CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
6438.75 -2% +15.9%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Ginjer Actifs 360 18.56%
IDE Dynamic World Flexible 13.84%
R-co Conviction Club 12.73%
First Eagle Amundi International Fund 12.30%
Mansartis Investissements ISR 12.26%
DNCA Evolutif 10.94%
BGF ESG Multi-Asset 10.87%
ACATIS GANÉ Value Event 10.23%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 10.13%
Tailor Global Selection ISR 10.12%
NN (L) Patrimonial Balanced European Sustainable 9.72%
Dorval Convictions 9.68%
Invest Latitude Equilibre 8.95%
Ecofi Agir Pour Le Climat 8.76%
VEGA Patrimoine ISR 8.69%
OFI RS MultiTrack 8.14%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 8.07%
R-co Valor 8.04%
Ethna-Dynamisch 7.92%
Nordea 1 - Stable Return 7.53%
Threadneedle Euro Dynamic Real Return 7.19%
Dorval Global Convictions 7.03%
Ruffer Total Return International 6.94%
JPMorgan Global Income 6.91%
Moneta Long Short 6.77%
Clartan Valeurs 6.57%
Russell MAGS 6.53%
Amilton Solution 6.08%
AXA WF Optimal Income 5.97%
Lombard Odier Funds-All Roads 5.91%
Lazard Patrimoine SRI 5.82%
Eurose 5.47%
LFIS Vision UCITS Perspective Strategy 5.38%
R-co Valor Balanced 5.06%
Echiquier Allocation Flexible 5.04%
Sycomore Allocation Patrimoine 4.93%
Sanso Convictions ESG 4.92%
Echiquier ARTY SRI 4.85%
Sycomore Next Generation 4.78%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) 4.76%
CPR Croissance Réactive 4.75%
ODDO BHF Polaris Moderate 4.61%
Trusteam ROC Flex 4.36%
Tailor Allocation Defensive 4.33%
Auris Diversified Beta 4.27%
VEGA Euro Rendement ISR 4.17%
Sextant Grand Large 4.05%
Richelieu Harmonies 4.04%
AXA WF Global Optimal Income 4.01%
SLF (F) Multi Asset Moderate 4.00%
M&G (Lux) Dynamic Allocation 3.93%
Tikehau International Cross Assets 3.86%
Fidelity Patrimoine 3.84%
Clartan Evolution 3.74%
JPM Global Macro Opportunities 3.73%
Fidelity Global Multi Asset Income Fund 3.51%
Invest Latitude Patrimoine 3.26%
Dorval Global Convictions Patrimoine 2.52%
Jupiter Flexible Income 2.32%
GF Fidélité 2.17%
Carmignac Patrimoine 1.82%
Ethna-Aktiv 1.76%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund 0.91%
Covéa Flexible ISR 0.46%
Schelcher Multi Asset 0.08%
Carmignac Portfolio Emerging Patrimoine -0.26%
Vivienne Ouessant -1.62%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
BNP Paribas Aqua 29.36%
Franklin Technology 28.03%
Richelieu America 27.57%
EdR Fund US Value 27.12%
Thematics Water 26.92%
Pictet Water 26.79%
Thematics AI and Robotics 26.78%
MS INVF Europe Opportunity 26.15%
Pictet Security 24.79%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 24.00%
OFI Invest US Equity 23.53%
Fidelity Sustainable Water & Waste 23.33%
Franklin US Opportunities 22.97%
Aviva Grandes Marques ISR 22.67%
Wise World ISR 22.30%
Mandarine Global Microcap 22.21%
Russell Investments World Equity Fund 21.62%
EdR Fund Big Data 21.39%
Mirova Global Sustainable Equity 21.16%
CM-AM Pierre 20.89%
Thematics Meta 20.86%
BNP Paribas Climate Impact 20.23%
Jupiter Global Ecology Growth 20.12%
Thematics Safety 20.08%
GIS SRI Ageing Population 19.54%
Mandarine Global Transition 19.53%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 19.44%
EdR Fund Healthcare 18.97%
NN (L) Global Equity Impact Opportunities 18.82%
AXA Europe Small Cap 18.63%
Lombard Odier Funds-Golden Age 18.09%
BNY Mellon Mobility Innovation Fund 17.55%
MainFirst Global Equities Fund 17.32%
Threadneedle (Lux) American Fund 16.72%
AXA WF Framlington Robotech 16.63%
Legg Mason Martin Currie Global Long-Term Unconstrained Fund 16.52%
Fidelity World 16.44%
CPR Silver Age 15.92%
Athymis Millennial 15.64%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 15.08%
Pictet Global Megatrend Selection 14.95%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 14.89%
Valeur Intrinsèque 14.80%
DNCA Invest Beyond Semperosa 14.79%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 14.72%
JPM Emerging Markets Small Cap 14.67%
AXA WF Framlington Digital Economy 14.17%
CM-AM Global Leaders 14.00%
BGF Sustainable Energy 13.20%
BNP Paribas Health Care Innovators 12.97%
JPMorgan Global Healthcare 12.78%
Fourpoints Thematic Selection 11.70%
Echiquier Artificial Intelligence 11.67%
Lombard Odier Funds-World Brands 11.19%
Pictet-Clean Energy 11.04%
Comgest Monde 10.85%
Pictet Digital 10.08%
CPR Global Disruptive Opportunities 9.98%
BGF World Technology 9.90%
DNCA Invest Beyond Global Leaders 9.35%
Thematics Subscription Economy 9.29%
Covéa Actions Europe Opportunités 8.85%
Carmignac Investissement 8.32%
MS INVF Global Insight Fund 7.35%
Echiquier World Equity Growth 7.26%
GemEquity 5.84%
WCM Global Emerging Markets Equity 4.41%
Pictet Biotech 3.40%
Candriam Equities L Oncology Impact 3.10%
Echiquier World Next Leaders 3.00%
M Climate Solutions -1.95%
Russell Investments China Equity -2.86%
Templeton Asian Growth -2.89%
BNP Paribas Energy Transition -3.90%
CM-AM Global Gold -11.51%
BNP Paribas Funds China Equity -12.27%
Imprimer Envoyer l'Actu

