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Auris Euro Rendement - LU1599120273
Contacts commerciaux
Sebastien GRASSET
01 78 41 00 31
Sylvain BELLE
06 70 76 24 10
Benjamin ADJOVI
07 86 68 47 89
Gérant(s)
- Thomas GIUDICI
- Joffrey OUAFQA
- Stéphane CHOSSAT
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.78 % | 1.83 % | 3.57 % | -4.08 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Alpheys, Cardif, CNP, Generali, Intential, La Mondiale, Nortia, SwissLife, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
Le mois d’avril aura vu la poursuite de l’amélioration du sentiment de marché se traduisant par l’appréciation des principales places boursières mondiales. Les avancées significatives constatées sur le front sanitaire avec les campagnes massives de vaccination présagent d’une nette amélioration de l’activité économique. Les indicateurs macroéconomiques publiés montrent toujours une résilience (en Europe) voire un net redémarrage (aux Etats-Unis). Les mesures historiques de soutien tant des Etats que des principales banques centrales mondiales auront ainsi permis d’atténuer les conséquences économiques de la pandémie sévissant depuis plus d’un an.
Dans ce contexte plus favorable, les rendements des emprunts d’Etat européens s’inscrivent en hausse (+9 pb à -0,20% pour le Bund) traduisant une confiance accrue dans les perspectives de croissance..
Le marché du crédit a continué à bénéficier de cet environnement porteur avec une légère baisse des primes de risques (indice Itraxx à 50 pb contre 52 pb). Le marché primaire reste dynamique avec des émetteurs venant se financer à long terme à des conditions particulièrement avantageuses
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AXA Court Terme Dollar - FR0000436453
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Guillaume THIEVIN
06 08 49 58 17
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Alexandre PETITGENET
06 45 29 91 78
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Gérant(s)
- Fabien DELAVIGNE
- Maria QUESADA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.53 % | -7.70 % | 4.29 % | 7.27 % |
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Commentaire du mois d'Avril
La situation sanitaire reste extrêmement fragile au niveau international comme en témoigne les grandes difficultés rencontrées par l’Inde ou le Brésil. Aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, le succès de la campagne vaccinal a permis de réduire progressivement les restrictions et on constate déjà un rebond de l’activité. En zone euro, le retard pris dans la vaccination et le maintien nécessaire de restrictions accentuent le découplage économique.
Aux Etats-Unis, les perspectives sanitaires et économiques se sont considérablement améliorées en avril. Le nombre de nouvelles contaminations à la COVID-19 restent contenues tandis que le rythme de vaccination a accéléré jusqu’à mi-avril pour atteindre 3,4 millions d’injections journalières avant de redescendre à 2,7 millions au 28 avril. Au niveau des données économiques, la croissance au premier trimestre (T1) est ressortie en forte hausse à +6,5% en glissement trimestriel annualisé (g.t.a) après +4,3% au T4. Les dépenses de consommation ont fortement accéléré (+10,7% en g.t.a / +23,6% pour les biens et +4,6% pour les services), bien aidé par le plan d’urgence adopté en janvier. En avril, l’enquête de la Fed de Philadelphie sur la confiance des ménages a affiché un plus haut historique depuis 48 ans tandis que les indices PMIs dans le secteur manufacturier et les services progressent une nouvelle fois à respectivement 60,6 et 63,1. L’inflation a aussi fortement augmenté, s’établissant à 2,6% en glissement annuel (g.a) et 1,6% en excluant les composantes volatiles.
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Axiom Obligataire - LU1876460731
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- Paul GAGEY
- Adrian PATURLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.32 % | 4.79 % | 8.06 % | -4.98 % |
Éligibilité Assureurs
Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ...
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Commentaire du mois d'Avril
Avril a été encore un bon mois pour les valeurs financières, portées par les bons résultats et les signaux de pression inflationniste. De plus, la BCE a réitéré son intention de préserver des conditions de financement favorables aux entreprises et aux particuliers. L’indice CDS SubFin est resté inchangé, clôturant à 108 bps.
