CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7966.68 +0.7% +5.61%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Sycomore Sustainable Tech 14.81%
Pictet - Digital 14.71%
Echiquier Artificial Intelligence 13.89%
Franklin U.S. Opportunities Fund 13.14%
Franklin Technology Fund 13.00%
Athymis Millennial 11.79%
MS INVF Global Opportunity 11.59%
CPR Global Disruptive Opportunities 11.58%
Carmignac Investissement 11.57%
Loomis Sayles U.S. Growth 11.46%
Echiquier World Equity Growth 11.30%
CM-AM Global Leaders 11.15%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.59%
OFI Invest ISR Grandes Marques 10.03%
Comgest Monde 9.77%
G Fund - Global Disruption 9.50%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.95%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 8.94%
Thematics AI and Robotics 8.89%
Mirova Global Sustainable Equity 8.73%
MS INVF Global Brands 8.52%
Pictet - Premium Brands 8.20%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 8.04%
AXA WF Robotech 7.98%
Pictet - Water 6.94%
Pictet - Security 6.80%
Sanso Smart Climate 6.70%
Pictet - Global Environmental Opportunities 6.53%
Pictet - Global Megatrend Selection 6.17%
Russell Inv. World Equity Fund 6.16%
Fidelity Global Technology 6.09%
GIS SRI Ageing Population 5.81%
JPMorgan Funds - Global Dividend 5.44%
Thematics Meta 5.44%
Sextant Tech 5.14%
Fidelity America Fund 4.96%
BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 4.81%
Candriam Equities L Oncology Impact 4.75%
EdR Fund Big Data 4.74%
Covéa Ruptures 4.46%
Thematics Water 4.46%
Digital Stars Europe 4.22%
CPR Silver Age 4.06%
Jupiter Global Ecology Growth 4.03%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.00%
Mandarine Global Transition 3.80%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 3.70%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.63%
BNP Paribas US Small Cap 3.53%
Echiquier World Next Leaders 3.40%
Pictet - Clean Energy Transition 3.30%
SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 3.17%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 3.02%
BNP Paribas Aqua 2.98%
GemEquity 2.92%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.51%
Valeur Intrinsèque 2.44%
Richelieu America 2.32%
EdR Fund US Value 1.75%
EdR Fund Healthcare 1.33%
La Française Inflection Point Carbon Impact Global 0.78%
R-co Valor 4Change Global Equity 0.78%
CPR Invest Hydrogen 0.36%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value -0.41%
Mandarine Global Microcap -0.56%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.79%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -1.91%
Templeton Global Climate Change Fund -2.56%
Piquemal Houghton Global Equities -2.90%
CM-AM Pierre -6.54%
AXA Aedificandi -7.55%
M Climate Solutions -10.34%
CM-AM Global Gold -11.00%
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Les banques provisionnent de grosses pertes sur les produits structurés...

Nous avons demandé à  Eavest, conseil indépendant en produits structurés, d'analyser la situation.

 

http://files.h24finance.com/jpeg/Societe%20Generale%20Siege.jpg

 

 

Les révisions en baisse des dividendes occasionnent de fortes pertes dans les activités de marché des banques.


Société Générale et BNP Paribas ont publié leurs résultats trimestriels.

 

Et il ressort que les activités de marché liées aux produits structurés actions ont beaucoup souffert.

 

 

Qu’est-ce que cela veut dire ?


La crise sans précédent que nous vivons a un impact économique considérable sur l’économie mondiale. Les marchés financiers ont par conséquent très violemment réagi. -30.25% en 11 jours de bourse pour l’Euro Stoxx 50 avec une séance à 12.40% : du jamais vu !

 

La chute des marchés s’accompagne toujours d’une hausse de la volatilité. Et c’est ce que nous avons encore constaté lors de ce nouvel épisode baissier. La valorisation des produits structurés a fortement baissé.

 



Mais la grande nouveauté de 2020 vient des dividendes !

