CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7615.41 +2.29% +0.96%
OPCVM Actions Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
CM-AM Global Gold 30.25%
Franklin U.S. Opportunities Fund 21.40%
Loomis Sayles U.S. Growth 20.01%
MS INVF Global Opportunity 18.36%
Franklin Technology Fund 17.89%
Mirova Global Sustainable Equity 16.88%
Pictet - Digital 16.49%
Groupama Global Disruption 16.43%
Carmignac Investissement 16.18%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 14.88%
HMG Globetrotter 14.30%
Digital Stars Europe 14.12%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 13.63%
Fidelity Global Technology 13.63%
Candriam Equities L Oncology Impact 13.62%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 13.58%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 13.55%
Echiquier Artificial Intelligence 13.42%
VIA Smart Equity World 13.31%
Sanso Smart Climate 13.16%
CPR Global Disruptive Opportunities 13.10%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 12.87%
Athymis Millennial 12.87%
Echiquier World Equity Growth 12.38%
Aesculape SRI 12.31%
Pictet - Security 12.29%
Aperture European Innovation 12.25%
Russell Inv. World Equity Fund 12.04%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 11.69%
Square Megatrends Champions 11.17%
Sycomore Sustainable Tech 11.07%
JPMorgan Funds - Global Dividend 10.94%
Pictet - Water 10.86%
Mandarine Global Transition 10.80%
EdR Fund Big Data 10.73%
Jupiter Global Ecology Growth 10.59%
Comgest Monde 10.58%
MS INVF Global Brands 10.19%
AXA WF Robotech 9.76%
Pictet - Global Megatrend Selection 9.56%
ODDO BHF Artificial Intelligence 9.26%
AXA Aedificandi 9.24%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 9.15%
Pictet - Global Environmental Opportunities 8.92%
Covéa Ruptures 8.65%
BNP Paribas US Small Cap 8.35%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 8.23%
Thematics Water 7.66%
BNP Paribas Aqua 7.40%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 6.91%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.82%
Thematics Meta 6.47%
Pictet - Clean Energy Transition 6.34%
Mandarine Global Microcap 6.15%
GIS SRI Ageing Population 5.14%
Ecofi Enjeux Futurs 4.81%
Templeton Global Climate Change Fund 4.65%
EdR Fund Healthcare 4.50%
EdR Fund US Value 4.02%
Thematics AI and Robotics 3.75%
Piquemal Houghton Global Equities 3.56%
GemEquity 3.43%
R-co Valor 4Change Global Equity 2.73%
CPR Invest Hydrogen 2.53%
Sextant Tech 1.20%
Candriam EQ L Europe Innovation 0.65%
Pictet - Premium Brands 0.10%
Echiquier World Next Leaders -0.03%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -11.47%
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🌱 Faut-il continuer à jouer les Small caps ?

2021 a été une année rythmée par les rotations sectorielles. Dans ce contexte, les petites et moyennes valeurs résistent plutôt bien.

 

Frédérique CARON, gérante du fonds Mandarine Unique, revient sur les avantages de cette classe d’actifs et le positionnement du fonds.

 

Toujours le moment pour les petites et moyennes valeurs ?

 

La gérante nous assure que oui pour diverses raisons : 

 

  • Des valorisations relativement attractives. Les valorisations des petites et moyennes capitalisations restent supérieures à celles des grandes capitalisations, mais la prime est actuellement inférieure à la moyenne historique. « Historiquement, la prime est de 10%, nous sommes actuellement à 8% ». 

  • Surperformance en phase de reprise. On le sait, les petites et moyennes capitalisations se comportent bien en période de croissance et particulièrement dans les phases de reprise économique comme celle amorcée fin 2020. En 2020, l’indice Stoxx Small 200 performe +5% alors que le Stoxx 600 termine à -2%. Et ce avec une volatilité quasi équivalente : 14.29% versus 13.51%. « On constate surperformance avec niveau de risque similaire, c’est ça aussi qu’on aime sur les petites et moyennes valeurs européennes » avoue la gérante. 

  • Environnement macroéconomique toujours favorable. Même si Mandarine Gestion n’est pas centré sur un scénario macroéconomique, les gérants regardent ce qui se passe. Frédérique Caron voit un prolongement du rebond en 2022. Certes, les surprises à la hausse seront peu nombreuses contrairement à 2021, mais elle estime qu’on peut raisonnablement tabler sur une croissance des bénéfices par actions de l’ordre de +8% en 2022. 