A la suite des lourdes pertes liées à la faillite d’Archegos, Crédit Suisse a émis CHF 1,7 Md de MCN (mandatory convertible notes) pour consolider son ratio CET1 à environ 13%. La banque suisse doit aussi faire face aux pertes liées à l’exposition résiduelle des fonds CSAM à Greensill chiffrées à environ CHF 4,8 Mds.
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Axiom Short Duration Bond - LU1876459725
Contacts commerciaux
Bertrand WOJCIECHOWSKI
06 79 11 31 33
Gérant(s)
- Adrian PATURLE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.07 % | 2.26 % | 4.03 % | -1.25 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres ..
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Commentaire du mois d'Avril
Avril a été encore un bon mois pour les valeurs financières, portées par les bons résultats et les signaux de pression inflationniste. De plus, la BCE a réitéré son intention de préserver des conditions de financement favorables aux entreprises et aux particuliers.
L’indice CDS SubFin est resté inchangé, clôturant à 108 bps. A la suite des lourdes pertes liées à la faillite d’Archegos, Crédit Suisse a émis 1,7 Md de CHF de MCN (des notes à conversion obligatoire) pour consolider son ratio CET1 à environ 13%. Malgré cette émission, la banque suisse doit faire face aux pertes liées à l’affaire Greensill chiffrées à environ 4.8 Mds de CHF selon différentes sources. A la suite de cette nouvelle, le fonds a acheté l’AT1 legacy de Credit Suisse dont le coupon est à 6,25%.
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Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436
Contacts commerciaux
Sébastien RAPHANAUD
06 72 00 46 83
Sonia ALOUI-MAJRI
01 53 93 40 00
Adrien D’AMARZIT
01 53 93 40 73
Nesrine BOUZID
01 53 93 40 69
Suzanne BIZET
01 53 93 41 13
Jeremy SILVERA
06 87 92 46 97
Gérant(s)
- Philippe NOYARD
- Patrick ZEENNI
- Nicolas JULLIEN
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.66 % | 0.48 % | 3.99 % | -2.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale…
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, le déploiement de la vaccination a continué à prendre de l'ampleur, ce qui a permis aux pays de lever les restrictions et aux actifs risqués de bénéficier de la combinaison de données économiques solides et de politiques monétaires ultra accommodantes. Les fondamentaux restent solides et ont continué à s'améliorer en avril, soutenus par la réouverture des économies et la demande refoulée qui y est associée, par des réserves de liquidités à des niveaux record et par une gestion des bilans favorable au crédit.
Sur le plan technique, l'offre a augmenté et devrait rester élevée au cours du deuxième trimestre, principalement en raison des refinancements opportunistes et de la forte activité de fusions et acquisitions du premier trimestre. Enfin, les valorisations sont proches de la juste valeur, les spreads des obligations à haut rendement restant globalement inchangés au cours du mois, autour de 300 points de base.
En Europe, les flux dans les fonds High Yield ont été positifs autour de 200 millions d'euros. Depuis le début de l'année 2021, les flux de fonds sont toujours en territoire négatif autour de -1,4 Mds d'euros (Source JPM).
