Amplegest Digital Leaders - FR0014009YZ2

Commentaire du mois de Août 2026

Le fonds Amplegest Digital Leaders progresse de +6,3% en août, contre +3,3% pour le Nasdaq EUR et +5,2% pour le MSCI World IT EUR. La solide saison de résultats dans le software, combinée au rebond de l’optique, a soutenu la performance sur le mois. La poche software gagne +11%, portée par la cybersécurité et les logiciels d’infrastructure. Nous restons convaincus que l’essor des agents autonomes fait émerger des risques cyber encore sous-estimés par le marché. Cette dynamique commence toutefois à se matérialiser dans les carnets de commandes, comme l’ont illustré les solides publications d’Okta et de CrowdStrike, entraînant dans leur sillage nos principales positions, notamment Palo Alto (+14%) et Zscaler (+21%). Ces résultats ont déclenché le mouvement de rachat le plus marqué sur le software depuis le début de la « SaaS Apocalypse », les investisseurs semblant désormais considérer que la défiance envers le secteur était devenue excessive.

Les semiconducteurs constituent le deuxième moteur de performance, grâce notamment à notre exposition au back-end packaging et à l’optique, cette dernière progressant de +34% sur le mois. Après avoir fortement corrigé sur les rumeurs d’un retard dans le déploiement du CPO sur les générations Rubin et Rubin Ultra, nos valeurs optiques ont vivement rebondi. La chaîne d’approvisionnement a en effet confirmé que le calendrier d’adoption du CPO restait inchangé.

Au-delà de ces mouvements court terme, nous restons pleinement confiants dans la durabilité du cycle technologique. Dans les semiconducteurs, la bascule structurelle vers l’inférence, portée par l’explosion de la consommation de tokens, constitue selon nous un moteur de croissance moyen terme plus durable que ce qu’estime le marché. Cette dynamique bénéficie à l’ensemble de la chaîne de valeur, du packaging avancé à l’interconnexion optique, alors même que l’offre demeure contrainte face à une demande en forte accélération. Cette logique renforce également notre conviction sur le software : les couches d’infrastructure et de données devraient croître avec l’usage des modèles et la consommation de tokens, tandis que la cybersécurité devient un maillon indispensable dans un environnement où le trafic généré par les agents prend une place croissante.