Voici comment montrer à vos clients l'impact concret de l'ESG…

L'investissement responsable poursuit sa montée en puissance. Aujourd'hui, presque tous les acteurs proposent des fonds "ESG" et revendiquent cette approche. Pourtant, la lisibilité de ces produits reste perfectible car il est parfois compliqué de les distinguer et d'identifier leur efficacité "réelle". Quelques éléments pour mieux l'évaluer…

 

Et + Encore" est l'émission patrimoniale de Jean-François Filliatre et Georges de La Taille diffusée chaque mois en direct sur H24 Finance. Pour revoir la vidéo, cliquez ici ou cliquez sur l'image.

 

 

Lors du dernier débat, Arnaud Faller - Directeur Général Délégué en charge des investissements, CPR AM, Emeric Preaubert - Founding Partner, Sycomore AM et Olivier Guillou - Directeur de la gestion, Ecofi ont échangé sur l'efficacité "réelle" de l'ESG.

 

 

Des indicateurs "officiels" pour identifier les fonds "durables"

 

En mars dernier, le règlement SFDR (Sustainable Finance Disclosure) est entré en application pour les sociétés de gestion de portefeuille. Il définit deux nouvelles catégories de produits présentant des caractéristiques extra-financières. « Les produits dits article 8 concernent les fonds qui assurent la promotion des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG). Les produits dits articles 9 concernent ceux ayant un objectif durable, l'affichent et gèrent en conséquence », explique Arnaud Faller, Directeur Général Délégué en charge des investissements chez CPR AM.

 

Les sociétés de gestion doivent se conformer à cette nouvelle norme. Il leur revient cependant d'identifier les produits dans leur gamme relevant de ces deux articles. « La réglementation européenne est en gestation depuis longtemps, mais elle est ensuite mise en œuvre assez vite. Tellement vite que nous n'avons pas encore les explications techniques », souligne Olivier Guillou, Directeur de la gestion chez Ecofi. En effet, ces normes techniques de réglementation (RTS) ne rentreront pas en vigueur avant le 1er janvier 2022.

 

Entre ces nouvelles dispositions européennes, la doctrine AMF et la multiplication ces dernières années des labels de finance durable (ISR et Greenfin en France, FNG en Allemagne, Luxflag au Luxembourg, Towards Sustainability en Belgique...), pas facile de s'y retrouver ! « Les labels sont quand même la garantie pour l'investisseur d'avoir une vraie équipe appliquant les principes ISR dans la gestion », rappelle Olivier Guillou. Mais le marché va-t-il se structurer autour d'un de ces repères en particulier ? Pour Arnaud Faller de CPR AM, il n'y a pas d'équivalence. « SFDR est une logique de transparence : "Dites ce que vous faites, faites ce que vous dites". La doctrine AMF et le label sont des logiques prescriptives : "Voici ce que vous avez le droit de faire si vous voulez vous appeler ESG" », indique-t-il.

