Ces 3 fonds diversifiés (de SRRI 3 à 5) n'ont pas subi la baisse. Le gérant nous explique sa recette… 👨‍🍳

Invest AM est une société de gestion spécialiste de l’allocation d’actifs internationale créée en 2011 qui gère un peu plus de 1 milliard d’euros d’actifs au 14 mars 2022. Ses 3 fonds phares, Invest Latitude Patrimoine (SRRI 3), Invest Latitude Equilibre (SRRI 4) et Invest Latitude Croissance (SRRI 5), affichent des performances respectives de +0,7%, -0,7% et -1,4% au 14 mars 2022.

 

 

Sur quoi repose votre approche de gestion ?

 

Gilles Etcheberrigaray

Notre gestion repose sur une approche purement « global macro ». Elle vise à intégrer un certain nombre de variables financières dans la construction de nos portefeuilles :

 

• La valorisation des actifs financiers au niveau des indices ou des secteurs

• Les variables macroéconomiques

• Le positionnement et les attentes des investisseurs sur les différents marchés

• La géopolitique 

 

Le croisement de ces données nous permet de construire un panorama des marchés financiers, son évolution, mais également les écarts possibles entre le consensus du moment et divers scénarios d’évolution des marchés.

 

Il ne s’agit pas de construire un modèle élaboré uniquement à partir de données macroéconomiques mais plutôt une analyse fondée sur l’écart potentiel entre l’évolution possible de l’économie ou des marchés financiers et le consensus (qui a une prédisposition à extrapoler les tendances à court terme). Ainsi, nous tendons à bénéficier de toute divergence entre ce dernier et la réalité du marché. A contrario, cela signifie que, quand le momentum se poursuit de façon exagérée, nous pouvons sortir un peu tôt des positions concernées.

 

Comment procédez-vous ?

 

Gilles Etcheberrigaray

Nous essayons d’acheter des actifs moins chers et délaissés, donc potentiellement rémunérateurs, tout en veillant à diversifier les risques des portefeuilles en fonction de différents scénarios.

 

Nous diversifions au maximum les actifs sur lesquels nous investissons (actions, devises, obligations, matières premières) et sommes donc très sensibles aux corrélations inter-marchés afin de bâtir les portefeuilles les plus diversifiés et robustes possibles.

 

Notre approche vise donc à combiner la performance des actifs « décotés » et la moindre volatilité de la diversification.

 

Quel a été votre positionnement depuis le début de l’année ?

 

Gilles Etcheberrigaray

Au début de l’année nous avons identifié deux trends potentiels non reconnus par le marché :

 

• Une pression haussière sur les prix de l’énergie du fait d’une reprise importante et d’un sous-investissement au cours de la décennie précédente

• Un ralentissement potentiel de la croissance du fait de l’atténuation progressive des stimuli fiscaux

 

Cela nous a permis de construire un portefeuille défensif fondé, entre autres, sur une forte exposition au secteur de l’énergie complétée par des achats d’obligations US à long terme. Ce dernier investissement est légèrement perdant depuis le début de l’année (en incluant la devise) mais stabilise le portefeuille.

 

Ensuite, l’escalade sur l’Ukraine a renforcé la performance de notre position sur l’énergie. Enfin, dans la dernière ligne droite qui a amené à l’invasion de l’Ukraine, quand notre analyse de la situation géopolitique nous a amené à constater qu’une agression était inévitable, nous avons liquidé notre exposition aux actions russes (qui nous couvrait en cas de scénario plus favorable) et nous avons initié des shorts sur le secteur bancaire européen.

 

Et maintenant ?

 

Gilles Etcheberrigaray

Il faut bien entendu gérer l’évolution complexe du conflit mais la sous-performance des marchés européens semble stabilisée. Nous avons donc éliminé notre short bancaire et avons construit une position sur les valeurs d’Europe centrale qui ont été sévèrement punies.

 

Cependant, il ne faut pas oublier que la banque centrale américaine (FED) entame cette semaine sa campagne de hausse des taux et que cela ne sera pas sans conséquences pour les marchés.

 

Comment les fonds se sont comportés à plus long terme ?

 

Gilles Etcheberrigaray

Les fonds Invest Latitude (parts A) ont des objectifs de performance annualisée de +3% par an sur 5 ans pour Invest Latitude Patrimoine, +5% par an sur 5 ans pour Invest Latitude Equilibre et +7% par an sur 5 ans pour Invest Latitude Croissance.

 

Les 3 fonds dépassent leurs objectifs de performance que ce soit sur 3 ans, 5 ans et même 10 ans pour Invest Latitude Patrimoine et Invest Latitude Equilibre qui ont été créés il y a plus longtemps que Invest Latitude Croissance (données au 14/03/2022).

 

Que peuvent apporter ces fonds à vos clients ?

 

Gilles Etcheberrigaray

La gestion des fonds Invest Latitude se focalise sur la préservation du capital et vise à apporter une certaine tranquillité aux investisseurs qui nous font confiance en les aidant à traverser les cycles sereinement. Ce sont des fonds cœur de portefeuille qui, selon nous, ont vocation à constituer le socle de toute allocation d’actifs.

 

 

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