CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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Sycomore Sustainable Tech 14.81%
Pictet - Digital 14.71%
Echiquier Artificial Intelligence 13.89%
Franklin U.S. Opportunities Fund 13.14%
Franklin Technology Fund 13.00%
Athymis Millennial 11.79%
MS INVF Global Opportunity 11.59%
CPR Global Disruptive Opportunities 11.58%
Carmignac Investissement 11.57%
Loomis Sayles U.S. Growth 11.46%
Echiquier World Equity Growth 11.30%
CM-AM Global Leaders 11.15%
ODDO BHF Artificial Intelligence 10.59%
OFI Invest ISR Grandes Marques 10.03%
Comgest Monde 9.77%
G Fund - Global Disruption 9.50%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 8.95%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 8.94%
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Pictet - Global Environmental Opportunities 6.53%
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Russell Inv. World Equity Fund 6.16%
Fidelity Global Technology 6.09%
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JPMorgan Funds - Global Dividend 5.44%
Thematics Meta 5.44%
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BNY Mellon Blockchain Innovation Fund 4.81%
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Thematics Water 4.46%
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CPR Silver Age 4.06%
Jupiter Global Ecology Growth 4.03%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.00%
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SLF (LUX) Equity Environment & Biodiversity Impact 3.17%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 3.02%
BNP Paribas Aqua 2.98%
GemEquity 2.92%
Candriam EQ L Europe Innovation 2.51%
Valeur Intrinsèque 2.44%
Richelieu America 2.32%
EdR Fund US Value 1.75%
EdR Fund Healthcare 1.33%
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R-co Valor 4Change Global Equity 0.78%
CPR Invest Hydrogen 0.36%
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M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund -1.91%
Templeton Global Climate Change Fund -2.56%
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CM-AM Pierre -6.54%
AXA Aedificandi -7.55%
M Climate Solutions -10.34%
CM-AM Global Gold -11.00%
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L’heure du grand retour pour ce fonds historique ?

On dirait que le vent souffle de nouveau pleinement dans les voiles de Sextant Grand Large.

 

Retour sur le webinaire consacré à Sextant Grand Large avec Benjamin Biard, directeur du développement d'Amiral Gestion, entouré des gérants Louis d’Arvieu et Anne-Claire Daussun.

H24 vous en propose un résumé...

 

Sextant Grand Large fête ses vingt ans

 

Son système d’allocation d’actifs repose sur un modèle quantitatif. Pour Louis d’Arvieu, « il a fait ses preuves, en s’inspirant du modèle proposé par Robert Shiller, l’inventeur du P/E éponyme »

 

Le pilier du modèle est la valorisation des actions. L’exposition actions du fonds SGL (Sextant Grand Large) peut varier entre 25% et 75% en fonction des valorisations, avec une approche contrariante. Plus le marché est cher, moins le fonds est exposé aux actions. Et inversement. 

 

Avec les valorisations actuelles un peu élevées, l’exposition actions est aujourd’hui de 33%, plus proche de la borne basse que de la borne haute !

 

2019-2021, les marchés « sous ecsta » s’emballent sous l’effet des taux zéros

 

Les marchés étaient convaincus que les taux nuls, voire négatifs, dureraient plusieurs années. A cette époque, le suivi du P/E de Shiller a permis à Amiral Gestion d’éviter les survalorisations qui ont mené aux baisses violentes du T4 2018 et du T1 2020. A la fin juin 2020, la gestion de Sextant Grand Large est repassée à 50% en actions. 

 

« Comme tous les investisseurs, nous avons des biais psychologiques qui perturbent le raisonnement rationnel, surtout dans les phases de fortes volatilités ». 

 

Les performances stellaires de certaines valeurs ont échappé aux porteurs de parts du fonds SGL pendant cette période qui s’était déconnectée des fondamentaux. Mais les excès finissent parfois mal…

 

Sextant Grand Large profite du nouvel environnement

 

Les taux redevenant positifs, l’environnement est retourné à la normale et la valorisation est revenue comme critère central de l’allocation d’actifs

 

SGL est investi à 53% en actions (expo brute) soit 33% en net, par l’effet des couvertures sur les marchés de contrats futures.

 

5% de rendement embarqué dans la moitié du portefeuille 

 

« Les marges de crédit sont en ligne avec la moyenne sur dix ans, explique Anne-Claire Daussun. Nous n’étions presque plus rémunérés pour le risque du prêteur pendant la période des taux anormalement bas. Mais quand on prête aujourd’hui à des emprunteurs notés investment grade, on perçoit autour de 4%. Dans le haut rendement, on reçoit environ 8%. »

 

La poche obligataire rapporte 6,5% grâce à une composante surtout high yield, avec 55 lignes et une maturité moyenne inférieure à trois ans. Des émissions de Coty et Birkenstock figurent parmi les positions de Sextant Grand Large

 

Le solde proche de 25% est placé en monétaire qui rapporte entre 3,5% et 4%.

