Les Gérants vous parlent
OPCVM Obligations(cliquer sur le fonds de votre choix)
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| AXA Court Terme Dollar | -4.53% |
| Axiom Obligataire | 0.99% |
| Axiom Optimal Fix | 0.75% |
| Candriam Patrimoine Obli-Inter | -0.24% |
| Carmignac Unconstrained GL Bond | 2.07% |
| EdR Fund Bond Allocation | 2.32% |
| Franklin European Total Return | 4.35% |
| IVO Fixed Income | -12.11% |
| Jupiter Dynamic Bond | 4.15% |
| La Française Rendement GL 2025 | -6.72% |
| M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund | -3.74% |
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| M&G (Lux) Global Macro Bond Fund | 3.19% |
| Mirova Global Green Bond | 3.73% |
| PIMCO GIS Diversified Income | 0.93% |
| Russell Inv Unconstrained Bond | -1.85% |
| Salamandre Euro Rendement | -4.67% |
| Sanso Objectif Durable 2024 | -6.59% |
| Sextant Bond Picking | -1.90% |
| SLF Opportunité High Yield 2023 | -8.71% |
| Templeton Global Total Return | -13.93% |
| Tikehau 2022 | -2.84% |
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Toutes les informations disponibles ont un caractère exclusivement indicatif et ne constituent en aucun cas une incitation à investir. Elles ne peuvent être considérées comme étant un conseil d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Ces OPCVM présentent aucune garantie en capital. Les performances indiquées ne sont pas garanties. **
AXA Court Terme Dollar - FR0000436453
Société de gestion
Gérant(s)
| Fabien DELAVIGNE |
| Maria QUESADA |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.53% | 4.29% | 7.27% | -11.04% |
Éligibilité Assureurs
Contacts Commerciaux
| Nicolas LHOMME | 06 89 33 64 64 |
| Guillaume THIEVIN | 06 08 49 58 17 |
| Valentin BRAMI | 06 30 19 39 96 |
| Alice FAURE | 06 67 69 61 31 |
| Alexandre PETITGENET | 06 45 29 91 78 |
| Raya BENTCHIKOU | 01 44 45 67 36 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
Axiom Obligataire - LU1876460731
Société de gestion
Gérant(s)
| Paul GAGEY |
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.99% | 8.06% | -4.98% | 8.70% |
Éligibilité Assureurs
| Allianz, Ageas, AXA, CNP, AEP, Cardif, Alpheys, Intencial, Nortia Groupe, AG2R La mondiale, SwissLife, Wealins, Generali, Natixis, Unep, Oradea Vie, Vie Plus, Eres ... |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar |  |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a été encore marqué par une progression des cas de COVID 19 dans différents pays. Le seul événement macroéconomique notable a été le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, où il a révélé une stratégie plus souple pour atteindre les objectifs du gouvernement fédéral en matière d'inflation et d'emploi. Dans ce contexte, le SubFin a continué à se resserrer clôturant le mois à 129 bps, plus de 150 bps de resserrement par rapport à son niveau de fin avril.
Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.
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Axiom Optimal Fix - LU1876459725
Société de gestion
Gérant(s)
| Adrian PATURLE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.75% | 4.03% | -1.25% | 3.01% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Cardif, Alpheys, Generali, Intencial, Nortia Groupe, Spirica, SwissLife, Unep, Eres .. |
Contacts Commerciaux
| Bertrand WOJCIECHOWSKI | 06 79 11 31 33 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août a été encore marqué par une progression des cas de COVID 19 dans différents pays. Le seul événement macroéconomique notable a été le discours de Jerome Powell à Jackson Hole, où il a révélé une stratégie plus souple pour atteindre les objectifs du gouvernement fédéral en matière d'inflation et d'emploi. Dans ce contexte, le SubFin a continué à se resserrer clôturant le mois à 129 bps, plus de 150 bps de resserrement par rapport à son niveau de fin avril.
Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.
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Dans l'ensemble, les dernières publications de résultats ont confirmé les principales tendances observées en juillet : des ratios de fonds propres nettement supérieurs aux prévisions (RWA plus faibles, plus de tolérance et de concessions sur les retards), une augmentation nulle ou limitée des ratios de prêts non performants, des commissions pour les particuliers et des résultats nets plus faibles mais d'excellents revenus pour les banques d'investissement, ainsi que des prévisions pour des dépréciations plus faibles au deuxième trimestre dans l'ensemble, mais avec un écart important dans les niveaux de provisionnement. Quelques données initiales tendent à montrer que les taux de défaut finaux pour les prêts sous moratoire devraient se situer entre quelques points de pourcentage pour les pays principaux et plus de 20 % pour les juridictions les plus risquées (par exemple la Grèce), avec une forte dispersion au sein des pays.
