CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7199.63 +1.17% +11.25%
Diversifiés / Flexibles Perf. YTD
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ACATIS Value Event 12.59%
GF Ambition Solidaire 9.44%
Ginjer Actifs 360 8.19%
R-co Valor 7.98%
DNCA Evolutif 7.43%
IDE Dynamic World Flexible 7.28%
H2O Moderato 6.97%
Trusteam ROC Flex 6.65%
R-co Valor Balanced 6.32%
First Eagle Amundi International Fund 6.24%
VEGA Patrimoine ISR 6.21%
Sextant Grand Large 5.91%
Eurose 5.85%
Mansartis Investissements ISR 4.28%
Orcadia Global Sustainable Balanced 4.15%
ODDO BHF Exklusiv : Polaris Balanced 3.91%
Sycomore Next Generation 3.90%
Tailor Global Selection ISR 3.87%
Moneta Long Short 3.64%
Echiquier ARTY SRI 3.36%
Tikehau International Cross Assets 2.92%
Ethna-Aktiv 2.83%
MAM Solution 2.67%
Latitude Equilibre 2.51%
Dorval Convictions 2.34%
Russell Inv. MAGS 2.32%
VEGA Euro Rendement ISR 2.31%
Exclusif 21 1.90%
Latitude Patrimoine 1.73%
Cogefi Flex Dynamic 1.63%
M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 1.28%
Auris Diversified Beta 1.19%
BDL Rempart 1.10%
JPMorgan Funds - Global Macro Opportunities 1.04%
OFI Invest ESG MultiTrack 1.02%
Tailor Allocation Defensive 0.85%
Sycomore Partners 0.53%
Gay-Lussac Europe Flex 0.07%
Dorval Global Convictions Patrimoine -0.18%
Nordea 1 - Stable Return -0.61%
Carmignac Portfolio Patrimoine Europe -0.80%
JPMorgan Funds - Global Income -1.32%
Carmignac Patrimoine -1.45%
Echiquier Allocation Flexible -2.23%
AXA WF Global Optimal Income -2.60%
Lazard Patrimoine Opportunities SRI -3.37%
CT (Lux) Sustainable Multi-Asset Income -3.44%
CPR Croissance Réactive -3.57%
BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR) -4.09%
Vivienne Ouessant -5.07%
Lazard Patrimoine SRI -5.55%
Ecofi Agir Pour Le Climat -8.42%
Ruffer Total Return International -9.64%
Sunny Patrimoine 2.0 -19.20%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Loomis Sayles U.S. Growth 32.85%
Franklin Technology Fund 31.15%
Echiquier Artificial Intelligence 29.64%
Pictet - Digital 28.76%
MS INVF Global Opportunity 27.41%
Fidelity Global Technology 23.76%
Threadneedle (Lux) Global Technology 22.83%
Sycomore Sustainable Tech 22.14%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.36%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 20.79%
Thematics AI and Robotics 18.18%
Sextant Tech 17.95%
EdR Fund Big Data 15.99%
G Fund World (R) Evolutions 14.54%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.20%
Valeur Intrinsèque 11.70%
Comgest Monde 11.67%
AXA WF Robotech 11.21%
Pictet - Clean Energy Transition 10.53%
OFI Invest ISR Grandes Marques 10.42%
Echiquier World Equity Growth 9.83%
Carmignac Investissement 9.76%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 8.56%
Sanso Smart Climate 8.48%
Aperture European Innovation 8.30%
Richelieu America 8.09%
Athymis Millennial 8.01%
Thematics Meta 7.85%
Russell Inv. World Equity Fund 7.71%
CM-AM Global Leaders 7.52%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 7.50%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 7.41%
Templeton Global Climate Change Fund 7.05%
Pictet - Security 6.96%
MS INVF Global Brands 6.48%
Pictet - Global Megatrend Selection 5.90%
Mirova Global Sustainable Equity 5.75%
Pictet - Global Environmental Opportunities 5.51%
EdR Fund US Value 5.50%
Echiquier World Next Leaders 5.36%
Threadneedle (Lux) American Fund 5.28%
DNCA Invest Beyond Semperosa 5.07%
Pictet - Premium Brands 5.01%
BNP Paribas Aqua 4.90%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 4.55%
GIS SRI Ageing Population 4.35%
Fidelity Sustainable Water & Waste 4.05%
Goldman Sachs Emerging Markets CORE Equity Portfolio 3.86%
CPR Silver Age 3.39%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.26%
Thematics Water 3.03%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 2.78%
Berenberg European Focus 2.59%
Jupiter Global Ecology Growth 2.44%
CPR Invest Hydrogen 1.84%
ODDO BHF Green Planet 1.70%
M&G (Lux) Global Themes Fund 1.63%
Pictet - Water 1.22%
GemEquity -0.27%
Arc Actions Santé Innovante ESG -0.81%
Digital Stars Europe -0.90%
EdR Fund Healthcare -1.70%
Mandarine Global Transition -1.80%
M&G (Lux) Positive Impact Fund -1.91%
Mandarine Global Microcap -2.04%
JPMorgan Funds - Global Healthcare -2.38%
Templeton Asian Growth Fund -2.50%
Piquemal Houghton Global Equities -3.08%
CM-AM Pierre -4.09%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -5.08%
AXA WF ACT Social Progress -5.40%
Candriam EQ L Europe Innovation -5.68%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -5.69%
CM-AM Global Gold -5.88%
AXA Aedificandi -6.69%
Candriam Equities L Oncology Impact -8.44%
ODDO BHF Future of Food -9.87%
AXA WF ACT Clean Economy -11.42%
OFI Invest ESG Ming -12.75%
BNP Paribas Funds China Equity -13.33%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -17.43%
M Climate Solutions -17.91%
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4 années de surperformance (y compris en 2022 !) pour ces deux fonds...

