 23 90 40 82

Gérant(s)

  • Emmanuel de SINETY
  • Stanislas de BAILLIENCOURT
  • Tony LEBON

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.32 % 9.03 % - -

Éligibilité Assureurs

Generali, Cardif, Suravenir - Vie Plus, Axa Thema, Nortia, UAF et Spirica, Ageas, Alpheys, Oradea, AEP, UNEP, Primonial, Apicil-Intencial, Banque Delubac et Cie, Boursorama, Generali Luxembourg, AXA Luxembourg, One Life, La Baloise, SwissLife, Allianz

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Commentaire du mois d'Avril

Les spreads de crédit sont restés stables sur l’Investment Grade et se sont légèrement resserrés sur le ’High Yield’. La hausse des taux souverains a néanmoins orienté le crédit en territoire négatif. L’inflation en zone Euro poursuit sa décrue. Les derniers chiffres allemands pointent une hausse des prix de 2,2%, niveau très proche de la cible de la BCE qui indique au marché une première baisse de ses taux directeurs d’un quart de point en juin.

Le marché primaire s’est vivement animé sur le ’High Yield’, confirmant la tendance enclenchée plut tôt dans l’année.

Tailor Credit 2028 C - FR001400BVX5

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Didier MARGETYAL
  • Christophe ISSENHUTH

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
1.92 % 8.88 % - -

Éligibilité Assureurs

Swiss Life, Generali, Nortia, AEP, La Mondiale, Cardif, Spirica

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Commentaire du mois d'Avril

Le marché obligataire a été un peu plus chahuté au mois d'avril en raison d'une baisse des anticipations de réduction des taux directeurs des banques centrales. Alors que le marché anticipait, début janvier, jusqu'à 6 baisses de taux directeurs sur 2024, il en attend désormais moins de 2 outre-Atlantique du fait de la résilience de la croissance américaine et aussi de l'inflation dite ""core"" (c'est-à-dire hors éléments les plus volatils comme les prix de l'énergie) qui tend à se stabiliser autour des 2,8% en rythme annualisé alors que la Réserve Fédérale américaine aimerait que cette donnée revienne autour des 2%. Par effet de contagion, la courbe des taux européenne a également été affectée par une remontée des taux, même si les données économiques sont moins solides en zone Euro, ce qui laisse la porte ouverte à une baisse de taux de la part de la Banque Centrale européenne dès le mois de juin. Par ailleurs, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient n'ont pas aidées, ce qui a eu pour effet de faire réagir les cours du pétrole et laisser penser que l’inflation pourrait repartir à la hausse. Cependant, la situation ne s’est pas aggravée et les marchés se sont un peu réajustés. La saison des résultats du 1er trimestre de l’année a donc logiquement pris le relais en fin de mois avec des publications mitigées en fonction des secteurs.

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Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432

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Contacts commerciaux

Aymeric PELISSIER
07 88 36 77 82

Joséphine DE FROMONT
06 30 14 91 58

Gérant(s)

  • Christophe ISSENHUTH
  • Didier MARGETYAL

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
0.98 % 11.78 % -19.49 % -1.10 %

