CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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OPCVM Actions Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 30.25%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.40%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.01%
MS INVF Global Opportunity 18.36%
Franklin Technology Fund 17.89%
Mirova Global Sustainable Equity 16.88%
Pictet - Digital 16.49%
Groupama Global Disruption 16.43%
Carmignac Investissement 16.18%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 16.16%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.88%
HMG Globetrotter 14.30%
Digital Stars Europe 14.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.63%
Fidelity Global Technology 13.63%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.62%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.55%
Echiquier Artificial Intelligence 13.42%
VIA Smart Equity World 13.31%
Sanso Smart Climate 13.16%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.10%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.87%
Athymis Millennial 12.87%
Echiquier World Equity Growth 12.38%
Aesculape SRI 12.31%
Pictet - Security 12.29%
Aperture European Innovation 12.25%
Russell Inv. World Equity Fund 12.04%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.69%
Square Megatrends Champions 11.17%
Sycomore Sustainable Tech 11.07%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.94%
Pictet - Water 10.86%
Mandarine Global Transition 10.80%
BNP Paribas US Small Cap 10.78%
EdR Fund Big Data 10.73%
Jupiter Global Ecology Growth 10.59%
Comgest Monde 10.58%
MS INVF Global Brands 10.19%
AXA WF Robotech 9.76%
Pictet - Global Megatrend Selection 9.56%
Thematics Water 9.48%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.26%
AXA Aedificandi 9.24%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.15%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.92%
Covéa Ruptures 8.65%
Thematics Meta 8.18%
BNP Paribas Aqua 7.40%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 7.35%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 6.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.82%
Pictet - Clean Energy Transition 6.34%
Thematics AI and Robotics 6.33%
Mandarine Global Microcap 6.15%
GIS SRI Ageing Population 5.14%
Ecofi Enjeux Futurs 4.81%
Templeton Global Climate Change Fund 4.65%
EdR Fund Healthcare 4.50%
EdR Fund US Value 4.02%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.43%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.73%
CPR Invest Hydrogen 2.53%
Sextant Tech 1.20%
Candriam EQ L Europe Innovation 0.65%
Pictet - Premium Brands 0.10%
Echiquier World Next Leaders -0.03%
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« La reprise sera plus douce que celle escomptée par les marchés » selon ces deux gérants de DNCA...

 

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Pascal Gilbert & François Collet

 

 

Pascal Gilbert et François Collet, gérants du fonds DNCA Invest Alpha Bonds, ont fait le point sur les performances récentes du fonds et évoquent l’avenir.

 

« Nous avons connu le point bas de la conjoncture », selon Pascal Gilbert, mais le rythme de la reprise sera très progressif. En effet, de nombreux pays sont en « retard » en termes de déconfinement et des secteurs sont à l’arrêt (tourisme, transport aérien, etc). Ainsi, la croissance devrait décevoir, même en 2021 souligne le gérant.

 

Cependant, un signe positif concernant la reprise est la confiance du consommateur. Celle-ci est plutôt bonne grâce à deux éléments. Tout d’abord, les conséquences néfastes du virus sur le marché de l’emploi ont été contenues par des aides étatiques, ensuite l’épargne des consommateurs a eu tendance à augmenter.

 

Au niveau des entreprises, la reprise d’activité est un élément très positif même si les contraintes sanitaires restent un frein. Ainsi, les dirigeants devront attendre a minima septembre pour en savoir un peu plus sur leur carnet de commandes. Selon les gérants, la reprise sera plus douce que celle escomptée par les marchés.

 

Concernant l’inflation, la position de la gestion est claire. Si l’on sait que des effets de déstockage pourraient tirer l’inflation à la baisse, c’est bien l’augmentation de la masse monétaire, les couts sanitaires et la reprise de l’économie qui prendront le dessus. Ainsi, la majeure partie du risque et du potentiel de performance du portefeuille est représentée par des titres indexés à l’inflation.

 

Cette incertitude sur le plan macro-économique se traduit par plus de prudence dans la gestion du fonds. La gestion avait abordé la crise avec un niveau de risque relativement élevé via une forte conviction sur le crédit et sur les dettes d’États périphériques. En effet, la gestion avait une très bonne visibilité au cours du mois d’avril sur le segment Investment grade. Toutefois, la demande sur ce type de titres a été très forte et les rendements ont sensiblement baissé.

 

Avec la compression des spreads sur le marché du crédit et la baisse des taux italiens et grecs (plus de 100 points de base), les couples rendement / risque de ces stratégies sont bien moins attractifs aujourd’hui. Ainsi, des profits ont été pris et le fonds DNCA Invest Alpha Bonds ne contient plus de dette espagnole, quasiment plus de dette italienne, et seulement une position résiduelle sur la dette grecque. La partie crédit ne représente elle, plus que 1,3% du portefeuille. Les positions d’arbitrages, déjà présentes en portefeuille ces derniers mois, sont maintenues.

 

Aujourd’hui, le fonds a absorbé la moitié de sa baisse due à la crise et affiche une performance de -5,29% YTD. La gestion espère présenter une performance nulle (a minima) à la fin de l’année. 

 

 

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OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 37.15%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.06%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.73%
Groupama Opportunities Europe 11.14%
VEGA Europe Convictions ISR 9.93%
CPR Croissance Dynamique 9.71%
Echiquier Positive Impact Europe 8.31%
Europe Income Family 8.11%
Dorval Manageurs 7.74%
BNP Paribas Développement Humain 7.37%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.27%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.16%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.13%
Alken Fund Small Cap Europe 6.84%
HMG Découvertes 6.41%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.15%
BDL Convictions 6.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.96%
Alken European Opportunities 5.75%
Amplegest Pricing Power 5.41%
VEGA France Opportunités ISR 5.29%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.81%
Fidelity Europe 4.65%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.02%
Dorval European Climate Initiative 3.94%
Athymis Trendsetters Europe 3.88%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.76%
Tailor Actions Avenir ISR 3.62%
Mandarine Europe Microcap 3.56%
Centifolia 3.28%
Mandarine Unique 3.22%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.60%
Indépendance Europe Small 2.52%
Uzès WWW Perf 2.29%
Mandarine Premium Europe 2.29%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.09%
Dorval Manageurs Europe 1.22%
Indépendance France Small & Mid 1.16%
Mirova Europe Environmental Equity 0.34%
Covéa Perspectives Entreprises -0.25%
France Engagement -0.39%
Moneta Multi Caps -0.81%
Richelieu Family -1.39%
Mandarine Social Leaders -1.66%
LFR Euro Développement Durable ISR -2.28%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.67%
Pluvalca Small Caps -2.89%
Quadrator SRI -3.92%
Groupama Avenir Euro -5.62%
Quadrige France Smallcaps -6.45%
Eiffel Nova Europe ISR -6.84%
Lazard Small Caps France -8.66%
Quadrige Europe Midcaps -11.26%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI 1.48%
Lazard Convertible Global 0.61%