CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7724.32 +1.27% +2.4%
OPCVM Actions Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 27.76%
Pictet - Digital 26.78%
Sycomore Sustainable Tech 26.57%
Franklin Technology Fund 23.79%
Carmignac Investissement 23.00%
Echiquier Artificial Intelligence 21.94%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.55%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 21.04%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.87%
G Fund - Global Disruption 19.00%
AXA WF Robotech 18.74%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 18.57%
Fidelity Global Technology 18.03%
Echiquier World Equity Growth 17.85%
CPR Global Disruptive Opportunities 17.50%
ODDO BHF Artificial Intelligence 17.40%
CM-AM Global Leaders 17.26%
Mirova Global Sustainable Equity 16.99%
OFI Invest ISR Grandes Marques 16.74%
Athymis Millennial 16.52%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 16.26%
Thematics AI and Robotics 15.80%
Comgest Monde 15.46%
Digital Stars Europe 15.02%
Covéa Ruptures 14.47%
Square Megatrends Champions 14.09%
MS INVF Global Opportunity 13.34%
Sanso Smart Climate 13.16%
Russell Inv. World Equity Fund 13.06%
Pictet - Security 12.16%
GemEquity 12.05%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 11.88%
Aesculape SRI 11.54%
JPMorgan Funds - Global Dividend 11.42%
Pictet - Global Environmental Opportunities 11.36%
Pictet - Clean Energy Transition 11.28%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 10.80%
BNP Paribas US Small Cap 10.41%
Mandarine Global Transition 10.36%
Pictet - Global Megatrend Selection 10.03%
Candriam Equities L Oncology Impact 9.73%
Jupiter Global Ecology Growth 9.55%
Thematics Meta 9.02%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 9.01%
Pictet - Water 8.71%
EdR Fund Big Data 8.64%
Thematics Water 8.25%
Templeton Global Climate Change Fund 7.26%
Sextant Tech 7.17%
DNCA Invest Beyond Semperosa 7.15%
GIS SRI Ageing Population 6.77%
Ecofi Enjeux Futurs 5.90%
Richelieu America 5.79%
BNP Paribas Aqua 5.77%
EdR Fund US Value 5.62%
MS INVF Global Brands 5.46%
CPR Invest Hydrogen 5.21%
Mandarine Global Microcap 5.13%
R-co Valor 4Change Global Equity 5.02%
Valeur Intrinsèque 4.41%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 3.81%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 3.50%
Pictet - Premium Brands 2.28%
AXA Aedificandi 2.15%
Piquemal Houghton Global Equities 1.75%
Candriam EQ L Europe Innovation 1.42%
EdR Fund Healthcare 1.21%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -3.31%
Echiquier World Next Leaders -3.76%
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Cette gérante a trouvé de la croissance beaucoup moins chère...

 

 

Céline Piquemal, gérante présidente de la société Piquemal Houghton Investments, a fait le point semestriel du fonds Piquemal Houghton Global Equities.

H24 vous propose un résumé...

 

Les marchés actions à deux vitesses

 

Comme en 2021 et comme depuis la mi-2023, un petit nombre de valeurs crée toute la performance des marchés. Nvidia, en hausse de 164% cette année, est emblématique du phénomène.

 

Les sept magnifiques progressent de 35% cette année alors que l’indice américain équipondéré ne progresse que de 4%.

 

Record historique de concentration dans la performance des actions américaines

 

Depuis plus de cent ans, jamais ne s’est produit une telle concentration de performance. Tous les pics ont été franchis, y compris celui de la bulle internet. Cette fois, c’est différent ? Attention, les plus grands investisseurs l’ont rappelé maintes fois. Un tel phénomène n’est pas durable

 

Le P/E des sept magnifiques est à x38 pour l’indice S&P 500 équipondéré à x16 pour, x15 pour le MSCI EM et x14 pour le MSCI Europe.

 

Huit fois les bénéfices en neuf ans, soit ...

 

… La multiplication des profits consolidés des sept magnifiques d’ici 2033 (Microsoft, Apple, Google, Amazon, Meta, Nvidia et Tesla).

 

Même pas en rêve, estime Céline Piquemal, dont l’expérience en actions internationales n’est plus à démontrer, comme celle de son binôme Vincent Houghton.

 

X37 les ventes en 2000 et x37 les ventes en 2024, c’est …

 

Trop !

 

Au prix qu’elle vaut en bourse, Nvidia n’arrivera pas à produire une performance positive à ses acquéreurs malgré toute sa croissance bénéficiaire, aussi exceptionnelle soit elle.

 

Cette fois, c’est différent ? Peut-être. Mais cela va être très très dur !

 

Rappelons-nous que Cisco était valorisé à 37 fois son chiffre d’affaires à son pic en 2000. C’était la star incontestée. Le titre n’a toujours pas retrouvé son cours atteint au sommet de 2000.

 

En 2024, NVIDIA est valorisé 37 fois les ventes. Sommes-nous certains, qu’avec toute sa croissance, le cours reverra son niveau actuel dans 10 ou 15 ans ? Céline Piquemal en doute.

