CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7615.41 +2.29% +0.96%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 30.25%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.40%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.01%
MS INVF Global Opportunity 18.36%
Franklin Technology Fund 17.89%
Mirova Global Sustainable Equity 16.88%
Pictet - Digital 16.49%
Groupama Global Disruption 16.43%
Carmignac Investissement 16.18%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.88%
HMG Globetrotter 14.30%
Digital Stars Europe 14.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.63%
Fidelity Global Technology 13.63%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.62%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.58%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.55%
Echiquier Artificial Intelligence 13.42%
VIA Smart Equity World 13.31%
Sanso Smart Climate 13.16%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.10%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.87%
Athymis Millennial 12.87%
Echiquier World Equity Growth 12.38%
Aesculape SRI 12.31%
Pictet - Security 12.29%
Aperture European Innovation 12.25%
Russell Inv. World Equity Fund 12.04%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.69%
Square Megatrends Champions 11.17%
Sycomore Sustainable Tech 11.07%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.94%
Pictet - Water 10.86%
Mandarine Global Transition 10.80%
EdR Fund Big Data 10.73%
Jupiter Global Ecology Growth 10.59%
Comgest Monde 10.58%
MS INVF Global Brands 10.19%
AXA WF Robotech 9.76%
Pictet - Global Megatrend Selection 9.56%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.26%
AXA Aedificandi 9.24%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.15%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.92%
Covéa Ruptures 8.65%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.23%
Thematics Water 7.66%
BNP Paribas Aqua 7.40%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 6.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.82%
Thematics Meta 6.47%
Pictet - Clean Energy Transition 6.34%
Mandarine Global Microcap 6.15%
GIS SRI Ageing Population 5.14%
Ecofi Enjeux Futurs 4.81%
Templeton Global Climate Change Fund 4.65%
EdR Fund Healthcare 4.50%
EdR Fund US Value 4.02%
Thematics AI and Robotics 3.75%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.43%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.73%
CPR Invest Hydrogen 2.53%
Sextant Tech 1.20%
Candriam EQ L Europe Innovation 0.65%
Pictet - Premium Brands 0.10%
Echiquier World Next Leaders -0.03%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -11.47%
Imprimer Envoyer l'Actu

+21,09% YTD : les secrets de gestion de la star 2019 des fonds flexibles...

Yoann Ignatiew, le gérant des fonds R-Co Valor et R-Co Valor Balanced a présenté ses vues de marché et le positionnement des fonds lors de la conférence trimestrielle organisée par Rothschild & Co Asset Management Europe.

 

http://files.h24finance.com/ignatiew.rothschild.jpg

Yoann Ignatiew, gérant des fonds R-Co Valor et R-Co Valor Balanced


 

« Winter is coming », les signes de ralentissement se multiplient.


Les Etats-Unis restent la locomotive de la croissance mondiale.


  • On observe une nette reprise de la croissance après un petit creux au 4e trimestre 2018. Le gérant parle d’un « atterrissage en douceur ». Malgré le ralentissement des indicateurs avancés, l’économie américaine reste dynamique. Le taux de chômage est bas mais biaisé par un taux de participation peu significatif. La croissance américaine est entretenue par le consommateur américain grâce à l’augmentation des salaires et de l’épargne.
  • Par ailleurs, pour donner suite au changement de discours de la FED, les investisseurs repoussent constamment leurs attentes de récession. Ces anticipations sont à l’origine du rebond que l’on constate depuis 4-5 mois. La montée des indices est également alimentée par une croissance très significative des bénéfices.
  • Cependant, les 15 mois de tensions commerciales sont à l’origine d’une forte méfiance des investisseurs. Selon Yoann Ignatiew, « l’accord est logique et doit se faire ».
  • Enfin, certains secteurs sont susceptibles de faire face à des pressions politiques. Le gérant parle de « polarisation dans le monde politique américain ».

 

L’Europe et la Chine sont à la traine :

 

  • L’Europe connait une stagnation. Depuis 1 an et demi, il y a des sorties systématiques de fonds d’actifs risqués européens. Le risque est de moins en moins supporté par les investisseurs. Par ailleurs, il existe de multiples incertitudes avec la question du Brexit.
  • En Chine, le PIB/habitant augmente. On a une croissance forte située autour des 6%. D’une part elle est animée par la baisse des taux de réserve. D’autre part, on passe d’un modèle de production à un modèle de consommation. En effet des séries de réformes amènent une baisse de la TVA et des impôts pour soutenir la consommation. Cela induit ainsi un ralentissement au niveau manufacturier – d’autant plus que la croissance va décroitre à mesure que la Chine se développe.


Yoann Ignatiew conclut que « l’atmosphère globale est relativement seine sur la croissance des grandes zones économiques. Il n’y a pas de catastrophe : seulement un ralentissement ».

 

 

Quels sont les secteurs privilégiés du fonds qui caracole en tête des classements à savoir R-Co Valor ?