 

 

Investir sur des entreprises vertueuses... et celles qui tendent à l'être

 

Deux écoles s'affrontent quand il s'agit d'investir "responsable". D'un côté, certains gérants optent pour des portefeuilles contenant des sociétés respectant pleinement les critères extra-financiers. D'autres tolèrent des sociétés moins vertueuses mais étant dans une démarche de transition. « Un portefeuille ISR efficace, c'est-à-dire pas simplement à la mode parce que ça fait chic de parler d'ISR, intègre bien évidemment des "purs-players" comme sur les énergies renouvelables. Mais le plus important pour nous est de regarder la dynamique et donc d'investir dans des entreprises qui aujourd'hui ne sont pas "parfaites" mais ont engagé une évolution que ce soit sur l'aspect climatique, la gouvernance, le social... c'est l'essentiel de notre travail », affirme Emeric Préaubert, fondateur de l'entreprise à mission Sycomore AM. En somme, il estime "réducteur" de définir l'ESG comme uniquement investir sur des éoliennes et des panneaux solaires.

 

Selon lui, inclure ce type de sociétés est la "version 2.0 de l'ISR". « Nous sommes passés d'un stade où tout le monde s'en foutait, il y a 20 ans, à un stade où toutes les sociétés de gestion en parlent, à commencer par BlackRock. C'est devenu totalement "mainstream"... et c'est très bien ! » remarque-t-il. Ecofi est également attaché à cette notion de progression des sociétés et invite surtout au dialogue avec elles. « Si la première chose que vous faites est d'exclure des valeurs sur les principes d'un instant T, vous ne pourrez pas les interpeller en assemblée générale », ajoute Olivier Guillou. Collectivement, les acteurs de la finance semblent devenir de plus en plus actifs pour poser des questions aux entreprises, notamment sur le thème du climat. « Les meilleurs de la classe peuvent aussi s'endormir et il faut de temps en temps les réveiller car l'exigence est beaucoup plus forte qu'il y a 4 ans », complète Arnaud Faller de CPR AM.

 

 

Mesurer l'impact de l'investissement responsable

 

L'étape suivante est celle de l'impact, un sujet sur lequel il reste presque tout à faire. « Le premier point est l'intentionnalité : est-ce qu'il y a une démarche sincère de l'entreprise pour aller vers le mieux et avoir un impact positif ? Ensuite vient l'additionnalité : est-ce que si je n'étais pas actionnaire de la société les choses ne seraient pas les mêmes ? », se demande systématiquement pour Sycomore AM Emeric Préaubert.

 

Si ces considérations concernent la relation société de gestion / entreprise cotée, l'épargnant doit pouvoir disposer de mesures de cet impact. Ecofi publie ainsi une note ESG pour chaque valeur en portefeuille, grâce aux données récupérées auprès des entreprises. « La problématique de la data est un enjeu majeur pour les sociétés de gestion. Notre demande repose sur des reportings standardisés et des scénarios basés non pas sur des modèles internes mais des données scientifiques auditées », précise Olivier Guillou. Ecofi retient pour l'instant 6 critères ESG qu'elle met en avant dans ses reportings : l'impact sur les émissions à effet de serre, l'alignement avec le scénario 2°, la variation des effectifs, la représentativité des femmes aux postes d'encadrement, le partage de la valeur économique et la représentativité fiscale. Autant d'indicateurs accessibles permettant à l'épargnant de quantifier l'impact de son investissement.

 

De son côté, Sycomore AM vise à proposer des métriques d'analyses les plus objectives et quantitatives possibles. « Depuis des dizaines d'années, il y a des modèles d'analyse financière. Il faut désormais développer des modèles d'analyse extra-financière », prône son co-fondateur. Dans cet esprit, la société de gestion a développé il y a plus de 5 ans la NEC (Net Environmental Contribution). Elle a pour but de mesurer l'impact environnemental de toutes les sociétés analysées (en termes de CO2 évidemment, mais aussi de biodiversité, préservation des sols et origine des matières premières, recyclage, utilisation de l'eau...). L'objectif est de présenter aux investisseurs un corpus de datas solide pour appréhender de manière holistique ces sujets.