 

On a trouvé de la croissance nettement moins chère

 

La croissance bénéficiaire des entreprises est révisée à la hausse dans les pays émergents ainsi qu’en Chine. De nombreux pays émergents ne sont pas affectés par l’inflation dans les mêmes proportions que dans les pays développés.

 

Les débouchés économiques se sont largement développés au sein des pays émergents.

 

Aujourd’hui, la majorité des voitures électriques chinoises est destinée aux pays émergents ...

 

La classe moyenne asiatique pèsera 60% de la classe moyenne mondiale d’ici 2030.

 

Totalement délaissées, les actions des pays émergentes

 

➡️ B3 est la seule place de marché au Brésil. Un monopole.

 

B3 est seule à pouvoir assurer la cotation boursière au Brésil. Grâce à cela, elle produit un ROE de 21%, une marge opérationnelle de 59%, une croissance bénéficiaire attendue à 12% et un dividende de 4,2%. L’entreprise a produit 16% de croissance bénéficiaire ces dernières années et traite à x11 en P/E.

 

➡️ Standard Chartered

 

La banque cotée à Londres produit 75% de ses bénéfices en Asie, avec des positions de leadership à Hong Kong et d’autres places asiatiques. La banque est indépendante.

 

La qualité forte de ses recrutements est toujours aussi élevée, en ligne avec sa réputation depuis longtemps.

 

➡️ Depuis 2010, 65% de chute des investissements dans les hydrocarbures et les métaux

On se retrouve dans la même situation qu’en 1999.

 

Les investisseurs dans les sociétés minières et énergétiques réclament des redistributions et des dividendes au détriment des investissements dans l’outil de production.

 

Schlumberger est le titre de choix, par son exposition équilibrée internationale, à 10 fois les BNA malgré une progression bénéficiaire de 20% les trois derniers trimestres.

 

➡️ L’or devrait encore progresser

 

Les niveaux de détention de réserves d’Or sont très bas dans les banques centrales de pays émergents.

 

Barrick est le titre aurifère privilégié par Piquemal Houghton.

 

Panier de valeurs délaissées

 

Johnson & Johnson à x13 et une croissance des BPA de 8%

 

Merck, à x13 et une croissance bénéficiaire de 12%

 

Pharmacy Group, KDDI et la chaine de pharmacies japonaises Sugi Holdings font partie de ce panier

 

📑Comment souscrire ?

 

📍 La part R Eur de Piquemal Houghton Global Equities est disponible sous le code LU2261172451. Elle affiche une performance de +0,43 % YTD.

 

Ce fonds de 135 millions € est référencé chez Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AEP, Allianz, Apicil, Axa Thema, BNP Cardif, CNP, Linxea, Primonial et Sogecap, notamment.

 

Pour en savoir plus sur Piquemal Houghton Global Equities, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 32.94%
Sycomore Europe Happy @ Work 15.00%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.83%
VEGA Europe Convictions ISR 12.28%
CPR Croissance Dynamique 11.64%
Tocqueville Croissance Euro ISR 11.17%
Alken Fund Small Cap Europe 10.68%
Alken European Opportunities 10.08%
Tocqueville Euro Equity ISR 10.05%
Echiquier Positive Impact Europe 9.90%
Tailor Actions Avenir ISR 9.56%
Dorval Manageurs 9.54%
Amplegest Pricing Power 9.49%
BNP Paribas Développement Humain 8.72%
G Fund Opportunities Europe 8.32%
VEGA France Opportunités ISR 8.23%
Uzès WWW Perf 8.07%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 7.39%
Indépendance Europe Small 7.28%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 7.06%
Fidelity Europe 6.88%
Dorval European Climate Initiative 6.63%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 6.59%
Dorval Manageurs Europe 6.39%
Athymis Trendsetters Europe 6.19%
France Engagement 5.88%
Mandarine Europe Microcap 5.79%
Richelieu Family 5.53%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.31%
Indépendance France Small & Mid 5.29%
Mandarine Unique 5.20%
LFR Euro Développement Durable ISR 5.07%
Centifolia 4.67%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.63%
R-co Conviction Equity Value Euro 3.88%
Sycomore Europe Eco Solutions 3.77%
BDL Convictions 3.43%
Mandarine Premium Europe 2.82%
Covéa Perspectives Entreprises 2.10%
Groupama Avenir Euro 1.98%
Mandarine Social Leaders 1.33%
Moneta Multi Caps 1.14%
Pluvalca Small Caps 1.13%
Quadrator SRI 0.95%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 0.70%
Mirova Europe Environmental Equity 0.56%
Quadrige France Smallcaps 0.49%
Echiquier Value Euro 0.30%
Gay-Lussac Smallcaps -1.65%
Lazard Small Caps France -3.38%
Quadrige Europe Midcaps -3.73%
Eiffel Nova Europe ISR -5.33%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI 0.88%
Lazard Convertible Global 0.42%