  • Technologies et internet : « Des secteurs qui soutiennent l’actionnariat ». Le poids des investissements dans ces secteurs est conséquent et en constante augmentation. Le fonds se dirige de plus en plus vers des valeurs asiatiques au sein de ce secteur. Cependant les sociétés chinoises sous-performent au vu des tensions commerciales avec les Etats-Unis.
  • Financières : « Un secteur que l’on vient de renforcer ». Aux Etats-Unis, les banques enregistrent des niveaux de productivité record. La redistribution des profits aux actionnaires est importante. Les assureurs connaissent également la croissance. « Aujourd’hui, le secteur bancaire est le 2ème moins endetté du SP500. On est radicalement à l’inverse de 2007. » ajoute le gérant.
  • Mines : Le cuivre est la valeur la plus suivie par le fonds. Alors que le prix des matières premières augmente, celui du cuivre reste bas. Les stocks sont au plus bas depuis 8 ans et la demande est croissante. Autre secteur minier, les mines d’or sont quasiment le seul secteur où les gérants ont fait des achats cette année. Même s’il ne distribue pas de dividendes, son coût de détention est plus intéressant que pour les obligations – étants donnés leurs rendements faibles voire négatifs.
  • Energies : Le biais des gérants porte sur le pétrole. La demande mondiale reste croissante mais il y a de nombreuses incertitudes géopolitiques qui ont une influence significative sur les cours du baril. 
  • Santé : Ce secteur est très lié au vieillissement de la population. Cela explique son attractivité. « Les cash-flows sont améliorés depuis les 3 dernières années et c’est un secteur très innovant ».

 

 

Comment sont positionnés les deux fonds gérés par l’équipe de Yoann Ignatiew ?


R-Co Valor :

 

  • L’exposition aux actions est allée jusqu’à 94% d’exposition nette en début d’année. Aujourd’hui, elle se situe aux alentours de 70-71% après prises de profits. Les actions US représentent 61% de la poche (contre 80% en début d’année).
  • Sachant le poids des Banques Centrales, les marchés obligataires n’offrent pas de rendements intéressants. Ils n’y sont donc pas exposés.
  • Le fonds réduit le risque avec du cash euro. Il ne détient ni du Dollar US ni du CAD.
  • Enfin, il met en place des couvertures par le biais des futures en début mai sur le S&P500.

 

 

R-Co Valor Balanced :


  • L’allocation est la suivante : 35% actions, 41,5% obligations, 23,4% cash. 
  • Emmanuel Petit, co-gérant du fonds, met l’accent sur une approche du risque systémique. 
  • La poche obligataire est active : le fonds réduit le risque de crédit et est peu exposé à la duration. La répartition dans le spectre obligataire est la suivante : 50% financières, 50% corporates non financières. 
  • La diversification de ce fonds permet d’intégrer de l’obligataire non coté et du high yield à hauteur de 20%. Cependant dans une optique de prudence, les gérants ont réduit leur part de high yield de 15% à 10%. 
  • De plus, la détention de cash leur permet un positionnement plus défensif. 

 

 

Pour en savoir plus sur les fonds Rothschild & Co Asset Management Europecliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 37.15%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.06%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.73%
Groupama Opportunities Europe 11.14%
VEGA Europe Convictions ISR 9.93%
CPR Croissance Dynamique 9.71%
Echiquier Positive Impact Europe 8.31%
Europe Income Family 8.11%
Dorval Manageurs 7.74%
BNP Paribas Développement Humain 7.37%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.27%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.16%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.13%
Alken Fund Small Cap Europe 6.84%
HMG Découvertes 6.41%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.15%
BDL Convictions 6.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.96%
Alken European Opportunities 5.75%
Amplegest Pricing Power 5.41%
VEGA France Opportunités ISR 5.29%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.81%
Fidelity Europe 4.65%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.02%
Dorval European Climate Initiative 3.94%
Athymis Trendsetters Europe 3.88%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.76%
Tailor Actions Avenir ISR 3.62%
Mandarine Europe Microcap 3.56%
Centifolia 3.28%
Mandarine Unique 3.22%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.60%
Indépendance Europe Small 2.52%
Uzès WWW Perf 2.29%
Mandarine Premium Europe 2.29%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.09%
Dorval Manageurs Europe 1.22%
Indépendance France Small & Mid 1.16%
Mirova Europe Environmental Equity 0.34%
Covéa Perspectives Entreprises -0.25%
France Engagement -0.39%
Moneta Multi Caps -0.81%
Richelieu Family -1.39%
Mandarine Social Leaders -1.66%
LFR Euro Développement Durable ISR -2.28%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.67%
Pluvalca Small Caps -2.89%
Quadrator SRI -3.92%
Groupama Avenir Euro -5.62%
Quadrige France Smallcaps -6.45%
Eiffel Nova Europe ISR -6.84%
Lazard Small Caps France -8.66%
Quadrige Europe Midcaps -11.26%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI 1.48%
Lazard Convertible Global 0.61%