Une approche sélective de l’IA

Dans un marché encore dominé par les méga-caps technologiques et l’élan autour de l’intelligence artificielle, Sextant Quality Focus a su tirer son épingle du jeu sans céder à l’euphorie. Présent dès 2022 sur des valeurs comme Meta, Microsoft ou Alphabet, le fonds a largement profité de la première phase de hausse, avant de réduire son exposition à mesure que les valorisations s’emballaient. « Nous avons su cristalliser les profits quand les valorisations sont devenues excessives », explique Vincent Mercadier, gérant du fonds chez Amiral Gestion.

Aujourd’hui, l’IA ne pèse plus que 10 % du portefeuille via des titres comme TSMC et Microsoft. Une sous-exposition assumée : « Notre discipline value nous empêche de rester investis dans des titres à 50 fois les bénéfices ». Si cela peut peser à court terme sur la performance relative, cette gestion prudente s’inscrit dans le temps long. Et les résultats sont là : +53,5% de performance depuis le lancement, soit 4,4 points de plus que son indice de référence (données au 05/02/26), avec une forte résilience lors des phases de stress. « Lors du stress de mars-avril 2025, le fonds n’a baissé que de -11 %, contre -21 % pour le marché », rappelle Vincent Mercadier.

Un retour en force des valeurs défensives

Dans un environnement marqué par la survalorisation de nombreux segments, l’univers quality value redevient attractif. « Aujourd’hui, le PE de Shiller moyen de notre univers est autour de 22, contre environ 33 pour le MSCI World normalisé », précise Vincent Mercadier. À cela s’ajoute une rentabilité supérieure et une structure bilancielle plus saine. 

Cette dynamique ouvre de nouvelles opportunités, notamment parmi des valeurs historiquement considérées comme trop chères. « Certaines sociétés quality growth sont devenues accessibles à des gestions value comme la nôtre », note Vincent Mercadier. Le terrain d’investissement s’élargit donc, avec une exposition équilibrée entre Europe, États-Unis et Asie, et une surpondération assumée en valeurs défensives (santé, consommation de base, télécoms).

Une philosophie quality/value rigoureuse

Lancé il y a plus de trois ans, Sextant Quality Focus s’appuie sur un positionnement hybride peu courant : allier qualité des entreprises et valorisations attractives. « On est sur du qualité/value, pas du qualité/croissance », insiste Vincent Mercadier 

Le fonds repose sur un cadre de gestion unique mêlant rigueur quantitative et lecture fine des fondamentaux. Le cœur du dispositif : un univers restreint de 80 valeurs internationales suivies en continu, issues d’un tri initial sur la cote mondiale via des filtres exigeants (rentabilité, marges, solidité bilancielle, récurrence des résultats). À cette base quantitative s’ajoute une analyse qualitative poussée : barrières à l’entrée, potentiel de croissance, agilité du management... Objectif : « isoler des entreprises où l’avantage compétitif est pérenne ». Résultat : un portefeuille concentré autour de 30 lignes, avec un ratio qualité/valorisation optimisé.

Une gestion active et différenciante

Loin des approches indexées ou des paris macroéconomiques, la gestion de Sextant Quality Focus reste résolument active et opportuniste. L'équipe de gestion appuie ses décisions sur des outils combinant modèles internes et solutions tierces, pour détecter les meilleurs couples qualité/prix à chaque instant. Une approche exigeante, mais qui permet selon Vincent Mercadier « d’arbitrer les exagérations de marché et de miser sur les inefficiences ».