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Carmignac Portfolio Flexible Bond - LU0336084032
Contacts commerciaux
Ariane TARDIEU
06 79 83 86 18
Arnaud LIAGRE
06 89 25 52 81
Pierre ANDRIVEAU
06 87 93 36 49
Sylvie TRAMIS
06 85 92 32 40
Gérant(s)
- Guillaume RIGEADE
- Eliezer BEN ZIMRA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.11 % | 9.00 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, Generali, Nortia, Intencial, Swiss life, Vie Plus…
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Exposition Actions 0% à 10%
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Commentaire du mois d'Avril
Dans ce contexte, notre Fonds a enregistré une performance positive tandis que son indicateur de référence s’est lui nettement replié. Une performance portée tout d’abord par notre composante crédit, avec en particulier le bon comportement de nos emprunts d’entreprise à « haut-rendement » et de nos subordonnées financières. Nous avons également bénéficié de nos obligations souveraines émergentes libellées en devises fortes (Mexique, Turquie, Ukraine). Nos stratégies sur l’inflation ont également soutenu la performance mensuelle, notamment notre positionnement acheteur sur l’inflation américaine. Nous avons aussi été soutenus par nos stratégies de duration, principalement à travers nos positions vendeuses sur les taux coeurs européens, permettant ainsi au portefeuille de ne pas souffrir de la hausse des taux observée sur le Vieux Continent, et nos positons acheteuses sur la courbe de taux américaine.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Gérant(s)
- Nicolas LEPRINCE
- Julien TISSERAND
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.82 % | 5.73 % | 2.61 % | -2.73 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois de Mai
Le mois de mai aura été marqué par de fortes surprises à la hausse des différents indicateurs d'activité, tout particulièrement sur les composantes services. La réouverture des économies et l'évolution des programmes de vaccination sont la cause de ces bonnes données et elles alimentent également la confiance des consommateurs ainsi que l'inflation. Plus globalement sur les banques centrales, la FED et la BCE auront ainsi maintenu leur discours Dovish (même si en début de mois la BCE semblait sur une tonalité plus Hawkish). L'environnement est resté très Risk On, les marchés des actions poursuivant leur hausse et les spreads de crédit continuant de se réduire.
En Zone Euro, le Main se resserre de 5bps se rapprochant des niveaux les plus bas depuis le début de l'année à moins de 40bps, et le XOVER s'approche des 245bps, là aussi ses plus bas niveaux. Nous aurons été actif sur la gestion de notre sensibilité aux taux d'intérêt, ce qui à l'instar du comportement du fonds depuis le début de l'année nous permet de fortement réduire l'impact négatif de la hausse des taux. En début de mois nous l'avons augmenté au fur et à mesure que les taux montaient en privilégiant le 10 ans, et plus particulièrement sur les Etats-Unis, nous avons atteint 4 années de sensibilité aux taux.
Ensuite nous avons pris des bénéfices, et terminons le mois à 1,88 année. Concernant notre sensibilité aux spread de crédit, notre allocation n'a que peu évolué sur le mois, celle-ci est à 5,1 années. Elle a légèrement baissé, suite à la poursuite de notre prise de bénéfice sur les indexés d'inflation.
Franklin European Total Return - LU0170473374
Gérant(s)
- Sonal DESAI PH.D
- John W. BECK
- David ZAHN, CFA, FRM
- Rod MAC PHEE, CFA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -2.69 % | 7.56 % | 6.08 % | -1.45 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali Assurance, Nortia, Swisslife Assurances
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Commentaire du mois d'Avril
Sur le mois, la part A (ACC) EUR a enregistré une performance de -0.18% contre -0.71% pour l’indice de référence.
La surpondération des obligations titrisées danoises, la sous-pondération des obligations gouvernementales italiennes, la surpondération des obligations d’entreprises financières à haut rendement de la zone euro, ont contribué positivement, ainsi que la sous-pondération de la duration en zone euro, et que la surpondération du Royaume-Uni et de la République Tchèque.
La sélection d’obligations gouvernementales italiennes, la surpondération de la duration au Danemark et la sous-pondération de la duration au Royaume-Uni, ont pénalisé la performance.
IVO Fixed Income - LU1165644672
Contacts commerciaux
Romain LIPPE
+33 1 45 63 63 13
Gérant(s)
- Roland VIGNE
- Michael ISRAEL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 7.47 % | -2.14 % | 8.07 % | -4.18 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica, Vie Plus.
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds s'est apprécié de +1.9% au mois de mai, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI HY+ (+0.8% en EUR) et à l'indice IBOXX Liquid High Yield (+0.1%), principalement grâce à la performance solide des émetteurs argentins et à des évènements idiosyncratiques positifs sur plusieurs titres.
La dynamique haussière sur les marchés obligataires et actions s’est poursuivie au mois de mai, grâce à l’amélioration globale de la situation sanitaire, le déploiement de la vaccination qui s’accélère, et une reprise de la croissance économique qui devrait se généraliser en 2021. La performance du CEMBI HY+ s’explique principalement par le resserrement des différentiels de crédit, le taux souverain américain à 10 ans s’étant maintenu à 1.6%, et les écarts de rendements ayant continué à se contracter, passant de 461 points de base à 455 points de base à la fin du mois. Malgré les craintes liées à l’inflation et à l’éventuelle remontée des taux par la Fed, les marchés obligataires émergents se sont montrés résilients, grâce à la poursuite du cycle haussier sur les matières premières et à la réouverture généralisée des économies, qui s’accompagne d’une reprise de la mobilité.