Retour sur les remarquables performances du secteur bancaire avec Bertrand Wojciechowski, Directeur Distribution France chez Axiom AI.

 

 

Le secteur bancaire est en hausse de 1% en 2022 alors que l’Euro stoxx 50 termine en territoire négatif. Qu’est-ce qui explique cette performance ?

 

Bertrand Wojciechowski

L’année 2022 a été marquée par une forte augmentation des résultats 2022 et du consensus des analystes pour 2023 et 2024 alors que le sentiment de marché, déprimé par les risques de récession, a entrainé une baisse des multiples de valorisation.  

 

Ainsi l’augmentation de 20% des résultats et le dividende d’environ 6% ont été presque totalement compensées par la baisse des multiples de valorisation.

 

Les autres secteurs dont les résultats ont été stables ou en baisses ont connu des performances négatives en 2022.

 

Quelles sont les raisons qui expliquent la forte hausse des résultats du secteur bancaire en 2022 ?

 

Bertrand Wojciechowski

C’est principalement le changement de contexte macro-économique qui est responsable des bonnes performances du secteur.

 

La fin des taux négatifs a permis de restaurer les marges de financement du secteur sur les dépôts. Pour certaines banques cela s’est traduit par des centaines de millions d’euros de profits supplémentaires. 

 

L’inflation a également eu un effet positif. En zone Euro, la croissance des prêts en 2022 a suivi le rythme de l’inflation.

 

La volatilité de marché a également été une source de revenus pour les banques d’investissements.

 

Quelles sont les perspectives du secteur en 2023 alors que tout le monde parle de récession ?

 

Bertrand Wojciechowski

Nous sommes effectivement dans une situation étrange où les indicateurs de sentiment économiques sont déprimés, alors que les indicateurs économiques n’indiquent pas encore de récession. 

 

Pour le secteur bancaire, le contraste est encore plus marqué car le consensus des analystes a été revu à la hausse pour 2023 et 2024.

 

Les perspectives restent selon nous positives pour 2023 que ce soit sur la dette ou les actions du secteur bancaire pour plusieurs raisons.

 

Tout d’abord, après une décennie de transformation, les fondamentaux du secteur sont très solides. Le capital des banques européennes a atteint un pic historique (15% de fonds propres contre 6% en 2008). Les bilans ont été assainis et les risques réduits pour atteindre un niveau de prêts non performants historiquement bas (1.8% contre 6.5% en 2014). Enfin, de nombreux efforts ont été fait en termes de rationalisation et maîtrise des coûts.     

 

Le contexte macro-économique actuel est favorable. En effet, pour le secteur bancaire, les deux paramètres qui vont compter sont le niveau des taux et le taux de chômage. Tant que le niveau des taux restera au-dessus de 1% et que le niveau de chômage ne dépassera pas 8%, les profits des banques européennes devraient rester élevés sans dégradation du risque de crédit.  