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Candriam Patrimoine Obli-Inter - FR0011445436
Société de gestion
Gérant(s)
| Philippe NOYARD |
| Patrick ZEENNI |
| Nicolas JULLIEN |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -0.24% | 3.97% | -2.31% | 1.93% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, AXA Thema, Vie Plus, Ageas, Intencial Patrimoine, Oradea Vie, Finaveo, Swisslife, Nortia, UAF Life, AG2R La Mondiale… |
Contacts Commerciaux
| Sébastien RAPHANAUD | 06 72 00 46 83 |
| Sonia ALOUI-MAJRI | 01 53 93 40 00 |
| Adrien D’AMARZIT | 01 53 93 40 73 |
| Nesrine BOUZID | 01 53 93 40 69 |
| Suzanne BIZET | 01 53 93 41 13 |
| Jeremy SILVERA | 06 87 92 46 97 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
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Carmignac Unconstrained GL Bond - LU0336083497
Société de gestion
Gérant(s)
| Charles ZERAH |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.07% | 8.36% | -3.66% | 0.10% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, Generali, La Mondiale, Nortia, Swisslife... |
Contacts Commerciaux
| Ariane TARDIEU | 06 75 83 86 18 |
| Arnaud LIAGRE | 06 89 25 52 81 |
| Pierre ANDRIVEAU | 06 87 93 36 49 |
| Sylvie TRAMIS | 06 85 92 32 40 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Dans ce contexte, notre stratégie de duration élevée sur les taux cœurs et semi cœurs, initiée par le faible risque inflationniste à court terme suite du choc subit par les agents économiques, a pesé sur la performance du Fonds. En effet, la pentification de la courbe de taux américaine a négativement impacté nos positions acheteuses sur la partie longue de cette dernière.
Parallèlement, notre exposition à la dette cœur et semi cœur européenne a aussi souffert de ces tensions généralisées sur les courbes de taux. Au sein de l'univers émergent, notons la bonne performance de nos positions dérivées vendeuses sur la dette tchèque ainsi que sur la dette hongroise, qui, quant à elle, devrait bénéficier d'un potentiel resserrement monétaire de la banque centrale locale pour face à une hausse de l'inflation. Par ailleurs, notre composante crédit a enregistré une performance positive à travers le bon comportement de nos emprunts financiers ainsi que nos convictions spécifiques à l'instar de Pemex ou Carnival.
Sur la partie devises, notre positionnement vendeur sur le dollar a permis de soutenir la performance relative du Fonds.
Parallèlement, notre exposition à la dette cœur et semi cœur européenne a aussi souffert de ces tensions généralisées sur les courbes de taux. Au sein de l'univers émergent, notons la bonne performance de nos positions dérivées vendeuses sur la dette tchèque ainsi que sur la dette hongroise, qui, quant à elle, devrait bénéficier d'un potentiel resserrement monétaire de la banque centrale locale pour face à une hausse de l'inflation. Par ailleurs, notre composante crédit a enregistré une performance positive à travers le bon comportement de nos emprunts financiers ainsi que nos convictions spécifiques à l'instar de Pemex ou Carnival.
Sur la partie devises, notre positionnement vendeur sur le dollar a permis de soutenir la performance relative du Fonds.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Société de gestion
Gérant(s)
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 2.32% | 2.61% | -2.73% | 3.55% |
Éligibilité Assureurs
| AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Mirko CESCUTTI | 06 78 11 74 48 |
| Mathilde POULMARCH | 06 98 66 14 38 |
| Antoine DUMONT | 06 66 32 22 42 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Septembre
L'augmentation du nombre de cas de Covid-19 en Europe et les mesures restrictives ont pesé sur les marchés. Aux Etats-Unis, outre les nombreuses incertitudes liées aux élections, les doutes exprimés par J. Powell sur la capacité de l'économie américaine à continuer de rebondir sans le soutien d'un nouveau stimulus fiscal ont précipité une correction des marchés.
