CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7328.58 +0.13% +13.16%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
ACATIS Value Event 10.35%
GF Ambition Solidaire 9.61%
DNCA Evolutif 8.79%
Trusteam ROC Flex 7.21%
VEGA Patrimoine ISR 7.16%
Mansartis Investissements ISR 7.13%
Dorval Convictions 6.98%
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 6.84%
IDE Dynamic World Flexible 6.23%
Sextant Grand Large 5.88%
Cogefi Flex Dynamic 5.68%
R-co Valor 5.60%
Ginjer Actifs 360 5.18%
Tailor Global Selection ISR 4.77%
H2O Moderato 4.74%
First Eagle Amundi International Fund 4.38%
Orcadia Global Sustainable Balanced 4.09%
R-co Valor Balanced 4.08%
Sycomore Partners 3.67%
Invest Latitude Equilibre 3.66%
Sycomore Next Generation 3.49%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 3.44%
Echiquier ARTY SRI 3.36%
Moneta Long Short 3.31%
Eurose 3.01%
BGF ESG Multi-Asset 2.79%
VEGA Euro Rendement ISR 2.76%
OFI Invest ESG MultiTrack 2.71%
Russell Inv. MAGS 2.69%
Invest Latitude Patrimoine 2.58%
Tikehau International Cross Assets 2.52%
Richelieu Harmonies ESG 2.45%
Exclusif 21 2.18%
Nordea 1 - Stable Return 2.12%
Tailor Allocation Defensive 1.68%
VEGA Modéré Durable 1.66%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 1.65%
Ethna-Aktiv 1.56%
Gay-Lussac Europe Flex 1.40%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe 1.34%
JPMorgan Funds - Global Income 0.27%
AXA WF Global Optimal Income 0.08%
Dorval Global Convictions Patrimoine 0.01%
Auris Diversified Beta -0.39%
MAM Solution -0.54%
CPR Croissance Réactive -0.70%
Vivienne Ouessant -0.85%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -1.27%
Ecofi Agir Pour Le Climat -1.29%
BDL Rempart -1.47%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -1.49%
Echiquier Allocation Flexible -1.55%
PIMCO GIS Dynamic Multi-Asset Fund -1.71%
Carmignac Patrimoine -1.87%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -2.96%
Lazard Patrimoine SRI -3.39%
Ruffer Total Return International -7.30%
Sunny Patrimoine 2.0 -12.99%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Franklin Technology Fund 28.87%
Loomis Sayles U.S. Growth 28.61%
Echiquier Artificial Intelligence 26.00%
MS INVF Global Opportunity 25.68%
BGF World Technology 24.92%
Thematics AI and Robotics 22.94%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 21.61%
Fidelity Global Technology 20.47%
Pictet - Digital 19.81%
AXA WF Robotech 18.20%
Franklin U.S. Opportunities Fund 17.16%
Threadneedle (Lux) Global Technology 16.94%
Pictet - Clean Energy Transition 14.00%
Comgest Monde 12.80%
CPR Global Disruptive Opportunities 12.56%
Templeton Global Climate Change Fund 12.43%
Berenberg European Focus 12.43%
Aperture European Innovation 11.47%
Echiquier World Equity Growth 11.00%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 10.71%
CM-AM Global Leaders 10.66%
Thematics Safety 10.12%
Richelieu America ESG 10.00%
Pictet - Premium Brands 9.96%
Valeur Intrinsèque 9.95%
GIS SRI Ageing Population 9.86%
Athymis Millennial 9.71%
DNCA Invest Beyond Semperosa 9.69%
EdR Fund Big Data 9.58%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 9.54%
G Fund World (R) Evolutions 9.28%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 9.21%
MainFirst Global Equities Fund 9.14%
OFI Invest ISR Grandes Marques 8.82%
Thematics Meta 8.70%
Echiquier World Next Leaders 8.53%
BGF Sustainable Energy 8.00%
Mirova Global Sustainable Equity 7.67%
Pictet - Global Environmental Opportunities 7.52%
CPR Silver Age 7.21%
Carmignac Investissement 7.18%
Candriam EQ L Europe Innovation 6.69%
Pictet - Global Megatrend Selection 6.68%
Jupiter Global Ecology Growth 6.56%
MS INVF Global Brands 6.25%
Fidelity Sustainable Water & Waste 5.91%
Sanso Smart Climate 5.57%
BNP Paribas Aqua 5.51%
Russell Inv. World Equity Fund 5.42%
Threadneedle (Lux) American Fund 5.06%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.84%
ODDO BHF Green Planet 4.75%
Pictet - Security 4.51%
Thematics Water 4.30%
Thematics Subscription Economy 4.29%
CM-AM Global Gold 3.73%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 3.44%
Mandarine Global Transition 2.88%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.50%
M&G (Lux) Positive Impact Fund 2.29%
M&G (Lux) Global Themes Fund 1.91%
Templeton Asian Growth Fund 1.87%
Pictet - Water 1.48%
AXA WF ACT Clean Economy 1.47%
Digital Stars Europe 1.36%
Fourpoints Thematic Selection 1.35%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio 0.57%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 0.46%
EdR Fund Healthcare 0.04%
DNCA Invest Beyond Global Leaders -0.08%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.21%
Arc Actions Santé Innovante ESG -0.42%
GemEquity -0.85%
CPR Invest Hydrogen -0.92%
Candriam Equities L Oncology Impact -1.02%
ODDO BHF Future of Food -1.73%
M Climate Solutions -1.77%
Mandarine Global Microcap -2.03%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -2.04%
AXA WF ACT Social Progress -2.67%
Piquemal Houghton Global Equities -2.90%
Mirova Climate Solutions Equity -3.25%
CM-AM Pierre -5.03%
EdR Fund US Value -5.76%
AXA Aedificandi -6.97%
BNP Paribas Funds China Equity -9.80%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -9.85%
OFI Invest ESG Ming -10.60%
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🏳 « Les valorisations ne sont plus un problème » explique cette société de gestion...

