Palatine Europe Sustainable Employment - FR0013391513

Commentaire du mois de Août 2026

Les marchés financiers ont évolué dans un climat de prudence en août, entre tensions géopolitiques au Moyen-Orient, inflation et incertitude sur la politique de la Réserve fédérale américaine. Aux États-Unis, la robustesse de l’activité et du marché de l’emploi, ainsi que la persistance d’une inflation sous-jacente élevée, ont repoussé les espoirs de baisses de taux imminentes. Lors du symposium de Jackson Hole, le président de la Fed, Kevin Warsh, a renforcé cette incertitude en officialisant l’abandon de toute indication prospective, au profit d’un pilotage « réunion par réunion ». Cette faible visibilité monétaire a alimenté la volatilité obligataire mondiale, également amplifiée en Europe par la concurrence entre dettes publiques et privées. En France, les incertitudes budgétaires et l’abondance de dette souveraine ont conduit les investisseurs à exiger des primes de risque accrues. Sur les marchés actions, les performances sont restées polarisées : le S&P 500 a progressé de 2,6 % et le Nasdaq de 4,2 %, tandis que l’Europe a progressé de 0,5 %. En Asie, les marchés sont restés influencés par les mesures de relance chinoises et les fluctuations du yen.

Le fonds Palatine Europe Sustainable Employment a réalisé une performance inférieure à son indice de référence. Parmi les contributeurs positifs, Nokia a bénéficié d’un fort rebond après la révision à la hausse des prévisions de revenus de sa division réseaux optiques et réseaux IP, stimulée par les infrastructures nécessaires au déploiement de l’IA. Publicis a également profité de solides résultats semestriels et a relevé ses objectifs annuels de croissance organique. Schneider, Prysmian et Legrand ont progressé grâce à leurs publications solides, tandis que LVMH, Carlsberg, Danone et Essilor ont sous-performé en raison notamment de l’absence de reprise de la consommation, particulièrement en Chine. E-On a également pesé sur la performance en raison de la déception liée au projet de régulation des réseaux énergétiques, ainsi que de prises de bénéfices après ses résultats semestriels. Sur le mois, nous avons renforcé Astra Zeneca après sa correction récente, le titre offrant un point d’entrée attractif, avec une croissance financière solide et un pipeline en oncologie riche. Le groupe a également mis en place un outil de « Development Center » pour accompagner les salariés souhaitant évoluer vers un autre métier au sein de l’entreprise. Enfin, nous avons pris quelques bénéfices sur SAP après sa belle performance en août.