Face à ce contexte, les marchés obligataires européens ont vu leur taux baisser, le rendement allemand 10 ans perdant 13 pbs à -0,52 %. En revanche, son homologue américain est resté très stable, terminant le mois à 0,68%, soit seulement -2 pbs de moins que le mois précédent. La dette des entreprises se comporte relativement bien, le crédit Investment Grade étant resté pratiquement inchangé, tandis que le High Yield voit son spread de crédit n'augmenter que de 26 pbs dans la zone euro et de 31 pbs aux États-Unis. Dans ce contexte, notre sensibilité aux taux a évolué entre 4.5 ans et 5.7 ans.
En début de mois nous nous trouvions plutôt dans la fourchette basse, et c'est en milieu de mois que celle-ci a été augmentée afin d'accompagner le mouvement de Risk Off. Notre sensibilité au spread de crédit n'a pas changé, nous restons confiant sur la poursuite de leur réduction. Nous avons tactiquement augmenté notre exposition aux points morts d'inflation US.
Face à ce contexte, les marchés obligataires européens ont vu leur taux baisser, le rendement allemand 10 ans perdant 13 pbs à -0,52 %. En revanche, son homologue américain est resté très stable, terminant le mois à 0,68%, soit seulement -2 pbs de moins que le mois précédent. La dette des entreprises se comporte relativement bien, le crédit Investment Grade étant resté pratiquement inchangé, tandis que le High Yield voit son spread de crédit n'augmenter que de 26 pbs dans la zone euro et de 31 pbs aux États-Unis. Dans ce contexte, notre sensibilité aux taux a évolué entre 4.5 ans et 5.7 ans.
En début de mois nous nous trouvions plutôt dans la fourchette basse, et c'est en milieu de mois que celle-ci a été augmentée afin d'accompagner le mouvement de Risk Off. Notre sensibilité au spread de crédit n'a pas changé, nous restons confiant sur la poursuite de leur réduction. Nous avons tactiquement augmenté notre exposition aux points morts d'inflation US.
Franklin European Total Return - LU0170473374
Société de gestion
Gérant(s)
| Sonal DESAI PH.D |
| John BECK |
| David ZAHN, CFA, FRM |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.35% | 6.08% | -1.45% | 0.00% |
Éligibilité Assureurs
| Aprep, Axa Thema, Generali Assurance, Sélection 1818, Swisslife |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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Commentaire du mois de Septembre
Sur le mois, la part A (ACC) EUR du fonds a enregistré une performance de 0.61% contre 1.02% pour l'indice de référence du fonds, le Bloomberg Barclays Euro Aggregate Index.
La sélection d'obligations d'entreprises financières de la zone euro (de qualité investment grade), et d'entreprises industrielles à haut rendement a affecté la performance, ainsi que la surpondération des obligations à haut rendement d'entreprises financières de la zone euro, des couronnes norvégiennes et tchèques.
La sélection d'obligations gouvernementales italiennes, la sélection d'obligations à haut rendement d'entreprises financières de la zone euro, ont contribué positivement à la performance.
La sélection d'obligations d'entreprises financières de la zone euro (de qualité investment grade), et d'entreprises industrielles à haut rendement a affecté la performance, ainsi que la surpondération des obligations à haut rendement d'entreprises financières de la zone euro, des couronnes norvégiennes et tchèques.
La sélection d'obligations gouvernementales italiennes, la sélection d'obligations à haut rendement d'entreprises financières de la zone euro, ont contribué positivement à la performance.
IVO Fixed Income - LU1165644672
Société de gestion
Gérant(s)
| Roland VIGNE |
| Michael ISRAEL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -12.11% | 8.07% | -4.18% | 10.65% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R La Mondiale, Finaveo, Generali Patrimoine, Cardif, Axeltis, MFEX, Intencial Patrimoine, Antin Épargne Pension, Apicil, AXA, Allianz, AEP, Nortia, APREP, Swiss Life, CNP Patrimoine, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Romain LIPPE | +33 1 45 63 63 13 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds s'est apprécié de +1.9% en août, en surperformance par rapport à l'indice IBOXX Liquid High Yield (+0.8%) et l'indice JPM CEMBI HY+ (+1.5% en EUR), principalement grâce à la bonne performance des émetteurs argentins ainsi que plusieurs titres qui ont bénéficié de développements idiosyncratiques. Malgré un contexte économique et sanitaire encore tendu, on observe une reprise de la mobilité en Europe et de la consommation aux Etats-Unis, et des avancées plus rapides qu'attendues sur la mise sur le marché/commercialisation d'un potentiel vaccin. Le CEMBI HY+ s'est apprécié de +1.5% sur le mois, principalement grâce à la contraction des différentiels de crédit de 642 à 611 pdb (encore loin de leur plus bas historique, ou même des 305 bps de 2018 si l'on s'attache à des années récentes).
