Investir aujourd'hui dans les infrastructures peut permettre de bénéficier de l'inflation passée...

Cette stratégie ultra diversifiante est utilisée par les plus grands investisseurs… mais elle n'est pas pour tout le monde !

 

Russell Investments profitait de la venue à Paris de Jim Leggate (Head of EMEA Sales and Clients) et Michael Steingold (Director, Private Markets) pour présenter une stratégie assez originale mais pas si nouvelle pour autant. H24 vous en propose un résumé...

 

Une longue expérience

 

Les 300 milliards USD gérés au global par Russell Investments, 22 milliards concernent les actifs privés.

 

Avec une véritable expérience en "Private Infrastructure" puisque plus de 300 stratégies ont été gérées depuis 2006.

 

3 thématiques-clés caractérisent l'approche de la maison :

 

➡️ transition énergétique

➡️ digitalisation

➡️ activités sociales

 

« Nous n'avons pas d'approche thématique mais une approche structurelle », indique Riccardo Stucchi, Directeur Général / Country Manager France.

 

Infrastructures : De nombreux atouts

 

Les plus grands clients internationaux de Russell sont investis sur ces stratégies depuis le milieu des années 2000. Notamment parce que :

 

✅ La classe d'actifs est très diversifiante. Les risques différents ne sont que sur les actions et obligations. 

• « Sur le long terme, la corrélation avec le marché actions est proche de zéro ! » assure Michael Steingold, Director, Private Markets.

✅ Un lien avec l'inflation qui rend le rendement de la classe d'actifs intéressant.

• « Cette protection contre l'inflation a permis les performances des dernières années », ajoute Michael Steingold. Sachant qu'en raison d'un décalage spécifique à certains segments, investir aujourd'hui dans les infrastructures peut permettre de bénéficier de l'inflation... passée - ce "lag" pouvant aller jusqu'à 5 ans.

 

De plus, la gestion observe un effet ESG plus quantifiable sur les infrastructures et donc un impact plus visible.

 

🔎 La stratégie : Global Unlisted Infrastructure Strategy Target Portfolio

 

« Ce fonds a été lancé en septembre 2022 mais la stratégie est ancienne (2006), rappelle Riccardo Stucchi. On a réussi à être SFDR8 même si les fonds sous-jacents ne le sont pas en collectant les données des actifs ! »

 

Le produit investit environ 65% du portefeuille cible sur les renouvelables, le digital ou le social. Mais la stratégie investit également dans les utilities, le transport ou encore l'énergie.

 

Pour ce faire, le fonds s'expose donc à 5 stratégies externes sous-jacentes. « Cela fait tellement de sens sur cette stratégie de combiner différents fonds avec des profils de risque différents », estime Michael Steingold. Car les investisseurs ont souvent entre 10 et 15 actifs, soient une diversification bien moindre que celle proposée par Russell Investments. Cela évite l'exposition à certains risques spécifiques, notamment la régulation. « Nous sommes exposés à des régulations très différentes : États-Unis, Australie... », détaille ainsi le gérant.

 

Global Unlisted Infrastructure Strategy Target Portfolio donne ainsi accès à des stratégies peu accessibles, avec des expertises spécifiques : « L'investisseur bénéficie de l'expertise de certains grands groupes, combiné à des stratégies de niche ». Autre avantage, les stratégies peuvent être sorties du portefeuille à n'importe quelle moment. « Ce que nous aimons avec ces investissements, c'est que nous y sommes très petits... tout en étant présent au board ! » souligne Michael Steingold. En effet, les 55/60 millions d'encours du fonds ne représente que 1% ou 2% du poids cumulé des stratégies sous-jacents. Un véritable avantage face au problème de liquidité.

 

Pour autant, « ce n'est pas une stratégie liquide » précise la société. En effet, il existe des gates pour entrer ou sortir du fonds tous les 3 mois, ce qui amène parfois à attendre plusieurs trimestres en cas de rachat. Et le minimum d'investissement est de 1 million USD avec un blocage pour une période de 3 ans. « Mais la plupart des investisseurs restent entre 5 et 10 ans », note Michael Steingold.

 

Fonds	Global Unlisted Infrastructure Strategy Target Portfolio
Distribution target	Entre 4,5% et 5,5% net
TR target	CPI + 4%
SFDR	Article 8
Fees	110 Bps (70 Management + 40 Russell)

 

 

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