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IVO Fixed Income Short Duration - LU2061939729
Gérant(s)
- Romain LACOSTE
- Roland VIGNE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.75 % | 9.86 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica.
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Commentaire du mois de Mai
Le fonds s'est apprécié de +0.8% au mois de mai, en surperformance par rapport à l'indice CEMBI Broad 1-3 ans hedgé en euros (+0.4%), principalement grâce à des évènements idiosyncratiques positifs sur plusieurs titres.
La dynamique haussière sur les marchés obligataires et actions s’est poursuivie au mois de mai, grâce à l’amélioration globale de la situation sanitaire, le déploiement de la vaccination qui s’accélère, et une reprise de la croissance économique qui devrait se généraliser en 2021. La performance du CEMBI HY+ s’explique principalement par le resserrement des différentiels de crédit, le taux souverain américain à 10 ans s’étant maintenu à 1.6%, et les écarts de rendements ayant continué à se contracter, passant de 461 points de base à 455 points de base à la fin du mois. Malgré les craintes liées à l’inflation et à l’éventuelle remontée des taux par la Fed, les marchés obligataires émergents se sont montrés résilients, grâce à la poursuite du cycle haussier sur les matières premières et à la réouverture généralisée des économies, qui s’accompagne d’une reprise de la mobilité.
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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Gérant(s)
- Ariel BEZALEL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.16 % | 5.65 % | 6.55 % | -3.75 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia
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Commentaire du mois d'Avril
La hausse inexorable des rendements du Trésor américain, qui a débuté en août 2020 et s'est considérablement accélérée en février et mars de cette année, a finalement marqué une pause en avril les rendements à 10 ans Etats-Unis, qui avaient augmenté de plus de 80 points de base (pb) entre fin décembre 2020 et fin mars 2021, ont connu un revirement d'environ 20 pb à un moment donné au cours du mois d'avril avant de dériver légèrement à la hausse à la fin du mois d'avril.
Les inquiétudes liées à l'inflation américaine ont toutefois continué de s'intensifier, les taux d'intérêt à 10 ans atteignant leur plus haut niveau depuis avril 2013. Nous continuons de penser que la hausse de l'inflation est un phénomène temporaire plutôt que structurel.
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La Française Rendement GL 2028 - FR0013439403
Contacts commerciaux
Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16
Romain GOBERT
06 31 90 98 14
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Gérant(s)
- Akram GHARBI
- Gabriel CRABOS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 3.47 % | - | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Nortia, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema, UAF Life Patrimoine
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Commentaire du mois d'Avril
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La Française Rendement Global 2028 Plus - FR0013439817
Contacts commerciaux
Lionel LEMARIÉ
06 35 81 53 16
Romain GOBERT
06 31 90 98 14
Danae MANCUSO
01 44 56 42 98
Christophe INIZAN
06 11 02 93 88
Gérant(s)
- Akram GHARBI
- Gabriel CRABOS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 5.27 % | 4.98 % | - | - |
Éligibilité Assureurs
Ageas Patrimoine, ALPHEYS, CNP Patrimoine, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine, Oradea, Swiss Life Partenaire, Thema,
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Commentaire du mois d'Avril
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Legg Mason Brandywine Global Income Optimiser - IE00B7VSFQ23
Gérant(s)
- Brian KLOSS, JD, CPA
- Jack P. MCC INTYRE, CFA
- Anujeet SAREEN, CFA
- Tracy CHEN, CFA, CAIA
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 1.02 % | 12.17 % | 7.58 % | -5.35 % |
Éligibilité Assureurs
BNP Paribas Cardif, Axa Thema, Generali, Ageas, Alpheys, Spirica
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Commentaire du mois d'Avril
Sur le mois, la part A Euro acc (hedged) a enregistré une performance de -1.27% contre -2.36% pour l’indice de référence.