Le taux souverain 5-ans américain est, quant à lui, resté relativement stable et finit le mois à 0.27%. Parmi les émergents, les marchés les plus performants sont l'Inde (+4.8%), l'Afrique du Sud (+3.0%) et l'Ukraine (+2.8%). La performance moyenne des émetteurs indiens et sud-africains s'explique principalement par la contribution de certaines entreprises qui ont bénéficié de développements idiosyncratiques : Vedanta en Inde, qui est parvenu dans un contexte difficile à lever près de 3 milliards de dollars de dette, et Sasol en Afrique du Sud, qui a annoncé des avancées significatives sur son plan de réduction des coûts et de monétisation d'actifs lors de la publication de ses résultats.
Pour lire l'intégralité du commentaire, téléchargez le reporting.
Le taux souverain 5-ans américain est, quant à lui, resté relativement stable et finit le mois à 0.27%. Parmi les émergents, les marchés les plus performants sont l'Inde (+4.8%), l'Afrique du Sud (+3.0%) et l'Ukraine (+2.8%). La performance moyenne des émetteurs indiens et sud-africains s'explique principalement par la contribution de certaines entreprises qui ont bénéficié de développements idiosyncratiques : Vedanta en Inde, qui est parvenu dans un contexte difficile à lever près de 3 milliards de dollars de dette, et Sasol en Afrique du Sud, qui a annoncé des avancées significatives sur son plan de réduction des coûts et de monétisation d'actifs lors de la publication de ses résultats.
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Jupiter Dynamic Bond - LU0853555380
Société de gestion
Gérant(s)
| Ariel BEZALEL |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 4.15% | 6.55% | -3.75% | 1.56% |
Éligibilité Assureurs
| Generali, AXA, Cardif, UAF, AGEAS, Primonial (Target), Oradea, Vie Plus, Nortia |
Contacts Commerciaux
| Thomas IBANEZ | 06 47 41 20 99 |
| Jeremy MERCADO | 06 38 16 64 78 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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La Française Rendement GL 2025 - FR0013258647
Société de gestion
Gérant(s)
| Akram GHARBI |
| Thibault CHRAPATY |
| Jaafar IBARAGHEN |
| Gabriel CRABOS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.72% | 9.23% | -5.70% | - |
Éligibilité Assureurs
| AGEAS, AEP, AXA, CARDIF, CD Partenaires, CNP, FINAVEO&Associés, GENERALI, INTENCIAL, La Mondiale, NORTIA, ORADEA, SWISSLIFE, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, VIE PLUS |
Contacts Commerciaux
| Lionel LEMARIÉ | 06 35 81 53 16 |
| Romain GOBERT | 06 31 90 98 14 |
| Danae MANCUSO | 01 44 56 42 98 |
| Christophe INIZAN | 06 11 02 93 88 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
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M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund - LU1670631289
Société de gestion
Gérant(s)
| Claudia CALICH |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -3.74% | 11.87% | -9.50% | 10.52% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Generali, Cardif, Primonial, Vie Plus |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Septembre
Contrairement au début du troisième trimestre, le mois de septembre a été témoin d'un regain d'aversion au risque parmi les investisseurs, en grande partie sous l'effet de l'augmentation persistante des cas d'infection au coronavirus. Cette situation a ravivé les craintes d'un retour des mesures de confinement dans plusieurs pays. Outre le thème de la pandémie mondiale, l'incertitude politique entourant l'issue de la prochaine élection présidentielle américaine a également été au centre de l'attention des marchés financiers durant le mois, et ce, d'autant plus lorsque le Président Trump a été testé positif au coronavirus.