 

Or compte tenu des données économiques récentes et des prises de position récentes de la BCE, nous nous attendons à une poursuite des hausses de taux en 2023 sans dégradation significative du taux de chômage.

 

Quels sont les supports obligataires et actions que vous recommandez pour 2023 ?

 

Bertrand Wojciechowski

Axiom Obligataire (+0,35% YTD au 3 janvier), fonds principalement investi dans les obligations du secteur bancaire offre actuellement des rendements de 10% avec une duration de 2 ans pour une qualité de crédit émetteur BBB-. Nous pensons que ce couple rendement / duration est attractif dans un contexte de hausse de taux. 

 

Coté action, Axiom European Banks (+4,96% YTD au 3 janvier), fonds action spécialisé sur le secteur bancaire européen, peut être utile dans une perspective de rééquilibrage de portefeuille vers des valeurs corrélées positivement au taux. Par ailleurs, le secteur offre un portagé élevé (dividende de 6.73%) et les valorisations restent faibles (6.9 exprimé en PE, 60% exprimé en Price to Book).

 

Pour la quatrième année consécutive, ces deux fonds ont surperformé leur indice de référence :

 

  Axiom European Banks Equity Indice Euro Stoxx 600 Banks (SX7R) Surperformance du fonds vs indice
2022 +2,03% +1,06% +0,97%
2021 +56,84% +38,54% +18,30%
2020 +6,84% -24,42% +31,26%
2019 +21,31% +13,52% +7,79%
  Axiom Obligataire Indice Composite  Surperformance du fonds vs indice
2022 -12,05%    -12,86%      +0,81%
2021 +4,90% +0,15% +4,75%
2020 +5,42% +3,25% +2,17%
2019 +8,91% +7,80% +1,11%

 

H24Pour en savoir plus sur les fonds Axiom AI, cliquez ici.

OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 22.04%
R-co Conviction Equity Value Euro 11.98%
Centifolia 11.20%
Echiquier Value Euro 9.97%
Palatine Europe Sustainable Employment 9.89%
Goldman Sachs Eurozone Equity Income 9.79%
G Fund Opportunities Europe 9.45%
Tailor Actions Avenir ISR 9.31%
Dorval Manageurs Europe 9.25%
LFR Euro Développement Durable ISR 8.55%
EdR SICAV Tricolore Convictions 8.31%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.79%
VEGA France Opportunités ISR 7.69%
Dorval Manageurs 7.66%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.60%
Amplegest Pricing Power 7.37%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.28%
MainFirst Top European Ideas 6.18%
Montségur Dividendes 6.11%
CPR Croissance Dynamique 6.02%
MainFirst Germany Fund 5.45%
Fidelity Europe 5.37%
Echiquier Positive Impact Europe 5.25%
BDL Convictions 5.25%
Quadrige Europe Midcaps 4.78%
Sycomore Europe Happy @ Work 4.35%
FCP Mon PEA 4.13%
VEGA Europe Convictions ISR 4.09%
R-co Thematic Silver Plus 4.02%
Indépendance Europe Small 3.32%
Quadrator SRI 2.96%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 2.74%
Indépendance France Small 2.21%
Athymis Trendsetters Europe 2.19%
Montségur Croissance 2.14%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 1.87%
Dorval European Climate Initiative 1.73%
Moneta Multi Caps 1.39%
Alken European Opportunities 1.39%
Mandarine Social Leaders 0.66%
Richelieu Family 0.00%
Generali France Future Leaders -0.28%
Mandarine Unique -0.42%
MAM Premium Europe -1.10%
DNCA Invest SRI Norden Europe -1.26%
C-Quadrat Europe Multicap -1.80%
Gay-Lussac Smallcaps -1.80%
Erasmus Small Cap Euro -2.38%
Uzès WWW Perf -2.42%
Erasmus Mid Cap Euro -3.62%
Pluvalca Disruptive Opportunities -3.82%
Lazard Small Caps France -4.08%
Quadrige France Smallcaps -5.58%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -6.51%
Mirova Europe Environmental Equity -7.16%
Groupama Avenir Euro -7.19%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -7.45%
Mandarine Europe Microcap -7.99%
Sycomore Europe Eco Solutions -8.86%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -10.81%
Eiffel Nova Europe ISR -12.51%
La Française Actions France PME -18.56%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global 4.79%
M Global Convertibles SRI 1.65%