Le fonds a bénéficié de son exposition aux obligations d’entreprises dans un contexte d’amélioration des fondamentaux et de profits du premier trimestre largement supérieurs au consensus. Les credit-default-swaps américains et européens ont aussi contribué positivement, ainsi qu’une exposition à des Mortgage-backed-securities dans le cadre de facteurs fondamentaux et techniques favorables.
Les futures sur bons du trésor, utilisés pour couvrir partiellement la duration des positions en crédit d’entreprise, furent le seul détracteur de performance durant le mois.
M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631289
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Claudia CALICH
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.16 % | 3.12 % | 11.87 % | -9.50 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés financiers ont accueilli favorablement l’amélioration rapide des conditions économiques mondiales au cours du mois d’avril et la plupart des classes d’actifs risquées ont progressé. Dans le même temps, les rendements des emprunts d’État américains ont cessé d’augmenter, créant ainsi un environnement favorable à la dette et aux devises des marchés émergents. Le fonds a surperformé son indice de référence, un indice composite constitué pour 1/3 de l’indice JPM EMBI Global Diversified, 1/3 de l’indice JPM CEMBI Broad Diversified et 1/3 de l’indice 1/3 JPM GBI-EM Global Diversified. L’appréciation du dollar américain a pesé sur les parts non couvertes en euro du fonds.
Les obligations souveraines en devise locale ont été le segment le plus performant (+2,3 % en dollar américain), suivies de près par les obligations souveraines en devise forte. Les obligations d’entreprises ont quant à elles sous-performé en avril, et ce, après avoir fait preuve de résistance au cours d’un premier trimestre difficile pour la classe d’actifs. La surperformance du fonds au cours du mois est revenue à sa surexposition aux émetteurs à haut rendement.
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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670720033
Contacts commerciaux
Brice ANGER
01 71 70 30 21
Benjamin DE FROUVILLE
01 71 70 30 23
Adrien BARBANCHON
01 71 70 30 25
Anne-Charlotte DECOUX
01 71 70 30 27
Gérant(s)
- Jim LEAVISS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -1.97 % | 2.44 % | 9.27 % | 1.25 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Generali, Thema, Nortia...
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Commentaire du mois d'Avril
La confiance des investisseurs reste confortée par l’amélioration des perspectives économiques et le ton accommodant de la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales. Diverses données, telles que des enquêtes auprès des entreprises et des ventes au détail, laissent entrevoir une forte croissance économique au cours des prochains mois. Dans le même temps, les taux de vaccination au niveau mondial continuent de s’améliorer et l’Europe est désormais en train de combler son retard sur les États-Unis et le Royaume-Uni.
Dans ce contexte, les marchés actions ont signé de solides gains et les prix des matières premières ont fortement augmenté, en particulier de celles qui sont exposées à la reprise économique, comme le cuivre et le pétrole. Sur les marchés des obligations d’entreprises, les spreads de crédit se sont à nouveau contractés au sein des titres « investment grade » » et à haut rendement.
Les performances des emprunts d’État se sont révélées plus contrastées. Si les emprunts d’État américains ont mis fin à leur série de quatre baisses mensuelles consécutives en clôturant le mois d’avril dans le vert, la majorité des marchés des emprunts d’État européens ont quant à eux concédé du terrain.