Sur les marchés obligataires émergents, les sous-classes d'actifs en devises forte et locale ont toutes les deux reculé. Les devises émergentes se sont à nouveau dépréciées dans le sillage de la hausse du dollar américain, tandis que les obligations d'entreprises ont mieux résisté que la dette souveraine. Les émissions à haut rendement ont généralement sous-performé celles de catégorie « investment grade » compte tenu de l'environnement d'aversion au risque
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Sur les marchés obligataires émergents, les sous-classes d'actifs en devises forte et locale ont toutes les deux reculé. Les devises émergentes se sont à nouveau dépréciées dans le sillage de la hausse du dollar américain, tandis que les obligations d'entreprises ont mieux résisté que la dette souveraine. Les émissions à haut rendement ont généralement sous-performé celles de catégorie « investment grade » compte tenu de l'environnement d'aversion au risque
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M&G (Lux) Global Macro Bond Fund - LU1670720033
Société de gestion
Gérant(s)
| Jim LEAVISS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.19% | 9.27% | 1.25% | -7.94% |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Generali, Thema, Nortia... |
Contacts Commerciaux
| Brice ANGER | 01 71 70 30 21 |
| Benjamin DE FROUVILLE | 01 71 70 30 23 |
| Adrien BARBANCHON | 01 71 70 30 25 |
| Anne-Charlotte DECOUX | 01 71 70 30 27 |
| Alexandre ALLANIC | 01 71 70 30 24 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Septembre
Contrairement au début du troisième trimestre, le mois de septembre a été témoin d'un regain d'aversion au risque parmi les investisseurs, en grande partie sous l'effet de l'augmentation persistante des cas d'infection au coronavirus. Cette situation a ravivé les craintes d'un retour des mesures de confinement dans plusieurs pays. Les emprunts d'État ont surperformé les obligations d'entreprises dans cet environnement, aidés par leur statut de « titres refuges » en période d'incertitude.
Outre le thème de la pandémie mondiale, l'incertitude politique entourant l'issue de la prochaine élection présidentielle américaine a également été au centre de l'attention des marchés financiers durant le mois, et ce, d'autant plus lorsque le président Trump a été testé positif au coronavirus le 1er octobre.
Parmi les emprunts d'État refuges, le rendement de l'emprunt d'État américain à 10 ans est resté globalement inchangé à 0,7 %, tandis que celui du bund allemand à 10 ans a reculé de -0,4 % à -0,5 %. Au Royaume-Uni, le rendement du gilts à 10 ans est passé de 0,3 % à 0,2 %, en grande partie parce que la dette souveraine moins risquée a été privilégiée en raison de négociations sur le Brexit ayant semblé être dans l'impasse.
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Outre le thème de la pandémie mondiale, l'incertitude politique entourant l'issue de la prochaine élection présidentielle américaine a également été au centre de l'attention des marchés financiers durant le mois, et ce, d'autant plus lorsque le président Trump a été testé positif au coronavirus le 1er octobre.
Parmi les emprunts d'État refuges, le rendement de l'emprunt d'État américain à 10 ans est resté globalement inchangé à 0,7 %, tandis que celui du bund allemand à 10 ans a reculé de -0,4 % à -0,5 %. Au Royaume-Uni, le rendement du gilts à 10 ans est passé de 0,3 % à 0,2 %, en grande partie parce que la dette souveraine moins risquée a été privilégiée en raison de négociations sur le Brexit ayant semblé être dans l'impasse.
