Sélection de fonds
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Aesculape SRI - FR00140032U2
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 7.69 % | 3.25 % | -14.80 % | - |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Mars
Les marchés se sont laissé porter par un élan d’optimisme lié à la résilience de l’économie américaine. La santé continue de progresser sur l’ensemble de ses segments.
Le segment Découverte s’est distinguée avec une bonne performance des Biopharmas (Genmab, Neurocrine) et des CRO que nous avons allégés. En revanche, dans les biotechs, nous avons soldé notre position en Acadia suite à un échec clinique, performance qui a été plus compensée par celle d’Avidity Biosciences.
Le segment Diagnostic poursuit son rebond grâce à la biologie et à des valeurs comme Tecan et Hologic qui bénéficient de valorisations attractives sur des marchés porteurs. Nous avons cédé Ambu suite à un bon parcours alors que la société semble privilégier la croissance aux marges. Le segment CDMO & Bioprocess continue de bien performer grâce avec Lonza et Sartorius Stedim. Nous avons initié une ligne d’Eckert & Ziegler au vu de la dynamique du M&A dans les radioligands (produits radiopharmaceutiques).
Le segment des Medtechs poursuit sa hausse grâce à des valeurs comme Edwards et Medtronic, mais nous avons poursuivis nos allégements sur certaines sociétés, à l’image d’Intuitive Surgical qui se traite à des niveaux de valorisation relativement élevés. Enfin, les laboratoires continuent à performer grâce à l’annonce de Novo Nordisk d’un successeur à Wegovy dans l’obésité avec des résultats impressionnants. Nous avons pris des profits sur UCB qui montre un très bon début de commercialisation du Bimekizumab.
M Global Convertibles SRI - FR0013343142
Gérant(s)
- Bastien RAPOPORT
- Julien COULOUARN
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -1.96 % | 6.01 % | -14.69 % | -3.11 % |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Mars
La croissance américaine conserve une dynamique positive ; et l’assouplissement monétaire de la Réserve Fédérale est de nouveau repoussé. En Europe, la croissance économique demeure plus faible. La BCE semble plus encline à initier un prochain mouvement de baisse de taux. En Asie, la Banque du Japon a relevé ses taux directeurs pour la 1ère fois depuis près de 20 ans.
En mars, les obligations convertibles internationales ont progressé. Le marché primaire est demeuré actif : 15 nouvelles émissions, dont 13 aux Etats-Unis, et des coupons toujours significatifs, atteignant en moyenne des niveaux entre 1,5% et 4%. Citons Irythm 1,5% 2029, Microstrategy 0,625%-0,875% 2030-31, Sofi 1,25% 2029, Coinbase 0,25% 2030, Rexford 4,375%-4,125% 2027-29 aux Etats-Unis, Citi/LVMH 1% 2029 en Europe et Infroneer 0% 2029 au Japon. Nous avons participé à 3 d’entre elles. Ces investissements ont été financés par les ventes de quelques profils taux/crédit tels que Chegg 0% 2026, Sunnova 2,625% 2028, Stem 0,5% 2028, Sunrun 0% 2026, Vail 0% 2026, Biomarin 0,6% 2024, Enphase 0% 2028. En parallèle, Five9 1% 2029, GPN 1,5% 2031, Parsons 2,625% 2029, Shift4Payments 0% 2025, Ibiden 0% 2031, Wendel/BVI 2,625% 2026 ont été renforcées et des lignes en Seagate 3,5% 2028, SuperMicro 0% 2029 ont été initiées.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
Quadrator SRI - FR0010482984
Gérant(s)
- Olivier DE ROYERE
- Marion CASAL
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 0.41 % | 13.57 % | -22.80 % | 20.30 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Eres, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Swisslife, Generali, UNEP
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Commentaire du mois de Mars
Les actions sont restées volatiles en raison des inquiétudes sur les banques US mais soutenues par les espoirs de fin de resserrement monétaire. Quadrator a rendu une partie de sa surperformance alors que les valeurs hors de nos thématiques se distinguées. L’aversion au risque a profité nos titres de la thématique Better Life comme Gerresheimer et surtout Recordati auteur d’un 1er trimestre très solide. Notre thématique Digital Impact a subi la baisse de Melexis malgré une publication en ligne à cause de craintes sur les prix dans le secteur auto et d’une concurrence chinoise accrue. Teleperformance, que nous avions allégé, a baissé suite à une acquisition surprise malgré la création de valeur potentielle. A l’inverse, QT Group a poursuivi sa belle recovery grâce aux grands contrats signés en 2022 et Inpost réussi à poursuivre sa croissance en Pologne tout en amorçant une amélioration de ses marges en France. Ipsos a baissé suite à un T1 sous les attentes mais qui s’explique totalement par les effets de base, nous permettant de renforcer la ligne dans de bonnes conditions.
Dans la thématique Lifestyle, Moncler a poursuivi sa hausse occasionnant des prises de bénéfices et Thule a largement profité de la fin des déstockages. MyTheresa a déçu à cause de déstockages qui n’affectent pas la croissance long terme. Enfin les valeurs de la thématique Smart Ressources ont légèrement pesé malgré le rebond d’Alfen à cause de l’attentisme sur Neoen et Mersen qui font appel au marché pour financer une forte croissance.
Préalablement, lire le KID, le prospectus et le document précontractuel SFDR de l'OPCVM.
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