 

Suite au quasi-arrêt de l’économie, de nombreuses sociétés ont décidé de baisser voire de supprimer le paiement de dividende à leurs actionnaires. Les futures sur dividendes ont alors plongé forçant toutes les salles de marchés à revoir à la baisse leurs anticipations de dividendes dans les pricings de produits structurés sur actions.

 

Parce que c’est ce dont il s’agit. Lorsqu’une banque d’investissement émet un produit structuré sur une action ou un indice action, elle va prendre une vue sur le taux de dividendes à 10 ans (si c’est un produit 10 ans) du sous-jacent. Le taux de dividende a été très stable auparavant donc les anticipations de dividendes semblaient assez entendues. Un peu en hausse ou un peu en baisse. Mais pas aussi fortement impacté que par le COVID-19.

 

 

Résultat, toutes les banques d’investissement ayant une activité importante dans les produits structurés actions ont dû constater de très fortes pertes sur les dividendes.

 

Le message de Société Générale hier de BNP aujourd’hui est de constater de fortes pertes dans leurs activités « produits structurés ». En revanche, pas de risque sur la solidité financière des banques aujourd’hui. Elles sont beaucoup plus solides qu’en 2008.

 

Pas de risque à avoir sur les produits structurés déjà émis : la liquidité sera totalement assurée et le contrat des produits (coupon, protection en capital, etc.) sera bien évidemment respecté.

 

Mais cette crise et ces pertes vont laisser des traces dans les banques d’investissement. L’agressivité des prix sur certains produits sera probablement moins forte dans les mois à venir. Et quelques acteurs bancaires arrêteront peut-être temporairement de coter certains types de produit.

 

 

Rédigé par Franck Magne, associé-fondateur de Eavest, conseil indépendant en produits structurés (cliquez ici).

 

H24 : Pour connaître les produits structurés du moment, cliquez ici.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Amplegest Pricing Power 8.88%
Uzès WWW Perf 8.52%
Tocqueville Croissance Euro ISR 8.09%
LFR Euro Développement Durable ISR 7.57%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.38%
DNCA Invest SRI Norden Europe 7.19%
VEGA France Opportunités ISR 6.93%
Echiquier Positive Impact Europe 6.10%
Tailor Actions Avenir ISR 5.79%
VEGA Europe Convictions ISR 5.65%
Mandarine Social Leaders 5.42%
France Engagement 5.35%
BNP Paribas Développement Humain 5.13%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.05%
CPR Croissance Dynamique 5.01%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.73%
Tocqueville Euro Equity ISR 3.99%
Athymis Trendsetters Europe 3.77%
Dorval Manageurs Europe 3.38%
FCP Mon PEA 3.30%
Goldman Sachs Eurozone Equity Income 3.21%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 3.11%
Axiom European Banks Equity 3.09%
La Française Actions France PME 2.43%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 2.35%
Dorval Manageurs 2.33%
Groupama Avenir Euro 2.31%
Alken European Opportunities 2.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 2.03%
Mandarine Unique 1.65%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 1.58%
Indépendance France Small 1.17%
Quadrator SRI 0.84%
Covéa Perspectives Entreprises 0.80%
BDL Convictions 0.58%
Echiquier Value Euro 0.46%
G Fund Opportunities Europe 0.45%
Centifolia 0.29%
R-co Conviction Equity Value Euro -0.23%
Indépendance Europe Small -0.32%
Quadrige France Smallcaps -0.34%
Moneta Multi Caps -0.61%
Lazard Small Caps France -0.79%
Dorval European Climate Initiative -0.87%
Erasmus Small Cap Euro -0.89%
Richelieu Family -1.10%
MAM Premium Europe -1.31%
Quadrige Europe Midcaps -1.51%
Mandarine Europe Microcap -1.67%
Mirova Europe Environmental Equity -1.82%
Erasmus Mid Cap Euro -2.11%
Gay-Lussac Smallcaps -2.82%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -3.08%
Sycomore Europe Eco Solutions -3.86%
Eiffel Nova Europe ISR -5.01%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.55%
M Global Convertibles SRI -1.64%