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Mirova Global Green Bond - LU1472740767
Société de gestion
Gérant(s)
| Marc BRIAND |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 3.73% | 6.74% | -2.14% | 0.47% |
Éligibilité Assureurs
| Nortia, Axa Thema, Generali, Intencial, UAF Life, Vie Plus, Axa Know You Can, AG2R La Mondiale, Generali Luxembourg, Lombard Odier, Wealins |
Contacts Commerciaux
| Aurélia LOVADINA | 06 38 34 79 71 |
| Maxime VANNEAUX | 06 21 66 37 07 |
| Vladimir VITOUX | 06 69 98 45 67 |
| Dimitri LAFON | 06 23 36 07 03 |
Accéder aux Informations
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Commentaire du mois de Septembre
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PIMCO GIS Diversified Income - IE00B1Z6D669
Société de gestion
Gérant(s)
| Eve TOURNIER |
| Alfred T. MURATA |
| Daniel J. IVASCYN |
| Sonali PIER |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| 0.93% | 9.98% | -4.88% | 5.34% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, Allianz, AEP (Nortia), CA Titres, Cardif Assurance Vie, Crédit Agricole Life, La Mondiale Europartner (Nortia & APREP), Natixis, Euro Titres, Predica |
Contacts Commerciaux
| Pierre BOUVEYRON | +44 203 640 1949 |
| Clemence LE GUILLOU | +44 20 3640 1734 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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Russell Inv Unconstrained Bond - IE00B9HH4T37
Société de gestion
Gérant(s)
| Adam SMEARS |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.85% | 3.99% | -1.08% | 0.91% |
Éligibilité Assureurs
| Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Nadia THURY | 06 81 35 07 09 |
| Aleksandra KOSMULSKA | 06 47 89 46 39 |
| Anne-Cécile CASABIANCA | 06 25 33 21 48 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois d'Août
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Salamandre Euro Rendement - FR0012735322
Société de gestion
Gérant(s)
| Thomas GIUDICI |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -4.67% | 7.00% | -5.92% | 3.53% |
Éligibilité Assureurs
| Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial Patrimoine (Apicil/Skandia), AGEAS, Selection 1818, AEP, Finaveo, Swiss Life, Nortia, Sicavonline, MIF, Unep, Oradea Vie, Spirica. |
Contacts Commerciaux
| Sebastien GRASSET | 01 40 41 19 80 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Septembre
Hormis sur l'Investissement Grade où la baisse des taux a commencé l'écartement des spreads, l'ensemble des sous-segments du marché obligataire finit dans le rouge en septembre (-0,48% pour les subordonnées d'assurances, -0,64% pour le HY, -0,74% pour les CoCos).
Le fonds a plutôt bien résisté sur le mois avec une baisse limitée de -0,43% grâce à un newsflow positif sur plusieurs émetteurs HY (Maxeda, Infopro,...).
Suite à l'annonce d'Europcar de sa volonté de restructurer sa dette, nous avons décidé de solder cette ligne.
Le fonds a plutôt bien résisté sur le mois avec une baisse limitée de -0,43% grâce à un newsflow positif sur plusieurs émetteurs HY (Maxeda, Infopro,...).
Suite à l'annonce d'Europcar de sa volonté de restructurer sa dette, nous avons décidé de solder cette ligne.
Sanso Objectif Durable 2024 - FR0010813329
Société de gestion
Gérant(s)
| Laurent BOUDOIN |
| Philippe DOUILLET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -6.59% | 6.96% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| Cardif, Nortia. |
Contacts Commerciaux
| François L'HÉNORET | 06 74 29 51 49 |
| Nicolas PENNEL | 06 32 99 96 93 |
| Ugo DEMANGE | 06 80 43 23 84 |
| Quentin CALVET | 06 58 78 84 42 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds Sanso Objectif Durable 2024 a enregistré sur le mois de septembre une baisse de 0.44%. La performance du fonds depuis son lancement le 01/01/2019 s'établit ainsi à -0.12%.
Au cours du mois sous revue, les marges de crédit s'élargissent modérément (+0.26% sur l'indice Itraxx Crossover -indice des signatures BBB+ à BB- en euros à 5 ans à 3.46%). Dans un contexte général d'augmentation des infections liées au Covid et de doute sur la mise en place de nouvelles mesures de soutien fiscal, ce sont les segments les plus exposés à la reprise économique qui ont le plus pâti en septembre. On peut citer pour exemple les sous performances de titres comme Eramet, Accor ou Rolls. Du côté positif, on observe une bonne performance de titres comme Ellaktor ou Selecta après que les annonces des sociétés aient contribué à faire baisser l'incertitude les concernant.
A fin septembre, le portefeuille obligataire du fonds comportait 132 lignes différentes, le rating moyen des obligations détenues était de BB, la maturité moyenne du portefeuille obligataire est de 3.53 ans, sa sensibilité de 2.55 et son rendement actuariel de 5.09% sur la partie investie (4.99% en incluant les liquidités en attente d'investissement). Les données extra-financières du fonds sont restées relativement stables avec : une note ESG de 6,53/10 (contre 6,27/10 pour son univers d'investissement, une exposition aux objectifs de développement durable de 14% (contre 7,9% pour son univers d'investissement) et une empreinte carbone de 153 (contre 214,0 pour son univers d'investissement).