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Mirova Global Green Bond - LU1472740767
Contacts commerciaux
Aurélia LOVADINA
06 38 34 79 71
Maxime VANNEAUX
06 21 66 37 07
Vladimir VITOUX
06 69 98 45 67
Dimitri LAFON
06 23 36 07 03
Corentin MORANDEAU
06 35 45 06 49
Gérant(s)
- Marc BRIAND
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -2.59 % | 5.51 % | 6.74 % | -2.14 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Axa Thema, Generali, Intencial, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins
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Commentaire du mois de Mai
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Muzinich Enhancedyield Short-Term - IE00B65YMK29
Gérant(s)
- Tatjana GREIL-CASTRO
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.99 % | 1.70 % | 4.20 % | -2.22 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R La Mondiale, Axa Thema, Generali, Nortia, Intensial (Apicil)
Commentaire du mois de Mai
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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669
Gérant(s)
- Eve TOURNIER
- Alfred T. MURATA
- Daniel J. IVASCYN
- Sonali PIER
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| -0.30 % | 4.79 % | 9.98 % | -4.88 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica
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Commentaire du mois d'Avril
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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37
Contacts commerciaux
Nadia THURY
06 81 35 07 09
Aleksandra KOSMULSKA
06 47 89 46 39
Anne-Cécile CASABIANCA
06 48 60 26 04
Gérant(s)
- Adam SMEARS
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.97 % | -0.31 % | 3.99 % | -1.08 % |
Éligibilité Assureurs
Finaveo
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Commentaire du mois d'Avril
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Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329
Contacts commerciaux
François L'HÉNORET
06 74 29 51 49
Nicolas PENNEL
06 32 99 96 93
Ugo DEMANGE
06 80 43 23 84
Quentin CALVET
06 58 78 84 42
Gérant(s)
- Laurent BOUDOIN
- Philippe DOUILLET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.92 % | -2.92 % | 6.96 % | - |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia.
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Commentaire du mois de Mai
Sur le mois de mai le marché du crédit et du haut rendement en particulier est resté bien orienté avec une performance de 0.33%. Sanso Objectif Durable 2024 a enregistré sur la période une performance de 0.35%. Depuis le premier janvier 2021, la performance du fonds s’établit à +2.85%. Depuis sa création le premier janvier 2019, sa performance est de 8.07%
Le débat entre les défenseurs de la thèse d’un regain d’inflation transitoire d’un côté, et les tenants d’un retour structurel de l’inflation de l’autre côté s’est intensifié en mai à l’avantage du premier camp. L’impact fut notoire sur les taux long US qui sont restés relativement stable en dépit d’une progression plus forte que prévue des prix à la consommation aux Etats-Unis.
Dans un environnement où les investisseurs s’inquiètent de valorisations de marché excessives, il nous semble que le marché du crédit offre encore du potentiel. En effet, grâce à une croissance solide, les taux de défauts anticipés par le marché devraient encore être réévalués à la baisse. Dans ce contexte, le rendement offert par le marché du crédit compense largement pour les risques pris. De façon spécifique, des émetteurs détenus en portefeuille comme Ipsos ou Kiloutou ont publié des résultats encourageants au premier trimestre 2021 et démontré leur capacité à dépasser la crise de la Covid-19.
Sextant Bond Picking - FR0013202132
Contacts commerciaux
Benjamin BIARD
01 40 74 35 61
Nicolas MOUTTET
06 99 58 61 30
Pierre-Antoine DOOR
06 68 37 07 34
Sandrine MELENDEZ
06 76 35 40 41
Gérant(s)
- David POULET
- Jacques SUDRE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 6.21 % | 4.64 % | 3.61 % | 0.77 % |
Éligibilité Assureurs
Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie...
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Commentaire du mois d'Avril
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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418
Contacts commerciaux
Marie-Valérie PRINCE
06 75 32 79 76
Romain DE BECO
06 34 19 33 81
Alexis AUDURIER
07 78 02 79 91
Xavier ROYET
06 19 42 09 27
Maxime LE GRAND
06 49 56 57 75
Périne ANDRE-MALDANT
06 50 86 65 38
Gérant(s)
- Edouard FAURE
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 4.81 % | -1.85 % | 12.62 % | - |
Éligibilité Assureurs
SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois d'Avril
Le HY a connu sa meilleure performance mensuelle depuis le début de l’année dans un contexte de faible volatilité (le VIX à son plus bas depuis le début de la crise du Covid).
L’optimisme face à la réouverture des économies a bénéficié aux actifs risqués. Les émetteurs les plus mal notés en ont profité : les CCC euro gagnent +1,92% sur le mois et les CCC US +1,20%. Le marché européen a cependant sous-performé le marché US (+0,64% vs +1,01%), pénalisé par des taux en hausse (+9pb pour le taux 10 ans) tandis que le taux souverain US baissait (-12pb). Les secteurs les plus performants sont les loisirs, le transport et les médias (portés par Netflix) en Europe, et l’énergie aux US.
