David Kalfon, Président de Sanso IS

H24 Finance : Qu’est ce qui incite une société comme Amaïka à fusionner avec d’autres acteurs ?

David Kalfon : En tant que Président d’Amaïka AM, j’ai toujours été à l’écoute d’opportunités de regroupement, de croissance externe…

Mais je n’ai jamais été en recherche active. En effet, la société tournait bien et nous étions passés de 30 millions à 230 millions sous gestion en 5 ans. On n’avait pas « le couteau sous la gorge », mais c’était l’occasion de passer rapidement la barre des 500 millions d’euros sous gestion.

Sur 264 sociétés de gestion entrepreneuriales agréées par l’AMF à fin 2015, seules 58 avaient un encours supérieur à 500 millions d’euros. C’est selon moi le seuil critique à partir duquel la pérennité d’une société de gestion ne peut être remise en cause par les évolutions réglementaires.

Il n’y avait pas que les encours, mais également les compétences. Nous avons commencé à prendre le virage de l’ISR en 2014 avec notre fonds obligataire Taux Réels Européens. J’avais l’intuition qu’il fallait aller plus loin dans cette conviction et renforcer nos compétences pour être parfaitement crédible sur ce thème.

En parallèle, je rencontre Benoit Magnier, le Président de Cedrus AM, une société qui gère 220 millions d’euros avec une forte expertise ISR…

H24 Finance : Pourquoi ce rapprochement avec Cedrus AM et 360Hixance AM ?

David Kalfon : C’est une question de complémentarité. Cedrus AM avait cette expertise ISR que nous n’avions pas mais ne faisait que de la multigestion alors que nous avions également les compétences pour investir en titres vifs. Cedrus AM a une clientèle essentiellement institutionnelle alors que nous avons 2/3 de nos encours auprès des CGP.

On a donc commencé à discuter sachant que Cedrus AM avait un actionnaire commun avec 360 Hixance AM qui a développé une offre de gestion sous mandat reconnue et un bon maillage de CGP en province tandis que nous sommes centrés sur la région parisienne.

Un rapprochement nous permettait aussi de mieux nous structurer au niveau de l’organisation de la société, notamment en séparant les fonctions de RCCI de la Direction et les fonctions de Contrôle des risques de la Gestion…

Les connexions ont donc commencé à se faire et l’on a remarqué que cette complémentarité pouvait nous apporter énormément.

C’est à partir de là que l’on s’est dit qu’il y a quelque chose à faire.

Mais Cedrus AM n’aurait pas fait ce deal si l’on n’avait pas mis l’ISR au centre du projet et je n’aurais pas fusionné avec 360Hixance s’il n’y avait pas eu Cedrus AM. L’idée n’est pas d’empiler les encours et de rationaliser les coûts en réduisant les effectifs mais bien de mettre en place un projet commun, porteur de croissance.

Cela reste avant tout une histoire d’Hommes : il faut s’assurer qu’au niveau humain, on ait les mêmes valeurs, les mêmes principes et les mêmes ambitions.

H24 Finance : Comment se structure la nouvelle société de gestion issue de la fusion ?

David Kalfon : Les compétences de Sanso Investment Solutions s’articulent autour de 3 axes : la multigestion, la gestion obligataire et la gestion en actions internationales.

L’ensemble est mis en place sous une approche ISR qui va infuser dans toute notre gestion.

L’offre de services se composera d’une gamme de fonds ouverts de 7 véhicules, d’une gestion sous mandat et d’une offre de fonds dédiés.

Je suis Président de Sanso et Benoit Magnier en est le Directeur Général.

Nous sommes désormais 16 personnes et nous comptons rester très entrepreneuriaux dans notre ADN.

Avec cette nouvelle aventure, on part ainsi avec 650 millions d’euros sous gestion et l’on vise pour la suite le milliard. Mais cela ne doit pas être une fin en soi, simplement la conséquence d’une offre claire et structurée.

Nous ne nous attendions pas à faire ce genre d’opération aussi rapidement, mais c’est un accélérateur de croissance que nous ne pouvions pas laisser passer…

Nous sommes désormais en bonne position pour continuer à servir nos clients et à leur proposer des solutions innovantes.

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