 

Quelques incertitudes demeurent comme l’inflation, l’impact sur les marges et les taux d’intérêt mais pas de quoi remettre en cause l’optimisme de Frédérique Caron. Mandarine Unique saura relever le défi.

 

Un processus orignal de sélection de valeurs

 

Regardons maintenant le process d’investissement et le positionnement actuel de Mandarine Unique. 

 

  • Critères de sélection 

 

Pour intégrer le portefeuille, une société doit répondre à au moins un des 4 critères que sont : l’unicité (pas de concurrent direct en Europe), une part de marché supérieure à 25%, une technologie de nature à créer un nouveau marché, une exposition sectorielle différenciante. 

 

Ces critères assurent un pricing power suffisant pour pouvoir répercuter la hausse des coûts des matières premières et des salaires.  

 

  • Labellisé ISR

 

Le fonds est sous intégration ESG et a obtenu le label ISR. La gérante estime que « cela n’a en rien changé notre process de gestion, on a juste apposé un label ». L’équipe avait déjà des réflexes sur les sujets et notamment sur les controverses. 

 

  • Positionnement du fonds 

 

Le fonds reste concentré (59 valeurs) avec un biais moyennes capitalisations (74%). La gestion a dernièrement renforcé les secteurs de la consommation (21% du fonds) et de la santé (9%). Fait nouveau, la gestion commence à se positionner sur l’immobilier (4%), secteur où habituellement elle a du mal à trouver des histoires « uniques ». Pour cette même raison, le fonds est structurellement sous-pondéré aux secteurs des télécoms, des banques et des assurances.   

 

Le secteur le plus représenté reste l’industrie (28%) : la gérante admet que la part du secteur industriel est élevée mais qu’il s’agit d’entreprises offrant des moteurs de croissances très différents.

 

Pour en savoir plus sur Mandarine Unique, cliquez ici.

 

Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Axiom European Banks Equity 37.15%
DNCA Invest SRI Norden Europe 13.06%
Sycomore Europe Happy @ Work 11.73%
Groupama Opportunities Europe 11.14%
VEGA Europe Convictions ISR 9.93%
CPR Croissance Dynamique 9.71%
Echiquier Positive Impact Europe 8.31%
Europe Income Family 8.11%
Dorval Manageurs 7.74%
BNP Paribas DĂ©veloppement Humain 7.37%
Tocqueville Euro Equity ISR 7.27%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 7.16%
Echiquier Major SRI Growth Europe 7.13%
Alken Fund Small Cap Europe 6.84%
HMG DĂ©couvertes 6.41%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.15%
BDL Convictions 6.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 5.96%
Alken European Opportunities 5.75%
Amplegest Pricing Power 5.41%
VEGA France Opportunités ISR 5.29%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.81%
Fidelity Europe 4.65%
R-co Conviction Equity Value Euro 4.02%
Dorval European Climate Initiative 3.94%
Athymis Trendsetters Europe 3.88%
Gay-Lussac Microcaps Europe 3.76%
Tailor Actions Avenir ISR 3.62%
Mandarine Europe Microcap 3.56%
Centifolia 3.28%
Mandarine Unique 3.22%
Palatine Europe Sustainable Employment 2.60%
Indépendance Europe Small 2.52%
Uzès WWW Perf 2.29%
Mandarine Premium Europe 2.29%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.09%
Dorval Manageurs Europe 1.22%
Indépendance France Small & Mid 1.16%
Mirova Europe Environmental Equity 0.34%
Covéa Perspectives Entreprises -0.25%
France Engagement -0.39%
Moneta Multi Caps -0.81%
Richelieu Family -1.39%
Mandarine Social Leaders -1.66%
LFR Euro DĂ©veloppement Durable ISR -2.28%
LONVIA Mid-Cap Europe -2.67%
Pluvalca Small Caps -2.89%
Quadrator SRI -3.92%
Groupama Avenir Euro -5.62%
Quadrige France Smallcaps -6.45%
Eiffel Nova Europe ISR -6.84%
Lazard Small Caps France -8.66%
Quadrige Europe Midcaps -11.26%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
M Global Convertibles SRI 1.48%
Lazard Convertible Global 0.61%