Tailor Crédit Rendement Cible - FR0010952432
Contacts commerciaux
Vincent PECKER
06 80 42 21 01
Gérant(s)
- Christophe ISSENHUTH
- Didier MARGETYAL
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 0.01 % | 5.28 % | 7.62 % | -3.47 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, APICIL
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Commentaire du mois d'Avril
TAILOR CREDIT RENDEMENT CIBLE (part C/D) progresse de +0,55% en avril, soit -0,76% YTD, résistant beaucoup mieux que les indices à la tension très brutale des taux d’intérêt qui a pénalisé les obligations de qualité en ce début d’année, en zone euro et de façon plus prononcée encore aux EtatsUnis (-1,11% et -3,27% pour les indices Corporates BBB 7-10 ans EUR et USD).
Comme nous l’indiquions dans le dernier rapport mensuel, cet épisode de baisse temporaire du prix des obligations de qualité offre un point d’entrée attractif car elle n’est absolument pas liée à un risque accru sur leur remboursement mais uniquement à une remontée de leur rendement.
De plus, depuis le début de l’année, nous avons capturé ce que nous considérons être les meilleurs obligations Investment Grade « value », c’est à-dire celles disposant de 2 moteurs de performance : leur rendement + un potentiel de rebond de leur prix, afin de rivaliser avec la performance des obligations High Yield mais en ne subissant pas les risques de défauts élevés propres à ce segment obligataire. Et cela fonctionne : au cours du mois, le fonds surperforme l’indice BBB 7-10 ans (+0,09%) mais aussi le High Yield (+0,55%).
Citons en effet, parmi les plus fortes convictions en portefeuille, les performances supérieures aux indices High Yield des obligations Unibail Rodamco 2029 (BBB+) : +2,1% , HSBC 2028 (A) : +1,2% ou General Motors 2028 (BBB-/BBB) : +1,0%.
Tikehau 2022 - FR0011131812
Contacts commerciaux
Mickael BEN IKEN
01 53 59 39 82
Pierre MARION
01 53 59 05 27
Célia HAMOUM
01 53 59 05 35
Xavier BERTRAND
01 53 59 37 73
Pierre BOURLIER
06 01 32 33 53
Gérant(s)
- Jean-Marc DELFIEUX
- Laurent CALVET
Performances
| 2021 (YTD) |
2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| 2.10 % | 0.33 % | 11.31 % | -4.92 % |
Éligibilité Assureurs
AG2R, AEP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SKANDIA, SWISS LIFE
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Commentaire du mois d'Avril
Macroéconomie. La situation sanitaire continue de s'améliorer aux Etats-Unis comme en Europe où les campagnes de vaccination ainsi que les mesures restrictives qui étaient en place portent leurs fruits et sont ainsi progressivement relâchées. En revanche, la situation est plus préoccupante en Inde où l'épidémie semble désormais hors de contrôle.
La poursuite de la reprise d'activité des deux côtés de l'Atlantique se traduit dans les prévisions de chiffres macroéconomiques pour le mois d'avril, ressortant en forte expansion sur la partie manufacturière (61,0 aux Etats-Unis et 62,0 en Europe) tandis que les prévisions de la partie services, bien expansion, laisse apparaître un retard en Europe à 50,3 contre 63,1 pour les Etats-Unis où l'on constate également une reprise dynamique de l'emploi . Joe Biden a présenté au Congrès américain son plan de relance de 1 800 Mds$ annonce vouloir financer par des hausses pour les plus riches.
Banques Centrales. Statu quo sur le front des banques centrales, la Fed confirmant le biais attentiste de l'institution malgré de meilleures données macroéconomiques et toujours aucune discussion sur un ralentissement du programme d'achat d'actifs avant cet été. En Europe, la BCE maintient son rythme d'achats sous le programme PEPP, tandis que
les perspectives d'inflation restent modérées, le rebond actuel étant considéré comme temporaire.
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