Trajectoire

Leverage Buy-Out (LBO), LBO secondaires, fonds de co-investissement ou encore fonds de growth/venture capital : il existe une multitude de sous-classes d’actifs au sein du marché de Private Equity. C’est pourquoi SIENNA IM, en collaboration avec CEDRUS & PARTNERS, a décidé de créer le FCPR SIENNA PRIVATE ASSET ALLOCATION. Il s’agit d’un produit innovant, permettant de s’exposer aux marchés du non cotés sans se soucier de la « bonne » sous-classe d’actifs du moment, grâce à une allocation flexible capable de s’adapter aux différents cycles de marché. Ce produit Evergreen (sans période de commercialisation), lancé en juillet 2024 pour répondre au besoin généré par la loi Industrie Verte, vise un objectif de performance annualisée de 8%, soit un MOIC (Multiple on Invested Capital, indice qui mesure le rendement brut d'un investissement en comparant la valeur totale récupérée à la somme initialement investie) de 1,7 sur un horizon de 8 ans.

Impact

Pourquoi observe-t-on une montée en puissance du non-coté dans les portefeuilles des particuliers ? Les produits de Private Equity ont historiquement été très présents au sein des portefeuilles institutionnels. En effet, ils apportent de la stabilité, permettent une meilleure diversification et offrent une décorrélation par rapport aux marchés côtés, tout en permettant de se positionner sur les entreprises innovantes et porteuses de croissance. De plus, d’après une étude réalisée par France Invest et EY sur la période de 2008 à 2023, on constate que le Private Equity (notamment les fonds Growth et LBO) a surperformé en moyenne les marchés cotés de 5%.

Comme expliqué précédemment, le FCPR proposé par SIENNA est un portefeuille multi-actifs flexible, permettant de s’adapter aux cycles de marché du Private Equity en allouant le capital vers les sous-classes d’actifs non cotés les plus porteuses. L’allocation cible vise à atteindre 50 à 60 % en Private Equity (fonds LBO, LBO secondaires, co-investissements, fonds Growth/Venture Capital), 30 % en actifs liquides (monétaires et obligataires) et 10 à 20 % en infrastructures.

Plus précisément, concernant la poche de Private Equity, la sélection des fonds se fait en architecture ouverte, permettant ainsi de sélectionner les meilleurs gérants mondiaux grâce à une expertise éprouvée.

Dans le détail, sur la poche de LBO, on peut retrouver au sein du portefeuille des positions dans des fonds plus confidentiels de 200 à 300 millions d’euros, souvent à dimension régionale comme par exemple CICLAD (fonds de capital transmission) ou encore 21 INVEST, qui sont tous deux gérés par des spécialistes du LBO en France. Ceci permet à l’investisseur de participer directement au financement de l’économie réelle européenne et française.

Ensuite, pour les investissements en co-investissement, on trouve des produits gérés par des acteurs tels que BLACKROCK (LBO/Growth) ou encore UNIGESTION (LBO). Ceci permet d’ajouter au sein du FCPR des produits gérés par de gros acteurs du marché, souvent inaccessibles pour les investisseurs retails.

Pour ce qui est des positions en Growth/Venture capital, SIENNA a sélectionné des experts tels que NORDIC ALPHA PARTNERS, qui est spécialisé dans la gestion des entreprises de technologies vertes industrielles (GreenTech), permettant à des fondateurs visionnaires de passer de champions locaux à leaders mondiaux.

Concernant les 10 à 20% d’infrastructures, une position de 7M€ a d’ores et déjà été prise sur GLOBAL INFRASTRUCTURE PARTNERS, qui vise à offrir des rendements attractifs en investissant dans des actifs d'infrastructure qui renforcent les économies et les sociétés à travers le monde.

Enfin, le produit intégrera 30% d’actifs liquides, sur des fonds monétaires et obligataires, notamment le FPS SIENNA TRESORERIE + ou encore le fonds SIENNA MONETAIRE. Cette poche de liquidité importante permet de gérer les rachats, mais également d’être pro-actifs et de profiter d’opportunités lors des différents cycles de marchés sur les classes d’actifs du non-coté.

Ligne de mire

Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.