Au cours du mois sous revue, les marges de crédit s'élargissent modérément (+0.26% sur l'indice Itraxx Crossover -indice des signatures BBB+ à BB- en euros à 5 ans à 3.46%). Dans un contexte général d'augmentation des infections liées au Covid et de doute sur la mise en place de nouvelles mesures de soutien fiscal, ce sont les segments les plus exposés à la reprise économique qui ont le plus pâti en septembre. On peut citer pour exemple les sous performances de titres comme Eramet, Accor ou Rolls. Du côté positif, on observe une bonne performance de titres comme Ellaktor ou Selecta après que les annonces des sociétés aient contribué à faire baisser l'incertitude les concernant.
A fin septembre, le portefeuille obligataire du fonds comportait 132 lignes différentes, le rating moyen des obligations détenues était de BB, la maturité moyenne du portefeuille obligataire est de 3.53 ans, sa sensibilité de 2.55 et son rendement actuariel de 5.09% sur la partie investie (4.99% en incluant les liquidités en attente d'investissement). Les données extra-financières du fonds sont restées relativement stables avec : une note ESG de 6,53/10 (contre 6,27/10 pour son univers d'investissement, une exposition aux objectifs de développement durable de 14% (contre 7,9% pour son univers d'investissement) et une empreinte carbone de 153 (contre 214,0 pour son univers d'investissement).
Sextant Bond Picking - FR0013202132
Société de gestion
Gérant(s)
| David POULET |
| Jacques SUDRE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -1.9% | 3.61% | 0.77% | - |
Éligibilité Assureurs
| Générali, Vie Plus, Cardif, Axa, Nortia, Finaveao, AEP, Neuflize Vie... |
Contacts Commerciaux
| Benjamin BIARD | 01 40 74 35 61 |
| Nicolas MOUTTET | 06 99 58 61 30 |
| Pierre-Antoine DOOR | 06 68 37 07 34 |
| Sandrine MELENDEZ | 06 76 35 40 41 |
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Commentaire du mois de Septembre
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SLF Opportunité High Yield 2023 - FR0013332418
Société de gestion
Gérant(s)
| Edouard FAURE |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -8.71% | 12.6% | - | - |
Éligibilité Assureurs
| SwissLife, AXA Thema, La Mondiale, Spirica, Nortia, CD Partenaires, Intencial, Apicil, Cardif, Finaveo |
Contacts Commerciaux
| Marie-Valérie PRINCE | 06 75 32 79 76 |
| Romain DE BECO | 06 34 19 33 81 |
| Alexis AUDURIER | 07 78 02 79 91 |
| Xavier ROYET | 06 19 42 09 27 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août est encore un mois positif pour l'ensemble de la classe d'actifs, et en particulier pour le marché HY. Le marché HY US a enregistré une performance de 0,91% alors que le marché HY Euro a lui performé à hauteur de 1,43%. La très attendue publication des résultats du T2 (trimestre du confinement mondial) touche à sa fin.
En absolu, les résultats étaient très mauvais, néanmoins bon nombre étaient au-dessus des consensus des analystes, soutenant la bonne performance des marchés.
Enfin, les politiques accommodantes des banques centrales se poursuivront, comme l'a laissé entendre Powell lors de son discours de Jackson Hole.
En absolu, les résultats étaient très mauvais, néanmoins bon nombre étaient au-dessus des consensus des analystes, soutenant la bonne performance des marchés.
Enfin, les politiques accommodantes des banques centrales se poursuivront, comme l'a laissé entendre Powell lors de son discours de Jackson Hole.
Templeton Global Total Return - LU0170477797
Société de gestion
Gérant(s)
| Michael HASENSTAB, PH.D |
| Calvin HO, PH.D. |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -13.93% | 0.94% | 3.66% | -9.66% |
Éligibilité Assureurs
| AEP, Ageas, Allianz, Aprep, Axa Thema, Cardif, Alpheys, Generali Patrimoine, HSBC Assurances, MMA Vie, Primonial, Nortia, Spirica Swisslife, Vie Plus Suravenir |
Contacts Commerciaux
| Jean-François MICHELITZ | 06 89 50 15 31 |
| Guillaume GERRY | 06 72 52 64 60 |
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| Note Morningstar | |
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Commentaire du mois de Septembre
Sur le mois, la part N (Acc) USD du fonds a enregistré une performance de -0.08% contre -0.43% pour l'indice de référence du fonds, le Bloomberg Barclays Multiverse Index.