Éligibilité Assureurs

Nortia, APICIL

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Commentaire du mois d'Avril

Les banques centrales ayant explicitement indiqué que leurs décisions seraient dépendantes des données macroéconomiques, le marché obligataire s'est ajusté au mois d'avril à la publication de statistiques plus robustes que prévu aux Etats-Unis concernant le marché de l'emploi et l'inflation (+2,8% sur 1 an en mars pour l'indice des prix PCE Core, le plus regardé par la FED). Le marché obligataire, qui intégrait le mois précédent 4 baisses des taux de la FED pour les 12 mois suivants, n'en price plus que 2 à fin avril. Cette modification importante des anticipations se traduit par une tension assez forte sur les rendements obligataires, y compris en Europe par effet de
contagion, alors même que l'inflation core en zone euro s'est établie à +2,9% sur un an en mars, en ligne avec les attentes. La légère correction des prix obligataires qui en résulte ne remet pas en cause la dynamique de performance robuste de Tailor Crédit Rendement Cible, en absolu comme en relatif par rapport à son indice. Avec 100% des obligations sélectionnées en portefeuille relevant de la catégorie Investment Grade et une maturité cible 2028 d'un peu plus de 4 ans, ce fonds permet de sécuriser un rendement intéressant alors que les taux courts vont baisser et de bénéficier d'un second moteur de performance lié à l'approche value et active du portefeuille qui lui permet de capter 1,6x la progression de son indice au cours des 12 derniers mois tout en égalant la progression du High Yield avec beaucoup moins de risque de défauts.

Tikehau 2027 - FR0013505450

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Mégane PASQUINI
06 34 39 63 04

Guillaume MARTIN
07 86 74 69 19

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Gérant(s)

  • Laurent CALVET

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
2.57 % 11.37 % -12.85 % 4.35 %

Éligibilité Assureurs

Generali, Axa Thema, Vie Plus, Oradéa, Cardif, Nortia, Alpheys, Swiss Life

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Commentaire du mois de Mars

Tikehau 2027 a réalisé une performance nette positive sur le mois et surperforme l’indice High Yield européen HEC0 (+0,41%) utilisé à titre d’information uniquement.

Le marché primaire voit son activité rebondir fortement en mars après deux premiers mois plus calmes qu’attendus, avec près de €10Mds équivalents de nouvelle émissions ce mois-ci (soit autant que janvier et février combinés). Encore une fois les opérations de refinancement prédominent (FNAC, Aston Martin, Evoca, ou encore Virgin Media par exemple), l’activité M&A restant limitée. Nous avons continué à investir les nombreuses souscriptions dans le fonds (64M€ en mars) tant sur le marché primaire (FNAC, Reno di Medici, CBR Fashion et Evoca que nous estimons attractives) que sur le marché secondaire en veillant à conserver cependant un beta inférieur à 1. En effet, même si le rendement embarqué de la classe d’actif continue d’être attractif selon nous, qui plus est dans un contexte d’éventuelles coupes de taux à venir, le potentiel de compression des primes de risques à ces niveaux (352bps) semble faible.

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Tikehau European High Yield - FR0010460493

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Contacts commerciaux

Vincent ARCHIMBAUD
01 53 59 15 14

Pierre MARION
01 53 59 05 27

Célia HAMOUM
01 53 59 05 35

Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82

Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53

Gérant(s)

  • Jean-Marc DELFIEUX

Performances

2024
(YTD)
2023 2022 2021
3.54 % 12.44 % -10.44 % 2.92 %

Éligibilité Assureurs

AG2R La Mondiale, AGEAS, Allianz AVIP, Assurance Epargne Pension, APICIL, Edmond de Rothschild Assurances et Conseils, AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Crystal Partenaires, Eres, Finaveo, Generali, Neuflize Vie, Nortia, Oradea Vie, Orelis, Skandia, Sogecap, Swiss Life, Unep, Vie Plus

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Note Morningstar

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Commentaire du mois de Mars

Le fonds Tikehau European High Yield poste une performance positive en mars et surperforme une nouvelle fois son indice EUR High Yield de référence ICE BofA Euro High Yield Constrained Index (HEC0).

Le marché primaire voit son activité rebondir fortement en mars après deux premiers mois plus calmes qu’attendus, avec près de €10Mds équivalents de nouvelle émissions ce mois-ci (soit autant que janvier et février combinés). Encore une fois les opérations de refinancement prédominent (FNAC, Aston Martin, Evoca, ou Encore Virgin Media par exemple), l’activité M&A restant limitée. Nous avons ainsi participé aux nouvelles émissions de FNAC, Reno di Medici, Virgin Media et Evoca que nous estimons attractives.

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