Face à une aversion au risque plus marquée, les petites et moyennes valeurs européennes accusent un retard par rapport aux grandes capitalisations : elles baissent de -23% quand leurs consœurs baissent de -12%. Cependant, Emilie Da Silva, Directrice de la gestion actions chez Eiffel Investment Group, et Bastien Jallet, gérant de la gamme NOVA, nous dressent un tableau plutôt positif sur la classe d’actifs.

 

 

Des performances disparates au sein du marché européen

 

Si globalement le marché des petites et moyennes capitalisations européennes accuse un retard par rapport aux marchés des grandes capitalisations, on peut observer des situations assez disparates au sein du segment.

 

  • Europe du Nord : après une excellente année 2021, c’est le marché qui souffre le plus avec près de -30% depuis le début de l’année. En cause, son positionnement plus croissance et, particulièrement sensible aux hausses de taux que nous connaissons maintenant. 

  • Italie : déjà l’an dernier les petites capitalisations avaient largement battu les grandes (+52.1% versus +26.2%). C’est encore le cas cette année (-9.6% versus -20.2%). Emilie Da Silva nous explique que cela est dû à un positionnement plus varié des industries italiennes : moins dépendantes de l’automobile ou des semi-conducteurs comme peut l’être le marché allemand. Autre élément : comme la France, l’Italie s’est dotée d’un dispositif fiscal qui draine l’épargne vers les PME. Ce soutien assez marqué explique aussi la relative bonne tenue des petites capitalisations italiennes.

 

Des facteurs techniques plutôt encourageants 

 

  • Les flux : « ce n’était jusque-là pas un enjeu, mais depuis le début de l’année, on commence à revoir de la décollecte sur le segment » avoue Emilie Da Silva. C’est « moins violent qu’en 2018/2019 avec des volumes plus tassés » mais cela reste suffisamment important pour être surveillé et éviter les mauvaises surprises. 

  • Les valorisations : « elles ne nous semblent plus être un problème ». Elles sont revenues à leur moyenne historique sur 10 ans selon la gérante d’Eiffel Nova Europe ISR. Cependant, elle ne s’en cache pas que « cela tient si les prévisions de résultats 2023 tiennent » ! Bien que les anticipations de croissance des bénéfices soient solides, elle n’exclut pas un « excès d’optimisme pour 2023 » et donc une révision baissière sur l’univers des petites et moyennes capitalisations. Le point de vigilance est sur ce terrain-là selon Emilie Da Silva : « la saison des publications [du second trimestre 2022] sera très déterminante ».