 

70% de la poche actions dans les SM caps

 

Les petites et moyennes capitalisations sont tellement décotées, selon Amiral Gestion, que l’équipe de gestion a décidé de leur donner la part belle dans la poche actions de Sextant Grand Large. Pour la SGP, c’est le segment le plus intéressant de la cote. Les SM caps sont fortement décotées, plus encore en Europe qu’aux Etats-Unis. Elles sont le ferment des surperformances des trois à cinq prochaines années

 

La bonne performance de SGL, selon la SGP, tient notamment aux 15% du portefeuille investis en Asie et 15% aux Etats-Unis. Ces 30% de la poche actions (environ 10% net des couvertures) ont soutenu la performance du fonds SGL cette année. 

 

Une société indonésienne, leader dans les articles de sport, est un bon exemple de la sélection de valeurs chez Amiral Gestion. Cette entreprise, délaissée par les marchés après la pandémie de Covid, était particulièrement sous valorisée ce qui a incité les gérants à la faire entrer en portefeuille. 

 

La sélection de valeurs au centre du travail d’analyse

 

La qualité du bilan reprend du poids dans la sélection de valeurs. 70% des entreprises détenues par SGL sont en situation de trésorerie nette. Ces sociétés vont retrouver des marges de manœuvre stratégiques pour accélérer leur croissance externe dans le cadre du ralentissement économique mondial. 

 

Pourquoi Sextant Grand Large ?

 

➡️ Le modèle éprouvé depuis vingt ans

➡️ Une réserve de performance élevée dans la poche SM caps

➡️ Le rendement attractif dans la poche obligataire et la réserve monétaire

➡️ Le retour des valorisations dans les décisions des investisseurs, sous l’effet de la hausse des taux d’intérêts

 

Benjamin Biard a souligné le fort intérêt pour Sextant Grand Large exprimé par les visiteurs pendant le salon Patrimonia.

 

Pour en savoir plus, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Amplegest Pricing Power 8.88%
Uzès WWW Perf 8.52%
Tocqueville Croissance Euro ISR 8.09%
LFR Euro Développement Durable ISR 7.57%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.38%
DNCA Invest SRI Norden Europe 7.19%
VEGA France Opportunités ISR 6.93%
Echiquier Positive Impact Europe 6.10%
Tailor Actions Avenir ISR 5.79%
VEGA Europe Convictions ISR 5.65%
Mandarine Social Leaders 5.42%
France Engagement 5.35%
BNP Paribas Développement Humain 5.13%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.05%
CPR Croissance Dynamique 5.01%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.73%
Tocqueville Euro Equity ISR 3.99%
Athymis Trendsetters Europe 3.77%
Dorval Manageurs Europe 3.38%
FCP Mon PEA 3.30%
Goldman Sachs Eurozone Equity Income 3.21%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 3.11%
Axiom European Banks Equity 3.09%
La Française Actions France PME 2.43%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe 2.35%
Dorval Manageurs 2.33%
Groupama Avenir Euro 2.31%
Alken European Opportunities 2.08%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 2.03%
Mandarine Unique 1.65%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 1.58%
Indépendance France Small 1.17%
Quadrator SRI 0.84%
Covéa Perspectives Entreprises 0.80%
BDL Convictions 0.58%
Echiquier Value Euro 0.46%
G Fund Opportunities Europe 0.45%
Centifolia 0.29%
R-co Conviction Equity Value Euro -0.23%
Indépendance Europe Small -0.32%
Quadrige France Smallcaps -0.34%
Moneta Multi Caps -0.61%
Lazard Small Caps France -0.79%
Dorval European Climate Initiative -0.87%
Erasmus Small Cap Euro -0.89%
Richelieu Family -1.10%
MAM Premium Europe -1.31%
Quadrige Europe Midcaps -1.51%
Mandarine Europe Microcap -1.67%
Mirova Europe Environmental Equity -1.82%
Erasmus Mid Cap Euro -2.11%
Gay-Lussac Smallcaps -2.82%
Dorval Manageurs Small Cap Euro -3.08%
Sycomore Europe Eco Solutions -3.86%
Eiffel Nova Europe ISR -5.01%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
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Lazard Convertible Global -0.55%
M Global Convertibles SRI -1.64%