Nortia vous présente une équipe de gestion qui « tient toutes ses promesses…»

Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

ODDO BHF POLARIS MODERATE

Trajectoire

Qualité, long terme et diversification : voici les trois piliers de la gamme Polaris d’Oddo BHF.

Parmi les quatre fonds globaux, diversifiés, ESG et multithématiques qui la composent, Oddo BHF Polaris Moderate est celui qui présentera l’approche la plus patrimoniale. Avec une exposition actions pouvant atteindre 40% au maximum, le fonds, dont Peter Rieth est le gérant principal, cherchera à dégager un rendement régulier (de l’ordre de 3% à 4% annualisé net de frais de gestion), tout en préservant le capital des porteurs lors des périodes plus défavorables.

Cette résilience s’illustre dans la capacité des poches actions ou obligataires à prendre le relai selon les conditions de marché observées. Le fonds a ainsi pu dégager une performance de +3,49% en 2020 (vs. +3,03% pour sa catégorie).

Impact

L’allocation est pilotée dans le respect d’un cadre macroéconomique global, déterminé grâce à l’analyse d’indicateurs fondamentaux (PMI, PIB…), monétaires (taux d’intérêts, niveau d’inflation, …) et psychologiques (indice de confiance des investisseurs.

La poche actions, principale source d’alpha du portefeuille, est constituée de sociétés disposant d’une marque forte sur le marché, sur des secteurs disposant de barrières à l’entrée. Les titres devront également montrer une régularité dans la performance délivrée sur le long terme. Cette partie du portefeuille (26% d’exposition nette aux actions) sera donc investie sur quatre grandes thématiques de croissance séculaire : la digitalisation de l’économie, les nouvelles tendances de consommation, le vieillissement de la population et la hausse des revenus dans la classe moyenne émergente. 

On trouve ainsi LVMH (0,9% du portefeuille à fin avril), leader mondial du luxe, qui a franchi les 300 milliards d’euros de capitalisation boursière. Le groupe, bénéficiant d’une très bonne dynamique, affiche des ventes en hausse de +32% sur un an (à fin mars 2021). Un autre exemple est PayPal (1,1% du portefeuille), qui est parvenu à nouveau à augmenter le volume total de paiements transitant par ses outils (285 milliards de dollars au T1 2021 vs. 277 milliards au T4 2020).

Dans le but d’amortir les baisses, le fonds peut avoir recours à des produits dérivés listés comme moyen de protection. L’année dernière, l’équipe de gestion a utilisé en début d’année des futures sur Eurostoxx ou sur le S&P 500 afin de piloter l’exposition actions quand certaines nouvelles inquiétantes nous sont parvenues de Chine (comme la fermeture des boutiques Nike et Apple).

Côté obligataire (53,2% de l’actif net), le portefeuille se veut moins concentré : au 30/04/2021, la poche était composée de 274 obligations. La stratégie repose sur le portage, qui sera utilisé afin d’aller chercher de petits coupons, sur des obligations d’entreprises notées investment grade en grande majorité (90%). L’exposition géographique de cette partie du fonds est principalement tournée vers l’Europe et les Etats Unis.

Pour finir, le fonds présente une exposition sur l’or (2,8%), qui est utilisée à des fins de diversification et de décorrélation. Cette exposition était montée à 5,5% en 2020.

Ligne de mire

A 10 ans annualisés, l’équipe de gestion dédiée au fonds Oddo BHF Polaris Moderate tient toutes ses promesses : le fonds a en effet délivré une performance annualisée de 3,3%, pour une volatilité de 4,3% (vs. 3,2% et 3,9% respectivement pour son indice de référence).

Le fonds est à privilégier dans les allocations patrimoniales de vos clients, que vous souhaitez exposer avec un niveau de risque contenu aux grandes tendances de croissance de demain.

Rédigé par Nicolas Lemaire, Analyste Financier Nortia

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