 

Et le terrain ?

 

Les éléments techniques sont posés mais qu’en est-il du terrain ? Les deux gérants, Emilie Da Silva et Bastien Jallet, nous font part d’un discours mêlé de confiance et de prudence de la part des dirigeants de PME. Confiants car les carnets de commandes sont pleins. Les entreprises sont conscientes qu’ils sont gonflés par des commandes passées pour pallier d’éventuelles pénuries mais les carnets étaient déjà bien remplis avant cet effet. Confiants car les dirigeants sentent une stabilisation des prix des matières premières et du fret. C’est l’environnement (risque de récession) qui les incite à la prudence, pas l’activité au quotidien.

 

Dans ce contexte, les gérants d’Eiffel Nova Europe ISR gardent le cap, seuls quelques ajustements ont été faits pour réduire le risque sur des entreprises dont l’horizon de profitabilité s’est éloigné avec la hausse des taux. Si le fonds subit une volatilité accrue ces dernières semaines, l’avance de performance accumulée en 2021 (+33.65% contre +23.82% pour son indice) l’aide à traverser la période.

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Amplegest Pricing Power 16.43%
Axiom European Banks Equity 13.98%
LFR Euro Développement Durable ISR 13.39%
Tocqueville Croissance Euro ISR 13.28%
Goldman Sachs Eurozone Equity Income 12.79%
MainFirst Top European Ideas 12.61%
Athymis Trendsetters Europe 12.05%
Quadrige Europe Midcaps 12.02%
VEGA France Opportunités ISR 11.94%
Dorval Manageurs Europe 11.70%
EdR SICAV Tricolore Rendement 11.39%
LBPAM ISR Actions Euro 11.36%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 11.29%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 10.84%
R-co Conviction Equity Value Euro 10.53%
MainFirst Germany Fund 10.45%
Fidelity Europe 10.26%
DNCA Invest SRI Norden Europe 10.09%
Montségur Croissance 9.89%
Montségur Dividendes 9.65%
Indépendance et Expansion Europe Small 8.78%
Tailor Actions Avenir ISR 8.62%
R-co Thematic Silver Plus 8.14%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 7.97%
Centifolia 7.86%
Echiquier Value Euro 7.73%
Dorval Manageurs 7.71%
Sycomore Francecap 7.42%
FCP Mon PEA 7.41%
Dorval European Climate Initiative 7.18%
Sycomore Europe Happy @ Work 6.93%
Mandarine Social Leaders 6.93%
Gay-Lussac Green Impact 6.79%
Mandarine Unique 6.54%
Quadrator SRI 6.48%
G Fund Opportunities Europe 6.32%
Echiquier Positive Impact Europe 6.26%
Pluvalca Disruptive Opportunities 6.26%
Indépendance et Expansion France Small 5.91%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.62%
BDL Convictions 5.52%
Sextant PME 5.41%
Uzès WWW Perf 5.08%
Richelieu Family Small Cap 4.96%
Generali France Future Leaders 4.95%
Groupama Avenir Euro 4.90%
Moneta Multi Caps 4.78%
Sycomore Sélection Midcap 4.43%
Mirova Europe Environmental Equity 4.37%
CPR Croissance Dynamique 4.32%
Erasmus Mid Cap Euro 4.10%
MAM Premium Europe 3.68%
Erasmus Small Cap Euro 3.35%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 1.98%
Lazard Small Caps France 1.47%
Auris - Evolution Europe ISR 0.62%
Dorval Manageurs Small Cap Euro 0.42%
Alken European Opportunities 0.15%
Mandarine Europe Microcap 0.04%
Sycomore Europe Eco Solutions 0.00%
C-Quadrat Europe Smallcap -0.74%
Eiffel Nova Europe ISR -1.01%
Quadrige France Smallcaps -1.84%
Pluvalca Sustainable Opportunities -2.54%
La Française Actions France PME -7.32%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 3.05%
M Global Convertibles SRI 0.82%