Nos positions nettes négatives en euros et en dollars australiens ont contribué positivement, ainsi que notre position nette positive en yen et nos expositions en duration en Argentine, au Mexique, et au Ghana.
Nos expositions au peso argentin, aux couronnes norvégiennes et suédoises ont affecté la performance.
Nos positions nettes négatives en euros et en dollars australiens ont contribué positivement, ainsi que notre position nette positive en yen et nos expositions en duration en Argentine, au Mexique, et au Ghana.
Nos expositions au peso argentin, aux couronnes norvégiennes et suédoises ont affecté la performance.
Tikehau 2022 - FR0011131812
Société de gestion
Gérant(s)
| Jean-Marc DELFIEUX |
| Laurent CALVET |
Performances
| 2020 (YTD) |
2019 | 2018 | 2017 |
| -2.84% | 11.31% | -4.92% | 10.26% |
Éligibilité Assureurs
| AG2R, AEP, AVIP, AXA THEMA, CARDIF, CD PARTENAIRES, FINAVEO, NORTIA, SKANDIA, SWISS LIFE |
Contacts Commerciaux
| Mickael BEN IKEN | 01 53 59 39 82 |
| Pierre MARION | 01 53 59 05 27 |
| Célia HAMOUM | 01 53 59 05 35 |
| Xavier BERTRAND | 01 53 59 37 73 |
| Pierre BOURLIER | 06 01 32 33 53 |
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| Note Morningstar | Non noté |
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Commentaire du mois de Septembre
Macro & Politique. Au cours du mois, les marchés financiers ont été impactés par un nouveau mouvement de défiance nourri notamment par la remontée des cas de contaminations Covid à travers l'Europe. Ces derniers ont conduit certains pays à prendre des mesures préventives, voire de re-confinement local comme à Madrid, afin d'éviter des mesures plus généralisées qui pèseraient sur la croissance. Après l'escalade des dernières semaines, les discussions s'apaisent entre l'Union Européenne et le Royaume-Uni, les deux parties retournant à la table des négociations afin d'éviter un divorce sans accord. On ne peut en dire autant outre Atlantique, où la course à l'élection présidentielle a débuté par un débat houleux, tandis que les discussions autour d'un nouveau stimulus fiscals'éternisent. Enfin nous noterons les bons chiffres PMIs chinois, confirmant la robustesse de la reprise économique en Asie.
Banques Centrales. Sans surprise, la BCE a privilégié le statu quo lors de sa réunion de septembre, et ce malgré le renforcement de l'Euro ces derniers mois. Les grandes manœuvres attendront décembre, date à laquelle l'institution pourrait renforcer son programme d'achat d'actifs en fonction des chiffres d'inflation. La Fed a quant à elle confirmé son objectif d'inflation moyen à travers le cycle, et que ses taux resteraient bas sur les prochaines années. Enfin la BoE a elle aussi privilégié la stabilité, mais confirme discuter de possibles taux négatifs à l'avenir.
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Banques Centrales. Sans surprise, la BCE a privilégié le statu quo lors de sa réunion de septembre, et ce malgré le renforcement de l'Euro ces derniers mois. Les grandes manœuvres attendront décembre, date à laquelle l'institution pourrait renforcer son programme d'achat d'actifs en fonction des chiffres d'inflation. La Fed a quant à elle confirmé son objectif d'inflation moyen à travers le cycle, et que ses taux resteraient bas sur les prochaines années. Enfin la BoE a elle aussi privilégié la stabilité, mais confirme discuter de possibles taux négatifs à l'avenir.
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Aux États-Unis, la situation sanitaire ne s'est pas aggravée. Le nombre de nouveau cas a continué à augmenter mais à un rythme nettement inférieur à ce qu'on a pu constater précédemment et ceci sans imposer de restrictions sévères à l'économie. Toutefois, certains signes indiquent qu'une nouvelle réduction du nombre de nouveaux cas pourrait s'avérer difficile. Pour ce qui est de l'activité économique, la poursuite de la reprise au T4 est plus qu'incertaine. La distribution de prêts hypothécaires a reculé au cours du dernier mois et l'indice économique hebdomadaire de la Fed (WEI) n'a pas progressé depuis un mois, l'activité se stabilisant autour de -4.5% par rapport à 2019. Seule la confiance des consommateurs a surpris à la hausse en septembre. Le taux de chômage officiel est retombé à 8,4 % en août, après avoir atteint un pic de 14,7 % en avril.
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