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CM-AM Global Gold 30.25%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.40%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.01%
MS INVF Global Opportunity 18.36%
Franklin Technology Fund 17.89%
Mirova Global Sustainable Equity 16.88%
Pictet - Digital 16.49%
Groupama Global Disruption 16.43%
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Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.88%
HMG Globetrotter 14.30%
Digital Stars Europe 14.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.63%
Fidelity Global Technology 13.63%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.62%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.58%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.55%
Echiquier Artificial Intelligence 13.42%
VIA Smart Equity World 13.31%
Sanso Smart Climate 13.16%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.10%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.87%
Athymis Millennial 12.87%
Echiquier World Equity Growth 12.38%
Aesculape SRI 12.31%
Pictet - Security 12.29%
Aperture European Innovation 12.25%
Russell Inv. World Equity Fund 12.04%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.69%
Square Megatrends Champions 11.17%
Sycomore Sustainable Tech 11.07%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.94%
Pictet - Water 10.86%
Mandarine Global Transition 10.80%
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Mandarine Global Microcap 6.15%
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Ecofi Enjeux Futurs 4.81%
Templeton Global Climate Change Fund 4.65%
EdR Fund Healthcare 4.50%
EdR Fund US Value 4.02%
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Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.43%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.73%
CPR Invest Hydrogen 2.53%
Sextant Tech 1.20%
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« On est passé de la peur à  l’espoir », d'après le leader mondial de la gestion d'actifs...

Le point de vue d'Henri Chabadel, Directeur des investissements France/Belgique/Luxembourg chez BlackRock, sur la crise du coronavirus.

 

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Ça va mieux sur les marchés, et pas que pour les actions. En effet, la crainte était il y a quelques jours, généralisée. Certaines classes d’actifs traditionnelles, considérées comme peu volatiles, presque sans risques, ont connu des phénomènes de dislocation : dette souveraine américaine, marché du dollar, ou encore celui du crédit. Toutes ont été victime de liquidations forcées par des grands groupes d’investissement en raison d’une trop forte volatilité.

 

« On a fait la moitié du chemin », considère Henri Chabadel, Directeur des investissements France/Belgique/Luxembourg chez BlackRock. En cause, l’action sans réserve de la banque centrale américaine. Cette dernière est assurément dans une optique de Quantitative Easing sans limite, ce qui n’est pas sans rappeler le « whatever it takes » de Mario Draghi 8 ans plus tôt. La FED n’hésite désormais plus à racheter des obligations Investment Grade d’entreprises privées et des parts d’ETF (trackers) sur les marchés primaires et secondaires.

 

Côté européen, la BCE a également agi. Elle a récemment détaillé les conditions de son action, qui s’avèrent être flexibles. Les montants en termes d’achat d’actifs ou d’aides aux banques s’élèvent au trillion d’euros minimum. L’Allemagne, en retard de phase sur la crise sanitaire, a aussi annoncé un plan de relance hors du commun.

 

Que faire alors, dans son allocation d’actifs ? Il est encore trop tôt pour être surpondéré en actions, juge la gestion. Cependant, il est largement temps de rebalancer le portefeuille. L’idée est de « revenir en ligne avec les indices de référence », précise le gérant.

 

 

Que faut-il regarder dans les prochains jours ?

 

  • Sur le plan financier : Il faudra s’intéresser à la poursuite (ou non) de la normalisation des conditions d’exécution de la BCE. Il faudra aussi surveiller les niveaux de décote sur le marché actions et les points d’entrée sur le marché du crédit. Enfin, il faudra vérifier que la baisse de volatilité se confirme.
  • Sur le plan économique : La gestion regardera dans quelle mesure et dans quels secteurs les activités ralentissent. La gestion souligne qu’il est préférable de regarder ce qu’il se passe en temps réel, les indicateurs (PMI, etc.) donnent une vision déjà passée de la situation. 
  • Sur le plan sanitaire : Quels seront les effets des mesures de confinement dans les pays développés ? L’Italie connait un ralentissement de l’apparition de nouveaux cas. C’est intéressant dans la mesure où ce pays, très proche du nôtre, est légèrement en avance sur la France concernant la propagation du virus.

 

En guise de conclusion, le gérant nous amène à nous questionner sur les actifs « ESG », au vu de leur belle résilience dans la baisse. Peut-on considérer que cela va accélérer l’arrivée de flux vers ces nouveaux actifs et ainsi leur permettre de devenir, plus que jamais, une composante essentielle dans la construction d’un portefeuille ? La question reste entière. 

 

 

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Axiom European Banks Equity 37.15%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.06%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.73%
Groupama Opportunities Europe 11.14%
VEGA Europe Convictions ISR 9.93%
CPR Croissance Dynamique 9.71%
Echiquier Positive Impact Europe 8.31%
Europe Income Family 8.11%
Dorval Manageurs 7.74%
BNP Paribas Développement Humain 7.37%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.27%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.16%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.13%
Alken Fund Small Cap Europe 6.84%
HMG Découvertes 6.41%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.15%
BDL Convictions 6.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.96%
Alken European Opportunities 5.75%
Amplegest Pricing Power 5.41%
VEGA France Opportunités ISR 5.29%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.81%
Fidelity Europe 4.65%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.02%
Dorval European Climate Initiative 3.94%
Athymis Trendsetters Europe 3.88%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.76%
Tailor Actions Avenir ISR 3.62%
Mandarine Europe Microcap 3.56%
Centifolia 3.28%
Mandarine Unique 3.22%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.60%
Indépendance Europe Small 2.52%
Uzès WWW Perf 2.29%
Mandarine Premium Europe 2.29%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.09%
Dorval Manageurs Europe 1.22%
Indépendance France Small & Mid 1.16%
Mirova Europe Environmental Equity 0.34%
Covéa Perspectives Entreprises -0.25%
France Engagement -0.39%
Moneta Multi Caps -0.81%
Richelieu Family -1.39%
Mandarine Social Leaders -1.66%
LFR Euro Développement Durable ISR -2.28%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.67%
Pluvalca Small Caps -2.89%
Quadrator SRI -3.92%
Groupama Avenir Euro -5.62%
Quadrige France Smallcaps -6.45%
Eiffel Nova Europe ISR -6.84%
Lazard Small Caps France -8.66%
Quadrige Europe Midcaps -11.26%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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M Global Convertibles SRI 1.48%
Lazard Convertible Global 0.61%