 

Annuellement, CPR AM publie des rapports d'impact complets. Ils illustrent concrètement les conséquences sur chaque thème d'investissement. Une récente étude menée par la société de gestion, conjointement avec Deloitte et Insight AM, concluait d'ailleurs que les conseillers financiers mais également les clients finaux réclamaient plus de concret. « Publier les notes ESG moyennes des portefeuilles est évident. Simplement, cela parle de moins en moins à l'épargnant. Les rapports d'impact sont une réponse à cette demande », justifie Arnaud Faller.

 

Finalement, déclarer prendre en compte les critères ESG et même se faire labéliser n'est plus une finalité mais seulement une étape pour les fonds "responsables". Les gérants en ont conscience et les plus avancés développent de plus en plus d'indicateurs permettant à l'investisseur d'en évaluer l'efficacité. « Comme tout le monde fait de l'ISR aujourd'hui, les clients n'achètent pas sans regarder mais veulent qu'on leur explique. La différence se fera entre ceux qui ont une démarche sincère et construite, par rapport à ceux qui suivent la vague en mettant un peu de peinture verte car sinon ils n'arrivent pas à vendre leurs fonds », conclut Emeric Préaubert de Sycomore AM.

 

Gageons que cela entraînera rapidement l'ensemble du marché dans cette course à la mesure d'impact. Une dynamique évidemment favorable à l'investisseur dans sa quête de transparence.

 

 

Cet article a été rédigé par la rédaction de H24 Finance pour Boursorama. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 41.85%
Uzès WWW Perf 34.38%
DNCA Invest SRI Norden Europe 33.95%
Groupama Avenir Euro 33.34%
ODDO BHF Active Small Cap 28.57%
G Fund - Avenir Small Cap 28.50%
Mandarine Europe Microcap 26.72%
Indépendance et Expansion France Small 26.32%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 25.54%
Erasmus Small Cap Euro 24.47%
Candriam EQ L Europe Innovation 23.74%
Mandarine Active 23.51%
Lazard Small Caps France 22.94%
Sycomore Sélection Midcap 22.70%
Quadrige Rendement France Midcaps 21.63%
Threadneedle Lux Pan European ESG Equities 20.90%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 20.75%
Sextant PME 20.40%
Amilton Premium Europe 20.12%
Tailor Actions Avenir ISR 19.69%
Pluvalca Health Opportunities 19.66%
Echiquier Value Euro 18.88%
R-co Thematic Silver Plus 18.78%
EdR SICAV Tricolore Rendement 18.42%
FCP Mon PEA 18.37%
Flornoy Valeurs Familiales 18.06%
Erasmus Mid Cap Euro 17.99%
C-Quadrat Europe Multicap 17.99%
Mandarine Unique 17.69%
Quadrator SRI 17.51%
Generali France Future Leaders 17.36%
BDL Convictions 17.14%
Fidelity Europe 16.80%
Sycomore Francecap 16.77%
Norden SRI 16.55%
COGEFI Prospective 16.36%
Portzamparc Europe PME ISR 16.18%
Moneta Multi Caps 16.09%
Pluvalca Sustainable Opportunities 16.03%
VEGA Europe Convictions ISR 15.89%
MainFirst Germany Fund 15.89%
Athymis Millennial Europe 15.82%
Tocqueville Small Cap Euro ISR 15.82%
Gay-Lussac Green Impact 15.76%
VEGA France Opportunités ISR 15.22%
Richelieu Family Small Cap 15.08%
CPR Croissance Dynamique 15.00%
Sycomore Eco Solutions 14.85%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 14.66%
Mirova Europe Environmental Equity 14.13%
Sycomore Happy @ Work 13.98%
Dorval Manageurs Europe 13.64%
OFI RS Equity Climate Change 13.46%
Tocqueville Megatrends ISR 13.30%
Otea Actions Europe 12.77%
ODDO BHF Avenir Europe 12.43%
Montségur Croissance 12.42%
Echiquier Positive Impact Europe 12.23%
Amplegest Pricing Power 12.17%
AXA IM Euro Sélection 12.09%
La Française Actions France PME 11.83%
Dorval Manageurs 10.93%
Dorval Manageurs Smid cap Euro 10.76%
Kirao Multicaps 10.71%
Pluvalca Disruptive Opportunities 10.21%
Montségur Dividendes 10.12%
Richelieu CityZen 8.08%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global 3.77%
M Global Convertibles -0.02%
Schelcher Convertible Global World -1.44%