Cette spécialiste des petites capitalisations croit dur comme fer à la gestion croissance...

Léa Saenz de Cabezon

« Il manquait une brique pure dans notre offre en petites et moyennes capitalisations. Le moment est propice pour acheter de belles affaires de croissance. »

Avec près de 500 millions d’euros sous gestion, la gamme action d’Erasmus Gestion s’articule autour de 3 fonds investis dans les petites et moyennes capitalisations de la zone européennes :

• FCP Mon PEA, fonds large cap France géré par Jean-François Gilles, cofondateur de la SGP,

• Erasmus Mid Cap Euro, style blend, géré par Léa Saenz de Cabezon,

• Erasmus Small Cap Euro, style blend, géré par Aymeric Lang.

Erasmus Smid Croissance Europe conjugue les compétences value et croissance des deux fonds Erasmus existants. Il sera cogéré par Aymeric Lang et Léa Saenz de Cabezon.

40 positions de l’Europe continentale

Hormis les valeurs britanniques, toutes les PM capitalisations européennes sont éligibles au fonds Erasmus Smid Croissance Europe. La taille boursière moyenne sera d’environ 3 milliards d’euros. La cote scandinave aura la part belle tant elle recèle de belles sociétés spécialisées dans des niches de croissance.

Une mission : investir dans des thématiques de croissance ciblées

➡️ 40% dans la numérisation de l’économie. Ainsi, SES-imagotag est une société française qui a développé une offre d’étiquettes digitales destinée aux supermarchés afin d’automatiser les mises à jour de prix et de suivre les stocks.

➡️ 25% dans la décarbonation qui concerne les entreprises engagées dans la transition éthique en permettant aux entreprises et aux particuliers de réduire leurs émissions de carbone. engcon, par exemple, est une société suédoise qui a développé un modèle de tractopelle équipée de technologies qui permettent aux terrassiers d’optimiser leurs mouvements et de réduire ainsi leurs consommations de carburant.

➡️ 35% dans d’autres thèmes comme la transformation démographique (secteur médical) et la premiumisation.

Saisir sa chance et rester discipliné

La commission variable est égale à 20% TTC maximum de la performance supérieure au STOXX Europe ex-UK Small net return.

Léa Saenz de Cabezon

« Nous pensons que le timing de marché est opportun pour revenir sur les sociétés de croissance, car elles ont sous performé la value de 15% en 2022 malgré de très bons fondamentaux. »

On se rappelle de l’intérêt d’Erasmus Gestion pour les valeurs suédoises dont l’indice des petites capitalisations, souvent au profil croissance, a perdu 30% l’an dernier.

Lancer un fonds croissance, oui ! Mais avec des critères de sélection stricts 

L’équipe de gestion tient à ses principes, à savoir :

• Quantifier le critère de croissance, c’est-à-dire s’assurer qu’une société a les capacités de générer une croissance annuelle de chiffre d’affaires moyenne de minimum 6% au cours des trois prochaines années ainsi qu’une amélioration de sa rentabilité. 

• ROCE minimum de 10% pour justifier d’une création de valeur importante, avec un bilan sain et donc un endettement qui ne représente pas plus d’une fois le résultat opérationnel.

• Acheter une valeur, pas un prix : payer moins de deux fois la croissance bénéficiaire estimée, pour que le ratio P/E : Croissance des BNA ne dépasse pas x 2. 

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