CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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CM-AM Global Gold 30.25%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.40%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.01%
MS INVF Global Opportunity 18.36%
Franklin Technology Fund 17.89%
Mirova Global Sustainable Equity 16.88%
Pictet - Digital 16.49%
Groupama Global Disruption 16.43%
Carmignac Investissement 16.18%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.88%
HMG Globetrotter 14.30%
Digital Stars Europe 14.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.63%
Fidelity Global Technology 13.63%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.62%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.58%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.55%
Echiquier Artificial Intelligence 13.42%
VIA Smart Equity World 13.31%
Sanso Smart Climate 13.16%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.10%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.87%
Athymis Millennial 12.87%
Echiquier World Equity Growth 12.38%
Aesculape SRI 12.31%
Pictet - Security 12.29%
Aperture European Innovation 12.25%
Russell Inv. World Equity Fund 12.04%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.69%
Square Megatrends Champions 11.17%
Sycomore Sustainable Tech 11.07%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.94%
Pictet - Water 10.86%
Mandarine Global Transition 10.80%
EdR Fund Big Data 10.73%
Jupiter Global Ecology Growth 10.59%
Comgest Monde 10.58%
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AXA WF Robotech 9.76%
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AXA Aedificandi 9.24%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.15%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.92%
Covéa Ruptures 8.65%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.23%
Thematics Water 7.66%
BNP Paribas Aqua 7.40%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 6.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.82%
Thematics Meta 6.47%
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Mandarine Global Microcap 6.15%
GIS SRI Ageing Population 5.14%
Ecofi Enjeux Futurs 4.81%
Templeton Global Climate Change Fund 4.65%
EdR Fund Healthcare 4.50%
EdR Fund US Value 4.02%
Thematics AI and Robotics 3.75%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.43%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.73%
CPR Invest Hydrogen 2.53%
Sextant Tech 1.20%
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Echiquier World Next Leaders -0.03%
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Pourquoi la croissance mondiale peut résister...

L'analyse de Florence Pisani (Candriam)

 

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Florence Pisani, Directeur de la Recherche Économique chez Candriam

 
 

Était-ce seulement un effet de saison ? Au printemps 2018, l’humeur générale était encore à l’optimisme : le FMI revoyait de nouveau à la hausse ses prévisions de croissance de l’économie mondiale pour 2018 et 2019. Quelques mois ont passé et, début décembre au G20 de Buenos Aires, l’optimisme s’était envolé pour laisser place, sinon au pessimisme, du moins à la prudence. Comment en est-on arrivé là ? Surtout, la croissance mondiale est-elle vraiment menacée ?

 

La première inquiétude vient des pays émergents qui dépendent de l’épargne du reste du monde : la prudence aujourd’hui plus importante des investisseurs, conjuguée au relèvement des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, qui rend les placements sans risque américains plus attractifs, crée un contexte dans lequel les pays émergents les plus vulnérablesceux qui ont un déficit courant, une inflation élevée et des finances publiques dégradées – ont toutes les chances de voir leur croissance ralentir.

 

Si les ajustements peuvent s’avérer dramatiques pour ces pays, pour l’économie mondiale toutefois l’effet de freinage restera modeste : leur poids cumulé dans les importations mondiales est de l’ordre… de 5 % !

 

La guerre commerciale engagée avec la Chine constitue un risque bien plus sérieux pour l’économie mondiale : à elles seules, les importations de l’empire du Milieu représentent 10 % des importations mondiales, soit presque autant que les Etats-Unis (13 %).

 

La Chine reste toutefois une économie largement « administrée » : les autorités ont déjà annoncé des mesures d’assouplissement du crédit – hausse des facilités de réescompte des prêts aux entreprises privées, mise en place d’un mécanisme de rehaussement de crédit pour les obligations d’entreprises privées en difficultés… Surtout, différentes mesures budgétaires (baisse de l’impôt sur le revenu concentrée sur les ménages les plus modestes, baisses de certains taux d’impôt pour les entreprises des secteurs technologiques…) devraient venir soutenir la demande privée. Même si elle a ralenti depuis l’été 2018, l’économie chinoise est loin d’avoir calé !

 

Enfin, l’économie américaine est en passe de connaître son expansion la plus longue de l’après-guerre. L’indice ISM composite, à 62 en novembre, continue de défier les Cassandre. Le taux de chômage a retrouvé son niveau le plus bas depuis… la fin des années 1960 et l’accélération de la croissance de la masse salariale fournit toujours un soutien solide à la dépense des ménages. La hausse des dépenses publiques décidée par le Congrès continuera aussi à tirer la croissance en 2019. Les Etats-Unis devraient ainsi afficher cette année encore une croissance supérieure à leur potentiel.

 

Bien sûr, Akerlof et Shiller l’ont rappelé dans un ouvrage célèbre : les fluctuations économiques ne sont pas seulement la résultante de décisions rationnelles. Les « esprits animaux » – pour reprendre l’expression de J. M. Keynes – jouent aussi un rôle essentiel : si l’incertitude liée à la guerre commerciale dure trop longtemps, les entreprises finiront par reporter leurs projets d’investissement et leurs embauches.

 

Souhaitons que la trêve décidée à Buenos Aires ne soit pas un simple entracte !

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 37.15%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.06%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.73%
Groupama Opportunities Europe 11.14%
VEGA Europe Convictions ISR 9.93%
CPR Croissance Dynamique 9.71%
Echiquier Positive Impact Europe 8.31%
Europe Income Family 8.11%
Dorval Manageurs 7.74%
BNP Paribas Développement Humain 7.37%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.27%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.16%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.13%
Alken Fund Small Cap Europe 6.84%
HMG Découvertes 6.41%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.15%
BDL Convictions 6.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.96%
Alken European Opportunities 5.75%
Amplegest Pricing Power 5.41%
VEGA France Opportunités ISR 5.29%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.81%
Fidelity Europe 4.65%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.02%
Dorval European Climate Initiative 3.94%
Athymis Trendsetters Europe 3.88%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.76%
Tailor Actions Avenir ISR 3.62%
Mandarine Europe Microcap 3.56%
Centifolia 3.28%
Mandarine Unique 3.22%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.60%
Indépendance Europe Small 2.52%
Uzès WWW Perf 2.29%
Mandarine Premium Europe 2.29%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.09%
Dorval Manageurs Europe 1.22%
Indépendance France Small & Mid 1.16%
Mirova Europe Environmental Equity 0.34%
Covéa Perspectives Entreprises -0.25%
France Engagement -0.39%
Moneta Multi Caps -0.81%
Richelieu Family -1.39%
Mandarine Social Leaders -1.66%
LFR Euro Développement Durable ISR -2.28%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.67%
Pluvalca Small Caps -2.89%
Quadrator SRI -3.92%
Groupama Avenir Euro -5.62%
Quadrige France Smallcaps -6.45%
Eiffel Nova Europe ISR -6.84%
Lazard Small Caps France -8.66%
Quadrige Europe Midcaps -11.26%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI 1.48%
Lazard Convertible Global 0.61%